一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1、公司主要业务板块　　报告期内，瑞源国际成为公司间接控股股东，根据自身战略定位与经营现状，公司制定了“环保+资源循环”的发展战略。在环境治理领域，主要提供先进环保技术装备、系统集成与环境整体解决方案，包括城市环境综合治理与工业废水处理，其中城市环境综合治理涉及垃圾渗滤液处理、有机垃圾处置、园区污水处理等；工业废水处理涉及煤炭、石油、石化等领域的废水处理与零排放。资源循环领域主要涉及报废汽车拆解与废旧动力电池回收利用等方面，报告期内已开展相关业务的市场分析、技术研发及产业布局，并于2026年3... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主要业务板块
　　报告期内，瑞源国际成为公司间接控股股东，根据自身战略定位与经营现状，公司制定了“环保+资源循环”的发展战略。在环境治理领域，主要提供先进环保技术装备、系统集成与环境整体解决方案，包括城市环境综合治理与工业废水处理，其中城市环境综合治理涉及垃圾渗滤液处理、有机垃圾处置、园区污水处理等；工业废水处理涉及煤炭、石油、石化等领域的废水处理与零排放。资源循环领域主要涉及报废汽车拆解与废旧动力电池回收利用等方面，报告期内已开展相关业务的市场分析、技术研发及产业布局，并于2026年3月完成了对安徽嘉奇、芜湖铭豪的收购，正式进入报废汽车拆解与废旧动力电池回收利用市场。
　　（1）城市环境综合治理业务
　　公司基于垃圾渗滤液、园区污水处理、餐厨厨余垃圾资源化技术装备开发与制造、项目实施、投资运营的业务模式，通过分选、厌氧等工艺组合，将餐厨、厨余垃圾转化为沼气，实现餐厨及厨余垃圾的资源化、无害化、减量化处理；通过生化、膜分离、高级氧化等工艺组合，实现垃圾渗滤液/沼液/园区污水达标排放或回用，形成了城市环境水-固协同治理全流程、全链条综合问题解决方案。
　　（2）工业废水处理业务
　　公司聚焦高难度废水处理与资源化业务，特别是煤炭、石油、石化等领域的废水处理及零排放，为相关企业及政府客户提供方案设计、设备制造、系统集成、安装施工、（投资）运营等综合服务，通过物理、化学、生物处理等核心技术实现废水处理、近零排放及资源化利用，通过核心技术升级迭代与应用延伸，不断拓展新的应用场景，向煤炭、化石能源以外的领域拓展，形成工业废水业务板块。
　　（3）其他环境治理业务
　　公司其他业务主要包含其他类型污废水处理业务。
　　（4）资源循环业务
　　公司在资源循环方面布局报废汽车拆解、废旧动力电池回收利用等领域，报废机动车拆解可以实现资源再生，包括提供钢铁、有色金属、贵金属、塑料、橡胶以及汽车零部件等再生材料，其产业链以拆解环节为中心，向上游延伸至报废机动车的回收，向下游延伸至零部件的再生、金属与非金属材料的再利用。废旧动力电池回收利用可回收锂、钴、镍等高价值资源，其产业链以回收利用环节为中心，向上游延伸至废旧动力电池的回收，向下游延伸至电池制造金属材料的再利用。
　　2、各业务板块协同发展策略
　　为高效协调公司技术力量、拓展新客户和为同一客户提供多样的环保治理服务与资源循环业务，公司制定了如下策略：
　　（1）技术平移：公司自创立伊始，高度重视自主研发和技术创新工作，逐步掌握并形成了公司核心技术。目前，公司掌握的核心技术有：高效抗污堵“MBR系统+纳滤+反渗透”技术、智能“两级DTRO”膜处理技术、“电化学+生物强化”耦合深度处理技术、低耗蒸发技术、高效高抗冲击生物强化废水处理技术、难降解有机污染物电化学预处理技术、分盐资源化技术等。公司依托多年的技术积累、项目经验、多样化的技术装备及专有工艺组合包，形成了处理污废水的技术装备体系，为不同区域、不同污染来源、不同处理要求的环境问题提供整体解决方案。基于对不同行业的水质特点和处理要求的分析与研究，公司积极进行技术研发与迭代升级、成果转化、以及新产业化落地等工作，推动公司的技术创新升级，通过技术平移将相关的技术成果应用于能源、材料等新的业务领域，同时助力国家双碳目标的实现。
　　（2）技术纵向延伸：依托公司在工业废水零排放理领域的分离、提纯等相关核心技术与综合问题解决能力，通过自主/合作研发、合资并购等方式，开展上下游技术开发整合，打造关键材料、技术装备开发生产能力，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，构筑企业技术体系护城河，将关键材料及技术的应用延伸至高值资源化等经济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
　　（3）环境治理水固协同：现代城市工业以及生活不断产生的固体废弃物、污废水，造成城市严峻的环境压力。随着城市化进程推进，城市污染物处置呈现生态位空间集中的特性，公司主要客户存在污废水处理和有机固废处置的双重治理需求。公司在巩固核心技术的基础上，通过技术协同，为服务对象综合提供污废水处理、有机固废处置等多样化技术服务，形成水固一体的综合服务体系。
　　（4）资源循环双业务协同：通过报废机动车拆解与动力电池回收利用业务构建从车辆报废至电池再利用的内部化协同闭环，报废机动车拆解是动力电池回收的主要前端来源，拆解产出的废旧电池可直接作为回收利用业务的原料输入，实现“报废—拆解—回收—再生”在同一体系内的衔接，降低运营成本，提高资源循环产业链的资源利用效率。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　（1）供应商选择
　　公司根据采购需求将具备相应资质的供应商列入初选供应商名单，随后通过调研考察供应商的产品质量和供应能力，对样品进行检测和试用，完成供应商调查评审，将符合要求的供应商列入《优选供应商名录》，并与这些供应商保持长期稳定的合作关系。
　　（2）供应商管理与考核
　　根据实际业务要求，公司将供应商分为不同级别的供应商群，即战略级供应商、重点级供应商、一般级供应商、其他级供应商。公司每年组织一次供应商评审。评审内容包括：产品质量、交付周期、价格区间、售后服务、认证体系等，由公司遴选的评审小组共同参与评审。评审小组包含但不限于采购部门、工程部、技术部等部门人员。
　　（3）采购流程
　　需求部门在ERP采购系统中提出采购申请，采购申请经过需求部门及采购部门负责人的审核后，由采购部门负责汇总采购需求，并向《优选供应商名录》中的供应商询价，由采购部门组织法务等相关人员与供应商进行合同条款的协商。选取供应商并确定相关条款后，在ERP系统中发起采购合同审批。完成审批后，公司与供应商签署采购合同，采购订单生效执行。货到后由公司仓库人员进行接收工作，同时由安全质量部门人员做相应的验收工作，对验收合格的物资、材料及时办理入库；对验收不合格的不予入库并按照公司制定的流程进行处理。验收入库后，在和供应商约定的付款期内由采购人员填写单据，经采购部门负责人审批签字后，提交财务部门，申请付款结算。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要包括单元技术装备的生产与工艺设备系统集成，以项目形式接入生产任务中。公司依次进行工艺与单元技术装备设计、材料与构件的定制化采购、部件加工与装配，最终形成单元技术装备，根据整体工艺方案，通过相应单元技术装备耦合，形成一整套装备系统，实现系统集成。生产过程中采取流程式作业，在各流程式作业的关键节点设置质控，确保设备可靠性和质量稳定性。
　　公司内部设立严格的质量控制流程，包括原材料的检测、实验室环境的监测、各类设备的定期校准、生产关键节点的质控、数据的质控等，通过对生产环节的严格控制，确保生产装备的质量达标。
　　3、营销模式
　　公司营销模式主要通过公开招投标、邀请招标、竞争性谈判：
　　①公开招投标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进。对于拟投标项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标后，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，安排相关部门开展业务。
　　②邀请招标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进，完成提交资质文件或报名环节。获取邀请函后，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标后，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展业务。
　　③竞争性谈判：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进。对于拟响应项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定响应文件，参与竞争性谈判。通过竞争性谈判达成合作意向的，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展业务。
　　4、服务模式
　　公司服务模式为提供环境整体解决方案、委托运营模式、BOT模式等。具体情况为：
　　（1）环境整体解决方案
　　根据客户需求与项目特点，开展个性化系统方案设计，进行成套装备制造与集成，在经过项目系统整体调试与验收后，为客户提供环境污染治理整体解决方案。具体环节包括：方案设计、成套装备制造与集成、系统调试运行环节，最终形成一整套装备系统，处置各类目标污染物。
　　（2）委托运营模式
　　公司环境整体解决方案项目交付后，持续为业主方提供项目的后续运营服务，系环境整体方案业务的延续；承接非本公司建设项目的运营业务；以及承接应急类污染治理项目。
　　（3）BOT模式
　　公司与客户签订协议，公司承担项目的投资、建设、经营和维护，在协议规定的期限内，公司向客户定期收取费用，以此来回收相关建设、经营和维护成本并获取合理回报，特许期结束后，公司将项目的整套资产无偿移交给客户。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业发展阶段
　　2025年5月瑞源国际成为公司间接控股股东，公司制定了“环保+资源循环”的发展战略，并于2026年3月收购芜湖铭豪、安徽嘉奇，在现有环境治理业务的基础上，依托奇瑞集团在国内外汽车产业链方面的渠道优势，围绕报废汽车拆解、废旧动力电池回收利用等领域，构建“再生资源回收-绿色加工再生-产业循环应用”的全链条体系。从事报废汽车拆解、废旧动力电池回收利用业务系公司在环境领域产业链的加链、补点，属于环保大范畴下的细分领域拓展，同时可以利用公司现有技术能力，解决动力电池回收、报废机动车拆解业务过程中二次污染等环保问题。
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司环境治理业务属于“N77生态保护和环境治理业”，资源循环产业属于“C42废弃资源综合利用业”。同时公司作为科技创新型企业，资源循环、工业废水等业务属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”，属产业基础创新发展目录（2021年版）中的环保、低碳及资源综合利用装备领域，属于国家重点支持的高新技术领域中的资源与环境板块。
　　①新的顶层政策设计完成，奠定环境治理与资源循环产业新一轮发展基石
　　2023年制定的《工业战略性新兴产业分类目录(2023)》将节能环保产业列为工业战略性新兴产业九大产业之一，同时“双碳”战略的实施，环境治理与资源循环产业发展被提升到前所未有的战略高度上，成为我国构建生态文明的重要组成部分。2023年中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，意见指出，当前我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期，要求协同推进降碳、减污、扩绿、增长，以高品质生态环境支撑高质量发展，加快形成以实现人与自然和谐共生现代化为导向的美丽中国建设新格局，筑牢中华民族伟大复兴的生态根基。2024年中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，总体要求降碳、减污、扩绿、增长，深化生态文明体制改革，健全绿色低碳发展机制，加快经济社会发展全面绿色转型，形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。
　　随着“双碳”目标全面引领，资源循环产已业进入全面加速发展阶段，“无废城市”建设将资源循环利用提升至国家战略高，2026年国务院发布《固体废物综合治理行动计划》（固废十条），积极推动资源循环产业从向综合利用的全链条闭环升级，行业正从单纯的无害化环保处置，转向将固废转化为“城市矿山”。2026年1月16日工信部等六部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，明确将建立全国新能源汽车动力电池溯源信息平台推进新能源汽车动力电池全生命周期流向监控和信息化追溯、动力电池企业和新能源汽车生产企业承担动力电池回收“兜底”责任、强化从电池生产至废旧动力电池综合利用产业链上每一环节的监督管理。此外，该管理办法作为联合部门规章，法律约束力大幅提升，为加强动力电池回收利用监督管理提供了依据。
　　此外将于2026年8月施行的《生态环境法典》将环境责任法律化，为环保产业发展提供了根本性保障，同时碳交易、绿电交易等市场化机制也将“环境成本”转化为“绿色资源”，政策对环境治理与资源循环产业的定位已提升为全面绿色转型的国家战略。
　　②环境治理与资源循环产业进入高质量发展与减污降碳协同增效的发展新阶段
　　目前我国已构建了完善的国家级绿色制造体系，在节能降碳、资源循环和绿色产业发展方面成绩显著。“减污降碳协同增效”成为环境治理产业的发展趋势，从传统的污染治理向绿色、低碳、循环发展全面升级。从产业发展大周期的角度看，我国已经初步完成了产业结构优化的目标，环境治理行业已告别高速规模扩张期，进入高质量发展、存量优化与价值重构的关键转型阶段，规模与增速从高增长转向稳健增长，特别是传统污水处理、垃圾焚烧发电等基础设施建设基本完成，增量空间趋于平稳，市场重心转向存量设施提质改造、数字化运营与资源利用，我国环境治理产业已进入以“零碳”和“数字化”为特征的新阶段。
　　在资源循环产业方面，随着新能源汽车产业的迅猛发展，我国已经成为动力电池生产大国和使用大国。据市场监督管理总局统计，2024年国内动力电池回收量突破30万吨，预计到2030年国内当年的废旧动力电池产生量预计将超过100万吨。动力电池富含锂、钴、镍等重要金属，动力电池回收利用相当于开辟了“城市矿产”新来源，能够高效提取和再生利用这些重要金属，将有效降低对原生矿产的开采和进口，又可以构建绿色低碳循环经济体系。随着居民生活水平不断提高，我国居民机动车保有量迅速增长，2006-2025年间由1.45亿辆增长到4.69亿辆。机动车报废周期多为10-15年，未来我国报废机动车数量将保持增长趋势，机动车保有量的迅速增长带动了老旧机动车加速报废更新，将促进报废机动车回收拆解行业迅速发展。2024年以来，伴随汽车报废更新、以旧换新补贴政策的出台，有利于正规拆解企业的发展，汽车拆解回收行业也迎来发展新机遇。
　　（2）基本特点
　　①国内环境治理产业市场增长平稳发展
　　目前环保市场已告别高速增长，保持平稳发展，全国环保产业营收连续三年稳定在2.2万亿元以上，市场重心从“增量扩张”转向“提质增效”，治理目标从单一治理向“减污降碳协同增效”转型。国家顶层政策设计为环保产业制定了清晰的发展目标，但也存在客户支付能力变化、市场竞争加剧等问题。
