一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研究、生产与销售，主要产品包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料、水替类饮料、果蔬汁饮料、风味饮料及其他等产品，分别对报告期内的业务情况说明如下：　　（一）蛋白饮料　　蛋白饮料是指以乳或乳制品，或其他动物来源的可食用蛋白，或含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的液体饮料。蛋白饮料包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料等。　　1、含乳饮料　　含乳饮料是以乳或乳制品为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂,经加... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研究、生产与销售，主要产品包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料、水替类饮料、果蔬汁饮料、风味饮料及其他等产品，分别对报告期内的业务情况说明如下：
　　（一）蛋白饮料
　　蛋白饮料是指以乳或乳制品，或其他动物来源的可食用蛋白，或含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的液体饮料。蛋白饮料包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料等。
　　1、含乳饮料
　　含乳饮料是以乳或乳制品为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂,经加工或发酵制成的制品，包含配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、乳酸菌饮料等。“李子园”品牌甜味含乳饮料为公司销售30年的经典产品，市场知名度较高，在细分市场保持较强的竞争力。公司含乳饮料包括“甜牛奶乳饮料”、“果蔬酸奶饮品”、“零脂肪乳酸菌乳饮品”等。
　　2、植物蛋白饮料
　　植物蛋白饮料是以一种或多种含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的制品。公司的植物蛋白饮料包括“玉米汁饮品”、“复原椰子汁”等。
　　3、复合蛋白饮料
　　复合蛋白饮料是以乳或乳制品，和一种或多种含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的制品。
　　公司的植物蛋白饮料包括“生椰牛乳饮品”、“核桃花生牛奶复合蛋白饮品”等。
　　（二）水替类饮料
　　营养素饮料是指添加适量的食品营养强化剂，以补充机体营养需要的制品。运动饮料是指营养成分及其含量能适应运动或体力活动人群的生理特点，能为机体补充水分、电解质和能量，可以被迅速吸收的制品。
　　公司的水替类饮料包含营养素饮料及运动饮料，产品包括维生素水、电解质水。公司于2025年3月推出“VitaYoung活力维他命”维生素水，首创6零极简配方，即“0糖、0脂、0卡、0防腐剂、0香精、0添加色素”，以满足消费者对健康饮品的高标准需求。2025年6月公司官宣丁禹兮为“VitaYoung活力维他命”全球品牌代言人，在全国一、二线城市户外商圈、高铁广告媒体以及核心梯媒进行大规模品牌传播，同月独家赞助爱奇艺自制综艺《微笑一号店》；9月官宣梓瑜为“VitaYoung活力维他命”纯净代言人。
　　2026年公司对维B水系列进行升级，并将其系列纳入“VitaYoung活力李子园”子品牌中，推出“海盐荔枝菠萝”、“葡萄”、“青苹果”、“百香果”四种口味以适应消费者的喜好；此外，“VitaYoung活力李子园”全新上市电解质水系列，推出“电解质+钙”、“双倍电解质”、“电解质+氨糖”三种饮品以满足消费者对于“补水+补钙”、“暴汗后快速修复”、“补水+氨糖+护关节”的不同场景需求。
　　（三）果蔬汁饮料
　　果蔬汁饮料系列系果蔬汁类及其饮料，包含果蔬汁（浆）、浓缩果蔬汁（浆）、果蔬汁（浆）类饮料。果蔬汁类及其饮料是以水果和（或）蔬菜（包括可食的根、茎、叶、花、果实）等为原料，经加工或发酵制成的液体饮料。
　　公司的果蔬汁饮料包括“苹果汁”、“红葡萄复合果汁”、“白桃复合果汁”等。
　　（四）其他类产品
　　公司的其他类产品包括“黑米八宝粥”、“桂圆莲子八宝粥”、“纯牛奶”、“果味饮料系列”等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　消费作为推动国民经济增长的重要动力，在扩大内需战略中的地位持续提升。近年来，国家多次强调要把扩大内需特别是促进居民消费摆在更加突出的位置，通过优化消费环境、提升消费供给质量以及完善消费促进政策体系，不断激发消费潜力。2025年以来，国家围绕提振消费、促进服务和商品消费协同发展，持续推出系列政策措施，推动消费结构升级和消费场景创新。在宏观政策持续发力以及居民消费信心逐步恢复的背景下，我国消费市场整体保持稳定恢复态势，消费对经济增长的基础性作用进一步增强。
　　食品饮料行业作为与居民日常生活密切相关的重要消费领域，长期处于居民消费支出的重要位置。该行业具有需求刚性强、消费频次高、市场规模稳定以及抗周期能力较强等特点，在宏观经济波动环境下整体表现出较好的发展韧性。随着居民生活水平的提升以及消费理念的变化，食品饮料行业正逐步向健康化、品质化、场景化及多元化方向发展，行业结构持续优化，市场空间不断拓展。
　　作为国内含乳饮料行业的重要参与者之一，公司自成立以来始终专注于含乳饮料产品的研发、生产与销售，核心产品以甜牛奶乳饮料为代表，并逐步拓展至多品类饮料领域。公司围绕产品品质与运营效率持续完善经营管理体系，建立了覆盖原料采购、生产制造、仓储物流、销售管理及财务管理等环节的质量管理与运营控制体系，通过制度化、标准化管理不断提升产品质量稳定性和企业整体运营效率。
　　报告期内，公司实现营业收入60,468.68万元，同比减少2.69%，实现归属于上市公司股东的净利润6,503.54万元，同比减少32.34%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为5,513.91万元，同比减少36.85%。
　　在品牌与市场定位方面，公司始终以年轻消费群体为核心目标客户，围绕“青春、休闲、营养与便利”的品牌理念开展市场布局，持续推动产品结构升级与产品矩阵完善。目前，公司产品体系涵盖配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料以及其他饮品等多个类别，形成以经典甜牛奶产品为核心、多品类产品协同发展的产品结构。作为公司深耕三十余年的经典产品，甜牛奶在市场中具有较高的品牌认知度和稳定的消费基础，在含乳饮料细分领域保持较强竞争优势。
　　随着消费需求持续升级以及消费场景不断细分，公司在巩固核心产品优势的基础上，持续推进产品创新与品类拓展。围绕日常补水、早餐消费以及餐饮搭配等多样化消费场景，公司不断推出符合市场需求的新品，逐步构建涵盖补水类产品、早餐类产品及餐饮配套类产品等在内的多元产品体系。同时，公司根据不同渠道的消费特点，推出多规格产品组合，实现不同销售渠道之间的产品互补与协同发展，不断提升产品在多场景消费环境中的适配能力，进一步丰富公司的整体产品矩阵。
　　在渠道建设方面，公司核心产品甜牛奶已基本实现全国主要市场覆盖，并在多个重点区域保持较高的终端覆盖率。面对消费渠道结构的持续演变，公司在巩固传统商超与流通渠道优势的同时，积极拓展零食量贩、电商平台及新兴消费渠道，多渠道协同发展的销售网络体系日趋成熟。截至报告期末，公司共有经销商2,063家，今年以来公司强化了经销商动态评估机制，对合作黏性弱、长期无销售产出的无效账户实施了主动关户清理。此举虽使经销商总数出现阶段性回落，但留存经销商均为活跃、优质的合作主体，渠道资源投放更加聚焦，整体终端覆盖率与销售质量未受影响，反而为后续新兴渠道的拓展积蓄了更为高效的渠道执行力量。
　　在人力资源管理方面，公司持续推进与企业发展战略相匹配的人才体系建设，通过不断优化组织结构和岗位职责体系，完善绩效考核与激励机制，强化以业绩贡献为导向的管理理念。公司全面推行绩效管理制度，持续完善薪酬分配和奖励机制，通过激励与约束相结合的方式提升员工积极性与组织效率。同时，公司不断加强员工培训与人才培养体系建设，通过内部培训与外部学习相结合的方式，持续提升员工专业能力和综合素质，为公司长期稳健发展提供人才保障。
　　在成本管理方面，公司持续强化原辅材料集中采购与招投标机制，通过规模化采购和精细化管理有效控制生产成本。同时，公司通过完善全过程成本管理体系，加强事前规划与事后监督，实现成本控制与经营效率的同步提升，并将降本增效目标与绩效考核机制相结合，推动各项成本管控措施落地实施。
　　在数字化建设方面，公司持续推进信息化系统在销售管理和渠道管理中的应用，通过数字化手段逐步实现终端网点数据的可视化管理与销售过程的可追溯管理，有效提升渠道管理效率，减少冲窜货现象，进一步维护经销商利益并增强市场响应能力。
