一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业发展情况
　　1、宇航电源行业
　　宇航电源是航天产业链的关键基础环节，是各类航天器不可或缺的核心分系统。当前，我国航天产业正处于从跟跑向并跑、领跑升级的高速发展阶段，载人航天、深空探测、北斗导航等国家重大航天工程持续深入推进，低轨卫星星座大规模组网建设加速，商业航天产业迎来爆发式增长，航天器发射数量与在轨规模持续攀升，为宇航电源行业带来了广阔且持续增长的市场空间。
　　从国家政策支持来看，航天强国战略持续深化，国家将航空航天产业纳入“十五五”规划重点发展的战略性新兴产业，宇航电源作为航天器的核心分系统，其技术创新与产业升级被纳... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业发展情况
　　1、宇航电源行业
　　宇航电源是航天产业链的关键基础环节，是各类航天器不可或缺的核心分系统。当前，我国航天产业正处于从跟跑向并跑、领跑升级的高速发展阶段，载人航天、深空探测、北斗导航等国家重大航天工程持续深入推进，低轨卫星星座大规模组网建设加速，商业航天产业迎来爆发式增长，航天器发射数量与在轨规模持续攀升，为宇航电源行业带来了广阔且持续增长的市场空间。
　　从国家政策支持来看，航天强国战略持续深化，国家将航空航天产业纳入“十五五”规划重点发展的战略性新兴产业，宇航电源作为航天器的核心分系统，其技术创新与产业升级被纳入重点支持范畴。商业航天领域政策持续放开、顶层布局持续完善。2025年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确加强商业航天全产业链系统谋划和布局，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展。2026年3月，第十四届全国人民代表大会第四次会议审议通过《政府工作报告》，提出打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，航空航天产业战略地位显著提升。“十五五”规划纲要锚定航天强国建设目标，将商业航天、卫星互联网纳入空天地一体化网络建设体系，提出构建空天地一体、通感算融合的综合服务体系，统筹推进全国一体化算力网建设，前瞻布局航空航天等战略性新兴产业,夯实行业长期发展根基。伴随空间任务向大功率方向演进，星载宇航电源面临技术迭代需求，产品呈现由传统千瓦级向万瓦级、兆瓦级高端能级升级的发展趋势，从国家战略层面确立了太空能源及宇航电源产业的长期发展价值。
　　从行业发展格局来看，宇航电源作为航天器平台的“能量心脏”，具备技术指标严苛、在轨可靠性要求高、全生命验证周期长、资质准入壁垒突出等固有属性，行业整体呈现高度集中的竞争格局。2026年作为“十五五”规划开局之年，行业需求端迎来多重增量共振，伴随星网工程、千帆星座等大型低轨星座组网建设提速，叠加太空算力等新热点持续升温，航天新场景应用加速落地，行业市场规模持续扩容、技术迭代显著加快、头部效应进一步强化。行业核心参与者主要为航天科研院所及具备成熟型号经验的高新技术企业，其中拥有系统级整体解决方案能力、全链条自主可控技术及规模化交付能力的企业，竞争优势持续凸显。
　　从技术发展态势来看，伴随国内低轨星座规模化组网、太空算力等新载荷快速落地，航天器功能、性能与任务复杂度持续提升，宇航电源技术正朝着高压大功率、模块化、智能化、轻质高效、长寿命、高可靠方向加速迭代。新一代卫星平台与在轨算力载荷推高单机功率需求，叠加400V高压母线空间电源体制完成在轨验证，推动电源系统从集中供电向分布式供电、智能配电管理、故障自主诊断与隔离升级；同时，高效空间光伏、高比能储能、高效电源控制、高集成化系统管理将成为行业技术研发核心方向。行业技术迭代与批量交付需求并行，对企业的技术研发能力、型号工程化能力、高可靠一致性制造能力提出了更高的准入门槛。
　　2、特种电源行业
　　特种电源是国防装备现代化建设的核心配套产品。随着我国国防现代化建设持续推进，对特种电源的宽温区、高倍率、高安全、小型化、长寿命等性能要求持续提升；随着制造行业不断向自动化、智能化方向发展，工业机器人、AGV、低空经济、具身智能等广泛应用带动特种电源需求增加。综合军、民行业发展趋势，特种电源行业迎来持续稳定的发展机遇。
　　从国家政策支持来看，国内国防现代化建设稳步推进，带动安全可控导向的特种电源产业持续发展，行业应用前景持续向好。2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元，较上年执行数增长6.9%，资金重点支持机械化、信息化、智能化融合升级，持续拉动高可靠、长寿命特种电源的配套需求。工信部等六部门2023年出台的《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，为产业发展奠定顶层基调。2026年上半年，行业配套政策持续优化，相关部门完善能源电子产业扶持机制，细化特种电源技术创新、成果转化及规模化应用支持举措，推动产业高质量规范化发展。
　　从行业发展格局来看，特种电源行业具有准入门槛高、定制化程度高、技术迭代快、客户粘性强等特点，存在一定的资质壁垒、技术壁垒与研发壁垒，市场参与者主要为军工科研院所及具备完备军工配套资质的高新技术企业，行业竞争并非简单价格竞争，竞争焦点主要集中在核心技术实力、极端工况下的产品性能、项目交付效率以及全周期质量保障能力。长远来看，能够提供多场景一体化定制解决方案，同时兼具规模化、标准化稳定生产能力的企业，将在市场竞争中占据有利地位。
　　从技术发展态势来看，特种电源技术正朝着超宽温区、超高倍率充放电、高比能量、高集成化、高安全方向发展。随着低空经济、具身智能、人工智能算力中心（AIDC）等新兴产业在2026年加速发展，市场对特种电源的需求呈现增长态势。除传统高端装备对极致能量密度、航空级安全可靠性、狭小空间瞬时高功率输出的严苛要求外，AI算力大模型训练与推理带来超高机柜功耗、负荷动态波动大、全年不间断运行的全新供电需求，推动特种电源向高压直流架构、毫秒级稳压响应、高冗余容错、高能效低损耗方向升级。在此背景下，能够持续攻克底层功能材料、一体化系统集成、主动安全防护等关键核心技术，同时具备极端工况适配与算力场景工程落地能力的企业具备良好的发展前景。
　　3、新能源应用及服务
　　新能源应用及服务作为新能源产业链向下游的延伸，随着新能源渗透率提升市场空间得到拓展。其中，微电网作为新型电力系统的重要组成部分，在能源结构转型中扮演重要角色，正处于从试点示范向规模化推广的关键转型期。储能作为新能源消纳与电网安全保障的核心支撑，装机规模与产业链出货量均创历史新高。电源检测服务作为新能源行业合规与安全的重要保障，随着行业标准体系不断健全，行业地位日渐凸显。
　　从国家政策支持来看，国家发改委、国家能源局于2025年发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，要求加强主干电网、配电网与智能微电网多层级协同规划建设和调控运行。2025年8月，国家发改委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出推动新型储能规模化建设和高质量发展，并将钠离子电池储能纳入新型储能商业化发展的多元技术路线。2025年3月实施的《新能源汽车运行安全性能检验规程》（GB/T44500-2024），明确将“三电系统”（电池、电机、电控）纳入必检项目，以及《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）进一步提高安全检测门槛。2026年1月，工信部等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，引导工业企业和园区推进绿色微电网建设与应用，促进工业重点行业领域节能降碳。
　　从行业发展格局来看，微电网产业链完整，融合能源生产、存储、消费全环节，以分布式新能源为核心，配套储能与电力电子设备，具备并网、孤岛双重运行模式，实现能源本地消纳。2026年上半年，工业园区型绿色微电网项目申报与落地提速。储能产业链条长、覆盖面广。目前，国内储能系统集成市场竞争激烈，钠离子储能逐步应用于算力配套、园区储能等示范场景。电源检测领域，军用电能源检测市场相对平稳，主要参与企业均来源于军工院所下属检测机构；储能电池检测随着储能市场的爆发式增长而快速增长，储能安全、涉网性能强制等检测需求显著提升，主要由具备权威认证资质的检测机构主导。
　　从技术发展态势来看，微电网在虚拟电厂、新型储能等核心技术领域持续迭代。目前，磷酸铁锂电池在储能领域仍占据主要市场份额，同时各类储能技术路线均有长足的发展。2026年上半年，钠离子电池量产及示范应用进程加速，由于其原材料来源广泛、安全性高、低温性能好等特性，钠离子电池后续发展空间广阔。数据中心、电动汽车、储能电站等领域的新兴需求快速涌现，同时，电站预测性维护、全生命周期碳足迹核算等新兴市场需求对传统检测技术提出更高要求，促使检测市场从传统规模化向“高精度+智能化”转型。
　　（二）主营业务情况
　　公司是国内领先的先进电能源系统解决方案提供商，专注于电能源领域的发电、储能、电源控制、系统集成及配套服务全链条业务，核心技术源于航天工程长期积累，产品与服务覆盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大核心领域，实现“从水下到深空、从国防到民用、从产品到服务”的全场景布局。
　　公司以宇航电源为核心基石业务，以特种电源、新能源应用及服务为重要增长极，依托航天级的技术标准、质量控制和工程经验，持续推动核心技术的迭代升级和军民两用转化，为国家航天工程、国防建设、商业航天发展及新能源产业升级提供高可靠、高性能的电能源产品和一体化解决方案，致力于成为先进电能源系统领域的技术引领者、产业推动者和生态构建者。
　　1、宇航电源业务
　　宇航电源主要应用于各类空间航天器以及临近空间飞行器，是维持其稳定运行的能源核心，作为卫星平台、飞船、深空探测器、太阳能无人机、飞艇等宇航装备的关键核心分系统，其性能与可靠性直接决定航天器与飞行器的使用寿命与任务执行能力。公司宇航电源业务聚焦航天领域全场景应用，是国内少数具备宇航电源系统级整体解决方案能力的企业之一，产品全面配套载人航天工程、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家重大航天工程，商业航天各类型航天器平台，以及太阳能无人机、飞艇等各类临近空间飞行器，是国内宇航电源领域的核心供应商。
　　公司宇航电源产品主要包括宇航电源系统、单机及砷化镓外延片，具体如下：
