一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1、色谱技术概况
　　（1）色谱技术原理
　　1903年俄国化学家茨维特使用石油醚将植物中的绿叶色素进行溶解，然后使用玻璃柱将碳酸粉末进行填充，并将溶解后的绿叶色素通过玻璃柱，得到了不同颜色的绿叶色素谱带，他将这一过程命名为“色谱（Chromatography）”。其后，在1941年诺贝尔奖获得者Martin和Synge建立了液相色谱的分配理论，这一理论奠定了今后色谱技术发展的基础。
　　液相色谱技术是目前最为常见的色谱技术，是利用被分离物质在固定相和流动相中分配系数不同以使组分分离的方法。流... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1、色谱技术概况
　　（1）色谱技术原理
　　1903年俄国化学家茨维特使用石油醚将植物中的绿叶色素进行溶解，然后使用玻璃柱将碳酸粉末进行填充，并将溶解后的绿叶色素通过玻璃柱，得到了不同颜色的绿叶色素谱带，他将这一过程命名为“色谱（Chromatography）”。其后，在1941年诺贝尔奖获得者Martin和Synge建立了液相色谱的分配理论，这一理论奠定了今后色谱技术发展的基础。
　　液相色谱技术是目前最为常见的色谱技术，是利用被分离物质在固定相和流动相中分配系数不同以使组分分离的方法。流动相作为载体，携带了待测的样品/混合组分进入固定相，固定相用来分离被测组分，当混合组分随着流动相从装有色谱填料的容器一头进入、向容器另外一端流动时，混合组分中各个成分物质因物理和化学性质不同，与色谱填料作用力不同，导致各组分物质在固定相中的迁移速度有差异，最终各组分按顺序从柱子另外一端流出，从而实现各组分分离的目的。
　　其中，固定相的选择对样品的分离起着重要作用，用作固定相的色谱填料是影响液相色谱性能的核心耗材。色谱填料是用于捕获和修饰单抗、抗体片段、疫苗和其他生物分子的介质，不同种类的色谱填料能够广泛用于多种样品类型的分析检测以及纯化分离，根据核酸、蛋白质、小分子和大分子的不同物理性质和化学性质，选择适合的色谱填料，能够实现从样品混合物中筛选目标样本的纯化目的。
　　（2）色谱技术分类
　　根据应用场景的不同，色谱产品可应用于分析色谱及工业纯化两大领域。
　　1）分析色谱技术
　　分析色谱技术是一种超高效、高精细度、高准确率的分析技术，广泛应用于药物的分析检测和质量控制、中药复杂组分分析、医疗诊断、食品分析检测、农药残留物检测、水质和环境监测等领域。分析色谱技术的主要应用平台为高效液相色谱系统，分析色谱柱则是其中的核心部件，性能优异的色谱柱具备较高的稳定重复性和较长的使用寿命，在保证更好的分辨率和准确性的同时，可以节约分离时间和成本。
　　2）工业纯化技术
　　工业纯化是指根据临床用药和制剂要求，用适宜的溶剂和方法，从原料中提取有效物质，除去杂质的过程。工业纯化色谱技术的主要应用平台为层析系统，工业纯化色谱填料（又称“层析介质”）是其中的核心耗材。作为生物药规模生产过程中下游纯化环节的关键材料，层析介质的需求量随着药物生产规模的放大而增加。
　　（3）色谱技术在医药行业的应用
　　生物药品种繁多，包括单抗、双抗、ADC、疫苗、胰岛素、mRNA等核酸药物、融合蛋白、白蛋白、GLP-1类似物、多肽、肝素、质粒、病毒、AAV、VLP等。
　　生物药的生产一般分为上游和下游两个阶段，上游生产通过分子构建，细胞株筛选，发酵表达药物分子；下游生产将发酵产生的生物发酵液进行分离纯化，去除各种杂质，得到单一组分的目标药物。
　　在下游纯化工艺中，由于生物发酵液含有成千上万种不同的生物大分子及小分子，品类丰富且具有复杂的化学结构和空间结构，而目标药物分子只是其中之一，分离纯化难度很大，需要结合生物样品的特性开发不同的色谱分离纯化方法才能得到符合质量标准的产品。例如，根据分子特异性亲和开发的亲和色谱介质，为电荷异质体开发的离子交换色谱材料，为疏水性差异开发的疏水色谱介质，根据分子量差异开发的体积排阻色谱介质，为复杂样品开发的复合模式色谱介质，以及其他多种分离模式的色谱介质，以满足不同生物药纯化分离的需求。
　　生物药的创新药物或类似药的研发阶段包括研究开发、临床前实验、临床试验、生产上市等，色谱技术全程贯穿并应用于生物药的研发、生产及应用等各个环节，全周期全流程发挥关键作用。
　　1）不同色谱技术在医药行业的应用
　　①分析色谱在医药行业的应用
　　分析色谱主要应用于研究开发阶段、临床前实验阶段、生产应用阶段以及全过程的质控环节，全球制药行业的研发和质量控制实验室利用分析色谱技术将混合物中各组分进行分离，通过监控和分析这些组分的含量和杂质情况，进行药物鉴别、含量测定和杂质检查，为药物的生产工艺优化、质量研究与控制、稳定性考察、药理毒理及临床研究等提供重要的参考依据，有力地指导药物的开发研制，同时为药物的安全有效性提供保障。
　　②工业纯化在医药行业的应用
　　随着生物药流程的推进和延伸，工业纯化技术的应用也随之凸显，与分析色谱技术不同，工业纯化技术的目的是将目标物与杂质及有害物质分离，且将潜在内源病毒样颗粒和外源病毒进行灭活去除，进而制备出高纯度、低潜在危害的产品，工业纯化是药品生产的核心环节，其技术的先进性决定了药品的质量及药品生产效率和成本，对药物的安全有效性起着至关重要的作用。
　　高分辨率的分析色谱柱可以帮助测定不同组分的含量和杂质情况，并获取多样的定性、定量数据。高载量、高收率的工业纯化填料可以帮助提高药物生产效率，并获得高纯度、低潜在危害的产品，两者共同构成了生物药质量、安全性和有效性的重要保障，基于此特点，色谱技术在医药领域中得到广泛应用。
　　2）色谱技术在药物制备不同环节的应用
　　色谱技术作为对药物进行分离纯化和分析检测最常用也是最稳定的技术，覆盖药物制备全流程，从药品研究开发、临床前实验到临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生产应用以及质量控制的各个环节都涉及色谱技术的应用，色谱在药品安全性及有效性层面扮演着至关重要的角色。
　　①色谱在研究开发阶段的应用
　　色谱在药品的研究开发这一前期阶段便已介入，药物研发是极其精确的过程，各项参数都需要尽可能的准确，以此来保证准确地把握药物当中的成分及含量。残留药物的检测一直是一个严峻的问题，残留药物由于含量可能较低，检测难度相对较高，而高效液相色谱法这一分析色谱技术反应过程十分灵敏，在残留药物检测方面具有独特的优势；其次，工作人员根据药物样品的不同成分产生的不同疗效分别确认有效成分，直至所研发的样品应用于临床试验，而分析色谱能够有效地确定药品中的成分；同时，由于药物中成分复杂，多为各类有机物，有着多种的异构体，这些客观因素都给药物中各项成分的具体含量测定带来了一定的难度，而运用分析色谱对混合组分进行分析，各项成分都可以在色谱结果中得到明显的体现。分析色谱能够对药物成分和含量进行较为准确的分析和测定，为进一步的研究实验打下良好的基础。随着我国创新药研发需求的逐步释放，以及仿制药生物等效性带来的增量需求，近年来我国药物研发市场发展迅速，为分析色谱行业的发展奠定了市场基础。
　　②色谱在临床前实验阶段的应用
　　临床前实验阶段的目的之一是评估药物的药理和毒理作用，药物的吸收、分布、代谢和排泄情况（ADME），为了深刻描述并理解药物的作用机理，需要对大量生物样品进行定性定量分析，这些生物样品的取样量少、基质复杂、药物和代谢产物浓度低但样本量大，因此要求分析方法特异性强、灵敏度高、重现性好、简便快速，并具有一定通量。分析色谱技术灵敏度高、简便快捷且集分离和分析功能为一体，可以适用不同类型化合物的定性定量分析，在临床前实验阶段，生物药物在表达、制备、储存过程中，各种微环境的影响会导致生物分子变化，于是需要分析色谱技术对生物药物的理化特性、生物学特性、纯度和杂质进行测定、分析和分离，以保证生物药物的安全性、有效性和批次稳定性。同时，临床前实验阶段还会进行生产工艺、质量控制、稳定性等研究，其中工业纯化技术在生产工艺研究中便开始应用介入，分析色谱则在质量控制和稳定性研究中扮演重要角色。
　　③色谱在临床试验阶段的应用
　　临床试验阶段在人体（病人或健康志愿者）进行药物的系统性研究，目的是确定试验药物的疗效与安全性，一般分为I、II、III期临床试验。在此阶段，需根据临床试验结果不断改进优化产品及技术，分离纯化是医药制造过程中核心环节，该环节的关键耗材工业纯化填料的需求规模将随着试验阶段的推进而不断放大，医药企业在药品申报时需一并报备相关色谱填料厂家。作为关键物料，填料一旦变更将会导致生产工艺有所改变，进而有可能对药品安全性、有效性和质量可控性产生较显著的影响，根据《生物制品生产工艺过程变更管理技术指导原则》等有关规定，分离纯化方法的变更应进行相关的技术评价，并进行验证，具体包括变更前后主要有效成分生物学变化的研究、变更前后连续3批产品质量分析和适当的临床试验，周期较长，因此，医药企业在产品获批后第一供应商供货及时的情况下，通常不会轻易更换色谱填料供应商，然而随着国家持续推进医药产业改革，“医保控费”、“仿制药一致性评价”和“药品带量采购”等政策陆续出台，制药企业对成本端的重视程度大大提升，同时随着国际贸易环境不确定性增加导致国际厂商供货延迟，药企客户出于对供应链安全和原材料供货稳定性考虑，对国产填料的采购意愿也进一步提升。
　　④色谱在生产阶段的应用
　　随着药物获批上市进入生产阶段而产生的大规模且稳定的量产需求，色谱填料厂家作为药物生产制备关键耗材的供应商，其产能、供应链稳定性以及批次间一致性都是药企客户的关注重点。同时，高载量高寿命的填料能够帮助提高批处理量及大规模纯化效率，更容易获得客户的青睐。
　　⑤色谱在质量控制环节的应用
　　药品质量直接关系到患者的生命安全，因此质量控制是医药企业生产和管理的重中之重，药品的质量控制贯穿药品生产的每个环节，基于生物药的结构复杂性和异变性，需要对其进行全面的检测和质量控制，以保证产品的安全和有效。分析色谱技术作为药品纯度和含量测定的主要技术，能够对药物全面地定性、定量分析，通过有效监控药物中的杂质进而确保药物的质量和安全性。
　　2、色谱行业概况
　　（1）色谱介质市场
　　生物药生产包括上游发酵及下游工业纯化。下游纯化环节在整个生物药生产中占据主要生产成本，以单抗为例，下游分离纯化环节占据总生产成本的65%以上。下游分离纯化主要涉及收获、层析捕获、低PH病毒灭活及深层过滤、层析、除病毒过滤、浓缩超滤、无菌过滤等环节，层析是整个下游纯化工艺的核心环节，层析使用的设备及耗材主要为层析系统和色谱填料（又称“层析介质”）。
　　近年来随着下游生物制药、学术研究、食品安全领域的不断发展，全球色谱介质市场规模稳步提升，根据前瞻产业研究院数据，2026年全球色谱介质市场规模预计达到90亿美元，增长率为9.76%。生物制药是色谱介质最为重要的应用领域，随着全球生物研发投入不断增加，抗体、疫苗、重组蛋白等下游生物药市场不断扩张及新药逐步放量，全球生物药色谱介质市场需求快速扩张，根据前瞻产业研究院数据，2026年全球生物药色谱介质市场规模预计为70亿美元，增长率为9.38%。
　　相比国外，我国色谱介质行业发展较晚，但随着近年来中国从政策层面及科技研发支持方面加大对生物医药的重视及投入，受技术创新、产业结构调整和支付能力提升等因素驱动，国内生物药行业得以迅速发展，色谱介质作为生物药行业生产中不可或缺的关键耗材，随着下游市场需求不断释放，我国色谱介质行业规模呈现高速增长趋势，生物药色谱介质市场规模的增速尤为明显。根据前瞻产业研究院数据，2026年中国色谱介质市场规模为203亿元，增长率为21.56%。随着我国在生物药领域的研发投入不断增加，国际重磅生物药专利的到期，未来5年我国生物药色谱介质市场仍将保持高速增长，预计2026年我国生物药色谱介质市场规模将达到132亿元，增长率为22.22%。
　　（2）色谱柱市场
　　分析色谱技术主要应用于药物的研究开发及质量检测，分析色谱柱是分析色谱系统的核心耗材。近年来，随着我国生物药行业的高速发展，国内色谱柱企业凭借相关技术水平与产品质量的提升，加之生产制造成本的优势，形成进口替代发展趋势。
　　根据QYResearch数据，在全球范围内，色谱柱市场主要受生物技术与制药工业的推动，该领域消费量占色谱柱整体市场份额的比例合计达到54.21%。其次为食品安全与环境保护监测领域，分别占色谱柱整体市场份额的16.80%与15.14%。
　　3、色谱行业发展趋势
　　近年来新的药物形式和给药技术快速发展，传统小分子化药不断迭代，单抗、疫苗、重组蛋白等大分子生物药物迎来快速应用发展的黄金期，ADC、双抗、mRNA、核酸、基因细胞治疗等新生物医药技术不断涌现，全球生物制药产业发展势头强劲。色谱分离技术是对药物进行分离纯化和分析检测中应用最普遍、运行最稳定的关键技术，已成为各类药物研发及产业化过程中不可或缺的核心支撑。
　　（1）下游生物制药行业的需求提升驱动色谱行业市场增长
　　近年来，全球医药行业的蓬勃发展，推动了关键耗材色谱填料市场的进一步增长。在中国的低成本优势下，生物药产能呈现向中国转移的趋势，同时在产业政策的指引下，我国生物医药行业的快速进步、多种创新药市场的显著发展，成为刺激色谱产品需求增长、推动色谱行业市场发展的重要因素。
　　（2）进口替代趋势增强
　　随着国家药品集中采购政策持续推进，制药企业对生产成本控制的重视程度显著提升，依托国内劳动力及产业链配套优势，国产相关产品较海外供应商已形成明显的成本竞争力，国产化替代进程持续加速。国家对生物安全的高度重视以及近几年复杂的国际关系促使国内制药企业对于生产核心耗材的供应链自主可控提出更高要求。海外企业由于国际贸易摩擦影响，全球供应链受阻，药企客户出于对供应链安全和原材料供货稳定性考虑，对于寻求性价比更高的国产色谱供应商的需求强烈。与此同时，国内色谱企业通过持续加大研发投入，不断提升自主创新能力、工艺技术和生产质控能力，实现成本优化的同时推动产品性能持续升级，越来越多国内色谱企业已经具备生产高品质的层析介质的能力，逐步与国际领先企业形成有效竞争，进口替代趋势明显。
　　（3）客户对产品质量要求提高
　　生物药分离纯化，是生物大分子药品的核心生产环节，分离纯化环节的质量直接决定了生物大分子药品的综合性能表现。随着国家将生物安全纳入国家战略体系，监管部门对生物药的纯度和质量要求越来越高，医药行业对上游供应链的稳定性和安全性高度重视，对于关键耗材的要求显著提升，药企倾向于选择具有更高机械强度、更高化学稳定性、更高载量和使用寿命的高质量分离纯化产品，保障药品的安全性及有效性。产品质量高、品牌口碑良好的企业将在未来的市场竞争中更具竞争力，将获得市场认可并得到持续发展。
　　（4）新的应用场景催生产品创新需求
　　随着医药技术的进一步创新发展，新靶点、新制剂的生物药品不断涌现，生物活性物质种类越来越多，组成结构愈加复杂，且由于生物药具有分子量大、结构复杂且可变、容易受到各种理化因素影响等特点，在生物发酵、目标产物的分离纯化等复杂生产过程中存在异变性，为药物的分离纯化带来了很多挑战，需要开发更创新的产品进行深入表征分析。同时随着色谱应用场景延伸至ADC、双抗、核酸、基因治疗等新兴领域，催生了新的分离纯化需求。以上都对色谱技术创新水平和产品性能提出了更高的要求，将有利于产品创新能力强、市场结合度高的企业快速发展。
　　4、色谱行业进入壁垒
　　（1）技术与人才壁垒
　　色谱柱和色谱填料因分离模式、基质材料、孔径大小等的不同，导致其产品种类较多，开发技术含量高，生产制备要求高，研发人员需整合多个前沿领域的交叉技术，包括材料、化学、物理和生物等多个领域，而技术积累与品种丰富都需要较长的开发时间，加之医药领域的快速发展导致新药研发方向不断涌现特色化需求，以及下游客户对色谱柱和色谱填料的品种、品质要求不断提高，色谱企业需要密切关注新方法、新工艺的研发动态并将其应用到实践中来，还需要前瞻性地预测新兴产业的发展动态，持续研发新品种。新进入企业由于研发技术、人员储备不足，缺乏相关经验，难以满足客户多样化、差异化需求，难以在短期内取得技术优势并对现有竞争格局产生冲击。
　　（2）品牌壁垒
　　色谱柱和色谱填料的质量与性能直接影响到实验分析检测与生产纯化分离结果，对产品的研发与生产效率影响较大，因此，客户对于色谱柱及填料的各项功能性指标要求极高，在采购时倾向于品牌认可度高、市场口碑好的产品。品牌培育是一个漫长的过程，要求产品质量长期稳定可靠，尤其在色谱柱和色谱填料行业，用户对产品的使用、认可需要一个较长的周期，从用户接受使用到获得良好体验到认可品牌并实现口碑相传再到获得公信力认可从而用于科学文献的发表，一般需要若干年甚至十余年的时间。长时间的良好客户体验有助于企业建立信誉，形成较强的客户粘性，从而树立强大的品牌影响力。新进入行业的厂商难以在短时间内获得用户及市场的认可，行业品牌壁垒明显。
　　（3）规模壁垒
　　用于工业生产的色谱填料单笔订单产品需求数量往往较大，企业需要达到一定的生产规模才能有效降低综合生产成本，保证合理利润空间。规模较小的企业抗风险能力较差，容易受原材料价格波动、汇率波动等因素影响，只有具备较强成本控制能力和规模优势的企业才能在激烈的市场竞争中生存下去。同时，色谱行业竞争激烈，企业只有不断提高研发设计能力、提升产品品质、完善生产工艺，才能持续获得下游客户的认可，而只有具备较大生产经营规模的企业才能在上述方面不断投入，以维持企业的核心竞争力，新进入企业很难在短时间内完成规模效应和成本控制。
　　（4）客户壁垒
　　分离纯化为医药制造过程中重要的下游生产环节，根据《生物制品生产工艺过程变更管理技术指导原则》等有关规定，分离纯化方法的变更应进行相关的技术评价并进行验证，包括变更前后主要有效成分生物学变化的研究、变更前后连续3批产品质量分析和适当的临床试验。因此，制药企业在产品获批时需报备相关色谱填料厂家，若更换供应商，将经历严格的替换程序，需履行的各项工艺开发、性能确认、寿命验证等手续较为复杂，整体时间周期较长，投入成本较高，涉及工作量较大，这使得客户与色谱填料供应商形成了粘性较强的合作关系，行业存在较高的客户壁垒。
　　(二)公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　1、工业填料业务行业地位
　　（1）全球稀缺产业行业壁垒高
　　公司是全球范围内少数同时具备分析色谱及工业纯化介质领域先进研发及规模化生产能力的企业之一。色谱材料的开发及商业化，要求企业对生物医药领域及生物技术有深入理解和深度实践，并在色谱技术、材料科学、化学蛋白工程等多个前沿领域进行长期积累与交叉整合，因此这一行业壁垒较高，全球仅有少数公司具备该领域的商业化能力。
　　（2）掌握核心技术拥有完善的工艺平台
　　公司全面掌握微球合成、表面修饰、官能团配基三大核心技术，软胶/硬胶全线产品自主研发生产，能够为客户提供技术交流、填料筛选、工艺优化、寿命验证、工艺验证、层析柱填装等全流程技术服务，已经完成抗体、重组蛋白、多肽、胰岛素等生物药领域的众多商业化和临床Ⅲ期项目的工艺变更，工艺稳定性高。
　　（3）性能稳定优异比肩国际产品
　　公司的MabPurix系列ProteinA亲和填料是中国第一款通过FDA DMF备案的国产亲和填料，同时8个主要产品系列全部完成FDA DMF备案。公司的亲和层析、离子交换、疏水层析、反相层析、复合模式等色谱填料的关键性能已达到或超过同行业竞品中的先进水平，在技术支撑、供货周期、价格等方面相较Cytiva、Merck Life Science等国外竞争对手更具优势，已逐步实现对其境内市场的份额替代。公司的色谱填料产品线齐全，能够满足全部市场主流药物及新兴药物的研发、临床和生产需要，并提供全流程技术服务。公司产品的主要原材料和设备均来自国内供应商，高度国产化。
　　（4）产能行业领先布局国际供应
　　公司持续推进产能扩建，夯实行业领先的规模化生产实力。国内扬州二期项目建设有序实施，达产后新增20万升/年工业纯化填料产能；扬州三期已签署入园协议，规划年产3,000公斤蛋白、18吨硅胶基质填料，大幅提升色谱填料及核心蛋白规模化供给能力，支撑国内业务扩张与海外市场开拓。
　　海外产能布局同步落地，美国生科本土纯化填料生产基地各项前期工作有序推进。项目建成后将新增5万升/年海外工业纯化填料产能，搭建“中国+美国”全球供应链，完成全球化产能布局，强化面向全球客户的交付保障。
　　（5）质量体系完备全流程高标准
　　公司搭建全球化质量管理框架，苏州、扬州、美国三地均通过ISO9001:2015质量管理体系认证。扬州层析介质生产基地遵循ICH-Q7GMP指南开展生产运营，贯彻全要素、全流程、全员参与的质量理念，实现产能扩张与产品质量、批次一致性协同保障。
　　公司配套完善质量管理制度文件，实现业务链条全环节质量管控；依托客户现场审计、内部内审与管理评审机制持续改进体系。截至2026年6月30日，扬州赛分累计通过127家知名制药企业质量审计，充分验证公司产品质量实力。
　　2、分析色谱业务行业地位
　　（1）具有全球影响力的国内企业
　　赛分科技在美国拥有完整的研发、生产和销售运营，20余年的欧美市场和客户的积累，已形成市场认可的商业品牌，是分析色谱领域具有全球影响力的中国企业。公司的分析色谱产品和分析解决方案处于国际先进水平，已形成了与行业龙头Thermo Fisher、Tosoh和Waters在全球市场有效竞争的市场格局。
　　（2）全球领先技术行业标杆品牌
　　公司的色谱柱产品线完整，涵盖体积排阻、离子交换、疏水、亲和、反相等种类，规格从内径0.3mm到5cm，产品超过1,000种。不仅核心技术自主开发，能够突破全球技术壁垒，更贴近中国生物制药客户需求，而且具备全球顶尖的分析色谱产品研发技术团队，不断推出新产品解决生物制药色谱分离前沿问题。
　　（3）全球高度认可应用经验丰富
　　公司在全球累计客户超过5,000家，涵盖80%以上大型药企，与VWR、Thermo Fisher、Merck等国际巨头长期合作，是Agilent自2009年起的生物色谱柱战略合作伙伴，公司的产品在全球生物药研究的前沿领域得到广泛应用，国际上使用公司产品发表的文章、文献超过2,000篇。
　　(三)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司致力于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，是集研发、生产与全球销售于一体的高新技术企业。公司核心产品为应用于生物大分子药物及小分子化学药物分析检测和分离纯化的色谱柱和色谱填料，贯穿药物开发生产的全过程，应用于药物研发、IND申报、临床试验、申请上市、商业化生产等多个环节，是制药企业特别是生物药企从药物早期研发到商业化大规模生产所需要的关键核心耗材。
　　公司的分析色谱产品主要用于药物研发及质检环节的分析检测，公司自设立起便自主开发不同分离模式的分析色谱柱产品，产品种类齐全，应用领域广泛，目前细分产品超过1,000种，依托强大的技术研发能力，公司在已有产品线基础上持续进行升级及创新，解决生物制药色谱分离前沿问题，在业界形成了良好的市场口碑。公司在全球分析色谱领域客户超过5,000家，与包括罗氏、辉瑞、礼来、甘李药业、正大天晴、齐鲁制药、Regeneron Pharmaceuticals、Moderna等国际大型医药集团、生物制药公司以及创新药企业建立了良好的业务合作关系，并与VWR、Thermo Fisher、Merck等国际巨头长期合作，是Agilent自2009年起的生物色谱柱战略合作伙伴。
　　公司的工业纯化产品主要用于药物临床研究及规模化生产阶段的分离纯化，公司积极把握下游行业发展机遇和分离纯化需求变化，持续夯实和提升自主创新、工艺技术和生产质控能力，在药物尤其是大分子生物药的分离纯化领域已具备较强的研发、制造能力。公司始终坚持以研发和创新为驱动，以客户需求为核心，致力于新产品、新技术、新工艺的前沿研究和开发，公司已在微球合成、表面修饰、功能化修饰等方面形成了先进的核心技术以及深厚的工艺沉淀，能够为药企客户提供全周期色谱分离纯化解决方案，致力于推动色谱关键技术和产品的国产化，凭借深耕色谱材料技术二十年的技术创新和工艺积累，聚焦于生物制药下游领域，广泛覆盖抗体、疫苗、胰岛素、核酸、基因治疗、重组蛋白等生物制药细分领域。
　　公司在提供关键的分析及分离纯化耗材的同时，参与到生物制药企业的质检体系建立及下游纯化工艺开发中，经过多年发展与积累，公司技术与产品得到了下游领先企业的一致认可，与信达生物、甘李药业、中国生物集团、复宏汉霖、齐鲁制药、石药集团、诺泰生物、金赛药业和通化安睿特等国内领先医药企业建立了良好的合作关系。随着供应链安全、成本控制、技术合作、新兴药物涌现等因素的变化，国产化替代已成为生物制药行业趋势。与此同时，越来越多的国产生物药进入商业化生产阶段，处于研发及临床申报阶段的生物药也不断涌现，对色谱分离耗材的需求预计将会持续快速增加，为公司的业务发展带来良好的增长潜力。同时，随着医药技术的进一步创新发展，新靶点、新制剂以及新兴领域生物药品不断涌现，对色谱产品运用于不同场景的分离纯化效果提出了更高的要求，凭借对下游应用的深刻理解，公司着眼于技术含量高、应用前沿高端的方向，对核壳结构层析介质、亲和层析等色谱材料及工艺进行了前沿性的研发，及时推出创新型分离纯化解决方案，持续促进新研发产品的技术先进性和市场需求契合度，为我国生物制药客户带来国际前沿领域的最新技术，助力我国生物药市场快速发展。
　　公司自设立以来，主营业务未发生变化。公司主要产品为色谱柱和色谱填料，根据应用场景可划分为分析色谱和工业纯化两大领域，为生物制药企业提供从药品研发、临床前（Pre-IND）到临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生产以及质控全周期全流程分析色谱和工业纯化解决方案。
　　1、分析色谱
　　分析色谱材料的微球粒径通常为10微米及以下，主要用于药物的研发分析、质量控制和小量样品的制备，实现对不同组分的分离，分析色谱产品多以填装成柱的色谱柱形态存在，色谱柱产品是将微米级的固定相色谱填料运用专有技术装填在不锈钢或塑料PEEK柱管中而制得，将制得的色谱柱连接到液相色谱分析仪器上，即可分离混合组分，对各种药物分子进行分析。性能优异的色谱柱具备较高的稳定重复性和较长的使用寿命，在保证更好的分辨率和准确性的同时，可以节约分离时间和成本。
　　根据色谱材料微球的粒径、孔径、官能团、表面修饰技术的不同，以及柱管的材质、直径和长度的不同，可制得不同规格的色谱柱，以满足不同药物分子的分离需求。色谱柱的性能由色谱填料及填装工艺决定，公司依托微球合成、表面修饰和功能化修饰三大核心技术平台，掌握了优异的填充填料处理技术，同时具备成熟的填充工艺控制能力，能够在高压、高流速的状况下保障色谱柱的分离效率，对多样复杂的样品进行准确、高效的分离。
　　公司的分析色谱产品包括分析色谱柱以及便于部分客户使用的未填装成柱的分析色谱填料，公司依托强大的技术研发能力，在已有产品线基础上持续升级及创新，解决生物制药色谱分离的前沿问题，分析色谱产品种类齐全，应用领域广泛，目前细分产品超过1,000种，规格从粒径1.7μm-10μm，孔径80-3,000，内径0.3mm到5cm，满足客户多样化的分析分离需求。
　　分析色谱柱能够快速、高效分离出高纯度的样品，为广大的医药企业和科研机构的研究活动提供坚实的实验基础，近年来随着创新药物的研发进程加快，公司的分析色谱柱产品广泛应用于创新药物的实验研究，全球范围内共有超过2,000篇论文引用了赛分科技的相关产品，并成为众多客户选择产品时的重要参考。
　　2、工业纯化
　　工业纯化色谱填料（又称“层析介质”）的微球粒径通常为10微米以上，主要在药物的临床研究阶段以及工业化生产阶段用于分离纯化，实现目标成分的提取，工业纯化类色谱产品形态多为散装层析介质，便于药企大规模纯化使用，亦存在将层析介质填装至空柱管中，以预装柱产品形态供客户进行小规模的筛选和纯化。作为生物药规模生产过程中下游纯化环节的关键材料，层析介质的需求量随着药物生产规模的放大而增加。
　　由于生物样品具有多样性和复杂性，经过多年的技术研究与积累，公司针对不同的应用场景，自主开发了覆盖不同分离模式的层析介质产品体系，覆盖多种生物药纯化分离的需求。公司具有强大的技术创新能力，能够不断丰富产品图谱，推出应用于mRNA核酸药物、多抗药物等前沿领域的创新层析介质，产品种类已超过100种。
　　随着下游行业需求提升带来的订单增长，在提供多样化产品种类的同时，公司始终重视生产能力的提升。为满足客户对产品多样化、性能先进性和供应稳定性的需要，公司扬州生产基地于2021年正式投产，是国内色谱介质行业具有大规模量产能力的少数企业之一，为后续产能扩建及全球供应链建设奠定基础。报告期内，扬州二期工厂建设有序推进，投产后预计新增年产20万升工业纯化填料产能；扬州三期已签署入园协议，规划年产3,000公斤蛋白、18吨硅胶基质填料，强化色谱填料与核心蛋白规模化制造能力，支撑国内业务扩张与海外市场拓展。
　　海外方面，美国生科本土纯化填料基地建设同步推进，在与特拉华州政府高效对接下，土地许可、环保审批、工程设计等前期工作有序开展。项目达产后将新增年产5万升工业纯化填料海外产能，构建“中国+美国”双基地全球供应链，全球化产能布局基本成型，全面提升全球交付保障能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司围绕“为全球生物制药企业提供从研发、临床、生产及质控全周期全流程分析色谱和工业纯化解决方案”的核心定位，践行“成为生物制药企业最值得信赖的合作伙伴”的使命愿景，深耕分析色谱和工业纯化两个业务领域，聚焦全球生物制药客户需求，持续深化细分领域布局、夯实技术壁垒、拓展市场边界，稳步提升行业影响力与市场份额，通过深度客户协同实现互利共赢、协同发展。
　　2026年上半年，公司经营业绩实现高速增长，盈利能力持续优化。报告期内，公司营业收入达2.80亿元，同比增长53.17%；综合毛利率达75.32%，同比提升4.72个百分点，盈利质量持续向好。公司归属于母公司所有者的净利润1.11亿元，同比增长106.19%；其中归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.08亿元，同比增长131.54%。公司净利润高速增长，一方面受益于营业收入规模的快速扩张，另一方面业务规模化发展有效摊薄固定运营成本，推动整体净利润率显著提升，盈利韧性持续增强。
　　公司始终坚持研发驱动发展战略，持续加大核心技术研发投入。2026年上半年，公司研发费用达3,591.59万元，同比增长50.27%，研发投入占营业收入比例为12.84%。持续增长的研发投入有效赋能技术创新，公司在色谱分离材料核心领域取得多项关键性技术突破，产品性能与解决方案竞争力持续升级，为工业纯化、分析色谱业务的规模化拓展筑牢技术根基。
　　（一）工业纯化业务高速增长，稳居国内行业标杆，全球化布局提速
　　1、营收规模持续扩容，市场占有率稳步攀升
　　报告期内，公司工业纯化业务增长势头强劲，成为核心业绩支柱，实现销售收入2.09亿元，同比增长73.30%，占公司总营业收入比重达74.64%，占比较上年提升8.67个百分点，核心主业优势进一步凸显。客户结构持续优化，核心大客户粘性持续增强，报告期内百万级以上核心客户实现销售收入1.92亿元，占工业纯化产品收入的92.04%，头部客户合作深度与稳定性持续提升。同时，公司产品在临床及商业化药品项目中的渗透率快速提升，应用于药企Ⅲ期临床及商业化生产阶段的工业纯化产品收入达1.40亿元，占工业纯化总收入的66.93%，商业化、临床后期项目成为业绩增长的核心驱动力。