　　在战略发展方面，公司围绕“满足年轻消费群体需求、打造多品类综合性饮料企业”的发展目标，从供应链建设、生产能力储备、管理体系完善以及人才培养等多个方面持续推进战略落地，为企业长期可持续发展奠定坚实基础。
　　2026年上半年，公司持续加强品牌建设与市场推广力度，围绕核心消费群体深入开展品牌传播活动。公司通过邀请新生代明星担任品牌代言人、加大广告投放力度以及深化新媒体传播等方式，进一步提升品牌影响力和市场认知度，并通过粉丝经济与线上销售渠道的协同联动，持续增强品牌传播效果。
　　在广告投放策略方面，公司以重点区域市场为核心，通过央视媒体、高铁媒体、新媒体平台以及区域性户外广告等多种渠道实施组合传播，并结合终端门店招牌、陈列物料等形式，实现线上线下联动传播，不断提升品牌曝光度和市场影响力。与此同时，公司稳步推进营销模式创新，从传统广告传播向内容营销与数字化营销转型，通过增强品牌与消费者之间的互动与参与感，持续提升品牌传播效率和营销精准度，进一步强化品牌与年轻消费群体之间的情感连接。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　公司自设立起，一直专注于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，公司将核心资源和精力集中于甜味含乳饮料领域，持续打造“李子园”品牌，形成了在甜味含乳饮料市场的专业化和差异化优势。凭借持续的品牌建设、较完善的营销体系和合理的产业布局，市场竞争优势明显。2025年2月，李子园“甜牛奶乳饮料”被浙江省食品工业协会评为“2024年度浙江省名特优食品”。
　　公司持续推动广告宣传、渠道拓展和品牌体验活动，提升消费者的品牌认知与忠诚度。同时，通过明星代言、数字化营销和校园推广等方式，进一步强化品牌在年轻消费群体中的影响力。公司坚持专业专注战略，持续巩固甜奶市场的领导地位，通过长期稳定的品质保证、精准的品牌传播及深入的市场布局，不断强化消费者心中“甜奶”的品牌认知，形成稳固的品牌忠诚度和市场竞争优势。
　　2、市场营销体系优势
　　公司坚持以“区域深耕、核心带动周边”的经销模式为基础，建立了覆盖全国大部分地区、渠道立体、运作稳定的市场营销网络。公司在渠道协作与管理方面取得显著进展，与大型商务系统、零食量贩系统的合作更加顺畅，整体协调能力不断加强，实现供应链、销售和渠道推广的高效联动。这不仅提升了产品在终端市场的覆盖率，也增强了公司对渠道的掌控力和市场响应速度。
　　在传统渠道布局方面，公司产品覆盖大型商超、连锁系统、批发部、中小型商场超市等，同时深入开拓学校、早餐店、单位食堂、酒店、网吧等场景化特通渠道，实现多场景、多触点的销售渗透。
　　在电商运营方面，公司通过天猫、京东、拼多多等平台建立专业化运营团队，实施精细化管理和营销策略，实现产品线上销售渠道的高效运作。通过线上直销及自有旗舰店，公司直销收入持续增长，同时有效提升了品牌触达率和复购率。
　　未来，公司将继续优化线上线下渠道的整合，强化数字化运营和数据分析能力，实现渠道资源的最大化协同，提升营销效率和消费者体验。通过持续的渠道拓展与精细化运营，不断巩固全国市场覆盖能力，确保品牌影响力和市场竞争力持续增强。
　　3、质量控制优势
　　公司始终将产品质量安全视为企业发展的生命线，坚持以消费者需求为导向，以严谨科学的质量管理体系保障产品品质，持续提升食品安全管控能力与市场信任度。在质量管理体系建设上，公司坚持全流程、全要素、全员参与的质量保障理念，构建了覆盖原材料采购、生产加工、仓储物流及销售终端的全链条质量控制体系，实现从源头到终端的高效监管和风险防控。
　　在原材料采购环节，公司建立严格的供应商评估与准入机制，对原料供应商的资质、技术能力、食品安全风险保障能力等进行全面审查，并定期开展质量评估与绩效考核，确保供应链稳定、可控。公司对奶粉、生牛乳等核心原料采取严格的入库检验制度，并在必要时委托具备资质的第三方机构进行比对检测，确保原材料品质符合国家标准及企业内部更高质量要求。
　　在生产加工过程中，公司严格执行ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系等行业权威标准，对关键工序实施全程监控和记录，通过先进的质量检测设备对半成品、产成品进行严格检验，确保每一个生产环节均符合食品安全与产品品质标准。生产过程中的环境卫生、工艺流程控制、生产设备维护等均纳入系统化管理，实现标准化、数字化、可追溯的生产过程控制。
　　此外，公司在仓储与物流管理上建立了完善的温控、标识、跟踪及存储规范，配合产品追溯体系，可实现产品从出厂至终端的全程追踪，提高了产品质量管控的透明度和响应速度。在销售终端，公司严格监督经销商对到期产品的下架管理，杜绝过期产品流入市场，确保消费者购买与饮用的产品安全可靠。
　　公司注重培养质量人才管理队伍建设，拥有经验丰富的质检人员和先进的检测仪器设备，并持续推动质量文化建设，使质量意识融入日常管理与生产运营之中。
　　通过完善的质量体系与严格执行的质量标准，公司产品的营养健康和安全可靠性获得市场和消费者的持续认可，为公司品牌信誉的提升和长期发展提供了坚实支撑。
　　4、产业布局优势
　　依托渠道建设与终端市场的强劲动销能力，公司全国化布局的步伐持续加速。为了缩短运输距离，更高效地响应渠道客户与消费者的需求，公司近年来持续稳健地推进产能优化布局。在浙江金华、浙江龙游、江西上高、云南曲靖、河南鹤壁五个自有生产基地基础上，新增了宁夏工厂基地，主要用于保障原料供应稳定性、及时性和可控性，并且针对乳制品深加工产品，公司在品类上予以创新和研发，目前该项目正在建设之中。
　　这些举措共同构筑了公司强大的生产实力和智能化水平，为未来的持续发展奠定了坚实基础。
　　5、产品研发创新优势
　　公司拥有科学严谨的研发体系、聘任高级工程师、行业专家和专业技术人员，建有省级技术研发中心、院士团队专家工作站、省级博士后科研工作站，并联合江南大学、浙江工商大学、浙江工业大学、长春大学等知名学府积极开展产品创新研究,与河北省食品检验研究院、浙江工商大学、中国标准化研究院等单位共同起草并发布了《生物产品中功能性微生物检测》（GB/T34224-2017）国家标准。同时，分别以主导和参与的形式起草了五项国家标准。《食品包装评价技术通则》GB/T40001-2021，此项标准为浙江李子园食品股份有限公司主导牵头，联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草，对助力国家标准化体系建设战略，具有重要意义。《食品包装选择及设计》GB/T39947-2021，由我司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草。注重包装的安全性，保障消费者权益。《食品接触材料及制品购销基本信息描述》GB/T40996-2021，为我公司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草，有利于提高企业和行业信息描述的准确性和全面性。《感官分析方法质地剖面检验》GB/T16860—2025，规范食品质地感官评价流程，为产品口感优化与品质管控提供科学方法支撑；《食品数字化工厂通用技术要求》GB/T46511—2025，构建食品行业数字化工厂建设技术框架，助力公司生产智能化转型与运营效率提升。截至目前，累计发布七项国家标准。公司注重科研，截至2026年06月30日，在中文和外文期刊上共计发表了50篇论文；截至2026年06月30日，公司（含子公司）共有有效专利226项（其中发明专利33项、实用新型专利111项、外观设计专利82项）；注册商标492个；著作权99项。
　　公司在产品研发上坚持“核心产品稳定、创新产品升级”的战略。一方面，保持核心甜牛奶产品的原有配方和高品质进口原料，确保消费者长期认知的口味和品质体验；另一方面，在新产品开发和包装设计上精益求精，不断提升产品的营养、健康、环保和品质，例如公司增加了生牛乳产品品类，满足消费者对健康化、多样化和个性化的需求。
　　2026年，公司紧密关注市场和消费者需求变化，持续开发多规格、多口味及功能性饮品，如健康概念类产品及高维生素水系列，精准匹配不同消费场景和群体偏好。同时，公司注重新产品与渠道的紧密对接，将研发成果与核心市场及新兴市场终端销售相结合，优化小餐饮、单位食堂、特通渠道及电商平台的产品布局，实现快速落地和市场覆盖。通过智慧化工厂升级改造和新基地投产，公司不断提升产能利用率与供应效率，为新产品上市提供有力保障。
　　此外，公司将新产品研发与品牌建设紧密结合，通过持续的产品创新和渠道联动，公司进一步巩固“李子园甜奶”在甜味含乳饮料市场的领导地位，不断丰富产品矩阵和产品适饮性，实现研发成果与市场价值的高效转化。
　　6、管理团队经验优势
　　公司管理团队长期保持稳定，主要成员对含乳饮料行业拥有深厚的专业经验，部分核心管理人员已在公司工作超过二十年，为公司战略执行和业务发展提供了坚实支撑。公司主要管理人员和核心技术人员持有公司股份，进一步增强了团队的责任感与工作积极性。
