一、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司持续聚焦核心优势，以创新驱动技术研发，强化AI视觉的差异化能力，推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，推出有竞争力的创新产品，升级AI场景化服务，不断完善业务版图，在端云协同的技术框架下基于垂直物联场景打造具身级AI。
　　2026年上半年度，公司实现营业总收入30.07亿元，同比增长6.35%；实现归属于上市公司股东的净利润4.10亿元，同比增长35.44%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.00亿元，同比增长34.39%；公司整体经营业绩实现稳健增长；同时，公司渠道结构和产品结构持续优化，境外业务占比提升，供应链... 查看全部▼

　　一、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司持续聚焦核心优势，以创新驱动技术研发，强化AI视觉的差异化能力，推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，推出有竞争力的创新产品，升级AI场景化服务，不断完善业务版图，在端云协同的技术框架下基于垂直物联场景打造具身级AI。
　　2026年上半年度，公司实现营业总收入30.07亿元，同比增长6.35%；实现归属于上市公司股东的净利润4.10亿元，同比增长35.44%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.00亿元，同比增长34.39%；公司整体经营业绩实现稳健增长；同时，公司渠道结构和产品结构持续优化，境外业务占比提升，供应链持续推进降本增效精益化管理，借助AI工具辅助提升整体经营效率，公司整体盈利能力稳健提升。
　　2026年上半年经营亮点：
　　1.AI驱动，共建AIoT新质生产力：萤石开放平台2.0
　　2026年上半年度，以萤石蓝海大模型2.0和萤石AI中台能力为底座，基于萤石物联网云平台多年积累的技术能力和运营经验以及对行业端开发者客户场景需求的深度洞察和理解，公司正式升级推出萤石开放平台2.0，具备萤石蓝海AIoT一站式工作台和AI巡检智能体开发平台两大核心能力，并配套可覆盖开发全流程的萤石AIoT安全保障服务，全方位助力IoT垂直领域开发者提升AI协同增效能力，进一步降低开发者的开发门槛和成本，驱动AI浪潮下的开发生产模式新探索。
　　（1）萤石蓝海AIoT一站式工作台：AI驱动对话式开发平台
　　萤石蓝海AIoT一站式工作台，作为面向物联网场景的AI驱动对话式开发平台，重新定义了软件定制与项目交付模式，实现了从需求描述、AI生成代码、持续集成到一键部署、运维监控的AI驱动全流程闭环，助力多行业共建AIoT新质生产力。
　　（2）萤石AI巡检智能体开发平台：连接物理世界的AI助手
　　萤石AI巡检智能体开发平台依托“通用AI工作助手×AIoT视觉感知能力×全品类智能硬件操控能力×助手绩效管理工具”的闭环，具备多模态交互与空间触达能力，担当起了连接数字世界与物理世界的桥梁，让各行各业都能拥有一个原生感知物理世界、操控物理设备并持续优化改进的AI巡检数字助手。例如，针对安全生产和园区管理的垂直物联场景，AI巡检数字助手能够通过自然语言安排任务，收取报告，助力开发者提升物联感知类巡检系统的构建效率，最终实现园区管理方安全生产巡检效率的提升。
　　（3）针对AI落地场景的安全加固：用AI管AI打造安全保障体系。
　　萤石蓝海AIoT一站式工作台内嵌了安全开发能力，将萤石多年沉淀的安全管理经验转化为AI管理经验，实现SDL（安全开发生命周期）的全面AI化。萤石AI巡检智能体开发平台在智能体运行的核心层，配套打造了数字助手专属安全巡检模块，将安全策略精细化到每一个岗位和技能。不仅支持数十种攻击方式的实时拦截，也能通过白名单限制、凭证密钥托管等访问限制管理，将高风险操作与异常行为在独立运行环境中进行隔离。这种端云协同的分层防护，不仅实现了全流程可追溯、全链路可审计，更在兼顾创新效率的同时，确保了安全、可控。
　　2.消费者端AI云增值服务用户转化不断优化，积极推进场景化AI服务
　　报告期内，公司不断优化AI增值服务的用户体验和转化路径，AI云存储及AI消息提醒服务用户转化不断提升并实现了不错的收入增长。
　　2026年上半年，基于AI智能体公司积极推进场景化AI服务应用，针对不同的用户群体，精准覆盖宠物看护、养老、儿童守护等细分场景需求，目前已经发布了AI宠物管家服务。宠物主通过一台家用摄像头，就能远程“读懂”家中宠物的生活习惯和日常，并建立AI宠物专属档案，一旦家中宠物的行为偏离日常，比如进食异常、活动量骤降，AI会第一时间提醒主人并且给出合理化解决方案；同时，结合宠物叫声和行为的识别，AI还能实现宠物的多模态情绪识别；此外，基于智能体的对话交互，宠物主人能随时调取想看的宠物片段，还支持高光时刻AI自动剪辑萌宠Vlog一键分享。
　　随着智能体引擎的成熟，萤石也将继续深化工具模块与记忆模块的联动，持续孵化推出儿童监督学习、婴儿看护等多类场景化AI服务。未来的AI云增值服务将不仅是“回看”工具，而是能够基于历史记忆进行主动规划、提醒并给出合理化解决方案建议的场景化AI助手。
　　3.发布AI穿戴数码新品,主打AI交互与4G实时在线
　　AI穿戴数码是公司从固定视觉物联网向移动视觉物联网的战略布局载体，公司的移动物联网智能硬件具备AI交互和4G实时在线的差异化能力。
　　（1）发布AI穿戴数码子品牌Akiitu爱可途新品
　　Akiitu爱可途是公司面向热爱户外运动、旅游、拍摄分享的人群推出的子品牌，致力于为消费者带来时尚个性、自在随行的出行和分享方式。
　　2026年上半年度，公司正式发布了Akiitu爱可途旗下的AI穿戴vlog相机Akiitu Pin，AI双摄跟拍相机Akiitu Molo(暂未发售)，安全运动4G手表Akiitu Squad三款新品。
　　Akiitu爱可途品牌与新品的双重落地，标志着萤石从固定视觉物联网到移动视觉物联网的战略进阶，也是公司布局全场景视觉物联生态、补齐个人移动物联场景的关键一步。
　　AI穿戴vlog相机Akiitu Pin：
　　针对用户vlog拍摄场景下对剪辑效率、夜景画质、户外续航、机身温度、操作门槛等方面的场景需求，Akiitu Pin凭借AI出片不用剪、流量不限量、AI夜景算法等差异化核心优势，全面升级个人第一视角日常记录、户外纪实、Vlog创作与轻量化直播体验，以产品实力重新定义新一代消费者低创作门槛的日常穿戴Vlog相机。
　　1）AI边拍边剪，提升创作效率。Akiitu Pin搭载萤石自研的蓝海大模型AI云端剪辑系统，可智能识别视频高光画面，支持多素材主题混剪，实现边拍边剪，高效出片，大幅降低了视频创作门槛，零基础用户也能轻松完成优质内容创作。
　　2）畅享免费流量，摆脱网络束缚。Akiitu Pin内置4G模块，畅享免费流量，在户外无网络环境下的直播场景彻底摆脱网络束缚，同时兼容Wi-Fi直播模式，全面适配日常分享、户外纪实、场景带货等多元需求。
　　3）AI超级夜景+StabX画面防抖。夜景拍摄与画面防抖是穿戴式Vlog运动相机的典型功能需求。针对夜景优化，Akiitu Pin在底层硬件方面配备了1/2.45英寸传感器、F2.2大光圈与原生2微米大像素，具备了更强的暗光感光能力；在算法优化上，通过自研的AI超级夜景ISP降噪算法，能够区分夜景噪点与画面细节，实现多帧智能降噪，夜景拍摄效果出色。
　　针对画面防抖优化，Akiitu Pin搭载六轴高精度陀螺仪，搭配萤石自研的StabX防抖算法，具备动态行走增稳、地平线自动修正、超长延时稳定等防抖功能，实现动态拍摄画面稳定流畅。
　　安全运动4G手表Akiitu Squad：
　　聚焦组队登山、徒步、跑步、骑行等户外场景需求，安全运动4G手表Akiitu Squad围绕4G实时互联、实景影像记录、社交互动分享等差异化核心能力，着力补齐传统户外手表在防护能力、手机依赖、记录方式单一等方面的短板，致力打造全能、可靠的户外穿戴新装备。
　　1）4G实时互联，户外全程在线。Akiitu Squad搭载4G独立通讯，配备终身免费流量，无需依赖手机实现户外全程在线。依托云端实时位置同步技术，亲友可通过Akiitu App实时查看用户动态，双向筑牢户外出行安全屏障。
　　2）实景影像记录，打造立体出行记忆。在记录方式上，Akiitu Squad打破传统手表仅能记录线条轨迹的局限，开启实景影像记录新模式，让运动轨迹“看得见”。设备搭载500万像素高清摄像头，支持实景轨迹拍摄，可在路线关键节点留存实景照片，使运动轨迹兼具路线数据与实景影像，打造立体丰富的出行记忆。同时设备搭载可视图片导航功能，用户可导入全网优质实景标记轨迹，抬手即可查看点位实景，有效解决户外岔路迷路、路线模糊难题。用户原创的带图轨迹还可同步至户外平台分享，实现优质户外路线资源互通共享。
　　3）社交互动分享乐趣。Akiitu Squad设备支持组队实时对讲、共享位置及图文视频传输，可在轨迹上查看全队成员的位置。创新的“发现”功能可精准匹配周边佩戴Squad的户外爱好者，支持一键聊天与轨迹分享，助力用户拓展户外社交圈层，让户外运动更具互动性与趣味性。
　　（2）发布AI随身拍EZVIZ Pika：
　　EZVIZ Pika相机是一款专为儿童设计的，以高品质影像记录和AI问答交互为核心功能，既能激发儿童创造力和探索欲，又能守护儿童安全出行的便携式数码设备。公司致力于打造儿童探索世界的第一款AI相机，让孩子探索世界的过程更安心、连接更自由、记录更出色。
　　EZVIZ Pika搭载“AI双引擎”，不仅能通过摄像头拍识万物，还能以智能问答的方式满足孩子的好奇心。在拍摄性能上，其配备前后双4K摄像头能清晰记录每一个探索瞬间。产品机身仅重80克，内置GPS+北斗定位功能，并集成了双4G卡，提供终身免费流量，确保随时随地在线；此外，设备还支持高清双向视频通话，便于亲子间的实时温情互动。
