一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司专注于利用废弃油脂资源生产生物柴油及生物基材料，实现了废弃油脂资源化高效利用，公司产能不断发展壮大，成就了我国可再生清洁能源--生物柴油及生物基材料产业的可持续发展。公司的主要产品包括：
　　1、生物柴油
　　生物柴油是国际上公认的可再生零碳清洁能源，主要用于动力燃料和生物基材料（环保增塑剂、天然脂肪醇等）领域。公司的生物柴油根据碳链、冷凝点、色号等依次划分为1#、2#、3#和4#。
　　2、工业甘油
　　工业甘油是由生物柴油生产过程中的副产物进一步加工而来，属于企业提高废弃油脂综合利... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司专注于利用废弃油脂资源生产生物柴油及生物基材料，实现了废弃油脂资源化高效利用，公司产能不断发展壮大，成就了我国可再生清洁能源--生物柴油及生物基材料产业的可持续发展。公司的主要产品包括：
　　1、生物柴油
　　生物柴油是国际上公认的可再生零碳清洁能源，主要用于动力燃料和生物基材料（环保增塑剂、天然脂肪醇等）领域。公司的生物柴油根据碳链、冷凝点、色号等依次划分为1#、2#、3#和4#。
　　2、工业甘油
　　工业甘油是由生物柴油生产过程中的副产物进一步加工而来，属于企业提高废弃油脂综合利用，实现生产过程减排，以及提高企业盈利水平的深加工产品。工业甘油客户多样，产品用途广泛，如作为化学中间体用于涂料、树脂、造纸、制革等以及汽车防冻剂等。
　　3、环保型醇酸树脂
　　环保型醇酸树脂是由公司自产的长链不饱和占比较高的生物柴油或高碘值废弃油脂与副产物提炼的工业甘油深加工而成，可用于各种油漆的生产，是油漆行业的主要成膜基料，其中水性醇酸树脂以水为溶媒，在制漆、刷漆、喷漆过程可大大减少对有机溶剂的使用和减少VOC的排放。
　　4、天然脂肪醇
　　天然脂肪醇是以棕榈仁油、椰子油、棕榈油等天然植物油脂资源加工过程中产生的废油脂为原料，经甲酯化转化得到脂肪酸甲酯后，通过固定床加氢、高真空精馏和脱羰技术精制而成。该产品是生产表面活性剂、增塑剂、增溶剂、润滑剂等精细化工产品的重要基础原料，利用其分子结构中的羟基官能团，可以与多种化合物进行合成得到应用广泛的脂肪醇衍生物，有“工业味精”之称，广泛应用于日化、工业清洗和润滑等领域。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司原材料采购包括废弃油脂、甲醇和辅料的采购。由公司供应部、国际贸易部制订年度采购计划，根据订单情况结合生产计划，采用市场化定价方式购买废弃油脂，确保采购计划与生产计划的衔接；主要以供应商送货上门为主，部分由公司上门自提，待货到检验合格后及时付款。
　　公司已经构建了稳定、规范的废弃油脂采购体系和覆盖全国及东南亚地区的采购渠道，并与众多供应商建立了长期稳定的业务互信关系，实现了原料的稳定供应及合理成本采购。若市场价格出现大幅度波动情况，公司管理层将对市场相关信息进行评估，根据公司实际经营情况适时调整采购计划和库存量。
　　2、生产模式
　　由管理层根据市场需求和生产能力下达生产销售计划，生产部门根据任务分解组织生产。报告期内，公司主营产品均为规模化批量自主生产，无外协生产情况。
　　3、销售模式
　　公司产品均为买断式销售，其中：
　　（1）生物柴油主要以出口业务为主；出口业务以即期信用证、电汇方式结算，国内业务以款到发货方式结算为主。报告期内，公司生物柴油出口业务主要通过荷兰卓越和新加坡卓越实现自主销售。
　　（2）生物基材料业务为国内直销，以款到发货方式结算为主。
　　4、研发模式
　　公司核心技术主要为自主研发，同时注重与外部科研院所和高校的合作与交流，开展专项技术攻关，进一步提升公司创新能力。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）所处行业
　　公司以废弃油脂为原料进行产品生产加工，属于废弃资源综合利用业；主要产品生物柴油为生物质能源，归类于可再生新能源产业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）,公司所处行业属于“石油、煤炭及其他燃料加工业（C25）”大类下的“生物质液体燃料生产（C2541）”子类；根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的规定，公司所处行业属于“废弃资源综合利用业（C42）”。
　　（2）行业的发展阶段和基本特点
　　应对气候变化、践行绿色可持续发展已成为全球共识。近年来，全球能源结构转型进程持续加速，在各国减碳规划加快落地的背景下，以生物液体燃料为代表的生物质能源、绿醇、绿氢和绿氨等可再生能源以及太阳能、风能等新能源共同成为全球碳减排的重要支撑，行业长期发展空间广阔。
　　相较于太阳能、风能等新能源，生物质能源在供应连续性、可再生性方面具备明显优势，原料来源广泛且可循环再生，能够实现稳定持续供应，适用场景多元。现阶段，我国生物柴油产业的产品品质与核心技术已达到国际先进水平；国内生产生活产生的废弃油脂资源储量充足，为行业发展提供了得天独厚的原料条件。大力发展生物柴油产业，对推动化石能源替代、实现碳减排目标、保障国家能源安全均具有重要战略意义。
　　从技术路线对比看，全球可再生燃料已形成生物柴油、绿色甲醇、绿氢、绿氨多元发展格局。其中，生物柴油产业化成熟度最高、综合应用优势最为突出。该燃料为常温液态，与现有柴油动力系统、储运及加注设施高度兼容，无需大规模改造即可快速推广，减碳见效快、应用成本低；同时以废弃油脂为原料，可实现资源化循环利用，碳减排效果清晰可认证，更契合航运、重型交通等领域的脱碳需求。绿色甲醇、绿氢、绿氨受基础设施投入大、储运成本高、适配性有限等因素制约，大规模商业化应用处于培育阶段。
　　目前，生物液体燃料已在陆路交通、航运、航空等领域逐步实现规模化应用，发电领域也形成落地场景。全球市场中，欧盟是生物柴油最大的消费及进口区域，美国、印尼紧随其后。受“不与人争粮”政策导向约束，我国生物柴油以废弃油脂为主要原料，产品以出口为主，国内消费市场尚未形成规模，仅上海市辖区内加油站实现车用B5柴油的常态化加注。2024年国家能源局启动22个生物柴油推广应用试点以来，北京、上海、厦门、舟山、山东青岛和德州等多地陆续开展车用柴油应用试点和生物船舶燃料加注实践，尚未实现全国性拓展。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内第一家从事废弃油脂制备生物柴油的技术研发并率先实现工业化生产的企业，连续多年位列国内生物柴油生产企业产销量和出口量第一。
　　公司已形成以生物柴油为主，衍生深加工生物基材料的“生物质能化一体化”的产业布局，产品链不断丰富，产品附加值和废弃油脂的综合利用率不断增加，废油脂转酯化率达到99%，达到世界先进标准的高品质生物柴油得率超过90%，工艺技术和研究成果处于业内领先水平。
　　公司是国家级高新技术企业、福建省循环经济示范企业、福建省创新型示范企业、福建省战略性新兴产业骨干企业。子公司厦门卓越、卓越生物基、福建致尚被认定为国家级高新技术企业、福建省科技小巨人企业、福建省专精特新中小企业。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　在过去的一年里，全球绿色能源转型进程持续深化，生物液体燃料作为高效减碳能源，契合全球绿色低碳发展战略，行业整体迎来绿色发展机遇，同时受地缘政治、贸易政策调整影响，国内生物柴油行业市场格局加速变革，从单一依赖欧盟市场逐步转向欧洲、亚太、南美等多国家和地区，产品结构和应用场景也趋于多元化，生物柴油和生物航煤在陆路、航运、航空等领域得到推广，呈现多元化增长态势。
　　在陆路交通领域，欧盟将在2026年逐步执行REDIII法案，并提高了2030年的降碳目标，将可再生能源消费占比目标从32%提高到至少42.5%，力争达到45%，交通领域可再生能源占比目标从14%提高至29%；生物柴油以及UCO的需求量将接近翻倍的增长。
