一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1.商业模式　　公司是国内最早自主研发工业级数字喷墨印刷设备的厂商之一，深耕广告喷绘、纺织数码印花、书刊印刷、标签印刷、瓦楞包装等核心业务领域，专业为全球印刷企业、广告制作商、出版机构、包装制造商等客户提供高精度、高效率、智能化的数字喷墨印刷设备、配套墨水耗材、软件以及数字印刷服务整体综合解决方案。公司坚持以技术创新为发展驱动力，通过自主研发掌握了整机集成、喷头控制、打印软件、墨路系统、板卡设计、介质驱动及喷印平台等核心技术。经过多年积累，公司组建了人员充足、结构合理、素质优良的研发团队，建有广东省工程技术研究中心及深圳市工程研究中心。截... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1.商业模式
　　公司是国内最早自主研发工业级数字喷墨印刷设备的厂商之一，深耕广告喷绘、纺织数码印花、书刊印刷、标签印刷、瓦楞包装等核心业务领域，专业为全球印刷企业、广告制作商、出版机构、包装制造商等客户提供高精度、高效率、智能化的数字喷墨印刷设备、配套墨水耗材、软件以及数字印刷服务整体综合解决方案。公司坚持以技术创新为发展驱动力，通过自主研发掌握了整机集成、喷头控制、打印软件、墨路系统、板卡设计、介质驱动及喷印平台等核心技术。经过多年积累，公司组建了人员充足、结构合理、素质优良的研发团队，建有广东省工程技术研究中心及深圳市工程研究中心。截至报告期末，公司及子公司共获得有效专利证书411项，其中发明专利95项，实用新型专利301项，外观专利15项，此外，公司还获得47项软件著作权。作为国家级专精特新重点“小巨人”企业、广东省省级制造业“单项冠军”企业及国家级高新技术企业，公司积极参与起草《印刷机械宽幅面喷绘机》、《油墨干燥及固化装置能效评价方法》、《印刷电子喷墨印刷设备》等7项国家标准、4项行业标准以及2项团队标准，自主研发的Phenix440C书刊喷墨轮转印刷机1200dpi超清打印系统被纳入国家行业标准白皮书，双面套印精度0.1mm的技术参数更成为国际质量认证的重要参考。在经营模式上，公司通过境内外经销网络、ODM合作及直销渠道开拓全球市场，产品远销全球70余个国家及地区。
　　2.经营计划实现情况
　　报告期内，公司管理层秉承“以市场需求为导向”的经营理念，坚持既定的经营策略，专注于主营业务发展，坚持自主研发与技术创新，积极开拓国内外市场，持续推进全球化战略布局，同时加强内部管理，整体经营计划得到有序落实，实现营业收入的稳步增长和资产规模的持续扩大。
　　（1）经营计划整体推进情况
　　在营业收入方面，公司报告期内实现营业收入549,339,627.97元，较上年同期增长5.64%，保持稳健增长态势。在盈利能力方面，归属于挂牌公司股东的净利润达到22,040,036.24元，同比增长47.13%，扣除非经常性损益后净利润增幅达47.03%，经营质效显著提升。在资产方面，截至报告期末公司总资产为846,391,293.67元，较上年末增长8.45%，经营规模持续扩大。从各业务板块来看，公司主营业务涵盖广告、纺织、书刊、标签及瓦楞包装等多个领域的数字喷墨印刷设备及配套耗材，其中，书刊数码喷墨印刷设备业务收入同比增长48.43%，墨水业务收入同比增长19.37%，其他设备业务收入同比增长117.90%，多元化业务布局有效应对了广告和纺织设备业务领域市场竞争日趋激烈的格局，体现了公司收入结构持续优化的战略成效。
　　（2）技术创新与产品迭代计划实施情况
　　报告期内，公司围绕数字喷墨印刷核心技术持续加大研发投入，成功推出多款战略级新品。在书刊印刷领域，公司推出的彩神Peacock440书刊喷墨印刷机搭载1200dpi工业级画质与双面8色打印系统，套印精度达0.1mm，运行成本较传统设备降低40%，单张印刷成本仅为胶印的1/3，为短版化、个性化出版需求提供了革命性解决方案；彩神Swift440Ultra超高速黑白喷墨印刷机以160米/分钟的疾速刷新行业产能极限，支持45-157克多种纸张类型，成为出版社与印刷厂降本增效的利器。在标签印刷领域，彩神Orca350数码增效一体机以“数字增效+冷烫/热烫”一体化技术引领变革，全流程自动化设计支持100米/分钟的高速生产，新增专色通道与光油打印功能，满足食品、日化等行业对防伪标签与个性化工艺的严苛需求。在瓦楞包装领域，彩神Rhino2500直出式瓦楞纸数码印刷机可在2500×4000毫米瓦楞纸板上直接印刷，每分钟产能高达120米，模块化设计可灵活适配不同订单需求。
　　在战略合作方面，公司积极拓展技术生态圈。报告期内，公司加深与ODM客户的业务合作，进一步丰富在数码印刷领域的产品线。同时，公司持续与雷尼绍等国际零部件供应商保持深度合作，采用其高精度光栅系统确保设备的打印流畅度和稳定性。
　　（3）市场拓展计划实施情况
　　报告期内，公司持续推进全球化市场布局。在国际市场方面，公司于2025年1月审议通过向全资子公司香港润天智增资不超过500万元人民币，用于在境外设立子公司、建设海外生产基地，以提升对海外客户的交付能力和服务响应能力。在区域拓展方面，公司与俄罗斯VMG集团签署战略经销协议，扩大在俄罗斯标签印刷市场的足迹，巩固全球行业地位。在展览展示方面，公司先后亮相2025年亚洲国际标签印刷展览会、LabelexpoEurope2025等国际展会，所展出的FloraOrca350标签印刷机获得来自意大利、墨西哥、土耳其、葡萄牙、阿根廷等多国代理商的订单，品牌国际影响力持续提升。
　　（4）核心竞争力巩固情况
　　公司持续强化技术创新能力，2025年初以来已先后取得“一种喷头维护结构以及喷头维护平台”、“墨路系统及打印机”、“一种指令数据传输方法、系统、装置及存储介质”等多项专利授权，在机械结构、墨水系统及智能化控制等领域持续构筑技术壁垒。公司在喷头印刷控制、供墨技术、墨水固化等方面已具备核心技术能力，持续缩小与国际一线品牌的差距，为实现国产替代奠定了坚实基础。
　　（5）与计划的差异分析
　　公司整体经营计划的推进与预期基本吻合，但在细分业务板块层面存在一定的结构性差异：一方面，书刊印刷设备和墨水业务的增长超出预期，验证了公司向高附加值耗材领域延伸的战略成效；另一方面，广告数字喷墨印刷设备和纺织数字喷墨印花设备业务受宏观经济环境和行业竞争加剧等因素影响，整体收入较预期有一定差距。针对上述差异，公司已加大在书刊、标签、包装等新兴领域的市场开拓力度，并持续优化产品结构，以提升整体抗风险能力和盈利质量。
