一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。公司以光伏组件业务为基础，向光伏应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方案包括大型储能产品、工商业储能产品、户用储能产品、光伏系统业务和光伏电站工程EPC业务。
　　1、光伏组件业务
　　根据彭博新能源财经对全球光伏组件制造商的分级，公司连续多年位列全球组件供应商“第一梯队”。依托内部建立的一系列创新研发平台，公司致力于研发低生产成本、高光电转换效率的组件技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。公司以光伏组件业务为基础，向光伏应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方案包括大型储能产品、工商业储能产品、户用储能产品、光伏系统业务和光伏电站工程EPC业务。
　　1、光伏组件业务
　　根据彭博新能源财经对全球光伏组件制造商的分级，公司连续多年位列全球组件供应商“第一梯队”。依托内部建立的一系列创新研发平台，公司致力于研发低生产成本、高光电转换效率的组件技术。近年来，公司相继推出大尺寸硅片和电池、HJT电池、TOPCon电池、双面双玻组件、半片组件、MBB组件等众多创新技术和相关产品，并系统地进行专利布局。主要产品如下：
　　(1)TOPCon组件（TOPHiKu/TOPBiHiKu系列）
　　公司N型TOPCon系列产品以高功率、高效率和低度电成本为主要特点，持续推进产品技术迭代与升级，主要包括TOP(Bi)HiKu6和TOPBiHiKu7两个子系列。
　　TOP(Bi)HiKu6系列采用“182mm Pro硅片+144/120/108片半片+TOPCon电池”技术路线，中版型（2382×1134mm）组件产品最高功率达670W，广泛应用于户用、工商业及大型地面电站等场景。为进一步提升产品竞争力并降低系统端成本，公司持续优化硅片尺寸和组件设计，自2024年以来先后推出182Plus TOPCon、182Pro TOPCon等升级产品，通过矩形硅片技术、组件结构优化及运输方案改进，持续提升组件功率、发电量表现及集装箱利用效率，进一步降低物流成本以及系统BOS和LCOE成本。2025年，公司通过引入多项电池及组件提效技术，实现同版型182Pro TOPCon组件功率进一步提升20至30W。2026年6月，公司推出TOPCon第三代组件产品，基于大尺寸矩形电池片、多分片组件结构设计及入射光高效利用等技术方案，在保持2382×1134×30mm标准版型尺寸的基础上，实现最高670W组件功率和24.8%的组件效率；同时通过表面钝化、切口钝化、Poly图形化设计、分布式焊接及多切电路优化等技术应用，将功率温度系数优化至-0.26%/℃、双面率提升至90%，首年衰减不高于1%，后续年线性衰减约0.35%，进一步提升产品全生命周期发电性能及系统应用价值，并于2026年8月实现全球量产交付。
　　TOPBiHiKu7系列产品采用“210mm硅片+120/132片半片+TOPCon电池”技术路线，组件正面最高功率可达750W，主要面向大型地面电站应用场景。依托大尺寸硅片和高功率设计，该系列产品有助于降低光伏电站系统BOS成本和度电成本（LCOE），提升项目经济性。随着TOPCon电池及组件技术持续迭代，公司持续推进新一代电池技术在210TOPCon产品上的应用，通过优化电池转换效率、组件结构设计及封装工艺，不断提升产品发电性能。报告期内，公司推进TOPCon210第三代产品研发，量产产品功率可达到745W至750W水平，并持续开展更高功率产品的技术储备与验证工作。
　　(2)HJT异质结组件（HiHero和HiHero+系列）
　　HiHero系列产品是公司基于异质结（HJT）电池技术开发的高效组件产品，具有较高的转换效率、功率输出及发电性能。2022年，公司推出基于N型182mm硅片的HiHero系列产品，主要面向高端户用市场，并集成无损切割、半片、多主栅互联（MBB）、低温焊接及双玻封装等多项电池和组件技术，进一步提升产品可靠性和发电性能。异质结技术具有较低的功率温度系数、较高双面率及较好的弱光发电能力，在大型地面电站等应用场景具备较好的适用性。为进一步拓展产品应用范围，公司于2024年完成基于210mm硅片的HJT组件产品开发。
　　2025年8月，公司推出基于182×210mm矩形硅片的HiHero+系列182Pro HJT产品，组件最高功率可达660W，组件效率达到24.4%，进一步丰富了公司高效组件产品矩阵，满足不同应用场景的市场需求。
　　2、光伏应用解决方案
　　(1)大型储能产品
　　公司大型储能产品业务涵盖应用于电网侧（独立储能、共享储能）及电源侧（主要为光伏地面电站）的大容量储能系统研发、制造、销售、系统集成及运维服务。
　　报告期内，公司持续推进大型储能产品迭代升级，于2026年6月发布新一代大型储能系统SolBank4.0。该产品采用20尺标准化液冷集装箱设计，单系统容量提升至6.25MWh，适用于2小时、4小时及更长时长储能应用场景。相较上一代产品，SolBank4.0进一步提升电芯及系统能量密度，并通过优化系统集成设计降低项目建设成本。产品集成高能量密度电池、液冷温控系统、主动均衡电池管理系统（BMS）及多层级安全防护设计，可满足大型储能电站及数据中心备用电源等应用需求。报告期内，SolBank4.0通过TüV莱茵UL9540A储能热失控安全评估，进一步验证了产品的安全性能。公司同时持续推进储能系统与构网型PCS等核心设备协同开发，提升储能产品在新型电力系统中的应用能力。
　　SolBank系列产品已通过UL9540、UL9540A、UL1973、IEC62619、GB36276等标准测试验证，并获得挪威船级社（DNV）出具的可融资性评估报告，为产品商业化推广和项目融资提供支持。
　　(2)工商业储能系统产品
　　公司针对国内外工商业储能应用场景开发了KuBank系列储能系统产品。报告期内，公司持续推进KuBank产品迭代升级，除125kW/277kWh（1000V）和250kW/555kWh（1000V）产品外，正在开发450kW/940kWh（1500V）新一代工商业储能产品。该系列产品采用一体化机柜设计，集成液冷电池系统、模块化PCS及能源管理系统（EMS），并应用314Ah大容量磷酸铁锂电芯，进一步提升系统能量密度和运行效率。产品支持多机并联部署，可满足不同规模工商业储能项目需求。目前，KuBank系列已完成国内及海外主要市场认证，并在北美、欧洲、东南亚、中东等地区实现商业化应用。
　　(3)户用储能系统产品
　　户用储能产品业务聚焦家庭能源一体化解决方案的研发、制造、销售及客户服务，致力于帮助家庭用户实现对新能源发电、储能与用电的智能化管理，从而降低碳足迹、减少用电成本并提升供电可靠性。公司于2022年9月发布的EP Cube，是一款集美观性、智能化与多功能于一体的户用储能产品。该产品单机储能容量范围为3.33千瓦时至20千瓦时，并可根据用户需求扩展和定制至近40千瓦时。EP Cube采用一体化设计，机身轻巧，对安装墙面空间要求较低，配备一体式储能模块及自配置功能，可实现快速安装与调试。产品具备较高灵活性，除适用于新装系统外，还可用于改造后的交流耦合光伏系统。
　　报告期内，公司持续推进户用储能产品全球布局，在欧洲推出三相新产品，并在美国推出EPCube2.0，进一步丰富产品矩阵，提升重点区域市场竞争力和品牌影响力。公司产品凭借持续创新的设计与用户体验，获得德国iF设计奖、德国红点设计奖、缪斯设计奖金奖、日本优良设计奖及日本IDPA设计奖等多项国际奖项认可。
　　(4)逆变器/储能PCS产品
　　公司长期深耕电力电子技术领域，持续开展高效功率变换、智能控制、电网支撑及数字化运维等关键技术研发，形成了覆盖工商业分布式、大型公共事业级电站应用场景的光伏逆变器产品矩阵，产品功率范围覆盖100kW至350kW。在工商业电站领域，公司推出的100kW至120kW三相组串式逆变器产品，采用1000V系统平台设计，支持6路或9路MPPT及20A组串输入电流，可适配TOPCon等新一代高功率组件。产品最高转换效率达到98.5%，满足工商业屋顶电站对于高发电量、高可靠性和便捷运维的应用需求。在大型公共事业级电站领域，公司持续推进1500V高压平台技术创新，推出250kW、333kW及350kW系列组串式逆变器产品，可广泛应用于大型光伏电站项目，持续提升系统发电收益和投资回报水平。
　　公司推出的215kW系列储能变流器采用三电平高效电路与模块化设计，转换效率高达99%。产品创新采用“电池包一簇一管理”的智能控制架构，彻底消除串并联失配损耗，系统效率提升显著。同时，它全面兼容市场主流电池电芯，并适配直流1500V储能系统，特别适合大型储能电站应用。这些技术优势让我们的产品在市场上具有很强的竞争力。该产品在报告期内获得了北美认证证书，英国UK认证，西班牙及智利相关认证证书。
　　除此之外，随着588Ah的量产，20ft集装箱的电池容量可升至6.25MWh，但传统风冷散热效率存在上限，为解决大功率散热瓶颈、适应户外恶劣环境并满足新型电力系统对构网型支撑的需求，阿特斯也在匹配开发液冷450kW组串式储能PCS，支持2h,4h和8h的储能应用场景。新开发的450kW组串式储能PCS智能液冷散热方案，液冷系统可实现PCS在45℃环境温度下满功率运行不降额。相比传统风冷方案，液冷散热效率更高，可有效控制功率模块结温，延长IGBT等核心功率器件寿命。该款450kW储能变流器不仅可以实现簇级独立管理，还可主动为电网提供电压与频率支撑，无需依赖电网作为参考源即可稳定运行。在SCR≤1.0的极弱电网条件下，系统仍能保持稳定并网运行，构网能力不随电站规模扩大而衰减。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式公司
　　公司长期深耕光伏行业，持续进行技术、产品和模式创新，根据客户需求不断推出针对性的解决方案。对外提供光伏组件、光伏系统、EPC服务构成公司传统的盈利模式。近年来，公司战略性布局的储能系统业务同样实现快速增长，已成为公司新的营收和利润增长点。
　　2、采购模式
　　公司根据市场需求及生产运营计划，制定相应的采购计划和供应商开发计划。公司采用“核心+辅助”的供应商策略，即针对各类采购内容通常会确定两家以上的核心供应商，并适当选取其他供应商进行辅助采购。公司制定了《供应链战略采购管理规定》《供应商开发管理规定》等采购管理制度，并运用ERP等系统对供应商开发、采购、考核、价格议定、合同审批、材料交付、检验与验收、采购付款等方面进行管理，实现材料资源获取的高度协同、信息共享、准确预测和及时调整采购策略与计划。
　　3、生产模式
　　（1）在光伏组件和光伏系统业务方面，公司建立了全球化的生产体系，在中国大陆、东南亚等地设有生产基地，形成“单晶拉棒—硅片—电池片—组件”的光伏组件全产业链生产能力，并采用“以销定产”的订单生产模式，根据订单和产能情况分配生产任务，下达至全球各生产基地进行生产。公司制定了《卓越经营综合绩效管理体系手册》等生产管理文件，对生产流程进行管控，同时境内外各生产基地均配备MES系统，具有包括制造数据管理、计划排产管理、生产调度管理、库存管理、质量管理、设备管理、工具工装管理、采购管理、成本管理、项目看板管理、生产过程控制、底层数据集成分析等管理功能。
　　（2）在储能业务方面，公司主要从事新能源磷酸铁锂储能系统Pack生产、系统集成、产品测试等，具有全自动Pack焊接产线、半自动装配线、Pack测试通道、系统集成线和测试线；全产区采用智能物联网，产品实时跟踪记录生产过程，严格把控质量关，可全过程追溯产品信息，确保产品安全可靠。
　　4、销售模式
　　（1）对于光伏组件和光伏系统产品，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式。
　　1)全球化销售布局：公司建立了全球化的销售网络，截至报告期末，除在中国（包括港澳台地区）设立销售机构外，公司已在德国、荷兰、日本、印度、巴西、澳大利亚、南非等国家和地区设立了销售机构，客户遍布逾百个国家。公司在各主要区域均聘用当地人才，建立、运营和管理销售活动，深度开发区域市场。公司根据全球市场需要和相关贸易政策，实施全球化产能布局，应对错综复杂的国际贸易环境。
　　2)多维度品牌建设：公司在各主要销售区域均设立完善的销售渠道，先后在中国、日本、澳大利亚、德国等组建市场品牌部，着力于培养区域市场和提升品牌黏性。公司自成立以来，始终坚持“质量最高、技术领先、参数可靠、专注组件”的品牌理念，积极通过展会、线下及线上论坛、社交媒体宣传等形式开展品牌推广。
　　3)服务全球优质客户：公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，支撑国际化经营战略。聚集不同文化背景人才，围绕不同业务在细分市场进行品牌营销。此外，公司也采用数字化手段进行品牌推广，通过线上论坛、直播、社交媒体推广等方式加强与客户沟通。
　　（2）大型储能产品业务的销售模式
　　公司主要通过议标和竞标两种方式开展储能产品业务。公司在通过项目业主的资格审查、成为合格供应商后，提交初步技术方案和商务报价，如技术方案和商务报价符合业主预期，公司将进入业主的合格供应商短名单。视情况，公司提交详细的技术方案和商务报价，参与项目业主主持的议标和竞标过程。项目中标后，公司与项目业主谈判达成供应和服务合同。在项目交付过程中，通常根据完成项目计划情况，取得客户付款。
　　（3）户用储能产品业务的销售模式
　　公司户用储能产品业务以经销模式为主，从2022年开始布局全球销售网络，截至目前已在北美，欧洲，日本等主要户用储能活跃区域布局经销网络。积极部署各销售区域的本地销售资源，在充分利用多年积累的光伏组件经销网络的基础上，针对户用储能安装商高黏着度的业务逻辑，同时积极拓展专业的安装商销售网络资源，部署相关的技术支持与服务人员，拓展合作伙伴。从品牌建设的角度，通过不同的市场推广的语言及方式触及经销商、安装商、终端用户等不同对象，旨在打造在户用储能领域全新的品牌形象，为户用家庭提供灵活专业能源一体化解决方案。
　　（4）电站工程EPC业务的销售模式
　　公司通过公开竞标开展电站工程EPC业务，主要通过电站投资方的EPC招标活动获取业务。
　　(三)所处行业情况
　　1、光伏市场方面
　　在全球能源转型与电气化加速背景下，光伏凭借清洁、低成本、部署灵活等优势，是能源转型主力电源之一。
　　当前光伏行业供需失衡局面仍在延续，同时受政策切换影响，光伏行业正经历深度调整。需求端，据中国光伏行业协会数据，2026年上半年国内光伏新增装机72.07GW，同比下降约66%。回落主因《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）影响：136号文推动新能源全面参与电力市场化交易，2026年电价由固定补贴向市场化机制过渡，项目收益率面临重估，国内装机节奏放缓。根据中国光伏行业协会预测，2026年国内光伏全年装机预计为180GW至240GW，行业正从脉冲式增长向匀速增长转变。
　　全球看，标普全球（S&PGlobal）预测2026年全球新增装机约620GW、同比降约5%，预计2030年将达733GW，保持稳定增长，光伏长期前景依然光明。全球电力需求攀升、缺电与能源安全约束加剧，光伏凭成本与部署优势仍是新增电源重要选择；"十五五"可再生能源及新型能源体系规划明确了中长期装机与绿电消费目标，数据中心绿电消纳要求进一步打开增量空间。海外市场，成熟市场稳存量、新兴市场保增量格局延续。供给端，2026年，工信部明确将光伏行业治理作为产业工作攻坚重点，以市场化法治化手段遏制恶性低价竞争、推动落后产能有序出清。光伏产品出口退税取消、光伏能耗能效强制性国家标准出台等光伏制造政策端的完善，将有效推进"反内卷"深化，改善供需格局；同时美、印等地贸易壁垒升级，出海竞争从拼价格转向技术、质量与合规的综合较量。
　　2、储能市场方面
　　在新型电力系统建设中，储能是保障电网稳定、平抑新能源出力波动的关键支撑，市场需求持续高增。2026年全球储能在政策、技术与需求多重驱动下，大型储能与用户侧储能同步放量，行业延续高速增长态势。
　　需求端，据伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）预测，2026年全球储能新增装机将达437GWh，较2025年的305GWh同比增长约43%；长期来看，预计2030年全球年新增装机将达654GWh，对应复合增长率约16.5%。分区域看，国内独立储能容量电价机制加速落地，收益由现货交易、辅助服务与容量补偿共同构成，储能转向市场化发展；海外方面，美国AI算力配储成为新增长极，欧洲负电价倒逼储能建设，中东、澳洲、东南亚等新兴市场大项目集中落地，全球大储多点开花。电化学储能具有调节速度快、循环寿命长、模块化便于实施等特点，在电源侧、电网侧与用户侧的应用持续拓展。在能源安全与降本诉求推动下，户用与工商业等用户侧储能保持较快增长。
　　综合来看，在人工智能数据中心带来的电力刚性需求、全球能源转型深化及电力市场化改革推进等因素带动下，储能行业有望保持良好发展态势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，全球光伏行业处于深度调整与高质量发展转型并行的关键阶段。报告期内，受新能源消纳约束和2025年同期抢装高基数影响，国内光伏新增装机规模同比大幅下降；叠加阶段性产能过剩尚未根本性改善，产业链价格低位运行，光伏企业盈利能力仍普遍承压。与此同时，光伏行业“反内卷”政策体系加速完善，工信部等多部门联合部署规范光伏产业竞争秩序工作，推动落后产能有序出清，行业自律共识增强，产业发展环境逐步改善，光伏行业正逐步向更加均衡、理性的发展阶段过渡。
