一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　本公司处于通用设备制造业，是专门从事风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产和销售的企业。拥有自主知识产权，集研发、生产、销售于一体的专业大型风力发电机组零部件企业，主要生产兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品；公司生产工序完整，覆盖模具制造、毛坯铸造、机加工和表面处理全部生产流程。报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：　　1、技术优势，公司拥有省级技术中心、二个省级研发中心、二个国家级高新技术企业、一个国家级博士后工作站；　　2、知识产权资源丰富，发展迅速，截止报告期末，公司累计有效授权专利40项，其中，发... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　本公司处于通用设备制造业，是专门从事风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产和销售的企业。拥有自主知识产权，集研发、生产、销售于一体的专业大型风力发电机组零部件企业，主要生产兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品；公司生产工序完整，覆盖模具制造、毛坯铸造、机加工和表面处理全部生产流程。报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：
　　1、技术优势，公司拥有省级技术中心、二个省级研发中心、二个国家级高新技术企业、一个国家级博士后工作站；
　　2、知识产权资源丰富，发展迅速，截止报告期末，公司累计有效授权专利40项，其中，发明专利14项，实用新型专利26项。
　　3、优秀的人才资源，报告期末，公司拥有研发人员50余人。
　　4、完善的有效营销体系，公司在全国范围内建立了完善的营销网络，同时通过外贸部门开展对外销售工作，成立由销售部、研发人员组成的市场开发和售后服务队伍，确保了新产品的市场推广和产品售后质量保障。
　　公司的运营模式是以风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产、销售与服务为核心，根据客户要求进行产品设计与技术研发，采用“以销定产”的方式组织物资采购、产品生产的经营活动，并以此获取销售收入、利润及现金流。公司凭借技术研发优势以及优质的产品提高客户忠诚度，在稳固现有优质客户的基础上持续拓展新客户，确保公司未来营业收入的稳步增长。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　（一）经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入37,694.23万元，与去年同期相比，增长64.39%，主要是报告期内，受益于国内风电行业需求增加，2025年公司承接风电铸件订单的增加所致；营业成本32,785.88万元，因报告期内销售收入增加导致营业成本相应增加，与去年同期相比，营业成本增长了48.94%；毛利率13.02%，和去年同期增加9.02%；归属于挂牌公司的净利润730.35万元，受报告期内营业收入增加，单位固定成本下降，风电铸件的毛利率提高，与去年同期相比，归属于挂牌公司的净利润扭亏为盈。报告期末，公司资产总额71,958.40万元，较2024年末增长7.76%；负债总额22,531.85万元，较2024年末增长24.85%；归属于母公司所有者的股东权益49,426.56万元，较2024年末增长1.44%，系报告期盈利所致。经营活动产生的现金流量净额-8,847.01万元，主要是因为本期客户采用票据方式结算增加，销售商品、提供劳务收到的现金减少12,665.02万元所致。
　　（二）业务经营情况
　　根据全球风能理事会（GWEC）初步统计数据显示，2025年全球风电新增装机容量约150GW，累计总装机容量逼近1,300GW，较2024年底的1,136GW实现显著跃升。GWEC进一步预测，到2030年，全球风电运营总容量有望突破2,000GW，行业增长势头持续强劲。从区域表现来看，欧洲市场受政策推动，德国、西班牙等国海上风电开发加速，新增装机量稳步上升；亚非拉新兴市场凭借低成本优势与政策支持，陆风装机实现快速增长；北美市场受美国政策影响，增速不及预期，但整体仍贡献一定增量，全球全年风电市场规模基本符合预期。
　　中国作为全球最大风电市场，增长势头强势，根据国家能源局数据：截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中风电装机容量6.4亿千瓦（640GW），同比增长22.9%。2025年1-12月全国新增风电装机容量119.87GW，同比增长50.2%。这一增长态势主要源于“136号文”推动下项目加速落地，以及前期订单积压在2025年集中释放对此，公司积极应对行业和市场发展态势，优化了国内国际市场产品结构。为2026年经营发展打下基础。
　　行业层面，“反内卷”成效初显，风电整机投标价格结束此前连续下行态势，呈现温和回升特征，均价维持在1,300-1,500元/kW区间，虽较2024年同期略有上涨，但整体仍处于历史低位区间。铸件产能仍然处于严重过剩状态，而且还有新的产能增加，未来几年铸件行业都将面临激烈竞争并加速淘汰的过程。面对残酷的市场竞争环境，公司始终将精细化管理贯穿于各个环节，一如既往地做好安全、质量、成本和交付，全力应对市场挑战。
　　报告期内，公司及子公司佳力风能系“高新技术企业”，享受15%的企业所得税政策优惠。
　　报告期内，公司继续加大对研发创新的投入力度，不断推出新技术、新产品，在保持行业领先同时，实现了产业结构逐步转型升级。