　　4.继续拓展便携监控和消费类场景摄像机，满足多样化细分场景需求
　　在AI技术的驱动下，萤石智能家居摄像机正从基础的安防工具向家庭AI感知中心全面进化，需求也从家庭安防场景，快速延伸至儿童陪伴、老人陪护、宠物看护、户外便携等多元化细分场景。
　　为了更好满足用户多样化的细分场景需求，2026年上半年度，萤石推出了多款各具特色的AI摄像机新品。
　　萤石小魔方CB60Pro电池4G防水版
　　针对广阔的户外与移动安防场景，萤石“小魔方”系列再添新成员。小魔方CB60Pro电池4G防水版在前代基础上，专项升级了雷达穿透侦测、GPS+北斗定位、防尘防水及可拆卸磁吸底座四大能力，从容应对复杂的户外环境。
　　根据IDC《全球智能家居设备市场跟踪报告（2026Q1）》，2026年第一季度萤石继续蝉联消费摄像头出货量全球第一，出货量市场份额13.9%，位居全球榜首。
　　5.树立AI时代的行业安全发展指引
　　一直以来，萤石将“安全”视为品牌与技术的核心基石。2026年4月，萤石联合中国信通院上海华东电信研究院，共同发布了《立体信任：AI视觉物联网运营安全白皮书》。该白皮书详细梳理了AI视觉物联网领域在设备安全、数据合规、全球运营等方面面临的挑战与行业级解决方案，为构建可信、可靠的产业发展框架提供了兼具实践性与前瞻性的重要参考，从标准与最佳实践层面助力AI视觉物联网产业行稳致远。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　截至2026年6月30日，公司拥有1,373名研发人员，占公司总员工人数的32.14%，占公司非产线员工人数的56.81%；2026年上半年研发费用投入4.46亿元，占营业收入比例14.83%。报告期内，公司新获得发明专利47项，软件著作权4项；截至2026年6月30日，公司累计获得发明专利471项，软件著作权104项。

　　三、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入300,709.08万元，比去年同期增长6.35%；实现归属于上市公司股东的净利润40,961.92万元，比去年同期增长35.44%；截至2026年6月30日，公司总资产为939,544.71万元，比年初增长3.72%；归属于上市公司股东的净资产为588,495.39万元，比年初增长1.64%。

　　四、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1.产品研发风险
　　近年来，消费者品质消费意识不断提升，智能家居企业需要不断创新，同时精确地判断与把握市场走势，不断推出适应市场需求的具有新技术、新功能、新造型的产品，引领市场发展，巩固自身的竞争优势和市场地位。公司在产品研发方面存在一定风险。一方面，新技术、新工艺的研发需要与市场需求紧密结合，若公司对市场需求的趋势判断失误，或新产品的市场接受度未如预期，会对公司的业绩带来不利影响；另一方面，新技术、新工艺从研发到实际应用需要一定周期，如果其他公司率先研发出同类新技术、新工艺，可能会建立起对比公司产品的比较优势，使得公司的市场竞争力下降，将对公司产品和服务的推广带来不利影响，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2.知识产权保护的风险
　　公司是一家技术推动型的科技创新企业，各业务领域的技术、产品创新主要体现在公司自主研发的核心技术方面。这些核心技术直接决定了公司的核心竞争力，是公司未来得以持续快速发展的基础。本公司的专利、商标等知识产权及商业秘密保护依赖国内外一系列知识产权和商业秘密保护相关的法律和操作实践。如果公司不能有效保护知识产权或无法有效执行知识产权相关权利，可能对公司的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　3.专业人才稀缺或流失风险
　　公司所处的智能家居和物联网云平台行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈。因此，保持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石之一。若出现关键研发技术人员流失，将可能削弱公司的技术创新能力，影响公司核心产品和服务的研发进度，进而影响公司核心竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。与此同时，持续良好的管理和运营能力对公司保持良性增长至关重要，因此，公司对优秀的管理及商务人才需求较大，如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，公司将面临无法吸引或保留优秀专业人才的风险。
　　4.云平台服务的数据安全及个人信息保护风险
　　公司通过萤石物联云平台为消费者用户及开发者客户提供音视频等数据的处理服务，系统安全、信息保护工作至关重要。物联网开放环境下存在软件漏洞、网络恶意攻击、电力供应故障、自然灾害等不可控因素，可能会因此导致公司出现系统故障、数据丢失、服务中断等后果。近年来，数据安全及个人信息保护已成为世界各国监管重点，境内外多个国家、地区相继颁布一系列相关的法律法规、监管政策、行业标准，如若公司未能对相关政策法规作出及时、有效应对，则公司可能存在因立法或监管政策的发展变化而引发的数据合规方面的潜在法律风险。
　　（二）经营风险
　　1.上游行业发展制约的风险
　　公司智能家居产品所需的主要原材料包括集成电路产品、机电器件、塑胶结构件、五金结构件、光学器件等，其中集成电路产品为智能家居产品的核心零部件之一。上游集成电路行业发展制约着智能家居产品产业发展和技术水平的进一步提高，如果上游集成电路制造业发生重大不利变化，如芯片供应商不能满足智能家居产品研发及设计的需求，或在产品授权方面设限，或者因国际政治、大宗商品价格波动、其他市场环境等因素使得芯片或其他上游器件供求失衡或原材料价格异常波动，将带来企业成本和利润波动的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.全球化经营风险
　　公司业务覆盖全球多个国家和地区，并设有多家境外子公司，开展当地的销售、售后服务等境外市场运营业务。因此，公司面临与全球化经营相关的风险与挑战，除需遵守中国相关法律法规外，还须遵守境外子公司注册地及公司生产经营活动所涉及的其他境外国家和地区的相关法律法规，并受到相关国家或地区政治及文化环境或经济状况变动的影响，此类风险和挑战可能会对公司扩大业务和提升持续经营的能力、业务和财务发展状况以及经营业绩产生负面影响。同时，全球地缘政治不确定性大大提高，公司将根据业务机会调整营销资源的投放，但如果地缘政治环境进一步恶化，公司在部分国家与地区的经营可能受到不利影响。
　　（三）财务风险
　　1.存货减值风险
　　随着公司产品的快速迭代，为及时满足下游客户的订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，公司会维持一定规模的存货。报告期各期末，公司均按照会计准则严格计提存货跌价准备。若公司不能准确预期原材料价格波动或下游市场需求的变动，可能导致原材料和产成品的积压、滞销及价格下降等情形。当原材料或产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
　　2.汇率变动风险
　　报告期内，公司在境外市场多个不同币种的国家和地区开展经营，境外销售以欧元、美元等不同外币结算。随着公司经营规模的扩大以及境外市场收入规模的提升，外币交易规模会进一步扩大，如果未来结算汇率出现不利变动，产生大额的汇兑损失，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（四）行业风险
　　行业竞争加剧及市场集中度提升的风险
　　近年来，智能家居行业的竞争日趋激烈，大型科技公司、各类智能家居产品的代表型企业、物联网云平台厂商都积极利用各自优势拓展业务。智能家居行业的重要发展趋势是单品之间互联互通，随着不同智能家居和物联网云平台企业产业链的延伸，智能家居行业有望从单品的竞争发展至平台和生态体系的竞争，行业的市场集中度将进一步提升，并将重点竞争物联网云平台的主导权和运营权。如果公司未来在激烈的市场竞争中，不能及时根据市场需求持续提升云平台的设备规模，完善智能家居产品和生态体系，并推出高品质的产品及服务，公司经营业绩可能会受到不利影响。
　　（五）宏观环境风险
　　全球经济波动导致市场需求下滑的风险
　　公司致力于成为可信赖的智能家居和物联网云平台服务商，面向智能家居场景下的消费者用户，提供以AI交互为主的智能家居产品及服务，这与居民的可支配收入及消费观念息息相关。居民可支配收入上升和消费观念的升级有利于公司所处行业未来的发展，而居民可支配收入以及消费观念受宏观经济政策和经济运行周期的影响较大。公司以多品类业务布局分散经营风险，但如果出现全球经济波动，可能造成市场需求不及预期，导致公司经营业绩下滑的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　萤石致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商，构建了全球领先的视觉物联网云平台，打造了硬件产品+软件云服务一体化的物联网服务体系。公司始终以用户需求为导向，聚焦于智能视觉技术，不断强化AI视觉的差异化能力，以AI和萤石物联云平台为双核心，拓展了智能家居摄像机、智能入户、智能穿戴、智能服务机器人及智能控制五大核心自研的智能产品；生态体系方面，公司以萤石开放平台为基础打造了全栈开放的软件生态体系。
