一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专业从事稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备的研发、稀土镁合金材料生产及销售的高新技术企业。公司拥有稀土萃取分离、稀土合金绿色制备、稀土合金添加剂生产以及稀土镁合金材料全产业链生产线。公司拥有多项核心专利技术以及稳定的核心团队，具备较强的生产制造能力、研发能力和市场营销能力，在国内率先开发出钇基重稀土系列合金材料，主要服务于汽车、机床、风电、工程机械等装备制造行业。公司通过“以销定产”、“以服务促销售”，为客户提供增值服务的模式开拓业务，收入来源于稀土氧化物、稀土合金添加剂和稀土合金材料、智能化设备的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专业从事稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备的研发、稀土镁合金材料生产及销售的高新技术企业。公司拥有稀土萃取分离、稀土合金绿色制备、稀土合金添加剂生产以及稀土镁合金材料全产业链生产线。公司拥有多项核心专利技术以及稳定的核心团队，具备较强的生产制造能力、研发能力和市场营销能力，在国内率先开发出钇基重稀土系列合金材料，主要服务于汽车、机床、风电、工程机械等装备制造行业。公司通过“以销定产”、“以服务促销售”，为客户提供增值服务的模式开拓业务，收入来源于稀土氧化物、稀土合金添加剂和稀土合金材料、智能化设备的销售。公司逐步由传统生产销售的商业模式向为客户提供技术和服务的商业模式的转型。
　　（1）盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、生产以及销售稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备、稀土镁合金材料及相关产品获取收入，盈利主要来自于稀土氧化物、稀土合金添加剂及相关产品的销售、加工收入与成本费用之间的差额。
　　（2）采购模式
　　公司设物供部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司根据采购管理制度，对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司对大宗基础原材料主要从国内大型企业采购，品质稳定可靠。公司通过比价实现了公司采购招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　（3）生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后经检测合格后方可入库。
　　（4）销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式。公司开发客户的模式主要有：线上搜索客户，并进行拜访以形成稳定客户群；参加专业展会和技术会议提高产品曝光率；在专业杂志、自媒体或网站发布产品信息，让行业潜在客户关注公司产品；通过公司品牌效应的累积以及客户认可介绍的方式带动客户资源增长。现在公司在行业内已具有较高的知名度，客户对于公司品牌以及产品较为认可。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
　　2、经营计划情况
　　（1）经营成果
　　本期公司实现营业收入16,843.15万元，较上年同期增长29.68%；主要原因是：报告期内稀土产品市场回暖，稀土氧化物销售单价上涨及稀土合金添加剂销量增加所致。
　　本期归属于挂牌公司股东的净利润为708.76万元，较上年同期增长623.28%；主要原因是：报告期内公司销售收入的增长幅度大于营业成本的增长幅度，信用减值损失及资产减值损失减少的综合结果。
　　（2）财务状况
　　本期末资产总额为38,352.68万元，较期初增长15.91%，主要原因是：本期加大对稀土氧化物二次资源利用技改项目的投入，导致期末在建工程较本期期初增加了100.77%。
　　本期末负债总额为20,889.10万元，较期初增长29.36%，主要原因是：本期期末采购稀土氧化物的合同付款期未到，导致应付账款较本期期初增加了56.96%，及本期期末取得银行借款增加，导致长期借款较本期期初增加了495.83%所致。
