报告期内，心脏瓣膜国家医保谈判（以下简称“国谈”）及省际联盟集采价格落地执行，行业价格体系重塑后趋于稳定，降价影响逐步消化，“新药不集采”政策边界下创新产品溢价空间明确；医保支付方式改革持续深化，高水平新技术新产品价格项目预立项等医保支持创新政策密集出台，创新医疗器械临床可及性进一步提升。
　　公司继续秉承瓣膜病患者全生命周期管理理念，凭借日益丰富的产品线和品牌影响力，国产替代深化与新产品放量双轮驱动，本报告期收入增速明显回升。本报告期，公司实现营业收入16,064.87万元，同比增长20.16%。结构性心脏病板块主营业务收入同比增长22.66%；其中，人工生物心脏瓣膜实现收入7,857.... 查看全部▼

　　报告期内，心脏瓣膜国家医保谈判（以下简称“国谈”）及省际联盟集采价格落地执行，行业价格体系重塑后趋于稳定，降价影响逐步消化，“新药不集采”政策边界下创新产品溢价空间明确；医保支付方式改革持续深化，高水平新技术新产品价格项目预立项等医保支持创新政策密集出台，创新医疗器械临床可及性进一步提升。
　　公司继续秉承瓣膜病患者全生命周期管理理念，凭借日益丰富的产品线和品牌影响力，国产替代深化与新产品放量双轮驱动，本报告期收入增速明显回升。本报告期，公司实现营业收入16,064.87万元，同比增长20.16%。结构性心脏病板块主营业务收入同比增长22.66%；其中，人工生物心脏瓣膜实现收入7,857.86万元，同比增长47.01%。公司作为原研创新平台，持续保持对研发项目的重点投入，自2026年1月至本报告披露日，已获得4款产品注册批准（消化外科生物补片、交联胶原蛋白植入剂、复杂先天性心脏病带瓣补片、经导管肺动脉瓣膜系统），另有3款产品获准进入创新医疗器械特别审查程序（主动脉根部扩大补片、ePTFE肺动脉带瓣管道、微创可预置免缝合主动脉瓣系统）。本报告期，公司实现归属于上市公司股东的净利润3,266.87万元，同比增长53.40%。报告期内，公司国谈相关产品市场份额快速提升，经营业绩企稳回升，现金流状况良好，利润增速显著高于收入增速；扣除非经常性损益后的净利润增速高于净利润增速，盈利质量改善。
　　受国谈的影响，同时为确保主要在研产品按计划进行、新业务顺利开展，上半年研发与市场投入等费用前置，年初至报告期末净利润同比下降。受上述原因影响，加之三季度末员工比年初增加183人（增长率24.53%），导致支付职工薪酬同比增加，并各项税费同比增加，年初至报告期末公司经营活动产生的现金流量净额同比下降；随着三季度经营稳步提升，本报告期经营性现金流明显改善。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是国内人工生物瓣膜的技术先驱、动物源性植入材料和器械原研创新平台以及植入用人工生物修复产品技术引领者，产品主要应用于结构性心脏病治疗以及软组织修复领域。截至本报告期末，公司已获批25项Ⅲ类医疗器械产品；截至本报告披露日，累计拥有26项Ⅲ类医疗器械注册证：从中国首款注册的人工生物心脏瓣膜——牛心包瓣，到首个限位可扩牛心包瓣；从2004年首款的瓣膜成形环，到分别升级为适宜未来环中瓣的新二尖瓣成形环与新三尖瓣成形环；到专用于瓣叶修复和重建的心脏瓣膜生物补片、用于肺动脉瓣重建的肺动脉带瓣管道和用于肺动脉瓣修... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是国内人工生物瓣膜的技术先驱、动物源性植入材料和器械原研创新平台以及植入用人工生物修复产品技术引领者，产品主要应用于结构性心脏病治疗以及软组织修复领域。截至本报告期末，公司已获批25项Ⅲ类医疗器械产品；截至本报告披露日，累计拥有26项Ⅲ类医疗器械注册证：从中国首款注册的人工生物心脏瓣膜——牛心包瓣，到首个限位可扩牛心包瓣；从2004年首款的瓣膜成形环，到分别升级为适宜未来环中瓣的新二尖瓣成形环与新三尖瓣成形环；到专用于瓣叶修复和重建的心脏瓣膜生物补片、用于肺动脉瓣重建的肺动脉带瓣管道和用于肺动脉瓣修复的流出道单瓣补片以及球扩式经导管主动脉瓣和经导管瓣中瓣等14项产品均为国内首个获准注册的国产同类产品，填补了国内瓣膜置换与修复领域的多项空白，并在球扩式介入与再介入治疗领域实现了国产产品零的突破。
　　公司拥有原创性的组织工程和化学改性处理技术，基于长期临床实践积累，可将定量交联后的组织材料植入人体不同部位，满足不同预期治疗用途。公司使用该技术生产的人工生物心脏瓣膜——牛心包瓣于2003年获得注册，是国内最早注册、目前唯一有长期循证医学数据的国产同类产品。依据平台技术，公司在先心病治疗领域开展了具有开创性的工作，攻克组织处理技术高地，围绕右室流出道修复和重建布局多项开创品类的产品，如流出道单瓣补片、无支架生物瓣带瓣管道等。
　　公司以满足患者实际临床需求为出发点，坚持原研创新，积极倡导瓣膜病全生命周期管理理念并进行全产品布局。针对国内心脏瓣膜病患者以风心病居多、二尖瓣病变为主且患病年龄偏轻（换瓣年龄多为65岁或以下）、近65%的患者具有多瓣位病变的现状，预计在较长一段时期内仍将以外科手术换瓣为主且越来越多的患者将选用生物瓣。公司升级原有外科瓣产品，推出限位可扩张外科瓣，与获批上市的经导管瓣中瓣系统组合使用，可有效减轻患者选用生物瓣的后顾之忧。在最具挑战的二尖瓣位介入置换领域，公司基于数字化的分体式介入瓣系列产品研发已取得良好进展，该项目按计划分阶段实施，逐步完成公司全瓣位、全适应症介入治疗产品的研发与高端智造。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　公司现有产品和规划中的在研产品已形成覆盖全身多部位病变治疗的布局：
　　特别是在瓣膜病治疗领域，公司依据全生命周期管理理念布局瓣膜病治疗的综合解决方案（含在研产品）：
　　（二）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司产品主要原材料是天然的动物组织以及介入瓣输送系统部件，动物组织全部采购于国内规模化定点屠宰合作企业，来源广泛，介入瓣输送系统部件由具备相应资质的供应商提供；其他原材料包括化学试剂、医用包装材料等。公司依据《医疗器械生产质量管理规范》制订了《采购作业流程管理规定》规范采购活动。公司以销定产，销售部门与生产部门定期沟通销售计划，生产部门依据销售计划确定生产所需物料的使用计划，采购部根据库存和生产提供的物料需求计划安排采购。具体流程如下：
　　（1）采购部根据生产部提交的物料需求计划，分别制定年度和月度采购计划，会同质量部和生产部进行技术交流和质量评审，价格和供货细节确定后，公司分别与不同供应商订立物料采购合同；
　　（2）供应商按合同所述要求备货；动物组织的采购在屠宰场生产线现场取材，现场操作人员需经专业培训，严格按要求获取组织材料；
　　（3）采购部按照物料采购合同的约定，办理后续付款和售后质量跟踪手续。
　　公司严格按照国家有关法律法规和生产要求制定各类供应商的甄选标准，公司采购部负责建立供应商档案，并分类别进行专项管理，定期检查、更新供应商资质证书，必要时会同质量部、生产部、研发部门进行供应商生产场地和资质核查，并定期进行考核评审，不断优化供应商资源，控制采购成本，提高采购质量。
　　2、生产模式
　　公司以销定产，在满足客户需求及合理库存的前提下，实行不同产品的柔性生产并对生产活动进行严格的过程控制。营销中心商务部定期与生产部门沟通年度、季度、月度销售计划，生产部门根据销售计划、库存情况，并结合公司生产能力，制定月度生产计划，安排和组织生产，保障供货的及时性。
　　公司依据《医疗器械监督管理条例》、GB/T42061-2022idt ISO13485:2016《医疗器械质量管理体系用于法规的要求》和GB/T19001-2016idt ISO9001：2015《质量管理体系要求》以及国家药品监督管理局发布的《医疗器械生产质量管理规范》《医疗器械生产质量管理规范附录植入性医疗器械》和《医疗器械生产质量管理规范附录无菌性医疗器械》及《医疗器械生产质量管理规范植入性医疗器械现场检查指导原则》《医疗器械生产质量管理规范无菌性医疗器械现场检查指导原则》，同时结合公司实际情况，制定了质量手册。该手册适用于公司各体系部门，从明确客户的需求到开发、生产、交付、服务的全过程。同时，公司依据《患者随访卡》及《顾客满意度调查表》等多种方式，跟踪反馈产品使用情况和产品质量。
　　3、销售模式
　　公司设立营销中心负责销售工作，包括市场部、渠道战略部、市场准入及政策事务支持部、销售管理部、各产品或业务板块销售中心以及直销部。其中，市场部主要负责销售政策制定，医院开发计划制定以及学术会议、行业展会等市场推广活动等；渠道战略部主要负责经销商发展、管理、培训以及订单管理、发货等工作；市场准入及政策事务支持部主要负责公司产品市场准入业务开展、政策事务及外联协调合作及各项招采项目；销售管理部主要负责组织管理工作和关键业务推进、活动开展规划、人力发展等；各产品或业务板块销售中心及直销部负责产品的销售与市场开发与维护。
　　公司产品目前基本在国内销售。公司传统业务销售模式以经销商销售为主，经销商分两类，一类是承担了大部分市场推广职责的经销商，另一类是主要负责配送收款服务的经销商，根据承担的职责不同，公司在价格政策及账期上有所区别。此外，公司在部分区域采取公司直销部主导产品进院和市场维护的类直销模式，但一般仍通过大型配送平台向医院销售。创新胶原业务以直销模式为主，对于少数公立医院采用经销商销售模式。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　（三）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）人工心脏瓣膜行业正在经历着生物瓣替代机械瓣，牛心包瓣替代猪主动脉瓣，以及介入瓣在主动脉瓣位率先应用逐渐普及的重要历程，目前牛心包瓣已成为人工心脏瓣膜的成熟且主流产品，介入瓣在主动脉瓣位应用比例大幅提升，全瓣位实现介入治疗的未来可期，并呈现外科手术治疗与介入治疗长期共存的格局
　　从1960年美国外科医生成功植入人工笼球瓣开始，人工心脏瓣膜行业发展至今已有60余年历史。2000年以前，机械瓣占据人工心脏瓣膜主流市场；2000年后，生物瓣开始替代机械瓣成为主流；2005年后，以牛的心包膜为材料的牛心包瓣因其耐久性优势逐渐成为生物瓣领域的主流产品。近十余年，介入瓣登上历史舞台并逐渐扩大临床应用比例。2011年爱德华经导管主动脉瓣系统上市，开始大规模应用；2017年首批国产TAVR产品获批上市，国内介入主动脉瓣治疗进入快速发展期。目前，应用于主动脉瓣位的介入瓣产品已经越来越成熟，适应症已涵盖狭窄和反流。二尖瓣位是患者数量最多的瓣位，也是全球介入治疗竞争最激烈的领域——缘对缘修复方面，雅培、爱德华的二尖瓣夹产品已在美国上市，国内亦已有二尖瓣夹产品获批；置换方面，雅培、爱德华的TMVR已在美国上市，国内也有TMVR进入注册审评程序，行业研发竞逐持续升温。以精准锚定为方向的分体式介入瓣的研究已得到越来越多业内专家的认可并取得决定性进展——与整体置换的技术路线不同，公司在研的分体式介入二尖瓣系统采用"先植入锚定支架、再植入球扩介入瓣"的分体式设计，力求实现精准锚定并为患者保留后续治疗空间；报告期内，该产品以注册为目的的长期原位植入动物试验6例受试动物均达试验终点。我国瓣膜病患者以65岁以下风心病或合并老年退行性病变为主，约65%为多瓣位病变，公司分体式介入瓣系列（主动脉瓣、二尖瓣、三尖瓣、环中瓣）正是针对这一患者结构特点布局，旨在为多瓣位病变患者提供全瓣位、全生命周期的介入治疗方案。三尖瓣位介入治疗亦取得里程碑式进展，2023年10月19日，爱德华TTVR系统EVOQUE获得CE批准上市，成为全球首个获批上市的经导管三尖瓣置换产品。全瓣位介入治疗的时代已可预见，但仍需要不断的临床验证和产品迭代改进，预计在当前及未来较长一段时期内，传统外科手术和经导管介入治疗将并存互补。
　　（2）中国有2,500万瓣膜病存量患者，年龄普遍偏轻且多瓣位同时病变患者占比高，对生物瓣耐久性要求高，目前治疗比例很低，存在远未满足的临床需求
　　据刊载于《Journal of Geriatric Cardiology》（2024年）的一项全国代表性抽样调查数据，2012年10月至2015年12月，我国采用分层多阶段随机抽样方法对31,499名35岁及以上人群进行超声心动图筛查，共检出瓣膜性心脏病（VHD）患者1,309例，加权患病率为3.8%，据此估计我国约有2,500万例瓣膜性心脏病患者。与欧美国家外科瓣膜病以退行性瓣膜病为主的情况不同，风湿性心脏病仍是我国瓣膜性心脏病的主要病因，占比55.1%，退行性瓣膜病占21.3%；风湿性瓣膜病占比随年龄增长而下降，退行性瓣膜病占比随年龄增长而上升，近年来退行性瓣膜病患者数量显著增加。此外，根据中国医学科学院阜外医院李静团队在2019年美国心脏病学会（ACC）年会上的报告，在中国190家医院调研的11,873名患者中，64.7%的患者为多瓣膜病变，其中风湿性心脏病是左心瓣膜病的主要原因，导致患者年龄偏轻，平均为61.6岁。相比美国以老年退行性病变为主、大部分年龄在65岁以上的患者结构，我国瓣膜病患者年龄偏轻及多瓣位同时病变患者比例高，对产品供给提出了更高要求，市场需要耐久性更好并具备可再次扩张功能的外科生物瓣，更好地满足未来接续治疗时应用介入瓣中瓣之需，同时也需要针对毁损生物瓣设计的介入瓣中瓣产品。
　　此外，根据前述李静团队报告，在调研的11,873名患者中，有7,031名中重度患者，但只有10%（708名）接受了外科或经皮瓣膜介入治疗，存在远未满足的临床需求。供给的不足在很大程度上限制了临床需求的满足，市场亟需原研创新的产品和疗法，前景广阔。
　　（3）行业参与者众多，但人工生物瓣膜领域的关键技术需要长期的基础研究和实践积累，竞争加剧的同时也加速行业回归本质
　　目前人工心脏瓣膜行业参与者众多，均聚焦人工生物瓣或以实现与生物瓣类似组织黏弹性的高分子瓣膜研发。其中，高分子瓣膜在全球范围内尚无大规模商业化产品，多款产品处于临床试验阶段，其长期耐久性仍有待验证。人工瓣膜特别是生物瓣的研发需要系统的、原研的动物组织工程与化学改性处理技术以及结构设计能力，其涉及组织化学、生物力学、免疫学、生化与分子生物学、外科学等多领域的科学与工程技术，产品直面世界科技前沿，技术门槛高。
　　作为风险极高的植入器械，人工心脏瓣膜一旦发生故障或毁损，将危及患者的生命，国家近年来不断提高该领域产品研发注册和生产质量体系的各项检查标准。因此，相关产品的研发需要长期基础理论与实验研究的积累，且需要经过长期的临床实践检验，验证周期长，风险大，技术壁垒高。随着国内生物瓣应用比例的提高和累积植入生物瓣的患者越来越多，特别是随着介入主动脉瓣产品临床应用的逐渐增加和累积，其耐久性越来越多受到行业的关注，是否掌握组织处理关键技术并针对患者实际临床需求进行原研创新是产品成败的关键。
　　（4）软组织修复技术门槛的提升越来越得到行业的认可
　　以动物组织为原材料，经过系统组织工程和化学改性处理的外科生物补片具备广泛的临床应用价值，可用于人体不同部位的缺损的修复和组织强度的强化，以满足不同的预期治疗用途。不同处理技术下能够实现的外科软组织修复能力和效果有较大差别，随着各类外科生物补片在临床应用的增加，各类产品在应用领域和应用效果方面的差别日益显现，特别是随着集采、医保谈判等政策的常态化推行，同质化的产品得到甄别，不同治疗需求对产品性能的要求不同，软组织修复的技术门槛提升得到更多认可，有利于具备核心技术的差异化产品在临床上的应用，也有利于行业的健康发展。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内人工生物瓣膜的技术先驱、动物源性植入材料和器械原研创新平台以及植入用人工生物修复产品技术引领者。自2003年人工生物心脏瓣膜首次获批以来，公司在动物源性植介入医疗器械领域深耕二十余年，产品体系覆盖心脏瓣膜置换与修复、先天性心脏病植介入治疗、外科软组织修复及注射填充等领域。截至报告期末，公司及控股子公司共持有境内第三类医疗器械注册证25项，其中国内首创产品13项；截至本报告披露日，累计拥有26项Ⅲ类医疗器械注册证，其中国内首创产品14项。
　　在结构性心脏病置换与修复领域，公司是国内最早获批人工生物心脏瓣膜（牛心包瓣、猪主动脉瓣）的企业，并针对我国瓣膜病患者年龄偏轻、多瓣位病变比例高、需要全周期接续治疗的特点，构建了覆盖全瓣位、贯通外科与介入的产品布局：外科置换方面，拥有牛心包瓣、猪主动脉瓣及2023年获批的限位可扩张人工生物心脏瓣膜（国内首创），后者具备可再次扩张功能，可为患者未来接续介入瓣中瓣治疗预留条件；介入治疗方面，经导管主动脉瓣系统于2024年8月获批，经导管瓣中瓣系统于2025年5月获批（国内首创），获批用于先前置入的外科生物二尖瓣瓣膜衰败患者的经心尖再介入置换治疗，为该类毁损生物瓣患者提供了介入再治疗手段；瓣膜修复方面，瓣膜成形环、二尖瓣成形环、三尖瓣成形环及心脏瓣膜生物补片（国内首创）覆盖了各瓣位的成形环植入与瓣叶修复需求；此外，ePTFE心包膜于2025年12月获批（国内首创），进一步丰富了心外科围术期产品组合。公司瓣膜产品布局与我国瓣膜病患者全周期管理的临床需求高度契合，在国内处于领先地位。
