一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　碳纤维作为集“结构性、功能性”于一体的高端新材料，具备轻质高强、耐腐蚀、耐高温等优异性能，是支撑航空航天、高端工业装备制造等国家战略领域发展的关键基础材料，被列入国家重点支持的战略性新兴产业。公司立足“打造世界一流碳纤维及复合材料企业”的愿景，致力于成为国内领先、国际一流的碳纤维、织物、液体树脂、预浸料、复合材料部件综合解决方案供应商。作为拥有“原丝-碳纤维-织物-预浸料-复合材料制件”完整产业链的碳纤维企业，公司具备从材料研发、产品制造到工程化应用的全链条服务能力，可根据客户个性化需求开展定制化产品研制，精准匹配国家重大... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　碳纤维作为集“结构性、功能性”于一体的高端新材料，具备轻质高强、耐腐蚀、耐高温等优异性能，是支撑航空航天、高端工业装备制造等国家战略领域发展的关键基础材料，被列入国家重点支持的战略性新兴产业。公司立足“打造世界一流碳纤维及复合材料企业”的愿景，致力于成为国内领先、国际一流的碳纤维、织物、液体树脂、预浸料、复合材料部件综合解决方案供应商。作为拥有“原丝-碳纤维-织物-预浸料-复合材料制件”完整产业链的碳纤维企业，公司具备从材料研发、产品制造到工程化应用的全链条服务能力，可根据客户个性化需求开展定制化产品研制，精准匹配国家重大装备、高端工业装备领域对高性能碳纤维复合材料的迫切需求，同时覆盖国内外工业各细分领域的多元化应用需求。公司构建了多元化、高价值的业务服务体系：一方面，为客户提供碳纤维、织物、预浸料、复合材料制件等全系列产品；另一方面，延伸提供材料选型、应用设计、协同研发、生产制造等一体化服务，通过与客户联合开发加速技术成果落地，推动碳纤维复合材料在高端领域的规模化应用。
　　业务布局上，公司聚焦核心赛道深耕与新兴赛道拓展：防务航空航天领域持续深耕，推进高性能产品在新型号中的验证与批量供货；民航领域稳步推进，实现国产大飞机配套业务布局；商业航天领域实现突破，自主研制的碳纤维复合材料支承舱成功配套朱雀二号改进型火箭；低空经济领域抢先布局，与多家取得eVTOL型号认证的下游客户开展深度合作，精准匹配轻量化材料需求；海外市场加速拓展，通过全球风电整机制造企业供应商认证，海外业务实现稳步放量。技术创新方面，公司通过自主研发与产学研协同创新双轮驱动，深化与国内各大科研院所的深度合作，促进科技创新与产业创新深度融合，加快将“科研实力”转化为“产业红利”。销售模式上，公司主要采用直销的方式开拓业务，收入来源主要是产品销售。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入103,760.33万元，较上年同期增长2.92%；归属于挂牌公司股东的净利润-4,096.25万元，较上年同期减亏5,091.85万元，主要原因为报告期内销售结构优化以及内部进行降本增效。
　　报告期内，公司研发投入共10,927.02万元，同比增长4.65%。截至报告期末，公司拥有有效专利共364件，其中发明专利135件，实用新型专利229件。报告期内新增申请专利33件，新增授权专利31件。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化；报告期后至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.产品稳定性风险
　　碳纤维及复合材料制备是精细化、连续化和规模化的生产过程，控制点多、控制精度要求高，产品稳定性存在不确定的风险。应对措施及风险管理效果：公司已积累了千吨级碳纤维生产线长周期稳定生产的经验，公司开发的PTS追溯系统投用已过十年，通过收集生产运行情况、工艺参数等并建立了数据库，对生产全过程能够进行多维度分析，实现精确控制，产品稳定性已大大提高。生产管理层面，公司深入推进精益生产落地，围绕操作规范、工艺管控、现场管理实施全流程精细化升级，全面强化生产过程管控能力；同时持续引进行业专业技术人才，针对性优化生产设备与核心工艺，从硬件配置、技术工艺层面，为产品质量稳定筑牢基础保障。质量管控方面，常态化推进质量文化建设，明确各关键岗位质量职责，引导全员树立质量意识、掌握质量标准、落实质量要求。依托六西格玛设计理念，结合DMAIC管理模型，聚焦生产痛点与质量难点开展常态化流程优化与问题整改，推动产品质量稳定性、核心性能指标稳步提升。