　　报告期内，公司的商业模式及主营业务未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　1.公司所属行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”项下的“C35专用设备制造业”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司所属行业为“2高端装备制造产业”项下的“2.1智能制造装备产业”。
　　2.行业政策对公司经营发展的影响
　　2025—2026年，中国数字喷墨印刷行业政策密集出台，政策主线聚焦“数字化+绿色化”双轮驱动，从国家顶层设计、行业专项规划、环保监管、标准体系到地方产业扶持，形成了多层次、全方位的政策支持体系，是数字喷墨印刷业从规模扩张向质量提升转型的关键节点，为公司未来的高速发展提供了有力的保障。
　　2025年6月6日，国家新闻出版署以国新出发〔2025〕11号文正式印发《印刷业数字化三年行动计划（2025—2027年）》。该计划旨在构建“评估牵引—创新突破—服务护航”三位一体的印刷业数字化赋能体系，加快发展数智绿色融合印刷业新质生产力。到2027年，推动形成骨干特色企业迭代领跑、规上企业稳盘升级、中小企业分步递进的印刷业数字化贯通体系。印刷关键核心技术取得突破，工艺数字设计、车间智能排产、在线智能检测等数字化应用场景不断拓展。数字化管理服务体系更加完善，建成行业级数据资源信息平台，更好满足行业发展需要。其中与数字喷墨印刷直接相关的内容包括：
　　（1）突破关键核心技术
　　协调组织推动高端喷墨打印头重大技术攻关及工程化应用；推动高精度喷墨印刷控制系统、新一代印前流程软件系统、高速可变数据处理技术等协同研发；推动数字油墨、视觉检测、区块链防伪溯源等技术迭代升级；支持骨干企业联合产业链有关单位落地建设印刷智能制造测试线。
　　（2）推广创新实践案例
　　支持基于人工智能（AI）技术并适配行业的企业资源计划（ERP）、制造执行系统（MES）、高级计划与排程（APS）、仓储管理系统（WMS）等推广应用；探索推广按需出版印刷、大规模个性化定制等新模式。
　　2025年6月19日，由工业和信息化部、国家发展改革委等六部门联合印发，按照《智能工厂梯度培育要素条件（2025年版）》，分基础级、先进级、卓越级和领航级智能工厂四个层级进行培育，为印刷企业搭建了一条从基础数字化迈向智能化变革的清晰跃升路径，有力推动我国印刷智能制造装备、工业软件及智能制造系统解决方案的广泛应用与持续迭代升级。
　　2026年3月1日，《环境空气质量标准》（GB3095—2026）正式实施，全面收严颗粒物及主要前体物浓度限值，印刷包装行业作为VOCs排放重点领域受到直接影响。低VOCs工艺（水性油墨、UV固化油墨、无溶剂复合等）的推广成为必然。这一政策从环保合规角度有力推动了数码印刷等低污染工艺的加速普及。数字印刷的无水工艺以及按需生产特性，使其在减少传统印刷的VOCs排放和纸张浪费方面具备显著优势，能够大幅降低相关污染与损耗，深度参与重构绿色低碳产业模式。
　　3.行业市场发展态势
　　（1）工业数字喷墨印刷设备行业呈现出全球稳步增长、国内加速追赶的态势
　　2025年，全球工业数字喷墨印刷行业在技术突破与市场扩张的双重驱动下持续增长，工业数字喷墨印刷设备行业呈现出全球稳步增长、国内加速追赶的态势。国际巨头凭借深厚技术积累引领着应用领域的开拓，而中国企业则凭借成本、效率和市场优势，正从规模化中低端市场向高精尖核心技术领域发起突围。
　　根据史密瑟斯公司（Smithers）最新研究，2025年，全球数字印刷市场规模预计达1,943亿美元，预计2030年将增至2,446亿美元，5年复合年增长率达4.7%。根据IDC（InternationalDataCoropration，国际数据公司）预测，全球印刷设备市场将保持稳定增长，其中数字印刷设备的销售年均增长率将保持在5%水平。这一增长趋势得益于数字喷墨技术在印刷领域的持续渗透，制药、纺织、包装等行业对可变数据（如条码、序列号）的即时打印需求激增，消费者对个性化、高质量印刷产品的需求的不断提升，以及喷头技术的突破性进展和墨水工艺的提高。喷墨技术的迭代升级使印刷从“印得好看”转向“印得有用”，不仅深化了广告喷绘、纺织、包装、陶瓷、标签、PCB、书刊等应用市场领域，更将开辟OLED显示屏打印、半导体材料应用打印（光刻涂胶）、钙钛矿打印（用于太阳能电池）、生物医学、汽车零部件打印等高附加值的工业制造领域。
　　为巩固优势，数字喷墨印刷设备制造商将持续加大研发投入，进一步强化数字印刷在效率与成本上的竞争力，与工业4.0平台深度融合，通过AI视觉检测、云端运维等功能，实现生产线的无缝集成与效率提升。
　　（2）数字喷墨印刷技术在全球各领域渗透率迅速提升
　　广告喷绘领域是数字喷墨打印设备最重要的应用领域之一，广告喷绘领域多元化程度高，也是最早运用数码喷印技术的领域，其喷印渗透率已经超过了80%。根据前瞻产业研究院报告数据分析，目前全球广告用数字喷墨印刷市场保持稳步增长态势，2024年市场规模为314.8亿美元，预计到2029年全球广告用数字喷墨印刷市场规模达到335.8亿美元，2024-2029年年复合增长率为1.3%。
　　数码纺织印花领域，终端消费市场对“个性化、定制化”的需求迅速上升，随着跨境电商平台兴起，加快了纺织行业从传统大批量制造向小单快反、即时交付转型，数码喷墨印花以“打样快、响应快、交付灵活”的优势，加速了传统印刷替代。根据GrandViewResearch数据，2020-2024年全球纺织品数码喷墨印刷市场规模逐年增长，2024年增长至58.0亿美元。2025-2029年全球纺织品数码印花市场规模年复合增速约12.7%，到2029年全球纺织品数码印花市场规模约105.6亿美元。预计到2030年，中国纺织品数码喷墨印花产量有望突破70亿米，占印花总量比例将达到35%。
　　随着各行各业都出现自动化和数字化趋势，包装加工商越来越多地采用数字印刷技术来提高运营效率并满足不断变化的消费者需求。2020-2024年，全球包装与标签领域数字喷墨印刷市场逐年增长，且增速加快，2024年包装和标签领域数字喷墨印刷市场规模分别增长至93.4和87.8亿美元。根据Smithers报告预测，2024-2029年，包装与标签领域将成为数字喷墨印刷增长较快的领域之一，包装与标签数字喷墨印刷年复合增速分别约15%和5%，到2029年全球包装与标签领域数字喷墨印刷市场规模将分别达到180.8亿美元和107.9亿美元。
　　在书刊领域，预计数字印刷在书刊市场的份额将从目前25%增长到30%，基于个性化需求和按需出版需求推动书刊领域的数字化印刷复合增长率约8.5%，定制化教材及短版教辅材料需求增加推动的教育领域数字化增长率约10%。
