一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业
　　公司所处行业为生物制造行业，根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》（2017版），公司所处行业为C26化学原料和化学制品制造业；根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处的行业为“生物产业”。
　　（二）行业发展情况
　　近年来，随着全球气候变化、环境危机、能源资源短缺等问题的日益凸显，以化石资源为基础的传统工业制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业
　　公司所处行业为生物制造行业，根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》（2017版），公司所处行业为C26化学原料和化学制品制造业；根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处的行业为“生物产业”。
　　（二）行业发展情况
　　近年来，随着全球气候变化、环境危机、能源资源短缺等问题的日益凸显，以化石资源为基础的传统工业制造产业链条正在进行着一场绿色变革。合成生物技术作为战略性新兴产业技术之一，推动全球生物制造产业迅速发展，目前众多的优质产业化成果已广泛应用于化工、饲料、材料、食品、能源等许多重要的工业制造领域。
　　根据弗若斯特沙利文报告，全球生物基产品市场规模由2020年的228亿美元增加至2024年的421亿美元，复合年增长率为16.6%；预计2030年将进一步增长至801亿美元，2035年达到1,091亿美元，其中2024年至2030年的复合年增长率为11.3%，2030年至2035年的复合年增长率为6.4%。在合成生物技术进一步推动下，生物制造近年来已取得众多优质产业化成果，广泛应用于食品、饲料、材料、化工、能源等重要工业制造领域，目前已有氨基酸、维生素、多糖、乳酸等多种大宗产品通过生物发酵技术实现规模化生产，未来更多高附加值产品领域也将实现快速发展。
　　未来，随着合成生物技术的不断进步，生物制造产业的关键核心技术将不断取得突破，更多的生物制造技术有望实现工业化与产业化，为生物制造行业带来全新的发展机遇。
　　（三）公司主营业务及发展情况
　　1.主营业务及主要产品
　　公司是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品（丙氨酸系列、L-缬氨酸、色氨酸、精氨酸等）、维生素系列产品（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇等）和其他产品（熊果苷等）等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。经过多年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物基产品制造企业。
　　2.主要产品市场情况
　　（1）公司氨基酸产品市场情况
　　随着精准营养、低蛋白质饲粮及豆粕减量替代推广，氨基酸需求进一步增长。精准营养是指根据动物的具体生长阶段、健康状况和生产性能，提供最适宜的营养配比。精准营养可提高饲料转化率，使动物最大限度地利用营养物质，减少饲料成本，同时降低动物排泄物中的氮和磷含量，减少对环境的污染，对促进我国养殖产业的优质、持续、快速、健康发展起到十分重要的作用。
　　2021年以来农业农村部先后发布《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，引导和鼓励养殖业减少对传统饲料原料尤其是豆粕的依赖。其核心目标是优化饲料原料结构，减少玉米和豆粕的使用量，促进替代性饲料原料的研发和应用，如合成氨基酸的应用，同时提高饲料利用效率，降低养殖成本。为满足豆粕减量带来的氨基酸缺口，氨基酸需求将持续保持增长。
　　（2）公司维生素系列产品市场情况
　　维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，在生长、代谢、发育过程中发挥着重要的作用，主要用于饲料、医药、化妆品及食品饮料领域。
　　近年来，随着合成生物学与代谢工程技术的发展，生物制造技术以其安全高效、绿色环保的优势而备受青睐，有望推动行业新旧工艺迭代升级，重塑维生素行业的发展格局，推动其向高效、绿色、精准方向升级。未来，以合成生物学为代表的新技术将持续推动维生素行业的发展，生物法有望为广泛的维生素产品提供合成新路径。
　　（3）公司生物基新材料单体市场情况
　　生物基材料是指用可再生的原料通过生物转化获得绿色可再生的化工原料，然后再进一步转化为各种高附加值的化工产品或生物新材料。欧盟委员会联合研究中心对98种新兴生物基材料及其对应的化石基材料进行了对比分析表明，新兴生物基产品的全生命周期温室气体足迹比石化基材料平均降低了45%。由于绿色生产、环境友好、资源节约等特点，生物基材料已成为快速成长的新兴产业。
　　公司的生物基新材料单体包括生物基1,3-丙二醇、丁二酸等。1,3-丙二醇是重要的有机化工原料，可用于多种药物、新型聚酯PTT、医药中间体及新型抗氧剂的合成，是生产不饱和聚酯、增塑剂、表面活性剂、乳化剂和破乳剂的原料。丁二酸，也称为琥珀酸，是重要的有机合成原料与有机合成中间体，具有良好的市场前景。公司采用生物法生产的1,3-丙二醇、丁二酸，符合“碳中和”的发展理念，具有原料为可再生材料、成本较低、过程绿色环保等众多优点，具有较强的经济效益和社会效益。
　　（4）其他产品市场情况
　　公司其他产品还包括熊果苷和苹果酸。熊果苷（又称熊果素）是一种从杜鹃花科熊果植物叶中提取的天然化合物，通过抑制酪氨酸酶活性阻断黑色素生成、加速其分解，并具有抗炎、抗氧化等多种药理作用，目前已被广泛应用于美白类化妆品中。苹果酸是一种天然有机酸，因口感接近天然果汁、热量较低，已成为继柠檬酸、乳酸之后用量排第三的食品酸味剂，并广泛应用于食品饮料、化工、医药、化妆品和饲料添加剂等领域。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司新产品投放、新产能释放取得一定成效，核心产品产销量延续增长态势，销售规模持续扩大，公司持续提升生物制造能力，夯实核心产品竞争力，报告期内，公司实现营业总收入16.32亿元，较去年同期增长9.61%。
　　报告期内，公司氨基酸系列部分产品竞争激烈，其中缬氨酸、精氨酸、色氨酸产品价格在底部区间震荡，对公司盈利能力产生影响。报告期内，受汇率波动影响产生汇兑损失1,422.99万元，同时发生港股IPO相关费用1,995.89万元，均对当期利润产生影响。公司归母净利润较去年同期减少1,403.44万元。公司报告期内重点工作开展情况如下：
　　（一）保持战略定力，提升经营能力
　　报告期内，国内外环境错综复杂，行业市场竞争激烈，公司缬氨酸、精氨酸、色氨酸等产品价格在历史底部区间震荡。公司积极应对市场变化，稳步推进新项目建设落地，加快产能爬坡与规模化释放节奏，同时持续优化生产工艺流程，有效压降生产制造成本。报告期内，公司新产品投放、新产能释放、成本优化均取得一定成效，核心产品产销量持续增长。
　　公司持续推进1,3-丙二醇等生物基新材料单体的产业化进程，牵头召开生物基聚酯纺织产业联盟第二次扩大会议，正式吸纳行业内的相关龙头企业入盟，补齐功能母粒、聚合生产与聚酯短纤关键环节。公司以自产的生物基1,3-丙二醇为核心，构建起“生物基1,3-丙二醇—PTT聚合—纺丝—功能化—终端”全产业链国产化闭环，率先实现生物基1,3-丙二醇稳定供应的自主可控，打破海外长期主导格局。
　　公司积极开拓产品新应用场景，着力提升经营能力，推出多款氨基酸类植物营养、功能食品营养配方产品，并结合客户差异化需求，提供多场景专属解决方案，有效拓宽产品应用边界，增强细分市场竞争力。
　　（二）推进全球化发展战略，拓展跨国合作布局
　　公司持续深耕全球化发展战略，不断深化与世界500强及行业龙头企业的战略合作，完善全球区域市场布局，提升国际化运营与服务能力。报告期内，公司与巴斯夫在植物营养领域的合作持续深化，双方共建的作物营养应用研究院正式投入运营，研究院搭建肥料配方研发、AI智能配方定制、专业产品检测、生测验证四大核心平台，聚焦作物减肥增效、土壤改良、农药减量、作物抗逆等核心领域开展技术攻关，以专业化、定制化产品解决方案助力种植者实现增值增收。凭借长期稳定、高质量的战略合作，公司荣获巴斯夫颁发的“2025年度最佳战略伙伴”奖项。
　　公司持续完善全球市场网络，稳步拓展海外市场版图。报告期内，公司在欧洲新设全资子公司华恒生物（荷兰）有限公司，精准匹配欧洲区域市场需求，加速欧洲及周边市场业务渗透；公司与泰国合作伙伴签署战略合作升级协议，深耕东南亚市场，输出国内领先的合成生物技术与优质生物制造产品，助力东南亚生物制造产业升级。同时，依托数字化工具赋能全球业务协同，持续提升跨区域运营效率、国际市场洞察能力与全球化服务能力，夯实全球化发展格局。
　　（三）坚持创新驱动发展，深化“生物+AI”技术融合
　　公司始终将技术创新作为企业核心发展驱动力，持续构建高效开放的研发体系，深化跨领域技术融合，加速创新成果产业化落地，筑牢行业技术壁垒。报告期内，公司持续加大研发投入，完善研发项目管理机制，优化研发资源配置，重点布局高附加值、高潜力产品研发，全面提升研发效率与项目成功率。同时，公司持续引进高端研发人才，完善合成生物研发平台建设，全力打造国际领先的技术研发中心。
　　公司坚持开放式创新路径，携手国内外知名高校、科研机构开展深度技术攻关。报告期内，公司与动物营养领域知名院士团队达成深度战略合作，围绕氨基酸在动物营养领域的创新研发与产业化应用开展联合攻关，重点突破氨基酸在低蛋白日粮、精准饲喂、绿色养殖领域的应用技术，推动传统养殖产业绿色升级。
　　公司继续推进“生物+AI”战略落地，持续升级AI数字化实验室，引进专业技术人才，探索AI技术在合成生物菌株设计、工艺优化、生产管控及企业经营管理中的全场景应用。凭借领先的技术融合创新成果，公司“从分子设计到生物工业智造的全链条AI赋能平台”成功入选工业和信息化部2025年先进计算赋能新质生产力典型应用案例，技术创新实力获得国家级权威认可。
　　（四）建设全球一流生物制造能力，夯实产品竞争力
　　报告期内，公司聚焦全球一流生物制造能力建设目标，持续推进各生产基地卓越制造升级项目，全面深化WCM世界级制造管理体系落地。公司推行生产人员从“经验型”到“专业型”的转变，常态化开展体系建设阶段性复盘总结，持续迭代优化生产工艺流程，有效压降生产制造成本，缩短产品研发迭代及生产交付周期。
　　公司持续深化WCM体系建设，加快实现全基地组织体系全覆盖，健全闭环管控机制，优化数字化智能运营体系，强化精益人才梯队建设，推动WCM管理深度融入生产全流程，以精益管理赋能生产提质、降本、增效，持续提升公司生产运营综合管理水平，夯实公司成本领先优势，进一步强化核心产品市场竞争力。