　　报告期内，公司实现营业收入127.84亿元，归属于上市公司股东的净利润3.00亿元。2026年上半年，面对光伏行业深度调整、价格低位运行的行业环境，公司坚持“量利平衡”的防守策略，积极响应行业“反内卷”号召，从规模竞争转向聚焦高价值市场。报告期内，公司储能业务作为第二增长曲线发展扎实，营收与利润支撑作用突显，报告期内大型储能交付量达6.1GWh，同比大幅增长103.3%。
　　报告期内公司推进的主要工作如下：
　　(一)光伏业务聚焦价值，盈利韧性行业领先
　　报告期内，光伏行业仍处于供需关系调整、价格竞争加剧的深度调整期。在国家推动光伏行业"反内卷"、引导产业有序竞争的背景下，公司积极响应政策导向，坚持利润优先和稳健经营原则，主动优化销售策略、出货结构及市场布局，将资源进一步聚焦于高价值区域和战略客户。依托全球化品牌、渠道和客户基础，公司持续巩固海外市场优势，组件海外市场发货占比近90%。
　　得益于对高质量业务的持续深耕及对重点市场的有效把握，报告期内，公司在复杂行业环境下仍实现盈利，经营韧性和盈利能力在光伏主链企业中保持领先。
　　随着行业竞争由单纯价格竞争逐步转向能效、质量和可靠性等综合能力竞争，公司持续加大技术研发、产品创新和质量管理力度，不断提升高效组件产品的市场竞争力。报告期内，公司推出TOPCon第三代组件产品，基于大尺寸矩形电池片、多分片组件结构设计及入射光高效利用等技术方案，在保持2382×1134×30mm标准版型尺寸的基础上，实现最高670W组件功率和24.8%的组件效率，优化功率温度系数、提升双面率，进一步提升产品全生命周期发电性能及系统应用价值。公司旗下N型TOPCon182Pro系列组件通过国家太阳能光伏产品质量检验检测中心（CPVT）评测，获得晶硅光伏组件能效等级（强制性国家标准）1级符合性验证测试证书，成为行业首批通过该项验证测试的企业之一。公司组件产品在Kiwa PV Evolution Labs（简称"KiwaPVEL"）发布的2026年度光伏组件可靠性记分卡报告中，凭借“7项测试获得最佳表现"的优异成绩，再度获评全球"TopPerformer"最佳表现组件制造商。公司在高效技术路线、产品设计和制造工艺等方面的持续积累，有助于进一步提升公司产品在高价值市场的可靠性认可和品牌影响力，推动行业竞争重心从"降本"转向"提质"，共同走出低价内卷。
　　公司自2017年起稳居彭博新能源财经光伏组件第一梯队厂商，2025年、2026年连续斩获标普全球（S&PGlobal Commodity Insights）全球第一梯队光伏组件供应商；在伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）发布《2025年全年全球光伏组件制造商综合排名》中，阿特斯位列前四名，并获评最高等级“GradeA”制造商荣誉。公司连续入选多家权威国际机构榜单，代表国际客户和金融机构认可公司产品可靠性、持续经营能力与质保履约保障，公司全球化品牌力进一步提升，为海外市场持续拓展提供有力支撑。
　　(二)储能业务全球提速，综合实力持续巩固
　　报告期内，公司全球储能业务持续提速。2026年上半年，公司大型储能业务实现销售6.1GWh，同比大幅增长103.3%。公司旗下储能子公司e-STORAGE新签多个大型储能系统项目合同，与英国领先可再生能源企业德拉克斯集团（Drax Group）签署储能系统供货协议，将为其位于英国的两个储能项目提供总规模420MWh（AC）的电池储能系统，项目建成后将有效提升当地电网调峰调频能力，促进可再生能源大规模接入与消纳；与瑞士领先可再生能源企业Axpo旗下子公司签署协议，将在意大利南部卡拉布里亚大区部署电池储能系统（BESS），该项目为公司进入意大利市场的首个储能项目，标志着公司正式进入意大利储能市场，进一步完善了欧洲区域业务布局。通过上述项目的持续获取与执行，公司全球储能业务版图持续扩大，重点市场覆盖能力显著增强，为储能业务规模增长及市场份额提升奠定了坚实基础。
　　公司较早洞察到新能源发电渗透率提升对储能的刚性需求，于十余年前对储能行业做了前瞻布局，率先组建储能业务团队并持续深耕，积累了深厚的本土化运营能力、全球化渠道资源与丰富的海外大型项目交付经验，在当前光伏行业的深度调整期，已形成显著的差异化优势。截至报告期末，阿特斯全球累计交付大型储能系统超23GWh，交付经验集中在北美、欧洲等高价值市场，是海外市场份额领先的储能系统集成商。
　　在系统集成方面，公司具备储能系统解决方案的全栈集成能力，实现了从大容量磷酸铁锂电芯、电池PACK、储能变流器（PCS）、能量管理系统（EMS）及系统集成的自主电池储能系统(BESS)的研发和制造，并配套项目设计、设备供应、系统集成及长期运维服务的一站式解决方案，以解决方案和服务提升客户价值。截至目前，公司已形成磷酸铁锂电芯、储能直流系统、储能变流器的成套产能布局，并持续完善海外制造基地建设，以适应全球地缘政策与供应链安全要求，保障海外交付的稳定性与灵活性。产品端，公司围绕客户价值持续推进产品创新，相继发布FlexBank、SolBank4.0等新一代储能系统产品，能够灵活匹配全球不同地区客户、不同应用场景的多样化需求。
　　公司针对大型储能、工商业和户用等不同应用场景布局差异化储能产品，多场景协同、产品布局全面。报告期内，公司持续推进产品全球化布局与产品创新升级。公司产品先后获得德国iF设计奖、德国红点设计奖、缪斯设计奖金奖、日本优良设计奖及日本IDPA设计奖等多项国际设计奖项认可。自2022年推出以来，EP Cube系列产品已进入欧洲、北美及亚太等超过12个市场，全球市场布局持续拓展。
　　(三)研发投入持续加码，技术迭代驱动价值提升
　　报告期内，在光伏行业困境期，公司研发持续投入27,653.64万元（扩展口径为44,392.26万元）。公司累计申请专利5,435项，公司维持有效的主要专利共2,195项，其中境内专利2,109项（包括发明专利427项）和境外专利86项（包括发明专利23项）。公司始终将降低LCOE（平准化度电成本）、提升客户投资回报率作为产品研发的核心导向，系统兼容性、安全稳定性与客户价值最大化，则是阿特斯技术迭代的底层逻辑。目前，公司通过导入边缘钝化、PolyFinger工艺、超细栅线印刷技术等技术，进一步提升TOPCon电池的效率及功率，TOPCon电池研发中试线效率已达27.61%。在降本方面，公司进行了技术的开发和储备，包括廉价金属浆料技术的开发，超细线印刷技术的开发和量产，新型无银金属化技术的开发，以应对高银价情况下的成本偏高问题，于2026年下半年开始逐步导入银包铜技术量产，年底挑战降低40%银耗。组件层面，阿特斯确立了SMBB Ultra技术的成套量产工艺方案，同时通过对组件封装材料以及结构设计上的改进，大幅提升光学利用率，为组件功率带来稳定增益。阿特斯开发的第三代TOPCon光伏组件产品，通过创新的分布式点阵焊接互联方案，增强了电流的收集能力，大幅提升了组件的抗冷热循环能力。同时，第三代TOPCon光伏组件产品在设计上采用了多项光的吸收利用技术，以及零梯度刚面压合工艺方案，实现了多个环节技术的有机结合。
　　公司坚持以客户价值为导向，围绕不同应用场景持续推进电池组件技术迭代和产品差异化创新，进一步丰富高效组件产品组合。公司HJT技术已升级至4.0版本，在高晶化率双面微晶、极细栅线、SMBB Ultra、超薄硅片等行业关键技术方面持续取得突破，研发效率超过27.7%，量产效率超过27.36%，良率达到99.2%，居于行业先进水平。基于高双面率、低温度系数等产品特性，公司HJT组件可更好适配垂直安装、高温地区及屋顶分布式等多元化应用场景，有助于提升项目全生命周期发电表现和客户投资收益。同时，公司围绕特殊环境和差异化需求，开发防积灰组件、高抗冰雹高承载组件、复合边框组件及防眩光组件等产品，进一步提升产品场景适配能力和客户解决方案能力。
　　(四)守正出奇，战略探索成长新空间
　　当前光伏产业的深度调整期，对光伏企业的耐力是一场严峻考验。在供需错配、价格承压的行业环境下，单纯延续既有的制造与商业模式或难以打开成长空间，唯有守正出奇，方能在周期底部积蓄向上的动能。为此，公司已在着手推进多方向的战略探索，努力开辟新的业绩增长点，也是基于对自身技术积累的充分利用与光伏产能的盘活。
　　公司在晶体硅电池（HJT技术）、钙钛矿/HJT叠层电池与组件等方向，做了长期技术开发及储备。针对p型超薄异质结（HJT）技术，在超薄硅片、更高功率质量比、抗辐射低衰减、衰减修复、柔性焊接等方向进行了系统研究。目前p型超薄HJT电池初始效率（BOL）超过23.0%，厚度低于50微米，功率质量比达到了1.5W/g。
　　面对AIDC快速扩张带来的能源需求增长，公司深入研究了面向AIDC的多元化综合能源解决方案路径，结合其对供电稳定性、电能质量和绿色能源利用的要求，有针对性地推出储能产品及系统解决方案。
　　公司拥有大规模直拉单晶拉棒、切片等能力，在晶体生长、电阻率控制、大尺寸硅片加工有成熟制造经验。为把握人工智能硬件快速发展带来的市场机遇，公司组织研发团队，依托现有设备和工艺基础，开展向硅透镜用光学硅单晶片、半导体硅部件所需硅单晶片切换的相应技术和需求研究。
　　(五)积极应对地缘政治挑战，美国业务调整落地推进中
　　面对海外地缘政治形势及美国当地法律、监管环境持续变化，公司坚持合规经营、风险防控和股东利益保护原则，于2025年底对美国业务进行了调整。公司通过资产重组、出租部分海外资产接续美国业务的方式，在遵循当地法律法规和政策要求的基础上，有效降低潜在经营风险，回收前期固定资产投入，并通过持有合资平台24.9%股权，持续参与并分享美国业务平台的经营成果，最大程度保护上市公司以及广大中小投资者的利益。
　　报告期内，涉及租赁运营的美国组件一期5GW工厂已正常运营，按照租赁合同约定收取租金；美国电池一期2GW工厂于2026年下半年进入爬产阶段，美国电池资产组的租赁合同已经签署，按照约定租金将在相关产能投产后开始收取。泰国电池出租部分厂房及设施，亦按计划收取租金。泰国切片资产组，因受泰国当地法律法规要求影响，部分资产尚未转让（根据当地规定，新设主体需重新申请并取得生产许可证方可承接相关生产经营资产。在未取得生产许可证前，相关资产无法完成转让手续），故相关资产仍在上市公司控制之下运营。综上，除泰国切片工厂资产转让及对应租赁合同因当地生产许可审批尚未完成外，本次美国业务调整事项相关协议均正常履行中。
　　报告期内，合资平台与海外大型公共事业客户签署大规模储能项目供货协议，将为其总规模500MW/2,493MWh（DC）的储能项目提供电池储能系统。合资平台运营的美国一期HJT光伏电池工厂已于2026年7月顺利投产，预计将于10月全面达产。公司推进美国本土制造布局，有助于把握北美市场对本地化产能的需求机遇，在当前政策环境下，有望进一步巩固在海外高价值市场的竞争优势，为上市公司整体经营业绩提供积极贡献。公司针对外部环境变化所作出的业务调整正在逐步转化为实际经营成果，有助于公司在控制风险的同时，保持对美国市场重要业务机会的持续参与，同时A股上市公司将进一步强化全球非美市场组件、储能产品及系统集成业务布局。(六)AI引领制造升级，数字化打造智能办公
　　报告期内，公司持续推进全球数字化与智能化转型，围绕智能制造、销售服务、人工智能应用、全球化运营及信息安全等重点领域开展建设和优化，持续提升运营效率、业务协同能力和全球化支撑能力。
　　在智能制造方面，公司持续推进MES、设备数据采集、生产运营分析等核心平台建设，覆盖组件、电池、切片及储能等业务板块，实现生产过程透明化、质量可追溯和运营精细化管理。在销售与客户服务方面，公司持续完善全球销售数字化体系建设，推进CRM及客户服务平台升级，强化客户全生命周期管理和全球业务协同能力。报告期内，公司进一步推动人工智能技术在研发、制造、销售、运营及办公协同等场景应用建立企业级AI应用平台和智能体体系，加快智能知识库、智能客服、智能运维及智能分析等应用落地，促进经营效率提升和成本优化。
　　同时，公司持续推进全球核心业务系统优化升级，完善制造、供应链、销售及财务等领域数字化能力建设，为海外基地建设和全球业务拓展提供稳定高效的信息化支撑。
　　持续加强数字基础设施建设、数据治理及网络安全体系建设，推进云平台优化、运维体系升级及数据安全治理，完善信息安全防护和人工智能应用管理机制，不断提升数字化运营安全保障能力。
　　报告期内，公司旗下三家工厂入选2026年江苏省先进级智能工厂名单。截至报告期末，公司累计已有九家工厂获评江苏省先进级智能工厂，覆盖光伏硅片、电池、组件及储能等核心业务领域，体现了公司持续推进智能制造和数字化转型的阶段性成果。未来，公司将继续围绕智能制造、人工智能及全球运营协同等重点方向推进数字化建设，持续提升数字化运营能力和智能化管理水平。
　　(七)加强市值管理，注重股东回报
　　（1）2025年度分红情况
　　2026年7月15日，公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户中的股份数后为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.9879元（含税）。本次利润分配以权益分派实施公告确定的股权登记日的总股本3,643,140,112股，扣除公司回购专用证券账户中持有的公司股份49,360,271股不参与本次现金分红后，实际以3,593,779,841股为基数，每股派发现金红利为0.09879元（含税），共计派发现金红利355,029,510.49元（含税）。
　　（2）2026年回购情况
　　2026年4月28日，公司开启2026年度回购计划，以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股（A股），回购资金总额不低于人民币4亿元，不超过人民币6亿元，回购股份用于股权激励及/或员工持股计划。截至2026年7月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份20,931,515股，占公司总股本的比例为0.57%，回购成交的最高价为11.35元/股、最低价为9.02元/股，回购使用的资金总额为人民币211,811,070.72元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
　　（3）提升信披质效，深化投资者沟通
　　公司自上市起就建立了信息披露管理制度，以此为基础真实、准确、完整、及时和充分地进行信息披露，积极采用图文解读等可视化形式提升公司定期报告可读性和信息披露有效性，通过新媒体平台制作并传播公司业绩长图、业绩新闻稿，以图文结合的方式便利投资者阅读并获取重点信息，增强了公司定期报告的市场传播效果。
　　公司重视与投资者的沟通，积极通过股东会、业绩说明会、路演、投资者走进上市公司专题活动、电话会议、投资者交流平台、现场调研及参观等多种方式与投资者进行交流，赢得了更广泛的市场关注，提升了资本市场认可度。报告期内，公司通过上证路演平台召开了1次业绩说明会，通过进门财经召开了1次业绩说明会，接待机构投资者调研近150次，覆盖机构投资人近900家，公司董事和高级管理人员积极参与，就公司经营情况和行业动向开展深入交流。此外，公司官网设置了投资者关系专栏，并通过上证E互动平台回复投资者提问，持续保持公司投资者热线、投资者关系邮箱等多种沟通渠道的畅通，加强与广大投资者的联系和沟通。
　　报告期内，公司入选中国上市公司品牌价值榜“全球影响力TOP100”，并获评“中国企业全球影响力100强”“新能源设备及相关行业10强”，体现了资本市场及社会各界对公司经营质量、治理水平和可持续发展能力的认可。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术全、专利多，研发实力行业领先
　　在光伏新能源领域，公司经过多年持续研发，全面掌握光伏行业先进技术，包括大尺寸硅片技术、高效单晶PERC技术、HJT电池技术、TOPCon电池技术、彩钢瓦BIPV系统产品技术等。在与光伏协同共生的储能领域，作为全球领先的大型储能系统集成商，公司掌握终端需求和核心技术，包括超长寿命锂离子电池材料体系、大容量储能用锂离子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等。公司正在开展逆变器和储能PCS设备的技术研发和制造，为巩固公司在光储一体化解决方案领域的领先地位夯实基础。
　　截至目前，公司累计申请专利5,435项，公司维持有效的主要专利共2,195项，其中境内专利2,109项（包括发明专利427项）和境外专利86项（包括发明专利23项），专利数量行业领先。旗下多家子公司多次获得国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、省级科学技术奖及国家级专精特新“小巨人”企业等技术创新荣誉。
　　2、海外产能及销售网络
　　随着光伏应用成本降低和应用规模快速增长，光伏是越来越多的国家首选的清洁能源，市场与需求更加国家化和分散化，企业的国际化经营能力、全球市场覆盖范围、海外产能布局等因素决定其长期可持续发展能力。阿特斯是国际化经营能力和经营业绩领先的光储企业，2026年上半年，组件产品海外市场发货占比近90%，大型储能产品海外市场发货占比近100%。截至报告期末，公司在境外设有超20家销售公司，客户覆盖逾160多个国家和地区，是日本、澳洲、欧洲等国家和区域的主要光储产品供应商。
