一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司聚焦生命科学上游，为生物医药企业、高校科研机构、医院、疾控等用户提供数字化场景解决方案，建设一体化生命科学工具与智能生产力平台，致力于成为全球信赖的生命科学世界级品牌。
　　公司始终坚持技术领先，推动科技创新，引领产业变革。在成立之初，突破生物医疗低温技术，打破国外垄断，相关研发及产业化水平多年来处于国际领先地位。在发展过程中，通过持续研发投入，相继突破多参数高精控制技术、生物大分子等高速离心分离关键技术、高分子材料表面改性技术、高精准识别定位抓取技术、杯式血浆单采技术等核心技术，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司聚焦生命科学上游，为生物医药企业、高校科研机构、医院、疾控等用户提供数字化场景解决方案，建设一体化生命科学工具与智能生产力平台，致力于成为全球信赖的生命科学世界级品牌。
　　公司始终坚持技术领先，推动科技创新，引领产业变革。在成立之初，突破生物医疗低温技术，打破国外垄断，相关研发及产业化水平多年来处于国际领先地位。在发展过程中，通过持续研发投入，相继突破多参数高精控制技术、生物大分子等高速离心分离关键技术、高分子材料表面改性技术、高精准识别定位抓取技术、杯式血浆单采技术等核心技术，形成AI、自动化、智能化、材料等4大通用技术平台和制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台构成的“四横四纵”开放式创新研发体系，在总有机碳分析仪、紫外分光光度计、安全柜、离心机、自动化药房、血浆采集方案等多个细分领域形成国内领军优势，支撑低温、实验室解决方案、智慧用药和血液技术等四大产业格局。在此基础上，积极融合物联网、云计算、AI人工智能等新兴技术，构建“大模型-智能体-智能终端”的多层次架构，驱动产品向自动化、数字化、智能化场景方案升级，已自主研发2个垂直领域大模型，23个智能体和19款智能终端。
　　公司坚持全球化与在地化相结合，持续强化全球业务布局，产品及解决方案已应用于全球160多个国家和地区。在国内市场，覆盖上万家生物医药企业、高校科研机构、医院、疾控等终端用户，包括瑞金医院、药明康德、复旦大学、中国疾控中心、华兰生物、恒瑞医药、复星医药等众多知名机构。在国际市场，覆盖超800家经销网络和超200家售后网络，已在5国建立子公司、在22国构建在地化运营体系，精准服务区域用户的差异化需求。根据全球权威调研机构欧睿国际（Euromonitor）认证，公司已经成为“全球生命科学实验室设备中国自主品牌销售额第一”及“生命科学实验室设备中国自主品牌海外销售额第一”。
　　2.主要业务及产品方案介绍
　　2.1低温产业
　　针对样本、药品、疫苗、血液等生物对象，提供涵盖-196°C至8°C全温域、软硬服一体化的生物安全解决方案。
　　2.2实验室解决方案产业
　　面向科研、制药、检测等全行业的实验室用户，提供涵盖通用仪器、分析仪器、耗材、软件等在内的场景综合解决方案，并创造性地实现人员、实验物品、设备和环境的全场景数智化互联互通与全追溯，为用户提供智能化实验室服务支持。
　　2.3智慧用药产业
　　围绕门诊药房、住院药房、静配中心、发热门诊等院内用药全场景需求，提供医院药品“转-配-发-用”全流程数智自动化管理解决方案。
　　静配中心
　　中药房
　　2.4血液技术产业
　　聚焦全血以及成分血液采集、制备场景，为血站、血浆站用户提供涵盖采浆设备、耗材和药品等在内的数智化方案。
　　（二）主要经营模式
　　公司拥有完整的研发、采购、生产、销售流程，实现从客户需求收集、产品定义与设计、采购与生产制造、销售与售后服务的全流程控制。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1.采购模式
　　在供应商引入环节，供应商提交注册资料后，公司采购部、质量部等部门对注册供应商进行资质审核，审核通过后备选库里的供应商即正式进入供应商库。在采购招标环节，公司采购部在明确所需零部件型号和数量后，通过招标等形式采购，并通过组织采购、质量、研发等相关部门与供应商进行需求交互，确定合作供应商和备选供应商。在采购物料储备环节，JIT采购部门根据未来六周订单预测情况，制定零部件需求计划，并将零部件需求计划发送至供应商提前进行物料储备。在采购订单执行环节，公司每周会对拟锁定订单满足情况进行评审并锁定未来一周生产订单，锁定后由SAP系统向供应商发送入库指示书，供应商按照入库指示书送货并经公司检验后入库保存。
　　2.生产模式
　　公司的自产产品生产主要采用以销定产模式。市场部门根据在手订单、历史数据以及销售目标的分析，预测未来六周的订单，生产部门制定未来六周的生产计划，并根据实际订单情况确定未来一周的生产安排。公司主生产厂区位于青岛高新技术产业开发区，有四条产品生产线，分别为恒温产品生产线、超低温产品生产线、异形产品生产线以及生命科学和医疗创新等新产品生产线；公司子公司海尔生物医疗科技（成都）从事液氮罐产品的生产；康盛生物从事实验室一次性塑料耗材的生产；海尔生物医疗科技（苏州）从事智慧药房、智慧静配中心等相关解决方案产品的生产；海尔血技（重庆）从事血液采输第三类医疗器械和药品注射剂类产品的生产，有两处GMP生产车间，并有无菌医疗器械、有源设备和大容量注射剂等生产线；上海元析仪器从事紫外可见分光光度计、微波消解仪、TOC分析仪等仪器设备的生产。公司制定了《生产和服务过程控制程序》《过程的监视和测量控制程序》等生产管理制度，并向相关子公司派出了专业管理人员，对生产过程中影响产品质量的各种因素进行管理，以保证产品质量符合规定的要求。
　　3.销售模式
　　公司主要采取以经销为主、直销为辅的销售模式。经销端，公司综合评估境内经销商的区域布局与销售能力进行甄选，签订《合作经销协议》并按用户矩阵实施体系化管理；海外业务则设立专门部门负责对接服务与拓展。直销端，公司直接服务于国内疾控中心等公共机构、生物医药企业，以及国际组织、外国政府等终端客户。
　　（三）所处行业情况
　　公司属于生命科学上游领域。生命科学上游是指服务于基础科学研究、药物研发与生产、临床诊断与检测、公共卫生等场景的基础支撑产业，为下游各类生命科学相关活动提供“硬件+软件+服务”的完整基础设施，呈现“大市场，小细分，多产品，多应用”的产业特征，具备专业化程度高、技术壁垒深厚、需求刚性强等属性。根据Grand View Research公开数据显示，2033年全球生命科学工具(LifeScience Tools，含仪器、耗材和服务)市场规模预计将达到4,010亿美元，2026年至2033年复合增长率达10.21%。行业景气度短期受下游用户预算调整、地缘政治等因素波动，长期与人口结构变化、技术突破、产业升级、国家战略支持深度绑定。
　　1.1需求端：刚性扩容与结构升级
　　1.1.1人口老龄化驱动行业长期刚性增长
　　人口老龄化是全球不可逆的长期趋势，也是生命科学上游行业需求扩容的核心底层逻辑之一。弗若斯特沙利文数据显示，预计2030年全球65岁以上人口增至9.9亿，中国65岁及以上人口达2.7亿，老年群体已成为健康需求的核心主体。
　　老龄化直接刺激相应的治疗药物需求。根据Fortune Business Insight预测，2026-2034年全球药品市场规模将从2.15万亿美元增长至4.04万亿美元，CAGR达8.19%；其中中国市场2026年预计达3,010.3亿美元，增速居全球前列。民众的药物需求促进了下游医院、实验室、制药企业在精准医疗、生物制剂、临床研究领域的持续投入，将直接转化为对生命科学工具与AI自动化解决方案的刚性需求。
　　1.1.2新兴治疗领域突破打开增量空间
　　随着生命科学技术的持续突破，细胞与基因治疗（CGT）、抗体偶联药物（ADC）、GLP-1类药物等新兴治疗领域迎来爆发式增长，为生命科学上游行业打开了广阔的增量空间。CGT领域作为精准医疗的重要方向，近年来发展迅速。根据中国银河证券披露，全球CGT上市数量已超过70款。根据GlobeNewswire预测，全球细胞与基因治疗制造市场规模，将由2026年的266.7亿美元增长至2030年的674.6亿美元，复合增长率达到26.11%。ADC药物领域，作为抗体药与化疗药物的结合体，具有靶向性强、疗效好等优势，近年来成为药企研发的热点。根据弗若斯特沙利文预测，全球ADC药物总体规模将由2026年的236亿美元增长至2030年的662亿美元，复合增长率达到29.42%。新兴治疗领域的产业发展对上游设备及服务具有极高的专业性需求，进一步打开了行业的增量空间。
　　1.1.3全球制药行业高景气度带动上游需求回暖
　　2026年，全球生物制药行业景气度持续爆发，国内外投融资均呈向好趋势。开源证券研报显示，2025年以来全球创新药一级市场投融资额已明显回暖，2025年四季度起回暖显著，2026年一季度延续，二季度持续高增。2026年上半年全球创新药一级市场投融资总金额达267.5亿美元，同比增长58.5%。根据医药魔方统计，2026年上半年中国License-out总金额达997亿美元，已达2025年全年的73%、2024年全年的2倍，预计全年将再创新高；此外，2026年上半年全球医药交易TOP10中，中国药企独占8席。综上，全球生物制药投融资的持续回暖，叠加全球产能供应链搬迁与国内产业集群化发展，将为本土生命科学上游企业创造内外双向增长的市场空间。
　　1.2技术端：前沿技术驱动产业范式变革
　　1.2.1AI+自动化技术引领蓝海机遇
　　生命科学上游行业是多学科深度交汇与协同创新的前沿领域。AI与自动化技术，正作为融合剂与加速器，驱动各学科知识和技术模块的重新组合，催生创新产品、拓展应用场景，并推动从“经验驱动”向“数据与智能驱动”转型。这种深度融合，将持续推动上游产品向“高精度、高灵敏度、智能化、集成化”演进，不断催生高附加值解决方案，进一步重塑行业竞争格局。
　　其中，自动化技术在实验室工作流程中实现高精度操作、减少重复性工作至关重要。根据Global Growth Insights公开披露，约63%的实验室报告称，自动化可提高数据可重复性,并将手动错误降低多达47%。同时，自动化显著提升了研究成果的产出效率与数据可靠性，实验结果运行效率提高了34%。自动化技术的广泛落地，也带动市场规模随之增长。根据Research Nester公开数据，全球自动化样本存储的市场规模为16亿美元。在药房自动化场景，根据Verified market research公开数据，2026年，自动化药房市场空间将达到98亿美元，5年均复合增长率为9.4%。而AI驱动的自动化技术正在创造更大的增长机遇。人工智能的深度渗透，正在颠覆生命科学的传统生产范式。在生产力层面，人工智能不仅作为效率工具存在，更通过算法迭代与数据闭环，重塑研发实验流程。在生产关系层面，AI催生了跨学科协作与资源分配的新模式。根据Global Information公开数据，2032年全球生命科学AI市场的规模将达到180.9亿美元，2025年至2032年的复合增长率将达到25.30%，展现出强劲的增长势头。
　　1.2.2低温技术应用边界持续拓宽
　　随着科技快速发展，低温技术尤其是深低温技术的应用领域正在拓宽，呈现出跨学科、跨领域的强劲渗透趋势。低温技术不仅守护生命科学样本，更是守护先进制造等尖端领域规模化应用的关键。在生物制药领域，低温冷冻技术用于样本制备、工艺开发与放大、大规模生产、原液存储与流转、制剂与罐装、质控检测、成品仓储与冷链等，赋能药企从研发到上市全周期；而在量子计算、先进半导体制造、可控核聚变、航空航天等战略新兴领域，低温技术尤其是深低温技术同样不可或缺，成为提升系统性能、突破物理极限的关键。在新质生产力的引领下，以低温技术为核心的跨领域整合正在持续深化，不断重塑各行业底层技术逻辑，打破传统应用边界，推动低温技术与更多领域深度融合，助力各行业突破发展瓶颈，迈向更高质量、更具韧性的发展新征程。
　　1.3产业端：科技自立自强与全球化升级并行
　　1.3.1科技自立自强带动产业链向国产化升级
　　生命科学上游产业作为生物医药与基础科学研究的关键环节，其国产化进程不仅关乎行业自身的发展，更对保障生物医药产业升级、支持科研领域新质生产力培育起到坚实支撑作用。近年来，在政策支持、技术突破等多重因素推动下，国产替代进程持续深化，也为国内企业带来了广阔的发展空间。《中华人民共和国科学技术进步法》提出在功能、质量等指标满足采购需求的条件下，政府采购应当购买国产仪器，且对于首次投放市场的国产仪器，政府采购应当率先购买，不得以商业业绩为由予以限制。《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》明确要求，在政府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠。《国家产业技术工程化中心管理办法》明确要求，国家产业技术工程化中心应依法采购国产仪器设备、工业软件、操作系统等。
　　目前，部分高端仪器、核心试剂及关键耗材等领域国产化率仍有较大提升空间。根据国投证券披露数据，我国高端科学仪器整体进口率约70.6%，分析仪器的进口率超过80%，一次性塑料耗材国产化率约8.5%。在政策和市场需求的双重驱动下，国内企业正逐步突破核心技术壁垒，不断提升自主供给能力与产品竞争力。
　　1.3.2细分龙头出海优势明显
　　随着国内企业技术实力的提升、产品质量的升级，以及全球生命科学市场的持续扩容，出海已成生命科学上游行业突破发展边界、挖掘新增量的重要方向。从区域市场来看，成熟市场与新兴市场多点开花，形成差异化增长红利。根据Grand View Research公开数据，北美、欧洲区域凭借完善的科研体系以及不断发展的生物制药产业，在生命科学工具市场均占有较高份额，亚太地区因为持续的医疗支出、生物技术与制药产业的扩张，以及政府支持生命科学研究的相关举措，是增长最快的市场，预计2025年至2033年的复合增速达到10.72%，中东及非洲市场医疗基础设施的现代化投资、慢性疾病带来的诊断需求，以及日益活跃的生物医学研究，是最有潜力的市场。
　　全球生命科学工具市场的持续扩容与区域差异化增长，为国内生命科学上游细分龙头出海提供了广阔机遇，而龙头企业凭借先发优势、技术优势以及供应链优势，能够更快抓住全球市场机遇。
　　1.3.3并购整合构筑头部企业竞争优势
　　根据麦肯锡《生命科学行业交易：战略压力下并购势头持续增强》报告显示，2025年全球生命科学行业的总交易额达到3,720亿美元,同比增长47%，其中，亚太地区交易规模占比约10%，达380亿美元，行业融合与全球化布局趋势持续深化。当前，用户需求已由单一产品采购，加速向数字化、一站式综合解决方案升级。在此趋势下，具备品牌口碑与全品类布局的龙头企业，围绕终端用户研发、生产与合规需求，整合产业链关键资源、打造闭环服务体系的态势愈发清晰。而赛默飞（Thermo Fisher Scientific）与丹纳赫（Danaher）正是行业并购的标杆典范，其发展历程充分印证了并购对企业发展的核心价值诠释了以并购整合实现技术补强、生态扩容与场景落地，成为头部企业突破边界、构筑壁垒的关键路径，为中国生命科学上游行业发展提供范本。
　　1.4政策端：国家战略加持释放长期发展红利
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“十五五”规划纲要）明确将“生物制造”列为前瞻布局未来产业，将“生物医药”列为战略性新兴产业，从国家战略层面为两大领域构建起全方位、高规格的政策支持体系，驱动行业高质量发展。2026年7月，国务院印发《国民健康“十五五”规划》，进一步为生物医药产业提供了从基础研究、临床应用到产业升级的全链条政策支持。
　　1.4.1基础科研投入持续加码
　　当前推动新质生产力成为实现高质量发展的重要着力点，而基础研究是整个科学体系的源头，将成为新质生产力发展的重要基石。第二十届中央政治局第三次集体学习中强调，加强基础研究是建设世界科技强国的必由之路。国家对基础研究的重视，主要体现在对研发经费的持续投入。“十五五”规划纲要明确规定，“十五五”期间全社会研发经费投入年均增长7%以上。根据国家统计局发布数据，2025年全社会研究与试验发展经费投入达到39,262亿元，同比约增长8%。根据财政部数据，2025年全国科学技术支出12,062亿元，比上年增长4.8%，并进一步向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦。《2026年度国家自然科学基金项目指南》明确强调，强化对原创性、颠覆性项目的识别和推荐，进一步打通其资助通道。2026年，中央财政已提前下达42亿元的引导地方科技发展资金，其预算规模较上年同期进一步增加。《国民健康“十五五”规划》将“着力培育卫生健康高质量发展新动能”作为重点任务之一，强调通过药物、医疗设备等领域科技攻关和数智化转型，支持有能力的企业牵头承担攻关任务，加快卫生健康科技创新。这一格局的形成与生命科学上游产业的基础研发投入形成强力呼应，共同夯实创新发展的根基。
　　1.4.2医药发展拉动工业端需求扩容
　　国家“十五五”规划的全面启动正推动医药产业逐渐向“系统性创新”“质量效益型增长”和“供应链数字化”转型。工业和信息化部发布的最新数据显示，“十四五”期间我国生物制造总规模已达到1.1万亿元。与此同时，“十五五”规划纲要强调加快建设健康中国，支持创新药发展；《国民健康“十五五”规划》明确要求“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”，具体措施包括：优化创新药和临床急需药品审评审批，健全创新药临床综合评价体系，支持创新药临床使用；国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》，要求统筹资源支持创新药开发全链条发展；国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，强调加大创新药研发支持力度，支持创新药临床应用；国家药监局发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，细胞基因治疗研发与商业化周期加速。这些前沿领域的明确政策导向为生命科学上游产业带来了更为明确且强劲的市场需求，推动行业向更高技术含量、更高附加值的方向迈进。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司增长战略持续兑现，业绩拐点趋势明确。面对中东地缘政治导致成本上涨、人民币升值带来汇兑波动等多重压力，公司聚焦增长、主动管理，上半年营业收入增长8.45%，归母净利润增长3.28%，扣非归母净利润增长11.39%，经营活动净现金流增长
　　304.81%；其中第二季度营业收入增长27.22%，归母净利润增长109.21%，扣非归母净利润增长175%。
　　1、收入方面，得益于公司对终端市场结构性机会的有效把握，高效的行动力将机会转化为增长，收入继续处于扩张通道，但上半年汇兑对收入同比增幅产生了约1个百分点的负向影响。报告期内收入增长提速的具体驱动力如下：
　　·用户维度看，生物制药用户研发和生产需求旺盛，公司在该终端市场的全球拓展超预期，上半年制药端实现23%的同比增长，对整体营收增幅贡献近3个百分点。
　　·市场维度看，国内市场凭借极具竞争力的产品组合，充分把握制药端高景气机会和医院端局部复苏红利，上半年增长超过13%；海外市场在地化布局持续兑现商业价值，上半年增长约18%（欧洲自动化药房项目季度影响调整后），整体海外市场全年双位数增长的支撑坚实。
　　·产业维度看，低温产业持续修复、实验室产业放量超预期、智慧用药产业在手订单有序落地、血液技术产业季节性扰动自一季度后出清，上半年同比增幅分别为13%、19%、11%、-5%，较一季度增长全面提速。
　　·AI+场景继续商业化落地，上半年公司AI+相关业务占收入比重进一步提升至18%，较2025年提升3个百分点。
　　2、利润方面，得益于收入增长、结构优化、AI提效等拉动，经营利润率提升较好，但上半年汇兑对归母净利润同比增幅产生了约10个百分点的负向影响、对扣非归母净利润同比增幅产生了约12个百分点的负向影响。报告期实现利润拐点的具体驱动力包括：
　　·毛利率上半年为47.13%，较同期提升0.85个百分点。报告期内产品结构优化带来较大的正向拉动，尽管大宗商品和供应链成本的上涨一定程度上抵消了盈利增量。
