一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　公司是专业从事大功率电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司始终坚持以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于光伏、风电等新能源行业以及电力、煤炭、冶金、采矿、石化、轨道交通等传统行业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　公司是专业从事大功率电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司始终坚持以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于光伏、风电等新能源行业以及电力、煤炭、冶金、采矿、石化、轨道交通等传统行业领域。
　　公司高压动态无功补偿装置（SVG）获得2024年国家级制造业单项冠军，高压变频器产品、轨道交通能量回馈装置市场份额均在国内排名前列，在国内电能质量治理、电机节能、电能再利用领域树立了良好的品牌形象。
　　布局五大业务领域。
　　（二）主要产品及其用途
　　1.高中低压变频器
　　变频器是一种把电压和频率固定不变的交流电变成电压和频率可变的交流电的装置，公司高压变频器可实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，从而有效提高工业企业的能源利用效率与工艺控制自动化水平。
　　公司高中低压变频器产品主要如下：
　　（1）高压变频器系列产品
　　（2）中低压变频器系列产品
　　新风光新一代高性能矢量变频器，全新设计理念、全新控制平台、全新制造工艺，功率范围广、功能覆盖全、可靠性高、扩展性强、操作简单，电机驱控更自如。广泛应用于生物发酵、中央空调、供水、矿山、石化、化工、医药、冶金、水泥、高速主轴、金属加工、纺织、高速风机、印包机械、搅拌、工厂除尘通风等行业。
　　2.动态无功补偿装置（SVG）
　　公司SVG产品能够快速连续地提供容性或感性无功功率，实现考核点恒定无功、恒定电压和恒定功率因数等控制，可以保障负载侧电网系统稳定、高效、优质地运行，显著提高电网配电质量，降低输配电线路的能量损耗，减少电力用户的电费支出、实现抑制谐波等功能。在配电网中，将SVG产品安装在某些特殊负荷（如电弧炉、升压站）附近，即可显著改善输配电质量。
　　4.智慧矿山装备
　　5.绿色交通供电
　　制动能量吸收装置是新风光在已经成熟掌握了十几年大功率能量回馈并网技术基础上，自主开发研制的处理地铁刹车制动能量的核心装备。2009年“再生能量回馈并网电路及其控制装置”获国家发明专利，专利号：ZL.200610044384.2；2014年上榜山东省重点领域国内首台套装备名单，当年并被科技部列入国家火炬计划项目；2015年被国家发改委推荐进入《国家重点节能技术推广目录》；2016年入选国家战略性新兴产业重点产品；2019年12月，公司牵头起草制定的国标GB/T37423-2019《城市轨道交通再生制动能量吸收逆变装置》正式实施。
　　双向变流器、制动能量吸收装置同属同一产品系列，双向变流器在制动能量吸收装置的基础上放开了可控整流供电功能，实现替代传统整流机组外加制动能量吸收装置的供电模式。2018年由新风光独立设计并系统集成的、中铁检验认证中心地铁牵引供电整流机组双向变流型试验电源系统通过了专家验收并投运，该电源系统承担国内直流牵引供电设备厂家的第三方型式试验及委托检测，代表了国内同行的最高设计制造水平；2022年6月，新风光在国内海拔最高的丽江雪山轨道交通1号线，提供了国内首条全线取消牵引整流机组的双向变流装置，再一次引领了牵引供电智能化发展。
　　6.固态变压器（SST）
　　新风光FGSST系列固态变压器，是基于电力电子变换与高频电磁耦合技术研发的新一代电能转换核心装备，以IGBT、SiC宽禁带器件为核心，通过AC/DC、DC/DC两级高效变换，实现中高压交流到低压直流电能的灵活转换，可适配新型电力系统的多端口能量路由器。
　　（三）经营模式
　　公司目前的经营模式是由公司所处的行业特征及公司经营战略所决定，经过多年发展与积累，形成了一套完整、健全、适应公司自身特点且与实际业务相匹配的模式。
　　1.盈利模式
　　公司始终坚持技术创新，积极响应市场与客户的需求，不断推出满足市场环境和客户实际应用的产品。公司主营业务为研发、生产和销售高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等电力电子设备，构成公司主要的盈利模式。随着公司产品日益成熟以及业务规模的逐步扩大，公司会相应调整产品的报价和毛利水平。同时，公司坚持持续创新，不断实现产品的迭代升级和功能优化，以提升产品附加价值和盈利水平。
　　2.采购模式
　　公司采购部的职能包括供应商管理和采购执行。供应商管理方面：实行以采购部为主，器件部和品质部为辅的管理模式；采购执行方面：实行以采购部为中心，计划部为首，器件部、品质部、制造部、财务部等部门协同参与的采购模式。
　　（1）供应商管理
　　公司制定了《供应商管理制度》，与供应商签订《供应商质量协议》。器件部、品质部、采购部三者共同开发、独立运行，对供应商的开发、引入、评价等过程分工明确，器件部负责器件选型和测试，品质部负责对供应商提供的外购件进行质量全检，采购部负责供应商的资质审核。
　　（2）采购执行
　　计划部根据营销中心签订的订单或者合理的市场预期订单，依据产品BOM，并结合库存情况在ERP系统中生成采购请购单，经审批后交采购部执行。采购部根据采购请购单，在合格供应商中选择2-3家进行比价，综合比较质量、价格、交货期、服务、付款方式等信息后，确定供应商。
　　3.生产模式
　　公司高压SVG、高压变频器、轨道交通能量回馈装置、储能系列产品按订单生产，低压变频器进行备货生产，产品核心工序均进行自主生产。公司主要产品定制化程度较高，定制的主要部分包括：拓扑结构（如每相8个单元或9个单元，不同数量影响整个布局）、主回路结构、壳体（大小、尺寸、布局）、特殊器件（电路检测与保护装置）、为满足现场布局的部分（如电缆、水冷管道、风冷风道、现场连接的控制线布线）、用户功能性定制（检测电机或其他部位温度、流量、压力）。由于公司各类产品基本能实现功率单元通用，为实现功率单元的规模化采购，降低采购成本、实现功率单元标准化维护，公司功率单元实行标准化生产。
　　（1）生产计划
　　公司供应链中心在合理考虑已有产能的基础上，根据营销中心提供的有效订单信息、意向订单信息及各类产品销售的淡旺季特点进行订单需求预测，并且结合以往多年订单的需求经验进行分类，统计各产品、各机型的占比。基本原则是优先排产订单产品，以保证供货及时性和经营资源的有效利用；在满足订单需求且产能有剩余的情况下，再根据各类产品销售特点及各机型占比，生产常用规格的功率模块，保持合理库存，保证员工生产节奏平稳，在解决订单集中时的产能不足问题的同时，保证经营资源的充分和均衡利用。
　　生产管理实施了企业资源计划系统（ERP）和制造执行系统（MES），实现生产全过程透明化管理，计划部依据系统销售订单，通过MPS+MRP生成生产、采购、委外计划，MES将整合生产管理要素进行生产计划辅助排程管理，通过对物料信息监控、生产资源监控、生产工艺设定等及时合理地编排车间生产计划，提高订单交付效率，根据整体车间生产工艺流程，MES系统将设置相应的数据采集管理站点，管控站点可结合工艺流程进行质量判断和控制，并实现过程数据的自动采集和判断。
　　供应链中心层面运用“MTO+MTS”(订单生产+库存生产）模式建立了月度、周、日滚动形式生产计划来组织生产；车间作业层面运用“标准化+模块化”的柔性生产模式组织生产，协调一致，提高了交付能力；合理匹配、组织各工序技能熟练的生产作业员工进行生产，成为这种生产模式的重要支撑，保证了产品质量可靠、产能稳定。公司形成了较强的柔性制造能力，在产能和交货期等方面能够较竞争对手更好地满足客户需求。
　　在生产过程中，不断优化生产计划与库存管理，完善月度生产计划制度，同时化小各工序装配单位，采用先部件再整机、标准件小批量备货、各工序采用并行或串行等工作模式。同时运用不同类的精益生产工具，如标准工时管理、精益生产管理、精益供应链管理、标准化作业、目视化信息看板、多能工制度、业务变革等方式提高生产组织过程的精细化管理水平。
　　（2）生产流程
　　与同行业企业大都采用流水线的传统生产方式不同，公司采用“流水线作业+作业岛”相结合的方式，满足小批量、多品种的需求。如单元部件采用流水线方式，柜体装配采用作业岛作业方式，细化装配单位，采用先部件再整机、标准部件小批量备货、各工序并行或串行等工作模式，提高生产制造过程灵活性和应变能力、缩短产品生产周期，实现柔性生产，从而大幅度提高了公司对客户多样化需求的反应能力。
　　（3）核心流程自主完成
　　公司各类产品由众多电子元器件和配件构成，公司主要负责生产工序中的核心环节，包括图纸设计、电路板设计与防护、软件设计与烧录、组装、测试检验等。尤其对于线路板加工，贴片、直插、老化、检测、三防涂覆等各环节均在防静电无尘车间内实施，一方面保障技术的保密性，一方面加强对线路板质量的控制，降低整机故障率。公司拥有一整套试验系统和试验方法，具备大容量设备测试的能力，所有出厂的设备均进行满载试验，以保证产品的稳定性。
　　4.营销模式
　　公司的高压SVG、高压变频器、轨道交通再生制动能量吸收装置、储能系统等产品以直接销售为主，经销模式为辅。直销模式下，公司通过参与客户招投标、参加行业展会、邀请目标客户上门洽谈等方式获取订单。经销模式下，经销商向公司采购整机或配件产品后销售至其下游客户，公司该种模式占比较小。公司主要产品得到了下游行业众多知名企业的认可，公司与其建立了良好的合作关系。
　　公司采用“生产成本+合理毛利”的定价方式，对同型号的产品制定一个基准价格，在基准价格的基础上综合市场竞争情况、供货量大小等因素进行灵活调整。
　　公司主要产品通常采用分阶段收款的结算方式。通常情况下，签订合同时一般约定预收部分货款，发货后（或到货后）再收取部分货款，安装调试经客户验收合格后再收取部分货款，剩余的货款作为质保金。公司产品质保期通常为12个月，质保期时长主要参考行业惯例，在行业常规质保期的基础上通过与不同客户协商或响应不同客户招标要求而有所差异。从不同行业类型的客户看，冶金、矿业、建材等传统行业质保期主要为12个月，光伏、风电等新能源行业以及市政项目质保期主要为12个月或24个月，少量产品质保期存在3年以上的情形；轨道交通项目质保期多为24个月。
　　（四）所处行业情况
　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）行业发展阶段、基本特点
　　公司主要产品为高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、智慧储能装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备，根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”大类下的“输配电及控制设备制造（C382）”，具体细分行业为“其他输配电及控制设备制造（C3829）”。从应用领域上看，公司属于新能源领域的电力电子节能控制设备制造行业，属于国家支持和鼓励发展的行业。公司所处行业情况如下：
　　①高压动态无功补偿装置行业情况
　　高压动态无功补偿装置（SVG）是智能电网、新能源并网及工业节能领域的核心电能质量治理装备，主要用于提升电网电压稳定性、抑制谐波、提高功率因数，保障电力系统安全高效运行。
　　在政策层面，国家“双碳”目标、《新型电力系统发展蓝皮书》、《电能质量管理办法》、《关于加快推进电力现货市场建设的意见》等政策持续发力，明确要求提升电网无功支撑能力与电能质量水平；同时，新能源并网标准、全面提升供电质量专项行动、工业节能降碳专项行动等，进一步强化了对动态无功补偿和电能质量治理设备的刚性需求。
　　市场方面，2026年随着新能源装机持续扩容、电网智能化改造深化及工业节能改造需求释放，高压动态无功补偿装置市场将保持稳健增长。随着云计算、AI大模型、边缘计算等技术的快速发展，中国数据中心和算力中心市场规模持续增长，也将带动对电力基础设施（包括无功补偿装置）的需求。据行业测算，2026年国内市场规模有望突破68.5亿元。
　　技术上，SVG凭借毫秒级响应、宽范围调节能力、多维度补偿功能已替代传统SVC成为主流补偿装置，产品向大容量、高效率、小型化、智能化迭代。
　　目前国内市场格局相对集中，头部企业在技术研发、项目经验及品牌认可度方面优势显著，竞争焦点逐步转向高电压等级产品、智能化运维及整体解决方案能力。
　　②变频器行业情况
　　2026年上半年是高压变频器行业的增速换挡与结构转型期，市场增长动力形成“传统改造+新兴拓展”的双轮驱动格局。一方面，电力、化工、石油石化等主力行业依托国家政策投资与存量资产改造需求，为行业提供稳定的基本盘支撑，是市场发展的核心基础；另一方面，核电、压缩空气储能、光热熔盐、抽水蓄能等新兴领域快速发展，成为行业需求增长的全新动能，持续激活市场活力。同时，钢铁、建材等部分传统工业领域新建项目收缩，带来了市场需求的结构性减少，叠加行业从增量扩张向存量优化的转型，高压变频器市场整体增速进入放缓平台期，呈现持平或微幅增长的基本态势。未来行业竞争将更聚焦于综合解决方案能力、产品能效与技术创新，贴合市场结构性需求的企业将更具发展优势。
　　③智慧储能行业情况
　　智慧储能是融合储能变流、电池管理、智能调度与大数据运维的新型储能系统，是新型电力系统核心支撑装备，主要应用于新能源并网、独立储能电站、工业园区储能、算电协同及电网辅助服务等场景，兼具电网安全支撑、能量存储、功率调节、智能响应与收益优化功能。
　　政策层面，新型储能已被列为国家新兴支柱产业，持续强化顶层设计，出台《新型储能规模化建设行动方案（2025-2027年）》，《新型电力系统建设“十五五”规划》进一步明确2030年新型储能装机目标达到3亿千瓦，推动行业由强制配储向市场化驱动转型，完善电力现货、辅助服务、容量电价等市场机制，鼓励装备技术迭代与规模化落地，为储能产业高质量发展提供制度保障。
　　2026年，随着新能源装机持续扩容、AI算力中心对稳定供电需求激增、独立储能与用户侧储能项目加速落地，智慧储能市场空间将进一步释放，业内预计国内新型储能市场规模有望突破千亿元。技术上，行业向高安全、长寿命、高效智能方向升级，PCS核心设备与BMS电池管理系统深度协同，云平台远程运维、智能充放电调度技术广泛应用，大幅提升储能系统运行效率与收益水平。
