一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是从事特种高分子膜材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司以高分子膜材料的配方、设备、工艺技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断研发与创新，为国内外光伏、汽车、建筑、家居等多领域客户提供中高端特种高分子材料产品及技术解决方案，为成为国际领先的特种高分子材料“智”造商不懈努力。主要业务如下：
　　1、光伏组件封装材料
　　公司光伏封装胶膜产品以EVA胶膜、POE胶膜和PVE封装胶膜为主，包括透明抗PID型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、单层POE胶膜及共挤POE（EPE、EXP）胶膜、零迁... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是从事特种高分子膜材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司以高分子膜材料的配方、设备、工艺技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断研发与创新，为国内外光伏、汽车、建筑、家居等多领域客户提供中高端特种高分子材料产品及技术解决方案，为成为国际领先的特种高分子材料“智”造商不懈努力。主要业务如下：
　　1、光伏组件封装材料
　　公司光伏封装胶膜产品以EVA胶膜、POE胶膜和PVE封装胶膜为主，包括透明抗PID型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、单层POE胶膜及共挤POE（EPE、EXP）胶膜、零迁移转光胶膜、彩色胶膜以及PVE封装胶膜等产品，主要应用于TOPCon、BC、HJT电池组件、BIPV及其他应用于0BB、钙钛矿等新型组件的胶膜。
　　2、汽车、建筑等领域用新型高分子膜材料
　　公司新型高分子膜材料产品，主要包括汽车智能天幕及车窗玻璃用PDCLD瞬光液晶调光膜、AXPO轻量化环保皮革、PVE玻璃封装胶膜等新产品。
　　（二）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要产品为特种高分子材料膜，目前主要用于太阳能组件、新能源汽车、高端建筑等领域。公司采购原材料后，通过自行研发的配方，使用自主设计的生产线生产产品，并以向下游客户销售的方式实现盈利。
　　2、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料为树脂及多种辅助材料。公司定期通过招标或比价流程比较已准入的供应商的报价和交货期，根据生产需求和资金安排，确定供应商以及采购数量并进行采购。采购部门跟踪采购货物的进程，确保及时到厂并质检部对到厂货物检验合格后入库。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为“以销定产”。公司工厂生产运营部根据销售部提供的客户订单或合同，综合考虑库存情况和交货周期后编制生产计划，交由生产部组织生产。
　　4、销售模式
　　公司产品的主要销售模式为直销。需通过销售部与客户确认合作意向、技术部对产品进行检测并经过第三方机构或整车厂的认证、验厂、批量试用等供应商评估程序，成为客户合格供应商后，公司定期与客户签订销售框架协议，按月根据客户订单销售。
　　（三）行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）光伏胶膜行业的发展阶段、技术特点、主要技术门槛
　　1）光伏产业的发展阶段、技术特点及主要技术门槛
　　光伏发电作为可再生能源的重要组成部分，是国家战略性发展行业，预期光伏产业中长期仍将保持稳定增长。
　　全球光伏装机容量预测（GW）
　　光伏行业规模大、技术进步快，是新质生产力的代表。中国已成为全球光伏产业链技术、产能、供应链、成本最领先和完备的国家，深具全球竞争力。光伏行业主要技术门槛体现在组件的快速技术迭代和配套材料的推陈出新。
　　2025年上半年，光伏产业面临供需变化带来的周期性调整，国内加速推进光伏发电价格的市场化，同时针对中国光伏产业的全球商业环境复杂多变，光伏行业面临前所未有的困难和挑战。
　　2）光伏胶膜行业的发展阶段、基本特点及主要技术门槛
　　A、光伏胶膜行业的发展阶段
　　光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，近年来，其用量随装机和组件排产的增加不断增长。2025年上半年，受光伏产业周期调整以及发电端市场化政策等多因素影响，国内装机量波动较大，价格竞争激烈，胶膜产业受需求侧影响而面临艰难局面。同时，跟随组件新技术发展，组件客户对胶膜产品的差异化以及新功能的需求不断提升，为满足客户需要，胶膜产品的性能和品类不断推陈出新。
　　B、光伏胶膜行业的基本特点
　　a）胶膜行业处于产业链中游位置，对太阳能电池组件起封装和保护作用，能提高组件光电转换效率并延长使用寿命。由于光伏组件的封装过程具有不可逆性并光伏组件运营寿命要求25年以上，胶膜在光伏组件质量及寿命中起着重要作用，组件客户对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求。
　　b）历经多年发展，国内胶膜企业在技术、规模、资金等多方面具备全球领先优势，国内企业在全球光伏胶膜市场保持很高的占有率，目前全球光伏胶膜主要由我国企业供应。
　　c）随着胶膜技术迭代速度加快，提质增效降本的压力与日俱增，胶膜企业运营难度增加，优势企业的竞争力加强，行业集中度提高。
　　C、光伏胶膜行业主要技术门槛
　　a）客户对封装材料品质有严格要求，产品认证严格，导入周期较长
　　光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，客户对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求，诸多终端发电用户还会在技术招标文件中指定胶膜供应商名录，行业惯例需经过国际认可的第三方检测机构认证后方可使用。这些质量保障措施导致胶膜导入组件厂的时间较长，具有认证门槛。
　　b）光伏胶膜技术迭代速度快，需要高研发投入和多年经验的积累。
　　胶膜性能需跟随组件变化而不断迭代，行业发展初期使用单一品类的透明EVA胶膜，目前已扩展至多品类、多规格、客户定制化，胶膜性能不断提升，技术迭代速度不断加快，对胶膜企业的技术储备、新品研发速度、产业化匹配能力等提出了更高要求，技术门槛不断攀升。
　　c）胶膜企业生产运营过程需要更高的技术积累和保障
　　胶膜产品的研发，需要配方、设备、工艺技术相结合，并经过长期质量稳定性的检验。光伏产业发展至今，客户对胶膜的品类、品质要求呈现精细化、差异化、定制化趋势，对胶膜企业的研发、生产、运营，尤其新产品规模化生产的技术和品质保障能力的要求愈发严格。
　　（2）汽车配套材料行业的发展阶段、基本特点及主要技术门槛
　　1）汽车配套材料行业的发展阶段
　　汽车产业是国计民生的重要产业，提升新能源汽车比例以减少碳排放，是完成双碳目标的重要举措，新能源汽车在整体汽车产业的占比日渐提升。新能源汽车改变了传统汽车的设计理念、生产过程和供应链的组成，相应的配套零部件和材料均发生了显著变化，汽车产业的格局和技术发展的变化为汽车产业供应链带来了新机遇与新挑战。
　　2）汽车配套材料行业的基本特点
　　A、新的应用场景需要新型材料和产品，供应商格局正在重塑
　　汽车天幕玻璃、车窗玻璃、前挡风玻璃、后视镜等功能正在发生改变，单层玻璃迭代至双层玻璃需要高性能降温降噪的粘结材料，同时在双层玻璃中增加例如调光膜以实现降热降温、保护隐私、变色调光等诸多满足消费者需求的新功能，这些新功能所需要的新型膜材料，给以公司为代表的科技创新型膜材料供应商进入汽车行业创造了良好机遇。
　　B、产品品质要求高、导入和认证周期长，研发技术门槛高，对供应商的综合实力要求很高。
　　汽车和生命安全紧密相关，使用零配件及上游材料的品质、安全、环保等各项要求高并需要严格的认证程序，认证周期至少一年以上。汽车在使用过程中的质量保证对整车厂至关重要，对其供应商的生产能力、品控保证，乃至公司资质及交付实力，均提出了高标准和严要求。同时，新型膜材料的研发难度高、投入大、周期长，对材料供应商的技术积累、人才配备和研发能力均要求严苛，要成为汽车产业的配套材料供应商，对公司整体的研发、生产、交付、服务乃至资金实力均提出了很高的要求。
　　C、进入整车市场的配件及材料，后续订单保障性较强
　　汽车配套材料一旦确认进入新车型的定点（指定供应商），后续该款车型上市后需严格使用定点的材料和供应商，直至车辆的生命周期结束，这期间原则上不能随意更换。故汽车配套材料的订单可预测性强、稳定性好、粘性强，对供应商的保障性较好。
　　3）汽车配套材料行业的主要技术门槛
　　PDCLC瞬光液晶调光膜产品，以液晶为核心，以高分子电子薄膜技术为基础，叠加应用了电子、液晶、染料、合成等多领域技术。公司自行设计、改造生产设备，经过加工流程及工艺条件的反复探索，掌握了多项自主技术，产品独创性突出，技术水平领先，成本优势明显，为公司树立了较高的技术和时间门槛。
　　AXPO轻量化环保皮革和PVE玻璃封装胶膜等产品，以光伏封装胶膜的核心技术为基础，叠加延展至更复杂的配方技术和设计及加工技术，产品的配方、设备、工艺均为公司独创，研发难度大、创新程度高，具有技术领先性和突出的产品独特性，加之进入车企需要严格的长时间的性能测试，这些高性能要求为公司树立了较高的技术和时间门槛。
　　汽车产业的原料配套厂商的生产质量稳定性、产品交付及时性以及售后服务水平均需要供应商的研发和技术团队具有快速研发、迭代和改进的能力，并生产运营团队具有汽车产业生产和交付的经验积累，这些均形成了汽车产业链供应商的技术门槛。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，受到光伏产业周期调整及光伏发电市场化政策的影响，光伏电站的装机量波动并竞争态势严峻，公司光伏封装胶膜的价格竞争愈发激烈，毛利率处于历史低位，盈利能力承压。同时，公司PDCLC调光膜产品的研发和产业化投入较大，AXPO革和PVE产品在汽车产业的应用尚在大力推广过程中，均处于投入期，尚未实现盈亏平衡，亦影响了公司短期经营业绩。2025年上半年，公司为应对光伏产业周期，一方面，采取保守战略，降融资杠杆、控账款风险，经营现金流持续为正，保障公司经营安全。另一方面，公司坚持创新是核心竞争力的长期发展理念，率先推出零迁移转光胶膜、BIPV用新型PVE胶膜和彩膜等创新产品，在业内的推广和应用应用逐步取得成效。同时，公司在胶膜产品的国际产业和技术布局亦取得较好进展，为公司光伏胶膜业务国际化发展和差异化市场竞争奠定了良好基础。
　　2025年上半年，公司汽车配套新型材料业务取得实质性进展。公司自研PDCLC瞬光液晶调光膜产品于4月份实现全球首家标配调光天幕上车，标志着公司该款新产品正式产业化成功。同时，公司AXPO轻量化环保皮革、PVE玻璃封装胶膜产品亦逐步进入汽车行业，进行小批量交付或进入测试阶段，公司在汽车领域的技术及产业化布局取得了长足进步，有望成为公司新的业务增长点。
　　（一）光伏胶膜业务经营情况及分析
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　1、加快测试和导入新型胶膜，保持业内技术领先
　　2025年上半年，公司继续推进第三代零迁移转光胶膜的导入，并在BIPV领域率先推出彩色胶膜和PVE胶膜，为新型组件的差异化和技术进步提供合适的胶膜新产品，为光伏组件提供以差异化为核心的全方位降本增效和创新产品技术解决方案，助力产业转型升级，帮助公司进入差异化细分市场。
　　2、开展国际深入合作创造新价值
　　基于合作共赢理念，积极与海外本土企业合作，提供设备、配方、工艺等全方位技术解决方案，在美国、土耳其等国家率先实现本土产业化落地，并推动印度等海外胶膜业务的合作与发展，更好的为海外客户做好光伏胶膜本土产品制造与技术服务的同时，实现在全球新能源领域产业化落地并创造新价值。
　　3、稳健经营控风险，经营性净现金流持续为正，资金风险大幅降低
　　基于行业周期调整以及胶膜行业应收账款金额较大的行业特点，公司继续采取稳健经营战略，持续压降经营杠杆和资金占用总额。通过专业采购团队控价控量、精准管理库存、优化客户结构、压降应收账款等多手段降低运营资金占用，经营性净现金流持续为正，资产负债率持续降低，资金风险大幅降低。
　　（二）汽车等新型高品质材料业务进展情况及分析
　　报告期内，公司汽车事业部结合市场消费需求，大力投入市场推广、订单交付、产能建设以及技术升级，实现了产品上市和产业化交付的创新发展，业务取得了实质性进展。主要完成以下工作：
　　1、PDCLC瞬光液晶调光膜：
　　汽车车顶使用天幕和无边框车窗已成为需求趋势之一。通过玻璃中间层使用调光膜以制成调光天幕和调光车窗，可解决车内温度过高、私密性差等痛点，已成为汽车行业关注热点。公司于2024年在业内率先推广墨影瞬光液晶调光膜产品，为车玻厂商提供技术领先、高性价比的调光膜以制成高性价比的调光天幕和车窗，为消费者提供更好的驾车体验，获得了整车厂和车玻厂的技术及应用认可。
　　报告期内，一方面，公司汽车调光膜生产运营团队创新突破、强化交付能力，保障了PDCLC调光膜于4月份正式交付上车。另一方面，公司营销团队加强市场推广，深化客户关系，树立行业口碑，力争持续获得更多的新车型的定点项目。随着公司调光膜在汽车领域的推广及小批量使用，产业化能力取得明显进步，产成品率提升及规模化将带来持续的降本，有望较快提升调光天幕及车窗的渗透率，同时为公司带来收入增长和盈利能力的提升。