　　·三项期间费率较同期轻微增加0.66个百分点。公司前期的战略投入开始进入收获期，叠加AI驱动下的全流程提效稳步推进，研发和管理费率分别下降0.09和0.66个百分点；但被报告期内海外市场当地化布局等主动战略投入所抵消。
　　·归母净利润率较同期下降0.57个百分点，扣非归母净利润率较同期增加0.28个百分点。宏观不利因素中仅汇兑一项即对利润率产生了0.76个百分点的负向影响，公司凭借经营端盈利能力的提升得以弥补宏观不利因素的冲击。
　　3、现金流方面，得益于业绩拐点展现和销售回款效率提升，上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长超300%。
　　4、股东回报方面，上半年完成2025年度现金分红1.03亿元，这是公司自上市以来连续第七年实施现金分红；完成对回购专用账户中1,459,586股已回购股份的注销，占注销前公司总股本的比例为0.46%；近日公司已经开展新一期回购，后续将全部用于注销。
　　向前展望，预计公司下半年将实现更高的收入增速，其中生物制药用户需求强劲、海外在地化优势持续释放红利、AI自动化场景方案订单逐步落地等将成为重要的提速来源。预计公司下半年将实现更高的利润增速，经营利润率将在收入增长、结构优化、AI提效等正向拉动下继续提升，尽管预计汇率波动等宏观不利因素仍将极大削弱上述增益，但公司仍有信心实现全年归母净利润增幅与收入增幅大致相当，并在后续宏观因素改善的情况下具备进一步上行空间。
　　上半年具体经营情况分析如下：
　　一、四大产业增长较一季度全面加速
　　1、低温产业
　　作为行业内唯一全面掌握自复叠、多重复叠、无极深绿等制冷底层技术的中国企业，依托亚太规模最大的恒温、低温、超低温和深低温（液氮罐）生产基地，公司自2017年起稳居中国第一、全球前三的行业龙头地位（根据弗若斯特沙利文数据），低温存储全温域、自动化库等各品类牢牢占据国内市占率首位（根据各主要招标网以及公开数据统计），多个品类已在10个海外国家跻身市场份额第一。
　　上半年低温产业同比增长13%，实现连续四个季度的同比正增长，其中制药终端市场是主要的增长提速来源。公司积极把握全球创新药浪潮带来的市场机遇，凭借贯通实验室、生产、质控、转运等生物制药全生命周期的GXP一站式温控合规解决方案，报告期内深度嵌入领军CXO企业、金赛药业、片仔癀、齐鲁制药等国内头部药企供应链体系，新突破海外11家全球TOP25药企在英国、新加坡等国的研发生产基地，带动上半年公司制药端市场实现了高增长。
　　报告期内公司还加快了低温技术应用边界的拓展，控股子公司鸿鹄航空温控历时4年突破研发和取证，打破了欧美企业的行业垄断，完成两款主流箱型RKN和RAP的开发，亚太首家取得中国CAAC和美国FAA的适航认证，6月落地A轮融资7000万元。
　　展望未来，公司低温产业正迎来战略机遇与价值重估。①短期来看，低温业务走出底部趋势明确，业绩确定性提升：除上述创新药产业链的景气度将长期持续外，自动化方案订单也自二季度起加速落地、当季实现高双位数业务增长，截至报告期末其在手订单同比增长超50%，海外新增摩洛哥等多国订单已突破千万级。②中长期看，公司推进同源底层技术的跨界迁移，除上述在航空领域的应用外，探索新一代制冷技术向半导体制造、量子计算、可控核聚变等前沿领域的延展，为低温产业注入长期增长的新动能。
　　2、实验室解决方案产业
　　实验室解决方案产业以多维技术平台为支撑，在从单点设备供应向用户工作流一体化方案升级的发展历程中，已在多个细分领域形成领军优势，其中总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，生物安全柜云系列和培养系列保持国产第一份额，离心系列跻身国产品牌前五（根据上半年国内各主要招标网公开数据统计）。根据全球权威调研机构欧睿国际（Euromonitor）认证，公司已经成为“全球生命科学实验室设备中国自主品牌销售额第一”及“生命科学实验室设备中国自主品牌海外销售额第一”。
　　上半年实验室解决方案产业同比增长19%，第二季度收入同比大幅提速、并相对于第一季度环比增长，出海和分析仪器放量是主要的增长提速来源。报告期内，得益于持续深耕制药并新切入新能源、石化等高景气赛道，总有机碳分析仪、紫外分光光度计等分析仪器增长显著；依托全球化与在地化相结合的海外竞争优势，离心机、培养箱等核心品类海外收入取得翻番式增长；
　　此外，智慧实验室逐步拓展出水质分析、微生物检测及锂电电解液检测等应用场景解决方案，报告期内已取得多家用户订单，为AI for Science的广泛推广与深化应用奠定了基础。
　　总的来看，实验室解决方案产业成长动能充沛。①一方面，历经前期的研发投入，产品迎来放量期：国产替代和出海的双重驱动打开了广阔的发展空间，国内将在各细分品类提升份额的基础上，进一步迈向AI+自动化工作站及标准化智慧实验室整体解决方案提供商，相关商机储备超亿元；海外将深耕欧洲高端制药市场、加速渗透东亚和拉美等高增长新兴市场。②另一方面，持续丰富的品类与产品系列，为长期发展筑牢增长底盘：上半年国内首创的十万转超速离心机已正式迈入用户试用投放阶段，细胞培养方案矩阵也延伸至类器官培养，并将探索以AI for PD（Process Development）切入的智能生产力平台落地。
　　3、智慧用药产业
　　以自主研发的“AI智眸”智能体为支撑，深度融合亚毫米级精准抓取与机器人高速并联协同控制等前沿自动化技术，公司智慧用药产业围绕“用药最后一公里”成功构建起涵盖“门诊—住院—静配—中药”等多场景的一体化方案矩阵，是以上场景中产品布局最完整、技术最领先的中国自主品牌。根据国内各主要招标网公开数据统计，2026年上半年公司智慧用药产业已有产品品类已登顶国内市场第一份额，目前已在国内落地550余家医院，其中超半数为三甲医院。
　　上半年智慧用药产业同比增长11%，第二季度产业收入大幅提速带动上半年恢复双位数增长，第二季度相对于第一季度实现环比增长，国内行业回暖和公司市场份额持续提升是主要的增长提速来源。报告期内，得益于国内行业景气度恢复，公司加速在三甲医院及县域医共体等核心终端用户的渗透下沉，市占率进一步提升，国内市场收入增长强劲；海外市场重点突破方案的模块化和标准化，展现出从单一国家到跨区域的快速复制能力，“海外通用版发药机”上半年新增覆盖泰国、越南、马来西亚、摩洛哥、沙特等10个国家，尽管去年同期欧洲自动化药房项目造成基数扰动，但该项目二期进展顺利，公司已于8月斩获其后续项目中的首个订单，多个订单即将陆续释放，产业出海发展态势良好。
　　向前展望，智慧用药产业增长后劲充足。①从市场端看，国内用户需求持续复苏具备延续性，凭借可复制的体系化方案能力正加速海外布局并已成为行业出海领军品牌，截至报告期末智慧用药在手订单同比增长超50%。②从产品端看，乘势“十五五”中药振兴规划的政策红利，公司上半年发布AI+共享中药房场景方案，目前商业化势头强劲，在手订单已超千万级；此外公司正积极探索医院SPD业务的发展。
　　4、血液技术产业
　　公司血液技术产业作为行业龙头，在国内率先完成了“采浆设备+专用耗材”的系统性欧盟MDR认证，构建起具备全球竞争力的合规产品生态，并依托亚洲规模引领的生产基地服务全球用户。截至报告期末，根据第三方数据平台及公开数据平台统计，公司血浆采集方案市场份额超过50%，稳居国内第一份额。
　　随着行业采购季度间正常调整的影响自一季度后完全消除，第二季度血液技术产业实现高个位数增长、并相较于第一季度环比增长，带动收入由一季度近20%的下滑大幅收窄至上半年下滑5%。报告期内国内采浆量保持增长，公司精准捕捉到下游用户在提质增效与合规监管下的数字化升级需求，市占率进一步提升；血袋新业务的在手订单突破千万量级，上半年成功新拓浙江省血液中心、绍兴血站、安阳血站等用户，并成功斩获刚果（金）、马里等海外订单。
　　血液技术产业全年将延续“前低后高”的格局，继续保持较快增长。①支柱业务韧性凸显：中国采浆量预计仍保持增长，而凭借高价值的数智化方案与头部用户深度绑定，公司国内市占率有望持续提升；年内预计实现海外标杆用户突破，打开新的增长曲线。②新业务推进符合预期：血袋等新品类正推进欧盟MDR认证，自主研发的血小板分离机成功攻克核心卡脖子技术，目前已稳步推进至三期临床阶段，为中长期增长积蓄势能。
　　二、体系化能力加快全球市场价值释放
　　1.国内市场
　　依托AI贯通“商机获取—方案设计—交付—交互”全链路，国内市场场景方案体系化能力得以深化。①用户广度上，“商机智能体”高效精准发现商业机会、应用一年来贡献订单过亿元，政采云、京东慧采等平台上线31家线上门店。②用户深度上，“云智销策智能体”支持场景方案自主在线设计与交互，运营效率提升30%，上半年国内场景方案类业务单用户价值同比提升31%。③用户黏度上，“场景交付智能体”统一全流程交付标准，交付效率提升45%，运维交互响应提速16%；上半年国内市场整体用户复购率65%。
　　上半年国内业务收入8.65亿元，同比增长13.69%，得益于公司有力把握了国内市场的结构性机会，叠加多品类市场份额持续提升，在制药、医院、科研等主要终端市场均取得了增长，有效抵消了疾控、血站等公卫端的下滑。报告期内，制药端景气度较高、实现高双位数增长，上半年复购率达60%（即上半年产生收入的制药用户中60%为公司老用户，下同），并新落地药明生物、齐鲁制药等头部用户；医院端展现结构性机会、实现高双位数增长，复购率达58%，自动化药房需求开始复苏，上半年新拓展医院百余家；科研端需求稳健、实现双位数增长，复购率达65%，积极把握国家实验室等头部用户方案机会带来新增量；包含疾控、血站等在内的公共卫生类终端市场中个位数下滑，在景气度未见明显复苏的情况下公司紧抓头部用户机会，市占率进一步提升，复购率超70%。报告期内，根据公开数据统计，公司恒温、低温、超低温、深低温（液氮罐）、自动化存储等全品类蝉联行业第一，生物安全柜云系列、培养系列、自动化静配中心及药房等品类跻身国内份额第一，总有机碳分析仪、紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，离心系列上升至国产品牌前五，血浆采集方案份额超50%。
　　国产替代的广阔空间下，细分品类和场景方案优势的扩大，有望驱动公司国内业务持续恢复。后续，公司将紧抓创新药景气度机遇，加速向国内TOP100药企拓展，由实验室向生产、质控等核心环节延伸；推进用户与渠道多元化，打造多极增长引擎。
　　2.海外市场
　　出海十余年，从项目探路到经销织网，再到在地化深耕，公司海外在地体系化能力持续进化。全品类的渠道能力方面，广泛覆盖160余个国家和地区，沉淀了由800家活跃经销网络组成的坚实底座，获得欧睿国际（Euromonitor）认证“生命科学实验室设备中国自主品牌海外销售额第一”；专业化的质控能力方面，六大生产基地面向全球市场，获“国家服务型制造示范企业”“国家级绿色工厂”等权威认证；累计400余项产品获境外权威认证，跨越欧盟MDR、美国FDA等高准入壁垒。一体化的服务能力方面，在24个国家搭建起200余个海外售后网络，并顺利交付5个国家的自动化样本库、自动化药房等场景方案，从单设备交付向全场景方案跨越；本土化的创牌能力方面，上半年新设意大利子公司，累计已在5国建立子公司、在22国构建在地化运营体系，海外团队的本地员工占比约50%，以“一国一策”建立起对当地市场需求的敏捷洞察与高效响应机制。
　　上半年海外业务收入4.28亿元，同比增长0.17%，第二季度较一季度环比增长；上半年存在去年同期欧洲自动化药房项目高基数影响，剔除该影响后增长18%（当前该欧洲自动化药房项目二期进展顺利，公司已斩获其后续项目中的首个订单，多个订单即将陆续释放）。分区域看，公司海外市场在地化战略持续兑现，占全球市场主导地位的欧盟、英国、美国等主流国家合计增长17%，具体来看：①欧洲区下滑22.5%、剔除前述影响后增长24%，公司在英国突破全球顶尖药企的研发生产基地，在意大利、德国等成熟市场稳固优势品类高市占率，在法国、波兰等潜力市场加速渗透，同时渠道复用效应正带动实验室新品类及自动化方案放量，开启第二增长曲线。②亚洲区增长17%，南亚市场深度嵌入当地制药产业链升级，成功覆盖印度TOP50药企；东南亚市场精准卡位全球药企供应链搬迁红利，切入多家全球TOP级药企在新加坡的产能扩建项目。③美洲区增长21%，北美业务稳步推进，合作边界扩大；④非洲区稳健发展，上半年增长12%。
　　海外巨大的市场容量和公司体系化能力优势，为“双50”战略目标的达成提供了坚强的支撑。①从用户增量来看，除成熟市场MNC药企供应链重构的机遇外，新兴市场正在涌现医疗新基建需求，上半年智慧用药方案快速破局泰国、越南、马来西亚、摩洛哥、沙特等10个国家。②从产品增量来看，低温产品的全球市占率不足10%，低温核心产线已在10个国家居市占率首位，领先地位有望在更多国家复制；新品类增长态势良好，根据欧睿国际（Euromonitor）认证实验室产品全球市占率仅为中个位数，上半年离心机、培养箱等品类翻倍增长，智慧用药方案多国开花，血浆采集方案有望年内海外突破。
　　三、研发筑基支撑战略纵深
　　公司开放式研发创新体系持续迭代，有效支撑短中长期战略落地。首先，多维技术平台及交叉融合，筑牢技术与产品底座，适配“大市场、小细分、多产品、多应用”的行业特征，助力公司在多个细分赛道确立领先优势；在此基础上，通过“科工共创”、“药工共创”与“医工共创”（“三工”共创）模式，探索以设备为智慧终端、将工作流沉淀为模块化智能体方案、并以数据贯通科研-制药-临床，加速一体化生命科学工具与智能生产力平台的建设。
　　上半年公司研发投入1.72亿元，占总收入比例达13%。研发转化成效显著，发明专利累计获得数同比增长超53%，新品上市及时率提升22%，新增3项产品方案实现首发或首创；新牵头或参与起草5项标准，新增2项省级以上科技奖励。报告期内，主要围绕以下几个方面重点突破：
　　1、低温技术持续引领与跨界延展。
　　低温技术在生命科学领域持续领跑，在快速降温、宽温域、极致稳定、超低能耗等多维度构筑起代际领先优势。报告期内，超低温风冷技术预研突破，降温时间压缩近50%，满足制药用户快速降温的工艺要求；国内首创无极深绿技术覆盖-20℃至-86℃宽温域，温控精度达±0.1°C，新一代产品已上市；首创Eco-driver超绿技术能效较行业最高水平提升80%，产品包揽美国“能源之星”排行榜前八。
　　加快拓展低温技术应用边界。上半年突破航空领域，控股子公司鸿鹄航空温控成为亚太首家取得中国CAAC和美国FAA的适航认证的企业，已于6月落地7000万元A轮融资。中长期看，公司正加速推进同源底层技术的跨界迁移，探索低温技术向半导体制造、量子计算、可控核聚变等前沿领域的延展，致力于构筑长期增长新动能。
　　2、制药场景方案矩阵加快布局。
　　GXP一站式生物制药温控合规解决方案日趋完善。方案覆盖GLP研发与非临床研究、GMP小试/中试/量产、GMP质控、GSP低温转运及GCP临床样本管理等环节，上半年关键环节均取得实质性突破。GLP环节，作为国内首家突破超高速离心技术的企业，产品已投放至外泌体及基因治疗病毒载体用户场景；类器官培养工作站加速药物评价，助力加速IND申报所需的证据链完整与合规。GMP环节，持续推出大容量程序降温仪、生产型冻融机、中试冻干机等新品；全球首发PBMC自动化工作站已取得千万级科研级订单，提升外周血细胞提取的活性和效率，并持续迭代进入GMP场景。GSP环节，斯特林转运箱将以更全面的运营布局来满足生物药的运输需求。GCP环节，多系列样本储存及管理系统持续为临床赋能。
　　探索AI与生物工艺融合。报告期内，已启动AI非线性动态建模、AI黄金批次配方管理、AI智能质量预测与在线放行管控等技术攻坚，力争从工艺开发切入、助力用户快速工艺放大、锁定黄金批次、连续稳定生产等，已开始并持续与吉美瑞生、铂生卓越等企业开展技术共创与试点验证。
　　3、海外在地化产品矩阵更加丰富
　　持续构筑海外准入壁垒。上半年新增8个国家和地区、10个品类30个项目的当地注册，累计获得超400个型号获境外认证；其中，血小板振荡箱获国产首个欧盟MDR认证，多款产品获批沙特MDMA注册。
　　海外新品加快涌现。通用版自动发药机与中试冻干机完成海外型号上市；无极系列100L及爱德蒙系列低温方案实现海外首发；离心机碳氢制冷技术降温速度进一步提效12%，温控、安全性等优异表现有力支撑相关品类满足欧盟法规要求。
　　四、AI+重构全链竞争力
　　报告期内，公司AI战略全面升级，“AI+场景”纵深推进，并开启AI原生组织建设，力求推动决策模式、运营效率与创新机制的体系性重构。
　　1、“AI+场景”商业化成果密集落地
　　“大模型-智能体-AI终端”多层次架构继续夯实，成立上海自主实验室合作创新工场主导AI顶层设计，并协同多地研发中心推进产品落地。上半年，以“盈康大脑”为智能中枢，新增国内首个样本库垂直领域大模型“海灵珑·灵研”，累计自主研发2个垂直领域大模型；新增生物工艺、RTRT实时质控、智能调度等6个智能体，累计自主研发23个智能体；新增类器官培养工作站、智慧配液安全柜、海外通用版发药机等6款智能终端，累计自主研发19款智能终端，带来了用户价值与企业价值的双向提升：
　　用户价值层面，以生物制药场景为例，在药物发现阶段以AI类器官培养赋能药物评价，实现类器官形态合格率≥90%、评价效率提升300%，显著提升了药物筛选的准确性与通量。在工艺开发阶段，依托AI智能配方管理，以“黄金批次”优化并稳定生物工艺，加速新药上市进程：AI+PBMC细胞提纯将细胞活率稳定维持在97%以上，提取效率大幅提升700%，极大缩短了工艺开发周期；AI全自动细胞培养将细胞扩增批次间差异严格控制在≤4%，培养效率提升150%，解决了传统人工操作效率低、标准不一、批间差异大等行业痛点，实现了从药物发现到工艺开发的全流程提质增效。
　　企业价值上，上半年公司AI相关业务的收入比重达18%，较2025年提升3个百分点；方案的高附加值溢价，是公司毛利率提升的驱动力之一，带动公司场景方案类业务单用户价值提升31%、截至报告期末在手订单同比增长约50%。
　　2、“AI+组织”变革效果逐渐释放
　　报告期内,依托自研大模型与统一技术底座,公司研发并部署多个垂直领域协同智能体,在提升业务团队科学服务能力的同时，驱动用户深度参与方案设计,力求实现从"单一设备提供商"向"AI智能体加持的专业场景方案平台"的商业模式跨越，并带动上半年公司管理费率下降0.66个百分点。
　　在企划研发端，通过AI数字孪生平台实现物理样机向数字样机转化与技术复用，人均效率提升5%，软件开发周期缩短超30%；在商机获取端，“商机智能体”全面拓宽获客深度与广度，实现整体商机线索量10倍速增长；在方案设计端，“云智销策智能体”支持用户自主在线设计，推动从单向输出向生态共创转变，获客周期同比缩短40%；在生产制造端，打造“AI+自动化”柔性供应链，精准破解多品类、小批量痛点，人均效率同比提高20%；在交付交互端，依托场景交付智能体，交付效率提升45%，售后响应提速16%。
　　五、“提质增效重回报”驱动高质量发展
　　报告期内，公司进一步加强投资者回报，持续提升公司治理水平。自上市以来，公司已连续7年实施现金分红，累计金额达8.91亿元，其中2025年度现金分红已于6月发放完毕；今年1月公司注销部分已回购股份145.96万股，并积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”2.0专项行动的倡议》，于7月开展新一轮回购并全部用于减少注册资本，切实维护广大投资者利益。今年4月，公司股东会会议审议通过了2026年员工持股计划，高级管理人员、核心骨干员工与公司经营业绩的有效挂钩，实现公司与股东利益共担。
　　报告期内，公司持续深化ESG体系建设。上半年积极拥抱全球绿色低碳发展趋势，持续推进碳管理体系建设，通过EcoVadis可持续发展认证，加快与国际标准接轨；ESG表现持续获得市场认可，连续四年获得ESG评级AAA稳居行业第一，并连续四年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》、获得证券之星ESG新标杆企业奖等荣誉。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.卓越的自主研发与技术平台化创新能力
