2025年前三季度，在董事会引领下，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称“公司”）紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景，依托“生态化布局、数智化驱动、全球化拓展”理念，深化“技术-产业-生态”协同发展模式。报告期内，公司整体经营稳中有进、韧性凸显，发展基底持续夯实，秉承科技创新与提质增效理念，深化业务结构升级，强化自有品牌及自有渠道建设，以维护国家微生物资源安全为己任，公司在益生菌全产业链布局、技术突破、国际化拓展等方面取得突破性进展，其中益生菌业务作为核心增长曲线，在双重驱动下实现标志性成长，引领公司加速向全球益生菌领跑者转型。
　　报告期内，随着公司益生菌领域核心竞争力持续彰显及产... 查看全部▼

　　2025年前三季度，在董事会引领下，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称“公司”）紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景，依托“生态化布局、数智化驱动、全球化拓展”理念，深化“技术-产业-生态”协同发展模式。报告期内，公司整体经营稳中有进、韧性凸显，发展基底持续夯实，秉承科技创新与提质增效理念，深化业务结构升级，强化自有品牌及自有渠道建设，以维护国家微生物资源安全为己任，公司在益生菌全产业链布局、技术突破、国际化拓展等方面取得突破性进展，其中益生菌业务作为核心增长曲线，在双重驱动下实现标志性成长，引领公司加速向全球益生菌领跑者转型。
　　报告期内，随着公司益生菌领域核心竞争力持续彰显及产能高效释放，经营业绩实现结构性增长，发展新动能新优势不断塑造。依托益生菌领域积淀的技术与品牌优势，公司海外市场拓展成效斐然，国际竞争力进一步提升。综合来看，公司益生菌食品收入实现爆发式增长，2025年前三季度实现收入2.28亿元，同比增长60.32%；公司线上业务实现跨越式发展，电商销售规模较同期增长120.84%；海外渠道业务较同期增长72.20%，产品已覆盖全球80多个国家和地区。围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景，公司持续赋能均瑶润盈，打造“高新技术+明星菌株”的大型益生菌产品制造企业，着力构建具有国际竞争力的民族品牌。公司聚焦研发创新能力建设，积极培育新质生产力，为高质量发展注入强劲动力。在报告期内，公司主要开展了下述工作：
　　（一）经营稳进提质夯实发展基底筑牢益生菌菌株壁垒
　　全球经济形势复杂多变，国内消费市场亦面临消费需求波动、市场竞争加剧等多重挑战。在此背景下，均瑶健康坚守经营初心，紧扣既定愿景与使命，主动应对外部环境变化。2025年前三季度传统业务虽面临一定压力，但公司通过益生菌新品培育与渠道革新，益生菌食品实现了收入的韧性增长。
　　目前均瑶味动力已完成5条益生菌饮品产品线的布局——经典乳酸菌、更营养、更功效、更美味、更愉悦，分别布局常温乳酸菌、低温乳酸菌、功能饮料、果汁饮料、碳酸饮料等多主流饮品赛道，实现品牌“益生菌+饮品”产品系统性升级。
　　均瑶健康、体轻松、每日博士等益生菌子品牌，依托均瑶润盈先进的益生菌技术，深耕“益生菌专研”、“益生菌+食品”及“益生菌定制”三大方向，在膳食营养食品领域持续发力。通过菌粉、片剂、饮品、零食等多元化产品形态，全面覆盖核心健康功效，推动产品不断升级与创新。
　　（二）益生菌业务发展势头强劲，彰显公司发展新动能
　　作为公司核心增长曲线，益生菌业务前三季度仍然属于拉动公司经营韧性的核心引擎。均瑶润盈作为业务载体，收入同比增幅达33.29%，彰显强劲发展动能。
　　公司持续打磨技术内核，研发创新能力领跑行业。均瑶润盈作为中国参与制定益生菌行业标准的标杆企业，进一步深化与江南大学、东北农业大学等高校的合作，共建联合实验室推进菌株研发。2025年前三季度，公司研发投入达2,841万元，同比增长20%，技术转化效率持续提升。
　　公司升级打造5万余株自主菌株库，并首创“六钻”选菌标准，从功效、稳定性等六维度建立品质标杆。核心菌株突破频现，AKK WST01活菌作为中国首个经多中心RCT临床试验验证的AKK菌株，相关成果发表于《Cell Metabolism》，可显著降低体重、糖化血红蛋白等指标，获13国发明专利及美国Self-GRAS认证；源自新疆健康人群肠道的AKKBG-001灭活菌，经全基因组测序证实无耐药与毒力基因，具备抑制脂肪吸收、修复胃肠黏膜等功效，AKKBG-001的后生元形式适用于常温软糖、饮料和功能性食品等多种应用，目前，凭借先进生产工艺支撑，均瑶润盈已将搭载300亿TFU/粒高纯度菌粉的衍生胶囊实现规模化量产。
　　（三）海外业务突破垄断格局，全球化布局成效显著
　　依托益生菌技术优势，公司海外业务前三季度实现跨越式发展，收入同比增长72.20%，且以高毛利菌粉业务为主，成为新的利润增长极。目前产品已出口至80多个国家和地区，形成覆盖欧美、南美及东南亚的全球布局网络。
　　重点市场突破标志性进展。美国市场表现亮眼，头部客户订单量显著激增，贡献近半海外收入，这些合作均经1-2年技术培育，从中小订单升级为稳定供应关系，彰显长期深耕价值。凭借技术实力，均瑶润盈成功入选国际知名发酵剂供应商名录，向海外头部企业输出发酵剂产品，打破长期以来的海外技术垄断，知识产权竞争优势进一步凸显。
　　公司建立适配全球市场的合规体系，核心菌株通过多国认证，其中AKK系列菌株的国际认证为欧美市场拓展奠定基础。海外服务体系不断完善，针对不同区域客户需求提供定制化解决方案，多数客户已进入稳定供应阶段，为后续持续增长筑牢根基。
　　（四）线下渠道高端场景全覆盖，多维网络升级促渗透
　　公司围绕主业持续拓展生态链，通过泛缘供应链业务深化“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，实现头部及核心区域渠道的深度布建。公司在规范化运营与业务协同方面持续提升，围绕产业链核心客户需求，升级供应链数字化管理技术，提高智能化运营水平，实现效率与成本优化双赢。
　　2025年前三季度，线下渠道实现多点布局与有效突破，以更创新更实效的产品和更年轻化的形象。
　　（二）智能零售终端成为新增长点，即时消费场景持续拓展
　　“每日营养”系列产品广泛进驻CITYBOX魔盒、鲜八度、盛马等智能零售终端，覆盖上海、北京、江苏等重点城市，进一步拓宽即时消费渠道，提升终端覆盖密度。
　　（三）新品类快速铺市，多品类矩阵初步成型
　　益生菌轻乳汽水、益生菌果汁及低温活菌瓶等新品，快速导入可好、万嘉、联华、壹度、每日每夜、八点半等便利店与商超系统，并同步覆盖蓝鲸、云盒、绿藤等智能自贩网络，实现多品类、广覆盖的终端布局。
　　（四）经典产品绑定餐饮与零售场景，跨界合作深化品牌影响
　　经典乳酸菌产品进入广隆蛋挞王、农夫山泉芝麻店等特通渠道，同时与多个品牌达成产品原料端合作，推动“万物皆可味动力”的创意概念落地。
　　（五）生菌功效产品×药房专业系统破冰，实现终端新突破
　　均瑶健康益生菌口香微泡含片成功进入广东大参林门店，标志着公司在益生菌膳食营养食品类别中首次实现规模化终端覆盖。
　　同时，公司通过自有工厂改造建成低温活菌生产基地，冷藏运输网络已覆盖华东并向全国延伸，保障低温益生菌产品的活性与供应效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”大类，属于“含乳饮料和植物蛋白饮料制造（C1524）”小类。随着当下国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，众多品牌为了更好地抓住市场机遇、适应新的需求，积极地推动乳酸菌饮料向健康化、功能化方向发展，同时适应更多的消费场景。公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业，经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费者群体中已建立良好的形象，拥有忠实的目标消费群体... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”大类，属于“含乳饮料和植物蛋白饮料制造（C1524）”小类。随着当下国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，众多品牌为了更好地抓住市场机遇、适应新的需求，积极地推动乳酸菌饮料向健康化、功能化方向发展，同时适应更多的消费场景。公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业，经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费者群体中已建立良好的形象，拥有忠实的目标消费群体。公司属于常温乳酸菌行业的先驱者，产品市场竞争力较强，市场占有率位居前列。
　　益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂、药品原料等，市场发展非常迅速，是功能性食品中成长最快的品种之一。目前，我国益生菌在食品领域的应用主要是添加在奶粉、酸奶、饮料中。市场调研机构ZION Market Research预计，到2025年全球益生菌产业产值将超过770亿美元，中国市场占比将超过25%，益生菌有望成为下一个千亿级的大健康市场。此外，根据百谏方略（DIResaerch）研究统计，全球益生菌饮料市场规模呈现稳步扩张的态势，预计2030年将达到4,391.3亿元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为7.07%。
　　均瑶健康抓住市场机遇，通过内外部协同研发、整合均瑶润盈、丰富核心产品矩阵等方式，成为具备国际市场竞争力的益生菌领域的龙头企业，实现益生菌研发、生产和销售产业链一体化布局的核心企业。
　　（二）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司提出成为“全球益生菌领跑者”的愿景，以“科技赋能，做家人想吃的”为使命，把重新定义益生菌产品标准和中国快消品走出去作为目标，描绘了均瑶健康长期健康发展的蓝图。公司坚持推广品质优良的系列健康食品，主营益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售。
　　报告期内，公司一方面保持了常温乳酸菌行业内的领先地位，通过添加均瑶健康独家核心功能菌株为产品进行赋能，增强产品的核心竞争力，同时继续深耕现有渠道，在核心销售区域的基础上再恢复、培育出若干个亿级市场，产品叠加与渠道的叠加推动“味动力”常温乳酸菌业务不断提升。