　　报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　报告期内，风电行业在政策推动与市场需求的双重驱动下，呈现出蓬勃发展的态势，行业格局持续优化升级。
　　（一）政策环境
　　1.国内政策
　　（1）电价市场化改革落地见效2025年1月27日，国家发展改革委和国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确自6月1日起风电项目全面进入电力市场，电价由市场交易形成，还引入新能源可持续发展价格结算机制，不再强制要求新能源项目配置储能才能核准、并网和上网，标志着行业从政策驱动向市场主导转变。2月9日发布的发改价格(2025)136号文，进一步细化存量与增量项目电价机制：2025年6月1日前投产的存量项目，机制电价按现行政策执行且不高于当地煤电基准价，电量规模衔接原有保障政策；6月1日后投产的增量项目，机制电价通过年度竞价形成，原则上不高于竞价上限且设置下限避免无序竞争，执行期限按项目投资回收周期确定。截至报告期末，各省级行政区均已出台实施方案，电价市场化机制全面落地，有效稳定了行业增量项目收益预期，推动项目投资热情回升。
　　（2）装机与产业政策发力2025年2月27日，国家能源局《2025年能源工作指导意见》提出全年新增新能源发电装机规模达200GW以上，文件要求积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设，积极推动海上风电项目开发建设。3月5日，《政府工作报告》提出“发展海上风电”任务，将深海经济纳入国家战略。7月，中央财经委会议进一步明确“推动海上风电规范有序建设，沿海省份规划装机超40GW，深远海开发提速45GW”，为海上风电全年发展指明了方向。10月，风光大基地“十五五”机型政策落地，明确5MW及以上大功率风机将成为大基地建设标配，同时绑定“国产化率≥95%+智能化达标”双重要求，沙戈荒基地同步启动5MW+机型集中采购，加速小功率风机产能退出与技术迭代。10月20日，《风能北京宣言2.0》进一步锚定中长期发展目标，提出“十五五”期间年新增风电装机≥120GW（其中海上风电≥15GW），2035年风电累计装机突破50亿千瓦的远景规划。12月1日，《风电装备行业规范条件（征求意见稿）》明确产能利用率≥60%、关键工序数控化率≥70%（叶片/塔架除外）的准入门槛，禁止恶意低价竞争，推动行业向技术密集型、绿色低碳转型。税收政策方面，陆上风电增值税即征即退50%政策于2025年11月1日终止，海上风电该政策延续至2027年12月31日，短期对风电项目投资有影响，但长期引导产业向高质量方向发展。
　　（3）绿电交易与消纳机制优化2025年3月21日，国家发展改革委和国家能源局等多部门联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，提出要加快提升以绿色电力和对应绿色电力环境价值为标的物的绿色电力交易规模，稳步推动风电（含分散式风电和海上风电）等可再生能源发电项目参与绿色电力交易，引导绿证价格合理体现绿色电力环境价值。7月1日，国家发展改革委和国家能源局发布《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确了2025年和2026年的绿色电力消费目标，将钢铁、水泥、多晶硅等高耗能行业纳入重点监管范围，要求2025年完成25%到70%的绿电消费比例，标志着我国可再生能源消纳机制从“总量考核”向“精准导向”转变，有效拉动绿电需求增长。
　　2.国际政策
　　（1）欧洲地区政策支持力度持续加大
　　欧盟通过《绿色能源加速法案》，明确到2030年风电新增装机容量需达到现有水平的两倍，并加速审批流程以推动风电项目建设；英国启动“清洁产业奖金”计划，为海上风电项目中标者每吉瓦提供2,700万英镑（3,350万美元）的初始资金，若开发商承诺开发7-8吉瓦的海上风电，最多可获2亿英镑资金；法国电网运营商RTE计划到2040年投资1,000亿欧元，约4成资金将用于海上风电项目，全力推进海上风电规模化开发；德国2025-2028年计划启动10个风电场址拍卖，总容量达12GW，年均拍卖规模3GW，同时将风电项目审批周期压缩至约18个月，要求各州划出≥2%的土地专门用于陆上风电场开发，并将陆上风电项目列为“优先公共利益”事项。
　　（2）北美地区发展态势分化
　　美国特朗普政府对风电行业采取了较为保守的政策措施，包括取消部分大型风电项目审批、削减清洁能源补助、限制风电场地开发等，7月签署的《OneBigBeautifulBill》（OBBBA，即“大而美法案”）加速淘汰风电项目税收抵免，导致部分海上风电项目被迫取消或停滞，但州级层面仍在积极推进陆上风电发展，行业发展呈现联邦与州级政策博弈的复杂态势；加拿大等国家则持续加码风电支持政策，弥补北美市场部分增长缺口。
　　（3）亚非拉等新兴市场表现活跃
　　多个国家基于能源安全与碳中和目标，积极推动风电市场扩容，陆上风电场建设加速，成为全球陆风增长的重要补充力量，为中国风电装备出口与技术合作提供了广阔空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政策性风险
