一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　经过多年稳健的发展，公司在采购、生产、销售以及研发等各环节均形成成熟的业务模式：　　1、采购模式　　公司在生产经营中采购的原材料主要为铜材、铝材、绝缘料、护套料等材料，主要采取“以销定采”的采购模式，为满足生产所需，对常规原材料保有一定库存。公司严格按照制定的《采购管理制度》、《供应商管理制度》等规章制度对采购过程和供应商进行管理。　　2、生产模式　　公司主要采取“以销定产”的生产模式，对于一些常用规格型号的电线电缆产品，公司会根据合同情况以及产能状况在空闲时进行少量备库生产，这样可有效减轻繁忙时的产能压力，确保及时满足客户需求。公司的生... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　经过多年稳健的发展，公司在采购、生产、销售以及研发等各环节均形成成熟的业务模式：
　　1、采购模式
　　公司在生产经营中采购的原材料主要为铜材、铝材、绝缘料、护套料等材料，主要采取“以销定采”的采购模式，为满足生产所需，对常规原材料保有一定库存。公司严格按照制定的《采购管理制度》、《供应商管理制度》等规章制度对采购过程和供应商进行管理。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产”的生产模式，对于一些常用规格型号的电线电缆产品，公司会根据合同情况以及产能状况在空闲时进行少量备库生产，这样可有效减轻繁忙时的产能压力，确保及时满足客户需求。公司的生产活动主要由生产制造部和质量管理部共同完成。公司实行严格的质量管理制度，对产品生产工艺及生产流程实行责任管理，实行责任到人的制度，保证产品质量。
　　3、销售模式
　　公司主要实行直销的销售模式，主要通过参加国家电网公司和国网各省市电力公司及其下属单位招投标获得订单，少量其他客户通过竞价或商务谈判获得订单。在浙江、上海、江苏、安徽、福建、河南、北京、新疆等各省市建立销售服务网点，形成了“立足华东、辐射全国”的销售网络，向客户提供售前、售中、售后的全流程技术服务。
　　4、研发模式
　　公司建立了完善的研发制度管理体系，坚持以市场需求为导向的自主研发。在长期的研发和生产实践中，实现了以生产提高研发能力，以研发辅助生产能力的良性循环。并且，公司一直以来高度关注研发团队的建设，不断与上海电力大学等高等院校合作科研。经过长期的技术培训和生产实践锻炼，公司培养了一大批专业知识丰富的操作技术工人和生产经验较为丰富的研发人员，使公司具备了较深厚的技术实力和较强的成果转化能力。
　　报告期内以及报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　2025年上半年，公司根据年度计划部署安排各项工作，整体保持平稳的良好发展势头，上半年产能较为饱满，产品生产按照合同交付要求全力组织推进。报告期内，公司实现营业收入10.23亿元，同比增长32.91%，实现净利润4,910.59万元，同比下降16.93%。
　　（二）行业情况
　　电线电缆是用来传送电力、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表，实现电磁能量转换所不可或缺的一大类电工产品，是电气化、信息化、智能化社会中重要的基础性配套产品，被誉为国民经济的“血管”与“神经”。电线电缆产品具有用途广泛、品种繁多、门类齐全的特点，被广泛应用于电力、轨道交通、能源、建筑工程、海洋工程、通信、石油、化工、冶金、工矿、仪器仪表、智能装备、汽车、船舶、航空航天等领域。
　　近年来，中国在电力、新能源、石油、化工、城市轨道交通、机动车辆以及船舶制造等行业快速发展，规模不断扩大，尤其是电网改造加快、特高压工程相继投入建设，以及全球电线电缆产品向以中国为主的亚太地区转移，中国电线电缆产业的市场规模迅速扩大，电线电缆制造业已成为我国电工电器行业二十余个细分行业中规模最大的行业，占据了四分之一的比重。