　　本期归属于母公司所有者权益为17,419.96万元，较期初增长3.11%，主要原因是：稳定经营，当期收入成本费用情况综合之后，公司盈利的结果。
　　（3）现金流量
　　本期经营活动产生的现金流量净额为-175.56万元，较上年同期减少了228.35万元，较上年同期减少了432.60%，主要原因是：报告期内公司营业收入及盈利能力增强，支付给职工以及为职工支付的现金相较同期增加了242.43万元。
　　本期投资活动产生的现金流量净额为-1,531.11万元，较上年同期减少478.30%，主要原因是：主要系报告期内加大对稀土氧化物二次资源利用智能化技改项目投入所致本期筹资活动产生的现金流量净额为2,822.15万元，较上年同期增加165.53%，主要原因是：报告期内业务规模扩大及公司稀土氧化物二次资源利用智能化技改项目所需，银行借款增加。
　　（二）行业情况
　　1、稀土行业情况：国内主要稀土原料产品价格在国家产业政策支持、市场供需格局改善及国际贸易环境变化推动下起稳回升。2025年4月商务部和海关总署发布公告，对中重稀土相关物项实施出口管制，导致海外市场供应短缺，推动海外稀土价格上涨，增强了国内稀土资源的战略价值，我国稀土出口管制政策对中国稀土产品出口产生较大影响。新能源汽车、节能变频空调、风力发电、人形机器人等新兴领域的需求持续增长，特别是新能源汽车到2025年年销量达1000万辆的目标，将大幅拉动稀土永磁材料需求。
　　2、稀土合金添加剂行业情况：2024年中国铸件总产量达到5075万吨，同比减少2.2%。汽车工业依然是铸件最大需求用户，占比29.7%，同比减少1.0%。球墨铸铁为1395万吨，减少7.3%，球墨铸铁产量占比为27.5%。2025年一季度，在相关政策带动下，新能源汽车、智能制造装备等行业的内需潜力得到充分激发，我国装备工业延续了去年以来持续回升向好态势，增加值同比增长10.9%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、稀土行业政策风险
　　根据《稀土管理条例》规定，2025年公司将无法获得原矿指标配额，稀土原矿分离业务将终止开展。公司采取的措施：公司稀土分离业务短期内将受到一定的影响，公司已获得稀土二次资源回收业务资质，项目正在建设，未来公司将以稀土二次资源为原料从事分离加工业务。稀土合金添加剂业务中的原材料的钇原料市场供应较为充足，且价格相对稳定，公司业务不会受到太大的影响。
　　2、存货余额较大的风险
　　报告期内，公司存货余额为15,867.27万元，占总资产41.37%，其中稀土槽体料液余额较大，主要是报告期内公司加大稀土分离业务的拓展，稀土槽体料液投入大。为真实反映公司的财务状况和资产价值，根据《企业会计准则》和会计政策有关资产减值准备的相关规定，报告期末通过对各项资产进行清查，公司对稀土氧化物等部分产品进行了减值测试。公司采取的措施：积极发挥生产线小而精的特点，错位竞争。充分利用稀土萃取分离线的政策门槛，拓展受托加工业务，使生产线达到满负荷运转。
　　3、经营业绩下滑的风险
　　公司从事稀土合金添加剂和稀土氧化物的研发、生产及销售，主要业务受宏观经济、下游行业需求及稀土氧化物市场行情等因素影响。上期和本期公司营业收入分别为12,987.85万元、16,843.15万元，净利润分别为95.91万元、706.29万元。如果未来宏观经济出现波动，下游冶金及机械制造企业需求下降，稀土氧化物价格不稳定，则可能导致公司经营业绩出现下滑。公司采取的措施：公司积极调整经营策略，重新定位产品，以科技对老产品重新赋能。同时，积极向产业链下游延伸，加大稀土镁合金新产品开发，进一步提升产品的价值链。本期内，虽然受宏观经济影响，但公司营业收入和利润都保持较快增长，产品结构调整效果显现。
　　4、资产抵押对公司未来持续经营能力产生不利影响的风险
　　公司息税前利润能够有效覆盖当期利息费用，未发生过到期债务本金及利息未偿还或延期偿还等债务违约情形。但未来若公司不能及时偿还银行借款，亦不能通过协商等其他有效方式解决，公司资产存在可能被行使抵押权的风险，从而对公司未来持续经营能力产生不利影响。公司采取的措施：报告期内，公司将在产品、机器设备、土地及土地上的房产用于抵押贷款。抵押物账面价值为6,560.80万元，占公司净资产的37.57%，占公司总资产17.11%。公司在各贷款银行中信誉度较高，与中国银行、江西省农村商业银行、中国农业银行、中国工商银行等金融机构均保持了良好的合作关系，为公司融资来源提供了较为充分的保障。