　　公司聚焦生物制药分离纯化核心需求，坚持“深耕存量、拓展增量”的经营策略：一方面，深度服务长期合作客户，保障存量项目的产品供应，服务客户规模化生产及产能扩张需求；同时积极响应合作伙伴国产替代需求，快速交付优质的下游纯化解决方案，树立行业标杆。另一方面，持续开拓新市场、新客户，成功切入多家生物制药企业工业纯化层析介质供应链，不断积累细分领域商机与应用案例，为进一步提升市场覆盖与市场份额夯实基础。
　　2、细分赛道全面突破，产品矩阵持续完善
　　报告期内，公司工业纯化业务在国内市场标杆地位持续巩固，产品全面覆盖抗体（含ADC）、胰岛素、GLP-1、多肽、重组蛋白、血液制品、小核酸、mRNA等主流生物药细分赛道，凭借领先的技术实力与成熟的解决方案，获得各领域头部客户高度认可，细分市场竞争力持续提升。
　　（1）抗体领域：技术迭代赋能高速增长
　　报告期内，抗体领域实现收入1.46亿元，同比增长122.59%，持续展现强劲增长态势。在抗体药物赛道，公司依托成熟的技术解决方案、丰富的规模化应用案例，与国内头部药企建立深度绑定合作关系，存量临床后期及商业化项目持续稳定续购，筑牢基本盘。
　　增量项目层面，全球创新药专利到期、欧美生物类似药审评流程简化，推动国内生物类似药产业化进程加速，上游纯化填料市场需求持续扩容，公司精准把握趋势红利，通过CDMO企业及药企渠道挖掘商机，生物类似药新增收入同比增长111.32%。同时，针对双抗、ADC等复杂抗体新兴赛道，依托二十余年色谱材料技术积淀，自主研发推出更适配复杂抗体分子的MabPurix P45Excel高耐碱亲和填料、Agarosix MC45-MMA复合弱阴离子填料等多款产品，核心性能媲美海外主流同类产品，实现复杂抗体纯化场景的技术突破与商业化落地，报告期内新增合作项目35个，构筑差异化竞争优势。存量项目稳健放量、增量项目高速突破，双向驱动抗体业务持续高质量增长。
　　（2）胰岛素/多肽/GLP-1领域：深度战略合作筑牢长期增长根基
　　报告期内，胰岛素、多肽、GLP-1赛道业务稳健发展，实现收入0.51亿元，占工业纯化业务总收入约24%，延续稳定增长态势。当前国内该类创新药物市场需求持续释放、市场规模快速扩张。公司凭借在胰岛素项目中经大量项目验证、获得市场高度认可的核心层析填料产品，搭配专业高效的技术支持团队，已搭建起覆盖药物研发小试、中试放大、商业化量产全流程的标准化纯化工艺平台，可全方位满足客户全生命周期生产研发需求。
　　目前，公司已与甘李药业、珠海联邦、通化东宝、诺泰生物、成都圣诺等行业龙头企业建立长期稳定的战略合作关系，核心产品订单持续批量续签、落地量产，充分验证了公司在该赛道商业化项目中的核心竞争力，相关业务具备较强的稳健性与可持续性，为公司长期业绩增长提供坚实支撑。
　　（3）多元细分市场：产品迭代加速进口替代
　　报告期内，公司持续深耕多元化生物药细分赛道，依托产品迭代与方案优化，全方位推进进口替代进程。抗体领域，MabPurix InfiniteA HipH亲和层析填料适配高pH洗脱的复杂抗体纯化；Agarosix MC45-MMA/MMC填料在片段、聚集体去除及分离分辨率上优势显著，反压表现优异；Proteomix POR50-HQ填料耐盐、病毒及HCP去除效果突出，性能对标国际头部厂商。小核酸药物方面，Proteomix POR30-MQ系列复合模式填料分离与除杂能力优异，已服务多个临床项目。mRNA方向，迭代后的Proteomix POR45-dT20L填料实现高收率、高纯度，多项目完成进口替代。血液制品领域，自研Proteomix POR50-HQP离子交换填料与Monomix MC45-Anti-A/B抗A/B亲和填料组合适配静丙纯化，兼顾高纯度、高收率与降本增效，多项目验证性能达到国际一线水平。
　　3、产能持续完善，助力中国药企出海，加速海外市场开拓
　　报告期内，公司扬州一期工厂色谱填料生产实现高效稳定运行，生产计划达成率与订单交付率均达到100%。在质量管理体系建设方面，公司通过持续系统化升级培训体系、优化现场管理流程、强化验证管理体系、完善文件管理规范等一系列举措，推动质量管理能力实现全面提升。截至报告期末，扬州一期工厂累计顺利通过127家客户书面及现场审计，其中成功通过美国药企现场审计并获得“无任何关键改进项”的高度评价，不仅彰显了赛分科技高水平的质量管理体系，同样也显示出赛分科技服务全球合作伙伴的能力。
　　产能扩建稳步推进，规模化生产能力持续升级。扬州二期工厂建设有序推进，投产后预计新增年产20万升工业纯化填料产能；扬州三期工厂已完成入园协议签订，规划产能为年产3,000公斤蛋白、18吨硅胶基质填料，将大幅提升公司色谱填料与核心蛋白产品规模化生产能力，为国内业务扩容与全球化拓展夯实产能基础。与此同时，美国生科同步推进美国本土纯化填料生产基地建设，在与特拉华州政府积极有效沟通下，土地使用许可、环保审批及工程设计等前期工作有序开展。项目建成后，公司境外将新增年产5万升工业纯化填料产能，正式形成“中国+美国”的全球供应链体系，全球化产能布局基本成型。
　　海外市场开拓成效显著，客户出海赋能能力行业领先。公司作为国内首家实现亲和填料通过美国FDA DMF备案的供应商（MF#28059），目前已有8大核心产品系列完成DMF备案，构建完善的海外合规资质体系，可通过RSF、DMF等合规文件，为全球客户CMC、NDA申报提供全方位数据支撑。截至报告期末，公司落地超40个出海项目案例，复宏汉霖、甘李药业、百奥泰等合作伙伴在海外成功申报上市的项目已选用公司填料产品，持续贡献增量业绩；信达生物、甘李药业等合作伙伴的海外授权合作项目，可依托公司在美国规划的本土产能，保障海外商业化生产供应链稳定。在海外商机直接销售方面，一带一路市场客户有两个抗体项目进入商业化生产阶段，续购采购量预计稳健放大；赛分生科促成两款填料产品进入美国药企抗体项目临床Ⅱ期阶段。通过这些出海方式，公司在全球范围内对生物制药下游纯化供应链的影响力正在持续扩大。
　　报告期内，依托于公司长期积累的海外客户基础和市场销售推广经验，赛分生科成立了独立的美国和欧洲工业纯化业务销售团队，全面升级全球服务网络，显著提升海外客户响应效率与服务质量。公司积极参与多个全球性行业展会，通过面对面客户互动，精准捕捉海外市场产品与服务需求，持续扩大公司在全球生物制药纯化供应链的行业影响力与品牌认可度。
　　（二）分析色谱全球业务稳健发展，产品创新构筑竞争壁垒
　　报告期内，国内生物药行业呈现结构性分化格局，中小创新药企阶段性承压、研发节奏放缓，大型药企聚焦核心管线、暂缓非重点研发项目，对依托药物研发需求的分析色谱业务形成阶段性影响。面对行业波动，公司积极优化市场布局，实施“重点突破、全面覆盖”的市场策略：一方面深度深耕生物药领域大客户及细分赛道头部企业，稳固基本盘；另一方面持续覆盖中小创新型客户群体，挖掘增量需求。报告期内，公司参与第25届生物制品大会、第十一届易贸生物产业大会、CPHI&PMECChina2026等专业行业展会，依托行业权威平台深化品牌传播、拓展合作渠道，持续提升市场影响力。
　　在复杂市场环境下，公司凭借扎实的产品实力与稳定的客户体系，实现报告期内分析色谱产品收入6,702.90万元，同比增长10.03%。其中，境内年度采购超50万元的核心客户收入同比增长22.06%，超179个项目将公司色谱柱纳入正式分析方法，为后续客户持续复购与业务稳健增长奠定坚实基础。同时，公司与安捷伦（Agilent）、默克（Merck）、赛默飞世尔（Thermo Fisher）等国际行业巨头及战略合作伙伴的合作持续深化。
　　产品应用场景持续拓宽，核心技术优势凸显。公司分析色谱产品已全面适配抗体（含ADC）、胰岛素、mRNA、环状RNA、AAV基因治疗、白蛋白等前沿生物药赛道，在多个高增长细分领域形成技术领先优势。公司持续推进分析解决方案迭代升级，聚焦客户研发痛点开展技术创新，不断完善产品矩阵与服务体系，推动业务向“产品+服务+定制解决方案”一体化模式升级。
　　在产品创新研发方面，公司精准捕捉客户研发痛点，针对不同细分市场推出系列新产品及应用方案：针对ADC开发过程中对DAR值测定及疏水性差异分离需求，公司推出Proteomix HIC-ADC DARx Phenyl分析柱产品，持续完善HIC产品体系；针对复杂抗体分辨率不足、批间差异等问题，推出SRT-C SEC-300Plus，依托专有表面修饰技术，实现高分辨率、高重现性、长使用寿命等性能优势，获得行业龙头企业及CXO企业广泛认可；针对CAR-T细胞治疗领域慢病毒载体的分析痛点，推出SRT-LVL系列新品，补齐细分场景应用短板，全面丰富体积排阻色谱柱产品矩阵。公司通过持续产品创新与应用拓展，已逐步形成覆盖多个高增长细分领域的产品与服务体系，业务正稳步向“产品+服务+解决方案”一体化模式升级，整体市场竞争力稳步提升，力争成为行业标杆。
　　（三）深耕国产替代赛道，工艺替换能力全面验证
　　当前全球贸易环境、地缘政治格局复杂多变，国内生物制药行业高度依赖进口色谱耗材的供应链风险持续凸显，进口物料成本上涨、供应不确定性加剧，核心物料国产化替代成为行业刚需与必然趋势。色谱填料作为生物制药项目研发推进与规模化稳定生产的关键核心材料，其国产化替代是保障国内生物制药产业链、供应链安全的重要环节，行业替代进程仍在提速。
　　作为国产色谱填料领域的龙头企业，赛分科技精准把握行业发展趋势，深度协同国内生物制药企业，目前已在抗体、ADC、胰岛素、GLP-1、重组蛋白、疫苗、生长激素等多个重点领域，积累了大量商业化及临床Ⅲ期项目工艺变更案例，替代国际进口品牌的技术能力、工艺稳定性、量产安全性得到充分市场验证。
　　公司以全链条技术服务赋能国产化替代，构建“技术交流-填料筛选-工艺优化-寿命验证-工艺验证-层析柱填装”一体化服务体系，全方位保障客户替换后产品质量稳定、生产可控。在持续落地国产化替代项目的过程中，公司不断沉淀实践经验，持续提升纯化解决方案的工艺安全性，有效缩短客户工艺开发周期，赢得市场广泛认可。目前，公司已在生物制药各主要细分领域建立与头部企业合作的标杆案例，其中ProteinA亲和、定制亲和、阴离子交换、阳离子交换、疏水填料最大装柱规模均达到2,000mm。
　　报告期内，公司依托国产化替代新增落地临床Ⅲ期及商业化生产阶段项目17个（对应商机22个），替代进程呈现加速增长态势，同时实现生产稳定供应，生产故障率为0，凭借稳定的产品质量与专业的技术服务，持续将行业国产化机遇转化为核心增长动能。
　　（四）优化组织管理体系，激活人才内生发展动能
　　公司始终将人才与组织建设作为高质量发展的核心驱动力，坚持以客户需求为核心，从组织提效、人才激活两大维度系统性完善治理体系，为业务持续增长赋能。组织管理层面，公司打破部门壁垒，搭建“市场+技术+供应链”铁三角协同机制，以客户服务与价值落地为核心导向；优化绩效管理体系，强化成果导向，提升团队协作效率与组织执行力；搭建人力中台数字化管理系统，实现人员编制、培训、异动等数据实时可视化，大幅提升管理决策的精准度与响应速度，全面释放组织效能。
　　人才建设层面，公司持续完善管理层架构，多名高级管理人员顺利转正履职，进一步健全现代化经营管理体系。同时，搭建多层次人才梯队培养体系，常态化开展营销管理、知识产权、核心技术等专项培训，赋能员工成长；推动内部人才良性流动，鼓励一线骨干、技术研发人员跨界发展，激活组织内生动力。外部引才持续发力，重点引进高端海外人才，夯实研发人才梯队；扩容AI蛋白设计研发团队，强化计算生物学、前沿蛋白结构设计核心能力，为技术创新与产品迭代提供人才保障。
　　研发管理体系持续优化，健全研发成果激励机制，充分调动研发团队创新积极性。2026年上半年，公司新增授权专利10项，其中发明专利5项；截至2026年6月30日，公司累计授权专利94项，其中发明专利31项，核心技术自主可控能力持续增强，为公司长期高质量发展筑牢人才与技术根基。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　（1）微球合成技术优势
　　色谱填料的性能实现，需要联合运用微球合成、表面修饰和功能化修饰等核心技术，微球合成是制备色谱填料/层析介质的初始环节，为后续关键的表面修饰和功能化修饰奠定了基础。公司完整掌握了不同基质（琼脂糖、聚合物、硅胶等）微球材料制备的技术，对微球粒径、孔径、结构/形貌能够进行精确调控。同时公司微球合成技术已经广泛而稳定地应用于产业化生产，可合成粒径在1.7～125μm微球，粒径分布精准控制在1.1-1.3之间，孔径覆盖6nm-400nm等不同规格。
　　（2）表面修饰技术优势
　　微球的表面修饰是降低非特异性吸附的关键步骤，关系到色谱填料的性能表现。公司采用表面纳米涂层技术能够在填料基质表面形成由高度亲水的聚乙二醇、丙烯酰胺及其衍生物聚合而成的纳米薄膜，并对厚度和结构进行精准控制，得到的产品拥有很低的非特异性吸附。
　　（3）功能化修饰技术优势
　　色谱填料的功能化修饰是实现特定分离模式及效果的关键步骤，公司采用定向接枝反应修饰技术，使携带功能基团的单体在温和条件下选择性地在微球表面聚合，根据样品纯化的技术需求控制接枝率以及单体的接枝长度，从而降低粘稠度，减轻清洗难度，提高了功能基团的修饰成功率。
　　（4）核壳复合层析介质制备技术
　　公司创造性地开发出在壳层（Shell）和核层（Core）表面分别键合X和Y官能团的层析介质制备技术，实现核层和壳层两种分离机制特性，使得一款填料兼备多种层析效应，打破了该领域长期以来被Cytiva垄断的局面。
　　（5）功能生物大分子合成技术
　　功能生物大分子的合成是亲和填料的重要部分，公司自主研发生产的亲和层析介质具备独特的rSPA蛋白序列，通过运用基因编辑技术实现ProteinA定点突变，使得相关产品具备更强的耐碱性、更高的动态载量，能够满足生物药企对亲和层析介质不断发展的前沿需求。
　　（6）AI蛋白设计技术
　　公司引进专业研发人才团队，依托AI辅助蛋白设计结合实验筛选验证技术，成功赋能新一代耐碱亲和层析介质MabPurix InfiniteA、高pH洗脱专用亲和层析介MabPurix InfiniteA HipH的产品开发。公司持续推动AI算法与色谱分离纯化平台深度融合，提升面向性能需求的填料配基分子研发效率，优化纯化工艺、降低生产成本，不断丰富抗体纯化产品矩阵。
　　2、产品竞争优势
　　基于自主研发的核心技术平台以及在产品实际开发和应用中积累的大量技术诀窍，公司能够制备出粒径孔径高度可控、表面涂层稳定性良好，非特异性吸附低的色谱介质。公司产品种类布局全面，微球涵盖硅胶、聚合物和琼脂糖三大基质类型，填料粒径包括1.7μm、1.8μm、3μm、5μm、8μm、10μm、15μm、30μm、45μm、60μm、90μm等规格，填料孔径包括无孔、6nm、8nm、10nm、12nm、15nm、20nm、30nm、50nm、80nm、100nm、200nm、400nm等规格，基于多样的表面涂层和功能基团制备的色谱填料覆盖亲和、离子交换、体积排阻、聚合物反相、疏水、复合、正相、反相等多种分离模式。公司已在生物制药各主要细分领域建立与头部企业合作的标杆案例，其中ProteinA亲和、定制亲和、阴离子交换、阳离子交换、疏水填料最大装柱规模均达到2,000mm。
　　公司层析介质种类超过100种，分析色谱柱细分规格超过1,000种，形成了对抗体、疫苗药物、胰岛素、核酸、重组蛋白等诸多下游应用场景较为全面的覆盖，为生物制药企业从药物发现到临床试验研发及商业化生产全流程提供全面高效、稳定可控的纯化分离方案。
　　3、市场布局优势
　　从2015年发展工业纯化填料业务至今，公司在小分子、胰岛素、抗体、疫苗、重组白蛋白、GLP-1、生长因子等细分市场深入布局，与各个细分市场的标杆客户均建立了长期战略合作。通过提供高质量的纯化解决方案和稳定可靠的产品，公司赢得了客户的广泛信任，产品在多个标杆性国产化替代项目中得到应用。报告期内，工业纯化业务新增133个医药项目（145个商业机会）使用公司的工业纯化产品，其中处于研发阶段104个、临床I期阶段5个、临床II期阶段7个、临床III期阶段11个、商业化生产阶段6个，涵盖各个细分市场，标杆企业成功案例的传播效应得到很好的体现。
　　在国内外市场拓展方面，公司通过高规格行业展会与专业学术论坛，精准触达目标客户、强化品牌曝光、深化行业交流并高效链接潜在合作资源，稳步夯实全球化市场布局。报告期内，公司亮相Biochina2026第十一届易贸生物产业展览、BIO KOREA展会、第十九届世界制药机械、包装设备与材料中国展（PMEC China2026）、第二十五届中国生物制品大会暨展览会等，持续提升品牌影响力与市场渗透率，不断巩固在生物医药产业链上游的领先地位。
　　2026年4月，公司在扬州成功召开年度生物医药行业高端盛会，聚焦产业前沿核心赛道，设立抗体药物新机遇、GLP-1药物与AI+变革两大标杆专题论坛，邀请百余位生物医药全产业链头部领袖齐聚，深度研判产业全新周期发展风向。同时还组织了各位嘉宾实地参观赛分科技扬州工厂规模化色谱填料生产线，围绕核心耗材配套、关键工艺放大、稳态量产保障等进行深度交流。本次会议凝聚行业共识、推动协同创新，进一步凸显公司在分离纯化领域的核心地位与行业号召力。
　　海外市场布局上，赛分生科集工业填料研发、生产、销售于一体，满足美国、欧洲等成熟市场客户及南美、印度等快速发展的新兴市场客户需求。依托国际化品牌影响力与境外公司成熟的本地化运营能力，公司已实现对欧美生物制药市场的有效触达与商业覆盖，能够以本土化服务模式更好地服务全球客户。
　　公司业务面向全球市场，依托在技术研发、产品性能、质量控制、规模化生产、客户服务、销售渠道等多方面的优势，公司已与罗氏、礼来、辉瑞等全球领先医药企业建立了良好的合作关系，助力创新药物发现和科学研究。公司产品在技术水平、产品质量、服务及快速响应、交货及时等方面得到合作客户的高度认可，与国际知名品牌商如Agilent、Thermo Fisher、VWR和Merck等全球生物科技及生命科学服务行业龙头企业等客户保持长期稳定的合作关系，同时深度服务信达生物、甘李药业、中国生物集团、复宏汉霖、齐鲁制药、石药集团、诺泰生物、金赛药业和通化安睿特等国内头部医药企业。客户结构优质、全球资源丰富。全球化的业务布局以及丰富的客户资源为公司的业务发展提供了持续动力，使其紧跟全球医药领域前沿研发方向，快速推进技术迭代与产品升级，精准响应客户不断涌现的多样化需求，形成技术创新与客户粘性的良性循环，进一步巩固并提升公司的核心竞争力。
　　4、大规模生产优势
　　作为药品生产的关键耗材，色谱介质对药品质量与成本至关重要，药企客户对供应链安全和原材料供货稳定性亦有较高的要求。公司在扬州建有占地41,405平方米的大规模生产基地，为下游药物大规模生产提供充足且安全稳定的产能保证。为了进一步满足下游医药行业快速增长的分离纯化需求，公司正在有序推进建设扬州二期工程建设，建成后合计（连同扬州一期）实现年产超二十万升生物大分子层析介质的产能，将进一步提升公司生物大分子层析介质的规模化生产能力；同时，公司在筹备建设扬州三期工程及美国生科填料生产基地，为公司全球化业务拓展建立坚实的基础。
　　5、高质量管理体系优势
　　公司高度重视质量管理工作，在苏州、美国、扬州三地均已获得ISO9001:2015质量管理体系认证。在此基础上，扬州赛分层析介质生产基地依据国际人用药品注册技术协调会（ICH）原料药GMP指南（Q7），指导层析介质的生产与质量管理日常运作，以人、机、料、法、环“全要素”、从原材料到成品检验“全过程”、各部门的“全员参与”的理念和方式，在公司产能充分释放的同时，保障产品的高质量和批次间一致性。公司建立了《质量手册》《变更控制管理》《纠正和预防措施管理》《岗位与职责管理》《厂房与设施管理》等一系列质量管理规范文件，在各个业务环节进行严格的质量控制，确保公司的质量管理体系有效运行，并通过客户审计和企业内部定期的内审和管理评审，不断改进和完善质量管理体系。截至2026年6月30日，扬州赛分成功通过127家知名制药企业的质量审计，具备较强的市场竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　色谱介质一般由微球、表面涂层、功能化基团三部分组成。微球为微米级粒径的球形基质材料，表面涂层是微球表面覆盖的纳米厚度聚合物，其作用在于减少微球表面与样品间的非特异性吸附，并为色谱介质的功能化提供键合位点，功能化基团是在表面涂层上键合的官能团，其类型决定了色谱介质的分离模式和分离选择性。因此，完整的色谱介质的研发制备，涉及微球合成技术、表面修饰技术和功能化修饰技术的开发应用。
　　报告期内，公司紧贴全球客户产业化需求，持续推广高载量、高耐碱、高pH适配型Protein A亲和填料并不断丰富大规模商业化生产应用案例。同时加速新品迭代落地，重点推出耐碱型硬胶亲和填料、高载量高流速疏水层析填料、抗体专用复合阴离子填料等多款产品，持续开发和完善刚性琼脂糖基球、多规格PS/DVB基球及高端分析色谱柱等系列新产品，持续丰富、完善全品类产品体系，全面强化公司核心技术实力与市场化供给能力。在技术应用层面，持续深耕双抗、融合蛋白、血液制品、寡核苷酸、AAV等前沿细分领域的纯化技术平台建设，拓宽技术应用边界。
　　经过20余年的研发探索与经验积累，公司围绕色谱介质制备的各环节形成了独特的微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术等核心技术平台，并涵盖了与医药分离纯化相关的所有分离模式。
　　（1）微球合成技术
　　1）技术背景
　　微球的合成是制备色谱介质的初始环节，为后续的表面修饰和功能化修饰奠定了重要基础，决定微球性能的指标包括粒径及粒径分布、孔径及孔径分布、机械强度等，微球合成技术的难点在于对以上参数进行精准控制。
　　传统的聚合物微球合成技术为1970年代末由挪威科学家John Ugelstad开发的种子溶胀聚合法，该技术作为行业内主流技术广泛运用于各类色谱填料的微球合成中，运用该方法制备的聚合物微球粒径和孔径的尺寸及分布可控，被广泛应用于层析介质、色谱柱填料等分离纯化产品，然而该技术的聚合工艺步骤繁琐，溶剂和助剂用量较大，且制备的微球孔壁上缺乏可以用于键合官能团的位点，限制了多种色谱分离模式的可实现性。
　　2）技术先进性
　　①创新性改良传统技术
　　公司针对传统种子聚合方法的缺点，进行技术攻关及创新，通过对种子单体、分子量、溶剂、助剂、配比、用量的优化选择和精确控制，改进了种子溶胀聚合技术。公司自主研发的新的种子溶胀聚合技术工艺步骤简单，提高生产效率的同时，减少了溶剂和助剂的用量，进而降低生产成本，相较传统种子聚合技术，克服了微球孔壁上缺乏可修饰官能团位点的难题，制备的微球孔壁上可键合密度可调节的官能团，极大丰富了可运用的化学修饰方法以及可实现的分离模式。
　　②粒径大小及分布的精准控制
　　公司基于微球合成技术，可以实现对微球粒径大小及分布的精准控制。公司具备生产合成粒径在1.7μm～125μm微球的能力，适用于超高效液相分析（UPLC）、液相系统（HPLC）和大分子药物纯化等不同分离纯化系统。粒径分布方面，工业纯化层析介质的分离效果更多取决于官能团的选取及键合方式，且单分散微球之间较大的空隙会降低分离纯化的实际效果，因此公司针对工业纯化的微球合成更注重于分散度范围的把控，通过将微球粒径分布精准控制在1.1-1.3之间，最终生产出具有工业纯化生产应用所需最佳分离度和纯化效果的层析介质；分析色谱领域注重柱效及分析结果的重现性，用于分析色谱的色谱填料粒径较小，粒径分布若不均一则会延长分析时间，因此公司针对分析色谱的微球合成，通过工艺的精准控制合成出单分散微球，粒径分布高度均一，保证了应用中分析结果的稳定重现。
　　③孔径大小及分布的精准控制
　　生物样品尺寸分布广泛，不同分子量大小的生物样品需要选择对应孔径的色谱介质进行分离纯化，从而使样品顺利进入微球的孔中并与功能化基团发生相互作用。公司基于独特的孔结构生产技术，能对微球的孔径大小、分布、孔容、比表面积达到精确控制，具备生产无孔微球以及包括6nm、8nm、10nm、12nm、15nm、20nm、30nm、50nm、80nm、100nm、200nm、400nm等不同规格有孔微球的能力，根据不同官能团及其键合方式控制官能团密度的同时，基于分离应用的实际需求来控制孔容及比表面积大小，从而使不同孔结构的微球适用于特定的分离纯化场景，充分覆盖小分子化合物、胰岛素、多肽、抗体、mRNA、重组蛋白、病毒、VLP等不同分子量大小和空间构型的药物分子的分离纯化需求。
　　④机械稳定性的精准控制
　　公司针对不同应用领域开发合成出不同机械强度的微球，提高了产品选择性，在工业纯化生产中，针对同一类型的聚合物基质，公司基于微球合成技术能够在离子交换和体积排阻模式下提高基质的交联度，从而增强微球的机械强度，使其耐受20bar的压力条件，而分析色谱领域对控制微球的机械强度提出了更高要求，公司自主开发的Proteomix无孔系列微球在分析系统中可耐受高达350-700bar的压力。
　　（2）表面修饰技术
　　1）技术背景
　　表面修饰技术即在微球表面覆盖一层纳米厚度的亲水性聚合物涂层，对微球表面进行修饰和改性处理的技术，其作用在于减少微球表面与样品间的非特异性吸附，同时为色谱介质的功能化提供键合位点。在微球合成技术为生产色谱介质奠定的基础上，表面修饰则是为色谱介质满足实际应用需求而进行的预处理，对色谱介质的分离纯化效果发挥着至关重要的作用。
　　2）技术先进性
　　色谱介质常用的硅胶和聚合物基质会与药物分子发生非特异性吸附作用，造成药物分子无法洗脱而影响活性回收率。公司创始人黄学英博士于1995年研发了固相原子转移自由基聚合技术（SurfaceATRP）这一表面修饰新技术，通过在固定相表面的定向聚合，消除了传统技术同时进行固定相及溶液聚合反应带来的影响和干扰，依托该开创性工作奠定的技术基础，公司经历多年实践经验及持续优化，开发了多项表面纳米涂层技术，能够在填料基质表面形成由高度亲水的聚乙二醇、丙烯酰胺及其衍生物聚合而成的纳米薄膜，并对厚度和结构进行精准控制，该纳米薄膜的引入可实现对硅胶表面的极性硅羟基以及聚苯乙烯基质的疏水性表面进行化学修饰，阻断其与生物药物分子的直接接触，解决填料的非特异性吸附问题。
　　（3）功能化修饰技术
　　1）技术背景
　　功能化修饰是制备色谱介质的关键步骤，通过在经表面修饰的微球表面偶联不同的功能基团，能够制备出不同分离模式的色谱介质，以实现对药物分子的分离。功能化修饰中，功能基团的密度和分布、间隔臂的设计与选择对色谱介质的载量、分离效率、产率以及纯度起着至关重要的作用，减少对微球孔结构的影响、保持功能基团的物理和化学稳定性是主要的技术难点，对功能基团的设计、合成机理和作用机理提出了很高的要求。
　　2）技术先进性
　　①直接功能化修饰技术
　　色谱介质的分离纯化模式是由其功能基团的结构与性能决定的，对于一些特定要求的色谱介质，公司先在微球表面引入化学活性基团，然后选择合适的化学反应条件与方法将功能基团高效靶向地连接在化学活性基团上，通过两步反应对基球进行直接修饰而实现功能化，工艺简单稳定。
　　②接枝反应修饰技术
　　聚合物接枝为在高分子链上用自由基聚合反应引入功能基团的一种改性方式，通过在色谱介质制备中运用该策略，可以有效地提高色谱介质对蛋白的动态结合能力，在快速高通量蛋白质分离过程中具备高载量和高吸收率等优异的性能。公司自主研发并形成了成熟的接枝反应修饰技术，可以使携带功能基团的单体在温和条件下，选择性地在微球表面聚合，并根据分离需求控制接枝率以及单链的接枝长度，而单体本身在反应体系中极少发生自聚反应，从而降低了粘稠度，减轻了清洗难度，提高了功能基团的修饰成功率，该技术具有条件温和、引发效率高、接枝率可控、反应时间短、操作简单、重现性好等优点，且不会破坏微球的孔容、孔径以及机械强度等结构特点。通过该技术接枝在微球表面合成的聚合物链的骨架结构具有良好的稳定性，可以耐受高浓度的酸或碱以及高温，具有较长的使用寿命。
　　3）技术应用
　　公司经过20多年持续的技术发展与延伸，基于功能化修饰技术已研发与生产了键合多种官能团的色谱介质，全面覆盖生物样品的分离需求。
　　（4）核壳复合层析介质制备技术
　　1）技术背景
　　生物药物存在物理化学特性的异质性和分离复杂性，随着研发和商业化管线中治疗性生物制品的迅速扩张，其结构的复杂性不断提升，对分离纯化效率也提出了更高的要求。行业内传统的色谱介质多采用单一分离模式的设计，制备难度较低，虽然具有良好的工业可实现性，但已无法满足生物药物开发制造中不断涌现的具有挑战性的分离纯化需求。复合模式色谱介质可以在一次分离中获得与多维色谱介质同等水平的分离效果，并且可以避免多维色谱介质结构复杂、流动相兼容性差、分离时间长等缺陷，已成为行业内重要的研发方向之一。
　　2）技术先进性
　　公司开拓性提出全新的核壳复合层析介质制备技术路线，以高聚物微球为基质，突破常规层析介质的单一分离模式，构建了独特的平台化核壳结构复合层析介质，通过精确控制关键化学反应来建立壳层、核层的表面化学，公司在壳层（Shell）和核层（Core）的表面分别键合X和Y官能团，从而发挥核层和壳层两种分离机制的特性，能够兼备体积排阻、离子交换、亲水、疏水、亲和等层析效应。同时，公司基于微球合成、表面修饰以及功能化修饰三大技术，在实现了对核壳两层功能基团的类型、密度、厚度等各维度参数自主调节的同时，确保了核粒径分布和孔隙结构的高度可控性以及表面涂层的良好均一性。公司自主研发的核壳复合层析制备技术具备高灵活性及高扩展性，基于此技术可制备形成满足不同分离模式需求的功能性核壳型填料，可广泛适用于蛋白、抗体、病毒、病毒载体、疫苗、DNA、RNA、质粒等生物大分子的分离和纯化。该技术能够为生物药品提供系统化和平台化的分离纯化解决方案，核层和壳层多种化学修饰的选择打破了传统层析介质分离模式扩展的限制，减少了分离纯化步骤，节省了传统模式下针对新生物制品研发新型色谱填料的时间成本，进一步提升了生物制品复杂分离纯化场景下的分离效果以及分离效率，能够满足生物大分子不断增长且日渐复杂的分离与纯化需求。长期以来，核壳型层析介质全球市场由Cytiva垄断，公司已成为全球范围内少数取得技术突破，并能够规模化生产核壳结构复合层析介质的企业之一。
　　（5）功能生物大分子合成技术
　　抗体是一种能够与相应的抗原发生特异性结合的免疫球蛋白分子，以其高度特异性和疗效确切的特性，在肿瘤、自身免疫、代谢、病毒感染等疾病的诊断和治疗领域显示出独特的优势和广阔的应用前景。抗体下游纯化的关键步骤为亲和层析，亲和层析的核心元件亲和配基通过偶联桥梁被固定到固定相基质上，通过特异性识别与目标蛋白结合。重组蛋白A（ProteinA）作为最常见的亲和配基，对抗体IgG分子的Fc区有很高的特异性和亲和力，对抗体纯化有很好的通用性。
　　公司在天然蛋白A（Staphylococcal Protein A,SPA）基础上嵌合并优化个别重要氨基酸，并重组亲和区域之间连接片段，以此产生的rSPA具备独特的蛋白序列。公司运用基因编辑技术实现重组蛋白A定点突变，提高耐碱性的同时不改变空间构型，通过半胱氨酸与基球表面涂层形成硫醚键，稳定的共价结合方式保证了重组蛋白A以最佳构象定点定向连接到色谱介质表面，配基连接稳定性高，最大限度降低了层析介质使用中重组蛋白A的脱落，并加入柔性连接臂，保证嵌合体的活动自由度从而提高与目标分子的结合能力，最终制备的亲和层析填料具备更高的动态载量以及更强的耐碱性。