　　中国是全球电线电缆消费量最大的市场，其中电力电缆和电器装备用电缆分别占中国电线电缆总规模的39%和22%，裸电线和绕组线合计占总规模的28%，通信电缆占8%。同时，中国也是世界上最大的电线电缆生产国，但相较欧洲、美国、日本等发达国家电线电缆行业的高度集中，我国的电线电缆行业的集中度依然偏低。2024年我国电线电缆行业的从业企业数量约为1.2万家，规模以上企业超过4000家。华东地区的电线电缆企业集中度最高，江苏、广东、浙江、山东、上海五个地区的电线电缆工业生产总值约占行业总产值的70%。虽然目前我国电线电缆行业前十大企业营收集中度已达到约20%，前二十大企业营收集中度接近30%，但依然远低于欧美日等发达国家。
　　电线电缆行业连续多年保持增长，虽在“十三五”末期增长放缓，但在经历了全球经济降速和逐渐恢复后，国家加大了包括在电力、通信、新能源等新基建领域的投入，带动了行业规模的稳健增长。与此同时，电网投资仍维持较高的增速。在“十四五”纲要中，提到了优化国内能源结构，提高新能源的比重，建设智慧电网和超远距离电力输送网。“十四五”期间，国家电网和南方电网计划总投资约3万亿元，其中南方电网计划投资6700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程；国家电网计划投入2.23万亿元，推进智能电网转型升级。
　　国家能源局《2025年能源工作指导意见》部署2025年能源发展重点任务，提出全国发电装机达36亿千瓦、新增新能源发电2亿千瓦以上等目标，强调新能源市场化消纳，健全绿电直供、绿证交易等机制，实现能源工作从政策导向向机制建设转变。在“新基建”“碳达峰、碳中和”、“数字中国”等背景下，特高压建设、电网数字化智能化升级、新能源基础建设、海洋能源、人工智能、机器人等行业或领域将进入投资体量迅速增长阶段。
　　根据2025年国家电网年度工作计划，国家电网全年投资首次超过6,500亿元，南方电网固定资产投资安排1,750亿元，再创历史新高。2025年上半年国家电网完成固定资产投资超过2,700亿元,创历史同期新高,同比增长11.7%。
　　特高压电网投资体量持续扩大。2025年，电网工程建设投资预计将超8,250亿元，特高压电网已成为中国“西电东送、北电南供、水火互济、风光互补”的能源运输“主动脉”，特高压项目前期工作有望加速推进，并迎来核准开工高峰。2025年6月，国家发改委分别核准藏东南至粤港澳大湾区±800千伏特高压直流输电工程和蒙西至京津冀±800千伏直流输电工程，特高压工程作为投资重点方向，不断释放建设潜力。2025年7月19日，备受瞩目的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，将建设5座梯级电站，其装机容量高达6,000万千瓦，相当于3个三峡电站的规模。
　　随着国内国外经济双循环现状促进了企业研发能力和产品技术水平不断进步，资本市场的加入使企业的生产设备更新换代，产能效率逐步提高、研发能力更上一层楼。在大国博弈加剧、全球经济形势复杂多变的背景下，随着经济结构的持续调整，“双碳”战略的实施及新质生产力的发展，国家在融合装备、新能源、电力、冶金矿山、轨道交通及AI、算力、数据中心等战略新兴领域的投资将继续增加，电力领域将迎来技术革命与规模扩张的黄金期，电线电缆行业也将迎来新一轮高速增长的机遇。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格大幅波动的风险
　　电线电缆行业属于资本密集型、机械化、自动化程度较高的行业，“料重工轻”是其主要特征。报告期内，主要原材料铜、铝的成本约占产品主营业务成本80%左右，原材料供应价格的大幅波动会对公司的生产成本和盈利能力造成直接影响，进而影响本公司的经营业绩。应对措施：公司将积极研究分析主要原材料铜、铝价格走势，根据订单情况灵活安排原材料采购、适当库存以规避部分风险，最大限度地降低原材料价格波动的风险。
　　市场竞争风险
　　目前，我国电线电缆行业规模以上生产企业超过4000家，其中绝大多数企业以技术含量不高的中低压电力电缆为主导产品，行业高度分散，市场集中度低。随着国家对电网建设的投资规模的扩大，吸引了越来越多的企业进入这个市场，而国外电线电缆生产企业通过直接或与国内厂商联营间接进入中国市场，技术研发投入不断的增加带来的产品升级，进一步加剧了行业的竞争。因此，公司中、低压电缆产品所面临的市场竞争非常激烈，公司面临一定程度的市场竞争风险。应对措施：公司将进一步提高研发水平，提升创新能力，用差异化的竞争策略应对市场风险，积极开拓智能电缆、特种电缆产品，持续为客户提供优质产品、完善服务。