　　在航运领域，生物燃料和电气化已被确定为航运业实现减排目标最可行的能源选择，其中生物燃料（特别是酯基生物柴油）在供应准备、基础设施和技术成熟度方面表现尤为出色。生物船燃的国内外市场同步启动为需求增长注入新动能。国际海事组织（IMO）推出的“船舶温室气体(GHG)减排战略”提到，尽快实现国际航运温室气体排放达峰，2050年实现净零排放。“欧盟海运燃料倡议”提出，到2030年将海运燃料的温室气体排放强度降低6%，到2050年降低达80%。欧盟要求2024年起进入欧洲港口的船舶使用生物柴油等清洁燃料；新加坡是目前全球最大的船用燃料和生物燃料加注港口，根据其减排目标，2030年起所有港口船舶必须使用电力或百分之百生物燃料。新加坡海事及港口管理局（MPA）披露信息显示，2022-2025年新加坡船用生物燃料销量分别为14.02万吨、52.38万吨、88.28万吨、135.95万吨，年均复合增长率113%，增速明显。
　　在航空燃料领域，新加坡设立2026年SAF添加1%、2030年添加3%-5%的目标，并制订了具体的实施计划表。国际民航组织通过CORSIA机制要求成员国2027年起强制推出SAF掺混比例，2050年实现航空业净零排放。
　　国内生物柴油的推广应用步伐显著加快，国家能源局2024年启动生物柴油推广应用试点工作，明确在交通运输车辆、机械工程车辆、内河船舶、远洋船舶等应用场景推广B5生物柴油和B24生物燃料，北京、厦门、上海、舟山、山东青岛和德州等地已开展多项生物燃料加注实践。工信部等四部门发布《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》提出，到2025年，使用可持续航空燃料的国产民用飞机实现示范应用；交通运输部等十三部门发布《交通运输大规模设备更新行动方案》，提出推动生物柴油在船舶领域的试点应用。商务部继2025年出台生物航煤出口白名单试点政策后，在2026年相继出台生物柴油混兑出口试点、绿色消费等方面政策，持续推动生物柴油的市场推广。
　　此外，以生物柴油为原料延伸发展生物基表面活性剂、高端环保润滑油、生物基合成树脂等高附加值材料的产业链持续完善，相关产品可满足ISCC、欧盟碳边境调节机制（CBAM）、USDA生物基产品标识等国际认证要求，进一步强化低碳生物燃料及生物基材料的综合竞争优势，正逐步成为传统石化原料的优质替代品。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年是公司经营企稳、海内外布局提速提质的关键一年。面对复杂多变的国际市场环境、贸易政策调整等外部挑战，公司主动顺应市场变化，坚定贯彻“稳经营、控成本、保效益”总体方针，以精细化管理赋能生产运营，以全球化布局拓展发展空间，各项工作取得阶段性成效，经营质量显著改善，为公司可持续、高质量发展筑牢坚实基础。
　　（一）生产运营方面，公司全面推行调峰生产与精细化管理模式，紧密结合市场供需、价格及产品盈利情况动态调整生产负荷，合理统筹排产计划，强化过程成本管控，优先保障生产的单位盈利水平。同时，不断完善安全生产与质量管控体系，强化现场管理及工艺优化，防范生产、质量、环保及经营风险，实现全年生产经营平稳有序、运行高效。
　　（二）新建项目方面，公司统筹完善上下游供应链体系建设，国内外项目协同推进、同步发力。国内项目有序落地实施，年产5万吨天然脂肪醇项目在4月顺利投产、年产10万吨烃基生物柴油（HVO/SAF）生产线已完成建设并通过竣工验收，目前在进行设备调试工作，于2026年第二季度进入试生产阶段。海外多区域项目稳步推进，泰国年产30万吨酯基生物柴油生产线于2026年1月取得开工许可并启动开工建设，新加坡年产10万吨酯基生物柴油生产线已完成住建手续报批，将于近期启动开工建设；泰国、菲律宾、沙特和印尼废弃油脂回收项目正按计划推进各项相关工作。公司海外产能布局进一步完善，为国际化高质量发展奠定坚实基础。
　　（三）市场布局方面，公司持续深化全球化战略布局，荷兰、新加坡两大卓越平台功能持续完善，产品即时供货能力有效覆盖欧洲、东南亚地区的核心市场，市场布局更趋多元均衡。公司参与的厦门市生物柴油推广应用试点项目取得突破，于11月在厦门港区为港作拖船完成国内首单B5生物柴油的内贸加注业务，为区域业务拓展积累了宝贵经验。
　　（四）技术研发方面，公司坚持以科技创新为核心驱动，强化研发团队和高水平研发平台建设。2025年，投入研发费用11,449.39万元，聚焦开展自主创新研发活动，重点攻克低品质废弃油脂杂质成份的鉴别与分离、废弃油脂的高效转化、脂肪酸甲酯（用于制备生物基材料）的质量提升、数字智能和系统集成等关键技术难题，开发了多项清洁低碳、安全高效的生物燃料和生物化学品生产技术，获得授权专利31项(其中发明专利7项)，并参与《生物基调合车用柴油》、《生物石脑油》等标准的起草编制工作。同时，积极与民航二所、新加坡科技研究局、碳排放认证机构等国内外科研机构等开展技术交流和合作，持续提升核心竞争力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　（一）技术领先优势
　　公司深耕以废弃油脂资源制备生物能源及生物基材料领域的技术研究和开发，紧扣市场需求和行业发展趋势进行技术研发和产业布局，致力于打造全生命周期低碳绿色产业生态链。
　　公司持续投入研发资源，围绕资源高效转化、生产稳定性、产品质量优化、安全生产及自动化控制等五大方面进行技术创新，不断提升产品附加值和废弃油脂的综合利用率，工艺技术和研究成果处于业内领先水平。公司拥有独立的研发机构和技术团队，是具有产品技术自主研发及产业化应用能力的国家级高新技术企业，建有省级企业技术中心、重点实验室、工程技术中心等平台，为开展新产品、新技术研发和现有生产工艺技术的优化提升提供有力保障；公司相继承担了“国家重点新产品计划”、“国家火炬计划”、国家“十五”、“十一五”、“十二五”、“十三五”、“十四五”国家重大专项研究等多个生物柴油应用技术科研项目。与国内外科研机构及新加坡科技研究局在生物能源应用技术领域开展技术交流和合作。
　　（二）生产规模优势
　　公司已形成以“生物能源、生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”的产能布局，生物柴油产量连续多年位居行业前列，规模效应和成本优势明显。同时，公司HVO/SAF项目和泰国、新加坡生物柴油项目及废弃油脂回收项目稳步推进，海内外产能布局持续完善。未来随着新建项目产能逐步释放，公司原料供应、生产制造、全球供应的全链条协同能力将进一步扩大，规模优势将得到巩固。
　　（三）原料采购优势
　　公司拥有涵盖国内及东南亚的废弃油脂采购网络，配套完善的废弃油脂采购管理体系及公允的质量检测标准，与主要供应商保持着长期稳定合作，有力保障公司生产经营的稳定开展。随着公司生产规模的逐步扩大及海外废弃油脂收集网络的逐步完善，公司废弃油脂收购量将稳步提升，凭借规模采购优势，公司在采购价格和供应量保障上形成行业竞争力，为产品盈利空间提供支撑。
　　（四）品牌和销售优势
　　公司提倡“诚信共赢”合作理念，凭借稳定可靠的产品质量、规范透明的商业运作及完善的可持续发展认证体系，在国际市场积累了较高的知名度、美誉度；依托欧洲荷兰卓越和新加坡卓越搭建的销售平台，向客户提供快速供货与服务能力已全面覆盖欧洲、东南亚地区的核心市场，国际竞争力持续提升。
　　（五）专业化团队优势
　　公司管理团队稳定性强，团队成员长期从事废弃油脂制备生物柴油的运营工作，行业经验丰富，历经多轮产业周期考验，具有丰富的实战经验和战略决策能力。近年来，公司加大人才梯队建设，发现和大胆启用优秀青年人才，充实到关键管理岗位和技术岗位，为公司未来的产能扩张、技术创新和全球化布局提供持续的人才保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（一）核心技术及其先进性
　　公司核心技术主要来源于自主研发创新，重点围绕废弃油脂综合利用、生物质能、生物基新材料、生物基化学品领域开展研发活动，并结合中长期规模化工业生产的应用提升，形成了一系列具有行业领先水平的核心技术，主要包括：
　　（1）开发了连续化制备高品质酯基生物柴油的核心技术，工艺适应各种废弃油脂原料，通过自主创新的工艺和设备，生产出满足不同应用领域需求的酯基生物柴油产品，废油脂转酯化率达到99%，达到世界先进标准的高品质生物柴油得率超过90%。