　　（6）色谱介质装填技术
　　色谱介质装填技术是指以匀浆液的形式将色谱介质装填至层析柱并接至层析系统上，从而实现生物样品分离的技术。色谱介质装填技术在发挥色谱介质的产品性能，确保工业生产的安全性，提高工业生产效率，提高分析精度，确保分析结果稳定性等方面发挥着关键作用。装填过程中为了将层析介质装填成为均一紧致的柱床，需要进行一定比例的压缩才能稳定地发挥分离纯化作用，对压缩比的控制至关重要。
　　不同的层析介质以及不同规格的层析柱都需要特定的装填方法，工业纯化领域，公司的层析介质装填技术基于行业先进的电动轴向压缩柱系统而开发，分析色谱领域，公司的色谱柱装填技术开发采用恒流工艺，公司多年来持续对装填介质重量、匀浆液选择及匀浆量、超声时间、匀浆罐体积、装填压力、收液体积、装填时间、填装温度、环境温湿度等装填参数进行实验研究及归纳分析，筛选出最优的参数组合，在产品应用实践中积累了丰富的层析介质装填经验，具备成熟而稳定的装填技术，能够形成稳定均一紧致的柱床，对压缩速度、压缩比等因素进行精准控制。
　　（7）下游纯化工艺开发技术
　　下游纯化工艺开发是指根据目标分子和杂质的差异选择合适的分离模式，如亲和层析、离子交换层析、疏水层析、体积排阻、复合模式层析及反相层析，去除工艺相关杂质和产品相关杂质后达到药品的质量标准，在大量工艺开发项目中，赛分科技形成了多个细分领域下游纯化的平台工艺技术，如抗体、ADC、GLP-1、胰岛素、重组蛋白等，在进行新项目工艺开发时可以快速适配平台工艺，减少工艺开发时间。
　　纯化工艺的稳健性对药品的稳定生产至关重要，需要对关键工艺参数进行识别和表征，得到控制区间和操作区间，才能支持药品的稳定生产。例如针对蛋白A亲和层析，在工艺开发过程中重点关注淋洗条件对HCP去除的影响，洗脱条件对纯度和收率的影响，柱高、保留时间对反压的影响，再生清洁条件对填料寿命的影响；针对离子交换层析，重点关注电导、pH条件对纯度、收率的影响，并设计DOE实验进行表征，得到尽可能宽的操作区间。在已经完成的项目中，公司积累了如何识别不同层析模式的关键工艺参数的经验，并用缩小模型快速完成表征实验。依赖于已经建立并不断改进的平台工艺技术，赛分科技具备帮助客户快速完成工艺开发的能力。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新申请发明专利2项，新获得发明专利授权5项、实用新型专利授权5项。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　本期公司研发投入为3,591.59万元，较上年同期增长50.27%，主要系公司持续加大研发投入、充实研发力量、推进产品迭代升级，导致相应研发人员薪酬及研发物料投入显著增长。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入2.80亿元，同比增长53.17%，其中工业纯化产品实现收入2.09亿元、分析色谱产品实现收入0.67亿元、服务及其他业务实现收入390.06万元；综合毛利率为75.32%；归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元，同比增长106.19%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.08亿元，同比增长131.54%。

　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过20余年的研发探索与经验积累，公司围绕色谱介质制备的各环节形成了独特的微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术等多项核心技术，并掌握一系列专有技术（know-how），如果公司未来对核心技术的保护机制运行不力，导致核心技术等商业秘密遭到泄露，将可能削弱公司产品的技术优势，进而对公司市场竞争力、盈利水平等方面产生不利影响。
　　面对核心技术泄密风险，公司已搭建多层防护体系。网络安全方面，构建了基于最小权限原则的加密访问机制，公司公盘实施分级授权管理并对研发、生产和技术部门的文档进行严格加密，通过严格的访问控制与网络监控筑牢防线，确保核心信息仅在授权范围内安全流转。人员管理上，实施分级保密制度，与涉密人员签订保密协议并开展常态化保密培训，强化全员安全意识。法律保障层面，积极运用知识产权保护和商业秘密认定，明确违约责任与追责条款，有效提升泄密违法成本。未来，公司将持续监督各项防护机制落地执行，深化全员保密文化建设，将安全保密意识深度融入日常运营全过程。
　　2、新品研发风险
　　色谱行业是技术密集型行业，客户的需求多样，下游医药行业新领域的拓展持续催动色谱行业的技术突破及更新进步。如果公司未来不能持续跟踪生物医药市场的发展趋势及时进行前瞻性研发，满足下游市场对色谱介质的产品性能、质量和多样性不断提高的要求，可能会影响公司市场地位和未来收益的实现，将会对公司的业务产生不利影响。
　　报告期内，公司研发投入3,591.59万元，同比增长50.27%，研发投入占营业收入的比例为12.84%，研发投入占比相对较高。研发过程中，如果公司因研发技术路线出现偏差、研发成本投入过高、研发进程缓慢而导致产品研发失败，或者研发成果未能受到市场认可，或者相关技术未能形成产品或未能实现产业化，将会导致公司大量的研发投入无法产生预期的效果，进而对公司的经营规模、盈利能力等方面造成不利影响。
　　为精准把控研发方向并加速新品市场化，公司系统性地参与全球顶级行业展会与学术会议，直接观察技术趋势、竞品动态和客户痛点，从而将市场前沿高效转化为研发决策的输入，确保创新始终与市场脉搏同频。此外，公司通过遴选行业领先或具有典型工艺需求的潜在客户，开展定向的免费样品测试与联合工艺验证，借此收集关键应用数据与一线反馈，为规模化推广奠定信任基础。
　　3、技术人才流失风险
　　公司在董事长黄学英博士的带领下，经过多年的发展已形成一支稳定、高水平的国际化技术团队，为公司持续创新和不断发展奠定了重要的人才基础。随着行业的快速发展，业内对高水平专业人才的需求也日益强烈，行业技术人才的培养周期和成本呈现上升趋势，如果未来竞争对手提供更优厚的薪酬、福利待遇吸引公司人才或受其他因素影响导致公司核心技术人才流失，将对公司保持竞争优势和业务的持续发展产生不利影响。
　　为应对核心技术人才流失风险，公司构建了长效激励机制。通过员工持股平台苏州贤达、苏州杰贤激励核心人员，使核心人才与公司发展深度绑定，共享长期价值成长。此外，2026年8月，公司股东会审议通过了公司2026年限制性股票激励计划，公司董事会已审议通过股票激励计划的首次授予议案，对骨干团队进行激励，增强归属感与稳定性，形成“共创、共担、共享”的人才发展生态。
　　(二)经营风险
　　1、境外经营风险
　　公司在美国设立了控股子公司美国赛分、全资子公司赛分生科，承担境外采购、生产及销售的职能，系公司经营活动中的重要部分。公司对境外控股子公司的管理在管控效率、汇率波动、当地政治与法律的合规性等方面均面临一定风险；若公司无法适应当地的监管环境及建立起有效的境外控股子公司管控体系，将对公司境外业务的进一步发展造成一定不利影响。
　　对此，公司将持续完善境外子公司管控与内控体系，严格遵守当地法律法规，通过内控会的形式定期强化合规运营，稳步推进本地化经营，保障境外业务稳健发展。
　　2、产品质量控制风险
　　公司主要产品为色谱柱和色谱填料，以生物医药的分离纯化为主要应用场景。生物医药产品质量与消费者生命健康安全息息相关，而色谱填料/层析介质作为药品分离纯化环节的核心材料直接影响着药品质量，因此下游客户亦对公司产品性能与质量提出较高要求。由于色谱填料/层析介质微球均为微米级产品，孔径控制层面需要达到纳米级，生产制备、表面改性与功能化精细程度较高，若公司在采购、生产等环节质量控制把关不力，或未能持续改进质量控制体系以适应生产经营相关变化，可能造成产品质量控制出现问题，对产品品牌及公司市场声誉产生不利影响。
　　对此，公司将建立覆盖采购、生产、检测全流程的质量管控体系，严格执行原料准入与过程检验标准，将产品质量与绩效考评直接挂钩，强化全员质量责任，确保产品稳定可靠，维护品牌声誉。
　　(三)财务风险
　　公司财务风险主要为应收账款回收及存货风险。报告期末，公司应收账款账面价值为1.38亿元，占营业收入的比例较上年同期下降3.50个百分点，应收账款周转天数较上年同期提升14天。从应收账款账龄结构来看，本期末账龄在一年以内的应收账款余额占比91.95%，较上年期末提升2.01个百分点；从应收账款构成来看，上市公司客户形成的应收账款占期末应收账款余额的65.26%，整体回款安全性较高。未来随着营业收入的增长，公司应收账款金额可能进一步增加，若公司客户发生信用风险，公司可能面临应收账款损失风险。
　　报告期末，公司存货主要由库存商品、原材料和自制半成品构成，公司存货账面价值为9,677.02万元，较上年期末上升4.94%，占期末资产总额的比例为6.10%，占比较上年期末下降0.25个百分点，存货整体规模保持相对稳定。2026年上半年公司存货周转率较上年同期提升26.90%，存货管理效率提升。若未来下游市场需求不及预期，或者部分存货出现损坏、过期情况，则公司可能增加跌价损失的计提金额，进而对利润水平产生不利影响。
　　为有效防范与管控应收账款风险，公司已建立全流程应收账款管理体系：完善客户信用评级与授信管理，从源头把控赊销风险；定期开展账龄分析、实施逾期预警与分级催收机制；动态跟踪客户风险并及时调整信用政策。未来随着业务规模的扩大，公司将进一步完善客户信用管理体系，严格落实逾期管控措施，并持续强化常态化的应收账款催收机制，切实降低回款风险。
　　为有效防范与管控存货风险，公司将持续加强存货生命周期管控，密切跟踪市场需求变化，依托数字化平台动态优化生产与备货策略；严格监控存货库龄结构，定期开展存货减值测试，及时足额计提跌价准备；加快存货去化与周转，合理控制库存规模与资金占用，切实保障存货资产安全与提升运营效率。
　　(四)行业风险
　　1、生物医药行业政策变化的风险
　　公司产品主要应用于生物医药领域，近年来，医药行业监管持续强化，医改政策不断深化，随着医保控费、集中带量采购、原料药关联审批等政策的深入推进、创新药注册管理制度和技术评价体系等政策的实施，作为国家重点发展和监管的生物医药行业可能面临的外部环境的重大调整。若下游客户未能有效调整自身经营策略以适应政策环境的变化，将导致下游客户对公司色谱产品的需求增速放缓，影响公司承接的业务规模及经营表现。
　　公司将持续深化对医药行业政策的前瞻性研究，精准把握行业监管趋势，围绕下游客户需求变化及时迭代产品与服务，优化业务结构与市场布局，以灵活的经营策略有效应对行业政策调整，保障公司持续健康发展。
　　2、下游客户需求下降的风险
　　公司的主营产品分析色谱柱和层析介质用于下游医药客户的研发、临床、商业化生产、质量检测等多个环节，公司经营业绩与下游客户的药品开发进程紧密相关。药物开发尤其是新药研发阶段技术难度较大，影响研发进程的因素较多，若上述药物项目的研发、临床进度不及预期，则可能导致对公司色谱产品的采购需求减少。
　　历经二十余年的技术积累和技术深耕，公司在多个细分领域形成了成熟应用方案与标杆案例，客户结构与项目储备具备良好韧性。报告期内，公司工业纯化产品新增覆盖133个医药项目（145个商业机会），其中研发阶段104个、临床I期阶段5个、临床II期阶段7个、临床III期阶段11个、商业化生产阶段6个，全周期的项目储备为业务持续增长提供坚实支撑；公司纯化产品在各细分领域均已实现标杆客户突破，品牌影响力与市场认可度持续提升。
　　同时，公司不断优化客户结构，积极覆盖头部生物制药企业、创新型生物医药企业、CDMO公司等多元客户群体，并持续深化全球化市场布局，通过分散客户集中度、拓宽应用场景、提升海外市场份额，有效增强经营稳定性与抗风险能力。
　　3、市场竞争风险
　　全球分析色谱及工业纯化领域目前仍由国际龙头企业占据主导地位，行业竞争格局相对集中。Thermo Fisher、Agilent、Cytiva、Tosoh、Merck等国际厂商凭借长期积累的品牌、规模及全产业链布局，在全球及国内市场仍占据较高份额。同时，随着国产替代进程加速，国内同行业企业纷纷加大投入、拓展市场，行业竞争日趋激烈。未来若境外厂商供应链优势进一步恢复、国内市场参与者持续增加，公司可能面临市场竞争加剧的风险。
　　面对日趋激烈的行业竞争格局，公司依托二十余年的技术深耕与持续创新，坚持核心技术自主可控，不断完善产品矩阵、提升产品性能与综合解决方案能力，在抗体、胰岛素/多肽/GLP-1、重组蛋白等领域形成大量标杆应用案例与稳定客户群体，客户粘性持续提升。公司已建立覆盖国内外的营销服务体系，积极推进全球化市场开拓与品牌建设，在境内外生物医药企业、CDMO公司中树立国产色谱填料龙头企业的形象。
　　未来，公司将依托资本市场赋能，持续加大研发投入、优化中美产能布局、拓宽市场渠道，以更优质的产品与服务巩固客户基础、提升品牌影响力，凭借深厚的技术积累、丰富的项目案例及全球化运营能力，在激烈的市场竞争中不断提升市场份额与行业地位。
　　(五)宏观环境风险
　　全球经济形势的持续变化为公司经营带来多重宏观环境挑战，可能对公司经营业绩与财务状况产生一定影响。全球经济增长的不确定性，尤其是美国、欧盟等海外核心市场的经济增速波动，或对下游市场需求形成一定压力，进而影响公司销售表现；同时，国际汇率波动、全球贸易摩擦持续演变及各国关税政策的不确定性，也可能对公司跨境业务运营、供应链稳定性及成本控制带来潜在挑战。
　　针对上述宏观环境风险，公司已构建完善的全球化业务布局，在中国与美国两地均设立独立运营实体，具备覆盖研发、生产、采购、销售全链条的本土化经营能力，可充分发挥两地在技术、产能、供应链等方面的协同互补优势，有效对冲区域经济波动与贸易政策风险。同时，公司持续优化内部业务安排，稳步推进国产原材料替代，强化供应链韧性与成本管控能力，以灵活的经营策略主动应对全球宏观环境变化，保障公司经营业绩的持续稳健增长。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司致力于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，是集研发、生产与全球销售于一体的高新技术企业。公司核心产品为应用于生物大分子药物及小分子化学药物分析检测和分离纯化的色谱柱和色谱填料，贯穿药物开发生产的全过程，应用于药物研发、IND申报、临床试验、申请上市、商业化生产等多个环节，是制药企业特别是生物药企从药物早期研发到商业化大规模生产所需要的关键核心耗材。
　　公司的分析色谱产品主要用于药物研发及质检环节的分析检测，公司自设立起便自主开发不同分离模式的分析色谱柱产品，产品种类齐... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司致力于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，是集研发、生产与全球销售于一体的高新技术企业。公司核心产品为应用于生物大分子药物及小分子化学药物分析检测和分离纯化的色谱柱和色谱填料，贯穿药物开发生产的全过程，应用于药物研发、IND申报、临床试验、申请上市、商业化生产等多个环节，是制药企业特别是生物药企从药物早期研发到商业化大规模生产所需要的关键核心耗材。
　　公司的分析色谱产品主要用于药物研发及质检环节的分析检测，公司自设立起便自主开发不同分离模式的分析色谱柱产品，产品种类齐全，应用领域广泛，目前细分产品超过1,000种，依托强大的技术研发能力，公司在已有产品线基础上持续进行升级及创新，解决生物制药色谱分离前沿问题，在业界形成了良好的市场口碑。公司在全球分析色谱领域客户超过5,000家，与包括罗氏、辉瑞、礼来、甘李药业、正大天晴、齐鲁制药、RegeneronPharmaceuticals、Moderna等国际大型医药集团、生物制药公司以及创新药企业建立了良好的业务合作关系，并与VWR、ThermoFisher、Merck等国际巨头长期合作，是Agilent自2009年起的生物色谱柱战略合作伙伴。
　　公司的工业纯化产品主要用于药物临床研究及规模化生产阶段的分离纯化，公司积极把握下游行业发展机遇和分离纯化需求变化，持续夯实和提升自主创新、工艺技术和生产质控能力，在药物尤其是大分子生物药的分离纯化领域已具备较强的研发、制造能力。公司始终坚持以研发和创新为驱动，以客户需求为核心，致力于新产品、新技术、新工艺的前沿研究和开发，公司已在微球合成、表面修饰、功能化修饰等方面形成了先进的核心技术以及深厚的工艺沉淀，能够为药企客户提供全周期色谱分离纯化解决方案，致力于推动实现色谱关键技术和产品的国产化，凭借深耕色谱材料技术二十年的技术创新和工艺积累，聚焦于生物制药下游领域，广泛覆盖抗体、疫苗、胰岛素、核酸、基因治疗、重组蛋白等生物制药细分领域。
　　公司在提供关键的分析及分离纯化耗材的同时，参与到生物制药企业的质检体系建立及下游纯化工艺开发中，经过多年发展与积累，公司技术与产品得到了下游领先企业的一致认可，与信达生物、甘李药业、中国生物集团、复宏汉霖、齐鲁制药、石药集团、诺泰生物、金赛药业和通化安睿特等国内领先医药企业建立了良好的合作关系。随着供应链安全、成本控制、技术合作、新兴药物涌现等因素的变化，国产化替代已成为生物制药行业趋势。与此同时，越来越多的国产生物药进入商业化生产阶段，处于研发及临床申报阶段的生物药也不断涌现，对色谱分离耗材的需求预计将会持续快速增加，为公司的业务发展带来良好的增长潜力。同时，随着医药技术的进一步创新发展，新靶点、新制剂以及新兴领域生物药品不断涌现，对色谱产品运用于不同场景的分离纯化效果提出了更高的要求，凭借对下游应用的深刻理解，公司着眼于技术含量高、应用前沿高端的方向，对核壳结构层析介质、亲和层析等色谱材料及工艺进行了前沿性的研发，及时推出创新型分离纯化解决方案，持续促进新研发产品的技术先进性和市场需求契合度，为我国生物制药客户带来国际前沿领域的最新技术，助力我国生物药市场快速发展。
　　公司自设立以来，主营业务未发生变化。公司主要产品为色谱柱和色谱填料，根据应用场景可划分为分析色谱和工业纯化两大领域，为生物制药企业提供从药品研发、临床前（Pre-IND）到临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生产以及质控全周期全流程分析色谱和工业纯化解决方案。
　　1、分析色谱
　　分析色谱材料的微球粒径通常为10微米及以下，主要用于药物的研发分析、质量控制和小量样品的制备，实现对不同组分的分离，分析色谱产品多以填装成柱的色谱柱形态存在，色谱柱产品是将微米级的固定相色谱填料运用专有技术装填在不锈钢或塑料PEEK柱管中而制得，将制得的色谱柱连接到液相色谱分析仪器上，即可分离混合组分，对各种药物分子进行分析。性能优异的色谱柱具备较高的稳定重复性和较长的使用寿命，在保证更好的分辨率和准确性的同时，可以节约分离时间和成本。
　　根据色谱材料微球的粒径、孔径、官能团、表面修饰技术的不同，以及柱管的材质、直径和长度的不同，可制得不同规格的色谱柱，以满足不同药物分子的分离需求。色谱柱的性能由色谱填料及填装工艺决定，公司依托微球合成、表面修饰和功能化修饰三大核心技术平台，掌握了优异的填充填料处理技术，同时具备成熟的填充工艺控制能力，能够在高压、高流速的状况下保障色谱柱的分离效率，对多样复杂的样品进行准确、高效的分离。
　　公司的分析色谱产品包括分析色谱柱以及便于部分客户使用未填装成柱的分析色谱填料，公司依托强大的技术研发能力，在已有产品线基础上持续进行升级及创新，解决生物制药色谱分离的前沿问题，分析色谱产品种类齐全，应用领域广泛，目前细分产品超过1,000种，规格从粒径1.7μm-10μm，孔径80埃-3000埃，内径0.3mm到5cm，满足客户多样化的分析分离需求。
　　分析色谱柱能够快速、高效分离出高纯度的样品，为广大的医药企业和科研机构的研发研究活动提供坚实的实验基础支撑，近年来随着创新药物的研发进程加快，公司的分析色谱柱产品广泛应用于创新药物的实验研究，全球范围内共有超过2,000余篇论文引用了赛分科技的相关产品，并成为众多客户选择产品时的重要参考。
　　2、工业纯化
　　工业纯化色谱填料（又称“层析介质”）的微球粒径通常为10微米以上，主要在药物的临床研究阶段以及工业化生产阶段用于分离纯化，实现目标成分的提取，工业纯化类色谱产品形态多为散装层析介质，便于药企大规模纯化使用，亦存在将层析介质填装至空柱管中，以预装柱产品形态供客户进行小规模的筛选和纯化。作为生物药规模生产过程中下游纯化环节的关键材料，层析介质的需求量随着药物生产规模的放大而增加。
　　由于生物样品具有多样性和复杂性，经过多年的技术研究与积累，公司针对不同的应用场景，自主开发了覆盖不同分离模式的层析介质产品体系，覆盖多种生物药纯化分离的需求。
　　随着下游行业需求提升带来的订单增长，在提供多样化产品种类的同时，公司始终重视生产能力的提升。为满足客户对产品多样化、性能先进性和供应稳定性的需要，公司扬州生产基地于2021年正式投产，一期工程年产能达24,760升，单批次产能达500升，是国内色谱介质行业具有大规模量产能力的少数企业之一。
　　(二)主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司境内销售采用直销为主、经销为辅的业务模式。直销模式下由销售部和市场部通过参加行业展会、客户拜访、上下游产业链联动、互联网营销等多种方式推广产品获得订单，定向了解客户应用需求，有利于与多家知名医药企业保持长期稳固的合作关系，同时由于公司分析色谱产品种类繁多，客户较为分散且单次采购量通常较小，采用买断式经销模式有利于公司拓宽销售渠道，扩大客户覆盖范围。
　　基于工业纯化业务特性，客户在采购色谱填料产品前需要充分测试和筛选，确认选用后，会根据项目的进展进行周期性复购以及扩大采购规模。因此，公司工业纯化业务除了采取以上常规方式之外，还针对客户的实际需求提供额外的增值服务，为客户创造价值的同时也增强了与客户的业务粘性：一是通过与客户技术合作，从产品测试、工艺开发到项目放大生产，提供完整的纯化解决方案，将公司的产品与技术优势转化为客户的产品质量优势和生产成本效益优势，有效拓展市场商机，并实现客户项目中原有物料的替代；二是针对市场上现有的填料无法满足客户对产品技术或生产成本方面的要求，公司与客户合作开发定制化的填料，这样的合作方案更加具有唯一性和排他性，能够为公司带来高质量的稳定业务；三是公司还与生物医药行业大客户建立战略合作关系，根据客户所有项目的技术需求、生产需求和推进节点，设立整体性的战略合作框架，为客户提供紧密的技术支持等各方面服务，形成有竞争力的整体合作方案，使得战略客户优先选择公司的产品，获得具有规模性和稳定性的业务。
　　公司境外销售采用直销和经销相结合的业务模式，分区域进行推广。直销模式下，公司美国销售团队通过客户拜访、参加学术论坛或展会等方式，通过线下以及互联网等渠道接洽欧洲和美国客户，中国销售团队接洽周边国家市场客户，双方达成销售意向后由公司直接向客户销售。由于海外客户分布广泛，公司的主要分析色谱柱产品通过进驻FisherScientific、VWR等大型国际经销商平台进行销售。客户通过平台下单后，由公司直接发货至终端客户，完成销售流程。在欧洲、印度、韩国、日本等美国以外的海外市场，公司采取双轨销售策略：一方面自主拓展终端客户并获取业务机会，另一方面，借助具备本地客户资源的大型经销商，进一步覆盖更广泛的终端客户群体，以提升市场渗透率和销售规模。
　　公司制定了完善的销售管理制度，包括了《客户服务管理办法》《销售业务管理办法》及《经销商管理办法》等，对合同签订、结算方式、信用政策、退换货政策等方面做了严格的规定。
　　2、采购模式
　　公司通过对采购流程管理、供应商管理、库存管理、费用预算管理、成本控制等方面制定了《采购管理制度》《供应商管理规程》等文件建立完善的供应链体系。
　　公司明确询比价、招标、电商、定向等采购方式确认依据从而确定供应商并签订《采购合同》或《订货协议》。同时制定了标准的合同模板及物料接收、验收及退换货等相关要求。
　　公司将供应商分为关键原辅料供应商、关键设备供应商、主要配件供应商及其他供应商进行供应商管理。制定了系统的供应商开发、评估、准入流程以及关键供应商定期质量回顾，同步建立合格供应商目录并及时更新。公司在与单一供应商建立深度合作的同时积极开发第二供应商，确保稳定供应。定期做好关键物料供应商审计。
　　公司制定完善的月度、季度及年度采购计划，做好相应的费用预算管理。大宗物料制定合理的送货计划，实现最小化库存并确保生产正常运行，同步实现零星物料批量采购，提高工作效率。
　　公司采购部建立系统的成本控制方案并积极落实，实现有效的成本控制。
　　3、生产模式
　　公司生产的产品主要为分析色谱柱和色谱层析介质，其中，赛分科技主要负责境内销售的分析色谱柱的生产以及分析色谱填料的生产，扬州赛分负责工业纯化色谱层析介质的规模化生产，美国赛分主要负责分析色谱填料以及境外销售的分析色谱柱的生产。扬州赛分设有生产运营部对生产工作进行统一管理。目前公司的主要产品皆为标准化产品，产成品及中间产品建立安全库存机制，可以保障日常的客户需求。同时公司会根据销售预测、安全库存量制定生产计划并组织生产；对于一些定制产品，公司会根据订单制定生产计划并组织生产；一些临时订单公司会及时调整生产计划来满足客户需求。
　　公司在苏州、美国和扬州三地的质量管理体系分别于2013年、2015年和2021年通过了ISO9001认证。扬州赛分在此基础上引用了ICHGMP的指导原则，规范各部门的质量管理流程，以满足医药企业客户对产品质量及其后期申报相关的法规支持。在生产过程中，公司实施“人机料法环”全要素和从原材料到生产过程到质检、贮存、发货运输的全流程控制，严格执行既定的质量手册、管理程序文件和操作规程，以确保生产过程合规和产品质量稳定。
　　赛分科技每款产品均有成熟的生产工艺和严格的过程控制，能够保障产品的高质量和一致性。
　　1）色谱层析介质的生产
　　2）分析色谱柱的生产
　　赛分科技建立了高标准的生产和质量管理体系，包括：1）全要素、2）全过程和3）全员参与的质量管理，为产品高质量一致性和客户满意保驾护航。
　　3）全员参与质量管理，如下：
　　4、研发模式
　　（1）研发模式
　　公司坚持“以客户需求为导向”的自主研发模式，依托成熟的产品技术平台，持续进行新产品开发，以响应市场需求。为支撑全球化研发战略，公司在苏州、美国分别设立了研发中心，在扬州赛分设立了工艺放大技术中心。各中心之间建立了高效的资源与信息共享机制，通过定期的技术交流与协同合作，充分发挥了研发体系的互补优势与整体效能。同时，公司以研发中心为组织载体，建立了产品线负责人制度，并构建了面向客户的技术服务平台，通过整合销售、研发、应用、生产及质量管理等多部门资源，形成跨职能协作团队，能够快速响应并高效解决客户的技术问题，持续提升客户满意度与产品竞争力。
　　公司持续加大对核心技术研究的支持力度，通过开展高难度、“卡脖子”领域创新项目的研究开发，成功构建了具有自主知识产权的核心技术体系，形成了显著的技术壁垒与竞争优势。公司研发中心还与国内外同行业知名企业进行广泛且深入的合作，有效提高了公司新产品开发及产业化效率。同时，公司根据研发项目需要，邀请国内外学科专家和企业专家进行交流合作，致力于实现底层关键技术突破与持续创新。
　　公司研发管理体系实行高管责任制，由董事长黄学英博士总体负责，研发总监具体管理，项目负责人直接负责项目的执行和日常管理。研发团队根据生物医药产业结构发展趋势及客户具体的需求统筹把握创新研发的方向并设立研发项目组，以进行产品应用研究、产品改进及新产品的开发。各项目组协同利用核心技术团队资源，集中攻克产品使用与研发过程中遇到的问题，满足全球客户在色谱分析和工业纯化领域的多样化、高标准需求。
　　（2）研发指导原则
　　公司以理论与实践相结合为宗旨，指导色谱材料开发和持续创新。公司组建了由行业内资深的国际技术专家领衔的色谱科学、材料科学和蛋白工程学国际化研发团队，经过20余年的研发探索与经验积累，在微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术、功能生物大分子合成技术、核壳复合层析介质制备技术和色谱介质装填技术等色谱材料制作关键领域形成了先进的技术路线及工艺水平，技术及产品优势是赛分科技能够替代国际领先竞争对手，实现对全球领先下游药企客户持续稳定供货的关键因素。
　　（3）研发流程
　　具体的研发流程为：销售部收集客户需求并与研发中心进行讨论，研发中心建立研发小组，以小组形式进行基础可行性分析后提出项目建议，经研发总监及总经理审批后确认项目负责人；项目负责人带领研发小组编制研发项目计划，完成项目立项，并负责跟进实施；得到研发成果后由客户进行试用和确认，试用通过后进行中试生产，成功后进行放大生产。
　　（4）新产品引进NPI管理流程
　　在从研发到生产的技术转移过程中，公司建立了《新产品引进NPI管理流程》，提高研发和生产技术部门沟通合作的效率，确保公司能保质、保量、按时为客户提供所需产品。新产品工艺放大及产业化主要由扬州赛分负责，遵从《新产品引进NPI管理流程》，具体分为三个阶段：
　　TG1研发输入审核：检查从研发输入的技术文件（生产工艺和检测方法）是否完备，关键工艺参数和控制措施/范围是否确定；转移放大工作所需物料和设备是否满足要求；对可预见风险是否有规避措施；
　　TG2技术转移审核：检查新产品技术转移、放大工作的结果是否达到既定的产品质量标准和技术要求；审核工艺验证方案，验证工作所需资源是否齐备；
　　TG3工艺验证审核：审核工艺验证报告，检查新产品工艺验证工作的结果是否达到既定的产品质量标准和一致性要求，工艺技术输出是否可以用于大生产；生产工艺技术文件是否满足生产部的要求。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1.色谱技术概况
　　（1）色谱技术原理
　　1903年俄国化学家茨维特使用石油醚将植物中的绿叶色素进行溶解，然后使用玻璃柱将碳酸粉末进行填充，并将溶解后的绿叶色素通过玻璃柱，得到了不同颜色的绿叶色素谱带，他将这一过程命名为“色谱（Chromatography）”。其后，在1941年诺贝尔奖获得者Matin和Synge建立了液相色谱的分配理论，这一理论奠定了今后色谱技术发展的基础。
　　液相色谱技术是目前最为常见的色谱技术，是利用被分离物质在固定相和流动相中分配系数不同以使组分分离的方法。流动相作为载体，携带了待测的样品/混合组分进入固定相，固定相用来分离被测组分，当混合组分随着流动相从装有色谱填料的容器一头进入、向容器另外一端流动时，混合组分中各个成分物质因物理和化学性质不同，与色谱填料作用力不同，导致各组分物质在固定相中的迁移速度有差异，最终各组分按顺序从柱子另外一端流出，从而实现各组分分离的目的。
　　其中，固定相的选择对样品的分离起着重要作用，用作固定相的色谱填料是影响液相色谱性能的核心耗材。色谱填料是用于捕获和修饰单抗、抗体片段、疫苗和其他生物分子的介质，不同种类的色谱填料能够广泛用于多种样品类型的分析检测以及纯化分离，根据核酸、蛋白质、小分子和大分子的不同物理性质和化学性质，选择适合的色谱填料，能够实现从样品混合物中筛选目标样本的纯化目的。
　　（2）色谱技术分类