　　在保持团队稳定的基础上，公司持续注重人才引进与队伍建设。通过建立科学合理的人才结构和引进机制，公司不断吸纳行业优秀管理人才与专业技术人才，强化专业化团队建设。公司还完善用人激励和竞争机制，结合培训、晋升及绩效考核体系，形成市场化的人才运作模式，确保人才与企业发展战略高度匹配。未来，公司将继续通过稳定与优化管理团队、持续引进关键人才、加强专业化建设和创新人才激励手段，提升组织执行力和战略落地能力，为公司的可持续发展提供坚实的人才保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、食品质量安全控制的风险
　　随着行业监管力度日趋严格，消费者对食品安全及维权意识的日益增强，食品质量安全控制水平已经成为食品生产型企业是否能够稳健、持续发展的关键因素。虽然公司在含乳饮料行业沉淀多年，积累了较多质量控制、流程管理方面的实务操作经验，已通过并持续遵照ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系ISO22000食品安全管理体系的标准进行生产，对关键控制点进行重点监控。但如果公司的生产、采购、质量管理工作出现纰漏或产品流通运输环节损坏等原因导致产品质量问题，且公司未能及时、妥善处理上述问题，其将对公司的品牌声誉和盈利水平造成较大不利影响。
　　2、宏观环境与全渠道竞争下的业绩波动风险
　　公司面临宏观经济波动、渠道转型困难、营销投入不确定性等外部挑战，同时行业竞争已升级为品牌、渠道、数字化和供应链的综合生态竞争。业绩受产品销量、价格、原材料成本等多重因素影响，若其中任何因素发生不利变化，将可能导致经营业绩大幅波动甚至下滑。
　　管理层已充分认识上述风险，将持续关注内外部环境变化，动态优化质量管控体系，推进产品多元化战略，深化供应链韧性建设，并灵活调整市场策略，以积极审慎的态度应对挑战，努力保障公司长期稳健可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研究、生产与销售，主要产品包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料、水替类饮料、果蔬汁饮料、风味饮料及其他等产品，分别对报告期内的业务情况说明如下：　　（一）蛋白饮料　　蛋白饮料是指以乳或乳制品，或其他动物来源的可食用蛋白，或含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的液体饮料。蛋白饮料包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料等。　　1、含乳饮料　　含乳饮料是以乳或乳制品为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂,经加工或发酵制成... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研究、生产与销售，主要产品包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料、水替类饮料、果蔬汁饮料、风味饮料及其他等产品，分别对报告期内的业务情况说明如下：
　　（一）蛋白饮料
　　蛋白饮料是指以乳或乳制品，或其他动物来源的可食用蛋白，或含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的液体饮料。蛋白饮料包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料等。
　　1、含乳饮料
　　含乳饮料是以乳或乳制品为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂,经加工或发酵制成的制品，包含配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、乳酸菌饮料等。“李子园”品牌甜味含乳饮料为公司销售30年的经典产品，市场知名度较高，在细分市场保持较强的竞争力。公司含乳饮料包括“甜牛奶乳饮料”、“果蔬酸奶饮品”、“零脂肪乳酸菌乳饮品”等。
　　自公司2024年4月官宣成毅作为公司品牌代言人以来，公司在品牌传播取得不错效果，通过以年轻消费群体为核心目标客户，围绕“青春、休闲、营养与便利”的品牌理念开展市场布局，持续推动产品结构升级与产品矩阵完善。2025年5月，公司再次官宣成毅作为李子园全球品牌代言人，在海内外城市户外商圈、高铁站+地铁站品牌广告、核心梯媒、微博及爱奇艺进行大规模品牌传播，极大提升了品牌知名度和美誉度；同时推出西瓜味、凤梨味甜牛奶，两款产品在电商渠道表现亮眼。公司2025年12月新推出的“生牛乳金丝小红枣奶”将精选沧州金丝小红枣融入生牛乳中，让味道更浓郁，更新鲜，在市场中取得较好反响。
　　2、植物蛋白饮料
　　植物蛋白饮料是以一种或多种含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的制品。
　　公司的植物蛋白饮料包括“营养五黑”、“营养五红”、“玉米汁饮品”、“复原椰子汁”等。2024年公司推出的“营养五黑”、“营养五红”产品，根据药食同源理念研发，采用精研配方工艺。产品具备醇厚丝滑的独特口感，同时实现低糖的健康标准，为消费者提供轻盈无压的饮用体验，有效满足现代健康饮食需求。2025年公司联名《一人之下》，将“营养五黑”、“营养五红”产品特别定制新中式造型，尽显国漫异人风采。2025年“玉米汁饮品”迎来全新升级，采用非转基因玉米，利用超高温瞬时灭菌技术，确保饮品鲜美营养，并对包装进行全面升级。
　　3、复合蛋白饮料
　　复合蛋白饮料是以乳或乳制品，和一种或多种含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料，添加或不添加其他食品原辅料和（或）食品添加剂，经加工或发酵制成的制品。
　　公司的植物蛋白饮料包括“生椰牛乳饮品”、“核桃花生牛奶复合蛋白饮品”等。
　　（二）水替类饮料
　　营养素饮料是指添加适量的食品营养强化剂，以补充机体营养需要的制品。运动饮料是指营养成分及其含量能适应运动或体力活动人群的生理特点，能为机体补充水分、电解质和能量，可以被迅速吸收的制品。
　　公司的水替类饮料包含营养素饮料及运动饮料，产品包括维生素水、电解质水。公司于2025年3月推出“VitaYoung活力维他命”维生素水，首创6零极简配方，即“0糖、0脂、0卡、0防腐剂、0香精、0添加色素”，以满足消费者对健康饮品的高标准需求。2025年6月公司官宣丁禹兮为“VitaYoung活力维他命”全球品牌代言人，在全国　　一、二线城市户外商圈、高铁广告媒体以及核心梯媒进行大规模品牌传播，同月独家赞助爱奇艺自制综艺《微笑一号店》；9月官宣梓瑜为“VitaYoung活力维他命”纯净代言人。
　　2026年公司对维B水系列进行升级，并将其系列纳入“VitaYoung活力李子园”子品牌中，推出“海盐荔枝菠萝”、“葡萄”、“青苹果”、“百香果”四种口味以适应消费者的喜好；此外，“VitaYoung活力李子园”全新上市电解质水系列，推出“电解质+钙”、“双倍电解质”、“电解质+氨糖”三种饮品以满足消费者对于“补水+补钙”、“暴汗后快速修复”、“补水+氨糖+护关节”的不同场景需求。
　　（三）果蔬汁饮料
　　果蔬汁饮料系列系果蔬汁类及其饮料，包含果蔬汁（浆）、浓缩果蔬汁（浆）、果蔬汁（浆）类饮料。果蔬汁类及其饮料是以水果和（或）蔬菜（包括可食的根、茎、叶、花、果实）等为原料，经加工或发酵制成的液体饮料。
　　公司的果蔬汁饮料包括“红葡萄复合果汁”、“白桃复合果汁”、“小青柠复合果汁”等。
　　（四）其他类产品
　　公司的其他类产品包括“黑米八宝粥”、“桂圆莲子八宝粥”、“纯牛奶”、“苏打天然水饮品系列”、“果味饮料系列”等。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　食品饮料行业与居民日常生活密切相关，具有消费频次高、需求稳定以及消费粘性较强等特点。在宏观经济波动背景下，以食品饮料为代表的生活必需消费品通常表现出较强的抗周期属性，需求受短期经济波动影响相对有限，行业整体保持较强韧性。随着我国居民收入水平持续提升以及消费结构不断升级，消费者对食品饮料产品的品质、安全性和健康属性的关注度持续提高，推动行业向健康化、品质化与多元化方向发展。
　　从宏观经济环境来看，消费仍然是我国经济增长的重要动力。根据国家统计局公布的数据，2025年我国社会消费品零售总额超过50万亿元，同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长的贡献率达到52.0%，成为经济增长的重要驱动力。同时，居民收入持续增长，为消费市场稳定发展提供了基础支撑。2025年上半年，全国居民人均可支配收入达到21,840元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长5.4%。在消费潜力持续释放和政策持续推动的背景下，我国消费市场规模稳步扩大，为食品饮料行业的长期发展提供了良好的宏观环境。