　　报告期内，公司深入推进益生菌产业链一体化布局。目前公司已经储备了数十株独特功能性菌株，技术上形成较高的科技壁垒，并陆续成功研发了益生菌类健康食品，作为未来核心产品矩阵培育。此外，公司通过成功整合国内益生菌领域龙头企业均瑶润盈，进一步完善了大健康产业布局，逐步构建起“研发-生产-销售”产业链一体化闭环体系，不断巩固和提升行业地位。公司进一步完善新零售生态布局，着力新流量领域渠道建设，并通过公司现有销售网络及新零售平台实现全渠道销售。同时，公司聚焦新品线下分销效能提升，锚定2024年中国便利店TOP100头部资源，已与罗森、7-11、新佳宜等品牌合作，以本地化适配、精准营销与高效供应链协作，推动新品快速渗透便利店核心消费场景。
　　公司的主要产品：
　　（三）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司基本采购模式为以销定产、以产定购、兼顾库存的采购模式，满足生产计划所需。报告期内，公司产品所需的原材料由公司统一采购，由公司自有工厂及代工厂进行生产。公司主要采购进口奶粉、白砂糖、果胶、乳清蛋白、进口菌种等原辅料及塑料粒子、纸箱、瓶子、瓶盖、封口膜等包装物材料，公司设置了专门的采购部门，针对自有工厂及代工厂建立了完整的质量体系，对用于乳品生产的原辅料和包装材料的采购、验收、运输、贮存和使用作出规定，对采购过程进行控制，以确保采购的材料在质量要求、交付和服务等各方面符合规定的要求。
　　2、生产模式
　　公司采取以销定产的方式确定自有工厂及代工厂生产量。销售部门根据上月销售订单、本月经销商要货计划及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部门根据销售计划编制生产计划组织生产。销售部门定期根据具体销售情况对月初制定的销售计划进行调整，生产部门也据此做相应调整。同时，公司的常温乳酸菌饮品由于保质期限较长且无需冷藏，公司根据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。
　　（1）自有工厂生产模式
　　公司在湖北宜昌和浙江衢州拥有自有工厂。常温乳酸菌饮品目前市场正处于整合期，公司业务也处于行业领先地位，目前自有产品产量可以满足旺季的产量需求。
　　（2）代工厂生产模式
　　代工厂承担了本公司的重要产量任务，主要是考虑区域物流配送和旺季的供货节奏。公司现有代工厂的选择以质量保证为基础、紧贴产品市场布局，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应客户需求。也相对提高了公司的管控成本，主要作用作为公司产能补充。因此，公司有意逐步压缩代工厂产量占比，并择优选择其中信誉好、品控强的企业继续合作。
　　3、销售模式
　　（1）乳酸菌饮品的销售模式
　　公司乳酸菌饮品的销售模式主要为经销模式。经销模式下，公司的产品通过买断式方式直接销售给经销商，再由经销商销售给其下游经销商、分销商及零售终端商等下游客户，最后由零售终端商直接销售给消费者。
　　公司的销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　（2）均瑶润盈的销售模式
　　报告期内，公司的销售模式为直销，公司直接与客户签订合同或订单，销售益生菌原料菌粉产品及终端产品。公司产品分为标准品与非标准品：
　　1）标准品主要包括：原菌粉、标准发酵剂产品等。标准品的产品型号、质量均有统一的标准，具备备货条件，目标客户可以根据需求直接下单。
　　2）非标准品主要是根据客户诉求来进行定制化服务产品，目前包括三种类型：
　　a.混粉定制，根据客户要求直接提供乳酸菌混粉，下游客户主要为代工厂与品牌商；
　　b.制剂产品如乳酸菌固体饮料、乳酸菌胶囊等，均瑶润盈提供ODM/CDMO服务，主要是根据客户的需求提供定制化的服务及产品解决方案，提供从研发、设计、生产，到最终产品交付端的全过程服务。
　　c.乳酸菌粉OEM业务，提供与高校、科研机构、商业企业的产学研或商业菌株OEM服务，均瑶润盈负责工艺落地与产业化服务。这种合作模式有利于发挥均瑶润盈的技术优势，并与客户建立长久稳定的合作关系。
　　（3）供应链的销售模式
　　均瑶健康快消品供应链的销售模式是一个集多元化、灵活性和创新性于一体的体系。它融合了直销、网络销售、平台销售以及批发市场辐射等多种模式，以满足不同地域、不同消费群体的需求。在直销模式中，企业直接面对消费者，通过强大的销售力和对价格、物流的精准控制，确保产品在城市或特定区域内的高效流通。网络销售则利用互联网的便捷性，覆盖更广泛的消费者群体，特别是在农村和中小城市市场具有显著优势。平台销售则侧重于为大城市提供细致的服务，利用交通便利和新颖的观念吸引消费者。同时，批发市场模式通过辐射周边地区，实现产品的快速分销。
　　泛缘供应链还注重与上下游的紧密合作，通过信息共享、协同作业等方式，优化订单处理、库存管理、物流配送等环节，提高整体运营效率。此外，企业还积极运用大数据、人工智能等先进技术，对市场趋势进行精准预测，制定个性化的销售策略，以满足消费者日益多样化的需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，在董事会的引领下，紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景目标，依托“生态化布局、数智化驱动、全球化拓展”的概念，聚焦微生物技术创新与大健康产业融合。报告期内，公司持续深化“技术-产业-生态”协同发展模式，以维护国家微生物资源安全为己任，在益生菌全产业链布局、国际化市场拓展及科研成果转化等方面取得突破性进展。
　　（一）筑牢益生菌菌株实力壁垒，激活益生菌+产品创新潜能
　　2025年上半年，全球经济形势复杂多变，国内消费市场面临诸多挑战，如消费需求波动、市场竞争加剧等。在这样的背景下，均瑶健康坚守初心，紧密围绕既定愿景和使命，积极应对外部环境变化。上半年呈现收入增长与结构性调整并存的态势。在传统业务承压背景下，公司通过益生菌新品培育与渠道革新实现收入韧性增长，但费用端扩张导致利润端承压。
　　1、均瑶健康：30年如一日的聚焦与坚持，以守护国民健康为己任
　　均瑶健康以“全球益生菌领跑者”为目标，上半年研发投入1,981.93万元，同比增长26.18%。重点突破功能性菌株开发与产业化应用。公司与江南大学、东北农业大学等高校共建联合实验室，完成12项委外研发项目，提交卷曲乳杆菌、凝结芽孢杆菌等专利申请，其中植物乳杆菌Lp-G18斩获欧洲最佳运动营养成分奖、亚洲营养配料大奖等四项国际荣誉，CCFM1166两歧双岐杆菌获国家发明专利认证。
　　均瑶健康围绕自研益生菌核心壁垒，构建「益生菌+」的多品牌立体生态布局，向外作多品类拓宽。其中：均瑶健康品牌聚焦自研中国菌，做有科研壁垒的专研益生菌品牌；味动力品牌以益生菌为差异化，致力于做美味健康的益生菌饮品；体轻松品牌以益生菌为差异化，致力于做轻松健康的益生菌食品。
　　2、均瑶健康：专研益生菌研发壁垒，打造科学选菌六钻标准
　　依托亚洲最大的益生菌工厂之一的均瑶润盈研究院，20多年持续不断致力于益生菌菌株的研发与探索，截至2025年目前，已自主研发50,000余株菌种资源库，已成功出口至80多个国家。
　　均瑶健康联合润盈研究院，共同提出了全新理念下的益生菌选菌标准--科学选菌「六钻」标准。将复杂的选菌流程转译为六大可量化标准。通过20年的自主研发，均瑶健康选出了由三株菌组成的基石菌团COMMON CORE，分别是健康成人原生菌BL-G101、巴马长寿村老人健康菌LA-G80，以及源自婴儿肠道的多面定植菌JL-1，能够应用于全线产品，全生命周期守护肠道健康。基于此，均瑶健康提出了一种更科学有效的组合配方：“COMMONCORE+X”，以基石菌团搭配功能性菌株或功效成分，打造“四维一体”的产品研发方向。今年，这一配方还获得了iSEE全球食品创新奖年度创新技术奖。
　　3、全面开拓益生菌产品细分赛道，满足消费者更多健康需求
　　均瑶健康以50,000+益生菌菌株实力为核心差异，深入挖掘益生菌在健康领域的多元应用，提供覆盖肠胃健康、血糖管理、减脂瘦身、口腔护理、免疫健康、儿童成长、解酒护肝等多个复合菌粉配方，多品牌布局肠道健康+体重管理两大核心市场；具体在产品创新上，上半年，均瑶健康纤美打卡日记礼盒产品上市。该款产品由3大基石菌团、2大明星专利菌及3大植物提取成分组成，以49天益生菌定植黄金周期，陪伴消费者养成每日健康补菌的好习惯。
　　近年来，口腔健康市场需求呈现出爆发式增长。从数据来看，过去两年，产品供给端几乎没有增长，但需求端的购买人数却指数级增长，形成供不应求的局面。口香糖、漱口水、口喷等传统剂型往往有不同程度的缺点，如效果不持久、“误伤”有益菌等。均瑶健康推出了第四代益生菌微泡片，用区别于传统口腔产品的益生菌微泡新概念，基于口腔5国9大专利的实力菌株，口腔行标制定的研发实力，布局口腔益生菌赛道；产品与三大口腔益生菌协同作用，帮助消费者以便捷清新方式解决口气清新问题。经过大量基础科研和三大临床验证，该产品能为消费者带来实实在在的效果，以健康口腔环境告别社交尴尬。
　　在渠道拓展方面，均瑶健康贯通上下游产业链，搭建起“科技-生产-品牌-渠道”益生菌全产业链一体化布局，实现完整产业闭环，并在海外市场实现突破性进展，上半年海外收入同比增长101.28%。均瑶润盈近年来在海外市场展现出强劲的竞争力和战略纵深，出口范围辐射广泛，美国头部客户订单量显著增加。
　　4、开拓性布局更多饮品市场，探索创新益生菌饮品形态
　　2025年均瑶健康全面引入全球科研人才，建设饮料创新中心，致力于益生菌在饮品/食品领域的应用落地及产品迭代创新，不断探索益生菌×饮料，益生菌×食品的最佳技术/形态。
　　目前均瑶味动力已完成5条饮品产品线的布局，——经典乳酸菌、更营养、更功效、更美味、更愉悦，分别布局常温乳酸菌、低温乳酸菌、功能饮料、果汁饮料、碳酸饮料等多主流饮品赛道，实现品牌产品系统性升级。
　　低温活菌饮料实现突破：“更营养”产品线下的低温冷链乳酸菌突破技术瓶颈，借助均瑶润盈在菌株筛选、培育以及发酵工艺上的先进技术，精准挑选出适合冷链环境、活性强且功效突出的益生菌菌株添加到饮料中，形成饮料研发差异化技术壁垒，——益生菌×发酵技术×低温冷链管理。通过高通量筛选特定菌种、高密度发酵技术、高稳定专利包埋保护技术、高活性冻干菌粉技术、深冷制粒技术等实现益生菌产业化布局。味动力500亿活性乳酸菌“活菌瓶”真实添加三个明星基石益生菌，真活菌真500亿真锁鲜，活菌助力肠道生态有益健康；活菌系列经全渠道协同努力，截至目前低温冷链运营体系已有突破，形成线上电商日常精细化运营销售+线下新KA/重点便利店分销的两大增长模式；利用自有工厂改造建设低温活菌益生菌生产基地，响应低温供应链战略落地，通过冷藏运输网络辐射华东地区，并逐步向全国拓展，通过全国冷链+地方统配双模式结合，形成全国灵活有序的多运输体系。