　　5、营运资金不足风险
　　上期和本期公司经营活动现金流量净额分别为52.79万元和-175.56万元，本期公司净利润706.29万元。公司报告期末银行短期借款余额为10,212.27万元。未来如果公司不能提高经营活动产生现金的能力，公司将面临由于营运资金不足，而无法保持正常的采购付款及日常运营付款，从而对业务持续开展造成影响。公司采取的措施：加强经营活动回款能力；加强融资能力，满足营运资金的需求。
　　6、技术研发风险
　　本行业是资金、技术密集型行业，具有技术更新和升级速度快的特点。一般而言，由于特种钢和机械、机电制造行业产品的升级更新，对稀土合金添加剂质量和性能会提出更高的要求。这一方面使得公司产品有了持续不断的市场需求，另一方面意味着公司需要持续不断地进行新产品、新工艺的研发，因此公司新品开发速度能否跟上技术更新的速度将直接影响公司的经营业绩。如果未来公司无法适应特种钢和机械、机电制造对添加剂的需求，那么公司将面临较大的技术风险，从而导致公司产品失去竞争力。公司采取的措施：公司目前成立了三个省级研发平台，研发人员37人，具有较强的研发能力。同时与南昌大学、南昌航空大学、江西理工大学等院校都开展了技术合作，形成了强有力的研发能力，能开发适应市场的新产品，抢占技术制高点。
　　7、技术人才流失的风险
　　在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。报告期内，公司共有研发人员37名，形成了能够消化吸收国内外先进技术、具有不断创新能力的技术研发团队。同时，公司的大批熟练技术工人也在产品制造、工艺改进等方面积累了宝贵的经验。若上述核心技术人员或熟练技工流失，将对公司的生产经营造成一定影响。公司采取措施：公司将进一步健全完善人力资源管理体系，在广州设立分公司，吸纳人才，并建立企业人才良性竞争机制、公正合理的人才使用和激励机制。
　　8、实际控制人不当控制风险
　　本公司实际控制人杨清先生直接持有本公司1.97%股份，通过江西省龙钇间接持有本公司33.07%股份。虽然公司制定了“三会”议事规则以及相关工作细则等内部规范性文件，且杨清先生也作出避免同业竞争等承诺，但仍不能排除实际控制人通过实际控制人地位对公司的发展战略、投资计划、人员选聘、利润分配等重大事项施加控制或重要影响，从而影响公司决策的科学性和合理性，损害公司及其他股东利益的可能性。公司采取的措施:成为非上市公众公司后，公司的信息披露义务要求披露经营管理的所有重大事项，如若实际控制人有损害公司及其他股东利益的行为必将为公众知晓，必将对公司的公众形象及融资活动构成影响，且有股转公司和主办券商的监督和督导，实际控制人在行事时一定会权衡利弊。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专业从事稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备的研发、稀土镁合金材料生产及销售的高新技术企业。公司拥有稀土萃取分离、稀土合金绿色制备、稀土合金添加剂生产以及稀土镁合金材料全产业链生产线。公司拥有多项核心专利技术以及稳定的核心团队，具备较强的生产制造能力、研发能力和市场营销能力，在国内率先开发出钇基重稀土系列合金材料，主要服务于汽车、机床、风电、工程机械等装备制造行业。公司通过“以销定产”、“以服务促销售”，为客户提供增值服务的模式开拓业务，收入来源于稀土氧化物、稀土合金添加剂和稀土合金材料、智能化设备的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专业从事稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备的研发、稀土镁合金材料生产及销售的高新技术企业。公司拥有稀土萃取分离、稀土合金绿色制备、稀土合金添加剂生产以及稀土镁合金材料全产业链生产线。公司拥有多项核心专利技术以及稳定的核心团队，具备较强的生产制造能力、研发能力和市场营销能力，在国内率先开发出钇基重稀土系列合金材料，主要服务于汽车、机床、风电、工程机械等装备制造行业。公司通过“以销定产”、“以服务促销售”，为客户提供增值服务的模式开拓业务，收入来源于稀土氧化物、稀土合金添加剂和稀土合金材料、智能化设备的销售。公司逐步由传统生产销售的商业模式向为客户提供技术和服务的商业模式的转型。
　　（1）盈利模式
