一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家集研发、生产和营销三位一体的创新型制药企业，目前战略性专注于肿瘤靶向创新药的研发并已在非小细胞肺癌（NSCLC）治疗领域构建了优势研发管线。
　　公司以全球医药市场未被满足的临床需求为导向，以开发出首创药物（First-in-class）和同类最佳药物（Best-in-class）为目标，致力于研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。自成立以来，公司坚持自主创新，针对已经科学验证的靶点，建立了完整的新药研发体系，涵盖先导药物的发现及优化、候选... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家集研发、生产和营销三位一体的创新型制药企业，目前战略性专注于肿瘤靶向创新药的研发并已在非小细胞肺癌（NSCLC）治疗领域构建了优势研发管线。
　　公司以全球医药市场未被满足的临床需求为导向，以开发出首创药物（First-in-class）和同类最佳药物（Best-in-class）为目标，致力于研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。自成立以来，公司坚持自主创新，针对已经科学验证的靶点，建立了完整的新药研发体系，涵盖先导药物的发现及优化、候选药物的评价及确立、药物临床前及临床研究、药品注册申报、产业化及商业化等各个环节。报告期内，公司自主研发的1类小分子靶向药物甲磺酸伏美替尼片的核心化合物专利创新技术（吡啶胺基嘧啶衍生物、其制备方法及应用）已荣获国家知识产权局、世界知识产权组织联合颁授的第二十五届中国专利金奖。除自主研发外，公司还通过对外合作等方式，持续拓展核心产品的临床应用，并引入不同研发阶段具有开发潜力的创新药物，快速丰富公司产品组合，构建更加多元、丰富的产品管线，充分发挥公司在非小细胞肺癌领域的领先优势，并有效覆盖不同靶点与癌种。
　　公司在自主商业化方面展现出别具优势的竞争力。在核心产品自主商业化过程中，公司结合产品的临床优势制定出差异化的市场推广策略并及时对外传递产品的关键信息，持续优化商业化策略。通过不断地更新升级，公司打造出一支组织架构设计合理、团队成员经验丰富、拼搏奋斗精神充沛的营销团队。目前公司自主建设的营销网络已覆盖全国。除公司核心产品的商业化外，公司与基石药业于2023年11月达成商业战略合作，公司获得了RET抑制剂普拉替尼胶囊（商品名称“普吉华”）在中国大陆地区的独家商业化推广权。
　　当前，公司围绕肿瘤中常见的驱动基因靶点，以核心产品伏美替尼及戈来雷塞为重点构建核心研发管线如下：
　　2、主要产品
　　商业化产品：甲磺酸伏美替尼片
　　公司核心产品为自主研发的I类新药甲磺酸伏美替尼片（商品名：艾弗沙），用于表皮生长因子受体（EGFR）突变阳性非小细胞肺癌（NSCLC）患者的治疗。伏美替尼的二线治疗适应症（即针对既往经EGFRTKI治疗时或治疗后出现疾病进展、并且经检测确认存在EGFRT790M突变阳性的局部晚期或转移性NSCLC成人患者的治疗）已于2021年3月获批上市；一线治疗适应症（即针对具有EGFR外显子19缺失或外显子21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性NSCLC成人患者的治疗）已于2022年6月获批上市。以上适应症目前均已纳入国家医保报销范围。
　　2026年2月，伏美替尼用于EGFR20外显子插入突变二线治疗适应症（适用于既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，或不耐受含铂化疗，并且经检测确认存在表皮生长因子受体（EGFR）20号外显子插入突变的局部晚期或转移性NSCLC的成人患者）获批上市。
　　（1）突出的差异化临床优势
　　伏美替尼是中国原研、拥有自主知识产权的第三代EGFR-TKI，具有“脑转强效、疗效优异、安全性佳、治疗窗宽”的特点。
　　1）一线治疗晚期NSCLC无进展生存期（PFS）20.8个月，获益显著
　　伏美替尼对比吉非替尼一线治疗EGFR敏感突变局部晚期或转移性NSCLC的多中心、随机、双盲、双模拟、III期注册临床研究（FURLONG）显示，相比于吉非替尼，伏美替尼显著延长了中位PFS（20.8个月对比11.1个月，风险比[HR]0.44，p<0.0001），延长幅度达9.7个月，降低疾病进展或死亡风险达56%。尽管暴露时间更长，伏美替尼组≥3级不良反应的发生率仍低于对照组（11%对比18%），且皮疹、腹泻、肝功能异常等不良反应发生率相对较低。2022年3月31
　　日，以上结果在欧洲肺癌大会（ELCC）上，作为晚期NSCLC领域唯一的口头报告进行发布。2022年6月3日，FURLONG研究结果通过严格的同行评审，发表于呼吸领域权威杂志《柳叶刀-呼吸医学》（TheLancetRespiratoryMedicine）。2024年6月，FURLONG研究的患者报告结局分析结果在《柳叶刀-区域健康（西太平洋）》上发表，在这项分析中，伏美替尼展现了更优的患者报告结局，佐证了其在一线治疗中的有效性和安全性结果。凭借优异的疗效及安全性优势，伏美替尼已成为EGFR敏感突变晚期NSCLC患者一线治疗优选方案。
　　2）二线治疗晚期NSCLC客观缓解率（ORR）74%，安全性良好
　　伏美替尼治疗EGFRT790M突变阳性晚期NSCLC的IIb期关键注册临床研究显示ORR达到74%，疾病控制率（DCR）为94%，针对中枢神经系统（CNS）转移人群，CNSORR为66%，CNSDCR为100%，CNSPFS为11.6个月。伏美替尼安全性良好，治疗相关腹泻和皮疹等EGFR-TKI常见的不良反应发生率低，分别为5%和7%，均为1-2级，体现出伏美替尼对突变型EGFR的高度选择性。以上研究结果受到国际权威学术期刊的认可，已发表于呼吸领域权威杂志《柳叶刀-呼吸医学》。
　　3）针对EGFR突变NSCLC高发的脑部转移具有良好疗效
　　约25%EGFR突变NSCLC患者在初诊时发现具有脑部转移，在3年的随访中该比例可增加至50%，对患者的生存时间和生活质量造成了较大挑战。在临床前研究中，伏美替尼原型药物及其主要活性代谢产物均能穿透血脑屏障。在临床实验中，伏美替尼对于脑部转移病灶也具有良好的治疗效果。在第21届世界肺癌大会（WCLC）上，公司公布了伏美替尼治疗CNS转移NSCLC的分析结果，基于伏美替尼治疗EGFRT790M突变阳性局部晚期或转移性NSCLC的I-II期剂量扩展研究，160mg剂量组的CNSORR达到84.6%、CNSDCR达到100%、CNSPFS达到19.3个月，为伏美替尼用于CNS转移的NSCLC患者治疗提供了有力支持，由此被纳入《肺癌脑转移中国治疗指南（2021年版）》推荐。2023年4月28日，伏美替尼治疗EGFRT790M突变晚期NSCLC的两项全国多中心、开放标签II期研究CNS疗效汇总分析全文于《BMCMedicine》在线发表。2022年8月3日，FURLONG研究CNS亚组数据全文被国际肺癌研究协会（IASLC）的官方期刊《胸部肿瘤学杂志》接收发表，本次CNS分析在方案中进行了事先设定，纳入133例经独立审核中心（IRC）评估存在基线脑转移的患者组成CNS全分析集（cFAS），其中60例经IRC评估存在可测量脑转移病灶的患者组成CNS可评估治疗反应分析集（cEFR）。结果显示，在cFAS人群中，伏美替尼较吉非替尼显著延长CNSPFS（20.8个月对比9.8个月，HR0.40[95%CI0.23-0.71]，p=0.0011），降低CNS疾病进展或死亡风险达60%。在cEFR人群中，伏美替尼较吉非替尼显著提高CNSORR(91%vs65%，比值比[OR]6.82[95%CI1.23-37.67]，p=0.0277），并具有更优的平均疾病缓解深度（62%对比39%，平均差异23%，p=0.0011）。公司在产品上市后的真实世界研究中，正持续积累更多针对脑部转移NSCLC患者的临床治疗数据，为这类患者的治疗提供更多循证医学证据。伏美替尼用于治疗EGFR敏感突变非鳞NSCLC伴脑转移患者的III期临床试验正处于顺利推进过程中。
　　4）针对EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC展现良好潜力
　　EGFR20外显子插入突变约占所有EGFR突变的4%-12%，是一类对当前治疗药物不敏感、预后较差的突变类型，存在巨大的未被满足的临床需求。伏美替尼治疗EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC的Ib期FAVOUR研究数据于2021年9月在欧洲肿瘤内科学会（ESMO）首次发布，并于2023年9月在第21届世界肺癌大会（WCLC）上公布更新数据，IRC评估的结果显示，伏美替尼初治240mg组、经治240mg组、经治160mg组的确证ORR分别为78.6%、46.2%、38.5%；中位缓解持续时间（DoR）则为15.2个月、13.1个月、9.7个月；伏美替尼耐受性良好，绝大多数不良反应为1-2级，最常见的药物相关不良事件包括腹泻、贫血和肝酶升高，提示伏美替尼有望成为该类患者的一种有效治疗方案。伏美替尼240mg治疗经治EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC患者的II期关键注册临床研究（FURMO-003）显示确认的ORR达到44.3%，疾病控制率（DCR）为90.0%，中位PFS8.3个月，中位OS22.9个月；3级及以上治疗相关不良事件发生率25.4%，安全性良好。2026年2月，伏美替尼用于EGFR20外显子插入突变二线治疗适应症（适用于既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，或不耐受含铂化疗，并且经检测确认存在表皮生长因子受体（EGFR）20号外显子插入突变的局部晚期或转移性NSCLC的成人患者）获批上市，其一线治疗适应症目前正处于顺利推进过程中。
　　伏美替尼适用于EGFR20外显子插入突变NSCLC一线及二线治疗适应症在内的多项适应症先后获得国家药品监督管理局（NMPA）药品评审中心（CDE）突破性疗法认定，EGFR20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症同时还获得美国食品药品监督管理局（FDA）突破性疗法认定（BTD）。
　　5）针对EGFRPACC突变晚期NSCLC疗效突出
　　EGFR突变NSCLC中有超过12%的PACC（P-loopandαC-helixcompressing）突变患者，这类突变发生在EGFR18-21号外显子，包括G719X、L747X、S768I、L792X和T854I等，既往针对这类突变无有效治疗药物获批。伏美替尼单药一线治疗EGFRPACC突变晚期NSCLC的全球Ib期概念验证随机研究（FURTHER）数据于2024年9月在2024年世界肺癌大会（WCLC）的主席研讨会（PresidentialSymposiumPresentation）上公布。由盲态独立阅片中心（BICR）评估的240mg和160mg剂量组的最佳ORR为81.8%和47.8%，确认ORR分别为63.6%和34.8%；中
　　位缓解持续时间尚未达到，90.9%（n=20/22）已确认缓解的患者仍在研究中；在基线脑转移的一线患者中，由BICR修订版实体瘤缓解评价标准（RECIST）1.1确定的CNSORR为46.2%（n=6/13）。总体耐受良好，与伏美替尼之前的数据保持一致：最常见的治疗相关不良事件是腹泻、皮疹、皮肤干燥、口腔炎和肝酶升高，未观察到因治疗相关不良事件而停止治疗的情况。根据伏美替尼针对EGFRPACC突变非小细胞肺癌的全球Ib期随机研究FURTHER的最新数据，伏美替尼240mg经BICR评估的中位无进展生存期为16个月，中位随访期为12.5个月；伏美替尼240mg与160mg剂量水平下经确认的总体缓解率分别为68.2%与43.5%；所有队列中，在CNS可评估患者进行评估后，41%（7/17）的患者确认达到完全缓解（CR），53%（9/17）的患者确认达到总体缓解（ORR），展现出良好的中枢神经活性；安全性数据特征一致，未发现新的安全信号。以上结果提示伏美替尼是一种潜在的、有前景的适用于PACC突变患者（包括伴随CNS转移）的一线新疗法。伏美替尼对比含铂化疗一线治疗EGFRPACC突变或EGFRL861Q突变局部晚期或转移性NSCLC患者的III期临床试验和伏美替尼对比奥希替尼或阿法替尼一线治疗EGFRPACC突变局部晚期或转移性NSCLC患者的国际III期临床试验均在顺利推进过程中，有望为更多患者提供治疗选择。
　　（2）指南/共识推荐及学术成果发表
　　基于优异的临床疗效及安全性数据，伏美替尼已被多项最新国内权威指南/共识和诊疗规范纳入，包括：《CSCO非小细胞肺癌指南（2025年版）》、《中华医学会肺癌临床诊疗指南（2025版）》、《IV期非小细胞肺癌表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂中国治疗指南（2023版）》、《EGFR20外显子插入突变非小细胞肺癌规范化诊疗中国专家共识（2023版）》、《中国县域肺癌临床诊疗路径（2025版）》、《IV期原发性肺癌中国治疗指南（2026年版）》、《原发性肺癌诊疗指南（2025年版）》、《新型抗肿瘤药物临床应用指导原则（2025年版）》、《中国肿瘤整合诊治指南（CACA）肺癌V2.0（2025年）》、《三代EGFR-TKI在EGFR突变NSCLC治疗中应用的专家共识（2022年版）》、《老年晚期肺癌治疗专家共识（2025版）》、《中国驱动基因阳性非小细胞肺癌脑转移临床诊疗指南（2025版）》、《肺癌小分子靶向药物临床合理用药专家共识（2025年版）》、《肺癌脑转移中国治疗指南（2026版）》、《表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂治疗非小细胞肺癌中国专家共识（2025版）》等。