　　技术创新风险
　　随着我国电线电缆行业的发展，下游行业对线缆产品在耐火、耐高温、耐腐蚀等特殊应用环境方面具有复合且复杂的需求，其电缆结构设计、材料选择、生产工艺亦相应具有定制化特征，需要不断提高研发力度和引进高端人才。未来，公司如果持续研发能力不足，或无法持续吸引、培养和储备充足的人才，新产品、新技术的开发可能未能达到预期效果，核心竞争力将受到一定影响。应对措施：公司将通过内部引进专业化人才，加强新产品研发、新工艺应用推广，提升技术研发实力；对外加强与高校、研究机构合作，保持对新产品、新材料、新工艺的持续研发应用，持续提升公司技术创新能力。
　　应收账款回款风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额较大。未来，随着公司业务规模的不断扩张及营业收入的不断增长，应收账款金额将相应增加，如果未来全球宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别客户经营不佳或财务状况恶化，可能导致部分应收账款难以回收，对公司的生产经营和业绩产生不利的影响。应对措施：公司目前主要客户均为大中型电力企业，合作关系良好，应收账款坏账风险相对较小。同时，公司也将通过约谈付款、律师函和法律诉讼等手段，加大较长账龄应收款的回收力度，最大程度的降低回款风险。
　　客户集中度较高的风险
　　公司的主要业务源于国家电网及其下属各省、市、县、区的分、子公司，过分依赖于电网建设的投资也为公司的长远持续发展带来了一定的经营风险。如果未来国家宏观经济政策发生了方向性的变化将导致国家电力工业发展出现波动，电网建设的投资规模缩减或建设速度减缓可能会对公司的发展和经营业绩产生一定影响。应对措施：公司目前主要客户为国家电网系统各类电力企业。本报告期南方电网订单金额有所增加，未来将继续开拓国网、南网及其他各专业类电缆市场。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　经过多年稳健的发展，公司在采购、生产、销售以及研发等各环节均形成成熟的业务模式：　　1、采购模式　　公司在生产经营中采购的原材料主要为铜材、铝材、绝缘料、护套料等材料，主要采取“以销定采”的采购模式，为满足生产所需，对常规原材料保有一定库存。公司严格按照制定的《采购管理制度》、《供应商管理制度》等规章制度对采购过程和供应商进行管理。　　2、生产模式　　公司主要采取“以销定产”的生产模式，对于一些常用规格型号的电线电缆产品，公司会根据合同情况以及产能状况在空闲时进行少量备库生产，这样可有效减少繁忙时的产能压力，确保及时满足客户需求。公司的生... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　经过多年稳健的发展，公司在采购、生产、销售以及研发等各环节均形成成熟的业务模式：
　　1、采购模式
　　公司在生产经营中采购的原材料主要为铜材、铝材、绝缘料、护套料等材料，主要采取“以销定采”的采购模式，为满足生产所需，对常规原材料保有一定库存。公司严格按照制定的《采购管理制度》、《供应商管理制度》等规章制度对采购过程和供应商进行管理。
　　2、生产模式
　　公司主要采取“以销定产”的生产模式，对于一些常用规格型号的电线电缆产品，公司会根据合同情况以及产能状况在空闲时进行少量备库生产，这样可有效减少繁忙时的产能压力，确保及时满足客户需求。公司的生产活动主要由生产制造部和质量管理部共同完成。公司实行严格的质量管理制度，对产品生产工艺及生产流程实行责任管理，实行责任到人的制度，保证产品质量。
　　3、销售模式
　　公司主要实行直销的销售模式，主要通过参加国家电网公司和国网各省市电力公司及其下属单位招投标获得订单，少量其他客户通过竞价或商务谈判获得订单。在浙江、上海、江苏、安徽、福建、河南、北京、新疆等各省市建立销售服务网点，形成了“立足华东、辐射全国”的销售网络，向客户提供售前、售中、售后的全流程技术服务。
