一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专业从事阀门、管件和泵的研发、设计、生产与销售的制造企业，主要产品包括给排水闸阀、止回阀、排气阀、蝶阀、过滤器、离心泵及相应零配件，产品主要应用于以城镇给排水领域为主的水资源综合利用，是管道运输与流体控制的重要设备。　　研发方面，公司主要采取自主研发的模式，研发技术部门根据业务发展目标，结合行业技术发展、产品规划、客户需求确定新产品的开发计划。　　销售方面，采取国际市场和国内市场“双轮驱动”模式，国际市场主要出口到欧洲、非洲、中东、东南亚、大洋洲等区域的知名阀门与泵企业，公司境外销售以ODM模式为主。公司境内销售... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专业从事阀门、管件和泵的研发、设计、生产与销售的制造企业，主要产品包括给排水闸阀、止回阀、排气阀、蝶阀、过滤器、离心泵及相应零配件，产品主要应用于以城镇给排水领域为主的水资源综合利用，是管道运输与流体控制的重要设备。
　　研发方面，公司主要采取自主研发的模式，研发技术部门根据业务发展目标，结合行业技术发展、产品规划、客户需求确定新产品的开发计划。
　　销售方面，采取国际市场和国内市场“双轮驱动”模式，国际市场主要出口到欧洲、非洲、中东、东南亚、大洋洲等区域的知名阀门与泵企业，公司境外销售以ODM模式为主。公司境内销售主要通过参加行业展会和行业协会、网络搜集招投标信息等渠道获取泵阀类客户信息，向国内知名阀门与泵生产商、自来水公司、污水处理公司、市政工程公司提供配套产品、配件和服务。
　　生产方面，主要采用以销定产、需求预测相结合为主的生产方式。
　　市场部根据客户订单下达生产任务单，生产部的计划科对生产任务单进行拆解。生产车间根据生产任务单的交货周期要求，结合产能、原材料库存等情况，经与计划科沟通制定月度计划，在月度计划的基础上制定每周生产安排与日生产计划。此外，公司会根据销售预测保持一定的安全库存以应对紧急订单。经过多年发展，公司根据严格的程序和标准选择供应商，通过资质调查、现场审核、样品检测等方式对供应商进行考察，从质量、交货期、价格、服务等方面对供应商进行评价。公司建立了《供应商名录》，对于重要原材料，公司选取合格供应商、签订年度框架合同并通过日常下达订单的方式进行采购；对于生产辅料等零星物料，公司则主要通过签订一事一议合同进行采购。报告期内，公司的商业模式较上年未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入133,672,864.34元，比上年同期增长14.15%；营业成本96,309,328.37元，比上年同期增长10.22%；净利润16,805,894.42元，比上年同期增长74.29%；经营性现金净流量3,178,674.33元，比上年同期增加518.96%；每股收益0.19元，比上年同期增长58.33%。报告期内，公司业务量呈健康增长的态势。
　　（二）行业情况
　　随着全球性水资源紧张、控制全球性环境污染、保护绿色生态等问题的提出，无论是在全球范围还是国内，人们对水资源利用都提出了更高的标准和要求，而阀门与泵作为水资源利用中的重要部件与设备，得到了快速发展。
　　1、阀门行业发展概况与趋势
　　阀门广泛运用于各行各业，具有稳定坚实的市场基础。全球阀门制造行业（包括水和污水处理、石油和天然气、能源和电力等多个领域）市场规模从2021年的761亿美元增长至2023年的821亿美元，复合增长率为3.87%。未来，受全球基础设施、智慧城市的发展以及阀门制造业预测性维护的需求等多方面的影响，全球阀门制造行业市场仍将持续增长，2026年市场规模预计将达到923亿美元，2021年至2026年复合增长率达到3.94%。受益于工业发展、城市建设以及全球经济一体化，我国阀门制造行业得到了迅速发展，国内阀门制造行业国产替代的进程加快，国际阀门制造行业需求持续增长，我国阀门制造行业正处于转型发展期。2021年至2023年，我国阀门制造行业市场规模由135亿美元增长至152亿美元，根据测算，2026年市场规模预计将达到182亿美元，2021至2026年复合增长率为6.16%。
　　目前我国单家阀门生产企业规模与市场占有率有限，行业市场集中度低。国内的阀门企业通常以某一或若干下游领域的应用作为市场开拓重点，在生产规模、资金和技术实力方面与国外领先企业存在一定差距。伴随国内制造业转型升级，阀门产品正趋于大型化、高参数化、高性能、自动化发展，国产化率与市场集中度有望提升。
　　2、泵行业发展概况与趋势
　　泵被喻为“现代工业的心脏”，是将电机机械能转换成流体介质的动能以实现流体介质输送、增压的设备。根据ZionMarketResearch和P&SMarketResearch发布的统计数据，2016年至2022年，全球泵制造行业市场规模由436亿美元增长至594亿美元，复合增长率为5.29%。未来，受到城镇给排水、水处理、水利工程和工业生产等下游应用领域对于泵的应用场景与需求的不断扩大的推动，全球泵制造行业将持续增长，预计至2024年泵制造行业市场规模将达到665亿美元我国已经成为全球最大的水泵生产基地。根据中国通用机械工业协会泵业分会发布的《2024年中国通用机械泵行业年鉴》，对通用机械泵行业1,600余家规模以上工业企业统计显示，2023年度实现主营业务收入1,989亿元，同比增长5.22%，实现利润总额174亿元，同比增长10.14%，形成了相当大的生产规模，具备了相对完善的技术、生产体系。