　　随着调光玻璃有望逐步成为整车厂的配置之一，公司需要增加产能以满足调光玻璃渗透率提升所带来的调光膜需求的增长。公司充分评估了市场发展趋势以及未来可能的需求情况，积极推进产能扩增的各项准备工作，并已启动年产200万平方米PDCLC调光膜的扩产项目。
　　2、AXPO轻量化环保皮革：
　　公司首创的以POE等为主要原材料的新型皮革材料，以更低VOC排放、安全环保、舒适耐磨等优势，可用于汽车驾驶座舱的座椅、仪表盘、车门内饰等应用场景，并可推广使用于高端家居、办公家具等多应用场景。报告期内，公司稳定供应某海外新能源车用于驾驶座舱，工厂生产能力和管理水平得以稳步提升。同时，销售团队与更多的整车厂及座椅等汽配厂建立良好业务关系，积极推广AXPO皮革的应用，获得了更多车厂的测试和验证机会，业务发展持续向好。
　　3、PVE玻璃封装胶膜：
　　天幕玻璃及无边框车窗均采用双层玻璃，传统多采用车规级PVB材料进行粘结。公司自主研发的车用降热降噪的PVE玻璃封装胶膜，可配合调光膜的上下双层使用或单独用于双层车玻。PVE玻璃封装胶膜同时兼具性能和成本优势，为行业提供降本增效的解决方案。
　　报告期内，公司配合PDCLC调光膜的推广和调光玻璃的降本提质的需求，推出了调光玻璃用降热降噪、高强度PVE玻璃粘结胶膜产品，获得了车厂的关注和认可，部分车企正在进行测试和验证，有望成为公司汽车领域第三个实现定点和量产的高分子膜材料产品。
　　综上，2025年上半年，公司汽车用新型材料的研发及市场应用均取得明显进展，已逐步进入汽车行业并已具备产业化交付能力，有望未来获得更多定点并逐步交付，为公司降低单一行业、单一产品的经营风险，并通过新业务增长增强公司盈利能力奠定了坚实基础。
　　（三）其他重要工作
　　1、2025年员工持股计划：
　　公司分别于2025年5月20与2025年6月6日召开董事会及股东会，审议通过了《关于公司<2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，实施2025年员工持股计划，参加人数为23人，股份来源为公司回购专用证券账户，总数为35万股，约占公司报告期末总股本8,402.0325万股的0.4166%。
　　2、孵化、储备、发展新业务：
　　为长期可持续发展，公司设立新业务部门孵化、开展新业务。光伏循环利用产业示范项目推进情况良好，积极探索高端建筑用智能调光、AI&VR眼镜等视觉变色调光电子膜等新型膜领域，为公司实现科技创新为核心的持续发展做好储备。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、研发和创新能力突出、具有持续创新的技术领先优势
　　公司成立至今，致力于特种高分子膜材料以及高分子合成等领域的研发与应用，取得多项研发成果并获得多项企业核心自主知识产权，形成了突出的持续创新能力和技术领先优势。
　　在光伏组件封装胶膜领域，公司已形成包括抗PID、耐水解、电子束辐照预交联、共挤、反射增效、转光增效、抗彩色衰减、转光剂自主合成等在内的多项核心技术，多次与产业深度融合，率先为新型组件提供满足要求的新型胶膜，在业内保持良好技术与质量优势，以产品迭代快、品质好而著称，并因技术领先成为组件厂重要胶膜供应商之一。
　　在新型高分子材料创新领域，公司依托深厚的技术积累和高效专业的研发团队，已形成呈现清晰图案的夹层玻璃、夹层玻璃复合胶膜、调光技术、液晶、电子、合成、染色、发泡、隔热、降噪等技术在内的多项技术，根据市场潜在需求创造产品并根据用户需求快速改进产品性能，新产品产业化交付取得成功，强化提升了公司产业化创新能力，在业内以创新思维、理念领先及产品新、研发快而受到客户好评，已成为汽车玻璃零配件企业重点合作的原材料供应商之一。
　　2、优质的行业头部客户群体
　　光伏胶膜领域，公司凭借技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司主要客户均为下游头部组件厂商，具有较高的行业地位及市场占有率，具备经营稳定、运作规范等特点。公司通过与优质客户稳定的合作关系，对于行业的核心需求及变化趋势的理解更为深刻和敏捷，有利于研发更符合光伏市场需求的产品，提高公司产品竞争力。
　　汽车领域，公司与新能源汽车整车厂、其一级零配件厂商开展合作，和整车厂密切沟通以了解新车型设计发展思路与功能趋势，承担了为新车型的车玻及座舱提供符合设计理念和品质要求的产品的重要任务。公司凭借性能优秀的新产品和高效的产品开发节奏，已和多家汽车一级零配件厂商建立合作关系，积极推进产品在新车型的推广和认证工作。
　　3、较为有利的行业发展地位
　　光伏组件技术不断迭代，胶膜作为核心封装材料，需要快速配套适合的胶膜产品，甚至预判行业发展趋势展开研发，以达到帮助组件更新迭代，达成新性能。同时，组件客户历经多年行业整合，集中度较高，经营规模较大，为保障供应链安全，其关键原材料亦需要两个以上核心供应商。公司因多次率先业内开发新型胶膜产品而具有市场技术领先地位，业内以研发能力强和技术积淀深获得了良好的口碑，保障公司具有长期稳定发展的基础。
　　新能源汽车的诸多功能和应用场景尚在与消费者需求的探索和磨合期，新需求、新理念日新月异。为解决天幕缺乏隐私和隔热降温的痛点，调光天幕和后侧窗已逐步成为新功能的发展趋势，调光膜的应用前景十分广阔。AXPO革的轻量化及更环保的特性，以及更具成本优势的降热降噪PVE玻璃封装胶膜，均可能成为汽车用材料的战略发展方向。公司在该领域布局多年、持续投入研发、产业化和市场推广、具有丰富的人才和技术积累，已占据了技术、产业和市场的全方位先发优势，处于十分有利的行业发展地位。
　　4、将研发成果快速产业化并持续降本的能力
　　历经近二十年的耕耘，公司从实验室配方研究、生产装备设计、产品批量验证到规模化供应，累积了丰富的研发和产业经验。伴随光伏产业起伏，公司历经新产品导入、快速产能扩增到大规模生产，生产运营及管理经验持续提升，已成为具有多家生产基地的集团化公司，积累了丰富的研发、制造、运营、供应链、信息化、投融资等方面的高端人才和管理经验，尤其在持续降本增效和产业链整合等方面历练多年，深具经验。
　　针对相对封闭并导入周期长的汽车产业，PDCLC调光膜、AXPO轻量化环保皮革和PVE降热降噪高强度玻璃粘结胶膜三项产品均为业内首创，对产业化交付及持续扩增产能运营能力均深具挑战。公司有耐心和实力将几项新产品逐步导入，并具备从研发到导入到交付的经验与能力，公司对拓展独特的创新产品并将其产业化、规模化，具备突出的核心竞争力。
　　5、技术、生产与市场并进的核心团队
　　公司核心团队由多名具备研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，随着公司拓展业务领域，公司持续引入了不同技术细分领域的深具研发经验的高端研发人员，光伏和汽车专业领域的战略和市场高端人才以及和具有规模化生产、管理经验的高端人才，并通过绩效激励、员工持股、股权激励、住房借款等福利措施与公司利益捆绑一致，共享公司成长，激励研发和管理人才的积极性和创造力，为公司创造更多更好的产品，与公司共同发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术均系自主研发取得的自有技术，主要围绕高分子膜材料和高分子合成的配方、生产设备及加工工艺，形成整合技术。主要先进性及变化如下：
　　(1)新型高分子材料及薄膜的核心技术及其先进性以及报告期的变化情况
　　瞬间液晶调光技术智能化发展
　　相较传统呈现白色调光的液晶调光膜产品，公司领先突破了墨影调光的技术难题，业内率先批量化提供满足调光天幕使用要求的墨色瞬间调光的液晶调光产品并深具性价比优势。
　　报告期内，产品迭代升级，实现了调光膜技术的智能化。不仅墨影本身可根据不同客户需求调节深度，亦可实现彩色调光。尤其创新实现了调光膜分区、分档、动感、智能调节等多性能并成功上车。公司已具备液晶、电子、合成、分散等多领域高分子材料技术并在设备、生产工序与工艺等制造环节，累积了丰富经验，综合形成了公司调光膜的核心技术壁垒。
　　报告期内，公司在产业化交付能力、按照客户需求迅速调整产品性能等方面亦取得明显进展，产品制造水平、性能稳定性、产成品率以及成本管控等多方面显著提升，获得了业内客户的认可并为公司项目扩产及产业链整合发展积累了丰富经验。
　　轻量化环保皮革配方及加工技术
　　主要采用POE树脂加工成胶膜的核心技术叠加发泡、染色、印刷、粘结等多项配方及加工技术，与国际知名供应商战略合作，自主创新开发成功。其低VOC排放以及生产等过程完全无污染、无伤害，其柔韧度和柔软度更优，更具现代感和科技感。该产品技术为公司独创，市场上尚无同类产品，公司技术先进性和独特性颇为突出。
　　报告期内，公司在为客户稳定供应的过程中，根据汽车行业，尤其系能源汽车差异化需求，公司研发成功并推出了超白色以及独特花纹的轻量化皮革产品，同时不断提升产成品率并优化配方和工艺以降本增效，产品性能提升同时，成本持续降低，产品竞争力愈发凸显。
　　高强度EVA胶膜技术以及降热降噪功能叠加技术
　　公司为车玻粘结需求开发的高强度PVE玻璃封装胶膜，其核心技术是高强度以提升EVA胶膜的粘结能力和抗老化时间，满足建筑及汽车高端使用需求。同时，在与调光膜配套使用于汽车玻璃夹层的应用过程中，公司创新将降热降噪功能与封装胶膜功能相结合，技术新颖性和领先性十分突出。
　　报告期内，公司根据客户需求，进一步提升了车用降热降噪高强度PVE玻璃封装胶膜产品与调光膜的适配性及降噪性能，亦在成本端做好把控，产品性价比优势进一步提升。目前已进入市场推广阶段并在部分车玻厂和车企的新车型项目进入了测试和认证阶段。
　　(2)光伏封装胶膜核心技术及其先进性以及报告期的变化情况
　　核心技术及先进性
　　1）透明EVA光伏封装胶膜系公司2007年研发并于2010年规模化生产的第一代胶膜产品，核心技术围绕高透光率、耐黄变、耐老化、低收缩率等产品性能。2012年公司率先突破实现胶膜抗PID水平在双85测试条件下、EL测试低于5%，抗PID耐水解技术水平业内领先。
　　2）白色预交联技术为公司2014年率先发明并产业化成功，可提升组件转换效率，已成为单玻组件下层的标准配置。该项技术在美国、欧洲及日本均有授权核心专利，具有国际领先性。
　　3）公司2018年领先推出的EPE共挤型POE胶膜，良好结合了EVA优异的加工性能和POE的抗PID性能，提升组件厂的生产效率和成品率，引导了P型双面双玻组件用胶膜的技术发展趋势，既满足客户性能要求，又为行业降本做出积极贡献。该项技术业内具有领先性并已成为P型双面双玻组件主流的胶膜配套方案。公司2022年率先研发成功EXP两层共挤型胶膜，业内首创，以EVA加强层为核心技术，突破传统EVA胶膜抗PID和水解的性能极限，为TOPCon单玻组件提供更具有性价比的产品。
　　4）单层POE胶膜因其天然具有的高耐水解性能，在组件技术迭代过程中起到重要作用。但POE树脂本身特点使得POE胶膜容易在组件层压过程中打滑和碰片，降低组件加工效率。公司现有技术已较好的解决了这个加工问题，为BC电池、TOPCon等组件提供合格产品。
　　5）公司2024年推出六大新品：转光膜、黑膜、新型共挤、0BB、HTPO和PVE，覆盖TOPCon组件封装、HJT组件封装、0BB互联技术覆膜等多个技术路线，提升光伏电站发电效率和组件收益率。其中第三代零迁移转光胶膜，突破国际专利壁垒，为HJT组件提升转换效率并提供长期品质保障。公司亦推出钙钛矿四大封装配套方案，为钙钛矿组件技术发展提供封装解决方案。
　　报告期的变化情况
　　1）第三代零迁移转光胶膜客户测试和认证阶段基本完成，有望下半年逐步获得批量订单。
　　2）针对BC电池组件提升了胶膜的适配性，更好的为BC电池组件客户做好配套和技术服务。
　　3）BIPV组件差异化需求更为突出，公司独创的彩色胶膜以其突出的外形美观并衰减低的技术优势获得客户青睐，已取得小批量订单。
　　4）确保胶膜产品性能安全可靠的前提下，深入探讨胶膜减薄的极限技术方案。
　　5）推进PVE材料通过建筑安标测试进程，强化提升PVE材料在BIPV的适配性能并推广应用。
　　6）光伏产业链延展技术储备。公司对未来光伏行业发展趋势进行调研，承接科技创新项目并持续投入研发和应用，项目进展顺利。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　(1)光伏胶膜及光伏产业相关的研发成果
　　用于TOPCon组件的新型EPE共挤胶膜性能达到客户要求，多家客户通过认证并批量供应。
　　第三代零迁移转光胶膜研发成功，通过客户验证并认证过程基本完成，技术具行业领先优势并逐步开始批量供应。
　　研发成功用于BIPV的彩色胶膜并推广至客户，获得小批量订单。
　　BC类电池组件的胶膜产品性能的进一步优化和提升，更好的满足BC电池组件的使用需求，保障现有客户的稳定供应。
　　符合建筑安规要求的用于BIPV的PVE封装胶膜研发成功并正式进入市场推广阶段。
　　TOPCon组件用双EVA胶膜方案进一步优化，强化EVA胶膜抗PID和耐水解能力，推进批量化使用的验证。
　　HTPO新型胶膜研发成功，推进产业化及客户应用端的试用和验证。
　　光伏产业循环利用研发项目的示范基地进展良好、根据实践经验迭代更新技术路线及研
　　发工作的深入推进。
　　(2)车用新型高分子膜材料的研发成果
　　AXPO轻量化环保皮革的性能和品质再次提升，满足整车厂质量要求并持续交付订单。
　　AXPO轻量化环保皮革创新研发成功超白色以及独特花纹的新型材料，获得某些车厂的欢迎并进入测试阶段。
　　3PDCLC调光膜的调光对比倍数达到国际领先水平并已实现产业化，透明时澄清度高、雾度低，调光时响应速度快、颜色均匀度好。
　　4PDCLC调光膜呈现的墨彩色可根据不同客户需求调整，呈现客户需要的不同的调光效果和颜色深度。
　　PDCLC调光膜实现彩影瞬光，可根据不同车型的外观颜色以及内饰颜色进行搭配。
　　创新实现PDCLC调光膜分区、分档、动画并智能调光的功能，技术实现跨越式升级。
