一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段和基本特点
　　9/227
　　公司所处行业为新材料中的特种功能焊接材料行业，产品广泛应用于同种金属、异种金属、金属与非金属之间的钎焊连接。钎焊材料制造业为技术密集型行业，涉及材料、冶金、化学、结构、力学、机械、电子、自动控制等多学科交叉领域，产品配方和后续成形制备工艺控制是其关键技术。国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》将特种功能钎料材料、银焊条、钎剂产品列为支持产业。2025年7月国家标准化管理委员会编制的《工业母机高质量标准体系建设方案》... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段和基本特点
　　9/227
　　公司所处行业为新材料中的特种功能焊接材料行业，产品广泛应用于同种金属、异种金属、金属与非金属之间的钎焊连接。钎焊材料制造业为技术密集型行业，涉及材料、冶金、化学、结构、力学、机械、电子、自动控制等多学科交叉领域，产品配方和后续成形制备工艺控制是其关键技术。国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》将特种功能钎料材料、银焊条、钎剂产品列为支持产业。2025年7月国家标准化管理委员会编制的《工业母机高质量标准体系建设方案》将焊接标准作为加快研制的重点方向。
　　钎焊特别适合用于精密、异种材料及异种结构的焊接，钎焊材料具有导电、导热及耐蚀等特性，应用领域广泛被誉为“工业万能胶”，产品在制冷暖通行业（包括空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件）、电力电气、电子、新能源汽车、数据中心液冷、其他工业应用等制造行业中有着广泛应用。
　　（2）主要技术门槛
　　①按照客户要求定制化设计与批量化生产的能力：钎焊材料应用广泛，需要根据不同客户不同母材、不同应用场景的焊接需求，具备定制开发产品配方，并设计与之相匹配的生产工艺的能力。经过多年的技术积累，公司具有定制化设计多品种、多批次产品和大批量生产的能力。
　　②产品品质批次稳定控制能力：客户对焊接材料产品质量有着严格的要求，公司在产品熔炼、成形、精加工等环节掌握了的核心技术，保证产品的质量稳定、一致性良好，满足客户的需求。
　　③整体解决方案服务能力：公司基于有色金属钎焊材料领域的多年技术积累，近几年不断深化钎焊工艺及装备的研究，为客户提供材料、工艺、装备的整体解决方案，深入开展真空钎焊、机器人激光钎焊、机器人激光熔覆、机器人感应钎焊等先进焊接技术的研究，具备了异质金属和有色金属的高效焊接能力，以及窄空间的激光熔覆能力，在行业内形成鲜明特色。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是专注于智能、高效、绿色焊接解决方案的国家高新技术企业，一直致力于钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，是国内钎料行业的领军企业。公司获得国家科技进步二等奖，中国机械工业科学技术特等奖、国家级绿色工厂等多项技术荣誉，在铜基钎料和银钎料等中温钎料行业的市场地位突出，2019年获得工业和信息化部、中国工业经济联合会认定的中国制造业单项冠军示范企业称号，并在2022年通过复审。2026年公司董事长金李梅和公司参与的《异质复杂多腔构件精准钎焊制造技术及应用》项目获得国家科技进步二等奖。
　　公司是中国焊接协会钎焊材料、设备及工艺分会副会长单位，全国焊接标准化技术委员会钎焊分技术委员会委员单位、中国机械工程学会焊接分会钎焊及特种连接委员会常务委员单位，拥有“浙江省重点企业研究院”、“国家级博士后科研工作站”、“浙江省高新技术企业研发中心”、“浙江省企业技术中心”，承担多项国家和省级重大科研项目。公司作为第一起草单位参与了《银钎料》（GB/T10046-2018）、《铜基钎料第1部分：实心钎料》（GB∕T6418.1-2025）的标准制定，此外公司还参与制定了《铝基钎料第1部分：实心钎料》等16项国家标准、8项行业标准和14项团体标准，并通过浙江制造“品字标”认证。2025年公司开发应用的绿色高流动药芯银钎料列入《浙江省绿色低碳技术推广目录》，并在2026年获得国家绿色工厂荣誉。公司研发能力突出，在产品、技术、工艺、设备等方面的自主创新能力具有较强竞争优势，截至报告期末，公司拥有多项专利及非专利技术，累计获得授权专利131件，其中发明专利48件，实用新型专利81件，外观设计专利1件和美国专利授权1件；软著8项。公司连续举办九届行业高峰论坛，众多行业专家、产业用户及供应商代表参加，打造焊接与功能连接的产学研用交流平台，聚焦新材料、新技术的应用难题，拓宽钎焊与连接领域未来新发展方向。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　随着先进制造向高性能、高效、高可靠和结构功能一体化发展，异质材料连接技术日益重要，钎焊材料的应用领域边界将随之扩展。“十五五”规划实施加快新能源汽车、风光储电力装备、航空航天、电子与半导体、AI产业等领域的投资建设，进一步推动了钎焊材料产业的快速发展。
　　钎焊技术向高端制造领域发展，随着钎焊对象在新材料、新结构与新领域的发展，服役环境复杂化、苛刻化与极端化对钎焊提出新挑战与要求，例如低温节能小变形、精密互连可拆卸等，钎焊材料产业通过设计创新、材料创新、结构创新和应用创新，突破新型钎焊制造技术，推进钎焊向高端制造领域发展。制造业自动化、智能化、绿色化、低碳化的发展战略，对钎焊材料产品形态、结构、性能提出更高要求，对钎焊材料新技术呈现绿色化，低温化，复合化，低成本化，柔性化和高可靠性的发展趋势。
　　同时，伴随人工智能和新一代信息技术的进步，高性能钎焊材料的开发与产业化将与AI技术相结合，大幅缩短研发周期、降低研发成本，助力钎焊材料与整体解决方案的跨越式发展。国家十五五规划强调产业结构升级，下游高端制造业的发展将为钎焊材料发展打开新领域、新空间。
　　（二）主要业务、主要产品或服务情况
　　华光新材专注于焊接与连接材料及技术的研发、制造、销售，是国家高新技术企业，主要产品为铜基钎料、银钎料、铝基钎料、锡基钎料和银浆等电子连接材料，公司产品及技术广泛应用于智能家居、能源电力、轨道交通、新能源汽车、工业刀具、电子半导体、航空航天、数据中心液冷等经济主战场和先进制造领域，为客户提供高效、可持续的定制化解决方案，以新质生产力引领行业发展。作为国内钎料行业的领先企业之一，公司具备焊条、焊丝、焊环、焊带（片）、药芯、药皮、焊膏等不同形态钎料数万个品规的设计与生产能力，形成了“多品种、多品规”的产品体系，公司未来的发展方向是成为国际领先的功能连接材料及其解决方案的专业提供商。近年来，公司在巩固中温钎料优势地位的同时，积极拓展电子浆料、软钎料和高温钎料等领域新技术新产品，实现钎焊材料大类产品全覆盖，同时逐步积累解决方案的成功案例。公司主要产品图示如下：
　　钎焊材料广泛应用于国计民生和重大工程，被誉为“工业万能胶”。公司持续研发新产品，产品广泛应用于50多个细分领域，拥有美的集团、格力电器、海尔、开利、奥克斯、海信集团、东芝、格兰仕、三花智控、丹佛斯、大金、TDK、伊莱克斯、三菱电机、松下万宝、海立、中国中车、哈电集团、上海电气、东电集团、宝光股份、旭光股份、LG、宏发、海康威视、大华科技、盛路通信、西无二电子等优质客户群，被工信部认定为中温硬钎料行业单项冠军示范企业。
　　凭借30多年的技术积淀并与优质客户建立的长期战略合作关系，公司逐步打造智能焊接解决方案的服务能力，为客户提供焊接材料、智能焊接设备、焊接工具、焊件加工、焊接技术等集成服务。
　　（三）主要经营模式
　　1、研发模式
　　经过多年的技术积累和生产实践，公司依托技术研究院这一核心创新平台，构建了完善的自主研发体系，形成了研发带动销售、销售促进研发的循环模式。公司以市场需求和行业发展趋势为导向，持续开展对新型钎焊与连接材料配方和制备工艺、焊接技术的研发活动。一方面，根据市场需求动态提出研发课题，进行新产品、新工艺、新技术的研发以及现有系列产品配方优化和工艺改进；另一方面，根据产业发展和技术动态提出基础研究课题，开展产学研用合作，体系化推动产品创新和技术创新，推进科研范式转型，提高技术竞争力。
　　2、采购模式
　　（1）自主采购
　　公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜、锡等有色金属，采用自主采购模式，直接向金属生产厂商、大宗商品贸易商进行采购，公司实施合格供应商管理及评价制度，通过询价、比价等方式选择供应商。公司采购通常以下单当日中国白银网、长江有色金属网或上海有色网等现货白银、铜和锡的公开市场价格为基准，与供应商协商确定交易价格。公司主要原材料的采购具有小批量、多批次的特点。
　　（2）委托加工
　　公司铜磷合金系钎料产品的原材料为铜磷合金，为保证该原材料的安全稳定供应，公司实施“直接采购”与“委托加工”相结合的双模式并行、多供应商采购的策略，部分直接采购，部分由委托加工厂商生产后提供。
　　3、生产模式
　　公司采用“备货生产”与“以订单生产”相结合的生产模式。公司生产部门根据客户订单情况及未来销售预测情况制定生产计划。公司钎料产品为下游客户生产制造过程中的关键耗材，公司根据具体情况备货生产、保持合理的库存以保证客户的正常安全生产。
　　4、销售模式
　　公司销售模式采用直销为主、经销为辅的模式。公司钎料产品属于下游客户生产过程中的关键耗材之一，需满足客户提出的产品性能要求以及其钎焊工艺的要求，并提供有关的技术服务支持，产品及其应用的特点决定了公司主要以直销模式开拓市场。由于公司产品应用领域广泛，也存在向贸易商或经销商销售的情况。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年，公司以传统优势业务夯实根基、新兴业务实现突破增长、海外产能落地释放、技术研发持续迭代升级为发展思路，统筹国内与海外市场布局，保障各业务板块平稳有序发展，不断优化产品结构，挖掘优质客户资源，驱动公司高质量发展行稳致远。报告期内，新能源汽车、电子两大新兴赛道快速增长，围绕“华开全球”国际化发展战略，海外市场积蓄发展势能，业务拓展与产能建设同步发力。2026年上半年公司实现营业收入230,925.20万元，同比增长91.44%；归属于上市公司股东的净利润9,171.74万元，同比下降25.56%（主要因2025年半年度净利润包含公司良渚厂区因政府征收获得的资产处置收益7,551.57万元（税后））；扣除非经常性损益后的净利润8,969.73万元，同比增长103.78%。
　　（一）深耕优势赛道，巩固传统领域市场地位
　　制冷暖通、电力电气为公司传统优势业务，公司依托新型绿色钎焊材料产线在生产效率、品质稳定性、成本管控等方面的竞争优势，进一步提升核心客户供货占比。立足下游客户降本增效需求，把握前沿技术方向，加大新产品市场推广；同步优化销售策略，持续调整产品销售结构，巩固传统优势业务基本盘。报告期内制冷领域营收同比增长65.31%，电力电气领域营收同比增长58.32%。
　　（二）发力新兴赛道，培育业务第二增长曲线
　　近年来，公司通过产品技术创新，巩固中温钎料的核心优势，拓展电子浆料、锡基钎料和高温焊料等新技术新产品，丰富的产品矩阵有力支撑新能源汽车、电子等新领域业务拓展。在新能源汽车领域，公司聚焦动力电池、电机、电控、热管理系统、功率模块等场景钎焊材料需求，加大市场开拓力度，报告期内新能源汽车领域营收同比增长141.13%。同时，公司抓住国内电子及算力基础设施建设等产业发展机遇，挖掘消费电子、智能家居、安防、通信、电源、汽车电子、PCBA、数据中心液冷等各个市场对精密连接的需求，电子浆料、微电子焊接用锡基钎料及精密铜基钎料等产品持续放量，报告期内电子领域营收同比增长177.37%。
　　2026年上半年，锡基钎料营业收入实现2.76亿元，在优化产品销售结构的基础上营收同比增长42.74%，同时凭借公司核心技术及产能优势，数据中心液冷用精密钎焊材料营业收入进一步增长，2026年上半年营业收入实现2.16亿元，占总营业收入的9.36%，成为公司业绩增长的重要动力。
　　公司2026年半年度主营业务收入分行业构成