　　·2019年9月：伏美替尼I/IIa期临床研究数据发表于ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会·2020年5月：伏美替尼治疗EGFRT790M突变阳性局部晚期或转移性NSCLC的IIb期研究核心数据发表于ASCO（美国临床肿瘤学会）年会
　　研究的疗效和安全性数据全文发表于《胸部肿瘤学杂志》（JournalofThoracicOncology）·2020年9月：伏美替尼IIa/IIb期80mg/d剂量组汇总分析结果发表于CSCO（中国临床肿瘤学会）年会
　　·2022年6月：伏美替尼一线III期FURLONG研究CNS亚组数据发表于ASCO（美国临床肿瘤学会）年会
　　WCLC（世界肺癌大会）更新数据发布
　　·2024年6月：伏美替尼一线III期FURLONG研究患者报告结局（PRO）数据全文发表于《柳叶刀-区域健康（西太平洋）》
　　·2024年9月：伏美替尼针对未经TKI治疗的EGFRPACC突变晚期或转移性NSCLC患
　　者的疗效和安全性FURTHER研究的期中分析数据于WCLC（世界肺癌大会）主席研讨会（PresidentialSymposium）环节公布
　　·2025年10月：伏美替尼治疗经治EGFR外显子20插入突变晚期NSCLC患者的疗效和安全性II期FURMO-003研究数据发表于ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会
　　（3）对伏美替尼临床优势的持续开发
　　为充分挖掘伏美替尼的临床治疗优势，扩大伏美替尼的临床适用范围，公司除积极开展多项注册临床试验、扩展注册适应症外，还开展了多项由研究者发起的临床试验，探索更多伏美替尼的临床治疗证据。
　　目前公司重点开展的研究者发起研究项目包括：a）伏美替尼联合安罗替尼一线治疗EGFR敏感突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺腺癌患者的安全性和有效性的临床研究；b）伏美替尼用于可切除的IIIA-IIIB期（N1-N2）EGFR突变肺腺癌围手术期治疗的开放标签，单臂II期临床研究；c）伏美替尼联合治疗对比伏美替尼单药一线治疗血循环肿瘤细胞脱氧核糖核酸（ctDNA）未清除表皮生长因子受体（EGFR）突变阳性晚期非小细胞肺癌患者有效性和安全性的前瞻性、多中心、随机对照、开放标签II期临床研究；d）伏美替尼同步放疗对比同步放化疗序贯伏美替尼巩固治疗EGFR敏感突变的不可切或不适宜手术的II-III期NSCLC患者的有效性和安全性的多中心、随机、开放标签II期临床研究；e）高剂量伏美替尼单药或联合含铂化疗治疗三代EGFR-TKI一线治疗进展的EGFR敏感突变的局部晚期或转移性NSCLC患者的疗效和安全性的前瞻性、多中心、开放标签、随机II期临床研究；以及多项研究者发起的其他研究项目，以丰富伏美替尼临床应用的循证医学证据。
　　商业化产品：枸橼酸戈来雷塞片
　　枸橼酸戈来雷塞片是公司引进的KRASG12C抑制剂产品，主要用于鼠类肉瘤病毒癌基因（KRAS）G12C突变的晚期实体瘤患者的治疗，具有“深缓解、长生存、更方便、更安全”的产品特性。2025年5月，国家药品监督管理局通过优先审评审批程序附条件批准戈来雷塞，适用于至少接受过一种系统性治疗的KRASG12C突变型的晚期非小细胞肺癌成人患者，该治疗适应症于2025年12月首次被纳入国家医保目录。
　　戈来雷塞适用于至少接受过一种系统性治疗的（KRAS）G12C突变的晚期NSCLC成人患者的II期单臂关键注册临床研究结果显示，cORR为49.6%，DCR为86.3%，mPFS为8.2个月，中位总生存期（mOS）为17.5个月。在联合用药探索方面，戈来雷塞与SHP2抑制剂AST24082联合一线治疗KRASG12C突变的晚期NSCLC的III期注册临床试验已于2024年8月完成首例患者给药，是该适应症全球首个双口服联合治疗III期注册临床。2025年11月，国际权威医学期刊《柳叶刀-呼吸病学》发布的戈来雷塞联合SHP2抑制剂AST24082治疗KRASG12C突变晚期NSCLC的I/IIa期探索性临床研究结果显示，在一线初治患者中，中位随访时间为14.4个月，确认ORR为71%，中位PFS为12.2个月，该结果优于目前免疫联合化疗的一线标准方案。3-4级治疗相关不良事件（TRAE）发生率为46%，未观察到5级TRAE，联合用药未观察到明显的毒性叠加，整体安全性可控。戈来雷塞是目前唯一实现每天口服一次，每次800毫克剂量的KRASG12C抑制剂产品，其高效便捷的治疗方案为KRASG12C突变患者提供了更多的治疗选择。
　　商业推广产品：普拉替尼胶囊
　　普拉替尼是中国大陆首款获批上市的RET抑制剂，用于转染重排RET基因融合阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的治疗和适用于需要系统性治疗的晚期或转移性RET突变型甲状腺髓样癌（MTC）成人和12岁及以上儿童患者的治疗。相关临床结果显示，普拉替尼具有优异的客观缓解率和持久的缓解持续时间，整体安全可控，已经被纳入多项权威指南与共识推荐。2023年11月，公司与基石药业签署合作协议，获得了RET抑制剂普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权。2025年12月，普拉替尼首次被纳入国家医保目录。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　新药研发流程通常分为以下阶段：
　　目前公司的研发架构已经覆盖了新药研发的全流程，包括药物发现、临床前研究及IND申请、临床研究、NDA申请或BLA申请、上市后研究等阶段。出于资源调配、监管要求等因素考虑，在具体实施时，公司会将临床前研究和临床研究的部分非核心工作外包给第三方服务公司，包括药物发现阶段的部分化合物合成工作、临床前的药理及毒理试验、临床试验的CRO及SMO服务等。
　　2、销售模式
　　截至本报告披露之日，公司拥有一支完备的超1,700人的营销团队，构建了遍及全国的销售网络。公司营销中心主要由销售部、市场部、重点客户部、市场准入部、创新运营部等部门组成。营销团队的人员基本都具备从事抗肿瘤药物的背景，特别是在肺癌靶向治疗及相关领域拥有广泛的业务渠道及丰富的销售经验。销售部划分为四个区域团队，主要负责销售政策的制定与执行、学术推广、客户管理与业务开拓、医生教育等工作；市场部主要负责市场策略制定、活动策划及全国专家网络的建设与管理；重点客户部主要负责医院准入策略制定与实施、院管/药学项目策划与实施、持续推进医院准入等相关工作。
　　公司与全国各地的优质经销商签订产品经销协议，通过优良的经销商网络将药品在其授权区域内配送至医院或者药店，并最终销售给患者，确保药品供给渠道安全和可追溯。
　　伏美替尼于2021年3月正式商业化后，公司进一步完善市场销售推广策略，充分挖掘伏美替尼的临床优势。通过专业化、差异化的学术推广模式，公司产品的差异化优势获得了临床医生的高度认可。为提高伏美替尼产品的可及性，公司积极推动伏美替尼纳入国家倡导建立的全方位、多层次医疗保障体系中，敏感突变　　一、二线治疗适应症已被纳入国家医保目录，公司持续助力伏美替尼惠及更多的肺癌患者。2026年2月，伏美替尼20外显子插入突变二线治疗适应症成功获批上市。
　　2025年6月，公司引进的KRASG12C抑制剂戈来雷塞正式开启商业化，公司建立了罕见靶点专业团队负责产品核心市场的销售，通过充分利用戈来雷塞的临床治疗优势，不断完善产品的学术推广及产品营销策略，提升戈来雷塞的产品销售收入。2026年1月戈来雷塞正式纳入国家医保目录报销范围，公司亦将以此为契机惠及更多患者。
　　2023年11月，公司与基石药业签署合作协议，获得了RET抑制剂普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权，公司充分发挥在肺癌治疗领域的强大销售能力以及普拉替尼胶囊的产品优势，扩大普拉替尼胶囊的市场覆盖。2025年12月，普拉替尼首次被纳入国家医保目录。
　　3、采购模式
　　公司的采购分为非生产采购和生产采购。
　　非生产采购下的采购内容主要为临床前研究服务、临床研究服务、研发物料、研发设备、研发原材料以及间接品类采购（如IT、会展、行政等）等；生产采购下的采购内容主要是生产相关原辅料及生产相关仪器、耗材等。公司已经建立了完善的采购供应商评估和准入制度，并建有合格供应商库，确保公司采购物资及服务的质量符合公司要求。
　　在进行采购时，由申购部门申请人在系统中递交采购申请，根据采购标的金额经部门经理、分管领导、总经理、董事长等负责人审批后流转至采购部门。采购部门审核后实施相应的采购活动，根据标的金额等采取询比价、招标等方式对多家供应商进行比较，在综合考虑服务/产品质量、价格、方案等因素后，选择合适的供应商进行合作。采购部门配合申购部门严格按照合同验收标准和相关质量规范完成验收工作。
　　4、生产模式
　　公司作为药品上市许可持有人，遵循药品上市许可持有人有关政策法规，甲磺酸伏美替尼片（40mg）委托全资子公司江苏艾力斯进行生产，江苏艾力斯片剂车间已经通过国家《药品生产质量管理规范》符合性检查、生产质量管理体系完善、设备设施先进，满足委托产品生产要求。
　　2025年5月，公司一类新药枸橼酸戈来雷塞片（200mg）获批上市，公司委托第三方公司进行生产，受托方的固体制剂车间通过了GMP符合性检查，满足生产要求。公司根据《中华人民共和国药品管理法》、《药品生产质量管理规范》、《药品生产监督管理办法》以及上市许可持有人相关法规和公司的质量管理体系对受托方进行生产监督管理，确保受托方按照批准的注册工艺、质量标准和相关质量管理要求进行生产、放行、贮存。
　　针对甲磺酸伏美替尼片（40mg）和枸橼酸戈来雷塞片（200mg）所需要的原料，公司以采购的方式向通过备案登记企业进行合同定制生产，并根据《中华人民共和国药品管理法》及其实施条例以及相关法律法规、规范性文件的要求与供应商签订了长期合作协议和质量协议，定期进行供应商的审计和必要的现场监督，确保产品质量和供货的稳定性。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司系创新驱动的新药研发企业，根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业属于“医药制造业”（分类代码C27）。
　　（1）行业的发展阶段及基本特点
　　在中国人口老龄化、医疗卫生支出增加和医疗鼓励政策等市场因素高速推动下，中国医药市场保持着快速增长。“十三五”期间，生物医药产业已成为国家重点发展的战略性产业，“十五五”期间将大力支持生物制造产业创新发展，预计中国医药产业的市场规模将继续快速增长。据弗若斯特沙利文统计，2024年中国医药市场规模约1.74万亿元，预计至2028年将以复合年增长率6.16%增长至2.21万亿元，并进一步以复合年增长率4.64%增长至2032年的2.65万亿元。
　　公司目前的主要产品和在研品种聚焦于抗肿瘤领域。全球癌症新发病例呈现逐步增长的趋势。根据世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）的数据，全球癌症新发病例数持续上升，从2019年的1,852.9万例上涨到2023年的2,078.1万例，预计到2050年全球癌症新发病例的数量将达到3,500万。恶性肿瘤发病率随年龄增加而上升，但是近年来数据显示，癌症发病率在上升的同时总体呈现低年龄组发病构成增加的趋势，即人群癌症发病年龄前移。肺癌药物在中国乃至全球都存在巨大的尚未满足的患者用药需求及市场空间。
　　受癌症发病率上升、癌症发病年龄前移以及医疗技术进步的影响，近年来，全球抗肿瘤药物市场蓬勃发展。根据弗若斯特沙利文数据分析，全球抗肿瘤药物市场规模已经从2019年的1,435亿美元增长到2023年的2,289亿美元，年复合增长率为12.4%。预计到2030年，全球抗肿瘤药物市场规模将达到4,198亿美元，年复合增长率为9.1%。中国抗肿瘤药物市场规模从2019年的1,827亿元增长至2023年的2,416亿元，期间年复合增长率为7.2%，预计中国抗肿瘤药物市场在2030年将会达到人民币5,484亿元，2023-2030年的年复合增长率为12.4%。在中国药物市场，抗肿瘤药物市场销售近些年来一直呈现稳步增长趋势，从2019年的264亿美元增长到2023年的341亿美元，复合年增长率为6.6%。癌症治疗方法的进展促使中国抗肿瘤药物市场未来几年继续处于上升态势。预计中国抗肿瘤药物市场从2023年起将按复合年增长率11.6%进一步快速增长到2032年的914亿美元。
　　抗肿瘤药物分为传统抗肿瘤药物和新型抗肿瘤药物。传统抗肿瘤药物主要包括细胞毒抗癌药、激素类抗癌药、免疫调节类抗癌药等；新型抗肿瘤药物包括小分子靶向药物、大分子抗体类药物以及抗体偶联药物（ADC）等。
　　随着靶向药物和免疫治疗药物的上市和普及，未来中国相关药物的市场占有率有望进一步提升。据弗若斯特沙利文数据分析，预计到2030年，中国抗肿瘤药物市场中，靶向药物和免疫治疗药物的市场份额将得到大幅度提升，成为中国抗肿瘤药物市场的主力军，支撑中国抗肿瘤药物市场规模进一步扩大。
　　（2）主要技术门槛