　　更多品类布局创新落地产品开发：1）“更功效”产品线得益于四维一体的科学配方公式，以基石菌团与功效成分复配，搭配纯净配方，打造出兼顾功效感和喝饮料的愉悦感的益生菌饮品，迎合消费者轻量化功效需求，致力于功能饮料日常化。其中“每日美梦”功能性益生菌乳饮品斩获iSEE全球食品创新奖铜奖与WOW FOOD AWRDS年度创新酸奶和乳酸菌饮料奖，“乳品场景化”产品受到多家行业媒体报道。2）“更美味”专注益生菌+果汁的新探索创新，精简成分满足消费者益生菌+0脂的健康需求，又添加真实果汁满足消费者对饮品追求的美味需求，好喝健康双管齐下；3）“更愉悦”产品线下的益生菌轻乳汽水，0脂0防腐0色素绵密气泡，新上市即受到多家行业媒体对「益生菌+汽水」的认可，陆续便利系统分销上架；
　　（二）渠道+品牌营销两翼协同，驱动健康饮品与益生菌业务双增长
　　1、积极拓展即时零售+便利系统，强化市场产品竞争力
　　2025年上半年，消费市场持续疲软，竞品不断增多，成本压力增大，消费者更加注重性价比。根据第三方机构数据，受消费需求疲软及市场竞争加剧影响，今年二季度含乳饮料在饮料类目中的整体市场份额同比减少近13%。行业大趋势的影响下，含乳饮料收入减少，头部企业普遍面临增长瓶颈。均瑶健康核心产品味动力传统乳酸菌饮品收入有所下降，反映出传统品类市场需求收缩。面对这些挑战，味动力品牌坚守业绩底线，积极采取应对措施，实现了稳中求进的发展目标。
　　味动力坚定执行“渠道为王、夯实基础、创造未来”的市场执行策略。制定详细的省会城市战略地图，采用“插红旗”的方式稳步推进渠道拓展。加强与经销商的合作，通过培训、激励等方式，提升经销商的销售能力和积极性。同时，积极拓展电商渠道运营能力。2025年上半年均瑶健康电商渠道销售同比增长686.42%。
　　全国便利店/连锁系统分销拓展：基于消费者即时水饮消费需求，2025年均瑶健康重点推进全国TOP100便利店和知名连锁系统分销拓展，以更创新更实效的产品和更年轻化的形象，更快更好地遇见更多消费者。均瑶味动力第三代“每日美梦”和“每日睛彩”益生菌功能性乳饮品已在上海、杭州、江苏等华东地区2700家罗森便利店全覆盖。该产品在上海70家奥乐齐超市已全面上架，并同步向上海周边区域推进；此外已入驻武汉和福建超百家7-Eleven便利店新品“每日营养益生菌维矿乳饮品”、“活性益生菌乳饮品”进入上海2,000台CITYBOX魔盒、入驻北京地区物美多点以及多款智能柜。“每日红颜”益生菌红参石榴饮入驻华中地区1,200家新佳宜便利店。“每日系列”功能性益生菌饮品颇受便利店系统和行业关注。新品益生菌轻乳汽水，新上市即入驻青岛605家可好便利店，差异化卖点显著系统动销快；另有多款益生菌果汁、经典味动力乳酸菌进入上海380家联华超市、安徽1,898家壹度便利店、上海1,000台小i智能柜、北京800台鲜八度智能柜、江苏400+台盛马智能柜等，渠道版图持续点亮。
　　在渠道拓展方面，公司通过“益生菌+场景”战略构建第二增长曲线，2025年上半年年益生菌饮品及益生菌食品收入达4.30亿元。
　　2、深耕数字营销新赛道，聚力品牌建设攀新高
　　2025年上半年，均瑶健康加大品牌推广力度，多渠道提升品牌知名度与美誉度。官宣赵又廷为均瑶味动力品牌代言人，这是品牌继张学友、王励勤后，再度携手实力代表，标志着其焕新升级与情感价值沟通的重要跨越。
　　作为深耕市场三十年的国货品牌，均瑶味动力秉持“用心做好一瓶饮品”的初心，坚持美味与健康并重，持续构建消费者信任。品牌焕新以“长期主义”为战略核心，强调产品口碑、品质认同及有温度的内容沟通等“实力”要素。赵又廷镜头前的专业表现与生活中低调自律的健康状态，生动诠释了品牌“实力生活”理念，为传播注入真实可信度，其多元角色也呼应了产品矩阵的多场景适应性。此次代言有效刷新了经典乳酸菌产品认知，同时带动新品关注度，线上电商页面与线下终端货架产品形象全面升级。品牌充分利用AIGC技术，令“活菌瓶”与广泛认知的IP结合，打造明星产品真实力、真功效的鲜活形象，并借势代言投放，同时应用数字人技术提升商品转化。整体投放素材在微博、抖音、小红书等平台曝光量超7,684.5万次。
　　此外，均瑶健康携手100多位经中国营养学会认证的营养师、专家联合发起健康倡议：精准菌群干预时代来临，科学选菌、精准补菌、多菌协同更有效。并正式发布《健康红宝书》，以前沿科学视角深度解析肠道菌群这“第二基因组”的奥秘，并系统性提出益生菌健康应用方案，通过科学实证与创新技术，为消费者打造精准化、场景化的健康管理新范式。
　　通过上述举措，均瑶健康不仅在短期内实现销量与声量的双突破，更通过代言人与行业医师、专家内容的价值赋能，为品牌在益生菌赛道的长期领跑奠定了坚实基础。
　　（三）激活三大核心驱动力，构建产学研用协同新生态
　　1、深耕校企联动，赋能技术革新
　　2025年上半年，公司进一步与江南大学、东北农业大学、上海理工大学、华中农业大学丰富创新合作内容，力求把最前沿的科技产品推向市场，有效地将科技转化为产品市场竞争力。与江南大学合作推进「抗幽门螺杆菌菌株」「睡眠调节菌株」的临床验证与产业化，其中凝结魏茨曼氏菌BC-G44已成功应用于酸奶伴侣新品，通过促进肌肉蛋白质合成拓展运动营养场景。
　　均瑶健康还与高校、专业协会合作筛选出针对口腔健康、体重管理、肠道管理等细分领域的专利菌株。参与起草和制定了《口腔微生态调节型产品质量要求》团体标准、《改善肠道健康功效测试方法》团体标准。
　　2、技术突破赋能，筑牢发展根基
　　均瑶健康成立饮品研发中心，通过研发力量升级，推动饮品全面升级，建造益生菌×发酵技术×低温冷链管理体系，实现独立冷链产线精准管理，从原料筛选、生产管理、产品检验等方面对产品品质进行严格把关；“UHT瞬时灭菌技术”和“无菌冷灌技术”，还原健康营养&美好风味；基于专利菌株技术，在“更健康的糖”与“更纯净的配方”上双向发力，确保每款产品兼具美味与健康功效，并已构筑起较高的技术壁垒。
　　均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，手持70+国家发明专利，可商用菌株超过35株；产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品。同时，均瑶润盈推出直投式深冷冻发酵剂，其具有延滞期短、发酵剂速度快等特性，可起到降本增效的作用。
　　均瑶润盈始终坚持深耕研发，加大在生产制造环节的投入，开展菌株功能性开发应用到代谢、运动、口腔护理等多个领域。
　　代谢健康领域：自主分离筛选出嗜粘蛋白阿克曼氏菌AKKBG-001，经全基因组测序证实无耐药性与毒力基因，可促进脂肪分解、抑制脂肪吸收，其厌氧发酵与高保真灭活技术已实现标准化量产，计划于2025年下半年推出相关功能性食品。
　　运动营养领域：凝结魏茨曼氏菌BC-G44可以改善肠道菌群组成，增加有益菌、减少有害菌，提升肠道屏障功能，缓解炎症反应，并在运动营养领域表现出促进肌肉蛋白质合成的效果。均瑶润盈已将凝结魏茨曼氏菌BC-G44应用于固体饮料、乳酸菌粉、液体饮料、烘焙产品等多种功能食品中。
　　口腔健康领域：副干酪乳酪杆菌LPc-G110经阿姆斯特丹牙科学术中心临床验证，可显著降低牙龈炎症；唾液联合乳杆菌LS-G60相关成果转化为OralBubble口香益生菌微泡片，每片添加100亿CFU菌株，靶向解决牙菌斑、口腔溃疡等8大问题。
　　不仅关注菌株的功效研发及验证，更是直接通过最终产品进行验证。比如纤美闪溶益生菌，通过与医院一同科学选取受试者参与28天真人实测，结果表明参访志愿者在未刻意控制饮食或显著加大运动量的自然状态下，连续四周后普遍在多维度指标上有显著下降。
　　3、产能扩张纵深推进，供应链优化效能倍增
　　均瑶健康致力于纵深开拓多品类产能提升，宜昌+衢州两大自有工厂获得风味饮料、蛋白含乳饮料、果汁茶饮料、果蔬汁类及其饮料等多类饮品的生产许可资质，茶类饮料、运动营养饮料、电解质饮料等资质储备中；此外两大自有工厂持续在产品包装的多形态、多规格的瓶型生产上创新拓展，致力于覆盖市场主流饮品需求。均瑶润盈上海菌粉工厂完成自动化发酵系统升级，成为亚洲单体规模最大的益生菌原料供应商之一，产品覆盖全球80多个国家和地区。
　　通过泛缘供应链构建“原料-产品-渠道”一体化模型，引入数字化工具实现订单处理、库存管理、物流配送全流程智能化。例如，统仓统配模式与4家友商合作，仓配成本降低；建立覆盖全国的冷链物流网络，冷链运输覆盖率极高，确保低温益生菌饮品从生产到终端的全程可视化管理，保障产品活性与质量。
　　4、打造一体化生态闭环布局，提升供应链数智化水平
　　2025年，宜昌工厂智能化生产+透明化智造升级：从备料、制造、检测到包装、成品入库、出库等全流程智能化和自动化，整体生产效率有所提升，同时降低了能耗；建设自动化立体库，实现自动化储取和计算管理，由货架系统、堆垛机系统、入出库输送系统、电气控制系统、WCS监控系统、WMS仓库管理等系统组成提高货物管理、仓储存货量，满足生产要求；机器人码垛自动机器人码垛系统能够快速有效的实现各个产品之间的程序转换码垛。工厂以保健品/药品级规范进行日常生产管理和维护，配备最高洁净产线标准，自动CIP/SIP清洗。在透明化智造方面，工厂生产全流程可追溯，从发酵培养到调配标准化再到产品入库，严格把控关键控制点。
　　2025年，衢州工厂基于高能脉冲杀菌技术，新增活性益生菌功能饮料冷链产线，实现4条全自动塑瓶饮料线+2条PET无菌冷灌装线+1条无菌砖包线的智造化高效生产；均瑶健康以技术创新实现健康饮品与绿色地球的“双向奔赴”：，聚焦益生菌全链系统性升级；以可持续发展为长期方向，不止标签清洁而是全程环保，践行绿色生产低碳排放，生产投放最大可能使用包装环保可降解材料等。
　　数字化工具深度应用：引入订单处理、库存管理、物流配送全流程智能化系统，依托统仓统配模式优化仓配路径，降低仓配成本。与高校合作，将菌株研发数据与供应链需求对接，实现需求预测-生产计划-原料采购的精准匹配，存货周转效率显著提升。
　　2025年上半年，均瑶健康在泛缘供应链领域围绕「原料溯源-产品智造-渠道触达」一体化生态闭环持续深化布局。公司在规范化和业务协同方面也有很大的提升，围绕产业链核心客户需求，升级供应链管理技术和工具，提高供应链的数字化和智能化水平。
　　泛缘供应链协同能力升级：泛缘供应链将与Olé精品超市共建银鳕鱼认证基地，构建从捕捞源头到终端品控的全链路标准化管理体系，实现可持续海产品供应链的品质溯源与场景化创新。同时，突破传统酒水饮料分销边界，新增海鲜冻品等品类，为全国连锁系统开发定制化产品，增强终端服务能力。
　　5、厚植党群同心根基，汇聚发展强劲新势能
　　公司始终坚持发挥党建引领核心作用，构建党建引领发展新格局，推动党建与业务同频共振、同向发力，深化“党建+”创新融合，助力企业发展提质增效。在党建引领下，通过释放叠加共振效应，公司积极创新开展党建品牌特色联建活动——均瑶食品党支部与市场监督管理部门党支部开展党建联建，推动党建工作与生产经营深度融合，实现党建与业务互促共进，在实践中凝聚最大共识，激发企业发展新动能。