　　根据应用场景的不同，色谱产品可应用于分析色谱及工业纯化两大领域。
　　①分析色谱技术
　　分析色谱技术是一种超高效、高精细度、高准确率的分析技术，广泛应用于药物的分析检测和质量控制、中药复杂组分分析、医疗诊断、食品分析检测、农药残留物检测、水质和环境监测等领域。分析色谱技术的主要应用平台为高效液相色谱系统，分析色谱柱则是其中的核心部件，性能优异的色谱柱具备较高的稳定重复性和较长的使用寿命，在保证更好的分辨率和准确性的同时，可以节约分离时间和成本。
　　②工业纯化技术
　　工业纯化是指根据临床用药和制剂要求，用适宜的溶剂和方法，从原料中提取有效物质，除去杂质的过程。工业纯化色谱技术的主要应用平台为层析系统，工业纯化色谱填料（又称“层析介质”）是其中的核心耗材。作为生物药规模生产过程中下游纯化环节的关键材料，层析介质的需求量随着药物生产规模的放大而增加。
　　（3）色谱技术在医药行业的应用
　　生物药品种繁多，包括单抗、双抗、ADC、疫苗、胰岛素、mRNA等核酸药物、融合蛋白、白蛋白、GLP-1类似物、多肽、肝素、质粒、病毒、AAV、VLP等。
　　生物药的生产一般分为上游和下游两个阶段，上游生产通过分子构建，细胞株筛选，发酵表达药物分子；下游生产将发酵产生的生物发酵液进行分离纯化，去除各种杂质，得到单一组分的目标药物。
　　在下游纯化工艺中，由于生物发酵液含有成千上万种不同的生物大分子及小分子，品类丰富且具有复杂的化学结构和空间结构，而目标药物分子只是其中之一，分离纯化难度很大，需要结合生物样品的特性开发不同的色谱分离纯化方法才能得到符合质量标准的产品。例如，根据分子特异性亲和开发的亲和色谱介质，为电荷异质体开发的离子交换色谱材料，为疏水性差异开发的疏水色谱介质，根据分子量差异开发的体积排阻色谱介质，为复杂样品开发的复合模式色谱介质，以及其他多种分离模式的色谱介质，以满足不同生物药纯化分离的需求。
　　1）不同色谱技术在医药行业的应用
　　①分析色谱在医药行业的应用
　　分析色谱主要应用于研究开发阶段、临床前实验阶段、生产应用阶段以及全过程的质控环节，全球制药行业的研发和质量控制实验室利用分析色谱技术将混合物中各组分进行分离，通过监控和分析这些组分的含量和杂质情况，进行药物鉴别、含量测定和杂质检查，为药物的生产工艺优化、质量研究与控制、稳定性考察、药理毒理及临床研究等提供重要的参考依据，有力地指导药物的开发研制，同时为药物的安全有效性提供保障。
　　②工业纯化在医药行业的应用
　　随着生物药流程的推进和延伸，工业纯化技术的应用也随之凸显，与分析色谱技术不同，工业纯化技术的目的是将目标物与杂质及有害物质分离，且将潜在内源病毒样颗粒和外源病毒进行灭活去除，进而制备出高纯度、低潜在危害的产品，工业纯化是药品生产的核心环节，其技术的先进性决定了药品的质量及药品生产效率和成本，对药物的安全有效性起着至关重要的作用。
　　高分辨率的分析色谱柱可以帮助测定不同组分的含量和杂质情况，并获取多样的定性、定量数据。高载量、高收率的工业纯化填料可以帮助提高药物生产效率，并获得高纯度、低潜在危害的产品，两者共同构成了生物药质量、安全性和有效性的重要保障，基于此特点，色谱技术在医药领域中得到广泛应用。
　　2）色谱技术在药物制备不同环节的应用
　　色谱技术作为对药物进行分离纯化和分析检测最常用也是最稳定的技术，覆盖药物制备全流程，从药品研究开发、临床前实验到临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生产应用以及质量控制的各个环节都涉及色谱技术的应用，色谱在药品安全性及有效性层面扮演着至关重要的角色。
　　①色谱在研究开发阶段的应用
　　色谱在药品的研究开发这一前期阶段便已介入，药物研发是极其精确的过程，各项参数都需要尽可能的准确，以此来保证准确地把握药物当中的成分及含量。残留药物的检测一直是一个严峻的问题，残留药物由于含量可能较低，检测难度相对较高，而高效液相色谱法这一分析色谱技术反应过程十分灵敏，在残留药物检测方面具有独特的优势；其次，工作人员根据药物样品的不同成分产生的不同疗效分别确认有效成分，直至所研发的样品应用于临床试验，而分析色谱能够有效地确定药品中的成分；同时，由于药物中成分复杂，多为各类有机物，有着多种的异构体，这些客观因素都给药物中各项成分的具体含量测定带来了一定的难度，而运用分析色谱对混合组分进行分析，各项成分都可以在色谱结果中得到明显的体现。分析色谱能够对药物成分和含量进行较为准确的分析和测定，为进一步的研究实验打下良好的基础。随着我国创新药研发需求的逐步释放，以及仿制药生物等效性带来的增量需求，近年来我国药物研发市场发展迅速，为分析色谱行业的发展奠定了市场基础。
　　②色谱在临床前实验阶段的应用
　　临床前实验阶段的目的之一是评估药物的药理和毒理作用，药物的吸收、分布、代谢和排泄情况（ADME），为了深刻描述并理解药物的作用机理，需要对大量生物样品进行定性定量分析，这些生物样品的取样量少、基质复杂、药物和代谢产物浓度低但样本量大，因此要求分析方法特异性强、灵敏度高、重现性好、简便快速，并具有一定通量。分析色谱技术灵敏度高、简便快捷且集分离和分析功能为一体，可以适用不同类型化合物的定性定量分析，在临床前实验阶段，生物药物在表达、制备、储存过程中，各种微环境的影响会导致生物分子变化，于是需要分析色谱技术对生物药物的理化特性、生物学特性、纯度和杂质进行测定、分析和分离，以保证生物药物的安全性、有效性和批次稳定性。同时，临床前实验阶段还会进行生产工艺、质量控制、稳定性等研究，其中工业纯化技术在生产工艺研究中便开始应用介入，分析色谱则在质量控制和稳定性研究中扮演重要角色。
　　③色谱在临床试验阶段的应用
　　临床试验阶段在人体（病人或健康志愿者）进行药物的系统性研究，目的是确定试验药物的疗效与安全性，一般分为I、II、III期临床试验。在此阶段，需根据临床试验结果不断改进优化产品及技术，分离纯化是医药制造过程中核心环节，该环节的关键耗材工业纯化填料的需求规模将随着试验阶段的推进而不断放大，医药企业在药品申报时需一并报备相关色谱填料厂家。作为关键物料，填料一旦变更将会导致生产工艺有所改变，进而有可能对药品安全性、有效性和质量可控性产生较显著的影响，根据《生物制品生产工艺过程变更管理技术指导原则》等有关规定，分离纯化方法的变更应进行相关的技术评价，并进行验证，具体包括变更前后主要有效成分生物学变化的研究、变更前后连续3批产品质量分析和适当的临床试验，周期较长，因此，医药企业在产品获批后第一供应商供货及时的情况下，通常不会轻易更换色谱填料供应商，然而随着国家持续推进医药产业改革，“医保控费”、“仿制药一致性评价”和“药品带量采购”等政策陆续出台，制药企业对成本端的重视程度大大提升，同时随着国际贸易环境不确定性增加导致国际厂商供货延迟，药企客户出于对供应链安全和原材料供货稳定性考虑，对国产填料的采购意愿也进一步提升。
　　④色谱在生产阶段的应用
　　随着药物获批上市进入生产阶段而产生的大规模且稳定的量产需求，色谱填料厂家作为药物生产制备关键耗材的供应商，其产能、供应链稳定性以及批次间一致性都是药企客户的关注重点。同时，高载量高寿命的填料能够帮助提高批处理量及大规模纯化效率，更容易获得客户的青睐。
　　⑤色谱在质量控制环节的应用
　　药品质量直接关系到患者的生命安全，因此质量控制是医药企业生产和管理的重中之重，药品的质量控制贯穿药品生产的每个环节，基于生物药的结构复杂性和异变性，需要对其进行全面的检测和质量控制，以保证产品的安全和有效。分析色谱技术作为药品纯度和含量测定的主要技术，能够对药物全面地定性、定量分析，通过有效监控药物中的杂质进而确保药物的质量和安全性。
　　2.色谱行业概况
　　（1）色谱介质市场
　　生物药生产包括上游发酵及下游工业纯化。下游纯化环节在整个生物药生产中占据主要生产成本，以单抗为例，下游分离纯化环节占据总生产成本的65%以上。下游分离纯化主要涉及收获、层析捕获、低PH病毒灭活及深层过滤、层析、除病毒过滤、浓缩超滤、无菌过滤等环节，层析是整个下游纯化工艺的核心环节，层析使用的设备及耗材主要为层析系统和色谱填料（又称“层析介质”）。
　　近年来随着下游生物制药、学术研究、食品安全领域的不断发展，全球色谱介质市场规模稳步提升，根据前瞻产业研究院数据，2025年全球色谱介质市场规模预计达到82亿美元，预计于2026年达到90亿美元，增长率为9.76%。生物制药是色谱介质最为重要的应用领域，随着全球生物研发投入不断增加，抗体、疫苗、重组蛋白等下游生物药市场不断扩张及新药逐步放量，全球生物药色谱介质市场需求快速扩张，根据前瞻产业研究院数据，2025年全球生物药色谱介质市场规模预计为64亿美元，预计于2026年达到70亿美元，增长率为9.38%。
　　相比国外，我国色谱介质行业发展较晚，但随着近年来中国从政策层面及科技研发支持方面加大对生物医药的重视及投入，受技术创新、产业结构调整和支付能力提升等因素驱动，国内生物药行业得以迅速发展，色谱介质作为生物药行业生产中不可或缺的关键耗材，随着下游市场需求不断释放，我国色谱介质行业规模呈现高速增长趋势，生物药色谱介质市场规模的增速尤为明显。根据前瞻产业研究院数据，2025年中国色谱介质市场规模为167亿元，预计于2026年达到203亿元，增长率为21.56%。2025年中国生物药色谱介质市场规模为108亿元，随着我国在生物药领域的研发投入不断增加，国际重磅生物药专利的到期，未来5年我国生物药色谱介质市场仍将保持高速增长，预计于2026年达到132亿元，增长率为22.22%。
　　（2）色谱柱市场
　　分析色谱技术主要应用于药物的研究开发及质量检测，分析色谱柱是分析色谱系统的核心耗材。根据前瞻产业研究院数据，2025年预计全球色谱柱产量达到450万根，市场规模达到30.3亿美元，随着下游制药工业、食品检测、环境保护等领域的发展成熟以及全球色谱柱生产技术的不断创新，未来全球色谱柱行业将保持稳步增长。
　　近年来，随着我国生物药行业的高速发展，国内色谱柱企业凭借相关技术水平与产品质量的提升，加之生产制造成本的优势，形成进口替代发展趋势。根据前瞻产业研究院数据，2025年中国色谱柱产量达到22.9万根，占全球色谱柱产量比例为5.09%，中国色谱柱市场规模达到20.7亿元，未来随着下游领域的需求驱动以及进口替代趋势的进一步增强，中国色谱柱市场将保持高速增长。
　　根据QYResearch数据，在全球范围内，色谱柱市场主要受生物技术与制药工业的推动，该领域消费量占色谱柱整体市场份额的比例合计达到54.21%。其次为食品安全与环境保护监测领域，分别占色谱柱整体市场份额的16.80%与15.14%。
　　3.色谱行业发展趋势
　　近年来新的药物形式和给药技术快速发展，传统小分子化药不断迭代，单抗、疫苗、重组蛋白等大分子生物药物迎来快速应用发展的黄金期，ADC、双抗、mRNA、核酸、基因细胞治疗等新生物医药技术不断涌现，全球生物制药产业发展势头强劲。色谱分离技术是对药物进行分离纯化和分析检测中应用最普遍、运行最稳定的关键的技术，已成为各类药物研发及产业化过程中不可或缺的核心支撑。
　　（1）下游生物制药行业的需求提升驱动色谱行业市场增长
　　得益于全球生物创新药研发投入的增加、新药研发成果的涌现以及现实临床需求量的持续增加等因素，全球生物药行业得以迅速发展。根据Frost&Sullivan统计数据，2016年至2020年，全球生物药市场从2,202亿美元增长至2,979亿美元，复合年增长率达7.85%。受临床需求扩充、技术进步及新一代产品收入增长的驱动，2025年全球生物药市场将进一步达到5,301亿美元，2020年至2025年复合增长率为12.22%。
　　受到庞大人口基数带来的巨大市场需求、国际重磅生物药专利到期、大量海归人才回流以及国内资本助力等因素影响，中国生物药市场取得了高速增长，2016年至2020年，中国生物药市场规模由1,836亿元增长到3,457亿元，复合年增长率高达17.14%。目前我国处于临床阶段的生物创新药与生物类似药已形成规模化布局：生物类似药130余个项目，覆盖TNF-α、VEGF、CD20、HER2、IL-6R等9大核心单抗靶点；ADC项目超80个，聚焦HER2、CLDN18.2、TROP2、DLL3等前沿靶点；双特异性抗体（BsAb）近50项，以PD-1/PD-L1双抗、CD3T-cellengager为核心；CAR-T细胞治疗项目超70个，CD19、BCMA靶点成熟，实体瘤靶点快速突破。
　　受益于生物制药研发投入大量增加、经销模式创新与供应链产能提高，随着未来大量项目进入商业化，中国生物药市场规模将保持高增速，根据Frost&Sullivan统计数据，2025年中国生物药市场规模将达到8,116亿元，2020年至2025年复合年增长率为18.61%，发展势头强劲。
　　近年来，全球医药行业的蓬勃发展，推动了关键耗材色谱填料市场的进一步增长。在中国的低成本优势下，生物药产能呈现向中国转移的趋势，同时在产业政策的指引下，我国生物医药行业的快速进步、多种创新药市场的显著发展，成为刺激色谱产品需求增长、推动色谱行业市场发展的重要因素。
　　（2）进口替代趋势增强
　　随着国家药品集中采购政策持续推进，制药企业对生产成本控制的重视程度显著提升，依托国内劳动力及产业链配套优势，国产相关产品较海外供应商已形成明显的成本竞争力，国产化替代进程持续加速。国家对生物安全的高度重视以及近几年复杂的国际关系促使国内制药企业对于生产核心耗材的供应链自主可控提出更高要求。海外企业由于国际贸易摩擦影响，全球供应链受阻，药企客户出于对供应链安全和原材料供货稳定性考虑，对于寻求性价比更高的国产色谱供应商的需求强烈。与此同时，国内色谱企业通过持续加大研发投入，不断提升自主创新能力、工艺技术和生产质控能力，实现成本优化的同时推动产品性能持续升级，越来越多国内色谱企业已经具备生产高品质的层析介质的能力，逐步与国际领先企业形成有效竞争，进口替代趋势明显。
　　（3）客户对产品质量要求提高
　　生物药分离纯化，是生物大分子药品的核心生产环节，分离纯化环节的质量直接决定了生物大分子药品的综合性能表现。随着国家将生物安全纳入国家战略体系，监管部门对生物药的纯度和质量要求越来越高，医药行业对上游供应链的稳定性和安全性高度重视，对于关键耗材的要求显著提升，药企倾向于选择具有更高机械强度、更高化学稳定性、更高载量和使用寿命的高质量分离纯化产品，保障药品的安全性及有效性。产品质量高、品牌口碑良好的企业将在未来的市场竞争中更具竞争力，将获得市场认可并得到持续发展。
　　（4）新的应用场景催生产品创新需求
　　随着医药技术的进一步创新发展，新靶点、新制剂的生物药品不断涌现，生物活性物质种类越来越多，组成结构愈加复杂，且由于生物药具有分子量大、结构复杂且可变、容易受到各种理化因素影响等特点，在生物发酵、目标产物的分离纯化等复杂生产过程中存在异变性，为药物的分离纯化带来了很多挑战，需要开发更创新的产品进行深入表征分析。同时随着色谱应用场景延伸至ADC、双抗、核酸、基因治疗等新兴领域，催生了新的分离纯化需求。以上都对色谱技术创新水平和产品性能提出了更高的要求，将有利于产品创新能力强、市场结合度高的企业快速发展。
　　4.色谱行业进入壁垒
　　（1）技术与人才壁垒
　　色谱柱和色谱填料因分离模式、基质材料、孔径大小等的不同，导致其产品种类较多，开发技术含量高，生产制备要求高，研发人员需整合多个前沿领域的交叉技术，包括材料、化学、物理和生物等多个领域，而技术积累与品种丰富都需要较长的开发时间，加之医药领域的快速发展导致新药研发方向不断涌现特色化需求，以及下游客户对色谱柱和色谱填料的品种、品质要求不断提高，色谱企业需要密切关注新方法、新工艺的研发动态并将其应用到实践中来，还需要前瞻性地预测新兴产业的发展动态，持续研发新品种。新进入企业由于研发技术、人员储备不足，缺乏相关经验，难以满足客户多样化、差异化需求，难以在短期内取得技术优势并对现有竞争格局产生冲击。
　　（2）品牌壁垒
　　色谱柱和色谱填料的质量与性能直接影响到实验分析检测与生产纯化分离结果，对产品的研发与生产效率影响较大，因此，客户对于色谱柱及填料的各项功能性指标要求极高，在采购时倾向于品牌认可度高、市场口碑好的产品。品牌培育是一个漫长的过程，要求产品质量长期稳定可靠，尤其在色谱柱和色谱填料行业，用户对产品的使用、认可需要一个较长的周期，从用户接受使用到获得良好体验到认可品牌并实现口碑相传再到获得公信力认可从而用于科学文献的发表，一般需要若干年甚至十余年的时间。长时间的良好客户体验有助于企业建立信誉，形成较强的客户粘性，从而树立强大的品牌影响力。新进入行业的厂商难以在短时间内获得用户及市场的认可，行业品牌壁垒明显。
　　（3）规模壁垒
　　用于工业生产的色谱填料单笔订单产品需求数量往往较大，企业需要达到一定的生产规模才能有效降低综合生产成本，保证合理利润空间。规模较小的企业抗风险能力较差，容易受原材料价格波动、汇率波动等因素影响，只有具备较强成本控制能力和规模优势的企业才能在激烈的市场竞争中生存下去。同时，色谱行业竞争激烈，企业只有不断提高研发设计能力、提升产品品质、完善生产工艺，才能持续获得下游客户的认可，而只有具备较大生产经营规模的企业才能在上述方面不断投入，以维持企业的核心竞争力，新进入企业很难在短时间内完成规模效应和成本控制。
　　（4）客户壁垒
　　分离纯化为医药制造过程中重要的下游生产环节，根据《生物制品生产工艺过程变更管理技术指导原则》等有关规定，分离纯化方法的变更应进行相关的技术评价并进行验证，包括变更前后主要有效成分生物学变化的研究、变更前后连续3批产品质量分析和适当的临床试验。因此，制药企业在产品获批时需报备相关色谱填料厂家，若更换供应商，将经历严格的替换程序，需履行的各项工艺开发、性能确认、寿命验证等手续较为复杂，整体时间周期较长，投入成本较高，涉及工作量较大，这使得客户与色谱填料供应商形成了粘性较强的合作关系，行业存在较高的客户壁垒。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　（1）工业填料业务行业地位
　　①全球稀缺产业行业壁垒高
　　公司是全球范围内少数同时具备分析色谱及工业纯化介质领域先进研发及规模化生产能力的企业之一。色谱材料的开发及商业化，要求企业对生物医药领域及生物技术有深入理解和深度实践，并在色谱技术、材料科学、化学蛋白工程等多个前沿领域进行长期积累与交叉整合，因此这一行业壁垒较高，全球仅有少数公司具备该领域的商业化能力。
　　②掌握核心技术拥有完善的工艺平台
　　公司全面掌握微球、表面修饰、官能团配基三大核心技术，软胶/硬胶全线产品自主研发生产，能够为客户提供技术交流、填料筛选、工艺优化、寿命验证、工艺验证、层析柱填装等全流程技术服务，已经完成抗体、重组蛋白、多肽、胰岛素等生物药领域的众多商业化和临床Ⅲ项目的工艺变更，工艺稳定性高。
　　③性能稳定优异比肩国际产品
　　公司的MabPurix系列ProteinA亲和填料是中国第一款通过FDADMF备案的国产亲和填料，同时8个主要产品系列全部完成FDADMF备案。公司的亲和层析、离子交换、疏水层析、反相层析、复合模式等色谱填料的关键性能已达到或超过同行业竞品中的先进水平，在技术支撑、供货周期、价格等方面相较Cytiva、MerckLifeScience等国外竞争对手更具优势，已逐步实现对其境内市场的份额替代。公司的色谱填料产品线齐全，能够满足全部市场主流药物及新兴药物的研发、临床和生产需要，并提供全流程技术服务。公司产品的主要原材料和设备均来自国内供应商，高度国产化。
　　（2）分析色谱业务行业地位①具有全球影响力的国内企业
　　赛分科技在美国拥有完整的研发、生产和销售运营，20余年的欧美市场和客户的积累，已形成市场认可的商业品牌，是分析色谱领域具有全球影响力的中国企业。公司的分析色谱产品和分析解决方案处于国际先进水平，已形成了与行业龙头ThermoFisher、Tosoh和Waters在全球市场有效竞争的市场格局。
　　②全球领先技术行业标杆品牌
　　公司的色谱柱产品线完整，涵盖体积排阻、离子交换、疏水、亲和、反相等种类，规格从内径0.3mm到5cm，产品超过1,000种。不仅核心技术自主开发，能够突破全球技术壁垒，更贴近中国生物制药客户需求，而且具备全球顶尖的分析色谱产品研发技术团队，不断推出新产品解决生物制药色谱分离前沿问题。
　　③全球高度认可应用经验丰富
　　公司在全球累计客户超过5,000家，涵盖80%以上大型药企，与VWR、ThermoFisher、Merck等国际巨头长期合作，是Agilent自2009年起的生物色谱柱战略合作伙伴，公司的产品在全球生物药研究的前沿领域得到广泛应用，国际上使用公司产品发表的文章、文献超过2,000篇。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）生物类似药规模化放量与集采驱动，国产色谱填料替代加速
　　截至2025年，贝伐珠单抗、阿达木单抗、曲妥珠单抗、利妥昔单抗、英夫利西单抗、托珠单抗、地舒单抗、帕妥珠单抗等多款重磅生物类似药在国内密集获批并实现规模化销售，市场呈现快速增长态势。伴随生物类似药生产规模持续扩大，上游分离纯化环节对色谱填料的刚性需求同步提升。全国性生物类似药集采全面推进，药品价格下行压力进一步凸显，药企降本增效需求显著增强，具备高性价比优势的国产色谱填料逐步成为主流选择。
　　当前，国产色谱填料综合性能实现跨越式提升，主流产品核心指标已全面对标国际一线品牌，部分性能指标实现超越。叠加供应链安全可控、本土化技术支持、需求快速响应及定制化服务等优势，国产填料正由“可选替代”向“首选方案”加速转变。2025年，多款生物类似药已完成纯化填料的国产化替换，更多商业化项目处于替换进程中，推动国产色谱填料市场份额稳步提升。
　　（2）创新药研发升级与国际化提速，催生高端纯化介质新需求
　　国内生物药创新研发能力持续提升，双特异性抗体、抗体偶联药物（ADC）、Fc融合蛋白、纳米抗体等复杂结构分子大量进入临床前及临床研究阶段，对纯化工艺的特异性、动态载量、分离效率及工艺稳健性提出更高要求。与此同时，本土创新药国际化进程显著加快，2025年多家企业与国际生物药巨头达成重磅合作，交易规模屡创新高，行业信心持续增强，也推动国内生产质控体系全面对标国际GMP标准。
　　行业迭代升级对国产色谱填料提出更高技术要求，包括提升动态载量、增强耐碱性与高pH稳定性、开发特异性亲和填料等。这既是对本土企业研发创新能力的考验，也为高性能纯化介质打开了新的市场空间与商业机遇。
　　（3）GLP-1药物高速渗透，带动多肽类填料需求快速释放
　　2025年，中国GLP-1受体激动剂行业进入规模化放量与高质量发展新阶段，呈现全球领跑、本土突围、政策赋能的鲜明特征，行业规模与产业链协同效应持续增强。据行业研究机构测算，2025年中国GLP-1药物市场规模约233亿元人民币（折合32.6亿美元），增速显著高于全球平均水平。随着临床应用普及与适应症拓展，GLP-1药物渗透率持续提升，糖尿病患者群体渗透率由2024年的8.3%提升至15.7%，肥胖人群渗透率由0.3%提升至1.1%，长期增长空间广阔。
　　政策端持续释放利好，国家药监局正式将肥胖症纳入GLP-1药物法定适应症，打通临床应用壁垒；2025版国家医保目录新增多个GLP-1品种，实现糖尿病适应症医保全覆盖，患者可及性大幅提升。研发层面，行业围绕双靶点/三靶点、口服制剂、超长效剂型加速创新，外资企业仍占据主导，本土企业快速追赶，形成创新药与生物类似药协同发展格局，逐步打破外资垄断。
　　上游产业链方面，国内多肽原料药产能持续落地释放，行业竞争加剧，全链条降本增效压力凸显。高性价比国产色谱填料优势进一步显现，国产化替代进程提速，直接带动反相、疏水等层析填料需求大幅增长。
　　（4）重组胶原蛋白市场爆发，带来快速增长机遇
　　2025年，轻医美注射填充、皮肤修复及创伤敷料需求持续增长，推动重组胶原蛋白市场实现突破性扩容。同时消费级护肤品市场旺盛，重组胶原蛋白面膜、精华等产品快速普及，进一步拉动上游原料需求。行业内头部企业加速扩产，多家药企通过自研或跨界收购切入赛道，市场竞争日趋激烈。
　　重组胶原蛋白纯化需经过多步层析分离，行业产能扩张直接带动色谱填料需求增长。但胶原蛋白结构复杂、亚型多样，对填料性能及定制化纯化工艺提出新的技术挑战。重组胶原蛋白从研发到商业化周期显著短于传统药品，有望为国产色谱填料带来更快速的业务落地与增长机遇。
　　（5）血液制品监管趋严与产能升级，打开结构性替代空间
　　近年来，国家药监局持续强化血液制品质量监管，企业不断采用多步骤层析等高效纯化技术提升产品品质；血浆综合利用水平提升、新型凝血因子等品种开发推进，亦带动对高纯度分离工艺及色谱填料的需求提升。同时，行业整合并购加速，新建浆站与生产基地陆续落地，整体产能稳步扩张。
　　作为国产化替代起步相对较晚的细分领域，血液制品企业出于供应链安全、本土化技术服务及成本优化等考量，逐步开展国产色谱填料等关键物料的验证与应用。2025年，行业产能扩张、工艺升级与国产替代趋势并行，为色谱填料企业带来结构性市场机遇。但血液制品纯化具有独特技术属性，对专用工艺及定制化填料要求较高，本土厂商需持续加强研发与应用方案开发，以精准匹配下游需求。
　　（6）多领域全面渗透，国产色谱填料替代趋势持续深化
　　除上述领域外，色谱填料的国产化替代在传统疫苗、mRNA疫苗、小核酸药物、病毒载体、小分子药物、造影剂等多个细分领域持续推进。随着国产填料产品性能不断获得下游验证、应用案例持续丰富、客户合作体系日趋完善，国产色谱填料在各应用领域的市场占比稳步提升，整体替代趋势不断深化。
　　
　　二、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司围绕“为全球生物制药企业提供从研发、临床、生产及质控全周期全流程分析色谱和工业纯化解决方案”以及“成为生物制药企业最值得信赖的合作伙伴”使命愿景，在分析色谱和工业纯化两个领域，面向全球生物制药客户，在细分领域继续做深做透，不断提升行业影响力和市场份额，与生物制药客户深度合作，实现互利共赢与共同发展。
　　报告期内，公司业绩实现快速增长，2025年营业收入达4.03亿元，同比增长27.73%，综合毛利率维持在71.40%，同比保持稳定。2025年，公司归属于母公司所有者的净利润1.27亿元，同比增长48.59%；其中归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.17亿元，同比增长50.16%。公司归母净利润的快速增长主要是得益于公司营业收入的增长，以及经营杠杆效应作用下，随着业务规模扩大，固定成本得到有效摊薄，带动整体净利润率显著提升。
　　报告期内，公司持续加大研发创新投入，2025年研发费用达5,508.00万元，同比增长28.45%，研发费用占营业收入比例13.67%。依托持续的研发投入，公司研发效能显著提升，在色谱分离材料核心领域取得一系列重要技术突破，为工业纯化业务的快速发展提供了坚实的技术支撑。
　　1、工业纯化业务快速成长，跻身中国市场行业标杆，海外市场加速开拓
　　（1）业务实现快速增长，进一步提升市场占有率
　　报告期内，公司工业纯化产品销售收入达2.72亿元，较上年增加44.99%，占当期总营业收入67.40%，较上年提高8.02个百分点，成为公司核心营收支柱。从客户结构来看，报告期内销售额超百万元的核心客户群体贡献突出，实现销售收入2.41亿元，占当期工业纯化产品收入的88.79%，客户集中度呈稳步上升趋势，核心客户粘性持续增强。值得关注的是，公司产品在临床及商业化药品项目中的渗透率快速提升，应用于药企正式生产或三期临床阶段的工业纯化产品销售收入达1.98亿元，占工业纯化产品收入的72.88%，成为业绩增长的核心驱动力。
　　公司聚焦生物制药分离纯化核心场景，坚持客户拓展与市场深耕并重的经营策略：一方面，深度服务长期合作客户，紧密支持已合作项目的稳定生产与产能扩张，助力合作伙伴将重点项目产能提升至全球领先水平；同时积极响应合作伙伴国产替代需求，快速交付优质的下游纯化解决方案，树立行业标杆。另一方面，持续开拓新市场、新客户，成功切入多家生物制药企业工业纯化层析介质供应链，不断积累细分领域商机与应用案例，为进一步提升市场覆盖与市场份额夯实基础。
　　（2）细分市场布局深化、业务多点爆发
　　报告期内，公司在中国市场的工业纯化业务快速成长，在抗体（含ADC）、胰岛素、GLP-1、多肽、重组蛋白等生物药细分市场，成功赢得行业标杆客户的高度认可，市场地位持续巩固。
　　抗体领域：技术升级赋能业绩增长
　　报告期内，抗体领域贡献业绩收入1.55亿元，增速达136.26%，实现跃迁式成长。在抗体药物领域，公司凭借成熟的技术方案，在多个抗体临床后期及商业化项目中持续获得客户续购，进一步丰富了大规模生产应用案例。报告期内，公司为夏尔巴生物（信达生物旗下CDMO）全国首批2万升规模抗体生产项目提供了千升规模的ProteinA亲和填料及阳离子交换填料，应用于市场最大内径规格2000mm的层析柱系统，再次验证了赛分科技作为国产色谱填料龙头企业对大规模商业化生产项目的供应和生产保障能力。
　　对于抗体结构越来越复杂的市场需求，公司开发和推广了一系列新产品:MabPurixInfiniteA亲和层析填料耐碱性更好，对复杂抗体的载量更高；MabPurixInfiniteAHipH亲和层析填料更适配于要求高pH洗脱条件的复杂抗体；ProteomixPOR50系列离子交换填料具有更好的分辨率和工艺适配性；AgarosixMC75-MMA/MMC复合离子交换填料对复杂抗体的分辨率更高。这些产品为复杂抗体纯化提供了更稳定更适配的工艺解决方案，报告期内积累了丰富的应用案例，料将在未来持续转化为业绩增长动力。
　　胰岛素/多肽/GLP-1领域：战略合作筑牢长期增长根基
　　报告期内，胰岛素/多肽/GLP-1领域贡献业绩收入1.02亿元，同比增速高达78.31%，延续强劲增长态势。当前国内该类创新药物市场需求持续释放、市场规模快速扩容，公司凭借在胰岛素项目中经过大量项目验证、获得市场高度认可的核心层析填料产品，叠加专业高效的技术支持团队，已构建起成熟完善的胰岛素/多肽/GLP-1药物纯化平台化工艺方案，高效支撑客户从研发小试、中试放大直至商业化生产的全流程需求。
　　目前，公司已与甘李药业、诺泰生物等多家领域内龙头企业建立长期稳定的战略合作关系，核心产品实现订单续签、批量落地，充分验证了公司在该赛道商业化项目中的核心竞争力，也表明相关业务收入具备较强的稳健性、可持续性与可预见性，为公司业绩持续增长提供有力支撑。
　　多细分市场：产品迭代实现进口替代
　　报告期内，公司在其他细分市场继续深耕，持续布局产品方案和夯实业务基础。在重组人血白蛋白领域，赛道客户快速扩容，公司凭借标杆案例和成熟的纯化解决方案，迅速切入新项目，保持细分市场领先地位；在胶原蛋白领域，根据不同的蛋白亚型的特性，公司开发了琼脂糖基质AgarosixMC45/75-MMC复合模式填料，结合已有的各款疏水填料，形成了针对性的纯化方案；在血液制品领域，公司针对样品特点研发的ProteomixPOR50-HQP离子交换填料，经多个项目验证，其性能已达到国际品牌同等水平；在小核酸药物领域，ProteomixPOR15/30/45-HQ系列复合模式填料已成功应用到多个临床项目中；在mRNA领域，公司迭代优化的ProteomixPOR45/50-dT20L填料性能优异，在多个项目中实现对进口产品的有效替代。
　　（3）产能布局完善，助力中国药企出海，加速海外市场开拓