　　3、品牌、口碑和荣誉
　　公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，支撑国际化经营战略。公司在中国、日本、澳大利亚、德国和巴西等多个国家组建市场品牌团队，聚集不同文化背景人才，围绕不同业务在细分市场进行品牌营销，并通过参加不同国家的展会，在全球市场推动品牌建设。此外，公司也采用数字化手段进行品牌推广，通过线上论坛、直播、社交媒体推广等方式加强与客户沟通。阿特斯连续多年始终位列全球知名研究机构彭博新能源财经(BNEF)公布的第一梯队光伏企业，多年获评中国对外贸易500强、《财富》中国500强、中国民营企业500强、全球新能源500强等荣誉。
　　4、海外市场领先的大型储能业务
　　除设备交付外，海外的大型储能系统集成项目还涉及项目承包、项目性能保证和可融资性要求、运行维护和补容、以及基于储能电量和辅助服务交易的资产优化所需的全套能力，市场准入门槛较高。基于之前长期的海外光伏项目开发和交付经验，公司在欧洲、澳洲、日本等主要储能市场具有这些能力，并有储能销售和技术服务团队，光伏和储能业务在技术、渠道、业务拓展等方面具备良好的协同效应。由于全球储能的供应链主要在中国，较之于海外的储能系统集成商，公司具有供应链管控和成本优势；与国内绝大部分系统储能设备供应商和储能系统集成商相比，公司具有品牌、渠道、市场开发和交付能力优势。在报告期内，公司获得了多个海外储能项目订单。
　　5、院士科学家带领的职业经理人及研发博士团队
　　公司董事长XiaohuaQu（瞿晓铧）先生毕业于清华大学，是加拿大工程院院士，拥有加拿大多伦多大学半导体材料科学博士学位和近30年光伏技术研发和企业管理经验，具有突出的跨文化沟通能力和国际化视野。
　　公司有专业、专注、稳定、执行力强、经验丰富的国际化管理团队，大部分成员有海外留学和工作经验，有利于保证决策质量和实施效果，也是公司成功实施国际化经营的主要支撑。公司打造了一支优秀的研发团队，核心技术人员均拥有10年以上光伏技术研发经验，多名骨干人员担任IEC标准委员会相关职务、国家重点研发计划项目子课题负责人等。截至2026年6月30日，公司共有研发人员806人，有力支撑了公司的技术创新和产品研发。
　　此外公司在制造运营、供应链、销售等方面有成熟高效的团队，通过全球化业务布局，汇聚了海外优秀人才。业务核心人员长期从事光伏工作，经验丰富，是公司稳定高效经营的保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来一直深耕光伏组件的研发，形成了突出的科研实力，并在此基础上向下游领域进行技术延伸。在大型储能、户用储能技术的开发、研究及应用中也取得了长足的进步。公司通过自主研发已形成以第三代TOPCon电池组件技术、HJT电池组件技术、XBC电池组件技术、差异化组件产品、SMBB Ultra等光伏组件生产技术，以及以超长寿命锂离子电池材料体系、大容量储能用锂离子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等储能电池技术为主的一系列核心技术。
　　一、光伏组件技术
　　（1）TOPCon电池技术及组件应用
　　TOPCon是N型电池主流量产技术，通过在太阳能电池表面生长一层氧化层和掺杂的多晶硅层，形成钝化接触的效果，从而提升电池效率，使得电池具有高开压，低温度系数，高双面率的优质特性，公司在TOPCon技术领域已积累较多经验，自2018年开始TOPCon电池技术研发，2020年进入中试量产，通过7年的技术积累和沉淀，目前电池研发中试效率最高已经达到27.61%。2026年进入TOPCon三代的技术开发阶段，通过最大化的降低电池的复合和高效的光学利用率，目标效率为27.7%，组件功率为660W-670W；同时在降本方面，也进行了技术的开发和储备，包括廉价金属浆料技术的开发，超细线印刷技术的开发和量产，新型无银金属化技术的开发，以应对高银价情况下的成本偏高问题，于2026年下半年开始逐步导入银包铜技术量产，年底挑战降低40%银耗。
　　公司在已有可靠性保障体系的基础上，对硅片、电池片、组件等产品设计和制造均进行了细致的优化。其中，电池片图形对称设计方法，进一步降低了机械应力，使抗隐裂能力更好。独特的正面银浆加速老化方法，对多厂家多型号的浆料进行优选和电池工艺端的迭代优化，使得阿特斯的TOPCon产品具备优良的抗腐蚀和抗湿热老化能力。此外，公司开创了电池紫外衰减测试方法，并用于量产电池管控，通过电池端光注入退火以及减反射层优化，提升电池抗紫外衰减性能。公司在2023年底已经全面导入新的工艺，大幅提升转换效率的同时，简化了电池工艺制程，并使用银浆替换了银铝浆的使用，从而减少了对组件封装材料的依赖，进一步降低了TOPCon全产业链成本。
　　组件层面，通过不断的验证与改进，阿特斯确立了SMBBUltra技术的成套量产工艺方案。通过较小程度的设备改造，结合焊接设备软硬件、工艺、工装升级完善，保障电池与焊带的有效结合与电流收集，组件功率增益稳定在3.5W以上。
　　在此基础上，阿特斯又开发完成第三代TOPCon光伏组件产品，引入大尺寸硅片叠加多分片技术，降低电学损耗、提升有效发电面积和入射光利用率，组件功率得到进一步提升；并通过创新的分布式点阵焊接互联方案，增强了电流的收集能力，大幅提升了组件的抗冷热循环能力。同时，第三代TOPCon光伏组件产品在设计上采用了多项光的吸收利用技术，以及零梯度刚面压合工艺方案，实现了多个环节技术的有机结合。
　　（2）HJT电池组件技术
　　异质结（HJT）是基于非晶/微晶硅薄膜的双面钝化接触电池结构。HJT电池具有完美双面对称结构及优秀的钝化效果，具有高转换效率、高双面率、低温度系数、高弱光系数、低碳排放/碳足迹等优点，并且其制造工艺流程也较简单，工艺制程温度全部在200°C以下，可使用超大超薄硅片，也可叠加钙钛矿制备更高效率的双结叠层电池。
　　阿特斯HJT技术已升级至4.0版，突破了高晶化率双面微晶、极细栅线、SMBBUltra、超薄硅片等八项行业关键技术，研发效率超过了27.7%，量产效率超过了27.36%，良率达到了99.2%，居于行业先进水平。
　　HJT组件具备高功率、高双面率、低温度系数三大优势。2382mm×1134mm规格的HJT组件功率超过648W，组件效率达到24%。双面率（双面光伏组件在相同光照条件下，背面发电功率与正面发电功率的比值）可达85%-95%，高于BC和TOPCon光伏产品，适合地面电站应用，尤其适合垂直安装应用场景。HJT组件的温度系数为-0.24%/°C，优于其他技术类型的光伏组件，这意味着在高温环境下功率损失更小，在高温地区具有发电量优势。HJT具有高功率及低温度系数特征，也使其适合屋顶光伏市场应用。
　　（3）XBC电池技术
　　XBC通过全背面电极排布设计，实现了光伏电池效率与美学的双重突破。相较于主流的TOPCon技术，XBC电池将传统正面2-5%的栅线遮挡面积完全消除，使有效受光面积达到理论极限值，较TOPCon电池效率绝对值有望提升1%以上。由于电池正面没有栅线，产品美感得到提升，形成产品差异化，更适用于分布式光伏场景，还可以叠加各种技术体系（TOPCON、HJT等）持续提效降本。阿特斯持续研发低成本、高可靠、高发电的XBC电池与组件，为客户带来增量收益。公司目前已建立完整的研发中试线，量产效率达到了27.3%的水平，在提效降本方面，主要围绕最大化的降低电池各部分的复合和提高光学的利用率来进行效率的提升，在降本方面，重点进行了各项新型金属化技术的储备，包括超细线印刷技术的开发和量产，新型廉价金属浆料的开发和量产，新型无银化金属技术的开发，有望在2026年年底降低50%的银耗量。
　　（4）功能差异化组件产品
　　1、防积灰组件产品：通过优化结构设计缓解小倾角安装场景下的组件边缘积灰、积雪问题，为客户带来发电量增益，并减少电站清洗运维需求。特殊的玻璃边缘防护设计成功解决量产工艺兼容性问题。经户外实证，相较传统组件可实现平均超2%的发电量提升。在低倾角屋顶的应用场景上，发电量提升效果尤其明显。
　　2、高抗冰雹高承载组件产品：是阿特斯面向极端气候打造的“三防”高性能光伏组件，全面升级在恶劣环境下产品的安全与可靠性。适配大型地面与工商业电站场景。防冰雹方面，可抵御55mm冰雹冲击，已通过IEC61215严苛测试与VDE认证；防压方面，即便采用跟踪支架Tracker安装，承载也可达＋4000Pa/－3600Pa，搭配跟踪系统抗风载更稳定；防火--通过IEC61730ClassA等级防火测试，大幅降低火灾风险。该产品已在全球诸多区域市场实现销售出货。
　　3、复合边框组件产品：通过对复合边框材料本身，以及制成光伏组件后搭配各种安装方式的承载表现、安装效率进行深入研究，开发了符合屋顶美学的全黑复合边框产品，以及匹配地面项目安装的整体解决方案。复合边框光伏组件产品具有外形美观、边框绝缘且耐腐蚀性强、相对金属边框与玻璃热膨胀表现相近、碳排放更低（仅为铝边框的~20%）的优势，已实现不逊于铝边框产品的承载、耐疲劳能力，量产出货。
　　4、防眩光组件产品：组件设计上，通过采用表面具有微米级凹凸结构的特种玻璃材料，将入射光线的镜面反射光转变为漫反射光。对比常规组件，其反射率从3.3%降至0.1％，光泽度从17.8降至1.5。防眩光组件产品可广泛应用于对反射光线敏感场景，如机场、高速公路、住宅屋顶、建筑幕墙等，可以有效减少光污染，实现对周遭环境的友好。
　　二、储能电池技术
　　（1）超长寿命锂离子电池材料体系的研发技术
　　超长寿命锂离子电池材料体系关键技术包含正负极材料结构优化及表面处理技术，电解液溶剂组合优化及添加剂配比调试，纳米导电剂组合优化三部分。该项技术可以有效支持储能用锂离子电池产品开发，与目前普通的锂离子电池相比，寿命可以得到有效提升，有效降低储能电池整个生命周期中的使用成本，提升储能产品经济性。该项技术样品在寿命测试中，已提交专利10项，授权1项。项目已顺利结项，预计应用于容量>300Ah电池产品，寿命>10000次循环，安全性能符合国内外规范要求。
　　（2）大容量储能用锂离子电池的研发
　　大容量储能用锂离子电池的研发主要针对储能电池的材料体系进行研究，开发最优的材料体系组合，开发适合大容量电池性能特点的电池结构，提高电池结构件的大电流承载能力，提高电池的密封性，适应超长寿命的要求，提高储能电池产品一致性。该项技术处于样品开发阶段，已提交专利8项，并同步在日本、泰国、美国、澳大利亚申请国际专利。该项目完成后，将实现充放电循环寿命>10000次。
　　（3）集装箱式大型液冷储能系统的研发
　　集装箱式大型液冷储能系统的研发主要包括对电池包结构设计开发，液冷流道仿真设计，集装箱结构布局设计，以及系统安全控制逻辑设计，确保储能系统的安全性、可靠性，满足UL9540、UL9540A、UL1973等国际标准的安全防护要求。第一代SolBank已于2022年开始量产，满足各大市场储能市场需求，第三代SolBank3.0研发工作也已完成，并于2024年四季度进入量产阶段。阿特斯SolBank储能系统，具有高安全、长寿命、高转换效率等特点，目前最新SolBank系列产品采用1500V.dc系统，最大额定容量＞5MWh，2h储能系统能量转换效率≥93%，采用"液冷+free-cooling"的混合热管理方案、主动均衡技术等高新技术，集成消防监测系统、可燃气体检测等功能，提升产品使用寿命及安全性。
　　（4）高能量储能用314Ah锂离子电池的研发
　　高容量储能用314Ah锂离子电池的研发主要针对储能电池的材料体系进行研究，开发最优的材料体系组合，开发适合大容量电池性能特点的电池结构，提高电池结构件的大电流承载能力，并进行专利申请，保护知识产权，提高储能电池产品一致性。该项目于盐城大丰基地、泰国基地进行量产。本项目实施完成后，在同规格71173205的规格平台上，实现容量>314Ah电池产品，满足客户2小时率储能需求，使用寿命20年，安全性能符合国内外相关规范要求，达到国际领先水平，申请专利10项。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）获得的荣誉
　　报告期内，公司及子公司阜宁阿特斯光伏科技有限公司、盐城市大丰阿特斯电池科技有限公司共3家工厂凭借在智能制造、数字化转型及产业创新应用方面的领先实力，获评江苏省先进级智能工厂，截至目前，阿特斯已有九家工厂获评江苏省先进级智能工厂，覆盖光伏硅片、电池、组件及储能等核心业务领域，进一步彰显了公司在新能源制造领域持续推进智能化升级和高质量发展的显著成果。
　　（2）新增发表的学术论文
　　报告期内，公司发表论文4篇：

　　四、报告期内主要经营情况
　　2026年上半年，公司共向全球销售了3.9GW光伏产品和6.1GWh储能产品（含户用储能）。2026年上半年实现营业收入127.84亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.00亿元，经营业绩的贡献主要来源于公司的高质量光伏业务以及高速发展的储能业务。

　　五、风险因素
　　(一)宏观环境风险
　　公司所从事的太阳能光伏行业与宏观经济形势、全球各国光伏产业政策关联度较高，若未来公司主要市场所在其他国家和地区的宏观经济环境或光伏政策出现非预期的变动，导致市场需求受到较大影响，一旦公司不能有效应对，则会对公司的生产经营造成重大不利影响。
　　(二)经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　光伏产业链涵盖硅料、玻璃、封装胶膜等多项原辅料需求，公司利润水平受原辅料价格波动影响较大。虽然我国光伏产业链发展基本完整，各环节供给关系总体较为均衡，但仍然会出现阶段性、结构性或特殊事件导致的短期供给失衡和价格波动，若上游原材料价格出现急剧波动且公司未能有效做好供应链管理，则可能导致公司存货跌价或生产成本大幅波动，从而挤压公司盈利空间，对公司经营业绩产生重大影响。
　　2、境外经营风险
　　公司在全球范围内有多家境外控股子公司，主要分布在中国香港、日本、欧洲、澳洲、南美和东南亚等地区。报告期内，公司营业收入中境外销售收入占比较高，公司境外收入可能受到贸易政策、产业政策、法律政策、政治经济形势等因素变化的影响。此外，各国货币受全球政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性，未来汇率波动亦可能会对公司收益水平、财务状况及现金流量产生不利影响。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术迭代风险：
　　若公司不能准确判断技术及产品发展趋势，或未能对最具市场潜力的技术投入足够的科研开发力度，则可能出现技术落后的风险；若行业内发生技术突变使光伏组件成本急剧下降或电池转换率大幅上升，而公司无法及时掌握此类技术，则会使公司面临丧失竞争优势甚至被市场淘汰的风险。
　　2、核心技术泄密及不能持续技术创新的风险：
　　自主研发形成的核心技术是公司未来开拓业务和维持竞争优势的基础，公司若在生产经营过程中因保管不善导致核心技术泄密，会一定程度上影响到公司的市场竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。同时，若公司不能持续进行技术创新，保持行业技术领先优势，将在未来逐步落后于竞争对手，从而面临丧失市场份额的风险。
　　(四)行业风险
　　近些年光伏行业发展迅速，产业链各环节龙头企业依靠资金、技术、成本和渠道优势，不断扩大规模，纷纷进行扩产或围绕行业上下游延伸产业链，行业资源向少数光伏企业进一步集中，使得光伏行业的竞争愈发激烈。随着行业产能扩张及技术进步，光伏产品价格逐步降低，光伏企业在成本管控及产品性能上面临更加激烈的竞争。此外，近年来部分中国光伏企业纷纷在海外新建产能并加大海外市场的开拓力度，加剧了海外市场的竞争程度。因此，产业链的加速淘汰和集中度的进一步提升，以及市场布局的加快将使得公司面临市场竞争加剧的风险。
　　(五)财务风险
　　1、关联交易风险
　　公司与控股股东之间存在上下游关系，根据业务开展需求，公司与CSIQ（不含公司）的关联交易预计将会持续发生。如果未来公司无法有效执行关联交易相关的内部控制制度，导致该等关联交易定价不公允或不合理等，则存在损害公司或中小股东利益的风险。
　　2、税收优惠政策变化风险
　　目前，公司下属子公司享受高新技术企业税收优惠、西部鼓励类企业税收优惠等税收优惠政策。未来若上述税收优惠政策发生变化或者公司不满足税收优惠条件无法继续享受相关的优惠政策，将导致公司税费上升，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　(六)贸易壁垒、制裁等引发的风险
　　出于保护本国光伏和储能产业、减少贸易逆差等目的，一些国家和地区特别是美国，相继对中国光伏和储能企业制造和出口的产品，甚至是中国企业在海外投资的制造工厂采取各类贸易制裁和壁垒措施，对光伏和储能行业的跨国经营和贸易构成了较大的不确定性和干扰因素。
　　美国自2011年以来多次对原产于中国及中国台湾地区的光伏产品开展“双反”调查，并在日落复审后继续征收相关关税。在此背景下，中国光伏企业部分产能布局至东南亚地区。然而，近年来美国先后对东南亚多国光伏产品发起反规避调查及新的反倾销、反补贴调查，并最终裁定相关产品适用高额关税，导致通过东南亚生产基地向美国出口光伏电池和组件的商业可行性显著下降，部分路径已事实上难以维持。目前，美国商务部刚刚宣布针对埃塞俄比亚输美的光伏电池展开新的反规避调查。