　　创新药属于知识密集型行业，相较于传统仿制药企业，新药的研发及生产对于技术、知识及专业人才的需求更为多样及复杂。为确保药物的成功研发，需要将多学科的知识技术加以融合与应用。以化学药物研发为例，需具备从前期的药物分子设计、分子药理及毒理分析、化学工艺研究、制剂研究、质量分析与控制研究、临床方案设计及实施等新药研发全流程所需的能力。此外，还需确保为新药的商业化提供具有符合GMP要求的生产能力。为确保新药的成功研发及商业化，公司需构建相关的组织架构及管理体系。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，具有丰富的创新药物研发和注册申报经验，并取得了显著的研发成果。自成立以来，公司已成功研发出两个1类新药，并努力持续拓展前述研发成就。公司已累计主持或参与了3项国家“重大新药创制”科技重大专项、1项863计划、6项省市级科研项目。2023年公司获评“中国医药创新企业100强”，并荣获上海市创新型企业总部认定授牌。2024年，公司荣登“2023中国创新药上市公司价值引领TOP15”榜单、获评浦东新区“2023年度科技创新突出贡献奖”及上海市第32批市级企业技术中心认定。2025年4月，公司获得“2024年度浦东新区先进制造业突出贡献奖”。2025年6月，公司获得第二十五届中国专利金奖。2025年12月，公司获得上海市高新技术企业重新认定。
　　作为我国本土企业自主研发的1类创新药，伏美替尼在研发过程中曾获得多项国家级和省级科研项目专项支持。伏美替尼的临床研究获得国家卫计委“重大新药创制”科技重大专项支持，并曾获得上海市科委科研计划项目和科技创新行动计划项目支持。伏美替尼已获得多个国内外突破性疗法认定，2026年1月，伏美替尼适用于PACC突变NSCLC一线治疗适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单。此前，伏美替尼适用于20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症及二线治疗适应症已被CDE纳入突破性治疗品种名单，伏美替尼适用于EGFR20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症还获得FDA突破性疗法认定。突破性疗法适用于治疗严重或危及生命的疾病且初步临床证据显示出显著优于现有疗法的药品，伏美替尼在国内外的突破性疗法认定将加速药物临床开发和审评程序，持续激励研发工作的积极性，使得疗效显著优异的药品加速惠及更多肺癌患者。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　中国医药行业正历经从“模仿”向“引领”跃迁，政策支持、技术迭代、资本回暖、需求释放等多重动力推动中国由制药大国迈向创新强国。
　　报告期内，国家医保局《支持创新药高质量发展的若干措施》加大创新药研发支持力度，支持创新药临床应用，提高创新药多元支付能力，强化保障等十六条措施，为创新药发展注入强劲活力。地方层面也纷纷出台支持创新药发展的政策，覆盖审评审批、挂网、临床应用、支付渠道及服务支持等环节。随着政策的逐步落实，创新将在中国医药产业中将占据更加核心的地位。2026年3月《政府工作报告》进一步指出实施健康优先发展战略，健全健康促进政策制度体系，提升爱国卫生运动成效，强化公共卫生能力。健全多层次医疗保障体系，稳步推动基本医疗保险省级统筹，优化医药集中采购和价格治理，深化医保支付方式改革，完善结余资金使用政策。加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，为行业发展提供政策支撑。
　　尽管当前大型药企在全球医药市场中仍然占据主导地位，但是未来将会面临中小型创新药企的挑战。创新型的中小型药企通常在某一个治疗领域拥有强大的研发能力及更灵活的研发模式，该类企业从药企内部研发为主拓展至外部研发、合作研发、专利授权及研发外包等多种组合形式。多元化的研发模式使得研发资源能够共享，提高研发效率，从而创新药企研发出重磅药品的机率更高。创新药凭借新靶点或新作用机制，能够实现更精准、更有效的治疗效果，从而满足不断增长的临床需求。作为新兴产业的重要组成部分，创新药在2024年首次被写入政府工作报告，并被纳入新质生产力范畴，大力发展创新药将成为生物医药行业发展的必然趋势。
　　在全球生物医药格局重塑之际，国产创新药有望凭借效率优势与技术突破，在国际竞争中占据更重要地位，开启行业发展的“黄金期”。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，我国医药行业监管不断完善，政策体系持续优化，为创新药企业营造了更加稳定、可预期的发展环境。公司坚持以“创新”为核心竞争力，持续聚焦创新药行业肿瘤领域的发展，致力于不断推出疗效确实、惠及大众的创新药物，造福患者、回馈员工与股东、回报社会，在全球医药领域持续谱写“科技关爱生命”的崭新篇章。
　　报告期内，公司整体经营质量持续提升，业绩稳步向好。2025年度公司实现营业总收入51.87亿元，同比增长45.80%；归属于母公司所有者的净利润21.89亿元，同比增长53.10%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润20.22亿元，同比增长48.54%。
　　报告期至今，公司重点完成以下工作：
　　（一）在研项目高效推进，多元管线协同并进
　　公司持续深耕肺癌领域的研发，推动多项在研项目的开发进度，努力加快研发成果转化的步伐。报告期至今，公司持续开发伏美替尼的临床优势，并不断探索伏美替尼的临床适用范围，报告期内，伏美替尼对比安慰剂辅助治疗携带EGFR非经典突变且接受根治性切除术后伴或不伴辅助化疗的IB-IIIB期NSCLC受试者的III期临床试验IND获得批准；伏美替尼用于“具有表皮生长因子受体（EGFR）PACC突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗”被CDE纳入突破性治疗品种公示名单。2026年2月，伏美替尼用于治疗“既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，或不耐受含铂化疗，并且经检测确认存在表皮生长因子受体（EGFR）20号外显子插入突变的局部晚期或转移性NSCLC的成人患者”获得附条件上市批准。
　　报告期内，戈来雷塞获得国家药监局批准上市，用于至少接受过一种系统性治疗的KRASG12C突变型的晚期非小细胞肺癌成人患者的治疗。与此同时，戈来雷塞用于治疗胰腺癌及其他实体瘤的多瘤种研究、与SHP2抑制剂AST24082联合用药用于KRASG12C突变的一线非小细胞肺癌的临床试验都在顺利推进阶段。
　　在专注于小分子药物研发的同时，公司前瞻性组建了大分子研发团队，目前大分子团队多个早研项目均在高效有序推进过程中，且已有潜力产品进入CMC开发阶段。公司在研项目高效推进，多元管线协同并进，为长远发展奠定了坚实基础。
　　（二）强劲自主商业化能力，助推经营业绩继续攀升
　　为了充分释放核心产品市场潜力，公司持续扩充销售团队规模，公司拥有超1,700人的专业化营销团队，团队成员均具备肿瘤靶向药和创新药领域的专业知识、丰富的产品营销经验及药企从业经历。公司构建了遍及全国的销售网络，与全国各地的优质经销商签订产品经销协议，通过优良的经销商网络将药品在其授权区域内配送至医院或药店，并最终销售给患者，确保药品供给渠道安全和可追溯。在营销能力建设方面，公司形成了多部门协同的职能体系，包括市场部、重点客户部、市场准入、创新运营部等部门协同发力，共同赋能专业销售队伍，为自主商业化建设提供坚实支撑。
　　公司持续完善的商业化产品布局为公司整体经营业绩提升提供了强大助力，销售团队通过优化资源配置、充分发挥产品协同优势，致力于为患者提供更优治疗方案，惠及更广泛人群。截至目前，甲磺酸伏美替尼片的一线及二线治疗适应症、戈来雷塞针对NSCLC的二线治疗适应症、普拉替尼均处于国家医保报销范围，有效降低了患者用药负担，提升了药品可及性，持续扩大患者受益群体，为销售业绩的稳步增长提供了有力支撑。此外，KRASG12C抑制剂戈来雷塞正式开启商业化，公司已组建罕见靶点专业团队负责该产品核心市场的销售工作，进一步强化了公司业绩增长动能。针对普拉替尼胶囊，营销团队积极开展学术推广，深入挖掘其与伏美替尼的协同效应，持续强化产品组合的市场竞争力。
　　（三）聚焦人才引育并举，全面激发组织效能
　　公司始终将人才视为发展的根基，将人才引进与培养置于战略核心位置。报告期内，公司秉持公开、公平、公正的原则，通过多元化渠道精准引进关键领域的高质量人才，确保其专业能力与公司价值观高度契合。同时，公司精准研读并积极争取政府人才计划及科研项目政策支持，有效调动人才的积极性与创造力，为公司创新发展奠定了坚实的人才基石。
　　在人才培育方面，公司构建了系统化、多维度的培训体系，依托覆盖全员全周期的专项培训与个性化发展路径，持续提升员工的职业素养、专业技能及领导能力。系统化的人才培养举措有效激发了组织内生动力，提升了整体运营效能，形成了人才与组织共成长的良性循环，为公司的可持续发展提供了坚强保障。
　　（四）推进产能优化升级，夯实市场供给保障
　　报告期内，为匹配公司产品伏美替尼持续增长的市场需求，公司有序推进新增年产1.5亿片甲磺酸伏美替尼片固体制剂生产线项目建设，并于2025年7月获得江苏省药品监督管理局出具的《药品GMP符合性检查告知书》，标志着该生产线已正式获批投产，为伏美替尼的持续放量提供坚实的产能支撑。在推进产能建设的同时，公司严格遵循GMP规范，针对参与临床药品及商业化药品生产管理与质量管理的相关人员系统开展了质量培训，持续强化全员合规意识与业务素质，确保产能扩张与质量管理体系的同步提升。枸橼酸戈来雷塞片依托第三方制剂生产，报告期内完成首批商业化发货，正式启动全国供应。此外，普吉华（普拉替尼胶囊）由境外转移至境内生产的药品上市申请已获国家药监局批准，于2026年起逐渐实现从原料药到制剂的本地化生产。此举将增强供应链韧性、降低供应风险，并提升药品可及性，进一步巩固其在RET抑制剂市场的核心竞争力。
　　（五）全球化布局持续深化，让创新药惠及全球患者
　　报告期内，公司与海外合作伙伴ArriVent紧密协作，海外临床研究快速推进。公司与ArriVent合作开发的伏美替尼适用于EGFR20外显子插入突变NSCLC一线治疗的全球、多中心、III期临床研究已于2025年一季度完成患者入组工作。此外，根据伏美替尼针对EGFRPACC突变非小细胞肺癌的全球Ib期随机研究FURTHER的最新数据，伏美替尼240mg经BICR评估的中位无进展生存期为16个月，中位随访期为12.5个月，经确认的总体缓解率为68.2%；所有队列中，在对CNS可评估患者进行评估后，41%（7/17）的患者确认达到完全缓解（CR），53%（9/17）的患者确认达到总体缓解（ORR），展现出良好的中枢神经活性；安全性数据特征一致，未发现新的安全信号。目前EGFRPACC突变NSCLC患者的治疗选择有限，存在较为明确的未被满足的医疗需求，基于伏美替尼针对PACC突变NSCLC良好的治疗潜力，2025年12月，ArriVent宣布针对PACC突变NSCLC一线治疗的国际多中心III期注册临床研究首例患者完成给药，标志着伏美替尼全球可及性战略取得重要进展。伏美替尼有望为全球肺癌患者提供新的治疗选择。
　　（六）持续完善治理体系建设，全面提升公司治理效能
　　公司始终坚持规范运作，持续完善治理体系。报告期内，公司严格遵循《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》等相关要求，积极开展公司章程及配套治理文件的修订与制定工作，构筑更为科学、规范、高效的内部运作体系。在治理架构方面，公司进一步优化内部治理架构，完成监事会改革，充分发挥审计委员会作用，保障独立董事独立、公正履职，促进公司规范运作；调整董事会结构，并依法增设职工代表董事，进一步完善董事会决策机制。在信息披露与投资者关系方面，公司严格按照相关法律法规，真实、准确、完整、及时地履行披露信息义务，持续提升公司信息披露质量，在上海证券交易所沪市上市公司2024至2025年度信息披露工作评价中，公司信息披露工作评价结果为最高等级“A”。此外，公司通过投资者热线电话、投资者关系邮箱、上证e互动、投资者调研活动等多种方式，积极加强与资本市场的沟通交流，及时传递公司价值，切实保障投资者合法权益。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、公司在肿瘤治疗领域深耕多年，注重产品的差异化创新研发战略
　　公司战略性专注于肿瘤靶向创新药的研发，主要围绕肿瘤相关靶点构建研发管线，致力于成为在肿瘤治疗领域领先的创新药企业。通过持续深化核心产品伏美替尼的临床应用及新适应症拓展，包括推进联合用药临床研究、支持研究者发起的临床研究等，围绕NSCLC领域进一步扩大其应用场景，以巩固并扩大其在该治疗领域的领先优势。同时，公司通过持续探索新靶点、新技术、新治疗模式（NewModality）与新分子结构，积极开展新药研发，保障公司研发管线的可持续性与创新性，从而维持产品管线的核心竞争力，并为后续产品线的扩充提供有力支撑。在高度重视自主研发能力建设的同时，公司紧密追踪行业研发动态，基于市场发展趋势，灵活运用授权引进、联合开发、商业化合作等多种方式，构建更加多元、丰富的产品管线。
　　公司以稳健而进取的创新研发战略为指导，通过构建完善的研发管理体系与高水平的研发团队，不断提升新药发现与临床转化的效率与质量，在为患者提供疗效确切、安全可靠的创新药物的同时，持续增强企业的创新活力与发展后劲。
　　2、聚焦研发能力建设，研发团队具有丰富的项目经验
　　公司高度重视研发团队的建设与专业能力提升，通过系统化的人才引进与培养，组建了一支具备国际化视野、深厚学术背景及丰富药物研发经验的专业团队，为公司创新发展战略的实施提供了坚实的人才保障。截至报告期末，公司研发团队共280人，其中硕士112人、博士29人，硕博占比超50%。