　　报告期内，公司扬州一期工厂色谱填料生产实现高效稳定运行，生产计划达成率与订单交付率均达到100%。在质量管理体系建设方面，公司通过系统化升级培训体系、优化现场管理流程、强化验证管理体系、完善文件管理规范等一系列举措，推动质量管理能力实现全面提升。截至报告期末，扬州一期工厂累计接受123家客户现场审计，全部顺利通过，充分彰显了公司严苛的质量管控水平与可靠的产品交付能力。
　　产能布局方面，报告期内，扬州二期工厂正式开工，预计建成投产后，公司国内工业纯化填料年产能将突破20万升，规模化生产能力显著提升，为公司国内及出海业务的持续拓展夯实产能基础。与此同时，美国生科同步推进美国本土纯化填料生产基地建设，在与特拉华州政府积极有效沟通下，土地使用许可、环保审批及工程设计等工作同步开展。项目建成后，公司境外将新增5万升工业纯化填料产能，形成“中国+美国”的全球供应链体系。
　　为全力支撑中国药企客户出海需求，公司通过RSF、DMF等文件，为客户CMC和NDA提供必要的填料性能、稳定性、安全性等核心支持资料。作为国内首家实现亲和填料通过美国FDADMF备案的填料供应商（MF#28059），公司已有8个主要产品系列全部完成DMF备案，构建了完善的海外合规资质体系。截至报告期末，公司已累计积累超30个出海项目案例。其中，复宏汉霖、甘李药业、百奥泰等合作伙伴在海外成功申报上市的项目已选用公司填料产品，将为公司业绩带来持续增长动能。在海外商机直接销售方面，一带一路市场客户有两个抗体临床三期项目的续购采购量显著放大；赛分生科促成两款工业填料进入美国药企抗体项目临床二期阶段。此外，公司已经布局在美国的填料规模化生产基地，能为欧美跨国药企在购买中国生物药项目后，继续选用公司的填料产品推进到商业化生产提供供应链保障。通过这些出海方式，公司在全球范围内对生物制药下游纯化供应链的影响力正在持续扩大。
　　报告期内，依托于公司长期积累的海外客户基础和市场销售推广经验，赛分生科成立了独立的美国和欧洲工业纯化业务销售团队，全面升级全球市场服务网络，显著提升海外客户响应效率与服务质量。公司积极参与多个全球性行业展会，通过面对面客户互动，精准捕捉海外市场产品与服务需求，全力推进工业填料在海外临床及商业化阶段的应用落地。报告期内，已有两款工业填料成功被美国制药企业选用至其II期临床项目，充分印证了公司产品的国际品质与应用能力，进一步提升了公司在全球市场的认可度。
　　2、分析色谱全球业务稳健发展，产品创新构筑竞争优势
　　报告期内，国内生物药行业发展模式持续优化调整，行业呈现结构性分化态势。中小创新药企面临阶段性资金压力，大型制药企业则进一步聚焦核心临床管线，部分非重点研发项目暂缓推进，对以生物药研发需求为核心的分析色谱业务带来阶段性影响。
　　面对行业变化，公司积极优化市场布局，实施“重点突破、全面覆盖”的市场策略：一方面深度深耕生物药领域大客户及细分赛道头部企业，另一方面持续覆盖中小创新型客户群体。公司参与北京BCEIA2025全球分析科学与生化技术展览会、生物制品全周期质量创新与合规大会（BioQual2025）、DQDC药品质量检验检测技术大会等专业行业展会，依托行业权威平台深化品牌传播、拓展合作渠道，持续提升市场影响力。
　　在复杂市场环境下，公司凭借稳定的客户基础与产品竞争力，实现核心客户群体稳健增长。2025年整体生物大分子客户持续成长。报告期内，境内年度采购超50万元的核心客户收入同比增长43.51%，超300个项目将公司色谱柱纳入正式分析方法，为后续客户持续复购与业务稳健增长奠定坚实基础。公司与安捷伦（Agilent）等战略合作伙伴，以及默克（Merck）、赛默飞世尔（ThermoFisher）等长期稳定合作的国际药企巨头销售额同比增长14.01%。
　　报告期内，从客户应用反馈来看，公司分析色谱产品已在抗体（含ADC）、胰岛素、mRNA、CircRNA、AAV基因治疗、白蛋白等多个前沿生物药领域确立了显著的技术优势，市场竞争力持续提升。为进一步巩固市场领先地位、扩大市场份额，公司正全力推进分析解决方案体系的升级与研发，通过持续的技术创新与产品迭代，不断强化并巩固在分析色谱领域的核心竞争力，为业务的长远拓展提供坚实技术支撑。
　　在产品创新研发方面，公司精准捕捉客户研发痛点，针对不同细分市场推出系列新产品及应用方案：针对ADC开发过程中对DAR值测定及疏水性差异分离的关键需求，公司推出ProteomixHIC-ADCDARxPhenyl分析柱产品，进一步完善HIC产品体系；围绕双抗错配体及多组分分离难题，公司推出Biomixmixed-modecolumn混合模式分析柱，有效提升复杂分子体系的分离能力。公司通过持续产品创新与应用拓展，已逐步形成覆盖多个高增长细分领域的产品与服务体系，业务正稳步向“产品+服务+解决方案”一体化模式升级，整体市场竞争力稳步提升，力争成为行业标杆。
　　3、深耕国产替代，工艺替换能力获充分验证
　　近期，全球贸易环境与地缘政治格局发生剧烈变动，对高度依赖进口物料的生物制药行业而言，进口耗材成本持续攀升、供应链前景不确定性加剧，国内企业面临严峻的供应链安全挑战，关键核心物料国产化替代已势在必行。色谱填料作为生物制药项目研发推进与规模化稳定生产的关键核心材料，在历经疫情期间进口品牌断供风波与关税贸易摩擦的严峻冲击后，国内众多生物制药企业已前瞻布局，全面启动色谱填料及耗材的国产化替代进程。
　　作为国产色谱填料领域的龙头企业，赛分科技精准把握行业发展趋势，与国内生物制药企业深度协同合作，已在抗体、ADC、胰岛素、GLP-1、重组蛋白、疫苗、生长激素等多个重点领域积累了大量商业化及临床Ⅲ期项目工艺变更案例，替代国际品牌进口填料的成熟能力得到充分验证。
　　国产化替代离不开全流程技术支撑，以保障替换后产品质量稳定可靠。赛分科技始终坚持以客户价值为中心，为客户提供技术交流、填料筛选、工艺优化、寿命验证、工艺验证及层析柱填装等全链条技术服务。报告期内，公司以专业响应与定制化服务深度绑定客户需求。比如：在某GLP-1头部原料药企业的重点项目中，客户面临工艺规模放大、进口填料替代及全新工艺车间首次规模化装柱的多重挑战。公司第一时间响应客户需求，组建专项技术团队驻场提供全流程陪产支持，通过精细化工艺优化与现场实操指导，成功协助客户攻克大规模装柱难题，保障项目顺利实现规模化生产。该服务案例获客户高度认可，获赠“降本增效，售后先锋，排忧解难，行业典范”锦旗，充分体现了公司服务理念与技术实力的价值落地，也验证了公司在工艺放大、国产填料替代场景下的专业服务能力与行业领先水平。
　　在持续落地国产化替代项目的过程中，公司不断沉淀实践经验，持续提升纯化解决方案的工艺安全性，有效缩短客户工艺开发周期，赢得市场广泛认可。目前，公司已在生物制药各主要细分领域建立与头部企业合作的标杆案例，其中ProteinA亲和、定制亲和、阴离子交换、阳离子交换、疏水填料最大装柱规模均达到2000mm。
　　报告期内，公司依托国产化替代新增落地临床Ⅲ期及商业化生产阶段项目29个（对应商机43个），替代进程呈现加速增长态势，同时实现生产稳定供应、生产故障率为0。面对国产化替代带来的历史性市场机遇，公司已做好充分准备，持续将机遇转化为核心业务增长动能。
　　4、优化组织协同效能，构建高效运营管理体系
　　人才战略始终是驱动公司高质量发展的核心引擎。公司以满足客户需求为导向，从组织提效、人才激活两个角度，系统性推进组织与人才发展工程，为业务可持续增长注入强劲动能。在组织提效方面，打破部门壁垒，推动市场-技术-供应链的铁三角协同机制，以为客户提供满意的产品和服务为成果导向；以成果思维为导向，进行绩效管理体系优化，保障团队合作有效性，提升组织效能；部署人力中台实现全公司编制、培训、人员异动等数据实时可视，管理决策响应速度提升。
　　在人才激活方面，报告期内积极引进管理人员，包括赛分科技副总经理、财务总监等多名管理人员入职，完善管理体系，激活组织进化；在公司内部，多层次梯队激活内生动力，开展营销管理、知识产权、技术等多种培训，赋能员工，鼓励初级管理者从一线人员中快速裂变，形成小团队，鼓励技术研发人员走向市场销售岗位，促使内部人才流动；报告期内公司持续引进海外人才，新增海外博士3名，持续夯实研发人才梯队，大力培育硬科技核心人才；同时进一步扩容AI蛋白设计研发团队，强化计算生物学与前沿蛋白结构设计能力，为技术创新与产品迭代提供坚实人才支撑。公司对研发项目进行体系化管理，鼓励研发人员成果输出，2025年度新申请专利18项，其中发明专利12项，截至2025年末，累计获得有效授权专利84项，其中发明专利26项。2025年1月，公司成功于上海证券交易所科创板挂牌上市，本次公开发行股票49,975,690股，占发行后总股本的12%，募集资金总额21,589.50万元，主要用于扬州工厂二期年产20万升产能建设项目。作为2025年首家登陆科创板的企业，公司将充分把握资本市场带来的品牌影响力与资源赋能优势，持续聚焦核心主业，深耕分析色谱和色谱填料领域，以资本助力产业升级，推动公司发展迈入全新阶段。
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　（1）微球合成技术优势
　　色谱填料的性能实现，需要联合运用微球合成、表面修饰和功能化修饰等核心技术，微球合成是制备色谱填料/层析介质的初始环节，为后续关键的表面修饰和功能化修饰奠定了基础。公司完整掌握了不同基质（琼脂糖、聚合物、硅胶等）微球材料制备的技术，对微球粒径、孔径、结构/形貌能够进行精确调控。同时公司微球合成技术已经广泛而稳定地应用于产业化生产，合成粒径在1.7～125μm微球，粒径分布精准控制1.1-1.3之间，孔径覆盖6nm-400nm等不同规格。
　　（2）表面修饰技术优势
　　微球的表面修饰是降低非特异性吸附的关键步骤，关系到色谱填料的性能表现。公司采用表面纳米涂层技术能够在填料基质表面形成由高度亲水的聚乙二醇、丙烯酰胺及其衍生物聚合而成的纳米薄膜，并对厚度和结构进行精准控制，得到的产品拥有很低的非特异性吸附。
　　（3）功能化修饰技术优势
　　色谱填料的功能化修饰是实现特定分离模式及效果的关键步骤，公司采用定向接枝反应修饰技术，使携带功能基团的单体在温和条件下选择性地在微球表面聚合，根据样品纯化的技术需求控制接枝率以及单体的接枝长度，从而降低粘稠度，减轻清洗难度，提高了功能基团的修饰成功率。
　　（4）核壳复合层析介质制备技术
　　公司创造性地开发出在壳层（Shell）和核层（Core）表面分别键合X和Y官能团的层析介质制备技术，实现核层和壳层两种分离机制特性，使得一款填料兼备多种层析效应，打破了该领域长期以来被Cytiva垄断的局面。
　　（5）功能生物大分子合成技术
　　功能生物大分子的合成是亲和填料的重要部分，公司自主研发生产的亲和层析介质具备独特的rSPA蛋白序列，通过运用基因编辑技术实现ProteinA定点突变，使得相关产品具备更强的耐碱性、更高的动态载量，能够满足生物药企对亲和层析介质不断发展的前沿需求。
　　2、产品竞争优势
　　基于自主研发的核心技术平台以及在产品实际开发和应用中积累的大量技术诀窍，公司能够制备出粒径孔径高度可控，表面涂层稳定性良好，非特异性吸附低的色谱介质。公司产品种类布局全面，微球涵盖硅胶、聚合物和琼脂糖三大基质类型，填料粒径包括1.7μm、1.8μm、3μm、5μm、8μm、10μm、15μm、30μm、45μm、60μm、90μm等规格，填料孔径包括无孔、6nm、8nm、10nm、12nm、15nm、20nm、30nm、50nm、80nm、100nm、200nm、400nm等规格，基于多样的表面涂层和功能基团制备的色谱填料覆盖亲和、离子交换、体积排阻、聚合物反相、疏水、复合、正相、反相等多种分离模式。公司层析介质种类超过100种，分析色谱柱细分规格超过1,000种，形成了对抗体、疫苗药物、胰岛素、核酸、重组蛋白等诸多下游应用场景较为全面的覆盖，为生物制药企业从药物发现到临床试验研发及商业化生产全流程提供全面高效、稳定可控的纯化分离方案。
　　3、市场布局优势
　　从2015年发展工业纯化填料业务至今，公司在小分子、胰岛素、抗体、疫苗、重组白蛋白、GLP-1、生长因子等细分市场深入布局，各个细分市场的标杆客户均建立了长期战略合作。通过提供高质量的纯化解决方案和稳定可靠的产品，公司赢得了客户的广泛信任，产品在多个标杆性国产化替代项目中得到应用。报告期内，工业纯化业务新增216个医药项目（283个商业机会）使用公司的工业纯化产品，其中处于研发阶段166个、临床I期阶段15个、临床II期阶段6个、临床III期阶段18个、商业化生产阶段11个，涵盖各个细分市场，标杆企业成功案例的传播效应得到很好的体现。
　　在国内外市场拓展方面，公司通过高规格行业展会与专业学术论坛，精准触达目标客户、强化品牌曝光、深化行业交流并高效链接潜在合作资源，稳步夯实全球化市场布局。报告期内，公司亮相BIOCHINA第十届易贸生物产业大会（EBC）、BIOPLUS-INTERPHEXKOREA、BIONNOVA西部创新论坛、BIOCHINA华南、BPD生物药工艺发展大会、I-RNA核酸药物产业峰会等国内外顶级行业活动，持续提升品牌影响力与市场渗透率，不断巩固在生物医药产业链上游的领先地位。
　　2025年4月，公司在扬州成功举办抗体药物、GLP-1药物、重组胶原蛋白、核酸药物四大高规格专题论坛，汇聚170余位生物医药行业领袖与技术专家，围绕前沿技术创新、工艺升级与产业化发展展开深度研讨。与会嘉宾实地参观公司规模化色谱填料生产线，直观展现公司技术实力与产能保障能力。本次会议凝聚行业共识、推动协同创新，进一步凸显公司在分离纯化领域的核心地位与行业号召力。
　　海外市场布局上，赛分生科集工业填料研发、生产、销售于一体，满足美国、欧洲等成熟市场客户及南美、印度等快速发展的新兴市场客户需求。依托国际化品牌影响力与境外公司成熟的本地化运营能力，公司已实现对欧美生物制药市场的有效触达与商业覆盖，能够以本土化服务模式更好地服务全球客户。
　　公司业务面向全球市场，依托在技术研发、产品性能、质量控制、规模化生产、客户服务、销售渠道等多方面的优势，公司已与罗氏、礼来、辉瑞等全球领先医药企业建立了良好的合作关系，助力创新药物发现和科学研究。公司产品在技术水平、产品质量、服务及快速响应、交货及时等方面得到合作客户的高度认可，与国际知名品牌商如Agilent、ThermoFisher、VWR和Merck等全球生物科技及生命科学服务行业龙头企业等客户保持长期稳定的合作关系，同时深度服务信达生物、甘李药业、中国生物集团、复宏汉霖、齐鲁制药、石药集团、诺泰生物、金赛药业和通化安睿特等国内头部医药企业。客户结构优质、全球资源丰富。全球化的业务布局以及丰富的客户资源为公司的业务发展提供了持续动力，使其紧跟全球医药领域前沿研发方向，快速推进技术迭代与产品升级，精准响应客户不断涌现的多样化需求，形成技术创新与客户粘性的良性循环，进一步巩固并提升公司的核心竞争力。
　　4、产能储备优势
　　作为药品生产的关键耗材，色谱介质对药品质量与成本至关重要，药企客户对供应链安全和原材料供货稳定性亦有较高的要求。公司在扬州建有占地41,405平方米的大规模生产基地，拥有生物大分子层析介质产能24,760升，为下游药物大规模生产提供充足且安全稳定的产能保证。为了进一步满足下游医药行业快速增长的分离纯化需求，公司正在规划建设扬州二期工程，建成后合计（连同扬州一期）实现年产224,760升生物大分子层析介质的产能，将进一步提升公司生物大分子层析介质的规模化生产能力，为公司业务拓展建立坚实的基础。
　　5、质量控制优势
　　公司高度重视质量管理工作，在苏州、美国、扬州三地均已获得ISO9001:2015质量管理体系认证。在此基础上，扬州赛分层析介质生产基地依据国际人用药品注册技术协调会（ICH）原料药GMP指南（Q7），指导层析介质的生产与质量管理日常运作，以人、机、料、法、环“全要素”、从原材料到成品检验“全过程”、各部门的“全员参与”的理念和方式，在公司产能充分释放的同时，保障产品的高质量和批次间一致性。公司建立了《质量手册》《变更控制管理》《纠正和预防措施管理》《岗位与职责管理》《厂房与设施管理》等一系列质量管理规范文件，在各个业务环节进行严格的质量控制，确保公司的质量管理体系有效运行，并通过客户审计和企业内部定期的内审和管理评审，不断改进和完善质量管理体系。截至2025年末，扬州赛分成功通过123家知名制药企业的质量审计，具备较强的市场竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　色谱介质一般由微球、表面涂层、功能化基团三部分组成。微球为微米级粒径的球形基质材料，表面涂层是微球表面覆盖的纳米厚度聚合物，其作用在于减少微球表面与样品间的非特异性吸附，并为色谱介质的功能化提供键合位点，功能化基团是在表面涂层上键合的官能团，其类型决定了色谱介质的分离模式和分离选择性。因此，完整的色谱介质的研发制备，涉及到微球合成技术、表面修饰技术和功能化修饰技术的开发应用。
　　报告期内，公司持续深耕生物分离纯化材料与分析技术领域，研发成果落地，核心产品矩阵全面升级，研发实力与技术壁垒进一步巩固。公司推出耐碱性更优、载量更高的MabPurixInfiniteA亲和填料，并开发MabPurixInfiniteAHipH产品，适配酸性洗脱条件下不稳定抗体的纯化需求；同时依托可靠的产品质量、稳定性能、高效服务响应与稳定供应链保障，为多家客户提供定制化亲和填料解决方案，助力客户工艺持续开发。报告期内，公司顺利完成了ProteomixPOR50-XS、AgarosixHC45-HICPhenyl的产业化，推出载量与分辨率更优异的AgarosixMC75-MMA/MMC新品；推出ProteomixPOR45-dT20L产品，实现载量提升并降低非特异性吸附；推出适用于寡核苷酸纯化的ProteomixPOR15/30-HQ强阴离子填料，完善核酸药物纯化产品线。在前沿生物药分析领域，面向快速发展的抗体偶联寡核苷酸（AOC）市场，成功开发SEC及IEX专用分析方法；ProteomixHIC-ADCDARxPhenyl产品全面推向ADC市场，可适配高DAR值样品分析，进一步完善公司高性能分析色谱柱体系，为生物药研发与质量控制提供关键技术支撑。
　　经过20余年的研发探索与经验积累，公司围绕色谱介质制备的各环节形成了独特的微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术等核心技术平台，并涵盖了与医药分离纯化相关的所有分离模式。
　　（1）微球合成技术
　　①技术背景
　　微球的合成是制备色谱介质的初始环节，为后续的表面修饰和功能化修饰奠定了重要基础，决定微球性能的指标包括粒径及粒径分布、孔径及孔径分布、机械强度等，微球合成技术的难点在于对以上参数进行精准控制。
　　传统的聚合物微球合成技术为1970年代末由挪威科学家JohnUgelstad开发的种子溶胀聚合法，该技术作为行业内主流技术广泛运用于各类色谱填料的微球合成中，运用该方法制备的聚合物微球粒径和孔径的尺寸及分布可控，被广泛应用于层析介质、色谱柱填料等分离纯化产品，然而该技术的聚合工艺步骤繁琐，溶剂和助剂用量较大，且制备的微球孔壁上缺乏可以用于键合官能团的位点，限制了多种色谱分离模式的可实现性。
　　②技术先进性
　　1）创新性改良传统技术
　　公司针对传统种子聚合方法的缺点，进行技术攻关及创新，通过对种子单体、分子量、溶剂、助剂、配比、用量的优化选择和精确控制，改进了种子溶胀聚合技术。公司自主研发的新的种子溶胀聚合技术工艺步骤简单，提高生产效率的同时，减少了溶剂和助剂的用量，进而降低生产成本，相较传统种子聚合技术，克服了微球孔壁上缺乏可修饰官能团位点的难题，制备的微球孔壁上可键合密度可调节的官能团，极大丰富了可运用的化学修饰方法以及可实现的分离模式。
　　2）粒径大小及分布的精准控制
　　公司基于微球合成技术，可以实现对微球粒径大小及分布的精准控制。公司具备生产合成粒径在1.7μm～125μm微球的能力，适用于超高效液相分析（UPLC）、液相系统（HPLC）和大分子药物纯化等不同分离纯化系统。粒径分布方面，工业纯化层析介质的分离效果更多取决于官能团的选取及键合方式，且单分散微球之间较大的空隙会降低分离纯化的实际效果，因此公司针对工业纯化的微球合成更注重于分散度范围的把控，通过将微球粒径分布精准控制在1.1-1.3之间，最终生产出具有工业纯化生产应用所需最佳分离度和纯化效果的层析介质；分析色谱领域注重柱效及分析结果的重现性，用于分析色谱的色谱填料粒径较小，粒径分布若不均一则会延长分析时间，因此公司针对分析色谱的微球合成，通过工艺的精准控制合成出单分散微球，粒径分布高度均一，保证了应用中分析结果的稳定重现。
　　3）孔径大小及分布的精准控制
　　生物样品尺寸分布广泛，不同分子量大小的生物样品需要选择对应孔径的色谱介质进行分离纯化，从而使样品顺利进入微球的孔中并与功能化基团发生相互作用。公司基于独特的孔结构生产技术，能对微球的孔径大小、分布、孔容、比表面积达到精确控制，具备生产无孔微球以及包括6nm、8nm、10nm、12nm、15nm、20nm、30nm、50nm、80nm、100nm、200nm、400nm等不同规格有孔微球的能力，根据不同官能团及其键合方式控制官能团密度的同时，基于分离应用的实际需求来控制孔容及比表面积大小，从而使不同孔结构的微球适用于特定的分离纯化场景，充分覆盖小分子化合物、胰岛素、多肽、抗体、mRNA、重组蛋白、病毒、VLP等不同分子量大小和空间构型的药物分子的分离纯化需求。
　　4）机械稳定性的精准控制
　　公司针对不同应用领域开发合成出不同机械强度的微球，提高了产品选择性，在工业纯化生产中，针对同一类型的聚合物基质，公司基于微球合成技术能够在离子交换和体积排阻模式下提高基质的交联度，从而增强微球的机械强度，使其耐受20bar的压力条件，而分析色谱领域对控制微球的机械强度提出了更高要求，公司自主开发的Proteomix无孔系列微球在分析系统中可耐受高达350-700bar的压力。
　　（2）表面修饰技术
　　①技术背景
　　表面修饰技术即在微球表面覆盖一层纳米厚度的亲水性聚合物涂层，对微球表面进行修饰和改性处理的技术，其作用在于减少微球表面与样品间的非特异性吸附，同时为色谱介质的功能化提供键合位点。在微球合成技术为生产色谱介质奠定的基础上，表面修饰则是为色谱介质满足实际应用需求而进行的预处理，对色谱介质的分离纯化效果发挥着至关重要的作用。
　　②技术先进性
　　色谱介质常用的硅胶和聚合物基质会与药物分子发生非特异性吸附作用，造成药物分子无法洗脱而影响活性回收率。
　　（3）功能化修饰技术
　　①技术背景
　　功能化修饰是制备色谱介质的关键步骤，通过在经表面修饰的微球表面偶联不同的功能基团，能够制备出不同分离模式的色谱介质，以实现对药物分子的分离。功能化修饰中，功能基团的密度和分布、间隔臂的设计与选择对色谱介质的载量、分离效率、产率以及纯度起着至关重要的作用，减少对微球孔结构的影响、保持功能基团的物理和化学稳定性是主要的技术难点，对功能基团的设计、合成机理和作用机理提出了很高的要求。
　　②技术先进性
　　1）直接功能化修饰技术
　　色谱介质的分离纯化模式是由其功能基团的结构与性能决定的，对于一些特定要求的色谱介质，公司先在微球表面引入化学活性基团，然后选择合适的化学反应条件与方法将功能基团高效靶向地连接在化学活性基团上，通过两步反应对基球进行直接修饰而实现功能化，工艺简单稳定。
　　2）接枝反应修饰技术
　　聚合物接枝为在高分子链上用自由基聚合反应引入功能基团的一种改性方式，通过在色谱介质制备中运用该策略，可以有效地提高色谱介质对蛋白的动态结合能力，在快速高通量蛋白质分离过程中具备高载量和高吸收率等优异的性能。公司自主研发并形成了成熟的接枝反应修饰技术，可以使携带功能基团的单体在温和条件下，选择性地在微球表面聚合，并根据分离需求控制接枝率以及单链的接枝长度，而单体本身在反应体系中极少发生自聚反应，从而降低了粘稠度，减轻了清洗难度，提高了功能基团的修饰成功率，该技术具有条件温和、引发效率高、接枝率可控、反应时间短、操作简单、重现性好等优点，且不会破坏微球的孔容、孔径以及机械强度等结构特点。通过该技术接枝在微球表面合成的聚合物链的骨架结构具有良好的稳定性，可以耐受高浓度的酸或碱以及高温，具有较长的使用寿命。
　　（4）核壳复合层析介质制备技术
　　①技术背景
　　生物药物存在物理化学特性的异质性和分离复杂性，随着研发和商业化管线中治疗性生物制品的迅速扩张，其结构的复杂性不断提升，对分离纯化效率也提出了更高的要求。行业内传统的色谱介质多采用单一分离模式的设计，制备难度较低，虽然具有良好的工业可实现性，但已无法满足生物药物开发制造中不断涌现的具有挑战性的分离纯化需求。复合模式色谱介质可以在一次分离中获得与多维色谱介质同等水平的分离效果，并且可以避免多维色谱介质结构复杂、流动相兼容性差、分离时间长等缺陷，已成为行业内重要的研发方向之一。
　　②技术先进性
　　公司开拓性提出全新的核壳复合层析介质制备技术路线，以高聚物微球为基质，突破常规层析介质的单一分离模式，构建了独特的平台化核壳结构复合层析介质，通过精确控制关键化学反应来建立壳层、核层的表面化学，公司在壳层（Shell）和核层（Core）的表面分别键合X和Y官能团，从而发挥核层和壳层两种分离机制的特性，能够兼备体积排阻、离子交换、亲水、疏水、亲和等层析效应。同时，公司基于微球合成、表面修饰以及功能化修饰三大技术，在实现了对核壳两层功能基团的类型、密度、厚度等各维度参数自主调节的同时，确保了核粒径分布和孔隙结构的高度可控性以及表面涂层的良好均一性。公司自主研发的核壳复合层析制备技术具备高灵活性及高扩展性，基于此技术可制备形成满足不同分离模式需求的功能性核壳型填料，可广泛适用于蛋白、抗体、病毒、病毒载体、疫苗、DNA、RNA、质粒等生物大分子的分离和纯化。该技术能够为生物药品提供系统化和平台化的分离纯化解决方案，核层和壳层多种化学修饰的选择打破了传统层析介质分离模式扩展的限制，减少了分离纯化步骤，节省了传统模式下针对新生物制品研发新型色谱填料的时间成本，进一步提升了生物制品复杂分离纯化场景下的分离效果以及分离效率，能够满足生物大分子不断增长且日渐复杂的分离与纯化需求。长期以来，核壳型层析介质全球市场由Cytiva垄断，公司已成为全球范围内少数取得技术突破，并能够规模化生产核壳结构复合层析介质的企业之一。
　　（5）功能生物大分子合成技术
　　抗体是一种能够与相应的抗原发生特异性结合的免疫球蛋白分子，以其高度特异性和疗效确切的特性，在肿瘤、自身免疫、代谢、病毒感染等疾病的诊断和治疗领域显示出独特的优势和广阔的应用前景。抗体下游纯化的关键步骤为亲和层析，亲和层析的核心元件亲和配基通过偶联桥梁被固定到固定相基质上，通过特异性识别与目标蛋白结合。重组蛋白A（ProteinA）作为最常见的亲和配基，对抗体IgG分子的Fc区有很高的特异性和亲和力，对抗体纯化有很好的通用性。公司在天然蛋白A（StaphylococcalProteinA,SPA）基础上嵌合并优化个别重要氨基酸，并重组亲和区域之间连接片段，以此产生的rSPA具备独特的蛋白序列。公司运用基因编辑技术实现重组蛋白A定点突变，提高耐碱性的同时不改变空间构型，通过半胱氨酸与基球表面涂层形成硫醚键，稳定的共价结合方式保证了重组蛋白A以最佳构象定点定向连接到色谱介质表面，配基连接稳定性高，最大限度降低了层析介质使用中重组蛋白A的脱落，并加入柔性连接臂，保证嵌合体的活动自由度从而提高与目标分子的结合能力，最终制备的亲和层析填料具备更高的动态载量以及更强的耐碱性。
　　（6）色谱介质装填技术
　　色谱介质装填技术是指以匀浆液的形式将色谱介质装填至层析柱并接至层析系统上，从而实现生物样品分离的技术。色谱介质装填技术在发挥色谱介质的产品性能，确保工业生产的安全性，提高工业生产效率，提高分析精度，确保分析结果稳定性等方面发挥着关键作用。装填过程中为了将层析介质装填成为均一紧致的柱床，需要进行一定比例的压缩才能稳定地发挥分离纯化作用，对压缩比的控制至关重要。
　　不同的层析介质以及不同规格的层析柱都需要特定的装填方法，工业纯化领域，公司的层析介质装填技术基于行业先进的电动轴向压缩柱系统而开发，分析色谱领域，公司的色谱柱装填技术开发采用恒流工艺，公司多年来持续对装填介质重量、匀浆液选择及匀浆量、超声时间、匀浆罐体积、装填压力、收液体积、装填时间、填装温度、环境温湿度等装填参数进行实验研究及归纳分析，筛选出最优的参数组合，在产品应用实践中积累了丰富的层析介质装填经验，具备成熟而稳定的装填技术，能够形成稳定均一紧致的柱床，对压缩速度、压缩比等因素进行精准控制。
　　（7）下游纯化工艺开发技术
　　下游纯化工艺开发是指根据目标分子和杂质的差异选择合适的分离模式，如亲和层析、离子交换层析、疏水层析、体积排阻、复合模式层析及反相层析，去除工艺相关杂质和产品相关杂质后达到药品的质量标准，在大量工艺开发项目中，赛分科技形成了多个细分领域下游纯化的平台工艺技术，如抗体、ADC、GLP-1、胰岛素、重组蛋白等，在进行新项目工艺开发时可以快速适配平台工艺，减少工艺开发时间。
　　纯化工艺的稳健性对药品的稳定生产至关重要，需要对关键工艺参数进行识别和表征，得到控制区间和操作区间，才能支持药品的稳定生产。例如针对蛋白A亲和层析，在工艺开发过程中重点关注淋洗条件对HCP去除的影响，洗脱条件对纯度和收率的影响，柱高、保留时间对反压的影响，再生清洁条件对填料寿命的影响；针对离子交换层析，重点关注电导、pH条件对纯度、收率的影响，并设计DOE实验进行表征，得到尽可能宽的操作区间。在已经完成的项目中，公司积累了如何识别不同层析模式的关键工艺参数的经验，并用缩小模型快速完成表征实验。依赖于已经建立并不断改进的平台工艺技术，赛分科技具备帮助客户快速完成工艺开发的能力。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司新申请发明专利12项、实用新型专利5项、外观设计专利1项，新获得发明专利授权2项、实用新型专利授权6项、外观设计专利1项。
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过20余年的研发探索与经验积累，公司围绕色谱介质制备的各环节形成了独特的微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术等多项核心技术，并掌握一系列专有技术（know-how），如果公司未来对核心技术的保护机制运行不力，导致核心技术等商业秘密遭到泄露，将可能削弱公司产品的技术优势，进而对公司市场竞争力、盈利水平等方面产生不利影响。
　　面对核心技术泄密风险，公司已搭建多层防护体系。网络安全方面，构建了基于最小权限原则的加密访问机制，公司公盘实施分级授权管理并对研发、生产和技术部门的文档进行严格加密，通过严格的访问控制与网络监控筑牢防线，确保核心信息仅在授权范围内安全流转。人员管理上，实施分级保密制度，与涉密人员签订保密协议并开展常态化保密培训，强化全员安全意识。法律保障层面，积极运用知识产权保护和商业秘密认定，明确违约责任与追责条款，有效提升泄密违法成本。未来，公司将持续监督各项防护机制落地执行，深化全员保密文化建设，将安全保密意识深度融入日常运营全过程。
　　2、新品研发风险
　　色谱行业是技术密集型行业，客户的需求多样，下游医药行业新领域的拓展持续催动色谱行业的技术突破及更新进步。如果公司未来不能持续跟踪生物医药市场的发展趋势及时进行前瞻性研发，满足下游市场对色谱介质的产品性能、质量和多样性不断提高的要求，可能会影响公司市场地位和未来收益的实现，将会对公司的业务产生不利影响。