　　4、研发模式
　　公司建立了完善的研发制度管理体系，坚持以市场需求为导向的自主研发。在长期的研发和生产实践中，实现了以生产提高研发能力，以研发辅助生产能力的良性循环。并且，公司一直以来高度关注研发团队的建设，不断与上海电力大学等高等院校合作科研。经过长期的技术培训和生产实践锻炼，公司培养了一大批专业知识丰富的操作技术工人和具有较高生产经验的研发人员，使公司具备了较深厚的技术实力和较强的成果转化能力。报告期内以及报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生变化。
　　2024年度，公司实现营业收入16.72亿元，同比下降3.31%，净利润1.03亿元，同比下降12.97%，经营活动产生的现金流量净额0.84亿元。
　　(二)行业情况
　　我国电线电缆行业历经近二十年的高速增长，现在已经迈入了发展的成熟期阶段。现阶段新进入市场的企业少，而退出的企业逐渐增多，虽然技术与规模的入门门槛有所提高，但行业竞争较为激烈的现状依然没有太大改变。另一方面，我国电线电缆行业的市场规模虽然已经位列世界前列，但相较欧、美、日等发达国家的电线电缆行业依然存在一定的差距，这些发达国家的头部电线电缆企业依靠资金、技术、人才方面的优势，实现了跨国、跨地区的规模化和专业化生产，产业集中度较高。其中美国前十名电线
　　电缆企业占其国内市场份额达70%以上，日本前七名电线电缆企业占其国内市场份额达65%以上，法国前5名电线电缆企业占其国内市场份额达90%以上。在全球电线电缆行业已经进入几大巨头垄断的竞争阶段，我国行业的集中度仍然较低，我国电线电缆企业数量过万，其中规模以上企业数量超过4000家，行业内75%以上的企业为中小企业，没有一家企业具有绝对的龙头优势。但是，随着我国市场监督约束趋于完善，优胜劣汰机制越发显著，进一步压缩了低效劣质企业的生存空间；而行业内头部企业依托自主创新与技术进步，在部分领域已经达到了世界先进水平，国际竞争力和综合实力已经跃居世界前列。在这两方面因素下，市场和资源进一步向具有质量品牌影响力、创新引领能力和成本竞争能力强的优势企业集中。
　　电线电缆行业连续多年保持增长，虽在“十三五”末期增长放缓，但在经历了全球经济降速和逐渐恢复后，国家加大了在轨道交通、电力、通信、新能源、特高压等新基建领域的投入，市场需求逐年增加，行业规模继续扩大。2024年国家发改委、能源局发布多项政策，推动配电网高质量发展。2024年国家发改委、能源局先后发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》、《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展》、《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，叠加设备更新政策，电网投资迎来新一轮景气周期。据国家能源局发布的2024年全国电力工业统计数据显示，2024年电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。国家电网2025年1月15日发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6,500亿元。全国电网工程投资完成额有望再上台阶。
　　国家能源局2025年1月印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》的通知，标志着分布式光伏进入新的发展周期。按国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据，光伏新增装机为277.17GW，同比增长28.4%。2025年2月印发《2025年能源工作指导意见》的通知，提出积极推进第二批、第三批沙戈荒大型风电光伏的基地建设；积极推动海上风电项目开发建设，加快规划建设新型能源体系，将海上风电作为能源转型的重要部分，与其他能源协同发展。2024年风电新增装机量为79.34GW，同比增长4.90%。