　　报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、生产以及销售稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备、稀土镁合金材料及相关产品获取收入，盈利主要来自于稀土氧化物、稀土合金添加剂及相关产品的销售、加工收入与成本费用之间的差额。
　　（2）采购模式
　　公司设物供部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司根据采购管理制度，对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司对大宗基础原材料主要从国内大型企业采购，品质稳定可靠。公司通过比价实现了公司采购招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
　　（3）生产模式
　　公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后经检测合格后方可入库。
　　（4）销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式。公司开发客户的模式主要有：线上搜索客户，并进行拜访以形成稳定客户群；参加专业展会和技术会议提高产品曝光率；在专业杂志、自媒体或网站发布产品信息，让行业潜在客户关注公司产品；通过公司品牌效应的累积以及客户认可介绍的方式带动客户资源增长。现在公司在行业内已具有较高的知名度，客户对于公司品牌以及产品较为认可。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
　　2、经营计划情况
　　（1）经营成果
　　本期公司实现营业收入31,934.07万元，较上年同期减少7.12%；主要原因是：受宏观经济形势较为反复的情况，稀土产品市场低迷，稀土受托加工业务量减少，导致营业收入有所下降。
　　本期归属于挂牌公司股东的净利润为768.35万元，较上年同期减少10.72%；主要原因是：营业成本减少幅度小于营业收入减少幅度，研发费用增加14.73%，导致归属于挂牌公司股东的净利润降低。（2）财务状况
　　本期末资产总额为33,089.11万元，较期初减少2.30%，主要原因是：公司积极收回货款，回拢资金，导致期末应收账款减少43.31%。
　　本期末负债总额为16,147.97万元，较期初减少7.49%，主要原因是：本期采购原材料采用预付货款合同模式增加，先货后款模式减少,导致应付账款减少50.66%。
　　本期归属于母公司所有者权益为16,895.05万元，较期初增长3.27%，主要原因是：稳定经营，当期收入成本费用情况综合之后，公司盈利的结果。
　　（3）现金流量
　　本期经营活动产生的现金流量净额为468.73万元，较上年同期减少了1,214.68万元，较上年同期减少了72.16%，主要原因是：报告期内营业收入下降，导致销售商品、提供劳务收到的现金减少1537.4万元；收到其他与经营活动有关的现金减少431.62万元；支付给职工以及为职工支付的现金增加137.90万元。
　　本期投资活动产生的现金流量净额为-2,064.02万元，较上年同期减少了840.40万元，较上年同期减少68.68%，主要原因是：报告期内加大对稀土氧化物分离生产线的技术改造项目工程增加所致。
　　本期筹资活动产生的现金流量净额为1,322.92万元，较上年同期增加2,037.60万元，较上年同期增加285.10%，主要原因是：报告期内，为寻求新的利润增长点，加大投入推动技改项目实施，增加短期借款所致。
　　(二)行业情况
　　1、2024年合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为27万吨、25.4万吨，同比分别增长4.16%和5.88%。比2023年全年稀土开采、冶炼分离总量控制指标的增幅分别为21.4%和20.7%。除稀土指标增速放缓外，稀土行业供给侧的集中度也在不断提升。2024年6月29日，国务院正式公布《稀土管理条例》，自2024年10月1日起施行。中国稀土产业迎来首部专门的立法规范。《条例》共32条，涵盖了稀土资源保护、管理体制、产业发展、全产业链监管等多个方面。条例明确规定稀土资源属于国家所有，任何组织和个人不得侵占或破坏稀土资源，国家将对稀土资源实行保护性开采。同时，《条例》要求对稀土开采和冶炼分离实行总量调控，并优化动态管理。2024年，受市场环境、行业供需周期等因素影响，主要稀土产品价格在第一季度呈快速下行走势，第二、三季度在相对低位呈波动变化。进入第四季度，部分稀土产品价格有所回暖。随着国内稀土指标从强供给释放周期转换到供给约束格局，叠加海外规划增量多但实际放量缓慢，供给端约束成效初显。新能源车、风电需求延续增长，工业电机的设备更新需求有效抬升需求曲线，或接力新能源成为稀土的重要需求增长来源；再叠加机器人的应用场景扩张，未来或再度开启稀土磁材成长大年。
