一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　1、工业气体行业的发展阶段
　　工业气体是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等新兴行业及国民经济的基础行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用，被喻为“工业的血液”。
　　电子半导体器件的性能优劣与电子气体的质量息息相关。随着电子工业的快速发展，电子气体在半导体行业中的地位日益凸显。《战略性新兴产业分类（2018）》在电子专用材料制造的重点产品部分将电子气体分为了电子... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　1、工业气体行业的发展阶段
　　工业气体是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等新兴行业及国民经济的基础行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用，被喻为“工业的血液”。
　　电子半导体器件的性能优劣与电子气体的质量息息相关。随着电子工业的快速发展，电子气体在半导体行业中的地位日益凸显。《战略性新兴产业分类（2018）》在电子专用材料制造的重点产品部分将电子气体分为了电子特种气体和电子大宗载气气体。电子气体在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、刻蚀、气相沉积、掺杂、清洗等工艺，被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等材料的“粮食”和“源”。
　　（1）全球工业气体行业的情况
　　近年来，全球工业气体市场呈现稳步增长的态势。根据中研普华产业研究院预测，2024年全球工业气体市场规模约为11,817亿元，2026年将达到13,299亿元。根据Research Nester的预测，2026-2035年，全球工业气体年复合增长率将为6.5%。
　　（2）我国工业气体行业的情况
　　我国工业气体行业在80年代末期已初具规模，到90年代后期开始快速发展。近年来，我国工业气体行业发展迅速，根据观研天下数据统计，2017-2023年，国内工业气体规模年复合增速9.9%，且在2024-2026年预计维持在9%以上的复合增速。
　　钢铁、石油化工等传统行业及节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等下游应用领域的稳定增长推动我国大宗气体市场规模由2021年的1,456亿元增长至2023年的1,664亿元，2021年至2023年的年均复合增长率为6.90%；特种气体的应用领域主要为战略新兴产业，随着我国集成电路、液晶面板、光伏等泛半导体产业的快速发展，带动我国特种气体市场规模由2017年的175亿元增长至2023年的496亿元，2017年至2023年的年均复合增长率达18.96%。
　　从国内气体行业发展阶段来看：
　　第一阶段（2010-2015年），钢铁、化工、冶金快速扩张，现场制气模式逐渐普及，行业规模突破1,000亿元；
　　第二阶段（2016-2021年），半导体、面板、光伏、新能源成为新增需求，电气特气进入国产替代周期，市场规模达到1,750亿元；
　　第三阶段（2022-2026年），AI、高端制造、集成电路持续拉动需求，特种气体占比持续提升，行业规模预计接近3,000亿元。
　　2、国内工业气体行业基本特点
　　（1）重视技术研发，不断丰富特种气体品种
　　特种气体已成为高科技应用领域和战略新兴产业发展不可缺少的基础原材料。近年来，随着下游应用领域及新工艺路线的逐步扩展，特种气体的品种与日俱增。据不完全统计，现有单元特种气体达260余种。随着非低温气体分离技术（吸附、膜分离）、混配技术和提纯技术的发展，更多的特种气体产品将逐步走向市场。
　　国际气体巨头企业利用自身的资本优势和百余年气体行业发展的积累，在工业气体行业相关技术和应用上，处于世界领先水平。随着国内经济的持续稳步发展，国内气体企业在快速发展中，对技术研发日益重视，技术研发实力也有了长足进步，生产、检测、提纯和容器处理
　　（2）亟待突破高端特气瓶颈
　　电子气体（含电子大宗载气和电子特种气体）作为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等电子工业生产中不可缺少的基础性原材料之一，被广泛应用于薄膜、刻蚀、掺杂、气相沉积、扩散、清洗等工艺，没有这些基本原材料，其下游的IC、LCD/LED、光伏太阳能产品就无法制造。
　　根据TECHCET及观研天下数据，预计2025年全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元，2022-2025年CAGR达到6.39%；同时预计2024年国内电子特气市场规模将达到230亿元，2022-2024年CAGR达到10.31%，但国内自给率非常低，近八成产品依赖进口。结合近几年国内晶圆厂较大的资本开支，以及半导体特气较低的国产化率，未来几年半导体特气可能出现下游需求快速提升及国产化率快速提升的双击。然而电子气体生产的瓶颈很多，从原材料纯度，到合成工艺、对温度和压力的控制，再到提纯方法和分析方法，以及产品充装过程中对杂质的控制，每个环节都会影响整个产品的质量。尽管在大宗气体及中低端产品方面，我国已经形成了规模优势，但在高端气体尤其是特种气体方面，我国的差距还是比较明显，很多产品几乎都被外资企业所垄断。
　　因此，未来我国气体行业亟需通过自主创新，丰富产品种类，提高电子特气等高端气体的国产化率，早日解决缺“气”的瓶颈和制约。
　　（3）专业化外包占比将进一步提高
　　传统上我国大型钢铁冶炼、化工企业自行建造空气分离装置，以满足自身气体需求。随着专业化分工合作的快速发展，外包气体供应商可以满足客户对气体种类、纯度和压力等不同需求，为其提供综合气体解决方案，有利于减少客户在设备、技术、研发上的巨额投入。工业气体逐步实现社会化供应，气体企业间实现资源相互利用、相互调剂，防止和杜绝产品过剩浪费。
　　据观研天下预测，2026年中国工业气体外包率预计达65.70%，相较于2021年58.40%的外包率大幅提升，但相比发达国家80%的外包率仍有较大差距和提升的空间。工业气体外包率逐步提高的趋势将给专业气体生产企业带来良好增长机遇和广阔市场空间。
　　（4）尾气回收发展循环经济的模式占比扩大
　　据《2024年全球碳预算》报告详细披露，2024年全球二氧化碳排放量将达到416亿吨，高于2023年的406亿吨。二氧化碳减排和利用被称为“永远做不完的产业”。自国家提出“双碳”战略目标以来，我国能源结构面临新一轮科技革命，促进节能环保、能源循环以及新能源产业的政策不断推出。
　　2021年10月，国务院发布的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中指出，把“碳达峰、碳中和”纳入经济社会发展全局，以经济社会发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，确保如期实现“碳达峰、碳中和”。国家“碳达峰、碳中和”发展理念的逐步落地为二氧化碳回收业务的快速发展带来了机遇。
　　2024年5月，国务院发布了《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出了2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右等目标。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5,000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。方案还包含化石能源消费减量替代行动、非化石能源消费提升行动、钢铁行业节能降碳行动、石化化工行业节能降碳行动等重点任务。
　　除二氧化碳回收外，还有氢气、天然气、氯化氢、氯气、氨气、氧化亚氮、氦气等回收。因此，未来尾气回收模式将会加快速度发展，占工业气体产量的比重将逐年提升。
　　（5）国内气体企业整合提速
　　据观研天下预测，2025年国内工业气体市场规模约2,900亿元，市场空间还将持续扩大。国内气体企业虽然数量众多，但普遍规模较小、产品品种和服务模式单一，大多为年营业额在千万级别的区域性企业，受制于管理、设备、技术、资金、物流等多方面因素的影响，该等企业发展存在较大瓶颈。在这一背景下，国内工业气体优势企业亟需进行行业整合，加快发展步伐，缩小与国际龙头企业之间的差距。
　　（6）行业竞争将逐步趋向于综合服务能力的竞争
　　气体的产品种类丰富，而多数客户在其生产过程中对气体产品亦存在多样化需求，例如集成电路制造需经过硅片制造、氧化、光刻、气相沉积、蚀刻、离子注入等工艺环节，需要的特种气体种类超过50种。出于成本控制、仓储管理、供应稳定等多方面考虑，客户更希望能在一家供应商完成多种产品的“一站式采购”，从而对气体公司所覆盖的产品种类提出了更全面的要求。
　　同时，随着下游行业产品精细化程度不断提高，客户所需的产品定制化特点愈发明显，对气体供应商的技术工艺水平和产品开发能力提出了较高要求。
　　此外，由于气体产品的特殊性，其使用过程中的包装物、管道以及供气系统的处理均会对最终使用的产品性能产生影响，因此客户更希望气体供应商能够提供气体包装物的处理、检测、维修，供气系统、洁净管道的建设、维护等全面的专业性增值服务，气体行业竞争将逐步趋向于综合服务能力的竞争。
　　因此，为客户尤其是半导体客户提供整套气体及化学品综合服务，包括产品管理、设备管理、工程和技术支持服务、分析服务、信息管理服务以及废物管理的TGCM（Total Gas and Chemical Management，全面气体及化学品运维管理服务）业务模式未来具有良好的市场前景。
　　3、工业气体主要技术门槛
　　半导体行业对于气源及其供应系统有着苛刻的要求。电子气体的深度提纯难度大，而纯度是气体质量最重要的指标。在芯片加工过程中，微小的气体纯净度差异将导致整个产品性能的降低甚至报废。电子气体纯度往往要求5N以上级别，还要将金属元素净化到10-9级至10-12级。气体纯度每提高一个层次对纯化技术就提出了更高的要求，技术难度也将显著上升。
　　高纯、超纯气体的生产制备要对上游原料工业气进行全方位分析，根据杂质成分的复杂程度来设计生产工艺和设备。生产过程中，须采用分析设备实时在线、高精度分析和自动监控。
　　在充装方面，气体充装工艺过程包括分析、置换、清洁、清洗等。首先要对储存设备中的余气进行纯度检测分析，检验其是否达到标准要求，若未达标须先置换合格后再进行充装，以防产品交叉污染。在充装完毕并分析合格后，须进行防尘和施封后方可交付客户使用。
　　在配送方面，工业气体属于危险化学品，必须借助专业存储运输设备，并严格按照安全生产、安全运输等规程操作。
　　从事专业气体生产的企业，须拥有先进的生产设备，积累丰富的气体纯化、容器内壁处理、气体充装、气体分析检测等技术，并拥有大批经验丰富的技术团队和工程力量。而其他行业的公司若想转型升级为气体行业或者特种气体行业，都要付出高昂的转型成本。转型成本包括购置新的生产装置、新的辅助设备、产品再设计成本、职工再培训的成本、产品及客户再认证成本等。
　　（二）主要业务
　　金宏气体股份有限公司是聚焦高端气体全产业链的综合性气体服务商、国家战略稀缺资源保供核心载体，深耕特种气体、大宗气体供应领域近三十载。公司的产品线较广，既生产超纯氨、高纯氧化亚氮、高纯二氧化碳、高纯氢、电子级正硅酸乙酯等特种气体，又供应应用于半导体行业的电子大宗载气，以及应用于其他工业领域的大宗气体。其中超纯氨、高纯氧化亚氮、高纯二氧化碳、高纯氢、电子级正硅酸乙酯、八氟环丁烷、硅烷混合气等特种气体以及电子级氧、氮是电子半导体行业不可或缺的关键原材料。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司通过空气分离、化学合成、物理提纯、充装等工艺为客户提供百余种特种气体及大宗气体，品类较为齐全。
　　（四）经营模式
　　公司采用“以销定产、订单驱动”的经营模式，以销售为核心驱动采购和生产活动。通过自建生产设施与外部采购相结合的方式获取气体资源，并采用瓶装、储槽及现场制气等多元化供应模式服务客户。公司已构建起涵盖采购、生产、质检、销售及研发的完整运营体系，实现了全流程的自主可控。
　　1、采购模式
　　（1）气体原材料
　　公司采购的原材料主要为各类气体原料和电力。经化学反应或物理提纯生产的产品，原材料主要供应商为大型国有企业、化工企业或贸易商，采购原材料包括工业氨、工业级八氟环丁烷、天然气等原料以及氧化亚氮、二氧化碳、氢气等尾气。经空分设备生产的产品，原材料主要供应商为国家电网，外购原材料为电力。直接外购的产品，原材料主要供应商为各类气体产品的生产企业或贸易商，采购产品包含液氧、液氮、液氩、液氦等。
　　（2）生产和经营设备
　　生产和经营设备的采购主要为包装容器、精密仪器、生产及检测设备、运输车辆、辅料等，供应商主要为相应产品的国内外一线生产企业。
　　（3）项目采购管理
　　针对公司新增生产基地建设、客户现场制气项目、电子大宗载气项目及中大型空分项目等建立了完善的供应商考察、准入选择体系及审计合规、监管可控的招标评选方法，与国内外主流气体装备供应商建立了长期业务合作关系。
　　（4）采购管理制度
　　公司构建了以《集团采购管理办法》为核心，《采购招投标管理流程》《外部供方管理程序》《采购条线管理要求》为支撑的制度框架。制度体系涵盖供应商准入、采购计划审批、招投标管理、合同履约等关键环节，通过SAP、SRM、OA等信息系统实现流程固化与数字化管控，确保采购业务全周期合规运作。
　　采购中心通过综合评估外部供应商的实力，建立了实力雄厚、质量可靠、价格合理的“合格供应商”名录。通过质量、交付、商务、服务等全方位的绩效管理，动态筛选出与集团公司发展匹配且有竞争力的供应商。对于长期合作稳定且在各分子公司通用物料，建立了集采管理模式，实现了总部公司与分子公司的采购协同。目前，公司已构建了规范并且具有竞争力的供应体系。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产、订单驱动”的方式，即先签订框架合同，根据订单制订生产计划，组织生产。同时，生产部门根据营销部门订单预测和实际销售情况确定合理库存，实现产销平衡。
　　公司目前生产方式主要分为两类，一类为外购原材料，经公司生产设备发生化学反应或物理提纯并充装至钢瓶、储罐等容器后销售；另一类为利用空分设备分离空气或外购液态气体，利用钢瓶、储槽、现场制气的管道销售给客户。第一类方式生产的气体主要有超纯氨、氢气、氧化亚氮、二氧化碳、乙炔等，第二类方式生产的气体主要有氧气、氮气、氩气等。
　　3、销售模式
　　公司下游客户主要分为两类：一类为终端客户，该类客户从公司采购气体后在自身生产制造过程中使用；另一类为气体公司，该类客户从公司采购气体后充装至钢瓶中或直接对外销售。公司主要采用直销模式，服务于终端客户。
　　公司与客户一般签订框架合同，合同主要对销售期限、产品规格、数量和单价确认方法、结算方式和期限、送货和运输方式、产品验收方式等进行约定，后续根据市场行情变化，再与客户签订价格确认函或销售确认书，约定产品品种、价格等。
　　近年来，随着客户对气体品种需求的增多及专业化服务需求的提升，公司在供应工业气体的基础上，作为专业服务商为半导体等制造商提供包括气体质量管理、日常作业、现场管理等在内的综合运维管理服务。
　　4、研发模式
　　公司已构建独立的研发部门与完善的管理体系，具备规范的研发业务流程和管理制度，紧密跟踪市场动态与客户需求，将其转化为研发战略与目标，并据此规划研发项目，致力于新产品、新工艺、新应用场景的开发与产品性能提升。
　　公司研发活动紧扣“纵向开发”战略，依托现有产业平台与核心技术，并以多元化场景创新构建产业发展的支撑能力。公司持续围绕我国新兴产业和半导体行业急需的新材料进行开发布局，在已实现国产化落地的电子气体品类基础上，持续推进高端电子特种气体的工艺优化及下游客户验证导入，开展多类电子特气的技术攻关；公司重点攻关先进制程所需高端电子材料，布局新能源赛道关键材料研发，同步开展跨场景创新应用技术研究，促进核心技术向外延，挖掘产品在新场景、新业态中的潜在价值，强化对国内高端制造产业的技术供给支撑。
　　此外，为满足客户定制服务需求，公司提供气体相关设备和技术服务，着力解决客户使用过程中的问题，构建长期战略合作关系，充分彰显了纵向开发战略下的综合发展成果。
　　（五）公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内重要的特种气体和大宗气体供应商，根据中国工业气体工业协会的统计，公司销售额连续多年在协会民营气体企业统计中位列首位。公司是聚焦高端气体全产业链的综合性气体服务商、国家战略稀缺资源保供核心载体，深耕特种气体、大宗气体供应领域近三十载，构建“研发创新—绿色智造—全域储运—定制化运维”一体化全链条闭环体系，以核心技术赋能高端制造，为集成电路、航空航天、生物医药、新能源、新材料等国家战略性新兴产业，筑牢高端制造产业链供应链安全底座。
　　公司围绕国家战略需求和半导体材料等关键卡脖子技术，在电子特种气体、电子大宗载气、TGCM多维度更全面地为泛半导体客户提供综合性气体解决方案。始终以市场需求为导向，把应用于电子半导体领域的特种气体作为重点研发方向。公司自主创新研发的超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳、八氟环丁烷、六氟丁二烯、一氟甲烷、硅烷混合气等各类电子级超高纯气体品质和技术已达到替代进口的水平，能够满足国内半导体产业的使用需求。截至报告期末，公司共取得各项专利418项，其中发明专利124项。
　　在大宗气体零售领域，公司作为从大宗气体发展而来的综合性气体公司，具备区域市场全盘整合经验。在整合经验上，公司早在2009年成功整合苏州大宗气体零售市场，并持续优化区域管理。在团队和管理上，持续开展“三把手”培训，编制《气站标准化宝典》《销售宝典》等，进行人才和制度的储备。在公司整体战略上，公司坚定横向战略，持续开展跨区域市场整合。自上市至报告期末，公司控股的下属公司已经由26家上升到90家，布局的区域从6个增加到25个。
　　在现场制气领域，公司凭借自身的技术特点、工程能力及配套运维服务质量，呈现出稳健发展且不断突破创新的良好态势，在该业务模式中既稳固了在中小型现场制气市场的地位，又逐步在中大型项目领域崭露头角，是行业中具备较强综合实力和发展潜力的企业，通过强化协同效益，提升服务水平，展现出较强的业务拓展与优化能力，有望在未来持续提升行业中的影响力和市场份额。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　金宏气体股份有限公司成立于1999年，是聚焦高端气体全产业链的综合性气体服务商、国家战略稀缺资源保供核心载体，深耕特种气体、大宗气体供应领域近三十载。公司构建品类完备、覆盖全国、辐射全球的供气保障体系，形成百余种气体产品矩阵与全场景定制化综合供气解决方案，深度服务集成电路、航空航天、生物医药、新能源、新材料等国家战略性新兴产业，是高端制造产业链核心合作伙伴与国家稀缺资源安全保障平台。公司国内服务网络全面覆盖核心产业集群，国际业务辐射全球50余个国家和地区，持续以中国民族气体品牌实力参与全球产业竞争。
　　2026年上半年，全球高端气体供应链格局持续深度重构，战略稀有气体地缘供给扰动加剧，国内半导体行业逐步走出周期底部，先进封装、特色工艺、新建晶圆产能持续释放，带动电子特气、电子大宗载气、TGCM一体化供气服务需求稳步复苏。面对复杂多变的行业环境与市场周期，公司始终锚定长期高质量发展战略，保持战略定力、抢抓行业结构性机遇，坚持“国内深耕、全球布局、技术自主、资源可控”发展主线，逆势推进重点项目建设、核心产能释放、产业协同布局与技术迭代升级，持续夯实抗周期业务矩阵、优化客户结构、提升高端服务能力。
