一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　金盘科技是全球电力设备供应商，专注于高中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售。公司已经全面实现数字化制造模式，不断为新能源（含风能、光伏、储能等领域）、AIDC模块化电源装备、新基建、高效节能、轨道交通等全场景提供优质的电能供应解决方案及高端装备。公司致力于为制造业企业尤其是离散型制造业企业，提供一流的全生命周期数字化工厂整体解决方案，并积极拓展智能工业机器人领域。截至目前，公司产品已获得美国UL、ETL、欧盟CE、英国UKCA、哥伦比亚RETIE、DNV、法国BV、德国TUV，中国CCS以及中国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　金盘科技是全球电力设备供应商，专注于高中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售。公司已经全面实现数字化制造模式，不断为新能源（含风能、光伏、储能等领域）、AIDC模块化电源装备、新基建、高效节能、轨道交通等全场景提供优质的电能供应解决方案及高端装备。公司致力于为制造业企业尤其是离散型制造业企业，提供一流的全生命周期数字化工厂整体解决方案，并积极拓展智能工业机器人领域。截至目前，公司产品已获得美国UL、ETL、欧盟CE、英国UKCA、哥伦比亚RETIE、DNV、法国BV、德国TUV，中国CCS以及中国节能产品认证等众多国内外知名认证359个，同时公司通过数字化制造模式持续提升公司核心竞争能力。公司的产品和服务遍布全球6大洲，90个国家。
　　（二）主要产品及其用途
　　报告期内，公司持续围绕客户需求为客户提供定制化产品及解决方案，运用数字化制造模式、以科技创新为引擎聚焦全球新兴产业中高端应用场景，不断形成差异化竞争优势。同时，公司积极拓展新业务、研发新产品。公司主要产品如下：
　　2.1变压器系列产品
　　公司在变压器细分行业的产品性能、技术水平、品牌影响力等方面具有国际竞争优势，是全球变压器行业优势企业之一。公司可为客户提供低压、中压、高压、大容量干式变压器及液浸式变压器，产品已广泛应用于风能、光伏、储能等新能源，数据中心、充电桩等新基建，工业企业电气配套、高效节能、高端装备、传统发电及输配电等领域，满足客户不同应用场景的需求。
　　（1）风能应用领域：公司可为全球不同客户、不同风力发电机型配套专用升压变压器系列产品，具有高可靠、耐电痕腐蚀性、抗振动、体积小、免维护等特点，并成功开发72.5kV及以下风电全系列产品，广泛应用于海上、陆上风电。公司已成长为国内外少数可为风能领域生产风电变压器的优势企业，是全球知名风机制造商如维斯塔斯（VESTAS）、通用电气（GE）、西门子歌美飒（SIEMENS Gamesa）、金风科技等的风电变压器主要供应商之一。
　　（2）光伏应用领域：公司通过创新性的产品设计，形成多种结构变压器产品满足光伏领域不同应用场景需要，可以在较高环境温度、高盐雾及高污秽环境下稳定运行，具有很强的抗过载、抗电压和电流谐波能力，具备为光伏全产业链提供电力配套服务能力，包括为光伏电站、硅料生产、光伏组件生产等提供配套电力产品。
　　（3）储能应用领域：随着电力系统的发展，储能技术的研究和应用越来越受到重视，目前储能技术主要分为机械储能、电化学储能两大类别。机械储能领域，公司于2017年开始研发抽水蓄能电站使用的SFC特种干式变压器，产品容量可达50000kVA，能满足每年不少于2000次合闸冲击以及0-60Hz变频工况下安全运行。公司研发出适用于海拔5000米、容量40000kVA的抽蓄SFC产品，并获得第三方试验报告。电化学储能，主要包括电源侧和电网侧独立/共享储能、绿电直连配套储能以及工商业储能，产品具有较强的抗过电压和电流谐波的能力，公司拥有丰富的行业应用经验，技术成熟可靠，深得用户认可。
　　（4）氢能应用领域：电解水制氢整流变压器为多脉波整流变压器，具有很强的过压、过流能力，同时有较强的谐波抑制能力，并具备很强的耐候性，可达C3、E3，能可靠为电解氢设备提供稳定电源。利用仿真技术进行多脉波谐波、阻抗、损耗、温升和耐疲劳等进行仿真分析，可确保有效抑制谐波及各绕组阻抗和温度的均衡，确保连接整流器后各支路电流分配均衡，有效提高电解氢质量和效率。
　　（5）轨道交通应用领域：公司目前配套轨道交通领域有动力变压器、牵引整流变压器、双向变流变压器等三大类六个系列的产品。产品通过C2（气候）、E2（环境）、F1（燃烧）三项特殊试验，可以满足在地下较强灰尘、潮湿等污秽环境下安全可靠运行。为响应国家“双碳”的号召，产品通过优化设计进一步提高产品能效等级。配合轨道交通牵引供电系统方面研发出的双向变流变压器，将原来的牵引整流装置、能量回馈装置整合在一起，能达到节省建设投资、减少设备占地面积等目的。截至报告期末，公司干式变压器产品已应用于全国31省（自治区、直辖市）已开通城市轨道交通运营线路的54个城市中的44个城市，覆盖率超80%。
　　（6）高效节能应用领域：公司的VPI移相整流变压器主要与中、高压变频器及变频调速器等成套柜体配套，产品具有体积小、过载能力强、局放小、抗短路能力强、散热性能优良、噪音低、效率高、环保、阻燃等显著特点。产品通过国家变压器质量鉴定中心相关检验、美国UL绝缘系统认证等。公司是全球主要中高压变频器厂商的移相整流变压器的主要供应商之一。
　　（7）新型基础设施建设应用领域：AI算力需求推动数据中心规模扩张，数据中心建设及电力配套进程有望加速，公司变压器系列产品凭借优于国家能效要求、低损耗，过载能力强，高可靠性，满足长期负载要求等优势，能够很好的满足国内外数据中心的使用要求，已经广泛应用于AIDC数据中心领域，目前已广泛应用于包括百度、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等数百个数据中心项目。
　　（8）工业企业配套领域：公司具有自主开发的变压器设计软件及经验丰富的变压器研发团队，可针对客户的各类特殊需求做定制化开发，产品广泛应用于钢铁冶金、石油化工、储能电池、海洋平台、工厂矿山、核岛等各种工业企业配套领域，具有防潮、防腐、阻燃、可靠性高、抗过载能力强等特点。
　　（9）电网配套领域：公司产品广泛应用于发电励磁、变配电和补偿调压等方面。励磁变压器可为发电机励磁系统提供三相交流励磁电源，并通过励磁系统调节可控硅触发角，达到调节电机端电压和无功的目的。在电网中，变压器还可以用于对电压进行补偿和调节，以保证电网的稳定运行。产品具有损耗小、噪音低、局放小、阻燃防火等特点，目前已在溪洛渡、向家坝、白鹤滩、乌东德等多个电厂电站上得到了应用。
　　(10)海洋应用领域：公司海洋产品涵盖海上风电变压器（66kV漂浮式机舱内置干式变、20.6MVA/69kV全球最大容量）及FPSO配套干式变流变压器，核心优势为高压密封专利、抗振动耐腐蚀、免维护无油防火，已配套中国中车、中国海装、金风等头部厂商，应用于超233个风电场。市场方面，中国“十五五”目标2030年海风累计装机超100GW，全球漂浮式风电2026-2035年CAGR超30%，海工装备2030年市场规模突破2800亿美元，公司技术先发优势显著。
　　2.2成套系列产品
　　成套系列产品用作发电、输电、配电及用电环节中电能转换过程的开合、保护和控制等用途，主要应用于风能、光伏、水电、火力等发电系统，储能系统，电网系统，智能电网，数据中心，轨道交通（牵引供电系统），海洋工程（舰船电力推进系统及海底矿产开采平台供电系统），工业企业、民用住宅、基础设施等终端用电系统的保护和控制。
　　在数据中心领域，公司推出数据中心电力方舱产品和数据中心电源模块产品，涵盖中压方舱、变压器方舱、低压配电方舱和电池方舱及配套电源模块开关柜，可以集成高压配电、变压、交流或直流配电、温控、消防、智能监控的一体化预装式设备。公司数据中心电源模块产品系列包括智能中压开关柜、变压器、低压配电柜、母线系统及配套智能监控单元，采用模块化、标准化设计，支持积木式灵活组合与即插即用，可根据不同功率等级和供电架构快速配置，满足大型IDC/AIDC高密供电需求。电源模块与电力方舱深度协同，既可作为方舱内置核心配电单元，也可独立部署于模块化数据中心供配电系统，实现工厂预制、整机调试、现场快速接入。方舱外形尺寸采用标准集装箱或定制尺寸，可适配主流物流渠道，支持积木式拼接。产品实现工厂预制、整机运输、现场快速部署，是替代传统土建配电室、适配AI智算中心的核心供电基础设施，应用于大型IDC、AIDC及边缘算力节点。该产品具有高效交付、高可靠性、适配性强等差异化优势。行业技术门槛较高，核心壁垒集中在系统集成能力、大功率热管理等领域。数据中心电力方舱是算力基础设施预制化、绿色化、智能化的核心载体，在AI算力需求增长、政策赋能、效率升级的多重驱动下，行业处于高速增长期。公司技术正向高压直流、固态化、液冷集成方向升级，头部技术壁垒持续加深，行业集中度将逐步提升，并向全球化发展。
　　2.3固态变压器（SST）产品
　　固态变压器（SST）
　　中压固态变压器
　　中压固态变压器是公司面向AI算力基础设施与新型电力系统场景打造的新一代高端电能变换核心装备。公司依托大功率电力电子、高压级联、中压高频变压器、高压绝缘技术与智能控制等核心技术积累，已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品，采用碳化硅（SiC）功率器件与模块化集成、先进的智能热管理，占地面积较传统供电架构方案缩减60%以上，可实现中压交流电到低压直流电的高效能量转换，兼具快速响应、精准调控与智能监控等优势，适配GW级大规模数据中心、新型超充电站、智能微电网、光伏电站、储能电站、工业直流供电等高端应用场景，满足高效供电、灵活接入光储、可靠供电的需求。产品入选2025年度海南省先进装备制造首台套项目，为公司电力电子系列产品向AI算力中心等高附加值领域延伸，助力全球新型电力基础设施升级。
　　2.4储能系列产品
　　依托多年储能技术研发积淀，公司已形成储能系列产品核心技术35项，并与上海交通大学建立紧密的产学研战略合作，深度融合电力电子与储能领域的前沿成果。2022年7月，公司发布了全球首例采用中高压直挂全液冷热管理技术的储能系统，同步推出低压集中式储能、工商业模块化储能柜等系列产品，实现对发电侧、电网侧、工商业侧及户用侧全场景应用覆盖。
　　（1）中高压直挂储能系统
　　在中高压直挂储能领域，公司中高压直挂储能系统采用无升压变压器的直挂拓扑结构，系统循环效率显著提升；创新应用全液冷热管理技术，大幅增强电池与PCS散热能力，延长设备寿命的同时，通过提升电芯温度一致性克服“短板效应”，提高系统容量利用率。该产品具备“三高、两快、一多”的技术优势——“三高”即高效率、高安全、高可靠；“两快”即跟网装备快速动态响应速度、构网装备快速电网主动支撑；“一多”即一机多能，四象限运行可替代SVG，有效降低客户前期投资。
　　针对大容量、集群化储能场景，35kV高压直挂方案单机容量大、并机数量少、调度一致性好，可实现百兆瓦级储能电站的工程化应用，在共享储能、新能源消纳等领域优势显著。此外，公司6-10kV中压直挂储能系统，凭借单机容量大、响应速度快、跟踪精度高等特性，广泛适用于火电联合调频、电网调频调峰、黑启动等场景。
　　（2）低压储能
　　低压储能采用标准化液冷电池舱和集中式/组串式储能变流升压舱，完全实现模块化管理与运维，消防系统采用模块化，实现电池舱独立消防，保证储能系统安全运行。低压储能广泛应用在新能源发电侧、电网侧和工商业侧等应用场景，实现对电网的调频、调峰、削峰填谷、黑启动、备用电源和无功补偿功能。
　　（3）大容量电池包
　　1P104S大容量液冷电池PACK通过高集成模组设计与高效液冷热管理技术，实现包内电芯温差＜3℃，在中高压直挂储能、工商业储能及低压储能等多元化场景中显著提升系统能量密度与运行一致性，降低全生命周期度电成本。
　　（4）模块化工商业储能
　　模块化工商业储能主要包括应用于用户侧的系列储能产品，具体为：单柜容量215/233/261kWh、并网电压400V的模块化储能产品，以及单柜容量418kWh、通过690V升压至10kV的模块化储能产品。设备采用交直流一体化设计，可以灵活配置，在拓扑上可以实现单机或多机并联运行，可以配合：①综合能源类多能互补场景，②台区储能场景，③煤矿、IDC等备电场景，④新能源变电站站内储能，⑤山区、岛屿的离网系统等。
　　（5）户用储能
　　公司可为用户提供系列化户用家储产品，方便用户实现光储微电网家庭新型绿色用电系统，减少家庭电费支出，余电上网套利，具备UPS后备电源功能，保障家庭关键设备不停电，操作界面友好，轻松掌握家庭用电情况，实现智能化家居，尽享低碳生活。
　　2.5数字化整体解决方案业务
　　数字化工厂整体解决方案是为制造业（包括离散型及流程型）提供包含数字化转型规划咨询、数字化工厂整体解决方案、数字化工厂自动化产线、数字化软件架构规划及业务软件实施、智能仓储及物流系统、智能充电系统、5G云化AGV产品主要七大业务。结合企业特点与行业标准，为装备制造、生物医药、物流仓储等领域提供定制化数字化转型方案。目前已在干式变压器、成套、储能、油浸式变压器四大产品类别成功落地。
　　随着数字化转型的深入推进，企业已完成核心业务的在线化与数据资产的初步积累。工业知识亟需沉淀复用，传统数字化系统“重记录、轻决策”的局限性日益凸显。2025年被视为智能体元年，以大模型为代表的AI技术正加速从“感知智能”向“行动智能”跃迁，企业竞争的核心也从“流程优化”转向“决策智慧”。面对这一趋势，单一的业务系统已难以满足复杂制造场景下的动态响应需求，以智能体为核心的新型应用范式正在重塑制造业的运行逻辑。
　　在此背景下，公司主动推进数字化解决方案向智能化解决方案的战略升级。数字化转型奠定了企业高效运营的基石，而智能化转型则开启了价值创造的新维度。当数据积累从量变走向质变，当工业经验从隐性走向显性，企业需要的不仅是业务流程的在线化，更是决策能力的智慧化。公司以AI智能体为支点，撬动“数据—模型—场景”的正向循环，助力客户在降本增效的基础上，实现工艺优化、风险预判与模式创新，完成从“数字化生存”到“智能化生长”的战略跃升。
　　公司依托多年的行业经验及AI现状，规划了企业AI实场景实施方案。该方案将以“AI算力基础设施+AI底座平台+AI智能体”三维架构为核心，深度融合金盘科技在高端变压器、储能设备等领域的制造经验，构建起覆盖“企业管理+生产制造+数据服务”的全场景智能化体系。这一体系将打破了传统AI应用的孤岛效应，形成数据驱动模型优化、模型赋能智能体开发、智能体深耕业务场景、场景反哺数据积累的良性闭环，将深厚的工业经验与前沿AI技术深度融合，推动制造业实现从数字化到智能化的跨越式升级。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产采购物料分为三类：材料类（有色金属、硅钢、环氧树脂、绝缘及金属加工件等）、电气元器件类（断路器、温控、风机、避雷器、负荷开关、电芯等）、生产辅材类（劳保工具、设备备件、包装耗材等）。
　　采购业务严格遵循《采购控制程序》《供方管理控制程序》及相关流程规范，并依托SRM供应商管理系统实现内外协同、统一供应商准入与信息管理，提升数字化运营效率。公司通过询比价、招标开发供应商，由采购、工艺、质量及技术部门联合评审，综合资质、质量、价格、研发、服务与合作情况，经样品测试、现场评估及小批量试用后准入并纳入SAP系统管理。公司建立供应商年度评审与动态更新机制，确保每类物料供应商不少于2家，持续优化供应体系，形成稳定优质的供应链配套能力。
　　公司以SAP系统为支撑，根据销售订单与BOM自动生成采购需求，经复核后下达订单并跟踪交付。质量安全管理部负责来料入库检验，不合格品予以冻结并按流程退换货。公司结合产销预测设置安全库存，保障紧急需求、平抑价格波动并控制采购成本；同时整合供应商及第三方物流资源，构建高效低成本配送体系。目前公司原材料采购渠道稳定，与主要供应商保持长期良好合作。
　　2、生产模式
　　针对不同类型的产品，公司实施差异化的生产模式：针对非标准化产品，主要采用以销定产的订单式生产模式；针对标准化产品，则采取基于市场预测的安全库存生产模式。
　　在订单式生产模式下，当订单信息录入企业资源计划（ERP）系统后，系统将自动同步至高级计划与排程（APS）系统。APS系统将进行多维度产能测算，包括评估各生产基地及工序的自有产能，并依据客户要求的发货时间节点，优化计算出最优生产基地配置方案，统筹协调各生产基地的产能资源，实现多工厂协同排产、生产设计与进度安排（涵盖设计开工/完工节点）以及物料采购进度计划。其中，设计进度计划（含物料清单BOM生成、设计图纸输出等）将传输至数字化集成管理系统（IMS），用以指导设计部门的工作推进；采购进度计划将导入ERP系统生成材料采购需求；生产进度计划则推送至制造执行系统（MES），形成各工序的详细生产指令。在车间层面，MES系统基于拉动式排产理念，根据下游工序的实际消耗触发上游工序的生产指令，有效减少在制品积压，缩短生产周期。
　　设计任务的实际进度通过产品生命周期管理（PLM）系统实时反馈至APS系统，以实现进度追踪。MES系统向各生产工位下达执行计划后，工位通过扫描确认工序完成状态，并将完工信息同步至ERP系统。成品完工信息经ERP系统确认后，将作为发货指令的依据。仓储管理系统（WMS）根据MES系统的工序生产状态及ERP系统的物料库存情况，自动生成生产物料配送指令，确保物料按时、按量精准配送至指定工位。公司已建成智能立体库仓储系统，通过高层货架、堆垛机、输送设备等自动化设施，实现物料的自动存取与精准配送，空间利用率和仓储作业效率大幅提升。上述各系统基于实时数据反馈动态调整项目计划与生产指令，构建设计、物料及生产进度的闭环管理体系。在生产制造过程中，质量管理系统负责执行原材料、生产过程及成品的检验工作，其中产品终检及检验记录均由自动化流程完成。在关键工序中，公司引入人工智能视觉检测技术，对电磁线等核心原材料进行在线表面缺陷检测，实现100%全检与全链条质量追溯，有效降低不良品率。针对标准化产品，为确保在最短交货周期内满足客户需求，公司设定成品安全库存阈值。当实际库存量低于安全库存下限时，ERP系统将自动触发预警机制，并启动材料采购与生产流程。
　　此外，公司基于数字孪生技术构建了铁芯制造过程的数字孪生系统，实现生产过程的实时映射与优化决策，进一步提升生产效率和产品一致性。
　　公司主要产品均为独立生产，但部分工序存在外协加工的情况。外协部分主要涉及技术要求和附加值不高的相关工序如包装箱加工、连接部件表面处理、组装、机加工等。公司对外协供应商实行准入管理与定期考核机制，制定工序外协质量与安全考核标准，确保外协工序的质量水平和交货周期满足公司要求。外协工序的加工进度与质量数据通过ERP系统进行统一管理，实现外协业务的全流程可追溯。
　　公司持续推进数字化转型与智能制造升级，已构建覆盖设计、计划、生产、质量、仓储、能源等全业务链的数字化管理体系。通过MES系统整合ERP、PLM、APS等核心信息系统，实现数据互通与业务协同；依托智能排产调度、智能立体库仓储、人工智能缺陷检测、数字孪生等典型智能制造场景的应用落地，持续提升生产效率、产品质量和运营透明度，逐步向数字化、智能化、绿色化的现代制造企业迈进。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司销售模式以直销为主。经过多年发展，公司根据市场及行业周期情况，不断调整优化营销策略，提升市场开拓能力，并依托客户关系管理系统（CRM），形成由客户经理、技术方案专家和交付专家组成的面向客户的“铁三角”作战单元，为客户提供售前、售中和售后的全方位服务。
　　公司已在国内外建立了广泛的营销网络，截至报告期末，公司在国内的主要省会城市和重点城市共设有58个营销网点，并在美国、中国香港、德国、新加坡设有海外营销中心，负责亚太、美洲、欧洲等区域的业务拓展和销售工作，主要产品销售遍布全球6大洲90个国家。每个营销网点均配备了经验丰富的销售及售后服务人员，负责开拓和维护区域客户与公司之间的联系，以及与市场部及销售服务部为客户提供全方位服务，提升客户满意度。此外，公司针对下游重点行业设立行业销售机构，进行大客户项目开发和维护；同时公司在国内设出口事业部，负责境外销售相关的销售服务及技术支持。
　　公司在上述直销渠道积累的品牌影响力基础上，进一步拓展了经销渠道，制定了严格的经销商管理制度，通过部分具有良好团队和渠道优势的经销商，提升市场开拓能力。公司与经销商签订销售协议，经销商与终端用户签订销售协议，产品仍由公司直接发送到终端用户处安装、调试和服务，经销商直接将货款支付给公司。
　　4、研发模式
　　公司致力于人工智能算力中心（AIDC）、新型基础设施、风电/储能等新能源工业企业电气配套、高效节能、海洋应用等领域的输配电及控制设备产品的新产品、新工艺、新技术、新材料以及制造模式创新的研发。