　　此外，美国还依据《1974年贸易法》第201条、第301条以及其他法律文件对光伏产品及相关设备加征关税，并多次调整税率和适用范围。相关关税措施叠加后，光伏电池和组件面临的综合税负水平较高。同时，美国对全部或大部分进口商品实施的普遍性或差异化关税政策，也使公司自中国及第三国向美国出口产品、采购设备和原材料的成本及不确定性显著上升。
　　尽管美国最高法院已就部分以《国际紧急经济权力法案》为依据的加征关税作出裁定并叫停相关措施，且美国政府已经依照法院生效判决对既往已缴纳关税进行了部分退还，但美国政府已采取或正在研究基于其他法律授权的替代性关税或贸易限制措施，包括启动新的贸易调查及对关键行业和产品实施额外限制，上述措施仍可能对公司经营产生持续影响。
　　除前述关税风险之外，2022年6月起，拜登政府实施UFLPA法案，延续并扩大了此前特朗普政府时期就开始实施的涉疆来源成分的货物暂扣措施，明确规定光伏电池和组件、储能产品均属于重点关注类，要求所有进口企业都必须向美国海关提供产品全产业链的完整、详细溯源，以证明产品及其全部原材料的开采挖掘、加工制造、仓储运输等环节均非源于新疆或者UFLPA实施清单上列明的受制裁的单位或个人。
　　2025年7月4日，美国总统特朗普在白宫签署“大而美”税收和支出法案，使之正式生效。该法案将所谓“受限制外国实体”的概念大大拓展，将仅仅是设立在中国（包括港澳地区）的企业甚至是这些企业在中国境外持股比例达到或者超过25%的企业，都纳入到了限制范围。从这样的“受限制外国实体”的企业采购元器件、物料或者产品，将导致美国国内的光伏电站、储能电站开发商或业主无法享受（依据之前的IRA法案原本应当享受的）补贴。此外，如果位于美国国内的制造工厂，自己本身构成“受限制外国实体”，或者从“受限制外国实体”采购的原材料、元器件超过一定的比例限制，则这些制造工厂也不能享受（依据之前的IRA法案原本应当享受的）制造补贴。“受限制外国实体”的概念还不仅限于持股比例的要求，还对中国公司或个人通过技术许可、任命董事高管、控制经营管理、管控资金等方面实施对境外公司的“实质控制”也进行了严格规定，具备这些因素的境外公司也很可能被认定为“受限制外国实体”。包括公司在内的行业头部公司，都在积极研究如何采取有效措施，尽可能做到遵守新的法案要求，同时也不对公司的正常经营管理和财务表现造成严重影响。公司分别于2025年12月16日、2026年2月26日召开2025年第一次临时股东大会、2026年第一次临时股东会，审议通过了《关于美国市场业务调整暨关联交易的议案》以及《关于豁免控股股东及实控人曾出具的关于避免同业竞争的承诺的议案》，《关于下属子公司与关联方签署的<租赁合同>主要条款确认的议案》；为满足相关法案要求及保障美国地区业务正常运营，公司已在2025年12月31日前，完成了海外光伏切片工厂、海外储能工厂和海外电池工厂的股权转让事宜。
　　除美国之外，2026年3月4日，欧盟委员会公布备受业内关注的《工业加速法案》（Industrial Acceleration Act,IAA）草案，拟通过设定本地化率及低碳标准要求，提升欧盟制造业竞争力，推动脱碳转型，并降低对中国产品的依赖。草案提出，到2035年，将制造业在欧盟GDP中的占比从目前约14%提升至20%。为实现这一目标，草案计划：1）对铝、水泥、钢铁等基础工业产品在公共采购或补贴中设定低碳和“欧洲制造”要求；2）将本地化标准扩展至风电设备、电动汽车、光伏、电池等关键清洁技术产业；3）在补贴条件中嵌入本地生产比例门槛。《工业加速器法案》的核心措施，除了本地制造的比例要求，法案还针对欧盟境内的外商直接投资设定了严格限制，尤其瞄准全球产能占比超40%的国家（多数情况下即中国），对其超过1亿欧元的投资项目提出明确条件：欧盟员工占比至少50%、外资持股比例不超过49%，且需通过许可协议实现技术转移。该草案公布后，引起广泛关注和争议。此后，该草案将提交欧洲议会和欧盟理事会审议协商，最终出台的正式法案的条款和实施细则，尚难以预测，但如果大部分保留前述限制性条件，则意味着在欧美经营的包括光伏和储能在内的跨国企业，都必须及时调整其投资、经营和市场策略，以符合法案要求。
　　由于美国市场对公司主营业务的收入和利润影响很大，而美国目前的关税、制裁、新能源补贴和市场准入等政策法规存在极大的不确定性，公司不排除未来发生相关关税征缴、补缴或损失部分或全部保证金的风险、丧失全部或部分美国境内的制造补贴或产品销售溢价的风险，甚至由于公司销售的产品被认定为不符合美国补贴要求从而导致客户退货乃至索赔的风险。另外，公司也不排除未来在美国、欧洲和加拿大及其他海外市场遭遇新的贸易制裁、壁垒措施（包括但不限于惩罚性关税调查、限制进口措施等），从而给公司的经营业绩造成负面影响的风险，以及公司受到相关处罚的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　公司是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。公司以光伏组件业务为基础，向光伏应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方案包括大型储能产品、工商业储能产品、户用储能产品、光伏系统业务和光伏电站工程EPC业务。其中，大型储能产品业务是应用于电网侧和电源侧（主要为地面光伏电站）的大容量储能系统的设备研发、制造、系统集成、工程承包，以及长期维护服务、补容和电量交易等增值服务；工商业储能产品面向用户侧工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。公司以光伏组件业务为基础，向光伏应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方案包括大型储能产品、工商业储能产品、户用储能产品、光伏系统业务和光伏电站工程EPC业务。其中，大型储能产品业务是应用于电网侧和电源侧（主要为地面光伏电站）的大容量储能系统的设备研发、制造、系统集成、工程承包，以及长期维护服务、补容和电量交易等增值服务；工商业储能产品面向用户侧工商业场景应用，主要针对工业园区、商业中心、医院、学校、数据中心、通信基站、港口、充电站、超市、住宅等场景，提供削峰填谷、需量管理、备用电源、绿电消纳等多功能解决方案，可以有效帮助客户提高用电安全及降低用电成本，满足不同区域市场的差异化需求；户用储能产品业务是专注于家庭能源一体化解决方案的研发、制造、销售和客户服务，旨在帮助家庭用户智能管理新能源发电、储能和用电，从而达到降低碳足迹、减少用电成本以及提高供电可靠性等目的；光伏系统业务主要是光储系统产品及其设备和部件的研发、生产、销售，包括光伏逆变器和储能PCS产品；电站工程EPC业务主要是电站工程项目的设计、设备采购和安装调试、竣工验收和交付等全流程建设服务。
　　1、光伏组件业务
　　从2011年开始，公司组件出货量连续15年名列前茅。根据彭博新能源财经对全球光伏组件制造商的分级，公司连续多年位列全球组件供应商“第一梯队”。依托内部建立的一系列创新研发平台，公司致力于研发低生产成本、高光电转换效率的组件技术。近年来，公司相继推出大尺寸硅片和电池、HJT电池、TOPCon电池、双面双玻组件、半片组件、MBB组件等众多创新技术和相关产品，并系统地进行专利布局。
　　公司N型TOPCon系列产品以高功率为核心，持续引领行业创新，主要包含两个子系列，TOP(Bi)HiKu6和TOPBiHiKu7。
　　TOP(Bi)HiKu6系列产品主要采用“182mmpro硅片+144/120/108片半片+TOPCon电池”技术，中版型2382*1134组件产品最高功率达660W，主要应用在户用屋顶和工商业场景。为了进一步降低系统端的成本、提升发电效率，公司不断对TOP(Bi)HiKu6系列进行优化升级，将原182硅片升级为基于182矩形硅片的新产品，提升组件功率并优化集装箱利用效率，有效降低物流成本。2024年2月，公司基于TOPBiHiKu6系列双面组件推出182PlusTOPCon，该产品可靠性强、发电量多，可以使30年生命周期内发电量提升2.3%，集装箱利用率高达99.8%，运输成本进一步下降。2024年8月，公司持续创新、优化矩形硅片尺寸以及优化组件设计，升级到182Pro，进一步降低系统的BOS和LCOE成本。2025年，公司通过引入多个电池和组件提效创新技术，使同版型的182ProTOPCon组件功率再提升20-30W，并于2025年8月量产并向全球市场进行发售。展望2026年，针对182ProTOPCon产品，公司还会持续提升产品效率，将该系列产品的功率推向行业新高峰。
　　TOPBiHiKu7系列产品主要采用“210mm硅片+120/132片半片+TOPCon电池”技术，正面最高功率达750W；该系列产品是公司目前市场上功率最高的TOPCon组件产品，凭借更低的电站项目BOS成本和LCOE，适用于地面电站应用。随着TOPCon电池和组件新技术的不断成熟和推广，以及市场对210更高功率的需求越来越紧迫，公司持续在210TOPCon上导入新一代的电池技术，同版型的产品功率有望在现有基础上提升15-20W。
　　HiHero系列产品是基于HJT电池技术的组件产品，具备更高的电池效率和功率，在2022年推出的基于N型182mm的该技术产品，主要面向高端户用市场，组件端集成了无损切割，半片，MBB多主栅互联，低温焊带，双玻技术等多项先进的电池和组件技术，使得产品具备了较高的可靠性。同时，HJT技术因其具有更低的功率温度系数，较高的双面率以及更好的低辐照表现，在大型地面电站场景下的优势更加显著，因此，公司在2024年迭代开发基于210mm硅片的HJT组件，进一步拓展该系列产品的应用场景。
　　为了满足更多应用场景的需求，公司已于2025年8月推出基于182*210硅片的HiHero+系列182ProHJT产品，最高功率可达660W，组件效率24.4%。
　　(3)新型建筑光伏一体化（BIPV）系统产品——阳瓦瓦BIPV系统
　　该系统产品采用专有的仿生设计，实现了组件与屋面的完美融合。阳瓦瓦BIPV系统通过彩钢瓦采用中波峰设计、组件与彩钢瓦精确匹配、一体化紧固件等创新设计，以更低的成本，使整个系统安装更便捷，组件固定更牢固。产品具有远高于行业标准的3500N固定力，高抗风能力，高荷载性能和优异的防火性能，实现与阿特斯高效600W+组件完美匹配。
　　2、光伏应用解决方案
　　（1）大型储能产品
　　公司的大型储能产品业务包括应用于电网侧（独立储能、共享储能）和电源侧（主要是光伏地面电站）的大容量储能系统的设备研发制造、销售、系统集成和承包、长期维护服务、补容和电量交易等增值服务。大型储能系统包括电池储能系统、电力转换设备（PCS）、并网设备（变压器、开关柜）等硬件设备以及能量管理系统（EMS）、储能交易等软件配套。
　　公司于2023年12月推出的大型储能系统SolBank3.0，容量较上一代产品提升至5兆瓦时，功率可达2.5兆瓦，无缝集成高能量密度电池、先进安全保护系统、高效液冷和智慧控制系统。SolBank3.0于2025年6月通过了CSA-800:259.7大规模火烧测试验证，标志着阿特斯在储能安全技术领域达到国际最高标准。此外，SolBank3.0灵活且模块化的电气及通讯设计，使其可支持与不同架构的储能变流器（PCS）兼容。2025年5月，公司宣布推出SolBank3.0Plus电池储能产品。该产品延续20英尺，5兆瓦时集装箱设计，通过优化磷酸铁锂电池的材料配方和制造工艺，实现储能系统性能的全面提升。该产品可提供长达25年超长使用寿命，提升全生命周期能量吞吐量13%，全生命周期度电成本（LCOS）降低约10%，显著提升客户收益。此外，该产品采用“双向主动均衡”，具备24小时自动均衡功能，提高电池系统能量利用率，最多可延长20%循环寿命。在应用中，该产品配套的镜像设计，使100兆瓦时项目的占地面积减少35%，实现更高能量密度与土地利用率。
　　SolBank系列产品通过了UL9540、UL9540A、UL1973、IEC62619、GB36276等标准的测试验证，并根据NFPA855，NFPA68，NFPA69及NFPA72进行最有效、安全的消防设计及评估，可在全世界范围内应用到电源侧、电网侧、用户侧等诸多场景，助推“双碳”目标的早日实现。
　　凭借高质量的产品性能和安全设计、卓越的制造能力以及健康稳健的财务状况，SolBank储能产品获得挪威船级社(DNV）颁发的可融资性评估报告。该报告在业界享有广泛认可，为项目的持续健康运行提供强有力的支持。
　　2025年9月，公司推出新一代模块化储能系统FlexBank1.0。该系统专为各类大型公用事业级储能场景需求而设计，是一款灵活可扩展的储能系统，单系统容量高达8.36兆瓦时（MWh），满足行业对更高效、更安全、更灵活储能系统解决方案的需求。FlexBank1.0通过创新的模块化开放式架构，使每个机柜都可作为独立单元运行，极大提高了产品运输和安装的灵活性，显著降低客户的运输与施工综合成本。FlexBank1.0系统基于阿特斯成熟的314Ah磷酸铁锂（LFP）电芯技术打造。在安全性方面，该系统构建了从电芯到系统的多维立体防护体系：FlexBank1.0采用先进的电芯级精密管理系统，同时配备多层级防护系统提升安全性；每个电池柜内部均配备隔热保护、三级电气保护系统。其模块化设计可有效阻断柜体间热蔓延，大幅降低火灾风险。此外，FlexBank1.0支持阿特斯储能（e-STORAGE）下一代大尺寸、高容量、高性能电芯技术的无缝集成，确保系统性能持续优化升级。
　　（2）工商业储能系统产品
　　针对国内外工商业应用场景的储能系统KuBank，为客户提供多场景的智能能源管理体验。KuBank系列包括多款型号，2025年新推出125kW/277kWh（1000V）、250kW/555kWh（1000V）及215kW/416kWh(1500V)，均为一体机柜(IP55)，机柜内包含液冷电池Pack(IP67)、模块化PCS、EMS，并可选配STS、MPPT，适用于多样化的工商业使用场景。KuBank采用模块化储能系统设计，新款应用了高性能大容量314Ah电芯，提升了系统能量和单位面积能量密度，是一款成本效益高的kWh级电池储能系统。支持多个机组单元并联连接，以满足灵活的能源配置需求。同时，产品完成了国内及海外主要市场系统认证和并网认证，海外覆盖北美、拉美、欧洲、东南亚、中东、南非等区域，持续在交付市场应用。
　　（3）户用储能系统产品
　　户用储能产品业务聚焦家庭能源一体化解决方案的研发、制造、销售及客户服务，致力于帮助家庭用户实现对新能源发电、储能与用电的智能化管理，从而降低碳足迹、减少用电成本并提升供电可靠性。公司于2022年9月发布的EPCube，是一款集美观性、智能化与多功能于一体的户用储能产品。该产品单机储能容量范围为3.33千瓦时至20千瓦时，并可根据用户需求扩展和定制至近40千瓦时。EPCube采用一体化设计，机身轻巧，对安装墙面空间要求较低，配备一体式储能模块及自配置功能，可实现快速安装与调试。产品具备较高灵活性，除适用于新装系统外，还可用于改造后的交流耦合光伏系统。
　　2025年，公司持续推进户用储能产品的全球化布局，在欧洲市场推出三项新产品，并在美国市场推出EPCube2.0，进一步丰富产品矩阵，增强公司在重点区域市场的竞争力与品牌影响力。同时，凭借在产品设计与用户体验方面的持续创新，公司产品获得多项国际设计奖项认可，包括德国iF设计奖、德国红点设计奖、缪斯设计奖金奖、日本优良设计奖及日本IDPA设计奖。
　　（4）光伏系统业务
　　公司于2009年在海外推出“Sungarden（太阳花园）”分布式光伏发电系统整体解决方案，其构成包括高效光伏组件、逆变器、配电箱、支架系统、电力电缆、系统运行监控软件等，并根据需要配套（锂电池）储能系统，为用户提供清洁、低成本和高可靠的供电解决方案。公司的分布式光伏系统主要包括工商业分布式光伏发电系统和户用分布式光伏发电系统。
　　（5）逆变器/储能PCS产品
　　逆变器是太阳能发电系统和储能系统的主要核心部件，连接光伏组件，储能电池与电网。公司在大电流高效光伏组件匹配，多MPPT智能控制算法，高效能散热系统设计，智慧云平台，智能电网并网等技术方面进行了持续的研究开发，提出了多种新型技术方案，做最匹配组件的光伏逆变器。量产产品已经涵盖了户用和工商业，及大型地面电站全系列各种功率段（5kW到350kW）的光伏逆变器，适用于大型地面电站储能的200/215kW智能组串式储能变流器及3.2/5.16MW储能变流系统已经在2024年正式进入量产，并在国内外开始发货到工商业及大型储能系统电站应用。
　　公司推出1500V320kW（海外350kW）系列组串式逆变器，该系列产品兼具高发电、高可靠、高智能、高适配等优势，适用于大型工商业及地面电站光伏项目。产品优势与技术特点：最高转换效率达99.01%，支持20A组串输入电流，适配182mm及210mm大功率组件。防护等级达IP66&C5，可适应高盐雾、高湿度、高风沙等恶劣环境。并且通过智能算法实现有功/无功调度，支持高低电压穿越（LVRT/HVRT），确保电网稳定性。产品认证覆盖中国，欧洲，拉丁美洲，东南亚等全球主要光伏市场。
　　公司推出的215kW系列储能变流器采用三电平高效电路与模块化设计，转换效率高达99%。产品创新采用“电池包一簇一管理”的智能控制架构，彻底消除串并联失配损耗，系统效率提升显著。同时，它全面兼容市场主流电池电芯，并适配直流1500V储能系统，特别适合大型储能电站应用。这些技术优势让我们的产品在市场上具有很强的竞争力。该产品在报告期内获得了北美认证证书，英国UK认证，西班牙及智利相关认证证书。
　　（6）电站工程EPC业务