　　（2）开发了针对加氢工艺的废弃油脂原料预处理工艺技术，有效去除原料中金属离子、胶质、磷、氯等杂质，实现生产装置的长周期安全稳定运行。
　　（3）开发了废弃油脂制备烃基生物柴油兼产生物航煤的工艺技术，单套装置可根据市场需求灵活调整产出生物燃料品类（HVO/SAF）。
　　（4）重点开发非贵金属催化剂替代贵金属催化剂，提高支链烷烃催化选择性，改善优品低温流动性的同时保证产品收率。
　　（5）开发反应-分离-精制能量耦合的绿色加氢工艺，结合数字智能和系统集成，实现生产过程低碳消耗，提高生物燃油减碳价值。
　　（6）进一步开发脂肪酸甲酯中微量有机杂质深度脱除技术，拓宽脂肪酸甲酯及其衍生物在离子表面活性剂和非离子表面活性剂领域的应用范围。
　　（7）紧扣公司战略布局，构建并不断完善中低碳脂肪酸、表面活性剂、合成树脂等领域的技术储备。
　　（二）报告期内的变化情况
　　公司持续致力于生物液体燃料、生物基化学品的研发和产业化转化，报告期内主要从以下五个方面进行开发和改进：
　　（1）重视在建工程实施环节中节能和智能化创新技术运用，产品质量控制和生产过程节能两手抓，提质降耗，增强公司产品的竞争力。
　　（2）依据废弃油脂原料市场现状，修订原辅料进厂检验规范，通过精准分析—分类储存—靶向深度处理，提高了原料对工艺的适配性。
　　（3）持续提升了脂肪酸甲酯品质，满足其在化工中间品应用领域使用的质量要求。
　　（4）持续优化了脂肪醇精制工艺技术，提高脂肪醇产品品质。
　　（5）注重可再生油脂资源的精细化开发及在生物基材料方向的研发，积极开发中低碳脂肪酸、醇、甲酯的应用技术。
　　（6）研发提高酯基生物柴油生产过程节能技术，并应用于新建项目。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　(四)经营风险
　　1.出口业务变动的风险
　　公司生物柴油出口业务占营业收入的比例较高，欧洲是公司出口的最主要区域，因此汇率波动、目标市场关于生物柴油添加政策调整、目标市场的需求变动以及进出口政策的变动均会对公司经营产生较大影响。
　　2.国际贸易摩擦风险
　　公司生产的生物柴油主要用于出口，若生物柴油出口价格波动大、公司产品不能持续满足欧盟要求或主要出口业务资质的续期、欧盟国家的贸易政策变化，都将会对公司的盈利情况产生较大影响。
　　当前国际经济环境情形复杂，出于经济发展和产业结构调整需要，各国的关税和非关税等进出口相关政策也在不断进行调整。虽然由废油脂制成的生物柴油受到欧盟等地的大力支持，欧盟对生物柴油的需求缺口也较大，但公司的主要贸易往来国出于贸易保护或其他需要，可能会构筑各种关税或者非关税壁垒，限制公司产品流入当地市场，进而影响到公司的经营业绩。
　　3.原材料供应风险
　　公司主要利用地沟油、酸化油等废油脂制备生物柴油。随着国家对废油脂无害化和资源化利用要求日渐提高，生产生物柴油所需的废油脂供应量较为充足和稳定，废油脂采购价格亦相对稳定。但若出现因消费者生活理念的改变减少了油脂消费量、未来废油脂回收利用出现了新的发展方向、废油脂在其他应用领域获得政策支持（如出口销售给予出口退税）、生物柴油行业快速成长等情况，可能会出现废油脂供应不足的情形，进而影响公司的原材料供应采购。
　　公司产品主要成本源于废油脂采购，废油脂采购价格是影响公司主营业务成本的重要因素。废油脂主要来自餐馆、酒店、养猪场、食品和植物油加工企业等，作为生物柴油的上游原材料，因应用领域的关联性，其价格一般会受原油、棕榈油等大宗商品价格波动的影响，同时鉴于废油脂供应地域分散，其收购涉及原料收集、加工、运输等多个环节，具有工作环境恶劣、人力成本高等特点，因而影响价格波动的因素也较多。由于废油脂收集行业的若干特点，废油脂价格具有一定的刚性和波动性，公司无法完全分散废油脂的价格波动风险，因此若废油脂采购价格波动较大，将影响公司的盈利能力。
　　4.安全生产的风险
　　酯基生物柴油闪点高于化石柴油，不属于危险化学品，但生产所需的小部分原辅材料具有易燃、腐蚀性的物理化学性质。公司高度重视安全生产，制定了完备的安全生产管理规范，对操作人员进行了严格的培训，建立了科学的安全生产管理体系。但是未来如果生产设备出现故障，或者危险材料和设备使用不当，可能导致火灾、危险物泄漏等意外事故，公司将面临员工伤亡、财产损失、甚至产线停工等风险，并可能受到相关部门的行政处罚，将对公司的生产经营带来一定的不利影响。
　　5.资产规模扩张导致的管理风险
　　生物柴油作为绿色可再生资源，在我国具有巨大的发展潜力，属于朝阳产业。报告期内，公司的经营规模增长较快，资产规模也随之提升，特别是随着募集资金的到位和投资项目的实施，总体经营规模将进一步扩大。
　　资产规模的扩大、人员增加、新增子公司的设立要求公司进一步完善的内控制度和管理体系，以提高管理能力，控制费用，保证公司经营运行顺畅。因此未来公司可能存在组织模式和管理制度不完善、内部控制有效性不足、内部约束不健全引致的管理能力滞后于经营规模增长的风险。
　　6.汇率风险
　　公司业务主要面向国际市场，公司已设立卓越荷兰、卓越新加坡及卓越泰国等海外生产经营主体，业务范围覆盖欧洲及东南亚地区，结算货币以美元为主，包括欧元、新加坡元、泰铢等。公司未来的海外业务规模将快速提升，若未来汇率出现较大波动，可能导致公司产生一定的汇兑损失，从而对公司经营业绩产生一定影响。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　石油、天然气、煤炭等非再生能源是世界目前主要的能源来源，世界各国都为寻求新的可再生能源均投入了巨大的资金和人力，不断开发利用或正在积极研究各类新能源，如太阳能、地热能、风能、海洋能、生物质能等。若其中任一新能源技术能够取得技术突破，在规模、成本及应用领域取代常规能源，将带来世界能源格局的巨大变化。
　　生物柴油是生物质能中与传统石油能源在成本和应用方面较为接近的一种新能源，目前生物柴油的生产原料主要是大豆、菜籽、棕榈等植物油脂和人类活动产生的废油脂，未来若以植物果实、海洋藻类等其他油脂作物制备生物柴油在技术上得以实现，并在规模、成本和应用上较现有植物油脂、废油脂更具有优势，则会扩大生物柴油的生产原料来源，冲击现有生物柴油原料采购及成品销售两端的价格体系，加剧行业竞争的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现生物柴油销售量26.96万吨，生物基材料销售量4.71万吨；实现营业收入28.76亿元，较上年下降19.29%，归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，较上年上升3.71%，扣除非经常性损益的净利润1.56亿元，较上年上升15.92%。
　　截至2025年末，公司总资产40.82亿元，较上年上升14.47%，归属于母公司的所有者权益为31.88亿元，较上年上升14.15%，公司资产质量与抗风险能力进一步增强。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　面对全球气候变化与碳减排压力，欧盟、东南亚及国内持续出台可再生能源掺混、航运航空低碳替代、碳边境调节等支持政策，为行业提供了稳定的需求支撑，行业正加速向低碳化、规模化、全球化方向发展，市场格局持续优化，长期发展空间广阔。
　　(二)公司发展战略