　　（五）深化数字化转型，持续提升运营效率
　　报告期内，公司持续深化数字化转型，以数字化、智能化手段赋能生产经营与综合管理提质增效。在数字化运营方面，公司落地“SynData数据驱动卓越运营”专项项目，聚焦数据驱动核心，打通企业全域业务数据，统一经营指标规范，搭建智能预警体系，建成覆盖经营决策、生产管控、综合管理的一体化智慧运营平台。该平台有效打破部门信息孤岛，实现业务流程标准化、自动化管控，全面提升企业经营决策科学性、生产管控精准度与整体运营效率，为公司应对复杂市场环境、实现稳健经营提供核心内生动力，同时为全球业务协同发展提供数字化支撑。
　　（六）强化人才梯队建设，升级组织发展战略
　　报告期内，公司持续优化人才发展体系，全面升级组织战略，为企业技术创新、产能扩张、全球化发展提供坚实人才支撑。公司持续拓宽人才引进渠道，强化前瞻性人力资源规划，重点引进培育具备国际化视野、跨文化沟通能力与专业技术素养的复合型人才，适配企业全球化发展需求。
　　公司搭建标准化人才管理体系，构建人才素质库，推行面试官认证体系，实现人才精准匹配、标准化评估。同时，持续落地“恒星计划”“卓越工程师班”等专项人才培养项目，系统性提升员工专业素养、业务能力与团队协作水平，加快新时代产业人才培育，助力新质生产力的发展。公司人才建设举措有助于激发员工积极性与创造性，持续强化企业组织活力与核心人才竞争力，为公司长期稳健发展筑牢组织根基。
　　（七）践行绿色发展理念，坚持可持续高质量发展
　　公司始终坚持绿色低碳、合规可持续的发展理念，全面落地安全环保全要素规范化管理体系，实现安全环保管理全流程、全要素、全覆盖管控，推动生产经营与生态保护协同发展。报告期内，公司绿色创新成果获得行业与国际权威认可，采用绿色高效工艺生产的β-丙氨酸产品荣获“FFC2026原料创新奖”，充分彰显公司在合成生物绿色制造领域的技术创新实力。同时，公司成功斩获EcoVadis可持续发展银牌认证，其绿色经营、合规治理、社会责任建设成果获得国际权威机构高度认可。
　　未来，公司将持续对标国际行业最高绿色发展标准，深化与全球产业链合作伙伴的协同共建，持续深耕绿色低碳生产工艺研发与应用，坚持合规透明、责任赋能的发展路径，稳步推进企业可持续高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、行业领先的技术和工艺优势
　　公司建成发酵法和酶法两大技术平台，突破厌氧发酵技术瓶颈，构建了以可再生葡萄糖为原料厌氧发酵生产L-丙氨酸、L-缬氨酸等产品的微生物细胞工厂，在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸、L-缬氨酸产品，同时具备较强的生物制造技术工艺升级和迭代能力，在工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取和产品应用开发等环节形成了全面的技术领先优势。
　　2、合成生物学领域产业布局优势
　　公司掌握了与主要产品相关的一系列核心技术，涵盖菌株构建、发酵控制、分离提取、母液产物回收等生物制造的全过程。报告期内，公司高度重视技术创新和自主知识产权积累，围绕发酵法和酶法两大生产工艺，逐步向合成生物学领域的其他产品延伸布局，形成合成生物技术相关的核心技术集群。未来还将继续保持对研发的高投入，开发更多种生物基新产品，推动我国多个相关产品在生物制造领域的跨越式发展。
　　3、优质稳定的客户资源优势
　　公司依托技术突破和成本优势，服务于包括世界500强企业在内的多个境内外优质客户。报告期内，在境外市场，公司与世界500强企业巴斯夫、诺力昂、味之素、德之馨、ADM等公司保持着长期的合作关系；在境内市场，公司与牧原股份、海大集团、新希望、温氏股份、娃哈哈、东鹏饮料、华峰集团、华海药业等多家公司建立了良好的业务往来。与下游知名客户的稳定合作，有助于公司及时把握客户需求与行业前沿技术动态，有针对性地进行产品开发和应用领域的开拓，确保公司产品在市场竞争中保持先发优势。
　　4、效益显著的成本和产业链优势
　　公司厌氧发酵法规模化生产L-丙氨酸的技术突破，使得L-丙氨酸产品成本降低约50%。同时，公司在L-缬氨酸的工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取等环节，凭借国际领先技术优势，首次实现了厌氧发酵规模化生产L-缬氨酸的技术突破，并取得了相对成本优势。公司采用自产的L-丙氨酸制备DL-丙氨酸，采用自产的β-丙氨酸制备D-泛酸钙，形成了自有业务的上下游产业链优势，生产成本更加低廉，亦获得了显著的成本优势，具有良好的协同发展效应。公司正复制上述协同发展效应至其他产品。
　　5、绿色低碳的可持续发展优势
　　不同于以石油基原料为核心的传统生产路径，生物制造的主要原料为可再生资源，所用的原材料供应充足且容易获取，很好地解决了传统技术对不可再生石化原料的依赖问题。比如，公司发酵法L-丙氨酸生产工艺稳定，技术成熟，发酵过程无二氧化碳排放，与传统工艺相比，发酵法工艺下每生产1吨L-丙氨酸可减少0.5吨二氧化碳排放量，顺应了绿色低碳、可持续的发展理念，环境效益显著。
　　6、经验丰富的人才团队和成功的产学研创新模式优势
　　公司聚集了一批高水平专业研发和技术创新人员，人才储备充足，高素质的研发团队为公司持续跟踪前沿生物技术发展、快速研发满足客户需求的产品奠定了基础。同时，公司坚持产、学、研相结合的创新模式，与中科院天工所、中科院微生物研究所、北京化工大学、浙江工业大学等科研机构建立了长期的合作关系，在人才培养、科学研究、科技创新、技术咨询、人员培训等方面开展全面合作，进一步提升了公司的基础研究和产业化能力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司管理团队将技术研发与创新作为企业不断向前发展的持久生命力，在原有核心技术的基础之上，技术研发人员紧跟前沿技术发展动态，保持着对新技术、新工艺、新产品的持续开发，并形成了一系列核心技术集群。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司高度重视技术创新和自主知识产权积累，报告期内，公司新增发明专利3项。

　　四、报告期内主要经营情况
　　2026年上半年，公司实现营业总收入为163,226.46万元，同比增长9.61%；实现归属于母公司所有者的净利润为10,085.77万元，同比减少12.22%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　(1)技术更迭风险
　　公司是研发与技术驱动型企业，以微生物细胞工厂为核心的发酵法和以酶催化为核心的酶法生产工艺为技术支撑，公司的业务发展起始于突破厌氧发酵技术瓶颈，在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品。但如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，公司的技术存在被替代的风险，从而对公司的市场竞争力产生不利影响。
　　(2)核心技术泄露风险
　　公司销售的各类产品均依赖于公司长期以来研发与积累的各项核心技术与研发成果。尽管公司通过规范研发管理流程、健全保密制度、申请相关知识产权等方式，保护公司商业秘密和核心技术，但仍难以完全杜绝泄密风险。未来如果公司保密制度未能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司的商业秘密或核心技术泄露，将对公司的核心竞争力造成不利影响。
　　(3)核心技术人员流失风险
　　随着近年来生物产业在国内的迅速兴起，高端技术人才日益短缺并成为行业内企业争夺的核心资源。若公司技术人员流失严重，公司内部不能保证技术团队的稳定，可能对公司的产品研发、生产经营带来不利影响。
　　（二）经营风险
　　（1）原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为玉米、淀粉、L-天冬氨酸和氨水等，报告期内，公司的直接材料占主营业务成本的比例较高，为主营业务成本最为重要的组成部分，公司生产所用的主要原材料的采购价格呈现了一定波动，未来如果主要原材料价格出现上升而公司未能采取有效措施予以应对，将对公司的经营业绩带来不利影响。
　　（2）安全生产风险
　　公司产品的生物转化过程需要一定压力的蒸汽、各种电压等级的供电设施等，因此公司生产过程存在一定的安全风险。未来随着公司资产、业务规模的不断扩大以及相关设施、设备的老化，如公司不能始终严格执行各项安全管理措施，不断提高员工的安全生产能力和意识，及时维护、更新相关设施、设备，则公司仍然存在发生安全事故的风险，对员工人身及公司财产安全造成损失。在极端情况下，若公司因安全生产事故造成巨大财产损失或承担巨额赔偿责任，或者因安全生产事故被主管机关责令停产整改或被吊销有关资质、许可，则会对公司带来重大不利影响。此外，如果国家进一步制定并实施更为严格的安全生产及职业健康标准，公司面临着安全生产及职业健康投入进一步增加、相关成本相应增大的风险，可能对公司业绩产生一定影响。
　　（3）境外销售风险
　　境外销售需遵守客户所在国家和地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境不断发生变化，抑或海外各国对华贸易摩擦不断加剧，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑抑或成本增加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。此外，公司主要的生产基地、研发、销售及管理中心在国内，如果公司不能及时掌握境外市场动态，亦将可能面临境外销售收入减少进而导致整体经营业绩下降的风险。
　　（4）在建项目不及预期风险
　　截至本报告期末，公司在建项目主要包括交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目，苹果酸联产色氨酸项目，人工智能驱动生物制造研发及中试示范基地建设项目。上述项目建设过程中，可能受设备交付、工程实施、工艺调试、外部配套环境等多重因素影响，存在建设进度不及预期的风险，或将导致项目投产、产能释放延后，对项目投资效益及公司经营业绩造成不利影响。
　　（三）财务风险
　　（1）应收账款收回风险
　　报告期末，公司的应收账款余额较大，虽然公司主要客户均为资信状况良好的境内外大中型企业，但是随着公司销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长，如果公司不能继续保持对应收账款的有效管理，抑或客户的经营情况、财务情况、市场竞争情况发生变化，可能导致公司应收账款无法全额按时回收，不排除公司将面临流动资金趋紧的可能，对公司持续经营将产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业所得税的税收优惠和研发费用加计扣除，如果中国有关税收优惠的法律、法规、政策等发生重大调整，或者由于公司未来不能持续取得中国高新技术企业资格或不满足研发费用加计扣除的条件等，将对公司的经营业绩造成一定影响。