　　②海外发展中国家环境治理产业市场需求旺盛
　　近年来中国环保企业出海整体呈现良好发展态势，特别是在新兴市场和“一带一路”沿线国家，面临基础设施建设和环境治理需求，包括污水处理、垃圾处理等，但缺少资金和技术。在此情况下，国央企通过融资与资源协调能力，结合专业环保公司的技术与运营能力协同出海，从单纯“工程建设”模式向“运营服务与技术输出”模式。根据公开报道，我国环保装备2024年出口108亿美元，2025年1至9月出口109亿美元，另外据不完全统计，截止2025年底，中国企业参与海外垃圾焚烧发电项目已超100座，规模超过5万吨/日，中国环保企业已成为在全球环境治理体系中的重要一员。
　　③国内外资源循环产业集中度与规范化稳步提升
　　国内资源循环产业已建立起覆盖广泛、产业链条相对完整的体系，回收网络逐步从分散、无序向标准化、规范化迈进。但前端回收环节仍存在小散乱现象，分拣加工技术参差不齐等问题。虽然目前部分品种的再生资源高值化利用水平有待提升，特别是低值可回收物因经济性差，回收动力不足，产业技术正向智能化分选、精细拆解利用、材料深度再生、稀贵金属高效提取等方向发展，产业的附加值将逐渐提升。
　　欧盟的CBAM（碳边境调节机制）及《循环经济法》等法规，直接对进口产品的碳足迹提出高要求，企业为实现ESG目标，资源循环利用产生的碳减排效益可转为收益，为产业打通新的价值通道。国家多个政策要求生产主体承担回收利用责任，随着新能源汽车爆发式增长，退役动力电池回收利用、光伏组件、风电机组叶片等新型废弃物的处理市场将快速崛起，未来生产者、回收者、利用者之间的关联更为紧密，将由商品买卖转变为供应链合作。
　　④环境治理、资源循环、数字化产业融合发展
　　创新已成为环保产业发展的显著特点，减污降碳、数字化、资源循环技术成为研究热点，数字化、智能化技术与环保、资源循环产业的深度融合成为主流趋势。首先资源循环成为主线，技术不再单一解决污染问题，而是注重“减污”与“降碳”的协同，例如技术研发紧密围绕新能源等支柱产业的可持续发展需求，如退役锂电池资源化回收、风电叶片回收等新兴固废关键技术研究，在废污水处理方面，开始向污水资源化转变，即把处理后的出水和产物变为可利用的资源，使污水处理及再生利用成为一种自然资源再生利用的新兴工业，与自然生态中水环境构成的一个有机统一的系统；其次数字化与环保已深度融合发展，人工智能、物联网、大数据技术正逐步在环境治理领域应用。
　　（3）主要技术门槛
　　目前我国环境治理产业已建成较为完整的产业链，传统环保产业以装备制造和工程建设为主导，随着行业发展，产业发展的重点由单一环境的末端治理向综合治理协同转变，企业竞争的技术门槛显著提高，已从过去设备制造、工程建设为主，转向具有以技术、管理和运营为核心的专业化体系能力，企业要具备解决复杂污染治理、资源利用的能力，还要具备整体化设计、系统集成及一体化运营等能力，为客户提供系统解决方案。面向未来，环保技术创新将呈现三个主要趋势：一是从末端治理技术向全过程控制技术转变，更加注重源头减量和过程控制；二是从单一污染物控制技术向多污染物协同控制技术转变，提高治理综合效率；三是从传统治理技术向数字化、智能化、低碳化技术转变，推动产业转型升级。
　　资源循环产业作为环保大范畴下的细分领域，相较于生活垃圾处理和水污染处理，废弃资源的高价值利用技术难度更大、专业要求更高，资源循环领域废弃物种类繁多、差异性大，不同批次、型号的废弃物成分也有差异。同时资源循环处理过程需解决废气、废水二次污染问题，涉及环境、材料、化工、冶金等多学科领域，知识密集程度与技术含量高。另一方面，资源循环产业已从粗放式发展，转向高速发展，通过技术升级、市场整合，向着规模化和专业化的方向发展，市场集中度逐步提高，需要较强的综合技术与渠道建设能力。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　近年来，全球各国对环境保护以及可持续发展重视程度日益加深，我国环保产业经过多年的发展，水平和国际先进水平的差距在快速缩小，产品门类齐全，配套能力较强，产业链比较完整，形成包括研发设计、生产制造、系统集成、工程施工、技术服务为一体的产业体系。环保产业规模保持稳步增长，已形多元一体的综合性产业格局，不同所有制、不同规模企业在市场中共生发展，覆盖大气、水、固废、土壤、监测、生态修复等多个领域。
　　根据生态环境部、中国环境保护产业协会发布的《2024中国环保产业发展状况报告》，中国环保产业延续稳健发展态势，已经成长为国民经济不可分割的综合性产业之一，全行业营业收入连续三年突破2.2万亿元大关。报告列入统计分析的环保企业共计20,818家，从企业规模来看，规模以上企业数量占比为26.7%，规模以下企业数量占比为73.3%，其中营业收入100亿元及以上企业数量占比0.2%、营业收入50亿-100亿元占比0.2%、10亿-50亿元占比1.1%、4亿-10亿元的占比1.4%、营业收入1亿-4亿元占比6.2%、5000万-1亿元占比6.0%、2000万-5000万元占比11.5%。
　　行业的发展为企业提供了差异化发展的机会，环保产业技术水平不断提升，基本能够满足市场需求，但还面临龙头企业偏少、同质化竞争等问题。随着资源整合，在规模效应和品牌效应的推动下，具有较强资金实力、研发能力、产品质量以及服务优质的企业将持续发展壮大。
　　此外，在“碳达峰”、“碳中和”的政策引领下，国家出台了一系列的节能、降耗、减排的各类发展规划，环保行业逐渐将重心从工程建设向新赛道转型，积极开展新业务拓展，力求开展第二增长曲线。拥有良好现金流的环保类公司在业务转型方面更具优势，切入清洁能源、循环利用、新能源材料等更精细化赛道，加速自身转型升级步伐，提升系统性解决问题能力。
　　报告期内，公司聚焦城市环境综合治理、工业废水处理及零排放业务，积极开展资源循环产业布局，在技术及服务方面具有完整与全面的综合能力，通过提供环境整体解决方案，构建技术开发、工程建设、系统集成、运营服务的一体化体系，为客户提供绿色、集约、专业的一站式服务，并已形成“制造+服务”的交钥匙服务模式。如委托运营、BOT（建设-经营-移交）、EPC(工程总承包)等产业发展模式，带动技术及产品开发，产品及系统集成等产业链的发展。
　　在城市环境治理方面，尤其在垃圾渗滤液深度处理这一细分领域，公司是业内为数不多拥有最全技术、装备、体系和较好业绩的企业之一，项目经验丰富，已拓展至海外市场，为国家专精特新小巨人企业，中国固废行业渗滤液处理领域领跑企业，相关技术荣获江苏专利奖、环境保护科学技术奖、无废城市建设先进适用技术等荣誉与奖励；在餐厨垃圾处理细分领域具有较强的竞争力，核心技术荣获环境保护科学技术奖、上海市科学技术奖、中国城市环境卫生协会科学技术奖、中国循环经济协会科学技术奖、中国发明创业奖创新奖等科技奖励，并入选国家鼓励发展的重大环保技术装备目录。
　　在工业废水零排放处理领域，公司也在逐步确定市场地位，特别在矿井水零排细分领域拥有先进的技术和项目经验，实现分盐资源化，相关技术荣获江苏省环境保护科学技术奖、南京市优秀专利奖，入选国家工业节水工艺、技术和装备目录，国家鼓励发展的重大环保技术装备目录，江苏省重点推广应用的新技术新产品目录，并且完成国内大型矿井水标杆示范项目“营盘壕煤矿矿井水深度处理项目”，项目运行稳定，取得了较好的经济、社会和环境效益。
　　同时，公司结合“双碳”战略，围绕“环保+资源循环”发展战略，立足于原有的垃圾渗滤液处理、餐厨垃圾处置、工业废水零排放业务，充分利用资本市场提供的多元化融资渠道及工具，通过产业并购的方式，切入报废汽车拆解、动力电池回收这一快速增长的蓝海市场，将资源循环业务打造成为新的利润增长点，进一步丰富公司产业链布局，强化公司环境整体解决方案提供商的市场竞争力，扩大产业规模，提升公司行业地位。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　我国环境治理、资源循环产业正处于深刻转型与价值重构的关键时期，特别是环境治理产业正处于由规模扩张向高质量运营与资源化价值提升转型发展的关键阶段，已告别单纯依靠基建投资和规模扩张的模式，产业竞争已从规模转向技术和服务，从工程建设转向运营服务与价值创造。随着“十五五”规划全面落地实施和美丽中国建设的深入推进，环境治理、资源循环产业已经告别粗放式发展，步入以科技创新为驱动、以高质量发展为核心的新阶段。
　　（1）新技术
　　首先，我国环境治理产业正向数字化、低碳化、资源化发展，数字化、智能化已成为环境产业技术创新的核心主线，如在环境监测领域，数字技术已与在线监测设备的协同融合，实现污染物精准识别、分析预警，在污染治理领域数字技术提升了设施运行与管理效能；其次，“减污降碳协同增效”成为技术创新的发展方向，行业正围绕减污、降碳、增汇，多污染物协同治理等方面推进绿色低碳技术的研发及应用；第三，资源化方面，行业已从污染末端治理向资源化转变，包括固废与废水处理逐步向资源回收延伸，如垃圾焚烧行业已在积极探索向节能、污染物资源化等方向转型。
　　（2）新产业
　　随着传统环保市场趋于饱和，新兴细分领域加速崛起，新兴细分赛道正在成为拉动环保产业增长的新引擎，新污染物治理成为行业发展的重要新方向，虽然我国新污染物治理尚处于起步阶段，但市场需求正在快速释放。伴随“无废城市”建设的持续推进，工业固废资源化利用市场空间持续释放，资源循环相关产业迎来重要发展机遇。国务院发布《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，意见指出，强化废弃物分类处置和回收能力，提升再生利用规模化、规范化、精细化水平，到2030年，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右。
　　（3）新业态
　　目前环境治理与资源循环产业正加速与新能源、数字化等领域的融合发展，在“双碳”目标引领下，新能源与环保产业正在交叉融合发展，环保企业积极布局新能源产业，形成新的增长曲线，包括生物燃油、绿色甲醇等生物质高价值化利用，为企业在转型发展中提供了新的发展动力。
　　零碳园区的建设将培育新能源装备制造、技术与服务等新兴产业业态。2025年政府工作报告提出“扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂”，推动零碳园区建设与碳达峰试点工作深度融合；2025年12月，我国首批52个国家级零碳园区建设名单正式公布，我国零碳园区建设从政策引导正式进入规模化落地阶段。
　　（4）新模式
　　我国环境治理产业正经历从工程建设能力转向价值创造能力与系统治理能力的综合提升，在《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》中，明确提出“大力推广环境污染第三方治理模式和以环境治理效果为导向的环境托管服务”；生态环境部等七部门联合印发的《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》，进一步倡导通过第三方治理、EOD等模式引导社会资本参与生态保护。在海外市场，全球绿色转型浪潮为我国环保、资源循环企业带来前所未有的机遇，已从单一设备出口向技术、服务、标准等全流程的技术输出升级。
　　此外国家发展改革委、财政部联合发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》指出，政府和社会资本合作应全部采取特许经营模式实施，根据项目实际情况，合理采用BOT、TOT等具体实施方式，合作的项目应限定于有经营性收益的项目，其中市场化程度较高、公共属性较弱的项目，如环保领域的垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目，应由民营企业独资或控股；关系国计民生、公共属性较强的项目，如环保领域的污水处理项目、污水管网项目，民营企业股权占比原则上不低于35%；少数涉及国家安全、公共属性强且具有自然垄断属性的项目，应积极创造条件、支持民营企业参与。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入50,076.41万元，较上年同期减少19.44%，归属于上市公司股东的净利润-11,562.29万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,996.89万元，主要系受行业竞争加剧影响，公司整体经营业绩承压；同时，公司为选择具有较好支付能力的客户，提高了承接项目筛选标准。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为9,716.21万元，同比2024年同期的8,187.14万元有所增长。
　　目前，环保行业处于压力叠加、绿色低碳升级转型的关键时期，公司依靠长久以来在环保领域积累的技术经验，通过技术平移、技术纵向延伸、业务协同等方式，努力应对日益加剧的行业竞争态势。截至报告期末，公司环境整体解决方案在手未确认订单6.63亿元。
　　报告期内，公司重点推进了以下工作：
　　1、完成控制权变更，制定新的战略方向
　　报告期内，公司控制权完成变更，瑞源国际成为公司间接控股股东，公司正式成为奇瑞集团一员。公司制定了“环保+资源循环”的发展战略，在现有环境治理业务的基础上，依托奇瑞集团在国内外汽车产业链方面的渠道优势，在动力电池回收、报废机动车拆解业务方面进行协同，围绕工业固废、报废汽车拆解、废旧动力电池回收利用等领域，构建“再生资源回收-绿色加工再生-产业循环应用”的全链条体系。
　　2、完善营销体系，拓展城市环境综合服务业务
　　公司积极部署专业营销团队围绕奇瑞集团国内二十余个生产基地所在区域，对接并有效利用奇瑞集团现有资源网络，重点推进当地城市环境服务业务，加速本地化业务拓展步伐，提升公司在重点区域市场的渗透力和竞争力。
　　2025年9月，由中建生态环境集团有限公司牵头、公司参与的联合体，中标南京市江宁区科学园污水处理厂五期工程特许经营项目，该项目特许经营期限共计40年，总投资约10.34亿元，新建总规模16万m3/d，采用BOOT(建设-拥有-运营-移交)方式实施。中标该项目是公司规范实施政府和社会资本合作新机制的典范，系公司首个在政府和社会资本方合作新机制指导下与央企合作的大型污水处理特许经营项目。
　　2025年12月，公司中标芜湖市天门山污水处理厂三期扩建工程特许经营项目，该项目特许经营期限共计40年，总投资约3.80亿元，设计规模3万t/d，采用BOT（建设-运营-移交）方式实施。
　　中标上述项目既是公司十余年深耕水处理领域自身优势的体现，又受益于奇瑞集团多元化的产业布局和资源整合赋能效应，为项目提供了全方位的支持，是公司由国内有机垃圾业务逐步拓展至全球城市环境综合服务业务战略的关键一步。
　　3、开拓海外市场，寻求新的增长
　　海外发展中国家基础设施建设和环境治理市场需求旺盛，包括但不限于污水处理、垃圾处理等方面，但缺少资金和技术。公司以此为契机，将公司在国内垃圾处理、城市污水治理、环境综合治理等方面积累的经验与能力平移至海外市场。报告期内，公司在海外中标了刚果布谷马西钾盐矿水处理项目设备供货、越南塞拉芬水处理项目EPC，在海外市场取得了进展与突破，为公司将环保业务拓展至海外奠定基础。
　　4、依托资源循环领域积累，积极开展资源循环业务落地
　　围绕“环保+资源循环”的发展战略，报告期内，公司管理层对控股股东下属的报废车拆解和动力电池回收业务的现状及前景进行了详细尽调和论证，并着手进行资产整合和注入。
　　截至本报告披露日，公司已分别收购安徽嘉奇、芜湖铭豪68%股权，完成报废车拆解和动力电池回收业务的收购，正式进入资源循环相关市场。
　　5、以资金为导向，改善经营性活动现金流