　　公司以自主研发为主、外部合作研发为辅的研发模式，自行组建研发团队，并持续投入资金和各种资源建设自有研发体系。除了依靠自身技术力量进行研究开发以外，公司还十分注重产学研合作研发，持续提升公司技术创新能力。公司积极与高等院校、科研院所建立多种形式的合作关系，有效地组织和运用社会资源为企业技术创新服务，联合开展新技术、新产品、新工艺以及智能制造的研究开发，推动技术进步。
　　（四）所属行业发展情况
　　公司所处行业为电气机械和器材制造业下的输配电及控制设备制造业，主营业务涵盖高中低压变压器、成套系列及储能系列产品的研发、生产与销售。其中，干式变压器作为公司核心产品，在产品性能、技术水平及品牌影响力等方面具备国际竞争优势，公司已成为全球干式变压器行业的优势企业之一。依托先进的数字化智能制造体系，公司产品深度覆盖人工智能算力中心（AIDC）、新型基础设施、风电、储能等新能源领域，以及高效节能配网、城市轨道交通、海洋应用领域等多元应用场景，持续为客户提供高端输配电装备及系统化电能供应解决方案。
　　1、行业发展阶段及基本特点：三重需求共振，技术变革催生新增长极
　　当前输配电装备行业增长逻辑已发生根本性转变，行业需求不再仅依靠传统电网基建单一拉动，逐步形成全球电网存量改造、新能源与储能配套、AI算力基础设施扩容三重增长动力共振的全新格局；叠加固态变压器（SST）、非晶合金铁芯、高压大容量变压器等前沿技术持续迭代革新，共同打开变压器及配电设备中长期成长空间。行业整体进入高质量、高增速的结构化发展新阶段。
　　（1）AI数据中心：算力需求推高用电刚需，催生配电设备增量
　　据仲量联行《2026年全球数据中心展望报告》，全球数据中心容量预计从2025年的约103GW增长至2030年的200GW，2026年至2030年间将新增近100GW装机容量。AI工作负载占全球数据中心容量的比例预计将从2025年的约25%增至2030年的50%，其中AI推理工作负载预计于2027年超越训练运算，成为主要应用需求。
　　AI算力需求的快速增长，使数据中心用电量成为全球电力消费中增长最快的领域之一。据Gartner研究预测，2026年全球数据中心用电量将达到565TWh，同比增长26%，年度增量约118TWh。其中，AI优化服务器用电量从2025年的95TWh增至2026年的175TWh，增幅达84%；预计到2027年，AI优化服务器用电量将首次超过传统服务器。计算密集型AI工作负载需求的激增导致数据中心用电量以空前速度增长，如今AI计算能力受到电力供应的制约。数据中心供电保障成为全球AI竞赛中实现规模扩张和保障利润的关键环节。以往传统电网规划未将单个用户侧负荷的增长速度纳入考量，而AI数据中心正持续推高局部区域电力负荷，迫使电网侧加快变电站扩容、输电线路升级和配电设备更新。同时，2027-2028年随着GB300/Rubin平台与ASICAI服务器规模化量产，算力用电需求持续上行，进而带动HVDC、SST、液冷散热等关键零部件市场成长。
　　受全球AI算力需求持续高增驱动，北美头部云服务商持续上调2026年度资本开支预期，带动全球算力基础设施投资规模大幅扩容。根据TrendForce最新测算，全球九大头部云服务商（含Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度）2026年合计资本支出规模已上调至约8300亿美元，同比增速由此前预测的61%提升至79%，行业投资力度大幅超预期。根据高盛研究预测，未来五年内，数据中心、电力和计算机行业总支出可能达到7.6万亿美元，其中Meta、Microsoft、亚马逊和Alphabet的综合资本支出将在2030年底达到5.3万亿美元。本轮资本开支增长中，输配电设备的占比受到重视。当前AI基础设施供给约束已发生结构性变化，已由单一算力芯片瓶颈，逐步延伸至电力配套、输配电装备领域，输配电设备交付周期、供货能力与产品价格，并影响全球AI数据中心建设节奏与落地进度，高端配电装备行业确定性需求红利持续释放。
　　（2）全球电网升级：老旧设备迭代换新，全球基建扩容提速
　　过去十年，全球电网整体投资与电源侧建设节奏相比，仍有继续提升的空间，以同步满足能源转型推进、存量电网老化更新、AI算力与新能源汽车等新兴产业用电需求高速增长带来的多重需求。为保障各国能源安全、降低电力运行成本、实现中长期绿色低碳转型目标，全球电网行业正式进入持续性高景气投资周期。
　　中国市场依托“十五五”新型电力系统整体规划推进电网全方位升级，“十五五”期间全国电网固定资产投资总额将进一步提高。其中，国家电网于2026年1月对外发布“十五五”五年固定资产投资规划4万亿元，较“十四五”目标持续增长；南方电网2026年全年计划固定资产投资1800亿元，连续5年创新高。依据2026年4月《人民日报》、新华社同步发布数据，一季度国网完成固定资产投资超1290亿元，同比增长37%，其中配电网投资568亿元，占各级电网投资比重达到55%；一季度南网完成固定资产投资384.5亿元，同比增长49.5%。综合两大电网年度投资安排，行业预测2026年全年全国电网固定资产投资规模将进一步提升。行业建设将重点构建主干特高压电网、城市配电网、园区微电网协同联动的新型电力供给平台，加快构网型配电设备、长时储能配套装置、风光大基地远距离输电技术等创新产品落地应用。
　　根据美国爱迪生电气协会EEI《加强美国能源基础设施》报告（2025年10月）显示，美国电力公司预计将在未来五年内投资超过1.1万亿美元，以保障其经济和能源安全，以及应对人工智能、数据中心扩张、制造业回流及经济电气化带来的电力需求增长。需求持续扩张的同时，美国本土变压器产能供给存在长期刚性缺口，高盛研究指出，2027年至2028年美国变压器需求将同比增加9%-12%。但本土产能扩产速度远不及需求增速，供需缺口将持续扩大；机构同步上调美国变压器进口依赖度预期，由此前57%修正至约60%，美国整体变压器市场约72%需求依靠海外进口供给，进口替代空间广阔，中国企业出海增量潜力显著。2026年1-6月，中国变压器出口金额达51.5亿美元，同比增长31%，2026年6月单月出口9.8亿美元，同比增长25%。
　　（3）新能源并网：风光装机持续高增倒逼电网柔性改造，储能配套特种变压器需求扩容
　　全球碳中和目标与能源安全战略持续推进，风电、光伏装机规模实现连年跨越式扩张。风光发电具备天然间歇性、波动性出力特征，传统刚性配电网消纳承载能力需进一步提升，大规模新能源集中并网促发了各国加速电网柔性化升级改造，适配风光大基地、海上风电、储能场景的构网型干式变压器、储能升压变压器、海上风电机舱变压器迎来中长期刚性增量空间。根据国际能源署（IEA）《可再生能源2025》报告中预测，2030年前全球可再生能源装机规模将持续高速扩容，全球可再生能源新增装机容量将从2024年的683GW增长至2030年的近890GW。
　　（4）电力装备技术变革：多路线技术迭代落地，高效集约产品加速替代
　　三重需求共振之下，输配电装备技术进入多路线并行迭代、加速落地的变革周期，行业从传统“容量扩张”向“效率提升+场景适配”转型，高效集约产品加速替代传统方案。低碳节能强制迭代，非晶、高牌号硅钢高效变压器逐渐成为趋势；数智化与绿色化深度融合，行业集中度快速提升，中小低端产能加速出清。
　　2、储能领域
　　储能行业已进入全球需求共振、多元化增长的新阶段。2026年以来，随着国内新型储能容量电价机制正式落地，行业增长逻辑已从“政策驱动”切换为“市场化收益驱动”，收益模式由电能量现货交易、辅助服务与容量补偿共同构成，经济性逐步改善推动装机规模持续放量。
　　全球范围内，AI数据中心配储需求快速崛起，构网型储能、大容量电芯、长时储能成为技术竞争的核心方向。算电协同正成为中国大储市场新的增长极，根据东吴证券研究所《储能行业2026年中策略：大储全球开花，户储工商储方兴未艾》报告中表述：一个1GW级大数据中心可撬动GW级风光及GWh级储能配套需求。2026年《政府工作报告》首次将算电协同纳入新基建工程，国家数据局要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比不低于80%，宁夏中卫、甘肃庆阳、新疆克拉玛依等项目已密集落地，储能成为算电协同的刚性配置。海外市场方面，由于AI数据中心对电力的需求持续扩大，绿电配储空间广阔，低压直流已成为AIDC供电架构的重要趋势，据行业机构分析预测，受益于AI数据中心需求拉动，预计2027至2028年美国储能需求增速将持续提升。根据CPIA，鑫椤储能，东吴证券研究所的测算数据，全球储能出货量也将进一步提升。
　　3、数字化工厂整体解决方案领域
　　从行业发展阶段看，数字化工厂整体解决方案领域正处于从“数字化”向“智能化”加速演进的关键阶段。随着大模型技术的突破和产业化应用的深入，人工智能正在重塑制造业数智化转型的技术路径和应用模式。2026年上半年，以大语言模型、多模态AI、智能体（Agent）为代表的AI技术加速向制造业渗透，推动数字化工厂从传统的“流程驱动、系统记录”模式向“AI驱动、智能决策”模式转型。AI技术的深度融入正在为这一市场注入新的增长动力。数字化工厂整体解决方案行业具有技术密集、场景复杂、定制化程度高的特点。解决方案需要融合云计算、大数据、物联网、人工智能、数字孪生等多种技术，覆盖研发设计、生产制造、质量控制、供应链管理、运营决策等全价值链环节。2026年以来，行业呈现出以下新特点：一是大模型应用从通用场景向专业制造场景深化，行业大模型和领域智能体成为发展重点；二是AI与工业软件的深度融合加速，传统MES、ERP、PLM等系统正在嵌入AI能力实现智能化升级；三是“平台+智能体”的技术架构逐渐成为行业主流，企业通过构建统一的AI平台和智能体管理框架实现AI能力的规模化应用。
　　数字化工厂整体解决方案领域的主要技术门槛体现在：一是大模型应用开发能力，包括行业知识库构建、模型微调优化、Prompt工程、RAG（检索增强生成）等技术的综合运用；二是智能体开发与编排能力，需要具备多智能体协同、工具调用、任务规划等核心技术；三是工业数据治理能力，需要解决工业数据的多源异构、实时性、质量保障等挑战；四是行业Know-How积累，需要对制造业生产流程、工艺标准、质量体系等有深入理解，才能将AI技术与业务场景有效结合。
　　（五）市场地位分析
　　作为全球电力设备优势供应商及国家级制造业单项冠军企业，金盘科技凭借数十年深耕电力能源领域的技术积淀、前瞻性全球化布局及先进的数字化智能制造能力，在国内外市场确立了稳固的行业地位。公司目前已形成变压器系列（干式变压器、油浸变压器、固态变压器）、成套系列、储能系列及数字化工厂方案等多元化产品矩阵，核心业务板块市场地位如下：
　　1、变压器系列产品
　　公司核心产品干式变压器是全球干式变压器行业优势企业之一。作为国家级制造业单项冠军企业，公司深耕高端特种配电装备三十余年，产品广泛应用于风电、光伏、数据中心、新型储能、高效节能配网、城市轨道交通等领域。风电领域，公司批量配套国内超260个陆上与海上风电场，产品出口至全球超600个境外风电项目，间接或直接出口境外风电场产品近1.9万台，配套全球前十风机整机厂商；光伏领域，产品落地国内280余个集中式及分布式光伏电站，覆盖沙戈荒大基地、农光互补、渔光互补等多种应用场景；数据中心领域，公司变压器系列产品，能够很好的满足国内外数据中心的使用要求，已经广泛应用于AIDC数据中心领域，公司已累计完成百余个数据中心项目；轨道交通领域，产品覆盖全国44个城市的179个轨道交通项目及海外15个轨道交通项目。
　　液浸式变压器方面，公司主营500kV及以下全系列产品，覆盖矿物油、合成酯、天然酯多元介质，聚焦海外新能源配套、AI算力基建、境外电网升级及高端工业配套等领域，具备大容量环保型高压液浸变批量出口能力，已成为公司变压器业务的重要增长点。公司自主完成高压大容量液浸变压器全套设计与工艺开发，能够符合IEC、IEEE等能效标准要求。报告期内，公司345kV高电压等级液浸式变压器已实现海外批量发货，首台已于2026年6月成功送电，报告期斩获海外超高电压等级液浸式变压器批量订单；公司80MVA定制化液浸式变压器已成功投运欧洲市场。
　　立体卷铁芯节能变压器方面，公司聚焦高效立体卷铁芯节能变压器、新能源场景专用变压器等核心赛道，是国内同时掌握立体硅钢铁芯精密绕制、新能源负荷适配等专项优化核心技术的专业厂商之一。产品精准适配输配电行业节能迭代、新能源配套等应用增量方向，在高效配电、风光新能源配套领域已形成专业化、场景化的产品布局。公司拥有国网、南网合格供应商资质，通过全套型式试验、能效认证及ISO质量体系认证，产品获评节能产品推荐目录、电网优质供应商产品等荣誉。
　　2、成套系列产品
　　公司成套系列产品涵盖中低压开关柜（KYN、MVnex、NXAirS LP、GMU充气柜、72.5kV环保罐式充气柜）、低压成套开关柜（BLOKSET、SIVAC8PT、MNS2.0、MDmax、GCK/MNS/GGD系列）、新能源专用箱变、数据中心电源模块及电力方舱等全系列产品。公司成套产品适配50Hz欧亚、60Hz北美双制式，环保无SF6充气柜满足欧盟、北美低碳减排等要求，72.5kV高压环保充气柜专供欧美、东南亚大型新能源集中并网项目，产品已获UL、CE、DNV、TUV等全套国际认证，全球化成套交付能力持续增强。
　　在数据中心领域，公司是同时具备电力方舱与电源模块全栈自研及预制化系统集成能力的厂商，产品覆盖大型IDC、AIDC及边缘算力节点全场景。凭借“工厂预制、整机交付、快速部署”的差异化模式，公司前瞻布局数据中心供电基础设施从传统土建配电室向预制化、模块化方向转型升级，在AI智算中心建设中有较强的先发优势。公司产品已获云厂商及运营商认可并批量应用，行业地位持续巩固。随着系统集成能力、大功率热管理等核心技术壁垒加深，公司作为前瞻布局高压直流、固态化、液冷集成方向的头部企业，有望在行业集中度提升与全球化扩张进程中不断巩固公司市场地位。
　　3、储能系列产品
　　储能领域，公司发布“国际首例全液冷高压级联储能装备”，实现高压级联储能技术的突破性创新，随后在源网侧、用户侧等场景持续深耕，落地多个示范性项目，将技术优势转化为场景服务能力，2026年上半年，公司完成“全过程理想电压源构网算法”仿真验证及硬件在环测试，建成全链节硬件在环测试平台并通过“故障电压穿越、暂态限流、黑启动”等测试验证，同步推进第4代电池变流舱、融合PCS等关键部件打样测试。前瞻布局“SST+储能+光伏+能源调度”直流智能微网整体解决方案，研发备电储能专用DC/DC装置，推进微网区光伏接入控制、800V备电储能系统控制、智能微网监测运维及能源管理调度等研发，8MW储能一体化箱变等产品定制化研发及推广按计划推进，持续构筑AIDC新型供电及储能核心技术壁垒。
　　4、数字化智能制造（AI Factory）
　　公司在数字化工厂整体解决方案领域具有较强的综合实力。公司自身作为国家级制造业单项冠军示范企业和首批卓越级智能工厂，通过多代数字化工厂的建设实践，积累了丰富的数字化转型经验和成熟的解决方案能力。2026年上半年，公司在AI技术应用方面取得突破，率先在电气设备制造行业落地了多个智能体应用，在行业内形成了先发优势。
　　与同行业可比公司相比，公司的差异化优势在于：一是自研自验证的落地模式。依托自有生产基地先行开展AI技术场景验证，沉淀成熟可行的数字化智能化实施方案，有效保障方案落地效果；二是硬件、软件与AI协同的一体化综合能力。兼具电力设备硬件研发制造、数字化平台搭建与AI应用开发能力，可面向客户提供端到端完整解决方案；三是深厚的垂直行业积淀。长期深耕高端装配制造领域，精通行业生产工艺流程与质量管控标准，打造的AI方案场景贴合度高、实用性突出。
　　5、固态变压器（SST）产品
　　固态变压器（SST）方面，在前期完成10kV/2.4MW样机设计生产及适配800V供电架构样机开发的基础上，公司首台适配北美电网13.8kV的SST样机已完成厂内测试，并于2026年上半年发往海外进行测试。功率单元及高频隔离变压器均为公司自主设计生产，已完成多轮迭代升级。公司已完成2.4-3.3MW、10-13.8kV研发测试平台搭建，可满足双频率、双电压等级样机性能测试；效率升级版已完成AC/DC及DC/DC功率单元的设计和测试验证，2300V高压SiC子模块开发进入验证期，SST系列网侧高低穿、直流侧短路限流、缺相运行等关键软件策略已通过测试验证。
　　6、非晶新材料及产品
　　“非晶合金铁芯数字化工厂”首条非晶带材产线于2026年初一次性投产成功，并于四月份投产第二条产线，自主设计的产线冷却速率、成带宽度及成材率均达到行业先进水平。通过自主研发，公司持续迭代非晶合金相关新技术、新产品与新工艺，深化智能制造技术落地应用，现已成为业内少数实现“材料—产品—应用”全链条自主可控的企业，提升了公司在非晶合金材料及终端产品领域的综合竞争优势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）报告期内主要财务表现
　　1、营业收入和销售订单情况
　　报告期，公司实现营业收入35.56亿元，同比增长12.73%；其中第2季度营业收入20.33亿元，同比增长12.22%，环比增长33.50%。报告期新签销售订单74.93亿元，同比增长69.31%；主要得益于：在算力需求持续高增长驱动下，公司积极抓住AIDC建设机遇，全力拓展AIDC领域的业务布局。
　　截至报告期末，公司在手订单储备充裕，总额达106.97亿元，创历史新高，同比增幅达41.87%。尤为值得关注的是，订单结构实现里程碑式优化，全球化战略得到进一步落地——海外在手订单达到62.39亿元，占总在手订单比重跃升至58.32%，历史性地超越50%大关。这意味着公司国际化进程已从量变积累走向质变飞跃，海外市场正成为驱动公司持续高增长的核心引擎，为公司未来收入的确定性与盈利弹性提供了坚实保障。同时受益于AI及算力基础设施需求持续释放，AIDC相关产品在手订单快速攀升至50.92亿元，占在手订单总额比重跃升至47.60%，已成长为增量贡献的关键新引擎。
　　2、盈利情况
　　报告期内，尽管公司主要原材料电解铜平均价格10.18万元/吨，比上年同期递增31.03%，铜制品采购成本比上年同期增长约2.37亿元，占营业收入比例约6.67%，公司通过多措并举有效对冲成本压力，一方面坚定并持续推进数字化转型，数字化制造优势持续释放；另一方面，主动调整销售策略，持续优化客户结构和订单质量，加上美国海关与边境保护局（CBP）的退税，报告期毛利率达27.41%，比上年同期递增1.53个百分点。得益于此，公司实现归属于股东的净利润3.03亿元，同比增长14.23%；其中第2季度归属于股东的净利润1.91亿元，同比及环比分别增长20.62%和69.22%，呈现出良好的盈利势头。
　　3、资产负债情况
　　截至报告期末，公司资产负债率58.36%，比报告期初递增0.50个百分点，财务状况稳定。
　　（二）报告期内经营管理主要工作
　　2026年上半年，公司紧扣“能源革命”与“AI数字经济”两大时代主线，以“AI+智能制造”为核心引擎，在全球化布局纵深推进、核心主业技术突破、智能制造全面升级及研发创新体系优化等方面取得显著成效。
　　1、全球化战略深入推进，海外市场拓展成果突出
　　公司已在国内外建立生产基地并持续完善全球化业务版图，通过整合海外业务资源并设立国际部，不断强化了国际化拓展能力与运营管理效率。报告期内，公司在美国弗吉尼亚州威斯维尔开设新的生产基地，有效支撑海外订单交付与区域辐射能力。公司积极参与地区具有全球影响力的行业展会，与国际新能源、数据中心等行业客户建立了深度合作纽带，品牌海外知名度持续攀升。报告期内公司海外订单实现41.90亿元，同比增长270.69%，海外业务实现了快速发展。
　　2、核心业务快速增长，AIDC等高端产品领域及新技术产品拓展成效显著
　　面对AI算力需求高速增长带来的产业机遇，公司充分发挥在电力设备领域长期积累的技术优势，全力拓展AIDC及数据中心业务版图。
　　数据中心领域：受益于AI基础设施建设投资持续升温，公司积极拓展全球数据中心客户资源，报告期内数据中心业务新签销售订单38.69亿元，同比增长336.25%。公司紧抓AIDC超高压供电需求快速增长的行业契机，成功切入全球数据中心客户供应链，公司345kV超高电压等级液浸式变压器已实现海外批量发货，首台于2026年6月成功送电，报告期内又斩获海外超高电压等级液浸式变压器订单，进一步彰显了公司作为高端变压器供应商的全球竞争力。
　　在AIDC新型供电技术领域，固态变压器（SST）核心技术攻关取得阶段性成果。首台适配北美电网的13.8kVSST样机已完成厂内测试并于报告期内发往海外进行测试，功率单元及高频隔离变压器均为公司自主设计生产并完成多轮迭代升级。
　　新能源领域：面对新能源行业竞争加剧的宏观背景，公司坚持高质量订单导向的经营策略，与风电领域全球核心客户战略合作持续深化，海上风电液浸式变压器批量订单按计划顺利交付。首台80MVA定制化液浸式变压器已成功投运欧洲市场，公司在全球新能源高端变压器领域的产品实力持续得到验证。同时，持续挖掘光伏、储能一体机配套等规模化赛道。