　　2.人才流失风险
　　随着行业竞争日趋激烈，市场对高端研发等关键人才的争夺不断加剧，核心人才的流失将影响公司的创新能力、运营效率和市场竞争力。应对措施及风险管理效果：系统规划“经营管理、专业技术、技能操作”三支队伍发展路径，贯通人才职业发展通道，推动纵向晋升与横向流动。强化关键岗位的梯队建设与代际传承，保障核心能力有序传递。全面推行“新八级工”制度，完善内部技能认定标准，深化“恒神工匠”培养体系，为技能人才提供明晰的职业阶梯和荣誉认可。持续改进薪酬分配体系，推动资源向解生产难题、提管理质效、拓市场空间的一线实干者倾斜。强化对科研突破、生产优化、管理提升及市场拓展等方面的激励，建立以业绩为导向的动态奖励机制。通过上述措施，多维度强化人才保留与发展机制，夯实人才基础，为持续发展提供坚实的人才与组织保障。
　　3.泄密风险
　　公司的商业秘密、核心设备与核心人员是公司核心竞争力的重要组成部分，公司的研发成果或其他信息出现失泄密或核心人员流失，将给公司生产经营带来重大影响。应对措施及风险管理效果：严格贯彻落实保密相关法律法规要求，建立健全保密管理体系。成立了由董事长担任主任的保密管理职能机构，制定完善保密工作管理制度体系。针对涉密敏感岗位及人员，全流程落实岗前资格审核、在岗常态化培训检查、离岗规范脱密管理；逐级压实保密管理责任，明确公司、各部门及全员保密职责，常态化开展保密监督检查，从严推进风险隐患排查整改，严格落实保密工作考核与奖惩机制。规范信息发布流程，严格执行信息披露备案审查，制定完善失泄密事件应急处置预案；强化网络信息系统安全管控，实行分级分类管理，严控信息输入、输出全流程权限。常态化开展全员保密意识、专业知识与实操技能宣贯培训及考核，持续筑牢全员保密思想防线，全面提升保密风险防范能力。
　　4.盈利能力不足风险
　　报告期内，公司实现净利润-4,096.25万元，较上年同期减亏5,091.85万元，主要原因为报告期内销售结构优化以及内部进行降本增效。应对措施及风险管理效果：聚焦稳定增长，加大防务市场、民用航空、商业航天等高附加值市场的开拓力度。产业链结构上，坚持材料制件联动，发挥全产业链优势，提供差异化一体化解决方案；产品推广上，聚焦细分赛道，加强eVTOL定制化预浸料和制件、消费级无人机专用材料开发，形成竞争优势。持续开展降本增效，助力产品效益改善。积极拓宽采购渠道，革新供应链管理模式，降低物资采购成本；狠抓精益生产，增强技术降本效能，优化可控成本；推进价格科学管理，实现精细化管理全覆盖，促进降本增效。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
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　　一、业务概要　　（一）商业模式　　一、商业模式　　碳纤维集“结构性、功能性”等特点于一身，具有多种优异性能，是国家重点支持发展的战略新兴产业。公司致力于成为国内领先、国际一流的碳纤维、织物、液体树脂、预浸料、复合材料零件与结构件的综合解决方案供应商；公司作为拥有垂直产业链的碳纤维及复合材料企业，具备为客户提供从纤维增强复合材料到先进复合材料制件设计工程化的整体能力，并可根据客户需求进行定制化开发，满足国家在重大装备、低空经济等领域对碳纤维及先进复合材料应用的迫切需求，以及国内外新能源、工业各领域的旺盛需求。公司根据不同行业客户的不同需求量体裁衣:可直接为客户提供碳纤维、织物、预浸料、复合材... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　一、商业模式