　　在行业层面，含乳饮料作为乳制品的重要细分品类，凭借口味接受度高、消费场景丰富以及价格亲民等特点，在饮料市场中保持稳定发展。随着消费场景不断细分以及年轻消费群体规模扩大，含乳饮料市场仍具有一定增长空间。企业通过产品创新、品牌建设以及渠道拓展不断提升市场竞争力，推动行业向品质化和品牌化方向发展。
　　李子园作为国内含乳饮料行业的重要品牌之一，长期深耕甜牛奶等经典含乳饮料产品，在消费者群体中形成了较高的品牌认知度。公司通过持续推进产品创新、渠道拓展以及品牌建设，不断巩固自身在细分市场中的竞争优势。围绕消费者不断变化的消费需求，公司逐步丰富产品结构，在保持甜牛奶等核心产品稳定发展的基础上，持续拓展更多消费场景，推动产品体系向多元化方向发展。
　　报告期内，为顺应消费者对健康化产品日益增长的需求，公司进一步加强产品研发与创新，围绕低糖、低脂、功能化等消费趋势，陆续推出多样化产品。其中，公司新推出的维生素水、电解质饮料等水替类产品，主要面向日常补水与运动补能等消费场景，进一步丰富公司的产品结构和消费场景布局。通过不断完善产品体系，公司逐步构建以含乳饮料为核心、功能型饮料与补水类产品为补充的多元化产品组合，为企业长期发展拓展新的增长空间。
　　三、经营情况讨论与分析
　　消费作为推动国民经济增长的重要动力，在扩大内需战略中的地位持续提升。近年来，国家多次强调要把扩大内需特别是促进居民消费摆在更加突出的位置，通过优化消费环境、提升消费供给质量以及完善消费促进政策体系，不断激发消费潜力。2025年以来，国家围绕提振消费、促进服务和商品消费协同发展，持续推出系列政策措施，推动消费结构升级和消费场景创新。在宏观政策持续发力以及居民消费信心逐步恢复的背景下，我国消费市场整体保持稳定恢复态势，消费对经济增长的基础性作用进一步增强。
　　食品饮料行业作为与居民日常生活密切相关的重要消费领域，长期处于居民消费支出的重要位置。该行业具有需求刚性强、消费频次高、市场规模稳定以及抗周期能力较强等特点，在宏观经济波动环境下整体表现出较好的发展韧性。随着居民生活水平的提升以及消费理念的变化，食品饮料行业正逐步向健康化、品质化、场景化及多元化方向发展，行业结构持续优化，市场空间不断拓展。
　　作为国内含乳饮料行业的重要参与者之一，公司自成立以来始终专注于含乳饮料产品的研发、生产与销售，核心产品以甜牛奶乳饮料为代表，并逐步拓展至多品类饮料领域。公司围绕产品品质与运营效率持续完善经营管理体系，建立了覆盖原料采购、生产制造、仓储物流、销售管理及财务管理等环节的质量管理与运营控制体系，通过制度化、标准化管理不断提升产品质量稳定性和企业整体运营效率。
　　报告期内，公司实现营业收入129,562.43万元，同比减少8.44%，实现归属于上市公司股东的净利润19,628.82万元，同比减少12.29%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为16,356.11万元，同比减少21.10%。
　　在品牌与市场定位方面，公司始终以年轻消费群体为核心目标客户，围绕“青春、休闲、营养与便利”的品牌理念开展市场布局，持续推动产品结构升级与产品矩阵完善。目前，公司产品体系涵盖配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料以及其他饮品等多个类别，形成以经典甜牛奶产品为核心、多品类产品协同发展的产品结构。作为公司深耕三十余年的经典产品，甜牛奶在市场中具有较高的品牌认知度和稳定的消费基础，在含乳饮料细分领域保持较强竞争优势。
　　随着消费需求持续升级以及消费场景不断细分，公司在巩固核心产品优势的基础上，持续推进产品创新与品类拓展。围绕日常补水、早餐消费以及餐饮搭配等多样化消费场景，公司不断推出符合市场需求的新品，逐步构建涵盖补水类产品、早餐类产品及餐饮配套类产品等在内的多元产品体系。同时，公司根据不同渠道的消费特点，推出多规格产品组合，实现不同销售渠道之间的产品互补与协同发展，不断提升产品在多场景消费环境中的适配能力，进一步丰富公司的整体产品矩阵。
　　在渠道建设方面，公司核心产品甜牛奶已基本实现全国主要市场覆盖，与公司建立合作关系的经销商数量达到2,242家，在多个重点区域市场保持较高的终端覆盖率。随着消费渠道结构不断变化，公司持续优化渠道布局，在巩固传统商超渠道与流通渠道优势的基础上，积极拓展零食量贩系统、电商平台以及新兴消费渠道，并持续加强与商务系统客户的合作，逐步形成多渠道协同发展的销售网络体系。
　　在人力资源管理方面，公司持续推进与企业发展战略相匹配的人才体系建设，通过不断优化组织结构和岗位职责体系，完善绩效考核与激励机制，强化以业绩贡献为导向的管理理念。公司全面推行绩效管理制度，持续完善薪酬分配和奖励机制，通过激励与约束相结合的方式提升员工积极性与组织效率。同时，公司不断加强员工培训与人才培养体系建设，通过内部培训与外部学习相结合的方式，持续提升员工专业能力和综合素质，为公司长期稳健发展提供人才保障。
　　在成本管理方面，公司持续强化原辅材料集中采购与招投标机制，通过规模化采购和精细化管理有效控制生产成本。同时，公司通过完善全过程成本管理体系，加强事前规划与事后监督，实现成本控制与经营效率的同步提升，并将降本增效目标与绩效考核机制相结合，推动各项成本管控措施落地实施。
　　在数字化建设方面，公司持续推进信息化系统在销售管理和渠道管理中的应用，通过数字化手段逐步实现终端网点数据的可视化管理与销售过程的可追溯管理，有效提升渠道管理效率，减少冲窜货现象，进一步维护经销商利益并增强市场响应能力。
　　在战略发展方面，公司围绕“满足年轻消费群体需求、打造多品类综合性饮料企业”的发展目标，从供应链建设、生产能力储备、管理体系完善以及人才培养等多个方面持续推进战略落地，为企业长期可持续发展奠定坚实基础。
　　2025年以来，公司持续加强品牌建设与市场推广力度，围绕核心消费群体开展品牌传播活动。公司通过邀请新生代明星担任品牌代言人、加强广告宣传以及深化新媒体传播等方式，进一步提升品牌影响力和市场认知度，并通过粉丝经济与线上销售渠道的联动，增强品牌传播效果。
　　在广告投放策略方面，公司以重点区域市场为核心，通过央视媒体、高铁媒体、新媒体平台以及区域性户外广告等多种渠道进行组合传播，并结合终端门店招牌、陈列物料等形式，实现线上线下联动传播，不断提升品牌曝光度和市场影响力。同时，公司逐步推动营销模式创新，从传统广告传播向内容营销与数字化营销转型，通过增强品牌与消费者之间的互动与参与感，持续提升品牌传播效率和营销精准度，进一步强化品牌与年轻消费群体之间的情感连接。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　公司自设立起，一直专注于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，公司将核心资源和精力集中于甜味含乳饮料领域，持续打造“李子园”品牌，形成了在甜味含乳饮料市场的专业化和差异化优势。凭借持续的品牌建设、较完善的营销体系和合理的产业布局，市场竞争优势明显。2025年2月，李子园“甜牛奶乳饮料”被浙江省食品工业协会评为“2024年度浙江省名特优食品”。
　　公司持续推动广告宣传、渠道拓展和品牌体验活动，提升消费者的品牌认知与忠诚度。同时，通过明星代言、数字化营销和校园推广等方式，进一步强化品牌在年轻消费群体中的影响力。公司坚持专业专注战略，持续巩固甜奶市场的领导地位，通过长期稳定的品质保证、精准的品牌传播及深入的市场布局，不断强化消费者心中“甜奶”的品牌认知，形成稳固的品牌忠诚度和市场竞争优势。
　　2、市场营销体系优势
　　公司坚持以“区域深耕、核心带动周边”的经销模式为基础，建立了覆盖全国大部分地区、渠道立体、运作稳定的市场营销网络。公司在渠道协作与管理方面取得显著进展，与大型商务系统、零食量贩系统的合作更加顺畅，整体协调能力不断加强，实现供应链、销售和渠道推广的高效联动。这不仅提升了产品在终端市场的覆盖率，也增强了公司对渠道的掌控力和市场响应速度。
　　在传统渠道布局方面，公司产品覆盖大型商超、连锁系统、批发部、中小型商场超市等，同时深入开拓学校、早餐店、单位食堂、酒店、网吧等场景化特通渠道，实现多场景、多触点的销售渗透。
　　在电商运营方面，公司通过天猫、京东、拼多多等平台建立专业化运营团队，实施精细化管理和营销策略，实现产品线上销售渠道的高效运作。通过线上直销及自有旗舰店，公司直销收入持续增长，同时有效提升了品牌触达率和复购率。
　　未来，公司将继续优化线上线下渠道的整合，强化数字化运营和数据分析能力，实现渠道资源的最大化协同，提升营销效率和消费者体验。通过持续的渠道拓展与精细化运营，不断巩固全国市场覆盖能力，确保品牌影响力和市场竞争力持续增强。
　　3、质量控制优势
　　公司始终将产品质量安全视为企业发展的生命线，坚持以消费者需求为导向，以严谨科学的质量管理体系保障产品品质，持续提升食品安全管控能力与市场信任度。在质量管理体系建设上，公司坚持全流程、全要素、全员参与的质量保障理念，构建了覆盖原材料采购、生产加工、仓储物流及销售终端的全链条质量控制体系，实现从源头到终端的高效监管和风险防控。