　　智能物联感知是公司业务的核心基石。随着AI技术的快速发展，无论是智能家居、智能机器人、智能汽... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　萤石致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商，构建了全球领先的视觉物联网云平台，打造了硬件产品+软件云服务一体化的物联网服务体系。公司始终以用户需求为导向，聚焦于智能视觉技术，不断强化AI视觉的差异化能力，以AI和萤石物联云平台为双核心，拓展了智能家居摄像机、智能入户、智能穿戴、智能服务机器人及智能控制五大核心自研的智能产品；生态体系方面，公司以萤石开放平台为基础打造了全栈开放的软件生态体系。
　　智能物联感知是公司业务的核心基石。随着AI技术的快速发展，无论是智能家居、智能机器人、智能汽车等智能产业，视觉成为AI理解物理世界并与之交互的主要途径，基于前沿的智能视觉与物联网技术，公司致力于为C端用户提供可靠、可信赖的安全守护，保障家庭与社会的安全、提升生活品质，同时将智能视觉物联云能力开放，与行业开发者一起，共同创造更便捷、更安心、更温暖的美好生活。
　　公司在AI与物理世界交互的物联网应用落地方面主要有以下业务布局：
　　1）端云协同-物联网云服务
　　萤石云是全球领先的视觉公有云平台。作为全球化物联网云平台服务提供商，萤石云通过构建多数据中心+就近服务点的方式服务于全球客户。截至2025年底，萤石物联网云平台在全球拥有超过120个数据站点，平台上的IoT设备接入数超过3.6亿，其中视频类设备超过3亿。基于萤石蓝海大模型的底层能力及端云协同的技术架构，萤石增值服务将云端软件及AI算法服务能力与终端设备的感知及智能检测能力相融合，端侧或边缘测部署小模型，云平台部署大模型，端（边缘）和云之间进行协同，简单的算法计算在端侧或边缘侧完成，数据不上云，复杂情况数据上云进行计算，提高业务的效率并降低运行成本。蓝海大模型采用MoE1架构，既可以采用互联网通用的基础模型，也可以使用某些行业特定的垂直专家模型，使之能够处理来自物理世界多样化的信息源。
　　面向消费者用户，萤石物联网云平台通过面向家庭及个人的App应用，围绕生活、工作、户外运动、旅游等场景及空间提供安全、便捷、舒适、健康的智能化增值服务，为用户提供可延展的个性化功能和服务，拓展产品应用场景，构建基于终端消费者使用场景的AI场景化服务和AI智能体，为用户提供更多维度的产品价值和更优质的产品体验，提升用户满意度。
　　面向行业端开发者客户，萤石物联网云平台逐步将积累的技术能力和运营经验进行开放，以视频物联云开放服务为坚实底座，深度融合萤石蓝海大模型2.02与AI中台能力构建面向碎片化AI场景的全栈开放体系。通过AI智能体开发引擎与"场景化智能体+设备开放+APP开放"的能力矩阵，服务开发者自主构建智能体、灵活定义端云协同模式、自由设计应用呈现方式，助力开发者突破行业场景落地的效率与成本瓶颈并实现商业价值。
　　报告期内，行业端客户情况:
1.1）消费侧AI增值服务
　　2025年，萤石云存储增值服务依托端云协同的底层能力，完成了从单一的视频云存储向场景化智能服务的深度进化。我们通过构建完整AI能力矩阵，为家庭及类家居场景下的小微商业用户提供更具交互性、感知力和决策力的AI云存储解决方案。
　　萤石AI云存储依托“端-云-大模型”深度集成架构，通过端侧算力对视频、音频及传感器多维感知的深度赋能，结合云端全栈大模型矩阵的理解力，并发挥智能体引擎在规划与记忆维度的中枢调度作用，构建起从感知到主动决策的智能化底座。
　　基于上述架构，通过对海量碎片化视频数据的智能化重塑，将传统的基础录像存储转化为更高附加值的场景化信息内容，从而实现从单一工具型存储产品向智能服务的转变。基于用户需求，萤石AI云存储目前已经推出了多项创新功能，包括AI智能搜索、每日总结、内容分析、人物身份标识等。
　　未来，萤石将针对不同的用户群体，精准覆盖宠物看护、养老、儿童守护等细分市场需求，推出场景定制化AI云存储服务。随着智能体引擎的成熟，萤石也将继续深化工具模块与记忆模块的联动。未来的AI云存储将不仅是“回看”工具，而是能够基于历史记忆进行主动规划和提醒的场景化AI助手。
　　1.2）行业侧aPaaS场景化方案
　　2025年，萤石开放平台持续深化aPaaS平台的场景化、轻量化、全栈化升级，将C端亿级用户与海量设备所积累沉淀的物联云技术和能力，进行原子化、标准化、组件化封装，构建aPaaS组件矩阵。开发者客户无需从零开始搭建底层技术架构，仅需通过组件调用、简单配置，即可快速完成行业应用的搭建与迭代。目前，我们已推出多个行业场景化组件，包括宠物看护、居家养老、畜牧种猪等。
　　【宠物行业智慧看护场景】
　　基于萤石物联云平台在第三方设备接入、身份识别、场景捕捉、存储等方面的核心组合能力，萤石开放平台向宠物行业相关的开发者客户和第三方设备厂家提供了便捷高效的接入通道与智能化改造支撑，覆盖了宠物喂食、清洁、饮水、逗宠、户外活动等全场景的养宠方案，引领宠物行业智能化升级，共同推动构建人宠共居美好生态。
　　【智慧景区旅拍vlog与直播运营场景】
　　基于萤石开放平台的智能视觉与内容处理能力，整合智能构图、智能混剪、自动转场等视频剪辑AI能力，为景区运营相关开发者提供景区打卡点位智能抓拍、游玩片段精准匹配、专属旅拍Vlog自动化剪辑生成、景区品牌素材智能嵌入等场景化AI组件，最终助力文旅业态实现数字化、智能化高质量升级。
　　【智慧畜牧种猪智能化查情场景】
　　以“AI+物联云”双核心驱动，融合毫米波雷达感知与多模态大模型技术，萤石开放平台面向种猪养殖场景，提供母猪繁育行为AI识别、24小时不间断监测、繁育周期数据管理、智能告警提醒等核心AI能力，面向规模化养殖企业、畜牧科技服务商全面开放，实现高精度种猪行为检测与关键生理指标细微变化捕捉，有效突破行业原本依赖人工查情经验管理效率偏低的瓶颈，大幅减轻种猪养殖业一线人工工作量，同时可提升母猪受胎率，助力养殖企业实现数字化、智能化转型升级。
　　2）消费类智能安防产品
　　2.1）智能家居摄像机：
　　智能家居摄像机是公司硬件产品的基本盘业务。根据摄像机的消费者使用场景、视野覆盖范围、镜头数量及分辨率、供电联网方式等不同维度，目前公司已经发展和形成了较为完善的摄像机产品矩阵，可覆盖室内/室外、插电/电池、WiFi/4G等多种应用场景以此满足多样化的用户需求。从产品及服务的市场地位看，公司消费类摄像机出货量蝉联全球第一3。产品升级变革方面，公司持续推动智能家居摄像机向视觉化、场景化、交互化、智能化升级。
　　2025年，公司推出了魔方CB60、魔丸ProHB90等多款室内外4G电池摄像机，实现无WiFi、无电源等多场景覆盖，从固定监控场景拓展到便携监控+消费类场景，破局智能家居摄像机增长曲线。同时，针对儿童、老人、宠物的智能看护陪伴需求，公司在智能摄像机细分应用场景及细分人群上持续拓展发力。
　　萤石小魔方CB60
　　面向消费者便携可移动的场景需求，公司推出了魔方CB604G电池摄像机，从固定物联网应用场景向移动物联网场景延展，为公司后续可移动智能穿戴数码等新产品形态打下了技术架构的基础。
　　萤石小魔方CB60是一款双摄4G电池便携AI摄像机。机体轻巧迷你，仅重175克，设计简约流畅，拥有磁吸底座，可以轻松融入各种家居环境，也方便外出携带。出厂自带4G双卡终身流量，配备2600mAh大容量电池，方便用户在室外无网无电环境下随时随地监控、记录。
　　在视觉能力方面，小魔方拥有400万像素的双摄像头，支持最大8倍混合变焦；画中画功能可自由切换宽广远景和局部特写。视野方面支持360°水平无极旋转，看护更全面。
　　在AI智能方面，小魔方具有AOV（AlwaysOnVideo）全天录像模式。在AOV模式下，设备可根据设置的时间间隔进行拍照检测，具备检测距离远、功耗低、录像全和主动检测强的优点，并融合了萤石蓝海AI视觉技术，使图像更清晰、加载更流畅。
　　另外，小魔方支持延时摄影，能以设置的时间间隔自动拍摄一系列照片，并将照片巧妙组合成一段精彩流畅的视频，形成独立相册，帮助用户捕捉时光流逝之美、珍藏美好回忆。小魔方CB60验证了便携可移动的场景需求,验证了智能家居摄像机在用户生活场景中从固定的安防监控逐步演化成陪伴、看护、真实生活的记录和留存者的角色更迭，为用户随时、随地、随身的记录和留存真实生活创造了条件。
　　萤石魔丸ProHB90
　　萤石魔丸ProHB90是一款三云台双摄4G电池摄像机。视角方面，魔丸Pro配备了三云台智控，可随心调节双摄角度，支持广角和细节双画面，实现360°全景看护。内置5200mAh大容量电池，配合AOV工作模式，可实现低功耗全天候值守，并支持太阳能板长久续航，解决频繁充电烦恼。出厂自带4G双卡终身流量，无需配置WiFi，为无电无网的室外监控场景提供了完整解决方案。目前萤石魔丸已经广泛应用于民宿、独栋别墅、车库、果园、房车、装修工地、街边小商铺等多类用户场景。
　　2.2）智能入户
　　智能入户业务线主要涵盖智能锁、智能视频门铃、智能猫眼、智能开门机等产品。作为公司的明星业务及第二增长曲线，公司智能入户产品在视觉能力、AI能力和交互能力方面不断沉淀，引领智能入户产品的智能化升级迭代。
　　智能锁方面，公司持续引领智能锁行业从指纹锁到人脸锁到AI智能锁的迭代升级。
萤石启明AI人脸视频锁（Y5000FVX）
　　2025年，公司发布全自研萤石启明AI人脸视频锁（Y5000FVX），以蓝海大模型为底座，深度融合AI技术，搭载自研个性化AI智能体形象系统，支持AI语音交互，并具有访客检测、儿童出门检测、包裹看护、异常徘徊警告等AI算法功能供用户选择，全新定义智能入户产品的功能和交互体验，公司智能锁产品的市场竞争力、品牌知名度及市场占有率得到进一步提升。
　　根据第三方机构洛图科技（RUNTO）全渠道推总数据显示，萤石位列2025年中国智能门锁市场品牌销量及销额第四名。同时，公司也正在合适的境外区域积极拓展布局智能锁业务，为境外的入户业务注入新的增长动力。报告期内，公司智能锁业务规模不断增长，产品矩阵不断完善，研发及供应链不断优化成本，营销端动态平衡市场竞争及费用投入，智能锁业务盈利能力逐步稳健提升。