　　报告期内，公司经营韧性与战略前瞻性持续凸显，整体经营稳中有进、结构持续优化。营收规模实现稳健增长，核心高端产品销量持续提升，半导体高端业务、氦气战略保供业务增长动能强劲，行业市场占有率稳步提升；受行业周期性底部、新项目集中转固折旧增加、高端新品认证投入加大等因素影响，公司归母净利润阶段性承压，但核心产业布局、高端产能储备、技术壁垒构建、战略资源掌控均实现突破性进展，为行业复苏后的业绩快速释放与长期价值增长积蓄充足势能。
　　报告期内，公司实现营业收入147,320.86万元，同比增长12.12%，营收规模稳步扩容，归属于上市公司股东的净利润6,789.34万元，截至2026年6月30日，公司总资产为825,617.65万元，归属于上市公司股东的净资产达到398,405.85万元。
　　报告期内，公司重点开展了以下工作：
　　1、优化三足鼎立业务矩阵，高端赛道动能持续释放
　　公司持续深化“大宗零售压舱石、特种气体潜力股、现场制气稳定器”的抗周期业务布局，依托多板块协同联动、长短周期匹配的产业结构，有效对冲行业阶段性波动，持续夯实高质量发展根基。报告期内，公司进一步向半导体高纯气体链主、国家氦气战略保供核心平台转型，产业结构向高附加值、高壁垒、高战略属性方向持续优化。
　　（1）大宗零售：织密全域网络，筑牢经营压舱石
　　公司持续坚持“新建网点+并购整合”双轮驱动策略，持续织密全国性、智能化、高响应的大宗气体供应配送网络。报告期内，公司顺利完成对上海则沐的收购整合，进一步补齐区域优质客户资源，强化华东地区业务布局。在稳固长三角核心基本盘的基础上，持续优化存量站点运营质效，完善瓶装气体、液态气体全品类、全时段配送体系，依托智能化调度、全流程品控、区域资源联动机制，持续提升服务响应速度与保供稳定性。
　　海外大宗零售业务依托新加坡金宏（原“CHEM-GAS”）成熟平台持续放量，海外终端渠道、客户体系持续完善，实现国内外业务协同发展、双向赋能。在行业需求温和修复背景下，公司大宗零售业务保持稳健经营态势，充分发挥抗周期、稳现金流的压舱石作用，为公司高端业务研发投入、重点项目建设、战略资源布局提供坚实经营支撑。
　　（2）特种气体：聚焦战略赛道，激活发展潜力股
　　2026年上半年，公司持续聚焦集成电路、先进封装、新型显示等核心战略赛道，坚持技术自主攻坚与高端客户深度绑定双向发力，产品矩阵持续完善、客户端认证持续突破、高端市场份额稳步提升。集成电路行业营业收入进一步提升，与2025年同期相比增加29.56%。
　　技术研发与产品迭代层面，公司在超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等成熟进口替代产品稳定供货基础上，持续推进含氟电子特气、半导体前驱体产品工艺优化与性能升级。全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟环丁烷等高端含氟特气持续优化生产工艺，稳步推进客户端验证与批量导入，进一步完善半导体全制程特种气体产品矩阵。
　　市场拓展与项目落地层面，公司持续深化与中芯国际、长鑫存储、海力士等全球头部晶圆厂的深度战略合作，依托成熟的超高纯供气体系与全周期运维能力，持续拓宽半导体基材、设备、晶圆制造、先进封装全链条客户覆盖，高端供应链渗透度持续提升。报告期内，公司头部客户新品导入节奏提速，多家标杆客户实现批量落地与产能扩容。其中，在海力士国内核心基地取得关键性工艺突破，无锡海力士超临界二氧化碳实现稳定量产供应，深度配套存储先进清洗制程，大连海力士高纯氧化亚氮顺利直供量产，标志公司高端电子气体已深度适配先进存储、高端逻辑芯片等前沿工艺。与此同时，公司前期落地的芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示、汕尾信利、芯业时代、高芯科技、武汉敏声等一批电子大宗载气项目全面进入稳定运营与产能释放阶段，9N级超高纯载气规模化、标准化保供能力持续夯实。汕尾信利项目顺利完成存量产能迭代替换，进一步验证公司在泛半导体存量替代市场的技术可靠性、供应稳定性与综合服务硬核实力。
　　海外高端市场同步突破，公司持续深化与韩国、东南亚境外半导体厂商的技术对接与业务合作，逐步实现从产品出口向高端技术服务出海升级。
　　氦气资源作为关乎国家产业安全的战略性稀缺资源，是集成电路、医疗健康、前沿科技、航空航天、高端精密制造等领域不可或缺的核心保障材料。2026年上半年，面对全球氦气供应链重构、地缘供给波动加剧的行业格局，公司持续深化“海外直采+国内自产”双轮驱动的战略保供体系，资源掌控能力、战略保供能力、行业体量优势持续领跑国内气体企业。
　　报告期内，合资成立金宏普华，通过与全球大型油气资源公司签订长期协议，并整合股东双方客户资源，在氦气成本和服务能力上获得显著的市场竞争优势，巩固公司在氦气市场的领先地位，为国内高端产业客户构建一条高品质、高稳定、高性价比的海外氦气供应链。公司全力推进新疆阿拉尔BOG提氦项目建设进度，高纯气氦、液氦提取纯化装置按计划稳步落地，预计2026年下半年进入试生产阶段，投产后将实现本土高纯氦气规模化自主供给，有效降低国内高端氦气对外依存度，夯实公司国内氦气龙头体量与战略保供地位。
　　公司持续深化氦能源前沿技术研究与新场景应用，持续拓展氦气在前沿科研、高端装备、绿色能源等新兴领域的应用边界，持续放大战略稀缺资源产业价值。报告期内，氦气业务增长动能强劲，上半年氦气营业收入同比去年增长140.53%，第二季度氦气营业收入环比一季度增长110.01%，成为公司上半年核心增长亮点。
　　（3）现场制气：深耕多元场景，筑牢经营稳定器
　　报告期内，公司持续秉持“中小型筑基、中大型突破、全球化布局、绿色化升级”发展思路，现场制气业务依托工程建设、智能化运维、长周期绑定的核心优势，实现新项目稳步落地、存量项目提质增效、海外布局持续突破，持续发挥经营稳定器与现金流压舱石作用。
　　存量项目运营质效持续优化，云南呈钢、湛江中集绿能、铭福钢铁、江苏淮河化工等已投产项目保持安全、连续、稳定高效运行，依托全生命周期优化运维、7×24小时快速响应机制，持续深化客户粘性，稳定贡献经营性现金流。营口建发空分项目、山东睿霖高分子空分项目建设稳步推进，预计2026年四季度将陆续投产，为未来业绩增长储备优质增量并提供强大动能。
　　海外现场制气布局持续突破，西班牙新能源材料现场制气项目有序推进建设，持续打造欧洲市场标杆供气项目，实现中国现场制气技术、服务模式、管理标准出海落地，进一步完善公司“东南亚+欧洲”海外产业布局。
　　绿色低碳板块持续深化，湛江中集绿能低碳循环项目稳定运营，持续推进工业尾气二氧化碳回收高值化利用，完善绿色气体循环产业链，实现经济效益、社会效益与ESG价值协同提升。
　　2、持续纵向创新，多维赋能科创
　　公司始终重视技术创新工作，坚持“纵向创新”战略，围绕产品创新根基、绿色循环链路、数智增效引擎、产学研用创新生态等主线统筹布局研发资源，实现创新价值与经营效益双向赋能。报告期内研发费用5,307.24万元。
　　依托全链条创新体系构筑核心技术竞争壁垒，持续筑牢核心技术护城河，以自主可控技术夯实半导体高端气源供给能力，稳步推动电子特气国产化替代落地；凭借气体分离、气体回收、安全储运等技术向外拓宽应用赛道，深度挖掘气体在新能源、绿色低碳、航空航天、民生保障等领域的应用潜力，持续延展科技创新的价值外延。截至报告期末，公司累计主持或参与国家标准42
　　件；累计申请发明专利207件、实用新型专利325项，授权发明专利124件、实用新型专利291件。公司持续推动专业技术积累、前沿创新思路与产业链深度融合，通过跨学科协同研发破解技术转化堵点、打通科创落地通道，以长效自主创新支撑企业高质量可持续发展。
　　依托国家卓越级智能工厂、国家服务型制造示范平台、国家企业技术中心、国家博士后科研工作站等多重国家级创新载体，全面构建立体化科创发展格局。数智化创新层面，自主打造一体化“气体+”数字化解决方案，公司搭建包含智能运维、工艺优化、智联订配、检验检测等模块的数字化运行框架，实现设备风险提前预警、工艺参数动态优化、产销储运高效联动，全面提升全流程精细化管控能力。产学研协同层面，搭建贯通基础研究至工业化量产的产学研用融合体系，持续引育高端人才。公司携手上海交通大学、南京工业大学、苏州大学、苏州科技大学、江苏省产业技术研究院等单位，共同搭建高层次“产学研用”合作平台。截至报告期末，2名博士获评江苏省“双创博士”，并与国内高校联合培养博士后5名。组建覆盖气体提纯技术、工艺工程技术、数智化建设、气体回收利用等多领域复合型研发梯队，配套完善人才成长、科研激励配套机制，充分释放高端人才创新动能。
　　3、坚持横向布局，跨区域发展
　　（1）国内市场多点突破精准深耕
　　报告期内，公司持续围绕半导体集群、高端制造基地、新能源产业园区精准布局，持续完善区域产能与服务网络。依托新设北京、黄冈、榆林等区域公司，持续推进高纯电子气体、大宗气体配套项目建设，实现重点产业区域精准卡位、就近保供、高效服务。同时，公司持续推进产业整合与资源优化，依托前期并购整合的上海、淮安、湛江等区域企业，持续输出标准化管理、智能化运维、高端技术服务，实现区域产能协同、客户资源共享、运营效率提升，全国一体化产业布局格局持续成型。
　　（2）海外全球化布局提档升级
　　报告期内，公司全球化战略持续纵深推进，顺利完成从“产品出海”向“技术出海、模式出海、品牌出海”的战略升级。新加坡金宏（原“CHEM-GAS”）持续深耕东南亚市场，实现气体业务稳步放量；西班牙现场制气项目稳步建设，成功落地欧洲高端制造市场，标志公司海外现场制气商业模式实现规模化复制。目前公司业务覆盖全球50余个国家和地区，海外客户结构持续优化、海外运营体系持续成熟，全球化、多元化、抗风险的全球产业布局持续落地，为公司长期国际化发展打开广阔空间。
　　4、提升管理效能，增进管理效率
　　报告期内，公司持续推进组织架构优化、管理体系升级与数字化转型建设，紧扣高端战略业务发展需求，持续优化权责体系、理顺业务条线、强化专业协同，构建高效、敏捷、精益的现代化企业治理体系。通过深化业财融合、数字化管控、智能运维调度、全流程风险管控，持续提升资源配置效率、生产运营精度与市场响应速度，有效支撑公司高端项目建设、全国网络布局、全球业务拓展与技术创新迭代，为企业高质量、可持续、规模化发展提供坚实治理保障。
　　5、严格落实规章，做好投关工作
　　公司严格遵守法律法规和监管机构规定，严格执行公司信息披露管理制度，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。
　　公司高度重视投资者关系管理工作，报告期内公司通过接听投资者电话、答复e互动平台的投资者提问及接待现场调研等方式，不断加强与投资者的沟通和交流，同时通过制定《“提质增效重回报”专项行动方案》及半年度评估，进一步增进投资者对公司的了解和认同，形成良性互动，树立公司资本市场良好形象，提升公司治理水平。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术与研发优势
　　在研发平台方面，公司拥有气体行业中唯一专注于电子气体研发的国家企业技术中心、国家博士后工作站、CNAS认可实验室、江苏省特种气体工程中心、江苏省特种气体及吸附剂制备工程技术研究中心等。
　　在产品技术方面，公司依托科研平台自主研发和生产了超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯氢、高纯二氧化碳、八氟环丁烷、六氟丁二烯、一氟甲烷、乙硅烷、三甲硅烷基胺、二氯二氢硅、六氯乙硅烷、硅烷混合气等各类电子级超高纯气体，产品拥有自主知识产权，品质和技术已达到替代进口的水平，能够满足国内相关产业需求。公司共取得各项专利418项，其中发明专利124项，主持或参与起草国家标准42项，行业标准3项。
　　在技术相关荣誉方面，公司先后被认定为国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新“小巨人”企业、江苏省创新型企业100强、江苏省科技创新发展优秀企业等。7N电子级超纯氨项目获得江苏省成果转化专项资金扶持，先后荣获国家重点新产品、中国专利优秀奖、江苏省科学技术奖，被中国半导体行业协会评为“中国半导体创新产品和技术”，入选“国家火炬计划”，获得江苏省重点推广应用的新技术新产品，被评为国际先进等；集成电路用正硅酸乙酯的研发及产业化项目获得江苏省成果转化专项资金扶持，被纳入“重点推广应用的新技术新产品”目录；电子级一氟甲烷、电子级六氟丁二烯和电子级八氟环丁烷等产品通过江苏省新产品新技术鉴定，被认定为产品技术处于国际先进水平；高纯氮气、高纯氢气入选江苏省重点推广应用的新技术新产品名单，被评为国内先进。
　　在创新体系方面，公司通过技术创新的积累以及知识系统的搭建，形成了专业化水平较高的技术壁垒。公司以创新投入、运行和激励机制为重点，营造可持续发展的创新环境和研发氛围。通过制定产品开发战略、落实研发流程管理，在自主开发、自主创新的同时引进消化、吸收、再创新，快速实现科研成果的产业化。
　　2.产品品种与服务优势
　　在产品品种方面，公司生产经营的气体涵盖特种气体、大宗气体等百余种气体，气体产品品种丰富，供应方式灵活，可较好地满足新兴行业气体用户多样化的用气需求。
　　在客户服务方面，公司可根据客户不同阶段的用气需求，匹配与其相适应的气体品种、规格和使用量，规划相适应的供气模式，量身定制综合供气服务方案，减少客户的采购成本与流程，保障客户用气的稳定供应，提升客户的体验感和满意度。
　　在物流配送方面，公司拥有专业配送体系和工程技术团队，可为不同行业、不同发展阶段的客户运用深冷快线连续供气技术、高纯气体包装物处理技术和安全高效物流配送技术，提供全面、快速供气服务，并提供配套用气设施、气体管路的设计、建造、安装、运行服务及量身定制的物流支持。公司是国内率先推出小储槽供气（公司称为“深冷快线”）的气体公司，相较于传统供气模式，小储槽供气模式具有安装成本较低、储存容量更大、运输次数更少、无需气瓶搬运和设备管理等优势。
　　3.客户资源优势
　　公司下游客户数量众多，结构层次稳定。凭借雄厚的技术实力、优异的产品质量等优势，公司获得众多新兴行业知名客户的广泛认可，在集成电路行业中有中芯国际、海力士、积塔、联芯集成、华润微电子、北方集成电路、矽品科技、华天科技等；在液晶面板行业中有京东方、天马微电子、厦门天马光电子、TCL华星等；在LED行业中有聚灿光电、乾照光电、华灿光电、澳洋顺昌等；在光纤通信行业中有亨通集团、住友电工等；在新能源行业中有宁德时代、比亚迪等；在光伏行业中有通威股份、天合光能、隆基股份等。与知名客户的合作保障公司业务的稳定性，也体现了公司优秀的品牌影响力。
　　除上述行业内知名企业外，公司还与电子半导体、节能环保、医疗健康、新能源、机械制造、化工、食品等行业的众多客户建立了稳定的合作关系。这些客户单体的气体需求量较小，分布较为分散，公司凭借稳定的供应保障能力、快速响应的物流配送体系以及较强的本地化市场开拓能力，较好地满足了各类客户的需求。公司在各个行业聚集了大量的拥趸客户，保证公司的持续稳定发展。
　　4.区位发展优势
　　公司总部所在的长三角地区是我国综合实力最强的经济中心、战略新兴经济及先进制造业基地。《长江三角洲地区区域规划》提出要做大做强先进制造业、电子信息产业等具有国际竞争力的战略新兴产业，加快发展现代生产性服务业和生物医药、新型材料等具有先导作用的新型产业。长三角地区汇聚了一批优质高等院校和科研院所，良好的经济发展环境可吸引大量优秀人才前来就业，为企业发展提供了良好的人才支持。
　　公司深耕长三角地区，是该地区重要的特种气体和大宗气体供应商。长三角地区拥有大量优质战略新兴产业企业客户，为公司的持续发展奠定了基础。长三角地区快速发展的新兴产业也对公司产品迭代、技术创新提出了更高的要求，推动公司持续加大研发投入保持行业竞争优势。
　　公司在深耕长三角的同时，通过新建和收购整合的方式在珠三角、京津冀、川渝等我国重要经济区域进行业务布局，有计划地向全国扩张及开拓，提高公司的市场占有率，巩固公司的行业地位。
　　5.品牌声誉优势
　　公司在我国气体行业内具有较高的市场地位、享有较高的品牌知名度和良好的品牌声誉。公司为中国工业气体工业协会副理事长单位、江苏省气体工业协会副理事长单位；“金宏”品牌被江苏省工商行政管理局认定为江苏省著名商标；“金宏气体JINHONG GAS及图”注册商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标；被中国工业气体工业协会评为中国气体行业领军企业、中国气体行业知名品牌等荣誉；公司获批苏州市商标品牌战略推进计划项目立项，同时获评江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。
　　这些品牌荣誉标志着公司近年来实施的品牌战略取得了重大成果，也标志着公司特种气体等多种产品及服务得到了社会各界的广泛认可和支持；同时也有利于公司加强知识产权保护，进一步提高公司品牌的知名度和市场认知度，使客户、企业与员工形成共同的理念和价值观，进一步增强公司的市场竞争力和可持续发展能力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司技术团队凭借在气体生产、提纯、检测、运输方面的技术积淀，经过多年的自主研发，突破并系统建立了以气体纯化技术、尾气回收提纯技术、深冷快线连续供气技术、高纯气体包装物处理技术、安全高效物流配送技术等核心技术为代表的，贯穿气体生产、提纯、检测、配送、使用全过程的技术体系。
　　目前。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新申请发明专利12项、实用新型专利11项，新增授权发明专利10项、实用新型专利7项。截至报告期末，公司共取得各项专利418项，其中国内发明专利123项、国外发明专利1项，核心技术权属清晰。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入147,320.86万元，较上年同期增长12.12%；归属于上市公司所有者的净利润6,789.34万元；报告期末，公司总资产为825,617.65万元，归属于上市公司的所有者权益为398,405.85万元。

　　五、风险因素
　　1、宏观环境风险
　　公司下游应用行业涵盖集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造、医疗健康、节能环保、新材料、新能源等新兴行业以及食品、化工、机械制造等传统行业，该等行业与宏观经济紧密相关。
　　若宏观经济环境出现波动、整体经济增速出现放缓，可能影响公司下游行业的景气程度，进而对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　2、经营风险
　　（1）市场竞争风险
　　公司主营业务主要面向华东区域。由于外资气体巨头布局较早，该区域气体市场竞争程度较高，主要表现在产品品种丰富程度、品牌影响力、业务规模、制气成本、配送能力等方面的竞争。林德集团、液化空气集团、空气化工集团、酸素控股等几大外资气体巨头市场份额占比相对较高。
　　与外资气体巨头相比，公司目前的业务规模相对较小，市场占有率相对较低。如果公司不能进一步开拓客户、丰富气体产品种类、完善配送能力、提高自身综合竞争能力，公司的行业地位、市场份额、经营业绩可能面临下降的风险。
　　（2）主要原材料价格上涨的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为以液氨、液氧、液氮、液氩为代表的气体原材料及工业企业尾气等。报告期内，直接材料成本占公司主营业务成本（不含运费）的比例在52%左右，原材料价格变动对公司主营业务成本的影响较大。报告期内，公司主要原材料价格受市场供需关系影响存在一定波动。
　　未来，若主要原材料价格大幅上涨，且公司未能通过有效的措施合理控制生产成本，或未能将主要原材料价格上涨的影响有效传导至下游客户，将对公司产品毛利率及盈利能力产生不利影响。