　　展望未来，绿色低碳已是不可逆转的时代大势，新经济发展的态势为行业发展带来新的发展机遇，同时行业也面临贸易格局调整、产业结构调整的新考验。公司将始终坚持顺势而为、深耕主业，以全球化视野谋篇布局，以硬核技术筑牢竞争壁垒，以高效运营夯实发展根基，加快推动海内外项目落地见效，持续优化产品结构与市场布局，不断提升产业链韧性与核心竞争力，全力推动企业可持续发展再上新台阶。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将立足全球化发展新格局，紧扣更高质量、更高效益发展目标，持续深化国际化布局，依托海内外产能项目落地释放动能，巩固核心主业领先优势，延伸生物基材料等高附加值链条，全面提升全球运营效率与综合竞争力，实现规模、效益与品牌价值同步跃升。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业、主要产品及用途　　公司专注于以废弃油脂资源从事生物柴油及生物基材料的研发和生产，实现了废弃油脂资源化高效利用，所处行业属于废弃资源综合利用行业。公司的主要产品包括：　　1、生物柴油　　生物柴油是国际上公认的可再生零碳清洁能源，主要用于动力燃料和生物基材料领域。　　2、生物酯增塑剂　　生物酯增塑剂是以中短链饱和占比较高的生物柴油深加工的一种无毒、环保、可降解的新型塑料增塑剂，主要用于PVC制品、塑胶跑道等环保要求较高的领域，由于其不含芳烃类化合物，已逐步在环保健康制品领域得到青睐。　　3、工业甘油　　工业甘油是由生物柴油生产过... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业、主要产品及用途
　　公司专注于以废弃油脂资源从事生物柴油及生物基材料的研发和生产，实现了废弃油脂资源化高效利用，所处行业属于废弃资源综合利用行业。公司的主要产品包括：
　　1、生物柴油
　　生物柴油是国际上公认的可再生零碳清洁能源，主要用于动力燃料和生物基材料领域。
　　2、生物酯增塑剂
　　生物酯增塑剂是以中短链饱和占比较高的生物柴油深加工的一种无毒、环保、可降解的新型塑料增塑剂，主要用于PVC制品、塑胶跑道等环保要求较高的领域，由于其不含芳烃类化合物，已逐步在环保健康制品领域得到青睐。
　　3、工业甘油
　　工业甘油是由生物柴油生产过程中的副产物进一步加工而来，属于企业提高废弃油脂综合利用，实现生产过程减排，以及提高企业盈利水平的深加工产品。工业甘油客户多样，产品用途广泛，如作为化学中间体用于涂料、树脂、造纸、制革等以及汽车防冻剂等。
　　4、环保型醇酸树脂
　　环保型醇酸树脂是由公司自产的长链不饱和占比较高的生物柴油或高碘值废弃油脂与副产物提炼的工业甘油深加工而成，可用于各种油漆的生产，是油漆行业的主要成膜基料，其中水性醇酸树脂以水为溶媒，在制漆、刷漆、喷漆过程可大大减少对有机溶剂的使用和减少VOC的排放，随着我国环保意识的增强，水性醇酸树脂具有良好的市场前景。
　　5、天然脂肪醇
　　天然脂肪醇系公司聚焦于生物基材料领域进行布局的产品，是以棕榈仁油、椰子油、棕榈油等天然植物油脂资源加工过程中产生的废油脂为原料，经甲酯化转化得到脂肪酸甲酯后，通过固定床加氢、高真空精馏和脱羰技术精制而成。该产品是生产表面活性剂、增塑剂、增溶剂、润滑剂等多种精细化工产品的重要基础原料，广泛应用于日化、纺织、塑料、涂料等行业。公司当前主要生产和销售的产品规格为C12-14脂肪醇和C16-18脂肪醇。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司原材料采购包括废弃油脂、甲醇和辅料的采购。由公司供应部、国际贸易部制订年度采购计划，根据订单情况结合生产计划，采用市场化定价方式购买废弃油脂，主要以供应商送货上门为主，部分由公司上门自提，待货到检验合格后及时付款。
　　公司已经构建了稳定、规范的废弃油脂采购体系和覆盖全国及东南亚地区的采购渠道，并与众多供应商建立了长期稳定的业务互信关系，实现了原料的稳定供应及合理成本采购。
　　2、生产模式
　　由管理层根据市场需求和生产能力下达年度生产销售计划，生产部门根据全年任务分解和每月销售计划，组织安排规模批量生产。报告期内，公司产品无外协生产情况。
　　3、销售模式
　　公司产品均为买断式销售，其中：
　　（1）生物柴油主要以出口业务为主；出口业务以即期信用证、电汇方式结算，国内业务以款到发货方式结算为主。报告期内，公司生物柴油出口业务主要通过荷兰卓越和新加坡卓越实现自主销售。
　　（2）生物基材料业务为国内直销，以款到发货方式结算为主。
　　4、研发模式
　　公司核心技术主要为自主研发，同时注重与外部科研院所和高校的合作与交流，开展专项技术攻关，进一步提升公司创新能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　生物能源作为交通运输领域脱碳的关键路径之一，特别是以废弃油脂资源化利用为主的生物柴油，其减碳优势和政策支持仍将持续，全球航空运输与海洋航运加速推进低碳转型，同时生物基材料应用场景不断拓展，加速推动了行业从单一能源属性向多场景、高附加值领域渗透，生物柴油行业正迈入新一轮的发展机遇期。
　　报告期内，公司坚持全球化发展理念，以核心主业为根基，依托废弃油脂资源化利用的技术优势，通过优化产品结构、拓展多元化市场、加大自主创新力度等多项措施，积极把握机遇，实现稳健发展。
　　（一）2025年上半年主要经营指标完成情况
　　报告期内，公司实现生物柴油及生物基材料销售量15.07万吨，实现营业收入13.12亿元，较上年同期减少32.12%；归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，较上年同期增长16.01%，扣除非经常性损益的净利润1.08亿元，较上年同期增长13.44%。
　　截至报告期末，公司总资产36.40亿元，较上年同期增长2.07%，归属于母公司的所有者权益为28.58亿元，上年同期增长2.35%，资产总额总体保持上升趋势，资产结构保持稳定。
　　（二）报告期内公司开展的主要工作：
　　1、生物柴油板块
　　在运营管理方面，公司通过优化产品结构、合理控制阶段性原料通胀采购成本并调峰生产和精细化管理，控制市场经营风险和实施盈利能力优先措施。
　　在市场拓展方面，公司持续看好欧洲作为全球碳机制市场的领先地位，依托海外公司荷兰卓越和新加坡卓越，与海外优质客户建立深度合作关系，在巩固欧洲市场的同时，积极拓展非欧盟地区和新加坡船燃市场；随着公司新加坡仓储的建立，公司在海外即时响应供货能力大大提升，供货服务范围已全面覆盖欧洲、东南亚地区的核心市场，进一步提升了公司在国际市场的竞争力。
　　在建项目方面，主要建设项目按计划推进中，其中年产10万吨烃基生物柴油（SAF/HVO）生产线完成大型设备主体安装，已进入管道安装阶段；泰国生物柴油生产线项目完成土地租赁合同的签署，已完成土地勘探并进行施工图设计工作。
　　2、生物基材料板块
　　年产5万吨天然脂肪醇生产装置于4月投入运营，产品质量指标满足高标准表面活性剂原料的要求。该生产线的产能释放，有效带动主营业务收入增长，成为公司新的利润增长点。
　　3、技术研发方面
　　公司持续投入资源，打造高水准研发团队和平台硬件设施，重点围绕废弃生物质资源高效综合利用、先进生物液体燃料、高性能生物基新材料等三大方向，推进工艺技术迭代升级、新产品开发和产学研合作。
　　报告期内，取得的主要进展和成果包括：
　　（1）围绕废弃生物质资源高效综合利用、先进生物液体燃料、生物基新材料、生物基化学品等关键技术开发；
　　（2）联合合作高校开展国家“十四五”重点研发计划课题《生物质制航空煤油关键技术万吨级示范》，对木质纤维素类生物质制生物航煤的产业化进行攻关；
　　（3）参与国家标准《生物基调合车用柴油》（替代GB25199-2017《B5柴油》）的起草工作；
　　（4）新增授权专利21项（其中发明专利4项），累计授权专利225项，技术实力稳步提升。
　　4、信息智能化建设
　　报告期内，公司深化供应链信息化建设，提升供应链效率和透明度；推进生产过程智能化控制建设，聚焦生产过程低碳管理，提高生产线能效和安全清洁生产水平。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　（一）技术领先优势
　　公司深耕以废弃油脂资源制备生物能源及生物基材料领域的技术研究和开发，紧扣市场需求和行业发展趋势进行技术研发和产业布局，致力于打造全生命周期低碳绿色产业生态链。
　　公司持续投入研发资源，围绕资源高效转化、生产稳定性、产品质量优化、安全生产及自动化控制等五大方面进行技术创新，不断提升产品附加值和废弃油脂的综合利用率，工艺技术和研究成果处于业内领先水平。公司拥有独立的研发机构和技术团队，是具有产品技术自主研发及产业化应用能力的国家级高新技术企业，建有省级企业技术中心、重点实验室、工程技术中心等平台，为开展新产品、新技术研发和现有生产工艺技术的优化提升提供有力保障；公司相继承担了“国家重点新产品计划”、“国家火炬计划”、国家“十五”、“十一五”、“十二五”、“十三五”、“十四五”国家重大专项研究等多个生物柴油应用技术科研项目。与国内外科研机构及新加坡科技研究局在生物能源应用技术领域开展技术交流和合作。
