一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　1、主要业务
　　公司专注并深耕于家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供稳定、安全、电力持久的电池产品，同时公司建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、充电宝、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位，并制定相应的销售策略... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　1、主要业务
　　公司专注并深耕于家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供稳定、安全、电力持久的电池产品，同时公司建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、充电宝、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位，并制定相应的销售策略，提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，满足用户购买需求。
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为巩固市场领先地位奠定坚实基础。南孚电池拥有多项核心专利，并将大量研发成果转化为实际应用，从而持续驱动电池产品创新和研发体系升级。在深耕碱性电池领域的同时，南孚电池积极推进消费电池市场的多元化布局，战略性拓展锂离子电池及充电宝业务。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级，不断推出放电性能及产品质量领先的碱性电池产品；另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池、适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等产品的锂锰纽扣电池以及符合3C认证的充电宝产品等。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时将发挥南孚电池60余年来在小型化学电池领域的技术和工艺积累，积极投资开发新型化学电池，满足5G和IoT时代对新型化学电源的新需求。同时，南孚电池将充分发挥在消费品领域的品牌打造和渠道分销优势，为中国庞大的中产阶级打造消费升级产品，开创新品类，成为中国领先的多品牌消费品集团公司。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司对外采购的货品主要包括电池生产所需原辅材料、部分外购商品以及其他包装材料等。
　　公司设立供应商管理部、计划与物控部负责电池生产所需原辅材料采购的相关事宜。供应商管理部主要负责供应商的开发与发展、日常管理以及商务谈判等工作，计划与物控部负责相关材料的日常采购事宜。除原辅材料采购外，全资子公司南孚营销下设的采购中心和交付中心负责外购商品的采购事宜。
　　公司建立了健全的原辅材料供应商开发与发展流程制度。供应商管理部根据采购战略规划、产品开发规划等编制供应商年度开发计划，寻源并筛选新供应商，通过样品试验、现场评估等方式确定供应商资格和采购政策，并持续对供应商进行品质跟踪、业务技术交流以及评审，供应商通过评审后进入合格供应商名单。
　　计划与物控部负责原辅材料的日常采购事宜，基于采购战略规划，按照生产部门提供的物料需求计划制定采购计划，对采购申请单进行核对，经审批通过后下达采购订单并督促供应商及时供货，仓管员收货并将需要检验的物资提交送检后，将检验合格物资办理入库。
　　公司通过和原材料供应商的长期战略合作降低了供应风险和成本，保证原材料产品质量的稳定性和供货的及时性。公司根据主要金属材料的市场走势，适当储备原材料，有效降低了材料价格上升造成的成本增长风险。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取“以销定产，适量备货”的生产模式，在实际生产中以“按销售预估生产”和“按订单生产”相结合的模式开展，公司产品以自主生产为主。
　　对于非定制产品，公司根据年度战略目标，结合销售市场信息，基于年度销售预测及规划，并在适当考虑安全库存的基础上制定生产计划，结合生产能力，满足市场要求。对于定制产品，主要采取订单生产模式，根据客户订单制定生产计划并组织生产。
　　（3）销售模式
　　公司的销售模式主要分为品牌销售和OEM代工销售两大模式。两类模式在国内和国外市场细分为如下10种类型。
　　①品牌销售，重点是推动以南孚系为主的品牌，面向消费者的销售。国内主要包括南孚、丰蓝、益圆和传应等品牌；国际市场是NANFU、Richplus、Nectium和TENAVOLTS等品牌。
　　（A）经销商分销模式
　　南孚营销端负责全国各区域经销商的维护和管理，与经销商签订年度经销商合同，并在合同中约定销售区域，经销商以买断方式采购产品。经销商向南孚发出订单并预付货款后，南孚根据产品及渠道特点安排物流方式，一般通过快递或第三方物流发货，经销商验收无误后签收确认，参考公司制定的价格政策进行对外销售。
　　（B）平台分销模式
　　南孚与第三方的分销平台（如京东新通路）开展合作，将产品售卖给平台，平台再向其下游的用户供货，其用户主要为线下开店的中小商户。
　　（C）KA直供模式
　　南孚与大润发、沃尔玛、华润万家、永辉超市等知名大卖场、大型连锁超市直接进行合作，签订年度框架销售合同，KA客户以买断方式采购产品。
　　在KA模式下，KA客户根据产品销售情况向南孚下达订单，南孚按照订单信息安排物流配送产品至客户指定地点，商品所有权权属在交付时转移给KA客户。经对账核算后，KA客户在合同约定的价款支付期限内付款。
　　（D）店铺直销模式
　　南孚在第三方电商平台开设自营店铺，直接向买家销售产品，按照第三方电商平台的标准条款开设店铺和进行运营管理。主要销售平台为天猫、京东、抖音等。该模式下，买家下单支付货款后，南孚通过物流发货，买家确认收货或第三方平台系统自动默认确认收货后，款项直接转入南孚在其平台的账户。
　　（E）经销商店铺直销模式
　　由南孚授权经销商在第三方电商平台开店，直接面向买家销售产品。其和南孚的合作方式同线下经销商与南孚合作方式类似，南孚与线上经销商签订年度合同，授权其在指定的线上电商平台开店并销售南孚系产品，并对其进行日常管理。
　　（F）平台直供模式
　　南孚与主要电商平台如天猫超市、京东自营等客户展开直接合作，向其销售南孚系产品并直接与电商平台进行结算，不同平台采用不同的结算方式。
　　（G）跨境电商模式
　　类似于国内的电商模式，南孚在主流跨境电商平台上开设自营店铺或授权经销商开店，面向海外买家销售公司品牌产品，主要合作平台包括亚马逊、TEMU、TikTok等。
　　（H）海外经销模式
　　类似国内的经销商分销模式，即南孚直接和海外经销商合作，将产品售卖给海外经销商，再通过经销商卖给当地终端门店或消费者。
　　②OEM代工销售，以南孚的生产和技术为支撑，国内主要以工业配套为主；国外主要为零售商和品牌商提供贴牌业务。
　　（A）国内OEM代工
　　国内OEM代工的主要客户为国内知名电子设备厂商，例如：华为、美的等，公司根据客户所提供的产品规格型号、性能、工艺、外观、包装等个性化需求确定生产方案，代工生产其工业配套电池，以人民币结算。
　　（B）OEM出口
　　主要客户为国际知名电子设备生产厂商以及国际知名零售商和品牌商等，公司根据客户提供的产品方案要求进行生产，并主要采用FOB、CIF等方式出口交付至指定地点，以外币结算。
　　（4）研发模式
　　南孚研发模式以自主研发为主、合作研发为辅，研发内容包括新产品研发、新生产设备研发和现有工艺在效率、质量方面的改善升级研发等。自主研发由南孚相关研发部门自主进行研究开发工作；合作研发主要为产学研合作，是指南孚与高等院校或科研院所通过合作开展科学研究、科研成果转化和科学技术市场的产业化。南孚建立了完善的研发制度和流程，研发项目立项前结合南孚发展战略部署，经过前期调研提出研发要求，经审批通过后方可立项，并进行严格的过程管理与结题验收。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司紧抓电池行业高质量发展机遇，核心控股子公司南孚电池聚焦碱性电池主业，围绕“提质、降本、增效、绿色、智能”核心发展方向，持续深化生产制造体系改革与内部精细化管理。报告期内，公司实现销售收入23.78亿元；净利润5.19亿元，同比增长1.95%；归属于母公司的净利润4.12亿元，同比增长1.85%。公司坚持“以质取胜、以技制胜”，凭借多年的精细运营，在产品创新与质量控制方面持续进步，深入理解并满足消费者需求，不断巩固在国内外电池市场的领先地位。截至报告期末，南孚牌碱锰电池连续33年保持国内市场销量第一，市场占有率进一步提升。
　　业绩大幅增长主要得益于南孚电池通过优化供应链、推进精益生产、升级智能制造、落地绿色生产等举措，有效对冲行业市场竞争与原材料价格波动风险，生产运营效率、产品品质稳定性及整体盈利能力持续提升；在碱性电池之外，南孚的子品牌“丰蓝1号”（燃气灶电池）、“益圆”（绿色环保不漏液碳性5/7号电池）、“传应”（锂锰纽扣电池）和“传应”（充电宝），在南孚品牌和渠道优势的加持下，综合市占率进一步提升，增强了南孚消费电池品牌矩阵战略的优势。
　　报告期内，在巩固2C市场的龙头地位基础上，南孚电池继续积极开拓2B市场，公司通过持续的精益项目和精准匹配客户需求，通过制造效率再提升、研发工艺创新等方法持续降本，积极应对原材料成本上升和人民币升值带来的压力；积极与战略客户沟通，调整销售价格应对出口退税取消带来的利润损失。
　　（一）生产经营情况
　　1、精益运营与提质增效
　　报告期内，公司及南孚电池持续深化精细化管理体系建设，聚焦供应链管控、物料消耗、产能配套、人力效能及全员改善等关键环节，构建全链条提质增效机制，全方位挖掘运营管理潜力。
　　（1）配件自给与垂直一体化
　　公司持续推进电池核心配件产能扩充与工艺创新，稳步提升自动化生产水平及配件自产比例，有效减少外部采购依赖，规避配件价格波动、供货延迟及品质参差等风险，降低配件采购成本与整体制造成本。同时，公司提供强化自产配件全流程品质管控，依托成熟工艺与严苛质检标准，保障配件品质稳定可控，形成“成本领先、品质优异”的双重竞争优势。报告期内，公司“基于先进制造的电池配件智能化改扩建项目”已完成厂房建设、设备增购安装及调试准备，2026年第三季度起可逐步释放产能。项目全面建成后，将成为全球碱性电池行业配件产能最大的“智能黑灯工厂”，也是唯一具备“电池关键结构配件冲压电镀一贯制生产能力”的碱性电池制造商，为配件自给能力升级及垂直一体化战略落地提供坚实支撑。
　　（2）精益生产与物料管控
　　公司全面落地“精益生产”理念，针对大宗物料消耗关键环节，依托工艺技术迭代、生产流程优化及全流程精细化管控，建立标准化、可量化、可追溯的物料消耗管控体系。通过精准核定物料消耗定额、优化生产投料工艺、严控生产损耗，持续提升原材料综合利用率，从源头压降生产成本，并推动生产环节节能降耗落地见效。
　　（3）供应链优化与成本管控
　　公司秉持“优质高效、降本稳供”原则，完善供应商准入与考核体系，积极拓展优质供应商资源，形成良性市场化竞争格局；同时深化与核心供应商的战略合作，通过签订长期供货协议、集中批量采购等规模化模式，有效压低原材料采购价格。多元化供应商布局与深度战略合作相结合，有效规避原材料价格波动及供货短缺风险，保障生产采购环节高效、低成本运转。
　　（4）全员改善与组织效能
　　公司建立全员提质增效常态化工作机制，积极对标全球标杆企业，借鉴丹纳赫DBS与美的MBS精益管理框架，搭建适配民用小型电池制造全产业链的内部持续改善体系，覆盖供应链、生产制造、配件自制等全环节。报告期内，系统导入并完成各类管理改善、工艺优化、节能提效项目近百项，覆盖生产制造、行政管理、后勤保障等全场景，构建“全员参与、全域改善、全程提效”的经营氛围。在人力资源方面，公司坚持“人岗适配、人尽其才”理念，持续优化组织架构，精简冗余管理环节，完善岗位职责与业务流程；常态化开展多技能培训与岗位练兵，动态优化人员结构，实现人力资源精准高效配置。同时，公司聘请国际领先的制造业管理咨询团队，导入AIGC项目、LTC流程变革项目及精益制造项目，通过人工智能赋能业务增效、流程梳理打通工作堵点，激发组织活力，提升人均产出效率，有效降低单位人工成本。
　　2、智能制造与数字化转型
　　公司以自主创新为核心驱动力，深度融合智能制造与数字化管理理念，持续推进绿色数字化智能工厂建设，实现生产模式智能化、管理模式数字化、生产发展绿色化的全方位升级。凭借在绿色制造、智能制造领域的扎实实践，公司先后获得工业和信息化部“国家级绿色工厂”、中国电池工业协会“全国电池行业先进集体”等荣誉。
　　（1）数字化系统深度赋能
　　依托生产线自动化改造基础，公司全面深化制造执行系统（MES）应用，实现碱性电池全生产链条的数字化、精细化管控。系统覆盖物料流转追踪、设备运行监测、工序品质管控、不良品溯源治理及设备故障提前预警等核心环节，实现配件、半成品、产成品全生命周期100%可追溯，推动生产管理模式从经验化管理向数字化精细化管理转型。
　　（2）自动化升级与品控体系
　　公司大规模普及工业机器人、智能视觉检测等高端自动化设备，全面替代传统人工生产与质检模式。在此基础上，公司将传统抽样检测模式升级为全品类、全工序、全流程出厂全检模式，实现产品从原料投产、工序加工到产成品出厂的全程品质追溯与管控，构建起全方位、高标准、常态化的品质保障体系，持续提升产品品质稳定性与一致性。
　　（3）全域系统整合与协同运营
　　为打通数字化管理壁垒、提升全域运营效率，公司上线企业数字化综合平台（NCC），完成供应商关系管理（SRM）、办公自动化（OA）、制造执行（MES）、数字看板（BI）、数据仓库（DW）等核心业务系统的深度整合与数据互通，实现采购、生产、管控、办公、决策等全业务链条的高效联动与数据共享，全面提升企业数字化协同能力与精细化管理水平。
　　（4）智慧物流与厂区优化
　　报告期内，公司完成自主品牌包装产线全栈自动化升级、产线AGV/AMR机器换人、智能进出仓控管系统及货运廊桥快速通道建设。结合厂区整体功能规划优化与数字化转型需求，公司已规划建设“高层智能高周转立体仓库”，作为绿色数字化工厂智慧物流核心配套，打通原料、电池配件、半成品、产成品全链路智能仓储流转，实现仓储高密度存储、自动化出入库及库存高效周转全流程数字化管控，补齐智能制造物流配套短板。
　　3、绿色低碳与可持续发展
　　公司积极响应国家“双碳”战略，将“绿色低碳发展”理念贯穿生产经营全流程，稳步推进零碳工厂建设。结合国家和地方主管部门发布的零碳、低碳工厂建设规划，同步参考国际目标市场准入要求及客户期望，积极稳妥推进各项相关工作。
　　（1）清洁能源与能耗管理
　　公司针对性升级高能耗生产设备，淘汰落后产能，搭建专业化能耗管理系统，对生产全流程能耗数据进行实时监测、精准分析与动态优化。报告期内，在充分消纳厂区分布式光伏电站一期项目发电量的同时，公司已启动外购绿电及厂区分布式光伏电站扩容建设项目。配套完成能耗管理415系统，升级能碳管理平台，通过清洁能源的规模化应用有效优化企业能源结构，持续降低传统能源消耗与碳排放总量。
　　（2）工艺环保双向升级
　　公司坚持工艺革新与环保升级并行，聚焦工业用电、生产用水、天然气等核心资源耗用环节，通过技术优化、流程再造及工艺升级，持续提升资源利用效率。同时，公司持续升级厂区环保处理设施，严格对标国家、地方及行业环保合规标准，规范化处置生产废水、废弃物等各类污染物，全面夯实环保合规管理体系，保障生产经营活动持续稳健开展。报告期内，已推进实施免勾兑环保型导电剂升级，降低安全生产风险的同时，大幅改善导电剂喷涂工序作业场所的舒适度。此外，继续推进负责任采购及可持续供应链，通过与下游供应商深度协同，完成材料配送容器周转循环回用，大幅减少用于承装关键配件、包装材料的一次性纸质、木材、塑料的耗用，实现浪费削减的同时，进一步推进“无废工厂”及循环经济建设进程。