　　（3）公司规模扩张带来的管理和内控风险
　　报告期内，随着公司“纵横”战略的推进，公司资产与营收规模快速增长。近三年一期，公司资产总额分别为623,965.93万元、676,722.74万元、777,837.44万元、825,617.65万元；公司营业收入分别为242,735.33万元、252,527.77万元、277,657.70万元、147,320.86万元。
　　伴随公司业务规模的扩张，收购及新设公司数量逐渐增多。公司制定了《子公司管理制度》等相关制度，统一管控子公司日常经营、财务核算等工作。
　　未来，若公司管理水平不能适应业务规模的快速扩张或相关管理制度未能在子公司得到有效执行，则公司将面临因规模扩张带来的管理风险和内控风险。
　　（4）产品质量风险
　　公司下游客户主要为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造等战略新兴行业企业和高科技企业。这些企业的生产过程较为精细复杂，气体作为重要原材料对其产品质量有较大影响。集成电路厂商对电子气体质量稳定性要求尤为严格：在集成电路制造工艺中，电子气体产品一旦通过验证，其纯度和质量要求即被锁定，此后电子气体纯度和质量的任何变化均可能导致集成电路厂商的生产发生意外情况。
　　未来，若因公司气体产品的质量问题造成客户的损失，公司可能面临赔偿的风险；产品质量问题也将影响客户对公司的信赖，从而对公司的业务拓展和经营业绩产生不利影响。
　　（5）安全生产的风险
　　工业气体产品大多为危险化学品，国家对危险化学品的生产、储存、提纯、检测和运输制定了相关规定，并通过市场监督管理、应急管理、运输管理等相关部门进行监管。
　　如果公司在生产、储存、提纯、检测和运输等环节管控不严，或安全生产制度未能得到有效执行，则公司将有发生安全生产事故的风险，进而影响生产的稳定，并对经营业绩产生不利影响。
　　3、核心竞争力风险
　　近年来国内主要气体企业纷纷加大新产品的研发力度，下游集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等行业技术快速迭代，也对公司的技术研发能力提出了更高的要求。公司长期聚焦于特种气体的研发，该领域具有较高的技术壁垒，国内高端特种气体市场一直被几家外资气体巨头公司所占据。若公司未来研发方向出现失误、技术人才储备不足或流失、新产品研发进度低于预期，无法快速、及时推出满足客户及市场需求的新产品，导致公司市场竞争中处于落后地位，将对公司市场份额和经营业绩产生不利影响。
　　4、财务风险
　　（1）应收账款风险
　　报告期内，随着收入规模的增长，公司应收账款规模不断增加。近三年一期，公司应收账款账面净额分别为39,099.47万元、37,978.77万元、42,234.12万元和54,915.03万元，占流动资产的比例分别为15.97%、16.79%、19.36%和23.42%。
　　报告期内，公司应收账款账龄主要系一年以内，未发生大额坏账损失。随着公司业务规模的不断扩大，未来若出现大额呆账、坏账，或由于客户付款周期延长而带来资金成本的增加，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（2）存货跌价风险
　　近三年一期，公司存货账面价值分别为14,533.96万元、15,454.74万元、13,629.41万元和14,852.39万元，占流动资产的比例分别为5.94%、6.83%、6.25%和6.34%。公司主要根据与客户签订的销售订单和对客户订单的预估情况制定生产计划，存货周转率水平较高、库龄较短，存货跌价风险较小。
　　随着业务规模的扩大，若公司不能继续加强生产计划管理和库存管理，使得存货跌价风险提高，将对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　（3）商誉减值风险
　　截至2026年6月30日，公司商誉的账面价值为37,413.90万元，为公司收购长沙曼德、上海申南、上海振志等企业合并成本超过可辨认净资产公允价值份额的金额。
　　前期，公司已根据商誉减值测试结果计提了部分减值，未来，若因宏观经济环境波动、国家产业政策调整、下游市场需求下降、子公司经营管理出现重大失误等因素，导致该等被收购企业经营业绩仍不达预期，则上述收购所形成的商誉存在进一步的减值风险，从而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（4）客户关系类无形资产减值的风险
　　截至2026年6月30日，公司客户关系类无形资产的账面净值为9,866.95万元，系公司收购长沙曼德、上海申南、海宁立申等企业所确认的客户关系价值。根据企业会计准则的规定，前述客户关系价值应当在其预计的受益期内分期摊销，并影响公司未来年度利润水平。
　　未来在摊销期满前，若该等被并购企业主要客户订单发生大幅下滑或与主要客户合作关系出现重大不利变化，则公司所确认的客户关系类无形资产将存在进一步减值的风险，从而可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　（5）税收政策变动风险
　　金宏气体及子公司长沙曼德、呈钢气体为高新技术企业，按15%的税率缴纳企业所得税。若未来本公司及子公司未能持续取得高新技术企业资质，则企业所得税税率将提高，从而影响公司未来盈利水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　金宏气体股份有限公司为一家专业从事气体研发、生产、销售和服务的环保集约型综合气体服务商。公司的产品线较广，既生产超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳、高纯氢等特种气体，又供应应用于半导体行业的电子大宗载气，以及应用于其他工业领域的大宗气体。其中超纯氨、高纯氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、八氟环丁烷、高纯二氧化碳、高纯氢、硅烷混合气等特种气体以及电子级氧、氮是电子半导体行业不可或缺的关键原材料。
　　1.主要产品简介
　　公司通过空气分离、化学合成、物理提纯、充装等工艺为客户提供百余种... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　金宏气体股份有限公司为一家专业从事气体研发、生产、销售和服务的环保集约型综合气体服务商。公司的产品线较广，既生产超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳、高纯氢等特种气体，又供应应用于半导体行业的电子大宗载气，以及应用于其他工业领域的大宗气体。其中超纯氨、高纯氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、八氟环丁烷、高纯二氧化碳、高纯氢、硅烷混合气等特种气体以及电子级氧、氮是电子半导体行业不可或缺的关键原材料。
　　1.主要产品简介
　　公司通过空气分离、化学合成、物理提纯、充装等工艺为客户提供百余种特种气体及大宗气体，品类较为齐全。
　　2.供气模式简介
　　(二)主要经营模式
　　公司采用“以销定产、订单驱动”的经营模式，以销售为核心驱动采购和生产活动。通过自建生产设施与外部采购相结合的方式获取气体资源，并采用瓶装、储槽及现场制气等多元化供应模式服务客户。公司已构建起涵盖采购、生产、质检、销售及研发的完整运营体系，实现了全流程的自主可控。
　　1、采购模式
　　（1）气体原材料
　　公司采购的原材料主要为各类气体原料和电力。经化学反应或物理提纯生产的产品，原材料主要供应商为大型国有企业、化工企业或贸易商，采购原材料包括工业氨、工业级八氟环丁烷、天然气等原料以及氧化亚氮、二氧化碳、氢气等尾气。经空分设备生产的产品，原材料主要供应商为国家电网，外购原材料为电力。直接外购的产品，原材料主要供应商为各类气体产品的生产企业或贸易商，采购产品包含液氧、液氮、液氩、液氦等。
　　（2）生产和经营设备
　　生产和经营设备的采购主要为包装容器、精密仪器、生产及检测设备、运输车辆、辅料等，供应商主要为相应产品的国内外一线生产企业。
　　（3）采购制度
　　公司构建了以《集团采购管理办法》为核心，《采购招投标管理流程》《外部供方管理程序》《采购条线管理要求》为支撑的制度框架。制度体系涵盖供应商准入、采购计划审批、招投标管理、合同履约等关键环节，通过SAP、SRM、OA等信息系统实现流程固化与数字化管控，确保采购业务全周期合规运作。
　　采购中心通过综合评估外部供应商的实力，建立了实力雄厚、质量可靠、价格合理的“合格供应商”名录。通过询价比价或招投标等方式，筛选出最符合公司利益的供应商，并与其签订采购合同。目前，公司已构建了规范并且具有竞争力的供应体系。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产、订单驱动”的方式，即先签订框架合同，根据订单制订生产计划，组织生产。同时，生产部门根据营销部门订单预测和实际销售情况确定合理库存，实现产销平衡。
　　公司目前生产方式主要分为两类，一类为外购原材料，经公司生产设备发生化学反应或物理提纯并充装至钢瓶、储罐等容器后销售；另一类为利用空分设备分离空气或外购液态气体，利用钢瓶、储槽、现场制气的管道销售给客户。第一类方式生产的气体主要有超纯氨、氢气、氧化亚氮、二氧化碳、乙炔等，第二类方式生产的气体主要有氧气、氮气、氩气等。
　　3、销售模式
　　公司下游客户主要分为两类：一类为终端客户，该类客户从公司采购气体后在自身生产制造过程中使用；另一类为气体公司，该类客户从公司采购气体后充装至钢瓶中或直接对外销售。公司主要采用直销模式，服务于终端客户。
　　公司与客户一般签订框架合同，合同主要对销售期限、产品规格、数量和单价确认方法、结算方式和期限、送货和运输方式、产品验收方式等进行约定，后续根据市场行情变化，再与客户签订价格确认函或销售确认书，约定产品品种、价格等。
　　近年来，随着客户对气体品种需求的增多及专业化服务需求的提升，公司在供应工业气体的基础上，作为专业服务商为半导体等制造商提供包括气体质量管理、日常作业、现场管理等在内的综合运维管理服务。
　　4、研发模式
　　公司已构建独立的研发部门与完善的管理体系，具备规范的研发业务流程和管理制度，紧密跟踪市场动态与客户需求，将其转化为研发战略与目标，并据此规划研发项目，致力于新产品、新工艺、新应用场景的开发与产品性能提升。
　　公司研发活动紧扣“纵向开发”战略，依托现有产业平台与核心技术，并以多元化场景创新构建产业发展的支撑能力。聚焦我国半导体行业急需的半导体新材料，重点研发应用于BPSG制备过程及ALD工艺的前驱体材料，以及用于刻蚀工艺的环保型电子特气等。同时，公司积极拓展气体创新应用场景，在医疗与生命科学领域，已完成用于治疗肺动脉高压及心胸外科手术的吸入式一氧化氮产品的研发；在生态农业领域，推出水产养殖增氧系统，有效解决水产养殖供氧问题，并与上海交通大学合作的富氢水稻项目，探索氢气在粮食增产与品质提升中的创新应用。
　　此外，为满足客户定制服务需求，公司提供气体相关设备和技术服务，着力解决客户使用过程中的问题，构建长期战略合作关系，充分彰显了纵向开发战略下的综合发展成果。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）工业气体行业的发展阶段
　　工业气体是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等新兴行业及国民经济的基础行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用，被喻为“工业的血液”。
　　电子半导体器件的性能优劣与电子气体的质量息息相关。随着电子工业的快速发展，电子气体在半导体行业中的地位日益凸显。《战略性新兴产业分类（2018）》在电子专用材料制造的重点产品部分将电子气体分为了电子特种气体和电子大宗载气气体。电子气体在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、刻蚀、气相沉积、掺杂、清洗等工艺，被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等材料的“粮食”和“源”。
　　①全球工业气体行业的情况
　　近年来，全球工业气体市场呈现稳步增长的态势。根据中研普华产业研究院预测，2024年全球工业气体市场规模约为11,817亿元，2026年将达到13,299亿元。根据Research Nester的预测，2026-2035年，全球工业气体年复合增长率将为6.5%。
　　②我国工业气体行业的情况
　　我国工业气体行业在80年代末期已初具规模，到90年代后期开始快速发展。近年来，我国工业气体行业发展迅速，根据观研天下数据统计，2017-2023年，国内工业气体规模年复合增速9.9%，且在2024-2026年预计维持在9%以上的复合增速。
　　钢铁、石油化工等传统行业及节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等下游应用领域的稳定增长推动我国大宗气体市场规模由2021年的1,456亿元增长至2023年的1,664亿元，2021年至2023年的年均复合增长率为6.90%；特种气体的应用领域主要为战略新兴产业，随着我国集成电路、液晶面板、光伏等泛半导体产业的快速发展，带动我国特种气体市场规模由2017年的175亿元增长至2023年的496亿元，2017年至2023年的年均复合增长率达18.96%。
　　（2）国内工业气体行业基本特点
　　①重视技术研发，不断丰富特种气体品种
　　特种气体已成为高科技应用领域和战略新兴产业发展不可缺少的基础原材料。近年来，随着下游应用领域及新工艺路线的逐步扩展，特种气体的品种与日俱增。据不完全统计，现有单元特种气体达260余种。随着非低温气体分离技术（吸附、膜分离）、混配技术和提纯技术的发展，更多的特种气体产品将逐步走向市场。
　　国际气体巨头企业利用自身的资本优势和百余年气体行业发展的积累，在工业气体行业相关技术和应用上，处于世界领先水平。随着国内经济的持续稳步发展，国内气体企业在快速发展中，对技术研发日益重视，技术研发实力也有了长足进步，生产、检测、提纯和容器处理等方面的部分技术已经达到国际标准。
　　②亟待突破高端特气瓶颈
　　电子气体（含电子大宗载气和电子特种气体）作为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等电子工业生产中不可缺少的基础性原材料之一，被广泛应用于薄膜、刻蚀、掺杂、气相沉积、扩散、清洗等工艺，没有这些基本原材料，其下游的IC、LCD/LED、光伏太阳能产品就无法制造。
　　根据TECHCET及观研天下数据，预计2025年全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元，2022-2025年CAGR达到6.39%；同时预计2024年国内电子特气市场规模将达到230亿元，2022-2024年CAGR达到10.31%，但国内自给率非常低，近八成产品依赖进口。结合近几年国内晶圆厂较大的资本开支，以及半导体特气较低的国产化率，未来几年半导体特气可能出现下游需求快速提升及国产化率快速提升的双击。然而电子气体生产的瓶颈很多，从原材料纯度，到合成工艺、对温度和压力的控制，再到提纯方法和分析方法，以及产品充装过程中对杂质的控制，每个环节都会影响整个产品的质量。尽管在大宗气体及中低端产品方面，我国已经形成了规模优势，但在高端气体尤其是特种气体方面，我国的差距还是比较明显，很多产品几乎都被外资企业所垄断。
　　因此，未来我国气体行业亟需通过自主创新，丰富产品种类，提高电子特气等高端气体的国产化率，早日解决缺“气”的瓶颈和制约。
　　③专业化外包占比将进一步提高
　　传统上我国大型钢铁冶炼、化工企业自行建造空气分离装置，以满足自身气体需求。随着专业化分工合作的快速发展，外包气体供应商可以满足客户对气体种类、纯度和压力等不同需求，为其提供综合气体解决方案，有利于减少客户在设备、技术、研发上的巨额投入。工业气体逐步实现社会化供应，气体企业间实现资源相互利用、相互调剂，防止和杜绝产品过剩浪费。
　　据观研天下预测，2026年中国工业气体外包率预计达65.7%，相较于2021年58.4%的外包率大幅提升，但相比发达国家80%的外包率仍有较大差距和提升的空间。工业气体外包率逐步提高的趋势将给专业气体生产企业带来良好增长机遇和广阔市场空间。
　　④尾气回收发展循环经济的模式占比扩大
　　据《2024年全球碳预算》报告详细披露，2024年全球二氧化碳排放量将达到416亿吨，高于2023年的406亿吨。二氧化碳减排和利用被称为“永远做不完的产业”。自国家提出“双碳”战略目标以来，我国能源结构面临新一轮科技革命，促进节能环保、能源循环以及新能源产业的政策不断推出。
　　2021年10月，国务院发布的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中指出，把“碳达峰、碳中和”纳入经济社会发展全局，以经济社会发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，确保如期实现“碳达峰、碳中和”。国家“碳达峰、碳中和”发展理念的逐步落地为二氧化碳回收业务的快速发展带来了机遇。
　　2024年5月，国务院发布了《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出了2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右等目标。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5,000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。方案还包含化石能源消费减量替代行动、非化石能源消费提升行动、钢铁行业节能降碳行动、石化化工行业节能降碳行动等重点任务。
　　除二氧化碳回收外，还有氢气、天然气、氯化氢、氯气、氨气、氧化亚氮、氦气等回收。因此，未来尾气回收模式将会加快速度发展，占工业气体产量的比重将逐年提升。
　　⑤国内气体企业整合提速
　　据观研天下预测，2025年国内工业气体市场规模约2,900亿元，市场空间还将持续扩大。国内气体企业虽然数量众多，但普遍规模较小、产品品种和服务模式单一，大多为年营业额在千万级别的区域性企业，受制于管理、设备、技术、资金、物流等多方面因素的影响，该等企业发展存在较大瓶颈。在这一背景下，国内工业气体优势企业亟需进行行业整合，加快发展步伐，缩小与国际龙头企业之间的差距。
　　⑥行业竞争将逐步趋向于综合服务能力的竞争
　　气体的产品种类丰富，而多数客户在其生产过程中对气体产品亦存在多样化需求，例如集成电路制造需经过硅片制造、氧化、光刻、气相沉积、蚀刻、离子注入等工艺环节，需要的特种气体种类超过50种。出于成本控制、仓储管理、供应稳定等多方面考虑，客户更希望能在一家供应商完成多种产品的“一站式采购”，从而对气体公司所覆盖的产品种类提出了更全面的要求。
　　同时，随着下游行业产品精细化程度不断提高，客户所需的产品定制化特点愈发明显，对气体供应商的技术工艺水平和产品开发能力提出了较高要求。
　　此外，由于气体产品的特殊性，其使用过程中的包装物、管道以及供气系统的处理均会对最终使用的产品性能产生影响，因此客户更希望气体供应商能够提供气体包装物的处理、检测、维修，供气系统、洁净管道的建设、维护等全面的专业性增值服务，气体行业竞争将逐步趋向于综合服务能力的竞争。
　　因此，为客户尤其是半导体客户提供整套气体及化学品综合服务，包括产品管理、设备管理、工程和技术支持服务、分析服务、信息管理服务以及废物管理的TGCM（Total Gas and Chemical Management，全面气体及化学品运维管理服务）业务模式未来具有良好的市场前景。