　　（三）加速海外业务拓展，稳步推进海外产能布局
　　报告期内，公司围绕“华开全球”发展战略积极拓展海外市场，截至目前，海外业务已拓展至60个国家和地区，在深耕制冷业务的同时积极拓展电子、新能源汽车领域业务，通过扩大华光品牌知名度，成功拓展多家行业头部战略客户，2026年上半年，海外市场营业收入1.71亿元，同比增长81.72%，进一步夯实市场根基，为后续业绩持续增长注入强劲动能。在产能布局上，泰国一期工厂1000吨产能已完成投产，覆盖铜基钎料、银钎料、铝基钎料、锡基钎料等全品类钎料，并紧锣密鼓推进新工厂的客户验证工作。泰国工厂产品覆盖制冷暖通、电力电气、电子、新能源汽车等多品类钎焊材料，实现面向全球客户本地化生产交付，有效缩短交付周期、贴近海外终端市场，助推海外业务营业收入实现稳步增长。
　　（四）坚持研发驱动，强化技术创新能力
　　报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用同比增长95.79%。围绕现有产品性能优化、高附加值新产品开发、下游新兴应用场景开展技术攻关，完善技术迭代机制，强化产学研用协同。持续优化电子浆料、锡焊膏的配方与工艺，开展微小间距锡膏产品的研发，加速推进各类复合钎料、活性钎料、膏状钎料、精密焊片等产品产业化进程及升级迭代，保持行业领先地位；持续推进镍基焊料产品迭代，开展在液冷、无人机等应用领域的产品验证。同时，公司持续夯实技术人才梯队建设，完善研发项目管理，保障技术成果向市场产品转化效率，巩固公司在钎焊材料行业的技术竞争壁垒。
　　2026年，公司董事长、正高级工程师金李梅和公司参与的“异质复杂多腔构件精准钎焊制造技术及应用”项目荣获国家科学技术进步二等奖，同时公司成功设立国家级博士后科研工作站，实现从省级博士后工作站向国家级博士后工作站的能级跃升，成为培养高层次青年科研人才、进一步推动产学研深度融合、促进科研成果产业化的重要载体。
　　（五）深耕数字智造建设，赋能提质增效
　　2026年，公司未来工厂数字化建设稳步实施，加快业务系统升级、数据体系及算力建设，推动全业务链数智化转型。系统协同上，优化CRM数字化营销，打造“从线索到收款”端到端业务闭环；PLM系统升级上线，实现与SAP、MES、WMS数据互通，打通研发-制造-物流链，实现软硬一体、研产协同的端到端集成；构建数据中台、算力平台、AI应用开发平台、数字员工，实现资产化数据、智能化决策、自动化执行，推动业务从“流程驱动”向“智能驱动”跃升。持续开展精益改善活动，推进精益化、数字化、智能化和绿色化制造，实现管理提质、效率提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发与创新优势：深厚积淀构筑行业壁垒，引领钎焊材料技术迭代
　　公司深耕钎焊材料领域30年，始终将技术创新置于经营战略核心，以研发为发展源动力，构建起集配方研发、工艺控制、质量检测于一体的全链条技术体系，形成强有力的核心技术壁垒。
　　凭借持续的材料配方优化与生产技术革新，公司产品性能、生产效率与品质稳定性持续领跑行业，为多领域市场拓展筑牢技术根基。
　　在核心能力上，公司积累了深厚的配方研发与工艺创新能力，依托完善的研发设施与先进加工设备，可精准响应下游客户定制化需求，高效完成新品研制；并能同步客户新母材、新工艺研发节奏，开展新型钎焊材料前瞻性预研，抢占市场先机。技术布局上，公司以中温钎料为核心优势，全面拓展电子浆料、软钎料、高温钎料等领域，实现钎焊材料大类全覆盖。近年来公司陆续研发成功真空钎料、复合钎料、铝基钎料、镍基焊钎料以及银浆、锡基钎料等电子连接材料，极大地满足了市场的新需求，同时逐步积累解决方案的成功案例及能力，为客户提供一站式产品与焊接技术服务，精准匹配高端制造对精密连接的需求，赢得更广泛的客户信赖。
　　同时，公司坚持市场拉动型研发模式，研发团队与营销体系深度协同，以客户需求为导向开展技术攻关，确保研发响应速度与成果转化效率。通过提前对接客户研发部门、同步参与新品设计、提供定制化研发服务，不仅助力客户缩短研发周期、降低生产成本，更实现自身产品快速迭代与差异化竞争，持续巩固技术引领地位。
　　2、智能制造与规模生产优势：数字化赋能产线升级，高效稳定交付筑牢竞争力
　　自公司“年产4000吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目”全面建成投产，产能规模进一步跃升，同时标志着公司制造能力迈入行业领先的智能化新阶段。项目通过自主设计整合国际顶尖自动化设备、创新制造工艺，打造新型绿色钎焊材料智能产线，整体自动化率大幅提升，实现生产周期显著缩短、产品品质一致性全面保障。
　　生产运营层面，公司深度推进数字化转型，完成SAP、MES、APS、WMS、PLM、CRM等核心系统集成，实现全流程数据精准采集、平台网络互联、产线智能协同，全面优化生产环境与业务流程，产线综合竞争力达到国际先进水平。同时，依托长期工艺积累，公司掌握熔炼、挤压、成形等共性与专有核心技术，可生产数万种规格钎焊材料，产品具备形态新、品类全、品质优、成本低等核心优势，形成强大的规模化、定制化交付能力。
　　绿色制造方面，公司技术研发深度契合低碳环保趋势：节银钎料有效节约贵金属资源，无铅无镉绿色钎料、无铅银浆及整体解决方案降低全链条环保压力；真空钎料、复合化钎料、预成型钎料等新品，分别满足高端装备清洁生产、自动化高效钎焊、精密结构设计等多元需求，连铸钎料合金、一体成型挤压产品凭借成分精准、组织均匀、性能稳定等特性，成为行业标杆，全方位构筑高效、绿色、智能的制造竞争优势。
　　3、优质客户与市场壁垒：覆盖高端全产业链，长期合作构建生态壁垒
　　公司凭借可靠产品质量、稳定供货能力、专业技术服务，深耕下游核心领域数十年，积累了一批长期稳定、行业头部的优质客户群体，形成高黏性客户生态，构筑稳固的市场壁垒。客户覆盖制冷暖通、能源电力、轨道交通、新能源汽车、工业刀具、电子半导体、航空航天、数据中心液冷等国民经济核心领域，经过长期的积累，公司已拥有一批长期稳定的客户群体。在制冷暖通领域，客户包括格力电器、美的集团、海尔、奥克斯、三花智控、丹佛斯集团、三菱压缩机、松下万宝等知名企业；在电机行业，客户包括哈电集团、上海电气、东电集团、湘电集团等知名电机生产企业；在电气器件行业，客户包括宝光股份、旭光股份等上市公司；在轨道交通行业，公司是中国中车的钎焊材料优秀合作供应商；在电子领域，公司开发了海康威视、大华科技、盛路通信等客户；在新能源汽车领域，客户包括宏发、国力股份、国内某知名新能源汽车厂商等。
　　市场拓展上，公司坚持服务头部、引领行业的策略，深度绑定下游龙头客户，精准把握产业技术趋势与研发动向，推动产品迭代与技术升级，形成“技术赋能客户、客户反哺研发”的良性循环。在制冷暖通、电力电气传统领域领导地位的同时，加速拓展电子、新能源汽车等新兴赛道，相关业务呈现高速增长态势，市场份额与行业影响力持续提升，构建起全领域覆盖、高客户壁垒、强增长潜力的市场竞争格局。
　　4、管理体系与人才优势：专业团队+标准体系，夯实高质量发展根基
　　（1）稳定专业的管理与人才梯队
　　公司管理团队高度稳定，高管平均服务年限超10年，中层团队具备深厚的钎焊材料研发、生产与销售经验。技术层面，公司打造“以中为主、以老带青”的三级技术人才梯队，核心技术团队长期深耕行业，是公司持续创新、抢占先机的核心支撑。人才结构与稳定性在细分行业处于领先水平，为技术研发、生产运营、市场开拓提供持续保障。
　　（2）完善的质量与管理体系认证
　　公司通过全系列权威管理体系认证，包括ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、GB/T23331能源管理体系、IATF16949汽车行业质量管理体系，及电机制造用银钎料“品字标”认证，实验室获CNAS国家认可。全方位、高标准的体系认证，确保公司运营、生产、质量全流程规范化、标准化，产品品质与管理水平符合国际高端客户严苛要求。
　　（3）精益化与数字化管理赋能
　　公司深入推进精益管理，实现业务流程标准化、生产现场精益化，通过优化物流工艺、改良瓶颈工序，达成生产效率与质量稳定性的有机统一。同时加速数字化转型，OA、SAP、MES、APS、WMS等系统全面落地应用，推动管理决策数字化、业务运营智能化，全面提升运营效率与管理竞争力。通过卓越绩效管理体系持续深耕，不断夯实高质量发展基础，形成管理规范、运营高效、管控精准的核心管理优势。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司专注于钎焊材料的研发、生产与销售，经过30年行业技术积累，公司在产品配方研发、加工设备与工艺创新能力上具有较强的竞争优势，形成了行业领先的集配方研发、制备工艺控制、质量检测于一体的核心技术体系，在钎焊材料的绿色无害，节银降本，复合高效，高洁净、高精度、高效能、高稳定性等方面具有技术先进性。深化对钎焊材料研发端、生产端、应用端的焊接整体解决方案的同时，结合数字化、智能化技术的引进研发，开展AI、仿真技术的应用创新开发。
　　报告期内，公司持续开展多系列节银钎料和对药芯、药皮、膏状等复合钎料、银浆、锡基钎料等电子连接材料的研究，并开展铝钎料、高温钎料和激光焊接技术的进一步摸索，同时开展数据集的积累，并对焊接整体解决方案进行了进一步扩展，开展对智能制造应用场景的探索。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（一）中温材料的研发成果
　　公司深耕中温钎料领域，通过配方理论和工艺装备两大关键技术研究，同时辅以数字化工具赋能，持续建设华光未来工厂，实现传统铜基钎料、银钎料的迭代升级和精密构件铝复合钎料的数字化研发。在不断优化配方设计的同时，开展制备成型工艺的优化探索，并着重开展真空钎料的产品新配方设计。公司牵头的“面向功能部件的高强韧钎料与控流变钎焊技术研发及应用”项目获得产学研合作促进会科技创新成果二等奖。
　　（二）低温材料的研发成果
　　公司针对电子连接与半导体领域需求，持续开发高可靠、环保型低温钎料。近期研发重心聚焦于超细间距锡膏的技术攻关，通过改良材料流变特性，成功提升了其在超细间距场景下的印刷精度与焊接良率，适应元器件高密度集成的趋势。同时，持续强化对新合金系锡基钎料的探索研究，不断拓宽低温材料的应用边界。
　　（三）银浆产品的研发成果
　　公司持续深耕电子元器件用浆料技术，通过优选不同形貌与粒径的银粉进行复配，并系统优化玻璃粉体系，有效提升了银浆与陶瓷基材的匹配性，使烧结膜层更加致密，显著提升了NTC、PTC及压敏电阻等元器件银浆的综合性能。压敏银浆的通流、非线性系数，热敏银浆的阻值稳定性等关键电性能指标明显改善，同时银层与基材的附着力也得到有效提升，为元器件的长期可靠性提供了有力保障。而在低温固化银浆领域，通过树脂选型与组合复配研究，优化配方设计，成功拓宽了浆料的应用工艺窗口，能够灵活适配客户差异化的固化条件，有效解决因窗口狭窄导致的性能波动问题。此外，为顺应市场降本趋势，公司积极布局贱金属浆料，目前已形成铜浆、铝浆的基本技术路线，涵盖粉体选型、玻璃体系适配及烧结工艺控制等关键环节，基础性能初步满足要求，正稳步推进客户端验证。
　　（四）高温材料的研发成果
　　公司积极布局高温材料领域，持续高性能高温镍基钎料的开发与推广。针对现有产品在腐蚀环境下接头强度衰减快、耐蚀性不足的痛点，公司自主研发了新型镍基合金焊膏。通过多元微合金化设计，优化合金组分配比，并结合先进粉末制备工艺改善焊膏的流变特性与润湿铺展能力，显著提升了钎缝的致密性与界面结合强度。该产品在高温腐蚀工况下的抗蠕变性能与耐蚀寿命大幅跃升，进一步丰富了公司的高温产品矩阵。
　　（五）先进焊接解决方案的研发成果
　　公司依托在钎焊材料领域多年的技术积累，持续深化钎焊工艺及装备的研究，致力于为客户提供材料、工艺、装备一体化的整体解决方案。目前，自主研发的铝钎焊工艺已在制冷暖通场景落地；不锈钢管组多管自动钎焊、压缩机吸气管无火化自动钎焊技术，均成功应用于制冷行业头部客户，有效助力客户提升产线效率、降低制造成本。同时，公司布局智能激光钎焊、智能激光熔覆等先进焊接技术，攻克异质金属、有色金属高效焊接难题，掌握窄空间工况下激光熔覆工艺。自研蓝光激光焊机，实现新能源汽车无刷定子PIN针与绕组高效焊接；高功率红蓝复合激光焊接技术，可完成10mm级铜合金深熔自熔焊。在真空钎焊技术领域同样取得关键突破，可实现不锈钢、可伐合金、无氧铜等多种异质构件可靠连接，相关技术已在半导体领域成功应用。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入230,925.20万元，较上年同期增长91.44%；归属于上市公司股东净利润9,171.74万元,较上年同期下降25.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,969.73万元,较上年同期增长103.78%。