　　目前行业竞争日趋激烈，具备核心电力电子技术、系统集成能力与全场景解决方案的企业占据优势，市场逐步向头部集中。公司依托电力电子技术积淀，打造适配多场景的智慧储能系统，在能量转换、智能调控等环节形成核心竞争力。
　　④轨道交通高端装备行业情况
　　2026年，轨道交通行业持续深化新建与存量升级并重的高质量发展格局，行业重心进一步向存量提质、绿智融合方向演进。《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》持续落地实施，叠加都市圈通勤相关配套政策推进，全国城市轨道交通运营网络持续完善，京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点城市群四网融合建设提速；存量线路设备更新、节能改造、智能化升级需求进一步释放，改造市场成为行业需求的重要增长极。
　　行业持续推进核心装备强链补链与国产化替代，轨道交通中国标准与自主品牌建设不断深化，国产品牌装备在新建线路及既有线改造项目中的应用占比稳步提升。
　　技术层面，绿色低碳、智能运维、数字化供电成为行业主流发展方向，牵引变流、柔性供电系统、智能能量管理等高端装备技术迭代加速，兼顾节能降耗、供电稳定、适配存量改造场景的电力电子装备市场需求持续旺盛。
　　公司依托核心电力电子技术优势，深耕轨道交通柔性供电系统等高端装备领域，产品适配新建线路与存量改造双重市场，精准契合行业发展趋势，市场竞争力稳步提升。
　　⑤煤矿防爆和智能控制装备行业情况
　　煤炭作为我国能源安全稳定供应的压舱石，在“双碳”目标持续推进与“十五五”规划开局的双重背景下，行业正加速向智能化、绿色化、安全高效方向深度转型，为煤矿防爆与智能控制装备带来持续增长的刚性需求。
　　《煤炭工业发展“十五五”规划》明确提出到2030年基本建成现代煤炭产业体系，全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%，智能化煤矿产能比例提升至75%。随着煤炭采掘深度不断增加、井下作业环境更趋复杂，国家矿山安全监察标准与智能化矿山建设规范持续升级，强制推动煤矿安全装备更新与智能化改造，防爆电气、智能变频控制、井下智能运维装备需求持续攀升。
　　公司聚焦煤矿高压防爆变频器、井下智慧供电及智能控制装备领域，贴合井下复杂作业场景需求，凭借成熟的技术与产品认证，充分受益于煤矿智能化与安全升级红利，业务发展具备坚实的行业支撑。
　　（2）主要技术门槛
　　公司所处的电力电子及新能源装备制造行业属于技术密集型领域，核心产品涵盖高压动态无功补偿装置、高压变频器、储能变流器、轨道交通能量回馈装置等，行业技术门槛主要体现在以下方面：
　　公司产品需在高压大电流、复杂电网波动及盐雾、潮湿、沙尘等恶劣工况下长期稳定运行，设计与实现需统筹超大规模功率单元级联控制、多电平拓扑结构、电网自适应补偿、构网控制等核心技术，融合电力电子、控制理论、电网分析、材料科学等多学科知识。同时，通过大数据监控、模块化冗余设计、故障单元热复位、星点漂移等技术保障设备连续可靠运行，对生产工艺、元器件特性把控及制造水平提出极高要求，需长期技术沉淀与经验积累才能实现批量稳定生产。
　　此外，行业技术迭代速度快，公司需在高压变频、储能变流、能量回馈等领域持续研发投入，迭代控制算法、优化拓扑结构，并结合下游冶金、轨道交通、矿山等场景需求提供定制化解决方案。新进入者不仅需突破核心技术壁垒，还需积累工程应用经验、构建人才团队与知识产权体系，其产品的可靠性与市场认可度需经长期严苛检验，方可逐步获得用户信任，行业进入门槛较高。
　　（四）公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　①高压动态无功补偿装置（SVG）为电能质量治理核心装备，国际主流技术龙头为ABB、西门子等跨国企业。国内行业历经技术引进、消化吸收、自主创新、进口替代的完整发展历程，公司已实现核心技术全面自主可控。公司产品体系完备，全面覆盖“源、网、荷、储”全应用场景，广泛应用于风电、光伏、电网汇集站等场景，有效保障电网安全稳定运行、提升新能源消纳与配电质量。公司SVG产品于2024年获评“国家制造业单项冠军”，获得国家级权威认可；依托多年技术积淀与场景适配优势，公司产品综合竞争力处于国内第一梯队，在冶金、轨道交通等细分领域市场口碑突出、行业认可度持续提升。
　　②高压变频器领域，公司通过长期技术迭代与产品优化，已成长为国内具备较高知名度与专业认可度的高压变频节能控制设备制造商，先后斩获“中国电器工业领军品牌”，产品多年获评“中国高压变频器市场十大品牌”“国家重点新产品”，高压提升机变频器项目入选国家火炬计划产业化示范项目，技术实力获得行业权威认证。行业整体向绿色节能、智能控制方向迭代升级，公司产品凭借高可靠性、高能效优势适配产业发展趋势，在矿山、电力、冶金等传统优势领域保持强劲竞争力，稳居国内行业前列，持续巩固细分市场地位。
　　③轨道交通能量回馈装置领域，公司为国内较早开展技术研发与工程应用的企业，技术积淀深厚，2014年相关项目入选国家火炬计划，2019年牵头制定的国家标准《GB/T37423-2019》正式实施，持续提升行业标准话语权。轨道交通设备采用严格招标准入机制，对产品稳定性、安全性、可靠性要求极高，行业准入壁垒较高。公司凭借先发技术优势与规模化工程应用经验，产品成功应用于北京、广州、深圳等二十余座核心城市地铁线路，细分市场占有率位居行业前列，持续保持稳固的行业竞争地位。
　　④随着新型电力系统加速建设、新能源装机快速增长，储能产业市场空间持续扩容。公司依托三十余年电力电子技术积累，实现储能系统PCS、EMS、BMS核心部件全自研自产，构建较高技术壁垒。公司储能产品路线完善，可适配低压1000V/1500V系统及6kV-35kV高压直挂级联式储能系统，具备无升压变、高效率、高可靠优势，可全面覆盖发电侧、电网侧、用户侧及虚拟电厂等多元应用场景。国内新型储能装机规模持续快速增长，行业竞争持续加剧，公司高压级联储能差异化技术优势凸显，获得头部客户广泛认可，储能业务规模、项目落地数量与行业影响力稳步提升，成为公司重要成长业务。
　　2026年上半年，行业整体竞争加剧、技术迭代提速，公司在巩固传统优势业务的同时，持续布局前沿新兴电力电子技术，积极培育新质生产力。报告期内，公司自主研发的新一代固态变压器（SST）样机顺利下线，该产品与公司SVG、高压级联储能技术同源，适配新型电力系统、算电协同、AIDC算力中心等新兴应用场景，是公司布局未来高端电力装备、拓展新型赛道的重要技术突破，目前处于样机验证及市场推广前期阶段，尚未形成规模化收入。
　　整体来看，报告期内公司各核心业务板块行业地位稳中有升、持续巩固：SVG业务依托国家级单项冠军优势，持续夯实细分领域竞争优势；高压变频器契合节能降碳产业趋势，市场认可度稳步提升；轨道交通能量回馈装置保持细分领域领先优势，运行口碑与项目覆盖面持续扩大；储能业务凭借差异化高压级联技术优势持续突破，产业化落地提速，成为公司业绩增长重要动能。叠加SST前沿技术取得阶段性突破，公司整体科创属性、技术壁垒与行业综合竞争力持续增强。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司紧密围绕“十五五”发展战略，聚焦核心技术突破与市场拓展，稳步推进固态变压器（SST）、智慧储能等产品产业化进程。公司产品矩阵覆盖新型电力系统核心装备、电能质量治理装置、特种电气装备及船舶电力推进系统等领域，广泛应用于新能源并网、工业节能、煤炭开采、船舶动力及数据中心供电等场景。公司依托济南、苏州、青岛等地研发机构，持续推进产品迭代与技术储备，经营发展保持良好态势。
　　（一）技术研发与产品进展
　　一是固态变压器（SST）产业化稳步推进。公司设立SST事业部，整合研发与产业化资源，同步推进SST产品型式试验及量产工艺标准，推动SST由研发验证阶段向量产阶段过渡，加速在柔性配电、新能源并网等场景的工程化落地。
　　二是电压暂降靶向治理技术获行业科技奖励。新风光（苏州）与四川大学联合研发的“电压暂降靶向治理技术”获2025年度国网上海市电力公司科学技术进步一等奖。进一步巩固了公司在电能质量治理领域的技术优势与市场拓展能力。
　　三是矿用电气装备获行业及省级认定。子公司东方机电自研的“矿用隔爆兼本质安全型高压永磁机构组合真空配电装置”获第八届全国设备管理与技术创新成果（技术类）一等奖，同期获评山东省首台（套）技术装备，为公司参与煤炭行业智能化升级及高端成套电气装备国产化提供了产品支撑。
　　四是FD800系列变频器取得船舶领域资质。该产品取得中国船级社（CCS）型式认可证书及可靠性验证符合声明，具备船舶核心推进系统配套资质，产品应用领域由工业延伸至船舶市场。
　　五是算电协同领域布局取得实质性进展。公司以“SST+构网型储能”技术路线切入该领域，入选算电协同发展专委会主任委员单位，参与山东省算电协同产业规划、技术标准制定及示范工程建设，面向人工智能数据中心（AIDC）场景提供定制化供电解决方案。
　　公司持续强化知识产权与创新成果转化。2026年上半年，新获发明专利5项，实用新型专利13项，软件著作权2项。截至2026年6月30日，累计拥有授权专利416项（其中发明专利113项），计算机软件著作权124项。
　　（二）市场拓展与战略合作
　　公司持续加大市场开拓与品牌建设力度。先后参加第139届广交会、第十四届储能国际峰会暨展览会等行业展会，集中推介全场景产品矩阵，拓展海外客户资源；承办“2026火储联合调频技术创新与应用交流会”，展示电力电子数字化供应链建设成果。公司入选央广网《中国新质造·国品崛起》年度典范企业榜单，获评“2025年度储能影响力PCS供应商”。
　　战略合作方面，公司与远山新材料围绕第三代半导体在高端电力电子装备领域的应用开展全方位合作；携手九洲集团聚焦电能质量治理及综合能源服务，实现优势互补；联合山东天瑞重工打造“磁悬浮+电力电子”高效节能动力装备，服务工业绿色低碳转型。此外，公司启动SST绿电直连液冷智算中心项目，拓展智算基础设施供电市场，为中长期高质量发展培育新增长动能。
　　（三）降本增效与经营管理
　　公司深入开展“六精六提”专项活动，落实降本增效十项措施，整合研发、市场、服务资源，推进降本举措标准化落地，逐步构建降本增效长效机制。智能制造方面，“新风光绿色精益智能工厂”入选2026年山东省先进级智能工厂名单。依托智能工厂建设，公司持续推进生产流程精益化改造与数字化供应链体系搭建，制造环节运营效率及质量管控水平稳步提升。山东能源集团领导带队多次调研公司智能工厂研发及生产工艺流程，详细了解核心技术突破、产品迭代及市场开拓情况，并就“十五五”规划编制、创新体系完善及技术成果转化提出要求，为公司中长期发展进一步明确方向。
　　（四）组织建设与人才发展
　　组织架构方面，公司围绕技术产业化及管理效能提升目标，新设SST事业部、电力电子技术创新与应用部等机构，优化业务组织架构。研发体系方面，公司依托济南、苏州、青岛等地研发基地，推进“异地孵化+本部产业化”协同模式，有效弥补区位条件带来的人才引进与信息获取的不足，打通技术攻关与产业落地的衔接通道。
　　人才梯队方面，公司已建立了完善的培养、引进与激励机制。拥有博士、硕士高层次人才130名，本科及以上学历占职工总数的56%，高级工程师以上职称30人，省/市突出贡献专家4人，泰山产业领军人才2人。报告期内，公司技术总顾问李瑞来先生荣获中国老科学技术工作者协会科学技术奖“突出奖”，该奖项本年度全国仅评选10名，体现了行业对公司技术团队长期深耕电力电子领域的充分认可。
　　能力提升方面，公司分序列推进队伍建设。营销方面，2月、6月组织一线骨干开展全覆盖专项集训，并召开下半年营销工作专题会议，复盘上半年指标完成情况，明确市场深耕与海外布局攻坚路径，健全营销全流程管控体系；技术方面，组织项目经理IPD（集成产品开发）流程认证资格考试，34名技术骨干参加系统考核；生产方面，完成首届班组长公开竞聘，从24名报名者中择优选拔12人正式受聘。下一步将聚焦精益示范车间打造，完善“选育用留”全链条培养体系，为高质量发展夯实人才根基。
　　（五）安全生产与合规管理
　　公司持续完善安全生产与合规管理体系，公司质量、环境、职业健康安全、能源、社会责任五大管理体系均顺利通过年度外部审核，体系运行有效。安全管控方面，公司建成覆盖生产现场的全视频监控系统，对吊装作业、高压测试等高风险环节实施实时监控与预警，累计开展专项安全活动及应急演练30余场次，全员安全教育培训覆盖率达100%。进一步夯实了安全管控的技术基础。
　　（六）党建引领与企业文化
　　公司紧扣“树立和践行正确政绩观”学习教育及”学查改”专项行动，专题召开经营务虚会，研判形势，统一认识，凝聚攻坚奋进共识。纪律建设上，压实党风廉政主体责任，廉洁警示教育实现全员覆盖；针对上级党委联合监督反馈事项，逐项建立整改台账，闭环推进，报告期内已全部完成销号。群团建设方面，依法召开职工代表大会及工会会员代表大会，落实全员健康查体、子女助学、高温慰问等关爱举措。下半年，公司将建立变革成效跟踪评估机制，加快创新成果转化，将党建优势切实转化为经营效能，夯实高质量发展根基。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1．研发优势
　　公司一贯重视产品技术的研发和持续创新，紧密把握行业技术发展趋势，迭代升级产品技术，持续提升产品综合性能。截至报告期末，公司拥有各类技术研发人员324人，构建起由科学研究专家、应用技术专家、产品开发专家以及中青年研究骨干组成的层次完备的研发团队，研发团队稳定性强，对行业前沿技术具备较强的跟踪研判能力。公司建有山东省院士工作站、山东省企业技术中心、山东省电力电子与变频工程技术研究中心、山东省软件工程技术中心、山东省一企一技术研发中心、山东省变频调速技术研究推广中心等13个省级科技创新平台。
　　公司积极开展产学研协同创新，与卡迪夫大学、国家电能变换与控制工程技术研究中心等科研院所开展深度技术合作，依托学术交流与联合研发，集聚人才、技术、信息等创新资源。公司与天津大学等五家单位联合承担的“复杂工况下电机系统高效能运行与控制关键技术及其应用”获国家技术发明二等奖；与山东大学等单位联合承担的“高比例新能源电力系统电能净化关键控制技术及应用”项目，获得国家科技进步二等奖。
　　公司分别在济南、青岛、苏州布局研发基地，面向高层次技术人才实施市场化引才。公司坚持以人才为第一资源，搭建灵活高效的人才发展机制与市场化薪酬管理体系；针对对经营发展起到关键作用的技术骨干及核心经营管理者实施股权激励，实现引才、育才、留才有机结合，研发团队凝聚力强。报告期内，公司持续推进固态变压器（SST）、构网型储能等前沿技术样机研制，技术储备持续夯实。