　　报告期内，公司以资金为导向，严格执行落实各项资金管理制度，在应收账款回收管理和上游供应商管理方面取得一定成果。在应收账款回款方面，公司针对不同类型的客户，制定差异化的信用期与回款要求，将销售人员的绩效考核与回款指标紧密挂钩，提升回款积极性，同时，完善应收账款管理团队，实施账龄分层管理，对逾期账款采取分级预警和主动催收机制，明确责任到人，有效缩短了回款周期；在上游供应商管理方面，公司深化与核心优质供应商的战略合作关系，通过集中采购、长期协议等方式提升议价能力，优化采购成本。在保障供应链稳定的前提下，基于供应商评级、物料重要性及市场条件，科学协商并合理安排付款账期与节奏，优化现金流出结构，此外，公司还采用供应链金融，合理安排付款账期，改善经营活动现金流。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为9,716.21万元，相较于去年同期有所增长，保证了公司持续发展能力。
　　6、持续研发创新，推动技术迭代升级
　　作为环保高新技术企业，公司以研发创新为驱动，围绕补链、强链、延链的产业化拓展方针，报告期内，公司积极开展核心技术迭代升级、其他高成长性领域的在研项目9项。公司坚持产学研用一体化，取得了一定成果。报告期内，公司新增授权专利共计14件，其中发明专利3件，实用新型专利11件。公司核心技术新获“上海市科学技术奖”、“环境保护科学技术奖”等奖项。
　　7、构建优秀人才团队，健全激励机制，加强人才梯队建设
　　人才是实现公司战略、促使公司高质量发展的核心，公司持续建立、健全长效激励机制，吸引和储备优秀人才。报告期内，公司新增高级技术职称人员7人，工程师职称人员15人，1人入选紫金山英才-江宁百家湖计划中青年优秀人才。公司不断完善人才培养机制，以“传帮带”、“干中学”、“集中培训”帮助团队快速成长，并通过关键部门核心岗位培训、部门交叉技术交流、引进复合型人才、搭建多学科人才团队等方式，夯实核心业务能力，为业务板块稳进发展奠定基础。
　　综上所述，在“十五五”规划和2035年远景目标纲要的政策背景下，公司管理层不仅关注到社会发展对于环保产业、资源循环产业的需求，依托公司现有业务，围绕成为以核心技术及综合问题解决能力为驱动的环保企业，公司管理层将会继续秉持“奋斗、创新、公正、共赢”的核心价值观持续学习，努力奋斗，稳健推进公司可持续发展战略，以回报广大投资者对公司的支持与信任，同时承担更多的社会责任，为形成中国绿色生产生活方式助力，共同建设美丽中国。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、生态环境治理与资源化利用全过程综合服务能力
　　公司专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境整体解决方案，坚持技术工艺的精益化与项目的品质化，致力于持续提升环境问题综合解决能力。公司具备生态环境治理与资源化利用的研发设计、核心装备开发、系统集成、工程总承包、设施运营等全过程综合服务能力，为客户提供生态环境问题整体解决方案。
　　公司业务涵盖水处理与固废资源化，拥有丰富的项目案例，在技术能力提升与项目经验积累的相互促进下，公司先后完成了一系列技术难度大、实施困难的环保治理与资源化项目，在面对新的市场机遇与挑战时，依托以往项目经验的积累和沉淀，运用自身成熟的技术集成水平，满足客户综合问题解决的需求。公司依托在工业废水零排放和有机垃圾处理领域的分离、提纯等相关核心技术与综合问题解决能力，通过自主/合作研发、合资并购等方式，开展上下游产业孵化与整合，打造关键材料制备能力，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，推动业务纵向一体化发展，构筑企业细分领域发展护城河，将关键材料及技术的应用延伸至高值资源化等经济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
　　2、优秀稳定的人才与管理团队
　　公司在人才培养方面，定期开展培训，提高人员素质，支持高层次、青年科技、专业技术人才队伍建设，鼓励创新，充分调动管理人员、技术人员的积极性，形成以国家领军人才组织设计、中青年科技人才落实、工程技术人员转化的人才团队结构体系，为公司技术与管理创新提供了有力保障，支撑公司可持续发展。报告期内，公司新增高级技术职称人员7人，工程师职称人员15人，1人入选紫金山英才-江宁百家湖计划中青年优秀人才。
　　3、高效的技术研发水平，与突出的技术迭代能力
　　公司高度重视研发创新，坚持持续开展技术开发与研发投入，以持续提升技术研发与迭代能力。公司现有研发人员62人，其中研究生及以上学历人数占研发人员比例达40.32%，涉及环境、化学、自动化等多学科，为技术创新持续、快速、高质量发展提供了有力的保障。公司拥有环保装备集成中心及研发平台，具备先进的分析检测仪器、高效膜分离测试平台、动态错流试验装置、以及多种环保技术试验装置，为公司进行小试、中试试验提供完备的试验条件，促进公司环保装备技术水平不断提高，同时进一步增强公司装备集成能力和研发能力。公司通过自主研发、外部合作等方式，开展上下游产业技术研发，健全研发体系，以自主研发为主，辅助产学研合作，推进协同创新，打造互助型的创新模式，与多所科研机构及高校建立了良好的合作关系，不断突破技术难点，提升技术壁垒，保持公司的核心技术竞争力。
　　4、多元化创新平台优势
　　公司已建立江苏省工程技术研究中心、江苏省工程研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站等创新平台，组建技术创新联合体，并于江苏省产业技术研究院（JITRI）联合成立“JITRI-万德斯环保联合创新中心”。重点围绕固废与水务领域，立足于垃圾污染综合治理、废水零排放等方面，结合“双碳”战略，巩固“水-固”协同发展，促进废弃资源循环利用，提升自主创新与科技成果转化及应用能力。
　　5、客户与健全的营销网络优势
　　公司主要涵盖政府与大型工业企业两大类客户，已在全国承接实施数百项项目，客户涵盖地方政府以及大型能源企业等企业客户，营销网络遍布全国。公司拥有齐全的技术、装备体系，丰富的项目经验，是中国固废行业“渗滤液处理领域领跑企业”、“工业废水近零排放及资源化技术创新企业”、“固废细分领域领跑及单项能力领跑企业”等；在工业废水零排方面，公司完成国内大型矿井水标杆示范项目——“营盘壕煤矿矿井水深度处理项目”，项目运行稳定，取得了良好的经济效益、社会效益和环境效益，被评为重点环境保护实用技术示范工程，在业内具有良好的口碑，工业废水零排放相关技术荣获江苏省环境保护科学技术奖、江苏省重点推广应用的新技术新产品目录、南京市优秀专利奖、南京市创新产品应用示范推荐目录等荣誉与奖励称号。公司在专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境问题整体解决方案方面积累了丰富成熟的项目经验和专业精湛的服务水平，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，凭借健全的营销网络，助力公司可持续发展。
　　6、资质齐备的优势
　　公司具有江苏省住房和城乡建设厅颁发的环保工程专业承包壹级资质、市政公用工程总承包贰级资质、建筑工程施工总承包贰级资质、建筑机电安装工程专业承包贰级资质、环境工程（污染修复工程、水污染防治工程、大气污染防治工程）专项乙级设计资质。作为少数同时具备上述资质的环保企业之一，公司资质齐备有助于开拓复杂、大型项目市场，保证项目进度和运营质量，提高公司竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2025年新获得授权专利共计14件，其中发明专利3件，实用新型专利11件。截至报告期末，公司已拥有有效授权专利181件，其中发明专利31件，实用新型专利149件，外观专利1件；拥有软件著作权15件。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　主要系研发人员数量减少所致。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司实现营业收入50,076.41万元，较上年同期减少19.44%，归属于上市公司股东的净利润-11,562.29万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,996.89万元，主要系受行业竞争加剧影响，公司整体经营业绩承压；同时，公司为选择具有较好支付能力的客户，提高了承接项目筛选标准。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为9,716.21万元，同比2024年同期的8,187.14万元有所增长。
　　目前公司整体经营平稳，主营业务、核心竞争力等未发生重大变化；公司所处行业为节能环保行业，为国家政策鼓励行业，目前不存在产能过剩、持续衰退或者技术替代等情形；公司持续经营能力不存在重大风险。
　　若未来公司出现原材料与人工成本上涨、行业竞争加剧、项目实施与交付不及预期等不利因素，或者公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、市场开拓能力不足等情形，可能导致公司市场份额下降和提供的产品或服务价格降低使得毛利率下降，存在业绩下滑风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　公司所处行业是一个技术密集型行业，相关环保技术的要求持续提高。随着行业的快速发展，技术不断升级迭代，公司通过技术平移将核心技术应用于更广的领域，通过纵向延伸，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，若公司不能及时、准确地把握技术、市场和政策的变化趋势，公司可能会面临技术升级迭代带来的竞争风险。
　　为应对此风险，公司以提高核心竞争力为出发点，长期跟踪环保治理领域的最新技术发展趋势，保持研发投入。建立完善的创新机制、时刻保持行业敏感度，关注国际、国内先进技术、工艺方法的新动态，进行技术合作与交流，持续提升公司技术水平；完善公司的创新机制、增强核心竞争力，充分调动全体员工对技术创新工作的主观能动性，积极提出合理化建议，推动公司技术进步，不断完善考核监督激励机制，完善绩效评价体系。
　　(四)经营风险
　　随着业务的拓展，公司在项目现场管理、财务控制管理、生产管理、人力资源管理等方面都面临更大的挑战，从而对管理团队提出了更高的要求。公司将通过搭建合理高效的管理架构，提升公司内部管理体系，优化流程，加强现有管理团队培训，引入专业人才，从而降低经营风险。
　　(五)财务风险
　　公司业务涉及EPC、委托运营、BOT等模式，其中EPC、BOT存在资金投入大、项目周期长、风险类别复杂、对项目质量要求较高等情形。截至报告期末，公司应收账款金额较大，占营业收入比重较高，主要系：受行业结算方式影响，部分环境整体解决方案业务周期相对较长，客户内部审批流程较多，部分客户付款进度不佳。若宏观经济环境、客户经营状况发生剧烈变化，将导致公司面临坏账风险。
　　公司应收账款债务方主要是规模较大、实力雄厚的大型企事业单位或政府部门，应收账款的回收有较强保障。同时公司针对性采取相应的措施，一是将核心资源聚焦于财政实力较强、资信状况较好的优质客户；二是进一步完善应收账款管理制度，加强款项催收，将款项回收纳入绩效考核机制。以资金回收为导向，增加与客户的沟通频率，保证应收账款回款的及时性。
　　(六)行业风险
　　1、行业政策变化的风险
　　公司所处的环保行业受到国家宏观经济发展和政策调控的影响较大，国家产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，都将对环保企业的经营活动产生较大影响。公司将密切关注相关行业政策以及国内外经济形势的变化，做好前瞻性的战略布局，提高公司核心竞争力。
　　2、竞争加剧的风险
　　近年来，国家对环保产业发展重视程度不断提升，环保产业规模在政策利好和市场空间加速释放的驱动下稳步扩大，产业投资力度不断增强。在宏观经济和政策的影响下，国内环保产业进入快速发展阶段，吸引了大量的潜在竞争者进入，进一步加剧了环保行业的竞争形势，也加快了环保行业的整合力度。环保行业细分领域众多，集中度较低，行业壁垒较大，公司将充分利用在项目经验、技术研发、管理团队、品牌形象等方面的优势，巩固和提升公司的综合竞争力。
　　(七)宏观环境风险
　　公司所处行业发展与宏观经济环境及下游行业、政府财政支出密切相关。当宏观经济处于上升阶段时，工业发展、城市建设投资、居民消费水平上升，导致社会对于解决诸如垃圾、污水等环境问题的意愿增强，政府环保领域财政支出增多，促进行业的发展。反之，当宏观经济处于下降阶段时，工业发展放缓、城市建设停滞、居民相对消费水平下降。公司作为环保服务商，必然受到经济周期波动的影响。
　　当前国内经济增速放缓，但我国对于建设生态文明社会的总体目标不会发生转移，因此国内宏观环境风险预期较低，同时世界经济趋势变化对公司的影响有限。并且在国家“双循环”战略大境下，众多行业将迎来新的发展机遇。
　　为应对上述风险与机遇，公司会积极采取措施应对经济环境的变化。根据市场环境变化积极调整业务板块配置，从多个细分领域充分发掘市场机遇；公司将立足于自主创新，通过加强技术研发提升服务品质，同时加大市场营销渠道开拓力度等诸多措施来稳固市场地位，并积极拓展新的业务领域。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入50,076.41万元，较上年同期减少19.44%，归属于上市公司股东的净利润-11,562.29万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,996.89万元，主要系受行业竞争加剧影响，公司整体经营业绩承压；同时，公司为选择具有较好支付能力的客户，提高了承接项目筛选标准。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为9,716.21万元，同比2024年同期的8,187.14万元有所增长。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　在“双碳”战略加速推进的背景下，2025年瑞源国际收购万德斯投资28.88%股权，成为公司间接控股股东，公司将在巩固现有业务的基础上，围绕瑞源国际及其集团成员的业务、供应链体系进行业务协同，继续深耕环境治理业务，发展资源循环业务，通过“制造+服务”新模式，实现“国内+国外”双驱动，构建“节能环保+资源循环”的“双碳”产业链，打造新型绿色循环产业骨干企业，具体发展战略如下：
　　（一）由国内城市垃圾业务拓展至全球城市环境综合服务业务
　　公司将巩固发展城市环境治理业务，依托自有技术储备及综合服务能力，提升垃圾渗滤液处理等细分领域市场地位，稳步扩大城市环境治理装备及总包业务市场竞争力及市场份额。在此基础上，以奇瑞集团在全球有业务布局的城市为主线，重点推进当地城市环境服务业务，包括但不限于城市有机垃圾处理、城市污水处理、综合环境治理领域等业务。同时积极开拓海外城市环境治理市场，重点包括东南亚、中亚等正处于基础设施建设与绿色转型的关键时期，面临垃圾围城、污染治理与能源转型的多重压力的发展中国家，将公司在国内垃圾处理、城市污水治理、环境综合治理等方面的技术、与积累的经验拓展至海外市场。
　　（二）巩固现有工业废水业务，拓展工业废水零排放新赛道
