一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段及基本特点
　　科学服务行业是支撑国家科技创新和产业研发的重要基础性行业，其发展水平在一定程度上反映了国家科技实力和产业发展水平。科研用品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、疾病防控、新材料、新能源、节能环保、食品安全、环境监测及农业科学等领域的研发及试验环节。
　　近年来，我国研究与试验发展（R&D）经费投入保持稳健增长，投入强度较快提升，基础研究投入取得新突破，国家财政科技支出稳步增加。基础研究、应用研究及试验发展的强劲需求为科研服务行业的健... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段及基本特点
　　科学服务行业是支撑国家科技创新和产业研发的重要基础性行业，其发展水平在一定程度上反映了国家科技实力和产业发展水平。科研用品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、疾病防控、新材料、新能源、节能环保、食品安全、环境监测及农业科学等领域的研发及试验环节。
　　近年来，我国研究与试验发展（R&D）经费投入保持稳健增长，投入强度较快提升，基础研究投入取得新突破，国家财政科技支出稳步增加。基础研究、应用研究及试验发展的强劲需求为科研服务行业的健康发展提供了有力的支撑。同时，国产科研试剂替代进口试剂有望进一步加速。一方面，国际地缘政治复杂化，进口试剂出现价格提升、供货紧张等现象，本土供应链安全受到高度重视。相较于进口产品，国产试剂在成本控制、本地化服务响应及供应稳定性等方面逐步体现出综合优势，有效提升了市场竞争力；另一方面，国产试剂在产品种类的多样性、试剂品质的一致性及稳定性等方面与进口差距持续缩小，且具有显著的价格优势。在科技自立自强的国家战略指引下，叠加下游客户供应渠道多元化诉求及进口品牌供货稳定性等因素，科研试剂国产替代进程有望进一步加快，这为具备自主创新能力和自主品牌的本土科研服务企业带来了战略性发展机遇。
　　在全球范围来看，全球科研试剂行业呈现高度集中态势，赛默飞、德国默克、丹纳赫、安捷伦等少数跨国巨头依旧占据主导地位。与外资巨头相比，我国科研试剂行业集中度较低，普遍规模较小、细分赛道较多，且外资品牌仍控制着绝大部分的高端市场份额。科研试剂行业具有显著的规模经济特征，产品种类覆盖的广度直接决定客户粘性。单家规模过小、资源分散，既无法在研发投入上与跨国巨头抗衡，也难以在客户覆盖和品牌信任度上形成规模效应。在与外资巨头的竞争中，规模效应是我国科研试剂企业的核心竞争壁垒之一。目前，部分龙头科研试剂企业借助资本市场快速发展，这为行业整合、快速实现规模化发展提供了机遇。
　　为促进上海市科学仪器和科研试剂产业创新发展，上海市科学技术委员会发布的《上海市促进科学仪器和科研试剂创新发展行动方案（2025-2027年）》为科研试剂企业的创新发展指明了方向，方案指出：“到2027年，我市科学仪器、科研试剂科技创新能力进一步增强，产业创新生态进一步完善，培育5家以上细分赛道科技领军企业，形成5个以上达到国际领先水平的科学仪器、10个以上达到国际领先水平的科研试剂，科学仪器和科研试剂产业产值450亿元左右。”同时，“支持企业发展壮大。支持企业围绕拳头产品线和核心技术体系，开展收购并购和产业链资源整合，加快成长为行业龙头企业。支持企业国际化发展，推动与国际知名公司或单位开展合作，以优势产品为突破，建设全球化的技术创新支持体系，拓展全球市场。
　　综上，未来我国科研试剂行业国产替代将逐步从“低端替代”走向“高端突破”，在政策支持、本土试剂产品品质提升和客户供应渠道多元化诉求三重驱动下，高端试剂品类的外资份额占比将随之下降；同时，行业整合可能显著提速，行业从分散竞争向以龙头企业为主要竞争者的格局演进，最终形成综合巨头加细分赛道优势企业的双层竞争生态。此外，全球科研试剂市场规模持续扩大，而国内企业海外业务占比仍处于较低水平。未来，我国科研试剂企业积极拓展海外市场既是分散单一市场风险的内在要求，也是参与全球产业链分工、提升品牌国际影响力的战略选择。
　　（2）主要技术门槛
　　科研试剂从大类上可分为化学试剂和生物试剂。化学类试剂的技术门槛主要体现在达到超高的纯度等级、批次间具有高一致性及高稳定性，其核心在于微量杂质脱除技术和品质管控水平。生物类试剂则涉及大量蛋白靶点，开发过程涉及分子设计、合成、纯化、表征等应对多个环节，企业需具备快速、高效开发新品种的平台化能力。因此，科研试剂行业的技术壁垒具有多品类、平台化、复合型的特征。企业需要在特定核心品类建立“技术制高点”，同时以平台化能力支撑品类广度，以完善的质控体系保证产品一致性。无论是化学还是生物试剂，单一品种的技术优势都难以形成规模优势。数以万计的试剂研发需要大量实验验证和经验沉淀，属于典型的隐性知识壁垒。
　　从技术体系来看，化学试剂涉及配方设计、合成工艺、分离纯化、分析检测、分装及包装等多个关键环节，各环节对工艺稳定性和质量控制能力要求较高，需通过长期生产实践不断优化与积累，逐步形成系统化的技术平台和标准化的质量控制体系，构成较高的技术壁垒。而生物试剂则涉及抗体开发、蛋白制备、大分子标记、试剂盒的配方设计与检测、功能验证、产品分装及包装等多个关键环节，每个环节对产品开发技术、工艺稳定性和质量验证能力都有较高的要求，需要各个平台相互的长期磨合、不断优化与积累，形成一整套的生物试剂开发与验证平台，构成了较高的技术壁垒。
　　同时，科研试剂行业具有明显的多学科交叉特征，需要兼具深厚学术背景与产业化经验的复合型人才。研发人员通常需具备药物化学、有机化学、分析化学、生物化学、分子生物学、遗传学、免疫学及材料科学等复合知识背景，并通过长期实践积累，方可参与配方开发、工艺优化及分析方法设计，人才培养周期较长。
　　此外，行业技术能力呈现出较强的路径依赖和持续积累特征，新进入者在研发体系建设、工艺沉淀、产品体系构建及人才储备等方面均需较长周期，短期内难以形成系统性竞争能力。科研试剂作为科研创新及产业发展的重要基础支撑，其技术壁垒具有长期性和复合性，叠加品牌与客户信任的积累，使行业进入门槛持续提升。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司自主品牌科研试剂涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，截至报告期末SKU超40万种，是国内科研试剂领域产品品种覆盖较为全面的企业之一。公司持续推进自主品牌“阿拉丁（aladdin）”的建设，在科研试剂市场中已具备较强的综合竞争力。通过不断丰富产品品类及提升产品质量，公司在一定程度上缓解了国内市场对进口试剂依赖度较高的状况。
　　近年来，公司通过控股并购源叶生物与喀斯玛系、战略参股雅酶生物与佑科仪器等公司，系统性推进“内生研发+外延整合”的双轮驱动战略。源叶生物的并入有效补充丰富了生化试剂产品线，丰富了自主品牌的产品矩阵；喀斯玛科技作为国内领先的科研电商综合服务平台，保持独立运营并持续为全行业提供公正、透明的采购服务；参股雅酶生物与佑科仪器，则布局了蛋白免疫印迹方向与实验室分析仪器等细分领域，为公司未来品类延伸和业务协同奠定了基础。上述战略布局推动公司逐步成为覆盖全品类科学试剂及实验室仪器、耗材的一站式科研服务综合平台，公司的品类广度、渠道深度与行业综合竞争力均迈上了新台阶。
　　在行业参与及标准建设方面，公司积极参与行业发展，是中国化学试剂工业协会团体标准委员会副主任委员单位及团体会员单位、中国分析测试协会会员、上海化学试剂产业技术创新战略联盟成员、中国检验检测学会科研试剂分会成员。公司参与完成6项国家标准修订，并制定超过14万项企业产品标准，在行业规范化发展过程中发挥了积极作用。
　　在品牌及市场认可方面，公司连续11年被评为“中国化学试剂行业十强企业”，“阿拉丁（aladdin）”品牌在全国化学试剂信息站组织的国内试剂品牌综合评价中连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，具有较高的市场认可度。
　　在技术创新及资质方面，公司作为技术密集型企业，先后被认定为“高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业”、“上海市科技小巨人工程企业”、“上海市专利工作试点企业”、“上海市科技小巨人培育企业”及“上海市专精特新中小企业”等，体现了公司在技术创新及研发能力方面的综合实力。公司同时加入上海研发公共服务平台，对外开放大型仪器设备，积极参与科研资源共享体系建设。
　　公司主营业务收入持续增长，产品市场覆盖范围逐步扩大，部分产品已达到国际同等技术水平并实现进口替代。据统计，引用阿拉丁产品的文献数量持续稳定增长，累计SCI文献引用总量突破33万篇，文献作者遍布全球100余个国家和地区，引用文献广泛覆盖化学、生物、材料科学、医药研发、环境科学、能源科学等多个前沿领域，精准贴合科研重点攻关方向。随着产品性能不断优化及应用适配能力提升，公司在部分细分领域逐步增强与国际企业竞争的能力，行业地位稳步提升。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）技术发展情况和未来发展趋势
　　近年来，随着下游科研及工业研发及应用的需求不断升级，科研试剂逐步由通用型产品向高端试剂、定制化试剂方向发展，产品技术含量及附加值持续提升。科研试剂的制备技术水平及质量控制能力已成为衡量企业核心竞争力的重要因素，并代表行业技术发展的主要方向。
　　在化学试剂方面，微量杂质脱除技术正从传统的精馏和吸附，向基于分子识别原理的精准分离升级，使痕量杂质的控制精度达到万亿分之一级别；有机合成、连续流反应和绿色化学等技术的加速融合，推动生产模式从高能耗、高风险的间歇式釜式反应，向安全可控、低排放的连续化、智能化方向转变；可再生溶剂和地球丰产金属催化剂对传统石油基溶剂与贵金属催化剂的体系化替代，则使化学试剂的制备过程日益走向环境友好。综合来看，化学试剂技术正朝着分离更精密、合成更可控、工艺更绿色的方向稳步演进。
　　在生物试剂方面，蛋白质组学、分子生物学及细胞技术等生命科学领域新技术不断涌现并加速应用。CRISPR基因编辑技术正从基础研究加速走向产业化应用，对配套试剂的活性、纯度和批次一致性提出了更高要求；mRNA技术与细胞基因治疗的产业化进程，推动生物试剂从科研级向GMP级的品质标准靠拢。人工智能及大数据技术则正在重构生物试剂的研发范式，AI模型使序列设计与功能预测日益精准，研发周期大幅缩短、成功率显著提升，如AI蛋白设计的迅猛发展，正在驱动重组蛋白需求快速增长。综合看来，生物试剂技术正朝着设计更智能、品控更严格、应用更贴近产业的方向持续演进。
　　总体看来，科研试剂行业的技术竞争逻辑正在逐步从品类覆盖的广度和成本控制优势，转向形成一套可复用的底层技术体系和平台化设计能力、高批次间一致性及稳定性的质量控制水平和快速响应客户需求的产品开发能力，这三者共同构成了行业下一阶段的技术护城河。
　　（2）科研试剂产业发展情况和未来发展趋势
　　科研试剂的应用场景主要集中于基础研究、应用研究及试验发展等领域，终端用户主要为高等院校、科研院所以及高新技术产业和战略性新兴产业领域内企业的研发机构。其中，高等院校与科研院所主要从事基础研究和应用基础研究，对试剂品类覆盖度要求高、单次采购量小、频次高；企业研发机构集中于应用研究和试验发展环节，在新药研发、工艺开发和产品检测中对试剂的品质一致性与供应稳定性要求严格。上述市场受益于我国科研需求的增长，持续保持良好的增长态势。预计未来国产替代进程将持续深化，具备技术积累和产品体系优势的企业有望进一步提升市场份额。
　　化学试剂方面，生物医药、新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业的快速发展，持续提升对高纯试剂及专用试剂的需求；同时，随着环保监管、食品安全及高端制造等领域标准不断提高，对标准物质及高端检测试剂的性能和质量提出更高要求，推动科研试剂向高端化、专业化、应用化方向发展。
　　生物试剂方面，基因工程、蛋白质组学及分子生物学等生命科学领域的持续突破，CRISPR基因编辑技术带动专用试剂需求爆发，mRNA技术与细胞基因治疗成为新增点。此外，AI蛋白设计的迅猛发展，正在驱动重组蛋白需求快速增长。任何AI生成的药物设计，最终都必须经过蛋白分析检测、细胞功能检测、分子生物学检测等一系列实验的严格验证，而每项实验都离不开高品质的试剂支撑。药物设计越多，验证实验越多，试剂需求也随之指数级攀升。
　　与此同时，我国已进入创新驱动、转型升级的关键时期，在国家产业升级和产业结构调整的大背景下，新材料、新能源、生物医药等战略新兴产业快速发展，科研试剂在工业端的应用领域将不断得到扩展，随着行业技术水平的提高，不断研发出应用于工业端领域的定制化产品将成为本行业新的增长点，这对科研试剂生产企业提出更高技术要求的同时也开辟了新的市场空间。