　　（1）宇航电源系统：由空间太阳电池阵、空间锂离子电池组、电源控制设备三大核心单元构成。该系统通过空间太阳电池阵的光伏效应将太阳能转化为电能，由电源控制设备完成分流、稳压调节、充电控制等功能，向航天器各类载荷供电并对空间锂离子电池组充电；在航天器进入阴影期，空间太阳电池阵退出工作，由空间锂离子电池组通过电源控制设备建立的母线为卫星平台单机与载荷单机进行供电，从而实现航天器全周期能源稳定供应。公司可提供从系统方案设计、系统各单机产品研制生产以及在轨全周期保障的一体化服务，电源系统适配临近空间、超低轨、低轨、中高轨、深空探测等多类型轨道航天器，可满足长寿命、高可靠、大功率、轻量化、智能化等核心技术需求。
　　（2）空间太阳电池阵：核心产品为砷化镓太阳电池，是航天器在轨运行的核心发电装置，产品具备高转化效率、高可靠性、轻量化、抗辐射、耐极端温度等特点。可适配各类卫星、飞船、空间站、深空探测器、临近空间飞行器等宇航平台，深度配套国家重大航天工程和商业航天项目，是公司宇航电源业务的核心基础产品。
　　（3）空间锂离子电池组：作为航天器核心储能电源，是保障航天器阴影期、应急工况下能源供应的关键部件。针对太空极端温度、强辐射、高真空等特殊环境，公司在电极材料选型、电解液配方、电芯结构设计、热管理与可靠性设计等方面形成了全链条核心技术体系，产品满足空间用锂离子电池组相关国家宇航规范标准，具备长循环寿命、高比能量、高安全性、抗空间辐照等核心特点，全面适配各类卫星、飞船、深空探测器等航天器的储能需求。
　　（4）电源控制设备：主要包括电源控制器、配电器、锂离子蓄电池组均衡管理器等系列产品，是空间电源系统的“智能管控中枢”，承担着功率调节、电能分配、空间锂离子电池组充放电管理、故障诊断与自主隔离等核心功能。公司产品可实现对电源系统的全生命周期智能化管控，适配航天器15年以上在轨工作寿命要求，通过精细化的电池管理，有效延长蓄电池组工作寿命，大幅提升电源系统整体可靠性与能源利用效率，已广泛配套于国内各类航天器电源系统。
　　（5）砷化镓外延片：砷化镓外延片是公司宇航级砷化镓太阳电池的核心上游关键原材料，也是空间太阳电池产业链的核心基础环节，公司通过该产品实现了外延片-砷化镓太阳电池-太阳电池阵-宇航电源系统的全产业链自主可控，从源头解决了航天领域核心光电材料的供应链安全与“卡脖子”问题。
　　2、特种电源业务
　　特种电源是国防工业装备信息化、智能化、无人化升级的核心基础部件。公司特种电源业务聚焦国防军工和民品产业特种应用场景，为各类携行装备、特种车辆、特种工业设备、机器人等提供定制化特种锂离子电池及电源系统解决方案，是国内特种电源领域的骨干企业。产品针对特种场景下宽温区、高倍率、高安全、快充电、小型化等定制化需求，突破多项“卡脖子”核心技术，实现了对进口产品的全面国产化替代，深度服务于国防装备现代化建设。在机器人电源领域。
　　公司目前主攻AGV锂离子电池方向，已成为国内AGV锂离子电池组的重要供应商之一。公司特种电源核心产品为定制化特种锂离子电池组及配套电源管理系统、燃料电池系统，核心应用场景及用途如下：
　　（1）携行装备用特种电源：产品具备超宽温区工作能力、高倍率放电、轻量化、高安全防爆等核心特点，可有效降低装备负重，是特种装备的核心能源部件。
　　（2）特种装备平台用特种电源：公司针对不同装备平台的动力、供电需求，定制开发特定电源产品，解决特种装备在极端工况、复杂环境下的能源供给难题。同时，公司特种电源技术与产品亦向智慧工厂AGV、特种工业设备、具身机器人等民用特种场景延伸，实现了军工技术成果的转化与应用。
　　（3）燃料电池系统：主要应用于携行装备、应急电源等国防领域，持续通过发生在阳极和阴极的氧化还原反应将化学能转化为电能，为野外无市电条件下提供发电手段，具有高能量密度、便携式、能源原位获取等优点，可以满足国防装备的电能源供电需求。
　　3、新能源应用及服务
　　在深耕宇航电源、特种电源业务的同时，公司积极布局民品市场及细分领域。公司新能源应用及服务业务的主要产品和服务包括智能微电网解决方案、储能系统业务、电源检测服务，以及锂电正极材料/钠电正极材料、消费类锂电池、钠离子电池等。
　　（1）微电网解决方案业务
　　公司依托智能电源管理平台研制的风电、光伏、燃油发电、储能系统等多种能源互补的微电网，通过智能电源管理平台对多种形式能源进行统筹配置，可实现多种能源的高效可靠利用。多能互补微网电源系统采用模块化设计，安装简便，可全自动独立运行，无需人工干预和维护，契合微电网行业智能化、高效化发展趋势。系统环境耐候性、适应性强，可以满足高（高寒、高温、高海拔）、海（沿海）、边（边境）、无（无人无电区）环境条件下的供电需求。针对边防海岛、极地寒区、移动通讯等领域开发的各类微电网系统可满足军用、民用、特种等应用场景的需求。公司风光燃储互补智能微电网应用于南极科考站，助力我国秦岭站等极地科考站稳定运行。
　　（2）储能系统业务
　　公司对外销售各类中小型、大型集装箱式储能系统。储能系统主要由锂离子电池组/钠离子电池组、储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、温控（通风、制冷）系统、照明系统、消防系统以及管理控制系统和其他软硬件系统构成。储能系统主要应用于独立储能电站、共享储能电站、工商业储能、家庭储能、便携式移动储能、微电网、备用电源储能等场景。公司已将钠离子电池应用于新型储能系统，同时在电动两轮车、特种车辆启动电源等领域进行了示范应用及推广。
　　（3）电源检测服务
　　公司电源检测服务包括化学电源的理化分析、单体测试、模组测试、系统测试，物理电源的单体测试、特殊环境测试、组件测试、电站测试，以及多种化学与物理电源的混合组网测试服务。公司形成了覆盖电源产业上下游完备的化学与物理电源专业检测服务体系。
　　公司可为电能源行业提供完备的检测服务。目前，主要业务集中于军用电能源检测、民用储能电池检测和动力电池检测等高标准、高附加值检测领域。公司检测实验室具备中国实验室认可委员会（CNAS）、中国国家认证认可监督管理委员会（CMA）、国防工业认可委员会（DIAC）、中国船级社等认证认可资质，实验室认可标准共200余项。
　　（4）锂电正极材料/钠电正极材料及消费类锂电池
　　公司在电池材料、产品环节均有所布局。电池材料方面，除宇航电源中的砷化镓外延片外，公司还从事锂电正极材料/钠电正极材料的研发、生产和销售；电池产品方面，除在宇航、特种领域应用的锂电池外，公司积极开拓民品市场，从事钠离子电池和消费类锂电池的研发、生产和销售。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年为公司登陆资本市场的开局之年，也是落实“十五五”规划的关键之年。依托全体股东的大力支持，在公司党委、董事会坚强领导下，公司经营管理团队紧扣年度经营目标，聚力主责主业，强化技术创新驱动，深化精益管理，筑牢经营风险防线，全力保障主营业务稳健推进，以扎实的经营成果切实维护全体投资者合法权益，积极回馈广大股东的信任与期待。
　　1、保持稳健经营，巩固价值基础
　　报告期内，公司实现营业总收入147,072.56万元，较上年同期增长32.09%；实现利润总额7,068.27万元，较上年同期增长10.23%；实现归属于上市公司股东的净利润7,181.48万元，较上年同期增长10.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,650.14万元，较上年同期增长78.10%。报告期末，公司总资产为904,607.16万元，较期初增长16.57%；归属于上市公司股东的净资产为550,460.35万元，较期初增长42.89%。公司经营业绩保持稳健增长。
　　2、深化技术创新，铸就核心优势
　　公司坚持将科技创新作为发展的核心驱动力。在发电方向，公司稳步推进多型柔性薄膜太阳电池核心能力建设，并进一步加快新一代低成本太阳电池量产工艺迭代优化，有效降低卫星载荷重量与制造成本，着力提升公司宇航电源产品在商业航天市场的核心竞争力。在储能方向，公司有序推进新一代高比能长寿命电池系统的工程化应用与批产能力建设，相关技术突破有效提升了复杂工况下的储能密度与运行寿命，持续巩固公司在高可靠储能市场的竞争壁垒。在系统集成与控制方向，公司400V超高压电源系统圆满实现国际首次在轨验证，并积极推进新一代智能算法模型在电源控制器平台的部署与应用，不仅增强了系统控制策略的安全稳定性与自主可控能力，更满足了新兴应用场景对电源管理智能化的迫切需求。
　　3、聚焦主责主业，释放增长动能
　　公司坚持以市场需求为牵引，构建层次分明、动能稳定的业务增长梯队。一是稳固“压舱石”，夯实传统航天基本盘。公司持续保持国家重大航天工程电源系统核心供应商地位，报告期内按计划推进了关键载荷电源产品的交付，核心配套份额保持稳定。二是打造“新引擎”，拓展商业航天增量。依托标准化、模块化产品矩阵，公司逐步建立起柔性批产能力，稳步落实了多批次大型星座组网星及增补星电源系统的批量订单交付，实现在轨大规模供能，规模效应逐步显现。三是布局“新赛道”，抢占前沿应用先机。公司积极布局特种装备与新兴产业，并持续推进钠离子电池在新型工业储能等场景的示范与推广；拓展人工智能、低空经济、深海科技、具身智能等新域新质方向，与多家行业客户开展联合论证与样机联调，为后续深入合作奠定基础。
　　4、强化精益运营，提升治理效能
　　公司对标世界一流企业，将精益管理理念深度融入公司经营重要环节。全面深化精益生产，推行柔性制造产线，打造高可靠履约与柔性批产交付能力，全力保障重大工程与批产任务的按期高质量交付。推进标准化开发及精益生产模式，形成覆盖不同功率等级与轨道需求的系列化电源产品，构建商业航天低成本交付模式。全面梳理市场需求和优势资源，持续打造具备快速抢占市场、提升品牌影响力的拳头产品，为全年市场攻坚奠定坚实基础。深入落实全价值链降本增效，从设计端、采购端、制造端等多方面扎实开展专项工作，为公司维持稳健的经营业绩提供保障。
　　5、防范经营风险，夯实发展基石
　　公司构建了董事会统筹、管理层牵头、各部门协同的全链条闭环式风险防控体系，有效保障公司规范稳健运行。在信息披露管理方面，严格对标证券监管法规，建立健全信息披露管理体系，依法依规组织实施各项信息披露工作，强化重大事项前置识别、动态管理与内部研判，夯实公司合规运作基础。在内控合规方面，持续建立健全“风险识别-实时预警-应对处置-流程固化”的闭环管理机制，不断推动合规体系由“单点管控”向“全面覆盖”升级。在质量与安全保密方面，公司推行全生命周期质量管理，深入开展关键涉密部位及核心信息的常态化清查，推进高风险生产区域的自动化升级与本质安全改造，坚守安全生产与信息保密红线，护航公司长期稳健运行。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术创新优势
　　公司在电能源领域深耕多年，电能源技术和产品覆盖化学电源、物理电源和混合组网电源，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案。