　　除桌面办公、图文书刊、广告喷绘、纺织、包装等传统印刷领域，此外，数字喷墨打印在装饰建材、陶瓷、PCB、玻璃、交通运输、生物医疗等新兴领域的渗透率也在不断提升，行业处于快速发展期。比如在PCB数字喷印领域，市场对于样板、多版本订单、个性化的需求量越来越大，PCB数字喷墨打印技术能够快速、高效、按需喷印复杂精密的电路板。此外，随着技术的持续更新与迭代，数字
　　喷印技术在抗蚀层以及线路直接成型有望加速实现设备量产化，这将为PCB生产行业带来变革和进步，进一步提高生产效率和降低成本。随着电子产业的快速发展，特别是5G、物联网、人工智能等新兴领域对PCB的需求不断增加，PCB喷墨打印设备的市场规模将持续扩大。根据前瞻产业研究院报告数据分析，2024年全球新兴印刷领域用数字喷墨印刷市场规模达到370.3亿美元，2029年规模将增长到893.9亿美元，2024-2029年年复合增长率为19.3%。
　　（3）中国数字喷墨印刷市场持续增长
　　在中国市场，数字喷墨印刷行业同样展现出强劲的增长势头。随着国内印刷行业结构的优化升级，以及环保政策的推动，数字喷墨印刷设备在书刊、包装、标签等领域得到了广泛应用。根据前瞻产业研究院报告数据分析，从数字喷墨印刷市场来看，2023年中国数字喷墨印刷市场规模约为1,773.8亿元，数字喷墨印刷市场的增长表明中国市场对数字喷墨印刷设备的接受度和需求正在不断提升。
　　随着短版订单需求剧增，国家行业政策支持力度提升，以及环保压力的增加，未来几年，数字印刷将在包装、纺织、标签等领域加速对传统工艺的替代，随着喷头、墨水技术的不断突破，国产设备会不断替代传统设备，电商订制包装、按需印刷的智能工厂成为新的增长点。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国际贸易政策及汇率波动风险
　　公司目前出口收入主要以美元方式报价结算，美元汇率的波动会对公司的利润产生一定的影响。随着公司业务规模的不断增长，如果未来人民币对美元的汇率不稳定，将可能因汇率波动而使公司净利润产生较大的波动。
　　核心技术被复制风险
　　公司目前拥有多项核心技术和在广告数字喷墨印刷设备、纺织数字喷墨印花设备、标签数字喷墨印刷设备、书刊数字喷墨印刷设备及瓦楞包装数字喷墨印刷设备等领域积累了极为丰富的技术资源，公司核心技术的储备是公司继续保持行业技术领先的原动力。目前，这些核心技术主要掌握在公司实际控制人及其他核心技术人员手中，若发生核心技术人员的流失，公司可能会面临核心技术泄密导致核心技术被复制的风险。
　　关键部件进口风险
　　我国数字喷墨技术发展虽然较快，近些年有显著进步，但部分精密零部件仍需从国外进口。其中喷头是数字喷墨印刷设备的关键要素，而我国的数字喷墨印刷设备行业喷头的国产化程度较低，主要依赖于进口。一旦国外厂商提高价格、限制出口，或者汇率变化，将给公司带来不确定性影响。
　　应收账款回收风险
　　本报告期末，公司应收账款余额占当期营业收入的比例较大。截至本报告期末，公司账龄结构较为合理。随着公司对下游客户的不断拓展，未来若公司不能相应提升应收账款管理水平，或主要客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　存货跌价风险
　　公司的存货主要为原材料、库存商品、发出商品、半成品和在产品等。本报告期末，存货余额占流动资产的比率较大。若未来宏观经济环境出现恶化，或行业竞争加剧、下游市场需求下降，或新市场开发效果不及预期，存货可能无法顺利实现销售，出现存货跌价减值的风险。
　　出口退税政策变动风险
　　公司数字喷墨印刷设备出口退税率为13%，配件出口退税率为0%-13%，国家出口退税政策变动对公司现金流和利润产生一定影响。虽然公司产品不属于“高耗能、高污染、资源性”产品，国家调整公司产品出口退税政策的机率较低，但仍无法避免因国家出口退税政策变动会对公司的经营业绩产生影响的风险。
　　控股股东控制不当风险
　　公司控股股东、实际控制人为江洪。江洪担任公司的董事长兼总经理，若其利用实际控制人、控股股东的控股地位，通过行使表决权或其他方式对公司的重大人事、发展战略、经营决策、利润分配等方面进行不当控制，可能对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司聚焦工业数字印刷领域，专注于工业级数字喷墨印刷设备及配件、墨水的研发、制造和销售，经过二十多年的发展与积累，现已成为国内知名的数字喷墨印刷设备综合制造商。公司注重研发和技术创新，掌握了自主研发喷头打印控制技术、打印控制软件开发、供墨技术、墨水固化技术、板卡嵌入技术、介质驱动技术、喷印平台技术、singlepass打印技术、整机系统集成的核心技术能力，同时具备自主研发和生产喷墨墨水的能力，专业为客户提供智能化数字喷墨印刷设备、配套耗材以及印前印后工序指导等数字印刷服务综合解决方案。　　公司主营产品有广告数字喷墨印刷设备、纺织数字喷墨印花... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司聚焦工业数字印刷领域，专注于工业级数字喷墨印刷设备及配件、墨水的研发、制造和销售，经过二十多年的发展与积累，现已成为国内知名的数字喷墨印刷设备综合制造商。公司注重研发和技术创新，掌握了自主研发喷头打印控制技术、打印控制软件开发、供墨技术、墨水固化技术、板卡嵌入技术、介质驱动技术、喷印平台技术、singlepass打印技术、整机系统集成的核心技术能力，同时具备自主研发和生产喷墨墨水的能力，专业为客户提供智能化数字喷墨印刷设备、配套耗材以及印前印后工序指导等数字印刷服务综合解决方案。
　　公司主营产品有广告数字喷墨印刷设备、纺织数字喷墨印花设备、标签数字喷墨印刷设备、书刊数字喷墨印刷设备及瓦楞包装数字喷墨印刷设备及相应的墨水耗材等，凭借良好的技术指标和产品性能，公司产品广泛应用于广告标识、装饰装潢、纺织、包装、标签及书刊印刷等众多领域。公司主要通过ODM、直销和经销的方式开拓业务，营业收入主要体现为喷墨印刷设备、墨水、配件等产品的销售收入。
　　公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“专精特新”中小企业、深圳市制造业“单项冠军”企业、高新技术企业等，参与起草了《宽幅面喷绘机》等行业国家标准。公司组建了行业内规模较大的研发团队，研发中心被认定为广东省工程技术研究中心及深圳市工程研究中心，公司产品或公司参与项目曾获得“国家首台（套）重大技术装备”、广东省科学技术奖、深圳市科学技术进步奖、深圳市科技创新奖等荣誉。截至2025年6月30日，公司及子公司共获得有效证书381项，其中发明专利85项，实用新型专利284项，外观专利12项，此外，公司还获得47项软件著作权。