　　（二）生产规模优势
　　公司已形成以“生物能源、生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”的产能布局，其中生物柴油产能50万吨/年，生物基材料（生物酯增塑剂、工业甘油、环保型醇酸树脂、天然脂肪醇）产能14万吨/年，产品可应用于清洁燃料、塑料制品、塑胶跑道、表面活性剂等多种领域。未来随着产能逐步释放，规模优势将得到进一步巩固。
　　（三）原料采购优势
　　公司拥有涵盖国内及东南亚的废弃油脂采购网络，配套完善的废弃油脂采购管理体系及公允的质量检测标准，与主要供应商保持着长期稳定合作，可以有力保障公司生产经营的稳定开展。随着公司生产规模的逐步扩大，公司废弃油脂收购量稳步提升，凭借规模采购优势，公司在采购价格和供应量保障上形成行业竞争力，为产品盈利空间提供支撑。
　　（四）品牌和销售优势
　　公司提倡“诚信共赢”合作理念，在国际市场积累了较高的知名度、美誉度；依托欧洲荷兰卓越和新加坡卓越搭建的销售平台，向客户提供即时响应的供货服务范围已全面覆盖欧洲、东南亚地区的核心市场，国际竞争力持续提升。
　　（五）专业化团队优势
　　公司管理团队稳定性强，团队成员长期从事废弃油脂制备生物柴油的运营工作，行业经验丰富，历经多轮产业周期考验，具有丰富的实战经验和战略决策能力。近年来，公司加大人才梯队建设，发现和大胆启用优秀青年人才，充实到关键管理岗位和技术岗位，为公司未来的产能扩张、技术创新和全球化布局提供持续的人才保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（一）核心技术及其先进性
　　公司核心技术主要来源于自主研发创新，重点围绕废弃油脂综合利用、生物质能、生物基新材料、生物基化学品领域开展研发活动，并结合中长期规模化工业生产的应用提升，形成了一系列具有行业领先水平的核心技术，主要包括：
　　（1）开发了连续化制备高品质酯基生物柴油的核心技术，工艺适应各种废弃油脂原料，通过自主创新的工艺和设备，生产出满足不同应用领域需求的酯基生物柴油产品，废油脂转酯化率达到99%，达到世界先进标准的高品质生物柴油得率超过90%。
　　（2）开发了针对烃基生物柴油生产的废弃油脂原料预处理工艺技术，有效去除废弃油脂中金属离子、胶质、磷、氯等杂质，可实现烃基生物柴油生产装置的长周期安全稳定运行。
　　（3）开发了废弃油脂制备烃基生物柴油兼产生物航煤的工艺技术，单套装置可根据市场需求灵活调整产出生物燃料品类（HVO/SAF）。
　　（4）开发了脂肪酸甲酯中微量有机杂质脱除技术，脂肪醇脱羰精制工艺技术，进一步扩宽脂肪酸甲酯及其衍生物在离子表面活性剂和非离子表面活性剂领域的应用范围。
　　（5）围绕公司战略布局，形成并完善了在表面活性剂、合成树脂、卤代新材料及锂电池电解液添加剂等领域的技术储备。
　　（二）报告期内的变化情况
　　公司持续致力于生物液体燃料、生物基化学品的研发和产业化转化，报告期内主要从以下五个方面进行开发和改进：
　　（1）重视在建工程实施环节中节能和智能化创新技术运用，产品质量控制和生产过程节能降耗两手抓，提质降耗，增强公司产品的竞争力。
　　（2）提升了脂肪酸甲酯品质，满足其在化工中间品应用领域应用的质量要求，同步修订脂肪酸甲酯产品质量标准。
　　（3）开发了非离子表面活性剂产品，活性物含量高于国家标准要求，化学稳定性保持良好，与其他表面活性剂配伍性好。
　　（4）进一步完善优化了脂肪醇脱羰精制工艺技术，并在天然脂肪醇生产线上试运行，结果达到设计预期。
　　（5）研发提高酯基生物柴油得率工艺技术，并应用于新建项目。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　公司目前是国内产销规模最大的生物柴油企业，且连续多年位列全国生产企业出口量第一，公司的市场竞争力在于生产技术和工艺优于同行业竞争者。但未来若公司未能把握业内技术发展趋势，不能及时将新技术应用于生产中，使得公司生产效率上落伍于行业水平或产品质量提升落后于市场标准的提升，则公司将丧失在业内的领先地位，进而对公司盈利能力产生不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、原材料采购风险
　　废弃油脂价格波动是影响公司生产成本的主要因素，其收购涉及原料收集、加工、运输等多个环节，同时也会受到原油、植物油大宗商品价格、回流其它领域等的影响，因而影响因素较多，存在价格风险。同时，废弃油脂的收集以个人经营者为主，存在着经营灵活、市场集中度低的行业特点。公司基于多年积累废弃油脂采购经验以及建立的供应商管理体系，加强了对原材料市场的观察及分析，提高了对市场规律的把握，同时积极开拓海外棕榈酸油等废弃油脂采购渠道，降低对单一国内原材料市场的依赖。
　　2、出口业务变动风险
　　公司出口业务占比较高，欧盟作为中国生物柴油的主要出口地，生物柴油出口价格波动大、公司产品不能持续满足欧盟要求或主要出口业务资质的续期、欧盟国家的贸易政策变化等因素，都将会对公司短期内的盈利产生不利影响和风险。
　　欧盟对华生物柴油采取的反倾销措施对行业的竞争格局产生深远影响，尽管短期承压，但以废弃油脂资源化利用为主的生物能源，在实现碳中和目标中的减碳优势长期存在，目前欧盟对生物柴油的需求缺口也较大。
　　为应对上述风险，公司近几年积极布局海外渠道，荷兰卓越和新加坡卓越已成为公司海外供应链的重要直销平台。同时，公司在新加坡启动生物柴油生产基地的建设，并在泰国成立泰国卓越公司开展项目前期工作。未来，公司将持续保障研发投入，完善产业链布局，整合资源和优势，通过国际化运营体系拓宽销售渠道和应用场景。公司主营业务和核心竞争力稳定，持续经营能力不存在重大风险。但鉴于出口业务的复杂性和不确定性，公司仍可能在短期内因上述风险因素面临盈利压力。
　　3、管理风险
　　公司近几年经营规模增长较快，使公司经营决策和风险控制的难度增加。公司将进一步完善内控制度和管理体系，融合信息化技术，执行高效的内外部沟通和决策机制，保障公司经营运行顺畅，最大限度地降低管理风险。
　　4、核心技术和管理人员储备供应不足风险
　　公司拥有一支优秀的技术研发队伍,为公司持续创新及核心技术领先提供了良好的基础，已成为公司核心竞争力的最重要资源之一。随着公司生产规模的进一步扩大，未来项目的建成投产以及市场推广，公司面临技术和管理岗位人员储备供应不足的风险。为保证企业可持续健康发展的人才要求，公司将尽快完善人力资源培训体系和激励机制，以公司生物柴油工程技术中心、生物质能企业重点实验室为平台，加快国际化高素质管理人才和技术人才的引进培养；加强在人才的吸纳、使用、培养、激励、考评等方面进行制度化、系统化的探索和建设，以提高公司核心竞争力，降低风险。
　　5、环保及安全生产的风险
　　酯基生物柴油闪点高于化石柴油，不属于危险化学品，但生产所需的小部分原辅材料具有易燃、腐蚀性的物理化学性质。公司高度重视安全生产，制定了完备的安全生产管理规范，对操作人员进行了严格的培训，建立了科学的安全生产管理体系。但是未来如果生产设备出现故障，或者危险材料和设备使用不当，可能导致火灾、危险物泄漏等意外事故，公司将面临员工伤亡、财产损失、甚至产线停工等风险，并可能受到相关部门的行政处罚，将对公司的生产经营带来一定的不利影响。公司将进一步明确安全生产责任制，健全完善各项安全管理规章制度，开展多种形式的员工安全培训，持续投入配备安全和环保配套设施，确保各生产厂区安全生产。
　　（三）行业风险