　　公司电站工程EPC业务主要为光伏电站提供整体解决方案，包括电站工程项目的设计、设备采购和安装调试、竣工验收和交付等全流程建设服务。公司电站工程EPC业务的服务对象主要包括地面电站及工商业客户大型分布式项目。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司长期深耕光伏行业，持续进行技术、产品和模式创新，根据客户需求不断推出针对性的解决方案。目前，对外提供光伏组件、光伏系统、EPC服务构成公司主要的盈利模式。近年来，公司战略性布局的储能系统业务同样实现快速增长，已成为公司新的营收和利润增长点。
　　2、采购模式
　　公司根据市场需求及生产运营计划，制定相应的采购计划和供应商开发计划。公司采用“核心+辅助”的供应商策略，即针对各类采购内容通常会确定两家以上的核心供应商，并适当选取其他供应商进行辅助采购。公司制定了《供应链战略采购管理规定》《供应商开发管理规定》等采购管理制度，并运用ERP等系统对供应商开发、采购、考核、价格议定、合同审批、材料交付、检验与验收、采购付款等方面进行管理，实现材料资源获取的高度协同、信息共享、准确预测和及时调整采购策略与计划。
　　3、生产模式
　　（1）光伏组件和光伏系统的生产模式在光伏组件和光伏系统业务方面，公司建立了全球化的生产体系，在中国大陆、东南亚等地设有生产基地，形成“单晶拉棒—硅片—电池片—组件”的光伏组件全产业链生产能力，并采用“以销定产”的订单生产模式，根据订单和产能情况分配生产任务，下达至全球各生产基地进行生产。公司制定了《卓越经营综合绩效管理体系手册》等生产管理文件，对生产流程进行管控，同时境内外各生产基地均配备MES系统，具有包括制造数据管理、计划排产管理、生产调度管理、库存管理、质量管理、设备管理、工具工装管理、采购管理、成本管理、项目看板管理、生产过程控制、底层数据集成分析等管理功能。
　　（2）大型储能产品业务的生产模式在储能业务方面，公司主要从事新能源磷酸铁锂储能系统Pack生产、系统集成、产品测试等，具有全自动Pack焊接产线、半自动装配线、Pack测试通道、系统集成线和测试线；全产区采用智能物联网，产品实时跟踪记录生产过程，严格把控质量关，可全过程追溯产品信息，确保产品安全可靠。
　　4、销售模式
　　（1）光伏组件和光伏系统的销售模式
　　对于光伏组件和光伏系统产品，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式。
　　a)全球化销售布局：公司建立了全球化的销售网络，截至报告期末，除在中国（包括港澳台地区）设立销售机构外，公司已在德国、荷兰、日本、印度、巴西、澳大利亚、南非等国家和地区设立了销售机构，客户遍布逾百个国家。公司在各主要区域均聘用当地人才，建立、运营和管理销售活动，深度开发区域市场。公司根据全球市场需要和相关贸易政策，实施全球化产能布局，应对错综复杂的国际贸易环境。
　　b)多维度品牌建设：公司在各主要销售区域均设立完善的销售渠道，先后在中国、日本、澳大利亚、德国等组建市场品牌部，着力于培养区域市场和提升品牌黏性。公司自成立以来，始终坚持“质量最高、技术领先、参数可靠、专注组件”的品牌理念，积极通过展会、线下及线上论坛、社交媒体宣传等形式开展品牌推广。
　　c)服务全球优质客户：公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，支撑国际化经营战略。在中国、日本、澳大利亚、德国和巴西等组建市场品牌团队，聚集不同文化背景人才，围绕不同业务在细分市场进行品牌营销，并通过参加不同国家的展会，在全球市场推动品牌建设，着力于培养区域市场和提升品牌黏性。此外，公司也采用数字化手段进行品牌推广，通过线上论坛、直播、社交媒体推广等方式加强与客户沟通。
　　（2）大型储能产品业务的销售模式
　　公司主要通过议标和竞标两种方式开展储能产品业务。公司在通过项目业主的资格审查、成为合格供应商后，提交初步技术方案和商务报价，如技术方案和商务报价符合业主预期，公司将进入业主的合格供应商短名单。视情况，公司提交详细的技术方案和商务报价，参与项目业主主持的议标和竞标过程。项目中标后，公司与项目业主谈判达成供应和服务合同。在项目交付过程中，通常根据完成项目计划情况，取得客户付款。
　　（3）户用储能产品业务的销售模式
　　公司户用储能产品业务以经销模式为主，从2022年开始布局全球销售网络，截至目前已在北美，欧洲，日本等主要户用储能活跃区域布局经销网络。积极部署各销售区域的本地销售资源，在充分利用多年积累的光伏组件经销网络的基础上，针对户用储能安装商高黏着度的业务逻辑，同时积极拓展专业的安装商销售网络资源并部署相关的技术支持与服务人员，合作伙伴。从品牌建设的角度，通过不同的市场推广的语言及方式触及经销商、安装商、终端用户的不同对象，旨在打造在户用储能领域全新的品牌形象，为户用家庭提供灵活专业能源一体化解决方案。
　　（4）电站工程EPC业务的销售模式
　　公司通过公开竞标开展电站工程EPC业务，主要通过电站投资方的EPC招标活动获取业务。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1）光伏业务：
　　随着全球电气化进程的加速，电力系统的脱碳需求被推至前所未有的高度。在此背景下，光伏产业的崛起顺应了两大趋势：一是其作为清洁能源的环境属性，完美契合了可持续发展的要求；二是其作为廉价能源的经济属性，凭借制造端的技术突破与产业链的集群效应，光伏已成为全球大部分地区最具性价比的电力来源。
　　尽管当前全球光伏装机有所放缓，总体仍保持上涨态势。据国家能源局数据，截至2025年底，中国光伏新增装机量为317GW，同比增长14%，继续创历史新高。其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。彭博新能源的最新数据表明，2025年全球光伏新增装机量约655GW（直流），同比增长约10%。国际能源署预测，到2030年，全球电力结构中可再生能源与核电的合计占比将升至50%。全球可再生能源发电量正逐步逼近燃煤发电量，2025年两者已几乎持平。
　　供给侧方面，通过主动收缩产量、加速整合重组产能，从规模扩张转向高质量发展。产业链价格在2025年下半年实现了筑底反弹，但由于价格传导不畅，下游环节利润承压。未来，在供需格局改善与“反内卷”政策调控的共同作用下，行业有望建立更加健康的发展生态。
　　2）储能业务：
　　储能系统如同一个“蓄水池”，能够有效平抑光伏发电的波动，将经济、清洁的光伏电力转化为安全、可靠、高质量的绿色电能。在市场需求与政策引导下，“光储一体化”发展已成为行业发展的必然路径。目前，光伏与储能正作为“标准配置”共同参与电力市场，支撑着能源转型的深入推进。根据彭博新能源报告数据，2025年，全球储能新增装机容量为247GWh，同比增长34%，而大型集中式地面储能项目成为装机主力，占比达82%。其进一步预计，2026年储能新增装机将达到360GWh，同比再增约33%。展望未来，中美欧等市场由AI数据中心扩张引发的电力刚性需求驱动，配套的储能项目将加速落地。整体来看，全球储能正从单一的新能源消纳功能，向支撑电网稳定与算力基础设施供电的多元角色演进。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司总部位于苏州，是全球光伏行业历史最长的头部企业之一，核心业务涵盖光伏组件、储能系统产品。在光伏行业陷入内卷式竞争的背景下，阿特斯展现出显著的盈利韧性”。储能方面，储能业务盈利能力提升迅速，成为重要的“第二增长曲线”，连续入选彭博新能源发布的全球一级（Tier1）储能厂商榜单。
　　此外，阿特斯是光伏和储能行业内国际化程度最高的企业之一，公司在欧洲、日本、巴西等地的经销商数量领先，并在南美、欧洲、澳洲等市场均设有本地化团队。公司凭借“光储协同、储能第二增长曲线、全球化布局”三大差异化优势，在行业低谷中实现逆势盈利稳居全球组件供应商第一梯队。
　　阿特斯是海外大型储能市场的先行者。公司于2018年首次在加拿大交付了4MWh储能系统。2019年，公司接收了美国PrincetonPowerInc.能力领先的储能技术和项目实施团队，并围绕该团队建设了储能项目技术方案、业务开发、项目实施和运维能力。2021年起，公司开始大规模出货储能系统，发布自研自产的储能系统产品SolBank，逐渐形成了包括产品研发和制造、系统集成、EPC和长期服务的一体化储能系统解决方案能力。在InfoLinkConsulting2025年度全球储能系统出货排名中，公司凭借国际化的销售渠道，行业领先的产品质量以及全球经营下的品牌口碑，再一次成为全球出货量TOP10的储能系统供应商，并且实现了出色的毛利水平。
　　阿特斯的户用储能业务作为公司"第三利润增长点"迅速发展，专注于小型工商业和家庭能源一体化解决方案的研发、制造、销售和客户服务。目前已初步完成全球主要市场的布局，未来户用储能业务预计将迎来规模与盈利能力的双重提升。当前，公司户储板块的研发测试中心具备储能系统功能及DFX、功率特性、电能质量、功率控制、天气预警、低电压穿越、电网适应性、防孤岛等全部整机性能试验能力，可满足美国、欧盟、英国、澳大利亚、中国、日本等国并网认证的测试要求。户储业务的主要产品“EPCube”是一款灵活、智能的户用储能系统，支持交流和直流耦合，其模块化设计使得运输和安装都极为便捷。目前，公司EPCube产品已在日本、欧洲、美国等主流海外市场实现规模化产品交付，产品斩获包括2025年度德国红点设计大奖在内的四项国际知名工业设计奖项，体现产品优秀的可靠性、安全性、高效率以及美观性等特点。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）报告期内新技术的发展情况
　　1.多分片焊接技术
　　多分片焊接技术是将电池片切割为四分片小单元，经高精度串并联焊接降低电流损耗，提升组件效率与可靠性，适配N型技术路线。核心工艺含电池边缘钝化、分布式焊接与电流收集设计、提升有效发电面积设计、增强型光学吸收技术、新型层压工艺等。2026年是四分片推广关键期，广泛用于大型地面电站与分布式光伏，适配182Pro硅片与高效组件需求，助力降本增效。
　　2.低银耗电池组件焊接/层压技术
　　银浆是光伏电池核心耗材，成本占比高且银价波动大，降低银耗能大幅削减电池生产成本，同时适配N型电池技术升级，提升光伏产品市场竞争力。通过电池与组件上下游设计/工艺配合，制定低银耗整体解决方案。在保证电池效率与组件功率、焊接性、长期可靠性前提下，实现单位银耗量的降低。已形成成熟的非贵金属部分替代银浆的应用；已开发优化的组件焊接工艺应对降银耗电池图形设计；正在开发新型组件封装工艺，进一步拓展降银空间。
　　3.HJT两端叠层电池
　　阿特斯在P型HJT技术和钙钛矿/HJT叠层技术也进行了长期技术开发及储备。其中，P型超薄HJT电池效率已达到25.30%。2023年起，阿特斯与中科院宁波材料技术与工程研究所共同合作研发高效钙钛矿/HJT两端叠层电池，电池转换效率突破至33.1%。目前，双方继续进行商业级晶硅（182x105mm2）的可量产叠层技术的研发，同时探讨进行超薄钙钛矿/P-HJT叠层的技术研究。
　　4.储能方面
　　报告期内，公司核心产品SolBank3.0储能系统成功通过大规模火烧测试（Large-ScaleFireTesting,LSFT）。测试结果证实，该系统能够将热失控事件有效控制在单个电池柜内，满足关键消防安全标准，为全球大规模储能电站部署提供了更高等级的安全保障。该结果验证了SolBank3.0被动防火设计具备优异的安全性与可靠性。同时，该产品获得国际权威机构TV莱茵依据《欧洲新电池法案》（Regulation(EU)2023/1542）颁发的全维度合规认证。这标志着SolBank3.0在可持续性、安全性及环境合规性等方面均达到欧洲市场最高法规要求，为公司深化欧洲布局及加速全球化战略提供了坚实的技术后盾与权威资质保障。SolBank系列已通过UL9540A、欧盟CE等认证，具备北美、南美、欧洲、澳洲等主流市场的准入资格。
　　（2）报告期内新标准的发展情况
　　报告期内，公司积极参与行业标准制修订工作。由阿特斯主导国际标准有4项已正式发布，IECTS63202-4:2022光伏电池第4部分：晶体硅光伏电池光热诱导衰减试验方法、IEC60904-5:2022光伏器件第5部分:用开路电压法确定光伏器件的等效电池温度（ECT）、IECTS63202-3:2023光伏电池第3部分：双面光伏电池电流-电压特性的测量、IECTS62788-8-1:2024光伏组件用材料的测试程序第8-1部分导电胶–材料特性测量；正在主导制修订的国际标准有3项，IECTS63624-1光伏组件紫外诱导功率衰减测试方法、IECTS63202-8光伏电池-晶体硅光伏电池紫外诱导功率衰减测试方法、修订IECTS62788-8-1光伏组件用材料的测试程序第8-1部分导电胶–材料特性测量；并与中国华能等行业领军企业联合主导1项IEC标准制订。除国际标准，公司还主导多项国家标准及行业标准的制修订事宜，近期主导制修订的5项国家标准正式发布。
　　（3）报告期内积极布局新业务
　　公司在报告期内推出了多款创新光伏组件产品，包括新一代高效低碳HJT组件、N型高效组件等。新一代高效低碳HJT组件专为地面电站和工商业应用场景设计，融合了最新的硅片创新技术和先进的异质结（HJT）电池工艺，组件功率高达648瓦。碳足迹仅为285kgCOeq/kW（即生产1kWp阿特斯低碳组件，产生的碳排放≤285kg二氧化碳当量），创行业新低，实现了高收益与低碳排放的双重承诺，为客户带来经济与环保的双重价值。第三方权威机构DNV出具的产品融资报告显示，公司推出的低碳HJT组件在性能表现及可靠性质量体系方面展现出行业领先水平。该系列组件具备优异的温度系数（-0.24%/°C）和85%的高双面率，预期具备突出的发电表现。在可靠性方面，DNV审核了覆盖热循环、湿热、机械载荷、UV、PID、LID/LeTID等在内的多项第三方加严可靠性测试，组件功率衰减普遍低于2%，表现出卓越的耐久性。同时，公司建立了贯穿产品开发、量产及持续监控的完整可靠性与质量管理体系，多项测试和验证严于行业标准。DNV认为，阿特斯在可靠性工程、制造质量和可持续发展方面具备显著优势，为光伏行业树立了标杆。N型高效组件功率高达740W（210版型），不仅具备行业领先的高功率、高效率，还兼具高可靠性、高品质以及更低的度电成本(LCOE)。这些组件还具备优异的防积灰、抗冰雹和高载荷性能，可广泛应用于沙漠、沿海等复杂环境，在提升发电稳定性的同时显著降低度电成本，成为严苛气候条件下追求极致投资回报客户的理想选择。公司通过持续的技术创新，推动光伏组件性能和可靠性的提升，为全球能源转型贡献力量。
　　报告期内，公司推出新一代模块化储能系统FlexBank1.0，该系统专为各类大型公用事业级储能场景需求而设计，是一款灵活可扩展的储能系统，单系统容量高达8.36兆瓦时（MWh），满足行业对更高效、更安全、更灵活储能系统解决方案的需求。FlexBank1.0基于阿特斯成熟的314Ah磷酸铁锂（LFP）电芯技术打造。在安全性方面，该系统构建了从电芯到系统的多维立体防护体系。FlexBank1.0采用先进的电芯级精密管理系统，同时配备多层级防护系统提升安全性。每个电池柜内部均配备隔热保护、三级电气保护系统。其模块化设计可有效阻断柜体间热蔓延，大幅降低火灾风险。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，光伏行业整体供需失衡状态仍未缓解，行业继续在底部徘徊，产业链各环节开工率整体下行，叠加国际贸易保护政策以及硅料、银浆等成本大幅上涨，使得光伏行业内企业盈利能力进一步承压。
　　报告期内，公司实现营业收入402.56亿元，归属于上市公司股东的净利润10.16亿元，扣除非经常性损益的净利润9.21亿元，全年经营性净现金流达到70.75亿元，同比增长超过191.13%。在光伏领域，公司坚持利润优先原则，主动优化出货节奏以应对行业波动，2025年全年组件出货量24.3GW，公司组件出货量下降致营业收入较去年同期下降，同时关税成本以及产品综合制造成本上涨，致毛利率水平下降；另一方面，公司前期大量的储能项目储备和在手合同订单进入收获期，储能业务为公司健康的盈利水平提供了有力支撑，报告期内大型储能交付量达7.8GWh，同比增长20.00%。
　　报告期内公司推进的主要工作如下：
　　1、严格践行光伏“反内卷”，聚焦高价值市场“破局”
　　目前光伏行业是一场考验定力与韧性的持久战，在国家推进“反内卷”的大背景下，公司是较好的执行者之一。公司能够在复杂经营环境下继续实现盈利，主要得益于对高质量光伏业务的战略性聚焦，在光伏行业竞争加剧及外部环境不确定性增加的背景下，公司积极响应和落实国家“反内卷”的号召，在销售策略上坚持利润优先原则，主动优化出货结构与节奏，聚焦高价值区域和长期战略客户，稳步提升在重点市场的份额占比。报告期内，公司组件海外市场发货占比全行业第一，在高壁垒、高价值市场的组件产品出货排名晶硅企业第一。同时，公司也在积极主动优化全球产能布局，希望推动行业由价格竞争向价值竞争转变。报告期内，公司凭借技术实力、产品可靠性及可持续发展表现，在伍德麦肯兹（WoodMackenzie）全球光伏组件制造商综合排名中位列全球第二，并获最高等级“GradeA”制造商荣誉；稳居彭博新能源财经（BNEF）全球组件供应商第一梯队；同时蝉联KiwaPVEL2025全球最佳表现组件供应商。
　　2、储能业务持续发力，坚实稳固公司业绩