　　在原材料采购环节，公司建立严格的供应商评估与准入机制，对原料供应商的资质、技术能力、食品安全风险保障能力等进行全面审查，并定期开展质量评估与绩效考核，确保供应链稳定、可控。公司对奶粉、生牛乳等核心原料采取严格的入库检验制度，并在必要时委托具备资质的第三方机构进行比对检测，确保原材料品质符合国家标准及企业内部更高质量要求。
　　在生产加工过程中，公司严格执行ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系等行业权威标准，对关键工序实施全程监控和记录，通过先进的质量检测设备对半成品、产成品进行严格检验，确保每一个生产环节均符合食品安全与产品品质标准。生产过程中的环境卫生、工艺流程控制、生产设备维护等均纳入系统化管理，实现标准化、数字化、可追溯的生产过程控制。
　　此外，公司在仓储与物流管理上建立了完善的温控、标识、跟踪及存储规范，配合产品追溯体系，可实现产品从出厂至终端的全程追踪，提高了产品质量管控的透明度和响应速度。在销售终端，公司严格监督经销商对到期产品的下架管理，杜绝过期产品流入市场，确保消费者购买与饮用的产品安全可靠。
　　公司注重培养质量人才管理队伍建设，拥有经验丰富的质检人员和先进的检测仪器设备，并持续推动质量文化建设，使质量意识融入日常管理与生产运营之中。
　　通过完善的质量体系与严格执行的质量标准，公司产品的营养健康和安全可靠性获得市场和消费者的持续认可，为公司品牌信誉的提升和长期发展提供了坚实支撑。
　　4、产业布局优势
　　依托渠道建设与终端市场的强劲动销能力，公司全国化布局的步伐持续加速。为了缩短运输距离，更高效地响应渠道客户与消费者的需求，公司近年来持续稳健地推进产能优化布局。在浙江金华、浙江龙游、江西上高、云南曲靖、河南鹤壁五个自有生产基地基础上，新增了宁夏工厂基地，主要用于保障原料供应稳定性、及时性和可控性，并且针对乳制品深加工产品，公司在品类上予以创新和研发，目前该项目正在建设之中。
　　这些举措共同构筑了公司强大的生产实力和智能化水平，为未来的持续发展奠定了坚实基础。
　　5、产品研发创新优势
　　公司拥有科学严谨的研发体系、聘任高级工程师、行业专家和专业技术人员，建有省级技术研发中心、院士团队专家工作站、省级博士后科研工作站，并联合江南大学、浙江工商大学、浙江工业大学、长春大学等知名学府积极开展产品创新研究,与河北省食品检验研究院、浙江工商大学、中国标准化研究院等单位共同起草并发布了《生物产品中功能性微生物检测》（GB/T34224-2017）国家标准。同时，分别以主导和参与的形式起草了五项国家标准。其中，《食品包装评价技术通则》GB/T40001-2021，此项标准为浙江李子园食品股份有限公司主导牵头，联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草，对助力国家标准化体系建设战略，具有重要意义。另外，《食品包装选择及设计》GB/T39947-2021，由我司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草。注重包装的安全性，保障消费者权益。其次，《食品接触材料及制品购销基本信息描述》GB/T40996-2021，为我公司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草，有利于提高企业和行业信息描述的准确性和全面性。2025年度，公司在标准制修订领域持续发力，新增发布两项国家级推荐性标准：GB/T16860—2025《感官分析方法质地剖面检验》，规范食品质地感官评价流程，为产品口感优化与品质管控提供科学方法支撑；GB/T46511—2025《食品数字化工厂通用技术要求》，构建食品行业数字化工厂建设技术框架，助力公司生产智能化转型与运营效率提升。截至目前，累计发布七项国家标准。公司注重科研，截至2025年12月31日，在中文和外文期刊上共计发表了49篇论文；截至2025年12月31日，公司（含子公司）共有有效专利204项（其中发明专利29项、实用新型专利109项、外观设计专利66项）；注册商标486个；著作权99项。
　　公司在产品研发上坚持“核心产品稳定、创新产品升级”的战略。一方面，保持核心甜牛奶产品的原有配方和高品质进口原料，确保消费者长期认知的口味和品质体验；另一方面，在新产品开发和包装设计上精益求精，不断提升产品的营养、健康、环保和品质，例如公司增加了生牛乳产品品类，满足消费者对健康化、多样化和个性化的需求。
　　2026年，公司紧密关注市场和消费者需求变化，持续开发多规格、多口味及功能性饮品，如健康概念类产品及高维生素水系列，精准匹配不同消费场景和群体偏好。同时，公司注重新产品与渠道的紧密对接，将研发成果与核心市场及新兴市场终端销售相结合，优化小餐饮、单位食堂、特通渠道及电商平台的产品布局，实现快速落地和市场覆盖。通过智慧化工厂升级改造和新基地投产，公司不断提升产能利用率与供应效率，为新产品上市提供有力保障。
　　此外，公司将新产品研发与品牌建设紧密结合，通过持续的产品创新和渠道联动，公司进一步巩固“李子园甜奶”在甜味含乳饮料市场的领导地位，不断丰富产品矩阵和产品适饮性，实现研发成果与市场价值的高效转化。
　　6、管理团队经验优势
　　公司管理团队长期保持稳定，主要成员对含乳饮料行业拥有深厚的专业经验，部分核心管理人员已在公司工作超过二十年，为公司战略执行和业务发展提供了坚实支撑。公司主要管理人员和核心技术人员持有公司股份，进一步增强了团队的责任感与工作积极性。
　　在保持团队稳定的基础上，公司持续注重人才引进与队伍建设。通过建立科学合理的人才结构和引进机制，公司不断吸纳行业优秀管理人才与专业技术人才，强化专业化团队建设。公司还完善用人激励和竞争机制，结合培训、晋升及绩效考核体系，形成市场化的人才运作模式，确保人才与企业发展战略高度匹配。未来，公司将继续通过稳定与优化管理团队、持续引进关键人才、加强专业化建设和创新人才激励手段，提升组织执行力和战略落地能力，为公司的可持续发展提供坚实的人才保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司实现营业收入129,562.43万元，同比减少8.44%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润16,356.11万元，同比减少21.10%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国幅员辽阔，人口众多，不同地区消费者在饮食习惯和口味偏好上存在明显差异。随着消费市场的不断细分，消费者对含乳饮料的口味需求日益多样化，不再局限于传统的甜味或单一口感，而是更加偏好具有特色风味、复合口感以及地方化元素的产品。近年来，水果风味、谷物风味、发酵风味以及跨品类创新口味不断涌现，使产品在口感层面呈现出更加丰富的层次。对于含乳饮料企业而言，通过持续推出差异化口味产品，不仅能够满足不同消费群体的需求，还能够增强产品的新鲜感和市场吸引力，从而提升品牌竞争力和市场占有率。随着居民生活水平的不断提升以及健康消费理念的普及，消费者在选择含乳饮料时不仅关注产品的口感，还更加重视其营养价值与健康属性。低糖、低脂、低热量以及富含蛋白质、膳食纤维、益生菌等功能性成分的产品逐渐受到市场青睐。同时，年轻消费群体的崛起也使得产品的趣味性和情绪价值成为重要的消费驱动因素，例如创意包装、联名产品、限定口味以及互动营销等形式不断出现。未来，兼具健康属性与消费趣味性的含乳饮料产品更容易获得消费者认可，这也将促使企业在产品研发与品牌营销方面进行持续创新。
　　近年来，随着零售业态不断升级，含乳饮料产品的销售渠道呈现出更加多元化和碎片化的发展趋势。除传统商超、便利店等渠道外，零食量贩店、即时零售平台、自贩机渠道以及电商平台等新兴渠道快速发展，为产品销售提供了更多触达消费者的场景。同时，在消费理性化趋势下，消费者对产品价格与品质的综合性价比更加关注，渠道终端对产品动销能力和周转效率的要求也不断提升。因此，含乳饮料企业需要持续优化渠道结构，加强对新兴渠道的布局，并通过提升产品性价比和终端动销能力，进一步扩大市场覆盖范围并提升销售规模。
　　(二)公司发展战略
　　公司耕耘含乳饮料行业30余年，已在含乳饮料领域形成较为扎实的产业基础和品牌影响力。未来，公司将以消费需求变化和行业发展趋势为导向，在持续巩固含乳饮料核心优势的基础上，逐步推动产品体系由单一品类向多元化产品矩阵拓展，通过不断丰富产品类型和消费场景，满足不同消费群体在口味、营养与消费体验方面的多层次需求，推动“李子园”由单一产品品牌向多品类综合饮品品牌升级。
　　在产品发展方面，公司将围绕健康化、品质化和年轻化消费趋势，加大产品创新与研发投入，持续开发与现有生产工艺及渠道体系具有协同效应的新产品。通过丰富产品结构、拓展消费场景，公司将进一步增强品牌对年轻消费群体和新兴消费群体的吸引力，不断提升品牌活力与市场竞争力。