　　为配合调光天幕的调光膜配套使用，公司车用PVE玻璃封装胶膜新增了降热降噪和增强玻璃强度的功能，同时因其亦具有成本优势，已进入市场推广阶段。
　　(3)新型高分子膜材料的研发成果
　　1用于高端建筑领域的调光膜产品在欧美市场的推广取得良好进展，已成功应用于高端装修家居的应用场景，并逐步推广至更多国家与地区。
　　2开拓APOX轻量化环保皮革用于高端家居市场，应客户要求开发满足家居市场需求的新品类并交予客户进行测试和改进。
　　3设立AI、VR眼镜、智能车载屏幕、高端办公和商用调光等潜在创新应用场景的研究与研发，为开拓新领域做好技术和产品储备。
　　说明：因有部分专利到期或失效，本报告期末专利累计数量相较上一报告期末有所减少。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入相较上年度下降43.08%，主要系研发项目使用直接材料数量及价格下降所致。
　　研发投入总额占营业收入比例相较上年增加1.45个百分点，公司持续重视研发工作和研发投入，创新能力得以保障。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入63,313.21万元，较去年同期下降57.47%，其中主营业务收入58,665.03万元，较去年同期下降59.34%。公司实现归属于上市公司股东的净利润-13,316.00万元，较去年同期减少亏损504.87万元。公司归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-13,487.71万元，较去年同期减少亏损867.18万元。公司经营活动产生的现金流量净额为17,830.76万元，较去年同期增加30,655.17万元。

　　五、风险因素
　　（一）业绩波动较大的风险
　　报告期，光伏胶膜受行业因素影响，竞争格局严峻，胶膜毛利率受到挤压并为控风险公司出货量减少，导致公司固定资产折旧等费用摊销成本较高，公司业绩出现亏损情况。公司近年来在供应链管理、运营管理、降本增效等方面不断提升能力，公司的核心竞争力、主营业务不存在重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险；同时，公司车用新型膜产品取得实质性进展，PDCLC调光膜及XPO轻量化环保皮革均已实现订单交付并稳定供货，新产品的技术领先性明显。但公司目前产品仍主要面向光伏产业，经营业绩受到宏观经济、行业周期、下游需求、上游价格、行业竞争格局、供需关系等外部因素影响较大，若未来上述因素发生重大不利变化，将导致公司未来经营业绩仍存在波动较大的风险。
　　（二）核心竞争力的风险
　　1、技术更新的风险
　　光伏胶膜产品品类多、性能要求高、认证周期长，对行业新进入者存在较高技术壁垒。汽车产业新型膜产品处于新技术发展期，公司技术独特性和领先性具有明显优势。但如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进，将可能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。
　　2、人才流失的风险
　　高分子膜行业属于技术密集型行业，产品技术水平和质量控制对企业发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础，若公司未来不能在薪酬待遇、晋升体系、培训发展、工作环境等方面持续提供有效的人才激励机制，可能会缺乏对人才的吸引力，同时现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、技术失密的风险
　　公司一直从事特种高分子薄膜的研发、生产和销售业务，在核心技术上拥有多项自主知识产权。如果公司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效执行，或因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致公司核心技术失密的风险，将对公司发展造成不利影响。
　　（三）经营风险
　　1、下游行业波动与客户较为集中的风险
　　公司下游光伏发电行业作为战略新兴产业，易受各类因素影响而呈现一定波动性。若未来下游行业受宏观经济状况、产业政策、产业链发展均衡程度、市场需求、其他能源竞争比较优势等因素影响，使得对于光伏封装胶膜的需求下降，且公司无法较好应对上述因素带来的负面冲击，将可能对公司经营情况产生负面影响。同时，公司主要客户为光伏行业龙头企业，客户集中度较高。公司与该等客户建立了长期稳定的合作关系并积极开拓高质量新客户，但未来若主要客户因产业政策变化、下游行业波动或自身经营情况变化等原因，减少对公司的采购而公司未能及时增加其他客户，将对公司的生产经营及盈利能力造成不利影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为EVA和POE等树脂。近年来，EVA和POE树脂市场价格因下游行业波动而呈现波动态势。随着未来公司主要原材料市场价格仍可能存在因供求关系失衡等原因导致的异常波动情形，若未来公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，则有可能面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险。
　　3、市场竞争风险
　　近年来光伏行业发展迅速，产业上下游供需关系有所变化，行业集中度较高，竞争优势进一步向头部企业集中。同时，竞争焦点也由原来的重规模、控成本，转向产业供应链整合管理能力和企业的综合实力竞争。如果公司不能采取有效措施积极应对日益增强的市场竞争压力，不能充分发挥公司在研发、技术、质量、服务等方面的优势，无法持续保持产品的领先地位，进一步扩大重点产品以及新研发产品的市场份额，公司将面临较大的同业企业市场竞争风险。
　　（四）财务风险
　　1、毛利率较低并波动较大的风险
　　近年来，由于行业波动引发原材料市场价格大幅波动，胶膜产品价格随之波动，胶膜产品毛利率近年来亦呈现大幅波动态势。同时，行业供需关系变化以及新产能整合，行业竞争加剧，胶膜产品毛利率亦受到挤压。如未来下游行业持续波动，行业竞争仍保持激烈态势，公司受下游降本压力或原材料价格进一步下调等不利因素影响，仍将面临毛利率较低并波动较大的风险，将对公司盈利能力造成负面影响。
　　2、应收款项回收或承兑风险
　　公司所处行业普遍存在付款周期较长的情况且通常以汇票结算货款，应收票据、应收款项融资金额较大。目前，公司主要客户为国内外大型光伏组件生产企业或其子公司，经营及回款情况正常，但若未来客户信用管理制度未能有效执行，或者下游客户因经营过程受宏观经济、市场需求、产品质量不理想等因素导致其经营出现持续性困难，将会导致公司应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险，从而对公司的收入质量及现金流量造成不利影响。
　　3、营运资金不足风险
　　公司所处行业客户主要为大型光伏组件企业，通常以银行承兑汇票或商业承兑汇票结算，产品销售回款周期较长，同时，行业供应商主要为化工原料厂商，通常以现款结算，采购付款周期较短，行业具有营运资金占用规模较大的特点。报告期内，公司通过主动管理库存、优化应收账款、提升运营效率等方法，公司营运资金占用、短期借款、资产负债率均有所下降，经营性现金流明显改善，流动性风险已得到充分释放。但如果公司未来经营规模扩大，客户的款项支付情况出现负面变化，或公司筹资能力下降，将可能导致公司存在营运资金不足的风险。
　　（五）行业风险
　　公司产品目前主要应用于光伏组件封装行业，受光伏行业整体景气指数影响较大。当前阶段，国家对光伏装机容量、鼓励政策的宏观调控政策和措施将直接影响行业发展增速。同时，各个国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情况，均将影响光伏行业在该国的发展。目前，光伏产业是新能源发电最为重要的组成部分，预计仍将保持良好发展，但若未来光伏产业政策出现重大不利变化，将可能导致行业的发展不及预期，下游企业投资意愿及产销量下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　（六）宏观环境风险
　　光伏产业发展过程中，各国出于保护本国产业，对光伏产业鼓励政策的力度、持续性存在一定程度的调整，近年来针对中国的反倾销、知识产权诉讼等贸易摩擦事项也时有发生。中国光伏企业纷纷采取海外布局以适应市场环境变化，公司在东南亚建立了生产基地的同时，也在加快更多国家的海外市场开拓及业务延展，但如果出现较为严重的针对中国企业的贸易摩擦冲击，光伏产品出口状况可能受到影响，近而对公司胶膜产品销售带来负面影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，光伏产业受需求增长渐缓、供给快速增长的双重影响，供需不平衡导致行业进入深度调整期，公司主营产品光伏封装胶膜行业竞争态势十分严峻。同时，公司自研PDCLC瞬光液晶调光膜和AXPO轻量化环保皮革、PVE玻璃封装胶膜产品逐步进入汽车行业，尚处于投入期。公司面临前所未有的挑战，稳健经营的同时，坚定不移的开拓创新发展之路。　　（一）光伏胶膜业务经营情况及分析　　报告期内，光伏行业供需失衡矛盾凸显，国际环境复杂多变，胶膜细分领域竞争加剧，胶膜销售价格下调、毛利率下降。公司年末基于谨慎性原则对固定资产进行减值测试，按照企业会计准则经过审慎评估计提资产减值损失，公司报... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，光伏产业受需求增长渐缓、供给快速增长的双重影响，供需不平衡导致行业进入深度调整期，公司主营产品光伏封装胶膜行业竞争态势十分严峻。同时，公司自研PDCLC瞬光液晶调光膜和AXPO轻量化环保皮革、PVE玻璃封装胶膜产品逐步进入汽车行业，尚处于投入期。公司面临前所未有的挑战，稳健经营的同时，坚定不移的开拓创新发展之路。
　　（一）光伏胶膜业务经营情况及分析
　　报告期内，光伏行业供需失衡矛盾凸显，国际环境复杂多变，胶膜细分领域竞争加剧，胶膜销售价格下调、毛利率下降。公司年末基于谨慎性原则对固定资产进行减值测试，按照企业会计准则经过审慎评估计提资产减值损失，公司报告期净利润出现亏损。
　　报告期内，为应对行业下行风险，公司推出六大胶膜新品，技术保持行业领先。同时，公司执行谨慎策略，优化客户结构，应收账款总额下降，2024年经营性净现金流转正，经营风险得到有效管控。
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　1、推出多项技术创新产品，保持业内技术领先
　　2024年，公司成功推出六大新品：转光膜、黑膜、新型共挤、0BB、HTPO和PVE，覆盖TOPCon组件封装、HJT组件封装、0BB互联技术覆膜等多个技术路线，提升光伏电站发电效率和组件收益率。其中第三代零迁移转光胶膜，突破国际专利壁垒，为HJT组件提升转换效率并提供长期品质保障。公司亦推出钙钛矿四大封装配套方案，为钙钛矿组件技术发展提供封装解决方案。报告期内，公司持续提供技术升级胶膜新品，为光伏组件提供全方位降本增效解决方案，助力产业转型升级。
　　2、开展国际深入合作创造新价值
　　贯彻合作共赢理念，在海内外市场与产业链上下游以及同行开展技术合作，授权使用公司的胶膜配方、设备、工艺等技术并于海外本土生产高品质胶膜产品，更好的为海外客户做好本土产品制造与服务的同时，实现公司在全球新能源领域创造新价值。
　　3、稳健经营控风险，经营性净现金流转正
　　稳健经营、压降杠杆。通过专业采购团队控价控量、精准管理库存、优化客户结构、压降应收账款等多手段降低运营资金占用，经营性净现金流转正，资金风险充分释放。
　　（二）汽车等新型高品质材料业务进展情况及分析
　　报告期内，公司建立汽车事业部，聚焦应用于汽车新功能的新型膜材料，结合市场消费需求，大力投入市场推广、基础产能建设以及技术升级，实现了产业化的创新发展。
　　报告期内，主要完成以下工作：
　　1、AXPO轻量化环保皮革:公司首创的以POE为主要原材料的新型人造皮革表面材料，以更低VOC排放、安全环保、舒适耐磨等优势，可用于汽车驾驶座舱的座椅、仪表盘、车门内饰等应用场景，并可推广使用于高端家居、办公家具等多应用场景。2024年，公司批量供应海外某新能源车企的新车型的驾驶座舱使用，工厂生产能力和管理水平得以稳定提升。
　　2、PDCLC瞬光液晶调光膜：汽车车顶使用天幕和无边框车窗已成为需求趋势之一。通过玻璃中间层使用调光膜以制成调光天幕和调光车窗，可解决车内温度过高、私密性差等痛点，已成为汽车行业关注热点。公司于2024年3月成立汽车事业部，业内率先推广墨影瞬光液晶调光膜产品，为车玻厂商提供技术领先、高性价比的调光膜以制成高性价比的调光天幕和车窗，为消费者提供更好的驾车体验，获得了整车厂和车玻厂的技术及应用认可。报告期内，公司已获得定点并有望于2025年实现批量化供应。此外，随着公司调光膜在汽车领域的推广及小批量使用，产业化能力取得明显进步，产成品率提升及规模化将带来持续的降本，有望较快提升调光天幕及车窗的渗透率，同时为公司带来收入增长和盈利能力的提升。
　　3、PVE玻璃封装胶膜：天幕玻璃及无边框车窗均采用双层玻璃，传统多采用PVB膜进行粘结。公司于报告期内研发成功了车用降热降噪的PVE玻璃封装胶膜，可配合调光膜的上下双层使用或单独用于双层车玻。PVE胶膜同时兼具性能和成本优势，为行业提供降本增效的解决方案。
　　综上，2024年，公司汽车用新型材料的研发及市场应用均取得良好进展，已逐步进入汽车行业并产业化程度加强，将为公司降低单一行业、单一产品的经营风险、通过新业务增长增强公司盈利能力奠定坚实基础。
　　（三）其他重要工作
　　1、股票回购：