　　电网及配网领域：非晶合金变压器是配电网节能降损的关键设备。随着国家配网能效标准持续提升、存量改造需求集中释放，非晶配变市场正迎来长期增长机遇。公司非晶合金新材料产业化已取得实质性突破。2026年上半年，公司非晶合金铁芯数字化工厂第二条产线正式投产，产能进一步释放；新一代高性能非晶合金带材配方完成自主开发与迭代，核心性能指标显著提升。公司已构建从非晶材料研发、智能制造到非晶变压器终端应用的全链条自主可控能力，有望抓住本次配网升级机遇，进一步开拓国内外电网市场。
　　3、AI+智能制造提速，AIFactory建设取得阶段性成果
　　2026年上半年，公司全面推进AI Factory体系建设，围绕“算力层—数据层—平台层—应用层”四层架构，系统性构建智能制造新范式，推动人工智能由单点试点向全局协同发展。
　　AI Factory底座能力持续夯实。报告期内，新机房基础设施完成建设与整体迁移，统一智能门户AI Portal正式上线，实现对全域数字员工的集中纳管与调度；同步自主研发AI网关平台，形成AI能力的统一技术底座。标书、问数、合同审核等核心业务场景数字员工按计划有序推进，依托AI Portal驾驶舱实现数字员工的统一运营监控。
　　金硅元工业AI平台加速规模化应用。“金硅元”已完成全栈私有化部署，深度集成MOM等核心业务系统。截至报告期末，平台已覆盖16个一级业务部门，业务域渗透率达50%，现有在岗及研发迭代中的数字员工共计100余个，覆盖多业务场景，持续赋能业务提效。轻量化AI助手“小金硅”上线移动端交互功能，显著降低一线操作门槛。
　　AI深度赋能全链路运营提效。标书数字员工、合同审查数字员工显著提升办公协同效率；工艺问答数字员工在重点产线试点应用，有效降低技能依赖；设备智修数字员工实现故障自动诊断与维修方案推荐，推动运维模式由“事后处置”向“预测性维护”转变。
　　智能机器人布局驱动制造升级。公司以焊接机器人为切入点，推进方箱体焊接等专项应用研发，目前产品已进入小批量试制验证阶段。同时前瞻研发布局具身机器人技术。未来，公司将构建“虚实融合、人机协同”的新型制造体系，全面打造“管理有数字员工辅助、生产有智能机器人执行”的智能制造新格局。
　　4、研发投入持续加码，技术创新体系不断夯实
　　2026年上半年研发投入合计1.59亿元，较上年同期增长8.86%，主要用于AIDC电源全系列产品、风电、储能等新能源领域产品的升级迭代。截至2026年6月30日，公司目前有效专利共374项（其中发明专利77项、实用新型专利283项、外观设计专利14项），软件著作权81项，商标49项。
　　在研发人才激励方面，公司围绕“创新驱动、AI赋能、协同成长”，三大方向深化推进。具体包括：优化创新成果评价与重点专项研发项目里程碑激励，设置研发项目里程碑目标，达到目标即给予专项激励；开展AI赋能活动，在各业务领域积极搭建数字员工，激发全员创新活力。研发方面持续开展AI+研发融合培训，以AI深度嵌入研发全流程，通过以上措施研发团队攻坚主动性显著增强，关键技术节点达成效率不断提升，为公司的长期技术竞争力提供坚实支撑。
　　5、治理体系与ESG建设持续完善，夯实可持续发展根基
　　报告期内，公司持续优化治理制度体系，对照最新监管要求系统推进治理体系优化。修订《董事及高级管理人员薪酬考核管理办法》，调整董高薪酬结构，将绩效薪酬与年度考核结果挂钩，实现个人收入与公司效益联动，并增加止付追索条款；同步推进《公司章程》修订，将新增监管要求嵌入条款，待股东会审议后生效。下半年将持续跟踪监管动态，新规落地后及时完成配套制度出台。
　　ESG治理成效获得国内外权威机构高度认可。今年，公司在EcoVadis评级中，首次摘得铜牌奖章，与此同时，公司在国内主流ESG评级体系中的表现同样亮眼，取得了华证ESG评级AAA、中证ESG评级AA及商道融绿评级A等评价，充分印证了我们在绿色低碳运营、高效公司治理及社会价值创造等领域所付出的长期努力与显著进步。
　　公司高质量披露可持续发展报告，持续开展公益捐赠与社会责任实践，以实际行动践行可持续发展理念。
　　6、积极回报投资者，持续提升股东获得感
　　2026年上半年，公司已完成2025年年度权益分派实施工作。向全体股东每10股派发现金红利6.80元（含税），实际参与分配股本459,074,364股，合计派发现金红利约3.12亿元（含税），占当年归母净利润的47.33%。公司上市以来保持年年分红常态化机制，充分体现了对股东利益的高度重视。
　　为进一步践行“以投资者为本”的发展理念，切实回报广大投资者，公司实际控制人、董事长李志远先生于2026年7月向公司董事会提议实施2026年度中期分红，现金分红金额不低于2026年上半年归属于上市公司股东的净利润的30%，并承诺在董事会及股东会审议该事项时投赞成票。公司结合2026年半年度财务状况，首次制定中期分红方案，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），本方案已经董事会审议通过，尚需提交公司股东会审议。若中期分红方案顺利实施，公司将实现年内多次分红，进一步提升投资者获得感。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、渐进式与跨越式创新：技术研发与产品创新，前瞻布局AIDC新一代供电技术
　　公司始终坚持“技术创新创造价值”的核心理念，以渐进式创新夯实根基、跨越式创新开辟未来，持续深耕产品创新与智能制造技术的革新升级。
　　渐进式创新积淀深厚。历经数十年的稳健成长，公司从干式变压器起步，逐步构建起覆盖液浸式变压器、成套设备、储能系统、电力模块的完整产品矩阵，每一次产品迭代都源于对客户需求的深刻理解与技术能力的持续精进。报告期内，公司研发投入15,942.40万元，占营业收入4.48%；研发团队规模达413人，占员工总数17.96%。截至报告期末，公司拥有核心技术160项，有效专利374项（其中发明专利77项），软件著作权81项。
　　跨越式创新多点突破。在制造模式上，公司从传统制造到数字化制造再到智能制造，成为国内首家按VDI4499标准建成数字化工厂的企业，实现发展范式的根本重塑。在产品边界上，公司精准把握AIDC发展对供电架构升级的趋势性需求，前瞻布局固态变压器（SST）、HVDC等新一代电源技术，推动产品从传统电力装备向AI产业链高端电源模块跃升。报告期内，公司已完成10kV/2.4MW固态变压器样机的设计和生产，首台适配北美电网的13.8kVSST样机发往海外进行测试，功率单元及高频隔离变压器均为公司自主设计生产。在核心材料端，公司向上游延伸至非晶合金新材料，成为业内少数实现“材料—产品—应用”全链条自主可控的企业之一，报告期内非晶合金铁芯数字化工厂第二条产线正式投产，新一代非晶带材配方完成迭代升级，核心性能指标显著提升，为非晶配变在配网节能改造市场的大规模应用奠定了坚实基础。
　　2、数字化与智能制造：数字化制造先行者，全面推进AI Factory建设
　　公司是国内电力设备行业数字化转型的先行者，已率先建成覆盖高端变压器、成套设备、储能产品的多座数字化工厂，实现了主要产品及业务的数字化转型全覆盖。公司以“数据驱动、软件定义、平台支撑、AI决策”为核心理念，构建了覆盖PLM、ERP、MES、DCS、WCS等全链条的数字化制造体系。在全面数字化的坚实基座上，公司向智能化深度推进，2026年上半年，AIFactory建设取得阶段性突破。新机房基础设施完成建设与整体迁移，算力供给能力显著增强；统一智能门户AI Portal正式上线，实现对全域数字员工的集中纳管与调度。同步自主研发AI网关平台，形成AI能力的统一技术底座，为上层应用提供标准化、可扩展的服务支撑。标书、问数、合同审核等核心业务场景数字员工按既定计划有序推进，各模块建设稳步落地。依托AI Portal驾驶舱，公司实现了数字员工的统一运营监控，实时呈现数字员工总量、活跃用户、调用频次、Token资源消耗等核心指标，直观掌握合同、标书等重点场景数字员工的负载情况，有力支撑了AI应用的精细化运营与资源的动态调配。为公司自研的工业级MaaS（Model asa Service）平台，“金硅元”已完成全栈私有化部署，确保生产数据“不出厂”，满足安全合规要求。平台深度集成MOM等核心业务系统，为数字员工的敏捷开发与高效分发提供统一基座。AI深度赋能全链路运营提效，标书、合同审查等数字员工提升办公协同效率，工艺问答数字员工在重点产线试点降低技能依赖，设备智修数字员工实现故障自动诊断与维修方案推荐，推动运维由“事后处置”向“预测性维护”转变。机器人布局方面，焊接机器人进入小批量试制，同步前瞻布局具身机器人技术。未来将构建“虚实融合、人机协同”的制造体系，打造“管理有数字员工辅助、生产有智能机器人执行”的智能制造新格局。
　　3、全球化布局与本地化能力：深耕海外市场，构建多基地协同交付网络
　　公司自1998年起即在美国建立分支机构并开始向北美客户交付产品，是最早进入美国市场的中国电力设备厂商之一。经过近三十年的全球化深耕，公司产品和服务已遍布全球6大洲、90个国家，累计服务客户超过9,000家。公司产品已获得美国UL、ETL、欧盟CE、英国UKCA、哥伦比亚RETIE、DNV、法国BV、德国TUV、中国CCS以及中国节能产品认证等359个国内外知名认证。
　　在产能布局方面，公司构建了覆盖中国及海外的全球化制造网络。国内已建成海口、武汉、上海、桂林、扬州五大生产基地，桐乡、邵阳等基地有序建设中；海外产能覆盖美国等地区，2026年上半年公司美国弗吉尼亚州工厂正式投产。多基地协同生产模式有效提升了公司的全球市场响应速度与交付弹性。
　　4、客户生态与品牌壁垒：深度绑定全球优质蓝筹客户
　　经过多年发展，公司在电力设备行业已形成较强的品牌效应和客户黏性。公司客户覆盖全球优势AIDC数据中心、能源电力客户。公司依托卓越的产品品质、定制化能力、快速的交付效率及本地化生产服务能力，公司服务全球中高端客户，建立了优质的客户资源，已与通用电气、西门子、维斯塔斯等国际知名企业建立了长期稳定的业务合作关系并屡获殊荣，公司凭借绿色、低碳、数字化的品牌理念，以质量为基，创新为翼，持续巩固市场地位，塑造独特竞争力。并持续拓展高端客户与全球客户构建了长期稳定的合作关系。面对AI算力需求高速增长带来的产业机遇，公司充分发挥在电力设备领域长期积累的技术优势，全力拓展AIDC及数据中心业务版图。报告期内数据中心下游新增订单同比增长336.25%。
　　5、管理团队：远见卓识与国际化视野兼具
　　公司核心管理团队深耕输配电及控制设备行业多年，管理经验丰富。董事长拥有多年行业从业经验，带领公司从传统电力设备制造商成功转型为聚焦全球能源电力与数字化智能制造的行业优势企业。公司海外管理层深耕行业多年，拥有大型跨国企业工作经验，具备全球化视野及深刻的行业经验。在研发人才激励方面，公司围绕“创新驱动、AI赋能、协同成长”持续升级激励机制，落地里程碑专项激励方案，将研发攻关节点与激励直接挂钩，同时推动AI工具深度嵌入研发全流程，大幅压缩设计、仿真与测试验证周期。远见卓识和富有国际化视野的管理团队，是公司持续把握全球电力设备行业变革机遇、推动战略转型与业务拓展的核心保障。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　截至2026年6月30日，公司拥有核心技术160项，报告期内公司在输配电及控制设备产品创新及性能提升上，新增6项核心技术，关键技术包括高抗振型集成式变压器技术、拼装式方舱多系统集成与模块化技术、中压大电流充气柜小型化技术等，深耕新能源户外、风电配套、城市紧凑型配网绿色低碳前沿，通过轻量化、预制模块化等工艺，优化设备运行能效与环境适配能力，全面拓展风电、移动式储能、户外特种配电市场业务。
　　固态变压器（SST）产品方面新增了4项核心技术，攻克了并网运行、故障防护、设备运输等行业痛点，大幅提升产品电网适配性与全工况运行可靠性，为数据中心高效供电装备规模化部署筑牢创新底座，助力新型算力基础设施稳定高效运转。
　　储能系列产品方面新增了2项核心技术，新增了工况模拟对拖测试技术，可精准复现各类电网故障工况，实现电能循环，降低大功率试验成本；新增了智能环控技术，联动PCS热管理系统，精准调控舱内温湿度，杜绝凝露隐患，动态调节制冷负荷减少能耗，全面保障储能系统安全低碳稳定运行。
　　制造模式创新和数字化工厂整体解决方案设计方面，新增3项核心技术，自研多模态RAG与知识图谱融合技术赋能AI-PLAT平台，实现文档智能解析与精准检索；机器视觉线圈打磨、FireARC视觉智能焊接两大系统识别准确率均达99%，毫米级精准加工搭配异常自动预警，有效提升加工品质、降低工艺缺陷风险，构筑智能制造核心技术优势。
　　公司核心技术的技术来源均为公司自主研发，报告期内新增核心技术具体情况如下：
　　（1）输配电及控制设备产品核心技术
　　（2）固态变压器（SST）的核心技术
　　（3）储能系列产品的核心技术
　　（4）制造模式创新和数字化工厂整体解决方案设计的核心技术
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2026年6月30日，公司目前有效专利共374项(其中发明专利77项、实用新型专利283项、外观设计专利14项)，软件著作权81项，商标49项。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
　　报告期，公司资本化研发投入为0.00元，同比减少100%，主要因部分研发项目虽持续推进，但尚未完全满足资本化确认的全部条件。对于无法区分研究阶段和开发阶段的研发支出，公司将其全部计入当期损益。


　　四、报告期内主要经营情况
　　2026年上半年，公司实现营业收入35.56亿元，较上年同期增长12.73%；实现归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，较上年同期增长14.23%。同时，公司增加国外市场开拓力度，持续加大对多行业、多应用场景的新产品、新技术研发支出，本报告期，研发投入支出1.59亿元，较上年同期增长8.86%。

　　五、风险因素
　　（一）经营风险
　　1、毛利率波动的风险
　　公司主要产品应用于风能、光伏、储能等新能源、数据中心、充电桩等新基建、以及工业企业电气配套、高效节能、高端装备、传统发电及输配电等领域。新能源行业同领域的公司之间竞争有可能逐渐加剧，存在价格下降导致毛利率降低的风险。公司主要原材料为有色金属、硅钢、电气元器件等，直接材料成本占比超80%；原材料市场价格的变化是影响公司利润的重要因素。由于订单从签订到收入确认需要一定周期，原材料价格波动将会一定程度上影响公司的毛利率。再次，国际局势与地缘政治风险，或将导致材料价格与物流成本波动，从而给公司毛利率带来压力。
　　2、人才流失风险
　　技术研发人才和复合型管理人才对公司的产品创新、持续发展起着关键性作用。随着公司主要产品智能化及制造模式智能化转型，公司资产规模和经营规模逐步扩大，公司将面临加大培养和储备技术、管理人才的压力，若公司不能持续引进、培养合适和足够的人才，或公司现有技术、管理人才流失，将会对公司经营产生不利影响。
　　3、产品质量风险
　　公司产品质量与运行可靠性直接关系到电力系统安全、下游客户生产经营稳定，目前公司已建立覆盖研发设计、采购控制、生产制造、检验检测、售后服务等全流程的质量管理体系，并持续推进工艺优化与过程管控能力提升，但公司产品具有技术密集、结构复杂、工艺链长、质量控制点多等特点，对原材料性能、制造精度、工艺稳定性及检验有效性均具有较高要求，生产经营过程中仍面临一定的产品质量风险。若出现控制波动等情形，可能导致核心部件在局部放电、绝缘强度、耐热性能、抗电动力能力等方面达不到设计及相关标准要求，进而影响产品整体质量与长期运行可靠性。若未来公司因上述制造偏差、过程控制不足或其他因素导致产品出现质量问题，引发客户投诉、产品退换货、质量索赔、现场整改或安全运行事件，将可能对公司品牌声誉、市场竞争力、订单获取、经营业绩产生不利影响。
　　4、技术风险
　　公司自成立以来，持续投入资金用于产品开发及技术创新，公司正在持续推进变压器系列（含干式变压器、液浸式变压器、非晶合金铁芯及变压器等）、成套系列（含开关柜、箱变、数据中心电源模块、一体化逆变并网装置等）、储能系列、固态变压器等产品以及AI技术赋能数字化制造模式向智能制造升级的研发投入及技术升级迭代，但上述研发投入是否能取得技术成果具有一定的不确定性。如研发成果不及预期，则公司可能无法根据市场需求及时对产品升级或开发新产品，导致公司主要产品失去技术优势、市场竞争力下降，公司将面临市场份额下降的风险。
　　（二）财务风险
　　1、经营活动现金流的风险
　　2024年、2025年及2026年上半年，公司经营性现金流量净额分别为-3,698.13万元、60,097.26万元、-2,376.27万元。随着公司经营规模的持续扩张，投入与回款的时间错配，营运资金需求同步增加。报告期，公司经营活动产生的现金流量净额出现负数，致使营运资金缺口有所扩大，阶段性抬升了资金调配压力。若该状况未能及时改善，将在一定程度上削弱公司应对市场波动和突发事件的财务韧性。
　　2、应收账款及合同资产余额较大风险
　　截至报告期末，公司应收账款及合同资产余额336,172.46万元，较报告期初增加5.91%，主要系随着公司经营规模扩大，应收账款及合同资产进一步增加。若下游部分行业景气度下降或个别客户经营情况发生重大不利变化，则公司应收账款及合同资产存在逾期或发生坏账的风险，从而对公司经营业绩和经营活动净现金流量产生不利影响。
　　3、发出商品余额较大风险
　　报告期末公司存货中的发出商品余额较大，截至报告期末存货中的发出商品余额为99,419.68万元，占总资产比例为7.84%，主要为1年以内的发出商品，公司销售的变压器系列产品、成套系列产品等部分用于大型工程项目，从产品发货到安装调试完成或通电验收确认收入需要一定时间，特别是轨道交通、电厂、电站等项目建设周期较长、涉及审批程序较为复杂，因此公司发出商品余额较大。未来随着公司业务规模扩张，公司发出商品余额可能持续处于较高水平，且可能面临部分发出商品验收周期延长、资金占用增加等风险，从而对公司经营活动净现金流量产生不利影响。
　　4、税收优惠政策变动风险
　　报告期内，公司及多家子公司被认定为高新技术企业，且桂林元能符合《财政部税务总局国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》规定的减免税条件，享受减按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策，若未来公司及子公司不能持续符合上述税收优惠认定标准或国家调整上述税收优惠政策，则公司企业所得税将有所增加，公司税后利润将受到一定影响。
　　5、募投项目相关风险
　　2025年，公司发行可转换公司债券募集资金总额16.715亿元，募集资金投资项目建成后，将导致新增固定资产原值和年折旧额、无形资产原值和年摊销额。由于影响募投项目效益实现的因素较多，若未来国内外经济环境、产业政策、市场容量、市场竞争状况、行业发展趋势、贸易关税政策等多种因素发生重大不利变化，或募投项目建设进度不及预期，或募投项目产品市场开拓不及预期，则可能导致公司面临募投项目不能全部按期建设完成、新增产能不能被及时消化、募投项目实际效益低于预期、新增折旧及摊销对公司经营业绩带来不利影响等风险。
　　（三）行业风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司变压器系列产品主要面向风能、数据中心、高效节能等重点应用领域的中高端市场。随着变压器中高端市场竞争加剧，若公司与国际主要竞争对手在品牌影响力、技术创新能力、全球服务能力等方面以及与国内主要竞争对手在综合实力、产能规模等方面的竞争差距扩大，则公司有可能在未来的市场竞争中处于不利地位，公司将面临市场份额下降的风险，可能会对公司的持续经营能力产生不利影响。
　　2、下游行业周期波动风险
　　公司主要产品应用于风能、光伏、储能等新能源、数据中心、充电桩等新基建、以及工业企业电气配套、高效节能、高端装备、传统发电及输配电等领域。公司经营业绩与下游领域的整体发展状况、景气程度密切相关。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，上述下游领域景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　3、政策变化与光伏行业转型风险
　　在技术驱动下，我国光伏行业已从“粗放型”向“集约型”转型，为平价上网和“去补贴”模式奠定了基础。然而，光伏平价上网时代的到来伴随着国家和地方补贴强度的减弱，光伏补贴退坡的加速对行业发展带来深远影响。政策的调整和补贴减少可能影响企业盈利能力，并对光伏发电行业整体发展构成潜在压力。
　　4、储能业务技术与政策不确定性风险
　　新型储能仍处于快速发展阶段，公司虽然取得了一定技术成果，但能否及时满足市场需求、顺应行业技术路线的发展仍存在不确定性。此外，储能行业在全球范围内仍受制于政策主导、支持以及地区经济环境的影响，国际经济波动、政策调整等不确定因素可能对公司的储能业务发展构成挑战。
　　5、出口贸易与国际市场波动风险
　　电力设备出口业务可能受到行业周期波动的影响，包括国际电网投资不及预期、贸易环境恶化、地缘政治风险加剧以及原材料价格周期性上涨等。特别是在全球经济复苏不确定的背景下，国际市场变化可能对企业出口业务和整体经营业绩造成阶段性波动。