　　3、水资源利用的综合趋势
　　近年来，我国相关基础设施建设不断发展，给排水工程，尤其是污水处理工程规模不断增加，为给排水阀门与水泵行业提供了良好的发展契机和广阔的市场空间，目前，我国水资源利用主要聚焦于城镇供水领域、污水处理领域、水利工程领域等。
　　总体而言，我国对于水资源的综合利用仍有较大发展空间，水资源利用贯穿我国经济社会发展和居民生活生产的方方面面。根据国家统计局的数据，2023年我国用水总量达到5,906.50亿立方米，其中生活用水总量909.80亿立方米，占总用水量的15.40%。
　　立足我国水资源综合利用情况，把握发展方向，提高水资源的综合利用效率和效益，是我国未来较长时间内水资源综合利用改革和发展的重中之重。
　　2023年10月24日，十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。中央财政将在2023年四季度与2024年增发2023年国债1万亿元用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。
　　随着下游市场的发展和对节水产品的重视，相关领域对阀门与水泵的需求预计将日益增长。
　　4、相关行业政策
　　近年来，行业新增的主要政策如下：
　　2022年1月，住建部、发改委发布了《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》，通知中提到“在管线建设改造、设备安装及分区计量系统建设中，积极推广采用先进的流量计量设备、阀门、水压水质监测设备和数据采集与传输装置，逐步实现供水管网网格化、精细化管理。”
　　2022年1月，发改委、水利部发布了《“十四五”水安全保障规划》，规划中提到“推进有条件的水库实施清淤疏浚或加高扩容，实施现有引提水泵站的更新改造，加快已建、在建工程的配套设施建设，提升工程效益的整体发挥。”
　　2022年4月，住建部、发改委、水利部发布了《“十四五”城市排水防涝体系建设行动计划》，计划中要求“排查排涝通道、泵站、排水管网等排水防涝工程体系存在的过流能力‘卡脖子’问题，雨水排口存在的外水淹没、顶托倒灌等问题，雨污水管网混错接、排水防涝设施缺失、破损和功能失效等问题，河道排涝与管渠排水能力衔接匹配等情况。”
　　2022年7月，工信部、发改委、科技部等十九部门联合发布《“十四五”促进中小企业发展规划》，规划中提到“加快培育主营业务突出、竞争能力强、成长性好、专注于细分市场、具有较强创新能力的专精特新‘小巨人’企业。支持中小企业积极参与产业基础再造工程、制造业强链补链行动、国家重大科技项目和重点产品、工艺‘一条龙’示范应用等，聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备等关系国家安全和制造业核心竞争力的重点领域。”
　　2023年5月，中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》，建设目标为到2025年建设一批国家水网骨干工程，补齐水网相关短板和薄弱环节，到2035年基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善。
　　2023年10月，安徽省住建厅、安徽省发改委、安徽省生态环境厅发布《安徽省城市污水管网整治攻坚行动方案（2023年-2025年）》，方案中提出加快补齐城市污水收集处理设施短板，切实解决城市突出生态环境问题，全面提升城市污水处理效能和水平。
　　2024年3月，国务院常务会议印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备等更新改造。
　　近年来，我国重点出台诸多扶持和规范包括阀门与水泵行业在内的装备制造业的国家政策和法规，为我国阀门与水泵行业的发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境，为公司创造了良好的经营环境。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　报告期内公司实际控制人赵敏通过铜陵正达投资管理有限公司控制公司67.21%的股份，且担任公司董事长、法定代表人，对公司经营管理拥有较大的影响力，若其利用实际控制人地位对公司的经营决策、人事任免、发展战略等进行不当控制，从而影响公司决策的科学性和合理性，可能会损害公司和其他股东的利益，公司仍存在实际控制人不当控制的风险。针对上述风险，公司采取的应对措施：建立和完善股东大会、董事会、监事会等公司三会治理机制，强化外部中介机构对公司财务、法律等方面事务的审查监管，同时公司实际控制人将认真学习并严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理办法》及其他各项规章制度履行股东权利，保证公司或其他股东的合法权利不受侵害。
　　汇率变动风险