　　五、风险因素
　　（一）经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜、锡，其属于大宗商品，价格波动频繁，除部分新产品或特色产品外，公司成熟产品销售采用“原材料成本+加工费”的定价方式，销售给客户的产品大部分按照主要原材料前一个月的平均市场价格作为原材料成本的定价依据，当公司存在原材料和产成品的备货时，原材料采购时点早于产品结算时点，上述时间差异导致原材料价格波动的风险传导机制可能会存在一定的滞后性，通过定价机制，公司存在无法完全消化原材料价格波动的风险。若原材料价格持续或短期内大幅单向波动将对公司的盈利能力产生较大影响，尤其是在原材料价格持续或短期内急剧下跌的情况下，公司可能存在利润大幅下滑的风险。
　　2、存货较大的风险
　　公司存货余额较大，主要是由产品特点、生产模式和销售模式决定的。公司产品主要原材料为白银、铜与锡，若白银、铜、锡价格在短期内出现大幅下跌，公司将可能面临计提存货跌价准备的风险。同时，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金运作效率，从而对公司的经营状况产生不利影响。
　　3、应收账款及应收票据金额较大和经营活动现金流量净额为负的风险
　　公司与供应商主要以现款结算、与客户主要以票据结算，公司将未终止确认的应收票据贴现款列报为筹资活动现金流，从而使得经营活动产生的现金流量净额为负。若未来下游行业主要客户信用状况、付款能力发生变化，销售回款周期延长，公司应收账款余额可能进一步增大进而发生坏账，应收票据在规定的时间内不能兑付货币资金，未来公司经营活动现金流量净额为负的情况不能得到有效改善，公司可能会存在营运资金紧张的风险，进而可能会对公司业务持续经营产生不利影响。
　　4、跨国经营风险
　　当今世界政治经济格局复杂多变，公司境外市场的政治及经济环境、法律环境、贸易产业政策及国际贸易整体环境的变化存在不确定性。若公司境外经营主体或境外客户所在国的政治环境、贸易环境恶化或实施对公司所属行业具有不利影响的政策，则境外市场业务将面临相关政策风险，进而对公司经营业绩造成不利影响。公司在泰国设立全资子公司，进一步拓展海外市场的同时也增加了公司管理及运作的难度，存在一定的经营风险。跨国企业的经营模式将增加公司经营运作、财务管理、人员管理的难度，经营运作面临不同体系的法律法规环境、经营环境的影响。若公司经营管理人员及各项制度不能适应全球化经营跨区域管理及规范运作的要求，将可能在一定程度上影响公司的经营效率和盈利水平。
　　（二）核心竞争力风险
　　1、新产品研发、试制风险
　　面对激烈的市场竞争，公司须不断致力开发应用于不同新材料连接、具有高附加值的产品，但一种新产品从配方研究、试制、制备工艺设计到最终得到客户认可并规模化生产销售，往往需要较长时间，而且可能会面临着产品开发失败的风险。在此过程中，公司面临的技术研发风险还主要表现在：能否及时开发符合客户需求的产品，并保持技术领先来持续维护和拓展市场空间；能否正确把握新技术的发展趋势，使公司开发的产品在先进的技术层面得以实现；能否在技术开发过程中实施有效管理、把握开发周期、降低开发成本。
　　2、技术泄密的风险
　　公司拥有多项专利和专有技术，核心是产品的材料配方与制备工艺，技术研发及产品开发很大程度上依赖于专业人才。随着行业人才竞争的加剧，公司无法保证未来不会出现核心技术人员流失或核心技术泄密的风险。
　　3、下游客户技术变革带来的销量变动风险
　　公司与下游客户均持续进行工艺和材料创新，并相互促进，推动产业链的技术进步。公司的新产品可能依托下游客户的变革技术进行使用和推广，以获得更大的市场份额与较高的盈利能力，但下游客户的技术变革也可能导致公司现有产品的销量减少。未来如出现新的工艺及材料创新，而公司不能及时开发出新产品、新用户，公司的生产经营将受到不利影响。
　　(三)宏观环境风险
　　公司自成立30多年以来，一直专注于焊接与连接材料及技术的研发、制造、销售。产品及技术应用于制冷暖通行业（空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件）、电力电气、电子、新能源汽车、其他工业应用等行业领域，应用范围较广。但是由于公司与上述下游市场发展存在着密切的联动关系，受宏观经济变化和下游行业周期性波动的影响较大。如果未来宏观经济出现较大波动，上述下游行业的发展速度减缓，下游厂商的经营状况下滑，将可能造成公司订单减少、货款收回困难等情况，进而影响公司业绩。因此公司存在受宏观经济变化及下游行业周期性波动的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　华光新材专注于焊接与连接材料及技术的研发、制造、销售，是国家高新技术企业，主要产品为铜基钎料、银钎料、铝基钎料、锡基钎料和银浆等电子连接材料，公司产品及技术广泛应用于智能家居、能源电力、轨道交通、新能源汽车、工业刀具、电子半导体、航空航天、AI液冷等经济主战场和先进制造领域，为客户提供高效、可持续的定制化解决方案，以新质生产力引领行业发展。作为国内钎料行业的领先企业之一，公司具备焊条、焊丝、焊环、焊带（片）、药芯、药皮、焊膏等不同形态钎料数千个品规的设计与生产能力，形成了“多品种、多品规”... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　华光新材专注于焊接与连接材料及技术的研发、制造、销售，是国家高新技术企业，主要产品为铜基钎料、银钎料、铝基钎料、锡基钎料和银浆等电子连接材料，公司产品及技术广泛应用于智能家居、能源电力、轨道交通、新能源汽车、工业刀具、电子半导体、航空航天、AI液冷等经济主战场和先进制造领域，为客户提供高效、可持续的定制化解决方案，以新质生产力引领行业发展。作为国内钎料行业的领先企业之一，公司具备焊条、焊丝、焊环、焊带（片）、药芯、药皮、焊膏等不同形态钎料数千个品规的设计与生产能力，形成了“多品种、多品规”的产品体系，公司未来的发展方向是成为国际领先的功能连接材料及其解决方案的专业提供商。近年来，公司在巩固中温钎料优势地位的同时，积极拓展电子浆料、软钎料和高温钎料等领域新技术新产品，实现钎焊材料大类产品全覆盖，同时逐步积累解决方案的成功案例。公司主要产品图示如下：
　　钎焊材料广泛应用于国计民生和重大工程，被誉为“工业万能胶”。公司持续研发新产品，产品广泛应用于50多个细分领域，拥有美的集团、格力电器、海尔、开利、奥克斯、海信集团、东芝、格兰仕、三花智控、丹佛斯、大金、TDK、伊莱克斯、三菱电机、松下万宝、海立、中国中车、哈电集团、上海电气、东电集团、宝光股份、旭光股份、LG、宏发、海康威视、盛路通信、大华科技、西无二电子等优质客户群，被工信部认定为中温硬钎料行业单项冠军示范企业。
　　凭借30年的技术积淀并与优质客户建立的长期战略合作关系，公司逐步打造智能焊接解决方案的服务能力，为客户提供焊接材料、智能焊接设备、焊接工具、焊件加工、焊接技术等集成服务。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　经过多年的技术积累和生产实践，公司依托技术研究院这一核心创新平台，构建了完善的自主研发体系，形成了研发带动销售、销售促进研发的循环模式。公司以市场需求和行业发展趋势为导向，持续开展对新型钎焊与连接材料配方和制备工艺、焊接技术的研发活动。一方面，根据市场需求动态提出研发课题，进行新产品、新工艺、新技术的研发以及现有系列产品配方优化和工艺改进；另一方面，根据产业发展和技术动态提出基础研究课题，开展产学研用合作，体系化推动产品创新和技术创新，推进科研范式转型，提高技术竞争力。
　　2、采购模式
　　（1）自主采购
　　公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜、锡等有色金属，采用自主采购模式，直接向金属生产厂商、大宗商品贸易商进行采购，公司实施合格供应商管理及评价制度，通过询价、比价等方式选择供应商。公司采购通常以下单当日中国白银网、长江有色金属网或上海有色网等现货白银、铜和锡的公开市场价格为基准，与供应商协商确定交易价格。公司主要原材料的采购具有小批量、多批次的特点。
　　（2）委托加工
　　公司铜磷合金系钎料产品的原材料为铜磷合金，为保证该原材料的安全稳定供应，公司实施“直接采购”与“委托加工”相结合的双模式并行、多供应商采购的策略，部分直接采购，部分由委托加工厂商生产后提供。
　　3、生产模式
　　公司采用“备货生产”与“以订单生产”相结合的生产模式。公司生产部门根据客户订单情况及未来销售预测情况制定生产计划。公司钎料产品为下游客户生产制造过程中的关键耗材，公司根据具体情况备货生产、保持合理的库存以保证客户的正常安全生产。
　　4、销售模式
　　公司销售模式采用直销为主、经销为辅的模式。公司钎料产品属于下游客户生产过程中的关键耗材之一，需满足客户提出的产品性能要求以及其钎焊工艺的要求，并提供有关的技术服务支持，产品及其应用的特点决定了公司主要以直销模式开拓市场。由于公司产品应用领域广泛，也存在向贸易商或经销商销售的情况。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段和基本特点
　　公司所处行业为新材料中的特种功能焊接材料行业，产品广泛应用于同种金属、异种金属、金属与非金属之间的钎焊连接。钎焊材料制造业为技术密集型行业，涉及材料、冶金、化学、结构、力学、机械、电子、自动控制等多学科交叉领域，产品配方和后续成形制备工艺控制是其关键技术。国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》将特种功能钎料材料、银焊条、钎剂产品列为支持产业。2025年7月国家标准化管理委员会编制的《工业母机高质量标准体系建设方案》将焊接标准作为加快研制的重点方向。
　　钎焊特别适合用于精密、异种材料及异种结构的焊接，钎焊材料具有导电、导热及耐蚀等特性，应用领域广泛被誉为“工业万能胶”，产品在制冷暖通行业（包括空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件）、电力电气、电子、新能源汽车、AI液冷、其他工业应用等制造行业中有着广泛应用。
　　（2）主要技术门槛
　　①按照客户要求定制化设计与批量化生产的能力：钎焊材料应用广泛，需要根据不同客户不同母材、不同应用场景的焊接需求，具备定制开发产品配方，并设计与之相匹配的生产工艺的能力。经过多年的技术积累，公司具有定制化设计多品种、多批次产品和大批量生产的能力。
　　②产品品质批次稳定控制能力：客户对焊接材料产品质量有着严格的要求，公司在产品熔炼、成形、精加工等环节掌握了的核心技术，保证产品的质量稳定、一致性良好，满足客户的需求。
　　③整体解决方案服务能力：公司基于有色金属钎焊材料领域的多年技术积累，近几年不断深化钎焊工艺及装备的研究，为客户提供材料、工艺、装备的整体解决方案，深入开展真空钎焊、机器人激光钎焊、机器人激光熔覆、机器人感应钎焊等先进焊接技术的研究，具备了异质金属和有色金属的高效焊接能力，以及窄空间的激光熔覆能力，在行业内形成鲜明特色。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是专注于智能、高效、绿色焊接解决方案的国家高新技术企业，一直致力于钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，历经30年的持续创新和发展，成为国内钎料行业的领军企业。公司获得国家科技进步二等奖，中国机械工业科学技术特等奖等多项技术荣誉，在铜基钎料和银钎料等中温钎料行业的市场地位突出，2019年获得工业和信息化部、中国工业经济联合会认定的中国制造业单项冠军示范企业称号，并在2022年通过复审。