　　（3）科学规划与效能释放
　　结合产能规模扩张及数字化、绿色化转型需求，公司对厂区整体功能布局进行系统性优化，科学重构生产区、仓储区、研发区、办公区等核心功能区域，理顺各环节衔接流程，有效缩减物料转运、工序衔接及办公协作的时间与资源损耗，持续释放规模化生产效能，为公司后续产能扩容及高质量规模化发展提供硬件支撑。
　　（二）研发创新工作
　　为持续契合市场与客户多元化、高品质的需求，稳固南孚电池品牌核心竞争力，公司将研发创新置于发展核心位置，整合化学、机械、软件、电子等多领域专业骨干，组建专业化新产品开发团队，聚焦核心技术攻坚与产品迭代升级，持续夯实研发创新能力。2025年公司自研且拥有完整自主知识产权的聚能环5代碱性电池实现全面上市；在此基础上，公司同步启动新一代碱性电池研发工作，持续巩固南孚碱性电池行业技术领先优势。
　　在2B业务研发领域，公司紧扣客户个性化、定制化需求，持续加大定制化产品研发投入，成功开发多款不同性能、不同规格的系列化产品，精准匹配各类客户的差异化需求，有效强化2B业务的客户粘性与市场竞争力。
　　公司采用“自主技术创新+产学研协同”双轮驱动模式，整合外部创新资源，深化与上下游企业、高校及科研院所合作，持续提升技术研发实力，推进碱性电池原辅材料国产化，夯实供应链自主安全保障。报告期内，公司联动国内知名高校、科研机构布局新化学体系小型消费电池研发，探索一次电池全新应用场景，拓宽商业化增长空间。
　　针对电池材料成本波动带来的经营挑战，公司持续加码技术研发投入，通过优化现有碱性电池产品配方、升级正极成型工艺、改进电镀工艺、开发新型镀液配方等多元技术路径，有效对冲材料成本波动对电池整体成本的影响，进一步强化产品成本竞争优势，提升公司抵御市场成本波动风险的能力，为盈利能力的持续提升筑牢坚实保障。
　　（三）市场营销工作
　　1、聚能环5代持续发力，深耕国内主流电器使用场景的标杆体验
　　公司南孚聚能环5代电池持续发力，以用户洞察为基础，深度研究超过100款用电器的放电模式，全面覆盖智能门锁等重要且主流电器场景，持续优化在容量与耐用性、放电稳定性上的卓越优势；每一节电池都经过415道国家级实验室的严格品控检测，性能远超国标。全球性能领先的一次锌锰电池，降低用户的选购决策成本，为消费者提供极致可靠的电池方案以及最佳使用体验。
　　公司持续推进筑牢以技术创新为底座的护城河，加强技术研发和知识产权布局。报告期内，公司新增包括5件发明专利、20件实用新型专利等在内的共28件专利，进一步夯实“南孚等于好电池”的品牌认知，持续强化南孚的差异化竞争力。
　　2、继续携手世界冠军马龙，强化南孚冠军品质及提升品牌价值
　　报告期内，南孚续约奥运冠军、世界冠军马龙担任品牌代言人。2026春节马年期间，公司开展“能量加码，马上有孚”新春主题营销活动，推出马年限定产品，并结合自有IP“大孚”与马龙互动，增强用户情感连接，提升品牌好感度和消费偏好。之后新广告以智能门锁为标杆电器继续推广南孚聚能环5代产品，强调南孚电池和普通电池不一样，凸显技术优势与产品差异化竞争力，强化“电池要耐用当然选南孚”的用户认知。公司持续升级品牌战略，提出“聚能中国力量”品牌定位，在世界杯期间，推动与中国足球小将达成战略合作，成为其“全球能量合作伙伴”，推动品牌体育营销从冠军高光向少年成长延伸，为持续不断丰富品牌价值内涵打好基础。
　　公司持续运营自有IP“大孚”，并通过跨界IP合作、事件营销等创新手段，增强品牌与年轻消费者之间的情感连接，持续丰富品牌内容资产和年轻化表达。传播层面，公司整合电视、高铁媒体、梯媒、互联网视频平台及社交媒体等资源，加强抖音、小红书等内容平台运营；结合《逐玉》《生命树》《低智商犯罪》等影视内容开展场景化植入，扩大重点用户群体覆盖。在数字化营销方面，公司持续推进生成式搜索优化（GEO）及AI内容布局，依托数字化DMP平台及公司用户标签体系，拓展数字化流量入口，优化内容匹配和投放效率。南孚全链路传播创新，进一步赢得广大用户的口碑和信赖，驱动南孚品牌力提升。品牌建设成效显著，价值再创新高。报告期内，南孚获得CFS第十五届财经峰会暨2026新质生产力企业家大会“2026（行业）影响力品牌”奖。根据第23届世界品牌大会发布的2026年《中国500最具价值品牌》榜单，南孚凭借极致的品质和领先的性能赢得用户口碑和信赖，再度荣登中国品牌500强，品牌价值345亿元再创新高，是整个电池行业的第一、也是干电池（原电池）行业的唯一入选品牌。
　　3、继续加强非碱性电池布局和升级，构建全场景电源解决方案
　　公司持续推进旗下子品牌丰蓝、传应、益圆品牌和产品的协同发展，围绕燃气灶、汽车钥匙及其他日常用电场景，持续迭代产品性能，完善不同价格带和应用场景的产品布局，努力让南孚系电池在所有一次电池细分类目都成为消费者首选，满足用户多场景的电池需求。
　　报告期内，公司持续研究智能燃气灶设备的使用特性，优化丰蓝1号燃气灶电池产品配方，强化“燃气灶电池专家”的专业定位。传应石墨烯纽扣电池获得CFS第十五届财经峰会暨2026新质生产力企业家大会“2026杰出产品创新奖”，并通过参与锁具、汽配等专业展会，拓展专业渠道及应用场景，提升“纽扣电池专家”的市场认知。
　　公司旗下传应充电宝，依托集团深厚的科研创新与技术实力，持续优化产品布局，全系产品均通过南孚国家级CNAS实验室35项技术检测，执行全流程严苛品质管控，为通过史上最严的CCC新国标打好基础。报告期内，传应充电宝位居磁吸充电宝品类前三名，斩获抖音电商巅峰榜品牌奖。
　　4、持续强化渠道升级和建设，进一步改善消费者的购买体验
　　线下渠道，公司坚持以提升渠道分销覆盖与终端服务能力为核心，通过数字化工具以及扁平化的管理机制，持续推进经销商体系的能力发展，定期对超过2000多家经销商的评估和升级，利用AI智能体帮助经销商更便捷的实现终端宣传内容的生产制作，实现经销商公司运营效率以及终端拓展和服务能力提升；同时强化在重点区域和市场的攻坚拓展，显著增强对百万零售终端的覆盖和服务能力。借助O2O发展机会，持续扩大对即时零售闪电仓和前置仓的合作与布局，同时结合经销商覆盖的百万终端网点的空地联动的优势，为广大消费者构建高效便捷和优质的购买体验。
　　线上电商，持续深耕天猫、京东等货架电商平台的精细化运营与品牌推广，进一步强化抖音、小红书和视频号等内容电商及渠道的品效合一；聚焦宣传聚能环5代“大不一样”的创新好品质，并结合“加菲猫”IP联名产品的多元化矩阵，持续向消费者提供优质产品，深化场景化内容营销，全面提升全渠道运营效率，持续赢得消费者好评与喜爱。在品牌出海方面，公司继续稳步推进海外布局。报告期内，南孚电池在印尼成立子公司；在线下渠道已进入包括越南、墨西哥、乌兹别克斯坦等国家在内的东南亚、南美和中亚等区域；并依托TikTok等主流电商平台为主，加速在越南等东南亚国家的电商布局，深化本地化运营。
　　（二）行业情况
　　1、电池行业发展概况
　　电池可以分为化学电池和物理电池两大类。化学电池将化学反应产生的能量直接转变为电能，按照使用性质，可以分为一次电池和二次电池两种。一次电池又称“原电池”，电池中的活性物质消耗完后即失去效用，常见有碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂一次电池等。二次电池又称“蓄电池”，电量耗尽后可以通过充电反复使用，常见有镍氢电池、锂离子电池、铅酸蓄电池、镍镉电池等。
　　物理电池是一种利用物理方法，直接将光能、热能等转化为电能的装置，常见有太阳能电池、温差电池等。
　　随着科学技术日益发展，便携式电子产品、电动工具等越来越广泛地应用到社会生活中，电池作为人们生活中必不可少的消费品，在通信、交通、工业、医疗、家用电器以及航天与军事等装备装置中起到重要作用。无论在我国，还是全球，电池行业的技术和产业发展始终处于快速和持续发展势头。
　　（1）我国电池行业发展概况
　　“十二五”以来，我国电池产业规模发展迅猛，建立了较完整的电池产业链，多数电池产品产量已位居世界同类产业前列，其中一次电池产业规模保持在世界首位。当前，我国电池行业整体呈良好运行态势。
　　（2）全球电池行业发展概况
　　长期以来，全球电池市场与技术方兴未艾，一直处于持续发展态势。根据FortuneBusinessInsight数据，全球电池市场将继续稳定增长，2025年全球电池市场规模达到1,811.2亿美元，2026年-2034年期间复合增长率预计约为10.06%，2034年市场将达到4,318.2亿美元。得益于中国和印度等国家城市化进程加快和消费者支出增加，亚太地区将成为世界第一大电池市场，主要需求来自中国、印度、日本和韩国等国家。根据QYResearch的《2026年全球锌锰(碱性+碳性)一次电池行业总体规模、主要企业国内外市场占有率及排名》，2025年全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模达到818亿元，预计2032年将达到1,080.4亿元，年复合增长率为4.1%，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场增长潜力较大。
　　从我国电池出口市场来看，2016年以来，我国电池出口规模稳健增长。各种电池品种出口额由2016年的120.73亿美元上升至2025年的822.79亿美元，年复合增长率为27.11%。
　　（3）我国电池行业的发展前景
　　当前，我国电池行业具备有利产业发展的外部环境，国家产业政策支持、居民消费能力不断提高、下游应用场景日渐丰富、产品性能不断优化等各方面有利因素，推动我国电池行业保持持续、快速增长。
　　2、锌锰电池行业概况
　　（1）锌锰电池介绍
　　锌锰电池，全称为锌-二氧化锰电池，是以锌为负极，以二氧化锰为正极，通过氧化还原反应产生电流的一次电池。锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性电池又称碳性锌锰电池、普通锌锰电池、碳锌电池，电解质通常为氯化锌和氯化铵。碱性电池又称碱性锌锰电池、碱锰电池，电解质为氢氧化钾。
　　作为发展历史最悠久、使用范围最广泛的一次电池产品，锌锰电池制造技术成熟，已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，具有性价比高、安全性能好、稳定性强、使用方便等优点。随着生产技术的发展，当前市场上的大部分锌锰电池已经实现了无汞、无铅、无镉化，对环境友好，可随生活垃圾一起丢弃。
　　（2）锌锰电池凭借自身特性，目前仍是使用最为广泛的电池之一
　　经过多年发展，锌锰电池已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，广泛应用于遥控器、钟表、收音机等传统家用电器领域，智能门锁、智能体脂称等智能家居领域，遥控车、无线电遥控飞机等电动玩具领域，以及血压仪、红外体温计等家用医疗设备领域。
　　与镍氢电池、锂离子电池等二次电池相比，锌锰电池具有如下优点：
　　①无需额外配备充电器，即插即用，相比于二次电池放电时间更长，使用更为便捷。
　　②不易发生漏液、爆炸等安全事故，无需专门配备保护板，安全性能更高，制造成本更低。
　　③生产成本远低于二次电池，价格更低，对于小型低功率用电器具而言更为经济实惠，具有更高的性价比。
　　④锌锰电池的自放电率更小，常温下可以储存10年左右。
　　⑤放电曲线平稳，具有更强的稳定性，没有记忆效应，不用担心过放，对用电环境的适应性较强，不易损坏。
　　因此，锌锰电池具有技术成熟、原材料储备丰沛、储存时间长、自放电率低、安全可靠、使用方便、性价比高、应用范围广泛等优点；锌锰电池经过100多年的发展，已形成成熟的标准体系。
　　基于锌锰电池的前述优点，当小电流用电器具对电池的使用便捷性、安全性、性价比、长时间易储存、稳定性等具有较高要求时，锌锰电池仍具有不可替代的优势，广泛适用于传统家用电器、智能家居、电动玩具以及家用医疗设备等领域,其广泛的下游市场保证了锌锰电池具有稳定的市场需求。
　　（3）随着锌锰电池碱性化率逐步提高，碱性电池市场具有广阔的发展前景
　　锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性锌锰电池生产成本低，但容量小、内阻大、稳定性不高。碱性电池是在碳性锌锰电池的基础上发展而来，容量大、稳定性好、可放置时间长、小电流放电性能好，尤其适用于长期需要小电流放电的环境。
　　当前，锌锰电池正朝着碱性化方向发展，碱性化率逐步提高。碳性锌锰电池生产成本低，价格便宜，但与碱性锌锰电池相比，存在工作功率低、内阻高、单位质量电极活性物质容量低等缺点。同等型号下，碱性锌锰电池容量为碳性锌锰电池的5-7倍，且贮存期长、原材料利用率高、低温性能好，更适合于需要更长时间放电的场合。随着全社会节能环保观念日益深化，不少发达国家或地区均出台相关政策积极鼓励碱性锌锰电池的生产和使用，碱性锌锰电池替代碳性锌锰电池仍是未来的发展趋势。据统计，2024年发达国家碱性电池占整个干电池的市场份额约为80%，而我国碱性电池的市场份额约为51.2%，且比例仍在持续提升。
　　（4）我国锌锰电池行业发展状况
　　经过多年技术积累和持续创新，我国锌锰电池制造企业已跻身世界一流行列，中国不仅是全球最大的锌锰电池生产国，也是最大的出口国。国内领先的电池制造商通过引进国际先进技术和设备，结合多年的生产经验和工艺创新，实现了生产效率和产品质量的显著提升，与国际知名品牌的差距逐渐缩小，部分企业的产品质量已达到国际领先水平。
　　2025年，我国碱性锌锰电池出口保持良好态势，全年累计出口数量达164.25亿个，出口金额达97.63亿元。其中，圆柱型碱性锌锰电池作为主要出口品种，贡献出口数量138.36亿个，对应出口金额89.63亿元。
　　锌锰电池以其成熟的技术、稳定的性能、安全可靠性以及环保特性（不含铅、汞、镉等有害物质）获得了广泛应用，成为日常生活中不可或缺的消费品。随着行业的不断进步和市场需求的增长，预计我国锌锰电池行业将继续保持积极的发展势头。
　　3、锌锰电池行业上下游产业链情况
　　从锌锰电池产业链来看，上游是原材料，主要包括锰粉、锌粉、锌筒、碳棒、钢壳、铜针等；中游包括碱性锌锰电池及碳性锌锰电池生产制造；产业链下游是电动玩具、家用电器、智能家居、家用医疗设备、智能可穿戴设备等应用领域。
　　（1）上游主要原材料成本变动情况
　　公司生产所需的主要原材料包括电解二氧化锰、锌粉、钢壳等。2025年，锌粉价格呈现先跌后涨的走势，全年价格重心较去年有所下移；而电解二氧化锰价格因需求疲软、产能过剩而呈现弱稳运行态势。在保证产品生产质量的前提下，为了尽可能减少原材料价格上涨对公司的影响，公司积极采取多种方式来降低成本和提升利润。
　　（2）电池下游用电器市场发展情况
　　电池作为消费品的特点是消费者并不直接使用电池，而是将其作为电器的重要配件来使用，间接消费电池。电池市场的需求和销售量受到下游用电器市场的影响，这些用电器包括家用电器市场、智能家居市场、玩具市场、家用医疗市场、可穿戴设备市场等。因此，分析电池下游用电器市场的趋势可以反映出电池产品的发展趋势和市场前景。
　　①家用电器市场
　　作为家用电器的重要配件，电池在现代消费者日常生活中有着不可或缺的重要作用，不仅应用于遥控器、钟表、收音机、烟雾报警器、无线鼠标、电动牙刷和扫地机器人等传统家用电器，在智能门锁、智能汽车钥匙、蓝牙门禁卡、智能音箱、智能温湿度计和智能头盔等智能家居领域也得到广泛应用。随着消费水平的进一步提高，我国户均家用电器数量仍有较大发展空间。根据前瞻产业研究院统计，我国户均小家电数量仅有9.5个，而美国户均小家电数量达31.5个，英国、澳大利亚、德国和法国户均小家电数量均超过了20个。随着未来我国户均家用电器数量的逐步提升，将带动以下几类用电器的需求提升：1、遥控器，特别是随着极端气候变多，防暑降温类电器包括空调、电扇遥控器等有所增加；2、随着老龄化、公共卫生事件等多种原因，消费者对健康管理的需求提升，和健康相关的电器如体脂秤、血压计、血氧仪、耳温/额温枪等有所上升；3、物联网驱动的生活方式升级，拉动物联终端如智能门锁，感应设备（智能窗帘、智能灯具等）遥控器增加。