　　智能猫眼及门铃方面，公司布局了多款智能可视门铃、智能猫眼，适用于不同形态的居住环境，受到境内外用户的欢迎。2025年，针对境外不同的居住环境，例如欧洲较为普遍的别墅、排屋、公寓居住形态，公司发布了多款智能门铃，别墅门铃，也发布了首款开门机，为用户打造了更完整的智能入户解决方案，新产品取得了良好的市场表现，在客户、用户端获得了良好的评价。
　　智能别墅门铃HP7Pro&智能开门机
　　2025年，公司推出了最新一代的4K掌静脉智能视频门铃HP7Pro，该产品拥有8英寸一体式触控屏，搭载4K超广角高清镜头以及先进的人脸识别与掌静脉识别技术，使用户可以轻松知晓访客身份，即使不在家中也能保持随时在线，远程控制门锁开启，带来安心解锁体验。HP7Pro引领了别墅门铃领域的智能化升级，产品上市后获得了客用户的广泛认可，并获得了2025欧洲产品设计奖(荣誉提名）、2025Muse设计大奖等数个海外奖项
　　此外，该产品可作为智能家居中控核心，联动智能开门机，可同时或分别控制入户大门与车库大门开启，为用户带来更智能、更全面的守护，真正体验互联互通的智慧生活。智能开门机也在2025年底在境外市场上市，继续扩充了境外入户场景产品线，并进一步增强了智能入户解决方案的完整性，公司智能入户已成为集智能猫门/智能别墅门铃/智能锁/智能开门机/智能屏幕等为一体的入户全场景品牌，并获得了2025PlusX大奖-年度最佳品牌（智能入户），进一步提升了公司智能入户产品在海外的品牌影响力。
　　系统层面上，萤石入户带屏产品通过支持EZVIZ-Connect协议接入，新增了对智能锁、智能开门机、及萤石其他IoT设备能力的兼容，作为家庭智居控制中枢，为用户提供了更完整的智能家庭解决方案。
　　3）智能穿戴数码
　　2025年，为完成公司制定的移动视觉物联网的战略，公司补充了智能穿戴数码为公司核心自研产品线之一，在高频AI交互的移动物联终端品类上孵化和布局。不同于家庭场景下的核心产品线，智能穿戴数码关注个人消费者，尤其是热爱户外运动、旅游、拍摄分享的人群。针对该群体，为树立独特的品牌调性和文化，公司发布了子品牌爱可途Akiitu。Akiitu源自因纽特语，表达了自由自在、无拘无束的品牌理念，Akiitu品牌将专注于承接公司智能穿戴、智能影像等消费类数码电子产品，致力于为消费者带来时尚个性、自由随行、无拘无束的出行和分享方式。公司移动物联网的智能硬件具备实时在线通讯和智能交互能力，研发中的新品预计会在2026年度及以后陆续发布。
　　4）智能服务机器人
　　智能服务机器人作为公司孵化业务之一，承载着公司核心技术发展和迭代的战略支撑。随着AI技术和具身智能技术的快速迭代发展，智能服务机器人形态呈现出多样化的发展趋势，我们相信，未来服务机器人将更好的融入生活场景，为消费者提供家务、看护、陪伴等多种服务。目前，公司继续在智能清洁机器人（家用&商用）、智能宠物看护机器人、陪伴机器人等细分产品上投入研发资源，预计新品会在2026年度及以后陆续发布。
　　(二)主要经营模式
　　公司以技术产品研发和创新为核心，持续完善营销和品牌建设，搭建线上+线下融合的全域零售渠道矩阵、自建精益化供应链体系，优化企业经营管理体系，提质增效，持续提升公司的核心竞争力。基于技术和产品的差异化和领先性、可靠的产品品质、多元化的渠道建设、全球化业务布局、安全可信赖的品牌形象不断提升市场竞争力和市场份额。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　近年来，随着大模型的兴起和基础AI能力的普及，智能消费类IoT行业正从场景互联互通全面转向AI赋能、AI交互和主动智能。可以预见的是，IoT行业的AI应用将会开始逐渐普及，为满足差异化、碎片化的用户场景需求，端云协同模式将会成为更适配的技术架构模式，AI定义的智能硬件产品及物联网云服务将持续引领行业的发展。
　　从产品端看，消费类智能摄像机已从单纯“看得见”的监控和录像工具，逐步演变为看得懂、会思考、能交互的家庭AI感知中心。得益于大模型以及AI能力的普及和增强，摄像机在“看得见”的同时更能看懂画面，实现复杂行为的识别和理解。从需求端看，国内的消费类智能摄像机正从基础的固定安防场景需求逐步向其他细分场景需求过渡，比如便携可移动、老人、儿童、宠物陪护和母婴看护等场景；从功能性的场景逐步向提供情绪价值、满足更多生活乐趣的场景转变。同时，基于端云协同的技术架构，云端大模型为用户提供核验站的个性化AI功能和服务，拓展终端摄像机产品的应用场景。基于公司视觉物联场景下蓝海大模型的底层能力，公司持续推动消费类智能摄像机向视觉化、智能化、交互化、场景化升级。
　　智能入户产品同样受到AI技术浪潮的影响，在核心技术和产品形态上，呈现出与AI能力愈发紧密结合的趋势。以智能锁为例，智能锁已从单一入户通道，演变为集安防、交互甚至是生态中枢于一体的家庭智能入口。从核心技术上看，智能锁在生物识别技术上已经实现了指纹-人脸-静脉的三重跃迁，AI技术更是赋予了智能锁在复杂行为识别理解、主动预警和智能交互上的能力。从产品形态看，智能锁已经从最初的单一锁体演进为结合高清哨兵猫眼、内外大屏幕、多种解锁方式为一体的智能安防终端。顺应技术发展的潮流以及市场趋势的变化，公司智能入户产品在视觉能力、AI能力和交互能力方面不断沉淀，持续引领智能锁行业从指纹锁到人脸锁到AI智能锁的迭代升级。
　　从技术端看，端侧AI逐步普及，端侧设备内置轻量化小模型算法，实现自主感知、预测、决策，从“人控设备”转向“设备主动服务”；端云协同技术逐步被认可，实现端侧实时控制、提供基础感知识别服务，云端大模型提供复杂高层次的AI能力及多模态服务并进行训练迭代。公司的萤石蓝海AI视觉大模型是行业内少有的支持端云协同的AI大模型，满足不同场景下算法及算力的灵活配置需求，安全可信赖，兼顾数据隐私安全与用户体验的平衡。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　近年来，萤石网络在智能消费类AIoT赛道正逐步从单一硬件龙头向AI驱动、端云一体、多品类协同发展的综合物联网服务生态升级，核心地位持续巩固并持续稳健拓展全球化业务。
　　智能家居摄像机是公司核心基本盘业务，产品矩阵完善，并持续不断开拓和满足新的细分场景和细分用户/客群的需求，产品竞争力强劲，市场占有率处于行业前列。根据IDC《全球智能家居设备市场跟踪报告（2025Q4）》，2025年萤石蝉联消费摄像头出货量全球第一，出货量市场份额13.2%，位居全球榜首。其中2025年新推出的4G电池便携可移动摄像头品类获得了市场客用户的青睐，占比提升较为迅速，验证了便携可移动的场景需求和智能家居摄像机在用户生活场景中的角色更迭，更预示着智能消费摄像机从固定安防设备向消费电子化产品的逐步过渡。
　　公司的智能入户业务已经成长为公司的明星业务及第二增长曲线，对公司的收入贡献进一步放大。根据奥维云网2025年智能门锁市场总结报告，萤石2025年智能门锁增长速度超过国内电商整体增速，以中高端为主的产品矩阵初步成型，且产品结构不断改善，进一步增强中高端市场的竞争力。从产品技术维度看，萤石的智能门锁在市场上处于技术领先地位，公司2025年推出的萤石启明AI人脸视频锁（Y5000FVX）深度融合AI技术，搭载自研个性化AI智能体形象系统，是智能门锁行业内第一把融合AI智能体交互功能的产品，公司智能锁在产品定义及产品竞争力方面处于全行业领先地位。根据第三方机构洛图科技（RUNTO）全渠道推总数据显示，萤石位列2025年中国智能门锁市场品牌销量及销额第四名。同时，公司多款智能可视门铃、智能猫眼，适用于不同形态的居住环境，受到境内外用户的欢迎。
　　在孵化业务方面，公司基于AI视觉感知的技术核心，正在积极布局智能服务机器人、智能穿戴产品，不断完善智能物联终端的业务版图。
　　萤石致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商，构建了全球领先的视觉物联网云平台，打造了硬件产品+软件云服务一体化的物联网服务体系。根据2026年1-2月份艾瑞咨询的移动APP指数数据统计，在智能家居类别的应用程序中，公司的“萤石云视频”应用已拥有行业首位的手机终端月度活跃数量，同时斩获权威机构QuestMobile“2025年度中国互联网智能生活人群首选App”和“2025年度中国互联网月活5000万以上App用户规模增长TOP榜”两项年度大奖，并分别位列智能家居类目TOP1和TOP2。截至2025年末，萤石物联网公有云平台月活跃用户数超过7700万，IoT设备接入数超过3.6亿，其中视频类设备超过3亿。2025年，公司持续推进AI与智能硬件及云服务的多维度深度融合，将蓝海AI视觉的强大能力与用户需求紧密结合，推出了一系列创新功能，包括AI智能搜索（文搜视频）、AI每日总结、录像智能摘要、个性化语言提示等，在云存储的基础上形成了AI云智存等AI增值服务。未来，萤石将继续基于蓝海AI视觉探索更多AI技术的可能，为用户创造更安全、便携、美好的智能生活。
　　公司自主研发的面向垂直物联场景的、支持端云协同的MoE具身大模型“萤石蓝海AI视觉大模型”是家居行业首个具身智能大模型。萤石聚焦于空间级的具身智能，与物理世界交互的具身AI，强化IoT与物理世界的感知与互动，构建具身大脑，实现多智能体端云联动。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　1）技术变化：
　　近两年，AI大模型日新月异，多模态大模型爆发、智能体落地、端侧适配，技术从“拼参数”转向更务实的“AI能力、应用成本、应用落地”；同时，我们也看到国产大模型迅速崛起，各类开源大模型，推动行业关键技术变革，推动全球AI广泛应用落地。2025年，我们看到大量原生多模态大模型与智能体落地应用，国产模型具备成本优势，中国AI调用量迅速提升，端侧大模型逐步落地，具身智能和机器人出圈，大模型技术开源+智能体应用带来了新的“技术平权”，也改变了企业生产范式。