　　宇航电源领域，公司具备深厚的体系化技术，构筑了“发电-储能-控制”全链路系统级能力。发电方向，公司掌握了从砷化镓外延片生长、空间高效太阳电池制备到刚性/半刚性/柔性太阳电池阵集成的完整产业链技术，开发的不同结构和材料体系的高效太阳电池、低成本太阳电池以匹配不同应用场景；持续提升太阳电池阵产品分析设计、集成制造能力，丰富空间光伏领域的研究、积累，以优质、稳定、可靠的产品满足用户的应用需求。储能方向，公司掌握了从电池材料开发、电芯及模组开发到储能系统集成的全链路技术，实现了高容量、长寿命正极材料的技术突破，完成了高比能、高功率系列电芯产品的开发，形成了空间用标准化、模块化系列模组产品，空间锂离子电池综合性能达到国际领先水平。系统集成与控制方向，锚定空间能源系统跨越式发展方向，聚焦新一代集成化高效电源变换技术，通过材料革新、拓扑创新与集成设计深度融合，持续提升电源系统效率、功率密度以及空间环境适应性。
　　特种电源领域，公司是国内最早研制特种锂离子蓄电池的企业之一，在特种低温锂离子电池、国产化BMS等方面具有丰富的技术储备，产品具有高能量密度、高可靠、高安全的技术特点，当前正在加快推进AI赋能智能制造，引入智能化算法，提升特种电池能量管理及智能控制水平。同时，为解决锂离子电池的本质安全问题，公司积极推进固态电池研发，目前研制的大容量固态电池在具有相当能量密度的同时具备更好的安全性能，综合性能达到国内先进水平。针对无源地区电能源供给问题，公司通过现场制氢燃料电池高效发电等技术研发形成了便携式燃料电池产品，具有便于携带、能量密度高等特点。
　　新能源应用及服务领域，在储能方面，公司积极开发低成本、高安全的电池技术，布局钠离子电池等新域新质方向，并已在钠离子电池的实用方面取得突破，建立了具备全部自主知识产权的钠离子电池正极材料生产线和电芯产线，相关产品已在启停、启驻、储能、UPS电源领域进行市场推广，其中钠离子电池储能产品已成功应用于电网系统。在电源检测方面，公司现有检测中心是国内最大化学与物理电源综合性检测机构之一，技术实力雄厚，资质丰富，具备电池材料理化分析、太阳电池测试、化学电池及电源系统测试能力，不仅为公司研发生产提供精确可靠的检测，而且具备服务行业内其他企业的能力，客户群体不断壮大。
　　2、品牌客户优势
　　公司长期深耕电能源行业，积累了深厚的品牌优势。自1970年为我国第一颗人造卫星“东方红一号”提供电源产品以来，截至报告期末，公司已为载人航天、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家与国防多个重大工程在内的1,000余颗卫星/飞船/探测器/空间站提供了优质可靠的电源产品，是中国航天事业取得辉煌成就背后重要的支撑力量。公司先后承研了100余项重点工程用锂离子蓄电池组项目，是国内携行装备电源的龙头企业以及特种车辆、特种无人机和工业机器人电源的重要供应商。
　　公司获得多项国家重大荣誉，品牌获得主要客户高度认可。公司长期服务于多家国内知名航天科研总体单位，经过多年积累取得了总体单位、国防军队等用户的高度认可，与客户建立了长期、深入的合作关系。
　　3、专业人才优势
　　人才是第一资源，是新质生产力的第一要素。公司拥有百人规模的省部级及以上专家人才队伍，拥有一支专业齐全、经验丰富、底蕴深厚、勇于创新的优秀技术研发团队，团队核心人员从事研发工作数十年，承担并完成过多个重要型号工程项目，具备持续创新能力和突破关键核心技术的实力。截至报告期末，公司拥有享受政府特殊津贴专家5人，中国电科首席科学家、领军人才、青年拔尖人才7人，天津市市级专家人才10余人，其他省部级人才70余人，省部级创新团队4个，多名个人和研发团队荣获国家航天基金奖、中国载人航天工程突出贡献集体称号。
　　4、质量管理优势
　　公司以“秉承质量至上，追求卓越创新”为方针，依据国家质量管理体系标准要求，构建了适用于宇航、国防、民用等领域全生命周期的质量管理体系，并取得了业务相关资质。公司设立了质量部负责组织质量管理体系运行，确保质量管理体系的适宜性、充分性和有效性。公司严格执行国家军用标准、国家标准及相关行业标准，严格遵循科研、生产、交付、服务全流程质量管控要求，保证了产品质量的稳定可靠。公司及各子公司均拥有质量管理体系认证证书。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司持续巩固并深化以高效太阳电池、高比能锂电池以及电源系统控制为核心的自主技术体系，拥有从发电、储能、控制到系统集成的全套解决方案，产品应用领域实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖。截至报告期末，公司共掌握高效薄膜砷化镓太阳电池技术、高可靠长寿命空间锂离子电池组技术等13项核心技术，广泛应用于宇航电源、特种电源以及新能源应用及服务等领域。
　　报告期内，公司核心技术围绕国家航天战略与商业航天发展需求，在保持原有技术优势的基础上持续迭代。宇航电源领域，极低轨多结砷化镓太阳电池完成产品鉴定；快速外延、衬底减薄等低成本砷化镓太阳电池技术实现突破；新一代33系列锂离子蓄电池成功完成开发与应用；突破了柔性高压太阳电池阵、空间高压电源调控、高压高比能锂电池等多项关键技术，实现400V母线新体制电源系统国际首次在轨验证。特种电源领域，完成便携式燃料电池用多种储制氢材料的研究，支撑了第二代便携式燃料电池成功立项；牵头开展了便携式燃料电池及锂离子蓄电池等标准化研究。新能源应用及服务领域，大容量长寿命钠离子电池完成产品开发，800V高压直流高功率钠离子电源系统完成样机落地。
　　公司依托上述核心技术优势，进一步夯实在宇航电源领域的技术壁垒，并持续拓展特种电源与新能源应用及服务领域的技术能力。截至报告期末，公司累计拥有发明专利164项，多项技术成果达到“国际领先”或“国际先进”水平。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司申请发明专利14项，申请实用新型专利3项，申请外观设计专利3项，申请软件著作权1项；取得发明专利授权16项，实用新型专利授权4项，外观设计专利授权3项，软件著作权授权1项。截至报告期末，公司累计获得各类知识产权435项，其中发明专利164项，实用新型专利225项，外观设计专利16项，软件著作权30项。
　　报告期内，公司承担的“复杂场景下高适应性光储电能变换关键技术及应用”获得天津市科技进步一等奖，“高安全高性能低温钠离子电源”获中国电科科技进步三等奖。

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入147,072.56万元，较上年同期增长32.09%；实现利润总额7,068.27万元，较上年同期增长10.23%；实现归属于上市公司股东的净利润7,181.48万元，较上年同期增长10.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,650.14万元，较上年同期增长78.10%。报告期末，公司总资产为904,607.16万元，较期初增长16.57%；归属于上市公司股东的净资产为550,460.35万元，较期初增长42.89%，整体经营稳健。

　　五、风险因素
　　（一）核心竞争力风险
　　1、技术迭代和研发风险
　　公司所处的电能源行业技术迭代速度快，尤其是在空间用太阳电池和锂离子电池等核心领域，若公司未能保持技术领先或研发方向与市场需求脱节，可能导致产品竞争力下降。目前公司的研发项目存在研发投入大、周期长、结果不确定等风险。同时商业航天领域对低成本、高性价比电源产品需求迫切，公司需要在技术迭代过程中有效平衡性能提升与成本控制，若技术研发未能实现预期的降本增效目标，将对产品市场竞争力与盈利能力造成影响。
　　（二）经营风险
　　1、客户集中度较高风险
　　公司宇航电源、特种电源产品主要应用于国家航天、商业航天和特种领域，受产业链特点影响，公司宇航电源业务的客户较为集中，如未来公司主要客户调整采购定价政策和生产采购计划，或因公司提供的产品质量问题发生纠纷等，公司的经营业绩可能受到影响。
　　2、经营业绩季节波动性风险
　　公司业务具有一定的季节性特征，主要受项目实施周期和交付任务的影响。航天器电源分系统较为复杂，研制周期较长，公司通常按照客户要求，在下半年集中交付宇航电源产品，导致收入确认集中在下半年乃至第四季度，而各类费用基本上在各季度均衡发生，故公司经营业绩呈现出季节性波动。
　　（三）财务风险
　　1、应收账款回收风险
　　截至报告期末，公司应收账款净额为272,974.57万元，较上年期末应收账款增长16.87%。随着公司业务规模的增加，应收账款规模随之增长，加大了公司的经营风险。公司主要客户以央国企和事业单位为主，如个别客户经营状况发生重大不利变化导致应收账款无法回收，可能对公司未来业绩造成不利影响。
　　2、关联交易风险
　　报告期内，公司关联销售和关联采购金额较高。公司具备完整的业务体系并独立作出经营决策，关联交易严格履行审批程序，保证关联交易定价公允和公司及股东利益。未来，如果公司内部控制措施不能有效执行，出现关联交易定价不公允等情形，可能对公司及中小股东利益造成影响。
　　3、存货跌价的风险
　　公司主要从事电源产品的研发、生产和销售，其中宇航电源、特种电源等技术要求高、市场竞争激烈，为及时满足客户需求，需储备存货备用。如果未来公司产品出现滞销或者大幅降价等情况，可能会导致公司存货积压并给公司带来较大资金压力，并面临存货跌价风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　4、暂定价导致业绩波动风险
　　公司部分销售合同约定的产品价格为暂定价，最终销售价格可能根据与客户沟通确定的最终合同或审价情况有所变化。公司在符合收入确认条件时按照合同暂定价格确认收入，后续如出现调整产品价格的情形，按照相关补充协议的价格于当期进行调整。如果后续确定的产品最终价格与暂定价差异较大，可能导致公司存在收入及业绩波动的风险。
　　（四）行业风险
　　1、产业政策变化风险
　　公司宇航电源业务所在的航天产业，是国家“十五五”规划中的战略性产业，航天产业的发展受国家产业政策和行业发展规划的影响较大，构成了显著的行业风险。若未来国家航天产业政策或发展规划发生调整，可能对公司的发展及市场竞争格局产生影响，并可能对公司的生产经营产生重大影响。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　宇航电源领域，我国国家航天项目通常由政府和科研院所主导，服务于国家航天战略目标，以国家重大航天任务需求为导向，有着较强的技术壁垒，但随着近年来我国推动建设新型航天发展格局，政府采购产品和服务范围逐渐扩大，同时商业航天产业快速兴起，新理念、新模式、新产品的出现使得公司宇航电源业务的市场竞争格局更加激烈和复杂。特种电源领域，近两年受锂电价格下行及军工行业宏观因素及周期性影响，特种电源订单受到一定冲击，市场竞争更为激烈。新能源应用及服务领域，随着储能市场进入快速增长期，广阔的市场吸引着众多厂商加入，竞争日趋激烈。如果在激烈的市场竞争中，公司未能将现有的市场地位和核心技术转化为更多的市场订单，可能会影响公司的盈利能力和长期发展潜力。