　　（四）行业风险
　　（1）行业监管政策变化风险
　　公司以合成生物技术为核心，专业从事生物基产品的研发、生产、销售，公司所处行业主管部门包括国家市场监督管理总局、工信部、发改委和科技部等。虽然公司产品质量过硬，符合国家安全与质量标准，但未来不排除国家出台有关公司产品的限制性规定，导致公司产品的生产及使用受限，进而给公司的经营业绩及整体盈利水平造成不利影响。
　　（2）市场竞争风险
　　报告期内，公司丙氨酸系列产品，目前行业内主要的生产企业包括华恒生物、丰原生物、烟台恒源等，同时亦存在部分企业涉及小规模开展L-丙氨酸业务或正在建设相关生产线的情况，L-丙氨酸行业内新增产能的竞争将加剧，可能对公司业务造成不利影响。
　　L-缬氨酸主要应用于饲料及保健品领域，主要生产企业为华恒生物、韩国希杰、梅花生物和宁夏伊品等，这些企业拥有较大市场占有率，公司L-缬氨酸的销售渠道有待进一步拓展，其市场份额有待提高。未来，若L-缬氨酸行业竞争加剧以及下游市场需求下降，将对公司造成不利影响。
　　（五）宏观环境风险
　　当前国际贸易环境复杂多变，地缘政治冲突持续演变，部分国家和地区贸易保护主义倾向加剧，对中国产品进口的贸易壁垒及不合理限制增多，外部环境的不确定性显著上升。错综复杂的国际形势给中国经济发展带来多重挑战，尽管中国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来增长仍面临一定的不确定性。公司将积极关注国内外形势变化和国际贸易环境的动向，在强化经营的同时做好风险防控，但仍将面临一定的经营风险和宏观经济风险。
　　货币政策及汇率走势受国内外政治形势、全球经济复苏进程等多重因素影响，具有较大的不确定性。公司境外销售主要以美元、欧元等外币计价结算，若未来人民币对美元、欧元等主要结算货币的汇率发生大幅波动，可能导致汇兑损益产生，进而对公司盈利水平造成影响。为防范汇率波动风险，公司已依法合规开展外汇衍生品交易业务，降低汇率波动对经营业绩的冲击，但外汇市场的复杂性仍可能使公司面临一定的汇率风险。
　　2026年2月13日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的缬氨酸（Valine）作出反倾销肯定性终裁，正式对公司出口至欧盟的L-缬氨酸收取反倾销税为53.8%。公司已基于长期战略提前部署应对措施，密切关注政策动向并灵活调整营销策略，鉴于公司在欧盟销售的L-缬氨酸收入占公司收入比例较小，且公司收入规模持续扩大，预计该事项对公司整体经营业绩的影响有限。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明：
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品（丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸）、维生素系列产品（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇、丁二酸）和其他产品（苹果酸、熊果苷）等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。经过多年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物基产品制造企业。
　　(二)主要经营模式
　　公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明：
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品（丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸）、维生素系列产品（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇、丁二酸）和其他产品（苹果酸、熊果苷）等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。经过多年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物基产品制造企业。
　　(二)主要经营模式
　　公司的主要经营模式可分为采购模式、生产模式和销售模式。报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司制定了《采购管理规范》《供应商管理规范》等一系列科学完善的采购管理制度，建立了安全稳定的供应商管理体系，保证采购物料的充足完备，有效提高公司物资管理综合水平，保障原辅料储备和正常生产运营活动，实现从供应商选择、价格谈判到质检入库全过程的有效管理。
　　公司通过外部采购的内容主要为原辅料、基建材料、日常备件、仪表设备等，由物资部门、生产部门、质量部门联动协同，确保公司采购活动的有序进行。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产”与“合理库存”相结合的生产模式，结合公司销售计划和库存的实际情况，合理组织生产活动，提高公司的营运效率。公司生产部门根据销售部上报的销售计划、客户订单和发货计划，编制月度生产计划，计算用料需求，经分管领导批准后组织实施生产活动。
　　3、销售模式
　　公司在发展过程中不断优化、完善部门管理及业务流程制度体系，目前已制定《销售部工作标准化手册》《合同执行管理规范》等一系列管理制度，确保流程与制度体系满足公司经营发展需求。公司销售部门负责客户的接洽维系、合同订立、货款结算、货物跟踪等日常销售工作。同时，销售部门还负责对公司所处领域市场行情的跟踪研究，广泛搜集市场信息，制定企业品牌推广计划，挖掘产品的新用途新方向，引导开拓新兴市场需求。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）发展阶段
　　公司所处行业为生物制造行业，根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》（2017版），公司所处行业为C26化学原料和化学制品制造业；根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处的行业为“生物产业”。
　　近年来，随着全球气候变化、环境危机、能源资源短缺等问题的日益凸显，以化石资源为基础的传统工业制造产业链条正在进行着一场绿色变革。作为战略性新兴产业技术之一，在合成生物技术的推动下，全球生物制造产业发展速度迅猛，目前已取得了数量众多的优质产业化成果，广泛应用于化工、饲料、材料、食品、能源等许多重要的工业制造领域。
　　（2）基本特点
　　生物制造产业的核心技术即合成生物技术，是在工程学思想的指导下，利用基因编辑、代谢工程、生物工程、化学合成和计算机模拟等技术进行生命设计与合成再造，开创了全新的科学研究模式。在生物制造产业化阶段，由于微生物细胞或酶的原有生物系统限制，工业化生产过程中往往会遇到许多技术瓶颈。在合成生物学的基础上，研发人员可以利用基因合成、基因编辑、途径组装与优化、细胞全局优化等技术，创建全新的细胞工厂，突破原有生物系统的限制，创造出更加符合产业化的新型生物系统，加速科技成果的工业化进程。随着合成生物学等的不断进步，生物制造产业的关键核心技术不断取得突破，部分生物制造技术已经实现工业化与产业化。未来，随着合成生物学等新技术的迅速突破，其将进一步与生物制造产业渗透融合，成为生物科技领域基础研究转化为实际社会经济效益的关键科学技术，为生物制造行业带来全新的发展机遇。
　　（3）主要技术门槛
　　菌种构建、改造、筛选和迭代的能力是合成生物技术关键技术之一。生物法大部分反应步骤均在微生物或酶的作用下进行，菌种自身的性能如效率和鲁棒性很大程度上决定了其是否适合产业化。改造底盘细胞，使优化的底盘细胞增加重构途径中的物质和能量供应，减少细胞内源的消耗、杂质的生成，解除引入产物对细胞的反馈抑制或毒性作用，使菌种具有更好的操作性、鲁棒性，这些策略都是实现高效生物制造的关键。
　　高效的工业化大生产工程能力成为生物制造产业化成功的另外一个关键因素。生物制造一般包含菌种构建、发酵和分离提取纯化。微生物作为生物体对不同的环境反应是不一样的，所以生物制造一般会经历更为严格的小试、中试、放大过程，去探索不同条件下最优的生产条件、工艺参数、设备选型等，这些对大规模、低成本生产极为重要。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品（丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸）、维生素系列产品（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇、丁二酸）和其他产品（苹果酸、熊果苷）等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。经过多年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物基产品制造企业。
　　（1）公司氨基酸系列产品市场情况
　　精准营养、低蛋白质饲粮及豆粕减量替代推广，氨基酸需求进一步增长。精准营养是指根据动物的具体生长阶段、健康状况和生产性能，提供最适宜的营养配比。精准营养可提高饲料转化率，使动物最大限度地利用营养物质，减少饲料成本，同时降低动物排泄物中的氮和磷含量，减少对环境的污染，对促进我国养殖产业的优质、持续、快速、健康发展起到十分重要的作用。
　　2021年以来农业农村部先后发布《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，引导和鼓励养殖业减少对传统饲料原料尤其是豆粕的依赖。主要目标优化饲料原料结构，减少玉米和豆粕的使用量，促进替代性饲料原料的研发和应用，如合成氨基酸的应用，同时提高饲料利用效率，降低养殖成本。为满足豆粕减量带来的氨基酸缺口，氨基酸需求或将持续保持增长。
　　公司的氨基酸系列产品包括丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸等，L-丙氨酸是公司销量最多的丙氨酸产品，主要用作生产新型绿色螯合剂MGDA、维生素B6以及食品添加剂等。公司以可再生葡萄糖为原料厌氧发酵生产L-丙氨酸的关键技术已达到国际领先水平，目前公司L-丙氨酸的市场份额全球第一。公司利用人工合成酶生物催化生产β-丙氨酸产品，有效降低了产品成本，具有绿色、高转化率优势，目前主要应用于生产维生素B5及保健品领域。公司采用自产的L-丙氨酸通过生物酶催化制备DL-丙氨酸产品，主要用作食品调味剂，远销日本、韩国及东南亚等国家和地区。