随着可再生能源的大规模接入，配套的储能、并网设施及远距离输电网络将催生大量电力电缆需求；新型电力系统建设如智慧电网升级、虚拟电厂建设也将带动电网投资加码，我国社会用电量近年不断增长，智能电网、特高压需求释放。“十四五”期间，国家电网和南方电网计划总投资约3万亿元，其中南方电网规划投资约6,700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程；国家电网计划投入2.23万亿元，推进智能电网转型升级。电力领域正处于技术革命与规模扩张的黄金期，线缆行业有望迎来结构性机遇。与此同时，国内国外经济双循环现状促进了企业研发能力和产品技术水平不断进步，资本市场的加入使企业的生产设备更新换代，产能效率逐步提高、研发能力更上一层楼。展望未来，在大国博弈加剧、全球经济形势复杂多变的背景下，随着经济结构的持续调整，“双碳”战略的实施及新质生产力的发展，国家在融合装备、新能源、电力、冶金矿山、轨道交通及AI、算力、数据中心等战略新兴领域的投资将继续增加，将为电线电缆行业发展提供广阔的市场空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格大幅波动的风险
　　电线电缆行业属于资本密集型、机械化、自动化程度较高的行业，“料重工轻”是其主要特征。报告期内，主要原材料铜、铝的成本约占产品主营业务成本80%左右，原材料供应价格的大幅波动会对公司的生产成本和盈利能力造成直接影响，进而影响本公司的经营业绩。应对措施：公司将积极研究分析主要原材料铜、铝价格走势，根据订单情况灵活安排原材料采购、适当库存以规避部分风险，最大限度地降低原材料价格波动的风险。
　　市场竞争风险
　　目前，我国电线电缆行业规模以上生产企业超过4000家，其中绝大多数企业以技术含量不高的中低压电力电缆为主导产品，行业高度分散，市场集中度低。随着国家对电网建设的投资规模的扩大，吸引了越来越多的企业进入这个市场，而国外电线电缆生产企业通过直接或与国内厂商联营间接进入中国市场，技术研发投入不断的增加带来的产品升级，进一步加剧了行业的竞争。因此，公司中、低压电缆产品所面临的市场竞争非常激烈，公司面临一定程度的市场竞争风险。应对措施：公司将进一步提高研发水平，提升创新能力，用差异化的竞争策略应对市场风险，积极开拓智能电缆、特种电缆产品，持续为客户提供优质产品、完善服务。
　　技术创新风险
　　随着我国电线电缆行业的发展，下游行业对线缆产品在耐火、耐高温、耐腐蚀等特殊应用环境方面具有复合且复杂的需求，其电缆结构设计、材料选择、生产工艺亦相应具有定制化特征，需要不断提高研发力度和引进高端人才。未来，公司如果持续研发能力不足，或无法持续吸引、培养和储备充足的人才，新产品、新技术的开发可能未能达到预期效果，核心竞争力将受到一定影响。应对措施：公司将通过内部引进专业化人才，加强新产品研发、新工艺应用推广，提升技术研发实力；对外加强与高校、研究机构合作，保持对新产品、新材料、新工艺的持续研发应用，持续提升公司技术创新你能力。
　　应收账款回款风险
　　报告期末，公司应收账款账面余额较大。未来，随着公司业务规模的不断扩张及营业收入的不断增长，应收账款金额将相应增加，如果未来全球宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别客户经营不佳或财务状况恶化，可能导致部分应收账款难以回收，对公司的生产经营和业绩产生不利的影响。应对措施：公司目前主要客户均为大中型电力企业，合作关系良好，应收账款坏账风险相对较小。同时，公司也将通过约谈付款、律师函和法律诉讼等手段，加大较长账龄应收款的回收力度，最大程度的降低回款风险。
　　客户集中度较高的风险