　　（3）科学服务行业业态和未来发展趋势
　　科学服务行业产品高度分散、客户需求一站式的特点，决定了行业内企业通过快速整合，可以快速扩展品类资源，提升竞争优势。以赛默飞、丹纳赫、德国默克为代表的国际巨头，经过数十年并购整合，形成了覆盖“试剂+耗材+仪器+服务”的全品类一站式能力，是平台型综合服务商。目前，国内企业同样呈现加速整合态势，行业集中度未来有望持续提升。
　　同时，在高端化学试剂、抗体、重组蛋白、分子酶等特定品类中形成深度技术壁垒的企业也具有一定的竞争优势，属于产品导向型公司，其竞争优势在于细分领域的专业化程度和品质稳定性。
　　预计未来我国科研服务行业内整合可能显著提速，国内头部企业市场份额预计将持续扩大，行业从分散竞争向以龙头企业为主要竞争者的格局演进，最终形成综合巨头加细分赛道优势企业的双层竞争生态。
　　（4）商业模式发展情况和未来发展趋势
　　科学服务行业具有下游客户分散、单次采购规模较小、采购频率较高等特点，与电商模式具有较高契合度。随着我国电子商务及数字经济的快速发展，信息获取成本持续降低、交易效率不断提升，推动科学服务行业加快向线上化转型。行业内无论是自主品牌生产商还是进口产品代理商，均逐步建立自有电商平台，通过线上渠道开展产品销售，实现对客户需求的快速响应，并提升用户体验和服务效率。
　　同时，近年来高等院校、科研院所、企业及医疗机构等主要客户为提升采购管理效率和合规水平，逐步建设统一的科研用品采购平台，对供应商的信息化对接能力、履约能力及综合服务能力提出更高要求，进一步推动行业向平台化、规范化方向发展。
　　在数字化转型持续推进的背景下，科学服务行业正由传统分散交易模式向以数据驱动和平台协同为特征的服务模式演进，行业资源整合能力不断增强。科研试剂及相关产品作为科研创新和产品研发的重要支撑，其流通与服务模式的升级有助于提升科研效率及产业研发协同水平。
　　总体来看，科学服务行业将持续向线上化、平台化及数字化方向发展。电商渠道在行业销售体系中的地位将不断提升，具备产品体系、平台能力及供应链优势的企业有望进一步巩固竞争优势。
　　(二)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司致力于为科研及工业领域提供高品质试剂产品及专业化服务，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，同时配套少量实验耗材。公司自主打造“阿拉丁（aladdin）”品牌科研试剂和“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材，主要依托自建电子商务平台开展线上销售，实现产品展示、交易及客户服务的一体化运营。
　　公司长期深耕科研试剂领域，持续满足科研及工业客户多样化需求，试剂产品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的研发及生产环节，主要客户群体为科学家和企业研发工程师，在行业内积累了良好的客户基础与品牌认可度。
　　2、主要产品情况
　　公司产品体系由科研试剂与实验耗材及科研服务平台构成。科研试剂与实验耗材是公司核心业务，试剂常备库存产品SKU超过40万种，是国内科研试剂领域品种覆盖最广的本土品牌之一；实验耗材则为实验室日常运转提供配套支持；平台服务由控股子公司喀斯玛商城承载，是国内领先的面向科研、教育及产业机构的第三方电子商务平台。
　　公司自有品牌试剂与耗材构成了产品力的根基，喀斯玛平台则提供了独立的行业级渠道入口与终端需求洞察，两者共同支撑公司从科研试剂品牌商向科研服务综合运营商稳步迈进。
　　（1）科研试剂与实验耗材
　　公司一直致力于国家战略性新兴产业所需科研试剂的研发及生产，经过多年的探索、积累与发展，已形成以自主品牌为核心、结构完善的特色产品体系。产品涵盖了高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，形成了自主试剂品牌“阿拉丁（aladdin）”系列产品，同时实验耗材则为实验室日常运转提供配套支持。客户可在公司自有电商平台上实现从试剂到耗材的一站式采购，有效提升了采购效率与使用体验。
　　经过多年的探索、积累与发展，公司已构建覆盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域的产品体系，具体包括有机及无机化学试剂、生化试剂、生物活性小分子、蛋白质及抗体、分析标准品及色谱试剂、纳米材料及电子材料等多类型产品，形成了自主试剂品牌“阿拉丁”系列产品。具体情况如下：
　　①高端化学
　　在高端化学试剂方面，公司擅长药物化学、有机合成、化学生物学等领域，提供结构多样的有机分子、功能化试剂及化学生物学工具分子，涵盖各类交联剂、PEG衍生物、荧光探针等产品，并逐步拓展ADC偶联试剂等高附加值产品线，满足基础研究、创新药研发及前沿创新的多层次需求。
　　②生命科学
　　公司已构建起品种覆盖全面、供应链稳健的生命科学产品矩阵，除常规的生化试剂、培养基、小分子化合物外，更囊括细胞功能检测试剂及试剂盒、蛋白纯化与分析试剂及试剂盒、重组蛋白、抗体、酶、分子生物学试剂等，几乎贯穿湿实验全流程所需的所有品类。
　　③分析色谱
　　公司分析及色谱试剂产品包括色谱级溶剂、光谱级试剂、标准物质及标准溶液等，广泛应用于液相色谱、气相色谱、质谱分析及各类痕量检测场景，服务于环境监测、食品安全、药品质量控制、经典分析等领域。公司持续推进高纯试剂及标准品开发，提升产品精度与检测可靠性。
　　④材料科学
　　公司在材料科学领域提供纳米材料、高分子材料及功能材料等产品，涉及材料的合成、改性及应用开发，产品广泛应用于新能源与先进制造、未来生物技术、多功能生物传感器等领域。近年来，公司加强电子材料及高端功能材料相关试剂布局，服务国家关键产业发展需求。
　　⑤实验耗材
　　在科研试剂领域多年积累的基础上，公司打造“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材体系，作为试剂产品的重要配套。公司提供的实验耗材涵盖安全防护、玻璃器皿、仪器工具、色谱耗材及细胞培养相关产品等，能够满足实验室基础操作及专业实验需求，与试剂产品形成协同，提升客户“一站式”采购体验。
　　（2）平台服务
　　平台服务是指公司旗下的喀斯玛科研物资采购平台（www.casmart.com.cn）所提供的产品与服务。喀斯玛平台秉承公平、开放、市场化的运营原则，搭建了国内首家科技创新服务平台，主要面向科研院所、高等院校及产业机构等。平台提供交易撮合、采购管理、代理配送等一体化服务，汇聚逾万家供应商。相关收入主要为平台服务收入、技术服务收入及增值服务收入等。
　　(三)主要经营模式
　　1、销售模式
　　经过多年的发展，公司已形成了较为稳定、符合行业特点的经营模式。公司率先在业内建立起电商模式，将自主电商平台与CRM系统、ERP系统、WMS系统及智能物流管理系统高度融合，供应链管理贯穿于采购、销售、生产、研发、检测及仓储的始终，客户通过阿拉丁电子商务平台进行线上下单，丰富多样的试剂品种搭配实验耗材能够为客户提供一站式便捷的购物服务，提升了客户粘性。
　　目前，公司自主电商平台提供产品展示、产品搜索（支持品名、货号、CAS号及结构式检索)，并可检索质检证书COA、安全技术说明书SDS等资料、提供在线咨询、智能推荐、在线下单与在线支付、订单及物流信息跟踪、售后服务、SDS安全技术说明书及COA质检证书下载、文献查询、技术文章与常见问题、公司简介等服务。平台面向企业、科研院所、高校及政府机构等专业客户。
　　自主电商平台不仅是客户线上采购的快捷通道，也是展示公司产品、传播品牌价值的重要市场推广平台。
　　2、采购模式
　　公司试剂原料采购分为一般试剂原料采购和定制开发。针对部分国内市场上较为稀缺的试剂原料，公司通过定制开发结合自主加工生产，形成较为灵活的供应链体系，在保障产品质量的同时，实现对生产成本及效率的有效控制。
　　3、生产模式
　　公司按照经济批量和安全库存相结合的方式组织科研试剂生产。公司在组织生产时，不能仅根据客户单次下单订购量组织生产，而是要综合考量采购、生产及销售等因素确定经济生产批量，以保证生产效率。同时，公司采用电商模式销售产品，下游客户分散且数量众多，公司掌握在销产品市场需求的一手数据，为保证供货及时性，提升用户购物体验，需对部分畅销产品进行常规备货，确保该类产品的安全库存。
　　4、研发模式
　　作为技术先导型企业，公司十分注重研究开发与技术创新，近年来一直保持较高研发投入，配有专业技术人员及先进仪器设备，形成了良好的科研环境。在研发方面，公司可以通过自身电商平台快速掌握用户需求，为新产品研发提供方向。同时，公司瞄准国际前沿热点领域，紧跟科研创新趋势，判断科研试剂发展方向，公司据此实时开发科学家和工程师所需的新型试剂，满足下游用户产品需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司延续“内生研发+外延整合”的双轮驱动战略，经营规模持续扩大，协同效应加速释放。报告期内，公司实现营业收入3.71亿元，同比增长34.80%；实现归属于上市公司股东的净利润6,790.83万元，同比增长138.58%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,783.64万元，同比增长143.98%。上半年营收增长动力主要来自三个方面：一是科研试剂主业在国产替代和品类扩充的双重驱动下保持较快增速；二是喀斯玛系自2025年9月并表后，本报告期首次贡献完整半年度业绩；三是公司出海业务初见成效增加了部分境外收入。
　　（一）科研试剂主业稳中提质，品种、客户正向循环加深
　　报告期内，公司科研试剂与实验耗材业务实现营业收入3.14亿元，同比增长13.95%。源叶生物自并表至今已满两年，协同效应逐步显现，其在生化试剂、小分子抑制剂和标准品等领域的成熟产品线，有效填补了公司在化学及生命科学板块的品类缺口，与公司原有试剂产品形成了互补格局。经过两年整合，双方在研发协作、供应链共享和客户交叉覆盖等方面的协同效应已充分显现，公司产品结构更加均衡，一站式服务能力显著增强。客户层面，品种丰富度和一站式服务能力的提升，持续增强了高校科研院所和战略性新兴产业企业研发机构客户的采购黏性，“品种吸引客户→客户沉淀需求→数据指导研发”的正向循环进一步巩固。
　　（二）喀斯玛贡献完整半年度业绩，平台服务能力持续增强
　　喀斯玛系自2025年9月并表以来，本报告期首次实现完整半年度运营数据的并表贡献，实现营业收入5,350.29万元。平台层面，入驻供应商数量较上年末进一步增加，保持行业领先，服务范围覆盖高等院校、科研院所及企业研发机构等多元终端。值得关注的是，喀斯玛保持第三方平台独立运营的原则继续得到市场认可，其围绕公开、公平、公正原则构建采购交易与管理体系，平台交易活跃度稳步提升。报告期内，公司自建电商平台聚焦于公司自有品牌试剂的线上直销，强化品牌影响力；喀斯玛系则聚焦于全品类、全行业科研物资的阳光化、规范化采购，双平台在数据洞察、品类规划和客户服务方面形成了互为支撑的协同格局。
　　（三）国际业务破冰起步，出海通道初步打通
　　在业务布局方面，公司加快海外市场拓展的步伐，推进阿拉丁美国区域常态化运营，加快德国子公司筹备工作，逐步完善全球化布局。报告期内，公司在北美市场的业务稳步推进，依托美国加州仓库和境外电商平台，境外收入实现较快增长。在欧洲市场，公司已初步完成德国仓储与配送节点的前期布局，本地化交付能力初步建立，后续将以此为支点逐步开拓欧洲客户。国际业务虽在整体营收中占比仍较小，但有助于公司品牌溢价的逐步建立，为公司中长期成长打开了可观的增量空间。
　　（四）深耕研发创新，持续筑牢品质与品类壁垒
　　报告期内，公司研发投入3,749.18万元，占营业收入比例约为10.10%，研发强度维持行业较高水平。2026年半年度，科研试剂研发项目正常开展，稳步推进。公司持续推进产品结构升级，不断巩固科研试剂的传统优势，报告期内，公司围绕高活性偶联分子、高纯电子级材料试剂、功能性复配试剂及光谱纯试剂等项目研究开发制备技术与工艺方法，开发了杂环砌块、生物活性小分子、培养基和缓冲液原料、电子化学品及荧光探针等方面的试剂品种，同时积极拓展战略新兴产业的工业端应用场景，为客户定制化开发高附加值产品。
　　报告期内，公司产品结构不断优化，在生物试剂方面公司的研发重点聚焦于细胞培养与分析检测、蛋白纯化与分析、分子生物学、重组蛋白、天然蛋白、抗体及药靶配体等领域。截至报告期末，生物试剂产品总数已达2万余种，其中细胞培养与分析检测试剂及试剂盒超过2,400种、蛋白纯化与分析试剂及试剂盒超过3,000种、ELISA试剂盒超过4,000种、分子生物学试剂及试剂盒超过700种、蛋白质产品超过5,000种、抗体产品超过9,600种，丰富了公司科研试剂的产品线，增强了公司科研试剂在生命科学领域的竞争力。