　　公司具备生命科学设备、耗材及服务的自主研发、技术迭代与场景化创新能力。公司立足科技创新，率先打破国外在生物医疗低温领域的技术垄断，实现核心设备与关键技术国产替代；此后坚持“内生+外延”双轮驱动，目前已掌握低温处理、自动化、细胞培养、超高速离心、数智化系统等多项核心技术，形成AI、自动化、智能化和材料4大通用技术平台，以及制冷、环境控制、分选分离、生物应用4大垂直技术平台，核心技术自主可控，多项技术行业领先。公司持续迭代开放式研发创新体系，通过“科工共创”“药工共创”“医工共创”模式，深度联动医院、制药企业、科研院所等生态伙伴，以真实场景需求牵引技术创新和产品开发。截至公告披露日，公司累计拥有专利1,665项、软件著作权447项、36项技术成果被鉴定为国际领先水平，牵头或参与制定国际、国家、行业及团体标准80项，获得“国家科技进步二等奖”“中国工业大奖”“全国颠覆性技术创新大赛优胜奖”“山东省科技进步一等奖”“中国科技产业化促进会科学技术一等奖”等省级以上科技奖励54项。报告期内，超低温风冷技术预研实现降温时间压缩近50%，国内首创的无极深绿技术覆盖-20℃至-86℃宽温域，Eco-driver超绿技术能效较行业最高水平提升80%；国内首创的十万转超速离心机进入用户试用投放阶段；GXP一站式生物制药温控合规解决方案持续完善，并围绕类器官、CGT等前沿场景加快产品与方案布局。
　　2.AI+自动化重构场景的科创能力
　　公司具备“AI+自动化”技术拓展能力，构建“大模型—智能体—AI终端”多层次架构，将人工智能、物联网和自动化技术与生命科学、实验室及临床场景深度融合，持续推进“AI+设备一体化”“AI+场景一体化”“AI+自主实验室”协同发展。报告期内，公司AI战略进一步升级，成立上海自主实验室合作创新工场，主导AI顶层设计并协同多地研发中心推进产品落地；以“盈康大脑”为智能中枢，新增国内首个样本库垂直领域大模型“海灵珑·灵研”，累计自主研发2个垂直领域大模型、23个智能体和19款智能终端，AI能力加快嵌入设备终端与用户工作流程。在用户端，AI类器官培养使药物评价效率提升300%，AI+PBMC细胞提纯使提取效率提升700%，AI全自动细胞培养使培养效率提升150%；在企业端，AI数字孪生、商机获取、方案设计、柔性供应链和场景交付等智能体贯通企划研发、营销、制造、交付全链路，软件开发周期缩短超30%，生产制造人均效率提高20%，交付效率提升45%，推动公司从单一设备提供商向“AI智能体加持的专业场景方案平台”升级。上半年公司AI相关业务收入比重提升至18%，较2025年提升3个百分点，并带动上半年公司管理费率下降0.66个百分点，AI+自动化已成为提升用户价值、运营效率和方案竞争力的重要底座。
　　3.直面用户的需求洞察与服务能力
　　公司具备直面用户的需求洞察与全生命周期服务能力，坚持“以用户为是，以自己为非”的价值观，以开放共创机制吸引事业合伙人和生态伙伴共创共享，持续推动网络拓展与资源整合。报告期内，公司以AI贯通“商机获取—方案设计—交付—交互”全链路，围绕制药、医院、科研等重点终端精准识别用户需求：“商机智能体”应用一年来贡献订单过亿元，政采云、京东慧采等平台上线31家线上门店；“云智销策智能体”支持用户自主在线设计与交互，推动场景方案从单向输出向生态共创升级；“场景交付智能体”统一全流程交付标准，持续提升交付与运维响应效率。上半年，公司国内场景方案类业务单用户价值同比提升31%，整体复购率达65%，用户广度、深度与黏度同步增强；公司海外业务坚持“一国一策”在地化策略，深化在地化企划、营销、仓储、服务布局，构建起涵盖超800家经销网络和超200家服务网络的坚实底座，产品及解决方案应用于全球160个国家和地区。
　　4.已被充分验证的全球化能力
　　公司具备已被充分验证的全球化运营能力,经过十余年出海，实现从“项目探路”到“经销织网”直至如今“在地化深耕”的跨越，现已获得欧睿国际（Euromonitor）“全球生命科学实验室设备中国自主品牌销售额第一”及“生命科学实验室设备中国自主品牌海外销售额第一”认证。在准入与质控方面，累计已有超400个型号获得境外认证，持续跨越欧盟MDR、美国FDA等高准入壁垒；报告期内新增8个国家和地区、10个品类30个项目的当地注册，其中血小板振荡箱获得国产首个欧盟MDR认证。一体化服务方面，公司已搭建200余个海外售后网络并已顺利交付5个国家的自动化样本库、自动化药房等场景方案。本土化创牌方面，报告期内新设意大利子公司，累计在5个国家建立子公司、在22个国家构建在地化运营体系，海外团队本地员工占比约50%，以“一国一策”增强对当地需求的敏捷洞察与响应。凭借技术、产品、渠道、服务和在地化的体系化优势，公司低温核心产线已在10个国家位居市场份额第一，离心机、培养箱等实验室品类以及智慧用药场景方案加快实现跨区域复制，全球品牌竞争力持续提升。
　　5.先进的智能制造与场景交付能力
　　公司具有行业一流的精益化数智制造、柔性供应链和场景交付能力，生产基地覆盖青岛、上海、苏州、南通、重庆、成都6地，形成面向全球市场的制造网络，拥有亚太规模领先的低温存储、血浆采集设备及耗材等多品类的生产能力。依托高效的数智制造体系，公司能够实现多品类产品的柔性共线生产与敏捷交付，快速响应全球用户需求，并先后获评“国家制造业单项冠军”“国家服务型制造示范企业”“国家级绿色工厂”等国家级权威认证。凭借国内覆盖29个省区、海外覆盖24个国家的全球超800家售后服务商网络体系，公司围绕样本库、实验室等复杂场景形成从方案设计、制造交付到运维服务的一体化能力。报告期内，公司进一步打造“AI+自动化”柔性供应链，生产制造人均效率同比提高20%；场景交付智能体推动全流程交付标准统一，交付效率提升45%，售后响应提速16%。先进制造与专业交付的协同，有效支撑公司多产业、多品类、全球化业务的规模拓展与用户体验提升。
　　6.行业稀缺的并购整合能力
　　公司具备生命科学上游领域稀缺的全流程并购整合能力，建立“选/并/补/强”的“同心圆”并购及运营模式，以产业链协同和价值升级为导向，支撑平台化发展。公司围绕用户全流程需求，布局血液技术、智慧用药、实验室耗材、分析仪器等赛道，并通过标准化管理体系，推动标的在战略、品牌、研发、渠道、供应链和组织机制等方面与现有业务融合。依托既有整合成果，公司已形成低温、实验室解决方案、智慧用药、血液技术四大产业协同发展的业务格局。报告期内，公司并购子公司资本回报率整体达双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%。公司在外延发展上已具备长期布局能力，以“同心圆”并购策略持续完善产业链布局，前瞻性切入生物制造等新领域，为长期成长打开空间，成为国内生命科学上游领域并购整合的标杆，构建起基于产业链协同的竞争壁垒。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术整体水平国内领先。围绕生命科学领域，持续积累低温处理、自动化、细胞培养、超高速离心、数智化系统等多项核心技术，技术成果广泛应用于样本、药品、疫苗、血液的存储管理，以及生物培养、分析检测、院内用药、血液成分制备等多样化应用场景。并依托公司开放式研发创新体系，通过“科工共创”“药工共创”“医工共创”模式，以设备为智慧终端、将工作流沉淀为模块化智能体方案，并以数据贯通科研、制药和临床环节，推动技术平台由单点突破向跨技术融合、由设备研发向场景化解决方案升级。
　　报告期内，公司基于“四横四纵”技术平台，围绕低温、实验室、AI+自动化等研发主线取得积极进展。在优势领域，公司突破低温风冷、行业首创无源导冷技术，持续升级无极深绿制冷、超级节能多级回热、精准湿度控制、大容量制冷和瞬时温湿双控等底层技术；报告期内低温风冷系列研发完成，超低温风冷技术预研完成，开启产业化进程；超能系列持续霸榜美国能源之星，实现低温制冷技术领域的持续引领。在国产替代领域，公司持续迭代多参数耦合调控与无菌空间、实验室环境控制、非平衡式温湿度控制、多维一体偏心自平衡驱动、生物物质高速离心分离、高精度生物传感器、高分子材料表面改性、TOC分析等关键技术，支持实验室多品类的产品系列持续丰富，并围绕类器官、CGT等前沿场景加快产品与方案布局。在“AI+”领域，公司重点迭代升级高精度变频转速控制技术、柔性拓展技术、多机械手仿生控制技术与AI视觉识别技术、高速运动控制技术、智能配液机器人等关键技术，将AI自动化能力系统覆盖至生物制药、院内用药等多个应用场景。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司以十大研发生产中心为载体，形成“一总部、多中心、强协同”的全国研发网络，持续强化技术创新与全球化布局，通过跨领域成果与跨技术平台的交叉融合，高效响应用户需求，拓宽技术护城河与产业边界。报告期内，公司研发投入1.72亿元，占营业收入比例13%；新品上市及时率提升22%，新增3项、累计14项产品及方案实现首发或首创，研发投入向产品和场景方案的转化效率持续提升。
　　报告期内，公司新增专利及软件著作权94项（含发明专利44项，同比增长超53%），主导或参与制定5项标准（2项国家标准与3项团体标准），涉及生物样本库、原子吸收分光光度计、药品冷链配送、配药机器人等关键领域，并荣获2项省级以上科技荣誉（“智能数字化全自动细胞培养工作站”入选工信部优秀典型案例，“血小板安全输注关键技术”获重庆市科技进步二等奖）。截至公告披露日，公司累计拥有专利1,665项、软件著作权447项、36项技术成果被鉴定为国际领先水平，牵头或参与制定国际、国家、行业及团体标准80项；“集约式生物自动化培养装备关键技术”新获“山东省科技进步一等奖”，累计获得“国家科技进步二等奖”“中国工业大奖”“全国颠覆性技术创新大赛优胜奖”“中国科技产业化促进会科学技术一等奖”等省级以上科技奖励54项。
　　报告期内，围绕全球化发展，公司持续加快境内外产品注册认证和海外产品当地化准入。截至报告期末，公司累计取得40项二类及三类医疗器械注册认证，覆盖900余个型号，15种培养基完成一类IVD试剂备案；累计400余个型号获得境外认证，其中5类产品118个型号获批IIa及IIb类欧盟医疗器械MDR证书，80余个型号获得美国FDA认证、150余个型号获得UL认证、30余个型号获得美国“能源之星”认证。报告期内，公司新增8个国家和地区、10个品类30个项目的当地注册，血小板振荡箱获得国产首个欧盟MDR认证，多款产品获批沙特MDMA注册；通用版自动发药机与中试冻干机完成海外型号上市，无极系列100L及爱德蒙系列低温方案实现海外首发，海外在地化产品矩阵和准入壁垒持续完善。

　　四、风险因素
　　（一）经营风险
　　1、原材料供应风险
　　报告期内，公司采用JIT供货模式，将供应商的原材料供应与生产计划直接关联，如果出现供应商停止供货、延期供应，或者原材料价格上涨、品质下降等情况，公司生产计划、生产成本和产品稳定性将可能受到影响。针对上述风险，公司将采取以下措施：一是密切关注外部环境变化，主动识别风险并进行分级管理；二是对供应商及原材料进行分类分级管理；三是优化供应链运输途径和运输方式；四是拓宽供应商网络，增加原材料供应渠道；五是加强新产品研发，增强原材料的可替代性。
　　2、经销商销售模式风险
　　公司采取以经销为主、直销为辅的销售模式。经销商独立于公司，其经营计划系基于自身业务目标与风险偏好自主确定。若经销商出现经营不善、跨区销售、资质不全或过期未续，甚至从事不正当竞争、商业贿赂等违法违规行为，或未能有效推介公司产品，均可能对公司产品销售造成不利影响，甚至致使公司面临主管部门的处罚风险。针对上述风险，报告期内公司实施了严格的经销商管理：一是要求其必须具备相应的医疗器械资质与专业服务团队，以保障终端服务质量；二是建立了完善的管理体系，依据收入贡献及专业服务能力等标准对经销商进行动态筛选与调整，维持队伍的专业水平。未来，公司将持续通过培训、技术支持及市场推广等方式赋能经销商，以实现销售收入的持续增长。
　　3、研发风险
　　公司产品具有技术标准高的特点，需持续投入研发以推动产品、功能与方案的升级。公司以低温设备为切入点，构建涵盖培养、离心等高性能生命科学科研设备平台；同时将智能化、自动化技术与生命科学专业场景深度融合，打造引领性的全场景方案。围绕上述领域持续投入研发，使新产品在开发过程中面临一定的技术风险。
　　针对上述风险，公司建立了全流程研发体系并搭建自有研发设计平台，实现新品立项及项目执行的全流程线上跟踪管理；同时引进专业研发人才以提升研发质量，保障项目顺利推进。在新品研发中，公司推行自研与共研相结合的多元开放模式，以实现关键核心技术的突破与持续创新。此外，公司研发需求直接源于用户，研发全程保持高频交互以直击用户痛点并开展持续共创，确保研发成果“取之于用户，用之于用户”，从而大幅降低推广风险。公司亦积极推进研发数字化转型，通过流程优化、模块化管理及项目管理等体系再造，进一步提升研发效率。
　　（二）财务风险
　　1、外汇风险
　　出口外销业务是公司销售业务的重要组成部分。公司出口收入主要以美元等外币结算，倘若未来人民币汇率出现较大幅度波动，而公司未能采取有效措施减少影响，可能会对公司经营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将根据汇率波动情况、业务的回款节奏事先签订锁汇方式、锁汇金额以及锁汇汇率，来降低汇率波动风险的影响。必要时，公司将采取套期保值或人民币结算来锁定或者降低外汇波动带来的汇兑损失。
　　2、税收优惠政策发生变化的风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业所得税税收优惠政策。未来，公司若不能被持续认定为高新技术企业或国家税收优惠政策发生变动导致公司不能持续享受上述税收优惠，将对公司盈利水平产生不利影响。
　　（三）行业风险
　　我国医疗器械行业受严格监管，实行分类管理与许可制度，公司产品的生产销售直接受此影响。若未来监管政策发生变动（如出台新的行业准入或资质管理要求），可能导致公司产品无法满足监管标准，或需重新申办相关经营资质，进而对生产经营造成不利影响。
　　针对上述风险，公司已采取多重应对措施：一是坚持合法合规经营，强化政策风险管理，密切追踪行业政策与潜在市场机遇，前瞻性地做好战略规划以应对政策变动；二是持续提升经营管理水平，完善公司治理体系，并加大新产品研发力度，增强核心抗风险能力；三是积极深化全球市场布局，拓展海外销售渠道，有效对冲因行业政策变化引发的经营风险。
　　（四）宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济及产业政策密切相关，经济周期波动与产业发展方向调整均可能对公司生产经营造成影响。近年来，受地缘政治冲突频发、国际贸易摩擦加剧等因素影响，全球经济面临下行压力。若未来全球宏观经济景气度持续走低，将对公司的经营状况产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司聚焦生命科学上游，以创用户最佳体验为目标，业务覆盖低温存储、实验室解决方案、智慧用药、血液技术等领域，为高校科研、医药生物企业、医院、疾控、血站、基层公卫等用户提供数字化场景解决方案，致力于成为全球信赖的生命科学世界级品牌，建设全球引领的一体化生命科学工具与智能生产力平台。
　　公司始终坚持技术领先，推动科技创新，引领产业变革。突破生物医疗低温技术，打破国外垄断，相关研发及产业化水平处于国际领先地位；通过持续研发投入，相继突破多参数高精控制技术、生物大分子等高速离心分... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司聚焦生命科学上游，以创用户最佳体验为目标，业务覆盖低温存储、实验室解决方案、智慧用药、血液技术等领域，为高校科研、医药生物企业、医院、疾控、血站、基层公卫等用户提供数字化场景解决方案，致力于成为全球信赖的生命科学世界级品牌，建设全球引领的一体化生命科学工具与智能生产力平台。
　　公司始终坚持技术领先，推动科技创新，引领产业变革。突破生物医疗低温技术，打破国外垄断，相关研发及产业化水平处于国际领先地位；通过持续研发投入，相继突破多参数高精控制技术、生物大分子等高速离心分离关键技术、高分子材料表面改性技术、高精准识别定位抓取技术、杯式血浆单采技术等核心技术，形成AI、自动化、智能化、材料等4大通用技术平台和制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台构成的“四横四纵”开放式创新研发体系，累计拥有专利1,620项。在此基础上，公司融合物联网、云计算、人工智能等新兴技术，开创性地推出智慧用血、智慧疫苗接种等数字场景综合解决方案，并继续拓展至智慧实验室、智慧用药等场景，引领产业数智化变革。
　　公司坚持全球化与在地化相结合，持续强化全球业务布局，产品及解决方案已应用于全球160多个国家和地区。在国内市场，覆盖上万家医院、医药生物企业、高校科研机构、疾控、血浆站、检测机构等终端用户，包括上海瑞金医院、药明康德、上海复旦大学、中国疾控中心、华兰生物、恒瑞医药、复星医药等众多知名机构。在国际市场，覆盖超800家经销网络，并与世界卫生组织（WHO）、联合国儿童基金会（UNICEF）等近80个国际组织保持长期持续的合作关系；在地化布局快速加强，已在英国、荷兰、美国、新加坡、日本等18个国家建立本地化运营体系，精准服务区域用户的差异化需求。
　　2.主要业务及产品方案介绍
　　2.1低温存储产业
　　针对样本、药品、疫苗、血液等生物对象，提供涵盖-196°C至8°C全温域、软硬服一体化的生物安全解决方案。
　　2.2实验室解决方案产业
　　面向科研、制药、检测等全行业的实验室用户，提供涵盖通用仪器、分析仪器、耗材、软件等在内的场景综合解决方案，并创造性地实现人员、实验物品、设备和环境的全场景数智化互联互通与全流程追溯，为用户提供智能化实验室服务支持。
　　分析检测
　　2.3智慧用药产业
　　围绕门诊药房、住院药房、静配中心、发热门诊等院内用药全场景需求，提供医院药品“转-配-发-用”全流程数智自动化管理解决方案。
　　2.4血液技术产业
　　聚焦全血以及成分血液采集、制备场景，为血站、血浆站用户提供涵盖采浆设备、耗材和药品等在内的数智化解决方案。
　　(二)主要经营模式
　　公司拥有完整的研发、采购、生产、销售流程，实现从客户需求收集、产品定义与设计、采购与生产制造、销售与售后服务的全流程控制。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1.采购模式
　　在供应商引入环节，供应商提交注册资料后，公司采购部、质量部等部门对注册供应商进行资质审核，审核通过后备选库里的供应商即正式进入供应商库。在采购招标环节，公司采购部在明确所需零部件型号和数量后，通过招标等形式采购，并通过组织采购、质量、研发等相关部门与供应商进行需求交互，确定合作供应商和备选供应商。在采购物料储备环节，JIT采购部门根据未来六周订单预测情况，制定零部件需求计划，并将零部件需求计划发送至供应商提前进行物料储备。在采购订单执行环节，公司每周会对拟锁定订单满足情况进行评审并锁定未来一周生产订单，锁定后由SAP系统向供应商发送入库指示书，供应商按照入库指示书送货并经公司检验后入库保存。
　　2.生产模式
　　公司的自产产品生产主要采用以销定产模式。市场部门根据在手订单、历史数据以及销售目标的分析，预测未来六周的订单，生产部门制定未来六周的生产计划，并根据实际订单情况确定未来一周的生产安排。公司主生产厂区位于青岛高新技术产业开发区，有四条产品生产线，分别为恒温产品生产线、超低温产品生产线、异形产品生产线以及生命科学和医疗创新等新产品生产线；公司子公司海尔生物医疗科技（成都）从事液氮罐产品的生产；康盛生物从事实验室一次性塑料耗材的生产；海尔生物医疗科技（苏州）从事智慧药房、智慧静配中心等相关解决方案产品的生产；海尔血技（重庆）从事血液采输第三类医疗器械和药品注射剂类产品的生产，有两处GMP生产车间，并有无菌医疗器械、有源设备和大容量注射剂等生产线；上海元析仪器从事紫外可见分光光度计、微波消解仪、TOC分析仪等仪器设备的生产。公司制定了《生产和服务过程控制程序》《过程的监视和测量控制程序》等生产管理制度，并向相关子公司派出了专业管理人员，对生产过程中影响产品质量的各种因素进行管理，以保证产品质量符合规定的要求。
　　3.销售模式