　　公司核心研发人员学术积淀深厚，曾主导或参与多项国家级科研基金及重大新药创制专项，并拥有多项发明专利。研发团队技术知识结构合理，专业领域涵盖新药研发的各个方面，包括新药研发和管理团队、临床试验和管理团队、产业化中试和生产管理团队、质量研究和管理团队、战略发展和专利管理团队、国内外新药注册管理团队等。各团队高效协同，形成了有机联动的研发体系，有力保障了研发工作的高效推进。
　　为保障研发人才的稳定性与积极性，营造良好的研发环境，公司建立多元化创新激励机制，以有效激发团队创新活力。在专业能力提升方面，公司采取线上与线下相结合的培训模式，支持研发团队持续跟进前沿进展、强化专业素养，不断夯实整体研发实力。
　　3、经验丰富的管理团队
　　公司的核心管理成员具有丰富的企业管理经验、专业的医学背景。公司董事长兼总经理杜锦豪先生具有多年的企业管理经验，自2004年创办公司以来，已具备超过20年的医药企业管理经验。此外，公司主要董事成员、高级管理人员团队均具有多年的医药行业从业经历或医药企业管理经验。
　　公司通过在医药行业多年的深耕细作，已经形成了一套科学的经营管理模式，建立了完备的管理制度，能有效确保公司在新产品研发、生产质量保证、拓展销售渠道等方面高效运作。
　　公司高度重视对于员工的有效激励，对于管理层及核心员工已进行股权激励，旨在共同创业、成果共享，充分调动员工的主观能动性。
　　4、自主的商业化能力
　　在销售端，公司已组建一支强大的营销团队，由销售部、市场部、重点客户部等部门组成。营销团队的人员具备从事抗肿瘤药物的背景，特别是在肺癌靶向治疗及相关领域拥有广泛的业务渠道及丰富的销售经验。在供应端，公司建立了符合GMP标准的制剂生产车间，同时也与合作伙伴达成制剂供应合作协议，能确保商业化产品的有效供应。凭借专业全面的营销团队、独立自主的生产能力，公司具备了出色的创新药物商业化能力，能确保公司药物的快速商业化。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）核心技术及其先进性
　　公司始终坚持自主创新理念，经过二十余年的研发积累，已建立了完整、成熟的新药研发体系，并形成了以药物分子理性设计和发现技术、基于代谢的药物设计与优化技术为核心的差异化技术壁垒，为创新药物研发提供了坚实支撑。通过结合对疾病靶点的深入理解与计算机辅助药物设计等前沿方法，高效完成候选分子的设计与优化，最终筛选出兼具高活性、优良类药性质的候选化合物，大幅提升药物发现效率与质量，在研发早期即综合考虑药物的吸收、分布、代谢和排泄性质，优化药代动力学特性，有效提高成药性，降低研发后期失败风险。这两项核心技术的有机结合与持续应用，是公司能够产出具有良好临床治疗效果的首创（FIC）或同类最佳（BIC）药物的坚实基础。
　　公司的核心技术均来源于自主研发，其先进性主要体现在核心技术的应用上，能持续产出具有良好临床治疗效果的创新药物。公司核心技术的具体情况如下：
　　1）药物分子理性设计和发现技术
　　公司通过对疾病与细胞信号转导异常之间关系的分析和理解，确定可值得开发的药物靶点，然后基于对靶点蛋白的深入理解及拟开发适应症的要求，提出药物分子产品特性（TargetProductProfile）。根据药物TPP，公司通过干湿实验方法相结合，利用人工智能/计算机辅助药物设计（包括基于结构的药物设计和基于配体的药物设计）进行药物分子设计，之后进行分子制备和筛选，靶点验证，机制研究，药效和安全性湿实验研究，形成干湿实验闭环。公司经过多年的理论探索和实践，已经形成成功率高、实用性强传统药物分子设计和发现技术，同时也引进新技术来拓宽药物治疗方式和提高研发效率。
　　2）基于代谢的药物设计与优化技术
　　药物在体内发挥治疗作用系基于两个前提，一是药物能与治疗相关的生物大分子结合位点发生相互作用（即药效学）；二是药物能通过重重障碍最终到达靶组织（即药代动力学）。药代动力学即是定量研究药物在生物体内吸收、分布、代谢和排泄规律，并运用数学原理和方法阐述血药浓度随时间变化的规律的一门学科，药物的吸收、生物利用度和作用持续时间受多种因素的影响，其中最重要的影响因素是药物分子的溶解度和亲脂性，其次是分子的大小和代谢稳定性。公司经过多年的探索与实践，构建了评价药物分子代谢的技术平台，发展了基于代谢的药物设计与优化技术。
　　得益于上述核心技术，伏美替尼二线治疗适应症、一线治疗适应症和20外显子插入突变二线治疗适应症均已获批上市；伏美替尼也取得了多个突破性疗法认定，有效促进了药物的研发进程。
　　报告期内，公司持续扩展研发团队，引进具有创新研发能力的高层次技术人才并着力增建多项自主核心技术平台。随着公司持续进行更多创新靶点的探索与验证工作，会有更多的在研药品进入未来的开发管线，从而为公司的可持续发展提供创新动力。
　　（2）报告期内的变化情况
　　报告期内，公司核心技术及其先进性未发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司产品的研发进展情况具体如下：伏美替尼对比安慰剂辅助治疗携带EGFR非经典突变且接受根治性切除术后伴或不伴辅助化疗的IB-IIIB期NSCLC患者的III期临床试验IND获得批准；戈来雷塞非小细胞肺癌二线治疗适应症成功获批上市。
　　2026年1月，伏美替尼适用于EGFRPACC突变一线治疗适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单。2026年2月，伏美替尼适用于EGFR20外显子插入突变二线治疗适应症成功获批上市。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
　　本报告期内研发投入资本化的比重相比去年同期减少11.28个百分点。主要原因是公司2024年引进的戈来雷塞相关管线在引入初期支付了首付款及其他支出，导致去年同期研发支出资本化比重较高。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　由于创新药具有高科技、高风险、高附加值等特点，药品从前期研发、临床试验获批、临床试验开展到药品获批的周期长、环节多，且其过程受到多种不确定因素影响，公司在研项目未来仍需保持较大的研发投入，如果公司研发项目进展或产品商业化情况不及预期，公司仍将可能出现业绩下滑或亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　公司作为研发驱动型的创新药公司，其创新药物的产品优势是其核心竞争力的来源。在创新药的开发及商业化领域，公司面临境内外大型医药企业及小型生物科技公司的激烈竞争，且随着生命科学及药物研究领域的快速发展，公司面临更为快速且激烈的技术升级的竞争压力，如果竞争对手开发出有效性及安全性显著优于公司品种的产品，则可能对公司业务造成重大冲击。
　　(四)经营风险
　　1、市场竞争风险
　　公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，目前的商业化产品聚焦于非小细胞肺癌治疗领域。由于相关市场的开发潜力较大，相关行业参与者较多，公司面临的竞争对象既有来自海外的大型跨国药企，也有国内具备一定研发实力的大型药企及创新药企业。公司的部分竞争对象在一定程度上具有更丰富的产品开发及商业化经验、更强的资本支持及研发实力，现有以及潜在的竞争对象可能通过进一步的措施提升自我的竞争实力。若公司的产品研发进度、商业化开发能力、企业管理迭代能力等无法达到预期，可能进一步对公司的财务状况、经营业绩及发展前景产生不利影响。
　　2、安全生产风险
　　公司主营业务属于医药制造业，可能涉及使用有害及易燃易爆的物品及原材料。报告期内，公司未发生重大安全事故，但存在因设备故障、物品保管及操作不当和自然灾害等原因而造成意外安全事故的潜在风险，可能因此受到相关安全监督管理部门的处罚，并被要求整改，进而对公司的正常生产经营活动产生潜在不利影响。此外，为适应不断提高的安全生产监管要求，公司将可能需要承担不断上升的合规成本，进而在一定程度上增加公司的日常运营成本。
　　(五)财务风险
　　(六)行业风险
　　药品是关系人民群众生命健康和安全的特殊消费品，医药行业受到国家及各级地方药品监督管理部门和卫生部门等监管部门的严格监管。随着国家医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，行业政策环境可能面临重大变化。如果公司不能及时调整经营策略以适应市场规则和监管政策的变化，将难以实现满足市场需求和适应行业政策的目标平衡，从而对公司的经营产生不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　医药产业是一个受高度监管的行业，其监管部门包括国家及各级地方药品监管部门和卫生部门，其在各自的权限范围内，制订相关的政策法规，对整个行业实施监管。随着中国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，中国医疗卫生市场的政策环境可能面临重大变化。如公司不能及时调整经营策略以适应医疗卫生体制改革带来的市场规则和监管政策的变化，将对公司的经营产生不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现营业总收入518,733.81万元，同比增长45.80%，主要是报告期内抗肿瘤药品实现产品销售收入516,049.10万元。报告期内公司实现归属于母公司所有者的净利润为218,910.50万元，同比增长53.10%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为202,151.57万元，同比增长48.54%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　作为一家创新驱动型药企，公司以提高全人类的生命质量和健康水平为己任，以全球医药市场需求为导向，以开发出首创药物（First-in-class）和同类最佳药物（Best-in-class）为目标，致力于研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。公司对于非小细胞肺癌疾病的研究已有十余年的积累，现阶段的研究策略专注于非小细胞肺癌中常见的驱动基因靶点构建研发管线，保持公司在国内非小细胞肺癌小分子靶向药物的领先优势。
　　公司后续将充分发挥自身在新药发现设计领域的优势，持续加大研发投入，深耕肿瘤靶向药领域，同时通过自主研发、外部引入等多种方式扩展在其他疾病领域的布局，不断丰富自身产品线；除加强自身研发实力外，公司将同步提升产业化及商业化能力，不断提高自身生产质量控制水平，建设国内领先、国际一流的原料药及制剂产线；同时，公司积极吸收有实力的营销团队，坚持专业化学术推广，加强市场认知、患者教育，促进公司药品销售，致力于成为集创新药物研发、产业化和商业化为一体的行业知名药企。
　　(三)经营计划
　　1、持续拓展伏美替尼的临床应用
　　鉴于非小细胞肺癌领域存在迫切的临床需求，且公司自主研发的伏美替尼一线治疗、二线治疗、EGFR20外显子插入突变NSCLC二线治疗的适应症均已获批，公司拟持续拓展伏美替尼在EGFR经典突变的辅助治疗、EGFR20外显子插入突变NSCLC一线治疗、PACC突变NSCLC一线治疗、EGFR敏感突变NSCLC伴脑转移、EGFR非经典突变的辅助治疗等适应症的临床研究。与此同时，公司将持续拓展伏美替尼的临床应用，包括和其他药物的联用临床研究、研究者发起的临床研究等，围绕非小细胞肺癌扩大伏美替尼的应用场景，积累更多临床证据，充分发挥公司在非小细胞肺癌领域的领先优势。
　　2、丰富公司的研发产品管线
　　公司将利用募集资金及自有资金持续不断投入产品研发，持续跟进市场临床需求、新药研发前沿动态。通过持续探索新靶点、新化合物结构进行新药研发，持续保持公司在非小细胞肺癌治疗领域的优势，公司计划在未来持续完成多个新药品种的IND申报，确保公司产品管线研发的可持续性及创新性，保持公司产品线的竞争力，为公司后续产品线扩充提供充足保证。
　　公司在高度重视自身研发能力、确保内生增长活力的同时，将紧盯行业研发动态，加强与行业翘楚的交流，积极寻求对外合作的机会，将根据市场情况通过寻求投资、收购、授权引入和商业化合作等多种方式构建更为丰富的产品管线，切入其它药品研发领域。通过内生外延双轮驱动，丰富公司产品的治疗领域，保持公司不断创新的活力。
　　3、持续强化自主商业化建设
　　公司将持续强化自主商业化建设，不断优化市场推广策略并拓展销售渠道，着力提升公司商业化产品市场渗透率及影响力，从而进一步惠及更广泛的患者群体。此外，公司将进一步加强营销团队的核心素质建设与综合能力提升，努力增强公司的整体盈利能力，稳步推进公司实现长期发展目标。
　　4、不断加强人才队伍建设
　　公司将牢固确立“人才为本”的发展理念，立足未来发展需要，进一步加强人才队伍建设，以培养技术骨干和管理骨干为重点，有计划地吸纳各类专业人才进入公司，形成结构合理的人才梯队，为公司的长远发展储备力量。制定薪股结合的有竞争力的薪酬体系和奖励机制，搭建透明公平的晋升体系，设计员工职业发展通道；同时，公司将强化培训体系的建设，建立和完善培训制度的同时，针对不同岗位的员工实施科学的培训计划，采用内部交流课程、外聘专家授课及先进企业考察等多种培训方式提高员工技能及整体素质。
　　5、不断提升公司治理水平
　　公司将加强公司内部管理体系的建设、完善及执行，确保公司运营符合相关法律法规、公司管理制度的要求。此外，公司将进一步优化完善公司治理结构，不断提升公司内部管理效率，加强研发管理体系、质量管理体系、绩效管理体系、内控管理体系建设，同时加强信息化系统建设，实现公司运营的信息化管理，有效提升公司效率。 收起▲

　　1、报告期内的经营业绩情况　　2025年第三季度，公司实现营业收入13.59亿元，较上年度同期大幅度增长42.03%；归属于上市公司股东的净利润5.65亿元，较上年度同期大幅度增长38.77%；2025年1-9月，公司总体实现营业收入37.33亿元，较上年度同期大幅度增长47.35%；归属于上市公司股东的净利润16.16亿元，较上年度同期大幅度增长52.01%。　　公司持续强化自主商业化能力，通过不断完善学术推广及深化营销策略，努力提升市场渗透率及行业竞争力。报告期内，甲磺酸伏美替尼片（以下简称“伏美替尼”）的销售收入稳步增长，有效提升了患者用药的可及性，持续扩大了肺癌患者的受益群体数量。... 查看全部▼