　　截至报告期末，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份1,209,885股，占公司总股本的比例为1.44%，已支付的资金总额为人民币70,997,620.09元。回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，并在股份回购实施结果暨股份变动公告日后三年内转让。若公司未能在三年内转让完毕，则将依法履行减少注册资本的程序，未转让股份将被注销。
　　2、股权激励：
　　2024年11月，公司经董事会及股东大会审议通过，以2024年11月19日为授予日，以32.04元/股的授予价格向符合授予条件的28名激励对象授予限制性股票241.00万股。
　　3、孵化、储备、发展新业务：
　　为长期可持续发展，公司设立新业务部门孵化、开展新业务，已在光伏循环利用产业、AI眼镜等视觉领域有所探索，为公司实现科技创新为核心的滚动持续发展做好储备。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜配方、设备、工艺技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断研发与创新，为光伏、汽车、建筑、家居等多领域客户提供中高端特种高分子材料产品及技术解决方案，为成为国际领先的特种高分子材料“智”造商不懈努力。
　　1、光伏组件配套使用的封装胶膜，是组件封装的关键材料，光伏组件结构示意：
　　公司胶膜产品以EVA胶膜、POE胶膜为主，包括透明抗PID型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、单层POE胶膜及共挤POE（EPE、EXP）胶膜等产品及其他应用于0BB、HJT、钙钛矿等新型组件的胶膜。
　　(二)主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要产品为特种高分子材料膜，目前主要用于太阳能组件、新能源汽车、高端建筑等领域。公司采购原材料后，通过自行研发的配方，使用自主设计的生产线生产产品，并以向下游客户销售的方式实现盈利。
　　2、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料为树脂及多种辅助材料。公司定期通过招标或比价流程比较已准入的供应商的报价和交货期，根据生产需求和资金安排，确定供应商以及采购数量并进行采购。采购部门跟踪采购货物的进程，确保及时到厂并质检部对到厂货物检验合格后入库。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为“以销定产”。公司工厂生产运营部根据销售部提供的客户订单或合同，综合考虑库存情况和交货周期后编制生产计划，交由生产部组织生产。
　　4、销售模式
　　公司产品的主要销售模式为直销。需通过销售部与客户确认合作意向、技术部对产品进行检测并经过第三方机构或整车厂的认证、验厂、批量试用等供应商评估程序，成为客户合格供应商后，公司定期与客户签订销售框架协议，按月根据客户订单销售。
　　(三)行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）胶膜行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　所属行业概述及发展阶段
　　光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，与光伏产业的发展息息相关。
　　光伏发电作为可再生能源的重要组成部分，是国家战略性发展行业，中长期仍将保持稳定增长。光伏产业规模大、技术进步快，是新质生产力的代表。中国已成为全球光伏产业链技术、产能、供应链、成本最领先和完备的国家，深具全球竞争力。光伏行业主要技术门槛体现在组件的技术迭代和推陈出新。2024年，TOPCon组件增速明显并占据主要市场份额。HJT组件产能增加，BC类电池技术提升，钙钛矿产业化进程有所推进。
　　2024年，光伏产业面临供需变化带来的周期性调整，同时针对中国光伏产业的全球贸易阻隔加剧，产业面临严峻挑战。胶膜亦受到冲击，竞争加剧，毛利率下降，行业面临十分艰难的局面。
　　胶膜行业的基本特点
　　胶膜产品处于产业链中游位置，对太阳能光伏组件起封装和保护作用，能提高组件光电转换效率并延长使用寿命。由于光伏组件的封装过程具有不可逆性且光伏组件运营寿命要求25年以上，尽管胶膜仅占组件成本的3%～7%，但其在组件质量及寿命中起着重要作用，组件客户对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求。
　　历经多年发展，国内胶膜企业在技术、规模、资金等多方面具备全球领先优势，目前全球光伏胶膜主要由我国企业供应。随着行业竞争加剧，光伏组件厂商要求封装材料的性能提升、质量保证并具有成本优势。胶膜技术快速迭代的同时，降本压力与日俱增，胶膜企业运营难度越来越高，优势企业的竞争力加强，行业集中度提升，冗余产能淘汰，行业不断整合。
　　1）客户对封装材料品质有严格要求，产品认证严格，导入周期较长
　　光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，客户对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求，诸多终端发电用户还会在技术招标文件中指定胶膜供应商名录，行业惯例需经过国际认可的第三方检测机构认证后方可使用。这些质量保障措施导致胶膜导入组件厂的时间较长，具有技术门槛。
　　2）光伏胶膜技术迭代速度快，需要高研发投入和多年经验的积累。
　　胶膜性能需跟随组件变化而不断迭代，行业发展初期使用单一品类的透明EVA胶膜，目前已扩展至多品类、多规格、客户定制化，胶膜性能不断提升，技术迭代速度不断加快，对胶膜企业的技术储备、新品研发速度、产业化匹配能力等提出了更高要求，胶膜行业技术门槛不断攀升。
　　3）胶膜企业生产运营过程需要更高的技术保障和持续降本能力
　　胶膜产品的研发，需要配方、设备、工艺技术相结合，并经过长期质量稳定性的检验，对胶膜企业的研发、生产、运营，尤其新产品规模化生产的技术保障能力要求愈发严格。同时行业竞争要求胶膜持续降本，对企业的配方、生产及供应链管理都提出了更高要求。
　　（2）汽车产业的发展阶段、基本特点及主要技术门槛
　　发展概况及阶段
　　汽车产业是国计民生的重要产业。近年来，通过提升新能源汽车比例以减少碳排放，是完成双碳目标的重要举措。新能源汽车改变了传统汽车的设计理念、生产过程和供应链的组成，相应的汽车配套部件和材料均发生了显著变化，对产业格局、供应链、技术发展等带来机遇与挑战。
　　1）新的应用场景需要新型材料和产品，供应商格局有待重塑
　　汽车天幕玻璃、车窗玻璃、前挡风玻璃、后视镜等功能正在发生改变，单层玻璃迭代至双层玻璃需要高性能降温降噪的粘结材料，同时在双层玻璃中增加例如调光膜以实现降热降温、保护隐私、变色调光等诸多满足消费者需求的新功能，这些新功能所需要的新型膜材料，给以公司为代表的科技创新型膜材料供应商进入汽车行业创造了良好机遇。
　　2）导入和认证的周期长，研发技术门槛高
　　汽车和生命安全紧密相关，使用零配件及上游材料的品质、安全、环保等各项要求高并需要严格的认证程序，认证周期至少一年以上。同时，新型膜材料的研发难度高、投入大、周期长，对材料供应商的技术积累、人才配备和研发能力提出高要求。
　　3）产品品质要求高，供应商的资质及实力均有较高要求。
　　汽车在使用过程中的质量保证对整车厂至关重要，对其供应商的生产能力、品控保证，乃至公司资质及实力，均提出了高要求和严标准。
　　4）进入整车市场的配件及材料，后续订单保障性较强
　　汽车配套材料一旦确认进入新车型的定点（指定供应商），后续该款车型上市后需严格使用定点的材料和供应商，直至车辆的生命周期结束，这期间原则上不能更换。故汽车配套材料的订单稳定性好，粘性强，保障性好。
　　汽配材料行业的主要技术门槛
　　PDCLC和PVE玻璃封装胶膜等产品，以高分子薄膜技术为基础，叠加应用了电子、液晶、染料、合成等多领域技术。公司自行设计、改造生产设备，经过加工流程及工艺条件的反复探索，最终掌握了染料合成技术等多项自主技术，产品独创性突出，技术水平领先，成本优势明显，为公司树立了较高的技术和时间门槛。
　　AXPO轻量化环保皮革产品，以封装胶膜的核心技术为基础，延展至更复杂的配方技术和设计及加工技术，产品的配方、设备、工艺均为公司独创，研发难度大、创新程度高，具有技术领先性和突出的产品独特性。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　(1)光伏封装胶膜行业地位及变化情况
　　光伏胶膜长期以来形成行业龙头销售规模和市占率明显高于其他企业的市场格局。公司2010年进入行业以来，抓住技术发展契机，多次率先推出符合行业技术发展趋势的新型胶膜产品，确立了公司在业内以研发速度快、产品创新多而著称的技术领先的行业地位。历经多年发展，公司在产能以及销售规模层面亦取得了长足发展，已和组件行业头部客户建立了长期、稳定的供应链合作关系，成为行业主要供应商之一。
　　近两年，光伏产业周期调整，胶膜行业竞争加剧，售价不断降低，经营管理及成本管控压力不断加大。同时，光伏产业技术快速迭代，客户差异化、定制化要求提升，胶膜品类、规格不断增加，生产交付难度加大。公司持续投入研发，在细分胶膜领域保持产品领先性，保证在优质客户的稳定供货以及公司作为主要胶膜供应商之一的市场地位。
　　历经近三年的行业深度整合，胶膜行业的市场格局逐步进入相对稳定阶段。公司产能和技术储备充足，推出了多个胶膜新品及技术解决方案。同时，未来随着产业整合，组件行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定，仍需要质量好、实力强、供货稳定的至少两家以上的胶膜供应商。公司在创新、技术、品牌、产能等多方面积累多年，具有一定优势，下游客户对公司细分领域新型胶膜产品的需求亦有提升空间，公司具有长期可持续发展的能力。
　　(2)汽车用新型材料的行业地位及变化情况
　　随着新能源汽车应用场景的改变所带来的材料变革，公司发现调光天幕功能以及轻量化表面材料的潜在市场机会并大力投入研发。历经几年努力，公司于2023年取得突破性进展并形成产业化能力，座舱用AXPO新型表面材料获得了某新能源整车厂的定点并于2024年投入新车型使用。同时，公司业内领先研发成功高性价比的墨彩瞬光液晶调光膜产品，产品性价比突出，在该细分领域具有领先技术地位和行业发展潜力。
　　随着调光膜的技术成熟以及持续降本，调光天幕功能成为汽车制造商十分关注的新功能，消费者对于调光保护隐私以及降热防晒的需求亦有望成为趋势，调光天幕渗透率有机会不断提升。公司作为首家墨彩瞬光液晶调光膜规模产业化的创新者，技术储备深厚，产业经验丰富，行业技术和市场均具有领先地位。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）胶膜的新技术发展情况及未来发展趋势
　　1胶膜产品的新技术、新业态的发展情况1）TOPCon组件配套胶膜转为EPE+EVA。
　　2024年，TOPCon组件成为主流，胶膜配套方案历经双面单层POE，迭代至单层POE+单层高抗PID的EVA胶膜，迭代至新型EPE共挤POE胶膜+高抗PID的EVA胶膜，新技术快速发展，新型共挤（EXP/EPE）POE胶膜的潜在需求深具增长潜力。
　　2）胶膜品类增加并呈现差异化、定制化趋势
　　组件厂商为进一步提高竞争力，更加重视技术创新和细分领域，组件生产呈现差异化、定制化趋势。2024年以来，BC类组件、BIPV、HJT转光、0BB和钙钛矿组件等新技术层出不穷，配套胶膜的技术需求更加精细化和差别化，对胶膜企业提出了更高的技术要求和更强的研发创新能力。
　　3）行业竞争导致胶膜降本压力增大，降本增效要求提升
　　近几年来，光伏产业呈现波动频繁并幅度较大的特点，组件端的排产受行业影响，波动较大且可预测性较低，需求变动快，要求胶膜交付能力不断加强。2024年，受行业下行影响，胶膜竞争加剧，降本增效成为首要任务之一。胶膜技术向配方优化、设备提速、管理精细等方向发展。
　　胶膜行业未来的技术发展趋势
　　随着下游客户的整合和竞争加剧，更具性价比的胶膜产品更具吸引力。电池片等技术进步同步影响胶膜技术发展趋势，TOPCon组件采用EPE+EVA胶膜封装方案已成行业共识。同时，BC电池技术、HJT和钙钛矿的发展，转光胶膜、0BB系列互联技术覆膜、钙钛矿封装等胶膜和新型封装膜产品也将逐步成为组件封装材料细分品类之一。根据光伏协会的预测，未来不同封装材料的变化趋势如：
　　2020-2030年不同封装材料的市场占比变化趋势
　　（2）汽车领域新型膜材料的新技术发展情况和未来发展趋势
　　新技术发展情况
　　报告期内，汽车PDCLC产品技术发展和市场接受度均快速提升。调光技术有多种技术路线，公司选择墨彩的调光膜，主要来自于车厂设计及消费者使用需求。同时公司选择了瞬光液晶调光的技术路线，主要是考虑到产品表现出来的瞬间调光的性能以及更优的性价比，对调光天幕的推广和渗透率的提升均具有重大意义。
　　报告期内，AXPO革产品在整车市场的熟悉度和接受度提升较快。其具有的轻量化特点，对新能源汽车的续航焦虑有所帮助，同时更靓丽的颜色以及更柔韧、舒适的感受，使得AXPO轻量化环保皮革具有良好的市场前景。
　　未来技术发展趋势
　　调光膜作为调光天幕的核心部件，除了通过透明和不透明的调节以保护隐私及降热防晒功能之外，未来将可以通过分区操控、更多颜色以及具有设计感的动态变化等性能提升，不断提升消费者的体验感。
　　AXPO革向轻量化和低碳足迹继续发展，同时产品批量后的成本降低将使得AXPO革具有更强的替换动力。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术均系自主研发取得的自有技术，主要围绕高分子材料的配方、生产设备及加工工艺，形成整合技术。主要先进性及变化如下：