　　（四）宏观环境风险
　　1、国际经济贸易风险
　　公司海外业务拓展可能面临国际贸易环境变化带来的潜在影响。全球主要经济体间关税政策的频繁调整，可能在一定程度上削弱公司产品在海外市场的价格竞争力，从而对订单获取及市场份额造成不利影响。地缘政治紧张局势持续，不排除部分国家或地区出台新的贸易制裁、出口管制措施或出现物流通道受阻等情况，进而增加供应链中断的风险。同时，国际贸易政策的不确定性有所增强，可能导致公司在海外客户合同履行、货款回收等环节面临更多变数。若上述国际贸易相关因素发生不利变化，可能对公司经营业绩产生负面影响。
　　2、汇率波动风险
　　公司在进口原材料及出口产品过程中，主要采用美元、欧元等外币进行结算，因此经营业绩受外币汇率波动影响较大。若未来公司主要结算货币的汇率出现大幅不利波动，可能导致汇兑损失持续增加，进而对公司整体经营业绩造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　金盘科技是全球电力设备供应商，专注于高中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售。公司已经全面实现数字化制造模式，不断为新能源（含风能、光伏、储能等领域）、AIDC模块化电源装备、新基建、高效节能、轨道交通等全场景提供优质的电能供应解决方案及高端装备。致力为制造业企业尤其是离散型制造业企业，提供一流的全生命周期数字化工厂整体解决方案。并积极拓展智能工业机器人领域。截至目前，公司产品已获得美国UL、欧盟CE、英国UKCA、哥伦比亚RETIE、DNV、法... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　金盘科技是全球电力设备供应商，专注于高中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售。公司已经全面实现数字化制造模式，不断为新能源（含风能、光伏、储能等领域）、AIDC模块化电源装备、新基建、高效节能、轨道交通等全场景提供优质的电能供应解决方案及高端装备。致力为制造业企业尤其是离散型制造业企业，提供一流的全生命周期数字化工厂整体解决方案。并积极拓展智能工业机器人领域。截至目前，公司产品已获得美国UL、欧盟CE、英国UKCA、哥伦比亚RETIE、DNV、法国BV、德国TUV，中国CCS以及中国节能产品认证等众多国内外知名认证332个，同时公司通过数字化制造模式持续提升公司核心竞争能力。公司的产品和服务遍布全球6大洲，87个国家。
　　2、主要产品及其用途
　　报告期内，公司持续围绕客户需求为客户提供定制化产品及解决方案，运用数字化制造模式、以科技创新为引擎聚焦全球新兴产业中高端应用场景，不断形成差异化竞争优势。同时，积极拓展新业务、研发新产品。公司主要产品如下：
　　2.1变压器系列产品
　　公司在变压器细分行业的产品性能、技术水平、品牌影响力等方面具有国际竞争优势，是全球变压器行业优势企业之一，此外，公司可为客户提供低压、中压、高压、大容量干式变压器及液浸式变压器，公司变压器系列产品已广泛应用于风能、光伏、储能等新能源、数据中心、充电桩等新基建、工业企业电气配套、高效节能、高端装备、传统发电及输配电等领域，满足客户不同的应用场景。
　　（1）风能应用领域：形成为全球不同客户、不同风力发电机型配套的专用升压变压器系列产品，具有高可靠、耐电痕腐蚀性、抗振动、体积小、免维护等特点，并成功开发72.5kV及以下风电全系列产品，广泛应用于海上、陆上风电。公司已成长为国内外少数可为风能领域生产风电变压器的优势企业，是全球知名风机制造商如维斯塔斯（VESTAS）、通用电气（GE）、西门子歌美飒（SIEMENS Gamesa）、金风科技等的风电变压器主要供应商之一。
　　（2）光伏应用领域：公司通过创新性的产品设计，形成多种结构变压器产品满足光伏领域不同应用场景需要，可以在较高环境温度、高盐雾及高污秽环境下稳定运行，具有很强的抗过载、抗电压和电流谐波能力，具备为光伏全产业链提供电力配套服务能力，包括为光伏电站、硅料生产、光伏组件生产等提供配套电力产品。
　　（3）储能应用领域：随着电力系统的发展，储能技术的研究和应用越来越受到重视，目前储能技术主要分为机械储能、电化学储能两大类别。机械储能领域，公司于2017年开始研发抽水蓄能电站使用的SFC特种干式变压器，产品容量可达50000kVA，能满足每年不少于2000次合闸冲击以及0-60Hz变频工况下安全运行。公司研发出适用于海拔5000米、容量40000kVA的抽蓄SFC产品，并获得第三方试验报告。电化学储能，主要包括电源侧和电网侧独立/共享储能、绿电直连配套储能以及工商业储能，产品具有较强的抗过电压和电流谐波的能力，公司拥有丰富的行业应用经验，技术成熟可靠，深得用户认可。
　　（4）氢能应用领域：电解水制氢整流变压器为多脉波整流变压器，具有很强的过压、过流能力，同时有较强的谐波抑制能力，并具备很强的耐候性，可达C3、E3，能可靠为电解氢设备提供稳定电源。利用仿真技术进行多脉波谐波、阻抗、损耗、温升和耐疲劳等进行仿真分析，可确保有效抑制谐波及各绕组阻抗和温度的均衡，确保连接整流器后各支路电流分配均衡，有效提高电解氢质量和效率。
　　（5）轨道交通应用领域：公司目前配套轨道交通领域有动力变压器、牵引整流变压器、双向变流变压器等三大类六个系列的产品。产品通过C2（气候）、E2（环境）、F1（燃烧）三项特殊试验，可以满足在地下较强灰尘、潮湿等污秽环境下安全可靠运行。为响应国家“双碳”的号召，产品通过优化设计进一步提高产品能效等级。配合轨道交通牵引供电系统方面研发出的双向变流变压器，将原来的牵引整流装置、能量回馈装置整合在一起，能达到节省建设投资、减少设备占地面积等目的。截至报告期末，公司干式变压器产品已应用于全国31省（自治区、直辖市）已开通城市轨道交通运营线路的54个城市中的44个城市，覆盖率超80%。
　　（6）高效节能应用领域：公司的VPI移相整流变压器主要与中、高压变频器及变频调速器等成套柜体配套，产品具有体积小、过载能力强、局放小、抗短路能力强、散热性能优良、噪音低、效率高、环保、阻燃等显著特点。产品通过国家变压器质量鉴定中心相关检验、美国UL绝缘系统认证等。公司是国内主要中高压变频器厂商的移相整流变压器的主要供应商之一。
　　（7）新型基础设施建设应用领域：AI算力需求推动数据中心规模扩张，数据中心建设及电力配套进程有望加速，公司变压器系列产品凭借优于国家能效要求、低损耗，过载能力强，高可靠性，满足长期负载要求等优势，能够很好的满足国内外数据中心的使用要求，已经广泛应用于AIDC数据中心领域，目前已广泛应用于包括百度、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等数百个数据中心项目。
　　（8）工业企业配套领域：公司具有自主开发的设计软件及经验丰富的研发团队，可针对客户的各类特殊需求做定制化开发，产品广泛应用于钢铁冶金、石油化工、储能电池、海洋平台、工厂矿山、核岛等各种工业企业配套领域，具有防潮、防腐、阻燃、可靠性高、抗过载能力强等特点。
　　（9）电网配套领域：公司产品广泛应用于发电励磁、变配电和补偿调压等方面。励磁变压器可为发电机励磁系统提供三相交流励磁电源，并通过励磁系统调节可控硅触发角，达到调节电机端电压和无功的目的。在电网中，变压器还可以用于对电压进行补偿和调节，以保证电网的稳定运行。产品具有损耗小、噪音低、局放小、阻燃防火等特点，目前已在溪洛渡、向家坝、白鹤滩、乌东德等多个电厂电站上得到了应用。
　　2.2成套系列产品
　　成套系列产品，用作发电、输电、配电及用电环节中电能转换过程的开合、保护和控制等用途，主要应用于风能、光伏、水电、火力等发电系统，储能系统，电网系统，智能电网，数据中心，轨道交通（牵引供电系统），海洋工程（舰船电力推进系统及海底矿产开采平台供电系统），工业企业、民用住宅、基础设施等终端用电系统的保护和控制。
　　2.3固态变压器（SST）产品
　　中压固态变压器
　　中压固态变压器是公司面向AI算力基础设施与新型电力系统场景打造的新一代高端电能变换核心装备。公司依托大功率电力电子、高压级联、中压高频变压器、高压绝缘技术与智能控制等核心技术积累，已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品，采用碳化硅（SiC）功率器件与模块化集成、先进的智能热管理，占地面积较传统供电架构方案缩减60%以上，可实现中压交流电到低压直流电的高效能量转换，兼具快速响应、精准调控与智能监控等优势，适配GW级大规模数据中心、新型超充电站、智能微电网、光伏电站、储能电站、工业直流供电等高端应用场景，满足高效供电、灵活接入光储、可靠供电的需求。产品入选2025年度海南省先进装备制造首台套项目，将与同行业携手推进应用试点，为公司电力电子系列产品向AI算力中心等高附加值领域延伸，助力全球新型电力基础设施升级。
　　2.4储能系列产品
　　依托多年储能技术研发积淀，公司已形成储能系列产品核心技术33项，并与上海交通大学建立紧密的产学研战略合作，深度融合电力电子与储能领域的前沿成果。2022年7月，公司发布了全球首例采用中高压直挂全液冷热管理技术的储能系统，同步推出低压集中式储能、工商业模块化储能柜等系列产品，实现对发电侧、电网侧、工商业侧及户用侧全场景应用覆盖。
　　（1）中高压直挂储能系统
　　在中高压直挂储能领域，公司中高压直挂储能系统采用无升压变压器的直挂拓扑结构，系统循环效率显著提升；创新应用全液冷热管理技术，大幅增强电池与PCS散热能力，延长设备寿命的同时，通过提升电芯温度一致性克服“短板效应”，提高系统容量利用率。该产品具备“三高、两快、一多”的技术优势--“三高”即高效率、高安全、高可靠；“两快”即跟网装备快速动态响应速度、构网装备快速电网主动支撑；“一多”即一机多能，四象限运行可替代SVG，有效降低客户前期投资。
　　针对大容量、集群化储能场景，35kV高压直挂方案单机容量大、并机数量少、调度一致性好，可实现百兆瓦级储能电站的工程化应用，在共享储能、新能源消纳等领域优势显著。此外，公司6-10kV中压直挂储能系统，凭借单机容量大、响应速度快、跟踪精度高等特性，广泛适用于火电联合调频、电网调频调峰、黑启动等场景。
　　（2）低压储能
　　低压储能采用标准化液冷电池舱和集中式/组串式储能变流升压舱，完全实现模块化管理与运维，消防系统采用模块化，实现电池舱独立消防，保证储能系统安全运行。广泛应用在新能源发电侧、电网侧和工商业侧等应用场景，实现对电网的调频、调峰、削峰填谷、黑启动、备用电源和无功补偿功能。
　　（3）大容量电池包
　　1P104S大容量液冷电池PACK通过高集成模组设计与高效液冷热管理技术，实现包内电芯温差＜3℃，在中高压直挂储能、工商业储能及低压储能等多元化场景中显著提升系统能量密度与运行一致性，降低全生命周期度电成本。
　　（4）模块化工商业储能
　　模块化工商业储能主要包括应用于用户侧的系列储能产品，具体为：单柜容量215/233/261kWh、并网电压400V的模块化储能产品，以及单柜容量418kWh、通过690V升压至10kV的模块化储能产品。设备采用交直流一体化设计，可以灵活配置，在拓扑上可以实现单机或多机并联运行，可以配合：①综合能源类多能互补场景，②台区储能场景，③煤矿、IDC等备电场景，④新能源变电站站内储能，⑤山区、岛屿的离网系统等。
　　（5）户用储能
　　公司可为用户提供系列化户用家储产品，方便用户实现光储微电网家庭新型绿色用电系统，减少家庭电费支出，余电上网套利，具备UPS后备电源功能，保障家庭关键设备不停电，操作界面友好，轻松掌握家庭用电情况，实现智能化家居，尽享低碳生活。
　　2.5数字化工厂整体解决方案
　　数字化工厂整体解决方案是为制造业（包括离散型及流程型）提供包含数字化转型规划咨询、数字化工厂整体解决方案、数字化工厂自动化产线、数字化软件架构规划及业务软件实施、智能仓储及物流系统、智能充电系统、5G云化AGV产品主要七大业务。结合企业特点与行业标准，为装备制造、生物医药、物流仓储等领域提供定制化数字化转型方案。目前已在干式变压器、成套、储能、油浸式变压器四大产品类别成功落地。
　　随着数字化转型的深入推进，企业已完成核心业务的在线化与数据资产的初步积累。工业知识亟需沉淀复用，传统数字化系统“重记录、轻决策”的局限性日益凸显。2025年被视为智能体元年，以大模型为代表的AI技术正加速从“感知智能”向“行动智能”跃迁，企业竞争的核心也从“流程优化”转向“决策智慧”。面对这一趋势，单一的业务系统已难以满足复杂制造场景下的动态响应需求，以智能体为核心的新型应用范式正在重塑制造业的运行逻辑。
　　在此背景下，公司主动推进数字化解决方案向智能化解决方案的战略升级。数字化转型奠定了企业高效运营的基石，而智能化转型则开启了价值创造的新维度。当数据积累从量变走向质变，当工业经验从隐性走向显性，企业需要的不仅是业务流程的在线化，更是决策能力的智慧化。公司以AI智能体为支点，撬动“数据-模型-场景”的正向循环，助力客户在降本增效的基础上，实现工艺优化、风险预判与模式创新，完成从“数字化生存”到“智能化生长”的战略跃升。
　　公司通过与行业标杆企业深度合作，联合规划“AI Factory智能制造转型整体解决方案”。该方案将以“AI算力基础设施+AI底座平台+AI智能体”三维架构为核心，深度融合金盘科技在高端变压器、储能设备等领域的制造经验，构建起覆盖“企业管理+生产制造+数据服务”的全场景智能化体系。这一体系将打破了传统AI应用的孤岛效应，形成数据驱动模型优化、模型赋能智能体开发、智能体深耕业务场景、场景反哺数据积累的良性闭环，将深厚的工业经验与前沿AI技术深度融合，推动制造业实现从数字化到智能化的跨越式升级。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产经营所需采购物料可分为三大类，分别为：（1）材料类，主要包含铜材、硅钢、环氧树脂、绝缘材料、金属加工件、绝缘加工件等；（2）电气元器件类，主要包含高低压断路器类、温控类、风机类、避雷器类、负荷开关类、电芯等外购后直接组装的元器件；（3）生产辅材类，主要包含劳保工具类、设备备件类、包装耗材类等。
　　公司采购部按照《采购控制程序》《供方管理控制程序》以及具体业务流程如《标准采购流程》《供应商开发与评审流程》《采购订单跟踪流程》等来规范和指导具体的业务操作，并开发建立统　　一、集中、采购全链条系统化的供应商管理SRM系统，该系统把公司内部资源管理系统与外部供应商资源打通，实现供应商与公司的互联互通，通过SRM系统建立供应商门户，统一规范供应商注册入口，优化供应商主数据管理流程，建立供应商信息共享机制，利用数字化优势，提高协同效率，实现更开放、更便捷、更高效的运营目标。公司通过市场询价比价、年度招标等形式开发新供应商，综合考虑供应商资质、产品质量、供货价格、付款结算方式、售后服务、供方技术研发能力、历史合作情况等因素，按照流程规范和授权清单，由公司采购部、干变工艺部、质量安全管理部及各事业部的技术部门共同协作，对供应商进行严格考察和认真筛选，依据对原材料的技术要求，通过样品测试、现场评估、少批量多批次试用等方式深入评估供应商，供应商审核完成后录入ERP系统创建供应商主数据并对供应商进行管理，通过建立起一批优质并保持长期稳定合作关系的供应商，形成了强有力且稳定的供应链整体配套能力和高品质原材料供应能力。此外，公司按照流程管理规定，对供应商实施定期评审和管理，每年制定供应商年审和开发计划，从而保证每种物料供应商都在2家及以上，并按照年度评审结果及时淘汰不符合公司要求的供应商并纳入符合条件的新供应商。
　　ERP系统会自动根据录入的销售订单和物料清单（BOM），运行MRP系统后即可产生采购需求，采购部物料计划员在复核后审批，采购员根据供应商和谈判、审批后的价格在系统里下达采购订单，并同时跟踪物料到货。公司设有质量安全管理部，对于采购的原材料，在外购物料到货后入库前进行检验评定，在ERP系统内和实际物理仓库里对不合格产品进行冻结，做出退换货意见，并及时反馈采购部门处理。对于常规的原材料，由公司采购部联合销售部门以及生产部门，定期更新销售和生产预测计划，按此在ERP系统内设置安全库存备货，以满足日常紧急项目需求和降低原材料市场价格波动带来的成本差异影响，在确保产品质量、满足生产用料需求的同时有效地控制采购成本。此外，公司结合供应链资源、供应商运输资源、第三方物流仓储和运输资源，形成了有效的短周期、低成本的运输配送体系，保障公司及时供货能力。目前公司已经形成了稳定的原材料采购渠道，与主要供应商建立了长期稳固的良好合作关系。
　　2、生产模式
　　针对不同类型的产品，公司实施差异化的生产模式：针对非标准化产品，主要采用以销定产的订单式生产模式；针对标准化产品，则采取基于市场预测的安全库存生产模式。
　　在订单式生产模式下，当订单信息录入企业资源计划（ERP）系统后，系统将自动同步至高级计划与排程（APS）系统。APS系统将进行多维度产能测算，包括评估各生产基地及工序的自有产能，并依据客户要求的发货时间节点，优化计算出最优生产基地配置方案、生产设计与进度安排（涵盖设计开工/完工节点）以及物料采购进度计划。其中，设计进度计划（含物料清单BOM生成、设计图纸输出等）将传输至数字化集成管理系统（IMS），用以指导设计部门的工作推进；采购进度计划将导入ERP系统生成材料采购需求；生产进度计划则推送至制造执行系统（MES），形成各工序的详细生产指令。
　　设计任务的实际进度通过产品生命周期管理（PLM）系统实时反馈至APS系统，以实现进度追踪。MES系统向各生产工位下达执行计划后，工位通过扫描确认工序完成状态，并将完工信息同步至ERP系统。成品完工信息经ERP系统确认后，将作为发货指令的依据。仓储管理系统（WMS）根据MES系统的工序生产状态及ERP系统的物料库存情况，自动生成生产物料配送指令，确保物料按时、按量精准配送至指定工位。上述各系统基于实时数据反馈动态调整项目计划与生产指令，构建设计、物料及生产进度的闭环管理体系。在生产制造过程中，质量管理系统负责执行原材料、生产过程及成品的检验工作，其中产品终检及检验记录均由自动化流程完成。针对标准化产品，为确保在最短交货周期内满足客户需求，公司设定成品安全库存阈值。当实际库存量低于安全库存下限时，ERP系统将自动触发预警机制，并启动材料采购与生产流程。
　　公司主要产品均为独立生产，但部分工序存在外协加工的情况。外协部分主要涉及技术要求和附加值不高的相关工序如包装箱加工、连接部件表面处理、组装、机加工等。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司销售模式以直销为主。经过多年发展，公司根据市场及行业周期情况，不断调整优化营销策略，提升市场开拓能力，并依托客户关系管理系统（CRM），形成由客户经理、技术方案专家和交付专家组成的面向客户的“铁三角”作战单元，为客户提供售前、售中和售后的全方位服务。
　　公司已在国内外建立了广泛的营销网络，截至报告期末，公司在国内的主要省会城市和重点城市共设有58个营销网点，并在美国、中国香港、德国、新加坡设有海外营销中心，负责亚太、美洲、欧洲等区域的业务拓展和销售工作，主要产品销售遍布全球6大洲87个国家。每个营销网点均配备了经验丰富的销售及售后服务人员，负责开拓和维护区域客户与公司之间的联系，以及与市场部及销售服务部为客户提供全方位服务，提升客户满意度。此外，公司针对下游重点行业设立行业销售机构，进行大客户项目开发和维护；同时公司在国内设出口事业部，负责境外销售相关的销售服务及技术支持。
　　公司在上述直销渠道积累的品牌影响力基础上，进一步拓展了经销渠道，制定了严格的经销商管理制度，通过部分具有良好团队和渠道优势的经销商，提升市场开拓能力。公司与经销商签订销售协议，经销商与终端用户签订销售协议，产品仍由公司直接发送到终端用户处安装、调试和服务，经销商直接将货款支付给公司。
　　4、研发模式
　　公司致力于新能源（含风能、光伏、储能等）、工业企业电气配套、新基建（含数据中心等）、高效节能等领域的输配电及控制设备产品的新产品、新工艺、新技术、新材料以及制造模式创新的研发。
　　公司以自主研发为主、外部合作研发为辅的研发模式，自行组建研发团队，并持续投入资金和各种资源建设自有研发体系。除了依靠自身技术力量进行研究开发以外，公司还十分注重产学研合作研发，持续提升公司技术创新能力。公司积极与高等院校、科研院所建立多种形式的合作关系，有效地组织和运用社会资源为企业技术创新服务，联合开展新技术、新产品、新工艺以及智能制造的研究开发，推动技术进步。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1.1、行业的发展阶段、基本特点
　　公司所处行业为电气机械和器材制造业之输配电及控制设备制造业，主要产品广泛应用于新能源（含风能、光伏、储能等）、高端装备、新型基建、高效节能等领域，同时公司不断延展上下游产业链。
