事件：2026年6月26日，公司发布2026年股票期权激励计划（草案），考核目标包括柔性传感器项目销售额要求。5月13日，公司发布触觉数据采集终端，瞄准具身智能训练中“触觉数据”这一关键缺口。
　　6月具身智能融资创新高，重心向上游核心技术迁移。据高工人形机器人不完全统计，2026年6月，具身智能行业累计融资金额达350亿人民币，同比增长1069％，环比上涨307％。从领域划分来看，基础软硬件与数据侧标的成为吸纳资金的主力军，显示了资本重心由整机制造商向上游核心技术层迁移的趋势。
　　具身数据缺口达20倍，触觉数据具有不可替代性。随着硬件供应链的初步形成，数据正逐步成为机器人规模化落地的核心瓶颈之一。据亿欧智库预测，具身智能要达到真正可用，至少需要1000万小时级别的真实场景交互数据，然而当前全行业数据总量仅约50万小时，数据缺口高达20倍。而触觉数据是多模态数据中较为缺失的一类数据，其直接提供关于形变、受力与接触动态的反馈，是其他模态无法替代的。触觉数据的引入，能够显著降低模型训练对数据规模的依赖，明显提升以接触为关键环节的操作任务成功率。
　　公司发布数采终端，有望受益第一视角数据采集。2026年5月，公司发布触觉数据采集终端，瞄准具身智能训练中“触觉数据”这一关键缺口。通用版以触觉采集手套为载体，覆盖指尖与手掌数百个传感点，可跨人适配，适合大规模数据工厂部署；专业版DexUMI-Tac针对20自由度灵巧手进行同构设计，融合多模态数据，实现高保真技能迁移。当前高质量多模态数据资源严重匮乏，第一视角数据采集兼具成本低、规模化、真实场景等优势，有望带动数采终端需求。
　　与灵心巧手签订批量订单，激励考核目标包含柔性传感器销售额。2026年2月，福莱新材与灵心巧手正式签署全面战略合作协议，灵心巧手向福莱新材采购10万套触觉传感器。6月26日，公司发布2026年股票期权激励计划（草案），拟向34人激励对象授予股票期权255.50万份，约占总股本的0.85%，行权价格为27.16元/份，考核目标为2026/2027年扣非净利润不低于0.8/1.0亿元，或柔性传感器项目销售额不低于0.3/0.8亿元。
　　投资建议：数据正逐步成为机器人规模化落地的核心瓶颈之一，真实场景交互数据缺口高达20倍，其中触觉数据具有不可替代性。公司发布数采终端，有望受益于触觉数据采集需求放量。我们预计公司2026/2027/2028年的EPS分别为0.33/0.52/0.81元，2026年7月7日收盘价对应市盈率96/60/39倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：人形机器人行业发展不及预期，公司柔性传感器产品拓展不及预期，市场竞争加剧风险，原材料价格波动风险。

　　事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收28.56亿元，同比+12.40%，实现归母净利润0.77亿元，同比-44.48%，实现扣非归母净利润0.60亿元，同比+31.57%。2026Q1公司实现营收8.19亿元，同比+35.75%，实现归母净利润0.19亿元，同比-46.00%，实现扣非归母净利润0.16亿元，同比-47.82%。2025年公司销售毛利率13.29%，同比-0.10pct，2026Q1毛利率12.60%，同比-3.39pct。
　　夯实主业基本盘，主业收入稳健增长。2025年是公司“产业一体化、应用多元化”战略全面落地的攻坚之年，主营业务稳健发展，新兴业务加速成长，重点项目产能释放与效益提升协同推进，经营韧性显著增强。广告喷墨材料业务作为基本盘持续巩固，烟台基地项目顺利投产，产能稳步释放，海外业务持续拓展。标签标识印刷材料业务受益于薄膜类标签渗透率提升及海外市场开拓，主营业务收入同比增长20.15%，市场份额保持高速增长。电子级功能材料业务成功开发UV减粘胶并实现量产，布局OLED支撑膜、缓冲泡棉胶等显示面板材料，在国产化替代浪潮中抢占先机。功能基膜材料业务产能释放效益显著，随着产能利用率提升与工艺改进，正品率大幅提升，毛利率增加7.60个百分点，为下游业务提供稳定基材支撑。通过基膜、胶水、涂布产业一体化布局协同，提升交付稳定性与灵活性，核心竞争力得到明显提升，稳步推进各项战略举措落地。
　　电子皮肤产品持续迭代，实现从技术验证到产品交付的关键跨越。2025年，公司加速推进柔性传感器产品化进程，实现从技术验证到产品交付的关键跨越。全年完成三代产品快速迭代升级：2月发布第一代电子皮肤，实现技术产品化转型；6月推出第二代产品，突破传统限制，达成“真柔性、全曲面、三维力”全域感知；11月发布第三代“芯感一体”触觉智能电子皮肤，集成柔性芯片与AI算法，实现从“原始数据”到“智能触觉”的飞跃。同时，与浙江清华柔性电子技术研究院共建智能感知联合实验室，聚焦柔性电子皮肤与超宽域压力传感器研发；与通智人工智能科技（北京）有限公司签署战略合作协议，推进“材料-感知-算法-终端”一体化的具身智能生态建设，强化触觉信号与AI大模型的深度融合，加速推进触觉智能感知技术应用，为智能机器人、人机交互、工业检测、消费电子等领域提供智能触觉感知解决方案。
　　投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润为1.21/1.95/2.85亿元，以2026年4月30日收盘价计算市盈率为82.7/51.3/35.1倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，新业务拓展不及预期，行业竞争加剧。