　　风电作为一种可持续的清洁能源，其发展需要依赖国家长期的政策支持。得益于上网电价保护、强制并网、电价补贴、税收优惠等一系列政策，多年来我国风电行业整体保持快速发展。随着技术日益成熟、规模不断扩大，风电行业总体运营成本显著下行，国家政策从单纯追求风电装机规模转变为强调产业技术升级，促进行业健康有序发展。国家政策的变化加快了行业的整合和企业的优胜劣汰，加剧了行业的短期波动。近年来，国家发改委、财政部等出台了一系列涉及风电上网电价、补贴政策调整、保障消纳机制等政策，导致风电场建设项目在电价政策调整前加快推进，拉动了风电整机及风电设备铸件的需求。尤其是2019年国家发改委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》（发改价格[2019]882号），明确了陆上风电项目取消补贴的期限和要求，风电行业迎来一波“抢装潮”，但在“抢装潮”过后的一段时期内，尽管国家一直加大“弃风限电”管理、加快特高压输电项目加速落地等一系列积极因素对风电行业的促进作用，风电行业景气度仍可能有所下滑。公司作为风电设备铸件企业，国家政策的变化可能将导致公司的业绩出现较大波动。应对措施：公司将进一步加大风电铸件新产品开发，提高风电铸件产品的订单，进一步减少风电行业的调整的不确定性。同时公司将实施国内外风电铸件并举的经营，拓展非风电铸件业务，减轻国内风电产业政策调整的冲击。
　　2、客户集中风险
　　报告期内，公司前五大客户收入总额占当期营业收入的比例为69.89%，主要集中在远景能源、德力佳传动等风电整机、风电齿轮箱制造商。尽管公司与前五大客户建立了长期稳定的合作关系，若未来公司不能扩展更多的新客户，或者主要客户需求发生重大变化，减少或取消与公司的合作，将对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司为应对该风险，通过不断的技术提升、质量提升，与核心客户之间逐渐建立了稳定的、相互依赖的长期合作关系，使公司虽然面临客户相对集中的风险，但仍能够健康稳定的发展。通过加大客户的开发力度，进一步减低大客户的依赖度。
　　3、应收账款坏账风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面余额为15,806.45万元，其中账龄在1年以内的应收账款占85.39%。虽然公司主要客户资金实力雄厚，信誉良好，若宏观经济环境、客户经营状况等发生重大不利变化，可能导致资金无法按期收回，从而对公司财务状况产生不利影响。应对措施：公司将根据客户过去回款情况，建立客户信用评级制度，按照等级授予客户账期，账期后未付款客户不再发放产品；加强欠款追讨机制，对超期不还客户积极协商解决，对久拖不还客户采取法律措施保障公司利益，同时公司已将应收账款收与绩效考核挂钩，未来将进一步加强应收账款的管理水平，及时收回应收款。2026年公司将进一步加大应收账款的回收力度。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要产品为风电设备铸件，其生产成本受生铁、废钢等材料价格变动的影响较大。而生铁、废钢的价格与钢材价格正相关，受国家宏观调控、国际形势变化及经济发展周期的影响较大。若未来由于宏观政策、国际形势及经济环境等发生变化导致国内钢材价格出现较大波动，将对公司盈利能力产生不利影响。应对措施：公司通过内部挖潜、工艺优化提高工艺出品率和产品合格品率，加强技术创新和管理创新，实施多种成本控制和管理办法，努力降低原材料成本对公司产品毛利率的不利影响。若未来由于各方面因素导致原材料采购价格出现较大波动，将对公司盈利能力产生一定的不利影响。
　　5、税收优惠风险
　　公司及子公司佳力风能已于2023年12月8日获得了浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合批准联合颁发的《高新技术企业证书》，有效期三年，享受减按15.00%的税率征收企业所得税的优惠。未来，若公司不能持续取得高新技术企业资格，或国家调整相关税收政策，或财政补贴政策调整，将会给公司的税负、经营业绩带来一定的影响。应对措施：公司将充分利用目前的税收优惠政策，加快自身发展，扩大自身实力，进一步增强公司的业务规模，减少公司对税收优惠政策的依赖，同时加强公司持续创新能力，确保公司符合高新技术企业的要求。
　　6、外协加工风险
　　受机加工能力限制，公司部分风电设备铸件机加工工序，以及部分表面处理等非重要工序需要通过外协方式完成。随着公司经营规模不断扩大，存在因外协加工导致质量问题或不能按时交货等风险。应对措施：公司将进一步采购机加工设备，同时通过工艺革新，提高自身机加工能力和加大对外协机加工企业的质量管控，降低外协加工的风险。
　　7、实际控制人控制风险
　　公司的实际控制人为龚政尧、龚潜海、龚燕飞，截至报告期末合计直接持有公司71.45%的股份。如果未来实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司发展战略、重大经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不当控制，可能给公司及中小股东带来不利影响。应对措施：公司通过在《公司章程》中关联交易回避的条款，制定了三会议事规则，制定了《关联交易管理办法》、《对外投资管理制度》等管理制度，从决策、监督层面加强对实际控制人的制衡，以防范实际控制人侵害公司及其他股东利益；公司还将通过加强对管理层培训等方式，不断增强实际控制人及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
　　8、新产品试制开发风险
　　风电设备铸件属定制性产品，铸件企业一般先要获得整机厂的新产品试制订单，试制成功并经检验合格后，才能获得整机厂的批量订单。因此，新产品的试制开发是公司未来发展的基础。如果公司试制开发的产品无法与主流整机厂商配套，或者无法获得客户认同，则公司将面临一定风险。应对措施：公司通过加大人才引进，新工艺、新材料的开发，实施新产品开发的项目制，严格做好新产品的质量管控，降低新产品试制开发的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　本公司处于通用设备制造业，是专门从事风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产和销售的企业。拥有自主知识产权，集研发、生产、销售于一体的专业大型风力发电机组零部件企业，主要生产兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品；公司生产工序完整，覆盖模具制造、毛坯铸造、机加工和表面处理全部生产流程。