　　在先天性心脏病植介入治疗领域，公司肺动脉带瓣管道为国内首个获批的同类产品，自获批至今一直为国内独家产品，流出道单瓣补片亦为国内首创，房缺封堵器、室间隔缺损封堵器、动脉导管未闭封堵器等产品组合完整，复杂先心领域部分产品为独家产品。
　　在外科软组织修复领域，公司产品应用部位覆盖心外科、胸外科、神经外科、血管外科及消化外科等。其中，心外科生物补片、血管生物补片（国内首创）、神经外科微血管减压垫片（国内首创，目前仍为国内唯一）、硬脑（脊）膜补片、吻合口加固修补片（消化外科生物补片）等差异化产品陆续获批，满足不同部位不同需求，实现软组织修复领域多维度覆盖。
　　在注射填充领域，控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂-Ⅰ于2025年12月获批（国内首创）、胶原蛋白植入剂-Ⅱ（交联胶原蛋白植入剂）于2026年7月获批，公司动物源性组织处理技术平台向注射填充领域的延伸成功落地。
　　报告期内及报告期后，公司行业地位的变化情况主要体现在以下方面：
　　（1）新产品注册取得进展，产品应用领域持续延伸：报告期内，吻合口加固修补片（消化外科生物补片）于2026年6月获批，外科软组织修复产品线拓展至消化外科领域；报告期后至本报告披露日，控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂-Ⅱ（交联胶原蛋白植入剂）于2026年7月获批，公司依托动物组织处理核心技术切入注射填充领域，技术平台的外延应用进一步拓宽。
　　（2）国家医保谈判成果落地执行，产品价格体系更趋合理：报告期内，公司相关产品（包括经导管主动脉瓣系统、外科人工生物心脏瓣膜及瓣膜成形环等）积极参与国家医保价格谈判工作。结合市场整体情况，行业同类产品均执行了适度的价格调整，进一步降低高值耗材领域流通环节的潜在风险，助力构建更加均衡合理的价格体系，促进行业市场良性有序竞争。相关产品处于公平的竞争环境之下，临床应用可及性提升，同时为具备成本控制能力与差异化技术优势的企业加快进口替代进程提供了有利条件。长期看，医保谈判将推动行业价格体系回归合理、持续提升临床可及性，对具备原研创新能力、成本控制能力和差异化产品组合的企业形成长期利好，有利于公司加快进口替代步伐、持续扩大市场份额。
　　（3）市场竞争格局变化：随着国内经导管主动脉瓣获批企业增加，相关市场竞争有所加剧；二尖瓣位介入治疗领域，国内已有多款二尖瓣夹产品获批、多款经导管二尖瓣置换产品进入注册审评或创新审查程序，竞争格局加速演变；外科人工生物心脏瓣膜和瓣膜成形环产品，市场份额稳步拓展；同时，心脏封堵器产品、软组织修复领域部分补片产品陆续纳入省际联盟集采范围，行业集中度呈良性提升趋势。公司凭借覆盖瓣膜病全生命周期管理的差异化产品组合、原研动物组织处理核心技术及多领域产品布局，持续巩固竞争优势。
　　此外，在行业价格整体下行的背景下，公司是国内结构性心脏病治疗高值耗材领域为数不多持续保持盈利的企业，体现了公司差异化产品组合、成本控制与运营效率的综合优势。总体上看，报告期内公司行业地位显著，影响力持续稳固提升。
　　3、报告期内政策环境、新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况及未来发展趋势
　　（1）国家政策明确，大力支持生物医药产业发展，鼓励和提倡高值医疗器械的研发创新，加快构建适应产业创新发展的新机制和各项配套政策，加速推动技术创新和产业化，规范市场竞争秩序，提倡反“内卷”
　　近年来，国家层面及各地方，均持续深化创新，出台了一系列政策规范，鼓励行业发展，特别是支持国产医疗器械领域的原研创新和关键产品领域的自主可控。结合政策导向，佰仁医疗坚定不移深耕专业化路线，搭建高效的技术快速响应服务能力，持续优化全链条体系建设。
　　动物源性植介入医疗器械始终为政策重点支持的领域，国家鼓励行业技术创新和自主化，有利于创新型企业的快速发展。
　　（2）介入治疗技术正快速发展
　　相较瓣膜外科手术修复和置换，经导管介入治疗以创伤小、恢复快的显著优势在诸多治疗领域发挥越来越重要的作用。从发达国家瓣膜病治疗看，瓣膜病的介入治疗从只针对不能承受外科换瓣手术的高龄高危主动脉瓣狭窄患者，逐渐扩展到涵盖低龄中低危患者或无症状患者，并且使用量逐年增长，发展迅速。近年来国内介入主动脉瓣市场快速增长，但由于国内风湿性心脏瓣膜病患者多，且患者年龄多为65岁以下，近65%的患者为多瓣膜同时病变，目前成熟的介入主动脉瓣产品难以单独满足治疗需求，预计较长时间内仍以外科手术换瓣为主，并逐渐过渡到外科手术和介入治疗并存的局面。随着介入主动脉瓣日益成熟和介入二尖瓣、介入三尖瓣等创新产品的研发取得突破，行业有望最终迎来心脏瓣膜全面介入治疗的时代。
　　（3）带量集采政策极大地促进了产品创新，创新既是发展需要也是生存需要，高效创新是必由之路
　　随着人口老龄化程度加深和医保支付压力持续上升，提高医保基金的使用效率是必然趋势。对于治疗目的、治疗功效和产品质量相当的产品来说，集采是大势所趋，以提高医保支出效率。与此同时，国家出台多项举措鼓励产品创新发展，持续优化针对创新医疗器械的审评审批，创新产品有望获得更好的医保支付支持。且对于创新产品来说，在配套机制完善的前提下，带量集采更有利于迅速实现销售放量。在此趋势下，行业内企业依靠快速模仿的策略将难以为继，只有真正依据患者的需求进行产品创新的企业才能获得稳定的生存与发展空间。同时受资源有限等因素的影响，未来市场对创新的效率也提出更高要求，企业只有在足够认知基础上进行高效创新才能更好地生存与发展。
　　（4）专业化服务能力越来越重要
　　创新产品的市场推广和销售需要强大的专业支持，传统经销商的服务可能难以满足新形势下的专业支持需求。特别是，随着带量集采、地区统一招标谈判等政策的实施，未来市场准入的环境也将发生较大变化，将从倚重渠道实现产品进院逐渐转向企业通过专业、高效的产品价值传递获得市场认可，在创新产品代理领域，传统经销商的服务或逐渐由厂家专业化直销服务以及专业的第三方服务取代，或深度参与厂家专业化服务管理体系，提高专业化服务水平，更好地服务术者和患者。
　　综上，随着国民经济发展、人民生活水平提升、人口老龄化程度加深和医疗水平的进步，基于动物源性组织材料和高分子材料的植介入医疗器械面向的临床需求持续增加，在瓣膜病治疗、外科软组织修复治疗等领域，新技术、新产品进一步扩大了行业发展空间，微创介入治疗应用范围将持续扩大，发挥越来越重要的作用，逐渐影响传统外科手术治疗的主导地位。在高质量发展目标以及医保支付压力加大的环境下，国家鼓励技术创新和自主化，行业政策有利于创新型企业的快速发展，快速模仿策略将难以为继，只有真正依据患者的需求进行产品创新的企业才能获得稳定的生存与发展空间。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　植介入医疗器械属于高值耗材，在当前的宏观经济环境和医保支付压力双重背景下，价格下行是大势所趋，社会福利持续改善的同时行业企业承受着日益增加的经营压力。报告期内，随着国家医保谈判新价格，产品临床可及性显著提升，终端实际植入量实现大幅增长，“以价换量”成效在临床端得到充分验证。
　　与此同时，国内绝大多数患者仍未获得应有的救治，在植入器械领域临床急需真正能给患者带来更好治疗效果的创新产品，行业发展空间巨大。从行业现状看，单一产品型企业的经营风险持续放大，而拥有核心技术、具备持续原研创新能力的平台型企业，有望构筑更高的竞争壁垒，当前行业虽面临局部产品的同质化竞争压力，但长期来看，整体竞争环境正趋于良性发展。
　　报告期内，公司国谈产品新价格在全国陆续执行，核心产品以价换量成效显现，主要产品销量全面提升，实现营业收入25,385.40万元，同比增长2.35%；受产品价格调整、研发投入持续加大、胶原填充类创新新业务培育期投入先行等因素影响，实现归属于母公司股东的净利润4,388.59
　　万元，同比下降38.54%。报告期内，公司前瞻性产品布局的优势日益显现，新产品上市销售稳步推进，主要在研产品有序推进，简要总结如下：
　　（一）国谈新价格逐步执行，终端实际植入量大幅增长，核心产品“以价换量”成效显现，瓣膜病全生命周期管理产品布局优势进一步显现
　　报告期内，公司经导管主动脉瓣系统、外科人工生物心脏瓣膜及瓣膜成形环类产品执行国家医保谈判新价格，产品临床可及性显著提升，终端实际植入量实现大幅增长，“以价换量”成效在临床端得到充分验证。
　　介入瓣产品线方面，公司两款介入瓣产品报告期内合计实现终端植入约700例，较上年同期增长约190%。“国谈”价格调整后终端临床需求加速释放，公司介入瓣产品的临床接受度与市场渗透率快速提升，“以价换量”成效在临床端得到充分验证。经导管瓣中瓣系统为国内首个且目前唯一获批上市的经导管瓣中瓣产品，与公司外科生物瓣、限位可扩张人工生物心脏瓣膜及经导管主动脉瓣系统共同构成衔接首次治疗与接续治疗的完整解决方案，为当下中国瓣膜病患者最大和最迫切的救治需求提供安全有效的解决方案。
　　外科生物瓣产品线方面，报告期内公司外科生物瓣（含人工生物心脏瓣膜及限位可扩张人工生物心脏瓣膜）合计实现终端实际植入约4000例，较上年同期略有增长；其中，国内首创的限位可扩张人工生物心脏瓣膜实现植入数量同比增长约1倍，占公司外科生物瓣植入总量的比例提升至约20%，外科生物瓣产品结构持续向具备可再次扩张功能的高端产品迭代升级；带动外科瓣膜整体收入增长约19%。核心产品市场占有率稳居前列。限位可扩张人工生物心脏瓣膜的可再次扩张功能为患者未来接续介入瓣中瓣治疗预留了条件，国谈落地后临床认可度快速提升，其植入占比的持续提升，标志着公司倡导的瓣膜病全生命周期管理理念正逐步转化为临床实际选择。截至报告期末，公司人工生物心脏瓣膜（牛心包瓣）自2003年上市以来累计植入超过6万例，为目前国内唯一具有大组、长期（术后10年以上）临床随访数据的国产外科生物瓣产品。
　　瓣膜修复产品线方面，三尖瓣成形环、二尖瓣成形环销售收入分别同比增长约130%和66%，瓣膜修复产品线向细分适应症产品的迭代升级成效显现。瓣膜成形环自2004年上市以来累计超9万枚用于患者二尖瓣和三尖瓣修复。
　　软组织修复及先天性心脏病产品方面，神经外科微血管减压垫片、血管生物补片销售收入分别同比增长约19%和115%；封堵器及输送系统销售收入同比增长248%；硬脑（脊）膜补片销售数量同比增长10.35%，受集采价格调整影响销售收入同比下降约15%；心外科生物补片、胸外科生物补片销售收入同比分别下降约23%和约22%；ePTFE心包膜获批后于报告期内实现上市销售，心脏外科产品线进一步丰富。
　　截至报告期末，公司已累计获批25项Ⅲ类医疗器械产品，其中13项为填补国内空白的产品；报告期后，控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂-Ⅱ（交联胶原蛋白植入剂）于2026年7月获批，公司Ⅲ类医疗器械注册证增至26项。按2026年公司研发规划，全年拟提交Ⅲ类医疗器械注册申请6个，截至报告期末，获得药监局受理在审的产品共7项，丰富的产品布局提升了公司抗风险能力，为公司长期可持续发展奠定基础。
　　（二）持续推动瓣膜病全生命周期管理理念的普及，强化学术推广与临床培训；创新业务专业化营销团队建设有序推进
　　瓣膜病全生命周期管理理念的推广普及，以及业内共识的逐步形成，仍是公司市场工作的重中之重。报告期内，公司围绕结构性心脏病及软组织修复领域，系统性推进多层次学术推广与临床培训体系建设。国内市场方面，公司积极组织并参与全国性学术会议，持续巩固心脏瓣膜及微创介入领域的学术影响力；以“仁心相瓣”为主品牌，围绕主动脉瓣外科及微创瓣膜技术开展系列巡讲，完成专题演讲21次、手术演示10台，覆盖医院157家；举办“佰舸争流”中国首个球扩瓣病例大赛及“扩心境·续心生”国产球扩瓣探索与创新系列活动；通过“仁心云术”手术直播平台推动术式普及；举办“防粘无忧”SkyMend心包膜上市会，正式发布国产首款ePTFE心包膜产品，并首次发布肺动脉瓣全生命周期管理理念。国际市场方面，公司通过“仁心相瓣”国际巡讲、美国西奈山医院参访项目、第106届AATS年会等平台开展高质量国际学术交流，为开拓海外市场奠定基础。报告期内，公司累计策划执行品牌活动32场，有效推动创新疗法的规范化应用与术式普及，品牌市场认知度与临床认可度进一步提升。
　　报告期内，控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂-Ⅰ完成获批上市后首个完整半年度销售；报告期后，胶原蛋白植入剂-Ⅱ（交联胶原蛋白植入剂）也获批并开始推向市场。为建立专业化推广能力，艾佰瑞以直销模式组建了50余人的专业化销售团队，并通过学术交流会、注射实操培训、行业会议及卫星会等多种形式持续推进市场教育与学术推广，人员培养、市场教育等前期投入先行发生。报告期内，公司销售费用占营业收入比例为30.75%，较去年同期增加5.70个百分点，主要系艾佰瑞专业化销售团队建设及市场推广投入增加所致；随着市场培育的深入推进，新产品销售有望逐步放量。
　　（三）充分利用国家支持医疗器械创新的政策优势，持续保持高水平研发投入，产品注册取得新进展，为公司未来可持续发展提供有力保障
　　报告期内，公司研发投入8,286.86万元，同比增长11.79%，占营业收入的比例为32.64%，同比增加2.75个百分点，持续保持一贯的高水平研发投入；研发人员薪酬合计2,197.17万元，同比增长8.65%，核心研发团队保持稳定。报告期内，公司主要在研产品取得多项实质性进展，产品注册工作稳步推进。
　　1、产品注册方面
　　报告期内，公司吻合口加固修补片（消化外科生物补片）于2026年6月获批，外科软组织修复产品线拓展至消化外科领域；报告期后，控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂-Ⅱ（交联胶原蛋白植入剂）于2026年7月获批，公司动物源性组织处理技术平台向注射填充领域的延伸进一步落地。
　　主要在审产品进展顺利：介入肺动脉瓣及输送系统、复杂先心带瓣补片均已正式递交发补回复；卵圆孔未闭封堵器将于近日递交正式发补回复；眼科生物补片已提交正式发补回复，目前处于注册审评阶段；无支架生物瓣带瓣管道已提交注册申请；胶原蛋白植入剂-Ⅲ注册申请已获国家药监局受理并进入发补程序；心外房颤治疗系统已完成8家中心临床试验结题，预计于2026年第三季度提交注册申请。此外，心外复合补片已进入型式检验阶段，进展顺利；胶原封堵器持续推进产品设计与生物相容性验证，相关注册准备工作按计划推进，均拟按同品种评价路径推进注册。
　　报告期内，公司完成三尖瓣成形环、硬脑（脊）膜补片、心外科生物补片、胸外科生物补片、生物疝补片等产品的延续注册取证及相关变更，有效保障了医疗器械注册证的效期维护。
　　海外注册方面，截至报告期末，公司已完成经导管主动脉瓣系统、限位可扩张人工生物心脏瓣膜等合计16个产品的印尼注册；公司于2025年底在新加坡设立全资子公司，定位为FDA注册验证及海外研发基地。依托新加坡基地，公司同步启动欧盟CE注册和美国FDA510(k)注册，东南亚、中南美洲、中亚、中东、东欧等国家和地区的注册正按计划推进中。
　　2、在研管线方面
　　报告期内，公司面向瓣膜病全生命周期管理的全瓣位介入治疗产品研发取得实质性进展：分体式介入主动脉瓣系统正式启动以注册为目的的长期动物试验，初步结果表明产品结构设计的有效性与安全性满足要求，产品使用原理得到验证；分体式介入二尖瓣系统完成首代产品定型，并启动以注册为目标的长期原位植入动物试验，目前6例受试动物均达研究终点顺利完成实验，体外和体内研究初步结果验证了分体式二尖瓣介入的可行性，待锚定支架输送系统作进一步优化即可进行临床试验；分体式介入三尖瓣及分体式介入环中瓣系统同步完成首代产品定型并开展体外验证测试。上述产品相关发明专利已获国家知识产权局授权，美国、澳大利亚、日本等海外专利陆续获得授权。
　　外科产品线持续丰富：微创可预置免缝合人工生物主动脉瓣系统以注册为目的的原位植入动物试验已经完成，正式临床试验即将启动，创新医疗器械申报正在积极准备中；限位可扩主动脉带（干）瓣管道于报告期内立项，已完成产品定型和注册检验，动物试验进展顺利；同种异体心脏瓣膜项目于2026年3月完成首例脱细胞同种瓣成功植入，目前已累计完成13例植入均获成功，创新医疗器械申报已获国家药监局受理；主动脉根部扩大补片以注册为目的的大动物实验已经完成，创新产品申报工作正在进行中，预计于2026年第四季度启动临床试验。
　　基于公司在ePTFE材料领域的突破，ePTFE系列产品有序推进：ePTFE肺动脉带瓣管道已完成临床前评价，动物实验进展顺利，已顺利完成5例动物实验并达到终点，创新申报已提交，预计于2026年第四季度正式启动临床试验；ePTFE血管补片动物实验进展顺利，预计于2026年第四季度正式启动临床试验；ePTFE人工腱索持续推进产品设计与工艺验证，型式检验工作按计划推进中。