　　公司是中国焊接协会钎焊材料、设备及工艺分会副会长单位，全国焊接标准化技术委员会钎焊分技术委员会委员单位、中国机械工程学会焊接分会钎焊及特种连接委员会常务委员单位，拥有“浙江省重点企业研究院”、“省级博士后科研工作站”、“浙江省高新技术企业研发中心”、“浙江省企业技术中心”，承担多项国家和省级重大科研项目。公司作为第一起草单位参与了《银钎料》（GB/T10046-2018）、《铜基钎料第1部分：实心钎料》（GB∕T6418.1-2025）的标准制定，此外公司还参与制定了《铝基钎料第1部分：实心钎料》等17项国家标准、8项行业标准和14项团体标准，并通过浙江制造“品字标”认证。2025年公司开发应用的绿色高流动药芯银钎料列入《浙江省绿色低碳技术推广目录》。公司研发能力突出，在产品、技术、工艺、设备等方面的自主创新能力具有较强竞争优势，截至报告期末，公司拥有多项专利及非专利技术，累计获得授权专利129件，其中发明专利48件，美国专利授权1件。公司连续举办九届行业高峰论坛，众多行业专家、产业用户及供应商代表参加，打造焊接与功能连接的产学研用交流平台，聚焦新材料、新技术的应用难题，拓宽钎焊与连接领域未来新发展方向。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　随着先进制造向高性能、高效、高可靠和结构功能一体化发展，异质材料连接技术日益重要，钎焊材料的应用领域边界将随之扩展。“十四五”规划实施加快新能源汽车、风光储电力装备、航空航天、电子与半导体、AI产业等领域的投资建设，进一步推动了钎焊材料产业的快速发展。
　　钎焊技术向高端制造领域发展，随着钎焊对象在新材料、新结构与新领域的发展，服役环境复杂化、苛刻化与极端化对钎焊提出新挑战与要求，例如低温节能小变形、精密互连可拆卸等，钎焊材料产业通过设计创新、材料创新、结构创新和应用创新，突破新型钎焊制造技术，推进钎焊向高端制造领域发展。制造业自动化、智能化、绿色化、低碳化的发展战略，对钎焊材料产品形态、结构、性能提出更高要求，对钎焊材料新技术呈现绿色化，低温化，复合化，低成本化，柔性化和高可靠性的发展趋势。
　　同时，伴随人工智能和新一代信息技术的进步，高性能钎焊材料的开发与产业化将与AI技术相结合，大幅缩短研发周期、降低研发成本，助力钎焊材料与整体解决方案的跨越式发展。国家十五五规划强调产业结构升级，下游高端制造业的发展将为钎焊材料发展打开新领域、新空间。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司以创立30周年为发展契机，锚定“科技创新+新领域布局+国际化发展”主线，充分发挥钎焊材料“工业万能胶”的核心特色，持续扩大产业链布局，稳步推进高质量发展。全年以来，公司在巩固制冷暖通、电力电气等传统优势行业增长的同时，加速新能源汽车、电子半导体、AI液冷等新兴赛道渗透，加大海外市场拓展力度，积极推进泰国一期工厂建设，推动数字化转型与智能化制造落地，2025年，公司实现营业总收入255,588.51万元，同比增长33.27%；归属于上市公司股东的净利润18,807.53万元，同比增长133.29%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,443.53万元，同比增长44.31%，经营业绩进一步实现增长，彰显了公司在钎焊材料领域的核心竞争力，也为公司后续持续发展奠定坚实基础。
　　1、传统优势业务行稳致远，新兴赛道多点开花，实现多轮驱动增长
　　2025年，公司紧扣发展战略与经营目标，持续夯实核心竞争力，通过产能爬坡与智能制造升级，进一步释放新型绿色钎焊材料产线的效率、品质、成本及节能环保优势，积极响应下游客户自动化、智能化、绿色低碳化需求，推动产品持续迭代升级。在持续巩固中温钎料行业领先地位的同时，加快锡基钎料及银浆等电子连接材料的产业化拓展，以客户为中心，强化技术服务赋能，为下游客户提供一站式产品与焊接技术服务，客户粘性持续提升。报告期内，原有客户供货比例稳步提升，并累计开发新客户超290家，有效扩大了营收规模。2025年，传统优势领域持续稳健增长，制冷暖通及电力电气领域营业收入同比增长均超15%；新兴赛道成为公司第二增长曲线的核心支撑，其中新能源汽车领域营业收入同比增长近25%，电子领域营业收入同比增长超110%。2025年，锡基钎料收入同比增长超130%，持续成为电子领域核心增长极,同时凭借公司核心技术及产能优势，在AI液冷领域实现批量供应，2025年收入占比超5%，贡献增量收入。
　　2、持续加大研发投入，全温域钎焊材料体系构建成型，技术创新成果丰硕
　　2025年，公司持续聚焦研发创新，全年研发投入同比增长近15%左右，重点推进“中温+低温+高温”全温域钎焊材料体系构建，助力公司在高端钎焊材料领域实现进口替代。全年推进精密焊带、铝基钎料、膏状铜基钎料及各类复合类钎料的研发落地，持续推进锡基钎料及导电银浆的新产品研发及产业化进程。同时，公司不断优化镍基材料性能，深入研究真空、激光、超声等先进焊接技术，持续提升异质材料连接与整体解决方案能力。全年多款新产品实现突破，其中算力服务器液冷板用焊接材料、新能源汽车复合铝基钎料等产品性能持续保持国际先进水平，批量应用于下游核心客户，获得客户高度认可；锡焊膏产业化推进顺利，进一步丰富了电子领域产品矩阵。此外，公司围绕节银化、环保化方向推进产品及技术升级，持续优化产品结构及生产工艺，提升高端产品占比，助力盈利能力提升。报告期内，公司合计申请32项专利，其中发明专利19项。截至报告期末，公司累计获得授权专利129项，其中，发明专利48项，实用新型专利79项，外观设计专利1项，美国专利1项。此外，公司拥有软件著作权8项，完善的知识产权体系为公司构筑了坚实的技术屏障，有力保障了核心技术自主可控与可持续创新能力，持续提升公司长期核心竞争力与行业领先地位。
　　3、深耕“工业万能胶”特色，挖掘产业链新机遇，新增长极持续培育
　　钎焊材料及技术作为国家制造业的重要基础，广泛应用于智能家居、能源电力、轨道交通、新能源汽车、电子半导体、航空航天等多个领域。2025年，公司持续扩大产业链布局，精准把握AI产业带动热管理需求快速增长的机遇，算力液冷服务器领域实现批量供货并持续放量，全年营业收入超1.3亿元，销量较上半年大幅提升，成为公司新的业绩增长点，2025年公司荣获“数据中心最佳热管理材料供应商奖”，彰显了公司在热管理材料领域的技术实力，并在国内外展会上积极展示公司在AI液冷行业散热解决方案的领先技术，为相关业务的国内外市场拓展奠定良好的基础。同时，公司积极布局机器人领域，持续推进研发与项目落地，产品已应用于机器人灵巧手电路板焊接。在焊接解决方案业务方面，公司进入了半导体设备和新能源汽车行业，解决了多种异质结构的精密焊接和PIN针的蓝光激光高效焊接难题，为未来业务扩展奠定坚实基础。
　　4、坚定推进国际化发展，建设泰国工厂，为下一阶段全球化竞争奠定基础
　　2025年，公司持续践行“华开全球”国际化战略，深耕“一带一路”国家与东南亚市场，加快布局北美、中东及非洲等新兴区域，海外市场各区域营业收入均实现显著增长。全年海外业务覆盖50余个国家，海外营业收入增长近40%，延续良好发展势头，成为公司业绩新的增长引擎。2025年，公司在保持制冷暖通业务稳健发展的基础上，积极开拓电力电气、电子及新能源汽车等业务，并重点推进泰国生产基地的建设，为海外业务的持续增长奠定良好基础。
　　5、加快数字化转型与智能化制造，践行ESG理念，夯实高质量发展根基
　　2025年，公司持续推进各产线数字化转型、智能化制造与精益化管理，依托先进制造技术、人工智能和大数据等新一代技术，不断革新生产工艺与设备，推动制造工序由离散化向集成化升级，成功构建兼顾规模化生产与个性化定制的柔性制造体系。同时，公司引入战略管理体系与流程管理体系，配套实施执行工具，对战略规划、顶层设计、组织架构和业务流程进行系统性重构与优化，打造数据驱动的智能化决策闭环，提升企业运营效率，2025年公司成功入选浙江省未来工厂试点企业,并被评选为杭州市智能工厂。在此基础上，公司积极践行国家“双碳”目标与制造业绿色发展要求，深入推进节能减排与绿色低碳转型，构建起研发设计、生产制造、下游应用、末端治理全链条绿色生态，并借助能碳管理平台实现能耗智能管控，单位产值综合能耗与碳排放强度持续下降,被评为2025年度国家级“绿色工厂”。作为专注于智能、高效、绿色焊接解决方案的国家高新技术企业，公司始终将可持续发展理念融入公司治理，致力于为利益相关方创造长期价值，在环境治理、社会责任、公司治理等领域取得显著成效。2025年，公司2024年度ESG表现获得权威认可，万得评级为AA，华证评级为A，进一步彰显公司可持续发展的责任担当。
　　6、注重股东回报，共享企业发展成果
　　公司在经营管理方面，以价值创造为本，同时高度重视投资者回报。一直以来，公司持续夯实主业，努力提高经营业绩，根据自身发展阶段、行业特性、盈利能力及日常资金使用计划，严格按照《公司章程》及相关法律法规制定分红政策，实施分红方案，为投资者带来长期稳定的投资回报。
　　2025年6月6日，公司完成2024年度分红派息，向全体股东每10股派发现金红利2.77元（含税），合计派发现金红利2,420.89万元，占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的30.03%。并在2025年10月17日完成了2025年半年度分红派息，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利1,316.95万元，占2025年半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的10.69%。自上市以来，公司已累计派发现金红利8,397.07万元。
　　2025年，公司着眼于长远、可持续的发展，综合考虑公司实际情况、发展战略规划以及行业发展趋势，建立对投资者科学、持续、稳定的回报规划与机制，于2025年6月7日披露未来三年（2025-2027年）股东分红回报规划，增强分红稳定性、持续性以保证利润分配政策的连续性和稳定性，切实保护投资者利益。同时公司计划推进2025年年度现金分红，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币4.70元（含税），合计派发现金红利43,564,267.57元，本年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额56,733,801.07元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.17%。公司在2025年年度股东会审议通过利润分配方案后，将尽快完成现金红利的派发工作，进一步提高投资者获得感。
　　2025年，华光新材践行“科技创新三十载，智能制造迎未来”的发展理念，凭借传统优势业务的稳盘托底、新兴赛道的快速突破、海外市场的持续拓展以及技术创新的不断赋能，实现了经营业绩的快速增长，并在产品结构优化、技术成果转化、国际化布局、数字化转型等方面取得显著成效，核心竞争力持续增强，为后续发展积累了坚实的技术、客户和市场基础，为公司高质量发展奠定坚实基础。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发与创新优势：深厚积淀构筑行业壁垒，引领钎焊材料技术迭代
　　公司深耕钎焊材料领域30年，始终将技术创新置于经营战略核心，以研发为发展源动力，构建起集配方研发、工艺控制、质量检测于一体的全链条技术体系，形成强有力的核心技术壁垒。凭借持续的材料配方优化与生产技术革新，公司产品性能、生产效率与品质稳定性持续领跑行业，为多领域市场拓展筑牢技术根基。
　　在核心能力上，公司积累了深厚的配方研发与工艺创新能力，依托完善的研发设施与先进加工设备，可精准响应下游客户定制化需求，高效完成新品研制；并能同步客户新母材、新工艺研发节奏，开展新型钎焊材料前瞻性预研，抢占市场先机。技术布局上，公司以中温钎料为核心优势，全面拓展电子浆料、软钎料、高温钎料等领域，实现钎焊材料大类全覆盖。近年来公司陆续研发成功真空钎料、复合钎料、铝基钎料、镍基焊料以及银浆、锡基等电子连接材料，极大地满足了市场的新需求，同时逐步积累解决方案的成功案例及能力，为客户提供一站式产品与焊接技术服务，精准匹配高端制造对精密连接的需求，赢得更广泛的客户信赖。