报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：　　1、技术优势，公司拥有省级技术中心、二个省级研发中心、二个国家级高新技术企业、一个国家级博士后工作站；　　2、知识产权资源丰富，发展迅速，截止报告期末，公司累计有效授权专利40项，其中，发... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　本公司处于通用设备制造业，是专门从事风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产和销售的企业。拥有自主知识产权，集研发、生产、销售于一体的专业大型风力发电机组零部件企业，主要生产兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品；公司生产工序完整，覆盖模具制造、毛坯铸造、机加工和表面处理全部生产流程。报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：
　　1、技术优势，公司拥有省级技术中心、二个省级研发中心、二个国家级高新技术企业、一个国家级博士后工作站；
　　2、知识产权资源丰富，发展迅速，截止报告期末，公司累计有效授权专利40项，其中，发明专利14项，实用新型专利26项。
　　3、优秀的人才资源，报告期末，公司拥有研发人员50余人。
　　4、完善的有效营销体系，公司在全国范围内建立了完善的营销网络，同时通过外贸部门开展对外销售工作，成立由销售部、研发人员组成的市场开发和售后服务队伍，确保了新产品的市场推广和产品售后质量保障。
　　公司的运营模式是以风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产、销售与服务为核心，根据客户要求进行产品设计与技术研发，采用“以销定产”的方式组织物资采购、产品生产的经营活动，并以此获取销售收入、利润及现金流。公司凭借技术研发优势以及优质的产品提高客户忠诚度，在稳固现有优质客户的基础上持续拓展新客户，确保公司未来营业收入的稳步增长。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　（一）经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入16,149.89万元，与去年同期相比，增长65.24%，主要是报告期内，国内风电市场回暖，风电铸件订单增加所致；营业成本14,287.19万元，因报告期内销售收入增加导致营业成本相应增加，与去年同期相比，营业成本增长了61.49%；毛利率11.53%，和去年同期增加2.05%；归属于挂牌公司的净利润-223.26万元，比上年同期减少亏损26.47万元，主要原因系报告期内营业收入增加、毛利率增加所致。报告期末，公司资产总额71,542.66万元，较2024年末增长7.14%；负债总额23,050.38万元，较2024年末增长27.72%；归属于母公司所有者的股东权益48,492.28万元，较2024年末下降0.48%，系报告期亏损所致。经营活动产生的现金流量净额-5,288.04万元，主要系因销售商品、提供劳务收到的现金减少10,141.99万元所致。
　　（二）业务经营情况
　　2025年，国内风电市场整体回暖，截止2024年底，中国2022年签订的94GW订单容量中，在2025年开工建设。在2024年公司开发的风电齿轮箱铸件客户订单增加明显，公司通过优化国内国际市场产品结构，进一步增强了公司的经营能力。
　　报告期内，公司及子公司佳力风能系“高新技术企业”，享受15%的企业所得税政策优惠。
　　报告期内，公司继续加大对研发创新的投入力度，不断推出新技术、新产品，在保持行业领先同时，实现了产业结构逐步转型升级。
　　报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　风电作为新能源行业，支持可再生能源发展、提高清洁能源在国家能源结构中的比例，已经是全社会的共识与我国政府的政策导向。根据国家发改委、国家能源局出台的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，从国家层面首次提出装机规模目标：预计到2025年，新型储能装机规模达3000万千瓦以上，接近当前新型储能装机规模的10倍，充分展望了发展前景和市场规模。
　　2024年1月11日，中共中央国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》：“积极稳妥推进碳达峰碳中和。力争2030年前实现碳达峰，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。坚持先立后破，加快规划建设新型能源体系，确保能源安全。”
　　2024年3月18日，中国国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，指出能源结构持续优化，非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。
　　2024年3月25日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，各省区纷纷推出相关方案，拉开了乡村风电大发展的序幕，为农村能源绿色低碳转型、建设宜居宜业和美乡村提供有力支撑。
　　2024年11月8日，十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议表决通过了《中华人民共和国能源法》，自2025年1月1日起施行。能源法明确支持优先开发利用可再生能源，设立可再生能源电力消纳保障制度。