　　此外，子公司微新坦微创心肌切除系统全球首个与开胸手术对照的前瞻性、多中心、随机平行对照临床试验，已于2026年5月完成全部患者术后一年随访，并于2026年7月完成全部中心项目结题，为产品注册申报奠定基础。报告期内，公司还新增推进颈动脉转流管、盆底修复生物补片、生殖整复修复补片等产品的研发，相关产品设计、工艺验证、动物试验及型式检验工作按计划推进。
　　3、研发平台与队伍建设方面
　　报告期内，公司持续加强六大研究中心建设，包括生化与分子生物学中心、生物力学与流体力学中心、高分子植介入材料与器械研发中心、植介入金属材料加工研发中心、植介入器械动物实验中心、大数据与AI研发中心，各中心均确定了学术带头人，并引进了一批专业骨干。常州子公司植介入金属材料加工研发中心已实现全部配套产品自主加工制造，可满足目前两款球扩介入瓣产品的生产要求，并同步开展新型球囊充压装置、颈动脉转流管等配套组件研发；美国子公司天穹创新计划通过美国FDA510(k)途径申请4款产品注册，同时公司拟将国内市场已有的7项生物补片采用可逆制干工艺（“干片”）处理后申请FDA510(k)注册，以开拓海外市场。
　　受产品价格调整、研发投入持续加大及新业务培育期投入先行等因素影响，报告期公司实现归属于母公司股东的净利润4,388.59万元，同比下降38.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,754.75万元，同比下降38.85%。公司主营产品毛利率保持基本稳定（报告期综合毛利率88.71%，上年同期88.54%），核心主业盈利能力未发生实质变化，现阶段利润波动主要系医保谈判价格调整期与新业务培育期的战略性投入所致。
　　（四）积极应对产量规模上台阶及新产品投产带来的管理和质控挑战，依托设备升级与数字化手段提质增效，保障产品供应，严控生产成本
　　公司已获批及在研产品种类越来越多，报告期内限位可扩张人工生物心脏瓣膜、经导管瓣中瓣系统等产品销量快速增长，胶原蛋白植入剂-Ⅰ等新产品相继投产，同时在研产品的试制任务依然繁重，公司生产质量中心积极应对上述情况带来的管理和质控挑战。生产质量中心与生物和流体力学实验室、数智中心密切合作，不断改进现有生产设备，开发新设备，在质控等方面充分利用数字化手段，提升质效，有效控制生产成本，从成本端保障毛利率稳定在较高水平。
　　三、报告期内报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、坚持原研创新驱动，抢抓行业发展机遇，持续提高研发核心竞争力
　　公司二十余年的发展聚焦植介入用组织材料并向高分子材料和金属材料拓展，以满足患者临床需求为出发点，把成为患者的首选和依靠作为产品研发的目标，把握疗法演变，坚持原研创新。截至报告期末，公司已注册Ⅲ类医疗器械产品25项，有13项为填补国内空白的国产产品；截至本报告披露日，累计拥有26项Ⅲ类医疗器械注册证，其中国内首创产品14项。公司开创了多个产品品类，肺动脉带瓣管道、流出道单瓣补片等产品至今仍为独家产品；报告期后，艾佰瑞胶原蛋白植入剂-Ⅱ（交联胶原蛋白植入剂）获批，公司注册产品进一步丰富。目前，公司已形成多学科交叉、复合型的研发团队和高效的研发体系，六大研究中心均配备学术带头人，有力地支持了系列化的产品开发。
　　持续原研创新能力为公司产品差异化竞争策略提供了基础支撑，在国家大力倡导高质量发展、鼓励科技创新的政策背景下，医疗器械集采、医保谈判政策实施范围正逐步扩大，压缩了同质化产品的市场生存空间，公司顺势抢抓行业发展机遇，以持续原研创新走出一条高质量发展之路。
　　2、历经长期基础研究和临床应用实践的积累，原创的动物组织工程和化学改性处理核心技术日臻成熟并不断延伸拓展应用领域
　　把动物组织处理成可植入人体的材料需经过一系列复杂的组织工程和化学改性处理过程，涉及多学科交叉研究，经对组织骨架分子生物化学改性的多重研究，把实验方法转化为生产工艺，再经过反复优化与不断完善，逐步凝炼成先进的各类人工生物组织材料的工业化制造技术；同时，依托20余年在对产品结构设计、体外流体力学验证与生产工艺实现上的沉淀，以及对长期临床实践中发现的问题进行的针对性研究，公司能够持续完善与升级换代原有产品，并围绕患者救治的痛点和难点不断开发出新产品。
　　公司研发团队从事牛心包瓣研究达30余年，积累了系统性的动物组织改性处理技术，包括动物组织预处理及脱细胞工艺、动物组织免疫原性的工业化去除、动物组织骨架分子修饰和定量交联、针对植入不同部位和不同预期用途的多项组织抗钙化技术、动物组织生物力学测试以及组织灭菌与灭病毒方法及验证等；同时还有生物瓣的设计、体外模拟测试及工艺制造等丰富经验，常年不懈的研发形成了公司独特的核心技术与自主知识产权，不仅能纵深满足人工生物心脏瓣膜长期植入循环系统（接触血液）化学改性的高标准要求，也可拓宽至诸多细分领域满足临床人工生物组织材料植介入的需要，全面实现了各类生物瓣、生物补片类产品的产业化。
　　同时，公司通过收购美国天穹创新实现ePTFE高分子材料技术突破，ePTFE心包膜已于2025年12月获批上市，ePTFE血管补片、ePTFE人工腱索、ePTFE肺动脉带瓣管道等系列产品研发有序推进，公司核心技术平台由动物源性组织材料向高分子材料领域延伸拓展；控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂系列产品陆续获批，核心技术在注射填充领域实现产业化落地。
　　3、主要产品均有10余年以上临床应用，核心产品人工生物心脏瓣膜是目前国内唯一具有原创技术和可比肩进口主流产品的长期大组临床数据的国产产品，形成较长时间内难以逾越的先发优势
　　截至报告期末，公司获批注册25项Ⅲ类医疗器械产品，截至本报告披露日，累计拥有26项Ⅲ类医疗器械注册证，其中人工生物心脏瓣膜、瓣膜成形环以及心外科生物补片等主要产品已经有10年以上临床应用。公司核心产品人工生物心脏瓣膜——牛心包瓣为国内首个获准注册的国产生物瓣产品，自2003年获批注册上市，于2013年底累计植入超过1万枚，截至目前已有大组（超6万例）、长期（术后10年以上）的临床应用，是目前国内唯一具有长期随访数据的国产外科生物瓣产品，较进口同类产品显示出更加适合年龄偏轻的中国患者、耐久性更好的优势。升级后的限位可扩张牛心包瓣是目前国产唯一具备可扩张功能的外科生物瓣产品，且较对标进口产品增加了二尖瓣位和三尖瓣位置换的适用范围，报告期内医保谈判新价格执行后销售同比增长100.50%，先发优势加速向市场优势转化；对标进口产品、比照外科瓣设计开发实现与外科瓣同样开启关闭模式的球扩式介入瓣上市后销售持续增长，独家产品经导管瓣中瓣的上市有力推动了瓣膜病全生命周期管理理念在行业的普及。此外，瓣膜成形环自2004年上市以来累计超9万枚用于患者二尖瓣和三尖瓣关闭不全的修复；各类外科生物补片自上市以来累计百万余片用于心胸外科、神经外科、血管外科等软组织修复，并已延伸应用于消化外科领域，眼科等在审产品将进一步拓展至更多细分领域。
　　4、以核心技术为依托，形成植介入医疗器械研发创新平台
　　依托原创性的动物组织工程和化学改性处理技术，公司不断推动技术产业化，已形成覆盖结构性心脏病、软组织修复及注射填充领域的系列化产品布局，发展成为植介入医疗器械创新平台。公司围绕心脏瓣膜病布局全瓣位瓣膜修复与置换，覆盖所有原发和继发性瓣膜病变的植介入人工生物瓣产品；围绕先天性心脏病布局右室流出道修复和重建所需的肺动脉瓣修复与置换的植介入瓣膜类产品，可满足伴随患者一生的治疗需求；在外科软组织修复领域，公司充分发挥材料处理的技术优势，根据植入部位和治疗用途，为多个细分领域提供所需植介入器械和人工生物材料，并在此基础上开展补片的功能化，实现组织治疗理念的落地和产业化。
　　5、持续提升的行业影响力和资源整合能力
　　公司主要产品已在国内众多知名三甲医院应用。此外，公司的产品覆盖心胸外科、心内科、神经外科、普通外科、血管外科等多个外科科室，特别是在心胸外科的应用有力验证了公司产品的核心技术优势和质量可靠性，为其余产品在其他科室的临床推广奠定良好基础，多科室的同步应用又进一步强化了行业对于公司产品与技术价值的共识，提升了市场对公司产品及品牌的认可度与信任度。多款产品在同一医院落地使用，既降低了供需双方的沟通成本、提升经销商渠道资源利用效率，也便于医院开展供应商管理工作，最终实现多方共赢。报告期内，国际学术交流与海外注册布局同步推进，为公司产品和技术的国际化奠定基础。
　　6、稳定的生产管理团队优势
　　公司人工生物心脏瓣膜产品的制作过程需要熟练掌握瓣叶匹配、瓣座瓣架包被、瓣叶组装与缝制工艺，对生产员工的技能水平和熟练度要求较高，员工需要经过较长时间培训才能胜任岗位工作。公司副总经理李丽艳女士自2001年起从事生物瓣的制作工作，带领团队积累了十分丰富的生产制作经验，并根据长期经验积累形成系统的缝瓣员工培训课程与培训方法，经过不断改进缩短培训时间，培养了稳定的生产管理团队和生产队伍，能够确保公司产品质量可靠、安全有效并保障产品供应。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　经过二十余年的动物组织化学改性处理技术的持续研究和加工制造生产工艺的不断完善，以及大量临床应用实践经验的积累，公司不仅实现原有牛心包生物瓣、升级后的限位可扩张生物瓣、经导管主动脉瓣系统和经导管瓣中瓣系统抗钙化耐久性品质的提升和保障，还将技术延伸至其它各细分外科领域，开发出用于植入不同部位、各年龄段患者，满足差异化临床治疗目标的植介入产品。随着公司生化与分子生物学中心、生物力学与流体力学中心等六大研究中心的建设和发展壮大，公司培养了一批中青年专业技术骨干，构筑与夯实了公司系列植介入新材料和各类植、介入生物心脏瓣膜类器械的研发与产业化平台。主要体现在：
　　1）基于动物源性组织植入的生物化学与分子生物学的核心技术，即动物组织工程和各类植、介入组织材料的化学改性技术与工艺，可满足不同年龄段患者，用于人体不同部位的植入，以达到不同预期治疗目的所需的植（介）入产品，并可对这些产品规模化生产制造。
　　2）基于生物力学与流体力学的核心技术，即植、介入生物心脏瓣膜类器械自主设计开发以及加工制造工艺与技术，包括体外模拟测试与验证技术及设备，为人工生物心脏瓣膜类的创新产品设计与自主研制出当下患者急需救治的新产品提供有力支撑与技术保障。
　　报告期内，公司核心技术及其先进性未发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司主要在研产品目前进展如下：
　　（1）结构性心脏病板块的产品研发
　　1）RenatusTM经导管主动脉瓣系统
　　RenatusTM经导管主动脉瓣系统（TAVR2.0）是目前国内唯一在结构设计上实现了与外科生物瓣一样的瓣叶启闭模式和一样尺寸（每2mm一个型号）的介入瓣产品，因此具有与外科生物瓣一样的血流动力学特性和耐疲劳性能；同时结构设计为可扩展的介入主动脉瓣，以满足未来再介入治疗时可植入大一号的瓣中瓣（TAVR-in-TAVR）的需要。该产品相关发明专利已在中国、日本授权。该产品已于2024年8月22日获准中国境内注册（国械注准20243131529），于2025年7月15日获准印尼海外注册。目前，正在多个国家注册中。
　　2）RenatoTM经导管瓣中瓣系统
　　公司经导管瓣中瓣系统（RenatoTM）是全球首个专用于已植介入各类人工生物瓣发生毁损，面临再手术置换高风险患者的产品。与以往进口球扩TAVR产品超范围用于瓣中瓣治疗不同，RenatoTM是专门针对已上市各类外科生物瓣和/或近年获批上市各类介入瓣的解剖结构及形态尺寸设计的，以满足植介入体内发生损毁的各类生物瓣的再介入治疗。RenatoTM的设计验证以及临床前体外各种测试均围绕各类已上市植介入人工生物瓣的流入面（瓣座）在脉动状态的精准、稳固锚定实施验证；同时动物试验预先在主动脉瓣、二尖瓣和三尖瓣位分别植入外科生物瓣构建动物模型，一个月后再用长、短两套输送系统于外科生物瓣内实施瓣中瓣介入，经术后随访评价产品设计的安全性和有效性。据此，不同于Sapien3在美国FDA以回顾性临床数据作有效安全性评价，RenatoTM基于国内人工生物瓣术后基线人群的实际情况，开创性地按前瞻性、多中心、以毁损瓣膜作为独立注册单元设计的临床试验新理念，一次性完成三个不同瓣位的顺序瓣中瓣入组，并取得了理想的临床试验结果。该产品已于2025年5月14日获准注册（国械注准20253130951）。该产品相关发明专利已在中国、日本和新加坡授权。报告期内，ViV瓣位适应症的拓展研究现正处于临床试验阶段。
　　3）分体式介入主动脉瓣系统
　　该产品由一个主动脉瓣锚定支架和一个球扩介入主动脉瓣及各自的输送系统构成，是公司已注册首款球扩经导管主动脉瓣系统RenatusTM的升级版产品。主动脉瓣锚定支架的结构是依据病变主动脉瓣的解剖形态及置入各径限尺寸设计的，先经导管输送锚定支架至狭窄或反流的失功主动脉瓣内释放，通过锚定支架对瓣膜流出面损毁瓣叶与瓣膜流入面结构形成夹持，随后经导管将瓣膜输送至锚定支架内，经球扩释放与锚定支架的二次形变，最终完成介入主动脉瓣的锚定（Valve in Stent，ViS）。该系统适用于各类主动脉瓣反流（Aortic Regurgitation，AR）以及诸如重度钙化的二叶式主动脉瓣、升主动脉扩张、冠状动脉阻塞高风险及以往各类术前评估直接TAVR存在高风险患者的治疗。分体式TAVR从产品设计上实现“全患群”（All-comer）、极低并发症（通过特性锚定支架设计加工实现）和最小学习曲线的TAVR3.0升级产品。
　　报告期内启动正式注册目的的长期动物试验初步结果表明，可满足产品结构设计的有效性与安全性，产品的使用原理得到验证。该产品相关发明专利已在中国、美国、澳大利亚、日本和欧洲授权。
　　4）分体式介入二尖瓣、分体式介入三尖瓣和分体式介入环中瓣系统
　　基于上述分体式介入主动脉瓣的相同理念，公司在报告期内完成了分体式介入二尖瓣、分体式介入三尖瓣及分体式介入环中瓣系统各类瓣膜锚定支架计算机辅助设计首代产品定型。基于实验动物的影像数据，完成了首批各类瓣膜锚定支架的设计与加工试制，并同步开展了产品注册相关的体外验证测试。经多次动物预试验，反复验证了分体介入二尖瓣系统结构设计合理性与锚定原理的可行性，并正式启动以注册为目标的长期原位植入动物试验，目前6例受试动物均达试验终点顺利完成试验。体外和体内研究的初步结果验证了分体式二尖瓣介入的可行性，待锚定支架输送系统作进一步改进即可进行临床试验。
　　国内瓣膜病多为风心病或/合并老年退行性病变，发病多为65岁以下左心二尖瓣病变为主，常见继发三尖瓣功能性关闭不全需要同时瓣膜成形；约65%的瓣膜病患者为多瓣位瓣膜同时有病变，特别是曾经接受过左心外科置换人工瓣膜的术后患者，其它瓣位再次发生病变即形成多瓣位病变。公司分体式介入瓣系列产品的研发，不仅可为二尖瓣、三尖瓣和主动脉瓣单一瓣位原发病变外科手术换瓣有风险的患者，同时也为多个瓣位有瓣膜病损的患者提供全生命周期治疗方案。报告期内深入的研究预示了这些产品陆续研发成功的可实现性。分体式介入二尖瓣的相关发明专利已在中国、美国、澳大利亚和日本授权，分体式介入三尖瓣的相关发明专利已在中国、美国和澳大利亚授权，分体式介入环中瓣系统的相关发明专利已在中国、美国、澳大利亚和日本授权。
　　5）SalusTM介入肺动脉瓣及输送系统
　　该产品是公司在肺动脉瓣介入治疗领域的首个介入产品，主要针对早年曾接受过右室流出道修复与重建，尤其是法洛氏四联症术后存活下来的患者。这些患者中多数因肺动脉瓣缺失导致三尖瓣大量返流，最终诱发右心衰竭，需要经胸行主肺动脉重塑并经导管介入SalusTM以重建人工肺动脉瓣。该产品是国家十三五“生物医用材料研发与组织器官修复替代”重点专项（2020YFC1107900）产品，由北京安贞医院和广东省人民医院作为临床课题主研单位、联合10家医院参加的多中心临床试验已完成全部患者入组，2025年通过创新医疗器械审批，并提交产品注册，目前已正式递交发补回复，预计在2026年第三季度获批上市。该产品的相关发明专利已在中国、日本授权。
　　6）微创可预置免缝合人工生物主动脉瓣系统
　　针对近年国内心外科大中心微创换瓣手术逐年增加和很多小主动脉瓣环的患者救治需求，公司立项研发了微创可预置免缝合人工生物主动脉瓣系统。根据中国心脏外科注册登记系统来自全国93家大型中心的数据，近50%的患者因瓣环内径偏小无法放置生物瓣，而不得不选择为患者植入机械瓣，小机械瓣术后血液流速快，严重影响患者术后生活质量，特别是植入较小规格的生物瓣其术后PPM问题突出，不仅患者术后生活质量差，且后续很难再实施有效的介入瓣中瓣治疗。为此，国内多数心外科医生希望通过近期流行的主动脉根部扩大术，以解决小主动脉瓣环植用较大生物瓣的难题，但对于多数医生而言需要经验积累，且术后并发症的风险仍然存在，为此这款产品就是针对这一难题而设计的。