　　2．技术优势
　　公司全部产品均实现自主研发，拥有完全自主知识产权。截至报告期末，公司拥有授权专利416项（其中发明专利113项），计算机软件著作权124项。相关产品先后获得4项山东省科技进步奖，5项国家重点新产品称号，2项国家火炬计划，1项国家技术发明二等奖，1项国家科技进步二等奖；先后参与3项国家“863”计划产品研制、2项科技部中小企业技术创新基金项目和1项国家重大科学工程装备的研制。
　　公司是变频调速器国家标准起草审定单位，参与《调速电气传动系统》《火电厂风机水泵用高压变频器》《1kV及以上不超过35kV的通用变频调速设备》等国家标准起草；作为第二执笔单位参与SVG团体标准《中压链式静止无功发生器》编制，牵头制定轨道交通领域国家标准《城市轨道交通再生制动能量吸收逆变装置》。
　　公司所处行业技术创新壁垒较高，经过多年持续研发积淀，公司在高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、轨道交通能量回馈装置、智慧储能系统等领域掌握多项国内先进水平的核心技术，并基于核心技术落地多系列产业化产品。报告期内，公司“百兆瓦级高压级联储能系统研究与示范”项目荣获山东省电力创新奖科技创新成果一等奖。
　　3．质量和品牌优势
　　公司高度重视产品质量管控与品牌建设，坚持以产品为基础、市场为导向、客户为中心，致力于为客户创造价值。公司恪守“质量第一”的经营原则，搭建完善的质量管理体系，已通过ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等国际体系认证，建有通过中国合格评定国家认可委员会认可的CNAS实验室。
　　依托深厚的技术积累与稳定可靠的产品品质，公司获得市场客户广泛认可。公司“风光牌变频器”曾获评“中国名牌产品”；注册商标“FG及图”被认定为“山东省著名商标”。公司2021年荣获第八届山东省省长质量奖；入选国务院国资委“创建世界一流专业领军示范企业”名单；2023年7月入选国家级第五批专精特新“小巨人”企业；2024年4月入选第八批国家制造业单项冠军企业；荣获中国质量协会颁发的2024年全国质量标杆称号，先后入选2024年度山东省绿色工厂、济宁市市级绿色制造名单；2025年2月获评工信部国家级“绿色工厂”。报告期内，公司绿色精益智能工厂获评2026年度山东省先进级智能工厂，公司智能制造与数字化制造能力获得省级认定。
　　公司搭建体系化的供应链管理机制，建立供应商全生命周期管理模式，实施供应商准入评审、样品封样、分级评价与动态淘汰机制，针对水冷、集装箱等关键物料推行多供应商备选策略，有效对冲供应链波动风险，保障关键物料稳定供给。依托ERP、MES数字化系统实现采购、生产、仓储全流程数字化管控，采用“订单生产+备货生产”相结合的柔性生产组织模式，高压大功率产品按单定制生产，标准化产品适度备货，通过模块化、作业岛柔性生产工艺，缩短交付周期，快速响应客户差异化订单需求。产品核心生产工序自主完成，电路板贴片、老化、三防涂覆、整机满载老化测试均在防静电无尘车间实施，出厂全项满载试验，实现制造过程质量可控、技术保密可控，保障产品可靠性与一致性。报告期内，依托绿色精益智能工厂建设，公司进一步打通研发-生产-质控-供应链业务链路，生产交付能力、精益制造水平持续提升。
　　4．管理和技术团队优势
　　公司核心管理和技术团队长期深耕大功率电力电子及新能源领域的研发、生产及销售业务，行业从业经验丰富。团队能够准确把握行业发展规律、市场动态以及技术演进方向，敏锐捕捉产业发展机遇，为公司战略布局提供有力支撑。绝大多数核心管理人员、核心技术人员持有公司股份，构建与企业共生共荣的利益共同体，核心人员在公司任职均超过十年，保障管理与技术团队高度稳定，为公司长期稳健发展筑牢人才根基。同时，依托控股股东山东能源集团产业资源优势，公司在储能、工矿节能等业务场景获得产业协同赋能。
　　5．专业化营销和售后服务优势
　　公司设立营销中心统筹整体营销业务，作为产品销售中枢下设六大销售片区，建成覆盖全国的营销网络。销售人员大多具备技术背景，熟悉公司产品结构、性能及安装调试业务，能够精准挖掘客户需求，高效开展市场推广与技术对接，快速响应客户专业咨询。
　　公司设立技术支持部作为售后服务统一归口管理部门，搭建包含5大服务中心、21个办事处的全国服务网络；开通全国统一400服务热线，引入CRM客户关系管理系统，打造集热线呼叫、属地服务团队、远程监控中心于一体的立体化服务响应体系，落实“2小时响应，24小时到达现场，服务半径小于200公里”的服务承诺。同时创新构建共享式服务调度网络，统筹调配区域服务资源，进一步提升服务响应效率。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　报告期内，公司新增“基于超级电容的级联构网控制技术”、“大功率模块并联均流控制技术”两项核心技术，累计拥有31项核心技术。公司的核心技术及其先进性没有发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司进一步加强对知识产权和专利的保护，获得发明专利5项，实用新型专利13项，软件著作权2项。


　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入7.25亿元，比上年同期减少16.69%；公司实现归属于上市公司股东的净利润为5,141.93万元，比上年同期减少14.54%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后净利润为4,928.95万元，较上年同期减少13.50%。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　（一）主要业务
　　公司是专业从事大功率电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司始终坚持以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于光伏电站、风力发电、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　（一）主要业务
　　公司是专业从事大功率电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司始终坚持以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于光伏电站、风力发电、新能源发电行业、轨道交通、矿业、石油、化工、冶金、市政、数据中心等领域。
　　公司高压动态无功补偿装置（SVG）获得2024年国家级制造业单项冠军，高压变频器产品、轨道交通能量回馈装置市场份额均在国内排名前列，在国内电能质量治理、电机节能、电能再利用领域树立了良好的品牌形象。
　　（二）主要产品及其用途
　　1.高中低压变频器
　　变频器是一种把电压和频率固定不变的交流电变成电压和频率可变的交流电的装置，公司高压变频器可实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，从而有效提高工业企业的能源利用效率与工艺控制自动化水平。公司高中低压变频器产品主要如下：
　　（1）高压变频器系列产品
　　（2）中低压变频器系列产品
　　新风光新一代高性能矢量变频器，全新设计理念、全新控制平台，全新制造工艺，功率范围广、功能覆盖全、可靠性高、扩展性强、操作简单，电机驱控更自如。广泛应用于生物发酵、中央空调、供水、矿山、石化、化工，医药、冶金、水泥、高速主轴、金属加工、纸巾机械、纺织、高速风机、印包机械、搅拌、工厂除尘通风等行业。
　　公司SVG产品能够快速连续地提供容性或感性无功功率，实现考核点恒定无功、恒定电压和恒定功率因数等控制，可以保障负载侧电网系统稳定、高效、优质地运行，显著提高电网配电质量，降低输配电线路的能量损耗，减少电力用户的电费支出、实现抑制谐波等功能。在配电网中，将SVG产品安装在某些特殊负荷（如电弧炉、升压站）附近，即可显著改善输配电质量。
　　FGSVG系列产品可广泛应用于石油化工、电力系统、冶金、电气化铁路、城市建设等行业中，为各种异步电动机、变压器、晶闸管变流器、感应炉、照明设备、电弧炉、电力机车、提升机、起重机、冲压机、吊车、电梯、风力发电机、电焊机、电阻炉、石英熔炼炉等设备提供高质量、高可靠性的无功补偿及滤波的解决方案。
　　3.智慧储能系统
　　新风光智慧储能系统具有丰富的产品线布局，即可提供容量配置灵活、并网电压等级灵活的低压1000V和1500V技术路线储能系统，又可提供单台大容量、单簇控制、无升压变压器、高效率、高质量输出波形、自动旁路技术的6kV35kV高压直挂级联式技术路线储能系统。广泛应用于供电系统的发电侧、电网侧和用户侧等，逐步推动虚拟电厂场景，构建互联互通的能源“路由器”。
　　4.智慧矿山装备
　　（1）防爆变频器
　　（2）防爆SVG
　　（3）1140V/3.3kV矿用电网综合调节控制装置
　　5.轨道交通再生制动能量吸收装置
　　公司轨道交通制动能量回馈装置产品是用于地铁、轻轨等列车的供电系统中的一种产品。列车在电制动时处于发电状态，会引起直流电压升高，对直流供电系统中的用电设备、供电系统产生过压威胁。能量回馈装置的主要作用是吸收或储存这部分再生能量，达到节约能源的效果，同时避免直流供电系统出现过压的状况，保证供电系统正常使用，保证轨道交通系统的运行安全。
　　公司轨道交通变流器集成双向变流技术，将地铁供电系统功率输入、输出进行线性调节，并允许分布式电网接入。取代了原本的牵引整流机组，具有高效节能，成本低，可靠性高等特点。未来可为地铁的智慧供电系统提供可视化能源管理、检测、监测平台。
　　制动能量回馈装置是公司在已经成熟掌握了十几年大功率能量回馈并网技术基础上，自主开发研制的处理地铁刹车制动能量的核心装备。2009年“再生能量回馈并网电路及其控制装置”获国家发明专利；2014年上榜山东省重点领域国内首台套装备名单，当年并被科技部列入国家火炬计划项目；2015年被国家发改委推荐进入《国家重点节能技术推广目录》；2016年入选国家战略性新兴产业重点产品；2018年由新风光独立设计并系统集成的、中铁检验认证中心地铁牵引供电整流机组双向变流型试验电源系统通过了专家验收并投运，该电源系统承担国内直流牵引供电设备厂家的第三方型式试验及委托检测，代表了国内同行的最高设计制造水平。
　　(二)主要经营模式
　　公司目前的经营模式是由公司所处的行业特征及公司经营战略所决定，经过多年发展与积累，形成了一套完整、健全、适应公司自身特点且与实际业务相匹配的模式。
　　1.盈利模式
　　公司始终坚持技术创新，积极响应市场与客户的需求，不断推出满足市场环境和客户实际应用的产品。公司主营业务为研发、生产和销售高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等电力电子设备，构成公司主要的盈利模式。随着公司产品日益成熟以及业务规模的逐步扩大，公司会相应调整产品的报价和毛利水平。同时，公司坚持持续创新，不断实现产品的迭代升级和功能优化，以提升产品附加价值和盈利水平。
　　2.采购模式
　　公司采购部的职能包括供应商管理和采购执行。供应商管理方面：实行以采购部为主，器件部和品质部为辅的管理模式；采购执行方面：实行以采购部为中心，计划部为首，器件部、品质部、制造部、财务部等部门协同参与的采购模式。
　　（1）供应商管理
　　公司制定了《供应商管理制度》，与供应商签订《供应商质量协议》。器件部、品质部、采购部三者共同开发、独立运行，对供应商的开发、引入、评价等过程分工明确，器件部负责器件选型和测试，品质部负责对供应商提供的外购件进行质量全检，采购部负责供应商的资质审核。
　　（2）采购执行
　　计划部根据营销中心签订的订单或者合理的市场预期订单，依据产品BOM，并结合库存情况在ERP系统中生成采购请购单，经审批后交采购部执行。采购部根据采购请购单，在合格供应商中选择2-3家进行比价，综合比较质量、价格、交货期、服务、付款方式等信息后，确定供应商。
　　3.生产模式
　　公司高压SVG、高压变频器、轨道交通能量回馈装置、储能系列产品按订单生产，低压变频器进行备货生产，产品核心工序均进行自主生产。公司主要产品定制化程度较高，定制的主要部分包括：拓扑结构（如每相8个单元或9个单元，不同数量影响整个布局）、主回路结构、壳体（大小、尺寸、布局）、特殊器件（电路检测与保护装置）、为满足现场布局的部分（如电缆、水冷管道、风冷风道、现场连接的控制线布线）、用户功能性定制（检测电机或其他部位温度、流量、压力）。由于公司各类产品基本能实现功率单元通用，为实现功率单元的规模化采购，降低采购成本、实现功率单元标准化维护，公司功率单元实行标准化生产。
　　（1）生产计划
　　公司供应链中心在合理考虑已有产能的基础上，根据营销中心提供的有效订单信息、意向订单信息及各类产品销售的淡旺季特点进行订单需求预测，并且结合以往多年订单的需求经验进行分类，统计各产品、各机型的占比。基本原则是优先排产订单产品，以保证供货及时性和经营资源的有效利用；在满足订单需求且产能有剩余的情况下，再根据各类产品销售特点及各机型占比，生产常用规格的功率模块，保持合理库存，保证员工生产节奏平稳，在解决订单集中时的产能不足问题的同时，保证经营资源的充分和均衡利用。
　　生产管理实施了企业资源计划系统（ERP）和制造执行系统（MES），实现生产全过程透明化管理，计划部依据系统销售订单，通过MPS+MRP生成生产、采购、委外计划，MES将整合生产管理要素进行生产计划辅助排程管理，通过对物料信息监控、生产资源监控、生产工艺设定等及时合理地编排车间生产计划，提高订单交付效率，根据整体车间生产工艺流程，MES系统将设置相应的数据采集管理站点，管控站点可结合工艺流程进行质量判断和控制，并实现过程数据的自动采集和判断。
　　供应链中心层面运用“MTO+MTS”(订单生产+库存生产）模式建立了以月度、周、日滚动形式生产计划来组织生产；车间作业层面运用“标准化+模块化”的柔性生产模式组织生产，协调一致，提高了交付能力；合理匹配、组织各工序技能熟练的生产作业员工进行生产，成为这种生产模式重要支撑，保证了产品质量与产能稳定、可靠。公司形成了较强的柔性制造能力，在产能和交货期等方面能够较竞争对手更好地满足客户需求。