　　报告期内，公司出口产品销售收入占主营业务收入总额的比例54.81%，因此汇率变动对公司业务影响较大。针对上述风险，公司采取的应对措施：公司已在逐步扩大国内市场销售份额，降低出口比重，减少对出口业务的依赖。同时，公司积极关注汇率的变动走势，与金融机构保持有效的沟通，适时选择合适的金融工具来降低汇率波动的风险。
　　外协加工风险
　　公司成立初期，为减少固定资产投资、控制人力成本以及降低经营风险，将阀门的铸件加工及表面处理业务交由外协单位生产加工，并根据自身订单情况向各外协单位分配加工数量，外协单位根据本公司提供的加工图纸或技术要求进行加工，本公司根据产品检验规范实施验收。目前，外协单位均为小型生产企业，专业化程度高，加工质量及送货时间均有保障，公司与外协单位形成了良好的长期业务合作关系。但若外协单位出现加工质量下降，或经营不善等情况，将对公司产品品牌及业务发展造成严重影响，存在外协加工风险。针对上述风险，公司将采取如下应对措施：报告期内，公司除了严格按照《外协产品出入库管理制度》和工作流程对外协产品的质量进行控制，同时，增添了关键技术设备，减少外协加工业务量，对产品品质提供更有利的保障。
　　上游原材料价格风险
　　铸造行业是给排水阀门生产企业最主要的上游行业，其中铸铁成本占到阀门生产成本的50%以上，铸铁价格与阀门生产成本高度正向相关，是给排水阀门行业产品价格调整的参照依据之一，原材料的价格波动，对阀门生产企业的生产成本影响较大。针对上述风险，公司采取的应对措施：报告期内，铸件的成本基本平稳，没有大幅度变动。公司时刻关注生铁的价格行情，一方面，在价格上涨前，提醒供方采取提前预备生铁的保护措施，锁定原材料价格，降低价格波动较大对生产成本的影响；同时，公司也及时将国内生铁的价格发给客户参考，建立产品价格调整机制，降低原材料变动对公司效益的影响。
　　行业竞争风险
　　虽然给排水阀门产业具有较大的发展空间，但是由于技术门槛较低，未来的市场竞争将日趋激烈，企业的盈利能力可能会因此下降。如果公司在未来的发展中不能继续巩固并提升自己的品牌优势和行业领先地位，公司将会面临较大的市场竞争风险。针对上述风险，公司采取的应对措施：公司一直重视对新产品的研发和老产品的质量提升，公司制定了严格质量考核目标，确保产品质量与性能的优越性，满足日益增长的客户需求。同时，公司市场分布广，产品远销全球50多个国家和地区，客户分散度高，拥有较强的市场竞争抗风险能力
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　公司是一家专业从事阀门、管件和泵的研发、设计、生产与销售的制造企业，主要产品包括给排水闸阀、止回阀、排气阀、蝶阀、过滤器、离心泵及相应零配件，产品主要应用于以城镇给排水领域为主的水资源综合利用，是管道运输与流体控制的重要设备。　　研发方面，公司主要采取自主研发的模式，研发技术部门根据业务发展目标，结合行业技术发展、产品规划、客户需求确定新产品的开发计划。　　销售方面，采取国际市场和国内市场“双轮驱动”模式，国际市场主要出口到欧洲、非洲、中东、东南亚、大洋洲等区域的知名阀门与泵企业，公司境外销售以ODM模式为主。公司境内销售... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　公司是一家专业从事阀门、管件和泵的研发、设计、生产与销售的制造企业，主要产品包括给排水闸阀、止回阀、排气阀、蝶阀、过滤器、离心泵及相应零配件，产品主要应用于以城镇给排水领域为主的水资源综合利用，是管道运输与流体控制的重要设备。
　　研发方面，公司主要采取自主研发的模式，研发技术部门根据业务发展目标，结合行业技术发展、产品规划、客户需求确定新产品的开发计划。
　　销售方面，采取国际市场和国内市场“双轮驱动”模式，国际市场主要出口到欧洲、非洲、中东、东南亚、大洋洲等区域的知名阀门与泵企业，公司境外销售以ODM模式为主。公司境内销售主要通过参加行业展会和行业协会、网络搜集招投标信息等渠道获取泵阀类客户信息，向国内知名阀门与泵生产商、自来水公司、污水处理公司、市政工程公司提供配套产品、配件和服务。
　　生产方面，主要采用以销定产、需求预测相结合为主的生产方式。
　　市场部根据客户订单下达生产任务单，生产部的计划科对生产任务单进行拆解。生产车间根据生产任务单的交货周期要求，结合产能、原材料库存等情况，经与计划科沟通制定月度计划，在月度计划的基础上制定每周生产安排与日生产计划。此外，公司会根据销售预测保持一定的安全库存以应对紧急订单。经过多年发展，公司根据严格的程序和标准选择供应商，通过资质调查、现场审核、样品检测等方式对供应商进行考察，从质量、交货期、价格、服务等方面对供应商进行评价。公司建立了《供应商名录》，对于重要原材料，公司选取合格供应商、签订年度框架合同并通过日常下达订单的方式进行采购；对于生产辅料等零星物料，公司则主要通过签订一事一议合同进行采购。报告期内，公司的商业模式较上年未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　2024年公司实现营业收入286,700,063.01元，比上年同期增长13.32%；营业成本197,698,578.73元，比上年同期增长15.50%；归属于母公司净利润46,967,181.49元，比上年同期增长2.42%；经营性现金净流量42,956,650.56元，比上年同期增长283.60%；每股收益0.51元，比上年同期增长2.00%。