　　报告期内，公司管理层坚持以市场需求为导向，沉稳应对外部经济环境变化带来的影响，专注于主营业务的发展，不断完善经营管理体系，持续研发及技术创新投入，努力实现平稳发展。报告期内，公司实现营业收入222,204,429.65元，较上年同期增加1.76%；实现归属于挂牌公司股东的净利润12,151,681.68元，较上年同期增加35.95%；截至2025年6月30日，公司总资产为825,619,036.79元，较上年年末增加5.78%，归属于挂牌公司股东的净资产338,422,710.82元，较上年年末增加3.92%。
　　报告期内，公司的商业模式及主营业务未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　（一）公司所属行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”项下的“C35专用设备制造业”。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司所属行业为“2高端装备制造产业”项下的“2.1智能制造装备产业”。
　　（二）行业情况说明
　　1、行业技术水平及特点
　　数字喷墨印刷技术涉及计算机软件开发、电气工程、自动化控制、精密加工等多个领域，具有无版、响应速度快、一张起印、即时改变输出信息及智能自动化等显著优势，可以结合多类商业模式，满足多种工业应用和消费场景。喷墨印刷设备亦是光、机、电、液一体化的智能设备，其性能高度依赖于企业的生产经验和研发能力，且相关技术掌握难度大，行业整体具有较高的技术壁垒。全球范围内，具备领先技术的数字喷墨印刷设备厂商集中在东亚、北美以及西欧地区。中国是喷墨印刷设备的重要制造基地，也是喷墨印刷行业的各类产品的主要消费地。目前我国已有包括润天智在内的一批具有较强研发及制造能力的企业进入该行业，形成了一定的市场竞争力。
　　2、行业发展趋势
　　（1）政策大力扶持，数字印刷迎来黄金发展期
　　近年来，国家对制造业数字化转型以及战略性新兴产业的支持力度不断加大。2021年12月30日，国家新闻出版署官网发布《印刷业“十四五”时期发展专项规划》，明确开展以高精度微机电系统（MEMS）、集成电路芯片技术等为代表的喷墨数字印刷喷头关键核心技术和高速喷墨控制技术、数字前端印刷软件系统、墨水及数字化控制技术、数字化书芯成型技术等数字印刷相关核心技术研究攻关，开展印刷高端装备的自主创新，推进绿色油墨等印刷器材国产化进程，推动印刷业高质量发展。
　　2023年12月中央经济工作会议指出：“以科技创新引领现代化产业体系建设。要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力”。新质生产力是以新技术深化应用为驱动，以新产业、新业态和新模式快速涌现为重要特征，是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征。
　　2025年3月5日，国务院政府工作报告指出要推动传统产业改造升级，大力发展新一代智能终端以及智能制造装备，加快制造业数字化转型，培育一批既懂行业又懂数字化的服务商，加大对中小企业数字化转型的支持。报告还指出要激发数字经济创新活力，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好地结合起来，加快工业互联网创新发展。
　　国家通过财政补贴、税收优惠、项目扶持等多种方式，鼓励企业加大在数字印刷技术研发、设备升级以及智能化改造等方面的投入，为工业数字印刷行业带来了前所未有的发展机遇。数字印刷设备研发涉及精密机械、纳米墨水材料、AI算法等跨学科技术，以硬科技创新驱动传统印刷的生产力迭代；数字印刷的无水工艺、按需生产特性，可大量减少传统印刷的VOCs排放和纸张浪费，参与重构绿色低碳产业模式；通过工业互联网（IOT）采集运行参数，实现设备健康管理、远程运维，建立设备生命周期数字模型，模拟印刷参数调整效果，减少试机材料损耗，属于“数实融合”智能化制造。数字印刷的上述特点，均明确符合新质生产力的特征，契合国家产业发展导向。随着未来国内工业数字印刷市场的快速增长，企业创新活力将被充分激发，产业规模有望进一步扩大。
　　（2）市场需求多样化，个性化定制成增长热点
　　随着国内经济的发展和消费者需求的不断升级，工业数字印刷市场需求呈现出多样化的特点。在包装领域，品牌商对于个性化、定制化包装的需求日益旺盛，同时越来越强调高精度和高色彩还原能力，以满足品牌商对包装设计和色彩效果的要求，分辨率要求从600dpi到1200dpi；强调快速干燥和固化要求，以适应快速生产线的需求；强调材料的适应性强，能够印刷在不同材质和形状的包装材料上，如纸张、塑料、金属等；强调环保和可持续性的要求，如适用VOCS油墨和可降解材料等。
　　在书刊印刷领域，随着数字出版的兴起，按需印刷逐渐成为一种趋势，强调个性化印刷能力，比如可变数据和定制化设计；强调与数字化出版流程的兼容性，比如与电子文档格式的转换和整合；在强调高质量印刷和高精度的同时（600dpi到1200dpi），要求快速交付能力，能在24-48小时内完成装订和印刷，以满足短板和紧急印刷的需求。
　　在标签领域，强调高质量印刷和高精度的同时（600dpi到1200dpi），要求可变数据印刷和序列化能力，支持序列号、二维码等可变数据，以满足智能标签和可追溯标签的需求；要求与自动化贴标设备的兼容性，以提高生产效率和准确性。
　　在装饰印刷、纺织品印刷等领域，数字印刷也凭借其独特的优势，能够实现短版、快速、灵活的生产，满足品牌商对于产品在设计创新、小批量生产以及快速上市等方面的要求。市场需求多样化、个性化定制需求将成为国内工业数字印刷市场增长的重要驱动力。
　　（3）全行业深入参与数字化、智能化、绿色化转型
　　随着经济全球化的深入发展，工业数字印刷行业的全球产业链正在深度融合，不同国家和地区的企业在研发、生产、销售等环节紧密合作，实现资源共享与优势互补。
　　①精密喷墨技术方面，欧美日企业（如HP、EFI、Durst）持续优化纳米级喷头技术，推动1200dpi以上印刷精度普及市场，满足微米级工业标识、3C电子产品涂层印刷需求。
　　②AI算法深度应用于数字印刷。国际头部厂商通过AI驱动的RIP（光栅图像处理器）实现动态色彩校准，如海德堡的AI色彩管理系统控制印刷色差，大幅度降低调机损耗。
　　③新材料实现产业化。日本东丽、德国默克等企业研发的UV-LED固化墨水已实现迅速固化，耐候性持久，推动户外广告印刷成本大幅下降。