　　（五）宏观环境风险
　　当前国际地缘政治形势复杂，全球经济发展仍存在一定不确定性。我国经济在保持韧性、加快转型升级的过程中实现高质量发展，同时也面临阶段性压力。公司宇航电源、特种电源业务部分服务于国家重点领域及国防相关项目，业务开展与国家财政及国防领域投入安排相关。若未来相关领域预算投入出现调整，可能对公司经营业绩产生一定影响。
　　（六）募集资金投资项目风险
　　1、募投项目的实施风险
　　公司首次公开发行的募集资金扣除发行费用后投向“宇航电源系统产业化（一期）建设项目”。在募集资金投资项目的实施过程中，不排除因经济环境、政策环境等发生重大变化，或者市场开拓不同步所带来的风险，从而对项目的顺利实施和公司的预期收益造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明　　(一)主要业务、主要产品或服务情况　　公司是国内领先的先进电能源系统解决方案提供商，专注于电能源领域的发电、储能、电源控制、系统集成及配套服务全链条业务，核心技术源于航天工程长期积累，产品与服务覆盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大核心领域，实现从“水下到深空、从国防到民用、从产品到服务”的全场景布局。　　公司以宇航电源为核心基石业务，以特种电源、新能源应用及服务为重要增长极，依托航天级的技术标准、质量控制和工程经验，持续推动核心技术的迭代升级和军民两用转化，为国家航天工程、国防建设、商业航天发展及新能源产业升级提供高可靠、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是国内领先的先进电能源系统解决方案提供商，专注于电能源领域的发电、储能、电源控制、系统集成及配套服务全链条业务，核心技术源于航天工程长期积累，产品与服务覆盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大核心领域，实现从“水下到深空、从国防到民用、从产品到服务”的全场景布局。
　　公司以宇航电源为核心基石业务，以特种电源、新能源应用及服务为重要增长极，依托航天级的技术标准、质量控制和工程经验，持续推动核心技术的迭代升级和军民两用转化，为国家航天工程、国防建设、商业航天发展及新能源产业升级提供高可靠、高性能的电能源产品和一体化解决方案，致力于成为先进电能源系统领域的技术引领者、产业推动者和生态构建者。
　　1.宇航电源业务
　　宇航电源主要应用于各类空间航天器以及临近空间飞行器，是维持其稳定运行的能源核心，作为卫星平台、飞船、深空探测器、太阳能无人机、飞艇等宇航装备的关键核心分系统，其性能与可靠性直接决定航天器与飞行器的使用寿命与任务执行能力。公司宇航电源业务聚焦航天领域全场景应用，是国内少数具备宇航电源系统级整体解决方案能力的企业之一，产品全面配套载人航天工程、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家重大航天工程，商业航天各类型航天器平台，以及太阳能无人机、飞艇等各类临近空间飞行器，是国内宇航电源领域的核心供应商。
　　公司宇航电源产品主要包括宇航电源系统、单机及砷化镓外延片，具体如下：
　　（1）宇航电源系统：由空间太阳电池阵、空间锂离子电池组、电源控制设备三大核心单元构成。该系统通过空间太阳电池阵的光伏效应将太阳能转化为电能，由电源控制设备完成分流、稳压调节、充电控制等功能，向航天器各类载荷供电并对空间锂离子电池组充电；在航天器进入阴影期，空间太阳电池阵退出工作，由空间锂离子电池组通过电源控制设备建立的母线为卫星平台单机与载荷单机进行供电，从而实现航天器全周期能源稳定供应。公司可提供从系统方案设计、系统各单机产品研制生产以及在轨全周期保障的一体化服务，电源系统适配临近空间、超低轨、低轨、中高轨、深空探测等多类型轨道航天器，可满足长寿命、高可靠、大功率、轻量化、智能化等核心技术需求。
　　（2）空间太阳电池阵：核心产品为砷化镓太阳电池，是航天器在轨运行的核心发电装置，产品具备高转化效率、高可靠性、轻量化、抗辐射、耐极端温度等特点，单体转化效率达32%，处于国际先进水平。可适配各类卫星、飞船、空间站、深空探测器、临近空间飞行器等宇航平台，深度配套国家重大航天工程和商业航天项目，是公司宇航电源业务的核心基础产品。
　　（3）空间锂离子电池组：作为航天器核心储能电源，是保障航天器阴影期、应急工况下能源供应的关键部件。针对太空极端温度、强辐射、高真空等特殊环境，公司在电极材料选型、电解液配方、电芯结构设计、热管理与可靠性设计等方面形成了全链条核心技术体系，产品满足空间用锂离子电池组相关国家宇航规范标准，具备长循环寿命、高比能量、高安全性、抗空间辐照等核心特点，全面适配各类卫星、飞船、深空探测器等航天器的储能需求。
　　（4）电源控制设备：主要包括电源控制器、配电器、锂离子蓄电池组均衡管理器等系列产品，是空间电源系统的“智能管控中枢”，承担着功率调节、电能分配、空间锂离子电池组充放电管理、故障诊断与自主隔离等核心功能。公司产品可实现对电源系统的全生命周期智能化管控，适配航天器15年以上在轨工作寿命要求，通过精细化的电池管理，有效延长蓄电池组工作寿命，大幅提升电源系统整体可靠性与能源利用效率，已广泛配套于国内各类航天器电源系统。
　　（5）砷化镓外延片：砷化镓外延片是公司宇航级砷化镓太阳电池的核心上游关键原材料，也是空间太阳电池产业链的核心基础环节，公司通过该产品实现了外延片-砷化镓太阳电池-太阳电池阵-宇航电源系统的全产业链自主可控，从源头解决了航天领域核心光电材料的供应链安全与“卡脖子”问题。
　　2.特种电源业务
　　特种电源是国防工业装备信息化、智能化、无人化升级的核心基础部件。公司特种电源业务聚焦国防军工和民品产业特种应用场景，为各类携行装备、特种车辆、特种工业设备提供定制化特种锂离子电池及电源系统解决方案，是国内特种电源领域的骨干企业。产品针对特种场景下宽温区、高倍率、高安全、快充电、小型化等定制化需求，突破多项“卡脖子”核心技术，实现了对进口产品的全面国产化替代，深度服务于国防装备现代化建设。在工业机器人电源领域，公司目前主攻AGV锂离子电池方向，已成为国内AGV锂离子电池组的重要供应商之一。公司特种电源核心产品为定制化特种锂离子电池组及配套电源管理系统、燃料电池系统，核心应用场景及用途如下：
　　（1）携行装备用特种电源：产品具备超宽温区工作能力、高倍率放电、轻量化、高安全防爆等核心特点，可有效降低装备负重，是特种装备的核心能源部件。
　　（2）特种装备平台用特种电源：公司针对不同装备平台的动力、供电需求，定制开发特定电源产品，解决特种装备在极端工况、复杂环境下的能源供给难题。同时，公司特种电源技术与产品亦向智慧工厂AGV、特种工业设备等民用特种场景延伸，实现了军工技术成果的转化与应用。（3）燃料电池系统：主要应用于携行装备、应急电源等国防领域，持续通过发生在阳极和阴极的氧化还原反应将化学能转化为电能，为野外无市电条件下提供发电手段，具有高能量密度、便携式、能源原位获取等优点，可以满足国防装备的电能源供电需求。
　　3.新能源应用及服务
　　在深耕宇航电源、特种电源业务的同时，公司积极布局民品市场及细分领域。公司新能源应用及服务业务的主要产品和服务包括智能微电网解决方案、储能系统及储能EPC业务、电源检测服务，以及锂电正极材料/钠电正极材料、消费类锂电池、钠离子电池、光伏解决方案等。
　　（1）微电网解决方案业务
　　公司依托智能电源管理平台研制的风电、光伏、燃油发电、储能系统等多种能源互补的微电网，通过智能电源管理平台对多种形式能源进行统筹配置，可实现多种能源的高效可靠利用。多能互补微网电源系统采用模块化设计，安装简便，可全自动独立运行，无需人工干预和维护，契合微电网行业智能化、高效化发展趋势。系统环境耐候性、适应性强，可以满足高（高寒、高温、高海拔）、海（沿海）、边（边境）、无（无人无电区）环境条件下的供电需求。针对边防海岛、极地寒区、移动通讯等领域开发的各类微电网系统可满足军用、民用、特种等应用场景的需求。公司风光燃储互补智能微电网应用于南极科考站，助力我国秦岭站等极地科考站稳定运行。
　　（2）储能系统及储能EPC业务
　　公司对外销售各类中小型、大型集装箱式储能系统。储能系统主要由锂离子电池组/钠离子电池组、储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、温控（通风、制冷）系统、照明系统、消防系统以及管理控制系统和其他软硬件系统构成。储能系统主要应用于独立储能电站、共享储能电站、工商业储能、家庭储能、便携式移动储能、微电网、备用电源储能等场景。公司已将钠离子电池应用于新型储能系统，同时在电动两轮车、特种车辆启动电源等领域进行了示范应用及推广。
　　（3）电源检测服务
　　公司电源检测服务包括化学电源的理化分析、单体测试、模组测试、系统测试，物理电源的单体测试、特殊环境测试、组件测试、电站测试，以及多种化学与物理电源的混合组网测试服务。公司形成了覆盖电源产业上下游完备的化学与物理电源专业检测服务体系。
　　公司可为电能源行业提供完备的检测服务。目前，主要业务集中于军用电能源检测、民用储能电池检测和动力电池检测等高标准、高附加值检测领域。
　　（4）锂电正极材料/钠电正极材料及消费类锂电池
　　公司在电池材料、产品环节均有所布局。电池材料方面，除宇航电源中的砷化镓外延片外，公司还从事锂电正极材料/钠电正极材料的研发、生产和销售；电池产品方面，除在宇航、特种领域应用的锂电池外，公司积极开拓民品市场，从事钠离子电池和消费类锂电池的研发、生产和销售。
　　（5）光伏解决方案业务
　　2024年以来，公司聚焦核心主业，为避免同业竞争风险，主动收缩光伏解决方案业务。公司决定不再新增地面大规模集中式光伏电站EPC业务和工商业分布式光伏电站EPC业务。
　　(二)主要经营模式
　　1.销售模式
　　公司的销售模式为直销，各类主营业务的具体销售模式有所不同。
　　（1）宇航电源业务的销售模式
　　公司的宇航电源业务根据合同、订单或标书等订货信息，开展产品要求评审并承接客户的研制任务。相关产品完成设计开发、定型生产工作后，由客户分阶段对约定的项目节点任务完成情况进行评审、测试及验收，最终完成产品交付并实现销售。
　　（2）特种电源业务的销售模式