　　报告期内，公司财务业绩同比略有增长，营业收入同比增长13.32%，主要是出口业务订单增长；归属于母公司净利润同比增长2.42%，净利润的增长低于收入的增长，主要是毛利率同比减少了1.30%，
　　以及为了拓展业务发生的销售费用与管理费用增加所致。
　　报告期内，发布并实施行业标准2项、团体标准1项；新增授权专利19项，其中发明专利3项，实用新型专利16项。
　　报告期内，公司荣获2023年度铜陵市“地方企业50强”；荣获国家工信部环保装备制造业规范企业、安徽省技术创新示范企业、安徽省专利优秀奖；荣获工信部环保装备制造业（污水处理）规范企业称号；“特大型一体化泵站”入选安徽省首台套重大技术装备；“防位移式软密封闸阀及其使用方法”荣获安徽省专利优秀奖；入选第一批铜陵市“535”产业创新团队（基于人工智能的泵阀在线监测技术研究团队）；全资子公司安徽富乐泰水泵系统有限公司获安徽省新产品和全国流体装备技术创新奖（三等奖）。
　　(二)行业情况
　　随着全球性水资源紧张、控制全球性环境污染、保护绿色生态等问题的提出，无论是在全球范围还是国内，人们对水资源利用都提出了更高的标准和要求，而阀门与泵作为水资源利用中的重要部件与设备，得到了快速发展。
　　1、阀门行业发展概况与趋势
　　阀门广泛运用于各行各业，具有稳定坚实的市场基础。全球阀门制造行业（包括水和污水处理、石油和天然气、能源和电力等多个领域）市场规模从2021年的761亿美元增长至2023年的821亿美元，复合增长率为3.87%。未来，受全球基础设施、智慧城市的发展以及阀门制造业预测性维护的需求等多方面的影响，全球阀门制造行业市场仍将持续增长，2026年市场规模预计将达到923亿美元，2021年至2026年复合增长率达到3.94%。受益于工业发展、城市建设以及全球经济一体化，我国阀门制造行业得到了迅速发展，国内阀门制造行业国产替代的进程加快，国际阀门制造行业需求持续增长，我国阀门制造行业正处于转型发展期。2021年至2023年，我国阀门制造行业市场规模由135亿美元增长至152亿美元，根据测算，2026年市场规模预计将达到182亿美元，2021至2026年复合增长率为6.16%。
　　目前我国单家阀门生产企业规模与市场占有率有限，行业市场集中度低。国内的阀门企业通常以某一或若干下游领域的应用作为市场开拓重点，在生产规模、资金和技术实力方面与国外领先企业存在一定差距。伴随国内制造业转型升级，阀门产品正趋于大型化、高参数化、高性能、自动化发展，国产化率与市场集中度有望提升。
　　2、泵行业发展概况与趋势
　　泵被喻为“现代工业的心脏”，是将电机机械能转换成流体介质的动能以实现流体介质输送、增压的设备。根据ZionMarketResearch和P&SMarketResearch发布的统计数据，2016年至2022年，全球泵制造行业市场规模由436亿美元增长至594亿美元，复合增长率为5.29%。未来，受到城镇给排水、水处理、水利工程和工业生产等下游应用领域对于泵的应用场景与需求的不断扩大的推动，全球泵制造行业将持续增长，预计至2024年泵制造行业市场规模将达到665亿美元我国已经成为全球最大的水泵生产基地。根据中国通用机械工业协会泵业分会发布的《2024年中国通用机械泵行业年鉴》，对通用机械泵行业1,600余家规模以上工业企业统计显示，2023年度实现主营业务收入1,989亿元，同比增长5.22%，实现利润总额174亿元，同比增长10.14%，形成了相当大的生产规模，具备了相对完善的技术、生产体系。
　　3、水资源利用的综合趋势
　　近年来，我国相关基础设施建设不断发展，给排水工程，尤其是污水处理工程规模不断增加，为给排水阀门与水泵行业提供了良好的发展契机和广阔的市场空间，目前，我国水资源利用主要聚焦于城镇供水领域、污水处理领域、水利工程领域等。
　　总体而言，我国对于水资源的综合利用仍有较大发展空间，水资源利用贯穿我国经济社会发展和居民生活生产的方方面面。根据国家统计局的数据，2023年我国用水总量达到5,906.50亿立方米，其中生活用水总量909.80亿立方米，占总用水量的15.40%。
　　立足我国水资源综合利用情况，把握发展方向，提高水资源的综合利用效率和效益，是我国未来较长时间内水资源综合利用改革和发展的重中之重。
　　2023年10月24日，十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。中央财政将在2023年四季度与2024年增发2023年国债1万亿元用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。
　　随着下游市场的发展和对节水产品的重视，相关领域对阀门与水泵的需求预计将日益增长。
　　4、相关行业政策
　　近年来，行业新增的主要政策如下：
　　2022年1月，住建部、发改委发布了《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》，通知中提到“在管线建设改造、设备安装及分区计量系统建设中，积极推广采用先进的流量计量设备、阀门、水压水质监测设备和数据采集与传输装置，逐步实现供水管网网格化、精细化管理。”
　　2022年1月，发改委、水利部发布了《“十四五”水安全保障规划》，规划中提到“推进有条件的水库实施清淤疏浚或加高扩容，实施现有引提水泵站的更新改造，加快已建、在建工程的配套设施建设，提升工程效益的整体发挥。”