　　以机制创新激活企业发展内生动力，用高质量党建引领高质量发展。公司以党建引领系列文化活动，以党工群团为纽带，开展多样化文化活动，丰富员工精神文化生活，不断增强团队向心力与凝聚力。
　　围绕学习宣传贯彻党的二十大精神这条主线，公司强堡垒、兴产业，持续深化与各单位的联享、联推、联动，凝聚最大合力，为自身发展持续增动力、激活力。在高质量发展赛道上，公司全力以赴、走在前列、干在实处，高举党建引领深化改革旗帜，不断开辟企业发展新境界。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、深耕常温乳酸菌饮品市场，具备行业先发优势
　　2011年起，公司进入含乳饮品中的常温乳酸菌市场，并以此为主营业务，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。公司已通过投入新工厂、对现有产线技术改造等方式提高自有产能及产量比例。在技术方面，经过多年的积累与发展，公司积累了常温乳酸菌饮品的独特生产工艺。在研发层面投入大量资金，将现有工艺流程和生产技术基础上做了合理改进，确保工艺的先进性和稳定性。经过公司多年的不断创新和市场耕耘，已具有一定影响力和竞争力。
　　2、深入布局益生菌市场，形成益生菌产业链一体化优势
　　国内益生菌产业发展较为落后，目前很多国内的品牌一直使用的是国外益生菌菌粉，大多是国外成熟的发酵菌株。由于生产益生菌原料菌粉对技术要求高、前期投入大，益生菌下游终端消费品企业大多没有单独生产益生菌原料菌粉的能力，使得产业链清晰的分为上游原料菌粉生产供应商和下游终端消费品制造商。国内能够从益生菌原料菌粉生产到终端消费品生产加工、销售的全产业链企业寥寥无几。
　　2022年公司围绕主业进行了生态链拓展，通过破产重整均瑶润盈及泛缘供应链的业务接入，初步建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，成为国内少有的能够覆盖益生菌产业链上下游一体化运营的企业，实现了上游原料国际领先、终端产品全国头部、核心区域渠道民营第一的强强联合，在业内形成了较强的市场竞争力。
　　均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，拥有50,000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品。均瑶润盈出口范围辐射广泛，业务触角延伸至海外，是亚洲大型益生菌生产基地之一，产品销往80多个国家和地区。
　　3、具备行业领先的技术水平和技术特点
　　含乳饮料的生产技术主要解决饮料的口味、色泽、稳定性及包装问题，主要技术特征在于原料、工艺、设备、配方等方面。原材料是保证产品质量的关键。含乳饮料生产中奶粉成分较高，品牌企业采购国外进口的优质奶粉，尽管成本较高，但产品口味和质量能够获得保障。行业前列的企业通过和供应商形成稳定合作关系，在采购成本、产品供应上获得优先保证，从而增强产品竞争力。公司产品的配方是由公司经过长时间技术积淀和不断研发调配而来，通常是保密的。公司产品通过对配方改进，提高含乳饮料的口感、色泽，使其适应性更强。
　　公司与江南大学等世界一流学府结成战略合作，通过独家授权、自研、购买等方式储备了具有独特功能性的益生菌株十余株，同时整合均瑶润盈，进一步丰富公司的益生菌菌株资源库，可以满足消费者全方面的健康需求。基于功能性菌株发明具有验证周期长、筛选难度大的特点，公司在后生元饮料、活菌产品矩阵方面具有显著的科技壁垒优势。
　　4、优选原材料
　　公司对原材料的采购采取以销定产、以产定购、兼顾库存和采购周期的模式，满足生产计划所需。目前公司主要采购的原辅料包括脱脂奶粉、白砂糖、果胶（稳定剂）、乳清蛋白粉、菌种、葡萄糖，低聚异麦芽糖等；公司主要采购的包装材料包括塑料颗粒、塑瓶、瓶盖、封口膜、热收缩瓶标、热封膜、纸箱等。随着国家监管部门对食品安全及质量控制管理要求日益严格，以及消费者对食品安全消费的重视，饮料生产企业对采购原材料的质量保证是重中之重。原材料的质量控制已成为饮料制造企业的核心竞争力之一。
　　5、成熟管理经验和强有力的品牌宣传能力
　　公司控股股东均瑶集团有限公司自90年代设立起即进入乳制品及含乳饮料行业，并逐渐成为这一行业中知名品牌，是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一，对行业认识较深、并具备成熟的产品品质管控经验，公司自设立起即继承了其乳制品及含乳饮料业务及相关经验。公司重视销售渠道的维护和品牌宣传，实行“大区及城市（群）经理管理体系”，通过建立贴近销售区域、以区域经理为主的销售团队，对经销商体系进行指导和管理。公司销售部门和经销商共同对零售终端进行产品促销、品牌宣传，培养消费群体。公司通过对卫视、互联网节目广告投放、栏目赞助等形式，强化公司品牌宣传，提高品牌能见度。
　　6、专业的管理团队与丰富的行业经验
　　公司控股股东均瑶集团具备超过20年的市场开拓与客户维护经验，公司自设立起即继承了相关业务及经验。公司作为国内最早从事常温乳酸菌饮品的企业，培育了一支专业、成熟的管理团队，并在不断发展过程中积累了丰富的行业经验。
　　7、覆盖国内、国际双重销售体系
　　公司的国内销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　均瑶润盈在海外业务拓展方面取得了显著的成果。作为一家全球益生菌解决方案专家，均瑶润盈凭借其在益生菌作用机理、功能价值等方面的深入研究和多样化的应用，成功地为全球客户的健康事业提供了有力支持。均瑶润盈的海外业务涵盖了多个领域，包括益生菌菌粉、益生菌胶囊等产品的销售，以及与乳制品企业、保健品企业和药企的合作。在海外市场上，均瑶润盈的产品以其优质、稳定、可靠的特点赢得了客户的广泛赞誉。为了进一步拓展海外市场，均瑶润盈积极参与各类国际展会和交流活动，展示其创新产品和解决方案，并与全球客户进行深入沟通和合作。这些活动不仅提升了均瑶润盈的品牌知名度和影响力，还为其带来了更多的商业机会和合作伙伴。此外，均瑶润盈还注重与海外权威机构的合作和认证，以确保其产品的质量和安全性符合国际标准。目前，均瑶润盈的产品已出口到80多个国家和地区，并获得了众多海外权威机构的资质认证。展望未来，均瑶润盈将继续深耕海外市场，积极拓展业务领域，提升产品质量和服务水平，为全球客户提供更多更好的益生菌解决方案。同时，均瑶润盈也将加强与国际同行的合作与交流，共同推动全球益生菌产业的发展和进步。
　　8、自有及OEM相结合的产能优势
　　由于自有产能相对有限，本公司采取自有工厂生产与代工生产结合的产品生产模式。代工厂承担了均瑶大健康饮品的重要产量任务，有效补充了公司产能。公司在选择代工厂时，以质量有保证、紧贴产品市场布局为标准进行选择，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应消费需求。
　　9、健全的内部质量控制体系
　　国家管理机构和普通民众对食品安全的日益重视给食品生产企业提出更高的质量要求。产品质量的保障取决于公司完善生产质量控制体系，涵盖原材料采购、生产工艺和仓储流通等多环节。本公司原控股股东均瑶集团有限公司自90年代中期进入乳制品及含乳饮料行业，通过长时间的积累、验证，形成了健全、行之有效的内部质量管理体系。
　　10、创新能力
　　公司在品牌竞争日益加剧的情况下进入转型期，在产品、品牌、研发等多层面进行战略部署与调整升级。日后将立足20多年自研中国菌打造均瑶健康品牌差异化，以“益生菌+X”为产品创新方向，聚焦目标受众、明确产品定位，围绕技术创新、健康趋势引领、消费者需求为中心等维度进行消费场景及细分产品的拓展。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　含乳饮料行业为完全竞争市场，尤其常温乳酸菌饮品领域近年呈现快速增长且行业利润率较高，吸引更多企业和品牌进入到竞争序列中。目前，除了本公司的“味动力”系列产品外，目前市场上还有畅意、娃哈哈等一线品牌以及众多二、三线品牌，行业竞争分化明显。益生菌系列的产品品类较新，消费者认知培育仍需一定投入和时间。公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　随着社会对健康的重视程度不断提高，益生菌市场作为营养健康食品领域的热点，吸引了众多企业纷纷涌入，行业竞争日趋激烈，市场格局复杂多变。公司涉足海外市场时，面临的不确定性和挑战尤为突出。一方面，海外市场准入门槛较高，严格的食品安全法规和认证标准对产品质量提出了更高要求。另一方面，海外消费者的饮食习惯和营养需求多样化，公司需要准确把握各地市场特点。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　3、消费偏好变化的风险
　　受消费降级的影响，消费者信心下滑，抑制了消费者的实际需求，进而对公司经营业绩产生影响。同时消费者对食品诉求日益提高，尽管含乳饮料作为中高端饮品符合当前的消费趋势，但仍然需要在产品多样化和健康性等方面紧跟步伐；含乳饮料除了口味之外，也需要加入无添加、低糖等元素。企业需要通过跟踪市场趋势，不断推出新的产品，捕捉消费者爱好，培养消费习惯，才能维持竞争力。这对企业的创新能力、营销和研发能力提出了更高的要求。
　　4、品牌被仿冒的风险
　　常温乳酸菌饮品市场有众多中小品牌存在。中小品牌企业存在生产规模小、质量控制薄弱、销售渠道有限、研发投入不足等问题，存在跟风抄袭、甚至假冒伪劣等情况，对市场秩序的建立构成障碍，不利于消费者形成良好的消费体验。
　　5、食品安全质量风险
　　公司主要从事食品饮料的研发、采购、销售和运营业务。近年来随着政府和消费者对于食品安全的日趋重视，食品质量安全已经成为企业生存和发展的重中之重。公司建立了一套囊括采购、生产、仓储、配送、销售等环节的全链路质量控制体系，但公司的产品质量仍不可避免的受限于原材料供应、供应商生产能力、运输过程存储条件及气候环境等因素影响，无法完全避免一些不可预见因素导致产品质量出现问题的风险。如果公司销售的商品存在食品安全风险甚至发生食品安全事故，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，在董事会的引领下，紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景目标，在“一二三四五”方法论的指导下，以维护国家微生物种源安全，打破发酵食品饮料由国外企业垄断现状，提升科技创新能力，创造满足消费者健康刚需为己任，在复杂多变的市场环境中稳健前行，锐意进取，为实现可持续发展迈出了坚实步伐。　　（一）深化一体化布局，加速国际化与产业链整合　　2024年，全球经济形势复杂多变，国内消费市场面临诸多挑战，如消费需求波动、市场竞争加剧等。在这样的背景下，均瑶健康坚守初心，紧密围绕既定愿景和使命，积极应对外部环境变化。　　2024年，均瑶健康以“全球益生菌领跑者”为目标，持续... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，在董事会的引领下，紧紧围绕“做全球益生菌领跑者”的愿景目标，在“一二三四五”方法论的指导下，以维护国家微生物种源安全，打破发酵食品饮料由国外企业垄断现状，提升科技创新能力，创造满足消费者健康刚需为己任，在复杂多变的市场环境中稳健前行，锐意进取，为实现可持续发展迈出了坚实步伐。