　　2、稀土合金添加剂行业情况：稀土合金添加剂主要应用于铸造行业。铸造是装备制造业的重要基础，广泛应用于汽车、风电机组、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域，我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据，2023年中国铸件总产量达到5190万吨，同比微增0.4%。汽车工业依然是铸件最大需求用户，占比29.3%，同比增长3.1%。球墨铸铁为1505万吨，增长1.0%，球墨铸铁产量占比为29.0%，略增0.2%。
　　2024年4月工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，既能促进消费、拉动投资，也能增加先进产能、提高生产效率，特别是对铸造这个基础产业有促进作用。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、稀土行业政策风险
　　我国对采用稀土原矿作为生产原料的稀土冶炼分离企业实行指令性生产计划管理，并对稀土冶炼分离企业实行生产许可。根据江西省工业和信息化委员会的相关文件，2024年上半年公司分配到的稀土原矿配额为50吨。根据《稀土管理条例》规定，2025年公司将无法获得原矿指标配额，稀土原矿分离业务将终止开展。公司采取的措施：公司稀土分离业务短期内将受到一定的影响，公司已获得稀土二次资源回收业务资质，项目现已开工建设，未来公司将以稀土二次资源为原料从事分离加工业务。稀土合金添加剂业务中的原材料的钇原料市场供应较为充足，且价格相对稳定，公司业务不会受到太大的影响。
　　2、存货余额较大的风险
　　报告期内，公司存货余额为15,563.98万元，占总资产47.04%，其中稀土槽体料液余额较大，主要是报告期内公司加大稀土分离业务的拓展，稀土槽体料液投入大。为真实反映公司的财务状况和资产价值，根据《企业会计准则》和会计政策有关资产减值准备的相关规定，报告期末通过对各项资产进行清查，公司对稀土氧化物等部分产品进行了减值测试。公司采取的措施：积极发挥生产线小而精的特点，错位竞争。充分利用稀土萃取分离线的政策门槛，拓展受托加工业务，使生产线达到满负荷运转。
　　3、经营业绩下滑的风险
　　公司从事稀土合金添加剂和稀土氧化物的研发、生产及销售，主要业务受宏观经济、下游行业需求及稀土氧化物市场行情等因素影响。上期和本期公司营业收入分别为34,383.41万元、31,934.07万元，净利润分别为858.27万元、763.54万元。如果未来宏观经济出现波动，下游冶金及机械制造企业需求下降，稀土氧化物价格进一步下跌，则可能导致公司经营业绩出现下滑甚至亏损。公司采取的措施：公司积极调整经营策略，重新定位产品，以科技对老产品重新赋能。同时，积极向产业链下游延伸，加大稀土镁合金新产品开发，进一步提升产品的价值链。本期内，虽然受宏观经济影响，但公司营业收入和利润都保持较快增长，产品结构调整效果显现。
　　4、资产抵押对公司未来持续经营能力产生不利影响的风险
　　公司息税前利润能够有效覆盖当期利息费用，未发生过到期债务本金及利息未偿还或延期偿还等债务违约情形。但未来若公司不能及时偿还银行借款，亦不能通过协商等其他有效方式解决，公司资产存在可能被行使抵押权的风险，从而对公司未来持续经营能力产生不利影响。公司采取的措施：报告期内，公司将在产品、机器设备、土地及土地上的房产用于抵押贷款。抵押物账面价值为5,233.02万元，占公司净资产的30.89%，占公司总资产15.81%。公司在各贷款银行中信誉度较高，与中国银行、江西省农村商业银行、中国农业银行、中国工商银行等金融机构均保持了良好的合作关系，为公司融资来源提供了较为充分的保障。
　　5、营运资金不足风险