　　截至报告期末，公司新获授知识产权16项，核心技术的综合水平继续保持国内领先。报告期内，科研工作者使用阿拉丁试剂在SCI发表论文的数量已超过2.6万篇，引用文献广泛覆盖化学、生物、材料科学、能源科学等多个前沿领域。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　科研服务行业在技术、人才、品牌、资金、管理及规模等方面具有较高的进入壁垒。公司坚持打造“阿拉丁（aladdin）”自主试剂品牌，围绕科研及工业研发需求持续完善产品体系，并通过电商平台及供应链能力建设，不断提升综合竞争力。具体如下：
　　1、技术及质量控制优势
　　公司在科研试剂领域有着多年的研发、生产经验，积累了大量的科研试剂配方、工艺与制备方法。公司掌握科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等，覆盖了科研试剂从研发、生产到最终产品形成的全过程。
　　公司具备较强的分析方法开发能力，目前已熟练掌握超过3,200种分析方法，能够综合运用核磁共振、液相色谱、气相色谱、电感耦合等离子体质谱、X射线衍射及元素分析等一系列多类先进分析仪器，实现多维度、立体表征产品性能。
　　公司已建立与研发及生产相适应的质量标准体系，累计完成超过14万项企业产品标准的制订。报告期内，公司持续提升高纯试剂及高端产品的开发及检测能力，为产品升级及新产品放量提供了有力支撑。
　　未来，公司将持续扩充各产品线的深度与广度，提升规模化供应能力，以高品质、全流程的质量控制体系保证产品的批次间一致性及稳定性，从而支撑下游客户的创新研发与产业化进程。
　　2、品牌优势
　　公司坚持自主品牌建设，经过长期积累，公司自主打造的“阿拉丁（aladdin）”品牌科研试剂，产品覆盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，形成了有机及无机化学试剂、生化试剂、生物活性小分子、蛋白质及抗体、分析标准品及色谱试剂、纳米材料及电子材料等全面的产品体系。“阿拉丁（aladdin）”品牌在科研试剂领域具有较高的知名度和较高的市场认可度，深受客户信赖，形成了良好的市场口碑和商誉。在全国化学试剂信息站的国内试剂品牌综合评价调查中，“阿拉丁（aladdin）”连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”。同时，公司控股子公司源叶生物旗下“源叶”品牌专注于生化试剂、小分子抑制剂及标准品等专业细分领域，产品广泛应用于生命科学研究和药物研发，近年来“源叶”品牌市场影响力逐步提升，与“阿拉丁”品牌形成品类互补，有效填补了公司在生命科学及标准品方向的试剂产品线。两大品牌协同构成覆盖多学科、多层次需求的自主科研试剂品牌矩阵，持续巩固公司在科研试剂领域的综合竞争力。
　　据统计，报告期内，科研工作者使用“阿拉丁（aladdin）”品牌试剂在SCI发表论文的数量已超过2.6万篇，引用文献广泛覆盖化学、生物、材料科学、能源科学等多个前沿领域，累计SCI文献引用总量突破33万篇。并且“阿拉丁（aladdin）”品牌试剂在顶刊《Cell》《Nature》《Science》主刊发表的文献也在持续稳定增长，已成为全球科研工作者冲击顶刊，攻坚核心难题的可靠伙伴。
　　3、品种丰富、客户稳定
　　科研试剂品类高度分散，单一实验室所需试剂往往涵盖有机合成、分析检测、分子生物学等多个学科，客户天然倾向于从品种齐全的供应商集中采购以简化管理、降低差错。公司持续扩充产品体系，目前公司科研试剂常备库存产品SKU超40万种，是国内品种最丰富的生产商之一。
　　同时，公司客户覆盖高校、科研院所及企业研发机构，客户群体广泛且稳定，产品直接服务于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的科学家和一线科研工作者，积累了优质、稳定、丰富的客户群体。
　　公司的品种丰富度与客户规模之间形成了品种吸引客户→客户沉淀需求数据→数据指导品类扩展→更丰富的品种吸引更多客户的持续正向循环，公司的新品开发的成功率与市场接纳度亦随之大幅提高，广泛且稳定的客户网络反哺了公司的新品种扩张，从而形成了公司的核心竞争力。
　　4、电商平台优势
　　公司自建电商平台与喀斯玛商城构成了“自有品牌直销+第三方平台服务”的双平台协同格局。自建平台聚焦自主品牌产品的线上直销，是公司产品竞争力与客户服务能力的直接载体；喀斯玛商城作为独立运营的第三方科研采购平台，为行业提供公开透明的交易服务。双平台定位互补，使公司在品类规划、客户触达及市场趋势判断上兼具“品牌商”的专业深度与“平台商”的渠道广度，形成了行业内独特的竞争优势。
　　5、仓储优势
　　公司建有甲类仓库、常温库、2-8℃冷库、-20℃冷库、原料库、包材库、耗材库，其中甲类仓库等具备符合国家法律法规要求的危险化学品存储资质，公司持有《危险化学品经营许可证（带储存设施）》。公司能够根据不同科研试剂对于温度、湿度、光线及通风等储存要求的不同进行分类存放，同时，满足危险化学品防火、防爆、防中毒、防泄漏等特殊储存要求，持续保障产品性能及质量。
　　在国内，公司已形成覆盖多区域的仓储网络，通过优化仓储布局及物流体系，持续提升订单响应速度及配送效率，满足全国客户的快速交付需求。
　　报告期内，随着公司国际化战略推进，公司依托阿拉丁美国及德国等海外子公司，加快海外仓储及本地配送能力建设，逐步构建境内外协同的供应链体系。海外仓的建设有助于缩短跨境交付周期、提升本地服务能力，增强客户响应效率。
　　6、管理及数字化能力优势
　　公司持续推进信息化与数字化管理，通过CRM、ERP、WMS及智能物流管理系统的协同运行，实现从客户下单到仓储发货及售后服务的全流程数字化管理，构建了覆盖业务全链条的数字化运营体系。
　　在信息安全与数据管理方面，公司建立并持续完善信息安全管理体系，符合ISO27001等相关标准要求，通过制度化、流程化管理保障信息系统运行安全及客户数据的保密性、完整性和可用性。信息安全体系与公司数字化平台深度融合，为公司业务稳定运行及数字化能力提升提供了重要保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司持续推进技术研发与创新能力建设，通过长期技术积累与持续投入，已掌握科研试剂从研发设计、合成制备到质量控制及产品交付的全流程核心技术体系。公司核心技术包括配方设计技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析检测技术、分装及包装工艺技术等，主要由自主研发形成的专利技术和非专利技术构成，覆盖科研试剂产品开发与规模化生产的关键环节。
　　在生物科研试剂方面，公司已具备细胞培养基及培养基原料、分子酶、重组蛋白（细胞因子、生长因子等）、DNA与RNA合成原料（dNTP、NTP、修饰核苷酸等）等多类核心原料的自主供应能力。在检测产品端，公司已构建覆盖细胞检测、蛋白检测和分子检测三大方向的产品矩阵。
　　报告期内，公司持续推进产品结构升级，不断巩固科研试剂的传统优势，开发了杂环砌块、生物活性小分子、培养基和缓冲液原料、电子化学品及荧光探针等方面的试剂品种，同时逐步向战略新兴产业的工业端应用场景拓展，为客户定制化开发高附加值产品。此外，公司围绕“靶点-疾病-信号通路”持续丰富小分子试剂产品体系，并在试剂盒、蛋白质、抗体等生物试剂方向推进相关技术开发，技术应用范围进一步拓展。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2026年半年度，公司及下属子公司新获授发明专利1项，外观设计专利3项，软件著作权10项，商标2项。截至报告期末，公司累计获得发明专利34项，实用新型专利72项，外观设计专利86项，软件著作权120项，商标289项。科研试剂研发项目正常开展，稳步推进。

　　四、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、研发及技术迭代风险
　　科研试剂研发涉及配方设计、工艺开发及分析方法建立等多个环节，研发周期较长且存在不确定性。若公司新产品研发进度低于预期，或研发方向未能有效匹配行业发展趋势，可能影响产品更新速度及市场竞争力。同时，随着公司不断开发新产品、拓展领域，对技术能力提出更高要求，若相关技术积累不足，将对业务发展产生不利影响。
　　2、核心技术及知识产权保护的风险
　　公司的核心技术包括专利技术及未申请专利的专有技术，主要为科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等。一方面，目前公司正不断申请发明专利，若上述专利申请失败，则公司可能面临无法通过专利形式进行知识产权保护的风险；另一方面，公司的核心技术主要由核心技术人员及主要研发骨干掌握，未申请专利的专有技术存在技术泄密的风险。
　　3、核心技术人员及人才体系风险
　　公司的核心技术主要由少数核心技术人员及主要研发骨干掌握，能否持续培养并留住核心技术人员是公司能否保持竞争优势的重中之重。若公司不能为核心技术人员提供良好的激励机制、科研环境、发展空间则可能导致核心技术人员流失，或人才培养体系未能满足业务拓展需求，可能对研发能力及技术延续性产生不利影响。
　　4、人才团队建设不足的风险
　　科研试剂产品种类丰富，产品配方、制备工艺及分析方法复杂且需要紧跟科技发展前沿动态，优秀的研发人员需要跨学科了解或掌握药物化学、有机化学、分析化学、生物化学、分子生物学、遗传学、免疫学及材料科学等相关知识，同时需要较长时间的技术沉淀方可参与配方、制备工艺及分析方法的研发。公司存在人才团队建设无法满足业务发展需要的风险。
　　(二)经营风险
　　1、跨国企业本土化竞争加剧的风险
　　近年来，全球科研试剂行业竞争格局持续演变，赛默飞、德国默克、丹纳赫、安捷伦、罗氏等国际巨头纷纷加快在华本土化生产布局，通过在国内建设生产基地、增设研发中心和拓展本地化供应链，缩短交付周期、降低运营成本并贴近终端客户需求。该趋势可能在一定程度上改变外资品牌与本土企业之间的竞争态势：一方面，跨国企业的本土化制造有望弥合其在价格响应速度和供货灵活性方面的传统短板，使价格竞争进一步加剧；另一方面，国际巨头依托全球化品牌信用、长期技术积累和全品类产品矩阵，在高端客户和中大型订单中具备较强的综合优势，一旦本土化产能充分释放，可能对国内企业在部分客户群体和细分市场中的份额形成挤压。若公司不能在产品品质、品类丰富度和客户服务能力上持续精进，可能面临竞争压力增大、毛利率下行的风险。
　　2、并购整合相关风险
　　公司先后完成对源叶生物和喀斯玛系的收购，业务复杂度显著提升。上述并购为公司带来品类扩展与渠道协同等战略价值的同时，也带来了整合层面的多重挑战：在管理整合方面，标的公司与公司在企业文化、管理理念和内部流程上存在差异，若融合进度不及预期，可能导致协同效应无法充分释放、运营效率阶段性下降；在业务整合方面，喀斯玛科技所经营的第三方电商平台业务，与公司原有主业模式存在差异，对公司的多业态管理能力和跨业务协调机制提出了更高要求；在平台独立性方面，喀斯玛商城作为服务全行业的第三方科研采购平台，其核心价值之一在于公信力与独立性，公司需在保持平台中立运营与推动业务协同之间寻求平衡，若处理不当可能影响平台供应商生态和客户信任度。
　　3、品牌声誉风险
　　公司品牌影响力和口碑建立在产品质量、供应能力及服务体验基础之上。随着品类规模持续扩大和向海外市场延伸，公司面临的品牌管理挑战日益多元：产品质量或批间一致性出现波动，可能直接影响客户科研成果的可重复性；订单交付体系在业务高峰期承载不足，可能导致客户满意度下降；喀斯玛作为服务全行业的第三方平台，若在交易公平性、供应商管理或数据安全方面出现疏漏，不仅影响其自身公信力，也可能波及公司整体品牌形象；海外业务尚处起步阶段，产品适配、物流时效和售后响应能力的不足可能制约国际市场对中国品牌的认知。科研试剂行业客户信任构建周期长、品牌声誉修复成本高，若公司在上述任何环节出现重大服务缺失或质量事件，可能对公司客户粘性和市场拓展造成不利影响。
　　4、信息系统及网络安全的风险
　　公司主要依托于自身电子商务平台（www.aladdin-e.com）实现线上销售。客户自主下单时，从产品挑选、下单订购到结算付款可全部在线上操作完成。此外，喀斯玛系主要依赖其旗下的科研物资采购平台（www.casmart.com.cn）提供产品与服务。若上述平台的IT系统升级维护不及时或当出现网络恶意攻击而无法及时解决时将导致电商平台或IT系统出现漏洞，直接影响用户体验甚至导致公司业务无法正常开展。
　　(三)财务风险
　　1、存货周转较慢及跌价风险
