一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况　　公司业务的核心是功能性材料，其中包括功能性涂布胶膜及其应用产品，按照中国证监会行业划分标准，公司隶属于计算机、通信和其他电子设备制造业。根据国家统计局最新修订的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754－2017），属于电子元件及电子专用材料制造（C398）。　　1、新能源产业持续向好，功能性电池材料市场空间广阔　　2026年上半年，我国新能源汽车产业继续保持增长。根据中国汽车工业协会数据，新能源汽车产销分别达到743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.6... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　公司业务的核心是功能性材料，其中包括功能性涂布胶膜及其应用产品，按照中国证监会行业划分标准，公司隶属于计算机、通信和其他电子设备制造业。根据国家统计局最新修订的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754－2017），属于电子元件及电子专用材料制造（C398）。
　　1、新能源产业持续向好，功能性电池材料市场空间广阔
　　2026年上半年，我国新能源汽车产业继续保持增长。根据中国汽车工业协会数据，新能源汽车产销分别达到743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.6%。其中，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍，出口增速明显高于总体销量增速。
　　动力电池市场规模保持增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年我国动力电池累计销量为661.3GWh，同比增长36.2%；国内动力电池累计装车量为335.6GWh，同比增长12.0%。其中，磷酸铁锂电池累计装车量272.0GWh，占总装车量81.0%，继续主导市场。随着电池包结构集成度提高以及安全标准持续升级，动力电池系统对内部连接组件的安全可靠性、空间利用率和装配效率提出了更高要求。自2026年7月1日起实施的GB38031—2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，将热扩散判定要求从此前的“起火、爆炸前5分钟报警”提升为“不起火、不爆炸”，并新增底部撞击测试和快充循环后安全测试，进一步提升了动力电池安全门槛，推动电池系统及相关材料向高可靠性和安全防护方向发展。
　　储能产业同样保持较快发展。根据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.53亿千瓦/3.96亿千瓦时，同比增长61%；上半年新增装机17GW/45GWh。其中，锂离子电池储能装机占比达96.1%。2026年上半年新型储能领域成为主要投资增长点，在去年高基数的基础上保持高速增长，储能领域投资额同比增长74.3%。
　　“双碳”背景下，新能源产业长期景气度趋势不改，将为公司应用于新能源汽车及动力/储能电池领域的功能性材料如功能性胶膜、新能源电池集流体、碳纳米管等产品带来更广阔的市场空间。
　　2、AI基础设施与端侧智能协同演进，高性能电子材料需求升级
　　2026年上半年，人工智能产业继续由模型训练向推理应用和端侧部署拓展，推动服务器、存储、网络设备及智能终端持续升级。根据IDC数据，2026年第一季度全球AI基础设施支出达到897亿美元，同比增长33.1%，其中服务器支出为876亿美元，占AI基础设施支出的97.6%；IDC预计2026年全球AI基础设施支出将达到4,970亿美元。AI基础设施投资保持较高水平，对服务器内部数据传输、信号完整性及运行可靠性提出了更高要求，为相关电子材料和连接产品创造了新的应用需求。
　　在消费电子领域，AI功能加快向个人电脑、智能手机等终端渗透，推动终端产品向高性能、高集成度和智能化方向升级。Gartner数据显示，2026年第一季度全球PC出货量为6,280万台，同比增长4%。AIPC及高端智能终端的发展仍在推动产品结构升级，并对算力、存储、高速接口和内部连接性能提出更高要求。
　　随着AI服务器、AIPC等设备的性能提升，内部连接产品逐步向高频高速、低损耗、轻薄化及高可靠性方向发展。相关功能性胶膜需要进一步提升介电性能、耐高温高湿、阻燃及电磁屏蔽等性能，FFC则需要满足高速传输、阻抗控制、抗干扰和紧凑空间布线等要求。在产品端，行业厂商持续提升FFC的高速传输、阻抗控制和电磁屏蔽性能，为其向更高频率、更高传输速率的连接场景拓展提供技术基础。此外，智能眼镜、机器人等新型AI硬件集成显示、摄像头、传感器、控制单元和电池系统，也为FFC及相关功能性胶膜提供了潜在应用场景。
　　3、绿色低碳转型全面提速，环保新材料市场空间广阔
　　绿色低碳已成为产业发展的核心方向，政策支持力度持续加码。2026年《政府工作报告》明确提出“加快推动全面绿色转型”，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。报告提出2026年发展主要预期目标之一为“单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”，碳排放强度指标成为政府工作年度约束性指标，标志着从“能耗双控”向“碳排放双控”的正式切换。
　　在制度层面，国家实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算与碳足迹管理体系，全国碳排放权交易市场覆盖范围持续扩大，碳价信号逐步强化。与此同时，产品碳足迹标识认证制度稳步推进，绿色电力证书、碳排放权、用能权等市场化机制加速衔接融合。碳市场扩容将直接提升传统高耗能产业的减排成本，从而加速新能源替代进程，为新能源行业创造更明确的价格传导机制和市场化收益空间。
　　产业政策方面，2026年7月，工业和信息化部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，明确绿色低碳发展是产业价值创造与升级的重要路径。国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，国家设立低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，深入推进零碳园区和工厂建设。
　　在此趋势下，行业环保要求持续趋严，碳排放成本正从“零成本的合规工具”向“有成本的生产要素”转变，绿色低碳技术及产品迎来广阔发展空间。环保装备、新能源循环、绿色新材料等赛道市场空间持续扩容，具备低碳属性的产品将获得显著的绿色溢价。
　　（二）主营业务情况
　　公司专注于新能源电池集流体、功能性胶膜材料及应用产品、碳纳米管及导电浆料的研发、生产与销售。自成立以来，公司以技术创新为战略，以产业链协同发展为驱动，致力于成为一家全球化、专业化的新材料科技型企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　秉持“科技改变世界、材料美化生活”的核心使命，公司持续深耕新材料领域，加速推进各类核心产品在新能源汽车、储能等领域的拓展与规模化应用。2026年上半年，新能源电池集流体业务保持高速增长态势，功能性胶膜及其应用产品在新能源领域的应用持续提升，产品结构不断优化，公司整体经营业绩稳步提升。报告期内，公司实现营业收入70,493.49万元，同比增长83.43%；实现归属于上市公司股东的净利润2,530.80万元，同比增长26.97%。
　　1、新能源电池集流体业务保持强劲增长，持续推进多区域产能投放
　　报告期内，公司新能源电池集流体业务实现营业收入47,939.02万元，同比增长139.74%，保持强劲增长态势。
　　公司坚持以研发创新为业务拓展的核心切入点，依托在新材料领域多年积累的技术沉淀，精准把握下游锂电池技术快速迭代、性能升级趋势，持续深化新能源电池集流体领域的技术布局。
　　公司构建了覆盖功能性涂层集流体、特种基材涂层集流体、功能性阻燃隔热涂层、功能性固态电解质涂层、高达因清洗铝箔、高性能电极边涂等多元化产品矩阵，可精准响应不同客户在能量密度、快充性能及安全防护上的定制化需求。
　　凭借稳定的产品品质与高效的技术服务能力，公司新能源电池集流体业务在手订单充足，产能利用率持续维持高位。与此同时，受益于下游市场需求旺盛，为进一步满足客户交付需求，公司紧贴客户区域产能布局，加速推进国内各生产基地建设投入，多地产能正有序释放；海外布局方面，公司已成立泰国公司、正有条不紊推进泰国生产基地建设，同时正在筹备设立韩国公司，积极拓展与海外头部电池厂商合作，为实现海外市场本土化生产与销售、服务海外客户夯实基础，迈出全球化布局的关键一步。随着多地产能有序释放与海外布局稳步推进，公司新能源电池集流体业务将加速提升全球交付能力，进一步夯实公司在新能源电池集流体领域的市场地位，为业务持续增长提供坚实支撑。
　　凭借在新能源电池集流体领域积累的客户资源与技术优势，公司业务向产业链上游延伸至涂碳浆料和碳纳米管及导电浆料领域。公司基于碳纳米管导电浆料与涂碳浆料工艺与技术共通性，统筹推进浆料的开发与市场导入，形成从核心导电材料到功能集流体的协同发展格局。报告期内，公司与辽宁奥克化学股份有限公司开展合作研发，双方围绕碳纳米管及导电浆料等新材料领域进行深度技术合作，依托奥克股份原材料供应方面的优势，进一步强化成本竞争力与供应链自主性，提升公司在新能源材料领域的综合竞争力。
　　2.深化全链条技术创新，功能性胶膜及其应用产品持续拓展新兴领域
　　公司依托长期积累的胶粘剂配方与精密涂布技术优势，深耕功能性胶膜及其应用产品的研发与场景化应用，持续完善原材料-胶膜-应用产品的全链条开发体系，快速响应市场定制化需求。公司在巩固消费电子市场优势地位的基础上，进一步加大在新能源汽车、储能及服务器等新兴领域的市场拓展力度，产品结构持续优化，高附加值产品占比进一步提升。
　　在新能源汽车领域，公司针对汽车电子、动力电池CCS等应用场景对材料耐高温、高湿、低介电损耗的核心性能要求，持续升级产品性能，形成覆盖不同等级耐温、绝缘、阻燃、高频高速传输等多性能维度的产品组合，出货量稳步增长，产品广泛应用于汽车安全气囊、中控、车载显示屏、ADAS汽车高级驾驶辅助系统、汽车扬声器、电动天窗、三电系统、CCS等领域。储能行业高速发展带动市场需求释放，公司储能专用膜材凭借产品性能优势，客户拓展稳步推进，订单持续增长，市场占有率稳步提升。公司开发的储能专用FFC信号传输线和储能电池CCS信号采集线，为储能场景信号传输提供全新解决方案。
　　在服务器领域，随着AI技术加速普及与规模化应用，服务器与数据中心对高频高速传输、低介电损耗、高可靠性等关键性能的技术需求持续提升。公司紧抓行业发展契机，针对性研发并推出系列高性能功能性胶膜和FFC产品，可满足服务器与数据中心对高频高速传输及稳定性的严苛要求，进一步拓宽了产品应用领域与市场空间。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术优势
　　公司及子公司禾惠电子、佛山大为、施莱特均为国家高新技术企业，公司荣获国家知识产权优势企业、广东省知识产权示范企业、佛山科技创新百强企业、佛山市高质量发展百佳企业、佛山市科技领军企业100强等多项荣誉，获准设立佛山企业博士后科研工作站分站后，获评为“研究生联合培养示范点”企业。公司检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发的实验室认可证书。公司及子公司禾惠电子、佛山大为均为广东省专精特新企业。公司坚持技术领先战略，依托长期技术积淀，在新能源电池集流体、功能性胶膜材料及应用产品等领域构建核心技术体系，以自主研发为根基，汇聚行业顶尖材料专家，深化产学研协同，持续强化研发团队与创新平台建设，支撑产品持续迭代与高端场景突破，市场竞争力与行业影响力稳步提升。
　　2.产业链协同优势
