一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司的主要业务　　公司经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集液压元件、精密铸件等产业于一体的大型企业，总部位于中国江阴，目前公司拥有多个生产制造、研发基地，占地面积四百余亩。公司产品具体包括中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器、精密铸件和光伏回转减速器等，下游产品遍及工程机械、光伏跟踪、AGV运输车、家用电器、工业制冷、工业制造、汽车制造等。　　1、工程机械板块　　公司生产的中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器等广泛应用于挖掘机、高空作业平台等各类工程机械。下游客户主要为三　　一、徐工、柳工、临工、中联重科、卡特彼勒、浙江鼎力、特雷克斯... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主要业务
　　公司经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集液压元件、精密铸件等产业于一体的大型企业，总部位于中国江阴，目前公司拥有多个生产制造、研发基地，占地面积四百余亩。公司产品具体包括中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器、精密铸件和光伏回转减速器等，下游产品遍及工程机械、光伏跟踪、AGV运输车、家用电器、工业制冷、工业制造、汽车制造等。
　　1、工程机械板块
　　公司生产的中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器等广泛应用于挖掘机、高空作业平台等各类工程机械。下游客户主要为三　　一、徐工、柳工、临工、中联重科、卡特彼勒、浙江鼎力、特雷克斯等国内外知名企业。
　　2、精密铸造板块
　　公司全资子公司长龄精密主要从事精密铸件的研发、生产、加工及销售业务。长龄精密目前已形成包括产品设计、模具开发、铸造工艺、机加工工艺等综合服务体系，具备了跨行业多品种产品的批量化生产能力，产品以工程机械、压缩机以及汽车零部件等的铸件与机加工件为主，下游客户有谷轮（原艾默生）、大金、采埃孚、宁波合力、萨来力、丹佛斯、康迪泰克、KYB、重庆红宇、勤川精工等国内外企业。
　　3、光伏板块
　　公司于2023年收购江阴尚驰机械设备有限公司70%的股权，成为公司控股子公司。江阴尚驰自设立以来一直从事减速器产品的研发、生产和销售，其生产的减速器主要应用于光伏跟踪支架，光伏减速器可以使跟踪支架上的光伏面板获得动力、追踪太阳照射角度并调整，提高发电效率。下游客户主要为国内外知名光伏公司，如：天合光能、FTC、中信博、IDEEMATEC、SOLTEC等。
　　江阴尚驰部分产品如下：
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需的原材料包括钢材、铸件、锻件等，由供应科负责采购。供应科对主要原材料首先选择若干供应商作为备选供应商，在综合考察供应商的信誉状况、供货速度、供货质量及信用周期等因素后，一般选择两家以上供应商进行合作。实际采购中，公司将根据原材料或零部件的特性及市场供需情况等采用不同的采购策略，通过签订年度框架协议或批次合同按订单进行采购。供应科接到物料需求计划后，向建立合作关系的供应商进行询价，选择合适的供应商发出采购订单，部分原材料及零部件可能根据销售预期、生产计划并考虑安全库存等做采购计划，以采购订单为准。
　　公司制定了供应商管理制度，与主要原材料供应商建立了稳定的合作关系，保证了公司原材料的质量稳定性和供货及时性。开发新供应商时，供应科需了解供应商产品质量、企业信息、售后服务等详细情况，质检科、技术科、生产科等部门协助其进行联合考察。通过样品检验、小批量供货试验，产品质量稳定方可列入合格供应商名录。
　　2、生产模式
　　根据公司所处行业的特性，公司确定了“以销定产”为主的生产模式。根据客户销售订单，销售部和生产制造部通过产销会议确认生产数量，将该数据录入MRP运算，将采购计划生成请购单传递至供应科，生产科负责领料生产。
　　“以销定产”模式使得公司可以根据所获得具体销售订单的情况来安排生产计划，有利于提高公司生产设备的使用效率并合理配置生产和技术人员的工作；同时，公司依据生产计划来制定原材料采购计划，能有效控制存货的库存量和采购价格，最大限度提高公司的经营效率。
　　3、销售模式
　　公司下游客户主要为三一重机、徐工集团、柳工机械、临工机械、中联重科、卡特彼勒、浙江鼎力、特雷克斯等国内外知名企业，采取直销模式。公司与这类客户每年签订框架合同，在合同期内由客户下达订单。对于下游潜在客户，公司销售部组织专业团队进行开拓和销售服务。一般通过拜访客户并收集业务信息，在此基础上，对商业机会和客户需求进行可行性分析，并评估公司的供给能力是否能满足客户的需求，然后参与商务谈判等，达成一致意向后签订销售合同，获得销售订单。以纳入客户的供应商体系作为销售工作的核心，一旦通过客户认证进入供应体系，公司将组织拓展与该客户的技术、质量、商务等全方位的服务与合作。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司的主营业务涉及液压行业、铸造行业和光伏行业，具体包括液压中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器、精密铸件和光伏回转减速器等产品。
　　1、液压行业
　　我国是液压制造的大国，但产业大而不强。目前大多数液压产品处于价值链的中低端，高端产品主要依赖进口。液压行业的发展远不能适应主机装备配套，已经成为制约我国装备制造业做强的瓶颈之一，主要反映在：自主创新与基础研发能力不足、产业集中度与品牌影响力低、产品可靠性与耐久性不能满足主机要求、基础材料与配套件亟待提高等。随着市场对液压产品数量、品种需求增多的同时，也对液压产品提出了高压化、智能化、精准化、集成化、绿色化等新的更高的要求。未来，随着智能制造和绿色制造的发展，国内液压行业正朝着智能化、节能化方向加速追赶，在数字液压、智能液压等新兴领域逐步形成自主创新能力。
　　按下游分类，工程机械是液压市场最大的下游应用领域，也是液压元件需求增长的重要驱动力。国内液压行业的下游应用主要包括各类行走机械、工业机械与大型装备，其中工程机械占比最高，达到44%。工程机械行业相关数据显示，中国挖掘机销量继2017年实现99.5%的巨幅增长后，2018年增长依然强劲，同比增幅达45%，203,420台的年度总销量更是刷新了历史最高纪录，市场呈现出“旺季很旺、淡季不淡”的新特征。据中国工程机械行业协会统计数据，2018年中国工程机械销售量达到203,420台，成为全球最大的工程机械市场。
　　过去五年间，国内挖掘机市场呈现“内销探底回升、外销逐步上行”的趋势。挖掘机总销量从2021年的34.28万台逐步回落至2023年的19.5万台，2024年微增至20.11万台。其中，国内销量经历了深度调整，2022年与2023年同比降幅均超40%，至2024年才扭转跌势，实现11.7%的增长。与此同时，海外市场自2021年起强势攀升，销量从6.84万台持续扩大至10万台以上的规模，并在2025年实现突破性增长。据中国工程机械工业协会统计，2025年挖掘机主要制造企业共销售挖掘机235,257台，同比增长17%；国内销量118,518台，同比增长17.9%；出口116,739台，同比增长16.1%。海外工程机械市场稳中有进，非洲、拉美等新兴市场需求良好，中国工程机械厂商全球份额稳步提升。
　　2025年，作为工程机械另一重要品类的装载机销量也显著增长。据中国工程机械工业协会数据，装载机主要制造企业2025年共销售装载机128,067台，同比增长18.4%，其中国内与出口市场分别增长22.1%、14.6%。
　　中国工程机械行业已基本摆脱此前国内单一市场周期波动的束缚，国内存量更新与海外新兴需求双轮驱动的增长模式日益清晰，其全球市场份额的提升正获得来自多元化市场与强劲产品竞争力的有力支撑。从中长期来看，进口替代尤其是中高端液压件的发展，仍具备确定性的需求与机遇。
　　2、铸造行业
　　铸造是装备制造业发展不可或缺的重要环节，是众多主机和重大技术装备发展的重要支撑，广泛应用于机械制造、汽车、航空、船舶、轨道交通等领域。我国铸造行业经过多年的发展，已形成较为完整的产业链和较大的产业规模。中国铸造行业经过多年的发展，已经形成了庞大的产能规模。
　　2025年全球铸件市场迎来结构性调整，市场规模预计达到2600亿美元，同比增长4.8%。这一增长动力源于亚太地区基础设施升级与北美地区高端制造业回流。中国作为全球最大铸件生产国与消费国，其产量占据全球份额的52%，产值突破1200亿美元。市场分化趋势明显，传统灰铸铁件占比持续下降至58%，而铝合金、镁合金等轻量化铸件需求激增，年复合增长率维持在9%以上。
　　下游应用领域呈现两极分化格局。汽车工业对铸件需求占比从历史高点的35%回落至30%，新能源车三电系统壳体与一体化压铸结构件成为全新增长点。风电与通用机械领域需求韧性较强，分别占据12%与18%的市场份额。工业母机与机器人关节铸件精度要求提升至CT6级，高强度球墨铸铁与特种钢材应用比例提高至25%。
　　铸造是装备制造业不可或缺的工艺环节，是我国矿山机械、能源电力、轨道交通、航空航天、汽车等装备产业健康发展的重要支撑和基础保障。高强度、高塑性球墨铸铁件，高性能蠕墨铸铁件，以及高精度、高压、大流量液压铸件，都是当前铸造行业所鼓励发展的方向。同时，有色合金特种铸造工艺铸件、高强钢锻件等高性能材料，以及汽车、能源装备等关键铸件、锻件，也是行业发展的重点。近年来，我国政府为推动行业产业链高质量发展，相继出台一系列政策，如《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》等。
　　在国内产业扶持政策推动下，铸造企业工艺技术提升、经验积累，部分领先企业已接近或达到国际先进水平。当前国内铸造行业发展较为成熟，未来发展态势趋于平稳。随着新技术的推广发展和产业结构转型升级，铸件行业技术水平不断提高，包括铸件材料性能更优质、铸件工艺更先进、生产流程更智能、能源消耗更环保等。随着市场竞争的加剧，国内铸件行业集中度不断提高，自主创新能力不断加强，产品质量进一步提高。
　　3、光伏行业
　　中国光伏回转减速器行业的发展受到国家新能源战略和高端装备制造政策的双重推动。作为光伏发电系统中跟踪支架的核心传动部件，回转减速器在提升发电效率方面发挥着关键作用。2023年，国家能源局发布的《关于推进光伏发电高质量发展的指导意见》明确提出，到2025年，全国光伏电站中采用智能跟踪系统的比例需达到40%以上，较2022年的22%大幅提升。这一政策导向直接拉动了对高性能回转减速器的需求。《“十四五”智能制造发展规划》将高精度减速器列为关键基础零部件攻关重点，中央财政在2023年至2025年间累计安排专项资金超过18亿元，用于支持包括光伏回转减速器在内的精密传动装置的技术研发与产业化。为规范市场秩序并提升产品质量，国家标准化管理委员会于2023年发布GB/T42548-2023《太阳能光伏跟踪系统用回转减速器通用技术条件》，并于2024年1月1日正式实施，规范了光伏电站的开发建设秩序，充分调动各方积极性，进一步推动我国光伏电站行业的健康有序发展。在国家政策的大力支持下，预计未来光伏行业将保持快速发展。
　　近年来，随着数字化、人工智能技术的应用，光伏跟踪系统逐渐成为全球光伏电站建设的普遍选择。光伏跟踪系统，顾名思义就是可以自动跟踪太阳并提高总体发电量的光伏系统，它可以实时跟踪太阳运动，并通过机械、电气、电子电路及程序等手段，调整光伏组件平面的空间角度，让太阳光直接照射光伏阵列，以此增加光伏阵列接收到的太阳辐射量，提高太阳光伏发电系统的总体发电量。光伏跟踪系统的出现改变了光伏系统发电的被动性。相较采用普通固定支架的光储电站，采用光伏跟踪系统的光伏电站能够有效地提升光伏发电量15%-20%，同时使得光伏发电全天曲线更加平滑，降低用电成本，带来更高收益。