　　公司的主要业务源于国家电网及其下属各省、市、县、区的分、子公司，过分依赖于电网建设的投资也为公司的长远持续发展带来了一定的经营风险。如果未来国家宏观经济政策发生了方向性的变化将导致国家电力工业发展出现波动，电网建设的投资规模缩减或建设速度减缓可能会对公司的发展和经营业绩产生一定影响。应对措施：公司目前主要客户为国家电网系统各类电力企业。本报告期南方电网订单金额有所增加，未来将继续开拓国网、南网及其他各专业类电缆市场。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 经过多年稳健的发展，公司在采购、生产、销售以及研发等各环节均形成成熟的业务模式： 1、采购模式 公司在生产经营中采购的原材料主要为铜材、铝材、绝缘料、护套料等材料，采取“以销定采”的采购模式，为满足生产所需，对常规原材料保有一定库存。公司严格按照制定的《采购规范》、《过程和产品的监视和测量程序》、《不合格品控程序》、《采购（外包）物资分类范围的规定》和《供应商筛选制度文件》等规章制度对采购过程和供应商进行管理。 2、生产模式 公司采取“以销定产”的生产模式，对于一些常用规格型号的电线电缆产品，公司会根据合同... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
经过多年稳健的发展，公司在采购、生产、销售以及研发等各环节均形成成熟的业务模式：
1、采购模式
公司在生产经营中采购的原材料主要为铜材、铝材、绝缘料、护套料等材料，采取“以销定采”的采购模式，为满足生产所需，对常规原材料保有一定库存。公司严格按照制定的《采购规范》、《过程和产品的监视和测量程序》、《不合格品控程序》、《采购（外包）物资分类范围的规定》和《供应商筛选制度文件》等规章制度对采购过程和供应商进行管理。
2、生产模式
公司采取“以销定产”的生产模式，对于一些常用规格型号的电线电缆产品，公司会根据合同情况以及产能状况在空闲时进行少量备库生产，这样可有效减少繁忙时的产能压力，确保及时满足客户需求。公司的生产活动主要由生产制造部和质量管理部共同完成。公司实行严格的质量管理制度，对产品生产工艺及生产流程实行责任管理，对违反生产规定的责任人采取惩罚措施，实行责任到人的制度，保证产品质量。
3、销售模式
公司主要实行直销的销售模式，主要通过参加国家电网公司和国网各省市电力公司及其下属单位招投标获得订单，少量其他客户通过竞价或商务谈判获得订单。在浙江、上海、江苏、安徽、福建、河南、北京、新疆等各省市建立销售服务网点，形成了“立足华东、辐射全国”的销售网络，向客户提供售前、售中、售后的全流程技术服务。
4、研发模式
公司建立了完善的研发制度管理体系，坚持以市场需求为导向的自主研发，管理体系覆盖项目的立项、批准、实施、试样、送检、评审、验收、申报、成果转换等全部环节。在长期的研发和生产实践中，实现了以生产提高研发能力，以研发辅助生产能力的良性循环。并且，公司一直以来高度关注研发团队的建设，不断与中国电力科学研究院、上海电缆研究所及上海电力学院等高等院校合作科研。经过长期的技术培训和生产实践锻炼，公司培养了一大批专业知识丰富的操作技术工人和具有较高生产经验的研发人员，使公司具备了较深厚的技术实力和较强的成果转化能力。
报告期内以及报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生变化。
2024年上半年，公司遵照年初董事会确定的经营目标与计划，对外加强市场开拓，加大应收款回收力度，对内加强精细化管理，加大成本管控力度，在上半年市场增长较为乏力的大环境下，实现了较为平稳的发展。报告期内，公司实现营业收入7.70亿元，同比下降13.72%，实现净利润5,911.47万元，同比增长11.26%，上半年经营性现金净流量1,004.57万元。
（二）行业情况
电线电缆是用以传输电能、磁能、信息和实现电磁能转换的线材产品，广泛应用于国民经济各个部门，是电气化、信息化、智能化社会中重要的基础性配套产业，是我国国民经济中最大的配套产业之一，被称为国民经济的“血管”与“神经”，具有种类繁多、用途广泛等特点。广义的电线电缆包括裸电线
及电工型材、绝缘类电线电缆、光纤光缆等，狭义的电线电缆主要指绝缘类电线电缆。业内通常按不同的专业及应用领域将电线电缆产品分为五大类：导体及裸电线、电气装备用电线电缆、电力电缆、绕组线和通信电缆及光纤光缆。产品广泛应用于电力、轨道交通、能源、建筑工程、海洋工程、通信、石油、化工、冶金、工矿、仪器仪表、智能装备、汽车、船舶、航空航天等领域。
电线电缆产业具有比电线电缆行业更宽广的范围和更多的关注内容，除包括电线电缆行业以外，还覆盖与行业直接配套的领域。