　　报告期内，公司研发投入5,508.00万元，同比增长28.45%，研发投入占营业收入的比例为13.67%，研发投入占比相对较高。研发过程中，如果公司因研发技术路线出现偏差、研发成本投入过高、研发进程缓慢而导致产品研发失败，或者研发成果未能受到市场认可，或者相关技术未能形成产品或未能实现产业化，将会导致公司大量的研发投入无法产生预期的效果，进而对公司的经营规模、盈利能力等方面造成不利影响。
　　为精准把控研发方向并加速新品市场化，公司系统性地参与全球顶级行业展会与学术会议，直接观察技术趋势、竞品动态和客户痛点，从而将市场前沿高效转化为研发决策的输入，确保创新始终与市场脉搏同频。此外，公司通过遴选行业领先或具有典型工艺需求的潜在客户，开展定向的免费样品测试与联合工艺验证，借此收集关键应用数据与一线反馈，为规模化推广奠定信任基础。
　　3、技术人才流失风险
　　公司在董事长黄学英博士的带领下，经过多年的发展已形成一支稳定、高水平的国际化技术团队，为公司持续创新和不断发展奠定了重要的人才基础。随着行业的快速发展，业内对高水平专业人才的需求也日益强烈，行业技术人才的培养周期和成本呈现上升趋势，如果未来竞争对手提供更优厚的薪酬、福利待遇吸引公司人才或受其他因素影响导致公司核心技术人才流失，将对公司保持竞争优势和业务的持续发展产生不利影响。
　　为应对核心技术人才流失风险，公司构建了长效激励机制。通过员工持股平台苏州贤达、苏州杰贤激励核心人员，使核心人才与公司发展深度绑定，共享长期价值成长。此外，2026年3月，公司董事会已审议通过股份回购方案，部分回购股份将用于后续股权激励，为持续实施激励储备资源，确保未来能灵活、及时地对骨干团队进行激励，增强归属感与稳定性，形成“共创、共担、共享”的人才发展生态。
　　(四)经营风险
　　1、境外经营风险
　　公司在美国设立了控股子公司美国赛分、全资子公司赛分生科，承担境外采购、生产及销售的职能。报告期内，公司境外主营业务收入占比为21.72%，境外的采购、生产和销售系公司经营活动中的重要部分。公司对境外控股子公司的管理在管控效率、汇率波动、当地政治与法律的合规性等方面均面临一定风险；若公司无法适应当地的监管环境及建立起有效的境外控股子公司管控体系，将对公司境外业务的进一步发展造成一定不利影响。
　　对此，公司将持续完善境外子公司管控与内控体系，严格遵守当地法律法规，通过内控会的形式定期强化合规运营，稳步推进本地化经营，保障境外业务稳健发展。
　　2、产品质量控制风险
　　公司主要产品为色谱柱和色谱填料，以生物医药的分离纯化为主要应用场景。生物医药产品质量与消费者生命健康安全息息相关，而色谱填料/层析介质作为药品分离纯化环节的核心材料直接影响着药品质量，因此下游客户亦对公司产品性能与质量提出较高要求。由于色谱填料/层析介质微球均为微米级产品，孔径控制层面需要达到纳米级，生产制备、表面改性与功能化精细程度较高，若公司在采购、生产等环节质量控制把关不力，或未能持续改进质量控制体系以适应生产经营相关变化，可能造成产品质量控制出现问题，对产品品牌及公司市场声誉产生不利影响。
　　对此，公司将建立覆盖采购、生产、检测全流程的质量管控体系，严格执行原料准入与过程检验标准，将产品质量与绩效考评直接挂钩，强化全员质量责任，确保产品稳定可靠，维护品牌声誉。
　　(五)财务风险
　　应收账款回收及存货风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为10,603.75万元，占营业收入的比例为26.32%，同比下降2.74个百分点。2025年应收账款周转天数约88天。从期末应收账款余额结构来看，归属于上市公司应收款占期末应收账款余额的65.80%，整体回款安全性较高。未来随着营业收入的增长，公司应收账款金额可能进一步增加，若公司客户发生信用风险，公司可能面临应收账款损失风险。
　　报告期末，公司存货主要由库存商品、原材料和自制半成品构成，公司存货账面价值为9,221.37万元，较去年同比下降1.84%，占期末资产总额的比例为6.35%，占比同比下降1.60个百分点，存货整体规模保持相对稳定。2025年公司存货周转率同比提升35%，存货减值风险下降显著。若未来下游市场需求不及预期，或者部分存货出现损坏、过期情况，则公司可能增加跌价损失的计提金额，进而对利润水平产生不利影响。
　　为有效防范与管控应收账款风险，公司已建立全流程应收账款管理体系：完善客户信用评级与授信管理，从源头把控赊销风险；定期开展账龄分析、实施逾期预警与分级催收机制；动态跟踪客户风险并及时调整信用政策。未来随着业务规模的扩大，公司将进一步健全客户信用管理体系，严格落实逾期管控措施，并持续强化常态化的应收账款催收机制，切实降低回款风险。
　　公司将持续加强存货生命周期管控，密切跟踪市场需求变化，依托数字化平台动态优化生产与备货策略；严格监控存货库龄结构，定期开展存货减值测试，及时足额计提跌价准备；加快存货去化与周转，合理控制库存规模与资金占用，切实保障存货资产安全与提升运营效率。
　　(六)行业风险
　　1、生物医药行业政策变化的风险
　　公司产品主要应用于生物医药领域，近年来，医药行业监管持续强化，医改政策不断深化，随着医保控费、集中带量采购、原料药关联审批等政策的深入推进、创新药注册管理制度和技术评价体系等政策的实施，作为国家重点发展和监管的生物医药行业面临可能外部环境的重大调整。若下游客户未能有效调整自身经营策略以适应政策环境的变化，将导致下游客户对公司色谱产品的需求增速放缓，影响公司承接的业务规模及经营表现。
　　公司将持续深化对医药行业政策的前瞻性研究，精准把握行业监管趋势，围绕下游客户需求变化及时迭代产品与服务，优化业务结构与市场布局，以灵活的经营策略有效应对行业政策调整，保障公司持续健康发展。
　　2、下游客户需求下降的风险
　　公司的主营产品分析色谱柱和层析介质用于下游医药客户的研发、临床、商业化生产、质量检测等多个环节，公司经营业绩与下游客户的药品开发进程紧密相关。药物开发尤其是新药研发阶段技术难度较大，影响研发进程的因素较多，若上述药物项目的研发、临床进度不及预期，则可能导致对公司色谱产品的采购需求减少。
　　历经二十余年的技术积累和技术深耕，公司多个细分领域形成成熟应用方案与标杆案例，客户结构与项目储备具备良好韧性。报告期内，公司工业纯化产品新增覆盖216个医药项目（283个商业机会），其中研发阶段166个、临床I期阶段15个、临床II期阶段6个、临床III期阶段18个、商业化生产阶段11个，全周期的项目储备为业务持续增长提供坚实支撑；公司纯化产品在各细分领域均已实现标杆客户突破，品牌影响力与市场认可度持续提升。
　　同时，公司不断优化客户结构，积极覆盖头部生物制药企业、创新型生物医药企业、CDMO公司等多元客户群体，并持续深化全球化市场布局，通过分散客户集中度、拓宽应用场景、提升海外市场份额，有效增强经营稳定性与抗风险能力。
　　3、市场竞争风险
　　全球分析色谱及工业纯化领域目前仍由国际龙头企业占据主导地位，行业竞争格局相对集中。ThermoFisher、Agilent、Cytiva、Tosoh、Merck等国际厂商凭借长期积累的品牌、规模及全产业链布局，在全球及国内市场仍占据较高份额。同时，随着国产替代进程加速，国内同行业企业纷纷加大投入、拓展市场，行业竞争日趋激烈。未来若境外厂商供应链优势进一步恢复、国内市场参与者持续增加，公司可能面临市场竞争加剧的风险。
　　面对日趋激烈的行业竞争格局，公司依托二十余年的技术深耕与持续创新，坚持核心技术自主可控，不断完善产品矩阵、提升产品性能与综合解决方案能力，在抗体、胰岛素/多肽/GLP-1、重组蛋白等领域形成大量标杆应用案例与稳定客户群体，客户粘性持续提升。公司已建立覆盖国内外的营销服务体系，积极推进全球化市场开拓与品牌建设，在境内外生物医药企业、CDMO公司中树立国产色谱填料龙头企业的形象。
　　未来，公司将依托资本市场赋能，持续加大研发投入、优化中美产能布局、拓宽市场渠道，以更优质的产品与服务巩固客户基础、提升品牌影响力，凭借深厚的技术积累、丰富的项目案例及全球化运营能力，在激烈的市场竞争中不断提升市场份额与行业地位。
　　(七)宏观环境风险
　　全球经济形势的持续变化为公司经营带来多重宏观环境挑战，可能对公司经营业绩与财务状况产生一定影响。全球经济增长的不确定性，尤其是美国、欧盟等海外核心市场的经济增速波动，或对下游市场需求形成一定压力，进而影响公司销售表现；同时，国际汇率波动、全球贸易摩擦持续演变及各国关税政策的不确定性，也可能对公司跨境业务运营、供应链稳定性及成本控制带来潜在挑战。
　　针对上述宏观环境风险，公司已构建完善的全球化业务布局，在中国与美国两地均设立独立运营实体，具备覆盖研发、生产、采购、销售全链条的本土化经营能力，可充分发挥两地在技术、产能、供应链等方面的协同互补优势，有效对冲区域经济波动与贸易政策风险。同时，公司持续优化内部业务安排，稳步推进国产原材料替代，强化供应链韧性与成本管控能力，以灵活的经营策略主动应对全球宏观环境变化，保障公司经营业绩的持续稳健增长。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入4.03亿元，同比增长27.73%，其中工业纯化产品实现收入2.72亿元、分析色谱产品实现收入1.28亿元、服务及其他业务实现收入382.97万元；综合毛利率为71.40%；归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增长48.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.17亿元，同比增长50.16%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据Frost&Sullivan统计数据，预计2025年中国生物药市场规模将达到8,116亿元，2020年至2025年复合年增长率为18.64%。色谱填料是生物药生产的关键耗材，其性能直接决定分离纯化效率和产品质量，行业发展与生物医药产业深度绑定、同频共振。根据前瞻产业研究院数据，我国生物药色谱填料市场预计于2021-2026年期间保持21.92%的年均复合增长率，2026年达到132亿元市场规模，呈现快于生物药整体的高景气度。对于色谱填料行业，其发展趋势主要包括国产化替代加速，以及产品性能水平的升级。
　　国家药品集采政策开始向生物药延伸，使得生物制药企业对成本端的重视程度显著提升，具备明显价格优势的国产色谱填料日益受到市场青睐。与此同时，全球经贸环境不确定性加剧，供应链安全已成为生物制药企业重点关注的核心议题。从下游药企实际应用情况来看，众多企业不仅在临床后期及商业化生产项目中广泛采用国产色谱填料实现关键耗材国产化替代，更在早期研发阶段的工艺开发中优先选用国产品牌开展验证测试，推动生物医药上游关键材料国产化替代进入加速发展阶段。
　　随着越来越多生物药项目实现商业化落地并应用于临床治疗，行业对上游核心供应链的稳定性与安全性要求持续提升，对关键耗材的质量标准显著提高。制药企业更倾向于选择机械强度高、化学稳定性好、载量优异、使用寿命长的高品质分离纯化产品，以充分保障药品的安全性与有效性。另一方面，随着医药创新技术不断突破，新靶点、新剂型生物药持续涌现，生物活性物质种类日益丰富、分子结构愈加复杂。加之生物药普遍具有分子量较大、结构复杂易变、对理化环境敏感等特性，在生物发酵、目标产物分离纯化等复杂生产环节易出现工艺波动性，对分离纯化技术与产品提出更高的创新要求。同时，随着色谱应用场景逐步拓展至ADC、双抗、核酸药物、基因治疗等前沿领域，也对色谱技术创新能力与产品综合性能提出了更为严苛的标准。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“生物制药企业最值得信赖的伙伴”的使命和成为“具有全球影响力的色谱层析专家”的愿景，坚持“尊重、效率、团队、回馈”的价值观，始终以满足客户需求为己任，专注产品研发、技术创新和工艺开发，深化与全球客户的战略合作，快速提升全球产能和市场占有率，服务全球生物制药客户。
　　公司将继续专注于高性能色谱材料的研发创新及产品开发工作，持续提升微球合成、表面修饰、功能化修饰等技术工艺，进一步持续深化规模化生产及产业化应用的理解；将通过不断拓展业务规模，持续培养和强化中美两地各个业务板块的研发、生产、销售及运营团队，大幅提升产能水平，不断优化生物医药领域各个细分市场的分离纯化解决方案，把握色谱填料国产化替代的战略窗口期，全面加强在全球范围色谱填料行业内的综合竞争力。
　　(三)经营计划
　　以本次新股发行上市为契机，公司紧扣国内生物医药行业对国产工业纯化填料的规模化供应及对先进高效的分离纯化技术服务的迫切需求，把握国内生物医药分离纯化填料国产化替代的战略窗口期。公司将依托募集资金投资项目扩大产能供给，并持续加大研发投入，推动新技术、新产品落地。
　　1、深化全球业务运营布局
　　2026年公司首要目标是促进全球范围内销售额快速成长。在分析色谱业务方面，公司已经覆盖全球头部企业中的大部分，在现有的业务基础上，将进一步完善生物制药各个细分市场的分析色谱方案并进行推广，加深重点客户的合作基础，扩大对重点客户的销售规模。同时扩大对新兴市场的覆盖，将在欧美市场积累的全球领先的应用方案和成熟业务经验复制推广到更多区域，持续提升全球市场覆盖和服务能力。
　　在工业纯化业务方面，公司将抓住国产化替代的趋势，继续聚焦临床后期和商业化替换项目，与客户合作开发纯化工艺，全面覆盖抗体、ADC、胰岛素、GLP-1、多肽、各类重组蛋白、核酸药物、各类疫苗、小分子药物等细分市场的商机。
　　同时，公司将持续加强赛分生科业务团队的建设，推进美国填料生产基地规划与建设，加强海外市场推广力度，快速挖掘和服务于美国、欧洲等成熟市场客户及印度、韩国等快速发展的新兴市场客户需求，以国际化品牌及成熟的境外公司运营，使得广阔的全球生物制药市场具有商业意义上的可及性，本土化运营更好地服务全球客户。
　　2、推动产品研发与技术支持新成果落地
　　在新产品开发方面，公司将紧密围绕全球客户需求，持续推广高载量、高耐碱、耐高pH的ProteinA亲和填料系列，不断丰富规模化应用案例。同时，公司将重点推出多款迭代升级及全新产品，包括耐碱型硬胶亲和填料MabPurixP45Excel、高载量高流速丁基疏水层析介质AgarosixHC45-HICButyl、适用抗体领域的弱复合阴离子填料，以及PS/DVB多规格基球和多款高性能分析色谱柱，持续完善产品矩阵，强化核心技术竞争力与市场供给能力。
　　在产品应用方面，公司计划持续深度开发纯化技术平台，覆盖双抗、融合蛋白、血液制品、重组蛋白、寡核苷酸、质粒、AAV等细分市场。在2026年度，公司继续做好知识产权的申报工作，计划申请专利超15件。公司将以工匠精神，打造有品质、有灵魂的产品；与客户深度合作，赢得信任与信赖。
　　3、夯实规模化生产及供应能力
　　2026年度，公司将继续实施扬州二期工程的建设，建成后可实现年产20万升生物大分子层析介质的产能，将大幅提升公司生物大分子层析介质的规模化生产能力，为公司业务拓展建立坚实的产能基础。同时，公司将稳步加快赛分生科美国工业填料生产基地规划实施，有序推进政府审批、方案设计等各项工作，在产线建设上充分借鉴扬州二期建设经验，保障整体建设方案的高效率与高质量落地。
　　4、构建高效营销体系，精准挖掘客户需求，快速解决客户问题
　　公司将持续构建高效协同的营销体系，以全周期全流程的工业纯化和分析色谱整体解决方案，提升与客户的全方位伙伴关系。同时构建公司全员服务客户的价值理念，提升销售、技术支持、产品研发、生产等部门各个层面的客户互动能力，服务于客户各类项目在不同维度上的需求，高效解决客户痛点与实际问题，不断提升客户粘性与市场认可度。建立快速响应机制，提升服务质量与客户满意度，持续巩固公司作为国产色谱填料龙头企业的市场地位。
　　5、提升企业管理能力，构筑运营竞争力优势
　　在生产管理领域，公司依托数字化平台，实施产销协同闭环管理，建立销售备货需求至生产排产的无缝对接机制。同时，持续推进蛋白及各类工业填料的规模化生产，通过优化生产流程、提升产能利用率、严控生产成本等举措，进一步提升运营效益，夯实规模化生产核心优势。
　　在企业管理方面，公司将重视团队建设与部门管理水平的持续改进，进一步完善绩效评估体系，实现人尽其才；将通过加大对赛分生科的资源投入，深耕欧美市场，着重提升公司在生物制药领域的全球影响力；将通过树立标杆，复制优秀经验等举措，在公司内部继续推动全员为客户创造价值的理念。
　　6、利用AI技术提升研发能力及运营效率
　　公司将积极推进人工智能技术与主营业务深度融合，以数字化、智能化赋能产品研发及运营效率。特别是加大利用AI技术在各类配基蛋白的序列设计，以及将产品研发、工艺优化等环节的数据进行智能化管理及分析，加速成果转化、强化技术创新能力，以持续推出更具竞争力的优质产品。同时，将AI技术融入生产运营、供应链管理、风险管控等场景，优化业务流程、提升决策科学性与运营协同效率，降低运营成本。通过智能化升级全面激活内生动力，构筑技术与效率双重优势，为公司长期稳健发展提供强劲支撑。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：　　(一)行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛　　1、色谱技术概况　　（1）色谱技术原理　　1903年俄国化学家茨维特使用石油醚将植物中的绿叶色素进行溶解，然后使用玻璃柱将碳酸粉末进行填充，并将溶解后的绿叶色素通过玻璃柱，得到了不同颜色的绿叶色素谱带，他将这一过程命名为“色谱（Chromatography）”。其后，在1941年诺贝尔奖获得者Matin和Synge建立了液相色谱的分配理论，这一理论奠定了今后色谱技术发展的基础。　　液相色谱技术是目前最为常见的色谱技术，是利用被分离物质在固定相和流动相中分配系数不同以使组分分离的方法。流动相作为载... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1、色谱技术概况
　　（1）色谱技术原理
　　1903年俄国化学家茨维特使用石油醚将植物中的绿叶色素进行溶解，然后使用玻璃柱将碳酸粉末进行填充，并将溶解后的绿叶色素通过玻璃柱，得到了不同颜色的绿叶色素谱带，他将这一过程命名为“色谱（Chromatography）”。其后，在1941年诺贝尔奖获得者Matin和Synge建立了液相色谱的分配理论，这一理论奠定了今后色谱技术发展的基础。
　　液相色谱技术是目前最为常见的色谱技术，是利用被分离物质在固定相和流动相中分配系数不同以使组分分离的方法。流动相作为载体，携带了待测的样品/混合组分进入固定相，固定相用来分离被测组分，当混合组分随着流动相从装有色谱填料的容器一头进入、向容器另外一端流动时，混合组分中各个成分物质因物理和化学性质不同，与色谱填料作用力不同，导致各组分物质在固定相中的迁移速度有差异，最终各组分按顺序从柱子另外一端流出，从而实现各组分分离的目的。
　　色谱分离技术原理示意图其中，固定相的选择对样品的分离起着重要作用，用作固定相的色谱填料是影响液相色谱性能的核心耗材。色谱填料是用于捕获和修饰单抗、抗体片段、疫苗和其他生物分子的介质，不同种类的色谱填料能够广泛用于多种样品类型的分析检测以及纯化分离，根据核酸、蛋白质、小分子和大分子的不同物理性质和化学性质，选择适合的色谱填料，能够实现从样品混合物中筛选目标样本的纯化目的。
　　（2）色谱技术分类
　　根据应用场景的不同，色谱产品可应用于分析色谱及工业纯化两大领域。
　　1)分析色谱技术
　　分析色谱技术是一种超高效、高精细度、高准确率的分析技术，广泛应用于药物的分析检测和质量控制、中药复杂组分分析、医疗诊断、食品分析检测、农药残留物检测、水质和环境监测等领域。分析色谱技术的主要应用平台为高效液相色谱系统，分析色谱柱则是其中的核心部件，性能优异的色谱柱具备较高的稳定重复性和较长的使用寿命，在保证更好的分辨率和准确性的同时，可以节约分离时间和成本。
　　2)工业纯化技术
　　工业纯化是指根据临床用药和制剂要求，用适宜的溶剂和方法，从原料中提取有效物质、除去杂质的过程。工业纯化色谱技术的主要应用平台为层析系统，工业纯化色谱填料（又称“层析介质”）是其中的核心耗材。作为生物药规模生产过程中下游纯化环节的关键材料，层析介质的需求量随着药物生产规模的放大而增加。
　　（3）色谱技术在医药行业的应用
　　生物药品种繁多，包括单抗、双抗、ADC、疫苗、胰岛素、mRNA等核酸药物、融合蛋白、白蛋白、GLP-1类似物、多肽、肝素、质粒、病毒、AAV、VLP等。
　　生物药分子尺寸分布示意图生物药的生产一般分为上游和下游两个阶段，上游生产通过分子构建，细胞株筛选，发酵表达药物分子；下游生产将发酵产生的生物发酵液进行分离纯化，去除各种杂质，得到单一组分的目标药物。
　　在下游纯化工艺中，由于生物发酵液含有成千上万种不同的生物大分子及小分子，品类丰富且具有复杂的化学结构和空间结构，而目标药物分子只是其中之一，分离纯化难度很大，需要结合生物样品的特性开发不同的色谱分离纯化方法才能得到符合质量标准的产品。例如，根据分子特异性亲和开发的亲和色谱介质，为电荷异质体开发的离子交换色谱材料，为疏水性差异开发的疏水色谱介质，根据分子量差异开发的体积排阻色谱介质，为复杂样品开发的复合模式色谱介质，以及其他多种分离模式的色谱介质，以满足不同生物药纯化分离的需求。
　　生物药的创新药物或类似药的研发阶段包括研究开发、临床前实验、临床试验、生产上市等，色谱技术全程贯穿并应用于生物药的研发、生产及应用等各个环节，全周期全流程发挥关键作用。
　　1）不同色谱技术在医药行业的应用①分析色谱在医药行业的应用
　　分析色谱主要应用于研究开发阶段、临床前实验阶段、生产应用阶段以及全过程的质控环节，全球制药行业的研发和质量控制实验室利用分析色谱技术将混合物中各组分进行分离，通过监控和分析这些组分的含量和杂质情况，进行药物鉴别、含量测定和杂质检查，为药物的生产工艺优化、质量研究与控制、稳定性考察、药理毒理及临床研究等提供重要的参考依据，有力地指导药物的开发研制，同时为药物的安全有效性提供保障。
　　②工业纯化在医药行业的应用
　　随着生物药流程的推进和延伸，工业纯化技术的应用也随之凸显，与分析色谱技术不同，工业纯化技术的目的是将目标物与杂质及有害物质分离，且将潜在内源病毒样颗粒和外源病毒进行灭活去除，进而制备出高纯度、低潜在危害的产品，工业纯化是药品生产的核心环节，其技术的先进性决定了药品的质量及药品生产效率和成本，对药物的安全有效性起着至关重要的作用。
　　高分辨率的分析色谱柱可以帮助测定不同组分的含量和杂质情况，并获取多样的定性、定量数据。高载量、高收率的工业纯化填料可以帮助提高药物生产效率，并获得高纯度、低潜在危害的产品，两者共同构成了生物药的质量、有效性和安全性的重要保障，基于此特点，色谱技术在医药领域中得到广泛应用。
　　2）色谱技术在药物制备不同环节的应用
　　色谱技术作为对药物进行分离纯化和分析检测最常用也是最稳定的技术，覆盖药物制备全流程，从药品研究开发、临床前实验到临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生产应用以及质量控制的各个环节都涉及色谱技术的应用，色谱在药品安全性及有效性层面扮演着至关重要的角色。
　　色谱在研究开发阶段的应用色谱在药品的研究开发这一前期阶段便已介入，药物研发是极其精确的过程，各项参数都需要尽可能的准确，以此来保证准确地把握药物当中的成分及含量。残留药物的检测一直是一个严峻的问题，残留药物由于含量可能较低，检测难度相对较高，而高效液相色谱法这一分析色谱技术反应过程十分灵敏，在残留药物检测方面具有独特的优势；其次，工作人员根据药物样品的不同成分产生的不同疗效分别确认有效成分，直至所研发的样品应用于临床试验，而分析色谱能够有效地确定药品中的成分；同时，由于药物中成分复杂，多为各类有机物，有着多种的异构体，这些客观因素都给药物中各项成分的具体含量测定带来了一定的难度，而运用分析色谱对混合组分进行分析，各项成分都可以在色谱结果中得到明显的体现。分析色谱能够对药物成分和含量进行较为准确的分析和测定，为进一步的研究实验打下良好的基础。随着我国创新药研发需求的逐步释放，以及仿制药生物等效性带来的增量需求，近年来我国药物研发市场发展迅速，为分析色谱行业的发展奠定了市场基础。
　　色谱在临床前实验阶段的应用临床前实验阶段的目的之一是评估药物的药理和毒理作用，药物的吸收、分布、代谢和排泄情况（ADME），为了深刻描述并理解药物的作用机理，需要对大量生物样品进行定性定量分析，这些生物样品的取样量少、基质复杂、药物和代谢产物浓度低但样本量大，因此要求分析方法特异性强、灵敏度高、重现性好、简便快速，并具有一定通量。分析色谱技术灵敏度高、简便快捷且集分离和分析功能为一体，可以适用不同类型化合物的定性定量分析，在临床前实验阶段，生物药物在表达、制备、储存过程中，各种微环境的影响会导致生物分子变化，于是需要分析色谱技术对生物药物的理化特性、生物学特性、纯度和杂质进行测定、分析和分离，以保证生物药物的安全性、有效性和批次稳定性。同时，临床前实验阶段还会进行生产工艺、质量控制、稳定性等研究，其中工业纯化技术在生产工艺研究中便开始介入应用，分析色谱则在质量控制和稳定性研究中扮演重要角色。
　　色谱在临床试验阶段的应用临床试验阶段在人体（病人或健康志愿者）进行药物的系统性研究，目的是确定试验药物的疗效与安全性，一般分为I、II、III期临床试验。在此阶段，需根据临床试验结果不断改进优化产品及技术，分离纯化是医药制造过程中核心环节，该环节的关键耗材工业纯化填料的需求规模将随着试验阶段的推进而不断放大，医药企业在药品申报时需一并报备相关色谱填料厂家。作为关键物料，填料一旦变更将会导致生产工艺有所改变，进而有可能对药品安全性、有效性和质量可控性产生较显著的影响，根据《生物制品生产工艺过程变更管理技术指导原则》等有关规定，分离纯化方法的变更应进行相关的技术评价，并进行验证，具体包括变更前后主要有效成分生物学变化的研究、变更前后连续3批产品质量分析和适当的临床试验，周期较长，因此，医药企业在产品获批后第一供应商供货及时的情况下，通常不会轻易更换色谱填料供应商，然而随着国家持续推进医药产业改革，“医保控费”、“仿制药一致性评价”和“药品带量采购”等政策陆续出台，制药企业对成本端的重视程度大大提升，同时随着国际贸易环境不确定性增加导致国际厂商供货延迟，药企客户出于对供应链安全性和原材料供货稳定性考虑，对国产填料的采购意愿也进一步提升。
　　④色谱在生产阶段的应用
　　随着药物获批上市进入生产阶段而产生的大规模且稳定的量产需求，色谱填料厂家作为药物生产制备关键耗材的供应商，其产能、供应链稳定性以及批次间一致性都是药企客户的关注重点。同时，高载量高寿命的填料能够帮助提高批处理量及大规模纯化效率，更容易获得客户的青睐。
　　⑤色谱在质量控制环节的应用
　　药品质量直接关系到患者的生命安全，因此质量控制是医药企业生产和管理的重中之重，药品的质量控制贯穿药品生产的每个环节，基于生物药的结构复杂性和异变性，需要对其进行全面的检测和质量控制，以保证产品的安全和有效。分析色谱技术作为药品纯度和含量测定的主要技术，能够对药物全面地定性、定量分析，通过有效监控药物中的杂质进而确保药物的质量和安全性。
　　2、色谱行业概况
　　（1）色谱介质市场
　　生物药生产包括上游发酵及下游工业纯化。下游纯化环节在整个生物药生产中占据主要生产成本，以单抗为例，下游分离纯化环节占据总生产成本的65%以上。下游分离纯化主要涉及收获、层析捕获、低PH病毒灭活及深层过滤、层析、除病毒过滤、浓缩超滤、无菌过滤等环节，层析是整个下游纯化工艺的核心环节，层析使用的设备及耗材主要为层析系统和色谱填料（又称“层析介质”）。
　　生物药分离纯化流程示意图近年来随着下游生物制药、学术研究、食品安全领域的不断发展，全球色谱介质市场规模稳步提升，根据前瞻产业研究院数据，2025年全球色谱介质市场规模预计达82亿美元，预计于2026年达到90亿美元，2025年至2026年期间增长率为9.76%。生物制药是色谱介质最为重要的应用领域，随着全球生物研发投入不断增加，抗体、疫苗、重组蛋白等下游生物药市场不断扩张及新药逐步放量，全球生物药色谱介质市场需求快速扩张，根据前瞻产业研究院数据，2025年全球生物药色谱介质市场规模预计为64亿美元，预计于2026年达到70亿美元，2025年至2026年期间增长率为9.38%。
　　2020-2026年全球色谱介质和生物药色谱介质市场规模（亿美元）相比国外，我国色谱介质行业发展较晚，但随着近年来中国从政策层面及科技研发支持方面加大对生物医药的重视及投入，受技术创新、产业结构调整和支付能力增加等因素驱动，国内生物药行业得以迅速发展，色谱介质作为生物药行业生产中不可或缺的关键耗材，随着下游市场需求不断释放，我国色谱介质行业规模呈现高速增长趋势，生物药色谱介质市场规模的增速尤为明显。根据前瞻产业研究院数据，2025年中国色谱介质市场规模预计为167亿元，2026年预计达到203亿元，2025年至2026年期间增长率为21.56%。2025年中国生物药色谱介质市场规模为108亿元，随着我国在生物药领域的研发投入不断增加，国际重磅生物药专利的到期，未来5年我国生物药色谱介质市场仍将保持高速增长，2026年预计达到132亿元，2025年至2026年期间增长率为22.22%。
　　2020-2026年中国色谱介质和生物药色谱介质市场规模（亿元）
　　（2）色谱柱市场
　　分析色谱技术主要应用于药物的研究开发及质量检测，分析色谱柱是分析色谱系统的核心耗材。根据前瞻产业研究院数据，2025年全球色谱柱产量预计达到450万根，市场规模预计达到30.3亿美元，随着下游制药工业、食品检测、环境保护等领域的发展成熟以及全球色谱柱生产技术的不断创新，未来全球色谱柱行业将保持稳步增长。
　　2021-2025年全球色谱柱产量和市场规模近年来，随着我国生物药行业的高速发展，国内色谱柱企业凭借相关技术水平与产品质量的提升，加之生产制造成本的优势，形成进口替代发展趋势。根据前瞻产业研究院数据，2025年中国色谱柱产量预计达到22.9万根，占全球色谱柱产量比例为5.09%，中国色谱柱市场规模预计达到20.7亿元，未来随着下游领域的需求驱动以及进口替代趋势的进一步增强，中国色谱柱市场将保持稳定增长。
　　2021-2025年中国色谱柱产量和市场规模根据QYResearch数据，在全球范围内，色谱柱市场主要受生物技术与制药工业的推动，该领域消费量占色谱柱整体市场份额的比例合计达到54.21%。其次为食品安全与环境保护监测领域，分别占色谱柱整体市场份额的16.80%与15.14%。
　　3、色谱行业发展趋势
　　近年来新的药物形式和给药技术快速发展，传统小分子化药不断迭代，单抗、疫苗、重组蛋白等大分子生物药物迎来快速应用发展的黄金期，ADC、双抗、mRNA、核酸、基因细胞治疗等新生物医药技术不断涌现，全球生物制药产业发展势头强劲。色谱分离技术是对药物进行分离纯化和分析检测最常用也是最稳定的技术，各类药物的研发及生产都离不开色谱技术的应用。
　　（1）下游生物制药行业的需求提升驱动色谱行业市场增长