　　公司坚持全产业链协同发展导向，在新能源涂碳箔领域，公司与神火新材的战略合作，稳固上游箔材供应，通过自主掌握的浆料核心技术与涂布工艺，形成箔材-浆料-精密涂布的一体化产业支撑，保障业务高效稳定运营。在此基础上，公司向上游延伸至碳纳米管及导电浆料领域，并与涂碳浆料共享浆料研发与工艺控制的核心技术，两大产品线形成协同发展的新能源材料体系，进一步增强了产业链协同效应。在功能性胶膜及应用产品领域，实现胶膜材料与FFC等下游产品一体化研发制造，以核心原材料自研赋能终端产品性能升级。公司向上游高性能树脂及胶粘剂新材料领域延伸，进一步增强全产业链协同能力，实现技术平台化、应用产业化的优势。在产业协同方面，公司与世运电路的战略合作进一步强化了产业生态的深度融合，双方通过资源整合与联合开发，共同拓展新兴领域增长空间。
　　3、产品优势
　　公司具备突出的定制化综合开发能力，可快速响应下游客户个性化需求，高效完成产品研发、性能验证与迭代升级，精准匹配不同应用场景的严苛性能要求。公司产品覆盖动力及储能电池、新能源汽车、3C等领域，各核心品类性能优势突出。新能源电池集流体构建了涂碳铝箔、涂碳铜箔、阻燃隔热涂层、固态电解质涂层等完整产品体系，可适配动力、储能、半固态/固态电池等多种应用场景。功能性胶膜及应用产品具备耐高温高湿、高频高速传输、低介电损耗、绝缘阻燃等特性，广泛应用于新能源汽车、储能、高频高速传输材料、3C等领域。公司的碳纳米管及导电浆料产品与涂碳箔可协同开发下游应用市场，为下游客户提供同场景的解决方案。
　　4、客户资源优势
　　公司坚持以客户为中心，紧跟市场终端产品迭代方向，围绕客户升级需求强化技术研发，与客户开展联合开发、深度协同。在新能源材料领域，公司凭借领先的技术、稳定的产品品质与高效服务，成功切入欣旺达、正力新能、吉利、楚能新能源、清陶动力、天能集团等多家头部锂电池供应链体系。在功能性胶膜及下游应用产品领域，公司凭借优良的产品质量、突出的联合开发能力与完善的售后服务，成功进入富士康、日本住友、新金宝、海信、三星等业内知名企业供应链，与上述客户建立长期稳固的合作关系，产品市场认可度高。
　　5、人才优势
　　公司自成立以来致力于人力资源建设，通过外部引进行业顶尖材料专家、内部系统化培养骨干人才，持续深化与高校、科研院所产学研合作关系，打造稳定的创新人才梯队。公司坚持三层激励模式，致力于与员工形成以利益为共同体、与中层管理人员形成以事业为共同体、股东及高管员工持股则以命运为共同体，与公司共同发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司新能源电池集流体、功能性胶膜材料及其应用产品、碳纳米管及导电浆料等产品应用范围广泛，每个细分产品对产品性能的要求不同。针对不同客户，对同一类产品往往需要根据客户需求进行个性化生产，对产品不断更新换代。公司凭借综合开发能力，以及在智能制造方面丰富的制造经验，重点把控原料选购、产品配方调配、生产过程控制、分析检测等关键技术，保证能快速应对客户需求，保障产品的稳定性。截至2026年6月30日，公司累计获得研发成果396项，其中获得专利390项（发明专利96项）、软件著作权6项。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内新增知识产权9个，其中发明专利3个，实用新型专利6个。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　报告期内公司费用化研发投入3,330.16万元，同比增长67.95%，主要系公司为提升核心竞争力，加大研发投入所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入70,493.49万元，同比增长83.43%；实现归属于母公司所有者的净利润2,530.80万元，同比增长26.97%，实现归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润2,482.74万元，同比增长39.57%；基本每股收益0.16元，同比增长23.08%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、新产品、新技术研发风险
　　目前公司功能性材料成功进入富士康、日本住友、新金宝、海信集团、三星、捷普、立讯精密；新能源电池集流体进入欣旺达、正力新能、吉利、楚能新能源、清陶动力、天能集团等知名企业产品中。公司产品下游主要应用领域具有工艺精细、技术要求高、更新速度快、持续创新等特点。因此随着国内外厂商的产品换代需求提升，3C、新能源、锂电等领域新技术的发展，公司的产品是否能够满足下游厂商的产品技术升级要求，能否根据新的产品发展进行产品迭代研发，一定程度上决定了公司未来的经营业绩和经济效益。
　　2、核心技术人员流失风险
　　公司作为国家高新技术企业，技术和产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。随着消费电子、新能源材料等行业的快速发展，业务的人才竞争日益激烈，能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否保持在行业的技术领先优势和未来的行业竞争力。在市场日益激烈的行业背景下，如果公司不能持续完善各类激励机制，建立更具吸引力的薪酬制度，可能存在核心技术人员和专业人才流失的风险，则会对公司产品研发以及技术提升带来不利影响，进而影响公司产品的市场竞争力。
　　3、专利和非专利技术遭受侵害的风险
　　截至2026年6月30日，公司累计获得研发成果396项，其中获得专利390项（发明专利96项）、软件著作权6项。
　　其中，胶粘剂配方、纳米浆料配方及超薄涂覆技术等核心技术存在被复制、盗窃的风险。如果公司的专利保护期到期或非专利技术遭受侵害，将会给公司市场竞争与经营业绩带来不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主营业务为功能性材料的研发、生产和销售，具体包括功能性涂布胶膜及下游应用产品、新能源电池集流体、碳纳米管粉体及浆料等产品，上游原材料主要是树脂液（包含树脂和溶剂等）、导电材料、铜箔、基材（包括PET、PI、PVC、铝箔等）等，原材料品类众多且多为宏观经济走势敏感型产品。公司采购价格依据市场价格及公司采购量等与供应商协商确定。因原材料成本占公司生产成本的比例较高，若其价格波动较大，则会对公司的业绩产生影响。
　　2、应收账款金额较大的风险
　　2026年6月30日，公司应收账款净额为50,160.15万元，占总资产的比例为23.64%，占营业收入比例为71.16%。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款绝对金额可能进一步增加，如公司客户发生信用风险，公司可能面临应收账款损失的风险。
　　3、毛利率下滑的风险
　　公司综合毛利率受主要原材料价格、产品结构、产品定价、折旧等多种因素的影响，如果未来上述因素发生不利影响，公司无法采取积极、有效的策略成功应对，公司存在毛利率波动并下滑的风险，经营业绩可能受到不利影响。
　　4、原材料供应商集中度较高风险
　　2026年上半年，公司前五大供应商采购额占报告期采购比重同比上升。公司第一大供应商2026年上半年采购占比超过50%，为公司铝箔原材料核心供应商，存在一定的供应商集中度风险。随着公司涂碳铝箔业务的持续增长，公司对铝箔原材料的采购需求将持续提升，对第一大供应商的采购金额及合作依赖度存在进一步加深的趋势。若未来主要供应商出现产能受限、涨价、合作终止等情形，同时公司供应商多元化落地进度不及预期，无法及时补足供货缺口、分流采购份额，将可能导致原材料供货短缺、采购成本大幅上涨，进而对公司生产经营、盈利能力造成不利影响。
　　5、资本支出与投资回报风险
　　公司资本支出力度较大，涉及新能源涂碳箔产线建设、碳纳米管及导电浆料产线建设等多个项目，资金需求较为集中。若相关投资未能按期产生预期回报、产能未达预期，或融资渠道受限，可能导致现金流承压，进而对公司经营稳定性产生不利影响。
　　公司将加强资金统筹管理，根据项目优先级合理安排资金投放，确保重点项目有序推进。同时，积极拓展多元化融资渠道，包括股权融资、项目贷款等，保障项目建设资金需求。强化投后管理，加快项目投产达效，提升资金使用效率，防范流动性风险。
　　6、产能消化风险
　　公司新能源电池集流体业务产能处于逐步扩张阶段，新能源电池集流体业务具有良好的市场前景，符合公司的发展规划。但新增产能的消化需要依托下游市场需求的增长以及公司产品市场份额的进一步提升。如若未来下游市场出现阶段性增速低于预期甚至下降，行业出现阶段性过剩、重大技术替代，下游客户需求偏好发生转变或出现其他重大不利变化，导致市场需求增长不及预期，而公司不能及时、有效采取应对措施，将使公司面临新增产能不能完全消化的风险，并进而影响公司的收益实现。
　　（三）财务风险
　　1、汇率波动风险
　　公司进出口业务以美元结算为主，近年来，人民币汇率波动性较强、波动幅度较大。随着公司业务规模继续扩大，进出口额可能进一步增加，若未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、出口退税政策变化风险
　　据《财政部国家税务总局关于进一步推进出口货物实行免抵退税办法的通知》的规定，公司的增值税适用免、抵、退税管理办法。公司生产的功能胶膜类材料、FFC等相关产品的出口退税率为13%。如果未来出口退税政策调整，调低此类产品的出口退税率，将会对公司经营业绩产生一定不利影响。
　　3、出口目的地政策变化风险
　　公司主要产品出口目的地包括海关保税区、中国香港、中国台湾、韩国、印度、泰国、马来西亚等地区或国家，上述地区或国家未对功能胶膜类材料、FFC等产品制定针对性的贸易政策，业务往来根据国际贸易普遍管理开展。如公司产品出口目的地制定不利于公司产品的针对性贸易政策，将对公司外销业务造成不利影响。
　　（四）行业风险
　　从整体上看，公司无论在规模、研发投入、研发能力、产品层次、产品技术含量、品牌知名度等方面与国际知名同行业企业仍存在一定差距，公司仍需进一步加大研发投入、扩展产能、丰富产品结构。若公司不能持续保持目前良好的发展态势，形成更强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。
　　（五）宏观环境风险
　　公司产品下游应用行业消费电子、新能源等领域受宏观经济和国民收入水平的影响较大，宏观经济周期波动会直接影响到下游行业的景气度，进而对公司产品的市场需求造成影响。如果下游行业对产品需求减弱，公司将面临相关产品市场需求不足的情况，进而可能导致公司经营业绩下滑。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　1、主要业务　　公司专注于新能源电池集流体、功能性胶膜材料及应用产品、碳纳米管及导电浆料的研发、生产与销售。自成立以来，公司以技术创新为战略，以产业链协同发展为驱动，致力于成为一家全球化、专业化的新材料科技型企业。　　2、主要产品及服务情况　　（1）新能源电池集流体　　公司主要的新能源电池集流体产品为新能源涂碳箔。公司生产的新能源涂碳箔是将分散好的纳米导电石墨和碳包覆粒均匀、细腻地涂覆在箔材上，广泛应用于锂离子动力、储能、数码电池等领域。　　涂碳铝箔可显著提升正极材料与集流体铝箔界面的粘附力，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司专注于新能源电池集流体、功能性胶膜材料及应用产品、碳纳米管及导电浆料的研发、生产与销售。自成立以来，公司以技术创新为战略，以产业链协同发展为驱动，致力于成为一家全球化、专业化的新材料科技型企业。
　　2、主要产品及服务情况
　　（1）新能源电池集流体
　　公司主要的新能源电池集流体产品为新能源涂碳箔。公司生产的新能源涂碳箔是将分散好的纳米导电石墨和碳包覆粒均匀、细腻地涂覆在箔材上，广泛应用于锂离子动力、储能、数码电池等领域。
　　涂碳铝箔可显著提升正极材料与集流体铝箔界面的粘附力，大幅降低电池内阻及循环过程中的动态内阻增幅，提高活性物质与集流体的粘接稳定性，降低制片成本并提升能量密度、倍率性能与循环寿命，进而优化电池配组率与一致性。