　　1、报告期内的经营业绩情况
　　2025年第三季度，公司实现营业收入13.59亿元，较上年度同期大幅度增长42.03%；归属于上市公司股东的净利润5.65亿元，较上年度同期大幅度增长38.77%；2025年1-9月，公司总体实现营业收入37.33亿元，较上年度同期大幅度增长47.35%；归属于上市公司股东的净利润16.16亿元，较上年度同期大幅度增长52.01%。
　　公司持续强化自主商业化能力，通过不断完善学术推广及深化营销策略，努力提升市场渗透率及行业竞争力。报告期内，甲磺酸伏美替尼片（以下简称“伏美替尼”）的销售收入稳步增长，有效提升了患者用药的可及性，持续扩大了肺癌患者的受益群体数量。同时，公司组建的罕见靶点专业团队充分利用戈来雷塞的临床治疗优势，不断完善产品的学术推广及产品营销策略，惠及更多肺癌患者。此外，公司营销团队充分挖掘商业化产品RET抑制剂普吉华（普拉替尼胶囊）与伏美替尼的协同效应，积极推进普拉替尼胶囊的市场推广。RET抑制剂普吉华由境外转移至境内生产的药品上市申请已获中国国家药品监督管理局（NMPA）批准。预计于2026年起，该产品在中国大陆市场的供应将由进口产品逐渐过渡为国内地产化产品，实现原料药到制剂的完全本地化生产，将大幅度提高产品供应链的灵活度与韧性，提升药品可及性，从而惠及更多RET阳性患者，持续强化普吉华的市场影响力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，目前已在非小细胞肺癌（NSCLC）靶向药领域构建了优势研发管线。作为一家创新驱动型药企，公司以提高全人类的生命质量和健康水平为己任，以全球医药市场未被满足的临床需求为导向，以开发出首创药物（First-in-class）和同类最佳药物（Best-in-class）为目标，致力于研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。自成立以来，公司坚持自主创新，针对已经科学验证的靶点，建立了完整的新药研发体系，涵盖先导药物的发现及优化、候选... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，目前已在非小细胞肺癌（NSCLC）靶向药领域构建了优势研发管线。作为一家创新驱动型药企，公司以提高全人类的生命质量和健康水平为己任，以全球医药市场未被满足的临床需求为导向，以开发出首创药物（First-in-class）和同类最佳药物（Best-in-class）为目标，致力于研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。自成立以来，公司坚持自主创新，针对已经科学验证的靶点，建立了完整的新药研发体系，涵盖先导药物的发现及优化、候选药物的评价及确立、药物临床前及临床研究、药品注册申报、产业化及商业化等各个环节。
　　当前，公司战略性专注于肿瘤靶向创新药的研发，主要围绕肿瘤中常见的驱动基因靶点构建研发管线，致力于成为在肿瘤领域领先的创新药企业。
　　在自主商业化方面，通过核心产品伏美替尼2021年3月正式上市以来的销售业绩与成果，公司在商业化方面展现出别具优势的竞争力。在核心产品自主商业化过程中，公司结合产品的临床优势制定出差异化的市场推广策略并及时对外传递产品的关键信息，持续优化商业化策略。通过不断地更新升级，公司打造出一支组织架构设计合理、团队成员经验丰富、拼搏奋斗精神充沛的营销团队。目前公司自主建设的营销网络已覆盖全国。除自主研发产品伏美替尼的商业化外，公司与加科思于2024年8月签署了《药品技术许可与开发协议》，自加科思引进KRAS G12C抑制剂产品戈来雷塞，公司获得该产品在中国（包括中国大陆、香港、澳门和台湾地区）研究、开发、生产、注册以及商业化的独占许可权益。报告期内，戈来雷塞已正式开启商业化进程并于2025年6月在全国多地成功开出首方。此外，公司与基石药业于2023年11月达成商业战略合作，公司获得了RET抑制剂普拉替尼胶囊（商品名称“普吉华”）在中国大陆地区的独家商业化推广权。
　　公司作为一家集研发、生产和营销三位一体的创新型制药企业，以全球医药市场未被满足的临床需求为导向，专注于肿瘤治疗领域，以开发出首创药物（First-in-class）和同类最佳药物（Best-in-class）为目标，致力于研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、惠及大众的创新药物。以下为公司具体产品在研管线情况：
　　2、主要产品
　　产品一：甲磺酸伏美替尼片公司核心产品为自主研发的I类新药甲磺酸伏美替尼片（商品名：艾弗沙/），用于表皮生长因子受体（EGFR）突变阳性非小细胞肺癌（NSCLC）患者的治疗。伏美替尼的二线治疗适应症（即针对既往经EGFR TKI治疗时或治疗后出现疾病进展、并且经检测确认存在EGFR T790M突变阳性的局部晚期或转移性NSCLC成人患者的治疗）已于2021年3月获批上市；一线治疗适应症（即针对具有EGFR外显子19缺失或外显子21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性NSCLC成人患者的治疗）已于2022年6月获批上市。以上适应症目前均已纳入国家医保报销范围。
　　（1）突出的差异化临床优势
　　伏美替尼是中国原研、拥有自主知识产权的第三代EGFR-TKI，具有“脑转强效、疗效优异、安全性佳、治疗窗宽”的特点。
　　1）一线治疗晚期NSCLC无进展生存期（PFS）20.8个月，获益显著
　　伏美替尼对比吉非替尼一线治疗EGFR敏感突变局部晚期或转移性NSCLC的多中心、随机、双盲、双模拟、III期注册临床研究（FURLONG）显示，相比于吉非替尼，伏美替尼显著延长了中位PFS（20.8个月对比11.1个月，风险比[HR]0.44，p<0.0001），延长幅度达9.7个月，降低疾病进展或死亡风险达56%。尽管暴露时间更长，伏美替尼组≥3级不良反应的发生率仍低于对照组（11%对比18%），且皮疹、腹泻、肝功能异常等不良反应发生率相对较低。2022年3月31日，以上结果在欧洲肺癌大会（ELCC）上，作为晚期NSCLC领域唯一的口头报告进行发布。2022年6月3日，FURLONG研究结果通过严格的同行评审，发表于呼吸领域权威杂志《柳叶刀·呼吸医学》（The Lancet Respiratory Medicine）。2024年6月，FURLONG研究的患者报告结局分析结果在《柳叶刀-区域健康（西太平洋）》上发表，在这项分析中，伏美替尼展现了更优的患者报告结局，佐证了其在一线治疗中的有效性和安全性结果。凭借优异的疗效及安全性优势，伏美替尼已成为EGFR敏感突变晚期NSCLC患者一线治疗优选方案。
　　2）二线治疗晚期NSCLC客观缓解率（ORR）74%，安全性良好
　　伏美替尼治疗EGFR T790M突变阳性晚期NSCLC的IIb期关键注册临床研究显示ORR达到74%，疾病控制率（DCR）为94%，针对中枢神经系统（CNS）转移人群，CNS ORR为66%，CNS DCR为100%，CNS PFS为11.6个月。伏美替尼安全性良好，治疗相关腹泻和皮疹等EGFR-TKI常见的不良反应发生率低，分别为5%和7%，均为1-2级，体现出伏美替尼对突变型EGFR的高度选择性。以上研究结果受到国际权威学术期刊的认可，已发表于呼吸领域权威杂志《柳叶刀·呼吸医学》。
　　3）针对EGFR突变NSCLC高发的脑部转移具有良好疗效
　　约25%EGFR突变NSCLC患者在初诊时发现具有脑部转移，在3年的随访中该比例可增加至50%，对患者的生存时间和生活质量造成了较大挑战。在临床前研究中，伏美替尼原型药物及其主要活性代谢产物均能穿透血脑屏障。在临床实验中，伏美替尼对于脑部转移病灶也具有良好的治疗效果。在第21届世界肺癌大会（WCLC）上，公司公布了伏美替尼治疗CNS转移NSCLC的分析结果，基于伏美替尼治疗EGFR T790M突变阳性局部晚期或转移性NSCLC的I-II期剂量扩展研究，160mg剂量组的CNS ORR达到84.6%、CNS DCR达到100%、CNS PFS达到19.3个月，为伏美替尼用于CNS转移的NSCLC患者治疗提供了有力支持，由此被纳入《肺癌脑转移中国治疗指南（2021年版）》推荐。2023年4月28日，伏美替尼治疗EGFR T790M突变晚期NSCLC的两项全国多中心、开放标签II期研究CNS疗效汇总分析全文于《BMC Medicine》在线发表。2022年8月3日，FURLONG研究CNS亚组数据全文被国际肺癌研究协会（IASLC）的官方期刊《胸部肿瘤学杂志》接收发表，本次CNS分析在方案中进行了事先设定，纳入133例经独立审核中心（IRC）评估存在基线脑转移的患者组成CNS全分析集（cFAS），其中60例经IRC评估存在可测量脑转移病灶的患者组成CNS可评估治疗反应分析集（cEFR）。结果显示，在cFAS人群中，伏美替尼较吉非替尼显著延长CNS PFS（20.8个月对比9.8个月，HR0.40[95%CI0.23-0.71]，p=0.0011），降低CNS疾病进展或死亡风险达60%。在cEFR人群中，伏美替尼较吉非替尼显著提高CNS ORR(91%vs65%，比值比[OR]6.82[95%CI1.23-37.67]，p=0.0277），并具有更优的平均疾病缓解深度（62%对比39%，平均差异23%，p=0.0011）。公司在产品上市后的真实世界研究中，正持续积累更多针对脑部转移NSCLC患者的临床治疗数据，为这类患者的治疗提供更多循证医学证据。此外，伏美替尼用于治疗EGFR敏感突变非鳞NSCLC伴脑转移患者的III期临床试验已于2024年7月获批IND，目前正在入组之中。
　　4）针对EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC展现良好潜力
　　EGFR20外显子插入突变约占所有EGFR突变的4%-12%，是一类对当前治疗药物不敏感、预后较差的突变类型，存在巨大的未被满足的临床需求。伏美替尼治疗EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC的Ib期FAVOUR研究数据于2021年9月在欧洲肿瘤内科学会（ESMO）首次发布，并于2023年9月在第21届世界肺癌大会（WCLC）上公布更新数据，IRC评估的结果显示，伏美替尼初治240mg组、经治240mg组、经治160mg组的确证ORR分别为78.6%、46.2%、38.5%；中位缓解持续时间（DoR）则为15.2个月、13.1个月、9.7个月；伏美替尼耐受性良好，绝大多数不良反应为1-2级。目前，伏美替尼治疗EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC的III期国际多中心随机对照试验FURVENT临床试验正处于顺利推进过程中。
　　2022年5月，中国国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）将伏美替尼二线治疗EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC纳入突破性治疗品种。2023年10月，伏美替尼用于治疗先前未接受过治疗、局部晚期或转移性非鳞状NSCLC且伴有EGFR20外显子插入突变患者获得FDA突破性疗法认定。2024年1月，CDE公示将伏美替尼一线治疗EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC纳入突破性治疗品种。2025年7月，伏美替尼二线治疗EGFR20外显子插入突变晚期NSCLC的药品上市许可申请获得受理并被CDE纳入拟优先审评品种公示名单。
　　5）针对EGFR PACC突变晚期NSCLC疗效突出
　　EGFR突变NSCLC中有超过12%的PACC（P-loop andαC-helix compressing）突变患者，这类突变发生在EGFR18-21号外显子，包括G719X、L747X、S768I、L792X和T854I等，既往针对这类突变无有效治疗药物获批。伏美替尼单药一线治疗EGFR PACC突变晚期NSCLC的全球Ib期概念验证随机研究（FURTHER）数据于2024年9月在2024年世界肺癌大会（WCLC）的主席研讨会（Presidential Symposium Presentation）上公布。由盲态独立阅片中心（BICR）评估的240mg和160mg剂量组的最佳ORR为81.8%和47.8%，确认ORR分别为63.6%和34.8%；中位缓解持续时间尚未达到，90.9%（n=20/22）已确认缓解的患者仍在研究中；在基线脑转移的一线患者中，由BICR修订版实体瘤缓解评价标准（RECIST）1.1确定的CNS ORR为46.2%（n=6/13）。总体耐受良好，与伏美替尼之前的数据保持一致：最常见的治疗相关不良事件是腹泻、皮疹、皮肤干燥、口腔炎和肝酶升高，未观察到因治疗相关不良事件而停止治疗的情况。根据伏美替尼针对EGFR PACC突变非小细胞肺癌的全球Ib期随机研究FURTHER的最新数据，伏美替尼240mg经BICR评估的中位无进展生存期为16个月，中位随访期为12.5个月；伏美替尼240mg与160mg剂量水平下经确认的总体缓解率分别为68.2%与43.5%；所有队列中，在CNS可评估患者进行评估后，41%（7/17）的患者确认达到完全缓解（CR），53%（9/17）的患者确认达到总体缓解（ORR），展现出良好的中枢神经活性；安全性数据特征一致，未发现新的安全信号。以上结果提示伏美替尼是一种潜在的、有前景的适用于PACC突变患者（包括伴随CNS转移）的一线新疗法。伏美替尼对比含铂化疗一线治疗EGFR PACC突变或EGFR L861Q突变局部晚期或转移性NSCLC患者的III期临床试验已经启动，有望为更多患者提供治疗选择。
