1、本报告期公司实现营业收入6,795.47万元，同比增长21.90%；实现归属于上市公司股东的净利润567.38万元，同比增长了54.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润507.58万元，同比增长了88.16%。
　　2、2024年1-3月公司主要业务板块经营情况：
　　（1）白酒糟生物发酵饲料业务：报告期内，白酒糟生物发酵饲料业务实现销量2.45万吨，较上年同期增长了66.30%；实现销售收入5,032.72万元，较上年同期增长了62.99%；白酒糟生物发酵饲料业务收入占比达74.06%，较去年同期提升18.67个百分点。主要系本报告期内公司重塑销售架构组建销售公司... 查看全部▼

　　1、本报告期公司实现营业收入6,795.47万元，同比增长21.90%；实现归属于上市公司股东的净利润567.38万元，同比增长了54.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润507.58万元，同比增长了88.16%。
　　2、2024年1-3月公司主要业务板块经营情况：
　　（1）白酒糟生物发酵饲料业务：报告期内，白酒糟生物发酵饲料业务实现销量2.45万吨，较上年同期增长了66.30%；实现销售收入5,032.72万元，较上年同期增长了62.99%；白酒糟生物发酵饲料业务收入占比达74.06%，较去年同期提升18.67个百分点。主要系本报告期内公司重塑销售架构组建销售公司和专业营销团队，调整营销策略，持续加强市场开发力度，同时不断地进行产品迭代升级，提升产品性价比，导致公司白酒糟生物发酵饲料板块产品销量和营业收入较去年同期实现较大增长。
　　（2）无机固废处理业务本报告期内实现收入1,089.31万元，同比下降55.85%，其中：
　　①河湖淤泥处理服务本报告期内实现收入748.82万元，较上年同期增加了16.97%，毛利润较上年同期也有所增加。
　　②工程泥浆处理服务本报告期内实现收入340.49万元，同比下降81.37%，主要系受建筑行业影响，房建、基建等项目开工减少，公司工程泥浆处理服务业务收纳、处置的泥浆量大幅减少，导致该业务营业收入、利润下滑明显。随着当地基建项目逐步恢复，未来该业务将回归正常。
　　③目前公司在手订单“连云港碱渣治理与资源化利用创新示范项目A工艺运行服务项目”尚处于设备调试阶段，投入运营后会对未来无机板块业务形成收益贡献。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，国际环境复杂严峻，各经济体间经济表现分化加剧，全球经济增速普遍放缓，市场竞争加剧，面对复杂多变的国内外经济形势，公司管理层和全体员工秉持初心，始终聚焦有机与无机高含水废弃物无害化处理与资源化利用主业，坚持“双轮驱动”战略发展路径，积极应对外部环境带来的挑战。2023年，公司紧抓国家“加快构建废弃物循环利用体系、推动发展方式全面绿色转型”的政策导向，积极推动产品研发和技术创新，按照年度经营计划稳步推进各业务板块布局，一方面加速现有白酒糟生物发酵饲料项目建设进度，在江苏宿迁、湖南吉首新增布局白酒糟生物发酵饲料产能规划，加速组建销售队伍，建立完善营销渠道，提... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，国际环境复杂严峻，各经济体间经济表现分化加剧，全球经济增速普遍放缓，市场竞争加剧，面对复杂多变的国内外经济形势，公司管理层和全体员工秉持初心，始终聚焦有机与无机高含水废弃物无害化处理与资源化利用主业，坚持“双轮驱动”战略发展路径，积极应对外部环境带来的挑战。2023年，公司紧抓国家“加快构建废弃物循环利用体系、推动发展方式全面绿色转型”的政策导向，积极推动产品研发和技术创新，按照年度经营计划稳步推进各业务板块布局，一方面加速现有白酒糟生物发酵饲料项目建设进度，在江苏宿迁、湖南吉首新增布局白酒糟生物发酵饲料产能规划，加速组建销售队伍，建立完善营销渠道，提升销售和服务能力建设。另一方面推动无机固废处理服务业务择优开展，稳定运行，为实现公司的高质量、可持续发展奠定坚实基础。
　　（一）总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入35,107.62万元，较上年同期增长2.63%；实现归属于上市公司股东的净利润2,696.95万元，较上年同期增长4.02%；实现扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润2,046.40万元，较上年同期增长2.30%。
　　（二）各业务经营情况
　　报告期内，公司始终聚焦高含水废弃物资源化处理主业，坚持“双轮驱动”战略发展路径，一方面持续加码酒糟生物饲料业务的市场布局，加速当前项目的建设进度和技改升级，提高生产效率，强化酒糟资源供应合作开发力度，深度绑定上游酒企；另一方面加快无机固废处理业务技术研发的产业转化，全力推动河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥等业务的市场开发。2023年度，公司白酒糟生物发酵饲料业务收入占比达56.05%，较去年同期提升9.74个百分点；河湖淤泥处理服务占比25.65%，较去年同期下降3.43个百分点；工程泥浆处理服务收入占比15.55%,较去年同期下降8.55个百分点。
　　1、白酒糟生物发酵饲料生产与销售
　　（1）产销量持续提升
　　公司白酒糟生物发酵饲料产品以高性价比优势得到下游客户广泛认可，同时受益于国家倡导节粮养殖，豆粕减量替代等政策推动，报告期内，公司白酒糟生物发酵饲料产销量创历史新高。2023年第二季度，全资子公司金沙路德建成投产，白酒糟生物发酵饲料产能进一步扩大，持续推动公司业务结构转型升级、步入高质量发展新阶段。报告期内，公司白酒糟生物发酵饲料销量达到9.33万吨，同比增长27.63%；实现销售收入19,679.48万元，同比增长24.22%。
　　（2）多维投资布局
　　公司白酒糟生物发酵饲料定位于功能性饲料原料。经过多年市场培育，公司产品已进入众多头部饲料加工及养殖企业供应商目录。加之白酒产业越来越重视环保循环发展，为保持公司在这一细分赛道的先发优势，同时为白酒产业与饲料养殖业双向赋能，公司在赤水河畔投资布局多个生产基地。报告期内，公司与洋河酒厂股份有限公司（002304.SZ）、酒鬼酒股份有限公司（000799.SZ）达成酒糟处置合作，至此，公司已规划了7个白酒糟生物发酵饲料项目，公司年酒糟处理量约180万吨/年，资源化处理酒糟涵盖酱香型、浓香型、馥郁香型三种类型。
　　（3）产品创新升级
　　公司坚持以生物加环保科技双向赋能白酒与饲养行业，在白酒糟资源化利用的基础上，持续加大研发投入，通过公司自主研发的高浓度酿造水资源化利用技术，探索高浓度酿造水的高附加值再利用，以此打造出善水路德酵肽及“蔺福”系列新产品。善水路德酵肽产品是专门为鱼虾、甲鱼等水产动物打造的一款富含多糖、有机酸、活性肽和酵母内容物及代谢产物的液态营养产品，可有效提高饲料的综合营养效价，在促诱食、促生长、促健康和改善水质方面具有显著的功效。报告期内，“蔺福”系列新品已取得生产许可证开始正式生产。“蔺福”系列新品较“倍肽德”系列产品，增加了有机酸、糖类指标，有机酸的含量达7%以上，与“倍肽德”系列产品相比提高了近40%；酸溶蛋白占粗蛋白的比例提升至30%以上，酸溶蛋白净含量与升级前相比提升40%以上，显著提高了蛋白利用率；粗纤维、粗灰分等均有一定程度的降低，整体营养成分和饲用价值进一步提升，功能性更加突出。
　　（4）完善销售体系
　　公司现有白酒糟生物发酵饲料销售模式为直销和经销，公司客户多以饲养一体化集团客户为主，主要分布于北京、广东、河北、江西、四川等全国25个省、直辖市或自治区。报告期内，公司成立全资销售子公司武汉路康德，全权负责公司生物饲料产品在全国范围内的市场拓展、售后服务、品质管理、应用侧的产品迭代等事宜，在引入多位拥有饲料养殖行业丰富经验的营销精英，加速组建销售队伍，优化直销团队的同时，积极整合产品研发、应用技术和质量品控对客户的服务协同，完善销售体系，制定差异化的市场拓展和服务策略，以技术服务努力提高产品直销及养殖终端客户占比。
　　2、无机固废处理服务
　　（1）河湖淤泥处理服务
　　报告期内，公司成功中标江西省九江市中心城区水环境系统综合治理二期项目，承担九江两湖（甘棠湖、南门湖）清淤治理及水生态修复工作。由于公司目前处于产业结构向生物发酵饲料业务转型关键期，主动放弃承接回款预期较长的环保工程类新项目，综合导致该业务业绩同比下滑。2023年，该业务实现营业收入9,005.29万元，同比下滑9.46%。
　　（2）工程泥浆处理服务
　　报告期内，受建筑工程开工减少及杭州亚运会期间部分建设项目缓建或停工影响，公司工程泥浆处理服务业务收纳、处置的泥浆量大幅减少，公司工程泥浆处理总量达145.71万方，同比减少33.63%；实现营业收入5,459.41万元，同比减少33.77%。
　　（3）工业渣泥处理服务
　　经过多年研究，公司将泥浆脱水固结一体化技术与碱渣治理工艺相结合，攻克困扰碱渣治理的技术难点，形成了一套系统的碱渣处理及资源化利用技术体系，对碱渣进行减量化、无害化和稳定化处理。
　　2023年，公司中标连云港碱渣治理运营项目材料采购，中标金额9,392.70万元，并与中核环保工程有限公司签订了《连云港碱渣治理与资源化利用创新示范项目A工艺运行专业分包合同》，服务期5年，合同总额暂定约为5.18亿元。目前该项目已进入前期建设、设备调试阶段。该碱渣治理服务业务进一步扩大了公司无机固废处理业务范围，投入运营后，将为公司无机固废处理服务提供稳定的运营收入和利润来源。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　自成立以来，路德环境致力于中国环境、生态、健康事业的发展，聚焦食品饮料糟渣、高浓度酿造水、无机固废无害化处理与资源化利用技术研发及产业化应用。公司运用自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系，形成特有的创新型技术装备与系统，以工厂化方式高效能地实现了白酒糟、高浓度酿造水、无机固废的减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。