　　（一）深化一体化布局，加速国际化与产业链整合
　　2024年，全球经济形势复杂多变，国内消费市场面临诸多挑战，如消费需求波动、市场竞争加剧等。在这样的背景下，均瑶健康坚守初心，紧密围绕既定愿景和使命，积极应对外部环境变化。
　　2024年，均瑶健康以“全球益生菌领跑者”为目标，持续投入基础研究，研发投入增加38%，研发团队人数增加19%,叶育彬（犹他州立大学食品科学专业博士）、陈苏（浙江大学生物化学与分子生物学博士、冯媛（瓦格宁根大学人体肠道微生物专业博士）等科研型人才。同时，引入全球科研人才，建设饮料创新中心，致力于益生菌在饮品领域的应用落地及产品迭代创新，贯通上下游产业链，搭建起“科技-生产-品牌-渠道”益生菌全产业链一体化布局，实现完整产业闭环，并在海外市场实现突破性进展。
　　（二）稳健两翼主体，驱动业务协同增长
　　1、夯实基本盘，提升市场竞争力
　　2024年，消费市场持续疲软，竞品不断增多，成本压力增大，消费者更加注重性价比。面对这些挑战，味动力品牌坚守业绩底线，积极采取应对措施，实现了稳中求进的发展目标。
　　味动力坚定执行“渠道为王、夯实基础、创造未来”的市场执行策略。制定详细的省会城市战略地图，采用“插红旗”的方式稳步推进渠道拓展。加强与经销商的合作，通过培训、激励等方式，提升经销商的销售能力和积极性。同时，积极拓展电商渠道运营能力。2024年均瑶健康电商渠道销售同比增长177.49%。
　　2、打造第二增长曲线，驱动发展新引擎
　　2024年，均瑶润盈销售收入相比2023年度有了一定幅度的提升，增幅达22%。
　　订单方面，除了海外稳步增长以外，国内2024年新增两名千万级大客户，其中单一客户发货额超2,000万元。
　　在生产端，宜昌饮料6条产线投入使用；均瑶润盈产能建设投入超过1,860万，升级菌粉产线设备，高配自动化发酵系统，增加冻干机，菌粉产能增加185%，均瑶润盈成为亚洲最大的专业益生菌工厂之一。
　　在产品创新上，均瑶润盈深入挖掘益生菌在健康领域的多元应用，提供覆盖肠胃健康、解酒护肝、血糖管理、减脂瘦身、口腔护理等多个复合菌粉配方。
　　在渠道拓展方面，均瑶润盈近年来在海外市场展现出强劲的竞争力和战略纵深，出口范围辐射广泛，是亚洲大型益生菌生产基地之一，其产品已覆盖全球80多个国家和地区。
　　3、稳定供应能力，提升管理效能
　　2024年，公司围绕主业持续对生态链进行拓展，通过泛缘供应链业务的接入，建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，实现了在头部及核心区域的渠道布建。公司在规范化和业务协同方面也有很大的提升，围绕产业链核心客户需求，升级供应链管理技术和工具，提高供应链的数字化和智能化水平。
　　在营销、渠道和市场方面，领跑者需要采用创新的策略，以吸引和留住消费者。传统的营销手段已经难以满足现代消费者的需求，因此需要运用新的媒体平台、开展线上线下互动活动、打造独特的品牌形象等，以吸引消费者的关注。在渠道方面，领跑者需要不断拓展新的销售渠道，以覆盖更广泛的消费者群体。这包括线上平台、线下实体店、社交媒体等多种渠道。通过多元化的渠道布局，公司可以更好地满足消费者的需求，提升品牌的影响力和市场份额。
　　2024年泛缘供应链新增东方购物、拼多多等电商渠道，新拓展南汇区域业务、高端红酒业务；新拓展海鲜冻品业务，OLE、开市客、华住等重要客户完成战略签约；推动低温益生菌饮品上市，加速产品从研发到市场的转化效率。同时注重优化仓配成本，依托强大的统仓统配实力，2024年新引进的4家友商选择泛缘供应链作为城配运营商。
　　（三）激活三大核心驱动力，构建产学研用协同新生态
　　1、深耕校企联动，赋能技术革新
　　2024年，公司进一步与江南大学、东北农业大学、上海理工大学、华中农业大学丰富创新合作内容，力求把最前沿的科技产品推向市场，有效地将科技转化为产品市场竞争力。其中，委外项目12项，卷曲乳杆菌相关已结题并提交专利申请，凝结芽孢杆菌相关已提交专利申请并在国际期刊发表论文。
　　2、技术突破赋能，筑牢发展根基
　　均瑶润盈始终坚持深耕研发，加大在生产制造环节的投入，2024年实现研发投入增加34%。2024年，均瑶润盈被《热心肠日报》评为2024年度最受关注益生菌ToB企业，且在益生菌领域实现多项国内突破。其植物乳植杆菌Lp-G18，作为前沿菌株，斩获四项国际奖项，荣获欧洲运动营养专家联盟2024欧洲最佳运动营养成分奖、入围2024年亚洲营养配料大奖-年度微生物组调节原料奖前三名，并摘得荣格技术创新奖、Hi&FiAsia-China食品科技创新奖等。此外，嗜酸乳杆菌LA-G80也首次进入SOheath2024营养健康食品创新力TOPI00榜单。以上创新为均瑶健康在健康产业制造方面赋能增效。2024年，均瑶润盈的主力产品发酵剂与益生菌产量实现大幅度增长，满足了市场不断增长的需求。
　　3、技术壁垒护航，科研先行为产品奠基
　　均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，目前共研发生产30多种共60余株中国本土益生菌菌种，拥有6,000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品，其中高活性冻干菌粉年产产能达600吨。同时，均瑶润盈推出直投式深冷冻发酵剂，其具有延滞期短、发酵剂速度快等特性，可起到降本增效的作用。
　　2024年，均瑶健康成立了饮品研发中心，依托研发力量的升级，对饮品进行整体的升级。基于专利菌株技术，打破“减糖不减味”的技术瓶颈，让每一款产品兼顾美味与健康功效，目前已在技术上形成较高科技壁垒。
　　均瑶健康不仅关注菌株的功效研发及验证，更是直接通过最终产品进行验证。比如纤美闪溶益生菌，通过与医院一同科学选取受试者参与28天真人实测，结果表明参访志愿者在未刻意控制饮食或显著加大运动量的自然状态下，连续四周后普遍在多维度指标上有显著下降。
　　（四）四措并举，筑牢长效发展根基
　　1、优化管理体系，驱动高效发展
　　2024年，公司设定业务收入与创造利润的完全挂钩制度。调整后台职能人员的绩效考核制度。梳理并优化审批流程，提升销售工作的支持度。公司完善绩效管理体系，优化考核模型，将员工绩效与公司战略目标紧密结合。绩效考核流程全面实现数字化管理，通过OA系统进行考评，提高了绩效考核的公正性和透明度。加大管理人员绩效与利润考核力度，充分调动了管理人员的积极性和创造性。
　　2、严控生产成本，优化流程效能
　　公司对各个环节进行合理重组与精简。在饮品生产线上，优化物料配送流程，采用先进的自动化配送系统，精准及时地将原材料输送至各个生产工位，避免因物料供应不及时导致的生产停滞，大幅提升生产效率。此外，引入精益生产理念，消除生产过程中的各种浪费现象，从源头上降低生产成本。
　　公司优化生产流程的同时保证产品质量和供应稳定性。旗下工厂积极引入先进的自动化生产设备，以均瑶润盈的益生菌生产为例，智能化的发酵设备能够精准调控温度、湿度、酸碱度等关键参数，确保益生菌在最佳环境下生长繁殖，极大提高了益生菌的产量与活性。同时，引入前沿的数字化管理系统，实现生产数据的实时采集与分析，为生产决策提供精准依据，有效减少生产过程中的资源浪费与时间损耗。
　　3、探索数字化营销，强化品牌建设
　　均瑶健康在2024年加大品牌推广力度，通过多种渠道提升品牌知名度和美誉度。2024年期间，均瑶健康探索数字化创新营销，构建“品牌×产品×达人×终端”四维生态：通过微信、小红书等自媒体矩阵产出PGC内容360+篇，与吉祥航空携手助推“味动力号”彩绘飞机上天；与50+垂类达人合作种草内容，激励用户产出KOC内容5,500+条，全渠道累计曝光量突破7,600万次，霸榜抖音、天猫益生菌功能饮品爆款榜，并完成多个新品、升级品视觉焕新，以高说服力内容结合高效率触达，持续建设品牌专业口碑。此外，公司积极履行社会责任，向洞庭湖抢险一线紧急捐赠、驰援西藏定日，不计成本、星夜兼程地开展救援工作，彰显企业担当。
　　4、筑牢党群同心圆，聚合发展新势能
　　发挥党建引领核心作用，开启党建引领新格局。公司始终坚持党建与业务同频共振、同向聚合，推进“党建+”创新深度融合，助力公司发展提质增效。在党建引领下，释放叠加共振效应，公司积极创新开展党建品牌特色联建活动，均瑶食品党支部与市场监督管理部门的党支部开展党建联建活动，力促党建工作与生产经营深度融合，实现党建与业务互融共促，在火热的实践中画出最大同心圆，激发公司发展新合力。
　　公司通过机制创新激活企业发展的内动力，以高质量党建引领高质量发展，通过党建引领一系列文化活动，增强向心力和凝聚力。文化活动方面，以党工群团为纽带，开展多项文化活动，丰富员工精神文化生活。公司以学习宣传贯彻党的二十大精神为主线，强堡垒兴产业，持续增进与各单位联享、联推和联动，共绘最大同心圆，切实为公司发展增添动力、激发活力，在高质量发展的赛道上全力以赴、走在前列，干在实处，高举党建引领深化改革的大旗,不断开辟企业发展新高地。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和中国证监会上市公司行业分类结果，公司所处行业属于“酒、饮料和精制茶制造业（C15）”大类，属于“含乳饮料和植物蛋白饮料制造（C1524）”小类。当下国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，众多品牌为了更好地抓住市场机遇、适应新的需求，积极地推动乳酸菌饮料向健康化、功能化方向发展，同时适应更多的消费场景。公司属于一线品牌中较早进入常温乳酸菌市场的企业，经典的“均瑶”及创新的“味动力”品牌形象经过多年积淀在消费者群体中已建立良好的形象，拥有忠实的目标消费群体。公司属于常温乳酸菌行业的先驱者，产品市场竞争力较强，市场占有率位居前列。
　　益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂、药品原料等，市场发展非常迅速，是功能性食品中成长最快的品种之一。目前，我国益生菌在食品领域的应用主要是添加在奶粉、酸奶、饮料中。市场调研机构ZIONMarketResearch预计，到2025年全球益生菌产业产值将超过770亿美元，中国市场占比将超过25%，益生菌有望成为下一个千亿级的大健康市场。此外，根据百谏方略（DIResaerch）研究统计，全球益生菌饮料市场规模呈现稳步扩张的态势，2023年全球益生菌饮料市场销售额将达到2,722.1亿元，预计2030年将达到4,391.3亿元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为7.07%。