　　该产品的结构设计分植入状态和启用状态两种状态。该产品放置到位后，即刻通过球囊将其由植入状态球扩至启用状态，其启用状态具备与大一号的外科牛心包瓣完全相同的结构和全部的血流动力学性能及耐久性能，并通过特殊的组件设计实现免缝合，便于对小主动脉根患者的微创植入，不仅解决了小主动脉根患者PPM难题，同时极大缩短体外循环阻断时间而获得更好的治疗效果。
　　此外，公司该产品采用生物瓣叶的“干制”工艺，经动物实验验证获得满意结果。微创可预置免缝合人工生物主动脉瓣系统的各项临床前验证以及大动物原位植入试验结果验证了该产品可满足设计要求，正式以注册为目的的原位植入动物试验已经完成，正式临床试验即将启动。本项目准备申请创新产品，正在积极准备中。该产品的相关发明专利已在中国、美国、澳大利亚专利和欧洲授权。
　　7）限位可扩主动脉带（干）瓣管道
　　限位可扩主动脉带（干）瓣管道主要为填补国内Bentall手术无生物瓣带瓣管道的空白，力求改变以往国内只能用带机械瓣管道的现状而于报告期内立项。该产品由限位可扩人工生物主动脉干瓣和带有主动脉窦结构的人工升主动脉血管组成。在原有生物瓣抗钙化改性技术的基础上，开发生物瓣叶制干技术为设计这款产品提供了关键技术保障。鉴于Bentall手术常为年纪偏轻的患者，瓣膜结构设计延用公司已注册上市的单向限位可扩张生物瓣的结构，以便未来可多一次介入瓣中瓣的接续治疗。
　　相比以往带机械瓣管道需要终身抗凝和再无接续治疗等，该产品的显著优势将有望迭代现有产品。目前该产品已完成定型，已完成注册检验，目前动物试验进展顺利，预期动物达到终点，准备创新产品的申报；该产品的相关发明专利已在中国授权。
　　8）同种异体心脏瓣膜
　　近年来，欧美国家同种瓣（Ross手术）用于年轻患者术后二十年以上的实际生存率已超过80%，这一数据充分展示了其作为生理性瓣膜替代物的巨大潜力。鉴于我国人口基数大，大量需心脏瓣膜置换的年轻患者缺乏理想的长期治疗方案，公司立项本研发项目，引进同种瓣技术落地中国。本公司于两年前立项同种瓣研究，基于在同种瓣膜的脱细胞与去除免疫原性等技术有较好的储备，低温冷冻保存和复苏后通过组织结构基因表达确认其可植入活性等，经与国外权威研究团队交流已达到同欧美当下同级的技术水平和能力。特别是已掌握管控同种瓣活性品质的可靠技术手段，确保同种瓣组织具有不排异的可植入特性和体内再生活性。目前该产品已完成动物实验，与美国顶级同种瓣团队合作，于2026年3月首次完成脱细胞同种瓣的成功植入，目前已完成13例同种瓣的植入均获成功。创新申报于近日已获得国家局受理。发明专利与国家立项正在申请中。
　　9）ePTFE肺动脉带瓣管道
　　该产品以美国子公司天穹创新研制的ePTFE人工血管和ePTFE瓣叶为原材料设计和研制，结合公司无支架瓣膜产品的缝制工艺，实现完全由高分子材料制造的带瓣管道。ePTFE材料具有良好的生物相容性，其瓣叶表面和血管内壁的涂层工艺使得产品满足右室流出道重建的植入要求。此产品非生物材料的特性适用于标准化、批量化生产。该产品已完成临床前评价，动物实验进展顺利，已顺利完成5例动物实验并达到终点，预计在本年度第四季度正式启动临床试验。创新申报于近日已提交。该产品的相关发明专利正在申请中。
　　10）复杂先心带瓣补片
　　该产品专为2岁或以下需手术修复右室流出道的复杂先心患儿设计，采用天然牛颈静脉瓣作为原材料，经系列化学改性处理制成，分为带单瓣和带双瓣两种型号，先心外科医生可根据肺动脉瓣缺如的情况选择适用。该产品同公司已注册的流出道单瓣补片（主要用于2岁以上患儿、青少年和成人复杂先心患者）产品一起，形成从婴幼儿到青少年患者右室流出道修复用带瓣补片产品系列。该产品植用手术难度相对较低，有助于推动这类患者尽早获得治疗。目前，该产品注册申请已获正式受理，2025年6月完成技术审评专家咨询会，目前已正式递交发补回复，预计于2026年第三季度获批上市。
　　11）心外房颤治疗系统
　　国内风湿性瓣膜病患者具有相当比例伴有房颤的特殊性，心外房颤治疗系统为满足此类需求而立项研发。该产品采用分时复用原理，于心外科直视下经双极射频消融钳+射频消融笔治疗房颤（多为伴有房颤的瓣膜病患者），与外科手术换瓣同时使用。由广东省人民医院牵头、共有9家医院心外科中心参加的随机对照临床试验研究已完成入组，目前处于临床试验结题阶段，已完成8家中心项目结题。该产品于2025年9月进入国家药监局创新医疗器械绿色通道，预计在2026年第三季度提交注册申请，其主机和消融钳的相关发明专利已在中国授权。
　　12）主动脉根部扩大补片
　　该产品旨在解决外科主动脉瓣置换术中小主动脉瓣环患者难以植入生物瓣以及超过一半患者存在PPM的现状，尤其是未来几乎无法再行瓣中瓣进行接续治疗的问题。近年来，随着瓣膜病患者全生命周期管理理念深入人心，Y型主动脉瓣环和根部扩大术逐渐受到关注，并得到多位国内外权威临床专家的认可。初步临床结果显示，该技术对改善心脏血流动力学、延长瓣膜使用寿命以及未来行瓣中瓣介入治疗具有显著临床价值。
　　该产品是在公司现有涤纶补片的基础上进行编织改进，采用特有交联工艺的胶原蛋白涂覆，既满足主动脉根部的高脉动压的防渗漏需求，又具备快速内膜化的生物相容性。目前，该产品的动物实验结果显示其符合预期植用要求；以注册为目的的大动物实验已经完成，随访结果表明植入的补片内皮化均匀且充分，报告期内正在进行创新产品申报，临床试验方案待确认，预计于2026年第四季度启动临床试验。该产品相关发明专利正在国内外申请中。
　　13）无支架生物瓣带瓣管道
　　该产品用于复杂先心外科手术中重建人工肺动脉瓣和主肺动脉的成人型肺动脉带瓣管道，是公司此前注册的肺动脉带瓣管道的接续使用产品，系国家十二五科技支撑计划项目。该产品全部采用化学改性的牛心包组织为材料，将形似肺动脉瓣的三叶瓣片成功地设置在直径不同的牛心包管道中，经特有的工艺制成无支架的三叶牛心包瓣，设计与工艺均为自主研发，产品已提交注册申请，处于注册受理补正阶段。
　　14）卵圆孔未闭封堵器
　　该产品是公司在简单先心病治疗领域布局的扩展。此前公司已注册上市的一系列先心病介入治疗产品包括：动脉导管未闭封堵器、房间隔缺损封堵器、室间隔缺损封堵器及心血管病封堵器输送系统，卵圆孔未闭封堵器是上述产品的进一步补充。该产品于2023年9月正式启动以注册为目的的多中心临床试验，由广东省人民医院牵头，有16家中心参加，2024年8月已完成全部入组，已于2025年6月完成结题工作并提交产品注册，将于近日递交正式发补回复，预计在2026年第四季度获批上市。
　　15）ePTFE心包膜
　　该产品是公司在收购后实现顺利进展的美国子公司天穹创新的业务下立项。天穹创新公司专注于ePTFE材料在医疗器械领域的应用，具有ePTFE材料在此细分领域的专业的研发与生产能力。公司基于子公司现有成熟工艺开发出ePTFE材料的心包膜产品。ePTFE（膨体聚四氟乙烯）材料具有特定的力学性能和耐久性，基于其材料特性，在心包修复与重建过程中能够起到抗粘连作用，这一作用极大的有利于心外科手术后可能进行二次开胸的患者，减小再次手术过程的风险。该产品已于2025年12月1日获准注册上市。报告期内，公司正积极推进美国FDA510(k)认证及多国市场准入注册工作。
　　16）心外复合补片
　　该产品定位于外科手术条件下心脏缺损的修补，在原有网状聚酯材料的基础上覆盖胶原成分。产品同公司已注册产品“涤纶补片”相比，添加胶原涂层进行改进，能够加快植入后的内皮化进度。产品已安排型检和动物检验，计划以同品种评价的路径进行注册。
　　17）ePTFE人工腱索
　　人工腱索是一种用于修复心脏二尖瓣的关键技术，自1991年首次应用于成人临床以来，已成为治疗二尖瓣关闭不全（尤其是因腱索断裂或延长导致）的成熟方案。其核心背景是替代或修复受损的天然腱索，旨在恢复瓣膜的正常关闭功能，从而避免进行人工瓣膜置换。该技术的主要发展优势在于能够最大限度地保留患者自身的瓣膜结构和生理功能，与传统的瓣膜置换术相比，可以避免患者终身抗凝治疗及相关并发症。
　　目前，临床上主流采用膨体聚四氟乙烯（ePTFE）材料制作人工腱索，该材料因其良好的生物相容性、耐用性和抗血栓性而被广泛接受。本公司在打通ePTFE材料的基础上进行产品开发，回应临床需求，本项目产品进行产品试制，预计2026年下半年完成型检。
　　18）胶原封堵器
　　本产品在原有注册产品的封堵器的基础上，进行改进研发，研究涂覆合适的胶原成分，以利于封堵器更快的完成内皮化。产品完成了动物实验，动物实验结果表明本产品比原注册产品内皮化效果更好，获得了预期的结果。本产品计划以同品种评价的路径进行注册。
　　（2）软组织修复板块产品研发
　　1）眼科生物补片
　　该产品针对国内病理性近视疾患高发，基于儿童和青少年防盲重大需求的国情而立项研发。根据2021年欧洲眼科学会更新版指南，病理性近视已成为全球首要的不可逆视力损害与致盲病因，并且外科手术实施后巩膜加固是目前唯一有效的干预方法。2023年中国高度近视近视防控专家共识也确认“病理性近视引起的视网膜病变已经成为中国不可逆性致盲性眼病的首要原因”。然而，目前全球尚无可用于后巩膜加固术的必备植用产品。
　　研究发现，与正常人相比，病理性近视患者主要病变发生在后巩膜及视盘部的组织胶原纤维层。后巩膜加固术中需要的植入类生物补片应满足后巩膜在3%和7%的应变下的切线模量数值分别>4.5和>9.3。经过十余年的研发、工艺改进和完善，及反复原位植入的动物实验验证，公司研制的眼科生物补片产品由北京大学人民医院牵头，联合北京同仁医院、上海复旦大学附属眼耳鼻喉科医院、中国人民解放军总医院（301医院）、安徽医科大学第二附属医院、深圳市眼科医院等6家医院完成多中心临床试验。全组患者年龄从3岁到69岁，覆盖儿童、青少年及成人各年龄段。术后随访1年以上的结果显示，产品可有效阻止患者眼轴增长，显著改善视力，并有效控制黄斑劈裂进展，无相关产品并发症。临床结果显示产品具有良好的生物相容性和适配的抗张强度，满足后巩膜加固术植用材料的安全性和有效性。
　　该产品的相关发明专利已在中国授权。该产品目前处于注册审评阶段，已提交正式发补回复。
　　2）消化外科生物补片（吻合口加固修补片）
　　消化外科生物补片针对国内消化外科手术中，采用微创切割吻合器操作时组织切缘防渗漏和防渗血的需求立项研发。该产品在原有外科生物补片成功置于切割吻合器用于胸外科防漏气获得较好临床效果的基础上，延伸至消化外科领域，用于防止胃肠部分切除时出血、狭窄和吻合口瘘等并发症。
　　由南方医科大学南方医院牵头、8家中心参加的临床试验已于2024年4月完成全组受试患者术后随访，并于2024年8月取得临床试验总结报告。结果显示产品具显著的防止渗漏和防渗血的临床效果，满足产品注册有效性和安全性要求。该产品已于2026年3月份正式提交发补回复，2026年6月16日获得注册批准，批准的产品名为“吻合口加固修补片”。
　　该产品相关发明专利已在中国授权。
　　3）ePTFE人工血管
　　公司研发的ePTFE材料的人工血管产品，其材料经拉伸等特殊方法加工，具有柔韧性、富有弹性、可任意弯曲而不瘪塌，易缝合且不漏血的特点。ePTFE人工血管无需预凝血处理，具有良好的生物相容性，用于病变血管的置换或旁路手术。该产品正处于型式检验阶段。
　　4）ePTFE血管补片
　　该产品以美国子公司天穹创新研制生产的ePTFE片状材料为基础进行开发，相较心包膜而言更厚、强度更高。微观尺度下的孔隙也按血管修补的特性进行调整。基于ePTFE材料的柔软与多孔结构，满足生物相容性，以及不易钙化等特点设计。此产品非生物材料的特性适用于标准化、批量化生产。该产品已进行动物实验研究，动物实验进展顺利。预计在本年度第四季度正式启动临床试验。
　　5）盆底修复补片和生殖整复补片
　　盆底修复生物补片是一款具有良好的生物相容性、机械性能和长期安全性的盆底脱垂修复补片，用于有效治疗尿失禁、子宫脱垂、直肠脱垂等盆底功能障碍性疾病，提高患者术后生活质量，降低并发症发生率。采用天然牛心包作为原材料，经系列化学改性处理制成。目前该产品已完成定型，已启动正式注册目的的型检、生物学检验、长期动物试验，进展顺利，预计第三至第四季度完成并启动临床试验。
　　生殖整复生物补片用于治疗阴道松弛症手术，对女性生殖健康意义重大。该产品采用天然牛心包作为原材料，经系列化学改性处理制成。目前该产品已完成定型，已启动正式注册目的的型检、生物学检验、长期动物试验，进展顺利，预计第三至第四季度完成并启动临床试验。
　　6）颈动脉转流管
　　颈动脉转流管是公司针对颈动脉内膜剥脱术（CEA）术中脑保护临床需求自主研发的产品。该产品作为一种临时血管桥接装置，通过在手术阻断期间建立颈总动脉至颈内动脉的人工血流通路，维持大脑中动脉持续灌注，从而有效延长手术安全操作时间，降低术中脑缺血损伤及术后脑过度灌注综合征的发生风险，尤其适用于对侧颈动脉重度狭窄、侧支循环代偿不良等高危患者群体。目前，国内颈动脉转流管市场长期依赖进口产品供应，公司本项目的推进旨在填补国产技术与产业化空白。报告期内，该产品已完成型式检验及生物学试验送检工作，后续将按计划推进注册申报评价相关工作。
　　（3）其他研发进展
　　1）设立于美国子公司天穹创新（Skyland InnovationsInc.）的成立高分子植介入材料与器械研发中心的工作推进
　　2023年4月，公司全资收购专注高分子植介入材料的美国天穹创新公司，并成立高分子植介入材料与器械研发中心，计划通过美国FDA510(k)途径申请4款产品的注册，目前正在稳步推进中。同时，公司计划将国内市场已有的7项生物补片采用可逆制干工艺（“干片”）处理，申请FDA510(k)注册，以开拓海外市场。
　　2）子公司艾佰瑞生物推进四款胶原蛋白植入剂以及其他抗衰产品研发
　　2023年1月北京艾佰瑞生物技术有限公司成立，立项研制共四款胶原蛋白植入剂产品。报告期内，胶原蛋白植入剂-Ⅰ已于2025年12月10日获批注册，该产品的相关专利已在中国授权；报告期内交联胶原蛋白植入剂-Ⅱ注册进展顺利并已于2026年7月20日获得注册批准；胶原蛋白植入剂-Ⅲ已获得国家药监局注册受理，目前已发补。胶原蛋白植入剂-Ⅳ为双重交联的胶原蛋白植入剂产品，其在体内有效维持时间可达一年以上，目前已完成工艺开发，动物实验正在进行中，预计2027年启动临床试验。胶原蛋白作为分体介入瓣锚定支架覆膜涂层用材料，可加快瓣膜锚定支架植入后的内膜化，同时亦可用于医美行业平皱填充剂。此外，已启动全身抗衰领域初步探索性研究，重点布局NAD+（烟酰胺腺嘌呤二核苷酸，是一种存在于所有生物体内的关键辅酶，被誉为“生物电池”）、衰老细胞清除（Senolytics）、干细胞三大技术方向，搭建局部面部抗衰+全身系统抗衰研发体系。
　　3）设立于常州子公司的植介入金属材料加工研发中心的工作推进
　　为加快分体式介入瓣系列产品研发以及未来产品配套，报告期内公司成立了植介入金属材料加工研发中心，同时加大对常州子公司的研发投入。常州子公司已经实现全部配套产品自主加工制造，可满足目前两款球扩介入瓣产品的生产要求，极大降低了各种介入瓣全产品成本，同时对介入瓣产品的配套组件进行改进，研发新型球囊充压装置、颈动脉转流管等。
　　4）子公司微新坦加快推进微创心肌切除系统临床试验
　　微创心肌切除系统是一款全球首创左胸壁微创小切口经心尖心脏不停跳行室间隔心肌切除术中使用的外科治疗肥厚型梗阻性心肌病的创新医疗器械（已进入创新通道）。肥厚型梗阻性心肌病（HOCM）患者生活质量低，存在猝死风险，外科室间隔心肌切除术（传统开胸手术）是多个指南推荐的治疗HOCM的“金标准”和解剖学根治方法。研究显示，HOCM患者术后1年、5年和10年生存率分别为98%、96%、83%，明显优于未接受外科手术患者。但传统开胸手术切除肥厚心肌组织具有诸多局限性：①心脏停跳条件下静止的心脏中难以判断所需切除的心肌范围，缺乏实时评估，切除效果只有心脏复跳后可得知，增加心脏缺血再灌注可能造成的不可逆心肌损害，手术的成功完成高度依赖术者经验；②常规手术经主动脉入路视野狭小，不便于进行深部精细的心肌切除，且传统手术刀不便对心肌进行多次切除，易产生碎屑，造成栓塞并发症；③传统手术正中切开胸骨，同时体外循环相关的栓塞及全身炎症反应并发症让年老体弱患者往往难以耐受手术打击。本产品的微创设计有效解决传统开胸手术的上述问题，并在手术时间、住院天数、输血量、疼痛评分等指标上具有明显优势。
　　报告期内正在开展全球首个和开胸对照的前瞻性、多中心、随机平行对照临床试验，这项以注册为目的的临床试验由华中科技大学附属同济医学院同济医院、首都医科大学附属北京安贞医院共同牵头，在全国14家中心开展，2025年6月已完成全部患者入组，报告期内于2026年5月完成术后1年的随访，2026年7月完成所有分中心的结题工作，进入统计分析和临床总结、注册资料准备阶段，计划2026年三季度向国家药监局提交创新医疗器械特别审查申请及注册申请。上半年梅奥、克利夫兰、新西兰米德尔莫尔医院3家中心共8位术者分别在同济医院及公司接受手术观摩、动物实验等系统性培训，并颁发培训证书。克利夫兰牵头与梅奥诊所共同拟开展的预实验已获美国FDA同意，有望下半年启动。核心专利已在中国、美国、日本、欧洲和韩国授权。
　　5）报告期内公司其他产品的情况
　　报告期内，完成三尖瓣成形环、硬脑（脊）膜补片、心外科生物补片、胸外科生物补片及生物疝补片产品的延续注册取证及相关变更，有效保障了医疗器械注册证的效期维护。