　　2、主要产品和服务
　　报告期内，公司主要产品和服务包括：白酒糟生物发酵饲料系列产品的生产与销售；无机固废处理服务。具体情况如下：
　　（1）白酒糟生物发酵饲料生产与销售
　　公司采用微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术，以非常规原料-白酒糟作为培养基制备生物发酵饲料，可以有效保留产品营养及功能物质活性，保护动物肠道健康，实现生态健康养殖，在白酒糟综合利用、资源化处理方面有着显著的优势。该业务主要涉及对白酒糟处理，生产微生物发酵饲料，俗称动物酵素，包含“倍肽德”酿酒酵母培养物和酿酒酵母发酵白酒糟两类产品，产品定位为复合功能性饲料，产品既含有常规营养物质（粗蛋白、粗脂肪、酸溶蛋白等）又含有功能性成分（酵母源蛋白、β—葡聚糖、甘露寡糖、核苷酸、活性肽、有益菌、类消化酶等），可提高饲料消化利用率、动物免疫力、促进动物肠道微生态平衡。产品符合国家“减抗、限抗”、发展绿色、健康、生态养殖的要求，对降低养殖成本、构建多元化饲料产品结构、打造中国特色配方体系、减缓人畜争粮、保护生态环境、保障食品安全、促进畜牧饲料行业高质量发展具有重要意义。
　　此外，公司以生物+环保思维，创新性的采用组合工艺处理白酒企业的高浓度酿造水，提取其中具有饲喂价值的成分，获得液体发酵饲料产品（善水路德酵肽”），并将其搭载于倍肽德酿酒酵母培养物和酿酒酵母发酵白酒糟创制“蔺福”系列新产品，新产品营养和功能性成分含量进一步提升，饲用价值更加突出。同时处理后的酿造水COD浓度大幅降低，NH3-N（氨氮含量）、总N（氮）、总P（磷）含量降低，可作为优质碳源供污水处理厂使用。公司自主研发的高浓度酿造水资源化利用技术，解决了高浓度酿造水达标排放的难题，实现为酿酒行业和养殖行业的双向赋能。
　　2、无机固废处理服务
　　①河湖淤泥处理服务
　　公司采用自主研发的淤泥脱水固结一体化处理技术对河道、湖泊清淤产生的底泥，经全封闭运输车辆或管道送往项目底泥处理厂，经除杂、除渣、调节、加药均化后进行板框脱水，脱水固结成可再生使用泥饼，泥饼含水量可降至40%以下，实现淤泥无害化处理。同时，对脱水固结后的泥饼进行资源化利用，经第三方检测达标后，可用于其他各项市政、园林用土工程，实现循环利用。
　　②工程泥浆处理服务
　　采用工厂化运营模式，高效能地对大体量工程泥浆进行脱水、干化、减量。约1小时可将工程泥浆含水率降至40%以下，相对工程泥浆方体积减量60%以上，满足产能、工期要求，余水达标排放，实现减量化、无害化、稳定化、资源化利用。
　　③工业渣泥处理服务
　　经过多年研究，公司将泥浆脱水固结一体化技术与碱渣治理工艺相结合，攻克困扰碱渣治理的技术难点，创新提出了HEC复合固盐固化技术，通过化学固化、离子交换吸附、物理吸附及其综合作用机理，将碱渣进行浆体分选、浓缩聚沉、调理调质、机械脱水固化等系列处理，实现碱渣中氯化钙、氯化钠等易溶盐的固化稳定化，降低体系中易溶盐的含量。该技术可将碱渣进行制备成合格的工程土并用于填垫，余水处理后达标排放，实现碱渣无害化、稳定化、减量化、资源化利用的目标。
　　(二)主要经营模式
　　（1）业务模式
　　公司依托自主研发的核心技术体系，自主集成的特有环保技术装备系统，建立标准化、工厂化的酒糟处理基地和固化处理中心，高效能地实现大体量有机和无机高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。
　　白酒糟生物发酵饲料业务通过在白酒糟资源所在地投资建设资源化利用生产工厂，以白酒糟为原材料生产生物发酵饲料，向客户销售并确认商品销售收入。
　　河湖淤泥、工程泥浆处理服务通过投资建设固化处理中心并配置处理设备系统，提供河湖淤泥、工程泥浆的脱水固化处理服务，该模式具有运营时间长、处理体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点。
　　（2）盈利模式
　　白酒糟生物发酵饲料业务：公司主要通过收购上游白酒企业产生的白酒糟，通过微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术生产生物发酵饲料，向下游饲料加工企业或养殖企业销售并确认商品销售收入，根据产成品出厂数量和合同约定的单价收取款项。
　　河湖淤泥处理服务：根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取河湖淤泥处理费用，采用泥饼方（为河湖淤泥和工程泥浆等经脱水固化后形成的泥饼称重换算的体积）或水下方（为河湖淤泥在水下自然状态的体积，按照《疏浚工程施工技术规范》（SL17-90）测量得出）两种淤泥计量方式，每月取得客户或监理方书面确认单据。
　　工程泥浆处理服务：根据工程泥浆产生单位付费，主要结算和收费方式是根据实际工程泥浆收纳量和合同约定的综合单价。
　　（3）采购模式
　　公司采购模式主要分为原材料采购、分包服务采购和固化处理中心配套设备采购三部分，主要包含以公开招标、邀请招标、竞争性谈判等方式，并对供应商进行询比议价后确定。与供应商的采购协议由框架采购协议和单次采购协议组成，具体视采购量、采购频率确定。
　　（4）销售模式
　　白酒糟生物发酵饲料业务：①经销模式：公司销售部门在全国范围内寻找并建立起条件设施、管理水平符合要求的经销商团队。随着公司在业内口碑的不断积累，亦存在经销商主动谋求代理公司产品的情况。②直销模式：客户直接订单采购，直接订单采购客户直接向公司下订单，并与公司签订销售合同，公司按照其要求组织生产和供货，在客户对货物进行验收后确认销售收入。
　　(三)所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业发展阶段
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所处行业属于N772环境治理业。公司所处的具体行业情况如下：
　　①白酒糟生物发酵饲料业务
　　公司白酒糟生物发酵饲料业务主要原材料为上游白酒行业酿造过程中产生的大量副产物（酒糟、高浓度酿造水等），生产的白酒糟生物发酵饲料定位为功能性饲料原料，主要销往下游大型饲料加工企业及大型养殖企业。
　　中国酒业协会数据显示，2023年中国白酒行业实现总产量629万千升；参考《酿酒废弃物资源化利用研究进展》(李依阳等)，每生产1吨基酒将产生3-4吨酒糟，2023年白酒酒糟产出量超千万吨。白酒产业快速发展的同时将会产生大量的白酒糟，白酒糟的综合处置和资源化利用是保障白酒酿造产业稳定健康、促进经济协调可持续发展，避免造成环境风险等问题的必然途径。
　　我国是一个养殖大国，饲料行业拥有广阔的市场需求。根据中国饲料工业协会发布的数据，2023年全国反刍、水产、猪类、禽类各类饲料产量合计3.18亿吨，较上年增长了6.36%，其中猪饲料产量1.50亿吨，较上年增长10.1%，蛋禽饲料、肉禽饲料、反刍饲料产量均有所增长。
　　同时，我国饲料行业也面临着蛋白原料资源不足、进口依赖性强等不利因素，对我国粮食安全造成严重威胁。因此，大力推进非粮型饲料原料开发，构建中国特色的营养配方体系，减少饲用粮消耗，成为当下饲料养殖行业的重要发展趋势。
　　而其中，以食品行业加工副产物为原料制备而成的食品饮料糟渣生物发酵饲料，正逐渐成为我国饲料行业新兴的业务领域。
　　公司自主研发的有机糟渣生物发酵饲料，集营养性和功能性于一体，具有改善饲料的适口性、刺激畜禽采食、提高饲料中营养物质消化率及利用率的功能，其广泛应用可减少抗生素等药物饲料添加剂的使用，获得更加优质、安全的动物畜禽产品。
　　此外，应用生物饲料可降低畜禽粪氮、粪磷的排放量，从而大幅度减轻养殖业造成的环境污染，符合“绿色、生态、健康”养殖的要求及“减抗、限抗”发展趋势。
　　使用白酒糟制备生物饲料还可以避免因酒糟利用不当造成的环境污染和资源浪费，有利于打造白酒循环经济产业链；减缓人畜争粮，实现节粮养殖。在我国“稳增长、调结构、重环保”的产业政策引导下，生物发酵产业正在走科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的发展道路。
　　高浓度酿造水处理：酒企酿酒过程中，产生大量酒糟的同时，也会产生大量高浓度酿造水，其总量约相当于白酒产量8-12倍，是白酒企业绿色酿造面临的一道难题。传统的处理方式采用多级生化氧化工艺，以消除污染物为主导，不仅成本较高，温室气体排放量大，而且其污染物资源化利用水平较低。
　　公司自主研发的高浓度酿造水资源化利用技术，采用组合工艺，对高浓度酿造水采取分离、提纯、脱毒、发酵等复杂程序，获得液体发酵饲料产品“善水路德酵肽”的同时，相较于传统的多级生化氧化工艺该技术解决了白酒企业高浓度酿造水达标排放成本高、难处理的痛点。该自主创新技术的突破，跨界环保、食品饮料、农牧三个行业，公司研发团队攻坚克难，实现了为酿酒行业和养殖行业的双向赋能。
　　白酒糟、高浓度酿造水等酿酒副产物的“无害化、减量化、稳定化处理和资源化循环利用”，可以赋能上游白酒行业及酒企，提升其附加值，打造白酒循环经济产业链，更符合建设绿色、低碳、节能、环保、生态循环经济产业的要求，并对改善地区环境质量，减少白酒企业和政府的负担，实现经济与环境相协调的可持续发展，达到节能减排增效目的。另一方面，服务下游养殖行业及饲料企业。　　②无机固废处理服务
　　党的“二十大报告”明确指出：“统筹水资源、水环境、水生态治理，推动重要江河湖库生态保护治理，基本消除城市黑臭水体。
　　公司无机固废处理业务所扎根的河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥等环保细分领域，正是“消除城市黑臭水体，保护江河湖库生态系统”的重要环节。
　　河湖淤泥处理服务：通过减量化、稳定化、无害化、资源化等方式，妥善处置河湖污染淤泥问题，可以避免直接堆放与排放产生二次污染，对推动河湖黑臭水体治理攻坚，加快水环境、水生态治理有着重要现实意义。
