一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家从事“废弃资源循环利用+绿色新材料制造”的环保科技型公司，拥有近30项危废利用及处置的专利技术，可以对重金属危险废物（包括锂电池废料）一次性无害化完全处置；通过全湿法流程一次性回收镍钴铜等有价金属，生产新能源电池前驱体材料等最终产品，实现废物的“变废为宝”。　　公司的资源化利用产品包括电池级硫酸镍、电积镍、电池级硫酸钴、电积铜、碱式碳酸镍等，广泛应用在新能源汽车电池、高端电镀、电线电缆、石油催化剂等领域。　　公司供销渠道稳定，上游原材料包括电解铜行业的含镍废料、镍钴铜合金废料、电池报废料、电镀废水处置污泥、镍湿法... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家从事“废弃资源循环利用+绿色新材料制造”的环保科技型公司，拥有近30项危废利用及处置的专利技术，可以对重金属危险废物（包括锂电池废料）一次性无害化完全处置；通过全湿法流程一次性回收镍钴铜等有价金属，生产新能源电池前驱体材料等最终产品，实现废物的“变废为宝”。
　　公司的资源化利用产品包括电池级硫酸镍、电积镍、电池级硫酸钴、电积铜、碱式碳酸镍等，广泛应用在新能源汽车电池、高端电镀、电线电缆、石油催化剂等领域。
　　公司供销渠道稳定，上游原材料包括电解铜行业的含镍废料、镍钴铜合金废料、电池报废料、电镀废水处置污泥、镍湿法冶炼中间品、镍豆等多种渠道。公司下游客户主要有三元电池前驱体行业、合金行业和石油催化剂行业，包括邦普循环、佳纳能源、容百科技等，公司产品已进入动力汽车电池材料的主要供应链。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　2、经营情况
　　（1）财务状况：
　　截止报告期末，公司资产总额26,818.47万元，较上年下降36.26%；负债总额10,538.85万元，较上年下降60.24%；归属于挂牌公司股东的净资产16279.62万元，较上年上升4.57%。
　　（2）经营情况：
　　报告期内，公司实现营业收入38155.77万元，较上年同期下降40.60%，净利润600.65万元，较上年同期上升125.22%。
　　报告期内，下游三元锂电池装机增速放缓，市场需求疲软，导致硫酸镍市场全年价格保持低位；电解镍市场价格波动较大，整体仍然维持在低位，报告期内产品毛利较低。公司针对产品市场需求，主动进行了产品产能的调整，大幅削减了硫酸镍产能，同时小幅提高了硫酸钴的产能。公司通过产能的调整和内部管理的强化实现了扭亏为盈。
　　进入2025年12月，受印尼镍矿配额削减消息影响，电解镍价格出现底部反转的态势。对公司的主要产品销售和后续运营带来了利好。由于镍矿的不可再生，市场预期印尼会逐步收紧镍矿的供给，将支撑镍价继续上涨。公司坚持电积镍与硫酸镍同步共进，并积极拓展其他业务渠道，提升公司运营质量。
　　(二)行业情况
　　一、新能源电池材料市场状况
　　2025年，全球新能源汽车实现销量2354.2万辆，同比增长29.10%，国内新能源汽车销量达到1654.5万辆，同比增长29.50%。全球锂离子电池出货量达2280.5GWh，同比增长47.60%；中国出货量1888.60GWh同比增长55.5%。在调整增长的同时，市场结构出现明显分化，磷酸铁锂电池凭借成本优势，市场增长较快，三元电池增长相对平缓。随着智能汽车的来临，汽车智能化的不断提高均对电力提出了更高的要求，在不增加电池体积的情况下满足汽车智能化对电力的要求，使用高镍三元电池提升电池容量密度成为首选；固定电池商用日益临近，新技术的突破使用高镍材料追求高能量密度成为趋势；随着低空经济政策的不断出台，低空飞行器将开始逐步推广，动力电池的容量和性能将面临更高要求，高镍三元电池有望在新兴领域开拓市场增量空间。
　　二、硫酸镍市场情况
　　受三元电池装车增速放缓影响，三元正级、前驱体、硫酸镍的需求增速也同步放缓。硫酸镍价格全年在低位运行，市场供应未见明显萎缩，虽然部分转产电积镍，但不足以支撑硫酸镍市场价格上扬。预期大圆柱电池、固态电池等新一代技术商业化进程加快，以及无人机、具身智能、低空飞行器增量市场的快速发展，将为硫酸镍开拓增长空间。
　　三、电积镍市场情况