　　在生产过程中，不断优化生产计划与库存管理，完善月度生产计划制度，同时化小各工序装配单位，采用先部件再整机、标准件小批量备货、各工序采用并行或串行等工作模式进行工作。同时使用不同类的精益生产工具，如标准工时管理、精益生产管理、精益供应链管理、标准化作业、目视化信息看板、多能工制度、业务变革等方式提高生产组织过程的精细化管理。
　　（2）生产流程
　　与同行业企业大都采用流水线的传统生产方式不同，公司采用“流水线作业+作业岛”相互结合方式，实现小批量、多品种的需求。如单元部件采用流水线方式，柜体装配采用作业岛作业方式，细化装配单位，采用先部件再整机、标准部件小批量备货、各工序并行或串行等工作模式，提高生产制造过程灵活性和应变能力、缩短产品生产周期，实现柔性生产，从而大幅度提高了公司对客户多样化需求的反应能力。
　　（3）核心流程自主完成
　　公司各类产品由众多电子元器件和配件构成，公司主要负责生产工序中的核心环节，包括图纸设计、电路板设计与防护、软件设计与烧录、组装、测试检验等。尤其对于线路板加工，贴片、直插、老化、检测、三防涂覆等各环节均在防静电无尘车间内实施，一方面保护技术的保密性，一方面加强对线路板质量的控制，降低整机故障率。公司拥有一整套试验系统和试验方法，具备大容量设备测试的能力，所有出厂的设备均进行满载试验，以保证产品的稳定性。
　　4.营销模式
　　公司的高压SVG、高压变频器、轨道交通再生制动能量吸收装置、储能系统等产品以直接销售为主，经销模式为辅。直销模式下，公司通过参与客户招投标、参加行业展会、邀请目标客户上门洽谈等方式获取订单。经销模式下，经销商向公司采购整机或配件产品后销售至其下游客户，公司该种模式占比较小。公司主要产品得到了下游行业众多知名企业的认可，公司与其建立了良好的合作关系。
　　公司采用“生产成本+合理毛利”的定价方式，对同型号的产品制定一个基准价格，在基准价格的基础上综合市场竞争情况、供货量大小等因素进行灵活调整。
　　公司主要产品通常采用分阶段收款的结算方式。通常情况下，签订合同时一般约定预收部分货款，发货后（或到货后）再收取部分货款，安装调试经客户验收合格后再收取部分货款，剩余的货款作为质保金。公司产品质保期通常为12个月，客户质保期主要以行业惯例为主，在行业常规质保期的基础上通过与不同客户协商或响应不同客户招标要求而有所差异。从不同行业类型的客户看，冶金、矿业、建材等传统行业质保期主要为12个月，光伏、风电等新能源行业以及市政项目质保期主要为12个月或24个月，少量产品质保期存在3年以上的情形；轨道交通项目质保期多为24个月。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1.行业发展阶段、基本特点
　　公司主要产品为高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、智慧储能装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备，根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”大类下的“输配电及控制设备制造（C382）”，具体细分行业为“其他输配电及控制设备制造（C3829）”。从应用领域上看，公司属于新能源领域的电力电子节能控制设备制造行业，属于国家支持和鼓励发展的行业。公司所处行业情况如下：
　　（1）高压动态无功补偿装置行业情况
　　高压动态无功补偿装置（SVG）是智能电网、新能源并网及工业节能领域的核心电能质量治理装备，主要用于提升电网电压稳定性、抑制谐波、优化功率因数，保障电力系统安全高效运行。
　　在政策层面，国家“双碳”目标、《新型电力系统发展蓝皮书》《关于加快推进电力现货市场建设的意见》等政策持续发力，明确要求提升电网无功支撑能力与电能质量水平；同时，新能源并网标准、工业节能降碳专项行动等，进一步强化了对动态无功补偿设备的刚性需求。
　　市场方面，2026年随着新能源装机持续扩容、电网智能化改造深化及工业节能需求释放，高压动态无功补偿装置市场将保持稳健增长。随着云计算、AI大模型、边缘计算等技术的快速发展，中国数据中心和算力中心市场规模持续增长，也将带动对电力基础设施（包括无功补偿装置）的需求。据行业测算，2026年国内市场规模有望突破68.5亿元。技术上，SVG凭借毫秒级响应、宽范围调节能力已替代传统SVC成为主流，产品向大容量、高效率、小型化迭代。
　　目前国内市场格局相对集中，头部企业在技术研发、项目经验及品牌认可度方面优势显著，竞争焦点逐步转向高电压等级产品、智能化运维及整体解决方案能力。
　　（2）变频器行业情况
　　高压变频器主要应用于矿山、电力、冶金、石化、水利等高耗能行业，因此高压变频器的需求与国民经济的景气程度密切相关。随着我国工业生产规模的不断扩大，在“双碳”政策驱动下，工业生产从高碳粗放向绿色低碳、高效集约转型，需要加强节能降碳管理。变频调速技术可以改善工艺，提高能效，越来越广泛地应用于各行各业。2025年，高压变频器行业增长逻辑发生显著变化，成熟工业领域大型新建项目持续缩减，存量设备节能改造或升级类项目成为市场需求的核心支撑，行业整体增速趋于平缓，市场规模呈现持平或微幅增长的基本态势。市场驱动力也从过去依赖大规模新建项目的增量扩张，逐步转向结构性需求释放与存量资产优化的双重拉动。这一结构性变化对行业提出了更高要求，市场需求不再单纯聚焦于产品本身，更强调制造商的定制化方案设计能力、高能效产品研发能力以及全生命周期的服务能力，行业竞争维度从单一的产品竞争向综合解决方案竞争升级。
　　（3）智慧储能行业情况
　　智慧储能是融合储能变流、电池管理、智能调度与大数据运维的新型储能系统，是新型电力系统核心支撑装备，主要应用于新能源并网、独立储能电站、工业园区储能、算电协同及电网辅助服务等场景，兼具电网安全支撑、能量存储、功率调节、智能响应与收益优化功能。
　　政策层面，新型储能已被列为国家新兴支柱产业，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》明确2027年装机目标达1.8亿千瓦，容量电价、电力辅助服务等市场化机制持续完善，彻底打通行业盈利路径，推动智慧储能从政策驱动转向市场化自主发展。2025年国内新型储能装机同比大幅增长，行业步入规模化发展快车道，智慧化、系统化成为行业核心发展方向。
　　2026年，随着新能源装机持续扩容、AI算力中心对稳定供电需求激增、独立储能与用户侧储能项目加速落地，智慧储能市场空间将进一步释放，业内预计国内新型储能市场规模有望突破千亿元。技术上，行业向高安全、长寿命、高效智能方向升级，PCS核心设备与BMS电池管理系统深度协同，云平台远程运维、智能充放电调度技术广泛应用，大幅提升储能系统运行效率与收益水平。
　　目前行业竞争日趋激烈，具备核心电力电子技术、系统集成能力与全场景解决方案的企业占据优势，市场逐步向头部集中。公司依托电力电子技术积淀，打造适配多场景的智慧储能系统，在能量转换、智能调控等环节形成核心竞争力。
　　（4）轨道交通高端装备行业情况
　　2025年，轨道交通行业迈入“新建与存量升级并重”的高质量发展阶段，政策持续引领行业提质增效。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》深入推进，全国城市轨道交通运营网络持续完善，京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点城市群枢纽集群建设提速，同时既有线路设备更新、节能化与智能化改造需求全面释放，成为行业需求核心支撑。
　　行业加速推进核心装备国产化替代，重点打造轨道交通中国标准与自主品牌，国产品牌装备在新建线路与改造项目中应用比例持续提升。技术层面，绿色节能、智能运维成为发展主流，牵引变流、柔性供电系统、智能控制等高端装备技术不断迭代，兼具节能降耗与稳定运行优势的产品市场需求旺盛。公司依托核心技术优势，深耕轨道交通柔性供电系统等高端装备领域，精准契合行业发展趋势，市场竞争力稳步提升。
　　（5）煤矿防爆和智能控制装备行业情况
　　煤炭作为我国能源安全稳定供应的压舱石，在“双碳”目标下，行业加速向智能化、绿色化、安全高效方向转型升级，为煤矿防爆与智能控制装备带来刚性增长空间。随着煤炭采掘深度不断增加，井下作业环境更趋复杂，国家矿山安全监察、智能化矿山建设标准持续升级，强制推动煤矿安全装备更新与智能化改造，防爆电气、智能变频控制、井下智能运维装备需求持续攀升。
　　“十四五”收官之年，煤炭行业生产智能化、管理信息化转型全面提速，煤矿防爆电气市场规模稳居百亿级且保持稳健增长，智能化、自动化技术成为行业核心发展趋势，绿色节能、高安全等级的防爆装备与智能控制系统成为市场主流。公司聚焦煤矿高压防爆变频器、智能控制装备领域，贴合井下复杂作业场景需求，凭借成熟的技术与产品认证，充分受益于煤矿智能化与安全升级红利，业务发展具备坚实的行业支撑。
　　2．主要技术门槛
　　公司所处的电力电子及新能源装备制造行业属于技术密集型领域，核心产品涵盖高压动态无功补偿装置、高压变频器、储能变流器、轨道交通能量回馈装置等，行业技术门槛主要体现在以下方面：
　　公司产品需在高压大电流、复杂电网波动及盐雾、潮湿、沙尘等恶劣工况下长期稳定运行，设计与实现需统筹超大规模功率单元级联控制、多电平拓扑结构、电网自适应补偿、构网控制等核心技术，融合电力电子、控制理论、电网分析、材料科学等多学科知识。同时，通过大数据监控、模块化冗余设计、故障单元热复位、星点漂移等技术保障设备连续可靠运行，对生产工艺、元器件特性把控及制造水平提出极高要求，需长期技术沉淀与经验积累才能实现批量稳定生产。
　　此外，行业技术迭代速度快，公司需在高压变频、储能变流、能量回馈等领域持续研发投入，迭代控制算法、优化拓扑结构，并结合下游冶金、轨道交通、矿山等场景需求提供定制化解决方案。新进入者不仅需突破核心技术壁垒，还需积累工程应用经验、构建人才团队与知识产权体系，其产品的可靠性与市场认可度需经长期严苛检验，方可逐步获得用户信任，行业进入门槛较高。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）高压动态无功补偿装置（SVG）属电能质量治理核心装备，国际技术龙头为ABB、西门子等跨国企业；国内行业自20世纪90年代起历经技术引进、消化吸收、自主创新与进口替代四阶段发展，公司已实现全面自主化。公司产品体系完善，覆盖“源、网、荷、储”全场景，在风电、光伏、汇集站等领域保障电网安全稳定运行，显著提升并网容量与配电质量。2024年公司SVG产品获评“国家制造业单项冠军”，技术与品质获国家级权威认证；公司凭借技术积淀与场景适配优势，稳居国内市场第一梯队，在冶金、轨道交通等细分领域表现突出，市场份额与行业认可度持续提升。
　　（2）在高压变频器领域，经过持续技术迭代与产品优化，公司已成为国内知名、行业认可的高压变频节能与控制设备专业制造商，市场知名度与品牌影响力突出。公司斩获“中国电器工业领军品牌”，产品连续多年获评“中国高压变频器市场十大品牌”“国家重点新产品”，其中“高压提升机变频器项目”入选国家火炬计划产业化示范项目，技术实力获权威认可。2025年国内高压变频器市场规模约63亿元，行业向绿色节能、智能控制转型，公司以高可靠性、高效节能特性契合行业趋势，在矿山、电力、冶金等核心应用领域竞争力强劲，稳居国内市场前列，持续巩固行业地位。
　　（3）公司是国内较早布局轨道交通能量回馈装置领域的企业，技术积淀深厚，2014年项目入选国家火炬计划，2019年牵头制定的国家标准《GB/T37423-2019》正式实施，行业话语权显著。轨道交通项目以招标采购为主，对产品稳定性、可靠性要求极高，行业准入门槛高；公司凭借先发优势与过硬品质，成功打入北京、广州、深圳等20余个核心城市地铁系统，市场占有率稳居国内第一。2025年轨道交通建设持续推进，既有线路改造与新建项目并行，公司依托技术与品牌优势，进一步扩大市场份额，持续领跑行业。
　　（4）随着新能源的快速发展与新型电网建设的需要，储能技术被广泛应用。公司依托30余年电力电子技术沉淀与能源行业品牌资源，实现储能系统核心组件（PCS、EMS、BMS）全自研自产，技术壁垒高。产品路线全面，可提供低压1000V/1500V灵活配置系统，以及6kV-35kV高压直挂级联式系统（无升压变压器、高效率、高可靠性），适配发电侧、电网侧、用户侧及虚拟电厂等多元场景。根据国家能源局发布数据，2025年全国新型储能新增装机约62.24GW，同比增长84%，市场空间持续释放；公司高压级联储能技术获头部客户高度认可，在大储领域形成差异化竞争优势，业务规模与行业影响力同步提升，逐步构建能源“路由器”生态。
　　2025年，公司核心业务行业地位整体呈巩固与提升态势：SVG凭借国家级制造业单项冠军资质，稳居细分领域龙头；高压变频器在高可靠性与节能特性加持下，市场份额稳步增长；轨道交通能量回馈装置以国内第一的市占率持续领跑；储能业务依托技术优势与重大项目突破，成为新的增长极，行业竞争力与品牌影响力全面增强。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　报告期内，公司以大功率电力电子变换与控制技术为核心，围绕新型电力系统建设、工业节能降碳及新能源发展需求，持续推进关键技术攻关与产品迭代，多项核心技术取得重要突破。
　　在电网支撑领域，公司完成静止同步调相机（SSC）研发，采用虚拟同步与多电平拓扑技术，具备强电网电压支撑、高过载与宽频振荡抑制能力，可有效提升新能源并网场景下电网稳定性。
　　在高效传动领域，推出新一代四象限高压变频器，具备能量双向流动、高精度矢量控制等特点，广泛适用于矿山、冶金等重载节能场景；同步推出永磁同步变频一体机，实现驱动与电机高度集成，高效节能、结构紧凑，满足煤矿等复杂工况应用需求。
　　在储能协同领域，持续深化火储联合调频技术研发与项目应用，突破火电与储能协同控制关键技术，有效提升电力系统调节能力，示范项目稳定运行；优化绿电直连技术，采用高压直挂方案，实现新能源高效接入与消纳，降低系统损耗。
　　在前沿技术领域，2026年3月，公司新一代固态变压器（SST）产品成功下线，产品从拓扑架构、驱动设计、高频隔离、核心控制算法到制造工艺实现完全自主研发。产品设计为10kV输入，800V直流输出，功率达2500kW，具备高功率密度、损耗低、功能集成度更高的核心优势，且输入侧具备构网功能，单元冗余，电压覆盖至13.8kV，可完美适配国内外新型电力系统的复杂应用场景。