　　随着全球碳中和持续推进，新增光伏装机有望稳步提升，全球能源结构转型进程在2026年展现出前所未有的加速态势，光伏发电作为清洁能源的主力军，其规模化与高效化发展对电站的发电增益提出了更高要求。光伏跟踪系统通过实时调整光伏组件角度以最大化捕获太阳辐照，成为提升电站经济效益的关键技术路径。据国际可再生能源署（IRENA）发布的《2026可再生能源装机容量数据统计》报告显示：2025年，全球太阳能发电装机增长几乎全部来自光伏发电。光伏新增装机容量达510.3吉瓦。自2022年以来，亚洲太阳能装机容量已实现翻倍增长：2024年新增317.1吉瓦，2025年进一步新增371.2吉瓦。其中，装机增量主要集中在中国和印度（分别新增315.1吉瓦和37.0吉瓦），其次为韩国（新增3.7吉瓦）。在亚洲以外地区，美国在2025年新增太阳能装机34.0吉瓦，较2024年增长19.2%；随后是德国和巴西（分别新增15.1吉瓦和11.6吉瓦）。这一增长不仅源于光伏装机总量的扩张，更得益于跟踪技术在大型地面电站中成为标准配置的趋势深化。
　　随着光伏跟踪支架在全球大型地面电站中的渗透率持续提升，回转减速器作为核心传动部件，已成为光伏产业链中快速增长的细分领域。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，公司管理层在董事会的领导下，紧紧围绕整体发展战略，以市场为导向，加大新产品开发，拓展新兴市场领域，挖掘增量利润空间。报告期内，公司实现营业收入107,413.63万元，较上年同期增长21.58%；累计发生营业成本76,777.60万元，同比增长16.49%；归属于上市公司股东的净利润12,623.03万元，同比增长33.25%。
　　报告期内主要工作如下：
　　1、聚焦客户需求，市场结构持续优化
　　公司历来高度重视营销体系的建设，拥有一支专业且稳定的营销管理核心团队。报告期内，公司继续推行贴近客户的服务策略，与主要客户保持紧密沟通，致力于稳固现有客户关系，充分发挥自身优势，大力开拓细分市场和增量市场，不断拓宽业务领域和客户群体，加大品牌推广力度，逐步提升公司的整体营销能力。同时，公司持续深化全球布局，积极拓展海外市场，针对不同区域客户的需求推出适应性解决方案；开发高机以外的锂电池、钻机、煤机回转减速机海外市场，并拓展海外OEM市场，以满足海外订单需求，顺应国际化发展趋势；积极拓展张紧油缸等现有产品的海外市场，在巩固现有客户的基础上，凭借卓越的技术能力和高质量的产品，持续挖掘新客户的需求。
　　另一方面，公司积极推进海外子公司的建设，设立海外办事处，积极构建全球业务网络，为实现海外业务的本地化运营奠定基础。截至报告期末，公司泰国回转减速器及液压产品生产基地建设项目已达到预定可使用状态。
　　2、深化精益管理，制造能力显著增强
　　2025年度，公司继续加大研发投入力度，研发焊接式回转接头，进一步开拓高空作业平台及随车吊设备的应用市场，着手对光热回转减速器进行研发试制，布局光热储能等技术领域，激发创新活力，不断提升产品的技术壁垒，加快产品转化能力，形成新的利润增长点。同时，公司进一步加强质量管理，保持产品的质量稳定，将质检工序程序化、流程化，保证产品高质高产。在生产、研发程序中，加强异常处置流程的高效执行，提升生产、研发的工作效率，保证公司产品在持续优化过程中体现更加稳定的产品质量。
　　公司在日常运营、财务、生产制造、采购等多方面采取有效措施，降低运营和生产成本。通过规范化的仓储管理、有效的监督机制，降低管理成本和时间成本，提高劳动效率；引入U9CloudERP系统，通过数字化手段优化企业运营流程，实现构建一体化信息平台、优化资源配置、业务流程标准化与自动化，全面提升管理效率，降低运营成本；加强期间费用控制，优化财务资源配置，让资本保值增值。
　　3、严守安全生产底线，筑牢安全发展防线
　　2025年，公司始终将安全发展置于首位，坚定不移地贯彻国家法律法规及上级各项工作部署，以更高标准、更实举措全力筑牢安全防线。坚持“安全第　　一、预防为主、综合治理”的方针，层层压实安全生产责任，构建了“横向到边、纵向到底”的责任体系，实现了从风险识别、过程管控到整改闭环的全流程、全环节精细化管理。
　　在安全管理体系建设方面，公司持续完善安全生产标准化体系，通过常态化开展安全教育培训、宣传引导和监督检查，不断强化全员安全红线意识与底线思维，有效提升员工的安全素养与应急处置能力。
　　在风险防控方面，公司聚焦潜在危险源辨识与隐患排查治理，建立了“双重预防机制”。一方面强化重点场所、关键环节的现场监管，对生产车间、仓储区域、特种设备等实施分级分类管控；另一方面创新运用智能化监测手段，通过物联网技术实现对危险源的实时监控与预警，有效遏制了各类安全事故的发生。
　　通过牢固树立安全风险防控意识，公司不断完善安全生产管理体系，全面落实安全生产责任制，持续提升安全生产管理水平，实现安全发展。
　　4、加强人才引进，建立高素质人才队伍
　　人才是企业保持竞争优势、实现可持续发展的核心驱动力。报告期内，公司紧密围绕业务发展需求，大力实施人才强企战略，着力引进高层次研发、技术及管理人才，构建结构合理、专业精湛、富有活力的人才梯队，为公司的创新发展提供坚实的人才支撑。在人才引进方面，公司通过多元渠道精准引才，重点聚焦核心技术领域和关键管理岗位，引进了一批具备丰富行业经验、掌握前沿技术、拥有卓越管理能力的优秀人才。同时，公司建立了科学的人才评估与选拔机制，确保引进人才与公司战略需求、岗位要求高度匹配，实现人岗相适、人尽其才。
　　在人才培养方面，公司积极构建系统化、立体化的培训体系，持续开展各类专项培训活动。培训内容涵盖岗位专业技能、安全生产规范、质量管理体系、项目管理方法、卓越绩效模式等多个维度，旨在全面提升员工的业务能力、职业素养和综合竞争力。通过“请进来”与“走出去”相结合、理论学习与实践锻炼相促进的方式，有效激发了员工的学习热情与创新潜能，增强了组织的创新活力与核心竞争力，为公司的长远稳健发展奠定了坚实的人才基础。
　　5、强化规范运作，提高股东回报
　　2025年，公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规及《上市公司章程指引》《上海证券交易所股票上市规则》等规章制度的要求，不断健全完善公司治理体系，提升科学决策水平和风险防控能力。报告期内，公司持续健全法人治理体系，顺利完成了公司章程的修订工作，同步修订及新增了多部现行内部治理制度。公司根据修订后的《公司章程》，优化了内部监督机构设置，完成了职工代表董事选举，厘清各治理主体间的权责边界与决策程序，推动公司规范运作水平持续提升。
　　报告期内，公司顺利完成了2024年年度权益分派工作，向股东派发现金红利4,322.61万元，同时，为了进一步提高分红频次，增强投资者回报水平和获得感，公司实施了2025年半年度权益分派工作，两次权益分派累计向股东派发现金红利10,374.27万元。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、质量管控严密，品牌信誉度高
　　凭借领先的制造技术和优异的产品质量，公司在液压机械零部件行业以及光伏行业内形成较好口碑和影响。一直以来，公司高度重视产品质量，积极引进先进的加工设备和开发先进的生产工艺，确保产品质量的稳定、可靠。
　　公司中央回转接头产品在装机考核时长方面，已达到国外装机考核3,000小时的标准要求。稳定的产品质量、优异的使用性能、有竞争力的价格、相对较低的使用成本、细致周到的售后服务构成了公司产品较强的性价比优势，与国外先进产品相比综合优势突出。
　　中央回转接头和张紧装置作为下游重型装备关键零部件，客户对于产品的稳定性和可靠度要求极高，品牌信誉度是下游厂商选择公司产品的重要依据。公司凭借其高品质的产品、周到的服务和强大的技术保障能力，受到众多下游知名厂商的青睐，连续多年被三　　一、徐工、临工、柳工、现代重工等多家国内外知名企业评为优秀供应商，多次荣获卡特彼勒SQEP认证铂金奖。
　　公司产品凭借深厚的技术积累和稳定的产品质量形成的核心竞争优势，已长期获得下游知名客户的青睐与认可，良好的品牌优势也为公司巩固客户关系和进一步开拓市场提供有力支持，使得客户对公司产品的需求粘性较强。
　　2、客户资源优质，市场优势显著
　　公司主要客户均为国内外著名的企业，在工程机械领域以及光伏跟踪支架领域占有重要地位。公司优质的产品质量和高效的交货能力在国内外市场中具有良好的口碑，经过多年的精耕细作，凭借深厚的技术底蕴，公司与三　　一、徐工、柳工、临工、天合光能、中信博、FTC等多家国内外知名企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　优质的客户资源是公司健康稳定发展并保持持续竞争力的前提条件。在全球采购的大背景下，下游客户往往会与上游行业中具有较强研发实力、较高生产技术、较好的质量控制体系等的企业保持密切合作，并与之保持长期稳定合作关系。
　　众多的优质客户群为公司建立了明显的先发优势，对后来潜在竞争者构成较强进入壁垒，充分地保障了公司未来在国内行业市场份额稳定增长的潜力和持续的盈利能力。
　　3、技术积淀深厚，产品研发领先
　　公司是国家级专精特新小巨人企业，控股子公司江阴尚驰是省级专精特新中小企业，始终将技术创新作为其核心竞争力，不断加大自身科研队伍建设和研发设备投入，已形成由技术研发部牵头，以技术骨干为纽带、各工段技术小组为支点的多层次技术创新运行模式，持续开展应用技术和行业前沿的新产品、新工艺研究，成功开发了科技含量高、市场竞争力强、经济效益好的技术成果，树立了行业领先的技术优势，打破了中央回转接头领域国外品牌长期垄断的局面。
　　公司是“GB/T25629-2021液压挖掘机中央回转接头”国家标准的主持起草单位，“液压回转接头扩建项目”荣获2022年江苏省战略新兴产业发展专项项目。公司为江苏省高新技术企业，建有江苏省重型机械用液压中央回转工程技术研究中心，突破多项核心关键技术。截至报告期末，公司及子公司共拥有一百多项专利，成功开发了多通道重型机械用液压中央回转装置等具备自主知识产权的产品。
　　经过多年的技术沉淀与经验积累，公司直接参与下游客户的产品研发与技术改进工作，根据客户需求进行模具设计并制定相应的生产工艺，保证在规定的时间节点推出令客户满意的产品。
　　4、区位优势显著，及时响应需求
　　液压元件是大型装备的核心部件，其产业格局与下游大型装备制造业的地域聚集分布相互关联。由于大型装备企业较为集中，行业内规模较大的液压元件企业一般选择在一定的合理半径内设立制造中心，兼顾研发、生产、物流等经营的多个方面，方便了解客户最新需求动态的同时，及时响应客户需求。
　　公司及子公司地处的江阴市位于江苏省南部，是长三角经济区的南翼，是大江南北的重要交通枢纽和江海联运换装的天然良港城市，交通条件便利，公路、铁路四通八达，产业链配套齐全。公司的主要供应商均位于长三角经济带，原料采购配套完善；下游客户中，三一重机、徐工集团、柳工机械、卡特彼勒、现代重工、龙工机械、中信博、天合光能等主机厂商均有在华东区域建厂。公司在华东地区的销售占比最高，与下游产业布局一致，能够及时响应客户需求，具备显著的区位优势。
　　5、发挥自身优势，全球布局加快
　　子公司江阴尚驰的产品已获得国际、国内众多光伏企业的产品质量认证，该类认证流程较为复杂，认证周期也较长。江阴尚驰长期为国际、国内众多知名光伏企业供应光伏回转减速器，赢得了客户的高度认可，在业内具有较高的市场知名度，并初步建立了全球性的销售网络。
　　随着公司泰国项目的落地建设和运营，未来公司将进一步拓展海外业务，实现对光伏回转减速器及液压产品的全球销售。江阴尚驰在取得全球性的销售业绩同时，随着国内光伏市场的逐步扩大，不断提高国内市场份额，利用全球化的优势带动国内增量市场的进一步开拓。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入107,413.63万元，较上年同期增长21.58%；累计发生营业成本76,777.60万元，同比增长16.49%；归属于上市公司股东的净利润12,623.03万元，同比增长33.25%；经营活动产生的现金流量净额15,761.10万元，较上年同期增长103.39%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、液压行业