　　欧盟在2024年更新了《绿色协议》，提出到2030年风电装机容量目标从原计划的450GW提高到500GW，同时提供更多的资金支持。美国继续实施《通胀削减法案》，为风电项目提供长期税收优惠，尤其是针对海上风电的投资税抵免高达40%。印度和巴西政府也相继推出了有利于风电产业的政策。
　　根据国际能源署（IEA）的预测，从2024年至2030年，全球风电新增装机容量预计保持年均复合增长率（CAGR）约6%，到2030年新增装机容量达到约150GW/年。这主要得益于全球能源转型和各国可再生能源政策的推动。
　　联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）表示，要将温升幅度限制在1.5摄氏度左右，全球温室气体排放最迟要在2025年前达到峰值，并在2030年前减少43%。各国政府都发布了相关承诺，依据相应的承诺，到2030年新增风电装机量至少要达到290GW。未来十年是非常重要的应对气候危机的十年，而在这样一个全球协力控制温升的大背景下，风电产业未来十年仍具有较大的机遇。
　　同时，风电产业短期也面临巨大挑战。虽然全球年新增装机量稳步增长，但随着技术的进步，风电机组容量也增大了，因此风电机组的数量增长并不与新增装机容量的增长成同比例。而国内风电产业链在2018-2020年行业高增长时扩建的产能也加剧了这个阶段的行业竞争。另一方面，受国际关系和地缘政治的影响，其他国家也在推进关键零部件本地化采购，这也加剧了国内供应链的竞争局面。尤其美国政府提出的关税政策对中国零部件的出口会产生较大影响，存在不确定性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政策性风险
　　风电作为一种可持续的清洁能源，其发展需要依赖国家长期的政策支持。得益于上网电价保护、强制并网、电价补贴、税收优惠等一系列政策，多年来我国风电行业整体保持快速发展。随着技术日益成熟、规模不断扩大，风电行业总体运营成本显著下行，国家政策从单纯追求风电装机规模转变为强调产业技术升级，促进行业健康有序发展。国家政策的变化加快了行业的整合和企业的优胜劣汰，加剧了行业的短期波动。近年来，国家发改委、财政部等出台了一系列涉及风电上网电价、补贴政策调整、保障消纳机制等政策，导致风电场建设项目在电价政策调整前加快推进，拉动了风电整机及风电设备铸件的需求。尤其是2019年国家发改委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》（发改价格[2019]882号），明确了陆上风电项目取消补贴的期限和要求，风电行业迎来一波“抢装潮”，但在“抢装潮”过后的一段时期内，尽管国家一直加大“弃风限电”管理、加快特高压输电项目加速落地等一系列积极因素对风电行业的促进作用，风电行业景气度仍可能有所下滑。公司作为风电设备铸件企业，国家政策的变化可能将导致公司的业绩出现较大波动。应对措施：公司将加大研发投入、引进专业人才、提升产品技术含量、加强成本控制和管理，从而提高公司的核心竞争力，稳固市场地位。2025年公司将进一步加大风电铸件新产品开发，提高风电铸件产品的订单，进一步减少风电行业的调整的不确定性。同时公司将实施国内外风电铸件和非风电铸件并举的经营，减轻国内风电产业政策调整的冲击。
　　2、客户集中风险
　　报告期内，公司前五大客户收入总额占当期营业收入的比例为66.88%，主要集中在德力佳传动、森未安风能技术公司、国电联合、远景能源有限公司等风电产品制造商。尽管公司与前五大客户建立了长期稳定的合作关系，若未来公司不能扩展更多的新客户，或者主要客户需求发生重大变化，减少或取消与公司的合作，将对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司为应对该风险，通过不断的技术提升、质量提升，与核心客户之间逐渐建立了稳定的、相互依赖的长期合作关系，使公司虽然面临客户相对集中的风险，但仍能够健康稳定的发展。通过加大客户的开发力度，进一步减低大客户的依赖度。
　　3、应收账款坏账风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面余额为17,657.70万元，其中账龄在1年以内的应收账款占88.31%。虽然公司主要客户资金实力雄厚，信誉良好，若宏观经济环境、客户经营状况等发生重大不利变化，可能导致资金无法按期收回，从而对公司财务状况产生不利影响。应对措施：公司将根据客户过去回款情况，建立客户信用评级制度，按照等级授予客户账期，账期后未付款客户不再发放产品；加强欠款追讨机制，对超期不还客户积极协商解决，对久拖不还客户采取法律措施保障公司利益，同时公司已将应收账款回收与绩效考核挂钩，未来将进一步加强应收账款的管理水平，及时收回应收款。2025年下半年公司将进一步加大应收账款的回收力度。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要产品为风电设备铸件，其生产成本受生铁、废钢等材料价格变动的影响较大。而生铁、废钢的价格与钢材价格正相关，受国家宏观调控、国际形势变化及经济发展周期的影响较大。若未来由于宏观政策、国际形势及经济环境等发生变化导致国内钢材价格出现较大波动，将对公司盈利能力产生不利影响。应对措施：公司通过内部挖潜、工艺优化提高工艺出品率和产品合格品率，加强技术创新和管理创新，实施多种成本控制和管理办法，努力降低原材料成本对公司产品毛利率的不利影响。
　　5、税收优惠风险
　　公司及子公司佳力风能已于2023年12月28日获得了浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合批准联合颁发的《高新技术企业证书》，有效期三年，享受减按15.00%的税率征收企业所得税的优惠。未来，若公司不能持续取得高新技术企业资格，或国家调整相关税收政策，或财政补贴政策调整，将会给公司的税负、经营业绩带来一定的影响。应对措施：公司将充分利用目前的税收优惠政策，加快自身发展，扩大自身实力，进一步增强公司的业务规模，减少公司对税收优惠政策的依赖，同时加强公司持续创新能力，确保公司符合高新技术企业的要求。