　　L-缬氨酸、异亮氨酸均是支链氨基酸，在促进蛋白质合成、维持动物正常代谢和健康、机体组织修复、维持机体氮代谢等方面发挥着重要的作用，被广泛应用于饲料、医药、食品等行业。
　　色氨酸对人和动物的生长发育、新陈代谢起着重要作用，是动物体重要的必需氨基酸之一。色氨酸参与调控蛋白质的合成、脂肪代谢，同时与其他物质，如碳水化合物、维生素和微量元素等的代谢调控也有着非常紧密的关系，被广泛应用于动物营养、功能食品营养、医药等领域。
　　精氨酸具有广泛的生物学功能。精氨酸是一种多功能的半必需或条件性必需的碱性氨基酸，在肌肉蛋白质合成、肠道免疫调控、伤口修复等生理过程中都发挥重要作用，是水产养殖和家禽养殖的重要必需氨基酸。目前，精氨酸已经广泛应用于动物营养、医药保健、个人护理等领域。
　　（2）公司维生素系列产品市场情况
　　维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，在人体生长、代谢、发育过程中发挥着重要的作用，主要用于饲料、医药、化妆品及食品饮料领域。
　　D-泛酸钙亦称维生素B5，是人体和动物体内辅酶A的组成部分，参与碳水化合物、脂肪和蛋白质的代谢作用，有利于各种营养成分的吸收和利用，是人体和动物维持正常生理机能不可缺少的微量物质，被广泛应用于饲料添加剂、医药、日化、食品添加剂等众多领域。
　　D-泛醇，是泛醇的右旋异构体。泛醇经皮肤组织吸收后，醇羟基被氧化，转化为泛酸，泛酸是合成辅酶A最重要的原料，而辅酶A是体内代谢的重要物质（比如三羧酸循环、脂类代谢等）。因此，泛醇转化为泛酸并参与辅酶A合成，进而促进蛋白质、脂质、糖类代谢，以及保护皮肤和粘膜，改善毛发光泽，是一种优异的皮肤与头发保护剂，主要用于化妆品行业液体制剂的添加剂和营养增补剂、食品、医药等领域。
　　肌醇，也称为环己六醇，外观为白色结晶粉末状，无臭，味甜，有多个同分异构体。肌醇在动物、植物、微生物体内广泛存在，是人类、动物、微生物的必需营养源。目前，肌醇已经广泛应用于动物营养、食品饮料、医药、化妆品等领域。
　　（3）公司生物基新材料单体市场情况
　　生物基材料是指用可再生的原料通过生物转化获得绿色可再生的化工原料，然后再进一步转化为各种高附加值的化工产品或生物新材料。欧盟委员会联合研究中心对98种新兴生物基材料及其对应的化石基材料进行了对比分析表明，新兴生物基产品的全生命周期温室气体足迹比石化基材料平均降低了45%。由于绿色生产、环境友好、资源节约等特点，生物基材料已成为快速成长的新兴产业。
　　公司的生物基新材料单体包括生物基丁二酸，1,3-丙二醇等。1,3-丙二醇是重要的有机化工原料，可用于多种药物、新型聚酯PTT、医药中间体及新型抗氧剂的合成，是生产不饱和聚酯、增塑剂、表面活性剂、乳化剂和破乳剂的原料。丁二酸，也称为琥珀酸，是重要的有机合成原料与有机合成中间体，可用于生产生物基PBS、BDO（1,4-丁二醇）、丁二酸酐、丁二酰亚胺及其衍生物等产品，同时也可广泛应用于食品、医药、农业等领域，具有良好的市场前景。公司采用生物法生产的1,3-丙二醇、丁二酸，符合“碳中和”的发展理念，具有原料为可再生材料、成本较低、过程绿色环保等众多优点，具有较强的经济效益和社会效益。
　　（4）其他产品市场情况
　　苹果酸是一种天然有机酸，应用领域涉及食品饮料、化工、医药、饲料等行业。在食品饮料领域，由于苹果酸口感接近天然果汁，且产生的热量较低，苹果酸已成为继柠檬酸、乳酸之后，用量排第三位的食品酸味剂，同时可用于食品保鲜和除臭。在化工领域，苹果酸可用作除垢剂、荧光增白剂的合成原料，在工业清洗剂、树脂固化剂、合成材料增塑剂等领域均有应用。而其作为三羧酸循环的重要枢纽之一所具有的多种生物活性，如抗氧化、抗炎、抗疲劳等，则拓展了其在医药、化妆品、饲料添加剂等领域的应用。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术发展情况
　　合成生物技术，是在工程学思想的指导下，利用基因组测序、生物工程、化学合成和计算机模拟等技术进行生命设计与合成再造，开创了全新的科学研究模式。合成生物学的本质是让细胞微生物生产人类需要的物质，该技术突破自然进化的限制，以“人工设计与编写基因组”为核心，可针对特定需求从工程学角度设计构建元器件或模块，通过这些元器件对现有自然生物体系进行改造和优化，或者设计合成全新可控运行的人工生物体系。
　　近年来合成生物学公司所使用的研究工具和技术出现了很多突破，使得微生物细胞工厂构建和测试的能力得到显著提升，为提高菌种构建效率以满足市场快速变化和多样的需求提供了重要的机遇。此外，基因测序和基因组编辑的技术飞跃，特别是融合AI技术和自动化工具组使得成本大幅度下降，基因测序成本以超摩尔速度下降，使得从全基因组层次设计和构建微生物细胞工厂成为可能。与此同时，更多针对合成生物行业的设备和工具被开发出来，促进了行业加速发展。
　　（2）未来发展趋势
　　2025年，“十五五”规划也将生物制造列为前瞻布局的六大未来产业之一，明确合成生物学为核心底层技术，标志着该领域正式进入国家战略竞争新阶段。随着近两年AI技术的蓬勃发展，对合成生物学的基因编辑效率、代谢途径优化、生产过程优化、蛋白质设计等方面起到提升作用，进一步赋能生物合成技术快速突破。未来合成生物学将深度融合AI与自动化技术，构建智能化研发生产体系，聚焦底盘细胞、核心菌种等关键技术，推动技术向高通量、低碳化、高效化升级。同时加快成果转化与产业化落地，广泛应用于生物基材料、生物医药、绿色环保等领域，完善产业生态，以绿色生物制造赋能新质生产力，助力实现“双碳”与生物经济发展目标。


　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司紧紧围绕“发展生物技术，服务生命健康”的企业使命，聚焦核心战略落地，产品产销量延续快速增长态势，新项目产业化稳步推进，销售规模持续扩大。报告期内，公司实现营业总收入28.62亿元，较2024年大幅增长31.40%。
　　报告期内，公司主要产品缬氨酸、肌醇年平均价格较去年同期下降，且公司新项目效益尚未体现，对公司利润产生影响，同时，伴随公司经营规模扩大，公司各项费用较去年同期增加，公司归母净利润较去年同期减少0.57亿元。公司报告期内重点工作开展情况如下：
　　（一）保持战略定力，提升经营能力
　　2025年，国际外部环境错综复杂，欧洲反倾销及美国关税政策叠加，氨基酸、维生素行业面临阶段性供需失衡，行业市场竞争激烈，公司缬氨酸、肌醇产品价格承压。报告期内，公司积极应对市场变化，优化氨基酸产品产能布局，提升产能利用率，同时持续优化产品工艺，持续降低生产成本，公司核心产品产销量持续增长。
　　公司加大对1,3-丙二醇等生物基新材料单体的产业化投入，并于2025年加入由安踏牵头的体育用品产业创新联合体，携生物基单体先进技术与材料，参与产业协同创新，推动生物基材料在体育用品领域的应用，助力产业高端化、绿色化发展，报告期内，公司生物基新材料单体产销量较去年同期增加。此外，公司聚焦肥料增效与生物创新的共性问题，并积极寻求新的发展动力，推出多款氨基酸类植物营养产品，并根据客户的具体需求，提供针对不同应用场景的专属解决方案，报告期内，公司植物营养板块业务增速明显。
　　同时，公司为快速推进色氨酸产品产业化落地，以及为了满足L-缬氨酸、肌醇等产品产能扩张的迫切需求，充分释放现有设备设施潜能，增加项目产值。公司在现有苹果酸项目生产装置基础上进行技术改造，可交替柔性生产苹果酸或色氨酸产品；在现有丁二酸项目生产装置基础上进行技术改造，可交替柔性生产丁二酸、L-缬氨酸和肌醇产品。公司结合生产经营及未来发展规划，增加募集资金投资项目的实施内容，优化资源配置，加快产能释放，有效对冲市场风险。
　　（二）深化国际化发展战略，推动A+H双平台建设
　　公司坚持国际化发展路径，深耕下游多元市场，深化战略合作。报告期内，公司在生物基新材料、动物营养、功能食品营养、植物营养等领域持续发力，深化与世界500强企业及行业龙头的战略合作，整合全球资源共同开拓国际市场，增强全球客户的综合能力。
　　2025年7月，公司与全球性化工公司赢创（Evonik）正式签署战略合作谅解备忘录，双方发挥各自优势，聚焦生物基氨基酸产品研发与推广，依托赢创的全球市场资源与公司的规模化发酵产能及技术优势，实现优势互补，共同推动动物营养健康领域的创新发展。公司以“绿色创新引领，构建营养健康新图景”为主题，在VitafoodsEurope展会发布绿色低碳创新原料及解决方案，其中Flexnergy运动营养系列产品获得国际企业与行业专家的广泛关注与肯定。
　　报告期内，公司启动香港联交所上市工作，推进A+H双资本市场平台建设，为公司全球化战略注入动力。公司在H股申请上市，有助于深入推进公司全球化发展战略，巩固行业领先地位，充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，全面提升公司治理水平和综合实力。
　　（三）打造高效开放式研发体系，推动“生物+AI”技术融合
　　公司始终将技术创新与研发工作视作企业发展的核心驱动力，积极拓展对外研发合作版图，携手国内外知名高校及研发机构，探索合成生物技术在各领域的研究、应用与推广，构建高效开放式研发体系。公司推动“生物+AI”技术融合创新，加速创新成果转化，筑牢行业技术壁垒。
　　在研发体系建设上，公司携手国内外知名高校及研发机构，探索合成生物技术的多领域应用，加大高附加值、高潜力产品研发投入，通过完善研发项目管理机制，提升研发效率与成功率。此外，公司与巴斯夫加强植物营业领域业务合作，共同建设作物营养应用研究院，不断探索作物营养领域的新边界，开发环境友好型产品，以科学有效的产品解决方案为种植者带来可持续的增值收益。
　　在技术融合创新上，公司加强AI数字化实验室建设，引进相关专业人才，深度探索AI技术在合成生物领域及公司经营管理中的应用路径。通过“生物+AI”战略稳步推进，公司将深度整合自主培育的菌株平台、成熟可靠的工艺放大体系以及强大的大规模生产能力，打通从前沿技术到实际产品的转化通道，实现高价值成果的快速落地，为公司的可持续发展注入源源不断的动力。
　　公司重点推进人工智能驱动生物制造研发及中试示范基地建设项目，打造生物制造转化中试平台，集成分子与合成技术、精准发酵、分离纯化及检测检验等功能模块，有助于推动公司新产品的产业化进程，公司凭借在生物制造领域的技术积累和产业化能力，于2025年成功入选工业和信息化部《生物制造中试能力建设平台名单（第一批）》。未来，公司将持续加强中试平台建设，进一步完善从菌种设计到量产验证的全链条服务能力。
　　（四）建设全球一流生物制造能力，提升精益制造能力
　　公司以建设全球一流生物制造能力为目标，持续推进生产基地卓越制造项目，优化生产管理，提升运营效率与产品质量。