　　公司的销售模式主要包括经销和直销两种模式，并以经销模式为主。经销管理上，公司综合考虑境内经销商所在区域、销售能力等，与选定的经销商签订《合作经销协议》，并按照用户矩阵建立经销商管理体系；设置专门的部门负责沟通和服务海外经销商，进行海外市场的拓展。直销管理上，公司直接服务于国内疾控中心等公共机构、生物医药公司以及国际组织、外国政府等用户。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司聚焦生命科学上游领域，深耕“AI+自动化”场景建设，为高校科研机构、医药生物企业、医院、疾控中心、血站、基层公卫等用户提供数智场景解决方案。公司以“成为全球信赖的生命科学世界级品牌”为愿景，致力于打造全球引领的一体化生命科学工具与智能生产力平台，赋能生命科学领域创新发展。
　　生命科学上游是指服务于基础科学研究、药物研发与生产、临床诊断与检测、公共卫生等场景的基础支撑产业，为下游各类生命科学相关活动提供“基础设施”产品与服务。行业呈现出“大市场，小细分，多产品，多应用”的特征，具备专业化、高壁垒、强需求等特性。根据Grand View Research公开数据显示，2033年全球生命科学工具(LifeScience Tools，含仪器、耗材和服务)市场规模预计将达到4,010.1亿美元，2025年至2033年复合增长率达10.21%。其行业景气度短期受下游用户预算调整、地缘政治等因素波动，长期与用户需求扩容、技术突破、产业升级、政策支持等因素深度绑定。
　　1.1需求端：刚性扩容与结构升级
　　1.1.1人口老龄化驱动行业持续扩容
　　人口老龄化已成为全球不可逆的发展趋势，也是推动生命科学上游行业需求刚性扩容的核心驱动力之一。弗若斯特沙利文的公开资料显示，预计2030年全球65岁以上人口将增至9.9亿；中国65岁及以上人口将达到2.7亿，占总人口的比重进一步上升。在全球范围内，少子化与老龄化已成为不可逆转的长期趋势，老年群体已逐渐成为健康需求的核心群体。
　　老龄化直接刺激相应的治疗药物需求。根据Fortune Business Insight预测，2026年至2034年间，全球药品市场规模将从21,501.7亿美元增长至40,353.5亿美元，复合年增长率达8.19%；其中亚太地区增速居首，中国市场预计于2026年达到3,010.3亿美元。民众的药物需求促进了医院、实验室和制药企业等机构在精准医疗、生物制剂和临床研究方面的投入，增加了他们对生命科学技术的需求。
　　1.1.2新兴治疗领域打开增量空间
　　随着生命科学技术的持续突破，细胞与基因治疗（CGT）、抗体偶联药物（ADC）、GLP-1类药物等新兴治疗领域迎来爆发式增长，为生命科学上游行业打开了广阔的增量空间。CGT领域作为精准医疗的重要方向，近年来发展迅速。根据中国银河证券披露，全球CGT上市数量已超过70款。根据Globe Newswire预测，全球细胞与基因治疗制造市场规模，将由2026年的266.7亿美元增长至2030年的674.6亿美元，复合增长率达到26.11%。ADC药物领域，作为抗体药与化疗药物的结合体，具有靶向性强、疗效好等优势，近年来成为药企研发的热点。根据弗若斯特沙利文预测，全球ADC药物总体规模将由2026年的236亿美元增长至2030年的662亿美元，复合增长率达到29.42%。新兴治疗领域的产业发展对上游设备及服务具有极高的专业性需求，进一步打开了行业的增量空间。
　　1.1.3下游区域化布局催生行业结构性机遇
　　近年来，全球公共卫生事件频发、地缘政治冲突持续发酵，不仅推动各国加速升级公共卫生防控能力，更促使制药企业重新审视供应链布局逻辑，将供应链安全提升至关键层面，而这一变化为生命科学上游行业带来了明确且可持续的结构性机遇，进一步拓宽行业需求空间。一方面，公共卫生事件常态化让各国深刻认识到生物制造产业建设的紧迫性，纷纷加大投入，新兴市场需求尤为突出，如非洲联盟启动“非洲疫苗生产伙伴关系”计划，目标到2040年将区域疫苗自给率从1%提升至40%。
　　另一方面，地缘政治风险打破制药行业“效率优先”的产能布局，推动产能建设转向“安全可控”。根据开源证券披露，仅2025年跨国药企在美公开投资总额就已超过3,500亿美元。受贸易政策等因素影响，全球制药供应链跨国依赖风险凸显，迫使企业推进区域分散化布局，将带动生命科学上游产品区域性需求扩容。同时，国内也在积极布局医药产业升级，北京、上海、江苏、广东、山东等省市密集出台生物医药产业支持政策。上海发布《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，明确要求加快建成具有全球影响力的生物医药产业创新高地；《广东省推动生物制造赋能制造业的若干措施》提出要进一步完善生物制造产业生态，在全省布局建设若干个生物制造专业园区。全球生物医药产业的区域化发展与国内产能布局的密集落地相互叠加，为生命科学上游企业打开了结构性机遇。
　　1.2技术端：智能升级引领蓝海机遇
　　生命科学上游行业是多学科深度交汇与协同创新的前沿领域。AI与自动化技术，正作为融合剂与加速器，驱动各学科知识和技术模块的重新组合，催生创新产品、拓展应用场景，并推动从“经验驱动”向“数据与智能驱动”转型。这种深度融合，将持续推动上游产品向“高精度、高灵敏度、智能化、集成化”演进，不断催生高附加值解决方案，进一步重塑行业竞争格局。
　　其中，自动化技术在实验室工作流程中实现高精度操作、减少重复性工作至关重要。根据Global Growth Insights公开披露，约63%的实验室报告称，自动化可提高数据可重复性,并将手动错误降低多达47%。同时，自动化显著提升了研究成果的产出效率与数据可靠性，实验结果运行效率提高了34%。自动化技术的广泛落地，也带动市场规模随之增长。根据Research Nester公开数据，全球自动化样本存储的市场规模为16亿美元。在药房自动化场景，根据Verified market research公开数据，2026年，自动化药房市场空间将达到98亿美元，5年均复合增长率为9.4%。而AI驱动的自动化技术正在创造更大的增长机遇。人工智能的深度渗透，正在颠覆生命科学的传统生产范式。在生产力层面，人工智能不仅作为效率工具存在，更通过算法迭代与数据闭环，重塑研发实验流程。在生产关系层面，AI催生了跨学科协作与资源分配的新模式。根据Global Information公开数据，2032年全球生命科学AI市场的规模将达到180.9亿美元，2025年至2032年的复合增长率将达到25.30%，展现出强劲的增长势头。
　　1.3产业端：国产替代与全球化并行
　　1.3.1国产替代突破加速
　　生命科学上游产业作为生物医药与基础科学研究的关键环节，其国产化进程不仅关乎行业自身的发展，更对保障生物医药产业升级、支持科研领域新质生产力培育起到坚实支撑作用。近年来，在政策支持、技术突破等多重因素推动下，国产替代进程持续深化，也为国内企业带来了广阔的发展空间。《中华人民共和国科学技术进步法》提出在功能、质量等指标满足采购需求的条件下，政府采购应当购买国产仪器，且对于首次投放市场的国产仪器，政府采购应当率先购买，不得以商业业绩为由予以限制。《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》明确要求，在政府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠。《国家产业技术工程化中心管理办法》明确要求，国家产业技术工程化中心应依法采购国产仪器设备、工业软件、操作系统等。
　　目前，部分高端仪器、核心试剂及关键耗材等领域国产化率仍有较大提升空间。根据国投证券披露数据，我国高端科学仪器整体进口率约70.6%，分析仪器的进口率超过80%，一次性塑料耗材国产化率约 8.5%。在政策和市场需求的双重驱动下，国内企业正逐步突破核心技术壁垒，不断提升自主供给能力与产品竞争力。
　　1.3.2细分龙头出海优势明显
　　随着国内企业技术实力的提升、产品质量的升级，以及全球生命科学市场的持续扩容，出海已成生命科学上游行业突破发展边界、挖掘新增量的重要方向。从区域市场来看，成熟市场与新兴市场多点开花，形成差异化增长红利。根据Grand View Research公开数据，北美、欧洲区域凭借完善的科研体系以及不断发展的生物制药产业，在生命科学工具市场均占有较高份额，亚太地区因为持续的医疗支出、生物技术与制药产业的扩张，以及政府支持生命科学研究的相关举措，是增长最快的市场，预计2025年至2033年的复合增速达到10.72%，中东及非洲市场医疗基础设施的现代化投资、慢性疾病带来的诊断需求，以及日益活跃的生物医学研究，是最有潜力的市场。
　　全球生命科学工具市场的持续扩容与区域差异化增长，为国内生命科学上游细分龙头出海提供了广阔机遇，而龙头企业凭借先发优势、技术优势以及供应链优势，能够更快抓住全球市场机遇。
　　1.4政策端：政策红利释放发展潜能
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“十五五”规划纲要）明确将“生物制造”列为前瞻布局未来产业，将“生物医药”列为战略性新兴产业，从国家战略层面为两大领域构建起全方位、高规格的政策支持体系，驱动行业高质量发展。
　　1.4.1基础科研备受重视
　　当前推动新质生产力成为实现高质量发展的重要着力点，而基础研究是整个科学体系的源头，将成为新质生产力发展的重要基石。第二十届中央政治局第三次集体学习中强调，加强基础研究是建设世界科技强国的必由之路。国家对基础研究的重视，主要体现在对研发经费的持续投入。“十五五”规划纲要明确规定，“十五五”期间全社会研发经费投入年均增长7%以上。根据国家统计局发布数据，2025年全社会研究与试验发展经费投入达到39,262亿元，同比约增长8%。根据财政部数据，2025年全国科学技术支出12,062亿元，比上年增长4.8%，并进一步向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦。《2026年度国家自然科学基金项目指南》明确强调，强化对原创性、颠覆性项目的识别和推荐，进一步打通其资助通道。2026年，中央财政已提前下达42亿元的引导地方科技发展资金，其预算规模较上年同期进一步增加。科研经费的持续投入，在为国家高质量发展注入核心动力的同时，也为生命科学上游产业打开了广阔的增长前景。
　　1.4.2医药产业加速高质量发展
　　国家“十五五”规划的全面启动正推动医药产业逐渐向“系统性创新”“质量效益型增长”和“供应链数字化”转型。工业和信息化部发布的最新数据显示，“十四五”期间我国生物制造总规模已达到1.1万亿元。与此同时，“十五五”规划纲要强调加快建设健康中国，支持创新药发展；国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》，要求统筹资源支持创新药开发全链条发展；国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，强调加大创新药研发支持力度，支持创新药临床应用。此外，行业商业拓展呈现新常态。国产创新药“出海”授权交易（License-out）日趋活跃，成为国际化关键路径。根据医药魔方数据，2025年我国创新药License-out总额提升至1,388亿美元，较去年同比增长135%，其在全球创新药交易总额的占比也由2021年的7%增加到49%。国家政策的大力支持，不仅将直接驱动生物制造产业的发展，也为生命科学上游带来了更为明确的市场需求。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司深耕生命科学上游领域，行业地位领先。公司不仅是中国第一的生物医疗低温存储龙头，更在英国、意大利等6个国家实现相关产品市场份额第一，同时，公司实验室解决方案、智慧用药、血液技术等新产业在国内市场均稳居行业前列，实现从“单点突破”到“多级引领”的行业地位跃升。
　　2.1从单领域龙头到多品类领跑，核心技术自主可控
　　公司在生物医疗低温领域拥有20年的研发和技术积累，率先突破关键技术，打破国外垄断，实现国产替代，是国内唯一全面掌握自复叠制冷技术、多重复叠制冷技术、无极深绿制冷控制技术等生物医疗低温核心技术体系的企业。在此基础上，公司始终坚持以满足用户需求、创造用户最佳体验为中心，以创新驱动业务发展，研发费用率连续9年超过10%，相继建立AI、自动化、智能化和材料等4大通用技术平台，以及制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台；拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、生命科学与智慧医疗数字化管理系统山东省工程研究中心等创新平台，并与广州国家实验室、中国医学科学院血液学研究所、西安交通大学等高校科研机构持续开展产学研合作，通过生态共创精准匹配并满足用户核心需求。
　　截至公告披露日，公司累计拥有1,620项专利和428项软件著作权，累计主导或参与发布1项国际标准、46项国家及行业标准、3项地方标准、25项团体标准，获得“国家科技进步二等奖”“中国工业大奖”“全国颠覆性技术创新大赛优胜奖”“山东省科技进步一等奖”“中国科技产业化促进会科学技术一等奖”等省级及以上科技奖励51项，通过国际领先水平鉴定的技术成果共计34项，获批“国家制造业单项冠军”“国家级绿色工厂”“国家服务型制造示范企业”，拥有二类及三类医疗器械注册证书39项900余个型号。
　　领先的技术能力为市场拓展提供坚实支撑。根据各主要招标网以及公开数据统计，公司低温存储设备、液氮罐产品、自动化存储解决方案蝉联行业第一。总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第　　一、第二，离心系列市场份额跻身行业品牌前十，生物安全柜云系列获得国内品牌第一，血浆采集方案市场份额超过50%，自动化用药市场份额跻身行业前三。
　　2.2从项目出海到在地化布局，全球化战略领先
　　公司是较早出海的生命科学上游企业，十年出海历程积极践行“走出去”到“走进去”“走上去”的发展路径，形成显著的国际化先发优势。
　　“走出去”阶段，公司以产品出海、全球覆盖为核心，筑牢国际化基础，高度重视国际市场准入。目前公司经销网络覆盖超800家，与世界卫生组织（WHO）、联合国儿童基金会（UNICEF）等近80个国际组织保持长期持续的合作关系，累计获得境外产品认证400余项，产品已远销全球160余个国家和地区，服务牛津大学、斯坦福大学、大英生物样本库等顶尖科研机构。
　　在此基础上，公司围绕“一国一策”的本地化策略，搭建在地运营体系、强化在地服务能力，构建在地产品的技术优势，向“走进去”“走上去”迈进。截至本报告期末，公司在英国、荷兰等4个国家设立子公司，在德国、意大利、新加坡、阿联酋等18个国家进行本地化部署，深耕本地化创新打造了一系列具有全球竞争力的产品。基于自研Eco-Drive超绿技术，公司超低温保存箱蝉联全球能效顶级认证——美国“能源之星”第一，并包揽该认证榜单前八；是国内唯一获得欧盟MDR和全球环保ACT认证的公司。
　　凭借稳定可靠的产品品质、快速交付能力与本地化响应服务，公司在国际市场竞争中形成独特竞争力，逐步实现从“产品/方案出海”向“品牌出海”升级。经初步市场调查统计，公司超低温及低温系列产品在英国、意大利等6个国家市场份额第一，智慧用药出口体量领跑行业内国产品牌。截至报告期末，公司海外收入占比36%，2016-2025年海外收入复合增长率超20%。
　　2.3聚焦高质量并购整合，逐步树立行业实践标杆
　　公司至今已经开展了6起核心产业并购，不仅通过产品线的拓展做深了用户价值，更在实践中锻造了系统性的并购整合能力。公司围绕用户需求持续丰富产品方案矩阵、拓宽业务边界，2025年国内市场复购用户占比达40%。在实战中，公司逐渐构筑起涵盖“选/并/补/强”的“同心圆”并购与运营体系，通过供应链、研发与市场体系的全球协同，实现了并购业务两个“30”的突破，即并购业务对公司收入贡献超30%，并购业务整体收入复合增长率约30%。
　　在同心圆体系的赋能下，2017年底并购的液氮罐业务（海尔生物医疗科技（成都））已建成亚太最大的液氮罐生产基地，巩固了低温产业的龙头地位；2020年并购的血液技术产业（海尔血技（重庆））完善了公司采集、制备、存储、运输、输注的血液场景方案，目前已成为血浆采集方案中国第一，并取得血浆采集设备与耗材的MDR双认证，进一步打开海外市场增长空间；2023年并购的智慧用药产业（海尔生物医疗科技（苏州））补强了公司存、转、配、发、用的用药场景方案，目前该业务已跻身行业前三。同时，通过聚焦实验室等重点方向，接连并购实验室耗材业务（康盛生物）、分析仪器业务（上海元析仪器），加速完善实验室综合解决方案的核心产品方案矩阵。
　　既往并购整合经验也为公司向平台型并购跃升筑牢了基础。未来，公司将秉持战略导向，加大并购力度，进一步拓展产业边界，打开增长空间。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　3.1.1 AI与生命科学加速融合，行业深耕者有望率先突破
　　当前，AI+生命科学已不再是“未来叙事”。“十五五”规划纲要明确提出全面实施“人工智能”+行动，加强人工智能同科技创新、产业发展深度融合，全方位赋能千行百业。生成式AI正从试验性工具升级为生命科学创新的核心技术催化剂，推动行业进入智能再造的结构性变革阶段。它不再是研发辅助手段，而是贯穿药物发现、临床开发、生产制造与商业化全链条的主动力，可大幅缩短研发周期、降低成本。
　　生命科学上游因数据复杂、实验严谨、监管严格，基于行业经验的技术化转化能力，直接决定 AI落地深度与价值。将企业隐性知识、专业术语、监管逻辑与流程规范编码为模型的语义骨架，才能让 AI真正理解科研语境、输出合规可解释结果，有效降低通用模型幻觉风险。
　　海量用户与数据闭环，构成 AI持续进化的关键底座。未来，无人化实验平台与垂域模型深度融合，实验室将从自动化迈向自决策、自优化的 AI原生系统。生命科学 AI竞争也将从算力比拼，转向行业语义 +用户数据构筑的复合壁垒。拥有长期行业积累、数据治理能力与广泛客户生态的企业，将率先抓住 AI带来的产业结构性跃迁机遇。
　　3.1.2新质生产力驱动下，低温技术应用边界持续拓宽
　　随着科技技术快速发展，低温技术尤其是深低温技术的应用领域正在拓宽，呈现出跨学科、跨领域的强劲渗透趋势。低温技术不仅守护生命科学样本，更是守护先进制造等尖端领域规模化应用的关键。在生命科学领域，低温冷冻技术用于样本保存、临床治疗等，守护人类生命健康，而在量子计算、先进半导体制造、可控核聚变、航空航天等战略新兴领域，低温技术尤其是深低温技术同样不可或缺，成为提升系统性能、突破物理极限的关键。在新质生产力的引领下，以低温技术为核心的跨领域整合正在持续深化，不断重塑各行业底层技术逻辑，打破传统应用边界，推动低温技术与更多领域深度融合，助力各行业突破发展瓶颈，迈向更高质量、更具韧性的发展新征程。
　　3.2新业态：中国创新药出海浪潮奔涌，上游企业迎来跟随式全球化机遇
　　2025年，中国创新药对外授权（BD）交易总额历史性突破1,000亿美元，首付款达81亿美元，两项数据均超过2024年全年总和。中国已成为全球创新药领域最大授权交易来源国，超90%的头部跨国制药企业已与中国创新药企建立合作关系。中国创新药出海的澎湃浪潮，为生命科学上游企业带来了明确的战略机遇。创新药研发与生产的快速放量，带动了上游的需求激增，产业链正在向上游传导。展望未来，随着更多中国药企从“跟跑”“并跑”到在部分领域“领跑”，上游企业有望实现“跟随用户成长、参与全球分工”的跨越式发展——与创新药企一同，从“借船出海”走向“造船出海”。
　　3.3新模式：并购整合构筑优势，生态协同形成壁垒
　　根据麦肯锡《生命科学行业交易：战略压力下并购势头持续增强》报告显示，2025年全球生命科学行业的总交易额达到3,720亿美元,同比增长47%，其中，亚太地区交易规模占比约10%，达380亿美元，行业融合与全球化布局趋势持续深化。当前，用户需求已由单一产品采购，加速向数字化、一站式综合解决方案升级。在此趋势下，具备品牌口碑与全品类布局的龙头企业，围绕终端用户研发、生产与合规需求，整合产业链关键资源、打造闭环服务体系的态势愈发清晰。而赛默飞（Thermo Fisher Scientific）与丹纳赫（Danaher）正是行业并购的标杆典范，其发展历程充分印证了并购对企业发展的核心价值诠释了以并购整合实现技术补强、生态扩容与场景落地，成为头部企业突破边界、构筑壁垒的关键路径，为中国生命科学上游行业发展提供范本。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对复杂多变的全球和行业形势，公司坚持全球化发展和技术创新，克服重重困难和不利因素影响，内生增长动力持续强化：