　　（3）工业气体主要技术门槛
　　半导体行业对于气源及其供应系统有着苛刻的要求。电子气体的深度提纯难度大，而纯度是气体质量最重要的指标。在芯片加工过程中，微小的气体纯净度差异将导致整个产品性能的降低甚至报废。电子气体纯度往往要求5N以上级别，还要将金属元素净化到10-9级至10-12级。气体纯度每提高一个层次对纯化技术就提出了更高的要求，技术难度也将显著上升。
　　高纯、超纯气体的生产制备要对上游原料工业气进行全方位分析，根据杂质成分的复杂程度来设计生产工艺和设备。生产过程中，须采用分析设备实时在线、高精度分析和自动监控。
　　在充装方面，气体充装工艺过程包括分析、置换、清洁、清洗等。首先要对储存设备中的余气进行纯度检测分析，检验其是否达到标准要求，若未达标须先置换合格后再进行充装，以防产品交叉污染。在充装完毕并分析合格后，须进行防尘和施封后方可交付客户使用。
　　在配送方面，工业气体属于危险化学品，必须借助专业存储运输设备，并严格按照安全生产、安全运输等规程操作。
　　从事专业气体生产的企业，须拥有先进的生产设备，积累丰富的气体纯化、容器内壁处理、气体充装、气体分析检测等技术，并拥有大批经验丰富的技术团队和工程力量。而其他行业的公司若想转型升级为气体行业或者特种气体行业，都要付出高昂的转型成本。转型成本包括购置新的生产装置、新的辅助设备、产品再设计成本、职工再培训的成本、产品及客户再认证成本等。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内重要的特种气体和大宗气体供应商，根据中国工业气体工业协会的统计，公司销售额连续多年在协会民营气体企业统计中位列首位。公司作为专业从事气体研发、生产、销售和服务的综合性气体服务商，主要为客户提供各种特种气体、大宗气体等产品的供应和服务。经过20余年的稳步发展，具备了多品种气体管理优势，并与集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等行业的众多下游优质客户建立了紧密的合作关系，成为环保集约型综合气体供应商。
　　公司聚焦国家战略需求和半导体材料关键卡脖子技术，在电子特种气体、电子大宗载气、TGCM多维度更全面地为泛半导体客户提供综合性气体解决方案。始终以市场需求为导向，把应用于电子半导体领域的特种气体作为重点研发方向。公司自主创新研发的超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳、八氟环丁烷、六氟丁二烯、一氟甲烷、硅烷混合气等各类电子级超高纯气体品质和技术已达到替代进口的水平，能够满足国内半导体产业的使用需求。截至报告期末，公司共取得各项专利402项，其中发明专利114项。
　　在大宗气体零售领域，公司作为从大宗气体发展而来的综合性气体公司，具备区域市场全盘整合经验。在整合经验上，公司早在2009年成功整合苏州大宗气体零售市场，并持续优化区域管理。在团队和管理上，持续开展“三把手”培训，编制《气站标准化宝典》《销售宝典》等，进行人才和制度的储备。在公司整体战略上，公司坚定横向战略，持续开展跨区域市场整合。自上市至今，公司控股的下属公司已经由26家上升到90家，布局的区域从6个增加到25个。
　　在现场制气领域，公司凭借自身的技术特点、工程能力及配套运维服务质量，呈现出稳健发展且不断突破创新的良好态势，在该业务模式中既稳固了在中小型现场制气市场的地位，又逐步在中大型项目领域崭露头角，是行业中具备较强综合实力和发展潜力的企业，通过强化协同效益，提升服务水平，展现出较强的业务拓展与优化能力，有望在未来持续提升行业中的影响力和市场份额。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术
　　工业气体品种繁多，不同气体需要不同的生产工艺，涉及的技术体系包括气体分离与提纯、气体合成、气体混配、容器处理、气体充装、气体检测和气体配送等技术。其中，仅气体分离与提纯技术就包括吸附法、精馏法、催化转化等多种工艺路线。不同工艺路线的生产效率、产品纯度、生产成本、设备投资等方面均存在显著差异。此外，随着新兴行业对工业气体纯度要求的日益提升，对气体中杂质含量的检测分析技术也更为严格，从早期的常量级逐渐发展到目前的10-6（ppm）级、10-9（ppb）级甚至达到10-12（ppt）级。
　　（2）新产业
　　特种气体是工业气体中的一个新兴门类，是随着近年来集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造、医疗健康等国家重点发展的新兴行业的发展而发展起来的。近年来，随着下游应用领域及新工艺路线的逐步扩展，特种气体的品种也与日俱增，已成为高科技应用领域不可缺少的核心原材料。随着气体分离与提纯技术和混配技术的不断发展，更多的特种气体产品将逐步走向市场，特种气体品种也将得到进一步的丰富。
　　（3）新业态
　　近年来，全球工业气体市场高度集中，寡头垄断情况日趋明显。根据SAI公司的统计数据：2013年全球工业气体市场上，前四大生产厂商——法国液化空气集团（AL）、德国林德集团（Linde）、美国普莱克斯集团（PRAXAIR）和美国空气化工产品集团（Air Products）共占据75%的市场份额，市场高度集中。2018年10月23日，德国林德集团官方宣布与美国普莱克斯集团完成对等合并，成为全球最大的工业气体业务供应商，合并后三大气体巨头（林德集团、液化空气、空气化工）占据全球工业气体外包市场76.71%的份额。根据中研网分析，现阶段在全球工业气体市场上，前三大生产厂商德国林德集团、法国液化空气集团和美国空气化工产品集团约占70%的市场份额。
　　国内工业气体企业规模较小，产品品种单一，一般为年营业额在千万级别的区域性企业，并受制于设备、技术、资金、物流等多方面因素的影响，企业发展存在较大瓶颈。在这一背景下，国内工业气体企业亟须整合行业内资源，与国外气体公司展开竞争，提升特种气体的国产化比例。随着对气体需求的多样性、特殊性、复杂性要求不断提高，部分国内企业将通过研发、投放新产品和兼并收购逐步占领更多市场份额，提高企业竞争力。
　　（4）新模式
　　工业气体市场具有多种分类维度。可大致分为大宗集中用气市场和新兴分散用气市场：其中大宗集中用气市场主要是一些传统行业，包括冶金和化工等，对气体需求品种较为单一但使用量巨大；新兴分散用气市场主要是高新技术产业，包括集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造、医疗健康等，对气体需求品种多样化。近年来，随着国内集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造、医疗健康等产业的快速发展，新兴分散用气市场用气数量和种类在工业气体应用中占比越来越高，消费格局将随着我国经济的发展不断改变。
　　二、经营情况讨论与分析
　　金宏气体股份有限公司成立于1999年，为专业从事气体的研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合气体服务商。公司目前已建立品类丰富、布局合理、配送可靠的气体供应和服务网络，能够为电子半导体、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等国家战略性新兴产业及重点领域，提供特种气体、大宗气体百余种气体产品矩阵与定制化供气方案，深度赋能下游产业高质量发展，成为各领域企业转型升级的核心战略合作伙伴。
　　目前，公司服务网络已覆盖全国主要产业集群，并凭借卓越的产品品质与专业的技术服务，将国际贸易业务版图拓展至全球50余个国家和地区，持续以中国气体品牌的硬核实力，在国际市场展现民族企业的竞争优势。
　　2025年，部分下游行业虽仍处于阶段性承压周期，但行业底部特征已明确显现，复苏动能持续积蓄。面对行业调整格局，公司锚定长期发展战略，以坚定的战略定力主动应对市场变化，持续深化“市场导向、客户为本”的经营内核，更紧抓行业调整期的战略布局机遇，逆势推进产业并购整合、重点项目建设落地与核心业务跨区域布局，依托一站式供气服务的综合优势纵深拓展客户圈层与需求场景，在夯实存量市场基本盘的同时高效开拓增量发展空间。在此背景下，公司经营韧性与战略前瞻性充分彰显，核心经营指标实现稳健发展：营业收入延续稳步增长态势，核心产品销量持续扩容，市场占有率在行业格局调整中稳步提升；归属于上市公司股东的净利润受行业周期性因素影响阶段性承压，但公司通过不断完善综合性能力布局，提升了核心产能配套与高端服务能力，为行业复苏后的业绩快速释放积蓄了充沛动能。
　　报告期内，公司实现营业收入277,657.70万元，保持稳健增长，归属于上市公司股东的净利润13,192.47万元，截至2025年12月31日，公司总资产为777,837.44万元，归属于上市公司股东的净资产达到313,212.78万元。
　　报告期内，公司重点开展了以下工作：
　　1、提升服务能力，打造业务矩阵
　　公司聚力构建三足鼎立、协同互促的抗周期业务矩阵，以多元业务布局筑牢经营发展韧性，夯实高质量可持续发展的产业根基。其中，大宗气体零售板块已建成覆盖全国、品类齐全、配送高效的全维度供应服务网络，凭借成熟的运营体系与广泛的客户覆盖，成为公司经营发展的压舱石，稳固经营基本盘，保障发展基本面的持续稳健；特种气体板块聚焦半导体、新能源、高端装备制造等国家战略新兴赛道，以高纯度、定制化的核心产品突破技术壁垒，成为公司业绩增长的动力引擎，持续打开高附加值成长空间，释放长期发展潜力；现场制气板块深度覆盖新兴战略产业与传统优势产业，以长周期合作模式深度绑定客户需求，提供持续性、稳定性的现金流支撑，成为公司经营发展的稳定器，筑牢现金流底座，大幅提升整体抗周期与风险抵御能力。
　　（1）大宗零售：织密全域网络，筑牢经营压舱石
　　大宗零售市场方面，公司坚定推进横向布局战略，核心区域不断增加零售网点，新区域持续导入产品，以提高零售业务的服务能力，丰富服务手段。
　　2025年，面对行业周期性调整及用气需求阶段性放缓的市场环境，公司锚定大宗零售业务“压舱石”核心定位，以全域布局为抓手、以精益运营为支撑，持续织密全国性供应服务网络，实现业务质效双升，彰显强劲抗周期韧性。依托“新建网点+并购整合”双轮驱动战略，公司在巩固长三角核心市场优势的基础上，纵深推进跨区域布局，升级改造泰州光明、新布局启东金宏等站点，深化上海、江苏中部等核心区域并购整合，同时通过收购新加坡CHEM-GAS稳步切入东南亚市场，实现海外大宗零售业务关键突破。
　　公司持续优化运营体系，整合现场制气富余液体资源提升原材料自给能力，完善瓶装、液态气体全流程配送体系，强化全周期品控与智能化运维，兼顾供应稳定性与服务专业性。在行业整体承压背景下实现业务规模稳健发展，进一步扩大市场份额，持续夯实大宗零售业务“压舱石”根基，为公司整体战略推进与高质量发展提供坚实支撑。
　　（2）特种气体：聚焦战略赛道，激活发展潜力股
　　电子特种气体作为半导体制造的核心关键材料，是支撑国家科技自立自强的战略基石。2025年，公司锚定半导体、新能源等国家战略赛道，持续深耕电子特种气体产业化布局，以技术攻坚突破壁垒、以市场拓展激活增长，全年实现进口替代深化、国际布局突破的多重成效，充分释放“潜力股”强劲发展动能，为我国半导体产业自主可控提供坚实材料支撑。公司坚持技术自主创新，加大研发投入，聚焦更高纯度特种气体制备技术攻坚，在已实现超纯氨、高纯氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等产品进口替代的基础上，全面推动全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟环丁烷等新产品的试生产进程。市场拓展方面，公司秉持“龙头引领、全域覆盖”策略，以现有半导体龙头客户合作为根基，加快新产品在存量客户群体的导入落地，同时借助服务中芯国际、海力士、长鑫存储等头部企业的丰富经验，以龙头客户为核心辐射全域市场，深化与国内外主流半导体制造企业的深度绑定，同步推进海外客户拓展，深化与韩国、东南亚等境外半导体厂商合作，实现电子特种气体海外市场稳步突破。2025年全年新增导入20余家半导体客户，全面覆盖基材、设备、制造、封装等半导体全产业链环节。
　　报告期内，公司持续强化技术壁垒，虽受行业周期性因素影响，特种气体板块利润阶段性承压，但凭借产品矩阵优化、客户结构升级、国际布局拓展，业务规模持续扩容、核心竞争力稳步提升，成功激活战略赛道增长潜力，为公司长远发展注入强劲动能，助力我国半导体产业高质量发展与高端材料国产化进程。
　　电子大宗载气为集成电路、液晶面板等泛半导体领域提供9N及以上超高纯制气与一体化供气服务，核心覆盖高纯氮气、氧气、氩气、氦气、氢气、二氧化碳、压缩空气等关键品类，是支撑国家半导体产业自主可控的核心基础环节。2025年，公司持续强化电子大宗载气全链条服务能力，在项目拓展、存量运营、资源保障三大维度实现全面突破，以高品质、稳定化、规模化的高端载气供应，深度赋能泛半导体产业高质量发展。
　　报告期内，公司抢抓半导体国产替代与产业扩产机遇，成功落地芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示、汕尾信利、芯业时代、高芯科技、武汉敏声等一系列电子大宗载气项目，项目矩阵持续扩容。其中汕尾信利项目顺利完成存量替换第二单，标志公司在电子大宗载气存量市场的替代能力再获验证，高端服务竞争力得到客户高度认可。
　　存量项目运营质效稳步提升，已投运项目保持安全、连续、稳定高效运行，依托全生命周期运维、快速响应机制与极致品控体系，持续深化客户合作粘性，客户满意度与品牌口碑稳居行业前列，全年稳定贡献业绩增量。
　　氦气资源作为关乎国家产业安全的战略性稀缺资源，是集成电路、新型显示、医疗健康、前沿科技等领域不可或缺的核心保障。2025年，公司立足产业战略高度，全力打造全球化、多元化、自主化的氦气资源保障体系，打通海外采购、本土布局、技术研发全产业链条，破解高端制造领域氦气供应瓶颈。
　　公司持续整合全球优质氦气资源，构建多渠道、抗风险的稳定供应网络，同时加速推进本土自主产能建设，与阿拉尔市京藤能源合资设立专业平台，投建行业领先的气氦、液氦提取纯化装置，实现氦气自主化生产与规模化供应。此外，公司携手高速飞车山西省实验室、北京京能普华等顶尖机构，聚焦氦能源技术攻关与创新应用，推动氦气在前沿科技领域的产业化突破。
　　目前，公司氦气资源已实现全场景、多层次覆盖，稳定赋能集成电路、液晶面板等泛半导体核心客户，并深度拓展至医疗健康、高端工业等多元领域，以资源多元化、供应稳定化、技术前沿化的核心优势，为国家高端产业自主发展筑牢稀缺资源安全底座。
　　（3）现场制气：深耕多元场景，筑牢经营稳定器
　　2025年，公司立足技术、工程、运维三大核心优势，秉持“中小型筑基、中大型突破、全球化布局”的发展思路，深耕传统工业与新兴战略产业多元场景，在中大型项目攻坚、存量运营提质、项目并购整合赋能、全球布局突破四大维度实现全年跨越式发展，以长周期、稳定化的供气服务，持续筑牢公司抗周期经营底盘，为整体业绩增长提供坚实支撑。
　　中大型项目攻坚方面，公司相关布局持续提速、多点突破，成功落地靖江特钢、江苏淮河化工等一批重点项目。其中靖江特钢项目为中信泰富特钢旗下靖江特钢提供长期稳定供气，助力绿色冶炼与低碳转型；江苏淮河化工项目以收购淮安圣马为中国中化控股下属成员企业江苏淮河化工长期提供管道供气服务，赋能客户能源管理升级；山东睿霖高分子项目更完成重大升级，将原规划23,000Nm3/h空分装置提升至50,000Nm3/h，大幅提升供气能力，助力客户解决高硫石油焦资源化利用难题，充分彰显公司在中大型项目履约、技术升级与综合服务方面的核心实力。
　　存量运营提质方面，公司坚持“建运并重、提质增效”，构建全生命周期运维服务体系。对于已签约项目，全年统筹各方资源、优化建设流程，全力推进项目落地，其中云南呈钢集团技术改造、湛江中集绿能等项目已顺利建成投产，进入稳定运营阶段，持续为客户提供安全、高效、稳定的供气服务；营口建发空分项目、山东睿霖高分子空分项目按计划推进前期建设，预计于2026年年底进入试生产阶段，为未来业绩释放积蓄动能。对于已投运项目，公司依托智能化运维技术与快速响应机制，持续提升服务品质，深化客户合作粘性，全年稳定贡献经营现金流。
　　项目并购整合赋能方面，5月完成收购汉兴气体（上海）有限公司（已更名为“金宏皆盟”），为公司现场制气业务注入新的动力，不仅推动该业务模式规模的扩张，更在区域布局上实现补充优化，提升业务运营效率与市场覆盖范围；7月完成对淮安圣马的收购，进一步补充区域产能，拓宽业务辐射范围，推动现场制气业务在华东区域的深度渗透与协同发展。同时，公司依托并购整合的资源优势，强化技术、人才、运营体系的协同联动，持续提升现场制气业务的规模化、标准化、智能化水平。
　　全球布局突破方面，公司积极拓展海外现场制气市场，成功签约西班牙现场制气项目，计划投资建设高标准深冷制气装置，实现欧洲市场关键突破，推动中国气体服务模式走向世界。
　　此外，公司将绿色低碳理念深度融入现场制气业务全流程，依托湛江中集绿能项目，新建绿色低碳空分装置，为绿色甲醇生产提供绿氧、绿氮等气体产品，并通过下属湛江科汇气体有限公司，实现工业尾气中二氧化碳的回收与高值化利用，打造“尾气回收—高值利用—绿色运输”的低碳循环产业链，既践行ESG社会责任，又拓展了业务价值空间，实现环境效益与经济效益的双赢。
　　2025年，面对行业周期性波动，公司现场制气业务凭借多元场景覆盖、中大型项目突破、项目并购整合赋能、绿色协同发展的核心优势，实现业务规模与服务质效双提升，持续释放稳定现金流，有效对冲行业周期风险，筑牢公司经营发展的“稳定器”。
　　2、持续纵向创新，加大研发投入
　　公司始终重视技术创新，报告期内研发费用10,314.35万元，同比增加2.34%，被列入“2025苏州民营企业研发投入100家”榜单。公司不断推进专业知识、创新理念和产业链深度融合，以加强跨学科合作、推动科技创新、突破成果转化壁垒，实现可持续发展。
　　（1）知识产权方面
　　公司建立了完善的知识产权管理体系，规范知识产权的归属、保护和运用流程，提升管理的规范化和科学化水平。注重对科技创新成果的商标保护，强化品牌形象和市场竞争力，提高产品在国内外的市场辨识度和品牌价值，为公司带来实际经济效益。
　　报告期内，公司借助知识产权信息管理系统，实现了对知识产权的全面、精准管理，开展了《从技术到专利：技术交底书撰写的高效转化与质量提升》等培训。2025年7月，完成《企业知识产权合规管理体系要求》（GB/T29490-2023）换版认证年审，不断增强员工的知识产权意识和保护能力，营造尊重知识产权的良好氛围。建立知识产权监测机制，及时了解行业动态，防范侵权行为，尤其关注商标侵权，维护公司合法权益。公司产品氧化亚氮、氢气、超纯氨、二氧化碳、氮气等5个获专利密集型产品认定证书。报告期内，公司新申请发明专利33项、实用新型专利33项，授权发明专利10项、实用新型专利37项。截至2025年12月31日，公司共取得各项专利402项，其中国内发明专利113项，国外发明专利1项。
　　（2）产学研合作方面
　　公司与多家知名高校和科研机构建立了长期稳定的合作关系，在技术研发与创新领域取得了显著突破。公司携手上海交通大学、南京工业大学、苏州大学、东南大学、武汉工程大学、湖南汽车工程职业大学等单位，共同搭建了高层次“产学研”合作平台。同时，公司依托国家博士后科研工作站，与各高校联合开展博士后培养项目，汇聚了一批高素质的科研人才。报告期内，1名博士后成功入选2025年度江苏省卓越博士后计划，通过产业实践与学术资源的深度融合，公司积极推动气体产业的发展。这些合作成果不仅为金宏气体的技术实力和市场竞争力奠定了坚实基础，也为“产学研”合作模式的推广和应用提供了积极的示范效应。报告期内，公司液态储氢相关技术荣获江苏省企业研发机构促进会科学技术奖。
　　（3）标准化建设方面