　　公司加快海外布局，截至目前已完成经导管主动脉瓣系统、限位可扩张人工生物心脏瓣膜、动脉导管未闭封堵器等16个产品的印尼注册。报告期内，同步启动欧盟CE注册和美国FDA510(k)注册，东南亚、中南美洲、中亚、中东、东欧等国家的注册正按计划推进中。
　　（1）国内发明专利：
　　佰仁医疗
　　①一种消化外科生物补片及其制备方法（专利号：ZL202411035176.0），2026-6-30授权（2）国外发明专利：
　　佰仁医疗
　　①分体式精确锚定经导管主动脉瓣系统（专利号：EP2022894915），2026-05-20授权②一种分体式可精准锚定的介入环中瓣系统（专利号：US18/710528），2026-06-02授权③一种可预置的人工生物主动脉瓣（专利号：JP2024545827），2026-06-17授权
　　④一种单向限位可扩张人工生物心脏瓣膜（专利号EP2023755819），2026-06-17授权
　　⑤分体式精确锚定经导管二尖瓣系统（专利号：JP2024529218），2026-6-24授权
　　⑥一种分体式可精准锚定的介入环中瓣系统（专利号：JP2024529240），2026-6-30授权武汉微新坦
　　①用于心肌的可弯曲切割装置和具有该装置的系统（专利号：US18/192821），2026-03-10授权（3）另外，佰仁医疗于2026年7月、8月共获得2项发明专利授权，分别如下：
　　①限位可扩张主动脉瓣管道及其制备（专利号：ZL202411794997.2），2026-07-17授权
　　②一种单向限位可扩张的人工生物心脏瓣膜（专利号：JP2024545822），2026-08-06授权

　　四、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、新产品研发进度不达预期风险
　　在目前的市场竞争环境下，创新是企业的生命线，公司需要持续改进现有产品并不断研发新产品，新产品尽快推向市场的重要性日益突出。报告期内，公司研发投入占营业收入的比例为32.64%，持续保持在较高水平。
　　产品研发从实验室研究至最终获得注册销售需经过型式检验、动物实验、临床试验和申报注册等多个环节，整个过程研发投入大、环节多、周期长，具有一定的不确定性；获准注册后是否能够较好地实现预计销售目标会受到市场及监管等因素的影响，也存在一定的不确定性。公司存在研发投入未能获得预期回报的风险。
　　2、技术更新替代风险
　　动物源性植入材料领域的技术改进是一个长期积累的过程，从基础研究到工艺方法再到付诸制造需要逐步验证，并需经长期临床检验。但新材料、新技术的应用也在不断出现，若公司对技术、产品的发展趋势不能正确判断并及时应对，可能出现新的有竞争力的替代技术和竞争产品，公司将因此面临市场竞争能力下降的风险。
　　（二）经营风险
　　1、创新产品的市场开发风险
　　公司坚持原研创新，基于动物组织工程和化学改性处理技术的长期积累，已形成植介入医疗器械创新研发平台，截至报告期末已有25项Ⅲ类医疗器械产品获得注册，其中13项为填补国产高端医疗器械领域空白的产品，具有独特的创新性；公司后续在研拟提交注册或已在注册审核的产品有10余项，包括眼科生物补片、介入肺动脉瓣及输送系统、复杂先心带瓣补片、无支架生物瓣带瓣管道、同种异体心脏瓣膜、ePTFE人工血管等拟填补国内空白的产品。创新产品的销售受多方面影响，市场准入、手术习惯、患者教育可能需要较长的时间。公司未来创新产品存在市场开发效果不佳、市场推广不力等导致销售不理想的风险。此外，公司创新产品胶原蛋白植入剂-Ⅰ实现首个半年度销售，创新类终端市场具有消费医疗属性，品牌培育、渠道建设与合规营销要求较高，且市场推广投入先行，若市场开拓进度或投入产出不及预期，可能对公司短期经营业绩造成一定影响。
　　2、新业务培育不及预期风险
　　公司控股子公司艾佰瑞胶原蛋白植入剂-Ⅰ于2025年12月获批上市，报告期后胶原蛋白植入剂-Ⅱ（交联胶原蛋白植入剂）获批。创新注射填充产品与公司既有植介入医疗器械产品在目标客户、销售渠道、竞争格局等方面存在较大差异，行业市场竞争充分，市场培育期营销及团队建设投入较大。若新业务市场培育进度、销售表现不及预期，相关投入未能获得预期回报，可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　（三）行业风险
　　1、动物源性植介入医疗器械行业的强监管风险
　　公司主要产品为Ⅲ类植介入医疗器械，国家对其生产经营进行严格监管，包括日常监督和不定期抽样检查，以保证产品符合当时执行的有关法律、法规及产品标准。特别是公司人工生物心脏瓣膜等产品为动物源性植入器械，用于人体循环系统植入，产品事关生命安全，风险较高，行业监管部门对产品的安全有效性更为关注，监管范围从公司自身的质量控制延伸至原材料的全流程控制，对公司的质量体系管理提出更高要求。
　　若公司不能满足行业监管要求，在定期检查或飞行检查等监督检查中出现重大缺陷，可能导致公司部分产品注册许可甚至公司生产经营许可被暂停或取消，公司产品销售及财务状况将受到不利影响。
　　2、关于高值医用耗材行业政策变化风险
　　2019年7月31日，国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》，就高值医用耗材价格虚高、过度使用等重点问题制定改革方案，总体要求包括理顺高值医用耗材价格体系，完善高值医用耗材全流程监督管理，净化高值医用耗材市场环境和医疗服务执业环境，支持具有自主知识产权的国产高值医用耗材提升核心竞争力等，部分地区已经依《治理高值医用耗材改革方案》出台了“带量采购”等有针对性的改革举措。目前“带量采购”政策已在全国推广实施，范围包括血管介入、骨科耗材、硬脑脊膜等产品，公司硬脑脊膜、疝补片已纳入集采范围；报告期内，公司外科生物瓣、介入瓣、瓣膜成形环等国谈产品陆续执行谈判新价格，产品单价有所下降。在上述政策的逐步推行下，若公司在某地区“带量采购”或医保谈判中未能中标、续约或未能获得预期市场份额，或价格降幅超过销量增长幅度，均将可能导致销售收入及毛利率下降，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　（四）宏观环境风险
　　人口老龄化既是机遇也是挑战。此外，公司正积极推进海外注册与国际化布局，全球经贸合作走势、各国医疗器械监管政策及贸易环境具有不确定性，可能影响公司国际化战略的实施进度。
　　本报告中所涉及的行业预测、研发进度预计、未来计划、发展战略等前瞻性陈述，均基于当前可获得信息作出，存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是国内人工生物瓣膜的技术先驱、动物源性植入材料和器械原研创新平台以及植入用人工生物修复产品技术引领者，产品主要应用于结构性心脏病以及软组织修复领域。公司现已获批24项Ⅲ类医疗器械产品，从中国首款注册的人工生物心脏瓣膜—牛心包瓣，到首个限位可扩牛心包瓣；从2004年首款的瓣膜成形环，到分别升级为适宜未来环中瓣的新二尖瓣成形环与新三尖瓣成形环；到专用于瓣叶修复和重建的心脏瓣膜生物补片、用于肺动脉瓣重建的肺动脉带瓣管道和用于肺动脉瓣修复的流出道单瓣补片以及球扩式经导管瓣中瓣等产品均为国内首个... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是国内人工生物瓣膜的技术先驱、动物源性植入材料和器械原研创新平台以及植入用人工生物修复产品技术引领者，产品主要应用于结构性心脏病以及软组织修复领域。公司现已获批24项Ⅲ类医疗器械产品，从中国首款注册的人工生物心脏瓣膜—牛心包瓣，到首个限位可扩牛心包瓣；从2004年首款的瓣膜成形环，到分别升级为适宜未来环中瓣的新二尖瓣成形环与新三尖瓣成形环；到专用于瓣叶修复和重建的心脏瓣膜生物补片、用于肺动脉瓣重建的肺动脉带瓣管道和用于肺动脉瓣修复的流出道单瓣补片以及球扩式经导管瓣中瓣等产品均为国内首个获准注册的国产同类产品，填补了国内瓣膜置换与修复以及球扩式介入与再介入治疗全部空白。
　　公司拥有原创性的组织工程和化学改性处理技术，基于长期临床实践积累，可将定量交联后的组织材料植入人体不同部位，满足不同预期治疗用途。公司使用该技术生产的人工生物心脏瓣膜—牛心包瓣于2003年获得注册，是国内最早注册、目前唯一有长期大组循证医学数据的国产同类产品。依据平台技术，公司在先心病治疗领域开展了具有开创性的工作，攻克组织处理技术高地，围绕右室流出道修复和重建布局多项开创品类的产品，如流出道单瓣补片、无支架生物瓣带瓣管道等。
　　公司以满足患者实际临床需求为出发点，坚持原研创新，积极倡导瓣膜病全生命周期管理理念并进行全产品布局。针对国内心脏瓣膜病患者以风心病居多、二尖瓣病变为主且患病年龄偏轻（换瓣年龄多为65岁或以下）、近65%的患者具有多瓣位病变的现状，预计在较长一段时期内仍将以外科手术换瓣为主且越来越多的患者将选用生物瓣，公司升级原有外科瓣产品推出限位可扩张外科瓣，与独家产品经导管瓣中瓣系统组合使用，可有效缓解患者选用生物瓣的后顾之忧。在最具挑战的二尖瓣位首次介入置换领域，公司基于数字化的分体式介入瓣系列产品研发已取得良好进展，该项目按计划分阶段实施，逐步完成公司全瓣位、全适应症介入治疗产品的研发与高端智造。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　公司现有产品和规划中的在研产品已形成覆盖全身多部位病变治疗的布局。
　　特别是在瓣膜病治疗领域，公司依据全生命周期管理理念布局瓣膜病治疗的综合解决方案（含在研产品）。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司产品主要原材料是天然的动物组织以及瓣膜组件或金属材料，动物组织全部采购于国内规模化定点屠宰合作企业，来源广泛，瓣膜组件或金属材料由具备相应资质的供应商提供；其他原材料包括化学试剂、医用包装材料等。公司依据《医疗器械生产质量管理规范》制订了《采购作业流程管理规定》规范采购活动。公司以销定产，销售部门与生产部门定期沟通销售计划，生
　　产部门依据销售计划确定生产所需物料的使用计划，采购部根据库存和生产提供的物料需求计划安排采购。具体流程如下：
　　（1）采购部根据生产部提交的物料需求计划，分别制定年度和月度采购计划，会同质量部和生产部进行技术交流和质量评审，在满足质量和性能要求的前提下确定价格等商务条件，公司与供应商订立年度框架合同或单次采购合同；
　　（2）供应商按合同要求供货；动物组织的采购在屠宰场生产线现场取材，现场操作人员需经专业培训，严格按要求获取组织材料；
　　（3）采购部按照采购合同的约定，办理后续付款和售后质量跟踪手续。
　　公司严格按照国家有关法律法规和生产要求制定各类供应商的甄选标准，公司采购部负责建立供应商档案，并分类别进行专项管理，定期检查、更新供应商资质证书，必要时会同质量部、生产部、研发部门进行供应商生产场地和资质核查，并定期进行考核评审，不断优化供应商资源，控制采购成本，提高采购质量。
　　2、生产模式
　　公司以销定产，在满足客户需求及合理库存的前提下，实行不同产品的柔性生产并对生产活动进行严格的过程控制。营销中心商务部定期与生产部门沟通年度、季度、月度销售计划，生产部门根据销售计划、库存情况，并结合公司生产能力，制定月度生产计划，安排和组织生产，保障供货的及时性。
　　公司依据《医疗器械监督管理条例》、《医疗器械质量管理体系用于法规的要求》（GB/T42061-2022）和《质量管理体系—要求》（GB/T19001-2016/ISO9001:2015）以及国家食品药品监督管理局发布的《医疗器械生产质量管理规范》《医疗器械生产质量管理规范附录植入性医疗器械》和《医疗器械生产质量管理规范附录无菌性医疗器械》及《医疗器械生产质量管理规范植入性医疗器械现场检查指导原则》《医疗器械生产质量管理规范无菌性医疗器械现场检查指导原则》，并结合公司实际情况，制定了质量手册。该手册适用于公司各体系部门，从明确客户的需求到开发、生产、交付、服务的全过程。同时，公司依据《患者随访卡》及《顾客满意度调查表》等多种方式，跟踪反馈产品使用情况和产品质量。
　　3、销售模式
　　公司设立营销中心全面负责销售工作，包括子公司的销售管理，下设市场部、渠道管理部、商务部、市场准入及政策事务支持部、销售管理部、各产品或业务板块销售中心以及直销部。其中，市场部主要负责销售政策制定，医院开发计划制定以及学术会议、行业展会等市场推广活动等；渠道管理部、商务部主要负责经销商发展、管理、培训以及订单管理、发货等工作；市场准入及政策事务支持部主要负责公司产品市场准入业务开展、政策事务及外联协调合作及各项招采项目；销售管理部主要负责组织管理工作和关键业务推进、活动开展规划、人力发展等；各产品或业务板块销售中心及直销部负责产品的销售与市场开发与维护。
　　公司产品目前基本在国内销售。公司销售模式以经销商销售为主，经销商分两类，一类是承担了大部分市场推广职责的经销商，另一类是主要负责配送收款服务的经销商，根据承担的职责不同，公司在价格政策及账期上有所区别。此外，公司在部分区域采取公司直销部主导产品进院和市场维护的类直销模式，但一般仍通过大型配送平台向医院销售。对于公司子公司艾佰瑞生物的销售，民营连锁机构客户以直销模式为主，公立医院客户以经销商销售为主。
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）人工心脏瓣膜行业经历了生物瓣替代机械瓣及此后的牛心包瓣替代猪主动脉瓣以及介入瓣在主动脉瓣位应用逐渐普及的历程，目前牛心包瓣已成为人工心脏瓣膜的主流，介入瓣在主动脉瓣位应用比例大幅提升，全瓣位介入治疗的未来可期，但外科手术治疗与介入治疗长期共存
　　从1960年美国外科医生成功植入人造球形瓣开始，人工心脏瓣膜行业发展至今已有60余年历史。2000年以前，机械瓣占据人工心脏瓣膜主流市场；2000年后，生物瓣开始替代机械瓣成为主流；2005年后，以牛的心包膜为材料的牛心包瓣因其耐久性优势逐渐成为生物瓣领域的主流产品。介入瓣的问世和发展代表了微创治疗的发展方向，2000年首次报道经导管介入肺动脉瓣获得成功，2011年爱德华经导管主动脉瓣系统上市，开始大规模应用。目前，应用于主动脉瓣位的介入瓣产品已经越来越成熟，适应症已涵盖狭窄和反流，临床应用比例有较大提升。目前，应用于二尖瓣位的介入瓣已有个别产品获批上市，但尚无成熟的商业化产品，是全球技术突破的难点，但以精准锚定为方向的分体式介入瓣的研究已得到越来越多业内专家的认可并取得决定性的进展，全瓣位介入治疗的时代已可预见，但仍需要不断的验证和产品改进，预计在当前及未来较长一段时期内，传统外科手术和经导管介入治疗并存互补。
　　（2）中国有2,500万瓣膜病存量患者，年龄普遍偏轻且多瓣位同时病变患者占比高，对生物瓣耐久性要求高，目前治疗比例很低，存在远未满足的临床需求
　　根据2021年中国医疗器械行业协会《人工心脏瓣膜行业发展报告》推测，我国约有2,500万例瓣膜性心脏病患者，与欧美国家外科瓣膜病以退行性瓣膜病为主的情况不同，风湿性心脏病是我国瓣膜性心脏病的主要原因，占比55.1%。此外，根据中国医学科学院阜外医院李静团队在2019ACC年会上的报告，在中国190家医院调研的11,873名患者中，64.7%的患者为多瓣膜病变，其中风湿性心脏病是左心瓣膜病的主要原因，导致患者年龄偏轻，平均为61.6岁；此外，在调研的11,873名患者中，有7,031名中重度患者，但只有10%（708）接受了外科或经皮瓣膜介入治疗，存在远未满足的临床需求。相比美国以老年退行性病变为主大部分年龄在65岁以上的患者结构，我国瓣膜病患者年龄偏轻及多瓣位同时病变患者比例高，对产品供给提出了更高要求，市场需要耐久性更好并具备可再次扩张功能的外科生物瓣，更好地满足未来接续治疗时应用介入瓣中瓣所需，同时也需要针对毁损生物瓣设计的介入瓣中瓣产品。
　　供给的不足在很大程度上限制了临床需求的满足，市场亟需原研创新的产品和疗法，前景广阔。
　　（3）行业参与者众多，但人工生物瓣膜领域的关键技术需要长期的基础研究和实践积累，竞争加剧的同时也加速行业回归本质
　　目前人工心脏瓣膜行业参与者众多，近年来新获批的产品均聚焦人工生物瓣，但人工瓣膜特别是生物瓣的研发需要系统的、原研的动物组织工程与化学改性处理技术以及结构设计能力，其涉及组织化学、生物力学、免疫学、生化与分子生物学、外科学等多领域的科学与工程技术，产品直面世界科技前沿，技术门槛高。
　　作为风险极高的植入器械，人工心脏瓣膜一旦发生故障或毁损，将危及患者的生命。因此，相关产品的研发需要长期基础理论与实验研究的积累，且需要经过长期的临床实践检验，验证周期长，风险大。随着国内生物瓣应用比例的提高和累积植入生物瓣的患者越来越多，特别是随着介入主动脉瓣产品临床应用的逐渐增加和累积，其耐久性越来越多受到行业的关注，是否掌握组织处理关键技术并针对患者实际临床需求进行原研创新是产品成败的关键。
　　（4）软组织修复技术门槛的提升越来越得到行业的认可