　　涂碳铜箔应用于锂电池负极材料，尤其可改善硅碳负极的附着力，降低电池内阻及动态内阻增幅，提升电池组使用一致性，减小极化现象，强化倍率性能、低温性能与循环寿命。公司依托精密涂布技术及自主开发的浆料体系，解决了超薄铜箔涂布易损伤、涂层附着力差、产品良率低等工艺难点，可充分满足硅基负极体系的严苛要求，已实现批量供货。在高压快充等高性能电池产业化加速的背景下，涂碳铜箔的市场需求持续提升。
　　针对锂电池客户技术迭代快、不同应用场景下的差异化和定制化需求突出等特点，公司以自主研发的核心材料与配方体系、工艺方案及定制化设备为支撑，构建了覆盖功能性涂层集流体、特种基材涂层集流体、功能性阻燃隔热涂层、功能性固态电解质涂层、高达因清洗铝箔、高性能电极边涂等多元化产品矩阵。可满足不同客户在电池能量密度、快充性能、安全防护、循环寿命等方面的诉求，终端应用覆盖动力、储能、数码类电池等应用场景，并可适配高压快充、半固态电池、固态电池、超级电容器、锂硫电池、钠离子电池等领域，与欣旺达、正力新能、吉利、楚能新能源、清陶动力、天能集团等客户建立了稳定的合作关系，市场竞争力持续提升。
　　（2）功能性胶膜材料
　　公司的功能性胶膜是电子元器件关键材料之　　一、电子产品工艺制程良率关键保护材料之一，功能性涂布胶膜通过将不同的胶粘剂材料配方与满足特定性能要求的基材进行组合，可以实现单一薄膜材料无法实现的特定功能，满足保护、粘接、绝缘、屏蔽、散热、阻燃、环保、低介电等多种功能需要，广泛应用于消费电子、新能源汽车、储能、服务器等相关领域。
　　2025年，公司在现有产品基础上完成升级与拓展，高附加值产品营收占比持续提升，核心优势产品市场竞争力持续强化。其中汽车FFC用功能性胶膜和CCS应用胶膜等产品收入持续增长；储能系统专用膜材与解决方案快速落地，终端产品已在国内头部储能厂商实现批量供应。高频高速类产品在多领域应用持续拓展，面向服务器领域，公司已形成高频热熔胶膜、高频屏蔽材料、PI高速传输膜、无卤高速传输线材用热熔胶膜等产品矩阵，公司重点开发了FFC用高频高速传输薄膜及低损耗屏蔽材料，用于服务器内部数据传输，核心技术指标优异，具备耐高温高湿及阻燃特性，满足服务器与数据中心长期稳定运行的严苛环境要求，已通过海外客户验证并实现批量出货。
　　（3）功能性胶膜材料应用产品
　　公司的功能性胶膜材料应用产品主要为FFC（柔性扁平线缆）,FFC采用高性能绝缘材料与极薄扁平铜线，通过自动化生产线精密压合而成的新型数据线缆。2025年，公司聚焦新能源汽车、储能、服务器领域的技术迭代与场景深耕，在高频高速、耐高温高湿核心领域实现突破性进展，技术优势与产品竞争力进一步强化。
　　在新能源汽车领域，FFC可应用于汽车安全气囊、中控、车载显示屏、ADAS汽车高级驾驶辅助系统、汽车扬声器、电动车/天窗、三电系统等领域，并通过客户供应至国内主流新能源汽车厂商；储能领域，公司开发了储能专用FFC信号传输线，为储能场景信号传输提供全新解决方案；在高频高速领域，公司实现信号传输速率的技术升级，介电损耗进一步降低，可满足AI笔记本与服务器对信号传输与稳定性要求更为严苛的应用场景需求，并通过客户开始批量供应至国内及海外厂商。
　　（4）碳纳米管及导电浆料
　　碳纳米管作为新型碳纳米材料，能够在极低添加量下形成三维导电网络，大幅度增加与电极颗粒之间的接触，显著降低电池界面阻抗，可提升电池循环寿命、提高倍率性能、提升极片附着力，从而提升电池的能量密度。随着锂电池技术向高能量密度、快充性能等方向持续迭代，碳纳米管的应用场景不断丰富拓展。
　　经过多年技术沉淀，公司构建了基于多种碳源体系的碳纳米管制备平台，形成覆盖催化剂制备、碳纳米管粉体合成、纯化处理及浆料分散的全流程核心技术，公司可根据碳纳米管在不同应用场景下的性能要求实现定制化开发。同时，公司已掌握单壁碳纳米管的制备工艺，产品系列进一步丰富，可满足高端应用领域的需求。公司采用低温氯气纯化工艺实现高纯粉体的绿色制备，通过工艺创新实现尾气资源化利用，降低综合运营成本。
　　公司依托浆料与功能涂层的开发能力，将碳纳米管与涂碳浆料复合，开发出具备高效导电网络的功能涂层，实现了核心材料体系向功能基材的产业延伸，进一步强化了公司的综合服务能力。同时，公司基于碳纳米管导电浆料与涂碳浆料工艺与技术共通性，统筹推进两类浆料的开发与市场导入，并整合销售渠道向多家锂电池企业协同拓展，积极推进多款产品在下游客户验证测试。
　　(二)主要经营模式
　　（1）研发模式
　　公司结合市场需求调研、行业技术趋势与客户联合开发需求，编制可行性分析报告并制定研发预算，经管理层论证通过后完成项目立项；立项后按基础研究、工艺验证、测试优化、量产落地、持续迭代全流程推进，研发内容分为新产品研发与新工艺研发两大方向，形成标准化、体系化的研发管理流程。
　　新产品研发。公司坚守技术领先战略，研发中心组建专项团队开展前瞻性研发，针对行业前沿技术与高端应用场景开展创新研究，为产品拓展与产业升级提供技术储备。同时，结合市场与客户定制化需求，对核心材料配方、涂布工艺等关键技术持续升级，实现产品性能优化与成本管控，提升市场竞争力；并通过深化与客户的合作开发，加快新品落地，拓展产品应用边界。
　　新工艺研发。聚焦核心产品工艺升级，重点加大新能源涂碳箔、功能性胶膜及应用产品、涂碳浆料与碳纳米管及导电浆料的工艺研发投入，持续优化生产制程与关键工艺参数，提升产品一致性与生产效率，降低制造成本；支撑产品规模化与高端化发展。
　　研发平台与产学研协同。公司持续搭建专业化研发平台，开展关键技术创新与产业化应用攻关；不断深化与科研院所、材料领域专家的产学研合作，整合外部优质创新资源，加速前沿技术成果转化落地，为公司产品迭代、技术升级与产业拓展提供坚实支撑。
　　（2）销售模式
　　公司致力于成为行业内的优质供应商，为行业提供优质新材料或电子元器件。报告期内，公司以客户为中心，强化大客户服务与管理，通过定制的客户解决方案和完善的服务，以更贴近大客户需求的方式，集中资源、优化流程，加速大客户业务推进，满足大客户个性化、定制化需求。
　　公司产品按照销售模式可分为直销和经销，总体销售采用“直销为主、经销为辅”的方式。直销模式主要以品牌知名度较高的客户为主。采用直销模式，公司能够全方位、及时准确地了解客户需求点和产品技术要求，与客户建立长期稳定的合作关系，以及在技术、方案、产品等多层面的交流。经销模式采用买断式销售方式，即公司产品向经销商销售后公司产品所有权已转移至经销商，经销商按其销售定价自行销售，其销售行为与公司无关。公司通过经销模式可以借助经销商的网络辐射能力，提升市场渗透率。
　　（3）采购模式
　　公司采用以销定产模式，在确定订单后，根据实际情况有计划的精准采购。公司及各子公司采购部负责各自产品生产所需原材料、日常损耗料，公司及各子公司之间的采购也严格按对外业务的流程标准执行；采购部根据生产计划/物料需求计划，结合物料安全库存量和预计到货时间制定采购计划，经审批后，向供应商发送传真或邮件进行采购询价，收货入库后安排付款。公司按照ISO9001质量管理体系的要求建立采购控制程序和采购作业规范，按询价、比价、议价的制度实施采购作业。
　　（4）生产模式
　　公司根据订单制定生产计划，组织生产。生产部根据产品订单以及评审要求，按照相应的工艺流程作业指导书及实物样板开始生产。生产过程中，严格执行《产品标识和可追溯性控制程序》，对所有物料、中间品、成品做好标识和相应的记录，对产品符合性形成的全过程实施控制，确保产品符合要求。同时，生产部和技术工程部根据产品工艺特点，加强工艺方法的试验总结经验，不断改进产品质量，进行工艺创新。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）所处行业
　　公司业务的核心是“功能性材料及其下游应用产品”，在实际业务开展中形成了“功能性材料研发”+“下游应用产品”的业务框架。按照中国证监会行业划分标准，公司隶属于计算机、通信和其他电子设备制造业。根据国家统计局最新修订的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754－2017），公司生产研发体系的核心是功能性材料，属于电子元件及电子专用材料制造（C398）。
　　（2）行业发展阶段
　　从行业发展阶段来看，当前功能性材料及其下游应用产品行业不同细分产品因应用场景、技术成熟度的差异，呈现出结构分化的发展态势。
　　其中，胶膜产品作为应用范围最广泛的基础功能性材料之一，经过多年的技术迭代和市场培育，已进入相对成熟的发展阶段。普通通用型胶膜产品产能充足、市场竞争充分，价格体系相对透明，行业集中度逐步提升，头部企业凭借规模优势与成本控制能力占据主导地位；而高端特种胶膜，如电子级、锂电级等产品，随着新能源汽车、消费电子、服务器等下游领域的需求升级，正处于成长期，市场需求持续扩容，技术迭代速度加快。
　　FFC行业同样呈现分化发展态势。标准化、规模化的普通FFC产品已广泛应用于打印机、电视机等传统领域，市场趋于饱和，进入成熟竞争阶段；而高速、高频、超薄、耐弯折、耐高温等特种FFC产品，适配新能源汽车电子、储能系统、服务器、低空经济、消费级无人机等新兴场景，技术门槛不断抬升，目前正处于快速成长阶段，市场需求增速显著。此外，随着AI浪潮的兴起，也对消费电子产业进行重塑，端侧AI崛起、全品类智能化普及、产业链价值重构将进一步加速功能性胶膜及FFC向高速、高频、耐高温高湿、高屏蔽性的方向升级，产品的市场空间以及价值量将大幅度提升。
　　新能源涂碳箔作为锂电池核心集流体材料，受益于新能源汽车、储能产业的爆发式增长，目前正处于高速成长期，行业规模持续扩大。随着锂电池技术持续升级，将加速各领域的电动化进程，拓展更多的新兴下游应用领域，如电动船舶、低空经济等领域，为公司涂碳箔产品提供了持续扩容的空间。
　　公司的碳纳米管作为高端功能性材料，主要应用于锂电池导电剂、高端复合材料等领域，目前行业整体处于加速导入期，随着锂电池对快充性能要求的提升，碳纳米管渗透率逐步提高。从技术路线来看，多壁碳纳米管已实现规模化量产，技术相对成熟，而单壁碳纳米管因制备难度大、纯度要求高，仍处于技术突破期，行业整体呈现“技术引领、需求驱动、国产追赶”的发展态势。
　　（3）行业发展基本特点
　　公司所处行业的基本特点与功能性材料的产品属性、应用场景深度绑定，整体呈现出技术密集、定制化程度高等特征。
　　首先，公司所处行业具有极强的技术密集型特征，核心竞争力集中在材料配方设计、精密制造工艺、表面改性技术等关键环节，都需要长期的研发积累与技术迭代，通过不同的配方设计、工艺参数优化，能够生产出性能差异显著的产品，将决定产品的应用场景与市场附加值。例如，功能性胶膜的配方需要平衡多重指标，适配不同基材与工况；新能源涂碳箔的涂布工艺则直接影响导电层厚度均匀性、附着力与电阻性能，进而影响锂电池的能量密度与循环寿命，核心技术的研发与突破需要企业投入大量研发资源，形成了较高的技术壁垒。
　　其次，行业定制化程度高，客户粘性强，产品多为非标准化定制，需严格匹配下游客户的具体应用需求。由于下游新能源汽车、储能系统、消费电子等领域的产品种类繁多、工况复杂，对功能性材料的性能、规格、尺寸等要求存在较大差异，企业需要根据客户的具体需求，开展配方设计、工艺调整与产品定制，同时下游客户对功能性材料的可靠性、稳定性、一致性要求极高，进入新能源头部客户供应链需要经过严格认证与批量验证，包括材料性能测试、长期稳定性跟踪、生产体系审核等多个环节，一旦通过认证并建立稳定的供应关系，客户替换成本极高，形成了极强的客户壁垒。
　　（4）行业主要技术门槛
　　A.功能性胶膜材料
　　功能性胶膜材料的主要性能取决于作为涂层材料的胶粘剂和基材的品质、产品结构设计及涂布、固化等工艺的控制水平，产品的关键在于胶粘剂配方和涂布工序。行业的主要技术门槛为胶粘剂配方技术与精密涂布技术。
　　胶膜产品具备的绝缘、阻隔、导电、耐候等多种特定性能取决于产品对应的胶粘剂配方技术，只有将不同的胶粘剂配方与不同的基材进行多次试验组合，才能实现对薄膜基材的改性而实现特定功能和用途。功能性胶膜产品最终的形成，还需要配套的制造系统作为完整的涂布设备系统。
　　涂布设备系统方面，涂布水平在工艺上直接决定着功能性胶膜作为复合材料的性能和质量。随着涂布基材的高速发展，精密电子产业的兴起以及新能源产业的迅速崛起，各种高级光学薄膜、透明导电薄膜、精细化制程保护膜、电子级绝缘薄膜等高端新产品的开发对涂布技术和涂布环境提出了越来越高的要求，要求更薄的涂层厚度以及更高的涂层均匀性，精密涂布技术应运而生。