　　（2）指南/共识推荐及学术成果发表
　　基于优异的临床疗效及安全性数据，伏美替尼已被多项最新国内权威指南/共识和诊疗规范纳入，包括：《CSCO非小细胞肺癌指南（2025年版）》、《中华医学会肺癌临床诊疗指南（2024版）》、《IV期非小细胞肺癌表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂中国治疗指南（2023版）》、《EGFR 20外显子插入突变非小细胞肺癌规范化诊疗中国专家共识（2023版）》、《中国县域肺癌临床诊疗路径（2024版）》、《IV期原发性肺癌中国治疗指南（2024年版）》、《原发性肺癌诊疗指南（2022年版）》、《新型抗肿瘤药物临床应用指导原则（2024年版）》、《中国肿瘤整合诊治指南（CACA）肺癌V2.0（2025年）》、《三代EGFR-TKI在EGFR突变NSCLC治疗中应用的专家共识（2022年版）》、《老年晚期肺癌治疗专家共识（2025版）》、《中国驱动基因阳性非小细胞肺癌脑转移临床诊疗指南（2025版）》、《肺癌小分子靶向药物临床合理用药专家共识（2025年版）》等。
　　截至目前，伏美替尼的临床前及临床研究结果已在多个高影响力的国际学术期刊及国际学术会议发表，具体情况如下：
　　·2017年10月：伏美替尼I期临床研究初步数据发表于WCLC（世界肺癌大会）·2019年9月：伏美替尼I/IIa期临床研究数据发表于ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会·2020年5月：伏美替尼治疗EGFR T790M突变阳性局部晚期或转移性NSCLC的IIb期研究核心数据发表于ASCO（美国临床肿瘤学会）年会·2020年6月：伏美替尼治疗EGFR T790M突变阳性局部晚期或转移性NSCLC的I/IIa期研究的疗效和安全性数据全文发表于《胸部肿瘤学杂志》（Journal of Thoracic Oncology）·2020年9月：伏美替尼IIa/IIb期80mg/d剂量组汇总分析结果发表于CSCO（中国临床肿瘤学会）年会·2021年1月：伏美替尼治疗CNS转移NSCLC的分析结果发表于WCLC（世界肺癌大会）·2021年3月：伏美替尼IIb期研究结果全文发表于《柳叶刀·呼吸医学》杂志（The LancetRespiratory Medicine）·2021年6月：伏美替尼IIb期进展模式和进展后治疗数据发表于ASCO（美国临床肿瘤学会）年会·2021年9月：伏美替尼治疗EGFR外显子20插入突变NSCLC的Ib期FAVOUR研究发表于ESMO（欧洲肿瘤内科学会）年会·2022年3月：伏美替尼一线III期FURLONG研究结果以口头报告形式发表于ELCC（欧洲肺癌大会）·2022年6月：伏美替尼一线III期FURLONG研究结果全文发表于《柳叶刀·呼吸医学》杂志（The Lancet Respiratory Medicine）·2022年6月：伏美替尼一线III期FURLONG研究CNS亚组数据发表于ASCO（美国临床肿瘤学会）年会·2022年8月：伏美替尼一线III期FURLONG研究CNS亚组数据全文发表于《胸部肿瘤学杂志》（Journal of Thoracic Oncology）·2022年9月：伏美替尼临床前数据发表于NACLC（北美洲肺癌大会）·2023年4月：伏美替尼二线治疗CNS转移晚期NSCLC患者疗效汇总分析全文发表于BMC Medicine·2023年6月：伏美替尼一线III期FURLONG研究患者报告结局（PRO）数据发表于ASCO（美国临床肿瘤学会）年会·2023年9月：伏美替尼治疗EGFR外显子20插入突变NSCLC的Ib期FAVOUR研究于WCLC（世界肺癌大会）更新数据发布·2024年6月：伏美替尼一线III期FURLONG研究患者报告结局（PRO）数据全文发表于《柳叶刀-区域健康（西太平洋）》·2024年9月：伏美替尼针对未经TKI治疗的EGFR PACC突变晚期或转移性NSCLC患者的疗效和安全性FURTHER研究的期中分析数据于WCLC（世界肺癌大会）主席研讨会（Presidential Symposium）环节公布
　　（3）对伏美替尼临床优势的持续开发
　　为充分挖掘伏美替尼品种的临床优势，扩大伏美替尼的临床适用范围，公司积极开展针对伏美替尼各项适应症的注册临床试验，包括辅助治疗适应症、20外显子插入突变一线及二线治疗适应症、PACC突变的一线治疗适应症、针对EGFR敏感突变阳性的非鳞NSCLC伴脑转移患者的治疗、EGFR非经典突变非小细胞肺癌的辅助治疗等均处于注册临床阶段。
　　除上述针对新适应症开展的临床试验外，公司亦开展了多项针对研究者发起的临床试验，探索更多伏美替尼的临床证据，目前公司重点开展的研究者发起研究项目包括：
　　a）伏美替尼联合安罗替尼一线治疗EGFR敏感突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺腺癌患者的安全性和有效性的临床研究；
　　b）伏美替尼用于可切除的IIIA-IIIB期（N1-N2）EGFR突变肺腺癌围手术期治疗的开放标签，单臂II期临床研究；
　　c）伏美替尼联合治疗对比伏美替尼单药一线治疗血循环肿瘤细胞脱氧核糖核酸（ctDNA）未清除表皮生长因子受体（EGFR）突变阳性晚期非小细胞肺癌患者有效性和安全性的前瞻性、多中心、随机对照、开放标签II期临床研究；
　　d）伏美替尼同步放疗对比同步放化疗序贯伏美替尼巩固治疗EGFR敏感突变的不可切或不适宜手术的II-III期NSCLC患者的有效性和安全性的多中心、随机、开放标签II期临床研究；
　　e）高剂量伏美替尼单药或联合含铂化疗治疗三代EGFR-TKI一线治疗进展的EGFR敏感突变的局部晚期或转移性NSCLC患者的疗效和安全性的前瞻性、多中心、开放标签、随机II期临床研究；以及多项研究者发起的其他研究项目，覆盖脑转移、少见突变、早期可手术患者等群体，以丰富伏美替尼临床应用的循证医学证据。
　　产品二：枸橼酸戈来雷塞片枸橼酸戈来雷塞片是公司引进的KRAS G12C抑制剂产品，主要用于鼠类肉瘤病毒癌基因（KRAS）G12C突变的晚期实体瘤患者的治疗。2024年8月，公司与加科思签署了《药品技术许可与开发协议》，获得该产品在中国（包括中国大陆、香港、澳门和台湾地区）研究、开发、生产、注册以及商业化的独占许可权益。
　　戈来雷塞治疗KRAS G12C突变的经治晚期NSCLC患者的IIb期关键注册研究的结果在2024年ASCO Plenary Series上首次公布，2025年1月，全文发表于国际权威杂志《自然医学》（NatureMedicine）。研究显示，戈来雷塞的cORR为47.9%（56/117），其中包括4例患者实现完全缓解（CR），36例患者肿瘤缩小超过50%，DCR为86.3%，mPFS为8.2个月，中位总生存期（mOS）为13.6个月。2025年5月，国家药品监督管理局通过优先审评审批程序附条件批准戈来雷塞，适用于至少接受过一种系统性治疗的KRAS G12C突变型的晚期非小细胞肺癌成人患者。戈来雷塞的确证性临床研究，即戈来雷塞与SHP2抑制剂AST24082联合一线治疗KRASG12C突变的晚期NSCLC的III期注册临床试验已于2024年8月完成首例患者给药，是该适应症全球首个双口服抑制剂III期注册临床。2024年6月，在ASCO年会上发布的I/IIa期数据显示，800毫克戈来雷塞（每天一次，连续口服）与2毫克AST24082（每天一次，用一周停一周，口服）联用一线治疗KRAS G12C突变的晚期NSCLC患者，cORR为77.4%（24/31），54.8%（17/31）的患者肿瘤缩小超过50%，达到深度缓解，展示出优秀的治疗效果，并且安全性可控，有望为更多患者提供新的治疗选择。
　　产品三：普拉替尼胶囊2023年11月，公司与基石药业签署合作协议，获得了RET抑制剂普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权。普拉替尼是中国大陆首款获批上市的RET抑制剂，用于转染重排RET基因融合阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的治疗和适用于需要系统性治疗的晚期或转移性RET突变型甲状腺髓样癌（MTC）成人和12岁及以上儿童患者的治疗。目前RET基因检测已经逐渐成为常规检测项目，非小细胞肺癌中RET融合患者约占1-2%，国内每年新增患者约1-2万人，市场空间广阔。相关临床结果显示，普拉替尼具有优异的客观缓解率和持久的缓解持续时间，整体安全可控，已经被纳入多项权威指南与共识推荐。
　　（二）主要经营模式
　　1、研发模式
　　目前公司的研发部门已经覆盖了新药研发的全流程，包括药物发现、临床前研究及IND申请、药学研究、临床研究、NDA申请、上市后研究等阶段。出于资源调配、监管要求等因素考虑，在具体实施时，公司会将临床前研究和临床研究的部分非核心工作外包给第三方服务公司，包括药物发现阶段的部分化合物合成工作、临床前的药理及毒理试验、临床试验的CRO及SMO服务等。
　　2、销售模式伏美替尼于2021年3月正式商业化后，公司进一步完善市场销售推广策略，充分挖掘伏美替尼的临床优势。通过专业化、差异化的学术推广模式，公司产品的差异化优势获得了临床医生的高度认可。为提高伏美替尼产品的可及性，公司积极推动伏美替尼纳入国家倡导建立的全方位、多层次医疗保障体系中，其一、二线治疗适应症已被纳入国家医保目录，公司持续助力伏美替尼惠及更多的肺癌患者。
　　2025年6月，公司引进的KRAS G12C抑制剂戈来雷塞正式开启商业化，公司建立了罕见靶点专业团队负责产品核心市场的销售。公司将充分利用戈来雷塞的临床治疗优势，不断完善产品的学术推广及产品营销策略，提升戈来雷塞的产品销售收入，惠及更多患者。2023年11月，公司与基石药业签署合作协议，公司获得了RET抑制剂普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权。公司将充分发挥在肺癌治疗领域的强大销售能力以及普拉替尼胶囊的产品优势，扩大普拉替尼胶囊的市场覆盖，惠及更多患者。
　　（1）销售渠道
　　公司现已建立一支完备的营销团队，构建了遍及全国的销售网络。公司与全国各地的优质经销商签订产品经销协议，通过优良的经销商网络将药品在其授权区域内配送至医院或者药店，并最终销售给患者，确保药品供给渠道安全和可追溯。
　　（2）销售架构
　　截至本报告披露之日，公司拥有超1,400人的营销团队，覆盖31个省市及超5,000家医院。公司营销中心主要由销售部、市场部、重点客户部等部门组成。营销团队的人员基本都具备从事抗肿瘤药物的背景，特别是在肺癌靶向治疗及相关领域拥有广泛的业务渠道及丰富的销售经验。
　　销售部划分为四个区域团队，主要负责销售政策的制定与执行、学术推广、客户管理与业务开拓、医生教育等工作；市场部主要负责市场策略制定、活动策划及全国专家网络的建设与管理；重点客户部主要负责医院准入策略制定与实施、院管/药学项目策划与实施、持续推进医院准入等相关工作。
　　3、采购模式
　　公司的采购分为非生产采购和生产采购。
　　非生产采购下的采购内容主要为临床前研究服务、临床研究服务、研发物料、研发设备、研发原材料以及间接品类采购（如IT、会展、行政等）等；生产采购下的采购内容主要是生产相关原辅料及生产相关仪器、耗材等。公司已经建立了完善的采购供应商评估和准入制度，并建有合格供应商库，确保公司采购物资及服务的质量符合公司要求。
　　在进行采购时，由申购部门申请人在系统中递交采购申请，根据采购标的金额经部门经理、分管领导、总经理、董事长等负责人审批后流转至采购部门。采购部门审核后实施相应的采购活动，根据标的金额等采取询比价、招标等方式对多家供应商进行比较，在综合考虑服务/产品质量、价格、方案等因素后，选择合适的供应商进行合作。采购部门配合申购部门严格按照合同验收标准和相关质量规范完成验收工作。
　　4、生产模式
　　公司作为药品上市许可持有人，遵循药品上市许可持有人有关政策法规，甲磺酸伏美替尼片委托全资子公司江苏艾力斯进行生产，江苏艾力斯片剂车间已经通过国家《药品生产质量管理规范》（GMP）符合性检查，满足生产要求。
　　2025年5月，公司产品枸橼酸戈来雷塞片获批上市，公司委托第三方公司进行生产，受托方的固体制剂车间通过了GMP符合性检查，满足生产要求。公司根据《中华人民共和国药品管理法》、《药品生产质量管理规范》、《药品生产监督管理办法》以及上市许可持有人相关法规和公司的质量管理体系对受托方进行生产监督管理，确保受托方按照批准的注册工艺、质量标准和相关质量管理要求进行生产、放行、贮存。
　　针对伏美替尼和戈来雷塞制剂生产所需的原料，公司以采购的方式向通过备案登记企业进行合同定制生产，并根据《中华人民共和国药品管理法》以及相关法律法规、规范性文件的要求与供应商签订了长期合作协议和质量协议，定期进行供应商的审计和必要的现场监督，确保产品质量。
　　（三）所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司系创新驱动的新药研发企业，根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处行业属于“医药制造业”（分类代码C27）。
　　（1）行业的发展阶段及基本特点