　　我国是液压制造的大国，但产业大而不强。目前大多数液压产品处于价值链的中低端，高端产品主要依赖进口。液压行业的发展远不能适应主机装备配套，已经成为制约我国装备制造业做强的瓶颈之一，主要反映在：自主创新与基础研发能力不足、产业集中度与品牌影响力低、产品可靠性与耐久性不能满足主机要求、基础材料与配套件亟待提高等。随着市场对液压产品数量、品种需求增多的同时，也对液压产品提出了高压化、智能化、精准化、集成化、绿色化等新的更高的要求。未来，随着智能制造和绿色制造的发展，国内液压行业正朝着智能化、节能化方向加速追赶，在数字液压、智能液压等新兴领域逐步形成自主创新能力。
　　按下游分类，工程机械是液压市场最大的下游应用领域，也是液压元件需求增长的重要驱动力。国内液压行业的下游应用主要包括各类行走机械、工业机械与大型装备，其中工程机械占比最高，达到44%。工程机械行业相关数据显示，中国挖掘机销量继2017年实现99.5%的巨幅增长后，2018年增长依然强劲，同比增幅达45%，203,420台的年度总销量更是刷新了历史最高纪录，市场呈现出“旺季很旺、淡季不淡”的新特征。据中国工程机械行业协会统计数据，2018年中国挖掘机销售量达到203,420台，中国成为全球最大的工程机械市场。
　　过去五年间，国内挖掘机市场呈现“内销探底回升、外销逐步上行”的趋势。挖掘机总销量从2021年的34.28万台逐步回落至2023年的19.5万台，2024年微增至20.11万台。其中，国内销量经历了深度调整，2022年与2023年同比降幅均超40%，至2024年才扭转跌势，实现11.7%的增长。与此同时，海外市场自2021年起强势攀升，销量从6.84万台持续扩大至10万台以上的规模，并在2025年实现突破性增长。据中国工程机械工业协会统计，2025年挖掘机主要制造企业共销售挖掘机235,257台，同比增长17%；国内销量118,518台，同比增长17.9%；出口116,739台，同比增长16.1%。海外工程机械市场稳中有进，非洲、拉美等新兴市场需求良好，中国工程机械厂商全球份额稳步提升。
　　2025年，作为工程机械另一重要品类的装载机销量也显著增长。据中国工程机械工业协会数据，装载机主要制造企业2025年共销售装载机128,067台，同比增长18.4%，其中国内与出口市场分别增长22.1%、14.6%。
　　中国工程机械行业已基本摆脱此前国内单一市场周期波动的束缚，国内存量更新与海外新兴需求双轮驱动的增长模式日益清晰，其全球市场份额的提升正获得来自多元化市场与强劲产品竞争力的有力支撑。从中长期来看，进口替代尤其是中高端液压件的发展，仍具备确定性的需求与机遇。
　　2、锻铸行业
　　铸造是装备制造业发展不可或缺的重要环节，是众多主机和重大技术装备发展的重要支撑，广泛应用于机械制造、汽车、航空、船舶、轨道交通等领域。我国铸造行业经过多年的发展，已形成较为完整的产业链和较大的产业规模。
　　近年来，国家高度重视铸造产业的发展，出台了一系列政策法规以引导和规范铸造行业的发展。2023年4月，工信部、国家发改委、生态环境部三部门联合印发《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》，明确提出到2025年，铸造和锻压行业总体水平进一步提高，保障装备制造业产业链供应链安全稳定的能力明显增强。产业结构更趋合理，产业布局与生产要素更加协同。此外，国家还发布了《铸造行业“十四五”发展规划》等政策文件，对铸造行业的技术创新、绿色发展、智能化改造、优质企业培育、产业集群发展等方面提出了具体要求。这些政策的出台，为铸造行业的发展提供了明确的方向和政策支持，有助于推动行业的转型升级和高质量发展。
　　铸造行业在经历了长期的发展后，正面临新的机遇和挑战。随着国家政策的支持和行业技术的进步，铸造行业正朝着绿色化、智能化和高质量发展的方向迈进。
　　3、光伏行业
　　太阳能发电方式分为两种：光伏发电与光热发电。通常而言，一套完整的光伏发电系统通常包括光伏组件、光伏支架、逆变器、汇流箱等部件。其中，光伏支架是在光伏发电系统中专用于支撑太阳能组件的金属结构支架，是光伏发电系统建设的重要部件。其为根据安装地点的地理、气候特征，并依据当地的建筑规范及当地的地质、建筑物特性而设计及制造的、用于安装太阳能光伏组件的产品。根据可移动性的不同，光伏支架可分为固定式光伏支架、可调式光伏支架和追踪式光伏支架，其中，固定/可调式光伏支架技术上已较为成熟，且在结构设计和成本构成方面较为相似，为目前国内市场主流产品；追踪式光伏支架由于需要达到常态下的稳定对日自动跟踪，技术要求相对较高，目前相关技术和产品主要为国外发达国家和地区所掌握。
　　在光伏发电系统长年发电过程中，安全可靠是光伏发电系统的首要因素。好的安装支架稳定性高，不易变形，能有效防止玻璃破裂、电池片开裂，同时可以保证太阳能组件的最佳安装倾角，提高光伏发电系统发电效率；耐腐蚀、可靠性高，能够适应风沙、雨雪等各种恶劣的环境，保障光伏发电系统长期稳定、安全运行。公司控股子公司江阴尚驰生产的光伏回转减速器已广泛应用于光伏发电系统，通过持续多年深耕国外市场，积累了大量优秀的海外项目应用案例，为国内市场的开拓打下了良好的品牌及口碑。
　　紧随其后，意大利（5.2GW）、波兰（3.7GW）也保持稳定增长。罗马尼亚成为最大亮点，2025年新增光伏2.2GW，同比增速达30%，排名跃居欧盟第六，累计装机达7GW，跻身前十。希腊则因午间“弃光”问题加剧，2025年弃光量高达1.85太瓦时，较上年激增十倍，凸显电网消纳瓶颈。尽管2025年增长放缓，但SolarPowerEurope预测2026年全球光伏新增将回升至665GW，欧洲占比约13%，政策延续与储能配套将成为关键驱动力。
　　(二)公司发展战略
　　长龄液压专注于产品的开发与持续创新，聚焦主业，深耕国内市场，加速公司全球化布局，致力于成为国内领先并逐步跻身全球前列的液压元件及零部件制造商之一，达成“实现客户价值，争创世界名牌”的公司目标。
　　1、公司产品多样化：公司将积极引进国内外优秀人才，依托公司客户优势，开发具有自主知识产权的液压零部件，丰富公司的产品线，实现一些国外进口液压部件的国产替代。公司将依托现有产品和客户优势，不断开发新的产品，丰富客户群体，尤其是工程机械、AGV、光伏跟踪系统等领域的潜在客户。以为行业发展与客户创造价值为核心，以市场需求为导向，以实现效益为目标，以业务创新、技术创新、产品创新为路径，以内部孵化自研+外部引进合作的模式，构建长龄液压新的成长逻辑，积极探索适合长龄液压的产业化之路。
　　2、公司经营一体化：公司未来将充分利用全资子公司长龄精密的铸造产能，逐步在原材料方面对母公司、江阴尚驰实现供应，完善从铸件到公司产品生产的一体化经营体系，扩大公司业务规模，提升原材料自给自足能力和品质管控能力，减少外购原材料带来的价格、品质和交期不确定性等影响，强化公司在产品品质、生产成本等方面的优势。同时，为公司研发工作提供充足的原材料供应，有效满足研发过程中的小批量试制需求，支持液压元件产品研发创新，推动可持续发展。
　　3、公司品牌国际化：公司深耕液压行业多年，是国家《液压挖掘机中央回转接头》标准GB/T25629-2021的起草单位，生产的挖掘机用液压中央回转接头市场占有率近年来一直位居国内市场前列。随着公司泰国项目的落地，公司将加速海外布局，实现公司回转减速器、液压中央回转接头、张紧装置等产品的全球化生产、销售，建立具有国际影响力的自主品牌。同时，公司将构建国际业务、市场、交付、人才和制度体系，全面提升国际交付能力与可持续发展能力。
　　4、公司产品先进化：公司始终坚持以研发创新为核心，依托先进的软硬件设施和雄厚的研发实力，推动公司可持续发展；公司将强化行业前瞻性基础研究和关键核心技术研发，与业内高校及其专业团队合作，全面提升产品质量控制技术，夯实质量发展基础，促进新技术、新工艺的成果转化，深化从概念设计、先期研发到与主机厂同步改善开发的能力，以更好适应客户需求，发挥先发优势，进一步提升市场竞争力。
　　5、产品生产智能化：推进公司产品制造过程的智能化进程，重点产品制造采用智能工厂/数字化车间，加快智能装备和产品的发展，应用信息化、数字化先进技术手段对液压产品及装置进行升级改造，促进制造工艺的仿真优化、数字化控制和自适应控制。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司围绕整体发展战略，持续强化核心竞争力建设。通过丰富产品种类、拓展新客户、优化生产工艺等举措，提升市场占有率，增强盈利能力。同时，公司将深化精细化管理，有序推进海外项目建设，加强人才梯队建设，提高经营管理水平，全面提升综合实力，为客户和股东创造价值。
　　1、积极推进海外项目建设，加速全球化布局
　　2026年，公司将积极推进泰国项目的建设进度，助力公司进一步拓展回转减速器、回转接头、张紧装置等产品的国际市场，提高公司的全球竞争力。随着泰国项目的建成落地，公司可以更好地了解当地市场需求、商业环境以及政策法规，从而制定出更加精准的市场战略和产品策略。同时，通过泰国公司展示公司的品牌形象和实力，增强公司的国际影响力。公司可以根据全球市场的需求和变化，灵活调整生产和供应链布局，降低运营成本，提高盈利能力。
　　2、强化研发创新能力，持续深挖业务潜力
　　公司将深挖现有产品的应用潜力，回转减速器作为公司近年来着重经营的一个板块，除配套工程机械和光伏跟踪系统领域外，目前已小批供货AGV领域的知名企业，并完成了部分AGV企业的供应商资质认证，同时公司正不断拓宽该产品在光热跟踪领域的应用。公司将丰富自身产品种类，为客户提供相应的技术支持和产品服务。公司将继续加大技术开发和自主创新力度，提升技术创新能力与新品开发能力，紧密围绕核心业务，精准把握行业发展脉搏，依托现有客户优势，深挖客户需求，积极研发新品，丰富产品矩阵，致力于拓宽公司产品在工程机械领域的应用；对现有产品持续优化升级，促进迭代创新，致力于实现产品性能、质量、可靠性等全方位提升，通过产品竞争力的增强，进一步提高客户满意度，稳固公司的市场地位；深化产学研合作，采用外部引进和自主培养相结合的方式打造高端技术人才团队，全面提升公司的自主创新能力和研发水平，通过自主研发与产学研深度融合，持续实现技术输出，推进前沿技术成果的转化应用，切实以新质生产力促进企业高质量发展。
　　3、人才强企，加强人才梯队建设
　　公司将根据发展战略，在企业业务发展的基础上，建立科学的人才评价体系，完善人才引进机制，持续引进高学历、高层次人才，不断加强内部人才的培养和选拔，建立人才选拔与发展机制，通过系统性的内外部培训计划制定与组织落地，提升员工业务能力与整体素质，不断优化考核及激励机制，积极拓宽人才发展通道，加强企业人才队伍建设，在人才培养的同时确保人才团队的稳定，形成内生的、可新陈代谢的人才梯队，保障人才的持续供给，提升企业的核心竞争力，助力企业的可持续发展。
　　4、降本提质增效，提升盈利能力
　　公司全面推动业务与财务深度融合，加强预算管理和成本费用管控，持续推进降本增效，提升盈利水平。具体举措包括：充分利用全资子公司长龄精密的铸造产能，逐步在原材料方面对母公司、江阴尚驰实现供应，完善从铸件到公司产品生产的一体化经营体系，扩大公司业务规模，提升原材料自给自足能力和品质管控能力，减少外购原材料带来的价格、品质和交期不确定性等影响，强化公司在产品品质、生产成本等方面的优势。同时，各部门各车间制定详细清晰的“降本控费”目标并严格执行；通过技术改进、优化业务流程、人员结构优化等方式，适时进行供应链的整合，落实采购、技术、制造降本，加强资金管理，细化费用管控，降低资产负债率，减少费用支出；深入推行流程管理变革，持续推进精益生产管理，提升品质管控意识，持续优化车间现场5S管理工作。
　　5、深化规范管理，推动提质增效