　　近年来，随着一系列水环境、水生态治理相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，全国各地区对地方水环境质量和居住环境整洁度的要求将逐步提升，环保疏浚行业规模有望稳步增长，市场空间较大。公司河湖淤泥处理业务作为环保疏浚产业的组成部分之一，拥有国家政策法规积极支持和市场前景广阔的双重利好，将推动公司河湖淤泥业务的稳定持续增长。
　　工程泥浆处理服务：工程泥浆处理主要是针对房屋建筑、地铁隧道、公路桥梁等项目施工中产生的大体量泥浆进行减量化、无害化、稳定化处理及资源化利用，是城镇化发展到一定程度后，对城市的防洪排涝、环境保护需求提升，而探索出的新兴业务领域。
　　2021年7月1日，国家发改委印发《十四五循环经济发展规划》指出，到2025年，建筑垃圾综合利用率达60%。长期来看,工程泥浆处理产业市场需求巨大并开始快速释放，前景非常广阔，细分领域将保持快速增长的趋势。
　　工业渣泥处理服务：国务院办公厅发布《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》（国办发〔2024〕7号）指出，到2025年，初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，尾矿、粉煤灰、煤矸石、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、秸秆等大宗固体废弃物年利用量达到40亿吨，新增大宗固体废弃物综合利用率达到60%。
　　工业碱渣的综合治理与资源化利用，一直都是制约纯碱工业发展的世界性难题。传统的碱渣治理多采用直排入海、或是堆砌滩涂围堤筑坝等方式处理，不仅造成堵塞航道及周边环境、水体污染，也带来严重的土地资源浪费。随着生态环保意识逐步增强，碱渣治理和资源化利用也将迎来较大的提升空间。
　　（2）技术特点及技术门槛
　　公司自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系，已成功应用于白酒糟、酿造水、河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥等高含水废弃物处理与利用领域，达成减量化、无害化、稳定化的目标，最终实现资源化利用。
　　公司有机糟渣生物发酵饲料业务采用有机糟渣微生物固态发酵技术体系，以白酒糟作为培养基，围绕微生物固态发酵、连续多级低温干燥、酵母固体高密度培养、酵母固态自溶、专一性酶降解、白酒糟高浓度滤液收集及利用等工艺环节，无害化处理白酒糟，生产复合功能型生物发酵饲料，集营养性和功能性于一体。
　　公司高浓度酿造水处理工艺采用组合工艺，处理后的酿造水COD降幅比例达到80-90%，废水体积缩减20%以上，大幅度降低后续废水处理难度和费用。与此同时，该工艺还可将酿造水中具有饲用价值的成分分离提取成营养液，应用到白酒糟生物发酵饲料或直接应用到养殖业中，实现酿造废水资源化利用。
　　公司无机固废处理服务以泥浆脱水固结一体化技术体系为核心，能同时实现脱水减量和固化两个环保处理过程，具有占地小、效率高、工厂化连续生产等特点，实现河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥的减量化、无害化、稳定化处理和多途径资源化利用，同时余水处理达标排放。该技术适用于河湖淤泥、工程泥浆和工业渣泥处理业务。
　　公司核心技术体系不属于通用技术，具有一定的技术门槛，主要体现为：（1）公司建立有效的知识产权保护体系；（2）公司在工艺设计及设备定制上具有显著的竞争优势；（3）HEC和FSA均为公司自主研配，具有技术先进性和差异化；（4）在余水达标排放上，公司采用自主研发的二氧化碳中和技术；（5）经过不断的创新研发，公司掌握了泥饼资源化利用及微生物固态发酵技术，并已提前为产业链上下游进行技术布局。
　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）白酒糟生物发酵饲料业务
　　公司为白酒糟资源化利用的行业龙头，经过长达10年的产业化运营经验的积累，公司白酒糟生物发酵饲料业务领先优势明显：①技术优势。公司有机糟渣微生物固态发酵技术、工艺及设备已构筑起系统的知识产权保护体系。截至报告期末已获得授权的自主研发专利44项（其中发明专利5项），在申请的专利36余项（其中发明专利23余项）。②市场先发优势。经过多年的产业化运营，公司已与酱香型酒主要产地的多家大型酒企及浓香型酒企古井贡酒
　　（000596.SZ）、洋河股份（002304.SZ）及馥郁香型酒企酒鬼酒（000799.SZ）签订了长期供货协议，保障了长期酒糟资源供应；经过多年市场培育，公司产品以高性价比进入下游大型饲料加工企业与养殖企业的供应商目录，树立了良好的市场口碑；凭着先进的技术优势以及良好的社会效益，公司取得了生产基地所在当地政府的认可和信任，近年来陆续和多地政府签订白酒糟生物发酵饲料业务的投资扩产协议。
　　高浓度酿造水处理：目前，高浓度酿酒废水的传统处理方法以消除有机污染物为主，对它的高值化利用还处于起步阶段，市场尚未形成统一的技术标准和卓然成效的产业化案例。公司此项业务具有行业开创性，是对高浓度酱酒废水传统处理方式的重大革新；此外，从废水中提取营养物质用作饲料将节约饲料粮的使用，为国家粮食安全作出应有贡献，在行业内独树一帜。公司依托于酒糟生物发酵饲料技术改造和产品升级的需求，率先开始高浓度酿造水高值化利用的技术开发和产业应用，探索形成组合工艺，打造“蔺福”系列新产品，获得了许多行业专家和饲养客户的一致好评。
　　（2）无机固废处理业务
　　目前，国内专门从事无机高含水废弃物处理与利用的公司较少，该领域尚未形成全国性的竞争市场，市场集中度较低。公司是国内率先进入河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥处理领域的科技型专业化环保企业之一，经过多年的发展和实践，培养了一大批专业技术人才，相关技术和产品被科技部认定为“国家重点新产品”和“国家火炬计划产业化示范项目”，相应的研究和应用获得安徽省科学技术二等奖、四川省科学技术进步二等奖、湖北省科学技术发明三等奖、浙江省科学技术进步三等奖等奖项，公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，在行业内树立了具有一定知名度和影响力的品牌形象，具有较强的市场影响力和较大的竞争优势。
　　3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　高含水废弃物处理与利用涉及生物、水利、市政、环保等领域，作为环境污染治理行业的重要组成部分，其行业发展与经济发展密切相关，尤其是随着城镇化和工业化的发展，高含水废弃物的排放量持续增长。近年来，随着对绿色低碳发展的重视，国家相继出台多项政策加大对环境污染治理的支持，尤其是“双碳”战略的持续实施，社会各界对高含水废弃物行业的重视程度日益增强。《国务院2024年政府工作报告》提出，2024年要大力发展绿色低碳经济，推动废弃物循环利用产业发展。随着相关政策的不断推动，循环经济、废弃物资源化利用将成为环保行业的重要发展方向，公司白酒糟生物发酵饲料业务与无机固废处理业务将迎来新的发展机遇。
　　（1）白酒糟生物发酵饲料业务
　　2023年4月，农业农村部办公厅印发《饲用豆粕减量替代三年行动方案》明确指出：在确保畜禽生产效率保持稳定的前提下,力争饲料中豆粕用量占比每年下降0.5个百分点以上,到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。
　　可以合理预见，在饲料养殖“禁抗减抗”、饲用豆粕“减量替代”等政策影响下，我国3亿多吨的饲料结构再调整成为行业发展的必然趋势，而其中，生物发酵饲料的推广应用，正是饲料行业结构调整的重要方向，公司有机糟渣生物发酵饲料业务也将面临着广阔的发展前景。
　　（2）无机固废处理服务
　　①河湖淤泥处理业务：随着国内环保相关政策法律法规日趋严格和明确，节能环保、“双碳”等环保相关政策的深入推进、“绿水青山就是金山银山”和“山水林田湖是一个生命共同体”的生态文明思想的深入人心，各地区对地方水域水质的要求逐步提升，各地河湖淤泥处理量及处理规模预计稳定增长。
　　公司所处的高含水废弃物处理行业作为我国生态保护和环境治理业的组成部分之一，受到了各项法律法规及产业政策的积极扶持。这些法律法规及产业政策将会推动我国河湖淤泥处理产业的长期稳定发展。
　　②工程泥浆处理业务：随着城镇化进程不断加快，大量城市钻孔桩基施工、地下连续墙施工、泥水盾构施工、水平定向钻机泥水顶管等施工，使得工程泥浆产生量不断增加，加之环保和监管要求的提高，市场需求巨大并开始快速释放，前景非常广阔，细分领域将保持快速增长的趋势。
　　③工业渣泥处理业务：近期，国务院办公厅和两会政府工作报告接连点名“推动废弃物循环利用产业发展”，为公司无机固废处理和资源化利用业务注入强劲动力。其中，在碱渣治理方面，公司创新研发碱渣治理及资源化利用技术，将碱渣制备成合格工程土，既能有效解决碱渣排放及堆存所带来的占地问题，盘活土地资源，又能减少土石开采，保护青山绿水。2023年，公司在连云港市落地首个碱渣治理与综合利用产业项目，为碱渣综合利用这一困扰纯碱工业发展的世界性难题，带来了新的解决方案。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术体系主要包括有机糟渣微生物固态发酵技术体系和泥浆脱水固结一体化技术体系，均来源于自主研发，体现为通过的科技成果鉴定、已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术等，公司核心技术主要应用领域为食品饮料糟渣、河湖淤泥、工程泥浆处理与资源化利用等业务方向。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新增申请受理专利30项，获授权专利19项，其中发明专利4项，其他均为实用新型专利。截至报告期末，公司共拥有专利141项，其中发明专利21项，实用新型专利114项，外观设计专利6项；截至报告期末，公司共拥有注册商标20个。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、领先的技术优势