　　报告期末，公司存货账面价值为5.76亿元，占期末总资产的比例为21.75%，存货金额较大。公司存货主要由库存商品及原材料构成。
　　公司为满足科研试剂“品种多、批量小、需求分散”的行业特征，保证产品供应的及时性和品类覆盖的完整性，需保持较高的常备库存水平。同时，随着公司经营规模的持续扩大和产品线的不断丰富，存货规模亦相应增长。
　　公司严格按照《企业会计准则第1号——存货》的规定，在资产负债表日按照成本与可变现净值孰低的原则对存货进行计量，计提存货跌价准备。若未来行业竞争加剧导致产品售价持续下行、下游市场需求发生结构性变化，或公司在品类规划与库存管理中未能精准匹配终端需求，导致部分存货出现积压、滞销，可能导致公司存货跌价准备计提增加、经营业绩下滑的风险。
　　2、商誉减值风险
　　报告期末，公司合并资产负债表中商誉的账面价值为3.20亿元，占期末总资产的比例为12.06%，主要为收购源叶生物、喀斯玛系企业所形成的商誉。
　　根据《企业会计准则第8号——资产减值》的规定，公司对企业合并所形成的商誉，无论是否存在减值迹象，至少应当在每年年度终了进行减值测试。公司在进行商誉减值测试时，需对包含商誉的相关资产组或资产组组合的可收回金额进行估计，可收回金额通常基于预计未来现金流量的现值或公允价值减去处置费用后的净额确定，其中涉及对标的公司未来收入增长率、毛利率、折现率等关键参数的主观判断。
　　若未来宏观经济环境、行业竞争格局或产业政策发生不利变化，或标的公司自身经营状况未达预期，导致其未来盈利能力出现下降，则公司可能面临商誉减值风险。商誉减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回，将对公司当期经营业绩产生不利影响，进而可能导致公司净利润出现较大幅度波动。
　　3、规模扩张与抗风险能力风险
　　报告期内公司业务规模不断扩大，但总体规模仍然较小。科学服务行业的国际巨头年销售额高达百亿美元，而国内企业主要通过代理外资品牌快速抢占市场，扩大收入规模，部分大型代理商或经销商年销售额超过十几亿元甚至几十亿元人民币。
　　公司致力于自主打造“阿拉丁（aladdin）”品牌科研试剂及“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材，聚焦于科研试剂的研发和品种开发，收入无法在短期内实现爆发式增长。同时，由于科研试剂品种众多、单位用量少，因此公司销售呈现客户分散、收入规模总体较小的特点。销售规模较小可能对公司抵御市场波动的能力产生不利影响。
　　(四)行业风险
　　科研试剂行业标准体系仍在不断完善过程中，部分高端试剂（如电子级、光谱级及生物试剂等）在国家及行业层面标准仍有待进一步健全。未来随着行业规范化程度提升，监管部门可能在产品质量标准、生产经营资质及行业准入等方面提出更高要求。若公司未能及时适应相关监管变化，可能面临一定的合规风险。
　　同时，报告期内相关部门对危险化学品运输及物流管理的监管要求进一步提升，对化学品运输资质、运输过程管理及安全控制等提出更为严格的规范。科研试剂产品中部分属于危险化学品，上述监管政策的变化可能对行业整体物流运输体系产生影响，增加企业在运输合规、成本控制及供应链管理方面的压力。若公司未能持续完善运输管理体系、提升供应链合规能力或有效应对相关监管要求，可能对产品交付效率及运营成本产生一定影响，从而对公司经营业绩带来不利影响。
　　(五)宏观环境风险
　　公司的下游客户主要为高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业研发机构的科学家和一线科研人员。公司所涉及的下游行业较为广泛，受宏观经济及市场供需情况的影响，会随着整体经济状况或市场环境的变化而出现一定的波动。若宏观经济政策发生变动，国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度放缓或下行，公司未能及时对行业需求进行合理预期并调整公司的经营策略，可能对公司未来的发展产生一定的负面影响。
　　（六）其他重大风险
　　1、安全生产风险
　　公司部分科研试剂产品为危险化学品，有易燃、易爆及易腐蚀等性质。公司按照《中华人民共和国安全生产法》、《危险化学品安全管理条例》等相关法律法规规范日常生产经营活动，拥有具备危险化学品存储资质的甲类仓库，但若公司员工在生产、装卸和仓储过程中操作不当或违规操作则可能造成人身安全或财产损失等安全事故，公司可能面临承担相应经济损失和法律责任的风险。
　　2、资产权属风险
　　2013年9月2日，公司和上海杨王投资发展有限公司签订了《厂房转让协议书》，约定由上海杨王投资发展有限公司将位于上海市奉贤区南桥镇宁富路139号的土地上所有建筑及配套设备作价300万元转让给公司。公司于2013年9月9日付清上述款项。由于历史原因，该地块建筑物无法办理房地产权证。
　　公司未利用上述房产进行生产活动。由于公司无法取得该地块的房地产权证，若因该等房屋权属瑕疵被有关部门拆除，公司将面临相关房产减值的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司致力于为科研及工业领域提供高品质试剂产品及专业化服务，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，同时配套少量实验耗材。公司自主打造“阿拉丁（aladdin）”品牌科研试剂和“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材，主要依托自建电子商务平台（www.aladdin-e.com）开展线上销售，实现产品展示、交易及客户服务的一体化运营。
　　公司长期深耕科研试剂领域，持续满足科研及工业客户多样化需求，试剂产品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司致力于为科研及工业领域提供高品质试剂产品及专业化服务，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，同时配套少量实验耗材。公司自主打造“阿拉丁（aladdin）”品牌科研试剂和“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材，主要依托自建电子商务平台（www.aladdin-e.com）开展线上销售，实现产品展示、交易及客户服务的一体化运营。
　　公司长期深耕科研试剂领域，持续满足科研及工业客户多样化需求，试剂产品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的研发及生产环节，主要客户群体为科学家和企业研发工程师，在行业内积累了良好的客户基础与品牌认可度。
　　2、主要产品情况
　　公司专注服务国家战略性新兴产业所需科研试剂的研发及生产，已形成以自主品牌为核心、结构完善的特色产品体系。公司试剂产品品类丰富、SKU数量持续增加，覆盖从基础化学到生命科学及材料科学的多领域需求，并逐步向高端化、专业化方向延伸。
　　经过多年的探索、积累与发展，公司已构建覆盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域的产品体系，具体包括有机及无机化学试剂、生化试剂、生物活性小分子、蛋白质及抗体、分析标准品及色谱试剂、纳米材料及电子材料等多类型产品，形成了自主试剂品牌“阿拉丁（aladdin）”系列产品。具体情况如下：
　　（1）科研试剂
　　①高端化学
　　在高端化学试剂方面，公司擅长药物化学、有机合成、化学生物学等领域，提供结构多样的有机分子、功能化试剂及化学生物学工具分子，涵盖各类交联剂、PEG衍生物、荧光探针等产品，并逐步拓展ADC偶联试剂等高附加值产品线，满足基础研究、创新药研发及前沿创新的多层次需求。
　　②生命科学
　　公司提供的生命科学试剂涵盖蛋白、抗体、酶制剂及相关试剂盒等产品，广泛应用于基因组学、蛋白质组学、代谢组学、免疫学及细胞生物学等研究领域。同时，公司持续丰富重组蛋白、小分子活性化合物产品线，增强在生命科学领域的产品深度与应用覆盖能力。
　　③分析色谱
　　公司分析及色谱试剂产品包括色谱级溶剂、光谱级试剂、标准物质及标准溶液等，广泛应用于液相色谱、气相色谱、质谱分析及各类痕量检测场景，服务于环境监测、食品安全、药品质量控制、经典分析等领域。公司持续推进高纯试剂及标准品开发，提升产品精度与检测可靠性。
　　④材料科学
　　公司在材料科学领域提供纳米材料、高分子材料及功能材料等产品，涉及材料的合成、改性及应用开发，产品广泛应用于新能源与先进制造、未来生物技术、多功能生物传感器等领域。近年来，公司加强电子材料及高端功能材料相关试剂布局，服务国家关键产业发展需求。
　　（2）实验耗材
　　在科研试剂领域多年积累的基础上，公司打造“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材体系，作为试剂产品的重要配套。公司提供的实验耗材涵盖安全防护、玻璃器皿、仪器工具、色谱耗材及细胞培养相关产品等，能够满足实验室基础操作及专业实验需求，与试剂产品形成协同，提升客户一站式采购体验。
　　（3）平台服务
　　平台服务是指公司下属公司喀斯玛科技旗下的喀斯玛平台（www.casmart.com.cn）所提供的产品与服务。喀斯玛平台主要面向科研院所、高等院校及企业等大中型机构，提供科研物资采购等电商平台服务。
　　喀斯玛平台秉承开放、公平的运营原则，致力于推动阳光采购并实现供需高效对接。平台收入主要来源于交易服务费、平台服务费及相关增值服务，具备轻资产运营及规模效应显著的特点。
　　(二)主要经营模式
　　科研试剂及实验耗材属于科研及企业运营生产活动中的常规消耗品，具有采购频率高、单次采购规模较小及多频次等特点，下游客户较为分散，主要包括高等院校、科研院所及科研相关企业等机构客户。终端使用者以科研人员及研发工程师为主，对产品技术参数、规格及适用性要求较高，客户粘性较强，重复采购率较高。
　　在销售模式方面，公司依托电子商务发展趋势，构建了以线上为主的销售体系，主要通过自建电商平台开展产品销售，实现产品展示、交易及客户服务的一体化运营。该模式能够有效匹配科研用品客户分散、采购频次高且单次需求量小的特点，提升销售效率及客户响应能力。
　　在采购及生产方面，公司通过对部分原材料进行定制化采购，并结合自主生产及后续加工，形成较为灵活的供应链体系，在保障产品质量的同时，实现对生产成本及效率的有效控制。
　　在研发方面，公司结合行业发展趋势、技术演进方向及客户应用需求开展产品开发，逐步由以产品储备为导向向以应用需求驱动为导向转变，开展定制化研发及生产，以提升产品适配性及市场需求的高效响应。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段及基本特点
　　科学服务行业是支撑国家科技创新和产业研发的重要基础性行业，其发展水平在一定程度上反映了国家科技实力和产业发展水平。科研用品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、疾病防控、新材料、新能源、节能环保、食品安全、环境监测及农业科学等领域的研发及试验环节，是随着科学技术进度不断发展壮大的基础支撑产业。
　　在全球范围来看，美国、欧洲等国家及地区在科研试剂领域起步较早，长期占据市场主导地位，在技术积累、产品体系及品牌影响力方面具有明显优势，国际权威科学杂志中《Science》《Nature》《Cell》等的实验多使用这些国家的产品。经过多轮科技革命和产业变革的发展，国际科研试剂行业已较为成熟，产品体系由通用试剂逐步向高纯试剂、生化试剂及各类专用试剂方向演进，产品门类持续丰富。
　　相比之下，我国科研试剂行业起步较晚，早期以进口产品为主。近年来，随着下游科研持续增加以及生物医药、新材料、新能源等战略性新兴产业的快速发展，行业需求不断增长，国产替代进程持续推进，行业整体处于由成长阶段向成熟阶段过渡的发展阶段。
　　在国家产业政策引导及市场竞争机制作用下，国内科研试剂行业正由早期的粗放式发展向规范化、产业化方向转变。部分具备技术积累、生产规模及品牌优势的企业加快发展步伐，逐步提升市场竞争力并缩小与国际领先企业的差距。
　　（2）主要技术门槛
　　科研试剂对产品纯度、性能及质量稳定性要求较高，进入该行业的企业需具备覆盖研发、生产至产品交付的全流程技术能力，并持续开展技术迭代与产品开发。
　　从技术体系来看，科研试剂涉及配方设计、合成工艺、分离纯化、分析检测、分装及包装等多个关键环节，各环节对工艺稳定性和质量控制能力要求较高，需通过长期生产实践不断优化与积累，逐步形成系统化的技术平台和标准化的质量控制体系，构成较高的技术壁垒。