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期，面对复杂多变的经营环境，公司始终坚守电力电子与新能源赛道，以技术创新为核心驱动力，沉着应对市场波动，稳步推进各项经营工作落地，在业绩短期承压的同时，于技术研发、市场拓展、产能升级、产业链协同、人才建设等多领域实现突破性进展，为长期高质量发展筑牢根基。
　　（一）主要经营指标完成情况
　　报告期，公司实现营业收入20.09亿元，同比减少9.87%；实现归属于上市公司股东的净利润9,541.27万元，同比减少47.00%。
　　（二）报告期主要经营工作
　　1、聚焦核心技术突破，前瞻布局未来能源
　　一是重大示范项目取得突破。山东能源200MWh独立共享储能项目一期投运；新加坡液流储能项目攻克0V启动瓶颈；11.5MW给水泵高压变频器通过168小时运行验收；直挂式储能PCS获山东省首台（套）装备认定；“高压变频器开发”与“液冷工商业储能研制”入选省级技术创新项目。“矿用隔爆兼本安型高压组合真空配电装置”获全国创新成果一等奖。二是核心装备填补空白。自主研发永磁同步变频一体机、矿用隔爆型电能质量监测箱；联合投运山东省首个火储联合调频项目，实现大型火储调频技术突破。三是在能源集团第三届科技大会上，公司斩获六项大奖，彰显科技领先实力。四是参与起草零碳工厂国家标准与中压电力能源路由器团体标准，以标准制定助推行业高质量发展。五是前沿技术战略储备。攻关固态变压器（SST）；推进绿电直联甲醇电池及制氢电源开发；预研飞轮储能控制与盘式电机制造技术。
　　2、市场拓展成效明显，品牌服务加速构建
　　一是签单额度再创新高。全年实现签单突破31亿元，同比增长21.90%。二是核心客户持续突破。重点跟进山东能源“陇电入鲁”SVG及靖远600MWh储能项目；集采入围中电建、龙源集团等头部企业，中标华能集团等5项框采。三是海外市场实现多元突破。印尼邦加岛储能项目并网投运；高压变频器首进几内亚市场；大功率水冷变频器替代欧洲钾矿进口设备。四是品牌服务双向进阶。全年发布稿件331篇，亮相25场国际国内展会；“情系客户阳光服务”活动覆盖200+场站，获客户表扬信70+封。五是工程管理提质增效。审批电气合同243个，合同量额同增44.6%/55.9%，改造项目降本511.4万元。
　　3、产能质效双擎驱动，全面筑牢智控根基
　　一是高压试验能级提升。新建35kV高压试验调试系统投用，高压产品验证能力与调试产能大幅提升。二是质量追溯数字革新。率先接入国家产品质量安全追溯体系，通过“一物一码”实现产品全生命周期可追溯。三是单板测试平台开发。完成单板测试平台的开发，测试效率提升10%以上。
　　4、人才建设强劲赋能，智汇引领创新引擎
　　以人才强企战略构建多层次智力支撑体系。一是高端人才自主培育突破。核心技术带头人任其广同志入选“泰山产业领军人才”，2名核心技术骨干取得山东大学博士学位。二是职称梯队量质双升。全年获批正高级工程师1名、副高6名、中级20名，创历史新高。三是精准引才与机制创新协同。专项招聘补充核心人才110余名，“优才计划”引进高层次人才10名，同步启动人力资源管理咨询项目，系统重构人才发展机制。
　　5、控股整合强化协同，战略合作聚力创新
　　公司加速产业链整合与开放合作。一是完成对东方机电的战略控股，延伸业务链条。二是深化关键技术合作布局。与华为共研新能源构网型储能系统；联合卫蓝新能源攻关固态电池储能系统；携手宿迁时代突破液流电池技术；苏州公司协同新沙公司开发单轨吊永磁同步变频一体机；青岛公司、新风光、东方机电联合推进SST及碳化硅变频一体机项目。三是强化集团内部协同。深化落实“六大协同”部署，2025年内部协同签单规模达5.13亿元。
　　6、业务变革协同发力，多维布局擘画新篇
　　系统性推进业务变革，激发内生动力。一是供应链柔性升级。推进S&OP变革与精益管理咨询，打造敏捷供应链体系。二是产品开发效能提升。实施IPD集成开发变革，建立产品经理负责制，新品开发周期缩短22%。三是营销服务与组织协同突破。营销端重构LTC流程，服务端优化ITR机制，客户问题一次性解决率及时效双突破。成立董事长/总经理双组长制的新研发领导小组，实现资源高效配置。四是通过人才队伍建设、组织架构调整与制度完善，加速构建现代化企业治理体系。
　　7、经营管控精益深化，降本增效成效凸显
　　一是资金收益动态优化。配置银行组合存款等高收益产品，实现财务创效1,056.31万元。二是降本攻坚成果显著。强力推行“十项硬措施”，实现降本1.48亿元。三是控员提效超额达标。全年控员49人，降低人工成本392万元。
　　8、抓严抓牢安全生产，筑稳筑牢发展根基
　　公司深度贯彻政府及两级集团安全生产部署，构建常态化监管体系。一是高危作业精准管控。对带电、吊装、动火三大高危作业实施全流程严控。二是应急能力系统升级。开展专兼职应急队伍实战化训练，风险处置效率全面提升。三是安全成果持续巩固。2025年全年保持安全生产零事故记录。
　　9、坚持党建引领发展，和谐发展聚势提升
　　公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，纵深推进全面从严治党。一是政治建设筑基。深入学习贯彻中央八项规定精神，将党的领导融入公司治理全过程。二是红色动能转化。通过“我为群众办实事”“建言献策促发展”等专项活动，全年采纳改善建议110条。三是凝聚发展合力。系统开展员工健康体检、运动会、单身职工联谊、员工集体生日等暖心工程；对76名骨干员工实施股权激励；全面提升组织凝聚力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.研发优势
　　公司一贯重视产品技术的研发和持续创新，结合行业技术发展趋势，主动升级产品技术，提升产品各项性能。截至报告期末，公司拥有各类技术研发人员301人，形成了科学研究专家、应用技术专家、产品开发专家以及中青年研究骨干有机组成的研发团队，研发团队稳定，对前沿技术的跟踪能力较强。企业技术研发平台拥有山东省院士工作站、山东省企业技术中心、山东省电力电子与变频工程技术研究中心、山东省软件工程技术中心、山东省一企一技术研发中心、山东省变频调速技术研究推广中心等13个省级科技创新平台。
　　公司与卡迪夫大学、国家电能变换与控制工程技术研究中心等科研院所进行技术合作，通过与科研院所的学术和技术交流，获得人才、市场、信息等优势资源。公司与天津大学等五家单位联合承担的“复杂工况下电机系统高效能运行与控制关键技术及其应用”获国家技术发明二等奖。公司与山东大学等单位联合承担的“高比例新能源电力系统电能净化关键控制技术及应用”项目，获得国家科技进步二等奖。
　　公司重视产品技术的研发和持续创新，具有稳定的技术研发团队，持续跟踪前沿技术的发展；公司不断提升产品技术并改善工艺流程，以产品技术含量高、性能稳定和专业化售后服务能力赢得市场。同时，公司历来重视招揽人才、培养人才，并通过公司良好的发展前景和在当地具有竞争力的薪酬待遇留住人才，团队有很强的凝聚力。
　　公司在济南、青岛、苏州设立了研发基地，高薪吸引高层次技术人才。公司以人才为第一资源，建立了灵活多变的人才机制、市场化薪酬管理体系。对企业经营发展发挥重要作用的技术骨干及关键的经营管理者实施股权激励，吸引人才、留住人才。
　　2．技术优势
　　公司所有产品均为自主研发，拥有完全的自主知识产权。目前拥有授权专利398项（其中发明专利108项），计算机软件著作权122项。相关产品先后获得了4项山东省科技进步奖，5项国家重点新产品称号，2项国家火炬计划，1项国家科学技术发明二等奖，1项国家科技进步二等奖，参与了3项国家“863”计划产品研制、2项科技部中小企业技术创新基金项目和1项国家重大科学工程装备的研制。公司是变频调速器国家标准起草审定单位，参与了《调速电气传动系统》、《火电厂风机水泵用高压变频器》和《1kV及以上不超过35kV的通用变频调速设备》等标准的起草，作为第二执笔单位参与了SVG的团体标准《中压链式静止无功发生器》，牵头制定了轨道交通的国家标准《城市轨道交通再生制动能量吸收逆变装置》。
　　公司所属行业技术创新壁垒较高。公司通过多年的持续研发与技术积累，在高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、轨道交通能量回馈装置、智慧储能系统等产品技术领域积累了多项国内较为先进的核心技术，并利用核心技术在相关应用领域开发了多项产品。
　　3．质量和品牌优势
　　公司一贯重视产品质量控制和品牌建设。公司坚持以产品为基础，以市场为导向，以客户为中心，致力于为客户创造更大价值，公司始终坚持“质量第一”原则，建立了完善的质量管理体系，通过了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等国际认证，建有中国合格评定国家认可委员会认可的CNAS实验室。
　　公司凭借深厚的技术积淀和良好的产品品质，赢得了市场客户的普遍认可和广泛赞誉。公司生产的“风光牌变频器”被国家质量监督检验检疫总局授予“中国名牌产品”证书；公司注册商标“FG及图”被评为“山东省著名商标”。2021年，公司荣获第八届山东省省长质量奖，具有显著的质量和品牌优势。公司入选国务院国资委“创建世界一流专业领军示范企业”名单；2023年7月，入选国家级第五批专精特新“小巨人”企业公示名单；2024年4月，入选第八批国家制造业“单项冠军”企业。公司荣获中国质量协会颁发的2024年全国质量标杆奖项，先后进入山东省工业和信息化厅办公室印发的2024年度山东省绿色工厂名单、济宁市工业和信息化局印发的2024年度市级绿色制造名单；2025年2月，入选工信部国家级“绿色工厂”。
　　4．管理和技术团队优势
　　公司核心管理和技术团队长期从事SVG、变频器、储能等领域的技术研发、生产和销售工作，具有丰富的从业经验。公司团队对行业发展规律、市场动态趋势及技术前沿方向有着精准洞察与前瞻性判断，能够敏锐捕捉行业机遇，为公司战略布局提供有力支撑。公司绝大多数核心管理人员和技术人员持有公司股份，形成了与公司共荣共生的利益共同体，且在公司任职均超过10年，这一特质确保了公司团队的高度稳定性和凝聚力，为公司持续发展奠定了坚实的人才基础。
　　5．专业化营销和售后服务优势
　　公司设立营销中心，负责公司整体营销工作。营销中心是公司产品销售的中枢，下辖六大销售片区，建立了覆盖全国的营销网络。销售人员多数具有技术背景，熟悉公司产品的结构、性能和相关安装调试工作，能够及时了解和捕捉客户的业务需求，并充分推介和开展相关的营销工作，及时响应和满足客户对公司产品的专业咨询。
　　公司设立技术支持部作为售后服务统一归口管理部门，并建立了包含5大服务中心、21个办事处的全国性服务网络。公司设立了全国统一的400服务热线，并引入CRM客户关系管理系统，构建了集全国热线、本地服务团队、远程数据监控中心于一体的“服务半径小、到位限时短、呼叫响应快”的立体化服务响应体系。服务团队遵循“2小时响应，24小时到达现场，服务半径小于200公里”的承诺。此外，公司创新性地设置“区块链”式服务网络，促进区域间客户与服务资源的共享，从而进一步提升响应速度与效率。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　报告期内，公司拥有29项核心技术，公司的核心技术及其先进性没有发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司进一步加强对知识产权和专利的保护，获得发明专利11项，实用新型专利27项，软件著作权17项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1．技术进步和产品更新的风险
　　我国高压SVG、高压变频器、储能产品、轨道交通能量回馈装置生产工艺发展迅速，具有生产技术不断更新的特点。随着行业发展和技术进步，客户将对公司的产品在性能和质量上提出更高的要求，如果公司不能及时提高新产品研发效率、优化生产工艺，则面临不能适应市场需求的风险。
　　2．技术研发人员短缺风险
　　公司主营业务属于电力电子装备行业范畴，该行业具有技术、人才和资金密集的特点。如果公司未能持续优化人才管理制度，加强研发人员激励和保障，在行业技术人才短缺的环境下将面临优秀研发人员流失的风险。
　　目前行业内高层次技术人员相对缺乏，随着经营规模扩大和产品结构调整，公司对高素质人才的需求将持续增加。如果不能通过外部引进、内部培养等方式逐步加以解决，公司将面临高层次技术和管理人员短缺的风险。
　　3．技术泄密风险
　　电力电子节能控制与新能源装备制造行业属于技术密集型行业，不能排除技术人员违反有关规定向外泄露或出现重大疏忽等行为导致公司核心技术泄露。若核心技术泄密，将对公司的市场竞争力产生负面影响。
　　(四)经营风险
　　1．项目合同延期风险
　　光伏电站、风电站的施工计划容易受到外部因素干扰而延后，从而影响客户接收公司产品的时间。新能源电站多位于山地或沿海，更易受到不确定因素的干扰。部分新能源发电项目靠近人口居住区，征地阻力大；大多数为山地项目，道路条件差，对风电设备这样超大件设备的运输构成一定难度。因此容易发生因场地整理、交通运输、甚至天气原因导致的工程施工延期，从而导致合同履行时间拉长。当出现合同履行延期时，会导致公司不能及时确认收入，影响资金周转和销售收入计划的实现。
　　2.毛利率降低风险
　　由于工业节能和新能源装备领域市场空间广阔，技术升级和更新换代速度较快，客户在产品规格、品质等方面往往具有差异化需求，随着市场竞争的加剧，如果公司不能在技术创新、产品开发、成本控制、市场开拓等方面持续保持优势，公司主要产品的毛利率可能下降。近年来，国内光伏和风电行业盈利水平受到不利影响，若行业内客户采取压低设备采购成本的方式应对政策的不利变化，市场上公司现有产品价格竞争会愈发激烈，进而对公司毛利率水平造成不利影响。
　　(五)财务风险
　　1.税收优惠政策变动风险
　　根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税［2011］100号），公司作为增值税一般纳税人销售自行开发生产的软件产品，按相应税率征收增值税后，对增值税实际税负超过3%部分实行即征即退政策。此外，报告期内公司作为高新技术企业适用国家企业所得税15%优惠税率。如果上述税收优惠政策在未来发生重大变化或公司不再具备享受上述优惠政策的条件，将会对公司利润产生不利影响。
　　2.存货余额较大风险
　　近年来，公司存货余额维持在较高水平，一定程度上占用了公司的营运资金，降低了公司资金使用效率。若客户因外部因素干扰或自身经营出现重大不利变化而发生项目停滞、订单取消的情形，可能导致公司存货发生减值的风险，公司的经营业绩将会受到不利影响。
　　3.应收账款余额较大风险