　　目前，全球范围内正持续推进新能源的开发与技术研究，包括太阳能、风能、地热能、氢能及生物质能等。生物柴油是生物质能源的重要组成部分，若未来某一类新能源在技术路径上取得重大突破，并在规模化应用、成本控制或替代性方面具备明显优势，可能对现有能源结构形成实质冲击。同时，随着行业持续发展、市场参与主体不断增加以及同类企业经营规模的扩大，行业竞争将日益激烈。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）2024年总体经营情况　　2024年，公司实现生物柴油销售量37.60万吨，生物基材料销售量3.79万吨；实现营业收入35.63亿元，较上年上升26.73%，归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，较上年上升89.57%，扣除非经常性损益的净利润1.35亿元，较上年上升24.80%。　　截至2024年末，公司总资产35.66亿元，较上年上升16.30%，归属于母公司的所有者权益为27.93亿元，较上年上升4.20%，公司资产质量与抗风险能力进一步增强。　　（二）2024年度主要工作回顾　　在原料采购方面，持续推进供应链管理体系的建设和完善，积极拓展供应商渠道... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）2024年总体经营情况
　　2024年，公司实现生物柴油销售量37.60万吨，生物基材料销售量3.79万吨；实现营业收入35.63亿元，较上年上升26.73%，归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，较上年上升89.57%，扣除非经常性损益的净利润1.35亿元，较上年上升24.80%。
　　截至2024年末，公司总资产35.66亿元，较上年上升16.30%，归属于母公司的所有者权益为27.93亿元，较上年上升4.20%，公司资产质量与抗风险能力进一步增强。
　　（二）2024年度主要工作回顾
　　在原料采购方面，持续推进供应链管理体系的建设和完善，积极拓展供应商渠道、强化国内外采购的协同机制、引入信息化管理系统等措施，确保了原料的稳定供应和成本控制。
　　在生产管理方面，贯彻落实“成本控制、降本增效”的精神，合理进行调峰生产安排，通过提升运营效率和精细管理水平等措施，各生产基地管理能力持续提升；进一步夯实安全生产与环境保护工作，从制度建设、员工培训、绩效考核等多方面提升安全环境管理水平。
　　在业务销售方面，依托欧洲和新加坡公司，积极布局非欧盟地区及荷兰、新加坡的船燃市场，在沙特成立区域总部负责中东合作项目的落地；有效拓展公司生物柴油在高附加值生物基材料领域的应用。
　　在研发活动方面，坚持以科技创新为引擎，致力于打造高水准的研发团队与研发平台硬件设施。2024年，投入研发费用12,064.87万元，用于开展自主创新和研发技术交流，重点解决了低品质废弃油脂杂质成份的鉴别与分离、废弃油脂的高效转化、用于制备生物基材料的脂肪酸甲酯质量提升、产线的数字化智能化升级方面的难题，开发了清洁低碳、安全高效的全链条生产技术，获得授权专利19项（其中发明专利4项），并参与国家标准《生物基调合车用柴油》的起草编制工作。此外，积极与国内外科研机构及新加坡科技研究局在生物能源应用技术领域开展技术交流和合作。
　　在新建项目方面，年产5万吨天然脂肪醇项目于年底竣工，并在2025年4月开始调试生产；年产10万吨烃基生物柴油项目已进入建筑施工阶段；新加坡年产10万吨生物柴油生产线项目已完成物业交割，正在进行施工改造工作。2024年9月，在泰国成立泰国卓越公司，目前已获得BOI批准，正在开展项目前期工作。随着海外项目的逐步建成，将进一步完善公司全球产能布局。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司专注于利用废弃油脂资源生产生物柴油及生物基材料，实现了废弃油脂资源化高效利用，公司产能不断发展壮大，成就了我国可再生清洁能源--生物柴油及生物基材料产业的可持续发展。公司的主要产品包括：
　　1、生物柴油
　　生物柴油是国际上公认的可再生零碳清洁能源，主要用于动力燃料和生物基材料领域。公司的生物柴油根据碳链、冷凝点、色号等依次划分为1#、2#、3#和4#。其中2#产品根据客户对含硫量、冷凝点、碘值、色泽等指标的不同要求，主要用于出口，部分2#和3#、4#产品主要销往国内生物基材料（环保增塑剂、天然脂肪醇等）市场和锅炉燃料、船舶燃料市场。
　　2、生物酯增塑剂
　　生物酯增塑剂是以中短链饱和占比较高的生物柴油深加工的一种无毒、环保、可降解的新型塑料增塑剂，主要用于PVC制品、塑胶跑道等环保要求较高的领域，由于其不含芳烃类化合物，已逐步在环保健康制品领域得到青睐。
　　3、工业甘油
　　工业甘油是由生物柴油生产过程中的副产物进一步加工而来，属于企业提高废弃油脂综合利用，实现生产过程减排，以及提高企业盈利水平的深加工产品。工业甘油客户多样，产品用途广泛，如作为化学中间体用于涂料、树脂、造纸、制革等以及汽车防冻剂等。
　　4．环保型醇酸树脂
　　环保型醇酸树脂是由公司自产的长链不饱和占比较高的生物柴油或高碘值废弃油脂与副产物提炼的工业甘油深加工而成，可用于各种油漆的生产，是油漆行业的主要成膜基料，其中水性醇酸树脂以水为溶媒，在制漆、刷漆、喷漆过程可大大减少对有机溶剂的使用和减少VOC的排放，随着我国环保意识的增强，水性醇酸树脂具有良好的市场前景。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司原材料采购包括废弃油脂、甲醇和辅料的采购。由公司供应部、国际贸易部制订年度采购计划，根据订单情况结合生产计划，采用市场化定价方式购买废弃油脂，确保采购计划与生产计划的衔接；主要以供应商送货上门为主，部分由公司上门自提，待货到检验合格后及时付款。
　　公司已经构建了稳定、规范的废弃油脂采购体系和覆盖全国及东南亚地区的采购渠道，并与众多供应商建立了长期稳定的业务互信关系，实现了原料的稳定供应及合理成本采购。若市场价格出现大幅度波动情况，公司管理层将对市场相关信息进行评估，根据公司实际经营情况适时调整采购计划和库存量。
　　2、生产模式
　　公司主要生产生物柴油、工业甘油、生物酯增塑剂和环保型醇酸树脂四种产品，均为规模批量自主生产。由管理层根据市场需求和生产能力下达年度生产销售计划，生产部门根据全年任务分解和每月销售计划组织生产。报告期内，公司产品无外协生产情况。
　　3、销售模式
　　公司产品均为买断式销售，其中：
　　（1）生物柴油客户以直销为主，部分为贸易商，以出口为主；海外业务以信用证方式结算为主，国内业务以款到发货方式结算为主。报告期内，公司生物柴油产品主要通过荷兰卓越在欧洲自主销售。
　　（2）生物基材料业务为国内直销，以款到发货方式结算为主。
　　4、研发模式
　　公司核心技术主要为自主研发，同时注重与外部科研院所和高校的合作与交流，开展专项技术攻关，进一步提升公司创新能力。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）所处行业
　　公司以废弃油脂为原料进行产品生产加工，属于废弃资源综合利用业；主要产品生物柴油为生物质能源，归类于可再生新能源产业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“石油、煤炭及其他燃料加工业（C25）”大类下的“生物质液体燃料生产（C2541）”子类；根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的规定，公司所处行业属于“废弃资源综合利用业（C42）”。
　　（2）行业的发展阶段和基本特点
　　共同应对气候变化、实现绿色可持续发展已经成为全球广泛共识。近几年，全球能源结构加速转型，随着各国减碳计划的落地执行，以生物柴油为主要代表的生物质能源，与太阳能、风能等新能源在各国的减碳计划中扮演着重要角色，发展前景可期。
　　相较太阳能和风能，生物质能源在能源的连续性和可再生性方面具有明显优势，其原料来源广泛且可再生、可实现持续稳定供应且燃烧性能好。现阶段，我国生物柴油产业的产品和技术已达到国际先进水平，国内长期存在大量废弃油脂资源，原料较为充足，发展生物柴油条件得天独厚。大力发展生物柴油，对推进能源替代、实现碳减排和保障能源安全方面具有重要的意义。