　　④绿色化与可持续性成为全球共识。受欧盟《印刷工业VOCs排放指令》（2024年生效）及北美EPD（环境产品声明）认证推动，在全球对环境保护日益重视的大背景下，绿色低碳已成为国际工业数字印刷行业发展的重要理念。数字印刷的无水工艺以及按需生产特性，使其在减少传统印刷的VOCs排放和纸张浪费方面具备显著优势，能够大幅降低相关污染与损耗，深度参与重构绿色低碳产业模式。
　　在国内，工业数字印刷企业正加速数字化智能化转型进程。通过引入先进的数字技术、集成物联网，企业已经开始逐步实现生产过程的智能化管控、设备的互联互通以及供应链的优化管理，具体而言：
　　①引入数字孪生系统，基于设备全生命周期数据建模，建立设备全生命周期数字模型，模拟印刷参数调整效果，实现印刷参数云端仿真，减少试机材料损耗。
　　②采用“AI+印刷工艺”以及工业物联网（IIoT）应用进行设备智能化改造。在设备制造生产中优化设备智能化改造：开发智能印刷控制系统，集成AI算法（如缺陷检测、色彩校正），减少人工干预。此外，在设备中嵌入传感器，采集印刷压力、温度、油墨消耗等数据，构建设备健康管理模型。实现预测性维护，降低设备停机时间。
　　③在生产环节，生产系统接入/PLM系统后，升级MES系统，将逐步实现从订单到交付的全程数字化管理，可实现智能排产、有效提升生产效率，实现动态能耗监控，未来将可以实现质量追溯区块链存证。
　　④在管理环节，借助企业研发管理系统（PLM）、企业资源管理系统（SAP）等信息化手段，实现企业资源的高效配置和生产过程的精准控制。
　　上述数字化转型将帮助国内工业数字印刷企业提升产业竞争力，在国际市场竞争中占据更有利的地位，同时也将推动整个行业向高端化、智能化方向发展。
　　在国际合作中，欧美企业凭借先进的技术和研发能力，在高端设备制造和核心技术研发方面占据优势；而中国企业则以强大的制造能力和成本优势，成为全球数字印刷设备及配件的重要生产基地。未来，这种协同创新的模式将进一步加强，跨国企业间的技术交流与合作项目会不断增多，共同推动工业数字印刷技术在全球范围内的普及与应用，以及全球产业数字化、智能化、绿色化加速转型。
　　3、行业市场规模
　　（1）喷墨印刷在全球各领域渗透率迅速提升
　　根据PIA（ThePrintingIndustriesofAmerica美国印刷工业协会）报告指出，数字印刷市场将在未来几年保持持续增长的态势。根据IDC（InternationalDataCoropration，国际数据公司）预测，全球印刷设备市场将保持稳定增长，其中数字印刷设备的销售年均增长率将保持在5%水平。根据SmithersPira的市场报告《TheFutureofInkjetPrintingto2029》，数字喷墨印刷目前在各下游应用领域具有广阔的市场空间，尤其包装、标签和书刊喷墨印刷市场份额增长迅速。2024年全球喷墨印刷市场规模已达1,000亿美元，预计到2029年，全球包装印刷市场价值将超过3,000亿美元，而数字印刷在包装市场特别是标签和瓦楞纸包装领域增长势头强劲，预计未来5年复合增长率将达到12.8%，其中用于食品饮料的个性化包装需求将增长15%，基于安全性和可追溯性推动的医药领域数字印刷需求增长将达到20%。在书刊领域，预计数字印刷在书刊市场的份额将从目前25%增长到30%，基于个性化需求和按需出版需求推动书刊领域的数字化印刷复合增长率约8.5%，定制化教材和短版教辅材料需求增加推动的教育领域数字化增长率约10%。在标签领域，预计全球标签数字印刷市场份额将逐步提升至40%，受智能标签和可变数据印刷推动的复合增长率约为10%，基于安全性和可追溯性的要求推动数字印刷在医药领域的增长率约15%。
　　（2）中国数字喷墨印刷市场持续增长
　　汇总中研普华产业研究院、世界纺织信息网（WTiN）等机构的调研分析，中国数字印刷市场年均增长率约10%-15%，到2028年有望接近3000亿元规模，占中国印刷业总规模比重提升超过20%。截至2023年，中国数字印刷设备数量已超过10万台，数字印刷在包装、书刊、标签等领域的应用比例逐年提升，未来5年将持续高速增长。在包装印刷领域，基于技术推动，高速喷墨印刷设备成本下降，推动中长版包装订单转向数字化，预计2028年市场容量可达1,000亿元，复合增长率超过12%，在食品和日化包装的数字化渗透率提升超过20%水平。在纺织印花领域，中国已经占全球数字纺织印花产能超过40%，基于服装柔性订制、家居装饰需求爆发式增长的需求，预计2028年中国对数字印刷需求市场规模达到400亿元。
　　推动国内数字印刷市场不断发展的因素主要包括：短版订单需求的不断增加，国家、行业政策支持，以及环保压力。未来几年，数字印刷将在包装、纺织、标签等领域加速对传统工艺的替代，随着喷头、墨水技术的不断突破，国产设备会不断替代传统设备，电商订制包装、按需印刷的智能工厂成为新的增长点。
　　目前，公司在经过多年与国际一线品牌企业通过ODM等方式合作后，已在数字印刷各市场领域的开拓中积累了一定的经验，通过持续学习前沿技术并将新技术应用到自身产品开发，不断拓展应用领域并反复试验和积累，提升了公司在数字印刷领域的开发能力。在实际工作中，公司将这些先进技术和积累的经验渗入到产品研发、设计和制造，在引进国外先进技术过程中消化吸收成为自己的产品，逐步缩小国产数字印刷设备与国际一线品牌设备的技术差距，提升国际先进数字印刷设备的国产替代水平、提升国产数字印刷设备在国内、国际市场的竞争力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国际贸易政策及汇率波动风险
　　报告期内，公司境外销售收入金额78,837,769.84元，占公司营业收入的35.48%；来自境外销售的毛利额34,513,414.05元，占公司毛利总额的48.80%。外销业务中，公司对美国的产品出口收入14,783,627.98元，实现毛利额7,989,623.84元，分别占公司当年营业收入的6.65%和毛利总额的11.30%。当前全球地缘政治局势复杂多变，同时国际贸易保护主义倾向有所抬头，贸易纠纷日渐增多，尤其是当前中美贸易摩擦、美国关税政策的变动，对公司产品出口造成一定不利影响。目前，公司积极与美国客户保持日常沟通，双方已共同采取一定措施抵御美国关税政策变化带来的冲击，同时公司也在积极开拓国内客户和其他国家客户来对冲对美贸易的风险。目前美国客户仍为公司重要的海外客户，若未来中美贸易摩擦继续升级，可能会对公司经营业绩造成不利影响。公司目前出口收入主要以美元方式报价结算，美元汇率的波动会对公司的利润产生一定的影响。随着公司业务规模的不断增长，如果未来人民币对美元的汇率不稳定，将可能因汇率波动而使公司净利润产生较大的波动。
　　核心技术被复制风险