　　同时，科研试剂行业具有明显的多学科交叉特征，对技术人才的专业性及经验要求较高。研发人员通常需具备药物化学、有机化学、分析化学、生物化学、分子生物学、遗传学、免疫学及材料科学等复合知识背景，并通过长期实践积累，方可参与配方开发、工艺优化及分析方法设计，人才培养周期较长。
　　此外，行业技术能力呈现出较强的路径依赖和持续积累特征，新进入者在研发体系建设、工艺沉淀、产品体系构建及人才储备等方面均需较长周期，短期内难以形成系统性竞争能力。科研试剂作为科研创新及产业发展的重要基础支撑，其技术壁垒具有长期性和复合性，叠加品牌与客户信任的积累，使行业进入门槛持续提升。
　　（3）进口替代加快
　　近年来，随着国内科研试剂企业持续加大研发投入，产品品类不断丰富，质量水平稳步提升，部分细分领域已具备与国际品牌竞争的能力，国产替代进程持续推进。
　　相较于进口产品，国产试剂在成本控制、本地化服务响应及供应稳定性等方面逐步体现出综合优势，有效提升了市场竞争力。
　　同时，国际贸易环境及地缘政治不确定性有所增加，对部分进口产品的供应周期及成本产生一定影响，在此背景下，国内科研试剂企业在产品开发及供应保障方面的优势进一步显现，推动行业国产替代进程加速。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内科研试剂领域产品体系较为完善的生产企业之一，长期专注于科研试剂产品的研发、生产与销售，持续推进自主品牌“阿拉丁（aladdin）”的建设，在科研试剂市场中已具备较强的综合竞争力。通过不断丰富产品品类及提升产品质量，公司在一定程度上缓解了国内市场对进口试剂依赖度较高的状况。
　　在行业参与及标准建设方面，公司积极参与行业发展，是中国化学试剂工业协会团体标准委员会副主任委员单位及团体会员单位、中国分析测试协会会员、上海化学试剂产业技术创新战略联盟成员、中国检验检测学会科研试剂分会成员。公司参与完成6项国家标准修订，并制定超过14万项企业产品标准，在行业规范化发展过程中发挥了积极作用。
　　在品牌及市场认可方面，公司连续11年被评为“中国化学试剂行业十强企业”，“阿拉丁（aladdin）”品牌在全国化学试剂信息站组织的国内试剂品牌综合评价中连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，具有较高的市场认可度。
　　在技术创新及资质方面，公司作为技术密集型企业，先后被认定为“高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业”、“上海市科技小巨人工程企业”、“上海市专利工作试点企业”、“上海市科技小巨人培育企业”及“上海市专精特新中小企业”等，体现了公司在技术创新及研发能力方面的综合实力。公司同时加入上海研发公共服务平台，对外开放大型仪器设备，积极参与科研资源共享体系建设。
　　公司主营业务收入持续增长，产品市场覆盖范围逐步扩大，部分产品已达到国际同等技术水平并实现进口替代。引用阿拉丁产品的文献数量持续稳定增长，报告期内突破30万篇，文献作者遍布全球100余个国家和地区，引用文献广泛覆盖化学、生物、材料科学、医药研发、环境科学、能源科学等多个前沿领域，精准贴合科研重点攻关方向。随着产品性能不断优化及应用适配能力提升，公司在部分细分领域逐步增强与国际企业竞争的能力，行业地位稳步提升。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）技术发展情况和未来发展趋势
　　科研试剂种类繁多，涉及工艺技术环节复杂，其核心技术主要包括配方设计、合成工艺、分离纯化、分析检测、分装及包装等关键技术环节，对产品纯度、稳定性及批次一致性要求较高。
　　近年来，随着下游科研及工业研发及应用的需求不断升级，科研试剂逐步由通用型产品向高纯度试剂、标准物质及面向特定应用场景的定制化试剂方向发展，产品技术含量及附加值持续提升。同时，在有机合成、连续流反应、绿色化学等化学技术领域，以及蛋白质组学、分子生物学及细胞相关技术等生命科学领域，新技术不断涌现并加速应用。随着人工智能及大数据技术的发展，其在分子设计、蛋白质结构预测及研发数据分析等方面的应用逐步深化，有助于提升科研试剂开发效率和精准度。
　　此外，随着信息化及自动化水平的提升，科研试剂行业在质量控制、数据管理及供应链协同等方面逐步实现数字化升级，有助于提升产品一致性及生产效率。整体来看，科研试剂的制备技术水平及质量控制能力已成为衡量企业核心竞争力的重要因素，并代表行业技术发展的主要方向。
　　（2）科研试剂产业发展情况和未来发展趋势
　　近几年，我国科研试剂产业竞争格局由外资主导的高度集中状态逐步向多元化竞争格局演变，国内企业在部分细分领域已具备与国际品牌竞争的能力，部分产品达到国际同等技术水平并已实现替代，行业竞争格局不断演化。
　　从发展趋势来看，在科技创新驱动发展战略及产业升级背景下，我国科研试剂行业正处于重要发展机遇期。一方面，生物医药、新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业的快速发展，持续提升对高纯试剂及专用试剂的需求；另一方面，随着环保监管、食品安全及高端制造等领域标准不断提高，对标准物质及高端检测试剂的性能和质量提出更高要求，推动科研试剂向高端化、专业化、应用化方向发展。
　　同时，基因工程、蛋白质组学及分子生物学等生命科学领域的持续突破，以及人工智能、大数据等技术在分子设计和研发环节的逐步应用，进一步提升科研试剂开发效率和拓展应用边界，带动行业需求结构升级。科研试剂作为科研创新及产业研发的重要基础支撑，其发展水平在一定程度上反映国家科技创新能力和产业基础水平。
　　在此背景下，国内科研试剂企业需围绕差异化、精细化及系列化发展路径，持续加大研发投入和技术升级，提升产品体系完整性及技术水平，向专业化、高端化方向发展，以更好满足下游客户多样化需求。预计未来国产替代进程将持续深化，具备技术积累和产品体系优势的企业有望进一步提升市场份额。
　　（3）科学服务行业业态、模式发展情况和未来发展趋势
　　科学服务行业具有下游客户分散、单次采购规模较小、采购频率较高等特点，呈现明显的长尾需求特征，与电商模式具有较高契合度。
　　随着我国电子商务及数字经济的快速发展，信息获取成本持续降低、交易效率不断提升，推动科学服务行业加快向线上化转型。行业内无论是自主品牌生产商还是进口产品代理商，均逐步建立自有电商平台，通过线上渠道开展产品销售，实现对客户需求的快速响应，并提升用户体验和服务效率。
　　同时，近年来高等院校、科研院所、企业及医疗机构等主要客户为提升采购管理效率和合规水平，逐步建设统一的科研用品采购平台，对供应商的信息化对接能力、履约能力及综合服务能力提出更高要求，进一步推动行业向平台化、规范化方向发展。
　　在数字化转型持续推进的背景下，科学服务行业正由传统分散交易模式向以数据驱动和平台协同为特征的服务模式演进，行业资源整合能力不断增强。科研试剂及相关产品作为科研创新和产品研发的重要支撑，其流通与服务模式的升级有助于提升科研效率及产业研发协同水平。
　　总体来看，在下游需求特征及技术条件共同驱动下，科学服务行业将持续向线上化、平台化及数字化方向发展，电商渠道在行业销售体系中的地位将不断提升，具备产品体系、平台能力及供应链优势的企业有望在行业转型过程中进一步巩固竞争优势。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司围绕产品体系拓展、业务结构优化及外延并购等方面持续推进发展，经营规模进一步扩大，实现业务收入695,723,919.66元，同比增长30.39%，实现归属于上市公司股东的净利润102,059,894.41元，同比增长3.34%。其中，收入和利润增长主下半年贡献较多，2025年下半年公司营业收入增长42.47%,归母净利润增长42.93%。上述增长除并表喀斯玛控股因素外，企业端需求回升及母公司业绩的较快增长亦为重要驱动因素。
　　公司在巩固科研试剂主业的基础上，持续拓展高附加值产品领域，逐步向ADC偶联试剂、新兴行业应用试剂等方向延伸，并围绕“靶点—疾病—信号通路”持续丰富小分子试剂产品体系，同时推进试剂盒等新业务拓展，产品结构不断优化。
　　在业务布局方面，公司加快海外市场拓展的步伐，推进阿拉丁美国区域常态化运营，并启动德国子公司筹备工作，逐步完善全球化布局。
　　此外，公司于报告期内完成对喀斯玛控股股权的收购，并自第四季度起纳入合并报表范围，在科研电商生态布局方面取得重要进展。
　　总体来看，公司“科研试剂主业、平台服务及海外业务”三大业务板块协同发展，推动公司收入规模扩大及盈利能力提升。
　　1、三大业务板块协同发力，激活高质量发展动能
　　（1）科研试剂主业：四大领域稳步拓展，新赛道开拓加速
　　科研试剂主业是公司业绩增长的第一引擎，也是公司现阶段利润和现金流的中心。报告期内，科研试剂业务实现营业收入60,508.74万元。“阿拉丁（aladdin）”品牌连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，2025年科研工作者使用阿拉丁试剂在SCI期刊发表的文章数量达到51,839篇，引用阿拉丁产品的文献总数超30万篇，公司品牌影响力和认可度持续提升。
　　公司紧密跟踪生物医药、新材料、新能源等下游战略新兴产业的需求变化，持续加速产品矩阵的差异化布局：
　　①高端化学领域：聚焦ADC（抗体偶联药物）创新药高壁垒赛道，2025年公司开拓ADC药物前体试剂业务，建立高活性偶联分子的方法研究与技术开发体系，开发形成的高活性偶联分子试剂广泛应用于生物医药、新药创制、合成反应、药物研发等研究开发场景，为后续业绩增长提供新动能。同时，公司持续推进催化剂关键制备技术与工艺、官能团转化技术、结构多样性有机砌块等核心化学品类的研发储备。
　　②生命科学领域：公司基于“靶点—疾病—信号通路”维度持续扩充小分子试剂产品线，针对各类生物靶点的活性特征和性质特点，有针对性地开发新型杂环化合物、活性抑制剂、分子化学库等差异化产品，满足客户在靶点确认、活性筛选、药理评价、药物发现等各类应用场景的需求。同时，公司新开发的试剂盒业务取得顺利拓展，流式抗体开发项目、内参和标签抗体开发项目稳步推进，高端流式聚合荧光染料项目立项启动，相关产品有望突破国际巨头垄断，推动我国流式检测试剂成本下降。
　　③分析色谱领域：公司重点发展我国短缺的有机标准品和标准溶液等分析色谱试剂，持续深化在质量分析、药品检测、环境监测、食品安全、KarlFischer滴定、元素痕量分析等高端检测应用场景的覆盖，为客户提供准确、可靠的检测解决方案。
　　④材料科学领域：公司紧抓“卡脖子”领域的国产化替代机遇，2025年开拓重点行业应用试剂业务，重点推进光谱纯试剂的技术研究与工艺方法开发，以及高纯化合物的关键制备方法研发。所形成的高级别光谱纯产品和高纯有机/无机试剂，可满足新能源、节能环保、大规模集成电路、新材料等高科技领域的高端试剂研究开发需求。
　　（2）平台服务：喀斯玛战略整合，构建科研生态新增长点
　　2025年7月，公司召开第四届董事会第四十次会议，审议通过了《关于参与竞拍中国科学院控股有限公司持有的喀斯玛控股有限公司81.96%的股权的议案》，并通过北京产权交易所成功竞拍。喀斯玛科研电商平台（www.casmart.com.cn），覆盖全国多省市分支机构，在高校、科研院所等核心客户群体中具有深厚的渠道积累和服务认可度。
　　本次收购完成后，“科研试剂产品+B2B电商平台”的双轮驱动模式得到强化。报告期内，平台服务业务实现营业收入8,231.14万元，成为公司新的业绩增长点。
　　（3）海外业务：欧美市场布局加快，子公司经营趋于常态化
　　公司持续推进国际化战略，依托阿拉丁新加坡、阿拉丁美国、阿拉丁爱尔兰、阿拉丁德国构建的境外子公司体系，加快欧美市场开发力度。
　　报告期内，阿拉丁美国公司经营趋于常态化；阿拉丁德国公司已完成本地化布局，海外仓储与本地团队建设稳步推进，为后续欧洲市场放量奠定基础。未来，公司将依托海外子公司本地化服务能力，逐步突破区域市场壁垒，将海外业务打造为公司新的增长模块。
　　2、坚守“进口替代”发展路径，研发投入持续加码
　　公司始终秉承“以进口替代为己任，让科研创新更便捷”的理念，将研发创新作为公司发展的核心驱动力。报告期内，公司研发投入合计7,691.27万元，同比增长22.36%，研发投入占营业收入比例为11.06%。截至报告期末，公司研发人员数量达222人，研发团队中博士、硕士占比达41.89%，高素质人才梯队为创新发展提供强劲支撑。
　　2025年度，公司新申请专利共43项，其中国内发明专利10项，实用新型专利5项，外观设计专利3项，软件著作权25项；获得国内发明专利7项，实用新型专利1项，外观设计专利4项，软件著作权12项。截至报告期末，公司累计申请专利411项，累计获得专利305项。