　　目前，生物柴油已在交通运输（道路、航海、航空）领域逐步推广，发电领域也出现了生物柴油的应用场景。欧盟是全球最大生物柴油消费市场和进口区域，其次是美国、印尼。受国家“不与人争粮”的政策限制，我国是以生产生活产生的废弃油脂资源为原料制备生物柴油。目前，除上海要求在车用柴油中添加5%的生物柴油（B5柴油）外，我国其他地区尚未出台生物柴油强制添加的政策，因此整体消费量不多，行业以出口为主。2024年4月，国家能源局在全国范围启动22个生物柴油推广应用试点项目工作，国内生物柴油应用正加快推进。
　　（3）主要技术门槛
　　根据原料来源不同，生物柴油可分为以可食用的生物质资源（如菜籽油、大豆油、棕榈油等为原料）生产的生物柴油、以非粮的生物质资源（如废弃油脂、木本油料植物等为原料）生产的生物柴油和以微藻等生物质资源生产的生物柴油。
　　生物柴油主要有两种生产工艺，一种是采用酯交换法生产酯基生物柴油，也是目前我国生物柴油的主要生产方式，其成份为碳氢氧化合物，在与化石柴油掺混使用时，润滑性更出色，助燃性更好，推广经济成本低；另一种是采用加氢脱氧法，并根据异构深度的调整，同时生产烃基生物柴油、生物航空煤油、生物基石脑油等产品。两种方式生产的生物柴油根据各自的特性，应用于交通运输领域的不同场景。
　　近几年，生物柴油行业发展迅速，技术创新和产业应用主要是围绕废油脂纯化、提高产品得率、节能减排等进行研发，以微藻为原料生产生物柴油的技术尚未有产业化的案例。
　　欧美地区生物柴油主要以菜籽油、大豆油为原料生产，质量标准是根据植物油基础而制定，产品对硫、磷、酸值、甘油酯、多元不饱和脂肪酸甲酯、氧化安定性等指标有严格要求。而废油脂来源于餐厅、食品厂、榨油厂等，油脂在前道的使用过程中基本都经过高温烹饪或酸败，部分油脂会出现分解和断链，且原料来源的环境、包装、运输过程都会出现被其它有机物污染，因此杂质含量多，提纯技术难度大，生产过程涉及副反应、催化剂寿命、各种废油脂对工艺的适应性等条件，要实现其高转化率和高品质生物柴油得率，需要各项技术的攻关和长期技术的积累。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内第一家从事废弃油脂制备生物柴油的技术研发并率先实现工业化生产的企业，连续多年位列国内生物柴油生产企业产销量和出口量第一。
　　公司已形成以生物柴油为主，衍生深加工生物基材料的“生物质能化一体化”的产业布局，产品链不断丰富，产品附加值和废弃油脂的综合利用率不断增加，废油脂转酯化率达到99%，达到世界先进标准的高品质生物柴油得率超过90%，工艺技术和研究成果处于业内领先水平。
　　公司是国家级高新技术企业、福建省循环经济示范企业、福建省创新型示范企业、福建省战略性新兴产业骨干企业。子公司厦门卓越、卓越生物基被认定为国家级高新技术企业、福建省科技小巨人企业、福建省专精特新中小企业。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　2023-2024年期间，受到欧盟委员会对中国生物柴油启动反规避、反倾销调查影响，行业经营承压。2024年5月7日，欧盟终止反规避调查；2025年2月11日，欧盟公布反倾销调查终裁结果，决定对中国生物柴油产品（不包括SAF）征收10.0%～35.6%不等的反倾销税，其中公司及下属子公司厦门卓越的产品适用的反倾销税率为23.4%。该措施自2025年2月12日起生效，实施期限为5年。
　　尽管海外市场面临贸易政策的挑战，但生物柴油作为交通运输领域脱碳关键路径，以废弃油脂资源化利用为主的生物能源的减碳优势和政策支持仍将持续，船用生物燃料加注、SAF应用及生物基材料的拓展使中国生物柴油产业将更趋于多元化和国际化。生物柴油行业正加速从单一能源属性向多场景、高附加值领域渗透，以废弃油脂资源制备生物能源和生物基材料的技术路线和政策优势，推动行业向着更高效、更可持续的方向发展。
　　根据欧盟《可再生能源指令》（REDII）数据，以餐饮废油、地沟油等废弃油脂为原料生产的生物柴油（FAME、HVO），其温室气体减排比例高达84%—88%，显著高于粮食基原料（如大豆油、棕榈油等），并且对以废弃油脂制备的生物柴油给予双倍计数的鼓励政策，故以废弃油脂为主要原料的生物柴油在国际市场受到青睐。《可再生能源指令修正案》（REDIII）提出，到2030年可再生能源在欧盟能源消费总量份额应提升至42.5%，成员国应努力达到45%，运输燃料中可再生燃料比例至少达29%。2023年10月，欧洲碳边界调整机制（CBAM）生效，其中2023年至2026年为过渡期，从2027年开始全面征收“碳关税”。
　　2024年，国内启动生物柴油推广应用试点工作，同时随着生物柴油生产技术的不断进步及国际碳关税影响的传导，生物柴油在生物基材料的应用领域更加广泛和深入，将有望打开国内生物柴油市场。公司通过自产的脂肪酸甲酯制备天然脂肪醇、生物酯增塑剂、环保型醇酸树脂产品，原料内部自给充足有保障，且具备明显的生产成本优势，是公司未来重要的增长点之一。
　　绿色航运和航空业的需求（如船用生物燃料、SAF）也推动了废弃油脂基生物柴油的需求增长。
　　在航运方面，国际海事组织（IMO）推出的“船舶温室气体(GHG)减排战略”提到，尽快实现国际航运温室气体排放达峰，2050年实现净零排放。欧洲“海事倡议”提出，到2025年将海运燃料的温室气体排放强度降低2%，到2050年降低达80%。生物燃料和电气化已被确定为航运业实现减排目标最可行的能源选择，其中生物燃料（特别是酯基生物柴油）在供应准备、基础设施和技术成熟度方面表现尤为出色。因此，欧盟要求2024年起进入欧洲港口的船舶使用生物柴油等清洁燃料；据新加坡海事及港口管理局（MPA）披露信息，2022-2024年新加坡船用生物燃料销量分别为14.02、52.38、88.28万吨，预计2025年销量达到200万吨，2030年起港口船舶必须全电动或使用净零排放燃料。
　　在航空方面，生物航煤属于可持续航空燃料之一，是航空业减排二氧化碳的核心减排方式。根据国际航空运输协会（IATA）的分析，到2050年，航空领域65%的减排将通过使用生物航煤来实现。欧洲、美国、新加坡和中国都推出了生物航煤目标。欧盟自2025年1月1日起，所有在机场供应的航空燃料中必须添加2%的SAF，2030年占比达到6%，2050年达到70%；新加坡从2026年起，要求所有离境航班使用SAF；国家《“十四五”民航绿色发展专项规划》为可持续航空燃料的发展奠定了政策基础，国家发改委和中国民航局于2024年9月启动了可持续航空燃料的应用试点，进一步推动了其商用及推广。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司重点围绕废弃油脂综合利用、生物质能、生物基新材料领域开展研发活动，并结合中长期规模化工业生产的应用提升，形成了一系列具有行业领先水平的核心技术。主要体现在：
　　(1)开发了连续化制备高品质酯基生物柴油的核心技术，能够产出满足不同应用领域需求的酯基生物柴油产品，废油脂转酯化率达到99%，达到世界先进标准的高品质生物柴油得率超过90%。
　　(2)针对国内废弃油脂原料品质降低，开发了适用于废油脂杂质成分的检测方法，修订了《原辅料检验规范》，并开发了废油脂靶向除杂技术，有效定向去除废弃油脂中杂质成分，可保证废油脂的高转化率和生物燃油生产装置的长周期安全稳定运行。
　　(3)开发并优化了废弃油脂制备烃基生物柴油兼产生物航煤的工艺技术，具有单套装置灵活产出多品类生物燃料的技术优势。
　　(4)基于公司长远战略规划，已完成了合成树脂、卤代新型材料以及锂电电解液添加剂等领域的技术储备，并持续进行优化完善。
　　(5)开展融合创新，将数字化、智能化技术应用于生物柴油生产过程，提高公司各产线整体能效和安全清洁生产水平。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　（一）技术领先优势
　　公司专注于以废弃油脂资源制备生物能源及生物基材料领域的技术研究和开发，立足于“生物质能化一体化”的战略规划，紧密围绕市场需求和行业发展趋势，进行技术研发和产业布局，积极打造全生命周期低碳绿色产业生态链。