　　以动物组织为原材料，经过系统组织工程和化学改性处理后，形成的各类外科用生物补片具备广泛的临床应用价值，可用于人体不同部位的缺损修复和增强组织强度，满足不同的预期治疗用途。不同处理技术下能够实现的外科软组织修复能力和效果有较大差别，随着各类外科生物补片在临床应用的增加，不同产品在应用领域和应用效果方面的差别日益显现，特别是随着集采政策的推行，同质化的产品得到甄别，不同治疗需求对产品性能的要求不同，软组织修复的技术门槛提升得到更多认可，有利于具备核心技术的差异化产品在临床上的应用，也有利于行业的健康发展。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是国内人工生物瓣膜的技术先驱、动物源性植入材料和器械原研创新平台以及植入用人工生物修复产品技术引领者，大部分产品有较高的技术壁垒，市场上有长期竞争力的产品有限，公司主要与进口产品竞争；部分产品如硬脑脊膜等因应用领域对修复材料的要求不高，产品参差不齐，同质化严重；总体上公司产品市占率位居前列，部分产品为独家产品，包括经导管瓣中瓣系统及复杂先心产品等。报告期内公司行业地位显著，影响力持续稳固提升。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）国家鼓励生物医药产业发展，鼓励高值医疗器械产品创新，加快构建适应产业创新发展的新体制,加速推动技术创新和产业化，规范市场竞争秩序
　　近年来，国家出台了一系列政策规范、鼓励行业发展，特别是支持医疗器械创新和自主化。
　　动物源性植介入医疗器械始终为政策重点支持的领域，国家鼓励行业技术创新和自主化，有利于创新型企业的快速发展。
　　（2）介入治疗技术正快速发展
　　相较瓣膜外科手术修复和置换，经导管介入治疗以创伤小、恢复快的显著优势在诸多治疗领域发挥越来越重要的作用。从发达国家瓣膜病治疗看，瓣膜病的介入治疗从只针对不能承受外科换瓣手术的高龄高危主动脉瓣狭窄患者，逐渐扩展到涵盖低龄中低危患者或无症状患者，并且使用量逐年增长，发展迅速。近年来国内介入主动脉瓣市场快速增长，但由于国内风湿性心脏瓣膜病患者多，且患者年龄多为65岁以下，近65%的患者为多瓣膜同时病变，目前成熟的介入主动脉瓣产品难以单独满足治疗需求，预计较长时间内仍以外科手术换瓣为主，并逐渐过渡到外科手术和介入治疗并存的局面。随着介入主动脉瓣日益成熟和介入二尖瓣、介入三尖瓣等创新产品的研发取得突破，行业有望最终迎来心脏瓣膜全面介入治疗的时代。
　　（3）带量集采政策极大地促进了产品创新，创新既是发展需要也是生存需要，高效创新是必由之路
　　随着人口老龄化和医保支付压力的增加，提高医保基金的使用效率是必然趋势。对于治疗目的、治疗功效和产品质量相当的产品来说，集采是大势所趋，以提高医保支出效率。与此同时，国家采取各种措施鼓励产品创新，进一步优化针对创新医疗器械的审评审批，创新产品预计将获得更好的医保支付支持。且对于创新产品来说，带量集采有望助力实现销售快速放量。在此趋势下，行业企业的快速模仿策略将难以为继，只有真正依据患者的需求进行产品创新的企业才能获得稳定的生存与发展空间。同时基于资源的有限性，未来市场对创新的效率也提出更高要求，只有在足够认知基础上进行高效创新才能更好地生存与发展。
　　（4）专业化服务能力越来越重要
　　创新产品的市场推广和销售需要强大的专业支持，传统经销商的服务可能难以满足新形势下的专业支持需求。特别是，随着带量集采、地区统一招标谈判等政策的实施，未来市场准入的环境也将发生较大变化，将从倚重渠道实现产品进院逐渐转向企业通过专业、高效的产品价值传递获得市场认可，在创新产品代理领域，传统经销商的服务或逐渐由厂家专业化直销服务以及专业的第三方服务取代，或深度参与厂家专业化服务管理体系，提高专业化服务水平，更好地服务术者和患者。
　　综上，随着经济发展、生活水平提升、人口老龄化和医疗水平的进步，基于动物源性组织材料和高分子材料的植介入医疗器械面向的临床需求持续增加，在瓣膜病治疗、外科软组织修复治疗等领域，新技术、新产品进一步扩大了行业发展空间，微创介入治疗应用范围将持续扩大，发挥越来越重要的作用，逐渐影响传统外科手术治疗的主导地位。在高质量发展目标以及医保支付压力加大的环境下，国家鼓励技术创新和自主化，行业政策有利于创新型企业的快速发展，快速模仿策略将难以为继，只有真正依据患者的需求进行产品创新的企业才能获得稳定的生存与发展空间。
　　二、经营情况讨论与分析
　　在公司所处的高值耗材领域，持续减轻医保支付压力和持续鼓励医疗器械创新是当前需平衡考虑的两大课题。基于国家医疗发展现状与满足人民群众高水平生命健康需求之间仍存在较大的落差，在瓣膜病都诸多疾病治疗方面存在远未满足的救治需求，临床上急需真正能给患者带来更好治疗效果的创新产品，医疗器械创新是必由之路，行业发展空间巨大。同时，在当前的经济环境和医保支付压力下，产品上市后的价格下行是大势所趋，给行业企业带来日益增加的经营压力。特别是高耗领域创新风险大、周期长，单一产品企业的经营风险越来越大，在此背景下，平台型企业特别是拥有核心技术、具备持续原研创新能力的平台型企业有望获得更大的竞争优势，个别产品面临短期的激烈竞争和整体上面临日益改善的长期竞争环境共存。
　　报告期内，公司充分发挥已形成的较强的品牌影响力，基于产品力优势，持续做好产品价值传递，在瓣膜集采预期影响下，及时采取积极策略应对行业政策变化，充分发挥多产品线的优势，积极推动其他产品的销售，全年实现营业收入同比增长23.57%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长32.28%，保持了持续较快增长势头。报告期内主要产品均实现了销售增长，新产品销售贡献良好，前瞻性产品布局的优势日益显现，主要在研产品有序推进，未来发展保障得到加强，公司开源节流并重提升经营绩效，简要总结如下：
　　（一）公司充分利用日益增强的品牌影响力，利用多产品线在市场竞争中的协同优势，推动介入瓣新产品上市后的快速放量以及成熟产品的持续增长
　　2023年8月公司限位可扩张外科瓣的上市、2024年8月经导管主动脉瓣系统的上市以及2025年5月经导管瓣中瓣系统的上市，为市场提供具备可扩张功能的外科瓣升级产品、对比外科瓣的耐久性和同样可再次扩张的TAVR2.0球扩瓣产品，以及衔接首次治疗和接续治疗关键环节的瓣中瓣再介入治疗产品，多产品的战略布局的落地有望解决大多数中国年龄偏轻患者选用生物瓣的后顾之忧，为当下中国瓣膜病患者最大和最迫切的救治需求提供安全有效的解决方案。结合公司在瓣膜修复和置换领域原有产品也包括各生物补片的长期临床应用，公司国内人工生物瓣膜的技术先驱、动物源性植入材料和器械原研创新平台以及植入用人工生物修复产品技术引领者的影响力日益凸显，推动了相关产品在临床应用上的持续增加，新产品快速放量，成熟产品销量持续增长，销售表现良好。报告期内公司人工心脏瓣膜销售额同比增长约10.31%，其中介入瓣销量增长超50%。
　　截至目前公司已累计获批24个Ⅲ类医疗器械产品，其中13项为填补国内空白的产品，若产品注册进展顺利未来一到二年公司将拥有34个Ⅲ类医疗器械产品，丰富的产品布局提升了公司抗风险的能力，助力公司销售收入的长期稳定增长。
　　（二）公司以全产品布局为依托，持续推动瓣膜病全生命周期管理理念的落地，以行业引领者之势做好产品价值传递，同时利用好原研创新平台优势，以研发合作提升影响力，带动已有产品的临床应用，有效控制销售费用支出
　　作为行业引领者，推动瓣膜病全生命周期管理理念的普及与逐步形成业内共识，这是公司2023年以来市场工作的重中之重。公司经导管主动脉瓣系统与外科生物瓣一致的耐久性、可扩展性和结构满足再介入治疗(与外科瓣一样尺寸规格)等优势使其在上市后较短时间内赢得了广泛认可，为公司服务于全生命周期管理的产品布局增加了介入治疗手段，紧随其后的经导管瓣中瓣产品的上市又补足了接续治疗的关键环节，全产品布局为全生命周期管理提供了坚实有效的依托。报告期内公司密集开展“微创学院”-球扩瓣实战训练营、“佰舸争流”-球扩瓣病例大赛等培训活动，为国内更多的临床中心尽快熟悉球扩式介入瓣产品提供高效的培训交流平台；公司积极参加西雅图美国胸外科学会（AATS）年会、新加坡亚洲胸心血管外科学会(ASCVTS)年会并在会议期间组织巅峰论道瓣膜病全生命周期管理国际研讨会，组织“仁心相瓣-国际巡讲”系列活动，通过国际学术交流推动相关理念在国内进一步落地，也为开拓海外市场打下坚实基础。
　　公司在植入用人工修复材料领域有全面广泛的布局，多年积累形成的原研创新平台带来持续不断的新产品研发，20余项在研产品中如微创可预置免缝合主动脉瓣、限位可扩主动脉带（干）瓣管道、四种分体式介入瓣、同种异体心脏瓣膜、主动脉根部扩大补片等产品均围绕患者实际临床需求进行创新产品开发。国内主流的临床中心通过与公司的研发合作，为临床专家提供创新治疗手段，解决临床实践遇到的难题，有力推动诊疗技术的进步。而公司以研发合作实现与业内权威专家的持续专业沟通，有效提高了学术交流和市场推广效率。公司多维度大客户服务策略有效控制了销售费用支出，报告期公司销售费用占营业收入比例为25.12%，与同期相比保持基本稳定。
　　（三）充分利用国家支持医疗器械创新的政策优势，基于公司在动物源性组织处理和植入器械领域20年积累打造的原研创新平台，加快产品研发和注册，持续保持高水平研发投入，为公司未来可持续发展提供有力保障
　　报告期内公司在注册审核阶段产品共10项，3项获批注册，其中经导管瓣中瓣系统、心包膜（ePTFE）为填补国内空白的国产产品，这是公司成立以来注册在审产品最多的一年；此外，多项产品将按规划陆续提交注册申请，充分体现了公司原研创新平台的研发优势。公司将利用好国家支持医疗器械创新的政策优势，加快产品注册上市。
　　1、公司眼科生物补片、介入肺动脉瓣及输送系统、复杂先心带瓣补片、消化外科生物补片已收到注册审核反馈；卵圆孔未闭封堵器、胶原纤维填充剂-Ⅱ已进入注册审核发补；胶原纤维填充剂-III已进入注册审核；微创心肌切除系统即将完成临床实验随访，随后将申报注册。
　　2、公司经导管瓣中瓣系统已同时启动在主动脉瓣位和三尖瓣位的临床实验，同种异体心脏瓣膜已进入临床实验阶段；微创可预置免缝合主动脉瓣、限位可扩主动脉带（干）瓣管道、主动脉根部扩大补片等将陆续进入临床试验阶段；公司分体式介入主动脉瓣计划启动临床实验，分体式介入二尖瓣动物试验已获得预期的初步结果，向全瓣位介入治疗时代又迈进一步。基于公司在ePTFE材料领域的突破，除已注册获批的ePTFE心包膜外，ePTFE血管补片、ePTFE人工血管、ePTFE人工腱索及ePTFE肺动脉带瓣管道等产品将有序推进至临床试验阶段，尽快填补国内各项ePTFE植入材料和产品空白。
　　此外，公司继续在研发队伍建设上增加投入，以高效推进各产品研发进展，同时公司在组织治疗领域的前瞻性布局如期推进，服务于更长远的未来。基于公司原研创新的研发布局，持续保持在较高水平的研发投入，报告期公司研发费用15,532.66万元，占营业收入比例25.05%。公司开源节流并重提升经营绩效，报告期实现归属于母公司股东净利润19,356.99万元，同比增长32.28%，取得了良好的经营成果。
　　（四）积极应对多产品产量规模上台阶带来的管理和质控挑战，通过设备改进和数字化手段提升效率和管理能力，确保产品供应，控制生产成本
　　公司已获批及在研产品种类越来越多，销售规模持续扩大，产量规模迈上新的台阶，同时在研产品的试制任务越发繁重，公司生产质量中心积极应对上述情况带来的管理和质控挑战，与生物和流体力学实验室、数智中心密切合作，不断改进现有生产设备，开发新设备，在质控等方面充分利用数字化手段，提升质效，有效控制生产成本，从成本端保障毛利率稳定在较高水平。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、以实际临床需求为导向、以长期积累的专业认知为支撑的持续原研创新能力
　　公司20年的发展聚焦植介入用组织材料并向高分子材料和金属材料拓展，以满足患者临床需求为出发点，把成为患者的首选和依靠作为产品研发的目标，把握疗法演变，坚持原研创新。截至目前公司已注册Ⅲ类医疗器械产品24项，有13项为填补国内空白的国产产品，开创了多个产品品类，肺动脉带瓣管道、流出道单瓣补片、血管生物补片、神经微血管减压垫片等产品至今仍为独家产品。目前，公司已形成多学科交叉、复合型的研发团队和高效的研发体系，有力地支持了系列化的产品开发。
　　持续原研创新能力为公司产品差异化竞争策略提供了基础支撑，在国家倡导高质量发展、鼓励科技创新的政策环境下，医疗器械集采政策实施范围正逐步扩大，挤压同质化的产品生存空间，公司顺势而为，以持续原研创新走出一条高质量发展之路。
　　2、历经长期基础研究和临床应用实践的积累，原创的动物组织工程和化学改性处理核心技术日臻成熟，为不断延伸拓展应用领域提供技术支撑，可在保障研发效率的同时有效控制成本
　　把动物组织处理成可植入人体的材料需经过一系列复杂的组织工程和化学改性处理过程，涉及多学科交叉研究，经对组织骨架分子生物化学改性的多重研究，把实验方法转化为生产工艺，再经过反复优化与不断完善，逐步凝炼成先进的各类人工生物组织材料的工业化制造技术；同时，基于20年来对产品结构设计、体外流体力学验证与生产工艺实现上的沉淀，以及对长期临床实践中发现的问题进行的针对性研究，使公司得以持续完善与升级换代原有产品并根据患者救治的痛点和难点不断开发出新产品。
　　公司研发团队从事牛心包瓣研究达30余年，积累了系统性的动物组织改性处理技术，包括动物组织预处理及脱细胞工艺、动物组织免疫原性的工业化去除、动物组织骨架分子修饰和定量交联、针对植入不同部位和不同预期用途的多项组织抗钙化技术、动物组织生物力学测试以及组织灭菌与灭病毒方法及验证等；同时还有生物瓣的设计、体外模拟测试及工艺制造等丰富经验，常年不懈的研发形成了公司独特的核心技术与自主知识产权，不仅能纵深满足人工生物心脏瓣膜长期植入循环系统（接触血液）化学改性的高标准要求，也可拓宽至诸多细分领域满足临床人工生物组织材料植介入的需要，全面实现了各类生物瓣、生物补片类产品的产业化。
　　3、主要产品已均有10余年以上临床应用，核心产品人工生物心脏瓣膜是目前国内唯一具有原创技术和可比肩进口主流产品的长期大组临床数据的国产产品，形成较长时间内难以逾越的先发优势
　　公司目前获批注册24项Ⅲ类医疗器械产品，其中人工生物心脏瓣膜、瓣膜成形环以及心外科生物补片等主要产品已经有10年以上临床应用。公司核心产品人工生物心脏瓣膜——牛心包瓣为国内首个获准注册的国产生物瓣产品，自2003年获批注册上市，于2013年底累计植入超过1万枚，截至目前已有大组（超6万例）、长期（术后10年以上）的临床应用，是目前国内唯一具有长期大组随访数据的外科生物瓣产品，较进口同类产品显示出更加适合年龄偏轻的中国患者、耐久性更好的优势，升级后的限位可扩张牛心包瓣是目前国产唯一具备可扩张功能的外科瓣生物瓣产品，且较对标进口产品增加了二尖瓣位和三尖瓣位置换的适用范围；对标进口产品、比照外科瓣设计开发实现与外科瓣同样开启关闭模式的球扩式介入瓣上市，给市场提供具备更具耐久性更适应国内患者的介入瓣产品，独家产品经导管瓣中瓣的上市有力推动了瓣膜病全生命周期管理理念在行业的普及。此外，瓣膜成形环自2004年上市以来累计约10万枚用于患者二尖瓣和三尖瓣关闭不全的修复；各类外科生物补片自上市以来累计近百万余片用于心胸外科、神经外科、血管外科及疝外科等软组织修复；并将延伸应用于眼科、消化外科、妇产及泌尿外科的软组织修复。
　　4、以核心技术为依托，形成植介入医疗器械研发创新平台，可进行系列化产品开发
　　依托原创性的动物组织工程和化学改性处理技术，公司不断推动技术产业化，已形成覆盖结构性心脏病和软组织修复领域的系列化产品结构，发展成为植介入医疗器械创新平台。公司围绕心脏瓣膜病布局全瓣位瓣膜修复与置换，覆盖所有原发和继发性瓣膜病变的植介入人工生物瓣产品；围绕先天性心脏病布局右室流出道修复和重建所需的肺动脉瓣修复与置换的植介入瓣膜类产品，可满足伴随患者一生的治疗需求；在外科软组织修复领域，公司充分发挥材料处理的技术优势，根据植入部位和治疗用途，为多个细分领域提供所需植介入器械和人工生物材料并在此基础上开展补片的功能化，实现组织治疗理念的落地和产业化。
　　5、持续提升的行业影响力和资源整合能力
　　公司主要产品已在国内众多有影响力的临床中心进行了广泛应用，品牌影响力持续提升。此外，公司的产品覆盖了心胸外科、心内科、神经外科、普通外科、血管外科等多个外科科室，特别是在心胸外科的应用有力验证了公司产品的核心技术优势和质量可靠性，有助于其他产品在其他科室的推广，多科室的同时应用又进一步加强了对公司产品和技术认可的共识，增强了对公司产品和品牌的信任度；多个产品在同一家医院的使用也节省了沟通成本，提高了经销商渠道资源的利用效率，同时便利了医院的供应商管理，达到共赢的效果。
　　6、稳定的生产管理团队优势