　　碳纤维集“结构性、功能性”等特点于一身，具有多种优异性能，是国家重点支持发展的战略新兴产业。公司致力于成为国内领先、国际一流的碳纤维、织物、液体树脂、预浸料、复合材料零件与结构件的综合解决方案供应商；公司作为拥有垂直产业链的碳纤维及复合材料企业，具备为客户提供从纤维增强复合材料到先进复合材料制件设计工程化的整体能力，并可根据客户需求进行定制化开发，满足国家在重大装备、低空经济等领域对碳纤维及先进复合材料应用的迫切需求，以及国内外新能源、工业各领域的旺盛需求。公司根据不同行业客户的不同需求量体裁衣:可直接为客户提供碳纤维、织物、预浸料、复合材料制件等系列产品；也可为客户提供材料选型、应用设计、产品开发、生产与制造等整体应用服务，与客户开展共同研发，促进碳纤维复合材料的应用。
　　公司持续深耕防务航空航天、民航等领域，与各大主机厂实现了长期合作，根据客户需求提供定制化的产品供应；抢先布局低空经济新赛道，与多家取得e-Vtol型号认证的下游客户开展深度合作；积极开拓海外市场，通过了全球风电整机制造企业的供应商认证，海外业务有序开拓；通过自研以及与国内各大科研院所等的深度合作，促进科技创新和产业创新深度融合，加快变“科研实力”为“产业红利”。公司主要通过直销的方式开拓业务，收入来源主要是产品销售。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　二、经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入4.88亿元，较上年同期增长3.78%；归属于挂牌公司股东的净利润-2,301.89万元，较上年同期减亏563.95万元；产品毛利率25.82%，较上年同期增加6.57个百分点。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.产品稳定性风险
　　碳纤维及复合材料制备是精细化、连续化和规模化的生产过程，控制点多、控制精度要求高，产品稳定性存在不确定的风险。应对措施及风险管理效果：公司已积累了千吨级碳纤维生产线长周期稳定生产的经验，公司开发的PTS追溯系统投用已过十年，通过收集生产运行情况、工艺参数等并建立了数据库，对生产全过程能够进行多维度分析，实现精确控制，产品稳定性已大大提高；同时，公司开展了精益生产活动，从精细化操作，精细化控制，精细化管理等强化了过程控制及管理，并多渠道引进专业技术人员，对生产设备和工艺进行优化，为公司产品稳定性提供了有力支撑。同时，公司开展质量文化建设工作，梳理关键岗位质量职责，做到员工学质量、懂质量、会质量，通过六西格玛设计和持续改善生产过程并用DMAIC模型分析改进质量难点，确保了质量稳定性及性能指标的稳步提升。风险管控方面，公司建立风险管控机制，各部门按照要求识别过程中风险与机遇，进行风险分析，对于中高风险制订相应管理措施，定期进行评价，形成了风险应对措施计划及控制情况评价表，增强抗风险能力。
　　2.人才流失风险
　　随着国内外碳纤维及复合材料企业的不断涌现，碳纤维行业发展进入新一轮竞争期，国内外多家碳纤维企业新扩建项目逐步落地投产，从业人员需求扩增，人才竞争较为激励。应对措施及风险管理效果：针对不同层次、不同岗位人才，制定多元化的培训方案，利用企业内部资源，组织专家、业务骨干进行授课及经验分享，与高校、外部机构合作，为员工提供前沿的行业知识和技能培训，确保培训工作的针对性和实效性。聚力科研人才队伍培育，注重中青年科技人才梯队建设，内育外引一批行业顶尖科研人才，打造一支高素质的科研项目经理团队，建立价值为导向的项目考核激励机制，以科研成果作为激励奖励的依据，更好地激发科研创新活力，提高研发效率，促进成果转化，增强科研人才队伍建设。制定员工发展计划，储备关键人才，精准定位人才发展需求，设置关键人才IDP表单后启动试点推行工作，通过试点实践表单适配性与实操性，通过定期复盘、动态调整、实时收集反馈等方式推动员工发展目标落地，针对性解决、优化表单设计与卡点问题，为规模化推行奠定扎实基础。
　　3.泄密风险