　　精密涂布技术作为制造功能性胶膜的核心技术，由于专业性强、技术门槛高，过去一直被日、韩等少数企业长期垄断。而且每一类具体应用场景的产品，在具体功能和物理特征方面有个性化的要求，这就需要胶膜生产企业具备一定的设备工艺调整能力，打通工艺制造环节，才能与国际厂商展开充分竞争。
　　公司作为掌握功能性胶膜生产核心技术的高新技术企业，结合应用领域的发展和需求，自主开发多种胶膜应用产品，并在满足市场需求和促进相关应用领域发展中起到重要作用。
　　B.新能源电池集流体
　　新能源涂碳箔的核心技术门槛贯穿导电涂层配方、精密涂布、质量管控及生产稳定性全流程。
　　导电配方的研发需精准配比不同的导电材料（石墨、碳纳米管、石墨烯等）、粘结剂及助剂，平衡导电性能、附着力与耐电解液性，同时控制浆料粘度以适配涂布工艺，这一过程依赖长期的研发积累。精密涂布工艺要实现导电涂层的超薄均匀、无针孔、无脱落，需精密涂布设备与工艺参数的长期磨合。
　　此外，界面结合与稳定性同样关键，既要避免充放电过程中涂层脱落，又要严格控制批次间电阻和厚度波动，对制程管控要求极高。最后是生产稳定性与批量供货能力，新能源涂碳箔下游锂电池企业对新能源涂碳箔的低电阻、高循环稳定性要求严苛，需通过长期客户验证，同时建立全流程质量检测体系，保障批量产品一致性与持续供货能力，进一步抬高行业准入壁垒。公司的新能源涂碳箔产品从高分子材料设计、纳米浆料研发到超薄涂覆技术均为自主研发完成，生产工艺成熟，具有高良品率、高涂碳效率，保证了产品的品质。
　　C.碳纳米管及碳纳米管导电浆料
　　碳纳米管的核心技术门槛贯穿制备、提纯、分散、应用开发的各个环节。
　　首先是制备环节。要实现连续化宏量生产，关键在于催化剂制备、碳纳米管的积碳生长控制以及配套连续化生产装置的开发，这也是制约其规模化应用的核心瓶颈。其次是纯化工艺，要求在高效去除杂质的同时，避免破坏管体结构，研发高效、绿色的纯化工艺难度较大；再者是分散技术，由于碳纳米管极易团聚，如何保障其在应用体系中均匀、稳定地分散，也是一项关键难题。
　　最后是应用适配能力，不同下游场景对产品性能的要求差异较大，企业还需要具备定制化开发能力，实现产品性能与客户需求的精准匹配。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）新能源行业
　　A.新能源汽车电子
　　在汽车电子领域，材料端，应用于安全气囊、电动车窗、电动座椅、中控、车载显示屏等场景的功能性胶膜产品以及FFC已实现批量供货。在应用端，FFC因体积小、耐弯曲性能好、兼具屏蔽、隔热等优势正逐步取代汽车中FPC的应用。公司研发的汽车FFC产品已通过客户供应至吉利汽车、广汽集团、日产汽车、长城汽车、上汽通用五菱、北京汽车等车企中。同时，公司推出了汽车CCS用热熔胶膜、侧板膜、耐高温补强板等一系列汽车新产品，其中车用时钟弹簧用胶膜已进入主流车企供应链，公司在该细分领域全球市场份额领先。
　　2025年，公司在汽车FFC线用胶膜和CCS用胶膜领域取得收入增长，成功研发多款高性能产品矩阵，全面覆盖汽车智能化与电动化升级需求。其中，汽车耐高温FFC连接线用胶膜和CCS系统专用解决方案两大类核心产品已形成行业领先的技术优势。公司自主研发的耐高温高湿胶膜在“双85”测试中表现优异，性能从300小时提升至1000小时以上，长期耐温突破125℃（3000小时），有效解决了车载环境下材料易老化、易腐蚀等行业痛点，为新能源汽车电池及电控系统提供可靠防护。目前，公司依托自主研发的纳米复合改性技术，产品矩阵正加速向智能座舱、ADAS等领域的关键材料延伸布局，进一步拓展公司产品应用范围。
　　B.新能源电池
　　在新能源电池领域，公司研发的动力电池信号采集线用热熔胶膜已批量供货，应用于锂电池CCS信号采集线的FFC产品凭借超薄厚度、长距传输、轻量小巧、耐弯曲性能优异等特点，在替代传统线束或FPC方案中具备批量生产与成本优势。在储能领域，公司功能性胶膜产品在绝缘保护、耐候性等方面具备显著技术优势，市场空间广阔。
　　公司的涂碳箔产品已广泛应用于新能源汽车、电网储能等领域。公司多款涂碳集流体新产品实现量产，2025年成功跻身行业前三，客户覆盖欣旺达、正力新能、吉利、楚能新能源、清陶动力、天能集团等知名锂电池厂商。为顺应下游对快充性能的需求，公司率先将石墨烯、碳纳米管等新型导电剂应用于涂碳导电涂层中，并已实现批量供货。此外，公司还推出了快充电池以及适应高硅碳含量的涂碳铜箔等产品，进一步丰富了高性能涂碳集流体产品矩阵。
　　公司现已形成涵盖碳纳米管及导电浆料、涂碳箔浆料、新能源集流体在内的完整产品体系。其中，碳纳米管作为新型导电材料，可有效应用于新能源涂碳箔的导电涂层中，显著提升涂层的导电性能与稳定性；同时，公司具备涂碳箔浆料的自主生产能力，实现了关键原材料的自给自足。通过“碳纳米管及导电浆料—涂碳箔浆料—新能源集流体”的垂直一体化布局，公司不仅强化了上游核心材料与下游新能源涂碳箔产品之间的协同效应，也在成本控制、品质一致性与供应链响应速度方面构筑了显著的竞争优势。该布局进一步夯实了公司在新能源电池关键材料领域的综合竞争力，为下游客户提供更具优势的系统性解决方案。
　　（2）3C行业
　　公司的功能性胶膜材料及应用产品广泛应用于打印机、TV、电脑、高清显示、服务器等3C行业，凭借多年技术积累，公司已打破国际企业垄断，保持国内领先地位。公司掌握胶粘剂配方和精密涂布两大核心技术，能够自主研发、生产、销售多种高端功能性胶膜，产品种类丰富、性能稳定，其中耐高温高湿、低衰减、耐化学性的环保绝缘膜、无卤、无锑产品通过RoHS等多项国际认证，可在细分领域与国际厂商展开充分竞争。
　　近年来随着AI技术的迅猛发展，传统3C终端设备朝着更高性能、更轻薄化、多功能集成的方向不断演进，这对电子元器件提出了更为严苛的要求。功能性胶膜及FFC需满足耐高温、抗老化、低介电损耗、高频高速传输等多项性能指标。公司依托自主研发的功能性胶膜和FFC制造技术，产品质量稳定性高，能够满足各领域电子元器件特性阻抗和各类功能性要求，产品广泛应用于服务器、笔记本电脑、4K/8K信号传输等高频高速信号传输要求的应用场景。公司凭借在功能性胶膜+FFC的产业链一体化优势，开发了多款适配服务器的功能性胶膜、高性能屏蔽材料和FFC产品，形成了覆盖核心材料到应用产品的产品矩阵，能够为客户提供多元化的解决方案。公司开发了应用于AI笔记本电脑的高速超薄FFC线，因具备优秀介电性能、稳定传输能力和耐热性，可满足TBT4.0等高性能接口的连接需求。公司开发的4KFFC具有优秀的介电性能、稳定的传输性能和耐热性；公司还在国内率先实现8K技术产品的突破，可提供优异的屏蔽性能，满足超高清视频传输需求，适用于对信号传输要求极高的高清TV领域，目前公司的4K、8KFFC产品已批量供货。
　　公司功能性胶膜及应用产品凭借一体化产业优势，始终与客户保持高强度的研发协同、高效响应速度与解决方案能力，使得公司在技术快速迭代的3C领域始终保持核心竞争壁垒，也为公司持续参与AI驱动下3C行业的技术升级和产品迭代奠定了坚实基础，有助于公司在日益激烈的市场竞争中保持优势地位。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况
　　（A）功能性胶膜材料及其应用产品
　　功能性胶膜材料是微电子学、光电子学、磁电子学、高分子化学等学科交叉的产品，产品应用方面近年来主要朝着耐高温高湿、高频高速、电磁屏蔽、高亮度领域发展；工艺技术方面将朝着精密涂布工艺方向发展，精密涂布工艺技术则朝着高速、宽幅、低涂布量和高精度、超薄层、多功能层集成等方向发展，应用领域从消费电子领域拓展至汽车电子、新能源电池、储能系统、服务器等领域。
　　FFC具备结构灵活、重量轻、体积小等优势，适用于移动部件与主板、PCB间及小型化电器设备的数据传输。随着新能源汽车、消费电子等领域不断往多功能、高集成度、轻便的方向发展，对于柔性连接的需求不断增加，而不同领域对于FFC的要求各不相同，产品的发展趋势主要向超薄、超柔、高频高速、高温高湿等定制化方向发展，需要供应商有从材料研发到产品设计等解决方案的能力。
　　在应用拓展方面，公司围绕新兴领域持续推进产品升级：在消费类电子领域，产品已延伸至游戏机、安防摄像头及智能家居电器等应用，智能终端对内部连接的轻量化、高速传输性能、可靠性及空间适配能力提出更高要求，带动功能性胶膜及FFC产品需求升级。
　　在新能源汽车领域，功能性胶膜及FFC凭借轻薄减重、高集成化、高频高速稳定传输以及耐高温、耐弯折等特性，在新能源汽车领域得到广泛应用。其轻薄高集成的形态可灵活布设于狭小空间，适用于电池管理系统、车载显示屏、安全气囊、电动车窗/天窗等多种信号连接场景；高频高速性能则满足ADAS、车载信息娱乐及驱动系统对稳定传输的严苛需求，随着应用场景的不断打开，功能性胶膜及FFC行业已从传统消费电子不断向新能源汽车领域转移，未来增长空间不断拓展。
　　在服务器领域，AI服务器对内部连接部件在高速传输、信号完整性、结构紧凑性及长期可靠性等方面提出了更高要求，相关产品需满足高频高速传输条件下的低损耗、低串扰、稳定阻抗控制及良好的耐热、耐湿要求。公司产品在满足上述性能的前提下，具有轻薄化、系统集成度高等特点，可更好适配AI服务器对高密度布线及紧凑空间设计的需求。未来随着AI基础设施的持续扩张和产品渗透率的不断提升，市场空间有望快速打开。
　　（B）新能源集流体
　　当前新能源锂电池仍处于高速发展期，动力电池、储能电池技术不断提升，性能要求随着应用场景和需求的要求各异，这一格局驱动电池行业加速迈向技术多元、场景定制的发展新阶段：一方面，动力电池聚焦高能量密度与快充性能，固态电池、硅基负极、800V高压快充等技术快速迭代；另一方面，储能电池以长寿命、高安全、低成本为核心，磷酸铁锂、钠离子电池等多条路线并行发展。动力和储能两大场景对性能诉求的分化，使得涂碳箔面临截然不同的技术要求，下游技术路线的持续更迭也使得涂碳箔产品同步快速迭代。
　　在快充电池、固态电池领域，涂碳箔通过降低界面接触电阻，有效支撑高倍率充放电性能，此外根据客户需求还可以应用石墨烯、碳纳米管等新型导电剂方案。随着高压快充电池的逐渐应用，负极集流体涂碳的需求增加，涂碳铜箔的市场空间正快速打开，将进一步提升涂碳箔在新能源锂电池中价值量。在钠离子电池领域，由于钠离子半径较大且正负极均可使用铝箔，涂碳箔有助于改善活性材料与集流体的附着力、缓解体积膨胀导致的接触失效，并提升倍率性能和循环稳定性。
　　从应用领域看，随着锂电池在电动船舶、低空经济、数据中心UPS电源等领域应用的渗透，这些场景对能量密度、倍率性能、安全性和循环寿命提出了更高要求，将推动电池技术持续升级，锂电池市场空间也有望进一步打开，也为涂碳箔在多体系电池中的适配应用打开了增量空间。
　　（C）碳纳米管及碳纳米管导电浆料
　　按照碳纳米管层数的不同，碳纳米管可分为单壁和多壁。由于单壁管长径比较高，其能够在极低添加量下形成三维导电网络，导电性能更佳。随着快充电池、固态电池等高性能电池渗透率的提高，单壁碳纳米管需求持续增长。单壁管宏观制备难度极高，目前极少厂商可实现大规模生产，导致目前市场处于供不应求的状态，进一步推高产品价格。
　　固态电池的离子电导率较差，需添加碳纳米管提升其电极导电性；此外，硅基负极在嵌锂过程中存在膨胀问题，碳纳米管可在硅颗粒表面之间建立紧密的连接，在硅负极颗粒体积膨胀并开始出现裂缝时可通过碳纳米管保持良好连接，减少材料破裂，因此目前单壁碳纳米管被普遍认为是最契合固态电池和硅基负极的导电剂。展望未来，锂电池技术向更高能量密度、更长循环寿命方向演进，对导电剂的性能要求日益提升。随着高性能电池技术的持续突破，单壁碳纳米管的市场需求将逐步释放，成为下一代锂电材料体系中的关键组成部分。
　　（2）未来发展趋势
　　A、新能源锂电池产业景气长期向好
　　动力电池方面，新能源车销量增长带动动力电池需求持续攀升。根据乘联会数据，2025年全年我国新能源乘用车销量为1280.9万台，同比增长17.6%，渗透率达53.9%。SNEResearch数据显示，2025年全球新能源汽车销量2,147.0万辆，同比增长21.5%，全球动力电池使用量达1,187GWh，同比增长31.7%。根据起点研究院预测，预计2030年全球动力电池出货量将实现3298GWh，五年复合增长率达到21%。