　　公司特种电源产品首先通过客户的供应商资格审查进入其合格供应商目录，再以项目定制、招投标等形式直接与客户签订合同，根据合同要求的产品交付节点任务开展产品详细设计及开发生产，最终完成产品交付并实现销售。
　　（3）新能源应用及服务业务的销售模式
　　公司的储能系统产品首先通过客户的供应商资格审查进入其合格供应商目录，再以项目定制、招投标等形式直接与客户签订合同，根据合同要求的产品交付节点任务开展产品详细设计及开发生产，最终完成产品交付并实现销售。
　　公司的微电网及光伏解决方案业务一般通过招投标获取合同。
　　公司电源检测服务具有一批较稳定的客户群体，同时公司通过主动开发客户获取需求信息，提供检测服务后向客户出具检测报告或提供客户所需的检测数据，相关服务价格在公司统一定价基础上协商确定。
　　2.研发模式
　　公司采取技术驱动导向的前瞻性研发、客户需求导向的定制化研发相结合的研发模式。公司制定了《重点科研项目监督管理规定》等研发相关制度，相关部门分工配合：（1）科技部负责对各事业部、各子公司的重点科研项目进行监督管理，包括重点科研项目立项、过程监督管理与考核评价等工作；（2）财务部作为项目经费管理部门，负责研发项目立项预算审查、重点科研项目的财务审计与财务验收；（3）下属各事业部、各子公司是研发任务的具体承担主体，对研发项目的全过程负责。
　　公司的研发流程一般可分为开题论证、立项评审、研发过程实施、验收归档四个阶段。开题论证及立项评审阶段，研发团队对研发项目形成方案并编制论证报告；开题论证报告编制完成后，由公司组织评审会审议研发方案；评审通过后，研发项目正式立项。研发部门以研制任务书为基础，制定详细的研发日程计划，组织团队成员进行研发。公司定期对研发项目的实施进度进行考核，并对后续工作安排进行交流及部署，保障项目按节点完成。研发项目结束后，研发团队编制研发项目总结报告并申请结题验收。
　　公司设立有《促进科技成果转化办法》等研发创新激励制度，构建了“揭榜挂帅”等科研项目内部竞争机制，对完成特定重大技术攻关项目的团队予以奖励，鼓励新技术新产品开发和新领域开拓，提升员工研发创新的积极性。
　　3.采购模式
　　公司采购的主要原材料包括太阳电池阵生产材料、电池组及储能系统材料、锂离子电芯材料、新能源电站工程材料、电子元器件、结构件、金属材料等。
　　公司供应链管理部统筹管理公司整体采购工作及各事业部具体采购活动，各子公司分别完成各自单位的具体采购工作。公司根据销售订单的需求信息，制定相应的物料采购计划，通过产品性能测试、产品对比筛选和价格比较，最终选定供应商。公司根据采购管理制度，完成物料的计划、采购等环节。
　　为保证采购物料的供应和品质稳定，由供应链管理部牵头组织物料使用部门、质量部门，对供应商和物料进行评定，并严格执行“入名录前加强资质审查、入名录后定期考核”的管理模式，建立了供应商考评机制，对合格供应商的质量、价格、服务、环保和产品交付能力等方面进行定期综合考评。目前，公司已逐步形成了长期合作的供应商体系。
　　为促进采购工作规范、阳光、透明，公司成立了采购管理委员会，对采购工作集中统一监督，并促使公司采购流程更加规范化、系统化。
　　4.生产模式
　　（1）宇航电源业务的生产模式
　　公司宇航电源业务主要是根据客户下达的研制任务书要求，开展相关研制生产工作。宇航电源系统由公司及子公司空间电源、蓝天太阳和参股公司天津恒电共同协作完成全部生产工序，其中：①电源控制设备由公司直接生产；②空间锂离子电池组由空间电源完成生产；③空间太阳电池阵首先由蓝天太阳完成主要原材料砷化镓外延片的生产，再由天津恒电或蓝天太阳将砷化镓外延片加工成空间单体太阳电池，最后公司将空间单体太阳电池加工成空间太阳电池阵。
　　（2）特种电源业务的生产模式
　　公司特种电源产品的生产模式包括两类：①以销定产，是目前采用的主要生产方式，根据客户需求确定产品初步技术方案，经过前期的项目跟踪、预研、定制化设计后签订正式合同，同时以技术协议的方式确定最终技术方案，之后下发生产任务通知单进行投料生产，经质检合格后完成产品交付；②预先生产，适用于部分通用性强、使用量大、技术成熟的产品，以确保用户能够随时订购。
　　（3）新能源应用及服务业务的生产模式
　　公司储能业务主要为销售储能系统产品。针对储能业务，公司主要根据签署订单安排生产，生产完成后向客户交付产品，部分产品需为客户提供调试服务。在交付周期紧张、自有产能无法满足订单需求的情况下，公司会委托外部厂商协助生产加工储能系统。
　　公司微电网及光伏解决方案主要包括微电网设计建造、产品销售以及光伏电站设计建造业务。针对微电网业务，公司根据签署的销售合同安排设计生产，完成后向客户交付产品，其中核心产品能量管理系统（EMS）由公司设计和制造，标准化光伏组件产品向外部供应商采购；公司光伏电站设计建造业务主要以工程总承包或工程施工承包、工程设计方式开展，其中，光伏电站设计建造所用的支架、线缆、标准化光伏组件、逆变器等材料及设备均向外部供应商采购，公司自身不从事上述光伏电站工程材料的生产。
　　公司的电源检测服务主要依托自有测试资源开展，在自有检测设备无法满足全部检测需求或当前测试资源无法满足周期节点要求等情况下，公司可能将部分环节委托外部第三方进行外协试验，最终均由公司出具完整检测报告或提供客户所需的检测数据。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　1.宇航电源行业
　　宇航电源是航天产业链的关键基础环节，是各类航天器不可或缺的核心分系统。当前，我国航天产业正处于从跟跑向并跑、领跑升级的高速发展阶段，载人航天、深空探测、北斗导航等国家重大航天工程持续深入推进，低轨卫星星座大规模组网建设加速，商业航天产业迎来爆发式增长，航天器发射数量与在轨规模持续攀升，为宇航电源行业带来了广阔且持续增长的市场空间。
　　从国家政策支持来看，航天强国战略持续深化，国家将航空航天产业纳入“十五五”规划重点发展的战略性新兴产业，宇航电源作为航天器的核心分系统，其技术创新与产业升级被纳入重点支持范畴。商业航天领域政策持续放开，2025年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确加强商业航天全产业链系统谋划和布局，到2027年基本实现商业航天高质量发展。政策红利带动宇航电源的规模化需求，为行业从“定制化科研配套”向“批量化产业配套”转型提供了良好的政策环境。
　　从行业发展格局来看，宇航电源行业具有技术指标高、可靠性要求高等特点，行业参与者主要为航天领域科研院所及部分具备核心技术能力与型号工程经验的高新技术企业，行业集中度较高，具备电源系统级整体解决方案能力和全链条自主可控技术的企业具有显著的竞争优势。
　　从技术发展态势来看，随着航天器功能、性能与任务复杂度的持续提升，宇航电源技术正朝着高压大功率、模块化、智能化、轻质高效、长寿命、高可靠方向发展。新一代卫星平台对电源系统的功率需求持续提升，推动电源系统从集中供电向分布式供电、智能配电管理、故障自主诊断与隔离方向升级；同时，高效空间光伏技术、高比能储能技术、高效电源控制技术、高集成化系统管理技术成为行业技术研发的核心方向，对企业的技术研发能力、工程化能力、高可靠制造能力提出了更高的准入门槛。
　　2.特种电源行业
　　特种电源是国防装备现代化建设的核心配套产品。随着我国国防现代化建设持续推进，对特种电源的宽温区、高倍率、高安全、小型化、长寿命等性能要求持续提升；随着制造行业不断向自动化、智能化方向发展，工业机器人、AGV、低空经济、具身智能等广泛应用带动特种电源需求增加。综合军、民行业发展趋势，特种电源行业迎来持续稳定的发展机遇。
　　从国家政策支持来看，高质量推进国防和军队现代化建设不断深入，2026年国防支出预算安排1.94万亿元，比上年执行数增长6.9%，重点用于推进机械化信息化智能化融合发展，以安全可控为导向的军用电源应用前景广阔。同时，国家大力支持具备长寿命高安全特性的特种电源向民用产业应用布局，工信部等六部门2023年发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，支持推进先进储能技术及产品规模化应用。
　　从行业发展格局来看，特种电源行业具有准入门槛高、定制化程度高、技术迭代快、客户粘性强等特点，行业参与者主要为军工科研院所及具备完备军工配套资质的高新技术企业，市场竞争主要集中在技术实力、产品性能、交付能力与质量保障能力等维度，具备多场景定制化解决方案能力、规模化稳定生产能力的企业具备更强的市场竞争力。
　　从技术发展态势来看，特种电源技术正朝着超宽温区、超高倍率充放电、高比能量、高集成化、高安全防爆方向发展。针对携行装备、无人平台、水中平台等不同细分场景的定制化需求，特种电源产品的定制化程度持续提升，对企业的材料研发、结构设计、工艺制造、环境适应性验证等全链条技术能力要求不断提高。随着低空经济、具身智能等行业蓬勃发展，特种电源需求高度聚焦于极致的能量密度、航空级安全可靠性，以及在紧凑空间内的高功率输出，掌握关键核心技术的企业具备良好的发展前景。
　　3.新能源应用及服务
　　新能源应用及服务作为新能源产业链向下游的延伸，随着新能源渗透率提升市场空间得到拓展。其中，微电网作为新型电力系统的重要组成部分，在能源结构转型中扮演重要角色，正处于从试点示范向规模化推广的关键转型期。储能作为新能源消纳与电网安全保障的核心支撑，装机规模与产业链出货量均创历史新高。电源检测服务作为新能源行业合规与安全的重要保障，随着行业标准体系不断健全，行业地位日渐凸显。
　　从国家政策支持来看，国家发改委、国家能源局于2025年发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，要求加强主干电网、配电网与智能微电网多层级协同规划建设和调控运行。2025年8月，国家发改委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，提出推动新型储能规模化建设和高质量发展，并将钠离子电池储能纳入新型储能商业化发展的多元技术路线。2025年3月实施的《新能源汽车运行安全性能检验规程》（GB/T44500-2024），明确将“三电系统”（电池、电机、电控）纳入必检项目，以及《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）进一步提高安全检测门槛，两项标准对检测精度、项目范围提出更严格要求，推动第三方机构加大设备与技术投入。
　　从行业发展格局来看，微电网产业链完整，融合能源生产、存储、消费全环节，以分布式新能源为核心，配套储能与电力电子设备，具备并网、孤岛双重运行模式，实现能源本地消纳。储能产业链条长、覆盖面广，目前国内储能系统集成市场竞争激烈。电源检测领域军用电能源检测发展相对平稳，主要参与企业均来源于军工院所下属检测机构；储能电池检测随着储能产品的爆发式增长而快速增长，主要由具备权威认证资质的机构主导。