　　均瑶健康抓住市场机遇，通过内外部协同研发、整合均瑶润盈、丰富核心产品矩阵等方式，成为具备国际市场竞争力的益生菌领域的龙头企业，实现益生菌研发、生产和销售产业链一体化布局的核心企业。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司提出成为“全球益生菌领跑者”的愿景，以“科技赋能，做家人想吃的”为使命，把重新定义益生菌产品标准和中国快消品走出去作为目标，描绘了均瑶健康长期健康发展的蓝图。公司坚持推广品质优良的系列健康食品，主营益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售。
　　报告期内，公司一方面保持了常温乳酸菌行业内的领先地位，通过添加均瑶健康独家核心功能菌株为产品进行赋能，增强产品的核心竞争力，同时继续深耕现有渠道，在核心销售区域的基础上再恢复、培育出若干个亿级市场，产品叠加与渠道的叠加推动“味动力”常温乳酸菌业务不断提升。
　　报告期内，公司深入推进益生菌产业链一体化布局。目前公司已经储备了数十株独特功能性菌株，技术上形成较高的科技壁垒，并陆续成功研发了益生菌类健康食品，作为未来核心产品矩阵培育。此外，公司通过成功整合国内益生菌领域龙头企业均瑶润盈，进一步完善了大健康产业布局，逐步构建起“研发-生产-销售”产业链一体化闭环体系，不断巩固和提升行业地位。同时，进一步完善新零售生态布局，着力新流量领域渠道建设，并通过公司现有销售网络及新零售平台实现全渠道销售。
　　公司的主要产品：
　　（二）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司基本采购模式为以销定产、以产定购、兼顾库存的采购模式，满足生产计划所需。报告期内，公司产品所需的原材料由公司统一采购，由公司自有工厂及代工厂进行生产。公司主要采购进口奶粉、白砂糖、果胶、乳清蛋白、进口菌种等原辅料及塑料粒子、纸箱、瓶子、瓶盖、封口膜等包装物材料，公司设置了专门的采购部门，针对自有工厂及代工厂建立了完整的质量体系，对用于乳品生产的原辅料和包装材料的采购、验收、运输、贮存和使用作出规定，对采购过程进行控制，以确保采购的材料在质量要求、交付和服务等各方面符合规定的要求。
　　2、生产模式
　　公司采取以销定产的方式确定自有工厂及代工厂生产量。销售部门根据上月销售订单、本月经销商要货计划及当期市场需求变化趋势制定销售计划，生产部门根据销售计划编制生产计划组织生产。销售部门定期根据具体销售情况对月初制定的销售计划进行调整，生产部门也据此做相应调整。同时，公司的常温乳酸菌饮品由于保质期限较长且无需冷藏，公司根据市场情况结合销售计划保持合理的库存水平，并相应调整每月的生产数量。
　　（1）自有工厂生产模式
　　公司在湖北宜昌和浙江衢州拥有自有工厂。常温乳酸菌饮品市场正处于整体快速增长期，公司业务亦处于强化优势、持续扩张、巩固地位时期，目前自有产品产量无法满足销量的增长，特别在旺季到来前及旺季期间，公司自有产能有限的问题凸显，存在相关生产线实际持续满负荷开工运作却无法满足需求的情况。因此，自有产能是制约公司成长的因素之一。
　　（2）代工厂生产模式
　　代工厂承担了本公司的重要产量任务，有效补充了公司产能、保证了供货节奏。公司现有代工厂的选择以质量保证为基础、紧贴产品市场布局，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应客户需求。代工厂在有效补给公司自有产能的不足、保证公司供货节奏的同时，也相对提高了公司的管控成本，因此，公司有意逐步压缩代工厂产量占比，并择优选择其中信誉好、品控强的企业开展业务合作。
　　3、销售模式
　　（1）乳酸菌饮品的销售模式
　　公司乳酸菌饮品的销售模式主要为经销模式。经销模式下，公司的产品通过买断式方式直接销售给经销商，再由经销商销售给其下游经销商、分销商及零售终端商等下游客户，最后由零售终端商直接销售给消费者。
　　公司的销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　（2）均瑶润盈的销售模式
　　报告期内，公司的销售模式为直销，公司直接与客户签订合同或订单，销售益生菌原料菌粉产品及终端产品。公司产品分为标准品与非标准品：
　　1）标准品主要包括：原菌粉、标准发酵剂产品等。标准品的产品型号、质量均有统一的标准，具备备货条件，目标客户可以根据需求直接下单。
　　2）非标准品主要是根据客户诉求来进行定制化服务产品，目前包括三种类型：
　　a.混粉定制，根据客户要求直接提供乳酸菌混粉，下游客户主要为代工厂与品牌商；
　　b.制剂产品如乳酸菌固体饮料、乳酸菌胶囊等，均瑶润盈提供ODM/CDMO服务，主要是根据客户的需求提供定制化的服务及产品解决方案，提供从研发、设计、生产，到最终产品交付端的全过程服务。
　　c.乳酸菌粉OEM业务，提供与高校、科研机构、商业企业的产学研或商业菌株OEM服务，均瑶润盈负责工艺落地与产业化服务。这种合作模式有利于发挥均瑶润盈的技术优势，并与客户建立长久稳定的合作关系。
　　（3）供应链的销售模式
　　均瑶健康快消品供应链的销售模式是一个集多元化、灵活性和创新性于一体的体系。它融合了直销、网络销售、平台销售以及批发市场辐射等多种模式，以满足不同地域、不同消费群体的需求。在直销模式中，企业直接面对消费者，通过强大的销售力和对价格、物流的精准控制，确保产品在城市或特定区域内的高效流通。网络销售则利用互联网的便捷性，覆盖更广泛的消费者群体，特别是在农村和中小城市市场具有显著优势。平台销售则侧重于为大城市提供细致的服务，利用交通便利和新颖的观念吸引消费者。同时，批发市场模式通过辐射周边地区，实现产品的快速分销。
　　泛缘供应链还注重与上下游的紧密合作，通过信息共享、协同作业等方式，优化订单处理、库存管理、物流配送等环节，提高整体运营效率。此外，企业还积极运用大数据、人工智能等先进技术，对市场趋势进行精准预测，制定个性化的销售策略，以满足消费者日益多样化的需求。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、深耕常温乳酸菌饮品市场，具备行业先发优势
　　2011年起，公司进入含乳饮品中的常温乳酸菌市场，并以此为主营业务，是国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一。公司已通过投入新工厂、对现有产线技术改造等方式提高自有产能及产量比例。在技术方面，经过多年的积累与发展，公司积累了常温乳酸菌饮品的独特生产工艺。在研发层面投入大量资金，将现有工艺流程和生产技术基础上做了合理改进，确保工艺的先进性和稳定性。经过公司多年的不断创新和市场耕耘，已具有一定影响力和竞争力。
　　2、深入布局益生菌市场，形成益生菌产业链一体化优势
　　国内益生菌产业发展较为落后，目前很多国内的品牌一直使用的是国外益生菌菌粉，大多是国外成熟的发酵菌株。由于生产益生菌原料菌粉对技术要求高、前期投入大，益生菌下游终端消费品企业大多没有单独生产益生菌原料菌粉的能力，使得产业链清晰的分为上游原料菌粉生产供应商和下游终端消费品制造商。国内能够从益生菌原料菌粉生产到终端消费品生产加工、销售的全产业链企业寥寥无几。
　　2022年公司围绕主业进行了生态链拓展，通过破产重整均瑶润盈及泛缘供应链的业务接入，初步建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，成为国内少有的能够覆盖益生菌产业链上下游一体化运营的企业，实现了上游原料国际领先、终端产品全国头部、核心区域渠道民营第一的强强联合，在业内形成了较强的市场竞争力。
　　均瑶润盈是国内最早开展益生菌生产的企业，是国内益生菌的“黄埔军校”，无论从业务规模还是技术能力在国内都处于领先地位。均瑶润盈是专注于益生菌领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，是全球益生菌产业整体解决方案提供商，主要从事益生菌领域的研发、生产、销售，目前共研发生产60多株中国本土益生菌菌株，拥有6,000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，产品涵盖益生菌菌粉，特色发酵剂，功能性食品及相关衍生产品，其中高活性冻干菌粉年产产能达600吨。均瑶润盈出口范围辐射广泛，业务触角延伸至海外，是亚洲大型益生菌生产基地之一，产品销往80多个国家和地区。
　　3、具备行业领先的技术水平和技术特点
　　含乳饮料的生产技术主要解决饮料的口味、色泽、稳定性及包装问题，主要技术特征在于原料、工艺、设备、配方等方面。原材料是保证产品质量的关键。含乳饮料生产中奶粉成分较高，品牌企业采购国外进口的优质奶粉，尽管成本较高，但产品口味和质量能够获得保障。行业前列的企业通过和供应商形成稳定合作关系，在采购成本、产品供应上获得优先保证，从而增强产品竞争力。公司产品的配方是由公司经过长时间技术积淀和不断研发调配而来，通常是保密的。公司产品通过对配方改进，提高含乳饮料的口感、色泽，使其适应性更强。
　　公司与江南大学等世界一流学府结成战略合作，通过独家授权、自研、购买等方式储备了具有独特功能性的益生菌株十余株，同时整合均瑶润盈，进一步丰富公司的益生菌菌株资源库，可以满足消费者全方面的健康需求。基于功能性菌株发明具有验证周期长、筛选难度大的特点，公司在后生元饮料、活菌产品矩阵方面具有显著的科技壁垒优势。
　　4、优选原材料
　　公司对原材料的采购采取以销定产、以产定购、兼顾库存和采购周期的模式，满足生产计划所需。目前公司主要采购的原辅料包括脱脂奶粉、白砂糖、果胶（稳定剂）、乳清蛋白粉、菌种、葡萄糖，低聚异麦芽糖等；公司主要采购的包装材料包括塑料颗粒、塑瓶、瓶盖、封口膜、热收缩瓶标、热封膜、纸箱等。随着国家监管部门对食品安全及质量控制管理要求日益严格，以及消费者对食品安全消费的重视，饮料生产企业对采购原材料的质量保证是重中之重。原材料的质量控制已成为饮料制造企业的核心竞争力之一。
　　5、成熟管理经验和强有力的品牌宣传能力
　　公司控股股东均瑶集团有限公司自90年代设立起即进入乳制品及含乳饮料行业，并逐渐成为这一行业中知名品牌，是国内最早开发和生产塑瓶长效灭菌奶的企业之一，对行业认识较深、并具备成熟的产品品质管控经验，公司自设立起即继承了其乳制品及含乳饮料业务及相关经验。公司重视销售渠道的维护和品牌宣传，实行“大区及城市（群）经理管理体系”，通过建立贴近销售区域、以区域经理为主的销售团队，对经销商体系进行指导和管理。公司销售部门和经销商共同对零售终端进行产品促销、品牌宣传，培养消费群体。公司通过对卫视、互联网节目广告投放、栏目赞助等形式，强化公司品牌宣传，提高品牌能见度。