　　报告期内，公司着重提升各生产基地精益制造能力，定期总结WCM体系建设的阶段性成果，持续优化工艺流程，降低制造成本，缩短产品开发与制造周期。为锻造一支素质过硬、能力卓越的基层管理先锋队伍，公司在赤峰、巴彦淖尔等基地匠心打造“先锋军训练营”，组织“维修技能比武大赛”，引领生产人员从“经验型”到“专业型”的蜕变，同时建立完善的跟踪评估机制，确保培训成果有效转化，同时将沉淀形成的标准化管理工具和最佳实践案例在各基地推广应用，持续提升各基地的基层管理水平和生产运营效率。
　　公司牵头与安徽省内生物制造领域龙头企业、高校院所、科研机构等多方主体，在安徽省工信厅指导下，发起设立安徽省生物制造产业联盟，联盟将聚焦生物制造领域关键核心技术攻关，组织联合研发、成果转化与中试放大，缩短技术从实验室到生产线的转化周期；重点推进AI与生物制造技术融合、绿色生产工艺优化等前沿方向突破。
　　（五）深化数字化转型，提升运营效率
　　公司持续优化数字化项目建设，打造强有力的底层数据处理能力，实现和加强业财融合，规范数据资产管理，整合公司的主要业务流程，减少部门间的信息孤岛，提高运营效率，实现公司管理流程的标准化、自动化，为公司数字化转型奠定坚实的数字技术基础。
　　公司启动“SynData数据驱动卓越运营”项目，该项目以“数据驱动”为核心，旨在通过打通数据、统一指标、构建智能预警体系，打造覆盖经营、生产与管理的一体化智慧运营平台，有助于提升公司运营效率与决策质量，锻造支撑企业可持续发展的核心竞争力，为公司在复杂市场环境中构筑持续发展的内生动力。
　　目前，公司业务在全球范围内广泛布局，数字化转型的建设有助于提升业务效率和创新能力，满足不同地域市场的特定需求，提升公司对国际市场的洞察力，更好地服务国际客户，为全球客户提供更多的价值。
　　（六）加强人才队伍建设，全面升级组织战略
　　公司持续加强人才队伍建设，拓宽人才引入渠道，强化人力资源规划，吸引和培养更多具有国际化视野、跨文化沟通能力和专业技术知识的复合型人才，为公司的国际化发展提供强有力的人才支持，同时，构建人才素质库，推进面试官认证体系建设，实现人才精准匹配与标准化评估；另一方面，公司持续开展了“恒星计划”和“卓越工程师班”等人才培养计划，提升员工的综合素质和业务能力，增强团队整体素质和协作能力，加快新时代人才培养，进一步延伸人才发展战略，同时也是加快培育新质生产力，赋能新时代人才培养，日益增强服务全球客户能力的重要体现。上述举措有助于公司充分调动员工的积极性和创造性，为公司的国际化发展提供强有力的人才支持。
　　报告期内公司依据《公司法》《关于新〈公司法〉配套制度规则实施相关过渡期安排》等相关法律、法规和规范性文件的最新规定，结合自身实际情况，不再设置监事会，《公司法》规定的监事会的职权由董事会审计委员会行使，同时，公司细化董事会专门委员会设置，进一步明确各委员会核心权责，确保公司依法管理、规范运作。
　　未来，公司将依托行业政策红利与自身技术优势、产品优势等，深化创新驱动，拓展全球市场，推进生物制造产业高质量发展，为股东创造更大价值，为行业发展贡献更多力量。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、行业领先的技术和工艺优势
　　公司建成发酵法和酶法两大技术平台，突破厌氧发酵技术瓶颈，构建了以可再生葡萄糖为原料厌氧发酵生产L-丙氨酸、L-缬氨酸等产品的微生物细胞工厂，在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸、L-缬氨酸产品，同时具备较强的生物制造技术工艺升级和迭代能力，在工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取和产品应用开发等环节形成了完备的技术领先优势。
　　2、合成生物学领域产业布局优势
　　公司掌握了与主要产品相关的一系列核心技术，涵盖菌株构建、发酵控制、分离提取、母液产物回收等生物制造的全过程。报告期内，公司高度重视技术创新和自主知识产权积累，围绕发酵法和酶法两大生产工艺，逐步开始在合成生物学领域内的其他产品布局，形成合成生物技术相关的核心技术集群。未来还将继续保持对研发的高投入，开发更多种生物基新产品，推动我国多个相关产品在生物制造领域的跨越式发展。
　　3、优质稳定的客户资源优势
　　公司依托技术突破和成本优势，服务于包括世界500强企业在内的多个境内外优质客户。报告期内，在境外市场，公司与世界500强企业巴斯夫、诺力昂、味之素、德之馨、ADM等公司保持着长期的合作关系；在境内市场，公司与牧原股份、海大集团、新希望、温氏股份、哇哈哈、东鹏饮料、华峰集团、华海药业等多家公司建立了良好的业务往来。与下游知名客户的稳定合作，使公司能够及时了解和把握客户的最新需求，能够掌握行业和产品的前沿技术动态，有针对性地进行产品开发和应用领域的开拓，确保公司产品在市场竞争中保持先发优势。
　　4、效益显著的成本和产业链优势
　　公司厌氧发酵法规模化生产L-丙氨酸的技术突破，使得L-丙氨酸产品成本降低约50%。同时，公司在L-缬氨酸的工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取等环节，凭借国际领先技术优势，首次实现了厌氧发酵规模化生产L-缬氨酸的技术突破，并取得了相对成本优势。公司采用自产的L-丙氨酸制备DL-丙氨酸，采用自产的β-丙氨酸制备D-泛酸钙，形成了自有业务的上下游产业链优势，生产成本更加低廉，亦获得了显著的成本优势，具有良好的协同发展效应。公司正复制上述协同发展效应至其他产品。
　　5、绿色低碳的可持续发展优势
　　不同于传统的以石油基原料为主要材料的传统生产路径，生物制造的主要原料为可再生资源，所用的原材料供应充足且容易获取，很好地解决了传统技术对不可再生石化原料的依赖问题。比如，公司发酵法L-丙氨酸生产工艺稳定，技术成熟，发酵过程无二氧化碳排放，与传统工艺相比，发酵法工艺下每生产1吨L-丙氨酸可减少0.5吨二氧化碳排放量，顺应了绿色低碳、可持续的发展理念，环境效益显著。
　　6、经验丰富的人才团队和成功的产学研创新模式优势
　　公司聚集了一批高水平专业研发和技术创新人员，人才储备充足，高素质的研发团队为公司持续跟踪前沿生物技术发展、快速研发满足客户需求的产品奠定了基础。同时，公司坚持产、学、研相结合的创新模式，与中科院天工所、中科院微生物研究所、北京化工大学、浙江工业大学等科研机构建立了长期的合作关系，在人才培养、科学研究、科技创新、技术咨询、人员培训等方面开展全面合作，进一步提升了公司的基础研究和产业化能力。
　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　(1)技术更迭风险
　　公司是研发与技术驱动型企业，以微生物细胞工厂为核心的发酵法和以酶催化为核心的酶法生产工艺为技术支撑，公司的业务发展起始于突破厌氧发酵技术瓶颈，在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品。但如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，公司的技术存在被替代的风险，从而对公司的市场竞争力产生不利影响。
　　(2)核心技术泄露风险
　　公司销售的各类产品均依赖于公司长期以来研发与积累的各项核心技术与研发成果。尽管公司通过规范研发管理流程、健全保密制度、申请相关知识产权等方式，保护公司商业秘密和核心技术，但仍难以完全杜绝泄密风险。未来如果公司保密制度未能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司的商业秘密或核心技术泄露，将对公司的核心竞争力造成不利影响。
　　(3)核心技术人员流失风险
　　随着近年来生物产业在国内的迅速兴起，高端技术人才日益短缺并成为同行业竞争对手竞相网罗的对象。若公司技术人员流失严重，公司内部不能保证技术团队的稳定，可能对公司的产品研发、生产经营带来不利影响。
　　(二)经营风险
　　（1）原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为玉米、淀粉、L-天冬氨酸和氨水等，报告期内，公司的直接材料占主营业务成本的比例较高，为主营业务成本最为重要的组成部分，公司生产所用的主要原材料的采购价格呈现了一定波动，未来如果主要原材料价格出现上升而公司未能采取有效措施予以应对，将对公司的经营业绩带来不利影响。
　　（2）安全生产风险
　　公司产品的生物转化过程需要一定压力的蒸汽、各种电压等级的供电设施等，因此公司生产过程存在一定的安全风险。未来随着公司资产、业务规模的不断扩大以及相关设施、设备的老化，如公司不能始终严格执行各项安全管理措施，不断提高员工的安全生产能力和意识，及时维护、更新相关设施、设备，则公司仍然存在发生安全事故的风险，对员工人身及公司财产安全造成损失。在极端情况下，若公司因安全生产事故造成巨大财产损失或背负巨额赔偿义务，或者因安全生产事故被主管机关责令停产整改或被吊销有关资质、许可，则会对公司带来重大不利影响。此外，如果国家进一步制定并实施更为严格的安全生产及职业健康标准，公司面临着安全生产及职业健康投入进一步增加、相关成本相应增大的风险，可能对公司业绩产生一定影响。
　　（3）境外销售风险
　　境外销售需遵守客户所在国家和地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境不断发生变化，抑或海外各国对华贸易摩擦不断加剧，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑抑或成本增加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。此外，公司主要的生产基地、研发、销售及管理中心在国内，如果公司不能及时掌握境外市场动态，亦将可能面临境外销售收入减少进而导致整体经营业绩下降的风险。
　　（4）新建及在建项目不及预期风险
　　截至本报告期末，公司在建项目包括：交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目，苹果酸联产色氨酸项目等，同时，报告期内公司丁二酸联产缬氨酸/肌醇项目，生物法年产5万吨1,3-丙二醇建设项目等达到预定可使用状态，固定资产增加，计提的折旧和摊销等增加，公司虽对部分项目进行技术改造，交替柔性生产缬氨酸、肌醇、色氨酸等产品，但项目不能如期产生效益或实际收益低于预期，则可能存在盈利减少的风险。
　　(三)财务风险
　　（1）应收账款收回风险
　　报告期末，公司的应收账款余额较大，虽然公司主要客户均为资信状况良好的境内外大中型企业，但是随着公司销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长，如果公司不能继续保持对应收账款的有效管理，抑或客户的经营情况、财务情况、市场竞争情况发生变化，可能导致公司应收账款无法全额按时回收，不排除公司将面临流动资金趋紧的可能，对公司持续经营将产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业所得税的税收优惠和研发费用加计扣除，如果中国有关税收优惠的法律、法规、政策等发生重大调整，或者由于公司未来不能持续取得中国高新技术企业资格或不满足研发费用加计扣除的条件等，将对公司的经营业绩造成一定影响。