　　报告期内，公司大型储能业务实现销售7.8GWh，同比增长20%。报告期内，公司旗下储能子公司e-STORAGE新签多个大型储能系统合同，包括但不限于：北美市场，公司与黑石集团旗下可再生能源开发商AyapPower公司就位于加拿大安大略省的“埃洛拉（Elora）”和“赫德利（Hedley）”电池储能项目，正式签署电池储能系统供应协议（BSA）和长期服务协议（LTSA），两个项目合计装机容量达2.1GWh，将成为该省目前正在开发的规模最大的储能设施之一；公司与Potentia可再生能源公司等就加拿大安大略省爱德华兹堡卡迪纳尔的“天望2号（Skyview2）”储能项目提供全套储能解决方案及交钥匙EPC（设计、采购、施工）服务。该项目规模达411MW/1,858MWh，是安大略省迄今规模最大的储能项目之一。澳洲市场，公司与哥本哈根基础设施基金通过其旗舰基金CopenhagenInfrastructureV签订了合同，为南澳大利亚的萨默菲尔德项目（Summerfield）提供240兆瓦/960兆瓦时储能系统。公司与亚太地区领先的独立可再生能源开发商VenaEnergy达成合作，将为VenaEnergy的“泰勒姆本德3号（TailemBend3）”光储项目，提供408MWh储能系统（BESS）及长期运维服务。南美市场，公司与智利头部发电企业Colbún公司签订协议，将为智利阿塔卡马大区的“迭戈-德阿尔马格罗南(DiegodeAlmagroSur)”项目提供228兆瓦/912兆瓦时(MW/MWh)的电池储能系统(BESS)。
　　随着海外市场对储能系统安全性和经济性要求的不断提升，客户日益重视产品的先进性与可靠性。阿特斯主动均衡技术凭借高效能量管理与智能调控优势，显著提升了系统的安全性与收益表现，满足了海外客户对高品质解决方案的需求，赢得了广泛信赖。公司连续蝉联彭博新能源财经（BloombergNEF，简称“BNEF”）全球一级储能厂商榜单，获得标普全球（S&PGlobal）2025年Tier1电池储能系统供应商。报告期内，公司在盐城大丰的磷酸铁锂电芯项目如期投产，并规划了海外电芯产能，以更好应对海外潜在的政策变化，这些产能项目的建设和投产提升了公司的交付能力，并帮助公司化解政策风险。
　　此外，阿特斯电力电子事业部自主研发的智能组串式储能变流器（PCS）项目在阿特斯扬州工厂成功实现全容量并网发电，该储能项目总装机规模12MW/35.61MWh，公司为该项目提供设计、储能成套设备供应及配套技术服务。该产品在效率、安全性、灵活性以及运维成本和管理等方面都优于传统储能变流设备，是未来储能技术的重要发展方向。
　　户用储能业务方面：2025年，公司持续推进户用储能产品的全球化布局，在欧洲市场推出三项新产品，并在美国市场推出EPCube2.0，进一步丰富产品矩阵，增强公司在重点区域市场的竞争力与品牌影响力。凭借在产品设计与用户体验方面的持续创新，公司产品获得多项国际设计奖项认可，包括德国iF设计奖、德国红点设计奖、缪斯设计奖金奖、日本优良设计奖及日本IDPA设计奖。公司以产品创新作为核心，实现差异化的客户体验，保持高增长高毛利。公司户用储能业务在2025年内已实现扭亏为盈。预计从2026年起，户储业务有望成为公司新的营收和利润增长点。
　　3、深耕技术研发，降本增效成果显著
　　报告期内，在光伏行业困境期，公司研发持续投入65,064.97万元（扩展口径为95,965.22万元）。公司累计申请专利5,259项，公司维持有效的主要专利共2,286项，其中境内专利2,204项（包括发明专利416项）和境外专利82项（包括发明专利21项）。
　　公司始终将降低LCOE（平准化度电成本）、提升客户投资回报率作为产品研发的核心导向，系统兼容性、安全稳定性与客户价值最大化，则是阿特斯技术迭代的底层逻辑。目前，TOPCon电池量产效率已提升至26.9%，良率超98.5%；TOPCon电池研发中试线效率已达27.48%，2026年将进入TOPCon5.0的技术开发阶段，通过最大化的降低电池的复合和高效的光学利用率，目标效率为27.7%，组件功率为660W-670W。组件端在提效、增质、降本上成效显著：在降本方面，公司进行了技术的开发和储备，包括廉价金属浆料技术的开发，超细线印刷技术的开发和量产，新型无银金属化技术的开发，以应对高银价情况下的成本偏高问题，有望在2026年中旬降低30%银耗，年底挑战降低40%银耗；在提效方面，公司逐步引入边缘钝化、PolyFinger工艺及新型网版等技术，进一步提升TOPCon电池的效率及功率。
　　报告期内，公司积极投身行业标准及测试方法的研发工作。由阿特斯牵头主导的IECTS63624-1《光伏组件紫外诱导功率衰减测试方法》获得IEC全票通过立项，填补了全球光伏行业在紫外诱导衰减性能评估领域的空白。另有一项光伏电池国际标准项目获批立项：IECTS63202-8《光伏电池-晶体硅光伏电池紫外诱导功率衰减测试方法》。还有一项组件材料的国际标准修订获批立项：IECTS62788-8-1《光伏组件用材料的测试程序第8-1部分导电胶–材料特性测量》。公司旗下产品成功通过国际权威认证机构VDE与CSA的双重认证，全面符合IEC61215:2021《地面用晶体硅光伏组件设计鉴定和定型》及IEC61730:2023/UL61730《光伏组件安全鉴定》国际标准，该权威认证标志着阿特斯组件在发电效率、可靠性及安全性方面已达到全球顶尖水平，为行业树立了新的技术标杆。报告期内，公司高效N型光伏组件，荣获全球权威独立第三方测试实验室KiwaPVEvolutionLabs（KiwaPVEL）全球"TOPPerformer"最佳表现组件制造商称号；N型双面组件通过国际权威第三方测试机构RETC（RenewableEnergyTestCenter）的严苛可靠性测试，荣获多项“HighAchievement”（高成就）评级，彰显产品质量与长期可靠性。
　　技术储备方面，2020年阿特斯搭建了行业技术领先的HJT中试线，并在光伏业内率先开发并推出了半片电池技术，具备80微米乃至更薄HJT电池研发和中试能力。历经多年研发，阿特斯HJT技术已升级至4.0版，突破了高晶化率双面微晶、极细栅线、SMBBUltra、超薄硅片等八项行业关键技术，研发效率超过了27.6%，量产效率超过了27.30%，良率达到了99.2%，居于行业先进水平。2023年阿特斯在业内首先应用了银含量低于50%的国产银包铜浆料，开启了光伏行业贱金属化的技术征程。至2025年，阿特斯HJT电池已全面使用了30%银含量以内的银包铜浆料。预计在2026年，HJT电池浆料中银含量将低至10%。另外，SMBBUltra技术有望帮助把HJT电池主栅浆料耗量降低约70%。与此同时，阿特斯已开始研发验证完全可替代银的纯铜浆料，并取得了初步进展。
　　储能安全方面，阿特斯储能在大规模火烧安全领域的研发先进性，集中体现在其SolBank3.0产品通过全球最严苛的CSATS-800大规模火烧实验所展现的“极限测试通过能力”与“底层技术创新”双重突破上。面对截至2024年全球近百起储能火灾事故的行业痛点，阿特斯选择挑战由加拿大标准协会（CSA）执行、美国储能安全机构（ESRG）全程目击的CSATS-800标准，该标准旨在验证大规模部署下储能系统在极限情况的热失控防控与损失最小化能力，而SolBank3.0零整改通过了该项测试。
　　阿特斯通过“极端测试零整改通过”证明其研发从“单一防火措施”升级为“系统级安全冗余设计”，其研发先进性不仅为储能系统全生命周期安全提供可复制的技术范式，更推动全球新能源行业安全部署迈向新高度。
　　4、转危为机，完成美国市场业务重组
　　为实现公司在美国市场业务长期参与，保障企业正常经营，降低经营风险，最大程度保护上市公司以及广大中小投资者的利益，公司于2025年底对美国市场业务进行调整。在美国法案及监管环境变化的前提下，公司调整美国业务，是为遵循当地法律及政策要求、保障企业正常经营的必要应对措施。
　　通过美国业务调整（股权转让+租赁模式），公司可获得部分的一次性股权转让对价，且可以享有后续美国业务24.9%的持续股权收益及已投入资产的租赁收入。公司后续也会考虑新投资产或在合适的时机收购资产或引入第三方海外合格投资者，在符合当地法律法规的前提下，持续通过分红方式分享美国市场经营成果。同时公司将在全球非美地区开展组件、储能产品及系统集成业务，包括欧洲、拉美、亚洲、中东等地区，强化在全球非美市场的竞争优势。
　　5、AI引领制造升级，数字化打造智能办公
　　报告期内，公司深度推进全球业务数字化、智能化转型，围绕核心系统建设、AI全场景落地、全球项目推进、运营效率提升、信息安全保障等多维度发力，完成全业务链条数字化布局与升级，数字化运营能力实现体系化提升，为全球业务拓展与市场深耕筑牢数字化根基。
　　全球业务数字化方面，公司持续推进SAP、MES、CRM等核心系统的建设优化与全球标准化推广，完成多基地、海外多区域的系统部署与集成，实现跨区域业务高效协同。落地跨境物流、关务等配套系统，完善进出口业务数字化支撑；稳步推进海外系统拆重大项目，完成核心紧急迁移任务，为海外业务稳步发展奠定系统基础。
　　智能化转型方面，报告期内，公司分阶段推进财务共享服务中心项目建设，成功落地财务“三支柱”协同体系，夯实业务财数据通道，实现核心财务流程的标准化、自动化与智能化，推动财务人员向价值创造型工作转型，核心财务环节运营效率实现跨越式提升。同时全面升级数据平台，完善运营数据看板体系，打通核心业务系统数据壁垒，搭建自助报表平台，实现AI数据分析在基地运营中的深度应用，以数据驱动业务精细化运营。
　　公司创新重塑IT交付模式，构建多维度赋能的交付体系，通过基础设施优化、软件许可精简、外包业务内部承接等举措实现显著降本，依托系统规则搭建、AI与RPA技术应用完成多核心流程自动化改造，实现运营效率大幅提升；同时完成核心系统精益化调研与优化，进一步提升流程运行效率。
　　此外，公司构建全方位信息安全防护体系，落地数据防泄露策略，完成企业微信对个人微信的办公替换，开展全员安全培训与演练，优化权限管控与灾备体系，有效降低数据泄露风险，提升应急响应与业务连续性保障能力，为数字化运营筑牢安全屏障。
　　未来，公司将持续以数字化、智能化为核心方向，聚焦AI创新、新基地数字化建设、重点项目落地、基础架构升级与信息安全深化，不断完善全球IT治理体系，推动数字化运营能力向更高水平迈进，助力公司实现高质量、全球化发展。
　　6、可持续发展再创佳绩，公司治理持续提升
　　报告期内，公司在全球市场竞争力、技术实力、可持续发展、公司治理及组织建设等多个维度获得国内外权威机构的广泛认可。在市场地位与产品能力方面，公司在伍德麦肯兹发布的《2025年上半年全球光伏组件制造商综合排名》中位列全球第二，并获评最高等级“GradeA”制造商；同时入选彭博新能源财经Tier1储能厂商，并获标普全球评定为“Tier1光伏组件供应商”与“Tier1储能系统供应商”，进一步巩固了公司在新能源产业链中的领先地位。
　　在可持续发展与责任治理方面，公司通过SSIESG审核，并获B+（优秀）评级；在EcoVadis可持续发展评级中获评银级奖牌（行业前4%）；旗下宿迁电池片厂及包头拉棒厂通过RBAVAP审核，并分别获得银牌与铜牌认证，体现了公司在环境管理、社会责任和合规经营方面的持续提升。
　　在公司治理与资本市场评价方面，公司入选《财富》中国500强、《财富》中国ESG影响力榜，“民营企业研发投入500家”“民营企业发明专利500家”，并荣获《每日经济新闻》上市公司口碑榜最佳董事会奖、上海证券交易所2024—2025年度信息披露工作评价“A”级，同时获得财联社第六届精英董秘奖评选“最佳投资者关系团队奖”及中国基金报“2025中国上市公司英华奖——A股投关示范案例”，资本市场对公司治理规范化水平及投资者关系管理成效给予高度认可。此外，公司荣获“金圆桌奖”公司治理特别贡献奖，进一步彰显董事会运作与治理体系建设成效。公司首席可持续发展官张含冰女士入选2025福布斯中国“杰出商界女性100”榜单，体现了公司管理团队的专业影响力。
　　在数字化、智能制造及组织发展方面，公司获评江苏省五星级上云企业、江苏省先进级智能工厂、江苏省瞪羚企业；在人力资源与雇主品牌建设方面，荣获2025年度“光能杯”新能源行业标杆价值雇主及员工满意度最高雇主称号。
　　上述荣誉充分反映了公司在经营质量、技术创新、可持续发展、公司治理及组织建设等方面取得的综合成效。公司将持续夯实核心竞争力，完善治理体系，推动公司实现高质量、可持续发展。
　　7、加强市值管理，注重股东回报
　　（1）2025年度分红情况
　　公司拟以权益分派的股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户中的股份数后为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.9879元（含税）。截至2026年4月27日，公司总股本为3,643,140,112股，扣除回购专户的股份余额44,463,992股后参与分配股数共3,598,676,120股，以此计算合计拟派发现金红利人民币355,513,213.89元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的35.00%；2025年度，公司以现金为对价，采用集中竞价交易方式回购公司股份45,077,212股，回购金额共计人民币500,608,562.12元（不含印花税、交易佣金等交易费用），现金分红和回购金额合计856,121,776.01元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例84.28%。本年度不送红股，不进行资本公积金转增股本。如在通过本次利润分配预案的董事会决议之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额。
　　（2）2025年回购情况
　　2024年12月，公司开启第二轮回购计划并全部用于注销股份，以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股（A股），回购资金总额不低于人民币5亿元（含），不超过人民币10亿元（含），回购的股份全部用于注销并减少公司注册资本。截至2025年12月19日，回购期限已满。公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份45,077,212股，占公司总股本的比例为1.22%，回购成交的最高价为16.52元/股，最低价为8.34元/股，回购使用的资金总额为人民币500,608,562.12元（不含印花税、交易佣金等交易费用），同日，公司在中国证券登记结算有限责任公司注销本次所回购的股份45,077,212股。
　　（3）提升信息披露质量
　　公司自上市起就建立了信息披露管理制度，以此为基础真实、准确、完整、及时和充分地进行信息披露。公司公告采用直观、易懂的语言及更多样的形式，定期报告均配有一图读懂、年报视频，便于投资者更好地解读。2025年，公司发布定期报告4份，临时公告74篇，备案文件159份和上网文件42份。
　　公司积极采用图文解读等可视化形式提升公司定期报告可读性和信息披露有效性。在2025年半年度报告及年度报告中，公司通过展示系列产品图片、全球市场分布图、应用场景图等，并使用简明清晰、通俗易懂的语言阐述公司所属行业及主营业务情况，提升投资者对公司业务的理解。此外，公司还通过新媒体平台制作并传播公司业绩长图、业绩新闻稿，以图文结合的方式便利投资者阅读并获取重点信息，增强了公司定期报告的市场传播效果。
　　（4）高效回应投资者关切
　　2025年，公司通过上证路演平台召开了2次业绩说明会，通过进门财经召开了3次业绩说明会，接待机构投资者调研270余次，覆盖机构投资人近1,500家，公司高级管理人员和董事积极参与，就公司经营情况和行业动向开展深入交流。在进门财经主办的“百里挑一-2025年上市公司年度投关数据榜单”中，公司凭借扎实高效的投资者关系工作，荣获“最佳交流互动奖”。该奖项以累计互动问答次数、会议场次及会议时长为评选标准，以真实数据体现交流互动成效。凭借在信息披露、规范运作等方面长期的优秀工作，在上海证券交易所信息披露工作评价中获评A级，同时获评中国上市公司协会“2024年报业绩说明会优秀实践案例”。
　　公司重视与投资者的沟通，积极通过股东会、业绩说明会、路演、投资者走进上市公司专题活动、电话会议、投资者交流平台、现场调研及参观等多种方式与投资者进行交流，赢得了更广泛的市场关注，提升了资本市场认可度。此外，公司官网设置了投资者关系专栏，并通过上证E互动平台回复投资者提问，持续保持公司投资者热线、投资者关系邮箱等多种沟通渠道的畅通，加强与广大投资者的联系和沟通。
　　（5）获资本市场高度认可，为股东创造价值
　　公司相继被纳入沪深300、科创50、MSCI中国旗舰指数等多类重要指数，彰显公司在行业内的影响力与投资价值。
　　通过持续稳定的分红和回购相结合方式，充分彰显了管理层对公司内在价值的信心和对股东权益的重视。公司将继续完善长效回报机制，不断为股东创造更大价值，维护资本市场健康稳定发展。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术全、专利多，研发实力行业领先
　　在光伏新能源领域，公司经过多年持续研发，全面掌握光伏行业先进技术，包括大尺寸硅片技术、高效单晶PERC技术、HJT电池技术、TOPCon电池技术、彩钢瓦BIPV系统产品技术等。在与光伏协同共生的储能领域，作为全球领先的大型储能系统集成商，公司掌握终端需求和核心技术，包括超长寿命锂离子电池材料体系、大容量储能用锂离子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等。公司正在开展逆变器和储能PCS设备的技术研发和制造，为巩固公司在光储一体化解决方案领域的领先地位夯实基础。