　　公司在研重点项目稳步推进，包括高活性偶联分子方法研究与技术开发、流式抗体开发项目、分子化学库策略方法的研究与开发、催化剂关键制备技术与工艺开发、高纯化合物关键制备方法、重要科研试剂的合成路线设计及其高效制备方法、官能团转化技术等多个方向，多个项目处于工艺优化、产品开发或平台体系搭建阶段，为后续产品矩阵扩容提供持续动能。
　　3、坚持“内涵式增长与外延式发展并重”，并购整合成效显现
　　报告期内，公司持续推进战略整合，通过外延式并购拓宽业务边界、增强渠道与产品协同：
　　①喀斯玛控股：完成对喀斯玛的股权收购，将行业平台服务纳入公司整体业务模块，有效丰富公司业务板块。
　　②源叶生物：控股子公司上海源叶生物科技有限公司（持股51%）持续贡献业绩，本期实现营业收入15,299.54万元，净利润5,045.51万元，源叶生物在生物试剂等领域的产品布局与公司主业形成有效互补。
　　③东莞阿拉丁：控股子公司东莞阿拉丁生物科技有限责任公司于2025年7月成立，业务范围涵盖免疫类、分子类产品等，进一步拓宽了公司产品线，完善了公司在华南地区的研发与生产布局。
　　并购整合带来的收入协同效应已在2025年开始显现。各项主要指标的增长主要受益于坚持“内涵式增长与外延式发展并重”的战略：母公司层面实现营业收入4.76亿元，净利润1.17亿元；同时，对喀斯玛、源叶等子公司的整合实现合并收入、净利润等指标的持续扩大和增长。
　　4、完善人才与治理体系，驱动经营质效全面提升
　　公司秉持“以人为本”理念，紧密围绕行业发展趋势和经营发展战略需求，通过精益运营、文化建设、技术创新和制度优化等多维举措，持续提升组织效能和可持续发展能力。报告期末，公司研发人员222人，占公司总人数的比例23.97%。公司根据发展需要及员工个人意愿，制定相应的职业规划，通过内部交流课程、外聘专家授课及领先企业考察等方式，持续提升员工销售、研发、生产、质量控制、品牌等专业能力。
　　公司治理方面，报告期内，公司认真贯彻落实《公司法》等最新法律法规要求，对《公司章程》及相关治理制度组织完成修订、新建或废止，公司监事会改革工作顺利完成，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会的职权，并设置职工董事，公司治理进一步完善。同时，公司持续推进信息化与数字化管理建设，CRM、ERP、WMS、智能物流管理等系统数据完全打通，覆盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、智能发货、售后服务等全过程，实现信息自动化、操作流程化，为公司高质量发展提供坚实支撑。
　　5、展望未来：四轮驱动，迈向全球化科研试剂平台
　　展望2026年及未来，公司将坚守“以进口替代为己任”的初心，以“产品创新+渠道拓展+全球布局+并购整合”四轮驱动，加快从单一科研试剂生产商向全球化科研试剂综合服务平台的战略升级：在产品端，持续深化ADC偶联试剂、重点行业应用试剂、靶向小分子试剂、试剂盒/抗体等高附加值新赛道布局；在渠道端，深化喀斯玛科研电商生态整合，发挥协同效应；在全球布局上，加快海外仓备货以及欧美市场开发；在并购整合上，围绕主业进行有选择的产业链延伸，持续拓展业务边界。公司将以更稳健的步伐、更开放的姿态，为全球科研工作者提供更便捷、更高品质的科研试剂产品和服务。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　科研服务行业在技术、人才、品牌、资金、管理及规模等方面具有较高的进入壁垒。公司坚持打造“阿拉丁（aladdin）”自主试剂品牌，围绕科研及工业研发需求持续完善产品体系，并通过电商平台及供应链能力建设，不断提升综合竞争力。报告期内，公司通过产品结构升级、业务拓展及外延并购等方式，进一步强化核心竞争优势。具体如下：
　　1、技术优势
　　公司在科研试剂领域有着十余年的研发、生产经验，掌握科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等，覆盖了科研试剂从研发、生产到最终产品形成的全过程。
　　报告期内，公司持续推进产品结构升级，在巩固传统科研试剂优势的基础上，逐步向ADC偶联试剂、新兴重点行业应用试剂等高附加值领域延伸，并围绕“靶点-疾病-信号通路”持续丰富小分子试剂产品体系，同时拓展试剂盒等新产品类别，技术能力与产品体系进一步完善。
　　2、分析方法开发及质量控制能力优势
　　公司具备较强的分析方法开发能力，目前已熟练掌握超过3,200种分析方法，能够综合运用核磁共振、液相色谱、气相色谱、电感耦合等离子体质谱、X射线衍射及Elemantra元素分析等一系列多类先进分析仪器，实现多维度、立体表征产品性能。
　　公司已建立与研发及生产相适应的质量标准体系，累计完成超过14万项企业产品标准的制订。报告期内，公司持续提升高纯试剂及高端产品的开发及检测能力，为产品升级及新产品放量提供了有力支撑。
　　3、品牌优势
　　公司坚持自主品牌建设，经过长期积累，“阿拉丁（aladdin）”品牌在科研试剂领域具有较高的知名度和较高的市场认可度，深受客户信赖，形成了良好的市场口碑和商誉。在全国化学试剂信息站的国内试剂品牌综合评价调查中，“阿拉丁（aladdin）”连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”。
　　报告期内，科研工作者使用阿拉丁试剂在SCI发表论文的数量已达到51,839篇，引用文献广泛覆盖化学、生物、材料科学、能源科学等多个前沿领域，累计SCI文献引用总量突破30万篇。并且阿拉丁（aladdin）试剂在顶刊《Cell》、《Nature》、《Science》主刊发表的文献也在持续稳定增长，已成为全球科研工作者冲击顶刊，攻坚核心难题的可靠伙伴。
　　4、电商平台优势
　　公司以自建电商平台为核心开展线上销售，经过多年发展，已形成了集产品展示、在线交易、客户服务及数据管理于一体化的平台体系，具备较强的系统支撑能力与运营能力。
　　报告期内，公司持续推进平台能力升级，通过优化搜索推荐、强化客户行为分析及数据运营能力，提升用户体验和转化效率，同时不断增强平台对长尾SKU的承载能力，有效满足科研用户多品类、多频次、小批量的采购需求，进一步提升销售效率及客户触达能力。此外，公司通过收购喀斯玛平台（www.casmart.com.cn），进一步拓展了在科研电商领域的服务及运营能力。
　　5、客户及生态优势
　　公司客户覆盖高校、科研院所及企业研发机构，客户群体广泛且稳定，产品直接服务于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的科学家和一线科研工作者，积累了优质、稳定、丰富的客户群体。
　　6、仓储优势
　　公司建有甲类仓库、常温库、2-8℃冷库、-20℃冷库、原料库、包材库、耗材库，其中甲类仓库等具备符合国家法律法规要求的危险化学品存储资质，公司持有《危险化学品经营许可证（带储存设施）》。公司能够根据不同科研试剂对于温度、湿度、光线及通风等储存要求的不同进行分类存放，同时，满足危险化学品防火、防爆、防中毒、防泄漏等特殊储存要求，持续保障产品性能及质量。
　　在国内，公司已形成覆盖多区域的仓储网络，通过优化仓储布局及物流体系，持续提升订单响应速度及配送效率，满足全国客户的快速交付需求。
　　报告期内，随着公司国际化战略推进，公司依托阿拉丁美国及德国等海外子公司，加快海外仓储及本地配送能力建设，逐步构建境内外协同的供应链体系。海外仓的建设有助于缩短跨境交付周期、提升本地服务能力，增强客户响应效率。
　　7、管理及数字化能力优势
　　公司持续推进信息化与数字化管理，通过CRM、ERP、WMS及智能物流管理系统的协同运行，实现从客户下单到仓储发货及售后服务的全流程数字化管理，构建了覆盖业务全链条的数字化运营体系。报告期内，公司进一步加强系统集成及数据打通能力，提升运营效率和管理精细化水平，为电商平台规模化发展及多业务协同提供有力支撑。
　　在信息安全与数据管理方面，公司建立并持续完善信息安全管理体系，符合ISO27001等相关标准要求，通过制度化、流程化管理保障信息系统运行安全及客户数据的保密性、完整性和可用性。信息安全体系与公司数字化平台深度融合，为公司业务稳定运行及数字化能力提升提供了重要保障。
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司持续推进技术研发与创新能力建设，通过长期技术积累与持续投入，已掌握科研试剂从研发设计、合成制备到质量控制及产品交付的全流程核心技术体系。公司核心技术包括配方设计技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析检测技术、分装及包装工艺技术等，主要由自主研发形成的专利技术和非专利技术构成，覆盖科研试剂产品开发与规模化生产的关键环节。
　　报告期内，公司在既有技术体系基础上持续推进技术升级与应用拓展。一方面，公司围绕高附加值领域加大技术投入，逐步向ADC偶联试剂、重点应用行业试剂及高纯度试剂等方向延伸并在高活性分子构建、复杂分子修饰及高纯化制备等关键技术环节取得进展；另一方面，公司围绕“靶点-疾病-信号通路”持续丰富小分子试剂产品体系，并在试剂盒、蛋白质、抗体等生物试剂方向推进相关技术开发，技术应用范围进一步拓展。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2025年度，公司新申请专利共43项，其中国内发明专利10项，实用新型专利5项；2025年度，获得国内发明专利7项，实用新型专利1项。2025年度，科研试剂研发项目正常开展，稳步推进。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、研发及技术迭代风险
　　科研试剂研发涉及配方设计、工艺开发及分析方法建立等多个环节，研发周期较长且存在不确定性。若公司新产品研发进度低于预期，或研发新产品的进度低于预期，或研发方向未能有效匹配行业发展趋势，可能影响产品更新速度及市场竞争力。同时，随着公司向ADC偶联试剂及高端应用型试剂等领域拓展，对技术能力提出更高要求，若相关技术积累不足，将对业务发展产生不利影响。
　　2、核心技术及知识产权保护的风险
　　公司的核心技术包括专利技术及未申请专利的专有技术，主要为科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等。一方面，目前公司正不断申请发明专利，若上述专利申请失败，则公司可能面临无法通过专利形式进行知识产权保护的风险；另一方面，公司的核心技术主要由核心技术人员及主要研发骨干掌握，未申请专利的专有技术存在技术泄密的风险。
　　3、核心技术人员及人才体系风险
　　公司的核心技术主要由少数核心技术人员及主要研发骨干掌握，能否持续培养并留住核心技术人员是公司能否保持竞争优势的重中之重。若公司不能为核心技术人员提供良好的激励机制、科研环境、发展空间则可能导致核心技术人员流失，或人才培养体系未能满足业务拓展需求，可能对研发能力及技术延续性产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　目前，我国科研试剂行业呈现差异化竞争格局。在化学试剂领域，随着国内企业研发能力及产品体系不断完善，国产试剂已逐步占据市场主导地位，行业参与者数量增加，市场竞争日趋激烈，部分产品存在同质化竞争加剧的情况；在生物试剂领域，外资品牌仍在高端产品及部分细分领域占据较强竞争优势，同时国内企业加快技术突破与产品布局，市场竞争逐步加剧。
　　在上述竞争格局下，一方面，行业内部分企业通过价格竞争、产品模仿及快速扩充品类等方式参与市场竞争，可能对公司产品定价、市场份额及品牌优势形成一定压力；另一方面，随着国产替代持续推进及新进入者增加，行业竞争强度不断提升。
　　若公司未能持续提升产品技术水平、完善产品体系并强化品牌及平台优势，可能在市场竞争中面临一定压力，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、信息系统及网络安全的风险
　　公司主要依托于自身电子商务平台（www.aladdin-e.com）实现线上销售。客户自主下单时，从产品挑选、下单订购到结算付款可全部在线上操作完成，目前公司各IT系统数据完全打通，客户在公司电商平台上下单后，相关信息流依次经过CRM系统—ERP系统—WMS系统—智能物流管理系统，涵盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、标签打印、智能发货、售后服务等全过程。若公司IT系统升级维护不及时或当出现网络恶意攻击而无法及时解决时将导致公司电商平台或IT系统出现漏洞，直接影响用户体验甚至导致公司业务无法正常开展。
　　3、品牌及服务能力风险