　　报告期内公司应收账款余额占比较大，若未来经济环境及产业政策变化，部分客户经营情况发生重大不利变化，则公司将面临不能按期收回或无法收回其应收账款的风险，从而对公司经营活动净现金流量产生不利影响。
　　(六)行业风险
　　公司主要从事电气设备相关产品研发、生产和销售以及提供综合能源服务，为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案，所处行业的发展不仅取决于国民经济的增长和实际需求，也受到国家政策（如宏观经济、能源、节能环保、电力体制改革政策等）的较大影响。
　　公司一方面做大做强自身业务，紧紧抓住良好的发展机遇，但同时也不排除未来因宏观经济波动，尤其行业政策变更所带来的风险。行业的发展与国家宏观经济和宏观政策密不可分，均会影响到公司产品的销售和收入的增长，公司将依托各项优势勤练内功，争取创造新的利润增长点，同时密切关注宏观经营环境和政策的变化，一方面积极快速的处理与应对其带来的风险和挑战，一方面根据技术发展、行业标准和用户需求及时进行商业模式创新和技术创新。
　　近年来，我国电力电子设备和新能源市场发展势头良好。虽然该行业具有一定的进入壁垒，但是新的企业仍在源源不断的进入。随着行业内企业数量的增加，厂商间的竞争日趋激烈，产品同质化现象逐步显现。如果公司在日趋激烈的市场竞争中不能持续提升研发实力、提高生产工艺和产品品质、开拓新市场、提高公司的综合实力，将面临市场份额下降的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济增长持续放缓，地缘政治冲突、贸易保护主义等不稳定因素增多，严重影响了全球经济的复苏进程。全球经济放缓可能对电力电子和新能源产业发展带来一定不利影响，影响下游行业需求，如公司没有采取积极有效的措施应对经济周期波动和宏观调控政策带来的影响，可能对公司未来的发展以及经营业绩产生负面影响。
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业总收入200,851.72万元，同比减少9.87%；实现归属于上市公司股东的净利润为9,541.27万元，同比减少47.00%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后净利润为9,202.67万元，同比减少46.20%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，构建新型能源体系、推动能源高质量发展迈入新阶段。在“双碳”目标纵深推进与全球能源格局深刻调整的背景下，能源行业加速向清洁低碳、经济高效、供需协同、灵活智能的系统性方向转型。新能源与数字技术、材料技术加速融合，社会生产生活方式全面转向绿色化、智能化，能源体系正稳步进入以非化石能源为主体的崭新阶段。加快构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系，是保障国家能源安全、实现“双碳”目标的战略支撑，也是培育新质生产力、推动经济社会高质量发展的关键引擎。
　　随着能源变革全面提速，风电、光伏及新型储能迎来从规模化发展向高质量跃升的关键期。风电和光伏作为新增装机主力，累计装机规模持续扩大。围绕“十五五”能源规划布局，国家进一步深化大型清洁能源基地建设，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目建成投产，同步推进风光一体化、风光火储一体化等综合能源基地建设。新型储能进入规模化发展新阶段，长时储能技术加快示范应用。能源系统加快数字化、智能化演进，虚拟电厂、智能微电网、负荷聚合等新业态加速成长，电力行业绿色低碳转型的内生动力持续增强。
　　聚焦“十五五”电网规划布局，锚定加快建设新型电力系统目标，推动能源强国建设。加强主配微网协同，通过科技创新和产业创新深度融合，全面提升对新能源的接纳、配置和调控能力，着力提升系统调节能力。特高压和主网架建设持续加力，提升全国电力互济和资源配置能力，加快建设配电网智能化改造和柔性互联，增强配电网承载力、自愈能力和互动能力以适应分布式电源、充电设施、新型储能规模化接入需求。电网数字化、智能化转型纵深推进，结合人工智能应用，加快推进新型电网建设。
　　随着“双碳”战略的纵深推进，终端能源消费电气化进程全面提速，电能替代在工业、交通、建筑、农业等关键领域的广度和深度持续拓展。推动高耗能行业绿色消费强制比例提升，推行新建公共建筑及园区全面电气化，开展零碳园区、零碳工厂及零碳社区等示范项目，加速普及“能源+碳”数字化管控，完善虚拟电厂、绿电直供、碳足迹追踪等市场化机制，优化碳市场有序扩容与绿证全覆盖协同机制，推动用户侧能效管理，促进终端用能的清洁化、低碳化与智能化水平迈向新台阶。
　　(二)公司发展战略
　　公司以技术创新为核心驱动，以高质量可持续发展为目标，持续巩固在工业节能与新能源装备领域的领先地位，不断提升综合竞争力与市场影响力。通过持续优化产品性能、丰富产品品类、强化研发创新能力，全面提升综合竞争实力，稳步扩大行业市场份额。依托现有产品、品牌、渠道及技术优势，进一步整合产业链上下游资源，加大研发投入，推动经营业绩持续提升。
　　公司将坚持深耕电力电子控制技术研发，立足大功率电力电子装备主业，在相关领域持续精耕细作，以电力电子技术为纽带，串联能源发电、输电、变电、配电等各个环节。同时积极开拓多元化销售渠道，依托技术与成本优势稳步拓展国际市场，持续扩大市场覆盖与份额，为新能源、工业及基础设施领域客户提供全价值链、全生命周期的解决方案与服务，致力于打造具有核心竞争力的节能及新能源装备研发制造企业。
　　(三)经营计划
　　1.业务拓展多维并举，市场开拓实现增量
　　一是聚焦“双碳”目标，锚定光伏储能、智能电网两大增量市场，深化央企集采合作，扩大重点区域集采份额。二是海内外双循环突破。国内抢占新能源大基地配套储能项目，海外加速欧洲、非洲、亚太及“一带一路”沿线市场布局。三是协同生态构建。深度对接集团煤电、化工等产业用能需求，开发定制化“新能源+”解决方案。
　　2.深化技术创新引领，增强市场竞争实力
　　一是深化研发投入强度。聚焦新能源与智能电网前沿领域，强化关键技术攻坚与高端产品迭代。二是深化开放式创新生态共建。联动高校、科研院所及产业链核心企业，构建协同研发共同体。三是系统构建知识产权防御体系。强化高价值专利布局与维权机制，为核心技术构筑法律护城河。
　　3.持续推进业务变革，助力企业高质量发展
　　对标行业标杆，正视差距，推进变革。一是全力推进管理体系升级，加快推进战略与人力资源管理体系建设项目。二是全面推行精益安全管理与供应链数字化转型，聚焦安全、交付、人效与现场。三是积极推进四个产品线事业部建设，提升运营效率和市场竞争力。
　　4.加快推进数智转型，塑造发展新质竞争力
　　一是平台融合深化一体贯通。构建业财、设计制造、制造执行三大集成平台。二是数字战略阶梯式落地。践行“总体规划、分步实施”方案，持续提升核心竞争力。三是管理能效有效提升。通过数据驱动业务创新与管理升级，打造“数字新风光”。
　　5.深化财务管控质效，系统筑牢盈利根基
　　一是资金流精益管控。加强全面预算数字化管理，高效落实税收优惠及退税政策。二是资产效能多维激活。统筹推进存量资产盘活，强化应收账款调度催收。三是降本长效机制攻坚。持续推进十项降本增效硬措施，精准争取政策性收益。
　　6.深化人才队伍建设，提升干部职工素质
　　一是构建人才发展平台。为五地人才打造“干事有舞台、成长有通道、发展有空间”的赋能生态。二是干部梯队量质双升。完善德才兼备选拔机制，重点提拔优秀年轻干部。三是员工能级提升。健全职业技能培训与继续教育体系，建立创新激励机制。
　　7.严守底线压实责任，持续推进安全生产
　　一是树牢“生命至上、安全第一”发展观，全员安全承诺签署率100%。二是全面落实安全生产责任制，构建“检查-整改-复盘”闭环监督机制。三是提升安全文化建设，实现安全培训全覆盖，构建全方位安全管理新格局。
　　8.党建引领筑牢根基，凝心聚力推动发展
　　一是强化理论武装根基。深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想及党的二十届历次全会精神。二是监督整改驱动提升。积极利用联合监督检查问题反馈整改，推进企业健康治理。三是构建以人为本的发展机制。注重员工关爱，践行“以奋斗者为本”理念，优化资源向价值创造者倾斜配置。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司是专业从事大功率电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司始终坚持以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于光伏电站、风力发电、新能源发电行业、轨道交通、矿业、石油、化工、冶金、市政... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　公司是专业从事大功率电力电子控制技术及相关产品研发、生产、销售和服务的高新技术企业，可以为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案。公司始终坚持以大功率电力电子控制技术为核心技术平台，专注于工业节能和新能源新型电网用技术及装备的开发与应用，全力打造“少用电—用好电—再生电—存储电—防爆电”产业链。主要产品包括高压动态无功补偿装置、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于光伏电站、风力发电、新能源发电行业、轨道交通、矿业、石油、化工、冶金、市政、数据中心等领域。
　　公司高压动态无功补偿装置（SVG）获得2024年国家级制造业单项冠军，高压变频器产品、轨道交通能量回馈装置市场份额均在国内排名前列，在国内电能质量治理、电机节能、电能再利用领域树立了良好的品牌形象。
　　（二）主要产品及其用途
　　1.高中低压变频器
　　变频器是一种把电压和频率固定不变的交流电变成电压和频率可变的交流电的装置，公司高压变频器可实现对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动、智能控制和调速节能，从而有效提高工业企业的能源利用效率与工艺控制自动化水平。公司高中低压变频器产品主要如下：
　　（1）高压变频器系列产品
　　（2）中低压变频器系列产品
　　新风光新一代高性能矢量变频器，全新设计理念、全新控制平台，全新制造工艺，功率范围广、功能覆盖全、可靠性高、扩展性强、操作简单，电机驱控更自如。广泛应用于生物发酵、中央空调、供水、矿山、石化、化工，医药、冶金、水泥、高速主轴、金属加工、纸巾机械、纺织、高速风机、印包机械、搅拌、工厂除尘通风等行业。
　　2.动态无功补偿装置（SVG）
　　公司SVG产品能够快速连续地提供容性或感性无功功率，实现考核点恒定无功、恒定电压和恒定功率因数等控制，可以保障负载侧电网系统稳定、高效、优质地运行，显著提高电网配电质量，降低输配电线路的能量损耗，减少电力用户的电费支出、实现抑制谐波等功能。在配电网中，将SVG产品安装在某些特殊负荷（如电弧炉、升压站）附近，即可显著改善输配电质量。
　　6-35kV SVG户外水冷系列FGSVG系列产品可广泛应用于石油化工、电力系统、冶金、电气化铁路、城市建设等行业中，为各种异步电动机、变压器、晶闸管变流器、感应炉、照明设备、电弧炉、电力机车、提升机、起重机、冲压机、吊车、电梯、风力发电机、电梯、电焊机、电阻炉、石英熔炼炉等设备提供高质量、高可靠性的无功补偿及滤波的解决方案。
　　3.智慧储能系统
　　新风光智慧储能系统具有丰富的产品线布局，即可提供容量配置灵活、并网电压等级灵活的低压1000V和1500V技术路线储能系统，又可提供单台大容量、单簇控制、无升压变压器、高效率、高质量输出波形、自动旁路技术的6kV35kV高压直挂级联式技术路线储能系统。广泛应用于供电系统的发电侧、电网侧和用户侧等，逐步推动虚拟电厂场景，构建互联互通的能源“路由器”。
　　4.智慧矿山装备
　　（1）防爆变频器
　　（2）防爆SVG
　　（3）1140V/3.3kV矿用电网综合调节控制装置
　　5.轨道交通再生制动能量吸收装置
　　公司轨道交通制动能量回馈装置产品是用于地铁、轻轨等列车的供电系统中的一种产品。列车在电制动时处于发电状态，会引起直流电压升高，对直流供电系统中的用电设备、供电系统产生过压威胁。能量回馈装置的主要作用是吸收或储存这部分再生能量，达到节约能源的效果，同时避免直流供电系统出现过压的状况，保证供电系统正常使用，保证轨道交通系统的运行安全。
　　公司轨道交通变流器集成双向变流技术，将地铁供电系统功率输入、输出进行线性调节，并允许分布式电网接入。取代了原本的牵引整流机组，具有高效节能，成本低，可靠性高等特点。未来可为地铁的智慧供电系统提供可视化能源管理、检测、监测平台。
　　制动能量回馈装置是公司在已经成熟掌握了十几年大功率能量回馈并网技术基础上，自主开发研制的处理地铁刹车制动能量的核心装备。2009年“再生能量回馈并网电路及其控制装置”获国家发明专利；2014年上榜山东省重点领域国内首台套装备名单，当年并被科技部列入国家火炬计划项目；2015年被国家发改委推荐进入《国家重点节能技术推广目录》；2016年入选国家战略性新兴产业重点产品；2018年由新风光独立设计并系统集成的、中铁检验认证中心地铁牵引供电整流机组双向变流型试验电源系统通过了专家验收并投运，该电源系统承担国内直流牵引供电设备厂家的、第三方型式试验及委托检测，代表了国内同行的最高设计制造水平。
　　（三）主要经营模式
　　公司目前的经营模式是由公司所处的行业特征及公司经营战略所决定，经过多年发展与积累，形成了一套完整、健全、适应公司自身特点且与实际业务相匹配的模式。
　　1.盈利模式
　　公司始终坚持技术创新，积极响应市场与客户的需求，不断推出满足市场环境和客户实际应用的产品。对外提供SVG、变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等电力电子设备构成公司主要的盈利模式。随着公司产品日益成熟以及业务规模的逐步扩大，公司会相应调整产品的报价和毛利水平。同时，公司坚持持续创新，不断实现产品的迭代升级和功能优化，以提升产品附加价值和盈利水平。
　　2.采购模式
　　公司采购部的职能包括供应商管理和采购执行。供应商管理方面：实行以采购部为主，器件部和品质部为辅的管理模式；采购执行方面：实行以采购部为中心，计划部为首，器件部、品质部、制造部、财务部等部门协同参与的采购模式。
　　（1）供应商管理