　　(1)新型高分子材料及薄膜的核心技术及其先进性以及报告期的变化情况
　　液晶调光及墨影染料合成技术
　　相较传统呈现白色调光的液晶调光膜产品，公司领先突破了染料合成技术难题，自主合成染料并与液晶调光技术相结合，业内率先批量化提供满足调光天幕使用要求的液晶调光产品并深具性价比优势。公司已具备液晶、电子、合成、分散等多领域高分子材料技术并在设备、生产工序与工艺等制造环节，累积了丰富经验，综合形成了公司调光膜核心技术并壁垒较高。
　　报告期内，公司在配方提升、产业化交付保证、按照客户需求迅速调整产品性能等方面取得明显进展，研发实力和制造水平显著提升。
　　轻量化环保皮革配方及加工技术
　　主要采用POE树脂加工成胶膜的核心技术叠加发泡、染色、印刷、粘结等多项配方及加工技术，与国际知名供应商战略合作，自主创新开发成功。其低VOC排放以及生产等过程完全无污染、无伤害，其柔韧度和柔软度更优，更具现代感和科技感。该产品技术为公司独创，市场上尚无同类产品，公司技术先进性和独特性颇为突出。
　　报告期内，公司在为客户稳定供应的过程中，不断提升产成品率并优化配方和工艺以降本增效，产品性能提升同时，成本持续降低，产品竞争力愈发凸显。
　　公司为车玻粘结需求开发的高强度PVE玻璃封装胶膜，其核心技术是制造高强度EVA胶膜以提升EVA胶膜的粘结能力和抗老化时间，满足建筑及汽车高端使用需求。同时，在与调光膜配套使用于汽车玻璃夹层的应用过程中，公司创新研发将降热降噪功能与封装胶膜功能相结合的PVE产品。经过尝试多种方案，报告期内，公司成功开发了车用降热降噪高强度PVE封装胶膜产品，目前进入市场推广阶段。
　　(2)光伏封装胶膜核心技术及其先进性以及报告期的变化情况
　　核心技术及先进性
　　1）透明EVA光伏封装胶膜系公司2007年研发并于2010年规模化生产的第一代胶膜产品，核心技术围绕高透光率、耐黄变、耐老化、低收缩率等产品性能。2012年公司率先突破实现胶膜抗PID水平在双85测试条件下、EL测试低于5%，抗PID耐水解技术水平业内领先。
　　2）白色预交联技术为公司2014年率先发明并产业化成功，可提升组件转换效率，已成为单玻组件下层的标准配置。该项技术在美国、欧洲及日本均有授权核心专利，具有国际领先性。
　　3）公司2018年领先推出的EPE共挤型POE胶膜，良好结合了EVA优异的加工性能和POE的抗PID性能，提升组件厂的生产效率和成品率，引导了P型双面双玻组件用胶膜的技术发展趋势，既满足客户性能要求，又为行业降本做出积极贡献。该项技术业内具有领先性并已成为P型双面双玻组件主流的胶膜配套方案。公司2022年率先研发成功EXP两层共挤型胶膜，业内首创，以EVA加强层为核心技术，突破传统EVA胶膜抗PID和水解的性能极限，为TOPCon单玻组件提供更具有性价比的产品。
　　4）单层POE胶膜因其天然具有的高耐水解性能，在组件技术迭代过程中起到重要作用。但POE树脂本身特点使得POE胶膜容易在组件层压过程中打滑和碰片，降低组件加工效率。公司现有技术已较好的解决了这个加工问题，为BC电池、TOPCon等组件提供合格产品。
　　报告期的变化情况
　　1）推出创新产品。公司于报告期成功推出六大新品：转光膜、黑膜、新型共挤、0BB、HTPO和PVE，覆盖TOPCon组件封装、HJT组件封装、0BB互联技术覆膜等多个技术路线，提升光伏电站发电效率和组件收益率。其中第三代零迁移转光胶膜，突破国际专利壁垒，为HJT组件提升转换效率并提供长期品质保障。公司亦推出钙钛矿四大封装配套方案，为钙钛矿组件技术发展提供封装解决方案。报告期内，公司持续提供技术升级胶膜新品，为光伏组件提供全方位降本增效解决方案，助力产业转型升级。
　　2）设备升级、提速。重点进行设备自动化、信息化提升，生产设备的精密度、可靠性、自动化水平改造以及设备产线速度提升等技改工作，降本增效。
　　3）光伏产业链延展技术储备。公司对未来光伏行业发展趋势进行调研，承接科技创新项目并持续投入研发，项目仍在推进中。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　(1)光伏胶膜及光伏产业相关的研发成果
　　用于TOPCon组件的新型EPE共挤胶膜性能达到客户要求，多家客户通过认证并批量供应。
　　第三代零迁移转光胶膜研发成功，进入客户验证和认证阶段，技术具行业领先优势。
　　黑色胶膜研发成功并推广至BIPV等应用场景。
　　OBB互联技术覆膜的研发和推广，包括皮肤膜、承载膜等系列封装胶膜解决方案研发顺
　　利并在客户测试中取得良好进展，积极推广至更多潜在客户。
　　5TOPCon组件用双EVA胶膜方案进一步优化，强化EVA胶膜抗PID和耐水解能力，推进批量化使用的验证。
　　HTPO新型胶膜研发成功，推进产业化及客户应用端的试用和验证。
　　组件循环利用研发项目的示范基地继续推进、应用研究和研发深入推进。
　　(2)新型高分子膜材料的研发成果
　　AXPO轻量化环保皮革的性能品质再次提升，满足整车厂质量要求并持续交付订单。
　　2PDCLC调光膜的调光对比倍数达到国际领先水平，透明时澄清度高、雾度低，调光时响应速度快、颜色均匀度好。
　　PDCLC调光膜呈现的墨彩应用户要求不断加深，呈现更明显的调光效果。
　　4PVE玻璃封装胶膜的强度进一步提升，可满足车规使用。同时为配合调光天幕的调光膜配套使用，在PVE胶膜新增降热降噪功能，实验验证对车辆的降热效果明显，成本相较其他降热的技术方案更有竞争力，已具备产业化推广条件。
　　调光膜于高端建筑领域的应用研究取得进展，进入客户样品测试阶段。
　　开展APOX革用于高端家居的应用研究，应客户要求开发新品类，增加应用场景。
　　设立AI眼镜、智能车载屏幕等潜在创新应用场景的调研与研究，重新开拓新领域。
　　3、研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入相较上年度下降37.78%，主要系研发项目使用直接材料数量及价格下降所致。
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　说明：上表中公司研发人员的数量为截至2024年12月31日时间节点的研发人员数量，报告期内平均研发人员数量为185人，上期平均研发人员数量为191人。
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、研发和创新能力突出、具有持续创新的技术领先优势
　　公司成立至今，致力于特种高分子材料及薄膜的研发与应用，取得多项研发成果并获得多项企业核心自主知识产权，形成了突出的持续创新能力和技术领先优势。
　　在光伏组件封装胶膜领域，公司已形成包括抗PID、耐水解、电子束辐照预交联、共挤、反射增效、转光增效、抗彩色衰减、转光剂自主合成等在内的多项核心技术，多次与产业深度融合，在业内保持良好技术与质量优势，以产品迭代快、品质好而著称，并因技术领先成为组件厂重要胶膜供应商之一。
　　在新型高分子材料创新领域，公司依托深厚的技术积累和高效专业的研发团队，已形成呈现清晰图案的夹层玻璃、夹层玻璃复合胶膜、调光技术、液晶、电子、合成、染色、发泡、隔热、降噪等技术在内的多项技术，根据市场潜在需求创造产品并根据用户需求快速改进产品性能，业内以创新思维、理念领先及产品新、研发快而受到客户好评，已成为汽车玻璃零配件企业重点合作的原材料供应商之一。
　　2、优质的行业头部客户群体
　　光伏胶膜领域，公司凭借技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司主要客户均为下游头部组件厂商，具有较高的行业地位及市场占有率，具备经营稳定、运作规范等特点。公司通过与优质客户稳定的合作关系，对于行业的核心需求及变化趋势的理解更为深刻和敏捷，有利于研发更符合光伏市场需求的产品，提高公司产品竞争力。
　　汽车领域，公司与新能源汽车整车厂、其一级零配件厂商开展合作，和整车厂密切沟通以了解新车型设计发展思路与功能趋势，承担了为新车型的车玻及座舱提供符合设计理念和品质要求的产品的重要任务。公司凭借性能优秀的新产品和高效的产品开发节奏，已和多家汽车一级零配件厂商建立合作关系，积极推进产品在新车型的推广和认证工作。
　　3、较为有利的行业发展地位
　　光伏组件客户经营规模较大，为保障供应链安全，其关键原材料需要两个以上核心供应商。胶膜行业经过技术不断迭代，在技术创新层面和经营管理层面均经历了深度的产业整合，竞争格局日趋稳定，形成了胶膜供应商较少的产业格局。公司因多次率先业内开发新型胶膜产品而具有市场技术领先地位，研发能力和技术积淀保障公司具有长期稳定发展的基础。
　　新能源汽车的诸多功能和应用场景尚在与消费者需求的探索和磨合期，新需求、新理念日新月异。为解决天幕缺乏隐私和隔热降温的痛点，调光天幕有望成为新功能发展趋势，调光膜前景十分广阔。AXPO革的轻量化及更环保的特性，以及更具成本优势的降热降噪PVE胶膜，均可能成为汽车用材料的战略发展方向。公司在该领域布局早、投入大、具有丰富的人才和技术积累，已占据了技术优势和市场先发优势，处于十分有利的行业发展地位。
　　4、将研发成果转化并快速产业化的能力
　　历经近二十年的耕耘，公司从实验室配方研究、生产装备设计、产品批量验证到规模化供应，累积了丰富的研发和产业经验。近几年，伴随光伏产业起伏，公司历经新产品导入、快速产能扩增到大规模生产，生产运营及管理经验持续提升，目前已成为具有多家生产基地的集团化公司。积累了丰富的研发、制造、运营、供应链、信息化、投融资等方面的高端人才和管理经验，拓展新产品并将其产业化、规模化，具备核心竞争力。针对相对封闭并导入周期较长的汽车产业，公司有耐心和实力将几项新产品逐步导入，并具备从研发到导入到交付的经验与能力。
　　5、技术、生产与市场并进的核心团队
　　公司核心团队由多名具备研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，随着公司规模增长，公司持续引入具有规模化生产和管理经验的高端人才，并通过绩效激励、员工持股、股权激励、住房借款等福利措施与公司利益捆绑一致，共享公司成长，激励研发和管理人才的积极性和创造力，为公司创造更多更好的产品，与公司共同发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期，光伏胶膜受光伏行业周期影响，竞争态势严峻并持续加剧，毛利率受到挤压并存货及固定资产面临较大减值风险，审慎起见，公司于报告期末计提资产减值，导致胶膜业务出现亏损。同时，公司汽车领域新业务前景良好，公司加大研发和市场投入，尚未达到盈亏平衡，加剧了公司业绩亏损情况。
　　公司近两年主营业务板块，在配方优化、供应链管理、运营管理、降本增效等方面业已不断提升能力，同时积极布局非光伏板块业务，汽车调光膜和环保皮革产品已取得订单和交付，公司的核心竞争力、主营业务不存在重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险；但公司目前主要营收仍来自于光伏产业并光伏产业尚处于周期调整期，因此公司经营业绩也受到宏观经济、下游需求、上游价格、行业竞争格局、供需关系等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力等内部因素的影响，若未来上述因素发生重大不利变化，将导致公司未来经营业绩存在较大幅度波动、大幅下滑或亏损的风险。
　　(三)核心竞争力风险
　　1、技术更新的风险
　　光伏胶膜产品品类多、性能要求高、认证周期长，对行业新进入者存在技术壁垒。汽车产业相对封闭并对新材料的导入要求高、周期长，具备较高技术及行业门槛。公司新型膜尚处于新技术发展期，公司技术独特性和领先性具有明显优势，目前导入进程比较顺利。但光伏和新能源汽车产业均处于技术快速发展期，如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进，将可能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。
　　2、人才流失的风险
　　高分子材料及薄膜行业属于技术密集型行业，产品技术水平和质量控制对企业发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础，若公司未来不能在薪酬待遇、晋升体系、培训发展、工作环境等方面持续提供有效的人才激励机制，可能会缺乏对人才的吸引力，同时现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、技术失密的风险
　　公司一直从事特种高分子材料和薄膜的研发、生产和销售业务，在核心技术上拥有多项自主知识产权。如果公司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效执行，或因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致公司核心技术失密的风险，将对公司发展造成不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、下游行业波动与客户较为集中的风险
　　公司下游光伏发电行业作为战略新兴产业，易受各类因素影响而呈现一定波动性。若未来下游行业受宏观经济状况、产业政策、产业链发展均衡程度、市场需求、其他能源竞争比较优势等因素影响，使得光伏行业需求下降且公司无法较好应对负面冲击，将可能对公司经营情况产生负面影响。同时，公司主要客户为光伏行业龙头企业，客户集中度较高。公司与该等客户建立了长期稳定的合作关系并积极开拓高质量新客户，但未来若主要客户因产业政策变化、下游行业波动或自身经营情况变化等原因，减少对公司的采购而公司未能及时增加其他客户，将对公司的生产经营及盈利能力造成不利影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为EVA和POE等树脂。近年来，EVA树脂市场价格因下游行业波动而呈现大幅波动态势。随着未来公司主要原材料市场价格仍可能存在因供求关系失衡等原因导致的异常波动情形，若未来公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，则有可能面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险。