　　从技术发展态势来看，微电网在系统控制、电力电子转换等核心技术领域持续迭代。储能技术目前仍由磷酸铁锂电池占据主要市场份额，同时国内各类储能技术路线均有长足的发展，钠离子电池由于其原材料来源广泛、安全性高、低温性能好等特性，发展空间不断提升。国防信息化、汽车电动化和智能化安全升级和技术迭代带动电源检测新兴需求快速涌现，同时，未来新型电池技术突破对传统检测技术提出更高要求，促使检测市场从传统规模化向“高精度+智能化”转型。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司是中国化学与物理电源行业协会理事长单位，深耕航天与军工电源领域数十年，依托深厚的技术积淀、完整的资质体系、丰富的型号工程经验，形成了显著的行业竞争优势。在宇航电源领域，公司是国内少数具备宇航电源系统级整体解决方案能力的企业之一，核心产品全面配套载人航天、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家重大航天工程，拥有丰富的在轨工程经验，是国内宇航电源的核心供应商，在宇航电源细分领域占据重要的市场地位。在特种电源领域，公司是国内特种锂离子电源领域的领先企业，具备全系列特种电源定制化研制与批产能力，在特种装备、特种无人平台等细分场景具备显著的技术优势与较高的市场份额，是国防装备特种电源国产化替代的核心力量。
　　公司依托中国电科产业平台优势，建立了完善的军工科研生产资质体系，通过了GJB9001军工质量管理体系等多项军工资质体系认证，具备材料-单体-模组-单机-系统全产业链技术与制造能力，核心技术自主可控，多项技术指标达到国内领先、国际先进水平，行业领先地位持续巩固。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　电能源是落实制造强国、航天强国、数字中国等国家战略，推进新型工业化和新质生产力发展的基础保障，是推动实现高质量、绿色化、智能化发展的关键引擎，随着国家政策、市场需求等多轮驱动，近年来电能源产业在技术创新、产业协同、应用场景覆盖、商业模式创新等方面均迎来较大发展，未来将继续保持蓬勃发展的态势。具体如下：
　　（1）新技术：核心能源技术持续迭代
　　宇航电源领域，随着我国载人航天、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等重大航天工程的持续实施，核心技术持续向五大方向迭代发展：一是高效率、高可靠空间太阳电池向更轻量化、更高光电转换效率、更恶劣深空轨道环境应用发展迭代；二是高比能、轻量化空间锂离子电池向着更高能量密度、更轻质量方向迭代，进一步降低航天器发射成本；三是高压大功率与分布式智能供电特征显现，适配大型卫星平台、空间站、深空探测器的大功率需求，分布式智能配电系统将成为主流，实现电源系统的自主管理与故障隔离；四是长寿命、高可靠，针对高轨卫星、深空探测任务，电源系统在轨设计寿命将向15年以上甚至更长周期突破，抗辐照、极端环境适应能力持续提升；五是低成本、批量化，商业航天的规模化发展将推动宇航电源产品向标准化、模块化、批量化制造方向发展，降本增效成为产业核心竞争力。特种电源领域，随着国防装备的无人化、智能化、全域化发展趋势，一是超宽温区、极端环境适应性技术持续突破，适配高寒、高热、高海拔、高压等极端场景的电源需求；二是高倍率、快充快放技术进一步发展，满足无人装备、特种车辆的高动力、快补给需求；三是高安全、小型化、智能化技术成为主流，推动特种电源从单一电池向“电池+管理+防护”一体化系统升级；四是结合细分领域的技术创新日益显著，智能制造、应急救援、深海探测、特种通信等领域民用特种电源市场持续扩容。新能源应用及服务领域，随着储能规模化、电网智能化、电能源安全标准收紧等趋势，储能系统由单一磷酸铁锂电池主导，转向多技术路线并行、高安全长寿命、智能化集成的新阶段，钠离子电池凭借优异低温性能，实现百MWh级系统示范；微电网聚焦高效化、智能化、极端适配大幅提升能源转换效率，应用数字孪生技术实现全生命周期仿真运维，极端环境微电网技术持续升级，适配高海拔、极寒等特殊场景；电源检测行业围绕智能化、高精度、多参数测试等加速创新，各类新型电池等专用检测技术不断突破。
　　（2）新产业：产业链协同全面升级
　　宇航电源领域，伴随载人航天、深空探测、北斗导航等国家重大工程迈入“十五五”开局，航天器、飞行器核心分系统的产业链稳定性面临更高要求。作为航天器、飞行器的生命线，电源系统产品进度与质量需要稳定可靠，这对电源系统及单机上游产业链提出了更高要求。同时随着商业航天产业发展步入快车道，低轨卫星星座规模化组网、卫星批量化制造成为产业核心趋势，催生了宇航电源批量化、低成本、高可靠的全新产业需求。特种电源领域，国防装备无人化、智能化、信息化升级带动特种电源产业从单一电池配套向“电源系统+智能管理+全生命周期服务”的全产业链延伸。随着低空经济、人工智能行业的飞速发展，电动飞机、具身智能等新装备应用场景带动特种电源的需求快速增长。新能源应用及服务领域，储能系统已形成“材料-电芯-系统集成-运营-回收”的完整产业链；智能微电网与储能、氢能等深度融合，形成“微电网+储能”“氢电耦合微电网”等新兴产业形态；电源检测由单一设备测试升级为全链条、智能化、场景化的新产业集群，市场规模快速增长。
　　（3）新业态：跨界融合发展不断深化
　　宇航电源领域，针对巨型星座批量化部署需求，宇航电源系统模块化、标准化制造趋势日益显著，为匹配卫星快速发射趋势，电源系统研制周期需大幅缩短、成本需大幅降低，同时航天器电源系统的智能化和自主化能力要求不断提高，由被动供电向“能源大脑”发展，电源系统与载荷、姿态控制等分系统的融合不断深入。特种电源领域，由军用电源为主逐步向军民两用发展，高端制造细分领域和极端环境应用等跨界跨产业融合发展日益凸显，军工电源的高品质已逐步渗透到高端制造、医疗、科研、数据中心等应用领域，并表现出优异的性能，同时民用场景催化着特种电源的低成本、规模化和工艺突破。新能源应用及服务领域，储能系统突破单一电力场景，与多行业深度融合，催生场景化新业态，共享储能电站通过集中建设、多方租赁，可解决场站配储利用率低问题，储能与钢铁水泥化工等高载能工业场景相结合，利用低谷储电、高峰用能“削峰填谷”降低电费与碳排放；微电网从单一供电载体向综合能源服务平台转型，衍生出“微电网+虚拟电厂”“微电网+需求响应”等新业态，用户从单纯用电方转变为能源产消者；电源检测迈向服务化、智能化、平台化、生态化的新业态，应用场景由通用检测向细分领域垂直深度渗透。
　　（4）新模式：商业模式持续创新
　　宇航电源领域，商业模式由传统的“产品销售”向着“生态共赢”转变，宇航电源系统制造企业向着提供从电源研发、生产、测试到在轨运维的一体化解决方案的全生命周期服务模式升级，客户粘性进一步加强。特种电源领域，突破传统单机销售模式，形成电源即服务的全生命周期服务模式，覆盖研发测试、生产质控、在役运维、退役评估全流程。新能源应用及服务领域，储能系统围绕独立主体、聚合共享、数字服务，实现商业模式创新，虚拟电厂聚合分布式储能、充电桩、工商业负荷统一参与电网交易，能源托管方式实现投资方建设、用户分享收益；微电网领域，“合同能源管理（EMC）+微电网”“多主体共建共享”模式广泛应用，打破单一投资运营格局；电源检测通过云检测/远程检测实现线上委托、远程监控、自动出证的全程数字化，预测性检测+质量保险满足实时监测健康状态需求，实现风险预警、保险联动。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年是公司全面贯彻落实党的二十大精神承上启下之年，也是公司发展史上具有里程碑意义的一年。在全体股东的大力支持和公司党委、董事会的坚强领导下，公司经营管理团队深入贯彻落实党的二十届历次全会精神，紧紧围绕年度经营目标，聚焦主责主业，持续推动科研生产任务攻坚、关键技术创新突破、公司治理效能提升、内控风险有效防控，高质量发展迈出坚实步伐。
　　1.经营业绩稳健，巩固价值基础
　　报告期内，公司实现营业总收入328,646.93万元，较上年同期增长5.10%；实现营业利润37,064.60万元，较上年同期下降0.80%；实现归属于上市公司股东的净利润32,705.53万元，较上年同期下降3.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,841.61万元，较上年同期下降7.32%。报告期末，公司总资产为776,046.93万元，较期初增长6.64%；归属于上市公司股东的净资产为385,222.60万元，较期初增长9.66%，确保整体经营稳健。
　　2.聚力协同创新，铸就核心优势
　　公司坚持将科技创新作为发展的核心驱动力，全年研发投入2.17亿元，占营业收入比重同比增加0.20个百分点。围绕国家战略和行业痛点，公司持续加大研发投入，完善科研管理体系，推动关键技术攻关与成果转化，砷化镓太阳电池、柔性太阳电池阵、空间锂离子电池、高比能高功率钠离子电池、宽温域无人机高比能电池、大功率脉冲电源等关键核心技术实现突破，同时持续布局下一代低成本异质叠层太阳电池、低空飞行器动力电池、机器人电源、第三代半导体电源控制等技术方向。报告期内，低成本太阳电池取得显著进展，三结砷化镓太阳电池外延层厚度得到有效减薄，迭代周期缩短，成本得以有效降低；第五代空间锂离子电池完成技术鉴定，综合性能达到同类国际领先水平；钠离子储能电池实现锂钠联合储能应用，启驻一体钠离子电池完成漠河、海拉尔冬季测试；多能源协同互补微电网技术持续拓展应用，助力南极秦岭站建设，首次实现南极科考站全绿电越冬。
　　3.深耕核心市场，释放增长动能
　　公司坚持以市场需求为牵引，深入实施主动营销战略，在稳固传统领域基本盘的同时，大力拓展战略性新兴产业赛道，市场业务版图实现稳步扩张。一是深耕核心业务，稳固市场“基本盘”。在宇航及特种电源领域，公司持续深化与核心战略客户的合作粘性，精准对接重大工程需求。报告期内，公司支撑保障了载人航天、深空探测、低轨组网卫星星座等重大项目任务，核心产品市场占有率持续保持行业前列，有效发挥了主营业务的“压舱石”作用。二是强化新兴机遇，打造增长“新引擎”。面对商业航天、低空经济及新型储能等产业爆发机遇，公司依托技术积累实现快速卡位，报告期内，公司获得低轨通信、遥感等多个国内商业航天项目研制任务，宽温域钠离子电池储能实现商业化运行，高安全无人车电池通过验收，便携式高功率电池完成整机测试，为后续规模化推广奠定基础。三是优化营销体系，拓宽产业“生态圈”。公司全面升级市场营销体系，强化前端技术营销与服务保障，提升快速响应能力，报告期内，公司积极拓展外部战略合作，与国内商业卫星优质客户建立了长期稳定合作关系，通过产业链上下游的协同联动，进一步筑牢公司的市场竞争壁垒。
　　4.深化精益管理，提升治理效能