　　公司的商业秘密、核心设备与核心人员是公司核心竞争力的重要组成部分，公司的研发成果或其他信息出现失泄密或核心人员流失，将给公司生产经营带来重大影响。应对措施及风险管理效果：公司严格执行相关保密法律法规，建立了以董事长为主任的保密管理职能机构，制订了完善的保密工作制度，将敏感岗位和人员采用岗前审核、在岗培训检查和离岗脱密的方式进行管理。明确公司、部门和人员的保密责任，严格实施保密监督检查和隐患整改，落实保密奖惩和考核。实行信息披露备案审查，制定失泄密事件应急预案，对网络信息系统采用分级管理，严格输入输出控制，加强全员保密理念、知识、技能的宜贯、培训和考核，进一步提高全体人员的防范意识，掌握防范技巧、定期组织对薄弱环节进行重点检查，加大对保密安全的软硬件设施设备的投入。
　　4.盈利能力不足风险
　　报告期内，公司实现净利润-2,301.89万元，较上年同期减亏563.95万元。应对措施及风险管理效果：聚焦稳定增长，提高高附加值业务的占比；坚持材料制件联动，形成上下游业务协同。加速科技成果落地转化，使得布局科研-批产转化-取得市场份额形成闭环，开拓新增长点。持续开展降本增效，助力产品效益提升：积极拓宽采购渠道，优化物资采购管理，降低物资采购成本；狠抓精益生产，通过生产工艺的改进、装置改造，逐步提升设备生产效率；加强生产过程管控，降低产品单耗，提升产品市场竞争力。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　碳纤维集“结构性、功能性”等特点于一身，具有多种优异性能，是国家重点支持发展的战略新兴产业。公司致力于成为国内领先、国际一流的碳纤维、织物、液体树脂、预浸料、复合材料零件与结构件的综合解决方案供应商；公司作为拥有垂直产业链的碳纤维及复合材料企业，具备为客户提供从纤维增强复合材料到先进复合材料制件设计工程化的整体能力，并可根据客户需求进行定制化开发，满足国家在重大装备、高端工业装备等领域对碳纤维及先进复合材料应用的迫切需求，以及国内外工业各领域的旺盛需求。　　公司根据不同行业客户的不同需求量体裁衣；可直接为客户提供碳纤维、织... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　碳纤维集“结构性、功能性”等特点于一身，具有多种优异性能，是国家重点支持发展的战略新兴产业。公司致力于成为国内领先、国际一流的碳纤维、织物、液体树脂、预浸料、复合材料零件与结构件的综合解决方案供应商；公司作为拥有垂直产业链的碳纤维及复合材料企业，具备为客户提供从纤维增强复合材料到先进复合材料制件设计工程化的整体能力，并可根据客户需求进行定制化开发，满足国家在重大装备、高端工业装备等领域对碳纤维及先进复合材料应用的迫切需求，以及国内外工业各领域的旺盛需求。
　　公司根据不同行业客户的不同需求量体裁衣；可直接为客户提供碳纤维、织物、预浸料、复合材料制件等系列产品；也可为客户提供材料选型、应用设计、产品开发、生产与制造等整体应用服务，与客户开展共同研发，促进碳纤维复合材料的应用。公司持续深耕防务航空航天、民航等领域；抢先布局低空经济新赛道，与多家取得e-Vto型号认证的下游客户开展深度合作；积极开拓海外市场，通过了全球风电整机制造企业的供应商认证，海外业务实现稳定放量；通过自研以及与国内各大科研院所等的深度合作，促进科技创新和产业创新深度融合，加快变“科研实力”为“产业红利”。公司主要通过直销的方式开拓业务，收入来源主要是产品销售。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，公司实现营业收入101,323.26万元，较上年同期增长24.41%，主要原因是产品销量增长及销售结构变动。报告期内，公司实现净利润-7,262.03万元，较上年同期减少7,986.55万元，主要原因是报告期内碳纤维产品价格下降，期末计提的存货跌价准备及信用减值损失较上年增加。
　　报告期内，公司研发投入共8,501.81万元，同比减少15.30%。截至报告期末，公司拥有有效专利共340件，其中发明专利121件，实用新型专利219件。报告期内新增申请专利34件，新增授权专利31件。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化；报告期后至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.产品稳定性风险