　　公司制定了《供应商管理制度》，与供应商签订《供应商质量协议》。器件部、品质部、采购部三者共同开发、独立运行，对供应商的开发、引入、评价等过程分工明确，器件部负责器件选型和测试，品质部负责对供应商提供的外购件进行质量全检，采购部负责供应商的资质审核。
　　（2）采购执行
　　计划部根据营销中心签订的订单或者合理的市场预期订单，依据产品BOM，并结合库存情况在ERP系统中生成采购请购单，经审批后交采购部执行。采购部根据采购请购单，在合格供应商中选择2-3家进行比价，综合比较质量、价格、交货期、服务、付款方式等信息后，确定供应商。
　　3.生产模式
　　公司高压SVG、高压变频器、轨道交通能量回馈装置、储能系列产品按订单生产，低压变频器进行备货生产，产品核心工序均进行自主生产。公司主要产品定制化程度较高，定制的主要部分包括：拓扑结构（如每相8个单元或9个单元，不同数量影响整个布局）、主回路结构、壳体（大小、尺寸、布局）、特殊器件（电路检测与保护装置）、为满足现场布局的部分（如电缆、水冷管道、风冷风道、现场连接的控制线布线）、用户功能性定制（检测电机或其他部位温度、流量、压力）。由于公司各类产品基本能实现功率单元通用，为实现功率单元的规模化采购，降低采购成本、实现功率单元标准化维护，公司功率单元实行标准化生产。
　　（1）生产计划
　　公司供应链中心在合理考虑已有产能的基础上，根据营销中心提供的有效订单信息、意向订单信息及各类产品销售的淡旺季特点进行订单需求预测，并且结合以往多年订单的需求经验进行分类，统计各产品、各机型的占比。基本原则是优先排产订单产品，以保证供货及时性和经营资源的有效利用；在满足订单需求且产能有剩余的情况下，再根据各类产品销售特点及各机型占比，生产常用规格的功率模块，保持合理库存，保证员工生产节奏平稳，在解决订单集中时的产能不足问题的同时，保证经营资源的充分和均衡利用。
　　生产管理实施了企业资源计划系统（ERP）和制造执行系统（MES），实现生产全过程透明化管理，计划部依据系统销售订单，通过MPS+MRP生成生产、采购、委外计划，MES将整合生产管理要素进行生产计划辅助排程管理，通过对物料信息监控，生产资源监控，生产工艺设定等及时合理地编排车间生产计划，提高订单交付效率，根据整体车间生产工艺流程，MES系统将设置相应的数据采集管理站点，管控站点可结合工艺流程进行质量判断和控制，并实现过程数据的自动采集和判断。
　　供应链中心层面运用“MTO+MTS”(订单生产+库存生产）模式建立了以月度、周、日滚动形式生产计划来组织生产；车间作业层面运用“标准化+模块化”的柔性生产模式组织生产，协调一致，提高了交付能力；合理匹配、组织各工序技能熟练的生产作业员工进行生产，成为这种生产模式重要支撑，保证了产品质量与产能稳定、可靠。公司形成了较强的柔性制造能力，在产能和交货期等方面能够较竞争对手更好地满足客户需求。
　　在生产过程中，不断优化生产计划与库存管理，完善月度生产计划制度，同时化小各工序化小装配单位，采用先部件再整机、标准件小批量备货、各工序采用并行或串行等工作模式进行工作。同时使用不同类的精益生产工具，如标准工时管理、精益生产管理、精益供应链管理、标准化作业、目视化信息看板、多能工制度、业务变革等方式提高生产组织过程的精细化管理。
　　（2）生产流程
　　与同行业企业大都采用流水线的传统生产方式不同，公司采用“流水线作业+作业岛”相互结合方式，实现小批量、多品种的需求。如单元部件采用流水线方式，柜体装配采用作业岛作业方式，细化装配单位，采用先部件再整机、标准部件小批量备货、各工序并行或串行等工作模式，提高生产制造过程灵活性和应变能力、缩短产品生产周期，实现柔性生产，从而大幅度提高了公司对客户多样化需求的反应能力。
　　（3）核心流程自主完成
　　公司各类产品由众多电子元器件和配件构成，公司主要负责生产工序中的核心环节，包括图纸设计、电路板设计与防护、软件设计与烧录、组装、测试检验等。尤其对于线路板加工，贴片、直插、老化、检测、三防涂覆等各环节均在防静电无尘车间内实施，一方面保护技术的保密性，一方面加强对线路板质量的控制，降低整机故障率。公司拥有一整套试验系统和试验方法，具备大容量设备测试的能力，所有出厂的设备均进行满载试验，以保证产品的稳定性。
　　4.营销模式
　　公司的高压SVG、高压变频器、轨道交通再生制动能量吸收装置、储能系统等产品以直接销售为主，经销模式为辅。直销模式下，公司通过参与客户招投标、参加行业展会、邀请目标客户上门洽谈等方式获取订单。经销模式下，经销商向公司采购整机或配件产品后销售至其下游客户，公司该种模式占比较小。公司主要产品得到了下游行业众多知名企业的认可，公司与其建立了良好的合作关系。
　　公司采用“生产成本+合理毛利”的定价方式，对同型号的产品制定一个基准价格，在基准价格的基础上综合市场竞争情况、供货量大小等因素进行灵活调整。
　　公司主要产品通常采用分阶段收款的结算方式。通常情况下，签订合同时一般约定预收部分货款，发货后（或到货后）再收取部分货款，安装调试经客户验收合格后再收取部分货款，剩余的货款作为质保金。公司产品质保期通常为12个月，客户质保期主要以行业惯例为主，在行业常规质保期的基础上通过与不同客户协商或响应不同客户招标要求而有所差异。从不同行业类型的客户看，冶金、矿业、建材等传统行业质保期主要为12个月，光伏、风电等新能源行业以及市政项目质保期主要为12个月或24个月，少量产品质保期存在3年以上的情形；轨道交通项目质保期多为24个月。
　　（四）所处行业情况
　　公司主要产品为高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、智慧储能装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备，根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”大类下的“输配电及控制设备制造（C382）”，具体细分行业为“其他输配电及控制设备制造（C3829）”。从应用领域上看，公司属于新能源领域的电力电子节能控制设备制造行业，属于国家支持和鼓励发展的行业。公司所处行业情况如下：
　　1.高压动态无功补偿装置行业情况
　　随着国家节能减排、智能电网等政策标准的推出，风电、光伏等可再生能源的发展，特高压、高压输配电电网的建设以及原有电网的设备更新升级改造，均为电能质量治理产业提供了非常广阔的市场。预测2025年风电新增装机量80GW，主要增长点在于沙戈荒大型基地建设、深远海风电技术突破及政策支持。2025年光伏新增装机预测约为200GW，主要依托于沙戈荒大基地二期/三期项目加速落地和工商业配电网改造需求。在新能源发电领域，高压SVG市场需求容量在40Gvar左右，新能源行业市场空间20亿元。电网的智能化改造有序推进，高压SVG需求稳步提升；随着《电能质量管理办法》的颁布，工业用户对于电能质量治理需求提升，2025年高压SVG市场空间约60亿元。
　　2.变频器行业情况
　　高压变频器主要应用于矿山、电力、冶金、石化、水利等高耗能行业，因此高压变频器的需求与国民经济的景气程度高度相关。伴随着我国经济往绿色低碳转型，工业生产规模不断扩大，需要加强节能降本管理。变频器调速技术可以改善工艺，提高能效，越来越广泛地应用于各行各业。随着国内工业生产规模不断扩大，我国变频器市场规模整体呈现稳定增长态势，从细分结构来看，中低压变频器市场容量约300亿，2024年高压变频器约59亿。未来变频器市场受益于产业结构转型驱动将持续增长。据研究机构测算，2025年预计变频器需求回升，原因为“十四五”末期，为完成经济发展指标，以及国家、各省市推动《工业领域设备更新实施方案》的落地实施，以及国产化替代的进程，将会释放一定的需求拉动市场增长。
　　3.智慧储能行业情况
　　随着能源转型的加速，新能源发电的间歇性和波动性问题日益突出，新型储能作为解决这一问题的关键技术，市场需求巨大。2025年2月，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出到2027年，中国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，实现高端化、智能化、绿色化发展，产业体系加速完善。政府通过出台专项行动方案，从技术创新、产业协同、应用拓展、国际合作等多个方面给予支持，包括鼓励地方出台专项政策、支持关键技术攻关、开展应用试点示范等。另外，2025年作为“十四五”规划的收官之年，风光大基地建设有望加速推进，叠加老旧储能电站改造拉动源网侧储能需求同步上涨，因此乐观场景下预计可达到160.2GWh，同比增长62%。
　　4.轨道交通高端装备行业情况
　　《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》及《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》提出：到2025年，实现纳入国家标准的城市轨道交通建设规划里程达1万公里。加快建设京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等国际性综合交通枢纽集群。推进一批交通基础设施重大工程建设，构建现代化综合交通基础设施体系。同时，推动先进交通装备应用，提高装备标准化水平，巩固提升高铁、船舶等领域全产业链竞争力，重点在轨道交通等技术装备领域创建中国标准、中国品牌，推动国产品牌产品和技术在新一轮城市轨道交通建设中的广泛应用。通过重大工程建设和技术创新双轮驱动，全面提升我国综合交通运输体系现代化水平，增强交通领域全产业链竞争力。
　　5.煤矿防爆和智能控制装备行业情况
　　近年来，煤炭行业在当前能源市场中仍具战略地位，受“双碳”目标驱动，需加速向智能化、绿色化、集约化转型。同时，随着煤炭采掘深度加深，矿井作业环境逐渐变得复杂和危险，对煤矿安全设备的需求也越来越大。十四五”时期，我国经济结构将进一步调整优化，能源技术革命加速演进，非化石能源替代步伐加快，生态环境约束不断强化，煤炭行业加快向生产智能化、管理信息化、产业分工专业化、煤炭利用洁净化转变，煤炭行业转型升级与高质量发展的要求更加迫切。据统计，煤矿防爆电气市场规模已经达百亿，并且在不断增长。智能化和自动化技术已成为主要发展趋势，绿色环保技术将得到广泛应用。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司积极应对严峻复杂的内外部形势，牢牢把握高质量发展主题，聚焦主责主业，在研发创新、市场开拓、业务变革、产业链布局、成本管控、人才梯队建设等方面多点发力，取得了一定的成效，为公司持续稳定发展奠定了坚实基础。
　　一、主要经营指标完成情况
　　报告期，公司实现营业收入8.70亿元，同比增长6.57%；实现归属于上市公司股东的净利润6,016.57万元，同比减少23.70%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,698.24万元，同比减少23.43%。报告期，公司营业收入实现了同比增长，但净利润同比下降，主要系上半年新能源行业竞争加剧，导致产品价格下降，产品毛利率下滑，从而影响了净利润。
　　二、报告期主要经营工作
　　（一）强化研发创新能力，聚焦关键核心技术突破
　　报告期，公司研发投入3,912.24万元，研发投入强度4.49%。公司不断加大新技术、新产品的研发力度，聚焦新能源、智能电网等前沿领域，加强关键技术攻关和新产品研发，不断提升公司的技术实力和市场竞争力。
　　一是GT51系列变频器。推出新一代高压四象限变频器，能耗效率较行业标准提升25.6%，引领矿山行业关键设备国产化替代，提供全流程高效节能方案。
　　二是FD2300变频一体机。推出高度集成化的永磁同步变频一体机（单轨吊专用），解决复杂环境适应性难题，契合电驱化与高效永磁升级趋势。
　　三是矿用检测装置填补空白。自研矿用电能质量在线监测分析装置通过煤安认证，填补矿井领域技术空白，形成“检测-治理”一体化解决方案。
　　四是液流储能技术突破。100kW DCDC模块应用于新加坡液流储能项目，成功攻克行业难题，实现0V无扰动启动，并与630kW双向变流器协同运行，为新型储能规模化发展提供创新示范。公司荣获2025“北极星杯”储能技术创新企业称号。
　　公司不断加强对知识产权和专利的保护，加速创新成果转化，2025年上半年，新获发明专利7项，实用新型专利10项，软件著作权6项。截至2025年6月30日，公司拥有授权专利375项（其中发明专利104项），计算机软件著作权111项，为公司技术领先地位提供了有力支持。
　　（二）海外市场拓展成果丰硕，品牌影响力进一步提升
　　公司在稳固国内市场的同时，大力拓展海外市场，海外项目成果丰硕，海外市场签单同比增长33.79%。
　　一是在东南亚、南亚、非洲及欧洲等重点区域实现多元化突破，通过多种模式建设海外销售网络，多个海外项目投运后获得客户高度评价，示范效应显著。
　　二是印尼项目落地投运。邦加岛储能项目成功并网，智能系统助力棕榈油企业提升供电能力，推动清洁能源利用。
　　三是几内亚市场实现首单。高压变频器成功进入几内亚市场，实现批量订单首战告捷。
　　四是树立技术替代标杆。为欧洲某化学公司突破钾矿能效瓶颈，以大功率水冷变频器替代进口设备，实现能耗革命性升级，树立海外矿山能效新标杆。
　　五是深化全球品牌拓展。积极参加德国慕尼黑智慧能源展、迪拜电力光伏储能展等国际展会，向全球176个国家展示高效储能、智能电网优化技术实力。
　　（三）以前瞻布局引领创新，积极重塑前沿能源领域
　　1、报告期内，公司依托自身在电力电子，特别是大功率、高可靠性、精密控制电源领域的核心技术优势和深厚积淀（特别是在核能核电领域积累的历史经验），积极投身于核聚变产业链相关环节的准备与研究工作，具体进展如下：
　　深化产学研协同，夯实技术合作基础：积极对接中国科学院等离子体物理研究所及行业先行企业聚变新能，围绕公司在等离子体控制电源、超导磁体供电与控制系统等关键电源装备领域的业务合作与技术适配性，展开深入、务实的交流研讨。此举旨在精准把握聚变装置对电源系统的极端要求（如超高精度、毫秒级动态响应、极端可靠性），为未来可能的深度参与奠定技术与合作基础。
　　融入产业生态圈，提升业务战略高度：为更系统地融入中国核聚变产业链发展大局，公司于报告期内申请加入了“聚变产业联盟”。此举标志着公司将核聚变能源相关的高端电源装备业务，提升至公司整体战略发展层面的重要组成，视其为实现长期可持续发展、把握未来能源科技制高点的重要方向之一。