　　同时，公司坚持市场拉动型研发模式，研发团队与营销体系深度协同，以客户需求为导向开展技术攻关，确保研发响应速度与成果转化效率。通过提前对接客户研发部门、同步参与新品设计、提供定制化研发服务，不仅助力客户缩短研发周期、降低生产成本，更实现自身产品快速迭代与差异化竞争，持续巩固技术引领地位。
　　2、智能制造与规模生产优势：数字化赋能产线升级，高效稳定交付筑牢竞争力
　　自公司“年产4000吨新型绿色钎焊材料智能制造建设项目”全面建成投产，产能规模进一步跃升，同时标志着公司制造能力迈入行业领先的智能化新阶段。项目通过自主设计整合国际顶尖自动化设备、创新制造工艺，打造新型绿色钎焊材料智能产线，整体自动化率大幅提升，实现生产周期显著缩短、产品品质一致性全面保障。
　　生产运营层面，公司深度推进数字化转型，完成SAP、MES、APS、WMS等核心系统集成，实现全流程数据精准采集、平台网络互联、产线智能协同，全面优化生产环境与业务流程，产线综合竞争力达到国际先进水平。同时，依托长期工艺积累，公司掌握熔炼、挤压、成形等共性与专有核心技术，可生产数千种规格钎焊材料，产品具备形态新、品类全、品质优、成本低等核心优势，形成强大的规模化、定制化交付能力。
　　绿色制造方面，公司技术研发深度契合低碳环保趋势：节银钎料有效节约贵金属资源，无铅无镉绿色钎料、无铅银浆及整体解决方案降低全链条环保压力；真空钎料、复合化钎料、预成型钎料等新品，分别满足高端装备清洁生产、自动化高效钎焊、精密结构设计等多元需求，连铸钎料合金、一体成型挤压产品凭借成分精准、组织均匀、性能稳定等特性，成为行业标杆，全方位构筑高效、绿色、智能的制造竞争优势。
　　3、优质客户与市场壁垒：覆盖高端全产业链，长期合作构建生态壁垒
　　公司凭借可靠产品质量、稳定供货能力、专业技术服务，深耕下游核心领域数十年，积累了一批长期稳定、行业头部的优质客户群体，形成高黏性客户生态，构筑稳固的市场壁垒。客户覆盖制冷暖通、能源电力、轨道交通、新能源汽车、工业刀具、电子半导体、航空航天、AI液冷等国民经济核心领域，经过长期的积累，公司已拥有一批长期稳定的客户群体。在制冷暖通领域，客户包括格力电器、美的集团、海尔、奥克斯、三花智控、丹佛斯集团、三菱压缩机、松下万宝、江森日立等知名企业；在电机行业，客户包括哈电集团、上海电气、东电集团、湘电集团等知名电机生产企业；在电气器件行业，客户包括宝光股份、旭光股份等上市公司；在轨道交通行业，公司是中国中车的钎焊材料优秀合作供应商；在电子领域，公司开发了盛路通信、硕格智能、海康威视、大华科技等客户；在新能源汽车领域，客户包括宏发股份、国力股份、国内某知名新能源汽车厂商等。
　　市场拓展上，公司坚持服务头部、引领行业的策略，深度绑定下游龙头客户，精准把握产业技术趋势与研发动向，推动产品迭代与技术升级，形成“技术赋能客户、客户反哺研发”的良性循环。在制冷暖通、电力电气传统领域领导地位的同时，加速拓展电子、新能源汽车等新兴赛道，相关业务呈现高速增长态势，市场份额与行业影响力持续提升，构建起全领域覆盖、高客户壁垒、强增长潜力的市场竞争格局。
　　4、管理体系与人才优势：专业团队+标准体系，夯实高质量发展根基
　　（1）稳定专业的管理与人才梯队
　　公司管理团队高度稳定，高管平均服务年限超10年，中层团队具备深厚的钎焊材料研发、生产与销售经验。技术层面，公司打造“以中为主、以老带青”的三级技术人才梯队，核心技术团队长期深耕行业，是公司持续创新、抢占先机的核心支撑。人才结构与稳定性在细分行业处于领先水平，为技术研发、生产运营、市场开拓提供持续保障。
　　（2）完善的质量与管理体系认证
　　公司通过全系列权威管理体系认证，包括ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、GB/T23331能源管理体系、IATF16949汽车行业质量管理体系，及电机制造用银钎料“品字标”认证，实验室获CNAS国家认可。全方位、高标准的体系认证，确保公司运营、生产、质量全流程规范化、标准化，产品品质与管理水平符合国际高端客户严苛要求。
　　（3）精益化与数字化管理赋能
　　公司深入推进精益管理，实现业务流程标准化、生产现场精益化，通过优化物流工艺、改良瓶颈工序，达成生产效率与质量稳定性的有机统一。同时加速数字化转型，OA、SAP、MES、APS、WMS等系统全面落地应用，推动管理决策数字化、业务运营智能化，全面提升运营效率与管理竞争力。通过卓越绩效管理体系持续深耕，不断夯实高质量发展基础，形成管理规范、运营高效、管控精准的核心管理优势。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司专注于钎焊材料的研发、生产与销售，经过30年行业技术积累，公司在产品配方研发、加工设备与工艺创新能力上具有较强的竞争优势，形成了行业领先的集配方研发、制备工艺控制、质量检测于一体的核心技术体系，在钎焊材料的绿色无害，节银降本，复合高效，高洁净、高精度、高效能、高稳定性等方面具有技术先进性。深化对钎焊材料研发端、生产端、应用端的焊接整体解决方案的同时，结合数字化、智能化技术的引进研发，开展AI、仿真技术的应用创新开发。
　　报告期内，公司持续开展多系列节银钎料和对药芯、药皮、膏状等复合钎料、银浆、锡基钎料等电子连接材料的研究，并开展铝钎料、高温钎料和激光焊接技术的进一步摸索，同时开展数据集的积累，并对焊接整体解决方案进行了进一步扩展，开展对智能制造应用场景的探索。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（一）中温材料的研发成果
　　公司深耕中温钎料领域，通过配方理论和工艺装备两大关键技术研究，同时辅以数字化工具赋能，建设华光未来工厂，实现传统铜基钎料、银钎料的迭代升级和精密构件铝复合钎料的数字化研发。在铜基钎料方面，公司加强对成型工艺的开发，进一步提升铜基焊带成型精密度，实现高洁净铜磷银精密薄带钎料产品的规模化生产。开发成功应用于AI液冷领域的精密焊片，满足了液冷领域对焊片表面的精密度要求。同时采用创新技术，实现低温铜基药芯产品的开发，能够进一步降低钎料熔化温度，减少钎焊过程中母材的烧蚀。在银钎料方面，对银钎料膏成份优化，成功开发不同应用场景下钎料膏产品，实现在AMB陶瓷基板上的高活性钎料膏应用，并完成无银AMB活性钎料的技术预研。在铝钎料方面，公司通过对成型设备和工装的自主研发设计，实现异形铝药芯焊环的稳定生产，进一步缩小了钎料中助焊剂的添加占比公差，有效解决焊接过程中因助焊剂填充不均匀产生的缺焊及残留问题。公司参与的“高活性钎料与钎焊关键技术开发及应用”、“高活性钎料与高强韧钎焊技术及应用”2025年分别获得中国产学研合作促进会科技创新奖创新成果奖二等奖、宁波市科学技术奖科技进步二等奖。
　　（二）低温材料的研发成果
　　公司针对电子连接、半导体领域市场需求，持续开发高可靠、高活性且符合环保要求的低温钎料。同时强化对锡基钎料氧化特性研究，开发防氧化的锡基钎料。在预成型钎料方面，公司采用钎料钎剂复合加工成型，开发预成型的高活性锡焊片，进一步降低了钎料中助焊剂含量，减少了焊接气孔，提升公司产品在电子半导体领域的应用。在焊锡膏方面，公司通过对锡膏缓蚀机理研究，优化活性剂配方，开发稳定性更高、客户焊接工艺窗口更宽、印刷精度更高以及离子残留更低的锡膏产品，目前已逐步向市场推广验证。
　　（三）银浆产品的研发成果
　　公司持续优化电子元器件用浆料的性能，通过开发新型玻璃粉、银粉，与陶瓷基材实现更好的匹配，提升银浆烧结膜层的致密性，进而使得压敏电阻银浆的通流能力、非线性系数等关键电性能增强。面对NTC热敏电阻银浆客户多样化的烧结工艺需求（烧结温度横跨550℃至800℃），公司开发了适配不同烧结温度的银浆产品，并同步推出银含量低至40%的低银产品，以帮助客户实现降本目标。在压电应用领域，为满足客户对极化温度的限制，公司开发出一款新型低温银浆，采用耐330℃高温的有机树脂作为粘接相，极化后银层完好，充电量表现优异。这一系列举措，在实现“降本”的同时“增强性能”，整体产品竞争力得到进一步增强。
　　此外，为积极开拓新市场，公司正稳步推进多个新研发项目，包括玻璃银浆、温度保险丝银浆等，其基础性能已满足客户要求，目前正处于客户端验证阶段。公司将继续以创新为驱动，不断拓展新领域的应用，为电子元器件行业的材料升级与技术进步贡献力量。
　　（四）高温材料的研发成果
　　公司为积极拓展高温材料产品，以应对''钢代铜''市场变化趋势。在产品方面，公司针对不锈钢管组件钎焊，通过对膏体中流变助剂的调节，提升了铜基焊膏的高温抗流挂性，改善了高温钎焊中焊料溢流的问题。同时，公司持续开发推广高洁净镍基焊料，在产品中通过复合添加合金粉末，改善镍基焊料的脆性，大幅改善管组件接头的焊接可靠性。在工艺方面，公司开发、引进高精密成型设备，成功开发高精度、微尺寸青铜焊环，实现阀门管组件的批量应用。
　　（五）先进焊接解决方案的研发成果
　　公司依托在钎焊材料领域多年的技术积累，持续深化钎焊工艺及装备的研究，致力于为客户提供材料、工艺、装备一体化的整体解决方案。目前，自主研发的铜-铜、铝-铝、铜-铝在空调两器领域，以及不锈钢管组多管自动钎焊，压缩机吸气管无火化自动钎焊技术均已成功应用至制冷行业头部企业，为客户提高生产效率，降低生产成本。
　　同时，公司深入开展智能激光钎焊、智能激光熔覆等先进焊接技术研究，具备了异质金属与有色金属的高效焊接能力，以及窄空间条件下的激光熔覆能力。其中，开发的蓝光激光焊机实现了新能源汽车无刷定子PIN针与绕线之间的高效焊接；高功率红蓝复合激光焊接技术具备10mm级铜合金深熔自熔焊接。
　　此外，公司在真空钎焊应用技术方面也取得了深入进展，可实现不锈钢、可伐合金、无氧铜等多种异质材料的可靠焊接，已成功应用于半导体领域。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新产品研发、试制风险
　　面对激烈的市场竞争，公司须不断致力开发应用于不同新材料连接、具有高附加值的产品，但一种新产品从配方研究、试制、制备工艺设计到最终得到客户认可并规模化生产销售，往往需要较长时间，而且可能会面临着产品开发失败的风险。在此过程中，公司面临的技术研发风险还主要表现在：能否及时开发符合客户需求的产品，并保持技术领先来持续维护和拓展市场空间；能否正确把握新技术的发展趋势，使公司开发的产品在先进的技术层面得以实现；能否在技术开发过程中实施有效管理、把握开发周期、降低开发成本。
　　2、技术泄密的风险
　　公司拥有多项专利和专有技术，核心是产品的材料配方与制备工艺，技术研发及产品开发很大程度上依赖于专业人才。随着行业人才竞争的加剧，公司无法保证未来不会出现核心技术人员流失或核心技术泄密的风险。
　　3、下游客户技术变革带来的销量变动风险
　　公司与下游客户均持续进行工艺和材料创新，并相互促进，推动产业链的技术进步。公司的新产品可能依托下游客户的变革技术进行使用和推广，以获得更大的市场份额与较高的盈利能力，但下游客户的技术变革也可能导致公司现有产品的销量减少。未来如出现新的工艺及材料创新，而公司不能及时开发出新产品、新用户，公司的生产经营将受到不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜、锡，其属于大宗商品，价格波动频繁，除部分新产品或特色产品外，公司成熟产品销售采用“原材料成本+加工费”的定价方式，销售给客户的产品大部分按照主要原材料前一个月的平均市场价格作为原材料成本的定价依据，当公司存在原材料和产成品的备货时，原材料采购时点早于产品结算时点，上述时间差异导致原材料价格波动的风险传导机制可能会存在一定的滞后性，通过定价机制，公司存在无法完全消化原材料价格波动的风险。若原材料价格持续或短期内大幅单向波动将对公司的盈利能力产生较大影响，尤其是在原材料价格持续或短期内急剧下跌的情况下，公司可能存在利润大幅下滑的风险。
　　2、存货较大的风险
　　公司存货余额较大，主要是由产品特点、生产模式和销售模式决定的。公司产品主要原材料为白银、铜与锡，若白银、铜、锡价格在短期内出现大幅下跌，公司将可能面临计提存货跌价准备的风险。同时，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金运作效率，从而对公司的经营状况产生不利影响。