　　得益于全球生物创新药研发投入的增加、新药研发成果的涌现以及现实临床需求量的持续增加等因素，全球生物药行业得以迅速发展。根据FrostSullivan统计数据，2016年至2020年，全球生物药市场从2,202亿美元增长至2,979亿美元，复合年增长率达7.85%。受临床需求扩充、技术进步及新一代产品收入增长的驱动，预计2025年全球生物药市场将进一步达到5,301亿美元，2020年至2025年复合增长率为12.22%。
　　2016-2025年全球生物药市场规模及预测（亿美元）受到庞大人口基数带来的巨大市场需求、国际重磅生物药专利到期、大量海归人才回流以及国内资本助力等因素影响，中国生物药市场取得了高速增长，2016年至2020年，中国生物药市场规模由1,836亿元增长到3,457亿元，复合年增长率高达17.14%，受益于生物制药研发投入大量增加、经销模式创新与供应链产能提高，随着未来大量项目进入商业化，中国生物药市场规模将保持高增速，根据FrostSullivan统计数据，预计2025年中国生物药市场规模将达到8,116亿元，2020年至2025年复合年增长率为18.61%，发展势头强劲。
　　2016-2025年中国生物药市场规模及预测（亿元）近年来，全球医药行业的蓬勃发展，推动了关键耗材色谱填料市场的进一步增长。在中国的低成本优势下，生物药产能呈现向中国转移的趋势，同时在产业政策的指引下，我国生物医药行业的快速进步、多种创新药市场的显著发展，成为刺激色谱产品需求增长、推动色谱行业市场发展的重要因素。
　　（2）进口替代趋势增强
　　国家药品集采政策逐步落地使得我国药品销售价格下降，制药企业对成本端的重视程度大幅提升，国内具有优势的劳动力和生产成本将推动国产化产品在价格方面较海外供应商具备一定优势。国家对生物安全的高度重视以及近几年复杂的国际关系促使国内制药企业对于生产的核心耗材供应能力提出了较高的要求，海外企业由于国际贸易摩擦影响，全球供应链受阻，药企客户出于对供应链安全和原材料供货稳定性考虑，对于寻求性价比更高的国产色谱供应商的需求强烈，而国内色谱企业通过持续加大研发投入，不断提升自主创新、工艺技术和生产质控能力，推动成本下降及性能升级，越来越多国内色谱企业已经具备生产一流的层析介质的能力，逐步与国际领先企业形成有效竞争，进口替代趋势明显。
　　（3）客户对产品质量要求提高
　　生物药分离纯化，是生物大分子药品的核心生产环节，分离纯化环节的质量直接决定了生物大分子药品的综合性能表现。随着国家将生物安全纳入国家战略体系，监管部门对生物药的纯度和质量要求越来越高，医药行业对上游供应链的稳定性和安全性高度重视，对于关键耗材的要求显著提升，药企倾向于选择具有更高机械强度、更高化学稳定性、更高载量和使用寿命的高质量分离纯化产品，保障药品的安全性及有效性。产品质量高、品牌口碑良好的企业将在未来的市场竞争中更具竞争力，将获得市场认可并得到持续发展。
　　（4）新的应用场景催生产品创新需求
　　随着医药技术的进一步创新发展，新靶点、新制剂的生物药品不断涌现，生物活性物质种类越来越多，组成结构愈加复杂，且由于生物药具有分子量大、结构复杂且可变、容易受到各种理化因素影响等特点，在生物发酵、目标产物的分离纯化等复杂生产过程中存在异变性，为药物的分离纯化带来了很多挑战，需要开发更创新的产品进行深入表征分析。同时随着色谱应用场景延伸至ADC、双抗、血液制品、核酸、基因治疗等新兴领域，催生了新的分离纯化需求。以上都对色谱技术创新水平和产品性能提出了更高的要求，将有利于产品创新能力强、市场结合度高的企业快速发展。
　　4、色谱行业进入壁垒
　　（1）技术与人才壁垒
　　色谱柱和色谱填料因分离模式、基质材料、孔径大小等的不同，导致其产品种类较多，开发技术含量高，生产制备要求高，研发人员需整合多个前沿领域的交叉技术，包括材料、化学、物理和生物等多个领域，而技术积累与品种丰富都需要较长的开发时间，加之医药领域的快速发展导致新药研发方向不断涌现特色化需求，以及下游客户对色谱柱和色谱填料的品种、品质要求不断提高，色谱企业需要密切关注新方法、新工艺的研发动态并将其应用到实践中来，还需要前瞻性地预测新兴产业的发展动态，持续研发新品种，新进入企业由于研发技术、人员储备不足，缺乏相关经验，难以满足客户多样化、差异化需求，难以在短期内取得技术优势并对现有竞争格局产生冲击。
　　（2）品牌壁垒
　　色谱柱和色谱填料的质量与性能直接影响到实验分析检测与生产纯化分离结果，对产品的研发与生产效率影响较大，因此，客户对于色谱柱及填料的各项功能性指标要求极高，在采购时倾向于品牌认可度高、市场口碑好的产品。品牌培育是一个漫长的过程，要求产品质量长期稳定可靠，尤其在色谱柱和色谱填料行业，用户对产品的使用、认可需要一个较长的周期，从用户接受使用到获得良好体验到认可品牌并实现口碑相传再到获得公信力认可从而用于科学文献的发表，一般需要若干年甚至十余年的时间。长时间的良好客户体验有助于企业建立信誉，形成较强的客户粘性，从而树立强大的品牌影响力。新进入行业的厂商难以在短时间内获得用户及市场的认可，行业品牌壁垒明显。
　　（3）规模壁垒
　　用于工业生产的色谱填料单笔订单产品需求数量往往较大，企业需要达到一定的生产规模才能有效降低综合生产成本，保证合理利润空间。规模较小的企业抗风险能力较差，容易受原材料价格波动、汇率波动等因素影响，只有具备较强成本控制能力和规模优势的企业才能在激烈的市场竞争中生存下去。同时，色谱行业竞争激烈，企业只有不断提高研发设计能力、提升产品品质、完善生产工艺，才能持续获得下游客户的认可，而只有具备较大生产经营规模的企业才能在上述方面不断投入，以维持企业的核心竞争力，新进入企业很难在短时间内完成规模效应和成本控制。
　　（4）客户壁垒
　　分离纯化为医药制造过程中重要的下游生产环节，根据《生物制品生产工艺过程变更管理技术指导原则》等有关规定，分离纯化方法的变更应进行相关的技术评价并进行验证，包括变更前后主要有效成分生物学变化的研究、变更前后连续3批产品质量分析和适当的临床试验。因此，制药企业在产品获批时需报备相关色谱填料厂家，若更换供应商，将经历严格的替换程序，需履行的各项工艺开发、性能确认、寿命验证等手续较为复杂，整体时间周期较长，投入成本较高，涉及工作量较大，这使得客户与色谱填料供应商形成了粘性较强的合作关系，行业存在较高的客户壁垒。
　　(二)公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　1、工业填料业务行业地位
　　（1）全球稀缺产业行业壁垒高
　　公司是全球范围内少数同时具备分析色谱及工业纯化介质领域先进研发及规模化生产能力的企业之一。色谱材料的开发及商业化，需对生物医药领域及生物技术有深入理解和深度实践，并在色谱技术、材料科学、蛋白工程学等多个前沿领域长期积累，并进行交叉整合，因此这一行业壁垒较高，全球仅有少数公司具备该领域的商业化能力。
　　（2）掌握核心技术完善工艺平台
　　公司全面掌握微球、表面修饰、官能团配基三大核心技术，软胶/硬胶全线产品自主研发生产，能够为客户提供技术交流、填料筛选、工艺优化，寿命验证，工艺验证、层析柱填装等全流程技术服务，已经完成抗体、重组蛋白、多肽、胰岛素等生物药领域的众多商业化和临床Ⅲ项目的工艺变更，工艺稳定性高。
　　（3）性能稳定优异比肩国际产品
　　公司的MabPurix系列ProteinA亲和填料是中国第一款通过FDA DMF备案的国产亲和填料，同时离子交换填料也已通过FDA DMF备案。公司的亲和层析、离子交换、疏水层析、反相层析、复合模式等色谱填料的关键性能已达到或超过同行业竞品中的先进水平，在技术支撑、供货周期、价格等方面相较Cytiva、Merck KGaA等国外竞争对手更具优势，已逐步实现对其境内市场的份额替代。公司的色谱填料产品线齐全，能够满足全部市场主流药物及新兴药物的研发、临床和生产需要，并提供全流程技术服务。公司产品的主要原材料和设备来自国内供应商，高度国产化。
　　2、分析色谱业务行业地位
　　（1）具有全球影响力的唯一国内企业
　　赛分科技在美国拥有完整的研发、生产和销售运营，20余年的欧美市场和客户的积累，已形成市场认可的商业品牌，是分析色谱领域具有全球影响力的唯一中国企业。公司的分析色谱产品和分析解决方案处于国际先进水平，已形成了与行业龙头Thermo Fisher、Tosoh和Waters在全球市场有效竞争的市场格局。
　　（2）全球领先技术行业标杆品牌
　　公司的色谱柱产品线完整，涵盖体积排阻、离子交换、疏水、亲和、反相等种类，规格从内径0.3mm到5cm，产品超过1,000种。不仅核心技术自主开发，能够突破全球技术壁垒，更贴近中国生物制药客户需求，而且具备全球顶尖的分析色谱产品研发技术团队，不断推出新产品解决生物制药色谱分离前沿问题。
　　（3）全球高度认可应用经验丰富
　　公司在全球累计客户超过5,000家，涵盖80%以上大型药企，与VWR、Thermo Fisher、Merck等国际巨头长期合作，是Agilent自2009年起的生物色谱柱战略合作伙伴，公司的产品在全球生物药研究的前沿领域得到广泛应用，国际上使用公司产品发表的文章、文献超过1,600篇。
　　(三)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司致力于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料，是集研发、生产与全球销售于一体的高新技术企业。公司核心产品为应用于生物大分子药物及小分子化学药物分析检测和分离纯化的色谱柱和色谱填料，贯穿药物开发生产的全过程，应用于药物研发、IND申报、临床试验、申请上市、商业化生产等多个环节，是制药企业特别是生物药企业从药物早期研发到商业化大规模生产所需要的关键核心耗材。
　　公司的分析色谱产品主要用于药物研发及质检环节的分析检测，公司自设立起便自主开发不同分离模式的分析色谱柱产品，产品种类齐全，应用领域广泛，目前细分产品超过1,000种，依托强大的技术研发能力，公司在已有产品线基础上持续进行升级及创新，解决生物制药色谱分离前沿问题，在业界形成了良好的市场口碑，公司在全球分析色谱领域客户超过5,000家，与包括罗氏、辉瑞、礼来、甘李药业、正大天晴、齐鲁制药、Regeneron Pharmaceuticals、Moderna等国际大型医药集团、生物制药公司以及创新药企业建立了良好的业务合作关系，并与Agilent、Sigma-Aldrich等行业国际巨头保持长期稳定合作。公司的工业纯化产品主要用于药物临床研究及规模化生产阶段的分离纯化，公司积极把握下游行业发展机遇和分离纯化需求变化，持续夯实和提升自主创新、工艺技术和生产质控能力，不断推出应用于抗体、mRNA、用于基因和细胞疗法的AAV等病毒载体等前沿领域的创新产品，在药物尤其是大分子生物药的分离纯化领域已具备较强的研发、制造能力。公司始终坚持以研发和创新为驱动，以客户需求为核心，致力于新产品、新技术、新工艺的前沿研究和开发，公司已在微球合成、表面修饰、功能化修饰等方面形成了先进的核心技术以及深厚的工艺沉淀，能够为药企客户提供全周期色谱分离纯化解决方案，致力于推动实现色谱关键技术和产品的国产化，凭借深耕色谱材料技术二十年的技术创新和工艺积累，聚焦于生物制药下游领域，广泛覆盖抗体、疫苗、胰岛素、核酸、基因治疗、重组蛋白等生物制药细分领域。
　　公司在提供关键的分析及分离纯化耗材的同时，参与到生物制药企业的质检体系建立及下游纯化工艺开发中，经过多年发展与积累，公司技术与产品得到了下游领先企业的一致认可，与信达生物、甘李药业、复宏汉霖、齐鲁制药、中国生物集团和通化安睿特等国内领先医药企业建立了良好的合作关系。随着供应链安全、成本控制、技术合作、新兴药物涌现等因素的变化，国产化替代已成为生物制药行业趋势。与此同时，越来越多的国产生物药进入商业化生产阶段，处于研发及临床申报阶段的生物药也不断涌现，对色谱分离耗材的需求预计将会持续快速增加，为公司的业务发展带来良好的增长潜力。同时，随着医药技术的进一步创新发展，新靶点、新制剂以及新兴领域生物药品不断涌现，对色谱产品运用于不同场景的分离纯化效果提出了更高的要求，凭借对下游应用的深刻理解，公司着眼于技术含量高、应用前沿高端的方向，对核壳结构层析介质、亲和层析等色谱材料及工艺进行了前沿性的研发，及时推出创新型分离纯化解决方案，持续促进新研发产品的技术先进性和市场需求契合度，为我国生物制药客户带来国际前沿领域的最新技术，助力我国生物药市场快速发展。
　　公司自设立以来，主营业务未发生变化。公司主要产品为色谱柱和色谱填料，根据应用可划分为分析色谱和工业纯化两大领域，为生物制药企业提供从药品研发、临床前（Pre-IND）到临床Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期、生产以及质控全周期全流程的分离纯化产品及相关服务。
　　1、分析色谱
　　分析色谱材料的微球粒径通常为10微米及以下，主要用于药物的研发分析、质量控制和小量样品的制备，实现对不同组分的分离，分析色谱产品多以填装成柱的色谱柱形态存在，色谱柱产品是将微米级的固定相色谱填料运用专有技术装填在不锈钢或塑料PEEK柱管中而制得，将制得的色谱柱连接到液相色谱分析仪器上，即可分离混合组分，对各种药物分子进行分析。性能优异的色谱柱具备较高的稳定重复性和较长的使用寿命，在保证更好的分辨率和准确性的同时，可以节约分离时间和成本。
　　根据色谱材料微球的粒径、孔径、官能团、表面修饰技术的不同，以及柱管的材质、直径和长度的不同，可制得不同规格的色谱柱，以满足不同药物分子的分离需求。色谱柱的性能由色谱填料及填装工艺决定，公司依托微球合成、表面修饰和功能化修饰三大核心技术平台，掌握了优异的填充填料处理技术，同时具备成熟的填充工艺控制能力，能够在高压、高流速的状况下保障色谱柱的分离效率，对多样复杂的样品进行准确、高效的分离。
　　公司的分析色谱产品包括分析色谱柱以及便于部分客户使用未填装成柱的分析色谱填料，公司依托强大的技术研发能力，在已有产品线基础上持续进行升级及创新，解决生物制药色谱分离的前沿问题，分析色谱产品种类齐全，应用领域广泛，目前细分产品超过1,000种，规格从粒径1.7μm-10μm，孔径80A-2,000A，内径0.3mm到5cm，满足客户多样化的分析分离需求。
　　分析色谱柱能够快速、高效分离出高纯度的样品，为广大的医药企业和科研机构的研发提供坚实的实验基础，近年来随着创新药物的研发进程加快，公司的分析色谱柱产品广泛应用于创新药物的实验研究，全球范围内共有超过1,600篇论文引用了赛分科技的相关产品，并成为众多客户选择产品时的重要参考。
　　2、工业纯化
　　工业纯化色谱填料（又称“层析介质”）的微球粒径通常为10微米以上，主要在药物的临床研究阶段以及工业化生产阶段用于分离纯化，实现目标成分的提取，工业纯化类色谱产品形态多为散装层析介质，便于药企大规模纯化使用，亦存在将层析介质填装至空柱管中，以预装柱产品形态供客户进行小规模的筛选和纯化。作为生物药规模生产过程中下游纯化环节的关键材料，层析介质的需求量随着药物生产规模的放大而增加。
　　由于生物样品具有多样性和复杂性，经过多年的技术研究与积累，公司针对不同的应用场景，自主开发了覆盖不同分离模式的层析介质产品体系，覆盖多种生物药纯化分离的需求。公司具有强大的技术创新能力，能够不断丰富产品图谱，推出应用于mRNA核酸药物、多抗药物等前沿领域的创新层析介质，产品种类已超过100种，随着下游行业需求提升带来的订单增长，在提供多样化产品种类的同时，公司始终重视生产能力的提升。为满足客户对产品多样化、性能先进性和供应稳定性的需要，公司扬州生产基地于2021年正式投产，一期工程年产能达24,760升，单批次产能达500升，是国内色谱介质行业具有大规模量产能力的少数企业之一。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司围绕“为全球生物制药企业提供从研发、临床、生产及质控全周期全流程分析色谱和工业纯化解决方案”以及“成为生物制药企业最值得信赖的合作伙伴”使命愿景，在分析色谱和工业纯化两个领域，面向全球生物制药客户，深耕细分市场，不断提升行业影响力和市场份额，与生物制药客户深度合作，实现互利共赢与共同发展。
　　报告期内，公司业绩实现稳健增长，上半年营业收入达1.83亿元，同比增长19.76%。2025年上半年综合毛利率维持在70.60%，公司2025年上半年归属于母公司所有者的净利润5,365.92万元，同比增长40.91%；其中归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,650.29万元，同比增长22.08%。公司归母净利润的快速增长主要得益于公司营业收入的增长，以及随着业务规模扩大，固定成本得到有效摊薄，带动整体净利润率显著提升。
　　公司持续投入研发创新，2025年上半年研发费用2,390.03万元，研发费用率13.09%。研发投入金额同比增长8.85%，研发效能显著提升，取得了一系列重要突破：公司进一步完善了高刚性琼脂糖基球的商业化生产和琼脂糖基质填料产品线，为后续新产品的开发和迭代提供了坚实基础；此外，公司推出了高耐碱和高pH洗脱的蛋白A亲和填料、高载量高分辨率的阳离子填料等多款工业纯化新产品，多款产品与客户合作定制开发，为客户提供了独特而优质的纯化工艺解决方案，并获得规模化采购，充分验证了公司在色谱材料领域深厚的基础研发实力与高效的产品应用开发能力。
　　（一）工业纯化业务快速成长，成为中国市场行业标杆，海外市场加速开拓
　　报告期内，公司工业纯化产品销售收入为1.20亿元，较上年增加28.59%，占当期总营业收入65.97%，较上年提高4.53个百分点。从客户结构来看，报告期内销售额超百万元的核心客户群体贡献突出，实现销售收入1.04亿元，占当期工业纯化产品销售的86.22%，相比上年同期该类客户7,698.08万元的销售规模及82.16%的占比，本年度不仅大客户数量显著增加，客户集中度亦呈上升趋势。值得关注的是，公司产品在临床及商业化药品项目中的渗透率快速提升，应用于药企正式生产或三期临床阶段的工业纯化产品销售收入0.84亿元，占当期工业纯化产品销售收入的69.54%，成为业绩增长的核心驱动力。
　　报告期内，公司在中国市场的工业纯化业务快速成长，在抗体（含ADC）、重组蛋白、胰岛素、GLP-1等生物药细分市场成功赢得行业标杆客户高度认可。在抗体药物领域，公司凭借成熟的技术方案，在多个抗体临床后期及商业化项目中持续获得客户续购；同时，针对国产替代需求，为临床后期项目提供定制化解决方案，成功斩获新增订单。在重组蛋白领域，该市场具有产品细分度高的特点，公司合作的多个客户在其细分领域占据市场领先地位，合作客户中有多个单品占市场优势地位，在重组人白、生长激素、胶原蛋白等领域持续与客户紧密合作，针对特定需求优化方案，为客户的项目推进和商业化生产保驾护航。面对行业普遍面临的产品升级迭代和集中采购带来的降本增效压力，公司通过提供定制化纯化解决方案，有效帮助客户优化生产工艺、提升经济效益。此外，公司与临床后期及商业化项目客户紧密合作，填料装柱直径覆盖800mm、1,000mm、1,200mm、1,600mm，最大达到2,000mm，应用能力得到广泛验证。
　　报告期内，随着国内GLP-1类药物市场快速扩容，依托在胰岛素项目中经广泛验证并获得高度认可的Bio-C8(2)等核心填料产品，公司技术支持团队充分发挥专业优势，成功开发了GLP-1药物纯化平台化工艺。针对多家GLP-1领域客户的临床研究与原料药生产需求，团队提供定制化、精细化的纯化工艺解决方案，通过工艺优化实现产品纯度提升、杂质精准控制及生产回收率显著提高。凭借技术创新与优质服务，公司相关填料产品市场表现亮眼，销售额实现同比大幅增长，其中Bio-C8(2)反相填料产品和Generik MC-HIC Butyl系列疏水填料产品，2025年上半年销售额达到3,009.00万元，同比增长177.51%。
　　报告期内，公司在其他细分市场继续深耕，持续布局产品方案和夯实业务基础。在胶原蛋白领域，公司基于该类样品特性，成功开发并商业化生产销售了多种不同粒径的琼脂糖基质的MMC复合模式填料，纯化性能优越稳定，通用性强，已成功适用于I型、III型、Ⅴ型、XVII型等多种亚型的重组人源化胶原蛋白纯化；在血液制品领域，公司针对样品特点研发的大孔径聚合物离子交换填料Monomix HC45-HQP和特异性亲和模式填料MonomixMC45-Anti-A/B，已经和多家客户合作，开展国产化替代方案的验证工作；在小核酸药物领域，Proteomix POR系列复合阴离子填料及Bio-C18系列反相填料已成功应用到多个临床项目中，积累了丰富的应用案例和项目基础；在mRNA领域，公司自主研发的两款dT20系列填料凭借出色性能，得到客户广泛认可，并在多个项目中实现对进口产品的有效替代。
　　报告期内，公司在扬州工厂的填料生产高效稳定运营，实现生产计划达成率100%、订单交付率100%的表现。在质量管理体系建设方面，公司通过系统化升级培训体系、优化现场管理流程、强化验证管理体系、完善文件管理规范等多项举措，推动质量管理水平全面提升。2025年上半年扬州赛分共接受20家客户审计，审计通过率100%。截至报告期末，累计共接受113家客户审计，全部成功通过。
　　报告期内，依托于公司长期积累的海外客户基础和市场销售推广经验，赛分生科基于已成立的工业纯化业务销售团队，进一步加快欧洲本地销售团队建设，全面强化全球市场服务网络与客户响应能力。团队已深度拜访数十家国际客户，并与包括辉瑞等制药巨头在内的企业开展了多轮技术交流与商务洽谈，深入了解并识别了特定的产品和服务需求，为未来产品优化和服务升级提供了方向。同时，公司积极亮相多个全球性行业展会和技术研讨会，持续深化与国际一线生物制药企业的合作，提升品牌影响力与市场知名度。在合作模式创新方面，公司已启动包括OEM合作在内的多个战略性项目，为未来业务拓展构建了多元化渠道。
　　（二）分析色谱全球业务保持稳定，糖化检测产品业务高速增长
　　报告期内，中国生物药行业发展模式处在持续调整过程中，中小创新药企面临资金压力，大型药企将资源聚焦于重点临床项目，部分非核心研发计划暂缓或终止，这对以生物药研发需求为核心的分析色谱业务产生阶段性影响。公司积极应对市场变化，重点深耕大客户及细分领域头部企业，同时加强与监管机构的标准合作等业务开发方向。尽管整体市场环境严峻，凭借精准的市场策略，中国分析色谱市场收入整体稳定增长，其中，重点客户保持高速增长。本期公司重点针对药典项目中的核心品种，专项研发并推出适配性色谱柱产品；同时通过聚焦重点客户合作与重点项目落地，为后续产品性能升级与市场渗透提供了有力支撑。从客户合作反馈来看，公司分析色谱产品在重组蛋白疫苗（如肺炎、RSV、VZV、HPV疫苗等）、mRNA、CircRNA、AAV基因治疗、白蛋白等前沿领域已形成技术优势，展现出较强的市场竞争力。在抗体（含ADC）研发赛道，公司面临Thermo Fisher、Waters、Tosoh等国际头部企业的激烈竞争。为进一步提升市场份额，公司已启动分析解决方案的升级研发工作，旨在通过技术创新和产品优化，巩固并扩大在分析色谱领域的市场地位。
　　报告期内，海外分析色谱业务在重点客户深度覆盖和稳定发展的同时，持续加大分析色谱产品研发投入，美国赛分研发投入同比增长69.67%，进一步健全生物分离细分领域的产品矩阵。在产品创新研发方面，美国赛分针对抗体市场客户不断更新的生物大分子样品，进一步优化SEC涂层技术，推出了基于新型表面修饰技术的新一代体积排阻色谱柱系列；并计划于今年下半年面向ADC市场发布新一代HIC色谱柱系列，精准匹配高端生物药分离纯化的快速增长需求。未来将全力巩固在该领域国际色谱企业第一梯队的研发引领地位，力争成为行业标杆企业。
　　在糖化血红蛋白检测领域，公司凭借业内领先的高分辨率产品、优异的稳定性，赢得市场高度认可，相关专用色谱柱及分析级填料业务销售额达到1,153.91万元，同比增加55.17%。公司在保持核心技术领先优势的同时，构建了完善的技术支持服务体系，与包括国内市场份额第一的龙头企业在内的主要客户建立了长期稳定的合作关系。面对2024年国家统一糖化检测收费标准带来的市场变革，在国家糖化检测收费统一的大环境下，公司凭借技术与服务的双重优势，快速响应市场需求，成功实现市场份额的显著和持续提升。
　　（三）国产替换带来的商机——大趋势
　　近期，全球贸易环境格局发生剧烈变化，对于生物制药这样一个对进口品牌需求程度较高的行业来说，进口物料的成本上升以及未来情况的不确定性，给中国企业带来了严峻的供应链挑战，关键物料的国产化替代势在必行。色谱填料对生物制药的项目推进和稳定生产至关重要，过去的几年中，在经历了疫情期间进口品牌的断供风波后，不少中国生物药企业已经前瞻布局，开启了色谱填料耗材的国产化替代进程。作为国产色谱填料的龙头企业，赛分科技牢牢把握这一发展趋势，同国内生物制药企业紧密合作，积累了抗体、ADC、胰岛素、GLP-1、重组蛋白、疫苗、生长激素等领域的众多商业化和临床Ⅲ期项目工艺变更案例，替换国际品牌进口填料的能力得到了充分的验证。
　　国产替代需要大量的技术支持工作，验证和确保替换后的产品质量稳定可靠。赛分科技始终坚持为客户创造价值，提供技术交流、填料筛选、工艺优化、寿命验证、工艺验证、层析柱填装等全流程技术服务，在一次又一次国产化替代案例中积累经验，赛分科技的纯化解决方案工艺安全性不断提高，为客户节省工艺开发时间，获得了客户的广泛认可。在所有生物制药主要细分市场里，公司都有与头部企业合作的标杆案例，其中ProteinA亲和填料最大装柱规模1,600mm、离子交换填料最大装柱规模2,000mm，截至2025年6月底，通过国产化替代已经积累临床III期及商业化生产阶段项目共87个，其中报告期内新增临床III期及商业化生产阶段项目8个，与重点客户的业务合作粘性持续提升，并且确保客户生产稳定，生产故障率为0。因此，面对国产替代带来的新的商业机会，公司已做好充足的准备，持续将其转化为业务增长的动力。
　　（四）不断提升组织效能，持续引进高端人才
　　人才战略始终是驱动公司高质量发展的核心引擎。公司以满足客户需求为导向，从组织提效、人才激活两个角度，系统性推进组织与人才发展工程，为业务可持续增长注入强劲动能。在组织提效方面，打破部门壁垒，推动市场-技术-供应链的铁三角协同机制，以为客户提供满意的产品和服务为成果导向；以成果思维为导向，进行绩效管理体系优化，保障团队合作有效性，提升组织效能；部署人力中台实现全公司编制、培训、人员异动等数据实时可视，管理决策响应速度提升。
　　在人才激活方面，报告期内积极引进管理人员，包括赛分科技总经理助理、赛分生科总经理、扬州赛分副总经理等多名管理人员入职，完善管理体系，激活组织进化；在公司内部，多层次梯队激活内生动力，开展营销管理、知识产权、技术等多种培训，赋能员工，鼓励初级管理者从一线人员中快速裂变，形成小团队，鼓励技术研发人员走向市场销售岗位，促使内部人才流动；报告期内公司持续引进海内外人才，充实研发团队，培养硬科技人才，生物色谱研究所开始持续产出，包括新型蛋白分子表达、筛选、探索客户蛋白表达服务；公司对研发项目进行体系化管理，鼓励研发人员成果输出，2025年上半年度新申请专利7项，其中发明专利1项，截至2025年6月底，累计获得授权专利80项，其中发明专利25项。
　　2025年1月，公司成功在上交所科创板上市发行，发行49,975,690股，占发行后公司总股本12%，募集资金总额21,589.50万元，募集资金主要用于扬州工厂二期20万升/年产能扩建。作为2025年第一家在科创板上市的企业，公司发展将迈入新的阶段。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术和研发优势
　　（1）微球合成技术优势
　　色谱填料的性能实现，需要联合运用微球合成、表面修饰和功能化修饰等核心技术，微球合成是制备色谱填料/层析介质的初始环节，为后续关键的表面修饰和功能化修饰奠定了基础。公司完整掌握了不同基质（琼脂糖、聚合物、硅胶等）微球材料制备的技术，对微球粒径、孔径、结构/形貌能够进行精确调控。同时公司微球合成技术已经广泛而稳定地应用于产业化生产，合成粒径在1.7～125μm微球，粒径分布精准控制在1.1-1.3之间，孔径覆盖6nm-400nm等不同规格。
　　（2）表面修饰技术优势
　　微球的表面修饰是降低非特异性吸附的关键步骤，关系到色谱填料的性能表现。公司采用表面纳米涂层技术能够在填料基质表面形成由高度亲水的聚乙二醇、丙烯酰胺及其衍生物聚合而成的纳米薄膜，并对厚度和结构进行精准控制，得到的产品拥有很低的非特异性吸附。
　　（3）功能化修饰技术优势
　　色谱填料的功能化修饰是实现特定分离模式及效果的关键步骤，公司采用定向接枝反应修饰技术，使携带功能基团的单体在温和条件下选择性地在微球表面聚合，根据样品纯化的技术需求控制接枝率以及单体的接枝长度，从而降低粘稠度，减轻清洗难度，提高了功能基团的修饰成功率。
　　（4）核壳复合层析介质制备技术
　　公司创造性地开发出在壳层（Shell）和核层（Core）表面分别键合X和Y官能团的层析介质制备技术，实现核层和壳层两种分离机制特性，使得一款填料兼备多种层析效应，打破了该领域长期以来被Cytiva垄断的局面。
　　（5）功能生物大分子合成技术
　　功能生物大分子的合成是亲和填料的重要部分，公司自主研发生产的亲和层析介质具备独特的rSPA蛋白序列，通过运用基因编辑技术实现ProteinA定点突变，使得相关产品具备更强的耐碱性、更高的动态载量，能够满足生物药企业对亲和层析介质不断发展的前沿需求。
　　2、产品竞争优势
　　基于自主研发的核心技术平台以及在产品实际开发和应用中积累的大量技术诀窍，公司能够制备出粒径孔径高度可控，表面涂层稳定性良好，非特异性吸附低的色谱介质。公司产品种类布局全面，微球涵盖硅胶、聚合物和琼脂糖三大基质类型，填料粒径包括1.7μm、1.8μm、3μm、5μm、8μm、10μm、15μm、30μm、45μm、60μm、90μm等规格，填料孔径包括无孔、6nm、8nm、10nm、12nm、15nm、20nm、30nm、50nm、80nm、100nm、200nm、400nm等规格，基于多样的表面涂层和功能基团制备的色谱填料覆盖亲和、离子交换、体积排阻、聚合物反相、疏水、复合、正相、反相等多种分离模式。公司层析介质种类超过100种，分析色谱柱细分规格超过1,000种，形成了对抗体、疫苗药物、胰岛素、核酸、重组蛋白等诸多下游应用场景较为全面的覆盖，为生物制药企业从药物发现到临床试验研发及商业化生产全流程提供全面高效、稳定可控的纯化分离方案。
　　3、市场布局优势
　　从2015年发展工业纯化填料业务至今，公司在小分子、胰岛素、抗体、疫苗、重组白蛋白、GLP-1、生长因子等细分市场深入布局，与龙头企业紧密合作，各个细分市场的标杆客户都和公司建立了战略合作。通过提供高质量的纯化解决方案和稳定可靠的产品，公司赢得了客户的广泛信任，产品在多个标杆性国产化替代项目中得到应用，在报告期内工业纯化业务新增119个医药项目使用公司的工业纯化产品，其中处于研发阶段96个、临床I期阶段10个、临床II期阶段5个、临床III期阶段4个、商业化生产阶段4个，涵盖各个细分市场，标杆企业成功案例的传播效应得到很好的体现。同时，在海外纯化业务的发展方面，赛分生科集工业填料研发、生产、销售于一体，满足美国、欧洲等成熟市场客户及南美、印度等快速发展的新兴市场客户需求。公司的国际化品牌及成熟运营的境外公司，使得广阔的欧美生物制药市场具有商业意义上的可及性，实现本土化运营从而能够更好地服务全球客户。