　　AI时代，技术更新加速。未来，对外业务方面，萤石将更注重软硬一体化，充分发挥端云协同的优势，形成整体的技术优势，端侧硬件AI模型+边侧家庭私有AI主机+云端具备记忆、思考和推理的智能体助理，充分利用萤石在垂直物联专业场景的积累沉淀，拥抱外部优秀的开源通用大模型，构建以人为中心的个性化产品及服务体系；对内公司经营方面，公司将更充分的构建以AI为中心的业务生产流，以AI技术赋能公司高效运营及高质量发展。
　　2）用户变化：
　　伴随着人口结构、社会经济基础的变化以及城市形态、家庭结构的深度调整，不同代际之间消费者的心理和价值观也在悄然转变，消费者已经从以家庭成员为中心大量生产和消费的时代，转向追求性价比、追求非物质带来的情绪价值，消费行为更加理性。消费者的价值观发生了深层转变，从以物质占有为目标的消费，逐步转向精神满足、生活美学与社群归属，强调感受、认同与连接。
　　消费者价值观的深层转变也带了企业价值创造的改变，从交易导向转向关系构建，从商品售卖转向价值共创，企业在追求商业成功的同时，更关注人与人的连接。
　　3）渠道变化：
　　境内各大电商平台对即时零售的投入和竞争，推动了线上消费比例的再次提高；境外无论发展中国家还是发达国家，电商的行业增速都高于传统线下渠道。
　　公司将继续奔赴全域零售渠道，持续深根零售渠道“人货场”，以组织力建设破局业务增长。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司持续聚焦核心优势，以创新驱动技术研发，推进智能消费类IoT产品和物联网云平台服务的研发，不断推出有竞争力的创新产品和服务，完善业务版图，整体经营业绩实现稳健增长；同时，公司进一步拓展和完善境内外渠道建设，优化渠道结构和产品结构，推进精益化管理，充分运用AI工具提升整体经营效率，公司整体盈利能力稳健提升。
　　2025年度，公司实现营业总收入59.01亿元，同比增长8.44%；实现利润总额6.26亿元，同比增长16.11%；实现归属于母公司所有者的净利润5.67亿元，同比增长12.43%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5.24亿元，同比增长8.33%。
　　2025年公司经营亮点：
　　2025年，公司聚焦“提质增效，创新驱动”，在零售渠道建设、IPMS4管理体系建设、全球化布局、打造数字化供应链、AI赋能等多方面持续改善公司经营。
　　1.驱动公司持续创新
　　创新是驱动公司发展的核心动力。公司积极营造开放包容的创新文化，激发持续突破的创新活力。报告期内，人力资源部牵头系统推进公司“创意-转化-落地-增值”全链路创新机制建设，致力于打造“用户需求驱动+全员参与”的创新生态，激活全体员工创新潜能，持续提升自下而上的创新活力与转化效率，驱动创新金点子落地并产生价值。
　　创新文化与氛围建设：以“π”计划为核心，开展全员主题宣贯、创新大使招募、创新月系列活动等，推动“以用户为中心”的创新理念深入人心，为创新生态建设奠定文化基础。
　　创新人才培养：建立萤石产品经理训练营、管理干部训练营等内部人才培养机制，并通过外聘专家、专业机构培训辅导、产学研合作等方式，助力员工快速成长。
　　用户驱动的创新平台：搭建“萤石创新社区”，实现创意常态化收集与互动交流，集中评选年度金点子，为创新源头挖掘提供了有效载体。
　　健全创新组织与激励机制：针对团队、个人设立各类创新奖项，并在公司年度表彰大会上对优秀团队与个人予以表彰，全面激发员工创新活力；成立创新委员会，明确评审标准、流程与落地监督机制，完成创新激励方案设计，为创意孵化与成果转化提供关键制度保障。
　　年度创新大赛激发组织活力：2025年，人力资源部牵头成功举办公司第二届创新大赛，聚焦研发、营销、管理三大赛道，旨在鼓励跨领域、跨职能的创新思维碰撞，大赛沉淀了多份创新提案及创新项目成果，充分激发公司在多领域的创新潜力与实践能力，展现了公司创新文化的蓬勃活力与内生动力。
　　2.线上线下协同，营销渠道共振，打造全域零售渠道：
　　报告期内，公司进一步加强境内外全域零售渠道矩阵建设，线上+线下、零售终端+服务商协同，营销+渠道共振，持续提升终端用户的触达能力。
　　境内营销渠道方面，公司线上电商持续深耕人货场，打造组织零售业务能力，驱动业务可持续增长。以经营效益持续改善，品牌市占不断进阶提升为目标，公司坚持多品类、多渠道的差异化竞争策略，以货架电商+内容电商双轮驱动，构建直营电商+授权电商店铺生态矩阵，按场景、按店铺属性有策略性地投放匹配的产品SPU5，打造品牌合力。境内市场营销端，公司积极沉淀数字化营销能力，营销和渠道共振，基于AI技术和推广工具组合赋能直播团队和内容团队组织能力，在流量碎片化的时代，做好站外人群种草蓄水和站内推广转化的动态平衡，加强产品场景内容化，公司总流量、品牌词流量逐年提升。
　　同时，公司也积极拓展线下终端零售体系+服务商体系的建设，应用数字化工具提升零售终端运营效率和质量，提升零售门店的组织能力和盈利能力，进一步推进渠道O2O6融合，不断提升渠道零售占比，打造线下服务商体系，助力线下渠道的转型和可持续发展。截至2025年12月31日，境内智能家居摄像机、智能门锁等主流销售产品通过线上电商触达消费者的出货额占比进一步提升至55%以上（不考虑专业客户渠道）。
　　境外营销渠道方面，公司持续在境外多个国家和地区开展业务，不断推进渠道和业务优化。2025年，公司依据不同区域和国家的特点，结合智能入户等新品类的拓展和布局需要，有侧重地拓展线下连锁KA零售渠道，拓展经销商、街边店、电工五金等分销渠道；同时，顺应不同国家和地区的电商趋势，公司也加强了头部跨境电商平台和本地电商的业务布局，境外电商业务取得了较快的增速，让公司的产品与服务更便捷、快速地触达终端消费者，不断提升萤石在境外的品牌影响力。
　　3.引入IPMS管理体系
　　2025年，公司首次尝试导入IPMS管理体系，尝试以消费者为中心操盘产品全生命周期，逐步推进公司营销端从销售思维到经营思维的转变，推进产品成功到商业成功的变革。
　　通过IPMS与IPD流程互锁，围绕集成、产品、营销、销售四大维度搭建全流程营销服管理体系，核心是通过标准化的阶段划分、评审机制与时间节点管控，打通从产品立项到退市的生命周期全链路。
　　报告期内，公司率先在Y5000启明AI智能锁和CB60电池便携摄像机上落地IPMS，通过IPMS营销关键节点和IPD研发关键节点互锁，渠道从过去单纯卖货的销售思维转化为和研发深度参与共创新品的经营思维，从产品成功转化为IPMS前置节点互锁研发、营销和服务各项资源，实现产品上新的商业成功。
　　结果上来看，2025年AI智能锁Y5000旗舰机破局产品定义及价位段布局，同时改善了品类利润；便携可移动CB604G电池相机的成功推广打开了消费类摄像机增长边界的可能性。未来，公司将继续推进IPMS管理体系延伸至各品类，通过打通IT流程不断完善营销IPMS和研发IPD关键节点的互锁，搭建全域营销的AI数字化工具，进一步提升公司新品的商业成功率。
　　4.打造端到端精益化供应链
　　公司坚持自建供应链体系，2025年7月重庆新供应链基地建成投产，各类智能家居产品年产能可达6000万台设备以上，有效形成重庆和桐庐双基地生产，确保供应链稳定性。
　　供应链交付管理方面，公司通过持续推进端到端供应链精益化管理，形成月度和周度的SOP协同机制，建立了以客用户为中心的差异化订单管理模式，以线上线下、直销分销不同渠道需求为拉动的端到端交付机制。
　　供应链数字化管理方面，公司通过建立供应链质量运营数字化系统，核心目标是推动“隐性成本显性化”，实现成本管控“无死角”，推动全流程成本可视化，真正让隐性成本浮出水面。质量运营体系，通过科学分类和数据化，将原本“看不见”的成本转化为“可管控”的效益。该体系促进了研发、计划、生产等环节围绕“一次做对”的目标协同运作，为未来精准投放资源、持续降本增效奠定基础。
　　供应链自动化升级方面，公司通过产线自动化升级及工艺创新，不断提升供应链整体效益和效率。例如，公司通过搭建AGV7自动仓储管理系统重点实现了自动收货和黑灯仓储，实现缷货到入库的自动化作业，提升仓储管理效率的同时减少了公司员工与供应商的接触，降低供应链合规风险。
　　基于萤石自建供应链的安全可控、提质、增效、降本的优势，最终为我们的用户稳定提供更高性价比、更高质价比的产品和服务。
　　5.AI赋能公司运营
　　AI技术快速发展日新月异。2025年公司在研发、营销、服务、供应链等公司经营的各个核心环节引入AI大模型，赋能公司运营，提升了公司运营智能化水平和运营效率，以AI技术能力为基助力公司运营降本增效。
　　研发端，公司积极推广AI编程工具，引入AI代码助手，积极运用各类研发工作场景智能体，软件开发类AI代码生成率显著提升，缩减了需求交付周期；同时，基于大模型的能力，公司产品VOC8分析报告生成效率及质量得到显著提升。
　　营销侧，公司积极运用AIGC9内容生成技术，显著提升了公司宣传图片、视频、内容的生成效率，提升了公司短视频内容的声量和投放效果，同时赋能了公司自身营销及客户营销能力，提升品牌整体营销效率及一致性。
　　服务端，公司打造了AI大模型问答系统，支持多轮对话和RAG10流式输出，同时集成了自动排查工具与推荐问题功能，问答准确率达到90%以上，用户的问题解决率和满意度均得到显著提升，并获得了创新成果发明专利。
　　供应链端，基于大模型的数据分析能力，赋能供应链对销售预测复核优化准确率，提升了产、研、销SOP11协同效率，优化了精益化库存管理水平。
　　公司运营中台端，积极推进公司内部知识库建设，支持智能问答，提升了员工知识检索效率和部门间协作效率。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.视觉感知技术为核心，端云协同，基于垂直物联场景打造具身级AI。