　　上期和本期公司经营活动现金流量净额分别为1,683.41万元和468.73万元，本期公司净利润763.54万元。公司报告期末银行短期借款余额为9,060.14万元。未来如果公司不能提高经营活动产生现金的能力，公司将面临由于营运资金不足，而无法保持正常的采购付款及日常运营付款，从而对业务持续开展造成影响。公司采取的措施：加强经营活动回款能力；加强融资能力，满足营运资金的需求。
　　6、技术研发风险
　　本行业是资金、技术密集型行业，具有技术更新和升级速度快的特点。一般而言，由于特种钢和机械、机电制造行业产品的升级更新，对稀土合金添加剂质量和性能会提出更高的要求。这一方面使得公司产品有了持续不断的市场需求，另一方面意味着公司需要持续不断地进行新产品、新工艺的研发，因此公司新品开发速度能否跟上技术更新的速度将直接影响公司的经营业绩。如果未来公司无法适应特种钢和机械、机电制造对添加剂的需求，那么公司将面临较大的技术风险，从而导致公司产品失去竞争力。公司采取的措施：公司目前成立了三个省级研发平台，研发人员37人，具有较强的研发能力。同时与南昌大学、南昌航空大学、江西理工大学等院校都开展了技术合作，形成了强有力的研发能力，能开发适应市场的新产品，抢占技术制高点。
　　7、技术人才流失的风险
　　在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。报告期内，公司共有研发人员37名，形成了能够消化吸收国内外先进技术、具有不断创新能力的技术研发团队。同时，公司的大批熟练技术工人也在产品制造、工艺改进等方面积累了宝贵的经验。若上述核心技术人员或熟练技工流失，将对公司的生产经营造成一定影响。公司采取措施：公司将进一步健全完善人力资源管理体系，建立企业人才良性竞争机制、公正合理的人才使用和激励机制。
　　8、实际控制人不当控制风险
　　本公司实际控制人杨清先生直接持有本公司1.97%股份，通过江西省龙钇间接持有本公司33.07%股份。虽然公司制定了“三会”议事规则以及相关工作细则等内部规范性文件，且杨清先生也作出避免同业竞争等承诺，但仍不能排除实际控制人通过实际控制人地位对公司的发展战略、投资计划、人员选聘、利润分配等重大事项施加控制或重要影响，从而影响公司决策的科学性和合理性，损害公司及其他股东利益的可能性。公司采取的措施:成为非上市公众公司后，公司的信息披露义务要求披露经营管理的所有重大事项，如若实际控制人有损害公司及其他股东利益的行为必将为公众知晓，必将对公司的公众形象及融资活动构成影响，且有股转公司和主办券商的监督和督导，实际控制人在行事时一定会权衡利弊。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险为:稀土行业政策风险发生了重大变化。据《稀土管理条例》规定，2025年公司将无法获得原矿指标配额，稀土原矿分离业务将终止开展。公司稀土分离业务短期内将受到一定的影响，公司已获批稀土二次资源回收业务资质，项目现已开工建设，未来公司将以稀土二次资源为原料从事分离加工业务。稀土合金添加剂业务中的原材料的钇原料市场供应较为充足，且价格相对稳定，公司业务不会受到太大的影响。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 公司是一家专业从事稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备的研发、稀土镁合金材料生产及销售的高新技术企业。公司拥有稀土萃取分离、稀土合金绿色制备、稀土合金添加剂生产以及稀土镁合金材料全产业链生产线。公司拥有多项核心专利技术以及稳定的核心团队，具备较强的生产制造能力、研发能力和市场营销能力，在国内率先开发出钇基重稀土系列合金材料，主要服务于汽车、机床、风电、工程机械等装备制造行业。公司通过“以销定产”、“以服务促销售”，为客户提供增值服务的模式开拓业务，收入来源于稀土氧化物、稀土合金添加剂和稀土合金材料、... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
公司是一家专业从事稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备的研发、稀土镁合金材料生产及销售的高新技术企业。公司拥有稀土萃取分离、稀土合金绿色制备、稀土合金添加剂生产以及稀土镁合金材料全产业链生产线。公司拥有多项核心专利技术以及稳定的核心团队，具备较强的生产制造能力、研发能力和市场营销能力，在国内率先开发出钇基重稀土系列合金材料，主要服务于汽车、机床、风电、工程机械等装备制造行业。公司通过“以销定产”、“以服务促销售”，为客户提供增值服务的模式开拓业务，收入来源于稀土氧化物、稀土合金添加剂和稀土合金材料、智能化设备的销售。公司逐步由传统生产销售的商业模式向为客户提供技术和服务的商业模式的转型。