　　在产业布局方面，公司将持续完善全国化产业体系。其中，宁夏李子园生产基地的建设与运营，将在公司整体产业链布局中发挥重要支撑作用。一方面，依托当地优质奶源及区位优势，有助于加强公司在原料端的供应保障能力，提升上游供应链的稳定性与协同效率；另一方面，该基地也将与公司现有生产体系形成区域互补，进一步优化公司整体产能布局和物流效率，为公司未来业务扩展提供坚实的产业基础。
　　在市场渠道方面，公司将持续深化渠道结构优化，通过推动零售终端渠道与商务渠道的协同发展，实现更加多元化的市场覆盖。其中，零售端将持续强化商超、便利店、零食系统及新兴零售渠道的市场渗透能力；商务端则重点拓展企业采购及定制化产品等业务场景。通过零售端与商务端的优势互补，公司将进一步提升产品触达消费者的广度和效率，增强终端动销能力，为公司未来持续增长提供新的动力。
　　(三)经营计划
　　公司对未来消费行业整体发展前景保持积极判断。随着居民收入水平的稳步提升以及健康消费理念的不断深化，消费者对高品质、健康化、个性化饮品的需求持续增长，乳饮料及相关饮品行业仍具备广阔的发展空间。与此同时，新零售渠道的快速发展以及消费场景的不断丰富，也为行业带来了新的增长动力。
　　公司将继续深耕乳基饮品领域，坚持以消费者需求为导向，依托长期积累形成的品牌影响力、渠道网络及生产体系优势，不断推动产品创新与产业协同发展。2026年，公司将在巩固乳饮料核心业务优势的基础上，进一步优化产品结构与产业布局，通过产品创新、渠道深化、品牌升级以及供应链协同等多方面举措，推动公司业务持续稳健发展。
　　以下为2026年的主要经营任务：
　　1、丰富产品矩阵，持续拓展乳基产品发展空间
　　公司将继续以乳基饮品为核心基础，推动产品体系向更加多元化、差异化方向发展。在保持经典产品稳定增长的同时，公司将围绕乳基饮品的口味创新、功能延伸及消费场景拓展，不断丰富产品结构，逐步构建覆盖不同消费人群与消费场景的多元化产品矩阵。
　　在产品研发方面，公司将结合当前健康消费、功能饮品及休闲消费等发展趋势，持续探索与公司现有生产工艺及渠道体系具有协同效应的新产品方向，通过口味创新、原料升级以及包装形态优化等方式，提升产品的市场吸引力与消费体验。
　　同时，公司也将更加关注年轻消费群体以及家庭消费场景的需求变化，在产品设计与品牌表达方面不断进行创新，使产品在满足营养与健康需求的同时，兼具趣味性与情绪价值，从而进一步提升品牌活力与产品竞争力。
　　2、持续拓展渠道优势，强化多元消费场景布局
　　在渠道建设方面，公司将继续深化“零售渠道+商务渠道”协同发展的渠道策略，通过多元渠道布局不断扩大终端市场覆盖范围。
　　在零售渠道方面，公司将持续加强与盒马、全家等新零售平台和连锁便利系统的合作，通过产品定制开发、联合推广及联名产品等形式，提升品牌在新消费渠道中的曝光度和销售表现。同时，公司也将积极把握零食量贩渠道快速发展的市场机遇，加强与头部零食连锁系统的合作，推动产品在零食量贩体系中的终端铺设，持续拓展销售网点，提升产品市场渗透率。
　　在商务渠道方面，公司将持续加强对餐饮渠道及早餐消费场景的支持力度，通过与餐饮连锁、早餐工程、团餐体系等渠道合作，进一步扩大产品在日常消费场景中的应用范围。通过零售端与商务端渠道的优势互补，公司将不断提升产品触达消费者的能力，增强终端动销能力和渠道稳定性。
　　3、强化信息化建设，推动产供销协同运营
　　随着公司业务规模的不断扩大和全国化布局的逐步推进，公司将进一步加强信息化体系建设，通过数字化手段提升企业运营效率和供应链协同能力。
　　公司将持续推进信息系统升级与数据平台建设，逐步构建覆盖生产计划、原料采购、库存管理、物流配送、销售数据分析以及渠道管理等关键环节的一体化信息管理体系，实现各业务环节之间的数据互通与协同管理。
　　通过信息化建设，公司能够更加及时地掌握市场需求变化，提高生产计划与市场销售之间的匹配效率，同时优化库存管理与物流调配能力，推动企业在产、供、销各环节实现更加高效的协同运作，从而提升整体运营效率与供应链响应能力。
　　4、深化品牌建设，加强年轻消费群体互动
　　在品牌建设方面，公司将顺应消费市场年轻化的发展趋势，进一步强化品牌内容传播能力，推动品牌与年轻消费群体之间形成更加紧密的互动关系。
　　公司将持续加强内容营销体系建设，通过短视频平台、社交媒体平台及新兴内容渠道开展多元化品牌传播活动，鼓励消费者参与品牌互动、内容创作及社群传播，逐步形成品牌与消费者共同参与、共同传播的品牌生态。
　　同时，公司还将通过与热门IP、知名达人及文化内容平台合作，开展联名产品及创意营销活动，将品牌与流行文化进行有机结合，从而进一步提升品牌在年轻消费群体中的影响力与认同度，增强品牌的市场活力。
　　5、推进宁夏生产基地建设，强化产业链保障能力
　　公司宁夏生产基地项目预计将于2026年6月竣工并逐步投入使用。该基地的建设是公司完善产业布局、提升供应链保障能力的重要举措。
　　依托当地资源条件及区位优势，宁夏生产基地将有助于公司进一步加强原料供应保障能力，提高上游供应链的稳定性和协同效率。同时，该生产基地将与公司现有生产体系形成区域互补，优化公司整体产能布局和物流配送效率。在基地建成投产后，公司将按照既定规划有序推进产能释放与生产体系建设，通过稳步推进产能爬坡，逐步提升生产能力，为公司未来产品结构拓展和市场规模扩大提供坚实的产业基础。
　　6、强化成本控制，持续提升经营效率
　　在市场竞争环境不断变化的背景下，公司将进一步强化成本管理与经营效率提升，通过持续优化生产流程和资源配置，提高企业整体运营质量。
　　公司将从原材料采购、生产工艺优化、物流运输以及费用管理等多个方面加强成本控制，通过提升供应链协同效率、优化生产组织模式及强化预算管理等方式，持续提升资源利用效率。
　　同时，公司将通过加强内部管理体系建设和经营数据分析能力，进一步提升经营决策的科学性与执行效率，推动企业在保持稳健增长的同时，实现经营质量的持续提升，为公司的长期发展奠定更加坚实的基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1、食品质量安全控制的风险
　　随着行业监管力度日趋严格，消费者对食品安全及维权意识的日益增强，食品质量安全控制水平已经成为食品生产型企业是否能够稳健、持续发展的关键因素。虽然公司在含乳饮料行业沉淀多年，积累了较多质量控制、流程管理方面的实务操作经验，已通过并持续遵照ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系ISO22000食品安全管理体系的标准进行生产，对关键控制点进行重点监控。但如果公司的生产、采购、质量管理工作出现纰漏或产品流通运输环节损坏等原因导致产品质量问题，且公司未能及时、妥善处理上述问题，其将对公司的品牌声誉和盈利水平造成较大不利影响。
　　2、宏观环境与全渠道竞争下的业绩波动风险
　　公司面临宏观经济波动、渠道转型困难、营销投入不确定性等外部挑战，同时行业竞争已升级为品牌、渠道、数字化和供应链的综合生态竞争。业绩受产品销量、价格、原材料成本等多重因素影响，若其中任何因素发生不利变化，将可能导致经营业绩大幅波动甚至下滑。
　　管理层已充分认识上述风险，将持续关注内外部环境变化，动态优化质量管控体系，推进产品多元化战略，深化供应链韧性建设，并灵活调整市场策略，以积极审慎的态度应对挑战，努力保障公司长期稳健可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　根据《饮料通则》（GB/T10789-2015），我国饮料可分为包装饮用水、果蔬汁类及其饮料、蛋白饮料、碳酸饮料（汽水）、特殊用途饮料、风味饮料、茶（类）饮料、咖啡（类）饮料、植物饮料、固体饮料以及其他饮料共十一大类。其中，公司的主要产品为含乳饮料，其他产品包括复合蛋白饮料、果蔬汁类及其饮料、风味饮料等类别的饮料。　　食品饮料行业是一个与老百姓日常生活息息相关的重要行业。报告期内虽面临宏观经济的放缓和下行压力，食品饮料等生活必需消费品类也表现得相对“波澜不惊”。由于消费频次高，需求确定性强，本身受到外部波动的环境影响较小，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　根据《饮料通则》（GB/T10789-2015），我国饮料可分为包装饮用水、果蔬汁类及其饮料、蛋白饮料、碳酸饮料（汽水）、特殊用途饮料、风味饮料、茶（类）饮料、咖啡（类）饮料、植物饮料、固体饮料以及其他饮料共十一大类。其中，公司的主要产品为含乳饮料，其他产品包括复合蛋白饮料、果蔬汁类及其饮料、风味饮料等类别的饮料。
　　食品饮料行业是一个与老百姓日常生活息息相关的重要行业。报告期内虽面临宏观经济的放缓和下行压力，食品饮料等生活必需消费品类也表现得相对“波澜不惊”。由于消费频次高，需求确定性强，本身受到外部波动的环境影响较小，即使短期内有所影响，也会较快从短期因素的影响中得以恢复。未来在宏观经济周期波动中，生活必需消费品将更加受到消费者的重视，预计对于此类消费品类的支出比例分配和品质要求都将有所提升。宏观方面来看，据国家统计局初步核算，2024年全年国内生产总值1,349,084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。社会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%。全国居民人均可支配收入41,314元，比上年名义增长5.3%。消费信心及动能处于良好的恢复及不断增长中，为进一步的复苏与发展奠定了良好的基础。