　　截至2025年12月31日，公司累计申请专利5,259项，公司维持有效的主要专利共2,286项，其中境内专利2,204项（包括发明专利416项）和境外专利82项（包括发明专利21项），专利数量行业领先。旗下多家子公司多次获得国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、省级科学技术奖及国家级专精特新“小巨人”企业等技术创新荣誉。
　　2、海外产能及销售网络
　　随着光伏应用成本降低和应用规模快速增长，光伏是越来越多的国家首选的清洁能源，市场与需求更加国家化和分散化，企业的国际化经营能力、全球市场覆盖范围、海外产能布局等因素决定其长期可持续发展能力。阿特斯是国际化经营能力和经营业绩领先的光储企业，海外销售收入占比长期超过70%。截至报告期末，公司在境外设有超20家销售公司，客户覆盖逾160多个国家和地区，是日本、澳洲、欧洲、美洲等国家和区域的主要光储产品供应商。
　　3、品牌、口碑和荣誉
　　公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，支撑国际化经营战略。公司在中国、日本、澳大利亚、德国和巴西等多个国家组建市场品牌团队，聚集不同文化背景人才，围绕不同业务在细分市场进行品牌营销，并通过参加不同国家的展会，在全球市场推动品牌建设。此外，公司也采用数字化手段进行品牌推广，通过线上论坛、直播、社交媒体推广等方式加强与客户沟通。阿特斯连续多年始终位列全球知名研究机构彭博新能源财经(BNEF)公布的第一梯队光伏企业，多年获评中国对外贸易500强、《财富》中国500强、中国民营企业500强、全球新能源500强等荣誉。
　　4、海外市场领先的大型储能业务
　　除设备交付外，海外的大型储能系统集成项目还涉及项目承包、项目性能保证和可融资性要求、运行维护和补容、以及基于储能电量和辅助服务交易的资产优化所需的全套能力，市场准入门槛较高。基于之前长期的海外光伏项目开发和交付经验，公司在欧洲、北美、南美、澳洲、日本等主要储能市场具有这些能力，并有储能销售和技术服务团队，光伏和储能业务在技术、渠道、业务拓展等方面具备良好的协同效应。由于全球储能的供应链主要在中国，较之于海外的储能系统集成商，公司具有供应链管控和成本优势；与国内绝大部分系统储能设备供应商和储能系统集成商相比，公司具有品牌、渠道、市场开发和交付能力优势。在报告期内，公司获得了多个海外储能项目订单。
　　5、院士科学家带领的职业经理人及研发博士团队
　　公司董事长XiaohuaQu（瞿晓铧）先生毕业于清华大学，是加拿大工程院院士，拥有加拿大多伦多大学半导体材料科学博士学位和近30年光伏技术研发和企业管理经验，具有突出的跨文化沟通能力和国际化视野。
　　公司有专业、专注、稳定、执行力强、经验丰富的国际化管理团队，大部分成员有海外留学和工作经验，有利于保证决策质量和实施效果，也是公司成功实施国际化经营的主要支撑。
　　公司打造了一支优秀的研发团队，核心技术人员均拥有10年以上光伏技术研发经验，多名骨干人员担任IEC标准委员会相关职务、国家重点研发计划项目子课题负责人等。截至2025年12月31日，公司共有研发人员959人，有力支撑了公司的技术创新和产品研发。
　　此外公司在制造运营、供应链、销售等方面有成熟高效的团队，通过全球化业务布局，汇聚了海外优秀人才。业务核心人员长期从事光伏工作，经验丰富，是公司稳定高效经营的保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司自成立以来一直深耕光伏组件的研发，形成了突出的科研实力，并在此基础上向下游领域进行技术延伸。在大型储能、户用储能技术的开发、研究及应用中也取得了长足的进步。公司通过自主研发已形成以TOPCon电池组件技术、HJT电池组件技术、SuperPOPCon电池组件技术、差异化组件产品、SMBBUltra等光伏组件生产技术，以及以超长寿命锂离子电池材料体系、大容量储能用锂离子电池、集装箱式大型液冷储能系统产品技术等储能电池技术为主的一系列核心技术。
　　　　一、光伏组件技术
　　（1）TOPCon电池技术及组件应用
　　TOPCon是N型电池主流量产技术，通过在太阳能电池表面生长一层氧化层和掺杂的多晶硅层，形成钝化接触的效果，从而提升电池效率，使得电池具有高开压，低温度系数，高双面率的优质特性，公司在TOPCon技术领域已积累较多经验，自2018年开始TOPCon电池技术研发，2020年进入中试量产，通过7年的技术积累和沉淀，已将TOPCon技术和设备升级到了第4代，目前电池研发中试效率最高已经达到27.48%。2026年将进入TOPCon5.0的技术开发阶段，通过最大化的降低电池的复合和高效的光学利用率，目标效率为27.7%，组件功率为660W-670W；同时在降本方面，也进行了技术的开发和储备，包括廉价金属浆料技术的开发，超细线印刷技术的开发和量产，新型无银金属化技术的开发，以应对高银价情况下的成本偏高问题，有望在2026年中旬降低30%银耗，年底挑战降低40%银耗。
　　公司在已有可靠性保障体系的基础上，对硅片、电池片、组件等产品设计和制造均进行了细致的优化。其中，电池片图形对称设计方法，进一步降低了机械应力，使抗隐裂能力更好。独特的正面银浆加速老化方法，对多厂家多型号的浆料进行优选和电池工艺端的迭代优化，使得阿特斯的TOPCon产品具备优良的抗腐蚀和抗湿热老化能力。此外，公司开创了电池紫外衰减测试方法，并用于量产电池管控，通过电池端光注入退火以及减反射层优化，提升电池抗紫外衰减性能。公司在2023年底已经全面导入新的工艺，大幅提升转换效率的同时，简化了电池工艺制程，并使用银浆替换了银铝浆的使用，从而减少了对组件封装材料的依赖，进一步降低了TOPCon全产业链成本。
　　组件层面，通过不断的验证与改进，阿特斯确立了SMBBUltra技术的成套量产工艺方案。通过较小程度的设备改造，结合焊接设备软硬件、工艺、工装升级完善，保障电池与焊带的有效结合与电流收集，既提升了组件功率，又增强了组件长期耐冷热冲击可靠性，组件功率增益稳定在3.5W以上。除SMBBUltra技术成功导入量产之外，组件技术通过对组件封装材料以及结构设计上的改进，大幅提升光学利用率，提升功率5W左右。
　　在此基础上引入大尺寸硅片叠加多分片技术，降低电学损耗、提升有效发电面积和入射光利用率，组件功率得到进一步提升。
　　（2）HJT电池组件技术
　　异质结（HJT）是基于非晶/微晶硅薄膜的双面钝化接触电池结构。HJT电池具有完美双面对称结构及优秀的钝化效果，具有高转换效率、高双面率、低温度系数、高弱光系数、低碳排放/碳足迹等优点，并且其制造工艺流程也较简单，工艺制程温度全部在200℃以下，可使用超大超薄硅片，也可叠加钙钛矿制备更高效率的双结叠层电池。
　　阿特斯HJT技术已升级至4.0版，突破了高晶化率双面微晶、极细栅线、SMBBUltra、超薄硅片等八项行业关键技术，研发效率超过了27.6%，量产效率超过了27.30%，良率达到了99.2%，居于行业先进水平。
　　HJT组件具备高功率、高双面率、低温度系数三大优势。高功率HJT组件因电池结合了晶体硅和薄膜技术的优点，2382mmx1134mm组件功率超过648W，组件效率达到24%。双面率（双面光伏组件在相同光照条件下，背面发电功率与正面发电功率的比值）可达85%-95%，高于PERC和TOPCon光伏产品，适合地面电站应用，尤其适合垂直安装应用场景。HJT组件的温度系数为-0.24%/℃，比PERC和TOPCon产品都要低，这意味着在高温环境下功率损失更小，在高温地区具有发电量优势。HJT具有高功率及低温度系数特征，也使其适合屋顶光伏市场应用。
　　（3）SuperPOPCon电池技术
　　SuperPOPCon通过全背面电极排布设计，实现了光伏电池效率与美学的双重突破。相较于主流的TOPCon技术，SuperPOPCon电池将传统正面2-5%的栅线遮挡面积完全消除，使有效受光面积达到理论极限值，较TOPCon电池效率绝对值有望提升达1%以上。由于电池正面没有栅线，提升美感，形成产品差异化，更适用于分布式光伏场景，还可以叠加各种技术体系（TOPCON、HJT等）持续提效降本。阿特斯持续研发低成本、高可靠、高发电的SuperPOPCon电池与组件，为客户带来增量收益。目前已建立完整的研发中试线，量产效率达到了27.2%的水平，在提效降本方面，主要围绕最大化的降低电池各部分的复合和提高光学的利用率来进行效率的提升，在降本方面，重点进行了各项新型金属化技术的储备，包括超细线印刷技术的开发和量产，新型廉价金属浆料的开发和量产，新型无银化金属技术的开发，有望在2026年年底降低50%的银耗量。
　　（4）功能差异化组件产品
　　1、防积灰组件产品：通过优化结构设计缓解小倾角安装场景下的组件边缘积灰、积雪问题，为客户带来发电量增益，并减少电站清洗运维需求。特殊的玻璃边缘防护设计成功解决量产工艺兼容性问题。经户外实证，相较传统组件可实现平均超2%以上的发电量提升。在低倾角屋顶的应用场景上，发电量提升效果尤其明显。
　　2、高抗冰雹高承载组件产品：是阿特斯面向极端气候打造的“三防”高性能光伏组件，全面升级在恶劣环境下产品的安全与可靠性。适配大型地面与工商业电站场景。防冰雹方面，可抵御55mm冰雹冲击，已通过IEC61215严苛测试与VDE认证；防压方面，即便采用跟踪支架Tracker安装，承载也可达＋4000Pa/－3600Pa，搭配跟踪系统抗风载更稳定；防火--通过IEC61730ClassA等级防火测试，大幅降低火灾风险。该产品已在全球诸多区域市场实现销售出货。
　　3、复合边框组件产品：通过对复合边框材料本身，以及制成光伏组件后搭配各种安装方式的承载表现、安装效率进行深入研究，开发了符合屋顶美学的全黑复合边框产品，以及匹配地面项目安装的整体解决方案。复合边框光伏组件产品具有外形美观、边框绝缘且耐腐蚀性强、相对金属边框与玻璃热膨胀表现相近、更低碳排放（仅为铝边框~20%）的优势，已实现不逊于铝边框产品的承载、耐疲劳能力，量产出货。
　　4、防眩光组件产品：组件设计上，通过采用表面具有微米级凹凸结构的特种玻璃材料，将入射光线的镜面反射光转变为漫反射光。对比常规组件反射率从~3.3%降至0.1％，光泽度从~17.8降至1.5。防眩光组件产品可广泛应用于对反射光线敏感场景，如机场、高速公路、住宅屋顶、建筑幕墙等，可以有效减少光污染，实现对周遭环境的友好。
　　二、储能电池技术
　　（1）超长寿命锂离子电池材料体系的研发技术
　　超长寿命锂离子电池材料体系关键技术包含正负极材料结构优化及表面处理技术，电解液溶剂组合优化及添加剂配比调试，纳米导电剂组合优化三部分。该项技术可以有效支持储能用锂离子电池产品开发，与目前普通的锂离子电池相比，寿命可以得到有效提升，有效降低储能电池整个生命周期中的使用成本，提升储能产品经济性。该项技术样品在寿命测试中，已提交专利10项，授权1项。项目已顺利结项，预计应用于容量>300Ah电池产品，寿命>10000次循环，安全性能符合国内外规范要求。
　　（2）大容量储能用锂离子电池的研发
　　大容量储能用锂离子电池的研发主要针对储能电池的材料体系进行研究，开发最优的材料体系组合，开发适合大容量电池性能特点的电池结构，提高电池结构件的大电流承载能力，提高电池的密封性，适应超长寿命的要求，提高储能电池产品一致性。该项技术处于样品开发阶段，已提交专利8项，并同步在日本，泰国，美国，澳大利亚申请国际专利。该项目完成后，将实现充放电循环寿命>10000次。
　　（3）集装箱式大型液冷储能系统的研发
　　集装箱式大型液冷储能系统的研发主要包括对电池包结构设计开发，液冷流道仿真设计，集装箱结构布局设计，以及系统安全控制逻辑设计，确保储能系统的安全性、可靠性，满足UL9540、UL9540A、UL1973等国际标准的安全防护要求。第一代SolBank已于2024年启动全球交付，满足国内外储能市场需求，第三代SolBank3.0研发工作也已完成，并于2024年四季度进入量产阶段。阿特斯SolBank储能系统，具有高安全、长寿命、高转换效率等特点，目前最新SolBank系列产品采用1500V.dc系统，最大额定容量＞5MWh，2h储能系统能量转换效率≥93%，采用"液冷+free-cooling"的混合热管理方案、主动均衡技术等高新技术，集成消防监测系统、可燃气体检测等功能，提升产品使用寿命及安全性。
　　（4）高能量储能用314Ah锂离子电池的研发
　　高容量储能用314Ah锂离子电池的研发主要针对储能电池的材料体系进行研究，开发最优的材料体系组合，开发适合大容量电池性能特点的电池结构，提高电池结构件的大电流承载能力，并进行专利申请，保护知识产权，提高储能电池产品一致性。该项目于盐城大丰基地、泰国基地进行量产。本项目实施完成后，在同规格71173205的规格平台上，实现容量>314Ah电池产品，满足客户2小时率储能，使用寿命20年，安全性能符合国内外相关规范要求，达到国际领先水平，申请专利10项。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　（1）获得的荣誉称号
　　2025年，公司子公司嘉兴阿特斯技术研究院有限公司获“浙江省专精特新中小企业”荣誉称号；子公司常熟阿特斯阳光电力科技有限公司、阿特斯储能科技有限公司、盐城市大丰阿特斯储能科技有限公司、盐城大丰阿特斯阳光电力科技有限公司、扬州阿特斯太阳能电池有限公司、宿迁阿特斯阳光能源科技有限公司获“江苏省先进级智能工厂”荣誉称号。
　　报告期内，公司以优异的成绩蝉联“2025中国民营企业500强”、“2025中国制造业民营企业500强”等榜单，标志着阿特斯在光伏和储能领域的领先地位获得权威认可，也印证了公司作为全球新能源标杆企业的综合竞争力。
　　（2）新增发表的学术论文
　　报告期内，公司发表论文14篇：
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　*研发投入金额较上年有所下降主要系研发人员数量减少、报告期内提升研发效率推进降本增效等因素导致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　*注：公司位于美国的电池与组件工厂逐步投产，为保障产线正常运作，公司在工厂当地招聘了员工，因个人隐私问题，部分员工未提供受教育程度信息，其简历该项显示为“未知”。
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期内，公司实现营业总收入402.56亿元，较上年同期减少12.80%；归属于母公司所有者的净利润10.16亿元，较上年同期减少54.80%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润9.21亿元，较上年同期减少58.65%。公司组件出货量下降致营业收入较去年同期下降，同时关税成本以及产品综合制造成本上涨，致毛利率水平下降；此外，储能收入的增长，组件平均销售单价小幅上涨抵消部分影响。另外公司计入当期损益的政府补助等非经常性损益较上年同期有所减少。
　　当前光伏行业整体供需失衡的状况尚未明显改善，行业竞争持续加剧，海外贸易环境、政策调整、汇率波动等外部不确定性因素仍对行业格局和企业盈利能力带来挑战。在此背景下，若上游硅料及关键辅材价格大幅波动、海外市场对中国光伏产品的贸易壁垒进一步提升或主要市场需求低于预期，均可能使公司产品价格承压、盈利空间进一步收窄。
　　公司核心业务板块保持稳定，主营业务及核心竞争力未发生重大不利变化，管理层亦持续推进成本优化与产能结构调整，但若2026年行业供需矛盾持续加剧，或外部环境出现进一步不利变化，公司未来经营业绩仍可能面临持续波动乃至继续下滑的风险，甚至存在阶段性亏损的可能性。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术迭代风险：
　　若公司不能准确判断技术及产品发展趋势，或未能对最具市场潜力的技术投入足够的科研开发力度，则可能出现技术落后的风险；若行业内发生技术突变使光伏组件成本急剧下降或电池转换率大幅上升，而公司无法及时掌握此类技术，则会使公司面临丧失竞争优势甚至被市场淘汰的风险。
　　2、核心技术泄密及不能持续技术创新的风险：
　　自主研发形成的核心技术是公司未来开拓业务和维持竞争优势的基础，公司若在生产经营过程中因保管不善导致核心技术泄密，会一定程度上影响到公司的市场竞争力，对公司的业务发展产生不利影响。同时，若公司不能持续进行技术创新，保持行业技术领先优势，将在未来逐步落后于竞争对手，从而面临丧失市场份额的风险。
　　(四)经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　光伏产业链中涵盖对硅料、玻璃、封装胶膜等多项原辅料需求，储能产业链可以中涵盖碳酸锂、磷酸铁锂电芯等核心原材料需求，公司利润水平受原辅料价格波动影响较大。虽然我国新能源产业链发展基本完整，各环节供给关系总体较为均衡，但仍然会出现阶段性、结构性或特殊事件导致的短期供给失衡和价格波动，若上游原材料价格出现急剧波动且公司未能有效做好供应链管理，则可能导致公司存货跌价或生产成本大幅波动，从而挤压公司盈利空间，对公司经营业绩产生重大影响。
　　2、产能建设和布局风险
　　公司采用灵活的垂直整合经营模式，既保有自主生产能力，也直接对外采购硅锭、硅片及电池片。这一模式优势既能以轻资产方式实现业务扩张，又能灵活应对短期市场需求变化。目前光伏行业正处于阶段性产能过剩阶段，公司积极响应行业自律倡议，主动缩减生产规模，以稳定产品售价与盈利水平。即便采取上述措施，公司仍可能面临产能利用率不足的风险，进而对业务经营、财务状况及经营业绩产生不利影响。