　　3、市场竞争风险
　　近年来光伏行业发展迅速，产业上下游供需关系有所变化，行业集中度较高，竞争优势进一步向头部企业集中。竞争焦点也由原来的看技术、重规模、控成本，转向产业供应链整合管理能力和企业的综合实力竞争。如果公司不能采取有效措施积极应对日益增强的市场竞争压力，不能充分发挥公司在研发、技术、质量、服务等方面的优势，无法持续保持产品的技术领先地位，公司将面临较大的同业企业市场竞争的风险。
　　(五)财务风险
　　1、毛利率较低并波动较大的风险
　　近年来，由于行业波动引发原材料市场价格大幅波动，胶膜产品价格随之波动，胶膜产品毛利率近年来亦呈现大幅波动态势。同时，行业供需关系变化导致行业竞争加剧，胶膜产品毛利率受到挤压。尽管2024年下半年，胶膜上游原料EVA和POE树脂的价格均回落至较低价位并价格波动呈现平缓态势，胶膜价格随之波动的幅度有所降低，但如未来下游行业持续波动，行业竞争仍保持激烈态势，公司受下游降本压力或原材料价格进一步下调等不利因素影响，仍将面临毛利率较低并波动较大的风险，将对公司盈利能力造成负面影响。
　　2、应收款项回收或承兑风险
　　公司所处光伏行业普遍存在付款周期较长的情况且通常以汇票结算货款，应收票据、应收款项融资金额较大。目前，公司主要客户为国内外大型光伏组件生产企业或其子公司，经营及回款情况正常，但若未来客户信用管理制度未能有效执行，或者下游客户因经营过程受宏观经济、市场需求、产品质量不理想等因素导致其经营出现持续性困难，将会导致公司应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险，从而对公司的收入质量及现金流量造成不利影响。
　　3、营运资金不足风险
　　公司所处行业客户主要为大型光伏组件企业，通常以银行承兑汇票或商业承兑汇票结算，产品销售回款周期较长，同时，行业供应商主要为化工原料厂商，通常以现款结算，采购付款周期较短，行业具有营运资金占用规模较大的特点。报告期内，公司通过主动管理库存、优化应收账款、提升运营效率等方法，公司营运资金占用、短期借款、资产负债率均有所下降，2024年经营性净现金流转正，流动性风险已得到有效缓解。但如果公司未来经营规模扩大或新业务发展需投入更多运营资金，客户的款项支付情况出现负面变化，或公司筹资能力下降，将可能导致公司存在营运资金不足的风险。
　　(六)行业风险
　　公司产品目前主要应用于光伏组件封装行业，受光伏行业整体景气指数影响较大。当前阶段，国家对光伏装机容量、鼓励政策的宏观调控政策和措施将直接影响行业发展增速。同时，各个国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情况，均将影响光伏行业在该国的发展。目前，光伏产业是新能源发电最为重要的组成部分，预计仍将保持良好发展，但若未来光伏产业政策出现重大不利变化，将可能导致行业的发展不及预期，下游企业投资意愿及产销量下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　(七)宏观环境风险
　　光伏产业发展过程中，各国出于保护本国产业，对光伏产业鼓励政策的力度、持续性存在一定程度的调整，近年来针对中国的反倾销、知识产权诉讼等贸易摩擦事项也时有发生。中国光伏企业纷纷采取海外布局以适应市场环境变化。但如果针对中国企业的贸易摩擦冲击加大并扩大到东南亚等海外国家，中国光伏产业链的海外布局受阻，状况可能受到影响，进而对公司胶膜产品销售带来负面影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入259,139.44万元，较去年同期下降46.81%，其中主营业务收入252,445.33万元，较去年同期下降47.45%。公司实现归属于上市公司股东的净利润-55,843.59万元，归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-51,860.13万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业格局
　　2.光伏胶膜行业格局发展趋势
　　（1）短期光伏行业面临产业周期调整，但光伏发电的优势明显，未来仍是最主要的新能源发电方式，光伏发电的需求持续稳定增长，将带来胶膜需求相应增长。
　　（2）胶膜行业历经长达近三年的整合和产业竞争，市场格局趋于稳定。
　　近年来，胶膜行业受到原材料价格大幅下调及行业产能整合的双重影响，产业竞争态势严峻并持续整合，目前市场格局趋于稳定，仍保持了技术层面以公司和行业龙头为代表的第一梯队，经营规模以龙头为第一梯队，公司和其他友商形成第二梯队的行业格局。
　　（3）企业成本管控能力的重要性凸显
　　行业深度整合导致胶膜产品面临来自于客户端的成本压力，要求胶膜企业的供应链管理能力、成本管控能力和资金实力均对企业提出了更高要求，综合成本管控能力更强的胶膜企业更有竞争力。
　　（4）技术迭代快、新品研发能力强的胶膜企业占据细分市场
　　光伏行业技术迭代快、研发投入大、准入门槛高、生产管理难度提升，对胶膜供应商的综合能力的要求不断提升。随着行业整合，组件企业精细化、差异化趋势增强，相应胶膜企业快速提供满足客户需求的新产品，有望保持细分领域的胶膜供应份额及较高的盈利能力。
　　（5）国际化发展战略成为趋势。　　近期随着国际贸易摩擦不断，光伏产业国际化发展战略成为趋势，胶膜企业需要与国际合作伙伴共同努力，不断提高配套服务水平以满足客户要求，提升自身的竞争力和盈利能力。
　　3.汽车用新型膜材料行业格局发展趋势
　　公司研发的新产品的创新性和新颖性尤为突出，暂没有同质化产品。潜在市场容量较大，未来若新产品成功应用于新车型并形成消费趋势，公司有望成为行业主流供应商。
　　(二)公司发展战略
　　公司是一家研发能力突出，生产、管理、营销和服务等综合实力较强的科技型企业，战略发展目标是成为国际领先的特种膜材料的“智”造商。发展战略是以薄膜技术为核心，聚焦薄膜新材料产业的研发、智能制造和销售，致力于为多领域客户提供中高端高分子薄膜产品、技术服务与整体解决方案，为成为百亿级薄膜产业领军企业而努力奋斗。
　　目前，公司主营太阳能光伏封装胶膜产品。公司始终坚持以客户需求为导向，以创新研发为核心竞争力，陆续在行业领先推出抗PID胶膜、白色增效胶膜、多层共挤POE胶膜，2024年推出六大新品等，为客户带来价值的同时，为公司赢得不断成长的空间，公司已成为光伏产业重要的技术领先型光伏胶膜供应商之一。
　　公司于2020年布局新领域，聚焦新能源汽车用调光天幕的潜在需求，创新研发PDCLC产品。近期二三年，公司依托技术优势和储备，抓住汽车行业发展趋势变化和消费者驾车体验需求提升的市场契机，加强、加快几项汽车新型膜材料的研发、市场推进和订单获取工作，以期早日为公司带来新的盈利增长点，降低公司单一行业风险，保障公司长期可持续发展。
　　未来三至五年，公司致力于实现新型膜材料层面的跨领域发展，公司成为跨产业、跨领域发展的新型膜材料的创造者和智能制造的领先者。在未来的五至十年，以蓬勃发展的中国市场为核心，利用中国“一带一路”发展机遇，利用独立创新、联合开发、并购和收购等多种方法，掌握国际领先的膜材料技术，使得公司真正成为国际领先的创新型的膜材料企业。
　　(三)经营计划
　　根据宏观环境和国际形势，结合公司所处市场格局、竞争优势以及长期发展愿景、目标及规划，公司仍将坚守“研发是企业核心竞争力”的经营理念，聚焦主业，立足创新，提升科技创新能力和经营管理水平，提质增效、科学治理、严控风险，保障公司主营业务平稳度过产业周期。同时，公司继续加大开拓新产品的市场推广及销售力度，为公司跨行业稳定发展奠定基础并成为公司新的业务和盈利的增长点。
　　公司2025年经营计划及工作重点如下：
　　1、光伏封装胶膜行业
　　加强研发并加快推进新产品，以及其他各品类胶膜技术升级和品质保障，通过技术创新和品质保障的新产品争取提升细分市场的份额和盈利能力；着力于提升生产运营水平，加强产品质量管控和精益生产能力，提升产品品质并降本增效；加强公司市场和销售人员能力，与优质客户加强合作关系并保障应收款项的安全回收；加强资产管理和应收账款管控，降低营运资金占用，降杠杆并通过多渠道、长短周期相结合的多融资方式，增加企业资金储备，保障公司资金链安全，提升企业抗风险能力。
　　2、汽车产业新型膜材料
　　继续加大研发投入，吸引高端研发人才，增强研发能力，保障新产品研发速度。通过产品性能提升及技术领先优势，加快产品渗透率的提升；引入高端市场和管理人才，大力开拓市场，和整车厂及一级汽配厂商建立更加紧密的合作关系，共同推进新技术、新产品的推广和使用，合作共赢；建立专业生产和设备的开发团队，保障汽车用新材料的产业化建设和实施顺利进行。同时，与汽车一级零配件企业合作推进新产品的推广和检测认证等工作；做好核心人才的股权激励和考核机制，留住核心人才。通过这些举措，力争实现销售收入的较快增长，降低公司单一行业风险，提升公司盈利能力,为公司下一步跨越式发展奠定基础。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务、主要产品或服务情况　　公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜配方、设备、工艺技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断研发与创新，为光伏组件、汽车、家居等多领域客户提供中高端特种高分子薄膜产品，为成为国际领先的特种高分子材料“智”造商不懈努力。　　公司主营产品为光伏组件配套使用的光伏封装胶膜。　　公司光伏胶膜产品以EVA胶膜、POE胶膜为主，包括透明抗PID型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、单层POE胶膜及共挤POE（EPE、EXP）胶膜等产品及其他应用于0BB、HJT、钙钛矿等新型组件的胶膜。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务、主要产品或服务情况
　　公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜配方、设备、工艺技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断研发与创新，为光伏组件、汽车、家居等多领域客户提供中高端特种高分子薄膜产品，为成为国际领先的特种高分子材料“智”造商不懈努力。
　　公司主营产品为光伏组件配套使用的光伏封装胶膜。
　　公司光伏胶膜产品以EVA胶膜、POE胶膜为主，包括透明抗PID型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、单层POE胶膜及共挤POE（EPE、EXP）胶膜等产品及其他应用于0BB、HJT、钙钛矿等新型组件的胶膜。
　　公司积极研发和拓展汽车用新型膜产品，主要包括汽车天幕等智能玻璃用PDCLD智能彩色调光膜、XPO轻量化环保皮革、PVE玻璃封装胶膜等新型高分子膜产品。
　　（二）主要经营模式
　　1、盈利模式
　　公司主要产品为高分子材料薄膜，目前主要用于太阳能组件、新能源汽车等领域。公司采购原材料后，通过自行研发的配方，使用自主设计的生产线生产产品，并以向下游国内外大型光伏组件厂商及其他行业客户销售的方式实现盈利。
　　2、采购模式
　　公司生产所需的主要原材料为EVA树脂和POE树脂，还需要多种辅助材料。公司定期通过招标流程比较供应商的报价和交货期，根据生产需求和资金安排，确定供应商以及采购数量并进行采购。采购部门跟踪采购货物的进程，确保及时到厂并质检部对到厂货物检验合格后入库。
　　3、生产模式
　　公司的生产模式为“以销定产”。公司工厂生产运营部根据销售部提供的客户订单或合同，综合考虑库存情况和交货周期后编制生产计划，交由生产部组织生产。
　　4、销售模式
　　公司产品的主要销售模式为直销。公司定期与客户签订销售框架协议，按月根据客户订单销售。公司供应的胶膜和汽车用新型材料产品，均需通过销售部与客户确认合作意向、技术部对产品进行检测并经过第三方机构或整车厂的认证、验厂、批量试用等供应商评估程序，成为客户合格供应商后稳定供应。
　　（三）所处的行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　（1）胶膜行业的发展阶段、技术特点、主要技术门槛
　　1）光伏产业的发展阶段、技术特点及主要技术门槛
　　光伏发电作为可再生能源的重要组成部分，是国家战略性发展行业，预期光伏产业中长期仍将保持稳定增长。
　　全球光伏装机容量预测（GW）
　　光伏产业规模大、技术进步快，是新质生产力的代表。中国已成为全球光伏产业链技术、产能、供应链、成本最领先和完备的国家，深具全球竞争力。光伏行业主要技术门槛体现在组件的技术迭代和推陈出新。2024年上半年，TOPCON组件增速明显并占据主要市场份额。HJT组件产能增加，BC类电池技术提升，钙钛矿产业化进程继续推进。
　　2024年上半年，光伏产业面临供需变化带来的周期性调整，同时针对中国光伏产业链的贸易阻隔加剧，需求增速放缓带来供应端竞争加剧，光伏产业面临严峻挑战，行业整体盈利能力承压。
　　2）胶膜行业的发展阶段、基本特点及主要技术门槛
　　A、光伏胶膜产品所属行业概述及发展阶段