　　2025年，电积镍供应继续增长，前期投入相继转化为产能。由于硫酸镍市场不佳，亦有部分硫酸镍生产商转产电积镍，进一步加大了电积镍的供给。但电积镍做为所有镍系产品的定价核心，受消息影响较为明显，特别是印尼政策。进入2025年12月，受印尼镍矿配额削减消息影响，电解镍价格出现底部反转的态势。对公司的主要产品销售和后续运营带来了利好。由于镍矿的不可再生，市场预期印尼会逐步收紧镍矿的供给，将支撑镍价持续上扬。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司实际控制人甘力南，其直接持有公司2,357.50万股股份，通过抚州锐智间接控制公司315万股股份，实际支配的股份数量占公司总股本的50.20%，股权集中度较高。若甘力南利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来风险。目前，实际控制人遵守相关法律法规，未对公司实施不当控制和影响。
　　存货减值风险
　　报告期内，公司存货占总资产和流动资产比重较高，主要是由于行业特点决定的。由于公司产品存在一定的生产周期，公司备有一定比例的安全库存。公司存货主要为含有镍、钴等有价金属的原材料、在产品、库存商品。如遇镍、钴金属价格大幅波动，将对公司的生产经营产生较大影响。
　　环保政策风险
　　公司所处的废弃资源综合利用行业，受国家、省、市、县等各级环境保护主管部门的监督。公司已严格按照环保主管部门的要求进行运营。但随着环保标准的提高和公司业务规模的扩张，公司可能会为遵守环保法律法规而增加营运成本和资本支出，一定程度上影响公司的业绩。
　　安全生产风险
　　公司生产过程中使用的部分材料具有易燃、易腐蚀等化学性质，如果操作不当，可能会发生火灾、人身伤害等安全事故影响公司的生产运营，并对生命财产安全造成一定的经济损失。
　　人才流失和核心技术泄露风险
　　公司资源再生和废水废渣处理技术、关键生产工艺和技术由公司自主研发。如果出现核心技术人员流失和技术信息失密，会给公司技术研发、生产经营带来不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家从事“废弃资源循环利用+绿色新材料制造”的环保科技型公司，拥有近30项危废利用及处置的专利技术，可以对重金属危险废物（包括锂电池废料）一次性无害化完全处置；通过全湿法流程一次性回收镍钴铜等有价金属，生产新能源电池前驱体材料等最终产品，实现废物的“变废为宝”。　　公司的资源化利用产品包括电池级硫酸镍、电积镍、电池级硫酸钴、电积铜、碱式碳酸镍等，广泛应用在新能源汽车电池、高端电镀、电线电缆、石油催化剂等领域。　　公司供销渠道稳定，上游原材料包括电解铜行业的含镍废料、镍钴铜合金废料、电池报废料、电镀废水处置污泥、镍湿法... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家从事“废弃资源循环利用+绿色新材料制造”的环保科技型公司，拥有近30项危废利用及处置的专利技术，可以对重金属危险废物（包括锂电池废料）一次性无害化完全处置；通过全湿法流程一次性回收镍钴铜等有价金属，生产新能源电池前驱体材料等最终产品，实现废物的“变废为宝”。
　　公司的资源化利用产品包括电池级硫酸镍、电积镍、电池级硫酸钴、电积铜、碱式碳酸镍等，广泛应用在新能源汽车电池、高端电镀、电线电缆、石油催化剂等领域。
　　公司供销渠道稳定，上游原材料包括电解铜行业的含镍废料、镍钴铜合金废料、电池报废料、电镀废水处置污泥、镍湿法冶炼中间品、镍豆等多种渠道。公司下游客户主要有三元电池前驱体行业、合金行业和石油催化剂行业，包括邦普循环、佳纳能源、容百科技等，公司产品已进入动力汽车电池材料的主要供应链。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　2、经营情况
　　（1）财务状况：
　　截止报告期末，公司资产总额34,916.39万元，较上年下降17.02%；负债总额19,069.28万元，较上年下降28.06%；归属于挂牌公司股东的净资产15,847.12万元，较上年上升1.79%。
　　（2）经营情况：
　　报告期内，公司实现营业收入19,822.29万元，较上年同期下降36.71%，净利润191.43万元，较上年同期增加123.05%。
　　报告期内，三元锂电池装机增速放缓，硫酸镍市场价格保持低位，上游原材料一直维持高位，公司根据市场价格调整产品结构，以电积镍和硫酸钴为主要产品，硫酸镍产量大幅降低，小幅提高产品毛利。同时公司调整原料来源，报告期内绝大部分原材料来源于国内含镍废料来源，保证电积镍产能的正常运行。