　　公司是国内率先进入高含水废弃物处理与利用领域的科技型专业化环保企业之一，多年来专注于食品饮料糟渣、高浓度酿造水、无机固废资源化利用的技术研发、成果转化和产业应用，取得多项专利及非专利专有技术，获得了湖北省政府颁发的“湖北省科技型中小企业创新奖”，2022年荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号，在行业内树立了具有一定知名度和影响力的品牌形象。同时，公司建立了强大的技术研发团队，并与华中农业大学、湖北大学、湖北省机电研究设计院股份公司等知名科研院所开展技术合作，不断进行技术创新和成果转化，形成领先的技术和研发优势。
　　公司通过对酒糟等食品饮料糟渣持续进行技术研究，形成了有机糟渣微生物固态发酵核心技术体系，现阶段以酱香型白酒酒糟为培养基，围绕微生物固态发酵、连续多级低温干燥、酵母固体高密度培养、酵母固态自溶、专一性酶降解、白酒糟高浓度滤液收集及利用等工艺环节，无害化处理酱酒酒糟，生产复合功能性生物发酵饲料，集营养性和功能性于一体，打造白酒循环经济产业链，促进环境污染治理，生态健康养殖，保障食品安全。
　　对于无机固废处理技术的研发和应用，一方面形成了泥浆脱水固结一体化核心技术体系，在工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面不断进行技术创新，以工厂化方式高效能地实现了河湖淤泥、工程泥浆的减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用；另一方面公司攻克困扰碱渣治理的技术难点，形成了一套系统的碱渣处理及资源化利用技术和工艺，创新提出了HEC复合固盐固化技术，通过化学固化、离子交换吸附、物理吸附及其综合作用机理，将碱渣进行浆体分选、浓缩聚沉、调理调质、机械脱水固化等系列处理，实现碱渣中氯化钙、氯化钠等易溶盐的固化稳定化，降低体系中易溶盐的含量。既可解决碱渣排放及堆存占地问题，盘活土地资源，又能减少工程建设中的土石开采，助力保护绿水青山。
　　2、产业先发优势
　　公司白酒糟生物发酵饲料业务经过多年的产业化运营，已与酱酒主要产地的多家大型酒企签订了长期供货协议，锁定了酒糟资源；此外白酒糟具有含水量高，易腐败，不适宜长途运输，受环保监管的特点，只能就近建设处理工厂，且酱酒酒糟产地工业用地指标紧缺，古蔺路德的成功示范使得公司作为白酒企业环保配套服务商，受到酒企所在地政府欢迎，公司已在酱酒核心产区赤水河畔多点布局，优先通过政府招商引资政策获得工业用地指标和多项优惠投资条件，产业的投资为当地就业、税收带来红利，得到了政府的大力支持。
　　公司白酒糟生物发酵饲料的客户为大型饲料加工企业与养殖企业，其执行严苛的供应商管理制度，专门配备营养配方师，对饲料产品的营养配比进行精细化计算，新产品需通过长达半年甚至一年的饲喂实验，系统的营养评价、安全性评价和性价比分析之后，才能够进入其饲料产品采购目录。公司产品兼具营养性和功能性，经过多年市场培育，从最初的产品试用、饲喂实验、养殖结果对照等，到现在进入供应商采购目录，以高性价比获得广大客户好评。
　　3、良好的市场口碑与合作伙伴优势
　　公司已经形成了白酒糟资源化利用的产业化体系，以白酒糟为原材料生产的微生物发酵饲料已成为公司的主要产品，经过多年市场培育，公司产品以高性价比进入下游大型饲料加工企业与养殖企业的供应商目录。目前，公司在该业务领域通过直销和经销相结合的模式，产品陆续进入了首农集团、新希望集团、现代牧业、澳华集团、大成食品、嘉立荷牧业、玖兴农牧、海大集团、禾丰股份等多家知名终端客户的采购范围，树立了良好的市场口碑。公司产品供应的终端客户已覆盖全国绝大部分省市自治区。
　　公司在河湖淤泥和工程泥浆领域，累计运营了数十个固化处理中心，在浙江、湖北、江苏、安徽、广东、山西等地共处理河湖淤泥、工程泥浆数千万立方米，与地方政府下属平台公司及中国建筑、中国宝武、中国交建、武汉市政等保持长期合作关系，取得了良好的环境、社会和经济效益。
　　4、持续的人才战略优势
　　公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技术及丰富的管理工作经验，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，使得公司的技术研发及经营战略得以紧跟行业发展方向。公司通过员工持股平台、股权激励、持续提升员工福利等措施使得管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司股份，人员结构较为稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。
　　5、精益求精的成本管控优势
　　公司在高含水废弃物处理与利用领域深耕多年，已形成完善的成本管控体系。首先，在白酒糟生物发酵饲料业务上，公司与白酒企业签订长期合作协议，降低白酒酒糟采购成本波动，并设立原料储运部，负责零散白酒酒糟采购，严格控制原料采购成本；其次，公司设立供应链管理部，精细化预算管理，通过集采、招投标等方式采购设备、材料，为公司降本增效；最后，公司制定严格的能源、物料消耗考核指标，减少资源浪费，降低业务成本。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术升级迭代风险
　　公司自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系，已成功应用于食品饮料糟渣、河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥等高含水废弃物的处理和利用领域。随着生态文明思想的深入，全社会对环境保护重视程度提升，环保产业快速发展，高含水废弃物环保处理与资源化利用技术也将进入快速更新、迭代阶段。如公司不能准确及时地预测和把握高含水废弃物处理与利用技术的发展趋势，对技术研究的路线做出合理安排或转型，有效地进行成果转化和产业应用，进而持续保持技术领先优势，可能会延缓公司在关键技术和关键应用上实现突破的进度，导致公司面临被竞争对手赶超，或者核心技术发展停滞甚至被替代的风险。
　　2、技术专利被仿制、被侵权风险
　　公司在有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系不断进行技术创新，已构筑起系统的知识产权保护体系，是公司持续技术创新和发展的有力保障。市场中部分竞争者可能因缺乏自主创新能力或研发投入不足等原因，直接仿制他人专利技术以及配套的工艺、设备、材料等，或直接进行专利侵权，进而对公司生产经营造成重大不利影响。
　　3、核心技术人员流失风险
　　作为高新技术企业，技术研发能力和创新能力是公司战略目标实现的关键因素之一，核心技术人员、管理人员是公司稳定发展的重要保障，公司未来发展也有赖于能否吸引和留住优秀的人才。随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将日趋激烈，如果核心技术人员流失可能导致公司核心技术泄露、会对公司的研发造成不利影响；如果核心技术人才出现大量流失，而同时公司未能及时吸引符合要求的技术人才加盟，将削弱公司在人才和创新方面的技术优势，继而对公司生产经营造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、公司经营业绩波动风险
　　2022年以来，受复杂外部因素的影响，公司河湖淤泥原有部分项目的施工、验收、结算进度和在跟进的、已完成试验段验收的新项目整体推进进度均受到一定的影响，公司择优开展河湖淤泥处理业务，新增河湖淤泥处理订单减少，叠加河湖淤泥处理服务业务应收账款账龄增长导致坏账计提增加的影响，如若未来复杂多变的外部因素影响再次出现，将导致公司后续经营业绩可能发生波动的风险。
　　2、白酒糟生物发酵饲料业务新增产能与市场开拓进度不匹配风险
　　报告期内，公司白酒糟生物发酵饲料业务产能增长迅速，从7万吨/年上升到17万吨/年，未来2-3年内，随着公司白酒糟生物发酵饲料业务在建项目及后续投资规划项目的建成及完全达产，产能将进一步大幅提升；公司白酒糟生物发酵饲料业务下游目标客户主要是大型饲料加工企业与养殖企业，该类客户对公司产品供应的数量和稳定性有较高要求，公司若供货不稳定或是无法满足客户需求，将可能影响与大客户的合作关系。因此，新增产能与市场开拓进度存在不匹配的情况，会对公司白酒糟生物发酵饲料业务的经营造成风险，具体而言：一方面，若产能增长速度快于市场开拓速度，会导致产能闲置或者产品滞销的风险，影响公司正常经营；另一方面，若市场开拓速度快于产能增长速度，公司产能无法满足大客户需求，亦不利于维护大客户关系。
　　3、原材料及能源价格波动风险
　　公司主要原材料为白酒糟、电石渣和粉煤灰。报告期内，在白酒糟生物发酵饲料领域，白酒糟成本占该领域主营业务成本比例较高，达到40%以上；在河湖淤泥和工程泥浆领域，电石渣和粉煤灰成本占该领域主营业务成本比例保持在20%以内；白酒糟等主要原材料采购价格的变化对主营业务成本有一定影响。未来若后续原材料和能源价格产生较大变动，将会对公司整体盈利状况和后续发展产生一定影响。
　　4、新应用领域的业务开拓风险
　　公司自成立以来，始终专注于以高含水废弃物处理与利用技术为核心的研发与应用，并已在白酒糟生物发酵饲料、河湖淤泥处理、工程泥浆处理等领域建立起突出的技术、运营模式和品牌优势。随着技术创新和产业结构转型升级，公司加强应用领域横向拓展，近年来逐步加大除酱香型白酒糟之外的食品饮料糟渣领域以及工业渣泥领域等新利用领域的市场开拓力度。在上述领域内，公司的技术储备及经营时间相对较短，相关运营经验尚有待进一步积累成熟，品牌认知度仍在建立过程中。
　　5、收入结构改变的风险