　　储能电池方面，2025年全球储能行业延续高速增长态势。根据SNEResearch数据，2025年全球储能电池出货量达550GWh，同比增长79%。当前，储能行业增长动力正由过去单一的“新能源消纳”驱动，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”三重驱动的新阶段。随着AI算力需求增长，数据中心备用电源需求快速攀升，储能作为保障算力基础设施稳定运行的关键环节，迎来全新增长极。起点研究预计2030年全球储能电池出货量将达到1800GWh，五年复合增长率约23.1%。GGII预计，2027年全球数据中心储能锂电池出货量将突破69GWh，到2030年增长至300GWh，2024-2030年复合增长率超过80%。作为储能电池的核心材料，涂碳箔通过降低电池内阻、提升倍率性能与循环寿命，可显著增强储能电池的安全性与长期可靠性。公司涂碳箔产品已广泛应用于电网储能、工商业储能、家庭储能等领域，凭借扎实的技术积累与规模化生产能力，持续受益于储能行业的高速发展。
　　新兴领域电池方面，随着电池技术持续升级，锂电池在更多的应用场景凸显出其经济性，如人形机器人、低空经济、数据中心等新领域将进一步拓宽锂电池市场空间。根据GGII预测，2025年全球具身智能机器人用锂电池出货量将达2.2GWh，到2030年需求将超100GWh，2025-2030年复合增长率超100%。
　　新能源锂电池产业市场空间持续增长，将为公司应用于新能源汽车及锂电池领域的功能性材料及应用产品如功能性胶膜、新能源集流体、碳纳米管及导电浆料等产品带来更广阔的市场空间。
　　B、AI驱动3C行业升级，高端功能性胶膜材料及应用产品需求提速
　　随着AI技术的大规模推广，3C行业需求总体呈现回暖态势。Counterpoint数据显示，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，其中高端化趋势延续，2025年上半年全球高端智能手机销量同比增长8%，创下同期新高。PC方面，Gartner数据显示，2025年全球PC出货量超过2.7亿台，同比增长9.1%。
　　AI正在成为手机、PC等智能终端新一轮升级的核心驱动力。IDC预计，2025年全球GenAI智能手机出货量将超过3.7亿部，占整体智能手机市场约30%；PC方面，Gartner预计2025年全球AIPC出货量将达到7,780万台，占全球PC市场约31%。
　　随着AI功能持续渗透、高端化升级以及算力需求持续提升，终端内部连接向高速化、轻薄化、低损耗和高可靠升级，带动高端功能性胶膜及FFC等产品需求增长。
　　在超高清视频产业方面，国家广播电视总局将2025年确定为“超高清发展年”，到2025年底，北京、上海、江苏等9省市卫视超高清频道全部上线，我国4K、8K超高清频道数量达18个；爱奇艺、优酷、腾讯视频等6家头部网络视听平台新增内容超高清占比近50%。随着4K/8K显示、AI视频处理、多终端超高清呈现持续推进，高清显示设备及相关高速传输场景对高频高速、低损耗、高可靠连接材料的需求有望持续增长，带动高频高速信号传输FFC及对应功能性胶膜产品需求提升。
　　全球服务器市场正经历一场由AI驱动的结构性变革。随着大模型训练、AI推理、自动驾驶等高性能计算场景的爆发式增长，AI算力需求持续攀升，成为拉动服务器市场增长的核心引擎。根据IDC预测，2025年全球服务器市场规模将达到3660亿美元，同比增长44.6%，其中，嵌入GPU的服务器市场价值预计同比增长46.7%，约占全球服务器市场总规模的近一半，反映出AI基础设施建设已成为推动服务器市场增长的核心动力。在中国市场，IDC预计到2029年中国加速服务器市场规模将超过1400亿美元。
　　C、行业产业转移带来更多发展机会，锂电产业链全球化长期趋势向好
　　中国人口红利弱化，城镇化走向成熟，叠加逆全球化趋势下制造业回流发达经济体的影响，产业逐步向以越南、泰国、印尼为代表的东盟国家转移。这些国家受益于低廉的劳动力成本，成为产业转移的重要承接地。尤其是锂电池环节，出海成为行业发展的主旋律。基于我国锂电产业链完备发展布局与先发优势，我国企业相较日韩等竞争对手在成本、技术及生产经验等维度具有较强优势，海外市场是我国锂电企业破局内卷、获得超额收益的突破口，我国锂电产业链在全球市占率长期有望延续提升趋势，而积极在海外布局有先发优势的企业也将获得更多发展机会。公司可借助产业链出海趋势，积极拓展海外客户，提升全球市场份额。
　　D、绿色低碳将成为未来行业发展主流，环保产品前景广阔
　　公司产品的下游应用行业与居民生活息息相关，行业环保要求愈加严格。“双碳”背景下，支持绿色产业发展、建设绿色社会已经成为社会共识，《2025年政府工作报告》进一步强调构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围，并推动新能源、新型储能及废弃物循环利用产业发展。2025年政策新增碳足迹管理体系和碳标识认证制度，强化绿色供应链建设，推动制造业向高端化、智能化、低碳化转型。在此趋势下，行业环保要求持续趋严，绿色低碳技术及产品迎来广阔发展空间。
　　二、经营情况讨论与分析
　　秉持“科技改变世界、材料美化生活”的核心使命，公司以新能源业务作为发展主线，凭借多年深耕新材料领域的技术积淀与前瞻性布局，实现高质量成长。在稳固功能性胶膜材料及应用产品市场领先地位的基础上，新能源集流体业务迎来重大突破，成为驱动公司增长的核心引擎，成功构建“传统业务筑牢基本盘、新兴业务开辟增长极”的双轮发展格局，营收规模与盈利质量双向提升。2025年公司实现营业收入97,753.04万元，同比增长85.97%；实现归属于上市公司股东的净利润为4,160.08万元，同比增长11.36%。报告期内，公司整体经营情况如下：
　　1、以研发驱动业务突破，新能源电池集流体业务成为核心增长引擎
　　公司坚持以研发创新为业务拓展的核心切入点，依托在新材料领域多年积累的技术沉淀，聚焦客户终端核心需求，开展精准研发与产品适配，推动涂碳箔业务实现快速成长，成为公司营收增长的关键动力。报告期内，公司新能源电池集流体业务实现营业收入55,756.90万元，同比增长507.89%。
　　在技术研发层面，公司组建专项研发团队，深度钻研新能源电池集流体材料的核心技术难点，针对动力锂电、储能电池等不同应用场景的性能要求，自主攻克功能涂层配方优化、微纳米材料分散、超薄均匀涂覆等关键技术，开发出高剥离强度、低内阻、耐电解液腐蚀的系列涂碳箔产品，可充分满足客户在电池能量密度提升、快充性能优化、循环寿命延长等方面的核心诉求。同时，公司搭建“客户需求-技术研发-产品迭代”的快速响应机制，提前介入客户终端产品研发流程，与下游锂电池厂商开展联合技术攻关，根据客户产品规划与性能参数，定制化开发适配性产品，形成“技术贴合需求、产品精准匹配”的核心优势。
　　依托高效协同的研发模式与服务能力，公司成功切入多家头部锂电制造商供应链，新能源涂碳箔产品订单快速释放，同时借助核心客户的示范效应，进一步拓展了新能源汽车、储能等领域的优质客户资源，客户群体持续扩大。
　　为匹配下游需求的快速增长，持续提升交付能力，公司稳步推进国内各生产基地建设投入，河南一期全面投产，二期正有条不紊地筹备建设中；同时为辐射西南片区的客户，公司计划在四川眉山基地筹建新能源涂碳箔项目。四川基地毗邻西南地区锂电池产业集群，可大幅缩短响应周期并降低物流成本。公司新建产能均建立在与战略客户的高确定性意向订单基础之上，与客户的区域产能深度匹配，随着多基地产能的持续投放，将显著增强公司在新能源材料领域的市场竞争力，为业务持续增长注入新动能。
　　2、技术赋能新兴领域拓展，功能性胶膜产品结构持续优化
　　2025年，公司持续深耕已布局的应用领域，在稳固消费电子市场优势地位的基础上，依托技术创新与客户资源优势，成功开拓储能领域膜材应用，不断提升核心产品在汽车电子、智能座舱、自动驾驶系统、新能源电池、服务器等领域的出货量与市场渗透率，产品结构进一步优化，新兴领域应用占比持续增加，业务发展质量与市场竞争力进一步增强。
　　受益于新能源汽车电动化、智能化的快速发展，功能性胶膜在新能源电池CCS、汽车电子中应用需求和性能要求进一步提升。公司凭借在胶粘剂体系的研发与应用的长期技术积累，搭建了原材料-胶膜-应用产品的全链条开发体系，可快速响应新能源电池CCS、汽车电子市场的定制化需求与技术创新方案，大幅缩短产品研发与性能验证周期。公司针对汽车电子、锂电池等应用场景对材料耐高温、高湿、低介电损耗的核心性能要求，进一步提升产品核心性能，形成不同等级耐温、绝缘、阻燃、高频高速传输等多性能维度的功能性胶膜产品组合。凭借优异的产品性能和快速响应能力，公司开发的储能专用膜材已在行业内头部客户中应用，储能领域的订单实现大幅增长，市场份额稳步提升。
　　随着AI技术加速普及与规模化应用，消费电子和智能终端迎来全新发展机遇，服务器、数据中心等算力基础设施市场需求高速增长。公司紧抓行业发展契机，顺应下游产品对高频高速传输、高电磁屏蔽、低介电、低损耗等关键性能持续提升的技术需求，针对性研发并推出系列高性能功能性胶膜，进一步拓宽了产品应用领域与市场空间。
　　3、大客户深度绑定与新客户规模拓展并举，构建长效增长生态
　　公司持续推进“大客户深耕+新客户突破”的组合策略，形成互为支撑的客户增长生态。在新客户方面，聚焦新能源、汽车电子等高增长赛道，通过优化客户画像、行业展会精准触达、深化产业链合作及协同等方式，快速打破新客户的认证壁垒，不断扩大优质客户基数，为公司注入持续的成长动能。在大客户方面，突破单一产品供给模式，通过多产品联动、联合研发、长期战略合作等方式，深化与头部企业的绑定，显著提升了客户粘性。未来，公司将继续深化“以点带面”的大客户策略，优化新客户开发策略，筑牢业务增长的客户基础。
　　4、技术同源驱动多元延伸，构建新材料协同创新体系
　　公司以材料开发为核心，以精密涂布技术为工艺平台，持续拓展新材料在多元产品和领域的应用边界。在功能性胶膜领域，公司专注于胶粘剂配方技术的自主研发，构建适配不同基材与应用场景胶粘剂体系，通过精密涂布工艺开发出功能性胶膜产品。在新能源材料领域，公司新能源涂碳箔技术壁垒在于涂碳浆料的自主研发及精密涂布技术；同时公司碳纳米管及导电浆料产品，与涂碳浆料形成协同发展的新能源材料体系。两大产品线共享浆料研发与工艺控制的核心技术，体现出良好的平台协同效应。公司通过产业并购向上游树脂合成和胶粘剂新材料领域延伸，进一步提升功能性胶膜产品的自主开发能力，实现了产业链价值的纵向延伸。
　　2025年公司研发投入保持高速增长，研发费用5,190.55万元，同比增长75.69%。研发团队规模持续扩张，持续的研发投入带来丰硕的知识产权成果，截至2025年12月31日，公司累计获得的研发成果394项，其中获得专利388项（发明专利93项）、软件著作权6项。
　　5、战略合作纵深推进，产业链生态赋能业务扩张
　　公司坚持以战略合作为发展主线，谋划产业布局、推进资源整合、赋能产业扩张。公司与神火新材合资共建新能源涂碳箔生产基地，依托其原材料供应优势实现成本优化与产能保障的双重支撑，为核心业务板块的快速发展奠定了坚实基础。
　　公司于2025年进一步升级战略合作模式，通过控股股东部分股权协议转让引入世运电路作为战略伙伴，以资本为纽带，双方围绕汽车电子、新能源电池、低空经济、人形机器人等新兴领域，推进资源互补与产业协同，确保战略合作有效落地与持续深化。从产业链上游的资源绑定到资本联动下的生态协同，公司通过系统化的布局战略合作模式，既夯实了核心业务的竞争优势，又打开了新兴领域的增长空间。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　公司及子公司禾惠电子、施瑞科技、佛山大为、施莱特均为国家高新技术企业，公司荣获国家知识产权优势企业、佛山科技创新百强企业、佛山市高质量发展百佳企业、佛山市科技领军企业100强等多项荣誉，获准设立佛山企业博士后科研工作站分站后，获评为“研究生联合培养示范点”企业。公司及子公司禾惠电子、施瑞科技、佛山大为均为广东省专精特新企业。公司及子公司的多项产品均为广东省名优高新技术产品。公司坚持技术领先战略，依托长期技术积淀，在新能源涂碳箔、功能性胶膜材料及应用产品等领域构建核心技术体系，以自主研发为根基，汇聚行业顶尖材料专家，深化产学研协同，持续强化研发团队与创新平台建设，支撑产品持续迭代与高端场景突破，市场竞争力与行业影响力稳步提升。