（1）盈利模式
报告期内，公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、生产以及销售稀土氧化物、稀土合金添加剂、钢（铁水）智能化设备、稀土镁合金材料及相关产品获取收入，盈利主要来自于稀土氧化物、稀土合金添加剂及相关产品的销售、加工收入与成本费用之间的差额。
（2）采购模式
公司设物供部，统一负责物资采购的询价、合同审核工作。公司根据采购管理制度，对大宗物资实行集中采购，通过公开招标、邀请招标，议标方式进行。公司对大宗基础原材料主要从国内大型企业采购，品质稳定可靠。公司通过比价实现了公司采购招标公开化、透明化、集中化，提高了采购效率、吸引了新供应商、降低了采购成本。
（3）生产模式
公司根据客户订单、未来市场趋势及自身库存情况确定生产计划，同时为了确保产品供应的稳定、提高对用户需求的快速反应能力，公司会根据市场情况备有一定的库存。生产部结合库存以及产能情况对生产订单进行审核后，将生产订单下达至生产车间，车间接到订单，根据生产订单需求领取所需的物料，组织生产，生产完毕后经检测合格后方可入库。
（4）销售模式
公司主要采用直销的销售模式。公司开发客户的模式主要有：线上搜索客户，并进行拜访以形成稳定客户群；参加专业展会和技术会议提高产品曝光率；在专业杂志或网站发布产品信息，让行业潜在客户关注公司产品；通过公司品牌效应的累积以及客户认可介绍的方式带动客户资源增长。现在公司在行业内已具有较高的知名度，客户对于公司品牌以及产品较为认可。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
（二）行业情况
1、稀土行业情况：2024年6月22日国务院出台的《稀土管理条例》将于今年10月1日起施行。《稀土管理条例》发布，首次以行政立法形式规范稀土资源的开发利用，以行政立法的高度提出严格控制供给主体和数量，建立总量调控制度，深化稀土供给侧可持续发展格局，法治化构筑上下游共赢产业生态，统筹上游战略资源安全，支撑需求侧战略新兴产业，同时支持鼓励稀土二次资源综合利用。《条例》的出台有望进一步加快行业整合进程，行业集中度提高的同时也有助于推进行业的高质量发展。
2024年下达第一批稀土开采和冶炼总量为135,000吨、127,000吨。国内稀土价格大幅度走低，供过于求致使稀土市场价格大幅下跌。
2、稀土合金添加剂行业情况：稀土合金添加剂主要应用于铸造行业。铸造是装备制造业的重要基础，广泛应用于汽车、风电机组、内燃机、机床工具、发电设备、轨道交通、管件阀门、矿冶机械等领域，我国是铸造大国，根据中国铸造协会发布的数据，2023年中国铸件总产量达到5190万吨，同比微增0.4%。汽车工业依然是铸件最大需求用户，占比29.3%，同比增长3.1%。球墨铸铁为1505万吨，增长1.0%，球墨铸铁产量占比为29.0%，略增0.2%。
2024年4月工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，既能促进消费、拉动投资，也能增加先进产能、提高生产效率，特别是对铸造这个基础产业有促进作用。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、稀土行业政策风险
我国对采用稀土原矿作为生产原料的稀土冶炼分离企业实行指令性生产计划管理，并对稀土冶炼分离企业实行生产许可。根据江西省工业和信息化委员会的相关文件，2024年上半年公司分配到的稀土原矿配额为50吨。公司稀土合金添加剂业务中的原材料主要来自自主稀土分离业务过程中产生的副产品钇富集物等。若未来政府部门逐步减少或全部收回稀土分离配额，则公司稀土分离业务将受到影响，同时使得公司稀土合金添加剂生产原料将主要来自外购，虽然市场上的钇富集物供应较为充足，但是有可能导致稀土合金添加剂的生产成本因钇富集物等原料的外购而增加。公司采取的措施：公司具有稀土原矿配额，稀土原矿可得到保障。同时，公司采购进口稀土矿或稀土富集物做为原料，可以满足原料需求，稀土氧化物产品相关业务可以得到进一步的拓展。
2、存货余额较大的风险