　　依法依规开展市值管理工作，强化公司规范运作，持续完善公司制度体系，规范开展“两会”管理，高标准抓好信息披露，主动加强投资者关系管理，提升企业资本市场形象；以内控、信息化建设为抓手，加强风险管理、合规管理、成本管控等工作；加强供应商管理，保障供应链安全稳定；按照监管部门各项要求，扎实开展人事、安全、消防、环保、职业健康、保密等方面日常管理工作，着力提升精益管理效能。
　　上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济周期波动风险
　　公司研发、生产、销售的液压中央回转接头、张紧装置，主要应用于挖掘机等工程机械、船舶机械等行业。上述下游行业的发展受国家宏观经济形势变化及产业结构调整的影响较大。当宏观经济处于上行周期时，固定资产投资需求旺盛，可带动工程机械等下游行业的迅猛发展，进而带动液压行业的快速发展；反之，当宏观经济处于下行周期时，若固定资产投资需求出现萎缩，工程机械、液压行业发展也随之减缓。因此，公司存在宏观经济周期性波动风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司原材料占营业成本比例较高，原材料又以钢材及钢材加工件为主，因此钢材的价格波动对公司成本有一定影响。当原材料价格出现未预期的快速上涨趋势时，如公司未能及时调整产品价格，将对公司经营业绩带来一定的不利影响，甚至可能存在营业利润下滑的风险。
　　3、市场竞争风险
　　相对国际领先企业，我国液压行业企业规模普遍偏小、资金实力相对不足，产品技术存在一定差距，抗风险的能力较差，这在很大程度上影响了液压行业整体水平的提升。目前，公司技术水平、产品质量以及规模均处于国内领先地位，但如果国外企业加大在中国投资设厂的力度，或国内挖掘机主机厂商加大研制配套零部件的力度，则可能会引起行业内的竞争加剧，对本公司产品的市场份额造成挤压，从而导致本公司利润率水平降低和市场占有率下滑。
　　4、技术研发及人才流失的风险
　　液压行业对专业人才需求较高，尤其是掌握液压和机械自动化技术的复合型人才，技术研发人员对公司的产品创新、技术创新、持续发展具有关键作用。公司已组建具有丰富行业经验的技术研发团队，并为他们提供了优厚的工作待遇，为公司的发展奠定了良好的基础，但如果公司技术研发人员发生大规模的流失，将会严重影响公司的持续发展。
　　同时，下游主机厂商产品不断升级，对液压元件生产厂商持续提出新要求，技术研发成为公司发展关键部分。但是技术研发投入较大，不确定性较强，若发生无法预见、无法克服的技术困难，导致研究开发全部或部分失败，将引起公司研发投入无法收回的风险，影响公司经营发展。
　　5、跟踪支架市场的不确定性及境外贸易政策风险
　　国内跟踪支架普及率以及海外贸易政策是影响江阴尚驰收入增长的重要因素。目前国内跟踪支架应用的普及率较低，尽管国家出台了“光伏电站领跑者计划”等产业政策鼓励跟踪支架的推广应用，但总体普及率提升仍较为缓慢。若国内不能有效提高跟踪支架的普及率，江阴尚驰收入的增长仍然需依靠国外市场，而国外市场可能受到境外贸易摩擦、美国反倾销和反补贴（AD/CVD）关税的调查等因素的影响，可能导致公司未来外销收入存在持续下降的风险。
　　6、汇率波动风险
　　公司海外业务主要以美元结算，人民币汇率可能受全球政治、经济环境的变化而波动。由于控股子公司江阴尚驰境外收入规模较大，汇率波动可能影响标的公司汇兑损益，也可能给公司造成汇兑损失。随着公司境外业务收入规模逐步扩大，若未来人民币出现较大升值，而未能采取有效措施应对汇率波动风险，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　公司的主营业务涉及液压行业、铸造行业和光伏行业。　　1、液压行业　　工程机械行业运行状况与中国宏观经济、固定资产投资的波动密切相关；尤其与冶金、风电和石化等投资相关的各类工程机械产品受宏观经济波动的影响较大。以挖掘机为代表的工程机械主要取决于下游施工需求，而施工需求主要来源于基础设施建设、房地产投资、矿山开采等。2017－2020年，中国工程机械行业周期性持续高速发展，每年都以同比超过10%高速增长。2021年下半年以来，在中国房地产投资、基础建设投资增速放缓，叠加地方政府专项债投放不及时等多因素影响下，工程机械行业下... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　公司的主营业务涉及液压行业、铸造行业和光伏行业。
　　1、液压行业
　　工程机械行业运行状况与中国宏观经济、固定资产投资的波动密切相关；尤其与冶金、风电和石化等投资相关的各类工程机械产品受宏观经济波动的影响较大。以挖掘机为代表的工程机械主要取决于下游施工需求，而施工需求主要来源于基础设施建设、房地产投资、矿山开采等。2017－2020年，中国工程机械行业周期性持续高速发展，每年都以同比超过10%高速增长。2021年下半年以来，在中国房地产投资、基础建设投资增速放缓，叠加地方政府专项债投放不及时等多因素影响下，工程机械行业下游需求不足，行业开始进入下行周期。
　　工程机械行业具有较强的周期性，2024年国民经济运行稳中有进，房地产开发投资依然不振，但受益于固定资产投资（不含农户）同比增长以及对外承包工程增长对工程机械产品的有效拉动，各类挖掘机和装载机产品销量均呈增长态势，同期成本端钢材价格整体震荡下行，中国工程机械行业筑底企稳。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年1月至6月，我国共销售挖掘机120,520台，同比增长16.8%。其中，国内销量为65,637台，同比增长22.9%；出口54,883台，同比增长10.2%。2025年上半年，全国基建项目平稳推进，全国工程机械平均开工率为44.81%。其中，第二季度开工率为47.1%，环比一季度上涨4.62%。15个省份平均开工率超过50%。当前，虽然外部环境变化带来的不利影响增多，国际形势严峻复杂，但随着宏观调控力度的加大，政策效应叠加发力，支撑行业稳定运行和高质量发展的有利因素会继续集聚增多，特别是雅下水电工程的开工，未来，国内工程机械行业发展态势必然稳步向好，上行周期趋势显著。
　　2、铸造行业
　　铸造是装备制造业发展不可或缺的重要环节，是众多主机和重大技术装备发展的重要支撑，广泛应用于机械制造、汽车、航空、船舶、轨道交通等领域。我国铸造行业经过多年的发展，已形成较为完整的产业链和较大的产业规模。
　　近年来，国家高度重视铸造产业的发展，出台了一系列政策法规以引导和规范铸造行业的发展。2023年4月，工信部、国家发改委、生态环境部三部门联合印发《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》，明确提出到2025年，铸造和锻压行业总体水平进一步提高，保障装备制造业产业链供应链安全稳定的能力明显增强。产业结构更趋合理，产业布局与生产要素更加协同。此外，国家还发布了《铸造行业“十四五”发展规划》等政策文件，对铸造行业的技术创新、绿色发展、智能化改造、优质企业培育、产业集群发展等方面提出了具体要求。这些政策的出台，为铸造行业的发展提供了明确的方向和政策支持，有助于推动行业的转型升级和高质量发展。
　　铸造行业在经历了长期的发展后，正面临新的机遇和挑战。随着国家政策的支持和行业技术的进步，铸造行业正朝着绿色化、智能化和高质量发展的方向迈进。
　　3、光伏行业
　　近年来，随着数字化、人工智能技术的应用，光伏跟踪系统逐渐成为全球光伏电站建设的普遍选择。光伏跟踪系统，顾名思义就是可以自动跟踪太阳并提高总体发电量的光伏系统，它可以实时跟踪太阳运动，并通过机械、电气、电子电路及程序等手段，调整光伏组件平面的空间角度，让太阳光直接照射光伏阵列，以此增加光伏阵列接收到的太阳辐射量，提高太阳光伏发电系统的总体发电量。光伏跟踪系统的出现结束了光伏系统发电的被动性。相较采用普通固定支架的光储电站，新一代光储电站能够有效地提升电力系统发电量15%-20%，同时使得光伏发电全天曲线更加平滑，降低用电成本，带来更高收益。
　　根据中国光伏行业协会《我国光伏产业发展情况——2025年上半年回顾与下半年展望》报告，2025年1-6月，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史新高，其中5月月度新增装机也刷新记录，达到92.92GW，最高装机同比增长388%；2025年上半年，中国光伏累计装机量突破1,000GW，进入太瓦时代。报告显示，世界主要经济体光伏渗透率不断提升，特别是近五年增速较快，2024年世界平均光伏发电渗透率约为6.57%，且近几年中国光伏渗透率提升较快，2024年中国光伏渗透率超过9%。中国光伏行业协会对2025年全球光伏装机预测上调，由531-583GW上调至570-630GW，全球光伏新增装机量将继续增长，但增速有所放缓，其中我国光伏新增装机预测同步上调，由215~255GW上调至270~300GW。
　　随着光伏跟踪支架在全球大型地面电站中的渗透率持续提升，回转减速器作为核心传动部件，已成为光伏产业链中快速增长的细分领域。
　　（二）公司的主要业务
　　公司经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集液压元件、精密铸件等产业于一体的大型企业，总部位于中国江阴，目前公司拥有多个生产制造、研发基地，占地面积四百余亩。公司产品具体包括中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器、精密铸件和光伏回转减速器等，下游产品遍及工程机械、光伏跟踪、AGV运输车、家用电器、工业制冷、工业制造、汽车制造等。
　　1、工程机械板块
　　公司生产的中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器等广泛应用于挖掘机、高空作业平台等各类工程机械。下游客户主要为三一、徐工、柳工、临工、中联重科、卡特彼勒、浙江鼎力、特雷克斯等国内外知名企业。目前，公司工程机械回转减速器已陆续供应徐工消防、三一高机等，并开始小批供应下游AGV运输车客户。
　　2、精密铸造板块
　　公司全资子公司长龄精密主要从事精密铸件的研发、生产、加工及销售业务。长龄精密目前已形成包括产品设计、模具开发、铸造工艺、机加工工艺等综合服务体系，具备了跨行业多品种产品的批量化生产能力，产品以工程机械、压缩机以及汽车零部件等的铸件与机加工件为主，下游客户有谷轮（原艾默生）、大金、采埃孚、宁波合力、萨来力、丹佛斯、康迪泰克、KYB、重庆红宇、勤川精工等国内外企业。
　　3、光伏板块
　　公司于2023年收购江阴尚驰机械设备有限公司70%的股权，成为公司控股子公司。江阴尚驰自设立以来一直从事减速器产品的研发、生产和销售，其生产的减速器主要应用于光伏跟踪支架，光伏减速器可以使跟踪支架上的光伏面板获得动力、追踪太阳照射角度并调整，提高发电效率。下游客户主要为国内外知名光伏公司，如：天合光能、FTC、中信博、IDEEMATEC、SOLTEC等。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需的原材料包括钢材、铸件、锻件等，由供应科负责采购。供应科对主要原材料首先选择若干供应商作为备选供应商，在综合考察供应商的信誉状况、供货速度、供货质量及信用周期等因素后，一般选择两家以上供应商进行合作。实际采购中，公司将根据原材料或零部件的特性及市场供需情况等采用不同的采购策略，通过签订年度框架协议或批次合同按订单进行采购。供应科接到物料需求计划后，向建立合作关系的供应商进行询价，选择合适的供应商发出采购订单，部分原材料及零部件可能根据销售预期、生产计划并考虑安全库存等做采购计划，以采购订单为准。
　　公司制定了供应商管理制度，与主要原材料供应商建立了稳定的合作关系，保证了公司原材料的质量稳定性和供货及时性。开发新供应商时，供应科需了解供应商产品质量、企业信息、售后服务等详细情况，质检科、技术科、生产等部门协助其进行联合考察。通过样品检验、小批量供货试验，产品质量稳定方可列入合格供应商名录。
　　2、生产模式
　　根据公司所处行业的特性，公司确定了“以销定产”为主的生产模式。根据客户销售订单，销售部和生产制造部通过产销会议确认生产数量，将该数据录入MRP运算，将采购计划生成请购单传递至供应科，生产科负责领料生产。