　　3、应收账款及应收票据金额较大和经营活动现金流量净额为负的风险
　　公司与供应商主要以现款结算、与客户主要以票据结算，公司将未终止确认的应收票据贴现款列报为筹资活动现金流，从而使得经营活动产生的现金流量净额为负。若未来下游行业主要客户信用状况、付款能力发生变化，销售回款周期延长，公司应收账款余额可能进一步增大进而发生坏账，应收票据在规定的时间内不能兑付货币资金，未来公司经营活动现金流量净额为负的情况不能得到有效改善，公司可能会存在营运资金紧张的风险，进而可能会对公司业务持续经营产生不利影响。
　　4、跨国经营风险
　　当今世界政治经济格局复杂多变，公司境外市场的政治及经济环境、法律环境、贸易产业政策及国际贸易整体环境的变化存在不确定性。若公司境外经营主体或境外客户所在国的政治环境、贸易环境恶化或实施对公司所属行业具有不利影响的政策，则境外市场业务将面临相关政策风险，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司在泰国设立全资子公司，进一步拓展海外市场的同时也增加了公司管理及运作的难度，存在一定的经营风险。跨国企业的经营模式将增加公司经营运作、财务管理、人员管理的难度，经营运作面临不同体系的法律法规环境、经营环境的影响。若公司经营管理人员及各项制度不能适应全球化经营跨区域管理及规范运作的要求，将可能在一定程度上影响公司的经营效率和盈利水平。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　(七)宏观环境风险
　　公司自成立30年以来，一直专注于焊接与连接材料及技术的研发、制造、销售。产品及技术应用于制冷暖通行业（空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件）、电力电气、电子、新能源汽车、其他工业应用等行业领域，应用范围较广。但是由于公司与上述下游市场发展存在着密切的联动关系，受宏观经济变化和下游行业周期性波动的影响较大。如果未来宏观经济出现较大波动，上述下游行业的发展速度减缓，下游厂商的经营状况下滑，将可能造成公司订单减少、货款收回困难等情况，进而影响公司业绩。因此公司存在受宏观经济变化及下游行业周期性波动的风险。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入255,588.51万元，较上年同期增长33.27%；归属于上市公司股东的净利润18,807.53万元,较上年同期增长133.29%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,443.53万元，较上年同期增长44.31%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　钎焊材料作为工业制造的材料之一，其生产、研发技术水平在这几十年间取得了长足的进步。虽然国内钎焊材料行业发展迅速，但与美国、日本、德国等成熟的工业化国家相比，在高端钎焊方面仍有不小的差距。结合国外行业的发展轨迹，同时受下游客户自动化水平不断提高，新材料、新工艺的不断涌现和使用，钎焊材料应用领域的快速拓展，国家节能环保政策逐渐深入贯彻实施等多方面因素的综合影响，钎焊材料行业未来几年将呈现生产自动化、精细化、产品多样化、产品低温化、节材化、绿色化、柔性化、高可靠化、钎焊工艺的整体解决能力提升等发展趋势。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“提升工业连接水平、实现产业链价值共赢”的使命，致力于智能、绿色、高效的焊接解决方案，提供优质的钎焊材料及技术服务。通过持续产品技术创新，巩固中温钎料的优势地位，拓展电子浆料、软钎料和高温焊料等领域新技术新产品，实现钎焊材料大类产品全覆盖，不断拓展新能源汽车、半导体、电子连接、绿色能源设施、AI液冷等新赛道，积极布局人工智能、机器人等新兴领域。积极开拓海内外市场，不断培育与提升焊接整体解决方案的能力，实施全球化布局，成为国际领先的钎焊材料及其解决方案的提供商。持续管理创新和变革，实现数字化赋能端到端的高效运作，打造质量好、服务好、运作成本低、环境友好的供应链体系，不断提升企业规模化、定制化的智能制造能力和成本竞争力，建立有吸引力的人才引入、培养和激励体系，打造有国际视野、有活力的高绩效团队。整合内外资源管理，打造良好的产业生态链，提高资源利用率。
　　(三)经营计划
　　历经30年的发展，2026年华光新材再起新程，以实干开新局，以奋进创新高，围绕发展战略持续以技术创新、市场拓展、智能制造及国际化发展为主线落实各项举措，全力以赴达成2026年经营目标，为公司的持续高质量发展奠定基础。
　　1、持续推进各系列新产品新技术的产业化应用及升级迭代，不断提升产品力
　　随着制造业自动化、智能化、绿色化、低碳化的发展趋势日益增强，下游客户对焊接与连接材料及技术的绿色化、低温化、复合化、低成本化、柔性化和高可靠性提出了更高的需求。2026年公司将进一步抓住市场机会，加速推进各类复合钎料、活性钎料、膏状钎料、精密焊片等中温钎料材料的产业化进程及升级迭代，保持行业领先地位，逐步提高中温钎料盈利能力；深入开展高可靠性焊膏、预成型锡片等锡基钎料的研发，进一步打开电子半导体领域的市场机会；稳固银浆产品基本盘，加速推进铜、铝、镍浆料的研发及产业化，拓宽浆料产品的市场空间；持续开展激光、真空、超声等先进焊接技术的研究，不断增强先进焊接工艺的开发和产业化能力，并积极拓展焊接加工和焊接件业务，以更优质的产品和技术服务不断提升市场认可度。
　　2、深耕原有市场稳固基本盘，聚力新赛道突破增长极
　　公司多年来坚持技术创新，打造了“中温+低温+高温”全温域钎焊材料体系及电子浆料产品，并构建了集材料、工艺、设备与一体的一站式整体解决方案服务能力，客户粘性不断提升，公司竞争实力进一步增强。凭借公司新型绿色钎焊材料产线在效率、品质、成本的优势以及公司在绿色连接产品和技术的积淀，2026年，通过原有客户供货比例的进一步提升及新客户的持续开发，制冷暖通及电力电气两大优势领域市场占有率有望进一步提升；在新能源汽车领域，进一步聚焦电池、电机、热管理系统、电控系统用钎焊材料的拓展，挖掘更大的市场空间；电子领域是公司业务增长的主要领域之一，公司已布局电子浆料、微电子焊接用锡基钎料、高功率半导体用封装材料及精密铜基钎料、银钎料等多品类产品，适配消费电子、汽车电子、半导体、LED、智能家电、通信、计算机、工业控制、安防、AI液冷等各个市场对精密连接的需求，为电子领域业务的持续增长提供保障；持续开展镍基材料及应用技术的验证与持续优化，逐步拓展航空航天领域；抓住人工智能兴起的新机遇，积极洞察机器人领域的市场需求，布局新产品新技术，逐一挖掘和突破相应的市场机会。
　　3、积极推进泰国一期工厂产能爬坡，助力海外业务持续增长
　　围绕公司国际化发展战略，泰国一期工厂1000吨产能各产线已建设完成并投产，产品覆盖制冷暖通、电力电气、电子、新能源汽车、AI液冷等各个领域，进一步推进了公司“国内+海外”双产能驱动的全新发展模式，提升了国际客户需求的响应速度。2026年公司将积极推进泰国一期工厂的产能爬坡，以泰国为支点，深耕东南亚、辐射亚太、开拓欧洲中东非、培育北美市场，为海外销售规模再上新台阶奠定良好基础，并开始有序推进泰国二期工厂建设规划。同时，公司将持续推进国际化人才引进与品牌知名度提升，优化海外服务体系，增强国际竞争力，逐步融入全球供应链体系，为公司国际化发展战略的实现提供保障。
　　4、积极推进未来工厂建设，打造具有全球竞争力的行业标杆工厂
　　2026年，公司在推进各项业务稳健发展的同时将重点推进未来工厂建设，从材料研发、制造工艺、运营模式、商业模式拓展和品牌建设等方面进行创新，建立新材料、新工艺&新装备、新制造、新运营、新商业的行业发展新模式，并应用战略数字化平台及流程数字化平台，融合AI和大数据技术，打造企业运营中台，构建市场分析模型与商机识别模型，打通从战略到商机到营收的数字化闭环。在制造端，通过工艺持续改进与创新，以工艺创新的核心竞争力、钎焊材料自动化生产设备、生产端到端自动物流保障等实现低成本运行，并以精益生产理念为指导，以自动化、数字化技术为手段，通过“流程优化-技术升级-管理变革”三管齐下，构建高效、柔性、低成本的数字化车间，不断提升制造力水平及运营效率。
　　公司将以核心技术自主化、生产模式智能化、产业规模集群化为目标，通过联合研发+协同创新，重点突破高端工艺装备、自主工业软件、智能生产系统等关键共性技术，逐步打造具有全球竞争力的钎焊材料智能制造标杆工厂。
　　5、以ESG赋能可持续发展，以价值回报增强信心
　　2026年，公司将进一步践行绿色发展、社会责任与公司治理责任，将ESG理念深度融入经营决策与业务全链条，并健全ESG信息披露与评价机制，以高水平ESG管理提升企业长期价值，增强可持续发展能力与市场综合竞争力。同时深入落实“提质增效重回报”工作要求，聚焦主业提质增效，稳步提升经营业绩与盈利水平，持续优化投资者回报机制，科学制定并稳定执行分红政策，切实维护投资者合法权益，以稳健业绩与长效回报增强投资者信心。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段和基本特点
　　公司所处行业为新材料中的特种功能焊接材料行业，产品广泛应用于同种金属、异种金属、金属与非金属之间的钎焊连接。钎焊材料制造业为技术密集型行业，涉及材料、冶金、化学、结构、力学、机械、电子、自动控制等多学科交叉领域，产品配方和后续成形制备工艺控制是其关键技术。国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》将特种功能钎料材料、银焊条、钎剂产品列为支持产业。
　　钎焊特别适合用于精密、异种材料及异种结构的焊接，钎焊材料具有导电、导热及耐蚀等特性... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业的发展阶段和基本特点
　　公司所处行业为新材料中的特种功能焊接材料行业，产品广泛应用于同种金属、异种金属、金属与非金属之间的钎焊连接。钎焊材料制造业为技术密集型行业，涉及材料、冶金、化学、结构、力学、机械、电子、自动控制等多学科交叉领域，产品配方和后续成形制备工艺控制是其关键技术。国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》将特种功能钎料材料、银焊条、钎剂产品列为支持产业。
　　钎焊特别适合用于精密、异种材料及异种结构的焊接，钎焊材料具有导电、导热及耐蚀等特性，应用领域广泛被誉为“工业万能胶”，产品在制冷暖通行业（包括空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件）、电力电气、电子、新能源汽车、其他工业应用等制造行业中有着广泛应用。
　　（2）主要技术门槛
　　①按照客户要求定制化设计与批量化生产的能力：钎焊材料应用广泛，需要根据不同客户不同母材、不同应用场景的焊接需求，具备定制开发产品配方，并设计与之相匹配的生产工艺的能力。经过多年的技术积累，公司具有定制化设计多品种、多批次产品和大批量生产的能力。
　　②产品品质批次稳定控制能力：客户对焊接材料产品质量有着严格的要求，公司在产品熔炼、成形、精加工等环节掌握了的核心技术，保证产品的质量稳定、一致性良好，满足客户的需求。
　　③整体解决方案服务能力：公司基于有色金属钎焊材料领域的多年技术积累，近几年不断深化钎焊工艺及装备的研究，为客户提供材料、工艺、装备的整体解决方案，深入开展真空钎焊、智能激光钎焊、智能激光熔覆、智能感应钎焊等先进焊接技术的研究，具备了异质金属和有色金属的高效焊接能力，以及窄空间的激光熔覆能力，在行业内形成鲜明特色。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是专注于智能、高效、绿色焊接解决方案的国家高新技术企业，一直致力于钎焊技术研发与高品质钎焊材料制造，历经30年的持续创新和发展，成为国内钎料行业的领军企业。公司获得国家科技进步二等奖，中国机械工业科学技术特等奖等多项技术荣誉，在铜基钎料和银钎料等中温钎料行业的市场地位突出，2019年获得工业和信息化部、中国工业经济联合会认定的中国制造业单项冠军示范企业称号，并在2022年通过复审。