　　工业废水方面，在优势领域继续深耕，公司将依托自有技术储备、综合服务能力，持续提升在煤炭、石化废水处理领域的地位，拓展新能源、半导体等大型工业企业的废水再生利用、零排放业务。同时积极重点围绕各个产业转移及产业升级、设备更新的需求，开拓相关工业废水治理业务，扩大公司工业废水处理业务的类型、规模。
　　（三）完善资源循环产业布局，延伸产业链，拓展产业应用场景
　　公司以减碳、资源循环为抓手，依托奇瑞集团产业链的渠道优势，完善在动力电池回收、报废机动车拆解业务方面的布局与协同，延伸铝、塑料等工业固废细分领域，开展行业研究布局与人才储备；围绕报废汽车拆解、废旧动力电池回收利用，建立“再生资源回收-绿色加工再生-产业循环应用”的全链条体系，开展业务模式跨区域复制；加快资源循环产业技术研发，拓宽资源循环材料应用场景，提升附加值，为后续资源循环业务的高速增长夯实基础。
　　(三)经营计划
　　2025年公司已完成企业重组，开展文化与管理理念融合，积极整合资源，调整战略规划，取得了阶段性成果。2026年将继续深耕环境治理板块，加快发展资源循环业务，围绕主营业务做好支撑体系与能力建设，努力实现扭亏为盈。
　　（一）营销管理顶层再设计，做好城市环境综合服务与工业环境治理业务开拓
　　（1）在垃圾渗滤液、有机垃圾、矿井水等领域，集中资源攻坚重点项目，继续加强原有相关营销人员的培训及业务指导，实施区域、客户深耕策略，提升客户开发、服务和管理能力，重点完善客户关系管理，形成客户需求快速反应体系。（2）围绕现有客户资源、重点地区，建立海外战略协同，探索完善海外项目建设模式，推动公司加速向海外市场拓展，提升海外市场资源整合能力，支撑全球城市环境治理业务的拓展。（3）重点围绕工业产业转移及产业升级、设备更新的需求，深耕煤炭、化石领域废水零排放，提升行业市场份额，积极拓展其他细分领域废水处理、再生水利用与零排放项目。（4）依据《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》（国办函〔2023〕115号），围绕支持民营企业参与的特许经营新建（含改扩建）项目清单，与国央企合作，推进城镇污水、垃圾收集处理及资源化利用等生态保护和环境治理项目的开拓与实施。
　　（二）做好资源循环产业资源整合，打造回收再利用产业链
　　围绕工业固废、报废汽车拆解、动力电池回收利用等领域，依托产业链建立多维度、多层次回收体系，通过并购与资源整合等方式，构建“再生资源回收-绿色加工再生-产业循环应用”，开发和落地以锂、铝等为主的绿色材料项目，形成由废弃资源回收、分类处置、绿色材料再生利用输出的供应链循环体系，在此基础上开展跨区域复制，完善人才团队建设；聚焦“双碳”目标，加快资源循环领域技术研发、市场研究，完善资源循环产业的业务布局，拓宽资源循环材料应用场景，提升附加值。
　　（三）围绕“环境治理+资源循环”战略业务，开展重点能力打造
　　围绕“环境治理+资源循环”的产业战略，积极开展技术、人才、品牌、成本管控、资本运行等能力建设，通过“制造+服务”模式，实现“国内+国外”双驱动。在技术创新方面，提高创新与价值链整合能力，构建差异化竞争，发挥技术协同效应，实现技术链与产业链延伸；在人才团队建设方面，引进与培育优秀的管理人才、各业务领域的技术专家及行业专家，创新国际人才培育体系，实现新业务的人才储备；在成本管控方面，加强降本增效与资金使用管理，优化采购与项目成本管控，降低运营成本，提高投资的收益能力；同时积极开展巩固现有的行业地位和品牌影响力，开展新业务的市场策划和品牌推广，做好海外业务产业布局与风险管控等。
　　上述仅为公司2026年经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，也不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在较大不确定性，投资者对此应当保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　公司作为智慧型环境治理及资源化专家，奉行“奋斗、创新、公正、共赢”的核心价值观，以“矢志环保，用智慧呵护生态文明”为使命，致力于发展成为最具价值、最受尊敬的环保企业。
　　公司聚焦环境问题低碳解决与资源化循环利用，专业提供先进环保技术装备、系统集成与环境问题整体解决方案，主营业务包括有机垃圾业务板块、工业废水业务板块等。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　（一）所处行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　公司作为智慧型环境治理及资源化专家，奉行“奋斗、创新、公正、共赢”的核心价值观，以“矢志环保，用智慧呵护生态文明”为使命，致力于发展成为最具价值、最受尊敬的环保企业。
　　公司聚焦环境问题低碳解决与资源化循环利用，专业提供先进环保技术装备、系统集成与环境问题整体解决方案，主营业务包括有机垃圾业务板块、工业废水业务板块等。报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　（一）所处行业情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。公司的有机垃圾业务板块、工业废水业务板块属于《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2018版）》中的先进环保产业。
　　为全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化，2023年中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，意见指出，当前我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期。减污降碳协同增效成为生态环保产业的关键新赛道，生态环保产业正顺应新形势，从传统的污染治理向绿色、低碳、循环发展全面升级。当前，我国生态环保产业的发展重点、根本动力、有效路径正在发生前所未有的改变，产业需求端由支撑污染防治攻坚战逐步转向支撑美丽中国建设和实现“双碳”目标，产业发展的重点由单一环境要素末端治理转向跨领域、多要素、系统协调的综合治理；产业领域拓展到源头防控，清洁生产循环利用、生态修复以及与碳中和相关的领域。生态环保产业的发展动力由政策和投资驱动，逐渐转为市场和技术驱动。生态环境部提供的数据显示，近10年来，全社会环保投资年均增长10%，带动产业规模持续扩大，截至2024年，我国生态环保产业营业收入连续3年超过2.2万亿元。
　　经济的快速发展以及国家对绿色发展和生态文明建设的高要求，将有力地推动环保行业持续向好发展。随着各项政策自上而下逐一推进落地，生态环境治理行业的政策红利逐步释放，增量与存量市场空间逐渐明确，双碳目标、长江大保护、黄河流域生态保护、无废城市建设、农村人居环境整治提升行动、新污染物治理等新的市场需求对生态环境治理领域的科技创新提出新要求，未来对于资源化利用、节能降耗技术将提出更高的要求，环境治理各细分领域市场空间不断深化扩大。
　　（二）主要业务、主要产品及其用途
　　1、公司主要业务板块
　　报告期内，公司专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境整体解决方案，主营业务聚焦有机垃圾业务板块、工业废水业务板块，并且根据自身战略定位与经营现状，坚持技术工艺的精益化与项目的品质化。
　　（1）有机垃圾业务板块
　　公司基于垃圾渗滤液与餐厨厨余垃圾资源化技术装备开发与制造、项目实施、投资运营的业务模式，通过机械分选、厌氧等工艺组合，将餐厨厨余垃圾转化为沼气，实现餐厨及厨余垃圾的资源化、无害化、减量化处理；通过生化、膜分离、高级氧化等工艺组合，实现垃圾渗滤液/沼液达标排放或回用。通过垃圾渗滤液/沼液、有机固废的处置及资源化利用，形成了有机固废全流程、全量化、全链条的综合问题解决方案。
　　（2）工业废水业务板块
　　公司聚焦高难度废水处理与资源化业务，为工业企业及政府客户提供方案设计、设备制造、系统集成、安装施工、（投资）运营等综合服务，通过物理、化学、生物处理等核心技术实现废水处理、近零排放及资源化利用，通过核心技术升级迭代与应用延伸，不断拓展新的应用场景，形成工业废水业务板块。
　　（3）其他业务
　　公司其他业务主要包含生态修复，以及其他类型污废水处理业务。
　　2、各业务板块协同发展策略
　　为高效协调公司技术力量、拓展新客户和为同一客户提供多样的环保治理服务，公司制定了如下策略：
　　（1）技术平移：公司自创立伊始，高度重视自主研发和技术创新工作，逐步掌握并形成了公司核心技术。目前，公司掌握的核心技术有：高效抗污堵“MBR系统+纳滤+反渗透”技术、智能“两级DTRO”膜处理技术、“电化学+生物强化”耦合深度处理技术、低耗蒸发技术、高效高抗冲击生物强化废水处理技术、难降解有机污染物电化学预处理技术、分盐资源化技术等。公司依托多年的技术积累、项目经验、多样化的技术装备及专有工艺组合包，形成了处理污废水的技术装备体系，为不同区域、不同污染来源、不同处理要求的环境问题提供整体解决方案。基于对不同行业的水质特点和处理要求的分析与研究，公司积极进行技术研发与迭代升级、成果转化、以及新产业化落地等工作，推动公司的技术创新升级，通过技术平移将相关的技术成果应用于能源、材料等新的业务领域，同时助力国家双碳目标的实现。
　　（2）技术纵向延伸：依托公司在工业废水零排放和有机垃圾处理领域的分离、提纯等相关核心技术与综合问题解决能力，通过自主/合作研发、合资并购等方式，开展上下游技术开发整合，打造关键材料、技术装备开发生产能力，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，构筑企业技术体系护城河，将关键材料及技术的应用延伸至高值资源化等经济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
　　（3）水固协同：现代城市工业以及生活不断产生的固体废弃物、污废水，造成城市严峻的环境压力。随着城市化进程推进，城市污染物处置呈现生态位空间集中的特性，公司主要客户存在污废水处理和有机固废处置的双重治理需求。公司在巩固核心技术的基础上，通过技术协同，为服务对象综合提供污废水处理、有机固废处置等多样化技术服务，形成水固一体的综合服务体系。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　（1）供应商选择
　　公司根据采购需求将具备相应资质的供应商列入初选供应商名单，随后通过调研考察供应商的产品质量和供应能力，对样品进行检测和试用，完成供应商调查评审，将符合要求的供应商列入《优选供应商名录》，并与这些供应商保持长期稳定的合作关系。
　　（2）供应商管理与考核
　　根据实际业务要求，公司将供应商分为不同级别的供应商群，即战略级供应商、重点级供应商、一般级供应商、其他级供应商。公司每年组织一次供应商评审。评审内容包括：产品质量、交付周期、价格区间、售后服务、认证体系等，由公司遴选的评审小组共同参与评审。评审小组包含但不限于采购部门、工程部、技术部等部门人员。
　　（3）采购流程
　　需求部门在ERP采购系统中提出采购申请，采购申请经过需求部门及采购部门负责人的审核后，由采购部门负责汇总采购需求，并向《优选供应商名录》中的供应商询价，由采购部门组织法务等相关人员与供应商进行合同条款的协商。选取供应商并确定相关条款后，在ERP系统中发起采购合同审批。完成审批后，公司与供应商签署采购合同，采购订单生效执行。货到后由公司仓库人员进行接收工作，同时由安全质量部门人员做相应的验收工作，对验收合格的物资、材料及时办理入库；对验收不合格的不予入库并按照公司制定的流程进行处理。验收入库后，在和供应商约定的付款期内由采购人员填写单据，经采购部门负责人审批签字后，提交财务部门，申请付款结算。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要分为两种类型，一种为单元技术装备的生产，主要包括单元技术装备模块，另一种为可移动式处置设备，主要包括一体化DTRO膜技术装备等。
　　单元技术装备的生产，以项目形式接入生产任务中。公司依次进行单元技术装备设计、材料与构件的定制化采购、部件加工与装配，最终形成单元技术装备。生产过程中采取流程式作业，在各流程式作业的关键节点设置质控，确保设备可靠性和质量稳定性。
　　可移动式处置设备的生产，公司根据客户需求、历史任务量情况分析结果及市场趋势分析确定生产设备数量，以及单一设备的处理规模；技术部门提供设备设计图纸，研发部门会依据市场需求对设备设计图纸作针对性的调整改进，然后发放至各生产部门执行，生产部门执行与单元设备生产流程相同。
　　公司内部设立严格的质量控制流程，包括原材料的检测、实验室环境的监测、各类设备的定期校准、生产关键节点的质控、数据的质控等，通过对生产环节的严格控制，确保生产装备的质量达标。
　　3、营销模式
　　公司营销模式主要通过公开招投标、邀请招标、竞争性谈判：
　　①公开招投标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进。对于拟投标项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标后，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，安排相关部门开展业务。
　　②邀请招标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进，完成提交资质文件或报名环节。获取邀请函后，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标后，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展业务。
　　③竞争性谈判：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进。对于拟响应项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定响应文件，参与竞争性谈判。通过竞争性谈判达成合作意向的，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展业务。
　　4、服务模式
　　公司服务模式以提供环境整体解决方案为主，以委托运营模式、BOT模式为辅。具体情况为：
　　（1）环境整体解决方案
　　根据客户需求与项目特点，开展个性化系统方案设计，进行成套装备制造与集成，在经过项目系统整体调试与验收后，为客户提供环境污染治理整体解决方案。具体环节包括：方案设计、成套装备制造与集成、系统调试运行环节，最终形成一整套装备系统，处置各类目标污染物。
　　（2）委托运营模式
　　公司环境整体解决方案项目交付后，持续为业主方提供项目的后续运营服务，系环境整体方案业务的延续；承接非本公司建设项目的运营业务；以及承接应急类污染治理项目。
　　（3）BOT模式
　　公司与客户签订协议，公司承担项目的投资、建设、经营和维护，在协议规定的期限内，公司向客户定期收取费用，以此来回收相关建设、经营和维护成本并获取合理回报，特许期结束后，公司将项目的整套资产无偿移交给客户。
　　（四）公司市场地位
　　我国环保行业发展起步较晚，经过多年的砥砺耕耘，已经成长为国民经济不可分割的综合性产业之一。我国环保产业涵盖环保设备制造、环保工程、环境保护服务、资源综合利用等，主要细分领域包括水污染治理、垃圾污染治理等。随着环保监管体系的成型、执法力度的加大，环境治理行业将持续得以发展，市场规模将在长时期内不断扩大，行业内将呈现资源不断整合、跨区域发展不断深入的趋势。在规模效应和品牌效应的推动下，具有较强资金实力、研发能力、产品质量以及服务优质的第一梯队企业持续发展壮大，行业中龙头企业已逐步确定市场地位，具有较高的市场占有率。