　　2025年，全球能源体系加速迈入“电力时代”，呈现出发电侧清洁化、用电侧高度电气化与智能化共振的鲜明特征。这一深刻变革不仅重塑了全球能源投资格局，也推动输配电及控制设备行业进入了一个以高景气、强需求、快技术迭代为核心特征的新的发展阶段。
　　（1）全球电力需求增长进入新周期，“电力时代”特征显著
　　能源结构转型与新能源技术突破正推动电力设备市场进入高速增长周期。根据国际能源署（IEA）《Electricity 2026》报告，全球正迎来电力需求增长的强劲周期。IEA预测，2026至2030年，全球电力需求将以年均3.6%的较快增长，展望未来，未来五年的年均需求增长率将比上个十年的平均水平高出50%。尤为值得注意的是，电力消费的增长速度在2024年首次（除危机时期外）超过了全球经济增速，这标志着电力作为核心能源输入的地位空前强化。到2030年，电力在全球最终能源消费中的占比预计将从2025年的21%提升至24%。这一宏观趋势，在发电侧与用电侧两个维度均呈现出深刻的结构性变化。
　　在发电侧，以风能、太阳能为代表的清洁能源已成为满足新增电力需求的主力军。IEA报告显示，风能和太阳能在全球发电量中的占比预计将从2025年的17%升至2030年的27%。这一结构性转变，对电力系统的并网能力、调度灵活性和安全稳定运行提出了前所未有的挑战。变压器作为新能源场站并网和电能传输的核心枢纽，其性能和可靠性直接关系到清洁能源的消纳效率，将受益于新能源渗透率持续提升带来的设备需求增长与技术升级机遇。
　　在用电侧，除传统工业与居民用电稳步增长外，以AI数据中心为代表的新兴高耗能负荷异军突起，成为用电侧增长的新引擎，并深刻改变着用电结构和供电模式。IEA报告预计未来五年，美国的总用电量将增加超过420TWh。到2030年，数据中心的快速扩张预计将占需求增长的50%左右。
　　全球范围内，人工智能计算、云计算、物联网及5G应用的持续深化，驱动数据中心建设规模快速增长。弗若斯特沙利文预计全球数据中心资本支出将从2026年约8,450亿美元增长至2030年约30,190亿美元，2026年至2030年的年复合增长率达37.6%。AI数据中心向高功率密度、高可靠性方向发展，正在推动供配电技术从传统的低压配电向中高压直流（HVDC）、固态变压器（SST）等更高效、更集成、更智能的架构演进。这不仅带来了设备数量的增长，更推动了产品单位价值量的提升。未来随着国内AIDC加速建设，公司凭借多年来在数据中心领域积累的供配电设备的技术、品牌影响力、客户资源、销售渠道等优势，以及具一定领先优势的电源模块化设备及综合解决方案，有望在国内AIDC领域获得更多市场份额。
　　在电网侧，全球电力需求显著增长，电气化进程加速。许多发达国家的电网设施老化严重，面临迫切的更新换代需求；而新兴市场则需大规模新建电网以满足日益增长的电力需求和新能源接入。这为变压器、开关柜、电力电子设备等各类输配电产品创造了持续且广阔的市场空间。IEA报告强调，电网已成为连接新型发电侧与负荷侧的核心瓶颈。为应对挑战，全球电网投资正步入“补课式”与“前瞻性”投资并重的黄金发展期。IEA指出，当前全球电网年投资额约为4000亿美元，而为了满足2030年的电力需求，这一数字需要在当前基础上大幅增长约50%。此外，“双碳”战略推动全球电网迎来亿万级投资机遇，彭博新能源财经预计在净零情景（NZS）下，2022-2030年间全球电网投资年复合增长率（CAGR）为12%，投资总额约21.4万亿美元，其中4.1万亿美元用于更换老旧资产、8.6万亿美元用于系统改造（提高可靠性、提升运行效率）、8.7万亿美元用于新增并网（将现有电网延伸到新的发电或负荷设施）。在经济转型情景（ETS）下，预计其间全球电网投资CAGR仍将达到6%，总投资额约13.3万亿美元。2026年1月，国家电网有限公司公布“十五五”发展规划，强调“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。
　　（2）储能装机规模保持增长，有力支撑新能源高速发展
　　在全球能源转型加速的背景下，新能源装机规模快速增长，可再生能源消纳压力逐步显现。新型储能作为平抑新能源出力波动、补充电力系统灵活性资源的关键手段，其战略重要性持续提升，也催生了全球储能装机规模的持续高速增长。
　　国内方面，根据国家能源局2026年1月新闻发布会公布的数据，截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍。从应用场景来看，2025年，独立储能新增装机3543万千瓦，累计装机规模占比为51.2%。与此同时，新型储能调用水平进一步提升。据初步统计，2025年全国新型储能等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时。其中，国家电网、南方电网经营区新型储能等效利用小时数分别为1175小时、1294小时。新型储能灵活调节能力日益凸显，在促进新能源开发消纳、提高电力系统安全稳定运行和电力保供水平等方面作用逐步增强。
　　全球市场方面，根据诚通证券研究所预测，2025年、2026年全球新增储能装机将分别达到277GWh、417GWh，同比增长分别约为53%、51%。至2030年全球新增储能将达到845GWh，2025至2030年复合增速将达到25%。
　　（3）“数实融合”驱动制造业转型升级，智能化进程提速进入快车道
　　麦肯锡2025年6月发布的《融合生态拥抱智能：2030中国智能制造及自动化行业展望》中指出，伴随工业4.0的蓬勃发展和生成式AI领域的技术颠覆，全球智能制造和工业自动化行业变革提速。报告预测，到2030年，中国、日韩和西欧等先进制造市场有望率先实现自动化革命。届时，高价值且可延展的自动化技术将全面应用于端到端业务流程，智能工厂具备完全集成的IT/OT技术栈，无处不在的高阶数据分析成为新常态，基于标准化解决方案的半开放式平台生态应用普遍，数字化集成和AI赋能的人机结合运营模式全面实现，大幅提升制造行业生产效率。
　　中国高度重视智能制造和工业自动化发展。国务院、工信部、发改委、科技部等有关部门陆续出台了一系列政策鼓励和支持行业发展。《“十四五”智能制造发展规划》提出推进智能制造的总体路径是：立足制造本质，紧扣智能特征，以工艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、工厂供应链等载体，构建虚实融合、知识驱动、动态优化、安全高效、绿色低碳的智能制造系统，推动制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革。到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化。到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。
　　（4）节能降碳牵引配网设备迭代升级，非晶合金变压器渗透率加速提升
　　根据中国电器工业协会非晶合金材料应用分会《中国非晶合金产业发展报告2024》，全球非晶合金变压器市场规模将由2024年的260亿元增长至2033年的420亿元，年均复合增长率为5.5%。根据Verified Market Reports统计，2023年全球非晶合金变压器按地区分布情况如下：北美34%、亚太30%、欧洲24%、拉丁美洲6%、中东和非洲6%；据此测算和预测，2033年全球除北美以外其他地区的非晶合金变压器市场规模约277.20亿元。根据《非晶合金产业发展报告》，2024
　　年国网配电变压器招标264,258台，其中非晶合金变压器占比38.59%；南网变压器招标273,616.2万元，其中非晶合金变压器占比20.42%。根据中国银河证券研报预测，随着国内高效节能变压器利好政策频出，预计国家电网和南方电网（两网）非晶合金变压器渗透率有望从2023年约30%提升至2027年的48%，2027年的两网非晶变压器的招标需求预计为13.90万台。
　　1.2主要技术门槛
　　（1）输配电业务领域
　　输配电及控制设备行业是电气自动化、微机继电保护技术、计算机网络与控制技术、通信技术、电磁兼容技术、软件开发技术、测量与控制、机械制造、高压绝缘、微电子技术、传感技术和数字处理技术等多种学科交叉的行业，企业需要有多年研发经验和运行经验的积累，以及深厚的技术储备。近年来，随着产品逐步向智能化、数字化、信息化、集成化、高效节能化方向演进，叠加人工智能技术在电力装备领域的加速渗透，以及智能电网技术标准体系的持续完善，对行业内企业技术储备提出了更高要求，需要企业大力投入研发，团队不断创新，致力于新技术与新产品的持续发展，以满足下游应用的新需求。
　　公司产品广泛服务于多个关键行业领域，涵盖新能源（风能、光伏、储能）、新基建（含数据中心）、工业企业电气配套、高端装备、传统发电及输配电等领域。通过深厚的技术积累与创新能力，公司致力于为上述领域提供高性能、高可靠性的电力解决方案，满足客户多样化的需求，助力行业高质量发展。
　　在风力发电领域，公司长期为全球客户提供多种型号的专用升压变压器，产品以高可靠性、耐电痕腐蚀性、抗振性、紧凑设计及免维护性能为特点，是国内外风能领域生产风电干式变压器的优势企业之一，为全球主要风机主机厂提供核心配套。
　　在光伏领域，公司针对多晶硅还原炉配套变压器的需求，重点突破半穿越运行、抗短路能力及缺相运行工况技术难题，满足光伏生产设备对电气安全运行的严苛要求。与此同时，随着光储融合应用场景的持续拓展，公司积极推动变压器与储能系统的协同优化，提升新能源发电系统的整体效率与稳定性。
　　在数据中心与AI算力领域，随着人工智能计算需求的高速增长，针对AIDC对供电系统的功率密度、可靠性和电能质量的要求，公司专门研发为数据中心配套的干式变压器，具有高可靠、低损耗、强抗冲击、紧凑环保与智能运维的特性，满足数据中心长期连续运行、能效要求高、供电安全等级高的场景特性，既要达到一级能效的低损耗指标，又要具备应对服务器、UPS等非线性负载的谐波抑制与短时过载能力，同时在阻燃防火、低噪声、高绝缘等级、小型化高密度上远高于常规工业干式变压器，还要兼容在线监测、故障预警等智能化功能，对电磁设计、材料工艺、制造精度和场景化适配能力均有很高要求。另外公司积极推进自主固态变压器（SST）技术在AIDC场景下的商业化落地，该技术以电力电子为核心，集成变压、整流与功率控制功能，具备快速动态响应、双向功率流与电能质量调节能力，成为支持高压直流配电、减少中间变换损耗及提升机房能效的关键设备。与传统变压器相比，固态变压器涉及电力电子拓扑设计、高频磁性元件、数字控制算法等多学科交叉技术，对企业的跨领域技术整合能力提出了更高门槛。
　　在高端装备领域，电力设备的应用面临多样且复杂的技术挑战。例如，在轨道交通场景中，地铁内供电设备需在复杂工况下长期运行，对设备的高可靠性及数字智能化适配能力提出了极高要求，使得该领域对电力设备的技术门槛显著提高；在海洋工程领域，由于海上环境的高湿度、高盐雾等特殊因素，对电力设备在特殊环境中的长期运行能力、抗振动冲击性以及耐摇摆性能提出了严苛要求，同时某些关键设备还需满足内燃弧试验和整机防腐试验等严格标准；在地下输配电领域，随着城市建设的快速发展，地下管廊输电与配电得到广泛应用，地下浸水干式变压器需在无外壳保护的情况下实现长期浸水带电运行，并配备高压接地开关和低压网络保护器等设施，这对设备的安全性和可靠性提出了极高要求。
　　在高效节能领域，干式移相整流变压器作为高压变频器的重要配套部件，被广泛应用于矿业、水泥、冶金、石化、海洋平台等高能耗工业场景。针对中高压变频器的整流电源需求，相关产品需通过持续优化设计、改良通风结构以及提升风冷效率等手段，不断提高其运行效率与产品质量。采用多脉波移相拓扑的电磁设计，精准控制多绕组相位差以抵消低次谐波，同时解决网侧多段并联的环流问题。并通过强迫风冷与精准温度场仿真，避免局部过热与绝缘老化。同时，为满足客户的多样化需求，企业需深入掌握产品的定制化设计能力，这对移相整流变压器在高电压等级、大容量和散热性能等方面提出了极高的技术要求，显著提升了该领域的技术门槛。
　　在其他环保领域，如污水处理臭氧发生器、制氢电源以及电力电子变压器等，为满足轻量化和便捷化的需求，产品的工作频率已突破传统50/60Hz的限制，提升至kHz级别。作为电能转换的核心组件，变压器的中高频化设计与制造已成为关键技术。目前行业内多数传统电气设备制造商在变压器产品的中高频化研发方面仍处于初期阶段，高压场景的应用相对较少。随着技术的持续发展与迭代，该领域的技术门槛预计将逐步提高，对企业的研发能力和创新水平提出更高要求。
　　（2）储能领域
　　储能行业的技术门槛集中体现在系统集成、安全性、构网型控制、高压直挂以及长寿命与低成本五大核心领域，每一项都对技术深度与创新能力提出极高要求：
　　系统集成技术：储能系统绝非简单的设备堆砌，而是电芯、BMS、EMS、PCS、液冷机组、高压绝缘及多层级消防等多学科技术的深度耦合。其核心门槛在于如何破解异质设备间的兼容性难题、梳理系统协调控制策略，并实现复杂工况下的精准保护配合--需具备从底层硬件到顶层软件的全面技术贯通能力。
　　安全性技术：电化学储能的热失控风险控制是行业关键的技术之一。真正的安全门槛在于如何通过极致的热管理设计、毫秒级故障诊断与预警、以及多级保护的消防抑制体系，开发出最优的热管理方案。
　　自同步电压源控制技术（构网型）：作为储能技术的前沿制高点，构网型技术要求储能系统模拟同步发电机特性，具备黑启动、惯量响应、一次调频及电压主动支撑等复杂功能。控制算法需在电网故障全工况、装备全状态下维持自同步电压源外特性，同时对变流器硬件过载能力、散热设计及可靠性提出了更高的要求。
　　高压直挂电力电子技术：需开发多电平电力电子拓扑的调制和控制策略、多层级能量均衡控制算法、大功率模块化主电路硬件设计和高效测试方法、可控数百个子模块的分布式控制器。
　　装备低成本技术：需要从电芯选型和单机容量最优配置、集装箱结构布局优化、系统拓扑结构优化、智能运行策略，进行全链条的技术突围。
　　（3）数字化工厂整体解决方案领域
　　数字化工厂整体解决方案的技术门槛横跨多学科领域，涵盖工业软件集成、边缘计算与实时数据处理、人工智能与机器学习、大数据分析、物联网及虚拟现实等方向。团队不仅需深入掌握PLM、MES、ERP等核心工业软件，具备跨平台、跨系统的高度集成能力，还需拥有扎实的边缘计算与实时数据处理技术，以应对生产线海量数据的实时监控与智能调度需求。智能预测、优化排产等高级功能，则依赖于对AI算法的深刻理解与应用。此外，高效处理与分析大数据、实现设备智能互联与协同，亦是构建数字化工厂的核心能力。
　　数字化工厂解决方案的核心竞争力，关键在于团队能否实现先进信息技术与制造技术的深度融合，通过自主研发高性能WEB中间件，采用AIO异步IO处理与企业数据标准，实现工厂工业产线设备稳定运行，为工业软件提供底层基座。一方面，需对云计算、大数据、物联网、人工智能等前沿信息技术具备深入理解，并灵活运用于解决工厂数字化过程中的实际挑战；另一方面，需对机械设计、工艺规划、生产运维等制造技术有扎实积累，准确识别制造痛点并提出可行方案。
　　真正的技术门槛，在于团队是否具备跨界融合的思维与协同创新能力，能够将信息技术与制造技术有机贯通，形成整体设计与落地实施的一致合力，从而打造出具有市场竞争力和持续生命力的数字化工厂整体解决方案。
　　数字化工厂解决方案的核心竞争力，体现为公司对信息技术与制造技术的深度融合能力奠定了“数据打通、系统互联”的坚实基础。在此基础上，公司进一步推动工厂从数字化集成向智能化跃升，着力破解行业共性难题，将海量数据转化为决策智慧，推动业务流程从被动响应走向主动优化，聚焦公司智能化升级战略目标。数字化的技术门槛在于“跨界融合”，智能化技术门槛则进阶为“价值重构”--实现系统的互联互通，赋予系统思考与决策的能力，让数据可见、可解、可用、可进化。我们向智能制造升级的核心，在于以AI技术为引擎，构建横跨多学科的多技术融合智能体系。结合大数据分析挖掘数据价值，实现生产规划与资源配置的全局最优；并通过物联网构建设备全面互联的“神经网络”，确保AI系统实时感知生产状态并精准控制，最终形成从数据贯通到智能决策的完整闭环。
　　数字化工厂升级智能制造的技术门槛，集中体现在以下三个维度：
　　技术跨界融合门槛：团队需同时具备云计算、大数据、AI等前沿信息技术的底层逻辑认知，以及机械设计、工艺规划、生产运维等制造技术的扎实积累。真正的门槛不在于单一技术的掌握，而在于能够准确识别制造痛点，并通过AI技术提出针对性解决方案的跨界融合能力。
　　场景化AI落地门槛：智能化要求技术与场景的深度绑定，这要求团队具备将AI算法转化为生产工具的能力，如通过计算机视觉实现产品缺陷检测，通过强化学习实现生产排程优化，通过自然语言处理实现设备运维智能问答。场景化落地的深度，决定了智能化改造的实效。
　　持续迭代的智能生态构建门槛：区别于传统数字化的“一次性建设”，智能化系统必须具备自进化能力。通过生产数据的持续积累与AI模型的不断训练，实现制造系统的自我优化与持续升级，形成具有生命力的智能制造生态。这一能力要求团队具备从项目建设向运营服务转型的思维与技术储备。
　　（4）非晶合金领域
　　非晶合金变压器作为高效节能领域的核心设备，其技术门槛较高，主要体现在核心材料非晶带材的研发与制造。
　　非晶带材生产体系建立需要性能优秀的精密配方、精准控制的冶炼工艺、经济适用且耐用的耐火材料体系、完善有效的原材料检验体系和带材检验检测体系。
　　公司自主建立起非晶带材生产的工艺体系，整个非晶带材生产体系自主可控，容易实现自我完善提升的良性发展。
　　公司在非晶合金变压器的设计、生产、应用已经有很多年的积累，结合公司自研生产的非晶带材特性，我们可以设计出不同节能等级的性价比高的非晶合金变压器。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　作为全球电力设备优势供应商及制造业单项冠军示范企业，金盘科技凭借数十年深耕电力能源领域的技术积淀、前瞻性的全球化布局以及先进的数字化智能制造能力，在国内外市场确立了稳固的行业地位。公司正以“AI+智能制造”为核心驱动力，持续巩固并提升在行业的优势地位。
　　　　一、全球化与本土化协同并进，市场地位持续夯实
　　公司始终坚持全球化发展战略，依托多年构建的全球营销网络与海外产能布局，实现国内外市场深度协同、双轮驱动发展。截至2025年12月31日，公司产品已覆盖全球87个国家，广泛应用于风电、光伏、储能、轨道交通、新基建（含数据中心）以及以AIDC为代表的人工智能新兴领域。2025年，公司新增客户754家，充分彰显全球客户对公司产品与服务的高度认可。
　　在海外市场，公司持续深化本土化运营，全年实现外销收入22.98亿元，同比增长16.01%，占主营业务收入比重提升至31.78%；2025年公司外销订单31.55亿元，占集团整体销售订单的35.74%。公司产品广泛应用于超过600个境外发电站项目、15个轨道交通项目，间接或直接出口至境外风电场的产品超过1.8万台。公司产品已获得美国UL、欧盟CE、英国UKCA、哥伦比亚RETIE、DNV、法国BV、德国TUV，中国CCS以及中国节能产品认证等众多国内外知名认证332个。2025年马来西亚工厂正式投产，本地化供给能力与交付响应效率持续提升。在国内市场，公司持续深耕能源电力领域，干式变压器产品已成功应用于超233个风电场、269个光伏电站，以及44个城市的178个轨道交通项目。近年来特别在数据中心领域，伴随人工智能技术加速向产业渗透，AIDC对供电系统的可靠性、能效比及交付速度提出更高要求。公司凭借深厚的技术积淀与快速响应能力，已成功完成包括百度、阿里巴巴、中国移动、中国电信、中国联通等约400个数据中心项目，广泛服务于国内外客户数据中心项目。面对算力需求增长带来的供电架构升级趋势，公司前瞻性布局HVDC、SST等新一代电源技术，在AIDC高增长赛道中展现出持续发展潜力。
　　2025年，公司获得多项国家级资质认定：成功入选第31批“国家级企业技术中心”；公司注册商标“JST金盘科技”被纳入第四批海南省重点商标保护名录；凭借在绿色供应链方面的持续努力，再次获得金风科技授予的“绿色度5级供应商”荣誉等。上述荣誉的取得，是公司技术实力、绿色智造水平与客户认可度的集中体现。
　　二、储能技术优势持续增强，产品应用场景不断拓展
　　金盘科技作为国内储能领域的重要参与者，依托在智能电气设备领域积累的技术优势和制造经验，在低压集中式储能系统和中高压直挂储能系统领域形成了自身的竞争优势。
　　在新能源储能领域，公司成功中标中广核年度框架集采1.5GWh，累计签订订单容量超1000MWh，彰显了公司在大型储能项目领域的系统集成能力与市场竞争力。从技术实力看，公司掌握低压集中/组串式储能、中高压直挂储能、构网型储能等核心技术，具备完整的储能系统解决方案能力。公司自主研发的35kV/25MW/50MWh高压直挂储能系统，已完成中国电科院硬件在环HIL构网型测试并取得检测报告，各项构网性能指标满足行业标准。海南甲子项目应用了二倍频脉动电流抑制技术、自适应SOC能量均衡控制、故障冗余容错控制等多项核心技术，实测循环效率和系统容量利用率高，多项核心性能指标达到行业标准。应用于数据中心的高压直挂储能系统完成标准化开发，即将推广工程应用；在低压集中式储能领域推出6.25MWh大容量电池舱产品，技术持续创新。在模块化工商储领域中通过技术迭代更新推出第4代261kWh储能和690V中压交直流一体式储能产品。从应用广度看，公司储能产品已广泛应用于电网侧储能、新能源配套储能、数据中心储能、工商业储能等多个领域，服务客户涵盖央企、地方能源公司、数据中心运营商等，市场认可度高。