　　2022年4月，住建部、发改委、水利部发布了《“十四五”城市排水防涝体系建设行动计划》，计划中要求“排查排涝通道、泵站、排水管网等排水防涝工程体系存在的过流能力‘卡脖子’问题，雨水排口存在的外水淹没、顶托倒灌等问题，雨污水管网混错接、排水防涝设施缺失、破损和功能失效等问题，河道排涝与管渠排水能力衔接匹配等情况。”
　　2022年7月，工信部、发改委、科技部等十九部门联合发布《“十四五”促进中小企业发展规划》，规划中提到“加快培育主营业务突出、竞争能力强、成长性好、专注于细分市场、具有较强创新能力的专精特新‘小巨人’企业。支持中小企业积极参与产业基础再造工程、制造业强链补链行动、国家重大科技项目和重点产品、工艺‘一条龙’示范应用等，聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备等关系国家安全和制造业核心竞争力的重点领域。”
　　2023年5月，中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》，建设目标为到2025年建设一批国家水网骨干工程，补齐水网相关短板和薄弱环节，到2035年基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善。
　　2023年10月，安徽省住建厅、安徽省发改委、安徽省生态环境厅发布《安徽省城市污水管网整治攻坚行动方案（2023年-2025年）》，方案中提出加快补齐城市污水收集处理设施短板，切实解决城市突出生态环境问题，全面提升城市污水处理效能和水平。
　　2024年3月，国务院常务会议印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备等更新改造。
　　近年来，我国重点出台诸多扶持和规范包括阀门与水泵行业在内的装备制造业的国家政策和法规，为我国阀门与水泵行业的发展提供了强有力的政策支持和良好的政策环境，为公司创造了良好的经营环境。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制的风险
　　报告期内公司实际控制人赵敏通过铜陵正达投资管理有限公司控制公司67.21%的股份，且担任公司董事长、法定代表人，对公司经营管理拥有较大的影响力，若其利用实际控制人地位对公司的经营决策、人事任免、发展战略等进行不当控制，从而影响公司决策的科学性和合理性，可能会损害公司和其他股东的利益，公司仍存在实际控制人不当控制的风险。针对上述风险，公司采取的应对措施：建立和完善股东大会、董事会、监事会等公司三会治理机制，强化外部中介机构对公司财务、法律等方面事务的审查监管，同时公司实际控制人将认真学习并严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理办法》及其他各项规章制度履行股东权利，保证公司或其他股东的合法权利不受侵害。
　　汇率变动风险
　　报告期内，公司出口产品销售收入占主营业务收入总额的比例42.41%，因此汇率变动对公司业务影响较大。针对上述风险，公司采取的应对措施：公司已在逐步扩大国内市场销售份额，降低出口比重，减少对出口业务的依赖。同时，公司积极关注汇率的变动走势，与金融机构保持有效的沟通，适时选择合适的金融工具来降低汇率波动的风险。
　　外协加工风险
　　公司成立初期，为减少固定资产投资、控制人力成本以及降低经营风险，将阀门的铸件加工及表面处理业务交由外协单位生产加工，并根据自身订单情况向各外协单位分配加工数量，外协单位根据本公司提供的加工图纸或技术要求进行加工，本公司根据产品检验规范实施验收。目前，外协单位均为小型生产企业，专业化程度高，加工质量及送货时间均有保障，公司与外协单位形成了良好的长期业务合作关系。但若外协单位出现加工质量下降，或经营不善等情况，将对公司产品品牌及业务发展造成严重影响，存在外协加工风险。针对上述风险，公司将采取如下应对措施：报告期内，公司除了严格按照《外协产品出入库管理制度》和工作流程对外协产品的质量进行控制，同时，增添了关键技术设备，减少外协加工业务量，对产品品质提供更有利的保障。
　　上游原材料价格风险
　　铸造行业是给排水阀门生产企业最主要的上游行业，其中铸铁成本占到阀门生产成本的50%以上，铸铁价格与阀门生产成本高度正向相关，是给排水阀门行业产品价格调整的参照依据之一，原材料的价格波动，对阀门生产企业的生产成本影响较大。针对上述风险，公司采取的应对措施：报告期内，铸件的成本基本平稳，没有大幅度变动。公司时刻关注生铁的价格行情，一方面，在价格上涨前，提醒供方采取提前预备生铁的保护措施，锁定原材料价格，降低价格波动较大对生产成本的影响；同时，公司也及时将国内生铁的价格发给客户参考，建立产品价格调整机制，降低原材料变动对公司效益的影响。
　　行业竞争风险
　　虽然给排水阀门产业具有较大的发展空间，但是由于技术门槛较低，未来的市场竞争将日趋激烈，企业的盈利能力可能会因此下降。如果公司在未来的发展中不能继续巩固并提升自己的品牌优势和行业领先地位，公司将会面临较大的市场竞争风险。针对上述风险，公司采取的应对措施：公司一直重视对新产品的研发和老产品的质量提升，公司制定了严格质量考核目标，确保产品质量与性能的优越性，满足日益增长的客户需求。同时，公司市场分布广，产品远销全球50多个国家和地区，客户分散度高，拥有较强的市场竞争抗风险能力