　　家用电器作为现代家庭的生活必需品，行业规模巨大，随着全球经济的增长以及科学技术的发展，家用电器更新换代速度越来越快，具有广阔的发展空间，传统家电市场规模稳定增长，智能家居市场蓬勃发展。2017年至2019年，中国家用电器总体市场稳步发展，销售规模总体上呈现上升趋势。2020年以来，在公共卫生事件影响下内需收缩，全球经济衰退形势下外需下降，中国家电企业通过产品结构调整，全面提质增效，保持了稳定的发展格局。2024年，我国家电市场全渠道零售额达9,071亿元，同比增长6.4%，创历史新高，国内家电市场规模的持续增长为碱性电池提供了较大的应用场景。消费电池属于家电配套存量耗材替换市场，随着家电销量持续增长，家电存量基数不断增大，直接带动消费电池需求持续旺盛。
　　②智能家居市场
　　物联网技术的发展带动了家用电器的高端化、智能化发展趋势，智能家居依托物联网技术，将家用电器设备、软件系统以及云计算平台等相结合，是未来家电行业发展的主流方向。近年来，我国智能家居市场规模呈现增长趋势，根据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国智能家居产业前景预测与战略投资机会洞察报告》显示，2024年中国智能家居渗透率14.5%，市场规模约为8,767.4亿元，2025年预计市场规模将达到9,450亿元，市场空间广阔。
　　③电动玩具市场
　　电池是电动玩具的重要动力来源。相比较传统玩具而言，电动玩具趣味性、互动性更强，在声光效果以及益智教育等方面都具有明显优势，深受广大消费者喜爱。据中国玩具和婴童用品协会发布的数据，2025年，全国玩具零售规模为1035.3亿元，同比增长5.8%。
　　④家用医疗设备市场
　　家用医疗设备主要是相对于专业医疗设备而言，具有操作简单、体积小巧、携带方便等特点，包括红外体温计、血压仪、血糖仪和电动按摩产品等。根据StraitsResearch的数据，全球家用医疗设备行业市场规模呈稳步增长趋势，市场规模从2021年的281亿美元增长到2024年485亿美元，预计2033年市场规模将达到848亿美元，2025-2033年年复合增长率为6.4%。未来，随着社会老龄化程度逐渐加深、人民保健意识日益增强以及互联网、物联网等技术的快速渗透与发展，预计家用医疗设备市场需求仍将稳步提升，行业市场规模将持续扩张。
　　⑤智能可穿戴设备市场
　　随着数据传输、锂离子电池等创新技术的飞速发展，各种智能可穿戴设备如智能手表、智能眼镜和智能手环等逐渐走进人们的日常生活，人们的消费习惯也在悄悄发生改变，智能可穿戴设备市场发展迅猛，需求不断扩大。根据IDC统计，2024年全球可穿戴设备出货量增长至5.38亿套，同比增长6.1%，预计到2029年，全球可穿戴设备出货量将达到6.56亿套，2024-2029年年复合增长率为4.1%，市场具有巨大的增长潜力。
　　综上，消费电池下游各市场整体呈增长趋势，反映出消费电池市场需求增加、前景广阔。
　　5、竞争格局
　　目前，全球锌锰电池行业的主要参与者包括品牌制造商、零售商和贴牌制造商。这些企业在产业链中的位置存在差异，具体情况如下：
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场。公司作为在国内消费电池市场的头部品牌制造商，凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济周期波动风险
　　公司通过控股子公司南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售。作为国内先进的电池科技公司，南孚电池专注于电池行业，通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，坚持以科技为先导、以产品为重心、以客户为中心，“南孚电池”在国内电池市场占有较大优势，电池产品广泛应用于家用电器、智能穿戴、家用医疗设备、物联网等领域，其终端产品具有消费属性，市场需求则会不可避免地受到宏观经济波动的影响。宏观经济的变化将直接影响下游产业的供需平衡，进而影响到电池市场。如果外部经济环境出现不利变化，或者上述影响市场需求的因素发生显著变化，都将对电池行业产生较大影响，导致公司经营业绩发生波动。应对措施：针对宏观经济波动可能对下游市场需求产生的不利影响，公司持续关注宏观经济形势及行业发展趋势变化，强化对市场环境的研判与风险识别能力，动态优化经营策略与资源配置安排。在产品层面，公司坚持技术创新和产品性能升级，提升产品附加值与市场竞争力；在市场层面，公司持续深化渠道建设与客户关系管理，增强市场响应能力与抗风险能力。同时，公司注重内部管理效能提升与成本控制，保持稳健的财务结构和现金流管理水平，以提高公司整体抗风险能力和经营韧性，努力降低外部环境波动对公司经营业绩的不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司电池产品原材料主要为锌粉、电解二氧化锰、钢壳等，与有色金属锌、锰的价格波动存在一定的关联性。锌、锰等有色金属属于大宗商品，其价格较易受到宏观经济、市场需求、汇率等因素的影响，且往往波动较大。如果未来该等原材料的价格出现大幅上涨，且公司未能有效向客户转移该等增加成本，则将对公司盈利情况产生不利影响。应对措施：针对原材料价格波动可能对公司经营业绩产生的不利影响，公司持续关注大宗商品市场价格走势及行业供需变化，完善原材料采购管理及风险评估机制。在采购端，公司通过优化供应商结构、加强战略合作与议价管理，提升采购稳定性与成本管控能力；在生产端，公司持续推进工艺优化与降本增效措施，提升材料利用效率；在销售端，公司根据市场情况和成本变化趋势，动态调整产品结构及价格策略，增强成本传导能力。同时，公司加强库存管理和资金安排，提升整体经营的稳健性与抗风险能力。
　　原材料采购风险
　　公司主要原材料为国内采购，供应商数量众多且供应稳定。境外采购原材料主要为碱性电池生产过程中所需的隔膜纸。虽然该材料已经部分实现国产替代，但是品质较高的隔膜纸依然需要向日本、法国等国进口。若我国与包括日本、法国在内的隔膜纸供应国出现贸易摩擦导致隔膜纸供应不足或价格发生大幅波动，将对公司产品成本与生产产生不利影响。应对措施：针对部分原材料存在境外采购依赖的情况，公司持续关注国际贸易政策及供应链环境变化，加强对关键原材料供应风险的识别与评估。在采购管理方面，公司积极推进供应商多元化布局，逐步优化供应结构，并持续推动国产替代进程，降低单一来源依赖程度。同时，公司加强与主要供应商的长期合作关系建设，提升供应稳定性；通过合理安排库存结构与采购节奏，增强对突发供应波动的应对能力。公司将持续提升供应链管理能力，强化风险预判与应急响应机制，以保障生产经营的连续性和稳定性。
　　技术风险
　　为进一步提升行业地位及产品竞争力，南孚电池将研发投入持续聚焦于碱锰电池、锂锰电池以及锂离子电池等领域。由于新技术、新产品的研发存在投入大、周期长等特点，研发结果存在不确定性，如南孚电池前期研发投入无法实现相应的技术成果，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或南孚电池研发的产品或技术不符合消费者实际需求或行业发展趋势，则可能会对南孚电池的市场地位和盈利能力产生不利影响。应对措施：针对技术研发存在不确定性的风险，公司持续完善研发管理体系和项目评估机制，加强对技术路线、市场趋势及客户需求的前瞻性研究，提升研发决策的科学性与有效性。在研发投入方面，公司结合行业发展方向及自身技术积累，合理规划研发资源配置，强化关键技术攻关与核心能力建设。同时，公司加强产学研合作与技术储备布局，促进研发成果与产业化应用的有效衔接，提升技术转化效率。通过持续优化研发流程与创新机制，公司不断增强技术创新能力和市场适应能力，以提升整体竞争优势与抗风险能力。
　　产品替代风险
　　南孚电池主要从事碱性电池和其他种类电池的研发、生产、销售，随着各种电池产品研发技术的进步，近年来，以锂电池为代表的二次电池在移动通信、娱乐以及新能源汽车等方面部分开拓了大量新的市场空间。碱性电池因其成本低、稳定性、安全性、耐久性等优势依旧在玩具、个人电源、家用电源等小放电量、使用周期较长的领域具有不可替代的竞争优势，但随着科学技术的不断进步，南孚电池核心产品仍存在被替代的风险，可能对其生产经营造成不利影响。应对措施：针对产品可能面临的替代风险，公司持续关注电池技术发展趋势及终端应用领域变化，加强对新技术、新产品方向的跟踪与研究。在巩固碱性电池核心优势的同时，公司将继续推进小型锂离子电池和IoT物联电池的研究，寻求未来在品类扩张的发展机会，优化产品结构，提升产品组合的多样性与市场适应能力。公司坚持以市场需求为导向，加强与客户的沟通协作，及时调整产品策略与技术路线，以增强对行业技术变革的响应能力。通过持续创新与结构优化，公司不断提升综合竞争能力。
　　汇率风险
　　南孚电池与境外客户主要以美元、英镑、欧元等外币结算，南孚电池产品出口区域主要包括欧洲、美洲、亚洲等地区，境外销售收入已成为公司营业收入的重要组成部分。如果未来境内外经济环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，且公司不能采取有效措施，将影响公司的汇兑损益，进而对公司的经营业绩产生一定影响。应对措施：针对境外销售以外币结算所带来的汇率波动风险，公司持续关注国际金融市场及主要结算货币汇率变动情况，完善外汇风险管理机制，加强对汇率风险敞口的识别与动态评估。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　（一）主要业务
　　公司专注并深耕于家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供稳定、安全、电力持久的电池产品，同时公司建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、充电宝、适合各类高电压、大电流、强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位并制定相应的销售... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　（一）主要业务
　　公司专注并深耕于家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供稳定、安全、电力持久的电池产品，同时公司建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、充电宝、适合各类高电压、大电流、强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位并制定相应的销售策略，提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，满足用户购买需求。
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为巩固市场领先地位奠定坚实基础。南孚电池拥有多项核心专利，并将大量研发成果转化为实际应用，从而持续驱动电池产品创新和研发体系升级。在深耕碱性电池领域的同时，南孚电池积极推进消费电池市场的多元化布局，战略性拓展锂离子电池及充电宝业务。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级，不断推出放电性能及产品质量领先的碱性电池产品；另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池、适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等产品的锂锰纽扣电池、符合“3C”认证的充电宝产品等。（3C认证是指：中国强制性产品认证，英文名称China Compulsory Certification，简称CCC认证或3C认证。）
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时将发挥南孚电池60余年以来在小型化学电池领域的技术和工艺积累，积极投资开发新型化学电池，满足5G和IoT时代对新型化学电源的新需求。同时，南孚电池将充分发挥在消费品领域的品牌打造和渠道分销优势，为中国庞大的中产阶级打造消费升级产品，开创新品类，成为中国领先的多品牌消费品集团公司。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司对外采购的货品主要包括电池生产所需原辅材料、部分外购商品以及其他包装材料等。
　　公司设立供应商管理部、计划与物控部负责电池生产所需原辅材料采购的相关事宜。供应商管理部主要负责供应商的开发与发展、日常管理以及商务谈判等工作，计划与物控部负责相关材料的日常采购事宜。除原辅材料采购外，全资子公司南孚营销下设的采购中心和交付中心负责外购商品的采购事宜。
　　公司建立了健全的原辅材料供应商开发与发展流程制度。供应商管理部根据采购战略规划、产品开发规划等编制供应商年度开发计划，寻源并筛选新供应商，通过样品试验、现场评估等方式确定供应商资格和采购政策，并持续对供应商进行品质跟踪、业务技术交流以及评审，供应商通过评审后进入合格供应商名单。
　　计划与物控部负责原辅材料的日常采购事宜，基于采购战略规划，按照生产部门提供的物料需求计划制定采购计划，对采购申请单进行核对，经审批通过后下达采购订单并督促供应商及时供货，仓管员收货并将需要检验的物资提交送检后，将检验合格物资办理入库。
　　公司通过和原材料供应商的长期战略合作降低了供应风险和成本，保证原材料产品质量的稳定性和供货的及时性。公司根据主要金属材料的市场走势，适当储备原材料，有效降低了材料价格上升造成的成本增长风险。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产，适量备货”的生产模式，在实际生产中以“按销售预估生产”和“按订单生产”相结合的模式开展，公司产品以自主生产为主。
　　对于非定制产品，公司根据年度战略目标，结合销售市场信息，基于年度销售预测及规划，并在适当考虑安全库存的基础上制定生产计划，结合生产能力，满足市场要求。对于定制产品，主要采取订单生产模式，根据客户订单制定生产计划并组织生产。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式主要分为品牌销售和OEM代工销售两大模式。两类模式在国内和国外市场细分为如下10种类型。
　　（1）品牌销售，重点是推动以南孚系为主的品牌，面向消费者的销售。国内主要包括南孚、丰蓝、益圆和传应等品牌；国际市场是NANFU、Richplus、Nectium和TENAVOLTS等品牌。
　　（A）经销商分销模式
　　南孚营销端负责全国各区域经销商的维护和管理，与经销商签订年度经销商合同，并在合同中约定销售区域，经销商以买断方式采购产品。经销商向南孚发出订单并预付货款后，南孚根据产品及渠道特点安排物流方式，一般通过快递或第三方物流发货，经销商验收无误后签收确认，参考公司制定的价格政策进行对外销售。
　　（B）平台分销模式
　　南孚与第三方的分销平台（如京东新通路）开展合作，将产品售卖给平台，平台再向其下游的用户供货，其用户主要为线下开店的中小商户。
　　（C）KA直供模式
　　南孚与大润发、沃尔玛、华润万家、永辉超市等知名大卖场、大型连锁超市直接进行合作，签订年度框架销售合同，KA客户以买断方式采购产品。
　　在KA模式下，KA客户根据产品销售情况向南孚下达订单，南孚按照订单信息安排物流配送产品至客户指定地点，商品所有权权属在交付时转移给KA客户。经对账核算后，KA客户在合同约定的价款支付期限内付款。