　　在各类物联网设备中，视频类设备能够实时感知与处理大量的密集信息。目前，公司以视觉感知技术为基础，新拓展了智能机器人技术、多模态理解及AI生成技术。公司自主研发的面向垂直物联场景的、支持端云协同的MoE具身大模型“萤石蓝海AI视觉大模型”是家居行业首个具身智能大模型。不同于外部互联网通用大模型，通用大模型通常存在“模型庞大成本高、物联专用场景泛化弱、特殊场景专属功能难定制”等行业痛点，萤石蓝海大模型依托自身物联技术优势，创新推出垂直场景混合大模型能力，具备可定制专用功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等显著优势。
　　萤石蓝海大模型具有“面向垂直物联场景具身AI、端云协同、MOE“三大核心特色：
　　1）萤石丰富的物联设备天然分布在物理空间的不同位置，小到一个摄像头、门锁、开关面板、大到服务机器人，多种多样的物联设备均具备具身级的AI能力，能够感知物理世界空间信息，天然具备丰富的垂直物联场景，为公司最终打造与物理世界交互的空间级具身AI建立了物理空间基础。
　　2）在各类物联网设备中，视频类设备能够实时感知与处理大量的密集信息，萤石物联云IoT设备接入数3.6亿+，其中超过3亿是视频类的设备，为打造丰富的AI能力提供了有价值的垂直物联场景基础。
　　3）智能硬件+软件云服务双轮驱动的AIOT垂直一体化模式为蓝海大模型的端云协同能力提供了基础。
　　4）以蓝海大模型为底座，萤石始终以技术包容的形式接入其他第三方大模型，以MOE的技术架构形式构建了萤石AI中台，能够更好的为用户提供智能产品及在线智能服务。
　　公司在核心技术能力上持续研发投入，截至2025年12月31日，公司拥有1446名研发人员，占公司总员工人数的31.99%，占公司非产线员工人数的47.39%；2025年研发费用投入8.62亿元，占营业收入比例为14.61%。报告期内，公司新增发明专利130项，软件著作权7项。截至2025年12月31日，公司累计已拥有授权发明专利424项，软件著作权100项。以蓝海大模型及萤石AI中台为技术底座，公司将进一步研发万物感知技术、空间理解技术、具身交互技术及端云协同技术，逐步实现智能硬件和云服务的关键AI能力升级。
　　2.以核心单品为基础，逐步构建智能物联生活解决方案。
　　在智能家居赛道中，萤石网络作为智慧生活守护者，持续聚焦科技创新，正通过多品类、多场景的硬件产品和软件云服务布局，为客用户提供端云协同的物联网服务，不断积累品牌势能，从“多点破局”到“生态进化”，逐步构筑“全景式”智能物联生活，致力于以安全的智能科技共创美好生活。
　　目前，公司在智能家居摄像机、智能入户等视觉类核心品类及物联网云服务方面已经建立了领先的市场地位，为用户提供安防、陪伴和看护等多场景应用，带去满满的安全感；基于具身智能技术理念，公司正在智能服务机器人方面积极地实践与开拓，进一步提升智能物联生活的舒适和便捷体验感。
　　报告期内，公司便携可移动4G电池摄像机破局消费类摄像机增长曲线，基于4G及AOV12技术的沉淀，助力摄像机从固定监控场景拓展到便携监控+消费类场景，也为公司从固定物联网应用场景向移动物联网应用场景升级演变，为公司后续可移动类AI穿戴类新产品形态打下了技术架构的基础。萤石AI穿戴产品线将具备即时AI交互、随身智能控制入口联动其他核心单品、搭载萤石ERTC实时音视频在线通讯、端云协同等差异化价值和优势。
　　3.国内国际业务均衡发展，构筑公司自主品牌矩阵和渠道营销体系
　　公司建立了国内和国际市场并举，线上和线下多渠道协同的销售体系，具备了多层次、多元化的市场营销和渠道运营体系，其中零售业务占比、境外销售占比不断提升。
　　公司打造了“萤石”这一中高端的品牌形象。同时，基于技术能力和产品能力的自然延伸，顺应年轻化和高品质的兴趣消费人群的不断积累，公司也正在逐步拓展年轻化子品牌的建设。目前，公司已发布子品牌睛小豆（BeansView），在产品设计和APP交互方面打造更年轻化、个性化的体验，产品更关注性价比，更精准的匹配年轻消费者人群，提供更丰富的情绪价值；Akittu爱可途是萤石旗下消费电子品牌，将用自由、无拘无束的品牌理念和文化，致力于为全球消费者打造时尚个性、自由随行的数码体验。
　　4.自建供应链体系，拥有精益化供应链管理及稳健交付能力
　　公司拥有自建的供应链体系，自主生产核心产品，通过产线工艺创新、工序自动化升级，精益化供应链管理，持续优化供应链端到端总成本，提升产品质量管控能力，充分发挥自有供应链在安全可控及成本和质量方面的核心优势。
　　5.长期持续安全投入，形成体系化数据隐私保护、产品安全及网络安全保障
　　视频类产品天然具有安全和隐私的敏感性。公司致力于打造安全可信赖的品牌形象，高度重视对安全体系的投入，目前公司的安全技术水平保持业内领先。
　　随着业务推进，公司引入了外部咨询、专业安全机构、国际认证机构年度审计等外部安全力量，并引入了成熟的解决方案提高基线安全，将数据隐私保护、产品安全、网络安全形成层层递进的安全保护圈，紧跟最新的法律法规要求，落实行业最佳实践，不断完善公司安全体系，提升安全管理水平。
　　报告期内，公司持续更新并维护关键的网络安全认证体系。在软件与体系层面，完成4个系统的等保三级复测，成功维护ISO27001（信息安全管理）、ISO29151（个人身份信息保护）、ISO27018（公有云个人数据保护）等10项关键管理体系认证，并通过数据安全能力成熟度模型（DSMM）三级认证。在硬件产品层面，通过EN18031产品安全标准认证，符合欧盟无线电设备指令（RED）法规要求。其中，智能摄像机、智能门锁等核心产品线获得欧盟官方公告机构（NB）颁发的权威证书。
　　为应对生成式人工智能发展伴随的安全风险，公司积极参与行业标准编制，参与编写的《GB/T45674-2025信息安全技术生成式人工智能数据标注安全规范》《GB/T45652-2025网络安全技术生成式人工智能预训练和优化训练数据安全规范》均已于2025年发布实施。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2025年，基于在垂直物联场景的AI技术多年积累和沉淀，对智能家居场景需求的深度洞察和理解，萤石正式发布萤石蓝海大模型2.0。相较于1.0版本端云协同的整体框架设计，升级后的蓝海大模型2.0聚焦技术能力与场景应用的双重落地，拥有更厚实的算法能力底座及更专业的垂直能力，通过多维融合、模态扩展与专项记忆三大技术路径，实现感知、理解、记忆能力的三重算法能力增强，同时助力垂直领域应用落地，做到专项能力、定向优化、精准赋能，解决用户的痛点和难点。
　　针对通用大模型存在的“模型庞大成本高、专用场景泛化弱、特殊场景专属功能难定制”等行业痛点，萤石蓝海大模型2.0依托自身物联技术优势，创新推出垂直场景混合大模型能力，具备可定制专用功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等显著优势。目前，模型已落地入户安全、老人看护等多个消费类垂直场景模型。未来，萤石将通过“专用数据+平台框架+技术底座”的驱动体系，持续拓展更多的消费类场景，同时与开发者共创，在公有云PaaS服务端实现无人值守、家畜养殖等行业类场景的混合大模型，全方位满足客户的垂直化需求。
　　作为围绕人-家-商业场景构建的智能平台，EZVIZHomePlayOS以提升用户生活与工作体验为目的，通过提供智能代理与视觉AI能力，助力开发者快速、灵活、低成本构建智能场景应用。
　　面对AI场景碎片化带来的“需求分散、决策分散、算法分散”等新挑战，2025年EZVIZHomePlayOS在架构层面实现场景化智能体（消费者智能体+行业智能体）、萤石设备开放、萤石APP开放三大维度的全面升级。
　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1.产品研发风险
　　近年来，消费者品质消费意识不断提升，智能消费IoT企业需要不断创新，同时精确地判断与把握市场走势，不断推出适应市场需求的具有新技术、新功能、新造型的产品，引领市场发展，巩固自身的竞争优势和市场地位。公司在产品研发方面存在一定风险。一方面，新技术、新工艺的研发需要与市场需求紧密结合，若公司对市场需求的趋势判断失误，或新产品的市场接受度未如预期，会对公司的业绩带来不利影响；另一方面，新技术、新工艺从研发到实际应用需要一定周期，如果其他公司率先研发出同类新技术、新工艺，可能会建立起对比公司产品的比较优势，使得公司的市场竞争力下降，将对公司产品和服务的推广带来不利影响，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2.知识产权保护的风险
　　公司是一家技术推动型的科技创新企业，各业务领域的技术、产品创新主要体现在公司自主研发的核心技术方面。这些核心技术直接决定了公司的核心竞争力，是公司未来得以持续快速发展的基础。本公司的专利、商标等知识产权及商业秘密保护依赖国内外一系列知识产权和商业秘密保护相关的法律和操作实践。如果公司不能有效保护知识产权或无法有效执行知识产权相关权利，可能对公司的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　3.专业人才稀缺或流失风险
　　公司所处的智能消费IoT和物联网云平台行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈。因此，保持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石之一。若出现关键研发技术人员流失，将可能削弱公司的技术创新能力，影响公司核心产品和服务的研发进度，进而影响公司核心竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。与此同时，持续良好的管理和运营能力对公司保持良性增长至关重要，因此，公司对优秀的管理及商务人才需求较大，如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略和激励机制，公司将面临无法吸引或保留优秀专业人才的风险。