　　报告期内，公司实现营业收入23.3亿元，同比增长2.0%，在2024年增长企稳的基础上继续提速。从单季度看，第四季度收入同比增长13.1%。报告期内，低温存储产业收入占51.5%，同比下滑3.9%，继第三季度增长转正后，第四季度增长提速，渐进走出底部。公司新产业收入占比48.5%，同比增长8.8%。智慧用药、血液技术、实验室解决方案等产业的产品线持续丰富，发展势能加速释放。智慧用药产业增长18.8%，出口体量领跑行业内国产品牌；血液技术产业增长14.8%，率先完成采浆产品线“设备+耗材”系统性MDR认证，打开海外增长通道；实验室解决方案产业增长4.9%，在行业承压背景下核心产线市占率持续提升。
　　报告期内，发展驱动力如下：
　　一是全球化加速发展：报告期内，实现海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占公司主营收入比重再创新高达到36%，较2024年提升5个百分点。公司累计获得境外认证400余项，产品方案覆盖160多个国家和地区，超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额第一，自动化样本方案在海外实现突破，离心机、培养箱、安全柜等实验室解决方案品类海外保持高速增长。
　　二是体系化研发创新能力效果明显：报告期内，公司研发投入3.2亿元，持续的研发投入加速转化为核心竞争力，发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创。新增2项成果被鉴定为国际领先水平成果。新增17项牵头或参与起草国家/行业/地方团体等标准。
　　三是并购整合能力进一步强化：海尔生物医疗科技（成都）并购后营业收入复合增长率超20%(2018年-2025年)。海尔血技（重庆）并购后复合增长率达双位数（2020年-2025年）产能提升2倍，稳居中国第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏州）公司通过技术平台的交叉融合，研发产品管线扩增至并购前的2倍，营业收入复合增长率实现高双位数，上海元析仪器自并购后研发技术管线扩增至并购前的1倍，发明专利获授数量增长近3倍，核心产品分别位居国产第　　一、第二市场份额。
　　四是AI+场景的商业化持续兑现：报告期内，公司AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点。随着AI自动化技术的应用，截至目前公司场景方案订单同比增长超50%。
　　报告期内，公司经营重点聚焦以下能力的突破与发展：
　　　　一、已被验证的全球化能力，先发优势显著
　　公司出海历经“项目—经销—在地化”三个阶段，从项目探路、到经销织网、再到在地深耕，海外布局步步为营，始终领先行业一步，过去十年海外业务复合增长率超过20%。目前公司已率先构建起覆盖英国、法国、美国、新加坡等 18个国家的在地化运营体系，海外团队本地员工占比超40%。
　　报告期内，公司在地化布局的成果逐渐显现。2025年公司实现海外收入8.4亿元，同比增长17.9%，占主营收入比重提升至 36%。其中欧洲区域增长16.0%、亚太区域增长26.0%、美洲区域增长12.2%、非洲区域增长17.8%。公司累计获得境外认证 400余项，产品方案覆盖160多个国家和地区，超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等 6个国家市场份额位居第一；在高价值国家成功入驻斯坦福大学、谢菲尔德大学、利物浦大学等全球顶尖高校，丹麦乃至欧洲领先的癌症免疫治疗中心赫尔勒夫医院持续复购公司产品并拓展至自动化样本库方案。
　　展望未来，公司明确“双 50”战略目标：海外收入占比提升至 50%，海外收入中新产业比重提升至50%。目标依托四大增长支撑：一是市场空间广阔，仅海外低温存储市场而言，公司目前市场份额仅 7%，未来渗透提升空间巨大；二是品牌优势突出，依托海尔全球品牌影响力，品牌认知度与溢价能力持续释放。三是用户增量清晰，聚焦高价值国家市场，持续深化高校科研、制药领域用户渠道覆盖。四是方案增量强劲，低温存储产业除了产品份额持续提升，自动化样本库订单已破千万；智慧用药方案基于当前出口领跑优势，全球区域复制加速迈进；随着产品注册认证的持续落地，血液技术和实验室解决方案等将成为新增长极。
　　国内市场方面，报告期内实现国内收入14.7亿元，同比下滑5.5%，自第三季度起环比向好，第四季度同比增长14.5%。公司通过拓动销、扩渠道和新模式的持续突破，恢复态势逐渐展现。报告期内，高校科研机构渠道占比不断提升，国内市场复购用户数量占比达40%，国内场景方案类业务的单用户价值同比提升超10%。根据国内各主要招标网公开数据统计，公司超低温、低温市场占有率稳步提升，低温存储设备、液氮罐产品、自动化存储解决方案蝉联行业第一，总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第　　一、第二，生物安全柜云系列跃升至国产第一份额，培养系列保持国产第一份额，离心系列跻身行业品牌前十。
　　二、行业稀缺的并购整合能力，平台型竞争优势领先
　　多年的并购使公司建立了“选/并/补/强”的“同心圆”并购及卓越运营模式，逐渐构筑起支撑公司长期发展的竞争优势。公司所处行业具有“大市场、小细分、多产品、多应用”的特点，从底层技术角度来看各细分赛道差异明显，因此以外延并购快速切入新赛道、以投后整合逐步提升整体竞争力、最终打造覆盖多场景的平台型企业，是公司中长期持续发展的关键所在。过去几年里，公司接连完成多起并购，通过强化低温存储产品协同矩阵、深耕医院延伸至智慧用药场景、打通血液成分管理场景、补齐实验室软/硬/服一体化方案等，不仅构筑起产业发展新格局，还基于“同心圆”整合体系持续提升并购公司价值，截至报告期末，公司并购子公司的资本回报率整体保持双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%。
　　报告期内，在同心圆体系驱动下，公司通过“一产一策”精准赋能，推动各子公司发展，技术、产能与市场协同效应持续显现。海尔生物医疗科技（成都）自并购后营业收入复合增长率超20%（2018年-2025年），建成亚太地区最大的液氮罐生产基地。依托上市公司渠道复用，其产品方案远销海外，获得英国高校科研机构及美国生物制药企业的认可；海尔血技（重庆）在一次性使用去白细胞塑料血袋取得III类医疗器械注册证的基础上，进一步获得国内首张血浆分离设备欧盟MDR认证，加快血液技术产业出海步伐，并购后复合增长率达双位数（2020年-2025年），产能提升2倍，稳居中国第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏州）公司通过技术平台的交叉融合，研发产品管线扩增至并购前的2倍，营业收入复合增长率实现高双位数，并依托上市公司海外渠道，积极布局东南亚、欧洲市场，成为国产品牌出海领跑者。上海元析仪器自并购后研发技术管线扩增至并购前的1倍，发明专利获授数量增长近3倍，核心产品分别位居国产第　　一、第二市场份额，整合效应初步显现。
　　外延并购作为公司中长期发展的重要增长引擎和核心战略关键组成部分，后续公司将秉持战略导向、价值创造的原则，同步推进三大并购方向：　　一、从实验室向生物制造拓展，丰富生命科学科研工具的同时，突破工业端应用边界；二、从设备向经常性业务拓展，向耗材、试剂、服务延伸，以“设备+耗材+服务”一体化提升用户粘性；三、从中国到海外，复制并购能力至全球，通过在地化并购加速全球化布局。
　　三、体系化研发创新能力，支撑新产业蓬勃发展
　　公司持续优化技术平台架构，进一步升级完善“四横四纵”开放式研发创新体系。依托十大研发生产中心，立足青岛总部，与深圳、上海、苏州、重庆、成都等地形成相互协同的研发布局；基于AI、自动化、智能化和材料等4大通用技术平台，以及制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台，以跨技术成果、跨技术平台的交叉融合支撑公司产业布局演进，与生态方共创满足未被满足的行业需求。
　　报告期内，公司研发投入3.2亿元，持续的研发投入加速转化为核心竞争力。基于开放的技术平台体系，智慧用药、血液技术、实验室解决方案等产业的产品线持续丰富，发展势能加速释放。2025年公司新产业收入占比48.5%，同比增速8.8%。智慧用药产业增长18.8%，血液技术产业增长14.8%，实验室解决方案产业增长4.9%。
　　报告期内，发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创。累计34项成果被鉴定为国际领先水平成果（新增2项），牵头或参与起草国家/行业/地方团体等标准75项（新增17项），获得省级以上科技奖励51项（新增6项），具体进展如下：
　　低温技术持续领跑，巩固代际领先优势：报告期内，公司低温存储技术持续领先，依托制冷平台，通过持续优化制冷系统设计、温湿控制和节能技术等核心模块，在极致稳定、绿色效能方向上构筑起代际领先优势。在极致稳定方面，突破深绿技术，单点温控精度达±0.1℃，远超出行业标准水平，同时上市快速冷冻仪，可实现0.02秒内近200℃温度跨度，制样速度快于行业；在绿色能效方面，首创Eco-driver超绿技术，能效提升30%，能耗降低50%，超能系列问鼎美国能源之星榜单榜首。
　　多维技术平台协同发力，聚焦用户工作流创新裂变：报告期内，公司以多技术平台协同为支撑，推动创新从单点设备向全流程解决方案演进，深度嵌入实验室与医疗卫生机构的工作流。在实验室场景，围绕离心制备与生物培养两大核心环节，持续优化用户工作流。自主研发二级真空减磨技术、真空超高速电机、多模态柔性驱动技术等，实现10万转下的极致稳定，稳定性达到国际先进水平，成为国内首家突破超高速离心技术瓶颈的企业；研发细胞培养多维一体偏心自平衡驱动技术，使整机震动位移＜0.01mm，转速精准度±0.5rpm，实现整机震动0位移，完成公司静态培养、动态培养、全自动培养三大阶段的产品裂变。在医疗场景，公司以血液安全等切入，自主研发并取得药械组合III类产品一次性使用去白细胞塑料血袋注册证，结合公司智能血液存储方案，实现公司血液布局从“末端防护”向“全流程保障”跨越。
　　生态共创，共同探索CGT等生物制造新增长极：报告期内，公司开放共创的研发体系吸引全球一流资源参与，通过联合实验室、协同研发、标准共建等多种形式，与用户深度联合，共同攻克产业瓶颈。公司成立广州研发中心和天津研发中心，分别联合广州国家实验室、中国医学科学院血液学研究所等机构，围绕复杂样本前处理、细胞治疗服务等前沿方向，发布无DMSO造血干细胞冻存保护液、HSC制备分装系统、PBMC全自动提取纯化工作站等场景方案，搭建起“基础研究—应用开发—产业转化”的直通桥梁，为在实验室高端设备、生物制造与CGT细胞基因治疗等核心赛道构筑长期竞争力、打造未来增长新引擎奠定坚实基础。
　　四、AI +自动化场景重构能力，赋能商业化高效落地
　　依托“四横四纵”开放式研发体系，公司成立上海自主实验室合作创新工场，打造AI顶层设计枢纽，与多地研发中心形成AI产品方案“顶层设计+产品落地”的协同互补格局。通过整合集团算力资源、终端用户数据资源以及生态合作的具身设备资源，构筑起AI资源与技术底座。并以“盈康大脑”为智能中枢，将智能体深度嵌入设备终端，推进“AI+产品一体化”“AI+场景一体化”协同发展。同时，依托产品场景持续沉淀用户多维数据集，反哺算法迭代与模型训练，打造数据闭环，向“AI+全链路一体化”纵深拓展，最终实现从“样本进”到“结果出”的全流程自动化与智能化。
　　报告期内，公司AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点。自主研发细胞培养、智慧用药、实验室安全、实验助手等17个专用智能体，并将部分智能体集成至用药自动化解决方案、样本库解决方案、全自动细胞培养工作站等13个高度自动化硬件设备中，使得AI能力真正嵌入设备终端与用户工作流程。随着AI自动化技术的应用，截至目前公司场景方案订单同比增长超50%。
　　针对AI+产品一体化，公司作为生命科学自动化领域的先行者，持续聚焦“AI+自动化”，以数据和工作流为核心，通过AI+多智能设备，构建AI边界感知与决策能力，形成AI在关键工序的“感知-决策-执行”的智能化闭环，打造数智自动化一体产品。在细胞培养与提纯的标准化、批量化工作流中，公司已落地多项首发首创产品：PBMC（首创外周血单核细胞）全自动提取纯化工作站采用AI算法实时监测溶血指数与分层界面，结合液面探测+图像分割技术精准分离，显著提升PBMC回收率与细胞存活率；全自动细胞工作站搭载“AI细胞之眼”智能体，与自动化设备紧密配合，24小时不间断进行细胞识别与辅助分析，批次间差异≤±4%，生产效率提升150%，并获工信部“颠覆性技术创新大赛”最高奖项优胜奖。
　　针对AI+场景一体化，公司以用户全流程为核心，以“AI大脑”为中枢，利用VLA、Automation等技术，构建AI自主感知与决策能力，形成“感知-决策-调度-执行”的智能化闭环，实现全流程统筹调度与多机协同作业，打造全流程一体化场景方案。围绕药学服务核心场景，公司重点布局药学核心领域，并同步搭建数字化药学管理平台， AI辅助决策系统，实现全域数智化升级。通过赋能静配排药配液、门急诊药品配发、中药调剂煎配等全流程环节，打造一体化智能药学服务体系，大幅降低人工参与决策度，全面提升用药安全与运营效率，实现患者“零等待”医疗“无差错”。以门急诊药品配发环节为例，AI+药房解决方案显著提升药品配发效率，药品直发率提升至80%。目前，AI+药学一体化方案已在多家大型医疗机构落地应用，为智慧医院高质量建设树立数智化创新标杆。围绕样本管理，公司深入样本前处理、存储等关键环节，打造实现从样本接收到入库存储的自动化调度与智能协同，形成样本处理与保藏的智能化闭环，实现了无人化、标准化运行。目前该方案已落地广州国家实验室。
　　针对AI+全链路一体化，公司依托对用户工作流程的深度理解，打造Auto-Lab Mind推动用户角色从“操作者”向“指挥者”转变，利用具身智能、IGV等，构建AI全局感知与实时决策能力，形成“干实验”与“湿实验”自主协同的一体化新模式。通过智能体自主规划任务、调度设备，实现复杂实验的人机共融，将科研人员从繁琐操作中解放出来，聚焦于实验设计与策略创新。目前，公司设立上海自主实验室合作创新工场，汇聚创新资源，携手阿里云智能、中国信息协会具身智能专业委员会，共同签署《“AI自主实验室”共创生态合作协议》，驱动AI与生命科学深度融合。未来，公司将依托上海自主实验室合作创新工场，持续链接生态资源，进一步加速公司AI+自动化场景方案的商业化转化进程。
　　2025年公司实现归母净利润2.5亿元，同比下滑31.6%。贸易摩擦下国际局势更加复杂多变，行业需求仍处于恢复进程中，叠加公司新建产能爬坡和主动的中长期战略投入，报告期内公司的盈利能力阶段性承压，具体来说：报告期内公司毛利率46.8%，主要系子公司新建工厂产能爬坡对制造费用产生扰动所致，随着新产能逐步释放，第四季度毛利率环比提升约0.7个百分点。净利端承压还与公司为应对外部环境挑战而持续主动的中长期战略投入有关，重点聚焦在全球化和创新两个方面：
　　（1）重点发力海外市场建设，支撑各产业尤其是新产业的发展突破。报告期内公司新搭建日本、巴西等6地在地化运营体系，加强亚太和欧洲等市场推广。
　　（2）加大科技创新力度，包括AI自动化技术体系的强化。报告期内超速离心机、全封闭自动化细胞扩增系统、全自动肿瘤配液机器人等11类产品实现首发或首创，为公司中长期发展构建更高壁垒。随着营业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提升，第四季度归母净利润同比降幅大幅收窄、扣非归母净利润实现正增长。
　　未来，公司将立足盈利能力优势市场与优势产业，重点聚焦海外市场，扩大用药和血技产业优势，持续优化利润结构；同时，积极推动实验室业务规模化拓展，并通过方案迭代持续提升自动化业务竞争力，多路径实现整体盈利水平稳步提升。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.卓越的自主研发与技术平台化创新能力
　　公司具备生命科学设备、耗材及服务自主研发、技术迭代及场景化创新能力。公司立足于科技创新，率先打破国外在生物医疗低温领域的技术垄断，实现核心设备与关键技术国产替代。此后公司坚持“内生+外延”双轮驱动，目前已掌握低温处理、自动化、细胞培养、超高速离心、数智化系统等多项核心技术，形成从AI、自动化、智能化和材料等4大通用技术平台，和制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台，核心技术自主可控，多项技术行业领先。依托持续的研发投入，公司累计11类产品实现行业首发或首创，共计主导或参与发布国际标准1项、国家及行业标准46项、地方标准3项、团体标准25项，被鉴定为国际领先水平的科技成果34项，获得省级以上科技奖励51项。同时，公司坚持生态共创、用户导向，深度联动医院、科研院所等生态伙伴，精准捕捉真实场景痛点，以技术创新定义产品、以场景方案解决需求，实现技术研发与用户需求的闭环迭代。报告期内，公司发明专利累计获得数同比增长超40%；成功突破十万转离心机技术瓶颈，成为国内首家实现该高端装备自主研发的企业；联合中国医学科学院血液病医院等国内知名机构，发布DMSO造血干细胞冻存保护液、HSC(造血干细胞)制备分装系统等产品，积极布局细胞治疗（CGT）等用户前沿领域服务方案。
　　2.AI+自动化重构场景的科创能力
　　公司具备“AI+自动化”技术拓展能力，构建了“大模型—智能体—智能终端”多层次架构，将人工智能、物联网技术与生物医疗、实验室、临床场景深度融合，打造自动化样本处理、细胞培养、肿瘤配液、实验室安全等智能解决方案。在技术底座方面，公司成立上海智能研发中心，借力集团算力资源、终端用户数据资源以及生态合作的具身设备资源，并接入“盈康大脑”，将智能体深度嵌入设备终端，形成全链路的AI能力底座，推进“AI+设备一体化”“AI+场景一体化”“AI+自主实验室”协同发展。目前，公司已部署“盈康大脑”大模型，发布科研实验室垂直领域大模型IncGPT -BiolifeSci，布局AI细胞培养助手、AI实验室运营助手、AI科研助手等17个智能体，并将部分智能体集成至用药自动化解决方案、样本库解决方案、全自动细胞培养工作站等13个高度自动化硬件设备中，使得AI能力真正嵌入设备终端与用户工作流程。报告期内，公司AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024年提升2.5个百分点，搭载“AI细胞之眼”的全自动细胞工作站获得工信部颠覆性技术创新大赛最高奖项——优胜奖。
　　3.直面用户的需求洞察与服务能力
　　公司具备直面用户的渠道销售能力，坚持“以用户为是，以自己为非”的价值观，不断夯实市场网络体系建设。秉承开放共创的理念，机制创新吸引事业合伙人一起共创共享，持续推动新网络的拓展和资源整合：在国内，公司通过拓动销、扩渠道和新模式持续突破，以AI驱动商机智能体升级，上线京东慧采、高校实验室平台等B端采购平台，探索与用户零距离互动的数字营销新模式；在海外，公司坚持“一国一策”的在地化策略，以高价值市场突破创牌为核心方向，深化在地化企划、营销、仓储、服务布局。报告期内，公司国内经销网络超200家，海外经销网络超800家，产品及解决方案应用于全球160个国家和地区，覆盖医院、医药生物企业、高校科研机构、疾控、血浆站、检测机构等终端用户，国内用户数累计破万。与此同时，公司通过与用户的持续交互，及时感知用户痛点，满足用户需求，直面用户的能力不断增强。报告期内，公司服务收入占比17%。
　　4.已被充分验证的全球化能力
　　公司具备全球化运营能力，经过十年出海积淀，实现从“走出去”到“走进去、走上去”的跨越。公司具备全球市场准入攻坚基础，累计获取400余项境外产品认证，打破海外市场技术与认证壁垒；同时，公司具备全球渠道布局与精细化运营能力，构建超800家经销网络，与WHO、UNICEF等近80个国际组织合作，实现全球160余个国家和地区的市场覆盖；公司具备在地化深耕与服务能力，在4个国家设立子公司、18个国家完成本地化部署，推行“一国一策”策略，实现在地化产品适配、在地化服务响应，打破文化与地域壁垒；公司具备持续打造全球品牌与价值升级的能力，凭借产品品质与技术优势，实现超低温产品在6个国家市场份额第　　一、智慧用药出口体量领跑行业内国产品牌，从产品出海升级为品牌出海，海外收入复合增长率超20%，逐步构建起国际化竞争壁垒。