　　公司人工生物心脏瓣膜产品的制作过程需要熟练掌握瓣叶匹配、瓣座瓣架包被、瓣叶组装与缝制工艺，对生产员工的技能水平和熟练度要求较高，员工需要经过较长时间培训才能胜任岗位工作。公司生产质量中心的核心团队均在公司服务了10年以上时间，积累了十分丰富的生产制作经验，并根据长期经验积累形成系统的缝瓣员工培训课程与培训方法，经过不断改进缩短培训时间，培养了稳定的生产管理团队和生产队伍，能够确保公司产品质量可靠、安全有效并保障产品供应。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　经过二十余年的动物组织化学改性处理技术的持续研究和加工制造生产工艺的不断完善，以及大量临床应用实践经验的积累，公司不仅使原有牛心包生物瓣、升级后的限位可扩张生物瓣、经导管主动脉瓣系统和经导管瓣中瓣系统抗钙化耐久性品质得到提升和保障，还延伸至其它各细分外科领域用于植入不同部位、各年龄段患者，满足不同预期治疗目的。随着公司生物化学与分子生物学、生物力学与流体力学两个基础研究室的发展壮大，培养了一批中青年专业技术骨干，构筑与夯实了公司系列植介入新材料和各类植、介入生物心脏瓣膜类器械的研发与产业化平台。主要体现在：
　　1）基于动物源性组织植入的生物化学与分子生物学的核心技术，即动物组织工程和各类植、介入组织材料的化学改性技术与工艺，可满足不同年龄段患者，用于人体不同部位的植入，以达到不同预期治疗目的所需的植（介）入产品，并可对这些产品规模化生产制造。
　　2）基于生物力学与流体力学的核心技术，即植、介入生物心脏瓣膜类器械自主设计开发以及加工制造工艺与技术，包括体外模拟测试与验证技术及设备，为人工生物心脏瓣膜类的创新产品设计与自主研制出当下患者急需救治的新产品提供有力支撑与技术保障。
　　报告期内，公司核心技术及其先进性未发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司主要在研产品目前进展如下：
　　（1）结构性心脏病板块的产品研发
　　1）RenatusTM经导管主动脉瓣系统
　　RenatusTM经导管主动脉瓣系统（TAVR2.0）是目前唯一在结构设计上实现了与外科生物瓣一样的瓣叶启闭模式和一样尺寸(每2mm一个型号)的介入瓣产品，因此具有与外科生物瓣一样的血流动力学特性和耐疲劳性能；同时结构设计为可扩展的介入主动脉瓣，以满足未来再介入治疗时可植入大一号的瓣中瓣（TAVR-in-TAVR）的需要。该产品相关发明专利已获国家知识产权局授权。同时，还获得日本专利授权。该产品已于2024年8月22日获准中国境内注册（国械注准20243131529），于2025年7月15日获准印尼海外注册。目前，正在多个国家注册中。
　　2）RenatoTM经导管瓣中瓣系统
　　公司经导管瓣中瓣系统（RenatoTM）是全球首个专用于已植介入各类人工生物瓣发生毁损，面临再手术置换高风险的患者。与以往进口球扩TAVR产品超范围用于瓣中瓣治疗不同，RenatoTM是专门针对已上市各类外科生物瓣和/或近年获批上市各类介入瓣的解剖结构及形态尺寸设计的，以满足植介入体内发生损毁的各类生物瓣的再介入治疗。RenatoTM的设计验证以及临床前体外各种测试均围绕各类已上市植介入人工生物瓣的流入面（瓣座）在脉动状态的精准、稳固锚定实施验证；同时动物试验预先在主动脉瓣、二尖瓣和三尖瓣位分别植入外科生物瓣构建动物模型，一个月后再用长、短两套输送系统于外科生物瓣内实施瓣中瓣介入，经术后随访评价产品设计的安全性和有效性。据此，不同于Sapien3在美国FDA以回顾性临床数据作有效安全性评价，RenatoTM基于国内人工生物瓣术后基线人群的实际情况，开创性地按前瞻性、多中心、以毁损瓣膜作为独立注册单元设计的临床试验新理念，一次性完成三个不同瓣位的顺序瓣中瓣入组，并取得了理想的临床试验结果。该产品已于2025年5月14日获准注册（国械注准20253130951）。该产品相关专利已获国家知识产权局授权，发明专利已在日本和新加坡授权;美国、欧盟、澳大利亚等国家的授权正在进行中。
　　3）分体式介入主动脉瓣系统
　　该产品由一个主动脉瓣锚定支架和一个球扩介入主动脉瓣及各自的输送系统构成，是公司已注册首款球扩经导管主动脉瓣系统RenatusTM的升级版产品。主动脉瓣锚定支架的结构是依据病变主动脉瓣的解剖形态及置入各径限尺寸设计的，先经导管输送锚定支架至狭窄或反流的失功主动脉瓣内释放，通过锚定支架对瓣膜流出面损毁瓣叶与瓣膜流入面结构形成夹持，随后经导管将瓣膜输送至锚定支架内，经球扩释放与锚定支架的二次形变，最终完成介入主动脉瓣的锚定（ValveinStent，ViS）。该系统适用于各类主动脉瓣反流（AorticRegurgitation，AR）以及诸如重度钙化的二叶式主动脉瓣、升主动脉扩张、冠状动脉阻塞高风险及以往各类术前评估直接TAVR存在高风险患者的治疗。分体式TAVR从产品设计上实现“全患群”（All-comer）、零并发症(通过特性锚定支架设计加工实现)和最小学习曲线的TAVR3.0升级产品。
　　报告期内启动正式注册目的的长期动物试验初步结果表明，可满足产品结构设计的有效性与安全性，产品的使用原理得到验证。该产品的自主知识产权发明专利《一种分体式可精准锚定的介入主动脉瓣系统》（ZL202211461848.5）已在国家知识产权局授权，美国、澳大利亚和日本发明专利已于2025年授权，其他海外专利授权正在进行中。
　　4）分体式介入二尖瓣、分体式介入三尖瓣和分体式介入环中瓣系统
　　基于上述分体式介入主动脉瓣的相同理念，公司在报告期内完成了分体式介入二尖瓣、分体式介入三尖瓣及分体式介入环中瓣系统各类瓣膜锚定支架计算机辅助设计首代产品定型。基于实验动物的影像数据，完成了首批各类瓣膜锚定支架的设计与加工试制，并同步开展了产品注册相关的体外验证测试。经多次动物预试验，反复验证了分体介入二尖瓣系统结构设计合理性与锚定原理的可行性，并正式启动以注册为目标的长期原位植入动物试验，目前进展顺利并已有5例受试动物达实验终点，余下数例将于5月底达试验终点。体外和体内研究的初步结果验证了分体式二尖瓣介入的可行性，待锚定支架输送系统作进一步改进即可进行临床试验。
　　国内瓣膜病多为风心病或/合并老年退行性病变，发病多为65岁以下左心二尖瓣病变为主，常见继发三尖瓣功能性关闭不全需要同时瓣膜成形；约65%的瓣膜病患者为多瓣位瓣膜同时有病变，特别是曾经接受过左心外科置换人工瓣膜的术后患者，其它瓣位再次发生病变即形成多瓣位病变。公司分体式介入瓣系列产品的研发，不仅可为二尖瓣、三尖瓣和主动脉瓣单一瓣位原发病变外科手术换瓣有风险的患者，同时也为多个瓣位有瓣膜病损的患者提供全生命周期治疗方案。报告期内深入的实验研究预示了这些产品陆续研发成功的可实现性。上述产品的自主知识产权发明专利《一种分体式可精准锚定的介入二尖瓣系统》（ZL202211441591.7）《一种分体式可精准锚定的介入三尖瓣系统》（ZL202211460784.7）和《一种分体式可精准锚定的介入环中瓣系统》（ZL202211440667.4）已获得国家知识产权局授权。分体式可精准锚定的介入二尖瓣系统的美国和澳大利亚专利于2025年授权，分体式可精准锚定的介入三尖瓣系统的美国和澳大利亚专利于2025年授权，分体式可精准锚定的介入环中瓣系统的澳大利亚专利于2025年授权，其他海外专利授权正在进行中。
　　5）SalusTM介入肺动脉瓣及输送系统
　　该产品是公司在肺动脉瓣介入治疗领域的首个介入产品，主要针对早年曾接受过右室流出道修复与重建，尤其是法洛氏四联症术后存活下来的患者。这些患者中多数因肺动脉瓣缺失导致三尖瓣大量返流，最终诱发右心衰竭，需要经胸行主肺动脉重塑并经导管介入SalusTM以重建人工肺动脉瓣。该产品是国家十三五“生物医用材料研发与组织器官修复替代”重点专项（2020YFC1107900）产品，由北京安贞医院和广东省人民医院作为临床课题主研单位、联合10家医院参加的多中心临床试验已完成全部患者入组，2025年通过创新医疗器械审批，并提交产品注册，将于近日正式递交发补回复，预计在2026年第二至第三季度获批上市。该产品的自主知识产权相关发明专利《一种支架和瓣叶的连接结构及应用该连接结构的介入肺动脉瓣和介入主动脉瓣》（ZL201910274554.3）获得国家知识产权局授权，海外专利已在日本获得授权。
　　6）微创可预置免缝合主动脉(干)瓣
　　针对近年国内心外科大中心微创换瓣手术逐年增加和很多小主动脉瓣环的患者救治需求，公司立项研发了微创可预置免缝合主动脉(干)瓣。根据中国心脏外科注册登记系统来自全国93家大型中心的数据，近50%的患者因瓣环内径偏小无法放置生物瓣，而不得不选择为患者植入机械瓣，小机械瓣术后血液流速快，严重影响患者术后生活质量（人工心脏瓣膜-病人不匹配，Prosthesis-PatientMismatch，即PPM），特别是植入较小规格的生物瓣其术后PPM问题突出,不仅患者术后生活质量差，严重的PPM其瓣膜较早发生损毁，且后续很难再实施有效的介入瓣中瓣治疗。为此，国内多数心外科医生希望通过近期流行的主动脉根部扩大术，以解决小主动脉瓣环植用较大生物瓣的难题，但对于多数医生而言需要经验积累，且术后并发症的风险仍然存在，为此这款产品就是针对这一难题而设计的。
　　该产品的结构设计分植入状态和启用状态两种状态。该产品放置到位后，即刻通过球囊将其由植入状态球扩至启用状态，其启用状态具备与大一号的外科牛心包瓣完全相同的结构和全部的血流动力学性能及耐久性能，并通过特殊的组件设计实现免缝合，便于对小主动脉根患者的微创植入，不仅解决了小主动脉根患者PPM难题，同时极大缩短体外循环阻断时间而获得更好的治疗效果。
　　此外，公司该产品采用生物瓣叶的“干制”工艺，经动物实验验证获得满意结果。微创可预置免缝合主动脉(干)瓣的各项临床前验证以及大动物原位植入试验结果验证了该产品可满足设计要求，正式以注册为目的的原位植入动物试验已经完成，正式临床试验即将启动。该产品的相关发明专利《一种可预置的人工生物主动脉瓣》（ZL202310116885.0）已获得国家知识产权局授权，美国、澳大利亚专利于2025年获得授权，其他海外专利正在实质审查中。
　　7）限位可扩主动脉带（干）瓣管道
　　限位可扩主动脉带（干）瓣管道主要为填补国内Bentall手术无生物瓣带瓣管道的空白，力求改变以往国内只能用带机械瓣管道的现状而于报告期内立项。该产品由限位可扩人工生物主动脉干瓣和带有主动脉窦结构的人工升主动脉血管组成。在原有生物瓣抗钙化改性技术的基础上，开发生物瓣叶制干技术为设计这款产品提供了关键技术保障。鉴于Bentall手术常为年纪偏轻的患者，瓣膜结构设计延用公司已注册上市的单向限位可扩张生物瓣的结构，以便未来可多一次介入瓣中瓣的接续治疗。
　　相比以往带机械瓣管道需要终身抗凝和再无接续治疗等，该产品的显著优势将有望迭代现有产品。目前该产品已完成定型，已完成注册检验，目前动物试验进展顺利；产品发明专利正在国内外申请中。
　　8）同种异体心脏瓣膜
　　近年来，欧美国家同种瓣（Ross手术）用于年轻患者术后二十年以上的实际生存率已超过80%，这一数据充分展示了其作为生理性瓣膜替代物的巨大潜力。鉴于我国人口基数大，大量需心脏瓣膜置换的年轻患者缺乏理想的长期治疗方案，公司立项本研发项目，引进同种瓣技术落地中国。本公司于两年前立项同种瓣研究，基于在同种瓣膜的脱细胞与去除免疫原性等技术有较好的储备，低温冷冻保存和复苏后通过组织结构基因表达确认其可植入活性等，经与国外权威研究团队交流已达到同欧美当下同级的技术水平和能力。特别是已掌握管控同种瓣活性品质的可靠技术手段，确保同种瓣组织具有不排异的可植入特性和体内再生活性。目前该产品已完成动物实验，与美国顶级同种瓣团队合作，于今年3月首次完成脱细胞同种瓣的成功植入，目前已完成8例同种瓣的植入均获成功。发明专利与国家立项正在申请中。
　　9）ePTFE肺动脉带瓣管道
　　该产品以美国子公司天穹创新研制的ePTFE人工血管和ePTFE瓣叶为原材料设计和研制，结合公司无支架瓣膜产品的缝制工艺，实现完全由高分子材料制造的带瓣管道。ePTFE材料具有良好的生物相容性，其瓣叶表面和血管内壁的涂层工艺使得产品满足右室流出道重建的植入要求。
　　此产品非生物材料的特性适用于标准化、批量化生产。该产品已完成临床前评价，动物实验进展顺利，预计2026年上半年完成动物实验，预计在本年度第二至第三季度正式启动临床试验。该产品的相关发明专利正在申请中。
　　10）复杂先心带瓣补片
　　该产品专为2岁或以下需手术修复右室流出道的复杂先心患儿设计，采用天然牛颈静脉瓣作为原材料，经系列化学改性处理制成，分为带单瓣和带双瓣两种型号，先心外科医生可根据肺动脉瓣缺如的情况选择适用。该产品同公司已注册的流出道单瓣补片（主要用于2岁以上患儿、青少年和成人复杂先心患者）产品一起，形成从婴幼儿到青少年患者右室流出道修复用带瓣补片产品系列。该产品植用手术难度相对较低，有助于推动这类患者尽早获得治疗。目前，该产品注册申请已获正式受理，2025年6月完成技术审评专家咨询会，目前已完成医疗器械技术审评补正资料预审查服务，预计于2026年第二至第三季度获批上市。
　　11）心外房颤治疗系统
　　国内风湿性瓣膜病患者具有相当比例伴有房颤的特殊性，心外房颤治疗系统为满足此类需求而立项研发。该产品采用分时复用原理，于心外科直视下经双极射频消融钳+射频消融笔治疗房颤（多为伴有房颤的瓣膜病患者），与外科手术换瓣同时使用。由广东省人民医院牵头、共有9家医院心外科中心参加的随机对照临床试验研究已完成入组，目前处于临床试验结题阶段，已完成7家中心项目结题。该产品于2025年9月进入国家药监局创新医疗器械绿色通道，预计在今年第二季度提交注册申请，其主机和消融钳的发明专利（ZL201910490444.0）和（ZL201910753681.1）均获得国家知识产权局授权。
　　12）主动脉根部扩大补片
　　该产品旨在解决外科主动脉瓣置换术中小主动脉瓣环患者难以植入生物瓣以及超过一半患者存在PPM的现状，尤其是未来几乎无法再行瓣中瓣进行接续治疗的问题。近年来，随着瓣膜病患者全生命周期管理理念深入人心，Y型主动脉瓣环和根部扩大术逐渐受到关注，并得到多位国内外权威临床专家的认可。初步临床结果显示，该技术对改善心脏血流动力学、延长瓣膜使用寿命以及未来行瓣中瓣介入治疗具有显著临床价值。
　　该产品是在公司现有涤纶补片的基础上进行编织改进，采用特有交联工艺的胶原蛋白涂覆，既满足主动脉根部的高脉动压的防渗漏需求，又具备快速内膜化的生物相容性。目前，该产品的动物实验结果显示其符合预期植用要求；以注册为目的的大动物实验已经完成，随访结果表明植入的补片内皮化均匀且充分，报告期内正在进行创新产品申报，临床试验方案待确认，预计于2026年第三季度启动临床试验。该产品相关发明专利正在国内外申请中。
　　13）无支架生物瓣带瓣管道
　　该产品用于复杂先心外科手术中重建人工肺动脉瓣和主肺动脉的成人型肺动脉带瓣管道，是公司此前注册的肺动脉带瓣管道的接续使用产品，系国家十二五科技支撑计划项目。该产品全部采用化学改性的牛心包组织为材料，将形似肺动脉瓣的三叶瓣片成功地设置在直径不同的牛心包管道中，经特有的工艺制成无支架的三叶牛心包瓣，设计与工艺均为自主研发，已在美国、欧洲、日本及新加坡等多地获得相关专利授权，产品已提交注册申请。
　　14）卵圆孔未闭封堵器
　　该产品是公司在简单先心病治疗领域布局的扩展。此前公司已注册上市的一系列先心病介入治疗产品包括：动脉导管未闭封堵器、房间隔缺损封堵器、室间隔缺损封堵器及心血管病封堵器输送系统，卵圆孔未闭封堵器是上述产品的进一步补充。该产品于2023年9月正式启动以注册为目的的多中心临床试验，由广东省人民医院牵头，有16家中心参加，2024年8月已完成全部入组，已于2025年6月完成结题工作并提交产品注册，将于近日递交发补回复预审查，预计在2026年第二至第三季度获批上市。
　　15）ePTFE心包膜
　　该产品是公司在收购后实现顺利进展的美国子公司天穹创新的业务下立项。天穹创新公司专注于ePTFE材料在医疗器械领域的应用，具有ePTFE材料在此细分领域的专业的研发与生产能力。公司基于子公司现有成熟工艺开发出ePTFE材料的心包膜产品。ePTFE（膨体聚四氟乙烯）材料具有特定的力学性能和耐久性，基于其材料特性，在心包修复与重建过程中能够起到抗粘连作用，这一作用极大的有利于心外科手术后可能进行二次开胸的患者，减小再次手术过程的风险。该产品已于2025年12月1日获准注册上市。
　　（2）软组织修复板块产品研发
　　1）眼科生物补片
　　该产品针对国内病理性近视疾患高发，基于儿童和青少年防盲重大需求的国情而立项研发。根据2021年欧洲眼科学会更新版指南，病理性近视已成为全球首要的不可逆视力损害与致盲病因，并且外科手术实施后巩膜加固是目前唯一有效的干预方法。2023年中国高度近视近视防控专家共识也确认“病理性近视引起的视网膜病变已经成为中国不可逆性致盲性眼病的首要原因”。然而，目前全球尚无可用于后巩膜加固术的必备植用产品。