　　公司始终致力于提供高质量气体产品，并积极参与行业标准的制定与推广，推动气体行业的规范化发展。截至报告期末，公司累计主持或参与编制了39项国家标准，涵盖产品纯度与杂质含量、检测方法、包装运输、安全与管理规范等多项内容。报告期内，公司在标准制定方面取得了显著进展，《温室气体管理体系要求》《乙炔气瓶充装规定》《航空非呼吸用压缩空气》《医用及航空呼吸用氧》等国家标准已发布。此外，公司作为第一起草人主持修订的国家标准《电子特气氨》已于2025年10月1日正式实施。公司还积极参与国内外行业协会和标准化组织的活动，推动行业标准的制定与更新，共同研究和解决行业内的技术和标准难题。通过这些努力，公司为气体行业的健康发展做出了积极贡献。
　　3、坚持横向布局，跨区域发展
　　（1）国内市场布局
　　2025年2月，成立西安卫光（咸阳）气体有限公司，计划建设高纯氢气项目；成立金宏气体（湛江）有限公司，为中集绿能提供现场制气服务。
　　2025年4月，成立西安金宏电子材料科技有限公司，为芯业时代提供现场制气服务。
　　2025年5月，完成收购汉兴气体（上海）有限公司（已更名为“金宏皆盟”），进一步提升大型现场制气的运行和综合服务水平，为客户提供更优质、多元的“量身定制”气体解决方案。
　　2025年6月，成立金宏气体（泰州）有限公司，为靖江特钢提供现场制气服务。
　　2025年7月，完成收购淮安圣马气体有限公司；成立金宏气体（新疆）有限公司，专注于建设先进的氦气提取纯化装置，从闪蒸气（BOG）中获取高品质氦气产品并推向市场，丰富氦气资源。
　　2025年11月，完成收购湛江科汇气体有限公司，聚焦工业尾气中二氧化碳的回收与高值化利用。
　　2026年1月，成立金宏气体（黄冈）有限公司，计划建设大宗气体相关项目；完成收购上海则沐特种气体有限公司，布局实验室、检验检测、生物医疗等领域供气解决方案。
　　2026年2月，成立北京金宏普华气体有限公司，整合氦气及客户资源。
　　（2）海外市场全球化布局
　　2025年，公司主动抢抓全球化发展机遇，突破传统产品出口模式，构建“产品出口+现场制气+海外平台运营”的多元化海外发展模式，通过设立海外子公司、收购当地企业、签约标杆项目等方式，提升海外业务自主性与可控性，为公司全球化战略落地筑牢坚实根基。公司于2025年3月完成对新加坡CHEM-GAS公司的收购，快速切入东南亚大宗零售气体市场，依托该平台辐射越南、泰国等周边国家，推动大宗气体产品在东南亚市场的初步放量。现场制气业务实现海外模式持续突破，继泰国项目后，西班牙项目成为公司海外第二个现场制气项目，装置设计产能既满足当前新能源材料项目需求，又预留未来用气增长空间，彰显前瞻性布局思维。此外，公司产品已出口至法国、德国等欧盟国家，累计出口覆盖超50个海外国家和地区，进一步拓宽了全球市场覆盖范围。
　　2025年，公司通过精准布局、模式创新与稳步推进，已实现关键区域突破与业务模式升级，初步构建起全域服务网络，积累了丰富的海外运营经验与客户资源。此次布局不仅完善了公司全球业务矩阵，更推动中国气体服务模式走向世界，为后续海外业务规模化发展、提升全球市场话语权奠定了坚实基础，践行了公司厚积薄发、逐步迈向世界级综合气体服务商的战略规划。
　　4、提升管理效能，增进管理效率
　　公司锚定高效能治理、高质量发展核心目标，以组织架构重塑为牵引、管理体系升级为支撑，系统性推进管理效能革新与运营效率跃升。公司紧扣战略布局与业务发展需求，优化调整组织架构，厘清权责边界、强化专业条线协同，构建起权责清晰、响应高效的现代化组织运行体系；以数字化转型为引擎，深化业财融合与全流程数据贯通，推动管理向标准驱动、数字驱动转型，实现资源配置更优、运营流转更快、管控精度更高。通过组织架构优化与管理能力提升双向赋能，公司持续夯实现代化治理根基，以高效协同的组织体系与精益高效的管理机制，为企业战略落地、价值创造与长远发展筑牢坚实保障。
　　5、严格落实规章，做好投关工作
　　公司严格遵守法律法规和监管机构规定，严格执行公司信息披露管理制度，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。
　　公司高度重视投资者关系管理工作，报告期内公司通过接听投资者电话、答复e互动平台的投资者提问及接待现场调研等方式，不断加强与投资者的沟通和交流，同时通过制定《“提质增效重回报”专项行动方案》及半年度评估，进一步增进投资者对公司的了解和认同，形成良性互动，树立公司资本市场良好形象，提升公司治理水平。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术与研发优势
　　在研发平台方面，公司拥有气体行业中唯一专注于电子气体研发的国家企业技术中心、国家博士后工作站、CNAS认可实验室、江苏省特种气体工程中心、江苏省特种气体及吸附剂制备工程技术研究中心等。
　　在产品技术方面，公司依托科研平台自主研发和生产了超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯氢、高纯二氧化碳、八氟环丁烷、六氟丁二烯、一氟甲烷、硅烷混合气等各类电子级超高纯气体，产品拥有自主知识产权，品质和技术已达到替代进口的水平，能够满足国内相关产业需求。公司共取得各项专利402项，其中发明专利114项，主持或参与起草国家标准39项。
　　在技术相关荣誉方面，公司先后被认定为国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新“小巨人”企业、江苏省创新型企业100强、江苏省科技创新发展优秀企业等。7N电子级超纯氨项目获得江苏省成果转化专项资金扶持，先后荣获国家重点新产品、中国专利优秀奖、江苏省科学技术奖，被中国半导体行业协会评为“中国半导体创新产品和技术”，入选“国家火炬计划”，获得江苏省重点推广应用的新技术新产品，被评为国际先进等；集成电路用正硅酸乙酯的研发及产业化项目获得江苏省成果转化专项资金扶持，被纳入“重点推广应用的新技术新产品”目录；电子级一氟甲烷、电子级六氟丁二烯和电子级八氟环丁烷等产品通过江苏省新产品新技术鉴定，被认定为产品技术处于国际先进水平；高纯氮气、高纯氢气入选江苏省重点推广应用的新技术新产品名单，被评为国内先进。
　　在创新体系方面，公司通过技术创新的积累以及知识系统的搭建，形成了专业化水平较高的技术壁垒。公司以创新投入、运行和激励机制为重点，营造可持续发展的创新环境和研发氛围。通过制定产品开发战略、落实研发流程管理，在自主开发、自主创新的同时引进消化、吸收、再创新，快速实现科研成果的产业化。
　　在产品质量方面，公司生产的气体产品工艺稳定、检测方法先进，品质和稳定性与外资巨头水平相当，且具有明显的成本优势。随着集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、新能源、航空航天等下游行业的快速发展，以及特种气体国产化政策的不断推进，未来公司特种气体在进口替代方面具有广阔的市场空间。
　　2.产品品种与服务优势
　　在产品品种方面，公司生产经营的气体涵盖特种气体、大宗气体等百余种气体，气体产品品种丰富，供应方式灵活，可较好地满足新兴行业气体用户多样化的用气需求。
　　在客户服务方面，公司可根据客户不同阶段的用气需求，匹配与其相适应的气体品种、规格和使用量，规划相适应的供气模式，量身定制综合供气服务方案，减少客户的采购成本与流程，保障客户用气的稳定供应，提升客户的体验感和满意度。
　　在物流配送方面，公司拥有专业配送体系和工程技术团队，可为不同行业、不同发展阶段的客户运用深冷快线连续供气技术、高纯气体包装物处理技术和安全高效物流配送技术，提供全面、快速供气服务，并提供配套用气设施、气体管路的设计、建造、安装、运行服务及量身定制的物流支持。公司是国内率先推出小储槽供气（公司称为“深冷快线”）的气体公司，相较于传统供气模式，小储槽供气模式具有安装成本较低、储存容量更大、运输次数更少、无需气瓶搬运和设备管理等优势。
　　3.客户资源优势
　　公司下游客户数量众多，结构层次稳定。凭借雄厚的技术实力、优异的产品质量等优势，公司获得众多新兴行业知名客户的广泛认可，在集成电路行业中有中芯国际、海力士、积塔、联芯集成、华润微电子、北方集成电路、矽品科技、华天科技等；在液晶面板行业中有京东方、天马微电子、厦门天马光电子、TCL华星等；在LED行业中有聚灿光电、乾照光电、华灿光电、澳洋顺昌等；在光纤通信行业中有亨通集团、住友电工等；在光伏行业中有通威股份、天合光能、隆基股份等。与知名客户的合作保障公司业务的稳定性，也体现了公司优秀的品牌影响力。
　　除上述行业内知名企业外，公司还与电子半导体、节能环保、医疗健康、新能源、机械制造、化工、食品等行业的众多客户建立了稳定的合作关系。这些客户单体的气体需求量较小，分布较为分散，公司凭借稳定的供应保障能力、快速响应的物流配送体系以及较强的本地化市场开拓能力，较好地满足了各类客户的需求。公司在各个行业聚集了大量的拥趸客户，保证公司的持续稳定发展。
　　4.区位发展优势
　　公司总部所在的长三角地区是我国综合实力最强的经济中心、战略新兴经济及先进制造业基地。《长江三角洲地区区域规划》提出要做大做强先进制造业、电子信息产业等具有国际竞争力的战略新兴产业，加快发展现代生产性服务业和生物医药、新型材料等具有先导作用的新型产业。长三角地区汇聚了一批优质高等院校和科研院所，良好的经济发展环境可吸引大量优秀人才前来就业，为企业发展提供了良好的人才支持。
　　公司深耕长三角地区，是该地区重要的特种气体和大宗气体供应商。长三角地区拥有大量优质战略新兴产业企业客户，为公司的持续发展奠定了基础。长三角地区快速发展的新兴产业也对公司产品迭代、技术创新提出了更高的要求，推动公司持续加大研发投入保持行业竞争优势。
　　公司在深耕长三角的同时，通过新建和收购整合的方式在珠三角、京津冀、川渝等我国重要经济区域进行业务布局，有计划地向全国扩张及开拓，提高公司的市场占有率，巩固公司的行业地位。
　　5.品牌声誉优势
　　公司在我国气体行业内具有较高的市场地位、享有较高的品牌知名度和良好的品牌声誉。公司为中国工业气体工业协会副理事长单位、江苏省气体工业协会副理事长单位；“金宏”品牌被江苏省工商行政管理局认定为江苏省著名商标；“金宏气体JINHONG GAS及图”注册商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标；被中国工业气体工业协会评为中国气体行业领军企业、中国气体行业知名品牌等荣誉；公司获批苏州市商标品牌战略推进计划项目立项，同时获评江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。
　　这些品牌荣誉标志着公司近年来实施的品牌战略取得了重大成果，也标志着公司特种气体等多种产品及服务得到了社会各界的广泛认可和支持；同时也有利于公司加强知识产权保护，进一步提高公司品牌的知名度和市场认知度，使客户、企业与员工形成共同的理念和价值观，进一步增强公司的市场竞争力和可持续发展能力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司技术团队凭借在气体生产、提纯、检测、运输方面的技术积淀，经过多年的自主研发，突破并系统建立了以气体纯化技术、尾气回收提纯技术、深冷快线连续供气技术、高纯气体包装物处理技术、安全高效物流配送技术等核心技术为代表的，贯穿气体生产、提纯、检测、配送、使用全过程的技术体系。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新申请发明专利33项、实用新型专利33项、授权发明专利10项、实用新型专利37项。截至2025年12月31日，公司共取得各项专利402项，其中国内发明专利113项、国外发明专利1项，核心技术权属清晰。
　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　近年来国内主要气体企业纷纷加大新产品的研发力度，下游集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等行业技术快速迭代，也对公司的技术研发能力提出了更高的要求。公司长期聚焦于特种气体的研发，该领域具有较高的技术壁垒，国内高端特种气体市场一直被几家外资气体巨头公司所占据。若公司未来研发方向出现失误、技术人才储备不足或流失、新产品研发进度低于预期，无法快速、及时推出满足客户及市场需求的新产品，导致公司市场竞争中处于落后地位，将对公司市场份额和经营业绩产生不利影响。
　　(二)经营风险
　　1.市场竞争风险
　　公司主营业务主要面向华东区域。由于外资气体巨头布局较早，该区域气体市场竞争程度较高，主要表现在产品品种丰富程度、品牌影响力、业务规模、制气成本、配送能力等方面的竞争。林德集团、液化空气集团、空气化工集团、酸素控股等几大外资气体巨头市场份额占比相对较高。
　　与外资气体巨头相比，公司目前的业务规模相对较小，市场占有率相对较低。如果公司不能进一步开拓客户、丰富气体产品种类、完善配送能力、提高自身综合竞争能力，公司的行业地位、市场份额、经营业绩可能面临下降的风险。
　　2.主要原材料价格上涨的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为以液氨、液氧、液氮、液氩为代表的气体原材料及工业企业尾气等。报告期内，直接材料成本占公司主营业务成本（不含运费）的比例在57%左右，原材料价格变动对公司主营业务成本的影响较大。报告期内，公司主要原材料价格受市场供需关系影响存在一定波动。
　　未来，若主要原材料价格大幅上涨，且公司未能通过有效的措施合理控制生产成本，或未能将主要原材料价格上涨的影响有效传导至下游客户，将对公司产品毛利率及盈利能力产生不利影响。
　　3.公司规模扩张带来的管理和内控风险
　　报告期内，随着公司“纵横”战略的推进，公司资产与营收规模快速增长。近三年，公司资产总额分别为623,965.93万元、676,722.74万元和777,837.44万元；公司营业收入分别为242,735.33万元、252,527.77万元和277,657.70万元。
　　伴随公司业务规模的扩张，收购及新设公司数量逐渐增多。公司制定了《子公司管理制度》等相关制度，统一管控子公司日常经营、财务核算等工作。
　　未来，若公司管理水平不能适应业务规模的快速扩张或相关管理制度未能在子公司得到有效执行，则公司将面临因规模扩张带来的管理风险和内控风险。
　　4.产品质量风险
　　公司下游客户主要为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造等战略新兴行业企业和高科技企业。这些企业的生产过程较为精细复杂，气体作为重要原材料对其产品质量有较大影响。集成电路厂商对电子气体质量稳定性要求尤为严格：在集成电路制造工艺中，电子气体产品一旦通过验证，其纯度和质量要求即被锁定，此后电子气体纯度和质量的任何变化均可能导致集成电路厂商的生产发生意外情况。
　　未来，若因公司气体产品的质量问题造成客户的损失，公司可能面临赔偿的风险；产品质量问题也将影响客户对公司的信赖，从而对公司的业务拓展和经营业绩产生不利影响。
　　5.安全生产的风险
　　工业气体产品大多为危险化学品，国家对危险化学品的生产、储存、提纯、检测和运输制定了相关规定，并通过市场监督管理、应急管理、运输管理等相关部门进行监管。
　　如果公司在生产、储存、提纯、检测和运输等环节管控不严，或安全生产制度未能得到有效执行，则公司将有发生安全生产事故的风险，进而影响生产的稳定，并对经营业绩产生不利影响。
　　(三)财务风险
　　1.应收账款风险
　　报告期内，随着收入规模的增长，公司应收账款规模不断增加。近三年来，公司应收账款账面净额分别为39,099.47万元、37,978.77万元和42,234.12万元，占流动资产的比例分别为15.97%、16.79%和19.36%。
　　报告期内，公司应收账款账龄主要系一年以内，未发生大额坏账损失。随着公司业务规模的不断扩大，未来若出现大额呆账、坏账，或由于客户付款周期延长而带来资金成本的增加，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　2.存货跌价风险
　　近三年，公司存货账面价值分别为14,533.96万元、15,454.74万元和13,629.41万元，占流动资产的比例分别为5.94%、6.83%和6.25%。公司主要根据与客户签订的销售订单和对客户订单的预估情况制定生产计划，存货周转率水平较高、库龄较短，存货跌价风险较小。
　　随着业务规模的扩大，若公司不能继续加强生产计划管理和库存管理，使得存货跌价风险提高，将对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　3.商誉减值风险
　　截至2025年12月31日，公司商誉的账面价值为35,266.74万元，为公司收购长沙曼德、上海申南、上海振志等企业合并成本超过可辨认净资产公允价值份额的金额。
　　2025年，公司已根据商誉减值测试结果计提了部分减值，未来，若因宏观经济环境波动、国家产业政策调整、下游市场需求下降、子公司经营管理出现重大失误等因素，导致该等被收购企业经营业绩仍不达预期，则上述收购所形成的商誉存在进一步的减值风险，从而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　4.客户关系类无形资产减值的风险
　　截至2025年12月31日，公司客户关系类无形资产的账面净值为10,565.21万元，系公司收购长沙曼德、上海申南、海宁立申等企业所确认的客户关系价值。根据企业会计准则的规定，前述客户关系价值应当在其预计的受益期内分期摊销，并影响公司未来年度利润水平。
　　未来在摊销期满前，若该等被并购企业主要客户订单发生大幅下滑或与主要客户合作关系出现重大不利变化，则公司所确认的客户关系类无形资产将存在进一步减值的风险，从而可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　5.税收政策变动风险
　　金宏气体及子公司长沙曼德、云南呈钢为高新技术企业，按15%的税率缴纳企业所得税。若未来本公司及子公司未能持续取得高新技术企业资质，则企业所得税税率将提高，从而影响公司未来盈利水平。
　　(四)行业风险
　　公司所处的华东区域，由于外资气体巨头布局较早，气体市场竞争较为激烈。主要体现在产品品种的丰富程度、品牌影响力、成本优势、配送能力和企业规模等方面的竞争。在电子气体领域，林德集团、液化空气、空气化工、大阳日酸等几大外资气体巨头凭借先进的技术优势，已经占据了大部分的市场份额。
　　公司目前的总体市场占有率还比较低，与跨国公司相比业务规模还比较小。据预计，2025年国内电子特气市场规模将达到316.60亿元，据此估算，公司电子特种气体在国内的市场占有率为2.81%。如果公司不能进一步开拓客户、丰富气体品种、提高自身竞争能力，将对公司的业绩提升和持续增长产生不利影响。
　　(五)宏观环境风险
　　公司下游应用行业涵盖集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造、医疗健康、节能环保、新材料、新能源等新兴行业以及食品、化工、机械制造等传统行业，该等行业与宏观经济紧密相关。
　　若宏观经济环境出现波动、整体经济增速出现放缓，可能影响公司下游行业的景气程度，进而对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入277,657.70万元，较上年同期增长9.95%；归属于上市公司所有者的净利润13,192.47万元；报告期末，公司总资产为777,837.44万元，归属于上市公司的所有者权益为313,212.78万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.工业气体市场集中度高，寡头垄断明显