　　公司目前拥有多项核心技术和专利，在广告数字喷墨印刷设备、纺织数字喷墨印花设备、标签数字喷墨印刷设备、书刊数字喷墨印刷设备及瓦楞包装数字喷墨印刷设备等领域积累了极为丰富的技术资源，公司核心技术的储备是公司继续保持行业技术领先的原动力。目前，这些核心技术主要掌握在公司实际控制人及其他核心技术人员手中，若发生核心技术人员的流失，公司可能会面临核心技术泄密导致核心技术被复制的风险。
　　关键部件进口风险
　　我国数字喷墨技术发展虽然较快，近些年有显著进步，但部分精密零部件仍需从国外进口。其中喷头是数字喷墨印刷设备的关键要素，而我国的数字喷墨印刷设备行业喷头的国产化程度较低，主要依赖于进口。一旦国外厂商提高价格、限制出口，或者汇率变化，将给公司带来不确定性影响。
　　应收账款回收风险
　　本报告期末，公司应收账款余额占当期营业收入的比例较大。截至本报告期末，公司账龄结构较为合理。随着公司对下游客户的不断拓展，未来若公司不能相应提升应收账款管理水平，或主要客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　存货跌价风险
　　公司的存货主要为原材料、库存商品、发出商品、半成品和在产品等。本报告期末，存货余额占流动资产的比率较大。若未来宏观经济环境出现恶化，或行业竞争加剧、下游市场需求下降，或新市场开发效果不及预期，存货可能无法顺利实现销售，出现存货跌价减值的风险。
　　出口退税政策变动风险
　　公司数字喷墨印刷设备出口退税率为13%，配件出口退税率为0%-13%，国家出口退税政策变动对公司现金流和利润产生一定影响。虽然公司产品不属于“高耗能、高污染、资源性”产品，国家调整公司产品出口退税政策的机率较低，但仍无法避免因国家出口退税政策变动会对公司的经营业绩产生影响的风险。
　　控股股东控制不当风险
　　公司控股股东、实际控制人为江洪。江洪担任公司的董事长兼总经理，若其利用实际控制人、控股股东的控股地位，通过行使表决权或其他方式对公司的重大人事、发展战略、经营决策、利润分配等方面进行不当控制，可能对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司聚焦工业数字印刷领域，专注于工业级数字喷墨印刷设备及配件、墨水的研发、制造和销售，经过二十多年的发展与积累，现已成为国内知名的数字喷墨印刷设备综合制造商。公司注重研发和技术创新，掌握了自主研发喷头打印控制技术、打印控制软件开发、供墨技术、墨水固化技术、板卡嵌入技术、介质驱动技术、喷印平台技术、singepass打印技术、整机系统集成的核心技术能力，同时具备自主研发和生产喷墨墨水的能力，专业为客户提供智能化数字喷墨印刷设备、配套耗材以及印前印后工序指导等数字印刷服务综合解决方案。　　公司主营产品有广告数字喷墨印刷设备、纺织数字喷墨印花设... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司聚焦工业数字印刷领域，专注于工业级数字喷墨印刷设备及配件、墨水的研发、制造和销售，经过二十多年的发展与积累，现已成为国内知名的数字喷墨印刷设备综合制造商。公司注重研发和技术创新，掌握了自主研发喷头打印控制技术、打印控制软件开发、供墨技术、墨水固化技术、板卡嵌入技术、介质驱动技术、喷印平台技术、singepass打印技术、整机系统集成的核心技术能力，同时具备自主研发和生产喷墨墨水的能力，专业为客户提供智能化数字喷墨印刷设备、配套耗材以及印前印后工序指导等数字印刷服务综合解决方案。
　　公司主营产品有广告数字喷墨印刷设备、纺织数字喷墨印花设备、标签数字喷墨印刷设备、书刊数字喷墨印刷设备及瓦楞包装数字喷墨印刷设备及相应的墨水耗材等，凭借良好的技术指标和产品性能，公司产品广泛应用于广告标识、装饰装潢、纺织、包装、标签及书刊印刷等众多领域。公司主要通过ODM、直销和经销的方式开拓业务，营业收入主要体现为喷墨印刷设备、墨水、配件等产品的销售收入。
　　公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市“专精特新”中小企业、高新技术企业等，参与起草了《宽幅面喷绘机》等行业国家标准。公司组建了行业内规模较大的研发团队，研发中心被认定为广东省工程技术研究中心及深圳市工程研究中心，公司产品或公司参与项目曾获得“国家首台（套）重大技术装备”、广东省科学技术奖、深圳市科学技术进步奖、深圳市科技创新奖等荣誉。截至2024年末，公司及子公司共获得有效证书364项，其中发明专利79项，实用新型专利274项，外观专利11项，此外，公司还获得45项软件著作权。
　　报告期内，公司管理层坚持以市场需求为导向，沉稳应对外部经济环境变化带来的影响，专注于主营业务的发展，不断完善经营管理体系，持续研发及技术创新投入，努力实现平稳发展。报告期内，公司实现营业收入51,998.99万元，较上年同期增加8.96%；实现归属于挂牌公司股东的净利润1,498.04万元，较上年同期减少48.96%；截至2024年12月31日，公司总资产为78,046.96万元，较上年年末增加16.06%，归属于挂牌公司股东的净资产32,564.87万元，较上年年末增加5.84%。
　　报告期内，公司的商业模式及主营业务未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　（一）公司所属行业
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C制造业”项下的“C35专用设备制造业”。根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司所属行业为“2高端装备制造产业”项下的“2.1智能制造装备产业”。
　　（二）行业情况说明
　　1、行业技术水平及特点
　　数字喷墨印刷技术涉及计算机软件开发、电气工程、自动化控制、精密加工等多个领域，具有无版、响应速度快、一张起印、即时改变输出信息及智能自动化等显著优势，可以结合多类商业模式，满足多种工业应用和消费场景。喷墨印刷设备亦是光、机、电、液一体化的智能设备，其性能高度依赖于企业的生产经验和研发能力，且相关技术掌握难度大，行业整体具有较高的技术壁垒。全球范围内，具备领先技术的数字喷墨印刷设备厂商集中在东亚、北美以及西欧地区。中国是喷墨印刷设备的重要制造基地，也是喷墨印刷行业的各类产品的主要消费地。目前我国已有包括润天智在内的一批具有较强研发及制造能力的企业进入该行业，形成了一定的市场竞争力。
　　2、行业发展趋势
　　（1）政策大力扶持，数字印刷迎来黄金发展期