　　2、产业链协同优势
　　公司坚持全产业链协同发展导向，在新能源涂碳箔领域，公司与神火新材的战略合作，稳固上游箔材供应，通过自主掌握的浆料核心技术与涂布工艺，形成箔材-浆料-精密涂布的一体化产业支撑，保障业务高效稳定运营。在功能性胶膜及应用产品领域，实现胶膜材料与FFC等下游产品一体化研发制造，以核心原材料自研赋能终端产品性能升级。公司向上游高性能树脂及胶粘剂新材料领域延伸，进一步增强全产业链协同能力，实现技术平台化、应用产业化的优势。在产业协同方面，公司与世运电路的战略合作进一步强化了产业生态的深度融合，双方通过资源整合与联合开发，共同拓展新兴领域增长空间。
　　3、产品优势
　　公司具备突出的定制化综合开发能力，可快速响应下游客户个性化需求，高效完成产品研发、性能验证与迭代升级，精准匹配不同应用场景的严苛性能要求。公司产品覆盖动力及储能电池、新能源汽车、3C等领域，各核心品类性能优势突出。新能源电池集流体构建了涂碳铝箔、涂碳铜箔、阻燃隔热涂层、固态电解质涂层等完整产品体系，可适配动力、储能、半固态/固态电池等多种应用场景。功能性胶膜及应用产品具备耐高温高湿、高频高速传输、低介电损耗、绝缘阻燃等特性，广泛应用于新能源汽车、储能、高频高速传输材料、3C等领域。公司的碳纳米管及导电浆料产品与涂碳箔可协同开发下游应用市场，为下游客户提供同场景的解决方案。
　　4、客户资源优势
　　公司坚持以客户为中心，紧跟市场终端产品迭代方向，围绕客户升级需求强化技术研发，与客户开展联合开发、深度协同。在新能源材料领域，公司凭借领先的技术、稳定的产品品质与高效服务，成功切入欣旺达、正力新能、吉利、楚能新能源、清陶动力、天能集团等多家头部锂电池供应链体系。在功能性胶膜及下游应用产品领域，公司凭借优良的产品质量、突出的联合开发能力与完善的售后服务，成功进入三星、富士康、日本住友、新金宝、海信等业内知名企业供应链，与上述客户建立长期稳固的合作关系，产品市场认可度高。
　　5、人才优势
　　公司自成立以来致力于人力资源建设，通过外部引进行业顶尖材料专家、内部系统化培养骨干人才，持续深化与高校、科研院所产学研合作关系，打造稳定的创新人才梯队。公司坚持三层激励模式，致力于与员工形成以利益为共同体、与中层管理人员形成以事业为共同体、股东及高管员工持股则以命运为共同体，与公司共同发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的功能性胶膜材料及其应用产品、新能源电池集流体、碳纳米管及导电浆料等产品应用范围广泛，每个细分产品对产品性能的要求不同。针对不同客户，对同一类产品往往需要根据客户需求进行个性化生产，对产品不断更新换代。公司凭借综合开发能力，以及在智能制造方面丰富的制造经验，重点把控原料选购、产品配方调配、生产过程控制、分析检测等关键技术，保证能快速应对客户需求，保障产品的稳定性。截至2025年12月31日，公司累计获得的研发成果394项，其中获得专利388项（发明专利93项）、软件著作权6项。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内新增获得知识产权42个，其中发明专利11个，实用新型专利30个。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入总额同比增长75.69%，系公司为提升核心竞争力，加大研发投入，且研发团队薪酬相应增加。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新产品、新技术研发风险
　　目前公司功能性材料成功进入三星、富士康、日本住友、新金宝、海信集团、捷普、立讯精密；新能源电池集流体进入欣旺达、正力新能、吉利、楚能新能源、清陶动力、天能集团等知名企业产品中。公司产品下游主要应用领域具有工艺精细、技术要求高、更新速度快、持续创新等特点。因此随着国内外厂商的产品换代需求提升，3C、新能源、锂电等领域新技术的发展，公司的产品是否能够满足下游厂商的产品技术升级要求，能否根据新的产品发展进行产品迭代研发，一定程度上决定了公司未来的经营业绩和经济效益。
　　2、核心技术人员流失风险
　　公司作为国家高新技术企业，技术和产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。随着消费电子、新能源材料等行业的快速发展，业务的人才竞争日益激烈，能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否保持在行业的技术领先优势和未来的行业竞争力。在市场日益激烈的行业背景下，如果公司不能持续完善各类激励机制，建立更具吸引力的薪酬制度，可能存在核心技术人员和专业人才流失的风险，则会对公司产品研发以及技术提升带来不利影响，进而影响公司产品的市场竞争力。
　　3、专利和非专利技术遭受侵害的风险
　　截至2025年12月31日，公司累计获得的研发成果394项，其中获得专利388项（发明专利93项）、软件著作权6项。
　　其中，胶粘剂配方、纳米浆料配方及超薄涂覆技术等核心技术存在被复制、盗窃的风险。如果公司的专利保护期到期或非专利技术遭受侵害，将会给公司市场竞争与经营业绩带来不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主营业务为功能性材料的研发、生产和销售，具体包括功能性涂布胶膜及下游应用产品、新能源电池集流体、碳纳米管粉体及浆料等产品，上游原材料主要是树脂液（包含树脂和溶剂等）、导电材料、铜箔、基材（包括PET、PI、PVC、铝箔等）等，原材料品类众多且多为宏观经济走势敏感型产品。公司采购价格依据市场价格及公司采购量等与供应商协商确定。因原材料价格占公司生产成本的比例较高，若其价格波动较大，则会对公司的业绩产生影响。
　　2、应收账款金额较大的风险
　　2025年12月31日，公司应收账款净额为45,030.13万元，占总资产的比例为22.15%，占营业收入比例为46.07%。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款绝对金额可能进一步增加，如公司客户发生信用风险，公司可能面临应收账款损失的风险。
　　3、毛利率下滑的风险
　　公司综合毛利率受主要原材料价格、产品结构、产品定价、折旧等多种因素的影响，如果未来上述因素发生不利影响，公司无法采取积极、有效的策略成功应对，公司存在毛利率波动并下滑的风险，经营业绩可能受到不利影响。
　　4、资本支出与投资回报风险
　　公司对外投资力度较大，涉及新能源涂碳箔产线建设、碳纳米管及导电浆料产线建设等多个项目，资金需求较为集中。若相关投资未能按期产生预期回报、产能未达预期，或融资渠道受限，可能导致现金流承压，进而对公司经营稳定性产生不利影响。
　　公司将加强资金统筹管理，根据项目优先级合理安排资金投放，确保重点项目有序推进。同时，积极拓展多元化融资渠道，包括股权融资、项目贷款等，保障项目建设资金需求。强化投后管理，加快项目投产达效，提升资金使用效率，防范流动性风险。
　　(五)财务风险
　　1、汇率波动风险
　　2025年度，公司主营业务外销金额为8,615.43万元，占主营业务收入的比例为9.09%，公司进出口业务以美元结算为主。近年来，人民币汇率波动性较强、波动幅度较大。随着公司业务规模继续扩大，进出口额可能进一步增加，若未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、出口退税政策变化风险
　　据《财政部国家税务总局关于进一步推进出口货物实行免抵退税办法的通知》的规定，公司的增值税适用免、抵、退税管理办法。公司生产的功能胶膜类材料、FFC等相关产品的出口退税率为13%。如果未来出口退税政策调整，调低此类产品的出口退税率，将会对公司经营业绩产生一定不利影响。
　　3、出口目的地政策变化风险
　　公司主要产品出口目的地包括海关保税区、中国香港、中国台湾、韩国、印度、泰国、马来西亚等地区或国家，上述地区或国家未对功能胶膜类材料、FFC等产品制定针对性的贸易政策，业务往来根据国际贸易普遍管理开展。如公司产品出口目的地制定不利于公司产品的针对性贸易政策，将对公司外销业务造成不利影响。
　　(六)行业风险
　　从整体上看，公司无论在规模、研发投入、研发能力、产品层次、产品技术含量、品牌知名度等方面与国际知名同行业企业仍存在一定差距，公司仍需进一步加大研发投入、扩展产能、丰富产品结构。若公司不能持续保持目前良好的发展态势，形成更强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。
　　(七)宏观环境风险
　　公司产品下游应用行业消费电子、新能源等领域受宏观经济和国民收入水平的影响较大，宏观经济周期波动会直接影响到下游行业的景气度，进而对公司产品的市场需求造成影响。如果下游行业对产品需求减弱，公司将面临相关产品市场需求不足的情况，进而可能导致公司经营业绩下滑。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入97,753.04万元，同比增长85.97%；实现归属于母公司所有者的净利润4,160.08万元，同比增长11.36%，实现归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润3,836.93万元，同比增长26.88%；基本每股收益0.27元，同比增长12.50%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司本着“科技改变世界，材料美化生活”的使命，以新能源电池集流体、功能性胶膜材料及应用产品、碳纳米管及导电浆料为核心，致力于为多产业多领域客户提供中高端材料产品、技术服务与整体解决方案。
　　公司坚持科技创新为核心驱动力，以全产业链协同为发展路径，通过纵向延伸与横向拓展双轮驱动深度布局产业链上下游，构建从基础材料到应用产品的开发体系，推动技术同源的多场景应用延伸，加速向高增长新兴赛道拓展。公司坚持走开放合作、协同发展之路，以战略合作凝聚产业资源、构建互利共赢的产业生态，不断夯实核心业务优势并开拓新兴领域增长空间，致力于成为全球新材料领域的技术引领者和产业赋能者。
　　(三)经营计划
　　公司秉持“稳中求进”经营方针，围绕新能源、新材料两大核心领域，锚定规模效应与降本增效、产品创新与差异化、海外布局三大工作重心，健全生产经营全维度风险管控体系，以市场拓展为牵引、技术创新为驱动、产能布局为支撑、产业协同为纽带、人才建设为保障，全力推进各项经营目标落地见效，持续巩固行业领先地位。
　　1、市场拓展计划
　　1）新能源领域深度布局
　　新能源是公司核心增长引擎。公司的新能源电池集流体将持续深化与战略合作伙伴的产业链协同，通过上下游资源整合实现成本优化与品质保障的双重支撑，持续扩大涂碳箔产品的产能规模与市场占有率。同时，紧密跟踪客户技术迭代需求，建立战略客户服务体系，以精准、高效的服务满足大客户个性化需求，持续提升市场份额与行业地位。
　　公司将加快推动四川碳纳米管与导电浆料项目产能释放，开拓新能源以外更多应用领域的客户及市场；加强涂碳箔与碳纳米管及导电浆料业务的协同，统筹推进涂碳浆料与碳纳米管导电浆料的联合开发与市场导入，为客户提供多产品组合解决方案，提升综合服务能力与客户粘性。
　　2）海外市场拓展
　　海外市场方面，公司将积极把握锂电产业链全球化出海机遇，以产品出海为先导，重点拓展亚洲、北美、欧洲等核心区域，快速完成销售渠道搭建，积累海外市场经验，推动新能源涂碳箔、功能性胶膜及应用产品的海外市场拓展；公司计划在泰国布局生产基地，为实现海外市场本土化生产与销售、服务海外客户夯实基础，迈出全球化布局的关键一步。
　　2、研发创新计划
　　公司始终坚持以科技创新为核心驱动力，持续深化“客户需求-技术研发-产品迭代”的正向循环创新机制，完善从原材料到应用产品的全链条开发能力，快速响应市场定制化需求与技术新方案。