　　研究发现，与正常人相比，病理性近视患者主要病变发生在后巩膜及视盘部的组织胶原纤维层。后巩膜加固术中需要的植入类生物补片应满足后巩膜在3%和7%的应变下的切线模量数值分别>4.5和>9.3。经过十余年的研发、工艺改进和完善，及反复原位植入的动物实验验证，公司研制的眼科生物补片产品由北京大学人民医院牵头，联合北京同仁医院、上海复旦大学附属眼耳鼻喉科医院、中国人民解放军总医院（301医院）、安徽医科大学第二附属医院、深圳市眼科医院等6家医院完成多中心临床试验。全组患者年龄从3岁到69岁，覆盖儿童、青少年及成人各年龄段。术后随访1年以上的结果显示，产品可有效阻止患者眼轴增长，显著改善视力，并有效控制黄斑劈裂进展，无相关产品并发症。临床结果显示产品具有良好的生物相容性和适配的抗张强度，满足后巩膜加固术植用材料的安全性和有效性。
　　该产品的发明专利《用于后巩膜加固的眼科生物补片及其制备》（ZL202410052973.3）于2024年5月获得国家知识产权局授权。该产品目前处于注册审评阶段，预审查意见已回复，目前已提交正式发补回复。
　　2）消化外科生物补片
　　消化外科生物补片针对国内消化外科手术中，采用微创切割吻合器操作时组织切缘防渗漏和防渗血的需求立项研发。该产品在原有外科生物补片成功置于切割吻合器用于胸外科防漏气获得较好临床效果的基础上，延伸至消化外科领域，用于防止胃肠部分切除时出血、狭窄和吻合口瘘等并发症。
　　由南方医科大学南方医院牵头、8家中心参加的临床试验已于2024年4月完成全组受试患者术后随访，并于2024年8月取得临床试验总结报告。结果显示产品具显著的防止渗漏和防渗血的临床效果，满足产品注册有效性和安全性要求。该产品已于2026年3月份正式提交发补回复，预计在本年度第二季度有望获准注册上市。
　　该产品发明专利正在国内外申请中。
　　（3）其他研发进展
　　1）加大植介入材料基础研究投入，引进和培养专业化人才
　　为提高研发效率，并加快实现公司战略布局落地，报告期内公司加大研发投入力度，加强六大研究中心建设，包括：①生化与分子生物学中心；②生物力学与流体力学中心；③高分子植介入材料与器械研发中心；④植介入金属材料加工研发中心；⑤植介入器械动物实验中心；⑥大数据与AI研发中心，每个中心均确定了学术带头人，并引进了一批专业骨干。
　　2）美国子公司天穹创新（SkylandInnovationsInc.）成立高分子植介入材料与器械研发中心
　　2023年4月，公司全资收购专注高分子植介入材料的美国天穹创新公司，并成立高分子植介入材料与器械研发中心，计划通过美国FDA510K途径申请4款产品的注册，目前正在顺利推进中。同时，公司计划将国内市场已有的7项生物补片采用可逆制干工艺（“干片”）处理，申请FDA510K注册，以开拓海外市场。
　　3）子公司艾佰瑞生物推进四款胶原蛋白植入剂以及其他抗衰产品研发
　　2023年1月北京艾佰瑞生物技术有限公司成立，立项研制共四款胶原蛋白植入剂产品。报告期内，胶原蛋白植入剂-I已于2025年12月10日获批注册；胶原蛋白植入剂-II注册审评将于近日正式提交发补回复，预计2026年第二季度至第三季度获批上市；胶原蛋白植入剂-III已获得国家药监局注册受理。胶原蛋白植入剂-IV为双重交联的胶原蛋白植入剂产品，目前已完成工艺开发，动物实验正在进行中，其在体内有效维持时间可达一年以上，预计2027年启动临床试验。胶原蛋白作为分体介入瓣锚定支架覆膜涂层用材料，可加快瓣膜锚定支架植入后的内膜化，同时亦可用于医美行业平皱填充剂。产品自主知识产权的发明专利《用于水光针的胶原蛋白纤维及其制备和应用》（ZL202410165029.9）于2025年7月授权，《戊二醛交联胶原蛋白纤维及其制备和应用》（专利申请号202410361047.4）和《核糖交联胶原蛋白纤维及其制备和应用》（专利申请号202410361029.6）国内申请已公开，正在实质审查中。此外，已启动全身抗衰领域初步探索性研究，重点布局NAD+（烟酰胺腺嘌呤二核苷酸，是一种存在于所有生物体内的关键辅酶，被誉为“生物电池”）、衰老细胞清除（Senolytics）、干细胞三大技术方向，搭建局部面部医美抗衰+全身系统抗衰研发体系。
　　4）常州子公司成立植介入金属材料加工研发中心
　　为加快分体式介入瓣系列产品研发以及未来产品配套，报告期内公司成立了植介入金属材料加工研发中心，同时加大对常州子公司的研发投入。常州子公司已经实现全部配套产品自主加工制造，可满足目前两款球扩介入瓣产品的生产要求，极大降低了各种介入瓣全产品成本。
　　5）子公司微新坦加快推进微创心肌切除系统临床试验
　　微创心肌切除系统是一款全球首创左胸壁微创小切口经心尖心脏不停跳行室间隔心肌切除术中使用的外科治疗肥厚型梗阻性心肌病的创新医疗器械（已进入创新通道）。肥厚型梗阻性心肌病（HOCM）患者生活质量低，存在猝死风险，外科室间隔心肌切除术（传统开胸手术）是多个指南推荐的治疗HOCM的“金标准”和解剖学根治方法。研究显示，HOCM患者术后1年、5年和10年生存率分别为98%、96%、83%，明显优于未接受外科手术患者。但传统开胸手术切除肥厚心肌组织具有诸多局限性：①心脏停跳条件下静止的心脏中难以判断所需切除的心肌范围，缺乏实时评估，切除效果只有心脏复跳后可得知，增加心脏缺血再灌注可能造成的不可逆心肌损害，手术的成功完成高度依赖术者经验；②常规手术经主动脉入路视野狭小，不便于进行深部精细的心肌切除，且传统手术刀不便对心肌进行多次切除，易产生碎屑，造成栓塞并发症；③传统手术正中切开胸骨，同时体外循环相关的栓塞及全身炎症反应并发症让年老体弱患者往难以耐受手术打击。本产品的微创设计彻底解决传统开胸手术的上述问题，并在手术时间、住院天数、输血量、疼痛评分等指标上具有明显优势。报告期内正在开展全球首个和开胸对照的前瞻性、多中心、随机平行对照临床试验，这项以注册为目的的临床试验由华中科技大学附属同济医学院同济医院、首都医科大学附属北京安贞医院共同牵头，在全国14家中心开展，2025年6月已完成全部患者入组，全组年龄分布在20至76岁之间，正在进行1年的随访，预计2026年5月份完成全部随访，计划2026年7月份完成全部中心项目结题工作。产品持续进行国内和海外专利布局，相关专利《心肌调弯切割装置及系统》（ZL202221888617.8）已获得国家知识产局、中国香港、日本和欧洲专利授权，在报告期内获韩国专利授权，其他相关专利正在实质审查中。
　　6）报告期内公司其他产品的情况
　　报告期内，完成“人工生物心脏瓣膜（牛心包瓣）”、“人工生物心脏瓣膜（猪主动脉瓣）”、“流出道单瓣补片”、“肺动脉带瓣管道”产品的延续注册取证，有效保障了医疗器械注册证的效期维护。
　　公司加快海外布局，截至目前已完成经导管主动脉瓣系统、限位可扩张人工生物心脏瓣膜、动脉导管未闭封堵器、心血管病封堵器输送系统、胸外科生物补片、涤纶补片、房缺封堵器、肺动脉带瓣管道、室间隔缺损封堵器、流出道单瓣补片、心外科生物补片、三尖瓣成形环、二尖瓣成形环、心脏瓣膜生物补片、测瓣器、测环器合计16个产品的印尼注册。报告期内，新加坡海外总部正在建设中，同步启动欧盟CE注册和美国FDA510K注册，东南亚、中南美洲、中亚、中东、东欧等国家的注册正按计划推进中。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　情况说明
　　（1）“胶原蛋白填入剂-I”已于2025年12月获批注册。
　　（2）“经导管瓣中瓣系统”已于2025年5月获批注册。
　　（3）“心包膜（ePTFE）”已于2025年12月获批注册。
　　（4）其他未立项研发支出按实际支出列示预算数。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新产品研发进度不达预期风险
　　在目前的市场竞争环境下，创新是企业的生命线，公司需要持续改进现有产品并不断研发新产品，新产品尽快推向市场的重要性日益突出。报告期内，公司研发投入占营业收入的比例为25.05%，持续保持在较高水平。
　　产品研发从实验室研究至最终获得注册销售需经过型式检验、动物实验、临床试验和申报注册等多个环节，整个过程研发投入大、环节多、周期长，具有一定的不确定性；获准注册后是否能够较好地实现预计销售目标会受到市场及监管等因素的影响，也存在一定的不确定性。公司存在研发投入未能获得预期回报的风险。
　　2、技术更新替代风险
　　动物源性植入材料领域的技术改进是一个长期积累的过程，从基础研究到工艺方法再到付诸制造需要逐步验证，并需经长期临床检验。但新材料、新技术的应用也在不断出现，若公司对技术、产品的发展趋势不能正确判断并及时应对，可能出现新的有竞争力的替代技术和竞争产品，公司将因此面临市场竞争能力下降的风险。
　　(四)经营风险
　　创新产品的市场开发风险：
　　公司坚持原研创新，基于动物组织工程和化学改性处理技术的长期积累，已形成植介入医疗器械创新研发平台，目前已有24个Ⅲ类医疗器械产品获得注册，包括牛心包瓣、心外科生物补片、肺动脉带瓣管道、流出道单瓣补片、血管生物补片、经导管瓣中瓣系统等13项填补国产高端医疗器械领域空白的产品，具有独特的创新性，公司后续在研拟提交注册或已在注册审核的产品有10余项，包括介入肺动脉瓣及输送系统、复杂先心带瓣补片等拟填补国内空白的产品。
　　创新产品的销售受多方面影响，市场准入、手术习惯、患者教育可能需要较长的时间。公司未来创新产品存在市场开发效果不佳、市场推广不力等导致销售不理想的风险。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　1、动物源性植介入医疗器械行业的强监管风险
　　公司主要产品为Ⅲ类植介入医疗器械，国家对其生产经营进行严格监管，包括日常监督和不定期抽样检查，以保证产品符合当时执行的有关法律、法规及产品标准。特别是公司人工生物心脏瓣膜等产品为动物源性植入器械，用于人体循环系统植入，产品事关生命安全，风险较高，行业监管部门对产品的安全有效性更为关注，监管范围从公司自身的质量控制延伸至原材料的全流程控制，对公司的质量体系管理提出更高要求。
　　若公司不能满足行业监管要求，在定期检查或飞行检查等监督检查中出现重大缺陷，可能导致公司部分产品注册许可甚至公司生产经营许可被暂停或取消，公司产品销售及财务状况将受到不利影响。
　　2、关于高值医用耗材行业政策变化风险
　　2019年7月31日，国务院办公厅印发《治理高值医用耗材改革方案》（下称“《方案》”），就高值医用耗材价格虚高、过度使用等重点问题制定改革方案，总体要求包括理顺高值医用耗材价格体系，完善高值医用耗材全流程监督管理，净化高值医用耗材市场环境和医疗服务执业环境，支持具有自主知识产权的国产高值医用耗材提升核心竞争力等，部分地区已经依《方案》出台了“带量采购”等有针对性的改革举措。目前“带量采购”政策已在全国推广实施，范围包括血管介入、骨科耗材、硬脑脊膜等产品，公司硬脑脊膜、疝补片等已纳入集采范围。在上述政策的逐步推行下，一旦公司在“带量采购”中未能中标或未能获得预期市场份额，或中标价格大幅下滑，均将可能导致销售收入下降，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　人口老龄化既是机遇也是挑战，在带来医疗需求增加的同时也带来经济发展动力不足的风险。此外，全球经贸合作走势具有不确定性，影响国际化战略的实施。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　在医疗器械高值耗材领域，我国较发达国家有较大差距，国内市场长期为进口产品主导，在关键技术领域创新不足，特别是少有企业针对国内患者需求开发原创性的产品，基本未见国内企业研发具有开创品类性质的创新产品，多数采取跟随复制策略。
　　随着人口老龄化的加剧，国家医保支出压力越来越大，同时随着贸易竞争的加剧，国内自主掌握核心技术实现进口替代的必要性越来越突出。为应对上述局面，加大对产品创新的支持是必然趋势。
　　目前，国家在医疗器械高值耗材领域推广带量集采政策，一方面，通过带量集采，大幅压低同质化、低门槛产品的市场价格，节省医保支出；另一方面，只有节省医保在同质化低门槛领域产品的支出，才能更好地支持真正能给患者带来更大价值的创新产品。
　　未来，不断创新将是医疗器械企业继续生存的唯一出路。
　　(二)公司发展战略
　　公司未来发展战略主要包括以下几个方面：
　　第一，基于流行病学下的中国患者实际临床需求进行原研创新，致力于解决国家重大医疗需求，努力成为患者的首选和依靠
　　中国是人口大国，根据流行病学统计，国家在先天性心脏病、风心病、老年性瓣膜病、脑卒中、病理性近视等领域存在重大医疗需求，且中国患者的治疗需求有其特殊性，比如多瓣位同时发生瓣膜病变，风心病发病率高导致患者年龄偏轻，颈动脉斑块导致的脑卒中比例较高，病理性近视患者发病率显著高于欧美人群等。公司以填补国内空白为己任，基于中国流行病学特点进行原研创新，为患者提供高质量、高性价比的治疗产品。
　　第二，不断巩固和加强公司在动物源性植介入器械和材料领域的技术领先地位，并向高分子材料和金属材料拓展，持续引领产品创新
　　公司在动物源性材料处理领域具有长期的研发积累和临床实践，多项产品均是填补国内空白的产品，主要产品在心外科、神经外科等领域长期临床应用，部分产品如肺动脉带瓣管道、流出道单瓣补片至今仍是独家产品。
　　基于在动物组织工程和化学改性处理技术上的优势，公司将围绕动物源性植入材料，在以患者需求为导向的基础上，持续引领该领域的研发创新，持续倡导瓣膜病全生命周期管理，布局瓣膜病综合解决方案，原创性提出分体式介入瓣开发理念，努力尽早实现全瓣位介入治疗；创新研发眼科生物补片服务于广大病理性近视患者特别是儿童患者；基于国内ePTFE医用植入领域长期为进口产品垄断的现状，引入境外技术资源并进行升级，获批注册ePTFE心包膜，后续将陆续申请注册心血管补片、人工血管及人工腱索等相关产品，解决可能面临的卡脖子问题；积极支持国内原研创新的技术和产品，发挥公司平台优势，加快微创心肌切除系统的临床试验入组，推动全球创新的产品早日上市，持续引领产品创新。
　　第三，强化数字赋能，加快推进数字化与智能化
　　公司将多种数字化解决方案应用于企业运营，对经营管理、生产制造、产品研发、质量控制进行全面的升级和优化，提升公司的运营效率和智能化水平。一是经营管理数字化，通过实施各类数字化解决方案产品，实现公司流程审批、研发管理、订单处理、生产计划的数字化管理，做到全程数字化监控；二是生产制造数字化、智能化，通过数字技术（尤其AI技术）与自动化制造深度融合，实现产品制造的智能化，以提升产品产量与质量稳定性；三是产品研发数字化，将数字化与AI技术融入到产品研发中，服务于高效研发。
　　(三)经营计划
　　公司2026年度的主要经营计划如下：
　　1、按既定布局根据临床需求坚定不移加快推进新产品研发
　　公司重点推动眼科生物补片、介入肺动脉瓣及输送系统系统、胶原蛋白注射剂II型等产品的注册审结；推进经导管瓣中瓣系统在主动脉瓣位和三尖瓣位扩大适应症的注册临床实验；加快推进分体式介入瓣产品的研发，尽早启动分体式介入主动脉瓣的临床实验，做好分体式介入二尖瓣临床实验前的准备工作。此外，公司将积极推进卵圆孔未闭封堵器、消化外科生物补片等产品的注册审核进度；做好心外房颤治疗系统、微创心肌旋切系统等产品注册准备工作，协调好研发资源的分配。
　　2、打造好利用好高水平研发平台，助力创新产品研发
　　公司二期项目投入使用后，分子生物学实验室、生物力学和流体力学实验室、型式检验及动物实验室等一系列高标准专业实验室的启用将有效提升基础研究效率，为公司打造动物源性植介入医疗器械创新研发平台提供了硬件保障。同时，公司积极引进研发人才，加大基础研究投入，加强与医院、高校的研发合作，建设高水平的研发平台，进一步提升研发效率。
　　3、以传递产品价值为导向，持续加大学术交流和市场推广投入，完善营销网络，提高市场推广能力
　　作为创新型企业，创新产品的推广需要持续不断的学术交流，公司在完善营销架构、增强销售队伍、扩展销售网络的基础上，进一步提高市场推广能力，有针对性地开展学术推广，提升公司品牌形象。为适应市场推广需要，公司不断加强直销能力建设，提高自我服务市场的能力，也为后续创新产品的上市做好能力储备。
　　4、加快人才引进和人才培养
　　随着公司业务规模的扩大，研发、销售、生产及后台支持部门均面临人力紧张的局面，人员招聘是公司一项长期重要工作。公司形成人力资源部牵头、用人部门责任共担的人才招聘和培养机制，借助外部专业机构力量，加大人员招聘力度和投入。同时，公司不断健全人才培养机制，完善薪酬结构和激励机制，加强企业文化建设，为公司的长远发展做好人力资源保障。
　　公司结合2026年度经营计划并综合分析业务发展状况，结合当前国家宏观经济形势、行业现状与公司现有的经营能力，预计公司2026年度营业收入增长30%~35%；预算范围与公司2025年度财务决算报告合并范围一致。上述预算仅为公司2026年度经营发展的前瞻性指标，不构成对投资者的实质性承诺，也不代表公司对2026年度的盈利预测。主要预算指标能否实现受宏观经济环境、国家行业政策、市场需求状况等多种因素的影响，存在较大的不确定性，敬请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。 收起▲