　　行业情况来看，中国饮料工业协会2024年会公布的数据，得益于产能优化与需求复苏的双重推动，2024年饮料行业实现了产量与营收的双向增长，总产量高达1.88亿吨，刷新历史纪录，行业企稳回升的态势尤为显著。对比2023年的1.75亿吨增长了0.13亿吨，营养、功能、健康类饮料产品占比提升。包装饮用水占饮料行业总产量的48.5%，以茶饮料、蛋白饮料、特殊用途饮料为代表的“其他品类”饮料占饮料行业总产量的30.7%，增长显著。
　　（二）公司主营业务情况
　　李子园作为含乳饮料的行业引领者，近年来被越来越多的消费者所接受和喜爱。根据弗若斯特沙利文的研究，中国含乳饮料行业的市场规模由2018年的988.6亿元增长到2023年的1,432.1亿元，年复合增长率为7.7%。预计中国含乳饮料行业2027年市场规模为1,696.6亿元，2023年至2027年的年复合增长率为4.3%。2024年以甜牛奶饮品销量计，李子园的市场份额接近50%，成为含乳饮料行业的领军者。展望未来，李子园及其他市场参与者将继续通过产品创新、市场拓展和品牌建设，推动含乳饮料行业的进一步发展，满足消费者对品质、体验、健康等维度的多元化需求。
　　报告期内，公司的主营业务聚焦于饮料产品的研发、生产与销售。公司生产并销售的主要产品类别涵盖营养素饮料、调制乳、含乳饮料、果汁饮料及复合果汁饮品等。以下分别对各类产品情况简要说明：
　　（1）营养素饮料：公司的创新产品——维生素营养水系列，富含维生素C、维生素B1、B6、B12及烟酸等多种维生素。维生素C有助于维持皮肤、黏膜、骨骼及牙龈健康，并能促进铁吸收和发挥抗氧化作用；维生素B1是能量代谢的关键成分，并支持神经系统正常功能；维生素B6参与蛋白质代谢；维生素B12有助于红细胞形成；烟酸同样对皮肤、黏膜健康、能量代谢及神经系统功能至关重要。凭借“只补水和维生素，就喝活力维他命!”这一深入人心的品牌口号，该系列产品倡导在饮水的同时补充维生素。“六零极简配方”的理念契合了当前的健康趋势，其中维生素B营养水（菊花味）更采用自萃取工艺，保留菊花天然营养，定位为天然草本饮品，满足追求纯净饮食的消费者需求。
　　（2）调制乳：调制乳是以不低于80%的生牛乳或复原乳为主要原料，添加其他成分后，经杀菌等工艺制成的液体产品，其蛋白质含量不低于2.3%。公司提供380ml“甜牛奶”和180ml“金丝小红枣味”两种规格与口味，旨在满足不同场景下的蛋白质补充需求。产品采用超高温瞬时杀菌工艺，在最大程度保留鲜奶的营养与口感。
　　（3）果蔬汁类饮料：此类饮料以水果和（或）蔬菜为原料，通过加工或发酵制成。针对电商渠道，公司推出了果汁含量为10%的橙汁、葡萄汁、苹果汁、蜜桃汁四种口味，以满足不同消费者的偏好。
　　（4）含乳饮料：含乳饮料是以乳或乳制品为原料，加水及适量辅料经配制或发酵制成的饮料。公司主要面向电商渠道，推出了蜜瓜味、凤梨味、西瓜味三款特色含乳饮料。产品采用UHT瞬时杀菌技术和无菌砖包装，旨在锁住营养与新鲜，带来清爽的口感体验。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　作为拉动经济增长“三驾马车”之一的消费正日益成为拉动经济增长的基础性力量，是宏观经济的“压舱石”。2023年中央经济工作会议提出“要激发有潜能的消费”，接着商务部将2024年确定为消费促进年。近年来市场活力得到逐步释放，我国的经济状况获得了有效改善，消费市场也得到有序恢复。食品饮料消费稳居居民消费支出首位，具有刚需、高频、重复消费和抗周期等特征，在经济周期波动中展现较强韧性，稳步提升。食品饮料在如今的“缩量时代”背景下成为消费市场“维稳”的“定海神针”。作为乳饮料行业的佼佼者，公司自成立以来，一直致力于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，制定了覆盖采购、生产、仓储、销售、财务等各个环节的PDCA质量控制体系。
　　本报告期，营业收入为62,140.49万元，较上年同期减少8.53%；归属于母公司股东的净利润为9,612.24万元，较上年同期增长1.05%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8,732.09万元，较上年同期下降2.32%。
　　公司以“年轻消费群体和青春休闲、营养便利”为品牌市场定位和导向，以广大年轻消费群体为目标客户，主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等。含乳饮料以其营养、健康、解渴等特点，近年来被越来越多的消费者所接受和喜爱。“李子园”品牌甜味含乳饮料为公司销售30年的经典产品，市场知名度较高，在细分市场保持较强的竞争力。随着后疫情时代消费渐进式转向更理性、更健康、零添加等新趋势，公司陆续推出了粗粮系列（五红、五黑）饮品及六零系列的维生素水系列等产品线，不断丰富大健康产品矩阵。
　　报告期内，公司核心产品甜牛奶已基本覆盖全国地级市以上市场，截至本报告期末，与公司合作的经销商数量为2,200余家。产品销售网络广泛分布于全国主要卖场超市、便利店、学校、早餐店等渠道；重点省份的终端覆盖率名列前茅，同时，新兴的零食系统、自动售货机渠道也已基本实现覆盖；集团采购、集团定制已成立专门部门对接。公司继续建立、深化适应公司发展的人力资源发展战略，落实部门架构的组织体系建设工作，自上而下全面推行组织绩效考核，强化内部管理，提升员工的工作积极性与成长性，持续提升员工薪酬福利，积极改善员工的待遇。加强内外部的学习，提高各级人员的素质，不断努力向学习型企业迈进。
　　报告期内，继续加强重大原辅材料集中采购与招投标机制，严格控制产成品成本，加强事前事后过程监控，开源节流稳定整个经营环节。完善数字化分析架构，促进生产与销售的无缝对接；公司从供应链生产线的设计储备，到公司的管理机构的设计，战略制度的执行、人才培养与绩效考核指标，都围绕着满足年轻消费群体需求打造多品类综合性饮料团的战略目标的实现来展开。
　　2025年下半年，公司将继续深化品牌建设，加大市场宣传力度，进一步提升品牌在含乳饮料市场的领导地位与影响力。继推出“青春甜不甜，喝瓶李子园”新广告语后，邀请实力派明星成毅担任李子园品牌形象代言人。在核心产品系列中全面展示李子园的品牌形象，为品牌注入新的活力，有效拉近与年轻消费者的距离。为了确保品牌信息的高效触达与广泛覆盖，广告投放策略将覆盖全国大部分重点市场城市。公司将采用多元化渠道组合，通过央视主流媒体、覆盖广泛的高铁媒体、精准触达的新媒体平台、深入区域市场的区域性广告，以及遍布终端的店铺招牌等多种形式，实现“软硬兼施”的广告投放组合。这种全方位、多层次的传播策略，旨在最大化提升李子园的品牌知名度与美誉度，让“青春甜不甜，喝瓶李子园”的理念深入人心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争优势主要有以下几个方面：
　　1、品牌优势
　　公司自设立起，一直专注于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，在长期的市场竞争中逐步形成了品牌优势。与主要竞争对手生产多种食品饮料产品及经营多个品牌的策略不同，公司将主要精力投向于甜味含乳饮料细分领域，集中力量打造“李子园”含乳饮料品牌，产品口感丰富，深受消费者的喜爱，在甜味含乳饮料细分领域建立了强大的品牌优势。凭借持续的品牌建设、较完善的营销体系和合理的产业布局，市场竞争优势明显。2015年11月，公司产品“李子园”牌甜牛奶含乳饮料、牛奶煮椰子含乳饮料被浙江省食品工业协会、江苏省食品工业协会和上海市食品协会联合评定为“长江三角洲地区名优食品”。2017年12月，公司被浙江省工商行政管理局评为“浙江省商标品牌示范企业”。2022年9月，公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企业”。2025年2月，李子园“甜牛奶乳饮料”被浙江省食品工业协会评为“2024年度浙江省名特优食品”。
　　经过三十年的发展，公司已成为根植核心区域，布局全国的知名含乳饮料企业。公司坚持专业专注，以“成为全国含乳饮料行业引领者”为发展愿景，已在消费者心中形成良好的品牌形象。
　　2、市场营销体系优势
　　公司采用“区域经销模式”，策略性地深耕核心市场并逐步辐射带动周边区域，以此构建了完善的市场营销网络与服务体系。经过多年开拓，公司现已成功建立起覆盖全国大部分地区、渠道立体多元、稳定通畅的销售网络，为市场拓展奠定了坚实基础。
　　公司营销渠道立体，销售手段多样。公司产品在向包括大型商超卖场、连锁系统以及批发部、中小型商场超市等传统渠道供货的基础上，重点开拓学校、早餐店、单位食堂、酒店、网吧等具有场景化消费需求的特通渠道。同时，公司还通过天猫超市、京东超市、天猫旗舰店、京东旗舰店、淘宝企业店和拼多多等网络平台直销产品。通过对传统和特通渠道、直销平台的持续建设和维护，公司与经销商、各渠道消费者建立了良好的战略合作关系和持续稳定的沟通，进一步增强了对零售终端的掌控能力。