　　3、境外经营风险
　　公司在全球范围内有多家境外控股子公司，主要分布在中国香港、美国、日本、欧洲、澳洲、南美和东南亚等地区。报告期内，公司营业收入中境外销售收入占比较高，公司境外收入可能受到贸易政策、产业政策、法律政策、政治经济形势等因素变化的影响。此外，各国货币受全球政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性，未来汇率波动亦可能会对公司收益水平、财务状况及现金流量产生不利影响。
　　(五)财务风险
　　1、关联交易风险
　　公司与控股股东之间存在上下游关系，根据业务开展需求，公司与CSIQ（不含发行人）的关联交易预计将会持续发生。如果未来公司无法有效执行关联交易相关的内部控制制度，导致该等关联交易定价不公允或不合理等，则存在损害公司或中小股东利益的风险。
　　2、税收优惠政策变化风险
　　目前，公司下属子公司享受高新技术企业税收优惠、西部鼓励类企业税收优惠、《泰国投资促进条例》税收优惠、越南32/2013/QH13号法令等税收优惠政策。未来若上述税收优惠政策发生变化或者公司不满足税收优惠条件无法继续享受相关的优惠政策，将导致公司税费上升，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　(六)行业风险
　　1、光伏行业竞争加剧的风险
　　当前产业链各环节产能全面过剩，光伏企业在成本管控及产品性能上面临更加激烈的竞争，同时价格恶性竞争引发主产业链企业普遍亏损。此外，近年来部分中国光伏企业纷纷在海外新建产能并加大海外市场的开拓力度，加剧了海外市场的竞争程度。因此，光伏行业市场竞争加剧可能对公司经营业绩造成不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　公司所从事的太阳能光伏行业与宏观经济形势、全球光伏国家产业政策关联度较高，若未来公司主要市场所在其他国家和地区的宏观经济环境或光伏政策出现非预期的变动，导致市场需求受到较大影响，一旦公司不能有效应对，则会对公司的生产经营造成重大不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　1.贸易壁垒、制裁等引发的风险
　　出于保护本国光伏和储能产业、减少贸易逆差等目的，一些国家和地区特别是美国，相继对中国光伏和储能企业制造和出口的产品，甚至是中国企业在海外投资的制造工厂采取各类贸易制裁和壁垒措施，对光伏和储能行业的跨国经营和贸易构成了较大的不确定性和干扰因素。
　　美国自2011年以来多次对原产于中国及中国台湾地区的光伏产品开展“双反”调查，并在日落复审后继续征收相关关税。在此背景下，中国光伏企业部分产能布局至东南亚地区。然而，近年来美国先后对东南亚多国光伏产品发起反规避调查及新的反倾销、反补贴调查，并最终裁定相关产品适用高额关税，导致通过东南亚生产基地向美国出口光伏电池和组件的商业可行性显著下降，部分路径已事实上难以维持。
　　此外，美国还依据《1974年贸易法》第201条、第301条以及其他法律文件对光伏产品及相关设备加征关税，并多次调整税率和适用范围。相关关税措施叠加后，光伏电池和组件面临的综合税负水平较高。同时，美国对全部或大部分进口商品实施的普遍性或差异化关税政策，也使公司自中国及第三国向美国出口产品、采购设备和原材料的成本及不确定性显著上升。
　　尽管美国最高法院已就部分以《国际紧急经济权力法案》为依据的加征关税作出裁定并叫停相关措施，但既往已缴纳关税的退还安排尚不明确，且美国政府已采取或正在研究基于其他法律授权的替代性关税或贸易限制措施，包括启动新的贸易调查及对关键行业和产品实施额外限制，上述措施仍可能对公司经营产生持续影响。
　　除前述关税风险之外，2022年6月起，拜登政府实施UFLPA法案，延续并扩大了此前特朗普政府时期就开始实施的涉疆来源成分的货物暂扣措施，明确规定光伏电池和组件、储能产品均属于重点关注类，要求所有进口企业都必须向美国海关提供产品全产业链的完整、详细溯源，以证明产品及其全部原材料的开采挖掘、加工制造、仓储运输等环节均非源于新疆或者UFLPA实施清单上列明的受制裁的单位或个人。
　　2025年7月4日，美国总统特朗普在白宫签署“大而美”税收和支出法案，使之正式生效。该法案将所谓“受限制外国实体”的概念大大拓展，将仅仅是设立在中国（包括港澳地区）的企业甚至是这些企业在中国境外持股比例达到或者超过25%的企业，都纳入到了限制范围。从这样的“受限制外国实体”的企业采购元器件、物料或者产品，将导致美国国内的光伏电站、储能电站开发商或业主无法享受（依据之前的IRA法案原本应当享受的）补贴。此外，如果位于美国国内的制造工厂，自己本身构成“受限制外国实体”，或者从“受限制外国实体”采购的原材料、元器件超过一定的比例限制，则这些制造工厂也不能享受（依据之前的IRA法案原本应当享受的）制造补贴。“受限制外国实体”的概念还不仅限于持股比例的要求，还对中国公司或个人通过技术许可、任命董事高管、控制经营管理、管控资金等方面实施对境外公司的“实质控制”也进行了严格规定，具备这些因素的境外公司也很可能被认定为“受限制外国实体”。包括公司在内的行业头部公司，都在积极研究如何采取有效措施，尽可能做到遵守新的法案要求，同时也不对公司的正常经营管理和财务表现造成严重影响。公司分别于2025年12月16日、2026年2月26日召开2025年第一次临时股东大会、2026年第一次临时股东会，审议通过了《关于美国市场业务调整暨关联交易的议案》以及《关于豁免控股股东及实控人曾出具的关于避免同业竞争的承诺的议案》，《关于下属子公司与关联方签署的<租赁合同>主要条款确认的议案》；为满足相关法案要求及保障美国地区业务正常运营，公司已在2025年12月31日前，完成了海外光伏切片工厂、海外储能工厂和海外电池工厂的股权转让事宜。
　　除美国之外，2026年3月4日，欧盟委员会公布备受业内关注的《工业加速法案》（IndustrialAccelerationAct,IAA）草案，拟通过设定本地化率及低碳标准要求，提升欧盟制造业竞争力，推动脱碳转型，并降低对中国产品的依赖。草案提出，到2035年，将制造业在欧盟GDP中的占比从目前约14%提升至20%。为实现这一目标，草案计划：1）对铝、水泥、钢铁等基础工业产品在公共采购或补贴中设定低碳和“欧洲制造”要求；2）将本地化标准扩展至风电设备、电动汽车、光伏、电池等关键清洁技术产业；3）在补贴条件中嵌入本地生产比例门槛。《工业加速器法案》的核心措施，除了本地制造的比例要求，法案还针对欧盟境内的外商直接投资设定了严格限制，尤其瞄准全球产能占比超40%的国家(多数情况下即中国)，对其超过1亿欧元的投资项目提出明确条件：欧盟员工占比至少50%、外资持股比例不超过49%，且需通过许可协议实现技术转移。该草案公布后，引起广泛关注和争议。此后，该草案将提交欧洲议会和欧盟理事会审议协商，最终出台的正式法案的条款和实施细则，尚难以预测，但如果大部分保留前述限制性条件，则意味着在欧美经营的包括光伏和储能在内的跨国企业，都必须及时调整其投资、经营和市场策略，以符合法案要求。
　　由于美国市场对公司主营业务的收入和利润影响很大，而美国目前的关税、制裁、新能源补贴和市场准入等政策法规存在极大的不确定性，公司不排除未来发生相关关税征缴、补缴或损失部分或全部保证金的风险、丧失全部或部分美国境内的制造补贴或产品销售溢价的风险，甚至由于公司销售的产品被认定为不符合美国补贴要求从而导致客户退货乃至索赔的风险。另外，公司也不排除未来在美国、欧洲和加拿大及其他海外市场遭遇新的贸易制裁、壁垒措施（包括但不限于惩罚性关税调查、限制进口措施等），从而给公司的经营业绩造成负面影响的风险，以及公司受到相关处罚的风险。
　　2.公司与控股股东CSIQ分别在科创板和NASDAQ股票市场上市的相关风险
　　公司与加拿大CSIQ需要分别遵循两地法律法规和监管部门的上市监管要求，对于需要依法公开披露的信息，应当在两地同步披露。由于中美两国存在法律法规和监管理念差异，公司和加拿大CSIQ因适用不同的会计准则并受不同监管要求，会在具体会计处理及财务信息披露方面存在一定差异。同时，由于证券监管部门对上市公司信息披露要求的差异及语言、文化、表述习惯差异，以及中美两地投资者的构成和投资理念不同、资本市场具体情况不同，公司在科创板上市的股票估值水平与加拿大CSIQ在NASDAQ股票市场的股票估值水平可能存在差异。
　　3.本公司实际控制人持股比例较低的风险
　　实控人未直接持有本公司股权，通过控股股东间接持有的本公司股权比例较低，未来若公司其他股东进一步增持，或者实控人可控制的公司股份比例进一步下降，进而可能导致公司在经营管理团队、核心技术人员、发展战略等方面发生较大变化，从而导致公司未来经营发展的不确定性。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，本集团共向全球销售了24.3GW光伏产品和7.8GWh大型储能产品，规模处于全球领先水平。2025年实现营业收入402.56亿元，实现归属于上市公司股东的净利润10.16亿元，经营业绩的贡献主要来源于公司的高质量光伏业务以及高速发展的储能业务。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（1）光伏装机增长放缓，行业进入稳健增长阶段
　　在全球能源转型持续深化的背景下，用能电气化水平不断提升，电力系统清洁化需求日益迫切。光伏发电凭借资源禀赋广泛、清洁低碳、安全可靠、建设周期短、安装灵活等显著优势，已成为能源转型进程中的主力电源之一。随着技术进步和规模效应的持续释放，全球光伏发电度电成本快速下降，光伏发电已发展成为全球新增装机规模最大的发电类型。
　　据彭博新能源财经（BNEF）预测，为实现2050年全球碳中和目标，全球光伏累计装机容量需达到约20TW，光伏产业发展空间和增长潜力依然广阔。该机构数据显示，2025年全球新增光伏装机量约为655GW，同比增长约10%。中国仍是全球光伏市场的核心驱动力。根据国家能源局数据，2025年我国光伏新增装机规模达317GW，同比增长14%；截至2025年12月，全国光伏发电累计装机容量突破1,000GW，达到1.2TW，同比增长约35%，持续保持全球领先地位。
　　受《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文件”）影响，2025年上半年国内光伏项目出现阶段性集中并网，“抢装”现象明显，其中5月单月新增装机规模高达93GW。进入下半年后，行业新增装机节奏明显放缓，装机规模有所回落。从全球市场看，美国相关政策变化为新能源发展带来一定不确定性，但在人工智能算力需求快速增长和终端用能电气化加速推进的推动下，全球电力需求仍将持续攀升。凭借成本优势突出、部署效率高等特点，光伏发电仍将是新增电源的重要选择。同时，中东、印度、非洲等新兴市场光伏装机需求保持较快增长，新兴市场已逐步成为光伏组件出口的重要增长点。
　　（2）行业供需失衡持续，供给侧调整逐步推进
　　当前行业供需失衡局面仍在延续，低价竞争态势持续，叠加银浆、胶膜等主要原材料价格普遍上涨、国际贸易壁垒扰动加剧，行业整体经营压力显著。2024年以来，行业通过规范经营、加强自律等方式积极探索供给侧约束机制，2025年行业“反内卷”进程持续深化。自2026年4月1日起光伏产品出口退税正式取消，有望有效挤压低效产能生存空间、遏制非理性扩产与低价恶性竞争；加之2026年以来行业内多起整合事件相继落地，将进一步加速供给侧出清，推动产业迈向良性竞争与高质量发展。在多重压力持续传导下，不具备成本优势与核心竞争力的落后产能有望逐步出清，进而优化产能结构、改善行业供需格局，为全产业链回归可持续经营奠定基础。
　　（3）储能增长势头强劲
　　在新型电力系统建设中，储能同样扮演着关键角色。随着新能源发电比例不断提高，电力系统的调节需求也在快速增加，新型储能成为保障电网稳定运行的重要支撑。2026年，全球储能市场增长强劲。在本轮景气周期下，价格重塑、容量迭代升级以及新兴市场崛起等议题持续升温，成为行业关注的核心变量。
　　以锂电池为主的化学储能具有调节速度快、循环寿命长、模块化而便于实施等特点，适合在电源侧、电网侧和用户端应用，起到解决可再生能源发电与用电负荷时间错配问题、平滑可再生能源发电功率波动、提高电网运行稳定性和安全性、降低电网拥堵而避免或推迟输配电网投资等多种作用。
　　根据伍德麦肯兹（WoodMackenzie）最新数据，2025年全球储能新增装机容量达到106GW，同比增长43%，首次突破100GW关口。截止2025年，全球累计储能装机规模为270GW。136号文件取消了国内新能源强制配储要求，多地陆续出台政策推动储能市场建设和政策机制有效衔接，国内储能将转向市场化发展。美国、欧洲、澳洲等主要海外大储市场电力市场机制完善，商业化运营活跃，发展势头强劲。中东发布多个大规模大型招标，拉美、日本等新兴市场大储商业模式渐次打开，全球大储发展呈现多点开花态势。
　　(二)公司发展战略
　　自成立以来，公司始终秉承“卓尔不同”的经营理念和“成就客户、创新思变、百折不挠、追求卓越”的价值观，致力于实现“让太阳能走进千家万户，给子孙后代更美好的地球”的企业愿景。
　　基于公司在光伏组件技术、国际化经营能力、品牌和渠道、运营效率、盈利能力等方面的优势，公司拟通过如下战略规划持续提升核心竞争力：
　　（1）通过国际化水平的领先能力和全新N型产能布局的后发优势，稳步提升市场份额和盈利水平；
　　（2）通过丰富的在手储能订单和项目储备、国内制造成本优势和海外市场品牌渠道能力、一站式服务差异化等，打造储能业务第二增长曲线；
　　（3）光储主业协同发展、配合电力电子等新业务领域辅助，拓宽应用边界、创造价值多元化。
　　(三)经营计划
　　出货量规模预计：在光伏领域，坚持利润优先原则，主动压缩出货量和优化出货节奏，根据市场产品价格走势采取相应的攻守策略；据公司预测，2026年储能系统出货量在14至17吉瓦时之间（未考虑重组因素）。
　　2026年公司的经营和管理的重点是：
　　（1）保利润：大型储能业务，户储业务和部分海外组件市场仍是2026年经营利润的主要来源。通过优化资源配置，狠抓管理，保证这些市场订单的交付。同时，公司将强化光伏系统销售，将组件、逆变器和储能产品，以及光伏支架、线缆等BOS配套销售，以便利用公司非组件产品齐全、品牌和渠道优势，通过光储系统“一站式”销售，为用户创造价值，形成业务范围协同，提高出货量，并获得溢价。
　　（2）保现金流：全年经营策略依旧是以利润和现金流优先，做好应收应付管理，提高资金利用效率。深挖电力电子和户用储能的潜力，以最小的现金投入，取得产出的快速增长。
　　（3）降成本：用好AI技术，进一步提升制造和销售运营效率，实现降本增效。
　　（4）做好重点产能项目建设：海外光伏电池、锂电芯和储能系统集成是公司2026年的重点参与建设项目。公司将为这些项目配置资源，保证项目的顺利建设、按期投产和达产。
　　（5）关注地缘政治变化，抓住海外业务机遇：近年来，光伏和储能行业地缘政治愈发复杂，对公司的经营和发展带来了新的挑战和机遇。公司将持续关注和评估地缘政治变化的影响，在经营好已有海外业务的同时，发挥公司的国际化经营能力优势，适时做出经营和投资决策，转危为机，促进公司的可持续发展。 收起▲

　　2025年前三季度，公司实现营业收入312.7亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润11.2亿元。其中，第三季度实现营业收入102.2亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润2.84亿元。公司凭借大型储能的先发优势、优秀的海外渠道和国际文化，成功地坚守了公司的盈利水平，并保持了正向的经营性现金流，公司前三季度经营活动产生的净现金流近55亿元，展现出强劲的财务健康度与抗风险能力。　　光伏业务方面：2025年1-9月，公司实现组件出货19.9GW，其中第三季度出货5.1GW。本年度，公司积极响应和落实国家“反内卷”的号召，在销售策略上坚持“利润第一性”原则，主动减少出货，有序推进全球化产能布局优化，... 查看全部▼

　　2025年前三季度，公司实现营业收入312.7亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润11.2亿元。其中，第三季度实现营业收入102.2亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润2.84亿元。公司凭借大型储能的先发优势、优秀的海外渠道和国际文化，成功地坚守了公司的盈利水平，并保持了正向的经营性现金流，公司前三季度经营活动产生的净现金流近55亿元，展现出强劲的财务健康度与抗风险能力。
　　光伏业务方面：2025年1-9月，公司实现组件出货19.9GW，其中第三季度出货5.1GW。本年度，公司积极响应和落实国家“反内卷”的号召，在销售策略上坚持“利润第一性”原则，主动减少出货，有序推进全球化产能布局优化，稳固提升在高价值市场的出货规模与份额优势，确保组件业务的盈利性。
　　储能业务方面：2025年1-9月，公司大型储能产品出货达5.8GWh，同比增长32%，其中第三季度出货达2.7GWh，同比增长50%。储能板块为公司第三季度整体业绩做出了突出贡献。
　　面对行业供需关系与地缘政治带来的挑战，公司将持续以技术创新与全球化布局应对变局。稳步释放核心价值，为投资者创造可持续回报。 收起▲