　　近年来，国家对制造业数字化转型以及战略性新兴产业的支持力度不断加大。2021年12月30日，国家新闻出版署官网发布《印刷业“十四五”时期发展专项规划》，明确开展以高精度微机电系统（MEMS）、集成电路芯片技术等为代表的喷墨数字印刷喷头关键核心技术和高速喷墨控制技术、数字前端印刷软件系统、墨水及数字化控制技术、数字化书芯成型技术等数字印刷相关核心技术研究攻关，开展印刷高端装备的自主创新，推进绿色油墨等印刷器材国产化进程，推动印刷业高质量发展。
　　2023年12月中央经济工作会议指出：“以科技创新引领现代化产业体系建设。要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力”。新质生产力是以新技术深化应用为驱动，以新产业、新业态和新模式快速涌现为重要特征，是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征。
　　2025年3月5日，国务院政府工作报告指出要推动传统产业改造升级，大力发展新一代智能终端以及智能制造装备，加快制造业数字化转型，培育一批既懂行业又懂数字化的服务商，加大对中小企
　　业数字化转型的支持。报告还指出要激发数字经济创新活力，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好地结合起来，加快工业互联网创新发展。
　　国家通过财政补贴、税收优惠、项目扶持等多种方式，鼓励企业加大在数字印刷技术研发、设备升级以及智能化改造等方面的投入，为工业数字印刷行业带来了前所未有的发展机遇。数字印刷设备研发涉及精密机械、纳米墨水材料、AI算法等跨学科技术，以硬科技创新驱动传统印刷的生产力迭代；数字印刷的无水工艺、按需生产特性，可大量减少传统印刷的VOCs排放和纸张浪费，参与重构绿色低碳产业模式；通过工业互联网（IOT）采集运行参数，实现设备健康管理、远程运维，建立设备生命周期数字模型，模拟印刷参数调整效果，减少试机材料损耗，属于“数实融合”智能化制造。数字印刷的上述特点，均明确符合新质生产力的特征，契合国家产业发展导向。随着未来国内工业数字印刷市场的快速增长，企业创新活力将被充分激发，产业规模有望进一步扩大。
　　（2）市场需求多样化，个性化定制成增长热点
　　随着国内经济的发展和消费者需求的不断升级，工业数字印刷市场需求呈现出多样化的特点。在包装领域，品牌商对于个性化、定制化包装的需求日益旺盛，同时越来越强调高精度和高色彩还原能力，以满足品牌商对包装设计和色彩效果的要求，分辨率要求从600dpi到1200dpi；强调快速干燥和固化要求，以适应快速生产线的需求；强调材料的适应性强，能够印刷在不同材质和形状的包装材料上，如纸张、塑料、金属等；强调环保和可持续性的要求，如适用VOCS油墨和可降解材料等。
　　在书刊印刷领域，随着数字出版的兴起，按需印刷逐渐成为一种趋势，强调个性化印刷能力，比如可变数据和定制化设计；强调与数字化出版流程的兼容性，比如与电子文档格式的转换和整合；在强调高质量印刷和高精度的同时（600dpi到1200dpi），要求快速交付能力，能在24-48小时内完成装订和印刷，以满足短板和紧急印刷的需求。
　　在标签领域，强调高质量印刷和高精度的同时（600dpi到1200dpi），要求可变数据印刷和序列化能力，支持序列号、二维码等可变数据，以满足智能标签和可追溯标签的需求；要求与自动化贴标设备的兼容性，以提高生产效率和准确性。
　　在装饰印刷、纺织品印刷等领域，数字印刷也凭借其独特的优势，能够实现短版、快速、灵活的生产，满足品牌商对于产品在设计创新、小批量生产以及快速上市等方面的要求。市场需求多样化、个性化定制需求将成为国内工业数字印刷市场增长的重要驱动力。
　　（3）全行业深入参与数字化、智能化、绿色化转型
　　随着经济全球化的深入发展，工业数字印刷行业的全球产业链正在深度融合，不同国家和地区的企业在研发、生产、销售等环节紧密合作，实现资源共享与优势互补。
　　①精密喷墨技术方面，欧美日企业（如HP、EFI、Durst）持续优化纳米级喷头技术，推动1200dpi以上印刷精度普及市场，满足微米级工业标识、3C电子产品涂层印刷需求。
　　②AI算法深度应用于数字印刷。国际头部厂商通过AI驱动的RIP（光栅图像处理器）实现动态色彩校准，如海德堡的AI色彩管理系统控制印刷色差，大幅度降低调机损耗。
　　③新材料实现产业化。日本东丽、德国默克等企业研发的UV-LED固化墨水已实现迅速固化，耐候性持久，推动户外广告印刷成本大幅下降。
　　④绿色化与可持续性成为全球共识。受欧盟《印刷工业VOCs排放指令》（2024年生效）及北美EPD（环境产品声明）认证推动，在全球对环境保护日益重视的大背景下，绿色低碳已成为国际工业数字印刷行业发展的重要理念。数字印刷的无水工艺以及按需生产特性，使其在减少传统印刷的VOCs排放和纸张浪费方面具备显著优势，能够大幅降低相关污染与损耗，深度参与重构绿色低碳产业模式。
　　在国内，工业数字印刷企业正加速数字化智能化转型进程。通过引入先进的数字技术、集成物联网，企业已经开始逐步实现生产过程的智能化管控、设备的互联互通以及供应链的优化管理，具体而言：
　　①引入数字孪生系统，基于设备全生命周期数据建模，建立设备全生命周期数字模型，模拟印刷参数调整效果，实现印刷参数云端仿真，减少试机材料损耗。
　　②采用“AI+印刷工艺”以及工业物联网（IIoT）应用进行设备智能化改造。在设备制造生产中优化设备智能化改造：开发智能印刷控制系统，集成AI算法（如缺陷检测、色彩校正），减少人工干预。此外，在设备中嵌入传感器，采集印刷压力、温度、油墨消耗等数据，构建设备健康管理模型。实现预测性维护，降低设备停机时间。
　　③在生产环节，生产系统接入/PLM系统后，升级MES系统，将逐步实现从订单到交付的全程数字化管理，可实现智能排产、有效提升生产效率，实现动态能耗监控，未来将可以实现质量追溯区块链存证。
　　④在管理环节，借助企业研发管理系统（PLM）、企业资源管理系统（SAP）等信息化手段，实现企业资源的高效配置和生产过程的精准控制。
　　上述数字化转型将帮助国内工业数字印刷企业提升产业竞争力，在国际市场竞争中占据更有利的地位，同时也将推动整个行业向高端化、智能化方向发展。
　　在国际合作中，欧美企业凭借先进的技术和研发能力，在高端设备制造和核心技术研发方面占据优势；而中国企业则以强大的制造能力和成本优势，成为全球数字印刷设备及配件的重要生产基地。
　　未来，这种协同创新的模式将进一步加强，跨国企业间的技术交流与合作项目会不断增多，共同推动工业数字印刷技术在全球范围内的普及与应用，以及全球产业数字化、智能化、绿色化加速转型。
　　3、行业市场规模
　　（1）喷墨印刷在全球各领域渗透率迅速提升