　　公司对标世界一流企业，持续推进治理体系和治理能力现代化，将精益管理理念深度融入公司经营各环节。一是构建全价值链精益运营体系，深入实施业务流程再造，开展关键业务端到端流程治理，建立健全降本增效长效机制，推动企业资源配置持续优化，全面提升全要素生产率和人均效能。二是强化下属企业穿透式管控，依托数字化手段深化业财融合，强化资产质量动态监控，完善对下属企业的差异化管控架构，确保战略意图与核心管控政策的垂直穿透与高效执行。三是系统性激发组织内生动力，紧扣公司战略转型与核心主业发展需求，全面优化现代企业人力资源体系，创新高层次科研人才引育与考核激励机制，建立符合科技型企业特色的任职资格梯队，为高质量发展打造高素质专业化的人才方阵。
　　5.强化风险防控，夯实发展基石
　　公司构建了董事会统筹、管理层牵头、各部门协同的全链条闭环式风险防控体系，有效保障公司规范稳健运行。财务管控方面，加强预算刚性管控、成本精益核算，严控资金占用、违规担保等问题，深化经营数据精准分析，保障公司财务状况良性运转；合规内控方面，健全完善内控管理体系，规范重大决策、规章制度、经济合同等法律审核程序，强化内控监督与内部审计，推动经营管理全程合规可控；质量安全方面，依托数字化系统实现质量关键指标动态监控，完成全级次重点安全风险点位及关键环节的标准化排查与整治；信息保密方面，强化信息安全与保密管理，加强涉密人员管理与信息系统安全维护，动态研判重点环节风险，实现从事后处置向事前预防的管控模式转变，全面提升风险防控能力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1.技术创新优势
　　公司在电能源领域深耕多年，电能源技术和产品覆盖化学电源、物理电源和混合组网电源，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案。
　　宇航电源领域，公司具备深厚的体系化技术，构筑了“发电-储能-控制”全链路系统级能力。发电方向，公司掌握了从砷化镓外延片生长、空间高效太阳电池制备到刚性/半刚性/柔性太阳电池阵集成的完整产业链技术，实现了从材料级到系统级的垂直一体化布局，并持续开展太阳电池阵环境适应性、多种展开形式的柔性太阳电池阵等研究，以满足严苛空间环境、体积受限等场景应用需求。储能方向，公司掌握了从电池材料开发、电芯及模组开发到储能系统集成的全链路技术，空间锂离子电池综合性能达到同类国际领先水平。集成与控制方向，锚定空间能源系统跨越式发展方向，聚焦新一代集成化高效电源变换主攻方向，通过材料革新、拓扑创新与集成设计深度融合，持续提升电源系统效率、功率密度以及空间环境适应性。
　　特种电源领域，公司是国内最早研制特种锂离子蓄电池的企业之一，在特种低温锂离子电池、国产化BMS等方面具有丰富的技术储备，产品具有高能量密度、高可靠、高安全的技术特点。同时，为解决锂离子电池的本质安全问题，公司积极推进固态电池研发，目前研制的大容量固态电池比能量达到380Wh/kg，工况循环次数超1,000次，在具有相当能量密度的同时具备更好的安全性能，综合性能达到国内先进水平。
　　新能源应用及服务领域，在储能方面，公司积极开发低成本、高安全的电池技术，布局钠离子电池等前沿方向，并已在钠离子电池的实用方面取得突破，建立了具备全部自主知识产权的钠离子电池正极材料生产线，相关产品已在电动两轮车、启动电源领域进行示范应用，钠离子电池储能系统已成功应用于微电网。在电源检测方面，公司现有检测中心是国内最大化学与物理电源综合性检测机构之一，技术实力雄厚，资质丰富，具备电池材料理化分析、太阳电池测试、化学电池及电源系统测试能力，不仅为公司研发生产提供精确可靠的检测，而且具备服务行业内其他企业的能力，客户群体不断壮大。
　　2.品牌客户优势
　　公司长期深耕电能源行业，积累了深厚的品牌优势。自1970年为我国第一颗人造卫星“东方红一号”提供电源产品以来，截至报告期末，公司已为载人航天、深空探测、北斗导航、低轨卫星星座等国家与国防多个重大工程在内的900余颗卫星/飞船/探测器/空间站提供了优质可靠的电源产品，是中国航天事业取得辉煌成就背后主要的支撑力量。公司先后承研了100余项重点工程用锂离子蓄电池组项目，是国内携行装备电源的龙头企业以及特种车辆、特种无人机和工业机器人电源的重要供应商。
　　公司获得多项国家重大荣誉，品牌获得主要客户高度认可。公司长期服务于多家国内知名航天科研总体单位，经过多年积累取得了总体单位、国防军队等用户的高度认可，与客户建立了长期、深入的合作关系。
　　3.专业人才优势
　　人才是第一资源，是新质生产力的第一要素。公司拥有百人规模的省部级及以上专家人才队伍，拥有一支专业齐全、经验丰富、底蕴深厚、勇于创新的优秀技术研发团队，团队核心人员从事研发工作数十年，承担并完成过多个重要型号工程项目，具备持续创新能力和突破关键核心技术的实力。截至报告期末，公司拥有享受政府特殊津贴专家6人，中国电科首席科学家、领军人才、青年拔尖人才8人，天津市市级专家人才10余人，其他省部级人才70余人，省部级创新团队4个，多名个人和研发团队荣获国家航天基金奖、中国载人航天工程突出贡献集体称号。
　　4.质量管理优势
　　公司产品生产严格执行国家军用标准、国家标准及相关行业标准，依据国家质量管理体系标准要求，公司已建立了适用于宇航、国防、民用等领域全生命周期的质量管理体系，并取得了军工业务相关资质。
　　公司设立了质量部负责组织质量管理体系运行，确保质量管理体系的适宜性、充分性和有效性，保证了产品质量的稳定可靠。公司及各子公司均拥有质量管理体系认证证书。
　　(二)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司持续巩固并深化以高效太阳电池、高比能锂电池以及电源系统控制为核心的自主技术体系，拥有从发电、储能、控制到系统集成的全套解决方案，产品应用领域实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖。截至报告期末，公司共掌握高效薄膜砷化镓太阳电池技术、高可靠长寿命空间锂离子电池组技术等11项核心技术，广泛应用于宇航电源、特种电源以及新能源应用及服务等领域。
　　报告期内，公司核心技术围绕国家航天战略与商业航天发展需求，在保持原有技术优势的基础上持续迭代。发电方向，光电转化效率达34.4%的砷化镓外延片已完成在轨验证，技术指标对标国际一流水平；储能方向，第五代300Wh/kg空间锂离子电池完成鉴定，综合性能达到同类国际领先水平；集成与控制方向，多能源协同互补微电网、分布式电源组网、移动式供能方舱等技术在南极秦岭站等极端环境下成功应用。公司依托上述核心技术优势，进一步夯实在宇航电源领域的业务基础，并为特种电源与新能源应用及服务领域的拓展提供有力支撑。截至报告期末，公司累计拥有发明专利148项，多项技术成果达到“国际领先”或“国际先进”水平。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司申请发明专利73项，申请实用新型专利27项，申请外观设计专利4项，申请软件著作权6项；取得发明专利授权19项，实用新型专利授权30项，外观设计专利授权5项，软件著作权授权5项。截至报告期末，公司累计获得各类知识产权411项，其中发明专利148项，实用新型专利221项，外观设计专利13项，软件著作权29项。
　　2025年，公司研制的高抗辐照卫星太阳电池阵、高轨卫星用300Wh/kg锂离子蓄电池、混合储能系统等成果完成技术鉴定，总体技术达到国际领先水平。公司承担的“空间高效MPPT型电源控制系统”获得国防科技进步二等奖，“新一代GEO卫星锂离子蓄电池组”获得中国电科科技进步二等奖。
　　四、风险因素
　　(一)核心竞争力风险
　　1.技术迭代和研发风险
　　公司所处的电能源行业技术迭代速度快，尤其是在空间用太阳电池和锂离子电池等核心领域，若公司未能保持技术领先或研发方向与市场需求脱节，可能导致产品竞争力下降。目前公司的研发项目存在研发投入大、周期长、结果不确定性等风险。同时商业航天领域对低成本、高性价比电源产品需求迫切，公司需要在技术迭代过程中有效平衡性能提升与成本控制，若技术研发未能实现预期的降本增效目标，将对产品市场竞争力与盈利能力造成影响。
　　(二)经营风险
　　1.客户集中度较高风险
　　公司宇航电源、特种电源产品主要应用于国家航天、商业航天和特种领域，受产业链特点影响，公司宇航电源业务的客户较为集中，报告期内第一大客户收入占比为53.39%，如未来公司主要客户调整采购定价政策和生产采购计划，或因公司提供的产品质量问题发生纠纷等，公司的经营业绩可能受到重大影响。
　　2.经营业绩季节波动性风险
　　公司业务具有一定的季节性特征，主要受项目实施周期和交付任务的影响。航天器电源分系统较为复杂，研制周期较长，公司通常按照客户要求，在下半年集中交付宇航电源产品，导致收入确认集中在下半年乃至第四季度，而各类费用基本上在各季度均衡发生，故公司经营业绩呈现出季节性波动。
　　(三)财务风险
　　1.应收账款回收风险
　　截至报告期末，公司应收账款净额为233,571.91万元，较上年期末应收账款增长12.26%。随着公司业务规模的增加，应收账款规模随之增长，加大了公司的经营风险。公司主要客户以央国企和事业单位为主，如个别客户经营状况发生重大不利变化导致应收账款无法回收，可能对公司未来业绩造成不利影响。
　　2.关联交易风险
　　报告期内，公司关联销售和关联采购金额较高。公司具备完整的业务体系并独立作出经营决策，关联交易严格履行审批程序，保证关联交易定价公允和公司及股东利益。未来，如果公司内部控制措施不能有效执行，出现关联交易定价不公允等情形，可能对公司及中小股东利益造成影响。
　　3.存货跌价的风险
　　公司主要从事电源产品的研发、生产和销售，其中宇航电源、特种电源等技术要求高、市场竞争激烈，为及时满足客户需求，需储备存货备用。如果未来公司产品出现滞销或者大幅降价等情况，可能会导致公司存货积压并给公司带来较大资金压力，并面临存货跌价风险，从而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　4.暂定价导致业绩波动风险
　　公司部分销售合同约定的产品价格为暂定价，最终销售价格可能根据与客户沟通确定的最终合同或审价情况有所变化。公司在符合收入确认条件时按照合同暂定价格确认收入，后续如出现调整产品价格的情形，按照相关补充协议的价格于当期进行调整。如果后续确定的产品最终价格与暂定价差异较大，可能导致公司存在收入及业绩波动的风险。
　　(四)行业风险
　　1.产业政策变化风险
　　公司宇航电源业务所在的航天产业，是国家“十五五”规划中的战略性产业，航天产业的发展受国家产业政策和行业发展规划的影响较大，构成了显著的行业风险。若未来国家航天产业政策或发展规划发生调整，可能对公司的发展及市场竞争格局产生影响，并可能对公司的生产经营产生重大影响。