　　5.先进的智能制造与场景交付能力
　　公司具有行业一流的精益化数智制造与全生命周期服务能力。目前生产基地覆盖青岛、上海、苏州、南通、重庆、成都 6地，打造了面向全球市场的制造网络。依托高效的数智制造体系，公司实现了多品类产品的柔性共线生产与敏捷交付，能够快速响应全球用户需求。凭借卓越的智能制造能力，公司先后获评“国家制造业单项冠军”“国家服务型制造示范企业”“国家级绿色工厂”国家级权威认证。报告期内，公司坚持智能制造，公司成都科创产业园正式投入使用，成为亚太地区规模最大的液氮罐生产基地，南通工厂同步落地，进一步强化了公司在智慧用药领域的全球化产能支撑与供应链保障能力。在服务体系方面，公司构建起服务全球用户售后服务体系，率先搭建起智慧客服平台、服务增值平台、场景化交付平台，与全球超800家售后服务商合作，并在24个国家布局当地服务商网络，保证与用户的实时零距离。依托专业服务能力与优秀的服务质量，公司获得CTEAS售后服务体系七星级（卓越）认证、全国商品售后服务达标五星级认证等多项权威认证。报告期内，公司聚焦实验室解决方案、样本库解决方案等重点场景，构建起覆盖29个省区的专业化场景服务网络，全年累计开展润心服务1.4万次，服务质量与用户体验持续提升。
　　6.行业稀缺的并购整合能力
　　公司具备生命科学上游领域稀缺的全流程并购整合能力，建立了“选/并/补/强”的“同心圆”并购及运营模式，是实现平台化发展、拓宽业务边界的核心支撑，区别于单纯的规模扩张，公司聚焦产业链协同的价值升级。一方面，公司围绕用户全流程需求，精准布局血液技术、智慧用药、实验室耗材、分析仪器等高潜力赛道，拓宽业务边界；另一方面，公司拥有标准化的并购管理体系，实现并购标的与现有业务的快速融合，发挥协同优势的规模效益，实现并购业务与原有业务的互补赋能，持续增强品牌竞争力。报告期内，公司并购子公司资本回报率整体达双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%。公司在外延发展上已具备长期布局能力，以“同心圆”并购策略持续完善产业链布局，前瞻性切入生物制造等新领域，为长期成长打开空间，成为国内生命科学上游领域并购整合的标杆，构建起基于产业链协同的竞争壁垒。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术整体水平国内领先。围绕生命科学领域，公司已积累起低温处理、自动化、细胞培养、高速离心、数智化系统等多项核心技术，广泛应用于样本、药品、疫苗、血液存储管理、生物培养、分析检测、院内用药、血液成分制备等多样化应用场景。报告期内，公司在标准体系建设方面持续突破，新增主导或参与发布标准17项（含4项国家标准），涵盖实验室离心机、医用灭菌、航空温控、分析检测等关键领域。截至报告期末，公司累计牵头或参与制定国际、国家、行业及团体标准共计75项，技术引领能力与行业规范影响力持续巩固。
　　报告期内，公司构建了基于AI、自动化、智能化和材料等4大通用技术平台，以及制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台，支持11类产品方案实现首发或首创。在低温存储领域，公司优化无极深绿制冷技术，行业首创高均匀度医用冷藏技术，升级超级节能多级回热、精准湿度控制、大容量制冷等技术，实现低温技术领域的持续引领，超能系列包揽美国能源之星榜单前八；在实验室解决方案领域，公司持续研发多参数耦合调控与无菌空间技术、实验室环境控制技术、非平衡式温湿度控制技术、多维一体偏心自平衡驱动技术、生物物质高速离心分离关键技术、高精度生物传感器技术、高分子材料表面改性技术等通用实验室仪器关键技术，为公司在细分领域快速拓展提供坚实基础，报告期内，公司突破十万转超高速离心技术，成功上市Cellflo MAX全封闭自动化细胞扩增系统、HSC（造血干细胞）制备分装系统、无DMSO（二甲基亚砜）冻保液等产品方案；在AI和自动化领域，公司重点迭代自动化、智能化技术平台，突破高精度变频转速控制技术、升级柔性拓展技术、多机械手仿生控制技术与AI视觉识别技术、高速运动控制技术、智能配液机器人等关键技术，构建“存转配发用”全流程自动化解决方案，加速自动化产业的快速发展，报告期内，公司深化“大模型-智能体-AI终端”的多层次架构，围绕盈康大脑基础大模型，构建实验室智能安全等17个智能体，服务全自动细胞工作站、用药自动化等多场景方案。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司持续强化技术创新与全球化布局，在核心专利、产品注册、标准制定、权威认证、科技奖项等方面取得多项成果，技术实力与全球竞争力进一步提升。报告期内，公司研发费用32,324.91万元。
　　报告期内，公司新增专利及软著202项，其中发明专利70项，累计拥有专利1,620项、软件著作权 428项；“面向生物培养与测试的多参数协同精准控制技术平台及系列装备”与“温敏型生物资源高活性液氮冻存一体系统”两大成果被鉴定为国际领先水平，累计已有 34项技术成果被鉴定为国际领先水平；新增主导或参与制定标准17项，其中国家标准4项，涉及实验防护、离心制备、航空转运等领域，累计牵头或参与制定国际、国家、行业及团体标准75项；新增省级以上科技荣誉6项，多项技术成果荣获中国轻工业联合会科技进步奖、山东省医疗器械行业协会科技进步奖、山东省装备制造业协会科技进步奖等重要奖项，累计获得省级以上科技奖励 51项。
　　同时，公司在“ AI+”领域持续突破。融合“AI+自动化”的细胞制备相关技术及装备项目分别斩获工信部颠覆性技术创新大赛最高奖项优胜奖，“药剂管理场景大模型”入选山东省工业领域行业大模型“揭榜挂帅”攻关项目；得益于公司在“AI+自动化”在生命科学领域的持续探索，公司申报的青岛市生物医疗数智化场景重点实验室获批，成为该领域内唯一获批的数智场景重点实验室的企业。
　　报告期内，围绕全球化发展，公司持续加快境外认证步伐。截至报告期末，公司累计39项900余个型号获得二类及三类医疗器械注册认证；15种培养基获一类IVD试剂类备案；累计400余个型号获得境外认证，其中，欧盟CE认证200余个，美国FDA认证80余个，美国UL认证150余个，美国能源之星30余个。
　　报告期内，公司产品方案推进成效显著，进展如下：
　　1.全球认证实现突破：公司低温保存箱、血液冷藏箱两类产品获得全球首张医用低温存储类设备欧盟MDR证书；血浆分离机获批中国品牌首张欧盟MDR注册证书；首款碳氢制冷剂离心机获得CE认证。
　　2.国内认证保持领先：程序降温仪、无极新一代超低温保存箱、疫苗存储单体医用冷藏冷冻工作站3类产品获得国内首张医疗器械证书；一次性使用去白细胞塑料血袋获批三类医疗器械注册证，成为近十年首个获批的国内企业。
　　3.权威认证引领行业：变频双系统超低温系列获国内首个全球权威环保认证ACT认证；超能系列能耗数据再次刷新美国能源之星最优记录，蝉联榜单第一，并包揽美国能源之星榜单前八。
　　4.重点技术/产品突破：自主研发生物物质高速离心分离技术，实现国内十万转超速离心机技术“零的突破”；依托半透膜中空纤维束的封闭式生物反应器技术，上市Cellflo MAX全封闭自动化细胞扩增系统，颠覆传统平面培养行业困局；成立天津研发中心，首创无DMSO冻保存液及HSC（造血干细胞）制备分装系统，持续完善细胞治理场景方案；成立广州研发中心，集成智能机械臂、视觉引导系统、AI识别模块，上市高通量PBMC（外周血单个核细胞）全自动提取纯化工作站，破解PBMC高度依赖人工制备困境，填补行业空白。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　1、研发人员情况
　　5、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　(四)经营风险
　　1、原材料供应风险
　　报告期内，公司采用JIT供货模式，将供应商的原材料供应与生产计划直接关联，如果出现供应商停止供货、延期供应，或者原材料价格上涨、品质下降等情况，公司生产计划、生产成本和产品稳定性将可能受到影响。针对上述风险，公司将采取以下措施：一是时刻关注外部环境变化，主动识别风险并进行分级管理，二是对供应商及原材料进行分类分级管理，三是优化供应链运输途径和运输方式；四是拓宽供应商网络，增加原材料供应渠道；五是加强新产品研发，增强原材料的可替代性。
　　2、经销商销售模式风险
　　公司采取以经销为主、直销为辅的销售模式。经销商独立于公司，且其经营计划系根据自身业务目标和风险偏好自主确定，如果经销商出现经营不善、从事不正当竞争乃至于商业贿赂等违法违规行为、在指定地区外向用户销售产品、自身经营资质不全或到期后未及时续期等行为，或者经销商未能充分推销公司产品，可能对公司产品销售造成不利影响，并可能使公司面临被主管部门处罚的风险。针对上述风险，报告期内，公司对经销商严格管理，要求经销商必须拥有相应的医疗器械资质和专业的服务团队，确保能够为终端客户提供优质的服务。同时，公司建立了完善的经销商管理体系，按照经销商对公司的收入贡献以及专业服务能力等标准筛选和调整经销商，确保经销商队伍的专业和服务能力。未来，公司将继续通过提供培训、技术支持、市场推广活动等方式支持经销商以实现公司销售收入的持续增长。
　　3、研发风险
　　公司产品具有技术标准高的特点，需要持续投入研发，推动产品、功能和方案升级。公司主要以低温切入，构建培养、离心等高性能生命科学科研设备平台，同时以智能化、自动化技术融合生命科学专业场景，打造引领的全场景方案，围绕上述领域持续进行研发投入，新产品在研发过程中面临一定的技术风险。
　　针对上述风险，公司建立了全流程的研发体系，搭建了自有的研发设计平台，进行新品立项、研发项目执行的全流程跟踪进行线上管理；吸引专业研发人才，提高研发质量，确保研发项目顺利进行。新品研发中也在执行自研、共研等多元开放的研发体系，实现关键核心技术的突破和持续创新，保障产品持续创新。研发需求来源于用户，研发过程也通过不断与用户交互，抓住用户痛点、与用户持续共创，确保每一个研发项目取之于用户，用之于用户，极大的降低了研发成果的推广风险。同时，公司也在研发数字化转型，通过优化研发流程、模块化管理、项目管理等新体系的流程再造，进一步提升产品研发效率。
　　(五)财务风险
　　1、外汇风险
　　出口外销业务是公司销售业务的重要组成部分。公司出口收入主要以美元等外币结算，倘若未来人民币汇率出现较大幅度波动，而公司未能采取有效措施减少影响，可能会对公司经营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将根据汇率波动情况、业务的回款节奏事先确定锁汇方式、锁汇金额以及锁汇汇率，来降低汇率波动风险的影响。必要时，公司将采取套期保值或人民币结算来锁定或者降低外汇波动带来的汇兑损失。
　　2、税收优惠政策发生变化的风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业所得税税收优惠政策。未来，公司若不能被持续认定为高新技术企业或国家税收优惠政策发生变动导致公司不能持续享受上述税收优惠，将对公司盈利水平产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　医疗器械行业受到严格监管，我国对医疗器械行业进行分类监管并施行许可制度。公司产品的生产和销售直接受到医疗器械行业监管政策的影响。如果未来相关监管政策发生变化，如出台新的行业准入、资质管理等方面的要求，可能导致公司产品无法满足监管要求，或需要申请新的经营资质等，这将对公司的生产经营带来不利影响。针对上述风险，公司一方面坚持在合法合规经营的基础上加强行业政策风险管理能力，积极研究行业政策和潜在的市场机会，认真做好战略规划，积极应对行业监管政策的变化风险。另一方面持续提高经营管理水平，不断完善公司管治体系，并加大新产品的研发力度，增强应对行业风险的能力。此外公司积极加强全球市场布局，进一步拓展海外销售渠道，充分降低因行业政策变化引起的经营风险。
　　(七)宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策密切相关，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。近年来，国际地缘性政治冲突激烈，国际贸易摩擦不断，全球经济面临下行的压力。如果未来全球宏观经济景气度持续走低，会对公司的经营情况造成不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　请见“第三节管理层讨论与分析之二、经营情况讨论与分析”。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“科技守护生命”的使命，锚定“全球信赖的生命科学世界级品牌”的愿景，致力于成为全球引领的一体化生命科学工具与智能生产力平台提供商。
　　公司聚焦全球用户需求，在巩固低温存储全球引领地位的同时，探索低温技术在量子技术等前沿科技领域的应用拓展；加快平台式外延并购，实现生物制造赛道的战略卡位，以“三个跃迁”重构发展格局，力争3年内实现“543”战略目标：
　　　　一、以在地化加速全球纵深布局跃迁，海外收入占比不低于50%
　　坚定“双 50”目标（即海外收入占比不低于50%，海外收入中新产业占比不低于50%），聚焦欧洲、亚太等区域的重点国家深化在地能力建设。通过研发、产品、营销、服务、团队的深度在地化，攻坚头部用户，从产品出海向场景方案出海升级，加速全球纵深布局。
　　二、以平台式并购加速产业格局跃迁，并购收入占比不低于40%
　　坚定并购事业收入占比不低于40%的目标，发挥外延发展的经验优势，聚焦科研与工业用户核心场景，以平台式并购实现战略跃迁，主要聚焦以下三个方向开展：
　　三、以 AI +加速场景重构跃迁，AI相关收入贡献不低于30%
　　坚定 AI +业务收入贡献不低于30%的目标，以用户需求为中心，以“AI+自动化”加速重构用户场景。通过AI与生命科学场景的深度融合，实现物联场景向“AI +自主实验室”进化。以技术重构场景，以场景定义未来，成为全球用户科研与生产环节中不可替代的智慧伙伴。
　　(三)经营计划
　　围绕三个跃迁，加速五项能力建设，支持“543”战略目标的落地。
　　　　一、加速在地化建设，提升全球市场份额
　　锚定重点国家，加速在地化能力建设，力争在更多国家实现第一份额：
　　强化在地化企划研发能力，加速面向当地需求的产品注册与上市，支持从低温存储向全品类出海、从产品向场景方案出海跃迁；
　　深耕欧洲、亚太重点区域，设立本地实体，扩大在地化团队，夯实在地化营销、市场、售后等能力体系，实现区域终端用户零距离，支持市场份额的不断突破。
　　二、加速生态拓展，以平台式并购支撑发展跃迁
　　持续发挥“选 /并 /补/强”的同心圆并购及运营体系的优势，围绕既定的三个方向开展平台式并购：夯实低温存储，加速更广泛应用场景的技术代际布局；整合全球资源，通过并购加速海外渗透；优化收入结构，加大在试剂、耗材及服务领域布局，构建“设备 +耗材 +服务”全周期一体化平台，增强发展韧性。
　　三、加速科技创新，以多元科创体系持续孵化科创爆款
　　构建多元科创体系，以自研、共研、孵化等方式加速新技术拓展。
　　布局新一代制冷技术，建立全温域制冷能力，拓展低温技术在量子计算、航空航天、生物制造等场景的应用，为海外市场拓展和低温技术高端领域应用筑牢技术底座。
　　围绕合成生物学、基因与细胞治疗等领域，加速生物制造平台拓展。依托国家“两重”建设超长期特别国债政策机遇，加速生物反应器等新产业平台落地。做实天津研发中心、广州研发中心等合作研发中心，共同在生物技术、高端生命科学仪器等领域持续攻坚。
　　四、加速数智重构，以 AI+自动化夯实一体化平台
　　发挥场景优势，加速生成式 AI、具身智能等技术在生命科学场景的应用：
　　通过 AI +视觉识别、精准控制等技术，打造 AI +智慧终端；融入用户工作流，沉淀场景大数据，打造自主决策的“场景智能体”；向 AI+自主实验室终极形态迈进，以数智增值重塑产业边界。
　　五、加速平台能力 AI+转型，建设敏捷性组织
　　坚持人的价值最大化，以 AI+赋能组织能力建设，着力构建以场景为核心，专业化、全球化的PLM、GTM、SCM三大专业平台：加强行业专家与国际化人才引进，推进关键岗位年轻化，完善培训与轮岗机制，建立长效激励约束机制，为持续发展注入强大动力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司以创用户最佳体验为目标，面向医药生物企业、高校科研机构等生命科学用户和医院、疾控、血站、基层公卫等医疗卫生用户，提供涵盖低温、实验室、院内用药、血液技术等多个产业领域的数字场景综合解决方案。
　　公司始终坚持技术领先，推动科技创新，引领产业变革。突破生物医疗低温技术，打破国外垄断，相关研发及产业化水平处于国际领先地位；通过持续研发投入，相继突破多参数高精控制技术、生物物质高速离心分离关键技术、高分子材料表面改性技术、高精准识别定位抓取技术、杯式血浆单采技术等核心技术，形成AI、自动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　1.主要业务
　　公司以创用户最佳体验为目标，面向医药生物企业、高校科研机构等生命科学用户和医院、疾控、血站、基层公卫等医疗卫生用户，提供涵盖低温、实验室、院内用药、血液技术等多个产业领域的数字场景综合解决方案。
　　公司始终坚持技术领先，推动科技创新，引领产业变革。突破生物医疗低温技术，打破国外垄断，相关研发及产业化水平处于国际领先地位；通过持续研发投入，相继突破多参数高精控制技术、生物物质高速离心分离关键技术、高分子材料表面改性技术、高精准识别定位抓取技术、杯式血浆单采技术等核心技术，形成AI、自动化、智能化、材料等4大通用技术平台和制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台构成的“四横四纵”开放式创新研发体系，累计拥有专利1,596项。在此基础上，公司融合物联网、云计算、人工智能等新兴技术，开创性地推出智慧用血、智慧疫苗接种等数字场景综合解决方案，并继续拓展至智慧实验室、智慧用药等场景，引领产业数智化变革。
　　公司坚持本土化战略，持续强化全球业务布局，产品及解决方案已应用于全球150多个国家和地区。在国内市场，覆盖上万家医院、医药生物企业、高校科研机构、疾控、血浆站、检测机构等终端用户，包括上海瑞金医院、药明康德、上海复旦大学、中国疾控中心、华兰生物、恒瑞医药、复星医药等众多知名机构。在国际市场，覆盖超800家经销网络，并与世界卫生组织（WHO）、联合国儿童基金会（UNICEF）等近80个国际组织保持长期持续的合作关系；本地化布局快速加强，已在英国、荷兰、美国、新加坡、日本、阿联酋等17个国家建立本地化运营体系，精准服务区域用户的差异化需求。
　　2.主要业务及产品方案介绍
　　2.1低温存储产业针对样本、药品、疫苗、血液等生物对象，提供涵盖-196°C至8°C全温域、软硬服一体化的生物安全解决方案。
　　2.2实验室解决方案产业面向科研、制药、检测等全行业的实验室用户，提供涵盖通用仪器、分析仪器、耗材、软件等在内的场景综合解决方案，并创造性地实现人员、实验物品、设备和环境的全场景数智化互联互通与全追溯，为用户提供智能化实验室服务支持。
　　2.3智慧用药产业围绕门诊药房、住院药房、静配中心、发热门诊等院内用药全场景需求，提供医院药品“转-配-发-用”全流程数智自动化管理解决方案。
　　静配中心2.4血液技术产业聚焦全血以及成分血液采集、制备场景，为血站、血浆站用户提供涵盖采浆设备、耗材和药品等在内的数智化方案。
　　（二）主要经营模式
　　公司拥有完整的研发、采购、生产、销售流程，实现从客户需求收集、产品定义与设计、采购与生产制造、销售与售后服务的全流程控制。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1.采购模式