　　2、在业务布局上，公司与华为数字能源携手布局新能源构网型储能，与江海股份合作推进火电厂二次调频，同时积极开展新能源接入静止同步调相机及铁路电牵引控制系统相关业务。
　　（四）深化五大业务变革，激活发展新动能
　　报告期，公司持续推进五大业务变革，推进供应链S&OP变革，打造柔性供应链，实现产值和交付能力新突破；推进产品IPD变革，跨部门协同开发，缩短了产品开发周期，保证产品高质量大规模交付；推进营销LTC变革，重构销售流程，提升了签约效率；推进服务ITR变革，客户问题解决时效提升30%；推进组织架构变革，设立创新实验室，推行“创新积分”，激发了全员的创新积极性；产学研合作覆盖6所高校，共同推动前沿技术的创新，增强技术储备。
　　通过这一系列变革举措的落地实施，公司不仅在供应链效率、产品开发、营销签约、客户服务等核心环节实现了实质性提升，更以组织架构优化和产学研协同为支撑，激活了内部创新活力、夯实了技术根基，为公司在复杂市场环境中保持稳健发展、持续提升核心竞争力注入了强劲动力，也为下半年的高效运营和长远发展筑牢了坚实基础。
　　（五）深化产业链布局，提升综合竞争力
　　报告期，公司以“增资扩股+收购股权”方式取得兖州东方机电有限公司52.83%股权，其中以增资扩股方式向东方机电出资5,592.57万元，以收购股权方式出资397.70万元收购东方机电23名自然人股东股权，东方机电成为公司控股子公司。东方机电纳入公司财务报表合并范围，将有效增加公司在防爆电器、高低压开关及控制设备、工矿自动化系统等业务收入，提高公司技术核心竞争力和市场占有率，从而进一步提升公司盈利能力和市场竞争力，最终有利于实现公司价值和股东利益最大化。
　　（六）严控经营成本，深挖增效潜力
　　报告期，公司扎实开展“五转五增五提升”活动，持续推进《降本增效十项硬措施》，不断完善监督机制，继续强化降本增效过程控制。税务筹划成效突出，上半年获退税及减免2,806.65万元。资金收益优化，利息收入502.15万元。通过采购优化降本5,270.17万元，技术创新降本378.11万元。
　　（七）人才梯队建设深化，夯实企业发展根基
　　一是启动岗位认证体系。实施2025年岗位认证考核，围绕供应链全环节设计认证课程与考核体系，促进理论实践融合，实施上岗认证。二是推进专业能力提升。强化员工专业技能与职业素养，着力打造高素质、专业化供应链人才梯队，支撑高质量发展。
　　（八）精益安全管理强化，筑牢安全生产防线
　　一是优化管理机制。召开季度经营分析会、精益安全管理启动会，聚焦主业、创新、风控，推动项目落地。二是提升网络安全与应急保障，完善网络基建及整改跟踪机制；严格执行24小时值班，保障两会，假期安全；专项排查供用电设备、疏散通道、整治消防隐患；持续风险识别与隐患排查。三是营造安全文化。持续开展“安全生产月”活动，开展应急演练、安全检查、安全培训，有效预防事故，动员全员参与。
　　（九）持续完善公司治理，推动公司高质量发展
　　报告期，公司依据新《公司法》《上市公司章程指引（2025年3月修订）》等相关法律、法规，进一步对公司治理结构以及《公司章程》等相关治理制度进行修订、完善，以防范各类风险，提高公司运营的规范性和决策的科学性。同时在此期间，公司亦持续夯实ESG管理水平，实现可持续发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.研发优势
　　公司一贯重视产品技术的研发和持续创新，结合行业技术发展趋势，主动升级产品技术，提升产品各项性能。截至报告期末，公司拥有各类技术研发人员296人，形成了科学研究专家、应用技术专家、产品开发专家以及中青年研究骨干有机组成的研发团队，研发团队稳定，对前沿技术的跟踪能力较强。企业技术研发平台拥有山东省院士工作站、山东省企业技术中心、山东省电力电子与变频工程技术研究中心、山东省软件工程技术中心、山东省一企一技术研发中心、山东省变频调速技术研究推广中心等12个省级科技创新平台。
　　公司与卡迪夫大学、国家电能变换与控制工程技术研究中心等科研院所进行技术合作，通过与科研院所的学术和技术交流，获得人才、市场、信息等优势资源。公司与天津大学等五家单位联合承担的“复杂工况下电机系统高效能运行与控制关键技术及其应用”获国家技术发明二等奖。公司与山东大学等单位联合承担的“高比例新能源电力系统电能净化关键控制技术及应用”项目，获得国家科技进步二等奖。
　　公司重视产品技术的研发和持续创新，具有稳定的技术研发团队，持续跟踪前沿技术的发展；公司不断提升产品技术并改善工艺流程，以产品技术含量高、性能稳定和专业化售后服务能力赢得市场。同时，公司历来重视招揽人才、培养人才，并通过公司良好的发展前景和在当地具有竞争力的薪酬待遇留住人才，团队有很强的凝聚力。
　　公司在济南、青岛、苏州设立了研发基地，高薪吸引高层次技术人才。公司以人才为第一资源，建立了灵活多变的人才机制、市场化薪酬管理体系。对企业经营发展发挥重要作用的技术骨干及关键的经营管理者实施股权激励，吸引人才、留住人才。
　　2．技术优势
　　公司所有产品均为自主研发，拥有完全的自主知识产权。目前拥有授权专利375项（其中发明专利104项），计算机软件著作权111项。相关产品先后获得了4项山东省科技进步奖，5项国家重点新产品称号，2项国家火炬计划，1项国家科学技术发明二等奖，1项国家科技进步二等奖，参与了3项国家“863”计划产品研制、2项科技部中小企业技术创新基金项目和1项国家重大科学工程装备的研制。公司是变频调速器国家标准起草审定单位，参与了《调速电气传动系统》、《火电厂风机水泵用高压变频器》和《1kV及以上不超过35kV的通用变频调速设备》等标准的起草，作为第二执笔单位参与了SVG的团体标准《中压链式静止无功发生器》，牵头制定了轨道交通的国家标准《城市轨道交通再生制动能量吸收逆变装置》。
　　公司所属行业技术创新壁垒较高。公司通过多年的持续研发与技术积累，在高压动态无功补偿装置、高中低压变频器、轨道交通能量回馈装置、智慧储能系统等产品技术领域积累了多项国内较为先进的核心技术，并利用核心技术在相关应用领域开发了多项产品。
　　3．质量和品牌优势
　　公司一贯重视产品质量控制和品牌建设。公司坚持以产品为基础，以市场为导向，以客户为中心，致力于为客户创造更大价值，公司始终坚持“质量第一”原则，建立了完善的质量管理体系，通过了ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等国际认证，建有中国合格评定国家认可委员会认可的CNAS实验室。
　　公司凭借深厚的技术积淀和良好的产品品质，赢得了市场客户的普遍认可和广泛赞誉。公司生产的“风光牌变频器”被国家质量监督检验检疫总局授予“中国名牌产品证书”。公司注册商标“FG及图”被评为“山东省著名商标”。2021年获得第八届山东省省长质量奖，公司具有显著的质量和品牌优势。公司入选国务院国资委“创建世界一流专业领军示范企业”名单，2023年7月，入选国家级第五批专精特新“小巨人”企业公示名单，2024年4月，入选第八批国家制造业“单项冠军”企业。荣获中国质量协会颁发的2024年全国质量标杆奖项，以及进入山东省工业和信息化厅办公室印发的2024年度山东省绿色工厂名单和济宁市工业和信息化局印发的2024年度市级绿色制造名单。
　　4．管理和技术团队优势
　　公司核心管理和技术团队长期从事SVG、变频器、储能等领域的技术研发、生产和销售工作，具有丰富的从业经验。公司团队对行业发展规律、市场动态趋势及技术前沿方向有着精准洞察与前瞻性判断，能够敏锐捕捉行业机遇，为公司战略布局提供有力支撑。公司绝大多数核心管理人员和技术人员持有公司股份，形成了与公司共荣共生的利益共同体，且在公司任职均超过10年，这一特质确保了公司团队的高度稳定性和凝聚力，为公司持续发展奠定了坚实的人才基础。
　　5．专业化营销和售后服务优势
　　公司设立营销中心，负责公司整体营销工作。营销中心是公司产品销售的中枢，下辖六大销售片区，建立了覆盖全国的营销网络。销售人员多数具有技术背景，熟悉公司产品的结构、性能和相关安装调试工作，能够及时了解和捕捉客户的业务需求，并充分推介和开展相关的营销工作，及时响应和满足客户对公司产品的专业咨询。
　　公司设有用户服务中心部门，专业从事公司产品的售前咨询、售中技术支持和售后服务。公司在全国六大销售区域常驻技术支持人员，并设销售服务电话专线，以及时满足客户的设备检测、维修等不同需求。技术支持工程师、售后服务工程师均需要接受公司业务专家培训，以达到一定的专业能力要求。公司对完成销售的产品设备进行不定期巡检，对客户进行满意度调查回访。对公司生产、销售的产品，公司实行统一的售后服务，保证客户的售后需求。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　报告期内，公司拥有29项核心技术，公司的核心技术及其先进性没有发生重大变化。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司进一步加强对知识产权和专利的保护，获得发明专利7项，实用新型专利10项，软件著作权6项。
　　

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入8.70亿元，比上年同期增长6.57%；公司实现归属于上市公司股东的净利润为6,016.57万元，比上年同期减少23.70%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后净利润为5,698.24万元，较上年同期减少23.43%。
　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1．技术进步和产品更新的风险
　　我国高压SVG、高压变频器、储能产品、轨道交通能量回馈装置生产工艺发展迅速，具有生产技术不断更新的特点。随着行业发展和技术进步，客户将对公司的产品在性能和质量上提出更高的要求，如果公司不能及时提高新产品研发效率、优化生产工艺，则面临不能适应市场需求的风险。
　　2．技术研发人员短缺风险
　　公司主营业务属于电力电子装备行业范畴，该行业具有技术、人才和资金密集的特点。如果公司未能持续优化人才管理制度，加强研发人员激励和保障，在行业技术人才短缺的环境下将面临优秀研发人员流失的风险。
　　目前行业内高层次技术人员相对缺乏，随着经营规模扩大和产品结构调整，公司对高素质人才的需求将持续增加。如果不能通过外部引进、内部培养等方式逐步加以解决，公司将面临高层次技术和管理人员短缺的风险。
　　3．技术泄密风险
　　电力电子节能控制与新能源装备制造行业属于技术密集型行业，不能排除技术人员违反有关规定向外泄露或出现重大疏忽等行为导致公司核心技术泄露。若核心技术泄密，将对公司的市场竞争力产生负面影响。
　　（二）经营风险
　　1．项目合同延期风险
　　光伏电站、风电站的施工计划容易受到外部因素干扰而延后，从而影响客户接收公司产品的时间。新能源电站多位于山地或沿海，更易受到不确定因素的干扰。部分新能源发电项目靠近人口居住区，征地阻力大；大多数为山地项目，道路条件差，对风电设备这样超大件设备的运输构成一定难度。因此容易发生因场地整理、交通运输、甚至天气原因导致的工程施工延期，从而导致合同履行时间拉长。当出现合同履行延期时，会导致公司不能及时确认收入，影响资金周转和销售收入计划的实现。
　　2.毛利率降低风险
　　由于工业节能和新能源装备领域市场空间广阔，技术升级和更新换代速度较快，客户在产品规格、品质等方面往往具有差异化需求，随着市场竞争的加剧，如果公司不能在技术创新、产品开发、成本控制、市场开拓等方面持续保持优势，公司主要产品的毛利率可能下降。近年来，国内光伏和风电行业盈利水平受到不利影响，若行业内客户采取压低设备采购成本的方式应对政策的不利变化，市场上公司现有产品价格竞争会愈发激烈，进而对公司毛利率水平造成不利影响。
　　（三）财务风险
　　1.税收优惠政策变动风险
　　根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》（财税［2011］100号），公司作为增值税一般纳税人销售自行开发生产的软件产品，按相应税率征收增值税后，对增值税实际税负超过3%部分实行即征即退政策。此外，报告期内公司作为高新技术企业适用国家企业所得税15%优惠税率。如果上述税收优惠政策在未来发生重大变化或公司不再具备享受上述优惠政策的条件，将会对公司利润产生不利影响。
　　2.存货余额较大风险
　　近年来，公司存货余额维持在较高水平，一定程度上占用了公司的营运资金，降低了公司资金使用效率。若客户因外部因素干扰或自身经营出现重大不利变化而发生项目停滞、订单取消的情形，可能导致公司存货发生减值的风险，公司的经营业绩将会受到不利影响。
　　3.应收账款余额较大风险
　　随着公司业务规模及营业收入持续增长，报告期内应收账款余额占比较大，截止本报告期末应收账款账面价值为11.00亿元，账面价值较高，占报告期期末资产总额的比例为32.14%。若未来经济环境及产业政策变化，部分客户经营情况发生重大不利变化，则公司将面临不能按期收回或无法收回其应收账款的风险，从而对公司经营活动净现金流量产生不利影响。
　　（四）行业风险
　　公司主要从事电气设备相关产品研发、生产和销售以及提供综合能源服务，为客户量身打造调速节能、智能控制、改善电能质量等方面的产品及解决方案，所处行业的发展不仅取决于国民经济的增长和实际需求，也受到国家政策（如宏观经济、能源、节能环保、电力体制改革政策等）的较大影响。
　　公司一方面做大做强自身业务，紧紧抓住良好的发展机遇，但同时也不排除未来由宏观经济波动，尤其行业政策变更所带来的风险。行业的发展与国家宏观经济和宏观政策密不可分，均会影响到公司产品的销售和收入的增长，公司将依托各项优势勤练内功，争取创造新的利润增长点，同时密切关注宏观经营环境和政策的变化，一方面积极快速的处理与应对其带来的风险和挑战，一方面根据技术发展、行业标准和用户需求及时进行商业模式创新和技术创新。
　　近年来，我国电力电子设备和新能源市场发展势头良好。虽然该行业具有一定的进入壁垒，但是新的企业仍在源源不断的进入。随着行业内企业数量的增加，厂商间的竞争日趋激烈，产品同质化现象逐步显现。如果公司在日趋激烈的市场竞争中不能持续提升研发实力、提高生产工艺和产品品质、开拓新市场、提高公司的综合实力，将面临市场份额下降的风险。
　　（五）宏观环境风险
　　全球经济增长持续放缓，地缘政治冲突、贸易保护主义等不稳定因素增多，严重影响了全球经济的复苏进程。全球经济放缓可能对新能源产业发展带来一定不利影响，影响下游行业需求，如公司没有采取积极有效的措施应对经济周期波动和宏观调控政策带来的影响，可能对公司未来的发展以及经营业绩产生负面影响。 收起▲