　　公司目前的主要产品和在研品种聚焦于抗肿瘤领域。全球癌症新发病例呈现逐步增长的趋势。根据世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）的数据，全球癌症新发病例数持续上升，从2019年的1,852.9万例上涨到2023年的2,078.1万例，预计到2050年全球癌症新发病例的数量将达到3,500万例。恶性肿瘤发病率随年龄增加而上升，但是近年来数据显示，癌症发病率在上升的同时总体呈现低年龄组发病构成增加的趋势，即人群癌症发病年龄前移。肺癌药物在中国乃至全球都存在巨大的尚未满足的患者用药需求及市场空间。
　　受癌症发病率上升、癌症发病年龄前移以及医疗技术进步的影响，全球抗肿瘤药物市场规模持续上涨。根据弗若斯特沙利文数据分析，全球抗肿瘤药物市场规模已经从2019年的1,435亿美元增长到2023年的2,289亿美元，年复合增长率为12.4%。预计到2030年，全球抗肿瘤药物市场规模将达到4,198亿美元，年复合增长率为9.1%。中国抗肿瘤药物市场规模从2019年的1,827亿元增长至2023年的2,416亿元，期间年复合增长率为7.2%，预计中国抗肿瘤药物市场在2030年将会达到人民币5,484亿元，2023-2030年的年复合增长率为12.4%。抗肿瘤药物分为传统抗肿瘤药物和分子靶向治疗药物。传统抗肿瘤药物主要包括细胞毒抗癌药、激素类抗癌药、免疫调节类抗癌药等；新型抗肿瘤药物包括小分子靶向药物、大分子抗体类药物以及抗体偶联药物（ADC）等。
　　近年来，抗肿瘤药物在获批数量和疾病范围上均取得了极大突破。2000年至2004年间，FDA平均每年批准的药物为7.4个，而在2023年，FDA的药物评估与研究中心批准了55种新药，这一变化主要是由靶向药物和生物制剂获批的增加驱动。据弗若斯特沙利文数据分析，2023年全球抗肿瘤药物市场以靶向药物（包括抗体和小分子靶向药物等）为主导，占整体市场规模的60.7%，而2023年中国抗肿瘤药物市场以化疗药物为主，占整体抗肿瘤药物市场的47.5%，国内靶向药的引进及自主研发和临床普及程度相对国外一些发达国家和地区仍旧存在差距。随着靶向药物和免疫治疗药物的上市和普及，未来中国相关药物的市场占有率有望进一步提升。据弗若斯特沙利文数据分析，预计到2030年，中国抗肿瘤药物市场中，靶向药物和免疫治疗药物的市场份额将得到大幅度提升，成为中国抗肿瘤药物市场的主力军，支撑中国抗肿瘤药物市场规模进一步扩大。
　　（2）主要技术门槛
　　创新药属于知识密集型行业，相较于传统仿制药企业，新药的研发及生产对于技术、知识及专业人才的需求更为多样及复杂。为确保药物的成功研发，公司需具备从前期的药物分子设计、分子药理及毒理分析、化学工艺研究、制剂研究、质量分析与控制研究、临床方案设计及实施等新药研发全流程所需的能力，此外，公司需确保为新药的商业化提供具有符合GMP要求的生产能力。为确保新药的成功研发及商业化，公司需构建相关的组织架构及管理体系。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，具有丰富的创新药物研发和注册申报经验，并取得了显著的研发成果。自成立以来，公司已成功研发出两个1类新药，并努力持续拓展前述研发成就。公司于2023年获评“中国医药创新企业100强”，并荣获上海市创新型企业总部认定授牌。2024年3月，公司荣登“2023中国创新药上市公司价值引领TOP15”榜单。2024年4月，公司荣获浦东新区“2023年度科技创新突出贡献奖”。2024年10月，公司获得上海市第32批市级企业技术中心认定。2025年4月，公司获得“2024年度浦东新区先进制造业突出贡献奖”。2025年6月，公司获得第二十五届中国专利金奖。
　　截至报告期末，公司已累计主持或参与了3项国家“重大新药创制”科技重大专项、1项863计划、6项省市级科研项目。
　　作为我国本土企业自主研发的1类创新药，伏美替尼在研发过程中曾获得多项国家级和省级科研项目专项支持。伏美替尼的临床研究获得国家卫计委“重大新药创制”科技重大专项支持，并曾获得上海市科委科研计划项目和科技创新行动计划项目支持。伏美替尼已获得多个国内外突破性疗法认定，2024年1月，伏美替尼适用于20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单。此前，伏美替尼适用于20外显子插入突变NSCLC二线治疗适应症已被CDE纳入突破性治疗品种名单，伏美替尼适用于EGFR 20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症已获得FDA突破性疗法认定。突破性疗法适用于治疗严重或危及生命的疾病且初步临床证据显示出显著优于现有疗法的药品，伏美替尼在国内外的突破性疗法认定将加速药物临床开发和审评程序，持续激励研发工作的积极性，使得疗效显著优异的药品加速惠及更多肺癌患者。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展态势（1）靶向药物行业的扩大随着中国居民经济水平和健康意识的提高，以及人口老龄化带来的癌症发病率的提高，国内对靶向药物的需求增加，加上中国政府对医药产业的投入不断增加，预计中国医药产业的市场规模将继续快速增长。
　　（2）中小型药企的崛起
　　尽管当前大型药企在全球医药市场中仍然占据主导地位，但是未来将会面临中小型创新药企的挑战。创新型的中小型药企通常在某一个治疗领域拥有强大的研发能力及更灵活的研发模式，该类企业从药企内部研发为主拓展至外部研发、合作研发、专利授权及研发外包等多种组合形式。
　　多元化的研发模式使得研发资源能够共享，提高研发效率，从而创新药企研发出重磅药品的机率更高。
　　（3）鼓励创新
　　创新药通过新靶点或新作用机制可以更有效地治疗疾病，满足不断增长的临床需求。由于激烈的市场竞争、国家政策的扶持、对健康与新药创新研发投入的增加、经济持续快速发展等影响因素，大力发展创新药将成为生物医药行业发展的必然趋势。
　　2019年《中华人民共和国药品管理法》与2020年《药品注册管理办法》的出台，让我国在药品审批制度上与国际接轨。《药品注册管理办法》规定，对于纳入突破性治疗药物程序的药物临床试验、纳入附条件批准程序的药品注册申请、纳入优先审评审批程序的药品上市许可申请等，申请人与药品审评中心沟通交流。药品上市许可申请审评时限为二百日，其中优先审评审批程序的审评时限为一百三十日，临床急需境外已上市罕见病用药优先审评审批程序的审评时限为七十日。这为创新药的加速审批提供了法律支持和操作指导，预期未来会有越来越多的创新药快速获批。
　　（4）攻克药物的耐药性
　　药物研发技术的进步为药物优化带来了更多可能。耐药的出现是导致癌症，尤其是转移性肿瘤治疗失败的直接原因；耐药性产生的机制多样，包括药物外排增加、药物靶点突变、药物失活等，对于耐药发生机制的进一步了解，将有助于进一步提高小分子靶向药物在临床运用中的价值。例如在EGFR阳性非小细胞肺癌的治疗领域，已经出现了第三代EGFR-TKI，对前代药物产生的T790M耐药突变具有良好的效果，相较于前代药物，第三代EGFR-TKI展现出良好的疗效及安全性。
　　（5）联合疗法的涌现
　　联合疗法将有可能覆盖原先没有可靠治疗手段的癌种，并且由于其较好的疗效，将会有更多的患者使用联合疗法。例如，抗血管小分子靶向药可以同癌症免疫疗法联用，从而达到更好的治疗效果，延长患者生存时间。多种癌症疗法之间的联合疗法，因其突出的有效性以及对患者生存时间的延长，随着个性化治疗进一步的推广，将成为肿瘤治疗领域的主要发展趋势之一。
　　（6）伴随诊断行业的快速发展将进一步促进小分子靶向药物的应用伴随诊断是一种体外诊断技术，是在用药之前对患者进行测试以确定患者对某种药物的反应（疗效、风险等），从而指导用药方案的一种检测技术。伴随诊断可以为特定患者找到最适合的药物，可以预测某种药物或治疗手段对该患者的副作用，还可以在治疗中进行检测，以便随时对治疗方案进行调整和修正，以达到疗效最大化的目的。与小分子靶向药物市场配合的中国伴随诊断市场正在快速发展，肿瘤伴随诊断正变得越来越普遍。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年度，公司以创新驱动发展，持续聚焦肿瘤治疗领域的药物研发与科学探索，有效推进自主商业化，并着力提升科学治理水平，整体经营业绩保持良好发展态势。报告期内，公司实现营业收入23.74亿元，同比增长50.57%；归属于母公司所有者的净利润10.51亿元，同比增长60.22%。
　　报告期至今，公司重点完成以下工作：
　　（一）坚持创新驱动发展，在研项目有效推进
　　公司始终坚持以“创新”为核心竞争力，坚持实施创新驱动发展战略。报告期内，公司围绕伏美替尼展开深度研发，积极拓展伏美替尼的临床价值和市场竞争力。2025年1月，伏美替尼对比安慰剂辅助治疗携带EGFR非经典突变且接受根治性切除术后伴或不伴辅助化疗的IB-IIIB期NSCLC受试者的III期临床试验IND获得批准。2025年7月，伏美替尼拟用于“既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，或不耐受含铂化疗，并且经检测确认存在表皮生长因子受体(EGFR)20外显子插入突变的局部晚期或转移性NSCLC成人患者的治疗”的药品上市许可申请被CDE受理并纳入拟优先审评品种公示名单。
　　此外，2025年5月，戈来雷塞获得国家药监局批准上市，用于至少接受过一种系统性治疗的KRAS G12C突变型的晚期非小细胞肺癌成人患者的治疗。与此同时，戈来雷塞用于治疗胰腺癌及其他实体瘤的多瘤种研究、与SHP2抑制剂AST24082联合用药用于KRAS G12C突变的一线非小细胞肺癌的临床试验都在顺利推进阶段。
　　（二）深化自主商业化建设，加快研发成果的市场转化
　　公司持续完善营销网络布局，加快研发成果的市场转化。随着公司在肿瘤创新药领域的不断拓展，公司拥有超1,400人的营销团队，覆盖31个省市及超5,000家医院。营销团队成员具有肿瘤靶向药和创新药领域的专业知识、丰富的产品营销经验及药企从业经历。公司商业化产品的布局为公司进行市场推广以及提升行业竞争力奠定了重要基石，销售团队充分优化资源的合理配置，积极发挥产品协同优势，努力为患者带来更好的治疗方案，惠及更多患者。公司核心产品伏美替尼，其二线治疗适应症及一线治疗适应症均被续约纳入国家医保目录，有效提升患者用药的可及性，持续扩大肺癌患者的受益群体数量，为2025年上半年的销售业绩稳步增长提供了有力支撑；对于报告期内新增的商业化产品戈来雷塞获批上市后的商业化建设，公司建立了罕见靶点专业团队负责核心市场的销售，公司将充分利用戈来雷塞的临床治疗优势，不断完善产品的学术推广及产品营销策略，扩大戈来雷塞获批适应症的患者群体覆盖，提升戈来雷塞的产品销售收入；对于商业化产品普拉替尼胶囊，营销团队对普吉华进行积极的学术推广，充分挖掘伏美替尼和普拉替尼胶囊的协同效应。
　　（三）持续深化人才体系建设，赋能公司可持续发展
　　公司始终践行“人才驱动发展”战略，将人才培养体系化建设与战略目标深度融合。报告期内，公司大力吸引高素质人才，重点聚焦新药研发、临床开发、营销团队等核心领域，全力打造具备多元化专业背景和深厚行业经验的专业技术及营销团队。
　　在人才培养方面，公司持续深化“结果导向型职场人”培养理念，持续覆盖员工职业生涯专项培训，不断提升员工的专业技能及综合素养，全力构建公司与人才队伍的命运共同体，为公司的可持续发展构建了强有力的支撑。
　　（四）强化生产能力建设，保障市场供应需求
　　为了满足伏美替尼持续增长的市场需求，保障核心产品长期的产能供应，公司加速推进建设新增年产1.5亿片甲磺酸伏美替尼片固体制剂生产线项目，为伏美替尼的销售及商业化建设提供坚实保障。2025年7月，江苏艾力斯成功获得了江苏省药品监督管理局出具的《药品GMP符合性检查告知书》，新增年产1.5亿片甲磺酸伏美替尼固体制剂生产项目已通过药品GMP符合性检查，这意味着新增生产线已满足药品监督管理部门的许可生产条件，获准正式投入生产，为伏美替尼持续增长的市场需求进一步提供有力支撑。
　　针对枸橼酸戈来雷塞片，公司委托第三方公司负责产品的制剂生产。报告期内，戈来雷塞首批商业化制剂顺利启程，标志着戈来雷塞产品的全国商业化供货正式启动。此外，RET抑制剂普吉华®（普拉替尼胶囊）由境外转移至境内生产的药品上市申请已获中国国家药品监督管理局（NMPA）批准。预计于2026年起，该产品在中国大陆市场的供应将由进口产品逐渐过渡为国内地产化产品，普吉华从原料药（API）到制剂（DP）的完全本地化生产，这不仅将大幅度提高产品供应链的灵活度与韧性，确保产品稳定供应，更能提高产品可及性，惠及更多RET阳性患者，持续强化普吉华®的市场影响力。
　　（五）携手海外合作伙伴，共筑全球化发展新格局
　　为了给更广泛的患者群体提供多样化治疗方案选择，让创新药物惠及全球患者，公司积极推进伏美替尼国际化战略布局，与海外合作伙伴ArriVent保持密切沟通协作。公司与ArriVent合作开发的伏美替尼适用于20外显子插入突变NSCLC一线治疗的全球、多中心、III期临床研究已于2025年一季度完成患者入组工作。
　　此外，根据伏美替尼针对EGFR PACC突变非小细胞肺癌的全球Ib期随机研究FURTHER的最新数据，伏美替尼240 mg经BICR评估的中位无进展生存期为16个月，中位随访期为12.5个月，经确认的总体缓解率为68.2%；所有队列中，在CNS可评估患者进行评估后，41%（7/17）的患者确认达到完全缓解（CR），53%（9/17）的患者确认达到总体缓解（ORR），展现出良好的中枢神经活性；安全性数据特征一致，未发现新的安全信号。得益于伏美替尼针对PACC突变NSCLC良好的治疗潜力，ArriVent计划开启针对PACC突变NSCLC一线治疗的国际多中心III期注册临床研究，并计划于2025年下半年完成该临床研究的首例患者入组。这标志着伏美替尼海外第二个III期注册临床研究的开启，为后续伏美替尼造福更多全球患者打下了良好的基础。