　　三、从数字化制造向智能制造跨越，对内赋能与对外输出协同发展
　　公司作为行业内数字化转型的先行者，已率先建成覆盖高端变压器、成套设备、储能产品的7座数字化工厂，实现了主要产品及业务的数字化转型全覆盖。“十四五”时期，公司累计营业收入较“十三五”时期增长约170%，累计归母净利润增长约170%，人均营业收入提升约120%，战略成效加速转化为高质量发展动能。在自身数字化转型取得显著成效的基础上，公司依托自主数字化团队，将数字化工厂建设能力对外输出，成为行业内少数可以提供数字化工厂整体解决方案的企业。
　　在数字化制造坚实基础上，公司正加速向智能制造跃迁，2025年携手行业优秀伙伴全面推进AI Factory建设，系统构建“算力层-数据层-平台层-应用层”四层技术架构。在应用层面，公司开发标书智能体、合同智能审核助手等；通过AI编程与工业AI应用，探索硅钢套裁、电磁线规格判定、钣金编程等AI软件研发与推广。
　　凭借在智能制造领域的卓越成就，公司荣获工信部等六部委联合颁发的“卓越级智能工厂”称号；入选工业和信息化部工业文化发展中心“工业图强”企业史志鉴优秀案例；桂林君泰福“基于AI驱动的干式变压器铁芯制造数字孪生系统”入选广西“人工智能+制造”典型应用场景；金盘电气（上海）获评“青浦区智能工厂”；在2025年“数据要素×”大赛中获海南赛区二等奖。上述荣誉的取得，是公司持续深耕智能制造、推动数字化转型的综合体现，也进一步巩固和提升了公司在行业内的优势地位。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（一）报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况
　　（1）以干式变压器系列产品为代表的输配电业务领域
　　近年来，公司密切关注热点行业，并研制各领域配套的干式变压器产品，充分利用技术领先优势开拓市场，尤其在新能源的风能和储能、数据中心、城市轨道交通、节能变频驱动等领域不断研制出先进的产品，这些相关产品要求更高的技术性能和可靠性。
　　借助干式变压器行业技术的持续创新以及新材料、新工艺的应用，干式变压器企业不断研制和开发出满足下游行业发展新要求的产品，不断提高产品的适用性、稳定性、可靠性、环境适应性、安全性，同时降低产品损耗、噪声，并向小型化、紧凑型、少（免）维护型、智能型、节能环保等方向发展，以实现提高设备运行质量、节省成本、提高经济效益的目的。报告期内，公司在输配电业务领域取得众多新技术突破。
　　在新能源的风能及储能领域，随着陆地与海上风机大型化快速发展，需配套更大容量、更高电压等级的风电变压器产品以适应下游行业的发展。公司凭借深厚技术积累，持续迭代风电专用干式变压器产品系列，满足主流风机厂商对产品高可靠性、耐电痕腐蚀性、抗振性、紧凑设计及免维护性能的严苛要求。持续的完善从35kV到66kV，10MW及以上的各定制化功率等级的样机开发、生产、试验验证及推广应用，产品应用于各种安装地点，面向风机大型化、海上风电深远海布局等需求，持续突破容量与电压等级上限。同时，公司研发出7MW储能一体化箱变技术及配套的干式变压器，解决了7MW及以上容量高功率密度储能一体化箱变散热问题及特殊复杂应用环境下的运行可靠性问题，将根据客户的需求进一步研发更高功率等级的储能干式变压器及一体化箱变，显著提升了新能源应用场景下的设备性能和系统效率。
　　在数据中心领域，随着人工智能计算需求的增长，AIDC对供电系统的功率密度、可靠性和电能质量提出了更高要求。公司加快推进研发固态变压器（SST）技术迭代，结合大功率高压级联产品在控制算法、绝缘散热方面的优势，优化产品效率的同时，进一步提升产品的功率密度、减小占地面积，为客户提供绿色节能、集约化的解决方案，为固态变压器在AIDC的商业化落地打下坚实的基础。在开发固态变压器的同时，公司结合多年在工频和中频干式变压器积累的设计、工艺、材料、制造、测试等方面的经验，在高频隔离变技术研发上取得突破，利用低损磁心、耐高温绝缘材料，结合定制化绕组工艺，实现高频场景下温升与尺寸兼顾，产品体积小、重量轻，峰值效率达99.7%以上，适配紧凑布局的设备场景。此外，公司基于多年在数据中心领域积累的供配电技术经验，持续优化模块化电源设备及综合解决方案，HVDC产品的研发及试运行满足AIDC建设不同供电架构对高能效、高可靠供电的迫切需求。
　　在轨道交通领域，公司成功研发同相贯通牵引匹配变压器技术，采用磁路分段耦合设计与特殊绕组结构设计，通过仿真技术精准优化磁路参数，使变压器功率传输效率提升，零序电流得以有效抑制，过载能力强，此外，优化的绕组排布方式，减少磁滞损耗和涡流损耗，使设备空载损耗大幅降低，有力保障了牵引供电系统同相贯通运行时的稳定功率传输与抗干扰能力。针对该领域的干式变压器数字化和智能化的运维技术，经过在地铁牵引供电和配电场景的应用实践，已经形成了较为先进的智能监测、诊断运维方案，为干式变压器在特定环境的监测诊断提供解决方案。
　　在海洋工程领域，公司成功研发浮式生产储油轮（FPSO）配套的大容量多脉波干式变流变压器，解决了干式变流变压器在海洋环境下的高盐雾腐蚀、摇摆震动、通风散热以及轴向分裂结构的半穿越阻抗不平衡等技术难题。同时，公司研发的极端工况耐候性干式变压器技术，通过应用高压密封式专利、弹性压紧冗余结构两项专利及仿真优化绕组结构，使干式变压器的气候与环境适应等级从C2/E2提升至C4/E4，有效强化了设备在多介质侵入工况下的稳定运行适配性。通过仿真模拟不同工况下的温度场、应力场、密封性能，采用不同部件定向强化、分区设计、耦合优化等方法，使变压器在复杂工况下的耐热性、抗变形能力、防介质侵入能力得到全面增强，成功突破轻量化与结构稳定性的技术矛盾，整体运行可靠性与环境适应性实现质的跃升。
　　在环保气体绝缘技术领域，公司成功研发出24kV和72.5kV环保气体绝缘技术，采用环保气体替换SF6作为新的绝缘介质，降低产品GWP值，在24kV电压等级下，采用全新设计使隔离断口实现电压分担，延长电弧路径，促进电弧冷却与去游离，并使电场分布更均匀，降低起弧电压，提升整体绝缘可靠性；同时通过仿真技术，实现结构-绝缘-操作一体化设计，保持结构紧凑性，将柜宽减少10%以上。在72.5kV电压等级下，采用不同环保气体混合配方并提升绝缘介质压力，以解决单一环保气体介电强度低的问题；同时采用界面分子扩散工艺对导体弯折处进行分子级复合绝缘包覆，提升绝缘强度，保证产品在高电压等级下的绝缘可靠性。
　　（2）储能业务领域
　　报告期内，重点突破了构网储能技术。新能源的快速发展对电力系统调节能力和稳定支撑能力提出了更高要求，储能技术，尤其是构网型储能，正成为构建高比例新能源电力系统的关键支撑技术。与上海交通大学科研团队紧密协作，推动产学研深度融合，对构网型储能核心技术展开攻关，研发的全状态自同步电压源构网控制算法，除一次调频、惯量支撑、宽频段阻尼、3倍过载及黑启动等核心能力外，且具备暂稳态全过程的电压源特性、全频段自适应正阻特性、耐受任意相角突变、无同期可直接并网等高阶能力，避免了电网故障时限流动作导致变流器丧失电压源特性而退化为电流源的行业痛点问题。报告期内，公司自主研发的25MW/35kV高压直挂储能系统已成功通过中国电力科学研究院硬件在环测试认证，标志着公司构网型高压直挂储能系统的核心技术已通过验证，为公司在该技术领域的产业化落地奠定了坚实的技术基础。
　　此外，公司将工商业储能与自主开发的智慧园区的综合能源管理系统相结合，根据市场需求，快速推出基于工商业储能产品的光储充直柔微电网、零碳园区及虚拟电厂整体解决方案，根据客户园区对于绿色能源及节能减排、节能降费的需求，提出配置多种能源的方案规划，并结合光功率预测算法、负荷预测算法、多能调度算法等为用户实现综合能源的优化利用，为客户实现绿色生产运营，打造低碳化、绿色化、智能化的整体解决方案。这一模式有效整合了分布式能源、储能系统和用电负荷，实现了能源的梯级利用和智能管理，为用户提供了更加经济、可靠、绿色的能源供应方案。
　　（3）数字化工厂整体解决方案业务领域
　　当前，中国制造业正经历由AI驱动的数智化深度蜕变，人工智能、大数据、云计算等新兴数字技术的快速迭代与普及，为制造业智能转型升级提供了强大动力与核心支撑。软件层面，人工智能平台实现了人工智能算法、大数据、物联网、云计算等先进技术的一体化整合，为企业搭建起高度集成、灵活高效、可迭代的智能生产环境；通过将人工智能技术与制造执行系统（MES）、设备管理系统等核心工业软件深度集成，结合海量工业数据的训练与多模态能力的融合，实现对生产全流程数据及历史记录的深度学习与精准分析，推动生产制造从传统人工决策向自动化、智能化、精准化管理决策演进，大幅提升生产效率与质量稳定性。硬件层面，以智能工业机器人为代表的智能制造硬件，叠加AI技术形成双轮驱动格局，实现生产作业的自动化、柔性化与精准化，为数字化制造平台打造了全新生产范式，推动生产模式向高效、低碳、智能转型。
　　报告期内，公司在制造模式创新与数字化工厂整体解决方案设计领域持续发力，新增相关核心技术，进一步强化数字化解决方案的核心竞争力。一是基于毫秒级热插拔架构实现服务零停机动态更新（MCP服务热插拔技术），可有效保障系统不间断运行，提升系统的可靠性、快速维修性、冗余性及灾难应急恢复能力，为工厂连续化生产提供坚实技术保障；二是通过全域智能元数据融合技术，打通设计-生产-运维全链路数据壁垒，支持异构格式数据高效导入，对不同来源、不同格式、不同语义的元数据进行抽取、清洗、对齐、整合，最终形成统　　一、一致、完整的元数据体系，为AI-PLAT智能开发工具提供核心的AI组件；三是依托自研数据解析交换技术（大数据导出技术），成功突破亿级工业数据迁移瓶颈，通过OPEN XML协议自研大数据导出组件，有效解决传统数据迁移过程中的技术痛点，突破POI数据限制，为制造业数字化转型提供高效、安全的技术赋能，助力企业实现数据价值最大化。
　　公司以多年积累的研发、制造数据为核心基础，深入探索工业互联网与制造技术的融合路径与实践应用，提前布局数字化、智能化发展战略，已率先在行业内完成自身数字化转型，形成可复制、可推广的实践经验。随着AI技术的快速迭代，其在赋能数字化工厂向智能制造升级中的作用日益凸显，公司积极探索人工智能技术在数字化工厂中的场景化应用，持续推动企业自身智能化升级，提升核心生产效能。同时，公司主动布局“智能工业机器人”业务领域，丰富业务布局，推动业务多元化发展，助力更多制造企业突破传统生产瓶颈，迈向智能化、柔性化生产的新阶段。
　　（二）未来发展趋势
　　1、智能化升级与深度融合
　　在国家智能电网建设目标的驱动下，输配电及控制设备行业正加速向智能化深度演进。人工智能、大数据、云计算、物联网等前沿技术与电力设备深度融合，赋予设备“大脑”与“感知”能力。智能设备通过集成电子器件、传感器和执行器，具备自我诊断、状态实时监测、远程控制与数据共享等功能，显著提升电网运行的灵活性、可靠性、新能源消纳能力和运维效率。智能化已成为电网应对规模增长、复杂度提升及实现高效运维的必然选择，是行业技术发展的核心方向，持续创造新的市场需求。
　　基于对行业前沿动态的研判，未来发展趋势将围绕智能化、模块化及核心设备升级三大维度展开，共同驱动输配电及控制设备行业迈向高效、绿色、快捷的新阶段。
　　智能化升级聚焦“感知”与“决策”，以数字化技术降低运维复杂度。
　　行业正加速人工智能、物联网等前沿技术与电力设备的深度融合，通过在设备内部署传感器与边缘计算单元，实现从“被动执行”到“主动感知”的转变。这一升级使设备具备自我诊断、状态实时监测及故障预判能力，结合远程控制与数据共享功能，显著提升电网运行的可靠性与运维效率，满足智能电网对灵活性及新能源消纳的需求。
　　预制化与模块化成为配电设备发展的必然趋势，重塑工程建设模式。
　　面对人工智能数据中心（AIDC）建设周期短、迭代快的特点，传统现场组装式配电模式已难以适应。工厂预制模式将变压器、开关柜、监控系统等集成于标准模块单元内，实现“即插即用”式安装，缩短建设周期；“乐高式”堆叠设计支持按需扩容，避免初期过度投资，弹性扩展能力可匹配AI负载的动态波动特性，大幅降低运维与升级成本。
　　固态变压器（SST）作为核心设备，成为AIDC高功率密度场景下的关键解决方案。
　　随着大模型训练与推理需求的指数级增长，SST凭借其技术优势，正成为行业变革的核心驱动力：通过将电网交流电至800V直流的直接高效转换，有效减少从中压交流电网到直流的转换环节、降低系统损耗、减少供电设备占地面积；单设备可集成电压变换、无功补偿、谐波治理及多端口输出功能，支持交直流混合母线架构；毫秒级响应速度与功率双向流动能力，可无缝集成可再生能源与储能系统，提升电网互动能力。
　　2、绿色低碳转型与能效提升
　　在“双碳”战略目标指引下，绿色低碳化已成为行业不可逆转的发展主旋律。新能源发电占比的快速提高直接驱动了配套输配电及控制设备的需求增长，同时对其绿色化、可靠性、高效性提出了更高要求。行业技术发展聚焦于节能降耗，通过材料创新、工艺改进和产品升级，着力解决传统设备功率损耗大等问题，不断提升设备能效水平。国家能效新标准的实施促使节能环保型产品需求持续增长，具备强大自主研发能力和先进生产水平的企业将在高效节能市场中占据主导地位，推动行业向集约化和环保化发展。
　　非晶合金材料作为新一代高性能软磁材料的代表，凭借其长程无序原子结构赋予的高磁导率、低矫顽力及极低铁损等优异性能，成为推动电力装备能效跃升的关键力量。它是构建固态变压器、数据中心电源、新能源汽车电驱动系统等高效电能变换设备的核心材料，能够在中高频工况下显著降低空载损耗，推动设备向小型化、轻量化、高频化方向升级。目前，铁基非晶合金已广泛应用于输配电变压器、新能源并网设备及数据中心供电架构优化等场景，展现出显著的节能潜力。
　　在“双碳”目标和全球能源转型的驱动下，非晶合金材料的市场需求持续攀升。尤其是在AI算力基础设施快速扩张的背景下，数据中心对供电密度、能效和可靠性的要求不断提升，为非晶合金在固态变压器、高频电感、滤波器等领域的深度应用开辟了新的增长空间。与此同时，随着新能源并网、轨道交通、新能源汽车等产业的快速发展，对高效节能软磁材料的需求也愈发迫切，推动非晶合金从传统输配电向更多高频化、轻量化、智能化场景渗透。未来，随着材料性能的持续优化和应用技术的不断成熟，非晶合金有望在更多高端电力电子设备中实现规模化替代，成为全球绿色低碳转型的重要支撑力量。
　　3、产品制造向智能化整体解决方案发展
　　面对下游制造企业应用场景的多样化、需求的日益精细化，以及AI Factory、智能工业机器人普及带来的产业变革，行业竞争格局正从同质化产品竞争，向提供一体化、智能化整体解决方案转变。具备核心技术储备、能够深刻理解客户生产痛点，并可提供全生命周期服务（涵盖方案设计、技术落地、设备调试、后期运维）的企业，通过与客户深度沟通、开展时效性需求分析，提供贴合场景、高度定制化的产品及解决方案，包括Run:ai搭建、AI-PLAT的集成组件、智能工业机器人集成应用、全链路数据协同等核心服务，将在市场竞争中占据明显优势。同时，城市化进程加快带来的空间约束、企业降本增效的核心需求，推动输配电及控制设备向小型化、集成化方向迭代，而这一趋势与AI Factory、智能工业机器人的应用需求形成协同。模块化设计、功能集成等创新应用产品，可有效节约工厂占地空间、降低能耗与材料消耗，同时为智能工业机器人的集成应用、智能工厂的全流程协同提供硬件支撑，助力智能化功能高效落地。未来，定制化能力与集成化技术的深度融合，将进一步结合智能工业机器人、AI算法优化等核心元素，成为企业满足复杂制造场景需求、构筑核心竞争优势、抢占AI工厂发展风口的关键。
　　4、综合能源服务新模式
　　在“双碳”战略纵深推进与国家级零碳园区建设第一批名单出炉，零碳园区的综合能源服务已不仅是单一的节能优化、绿色能源技术升级，更是一种具备强大生命力的新业态与新模式。海南海口国家高新技术产业开发区是海南唯一一家入选的零碳园区，金盘科技作为该园区的高新技术企业，已自主建设并运营四座零碳工厂（分别位于海口、桂林、武汉、上海）与五座绿色工厂（覆盖上述四地及扬州），形成了绿色制造集群，打造了高端装备制造零碳园区的典型示范，已经形成零碳园区综合能源解决方案，将采用多种的服务模式为客户提供节能环保服务，将绿色能源、储能、负荷调控与全生命周期的数字化管理平台深度融合，致力于为客户创造了超越传统产品或者供能维度的复合价值。
　　这种新业态实现了从“单一设备销售”向“一体化服务托管”的跨越，零碳园区综合能源服务以全生命周期管理平台为“大脑”，将“源-网-荷-储”汇聚于同一平台。这种集约化平台打破了数据壁垒，使得跨系统的协同优化成为可能，大幅提升了能源资产的运营效率。公司将通过电力设备集成、数字化运维技术、AI预测算法，为客户提供节能收益分享。
　　同时依托先进的储能系统与柔性负荷监测控制系统，能够使园区从单向的“用电户”转变为双向互动的“产消者”。当电网电价波动时，系统可自动决策是使用光伏电、储能电还是网购电，这种商业模式让客户具备了参与电力现货市场交易、需求侧响应的能力，将刚性用电成本转化为可调节的柔性资产。
　　通过绿电的高效消纳、储能的精准调度以及对空调、照明等柔性负荷的精准调控，帮助客户能够直接降低电费支出。在极端天气或外部电网故障时，具备孤岛运行能力的微电网和储能系统可以作为应急电源，保障园区核心负荷的正常运转。数字化运维平台提供的7×24小时监控与预测性维护，能够提前预警设备故障，避免因意外停机造成的巨大生产损失，这对于精密制造等连续性生产企业至关重要。全生命周期的碳管理平台能够精准核算每一度电的碳足迹，帮助企业应对日益严格的出口碳关税（如CBAM）和国内碳市场核查。有助于提升企业在ESG评级中的表现，吸引更多重视可持续发展的优质客户与投资者，实现园区资产的长期保值与增值。
　　公司这种融合了绿色能源、储能、负荷调控与数字化平台的综合能源服务新业态，凭借其集约化、结果导向和高度灵活的优势重新定义园区用能。它不仅解决了当前高能耗、高成本的痛点，更通过全生命周期的精细化管理，为客户开辟了一条兼顾经济效益、能源安全与绿色低碳的可持续发展之路。
　　二、经营情况讨论与分析
　　（一）报告期内主要财务表现
　　1、营业收入情况
　　2025年，公司始终坚持战略定力，积极应对各类风险，展现出较强的经营韧性与适应能力。通过前瞻性的业务及全球化产能布局，有效缓解了外部环境带来的压力，整体营业收入实现稳健增长，报告期内，公司实现营业收入72.95亿元，同比增长5.71%。
　　面对全球新能源行业及AI人工智能蓬勃发展的趋势，在算力需求持续高增长驱动下，公司紧抓市场机遇，全力拓展在AIDC领域的业务布局。报告期内，公司在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收入13.37亿元，同比增长196.78%，成为驱动业绩增长的强劲引擎，为公司高质量发展注入新动能。另外，公司新能源及其他业务板块亦保持稳健增长，其中风电领域销售收入同比增长39.63%，发电及供电领域增长16.83%。
　　截至2025年12月31日，公司在手订单充足，在手订单72.07亿元，同比增长10.72%。
　　2、盈利情况
　　公司坚定并持续推进数字化转型，数字化制造优势日益凸显，随着优质客户和订单比例的不断提升，公司盈利能力也随之增强。2025年，归属于上市公司股东的净利润达到6.60亿元，同比增长14.82%；销售毛利率为25.85%，较上年同期提升了1.53个百分点；归母净利率9.04%，较上年同期提升了0.72个百分点。
　　（二）报告期内经营管理主要工作
　　2025年，全球能源结构深度重构与人工智能技术高速发展演进交织激荡，一场重塑产业格局的深刻变革正加速展开。金盘科技紧扣“能源革命”与“AI数字经济”两大时代主线，以“AI+智能制造”为核心驱动力，不仅在经营业绩上实现了稳健增长，更在全球化布局、前沿技术突破、AI深度赋能等方面取得了众多进展。公司内在价值持续提升，与投资者的信任纽带不断牢固。
　　　　一、全球化布局纵深推进，市场版图持续扩大
　　公司始终坚持全球化发展战略，不断深化全球业务发展布局。2025年，公司马来西亚工厂正式投产，进一步提升了海外供应链韧性与海外客户响应能力，致力于成为辐射东南亚及全球市场的重要制造与服务基地。公司积极参与美国、欧洲等国际知名行业展会，与国际客户紧密合作，品牌国际影响力持续提升。在海外市场，不断提升本地服务团队能力；在新兴市场，持续拓展新能源及AIDC领域优势客户。报告期，公司全年实现外销收入22.98亿元，同比增长16.01%，占主营业务收入比重提升至31.78%；外销在手订单34.91亿元，占集团整体在手订单的比例为48.44%。公司产品已覆盖全球87个国家，报告期内国内外新增客户754家。
　　二、核心业务与技术创新双轮驱动，AIDC及新兴领域成果丰硕