　　在供应商引入环节，供应商提交注册资料后，公司采购部、质量部等部门对注册供应商进行资质审核，审核通过后备选库里的供应商即正式进入供应商库。在采购招标环节，公司采购部在明确所需零部件型号和数量后，通过招标等形式采购，并通过组织采购、质量、研发等相关部门与供应商进行需求交互，确定合作供应商和备选供应商。在采购物料储备环节，JIT采购部门根据未来六周订单预测情况，制定零部件需求计划，并将零部件需求计划发送至供应商提前进行物料储备。在采购订单执行环节，公司每周会对拟锁定订单满足情况进行评审并锁定未来一周生产订单；锁定后由SAP系统向供应商发送入库指示书，供应商按照入库指示书送货并经公司检验后入库保存。
　　2.生产模式
　　公司的自产产品生产主要采用以销定产模式。市场部门根据在手订单、历史数据以及销售目标的分析，预测未来六周的订单，生产部门制定未来六周的生产计划，并根据实际订单情况确定未来一周的生产安排。公司主生产厂区位于青岛高新技术产业开发区，有四条产品生产线，分别为恒温产品生产线、超低温产品生产线、异形产品生产线以及生命科学和医疗创新等新产品生产线；公司子公司海尔生物医疗科技（成都）从事液氮罐产品的生产；康盛生物从事实验室一次性塑料耗材的生产；海尔生物医疗科技（苏州）从事智慧药房、智慧静配中心等相关解决方案产品的生产；海尔血技（重庆）从事血液采输第三类医疗器械和药品注射剂类产品的生产，有两处GMP生产车间，并有无菌医疗器械、有源设备和大容量注射剂等生产线；上海元析仪器从事紫外可见分光光度计、微波消解仪、TOC分析仪等仪器设备的生产。公司制定了《生产和服务过程控制程序》《过程的监视和测量控制程序》等生产管理制度，并向相关子公司派出了专业管理人员，对生产过程中影响产品质量的各种因素进行管理，以保证产品质量符合规定的要求。
　　3.销售模式
　　公司的销售模式主要包括经销和直销两种模式，并以经销模式为主。经销管理上，公司综合考虑境内经销商所在区域、销售能力等，与选定的经销商签订《合作经销协议》，并按照用户矩阵建立经销商管理体系；设置专门的部门负责沟通和服务海外经销商，进行海外市场的拓展。直销管理上，公司直接服务于国内疾控中心等公共机构、生物医药公司以及国际组织、外国政府等用户。
　　（三）所处行业情况
　　公司聚焦生命科学和医疗创新两大领域，为高校科研、医药生物企业等生命科学用户和医院、疾控、血站、基层公卫等医疗卫生机构用户提供数字化场景解决方案。按照国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）分类标准，公司所处行业属于第35大类“专业设备制造业”中的“医疗仪器设备及器械制造”项下的“其他医疗设备及器械制造”。
　　近年来，行业受全球外部环境影响出现阶段性调整，但是生命科学发展和医疗卫生体系建设作为与人民生命健康息息相关的产业，在国民经济发展中始终占据重要地位，叠加全社会生产力提质和用户设备更迭需求的刺激，以及人工智能技术的快速普及，行业长期向好趋势不变，主要驱动力体现在下游用户场景扩容和需求升级。
　　1、下游用户场景扩容：
　　在当前社会提质增效的大背景下，“科技强国”“健康中国”等战略的深入推进，带动了生命科学和医疗卫生用户对生物实验、药物研发、规模生产、医疗服务等场景综合解决方案的需求，行业发展空间广阔。
　　①生命科学：新质生产力发展促进科研服务市场复苏
　　根据Grand View Research公开数据显示，2030年全球生命科学工具(LifeScience Tools，含仪器、耗材和服务)市场规模预计将达到3,306.9亿美元，其中亚太地区是增速最快的地区。而政府对技术创新政策支持以及新兴生物学技术的兴起将成为推动行业快速发展的重要动力。
　　在科研用户端，基础研究备受重视，研发经费稳步增长，科研人员不断增加：当前推动新质生产力成为实现高质量发展的重要着力点，而基础研究是整个科学体系的源头，将成为新质生产力发展的重要基石。第二十届中央政治局第三次集体学习中强调，加强基础研究是建设世界科技强国的必由之路。国家对基础研究的重视，主要体现在对研发经费的持续投入。根据国家统计局发布数据，2024年我国基础研究经费支出2,497亿元，占研发经费比重为6.91%，较《“十四五”发展规划纲要》提出的“基础研究经费投入占研发经费投入比重应提高到8%以上”的目标还有提升空间。2025年中央本级科学技术支出计划安排3,981.19亿元、增长10%，进一步向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦，并着重提高科技支出中用于基础研究的比重。为推动基础研究的高质量发展，我国科研人员数量不断增加。根据科技部数据，我国科研人员的数量从2012年的325万人年提升到2023年724多万人年（折合全时工作量计算）。
　　在工业用户端，各地生物医药产业政策陆续出台，新兴生物医药技术快速发展，研发管线明显增加：在《“十四五”医药工业发展规划》“全行业研发投入年均增长10%以上，大力推动化学药、生物药等创新产品研发，打造医药产业创新高地”等目标推动下，安徽、上海、浙江、广东、云南、贵州、福建等省市制定了3-5年生物医药产业发展规划，根据各地的发展现状对医药产业的营业收入设定了从0.15-1万亿不等的营业收入目标和千亿以上的产值目标，多数省份把推动创新药研发、细胞治疗等新兴生物技术发展放在医药产业发展的首要位置。此外，为进一步促进全社会提质增效，各省份将发展生物医药产业作为加快形成新质生产力的重要抓手。国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》统筹资源，支持创新药开发全链条。山东、福建、北京、上海、广东、湖北等省份相继推出支持医药产业高质量发展的意见和措施，从“资源赋能”“技术支持”“人才引进”“专项补贴”各个角度提供资源支持，加快医药企业创新产品的上市，促进生物医药产业的发展。
　　在医药创新趋势的推动下，以细胞治疗、基因治疗、ADC(抗体药物偶联物)为代表的新兴生物医药技术快速发展。2024年，中国国家药品监督管理局（NMPA）共受理了134项细胞与基因治疗项目（不包括干细胞治疗产品）的临床试验申请（涉及102款产品）。根据天风证券的统计数据，截至2025年6月，中国企业在全球热门靶点的管线数量占比已经接近70%。除新兴生物技术快速发展外，国产创新药出海的步伐也在加快，2025年上半年达成52项出海交易，披露总金额超647亿美元。中国创新药研发正从“跟跑者”逐渐向“领跑者”梯队靠拢，将进一步提升生物医药企业的创新实力，形成良性循环，也将持续带动生命科学上游产业的需求增长。
　　②医疗创新：医疗卫生体系高质量发展有望推动行业景气度回暖
　　为实现“健康中国2030”目标，解决医疗资源分布不均等问题，国家出台了一系列政策和财政支持，全方位提升医疗卫生机构服务质量。2025年全国卫生健康工作中强调，积极谋划推进医疗卫生强基工程，落实国家医学中心和区域医疗中心功能定位，以紧密型医联体为抓手推进县域服务能力整体提升，推进资源薄弱县常态化巡回医疗全覆盖，推动基层医疗卫生服务提质增效，确保高质量完成“十四五”规划目标任务。根据中信证券研究部数据，“十四五”期间全国医疗新基建总投资规模为10,026亿元。其中，“公立医院高质量发展”“基层医疗卫生机构建设”“专业公共卫生机构体系建设”为重点建设领域。
　　在公立医院高质量发展方面，为推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局，《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》(以下简称“《“十四五”医疗建设实施方案》”)提出到2025年基本完成区域医疗中心建设；根据国家卫健委公布数据，全国已有13个类别的国家医学中心和125个国家区域医疗中心建设项目落地实施。在基层医疗卫生机构建设方面，《“千县工程”县医院综合能力提升工作方案(2021-2025年)》明确提出2025年全国至少有1,000家县级医疗机构达到三级医疗机构服务水平。《关于全面推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的指导意见》等政策明确力争全国90%以上的县（县级市，有条件的市辖区可参照，下同）基本建成布局合理、人财物统一管理、权责清晰、运行高效、分工协作、服务连续、信息共享的县域医共体，2027年底实现全覆盖；在专业公共卫生机构体系建设方面，《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》提出了要健全公共卫生体系，加强专业公共卫生机构和医院、基层医疗卫生机构的公共卫生科室标准化建设。此外，为提升医疗卫生服务公平性和可及性，江苏、宁夏、重庆、四川、福建、陕西等省市均对推进高水平医院建设、提升县级医院服务能力等方面做了明确的规划。
　　与此同时，国家对医疗设备水平又提出新要求。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级并强调了设备投资规模；国家发展改革委等部门《关于印发推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》中明确，到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上。截至报告期末，全国31个省（自治区、直辖市）均已发布医疗领域设备更新实施重点和方案，部分省份要求2027年医疗设备的投资规模较2023年增长28%-30%。为完成上述医疗卫生服务体系的建设和设备升级的要求，国家持续增加对医疗卫生机构新基建建设的资金投入。发改委等印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，统筹安排约3,000亿元超长期特别国债资金，用于加大规模设备更新和消费品以旧换新，其中医疗设备是重要的组成部分。
　　2、下游用户需求升级：
　　随着人工智能等信息技术的不断普及，生命科学和医疗卫生服务领域标准制度日益规范，行业正加快从“粗放式”发展模式向“精准化”“标准化”发展。在此过程中，下游用户需求偏好向自动化、数智化等依托新一代信息技术的场景综合解决方案转型。同时，国家对国产品牌竞争力的高度重视，进一步拓宽了行业发展的新通道。
　　①用户对规范性和精准化的需求提升，市场向数智化转型
　　在“十四五”医疗卫生服务体系高质量发展的目标推动下，新一代信息技术与医疗服务深度融合，医疗卫生机构建设向智能化升级成为趋势。《关于推动公立医院高质量发展的意见》中提到要加强国家医学中心、区域医学中心的科研平台设备和信息化建设。《全面提升医疗质量行动计划（2023-2025年）》要求全国二级以上医疗机构提高诊疗质量，提高合理用药水平。《关于全面推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的指导意见》要求到2025年底，力争全国90%以上的县（市）基本建成布局合理、信息共享的紧密型县域医共体。
　　无论是医疗机构的高质量发展，还是多层次医疗卫生体系的互联互通，都离不开数字化产品方案的支撑。以自动化药房为例，根据Verified market research公开数据，2026年，自动化药房市场空间将达到98亿美元，5年均复合增长率为9.4%。未来，新一代信息技术与医疗卫生服务体系建设的创新融合将形成一片数字医疗新基建的蓝海，公司也将迎来发展的新机遇。
　　为有效控制生命科学和医疗创新发展的潜在风险，提高运作效率，国家相关主管部门制定了一系列法律法规及行业规范，对相关场景的设备配备及使用进行规范，促进了行业向数智化方向发展。
　　②科技自立自强带动行业向国产化发展
　　党的二十大报告提出：“坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，加快实现高水平科技自立自强。”为鼓励医疗器械公司自主创新，提高我国医疗设备的国际竞争力，近年来促进医疗器械国产化的政策不断推出。《“十四五”卫生与健康科技创新专项规划》明确到2025年，开发20-30种具有自主知识产权的重大新药、关键试剂耗材和高端医疗器械，不断提高国产化自主供给率。《中华人民共和国科学技术进步法》提出在功能、质量等指标满足采购需求的条件下，政府采购应当购买国产仪器，且对于首次投放市场的国产仪器，政府采购应当率先购买，不得以商业业绩为由予以限制；《“健康中国2030”规划纲要》明确提出加强高端医疗器械创新能力建设，推进医疗器械国产化。
　　根据艾瑞咨询数据，中国已成为仅次于美国的全球第二大医疗器械市场，预计2025年市场规模总量将到达17,168亿。在国家政策引导和市场发展规律的双重作用下，医药生物产业自主创新实现成为行业的大势所趋。
　　③人工智能将重构行业加速场景方案发展
　　人工智能正以前所未有的动能重塑产业格局，新一轮科技革命的重要驱动力量。2025年7月，国务院出台了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确要大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在医疗等领域的应用。人工智能的深度渗透，正在颠覆生命科学与医疗服务的传统生产范式。在生产力层面，人工智能不仅作为效率工具存在，更通过算法迭代与数据闭环重塑研发实验流程。在生产关系层面，AI催生了跨学科协作与资源分配的新模式。根据沙利文公开数据，我国实验室智慧化渗透率不足20%。根据中研网公开数据，预计到2025年将达到4670亿美元，4年复合增长率为28%。
　　人工智能将推动行业从“以设备为中心”向“以数据为中心”转变，“单一产品”正在被“全场景方案”替代。随着人工智能的进一步普及，将有利于公司快速升级数字场景综合解决方案，为用户提供更加精准的个性化方案，助力行业用户从“技术执行者”向“智能系统管理者”转型。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，在复杂多变的全球和行业形势以及同期高基数等因素的影响下，公司实现主营业务收入11.88亿元，其中生命科学板块收入5.99亿元、医疗创新板块收入5.89亿元，主要受报告期内以下因素驱动：海外市场表现强劲超预期，国内市场短期承压不改长期向好趋势国际局势在关税战博弈中变得更加动荡，报告期内公司积极应对挑战，加速欧洲、亚太等区域的本土化进程。目前，公司产品及解决方案已应用于全球150多个国家和地区，并在其中17个国家建立起本地化运营体系；经初步市场调查统计，公司三大低温产品线在25个国家市场份额居首位。上半年，公司实现海外收入4.27亿、同比增幅30.17%的增长，第二季度海外收入规模与增速均创2023年以来单季新高。
　　受外部环境影响，上半年国内市场表现承压。但低温存储和血液技术产业的市场份额领先优势继续扩大，实验室解决方案和智慧用药产业的多类产品跃居国内份额第一、国产品牌份额第一或实现重大突破，公司场景方案优势和数智平台优势凸显。上半年，公司实现国内收入7.61亿元，同比下滑低双位数，随着行业的回暖和国产化率的逐步提升，叠加AI驱动下的业务新增长极，短期承压不改中长期向好态势。
　　新产业持续释放增长动能，低温存储产业在波动中渐进走出底部上半年公司实验室解决方案、智慧用药、血液技术等产业保持良好增长势头，整体来看新产业占收入比重进一步提升至47%，同比实现7.27%的增长。根据国内各主要招标网公开数据和第三方招标数据统计，公司血浆采集方案市占率超过50%，自动化用药市场份额跻身行业前三，科研仪器国内市场占有率继续突破，其中总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，离心系列上半年份额跻身行业品牌前十，6月生物安全柜跃升至全国第一、培养系列保持国产第一份额。未来，新产业有望随着产品系列化布局持续完善而发展提速。
　　公司低温存储产业由24年下半年底部向上，25年上半年相对于24年下半年增长16.73%，但受行业波动的影响同比下滑高个位数。公司通过全球化拓展和场景化升级积极应对行业波动，海外低温存储继续发力、实现25个国家细分品类市场领先；国内低温存储份额持续提升、自动化样本场景方案翻番增长。未来，低温存储产业有望随着行业形势的持续好转加速走出底部。
　　报告期内公司盈利能力主要受到上述外部环境、新建产能爬坡和公司主动中长期战略投入等因素综合影响，随着行业景气度回暖和创新品类加速放量，公司整体业绩后续有望得到改善，具体来说：报告期内公司毛利率46.28%，主要系新建工厂产能爬坡对制造费用产生扰动所致；得益于创新驱动下的业务结构升级和产品竞争力提升，公司材料毛利率提升1.4个百分点。
　　除以上因素，净利率端承压还与公司对中长期战略持续投入有关。报告期内，公司研发费用率同比提升1.66个百分点，随着创新产品的持续放量，预计25年全年研发费用率与去年相当。研发投入重点聚焦于新产品突破与新技术布局，通过加大AI技术底座建设、升级“四横四纵”开放创新体系，支持10类产品方案实现首发或首创；通过开放生态共创，落地天津、广州两个研发中心，为公司中长期发展构建更高壁垒。报告期内，公司销售费用率同比提升3.41个百分点，上半年国内加速新营销升级和AI销售赋能、上线京东慧采平台，海外新搭建日本、巴西等5地本地化运营体系，公司正逐步构建起跨区域、跨渠道、跨品类的直面用户市场体系。
　　报告期内，公司坚持以技术创新为基石、以场景方案为核心、以全球化布局为引擎，逐步构筑产业发展的新格局，持续释放长期增长的新动能，具体来说：
　　一、以技术为基：发力AI，“四横四纵”筑牢创新平台
　　基于所处行业“大市场、小细分、多产品、多应用”的特点，公司技术平台进一步升级为“四横四纵”开放式研发创新体系。基于AI、自动化、智能化和材料等4大通用技术平台，和制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台，以跨技术成果、跨技术平台的交叉融合支撑公司产业布局演进，以“技术平台×产品矩阵×应用场景”的乘数效应加速技术价值向商业价值的转化。
　　报告期内，公司着力强化AI底座，以“大模型-智能体-AI终端”的多层次架构，探索AI科技体系与生命科学和医疗创新场景深度融合的产业新范式。公司基于高质量数据集打造的盈康大脑基础大模型，聚焦低温、实验室、院内用药、血液技术等多个产业领域催生出高度专业化、场景化的智能体，目前已经形成实验室安全智能体、实验助手智能体、补药智能体、细胞培养智能体等17个智能体集群；并依托用药自动化解决方案、样本库解决方案、全自动细胞培养工作站等13个高度数智自动化的软硬件体系，让AI真正融入用户的医疗决策和科研实验中，形成“感知-认知-决策-执行-学习”的闭环，实现数据、设备和场景的高效协同。
　　在人工智能底座深度融合的基础上，报告期内四横四纵平台加强联动，驱动研发效率提升、技术成果产出加快和产品创新提速。上半年公司研发投入1.60亿元，占营业收入的比重为13.39%；公司新品研发周期同比缩短6%，发明专利累计获得数同比增长48%，累计32项成果被鉴定为国际领先水平成果，牵头或参与起草国家/行业/地方团体等标准64项，获得省级以上科技奖励45项，上半年荣获“中国轻工业联合会科技进步奖”二等奖，具体进展如下：
　　1、低温技术保持代际引领。公司是国内唯一全面掌握自复叠制冷技术、多重复叠制冷技术、无极深绿制冷控制技术等生物医疗低温核心技术体系的企业。报告期内核心技术继续全面领跑，无极系列单点温控精度达±0.1℃，极致稳定超出行业标准水平30倍；变频双系统系列获国内首个全球权威环保ACT认证，超级节能系列蝉联全球能效顶级认证“美国能源之星”第一；低温存储类设备获全球首张MDR证书；程序降温仪等3类产品获行业首张医疗器械证书。
　　在AI融合方面，针对生物样本库管理场景初步搭建IncGPT-Biobank模型，围绕样本“存-取-用”全场景，构建智能控温、动态盘点、智能备份等智能体，盘点效率提升80%，存取效率提升50%；探索构建深度适配样本库场景的智能中枢，驱动“样本库→课题设计→样本选择→样本质量体系建设”自迭代，提升用户研究效率。
　　2、多维技术平台加速创新裂变。基于公司完整的环境控制、分离分选等技术平台，高技术复用率支持科研仪器、智慧用药、血液技术等新兴产品系列快速迭代。环境控制技术平台支撑生物培养系列实现静态培养、动态培养、全自动培养三大阶段的产品裂变，非平衡式温湿度控制技术、磁力直驱振荡技术等7项技术行业领先，上半年推出振动“0”位移的振荡培养箱。分离分选技术平台升级杯式血浆单采技术，血浆秤精度可达±1g，采集血浆成品的误差≤3g，精准度大幅领先行业；发布超纯水系统补齐实验室必选方案的关键环节。材料技术平台自主研发并取得药械组合III类产品一次性使用去白细胞塑料血袋注册证，不仅填补了公司在全血采集场景的空白，还标志着公司血液全场景数智化方案从“末端防护”向“全流程保障”迈进；自动化技术平台通过高速运动控制技术和多机械手仿生控制技术迭代，使药物抓取速度提升25%、药物抓取精准度提升10倍。