　　公司持续投入研发资源，通过对生产稳定性、产品质量、资源高效转化、安全与清洁生产、自动化控制等方面进行技术创新，产品附加值和废弃油脂的综合利用率不断提升，工艺技术和研究成果处于业内领先水平。公司拥有独立的研发机构和技术团队，是具有产品技术自主研发及产业化应用能力的国家级高新技术企业，建有省级企业技术中心、重点实验室、工程技术中心等平台，为开展新产品、新技术研发和现有生产工艺技术的优化提升提供有力保障；公司相继承担了“国家重点新产品计划”、“国家火炬计划”、国家“十五”、“十一五”、“十二五”、“十三五”、“十四五”国家重大专项研究等多个生物柴油应用技术科研项目。与国内外科研机构及新加坡科技研究局在生物能源应用技术领域开展技术交流和合作。
　　（二）生产规模优势
　　公司已构建起以“废弃油脂资源--生物能源--生物基材料”为核心的“生物质能化一体化”的产能布局，其中生物柴油产能50万吨/年，生物基材料（生物酯增塑剂、工业甘油、环保型醇酸树脂、天然脂肪醇）产能14万吨/年，产品可应用于清洁燃料、塑料制品、塑胶跑道、表面活性剂等多种领域。未来随着产能逐步释放，规模优势得到进一步巩固。
　　（三）原料采购优势
　　公司拥有涵盖国内及东南亚的废弃油脂采购网络、完善的废弃油脂采购管理体系及公允的质量检测标准，与主要供应商保持着长期稳定合作，可以有力保障公司生产经营的稳定开展。随着公司生产规模的逐步扩大，公司稳步提升的废弃油脂收购量，使公司的采购价格和供应量保障在行业内具有优势地位。
　　报告期内，公司持续推进供应链的数字化管理，强化国内外采购网络协同效率，深度融合废弃油脂质量检测和采购决策的精准化，巩固了公司在成本控制与原料稳定供应方面的优势。
　　（四）品牌和销售优势
　　公司提倡诚信共赢的合作理念，多年来深耕欧洲市场，具有较强的市场竞争力及较高的知名度、美誉度。公司已在欧洲建成自主销售网络，有利于贴近市场、及时响应客户需求，与当地新老终端用户建立了深度的合作关系。
　　（五）团队优势
　　公司管理团队稳定，长期从事废弃油脂制备生物柴油的生产运营工作，从业时间最长、经验最为丰富，经历多轮产业环境变化，具有丰富的实战经验和优秀的领导能力。
　　近年来，公司加大人才梯队建设，发现和大胆启用优秀青年人才，充实到关键管理岗位和技术岗位，为公司未来的产能扩张提供了人才保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　公司目前是国内产销规模最大的生物柴油企业，且连续多年位列全国生产企业出口量第一，公司的市场竞争力在于生产技术和工艺优于同行业竞争者。但未来若公司未能把握业内技术发展趋势，不能及时将新技术应用于生产中，使得公司生产效率上落伍于行业水平或产品质量提升落后于市场标准的提升，则公司将丧失在业内的领先地位，进而对公司盈利能力产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、原材料采购风险
　　废弃油脂价格波动是影响公司生产成本的主要因素，其收购涉及原料收集、加工、运输等多个环节，同时也会受到原油、植物油大宗商品价格、回流其它领域等的影响，因而影响因素较多，存在价格风险。同时，废弃油脂的收集以个人经营者为主，存在着经营灵活、市场集中度低的行业特点。公司基于多年积累废弃油脂采购经验以及建立的供应商管理体系，加强了对原材料市场的观察及分析，提高了对市场规律的把握，同时积极开拓海外棕榈酸油等废弃油脂采购渠道，降低对单一国内原材料市场的依赖。
　　2、出口业务变动风险
　　公司出口业务占比较高，欧盟作为中国生物柴油的主要出口地，生物柴油出口价格波动大、公司产品不能持续满足欧盟要求或主要出口业务资质的续期、欧盟国家的贸易政策变化等因素，都将会对公司短期内的盈利产生不利影响和风险。
　　欧盟对华生物柴油采取的反倾销措施对行业的竞争格局产生深远影响，尽管短期承压，但以废弃油脂资源化利用为主的生物能源，在实现碳中和目标中的减碳优势长期存在，目前欧盟对生物柴油的需求缺口也较大。
　　为应对上述风险，公司近几年积极布局海外渠道，荷兰卓越和新加坡卓越已成为公司海外供应链的重要直销平台。同时，公司在新加坡启动生物柴油生产基地的建设，并在泰国成立泰国卓越公司开展项目前期工作。未来，公司将持续保障研发投入，完善产业链布局，整合资源和优势，通过国际化运营体系拓宽销售渠道和应用场景。公司主营业务和核心竞争力稳定，持续经营能力不存在重大风险。但鉴于出口业务的复杂性和不确定性，公司仍可能在短期内因上述风险因素面临盈利压力。
　　3、管理风险
　　公司近几年经营规模增长较快，使公司经营决策和风险控制的难度增加。公司将进一步完善内控制度和管理体系，融合信息化技术，执行高效的内外部沟通和决策机制，保障公司经营运行顺畅，最大限度地降低管理风险。
　　4、核心技术和管理人员储备供应不足风险
　　公司拥有一支优秀的技术研发队伍,为公司持续创新及核心技术领先提供了良好的基础，已成为公司核心竞争力的最重要资源之一。随着公司生产规模的进一步扩大，未来项目的建成投产以及市场推广，公司面临技术和管理岗位人员储备供应不足的风险。为保证企业可持续健康发展的人才要求，公司将尽快完善人力资源培训体系和激励机制，以公司生物柴油工程技术中心、生物质能企业重点实验室为平台，加快国际化高素质管理人才和技术人才的引进培养；加强在人才的吸纳、使用、培养、激励、考评等方面进行制度化、系统化的探索和建设，以提高公司核心竞争力，降低风险。
　　5、环保及安全生产的风险
　　酯基生物柴油闪点高于化石柴油，不属于危险化学品，但生产所需的小部分原辅材料具有易燃、腐蚀性的物理化学性质。公司高度重视安全生产，制定了完备的安全生产管理规范，对操作人员进行了严格的培训，建立了科学的安全生产管理体系。但是未来如果生产设备出现故障，或者危险材料和设备使用不当，可能导致火灾、危险物泄漏等意外事故，公司将面临员工伤亡、财产损失、甚至产线停工等风险，并可能受到相关部门的行政处罚，将对公司的生产经营带来一定的不利影响。公司将进一步明确安全生产责任制，健全完善各项安全管理规章制度，开展多种形式的员工安全培训，持续投入配备安全和环保配套设施，确保各生产厂区安全生产。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　随着行业持续发展、市场参与主体不断增加以及同类企业经营规模的扩大，行业竞争将日益激烈。若公司未能及时把握行业发展方向，有效开拓国内外市场，可能面临市场份额下滑风险。
　　2、目前，全球范围内正持续推进太阳能、风能、地热能、海洋能及生物质能等多种新能源的开发与技术研究。作为生物质能源的重要组成部分，生物柴油在成本结构和应用领域方面与传统石化能源具有一定的可比性。但若未来某一类新能源在技术路径上取得重大突破，并在规模化应用、成本控制或替代性方面具备明显优势，可能对现有能源结构形成实质冲击，进而加剧公司所处行业的竞争压力。
　　(七)宏观环境风险
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现生物柴油销售量37.60万吨，生物基材料销售量3.79万吨；实现营业收入35.63亿元，较上年上升26.73%，归属于上市公司股东的净利润1.49亿元，较上年上升89.57%，扣除非经常性损益的净利润1.35亿元，较上年上升24.80%。
　　截至2024年末，公司总资产35.66亿元，较上年上升16.30%，归属于母公司的所有者权益为27.93亿元，较上年上升4.20%，公司资产质量与抗风险能力进一步增强。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　请本节“
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”之“3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势”。
　　(二)公司发展战略
　　公司遵循“行业、企业和产品”可持续发展理念，致力于以废弃油脂资源生产生物柴油和生物基材料产品的应用和推广，通过稳健的经营方针，着重实施提质增效方案，实现公司规模和业绩的不断提升，助力实现双碳目标。
　　(三)经营计划
　　我们相信，生物柴油作为全球实现减碳目标的重要途径之一，未来必是星辰大海。我们深知，当下行业正处于市场格局重构的关键时期，将面临诸多挑战和不确定性。2025年，公司将坚持以行稳致远的战略方针，发挥公司国际化和卓越品牌优势，以效率和效益为核心目标，聚焦核心主业，协同推进多元业务高质量发展。 收起▲