　　公司品牌影响力和口碑建立在产品质量、供应能力及服务体验基础之上。若公司在产品质量控制、交付效率或平台服务能力方面出现问题，或未能适应客户需求变化，可能导致客户满意度下降，从而影响品牌形象及客户粘性。
　　4、并购整合风险
　　公司通过外延式发展拓展业务布局及版图，若未来在业务整合、资源协同及管理融合方面未达预期，可能影响并购协同效应的实现，对公司经营业绩产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1、规模扩张与抗风险能力风险
　　报告期内公司业务规模不断扩大，但总体规模仍然较小。科学服务行业的国际巨头年销售额高达百亿美元，而国内企业主要通过代理外资品牌快速抢占市场，扩大收入规模，部分大型代理商或经销商年销售额超过十几亿元甚至几十亿元人民币。
　　公司放弃代理外资品牌的发展战略，致力于自主打造“阿拉丁（aladdin）”品牌科研试剂及“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材，聚焦于科研试剂的研发和品种开发，收入无法在短期内实现爆发式增长。同时，由于科研试剂品种众多、单位用量少，因此公司销售呈现客户分散、收入规模总体较小的特点。销售规模较小可能对公司抵御市场波动的能力产生不利影响。
　　2、利润率波动的风险
　　公司历年产品销售综合毛利率较高,随着行业竞争加剧，将可能导致产品销售价格下降，同时，上游原材料价格大幅上涨、人员成本上涨，若公司产品结构升级或价格调整未能有效对冲成本压力，可能导致利润率下降的风险。
　　3、存货跌价及周转较慢的风险
　　公司产品品类丰富，存货规模较大。若市场需求变化或产品更新速度较快，可能导致部分存货周转放缓或发生跌价，从而对经营业绩及现金流产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　科研试剂行业标准体系仍在不断完善过程中，部分高端试剂（如电子级、光谱级及生物试剂等）在国家及行业层面标准仍有待进一步健全。未来随着行业规范化程度提升，监管部门可能在产品质量标准、生产经营资质及行业准入等方面提出更高要求。若公司未能及时适应相关监管变化，可能面临一定的合规风险。
　　同时，报告期内相关部门对危险化学品运输及物流管理的监管要求进一步提升，对化学品运输资质、运输过程管理及安全控制等提出更为严格的规范。科研试剂产品中部分属于危险化学品，上述监管政策的变化可能对行业整体物流运输体系产生影响，增加企业在运输合规、成本控制及供应链管理方面的压力。若公司未能持续完善运输管理体系、提升供应链合规能力或有效应对相关监管要求，可能对产品交付效率及运营成本产生一定影响，从而对公司经营业绩带来不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　公司的下游客户主要为高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业研发机构的科学家和一线科研人员。公司所涉及的下游行业较为广泛，受宏观经济及市场供需情况的影响，会随着整体经济状况或市场环境的变化而出现一定的波动。若宏观经济政策发生变动，国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度放缓或下行，公司未能及时对行业需求进行合理预期并调整公司的经营策略，可能对公司未来的发展产生一定的负面影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　1、安全生产风险
　　公司部分科研试剂产品为危险化学品，有易燃、易爆及易腐蚀等性质。公司按照《中华人民共和国安全生产法》、《危险化学品安全管理条例》等相关法律法规规范日常生产经营活动，拥有具备危险化学品存储资质的甲类仓库，但若公司员工在生产、装卸和仓储过程中操作不当或违规操作则可能造成人身安全或财产损失等安全事故，公司可能面临承担相应经济损失和法律责任的风险。
　　2、资产权属风险
　　2013年9月2日，公司和上海杨王投资发展有限公司签订了《厂房转让协议书》，约定由上海杨王投资发展有限公司将位于上海市奉贤区南桥镇宁富路139号的土地上所有建筑及配套设备作价300万元转让给公司。公司于2013年9月9日付清上述款项。由于历史原因，该地块建筑物无法办理房地产权证。
　　公司未利用上述房产进行生产活动。由于公司无法取得该地块的房地产权证，若因该等房屋权属瑕疵被有关部门拆除，公司将面临相关房产减值的风险。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入695,723,919.66元，同比增长30.39%；实现归属于上市公司股东的净利润102,059,894.41元，同比增长3.34%。
　　各项主要指标的增长主要受益于坚持“内涵式增长与外延式发展并重”的战略，2025年，母公司实现营业收入4.76亿元，净利润1.17亿元；同时，对喀斯玛并购实现合并收入、净利润等指标的持续扩大和增长。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　1、总体发展战略
　　公司坚持以自主品牌为核心，围绕科研试剂主业，持续推进产品体系升级、平台能力建设及全球化布局，逐步构建“产品+平台+服务”一体化发展的业务体系，提升公司在科研及工业研发及生产应用环节的综合竞争力。公司将以高端化、专业化及平台化为发展方向，在巩固科研试剂领域优势的基础上，向高附加值产品及相关服务领域延伸，不断拓展业务边界，实现内生增长与外延发展协同推进，推动公司实现高质量发展。
　　2、业务发展战略
　　（1）持续完善产品体系，推进高端化发展
　　公司将围绕高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，持续扩充产品品类及SKU规模，重点向ADC偶联试剂、重点行业应用试剂及其他高附加值产品方向延伸，同时加快试剂盒及生物试剂产品布局，提升产品结构层次，增强对高端应用场景的覆盖能力。
　　（2）强化平台能力建设，打造科研服务生态
　　公司将持续优化自建电商平台功能，提升数据分析、客户运营及智能推荐能力，同时通过平台资源，构建多层次科研电商平台体系，增强平台对长尾需求的承载能力及客户服务能力，逐步打造以平台为核心的科研服务生态体系。
　　（3）推进全球化布局，提升国际市场能力
　　公司将加快海外市场拓展步伐，依托美国、德国等海外主体，推进本地化运营及仓储配送体系建设，逐步完善全球供应链网络，提升跨境交付效率及本地服务能力，增强公司在国际市场的竞争力。
　　（4）加强供应链与履约体系建设
　　公司将持续优化仓储网络布局及物流体系，提升订单响应速度及交付能力，推动供应链体系向数字化、精细化及全球化方向升级，为业务规模扩张及客户服务能力提升提供支撑。
　　（5）提升研发能力，支撑产品持续创新
　　公司将持续加大研发投入，围绕关键技术方向强化技术积累，提升高端试剂及应用导向产品开发能力，推动产品体系不断迭代升级，以技术创新驱动业务发展。
　　3、执行层面战略
　　公司将围绕上述发展方向，持续推进组织能力与管理体系建设，强化信息化及数字化管理水平，提升跨业务协同能力及运营效率；同时，通过内生发展与外延并购相结合，推动业务规模扩张及资源整合，逐步形成具有持续竞争力的发展模式，实现公司长期稳健发展。
　　(三)经营计划
　　公司将围绕“产品体系升级、平台能力建设及全球化布局”的发展战略，持续推进业务高质量发展，具体经营计划如下：
　　1、坚持创新驱动，推进产品体系升级与高端化发展
　　公司将持续以产品开发为核心，围绕高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，不断扩充产品品类及SKU规模。同时，重点向ADC偶联试剂、重点行业应用试剂等高附加值领域延伸，加快试剂盒及生物试剂产品开发进程，持续优化产品结构，提升高端产品占比，增强对科研及工业高端应用场景的服务能力。
　　2、强化平台运营能力，提升电商驱动增长
　　公司将持续优化自建电商平台，提升产品展示、智能搜索、客户运营及数据分析能力，增强用户体验与转化效率。同时，公司将加强与平台的协同整合，构建多层次销售体系，提升平台对长尾需求的承载能力，扩大客户覆盖范围，增强平台对业务增长的支撑作用。
　　3、深化全球化布局，提升国际市场拓展能力
　　公司将加快海外市场拓展步伐，推动美国区域业务常态化运营，并推进德国子公司建设与落地，逐步完善海外业务布局。同时，公司将加强海外仓储及本地配送能力建设，优化跨境物流体系，提升交付效率及本地化服务能力，增强公司在欧美市场的竞争力。
　　4、优化供应链体系，提升履约效率与服务能力
　　公司将持续完善国内及海外仓储网络布局，优化库存结构与物流配送体系，提升订单响应速度及发货效率。同时，加强供应链数字化管理能力建设，提升采购、库存及物流协同效率，在保障合规运营的基础上降低运营成本，增强整体履约能力。
　　5、加强研发能力建设，推动技术与产品持续迭代
　　公司将持续加大研发投入，围绕关键技术方向加强技术积累，提升高端试剂及应用导向产品的开发能力。同时，公司将加强与高校、科研院所的合作，推进产学研协同创新，加快新产品开发与成果转化，不断提升产品竞争力。
　　6、推进数字化建设，提升精细化运营能力
　　公司将持续推进信息化与数字化建设，完善CRM、ERP、WMS及智能物流系统的协同能力，提升业务流程自动化水平。同时，逐步加强数据分析及智能化工具应用，提升经营决策效率及精细化管理水平，增强跨部门协同能力，提高整体运营效率。
　　7、完善人才体系建设，夯实发展基础
　　公司将围绕业务发展需要，持续引进和培养研发、平台运营及供应链管理等领域的专业人才，优化人才结构。同时，通过完善激励机制及培训体系，提升团队稳定性与执行能力，增强组织活力，为公司持续发展提供人才保障。
　　8、强化合规与风险管理，保障稳健发展
　　公司将持续完善内控体系及风险管理机制，加强危险化学品管理、安全生产及信息安全管理，确保公司经营活动合规有序。同时，密切关注行业监管政策变化，提升合规应对能力，在稳健经营的基础上推动公司持续健康发展。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现业务收入275,318,182.10元，同比增加15.45%，实现归母净利润28,463,472.85元，同比下降39.79%。主要系公司股份支付、并购过程中发生的中介机构尽调费用、可转债按实际利率水平计提的利息费用等期间费用报告期内大幅度增加，导致净利润下降较大，但上述费用属于短期费用，不影响公司长期稳定发展的趋势。
　　报告期内，公司加大新产品开发力度，新产品的规模再上一个新台阶，为扩大销售规模打下良好的基础。
　　为深化全球化战略布局，公司将持续推进海外业务体系的系统性构建，通过分阶段、分区域的战略部署完善国际业务版图。报告期内，公司加... 查看全部▼

　　一、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现业务收入275,318,182.10元，同比增加15.45%，实现归母净利润28,463,472.85元，同比下降39.79%。主要系公司股份支付、并购过程中发生的中介机构尽调费用、可转债按实际利率水平计提的利息费用等期间费用报告期内大幅度增加，导致净利润下降较大，但上述费用属于短期费用，不影响公司长期稳定发展的趋势。
　　报告期内，公司加大新产品开发力度，新产品的规模再上一个新台阶，为扩大销售规模打下良好的基础。
　　为深化全球化战略布局，公司将持续推进海外业务体系的系统性构建，通过分阶段、分区域的战略部署完善国际业务版图。报告期内，公司加速美国市场的开发，着力提升品牌在目标市场的认知度，在美国市场取得销售收入的进展。欧洲市场布局方面，针对爱尔兰及德国子公司所在区域，公司在仓储容量提升的同时，根据区域市场特征实施差异化备货策略，重点强化高频周转商品储备能力。通过对欧美市场的开发和建设，公司将稳步提升在国际市场的综合竞争力，为可持续发展注入新的动能。
　　另外，公司积极寻找优质标的，在内生性增长的基础上，实现外延式发展。公司通过投资并购和对外合作，扩大了客户覆盖范围，扩充了产品线，在产品开发、研发、质控、生产以及仓储物流方面形成了良好的产业链协同效应。
　　2025年半年度，公司及下属子公司新申请国内发明专利共3项；2025年半年度，获得国内发明专利3项，外观设计专利1项。2025年半年度，科研试剂研发项目正常开展，稳步推进。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　科研服务行业在技术、人才、品牌、资金、管理及规模等方面具有一系列准入壁垒。公司始终秉承“以进口替代为己任，让科研创新更便捷”的理念，坚持打造“阿拉丁”自主试剂品牌，服务于科研人员的试验研究，通过自主研发不断拓宽科研试剂产品线，同时持续完善电商销售模式，锻造自身核心竞争力。核心竞争优势主要有：