　　（六）持续优化治理体系，提升规范运作水平报告期内，公司持续优化内部治理体系，根据实际发展需求不断完善各项管理制度，努力提升公司治理的规范性和有效性。通过不断完善制度框架、细化管理标准、优化业务流程等措施，有效提升整体运营效率和管理水平，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。同时，公司坚持规范运作原则，积极落实各监管机构的相关要求，严格根据《公司法》《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律法规相关规定，努力提升信息披露质量和透明度。此外，公司建立健全《市值管理制度》《舆情管理制度》，进一步规范公司市值管理行为并提高公司应对各类舆情的能力，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益。
　　（七）资本市场认可度持续提升，稳定分红增强投资者回报
　　2025年来，公司相继被纳入科创50指数及MSCI中国指数，充分体现了国内外资本市场对公司科技创新能力、成长潜力及综合实力的认可，同时也有助于提升公司在资本市场的能见度，进一步拓宽投资者基础。公司将以此为契机，持续聚焦主营业务创新，夯实核心竞争力，以稳健的业绩和长期的价值成长切实回报投资者信任。
　　公司积极落实“以投资者为本”的发展理念，不断推动对广大投资者的利润分配，2025年4月22日，经第二届董事会第十四次会议、第二届监事会第十一次会议审议通过《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），合计拟派发现金红利1.80亿元（含税），上述利润分配方案已在2025年上半年经年度股东大会审议通过后实施完毕。此外，经股东大会授权，公司于2025年8月25日召开第二届董事会第十五次会议、第二届监事会第十二次会议审议通过了《关于公司2025年上半年利润分配预案的议案》，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），合计拟派发现金红利1.80亿元（含税）。公司将始终高度重视投资者的合理回报，全面推进公司高效发展，努力为广大投资者创造长期可持续的价值，与投资者共享发展成果，进一步增强投资者的获得感。
　　1、公司在非小细胞肺癌领域深耕多年，注重产品的差异化研发策略公司已在非小细胞肺癌靶向药领域深耕20余年，通过对非小细胞肺癌的深入研究，公司在相关领域已有深厚积累，包括对各作用靶点的治病机理、靶向药物的研发流程、现有各靶点靶向药物的研发动态、完善的生物活性筛选平台及化合物分子作用机制研究体系等。得益于上述积累及研发经验的传承，公司顺利研发出第三代EGFR-TKI伏美替尼，并具备持续开发靶向药物的能力。公司在新药研发方面注重未被满足的临床需求，解决现有疗法的局限，注重产品的差异化研发策略，力争得到具有自身特色和竞争优势的创新药物。公司的第三代EGFR-TKI伏美替尼采用创新药物设计，在分子设计、化学结构、代谢性质、药理活性等方面均实现了技术突破，并最终体现在优异的临床疗效和安全性上，伏美替尼具有脑转强效、疗效优异、安全性佳、治疗窗宽等产品特点，并且对肺癌患者常见的脑部转移病灶具有良好疗效，实现了产品差异化的鲜明特色和竞争优势。
　　2、专业化的研发团队，具有丰富的项目研发经验
　　公司的研发团队均在医药研发相关领域工作多年，对于药物的研发具备相应的行业经验和专业知识。截至报告期末，公司研发人员共270名，其中硕士112人、博士26人。公司研发团队经验丰富，其主要研发人员具有深厚的学术背景，申请过多项发明专利，并参与过多项国家级基金项目和国家重大新药创制专项，包括国家“重大新药创制”科技重大专项“十三五”课题研究《第三代EGFR抑制剂甲磺酸艾氟替尼的临床研究》等项目。
　　公司研发团队技术知识结构合理，专业领域涵盖新药研发的各个方面，包括小分子化合物新药发现团队、大分子研发团队、临床前研究和管理团队、临床试验和管理团队、产业化中试和生产管理团队、质量研究和管理团队、战略发展和专利管理团队、国内外新药注册管理团队等。各个研发团队融合成有机整体，使公司的新药研发工作得以高效率地展开和进行。
　　3、经验丰富的管理团队公司的核心管理成员具有丰富的企业管理经验、专业的医学背景。公司董事长兼总经理杜锦豪先生具有多年的企业管理经验，自2004年创办公司以来，已具备超过20年的医药企业管理经验。此外，公司主要董事成员、高级管理人员团队均具有多年的医药行业从业经历或医药企业管理经验。
　　公司通过在医药行业多年的深耕细作，已经形成了一套科学的经营管理模式，建立了完备的管理制度，能有效确保公司在新产品研发、生产质量保证、拓展销售渠道等方面高效运作。公司高度重视对于员工的有效激励，对于管理层及核心员工已进行股权激励，旨在共同创业、成果共享，充分调动员工的主观能动性。
　　4、自主的商业化能力
　　公司已自主建立了符合GMP标准的制剂生产车间，能确保伏美替尼制剂的有效供应。同时也与合作伙伴达成制剂供应合作协议，能确保戈来雷塞制剂的有效供应。在销售层面，公司已经自行组建了营销团队，公司营销中心由销售部、市场部、重点客户部等部门组成。营销团队的人员基本都具备从事抗肿瘤药物的背景，特别是在肺癌靶向治疗及相关领域拥有广泛的业务渠道及丰富的销售经验。凭借独立自主的生产能力、专业全面的营销团队，公司具备了出色的创新药物商业化能力，能确保公司药物的快速商业化。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　（1）核心技术及其先进性
　　公司一直坚持以创新药物研发生产为核心发展战略，经过二十余年的研发积累，目前已经建立了完整的新药研发体系，形成了创新药物研发方面的核心技术。
　　公司的核心竞争力在于创新药物的研发能力。在新药研发过程中，核心环节是发现并优化先导化合物从而得到候选药物，这是新药研发的决定性步骤。公司在药物分子设计与发现方面拥有丰富的经验和技术储备，形成了适合公司自身研发特点的两大核心技术，包括药物分子设计和发现技术、基于代谢的药物设计与优化技术。公司在新药研发的过程中将上述两种技术有机结合，综合考虑药物分子的生物活性及代谢性质，确保获得生物活性和类药性质俱佳的药物分子，从而致力于得到同类最佳药物（Best-in-class）分子及首创药物（First-in-class）分子。公司的核心技术均来源于自主研发，其先进性主要体现在核心技术的应用上，能持续产出具有良好临床治疗效果的创新药物。公司核心技术的具体情况如下：
　　1）药物分子设计和发现技术
　　药物分子设计是指通过科学构思与理性策略，构建具有预期活性的新化学体的分子操作过程。药物分子设计和发现是现代小分子化学创新药物研发的基础。公司通过对疾病与细胞信号转导异常之间关系的分析和理解，确定可值得开发的药物靶点，然后基于对靶点蛋白的深入理解及拟开发适应症的要求，提出药物分子的设计目标。利用计算机辅助药物设计（包括基于结构的药物设计和基于配体的药物设计）或经典的药物设计方法等手段进行药物分子设计，优化药物分子活性的同时兼顾其类药性质，最终得到符合设计目标的药物分子。公司经过多年的理论探索和实践，已经形成成功率高、实用性强、研发速度快的药物分子设计和发现技术。
　　2）基于代谢的药物设计与优化技术药物在体内发挥治疗作用系基于两个前提，一是药物能与治疗相关的生物大分子结合位点发生相互作用（即药效学）；二是药物能通过重重障碍最终到达靶组织（即药代动力学）。药代动力学即是定量研究药物在生物体内吸收、分布、代谢和排泄规律，并运用数学原理和方法阐述血药浓度随时间变化的规律的一门学科，药物的吸收、生物利用度和作用持续时间受多种因素的影响，其中最重要的影响因素是药物分子的溶解度和亲脂性，其次是分子的大小和代谢稳定性。公司经过多年的探索与实践，构建了评价药物分子代谢的技术平台，发展了基于代谢的药物设计与优化技术。
　　得益于上述核心技术，公司核心产品伏美替尼的二线治疗适应症和一线治疗适应症分别于2021年3月、2022年6月获批上市；伏美替尼也取得了多个突破性疗法认定，有效促进了药物的研发进程。2022年5月，伏美替尼20外显子插入突变NSCLC二线治疗的适应症被纳入突破性治疗品种名单；2023年10月，伏美替尼适用于20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症获得FDA突破性疗法认定；2024年1月，伏美替尼适用于20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症被纳入突破性治疗品种名单。2025年7月，伏美替尼二线治疗EGFR 20外显子插入突变晚期NSCLC的药品上市许可申请获得受理并被CDE纳入拟优先审评品种公示名单。
　　（2）报告期内的变化情况报告期内，公司核心技术及其先进性未发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司产品的临床进展情况具体如下：2025年1月，伏美替尼对比安慰剂辅助治疗携带EGFR非经典突变且接受根治性切除术后伴或不伴辅助化疗的IB-IIIB期NSCLC患者的III期临床试验IND获得批准。2025年5月，戈来雷塞非小细胞肺癌二线治疗适应症成功获批上市。2025年7月，伏美替尼适用于20外显子插入突变二线治疗适应症新药上市申请被CDE受理且纳入拟优先审评品种公示名单。
　　3、研发投入情况表研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　报告期内，公司的新药研发项目、伏美替尼辅助治疗、伏美替尼20外显子及其他与伏美替尼有关的临床研究均稳步推进中，研发费用化投入对比去年同期增长显著，同时公司积极推进戈来雷塞相关临床研究并取得阶段性进展，其应用于KRAS G12C突变的二线NSCLC治疗的适应症已获得国家药监局批准，公司应支付相关里程碑款项，导致研发资本化投入大幅度增加。
　　研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明：报告期内，公司引进加科思在研产品戈来雷塞，其用于KRAS G12C突变的二线NSCLC治疗的适应症于2025年5月已获批准上市，公司支付相关里程碑款项，与该适应症有关的项目支出，在本报告期内转入无形资产。
　　（一）业绩下滑或亏损的风险
　　由于创新药具有高科技、高风险、高附加值等特点，药品从前期研发、临床试验获批、临床试验开展到药品获批的周期长、环节多，且其过程受到多种不确定因素影响，公司在研项目未来仍需保持较大的研发投入，如果公司研发项目进展或产品商业化情况不及预期，公司仍将可能出现业绩下滑或亏损的风险。
　　（二）核心竞争力风险
　　公司作为研发驱动型的创新药公司，其创新药物的产品优势是其核心竞争力的来源。在创新药的开发及商业化领域，公司面临境内外大型医药企业及小型生物科技公司的激烈竞争，且随着生命科学及药物研究领域的快速发展，公司面临更为快速且激烈的技术升级的竞争压力，如果竞争对手开发出有效性及安全性显著优于公司品种的产品，则可能对公司业务造成重大冲击。
　　（三）经营风险
　　1、单一产品依赖风险
　　公司核心产品为小分子靶向抗肿瘤新药甲磺酸伏美替尼片，该产品一线治疗适应症与二线治疗适应症已经获批并被纳入国家医保目录，20外显子插入突变二线治疗适应症处于NDA阶段，公司后续将持续拓展伏美替尼的新增适应症开发及商业化。报告期内，公司引进的KRASG12C抑制剂产品戈来雷塞实现商业化，公司另有RET抑制剂普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权，但由于戈来雷塞及普拉替尼在国内上市及临床运用的时间尚短，因此产品的商业化拓展将面临一定程度的挑战，距成长为公司重要的营业收入支撑仍然需要一定时间，公司短期内的主要营业收入仍由核心产品伏美替尼贡献。
　　2、市场竞争风险
　　公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，目前的商业化产品聚焦于非小细胞肺癌治疗领域。由于相关市场的开发潜力较大，相关行业参与者较多，公司面临的竞争对象既有来自海外的大型跨国药企，也有国内具备一定研发实力的大型药企及创新药企业。公司的部分竞争对象在一定程度上具有更丰富的产品开发及商业化经验、更强的资本支持及研发实力，现有以及潜在的竞争对象可能通过进一步的措施提升自我的竞争实力。若公司的产品研发进度、商业化开发能力、企业管理迭代能力等无法达到预期，可能进一步对公司的财务状况、经营业绩及发展前景产生不利影响。
　　3、安全生产风险
　　公司主营业务属于医药制造业，可能涉及使用有害及易燃易爆的物品及原材料。报告期内，公司未发生重大安全事故，但存在因设备故障、物品保管及操作不当和自然灾害等原因而造成意外安全事故的潜在风险，可能因此受到相关安全监督管理部门的处罚，并被要求整改，进而对公司的正常生产经营活动产生潜在不利影响。此外，为适应不断提高的安全生产监管要求，公司将可能需要承担不断上升的合规成本，进而在一定程度上增加公司的日常运营成本。
　　（四）行业风险药品是关系人民群众生命健康和安全的特殊消费品，医药行业受到国家及各级地方药品监督管理部门和卫生部门等监管部门的严格监管。随着国家医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，行业政策环境可能面临重大变化。如果公司不能及时调整经营策略以适应市场规则和监管政策的变化，将难以实现满足市场需求和适应行业政策的目标平衡，从而对公司的经营产生不利影响。
　　（五）宏观环境风险
　　医药产业是一个受高度监管的行业，其监管部门包括国家及各级地方药品监管部门和卫生部门，其在各自的权限范围内，制订相关的政策法规，对整个行业实施监管。随着中国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，中国医疗卫生市场的政策环境可能面临重大变化。如公司不能及时调整经营策略以适应医疗卫生体制改革带来的市场规则和监管政策的变化，将对公司的经营产生不利影响。 收起▲