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　富乐泰部分房屋产权证书未取得，在报告期前存在无法获取的风险，本报告期内已将该资产变卖处置，故此项风险已消除。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 公司是一家专业从事阀门、管件和泵的研发、设计、生产与销售的制造企业，主要产品包括给排水闸阀、止回阀、排气阀、蝶阀、过滤器、离心泵及相应零配件，产品主要应用于以城镇给排水领域为主的水资源综合利用，是管道运输与流体控制的重要设备。 研发方面，公司主要采取自主研发的模式，研发技术部门根据业务发展目标，结合行业技术发展、产品规划、客户需求确定新产品的开发计划。 销售方面，采取国际市场和国内市场“双轮驱动”模式，国际市场主要出口到欧洲、非洲、中东、东南亚、大洋洲等区域的知名阀门与泵企业，公司境外销售以ODM模... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
公司是一家专业从事阀门、管件和泵的研发、设计、生产与销售的制造企业，主要产品包括给排水闸阀、止回阀、排气阀、蝶阀、过滤器、离心泵及相应零配件，产品主要应用于以城镇给排水领域为主的水资源综合利用，是管道运输与流体控制的重要设备。
研发方面，公司主要采取自主研发的模式，研发技术部门根据业务发展目标，结合行业技术发展、产品规划、客户需求确定新产品的开发计划。
销售方面，采取国际市场和国内市场“双轮驱动”模式，国际市场主要出口到欧洲、非洲、中东、东南亚、大洋洲等区域的知名阀门与泵企业，公司境外销售以ODM模式为主。公司境内销售主要通过参加行业展会和行业协会、网络搜集招投标信息等渠道获取泵阀类客户信息，向国内知名阀门与泵生产商、自来水公司、污水处理公司、市政工程公司提供配套产品、配件和服务。
生产方面，主要采用以销定产、需求预测相结合为主的生产方式。
市场部根据客户订单下达生产任务单，生产部的计划科对生产任务单进行拆解。生产车间根据生产任务单的交货周期要求，结合产能、原材料库存等情况，经与计划科沟通制定月度计划，在月度计划的基础上制定每周生产安排与日生产计划。此外，公司会根据销售预测保持一定的安全库存以应对紧急订单。经过多年发展，公司根据严格的程序和标准选择供应商，通过资质调查、现场审核、样品检测等方式对供应商进行考察，从质量、交货期、价格、服务等方面对供应商进行评价。公司建立了《供应商名录》，对于重要原材料，公司选取合格供应商、签订年度框架合同并通过日常下达订单的方式进行采购；对于生产辅料等零星物料，公司则主要通过签订一事一议合同进行采购。报告期内，公司的商业模式较上年未发生重大变化。
2、经营计划实现情况
2024年上半年，公司实现营业收入117,097,776.41元，比上年同期增长39.16%；营业成本87,379,592.53元，比上年同期增长39.09%；净利润9,642,439.96元，比上年同期增长12.54%；经营性现金净流量513,551.10元，比上年同期下降90.60%；每股收益0.12元，比上年同期增长23.87%。报告期内，公司业务量呈健康增长的态势。
（二）行业情况
我国加入WTO以来，阀门行业已经获得了快速发展，阀门行业的制造技术、产品质量及品类得到了长足的发展。长期以来受技术及资金壁垒等因素的影响，目前行业内大部分阀门企业主要聚焦于中低端市场，我国高端阀门市场仍对进口阀门有所依赖。
1、阀门行业发展概况与趋势
阀门广泛运用于各行各业，具有稳定坚实的市场基础。全球阀门制造行业（包括水和污水处理、石油和天然气、能源和电力等多个领域）市场规模从2015年的605亿美元增长至2021年的761亿美元，复合增长率为3.88%。未来，受全球基础设施、智慧城市的发展以及阀门制造业预测性维护的需求等多方面的影响，全球阀门制造行业市场仍将持续增长，2026年市场规模预计将达到923亿美元，2020年至2026年复合增长率达到3.94%。受益于工业发展、城市建设以及全球经济一体化，我国阀门制造行业得到了迅速发展，国内阀门制造行业国产替代的进程加快，国际阀门制造行业需求持续增长，我国阀门制造行业正处于转型发展期。2016年至2021年，我国阀门制造行业市场规模由118亿美元增长至135亿美元，根据测算，2026年市场规模预计将达到182亿美元，2021至2026年复合增长率为6.16%。
目前我国单家阀门生产企业规模与市场占有率有限，行业市场集中度低，2021年CR3仅为6.23%。国内的阀门企业通常以某一或若干下游领域的应用作为市场开拓重点，在生产规模、资金和技术实力方面与国外领先企业存在一定差距。伴随国内制造业转型升级，阀门产品正趋于大型化、高参数化、高性能、自动化发展，国产化率与市场集中度有望提升。
传统领先的阀门制造商主要集中在北美、日本和德国。近年来，东亚和东南亚的阀门进出口增长较为显著。随着美国和欧盟等国家和地区的产业升级，伴随世界经济的全球化进程及成本上涨等因素，全球阀门产业自其原主要生产国向发展中国家进行产业转移的趋势较为显著。据中国通用机械工业协会和机械工业信息研究院统计，2021年我国阀门市场规模位居世界第一，其次为美国、印度、日本、俄罗斯等国。