　　（二）行业情况
　　一、新能源电池材料市场状况
　　报告期内，磷酸铁锂电池装车量增长速度快于三元锂电池，三元锂电装车占比继续降低，对三元材料市场形成了一定压力。随着智能汽车的来临，汽车智能化的不断提高均对电力提出了更高的要求。在不增加电池体积的情况下满足汽车智能化对电力的要求，使用高镍三元电池提升电池容量密度成为首选；固定电池商用日益临近，新技术的突破使用高镍材料追求高能量密度成为趋势；随着低空经济政策的不断出台，低空飞行器将开始逐步推广，动力电池的容量和性能将面临更高要求，高镍三元电池有望在新兴领域开拓市场增量空间。
　　二、硫酸镍市场情况
　　受三元电池装车增速放缓影响，三元正级、前驱体、硫酸镍的需求增速也同步放缓。硫酸镍价格在报告期内一直处于低位。等待市场调整过后，及低空飞行器、人形机器人等需求逐放释放，价格会逐渐走出底部区间。
　　三、电积镍市场情况
　　报告期内，电积镍供应增长较快，前期投入相继转化为产能。由于硫酸镍市场不佳，后续预计会有更多硫酸镍厂家将部分产能转化为电积镍。但电积镍做为所有镍系产品的定价核心，受消息影响较为明显，特别是印尼政策。受外围政策不确定影响，镍价预计将处于宽幅震荡，电积镍的产销仍处于平衡状态。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司实际控制人甘力南，其直接持有公司2,357.50万股股份，通过抚州锐智持有公司控制315万股股份，实际支配的股份数量占公司总股本的50.20%，股权集中度较高。若甘力南利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来风险。目前，实际控制人遵守相关法律法规，未对公司实施不当控制和影响。
　　存货减值风险
　　报告期内，公司存货占总资产和流动资产比重较高，主要是由于行业特点决定的。由于公司产品存在一定的生产周期，公司备有一定比例的安全库存。公司存货主要为含有镍、钴等有价金属的原材料、在产品、库存商品。如遇镍、钴金属价格大幅波动，将对公司的生产经营产生较大影响。
　　环保政策风险
　　公司所处的废弃资源综合利用行业，受国家、省、市、县等各级环境保护主管部门的监督。公司已严格按照环保主管部门的要求进行运营。但随着环保标准的提高和公司业务规模的扩张，公司可能会为遵守环保法律法规而增加营运成本和资本支出，一定程度上影响公司的业绩。
　　安全生产风险
　　公司生产过程中使用的部分材料具有易燃、易腐蚀等化学性质，如果操作不当，可能会发生火灾、人身伤害等安全事故影响公司的生产运营，并对生命财产安全造成一定的经济损失。
　　人才流失和核心技术泄露风险
　　公司资源再生和废水废渣处理技术、关键生产工艺和技术由公司自主研发。如果出现核心技术人员流失和技术信息失密，会给公司技术研发、生产经营带来不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家从事“废弃资源循环利用+绿色新材料制造”的环保科技型公司，拥有近30项危废利用及处置的专利技术，可以对重金属危险废物（包括锂电池废料）一次性无害化完全处置；通过全湿法流程一次性回收镍钴铜等有价金属，生产新能源电池前驱体材料等最终产品，实现废物的“变废为宝”。　　公司的资源化利用产品包括电池级硫酸镍、电积镍、电池级硫酸钴、电积铜、碱式碳酸镍等，广泛应用在新能源汽车电池、高端电镀、电线电缆、石油催化剂等领域。　　公司供销渠道稳定，上游原材料包括电解铜行业的含镍废料、镍钴铜合金废料、电池报废料、电镀废水处置污泥、镍湿法... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家从事“废弃资源循环利用+绿色新材料制造”的环保科技型公司，拥有近30项危废利用及处置的专利技术，可以对重金属危险废物（包括锂电池废料）一次性无害化完全处置；通过全湿法流程一次性回收镍钴铜等有价金属，生产新能源电池前驱体材料等最终产品，实现废物的“变废为宝”。
　　公司的资源化利用产品包括电池级硫酸镍、电积镍、电池级硫酸钴、电积铜、碱式碳酸镍等，广泛应用在新能源汽车电池、高端电镀、电线电缆、石油催化剂等领域。
　　公司供销渠道稳定，上游原材料包括电解铜行业的含镍废料、镍钴铜合金废料、电池报废料、电镀废水处置污泥、镍湿法冶炼中间品、镍豆等多种渠道。公司下游客户主要有三元电池前驱体行业、合金行业和石油催化剂行业，包括邦普循环、佳纳能源、容百科技等，公司产品已进入动力汽车电池材料的主要供应链。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　2、经营情况