　　3、质量管理优势
　　公司一方面坚持核心产品的原有配方、选用高品质进口原料，另一方面在新产品配方、包装上精益求精，不断提高产品的营养、健康、环保和品质，确保产品符合消费群体需求。公司从供应商管理、采购、生产、仓储到销售各环节，已形成较为完善的质量控制体系，实现了全方位的质量控制。公司建立了成熟的产品质量控制体系，拥有一批经验丰富的质检和品控人员，配备了先进、齐全的质量检测仪器，充分满足了消费者对食品饮料产品“营养、健康、安全”的质量诉求。基于质量管理、经营绩效方面取得成绩，公司先后荣获“农业产业化国家重点龙头企业”、“浙江省商标品牌示范企业”、“浙江省科技型中小企业”、“浙江省AAA级守合同重信用企业”、“2018年度金华市人民政府质量奖”、“2023年度浙江省工人先锋号”、“2022年知识产权省示范企业”、“2022年知识产权国家优势企业”、“2023年度浙江省重点农业企业研究院”、“2024年度全国工人先锋号”。
　　首先，公司建立了《供应商管理制度》，并定期对合格供应商资质、技术能力、安全质保情况等进行评审。针对每年采购排名前10的供应商，公司将进行供应商年度评价，淘汰年度评价认为不应继续合作的供应商。
　　其次，公司与奶粉、生牛乳供应商及其他辅料供应商形成长期合作关系。日常采购过程中，根据国家标准对采购的奶粉、生牛乳、白砂糖、食品添加剂、包装材料等进行严格的质量检测，并及时传递信息，对质量不合格的产品及时进行处理，防止流入市场。必要时，公司委托第三方有资质机构对采购的原材料进行比对检验，以确保所采购产品的质量安全。
　　再次，在生产环节中，公司严格按照ISO9001质量管理体系ISO22000食品安全管理体系要求，对生产过程进行全程监控、全程记录，利用先进的质量检测设备对半成品、产成品履行完善的检测程序。公司产成品入库前，进行逐批抽检、存样、记录，确保每批次入库产品质量合格。在销售环节，公司销售管理人员监督经销商将到期产品及时下架，杜绝过期产品销售。
　　此外，公司在生产及流通环节中建立了标识管理、卫生控制、仓储记录的管理措施及产品追溯体系，保障产品质量安全且可追溯。完善的质量控制体系为产品质量提供了有力保障。
　　4、产业布局优势
　　依托渠道建设与终端市场的强劲动销能力，公司全国化布局的步伐持续加速。为了缩短运输距离，更高效地响应渠道客户与消费者的需求，公司近年来持续稳健地推进产能优化布局。在浙江金华、浙江龙游、江西上高、云南曲靖、河南鹤壁五个自有生产基地基础上，我们对浙江金华总部生产基地又增设了年产15万吨的含乳饮料生产线，进行了扩产及智慧化工厂的升级与改造，目前该项目正在建设之中。
　　此外，江西李子园的二期工程已于2024年底完工并投入使用，进一步提升了公司的生产能力。龙游李子园也在同年荣获浙江省智能工厂的称号，这不仅是对我们智能化改造成果的肯定，也是公司综合实力不断提升的体现。这些举措共同构筑了公司强大的生产实力和智能化水平，为未来的持续发展奠定了坚实基础。
　　5、产品研发创新优势
　　公司拥有科学严谨的研发体系、聘任高级工程师、行业专家和专业技术人员，建有省级技术研发中心、院士团队专家工作站、省级博士后科研工作站，并联合江南大学、浙江工商大学、浙江工业大学、长春大学等知名学府积极开展产品创新研究,与河北省食品检验研究院、浙江工商大学、中国标准化研究院等单位共同起草并发布了《生物产品中功能性微生物检测》（GB/T34224-2017）国家标准。同时，分别以主导和参与的形式起草了五项国家标准。其中，《食品包装评价技术通则》GB/T40001-2021，此项标准为浙江李子园食品股份有限公司主导牵头，联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同组建并起草工作组，助力国家标准化体系建设战略，具有重要意义。另外，《食品包装选择及设计》GB/T39947-2021，由我司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同组建了起草工作组。注重包装的安全性，保障消费者权益。其次，《食品接触材料及制品购销基本信息描述》GB/T40996-2021，为我公司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同组建了起草工作组，有利于提高企业和行业信息描述的准确性和全面性。公司注重科研，截至2025年6月30日，在中文和外文期刊上共计发表了49篇论文；截至2025年6月30日，公司（含子公司）共有有效专利211项（其中发明专利26项、实用新型专利121项、外观设计专利64项）；注册商标474个；著作权92项。
　　公司一方面坚持核心产品的原有配方、选用高品质进口原料，另一方面在新产品配方、包装上精益求精，不断提高产品的营养、健康、环保和品质，确保产品符合消费群体需求。并且加强技术创新，增强研发团队力量，加大研发投入，通过校企联合、借助院士专家工作站等方式，在产品、技术、工艺等多方面开展创新研究，改进生产工艺流程，提高自动化水平。紧密关注市场和消费者需求变化，开发不同规格、口味的产品，拓展产品品类，如推出健康概念类产品，以满足消费者个性化、多样化的需求。精耕重点市场，全渠道开发并建设终端网点，拓展小餐饮、单位食堂等渠道；在新兴市场搭建客户和渠道框架，招商并建立渠道网络。同时，布局电商渠道，精细化运营传统货架电商，提高复购率。加强品牌宣传投入，推进品牌升级，打造具有青春特色的品牌新形象，通过多种媒体渠道软硬广告结合投放，提高品牌知名度和美誉度。同时通过智慧化工厂升级改造、新基地投产等提升产能利用率，优化生产效率与供应能力。建设并严格执行公司各项内控制度，通过信息化管理提升企业整体执行管理能力，提高信息沟通、决策、管理的水平与效率。
　　6、管理团队经验优势
　　公司管理团队稳定，主要成员均对含乳饮料行业有着深刻的了解，部分核心管理人员已在公司工作长达二十多年。公司主要管理人员、核心技术人员持有数量不等的公司股份，进一步提升了管理人员和核心技术人员的工作积极性。未来，公司将建立与公司发展相匹配的人才结构，切实加强人力资源开发工作，引进优秀的管理人才，加强专业化团队的建设。建立更为有效的用人激励和竞争机制以及科学合理和符合实际的人才引进和培训机制，搭建市场化人才运作模式，为公司的可持续发展提供可靠的人才保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、食品质量安全控制的风险
　　随着行业监管力度日趋严格，消费者对食品安全及维权意识的日益增强，食品质量安全控制水平已经成为食品生产型企业是否能够稳健、持续发展的关键因素。
　　虽然公司在含乳饮料行业沉淀多年，积累了较多质量控制、流程管理方面的实务操作经验，已通过并持续遵照ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系ISO22000食品安全管理体系的标准进行生产，对关键控制点进行重点监控。但如果公司的生产、采购、质量管理工作出现纰漏或产品流通运输环节损坏等原因导致产品质量问题，且公司未能及时、妥善处理上述问题，其将对公司的品牌声誉和盈利水平造成较大不利影响。
　　2、单一产品依赖程度较高的风险
　　公司主营甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料及其他饮料的研发、生产与销售，其甜牛奶乳饮料系列为公司畅销三十年的经典产品。报告期内，公司经营业绩高度集中于单一产品，此状况主要系公司推行大单品销售拓展策略所致。该策略在中短期内，有助于公司建立品牌形象、迅速开拓新市场及提升市场占有率。然而，从长期视角审视，若消费者偏好、市场竞争格局、法律法规等外部市场因素发生显著变化，将对公司的经营业绩带来较大的不确定性风险。因此，公司加大对新产品的研发投入，如低脂、无糖饮料、果味饮料、植物基饮料及功能性饮料等，以逐步降低对甜牛奶乳饮料的依赖。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产含乳饮料所需的主要原材料包括奶粉、生牛乳、白砂糖等，包装材料主要是高密度聚乙烯和包装箱。公司采用集中采购模式，由总部统一筛选供应商，原材料及包装材料的供应商相对集中。其中，奶粉主要通过贸易商采购，其价格易受自然环境、奶牛存栏量、供求关系、流通渠道及通货膨胀等多重因素影响而波动。
　　尽管公司已采取多种措施来保障利润水平，例如适时增加奶粉储备、签订远期合同锁定价格、调整产品售价、提高国产奶粉比例等，但如果原材料价格短期内急剧上涨，或国际贸易政策发生重大不利变动，公司可能难以迅速通过调价或更换供应商来有效应对，进而对利润造成负面影响。为此，公司已在宁夏设立基地，旨在构建更灵活的供应链体系，以更好地应对奶粉价格波动和法规变化带来的风险。
　　4、经营业绩波动或下滑的风险
　　公司业绩受产品销量、产品价格、原材料价格波动等多种因素综合影响，公司已通过各项措施力求扩大销售规模、降低成本、提高生产效率，若未来上述影响经营业绩的一项或多项因素发生不利变化，发行人将面临经营业绩大幅波动甚至下滑的风险。 收起▲