　　公司自首发上市以来，主营业务始终没有发生过变化，始终聚焦有机和无机高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用，通过优化资源配置，打造有机与无机齐头并进、相互促进的双轮驱动产业新格局。2020年以来，公司多年来在有机领域白酒糟生物发酵饲料业务的研发投入、市场培育上的努力终见成效，该业务的销售收入、毛利润快速增长，其占比大幅上升。2023年度，白酒糟生物发酵饲料销售收入占营业总收入的比例为56.05%，随着公司在建及规划产能顺利投产，预计后续白酒糟生物发酵饲料销售收入和毛利润占比预计将进一步增长，公司存在收入结构变化的风险。若未来市场环境或外部政策发生变化，导致公司发展较快的有机板块受到影响，可能对公司的业绩和盈利情况造成一定冲击。
　　(五)财务风险
　　1、毛利率波动风险
　　公司主营业务中，白酒糟生物发酵饲料业务自2021年以来毛利率稳定在30%左右，无机固废处理业务毛利率存在一定的波动。受复杂外部因素影响，河湖淤泥处理服务运营项目存在推迟开工、开工效率低、产能利用率不足等不利情况，同时，公司择优开展河湖淤泥处理服务业务，主动放弃承接回款预期较长的环保工程类新项目，在运营项目数的减少导致河湖淤泥处理服务业务毛利率下滑；报告期内，受建筑工程开工减少及杭州亚运会期间大型建筑项目暂时停工影响，公司工程泥浆处理服务业务收纳、处置的泥浆量大幅减少，同时，公司积极响应环保监管政策，工程泥浆处理尾水处理达标后纳管排放，单方处理成本有所增加，综合因素导致工程泥浆处理服务业务毛利率下滑明显。
　　未来公司业务规模不断增长，影响公司主营业务综合毛利率的因素可能增多，公司主营业务毛利率存在波动风险。
　　2、应收账款回收风险
　　2022年初以来，受复杂外部因素影响，公司的应收账款回收期加长，应收账款账龄整体变长。虽然河湖淤泥处理业务板块下游客户信誉较好，但其终端付款方为地方政府，若其付款继续延迟，应收账款的回收期将延长，进而导致公司的资产周转速度下降，产生流动性风险；若下游客户的财务经营状况发生恶化，公司应收账款可能发生坏账风险，对公司的财务状况和经营业绩将产生不利影响。
　　3、公司交易性金融资产中个别投资产品到期未赎回的风险
　　公司于2021年12月20日与个旧市开发投资有限责任公司签订《认购协议》，购买“2021年债权资产合同存证003”1,500万元（以下简称“该产品”），存续期为1年，该产品于2022年末到期，受宏观经济以及当地财政状况等因素影响，该产品发行方2022年主营业务收入以及资金状况不及预期，难以全部按期一次性兑付，该产品发行人拟将该产品展期，经与公司友好协商后，决定分期支付部分本金的同时将本金余额展期至2023年末，并按原约定计算尚未赎回本金的利息。该产品的发行人和保证人的控股股东均为个旧市人民政府国有资产监督管理局全资持股公司，具有较好的资质与信用，截至2024年1月末，公司已收到该产品赎回的570万元本金，并已按约定收到利息，但仍不能排除该产品发行人因资金紧张进一步推迟清偿甚至最终无法赎回的风险。
　　(六)行业风险
　　1、行业政策风险
　　公司所处的高含水废弃物处理与利用行业是生态保护和环境治理业下的细分领域。近年来，国家宏观经济保持快速发展，同时也发布一系列与经济发展相匹配的生态保护和环境治理战略规划、法律法规和行业政策。若宏观经济增速趋缓或相关政策发生不利变化，将会对公司业绩造成不利影响。
　　2、行业竞争加剧风险
　　随着国家对环保事业的日益重视，政策支持和资金投入力度的加大，环境治理行业发展前景良好，行业内其他公司扩张加快，报告期内亦有多家公司成功上市。在公司主营业务的河湖淤泥处理服务和工程泥浆处理服务领域，亦开始有部分原经营水处理或固体废弃物处理的国企或上市公司加入竞争。随着众多实力强大的国企等竞争者加入，逐步呈现头部企业集中现象，导致竞争持续加剧，将会给公司业务的拓展带来不利影响。
　　此外，在公司的白酒糟生物发酵饲料业务领域，虽然目前尚未出现重大竞争对手，但随着国家粮食安全战略、饲料业养殖业“减抗、限抗”等政策的进一步推进，生物发酵饲料行业的历史性机遇出现，新的竞争对手可能出现，行业竞争有进一步加剧的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　当前国内外经济形势复杂多变，受到宏观环境的不稳定、不确定性因素明显增多。未来若宏观经济形势出现较大变化，公司未能及时调整经营策略，短期内将给公司带来一定的经营压力。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年公司实现营业收入35,107.62万元，同比增长2.63%；全年实现归属于上市公司股东的净利润2,696.95万元，同比增长4.02%。截至2023年末，公司资产总额158,942.55万元，同比增长32.84%，归属于上市公司股东的所有者权益89,689.37万元，同比增长15.78%，每股收益0.28元/股，与上年度基本持平。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　产业发展战略：公司自成立以来，始终定位于高含水废弃物处理和利用领域的技术研发与产业化应用的高新技术企业，运用自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系，以工厂化方式高效能的实现白酒糟、酿造废水、河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥的综合处置与资源化利用。公司将围绕高质量可持续发展主题，继续深耕高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用，紧抓政策红利加大对有机糟渣（如白酒糟、醋糟、啤酒糟等）通过生物技术转化为发酵饲料等产品的项目投资。通过产业结构转型升级、技术创新，进一步完善产品结构体系，拓宽业务领域，横纵双向推动公司高质量、可持续发展。
　　研发战略：研发是企业进步的原动力，公司将坚持以市场为导向的研发创新，持续保持研发投入，紧贴市场需求和技术发展趋势进行前瞻式研发，横向拓展酱油糟、醋糟、啤酒糟等其他有机糟渣的应用研究，并提高合成生物学等前沿技术的研发深度，确保可持续的技术领先优势。公司将以产业发展为引导，以精益求精的工匠精神和开放心态整合研发资源，重点推进新业务、新技术工艺、新产品的研发投入，助力公司转型升级，增强公司市场竞争力和盈利能力。
　　管理战略：公司各部门、项目公司之间分工明确、协同配合，加强知识产权管理和保护，拓宽护城河；加强信息化硬件设施和软件配套建设，建立信息实时收集、共享、传输、处理的一体化集成平台，提高工作协同和决策指挥效率。形成本部主要管战略、辅助管运营，项目公司着重挖资源、增效益，专注执行的管控体系。建立覆盖投、融、管、退全过程风险防控体系，解决好项目回款、退出等痛点、难点问题，充分保障资金安全，最大化发挥资产价值。
　　人力资源战略：不断释放人才队伍的创新性和主动性，增强发现问题和解决问题的能力，积极面对问题矛盾，主动化解风险挑战。丰富人才招聘形式，畅通人才成长通道，培养优秀人才梯队，通过待遇留人、感情留人、事业留人，持续增强员工的获得感、幸福感、自豪感。依托职业培训、主题教育、轮岗锻炼等载体，创新形式、丰富内容、提高效能，持续提高员工专业能力和综合素质，不断增强团队的凝聚力、战斗力、创新力、执行力。
　　企业文化战略：明确公司“致力于中国环境、生态、健康事业的发展”愿景。牢固树立创新、坚持、诚信、共赢的价值观，大力弘扬艰苦创业、拼搏奉献、接续奋斗的企业精神。建立健全“贤者上、能者中、立者下、智者侧、庸者退”的人员流动机制，为有能力、敢担当的员工提供广阔平台。建立健全容错纠错机制，划定容错界限，为作风正派、敢做敢为、锐意进取的职工兜底负责。
　　(三)经营计划
　　2023年，面对各方面挑战，公司攻坚克难，继续稳中求进，产销量、收入与利润等方面均稳步增长。2024年，公司将继续聚焦主业，着力加强核心竞争力建设，完善白酒糟生物发酵饲料产能与产品布局，加大市场开拓力度，大力推进产品迭代升级，增强公司的盈利能力，实现可持续发展。同时，持续强化精细化管理工作，进一步提升管理效率，2024年主要工作计划如下：
　　1、加强产业布局
　　公司始终聚焦高含水废弃物资源化处理主业，坚持有机与无机高含水废弃物处理与资源化利用“双轮驱动”战略发展路径，一方面，持续加码白酒糟生物发酵饲料业务布局，拓展清香型酒糟资源化利用，另一方面，推动无机固废处理业务择优开展，加速推进连云港碱渣治理项目顺利运营，双向发力，积极达成公司经营目标的实现。
　　2、强化产品技术创新
　　持续加大研发资金投入，加快高质量研发团队组建，加快与高校、科研机构合作共建高水平科研平台，提高公司技术研发实力。紧抓产品创新和技术升级，不断进行产品迭代，提升产品性价比，横向拓展其它有机糟渣的资源化利用途径，纵深探索现有有机糟渣、高浓度酿造水的高值化应用场景，力争打造第三增长曲线。
　　3、持续开拓市场
　　以公司全资销售子公司武汉路康德生物饲料有限公司为核心，全权负责公司生物饲料产品在全国范围内的市场拓展、售后服务、品质管理、应用侧的产品迭代等事宜，一方面持续深耕现有客户，推进深化合作，在原有客户现用产品增量的同时，加大对公司新产品在客户中的推广；同时加大新客户开发力度，积极拓展增量市场，提升客户满意度，树立良好的品牌形象，进一步提高市场份额。
　　4、着力推进重点项目建设
　　确保公司遵义路德、亳州路德、永乐路德、未来城环保产业研发基地顺利竣工投产，推动宿迁路德按计划进行施工建设，加速完成酒鬼酒酒糟利用项目前期准备，协同推进技术设计、项目基建、设备供应等管理体系，促进项目建设安全质量标准化、成本控制精细化、资金效益最大化，全力保障项目按时按质、顺利完成。
　　5、提升管理，进一步降本增效
　　2024年，公司将继续以年度预算、月度预算、项目预算三大条线为抓手，全面加强预算管理，大力压缩管理费用支出，整体推进采购成本、期间费用下降，完善考核机制，有效提高资金使用效率。抓牢在手订单的执行，确保工作成效。深入推进经营创效，全力以赴降成本、提效益。