　　（D）店铺直销模式
　　南孚在第三方电商平台开设自营店铺，直接向买家销售产品，按照第三方电商平台的标准条款开设店铺和进行运营管理。主要销售平台为天猫、京东、抖音等。该模式下，买家下单支付货款后，南孚通过物流发货，买家确认收货或第三方平台系统自动默认确认收货后，款项直接转入南孚在其平台的账户。
　　（E）经销商店铺直销模式
　　由南孚授权经销商在第三方电商平台开店，直接面向买家销售产品。其和南孚的合作方式同线下经销商与南孚合作方式类似，南孚与线上经销商签订年度合同，授权其在指定的线上电商平台开店并销售南孚系产品，并对其进行日常管理。
　　（F）平台直供模式
　　南孚与主要电商平台如天猫超市、京东自营等客户展开直接合作，向其销售南孚系产品并直接与电商平台进行结算，不同平台采用不同的结算方式。
　　（G）跨境电商模式
　　类似于国内的电商模式，南孚在主流跨境电商平台上开设自营店铺或授权经销商开店，面向海外买家销售公司品牌产品，主要合作平台包括亚马逊、TEMU、TikTok等。
　　（H）海外经销模式
　　类似国内的经销商分销模式，即南孚直接和海外经销商合作，将产品售卖给海外经销商，再通过经销商卖给当地终端门店或消费者。
　　（2）OEM代工销售，以南孚的生产和技术为支撑，国内主要以工业配套为主；国外主要为零售商和
　　品牌商提供贴牌业务。
　　（A）国内OEM代工
　　国内OEM代工的主要客户为国内知名电子设备厂商，例如：华为、美的等，公司根据客户所提供的产品规格型号、性能、工艺、外观、包装等个性化需求确定生产方案，代工生产其工业配套电池，以人民币结算。
　　（B）OEM出口
　　主要客户为国际知名电子设备生产厂商以及国际知名零售商和品牌商等，公司根据客户提供的产品方案要求进行生产，并主要采用FOB、CIF等方式出口交付至指定地点，以外币结算。
　　4、研发模式
　　南孚研发模式以自主研发为主、合作研发为辅，研发内容包括新产品研发、新生产设备研发和现有工艺在效率、质量方面的改善升级研发等。自主研发由南孚相关研发部门自主进行研究开发工作；合作研发主要为产学研合作，是指南孚与高等院校或科研院所通过合作开展科学研究、科研成果转化和科学技术市场的产业化。南孚建立了完善的研发制度和流程，研发项目立项前结合南孚发展战略部署，经过前期调研提出研发要求，经审批通过后方可立项，并进行严格的过程管理与结题验收。
　　二、经营计划实现情况
　　2025年，公司实现销售收入47.75亿元，增长2.94%；净利润9.87亿元，增长7.93%；归属于母公司的净利润7.82亿元，增长8.92%。公司坚持“以质取胜、以技制胜”，凭借多年的精细运营，在产品创新与质量控制方面持续进步，深入理解并满足消费者需求，不断巩固在国内外电池市场的领先地位。
　　截至报告期末，南孚牌碱锰电池连续33年保持国内市场销量第一，市场占有率进一步提升。
　　为进一步提升公司核心产品竞争力，持续扩大领先优势，巩固公司在碱性电池行业的龙头地位，公司保持高强度研发创新投入。报告期内，公司重磅推出聚能环5代电池产品，通过采用0.158mm全球最薄金刚钢壳、Spacemax立体扩容结构超薄密封圈等自研组合创新技术，产品性能在聚能环4代基础上进一步大幅提升，进一步稳固了“南孚电池”在国内碱性电池市场的龙头地位及海外OEM市场的产品技术领先优势。
　　公司于2024年立项新建年产2.5亿只/条的碱性电池生产线均在报告期内均已投入使用，全部实现“投产即满产”，有效缓解了因订单快速增长而造成的产能瓶颈问题。新建产线仍由南孚自行设计制造，凝聚数十年“精益生产、技术品控、设备研发”的“Know-How”积累，大幅提升了自动化、数字化、智能化的水平，设备能力稳居世界领先。随着生产效率、综合工时、产品质量、能耗物损等多项指标全面提升，南孚即将迈入“极限制造”的新阶段。
　　在碱性电池之外，南孚的子品牌“丰蓝1号”（燃气灶电池）、“益圆”（绿色环保不漏液碳性5/7号电池）、“传应”（锂锰纽扣电池）“传应”（充电宝）和“TENAVOLTS”（充电锂电池），在南孚品牌和渠道优势的加持下，均实现了可观的收入增长，进一步增强了南孚消费电池品牌矩阵战略的优势。
　　报告期内，在巩固2C市场的龙头地位基础上，公司继续积极开拓2B市场，订单持续增长，虽然仍面临产能不足的困难，但通过深入挖掘现有产能，提升生产效率，节假日加班生产，OEM业务实现较快增长；同时，通过成本控制和客户结构优化，OEM业务毛利率得到提升，进一步增强了公司在电池行业的竞争优势。
　　（一）生产经营情况
　　1、优化内部管理，深化降本增效，提升经营效益
　　报告期内，公司管理层坚持精细化管理理念，以产品创新、品质可靠、降本增效为核心目标，持续优化内部管理体系，聚焦供应链、物料管控、人员效能等关键环节，多维度发力挖掘管理潜力，不断提升内部运营效率与经营效益，有效应对市场竞争压力，实现了公司经营效益的稳步提升，为公司持续健康发展提供了有力保障。具体举措如下：
　　（1）优化供应链管理，降低采购成本
　　在供应链管理方面，公司坚持“优质、高效、低成本”的原则，积极拓展供应商资源，引进具备资质、实力雄厚的优质新供应商，丰富供应商体系，形成充分市场竞争格局；同时，与核心供应商建立长期稳定的战略合作关系，深化合作共赢，通过集中采购、长期协议等方式，降低直接采购成本，提升供应链的稳定性与性价比，有效化解原材料价格波动带来的采购风险，保障采购环节的高效有序推进。
　　（2）强化大宗物料管控，减少资源浪费
　　公司践行精益生产理念，针对大宗物料使用环节，通过工艺技术创新、生产流程优化、精细化管理等方式，建立健全物料消耗管控体系，精准管控物料消耗，提高材料利用率，减少生产过程中的物料浪费与损耗，从源头降低生产成本，实现了资源的高效利用，同时践行绿色生产理念，推动节能降耗落地见效。
　　（3）提升配件自产能力，降低制造成本
　　在电池配件管控方面，公司持续扩充设备产能，结合工艺创新进一步提升生产效率，稳步提高自产电池配件比例，依托自身产能优势，逐步实现配件自给自足，有效降低了配件采购与制造成本，同时加强配件品质管控，保障配件品质稳定，形成了成本与品质的双重优势，进一步提升了公司产品的市场竞争力，增强了公司整体盈利能力。
　　（4）全员动员参与，凝聚降本合力
　　公司高度重视全员降本工作，加强全员降本理念宣传，强化员工降本意识，广泛鼓励全体员工参与管理改善活动，充分调动员工的积极性与主动性，引导员工立足本职岗位，挖掘降本潜力、提出改善建议。报告期内，公司累计完成改善项目二百余项，涵盖生产、办公、管理等各个环节，取得了可观的经济效益，进一步夯实了公司降本增效的成果，形成了全员参与、全员降本的良好氛围。
　　（5）优化人员结构，提升人工效能
　　公司坚持“人尽其才、才尽其用”的原则，通过优化组织架构，精简冗余环节，明确各岗位职责，理顺管理流程，提升组织运行效率；同时，开展多技能培训、岗位练兵等活动，加强员工专业素养与业务能力培养，调整人员结构，优化人力资源配置，充分激发员工的工作积极性与主动性，推动人均产出大幅提高，实现了人力资源的高效利用，进一步提升了内部运营效能，降低人工成本。
　　2、推进绿色数字化工厂建设，筑牢产品品质与可持续发展根基
　　报告期内，公司以自主创新为核心驱动力，深度融合数字化转型与绿色发展理念，全面推进绿色数字化智能工厂建设，着力实现生产高效化、管理精细化、发展绿色化。公司同步强化品质管控，推动可持续发展能力持续提升，彰显行业标杆地位。报告期内，公司荣获工业和信息化部授予的“国家级绿色工厂”称号、中国电池工业协会授予的“全国电池行业先进集体”称号，标志着公司在绿色制造、智能制造领域的实践获得了国家层面认可，为公司后续可持续发展奠定了坚实基础。同时，作为标杆企业，公司也将继续为引领行业可持续转型升级贡献“南孚方案”，具体实施举措及成效如下：
　　（1）自动化设备全面升级，品质管控效能显著提升
　　公司顺应制造业智能化发展趋势，大规模推广机器人、视觉检测等智能设备应用，全面替代传统人工操作与人工检测环节，彻底改变了传统生产模式下效率低、误差大的痛点。同时，将产品检测模式从传统抽检全面升级为全检模式，实现每一件产品从生产到出厂的全程品质管控，不仅大幅提升了生产效率，而且构建了全方位、高标准的产品品质保障体系，从生产源头有效降低不良品风险，进一步巩固了公司产品在市场中的品质优势，提升了消费者认可度。
　　（2）数字化管理系统深度应用，生产管控实现全流程透明化
　　结合自动化升级改造，同步引入制造执行系统（MES系统），聚焦碱性电池生产全流程，实施精细化管控，覆盖物料流转、设备稳定性、工序品质、不良品管控、设备故障预警等各个关键环节，实现配件与成品100%全流程可追溯。此举不仅显著提升了产品品质的稳定性，有效降低了生产过程中的不良品率，更实现了生产制造全流程的透明化、可视化管理，打破了传统生产管理中的信息壁垒，推动生产管理水平迈上新台阶，助力公司实现精细化生产转型。
　　（3）系统整合优化，数字化协同能力持续增强
　　为进一步提升数字化管理水平，公司引入企业数字化平台（NCC），整合供应商关系管理（SRM）、办公自动化（OA）、制造执行（MES）、数字看板（BI）、数据仓库（DW）等核心业务系统，有效打破各信息系统之间的壁垒，实现业务流程与数据信息的一体化协同。通过系统整合，公司实现采购、生产、办公、管控等各环节的高效联动，全面提升了公司数字化管理水平与办公协同效率，为企业数字化转型筑牢了技术支撑，助力公司实现精细化管理升级，提升核心运营效能。
　　（4）践行绿色发展理念，推进零碳工厂建设
　　为积极响应国家碳中和、碳排放管控相关政策及海西绿色腹地建设规划，公司将绿色发展贯穿生产经营全过程，大力推进工厂节能改造工作，重点升级高能耗生产设备，淘汰落后产能，同步引进专业能耗管理系统，对生产全流程能耗状况进行实时监测、精准分析与动态优化，持续降低公司总能耗。同时，公司厂房屋顶光伏电站项目成功并网发电，清洁能源的投入使用进一步优化了公司能源结构，减少了碳排放，加快了零碳工厂建设进程，切实履行了企业绿色发展责任，实现了经济效益与环境效益的协同发展，彰显了上市公司的社会责任担当。
　　（5）工艺革新与环保升级并行，降低经营风险
　　公司深化生产工艺革新，聚焦用水、用气效率提升，通过技术优化、流程改进等方式，减少各类资源消耗，实现节能降耗、提质增效；同时，全面升级公司环保设施，严格按照环保合规要求，规范处理生产废水，确保符合国家、地方及行业标准。上述举措不仅切实履行了企业环境保护社会责任，提升了企业社会形象，也有效降低了公司环保合规经营风险，保障了公司经营活动的稳健推进。
　　（6）厂区规划优化，运营效能持续释放
　　公司结合生产规模扩大及数字化、绿色化转型需求，对厂区整体规划进行优化，对生产区、仓储区、研发区、办公区等各功能区域进行科学重新布局，进一步理顺内部运营流程，减少各环节衔接耗损，不仅提升了内部运营效率，更改善了生产经营环境，为员工提供了更安全、高效的工作环境，间接推动生产效能进一步释放，为公司规模化生产、高质量发展提供了有力保障。
　　（7）强化技术创新，持续推进垂直一体化战略，提升配件自给能力
　　公司高度重视技术创新，聚焦电池配件制造领域，加大研发投入，通过技术攻关持续提升制造效率，推进配件生产线改扩建与增产扩容工作。报告期内，公司已立项并备案“基于先进制造的电池配件智能化改扩建项目”。计划提升配件自给比例，将减少对外部采购的依赖，降低配件采购与制造成本，有效应对配件价格波动带来的经营风险。同时，自产配件也可为电池产品后续升级提供创新空间。
　　（二）研发创新工作
　　为持续契合市场与客户多元化、高品质的需求，稳固南孚电池品牌核心竞争力，公司将研发创新置于发展核心位置，整合化学、机械、软件、电子等多领域专业骨干，组建专业化新产品开发团队，聚焦核心技术攻坚与产品迭代升级，持续夯实研发创新能力。报告期内，公司自主设计研发、拥有完整自主知识产权的新一代聚能环5代碱性电池全面上市，凭借卓越的性能表现赢得消费者高度认可。该产品不仅引领了碱性电池行业品质与性能的升级方向，更推动行业构建起良性竞争的发展格局。
　　在2B业务研发领域，公司紧扣客户个性化、定制化需求，持续加大定制化产品研发投入，成功开发多款不同性能、不同规格的系列化产品，精准匹配各类客户的差异化需求，有效强化2B业务的客户粘性与市场竞争力。2025年，公司2B业务实现历史性突破，业务规模与盈利能力大幅提升，已成为公司核心业务增长引擎，为整体业绩攀升提供了坚实支撑。
　　公司坚持“自主技术创新+产学研协同”的发展模式，积极整合外部科技资源，深化与上下游企业、高等院校及科研机构的合作，充分激发创新活力、提升科技创新水平，持续推动中国碱性电池原辅材料国产化进程，筑牢公司供应链安全稳定防线。报告期内，公司联合国内知名高校与科研机构开展核心材料研发升级，在优化电池性能的同时，全力攻克进口原材料替代难题，有效降低对进口原材料的依赖，规避相关经营风险，保障公司经营发展的稳健性与安全性；与核心供应商携手开展技术攻关，突破多项行业技术瓶颈。其中“超长寿命高功率碱性电解二氧化锰关键技术与应用”项目荣获中国轻工业联合会科学技术二等奖，充分彰显公司在核心技术研发领域的行业引领力。同时，公司协同中国制浆造纸研究院通过建立隔膜性能与电化学性能的关联体系，共同成功研发出拥有完全自主知识产权的碱锰电池用新型高性能隔膜，实现国产化重大突破。“复合隔膜材料的自主国产化及在高端碱锰电池中的应用（福建省高效能电池重点实验室）”项目已顺利通过“中央引导地方科技发展专项”验收。此外，公司亦已开展电池钢带、底盖、胶粘剂等材料的研发与国产化验证工作，立足于持续提升供应链安全，强化自主可控能力。
　　针对电池材料成本波动带来的经营挑战，公司持续加码技术研发投入，通过优化现有碱性电池产品配方、升级正极成型工艺、改进电镀工艺、开发新型镀液配方等多元技术路径，有效对冲材料成本波动对电池整体成本的影响，进一步强化产品成本竞争优势，提升公司抵御市场成本波动风险的能力，为盈利能力的持续提升筑牢坚实保障。
　　（三）市场营销工作
　　1、聚能环5代全面上市，进一步提升用户对高品质产品的使用体验
　　报告期内，南孚聚能环5代电池全面上市，凭借全球领先的性能表现，再次定义行业标杆。该产品基于深入的用户洞察，融合突破性的材料配方与结构设计，在容量与耐用性上实现显著提升，成为全球性能最强的一次锌锰电池，为消费者提供极致可靠的电池方案以及最佳使用体验。
　　依托持续的技术创新，公司在报告期内新增30余项相关专利，进一步夯实“南孚等于好电池”的品牌认知。
　　聚能环5代的卓越表现也赢得了业界高度认可——在CFS 2025第十四届财经峰会暨2025新质生产力企业家大会上，南孚品牌荣获“杰出产品创新引领奖”，公司亦被授予“2025新质生产力领军企业”称号。
　　2、继续携手马龙，强化冠军品质及提升品牌价值
　　2025年，南孚继续邀请奥运冠军、世界冠军马龙担任品牌代言人，推出聚能环5代全新广告片，强调南孚电池和普通电池不一样，凸显技术优势与产品差异化竞争力，强化“冠军品质”的品牌认知。
　　同时，公司通过跨界IP合作、事件营销等创新手段，并首次推出聚能环的IP形象“大孚”，通过更具情感连接和共鸣的品牌沟通方式拉近与用户的距离。在传播上整合电视、高铁媒体、梯媒、互联网视频平台及社交媒体资源，加强在抖音、小红书等内容传播；结合年度爆款剧集如《长安的荔枝》《锦绣芳华》《扫毒风暴》开展场景化植入，实现全域、全链路用户触达，进一步赢得广大用户的口碑和信赖，驱动南孚品牌力提升。
　　品牌建设成效显著，第22届“世界品牌大会”发布的《2025年中国500最具价值品牌》报告，南孚品牌价值已从2022年的129亿元跃升至263.86亿元，再度荣登中国品牌500强，创下历史新高。
　　3、加强非碱性电池布局和升级，构建全场景电源解决方案
　　公司旗下子品牌丰蓝1号燃气灶电池、传应锂纽扣电池、益圆钢壳电池全面提升产品性能，成为各类电池性能领头羊，努力让南孚系电池在所有一次电池细分类目都成为消费者首选，满足用户多场景的电池需求。