　　“十四五”期间，在“碳达峰”、“碳中和”的政策引领下，涉及节能、降耗、减排的各类“十四五”规划等重大节能环保政策迎来密集发布出台期，环保行业将充分享受政策红利。进入新发展阶段以来，环保行业将目光从“大基建”转至新赛道转型和业务拓展方向，力求开展第二增长曲线。拥有良好现金流的环保运营类公司在业务转型方面更具优势，切入清洁能源、循环利用、新能源材料等更精细化赛道，加速自身转型升级步伐，提升系统性解决问题能力。
　　公司主营业务聚焦有机垃圾业务板块、工业废水业务板块等。在有机垃圾业务板块，公司是业内为数不多拥有最全技术、装备、体系和较好业绩的企业之一，项目经验丰富，是中国固废行业“渗滤液处理领域领跑企业”、“渗滤液处理领域年度标杆企业”等奖励的获得者，相关技术荣获“无废城市建设先进适用技术”。公司在餐厨厨余处理细分领域实现突破，核心技术荣获“中国城市环境卫生协会科学技术奖”。在工业废水业务板块，公司在矿井水零排领域市场占有率国内领先，拥有先进的研发技术和项目经验，实现分盐资源化，并且完成国内大型矿井水标杆示范项目——“营盘壕煤矿矿井水深度处理项目”，该项目运行稳定，取得了良好的经济效益、社会效益和环境效益。
　　（五）新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）推进减污降碳协同增效，促进经济社会发展全面绿色转型
　　当前，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期。污水处理既是深入打好污染防治攻坚战的重要抓手，也是推动温室气体减排的重要领域。2023年4月，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部联合发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，指出要立足新发展阶段、贯彻新发展理念，构建新发展格局，坚持系统观念，协同推进污水处理全过程污染物削减与温室气体减排，开展源头节水增效、处理过程节能降碳、污水污泥资源化利用，全面提高污水处理综合效能，提升环境基础设施水平，推进城乡人居环境整治，助力实现碳达峰碳中和目标，加快美丽中国建设。到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升，地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。要加强源头节水减排，推动工业企业和园区废水循环利用，实现串联用水、分质用水、一水多用和梯级利用，严重缺水地区示范推动工业园区废水应用尽用。要推动再生水利用，缺水城市新建城区要提前规划布局再生水管网，鼓励沿工业园区建设再生水厂。开展污水处理绿色低碳关键技术攻关，重点突破高浓度有机废水和高盐废水处理与循环利用、高性能膜材料等关键共性技术，推动产学研深度融合，加强污水资源化利用、减污降碳协同创新技术科技成果转化、技术集成示范和应用推广。
　　（2）推动矿井水非常规水资源利用，建设节水型社会
　　为加快形成节水型生产生活方式，建设节水型社会，推进生态文明建设，促进高质量发展，促进经济社会发展全面绿色转型，加快建设美丽中国，2023年9月，国家发展改革委发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，意见指出到2025年，全国年用水总量控制在6400亿立方米以内，万元工业增加值用水量较2020年降低16%，到2030年，节水制度体系、市场调节机制和技术支撑能力不断增强，进一步提高用水效率和效益。要加强污水资源化利用，推动矿井水等非常规水资源利用。2023年8月，国家发展改革委等部门发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》，为加强煤炭清洁高效利用，推动现代煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，加快绿色低碳技术装备推广应用，引导现有现代煤化工企业实施节能、降碳、节水、减污改造升级，加强全过程精细化管理，提高资源能源利用效率，强化能效、水效、污染物排放标准引领和约束作用，稳步提升现代煤化工绿色低碳发展水平。加快挥发性有机物综合治理、高盐废水阶梯式循环利用、资源化深度处理，以及灰、渣等固体废弃物资源化利用。
　　（3）加快经济社会发展全面绿色转型
　　为构建绿色低碳高质量发展空间格局、加快产业结构绿色低碳转型、推进能源绿色低碳转型、推动消费模式绿色转型等，实现全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化，2024年8月，国务院发布《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，意见指出，为加快产业结构绿色低碳转型，政府将推动传统产业绿色低碳改造升级、大力发展绿色低碳产业、加快数字化绿色化协同转型发展，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；为实施全面节约战略，政府将大力发展循环经济，推进生活垃圾分类，提升资源化利用率、健全废弃物循环利用体系，强化废弃物分类处置和回收能力，提升再生利用规模化、规范化、精细化水平。到2030年，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右。
　　（4）补齐环境基础设施短板，提升城乡人居环境，促进生态环境质量持续改善
　　为推动补齐环境基础设施短板弱项，加快构建集污水、垃圾、固体废弃物、危险废物、医疗废物处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系，全面提升环境基础设施建设水平，提升城乡人居环境，促进生态环境质量持续改善，推进美丽中国建设，2023年8月，国家发展改革委等部门印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》，提出到2025年，我国的环境基础设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上；加快补齐生活垃圾焚烧处理能力短板，推动设施覆盖范围向建制镇和乡村延伸。
　　（5）规范实施政府和社会资本合作新机制，充分发挥市场机制作用
　　为规范实施政府和社会资本合作新机制，充分发挥市场机制作用，拓宽民间投资空间，坚决遏制新增地方政府隐性债务，提高基础设施和公用事业项目建设运营水平，2023年11月，经国务院同意，国家发展改革委、财政部联合发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》指出，政府和社会资本合作应全部采取特许经营模式实施，根据项目实际情况，合理采用BOT、TOT等具体实施方式，合作的项目应限定于有经营性收益的项目，主要包括交通项目，物流枢纽、物流园区项目，城镇供水、供气、供热、停车场等市政项目，城镇污水垃圾收集处理及资源化利用等生态保护和环境治理项目等。市场化程度较高、公共属性较弱的项目，如环保领域的垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目，应由民营企业独资或控股；关系国计民生、公共属性较强的项目，如环保领域的污水处理项目、污水管网项目，民营企业股权占比原则上不低于35%；少数涉及国家安全、公共属性强且具有自然垄断属性的项目，应积极创造条件、支持民营企业参与。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司坚持发展战略规划，结合实际经营状况，推进各项工作，实现营业收入207,370,213.13元，较上年同期下降22.66%；归属于上市公司股东的净利润-28,435,278.47元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-31,701,462.25元，主要系受行业整体影响，行业竞争激烈，公司收入规模下降所致。
　　目前，环保行业处于压力叠加、绿色低碳升级转型的关键时期，公司依靠长久以来在环保领域积累的技术经验，通过技术平移、技术纵向延伸、业务协同等方式，努力应对日益加剧的行业竞争态势。截至报告期末，公司环境整体解决方案在手未确认收入5.43亿元（以以后年度经审计定期报告披露数据为准）。
　　报告期内，公司重点推进了以下工作：
　　（一）以资金为导向，改善经营性活动现金流
　　公司以资金为导向，严格执行落实各项资金管理制度，在应收账款回收管理和上游供应商管理方面取得一定成果。在应收账款回款方面，公司针对不同类型的客户，制定差异化的信用期与回款要求，将销售人员的绩效考核与回款指标紧密挂钩，提升回款积极性，同时，完善应收账款管理团队，实施账龄分层管理，对逾期账款采取分级预警和主动催收机制，明确责任到人，有效缩短了回款周期；在上游供应商管理方面，公司深化与核心优质供应商的战略合作关系，通过集中采购、长期协议等方式提升议价能力，优化采购成本。在保障供应链稳定的前提下，基于供应商评级、物料重要性及市场条件，科学协商并合理安排付款账期与节奏，优化现金流出结构，此外，公司还采用供应链金融，合理安排付款账期，改善经营活动现金流。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为7,524.81万元。
　　（二）围绕瑞源国际及其集团成员的业务、供应链体系进行业务协同
　　报告期内，公司控制权完成变更，瑞源国际成为公司间接控股股东，公司正式成为奇瑞集团一员。以此为契机，公司管理层在瑞源国际及奇瑞集团的支持下，紧密围绕战略协同与业务拓展，积极开展了以下工作，为本年度及未来发展奠定了坚实基础：
　　1、公司积极部署专业营销团队围绕奇瑞集团国内二十余个生产基地所在区域，对接并有效利用奇瑞集团现有资源网络，重点推进当地城市环境服务业务，加速本地化业务拓展步伐，提升了公司在重点区域市场的渗透力和竞争力；
　　2、奇瑞汽车连续22年位居中国品牌乘用车出口第一，在海外拥有丰富的市场资源，公司管理层与奇瑞集团领导共同组成考察团，前往非洲多个国家进行实地调研与业务洽谈，了解当地市场环境，嫁接集团成熟的海外营销网络，为公司业务出海、探索新的增长点提供可能性；
　　3、公司管理层对奇瑞集团下核心业务板块及其上下游产业链进行了系统性的参观、考察与学习。通过了解奇瑞集团的运营模式、技术优势及产业生态链，公司管理层积极识别并评估潜在的业务协同点与项目导入机会，旨在打通内部资源，优化资源配置，为公司提供更多优质项目资源和产业链机会，提升整体运营效能。
　　（三）加强研发创新，推动技术迭代升级
　　公司致力技术研发创新与科技成果转化，坚持自主创新、多方合作、重点突破，与多个科研院所、高校建立产学研合作，组建技术创新联合体，与江苏省产业技术研究院共同建设“JITRI-万德斯联合创新中心”，打造互助型的创新模式。近年来核心技术获江苏省科学技术进步奖、江苏专利奖、环境保护科学技术奖等科技奖励，并入选国家鼓励发展的重大环保技术装备目录、“无废城市”建设先进适用技术。报告期内获授权专利10件，新申请专利10件，参与编制的国家推荐性标准等离子体处理危险废物技术及评价要求（GB/T45609—2025）、团体标准高盐高浓度有机废水梯级产氢产甲烷技术规范（T/CI991-2025）正式发布。
　　综上所述，在“十四五”规划和2035远景目标的背景下，公司管理层不仅关注到社会发展对于环保产业、能源产业的需求，更感受到在第二个“一百年目标”下中国的澎湃生机，依托公司现有业务，围绕成为以核心技术及综合问题解决能力为驱动的环保企业，公司管理层将会继续秉持“奋斗、创新、公正、共赢”的核心价值观持续学习，努力奋斗，稳健推进公司可持续发展战略，以回报广大投资者对公司的支持与信任，同时承担更多的社会责任，为形成中国绿色生产生活方式助力，共同建立美丽中国。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、生态环境治理与资源化利用全过程综合服务能力
　　公司专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境整体解决方案，坚持技术工艺的精益化与项目的品质化，致力于持续提升环境问题综合解决能力。公司具备生态环境治理与资源化利用的研发设计、核心装备开发、系统集成、工程总承包、设施运营等全过程综合服务能力，为客户提供生态环境问题整体解决方案。
　　公司业务涵盖水处理与固废资源化，拥有丰富的项目案例，在技术能力提升与项目经验积累的相互促进下，公司先后完成了一系列技术难度大、实施困难的环保治理与资源化项目，在面对新的市场机遇与挑战时，依托以往项目经验的积累和沉淀，运用自身成熟的技术集成水平，满足客户综合问题解决的需求。公司依托在工业废水零排放和有机垃圾处理领域的分离、提纯等相关核心技术与综合问题解决能力，通过自主/合作研发、合资并购等方式，开展上下游产业孵化与整合，打造关键材料制备能力，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，推动业务纵向一体化发展，构筑企业细分领域发展护城河，将关键材料及技术的应用延伸至高值资源化等经济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
　　2、完善的人才培养体系
　　公司建立多种形式的人才培养体系，支持高层次、青年科技、专业技术人才队伍建设，凝聚技术和管理人才，打造人才磁场，并积极提高人员的综合素质，组织人员参加各种学习、培训、技术交流活动，与高校联合培养人才，形成国家级人才组织设计、青年科技新星人才具体落实、工程技术人员转化落地的多级人才团队结构，形成了一支以国家万人计划“科技创业领军人才”、“江苏省青年科技杰出贡献奖”、科技部“科技创新创业人才”、江苏省“333高层次人才”、江苏省“六大人才高峰”高层次人才、江苏省产业教授、资深高级工程师领衔的优秀人才团队，支撑公司可持续、高质量发展。
　　3、高效的技术研发水平，与突出的技术迭代能力
　　公司高度重视研发创新，坚持持续开展技术开发与研发投入，以持续提升技术研发与迭代能力。公司现有研发人员73人，其中研究生及以上学历人数占研发人员比例达36.99%，涉及环境、化学、自动化等多学科，为技术创新持续、快速、高质量发展提供了有力的保障。公司拥有环保装备集成中心及研发平台，具备先进的分析检测仪器、高效膜分离测试平台、动态错流试验装置、以及多种环保技术试验装置，为公司进行小试、中试试验提供完备的试验条件，促进公司环保装备技术水平不断提高，同时进一步增强公司装备集成能力和研发能力。公司通过自主研发、外部合作等方式，开展上下游产业技术研发，健全研发体系，以自主研发为主，辅助产学研合作，推进协同创新，打造互助型的创新模式，与多所科研机构及高校建立了良好的合作关系，不断突破技术难点，提升技术壁垒，保持公司的核心技术竞争力。
　　4、多元化创新平台优势
　　公司已建立江苏省研究生工作站、江苏省工程技术研究中心、江苏省企业技术中心等多元化研发平台，并于江苏省产业技术研究院（JITRI）联合成立“JITRI-万德斯环保联合创新中心”，参与地下水污染防控与修复产业联盟、中国战略性新兴产业环保联盟，长三角生态环保产业链联盟。
　　5、客户与健全的营销网络优势