　　6、加强内控建设
　　根据最新法律规章、规范指引，结合公司实际情况，完善公司规章制度及内控管控流程、持续优化法人治理结构，健全内部控制体系，构建高效的决策机制、市场反应机制和风险防范机制，促进公司持续、健康、稳定发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所处行业属于N772环境治理业。公司所处的具体行业情况如下：
　　1、白酒糟生物发酵饲料业务
　　我国是一个养殖大国，饲料行业拥有广阔的市场需求。根据中国饲料工业协会数据，2022年我国饲料总产量突破3亿吨，居世界第一。
　　但同时，饲料行业也面临着市场饱和度高，大宗饲料原料价格持续上涨，企业竞争愈加激烈等现状。在产能过剩、产品同质化严重、多地出台节粮环保政策的背景下，微生物发酵技术在饲料行业中得到越来越多的关注和重视，其中，以白酒糟为原料制备而... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所处行业属于N772环境治理业。公司所处的具体行业情况如下：
　　1、白酒糟生物发酵饲料业务
　　我国是一个养殖大国，饲料行业拥有广阔的市场需求。根据中国饲料工业协会数据，2022年我国饲料总产量突破3亿吨，居世界第一。
　　但同时，饲料行业也面临着市场饱和度高，大宗饲料原料价格持续上涨，企业竞争愈加激烈等现状。在产能过剩、产品同质化严重、多地出台节粮环保政策的背景下，微生物发酵技术在饲料行业中得到越来越多的关注和重视，其中，以白酒糟为原料制备而成的生物发酵饲料，成为我国饲料行业新兴的业务领域。
　　公司自主研发的白酒糟生物发酵饲料，集营养性和功能性于一体，具有改善饲料的适口性、刺激畜禽采食、提高饲料中营养物质消化率及利用率的功能，其广泛应用可减少抗生素等药物饲料添加剂的使用，获得更加优质、安全的动物畜禽产品。
　　此外，应用生物饲料可降低畜禽粪氮、粪磷的排放量，从而大幅度减轻养殖业造成的环境污染，符合“绿色、生态、健康”养殖的要求及“减抗、限抗”发展趋势。
　　使用白酒糟制备生物饲料还可以避免因酒糟利用不当造成的环境污染和资源浪费，有利于打造白酒循环经济产业链；减缓人畜争粮，实现节粮养殖。在我国“稳增长、调结构、重环保”的产业政策引导下，生物发酵产业正在走科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的发展道路。
　　酒企酿酒过程中，产生大量酒糟的同时，也会产生大量高浓度酿造废水，其总量约相当于白酒产量8-12倍，是白酒生产企业废水处理面临的一道难题。传统的处理方式采用多级生化氧化工艺，以消除污染物为主导，不仅成本较高，温室气体排放量大，而且其污染物资源化利用水平较低。
　　公司采用组合工艺，从高浓度酿造废水中分离提取资源化物质，应用到白酒糟生物发酵饲料中，打造公司“蔺福”系列新产品。
　　2、无机固废处理业务
　　（1）河湖淤泥处理服务
　　2022年10月，党的“二十大报告”明确指出：“统筹水资源、水环境、水生态治理，推动重要江河湖库生态保护治理，基本消除城市黑臭水体。”2023年2月，财政部办公厅、生态环境部办公厅发布关于开展2023年农村黑臭水体治理试点工作的通知，对试点地区提供资金支持，用于地方通过控源截污、清淤疏浚、水系连通、水生态修复等综合性、系统性治理措施，开展农村黑臭水体治理。
　　河湖淤泥处理是以水利疏浚、环保疏浚为主的疏浚工程的关键环节，通过减量化、稳定化、无害化、资源化等处理，妥善处置河湖污染淤泥问题，避免直接堆放与排放产生二次污染，对推动河湖黑臭水体治理攻坚，加快水资源、水环境、水生态治理，改善城乡人居环境和促进城乡经济社会可持续发展具有重要现实意义。
　　近年来，随着一系列水环境、水生态治理相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，全国各地区对地方水环境质量和居住环境整洁度的要求将逐步提升，环保疏浚行业规模有望稳步增长，市场空间较大。
　　公司河湖淤泥处理业务作为环保疏浚产业的组成部分之一，拥有国家政策法规积极支持和市场前景广阔的双重利好，将推动公司河湖淤泥业务的稳定持续增长。
　　（2）工程泥浆处理服务
　　工程泥浆处理主要是针对房屋建筑、地铁隧道、公路桥梁等项目施工中产生的大体量泥浆进行减量化、无害化、稳定化处理及资源化利用，是城镇化发展到一定程度后，对城市的防洪排涝、环境保护需求提升，而探索出的新兴业务领域。
　　近年来我国城镇化快速发展，伴随着旧住宅区和厂区改造、城中村拆除改造等事项开展，全国工程泥浆等建筑垃圾排放量大幅增加。根据华经产业研究院数据，截至2021年我国建筑垃圾产生量达到32.09亿吨，同比增长5.6%，我国建筑垃圾处理与资源化利用系统解决方案市场的总收入快速增长，由2016年的32亿元增加至2021年的66亿元，复合年增长率为15.6%。与欧美日等国家相比，我国建筑垃圾资源化率呈现较低水平，2020年我国建筑垃圾资源化率仅5%，“十四五”规划中明确提出建筑垃圾综合利用率达到60%的目标，长期来看建筑垃圾资源化率有较大提升空间。
　　随着环保和监管要求逐步提高，各项环保政策的持续实施，工程泥浆处理产业市场需求巨大并开始快速释放，前景非常广阔，细分领域将保持快速增长的趋势。
　　（3）工业渣泥处理服务
　　工业渣泥是指在石油、化工、冶金、电力等多个行业的工业化生产中产生的废弃物，如石油开采的油泥、盐化工的碱渣、氧化铝的赤泥、铜冶炼的铜尾渣、火电厂脱硫石膏等。工业渣泥普遍存在体量巨大、成分复杂，不易大规模消纳利用等特点，多以堆积方式处理，占用大量土地资源，存在较大的生态环境及安全隐患。
　　近年来，随着我国生态文明建设持续深化，国家陆续出台《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》《“十四五”工业绿色发展规划》《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》等政策，大力推动工业资源综合利用，促进工业高质量发展。受益于此，我国工业渣泥处理产业的市场需求将逐步扩大，细分领域前景广阔。
　　（二）主营业务、经营模式情况说明：
　　1、主要业务、主要产品和服务情况
　　自成立以来，路德环境致力于中国环境、生态、健康事业的发展，聚焦食品饮料糟渣、高浓度酿造废水、无机固废无害化处理与资源化利用技术研发及产业化应用。公司运用自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系，形成特有的创新型技术装备与系统，以工厂化方式高效能地实现了白酒糟、高浓度酿造废水、无机固废的减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。
　　报告期内，公司主要产品和服务包括：“倍肽德”“蔺福”白酒糟生物发酵饲料系列产品的生产与销售；无机固废处理服务。具体情况如下：
　　（1）白酒糟生物发酵饲料生产与销售
　　公司采用微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术，以白酒糟作为培养基制备生物发酵饲料，可以有效保留产品营养及功能物质活性，保护动物肠道健康，实现生态健康养殖，在白酒糟综合利用、资源化处理方面有着显著的优势。该业务主要涉及对酱香型白酒糟处理，生产微生物发酵饲料，俗称动物酵素，包含“倍肽德”酿酒酵母培养物和酿酒酵母发酵白酒糟两类产品，是集营养性和功能性于一体的饲料原料。产品适口性好，有助于提升畜禽、反刍、水产类动物的生产能力和免疫能力。
　　报告期内，公司以生物加环保思维，创新性的采用组合工艺处理白酒企业的高浓度酿造废水，提取其中具有饲喂价值的成分，将资源化利用产品搭载于倍肽德酿酒酵母培养物和酿酒酵母发酵白酒糟创设“蔺福”系列新产品，新产品营养成分和功能性成分含量进一步提升，饲用价值更加突出。同时处理后的副产品COD浓度降低，酒企高浓度酿造废水减量效果显著，其中NH3-N（氨氮含量）、总N（氮）、总P（磷）含量很低，可作为优质碳源供污水处理厂使用。
　　（2）无机固废处理服务
　　①河湖淤泥处理服务
　　公司采用淤泥脱水固结一体化处理技术体系。对河道、湖泊清淤产生的底泥，经全封闭运输车辆或管道送往项目底泥处理厂，经除杂、除渣、调节、加药均化后进行板框脱水，脱水固结成可再生使用泥饼，泥饼含水量可降至40%以下，实现淤泥无害化处理。同时，对脱水固结后的泥饼进行资源化利用，经第三方检测达标后，可用于其他各项市政、园林用土工程。
　　②工程泥浆处理服务
　　采用工厂化运营模式，高效能地对大体量工程泥浆进行脱水、干化、减量。约1小时可将工程泥浆含水率降至40%以下，相对工程泥浆方体积减量60%以上，满足产能、工期要求，余水达标排放，实现减量化、无害化、稳定化、资源化利用。
　　2、经营模式
　　（1）业务模式
　　公司依托自主研发的核心技术体系，自主集成的特有环保技术装备系统，建立标准化、工厂化的酒糟处理基地和固化处理中心，高效能地实现大体量有机和无机高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。白酒糟生物发酵饲料业务通过在白酒糟资源所在地投资建设资源化利用生产工厂，以白酒糟为原材料生产生物发酵饲料，向客户销售并确认商品销售收入。河湖淤泥、工程泥浆处理服务通过投资建设固化处理中心并配置处理设备系统，提供河湖淤泥、工程泥浆的脱水固化处理服务，该模式具有运营时间长、处理体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点。
　　（2）盈利模式
　　白酒糟生物发酵饲料业务：公司主要通过收购上游白酒企业产生的白酒糟，通过微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术生产生物发酵饲料，向下游饲料加工企业或养殖企业销售并确认商品销售收入，根据产成品出厂数量和合同约定的单价收取款项。