　　（1）财务状况：
　　截止报告期末，公司资产总额42,075.60万元，较上年下降7.47%；负债总额26,507.88万元，较上年下降3.26%；归属于挂牌公司股东的净资产15,567.72万元，较上年减少13.85%
　　（2）经营情况：
　　报告期内，公司实现营业收入64,231.88万元，较上年同期上升27.31%，净利润-2,381.25万元，较上年同期下降47.52%。
　　报告期内，三元锂电池装机增速放缓，硫酸镍市场全年价格保持低位，上游原材料因电镍影响一直保持高位，产品毛利较低。公司坚持电积镍与硫酸镍同步共进，并积极拓展其他含镍废料来源，提升公司产能。
　　（3）重要项目推进：
　　报告期内，公司投建“年处理3万吨三元电池废料等工业固废项目”已竣工投入使用，公司的产能进一步得到部分释放和提升。后续将继续完善工艺，加快项目产能的释放，尽快达到项目建设的目的。
　　(二)行业情况
　　一、新能源电池材料市场状况
　　2024年，新能源汽车实现销量1823.6万辆，同比增加24.40%；2024年，国内新能源汽车销量达到1286.6万国内，同比增长35.5%，全年累计渗透率突破40%。全年国内动力电池累计使用量894.4GWh，同比增长27.20%。其中，三元电池装车量达139GWh，同比增长10.20%，占总装车量25.3%。
　　近年来，磷酸铁锂电池装车量增长速度快于三元锂电池，装车占比也逐年降低，对三元材料市场形成了一定压力。随着智能汽车的来临，汽车智能化的不断提高均对电力提出了更高的要求。在不增加电池体积的情况下满足汽车智能化对电力的要求，使用高镍三元电池提升电池容量密度成为首选；固定电池商用日益临近，新技术的突破使用高镍材料追求高能量密度成为趋势；随着低空经济政策的不断出台，低空飞行器将开始逐步推广，动力电池的容量和性能将面临更高要求，高镍三元电池有望在新兴领域开拓市场增量空间。
　　二、硫酸镍市场情况
　　受三元电池装车增速放缓影响，三元正级、前驱体、硫酸镍的需求增速也同步放缓。硫酸镍价格在2024年呈现前高后低现象，全年硫酸镍价格虽有阶段性上扬，但仍然处于低位，价格波动也较大。预计2025年市场对硫酸镍需求略有增长，但增幅不大，硫酸镍价格将处于稳定状态，继续在底部徘徊。
　　三、电积镍市场情况
　　2024年，电积镍供应增长较快，前期投入相继转化为产能。由于硫酸镍市场不佳，后续预计会有更多硫酸镍厂家将部分产能转化为电积镍。但电积镍做为所有镍系产品的定价核心，受消息影响较为明显，特别是印尼政策。受外围政策不确定影响，镍价预计将处于宽幅震荡，电积镍的产销仍处于平衡状态。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司实际控制人甘力南，其直接持有公司2,357.50万股股份，通过抚州锐智持有公司控制315万股股份，实际支配的股份数量占公司总股本的50.20%，股权集中度较高。若甘力南利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来风险。目前，实际控制人遵守相关法律法规，未对公司实施不当控制和影响。
　　存货减值风险
　　报告期内，公司存货占总资产和流动资产比重较高，主要是由于行业特点决定的。由于公司产品存在一定的生产周期，公司备有一定比例的安全库存。公司存货主要为含有镍、钴等有价金属的原材料、在产品、库存商品。如遇镍、钴金属价格大幅波动，将对公司的生产经营产生较大影响。
　　环保政策风险
　　公司所处的废弃资源综合利用行业，受国家、省、市、县等各级环境保护主管部门的监督。公司已严格按照环保主管部门的要求进行运营。但随着环保标准的提高和公司业务规模的扩张，公司可能会为遵守环保法律法规而增加营运成本和资本支出，一定程度上影响公司的业绩。
　　安全生产风险
　　公司生产过程中使用的部分材料具有易燃、易腐蚀等化学性质，如果操作不当，可能会发生火灾、人身伤害等安全事故影响公司的生产运营，并对生命财产安全造成一定的经济损失。
　　人才流失和核心技术泄露风险
　　公司资源再生和废水废渣处理技术、关键生产工艺和技术由公司自主研发。如果出现核心技术人员流失和技术信息失密，会给公司技术研发、生产经营带来不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