　　(四)行业风险
　　（1）行业监管政策变化风险
　　公司以合成生物技术为核心，专业从事生物基产品的研发、生产、销售，公司所处行业主管部门包括国家市场监督管理总局、工信部、发改委和科技部等。虽然公司产品质量过硬，符合国家安全与质量标准，但未来不排除国家出台有关公司产品的限制性规定，导致公司产品的生产及使用受限，进而给公司的经营业绩及整体盈利水平造成不利影响。
　　（2）市场竞争风险
　　报告期内，公司丙氨酸系列产品，目前行业内主要的生产企业包括丰原生物、烟台恒源等，同时亦存在部分企业涉及小规模开展L-丙氨酸业务或正在建设相关生产线的情况，L-丙氨酸行业内新增产能的竞争将加剧，可能对公司业务造成不利影响。
　　L-缬氨酸主要应用于饲料及保健品领域，主要生产企业为华恒生物、韩国希杰、梅花生物和宁夏伊品等，这些企业拥有较大市场占有率，公司L-缬氨酸的销售渠道有待进一步拓展，其市场份额有待提高。未来，若L-缬氨酸行业竞争加剧以及下游市场需求下降，将对公司造成不利影响。
　　(五)宏观环境风险
　　当前国际贸易环境复杂多变，地缘政治冲突持续演变，部分国家和地区贸易保护主义倾向加剧，对中国产品进口的贸易壁垒及不合理限制增多，外部环境的不确定性显著上升。错综复杂的国际形势给中国经济发展带来多重挑战，尽管中国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来增长仍面临一定的不确定性。公司将积极关注国内外形势变化和国际贸易环境的动向，在强化经营的同时做好风险防控，但仍将面临一定的经营风险和宏观经济风险。
　　货币政策及汇率走势受国内外政治形势、全球经济复苏进程等多重因素影响，具有较大的不确定性。公司境外销售主要以美元、欧元等外币计价结算，若未来人民币对美元、欧元等主要结算货币的汇率发生大幅波动，可能导致汇兑损益产生，进而对公司盈利水平造成影响。为防范汇率波动风险，公司已依法合规开展外汇衍生品交易业务，降低汇率波动对经营业绩的冲击，但外汇市场的复杂性仍可能使公司面临一定的汇率风险。
　　2026年2月13日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的缬氨酸（Valine）作出反倾销肯定性终裁，正式对公司出口至欧盟的L-缬氨酸收取临时反倾销税为53.8%。公司已基于长期战略提前部署应对措施，密切关注政策动向并灵活调整营销策略，鉴于公司在欧盟销售的L-缬氨酸收入占公司收入比例较小，且公司收入规模持续扩大，预计该事项对公司整体经营业绩的影响有限。

　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司实现营业总收入为286,184.11万元，同比增加31.40%；实现归属于母公司所有者的净利润为13,241.21万元，同比减少30.13%。截至报告期末，公司总资产为577,468.15万元，同比增长15.74%；归属于母公司的所有者权益为264,668.21万元，同比增长3.20%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　目前，国内丙氨酸生产企业主要包括华恒生物、丰原生物、烟台恒源等。国外丙氨酸生产企业主要为武藏野，全球丙氨酸产能主要集中在国内市场。丰原生物主要产品为新材料聚乳酸、氨基酸、有机酸系列产品，可采用微生物发酵法生产L-丙氨酸。烟台恒源主要产品为富马酸、L-天冬氨酸和以此为原料采用酶法生产工艺生产的L-丙氨酸。武藏野主要生产纯天然乳酸及其盐、酯系列产品，以化学合成法生产工艺生产DL-丙氨酸。公司拥有发酵法和酶法生产丙氨酸系列产品的技术，经过多年的创新发展，现已成为全球范围内规模最大的丙氨酸系列产品生产企业。
　　L-缬氨酸、精氨酸、色氨酸生产企业主要包含华恒生物、韩国希杰、梅花生物、宁夏伊品、阜丰集团等，相关企业全部采用发酵法生产氨基酸产品，具体菌种和工艺不尽相同。L-缬氨酸下游主要是饲料养殖企业，近年来由于氨基酸精确配方饲料快速发展，L-缬氨酸在饲料里的添加量大幅增长，L-缬氨酸行业迎来较快发展。
　　肌醇的生产厂家包括诸城浩天、宇威生物等，部分企业在生产肌醇主要采用的生产方式有加压/常压水解法、植酸钠水解法、酶催化法等，公司拥有的生物发酵法生产植酸和肌醇具有十分明显的成本优势，具有较强的竞争力。D-泛酸钙和D-泛醇主要生产企业包括亿帆医药、山东新发、华恒生物、山东华辰、帝斯曼、巴斯夫等。D-泛酸钙、D-泛醇的核心原材料之一为D-泛解酸内酯，目前，行业内主要采用化学合成法制备D-泛解酸内酯，公司生物制造方法生产D-泛解酸内酯，大幅节省了能源耗用，提升了产品经济性，产品竞争力不断增强。
　　1,3-丙二醇主要生产企业包括杜邦泰特利乐生物公司、东方盛虹、清大智兴等。从全球市场规模来看，根据GII的报告，全球1,3-丙二醇的市场规模预计在2025年将达到6.91亿美元，一方面，增长的动力主要来源于PTT市场规模的增长；另一方面，1,3-丙二醇在化妆品、个护、清洁产品领域的也将保持较快的速度。丁二酸主要生产企业包括山东兰典、金发科技等企业。
　　苹果酸主要生产企业有扶桑化学株式会社、三菱化成、安徽雪郎等，从生产方面来看，目前全球苹果酸产量大部分来自于化工合成法，但由于当前国家环保政策不断趋严以及全球环保意识不断增加，传统化学法产能扩张受限，绿色环保压力下发展空间逐步收窄，公司采用发酵法制取苹果酸更健康、安全，是苹果酸行业未来的主要发展趋势，具备良好发展前景。从产品应用来看，随着国内消费者对于酸味剂的日益了解，目前较多食品饮料中，通过苹果酸和柠檬酸的复配使用，模拟天然果实的酸味口感，使味感自然、协调、丰满，使用苹果酸复配柠檬酸作为酸味调节剂已逐渐受到消费者青睐。
　　2、行业未来发展趋势
　　合成生物技术的创新变革为生物工业注入新动力，合成生物技术利用可再生生物资源为原料，可摆脱石油资源依赖，降低能耗，大幅减少二氧化碳、废水等排放，具有高效、绿色、可持续性。世界经合组织（OECD）预测至2030年，将有35%的化学品和其它工业产品来自生物制造，生物制造在生物经济中的贡献率将达到39%，超过生物农业（36%）和生物医药（25%），且将有25%的有机化学品和20%的化石燃料由生物基化学品取代。
　　2025年，“十五五”规划将生物制造列为前瞻布局的六大未来产业之一，并明确合成生物学是其核心底层技术，标志着该领域已上升至国家战略竞争的新高度。2025年政府工作报告提出：“建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业”，将生物制造纳入“未来产业”体系，并提出建立未来产业投入增长机制，标志着生物制造从方向性倡导进入制度化、体系化推进阶段，成为发展新质生产力的重要支撑领域。
　　在合成生物技术快速驱动下，生物制造近年来已取得众多优质产业化成果，广泛应用于食品、饲料、材料、化工、能源等重要工业制造领域，目前已有氨基酸、维生素、多糖、乳酸等多种大宗产品通过生物发酵技术实现规模化生产，未来更多高附加值产品领域也将实现飞速发展。在加快发展新质生产力方面，生物制造将持续引领绿色生产方式，支撑科技创新产业化，推动国家可持续发展战略有效实施。
　　(二)公司发展战略
　　公司作为合成生物学领域领军企业，以致力成为全球生物制造产业领军者为企业愿景。公司坚持通过“两个替代”的发展路径，即“以可再生生物资源替代不可再生石化资源”和“以绿色清洁的生物制造工艺替代高能耗高污染的石化工艺”，实现“以科技创新为驱动力，以先进的制造能力为根本”的现代生物制造企业目标。
　　公司将继续保持对技术研发创新的持续性投入，通过自主研发与产学研合作相结合，进一步优化技术研发链，充分发挥生产制造企业和科研院所在功能和资源上的不同优势，不断突破技术瓶颈，保持在行业内的技术领先水平。
　　公司正在将生物制造领域的成功生产经验应用到其他产品当中，加速更多优质科技成果的产业化落地进程，不断丰富产品品种，发挥产品间的产业链价值，提升公司持续盈利能力，实现公司的长足稳定发展。同时，公司将进一步挖掘下游市场领域，开拓下游潜在市场，更好地满足客户需求，不断提升公司在生物制造行业的领先地位。
　　总体而言，公司计划在未来三至五年内，持续保持对研发的高投入，加大技术领先优势，积极开发新的生物基产品，开拓新市场和新应用，推动实现经营规模的稳步提升。
　　(三)经营计划
　　1、产品、技术创新规划
　　公司历来重视自主创新与技术研发。未来公司将继续通过技术创新搭建华恒生物的产业生态圈，开发出更多技术领先、具有行业竞争力的生物基产品，持续引进先进的生产装备并应用节能高效的生产工艺技术，在成本控制、质量控制、环保节能、产能提升等方面形成竞争优势，获取高于行业平均利润的回报。
　　2、生产与产业化推进规划
　　得益于在合成生物领域的长年深耕，公司将凭借成熟的合成生物技术研发平台、完善的生物制造核心技术体系和先进的生物制造能力，加快推动巴彦淖尔基地“交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目”，秦皇岛基地“苹果酸联产色氨酸项目，不断丰富产品结构，进一步提高市场竞争力和盈利能力。
　　3、市场开拓规划
　　未来，公司将持续秉承“以技术引领为基础，以价值开发为导向”的营销策略，在巩固技术领先优势的同时，深挖产品的潜在应用价值，开拓更为广阔的市场需求。公司不仅在产品制造方面注重创新，更面向下游应用领域进行挖掘和研发，配合客户实现产品的开发和创新，适应未来绿色、健康、安全、可再生、环保的消费潮流，为公司未来市场的开拓打下了坚实的基础。未来，公司将继续关注全球消费者对绿色产品的需求，发挥生物基产品领域的开拓者和引领者的作用，在推动下游企业产业化变革的同时，进一步拓展市场空间。
　　4、人才发展规划
　　人才是公司最宝贵的财富，公司将坚持引进和培养相结合，继续开拓人才培养渠道，与国内外高校和科研院所、外部专家保持合作关系，营造尊重知识、尊重人才的企业文化，建立和谐而富有生机的人才团队；公司将进一步完善薪酬管理标准，以及包括股权激励在内的多种激励政策，从行政地位、工资待遇、事业发展路径上给予员工激励和保障激励员工充分发挥自身优势，为公司长足发展贡献力量。
　　5、组织结构深化调整规划