　　报告期内，公司深入研究智能燃气灶的使用场景和用电模式，升级了丰蓝1号燃气灶电池产品配方，显著提升产品在智能燃气灶上的性能表现，强化丰蓝品牌的“燃气灶电池专家”品牌形象和领先优势，与时俱进为消费者提供更好的产品选择和使用体验。
　　同时，公司进入移动电源新赛道，推出南孚传应TRUSVOLT磁吸充电宝系列产品，严格把控产品品质，全系产品均通过3C认证，符合国家强制性安全要求标准。上市后获得用户的广泛喜爱和好评，获得抖音3C数码新锐品牌的称号。
　　4、全面推进渠道升级和建设，进一步改善消费者的购买体验
　　线下，公司坚持以提升渠道分销覆盖与终端服务能力为核心，通过数字化工具与战役化营销机制，推动上千家经销商实现运营效率跃升，并强化在重点市场的区域攻坚能力，显著增强对百万零售终端的服务能力。南孚已成为中国非食品类快消品中分销网络最广的品牌之一。公司还抓住即时零售的发展趋势与机会，率先启动OTO分销体系的全面布局，结合强大的经销商网络，为消费者购买南孚系列电池构建了地空联动的购买渠道，提供更优质的购买体验。
　　线上，在完善经销商门店布局的同时，持续深耕天猫、京东等传统货架电商平台的品牌推广和店铺运营，进一步加大抖音等内容电商与直播电商的运营，结合聚能环5代上市及“加菲猫”IP联名等营销热点，开展场景化内容营销，有效提升转化与用户互动，持续赢得消费者好评与喜爱。
　　同时，公司正在稳步的推进品牌出海，特别是在向东南亚、中亚等一带一路国家做积极布局。
　　(二)行业情况
　　（一）行业分类
　　公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司电池业务所在行业属于“C制造业”门类下的“C38电气机械和器材制造业”大类。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4757-2017），电池业务所属行业为“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C3844锌锰电池制造”。
　　（二）电池行业发展概况
　　电池可以分为化学电池和物理电池两大类。化学电池将化学反应产生的能量直接转变为电能，按照使用性质，可以分为一次电池和二次电池两种。一次电池又称“原电池”，电池中的活性物质消耗完后即失去效用，常见有碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂一次电池等。二次电池又称“蓄电池”，电量耗尽后可以通过充电反复使用，常见有镍氢电池、锂离子电池、铅酸蓄电池、镍镉电池等。
　　物理电池是一种利用物理方法，直接将光能、热能等转化为电能的装置，常见有太阳能电池、温差电池等。
　　随着科学技术日益发展，便携式电子产品、电动工具等越来越广泛地应用到社会生活中，电池作为人们生活中必不可少的消费品，在通信、交通、工业、医疗、家用电器以及航天与军事等装备装置中起到重要作用。无论在我国，还是全球，电池行业的技术和产业发展始终处于快速和持续发展势头。
　　1、我国电池行业发展概况
　　“十二五”以来，我国电池产业规模发展迅猛，建立了较完整的电池产业链，多数电池产品产量已位居世界同类产业前列，其中一次电池产业规模保持在世界首位。当前，我国电池行业整体呈良好运行态势。
　　2、全球电池行业发展概况
　　长期以来，全球电池市场与技术方兴未艾，一直处于持续发展态势。根据Fortune Business Insight数据，全球电池市场将继续稳定增长，2025年全球电池市场规模达到1,811.2亿美元，2026年-2034年期间复合增长率预计约为10.06%，2034年市场将达到4,318.2亿美元。得益于中国和印度等国家城市化进程加快和消费者支出增加，亚太地区将成为世界第一大电池市场，主要需求来自中国、印度、日本和韩国等国家。根据QYResearch的《2026年全球锌锰(碱性+碳性)一次电池行业总体规模、主要企业国内外市场占有率及排名》，2025年全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模达到818亿元，预计2032年将达到1,080.4亿元，年复合增长率为4.1%，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场增长潜力较大。
　　从我国电池出口市场来看，2016年以来，我国电池出口规模稳健增长。各种电池品种出口额由2016年的120.73亿美元上升至2024年的669.79亿美元，年复合增长率为23.88%。
　　3、我国电池行业的发展前景
　　当前，我国电池行业具备有利产业发展的外部环境，国家产业政策支持、居民消费能力不断提高、下游应用场景日渐丰富、产品性能不断优化等各方面有利因素，推动我国电池行业保持持续、快速增长。
　　（三）锌锰电池行业概况
　　1、锌锰电池介绍
　　锌锰电池，全称为锌-二氧化锰电池，是以锌为负极，以二氧化锰为正极，通过氧化还原反应产生电流的一次电池。锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性电池又称碳性锌锰电池、普通锌锰电池、碳锌电池，电解质通常为氯化锌和氯化铵。碱性电池又称碱性锌锰电池、碱锰电池，电解质为氢氧化钾。
　　作为发展历史最悠久、使用范围最广泛的一次电池产品，锌锰电池制造技术成熟，已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，具有性价比高、安全性能好、稳定性强、使用方便等优点。随着生产技术的发展，当前市场上的大部分锌锰电池已经实现了无汞、无铅、无镉化，对环境友好，可随生活垃圾一起丢弃。
　　2、锌锰电池凭借自身特性，目前仍是使用最为广泛的电池之一
　　经过多年发展，锌锰电池已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，广泛应用于遥控器、钟表、收音机等传统家用电器领域，智能门锁、智能体脂称等智能家居领域，遥控车、无线电遥控飞机等电动玩具领域，以及血压仪、红外体温计等家用医疗设备领域。
　　与镍氢电池、锂离子电池等二次电池相比，锌锰电池具有如下优点：
　　（1）无需额外配备充电器，即插即用，相比于二次电池放电时间更长，使用更为便捷。
　　（2）不易发生漏液、爆炸等安全事故，无需专门配备保护板，安全性能更高，制造成本更低。
　　（3）生产成本远低于二次电池，价格更低，对于小型低功率用电器具而言更为经济实惠，具有更高的性价比。
　　（4）锌锰电池的自放电率更小，常温下可以储存10年左右。
　　（5）放电曲线平稳，具有更强的稳定性，没有记忆效应，不用担心过放，对用电环境的适应性较强，不易损坏。
　　因此，锌锰电池具有技术成熟、原材料储备丰沛、储存时间长、自放电率低、安全可靠、使用方便、性价比高、应用范围广泛等优点；锌锰电池经过100多年的发展，已形成成熟的标准体系。
　　基于锌锰电池的前述优点，当小电流用电器具对电池的使用便捷性、安全性、性价比、长时间易储存、稳定性等具有较高要求时，锌锰电池仍具有不可替代的优势，广泛适用于传统家用电器、智能家居、电动玩具以及家用医疗设备等领域，其广泛的下游市场保证了锌锰电池具有稳定的市场需求。
　　3、随着锌锰电池碱性化率逐步提高，碱性电池市场具有广阔的发展前景
　　锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性锌锰电池生产成本低，但容量小、内阻大、稳定性不高。碱性电池是在碳性锌锰电池的基础上发展而来，容量大、稳定性好、可放置时间长、小电流放电性能好，尤其适用于长期需要小电流放电的环境。
　　当前，锌锰电池正朝着碱性化方向发展，碱性化率逐步提高。碳性锌锰电池生产成本低，价格便宜，但与碱性锌锰电池相比，存在工作功率低、内阻高、单位质量电极活性物质容量低等缺点。同等型号下，碱性锌锰电池容量为碳性锌锰电池的5-7倍，且贮存期长、原材料利用率高、低温性能好，更适合于需要更长时间放电的场合。随着全社会节能环保观念日益深化，不少发达国家或地区均出台相关政策积极鼓励碱性锌锰电池的生产和使用，碱性锌锰电池替代碳性锌锰电池仍是未来的发展趋势。据统计，发达国家碱性电池占整个干电池市场份额的80%，而我国碱性电池的市场份额约为51.2%，且比例仍在持续提升。当前我国各部门出台了各种产业政策，碱性电池可免征4%的消费税，大大推动了我国碱性锌锰电池产业的发展。
　　4、我国锌锰电池行业发展状况
　　经过多年技术积累和持续创新，我国锌锰电池制造企业已跻身世界一流行列，中国不仅是全球最大的锌锰电池生产国，也是最大的出口国。国内领先的电池制造商通过引进国际先进技术和设备，结合多年的生产经验和工艺创新，实现了生产效率和产品质量的显著提升，与国际知名品牌的差距逐渐缩小，部分企业的产品质量已达到国际领先水平。
　　2025年，我国碱性锌锰电池出口保持良好态势，全年累计出口数量达164.25亿个，出口金额达97.63亿元。其中，圆柱型碱性锌锰电池作为主要出口品种，贡献出口数量138.36亿个，对应出口金额89.63亿元。
　　锌锰电池以其成熟的技术、稳定的性能、安全可靠性以及环保特性（不含铅、汞、镉等有害物质）获得了广泛应用，成为日常生活中不可或缺的消费品。随着行业的不断进步和市场需求的增长，预计我国锌锰电池行业将继续保持积极的发展势头。
　　（四）锌锰电池行业上下游产业链情况
　　从锌锰电池产业链来看，上游是原材料，主要包括锰粉、锌粉、锌筒、碳棒、钢壳、铜针等；中游包括碱性锌锰电池及碳性锌锰电池生产制造；产业链下游是电动玩具、家用电器、智能家居、家用医疗设备、智能可穿戴设备等应用领域。
　　1、上游主要原材料成本变动情况
　　公司生产所需的主要原材料包括电解二氧化锰、锌粉、钢壳等。2025年，锌粉价格呈现先跌后涨的走势，全年价格重心较去年有所下移；而电解二氧化锰价格因需求疲软、产能过剩而呈现弱稳运行态势。
　　在保证产品生产质量的前提下，为了尽可能减少原材料价格上涨对公司的影响，公司积极采取多种方式来降低成本和提升利润。
　　2、电池下游用电器市场发展情况
　　电池作为消费品的特点是消费者并不直接使用电池，而是将其作为电器的重要配件来使用，间接消费电池。电池市场的需求和销售量受到下游用电器市场的影响，这些用电器包括家用电器市场、智能家居市场、玩具市场、家用医疗市场、可穿戴设备市场等。因此，分析电池下游用电器市场的趋势可以反映出电池产品的发展趋势和市场前景。
　　（1）家用电器市场
　　作为家用电器的重要配件，电池在现代消费者日常生活中有着不可或缺的重要作用，不仅应用于遥控器、钟表、收音机、烟雾报警器、无线鼠标、电动牙刷和扫地机器人等传统家用电器，在智能门锁、智能汽车钥匙、蓝牙门禁卡、智能音箱、智能温湿度计和智能头盔等智能家居领域也得到广泛应用。随着消费水平的进一步提高，我国户均家用电器数量仍有较大发展空间。根据前瞻产业研究院统计，我国户均小家电数量仅有9.5个，而美国户均小家电数量达31.5个，英国、澳大利亚、德国和法国户均小家电数量均超过了20个。随着未来我国户均家用电器数量的逐步提升，将带动以下几类用电器的需求提升：
　　1、遥控器，特别是随着极端气候变多，防暑降温类电器包括空调、电扇遥控器等有所增加；
　　2、随着老龄化、公共卫生事件等多种原因，消费者对健康管理的需求提升，和健康相关的电器如体脂秤、血压计、血氧仪、耳温/额温枪等有所上升；
　　3、物联网驱动的生活方式升级，拉动物联终端如智能门锁，感应设备（智能窗帘、智能灯具等）遥控器增加。
　　家用电器作为现代家庭的生活必需品，行业规模巨大，随着全球经济的增长以及科学技术的发展，家用电器更新换代速度越来越快，具有广阔的发展空间，传统家电市场规模稳定增长，智能家居市场蓬勃发展。2017年至2019年，中国家用电器总体市场稳步发展，销售规模总体上呈现上升趋势。2020年以来，在公共卫生事件影响下内需收缩，全球经济衰退形势下外需下降，中国家电企业通过产品结构调整，全面提质增效，保持了稳定的发展格局。2024年，我国家电市场全渠道零售额达9,071亿元，同比增长6.4%，创历史新高，国内家电市场规模的持续增长为碱性电池提供了较大的应用场景。消费电池属于家电配套存量耗材替换市场，随着家电销量的持续增长，家电存量基数不断增大，直接带动电池需求持续旺盛。
　　（2）智能家居市场
　　物联网技术的发展带动了家用电器的高端化、智能化发展趋势，智能家居依托物联网技术，将家用电器设备、软件系统以及云计算平台等相结合，是未来家电行业发展的主流方向。近年来，我国智能家居市场规模呈现增长趋势，根据中商产业研究院发布的《2025-2030年中国智能家居产业前景预测与战略投资机会洞察报告》显示，2024年中国智能家居渗透率14.5%，市场规模约为8,767.4亿元，2025年预计市场规模将达到9,450亿元，市场空间广阔。
　　（3）电动玩具市场
　　电池是电动玩具的重要动力来源。相比较传统玩具而言，电动玩具趣味性、互动性更强，在声光效果以及益智教育等方面都具有明显优势，深受广大消费者喜爱。据中国玩具和婴童用品协会发布的数据，2024年，全国玩具零售规模为978.5亿元，同比增长7.9%。
　　（4）家用医疗设备市场
　　家用医疗设备主要是相对于专业医疗设备而言，具有操作简单、体积小巧、携带方便等特点，包括红外体温计、血压仪、血糖仪和电动按摩产品等。根据Straits Research的数据，全球家用医疗设备行业市场规模呈稳步增长趋势，市场规模从2021年的281亿美元增长到2024年485亿美元，预计2033年市场规模将达到848亿美元，2025-2033年年复合增长率为6.4%。未来，随着社会老龄化程度逐渐加深、人民保健意识日益增强以及互联网、物联网等技术的快速渗透与发展，预计家用医疗设备市场需求仍将稳步提升，行业市场规模将持续扩张。
　　（5）智能可穿戴设备市场
　　随着数据传输、锂离子电池等创新技术的飞速发展，各种智能可穿戴设备如智能手表、智能眼镜和智能手环等逐渐走进人们的日常生活，人们的消费习惯也在悄悄发生改变，智能可穿戴设备市场发展迅猛，需求不断扩大。根据IDC统计，2024年全球可穿戴设备出货量增长至5.38亿套，同比增长6.1%，预计到2029年，全球可穿戴设备出货量将达到6.56亿套，2024-2029年年复合增长率为4.1%，市场具有巨大的增长潜力。综上，消费电池下游各市场整体呈增长趋势，反映出消费电池市场需求增加、前景广阔。
　　（五）竞争格局
　　目前，全球锌锰电池行业的主要参与者包括品牌制造商、零售商和贴牌制造商。
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场。
　　公司作为在国内消费电池市场的头部品牌制造商，凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的智能制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。
　　二、未来展望
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商拥有国。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场，头部企业凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、先进的制造能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了绝大部分零售市场份额。
　　2、发展趋势
　　（1）国家产业政策支持