　　4.云平台服务的数据安全及个人信息保护风险
　　公司通过萤石物联云平台为消费者用户及开发者客户提供音视频等数据的处理服务，系统安全、信息保护工作至关重要。物联网开放环境下存在软件漏洞、网络恶意攻击、电力供应故障、自然灾害等不可控因素，可能会因此导致公司出现系统故障、数据丢失、服务中断等后果。近年来，数据安全及个人信息保护已成为世界各国监管重点，境内外多个国家、地区相继颁布一系列相关的法律法规、监管政策、行业标准，如若公司未能对相关政策法规作出及时、有效应对，则公司可能存在因立法或监管政策的发展变化而引发的数据合规方面的潜在法律风险。
　　(二)经营风险
　　1.上游行业发展制约的风险
　　公司智能消费IoT产品所需的主要原材料包括集成电路产品、机电器件、塑胶结构件、五金结构件、光学器件等，其中集成电路产品为智能消费IoT产品的核心零部件之一。上游集成电路行业发展制约着智能消费IoT产品产业发展和技术水平的进一步提高，如果上游集成电路制造业发生重大不利变化，如芯片供应商不能满足智能消费IoT产品研发及设计的需求，或在产品授权方面设限，或者因国际政治、大宗商品价格波动、其他市场环境等因素使得芯片供求失衡或原材料价格异常波动，将带来企业成本和利润波动的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.全球化经营风险
　　公司业务覆盖全球多个国家和地区，并设有多家境外子公司，开展当地的销售、售后服务等境外市场运营业务。因此，公司面临与全球化经营相关的风险与挑战，除需遵守中国相关法律法规外，还须遵守境外子公司注册地及公司生产经营活动所涉及的其他境外国家和地区的相关法律法规，并受到相关国家或地区政治及文化环境或经济状况变动的影响，此类风险和挑战可能会对公司扩大业务和提升持续经营的能力、业务和财务发展状况以及经营业绩产生负面影响。同时，全球地缘政治不确定性大大提高，公司将根据业务机会调整营销资源的投放，但如果地缘政治环境进一步恶化，公司在部分国家与地区的经营可能受到不利影响。
　　(三)财务风险
　　1.存货减值风险
　　随着公司产品的快速迭代，为及时满足下游客户的订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，公司会维持一定规模的存货。报告期各期末，公司均按照会计准则严格计提存货跌价准备。若公司不能准确预期原材料价格波动或下游市场需求的变动，可能导致原材料和产成品的积压、滞销及价格下降等情形。当原材料或产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
　　2.汇率变动风险
　　报告期内，公司在境外市场多个不同币种的国家和地区开展经营，境外销售以欧元、美元等不同外币结算。随着公司经营规模的扩大以及境外市场收入规模的提升，外币交易规模会进一步扩大，如果未来结算汇率出现不利变动，产生大额的汇兑损失，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(四)行业风险
　　行业竞争加剧及市场集中度提升的风险
　　近年来，智能家居行业的竞争日趋激烈，大型科技公司、各类智能消费IoT产品的代表型企业、物联网云平台厂商都积极利用各自优势拓展业务。智能消费IoT行业的重要发展趋势是单品之间互联互通，随着不同智能消费IoT和物联网云平台企业产业链的延伸，智能消费IoT行业有望从单品的竞争发展至平台和生态体系的竞争，行业的市场集中度将进一步提升，并将重点竞争物联网云平台的主导权和运营权。如果公司未来在激烈的市场竞争中，不能及时根据市场需求持续提升云平台的设备规模和活跃度，完善智能消费IoT产品和生态体系，并推出高品质的产品及服务，公司经营业绩可能会受到不利影响。
　　(五)宏观环境风险
　　全球经济波动导致市场需求下滑的风险
　　公司致力于成为可信赖的智能消费IoT和物联网云平台服务商，面向智能消费IoT场景下的消费者用户，提供以AI交互为主的智能消费IoT产品及服务，这与居民的可支配收入及消费观念息息相关。居民可支配收入上升和消费观念的升级有利于公司所处行业未来的发展，而居民可支配收入以及消费观念受宏观经济政策和经济运行周期的影响较大。公司以多品类业务布局分散经营风险，但如果出现全球经济波动，可能造成市场需求不及预期，导致公司经营业绩下滑的风险。

　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入590,116.08万元，比去年同期增长8.44%；实现归属于上市公司股东的净利润56,657.69万元，比去年同期增长12.43%；截至2025年12月31日，公司总资产为905,885.63万元，比年初增长8.44%；归属于上市公司股东的净资产为578,979.90万元，比年初增长5.40%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　萤石致力于以安全的智能科技共创美好生活，公司将持续以用户需求为导向，聚焦于智能视觉技术，不断强化AI视觉的差异化能力，以此为核心技术竞争力不断提升智能家居摄像机、智能入户、智能穿戴、智能服务机器人、智能控制五大核心自研智能产品及AI增值服务的市场竞争力；同时，以智能物联感知为基石，以蓝海大模型为技术底座，以端云协同为基础，构建开放式行业应用生态，致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商。
　　(二)经营计划
　　1.顺应AI技术的快速发展，积极引入AI技术在各产品线、物联网云服务端的应用落地，强化萤石端云协同的优势，形成整体技术优势，落地AI场景化应用。
　　2.在公司经营方面拥抱AI技术赋能，深化运用AI技术到研发、营销以及中后台应用，提质增效，优化公司经营效率。
　　3.技术创新是公司发展的命脉，打造创新文化和创新氛围，完善创新大赛运作机制，优化创新激励机制，激发组织自上而下和自下而上的创新能力。
　　4.不断完善公司线上线下协同的全域零售及服务体系建设，深耕人货场，以组织力建设破局增长；同时，不断沉淀数字化营销能力，加强产品场景内容化，拉通全域营销数据工具。
　　5.完善IPMS营销管理系统建设，以消费者为中心操盘产品全生命周期，推进产品成功到商业成功的变革，落地实践到更多公司核心产品SPU。
　　6.立足境内和境外业务的双循环，提升场景化营销能力，建设高效的全球化的供应链、物流交付和服务体系。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年度，公司聚焦核心优势，保持合理的投入，夯实底层技术研发，持续推进智能家居新产品和物联网云平台服务的研发，推出有竞争力的创新产品和服务，不断完善智能家居产品和业务版图；同时，公司进一步拓展和优化国内和国际渠道建设，整体经营业绩实现稳健增长。
　　报告期内，公司实现营业总收入28.27亿元，同比增长9.45%；实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长7.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.98亿元，同比增长7.69%。
　　2025年上半年经营亮点：
　　（一）全新定义AI智能锁，公司第二增长曲线智能入户竞争力进... 查看全部▼

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年度，公司聚焦核心优势，保持合理的投入，夯实底层技术研发，持续推进智能家居新产品和物联网云平台服务的研发，推出有竞争力的创新产品和服务，不断完善智能家居产品和业务版图；同时，公司进一步拓展和优化国内和国际渠道建设，整体经营业绩实现稳健增长。
　　报告期内，公司实现营业总收入28.27亿元，同比增长9.45%；实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长7.38%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.98亿元，同比增长7.69%。
　　2025年上半年经营亮点：
　　（一）全新定义AI智能锁，公司第二增长曲线智能入户竞争力进一步提升
　　智能入户作为公司的明星业务及第二增长曲线，公司智能入户产品在视觉能力、AI能力和交互能力方面不断沉淀，持续引领智能锁行业从指纹锁到人脸锁到AI智能锁的迭代升级。
　　2025年上半年，公司发布全自研萤石启明AI人脸视频锁（Y5000FVX），以蓝海大模型为底座，深度融合AI技术，搭载自研个性化AI智能体形象系统，全新定义智能入户产品的功能和交互体验，公司智能入户产品行业竞争力和盈利能力进一步提升。
　　根据第三方机构洛图科技发布的报告，在2025年618促销期，萤石智能门锁线上市场品牌销售额份额进入TOP4，公司智能锁在AI视觉技术领域持续创新，市场竞争力和品牌力进一步提升。
　　（二）持续加强境内外渠道建设，加码零售渠道和C端数字化营销能力建设
　　报告期内，公司进一步加强境内外全域零售渠道矩阵建设，持续提升终端用户的触达能力。境内渠道方面，公司线上电商坚持多品类、多渠道的差异化竞争策略，以货架电商+内容电商双轮驱动，有策略性地投放与电商平台属性匹配的产品；同时积极拓展线下终端零售体系建设，进一步推进渠道O2O3融合，不断提升渠道零售占比，助力线下渠道的转型和可持续发展。截至2025年6月30日，境内智能家居摄像机、智能门锁等主流销售产品通过线上电商触达消费者的出货额占比进一步提升至50%以上（不考虑专业客户渠道）。