　　6、外协加工风险
　　受机加工能力限制，公司部分风电设备铸件机加工工序，以及部分表面处理等非重要工序需要通过外协方式完成。随着公司经营规模不断扩大，存在因外协加工导致质量问题或不能按时交货等风险。应对措施：公司将通过工艺革新，提高自身机加工能力和加大对外协机加工企业的质量管控，降低外协加工的风险。
　　7、实际控制人控制风险
　　公司的实际控制人为龚政尧、龚潜海、龚燕飞，截至报告期末合计直接持有公司71.45%的股份。如果未来实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司发展战略、重大经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不当控制，可能给公司及中小股东带来不利影响。应对措施：公司通过在《公司章程》中关联交易回避的条款，制定了三会议事规则，制定了《关联交易管理办法》、《对外投资管理制度》等管理制度，从决策、监督层面加强对实际控制人的制衡，以防范实际控制人侵害公司及其他股东利益；公司还将通过加强对管理层培训等方式，不断增强实际控制人及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
　　8、新产品试制开发风险
　　风电设备铸件属定制性产品，铸件企业一般先要获得整机厂的新产品试制订单，试制成功并经检验合格后，才能获得整机厂的批量订单。因此，新产品的试制开发是公司未来发展的基础。如果公司试制开发的产品无法与主流整机厂商配套，或者无法获得客户认同，则公司将面临一定风险。应对措施：公司通过加大人才引进，新工艺、新材料的开发，实施新产品开发的项目制，严格做好新产品的质量管控，降低新产品试制开发的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　本公司处于通用设备制造业，是专门从事风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产和销售的企业。拥有自主知识产权，集研发、生产、销售于一体的专业大型风力发电机组零部件企业，主要生产兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品；公司生产工序完整，覆盖模具制造、毛坯铸造、机加工和表面处理全部生产流程。报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：　　1、技术优势，公司拥有省级技术中心、二个省级研发中心、二个国家级高新技术企业、一个国家级博士后工作站；　　2、知识产权资源丰富，发展迅速，截止报告期末，公司累计有效授权专利33项，其中，发... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　本公司处于通用设备制造业，是专门从事风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产和销售的企业。拥有自主知识产权，集研发、生产、销售于一体的专业大型风力发电机组零部件企业，主要生产兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品；公司生产工序完整，覆盖模具制造、毛坯铸造、机加工和表面处理全部生产流程。报告期内，公司开展主营业务的关键资源要素包括：
　　1、技术优势，公司拥有省级技术中心、二个省级研发中心、二个国家级高新技术企业、一个国家级博士后工作站；
　　2、知识产权资源丰富，发展迅速，截止报告期末，公司累计有效授权专利33项，其中，发明专利14项，实用新型专利19项。
　　3、优秀的人才资源，报告期末，公司拥有研发人员50余人。
　　4、完善的有效营销体系，公司在全国范围内建立了完善的营销网络，同时通过外贸部门开展对外销售工作，成立由销售部、研发人员组成的市场开发和售后服务队伍，确保了新产品的市场推广和产品售后质量保障。
　　公司的运营模式是以风电设备铸件、石油化工设备的研发、生产、销售与服务为核心，根据客户要求进行产品设计与技术研发，采用“以销定产”的方式组织物资采购、产品生产的经营活动，并以此获取销售收入、利润及现金流。公司凭借技术研发优势以及优质的产品提高客户忠诚度，在稳固现有优质客户的基础上持续拓展新客户，确保公司未来营业收入的稳步增长。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　（一）经营业绩情况
　　报告期内，公司实现营业收入22,930.15万元，与去年同期相比，下降42.90%，主要是报告期内，受国内产能过剩因素影响，公司2024年风电部件业务产品均价下降幅度较大，公司承接风电铸件订单的意愿下降，导致风电铸件订单下降所致；营业成本22,012.77万元，因报告期内销售收入下降导致营业成本相应下降，与去年同期相比，营业成本下降了34.93%；毛利率4%，和去年同期下降11.76%；归属于挂牌公司的净利润-1,509.31万元，受报告期内营业收入下降，风电铸件的产品均价下降影响风电铸件的毛利率为-7.87%，与去年同期相比，归属于挂牌公司的净利润下降225.78%。报告期末，公司资产总额66,774.62万元，较2023年末下降9.18%；负债总额18,047.51万元，较2023年末下降22.56%；归属于母公司所有者的股东权益48,727.11万元，较2023年末下降2.98%，系报告期亏损所致。经营活动产生的现金流量净额8,110.23万元，主要系因销售商品、提供劳务收到的现金减少4,249.04万元所致，与去年同期相比下降15.70%。
　　（二）业务经营情况