　　光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，近年来，用量随装机和组件排产不断增长。2024年上半年，受光伏产业周期调整等多因素影响，胶膜行业面临艰难局面。
　　B、光伏封装胶膜行业的基本特点
　　胶膜行业处于产业链中游位置，对太阳能电池组件起封装和保护作用，能提高组件光电转换效率并延长使用寿命。由于光伏组件的封装过程具有不可逆性并光伏组件运营寿命要求25年以上，尽管胶膜仅占电池组件成本的3%～7%，但其在光伏组件质量及寿命中起着重要作用，对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求。
　　历经多年发展，国内胶膜企业在技术、规模、资金等多方面具备全球领先优势，国内企业在全球光伏胶膜市场保持很高的占有率，目前全球光伏胶膜主要由我国企业供应。随着技术进步与产品性能提升，加之行业竞争态势加剧，光伏组件厂商越来越重视封装材料对于产品质量及发电效率提升的作用以及胶膜产品的性价比。胶膜技术迭代速度加快，提质增效降本的压力与日俱增，规模较小的胶膜企业越来越难以维持较高的研发投入和保证产品质量的一贯性。胶膜企业运营难度增加，行业集中度提高，优势企业的竞争力得以加强。
　　C、胶膜行业主要技术门槛
　　a）客户对封装材料品质有严格要求，产品认证严格，导入周期较长
　　光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，客户对胶膜的性能、品质及稳定性均有较高要求，诸多终端发电用户还会在技术招标文件中指定胶膜供应商名录。行业惯例需经过国际认可的第三方检测机构认证后方可使用。这些质量保障措施导致胶膜导入组件厂的时间较长，具有技术门槛。
　　b）光伏胶膜技术迭代速度快，需要高研发投入和多年经验的积累。
　　胶膜性能需跟随组件变化而不断迭代，行业发展初期使用单一品类的透明EVA胶膜，目前已扩展至多品类、多规格、客户定制化，胶膜性能不断提升，技术迭代速度不断加快，对胶膜企业的技术储备、新品研发速度、产业化匹配能力等提出了更高要求，胶膜行业技术门槛不断攀升。
　　c）胶膜企业生产运营过程需要更高的技术保障
　　胶膜产品的研发，需要配方、设备、工艺技术相结合，并经过长期质量稳定性的检验。光伏产业发展至今，客户对胶膜的品类、品质要求呈现精细化、差异化、定制化趋势，对胶膜企业的研发、生产、运营，尤其新产品规模化生产的技术保障能力要求愈发严格。
　　（2）汽车配套材料产业的发展阶段、基本特点及主要技术门槛
　　1）汽车产业发展概况
　　汽车产业是国计民生的重要产业。近年来，通过提升新能源汽车比例以减少碳排放，是完成双碳目标的重要举措。新能源汽车改变了传统汽车的设计理念、生产过程和供应链的组成，相应的汽车配套部件和材料均发生了显著变化，对产业格局、供应链、技术发展等带来机遇与挑战。
　　2）汽车配套材料行业的基本特点
　　A、新的应用场景需要新型材料和产品，供应商格局有待重塑
　　汽车新车型的天幕玻璃、车窗玻璃、前挡风玻璃、后视镜等功能正在发生改变，单层玻璃迭代至双层玻璃需要高性能降温降噪的粘结材料，同时在双层玻璃中增加例如智能彩色调光膜等电子功能膜产品，以实现降热降温、保护隐私、变色调光等诸多满足消费者需求的新功能，这些不同品类和性能的新型膜材料，给以公司为代表的科技创新型膜材料企业创造了良好机遇。
　　B、汽车产业链导入和认证的周期长，研发技术门槛高
　　汽车和生命安全紧密相关，使用零配件及上游材料的品质、安全、环保等各项要求高并需要严格的认证程序，认证周期至少一年以上。同时，新型膜材料的研发难度高、投入大、周期长，对材料供应商的技术积累、人才配备和研发能力提出高要求。
　　C、汽车产业的产品品质和稳定性要求高，要求供应商的资质好，实力有保障。
　　汽车在使用过程中的质量保证对整车厂至关重要，对其供应商的生产能力、品控保证，乃至总体资质和实力，均提出了高要求和严标准。
　　D、进入整车市场的配件及材料，后续订单保障性较强
　　汽车配套材料一旦确认进入新车型的定点（指定供应商），后续该款车型的材料很难更换，订单稳定性好，粘性强，保障性好。
　　3）汽配材料行业的主要技术门槛
　　公司关注的汽车用PDCLC智能彩色调光膜和PVE玻璃封装胶膜等产品，以高分子薄膜技术为基础，叠加应用了电子、液晶、染料、合成等多领域技术，自行设计、改造生产设备，经过加工流程及工艺条件的反复探索，最终掌握了染料合成技术等多项自主技术，产品技术水平领先，伫立了较高的时间门槛。
　　公司已于报告期稳定供应的XPO轻量化环保皮革产品，以封装胶膜的核心技术为基础，延展至更复杂的配方技术和设计及加工技术，产品的配方、设备、工艺均为公司独创，研发难度大、创新程度高，具有技术领先性和突出的产品独特性。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司核心技术均系自主研发取得，主要围绕高分子薄膜的配方、生产设备及加工工艺，形成整合技术。
　　（1）公司在光伏封装胶膜领域，产品的核心技术及其先进性主要如下：
　　1）透明EVA光伏封装胶膜系公司2007年研发并于2010年规模化生产的第一代胶膜产品，核心技术围绕高透光率、耐黄变、耐老化、低收缩率等产品性能。2012年公司率先突破实现胶膜抗PID水平在双85测试条件下、EL测试低于5%，抗PID耐水解技术水平业内领先。
　　2）白色预交联技术为公司2014年率先发明并产业化成功，可提升组件转换效率，已成为单玻组件下层的标准配置。该项技术在美国、欧洲及日本均有授权核心专利，具有国际领先性。
　　3）公司2018年领先推出的EPE共挤型POE胶膜，良好结合了EVA优异的加工性能和POE的抗PID性能，提升组件厂的生产效率和成品率，引导了P型双面双玻组件用胶膜的技术发展趋势，既满足客户性能要求，又为行业降本做出积极贡献。该项技术业内具有领先性并已成为P型双面双玻组件主流的胶膜配套方案。
　　4）单层POE胶膜因其天然具有的高耐水解性能，在组件技术迭代过程中起到重要作用。但POE树脂本身特点使得POE胶膜容易在组件层压过程中打滑和碰片，降低组件加工效率。公司现有技术已较好的解决了加工问题，为BC电池、TOPCON等组件提供合格产品。
　　5）公司2022年研发成功EXP共挤型胶膜，业内首创，以EVA加强层为核心技术，突破传统EVA胶膜抗PID和水解的性能极限，为TOPCON单玻组件提供更具有性价比的产品。
　　（2）公司在报告期内，优化胶膜配方、提升胶膜品质、推出迭代新品，核心技术及变化情况如下：
　　1）提高EPE胶膜在TOPCON组件的适配性和技术性能。核心技术重点在EVA胶膜的耐水解性能提升，共挤层之间助剂阻隔析出等，最终客户可以使用EPE+EVA胶膜封装方案。报告期内该产品性能提升至客户满意并已稳定供应。
　　2）转光胶膜作为HJT组件用胶膜，其转光剂的技术水平及稳定供应十分重要。公司于2023年突破国际专利壁垒，自主合成转光剂取得成功。报告期内，公司提升转光剂性能，行业率先研发成功“零迁移”转光胶膜，大幅度提高了转光效果的持续性和稳定性，保障了转光胶膜的品质。
　　3）公司研发成功0BB组件用皮肤膜等覆膜产品，为不同技术路线的客户提供差异化的EPE+皮肤膜、EVA+转光胶膜、EPE+EPE等多种0BB覆膜方案，已通过部分客户测试并持续验证中。
　　4）推出组件用黑色胶膜产品。随着客户组件产品差异化，对封装效果和组件表观提出越来越高的要求，黑色胶膜配套使用的组件相较传统组件具有更好的外观。
　　5）设备提速的技术改造方案取得明显进展，为公司短期的降本增效和未来2-3年的产能提速提供了保障。
　　6）光伏组件资源再利用科创项目的创新工作持续进展，建立示范项目，试验线研制成功并进入产业化尝试阶段。
　　（3）公司在新型高分子材料领域的核心技术、先进性和变化情况
　　1）XPO轻量化环保皮革产品，主要采用胶膜核心技术叠加发泡、染色、印刷、粘结等多项配方及加工技术，与国际知名供应商战略合作，自主创新开发成功。其轻量化、低VOC排放以及生产等过程无污染、无伤害使得该产品的碳足迹很低，受到国际品牌车厂的好评。其柔韧度和柔软度更优，颜色更鲜艳，更具现代感和科技感，不仅在汽车领域，延展至高端家居等领域，仍具有一定的市场潜力。该产品技术为公司独创，市场上尚无同类产品，公司技术先进性和独特性突出。
　　报告期内，公司稳定供应定点车型的座椅、仪表板和车门内饰产品，提升产品品质稳定性和成品率，该产品的产业化取得成功。
　　2）PDCLC智能彩色调光膜产品，是业内首创可满足天幕和侧窗使用的深色调光膜产品。相较传统的白色PDLC液晶调光技术，公司突破性自主合成染料并应用至PDLC膜，不仅实现深色调光、产品对比度和雾度等性能优秀，且深具性价比优势。公司的PDCLC智能彩色调光膜产品，需要多项配方、设备、工艺、生产等技术积累和联合使用，具有较高的技术壁垒和领先优势。
　　报告期内，产品因其具有的高价比而获得市场关注，已和多家整车厂建立联系并推介产品。公司正在和行业头部的车玻厂合作，共同推进新车型的导入和认证并于近期取得了某品牌2025上市的新车型的车玻项目定点。
　　3）公司为车用玻璃粘结开发的PVE玻璃封装胶膜，其核心特点是具有降热降噪功能并高强度的粘结性，可满足车用及高端建筑用玻璃粘结要求和节能需求。该产品为业内首创，技术具有独特性，目前已进入市场推广阶段。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　（1）光伏胶膜及光伏产业相关的研发成果
　　1）加强共挤EPE/EXP胶膜的抗PID及耐水解能力以及多层之间的粘结力，根据客户TOPCON组件的性能要求提供EPE+EVA胶膜配套方案，通过客户认证并批量供应。
　　2）TOPCON单玻组件下层用白色增效共挤胶膜产品性能稳定性继续提升。
　　3）继续提高单层POE胶膜的加工性能，降低滑片和碰片率，满足组件生产要求。
　　4）研发成功“零迁移”转光胶膜，胶膜产品的转光性能和稳定性业内领先。
　　5）提升EVA胶膜抗PID和耐水解能力，继续推进TOPCON组件用双EVA胶膜方案。
　　6）继续OBB互联技术覆膜的研发和推广工作，皮肤膜+EPE胶膜方案已基本成熟并在客户测试中取得良好进展。
　　7）为满足客户多样化组件设计要求推出黑色胶膜，并已进入客户认证阶段。
　　8）推进光伏产业链资源再利用示范研究，聚焦光伏组件再生利用技术，已形成解决方案并推进示范电站的建立以及生产设备的试验。
　　9）出口至越南工厂的胶膜生产设备已安装完毕，自动化和信息化改造提升，为公司未来海外建设更多生产基地积累了经验。
　　10）生产设备通过技改再次提速，取得明显进展。
　　（2）新型高分子膜材料的研发成果
　　1）XPO轻量化环保皮革产品的品质和生产的产成品率显著提升，进一步实现低VOC排放和低碳足迹，并根据新车型的产品设计要求，创新调整产品性能以满足不同整车厂的要求。
　　2）汽车天幕用PDCLC智能彩色调光膜的各项指标可达到车厂新车设计的要求，透明时澄清度高、雾度低，调光时响应速度快、颜色均匀度好，还可以实现分区控制，技术水平业内领先。
　　3）PDCLC智能彩色调光膜呈现深色的关键技术---染料合成由公司自主研发，不仅提高了产品的品质和稳定性，同时大幅度降低成本，使得公司的调光膜产品深具性价比。
　　4）车用PVE玻璃封装胶膜除了具备高粘结强度的特点，新增降热降噪功能，可提升汽车驾驶座舱的体验。
　　5）PDCLC智能彩色调光膜产品与车用PVE降热降噪玻璃封装胶膜的适配性良好，在汽车天幕玻璃以及后车窗玻璃均可配套使用，降温效果明显。
　　3.研发投入情况表
　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因
　　研发投入相较上年度有所下降，主要系研发项目使用的直接材料的价格下降所致。
　　4.在研项目情况
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司面临前所未有的艰巨挑战。一方面，光伏产业阶段性调整，胶膜需求侧和供给侧均呈现反复波动，技术迭代和品质要求提升，胶膜成本及供应链管控要求以及研发生产的技术水平要求均明显提升。同时，行业产能出清及整合压力加大，竞争态势俞发严峻，价格竞争导致胶膜盈利水平不断下降。另一方面，公司汽车新型膜产品日渐成熟，进入市场推广及产业化阶段，各项投入加大，短期加剧了公司经营业绩的压力。
　　报告期内，公司坚守稳健经营思路，降杠杆、保资金，稳固公司作为胶膜细分市场主要供应商之一的市场地位。同时，坚守科创定位，坚持创新是核心竞争力经营理念，继续大力投入研发，在汽车用新型膜材料等新领域取得良好进展，努力创造公司第二增长曲线。
　　报告期内，公司主要完成以下工作：
　　（一）光伏胶膜业务经营情况及分析
　　1、主动管理存货、优化采购及应收款，降低运营资金占用，充分释放资金流动性风险
　　报告期内，公司主动管理存货提升存货周转率；管控应收账款降低坏账风险；资金滚动预算严控资金链风险。公司多手段降低营运资金占用，严控资金流动性风险。报告期末，公司经营性现金流量净额（将按照会计政策计入筹资性现金流入的信用等级一般的银行承兑票据和商业票据的贴现金额还原）为4.36亿元，净额为正。公司在手货币及可变现票据金额合计为10.67亿元，短期借款降至7.7亿元，资产负债率降至51.44%，在手银行借款额度超过30亿元。公司多项财务指标改善明显，运营资金充足，流动性风险已充分释放。
　　2、适配新型组件的胶膜产品推陈出新，保持技术领先地位
　　公司推出新型电池组件封装方案，覆盖N型TOPCON、HJT双面组件专用EPE共挤型胶膜、双EVA封装方案、率先推出“零迁移”转光胶膜、0BB皮肤膜等技术覆膜、黑色胶膜等多品类新产品。同时，公司提供适应沙漠、雪地、湖泊、海上等特殊环境的高品质封装解决方案，为光伏组件提供降本、提质、增效的新途径。
　　3、产能完成国际化布局，供货能力继续增强
　　公司位于浙江平湖、越南北江的胶膜扩产募集资金项目持续推进，越南产能建设标志着公司国际化发展进入新阶段，产能布局更加合理，公司供货能力不断加强。