　　碳纤维及复合材料制备是精细化、连续化和规模化的生产过程，控制点多、控制精度要求高，产品稳定性存在不确定的风险。应对措施及风险管理效果：公司已积累了千吨级碳纤维生产线长周期稳定生产的经验，公司开发的TS追溯系统投用已过十年，通过收集生产运行情况、工艺参数等并建立了数据库，对生产全过程能够进行多维度分析，实现精确控制，产品稳定性已大大提高；同时，公司开展了精益生产活动，从精细化操作，精细化控制，精细化管理等强化了过程控制及管理，并多渠道引进专业技术人员，对生产设备和工艺进行优化，为公司产品稳定性提供了有力支撑。同时，公司开展质量文化建设工作，梳理关键岗位质量职责，做到员工学质量、懂质量、会质量，通过六西格玛设计和持续改善生产过程并用DMAIC模型分析改进质量难点，确保了质量稳定性及性能指标的稳步提升。风险管控方面，公司建立风险管控机制，各部门按照要求识别过程中风险与机遇，进行风险分析，对于中高风险制订相应管理措施，定期进行评价，形成了风险应对措施计划及控制情况评价表，增强抗风险能力。
　　2.人才流失风险
　　随着国内外碳纤维及复合材料企业的不断涌现，碳纤维行业发展进入新一轮竞争期，人才队伍和人才梯队建设的短中长期目标与措施尚不完善，缺乏人才发展战略布局具体的实施细则，制约了各项业务的开拓与发展。应对措施及风险管理效果：在充分掌握用工需求的基础上，持续推进高精尖缺人才的招录。建立恒神专家库、人才库，培养一批“紧贴主业发展、专业素质突出、业务学科交叉、善于化解难题”的复合型人才，充分发挥企业骨干、行业专家、高端人才“智库”作用，为公司发展提供强有力的人才支持。聚力科研人才队伍培育，注重中青年科技人才梯队建设，内育外引一批行业顶尖科研人才，打造一支高素质的科研项目经理团队，与重点高校合作试点培养科技经纪人。加大科研项目考核评价，将科研人才收入与科研成果收益挂钩。借助恒神大课堂平台，建立常态化管理培训体系，开展中高层管理干部培训，培养具备战略思维、卓越领导力和高效管理技巧的中高层管理干部，打造综合型干部队伍。借助江苏省炭素特种材料职工职业技能竞赛平台，落实“以赛促学、以赛促训”的根本要求，引导从事碳纤维行业的产业工人勤学苦练，深入创新，通过建立科学合理的技能评价体系，加大技能人才培育力度。
　　3.泄密风险
　　公司的商业秘密、核心设备与核心人员是公司核心竞争力的重要组成部分，公司的研发成果或其他信息出现失泄密或核心人员流失，将给公司生产经营带来重大影响。应对措施及风险管理效果：公司严格执行相关保密法律法规，建立了以董事长为主任的保密管理职能机构，制订了完善的保密工作制度，将敏感岗位和人员采用岗前审核、在岗培训检查和离岗脱密的方式进行管理。明确公司、部门和人员的保密责任，严格实施保密监督检查和隐患整改，落实保密奖惩和考核。实行信息披露备案审查，制定失泄密事件应急预案，对网络信息系统采用分级管理，严格输入输出控制，加强全员保密理念、知识、技能的宜贯、培训和考核，进一步提高全体人员的防范意识，掌握防范技巧、定期组织对薄弱环节进行重点检查，加大对保密安全的软硬件设施设备的投入。
　　4.盈利能力不足风险
　　报告期内，公司实现净利润-7,262.03万元，较上年同期减少7,986.55万元，主要原因是报告期内碳纤维产品价格下降，期末计提的存货跌价准备及信用减值损失较上年增加。应对措施及风险管理效果：聚焦稳定增长，加大防务市场、民用航空、低空经济等高附加值市场的开拓力度；产业链结构上，坚持材料制件联动，形成上下游业务协同；深耕海外市场，开辟“新材料出海”新路径。持续开展降本增效，助力产品效益提升；积极拓宽采购渠道，优化物资采购管理，降低物资采购成本；狠抓精益生产，通过生产工艺的改进、装置改造，逐步提升设备生产效率；加强生产过程管控，降低产品单耗，提升产品市场竞争力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