　　经过多年的发展和兼并收购，全球工业气体市场已经形成了少数几家气体生产企业占据全球市场大多数份额的市场格局。根据SAI公司的统计数据：2013年全球工业气体市场上，前四大生产厂商——法国液化空气集团（AL）、德国林德集团（Linde）、美国普莱克斯集团（PRAXAIR）和美国空气化工产品集团（Air Products）共占据75%的市场份额，市场高度集中。2018年10月23日，德国林德集团官方宣布与美国普莱克斯集团完成对等合并，成为全球最大的工业气体业务供应商，合并后三大气体巨头（林德集团、液化空气、空气化工）占据全球工业气体外包市场76.71%的份额。根据中研网分析，现阶段在全球工业气体市场上，前三大生产厂商德国林德集团、法国液化空气集团和美国空气化工产品集团约占70%的市场份额。
　　相比于传统的大宗气体，电子气体行业由于具有较高的技术壁垒，市场集中度极高。根据QYResearch统计，2024年美国空气化工、德国林德集团、法国液化空气和日本酸素四大气体公司占据全球90%以上的份额；在中国市场也占据主导地位，市场份额约为86%。相比之下，国内电子特气企业在技术水平和市场份额上仍有差距。然而，部分国内特气产品已实现自主可控，并在市场上占据重要地位。总体来看，中国电子特气行业的竞争格局仍较为集中，但国内企业正在加速追赶，市场份额逐渐扩大，预计2025年国产化率将提升至25%。
　　2.本土气体企业逐渐崛起，与外资巨头形成错位竞争
　　（1）大型现场制气被外资公司占据先机，内资公司逐步追赶
　　中国工业气体市场随着改革开放后经济的高速发展而迅速发展壮大。较早发展起来的是以现场制气为主要供气方式的大宗集中用气市场。20世纪80年代起，以液化空气、林德集团为代表的外资气体供应商开始进入中国市场，并依靠雄厚的资金实力和丰富的项目运作经验迅速占领了国内现场制气市场。随着国内技术进步和产业转型升级，以盈德气体、宝钢气体为代表的中国本土气体公司也加入了大规模现场制气的竞争，凭借着成本以及本土化优势，在国内市场上占据了一定的市场份额。
　　由于工业气体行业较空分设备行业具有市场容量大、现金流稳定、行业周期性波动小等诸多优势，近年来国内大型的空分设备生产企业如杭氧股份、四川空分集团也开始由单纯的设备制造商向大型现场制气供应商转型。目前，国内大型现场制气市场形成了外资巨头、国内专业气体供应商、空分设备制造商共同竞争的局面。
　　（2）零售业务发展壮大，本土企业更具竞争优势
　　近年来，随着国内集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品等产业的快速发展，新兴分散用气市场不断发展壮大，这一市场的特点是客户对单一气体需求量相对较小，但对气体品种需求较多，供气方式以零售为主，主要为瓶装气和储槽供气。
　　由于战略定位不同，经营现场制气项目的企业目前只是将瓶装气和储槽气部分作为主营业务的补充，不会将较多资源投入到零售气营销队伍的发展和物流配送体系的建设上，其市场开拓能力与运输保障能力均较为有限，且产品往往只有空分气体，品种相对单一，无法满足客户对多品种气体的需求。
　　部分专业从事零售气业务的气体企业拥有丰富的产品线，可满足客户综合的气体需求，产量稳定，具有较强的产品优势，还可通过强大的物流配送体系满足客户的个性化需求。通过长期经营，专业从事零售气业务的供应商与客户构建了长期的互利合作关系，铺设了全天候的销售服务网络，在零售气市场上的优势不断得到强化，一旦在区域内确立竞争优势，优势供应商会对潜在竞争对手形成较高的竞争门槛，先发优势较为明显。
　　（3）零售业务的跨区域整合，将使得气体企业拥有极高的发展上限
　　气体零售业务的门槛在于丰富的气体产品、完备的服务网络以及长期的客户关系，因此从事零售业务的企业呈现明显的区域特性，即在自身传统业务区域能够维持很高的市占率和利润率，但优势区域之外的业务占比较少。
　　区域特性严重制约了零售企业的发展上限，只有不断通过收购整合的方式将销售网络扩展到其他区域，才能打破发展的瓶颈，成为全国性乃至世界性的气体公司。这种跨区域整合，除了资本因素的制约外，还需要公司比同行拥有更多的区域市场管理经验，不断输出人才队伍，且以长期的战略定力，构建在跨区域市场的竞争优势。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持纵横发展战略：纵向开发，横向布局，以科技创新为驱动，定位于综合气体服务商，为客户提供创新和可持续的气体解决方案，成为气体行业的领跑者。
　　1.纵向开发
　　纵向策略1，多维拓展产品品类矩阵。公司以技术自主化、产品多元化、供应一体化为核心导向，持续加码研发投入，引育专业人才梯队，聚焦电子特种气体、关键前驱体材料领域开展自主创新攻关，全力突破技术壁垒，加速实现核心产品的进口替代，为半导体、新材料、新能源、商业航天、高端装备制造等产业高质量发展提供坚实的材料支撑。整合行业优质资源，丰富产品供给维度，精准匹配下游客户的多元化、定制化需求，筑牢公司在材料供应链中的核心竞争力。
　　纵向策略2，全域开拓应用场景生态。伴随全球产业结构升级与科技革命的纵深推进，新技术、新产品、新服务不断涌现，气体产品应用场景不断拓宽。公司将充分发挥产品丰富、渠道稳定以及以服务为导向的高效团队优势，不断开拓多元应用场景，不仅致力于提升客户使用体验，更将聚焦定制化工艺联合优化，与下游客户开展深度协同合作，助力客户实现生产效率提升、产品品质升级与能耗成本降低的多重目标，构建“共生共赢”的产业伙伴关系。比如以服务车用氢能源为基础，探索氢能源产业链中制氢、储氢、运氢相关商业模式；拓展CCUS（碳捕集、利用与封存）的应用场景等，持续夯实公司在绿色低碳、高端制造等新兴赛道的核心竞争力。
　　纵向策略3，构建全链条服务模式生态。公司可提供包含钢瓶供气、储槽供气、现场制气、TGCM、工程服务等全场景服务矩阵，构建“产品供应+技术赋能+运营管理”三位一体的综合服务能力。依托自身完善的气体供应渠道网络，通过“自主可控规模化生产+供应链协同整合”的方式拓展气体服务维度，为客户提供综合性气体解决方案。未来，公司将充分整合深耕行业多年积淀的竞争合作经验、服务多元客户的精细化管理经验，持续锻造气体全链条服务的核心竞争力。攻坚突破当前外资主导的高端服务领域，对标学习国际头部企业先进经验，与外资品牌同台竞技并稳步实现国产替代，积极发展大型现场制气、电子大宗载气、TGCM等业务，通过签订长期战略合作协议深度绑定客户需求，构建“互利共生、价值共创”的产业合作共同体，稳步提升业绩增长的稳定性与可持续性。
　　2.横向布局
　　横向策略1，国内市场的跨区域布局。公司根植长三角沃土，伴随区域经济的快速发展不断壮大，在与国际头部企业的深度竞合中，淬炼出卓越的精细化管理能力与高效专业的技术服务团队。锚定“打造行业第一民族品牌”的战略愿景，公司将在继续巩固长三角核心市场龙头地位的基础上，全面推进全国市场的战略性布局，持续提升国内市场份额与行业话语权。
　　成熟业务的异地拓展：公司凭借核心技术积淀、全流程工程履约能力及全生命周期运维服务体系三大核心竞争优势，已成功构建新兴战略赛道与传统优势产业的现场制气项目矩阵，深度布局半导体、液晶面板等国家战略性新兴领域，精准突破高附加值定制化需求，同时深耕钢铁、有色、冶金等传统工业升级主战场，以绿色化、智能化供气方案赋能产业低碳转型，全面覆盖多元赛道，筑牢全业务场景综合服务能力，构建起跨行业、多场景的项目实践与技术储备体系。在此基础上，公司以现有项目经验为支点推进现场制气业务的跨区域战略输出，将标准化供气方案与定制化技术服务能力深度适配国内重点产业集群的发展需求，触达更多区域客户，进一步夯实全国性综合气体服务商的市场地位，强化在高端制造与传统工业领域的双赛道核心竞争力。
　　成熟模式的异地复制：公司发挥在长三角区域的大宗零售市场整合经验，凝练形成标准化、可复制的运营管理体系。通过“新建网点+并购整合”双轮驱动，开展跨区域市场整合，建立遍布全国的瓶装气体、液态气体、现场制气终端市场网络，实现对多元行业客户的全覆盖，进一步强化全国市场的品牌辐射力。
　　横向策略2，海外市场全球化战略布局。公司深度践行国家“一带一路”倡议和全球化发展战略，立足“国内国际双循环”新发展格局，在稳固国内市场核心地位的基础上，主动融入全球产业分工体系，以开放姿态参与国际高端市场竞合，依托核心技术自主优势、全链条服务能力及规模化供应经验，在海外建立生产基地，致力于将中国气体产业的技术标准与服务模式推向世界，在全球气体产业价值链中抢占核心环节，持续提升公司在国际市场的核心话语权与品牌影响力，打造兼具中国基因与全球竞争力的世界级气体服务商。
　　公司以安全第一为根本准则，以经营数字化、运行信息化、管理标准化为基底，深度拥抱数字化与AI技术赋能，坚持“为客户创造纯金价值——金宏气体、纯金品质”的经营理念，依托数智化手段优化全流程运营，为客户提供产品更多样、配送更及时、服务更专业、安全更可靠的供气解决方案；肩负“融入经济血脉，彰显高尚气质”的历史使命，致力于把“金宏”打造成行业第一民族品牌。
　　(三)经营计划
　　2026年，市场竞争与发展压力并存，行业底部特征已明确，复苏动能持续积蓄。公司将秉持“承压砺行、蓄势赋能、厚积薄发”的总体经营方针，深度践行“纵横”发展战略，以抗周期业务矩阵为根基，以技术创新为核心，以市场拓展为引擎，以精益运营为支撑，统筹推进各项经营工作，在巩固现有优势的基础上突破发展瓶颈，持续夯实核心竞争力，积蓄动能，实现公司高质量可持续发展。
　　1、核心业务经营计划
　　围绕“三足鼎立”业务矩阵，聚焦各板块协同发展，针对性推进提质增效、规模扩张与价值提升，确保业务稳健运行、势能持续释放。
　　（1）大宗零售业务：巩固压舱石地位，提升全域服务效能
　　持续坚守大宗零售“经营压舱石”核心定位，在巩固现有市场优势的基础上，深化全域网络布局与运营优化。一是稳步推进跨区域扩张，在夯实长三角核心市场龙头地位的同时，中西部整合资源协同发展，珠三角重点突破产业集群扩大发展，通过“新建网点+并购整合”双轮驱动，完善瓶装、液态气体终端供应网络，提升区域市场覆盖率与服务响应速度。二是优化运营体系，整合现场制气富余液体资源，提升原材料自给能力，降低运营成本；完善全流程配送体系与智能化调度机制，强化全周期品控管理，兼顾供应稳定性与服务专业性。三是深化客户服务，精准匹配各行业用气需求，优化客户结构，提升客户粘性，在行业承压背景下持续稳固经营基本盘，为公司整体发展提供稳定支撑。同时，依托新加坡CHEM-GAS平台，稳步拓展东南亚大宗零售市场，推动海外业务初步放量。
　　（2）特种气体业务：深化国产替代，激活高增长潜力
　　电子特种气体方面：聚焦半导体、新能源等国家战略赛道，持续强化技术攻坚与市场拓展，加速释放“潜力股”增长动能。一是推进技术迭代与产品升级，加大研发投入，聚焦更高纯度特种气体制备技术攻坚，加快全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟环丁烷等新产品的市场导入，推进二氯二氢硅等试生产产品的头部客户认证，完善特种气体产品矩阵，持续打破海外技术垄断；巩固超纯氨等优势产品在集成电路领域的市场领先地位。二是拓展海内外市场，秉持“龙头引领、内外联动、全域覆盖”策略，深化与中芯国际、海力士、长鑫存储等半导体企业的深度绑定，加快新产品在存量客户群体的导入落地；同时依托新加坡海外平台与全球化供应网络，深化与韩国、东南亚等境外半导体厂商合作，推动电子特种气体海外市场稳步突破。三是强化品牌建设，依托技术优势与品质管控，提升在高端特种气体领域的品牌影响力，助力国产电子特种气体产业自主可控。
　　电子大宗载气方面：持续聚焦高端领域，强化资源保障与业务突破，打造差异化竞争优势。重点推进芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示、汕尾信利等已落地项目的稳定运营，将凭借与半导体客户长期的战略合作关系，持续拓展新的合作项目，进一步提升在集成电路、新型显示等泛半导体领域的市场份额；重点突破存量市场替换，复制无锡华润上华、汕尾信利成功经验，提升存量市场替代能力，巩固行业地位。
　　氦气资源方面：持续构建“全球化、多元化、自主化”的氦气资源保障体系，力争成为国内最大氦气供应商，持续扩大市场份额、提升行业影响力。聚焦氦能源技术攻关与创新应用，拓展氦气在医疗健康、高端工业、前沿科技等多元应用场景；加快新疆阿拉尔氦气提取纯化装置的建设与投产，实现氦气自主化生产与规模化供应；整合全球优质氦气资源，构建多渠道、抗风险的稳定供应网络，筑牢国家高端产业稀缺资源安全底座。
　　（3）现场制气业务：强化稳定器作用，推进规模与质效双升
　　坚持“中小型筑基、中大型突破、全球化布局”的发展思路，持续深耕多元场景，强化“经营稳定器”核心作用。一是攻坚中大型项目，在巩固已斩获的靖江特钢、山东睿霖高分子、江苏淮河化工等标杆项目落地成果的基础上，持续拓展钢铁、化工、新能源、新材料等领域中大型现场制气项目，重点推进营口建发空分、山东睿霖高分子空分等项目的全面投产与效能释放，为业绩增长注入新动能；加速推动云南焦炉煤气项目建设，提升区域化工尾气资源化与环保化利用水平。二是优化项目运营，深化全生命周期运维服务体系建设，依托智能化运维技术与快速响应机制，提高已投运项目的运营效率与服务品质，深化客户合作粘性，确保稳定贡献经营现金流；重点发挥云南呈钢集团技术改造项目的示范效应，助力客户实现节能降碳、转型升级，同时协助推动地方钢铁产业上下游链条的进一步完善，提升项目的整体收益。三是继续推进海外布局，加快西班牙现场深冷制气项目的投资建设，实现欧洲市场关键突破，并持续推动中国气体服务模式走向全球。
　　2、人才发展规划
　　根据公司整体发展战略与目标，实施人才战略，以建立学习型组织作为人才战略的核心目标，建立完善的教育培训体系，获得具有行业竞争力的学习能力，保持持久优势。坚持以企业的核心价值观为准绳，建立人才培养计划和人才储备库。
　　根据业务发展需要，公司将持续引进高端专业人才，同时保证招聘一定比例的优秀应届毕业生，以绩效管理体系为基础，形成公平的竞争机制，打造为客户创造纯金价值的职业化团队。
　　坚持“人才兴企”战略，完善人才引育留用机制，打造一支高素质、专业化的核心团队，为公司发展提供人才支撑。一是加大人才引进力度，重点引进行业高端技术人才、管理人才与市场人才，优化人才队伍结构，提升团队整体竞争力。二是完善人才培养体系，依托“金宏管理学院”，开展干部领导力培养、生产销售后备人才培养等项目，加强员工专业技能与综合素质培训，推进员工学历提升与职业发展，打造内部人才梯队。三是强化激励机制，完善绩效考核与薪酬激励体系，将个人业绩与公司发展紧密结合，激发员工工作积极性与创造性，提升人才留存率。
　　3、技术研发计划
　　公司始终将技术研发与科技创新视为核心竞争力的关键要素，依靠新产品、新技术为公司的业务发展和收入增长提供强大的内生动力。
　　2026年，公司将持续加大研发经费的投入，加快新产品的开发进程，重点投向电子特种气体、关键前驱体材料等关键领域，聚焦半导体先进制程配套气体、新能源领域专用气体的技术攻坚。一方面，深入市场调研，精准洞察客户在不同场景下对气体产品的应用痛点与需求，围绕这些实际需求开展针对性研发工作，优化产品应用性能，提升产品在客户业务流程中的适配性与效能。另一方面，针对现有产品，探索更多创新应用场景，拓宽产品应用边界。
　　在人才建设方面，公司高度重视科技人才引进，不断完善激励机制，全力打造一支专业性极强的科技创新团队。该团队不仅涵盖产品研发人才，更吸纳具备丰富应用经验的专业人才，从产品研发到应用落地，全方位为技术创新保驾护航。
　　与此同时，公司将继续积极探索并深化与科研院所、高等院校的产、学、研合作机制，秉持利益共享原则，在联合开发气体新产品、共建研发载体、人才培养等领域开展深度合作，实现优势互补。在应用端研发层面，共同开展应用技术研究，推动科研成果更快、更好地转化为实际生产力，助力公司在产品研发与应用端实现双重突破，提升公司在市场中的综合竞争力。
　　4、运营管理计划
　　公司以经营数字化、运行信息化、管理标准化为支撑，坚持“为客户创造纯金价值——金宏气体，纯金品质”的经营理念，建立了一整套行之有效的运营管理体系，持续改进和深化各个流程操作规范，支持公司业务快速扩张，为客户提供产品更多样、配送更及时的供气解决方案。
　　5、投资并购计划
　　根据整体发展战略与目标规划，秉持“横向区域扩张、技术能力补强、价值协同释放”的投资并购理念，以收购、兼并、合资新设、战略合作等多元方式，精准布局核心业务与高增长赛道，快速强化产品矩阵、技术研发、营销网络三大核心能力，提升运营效率及市场占有率，为公司厚积薄发、实现复利式增长提供强力资本支撑与战略赋能。
　　6、ESG与社会责任计划
　　践行绿色发展理念，履行社会责任，推动企业与社会、环境的协同发展。一是推进绿色生产，将绿色低碳理念融入业务全流程，优化生产工艺，推广节能降耗技术，降低碳排放与污染物排放，践行“双碳”战略。二是履行社会责任，积极参与公益事业；保障员工合法权益，完善员工福利体系，加强员工职业健康与安全管理，营造和谐的工作环境。三是完善ESG管理体系，加强ESG信息披露，提升ESG管理水平，推动公司可持续发展，树立负责任的民族企业形象。
　　7、品牌计划
　　公司自成立以来一直注重公司的品牌建设，并坚持创民族品牌的发展战略。2026年，公司将不断的寻求改进提高品牌的措施：加大对研发、市场开拓、生产及物流配送等持续投入，不断提高产品质量，稳定产品供应，丰富产品种类，保障安全生产，提高和树立良好企业形象，使“金宏”品牌体现良好的品质和信誉，广泛的市场知名度和客户认同感，持续提升公司的品牌价值。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　1、工业气体行业的发展阶段
　　工业气体是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等新兴行业及国民经济的基础行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用，被喻为“工业的血液”。
　　电子半导体器件的性能优劣与电子气体的质量息息相关。随着电子工业的快速发展，电子气体在半导体行业中的地位日益凸显。《战略性新兴产业分类（2018）》在电子专用材料制造的重点产品部分将电子气体分为了电子... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业发展情况
　　1、工业气体行业的发展阶段
　　工业气体是现代工业的基础原材料，在国民经济中有着重要的地位和作用，广泛应用于集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等新兴行业及国民经济的基础行业，对国民经济的发展有着战略性的支持作用，被喻为“工业的血液”。
　　电子半导体器件的性能优劣与电子气体的质量息息相关。随着电子工业的快速发展，电子气体在半导体行业中的地位日益凸显。《战略性新兴产业分类（2018）》在电子专用材料制造的重点产品部分将电子气体分为了电子特种气体和电子大宗载气气体。电子气体在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、刻蚀、气相沉积、掺杂、清洗等工艺，被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等材料的“粮食”和“源”。
　　（1）全球工业气体行业的情况
　　近年来，全球工业气体市场呈现稳步增长的态势。根据中研普华产业研究院预测，2024年全球工业气体市场规模约为11,817亿元，2026年将达到13,299亿元。
　　（2）我国工业气体行业的情况
　　我国工业气体行业在80年代末期已初具规模，到90年代后期开始快速发展。近年来，我国工业气体行业发展迅速，市场规模由2019年的1,469亿元增长至2023年的2,129亿元，2019年至2023年的年均复合增长率达到9.72%。
　　钢铁、石油化工等传统行业及节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等下游应用领域的稳定增长推动我国大宗气体市场规模由2021年的1,456亿元增长至2023年的1,664亿元，2021年至2023年的年均复合增长率为6.90%；特种气体的应用领域主要为战略新兴产业，随着我国集成电路、液晶面板、光伏等泛半导体产业的快速发展，带动我国特种气体市场规模由2017年的175亿元增长至2023年的496亿元，2017年至2023年的年均复合增长率达18.96%。