　　6、专业的管理团队与丰富的行业经验
　　公司控股股东均瑶集团具备超过20年的市场开拓与客户维护经验，公司自设立起即继承了相关业务及经验。公司作为国内最早从事常温乳酸菌饮品的企业，培育了一支专业、成熟的管理团队，并在不断发展过程中积累了丰富的行业经验。
　　7、覆盖国内、国际双重销售体系
　　公司的国内销售市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场、并双向延伸，公司根据当地市场行业销售数据确定发展经销商的数量，通常一个特定区域只发展一个经销商，保证公司有效扩大营销网络覆盖范围和营销效率。随着公司业务规模扩张和产能的扩大，公司根据特定区域市场产品消费增长情况合理开发经销商。经销商根据自身营销策略和市场销售情况，自主发展商超、连锁便利系统、零售店等下游销售渠道，完成公司分销率、铺货率等要求，建设和维护经销区域内的销售网络，有效扩大营销规模，提升公司产品的市场占有率。
　　均瑶润盈在海外业务拓展方面取得了显著的成果。作为一家全球益生菌解决方案专家，均瑶润盈凭借其在益生菌作用机理、功能价值等方面的深入研究和多样化的应用，成功地为全球客户的健康事业提供了有力支持。均瑶润盈的海外业务涵盖了多个领域，包括益生菌菌粉、益生菌胶囊等产品的销售，以及与乳制品企业、保健品企业和药企的合作。在海外市场上，均瑶润盈的产品以其优质、稳定、可靠的特点赢得了客户的广泛赞誉。为了进一步拓展海外市场，均瑶润盈积极参与各类国际展会和交流活动，展示其创新产品和解决方案，并与全球客户进行深入沟通和合作。这些活动不仅提升了均瑶润盈的品牌知名度和影响力，还为其带来了更多的商业机会和合作伙伴。此外，均瑶润盈还注重与海外权威机构的合作和认证，以确保其产品的质量和安全性符合国际标准。目前，均瑶润盈的产品已出口到80多个国家和地区，并获得了众多海外权威机构的资质认证。展望未来，均瑶润盈将继续深耕海外市场，积极拓展业务领域，提升产品质量和服务水平，为全球客户提供更多更好的益生菌解决方案。同时，均瑶润盈也将加强与国际同行的合作与交流，共同推动全球益生菌产业的发展和进步。
　　8、自有及OEM相结合的产能优势
　　由于自有产能相对有限，本公司采取自有工厂生产与代工生产结合的产品生产模式。代工厂承担了均瑶大健康饮品的重要产量任务，有效补充了公司产能。公司在选择代工厂时，以质量有保证、紧贴产品市场布局为标准进行选择，既方便产品快速投放市场，又能减少产品运输半径，有利于积极响应消费需求。
　　9、健全的内部质量控制体系
　　国家管理机构和普通民众对食品安全的日益重视给食品生产企业提出更高的质量要求。产品质量的保障取决于公司完善生产质量控制体系，涵盖原材料采购、生产工艺和仓储流通等多环节。本公司原控股股东均瑶集团有限公司自90年代中期进入乳制品及含乳饮料行业，通过长时间的积累、验证，形成了健全、行之有效的内部质量管理体系。
　　10、创新能力
　　公司在品牌竞争日益加剧的情况下进入转型期，在产品、品牌、研发等多层面进行战略部署与调整升级。日后将立足20多年自研中国菌打造均瑶健康品牌差异化，以“益生菌+X”为产品创新方向，聚焦目标受众、明确产品定位，围绕技术创新、健康趋势引领、消费者需求为中心等维度进行消费场景及细分产品的拓展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入1,458,166,483.96元，同比下降了10.77%；归属于上市公司股东的净利润-29,116,350.88元，同比下降了150.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-57,997,852.48元，同比下降了287.62%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　人民健康是民族昌盛和国家强盛的重要标志。当前,随着人民群众健康需求的持续增加,健康产业呈现出强劲增长势头。近年来,全民健康意识逐步提升,大健康消费品行业迎来了前所未有的新动能、新变局。大健康产业作为健康产业的新业态,通过提供更为全面、个性化的健康产品与服务,迎来广阔发展空间。随着“健康中国”战略的持续推进和前沿技术的不断进步、人口老龄化趋势延续，以及人均可支配收入和健康意识的提高，大健康行业迎来了快速发展的黄金时代。
　　目前,我国亚健康群体不断扩大,突发公共卫生事件敲响警钟,人口结构老龄化程度日益加剧。据国家统计局发布数据显示,2024年末我国60岁及以上人口突破3亿人,占全国人口的22%。基于我国庞大人口规模的老龄人口数量迅速增加以及疾病谱系的不断变化,健康服务领域的需求与供给日益多样化,为大健康产业发展带来新的机遇和挑战。
　　国家层面的高度重视和大力支持，也是行业发展的重要推动力。党的二十大报告提出“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。中央经济工作会议提出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，要求“增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景”。为推动实施扩大内需战略，2022年12月，中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。这一系列的政策落地，对着力扩大内需、增强消费对经济发展的基础性作用提供了重要指引。未来，我国超大规模市场优势还将继续显现，内需潜力将持续释放。随着我国经济持续稳定恢复、扩内需促消费政策措施逐步落地见效，消费将继续保持恢复发展态势，消费正在成为未来拉动中国经济增长最强劲的动力。
　　在消费结构方面，现阶段，我国居民消费结构正处于持续升级阶段，多层次、多样化需求特征明显，消费市场潜力大、韧性强、活力足，具有广阔的进一步发展空间。首先，随着国内居民的健康意识不断提升，健康消费习惯不断养成，健康消费提质升级的总势头不断高涨。其次，近年来“Z世代”正在成为消费增量人群，老龄人口形成的“银发经济”也不断发展，圈层人群的特定需求将打开许多新的细分市场，这个新市场来自于新品类的开创，或者老品类的差异化定位，新市场的出现为新品牌的崛起带来机会。在新技术、新人群、新渠道等多方面推动下，处于第三次浪潮的消费市场不断涌现出极具爆发力的新品牌、新类目、新产品。第三，以网络购物、移动支付、线上线下融合等新业态新模式为特征的新型消费迅速发展，生产与消费的数字化已成为主要经济体转型的亮点，未来数字化转型的空间十分巨大。
　　我国益生菌类功能食品市场现处于快速增长期，据国际益生菌协会(IPA)表示，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场，中国益生菌类功能食品市场将以11-12%的增速扩大。前瞻预计我国益生菌类功能食品市场规模将以10%的年均复合增长率增长，到2028年，我国益生菌类功能食品市场规模有望超过1,900亿元。
　　(二)公司发展战略
　　1、均瑶健康“十四五”战略框架
　　均瑶健康将秉持“聚焦大健康行业，铸百年品牌，成为健康饮品领跑者”的愿景，紧紧把握“十四五”发展的历史性机遇，为实现更高更远的理想再出发。通过夯实基盘，树立巩固“常温乳酸菌饮品领域第一股”的地位。通过二次创业，发展培育新品，尤其以益生菌为核心突破，向“做全球益生菌领跑者”的战略愿景奋进。新产品新业务，以“掌握技术壁垒、达到国际领先、塑造核心竞争力”为标准和目标，重点培育和打造益生菌产品，为消费者实现健康、美好生活；开拓国际，把健康理念、先进科技和领先产品带出国门，树立“国际化百年品牌”新形象。“十四五”期间，均瑶健康在夯实、培育、开拓的过程中，要依靠自身实力塑造和资本市场资源“双轮驱动”，加速实现“十四五”战略目标，再创企业辉煌。
　　2、均瑶健康核心发展策略
　　（1）乳酸菌业务：2024年以技术创新驱动产品升级，以运营效率优化保障盈利能力，以渠道变革拓展市场空间。通过应用专利菌株进行产品升级，同时降本增效，以利润为导向，实现全年目标，在此基础上聚焦渠道精细化运营。到2025年末，乳酸菌饮品平均增长率高于行业平均水平，市场份额力争占据全国第一。
　　（2）益生菌业务：公司将在菌株、设备、研发等多方面给予均瑶润盈支撑，为启动下一阶段项目奠定业务基础。在此基础上，公司将在B端和C端同步推进：B端进一步优化国内外客户结构升级，重点目标集中在大型乳企、保健品企业、药企等；C端则在原有益生菌产品体系的基础上，培育更多益生菌产品。
　　（3）共建品牌：基于公司丰富的明星菌株，公司创新产品研发机制，通过共创等方式培育满足不同应用场景的C端全市场产品矩阵。其中，营养膳食方向的每日博士正式投入运营。
　　（4）区域布局：市场拓展向东、向南、向下。区域拓展上，常温乳酸菌加强在中原、西南地区布局，重点放在沿长江经济带并向长三角地区发力；渠道发展上，渠道扩展与深耕并进，进一步市场下沉的同时，新品主攻一、二线城市，产品实现科技升级、包装升级、营销升级。
　　（5）渠道建设：传统渠道新机制，根据不同产品、不同区域、不同市场特点，建立直营模式、托管模式、裂变模式，精准铺设，探索三级分销的微商模式；全面搭建、快速发展新零售平台。
　　（6）科技化数字化赋能：开发、联合、购买最新科技，多维度赋能助力成长。产品赋能，发展高科技含量健康产品、稀缺资源壁垒产品；渠道赋能，新零售融合线上线下渠道；营销赋能，大数据精准目标消费者画像；管理赋能，数字化管理降低成本提高效率。
　　（7）经营管理提升：一方面，要以价值观支撑组织、业务扩张。统一员工思想，提升工作效率；释放组织活力，构建创业型组织。另一方面，建立行之有效的经营管理体系，成为实现战略的基础保证，最大限度地激发企业经营活力。
　　（8）对接资本市场：做好市值管理、积极适时地推进再融资计划，发挥资本市场和财务杠杆的融资功能，满足公司快速发展的需要；同时，积极关注国内外健康饮品及相关产业投资并购机会，收购或引入国内外知名的品牌或产品，完善产业布。
　　(三)经营计划
　　（一）以四化为翼，探健康产业新征程
　　发展大健康产业需坚守本心，基于此，我们要紧扣“做全球益生菌领跑者”的愿景，进一步细化领跑者指标体系，明确目标，规划具体措施与实施步骤。各核心主业板块，尤其是均瑶润盈、均瑶健康、均瑶泛缘供应链等，需以市场为导向，坚持“国际化、科技化、生态化、绿色化”'四化'战略，坚持长期主义，要用长远的眼光和思维方式看待问题，致力于打造'百年老店'，为提升国内益生菌行业的竞争力与可持续发展能力，我们要着力增强核心技术竞争力，构筑更高的技术壁垒。通过广泛开展多方合作与创新，实现资源共享、互利共赢，构建菌株基础技术研发-原料产业化应用生产-消费者品牌建构-全渠道运营的全产业链布局。