　　“以销定产”模式使得公司可以根据所获得具体销售订单的情况来安排生产计划，有利于提高公司生产设备的使用效率并合理配置生产和技术人员的工作；同时，公司依据生产计划来制定原材料采购计划，能有效控制存货的库存量和采购价格，最大限度提高公司的经营效率。
　　3、销售模式
　　公司下游客户主要为三一重机、徐工集团、柳工机械、临工机械、中联重科、卡特彼勒、浙江鼎力、特雷克斯等国内外知名企业，采取直销模式。公司与这类客户每年签订框架合同，在合同期内由客户下达订单。对于下游潜在客户，公司销售部组织专业团队进行开拓和销售服务。一般通过拜访客户并收集业务信息，在此基础上，对商业机会和客户需求进行可行性分析，并评估公司的供给能力是否能满足客户的需求，然后参与商务谈判等，达成一致意向后签订销售合同，获得销售订单。以纳入客户的供应商体系作为销售工作的核心，一旦通过客户认证进入供应体系，公司将组织拓展与该客户的技术、质量、商务等全方位的服务与合作。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司管理层在董事会的领导下，紧紧围绕整体发展战略，以市场为导向，加大新产品开发，拓展新兴市场领域，挖掘增量利润空间。报告期内，公司实现营业收入46,519.99万元，较上年同期减少1.22%，实现归属于母公司所有者的净利润6,574.17万元，较上年同期减少0.03%。
　　报告期内主要工作如下：
　　1、市场营销方面
　　公司历来高度重视营销体系的建设，拥有一支专业且稳定的营销管理核心团队。报告期内，公司继续推行贴近客户的服务策略，与主要客户保持紧密沟通，致力于稳固现有客户关系，充分发挥自身优势，大力开拓细分市场和增量市场，不断拓宽业务领域和客户群体，加大品牌推广力度，逐步提升公司的整体营销能力。同时，公司持续深化全球布局，积极拓展海外市场，针对不同区域客户的需求推出适应性解决方案；开发高机以外的回转减速机海外市场，并拓展海外OEM市场，以满足海外订单需求，顺应国际化发展趋势；积极拓展张紧油缸等现有产品的海外市场，在巩固现有客户的基础上，凭借卓越的技术能力和高质量的产品，持续挖掘新客户的需求。
　　另一方面，公司积极推进海外子公司的建设，设立海外办事处，积极构建全球业务网络，为实现海外业务的本地化运营奠定基础。截至报告期末，公司泰国回转减速器及液压产品生产基地建设项目正在持续推进中。
　　2、生产研发方面
　　2025年上半年，公司继续加大研发投入力度，研发焊接式回转接头，进一步开拓高空作业平台及随车吊设备的应用市场，着手对光热回转减速器进行研发试制，布局光热储能等技术领域，激发创新活力，不断提升产品的技术壁垒，加快产品转化能力，形成新的利润增长点。同时，公司进一步加强质量管理，保持产品的质量稳定，将质检工序程序化、流程化，保证产品高质高量。在生产、研发程序中，加强异常处置流程的高效执行，提升生产、研发的工作效率，保证公司产品在持续优化过程中体现更加稳定的产品质量。
　　公司在日常运营、财务、生产制造、采购等多方面采取有效措施，降低运营和生产成本。通过规范化的仓储管理、有效的监督机制，降低管理成本和时间成本，提高劳动效率；引入U9C ERP系统，通过数字化手段优化企业运营流程，实现构建一体化信息平台、优化资源配置、业务流程标准化与自动化，全面提升管理效率，降低运营成本；加强期间费用控制，优化财务资源配置，让资本保值增值。
　　3、人才建设方面
　　人才是保持公司竞争优势和可持续发展的根本，公司根据业务发展需要，持续人才引进，进一步加强研发团队建设。公司积极展开各类培训，着重加强员工在岗位技能、安全生产、质量体系管理、项目管理、卓越绩效等方面的培训，提升员工个人工作能力和素养。
　　4、推动上市公司高质量发展的其他举措
　　为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，践行回报股东的理念，推动公司高质量发展和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，公司于2024年12月制定了“提质增效重回报”专项行动方案，方案实施进展顺利，相关进展情况如下：
　　（1）稳定现金分红，注重股东回报
　　公司一直保持利润分配政策的连续性和稳定性，积极采取以现金为主的利润分配方式，持续回报股东。2025年5月，公司根据2024年年度股东大会审议通过的《关于2024年度利润分配预案的议案》实施了2024年度权益分派，共计派发现金红利43,226,121.00元，2024年度现金分红总额（包括2024年中期已分配的现金红利）占公司2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的98.86%。
　　为加大投资者回报力度，分享经营成果，提振投资者的持股信心，公司董事会提请股东大会授权董事会根据股东大会决议在符合利润分配的前提条件下制定2025年中期分红方案，实实在在地回报股东。未来，公司将继续按照法律法规以及公司章程等关于现金分红的规定，进一步完善现金分红的决策机制，积极回报广大投资者，增强广大投资者的获得感。
　　（2）加强投资者沟通
　　公司高度重视投资者关系管理工作，在官网设置投资者关系专栏，及时同步更新公司披露的公告，设置投资者热线电话，由专人负责接听并解答各类投资者的问题。同时通过业绩说明会、股东大会、线下调研、线上互动等多种投资者沟通渠道，积极回应投资者关心的问题，促进投资者了解公司经营情况，强化公司与投资者之间长期、稳定的良性互动关系，努力增强投资者对公司价值的认同感和获得感。公司于2025年5月7日通过上海证券交易所上证路演中心网络文字互动方式召开公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，公司董事长兼总经理、董事会秘书、财务负责人和独立董事出席并就公司业绩和重大事项与投资者进行了互动交流和沟通；报告期内，公司积极通过现场和线上方式接待投资者集体调研，通过邮件、上证e互动平台回复投资者提问，回复率100%。
　　（3）规范运作情况
　　报告期内，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》、上海证券交易所有关公司治理的规范性文件要求，强化与公司治理、经营管理相适应的业务、法律合规、审查监督“三道防线”运行机制建设，防范化解重大风险。充分发挥独立董事参与决策、监督制衡、专业咨询的作用，适时发挥重大事项独立董事事前讨论机制，健全法人治理结构，提升内部管理，推动公司治理结构优化，规范公司运作，以确保公司股东利益的最大化。报告期内，公司召开董事会2次、监事会2次、股东大会1次，审议通过了内部控制评价、年度报告、年度分红、聘任年审会计师等事项。
　　下半年，公司将严格遵循《公司法》新规、最新监管要求，及时修订公司章程、董事会议事规则、专门委员会议事规则等公司治理制度，全面优化内部管理制度体系，持续提升公司规范运作水平与风险防控能力。
　　（4）持续做好日常合规及监管动态提醒
　　公司已建立针对董事、监事、高级管理人员的日常合规提醒机制，如在进入股票交易窗口期前，及时向上述人员发送窗口期禁止交易的提示信息，明确对应的窗口期、监管规则及违规案例；以及不定时向上述人员发送避免短线交易等事项的提醒邮件，积极督促董事、监事及高级管理人员合规履职。
　　（5）强化“关键少数”责任
　　报告期内，公司实际控制人不存在侵占公司资产、损害公司和股东利益的情况，在业务、人员、资产等方面与公司保持独立。公司通过独立董事等多层级多维度对“关键少数”人员在公司核心重点领域进行监督。公司通过培训、合规提醒等方式提升公司董监高合规意识和履职能力，持续督促董监高忠实、勤勉履职，严格履行其作出的各项声明和承诺。同时公司审议2025年度董监高薪酬考核方案，关联人员已依照规则对议案回避表决，董监高薪酬根据其在公司具体任职岗位，并按公司薪酬管理制度考核后领取。
　　下半年，公司将紧密围绕战略发展规划及年度经营目标，把握住存量与增量的机遇，谋划好守正与创新的发展，控制好风险与收益的平衡，坚守住安全与合规的底线，落实好人才与组织的适配，规范好服务与品牌的共建。不断提高公司经营质量，提升市场竞争力，推动公司实现高质量、可持续的发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、质量管控严密，品牌信誉度高
　　凭借领先的制造技术和优异的产品质量，公司在液压机械零部件行业以及光伏行业内形成较好口碑和影响。一直以来，公司高度重视产品质量，积极引进先进的加工设备和开发先进的生产工艺，确保产品质量的稳定、可靠。2024年，公司以卓越的产品实力和勇于攀登的开拓精神斩获了“2024全球配套件百强：传动系统TOP10”奖项。
　　公司中央回转接头产品在装机考核时长方面，已达到国外装机考核3,000小时的标准要求。稳定的产品质量、优异的使用性能、有竞争力的价格、相对较低的使用成本、细致周到的售后服务构成了公司产品较强的性价比优势，与国外先进产品相比具有多方面的优势。
　　中央回转接头和张紧装置作为下游重型装备关键零部件，客户对于产品的稳定性和可靠度要求极高，品牌信誉度是下游厂商选择公司产品的重要依据。公司凭借其高品质的产品、周到的服务和强大的技术保障能力，受到众多下游知名厂商的青睐，连续多年被三一、徐工、临工、柳工、现代重工等多家国内外知名企业评为优秀供应商，多次荣获卡特彼勒SQEP认证铂金奖。
　　公司产品凭借深厚的技术积累和稳定的产品质量形成的核心竞争优势，已长期获得下游知名客户的青睐与认可，良好的品牌优势也为公司巩固客户关系和进一步开拓市场提供有力支持，使得客户对公司产品的需求粘性较强。
　　2、客户资源优质，市场优势显著
　　公司主要客户均为国内外著名的企业，在工程机械领域以及光伏跟踪支架领域占有重要地位。公司优质的产品质量和高效的交货能力在国内外市场中具有良好的口碑，经过多年的精耕细作，凭借深厚的技术底蕴，公司与三一、徐工、柳工、临工、天合光能、中信博、FTC等多家国内外知名企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　优质的客户资源是公司健康稳定发展并保持持续竞争力的前提条件。在全球采购的大背景下，下游客户往往会与上游行业中具有较强研发实力、较高生产技术、较好的质量控制体系等的企业保持密切合作，并与之保持长期稳定合作关系。
　　众多的优质客户群为公司建立了明显的先发优势，对后来潜在竞争者构成较强进入壁垒，充分保障了公司未来在国内行业的市场份额，使其具备稳定增长的潜力和持续的盈利能力。
　　3、技术积淀深厚，产品研发领先
　　公司是国家级专精特新小巨人企业，控股子公司江阴尚驰是省级专精特新中小企业，公司始终将技术创新作为其核心竞争力，不断加大自身科研队伍建设和研发设备投入，已形成由技术研发部牵头，以技术骨干为纽带、各工段技术小组为支点的多层次技术创新运行模式，持续开展应用技术和行业前沿的新产品、新工艺研究，成功开发了科技含量高、市场竞争力强、经济效益好的技术成果，树立了行业领先的技术优势，打破了中央回转接头领域国外品牌长期垄断的局面。
　　公司是“GB/T25629-2021液压挖掘机中央回转接头”国家标准的主持起草单位，“液压回转接头扩建项目”荣获2022年江苏省战略新兴产业发展专项项目。公司为江苏省高新技术企业，建有江苏省重型机械用液压中央回转工程技术研究中心，突破多项核心关键技术。截至报告期末，公司及子公司共拥有一百多项专利，成功开发了多通道重型机械用液压中央回转装置等具备自主知识产权的产品。
　　经过多年的技术沉淀与经验积累，公司直接参与下游客户的产品研发与技术改进工作，根据客户需求进行模具设计并制定相应的生产工艺，保证在规定的时间节点推出令客户满意的产品。
　　4、区位优势显著，及时响应需求
　　液压元件是大型装备的核心部件，其产业格局与下游大型装备制造业的地域聚集分布相互关联。由于大型装备企业较为集中，行业内规模较大的液压元件企业一般选择在一定的合理半径内设立制造中心，兼顾研发、生产、物流等经营的多个方面，方便了解客户最新需求动态的同时，及时响应客户需求。