根据ResearchAndMarkets所披露数据，全球约50%的阀门零部件从我国采购。从阀门行业进出口数量来看，海关总署数据显示2022年我国阀门进口数量为108,505万套，累计金额为5,511,554万元，出口数量为532,264万套，累计金额为11,431,503万元。尽管目前我国阀门出口数量众多，阀门出口数量为进口数量的4.91倍，但产品价值相对不高，出口金额只有进口金额的2.07倍，高价值阀门高度依赖进口。
随着我国工业阀门企业研发能力的不断增强和技术的持续进步，2022年我国阀门产品进口金额同
比减少5.10%，出口金额同比增长10.70%，国产替代已初现雏形，我国高性能、高价值阀门产品的国产化率将会不断提高，具有巨大的国际市场竞争潜力。
2、泵行业发展概况与趋势
泵被喻为“现代工业的心脏”，是将电机机械能转换成流体介质的动能以实现流体介质输送、增压的设备。根据ZionMarketResearch和P&SMarketResearch发布的统计数据，2016年至2021年，全球泵制造行业市场规模由436亿美元增长至562亿美元，复合增长率为5.21%。未来，受到城镇给排水、水处理、水利工程和工业生产等下游应用领域对于泵的应用场景与需求的不断扩大的推动，全球泵制造行业将持续增长，根据ZionMarketResearch数据，2022年全球水泵行业市场规模约4100亿元（594亿美元，按汇率6.9计算），预计2024年全球水泵行业市场规模预计达到4600亿元（665亿美元），2年CAGR约6%。与此同时，中国水泵行业市场规模呈现逐年上涨的态势，根据中国通用机械工业协会，2022年中国水泵行业市场规模约2100亿元，占全球水泵市场空间约50%。我们假设中国水泵市场空间的年复合增速与全球相近，预计2024年中国水泵市场空间约2360亿元。我国已经成为全球最大的水泵生产基地，根据中国通用机械工业协会的统计，我国泵行业产量由2012年的8,502万台增长至2021年的21,638万台，期间年复合增长率为10.94%。截至2020年，全国共有泵业生产企业6,000余家，其中规模以上(年销售额超过2,000万元)企业为1,255家，形成了相当大的生产规模，具备了相对完善的技术、生产体系。
中国制造业PMI重返扩张区间，利好泵等通用机械设备。2024年3月中国制造业PMI时隔6个月重返扩张区间，收于50.8，环比回升1.7个百分点。PMI逆转收缩趋势主要是因为需求显著回暖：生产指数和订单指数双双回升，分别收于52.2和53.0，环比回升2.4和4.0个百分点；新出口订单收于51.3，环比回升5个百分点，有效拉动制造业PMI重返枯荣线之上。4月中国制造业PMI收于50.4，保持在扩张区间。5月/6月受前期制造业增长较快形成较高基数，分别收于49.5/49.5，制造业景气水平有所回落；但是从生产指数来看，5月/6月分别收于50.8/50.6，环比下降2.1/0.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产增速有所放缓，却仍保持上升势头。水泵作为制造领域的第二大通用设备，有望受益于制造业整体回暖。
3、水资源利用的综合趋势
近年来，我国相关基础设施建设不断发展，给排水工程，尤其是污水处理工程规模不断增加，为给排水阀门与水泵行业提供了良好的发展契机和广阔的市场空间，目前，我国水资源利用主要聚焦于城镇供水领域、污水处理领域、水利工程领域等。
万亿国债加速推进重大水利基建，利好节能泵的更新替换。近年来，现代化水利基础设施体系加快构建，2023年全年水利建设投资约12000亿元，较2022年增长10%。2023年第四季度中央财政增发万亿国债，重点支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，其中水利基建是重中之重（占比约50%）。过去的水利基建中大多使用传统的铸铁泵，单价便宜但能耗较高。基于万亿国债“高效节能”的改造目标，不锈钢泵作为新型节能泵有望充分受益。不锈钢泵的水力效率更高，比同类铸铁泵省电约10%～20%，万亿国债或可以弥补其略高的成本（比同类铸铁泵贵20%～30%）。与此同时，不锈钢泵在存量市场中的占比不到1/3，具有较大替换空间。水利基建的更新替换以央国企为主导，水利市政行业关乎国计民生，基本被央企国企垄断。因此我们认为，本轮设备更新替换将以央国企为主导，下游客户中央国企占比高的设备商有望率先受益。
4、相关行业政策
近年来，行业新增的主要政策如下：
2022年1月，住建部、发改委发布了《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》，通知中提到“在管线建设改造、设备安装及分区计量系统建设中，积极推广采用先进的流量计量设备、阀门、水压水质监测设备和数据采集与传输装置，逐步实现供水管网网格化、精细化管理。”
2022年1月，发改委、水利部发布了《“十四五”水安全保障规划》，规划中提到“推进有条件的水库实施清淤疏浚或加高扩容，实施现有引提水泵站的更新改造，加快已建、在建工程的配套设施建设，提升工程效益的整体发挥。”
2022年4月，住建部、发改委、水利部发布了《“十四五”城市排水防涝体系建设行动计划》，计划中要求“排查排涝通道、泵站、排水管网等排水防涝工程体系存在的过流能力‘卡脖子’问题，雨水排口存在的外水淹没、顶托倒灌等问题，雨污水管网混错接、排水防涝设施缺失、破损和功能失效等问题，河道排涝与管渠排水能力衔接匹配等情况。”