　　公司主要涵盖政府与大型工业企业两大类客户，已在全国承接实施数百项项目，客户涵盖地方政府以及大型能源企业等企业客户，营销网络遍布全国，通过设备、工程总承包模式，带动环境治理设施运营等产业模式发展，在先进环保技术装备开发、系统集成与环境问题整体解决方案方面积累了丰富成熟的项目经验，具有专业精湛的服务水平，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，深受用户信赖，是细分领域重要的企业之一。特别在垃圾渗滤液处理方面拥有全面的技术储备与工程应用经验，为渗滤液处理领域年度领跑企业、渗滤液处理领域年度标杆企业、“城市有机固废全流程综合服务”领先企业。报告期内，通过奇瑞集团国内外渠道，积极布局海外业务，进一步健全营销网络，助力公司可持续发展。
　　6、资质齐备的优势
　　公司具有江苏省住房和城乡建设厅颁发的环保工程专业承包壹级资质、市政公用工程总承包贰级资质、建筑工程施工总承包贰级资质、建筑机电安装工程专业承包贰级资质、环境工程（污染修复工程、水污染防治工程、大气污染防治工程）专项乙级设计资质。作为少数同时具备上述资质的环保企业之一，公司资质齐备有助于开拓复杂、大型项目市场，保证项目进度和运营质量，提高公司竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司不断加强自身科研队伍建设和研发投入，通过自主研发。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新获得授权专利共计10件，其中发明专利1件，实用新型专利9件。截止报告期末，公司已拥有有效授权专利176件，其中发明专利29件，实用新型专利146件；外观设计专利1件。软件著作权14件。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，实现营业收入207,370,213.13元，较上年同期下降22.66%。归属于上市公司股东的净利润-28,435,278.47元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-31,701,462.25元。
　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　公司所处行业是一个技术密集型行业，相关环保技术的要求持续提高。随着行业的快速发展，技术不断升级迭代，公司通过技术平移将核心技术应用于更广的领域，通过纵向延伸，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，若公司不能及时、准确地把握技术、市场和政策的变化趋势，公司可能会面临技术升级迭代带来的竞争风险。
　　为应对此风险，公司以提高核心竞争力为出发点，长期跟踪环保治理领域的最新技术发展趋势，保持研发投入。建立完善的创新机制、时刻保持行业敏感度，关注国际、国内先进技术、工艺方法的新动态，进行技术合作与交流，持续提升公司技术水平；完善公司的创新机制、增强核心竞争力，充分调动全体员工对技术创新工作的主观能动性，积极提出合理化建议，推动公司技术进步，不断完善考核监督激励机制，完善绩效评价体系。
　　（二）经营风险
　　随着业务的拓展，公司在项目现场管理、财务控制管理、生产管理、人力资源管理等方面都面临更大的挑战，从而对管理团队提出了更高的要求。公司将通过搭建合理高效的管理架构，提升公司内部管理体系，优化流程，加强现有管理团队培训，引入专业人才，从而降低经营风险。
　　（三）财务风险
　　公司业务模式是以EPC模式为主，同时涉及部分BOT投资业务，存在资金投入大、项目周期长、风险类别复杂、对项目质量要求较高等情形。截至报告期末，公司应收账款金额较大，占营业收入比重较高，主要系：受行业结算方式影响，部分环境整体解决方案业务周期相对较长，客户内部审批流程较多，部分客户付款进度不佳。若宏观经济环境、客户经营状况发生剧烈变化，将导致公司面临坏账风险。
　　公司应收账款债务方主要是规模较大、实力雄厚的大型企事业单位或政府部门，应收账款的回收有较强保障。同时公司针对性采取相应的措施，一是将核心资源聚焦于财政实力较强、资信状况较好的优质客户；二是进一步完善应收账款管理制度，加强款项催收，将款项回收纳入绩效考核机制。以资金回收为导向，增加与客户的沟通频率，保证应收账款回款的及时性。
　　（四）行业风险
　　1、行业政策变化的风险
　　公司所处的环保行业受到国家宏观经济发展和政策调控的影响较大，国家产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，都将对环保企业的经营活动产生较大影响。公司将密切关注相关行业政策以及国内外经济形势的变化，做好前瞻性的战略布局，提高公司核心竞争力。
　　2、竞争加剧的风险
　　近年来，国家对环保产业发展重视程度不断提升，环保产业规模在政策利好和市场空间加速释放的驱动下稳步扩大，产业投资力度不断增强。在宏观经济和政策的影响下，国内环保产业进入快速发展阶段，吸引了大量的潜在竞争者进入，进一步加剧了环保行业的竞争形势，也加快了环保行业的整合力度。环保行业细分领域众多，集中度较低，行业壁垒较大，公司将充分利用在项目经验、技术研发、管理团队、品牌形象等方面的优势，巩固和提升公司的综合竞争力。
　　（五）宏观环境风险
　　公司所处行业发展与宏观经济环境及下游行业、政府财政支出密切相关。当宏观经济处于上升阶段时，工业发展、城市建设投资、居民消费水平上升，导致社会对于解决诸如垃圾、污水等环境问题的意愿增强，政府环保领域财政支出增多，促进行业的发展。反之，当宏观经济处于下降阶段时，工业发展放缓、城市建设停滞、居民相对消费水平下降。公司作为环保服务商，必然受到经济周期波动的影响。
　　当前国内经济增速放缓，但我国对于建设生态文明社会的总体目标不会发生转移，因此国内宏观环境风险预期较低，同时世界经济趋势变化对公司的影响有限。并且在国家“双循环”战略大境下，众多行业将迎来新的发展机遇。
　　为应对上述风险与机遇，公司会积极采取措施应对经济环境的变化。根据市场环境变化积极调整业务板块配置，从多个细分领域充分发掘市场机遇；公司将立足于自主创新，通过加强技术研发提升服务品质，同时加大市场营销渠道开拓力度等诸多措施来稳固市场地位，并积极拓展新的业务领域。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司实现营业收入62,158.14万元，较上年同期减少23.24%，归属于上市公司股东的净利润-7,420.91万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-7,300.82万元，项目毛利率提升7.92个百分点，主要系受到行业市场环境等因素的影响，且公司更加注重客户偿付能力，提高客户筛选标准，造成公司营业收入同比下滑，经过“提质增效”措施后，刚性支出同比下降但基数仍然较大，出现亏损。公司提升项目的精细化管理水平，提高项目执行效率，加强费用管控，提高全面预算管理水平，结合现有客户回款情况，合理规划现有项目进度并加强执行，公司毛利率水平同比提升。　　目... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入62,158.14万元，较上年同期减少23.24%，归属于上市公司股东的净利润-7,420.91万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-7,300.82万元，项目毛利率提升7.92个百分点，主要系受到行业市场环境等因素的影响，且公司更加注重客户偿付能力，提高客户筛选标准，造成公司营业收入同比下滑，经过“提质增效”措施后，刚性支出同比下降但基数仍然较大，出现亏损。公司提升项目的精细化管理水平，提高项目执行效率，加强费用管控，提高全面预算管理水平，结合现有客户回款情况，合理规划现有项目进度并加强执行，公司毛利率水平同比提升。
　　目前，环保行业处于压力叠加、绿色低碳升级转型的关键时期，公司依靠长久以来在环保领域积累的技术经验，通过技术平移、技术纵向延伸、业务协同等方式，努力应对日益加剧的行业竞争态势。截至报告期末，公司环境整体解决方案在手未确认收入5.91亿元，（以以后年度经审计定期报告披露数据为准）。报告期内，公司项目毛利率提升7.92个百分点，经营活动产生的现金流量净额为8,187.14万元，较上年由负转正。
　　报告期内，公司重点推进了以下工作：
　　（1）强化客户及项目筛选、提升精细化管理水平，项目毛利率同比提高
　　公司注重客户偿付能力，提高客户筛选标准，加强对客户信誉度的评判，做好标前项目筛选，并进一步提升标前成本的准确性，确保中标项目的毛利空间达到公司经营要求。此外公司加强精细化管理水平，进一步完善项目全面预算管控的机制与流程：在项目签订技术协议过程中充分优化技术要求；通过优化分工和激励等措施，进一步优化设计；在设备选型过程，结合战略供应商库和历史标准库，进一步优化设备选型；在采购和分包过程，通过提升和战略供应商的合作粘度，进一步降低采购成本；在施工过程中，通过加强内部项目成员的协调、施工计划的严密实施，严格控制工期，降低施工期间的管理成本、杜绝安全问题、提升项目质量等；在项目调试阶段，调试工程师从设备安装阶段提前介入，分段调试，减少因调试对于工期的影响，提升调试效率。对已建成的项目，积极做好售后服务，开展二次营销。报告期内，公司通过以上措施，提升公司项目毛利率约7.92个百分点。
　　（2）加快应收账款回收，改善经营性现金流
　　公司对应收账款的催收高度重视，在对优质客户进行筛选的同时，也组建了催收团队小组，通过分解应收账款催收任务，密切跟踪化债相关政策动向及其落实情况，加大对逾期债权的回款考核力度，取得了积极的阶段性成果。主要催收的方案措施包括但不限于电话催收、上门拜访、发企业催款函、律师函和提起诉讼等。此外，公司为进一步改善现金流量情况，已经加强对上游供应商管理，合理利用供应商账期，进一步完善应收账款管理制度，建立以资金为导向的机制。同时通过信息化手段，公司建立了各业务单位现金流日报机制，将各业务单位每日现金流变化情况，及时通过信息化系统推送给相关人员，加强对现金流的管控力度。报告期内，累计销售回款7.60亿元，针对2023年末账龄在一年以上的应收账款，截至报告披露日回收率已达到55.30%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为8,187.14万元，较上年由负转正。
　　（3）持续研发创新，推动技术迭代升级
　　作为环保高新技术企业，公司以研发创新为驱动，围绕补链、强链、延链的产业化拓展方针，报告期内，公司积极开展核心技术迭代升级、其他高成长性领域的在研项目15项。公司坚持产学研用一体化，取得了一定成果。报告期内，公司新增授权专利共计15件，其中发明专利3件，实用新型专利12件。公司核心技术新获“江苏省环境科学学会优秀专利奖”、“生态环境保护实用技术装备和示范工程”等奖项。
　　（4）构建优秀人才团队，健全激励机制，加强人才梯队建设
　　人才是实现公司战略、促使公司高质量发展的核心，公司持续建立、健全长效激励机制，吸引和储备优秀人才。报告期内，公司新增江苏省高层次人才培养计划“333工程”培养对象1人，“紫金山英才-江宁百家湖计划”中青年优秀人才2人、新增正高级工程师职称1人，高级工程师职称3人，工程师职称15人。公司不断完善人才培养机制，以“传帮带”、“干中学”、“集中培训”帮助团队快速成长，并通过关键部门核心岗位培训、部门交叉技术交流、引进复合型人才、搭建多学科人才团队等方式，夯实核心业务能力，为业务板块稳进发展奠定基础。
　　综上所述，在“十四五”规划和2035年远景目标纲要的政策背景下，公司管理层不仅关注到社会发展对于环保产业、能源产业的需求，更感受到在第二个“一百年目标”下中国的澎湃生机，依托公司现有业务，围绕成为以核心技术及综合问题解决能力为驱动的环保企业，公司管理层将会继续秉持“奋斗、创新、公正、共赢”的核心价值观持续学习，努力奋斗，稳健推进公司可持续发展战略，以回报广大投资者对公司的支持与信任，同时承担更多的社会责任，为形成中国绿色生产生活方式助力，共同建设美丽中国。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、公司主要业务板块
　　报告期内，公司专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境整体解决方案，主营业务聚焦有机垃圾业务板块、工业废水业务板块，并且根据自身战略定位与经营现状，坚持技术工艺的精益化与项目的品质化。
　　（1）有机垃圾业务板块
　　公司基于垃圾渗滤液与餐厨厨余垃圾资源化技术装备开发与制造、项目实施、投资运营的业务模式，通过机械分选、厌氧等工艺组合，将餐厨厨余垃圾转化为沼气，实现餐厨及厨余垃圾的资源化、无害化、减量化处理；通过生化、膜分离、高级氧化等工艺组合，实现垃圾渗滤液/沼液达标排放或回用。通过垃圾渗滤液/沼液、有机固废的处置及资源化利用，形成了有机固废全流程、全量化、全链条的综合问题解决方案。
　　（2）工业废水业务板块
　　公司聚焦高难度废水处理与资源化业务，为工业企业及政府客户提供方案设计、设备制造、系统集成、安装施工、（投资）运营等综合服务，通过物理、化学、生物处理等核心技术实现废水处理、近零排放及资源化利用，通过核心技术升级迭代与应用延伸，不断拓展新的应用场景，形成工业废水业务板块。
　　（3）其他业务
　　公司其他业务主要包含生态修复，以及其他类型污废水处理业务。
　　2、各业务板块协同发展策略
　　为高效协调公司技术力量、拓展新客户和为同一客户提供多样的环保治理服务，公司制定了如下策略：
　　（1）技术平移：公司自创立伊始，高度重视自主研发和技术创新工作，逐步掌握并形成了公司核心技术。目前，公司掌握的核心技术有：高效抗污堵“MBR系统+纳滤+反渗透”技术、智能“两级DTRO”膜处理技术、“电化学+生物强化”耦合深度处理技术、低耗蒸发技术、高效高抗冲击生物强化废水处理技术、难降解有机污染物电化学预处理技术、分盐资源化技术等。公司依托多年的技术积累、项目经验、多样化的技术装备及专有工艺组合包，形成了处理污废水的技术装备体系，为不同区域、不同污染来源、不同处理要求的环境问题提供整体解决方案。基于对不同行业的水质特点和处理要求的分析与研究，公司积极进行技术研发与迭代升级、成果转化、以及新产业化落地等工作，推动公司的技术创新升级，通过技术平移将相关的技术成果应用于能源、材料等新的业务领域，同时助力国家双碳目标的实现。
　　（2）技术纵向延伸：依托公司在工业废水零排放和有机垃圾处理领域的分离、提纯等相关核心技术与综合问题解决能力，通过自主/合作研发、合资并购等方式，开展上下游技术开发整合，打造关键材料、技术装备开发生产能力，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，构筑企业技术体系护城河，将关键材料及技术的应用延伸至高值资源化等经济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
　　（3）水固协同：现代城市工业以及生活不断产生的固体废弃物、污废水，造成城市严峻的环境压力。随着城市化进程推进，城市污染物处置呈现生态位空间集中的特性，公司主要客户存在污废水处理和有机固废处置的双重治理需求。公司在巩固核心技术的基础上，通过技术协同，为服务对象综合提供污废水处理、有机固废处置等多样化技术服务，形成水固一体的综合服务体系。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　（1）供应商选择