　　公司持续在境外多个国家和地区开展业务，不断推进渠道和业务优化。2025年上半年，公司依据不同区域和国家的特点，结合新品类的拓展和布局需要，有侧重地拓展线下连锁KA渠道，拓展经销商、街边店、电工五金等分销渠道；同时，顺应不同国家和地区的电商趋势，公司也正在境外进一步加强头部跨境电商平台和本地电商的业务布局，让公司的产品与服务更便捷、快速地触达终端消费者，不断提升萤石在境外的品牌影响力。2025年上半年，公司境外业务实现收入同比增速25.42%，占公司营业总收入的比例进一步提升至38%。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
公司核心竞争力在报告期内无重大变化。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　2025年上半年，基于在垂直物联场景的AI技术多年积累和沉淀，对智能家居场景需求的深度洞察和理解，萤石正式发布萤石蓝海大模型2.0。相较于1.0版本端云协同的整体框架设计，升级后的蓝海大模型2.0聚焦技术能力与场景应用的双重落地，拥有更厚实的算法能力底座及更专业的垂直能力，通过多维融合、模态扩展与专项记忆三大技术路径，实现感知、理解、记忆能力的三重算法能力增强，同时赋能垂直领域，做到专项能力、定向优化、精准赋能，解决用户的痛点和难点。
　　针对通用大模型存在的“模型庞大成本高、专用场景泛化弱、特殊场景专属功能难定制”等行业痛点，萤石蓝海大模型2.0依托自身物联技术优势，创新推出垂直场景混合大模型能力，具备可定制专用功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等显著优势。目前，模型已落地入户安全、老人看护等多个消费类垂直场景模型。未来，萤石将通过“专用数据+平台框架+技术底座”的驱动体系，持续拓展更多的消费类场景，同时与开发者共创，在公有云PaaS服务端实现无人值守、家畜养殖等行业类场景的混合大模型，全方位满足客户的垂直化需求。
　　作为围绕人-家-商业场景构建的智能平台，EZVIZ HomePlay OS以提升用户生活与工作体验为目的，通过提供智能代理与视觉AI能力，助力开发者快速、灵活、低成本构建智能场景应用。面对AI场景碎片化带来的“需求分散、决策分散、算法分散”等新挑战，2025年EZVIZ HomePlay OS在架构层面实现场景化智能体（消费者智能体+行业智能体）、萤石设备开放、萤石APP开放三大维度的全面升级。
　　截至2025年6月30日，公司拥有1,412名研发人员，占公司总员工人数的31.15%；2025年上半年研发费用投入4.23亿元，占营业收入比例为14.95%。报告期内，公司新增授权发明专利26项，软件著作权3项。截至2025年6月30日，公司累计已拥有授权发明专利345项，软件著作权96项。

　　三、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入282,748.51万元，比去年同期增长9.45%；实现归属于上市公司股东的净利润30,244.56万元，比去年同期增长7.38%；截至2025年6月30日，公司总资产为841,629.37万元，比年初增长0.75%；归属于上市公司股东的净资产为552,357.97万元，比年初增长0.55%。

　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1.产品研发风险
　　近年来，消费者品质消费意识不断提升，智能家居企业需要不断创新，同时精确地判断与把握市场走势，不断推出适应市场需求的具有新技术、新功能、新造型的产品，引领市场发展，巩固自身的竞争优势和市场地位。
　　公司在产品研发方面存在一定风险。一方面，新技术、新工艺的研发需要与市场需求紧密结合，若公司对市场需求的趋势判断失误，或新产品的市场接受度未如预期，会对公司的业绩带来不利影响；另一方面，新技术、新工艺从研发到实际应用需要一定周期，如果其他公司率先研发出同类新技术、新工艺，可能会建立起对比公司产品的比较优势，使得公司的市场竞争力下降，将对公司产品和服务的推广带来不利影响，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2.知识产权保护的风险公司是一家技术推动型的科技创新企业，各业务领域的技术、产品创新主要体现在公司自主研发的核心技术方面。这些核心技术直接决定了公司的核心竞争力，是公司未来得以持续快速发展的基础。本公司的专利、商标等知识产权及商业秘密保护依赖国内外一系列知识产权和商业秘密保护相关的法律和操作实践。如果公司不能有效保护知识产权或无法有效执行知识产权相关权利，可能对公司的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。
　　3.专业人才稀缺或流失风险
　　公司所处的智能家居和物联网云平台行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈。因此，保持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石之一。若出现关键研发技术人员流失，将可能削弱公司的技术创新能力，影响公司核心产品和服务的研发进度，进而影响公司核心竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。与此同时，持续良好的管理和运营能力对公司保持良性增长至关重要，因此，公司对优秀的管理及商务人才需求较大，如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战略，公司将面临无法吸引或保留优秀专业人才的风险。
　　4.云平台服务的数据安全及个人信息保护风险
　　公司通过萤石物联云平台为消费者用户及开发者客户提供音视频等数据的处理服务，系统安全、信息保护工作至关重要。物联网开放环境下存在软件漏洞、网络恶意攻击、电力供应故障、自然灾害等不可控因素，可能会因此导致公司出现系统故障、数据丢失、服务中断等后果。近年来，数据安全及个人信息保护已成为世界各国监管重点，境内外多个国家、地区相继颁布一系列相关的法律法规、监管政策、行业标准，如若公司未能对相关政策法规作出及时、有效应对，则公司可能存在因立法或监管政策的发展变化而引发的数据合规方面的潜在法律风险。
　　(二)经营风险
　　1.上游行业发展制约的风险
　　公司智能家居产品所需的主要原材料包括集成电路产品、机电器件、塑胶结构件、五金结构件、光学器件等，其中集成电路产品为智能家居产品的核心零部件之一。上游集成电路行业发展制约着智能家居产品产业发展和技术水平的进一步提高，如果上游集成电路制造业发生重大不利变化，如芯片供应商不能满足智能家居产品研发及设计的需求，或在产品授权方面设限，或者因国际政治、大宗商品价格波动、其他市场环境等因素使得芯片供求失衡或原材料价格异常波动，将带来企业成本和利润波动的风险，对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2.全球化经营风险公司业务覆盖全球多个国家和地区，并设有多家境外子公司，开展当地的销售、售后服务等境外市场运营业务。因此，公司面临与全球化经营相关的风险与挑战，除需遵守中国相关法律法规外，还须遵守境外子公司注册地及公司生产经营活动所涉及的其他境外国家和地区的相关法律法规，并受到相关国家或地区政治及文化环境或经济状况变动的影响，此类风险和挑战可能会对公司扩大业务和提升持续经营的能力、业务和财务发展状况以及经营业绩产生负面影响。同时，全球地缘政治不确定性大大提高，公司将根据业务机会调整营销资源的投放，但如果地缘政治环境进一步恶化，公司在部分国家与地区的经营可能受到不利影响。
　　(三)财务风险
　　1.存货减值风险
　　随着公司产品的快速迭代，为及时满足下游客户的订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，公司会维持一定规模的存货。报告期各期末，公司均按照会计准则严格计提存货跌价准备。若公司不能准确预期原材料价格波动或下游市场需求的变动，可能导致原材料和产成品的积压、滞销及价格下降等情形。当原材料或产品价格下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
　　2.汇率变动风险
　　报告期内，公司在境外市场多个不同币种的国家和地区开展经营，境外销售以欧元、美元等不同外币结算。随着公司经营规模的扩大以及境外市场收入规模的提升，外币交易规模会进一步扩大，如果未来结算汇率出现不利变动，产生大额的汇兑损失，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　(四)行业风险
行业竞争加剧及市场集中度提升的风险
　　近年来，智能家居行业的竞争日趋激烈，大型科技公司、各类智能家居产品的代表型企业、物联网云平台厂商都积极利用各自优势拓展业务。智能家居行业的重要发展趋势是单品之间互联互通，随着不同智能家居和物联网云平台企业产业链的延伸，智能家居行业有望从单品的竞争发展至平台和生态体系的竞争，行业的市场集中度将进一步提升，并将重点竞争物联网云平台的主导权和运营权。
　　如果公司未来在激烈的市场竞争中，不能及时根据市场需求持续提升云平台的设备规模，完善智能家居产品和生态体系，并推出高品质的产品及服务，公司经营业绩可能会受到不利影响。
　　(五)宏观环境风险
全球经济波动导致市场需求下滑的风险
公司致力于成为可信赖的智能家居和物联网云平台服务商，面向智能家居场景下的消费者用户，提供以AI交互为主的智能家居产品及服务，这与居民的可支配收入及消费观念息息相关。居民可支配收入上升和消费观念的升级有利于公司所处行业未来的发展，而居民可支配收入以及消费观念受宏观经济政策和经济运行周期的影响较大。公司以多品类业务布局分散经营风险，但如果出现全球经济波动，可能造成市场需求不及预期，导致公司经营业绩下滑的风险。 收起▲