报告期内，公司存货余额为15,212.72万元，占总资产45.32%，其中稀土槽体料液余额较大，主要是报告期内公司加大稀土分离业务的拓展，稀土槽体料液投入大。为真实反映公司的财务状况和资产价值，根据《企业会计准则》和会计政策有关资产减值准备的相关规定，报告期末通过对各项资产进行清查，公司对稀土氧化物等部分产品进行了减值测试。公司采取的措施：积极发挥生产线小而精的特点，错位竞争。充分利用稀土萃取分离线的政策门槛，拓展受托加工业务，使生产线达到满负荷运转。
3、经营业绩下滑的风险
公司从事稀土合金添加剂和稀土氧化物的研发、生产及销售，主要业务受宏观经济、下游行业需求及稀土氧化物市场行情等因素影响。2023年1-6月、2024年同期公司营业收入分别为13,744.88万元、12,987.85万元，净利润分别为563.25万元、95.91万元。如果未来宏观经济出现波动，下游冶金及机械制造企业需求下降，稀土氧化物价格进一步下跌，则可能导致公司经营业绩出现下滑甚至亏损。公司采取的措施：公司积极调整经营策略，重新定位产品，以科技对老产品重新赋能。同时，积极向产业链下游延伸，加大稀土镁合金新产品开发，进一步提升产品的价值链。本期内，虽然受宏观经济影响，但公司营业收入和利润都保持较快增长，产品结构调整效果显现。
4、资产抵押对公司未来持续经营能力产生不利影响的风险
公司息税前利润能够有效覆盖当期利息费用，未发生过到期债务本金及利息未偿还或延期偿还等债务违约情形。但未来若公司不能及时偿还银行借款，亦不能通过协商等其他有效方式解决，公司资产存在可能被行使抵押权的风险，从而对公司未来持续经营能力产生不利影响。公司采取的措施：报告期内，公司将在产品、机器设备、土地及土地上的房产用于抵押贷款。抵押物账面价值为10,496.82万元，占公司净资产的65.01%，占公司总资产31.27%。公司在各贷款银行中信誉度较高，与中国银行、江西省农村商业银行、中国农业银行等金融机构均保持了良好的合作关系，为公司借款来源提供了较为充分的保障。
5、营运资金不足风险
2023年1-6月和2024年同期公司经营活动现金流量净额分别为928.63万元和52.79万元，2024年1-6月公司净利润95.91万元。公司报告期末银行短期借款余额为8,081.38万元。未来如果公司不能提高经营活动产生现金的能力，公司将面临由于营运资金不足，而无法保持正常的采购付款及日常运营付款，从而对业务持续开展造成影响。公司采取的措施：加强经营活动回款能力；加强融资功能，满足营运资金的需求。
6、技术研发风险
本行业是资金、技术密集型行业，具有技术更新和升级速度快的特点。一般而言，由于特种钢和机械、机电制造行业产品的升级更新，对稀土合金添加剂质量和性能会提出更高的要求。这一方面使得公司产品有了持续不断的市场需求，另一方面意味着公司需要持续不断地进行新产品、新工艺的研发，因此公司新品开发速度能否跟上技术更新的速度将直接影响公司的经营业绩。如果未来公司无法适应特种钢和机械、机电制造对添加剂的需求，那么公司将面临较大的技术风险，从而导致公司产品失去竞争力。公司采取的措施：公司目前成立了三个省级研发平台，专职科研人员24人，具有较强的研发能力。同时与南昌大学、东北大学、江西理工大学等院校都开展了技术合作，形成了强有力的研发能力，能开发适应市场的新产品，抢占技术制高点。
7、技术人才流失的风险
在产品更新和技术进步不断加快的背景下，公司的发展在很大程度上取决于能否吸引优秀的技术人才，形成稳定的技术人才队伍。报告期内，公司共有研发人员24名，形成了能够消化吸收国内外先进技术、具有不断创新能力的技术研发团队。同时，公司的大批熟练技术工人也在产品制造、工艺改进等方面积累了宝贵的经验。若上述核心技术人员或熟练技工流失，将对公司的生产经营造成一定影响。公司采取措施：公司将进一步健全完善人力资源管理体系，建立企业人才良性竞争机制、公正合理的人才使用和激励机制。
8、实际控制人不当控制风险
本公司实际控制人杨清先生直接持有本公司1.97%股份，通过江西省龙钇间接持有本公司33.07%股份。虽然公司制定了“三会”议事规则以及相关工作细则等内部规范性文件，且杨清先生也作出避免同业竞争等承诺，但仍不能排除实际控制人通过实际控制人地位对公司的发展战略、投资计划、人员选聘、利润分配等重大事项施加控制或重要影响，从而影响公司决策的科学性和合理性，损害公司及其他股东利益的可能性。公司采取的措施:成为非上市公众公司后，公司的信息披露义务要求披露经营管理的所有重大事项，如若实际控制人有损害公司及其他股东利益的行为必将为公众知晓，必将对公司的公众形象及融资活动构成影响，且有股转公司和主办券商的监督和督导，实际控制人在行事时一定会权衡利弊。 收起▲