　　公司将进一步完善现代企业管理制度，规范股东会、董事会的运作，完善公司管理层的工作制度，建立科学有效的决策机制、市场快速反应机制和风险防范机制。通过组织结构的调整，提升整体运作效率，实现企业管理的高效灵活，驱动公司的快速成长，增强公司的竞争实力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业　　公司所处行业为生物制造行业，根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》（2017版），公司所处行业为C26化学原料和化学制品制造业；根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处的行业为“生物产业”。　　（二）行业发展情况　　近年来，随着全球气候变化、环境危机、能源资源短缺等问题的日益凸显，以化石资源为基础的传统工业制造产业链... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业
　　公司所处行业为生物制造行业，根据中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局和中国国家标准化管理委员会发布的《国民经济行业分类》（2017版），公司所处行业为C26化学原料和化学制品制造业；根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域；根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处的行业为“生物产业”。
　　（二）行业发展情况
　　近年来，随着全球气候变化、环境危机、能源资源短缺等问题的日益凸显，以化石资源为基础的传统工业制造产业链条正在进行着一场绿色变革。合成生物技术作为战略性新兴产业技术之一，推动全球生物制造产业迅速发展，目前众多的优质产业化成果已广泛应用于化工、饲料、材料、食品、能源等许多重要的工业制造领域。
　　世界经合组织（OECD）预测至2030年，将有35%的化学品和其它工业产品来自生物制造，生物制造在生物经济中的贡献率将达到39%，超过生物农业（36%）和生物医药（25%），且将有25%的有机化学品和20%的化石燃料由生物基化学品取代。在合成生物技术进一步推动下，生物制造近年来已取得众多优质产业化成果，广泛应用于食品、饲料、材料、化工、能源等重要工业制造领域，目前已有氨基酸、维生素、多糖、乳酸等多种大宗产品通过生物发酵技术实现规模化生产，未来更多高附加值产品领域也将实现飞速发展。
　　未来，随着合成生物技术的不断进步，生物制造产业的关键核心技术将不断取得突破，更多的生物制造技术有望实现工业化与产业化，为生物制造行业带来全新的发展机遇。
　　（三）公司主营业务及发展情况
　　1.主营业务及主要产品
　　公司是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品（丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸）、维生素系列产品（D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇）、生物基新材料单体（1,3-丙二醇、丁二酸）和其他产品（苹果酸、熊果苷）等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。经过多年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物基产品制造企业。
　　2.主要产品市场情况
　　（1）公司氨基酸产品市场情况
　　精准营养、低蛋白质饲粮及豆粕减量替代推广，氨基酸需求进一步增长。精准营养是指根据动物的具体生长阶段、健康状况和生产性能，提供最适宜的营养配比。精准营养可提高饲料转化率，使动物最大限度地利用营养物质，减少饲料成本，同时降低动物排泄物中的氮和磷含量，减少对环境的污染，对促进我国养殖产业的优质、持续、快速、健康发展起到十分重要的作用。
　　2021年以来农业农村部先后发布《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，引导和鼓励养殖业减少对传统饲料原料尤其是豆粕的依赖。主要目标优化饲料原料结构，减少玉米和豆粕的使用量，促进替代性饲料原料的研发和应用，如合成氨基酸的应用，同时提高饲料利效率，降低养殖成本。为满足豆粕减量带来的氨基酸缺口，氨基酸需求将持续保持增长。
　　（2）公司维生素系列产品市场情况
　　维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，在生长、代谢、发育过程中发挥着重要的作用，主要用于饲料、医药、化妆品及食品饮料领域。
　　近年来，随着合成生物学与代谢工程技术的发展，生物制造技术以其安全高效、绿色环保的优势而备受青睐，有望助推一轮新旧工艺的更新，重塑维生素行业的发展格局，推动其向高效、绿色、精准方向升级。未来，以合成生物学为代表的新技术将持续推动维生素行业的发展，生物法有望为广泛的维生素产品提供合成新路径。
　　（3）公司生物基新材料单体市场情况
　　生物基材料是指用可再生的原料通过生物转化获得绿色可再生的化工原料，然后再进一步转化为各种高附加值的化工产品或生物新材料。欧盟委员会联合研究中心对98种新兴生物基材料及其对应的化石基材料进行了对比分析表明，新兴生物基产品的全生命周期温室气体足迹比石化基材料平均降低了45%。由于绿色生产、环境友好、资源节约等特点，生物基材料已成为快速成长的新兴产业。
　　公司的生物基新材料单体包括生物基丁二酸，1,3-丙二醇等。1,3-丙二醇是重要的有机化工原料，可用于多种药物、新型聚酯PTT、医药中间体及新型抗氧剂的合成，是生产不饱和聚酯、增塑剂、表面活性剂、乳化剂和破乳剂的原料。丁二酸，也称为琥珀酸，是重要的有机合成原料与有机合成中间体，可用于生产生物基PBS、BDO（1,4-丁二醇）、丁二酸酐、丁二酰亚胺及其衍生物等产品，同时也可广泛应用于食品、医药、农业等领域，具有良好的市场前景。公司采用生物法生产的1,3-丙二醇、丁二酸，符合“碳中和”的发展理念，具有原料为可再生材料、成本较低、过程绿色环保等众多优点，具有较强的经济效益和社会效益。
　　（4）其他产品市场情况
　　公司产品还包括苹果酸，苹果酸是一种天然有机酸，应用领域涉及食品饮料、化工、医药、饲料等行业。在食品饮料领域，由于苹果酸口感接近天然果汁，且产生的热量较低，苹果酸已成为继柠檬酸、乳酸之后，用量排第三位的食品酸味剂，同时可用于食品保鲜和除臭。在化工领域，苹果酸可用作除垢剂、荧光增白剂的合成原料，在工业清洗剂、树脂固化剂、合成材料增塑剂等领域均有应用。而其作为三羧酸循环的重要枢纽之一所具有的多种生物活性，如抗氧化、抗炎、抗疲劳等，则拓展了其在医药、化妆品、饲料添加剂等领域的应用。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司积极应对市场需求及竞争形势的变化，多个项目按计划推进，核心产品产销量延续快速增长的态势，销售规模得以持续扩大。公司报告期内重点工作开展情况如下：
　　（一）优化产品资源配置，提升持续盈利能力
　　公司依托生物制造全产业链能力，持续加大对新产品的研发投入，构建起了涵盖氨基酸、维生素、生物基新材料单体等的多维产品体系。报告期内，公司加大对1,3-丙二醇等生物基新材料单体的产业化投入，在与东华大学共建“生物基化学纤维联合实验室”，牵头成立生物基聚酯纺织产业联盟等合作的基础上，有效推动了1,3-丙二醇在PTT纤维等领域的市场化落地。目前，公司1,3-丙二醇等生物基新材料单体项目正在有序推进。同时，公司为快速推进色氨酸产品产业化落地，以及为了满足L-缬氨酸、肌醇等产品产能扩张的迫切需求，充分释放现有设备设施潜能，增加项目产值。公司在现有苹果酸项目生产装置基础上进行技术改造，可交替柔性生产苹果酸或色氨酸产品；在现有丁二酸项目生产装置基础上进行技术改造，可交替柔性生产丁二酸、L-缬氨酸和肌醇产品。公司结合生产经营及未来发展规划，增加募集资金投资项目的实施内容，有助于推动资源的最优配置，提升公司盈利能力和市场竞争力。
　　（二）深化国际化发展战略，提升品牌影响力
　　公司深化国际化发展战略，凭借在行业内树立的标杆形象，继续在生物基新材料、动物营养、功能食品营养、日化护理、植物营养等多个下游市场深耕细作，深化以世界500强企业、行业龙头为代表的客户战略合作，整合各方优势资源，共同开拓国际市场，提升服务全球客户的综合能力，为推动全球生物基产品市场的发展贡献更多力量。
　　公司坚持绿色发展理念，不断优化生产工艺，降低能源消耗和环境污染。在Vitafoods Europe2025展会上，公司以“绿色创新引领，构建营养健康新图景”为主题精彩亮相，展示了一系列绿色、低碳创新原料和解决方案，其中Flexnergy运动营养系列产品获得了众多国际企业的关注和行业专家的肯定。通过推广绿色产品和可持续发展解决方案，为全球客户提供更加环保、健康的选择，为实现全球可持续发展目标贡献力量，有力提升公司的国际品牌影响力。
　　（三）打造高效开放式研发体系，推动“生物+AI”技术融合
　　公司始终将技术创新与研发工作视作企业发展的核心驱动力，积极拓展对外研发合作版图，制定科学的研发规划，携手国内外知名高校及研发机构，探索合成生物技术在各领域的研究、应用与推广。同时，公司将根据市场需求和行业发展趋势，加大对高附加值产品和具有市场潜力产品的研发投入，优化研发资源配置，通过建立高效的研发项目管理机制，提高研发效率和成功率，确保公司的产品始终保持市场竞争力。
　　公司成立AI数字化实验室，引进相关专业人才，深度探索AI技术在合成生物领域及公司经营管理中的应用路径。通过“生物+AI”战略稳步推进，公司将深度整合自主培育的菌株平台、成熟可靠的工艺放大体系以及强大的大规模生产能力，打通从前沿技术到实际产品的转化通道，实现高价值成果的快速落地，为公司的可持续发展注入源源不断的动力。
　　（四）持续推进生产基地卓越制造项目，建设全球一流生物制造能力
　　报告期内，公司持续强化生产基地卓越制造能力，加强日常管理工作，持续优化工艺流程，降低制造成本，提升产品质量，缩短公司产品开发和制造的周期，实现建立全球一流生物制造能力的目标，赋能公司在合成生物行业的快速布局，增强公司核心竞争力，提升抗风险能力，推动公司持续、稳定、快速发展。
　　（五）加强人才队伍建设，提升组织能力
　　一方面，公司持续加强人才队伍建设，吸引和培养更多具有国际化视野、跨文化沟通能力和专业技术知识的复合型人才，为公司的国际化发展提供强有力的人才支持；另一方面，公司持续开展了“恒星计划”和“卓越工程师班”等人才培养计划，提升员工的综合素质和业务能力，增强团队整体素质和协作能力，加快新时代人才培养，进一步延伸人才发展战略，同时也是加快培育新质生产力，赋能新时代人才培养，日益增强服务全球客户能力的重要体现。上述举措有助于公司充分调动员工的积极性和创造性，为公司的国际化发展提供强有力的人才支持。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、行业领先的技术和工艺优势