　　在技术层面，围绕新能源、新材料领域持续深耕，将核心技术优势转化为市场竞争力，并在此基础上加快构建自主可控的专利壁垒，形成从研发投入到成果转化、再到知识产权保护的良性闭环，为公司在关键赛道的长远发展筑牢坚实的技术护城河。
　　在产品层面，公司新能源电池材料聚焦高附加值产品、满足市场定制化需求，并与浆料业务协同拓展，进一步提升公司在新能源材料领域的综合服务能力。功能性胶膜及下游应用产品持续完善高频高速传输材料产品矩阵，加速向新能源电池、汽车电子、服务器等领域延伸。
　　在效率层面，以提升人均效率和设备效率为目标，通过优化现有工艺与流程，降低成本、提升迭代速度，不断增强产品性能与市场竞争力。
　　3、收购与合作计划
　　公司将立足新材料主业发展实际，统筹推进收购与合作计划，通过资源整合与协同发展，不断增强核心竞争力和发展后劲。
　　公司以产业链延伸为目标，围绕新能源、新材料领域积极挖掘与主业协同性强的业务，稳妥开展对外投资与兼并收购，通过规模扩张和资源整合，进一步提升业务体量与市场份额。
　　公司围绕大客户深耕与供应链升级两大重点，持续深化合作机制。在大客户深耕方面，积极突破单一产品供给模式，整合内外部资源，联合行业伙伴为大客户提供多元服务。在供应链升级方面，着眼整体价值提升，与核心供应商建立长期稳定关系，强化资源协同，共同应对市场变化，构建战略联盟，提升供应链稳定性和抗风险能力。
　　4、人才培养计划
　　公司持续加大关键领域人才引进力度，重点引进核心树脂胶水、纳米级碳材料、涂碳箔等领域的博士、硕士人才，通过内部培养与外部引进相结合的方式，不断充实核心团队。深入构建“价值创造、价值评估、价值分享”的人力资源管理体系，强化激励考评与奖惩机制，提升决策与执行效率。同时，通过员工股权激励搭建利益共享机制，激发员工积极性和创造性；探索高级合伙人合作模式，增强高端人才集聚力。加强与高校、科研机构及产业链合作伙伴的产学研协同，通过项目合作、联合培养、人才交流等方式，为技术研发团队注入源头活水，实现人才储备与技术创新的双向赋能。
　　5、内控管理计划
　　深化制度与流程建设。进一步梳理企业管理制度和分权手册，持续推进分权授权机制，建立规范化、流程化、科学化的管理机制，提升组织响应速度与运营效率。
　　强化内控与财务管理。持续完善建章立制工作，健全内控管理制度，推进业财深度融合，提升财务信息化水平，强化财务分析能力，为经营决策提供精准依据，确保各项业务规范运行。
　　全面推进降本增效。深入开展降本增效专项行动，通过优化生产管理流程、推行合理化建议改革方案，提高工作效率与产品质量，提升人均产值与人力效能并有效降低管理费用。
　　推进信息化建设。全面升级企业制造资源计划系统，并以此为平台实现信息流、物流、资金流的高效运作与共享；同步优化客户管理系统、办公自动化与决策支持系统，强化信息安全管理，上线研发费用管理系统，以数字化转型赋能管理效率提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况　　公司业务的核心是功能性材料，其中包括功能性涂布胶膜及其应用产品，按照中国证监会行业划分标准，公司隶属于计算机、通信和其他电子设备制造业。根据国家统计局最新修订的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754－2017），属于电子元件及电子专用材料制造（C398）。　　1、AI催生行业革新,创造共振机遇　　随着5G等新一代信息技术、AI技术的大规模的普及，3C行业正加速向信息化、数字化、网络化方向演进，推动厂商持续创新与产品迭代。2025年二季度，据Canalys数据，全球智能手机出货量为2.889亿台；其中非洲和中东市场增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　公司业务的核心是功能性材料，其中包括功能性涂布胶膜及其应用产品，按照中国证监会行业划分标准，公司隶属于计算机、通信和其他电子设备制造业。根据国家统计局最新修订的《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754－2017），属于电子元件及电子专用材料制造（C398）。
　　1、AI催生行业革新,创造共振机遇
　　随着5G等新一代信息技术、AI技术的大规模的普及，3C行业正加速向信息化、数字化、网络化方向演进，推动厂商持续创新与产品迭代。2025年二季度，据Canalys数据，全球智能手机出货量为2.889亿台；其中非洲和中东市场增速较快；据Counterpoint数据，全球智能手机营收年增10%，首次在第二季度突破1000亿美元大关。PC市场同样回暖，根据IDC数据，2025年Q2全球PC出货量达6840万台，同比增长6.50%。在AI推动下，3C需求复苏的拐点已经到来。
　　AI技术的深度整合正重塑用户体验，苹果iPhone7Plus首次引入AI摄影后，如今AI大模型已使智能手机具备多模态交互能力，AI助手可执行复杂任务，并优化影像、翻译等功能。生成式AI的进步进一步拓展了音频、视频处理能力，推动AI手机渗透率提升，预计2025年全球AI手机占比达34%。随着算力和大模型平台的进一步加强，AI PC也在不断进化，IDC预计，到2028年中国下一代AI PC年出货量将是2024年的60倍，渗透率持续提升。此外，智能眼镜等新兴品类也在AI加持下实现爆发，实时翻译、AR导航等应用陆续落地。
　　AI大模型的突破使人形机器人从实验室走向现实，2025年全球产业迎来关键拐点。世界机器人大会数据显示，人形机器人参展企业达50家，创历史新高，精细操作能力成为商业化核心。Figure公司推出的Figure.02机器人搭载端到端VLA大模型Helix，可完成洗衣、整理等复杂家务，操作精度提升250%。中国市场同样迅猛，字节跳动发布的GR-3通用机器人大模型（40亿参数）在灵巧任务中成功率提升250%，并支持跨场景迁移学习。行业预计，2025年中国人形机器人专利申请量占全球2/3，未来5年将在家政、工业、医疗等领域加速渗透。
　　随着AI应用开发需求，手机、PC、人形机器人等智能终端在计算、存储、感知、交互等方面的性能需要大幅提升，同时配套的电源、散热、元器件材料等支持也相应增加。3C行业存量规模巨大，下游终端功能和体验革新带动了对3C领域高端和新型材料的需求，得益于AI技术的推广应用，消费电子材料的市场需求有望随着手机、PC等行业复苏呈现向好趋势。智能机器人本质上是高度集成的机电系统，涉及大量传感器、柔性线路、电池及新材料应用。一方面，机器人对高性能传感及连接材料需求旺盛，如FPC、FFC、耐弯折电缆、轻质高强度结构材料等。另一方面，服务机器人、无人机等的普及将拉动电池需求，上游功能膜等材料市场同步扩容。可以预见，随着机器人产业成为新的经济增长点，公司功能性材料业务将迎来更多元化的下游应用机遇。AI技术正在3C消费电子和人形机器人两大领域创造共振效应，前者重塑交互方式，后者拓展物理世界智能化边界，共同推动全球科技产业迈向“AI+硬件”新纪元。
　　2、新能源材料需求持续增长带来更广阔的市场空间
　　2025年上半年，我国锂离子电池产业延续增长态势。2025年上半年，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，受益于单车带电量提升趋势，全国动力电池累计装机299.6GWh，同比增长47.3%，其中磷酸铁锂电池占比进一步提升至81.6%，主导市场。新能源车终端市场表现强劲，根据中汽协发布的数据，2025年上半年全国市场新能源车累计销量实现693.7万辆，同比增长40.3%，占汽车总销量比重44.3%。随着高压快充渗透提速，800V高压平台车型占比提升至25%，同时高端插混车型销售同比增长50%，叠加智能化配置渗透率提升，动力电池的需求也将不断拉动增长。
　　与此同时，2025年政策端继续强化新能源汽车支持力度。2025年1月，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策》的通知，提高新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准，扩大汽车报废更新支持范围并完善汽车置换更新补贴标准。
　　在储能方面，根据国家能源局发布的数据，截至2025年上半年，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达9491万千瓦/2.22亿万千瓦时，较2024年底增长约29%，保持平稳较快发展态势。据测算，2025年上半年新增投运新型储能装机规模为2115万千瓦/0.54亿千瓦时。在储能电芯成本处于低位的情况下，随着储能利用小时数提升和调节能力增强，储能商业模式将趋于完善，储能装机规模有望实现高速增长。
　　“双碳”背景下，新能源产业长期景气度趋势不改，将为公司应用于新能源汽车及动力/储能电池领域的功能性材料如功能性胶膜、新能源电池集流体、碳纳米管等产品带来更广阔的市场空间。
　　3、绿色低碳将成为未来行业发展主流，环保产品前景广阔
　　公司产品的下游应用行业与居民生活息息相关，行业环保要求愈加严格。在“双碳”战略持续深化的背景下，绿色低碳已成为产业发展的核心方向，政策支持力度不断加大。《2025年国务院政府工作报告》进一步强调构建碳排放双控制度体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围，并推动新能源、新型储能及废弃物循环利用产业发展。2025年政策新增碳足迹管理体系和碳标识认证制度，强化绿色供应链建设，推动制造业向高端化、智能化、低碳化转型。在此趋势下，行业环保要求持续趋严，绿色低碳技术及产品迎来广阔发展空间。
　　2025年7月，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合印发《关于开展零碳园区建设的通知》开启国家级零碳园区申报，支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，国家发展改革委将在试点探索、项目建设、资金安排等方面对零碳园区建设给予积极支持。2024年8月国务院办公厅发布了关于印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》的通知（国办发〔2024〕39号），明确了到2025年，碳排放统计核算体系进一步完善，一批行业企业碳排放核算相关标准和产品碳足迹标准出台实施，国家温室气体排放因子数据库基本建成并定期更新，相关计量、统计、监测能力得到提升，为“十五五”时期在全国范围实施碳排放双控奠定基础。
　　（二）主营业务情况
　　公司主营业务为功能性材料的研发、生产和销售，具体包含功能性涂布胶膜及应用产品、新能源电池集流体和碳纳米管粉体及浆料等产品。功能性涂布胶膜是电子元器件关键材料之一、工艺制程良率关键材料之一、消费电子重要的模组及终端保护材料，新能源电池集流体是锂离子电池的关键材料；碳纳米管粉体及浆料产品作为新型导电剂，可以应用在液态、固态等锂离子电池以及钠离子电池正负极材料中，用以提升新能源电池的倍率性能和改善循环寿命，提升电池的能量密度；功能性涂布胶膜应用产品主要为FFC、LED柔性线路板，可被广泛应用于消费电子、新能源汽车、锂离子电池、LED照明、半导体、家电等领域。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司在董事会的领导下，持续保持细分领域领先地位，公司根据既定的战略目标，本着“科技改变世界，材料美化生活”使命，坚持电子领域新材料、新能源产业链及节能环保三大路线，稳步推进各项战略计划。
　　报告期内，公司凭借新能源电池集流体业务的快速放量和新能源汽车应用方向的功能性涂布胶膜新品的市场开拓，营业收入与利润保持稳定增长。2025年上半年，实现营业收入38,430.80万元，同比去年同期增长69.37%；实现归属于上市公司股东的净利润为1,993.25万元，同比去年同期增长13.51%。报告期末，公司总资产为154,262.58万元，较上年度末增长6.25%；归属于上市公司股东的净资产为101,280.60万元，较上年度末增长0.98%。
　　1、功能性涂布胶膜拓展新能源汽车新蓝海，轻量化浪潮下实现创新突围