　　公司及主要子公司地处的江阴市位于江苏省南部，是长三角经济区的南翼，是大江南北的重要交通枢纽和江海联运换装的天然良港城市，交通条件便利，公路、铁路四通八达，产业链配套齐全。公司的主要供应商均位于长三角经济带，原料采购配套完善；下游客户中，三一重机、徐工集团、柳工机械、卡特彼勒、现代重工、龙工机械、中信博、天合光能等主机厂商均有在华东区域建厂。公司在华东地区的销售占比最高，与下游产业布局一致，能够及时响应客户需求，具备绝佳的区位优势。
　　5、发挥自身优势，全球布局加快
　　子公司江阴尚驰的产品已获得国际、国内众多光伏企业的产品质量认证，该类认证流程较为复杂，认证周期也较长。江阴尚驰长期为国际、国内众多知名光伏企业供应光伏回转减速器，赢得了客户的高度认可，在业内具有较高的市场知名度，并初步建立了全球性的销售网络。
　　随着公司泰国项目的落地建设和运营，未来公司将进一步拓展海外业务，实现对光伏回转减速器及液压产品的全球销售。江阴尚驰在取得全球性的销售业绩同时，随着国内光伏市场的逐步扩大，不断提高国内市场份额，利用全球化的优势带动国内增量市场的进一步开拓。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济周期波动风险
　　公司研发、生产、销售的液压中央回转接头、张紧装置，主要应用于挖掘机等工程机械、船舶机械等行业。上述下游行业的发展受国家宏观经济形势变化及产业结构调整的影响较大。当宏观经济处于上行周期时，固定资产投资需求旺盛，可带动工程机械等下游行业的迅猛发展，进而带动液压行业的快速发展；反之，当宏观经济处于下行周期时，若固定资产投资需求出现萎缩，工程机械、液压行业发展也随之减缓。因此，公司存在宏观经济周期性波动风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司原材料占营业成本比例较高，原材料又以钢材及钢材加工件为主，因此钢材的价格波动对公司成本有一定影响。当原材料价格出现未预期的快速上涨趋势时，如公司未能及时调整产品价格，将对公司经营业绩带来一定的不利影响，甚至可能存在营业利润下滑的风险。
　　3、市场竞争风险
　　相对国际领先企业，我国液压行业企业规模普遍偏小、资金实力相对不足，产品技术存在一定差距，抗风险的能力较差，这在很大程度上影响了液压行业整体水平的提升。目前，公司技术水平、产品质量以及规模均处于国内领先地位，但如果国外企业加大在中国投资设厂的力度，或国内挖掘机主机厂商加大研制配套零部件的力度，则可能会引起行业内的竞争加剧，对本公司产品的市场份额造成挤压，从而导致本公司利润率水平降低和市场占有率下滑。
　　4、技术研发及人才流失的风险
　　液压行业对专业人才需求较高，尤其是掌握液压和机械自动化技术的复合型人才，技术研发人员对公司的产品创新、技术创新、持续发展具有关键作用。公司已组建具有丰富行业经验的技术研发团队，并为他们提供了优厚的工作待遇，为公司的发展奠定了良好的基础，但如果公司技术研发人员发生大规模的流失，将会严重影响公司的持续发展。
　　同时，下游主机厂商产品不断升级，对液压元件生产厂商持续提出新要求，技术研发成为公司发展关键部分。但是技术研发投入较大，不确定性较强，若发生无法预见、无法克服的技术困难，导致研究开发全部或部分失败，将引起公司研发投入无法收回的风险，影响公司经营发展。
　　5、跟踪支架市场的不确定性及境外贸易政策风险
　　国内跟踪支架普及率以及海外贸易政策是影响江阴尚驰收入增长的重要因素。目前国内跟踪支架应用的普及率较低，尽管国家出台了“光伏电站领跑者计划”等产业政策鼓励跟踪支架的推广应用，但总体普及率提升仍较为缓慢。若国内不能有效提高跟踪支架的普及率，江阴尚驰收入的增长仍然需依靠国外市场，而国外市场可能受到境外贸易摩擦、美国反倾销和反补贴（AD/CVD）关税的调查等因素的影响，可能导致公司未来外销收入存在持续下降的风险。
　　6、汇率波动风险
　　公司海外业务主要以美元结算，人民币汇率可能受全球政治、经济环境的变化而波动。由于控股子公司江阴尚驰境外收入规模较大，汇率波动可能影响标的公司汇兑损益，也可能给公司造成汇兑损失。随着公司境外业务收入规模逐步扩大，若未来人民币出现较大升值，而未能采取有效措施应对汇率波动风险，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，国内经济稳健增长，面对经济复苏与行业竞争加剧的局面，公司秉持“实现客户价值，争创世界名牌”的公司目标，持续聚焦液压中央回转接头、张紧装置、回转减速器等主营业务，围绕公司中长期战略目标，坚持长期主义，始终坚持以市场为导向，以客户为中心，在经营市场、产品管理和内部运营管理等方面进一步沉淀，积极应对市场变化。　　报告期内，公司实现营业收入88,349.66万元，较上年同期增长9.75%；归属于上市公司股东净利润9,473.34万元，较上年同期减少6.84%；截至报告期末，公司资产总额为240,223.52万元，较年初减少4.83%；归属于上市公司股东的净资产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国内经济稳健增长，面对经济复苏与行业竞争加剧的局面，公司秉持“实现客户价值，争创世界名牌”的公司目标，持续聚焦液压中央回转接头、张紧装置、回转减速器等主营业务，围绕公司中长期战略目标，坚持长期主义，始终坚持以市场为导向，以客户为中心，在经营市场、产品管理和内部运营管理等方面进一步沉淀，积极应对市场变化。
　　报告期内，公司实现营业收入88,349.66万元，较上年同期增长9.75%；归属于上市公司股东净利润9,473.34万元，较上年同期减少6.84%；截至报告期末，公司资产总额为240,223.52万元，较年初减少4.83%；归属于上市公司股东的净资产为209,728.88万元，较年初减少0.61%。
　　报告期内，公司主要工作如下：
　　（一）加强市场开拓，全力开拓市场新局面。
　　公司紧紧围绕年度销售目标任务，始终秉持以客户需求为导向，开拓新兴市场，巩固传统市场，布局海外市场，深耕细分市场；重点围绕产品需求、市场份额、客户关系维护、售后服务、品牌建设与传播等方面开展营销工作；聚焦关键客户，积极协同各下属公司，进一步完善营销关系网络，精准对接客户需求，提升服务质量，增强客户粘性。
　　从区域市场来看，公司稳固存量国内市场，积极开拓增量市场，进一步优化核心产品结构；在国际市场上，围绕战略布局，深挖潜力，持续深化与国外客户的互动合作，积极开发全球性大客户及主机厂，全力推进品牌建设。2024年11月，2024上海宝马展（baumaCHINA2024）盛大举行，公司组织了一支由技术、研发、生产及销售人员的团队携最新前沿产品和创新成果亮相展会，并针对客户的各种疑问和需求，及时提供精准、高效的解答与技术方案，向国内外客户展现公司领先技术。
　　（二）深化精益管理，全效提升经营效能。
　　报告期内，公司持续强化成本效益意识，将成本管控贯穿于经营活动的每一个环节，力求关键成本指标实现进一步的显著下降，将目标任务细化量化，将生产经营举措落地落实，做好产业链生产运行调度工作，协调做好水、电、汽等能源稳定运行工作，积极协助各部门解决好生产中存在的问题；统筹原料采购、产业链衔接、生产装置工艺控制、全系统技术改造等方面，着力解决好工艺、设备运行问题，开足马力，提高生产效率，提升公司经营管理水平，形成长效发展机制。全面深化内部成本对标，降本增效，推进运营效率的提升，树立全流程降本增效的意识，全方位提升公司经营效能，实现降本增效与可持续发展。
　　（三）深化安全生产水平，提升绿色低碳发展理念
　　公司始终将安全工作摆在首位，严格践行“安全第一、预防为主、防治结合”的安全方针，通过细化安全职责，强化重点领域安全管控，建立安全合规管理体系，加强安全生产治本攻坚，明确隐患就是事故的标准，对重大隐患按照事故调查处理落实整改，实现重大隐患动态清零。扎实推进安全生产管理，为公司各项业务开展和经济指标达成筑牢根基。
　　在环保方面，公司严格遵循国家、行业相关法律法规及内部环境保护管理制度，公司加强环境管理运行体系，做好环境风险防控，严格环评、排污许可的管理，加快构建多污染物协同治理和环境风险防控管控的体系，不断优化生产流程，节能减排，坚持绿色低碳的可持续发展理念。
　　（四）完善内部管理，提高治理能力
　　报告期内，公司严格按照相关法律法规及规范性文件的要求，从企业发展需求出发，不断夯实基础管理，持续完善相关业务流程及标准，持续推进精益生产项目管理，深入开展降本增效工作，加快企业数字化转型步伐，提高上市公司治理水平，提升企业经营管理能力；结合最近法规、制度要求，持续推进公司内部管理制度建立，加强治理能力，为高质量发展提供坚实支撑。
　　（五）推进海外项目建设进度，加速全球化布局
　　根据公司整体战略规划，为提升公司回转减速器、液压部件等产品的海外市场份额，增强公司的市场竞争力，公司召开董事会审议通过了在泰国设立控股孙公司事项，主要从事回转减速器及液压产品的生产、研发、销售，为公司国际化发展注入强劲动力。报告期内，公司积极推进泰国回转减速器及液压产品生产基地建设项目的建设工作，包括土地平整、厂房及配套设施建设等多项工作有序进行，并同步启动管理团队组建等工作，加快项目投产进度，拓展回转减速器和液压部件的海外市场份额，丰富公司客户群体，增厚公司业绩，为公司实现高质量发展助力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司的主营业务涉及液压行业、铸造行业和光伏行业，具体包括液压中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器、精密铸件和光伏回转减速器等产品。
　　1、液压行业
　　我国液压工业开始于20世纪50年代，总体而言，大致可以分为奠基创业、发展成长、快速成长三个阶段。21世纪以来，随着我国逐步提升对液压行业发展的重视程度，将液压行业作为工业发展的战略重点之一，并列入多项国家发展计划中，我国液压行业步入了快速发展阶段。近些年，我国宏观经济整体向好，固定资产投资规模持续扩大，加速了工程机械、能源冶金设备、矿山机械和农林机械等主机行业的发展，液压元件的市场规模也同比扩大，中国液压工业从规模和数量方面都称得上是“液压大国”。根据前瞻产业研究院初步预测，2022-2027年，我国液压动力机械及元件制造的工业总产值将逐年增长，到2027年中国液压行业市场规模或将达到2,461亿元。如今市场在对液压产品数量、品种需求增多的同时，也对液压产品提出了高压化、智能化、精准化、集成化、绿色化等新的更高的要求。
　　工程机械是装备工业的重要组成部分，主要用于交通运输建设、基础设施建设、城市建设、环境保护等领域。根据用途分类，主要包括挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、压实机械、钢筋混凝土机械、路面机械和其他工程机械等。挖掘机广泛应用于各类工程建设中，是对下游需求变化反应较为灵敏的机械品种，且在工程机械品种中销量占比最大，其销量被视为反映工程机械行业的先行指标。中国工程机械工业协会发布的数据显示：2024年共销售挖掘机约20.11万台，同比增长3.13%，其中国内销量约10.05万台，同比增长11.7%，出口10.05万台，同比下降4.24%。作为工程机械行业的“晴雨表”，挖掘机销量在2024年实现止跌回升，结束了连续下滑态势，释放出积极信号。
　　展望未来，2025年国家会实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”。随着宏观调控力度加大，支撑行业稳定运行和高质量发展的有利因素会继续增多，工程机械行业的发展环境将持续向好。
　　2、铸造行业
　　铸造是装备制造业发展不可或缺的重要环节，是众多主机和重大技术装备发展的重要支撑，广泛应用于机械制造、汽车、航空、船舶、轨道交通等领域。我国铸造行业经过多年的发展，已形成较为完整的产业链和较大的产业规模。中国铸造行业经过多年的发展，已经形成了庞大的产能规模。