　　公司是中国焊接协会钎焊材料、设备及工艺分会副会长单位，全国焊接标准化技术委员会钎焊分技术委员会委员单位、中国机械工程学会焊接分会钎焊及特种连接委员会常务委员单位，拥有“浙江省重点企业研究院”、“省级博士后科研工作站”、“浙江省高新技术企业研发中心”、“浙江省企业技术中心”，承担多项国家和省级重大科研项目。公司作为第一起草单位参与了《银钎料》（GB/T10046-2018）、《铜基钎料第1部分：实心钎料》（GB∕T6418.1-2025）的标准制定，此外公司还参与制定了《铝基钎料第1部分：实心钎料》等13项国家标准、8项行业标准和14项团体标准，并通过浙江制造“品字标”认证。公司研发能力突出，在产品、技术、工艺、设备等方面的自主创新能力具有较强竞争优势，截至报告期末，公司拥有多项专利及非专利技术，累计获得授权专利128件，其中发明专利48件。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　随着先进制造向高性能、高效、高可靠和结构功能一体化发展，异质材料连接技术日益重要，钎焊材料的应用领域边界将随之扩展。“十四五”规划实施加快新能源汽车、风光储电力装备、航空航天、电子与半导体、AI产业等领域的投资建设，进一步推动了钎焊材料产业的快速发展。
　　钎焊技术向高端制造领域发展，随着钎焊对象在新材料、新结构与新领域的发展，服役环境复杂化、苛刻化与极端化对钎焊提出新挑战与要求，例如低温节能小变形、精密互连可拆卸等，钎焊材料产业通过设计创新、材料创新、结构创新和应用创新，突破新型钎焊制造技术，推进钎焊向高端制造领域发展。制造业自动化、智能化、绿色化、低碳化的发展战略，对钎焊材料产品形态、结构、性能提出更高要求，钎焊材料新技术呈现绿色化，低温化，复合化，低成本化，柔性化和高可靠性的发展趋势。
　　同时，伴随人工智能和新一代信息技术的进步，高性能钎焊材料的开发与产业化将与AI技术相结合，大幅缩短研发周期、降低研发成本，助力钎焊材料与整体解决方案的跨越式发展。
　　（二）主要业务、主要产品或服务情况
　　华光新材专注于焊接与连接材料及技术的研发、制造、销售，是国家高新技术企业，主要产品为铜基钎料、银钎料、铝基钎料、银浆和锡基钎料等电子连接材料，公司产品及技术广泛应用于智能家居、能源电力、轨道交通、新能源汽车、工业刀具、电子半导体、航空航天、AI产业等经济主战场和先进制造领域，为客户提供高效、可持续的定制化解决方案，以新质生产力引领行业发展。作为国内钎料行业的领先企业之一，公司具备焊条、焊丝、焊环、焊带（片）、药芯、药皮、焊膏等不同形态钎料数千个品规的设计与生产能力，形成了“多品种、多品规”的产品体系，公司未来的发展方向是成为国际领先的功能连接材料及其解决方案的专业提供商。近年来，公司在巩固中温钎料优势地位的同时，积极拓展电子浆料、软钎料和高温钎料等领域新技术新产品，实现钎焊材料大类产品全覆盖，同时逐步积累解决方案的成功案例。公司主要产品图示如下：
　　钎焊材料广泛应用于国计民生和重大工程，被誉为“工业万能胶”。公司持续研发新产品，广泛应用于制冷暖通、电力电气、电子、新能源汽车、其他工业应用等多个领域，拥有美的集团、格力电器、海尔、开利、奥克斯、海信集团、东芝、格兰仕、三花智控、丹佛斯、大金、TDK、伊莱克斯、三菱电机、松下万宝、海立、中国中车、哈电集团、上海电气、东电集团、宝光股份、旭光股份、LG、宏发、海康威视、盛路通信、大华科技、西无二电子等优质客户群，被工信部认定为中温硬钎料行业单项冠军示范企业。
　　凭借30年的技术积淀并与优质客户建立的长期战略合作关系，公司逐步打造智能焊接解决方案的服务能力，为客户提供焊接材料、智能焊接设备、焊接工具、焊件加工、焊接技术等集成服务。
　　（三）主要经营模式
　　1、研发模式
　　经过多年的技术积累和生产实践，公司依托技术研究院这一核心创新平台，构建了完善的自主研发体系，形成了研发带动销售、销售促进研发的循环模式。公司以市场需求和行业发展趋势为导向，持续开展对新型钎焊与连接材料配方和制备工艺、焊接技术的研发活动。一方面，根据市场需求动态提出研发课题，进行新产品、新工艺、新技术的研发以及现有系列产品配方优化和工艺改进；另一方面，根据产业发展和技术动态提出基础研究课题，开展产学研用合作，体系化推动产品创新和技术创新，推进科研范式转型，提高技术竞争力。
　　2、采购模式
　　（1）自主采购
　　公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜等有色金属，采用自主采购模式，直接向金属生产厂商、大宗商品贸易商进行采购，公司实施合格供应商管理及评价制度，通过询价、比价等方式选择供应商。公司采购通常以下单当日中国白银网、长江有色金属网或上海有色网等现货白银和铜的公开市场价格为基准，与供应商协商确定交易价格。公司主要原材料的采购具有小批量、多批次的特点。
　　（2）委托加工
　　公司铜磷合金系钎料产品的原材料为铜磷合金，为保证该原材料的安全稳定供应，公司实施“直接采购”与“委托加工”相结合的双模式并行、多供应商采购的策略，部分直接采购，部分由委托加工厂商生产后提供。
　　3、生产模式
　　公司采用“备货生产”与“以订单生产”相结合的生产模式。公司生产部门根据客户订单情况及未来销售预测情况制定生产计划。公司钎料产品为下游客户生产制造过程中的关键耗材，公司根据具体情况备货生产、保持合理的库存以保证客户的正常安全生产。
　　4、销售模式
　　公司销售模式采用直销为主、经销为辅的模式。公司钎料产品属于下游客户生产过程中的关键耗材之一，需满足客户提出的产品性能要求以及其钎焊工艺的要求，并提供有关的技术服务支持，产品及其应用的特点决定了公司主要以直销模式开拓市场。由于公司产品应用领域广泛，也存在向贸易商或经销商销售的情况。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，公司以创立30周年为契机奋楫笃行，充分发挥钎焊材料“工业万能胶”的特色，持续扩大产业链布局。在推动制冷暖通、电力电气等优势行业稳健增长的基础上，积极开拓新能源汽车、电子半导体、AI产业等新兴赛道，打造第二增长曲线。同时，公司不断加快海外市场拓展，提升核心竞争力，形成新的业绩增长点。报告期内，公司实现营业收入120,622.36万元，同比增长39.03%；归属于上市公司股东的净利润12,321.17万元，同比增长174.02%；扣除非经常性损益后的净利润4,401.73万元，同比增长1.08%。在保持经营业绩稳步提升的同时，公司始终以“科技创新+新领域布局+国际化发展”为主线，坚定推进高质量发展。
　　一、传统优势业务稳健增长，新赛道加速拓展实现多轮驱动
　　公司紧扣发展战略与经营目标，持续夯实核心竞争力。通过产能爬坡与智能制造升级，进一步发挥新型绿色钎焊材料产线在效率、品质、成本及节能环保方面的优势，积极响应下游客户自动化、智能化、绿色低碳化需求，推动产品持续迭代。报告期内，公司巩固了中温钎料的领先地位，并加快银浆及锡基钎料等电子连接材料的拓展，为客户提供一站式产品与焊接技术服务，赢得更广泛的客户信赖。
　　2025年上半年，公司原有客户供货比例稳步提升，同时开发超100家新客户，营收规模进一步提升。其中，制冷暖通与电力电气领域营业收入同比分别增长22.47%和66.95%，电子及新能源汽车领域营业收入同比分别增长75.92%和50.01%，电子领域中银浆产品收入同比增长42.69%，锡基钎料收入同比增长1180.81%。新兴赛道的快速增长已成为公司第二增长曲线的重要支撑。
　　公司2025年半年度主营业务收入分行业构成
　　二、加大研发投入，构建全温域钎焊材料体系
　　公司持续聚焦研发创新，打造“中温+低温+高温”全温域钎焊材料体系。报告期内，公司推进铝基钎料、精密焊带、膏状铜基钎料及银钎料的新产品研发，并持续拓展导电银浆及锡基钎料，加速产业化进程，覆盖消费电子、汽车电子、安防、通信、计算机、工业控制、光伏等领域。同时，公司不断优化镍基材料，并深入研究真空、激光、超声等先进焊接技术，提升异质材料连接与整体解决方案能力。公司部分新产品如算力服务器液冷板用焊接材料、新能源汽车复合铝基钎料等，性能已达国际先进水平。
　　三、发挥“工业万能胶”特色，拓展产业链新机遇
　　钎焊材料及技术作为国家制造业的重要基础，广泛应用于智能家居、能源电力、轨道交通、新能源汽车、电子半导体、航空航天等领域。公司已服务超3000家下游客户，持续扩大产业链布局。2025年，公司抓住AI产业带动热管理需求快速增长的机遇，在算力液冷服务器领域实现批量收入，占上半年营收比例2.4%。随着市场需求扩张与产能提升，下半年该业务将继续放量。同时，公司积极布局机器人领域，组建专项团队推进研发与项目落地，报告期内产品已应用于机器人灵巧手电路板焊接。在焊接解决方案业务方面，公司在智能感应钎焊、激光钎焊及激光熔覆等先进焊接技术上取得突破，公司自主研发的智能焊接设备也已实现销售收入，为未来业务扩展奠定基础。
　　四、坚定推进国际化发展，培育新增长引擎
　　公司持续深耕“一带一路”国家与东南亚市场，并加快布局北美、中东及非洲等区域。报告期内，海外业务已覆盖50余个国家，营业收入同比增长37.96%。在制冷暖通与电力电气业务稳步发展的基础上，公司积极开拓新能源汽车与电子领域海外市场。此外，公司积极推进国际化人才引进与品牌知名度提升，不断增强国际竞争力，使海外市场成为公司业绩新的增长引擎。
　　五、加快数字化转型与智能化制造，积极践行ESG，助力高质量发展
　　2025年，公司持续推进各产线的数字化转型、智能化制造与精益化管理，依托先进制造技术、人工智能和大数据等新一代技术，不断革新生产工艺与设备，推动制造工序由离散化向集成化升级，构建兼顾规模化生产与个性化定制的柔性制造体系。同时，公司引入战略管理体系与流程管理体系，并配套实施执行工具，对战略规划、顶层设计、组织架构和业务流程进行系统性重构与优化，打造数据驱动的智能化决策闭环。在此基础上，公司深入推进节能减排与绿色低碳转型，持续深化精益管理，加快华光钎焊材料“未来工厂”和国家级绿色工厂建设步伐，为高质量发展注入新动能。
　　ESG价值的稳步提升，不仅彰显了公司可持续发展的责任担当，也为公司高质量发展奠定了坚实基础。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　（1）技术创新优势
　　公司一贯将技术创新放在经营战略首位，并作为公司发展的源动力，凭借技术赢得市场与效益，通过提升生产技术水平和对材料配方的优化，保证了产品性能的不断提高，生产效率的不断提升和产品品质稳定性的不断提高，为公司产品向不同制造领域的拓展奠定基础。
　　经过30年的专注主业和技术积累，公司已具备较强的产品配方研发能力和工艺创新能力，同时拥有完善和先进的加工设备，形成了领先于行业的集配方研发、生产过程控制、质量检测于一体的技术体系，能根据下游客户的实际需求精准和高效开展定制化研制、生产，并配合客户新母材、新工艺的研发进程，进行新型钎焊材料的预研，满足客户需求的同时赢得市场先机。公司未来的发展方向是成为国际领先的功能连接材料及其解决方案的专业提供商，在巩固中温钎料优势地位的同时，积极拓展电子浆料、软钎料和高温钎料等领域新技术新产品，实现钎焊材料大类产品全覆盖，近年来公司陆续研发成功真空钎料、复合钎料、铝基钎料、镍基焊料以及银浆、锡基等电子连接材料，极大地满足了市场的新需求，同时逐步积累解决方案的成功案例。公司持续开展生产工艺的创新，推进产线和生产设备的自动化、智能化和数字化提升，具有行业领先的制造力水平。
　　持续不断并能成功开发面向新老市场和客户的新产品，说明公司具备较强的技术研发和产业化能力。
　　（2）多品规产品优势
　　经过长期的产品研发和生产制造经验的积累，公司已拥有的产品规格数量多达数千种，并已摸索出针对不同产品的共性和专有熔炼、挤压、成形等先进生产技术和工艺，可研发和制备的钎料产品形态新、品类全、规格多、品质好、成本低，产品竞争力强。