　　2、国内工业气体行业基本特点
　　（1）重视技术研发，不断丰富特种气体品种
　　特种气体已成为高科技应用领域和战略新兴产业发展不可缺少的基础原材料。近年来，随着下游应用领域及新工艺路线的逐步扩展，特种气体的品种与日俱增。据不完全统计，现有单元特种气体达260余种。随着非低温气体分离技术（吸附、膜分离）、混配技术和提纯技术的发展，更多的特种气体产品将逐步走向市场。
　　国际气体巨头企业利用自身的资本优势和百余年气体行业发展的积累，在工业气体行业相关技术和应用上，处于世界领先水平。随着国内经济的持续稳步发展，国内气体企业在快速发展中，对技术研发日益重视，技术研发实力也有了长足进步，生产、检测、提纯和容器处理等方面的部分技术已经达到国际标准。
　　（2）亟待突破高端特气瓶颈
　　电子气体（含电子大宗载气和电子特种气体）作为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等电子工业生产中不可缺少的基础性原材料之一，被广泛应用于薄膜、刻蚀、掺杂、气相沉积、扩散、清洗等工艺，没有这些基本原材料，其下游的IC、LCD/LED、光伏太阳能产品就无法制造。
　　根据TECHCET及观研天下数据，预计2025年全球电子特气市场规模将达到60.23亿美元，2022-2025年CAGR达到6.39%；同时预计2024年国内电子特气市场规模将达到230亿元，2022-2024年CAGR达到10.31%，但从中商产业研究院的统计数据来看，中国电子特气国产化率非常低，近八成产品依赖进口。结合近几年国内晶圆厂较大的资本开支，以及半导体特气较低的国产化率，未来几年半导体特气可能出现下游需求快速提升及国产化率快速提升的双击。然而电子气体生产的瓶颈很多，从原材料纯度，到合成工艺、对温度和压力的控制，再到提纯方法和分析方法，以及产品充装过程中对杂质的控制，每个环节都会影响整个产品的质量。尽管在大宗气体及中低端产品方面，我国已经形成了规模优势，但在高端气体尤其是特种气体方面，我国的差距还是比较明显，很多产品几乎都被外资企业所垄断。
　　因此，未来我国气体行业亟需通过自主创新，丰富产品种类，提高电子特气等高端气体的国产化率，早日解决缺“气”的瓶颈和制约。
　　（3）专业化外包占比将进一步提高
　　传统上我国大型钢铁冶炼、化工企业自行建造空气分离装置，以满足自身气体需求。随着专业化分工合作的快速发展，外包气体供应商可以满足客户对气体种类、纯度和压力等不同需求，为其提供综合气体解决方案，有利于减少客户在设备、技术、研发上的巨额投入。工业气体逐步实现社会化供应，气体企业间实现资源相互利用、相互调剂，防止和杜绝产品过剩浪费。
　　据共研网预测，2022年中国工业气体外包率预计达68%，相较于2017年55%的外包率已有较大提升，但相比发达国家80%的外包率仍有较大差距和提升的空间。工业气体外包率逐步提高的趋势将给专业气体生产企业带来良好增长机遇和广阔市场空间。
　　（4）尾气回收发展循环经济的模式占比扩大
　　据《2024年全球碳预算》报告详细披露，2024年全球二氧化碳排放量将达到416亿吨，高于2023年的406亿吨。二氧化碳减排和利用被称为“永远做不完的产业”。自国家提出“双碳”战略目标以来，我国能源结构面临新一轮科技革命，促进节能环保、能源循环以及新能源产业的政策不断推出。
　　2021年10月，国务院发布的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中指出，把“碳达峰、碳中和”纳入经济社会发展全局，以经济社会发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路，确保如期实现“碳达峰、碳中和”。国家“碳达峰、碳中和”发展理念的逐步落地为二氧化碳回收业务的快速发展带来了机遇。
　　2024年5月，国务院发布了《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出了2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右等目标。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5,000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。方案还包含化石能源消费减量替代行动、非化石能源消费提升行动、钢铁行业节能降碳行动、石化化工行业节能降碳行动等重点任务。
　　除二氧化碳回收外，还有氢气、天然气、氯化氢、氯气、氨气、氧化亚氮、氦气等回收。因此，未来尾气回收模式将会加快速度发展，占工业气体产量的比重将逐年提升。
　　（5）国内气体企业整合提速
　　2021年我国工业气体市场规模约为1,798亿元，据中商产业研究院预测，2024年工业气体市场规模约2,295亿元，市场空间还将持续扩大。国内气体企业虽然数量众多，但普遍规模较小、产品品种和服务模式单一，大多为年营业额在千万级别的区域性企业，受制于管理、设备、技术、资金、物流等多方面因素的影响，该等企业发展存在较大瓶颈。在这一背景下，国内工业气体优势企业亟需进行行业整合，加快发展步伐，缩小与国际龙头企业之间的差距。
　　（6）行业竞争将逐步趋向于综合服务能力的竞争
　　气体的产品种类丰富，而多数客户在其生产过程中对气体产品亦存在多样化需求，例如集成电路制造需经过硅片制造、氧化、光刻、气相沉积、蚀刻、离子注入等工艺环节，需要的特种气体种类超过50种。出于成本控制、仓储管理、供应稳定等多方面考虑，客户更希望能在一家供应商完成多种产品的“一站式采购”，从而对气体公司所覆盖的产品种类提出了更全面的要求。
　　同时，随着下游行业产品精细化程度不断提高，客户所需的产品定制化特点愈发明显，对气体供应商的技术工艺水平和产品开发能力提出了较高要求。
　　此外，由于气体产品的特殊性，其使用过程中的包装物、管道以及供气系统的处理均会对最终使用的产品性能产生影响，因此客户更希望气体供应商能够提供气体包装物的处理、检测、维修，供气系统、洁净管道的建设、维护等全面的专业性增值服务，气体行业竞争将逐步趋向于综合服务能力的竞争。
　　因此，为客户尤其是半导体客户提供整套气体及化学品综合服务，包括产品管理、设备管理、工程和技术支持服务、分析服务、信息管理服务以及废物管理的TGCM（Total Gas and Chemical Management，全面气体及化学品运维管理服务）业务模式未来具有良好的市场前景。
　　3、工业气体主要技术门槛
　　半导体行业对于气源及其供应系统有着苛刻的要求。电子气体的深度提纯难度大，而纯度是气体质量最重要的指标。在芯片加工过程中，微小的气体纯净度差异将导致整个产品性能的降低甚至报废。电子气体纯度往往要求5N以上级别，还要将金属元素净化到10-9级至10-12级。气体纯度每提高一个层次对纯化技术就提出了更高的要求，技术难度也将显著上升。
　　高纯、超纯气体的生产制备要对上游原料工业气进行全方位分析，根据杂质成分的复杂程度来设计生产工艺和设备。生产过程中，须采用分析设备实时在线、高精度分析和自动监控。
　　在充装方面，气体充装工艺过程包括分析、置换、清洁、清洗等。首先要对储存设备中的余气进行纯度检测分析，检验其是否达到标准要求，若未达须先置换合格后再进行充装，以防产品交叉污染。在充装完毕并分析合格后，须进行防尘和施封后方可交付客户使用。
　　在配送方面，工业气体属于危险化学品，必须借助专业存储运输设备，并严格按照安全生产、安全运输等规程操作。
　　从事专业气体生产的企业，须拥有先进的生产设备，积累丰富的气体纯化、容器内壁处理、气体充装、气体分析检测等技术，并拥有大批经验丰富的技术团队和工程力量。而其他行业的公司若想转型升级为气体行业或者特种气体行业，都要付出高昂的转型成本。转型成本包括购置新的生产装置、新的辅助设备、产品再设计成本、职工再培训的成本、产品及客户再认证成本等。
　　（二）主要业务
　　金宏气体股份有限公司为一家专业从事气体研发、生产、销售和服务的环保集约型综合气体服务商。公司的产品线较广，既生产超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳、高纯氢等特种气体，又供应应用于半导体行业的电子大宗载气，以及应用于其他工业领域的大宗气体和燃气。其中超纯氨、高纯氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、八氟环丁烷、高纯二氧化碳、高纯氢、硅烷混合气等特种气体以及电子级氧、氮是电子半导体行业不可或缺的关键原材料。
　　（三）主要产品及其用途
　　公司通过空气分离、化学合成、物理提纯、充装等工艺为客户提供特种气体、大宗气体和燃气三大类百余种气体，品类较为齐全。
　　（四）经营模式
　　公司采用“以销定产、订单驱动”的经营模式，以销售为核心驱动采购和生产活动。通过自建生产设施与外部采购相结合的方式获取气体资源，并采用瓶装、储槽及现场制气等多元化供应模式服务客户。公司已构建起涵盖采购、生产、质检、销售及研发的完整运营体系，实现了全流程的自主可控。
　　1、采购模式
　　（1）气体原材料
　　公司采购的原材料主要为各类气体原料和电力。经化学反应或物理提纯生产的产品，原材料主要供应商为大型国有企业、化工企业或贸易商，采购原材料包括工业氨、工业级八氟环丁烷、天然气等原料以及氧化亚氮、二氧化碳、氢气等尾气。经空分设备生产的产品，原材料主要供应商为国家电网，外购原材料为电力。直接外购的产品，原材料主要供应商为各类气体产品的生产企业或贸易商，采购产品包含液氧、液氮、液氩、液氦等。
　　（2）生产和经营设备
　　生产和经营设备的采购主要为包装容器、精密仪器、生产及检测设备、运输车辆、辅料等，供应商主要为相应产品的国内外一线生产企业。
　　（3）采购制度
　　公司构建了以《集团采购管理办法》为核心，《采购招投标管理流程》《外部供方管理程序》《采购条线管理要求》为支撑的制度框架。制度体系涵盖供应商准入、采购计划审批、招投标管理、合同履约等关键环节，通过SAP、SRM、OA等信息系统实现流程固化与数字化管控，确保采购业务全周期合规运作。
　　集团采购中心通过综合评估外部供应商的实力，建立了实力雄厚、质量可靠、价格合理的“合格供应商”名录。通过询价比价或招投标等方式，筛选出最符合公司利益的供应商，并与其签订采购合同。目前，公司已构建了稳定的原材料供应体系。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产、订单驱动”的方式，即先签订框架合同，根据订单制订生产计划，组织生产。同时，生产部门根据营销部门订单预测和实际销售情况确定合理库存，实现产销平衡。
　　公司目前生产方式主要分为两类，一类为外购原材料，经公司生产设备发生化学反应或物理提纯并充装至钢瓶、储罐等容器后销售；另一类为利用空分设备分离空气或外购液态气体，利用钢瓶、储槽、现场制气的管道销售给客户。第一类方式生产的气体主要有超纯氨、氢气、氧化亚氮、二氧化碳、乙炔等，第二类方式生产的气体主要有氧气、氮气、氩气等。
　　3、销售模式
　　公司下游客户主要分为两类：一类为终端客户，该类客户从公司采购气体后在自身生产制造过程中使用；另一类为气体公司，该类客户从公司采购气体后充装至钢瓶中或直接对外销售。公司主要采用直销模式，服务于终端客户。
　　公司与客户一般签订框架合同，合同主要对销售期限、产品规格、数量和单价确认方法、结算方式和期限、送货和运输方式、产品验收方式等进行约定，后续根据市场行情变化，再与客户签订价格确认函或销售确认书，约定产品品种、价格等。
　　近年来，随着客户对气体品种需求的增多及专业化服务需求的提升，公司在供应工业气体的基础上，作为专业服务商为半导体等制造商提供包括气体质量管理、日常作业、现场管理等在内的综合运维管理服务。
　　4、研发模式
　　公司已构建独立的研发部门与完善的管理体系，具备规范的研发业务流程和管理制度，紧密跟踪市场动态与客户需求，将其转化为研发战略与目标，并据此规划研发项目，致力于新产品、新工艺、新应用场景的开发与产品性能提升。
　　公司研发活动紧扣“纵向开发”战略，依托现有产业平台与核心技术，并以多元化场景创新构建产业发展的支撑能力。聚焦我国半导体行业急需的半导体新材料，重点研发应用于BPSG制备过程及ALD工艺的前驱体材料，以及用于刻蚀工艺的环保型电子特气等。同时，公司积极拓展气体创新应用场景，在医疗与生命科学领域，已完成用于治疗肺动脉高压及心胸外科手术的吸入式一氧化氮产品的研发；在生态农业领域，推出水产养殖增氧系统，有效解决水产养殖供氧问题，并与上海交通大学合作的富氢水稻项目，探索氢气在粮食增产与品质提升中的创新应用。
　　此外，为满足客户定制服务需求，公司提供气体相关设备和技术服务，着力解决客户使用过程中的问题，构建长期战略合作关系，充分彰显了纵向开发战略下的综合发展成果。
　　（五）公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内重要的特种气体和大宗气体供应商，根据中国工业气体工业协会的统计，公司销售额连续多年在协会民营气体企业统计中位列首位。公司作为专业从事气体研发、生产、销售和服务的综合性气体服务商，主要为客户提供各种特种气体、大宗气体和燃气的供应和服务。经过20余年的稳步发展，具备了多品种气体管理优势，并与集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造、食品、冶金、化工、机械制造等行业的众多下游优质客户建立了紧密的合作关系，成为环保集约型综合气体供应商。
　　公司聚焦国家战略需求和半导体材料关键卡脖子技术，在电子特种气体、电子大宗载气、TGCM多维度更全面地为泛半导体客户提供综合性气体解决方案。始终以市场需求为导向，把应用于电子半导体领域的特种气体作为重点研发方向。公司自主创新研发的超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯二氧化碳、八氟环丁烷、六氟丁二烯、一氟甲烷、硅烷混合气等各类电子级超高纯气体品质和技术已达到替代进口的水平，能够满足国内半导体产业的使用需求。截至报告期末，公司共取得各项专利387项，其中国内发明专利105项，国外发明专利1项。
　　在大宗气体零售领域，公司作为从大宗气体发展而来的综合性气体公司，具备区域市场全盘整合经验。在整合经验上，公司早在2009年成功整合苏州大宗气体零售市场，并持续优化区域管理。在团队和管理上，持续开展“三把手”培训，编制《气站标准化宝典》《销售宝典》等，进行人才和制度的储备。在公司整体战略上，公司坚定横向战略，持续开展跨区域市场整合。自上市至今，公司控股的下属公司已经由26家上升到90家，布局的区域从6个增加到24个。
　　在现场制气领域，公司凭借自身的技术特点、工程能力及配套运维服务质量，呈现出稳健发展且不断突破创新的良好态势，在该业务模式中既稳固了在中小型现场制气市场的地位，又逐步在中大型项目领域崭露头角，是行业中具备较强综合实力和发展潜力的企业，通过强化协同效益，提升服务水平，展现出较强的业务拓展与优化能力，有望在未来持续提升行业中的影响力和市场份额。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　金宏气体股份有限公司成立于1999年，为专业从事气体的研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合气体服务商。公司目前已建立品类丰富、布局合理、配送可靠的气体供应和服务网络，能够为电子半导体、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等行业客户提供特种气体、大宗气体和燃气三大类百余种气体产品，是各行业重要战略合作伙伴，销售网点遍布全国各地，并已出口超50个海外国家。
　　2025年上半年，受部分行业周期性调整影响，市场环境仍处于阶段性承压状态，但公司凭借坚定的战略定力，深化以市场为导向、以客户需求为核心的理念，充分发挥一站式供气服务的综合优势，持续优化服务品质，积极拓展客户版图与需求纵深，公司不仅实现了销量的持续稳健增长，更在行业格局调整中稳步提升整体市场占有率，彰显了强劲的发展韧性与核心竞争力。报告期内，公司实现营业收入131,394.14万元，归属于上市公司股东的净利润8,220.13万元，截至2025年6月30日，公司总资产为782,995.77万元，归属于上市公司股东的净资产达到310,347.08万元。
　　报告期内，公司重点开展了以下工作：
　　1、提升服务能力，拓宽销售渠道
　　（1）特种气体业务，推进结构化矩阵
　　公司作为综合气体服务商，始终围绕客户打造核心竞争力。报告期内，公司不断提升对集成电路等行业用户的综合服务能力，提供电子特种气体、电子大宗载气以及TGCM（Total Gas and Chemical Management，全面气体及化学品运维管理服务）综合服务。
　　电子特种气体是半导体制造的关键材料，公司致力于电子半导体领域的特种气体产业化，已逐步实现了超纯氨、高纯氧化亚氮、电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等一系列产品的进口替代。一方面，公司以现有客户为基础，加快实现新产品的在现有客户群体的导入和销售，同时公司借助前期服务的半导体龙头企业的优势和经验，以龙头企业辐射市场，巩固公司在电子特种气体领域的地位，与国内外更多主流半导体制造企业建立深度合作关系；另一方面，公司秉持开放协作的理念，与国际同行建立战略合作关系，共同推动公司产品的全球推广。报告期内，新增导入18家半导体客户，涵盖基材、制造、封装等产业链环节。
　　电子大宗载气是为集成电路客户提供9N以上纯度的超高纯气体制气服务，产品主要包含高纯氮气、氧气、氩气、氦气、氢气、二氧化碳和压缩空气等。报告期内，公司进一步加强电子大宗载气业务的服务能力，取得主要进展包括：n新增项目。报告期内，公司取得芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示、汕尾项目、芯业时代、高芯科技、武汉敏声等六个电子大宗载气项目。其中，汕尾项目实现存量替换第二单。
　　n存量项目。北方集成电路（一期）、广东芯粤能、无锡华润上华、厦门天马光电子、武汉长飞等已投运的存量项目持续、稳定运营，以优质服务和快速响应提升客户满意度。
　　n氦气资源充分保障集成电路客户需求。公司氦气资源除充分保障集成电路、液晶面板等泛半导体客户需求外，还渗透医疗及工业客户。2025年3月，公司与高速飞车山西省实验室、北京京能普华环保科技有限公司签署战略合作协议，整合资源、协同创新，推动氦能源技术突破与产业发展，提升产业核心竞争力。2025年6月，公司与阿拉尔市京藤能源有限公司签署投资合作协议，在新疆阿拉尔市合资设立新公司，专注建设涵盖气氦与液氦的先进氦气提取纯化装置。
　　公司在电子特种气体、电子大宗载气、TGCM多维度更全面地为集成电路客户提供综合性气体解决方案，进一步彰显综合性气体公司的优势。
　　（2）大宗气体业务，推进一体化战略
　　原材料布局方面，公司为了对零售客户有更好的资源保障，积极自建空分项目及规划现场制气富余液体。
　　大宗零售市场方面，公司坚定推进横向布局战略，核心区域不断增加零售网点，新区域持续导入产品，以提高零售业务的服务能力，丰富服务手段。湖南等新增地区公司持续优化管理效率，通过获得更有竞争优势的气体资源、导入协同产品、增加深冷快线等新的业务模式，客户认可程度不断提升，报告期内，湖南区域被并购公司实现营业收入同比增长11.14%，净利润同比增长646.89%，业绩提升态势明显。2025年3月，完成收购CHEM-GAS，进一步加速拓展东南亚大宗零售市场。