　　报告期内，国家“十四五”能源发展规划以及在落实我国“碳达峰、碳中和”目标的驱动下，风电行业稳步增长。根据中国可再生能源学会风能专业委员会发布的《2024年中国风电吊装容量统计简报》：2024年，全国（除港、澳、台地区外）新增装机14,388台，容量8,699万千瓦，同比增长9.6%；其中，陆上风电新增装机容量8,137万千瓦，占全部新增装机容量的93.5%，海上风电新增装机容量561.9万千瓦，占全部新增装机容量的6.5%。
　　根据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据：截至2024年12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。这样的趋势在2025年仍然继续。
　　尽管近三年来风电行业整体装机量需求在上升，但风机市场价格保持下跌态势，跌幅超过50%，一方面受降本影响，风电铸件单机铸件量优化设计后减重较大，风电装机量增加，但风电铸件需求量没有增长；另一方面风电行业受产能过剩影响，呈现内卷竞争：陆上风机价格从3,000元/kW跌至1,500元/kW，海上风机价格从7,000元/kW跌至3,500元/kW左右。报告期内，风机价格虽仍有小幅下跌，甚至个别风机招标价格跌破1,100元/kW，但整体走势已处于震荡区间，价格在1,300-1,500元/kW的底部区域企稳。随着风电整机商达成“反内卷”共识、招标方央企开始修改招标规则，行业和招投标两方企业的共同推动，后续整体风机价格有望进一步上涨。对此，公司积极应对行业和市场的调整，积极开拓非风电铸件市场，非风电铸件订单占比有所增加，优化了国内国际市场产品结构。为2025年经营发展打下基础。
　　报告期内，公司及子公司佳力风能系“高新技术企业”，享受15%的企业所得税政策优惠。
　　报告期内，公司继续加大对研发创新的投入力度，不断推出新技术、新产品，在保持行业领先同时，实现了产业结构逐步转型升级。
　　报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　风电作为新能源行业，支持可再生能源发展、提高清洁能源在国家能源结构中的比例，已经是全社会的共识与我国政府的政策导向。根据国家发改委、国家能源局出台的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，从国家层面首次提出装机规模目标：预计到2025年，新型储能装机规模达3000万千瓦以上，接近当前新型储能装机规模的10倍，充分展望了发展前景和市场规模。
　　2024年1月11日，中共中央国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》：“积极稳妥推进碳达峰碳中和。力争2030年前实现碳达峰，为努力争取2060年前实现碳中和奠定基础。坚持先立后破，加快规划建设新型能源体系，确保能源安全。”
　　2024年3月18日，中国国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，指出能源结构持续优化，非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。
　　2024年3月25日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部联合发布《关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》，各省区纷纷推出相关方案，拉开了乡村风电大发展的序幕，为农村能源绿色低碳转型、建设宜居宜业和美乡村提供有力支撑。
　　2024年11月8日，十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议表决通过了《中华人民共和国能源法》，自2025年1月1日起施行。能源法明确支持优先开发利用可再生能源，设立可再生能源电力消纳保障制度。
　　欧盟在2024年更新了《绿色协议》，提出到2030年风电装机容量目标从原计划的450GW提高到500GW，同时提供更多的资金支持。美国继续实施《通胀削减法案》，为风电项目提供长期税收优惠，尤其是针对海上风电的投资税抵免高达40%。印度和巴西政府也相继推出了有利于风电产业的政策。
　　根据国际能源署（IEA）的预测，从2024年至2030年，全球风电新增装机容量预计保持年均复合增长率（CAGR）约6%，到2030年新增装机容量达到约150GW/年。这主要得益
　　于全球能源转型和各国可再生能源政策的推动。
　　联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）表示，要将温升幅度限制在1.5摄氏度左右，全球温室气体排放最迟要在2025年前达到峰值，并在2030年前减少43%。各国政府都发布了相关承诺，依据相应的承诺，到2030年新增风电装机量至少要达到290GW。未来十年是非常重要的应对气候危机的十年，而在这样一个全球协力控制温升的大背景下，风电产业未来十年仍具有较大的机遇。
　　同时，风电产业短期也面临巨大挑战。虽然全球年新增装机量稳步增长，但随着技术的进步，风电机组容量也增大了，因此风电机组的数量增长并不与新增装机容量的增长成同比例。而国内风电产业链在2018-2020年行业高增长时扩建的产能也加剧了这个阶段的行业竞争。另一方面，受国际关系和地缘政治的影响，其他国家也在推进关键零部件本地化采购，这也加剧了国内供应链的竞争局面。尤其美国政府提出的关税政策对中国零部件的出口会产生较大影响，存在不确定性。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、政策性风险