　　公司根据采购需求将具备相应资质的供应商列入初选供应商名单，随后通过调研考察供应商的产品质量和供应能力，对样品进行检测和试用，完成供应商调查评审，将符合要求的供应商列入《优选供应商名录》，并与这些供应商保持长期稳定的合作关系。
　　（2）供应商管理与考核
　　根据实际业务要求，公司将供应商分为不同级别的供应商群，即战略级供应商、重点级供应商、一般级供应商、其他级供应商。公司每年组织一次供应商评审。评审内容包括：产品质量、交付周期、价格区间、售后服务、认证体系等，由公司遴选的评审小组共同参与评审。评审小组包含但不限于采购部门、工程部、技术部等部门人员。
　　（3）采购流程
　　需求部门在ERP采购系统中提出采购申请，采购申请经过需求部门及采购部门负责人的审核后，由采购部门负责汇总采购需求，并向《优选供应商名录》中的供应商询价，由采购部门组织法务等相关人员与供应商进行合同条款的协商。选取供应商并确定相关条款后，在ERP系统中发起采购合同审批。完成审批后，公司与供应商签署采购合同，采购订单生效执行。货到后由公司仓库人员进行接收工作，同时由安全质量部门人员做相应的验收工作，对验收合格的物资、材料及时办理入库；对验收不合格的不予入库并按照公司制定的流程进行处理。验收入库后，在和供应商约定的付款期内由采购人员填写单据，经采购部门负责人审批签字后，提交财务部门，申请付款结算。
　　2、生产模式
　　公司的生产模式主要分为两种类型，一种为单元技术装备的生产，主要包括单元技术装备模块，另一种为可移动式处置设备，主要包括一体化DTRO膜技术装备等。
　　单元技术装备的生产，以项目形式接入生产任务中。公司依次进行单元技术装备设计、材料与构件的定制化采购、部件加工与装配，最终形成单元技术装备。生产过程中采取流程式作业，在各流程式作业的关键节点设置质控，确保设备可靠性和质量稳定性。
　　可移动式处置设备的生产，公司根据客户需求、历史任务量情况分析结果及市场趋势分析确定生产设备数量，以及单一设备的处理规模；技术部门提供设备设计图纸，研发部门会依据市场需求对设备设计图纸作针对性的调整改进，然后发放至各生产部门执行，生产部门执行与单元设备生产流程相同。
　　公司内部设立严格的质量控制流程，包括原材料的检测、实验室环境的监测、各类设备的定期校准、生产关键节点的质控、数据的质控等，通过对生产环节的严格控制，确保生产装备的质量达标。
　　3、营销模式
　　公司营销模式主要通过公开招投标、邀请招标、竞争性谈判：
　　①公开招投标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进。对于拟投标项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标后，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，安排相关部门开展业务。
　　②邀请招标：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进，完成提交资质文件或报名环节。获取邀请函后，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定投标文件，参与投标。项目中标后，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展业务。
　　③竞争性谈判：投标部、销售部通过网站、展会等公开渠道或合作伙伴介绍获取项目信息，并及时跟进。对于拟响应项目，技术部会同预算部初步确定技术方案与预算成本，经审批后制定响应文件，参与竞争性谈判。通过竞争性谈判达成合作意向的，公司与客户签订合作协议，根据业务需要及合同要求，公司安排相关部门开展业务。
　　4、服务模式
　　公司服务模式以提供环境整体解决方案为主，以委托运营模式、BOT模式为辅。具体情况为：
　　（1）环境整体解决方案
　　根据客户需求与项目特点，开展个性化系统方案设计，进行成套装备制造与集成，在经过项目系统整体调试与验收后，为客户提供环境污染治理整体解决方案。具体环节包括：方案设计、成套装备制造与集成、系统调试运行环节，最终形成一整套装备系统，处置各类目标污染物。
　　（2）委托运营模式
　　公司环境整体解决方案项目交付后，持续为业主方提供项目的后续运营服务，系环境整体方案业务的延续；承接非本公司建设项目的运营业务；以及承接应急类污染治理项目。
　　（3）BOT模式
　　公司与客户签订协议，公司承担项目的投资、建设、经营和维护，在协议规定的期限内，公司向客户定期收取费用，以此来回收相关建设、经营和维护成本并获取合理回报，特许期结束后，公司将项目的整套资产无偿移交给客户。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“N77生态保护和环境治理业”。同时，公司作为科技创新型企业，属于科创板重点支持的六大领域中的“节能环保板块”。公司的有机垃圾业务板块、工业废水业务板块属于《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》中的其他环保服务。
　　为全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化，2023年中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，意见指出，当前我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期。减污降碳协同增效成为生态环保产业的关键新赛道，生态环保产业正顺应新形势，从传统的污染治理向绿色、低碳、循环发展全面升级。当前，我国生态环保产业的发展重点、根本动力、有效路径正在发生前所未有的改变，产业需求端由支撑污染防治攻坚战逐步转向支撑美丽中国建设和实现“双碳”目标，产业发展的重点由单一环境要素末端治理转向跨领域、多要素、系统协调的综合治理；产业领域拓展到源头防控，清洁生产循环利用、生态修复以及与碳中和相关的领域。生态环保产业的发展动力由政策和投资驱动，逐渐转为市场和技术驱动。生态环境部提供的数据显示，近10年来，全社会环保投资年均增长10%，带动产业规模持续扩大，截至2024年，我国生态环保产业营业收入连续3年超过2.2万亿元。
　　经济的快速发展以及国家对绿色发展和生态文明建设的高要求，将有力地推动环保行业持续向好发展。随着各项政策自上而下逐一推进落地，生态环境治理行业的政策红利逐步释放，增量与存量市场空间逐渐明确，双碳目标、长江大保护、黄河流域生态保护、无废城市建设、农村人居环境整治提升行动、新污染物治理等新的市场需求对生态环境治理领域的科技创新提出新要求，未来对于资源化利用、节能降耗技术将提出更高的要求，环境治理各细分领域市场空间不断深化扩大。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　我国环保行业发展起步较晚，经过多年的砥砺耕耘，已经成长为国民经济不可分割的综合性产业之一。我国环保产业涵盖环保设备制造、环保工程、环境保护服务、资源综合利用等，主要细分领域包括水污染治理、垃圾污染治理等。随着环保监管体系的成型、执法力度的加大，环境治理行业将持续得以发展，市场规模将在长时期内不断扩大，行业内将呈现资源不断整合、跨区域发展不断深入的趋势。在规模效应和品牌效应的推动下，具有较强资金实力、研发能力、产品质量以及服务优质的第一梯队企业持续发展壮大，行业中龙头企业已逐步确定市场地位，具有较高的市场占有率。
　　“十四五”期间，在“碳达峰”、“碳中和”的政策引领下，涉及节能、降耗、减排的各类“十四五”规划等重大节能环保政策迎来密集发布出台期，环保行业将充分享受政策红利。进入新发展阶段以来，环保行业将目光从“大基建”转至新赛道转型和业务拓展方向，力求开展第二增长曲线。拥有良好现金流的环保运营类公司在业务转型方面更具优势，切入清洁能源、循环利用、新能源材料等更精细化赛道，加速自身转型升级步伐，提升系统性解决问题能力。
　　公司主营业务聚焦有机垃圾业务板块、工业废水业务板块等。在有机垃圾业务板块，公司在垃圾渗滤液处理这一细分领域市场占有率位居前列，是业内为数不多拥有最全技术、装备、体系和较好业绩的企业之一，项目经验丰富，是中国固废行业“渗滤液处理领域领跑企业”、“渗滤液处理领域年度标杆企业”等奖励的获得者，相关技术荣获“无废城市建设先进适用技术”。公司在餐厨厨余处理细分领域实现突破，核心技术荣获“中国城市环境卫生协会科学技术奖”。在工业废水业务板块，公司在矿井水零排领域市场占有率国内领先，拥有先进的研发技术和项目经验，实现分盐资源化，并且完成国内大型矿井水标杆示范项目——“营盘壕煤矿矿井水深度处理项目”，该项目运行稳定，取得了良好的经济效益、社会效益和环境效益。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）推进减污降碳协同增效，促进经济社会发展全面绿色转型
　　当前，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期。污水处理既是深入打好污染防治攻坚战的重要抓手，也是推动温室气体减排的重要领域。2023年4月，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部联合发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，指出要立足新发展阶段、贯彻新发展理念，构建新发展格局，坚持系统观念，协同推进污水处理全过程污染物削减与温室气体减排，开展源头节水增效、处理过程节能降碳、污水污泥资源化利用，全面提高污水处理综合效能，提升环境基础设施水平，推进城乡人居环境整治，助力实现碳达峰碳中和目标，加快美丽中国建设。到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升，地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。要加强源头节水减排，推动工业企业和园区废水循环利用，实现串联用水、分质用水、一水多用和梯级利用，严重缺水地区示范推动工业园区废水应用尽用。要推动再生水利用，缺水城市新建城区要提前规划布局再生水管网，鼓励沿工业园区建设再生水厂。开展污水处理绿色低碳关键技术攻关，重点突破高浓度有机废水和高盐废水处理与循环利用、高性能膜材料等关键共性技术，推动产学研深度融合，加强污水资源化利用、减污降碳协同创新技术科技成果转化、技术集成示范和应用推广。
　　（2）推动矿井水非常规水资源利用，建设节水型社会
　　为加快形成节水型生产生活方式，建设节水型社会，推进生态文明建设，促进高质量发展，促进经济社会发展全面绿色转型，加快建设美丽中国，2023年9月，国家发展改革委发布《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，意见指出到2025年，全国年用水总量控制在6400亿立方米以内，万元工业增加值用水量较2020年降低16%，到2030年，节水制度体系、市场调节机制和技术支撑能力不断增强，进一步提高用水效率和效益。要加强污水资源化利用，推动矿井水等非常规水资源利用。2023年8月，国家发展改革委等部门发布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》，为加强煤炭清洁高效利用，推动现代煤化工产业高端化、多元化、低碳化发展，加快绿色低碳技术装备推广应用，引导现有现代煤化工企业实施节能、降碳、节水、减污改造升级，加强全过程精细化管理，提高资源能源利用效率，强化能效、水效、污染物排放标准引领和约束作用，稳步提升现代煤化工绿色低碳发展水平。加快挥发性有机物综合治理、高盐废水阶梯式循环利用、资源化深度处理，以及灰、渣等固体废弃物资源化利用。
　　（3）加快经济社会发展全面绿色转型
　　为构建绿色低碳高质量发展空间格局、加快产业结构绿色低碳转型、推进能源绿色低碳转型、推动消费模式绿色转型等，实现全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化，2024年8月，国务院发布《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，意见指出，为加快产业结构绿色低碳转型，政府将推动传统产业绿色低碳改造升级、大力发展绿色低碳产业、加快数字化绿色化协同转型发展，到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右；为实施全面节约战略，政府将大力发展循环经济，推进生活垃圾分类，提升资源化利用率、健全废弃物循环利用体系，强化废弃物分类处置和回收能力，提升再生利用规模化、规范化、精细化水平。到2030年，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右，主要资源产出率比2020年提高45%左右。
　　（4）补齐环境基础设施短板，提升城乡人居环境，促进生态环境质量持续改善
　　为推动补齐环境基础设施短板弱项，加快构建集污水、垃圾、固体废弃物、危险废物、医疗废物处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系，全面提升环境基础设施建设水平，提升城乡人居环境，促进生态环境质量持续改善，推进美丽中国建设，2023年8月，国家发展改革委等部门印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》，提出到2025年，我国的环境基础设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上；加快补齐生活垃圾焚烧处理能力短板，推动设施覆盖范围向建制镇和乡村延伸。
　　（5）规范实施政府和社会资本合作新机制，充分发挥市场机制作用
　　为规范实施政府和社会资本合作新机制，充分发挥市场机制作用，拓宽民间投资空间，坚决遏制新增地方政府隐性债务，提高基础设施和公用事业项目建设运营水平，2023年11月，经国务院同意，国家发展改革委、财政部联合发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》指出，政府和社会资本合作应全部采取特许经营模式实施，根据项目实际情况，合理采用BOT、TOT等具体实施方式，合作的项目应限定于有经营性收益的项目，主要包括交通项目，物流枢纽、物流园区项目，城镇供水、供气、供热、停车场等市政项目，城镇污水垃圾收集处理及资源化利用等生态保护和环境治理项目等。市场化程度较高、公共属性较弱的项目，如环保领域的垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目，应由民营企业独资或控股；关系国计民生、公共属性较强的项目，如环保领域的污水处理项目、污水管网项目，民营企业股权占比原则上不低于35%；少数涉及国家安全、公共属性强且具有自然垄断属性的项目，应积极创造条件、支持民营企业参与。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2024年新获得授权专利共计15件，其中发明专利3件，实用新型专利12件。截至报告期末，公司已拥有有效授权专利169件，其中发明专利28件，实用新型专利140件，外观专利1件；软件著作权14件。
　　报告期内，公司新获授权
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、生态环境治理与资源化利用全过程综合服务能力