　　在AI融合方面，公司自研深度适配实验室场景的AI科研服务大模型，自主开发智能安全、实验助手、智能调度、细胞培养等智能体，致力于解放科研人力、降低人为误差，同时提升实验的通量、速度和可重复性；当前智能安全智能体可识别涵盖58种场景的30类高危行为。公司搭建适配药房自动化场景的IncGPT-Med模型，构建药房库管、自动补药、药物识别、合理用药、智能分拣等智能体，减少了大量手工操作和人工核对，并进一步探索AI辅助合理用药和AI药品周转管理，发药效率提升10%-15%。
　　3、生态共创探索未来新增长极。公司打通“基础研究-场景应用-产业转化”全链条，报告期内成立广州研发中心，联合南方某国家重点实验室，升级高精度复杂样本前处理技术体系；依托天津血研所落地天津研发中心，对多项冷冻保护技术进行攻关，共同探索细胞治疗服务方案。
　　二、以场景为核：方案矩阵再升级，产业发展动能充沛
　　报告期内，公司聚焦用户需求深度挖掘，积极把握行业发展趋势，驱动场景解决方案的创新迭代，实现10类产品方案首发或首创。
　　1、低温存储产业
　　报告期内，公司低温存储场景方案聚焦“绿色化、自动化、智能化”等方向创新拓展，屡获用户认可。即刻读取、自动盘点的最小型自动化样本库“爱德蒙”系列落地中国农业大学等知名学府；全球首创柔性拓展的第四代生物样本库“方舟系列”落地北京昌平实验室等近10家机构；覆盖-196℃至-20℃多温域、高通量的全场景无人值守样本库解决方案落地广州国家实验室；智慧血液解决方案落地北京、宁波等地；智慧疫苗解决方案落地贵阳、厦门、台州等地区疫苗接种点。
　　2、实验室解决方案产业
　　报告期内，公司实验室场景解决方案围绕“全矩阵”方向继续突破，并积极拥抱AI技术变革。首创外周血单核细胞（PBMC）标准化分离分装的自动化解决方案，采用AI算法实时监测溶血指数、分层界面，利用液面探测+图像分割技术精准分离，显著提升PBMC回收率和细胞存活率，改变用户手工分离低效痛点，重塑了体液样本全流程处理标准；迭代自动化细胞培养工作站场景方案，融合计算机自学习网络模型和判定标准，量化输出培养状态数据，实现细胞培养生长状态实时可控和精准判断，可使细胞批次间差异性波动下降54个百分点，报告期内落地海南、内蒙古等地用户。
　　3、智慧用药产业
　　报告期内，公司智慧用药场景方案围绕“用药最后一公里”持续迭代。聚焦贴签、质检等用药核心环节，推出敷贴式贴签机、全自动药瓶粉碎机、药房视检机等产品方案，实现从贴签效率到药物取用安全保障的场景方案升级。细胞毒性药物全自动配液机器人落地瑞金医院太仓分院，分包核对一体机落地中国中医科学院西苑医院。上半年智慧用药方案新进入中山大学附属孙逸仙医院等60多家医疗机构，累计服务医疗机构已突破300家；海外市场获得突破，增添了持续发展的新动力。
　　4、血液技术产业
　　报告期内，公司血浆采集业务聚焦数智化升级发力，破局耗材新品类。自主研发的一次性使用去白细胞塑料血袋获得国家药监局Ⅲ类医疗器械注册证，集成献血前采样、主管易折二通及针刺保护装置，提升操作便捷性与医护人员安全性，并探索构建从耗材切入血液智能化管理的全流程生态闭环，推出全自动全血成分分离机，采用独特的切面机身设计，搭配独立双份操作系统，显著提升医护人员工作效率，进一步丰富公司血液成分制备场景方案。
　　内生和外延的双轮驱动，不仅实现了低温存储和实验室解决方案的补强和延伸，还形成了智慧用药和血液技术两大产业平台，重塑公司产业发展新格局。报告期内，海尔生物基于“同心圆”整合体系持续提升已并购公司价值，2024年公司并购子公司的资本回报率整体达双位数。接下来，公司将秉持战略导向、价值创造的原则，加大投资并购力度，除了积极寻找优质标的补强现有产业和扩大业务边界之外，公司将会更加积极地把握产业周期机遇，在高潜力赛道加快布局，驱动规模与竞争力的共同跃升，为全体股东创造更大价值。
　　三、全球化引擎：强化直面用户能力，夯实全球市场竞争力根基
　　1.国内市场
　　报告期内，国内市场着力打造以用户场景化需求为核心的洞察-交互-满足引擎，扩大用户覆盖与触达，提升机会获取和转化效能；夯实场景方案能力，增强用户服务的深度和黏度。上半年，公司以AI驱动商机智能体升级，搭建从商机漏入、用户交付到持续交互可视化全链路平台，赋能用户精准触达；上线政采云、京东慧采等数智化商业采购平台，探索与用户零距离互动的数字营销新模式；通过国门生物安全学术交流会、微生物菌（毒）种数智安全管理创新论坛等近50场专家会议，极大拓展了行业影响力渠道与生态合作网络。更进一步，公司紧跟用户需求的变化——从传统单品向场景方案转变，以多产品线和耗材服务不断放大用户价值，报告期内交付完成的广州国家实验室项目涵盖公司生物样本库和实验室整体解决方案，彰显了公司在高等级生物安全领域的场景方案实力；上半年国内场景方案类业务的单用户价值达百万级。
　　尽管在外部环境影响下国内市场上半年收入7.61亿元、同比下降14.64%，但直面用户能力的提升实现了公司低温业务市场份额全线提升、新产业多品类国内领跑趋势渐成。根据国内各主要招标网公开数据统计，2025年1-7月，公司超低温/低温、恒温系列市场份额保持行业第一，同比分别提升3个和6个百分点，行业领先优势持续凸显；根据第三方数据平台或公开数据平台统计，上半年，离心机市场份额跻身行业品牌前十，总有机碳分析仪和紫外分光光度计继续保持国产第一和第二份额，血浆采集方案市场份额超过50%，自动化用药市场份额跻身行业前三；此外，公司部分产品方案影响力在6月再创新高，安全柜系列取得市场份额第一，培养系列实现国产品牌行业引领。
　　2.海外市场
　　公司深化海外“一国一策”本土化策略。在优势市场，聚焦英欧等高价值区域，深化本地化企划、营销、仓储、服务布局，打造高端品牌阵地，提升全球竞争力；在新兴市场，重点布局高潜力头部区域，着力建设本地化运营体系，实现产品策略与市场策略的本地化深度融合。报告期内海外市场展现出强劲的发展势头。超低温保存箱、药品恒温箱、太阳能疫苗冷藏箱等3大产线在25个国家实现份额领跑，欧洲、亚太等区域保持高双位数增长。上半年海外市场实现收入4.27亿元，同比增长30.17%，第二季度同比增长56.67%。
　　报告期内，从“走出去”的产品出口到“走进去”的本地化创新和本地化运营，帮助公司聚焦区域用户的差异化需求精准服务，本地化成果斐然。在产品准入方面，上半年新增16个型号获得境外认证累计认证型号近400个，10余类产品完成除欧美外8国的本地化注册认证，加速新兴市场布局。在本地化运营体系建设方面，报告期内公司新增日本、巴西等5地本地化平台，目前已在英国、美国、新加坡、阿联酋等17个国家搭建本地化运营体系。基于本地化产品和本地化运营，公司正从存储向全场景方案持续跨越，新加坡、越南等国家首次实现高校、医疗、制药全渠道覆盖；恒温、低温和生物安全柜系列方案进入南非TOP3实验室；离心机进驻香港大学、香港理工大学等顶级学府；培养箱、安全柜、超低温系列方案首次进入韩国制药企业；智慧疫苗解决方案落地阿塞拜疆医疗机构。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　创立以来，公司始终坚持以满足用户需求、创造用户最佳体验为中心，以创新驱动业务发展。从全球生物医疗低温存储龙头拓展成为生命科学和医疗创新数字场景解决方案提供商，公司通过在技术研发、场景模式创新、全球化布局等方面持续投入，不断增强竞争力，实现可持续发展。
　　1、科创引领——开放研发体系构筑高技术壁垒
　　公司聚焦用户专业化场景，开放式研发模式支撑核心技术平台快速发展，驱动技术成果和产品系列快速创新。
　　在平台建设上，公司持续建设十大研发生产中心，立足青岛总部，与深圳、上海、苏州、重庆、成都等地形成相互协同的研发布局；进一步升级AI、自动化、智能化、材料等4大通用技术平台和制冷、环境控制、分选分离、生物应用等4大垂直技术平台，构筑起“四横四纵”开放式研发创新体系；并基于国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站、山东省博士后创新实践基地等多个具有行业影响力的创新平台持续联动迭新。
　　依托上述平台，公司形成多项核心技术和行业领先产品方案。公司累计拥有32项国际领先水平成果，主导或参与发布1项国际标准和35项国家及行业标准；报告期内发明专利授权量同比增长48%，10类产品方案实现首发或首创。公司累计35项900余个型号获得二类及三类医疗器械注册认证，累计400余个型号获得境外认证。报告期内，一次性使用去白细胞塑料血袋获得三类医疗器械注册认证，程序降温仪、无极新一代超低温保存箱、疫苗存储单体医用冷藏冷冻工作站3类产品获得行业首张医疗器械证书；新上市振荡培养箱、高标纯化工艺超纯水系统、变频独立双控低温保存箱、全自动药瓶粉碎机、医疗级架装常规离心管、新型预制编码冻存管等产品，首创外周血单核细胞（PBMC）标准化分离分装的自动化解决方案，持续引领行业。
　　在人才梯队建设上，公司持续吸引国内外顶尖人才，打造涵盖生物、医学、药学、化学、机械、自动化、计算机、电子、数学、数据分析等多学科融合的专业团队，并在美国、欧洲建立研发团队。截至报告期末公司研发人员828人，研发费用投入连年保持在10%以上，公司英国专家被IEC PC130医用低温存储设备项目委员会任命为医用低温存储设备性能要求和测试方法工作组（WG3）和术语与分类工作组（WG2）两个工作组联合召集人；研发团队由总经理刘占杰博士领导，刘占杰博士享受国务院特殊津贴，获得“国家万人计划科技创新领军人才”“创新人才推进计划中青年科技创新领军人才”“山东省科技进步一等奖”“齐鲁最美科技工作者”“青岛市科学技术最高奖”等荣誉称号和奖项。
　　在生态合作上，以“共创共赢共享”的开放机制吸引全球一流资源参与，以“共研共验共用”重构研发技术体系，报告期内成立广州和天津研发中心，提升研发效率和技术先进性。积极与高校院所、认证检测机构、领域专家用户和产业链资源等各类外部资源共创，与中国石油大学、西安交通大学、哈尔滨工业大学、浙江大学、中科院硅酸盐研究所、同济大学附属东方医院、国家干细胞转化资源库、中国医学科学院血液病医院等高校和机构持续推进产学研合作。
　　2、模式引领——数智场景创新放大用户价值
　　公司高度重视物联网、云计算、人工智能等前沿技术与行业的融合。自开创性地推出以智慧用血、智慧疫苗接种为代表的数字场景综合解决方案后，在低温存储、实验室解决方案、智慧用药、血液技术等产业板块持续发力，接连创新数智样本库、智慧实验室、用药自动化等一系列AI+解决方案。数智样本方案围绕样本“存-取-用”全场景，实现样本处理、存储、质控全流程智能化；智慧实验室方案推进实验室管理的自动化、智能化、物联化、共享化升级，提高科研活动安全性和效率；用药自动化解决方案实现了静配中心从审方、贴签摆药、配置、分拣到配送全流程的智能化管理，提升了静配中心工作效率和准确性。
　　公司依托新兴技术在不断丰富迭代场景方案中与用户零距离交互，通过增值服务拓展用户新需求，支持公司从“产品”到“数智化场景方案”、从“一次性产品交易”到“持续增值服务”的模式升级，创造用户终身价值，为公司成为数字场景生态品牌奠定基础。
　　3、市场引领——全球化布局强化市场竞争力
　　根据弗若斯特沙利文报告，公司2017年已成为中国第一、全球前三的生物医疗低温存储行业龙头，在全球范围内拥有广泛的市场网络体系，服务于各类终端用户。报告期内，根据国内各主要招标网公开数据和第三方招标数据统计，公司血浆采集方案市占率超过50%，自动化用药市场份额跻身行业前三，科研仪器国内市场占有率继续突破，其中总有机碳分析仪和紫外分光光度计分列国产品牌第一、第二，离心系列市场份额跻身行业品牌前十，6月生物安全柜跃升至全国第一、培养系列保持国产第一份额；此外，经初步市场调查统计，公司三大低温产品线在海外25个国家市场份额居首位。随着公司不断向生命科学和医疗创新两大领域拓展，公司的市场网络体系建设也在同步动态优化。一方面，秉承开放共创的理念，机制创新吸引事业合伙人一起共创共享，持续推动新网络的拓展和资源整合。另一方面，内部建设形成以用户需求为中心的一线市场团队，从传统的产品销售升级为用户场景体验交互者，提升用户覆盖范围，增强用户黏性，创造用户最佳体验；海外持续深耕当地化战略，加快当地化企划、销售、营销、物流和仓储建设进程，快速洞察和响应当地用户需求。
　　报告期内，公司国内经销网络超200家，海外经销网络超800家，建立以阿联酋、尼日利亚、新加坡和英国等地为中心的体验培训中心体系，搭建荷兰、美国等地仓储物流中心体系，与超500个售后服务商合作，并与WHO、联合国儿童基金会（UNICEF）建立了长期持续的合作关系，产品及解决方案应用于全球150个国家和地区，通过与用户的持续交互，及时感知用户痛点，满足用户需求。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　围绕生命科学和医疗创新两大领域，公司已积累起低温处理、自动化、细胞培养、高速离心、数智化系统等多项核心技术，应用于多样化的用户场景。公司核心技术整体水平国内领先，截至报告期末共牵头或参与起草国家、行业、地方团体等标准64项；其中，低温、自动化、数智化等技术竞争力显著，累计32项成果被鉴定为国际领先水平成果。
　　报告期内，公司构建制冷、环境控制、分选分离、生物应用、AI、自动化等八大技术平台，支持10类产品方案实现首发或首创。公司优化无极超绿制冷技术，行业首创高均匀度医用冷藏技术，升级超级节能多级回热、精准湿度控制、大容量制冷等技术，实现低温技术领域的持续引领；重点迭代自动化、智能化技术平台，升级柔性拓展技术多机械手仿生控制技术、智能配液机器人等关键技术，构建“存转配发用”全流程自动化解决方案，加速自动化产业的快速发展；持续研发多参数耦合调控与无菌空间技术、实验室环境控制技术、非平衡式温湿度控制技术、多维一体偏心自平衡驱动技术、生物物质高速离心分离关键技术、高精度生物传感器技术、高分子材料表面改性技术等通用实验室仪器关键技术，为公司在细分领域快速拓展提供坚实基础。同时，公司深化“大模型-智能体-AI终端”的多层次架构，打造盈康大脑基础大模型，构建实验室智能安全等17个智能体，服务全自动细胞工作站、用药自动化等多场景方案。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新获得专利及软件著作权76项，其中新获发明专利23项；累计拥有1,596项专利和394项软件著作权。截至报告期末，公司累计35项900余个型号获得二类及三类医疗器械注册认证，15种培养基获一类IVD试剂类备案；累计400余个型号获得境外认证，其中欧盟CE认证200余个，美国FDA认证80余个，美国UL认证150余个，一次性血浆分离器产品获得欧盟Ⅱb类高风险认证，美国能源之星30余个，其中，超低温超级节能系列产品打破美国能源之星认证的能耗记录，蝉联第一。
　　截至报告期末，公司累计已有32项技术成果被鉴定为国际领先水平，累计主导或参与发布1项国际标准、35项国家及行业标准、3项地方标准、25项团体标准，累计获得省级以上科技奖励45项。报告期内，公司参与制定的《生物样本深低温储存技术规范》团体标准正式发布，继“单体液氮自动化工作站”“方舟柔性可扩展自动化工作站”获得德国IF2024国际工业设计奖之后，“数智样本全场景解决方案”“爱德蒙超低温数智样本管理设备”再次荣获德国IF2025国际工业设计奖；变频双系统超低温系列获国内首个全球权威环保认证ACT认证；恒温系列获全球首张MDR证书；程序降温仪、无极新一代超低温保存箱、疫苗存储单体医用冷藏冷冻工作站3类产品获得国内首张医疗器械证书；“面向生物医药安全存储的恒温绿色高可靠制冷器具关键技术研发及应用”获得“中国轻工业联合会科技进步奖二等奖”；此外，在AI+领域，公司持续突破，“药剂管理场景大模型”入选“山东省工业和信息化厅公示2025年工业领域行业大模型‘揭榜挂帅’攻关项目名单。
　　四、风险因素
　　（一）经营风险
　　1、原材料供应风险
　　报告期内，公司采用JIT供货模式，将供应商的原材料供应与生产计划直接关联，如果出现供应商停止供货、延期供应，或者原材料价格上涨、品质下降等情况，公司生产计划、生产成本和产品稳定性将可能受到影响。针对上述风险，公司将采取以下措施：一是优化供应链运输途径和运输方式；二是拓宽供应商网络，增加原材料供应渠道；三是加强新产品研发，增强原材料的可替代性。
　　2、经销商销售模式风险
　　公司采取以经销为主、直销为辅的销售模式。经销商独立于公司，且其经营计划系根据自身业务目标和风险偏好自主确定，如果经销商出现经营不善、从事不正当竞争乃至于商业贿赂等违法违规行为、在指定地区外向用户销售产品、自身经营资质不全或到期后未及时续期等行为，或者经销商未能充分推销公司产品，可能对公司产品销售造成不利影响，并可能使公司面临被主管部门处罚的风险。针对上述风险，报告期内，公司对经销商严格管理，要求经销商必须拥有相应的医疗器械资质和专业的服务团队，确保能够为终端客户提供优质的服务。同时，公司建立了完善的经销商管理体系，按照经销商对公司的收入贡献以及专业服务能力等标准筛选和调整经销商，确保经销商队伍的专业和服务能力。未来，公司将继续通过提供培训、技术支持、市场推广活动等方式支持经销商以实现公司销售收入的持续增长。
　　3、研发风险
　　公司产品具有技术标准高的特点，需要持续投入研发，推动产品、功能和方案升级。公司主要以低温切入，构建培养、离心等高性能生命科学科研设备平台，同时以智能化、自动化技术融合生命科学专业场景，打造引领的全场景方案，围绕上述领域持续进行研发投入，新产品在研发过程中面临一定的技术风险。
　　针对上述风险，公司建立了全流程的研发体系，搭建了自有的研发设计平台，进行新品立项、研发项目执行的全流程跟踪进行线上管理；吸引大量研发专业人才，确保研发项目顺利进行。研发需求来源于用户，研发过程也通过不断与用户交互，抓住用户痛点、把握研发方向，确保每一个研发项目取之于用户，用之于用户，极大的降低了研发成果的推广风险。
　　同时，公司也在研发数字化转型，通过优化研发流程、模块化管理、项目管理等新体系的流程再造，进一步提升产品研发效率。
　　（二）财务风险
　　1、外汇风险
　　出口外销业务是公司销售业务的重要组成部分。公司出口收入主要以美元等外币结算，倘若未来人民币汇率出现较大幅度波动，而公司未能采取有效措施减少影响，可能会对公司经营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将根据汇率波动情况、业务的回款节奏事先签订锁汇方式、锁汇金额以及锁汇汇率，来降低汇率波动风险的影响。必要时，公司将采取套期保值或人民币结算来锁定或者降低外汇波动带来的汇兑损失。
　　2、税收优惠政策发生变化的风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业所得税税收优惠政策。未来，公司若不能被持续认定为高新技术企业或国家税收优惠政策发生变动导致公司不能持续享受上述税收优惠，将对公司盈利水平产生不利影响。
　　（三）行业风险
　　医疗器械行业受到严格监管，我国对医疗器械行业进行分类监管并施行许可制度。公司产品的生产和销售直接受到医疗器械行业监管政策的影响。如果未来相关监管政策发生变化，如出台新的行业准入、资质管理等方面的要求，可能导致公司产品无法满足监管要求，或需要申请新的经营资质等，这将对公司的生产经营带来不利影响。针对上述风险，公司一方面坚持在合法合规经营的基础上加强行业政策风险管理能力，积极研究行业政策和潜在的市场机会，认真做好战略规划，积极应对行业监管政策的变化风险。另一方面持续提高经营管理水平，不断完善公司管治体系，并加大新产品的研发力度，增强应对行业风险的能力。此外公司积极加强全球市场布局，进一步拓展海外销售渠道，充分降低因行业政策变化引起的经营风险。
　　（四）宏观环境风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策密切相关，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。近年来，国际地缘性政治冲突激烈，国际贸易摩擦不断，全球经济面临下行的压力。如果未来全球宏观经济景气度持续走低，会对公司的经营情况造成不利影响。 收起▲