　　（二）存量稳中求进，布局长线价值
　　均瑶健康在2024年“收入增长，实现盈利”的基础上，2025年均瑶健康需坚持存量与增量业务“两手抓、两手都要硬”。一方面，优化存量业务，通过技术升级和管理创新，提升效率、降低成本，稳固现有市场份额；另一方面，积极拓展增量业务，聚焦新兴市场和创新产品，加大研发投入，培育新的增长点。通过存量优化与增量拓展的协同推进，实现企业的可持续发展。
　　作为国内乳酸菌饮料领域的先行者，味动力面临产品结构单一、市场竞争加剧等问题。2025年公司将持续优化味动力的产品结构，以核心益生菌为抓手，持续打造第二生长曲线丰富健康产品内涵，通过供应链优化或渠道整合，进一步挖掘经营潜力，释放发展活力。
　　当前，消费者对功能性食品、精准营养的需求持续增长，但产品创新需要技术积累与时间沉淀。均瑶健康应坚持研发与运营能力的匹配增长，以科技赋能产品创新，提升核心竞争力。一方面，持续加大研发投入，深化与高校、科研机构的合作，确保技术领先。另一方面，优化运营模式，通过数字化转型和市场精准定位，推动产品迭代与全渠道拓展。
　　（三）强化业务结构，协同系统战略资产
　　公司协同战略资产，围绕“菌株实力、发酵计数、冷链运营”发展四个关键市场的核心能力，全力发展在国内健康食品市场、常温乳酸菌饮料市场、冷链活菌饮料市场以及海外市场这四个关键市场的核心能力，持续拓展市场版图，向着成为全球领跑者的目标稳步迈进。
　　1、海外市场
　　以均瑶润盈的益生菌原料，每日博士的消费品为主体，发展海外的to-b,to-c市场，在to-c市场，每日博士的产品涵盖益生菌固体饮料、益生菌压片糖果等多种形式，以满足海外消费者不同的消费场景和健康需求。均瑶健康借助海外电商平台、当地经销商以及与零售商的合作，将每日博士的产品推向海外消费者。通过多种品牌推广方式，提升每日博士在海外市场的知名度和美誉度，培养消费者对品牌的忠诚度。
　　2、常温饮料
　　引入均瑶润盈在益生菌的技术积累，不断迭代改良常温乳酸菌饮料的新形态，精选出更优质、更适合国人体质的益生菌菌株，添加到常温乳酸菌饮料中，提升产品在调节肠道菌群、帮助舒压好眠等方面的功效。通过多年经营的经销商网络，将迭代改良后的常温乳酸菌饮料新品能够快速铺货至全国乃至全球各地的终端市场，对城市市场、CVS、自动贩卖机、校园店进行重点拓展，提升占有率。
　　3、冷链活菌饮料
　　2024年重点突破，整合均瑶润盈益生菌技术、均瑶饮料供应链、泛缘供应链的冷链配送能力。凭借均瑶润盈在益生菌领域的深厚技术积累，为冷链活菌饮料提供了优质且独特的益生菌原料。借助均瑶润盈在菌株筛选、培育以及发酵工艺上的先进技术，均瑶健康能够精准挑选出适合冷链环境、活性强且功效突出的益生菌菌株添加到饮料中，如具有调节肠道菌群功能的菌株，以此大幅提升冷链活菌饮料的品质和功效。冷链活菌饮料对运输和储存条件要求严苛，温度的波动可能影响益生菌的活性。
　　同时，泛缘供应链具备专业的冷藏运输设备、完善的冷链仓储设施以及成熟的冷链配送管理体系。无论是在运输途中维持精准低温环境，还是在仓储过程中保障产品质量，泛缘供应链都能确保冷链活菌饮料在各个环节的品质不受影响，实现产品从生产工厂到终端市场的“鲜活”配送，让消费者最终能喝到活性高、品质优的冷链活菌饮料。
　　4、益生菌食品
　　以均瑶润盈20多年积累的益生菌技术为核心，“均瑶健康”品牌在益生菌食品的研发上不断推陈出新。打造了涵盖益生菌含片、益生菌固体饮料、益生菌咀嚼片等，均瑶健康的产品全面覆盖不同消费场景，满足了消费者多样化的需求。并通过自有电商及市场团队开展了全方位、多维度的营销活动。在自有电商平台上，均瑶健康通过优化页面展示、推出个性化促销活动、利用大数据精准推送等手段，吸引消费者关注并购买产品。在社交媒体平台上，市场团队积极策划话题讨论、互动活动，借助社交传播的力量扩大品牌影响力。
　　两个孵化品牌“每日博士”“体轻松”以独立团队、更灵活地追踪市场趋势。“每日博士”核心团队成员来自各新锐消费品牌，在洞察海外市场需求时，团队凭借其敏锐的市场感知力，针对性地研发产品。“体轻松”作为专注身材管理的益生菌品牌，同样组建了专业且独立的团队。团队成员涵盖具备丰富大健康行业经验的市场营销人才、深耕益生菌研发领域的专业科研人员，在拓展海外市场时，结合自身在益生菌研发生产方面的技术优势，推出系列契合海外市场的产品。
　　（四）深化战略合作，科技化赋能智造
　　1、科技化是指科技赋能数字化经营、智能化经营，并明确提出“未来一至三年要实现AI赋能、智能化经营”。一方面，研发端利用AI技术加速益生菌菌株筛选，或通过数字化模拟优化产品配方，降低试错成本，提高研发效率。另一方面，运营端通过数字化营销体系与AIGC技术深度融合，实现智能投放效率跃升，例如运用生成式AI完成爆款脚本仿写、数字人内容生产及多模态素材混剪、品牌电商平面素材的日常提效、品牌自有IP的创造生成，持续优化投放策略，构建智能营销闭环。
　　2.持续加大研发投入，重点开展已获取专利的临床验证和产品应用研究，加快进口菌种的替代进程。深化与江南大学、上海理工大学、东北农业大学、华中农业大学等高校的产学研合作，建立长期稳定的创新合作机制，共同开展前沿技术研究和产品开发，形成科技创新的强大合力。
　　3.鼓励创新和知识产权的转化应用，以消费者需求为导向，拓展更多消费场景。通过研发具有创新性的益生菌产品，满足消费者在健康、美容、营养、口腔等方面的多元化需求。例如，开发用于有美容护肤功效或有助眠功效的益生菌饮品、能从根源清新口气的口香益生菌等。提高客户粘性和市场占有率，实现规模经济。
　　（五）建立内部生态协同机制，资源整合实现跨界赋能
　　重视“生态协同”的重要性，均瑶健康可凭借资源整合，实现“跨界赋能”，渠道方面，利用吉祥航空的航线网络，在机上场景推广健康饮品；通过华瑞银行的客户资源，开展高端健康产品定制服务，满足不同客户的个性化需求。另一方面，结合教育板块的“世外”品牌影响力，在学校场景推广营养食品，打造“健康+教育”复合IP，提升品牌知名度和影响力。
　　旗下均瑶味动力饮品、均瑶润盈益生菌业务以及泛缘供应链相互协作。益生菌研发成果应用于饮品生产，各业务板块共享市场渠道和客户资源，通过跨界融合催生新质生产力，在大健康产业竞争中不断开拓新的发展空间，为实现“做全球益生菌领跑者”的愿景注入强劲动力。
　　（六）构筑可持续发展基石，培育健康产业内生基因
　　ESG是企业未来社会责任的一部分，是可持续发展的逻辑，我们要将其纳入规划。同时，“绿色化”不仅是ESG的要求，更是健康产业的内在基因。均瑶健康需在原料采购、生产工艺、包装设计等环节践行低碳理念。例如，采用可降解包装材料，减少包装对环境的污染；建立有机原料溯源体系，确保产品的质量和安全等。2025年要定期制定绿色标准，践行绿色低碳经营。
　　生产过程中，均瑶健康大力推进节能减排。旗下工厂积极引进先进的节能设备，优化生产工艺。宜昌工厂和衢州工厂对生产线进行技术改造，提高能源利用效率，降低单位产品的能耗。同时，加强对废水、废气和废渣的处理，实现达标排放。以实际行动践行绿色生产。
　　（七）国际化战略先行，抢占海外高地
　　我们要持续深化海外战略布局，我们要能够经营国际市场，从产品出海，到拥有海外消费群体，再到占领海外市场，追求在全球范围内的领先地位。持续以优质、稳定、可靠的产品深化国际客户体系，积极参与各类国际展会和交流活动，展示其创新产品和解决方案，并与全球客户进行深入沟通和合作。致力于提升均瑶润盈的品牌知名度和影响力，并推进权威机构的合作和认证，继续深耕海外市场，积极拓展业务领域，提升产品质量和服务水平，为全球客户提供更多更好的益生菌解决方案，抢占海外高地，以优质益生菌领跑全球。
　　（八）新质生产力，为百年老店蓄能
　　科技创新是推动产业发展的关键力量，也是发展新质生产力的核心要义。均瑶集团董事长王均金先生曾说，发展新质生产力是实现高质量可持续发展，成为“百年老店”的内在要求和重要着力点。我们要重视科技，发展新质生产力。
　　在生产制造环节，均瑶健康大力推进智能化升级。引入先进的自动化生产设备和数字化管理系统，对生产流程进行全面优化。在均瑶润盈的生产过程中，利用智能化设备精准控制发酵条件，不仅提高了益生菌的产量和质量稳定性，还降低了生产成本，提升了生产效率，以智能化生产提升新质生产力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　含乳饮料行业为完全竞争市场，尤其常温乳酸菌饮品领域近年呈现快速增长且行业利润率较高，吸引更多企业和品牌进入到竞争序列中。目前，除了本公司的“味动力”系列产品外，目前市场上还有畅意、娃哈哈等一线品牌以及众多二、三线品牌，行业竞争分化明显。益生菌系列的产品品类较新，消费者认知培育仍需一定投入和时间。公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　随着社会对健康的重视程度不断提高，益生菌市场作为营养健康食品领域的热点，吸引了众多企业纷纷涌入，行业竞争日趋激烈，市场格局复杂多变。公司涉足海外市场时，面临的不确定性和挑战尤为突出。一方面，海外市场准入门槛较高，严格的食品安全法规和认证标准对产品质量提出了更高要求。另一方面，海外消费者的饮食习惯和营养需求多样化，公司需要准确把握各地市场特点。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大，如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升，将影响公司毛利率和盈利能力。
　　3、消费偏好变化的风险
　　受消费降级的影响，消费者信心下滑，抑制了消费者的实际需求，进而对公司经营业绩产生影响。同时消费者对食品诉求日益提高，尽管含乳饮料作为中高端饮品符合当前的消费趋势，但仍然需要在产品多样化和健康性等方面紧跟步伐；含乳饮料除了口味之外，也需要加入无添加、低糖等元素。企业需要通过跟踪市场趋势，不断推出新的产品，捕捉消费者爱好，培养消费习惯，才能维持竞争力。这对企业的创新能力、营销和研发能力提出了更高的要求。
　　4、品牌被仿冒的风险
　　常温乳酸菌饮品市场有众多中小品牌存在。中小品牌企业存在生产规模小、质量控制薄弱、销售渠道有限、研发投入不足等问题，存在跟风抄袭、甚至假冒伪劣等情况，对市场秩序的建立构成障碍，不利于消费者形成良好的消费体验。
　　5、食品安全质量风险
　　公司主要从事食品饮料的研发、采购、销售和运营业务。近年来随着政府和消费者对于食品安全的日趋重视，食品质量安全已经成为企业生存和发展的重中之重。公司建立了一套囊括采购、生产、仓储、配送、销售等环节的全链路质量控制体系，但公司的产品质量仍不可避免的受限于原材料供应、供应商生产能力、运输过程存储条件及气候环境等因素影响，无法完全避免一些不可预见因素导致产品质量出现问题的风险。如果公司销售的商品存在食品安全风险甚至发生食品安全事故，将会对公司的品牌形象和经营业绩产生不利影响。 收起▲