　　风电作为一种可持续的清洁能源，其发展需要依赖国家长期的政策支持。得益于上网电价保护、强制并网、电价补贴、税收优惠等一系列政策，多年来我国风电行业整体保持快速发展。随着技术日益成熟、规模不断扩大，风电行业总体运营成本显著下行，国家政策从单纯追求风电装机规模转变为强调产业技术升级，促进行业健康有序发展。国家政策的变化加快了行业的整合和企业的优胜劣汰，加剧了行业的短期波动。近年来，国家发改委、财政部等出台了一系列涉及风电上网电价、补贴政策调整、保障消纳机制等政策，导致风电场建设项目在电价政策调整前加快推进，拉动了风电整机及风电设备铸件的需求。尤其是2019年国家发改委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》（发改价格[2019]882号），明确了陆上风电项目取消补贴的期限和要求，风电行业迎来一波“抢装潮”，但在“抢装潮”过后的一段时期内，尽管国家一直加大“弃风限电”管理、加快特高压输电项目加速落地等一系列积极因素对风电行业的促进作用，风电行业景气度仍可能有所下滑。公司作为风电设备铸件企业，国家政策的变化可能将导致公司的业绩出现较大波动。应对措施：公司将进一步加大风电铸件新产品开发，提高风电铸件产品的订单，进一步减少风电行业的调整的不确定性。同时公司将实施国内外风电铸件并举的经营，拓展非风电铸件业务，减轻国内风电产业政策调整的冲击。
　　2、客户集中风险
　　报告期内，公司前五大客户收入总额占当期营业收入的比例为57.12%，主要集中在金风科技、远景能源等风电整机制造商。尽管公司与前五大客户建立了长期稳定的合作关系，若未来公司不能扩展更多的新客户，或者主要客户需求发生重大变化，减少或取消与公司的合作，将对公司经营业绩造成不利影响。应对措施：公司为应对该风险，通过不断的技术提升、质量提升，与核心客户之间逐渐建立了稳定的、相互依赖的长期合作关系，使公司虽然面临客户相对集中的风险，但仍能够健康稳定的发展。通过加大客户的开发力度，进一步减低大客户的依赖度。
　　3、应收账款坏账风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面余额为12,105.66万元，其中账龄在1年以内的应收账款占77.78%。虽然公司主要客户资金实力雄厚，信誉良好，若宏观经济环境、客户经营状况等发生重大不利变化，可能导致资金无法按期收回，从而对公司财务状况产生不利影响。应对措施：公司将根据客户过去回款情况，建立客户信用评级制度，按照等级授予客户账期，账期后未付款客户不再发放产品；加强欠款追讨机制，对超期不还客户积极协商解决，对久拖不还客户采取法律措施保障公司利益，同时公司已将应收账款收与绩效考核挂钩，未来将进一步加强应收账款的管理水平，及时收回应收款。2025年公司将进一步加大应收账款的回收力度。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要产品为风电设备铸件，其生产成本受生铁、废钢等材料价格变动的影响较大。而生铁、废钢的价格与钢材价格正相关，受国家宏观调控、国际形势变化及经济发展周期的影响较大。若未来由于宏观政策、国际形势及经济环境等发生变化导致国内钢材价格出现较大波动，将对公司盈利能力产生不利影响。应对措施：公司通过内部挖潜、工艺优化提高工艺出品率和产品合格品率，加强技术创新和管理创新，实施多种成本控制和管理办法，努力降低原材料成本对公司产品毛利率的不利影响。若未来由于各方面因素导致原材料采购价格出现较大波动，将对公司盈利能力产生一定的不利影响。
　　5、税收优惠风险
　　公司及子公司佳力风能已于2023年12月8日获得了浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合批准联合颁发的《高新技术企业证书》，有效期三年，享受减按15.00%的税率征收企业所得税的优惠。未来，若公司不能持续取得高新技术企业资格，或国家调整相关税收政策，或财政补贴政策调整，将会给公司的税负、经营业绩带来一定的影响。应对措施：公司将充分利用目前的税收优惠政策，加快自身发展，扩大自身实力，进一步增强公司的业务规模，减少公司对税收优惠政策的依赖，同时加强公司持续创新能力，确保公司符合高新技术企业的要求。
　　6、外协加工风险
　　受机加工能力限制，公司部分风电设备铸件机加工工序，以及部分表面处理等非重要工序需要通过外协方式完成。随着公司经营规模不断扩大，存在因外协加工导致质量问题或不能按时交货等风险。应对措施：公司将进一步采购机加工设备，同时通过工艺革新，提高自身机加工能力和加大对外协机加工企业的质量管控，降低外协加工的风险。
　　7、实际控制人控制风险
　　公司的实际控制人为龚政尧、龚潜海、龚燕飞，截至报告期末合计直接持有公司71.45%的股份。如果未来实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司发展战略、重大经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不当控制，可能给公司及中小股东带来不利影响。应对措施：公司通过在《公司章程》中关联交易回避的条款，制定了三会议事规则，制定了《关联交易管理办法》、《对外投资管理制度》等管理制度，从决策、监督层面加强对实际控制人的制衡，以防范实际控制人侵害公司及其他股东利益；公司还将通过加强对管理层培训等方式，不断增强实际控制人及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
　　8、新产品试制开发风险
　　风电设备铸件属定制性产品，铸件企业一般先要获得整机厂的新产品试制订单，试制成功并经检验合格后，才能获得整机厂的批量订单。因此，新产品的试制开发是公司未来发展的基础。如果公司试制开发的产品无法与主流整机厂商配套，或者无法获得客户认同，则公司将面临一定风险。应对措施：公司通过加大人才引进，新工艺、新材料的开发，实施新产品开发的项目制，严格做好新产品的质量管控，降低新产品试制开发的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