产业的上游主要为金属材料、光导纤维、绝缘及护套材料以及各种辅助材料生产行业，通常原材料占电线电缆总成本的比重达到甚至超过80%，其中铜、铝等有色金属在其中的占比更是达到70%以上，因此原材料价格波动对电线电缆行业的毛利率影响较为明显。
产业的下游主要是电力、通信、交通、能源、电气装备以及建筑等行业。随着我国经济的飞速发展，工业化、城镇化进程不断推进，带动了上述行业的快速发展，其规模也不断扩大，尤其是电网改造加快、特高压工程相继投入建设，以及全球电线电缆产品向以中国为主的亚太地区转移，中国电线电缆行业的市场规模不断扩大，电线电缆制造业已经成为电工电器行业二十余个细分行业中规模最大的行业，年销售收入规模超过万亿以上，占据约四分之一的比重。
我国电线电缆行业历经近二十年的高速增长，现在已经迈入了发展的成熟期阶段。现阶段新进入市场的企业少，而退出的企业逐渐增多，虽然技术与规模的入门门槛有所提高，但产品同质化严重、传统毛利率较低，行业竞争较为激烈的现状依然没有太大改变。另一方面，我国电线电缆行业的市场规模虽然已经位列世界前列，但相较欧、美、日等发达国家的电线电缆行业依然存在一定的差距，这些发达国家的头部电线电缆企业依靠资金、技术、人才方面的优势，实现了跨国、跨地区的规模化和专业化生产，产业集中度较高。其中美国前十名电线电缆企业占其国内市场份额达70%以上，日本前七名电线电缆企业占其国内市场份额达65%以上，法国前五名电线电缆企业占其国内市场份额达90%以上。在全球电线电缆行业已经进入几大巨头垄断的竞争阶段，我国行业的集中度仍然较低，我国电线电缆企业数量过万，其中规模以上企业数量超过4000家，行业内75%以上的企业为中小企业，没有一家企业具有绝对的龙头优势。但是，随着我国市场监督约束趋于完善，优胜劣汰机制越发显著，进一步压缩了低效劣质企业的生存空间；而行业内技术质量领先、经营水平突出、产销规模大、品牌影响力强的公司逐渐体现出竞争优势，这些企业依托自主创新与技术进步，在部分领域已经达到了世界先进水平，国际竞争力和综合实力已经跃居世界前列。在这两方面因素下，市场和资源进一步向具有质量品牌影响力、创新引领能力和成本竞争能力强的优势企业集中。
“十四五”时期，是我国由全面建设小康社会向基本实现社会主义现代化迈进的关键时期，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期、全面开启社会主义现代化强国建设新征程的重要机遇期。在国家层面，国家给予“新基建”等重点战略的政策以及资金扶持。在“十四五”纲要中，提到了优化国内能源结构，提高新能源的比重，建设智慧电网和超远距离电力输送网。“十四五”期间，国家电网和南方电网计划总投资近三万亿元，其中南方电网计划投资6,700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程；国家电网计划投入2.23万亿元，推进智能电网转型升级。
展望未来，在“碳达峰”、“碳中和”目标指引下，能源消费以减碳为目标，以电代煤、以电代油、以电代气的能源消费电力华将成为必然趋势，电能将逐步成为最主要的能源消费品种。同时，在新一轮科技革命和产业变革深入发展的大背景下，人工智能、数据中心、大算力、工业机器人以及新能源汽车的应用将进一步扩大。这些需求将促使电力投资建设的加速，促进电力产业上下游企业的发展。
在加快构建新型电力系统的步伐中，国内能源结构正在持续优化，可再生能源发电装机规模历史性超过了火力发电。特高压作为新型电力系统的重要支撑，是解决风、光电大基地电能外送消纳的主要通道。“十四五”期间，特高压计划投资3,800亿元，国家电网规划“24交14直”线路，“十四五”后半程特高压建设有望加快。