　　近年来，国家高度重视铸造产业的发展，出台了一系列政策法规以引导和规范铸造行业的发展。2023年4月，工信部、国家发改委、生态环境部三部门联合印发《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》，明确提出到2025年，铸造和锻压行业总体水平进一步提高，保障装备制造业产业链供应链安全稳定的能力明显增强。产业结构更趋合理，产业布局与生产要素更加协同。此外，国家还发布了《铸造行业“十四五”发展规划》《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》等政策文件，这些文件对铸造行业的技术创新、绿色发展、智能化改造、优质企业培育、产业集群发展等方面提出了具体要求。这些政策的出台，为铸造行业的发展提供了明确的方向和政策支持，有助于推动行业的转型升级和高质量发展。
　　铸造行业在经历了长期的发展后，正面临新的机遇和挑战。随着国家政策的支持和行业技术的进步，铸造行业正朝着绿色化、智能化和高质量发展的方向迈进。
　　3、光伏行业
　　2022年6月，国家发改委、国家能源局、财政部、自然资源部等九个部门联合发布《关于印发“十四五”可再生能源发展规划的通知》，按照2025年非化石能源消费占比20%左右任务要求，明确指出“十四五”期间，中国可再生能源在一次能源消费增量中占比超过50%；可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍；全国可再生能源电力总量消纳责任权重达到33%左右，可再生能源电力非水电消纳责任权重达到18%左右，可再生能源利用率保持在合理水平。2022年12月，国家能源局印发《光伏电站开发建设管理办法》，规范了光伏电站的开发建设秩序，充分调动各方积极性，进一步推动我国光伏电站行业的健康有序发展。在国家政策的大力支持下，预计未来光伏行业将保持快速发展。
　　近年来，随着数字化、人工智能技术的应用，光伏跟踪系统逐渐成为全球光伏电站建设的普遍选择。光伏跟踪系统，顾名思义就是可以自动跟踪太阳并提高总体发电量的光伏系统，它可以实时跟踪太阳运动，并通过机械、电气、电子电路及程序等手段，调整光伏组件平面的空间角度，让太阳光直接照射光伏阵列，以此增加光伏阵列接收到的太阳辐射量，提高太阳光伏发电系统的总体发电量。光伏跟踪系统的出现结束了光伏系统发电的被动性。相较采用普通固定支架的光储电站，新一代光储电站能够有效地提升电力系统发电量15%-20%，同时使得光伏发电全天曲线更加平滑，降低用电成本，带来更高收益。
　　随着全球碳中和持续推进，新增光伏装机有望稳步提升，且跟踪支架在经济性和技术上的优势使得其在大型地面电站中的渗透率有望加速提升，趋势明确，据预测，2025年，全球跟踪系统新增装机将达到187GW，4年CAGR达41%。2025年全球跟踪系统市场空间达801亿元，4年CAGR近34%。目前我国跟踪系统企业在成本和创新技术上兼具竞争力，正加快海外市场开拓，有望实现全球市占率提升。
　　随着光伏跟踪支架在全球大型地面电站中的渗透率持续提升，回转减速器作为核心传动部件，已成为光伏产业链中快速增长的细分领域。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主要业务
　　公司经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集液压元件、精密铸件等产业于一体的大型企业，总部位于中国江阴，目前公司拥有多个生产制造、研发基地，占地面积四百余亩。公司产
　　1、工程机械板块
　　品具体包括中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器、精密铸件和光伏回转减速器等，下游产品遍及工程机械、光伏跟踪、AGV运输车、家用电器、工业制冷、工业制造、汽车制造等。公司生产的中央回转接头、张紧装置、工程机械回转减速器等广泛应用于挖掘机、高空作业平台等各类工程机械。下游客户主要为三一、徐工、柳工、临工、中联重科、卡特彼勒、浙江鼎力、特雷克斯等国内外知名企业。目前，公司工程机械回转减速器已陆续供应徐工消防、三一高机等，并开始小批供应下游AGV运输车客户。
　　2、精密铸造板块
　　公司全资子公司长龄精密主要从事精密铸件的研发、生产、加工及销售业务。长龄精密目前已形成包括产品设计、模具开发、铸造工艺、机加工工艺等综合服务体系，具备了跨行业多品种产品的批量化生产能力，产品以工程机械、压缩机以及汽车零部件等的铸件与机加工件为主，下游客户有谷轮（原艾默生）、大金、采埃孚、宁波合力、萨来力、丹佛斯、康迪泰克、KYB、重庆红宇、勤川精工等国内外企业。
　　3、光伏板块
　　公司于2023年收购江阴尚驰机械设备有限公司70%的股权，成为公司控股子公司。江阴尚驰自设立以来一直从事减速器产品的研发、生产和销售，其生产的减速器主要应用于光伏跟踪支架，光伏减速器可以使跟踪支架上的光伏面板获得动力、追踪太阳照射角度并调整，提高发电效率。下游客户主要为国内外知名光伏公司，如：天合光能、FTC、中信博、IDEEMATEC、SOLTEC等。江阴尚驰部分产品如下所示：
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需的原材料包括钢材、铸件、锻件等，由供应科负责采购。供应科对主要原材料首先选择若干供应商作为备选供应商，在综合考察供应商的信誉状况、供货速度、供货质量及信用周期等因素后，一般选择两家以上供应商进行合作。实际采购中，公司将根据原材料或零部件的特性及市场供需情况等采用不同的采购策略，通过签订年度框架协议或批次合同按订单进行采购。供应科接到物料需求计划后，向建立合作关系的供应商进行询价，选择合适的供应商发出采购订单，部分原材料及零部件可能根据销售预期、生产计划并考虑安全库存等做采购计划，以采购订单为准。
　　公司制定了供应商管理制度，与主要原材料供应商建立了稳定的合作关系，保证了公司原材料的质量稳定性和供货及时性。开发新供应商时，供应科需了解供应商产品质量、企业信息、售后服务等详细情况，质检科、技术科、生产等部门协助其进行联合考察。通过样品检验、小批量供货试验，产品质量稳定方可列入合格供应商名录。
　　2、生产模式
　　根据公司所处行业的特性，公司确定了“以销定产”为主的生产模式。根据客户销售订单，销售部和生产制造部通过产销会议确认生产数量，将该数据录入MRP运算，将采购计划生成请购单传递至供应科，生产科负责领料生产。
　　“以销定产”模式使得公司可以根据所获得具体销售订单的情况来安排生产计划，有利于提高公司生产设备的使用效率并合理配置生产和技术人员的工作；同时，公司依据生产计划来制定原材料采购计划，能有效控制存货的库存量和采购价格，最大限度提高公司的经营效率。
　　3、销售模式
　　公司下游客户主要为三一重机、徐工集团、柳工机械、临工机械、中联重科、卡特比勒、浙江鼎力、特雷克斯等国内外知名企业，采取直销模式。公司与这类客户每年签订框架合同，在合同期内由客户下达订单。对于下游潜在客户，公司销售部组织专业团队进行开拓和销售服务。一般通过拜访客户并收集业务信息，在此基础上，对商业机会和客户需求进行可行性分析，并评估公司的供给能力是否能满足客户的需求，然后参与商务谈判等，达成一致意向后签订销售合同，获得销售订单。以纳入客户的供应商体系作为销售工作的核心，一旦通过客户认证进入供应体系，公司将组织拓展与该客户的技术、质量、商务等全方位的服务与合作。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、质量管控严密，品牌信誉度高
　　凭借领先的制造技术和优异的产品质量，公司在液压机械零部件行业以及光伏行业内形成较好口碑和影响。一直以来，公司高度重视产品质量，积极引进先进的加工设备和开发先进的生产工艺，确保产品质量的稳定、可靠。
　　公司中央回转接头产品在装机考核时长方面，已达到国外装机考核3,000小时的标准要求。稳定的产品质量、优异的使用性能、有竞争力的价格、相对较低的使用成本、细致周到的售后服务构成了公司产品较强的性价比优势，与国外先进产品相比具有多方面的优势。
　　中央回转接头和张紧装置作为下游重型装备关键零部件，客户对于产品的稳定性和可靠度要求极高，品牌信誉度是下游厂商选择公司产品的重要依据。公司凭借其高品质的产品、周到的服务和强大的技术保障能力，受到众多下游知名厂商的青睐，连续多年被三一、徐工、临工、柳工、现代重工等多家国内外知名企业评为优秀供应商，多次荣获卡特彼勒SQEP认证铂金奖。
　　公司产品凭借深厚的技术积累和稳定的产品质量形成的核心竞争优势，已长期获得下游知名客户的青睐与认可，良好的品牌优势也为公司巩固客户关系和进一步开拓市场提供有力支持，使得客户对公司产品的需求粘性较强。
　　2、客户资源优质，市场优势显著
　　公司主要客户均为国内外著名的企业，在工程机械领域以及光伏跟踪支架领域占有重要地位。公司优质的产品质量和高效的交货能力在国内外市场中具有良好的口碑，经过多年的精耕细作，凭借深厚的技术底蕴，公司与三一、徐工、柳工、临工、天合光能、中信博、FTC等多家国内外知名企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　优质的客户资源是公司健康稳定发展并保持持续竞争力的前提条件。在全球采购的大背景下，下游客户往往会与上游行业中具有较强研发实力、较高生产技术、较好的质量控制体系等的企业保持密切合作，并与之保持长期稳定合作关系。
　　众多的优质客户群为公司建立了明显的先发优势，对后来潜在竞争者构成较强进入壁垒，充分地保障了公司未来在国内行业市场份额的稳定增长的潜力和持续的盈利能力。
　　3、技术积淀深厚，产品研发领先
　　公司是国家级专精特新小巨人企业，控股子公司江阴尚驰是省级专精特新中小企业，公司始终将技术创新作为其核心竞争力，不断加大自身科研队伍建设和研发设备投入，已形成由技术研发部牵头，以技术骨干为纽带、各工段技术小组为支点的多层次技术创新运行模式，持续开展应用技术和行业前沿的新产品、新工艺研究，成功开发了科技含量高、市场竞争力强、经济效益好的技术成果，树立了行业领先的技术优势，打破了中央回转接头领域国外品牌长期垄断的局面。
　　公司是“GB/T25629-2021液压挖掘机中央回转接头”国家标准的主持起草单位，“液压回转接头扩建项目”荣获2022年江苏省战略新兴产业发展专项项目。公司为江苏省高新技术企业，建有江苏省重型机械用液压中央回转工程技术研究中心，突破多项核心关键技术。截至报告期末，公司及子公司共拥有一百多项专利，成功开发了多通道重型机械用液压中央回转装置等具备自主知识产权的产品。
　　经过多年的技术沉淀与经验积累，公司直接参与下游客户的产品研发与技术改进工作，根据客户需求进行模具设计并制定相应的生产工艺，保证在规定的时间节点推出令客户满意的产品。
　　4、区位优势显著，及时响应需求
　　液压元件是大型装备的核心部件，其产业格局与下游大型装备制造业的地域聚集分布相互关联。由于大型装备企业较为集中，行业内规模较大的液压元件企业一般选择在一定的合理半径内设立制造中心，兼顾研发、生产、物流等经营的多个方面，方便了解客户最新需求动态的同时，及时响应客户需求。
　　公司及子公司地处的江阴市位于江苏省南部，是长三角经济区的南翼，是大江南北的重要交通枢纽和江海联运换装的天然良港城市，交通条件便利，公路、铁路四通八达，产业链配套齐全。公司的主要供应商均位于长三角经济带，原料采购配套完善；下游客户中，三一重机、徐工集团、柳工机械、卡特彼勒、现代重工、龙工机械、中信博、天合光能等主机厂商均有在华东区域建厂。公司在华东地区的销售占比最高，与下游产业布局一致，能够及时响应客户需求，具备绝佳的区位优势。
　　5、发挥自身优势，全球布局加快
　　子公司江阴尚驰的产品已获得国际、国内众多光伏企业的产品质量认证，该类认证流程较为复杂，认证周期也较长。江阴尚驰长期为国际、国内众多知名光伏企业供应光伏回转减速器，赢得了客户的高度认可，在业内具有较高的市场知名度，并初步建立了全球性的销售网络。