　　河湖淤泥处理服务：根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取河湖淤泥处理费用，采用泥饼方（为河湖淤泥和工程泥浆等经脱水固化后形成的泥饼称重换算的体积）或水下方（为河湖淤泥在水下自然状态的体积，按照《疏浚工程施工技术规范》（SL17-90）测量得出）两种淤泥计量方式，每月取得客户或监理方书面确认单据。
　　工程泥浆处理服务：根据工程泥浆产生单位付费，主要结算和收费方式是根据实际工程泥浆收纳量和合同约定的综合单价。
　　（3）采购模式
　　公司采购模式主要分为原材料采购、分包服务采购和固化处理中心配套设备采购三部分，主要包含以公开招标、邀请招标、竞争性谈判等方式，并对供应商进行询比议价后确定。与供应商的采购协议由框架采购协议和单次采购协议组成，具体视采购量、采购频率确定。
　　（4）销售模式
　　白酒糟生物发酵饲料业务：
　　①经销模式：公司销售部门在全国范围内寻找并建立起条件设施、管理水平符合要求的经销商团队。随着公司在业内口碑的不断积累，亦存在经销商主动谋求代理公司产品的情况。
　　②直销模式：客户直接订单采购，直接订单采购客户直接向公司下订单，并与公司签订销售合同，公司按照其要求组织生产和供货，在客户对货物进行验收后确认销售收入。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的核心技术体系主要包括有机糟渣微生物固态发酵技术体系和泥浆脱水固结一体化技术体系，均来源于自主研发，体现为通过的科技成果鉴定、已获得的专利、奖项及其他非专利专有技术等，公司核心技术主要应用领域为食品饮料糟渣、河湖淤泥、工程泥浆处理与资源化利用等业务方向，具体情况如下：
　　1、食品饮料糟渣资源化利用
　　2、河湖淤泥、工程泥浆处理服务
　　3、其他固废及水处理技术
　　报告期内，公司及核心管理层获得的相关奖项情况：国家科学技术奖项获奖情况国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况
　　2.报告期内获得的研发成果
　　截至报告期末，公司共拥有专利147项，其中发明专利21项，实用新型专利120项，外观设计专利6项；注册商标新增3个，合计20个。
　　报告期内获得的知识产权列表报告期内，公司新增专利的具体情况如下：
　　3.研发投入情况表研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　报告期内，公司研发累计投入额为5,376,440.80元，较上年同期减少40.02%。主要系公司氨碱法碱渣治理技术及装备应用研究项目等无机固体废弃物无害化处理与资源化利用研发项目结题投入减少。目前在研项目主要为有机固体废弃物无害化处理与资源化利用研发项目，部分研发项目正处于研发立项初期阶段，导致费用化研发投入较上年同期下降。随着白酒糟生物发酵饲料建设项目的增加，后期公司在原技术研发投入的基础上围绕白酒糟生物发酵饲料业务的多方面研发投入也会不断加大。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023上半年，国内外环境复杂多变，国际地缘政治冲突加剧、供应困难等不利因素给全球经济复苏带来巨大考验，国内市场消费复苏不及预期，各行各业尤其是畜牧养殖行业持续低迷。半年里，面对风高浪急的内外部环境冲击，公司上下一心，始终聚焦有机与无机高含水废弃物资源化利用主业，抢抓市场机遇，持续深拓有机糟渣资源化业务发展，并大力推动无机固废业务复苏。报告期内，公司全资子公司金沙路德建成投产，遵义路德、亳州路德、永乐路德等生物发酵饲料在建项目进展顺利；“蔺福”系列新产品推出市场；连云港碱渣治理项目和九江两湖等河湖淤泥项目落地，为公司全年的高质量发展积蓄力量。
　　（一）总体经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入12,511.63万元，较上年同期下降16.87%；实现归属于上市公司股东的净利润1,163.07万元，较上年同期下降36.73%；实现扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润914.83万元，较上年同期下降40.70%。
　　（二）各业务经营情况
　　报告期内，公司始终聚焦高含水废弃物资源化处理主业，坚持“双轮驱动”战略发展路径，一方面持续加码酒糟生物饲料业务的市场布局，加速当前项目的建设进度和技改升级，提高生产效率，强化酒糟资源供应合作开发力度，深度绑定上游酒企；另一方面加快无机固废处理业务技术研发的产业转化，全力推动河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥等业务的市场开发。2023年上半年，公司白酒糟生物发酵饲料业务收入占比达59.45%，较去年同期提升20.45个百分点；工程泥浆处理服务收入占比24.39%,较去年同期提升9.55个百分点；河湖淤泥处理服务占比15.33%，较去年同期下降30.61个百分点。
　　1、白酒糟生物发酵饲料生产与销售
　　（1）产销量再上新台阶
　　公司白酒糟生物发酵饲料产品以高性价比优势得到下游客户广泛认可，同时受益于国家倡导节粮养殖，畜牧养殖产业链“减抗、限抗”政策红利持续释放，报告期内，公司白酒糟生物发酵饲料产销量创历史新高。2023年4月，全资子公司金沙路德建成投产，白酒糟生物发酵饲料产能进一步扩大，持续推动公司业务结构转型升级、步入高质量发展新阶段。报告期内，公司白酒糟生物发酵饲料销量达到3.46万吨，同比增长25.90%；实现销售收入7,438.56万元，同比增长26.73%。
　　（2）多维投资布局
　　公司白酒糟生物发酵饲料定位为功能性饲料原料。经过多年市场培育，公司产品已进入众多头部饲料加工及养殖企业供应商目录。加之白酒产业越来越重视环保循环发展，为保持公司在这一细分赛道的先发优势，同时为白酒产业与饲养业双向赋能，公司在赤水河畔投资布局多个生产基地，并与安徽省亳州市政府、古井贡酒（000596.SZ）合作，进军浓香型酒糟资源化利用业务。
　　（3）产品创新升级
　　公司坚持以生物加环保科技双向赋能白酒与饲养行业，在白酒糟资源化利用的基础上，持续加大研发投入，技术工艺进一步扩展到酒企其他发酵底物的高附加值再利用，以此打造出“蔺福”系列新产品。报告期内，“蔺福”系列新品已取得生产许可证开始正式生产。“蔺福”系列新品较“倍肽德”系列产品，增加了有机酸、糖类指标，有机酸的含量达7%以上，与“倍肽德”系列产品相比提高了近40%；酸溶蛋白占粗蛋白的比例提升至30%以上，酸溶蛋白净含量与升级前相比提升40%以上，显著提高了蛋白利用率；粗纤维、粗灰分等均有一定程度的降低，整体营养成分和饲用价值进一步提升，功能性更加突出。
　　（4）完善销售体系
　　公司现有白酒糟生物发酵饲料销售模式多为经销，客户多以饲料加工企业为主。随着公司持续打造有机与无机高含水废弃物处理与资源化利用的双轮驱动产业格局，公司在多维布局与产品升级的同时，不断加大白酒糟生物发酵饲料销售团队建设，大力引进多位动物营养、水产等专业博士及饲料行业销售人才，优化生物板块技术服务直销团队，以技术服务努力提高产品直销及养殖终端客户占比。
　　2、无机固废处理服务
　　（1）河湖淤泥处理服务
　　报告期内，公司成功中标江西省九江市中心城区水环境系统综合治理二期项目，承担九江两湖（甘棠湖、南门湖）清淤治理及水生态修复工作。由于公司河湖淤泥处理业务部分运营项目上年度已完工，报告期内新增项目处于筹建期和运营初期，收入贡献较少，加之公司目前处于产业结构向生物发酵饲料业务转型关键期，主动放弃承接回款预期较长的环保工程类新项目，综合导致该业务业绩同比下滑。2023年上半年，该业务实现营业收入1,918.18万元，同比下滑72.26%。
　　（2）工程泥浆处理服务
　　报告期内，受益于基建项目投资建设保持复苏态势，公司工程泥浆处理总量达81.26万方，同比增加36.59%；实现营业收入3,051.08万元，同比增加36.60%。工程泥浆处理服务稳步发展。
　　（3）工业渣泥处理服务
　　公司始终致力于高含水废弃物的处理和利用，经自主研发形成的泥浆脱水固结一体化核心技术体系除河湖淤泥、工程泥浆、市政污泥外，亦可适用于碱渣、赤泥、油泥、铜尾渣、电厂脱硫石膏等工业渣泥。
　　经过多年研究，公司将泥浆脱水固结一体化技术与碱渣治理工艺相结合，攻克困扰碱渣治理的技术难点，形成了一套系统的碱渣处理及资源化利用技术体系，对碱渣进行减量化、无害化和稳定化处理。截至报告期末，公司的碱渣处理和资源化利用技术已取得3项发明专利和7项实用新型专利。
　　2023年5月，公司中标连云港碱渣治理运营项目材料采购，中标金额9,392.70万元，并与中核环保工程有限公司签订了《连云港碱渣治理与资源化利用创新示范项目A工艺运行专业分包合同》，服务期5年，合同总额暂定约为5.18亿元。目前该项目已进入调试准备阶段，预计8月中旬正式投产运营（具体以中核环保工程公司要求为准）。该碱渣治理服务业务将进一步扩大公司无机固废处理业务范围，为公司未来在无机固废处理服务领域提供稳定的运营收入和利润来源。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
　　三、可能面对的风险
　　（一）技术和研发风险
　　1、技术升级迭代风险
　　公司自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系，已成功应用于食品饮料糟渣、河湖淤泥、工程泥浆等高含水废弃物的处理和利用领域。随着生态文明思想的深入，全社会对环境保护重视程度提升，环保产业快速发展，高含水废弃物环保处理与资源化利用技术也将进入快速更新、迭代阶段。如公司不能准确及时地预测和把握高含水废弃物处理与利用技术的发展趋势，对技术研究的路线做出合理安排或转型，有效地进行成果转化和产业应用，进而持续保持技术领先优势，可能会延缓公司在关键技术和关键应用上实现突破的进度，导致公司面临被竞争对手赶超，或者核心技术发展停滞甚至被替代的风险。
　　2、技术专利被仿制、被侵权风险