　　1、技术优势
　　公司在科研试剂领域有着十余年的研发、生产经验，目前掌握科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等，覆盖了科研试剂从研发、生产到最终产品形成的全过程。
　　2、分析方法开发及质检能力优势
　　公司方法开发人员通过不断研究、反复探索，熟练掌握超过3,200种分析方法，能够联合运用核磁共振波谱仪、液相色谱仪、气相色谱仪、电感耦合等离子体质谱仪、X射线衍射仪及Elemantra元素分析仪等一系列先进分析仪器，实现多维度、立体表征产品性能。目前，公司建立了与研发、生产相适应的质量标准体系，已完成接近13万项企业产品标准的制订。
　　3、品牌优势
　　公司自设立伊始就坚持打造自主品牌，经过十余年的努力，产品和服务历经市场的反复考验，“阿拉丁”科研试剂品牌拥有了较高的知名度，深受客户信赖，形成了良好的市场口碑和商誉，在全国化学试剂信息站的国内试剂品牌综合评价调查中，“阿拉丁”连续13年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，在行业竞争中拥有较为明显的优势。
　　4、电商平台优势
　　公司主要依托于自身电子商务平台进行线上销售，经过多年沉淀，积累了丰富的电商平台建设经验，近年来网站流量和访问量节节攀升，直接带动了销量的增长。
　　5、客户群体优势
　　公司拥有广泛的客户群体，产品直接服务于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保、航空航天等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业研发机构的科学家和一线科研工作者，积累了优质、稳定、丰富的客户群体。
　　6、仓储优势
　　公司建有甲类仓库、常温库、2-8°C冷库、-20°C冷库、原料库、包材库、耗材库，其中甲类仓库具备符合国家法律法规要求的危险化学品存储资质，公司持有《危险化学品经营许可证（带储存设施）》。公司可根据不同品类科研试剂对于温度、湿度、光线及通风等储存要求的不同进行分类存放，同时，满足危险化学品防火、防爆、防中毒、防泄漏等特殊储存要求，持续保障产品性能。公司在全国建立五大仓储系统，能够满足全国各地客户的需求，提升发货效率。强大的仓储能力确保公司在符合国家安全及环保相关法律法规要求的前提下合规经营，为公司不断进行品种开发、持续扩大生产规模提供了可靠的保障。
　　7、管理优势
　　公司向来注重信息化管理，通过信息化、数字化管理实现管理精细化，上线并持续完善各种信息管理系统。目前，公司各信息系统数据完全打通，客户在公司电商平台上下单后，相关信息流依次经过CRM系统—ERP系统—WMS系统—智能物流管理系统，涵盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、智能发货、售后服务等全过程，实现了信息自动化、操作流程化。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司一贯注重技术研发与创新能力建设，通过持续投入、积累、储备和优化，掌握科研试剂成套制备方法。公司核心技术为科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等，均系自主研发取得，主要由专利技术和非专利技术组成。公司的核心技术，覆盖了科研试剂从研发、生产到最终产品形成的全过程。综合水平国内领先、部分达到国际先进。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　2025年半年度，公司及下属子公司新申请专利共3项，其中国内发明专利3项；2025年半年度，获得国内发明专利3项，外观设计专利1项。2025年半年度，科研试剂研发项目正常开展，稳步推进。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　三、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入275,318,182.10元，较上年同期增加15.45%，实现净利润28,463,472.85元，同比下降39.79%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27,803,541.64元，较上年同期下降39.87%，主要系公司股份支付、并购过程中发生的中介机构尽调费用、可转债按实际利率水平计提的利息费用等期间费用报告期内大幅度增加，导致净利润下降较大，但上述费用属于短期费用，不影响公司长期稳定发展的趋势。
　　经营活动产生的现金流量净额76,042,947.50元，同比增长66.20%，主要系公司备货扩品种支出减缓所致。

　　四、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、研发失败或研发不足的风险
　　科研试剂产品的研究开发需要长期的工艺技术积累，研发流程包括立项、评审、配方设计、工艺路线开发、分析方法开发、研发小试、工艺路线优化等多个环节，任何一个环节都关系到研发成败。若公司新产品研发失败可能导致公司新增试剂品种速度低于预期，进而导致公司销售收入增长缓慢或销售规模下降。如果未来公司的研发投入不足，研发能力无法适应科研试剂行业的发展趋势，或无法持续保持研发创新能力，将对公司的生产经营产生不利的影响。
　　2、核心技术失密的风险
　　公司的核心技术包括专利技术及未申请专利的专有技术，主要为科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等。一方面，目前公司正不断申请发明专利，若上述专利申请失败，则公司可能面临无法通过专利形式进行知识产权保护的风险；另一方面，公司的核心技术主要由核心技术人员及主要研发骨干掌握，未申请专利的专有技术存在技术泄密的风险。
　　3、核心技术人员流失的风险
　　公司的核心技术主要由少数核心技术人员及主要研发骨干掌握，能否持续培养并留住核心技术人员是公司能否保持竞争优势的重中之重。若公司不能为核心技术人员提供良好的激励机制、科研环境、发展空间则可能导致核心技术人员流失，从而对公司的生产经营造成较大的不利影响。
　　4、人才团队建设不足的风险
　　科研试剂产品种类丰富，产品配方、制备工艺及分析方法复杂且需要紧跟科技发展前沿动态，优秀的研发人员需要跨学科了解或掌握药物化学、有机化学、分析化学、生物化学、分子生物学、遗传学、免疫学及材料科学等相关知识，同时需要较长时间的技术沉淀方可参与配方、制备工艺及分析方法的研发。公司存在人才团队建设无法满足业务发展需要的风险。
　　（二）经营风险
　　1、国内科研试剂市场份额主要由外资企业占有，公司产品市场占有率较低，市场竞争激烈的风险
　　目前，外资企业控制着国内科研试剂市场大部分的市场份额，跨国巨头企业一般通过对外并购的方式降低竞争，而国内科研试剂市场主体以经销商和贸易商为主，大都倾向于通过代理外资品牌以价格竞争的方式快速做大市场。目前，公司市场占有率较低。品牌代理的盛行及价格竞争的存在一定程度上阻碍了科研试剂的国产化、降低了行业门槛、加剧了企业竞争，激烈的市场竞争环境可能对公司生产经营和盈利能力造成不利影响。
　　2、信息系统及网络安全的风险
　　公司主要依托于自身电子商务平台（www.aladdin-e.com）实现线上销售。客户自主下单时，从产品挑选、下单订购到结算付款可全部在线上操作完成，目前公司各IT系统数据完全打通，客户在公司电商平台上下单后，相关信息流依次经过CRM系统—ERP系统—WMS系统—智能物流管理系统，涵盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、标签打印、智能发货、售后服务等全过程。若公司IT系统升级维护不及时或当出现网络恶意攻击而无法及时解决时将导致公司电商平台或IT系统出现漏洞，直接影响用户体验甚至导致公司业务无法正常开展。
　　3、品牌维护风险
　　长期以来，公司致力于打造“阿拉丁”品牌科研试剂和“芯硅谷”品牌实验耗材。用户体验对于科研试剂电子商务企业至关重要，这与包括商品选购、下单支付、物流配送、产品质量和售后服务等在内的电子商务业务链各个环节密不可分，如果公司电子商务平台无法持续更新升级为客户提供便利的购物体验，推出的产品质量不能满足科研工作者研发要求，产品种类不能满足下游研发机构快速变化的需求，或者无法及时准确地完成货物配送，将会影响用户体验，进而面临品牌认可度及客户忠诚度下降的风险。
　　（三）财务风险
　　1、销售收入规模较小的风险
　　报告期内公司业务规模不断扩大，但总体规模仍然较小。科学服务行业的国际巨头年销售额高达百亿美元，而国内企业主要通过代理外资品牌快速抢占市场，扩大收入规模，部分大型代理商或经销商年销售额超过十几亿元甚至几十亿元人民币。
　　公司放弃代理外资品牌的发展战略，致力于自主打造“阿拉丁”品牌科研试剂及“芯硅谷”品牌实验耗材，聚焦于科研试剂的研发和品种开发，收入无法在短期内实现爆发式增长。同时，由于科研试剂品种众多、单位用量少，因此公司销售呈现客户分散、收入规模总体较小的特点。销售规模较小可能对公司抵御市场波动的能力产生不利影响。
　　2、利润率下降的风险
　　公司历年产品销售综合毛利率较高。如果未来行业竞争进一步加剧，势必导致产品销售价格下降，同时，上游原材料价格大幅上涨、人员成本上涨，在公司不能及时推出契合市场需求的新产品，则公司利润率将存在进一步下降的风险。
　　3、存货跌价及周转较慢的风险
　　报告期末，公司存货规模较大。随着公司业务规模的不断扩大，存货也会随之上升。较大规模的存货将占用公司营运资金，影响经营性现金流，增加财务风险。
　　此外，公司目前主要通过线上渠道销售，根据下游客户的需要及国内外试剂品种发展方向不断添加新产品，对于销量较好的产品配备安全库存量以保证销售的及时性。面对科研试剂行业日趋激烈的竞争格局，如果未来出现由于公司未能及时、准确把握下游行业变化或其他无法事先预知的原因导致存货长期无法顺利实现销售、存货价格迅速下跌、长库龄产品滞销，将导致存货跌价风险，对公司经营业绩及经营现金流产生不利影响。
　　（四）行业风险
　　公司业务主要面对高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保、航空航天等高新技术产业和战略性新兴产业研发机构。我国科研试剂尤其是高端试剂行业的起步相对国外较晚，标准制订的步伐也相对缓慢，目前国家与行业化学试剂产品质量标准相对较少，对于大量涌现的色谱级、电子级、超高纯级、光谱级、衍生级、核磁级、无水级、质谱级、荧光级、标准物质等新型化学试剂及重组蛋白、抗体等生物试剂的国家标准及行业标准尚有缺失，难以匹配种类繁多的科研试剂。
　　未来，随着行业的不断发展和成熟，国家可能会出台相关的举措，对执业许可、生产经营、产品质量标准等方面进行监督和规范。若公司不能持续满足国家监管部门的有关规定和要求，则存在被相关部门处罚的风险，可能会对公司的生产经营带来一定的不利影响。
　　（五）宏观环境风险
　　公司的下游客户主要为高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保、航空航天等高新技术产业和战略性新兴产业研发机构的科学家和一线科研人员。公司所涉及的下游行业较为广泛，受宏观经济及市场供需情况的影响，会随着整体经济状况或市场环境的变化而出现一定的波动。若宏观经济政策发生变动，国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度放缓或下行，公司未能及时对行业需求进行合理预期并调整公司的经营策略，可能对公司未来的发展产生一定的负面影响。
　　（六）其他重大风险
　　1、安全生产风险
　　公司部分科研试剂产品为危险化学品，有易燃、易爆及易腐蚀等性质。公司按照《中华人民共和国安全生产法》、《危险化学品安全管理条例》等相关法律法规规范日常生产经营活动，拥有具备危险化学品存储资质的甲类仓库，但若公司员工在生产、装卸和仓储过程中操作不当或违规操作则可能造成人身安全或财产损失等安全事故，公司可能面临承担相应经济损失和法律责任的风险。
　　2、宁富路139号建筑物无法办理产证的风险
　　2013年9月2日，公司和上海杨王投资发展有限公司签订了《厂房转让协议书》，约定由上海杨王投资发展有限公司将位于上海市奉贤区南桥镇宁富路139号的土地上所有建筑及配套设备作价300万元转让给公司。公司于2013年9月9日付清上述款项。由于历史原因，该地块建筑物无法办理房地产权证。
　　公司未利用上述房产进行生产活动。由于公司无法取得该地块的房地产权证，若因该等房屋权属瑕疵被有关部门拆除，公司将面临相关房产减值的风险。 收起▲