　　公司业务面向全球市场，依托在技术研发、产品性能、质量控制、规模化生产、销售渠道等多方面的优势，与罗氏、礼来、辉瑞等全球领先医药企业建立了良好的合作关系，助力创新药物发现和科学研究。公司产品在技术水平、产品质量、服务及快速响应、交货及时等方面得到合作客户的高度认可，与国际知名品牌商如Agilent、Thermo Fisher、VWR和Sigma-Aldrich等全球生物科技及生命科学服务行业龙头企业等客户保持长期稳定的合作关系。全球化的业务布局以及丰富的客户资源不仅为公司的业务发展提供了持续动力，同时也使公司紧跟全球医药领域前沿研发方向和技术发展趋势，及时开展创新技术研发及产品迭代，快速响应客户不断涌现的多样化需求，形成技术创新与客户粘性共同良性发展的有利格局，进一步巩固并提升公司的核心竞争力。
　　4、产能储备优势
　　作为药品生产的关键耗材，色谱介质对药品质量与成本至关重要，药企客户对供应链安全性和原材料供货稳定性亦有较高的要求。公司在扬州建有占地41,405平方米的大规模生产基地，拥有生物大分子层析介质产能24,760升，为下游药物大规模生产提供充足且安全稳定的产能保证。为了进一步满足下游医药行业快速增长的分离纯化需求，公司正在规划建设扬州二期工程，建成后合计（连同扬州一期）实现年产224,760升生物大分子层析介质的产能，将进一步提升公司生物大分子层析介质的规模化生产能力，为公司业务拓展建立坚实的基础。
　　5、质量控制优势
　　公司高度重视质量管理工作，在苏州、美国、扬州三地均已获得ISO9001:2015质量管理体系认证。在此基础上，扬州赛分层析介质生产基地依据国际人用药品注册技术协调会（ICH）原料药GMP指南（Q7），指导层析介质的生产与质量管理日常运作，以人、机、料、法、环“全要素”、从原材料到成品检验“全过程”、各部门的“全员参与”的理念和方式，在公司产能充分释放的同时，保障产品的高质量和批次间一致性。公司建立了《质量手册》《变更控制管理》《纠正和预防措施管理》《岗位与职责管理》《厂房与设施管理》等一系列质量管理规范文件，在各个业务环节进行严格的质量控制，确保公司的质量管理体系有效运行，并通过客户审计和企业内部定期的内审和管理评审，不断改进和完善质量管理体系。截至2025年6月末，扬州赛分成功通过113家知名制药企业的质量审计，具备较强的市场竞争力。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　色谱介质一般由微球、表面涂层、功能化基团三部分组成。微球为微米级粒径的球形基质材料，表面涂层是微球表面覆盖的纳米厚度聚合物，其作用在于减少微球表面与样品间的非特异性吸附，并为色谱介质的功能化提供键合位点，功能化基团是在表面涂层上键合的官能团，其类型决定了色谱介质的分离模式和分离选择性。因此，完整的色谱介质的研发制备，涉及微球合成技术、表面修饰技术和功能化修饰技术的开发应用。
　　报告期内，公司在大孔PSDVB基球、大孔PMA基球、高耐压小粒径Agarosix基球前期研发成果基础上，进一步优化PSDVB涂层修饰工艺、触手型配基修饰工艺及琼脂糖基质高配基修饰工艺，前期推出的Proteomix POR50-XS、Agarosix HC45-HIC Phenyl、Agarosix MC75-MMC、Agarosix HC90-Q等产品，已经获得临床和生产替换型项目的应用。报告期内，公司设计和开发了新序列的蛋白A配基，使得相关新产品具有高耐碱性和适应高pH洗脱等特性，能够迅速在市场上展开推广，满足市场对相关产品的需求。
　　经过20余年的研发探索与经验积累，公司围绕色谱介质制备的各环节形成了独特的微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术等核心技术平台，并涵盖了与医药分离纯化相关的所有分离模式。
　　（1）微球合成技术
　　1）技术背景
　　微球的合成是制备色谱介质的初始环节，为后续的表面修饰和功能化修饰奠定了重要基础，决定微球性能的指标包括粒径及粒径分布、孔径及孔径分布、机械强度等，微球合成技术的难点在于对以上参数进行精准控制。
　　传统的聚合物微球合成技术为1970年代末由挪威科学家John Ugelstad开发的种子溶胀聚合法，该技术作为行业内主流技术广泛运用于各类色谱填料的微球合成中，运用该方法制备的聚合物微球粒径和孔径的尺寸及分布可控，被广泛应用于层析介质、色谱柱填料等分离纯化产品，然而该技术的聚合工艺步骤繁琐，溶剂和助剂用量较大，且制备的微球孔壁上缺乏可以用于键合官能团的位点，限制了多种色谱分离模式的可实现性。
　　2）技术先进性
　　①创新性改良传统技术
　　公司针对传统种子聚合方法的缺点，进行技术攻关及创新，通过对种子单体、分子量、溶剂、助剂、配比、用量的优化选择和精确控制，改进了种子溶胀聚合技术。公司自主研发的新的种子溶胀聚合技术工艺步骤简单，提高生产效率的同时，减少了溶剂和助剂的用量，进而降低生产成本，相较传统种子聚合技术，克服了微球孔壁上缺乏可修饰官能团位点的难题，制备的微球孔壁上可键合密度可调节的官能团，极大丰富了可运用的化学修饰方法以及可实现的分离模式。
　　②粒径大小及分布的精准控制
　　公司基于微球合成技术，可以实现对微球粒径大小及分布的精准控制。公司具备生产合成粒径在1.7μm～125μm微球的能力，适用于超高效液相分析（UPLC）、液相系统（HPLC）和大分子药物纯化等不同分离纯化系统。粒径分布方面，工业纯化层析介质的分离效果更多取决于官能团的选取及键合方式，且单分散微球之间较大的空隙会降低分离纯化的实际效果，因此公司针对工业纯化的微球合成更注重于分散度范围的把控，通过将微球粒径分布精准控制在1.1-1.3之间，最终生产出具有工业纯化生产应用所需最佳分离度和纯化效果的层析介质；分析色谱领域注重柱效及分析结果的重现性，用于分析色谱的色谱填料粒径较小，粒径分布若不均一则会延长分析时间，因此公司针对分析色谱的微球合成，通过工艺的精准控制合成出单分散微球，粒径分布高度均一，保证了应用中分析结果的稳定重现。
　　③孔径大小及分布的精准控制
　　生物样品尺寸分布广泛，不同分子量大小的生物样品需要选择对应孔径的色谱介质进行分离纯化，从而使样品顺利进入微球的孔中并与功能化基团发生相互作用。公司基于独特的孔结构生产技术，能对微球的孔径大小、分布、孔容、比表面积达到精确控制，具备生产无孔微球以及包括6nm、8nm、10nm、12nm、15nm、20nm、30nm、50nm、80nm、100nm、200nm、400nm等不同规格有孔微球的能力，根据不同官能团及其键合方式控制官能团密度的同时，基于分离应用的实际需求来控制孔容及比表面积大小，从而使不同孔结构的微球适用于特定的分离纯化场景，充分覆盖小分子化合物、胰岛素、多肽、抗体、mRNA、重组蛋白、病毒、VLP等不同分子量大小和空间构型的药物分子的分离纯化需求。
　　④机械稳定性的精准控制
　　公司针对不同应用领域开发合成出不同机械强度的微球，提高了产品选择性，在工业纯化生产中，针对同一类型的聚合物基质，公司基于微球合成技术能够在离子交换和体积排阻模式下提高基质的交联度，从而增强微球的机械强度，使其耐受20bar的压力条件，而分析色谱领域对控制微球的机械强度提出了更高要求，公司自主开发的Proteomix无孔系列微球在分析系统中可耐受高达350-700bar的压力。
　　（2）表面修饰技术
　　1）技术背景
　　表面修饰技术即在微球表面覆盖一层纳米厚度的亲水性聚合物涂层，对微球表面进行修饰和改性处理的技术，其作用在于减少微球表面与样品间的非特异性吸附，同时为色谱介质的功能化提供键合位点。在微球合成技术为生产色谱介质奠定的基础上，表面修饰则是为色谱介质满足实际应用需求而进行的预处理，对色谱介质的分离纯化效果发挥着至关重要的作用。
　　2）技术先进性
　　色谱介质常用的硅胶和聚合物基质会与药物分子发生非特异性吸附作用，造成药物分子无法洗脱而影响活性回收率。公司创始人黄学英博士于1995年研发了固相原子转移自由基聚合技术（SurfaceATRP）这一表面修饰新技术，通过在固定相表面的定向聚合，消除了传统技术同时进行固定相及溶液聚合反应带来的影响和干扰，依托该开创性工作奠定的技术基础，公司经历多年实践经验及持续优化，开发了多项表面纳米涂层技术，能够在填料基质表面形成由高度亲水的聚乙二醇、丙烯酰胺及其衍生物聚合而成的纳米薄膜，并对厚度和结构进行精准控制，该纳米薄膜的引入可实现对硅胶表面的极性硅羟基以及聚苯乙烯基质的疏水性表面进行化学修饰，阻断其与生物药物分子的直接接触，解决填料的非特异性吸附问题。
　　（3）功能化修饰技术
　　1）技术背景
　　功能化修饰是制备色谱介质的关键步骤，通过在经表面修饰的微球表面偶联不同的功能基团，能够制备出不同分离模式的色谱介质，以实现对药物分子的分离。功能化修饰中，功能基团的密度和分布、间隔臂的设计与选择对色谱介质的载量、分离效率、产率以及纯度起着至关重要的作用，减少对微球孔结构的影响、保持功能基团的物理和化学稳定性是主要的技术难点，对功能基团的设计、合成机理和作用机理提出了很高的要求。
　　2）技术先进性
　　①直接功能化修饰技术
　　色谱介质的分离纯化模式是由其功能基团的结构与性能决定的，对于一些特定要求的色谱介质，公司先在微球表面引入化学活性基团，然后选择合适的化学反应条件与方法将功能基团高效靶向地连接在化学活性基团上，通过两步反应对基球进行直接修饰而实现功能化，工艺简单稳定。
　　②接枝反应修饰技术
　　聚合物接枝为在高分子链上用自由基聚合反应引入功能基团的一种改性方式，通过在色谱介质制备中运用该策略，可以有效地提高色谱介质对蛋白的动态结合能力，在快速高通量蛋白质分离过程中具备高载量和高吸收率等优异的性能。公司自主研发并形成了成熟的接枝反应修饰技术，可以使携带功能基团的单体在温和条件下，选择性地在微球表面聚合，并根据分离需求控制接枝率以及单链的接枝长度，而单体本身在反应体系中极少发生自聚反应，从而降低了粘稠度，减轻了清洗难度，提高了功能基团的修饰成功率，该技术具有条件温和，引发效率高，接枝率可控，反应时间短，操作简单，重现性好等优点，且不会破坏微球的孔容、孔径以及机械强度等结构特点。通过该技术接枝在微球表面合成的聚合物链的骨架结构具有良好的稳定性，可以耐受高浓度的酸或碱以及高温，具有较长的使用寿命。
　　3）技术应用
　　公司经过20多年持续的技术发展与延伸，基于功能化修饰技术已研发与生产了键合多种官能团的色谱介质，全面覆盖生物样品的分离需求。
　　（4）核壳复合层析介质制备技术
　　1）技术背景
　　生物药物存在物理化学特性的异质性和分离复杂性，随着研发和商业化管线中治疗性生物制品的迅速扩张，其结构的复杂性不断提升，对分离纯化效率也提出了更高的要求。行业内传统的色谱介质多采用单一分离模式的设计，制备难度较低，虽然具有良好的工业可实现性，但已无法满足生物药物开发制造中不断涌现的具有挑战性的分离纯化需求。复合模式色谱介质可以在一次分离中获得与多维色谱介质同等水平的分离效果，并且可以避免多维色谱介质结构复杂、流动相兼容性差、分离时间长等缺陷，已成为行业内重要的研发方向之一。
　　2）技术先进性
　　公司开拓性提出全新的核壳复合层析介质制备技术路线，以高聚物微球为基质，突破常规层析介质的单一分离模式，构建了独特的平台化核壳结构复合层析介质，通过精确控制关键化学反应来建立壳层、核层的表面化学，公司在壳层（Shell）和核层（Core）的表面分别键合X和Y官能团，从而发挥核层和壳层两种分离机制的特性，能够兼备体积排阻、离子交换、亲水、疏水、亲和等层析效应。同时，公司基于微球合成、表面修饰以及功能化修饰三大技术，在实现了对核壳两层功能基团的类型、密度、厚度等各维度参数自主调节的同时，确保了核粒径分布和孔隙结构的高度可控性以及表面涂层的良好均一性。公司自主研发的核壳复合层析制备技术具备高灵活性及高扩展性，基于此技术可制备形成满足不同分离模式需求的功能性核壳型填料，可广泛适用于蛋白、抗体、病毒、病毒载体、疫苗、DNA、RNA、质粒等生物大分子的分离和纯化。该技术能够为生物药品提供系统化和平台化的分离纯化解决方案，核层和壳层多种化学修饰的选择打破了传统层析介质分离模式扩展的限制，减少了分离纯化步骤，节省了传统模式下针对新生物制品研发新型色谱填料的时间成本，进一步提升了生物制品复杂分离纯化场景下的分离效果以及分离效率，能够满足生物大分子不断增长且日渐复杂的分离与纯化需求。长期以来，核壳型层析介质全球市场由Cytiva垄断，公司已成为全球范围内少数取得技术突破，并能够规模化生产核壳结构复合层析介质的企业之一。
　　（5）功能生物大分子合成技术
　　抗体是一种能够与相应的抗原发生特异性结合的免疫球蛋白分子，以其高度特异性和疗效确切的特性，在肿瘤、自身免疫、代谢、病毒感染等疾病的诊断和治疗领域显示出独特的优势和广阔的应用前景。抗体下游纯化的关键步骤为亲和层析，亲和层析的核心元件亲和配基通过偶联桥梁被固定到固定相基质上，通过特异性识别与目标蛋白结合。重组蛋白A（ProteinA）作为最常见的亲和配基，对抗体IgG分子的Fc区有很高的特异性和亲和力，对抗体纯化有很好的通用性。公司在天然蛋白A（Staphylococcal Protein A,SPA）基础上嵌合并优化个别重要氨基酸，并重组亲和区域之间连接片段，以此产生的rSPA具备独特的蛋白序列。公司运用基因编辑技术实现重组蛋白A定点突变，提高耐碱性的同时不改变空间构型，通过半胱氨酸与基球表面涂层形成硫醚键，稳定的共价结合方式保证了重组蛋白A以最佳构象定点定向连接到色谱介质表面，配基连接稳定性高，最大限度降低了层析介质使用中重组蛋白A的脱落，并加入柔性连接臂，保证嵌合体的活动自由度从而提高与目标分子的结合能力，最终制备的亲和层析填料具备更高的动态载量以及更强的耐碱性。
　　（6）色谱介质装填技术
　　色谱介质装填技术是指以匀浆液的形式将色谱介质装填至层析柱并接至层析系统上，从而实现生物样品分离的技术。色谱介质装填技术在发挥色谱介质的产品性能，确保工业生产的安全性，提高工业生产效率，提高分析精度，确保分析结果稳定性等方面发挥着关键作用。装填过程中为了将层析介质装填成为均一紧致的柱床，需要进行一定比例的压缩才能稳定地发挥分离纯化作用，对压缩比的控制至关重要。
　　不同的层析介质以及不同规格的层析柱都需要特定的装填方法，工业纯化领域，公司的层析介质装填技术基于行业先进的电动轴向压缩柱系统而开发，分析色谱领域，公司的色谱柱装填技术开发采用恒流工艺，公司多年来持续对装填介质重量、匀浆液选择及匀浆量、超声时间、匀浆罐体积、装填压力、收液体积、装填时间、装填温度、环境温湿度等装填参数进行实验研究及归纳分析，筛选出最优的参数组合，在产品应用实践中积累了丰富的层析介质装填经验，具备成熟而稳定的装填技术，能够形成稳定均一紧致的柱床，对压缩速度、压缩比等因素进行精准控制。
　　（7）下游纯化工艺开发技术
　　下游纯化工艺开发是指根据目标分子和杂质的差异选择合适的分离模式，如亲和层析、离子交换层析、疏水层析、体积排阻、复合模式层析及反相层析，去除工艺相关杂质和产品相关杂质后达到药品的质量标准，在大量工艺开发项目中，赛分科技形成了多个细分领域下游纯化的平台工艺技术，如抗体、ADC、GLP-1、胰岛素、重组蛋白等，在进行新项目工艺开发时可以快速适配平台工艺，减少工艺开发时间。
　　纯化工艺的稳健性对药品的稳定生产至关重要，需要对关键工艺参数进行识别和表征，得到控制区间和操作区间，才能支持药品的稳定生产。例如针对蛋白A亲和层析，在工艺开发过程中重点关注淋洗条件对HCP去除的影响，洗脱条件对纯度和收率的影响，柱高、保留时间对反压的影响，再生清洁条件对填料寿命的影响；针对离子交换层析，重点关注电导、pH条件对纯度、收率的影响，并设计DOE实验进行表征，得到尽可能宽的操作区间。在已经完成的项目中，公司积累了如何识别不同层析模式的关键工艺参数的经验，并用缩小模型快速完成表征实验。依赖于已经建立并不断改进的平台工艺技术，赛分科技具备帮助客户快速完成工艺开发的能力。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司在上海市中央引导地方科技发展资金项目《抗体药物产业关键技术攻关》中承担课题四《抗体用层析填料性能优化》，项目执行时间为2024年12月至2027年11月，项目拟合计获得拨款金额为240万元。
　　该项目致力于开发和完善抗体药物纯化所需的亲和层析填料和离子交换填料，通过对现有层析填料的性能改进、优化及应用，推进在应用端的多维度性能测试，优化填料在结合载量、机械强度、收率、使用寿命等工艺性能上的表现，最终实现商业化生产规模的应用，以期对目前国外品牌层析填料的替代。
　　报告期内获得的知识产权列表报告期内，公司获得发明专利1项，实用新型专利3项，外观设计专利1项。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1.83亿元，同比增长19.76%，其中工业纯化产品实现收入1.20亿元、分析色谱产品实现收入6,091.65万元、服务及其他业务实现收入122.81万元；综合毛利率为70.60%；归属于上市公司股东的净利润为5,365.92万元，同比增长40.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4,650.29万元，同比增长22.08%。
　　五、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1、核心技术泄密风险
　　经过20余年的研发探索与经验积累，公司围绕色谱介质制备的各环节形成了独特的微球合成技术、表面修饰技术、功能化修饰技术等多项核心技术，并掌握一系列专有技术（know-how），如果公司未来对核心技术的保护机制运行不力，导致核心技术等商业秘密遭到泄露，将可能削弱公司产品的技术优势，进而对公司市场竞争力、盈利水平等方面产生不利影响。
　　2、新品研发风险
　　色谱行业是技术密集型行业，客户的需求多样，下游医药行业新领域的拓展持续催动色谱行业的技术突破及更新进步，如果公司未来不能持续跟踪生物医药市场的发展趋势及时进行前瞻性研发，满足下游市场对色谱介质的产品性能、质量和多样性不断提高的要求，可能会影响公司市场地位和未来收益的实现，将会对公司的业务产生不利影响。
　　报告期内，公司研发投入占营业收入的比例为13.09%，研发投入占比相对较高。研发过程中，如果公司因研发技术路线出现偏差、研发成本投入过高、研发进程缓慢而导致产品研发失败，或者研发成果未能受到市场认可，或者相关技术未能形成产品或未能实现产业化，将会导致公司大量的研发投入无法产生预期的效果，进而对公司的经营规模、盈利能力等方面造成不利影响。
　　3、技术人才流失风险
　　公司在董事长黄学英博士的带领下，经过多年的发展已形成一支稳定、高水平的国际化技术团队，为公司持续创新和不断发展奠定了重要的人才基础。随着行业的快速发展，业内对高水平专业人才的需求也日益强烈，行业技术人才的培养周期和成本呈现上升趋势，如果未来竞争对手提供更优厚的薪酬、福利待遇吸引公司人才或受其他因素影响导致公司核心技术人才流失，将对公司保持竞争优势和业务的持续发展产生不利影响。
　　(二)经营风险
　　1、境外经营风险
　　公司在美国设立了控股子公司美国赛分，承担境外采购、生产及销售的职能。报告期内，公司境外主营业务收入占比为18.20%，境外的采购、生产和销售系公司经营活动中的重要部分。公司对境外控股子公司的管理在管控效率、汇率波动、当地政治与法律的合规性等方面均面临一定风险；若公司无法适应当地的监管环境及建立起有效的境外控股子公司管控体系，将对公司境外业务的进一步发展造成一定不利影响。
　　2、产能大幅扩张的风险
　　随着在技术研发和销售网络等方面的持续投入，公司近年来业务规模持续增长，主要产品工业纯化填料的产销量快速提升。色谱行业国产化替代已成为趋势，为满足国内生物制药企业对填料等原材料的国产化替代需求，公司拟在全资子公司扬州赛分现有产能基础上新建“20万升/年生物医药分离纯化用辅料”项目，工业纯化填料产能将得到大幅提升。以上新增产能项目系公司统筹考虑自身客户项目基础及相关重点客户项目未来产能规划等因素后决策实施，避免因产能不足而失去重大商业机会的风险，有助于公司把握快速增长的国内生物制药企业需求。若下游生物制药领域政策及市场环境出现不利变化，国内生物制药企业的填料国产化替代进程放缓，或公司重点客户未来产能建设及释放不及预期，则公司可能面临产能消化不及预期的风险。
　　3、产品质量控制风险
　　公司主要产品为色谱柱和色谱填料，以生物医药的分离纯化为主要应用场景。生物医药产品质量与消费者生命健康安全息息相关，而色谱填料/层析介质作为药品分离纯化环节的核心材料直接影响着药品质量，因此下游客户亦对公司产品性能与质量提出较高要求。由于色谱填料/层析介质微球均为微米级产品，孔径控制层面需要达到纳米级，生产制备、表面改性与功能化精细程度较高，若公司在采购、生产等环节质量控制把关不力，或未能持续改进质量控制体系以适应生产经营相关变化，可能造成产品质量控制出现问题，对产品品牌及公司市场声誉产生不利影响。
　　(三)财务风险
　　1、应收账款回收风险
　　报告期末，公司应收账款余额为10,265.01万元，占营业收入的比例为56.21%，截至2025年7月31日，回款金额占应收账款余额比例为21.89%。未来随着营业收入的增长，公司应收账款绝对金额可能进一步增加，如公司客户发生信用风险，公司可能面临应收账款损失风险。
　　随着业务规模扩大，公司将建立完善的客户信用管理体系，严格执行逾期业务管理，并构建常态化的应收款项催收机制。
　　2、存货风险
　　报告期末，公司存货主要由原材料、自制半成品、库存商品和发出商品构成。公司存货余额为11,890.05万元，占期末资产总额的比例为8.66%。公司产品种类较多，可以按照材质、粒径、孔径等分成多种不同规格，且由于产品精密度较高，公司对标准品均备有一定存货，同时公司为保证生产连续性和供应链安全性，对重点原材料进行了备货，并提前进行生产备货。未来随着公司生产规模的扩大，存货余额有可能会进一步增加，从而影响到资金周转速度和经营活动的现金流量。若公司产品发生滞销，或部分原材料、自制半成品出现损坏等情况，将导致存货减值，对公司经营产生不利影响，亦存在影响资产质量和盈利能力的风险。2025年上半年公司计提存货跌价损失366.60万元，较上年同期减少287.49万元，虽然去库存效果有所呈现，但是对本期损益造成一定的负面影响。如公司未来发生以上可能导致存货可变现净值下降的情形，则公司可能增加跌价损失的计提金额。
　　公司将持续优化存货管理，通过ERP系统实现销售预测精准化、安全库存合理化、生产调度智能化及供应链高效协同，从而有效降低冗余库存，提升整体运营效率。
　　3、毛利率波动的风险
　　公司产品种类较多，不同产品对于原料的要求及工艺精细度存在差异，导致产品间毛利率存在一定差异。此外，随着新产品的不断推出，生产初期可能出现工艺不稳定的情况，导致毛利率短期内出现波动。同时由于工业纯化客户单笔订单金额较大，议价能力可能较强，导致公司产品毛利率出现下滑。报告期内，公司主营业务毛利率为70.55%，由于新产品工艺尚处于逐渐稳定阶段，主营业务毛利率有所下降。如果未来公司的经营规模、产品结构、客户资源、成本控制、技术创新优势等方面发生较大变动，或者行业竞争加剧，导致公司产品销售价格下降、成本费用提高或客户的需求发生较大的变化，公司将面临主营业务毛利率出现波动的风险。
　　(四)行业风险
　　1、下游行业政策变化的风险
　　（1）政策变动导致下游行业增速放缓的风险
　　公司产品的下游应用领域为医药行业，近年来，医药行业监管持续强化，医改政策不断深化，随着医保控费、集中带量采购、原料药关联审评审批等政策的深入推进、创新药注册管理制度和技术评价体系等政策的实施，下游医药企业原有经营模式受到冲击，研发、人力、生产等各项成本不断上涨，为整个医药行业发展带来挑战；地缘政治、宏观经济政策等外部因素也会影响市场行情，给国内医药市场带来不确定性。在上述因素影响下，我国医药行业发展面临较大的压力，若未来由于宏观经济政策、行业政策等因素导致下游医药行业整体增速放缓，将导致下游市场对公司色谱产品的需求增长速度放慢，进而影响公司承接的业务订单规模及经营业绩表现。
　　（2）行业政策提高创新药研发门槛的风险
　　近几年，国家药品监督管理局、国家医疗保障局等多部门先后出台了优先审评审批、注册分类改革、上市许可持有人制度、医保目录动态调整等多项政策，给予创新药全生命周期的政策支持，我国新药研发取得了较大进步。与此同时，行业内靶点选择重复、研发赛道拥挤、研发资源浪费等问题突出，同质化竞争可能在未来相当长的时间持续存在。为有效解决该问题，国家药品监督管理局药品审评中心发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，提高了研发门槛。2023年8月25日，药监局发布了《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序（试行）（修订稿征求意见稿）》，以进一步完善药品附条件批准上市申请审评审批制度，不具备差异化自主创新能力的企业将面临淘汰，相关的研发项目可能停止，公司来自该类客户或项目的收入将面临下降风险。
　　2、下游客户需求下降的风险
　　（1）下游客户药物开发失败的风险
　　公司的主营产品分析色谱柱和层析介质用于下游医药客户的研发、临床、商业化生产、质量检测等多个环节，公司经营业绩与下游客户的药品开发进程紧密相关。对于工业纯化业务，2025年上半年新增119个医药项目使用公司的工业纯化产品，其中处于研发阶段96个、临床I期阶段10个、临床II期阶段5个、临床III期阶段4个、商业化生产阶段4个。大部分应用公司色谱产品的药物项目处于研发或临床阶段，公司未来业务的发展与下游客户的药物开发及产业化情况紧密相关，而药物开发尤其是新药研发技术难度较大，影响研发进程的因素较多，公司无法全面掌握客户新药研发的进程和商业化效果。若上述药物项目研发临床进度不及预期或开发失败，则可能导致对公司色谱产品的采购需求减少甚至终止，从而对公司销售收入的持续性和稳定性带来不利影响。
　　（2）下游客户研发投入下降的风险
　　生物医药行业融资规模下降将直接影响创新药研发投入，在外部融资环境不乐观的情况下，生物医药研发投入将更为谨慎，加之新药研究的周期较长，长尾效应明显，未来几年，创新药的增长和药物临床研究投入存在下降风险。对于工业纯化业务，2025年上半年公司来自研发和临床阶段的销售占工业纯化业务总收入的比例分别为12.55%和39.38%。公司的分析色谱产品是下游客户研发阶段的重要耗材，工业纯化产品是下游客户纯化的核心成本所在，随着研发和临床阶段的推进，药企客户研发投入不断提升，对工业纯化产品的需求量也进一步上涨。若前述原因导致未来下游客户的研发及临床试验投入有所下降，对公司产品的采购规模也可能有所下降，公司相应的销售收入存在增速放缓甚至下降的风险。
　　3、工业纯化客户采购周期波动的风险
　　公司工业纯化客户对层析介质的采购需求规模随着其医药项目进度的推进而逐渐增长，在客户进入商业化生产阶段前，采购时点主要取决于其药物开发进展以及研发临床工作推进计划，同一客户的复购时点和复购规模具有一定的周期性和不确定性。在客户进入商业化生产阶段后，通常会按照计划进行大批量生产，从而产生规律的层析介质采购需求，目前公司主要客户信达生物、甘李药业、复宏汉霖等应用公司层析介质的部分项目已推进至商业化生产阶段，对公司填料具备持续性需求，采购周期及采购规模将趋于稳定，预计1-2年进行复购，但客户也可能因外部因素影响或自身经营安排变化而出现生产排期或生产规模变动的情况。若上述因素导致工业纯化客户采购周期延长、复购时点晚于预期或采购规模下降，公司可能面临工业纯化收入增长不及预期甚至下降的风险。
　　4、行业政策变化风险
　　公司业务主要为色谱介质产品的生产和销售，由于色谱介质产品种类繁多，市场需求各异，难以实现统一质量标准等原因，暂时未出现统一的行业监管政策和标准。未来，随着行业的不断发展和成熟，国家可能出台相关的举措，对生产经营、执业许可、质量标准等方面进行监督和规范。公司如果不能持续满足国家监督管理部门的有关规定和政策要求，则存在被相关部门处罚的风险，可能给公司生产经营带来一定的不利影响。
　　5、市场竞争风险
　　（1）公司与行业主要厂商相比，在业务覆盖范围、经营规模、市场占有率等方面存在一定差距
　　全球分析色谱行业主要厂商包括Thermo Fisher、Tosoh、Agilent等，工业纯化行业主要厂商包括Cytiva、Thermo Fisher、Merck KGaA等。公司与行业主要厂商相比，在经营规模、市场占有率、产品类型等方面存在一定差距。业务广度及经营规模方面，公司深耕色谱行业，主要产品包括分析色谱柱和层析介质，其他行业内主要厂商为上市公司，总体经营规模较大，业务条线涵盖生命科学、医疗保健、化工、仪器制造等多个细分领域；市场占有率方面，Cytiva、ThermoFisher、Tosoh等国际主流厂商在我国色谱介质市场占据了超过50%的市场份额，2025年上半年公司国内分析色谱市场占有率约为5.21%，工业纯化（色谱介质）市场占有率约为1.41%，生物大分子色谱介质市场占有率约为1.55%，与行业内起步较早的海外龙头企业相比仍存在较大差距，较低的市场占有率限制了公司业务的规模效应，可能对未来公司市场开拓及成长性产生不利影响。
　　（2）国产化替代进程加速以及海外供应链恢复稳定的背景下，行业竞争激烈程度进一步加剧国产化替代趋势进一步加强的同时也加剧了我国本土色谱厂商的竞争激烈程度，本土色谱厂商均在争取抓住良好机遇，实现对进口填料厂商的替代，导入下游药企客户的工业纯化供应链进而抢占市场份额，未来将会有更多的竞争者参与该领域，本土色谱厂商之间的市场竞争将更加激烈。同时随着公共卫生事件影响的逐渐减弱，境外厂商的供应链稳定性逐渐恢复，公司也将继续面临境外主流厂商带来的激烈市场竞争。如果未来公司不能持续紧跟市场需求进行研发投入，持续提高经营规模，增强资本实力，扩大市场份额，将面临较大的市场竞争风险。
　　(五)宏观环境风险
　　随着全球经济形势的不断变化，公司面临多种宏观环境风险，这些风险可能对公司的经营业绩和财务状况产生影响。
　　1、经济增长放缓
　　全球经济增长的不确定性，尤其是海外在主要市场（如美国和欧盟）的经济增速波动，可能导致需求下降，从而影响公司的销售业绩。
　　2、汇率波动
　　公司在国际市场的业务运营可能受到汇率波动的影响，尤其是在外汇市场不稳定的情况下，可能对公司的收入和利润造成不利影响。
　　3、全球贸易摩擦及不可抗力风险
　　随着全球贸易摩擦加剧，国际关税环境已进入“后WTO时代”，各国关税政策的不确定性及调整风险显著增加，在此环境下，公司可能面临供应链不稳定及成本上升，贸易摩擦导致需求下滑的风险。尽管公司在中国和美国两地均具备独立面向国内、国外市场开展经营的业务实体，并拥有所需的管理、运营、生产、研发、销售等能力，且能够有效发挥两地在技术、生产、采购等方面的协同互补作用，但客观上也面临全球贸易摩擦，尤其是关税政策风险，对公司现有业务架构的不利影响。总体而言，当前中美关税博弈对公司的直接影响有限，公司亦在针对性优化内部业务安排，并积极推进国产材料替代。若全球贸易摩擦持续加剧，引发全球经济政治环境动荡，则公司可能面临少部分物料供应链不确定、成本上升及需求下滑的风险。 收起▲