　　（二）汽车用新型材料业务进展情况及分析
　　1、创新研发的XPO轻量化环保皮革产品，以更低VOC排放和低碳足迹、安全环保、舒适耐磨、颜色鲜艳等优势，具广泛应用前景。公司与国际知名供应商战略合作，共同推广于汽车驾驶座舱的座椅、仪表盘、车门内饰等应用场景。报告期内取得了海外某新能源车企的新车型的认证和订单，报告期已实现稳定供货，该产品产业化取得成功。
　　2、天幕和无边框车窗在新车型成为发展趋势之一。通过玻璃中间层使用调光膜以制成调光天幕玻璃和调光车窗，可解决透明天幕车顶所带来的车内温度过高、私密性差以及传统窗帘缺乏现代感等痛点，成为整车厂关注的战略发展方向。公司在报告期内率先研发成功了PDCLC智能彩色调光膜产品，雾度、转换倍数等多项性能指标达到客户要求并具有技术领先优势，获得了整车厂和车玻厂的关注与技术认可。公司正与汽车行业头部车玻厂合作共同推进PDCLC染色调光膜在新车型的导入和认证工作，近期已取得某知名品牌2025新车型的车玻项目的定点，标志着公司PDCLC智能彩色调光膜产品正式进入市场化和产业化阶段。
　　3、天幕玻璃及无边框车窗玻璃均采用双层玻璃，传统车用玻璃多采用PVB膜进行粘结。公司创新研发的PVE玻璃封装胶膜，以其独特的降热降噪功能和更强的粘结性能，可以更好的提升消费者座舱使用的体验，目前正和公司PDCLC调光膜和XPO汽车革产品共同进行市场推广。
　　综上，公司汽车用新型材料的研发取得良好进展，逐步进入客户验证及小批量生产阶段，为公司降低单一行业、单一产品的风险、实现新的业务盈利增长点奠定了基础。
　　（三）其他重要工作
　　基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，为维护广大投资者合法权益，增强投资者信心，并进一步完善公司长效激励机制，报告期内公司实施了股份回购计划。截至报告期末，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份1,197,588股，占公司总股本的比例为1.43%，已支付的资金总额为人民币70,653,784.54元。回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，并在股份回购实施结果暨股份变动公告日后三年内转让。若公司未能在三年内转让完毕，则将依法履行减少注册资本的程序，未转让股份将被注销。
　　报告期内，公司实现营业收入148,852.91万元，较去年同期下降37.98%，其中主营业务收入144,291.46万元，较去年同期下降39.34%。公司实现归属于上市公司股东的净利润-13,820.87万元，归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-14,354.89万元。

　　三、风险因素
　　（一）业绩大幅下滑或亏损的风险
　　报告期，光伏胶膜的需求受行业因素影响反复波动，主要原材料EVA树脂、POE树脂的价格由于扩产周期、需求传导、短期因素扰动等原因亦剧烈波动，导致胶膜的售价及毛利率水平随之波动。2024年以来，光伏产业进入调整期，报告期末，胶膜上游原材料价格大幅波动向下，胶膜销售价格随之快速下调，加之光伏组件需求不畅，竞争格局更为严峻，胶膜毛利率受到挤压并原材料存货减值金额较大，导致公司业绩出现亏损情况。
　　公司近两年产能持续增长，销量相较之前亦提升较多，体现了公司产品的技术优势和竞争力。公司近年来在供应链管理、运营管理、降本增效等方面不断提升能力，公司的核心竞争力、主营业务不存在重大不利变化，持续经营能力不存在重大风险；同时，公司大力投入研发，积极布局跨光伏领域新业务，报告期内，汽车新型膜产品取得较快进展并XPO轻量化环保皮革已实现稳定供货。但公司目前产品仍主要面向光伏产业，因此公司经营业绩受到宏观经济、行业周期、下游需求、上游价格、行业竞争格局、供需关系等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力等内部因素的影响，若未来上述因素发生重大不利变化，将导致公司未来经营业绩仍存在较大幅度波动、大幅下滑或亏损的风险。
　　（二）核心竞争力的风险
　　1、技术更新的风险
　　光伏胶膜产品品类多、性能要求高、认证周期长，对行业新进入者存在较高技术壁垒。汽车产业新型膜产品尚处于新技术发展期，公司技术独特性和领先性具有明显优势。但光伏和汽车产业均处于技术快速发展期，如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进，将可能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。
　　2、人才流失的风险
　　高分子膜行业属于技术密集型行业，产品技术水平和质量控制对企业发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础，若公司未来不能在薪酬待遇、晋升体系、培训发展、工作环境等方面持续提供有效的人才激励机制，可能会缺乏对人才的吸引力，同时现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成不利影响。
　　3、技术失密的风险
　　公司一直从事特种高分子薄膜的研发、生产和销售业务，在核心技术上拥有多项自主知识产权。如果公司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效执行，或因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致公司核心技术失密的风险，将对公司发展造成不利影响。
　　（三）经营风险
　　1、下游行业波动与客户较为集中的风险
　　公司下游光伏发电行业作为战略新兴产业，易受各类因素影响而呈现一定波动性。若未来下游行业受宏观经济状况、产业政策、产业链发展均衡程度、市场需求、其他能源竞争比较优势等因素影响，使得对于光伏封装胶膜的需求下降，且公司无法较好应对上述因素带来的负面冲击，将可能对公司经营情况产生负面影响。同时，公司主要客户为光伏行业龙头企业，客户集中度较高。公司与该等客户建立了长期稳定的合作关系并积极开拓高质量新客户，但未来若主要客户因产业政策变化、下游行业波动或自身经营情况变化等原因，减少对公司的采购而公司未能及时增加其他客户，将对公司的生产经营及盈利能力造成不利影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为EVA和POE等树脂。近年来，EVA和POE树脂市场价格因下游行业波动而呈现波动态势。随着未来公司主要原材料市场价格仍可能存在因供求关系失衡等原因导致的异常波动情形，若未来公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，则有可能面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险。
　　3、市场竞争风险
　　近年来光伏行业发展迅速，产业上下游供需关系有所变化，行业集中度较高，竞争优势进一步向头部企业集中。同时，竞争焦点也由原来的重规模、控成本，转向产业供应链整合管理能力和企业的综合实力竞争。如果公司不能采取有效措施积极应对日益增强的市场竞争压力，不能充分发挥公司在研发、技术、质量、服务等方面的优势，无法持续保持产品的领先地位，进一步扩大重点产品以及新研发产品的市场份额，公司将面临较大的同业企业市场竞争风险。
　　（四）财务风险
　　1、毛利率较低并波动较大的风险
　　近年来，由于行业波动引发原材料市场价格大幅波动，胶膜产品价格随之波动，胶膜产品毛利率近年来亦呈现大幅波动态势。同时，行业供需关系变化以及新产能整合，行业竞争加剧，胶膜产品毛利率亦受到挤压。如未来下游行业持续波动，行业竞争仍保持激烈态势，公司受下游降本压力或原材料价格进一步下调等不利因素影响，仍将面临毛利率较低并波动较大的风险，将对公司盈利能力造成负面影响。
　　2、应收款项回收或承兑风险
　　公司所处行业普遍存在付款周期较长的情况且通常以汇票结算货款，应收票据、应收款项融资金额较大。目前，公司主要客户为国内外大型光伏组件生产企业或其子公司，经营及回款情况正常，但若未来客户信用管理制度未能有效执行，或者下游客户因经营过程受宏观经济、市场需求、产品质量不理想等因素导致其经营出现持续性困难，将会导致公司应收款项存在无法收回或者无法承兑的风险，从而对公司的收入质量及现金流量造成不利影响。
　　3、营运资金不足风险
　　公司所处行业客户主要为大型光伏组件企业，通常以银行承兑汇票或商业承兑汇票结算，产品销售回款周期较长，同时，行业供应商主要为化工原料厂商，通常以现款结算，采购付款周期较短，行业具有营运资金占用规模较大的特点。报告期内，公司通过主动管理库存、优化应收账款、提升运营效率等方法，公司营运资金占用、短期借款、资产负债率均有所下降，经营性现金流明显改善，流动性风险已得到充分释放。但如果公司未来经营规模扩大，客户的款项支付情况出现负面变化，或公司筹资能力下降，将可能导致公司存在营运资金不足的风险。
　　（五）行业风险
　　公司产品目前主要应用于光伏组件封装行业，受光伏行业整体景气指数影响较大。当前阶段，国家对光伏装机容量、鼓励政策的宏观调控政策和措施将直接影响行业发展增速。同时，各个国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情况，均将影响光伏行业在该国的发展。目前，光伏产业是新能源发电最为重要的组成部分，预计仍将保持良好发展，但若未来光伏产业政策出现重大不利变化，将可能导致行业的发展不及预期，下游企业投资意愿及产销量下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　（六）宏观环境风险
　　光伏产业发展过程中，各国出于保护本国产业，对光伏产业鼓励政策的力度、持续性存在一定程度的调整，近年来针对中国的反倾销、知识产权诉讼等贸易摩擦事项也时有发生。中国光伏企业纷纷采取海外布局以适应市场环境变化，公司在东南亚建立了生产基地的同时，也在加快更多国家的海外市场开拓及业务延展，但如果出现较为严重的针对中国企业的贸易摩擦冲击，光伏产品出口状况可能受到影响，近而对公司胶膜产品销售带来负面影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、研发和创新能力突出、具有持续创新的技术领先优势
　　公司成立至今，致力于特种高分子膜材料的研发与应用，取得多项研发成果并获得多项企业核心自主知识产权，形成了突出的持续创新能力和技术领先优势。
　　在光伏组件封装胶膜领域，公司已形成包括抗PID、耐水解、电子束辐照预交联、共挤、反射增效、“零迁移”转光增效等在内的多项核心技术，多次与产业深度融合，在业内保持良好技术与质量优势，以产品迭代快、品质好而著称，并成为各大组件厂核心原料供应商之一。
　　在非光伏新型材料创新领域，公司依托深厚的技术积累和高效专业的研发团队，已形成呈现清晰图案的夹层玻璃、夹层玻璃复合胶膜、调光技术、液晶、电子、合成、染色、发泡技术在内的多项技术，根据市场需求设计新产品并快速改进产品性能，业内以创新思想领先及研发速度快而受到客户好评，并成为部分汽车零配件企业重点合作的新品开发的材料供应商之一。
　　2、优质的行业头部客户群体
　　光伏胶膜领域，公司凭借技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获得了较高的客户认可度。公司主要客户均为下游头部组件厂商，具备经营稳定、运作规范等特点。公司通过与优质客户稳定的合作关系，对于行业的核心需求及变化趋势的理解更为深刻和敏捷，有利于研发更符合光伏市场需求的产品，提高公司产品竞争力。
　　汽车配套材料领域，公司与汽车一级零配件厂商开展紧密合作，与整车厂设计、技术等部门密切沟通，共同了解新车型设计要求和开发符合车厂需求的天幕玻璃或后车窗玻璃等产品，承担了为新车型的车玻及座舱提供符合设计理念和品质要求的产品的重要任务。公司凭借性能优良、性价比突出的PDCLC智能彩色调光膜产品和高效的新品开发节奏，已和多家汽车一级零配件厂商建立合作关系，共同积极推新车型的推广和认证工作。
　　3、较为有利的行业发展地位
　　由于光伏组件客户通常经营规模较大，为确保其自身供应链的安全与稳定，其关键原料通常至少需两个以上核心供应商。胶膜行业经过技术不断迭代，在技术创新层面和经营管理层面均经历了深度的产业整合，竞争格局日趋稳定，形成了胶膜供应商较少的产业格局。下游客户为保障其自身原材料供应的安全与稳定，公司较为有利的市场地位保障公司未来市场占有率的提升和长期持续的发展。
　　汽车诸多新的功能和应用场景尚在与消费者需求的探索和磨合期，同时竞争态势的加剧，使得整车厂对成本的管控更加严格，新型环保轻质装饰材料、天幕等车玻用隔热调光功能和降热降噪功能均为汽车战略发展方向。公司在该领域布局早、投入大、具有丰富的人才和技术积累，公司占据优势技术和先发优势。
　　4、将研发成果转化并快速发展的能力
　　历经十余年耕耘，公司光伏胶膜产品从实验室配方研究、生产装备设计、产品批量验证到规模化供应，累积了丰富的经验。公司历经新产品导入、快速产能扩增到大规模生产，生产运营及管理经验持续提升，目前已成为具有多家生产基地的集团化公司。公司积累了丰富的研发、制造、运营、供应链、信息化、投融资等方面的高端人才和管理经验，拓展新产品具备核心竞争力和丰富的产业经验。
　　5、技术、产品与市场并进的核心团队
　　公司核心团队由多名具备研发、经营管理与市场经验的资深人士组成，随着公司规模增长，公司持续引入具有规模化生产和管理经验的高端人才加入管理团队，并通过绩效激励、员工持股、股权激励、住房借款等福利措施与公司利益捆绑一致，共享公司成长，激励研发和管理人才的积极性和创造力，为公司创造更多更好的产品，与公司共同发展。 收起▲