　　当前，我国各部门出台了各种产业政策，大力支持我国锌锰电池、锂一次电池、锂离子电池等产业持续发展。《轻工业发展规划（2016-2020年）》中把无汞碱性锌锰电池高速生产技术与装备改造列为重点行业技术改造工程，把超长寿命（8年以上）碱性锌锰电池研发列为关键共性技术研发与产业化工程，把锌锰电池、氧化银电池与锌空气电池无汞化与自动化生产装备，铅蓄电池和锂离子电池自动化生产工艺与装备列为重点装备制造水平提升工程；《产业结构调整指导目录（2019年本）》中，“十九：轻工”之13“锂离子电池、氢镍电池”等新型电池、15“锂离子电池自动化、智能化生产成套制造设备；碱性锌锰电池600只/分钟以上自动化生产成套装备制造”列为鼓励类。2015年1月，中华人民共和国财政部、国家税务总局颁布《关于对电池、涂料征收消费税的通知》，规定“将电池、涂料列入消费税征收范围，在生产、委托加工和进口环节征收，适用税率均为4%”，并特别指出“对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税”。国家各种产业政策的出台，有效促进电池行业的产业升级与技术进步，为我国电池制造行业的有序健康发展提供了有利条件。
　　（2）经济持续稳定增长
　　一方面，改革开放以来，我国经济持续增长，居民收入水平不断提高，城镇居民人均可支配收入由2001年的6,860元增长至2025年的56,502元。中国作为世界人口大国，根据第七次人口普查数据，全国共有家庭户49,416万户，全国人口共有141,178万人。电池作为现代人类日常生活的必需用品，中国经济与人口的持续增长给电池行业带来了广阔的市场空间。另一方面，经济全球化发展和“一带一路”发展战略的有序推进，有利于国内电池制造企业逐步扩大海外市场。
　　（3）应用领域日渐丰富
　　随着万物互联时代开启，家用电器、电动玩具、家用医疗设备、智能家居等市场规模迎来新一轮的增长，智能可穿戴设备及智能家居市场发展迅猛，电池应用场景亦随之扩大。传统应用场景下，移动照明灯具、遥控器、钟表、收音机、剃须刀等作为日常生活必需品，市场规模较为稳定，作为其重要配套产品的电池在传统存量市场保持着较强的需求刚性。新兴应用场景下，物联网技术的发展推动了智能可穿戴设备、智能化小型家用电器、家用医疗仪器等新兴消费产品的普及，给电池行业带来了新的市场空间。未来，电池的需求将不断增加。
　　（4）产品性能不断优化
　　产品性能不断优化，促进着电池行业产业结构升级与蓬勃发展。首先，随着全社会环保节能观念深化，锌锰电池的碱性化率将进一步提高，容量更大、贮存期更长、原材料利用率更高、低温性能更好、更为绿色环保的碱性电池将替代碳性电池获得更高的市场份额。其次，经历多年积累，我国头部电池制造企业不断加大研发力度，已经具备了国际领先优势，部分品类电池制造技术水平已位居世界前列，不断向市场推出突破原有性能的新型电池产品，电池行业整体朝着可持续发展的方向前进。
　　(二)公司发展战略
　　1、夯实公司主营业务
　　作为中国碱性电池行业的领导者，南孚电池始终遵循以市场为导向、以用户需求为中心的原则，将产品质量视为企业的生命线。公司致力于提供最优质的产品和服务，以满足客户的多样化需求。通过持续的技术创新和研发投入，南孚电池不断推出性能卓越、安全可靠的电池产品，确保用户在各种使用场景下都能获得最佳体验。
　　公司已确立在现有“品牌南孚”的基础上，加快打造和构建“智造南孚”、“科技南孚”和“世界南孚”的发展战略，从品牌深耕、技术创新、制造升级、全球拓展四个维度，全方位推动企业进阶，引领行业发展。
　　（1）品牌南孚：夯实根基，拓展版图
　　南孚电池深刻认知品牌价值，在全力提升产品质量的进程中，同步强化品牌建设与市场推广工作。
　　在坚守碱性电池传统优势领域的同时，南孚积极探索并应对市场涌现的新挑战，在新型电池技术研发方面同样发力，力求在行业内始终占据领先地位，为客户呈上更为高效、环保的电池解决方案，致力塑造各细分领域的头部品牌，旨在成为中国领先的多品牌消费品集团。通过在碱性电池、燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池及充电宝等多品类中布局专业品牌，公司规划细致的市场定位和策略，以提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，全面满足用户的购买需求，有序推进产品的网点铺货和销售，进一步加强市场覆盖力和品牌影响力，实现品牌与渠道的双轮驱动增长。
　　（2）智造南孚：升级制造，提质增效
　　“智造南孚”是对南孚先进制造水平的再升级。历经60多年的经验沉淀与持续创新，南孚成功将电池研发、工艺创新及设备升级有机融合。同时，不断引入前沿制造技术，把人工智能、机器人等融入新一代智能生产线，全力打造新一代智能工厂乃至无人工厂。在显著提升制造效率的同时，稳步提升产品性能与品质，为市场提供更具竞争力的产品。
　　（3）科技南孚：创新驱动，引领变革
　　技术创新始终是核心竞争力。南孚将充分挖掘近60年来在小型化学电池领域积累的技术、工艺与设备优势，紧密结合对消费者、用电器及应用场景的深度洞察，持续加大研发投入，调配各类资源，通过自主研发、对外投资合作等多元途径，持续创新，积极应用新的材料、开发新的化学体系以及开拓新的应用场景。公司以“科技南孚”建设为引擎，推动自身稳健成长，引领行业革新发展潮流。
　　（4）世界南孚：全球布局，走向世界
　　“世界南孚”承载着南孚智造与品牌迈向全球的宏伟构想。南孚的产品性能与制造能力已获国内外同行高度赞誉。近年来，南孚在全球OEM市场的份额稳步提升，自有品牌也开启海外布局征程，陆续在周边国家及“一带一路”沿线国家开展销售业务。在积极推动品牌出海的同时，南孚还积极探寻海外建厂、合作、并购等模式，加速全球化发展步伐，在中国碱性电池品牌第一的基础上，逐步成为全球第一大碱性电池制造商，进而最终成为全球第一大消费电池品牌商。
　　2、探索、布局新业务
　　公司将进一步聚焦碱性电池研发、生产和营销，优化组织结构，加速碱性电池的自动化、智能化和无人化进程，加强供应链上下游合作，持续推动降本增效。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时发挥南孚电池近60余年来在小型化学电池领域的深厚技术和工艺的积累，积极投资开发新型化学电池，以满足5G和IoT时代的物联网电池，轮胎胎压检测电池以及医疗领域应用的特种电池。
　　(三)经营计划
　　1、持续推动产品研发与升级
　　公司始终以技术创新为核心，持续加大研发投入，稳步推进产品迭代升级。此前推出的聚能环4代产品，关键性能已全面赶超全球同品类领先水平，收获市场广泛认可。2025年，公司成功推出聚能环5代产品，在传承前代优势的基础上，性能大幅提升，应用场景进一步拓宽，可适配更多新型用电器，持续引领品类发展趋势；同时，符合国家3C标准的充电宝产品同步推出，其在性能、设计及安全性上均确立领先地位，充电宝收入增长迅速，获得市场高度认可。未来，公司将继续深耕核心技术研发，持续优化产品矩阵，不断巩固产品竞争优势，以创新响应市场与消费者需求。
　　2、进一步推进组织变革和业务模式创新
　　通过以用户为中心的流程型组织改造，进一步优化组织结构，强化以贡献论英雄的激励分配原则的实施，持续提升组织效率；持续加大研发投入，在多化学体系、多场景应用上持续开发，将工艺、设备创新有机融合，持续推动一次电池技术进步，挑战能量极限。
　　3、推动供应链整合
　　同时推动供应链一体化建设，寻求通过上游供应链的投资整合，全面提升生产运营效率，最大化平抑原材料波动带来的影响，保持行业竞争力和长期可持续发展能力。
　　4、巩固碱性电池市场领导地位
　　作为碱性电池行业领导者，公司将通过传统媒体和新媒体的有效结合，借助高效消费者沟通，强化消费者对于南孚电池在技术创新和产品创新上的认知，巩固市场地位；同时坚持价值驱动的品牌发展模式，维护并推动行业健康有序发展。
　　5、进一步推进渠道网络建设
　　推行线下渠道做深和线上渠道做广两个渠道战略，线下渠道进一步往低线城市，乡镇渗透，让消费者触手可得；线上渠道从传统电商大平台往更多小平台、兴趣电商、新渠道拓展，逐步形成线上线下一体化的全域渠道、多品类平台能力。
　　6、加强生产保障、扩大产能满足业务增长
　　2025年公司新建产线全部建成投产，实现“投产即满产”，这一举措有效缓解了因订单快速增长而造成的产能瓶颈问题，不仅强化了南孚电池在碱性电池领域的生产能力，也进一步提升了公司的市场响应速度和客户服务能力，确保在OEM市场竞争中的优势地位和客户满意度。由于公司产能处于饱和状态，公司计划2026年再新建5亿只产能，通过这种积极的产能扩张策略，南孚电池致力于构建更加稳健和灵活的生产体系，支持公司的长期发展战略和市场竞争力。
　　7、2B端微型电池领域和2C端新消费品领域的业务探索
　　公司将继续推进小型锂离子电池和IoT物联电池的研究，寻求未来在品类扩张的发展机会；同时，借助渠道优势和品牌管理能力，计划和更多知名品牌合作，通过代理模式或者孵化模式，为百万零售终端和亿万消费者提供更多更优质的消费品。
　　三、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济周期波动风险公司通过控股子公司南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售。作为国内先进的电池科技公司，南孚电池专注于电池行业，通过保持稳定领先的产品性能，以及对于国内电池零售市场的深耕细作，坚持以科技为先导、以产品为重心、以客户为中心，“南孚电池”在国内电池市场占有较大优势，电池产品广泛应用于家用电器、智能穿戴、家用医疗设备、物联网等领域，其终端产品具有消费属性，市场需求则会不可避免地受到宏观经济波动的影响。宏观经济的变化将直接影响下游产业的供需平衡，进而影响到电池市场。
　　如果外部经济环境出现不利变化，或者上述影响市场需求的因素发生显著变化，都将对电池行业产生较大影响，导致公司经营业绩发生波动。
　　应对措施：针对宏观经济波动可能对下游市场需求产生的不利影响，公司持续关注宏观经济形势及行业发展趋势变化，强化对市场环境的研判与风险识别能力，动态优化经营策略与资源配置安排。在产品层面，公司坚持技术创新和产品性能升级，提升产品附加值与市场竞争力；在市场层面，公司持续深化渠道建设与客户关系管理，增强市场响应能力与抗风险能力。
　　同时，公司注重内部管理效能提升与成本控制，保持稳健的财务结构和现金流管理水平，以提高公司整体抗风险能力和经营韧性，努力降低外部环境波动对公司经营业绩的不利影响。
　　原材料价格波动的风险公司电池产品原材料主要为锌粉、电解二氧化锰、钢壳等，与有色金属锌、锰的价格波动存在一定的关联性。锌、锰等有色金属属于大宗商品，其价格较易受到宏观经济、市场需求、汇率等因素的影响，且往往波动较大。如果未来该等原材料的价格出现大幅上涨，且公司未能有效向客户转移该等增加成本，则将对公司盈利情况产生不利影响。
　　应对措施：针对原材料价格波动可能对公司经营业绩产生的不利影响，公司持续关注大宗商品市场价格走势及行业供需变化，完善原材料采购管理及风险评估机制。在采购端，公司通过优化供应商结构、加强战略合作与议价管理，提升采购稳定性与成本管控能力；在生产端，公司持续推进工艺优化与降本增效措施，提升材料利用效率；在销售端，公司根据市场情况和成本变化趋势，动态调整产品结构及价格策略，增强成本传导能力。同时，公司加强库存管理和资金安排，提升整体经营的稳健性与抗风险能力。
　　原材料采购风险公司主要原材料为国内采购，供应商数量众多且供应稳定。
　　境外采购原材料主要为碱性电池生产过程中所需的隔膜纸。虽然该材料已经部分实现国产替代，但是品质较高的隔膜纸依然需要向日本、法国等国进口。若我国与包括日本、法国在内的隔膜纸供应国出现贸易摩擦导致隔膜纸供应不足或价格发生大幅波动，将对公司产品成本与生产产生不利影响。
　　应对措施：针对部分原材料存在境外采购依赖的情况，公司持续关注国际贸易政策及供应链环境变化，加强对关键原材料供应风险的识别与评估。在采购管理方面，公司积极推进供应商多元化布局，逐步优化供应结构，并持续推动国产替代进程，降低单一来源依赖程度。同时，公司加强与主要供应商的长期合作关系建设，提升供应稳定性；通过合理安排库存结构与采购节奏，增强对突发供应波动的应对能力。公司将持续提升供应链管理能力，强化风险预判与应急响应机制，以保障生产经营的连续性和稳定性。
　　技术风险为进一步提升行业地位及产品竞争力，南孚电池将研发投入持续聚焦于碱锰电池、锂锰电池以及锂离子电池等领域。由于新技术、新产品的研发存在投入大、周期长等特点，研发结果存在不确定性，如南孚电池前期研发投入无法实现相应的技术成果，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或南孚电池研发的产品或技术不符合消费者实际需求或行业发展趋势，则可能会对南孚电池的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：针对技术研发存在不确定性的风险，公司持续完善研发管理体系和项目评估机制，加强对技术路线、市场趋势及客户需求的前瞻性研究，提升研发决策的科学性与有效性。
　　在研发投入方面，公司结合行业发展方向及自身技术积累，合理规划研发资源配置，强化关键技术攻关与核心能力建设。同时，公司加强产学研合作与技术储备布局，促进研发成果与产业化应用的有效衔接，提升技术转化效率。通过持续优化研发流程与创新机制，公司不断增强技术创新能力和市场适应能力，以提升整体竞争优势与抗风险能力。
　　产品替代风险南孚电池主要从事碱性电池和其他种类电池的研发、生产、销售，随着各种电池产品研发技术的进步，近年来，以锂电池为代表的二次电池在移动通信、娱乐以及新能源汽车等方面部分开拓了大量新的市场空间。碱性电池因其成本低、稳定性、安全性、耐久性等优势依旧在玩具、个人电源、家用电源等小放电量、使用周期较长的领域具有不可替代的竞争优势，但随着科学技术的不断进步，南孚电池核心产品仍存在被替代的风险，可能对其生产经营造成不利影响。
　　应对措施：针对产品可能面临的替代风险，公司持续关注电池技术发展趋势及终端应用领域变化，加强对新技术、新产品方向的跟踪与研究。在巩固碱性电池核心优势的同时，公司将继续推进小型锂离子电池和IoT物联电池的研究，寻求未来在品类扩张的发展机会，优化产品结构，提升产品组合的多样性与市场适应能力。公司坚持以市场需求为导向，加强与客户的沟通协作，及时调整产品策略与技术路线，以增强对行业技术变革的响应能力。通过持续创新与结构优化，公司不断提升综合竞争能力汇率风险南孚电池与境外客户主要以美元、英镑、欧元等外币结算，南孚电池产品出口区域主要包括欧洲、美洲、亚洲等地区，境外销售收入已成为公司营业收入的重要组成部分。如果未来境内外经济环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，且公司不能采取有效措施，将影响公司的汇兑损益，进而对公司的经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：针对境外销售以外币结算所带来的汇率波动风险，公司持续关注国际金融市场及主要结算货币汇率变动情况，完善外汇风险管理机制，加强对汇率风险敞口的识别与动态评估。
　　本期重大风险是否发生重大变化：本年度，公司结合经营环境变化及业务发展阶段，对重大风险因素进行了系统梳理和进一步细化。在原有风险识别框架基础上，围绕外部宏观环境、汇率波动、原材料价格变化等影响因素进行了更加全面、审慎的评估，并对相关风险事项进行了补充。同时，公司原在重大风险提示中披露“其他应收款收回的不确定性风险”。公司其他应收款中涉及杜敬磊挪用资金318,733,064.20元，该案件已由司法机关依法判决并进入执行阶段。基于谨慎性原则，公司已对上述款项全额计提坏账准备，相关风险对公司当期及未来经营业绩的影响已在财务报表中充分反映。目前该事项不会对公司日常经营活动及流动资金运转产生重大影响，公司仍将持续配合法院开展执行工作，积极追索相关财产，依法维护公司及股东权益。鉴于上述事项的财务影响已充分计提并反映，公司认为该事项不再构成对公司经营产生重大不确定性的风险，因此在本年度报告中不再单独列示该项风险。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务概况　　南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售，主要产品包括碱性电池、碳性电池以及其他电池产品等，其中以碱性电池为核心。南孚电池是中国电池行业知名企业，碱性电池零售市场占有率高、经营状况良好。　　南孚电池专注于消费电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供低成本、稳定、安全、电力持久的电池产品；建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务概况