　　2.行业竞争加剧的风险
　　宇航电源领域，我国国家航天项目通常由政府和科研院所主导，服务于国家航天战略目标，以国家重大航天任务需求为导向，有着较强的技术壁垒，但随着近年来我国推动建设新型航天发展格局，政府采购产品和服务范围逐渐扩大，同时商业航天产业快速兴起，新理念、新模式、新产品的出现使得公司宇航电源业务的市场竞争格局更加激烈和复杂。特种电源领域，近两年受锂电价格下行及军工行业宏观因素及周期性影响，特种电源订单受到一定冲击，市场竞争更为激烈。新能源应用及服务领域，随着储能市场进入快速增长期，广阔的市场吸引着众多厂商加入，竞争日趋激烈。如果在激烈的市场竞争中，公司未能将现有的市场地位和核心技术转化为更多的市场订单，可能会影响公司的盈利能力和长期发展潜力。
　　(五)宏观环境风险
　　当前国际地缘政治形势复杂，全球经济发展仍存在一定不确定性。我国经济在保持韧性、加快转型升级的过程中实现高质量发展，同时也面临阶段性压力。公司宇航电源、特种电源业务部分服务于国家重点领域及国防相关项目，业务开展与国家财政及国防领域投入安排相关。若未来相关领域预算投入出现调整，可能对公司经营业绩产生一定影响。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入328,646.93万元，较上年同期增长5.10%；实现营业利润37,064.60万元，较上年同期下降0.80%；实现利润总额36,936.97万元，较上年同期下降1.83%。
　　报告期末，公司总资产为776,046.93万元，较期初增长6.64%；归属于上市公司股东的净资产为385,222.60万元，较期初增长9.66%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)公司发展战略
　　公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照“先进电源服务国家，绿色能源造福人类”的企业宗旨，秉承新时代可持续发展理念，以高效发电、致密储能、集成控制三大核心技术为引领，以市场驱动为导向，以客户满意度为追求，坚持走科技创新的发展道路，不断提升宇航电源、特种电源和新能源应用的研发与制造能力，拓展新能源服务的新领域，打造电能源产业化基地，稳步提升行业影响力，打造电能源领域世界一流创新型企业，成为先进电能源系统解决方案和核心产品供应商。
　　(二)经营计划
　　2026年是公司登陆资本市场的开局之年，也是全面落实“十五五”规划的关键之年。公司将聚焦主责主业，深化技术创新，强化精益运营，以实质性的高质量发展切实保护并回馈广大投资者。
　　1.聚焦主责主业，深化核心业务战略布局
　　紧密围绕发电、储能、控制等核心技术体系，以宇航电源业务为引领，持续推动特种电源、新能源应用及服务业务领域协同发展。宇航电源领域，在保障国家航天重大工程任务实施的同时，以“技术领先、产品优质、响应快速”策略稳步推进商业航天业务发展，积极落实低轨卫星星座等批产订单，同时，积极拓展卫星载荷二次电源、电推进电源控制器、运载火箭电源等增量产品市场；特种电源领域，紧密围绕推进国家安全体系和能力现代化战略深化特种装备电能源更新迭代，积极拓展人工智能、低空经济、深海科技、具身智能等前沿科技应用场景打造新的业务增长极；新能源应用及服务领域，将资源精准投向智能微电网、新型储能等细分领域，推进砷化镓聚光光伏热电联产系统示范应用，持续探索星地一体的综合能源创新模式。
　　2.坚持创新驱动，夯实科创属性与技术护城河
　　公司将始终加大研发投入，以国家重大战略需求和市场前沿趋势为导向，聚焦商业航天低成本与核心元器件自主可控，着力突破以快速外延、高性价比空间锂电池、高功质比卷绕式柔性太阳翼、高能动力电池单体和低温锂离子电池等为代表的高比特性、高安全性及极端环境适应性等关键核心技术。加快新一代低成本太阳电池量产工艺迭代优化，稳步推进大容量低温钠离子电池等工程验证，全面打通“前沿技术预研-工程验证-规模量产”的全链条通道。持续深化产学研用协同创新，联合高能级研发平台及创新资源，加强高层次领军人才与核心技术骨干的培养与引进，进一步巩固知识产权全球布局与核心专利壁垒，积极参与行业标准制定，持续强化硬科技属性。
　　3.提升能力体系，筑牢可持续发展根基
　　围绕上市后的高质量发展要求，系统推进各项核心支撑能力建设。一是全力推进产能基础设施建设，将宇航电源系统产业化（一期）建设项目建设作为全年重中之重，全面做好科研生产物理空间拓展与稳定运行的衔接准备。依托宇航电源系统产业化（一期）建设项目建设契机，破除现有空间对产能扩充的制约，筑牢公司规模化跃升的硬件底座。二是夯实基础检验与试验保障效能，前瞻性升级环境试验、可靠性验证及核心部件测试等基础平台，提升全产业链质量保证能力，为前沿技术迭代与复杂工况验证提供坚实支撑。三是提升交付能力，满足商业航天高效、轻质、低成本要求，加速柔性化制造能力建设，推动产线按期达产，加强快速换型等关键技术研究。
　　4.强化精益管理，提升交付与组织效能
　　全面深化精益生产，推行单元化与流水线作业，打造高可靠履约与柔性批产交付能力，全力保障重大工程与批产任务的按期高质量交付。建立标准化、模块化的批产研制和管理平台，形成覆盖不同功率等级与轨道需求的系列化电源产品，重构商业航天低成本交付模式。深入推进“从订单到交付”的端到端数字化转型及研发流程优化，强化全生命周期质量管控。同时，扎实开展全面预算与“两金”压降工作，多措并举严控各项成本费用，切实提升资产周转效率与综合盈利能力。
　　5.引育优秀人才，凝聚高质量发展合力
　　聚焦固态电池、燃料电池等新兴产业需求，积极引进高水平技术专家，加快优秀青年人才的梯次培养与选拔，打造高层次领军人才队伍。推进人力资源数字化转型，立足公司长远战略发展需求，搭建涵盖招聘配置、员工关系、培训发展、薪酬绩效等全模块的数字化平台，精准开展人才供需分析与效能评估。建立多维度人才评价模型，坚持价值导向，完善绩效考评机制，营造实干担当、有为有位的干事创业氛围。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　报告期内，公司营业收入分别为252,111.38万元、352,404.11万元、312,702.27万元和111,340.84万元，其中，主营业务收入分别为249,212.02万元、349,825.27万元、301,904.55万元和98,211.18万元。报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例均在88%以上，主营业务突出。　　公司其他业务收入主要为中国国际电池技术展览会提供展会服务、房屋租赁、废料处置等形成的收入。　　1、主营业务收入按业务类型分析　　（1）宇航电源业务收入　　公司宇航电源业务主要为航天器提供电源系统、单机以及外延片产品，是公司的核心业务。报... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入分别为252,111.38万元、352,404.11万元、312,702.27万元和111,340.84万元，其中，主营业务收入分别为249,212.02万元、349,825.27万元、301,904.55万元和98,211.18万元。报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例均在88%以上，主营业务突出。
　　公司其他业务收入主要为中国国际电池技术展览会提供展会服务、房屋租赁、废料处置等形成的收入。
　　1、主营业务收入按业务类型分析
　　（1）宇航电源业务收入
　　公司宇航电源业务主要为航天器提供电源系统、单机以及外延片产品，是公司的核心业务。报告期内，公司宇航电源业务分别实现收入134,465.03万元、168,718.01万元、191,463.69万元和72,805.56万元，占主营业务收入的比例分别为53.96%、48.23%、63.42%和74.13%。报告期内，公司宇航电源业务收入持续增长，主要系近年来我国航天事业快速发展，公司在宇航电源业务领域具有较高的市场竞争力，宇航电源业务订单逐年增加所致。
　　（2）特种电源业务收入
　　报告期各期，公司特种电源业务分别实现收入38,300.75万元、31,809.09万元、44,363.58万元和5,086.28万元，占主营业务收入的比例分别为15.37%、
　　9.09%、14.69%和5.18%。报告期内，公司积极开拓特种电源市场，特种电源业务收入整体呈上升趋势，2025年上半年收入有所下滑，一方面受军工行业订单周期性影响，十四五期间相关型号产品交付已进入收尾阶段，新型号产品尚未转入批产阶段；另一方面受AGV电池市场竞争加剧影响，2025年AGV电池销量下降，公司已于2025年9月中标某大型AGV锂电池项目，预计后续相关业务收入将有所增加。
　　（3）新能源应用及服务业务收入
　　公司新能源应用及服务业务主要包括储能系统及储能EPC业务、微电网及光伏解决方案、电源检测服务、消费类锂电池及锂电材料四类。报告期内，公司新能源应用及服务业务分别实现收入76,446.23万元、149,298.17万元、66,077.28万元和20,319.34万元，占主营业务收入的比例分别为30.68%、42.68%、21.89%和20.69%，收入波动幅度较大，主要系储能系统及储能EPC业务、微电网及光伏解决方案业务报告期内收入变动较大所致。
　　报告期各期，储能系统及储能EPC实现收入40,078.59万元、83,563.36万元、11,453.06万元和7,327.09万元，收入规模波动较大，主要系储能系统产品不同项目的验收周期不同，2024年多个项目交付产品尚未完成验收，其中部分项目于2025年上半年完成验收所致。
　　报告期各期，微电网及光伏解决方案业务分别实现收入24,840.52万元、45,314.59万元、30,327.43万元和4,760.89万元。2024年、2025年上半年微电
　　网及光伏解决方案业务规模降低主要系公司进行战略调整，聚焦核心主业，主动收缩光伏解决方案业务所致。目前，公司已不再承接大型集中式光伏电站建造业务。
　　2、主营业务收入按区域分布分析
　　报告期内，公司主要在境内开展业务。
　　3、主营业务收入季节性波动
　　报告期各期，公司收入集中于下半年乃至第四季度，主要受宇航电源业务的影响。宇航电源业务的主要客户为航天科技集团、中国科学院等航天任务总体单位或事业单位，交付的产品以航天器配套电源单机及系统为主，包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组、宇航电源控制设备以及宇航电源系统。航天器系统较为复杂，研制周期较长，公司通常按照客户要求，在下半年集中交付宇航电源产品，导致收入确认集中在下半年乃至第四季度。 收起▲