　　公司在有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系不断进行技术创新，已构筑起系统的知识产权保护体系，是公司持续技术创新和发展的有力保障。但是市场中部分竞争者可能因缺乏自主创新能力或研发投入不足等原因，直接仿制他人专利技术以及配套的工艺、设备、材料等，或直接进行专利侵权，进而对公司生产经营造成重大不利影响。
　　公司通过申请技术专利、注册商标，并持续加大研发投入等方式构筑起系统的知识产权保护体系，降低市场竞争者仿制公司专利技术或进行专利侵权的影响。
　　3、核心技术人员流失风险
　　作为高新技术企业，技术研发能力和创新能力是公司战略目标实现的关键因素之一，核心技术人员、管理人员是公司稳定发展的重要保障，公司未来发展也有赖于能否吸引和留住优秀的人才。随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将日趋激烈，如果核心技术人员流失可能导致公司核心技术泄露，对公司的研发造成不利影响；如果核心技术人才出现大量流失，而同时公司未能及时吸引符合要求的技术人才加盟，将削弱公司在人才和创新方面的技术优势，继而对公司生产经营造成不利影响。
　　公司将密切关注行业的变化趋势，不断改善工作环境，提高员工待遇，优化激励方案、加大激励力度，保证核心技术团队的稳定，降低核心技术人员流失风险。
　　（二）行业与宏观环境风险
　　1、行业政策风险
　　公司所处的高含水废弃物处理与利用行业是生态保护和环境治理业下的细分领域，受到国家产业政策和行业规划的影响。未来的产业政策或行业规划若出现变化，将可能导致公司的市场环境和发展空间出现变化。
　　公司将时刻保持关注行业动态，及时适应并调整经营策略，降低因行业政策变化而给公司经营带来的风险。
　　2、行业竞争加剧风险
　　随着国家对环保事业的日益重视，政策支持和资金投入力度的加大，环境治理行业发展前景良好，行业内其他公司扩张加快，行业总体处于快速发展阶段。
　　在公司主营业务的河湖淤泥处理服务和工程泥浆处理服务领域，亦开始有部分原经营水处理或固体废弃物处理的国企或上市公司加入竞争。随着众多实力强大的国企等竞争者加入，逐步呈现头部企业集中现象，导致竞争持续加剧，将会给公司业务的拓展带来不利影响。
　　公司持续加大投资技术创新、开拓市场、提升内部管理等方面，差异化竞争，从容面对未来较大的市场竞争风险。
　　（三）业务与经营风险
　　1、公司经营业绩波动风险
　　2022年以来，受复杂外部因素的影响，公司河湖淤泥原有部分项目的施工、验收、结算进度和在跟进的、已完成试验段验收的新项目整体推进进度均受到一定的影响，加之公司目前处于产业结构向生物发酵饲料业务转型关键期，有待进一步推进新客户开发，导致公司业绩同期下滑。如若未来复杂多变的外部因素影响持续，将导致公司后续经营业绩可能发生波动的风险。
　　公司将持续加码白酒糟生物饲料业务的市场布局，推进大客户开发，另一方面公司积极加快无机固废处理业务技术研发的产业转化，推动新市场开发，为公司业绩稳定发展提供新的增长点。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为白酒糟、电石渣和粉煤灰。报告期内，在白酒糟生物发酵饲料领域，白酒糟成本占该领域主营业务成本比例较高，达到40%以上；在河湖淤泥和工程泥浆领域，电石渣和粉煤灰成本占该领域主营业务成本比例保持在20%以内。未来受上游市场环境、地方政策变化等因素影响，或市场供需关系发生较大变化，白酒糟等主要原材料价格产生变动，将造成公司采购原材料价格的波动，会对公司整体盈利状况和后续发展产生一定影响。
　　公司已形成完善的成本管控体系，在白酒糟生物发酵饲料领域，公司与白酒企业签订长期合作协议，降低成本波动；在河湖淤泥和工程泥浆领域，公司设立供应链管理部，精细化预算管理，通过集采、招投标等方式采购设备、材料，严格控制原材料采购成本，增强抵御原材料价格波动风险的能力。
　　3、新应用领域的业务开拓风险
　　公司自成立以来，始终专注于以高含水废弃物处理与利用技术为核心的研发与应用，并已在白酒糟生物发酵饲料、河湖淤泥处理、工程泥浆处理等领域建立起突出的技术、运营模式和品牌优势。随着技术创新和产业结构转型升级，公司加强应用领域横向拓展，近年来逐步加大除酱香型白酒糟之外的食品饮料糟渣领域以及工业渣泥领域等新利用领域的市场开拓力度。在上述领域内，公司的技术储备及经营时间相对较短，相关运营经验尚有待进一步积累成熟，品牌认知度仍在建立过程中。
　　公司将继续加大市场开拓力度、持续技术创新等满足客户要求，降低公司因新业务开展产生的风险。
　　（四）财务风险
　　随着公司业务规模的进一步扩大，同时受复杂外部因素影响，公司的应收账款回收期可能加长，应收账款规模可能相应扩大。如果下游行业客户的财务经营状况发生恶化，公司应收账款可能发生坏账损失，对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。
　　公司将采取各种有力措施加速督促清理应收回款，减少因应收账款增加带来的回收风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、领先的技术优势
　　公司是国内率先进入高含水废弃物处理与利用领域的科技型专业化环保企业之一，多年来专注于食品饮料糟渣、高浓度酿造废水、无机固废资源化利用的技术研发、成果转化和产业应用，取得多项专利及非专利专有技术，获得了湖北省政府颁发的“湖北省科技型中小企业创新奖”，2022年荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号，在行业内树立了具有一定知名度和影响力的品牌形象。同时，公司建立了强大的技术研发团队，并与华中农业大学、湖北大学、湖北省机电研究设计院股份公司等知名科研院所开展技术合作，不断进行技术创新和成果转化，形成领先的技术和研发优势。
　　公司通过对酒糟等食品饮料糟渣持续进行技术研究，形成了有机糟渣微生物固态发酵核心技术体系，现阶段以酱香型白酒酒糟为培养基，围绕微生物固态发酵、连续多级低温干燥、酵母固体高密度培养、酵母固态自溶、专一性酶降解、白酒糟高浓度滤液收集及利用等工艺环节，无害化处理酱酒酒糟，生产复合功能性生物发酵饲料，集营养性和功能性于一体，打造白酒循环经济产业链，促进环境污染治理，生态健康养殖，保障食品安全。
　　对于无机固废处理技术的研发和应用，一方面形成了泥浆脱水固结一体化核心技术体系，在工艺、设备、材料、余水处理和资源利用等方面不断进行技术创新，以工厂化方式高效能地实现了河湖淤泥、工程泥浆的减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用；另一方面公司攻克困扰碱渣治理的技术难点，形成了一套系统的碱渣处理及资源化利用技术和工艺，创新提出了采用HEC高强高耐水土体固结剂改性、固结碱渣和尾矿砂制作工程土的方案，对碱渣、尾矿砂进行改性、处理，既可解决碱渣排放及堆存占地问题，盘活土地资源，又能减少工程建设中的土石开采，助力保护绿水青山。
　　2、产业先发优势
　　公司白酒糟生物发酵饲料业务经过多年的产业化运营，已与酱酒主要产地的多家大型酒企签订了长期供货协议，锁定了酒糟资源；此外白酒糟具有含水量高，易腐败，不适宜长途运输，受环保监管的特点，只能就近建设处理工厂，且酱酒酒糟产地工业用地指标紧缺，古蔺路德的成功示范使得公司作为白酒企业环保配套服务商，受到酒企所在地政府欢迎，公司已在酱酒核心产区赤水河畔多点布局，优先通过政府招商引资政策获得工业用地指标和多项优惠投资条件，产业的投资为当地就业、税收带来红利，得到了政府的大力支持。
　　公司白酒糟生物发酵饲料的客户为大型饲料加工企业与养殖企业，其执行严苛的供应商管理制度，专门配备营养配方师，对饲料产品的营养配比进行精细化计算，新产品需通过长达半年甚至一年的饲喂实验，系统的营养评价、安全性评价和性价比分析之后，才能够进入其饲料产品采购目录。公司产品兼具营养性和功能性，经过多年市场培育，从最初的产品试用、饲喂实验、养殖结果对照等，到现在进入供应商采购目录，以高性价比获得广大客户好评。
　　3、良好的市场口碑与合作伙伴优势
　　公司已经形成了白酒糟资源化利用的产业化体系，以白酒糟为原材料生产的微生物发酵饲料已成为公司的主要产品，经过多年市场培育，公司产品以高性价比进入下游大型饲料加工企业与养殖企业的供应商目录。目前，公司在该业务领域通过直销和经销相结合的模式，产品陆续进入了首农集团、新希望集团、现代牧业、澳华集团、大成食品、嘉立荷牧业、玖兴农牧等多家知名终端客户的采购范围，树立了良好的市场口碑。公司产品供应的终端客户已覆盖全国绝大部分省市自治区。
　　公司在河湖淤泥和工程泥浆领域，累计运营了数十个固化处理中心，在浙江、湖北、江苏、安徽、广东、山西等地共处理河湖淤泥、工程泥浆数千万立方米，与地方政府下属平台公司及中国建筑、中国宝武、中国交建、武汉市政等保持长期合作关系，取得了良好的环境、社会和经济效益。
　　4、持续的人才战略优势
　　公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技术及丰富的管理工作经验，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，使得公司的技术研发及经营战略得以紧跟行业发展方向。公司通过员工持股平台、股权激励、持续提升员工福利等措施使得管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司股份，人员结构较为稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。
　　5、精益求精的成本管控优势
　　公司在高含水废弃物处理与利用领域深耕多年，已形成完善的成本管控体系。首先，在白酒糟生物发酵饲料业务上，公司与白酒企业签订长期合作协议，降低白酒酒糟采购成本波动，并设立原料储运部，负责零散白酒酒糟采购，严格控制原料采购成本；其次，公司设立供应链管理部，精细化预算管理，通过集采、招投标等方式采购设备、材料，为公司降本增效；最后，公司制定严格的能源、物料消耗考核指标，减少资源浪费，降低业务成本。 收起▲