　　南孚电池主要从事电池的研发、生产和销售，主要产品包括碱性电池、碳性电池以及其他电池产品等，其中以碱性电池为核心。南孚电池是中国电池行业知名企业，碱性电池零售市场占有率高、经营状况良好。
　　南孚电池专注于消费电池领域，拥有较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为广大消费者提供低成本、稳定、安全、电力持久的电池产品；建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的锂可充电池和小型锂离子电池等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位和策略规划，提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，满足用户购买需求。
　　南孚电池多年来坚持技术研发与品类拓展，为保障产品领先优势提供坚实基础。南孚电池拥有多项专利，研发成果多项投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，战略进军锂离子电池市场。一方面，南孚电池注重新型碱性电池产品研发和技术升级,产品持续迭代，2025年6月南孚聚能环5代电池上市；另一方面，针对不同应用场景以及消费需求，面向消费者推出了多种类电池产品，包括专门针对燃气灶高温高湿环境研发的“丰蓝1号”燃气灶电池以及适用于汽车钥匙、胎压检测和动态血糖监测仪等产品的锂锰纽扣电池等。
　　公司将继续巩固强化南孚电池在零售电池领域的优势领先地位，同时将发挥南孚电池近60年来在小型化学电池领域的深厚的技术和工艺的积累，积极投资开发新型化学电池，满足5G和IoT时代对新型化学电源的新需求。同时，南孚电池将充分发挥在消费品的品牌打造和渠道分销的优势，为广大消费者打造消费升级产品，开创新品类，成为中国领先的多品牌消费品集团公司。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司对外采购的货品主要包括电池生产所需原辅材料、部分外购商品以及其他包装材料等。
　　公司设立供应商管理部、计划与物控部负责电池生产所需原辅材料采购的相关事宜。供应商管理部主要负责供应商的开发与发展、日常管理以及商务谈判等工作，计划与物控部负责相关材料的日常采购事宜。除原辅材料采购外，全资子公司南孚营销下设的采购中心和交付中心负责外购商品的采购事宜。
　　公司建立了健全的原辅材料供应商开发与发展流程制度。供应商管理部根据采购战略规划、产品开发规划等编制供应商年度开发计划，寻源并筛选新供应商，通过样品试验、现场评估等方式确定供应商资格和采购政策，并持续对供应商进行品质跟踪、业务技术交流以及评审，供应商通过评审后进入合格供应商名单。
　　计划与物控部负责原辅材料的日常采购事宜，基于采购战略规划，按照生产部门提供的物料需求计划制定采购计划，对采购申请单进行核对，经审批通过后下达采购订单并督促供应商及时供货，仓管员收货并将需要检验的物资提交送检后，将检验合格物资办理入库。
　　公司通过和原材料供应商的长期战略合作降低了供应风险和成本，保证原材料产品质量的稳定性和供货的及时性。公司根据主要金属材料的市场走势，适当储备原材料，有效降低了材料价格上升造成的成本增长风险。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取“以销定产，适量备货”的生产模式，在实际生产中以“按销售预估生产”和“按订单生产”相结合的模式开展，公司产品以自主生产为主。
　　对于非定制产品，公司根据年度战略目标，结合销售市场信息，基于年度销售预测及规划，并在适当考虑安全库存的基础上制定生产计划，结合生产能力，满足市场要求。对于定制产品，主要采取订单生产模式，根据客户订单制定生产计划并组织生产。
　　（3）销售模式
　　公司的销售模式主要分为品牌销售和OEM代工销售两大模式。两类模式在国内和国外市场细分为如下10种类型。
　　①品牌销售，重点是推动以南孚系为主的品牌，面向消费者的销售。国内主要包括南孚、丰蓝、益圆和传应等品牌；国际市场是NANFU、Richplus、Nectium和TENAVOLTS等品牌。
　　（A）经销商分销模式
　　南孚营销端负责全国各区域经销商的维护和管理，与经销商签订年度经销商合同，并在合同中约定销售区域，经销商以买断方式采购产品。经销商向南孚发出订单并预付货款后，南孚根据产品及渠道特点安排物流方式，一般通过快递或第三方物流发货，经销商验收无误后签收确认，参考公司制定的价格政策进行对外销售。
　　（B）平台分销模式
　　南孚与第三方的分销平台（如京东新通路）开展合作，将产品售卖给平台，平台再向其下游的用户供货，其用户主要为线下开店的中小商户。
　　（C）KA直供模式
　　南孚与大润发、沃尔玛、华润万家、永辉超市等知名大卖场、大型连锁超市直接进行合作，签订年度框架销售合同，KA客户以买断方式采购产品。
　　在KA模式下，KA客户根据产品销售情况向南孚下达订单，南孚按照订单信息安排物流配送产品至客户指定地点，商品所有权权属在交付时转移给KA客户。经对账核算后，KA客户在合同约定的价款支付期限内付款。
　　（D）店铺直销模式
　　南孚在第三方电商平台开设自营店铺，直接向买家销售产品，按照第三方电商平台的标准条款开设店铺和进行运营管理。主要销售平台为天猫、京东等。该模式下，买家下单支付货款后，南孚通过物流发货，买家确认收货或第三方平台系统自动默认确认收货后，款项直接转入南孚在其平台的账户。
　　（E）经销商店铺直销模式
　　由南孚授权经销商在第三方电商平台开店，直接面向买家销售产品。其和南孚的合作方式同线下经销商与南孚合作方式类似，南孚与线上经销商签订年度合同，授权其在指定的线上电商平台开店并销售南孚系产品，并对其进行日常管理。
　　（F）平台直供模式
　　南孚与主要电商平台如天猫超市、京东自营等客户展开直接合作，向其销售南孚系产品并直接与电商平台进行结算，不同平台采用不同的结算方式。
　　（G）跨境电商模式
　　类似于国内的电商模式，南孚在主流跨境电商平台上开设自营店铺或授权经销商开店，面向海外买家销售公司品牌产品，主要合作平台包括亚马逊、TEMU、TikTok等。
　　（H）海外经销模式
　　类似国内的经销商分销模式，即南孚直接和海外经销商合作，将产品售卖给海外经销商，再通过经销商卖给当地终端门店或消费者。
　　②OEM代工销售，以南孚的生产和技术为支撑，国内主要以工业配套为主；国外主要为零售商和品牌商提供贴牌业务。
　　（A）国内OEM代工
　　国内OEM代工的主要客户为国内知名电子设备厂商，例如：华为、美的等，公司根据客户所提供的产品规格型号、性能、工艺、外观、包装等个性化需求确定生产方案，代工生产其工业配套电池，以人民币结算。
　　（B）OEM出口
　　主要客户为国际知名电子设备生产厂商以及国际知名零售商和品牌商等，公司根据客户提供的产品方案要求进行生产，并主要采用FOB、CIF等方式出口交付至指定地点。以外币结算。
　　（4）研发模式
　　南孚研发模式以自主研发为主、合作研发为辅，研发内容包括新产品研发、新生产设备研发和现有工艺在效率、质量方面的改善升级研发等。自主研发由南孚相关研发部门自主进行研究开发工作；合作研发主要为产学研合作，是指南孚与高等院校或科研院所通过合作开展科学研究、科研成果转化和科学技术市场的产业化。南孚建立了完善的研发制度和流程，研发项目立项前结合南孚发展战略部署，经过前期调研提出研发要求，经审批通过后方可立项，并进行严格的过程管理与结题验收。
　　3、代理业务相关情况
　　南孚电池为充分利用营销网络和渠道优势，于2021年开始尝试开展代理业务，寻找一些品牌知名度高、消费者基础广泛、但自身销售渠道相对较弱的产品开展代理合作，并重点关注与南孚电池现有销售渠道重合度高的食品饮料和日用百货领域。
　　2021年6月，南孚电池开始代理红牛饮料产品，并从最初代理海南省区域开始逐渐拓展至代理全国6个省份或直辖市。然而，由于红牛饮料生产商曜能量的股东结构发生变化，新股东对红牛饮料的代理销售政策作出调整，南孚电池于2025年第二季度暂停红牛饮料代理业务。后续将根据双方磋商结果决定是否终止该项代理合作。
　　未来，南孚电池仍将专注于碱性电池、碳性电池等电池产品主业的发展，巩固在国内电池领域的领先地位；在专注主业的同时，南孚电池亦将继续推进代理业务，但在选择代理产品时，仍将优先选择品牌力强、认知度高、消费者基础广泛，且与南孚电池现有销售渠道重合度高的产品，在通过代理业务获取收益的同时，进一步巩固和扩大南孚电池的营销网络和渠道优势。
　　凭借多年的精细运营，南孚电池在产品创新与质量控制方面持续进步，深入理解并满足消费者需求，不断巩固其在国内电池市场的领先地位。自1993年以来，南孚牌碱锰电池连续32年保持国内市场销量第一，市场占有率进一步提升。
　　为进一步提升公司核心产品竞争力，巩固公司在碱性电池行业的龙头地位，报告期内，公司加大了研发创新投入，推出聚能环5代电池产品。聚能环5代采用0.158mm金刚钢壳和Spacemax超薄密封圈结构的立体扩容技术，性能在聚能环4代基础上进一步大幅提升，进一步稳固了南孚电池在国内碱性电池市场的龙头地位及海外OEM市场的产品技术优势。
　　公司2024年计划新建4条2.5亿只/条的生产线，有3条已投入使用，缓解了因公司订单快速增长造成的产能不足问题。新建产线由南孚自行设计制造，结合多年来在生产技术和研发经验的积累，大幅提升了自动化和智能化的水平,实现了用工更少、效率更高、产品质量更优的效果，从而实现降本增效及提升产品性能和质量的多重目标。
　　在碱性电池之外，南孚的子品牌“丰蓝一号”燃气灶电池、“益圆”绿色环保不漏液铁壳5/7号电池、“传应”锂锰纽扣电池和“TENAVOLTS”充电锂电池，在南孚品牌和渠道优势的加持下，都实现了较快的收入增长，而且在各自细分市场的占有率进一步提升，进一步增强了南孚消费电池品牌矩阵战略的优势。
　　在巩固2C市场的龙头地位基础上，南孚电池继续积极开拓2B市场，订单持续增长，虽然面临产能不足的困难，但通过深入挖掘现有产能，节假日加班生产，报告期OEM业务实现快速增长；同时，通过成本控制和客户结构优化，进一步增强了公司在电池行业的竞争优势。
　　（一）生产经营情况
　　1、推进绿色数字化工厂建设，进一步提升产品品质
　　报告期内，公司通过自主创新，全面推进绿色数字化智能工厂。2025年1月12日，经国家工业和信息化部认定，南孚电池获得“国家级绿色工厂”的称号，成为一次电池领域第一批国家级绿色工厂。主要举措如下：
　　一是全面升级设备自动化，推广机器人、视觉检测等智能设备的应用，解放人手和人眼，产品检测由抽检升级为全检，大幅提高效率和产品的品质保障。
　　二是结合自动化升级改造，通过引进MES系统，对碱性电池生产全流程的物料、设备稳定、工序品质、生产线不良品、设备故障等生产过程进行全面监控。实现配件和产品100%可追溯，提高产品的品质和降低过程不良品率，实现生产制造的透明化。
　　三是通过引入NCC系统，整合SRM、OA、MES等系统，提高公司数字化水平和办公效率。
　　四是响应国家碳中和碳排放政策及海西绿色腹地建设规划，推进工厂节能改造，升级高能耗设备，引进能耗管理系统，实时监控公司生产能耗状况，并进行动态优化，降低公司总能耗。同时南孚厂房屋顶光伏电站项目成功并网发电，进一步推动零碳工厂进程。
　　五是对生产工艺革新，提升用水、用气效率，同时对公司环保设施全面升级，提升企业社会责任形象，降低企业经营风险。
　　六是加强厂区规划，对功能区重新布局，提升内部运营效率和改善生产经营环境。
　　七是通过技术创新提升配件制造效率、增产扩容，增加配件自给比例。
　　2、优化内部管理，持续降本增效
　　报告期内，公司持续优化内部管理，降本增效，针对供应链管理，通过引进新的供应商，并和有资质的供应商形成战略合作，降低直接采购成本；针对大宗物料的使用，通过工艺技术创新，流程优化，精益管理，提高材料的利用率，减少材料浪费；针对电池配件，通过扩充设备产能和工艺创新进一步提升效率，提高自产电池配件的比例，降低成本；加强全员降本宣传，提高员工降本意识，鼓励全员参与改善，完成改善二百余项，取得了可观的经济效益；针对人工效率，通过组织优化，组织多技能培训，人员结构调整，激发员工的工作积极性，提高人均产出。
　　（二）研发创新工作
　　为了满足市场和客户的需求，保持南孚电池品牌核心竞争力，公司集合化学、机械、软件、电子等专业骨干，组建新产品开发团队；通过自主设计、开发具有完整知识产权的新一代聚能环产品，聚能环5代全面上市以来，优异的产品性能不但受到消费者广泛好评，同时也引领行业良性竞争，驱动碱性电池行业向品质、性能再升级。
　　公司在2B业务方面，实现产品个性化、定制化，开发出多款不同性能的系列产品已匹配客户个性化需求。2025年，公司2B业务获得历史性突破，成为公司业务增长的主要驱动引擎。
　　公司通过自主技术创新与相关企业和高校合作，促进科技资源整合，激发创新活力，提升科技创新水平，继续推进中国碱性电池原辅材料国产化进程。南孚电池联合国内知名大学和科研机构，共同研发、升级核心材料，不断提升电池性能，同时解决进口原材料替代问题，确保稳健、安全经营。南孚电池协同供应商联合开发，突破技术瓶颈，其中超长寿命高功率碱性电解二氧化锰关键技术与应用项目获得中国轻工部联合会科学技术二等奖；实现碱锰电池隔膜纸国产化突破，协同中纸院完成产品开发及量产认证工作。
　　公司通过对现有碱性电池产品配方优化、正极成型工艺升级、电镀工艺和镀液配方开发等技术路径，降低由于电池材料成本波动对电池成本的影响，提升了产品成本竞争优势。
　　（三）市场营销工作
　　1、持续推进产品创新，进一步提升用户对高品质电池的使用体验
　　通过持续的用户理解和产品创新，公司在2025年6月正式推出聚能环5代电池。该产品凭借突破性的配方和结构设计，挑战极限性能，实现容量更大、续航更耐用，进一步强化了南孚电池在性能上的核心竞争力，持续巩固并扩大了在行业中的性能领先优势。凭借产品创新，公司新增11项相关专利，进一步强化和满足用户对高品质高性能电池产品的追求和使用体验，持续强化和巩固南孚作为好电池的代名词。
　　报告期内，南孚还进一步升级了丰蓝1号燃气灶电池产品，大幅提升产品在智能燃气灶上的耐用性能，强化领先优势，为燃气灶智能化时代的消费者带来更好的使用体验。
　　在数码配件移动电源领域，公司以品质为先导，以用户为中心，稳健有序的开发并推出新产品，报告期内上市的南孚传应TRUSVOLT充电宝系列产品，严格把控产品品质，且所有产品均带有CCC认证，上市后获得用户的广泛喜爱和好评。
　　南孚持续的产品创新和发展，获得市场和业界高度好评。在CFS2025第十四届财经峰会暨2025新质生产力企业家大会上，南孚凭借聚能环5代产品的创新表现荣膺“杰出产品创新引领奖”，南孚公司也获得“2025新质生产力领军企业”的荣誉。
　　2、持续强化品牌沟通与建设，进一步提升品牌价值
　　继2024奥运年后，南孚继续邀请世界冠军、奥运冠军马龙作为品牌代言人，让冠军代言“冠军”。结合聚能环5代上市，推出马龙代言新广告，传递南孚碱性电池全球领先的产品性能，进一步强化南孚的冠军形象，进一步提升了消费者对南孚品牌的信赖度和喜好度。报告期内，公司整合了电视、互联网、社交媒体、梯媒、户外等多种媒体平台；继续加码内容营销，强化在抖音、小红书等社交媒体的内容传播；并结合年度爆款大剧如《大奉打更人》《长安的荔枝》《国色芳华》等，展开全方位品牌宣传，同时强化流量的承接和用户互动，形成了全域多维度的用户触达，赢得广大用户的口碑和信赖，驱动南孚品牌力进一步提升。