　　公司建成发酵法和酶法两大技术平台，突破厌氧发酵技术瓶颈，构建了以可再生葡萄糖为原料厌氧发酵生产L-丙氨酸、L-缬氨酸等产品的微生物细胞工厂，在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸、L-缬氨酸产品，同时具备较强的生物制造技术工艺升级和迭代能力，在工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取和产品应用开发等环节形成了完备的技术领先优势。
　　2、合成生物学领域产业布局优势
　　公司掌握了与主要产品相关的一系列核心技术，涵盖菌株构建、发酵控制、分离提取、母液产物回收等生物制造的全过程。报告期内，公司高度重视技术创新和自主知识产权积累，围绕发酵法和酶法两大生产工艺，逐步开始在合成生物学领域内的其他产品布局，形成合成生物技术相关的核心技术集群。未来还将继续保持对研发的高投入，开发更多种生物基新产品，推动我国多个相关产品在生物制造领域的跨越式发展。
　　3、优质稳定的客户资源优势
　　公司依托技术突破和成本优势，服务于包括世界500强企业在内的多个境内外优质客户。报告期内，在境外市场，公司与市场500强企业巴斯夫、诺力昂、味之素等公司保持着良好的合作关系；在境内市场，公司与多家优质化工、制药、饲料和养殖企业保持着良好的合作关系，如华海药业、牧原股份、双胞胎集团、新希望等均与公司建立了长期业务往来。与下游知名客户的稳定合作，使公司能够及时了解和把握客户的最新需求，能够掌握行业和产品的前沿技术动态，有针对性地进行产品开发和应用领域的开拓，确保公司产品在市场竞争中保持先发优势。
　　4、效益显著的成本和产业链优势
　　公司厌氧发酵法规模化生产L-丙氨酸的技术突破，使得L-丙氨酸产品成本降低约50%。同时，公司在L-缬氨酸的工业菌种创制、发酵过程智能控制、高效后提取等环节，凭借国际领先技术优势，首次实现了厌氧发酵规模化生产L-缬氨酸的技术突破，并取得了相对成本优势。公司采用自产的L-丙氨酸制备DL-丙氨酸，采用自产的β-丙氨酸制备D-泛酸钙，形成了自有业务的上下游产业链优势，生产成本更加低廉，亦获得了显著的成本优势，具有良好的协同发展效应。公司正复制上述协同发展效应至其他产品。
　　5、绿色低碳的可持续发展优势
　　不同于传统的以石油基原料为主要材料的传统生产路径，生物制造的主要原料为可再生资源，所用的原材料供应充足且容易获取，很好地解决了传统技术对不可再生石化原料的依赖问题。比如，公司发酵法L-丙氨酸生产工艺稳定，技术成熟，发酵过程无二氧化碳排放，与传统工艺相比，发酵法工艺下每生产1吨L-丙氨酸可减少0.5吨二氧化碳排放量，顺应了绿色低碳、可持续的发展理念，环境效益显著。
　　6、经验丰富的人才团队和成功的产学研创新模式优势
　　公司聚集了一批高水平专业研发和技术创新人员，人才储备充足，高素质的研发团队为公司持续跟踪前沿生物技术发展、快速研发满足客户需求的产品奠定了基础。同时，公司坚持产、学、研相结合的创新模式，与中科院天工所、中科院微生物研究所、北京化工大学、浙江工业大学等科研机构建立了长期的合作关系，在人才培养、科学研究、科技创新、技术咨询、人员培训等方面开展全面合作，进一步提升了公司的基础研究和产业化能力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司管理团队将技术研发与创新作为企业不断向前发展的持久生命力，在原有核心技术的基础之上，技术研发人员紧跟前沿技术发展动态，保持着对新技术、新工艺、新产品的持续开发，并形成了一系列核心技术集群。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　公司高度重视技术创新和自主知识产权积累，报告期内，公司取得发明专利6项，取得实用新型专利3项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　2025年上半年，公司实现营业总收入为148,916.05万元，同比增长46.54%；实现归属于母公司所有者的净利润为11,694.47万元，同比减少21.88%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术更迭风险
　　公司是研发与技术驱动型企业，以微生物细胞工厂为核心的发酵法和以酶催化为核心的酶法生产工艺为技术支撑，公司的业务发展起始于突破厌氧发酵技术瓶颈，在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品。但如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，公司的技术存在被替代的风险，从而对公司的市场竞争力产生不利影响。
　　2、核心技术泄露风险
　　公司销售的各类产品均依赖于公司长期以来研发与积累的各项核心技术与研发成果。尽管公司通过规范研发管理流程、健全保密制度、申请相关知识产权等方式，保护公司商业秘密和核心技术，但仍难以完全杜绝泄密风险。未来如果公司保密制度未能得到有效执行，或者出现重大疏忽、恶意串通、舞弊等行为而导致公司的商业秘密或核心技术泄露，将对公司的核心竞争力造成不利影响。
　　3、核心技术人员流失风险
　　随着近年来生物产业在国内的迅速兴起，高端技术人才日益短缺并成为同行业竞争对手竞相网罗的对象。若公司技术人员流失严重，公司内部不能保证技术团队的稳定，可能对公司的产品研发、生产经营带来不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料为淀粉、葡萄糖、L-天冬氨酸和氨水等，报告期内，公司的直接材料占主营业务成本的比例较高，为主营业务成本最为重要的组成部分，公司生产所用的主要原材料的采购价格呈现了一定波动，未来如果主要原材料价格出现上升而公司未能采取有效措施予以应对，将对公司的经营业绩带来不利影响。
　　2、安全生产风险
　　公司产品的生物转化过程需要一定压力的蒸汽、各种电压等级的供电设施等，因此公司生产过程存在一定的安全风险。未来随着公司资产、业务规模的不断扩大以及相关设施、设备的老化，如公司不能始终严格执行各项安全管理措施，不断提高员工的安全生产能力和意识，及时维护、更新相关设施、设备，则公司仍然存在发生安全事故的风险，对员工人身及公司财产安全造成损失。在极端情况下，若公司因安全生产事故造成巨大财产损失或背负巨额赔偿义务，或者因安全生产事故被主管机关责令停产整改或被吊销有关资质、许可，则会对公司带来重大不利影响。此外，如果国家进一步制定并实施更为严格的安全生产及职业健康标准，公司面临着安全生产及职业健康投入进一步增加、相关成本相应增大的风险，可能对公司业绩产生一定影响。
　　3、境外销售风险
　　境外销售需遵守客户所在国家和地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境不断发生变化，抑或海外各国对华贸易摩擦不断加剧，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑抑或成本增加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。此外，公司主要的生产基地、研发、销售及管理中心在国内，如果公司不能及时掌握境外市场动态，亦将可能面临境外销售收入减少进而导致整体经营业绩下降的风险。
　　4、在建项目不及预期风险
　　截至本报告期末，公司在建项目包括：赤峰基地丁二酸联产缬氨酸/肌醇项目和年产5万吨的生物基1,3-丙二醇建设项目，秦皇岛基地建设苹果酸联产色氨酸项目，巴彦淖尔基地交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目等。随固定资产增加，相应计提的折旧和摊销等增加，如上述项目不能如期产生效益或实际收益低于预期，则可能存在盈利减少的风险。
　　（三）财务风险
　　1、应收账款收回风险
　　报告期末，公司的应收账款余额较大，虽然公司主要客户均为资信状况良好的境内外大中型企业，但是随着公司销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长，如果公司不能继续保持对应收账款的有效管理，抑或客户的经营情况、财务情况、市场竞争情况发生变化，可能导致公司应收账款无法全额按时回收，不排除公司将面临流动资金趋紧的可能，对公司持续经营将产生不利影响。
　　2、税收政策变化风险
　　报告期内，公司享受高新技术企业所得税的税收优惠和研发费用加计扣除，如果中国有关税收优惠的法律、法规、政策等发生重大调整，或者由于公司未来不能持续取得中国高新技术企业资格或不满足研发费用加计扣除的条件等，将对公司的经营业绩造成一定影响。
　　（四）行业风险
　　1、行业监管政策变化风险
　　公司以合成生物技术为核心，专业从事生物基产品的研发、生产、销售，公司所处行业主管部门包括国家市场监督管理总局、工信部、发改委和科技部等。虽然公司产品质量过硬，符合国家安全与质量标准，但未来不排除国家出台有关公司产品的限制性规定，导致公司产品的生产及使用受限，进而给公司的经营业绩及整体盈利水平造成不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　报告期内，公司丙氨酸系列产品，目前行业内主要的生产企业包括华恒生物、丰原生化、烟台恒源等，同时亦存在部分企业涉及小规模开展L-丙氨酸业务或正在建设相关生产线的情况，L-丙氨酸行业内新增产能的竞争将加剧，可能对公司业务造成不利影响。
　　L-缬氨酸主要应用于饲料及保健品领域，主要生产企业为华恒生物、韩国希杰、梅花生物和宁夏伊品，四者全球拥有较大市场占有率，公司L-缬氨酸的销售渠道有待进一步拓展，其市场份额有待提高。未来，若L-缬氨酸行业竞争加剧以及下游市场需求下降，将对公司造成不利影响。
　　（五）宏观环境风险
　　当前国际贸易环境多变，俄乌局势持续，个别地区提高对中国产品进口的贸易壁垒或设置了其他不合理的限制，外部环境不确定因素增大，错综复杂的国际形势对中国经济的发展带来了挑战，虽然中国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长仍面临一定的不确定性。公司将积极关注国内外形势变化和国际贸易环境的动向，在强化经营的同时做好风险防控，但仍将面临一定的经营风险和宏观经济风险。
　　货币政策及汇率走势通常伴随国内外政治形势、全球经济环境的变化而改变，具有较大的不确定性。公司境外销售主要以美元及欧元计价结算，若未来人民币对美元、欧元汇率发生大幅波动，可能导致汇兑损失的产生，影响公司的盈利水平。
　　2024年12月19日，欧盟委员会发布公告称，对原产于中国的缬氨酸发起反倾销调查。2025年7月17日，初裁公告发布，对公司出口至欧盟的L-缬氨酸收取临时反倾销税为53.9%。公司已组建专业团队深度研究国际贸易规则，针对初裁结果准备抗辩材料积极应诉，争取对公司更有利的终裁结果。同时，公司已基于长期战略提前部署应对措施，密切关注政策动向并灵活调整营销策略。公司在欧盟销售的L-缬氨酸收入占公司收入比例很小，在公司收入规模不断扩大的情况下，预计该事项未来对公司经营影响较小。 收起▲