　　所开发的多种节银钎料实现了贵金属资源的有效节约；所开发的无铅无镉绿色钎料、无铅银浆及绿色钎焊整体解决方案，降低了生产环节及应用环节的环保压力；所开发的真空钎料满足了电气设备、新能源汽车电子等高端领域的严苛服役要求；所开发的复合化钎料显著降低了钎剂用量，减少了污染物排放，并实现了钎料和钎剂一体添加，满足了自动化钎焊的高效要求；所制备的预成型钎料，形态多样，尺寸精度高，为应用端产品结构设计提供了更大弹性；所生产的连铸钎料合金，成分精准，组织均匀、致密，以其为原料所生产的钎料产品一致性好；公司应用一体成型，大铸锭挤压和高精度检测技术所制备的多种钎料产品，能经受多种检测项目的严格检验，生产效率高，成本低，产品性能优异；所生产的真空钎料，经高真空熔炼，专有模具及压延技术和装备进行生产，具备极高清洁性，极低溅散性和极高尺寸精度，在电真空领域应用中具备优势。
　　（3）优质稳定的客户资源及较强的市场开拓能力优势
　　公司自成立以来专注于钎焊材料的研发、生产和销售，凭借较强的供货能力、可靠的产品质量和服务水平，赢得了下游客户的信任和肯定，并且公司秉承服务于下游领先客户的市场开拓理念，及时掌握下游最新的研发动向，促进产品快速迭代和技术创新，进一步增加优质客户黏性。经过长期的积累，公司已拥有一批长期稳定的客户群体，在空调、冰箱等制冷产业链，客户包括格力电器、美的集团、海尔、奥克斯、三花智控、丹佛斯集团、三菱压缩机、松下万宝、江森日立等知名企业；在电机行业，客户包括哈电集团、上海电气、东电集团、湘电集团等知名电机生产企业；在电气器件行业，客户包括宝光股份、旭光股份等上市公司；在轨道交通行业，公司是中国中车的钎焊材料优秀合作供应商；在电子领域，公司开发了盛路通信、硕格智能、海康威视、大华科技等客户；在新能源汽车领域，客户包括宏发股份、国力股份和国内某知名新能源汽车厂商等。
　　在不断扩大原有下游行业客户的同时，公司凭借较强的市场开拓能力不断扩展产品的应用领域，在制冷产业链、电力电气保持市场的领导优势，在电子、新能源汽车等新的应用领域呈现高速增长。
　　（4）技术服务优势
　　公司一直实施市场拉动型的管理、营销模式，形成以客户为中心的专业营销与技术研发团队，及时并充分识别客户需求，研发工作紧紧围绕客户与市场的需求，以保证响应速度和研发成效。公司追求为客户创造价值的经营理念，在提供钎焊材料产品的同时，为客户提供优化焊接性能或降低生产成本的技术创新思路及整体解决方案。公司的研发部门提前和客户的研发部门对接，并主动配合客户进行焊接材料、焊接工艺的改进试验；与客户同步进行新产品的设计、开发，协助客户缩短新品的研发周期；根据客户的研发需求，提供定制化的研发服务，为公司赢得市场的先机，提高公司市场占有率的同时获得高于常规产品的经济效益。
　　（5）管理优势
　　公司的管理团队稳定，高级管理人员服务企业平均年限已超过十年。中层管理团队成员具备钎焊材料研究、生产与销售的丰富经验，并已形成了以中为主、以老带青的“三级”技术人才梯队，这一专业技术人才团队是公司不断技术创新、抢占市场先机的保证。公司通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、GB/T23331能源管理体系认证、IATF16949汽车行业质量管理体系认证以及电机制造用银钎料的“品字标”认证，并获得CNAS中国合格评定国家认可中心的实验室认可证书。公司深入推进精益管理，实施业务流程的标准化、生产现场的精益化，通过优化物流工艺，改良瓶颈工序，实现生产效率和质量稳定的有机统一。同时，公司大力开展信息化管理，通过实施OA系统、SAP系统、MES、APS和WMS系统，逐步推进数字化转型，提高工作效率，提升公司的管理竞争力。深入推行卓越绩效管理体系，不断夯实公司高质量发展的管理基础，持续提升公司整体运行效率。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司专注于钎焊材料的研发、生产与销售，经过30年行业技术积累，公司在产品配方研发、加工设备与工艺创新能力上具有较强的竞争优势，形成了行业领先的集配方研发、制备工艺控制、质量检测于一体的核心技术体系，在钎焊材料的绿色无害，节银降本，复合高效，高洁净、高精度、高效能、高稳定性等方面具有技术先进性。深化对钎焊材料研发端、生产端、应用端的焊接整体解决方案的同时，结合数字化、智能化技术的引进研发，开展AI、仿真技术的应用创新开发。
　　报告期内，公司开展多系列节银钎料和对药芯、药皮、膏状等复合钎料、银浆、锡基钎料等电子连接材料的研究，并开展铝钎料、高温钎料和激光焊接技术的进一步摸索，同时开展数据集的积累，并对焊接整体解决方案进行了进一步扩展。
　　1、报告期内获得的研发成果
　　（一）中温材料的研发成果
　　公司深耕中温钎料领域，通过配方理论和工艺装备两大关键技术研究，同时辅以数字化工具赋能，建设华光未来工厂，实现传统铜基钎料、银钎料的迭代升级和精密构件铝复合钎料的数字化研发。在铜基钎料方面，公司加强对成型工艺的开发，进一步提升铜基焊带成型精密度，实现高洁净铜磷银精密薄带钎料产品的规模化生产。同时采用创新技术，实现低温铜基药芯产品的开发，能够进一步降低钎料熔化温度，减少钎焊过程中母材的烧蚀。在银钎料方面，对银钎料膏成份优化，成功开发不同应用场景下钎料膏产品，实现在AMB陶瓷基板上的高活性钎料膏应用，并完成无银AMB活性钎料的技术预研。在铝钎料方面，公司通过对成型设备和工装的自主研发设计，实现异形铝药芯焊环的稳定生产，进一步缩小了钎料中助焊剂的添加占比公差，有效解决焊接过程中因助焊剂填充不均匀产生的缺焊及残留问题。
　　（二）低温材料的研发成果
　　公司针对电子连接、半导体领域市场需求，持续开发高可靠、高活性且符合环保要求的低温钎料。在预成型钎料方面，公司采用钎料钎剂复合加工成型，开发预成型的高活性锡焊片，进一步降低了钎料中助焊剂含量，减少了焊接气孔，提升公司产品在电子领域的应用。在焊锡膏方面，公司通过对锡膏缓蚀机理研究，优化活性剂配方，开发稳定性更高、客户焊接工艺窗口更宽、印刷精度更高以及离子残留更低的锡膏产品，目前已逐步向市场推广验证。
　　（三）银浆产品的研发成果
　　公司持续优化电子元器件用浆料的性能，通过开发新型玻璃粉、银粉，与陶瓷基材实现更好的匹配，提升银浆烧结膜层的致密性，进而使得压敏电阻银浆的通流能力、非线性系数等关键电性能增强。为响应电容银浆客户对低气味应用环境的需求，公司开发新型低气味溶剂，有效改善了银浆的气味特性。面对NTC热敏电阻银浆客户多样化的烧结工艺需求（烧结温度横跨550℃至800℃），公司开发了适配不同烧结温度的银浆产品，并同步推出银含量低至40%的低银产品，以帮助客户实现降本目标。在PTC热敏电阻银浆方面，基于客户后道加工对银层表面粗糙度的具体要求，公司优化了银浆制备工艺，在保证分散性与一致性的前提下，通过提高浆料细度，实现了银层表面粗糙度的提升。在压电应用领域，为满足客户对极化温度的限制，公司开发出一款新型低温银浆，采用耐330℃高温的有机树脂作为粘接相，极化后银层完好，充电量表现优异。这一系列举措，在实现“降本”的同时“增强性能”，整体产品竞争力得到进一步增强。
　　此外，为积极开拓新市场，公司正稳步推进多个新研发项目，包括玻璃银浆、温度保险丝银浆等，其基础性能已满足客户要求，目前正处于客户端验证阶段。公司将继续以创新为驱动，不断拓展新领域的应用，为电子元器件行业的材料升级与技术进步贡献力量。
　　（四）高温材料的研发成果
　　公司为积极拓展高温材料产品，以应对''钢代铜''市场变化趋势。在产品方面，公司针对不锈钢管组件钎焊，通过对膏体中流变助剂的调节，提升了铜基焊膏的高温抗流挂性，改善了高温钎焊中焊料溢流的问题。同时，公司持续开发推广高洁净镍基焊料，在产品中通过复合添加合金粉末，改善镍基焊料的脆性，大幅改善管组件接头的焊接可靠性。在工艺方面，公司开发、引进高精密成型设备，成功开发高精度、微尺寸青铜焊环，实现阀门管组件的批量应用。
　　（五）先进焊接解决方案的研发成果
　　公司基于有色金属钎焊材料领域的多年技术积累，进一步深化钎焊工艺及装备的研究，为客户提供材料、工艺、装备的整体解决方案，目前研制的铜铜、铝铝、铜铝、不锈钢多管同时感应钎焊设备已经成功销售至制冷行业头部企业；同时，公司深入开展智能激光钎焊、智能激光熔覆等先进焊接技术的研究，具备了异质金属和有色金属的高效焊接能力，以及窄空间的激光熔覆能力，开发的蓝光激光焊机实现了新能源汽车用无刷定子PIN针与绕线的高效焊接。另外公司在真空钎焊应用技术也有深入研究，开发的阴极管涉及不锈钢、可伐合金、无氧铜等异质金属与陶瓷的焊接，已成功应用于磁控溅射设备。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入120,622.36万元，较上年同期增长39.03%；归属于上市公司股东净利润12,321.17万元，较上年同期增长174.02%。
　　五、风险因素
　　（一）经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的主要原材料为白银、铜等，其属于大宗商品，价格波动频繁，除部分新产品或特色产品外，公司成熟产品销售采用“原材料成本+加工费”的定价方式，销售给客户的产品大部分按照主要原材料前一个月的平均市场价格作为原材料成本的定价依据，由于公司存在原材料和产成品的备货，原材料采购时点早于产品结算时点，上述时间差异导致原材料价格波动的风险传导机制可能会存在一定的滞后性，通过定价机制，公司存在无法完全消化原材料价格波动的风险。若原材料价格持续或短期内大幅单向波动将对公司的盈利能力产生较大影响，尤其是在原材料价格持续或短期内急剧下跌的情况下，公司可能存在利润大幅下滑的风险。
　　2、存货较大的风险
　　公司存货余额较大，主要是由产品特点、生产模式和销售模式决定的。公司产品主要原材料为白银和铜，若白银、铜价格在短期内出现大幅下跌，公司将可能面临计提存货跌价准备的风险。同时，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金运作效率，从而对公司的经营状况产生不利影响。
　　3、应收账款及应收票据金额较大和经营活动现金流量净额为负的风险
　　公司与供应商主要以现款结算、与客户主要以票据结算，公司将未终止确认的应收票据贴现款列报为筹资活动现金流，从而使得经营活动产生的现金流量净额为负。若未来下游行业主要客户信用状况、付款能力发生变化，销售回款周期延长，公司应收账款余额可能进一步增大进而发生坏账，应收票据在规定的时间内不能兑付货币资金，未来公司经营活动现金流量净额为负的情况不能得到有效改善，公司可能会存在营运资金紧张的风险，进而可能会对公司业务持续经营产生不利影响。
　　（二）核心竞争力风险
　　1、新产品研发、试制风险
　　面对激烈的市场竞争，公司须不断致力开发应用于不同新材料连接、具有高附加值的产品，但一种新产品从配方研究、试制、制备工艺设计到最终得到客户认可并规模化生产销售，往往需要较长时间，而且可能会面临着产品开发失败的风险。在此过程中，公司面临的技术研发风险还主要表现在：能否及时开发符合客户需求的产品，并保持技术领先来持续维护和拓展市场空间；能否正确把握新技术的发展趋势，使公司开发的产品在先进的技术层面得以实现；能否在技术开发过程中实施有效管理、把握开发周期、降低开发成本。
　　2、技术泄密的风险
　　公司拥有多项专利和专有技术，核心是产品的材料配方与制备工艺，技术研发及产品开发很大程度上依赖于专业人才。随着行业人才竞争的加剧，公司无法保证未来不会出现核心技术人员流失或核心技术泄密的风险。
　　3、下游客户技术变革带来的销量变动风险
　　公司与下游客户均持续进行工艺和材料创新，并相互促进，推动产业链的技术进步。公司的新产品可能依托下游客户的变革技术进行使用和推广，以获得更大的市场份额与较高的盈利能力，但下游客户的技术变革也可能导致公司现有产品的销量减少。未来如出现新的工艺及材料创新，而公司不能及时开发出新产品、新用户，公司的生产经营将受到不利影响。
　　（三）宏观环境风险
　　公司自成立近30年以来，一直专注于钎焊材料的研发、生产和销售。公司生产的钎焊材料应用于制冷暖通行业（空调及配件、压缩机、制冷阀门、冰箱及配件）、电力电气、电子、新能源汽车、其他工业应用等行业领域，应用范围较广。但是由于公司与上述下游市场发展存在着密切的联动关系，受宏观经济变化和下游行业周期性波动的影响较大。如果未来宏观经济出现较大波动，上述下游行业的发展速度减缓，下游厂商的经营状况下滑，将可能造成公司订单减少、货款收回困难等情况，进而影响公司业绩。因此公司存在受宏观经济变化及下游行业周期性波动的风险。 收起▲