　　根据PIA（ThePrintingIndustriesofAmerica美国印刷工业协会）报告指出，数字印刷市场将在未来几年保持持续增长的态势。根据IDC（InternationaDataCoropration，国际数据公司）预测，全球印刷设备市场将保持稳定增长，其中数字印刷设备的销售年均增长率将保持在5%水平。根据SmithersPira的市场报告《TheFutureofInkjetPrintingto2029》，数字喷墨印刷目前在各下游应用领域具有广阔的市场空间，尤其包装、标签和书刊喷墨印刷市场份额增长迅速。2024年全球喷墨印刷市场规模已达1,000亿美元，预计到2029年，全球包装印刷市场价值将超过3,000亿美元，而数字印刷在包装市场特别是标签和瓦楞纸包装领域增长势头强劲，预计未来5年复合增长率将达到12.8%，其中用于食品饮料的个性化包装需求将增长15%，基于安全性和可追溯性推动的医药领域数字印刷需求增长将达到20%。在书刊领域，预计数字印刷在书刊市场的份额将从目前25%增长到30%，基于个性化需求和按需出版需求推动书刊领域的数字化印刷复合增长率约8.5%，定制化教材和短版教辅材料需求增加推动的教育领域数字化增长率约10%。在标签领域，预计全球标签数字印刷市场份额将逐步提升至40%，受智能标签和可变数据印刷推动的复合增长率约为10%，基于安全性和可追溯性的要求推动数字印刷在医药领域的增长率约15%。
　　（2）中国数字喷墨印刷市场持续增长
　　汇总中研普华产业研究院、世界纺织信息网（WTiN）等机构的调研分析，中国数字印刷市场年均增长率约10%-15%，到2028年有望接近3000亿元规模，占中国印刷业总规模比重提升超过20%。截至2023年，中国数字印刷设备数量已超过10万台，数字印刷在包装、书刊、标签等领域的应用比例逐年提升，未来5年将持续高速增长。在包装印刷领域，基于技术推动，高速喷墨印刷设备成本下降，推动中长版包装订单转向数字化，预计2028年市场容量可达1,000亿元，复合增长率超过12%，在食品和日化包装的数字化渗透率提升超过20%水平。在纺织印花领域，中国已经占全球数字纺织印花产能超过40%，基于服装柔性订制、家居装饰需求爆发式增长的需求，预计2028年中国对数字印刷需求市场规模达到400亿元。
　　推动国内数字印刷市场不断发展的因素主要包括：短版订单需求的不断增加，国家、行业政策支持，以及环保压力。未来几年，数字印刷将在包装、纺织、标签等领域加速对传统工艺的替代，随着喷头、墨水技术的不断突破，国产设备会不断替代传统设备，电商订制包装、按需印刷的智能工厂成
　　为新的增长点。
　　目前，公司在经过多年与国际一线品牌企业通过ODM等方式合作后，已在数字印刷各市场领域的开拓中积累了一定的经验，通过持续学习前沿技术并将新技术应用到自身产品开发，不断拓展应用领域并反复试验和积累，提升了公司在数字印刷领域的开发能力。在实际工作中，公司将这些先进技术和积累的经验渗入到产品研发、设计和制造，在引进国外先进技术过程中消化吸收成为自己的产品，逐步缩小国产数字印刷设备与国际一线品牌设备的技术差距，提升国际先进数字印刷设备的国产替代水平、提升国产数字印刷设备在国内、国际市场的竞争力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国际贸易政策及汇率波动风险
　　2024年度公司境外销售收入金额23,394.06万元，占公司营业收入的44.99%；来自境外销售的毛利额10,047.67万元，占公司毛利总额的64.00%。外销业务中，公司2024年度对美国的产品出口收入7,724.66万元，实现毛利额3,678.24万元，分别占公司当年营业收入的14.86%和毛利总额的23.43%。当前全球地缘政治局势复杂多变，同时国际贸易保护主义倾向有所抬头，贸易纠纷日渐增多，尤其是当前中美贸易摩擦、美国关税政策的变动，对公司产品出口造成一定不利影响。目前，公司积极与美国客户保持日常沟通，双方已共同采取一定措施抵御美国关税政策变化带来的冲击，同时公司也在积极开拓国内客户和其他国家客户来对冲对美贸易的风险。目前美国客户仍为公司重要的海外客户，若未来中美贸易摩擦继续升级，可能会对公司经营业绩造成不利影响。公司目前出口收入主要以美元方式报价结算，美元汇率的波动会对公司的利润产生一定的影响。随着公司业务规模的不断增长，如果未来人民币对美元的汇率不稳定，将可能因汇率波动而使公司净利润产生较大的波动。
　　核心技术被复制风险
　　公司目前拥有多项核心技术和专利，在广告数字喷墨印刷设备、纺织数字喷墨印花设备、标签数字喷墨印刷设备、书刊数字喷墨印刷设备及瓦楞包装数字喷墨印刷设备等领域积累了极为丰富的技术资源，公司核心技术的储备是公司继续保持行业技术领先的原动力。目前，这些核心技术主要掌握在公司实际控制人及其他核心技术人员手中，若发生核心技术人员的流失，公司可能会面临核心技术泄密导致核心技术被复制的风险。
　　关键部件进口风险
　　我国数字喷墨技术发展虽然较快，近些年有显著进步，但部分精密零部件仍需从国外进口。其中喷头是数字喷墨印刷设备的关键要素，而我国的数字喷墨印刷设备行业喷头的国产化程度较低，主要依赖于进口。一旦国外厂商提高价格、限制出口，或者汇率变化，将给公司带来不确定性影响。
　　应收账款回收风险
　　本报告期末，公司应收账款余额占当期营业收入的比例较大。截至本报告期末，公司账龄结构较为合理。随着公司对下游客户的不断拓展，未来若公司不能相应提升应收账款管理水平，或主要客户财务状况、合作关系发生恶化，则可能导致公司应收账款无法收回形成坏账损失，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　存货跌价风险
　　公司的存货主要为原材料、库存商品、发出商品、半成品和在产品等。本报告期末，存货余额占流动资产的比率较大。若未来宏观经济环境出现恶化，或行业竞争加剧、下游市场需求下降，或新市场开发效果不及预期，存货可能无法顺利实现销售，出现存货跌价减值的风险。
　　出口退税政策变动风险
　　公司数字喷墨印刷设备出口退税率为13%，配件出口退税率为0%-13%，国家出口退税政策变动对公司现金流和利润产生一定影响。虽然公司产品不属于“高耗能、高污染、资源性”产品，国家调整公司产品出口退税政策的机率较低，但仍无法避免因国家出口退税政策变动会对公司的经营业绩产生影响的风险。
　　控股股东控制不当风险
　　公司控股股东、实际控制人为江洪。江洪担任公司的董事长兼总经理，若其利用实际控制人、控股股东的控股地位，通过行使表决权或其他方式对公司的重大人事、发展战略、经营决策、利润分配等方面进行不当控制，可能对公司及公司其他股东的利益产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