　　面对全球复杂多变的政治经济环境，公司快速释放内生增长动能，核心业务实现快速增长。在风能领域，公司深化与全球优势风机制造商的战略合作，实现销售收入同比增长39.63%。在数据中心领域，紧抓AIDC建设浪潮，销售收入同比激增196.78%，服务国内外大型数据中心客户。
　　在核心业务增长的同时，公司以技术创新持续巩固竞争优势：
　　AIDC供电技术引领行业变革：公司紧扣AIDC对电力设备的核心需求，前瞻性布局新型供电架构。针对数据中心技术向HVDC和SST迭代的趋势，公司已重点投入多电压等级HVDC系统及其关键模块的研发。报告期内，公司已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品，截至目前，公司团队以自研HVDC产品正式点亮金盘科技AI Factory智慧工厂，完成核心算力基础设施全面部署，率先打造“AI+制造”的实体范本。为进一步扩大数据中心电源模块等成套系列产品的产能，满足下游数据中心领域高速增长的需求，公司向不特定对象发行可转换公司债券，其中部分募集资金用于数据中心电源模块等成套系列产品数字化工厂项目（桐乡）的建设，为AIDC领域持续稳定供应相关成套产品奠定产能基础。
　　高端电力装备成果丰硕：在干式变压器领域，公司成功研发出适用于“沙戈荒”特殊环境的C4、E4等级产品及10MW大容量储能配套干式变压器。在液浸式变压器领域，公司不断向大容量、紧凑型、高电压方向发展，报告期内首台80MVA定制化液浸式变压器成功投运欧洲市场，完成345kV超高压大型电力变压器海外交付。在储能领域，公司持续推进高压直挂储能系统迭代，自主研发的25MW/35kV高压直挂储能系统通过中国电科院硬件在环测试认证，第3代首套10kV6.25MW/21.63MWh系统完成研制及并网测试。
　　非晶合金新材料实现突破：截止报告披露日，公司“非晶合金铁芯数字化工厂项目”非晶带材产线一次投产成功。公司通过自主研发掌握非晶带材配方、工艺等核心技术，公司的生产线采用单辊快淬技术实现规模化连续生产，冷却速率、带材版型、成材率均达行业先进水平。公司生产的非晶带材具有宽温域、低损耗特性，可根据需求定制化开发，可根据非晶合金铁芯损耗及性能的具体要求定制化开发非晶带材的配方和生产工艺，并匹配非晶合金铁芯的能效和尺寸要求。自主生产一方面保障了非晶合金变压器产品的原材料稳定供应，另一方面显著降低单位成本，将进一步提升公司非晶合金变压器产品的市场竞争力。
　　智能机器人领域前瞻布局：公司聚焦新一代协作机器人、具身智能焊接机器人的技术研发与产业化应用，成功开发多款智能工业机器人，智能焊接机器人产品荣获“维科杯优秀产品奖”，为智能制造转型升级注入新动能。
　　三、AI Factory构建，智能制造定义产业新范式
　　2025年，公司在数字化基座上叠加人工智能，向智能制造深度推进，率先构建起“AI Factory”技术架构，以数字化平台为底座，以算力中心为支撑，以AI智能体为核心工具，重塑研发、制造、供应链、服务的全价值链。
　　公司成立人工智能·数据部，统筹推进数据治理体系建设，并顺利通过DCMM三级认证。公司携手行业优秀合作伙伴，基于NVIDIA AI Enterprise全栈技术，构建以算力中心为支撑、以AI智能体为核心工具的AI Factory技术架构。公司自研“AI-PLAT”平台实现AI模型私有化部署，标书智能体、合同智能体、铁芯套裁系统等AI应用相继落地，AI技术已融入营销、研发、生产全链条。通过AI编程与工业AI应用，公司持续探索硅钢套裁、电磁线规格判定、钣金编程等多场景AI应用。
　　公司荣获工业和信息化部等六部委联合颁发的“卓越级智能工厂”称号（基于数字孪生的高端干式变压器智能工厂），旗下多个基地获得省市级“绿色工厂”“智能工厂”“无废工厂”等荣誉。
　　四、科技创新成果丰硕，技术护城河持续加深
　　公司坚持高强度研发投入，截至2025年末，研发人员达400人，占公司总人数17.50%。拥有核心技术145项，有效专利共356项(其中发明专利73项、实用新型专利271项、外观设计专利12项)，软件著作权79项，商标49项。2025年，公司荣获国家发展改革委“国家级企业技术中心”称号，海南省人民政府“海南省科学技术奖-企业技术创新奖”，中国机械工业联合会“机械工业科学技术奖-技术发明奖一等奖”等多项殊荣。
　　五、ESG治理水平持续提升，可持续发展理念深入践行
　　2025年，公司深入践行可持续发展理念，ESG治理成效显著。在国内评级方面，华证ESG评级保持AAA级，商道融绿评级上升至A级，中证ESG评级保持AA级；ESG管理体系与实践成果获国际权威机构高度认可。
　　公司牢固树立回报股东意识，2025年拟向全体股东每10股派发现金红利6.80元（含税），加上已实施的股份回购，现金分红和回购金额合计占本年度归属于上市公司股东净利润的比例51.88%。
　　公司荣获中国上市公司协会“2025年上市公司可持续发展最佳实践案例”、财联社“2025年度ESG先锋企业”、科创板日报“2025最佳ESG科创板上市公司”等多项行业荣誉，充分展现了公司在环境、社会及治理领域的综合实力与责任担当。
　　2025年，金盘科技以坚实的经营业绩、突破性的技术创新和深度的智能化转型，为“十四五”画上了圆满句号。展望“十五五”，公司将继续推动以AI+为核心引擎的智能制造，加速全球产业布局，持续提升企业国际竞争力，为股东、客户和社会持续创造更大价值。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、前瞻战略布局铸就卓越，引领企业长足发展
　　公司始终以前瞻性视角，紧密跟随国家发展战略与行业发展趋势，特别是在能源电力与数字化转型深度融合的背景下，前瞻性布局企业发展蓝图。公司坚持以全球化布局为核心战略，持续提升技术创新能力、优化客户服务体验，在国际市场积累了广泛的客户基础与品牌影响力。当前，新一轮科技革命与产业变革交汇，公司紧抓大数据、人工智能发展机遇，以人工智能与机器人技术叠加数字化制造平台作为智能制造转型的新引擎，以数据驱动智能决策，持续深入推进智能制造，为产业转型升级释放新动能。
　　在全球绿色转型浪潮中，公司作为全球电力设备供应商，依托多年建立的全球渠道网络和数字化制造能力，迅速响应市场需求，成功研发并推出一系列拥有自主知识产权的高性能产品，凭借技术创新及数字化制造优势，赢得市场广泛认可，产品遍销全球87个国家，广泛应用于风电、光伏、储能、工业企业电气配套、新基建（含数据中心）、高效节能等领域。公司董事会及管理层保持高度的战略敏锐性，通过持续的模式创新与战略调整，不断优化组织架构。为更好适应数字化、智能化发展，2025年公司董事会积极创新管理模式，有效激发高层管理团队活力，有力推动公司高质量可持续发展。正是金盘科技主动求变的进取精神，确保公司灵活应对市场挑战，持续巩固并提升行业优势地位。
　　2、完善健全的研发体系，持续提升科技创新能力
　　公司始终坚持“技术创新创造价值”的核心理念，深耕于产品创新与智能制造技术的革新与升级之路。历经数十载的稳健成长及积淀，公司已构建起一套高效成熟的研发体系与组织架构，设有电气研究院、智能科技研究院等研发平台。截至2025年12月31日，公司研发人员达400人，占公司总人数17.50%，研发团队专业领域涵盖产品研发、设计、工艺、试验、质量控制以及制造模式转型升级等多个关键领域，形成跨学科高协同团队。通过科学人才管理、持续培训、校企合作及国际交流，团队紧跟行业前沿，巩固并提升我们在行业内的优势地位与核心竞争力。
　　在技术积累方面，截至2025年12月31日，公司拥有核心技术145项，其中，公司在输配电及控制设备产品方面拥有核心技术78项，涵盖干式变压器系列、开关柜系列、箱变系列、电力电子设备、数字化/智能化电力设备系列等产品；公司在固态变压器（SST）及储能系列产品方面拥有核心技术35项，公司在制造模式创新和数字化工厂整体解决方案（含工业软件）拥有核心技术32项。在知识产权方面，截至2025年12月31日，有效专利共356项(其中发明专利73项、实用新型专利271项、外观设计专利12项)，软件著作权79项，商标49项。未来，我们将持续精准把握技术发展趋势，不断优化产品设计，推动新技术、新工艺的研发与应用，致力于提升设计仿真能力、降低成本、缩短产品周期、提高生产效率与环保性能。这些创新成果不仅满足了市场的多元化需求，为公司在全球范围内开拓了更广阔的市场空间。同时，我们还将积极推动全产业链创新，巩固并提升公司在行业内的优势地位与核心竞争力，为实现更高质量的发展目标而不懈努力。
　　3、数字化制造构建核心优势，引领智能制造转型升级
　　公司以数字化、低碳化、智能化为目标全面推动集团整体数字化转型，重塑企业内部运营与生产模式。通过将大数据、云计算、数字孪生、边缘计算、人工智能等现代信息技术与传统制造深度融合，形成了以数据驱动、软件定义、平台支撑、智慧决策为特征的制造业新体系。公司打通生产、研发、营销及服务全过程的信息流、物料流与生产流，突破数据孤岛壁垒，以数字生产力颠覆传统制造模式，让数据产生链接、创造价值，实现从客户需求到交付的全过程有效控制，持续提升生产效率、延长工人有效工作时长、降低运营成本，并不断增强产品性能、质量、交付能力以及多品种小批量柔性定制化生产的能力。截至目前，公司已陆续在海口、桂林、武汉等生产基地新建或改造7座数字化工厂并投入运营，实现了主要产品及业务的数字化转型。在追求数字化与智能化的同时，公司始终秉持绿色低碳发展理念，通过绿色能源使用、减少废弃物排放、节能降碳等措施，积极构建绿色低碳智能制造产业群，截至目前已拥有海口、武汉、桂林、上海共4座零碳工厂。公司依托自主数字化团队，基于5G、AI、物联网等技术持续构建“系统升级-数据赋能-AI融合”三位一体的智能制造生态，不断深化国内生产基地的智能化升级。未来，公司将以数字化工厂为智能制造基石，依托以人工智能为核心的软件平台和以智能工业机器人为代表的先进硬件装备，持续推动数字化工厂向智能工厂演进，构建更加高效、柔性、可持续的智能制造体系，为公司在激烈的市场竞争中赢得先机，也为可持续发展奠定坚实基础。
　　4、多年国内外市场耕耘积淀，塑造享誉全球品牌
　　金盘科技作为全球电力设备供应商，自创立以来便立足国内，面向全球，深耕能源电力领域，以国际化视野布局，不断延展产品品类，并深入拓展产品下游市场，满足市场多元化需求，经过多年发展，已积累了行业内较高的知名度，在行业具有一定品牌影响力和市场份额。公司服务全球中高端客户，建立了优质的客户资源，已与通用电气、西门子、维斯塔斯等国际知名企业建立了长期稳定的业务合作关系并屡获殊荣，公司凭借绿色、低碳、数字化的品牌理念，以质量为基，创新为翼，持续巩固市场地位，塑造独特竞争力。面对市场变化，我们灵活调整策略，强化“铁三角”服务模式，利用数字化营销网络，为客户提供全方位价值，铸就享誉全球品牌。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　截至2025年12月31日，公司拥有核心技术145项，其中，公司在输配电及控制设备产品方面拥有核心技术78项，涵盖干式变压器系列、开关柜系列、箱变系列、电力电子设备、数字化/智能化电力设备系列等产品；公司在固态变压器（SST）及储能系列产品方面拥有核心技术35项，公司在制造模式创新和数字化工厂整体解决方案（含工业软件）拥有核心技术32项。
　　报告期内公司在输配电及控制设备产品创新及性能提升上，新增14项核心技术，核心攻坚高电压、节能环保、绝缘等领域，关键技术包括24kV环保气体绝缘技术、72.5kV环保气体绝缘技术、超大容量UL绝缘系统变压器技术等。其中，超大容量UL绝缘系统变压器等技术接连突破，持续升级了我司核心装备性能，夯实输配电装备技术底座。同时，深耕绿色低碳前沿，公司研发更高等级环保气体开关柜，大幅提升新能源场景下设备环保性能与节能运行效率，助力新能源市场业务开拓。
　　固态变压器(SST)产品方面新增了2项核心技术，通过解决固态变压器核心器件高频隔离变压器的绝缘、散热、体积和效率方面问题，提高了整体SST的功率密度和效率，并通过SiC模块并联驱动等技术很好的解决高频下SST的一系列难题，保证了产品运行的高效率和可靠性。
　　储能系列产品方面新增了4项核心技术，新增了跟网-构网模式切换技术、抗混叠滤波技术、全链节半实物仿真建模技术、全域自适应SOC主动均衡控制技术，打造了更智能、更可靠的系统级解决方案。这不仅显著提升了电力电子产品的运行效率、稳定性与可靠性，更在关键的技术路线上构筑了强大的技术壁垒，进一步巩固了公司在该领域的核心竞争优势，为公司在全球AIDC市场的战略布局与份额拓展提供了坚实的技术支撑和强劲动力。制造模式创新和数字化工厂整体解决方案设计方面，新增4项核心技术：攻坚系统运维、数据整合、大数据处理及产品质量管控等方面，有效提升了系统运行稳定性、数据处理效率与产品质量可控性，补齐智能生产与数据应用短板，进一步强化产品核心竞争力，助力智能制造场景落地。公司核心技术的技术来源均为公司自主研发，报告期内新增核心技术具体情况如下：
　　（1）输配电及控制设备产品核心技术
　　（2）固态变压器（SST）的核心技术
　　（3）储能系列产品的核心技术
　　（4）制造模式创新和数字化工厂整体解决方案设计的核心技术
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年12月31日，公司目前有效专利共356项(其中发明专利73项、实用新型专利271项、外观设计专利12项)，软件著作权79项，商标49项。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　(四)经营风险
　　1、毛利率波动的风险
　　公司主要产品应用于风能、光伏、储能等新能源、数据中心、充电桩等新基建、以及工业企业电气配套、高效节能、高端装备、传统发电及输配电等领域。新能源行业同领域的公司之间竞争有可能逐渐加剧，存在价格下降导致毛利率降低的风险。其次，公司产品主要原材料为电磁线、硅钢、电气元器件、绝缘化工材料、普通金属材料，直接材料成本占主营业务成本的比例达到80%以上；原材料市场价格的变化是影响公司利润的重要因素。由于订单从签订到收入确认需要一定周期，原材料价格波动将会一定程度上影响公司的毛利率。再次，国际局势与地缘政治风险，或将导致材料价格与物流成本波动，从而给公司毛利率带来压力。
　　2、人才流失的风险
　　技术研发人才和复合型管理人才对公司的产品创新、持续发展起着关键性作用。随着公司主要产品智能化及制造模式智能化转型，公司资产规模和经营规模逐步扩大，公司将面临加大培养和储备技术、管理人才的压力，若公司不能持续引进、培养合适和足够的人才，或公司现有技术、管理人才流失，将会对公司经营产生不利影响。
　　3、产品质量风险
　　公司产品质量与运行可靠性直接关系到电力系统安全、下游客户生产经营稳定，目前公司已建立覆盖研发设计、采购控制、生产制造、检验检测、售后服务等全流程的质量管理体系，并持续推进工艺优化与过程管控能力提升，但公司产品具有技术密集、结构复杂、工艺链长、质量控制点多等特点，对原材料性能、制造精度、工艺稳定性及检验有效性均具有较高要求，生产经营过程中仍面临一定的产品质量风险。若出现控制波动等情形，可能导致核心部件在局部放电、绝缘强度、耐热性能、抗电动力能力等方面达不到设计及相关标准要求，进而影响产品整体质量与长期运行可靠性。若未来公司因上述制造偏差、过程控制不足或其他因素导致产品出现质量问题，引发客户投诉、产品退换货、质量索赔、现场整改或安全运行事件，将可能对公司品牌声誉、市场竞争力、订单获取、经营业绩产生不利影响。
　　4、技术风险
　　公司自成立以来，持续投入资金用于产品开发及技术创新，公司正在持续推进变压器系列（含干式变压器、液浸式变压器、非晶合金铁芯及变压器等）、成套系列（含开关柜、箱变、数据中心电源模块、一体化逆变并网装置等）、储能系列、固态变压器等产品以及AI技术赋能数字化制造模式向智能制造升级的研发投入及技术升级迭代，但上述研发投入是否能取得技术成果具有一定的不确定性。如研发成果不及预期，则公司可能无法根据市场需求及时对产品升级或开发新产品，导致公司主要产品失去技术优势、市场竞争力下降，公司将面临市场份额下降的风险。
　　(五)财务风险
　　1、经营活动现金流的风险
　　2023年、2024年及2025年，公司经营性现金流量净额分别为20,495.82万元、-3,698.13万元、60,097.26万元。公司未来在扩大经营规模时，如不能有效控制经营活动现金流，仍然存在经营活动现金流量净额为负的情况，进而增加公司营运资金压力，对公司抵御风险能力产生一定不利影响。
　　2、应收账款及合同资产余额较大风险
　　截至本报告期末，公司应收账款及合同资产余额317,403.15万元，较上年同期减少10.19%，主要系2025年回款有所改善所致。但随着公司经营规模的扩大，公司应收账款及合同资产可能会进一步增加。若下游部分行业景气度下降或个别客户经营情况发生重大不利变化，则公司应收账款及合同资产存在逾期或发生坏账的风险，从而对公司经营业绩和经营活动净现金流量产生不利影响。
　　3、发出商品余额较大风险
　　报告期末公司存货中的发出商品余额较大，截至本报告期末存货中的发出商品余额为85,577.16万元，占总资产比例为6.91%，主要为1年以内的发出商品，公司销售的变压器系列产品、成套系列产品等部分用于大型工程项目，从产品发货到安装调试完成或通电验收确认收入需要一定时间，特别是轨道交通、电厂、电站等项目建设周期较长、涉及审批程序较为复杂，因此公司发出商品余额较大。未来随着公司业务规模扩张，公司发出商品余额可能持续处于较高水平，且可能面临部分发出商品验收周期延长、资金占用增加等风险，从而对公司经营活动净现金流量产生不利影响。
　　4、税收优惠政策变动风险
　　报告期内，公司及多家子公司被认定为高新技术企业，享受减按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策，若未来公司及子公司不能持续符合上述税收优惠认定标准或国家调整上述税收优惠政策，则公司企业所得税费用将有所增加，公司税后利润将受到一定影响。
　　5、募投项目相关风险
　　2025年，公司发行可转换公司债券募集资金总额16.715亿元，募集资金投资项目建成后，将导致新增固定资产原值和年折旧额、无形资产原值和年摊销额。由于影响募投项目效益实现的因素较多，若未来国内外经济环境、产业政策、市场容量、市场竞争状况、行业发展趋势、贸易关税政策等多种因素发生重大不利变化，或募投项目建设进度不及预期，或募投项目产品市场开拓不及预期，则可能导致公司面临募投项目不能全部按期建设完成、新增产能不能被及时消化、募投项目实际效益低于预期、新增折旧及摊销对公司经营业绩带来不利影响等风险。
　　(六)行业风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　公司变压器系列产品主要面向风能、数据中心、高效节能等重点应用领域的中高端市场。随着变压器中高端市场竞争加剧，若公司与国际主要竞争对手在品牌影响力、技术创新能力、全球服务能力等方面以及与国内主要竞争对手在综合实力、产能规模等方面的竞争差距扩大，则公司有可能在未来的市场竞争中处于不利地位，公司将面临市场份额下降的风险，可能会对公司的持续经营能力产生不利影响。
　　2、下游行业周期波动风险：
　　公司主要产品应用于风能、光伏、储能等新能源、数据中心、充电桩等新基建、以及工业企业电气配套、高效节能、高端装备、传统发电及输配电等领域。公司经营业绩与该等下游领域的整体发展状况、景气程度密切相关。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，上述下游领域景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　3、政策变化与光伏行业转型风险
　　在技术驱动下，我国光伏行业已从“粗放型”向“集约型”转型，为平价上网和“去补贴”模式奠定了基础。然而，光伏平价上网时代的到来伴随着国家和地方补贴强度的减弱，光伏补贴退坡的加速对行业发展带来深远影响。政策的调整和补贴减少可能影响企业盈利能力，并对光伏发电行业整体发展构成潜在压力。
　　4、储能业务技术与政策不确定性风险
　　新型储能仍处于快速发展阶段，公司虽然取得了一定技术成果，但能否及时满足市场需求、顺应行业技术路线的发展仍存在不确定性。此外，储能行业在全球范围内仍受制于政策主导、支持以及地区经济环境的影响，国际经济波动、政策调整等不确定因素可能对公司的储能业务发展构成挑战。
　　5、出口与国际市场波动风险
　　电力设备出口业务可能受到行业周期波动的影响，包括国际电网投资不及预期、贸易环境恶化、地缘政治风险加剧以及原材料价格周期性上涨等。特别是在全球经济复苏不确定的背景下，国际市场变化可能对企业出口业务和整体经营业绩造成阶段性波动。
　　(七)宏观环境风险
　　1、国际经济贸易风险
　　公司海外业务拓展可能受到国际贸易环境变化的影响，全球贸易主要经济体之间的关税措施频繁调整，可能导致公司产品在海外市场的价格优势被削弱，进而影响订单获取和市场份额。地缘政治博弈加剧，可能引发部分国家或地区的贸易制裁、出口管制或物流通道受阻，增加供应链中断风险。此外，国际贸易政策的不可预见性增强，可能使公司在海外客户的合同履约、货款回收等方面面临更多不确定性。若上述国际贸易因素发生不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、汇率波动风险