　　根据第22届“世界品牌大会”发布的《2025年中国500最具价值品牌》报告，南孚品牌价值从2022年的129亿元提升至263.86亿元，再次荣登中国品牌500强，再创品牌价值高峰。
　　3、持续强化渠道升级和建设，进一步改善消费者的购买体验
　　报告期内，推动线下渠道持续升级和经销商体系优化，严格按照经销商开发与发展流程，对超过2,000家经销商进行定期评估，并做出相应的结构性调整与优化；同时进一步推进经销商体系升级再造，推动经销商终端分销网络的健康发展与效能提升，增强对终端网点的覆盖广度与服务能力。公司还抓住即时零售的发展趋势与机会，率先启动OTO分销体系的全面布局，结合强大的经销商网络，为消费者购买南孚系列电池构建了地空联动的购买渠道，提供了更优质的购买体验。
　　线上渠道在巩固天猫、京东等传统货架电商的品牌推广和店铺运营基础上，公司进一步加大了在网络和社媒上的品牌宣传，以及抖音等内容兴趣电商、直播电商的运营。南孚始终坚持产品创新和性能提升，在线上电商平台持续不断地聚焦宣传南孚系产品的创新好品质，坚持向消费者提供优质的产品，满足消费者在多电器多场景上的电池需求，持续赢得消费者好评与喜爱。
　　（二）行业情况
　　1、行业分类
　　公司主要从事高性能环保锌锰电池的研发、生产及销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司电池业务所在行业属于“C制造业”门类下的“C38电气机械和器材制造业”大类。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4757-2017），电池业务所属行业为“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C3844锌锰电池制造”。
　　2、电池行业发展概况
　　电池可以分为化学电池和物理电池两大类。化学电池将化学反应产生的能量直接转变为电能，按照使用性质，可以分为一次电池和二次电池两种。一次电池又称“原电池”，电池中的活性物质消耗完后即失去效用，常见有碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂一次电池等。二次电池又称“蓄电池”，电量耗尽后可以通过充电反复使用，常见有镍氢电池、锂离子电池、铅酸蓄电池、镍镉电池等。
　　物理电池是一种利用物理方法，直接将光能、热能等转化为电能的装置，常见有太阳能电池、温差电池等。
　　随着科学技术日益发展，便携式电子产品、电动工具等越来越广泛地应用到社会生活中，电池作为人们生活中必不可少的消费品，在通信、交通、工业、医疗、家用电器以及航天与军事等装备装置中起到重要作用。无论在我国，还是全球，电池行业的技术和产业发展始终处于快速和持续发展势头。
　　（1）我国电池行业发展概况
　　“十二五”以来，我国电池产业规模发展迅猛，建立了较完整的电池产业链，多数电池产品产量已位居世界同类产业前列，其中一次电池产业规模保持在世界首位。当前，我国电池行业整体呈良好运行态势。
　　（2）全球电池行业发展概况
　　长期以来，全球电池市场与技术方兴未艾，一直处于持续发展态势。根据MordorIntelligence数据，全球电池市场将继续稳定增长，2027年全球电池市场规模将达到2501.6亿美元，2022年-2027年期间复合增长率预计约为15.8%，得益于中国和印度等国家城市化进程加快和消费者支出增加，亚太地区将成为世界第一大电池市场，主要需求来自中国、印度、日本和韩国等国家。根据QYResearch的《全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场研究报告2023-2029》报告，2018-2022年，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模复合增长率为3.2%，2022-2029年，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场规模复合增长率预计为3.9%，全球锌锰（碱性+碳性）一次电池市场增长潜力较大。
　　从我国电池出口市场来看，2016年以来，我国电池出口规模稳健增长。各种电池品种出口额由2016年的120.73亿美元上升至2023年的707.69亿美元，复合增长率为28.74%。
　　（3）我国电池行业的发展前景
　　当前，我国电池行业具备有利产业发展的外部环境，国家产业政策支持、居民消费能力不断提高、下游应用场景日渐丰富、产品性能不断优化等各方面有利因素推动我国电池行业保持持续、快速增长。
　　3、锌锰电池行业概况
　　（1）锌锰电池介绍
　　锌锰电池，全称为锌-二氧化锰电池，是以锌为负极，以二氧化锰为正极，通过氧化还原反应产生电流的一次电池。锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性电池又称碳性锌锰电池、普通锌锰电池、碳锌电池，电解质通常为氯化锌和氯化铵。碱性电池又称碱性锌锰电池、碱锰电池，电解质为氢氧化钾。
　　作为发展历史最悠久、使用范围最广泛的一次电池产品，锌锰电池制造技术成熟，已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，具有性价比高、安全性能好、稳定性强、使用方便等优点。随着生产技术的发展，当前市场上的大部分锌锰电池已经实现了无汞、无铅、无镉化，对环境友好，可随生活垃圾一起丢弃。
　　（1）锌锰电池凭借自身特性，目前仍是使用最为广泛的电池之一
　　经过多年发展，锌锰电池已经发展为国际标准化产品，尺寸、形状、规格等都具有国内外通用标准，广泛应用于遥控器、钟表、收音机等传统家用电器领域，智能门锁、智能体脂称等智能家居领域，遥控车、无线电遥控飞机等电动玩具领域，以及血压仪、红外体温计等家用医疗设备领域。
　　与镍氢电池、锂离子电池等二次电池相比，锌锰电池具有如下优点：
　　①使用便捷，即插即用，没有记忆效应，不用担心电池过放。
　　②不易发生漏液、爆炸等安全事故，安全性能更高。
　　③生产成本远低于二次电池，价格更低，具有更高的性价比。
　　④自放电率更小，常温下储存10年仍能正常使用。
　　⑤放电曲线平稳，对用电环境的适应性较强，不易损坏电器。
　　因此，锌锰电池具有技术成熟、原材料储备丰沛、储存时间长、自放电率低、安全可靠、使用方便、性价比高、应用范围广泛等优点；锌锰电池经过100多年的发展，已形成成熟的标准体系。
　　基于锌锰电池的前述优点，当小电流用电器具对电池的使用便捷性、安全性、性价比、长时间易储存、稳定性等具有较高要求时，锌锰电池仍具有不可替代的优势，广泛适用于传统家用电器、智能家居、电动玩具以及家用医疗设备等领域，其广泛的下游市场保证了锌锰电池具有稳定的市场需求。
　　（2）随着锌锰电池碱性化率逐步提高，碱性电池市场具有广阔的发展前景
　　锌锰电池主要包括碳性电池和碱性电池两大类。碳性锌锰电池生产成本低，但容量小、内阻大、稳定性不高。碱性电池是在碳性锌锰电池的基础上发展而来，容量大、稳定性好、可放置时间长、小电流放电性能好，尤其适用于长期需要小电流放电的环境。
　　当前，锌锰电池正朝着碱性化方向发展，碱性化率逐步提高。随着全社会节能环保观念日益深化，不少发达国家或地区均出台相关政策积极鼓励碱性锌锰电池的生产和使用，据统计，发达国家碱性电池占整个干电池市场份额的80%，且仍在不断提高，碱性锌锰电池替代碳性锌锰电池仍是未来的发展趋势。当前我国相关部门出台了各种产业政策，碱性电池可免征4%的消费税，大大推动了我国碱性锌锰电池产业的发展。
　　（3）我国锌锰电池行业发展状况
　　经过多年技术积累和持续创新，我国锌锰电池制造企业已跻身世界一流行列，中国不仅是全球最大的锌锰电池生产国，也是最大的出口国。国内领先的电池制造商通过引进国际先进技术和设备，结合多年的生产经验和工艺创新，实现了生产效率和产品质量的显著提升，与国际知名品牌的差距逐渐缩小，部分企业的产品质量已达到国际领先水平。
　　2024年，我国碱性锌锰电池出口数量和出口金额显著增长，出口数量达164.66亿个，同比增长19.69%，其中，圆柱型碱性锌锰电池出口数量为136.67亿个，同比增长20.07%；出口金额达96.85亿元，同比增长15.10%，其中，圆柱型碱性锌锰电池出口金额为88.81亿元，同比增长14.76%。
　　锌锰电池以其成熟的技术、稳定的性能、安全可靠性以及环保特性（不含铅、汞、镉等有害物质）获得了广泛应用，成为日常生活中不可或缺的消费品。随着行业的不断进步和市场需求的增长，预计我国锌锰电池行业将继续保持积极的发展势头。
　　4、锌锰电池行业上下游产业链情况
　　从锌锰电池产业链来看，上游是原材料，主要包括锰粉、锌粉、锌筒、碳棒、钢壳、铜针等；中游包括碱性锌锰电池及碳性锌锰电池生产制造；产业链下游是电动玩具、家用电器、智能家居、家用医疗设备、智能可穿戴设备等应用领域。
　　（1）上游主要原材料成本变动情况
　　公司生产所需的主要原材料包括电解二氧化锰、锌粉、钢壳等。2024年，锌粉价格出现一定幅度的上涨，主要系全球锌精矿产量下滑，冶炼厂因加工费降至历史低位而联合减产；而电解二氧化锰价格因需求疲软、产能过剩而呈现弱稳运行态势。在保证产品生产质量的前提下，为了尽可能减少原材料价格上涨对公司的影响，公司积极采取多种方式来降低成本和提升利润。
　　（2）电池下游用电器市场发展情况
　　电池作为消费品的特点是消费者并不直接使用电池，而是将其作为电器的重要配件来使用，间接消费电池。电池市场的需求和销售量受到下游用电器市场的影响，这些用电器包括家用电器市场、智能家居市场、玩具市场、家用医疗市场、可穿戴设备市场等。因此，分析电池下游用电器市场的趋势可以反映出电池产品的发展趋势和市场前景。
　　①家用电器市场
　　作为家用电器的重要配件，电池在现代消费者日常生活中有着不可或缺的重要作用，不仅应用于遥控器、钟表、收音机、烟雾报警器、无线鼠标、电动牙刷和扫地机器人等传统家用电器，在智能门锁、智能汽车钥匙、蓝牙门禁卡、智能音箱、智能温湿度计和智能头盔等智能家居领域也得到广泛应用。随着消费水平的进一步提高，家庭平均的家用电器数量有所提升，根据凯度marketplace数据，户均家用电器数量从2022年8.9个提升到2023年9.0个。主要提升的用电器包括以下几类：1、遥控器，特别是随着极端气候变多，防暑降温类电器包括空调、电扇遥控器等有所增加；2、随着老龄化、公共卫生事件等多种原因，消费者对健康管理的需求提升，和健康相关的电器如体脂秤、血压计、血氧仪、耳温/额温枪等有所上升；3、物联网驱动的生活方式升级，拉动物联终端如智能门锁，感应设备（智能窗帘、智能灯具等）遥控器增加。
　　家用电器作为现代家庭的生活必需品，行业规模巨大，随着全球经济的增长以及科学技术的发展，家用电器更新换代速度越来越快，具有广阔的发展空间，传统家电市场规模稳定增长，智能家居市场蓬勃发展。2017年至2019年，中国家用电器总体市场稳步发展，销售规模总体上呈现上升趋势。2020年以来，在公共卫生事件影响下内需收缩，全球经济衰退形势下外需下降，中国家电企业通过产品结构调整，全面提质增效，保持了稳定的发展格局。2024年，我国家电市场全渠道零售额达9,071亿元，同比增长6.4%，创历史新高，国内家电市场规模的持续增长为碱性电池提供了较大的应用场景。
　　②智能家居市场
　　物联网技术的发展带动了家用电器的高端化、智能化发展趋势，智能家居依托物联网技术，将家用电器设备、软件系统以及云计算平台等相结合，是未来家电行业发展的主流方向。近年来，我国智能家居市场规模呈现增长趋势，中商产业研究院发布的《2024-2029年中国智能家居产业前景预测与战略投资机会洞察报告》显示，2023年我国智能家居市场规模约为7,157亿元，并预测2025年市场规模将突破8,000亿元，发展前景广阔。
　　③电动玩具市场
　　电池是电动玩具的重要动力来源。相比较传统玩具而言，电动玩具更具趣味、互动性更强，在声光效果以及益智教育等方面都具有明显优势，深受广大消费者喜爱。据中国玩具和婴童用品协会发布的数据，2023年，全国玩具零售规模为906.9亿元，同比增长2.7%。
　　④家用医疗设备市场
　　家用医疗设备主要是相对于专业医疗设备而言，具有操作简单、体积小巧、携带方便等特点，包括红外体温计、血压仪、血糖仪和电动按摩产品等。根据共研产业咨询的数据，中国家用医疗设备行业市场规模呈稳步增长趋势，市场规模从2017年的1,268亿元增长到2022年3,174亿元，预计2027年市场规模将达到6,012亿元，年复合增长率为13.63%。未来，随着社会老龄化程度逐渐加深、人民保健意识日益增强以及互联网、物联网等技术的快速渗透与发展，预计家用医疗设备市场需求仍将稳步提升，行业市场规模将持续扩张。
　　⑤智能可穿戴设备市场
　　随着数据传输、锂离子电池等创新技术的飞速发展，各种智能可穿戴设备如智能手表、智能眼镜和智能手环等逐渐走进人们的日常生活，人们的消费习惯也在悄悄发生改变，智能可穿戴设备市场发展迅猛，需求不断扩大。根据IDC相关数据，2024年全球可穿戴设备的出货量达5.38亿台，同比增长6.1%，市场增长潜力巨大。
　　综上，通过电池下游各市场整体上呈现增长趋势，反映出电池市场需求增加，前景广阔。
　　5、竞争格局
　　目前，全球锌锰电池行业的主要参与者包括品牌制造商、零售商和贴牌制造商。这些企业在产业链中的位置存在差异，具体情况如下：
　　电池行业是一个高度市场化的行业。当前，在全球电池市场上，中国、日本、韩国和美国等国家是主要生产国和品牌商。经过多年发展，中国在锌锰电池、锂离子电池等领域已经成为全球第一大生产基地，锌锰电池行业在我国已经形成了相对成熟稳定的竞争格局，行业市场化程度较高。在激烈的市场竞争中，许多在生产技术与能力等方面处于落后地位的中小企业逐步退出市场。
　　公司作为在国内消费电池市场的头部品牌制造商，凭借较强的品牌认可度、庞大的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，进一步显现出竞争优势，占据了
　　绝大部分零售市场份额。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产品替代风险
　　公司于2015年9月30日公布重大资产重组报告书，2016年2月完成重大资产重组，南孚电池成为公司的控股子公司。南孚电池主要从事碱性电池和其他种类电池的研发、生产、销售，随着各种电池产品研发技术的进步，近年来，以锂电池为代表的二次电池在移动通信、娱乐以及新能源汽车等方面部分开拓了大量新的市场空间。碱性电池因其成本低、稳定性、安全性、耐久性等优势依旧在玩具、个人电源、家用电源等小放电量、使用周期较长的领域具有不可替代的竞争优势，但随着科学技术的不断进步，南孚电池核心产品仍存在被替代的风险，可能对其生产经营造成不利影响。应对措施：南孚电池已经在保持碱性电池的优势地位的同时开发多元化产品，成立南孚电池集团，发展电池生态，拓展多种合作模式，做大集团电池业务。南孚电池还在本年度利用原有营销网络优势拓展头部品牌代理业务，收益十分明显。
　　其他应收款重大不确定性风险
　　公司其他应收款中被杜敬磊挪用资金318,794,658.20元，此款项司法机关已经介入追讨中，目前该案件已经判决，法院认定杜敬磊犯挪用资金罪判处有期徒刑七年，杜敬磊挪用的宁波亚锦电子科技股份有限公司资金，责令继续退还，该判决已经生效，公司已就该笔款项计提全额坏账准备。公司密切配合法院开展执行工作，积极追索财产，切实挽回公司损失，保护股东利益，截止目前余额为318,794,658.20元。公司已就该笔款项全额计提坏账准备。该笔资金未影响到公司日常经营活动所需流动资金的运转。但此其他应收款能否全部收回仍存在重大不确定性。应对措施：公司将密切配合法院开展执行工作，积极追索财产，切实挽回公司损失，保护股东利益。对于生效判决未予以认定的公司相关损失，公司已经以另行提起民事诉讼等途径予以追回。关于执行和财产追索情况，公司将按照相关监管规定及时披露进展。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