2022年7月，工信部、发改委、科技部等十九部门联合发布《“十四五”促进中小企业发展规划》，规划中提到“加快培育主营业务突出、竞争能力强、成长性好、专注于细分市场、具有较强创新能力的专精特新‘小巨人’企业。支持中小企业积极参与产业基础再造工程、制造业强链补链行动、国家重大科技项目和重点产品、工艺‘一条龙’示范应用等，聚焦新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备等关系国家安全和制造业核心竞争力的重点领域。”
2023年10月，安徽省住建厅、安徽省发改委、安徽省生态环境厅发布《安徽省城市污水管网整治攻坚行动方案（2023年-2025年）》，方案中提出加快补齐城市污水收集处理设施短板，切实解决城市突出生态环境问题，全面提升城市污水处理效能和水平。
国家以旧换新政策叠加更新替换周期，节能泵有望加速替换。2024年2月23日《政府工作报告》拟推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造,鼓励和推动消费品以旧换新。3月27日，工信部、国家发展改革委等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，以提高技术、降低能耗、排放为导向,促进产业向绿色、低碳、可持续方向发展。在国家政策和替换周期的双重驱动下，绿色节能的不锈钢泵有望加速替代传统的铸铁泵。

　　二、公司面临的重大风险分析
实际控制人不当控制的风险
报告期内公司实际控制人赵敏通过铜陵正达投资管理有限公司控制公司67.21%的股份，且担任公司董事长、法定代表人，对公司经营管理拥有较大的影响力，若其利用实际控制人地位对公司的经营决策、人事任免、发展战略等进行不当控制，从而影响公司决策的科学性和合理性，可能会损害公司和其他股东的利益，公司仍存在实际控制人不当控制的风险。针对上述风险，公司采取的应对措施：建立和完善股东大会、董事会、监事会等公司三会治理机制，强化外部中介机构对公司财务、法律等方面事务的审查监管，同时公司实际控制人将认真学习并严格按照《公司章程》、“三会”议事规则、《关联交易管理办法》及其他各项规章制度履行股东权利，保证公司或其他股东的合法权利不受侵害。
汇率变动风险
报告期内，公司出口产品销售收入占主营业务收入总额的比例57.42%，因此汇率变动对公司业务影响较大。针对上述风险，公司采取的应对措施：公司已在逐步扩大国内市场销售份额，降低出口比重，减少对出口业务的依赖。同时，公司积极关注汇率的变动走势，与金融机构保持有效的沟通，适时选择合适的金融工具来降低汇率波动的风险。
外协加工风险
公司成立初期，为减少固定资产投资、控制人力成本以及降低经营风险，将阀门的铸件加工及表面处理业务交由外协单位生产加工，并根据自身订单情况向各外协单位分配加工数量，外协单位根据本公司提供的加工图纸或技术要求进行加工，本公司根据产品检验规范实施验收。目前，外协单位均为小型生产企业，专业化程度高，加工质量及送货时间均有保障，公司与外协单位形成了良好的长期业务合作关系。但若外协单位出现加工质量下降，或经营不善等情况，将对公司产品品牌及业务发展造成严重影响，存在外协加工风险。针对上述风险，公司将采取如下应对措施：报告期内，公司除了严格按照《外协产品出入库管理制度》和工作流程对外协产品的质量进行控制，同时，增添了关键技术设备，减少外协加工业务量，对产品品质提供更有利的保障。
上游原材料价格风险
铸造行业是给排水阀门生产企业最主要的上游行业，其中铸铁成本占到阀门生产成本的50%以上，铸铁价格与阀门生产成本高度正向相关，是给排水阀门行业产品价格调整的参照依据之一，原材料的价格波动，对阀门生产企业的生产成本影响较大。针对上述风险，公司采取的应对措施：报告期内，铸件的成本基本平稳，没有大幅度变动。公司时刻关注生铁的价格行情，一方面，在价格上涨前，提醒供方采取提前预备生铁的保护措施，锁定原材料价格，降低价格波动较大对生产成本的影响；同时，公司也及时将国内生铁的价格发给客户参考，建立产品价格调整机制，降低原材料变动对公司效益的影响。
行业竞争风险
虽然给排水阀门产业具有较大的发展空间，但是由于技术门槛较低，未来的市场竞争将日趋激烈，企业的盈利能力可能会因此下降。如果公司在未来的发展中不能继续巩固并提升自己的品牌优势和行业领先地位，公司将会面临较大的市场竞争风险。针对上述风险，公司采取的应对措施：公司一直重视对新产品的研发和老产品的质量提升，公司制定了严格质量考核目标，确保产品质量与性能的优越性，满足日益增长的客户需求。同时，公司市场分布广，产品远销全球50多个国家和地区，客户分散度高，拥有较强的市场竞争抗风险能力
富乐泰部分房屋产权证书未取得，存在无法获取的风险
富乐泰通过政府招拍挂程序取得一块工业性质的建设用地使用权，自建了办公楼以及厂房，但因当地公路规划原因，使得临路15米内的房屋建筑物尚未能取得房屋产权证，后期存在无法获取的风险。针对上述风险，公司采取的应对措施：为避免上述风险给公司带来的不利影响，由原富乐泰股东颜安、丁双平出具承诺函：若因无法及时获得房屋产权证导致富乐泰遭受行政处罚或其他损失，将由颜安、丁双平按比例承担。 收起▲