　　公司作为热熔胶膜等功能性涂布胶膜细分领域的龙头企业，公司产品已通过下游应用产品FFC广泛应用在消费电子、汽车电子、服务器、新能源电池等领域。公司凭借着对行业趋势的精准把握、持续不断的技术创新以及严格把控的产品质量，在市场中树立了良好的品牌形象和口碑，也为公司向新能源汽车、AI PC、服务器等新兴领域的拓展打下了坚实的基础。
　　在全球新能源汽车热潮的推动下，各国政府纷纷出台政策鼓励新能源汽车的发展。在这一背景下，汽车电子轻量化的要求日益迫切。轻量化不仅能够降低汽车的能耗，提高续航里程，还能提升汽车的整体性能和操控性。公司凭借在功能性涂布胶膜领域沉淀的研究开发与客户服务能力，提前布局了汽车电子、新能源电池相关的新品，并成功导入国际连接器巨头客户，参与其FFC连接方案的开发，进一步扩大公司功能性涂布胶膜产品在新能源汽车领域的终端应用空间。
　　与传统FPC、线束连接方案相比，FFC连接方案具有体积小、重量轻、高密度集成、可靠性高等优点，能够更好地满足现代电子产品对轻量化、高集成的需求。因此，汽车终端客户开始选择FFC连接方案来替代传统的连接方案。随着FFC连接方案在新能源汽车以及更多领域的广泛应用，用来替代FPC、线束连接方案，公司功能性涂布胶膜业务的市场需求将大幅增加，发展空间也将大大延展。公司将继续加大研发投入，不断提升产品的性能和质量，满足客户日益多样化的需求。
　　2、以技术+市场双轮驱动，打开新能源电池集流体新增长极
　　受锂电行业严苛的供应商认证条件影响（通常需6-18个月验证周期），2023-2024年公司新能源电池集流体业务主要处于客户导入与产品验证阶段。随着锂电客户验证工作陆续完成，2025年上半年新能源电池集流体业务实现爆发式增长，收入同比增长408.33%。公司新能源电池集流体业务凭借良好的产品品质、强大的研发能力和有效的市场拓展策略，在2025年成功跻身行业前三，占据稳固的市场地位，行业影响力扩大；借此也在行业竞争极度内卷的情况下获得了良好的利润空间，实现了2025年上半年的营收利润双增长的健康态势。
　　顺应下游锂电池快充、高能量密度等性能要求以及固态电池在车端及消费电子领域应用进程提速，公司布局了安全涂层、固态电解质涂层（氧化物）、功能性隔热涂层、快充及硅碳负极应用的涂碳铜箔、特种基材涂层集流体等其他功能性涂层集流体产品。同时，公司针对锂电池正极边缘陶瓷涂覆工艺存在的粘结性差、边涂易掉粉、柔韧性差、对位精度差、边涂厚度厚等问题，公司开发了新一代边涂涂层方案（材料+配方+设备），与设备厂商联合研发，配套工艺开发了底涂边涂一体涂布机，实现边涂、底涂一体化涂布，可有效降低能耗和加工成本。未来，公司将以涂碳箔等新能源电池集流体多产品差异化组合满足下游客户不断更新迭代的性能要求，夯实行业地位，扩大市场影响力，抓住新能源行业发展的新机遇。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　公司及子公司禾惠电子、施瑞科技、佛山大为均为国家高新技术企业，公司荣获国家知识产权优势企业、广东省知识产权示范企业、佛山科技创新百强企业、佛山市高质量发展百佳企业、佛山市科技领军企业100强等多项荣誉，获准设立佛山企业博士后科研工作站分站后，获评为“研究生联合培养示范点”企业。公司及子公司禾惠电子、施瑞科技、佛山大为均为广东省专精特新企业。在技术领先的战略目标引领下，多年技术沉淀使得公司在功能性材料领域获得技术优势，形成多项核心技术。公司坚持技术与人才优势为公司核心竞争力，以自主研发为基础，通过聘请行业内顶级的材料专家、与高校开展产学研、引进高技术人才、加强研发团队建设等方式，进行新品开发与性能改进，主要产品建立技术壁垒，产品拥有多项核心技术，产品拥有较强的市场竞争力与良好的客户口碑。
　　2、产业链协同优势
　　公司以产业链协同发展为中心，功能性涂布胶膜材料及应用产品方面，将生产的涂布胶膜材料用于下游FFC、柔性线路板等应用产品的研发、生产过程。公司的涂布胶膜材料为下游应用产品的关键原材料之一，为下游的线材产品提供阻燃、耐热、绝缘等关键性作用，保障下游的柔性线路板高耐黄变、高反射率、优异的耐化性、耐腐蚀性等关键性能。与此同时，公司沉淀多年的胶粘剂配方技术可横向应用于新能源电池集流体、装饰薄膜材料领域。新能源电池集流体方面，向上游延伸至碳纳米管及碳纳米管导电浆料领域，增强产品核心竞争力。
　　3、产品优势
　　公司产品应用领域广泛。凭借综合开发能力，以及在高频高速、耐高温高湿等聚酯材料领域与具备热固性能的热塑材料领域积累的丰富热熔胶膜制造经验，公司产品覆盖了现有涉及3C领域、新能源汽车、家电、服务器、医疗电子、安防行业的超百种胶膜产品，产品涵盖FFC用热熔胶膜、新能源汽车电子用高频高速薄膜及线材、LED柔性线路板膜、FFC及LED柔性线路板等多种产品。公司近年来新开展的新能源电源集流体项目与碳纳米管项目与已有产品可形成互补，多样化的产品类型可以充分满足下游客户不同场景的应用需求。
　　4、客户资源优势
　　公司坚持以客户为中心，时刻关注市场终端产品的发展方向，配合终端产品的升级需求加强研发，与客户实现共同开发。公司凭借优良的质量、一流的技术合作开发能力和完善的售后服务，功能性涂布胶膜及下游应用产品成功进入三星、富士康、日本住友、新金宝、海信集团、捷普、立讯精密等业内知名企业，与上述客户建立了稳固的合作关系，公司产品市场认可度较高。同时，借助战略合作伙伴神火新材在光铝箔领域对锂电客户的品牌影响力，公司与神火新材形成新能源产业链上下游强强联合，共同开拓下游动力锂电客户，依托公司的技术、品质、设备等优势及神火新材的原材料和客户资源优势，更好地服务下游大客户，提高市场占有率。
　　5、人才优势
　　公司自成立以来致力于人力资源建设，当前已形成以张强、周松华、罗绍静为核心的研发团队，并通过外部引进和内部培养的方式不断充实研发队伍。公司引进行业内顶级材料学专家作为首席科学家，并与部分高校、科研院所建立了技术合作关系，通过项目合作等方式持续培养人才。公司坚持三层激励模式，致力于与员工形成以利益为共同体、与中层管理人员形成以事业为共同体、股东及高管员工持股则以命运为共同体，与公司共同发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司的功能性涂布胶膜材料及其应用产品、新能源电池集流体、碳纳米管粉体及浆料等产品应用范围广泛，每个细分产品对产品性能的要求不同。针对不同客户，对同一类产品往往需要根据客户需求进行个性化生产，对产品不断更新换代。公司凭借综合开发能力以及在智能制造方面丰富的制造经验，重点把控原料选购、产品配方调配、生产过程控制、分析检测等关键技术，保证能快速应对客户需求，保障产品的稳定性。截至2025年6月30日，公司共拥有362项专利，其中发明专利83项。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内新增知识产权4个，其中发明专利1个，实用新型专利2个，软件著作权1个。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现营业收入38,430.80万元，同比增长69.37%；归属于母公司所有者的净利润1,993.25万元，同比增长13.51%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1,778.84万元，同比增长10.97%。公司基本每股收益为0.13元/股，同比增长18.18%。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、新产品、新技术研发风险
　　目前公司功能性材料成功进入三星、富士康、日本住友、新金宝、海信集团、捷普、立讯精密，欣旺达、正力新能、吉利旗下的极电及耀宁新能源、清陶动力、天能新能源等知名企业产品中。公司产品下游主要应用领域具有工艺精细、技术要求高、更新速度快、持续创新等特点。因此随着国内外厂商的产品换代需求提升，3C、家电、新能源、半导体、锂电等领域新技术的发展，公司的产品是否能够满足下游厂商的产品技术升级要求，能否根据新的产品发展进行产品迭代研发，一定程度上决定了公司未来的经营业绩和经济效益。
　　2、核心技术人员流失风险
　　公司作为国家高新技术企业，技术和产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。随着消费电子、新能源材料等行业的快速发展，业务的人才竞争日益激烈，能否维持技术人员队伍的稳定，并不断吸引优秀技术人员加盟，关系到公司能否保持在行业的技术领先优势和未来的行业竞争力。在市场日益激烈的行业背景下，如果公司不能持续完善各类激励机制，建立更具吸引力的薪酬制度，可能存在核心技术人员和专业人才流失的风险，则会对公司产品研发更新以及技术提升带来不利影响，进而影响公司产品的市场竞争力。
　　3、专利和非专利技术遭受侵害的风险
　　截至2025年6月30日，已获得授权专利362项（包括发明专利83项）。其中，胶粘剂配方、纳米浆料配方及超薄涂覆技术等核心技术存在被复制、盗窃的风险。如果公司的专利保护期到期或非专利技术遭受侵害，将会给公司市场竞争与经营业绩带来不利影响。
　　（二）经营风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司主营业务为功能性材料的研发、生产和销售，具体包括功能性涂布胶膜及下游应用产品、新能源电池集流体、碳纳米管粉体及浆料等产品，上游原材料主要是树脂液（包含树脂和溶剂等）、导电材料、铜箔、基材（包括PET、PI、PVC、铝箔等）等，原材料品类众多且多为宏观经济走势敏感型产品。公司采购价格依据市场价格及公司采购量等与供应商协商确定。因原材料价格占公司生产成本的比例较高，若其价格波动较大，则会对公司的业绩产生影响。
　　2、应收账款金额较大的风险
　　2025年6月30日，公司应收账款净额为35,689.86万元，占总资产的比例为23.14%，占营业收入的比例为92.87%。随着公司业务规模的扩大，公司应收账款绝对金额可能进一步增加，如公司客户发生信用风险，公司可能面临应收账款损失的风险。
　　3、毛利率下滑的风险
　　公司综合毛利率受主要原材料价格、产品结构、产品定价、折旧等多种因素的影响，如果未来上述因素发生不利影响，公司无法采取积极、有效的策略成功应对，公司存在毛利率波动并下滑的风险，经营业绩可能受到不利影响。
　　（三）财务风险
　　1、汇率波动风险
　　2025年1-6月，公司主营业务外销金额为4,541.69万元，占主营业务收入的比例为12.11%，公司进出口业务以美元结算为主。近年来，人民币汇率波动性较强、波动幅度较大。随着公司业务规模继续扩大，进出口额可能进一步增加，若未来汇率出现较大波动，可能会出现较大的汇兑损失，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　2、出口退税政策变化风险
　　据《财政部国家税务总局关于进一步推进出口货物实行免抵退税办法的通知》的规定，公司的增值税适用免、抵、退税管理办法。公司生产的FFC、LED柔性线路板等相关产品的出口退税率为13%。如果未来出口退税政策调整，调低此类产品的出口退税率，将会对公司经营业绩产生一定不利影响。
　　3、出口目的地政策变化风险
　　公司主要产品出口目的地包括海关保税区、中国香港、中国台湾、韩国、印度、泰国、马来西亚等地区或国家，上述地区或国家未对FFC、LED柔性线路板等产品制定针对性的贸易政策，业务往来根据国际贸易普遍管理开展。如公司产品出口目的地制定不利于公司产品的针对性贸易政策，将对公司外销业务造成不利影响。
　　（四）行业竞争加剧风险
　　从整体上看，公司无论在规模、研发投入、研发能力、产品层次、产品技术含量、品牌知名度等方面与国际知名同行业企业仍存在一定差距，公司仍需进一步加大研发投入、扩展产能、丰富产品结构。若公司不能持续保持目前良好的发展态势，形成更强的综合竞争力，有可能在将来日益激烈的市场竞争中处于不利的地位。
　　（五）宏观环境风险
　　产品下游应用行业消费电子、LED照明、新能源等领域受宏观经济和国民收入水平的影响较大，宏观经济周期波动会直接影响到下游行业的景气度，进而对公司产品的市场需求造成影响。如果下游行业对产品需求减弱，公司将面临相关产品市场需求不足的情况，进而可能导致公司经营业绩下滑。 收起▲