2024年2月，国家发展改革委、国家能源局印发了《关于新形势下配电网高质量发展的知道意见》，从国家层面部署推动配电网的建设改造与高质量发展。3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。5月，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，提出要做好新形势下新能源消纳工作，规划建设新型能源体系、构建新型电力系统，加快推进新能源配套电网项目建设，推动实现碳达峰、碳中和目标。7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发了《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，提出在2024-2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设。8月，国家发展改革委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，鼓励开展老旧变电站和输电线路整体改造。今年以来印发的多项关于能源系统建设的意见和方案表明我国的能源系统建设将进入高速增长期，这将为电线电缆行业带来巨大的机会。

　　二、公司面临的重大风险分析
原材料价格大幅波动的风险
电线电缆行业属于资本密集型、机械化、自动化程度较高的行业，“料重工轻”是其主要特征。报告期内，主要原材料铜、铝的成本约占产品主营业务成本的80%左右，原材料供应价格的大幅波动会对公司的生产成本和盈利能力造成直接影响，进而影响本公司的经营业绩。应对措施：公司将积极研究分析主要原材料铜、铝价格走势，根据订单情况灵活安排原材料采购、适当库存以规避部分风险，最大限度地降低原材料价格波动的风险。
市场竞争风险
目前，我国电线电缆行业规模以上生产企业4000余家，其中绝大多数企业以技术含量不高的中低压电力电缆为主导产品，行业高度分散，市场集中度低。随着国家对电网建设的投资规模的扩大，吸引了越来越多的企业进入这个市场，而国外电线电缆生产企业通过直接或与国内厂商联营间接进入中国市场，技术研发投入不断的增加带来的产品升级，进一步加剧了行业的竞争。因此，公司中、低压电缆产品所面临的市场竞争非常激烈，公司面临一定程度的市场竞争风险。应对措施：公司将进一步提高研发水平，提升创新能力，用差异化的竞争策略应对市场风险，积极开拓智能电缆、特种电缆产品，持续为客户提供优质产品、完善服务。
技术创新风险
随着我国电线电缆行业的发展，下游行业对线缆产品在耐火、耐高温、耐腐蚀等特殊应用环境方面具有复合且复杂的需求，其电缆结构设计、材料选择、生产工艺亦相应具有定制化特征，需要不断提高研发力度和引进高端人才。未来，公司如果持续研发能力不足，或无法持续吸引、培养和储备充足的人才，新产品、新技术的开发可能未能达到预期效果，核心竞争力将受到一定影响。应对措施：公司将通过内部引进专业化人才，加强新产品研发、新工艺应用推广，提升技术研发实力；对外加强与高校、研究机构合作，保持对新产品、新材料、新工艺的持续研发应用，持续提升公司技术创新你能力。
应收账款回款风险
报告期末，公司应收账款账面余额较大，账龄1年以内的应收款项占应收账款总额的70.47%。未来，随着公司业务规模的不断扩张及营业收入的不断增长，应收账款金额将相应增加，如果未来全球宏观经济形势、行业发展前景发生重大不利变化，个别客户经营不佳或财务状况恶化，可能导致部分应收账款难以回收，对公司的生产经营和业绩产生不利的影响。应对措施：公司目前主要客户均为大中型电力企业，合作关系良好，应收账款坏账风险相对较小。同时，公司也将通过约谈付款、律师函和法律诉讼等手段，加大较长账龄应收款的回收力度，最大程度的降低回款风险。
客户集中度较高的风险
公司的主要业务源于国家电网及其下属各省、市、县、区的分、子公司，过分依赖于电网建设的投资也为公司的长远持续发展带来了一定的经营风险。如果未来国家宏观经济政策发生了方向性的变化将导致国家电力工业发展出现波动，电网建设的投资规模缩减或建设速度减缓可能会对公司的发展和经营业绩产生一定影响。应对措施：公司目前主要客户为国家电网系统各类电力企业，未来将继续开拓国网、南网及其他各专业类电缆市场。
供应商相对集中的风险
公司对铜、铝等主要原材料进行集中采购以保证原材料的成本和质量，故公司供应商较为集中，但如果主要原材料供应商的经营状况、业务模式等发生重大变化，短期内将对本公司的生产经营活动造成一定影响。应对措施：公司将进一步加强与其他合格供应商的采购业务合作，从而避免供应商集中对公司生产经营造成的潜在影响。 收起▲