　　现场制气业务方面，公司凭借自身的技术特点、工程能力及配套运维服务质量，在持续发展中小型现场制气的同时，突破适合公司的中大型现场制气项目，并借此强化协同效益，进一步提升现场供气的服务水平。公司自2023年6月成立大工业事业部以来，在中大型现场制气项目方面成果丰硕，获得营口建发、山东睿霖高分子、稷山铭福钢铁、云南呈钢集团、中集绿能、江苏淮河化工等项目，为公司未来业绩增长注入新的活力。报告期内，对于已签约项目，公司全力协调各方资源，加快建设进度，确保项目能够按照计划顺利投运；对于已投运项目，如稷山铭福钢铁、云南呈钢集团等，为客户提供稳定可靠的全生命周期供气服务与技术支持。同时，收购汉兴气体（上海）有限公司（已更名为“金宏皆盟气体（上海）有限公司”），为公司现场制气业务注入新的动力，不仅推动该业务模式规模的扩张，更在区域布局上实现补充优化，提升业务运营效率与市场覆盖范围。
　　2、持续纵向创新，加大研发投入
　　公司始终重视技术创新，报告期内研发费用5,557.75万元，同比增加18.04%，被列入“2025苏州民营企业研发投入100家”榜单。公司不断推进专业知识、创新理念和产业链深度融合，以加强跨学科合作、推动科技创新、突破成果转化壁垒，实现可持续发展。
　　（1）知识产权方面
　　公司建立了完善的知识产权管理体系，规范知识产权的归属、保护和运用流程，提升管理的规范化和科学化水平。注重对科技创新成果的商标保护，强化品牌形象和市场竞争力，提高产品在国内外的市场辨识度和品牌价值，为公司带来实际经济效益。
　　报告期内，公司借助知识产权信息管理系统，实现了对知识产权的全面、精准管理。开展《从技术到专利：技术交底书撰写的高效转化与质量提升》培训。2025年7月，完成《企业知识产权合规管理体系要求》（GB/T29490-2023）换版认证年审，不断增强员工的知识产权意识和保护能力，营造尊重知识产权的良好氛围。建立知识产权监测机制，及时了解行业动态，防范侵权行为，尤其关注商标侵权，维护公司合法权益。公司产品氧化亚氮、氢气、超纯氨、二氧化碳、氮气5个获专利密集型产品认定证书。报告期内，公司新申请发明专利4项、实用新型专利8项，授权发明专利1项、实用新型专利13项。截至2025年6月30日，公司共取得各项专利387项，其中国内发明专利105项，国外发明专利1项。
　　（2）产学研合作方面
　　公司与多家知名高校和科研机构建立了长期稳定的合作关系，在技术研发与创新领域取得了显著突破。公司携手上海交通大学、南京工业大学、苏州大学、苏州科技大学、江苏省产业技术研究院等单位，共同搭建了高层次“产学研”合作平台。同时，公司依托国家博士后科研工作站，与各高校联合开展博士后培养项目，汇聚了一批高素质的科研人才。通过产业实践与学术资源的深度融合，公司积极推动气体产业的发展。这些合作成果不仅为金宏气体的技术实力和市场竞争力奠定了坚实基础，也为“产学研”合作模式的推广和应用提供了积极的示范效应。
　　（3）标准化建设方面
　　公司始终致力于提供高质量气体产品，并积极参与行业标准的制定与推广，推动气体行业的规范化发展。截至报告期末，公司累计主持或参与编制了34项国家标准，涵盖气体和前驱体的产品纯度、检测方法、包装运输、安全规范等多项内容。报告期内，公司在标准制定方面取得了显著进展。《航空非呼吸用压缩空气》《电子特气磷化氢》《电子特气氨》等国家标准已完成公示；同时，新立项了《电子级四甲基硅烷》和《电子级八甲基环四硅氧烷》两项国家标准。此外，公司作为第一起草人主持修订的国家标准《电子特气氨》已于2025年3月28日正式发布。公司还积极参与国内外行业协会和标准化组织的活动，推动行业标准的制定与更新，共同研究和解决行业内的技术和标准难题。通过这些努力，公司为气体行业的健康发展做出了积极贡献。
　　3、提升管理效能，增进管理效率
　　公司始终坚持“安全、诚信、敬业、创新”的价值观，不断提升公司管理水平，报告期内，通过各项工作流程梳理优化，强化各级管理人员职能，实现了管理优化提效。
　　报告期内，公司积极提升业财融合管理水平，通过财务共享系统、资金司库系统等数字化平台上线，进一步集中化、标准化财务核算流程，深度强化业财融合，确保财务制度执行的一贯性，进一步持续提升公司运营效率。
　　4、广纳各方贤才，完善培训体系
　　人才是企业发展的基石。公司高度重视技术、管理人才等储备，注重内部人才梯队的建设，吸收培养了大批优秀的行业人才，为公司纵横战略的实施提供了强有力的保障。加强多元化招聘，关注性别平等、少数族裔、残障人士等群体的就业机会，营造包容性文化。公司制定了人才发展战略，通过引进和培养人才，构建高学历、高效率、多学科、多层次的创新科研、经营管理团队。
　　报告期内，在人才引进方面，公司引进了一批行业经验丰富的管理人才和技术人才，加强人才储备；在人才培养方面，依托“金宏管理学院”人才发展及培养平台，参照人才梯队培养规划，分别开展了“金鹰”系列干部领导力培养项目、生产及销售后备人才培养T计划、管培生“一对一”带教等专题培养项目，辅以干部大讲堂、产品知识类、大宗及销售宝典系列等特色化培训项目，形成了层次清晰，形式多样，内容丰富的金宏特色培养体系。报告期内，共计开展各类培训活动239场，累计参与4,319人次。此外，公司通过与江苏科技大学、苏州健雄职业技术学院合作开展学历提升项目，全面提升员工基本素质。
　　5、严格落实规章，做好投关工作
　　公司严格遵守法律法规和监管机构规定，严格执行公司信息披露管理制度，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。
　　公司高度重视投资者关系管理工作，报告期内公司通过接听投资者电话、答复e互动平台的投资者提问及接待现场调研等方式，不断加强与投资者的沟通和交流，同时通过制定《“提质增效重回报”专项行动方案》及半年度评估，进一步增进投资者对公司的了解和认同，形成良性互动，树立公司资本市场良好形象，提升公司治理水平。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术与研发优势
　　在研发平台方面，公司拥有气体行业中唯一专注于电子气体研发的国家企业技术中心、国家博士后工作站、CNAS认可实验室、江苏省特种气体工程中心、江苏省特种气体及吸附剂制备工程技术研究中心等。
　　在产品技术方面，公司依托科研平台自主研发和生产了超纯氨、高纯氧化亚氮、正硅酸乙酯、高纯氢、高纯二氧化碳、八氟环丁烷、六氟丁二烯、一氟甲烷、硅烷混合气等各类电子级超高纯气体，产品拥有自主知识产权，品质和技术已达到替代进口的水平，能够满足国内相关产业需求。公司共取得各项专利387项，其中国内发明专利105项，国外发明专利1项，主持或参与编制国家标准34项。
　　在技术相关荣誉方面，公司先后被认定为国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新“小巨人”企业、江苏省创新型企业100强、江苏省科技创新发展优秀企业等。7N电子级超纯氨项目获得江苏省科技成果转化专项资金扶持，先后荣获国家重点新产品、中国专利优秀奖、江苏省科学技术奖，被中国半导体行业协会评为“中国半导体创新产品和技术”，入选“国家火炬计划”等；集成电路用正硅酸乙酯的研发及产业化项目获得江苏省科技成果转化专项资金扶持，被纳入“重点推广应用的新技术新产品”目录；电子级一氟甲烷、电子级六氟丁二烯和电子级八氟环丁烷等产品通过江苏省新产品新技术鉴定，被认定为产品技术处于国际先进水平。
　　在创新体系方面，公司通过技术创新的积累以及知识系统的搭建，形成了专业化水平较高的技术壁垒。公司以创新投入、运行和激励机制为重点，营造可持续发展的创新环境和研发氛围。通过制定产品开发战略、落实研发流程管理，在自主开发、自主创新的同时引进消化、吸收、再创新，快速实现科研成果的产业化。
　　在产品质量方面，公司生产的气体产品工艺稳定、检测方法先进，品质和稳定性与外资巨头水平相当，且具有明显的成本优势。随着集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、新能源、航空航天等下游行业的快速发展，以及特种气体国产化政策的不断推进，未来公司特种气体在进口替代方面具有广阔的市场空间。
　　2.产品品种与服务优势
　　在产品品种方面，公司生产经营的气体涵盖特种气体、大宗气体和燃气三大品类百余种气体，气体产品品种丰富，供应方式灵活，可较好地满足新兴行业气体用户多样化的用气需求。
　　在客户服务方面，公司可根据客户不同阶段的用气需求，匹配与其相适应的气体品种、规格和使用量，规划相适应的供气模式，量身定制综合供气服务方案，减少客户的采购成本与流程，保障客户用气的稳定供应，提升客户的体验感和满意度。
　　在物流配送方面，公司拥有专业配送体系和工程技术团队，可为不同行业、不同发展阶段的客户运用深冷快线连续供气技术、高纯气体包装物处理技术和安全高效物流配送技术，提供全面、快速供气服务，并提供配套用气设施、气体管路的设计、建造、安装、运行服务及量身定制的物流支持。公司是国内率先推出小储槽供气（公司称为“深冷快线”）的气体公司，相较于传统供气模式，小储槽供气模式具有安装成本较低、储存容量更大、运输次数更少、无需气瓶搬运和设备管理等优势。
　　3.客户资源优势
　　公司下游客户数量众多，结构层次稳定。凭借雄厚的技术实力、优异的产品质量等优势，公司获得众多新兴行业知名客户的广泛认可，在集成电路行业中有中芯国际、海力士、积塔、联芯集成、华润微电子、北方集成电路、矽品科技、华天科技等；在液晶面板行业中有京东方、天马微电子、厦门天马光电子、TCL华星等；在LED行业中有聚灿光电、乾照光电、华灿光电、澳洋顺昌等；在光纤通信行业中有亨通集团、住友电工等；在光伏行业中有通威股份、天合光能、隆基股份等。与知名客户的合作保障公司业务的稳定性，也体现了公司优秀的品牌影响力。
　　除上述行业内知名企业外，公司还与电子半导体、节能环保、医疗健康、新能源、机械制造、化工、食品等行业的众多客户建立了稳定的合作关系。这些客户单体的气体需求量较小，分布较为分散，公司凭借稳定的供应保障能力、快速响应的物流配送体系以及较强的本地化市场开拓能力，较好地满足了各类客户的需求。公司在各个行业聚集了大量的拥趸客户，保证公司的持续稳定发展。
　　4.区位发展优势
　　公司总部所在的长三角地区是我国综合实力最强的经济中心、战略新兴经济及先进制造业基地。《长江三角洲地区区域规划》提出要做大做强先进制造业、电子信息产业等具有国际竞争力的战略新兴产业，加快发展现代生产性服务业和生物医药、新型材料等具有先导作用的新型产业。长三角地区汇聚了一批优质高等院校和科研院所，良好的经济发展环境可吸引大量优秀人才前来就业，为企业发展提供了良好的人才支持。
　　公司深耕长三角地区，是该地区重要的特种气体和大宗气体供应商。长三角地区拥有大量优质战略新兴产业企业客户，为公司的持续发展奠定了基础。长三角地区快速发展的新兴产业也对公司产品迭代、技术创新提出了更高的要求，推动公司持续加大研发投入保持行业竞争优势。
　　公司在深耕长三角的同时，通过新建和收购整合的方式在珠三角、京津、川渝等我国重要经济区域进行业务布局，有计划地向全国扩张及开拓，提高公司的市场占有率，巩固公司的行业地位。
　　5.品牌声誉优势
　　公司在我国气体行业内具有较高的市场地位、享有较高的品牌知名度和良好的品牌声誉。公司为中国工业气体工业协会副理事长单位、江苏省气体工业协会副理事长单位；2013年“金宏”品牌被江苏省工商行政管理局认定为江苏省著名商标；2016年“金宏气体JINHONG GAS及图”注册商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标；被中国工业气体工业协会评为中国气体行业领军企业、中国气体行业知名品牌等荣誉；公司获批苏州市商标品牌战略推进计划项目立项，同时获评江苏省重点培育和发展的国际知名品牌。
　　这些品牌荣誉标志着公司近年来实施的品牌战略取得了重大成果，也标志着公司特种气体等多种产品及服务得到了社会各界的广泛认可和支持；同时也有利于公司加强知识产权保护，进一步提高公司品牌的知名度和市场认知度，使客户、企业与员工形成共同的理念和价值观，进一步增强公司的市场竞争力和可持续发展能力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司技术团队凭借在气体生产、提纯、检测、运输方面的技术积淀，经过多年的自主研发，突破并系统建立了以气体纯化技术、尾气回收提纯技术、深冷快线连续供气技术、高纯气体包装物处理技术、安全高效物流配送技术等核心技术为代表的，贯穿气体生产、提纯、检测、配送、使用全过程的技术体系。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新申请发明专利4项、实用新型专利8项、授权发明专利1项、实用新型专利13项、国外发明专利1项。截至2025年6月30日，公司共取得各项专利387项，其中国内发明专利105项、国外发明专利1项。研发成果均归属于金宏气体，核心技术权属清晰。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入131,394.14万元，较上年同期增长6.65%；归属于上市公司股东的净利润8,220.13万元；截至2025年6月30日，公司总资产为782,995.77万元，归属于上市公司股东的净资产为310,347.08万元。
　　五、风险因素
　　1、宏观环境风险
　　公司下游应用行业涵盖集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造、医疗健康、节能环保、新材料、新能源等新兴行业以及食品、化工、机械制造等传统行业，该等行业与宏观经济紧密相关。
　　若宏观经济环境出现波动、整体经济增速出现放缓，可能影响公司下游行业的景气程度，进而对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　2、经营风险
　　（1）市场竞争风险
　　公司主营业务主要面向华东区域。由于外资气体巨头布局较早，该区域气体市场竞争程度较高，主要表现在产品品种丰富程度、品牌影响力、业务规模、制气成本、配送能力等方面的竞争。林德集团、液化空气集团、空气化工集团、酸素控股等几大外资气体巨头市场份额占比相对较高。
　　与外资气体巨头相比，公司目前的业务规模相对较小，市场占有率相对较低。如果公司不能进一步开拓客户、丰富气体产品种类、完善配送能力、提高自身综合竞争能力，公司的行业地位、市场份额、经营业绩可能面临下降的风险。
　　（2）主要原材料价格上涨的风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为以液氨、液氧、液氮、液氩为代表的气体原材料及工业企业尾气等。报告期内，直接材料成本占公司主营业务成本（不含运费）的比例在61%左右，原材料价格变动对公司主营业务成本的影响较大。报告期内，公司主要原材料价格受市场供需关系影响存在一定波动。
　　未来，若主要原材料价格大幅上涨，且公司未能通过有效的措施合理控制生产成本，或未能将主要原材料价格上涨的影响有效传导至下游客户，将对公司产品毛利率及盈利能力产生不利影响。
　　（3）公司规模扩张带来的管理和内控风险
　　报告期内，随着公司“纵横”战略的推进，公司资产与营收规模快速增长。近三年一期，公司资产总额分别为473,451.64万元、623,965.93万元、676,722.74万元、782,995.77万元；公司营业收入分别为196,705.37万元、242,735.33万元、252,527.77万元、131,394.14万元。
　　伴随公司业务规模的扩张，收购及新设公司数量逐渐增多。公司制定了《子公司管理制度》等相关制度，统一管控子公司日常经营、财务核算等工作。
　　未来，若公司管理水平不能适应业务规模的快速扩张或相关管理制度未能在子公司得到有效执行，则公司将面临因规模扩张带来的管理风险和内控风险。
　　（4）产品质量风险
　　公司下游客户主要为集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、高端装备制造等战略新兴行业企业和高科技企业。这些企业的生产过程较为精细复杂，气体作为重要原材料对其产品质量有较大影响。集成电路厂商对电子气体质量稳定性要求尤为严格：在集成电路制造工艺中，电子气体产品一旦通过验证，其纯度和质量要求即被锁定，此后电子气体纯度和质量的任何变化均可能导致集成电路厂商的生产发生意外情况。
　　未来，若因公司气体产品的质量问题造成客户的损失，公司可能面临赔偿的风险；产品质量问题也将影响客户对公司的信赖，从而对公司的业务拓展和经营业绩产生不利影响。
　　（5）安全生产的风险
　　工业气体产品大多为危险化学品，国家对危险化学品的生产、储存、提纯、检测和运输制定了相关规定，并通过市场监督管理、应急管理、运输管理等相关部门进行监管。
　　如果公司在生产、储存、提纯、检测和运输等环节管控不严，或安全生产制度未能得到有效执行，则公司将有发生安全生产事故的风险，进而影响生产的稳定，并对经营业绩产生不利影响。
　　3、核心竞争力风险
　　近年来国内主要气体企业纷纷加大新产品的研发力度，下游集成电路、液晶面板、LED、光纤通信、光伏等行业技术快速迭代，也对公司的技术研发能力提出了更高的要求。公司长期聚焦于特种气体的研发，该领域具有较高的技术壁垒，国内高端特种气体市场一直被几家外资气体巨头公司所占据。若公司未来研发方向出现失误、技术人才储备不足或流失、新产品研发进度低于预期，无法快速、及时推出满足客户及市场需求的新产品，导致公司市场竞争中处于落后地位，将对公司市场份额和经营业绩产生不利影响。
　　4、财务风险
　　（1）应收账款风险
　　报告期内，随着收入规模的增长，公司应收账款规模不断增加。近三年一期，公司应收账款账面净额分别为32,904.43万元、39,099.47万元、37,978.77万元和42,380.75万元，占流动资产的比例分别为16.40%、15.97%、16.79%和16.92%。
　　报告期内，公司应收账款账龄主要系一年以内，未发生大额坏账损失。随着公司业务规模的不断扩大，未来若出现大额呆账、坏账，或由于客户付款周期延长而带来资金成本的增加，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（2）存货跌价风险
　　近三年一期，公司存货账面价值分别为9,833.66万元、14,533.96万元、15,454.74万元和13,781.31万元，占流动资产的比例分别为4.90%、5.94%、6.83%和5.50%。公司主要根据与客户签订的销售订单和对客户订单的预估情况制定生产计划，存货周转率水平较高、库龄较短，存货跌价风险较小。
　　随着业务规模的扩大，若公司不能继续加强生产计划管理和库存管理，使得存货跌价风险提高，将对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　（3）商誉减值风险
　　截至2025年6月30日，公司商誉的账面价值为33,753.97万元，为公司收购长沙曼德、上海申南、嘉兴金宏特气、金宏皆盟等企业合并成本超过可辨认净资产公允价值份额的金额。
　　未来，若因宏观经济环境波动、国家产业政策调整、下游市场需求下降、子公司经营管理出现重大失误等因素，导致该等被收购企业经营业绩仍不达预期，则上述收购所形成的商誉存在进一步的减值风险，从而可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（4）客户关系类无形资产减值的风险
　　截至2025年6月30日，公司客户关系类无形资产的账面净值为31,771.78万元，系公司收购长沙曼德、上海申南、嘉兴金宏特气等企业所确认的客户关系价值。根据企业会计准则的规定，前述客户关系价值应当在其预计的受益期内分期摊销，并影响公司未来年度利润水平。
　　未来在摊销期满前，若该等被并购企业主要客户订单发生大幅下滑或与主要客户合作关系出现重大不利变化，则公司所确认的客户关系类无形资产将存在进一步减值的风险，从而可能对公司未来经营业绩产生不利影响。
　　（5）税收政策变动风险
　　金宏气体及子公司长沙曼德为高新技术企业，按15%的税率缴纳企业所得税。若未来本公司及子公司未能持续取得高新技术企业资质，则企业所得税税率将提高，从而影响公司未来盈利水平。 收起▲