　　公司在进口原材料、出口产品时主要使用美元、欧元等外币进行结算，受外币汇率波动影响，汇率波动将直接影响公司的经营业绩。未来若公司主要结算外币的汇率出现大幅不利变动，导致公司汇兑损益持续上升，将对公司经营业绩产生不利影响。

　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入72.95亿元，较上年同期增长5.71%；实现归属于上市公司股东的净利润6.60亿元，较上年同期增长14.82%。同时，公司增加国外市场开拓力度，持续加大对多行业、多应用场景的新产品、新技术研发支出，本报告期，研发投入支出3.57亿元，较上年同期增加0.48%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、全球电力系统结构性变革驱动输配电设备行业进入新一轮上行周期
　　在全球应对气候变化、推进能源转型及强化能源安全的背景下，叠加人工智能及数字经济快速发展带来的用电需求增长，全球电力系统正经历深刻的结构性变革。国际能源署（IEA）最新发布的《电力2026》报告指出，随着“电力时代”加速到来，2026-2030年期间全球电力需求的增长速度，将远高于过去十年的平均水平，电力消费增速首次显著超过经济增长，标志着电气化与数字化双重浪潮正重塑全球能源消费格局。发电侧，电源结构由传统化石能源向以风电、光伏为代表的可再生能源加速转型，清洁能源装机容量持续提升，可再生能源出力的波动性与间歇性特征，对电网调节能力、系统灵活性及电能质量提出更高要求，推动发电、输配电及储能环节的协同升级与技术迭代。输配电网侧，各国围绕电网安全性、灵活性和消纳能力持续加大投资，高压、超高压及智能化输配电成套设备需求稳步增长。用电侧，数字经济和人工智能快速发展，数据中心尤其是AIDC对高可靠、高功率密度和快速交付的输配电成套设备需求显著提升。整体来看，可再生能源渗透率提升、电网基础设施升级以及高端用电场景扩张共同推动全球输配电设备市场保持长期向好的发展态势。
　　2、以AIDC为代表的高科技新兴产业成为电力设备需求增长的核心引擎
　　人工智能计算、云计算、物联网及5G应用的持续深化，驱动数据中心建设规模快速增长。人工智能基础设施可划分为能源层、芯片层、云基础设施层、模型层与应用层五个相互依赖的层级，随着大规模模型训练与推理及数据中心的集中部署，其算力需求显著高于传统计算，从而对稳定、可扩展与低碳的电力供应以及更高的能效提出刚性要求。能源层作为AI基础设施的物理底座，需要在发电、输配、用电、储能等环节进行系统性协调与优化，以支持AI基础设施的规模化部署和未来的增长。2026年开年，北美科技巨头公布的资本开支计划显示，亚马逊预计资本支出同比增长50%，谷歌同比增长91%-102%，Meta同比增长59%-87%，国内互联网厂商亦大幅上调AI基础设施投资规模，AIDC景气持续上行。
　　AIDC因单机与机架功率密度显著更高，对供电连续性、电能质量与热管理要求更严，正推动供电架构从传统向高压直流演进。固态变压器（SST）作为下一代数据中心供电技术的演进方向，可实现全链路“可观、可测、可控、可调”，凭借高效能、高集成度的核心价值，正迎来商业化应用的关键阶段，为电力设备企业带来重要的战略机遇。在此背景下，全球数据中心输配电成套设备市场呈现快速增长态势。北美市场拥有全球较高的毛利水平，同时对能效标准、安全认证及供应链本土化提出明确要求；中国市场则在“东数西算”等政策与“算力与电力协同发展”上升为国家战略的推动下，成为全球数据中心建设的重要增长极。国家发改委、国家能源局发布的《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，明确提出“算力与电力协同发展”的战略路径，为行业未来数年的技术方向和应用场景奠定基础。
　　3、高效节能领域稳步发展，非晶合金变压器有望成为能效升级重要方向
　　在“双碳”战略引领下，国家持续推动重点工业领域节能降碳，不断提高用能设备能效标准。2024年发布的《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平》进一步明确了电力变压器能效等级划分，推动产业链上游核心材料环节的技术升级。
　　非晶合金材料因其显著的低损耗特性受到市场关注。与传统硅钢材料相比，应用于电气设备时空载损耗可下降70%以上，在配电系统、数据中心、新能源发电等对能效要求较高的领域应用逐步扩大。完整的非晶带材生产体系还需精密配方、精准控制的冶炼工艺、经济耐用的耐火材料体系，以及完善的原材料和带材检验检测体系。
　　从市场规模看，根据中国电器工业协会非晶合金材料应用分会报告，全球非晶合金变压器市场规模预计由2024年的260亿元增长至2033年的420亿元，年均复合增长率5.5%。国内招标中，2024年国网非晶合金变压器占比已达38.59%，南网占比20.42%。随着能效政策持续推进，预计两网非晶合金变压器渗透率有望从2023年的约30%提升至2027年的48%，上游非晶带材及非晶铁芯市场需求相应增长。
　　面对这一趋势，公司向上游非晶带材及铁芯制造环节延伸。截止报告披露日，公司“非晶合金铁芯数字化工厂项目”非晶带材产线一次投产成功。公司通过自主研发掌握非晶带材配方、工艺等核心技术，公司的生产线采用单辊快淬技术实现规模化连续生产，冷却速率、带材版型、成材率均达行业先进水平。公司生产的非晶带材具有宽温域、低损耗特性，可根据需求定制化开发，可根据非晶合金铁芯损耗及性能的具体要求定制化开发非晶带材的配方和生产工艺，并匹配非晶合金铁芯的能效和尺寸要求。自主生产一方面保障了非晶合金变压器产品的原材料稳定供应，另一方面显著降低单位成本，将进一步提升公司非晶合金变压器产品的市场竞争力。
　　4、制造业数字化转型纵深推进，智能制造成为产业升级的核心引擎
　　在政策引导与市场驱动双重作用下，中国制造业在数字化转型浪潮中走在全球前列。工信部等八部门联合印发的《“十四五”智能制造发展规划》明确提出，到2035年规模以上制造业企业全面普及数字化、骨干企业基本实现智能化。一批标杆企业率先完成数字化工厂建设，并加速向智能工厂跃迁。通过部署工业AI平台，打通研发设计、生产制造、供应链管理、运维服务等全流程数据孤岛，实现基于实时数据的动态排产、质量预测与设备预维护，制造效率、柔性响应能力和资源综合利用率持续提升。据中国电子信息产业发展研究院测算，实施智能制造升级后，典型企业产品研制周期平均缩短25%，生产效率平均提升30%，运营成本平均降低20%。
　　电力装备制造领域对技术可靠性与工艺稳定性的极致追求，正推动行业从单一设备制造向“制造+数据+服务”融合演进。国际能源署署长比罗尔指出，AI崛起让能源行业站在技术革命的前沿，数字化正成为驱动电网扩容、升级与现代化的核心力量。将物理机理与行业标准规范相结合形成知识图谱，构建物理机理与模型的融合，实现对AI的有效约束，已成为行业攻克技术难题、提升核心竞争力的关键路径。
　　公司作为全球电力装备制造领域数字化转型的先行者，已率先建成行业先进的数字化工厂集群。面对制造业向智能化演进的新趋势，公司正以“AI+智能制造”为核心引擎，全面推进智能制造升级，构建以算力中心为支撑、以AI智能体为核心工具的智能制造新范式。通过携手行业内卓越的合作伙伴，联合系统构建“算力层-数据层-平台层-应用层”四层技术架构，推动人工智能与制造场景深度融合。持续推动数字化工厂向具备自学习、自优化能力的智能工厂演进，为全球能源电力装备制造业的智能化转型贡献“金盘”力量。
　　(二)公司发展战略
　　在“十五五”规划开局之年，金盘科技深刻把握人工智能与能源革命深度融合的时代机遇，以国家“建设能源强国”“加快形成新质生产力”战略为指引，提出公司“十五五”发展方略：以渐进式创新夯实根基，以跨越式创新开辟未来，构建“以智能制造为核心驱动+多元增长曲线”的高质量发展新范式。
　　　　一、双创新模式：渐进夯基，跨越跃升
　　公司的发展始终遵循两种创新的辩证统一。渐进式创新，是企业在持续发展中积累定力、不断精进；跨越式创新，是企业在时代拐点上自我革命、重构边界。金盘科技三十余年的发展，正是这两种创新交织共振的实践历程。
　　渐进式创新是产品版图的持续拓展。从干式变压器起步，公司逐步构建起覆盖液浸式变压器、成套设备、储能系统、电力模块的完整产品矩阵，每一步进化都源于对客户需求的深刻理解。
　　跨越式创新是发展范式的根本重塑。在制造模式上，从传统制造到数字化制造再到智能制造，公司成为国内首家按照德国工程师协会VDI4499工业标准建成数字化工厂的企业；在产品边界上，向上游延伸至非晶合金新材料，实现核心材料的自主研发生产；在技术路线上，从传统电力装备迈向固态变压器、高压直流电源等大功率电力电子产品，重新定义公司在AI时代的产业位势。
　　渐进式创新与跨越式创新交织共振，使公司既具备穿越周期的稳健，又拥有推动变革的能力。
　　二、核心引擎：智能制造，重塑制造范式
　　制造业的竞争本质是效率与柔性的竞争。过去十年，建成国内首座符合德国工程师协会VDI4499工业标准的数字化工厂并获国际认证，率先完成公司数字化工厂的从0到1突破。至今，七座数字化工厂覆盖国内三大主要生产基地，实现了从“人管人、人操作设备”的传统模式，向“数据驱动、软件定义、平台支撑、智能决策”的范式跃迁。
　　“十五五”期间，公司将在数字化基座上全面叠加人工智能，向智能制造深度推进。探索通过构建AI Factory技术架构，以数字化平台为底座，以算力中心为支撑，以AI智能体为核心工具，重塑研发、制造、供应链、服务的全价值链。
　　三、核心增长曲线：AI产业链产品全覆盖，重构AIDC价值版图
　　人工智能的爆发本质是算力的爆发，算力的背后是电力的支撑。作为电力装备领域的深耕者，公司在AI时代迎来历史性机遇。
　　“十五五”期间，公司将围绕AIDC产业链，产品矩阵从现有电力装备全面拓展，涵盖固态变压器、高压直流电源、电力模块等新一代产品。其中，面向AIDC领域，已完成固态变压器样机的设计及生产，并持续迭代相关技术及产品。核心部件均为自主研发，致力于构筑起公司在AIDC产业链上的根本护城河。
　　公司战略目标明确：致力于从单一设备供应商跃升为AIDC端到端电源集成解决方案的引领者，为客户提供从高压到低压、从交流到直流、从供电到储能的一站式解决方案。
　　四、战略纵深：全球市场深度布局，锻造全球化竞争能力
　　真正的全球化企业是能力的全球化，而非产品的简单出海。作为中国最早“走出去”的电力装备企业之一，公司深耕海外近三十年，产品覆盖全球80多个国家和地区。
　　“十五五”期间，公司将依托全球化产能网络和销售体系，从“出海”走向“入局”。海外生产基地已落子运营，成为辐射区域市场的战略支点；海外团队持续深耕，与国际行业优势企业深度协同；重点市场加速渗透，本土化销售、服务、技术支持体系日臻完善。公司正从“产品输出”向“能力输出”、从“中国制造”向“全球交付”稳步迈进。
　　五、战略纵深：高性能新材料突破，向上游构筑核心壁垒
　　产业领导者必然掌控产业链的核心环节。公司向上游延伸，进行战略布局，非晶合金材料是下一代绿色节能材料，能够提升变压器能效比，是未来电网改造和新能源并网的基石。公司已在这一领域实现突破，成为业内少数实现“材料-产品-应用”全链条自主可控的企业之一。这既是对产品性能的根本提升，也是对技术护城河的深度加固。面向“十五五”，公司将推动非晶合金材料相关产品走向全球，打造驱动公司增长的又一引擎。
　　六、战略逻辑：一核双驱，纵深布局
　　公司战略体系清晰而聚焦：智能制造为核心基石，是效率之源、品质之盾、柔性之基；AI产业链产品全覆盖与高性能新材料突破为两大驱动力，横向从传统电力装备向AIDC高端电源模块跃升，纵向向上游新材料掌控核心环节；双创新模式为发展根基，渐进式创新让产品矩阵持续丰满，跨越式创新让制造范式代际领先；全球市场为发展空间，让智能制造能力与高端产品深度服务全球AI基础设施建设。
　　面向“十五五”，公司将坚定以双创新模式驱动战略跃升。以智能制造重塑产业格局，以AI+能源电力定义增长未来。当前，国家正深入推进“零碳园区和工厂”建设，加快构建新型电力系统，大力发展“算电协同”等新基建工程，积极培育“未来能源”与绿色低碳技术装备创新应用。公司的新制造模式、新一代电源模块与高性能新材料，与绿色能源发展、零碳经济建设深度契合。我们将持续以技术创新赋能产业升级。为构建新型能源体系、推动经济社会全面绿色转型贡献金盘力量。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，金盘科技将继续以国家战略为导向，以技术创新为驱动，围绕“聚焦优势、规模拓展、精准孵化”的业务优化方向，全面推进企业“智能制造升级”，深化全球化布局，强化公司治理，践行可持续发展理念，致力实现高质量发展，为股东创造更大价值。
　　　　一、多措并举夯实经营基础，多维驱动提升发展动能
　　2026年，公司将通过境内外市场协同发展、强化战略客户合作、深化财务精益管理、推进供应链精益化、加速募投项目落地等举措，构建更具韧性与成长动能的可持续发展体系。
　　优化国内营销网络，提升资源投放效能
　　对高增长潜力市场实施“重点突破”，增设网点、扩充团队。从业绩优异网点选拔骨干，通过“先锋市场激励政策”鼓励人才向新市场流动。
　　深化海外本土化运营，抢占高端市场份额
　　系统整合海外业务资源，强化国际市场的专业化拓展与运营管理，成立国际部；依托马来西亚新产能基地，加速本地化供应链构建与产能爬坡，将其打造为辐射全球的核心枢纽。在海外市场聚焦高效降本运营解决方案，提供适配本地标准的服务方案。积极参与国际知名行业展会，持续拓展海外新能源及行业头部客户。
　　强化战略客户合作，拓展新兴业务赛道
　　在风电、数据中心、储能等上行赛道持续深耕。2026年全力拓展两网市场（配网改造升级）。加快超高压大型电气设备的研发和制造能力建设，加快大客户海上风电用液浸式变压器批量订单交付。优化孵化策略，聚焦两网配网改造、储能一体机配套等规模赛道。
　　深化财务精益管理，提升运营效率与风险防控能力
　　持续优化融资结构，运用多元化融资工具降低综合融资成本。强化现金流管理，完善应收账款全过程动态管理，借助AI赋能实行货款分级管控，加大长账龄逾期账款清收力度。稳步推进财务BP体系建设，深度参与业务预算、成本管控及项目评审，为经营决策提供精准支持。
　　有序推进募投项目建设，夯实未来增长基础
　　公司将严格按照募集资金使用计划，稳步推进各募投项目建设，为公司中长期发展注入新动能。
　　二、加快发展新质生产力：激活创新引擎，培育增长动能
　　2026年，公司将以提升科技成果转化和产业化水平为核心目标，全力激活发展新动能，培育新质生产力，推动产业深度转型升级。具体路径如下：
　　全面推进AI Factory建设，打造智能制造新范式
　　推进AI Factory建设，目标是打造智能制造的新模式。公司将与行业优秀的合作伙伴，系统性地搭建“算力层-数据层-平台层-应用层”这四层架构。
　　重点落地AI应用包括AI重塑办公和运营、AI洞察生产与管理。同时，公司将以焊接机器人作为具身智能的示范点，探索采用基于深度学习的点云分割算法来替代传统的算法，以提升智能焊接的效率。在智能机器人板块，重点聚焦在技术深化、产品化和市场拓展上。具体包括，焊接算法在持续改进，方箱体焊接等研发，并推动产品走向小批量试制。
　　持续研发资源投入，构筑核心技术竞争壁垒
　　2026年，公司将围绕AIDC系列及输配电业务、数字化工厂及零碳园区整体解决方案、人工智能等方向，持续加大研发投入，推进技术迭代与产品优化，同步完成核心知识产权的布局与申请工作，筑牢技术护城河。
　　提速技术成果产业化步伐，夯实多元化产品战略布局
　　AIDC领域：攻坚固态变压器（SST）核心技术升级，全力推动SST产品挂网验证与市场导入，并计划推进更高电压等级SST样机研发。
　　变压器及输配电：攻关更高电压等级环保液浸变压器，开发多款适配国内外市场的大容量液浸式变压器。
　　储能领域：持续开展适配AIDC场景的自同步电压源储能技术研发，推动储能技术与AIDC场景深度融合。计划完成储能13MW系列干式变压器、8MW储能一体化箱变等产品定制化研发及推广。
　　升级研发人才激励机制，激发全员创新活力
　　2026年进一步升级研发人员激励与培养体系，围绕“创新驱动、AI赋能、协同成长”三大方向深化推进。具体包括：优化创新成果评价与重点专项研发项目里程碑激励；持续开展AI+研发融合培训；拓宽内外部技术交流，构建开放的研发人才生态，通过上述举措，公司旨在持续激发研发团队的创新活力，强化关键技术的突破能力，并营造鼓励探索，为公司的长期技术竞争力提供坚实支撑。
　　三、完善公司治理：深化规范运作，护航高质量发展
　　2026年，公司将对标最新监管要求，进一步推动合规与风控体系向主营业务全链条深度融合，增强对重大风险的前瞻识别与主动防御能力。
　　对标新规完善制度体系
　　对照新《上市公司治理准则》等最新监管要求，重点修订《公司章程》《董事及高级管理人员薪酬考核管理办法》等核心制度。针对董事、高管任职资格审核、绩效薪酬递延支付、股东权利征集等新增要求，及时出台配套实施细则，确保与新规全面衔接。
　　推动风控体系向智能化升级
　　持续优化风控平台，推动风险监控模式从事后统计向趋势预测与根源追溯转变。强化多场景风控模型与智能制造、AI工厂战略的协同联动，持续完善治理体系，为公司在复杂环境中实现可持续、高质量发展提供坚实支撑。
　　四、践行ESG理念提升治理效能，价值共享强化股东回报
　　全面提升ESG治理效能
　　公司将深化“企业命运共同体”愿景，以科技创新为核心引擎，全面提升ESG治理效能。通过加大关键技术研发投入，推动绿色产品、前沿技术的迭代升级，达成经济、增长与生态和谐的协同发展。同时，进一步优化ESG管理水平，强化与各利益相关方常态化、透明化的沟通机制，持续完善ESG治理架构，推动可持续发展理念深度融入日常运营，严格按照相关指引及配套指南要求，全方位展现公司可持续发展承诺与实践成果，提升ESG信息披露的规范性、实质性、透明度。
　　提升投资者回报
　　2026年，公司将恪守分红承诺，不断提升投资者获得感。
　　在保障公司正常生产经营和长远发展的前提下，严格按照《公司章程》及股东分红回报规划，积极实施现金分红。结合盈利水平、现金流状况及资本支出需求，统筹兼顾股东回报与企业发展，在符合利润分配条件下，努力实现2026年增加现金分红总额，增强投资者获得感。
　　加强投资者沟通：坚持多元化沟通策略，常态化召开业绩说明会，全年计划召开业绩说明会及投资者接待日等活动不少于4次；继续举办公开投资者开放日活动，邀请投资者实地探访国内数字化工厂；继续制作并发布定期报告“一图读懂”系列及可视化解读视频，切实保障投资者知情权。
　　2026年，金盘科技将以“提质增效重回报”为核心，以智能制造为引擎，加速全球产业布局，持续提升企业国际竞争力，为股东、客户和社会持续创造更大价值。 收起▲

　　1、主营业务收入情况：
　　面对全球政治经济环境的多重不确定性及关税政策变动带来的外部挑战，公司持续强化战略定力，积极应对各类风险，整体经营展现出较强的韧性与适应能力。依托前瞻性的业务布局与全球化产能协同，积极应对挑战，2025年1-9月，公司实现主营业务收入515,519.39万元，其中内销业务实现收入356,479.25万元，外销业务实现收入159,040.14万元。
　　伴随全球人工智能进程的加速推进，算力需求持续激增，驱动AI算力中心（AIDC）建设进入高速发展期，公司紧抓市场机遇，全力拓展在AIDC领域的业务布局。2025年1-9月，公司在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收... 查看全部▼

　　1、主营业务收入情况：
　　面对全球政治经济环境的多重不确定性及关税政策变动带来的外部挑战，公司持续强化战略定力，积极应对各类风险，整体经营展现出较强的韧性与适应能力。依托前瞻性的业务布局与全球化产能协同，积极应对挑战，2025年1-9月，公司实现主营业务收入515,519.39万元，其中内销业务实现收入356,479.25万元，外销业务实现收入159,040.14万元。
　　伴随全球人工智能进程的加速推进，算力需求持续激增，驱动AI算力中心（AIDC）建设进入高速发展期，公司紧抓市场机遇，全力拓展在AIDC领域的业务布局。2025年1-9月，公司在AIDC及IDC等数据中心领域实现销售收入9.74亿元，同比增长337.47%，成为业绩增长的重要驱动力。此外，公司新能源及其他业务板块亦保持稳健增长，其中风电领域销售收入同比增长71.21%，发电及供电领域增长35.10%。
　　2、盈利情况：
　　2025年1-9月，归属于上市公司股东的净利润48,564.49万元，同比增长20.27%，首先得益于销售收入比上年同期递增8.25%；其次公司持续推进数字化转型，优化运营效率，提升管理质量，通过精细化成本管控实现提质增效；再次公司优化客户结构，提升销售订单质量，销售毛利率26.08%，较上年同期提升1.87个百分点。 收起▲