　　公司专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境整体解决方案，坚持技术工艺的精益化与项目的品质化，致力于持续提升环境问题综合解决能力。公司具备生态环境治理与资源化利用的研发设计、核心装备开发、系统集成、工程总承包、设施运营等全过程综合服务能力，为客户提供生态环境问题整体解决方案。
　　公司业务涵盖水处理与固废资源化，拥有丰富的项目案例，在技术能力提升与项目经验积累的相互促进下，公司先后完成了一系列技术难度大、实施困难的环保治理与资源化项目，在面对新的市场机遇与挑战时，依托以往项目经验的积累和沉淀，运用自身成熟的技术集成水平，满足客户综合问题解决的需求。公司依托在工业废水零排放和有机垃圾处理领域的分离、提纯等相关核心技术与综合问题解决能力，通过自主/合作研发、合资并购等方式，开展上下游产业孵化与整合，打造关键材料制备能力，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，推动业务纵向一体化发展，构筑企业细分领域发展护城河，将关键材料及技术的应用延伸至高值资源化等经济效益更高的细分领域，支撑公司高质量发展。
　　2、优秀稳定的人才与管理团队
　　公司在人才培养方面，定期开展培训，提高人员素质，支持高层次、青年科技、专业技术人才队伍建设，鼓励创新，充分调动管理人员、技术人员的积极性，形成以国家领军人才组织设计、中青年科技人才落实、工程技术人员转化的人才团队结构体系，为公司技术与管理创新提供了有力保障，支撑公司可持续发展。2024年新增江苏省高层次人才培养计划“333工程”培养对象1人，“紫金山英才-江宁百家湖计划”中青年优秀人才2人、新增正高级工程师职称1人，高级工程师职称3人，工程师职称15人。
　　3、高效的技术研发水平，与突出的技术迭代能力
　　公司高度重视研发创新，坚持持续开展技术开发与研发投入，以持续提升技术研发与迭代能力。公司现有研发人员74人，其中研究生及以上学历人数占研发人员比例达36.48%，涉及环境、化学、自动化等多学科，为技术创新持续、快速、高质量发展提供了有力的保障。公司拥有环保装备集成中心及研发平台，具备先进的分析检测仪器、高效膜分离测试平台、动态错流试验装置、以及多种环保技术试验装置，为公司进行小试、中试试验提供完备的试验条件，促进公司环保装备技术水平不断提高，同时进一步增强公司装备集成能力和研发能力。公司通过自主研发、外部合作等方式，开展上下游产业技术研发，健全研发体系，以自主研发为主，辅助产学研合作，推进协同创新，打造互助型的创新模式，与多所科研机构及高校建立了良好的合作关系，不断突破技术难点，提升技术壁垒，保持公司的核心技术竞争力。
　　4、多元化创新平台优势
　　公司已建立江苏省工程技术研究中心、江苏省工程研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站等创新平台，组建技术创新联合体，并于江苏省产业技术研究院（JITRI）联合成立“JITRI-万德斯环保联合创新中心”。重点围绕固废与水务领域，立足于垃圾污染综合治理、废水零排放等方面，结合“双碳”战略，巩固“水-固”协同发展，促进废弃资源循环利用，提升自主创新与科技成果转化及应用能力。
　　5、客户与健全的营销网络优势
　　公司主要涵盖政府与大型工业企业两大类客户，已在全国承接实施数百项项目，客户涵盖地方政府以及大型能源企业等企业客户，营销网络遍布全国。公司拥有齐全的技术、装备体系，丰富的项目经验，是中国固废行业“渗滤液处理领域领跑企业”、“工业废水近零排放及资源化技术创新企业”、“固废细分领域领跑及单项能力领跑企业”等；在工业废水零排方面，公司完成国内大型矿井水标杆示范项目——“营盘壕煤矿矿井水深度处理项目”，项目运行稳定，取得了良好的经济效益、社会效益和环境效益，被评为重点环境保护实用技术示范工程，在业内具有良好的口碑，工业废水零排放相关技术荣获江苏省环境保护科学技术奖、江苏省重点推广应用的新技术新产品目录、南京市优秀专利奖、南京市创新产品应用示范推荐目录等荣誉与奖励称号。公司在专业提供先进环保技术装备开发、系统集成与环境问题整体解决方案方面积累了丰富成熟的项目经验和专业精湛的服务水平，在行业内树立了良好的品牌形象和市场口碑，凭借健全的营销网络，助力公司可持续发展。
　　6、资质齐备的优势
　　公司具有江苏省住房和城乡建设厅颁发的环保工程专业承包壹级资质、市政公用工程总承包贰级资质、环境工程（污染修复工程、水污染防治工程、大气污染防治工程）专项乙级设计资质；南京市城乡建设委员会颁发的建筑工程施工总承包叁级资质、建筑机电安装工程专业承包叁级资质。作为少数同时具备上述资质的环保企业之一，公司资质齐备有助于开拓复杂、大型项目市场，保证项目进度和运营质量，提高公司竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司实现营业收入62,158.14万元，较上年同期减少23.24%，归属于上市公司股东的净利润-7,420.91万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-7,300.82万元，项目毛利率提升7.92个百分点，主要系受到行业市场环境等因素的影响，且公司更加注重客户偿付能力，提高客户筛选标准，造成公司营业收入同比下滑，经过“提质增效”措施后，刚性支出同比下降但基数仍然较大，出现亏损。公司提升项目的精细化管理水平，提高项目执行效率，加强费用管控，提高全面预算管理水平，结合现有客户回款情况，合理规划现有项目进度并加强执行，公司毛利率水平同比提升。
　　目前公司整体经营平稳，主营业务、核心竞争力等未发生重大变化；公司所处行业为节能环保行业，为国家政策鼓励行业，目前不存在产能过剩、持续衰退或者技术替代等情形；公司持续经营能力不存在重大风险。
　　若未来公司出现原材料与人工成本上涨、行业竞争加剧、项目实施与交付不及预期等不利因素，或者公司出现不能巩固和提升市场竞争优势、市场开拓能力不足等情形，可能导致公司市场份额下降和提供的产品或服务价格降低使得毛利率下降，存在业绩下滑风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　公司所处行业是一个技术密集型行业，相关环保技术的要求持续提高。随着行业的快速发展，技术不断升级迭代，公司通过技术平移将核心技术应用于更广的领域，通过纵向延伸，将核心驱动力延伸至材料、技术、装备端，若公司不能及时、准确地把握技术、市场和政策的变化趋势，公司可能会面临技术升级迭代带来的竞争风险。
　　为应对此风险，公司以提高核心竞争力为出发点，长期跟踪环保治理领域的最新技术发展趋势，保持研发投入。建立完善的创新机制、时刻保持行业敏感度，关注国际、国内先进技术、工艺方法的新动态，进行技术合作与交流，持续提升公司技术水平；完善公司的创新机制、增强核心竞争力，充分调动全体员工对技术创新工作的主观能动性，积极提出合理化建议，推动公司技术进步，不断完善考核监督激励机制，完善绩效评价体系。
　　(四)经营风险
　　随着业务的拓展，公司在项目现场管理、财务控制管理、生产管理、人力资源管理等方面都面临更大的挑战，从而对管理团队提出了更高的要求。公司将通过搭建合理高效的管理架构，提升公司内部管理体系，优化流程，加强现有管理团队培训，引入专业人才，从而降低经营风险。
　　(五)财务风险
　　公司业务模式是以EPC模式为主，同时涉及部分BOT投资业务，存在资金投入大、项目周期长、风险类别复杂、对项目质量要求较高等情形。截至报告期末，公司应收账款金额较大，占营业收入比重较高，主要系：受行业结算方式影响，部分环境整体解决方案业务周期相对较长，客户内部审批流程较多，部分客户付款进度不佳。若宏观经济环境、客户经营状况发生剧烈变化，将导致公司面临坏账风险。
　　公司应收账款债务方主要是规模较大、实力雄厚的大型企事业单位或政府部门，应收账款的回收有较强保障。同时公司针对性采取相应的措施，一是将核心资源聚焦于财政实力较强、资信状况较好的优质客户；二是进一步完善应收账款管理制度，加强款项催收，将款项回收纳入绩效考核机制。以资金回收为导向，增加与客户的沟通频率，保证应收账款回款的及时性。
　　(六)行业风险
　　1、行业政策变化的风险
　　公司所处的环保行业受到国家宏观经济发展和政策调控的影响较大，国家产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整，都将对环保企业的经营活动产生较大影响。公司将密切关注相关行业政策以及国内外经济形势的变化，做好前瞻性的战略布局，提高公司核心竞争力。
　　2、竞争加剧的风险
　　近年来，国家对环保产业发展重视程度不断提升，环保产业规模在政策利好和市场空间加速释放的驱动下稳步扩大，产业投资力度不断增强。在宏观经济和政策的影响下，国内环保产业进入快速发展阶段，吸引了大量的潜在竞争者进入，进一步加剧了环保行业的竞争形势，也加快了环保行业的整合力度。环保行业细分领域众多，集中度较低，行业壁垒较大，公司将充分利用在项目经验、技术研发、管理团队、品牌形象等方面的优势，巩固和提升公司的综合竞争力。
　　(七)宏观环境风险
　　公司所处行业发展与宏观经济环境及下游行业、政府财政支出密切相关。当宏观经济处于上升阶段时，工业发展、城市建设投资、居民消费水平上升，导致社会对于解决诸如垃圾、污水等环境问题的意愿增强，政府环保领域财政支出增多，促进行业的发展。反之，当宏观经济处于下降阶段时，工业发展放缓、城市建设停滞、居民相对消费水平下降。公司作为环保服务商，必然受到经济周期波动的影响。
　　当前国内经济增速放缓，但我国对于建设生态文明社会的总体目标不会发生转移，因此国内宏观环境风险预期较低，同时世界经济趋势变化对公司的影响有限。并且在国家“双循环”战略大境下，众多行业将迎来新的发展机遇。
　　为应对上述风险与机遇，公司会积极采取措施应对经济环境的变化。根据市场环境变化积极调整业务板块配置，从多个细分领域充分发掘市场机遇；公司将立足于自主创新，通过加强技术研发提升服务品质，同时加大市场营销渠道开拓力度等诸多措施来稳固市场地位，并积极拓展新的业务领域。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，实现营业收入62,158.14万元，较上年同期减少23.24%，归属于上市公司股东的净利润-7,420.91万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-7,300.82万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　可“第三节管理层讨论与分析”的“
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”中“（三）所处行业情况”所述内容。
　　(二)公司发展战略
　　万德斯投资为公司控股股东，持有公司28.88%股权，公司股东刘军与宫建瑞与瑞源国际签署了《股权转让协议》，向瑞源国际转让其持有的万德斯投资合计100%股权，截至目前协议已生效，瑞源国际是奇瑞集团全资子公司，将通过控制万德斯投资成为公司间接控股股东，公司无实际控制人。公司将在巩固现有业务的基础上，围绕瑞源国际及其集团成员的业务、供应链体系进行业务协同，致力于成为全球领先工业绿色减碳可持续发展方案提供者。具体发展战略如下：
　　（一）由国内有机垃圾业务逐步拓展至全球城市环境综合服务业务
　　公司将巩固发展有机垃圾业务，依托自有技术储备及综合服务能力，提升垃圾渗滤液处理与有机垃圾资源化的市场地位，稳步扩大有机垃圾装备及总包业务市场竞争力及市场份额。在此基础上，（1）在国内市场，公司将围绕奇瑞集团二十余个生产基地所在区域，重点推进当地城市环境服务业务，包括但不限于城市有机垃圾处理、城市污水处理、综合环境治理等业务领域；（2）在国际市场，奇瑞汽车连续22年位居中国品牌乘用车出口第一，在海外拥有丰富的市场资源，公司整合并借助其资源，将公司在国内垃圾处理、城市污水治理、环境综合治理等方面积累的经验与能力努力拓展至海外市场。
　　（二）巩固现有工业废水业务，拓展汽车行业及上下游废水处理新赛道
　　公司将依托自有技术储备、综合服务能力，持续提升矿井水处理业务的领先地位，拓展煤化工、新能源、石油石化等大型工业企业的废水资源化业务。与此同时，（1）在汽车行业，公司将积极开展涂装废水、切削加工废水、电池生产废水等；（2）公司将在汽车行业上下游，包括但不限于钢铁、铝、镁、塑料、橡胶、造纸等行业积极探索，开发出一个或多个新的细分赛道，扩大公司工业废水处理业务。
　　（三）依托公司在资源循环领域的积累，积极开展绿色材料行业研究、产业落地
　　公司在实现有机垃圾、废水、废盐资源化的同时，不断探索其他资源循环领域，并在动力电池拆解资源化、卤水提锂等资源循环领域完成了一定的技术储备，公司将在电池拆解、卤水提锂领域持续加大研发力量，寻求项目落地。
　　根据《欧盟电池法规》、欧盟ELV（报废车辆指令）等法律法规的规定，部分海外地区对出口汽车使用绿色循环材料提供了更高的要求与更多的市场机会，公司将积极开展与瑞源国际的战略及业务协同布局，开展车用材料的绿色循环技术的行业与技术研究，积极探索包括但不限于动力电池回收、塑料、铜、铝等资源循环利用的业务领域。
　　(三)经营计划
　　（一）完善营销体系、技术体系建设，优化组织结构以支撑全球城市环境综合服务业务拓展
　　（1）为巩固公司在垃圾渗沥液及有机垃圾领域的优势，继续加强原有相关营销人员的培训及业务指导，引进更高级的总监级营销人员，尤其在装备及综合解决方案的销售方面加大力量；为实施公司将围绕奇瑞集团国内生产基地所在城市重点拓展城市环境综合服务业务的战略，公司须部署围绕着基地所在城市的本地化营销团队，并结合公司以往的项目业绩与研发人员的技术水平，梳理与完善公司技术体系，以拓展包括但不限于城市有机垃圾处理、城市污水处理、综合环境治理等业务领域；面向潜在的海外市场，公司将总结以往海外项目经验，搭建适应海外项目的国际化人才团队。基于以上的调整，为使公司力量能够高效协同，根据具体情况对组织架构同步做出优化。
　　（二）通过降本、客户拓展、团队建设措施，巩固现有工业废水业务与新赛道拓展
　　随着环保行业的竞争日益加剧，公司将梳理供应链体系，完善核心装备的加工制造能力，降低项目成本，提高行业竞争力；在原有石油石化、煤炭等大型工业领域深耕并积极拓展新客户，提升行业市场份额。与此同时，公司将培养与引进人才并组建专业团队，研究奇瑞集团的供应链体系及涉及的行业，梳理相关行业的环保业务需求，积极开展技术拓展与技术研发布局工作。
　　（三）面向瑞源国际资源循环业务协同，通过“一纵一横”，抢抓项目落地
　　公司已开展的卤水提锂等资源循环业务符合瑞源国际的战略，公司将继续加大研发投入，组建专门团队，积极布局项目落地。同时，公司将成立资源循环研究院，从“一纵一横”两个方面对汽车行业所需的绿色材料展开行业及技术研究，“一纵”即，除了目前公司已经在研究的卤水提锂板块外，对包括但不限于切削液、废铝、废塑料、三元催化等资源化业务也展开市场及技术的研究，争取建立示范项目。“一横”，即充分协同瑞源国际已经在芜湖落地的、成熟的汽车拆解、电池回收、废矿物油资源化等项目所积累的技术及管理经验，公司在全国范围内展开产业布局研究，利用上市公司资本工具，加快项目复制落地。
　　上述仅为公司2025年经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，也不代表公司对2025年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在较大不确定性，投资者对此应当保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。 收起▲