　　随着公司泰国项目的落地建设和运营，未来公司将进一步拓展海外业务，实现对光伏回转减速器及液压产品的全球销售。江阴尚驰在取得全球性的销售业绩同时，随着国内光伏市场的逐步扩大，不断提高国内市场份额，利用全球化的优势带动国内增量市场的进一步开拓。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司认真落实“稳中求进，以进促稳”各项决策部署，主动作为，降本增效，克服多重不利因素，经营保持平稳态势。实现营业收入88,349.66万元，同比增长9.57%；利润总额11,670.38万元，同比减少3.06%；归属于上市公司股东的净利润9,473.34万元，同比减少6.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司多年来深耕液压元件及零部件业务，产品主要应用于工程机械领域，系国内中央回转接头和张紧装置细分领域头部企业。
　　工程机械行业是强周期性行业，周期主要受下游房地产、基建、出口等需求变化以及自身设备更新周期、环保排放政策等因素影响。工程机械行业平均周期大致为8-10年，最近一轮上行周期从2016年开始，到2021年上半年结束，之后是持续3年的下行周期。
　　数据显示，2021年至2023年，国内挖掘机主要制造企业挖掘机总销量连年下降，分别为34.28万台、26.13万台、19.5万台。其中，国内年销量分别为27.44万台、15.19万台、8.99万台，同比分别下降6.32%、44.6%、40.8%；海外年销量分别为6.84万台、10.95万台、10.5万台；同比分别增长97%、59.8%、-4.04%。
　　2024年3月以来，行业回暖态势渐浓。国内挖掘机销量增速开始恢复正增长并逐月保持，海外市场销量在2024年11月和12月恢复正增长，且增速维持在两位数。
　　据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年，国内挖掘机主要制造企业共销售201,131台，同比增长3.13%。其中，国内销量为100,543台，同比增长11.7%；出口数量为100,588台，同比下降4.24%。作为工程机械行业的“晴雨表”，挖掘机销量在2024年实现止跌回升，结束了连续下滑态势，释放出积极信号。
　　受益于国内环保等政策陆续出台，国内工程机械主机厂陆续加大布局电动化产品，产品电动化率持续提升。工程机械产品应用领域不断拓展，机器代人趋势愈发明显，小挖等设备需求持续恢复。随着宏观调控力度加大，支撑行业稳定运行和高质量发展的有利因素会继续增多，工程机械行业的发展环境将持续向好。随着公司高端液压产品领域的不断突破，行业地位将有望进一步提升。
　　(二)公司发展战略
　　长龄液压专注于产品的开发与持续创新，聚焦主业，深耕国内市场，加速公司全球化布局，致力于成为国内甚至全球领先的液压元件及零部件制造商之一，达成“实现客户价值，争创世界名牌”的公司目标。
　　1、公司产品多样化：公司将积极引进国内外优秀人才，依托公司客户优势，开发具有自主知识产权的液压零部件，丰富公司的产品线，实现一些国外进口液压部件的国产替代。公司将依托现有产品和客户优势，不断开发新的产品，丰富客户群体，尤其是工程机械、AGV、光伏跟踪系统等领域的潜在客户。以为行业发展与客户创造价值为核心，以市场需求为导向，以实现效益为目标，以业务创新、技术创新、产品创新为路径，以内部孵化自研+外部引进合作的模式，构建长龄液压新的成长逻辑，积极探索适合长龄液压的产业化之路。
　　2、公司经营一体化：公司未来将充分利用全资子公司长龄精密的铸造产能，逐步在原材料方面对母公司、江阴尚驰实现供应，完善从铸件到公司产品生产的一体化经营体系，扩大公司业务规模，提升原材料自给自足能力和品质管控能力，减少外购原材料带来的价格、品质和交期不确定性等影响，强化公司在产品品质、生产成本等方面的优势。同时，为公司研发工作提供充足的原材料供应，有效满足研发过程中的小批量试制需求，支持液压元件产品研发创新，推动可持续发展。
　　3、公司品牌国际化：公司深耕液压行业多年，是国家《液压挖掘机中央回转接头》标准GB/T25629-2021的起草单位，生产的挖掘机用液压中央回转接头市场占有率近年来一直位居国内市场前列。随着公司泰国项目的落地，公司将加速海外布局，实现公司回转减速器、液压中央回转接头、张紧装置等产品的全球化生产、销售，建立具有国际影响力的自主品牌。同时，公司将构建国际业务体系、市场体系、交付体系、人才体系、制度体系，全面提升国际交付能力，加快构建国际业务体系和可持续发展能力。
　　4、公司产品先进化：公司始终坚持以研发创新为核心，依托先进的软硬件设施和雄厚的研发实力，推动公司可持续发展；公司将强化行业前瞻性基础研究和关键核心技术研发，与业内高校及其专业团队合作，全面提升产品质量控制技术，夯实质量发展基础，促进新技术、新工艺的成果转化，深化从概念设计、先期研发到与主机厂同步改善开发的能力，以更好适应客户需求，发挥先发优势，进一步提升市场竞争力。
　　5、产品生产智能化：推进公司产品制造过程的智能化进程，重点产品制造采用智能工厂/数字化车间，加快智能装备和产品的发展，应用信息化、数字化先进技术手段对液压产品及装置进行升级改造，促进制造工艺的仿真优化、数字化控制和自适应控制。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司围绕整体发展战略，持续强化核心竞争力建设。通过丰富产品种类、拓展新客户、优化生产工艺等举措，提升市场占有率，增强盈利能力。同时，公司将深化精细化管理，有序推进海外项目建设，加强人才梯队建设，提高经营管理水平，全面提升综合实力，为客户和股东创造价值。
　　1、积极推进海外项目建设，加速全球化布局
　　2025年，公司将积极推进泰国项目的建设进度，助力公司进一步拓展公司回转减速器、回转接头、张紧装置等产品的国际市场，提高公司的全球竞争力。随着泰国项目的落地实施，公司可以更好地了解当地市场需求、商业环境以及政策法规，从而制定出更加精准的市场战略和产品策略。同时，通过泰国公司展示公司的品牌形象和实力，增强公司的国际影响力。公司可以根据全球市场的需求和变化，灵活调整生产和供应链布局，降低运营成本，提高盈利能力。
　　2、强化研发创新能力，持续深挖业务潜力
　　公司将深挖现有产品的应用潜力，回转减速器作为公司近年来着重经营的一个板块，除配套工程机械和光伏跟踪系统领域外，目前已小批供货AGV领域的知名企业，并完成了部分AGV企业的供应商资质认证，同时公司正不断拓宽该产品在光热跟踪领域的应用。公司将丰富自身产品种类，为客户提供相应的技术支持和产品服务。公司将继续加大技术开发和自主创新力度，提升技术创新能力与新品开发能力，紧密围绕核心业务，精准把握行业发展脉搏，依托现有客户优势，深挖客户需求，积极研发新品，丰富产品矩阵，致力于拓宽公司产品在工程机械领域的应用；对现有产品持续优化升级，促进迭代创新，致力于实现产品性能、质量、可靠性等全方位提升，通过产品竞争力的增强，进一步提高客户满意度，稳固公司的市场地位；深化产学研合作，采用外部引进和自主培养相结合的方式打造高端技术人才团队，全面提升公司的自主创新能力和研发水平，通过自主研发与产学研深度融合，持续实现技术输出，推进前沿技术成果的转化应用，切实以新质生产力促进企业高质量发展。
　　3、人才强企，加强人才梯队建设
　　公司将根据发展战略，在企业业务发展的基础上，建立科学的人才评价体系，完善人才引进机制，持续引进高学历、高层次人才，不断加强内部人才的培养和选拔，建立人才选拔与发展机制，通过系统性的内外部培训计划制定与组织落地，提升员工业务能力与整体素质，不断优化考核及激励机制，积极拓宽人才发展通道，加强企业人才队伍建设，在人才培养的同时确保人才团队的稳定，形成内生的、可新陈代谢的人才梯队，保障人才的持续供给，提升企业的核心竞争力，助力企业的可持续发展。
　　4、降本提质增效，提升盈利能力
　　公司全面推动业务与财务深度融合，加强预算管理和成本费用管控，持续推进降本增效，提升盈利水平。具体举措包括：充分利用全资子公司长龄精密的铸造产能，逐步在原材料方面对母公司、江阴尚驰实现供应，完善从铸件到公司产品生产的一体化经营体系，扩大公司业务规模，提升原材料自给自足能力和品质管控能力，减少外购原材料带来的价格、品质和交期不确定性等影响，强化公司在产品品质、生产成本等方面的优势。同时，各部门各车间制定详细清晰的“降本控费”目标并严格执行；通过技术改进、优化业务流程、人员结构优化等方式，适时进行供应链的整合，落实采购、技术、制造降本，加强资金管理，细化费用管控，降低资产负债率，减少费用支出；深入推行流程管理变革，持续推进精益生产管理，提升品质管控意识，持续优化车间现场5S管理工作。
　　5、深化规范管理，推动提质增效
　　依法依规开展市值管理工作，强化公司规范运作，持续完善公司制度体系，规范开展“三会”管理，高标准抓好信息披露，主动加强投资者关系管理，提升企业资本市场形象；以内控、信息化建设为抓手，加强风险管理、合规管理、成本管控等工作；加强供应商管理，保障供应链安全稳定；按照监管部门各项要求，扎实开展人事、安全、消防、环保、职业健康、保密等方面日常管理工作，着力提升精益管理效能。
　　上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济周期波动风险
　　公司研发、生产、销售的液压中央回转接头、张紧装置，主要应用于挖掘机等工程机械、船舶机械等行业。上述下游行业的发展受国家宏观经济形势变化及产业结构调整的影响较大。当宏观经济处于上行周期时，固定资产投资需求旺盛，可带动工程机械等下游行业的迅猛发展，进而带动液压行业的快速发展；反之，当宏观经济处于下行周期时，若固定资产投资需求出现萎缩，工程机械、液压行业发展也随之减缓。因此，公司存在宏观经济周期性波动风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司原材料占营业成本比例较高，原材料又以钢材及钢材加工件为主，因此钢材的价格波动对公司成本有一定影响。当原材料价格出现未预期的快速上涨趋势时，如公司未能及时调整产品价格，将对公司经营业绩带来一定的不利影响，甚至可能存在营业利润下滑的风险。
　　3、市场竞争风险
　　相对国际领先企业，我国液压行业企业规模普遍偏小、资金实力相对不足，产品技术存在一定差距，抗风险的能力较差，这在很大程度上影响了液压行业整体水平的提升。目前，公司技术水平、产品质量以及规模均处于国内领先地位，但如果国外企业加大在中国投资设厂的力度，或国内挖掘机主机厂商加大研制配套零部件的力度，则可能会引起行业内的竞争加剧，对本公司产品的市场份额造成挤压，从而导致本公司利润率水平降低和市场占有率下滑。
　　4、技术研发及人才流失的风险
　　液压行业对专业人才需求较高，尤其是掌握液压和机械自动化技术的复合型人才，技术研发人员对公司的产品创新、技术创新、持续发展具有关键作用。公司已组建具有丰富行业经验的技术研发团队，并为他们提供了优厚的工作待遇，为公司的发展奠定了良好的基础，但如果公司技术研发人员发生大规模的流失，将会严重影响公司的持续发展。
　　同时，下游主机厂商产品不断升级，对液压元件生产厂商持续提出新要求，技术研发成为公司发展关键部分。但是技术研发投入较大，不确定性较强，若发生无法预见、无法克服的技术困难，导致研究开发全部或部分失败，将引起公司研发投入无法收回的风险，影响公司经营发展。
　　5、跟踪支架市场的不确定性及境外贸易政策风险
　　国内跟踪支架普及率以及海外贸易政策是影响江阴尚驰收入增长的重要因素。目前国内跟踪支架应用的普及率较低，尽管国家出台了“光伏电站领跑者计划”等产业政策鼓励跟踪支架的推广应用，但总体普及率提升仍较为缓慢。若国内不能有效提高跟踪支架的普及率，江阴尚驰收入的增长仍然需依靠国外市场，而国外市场可能受到境外贸易摩擦、美国反倾销和反补贴（AD/CVD）关税的调查等因素的影响，可能导致公司未来外销收入存在持续下降的风险。
　　6、汇率波动风险
　　公司海外业务主要以美元结算，人民币汇率可能受全球政治、经济环境的变化而波动。由于控股子公司江阴尚驰境外收入规模较大，汇率波动可能影响标的公司汇兑损益，也可能给公司造成汇兑损失。随着公司境外业务收入规模逐步扩大，若未来人民币出现较大升值，而未能采取有效措施应对汇率波动风险，则可能会对公司的经营业绩产生不利影响。 收起▲