一、业务概要　　（一）商业模式　　公司属于电气机械和器材制造业，从事研发、生产、销售制冷压缩机用起动器和保护器的专业公司，致力于为压缩机制冷行业提供广泛的产品、技术服务，是国内较早引入全套产品链的制造商，已经建立起完善的产品体系，生产的多款不同系列的起动器和保护器产品可满足不同客户的需求。　　随着公司与万宝压缩机、华意压缩、杭州钱江等国内知名压缩机企业建立起来供货渠道，森宝电器不断进行技术与资金积累，立足于现有国内市场，并向海外市场突破，实现企业的可持续发展。通过多年研发拥有多项专利技术，满足不同客户的起动器和保护器产品需求，并通过上述产品的销售获取稳定的收入和利润。　　报告期内，公司的商... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司属于电气机械和器材制造业，从事研发、生产、销售制冷压缩机用起动器和保护器的专业公司，致力于为压缩机制冷行业提供广泛的产品、技术服务，是国内较早引入全套产品链的制造商，已经建立起完善的产品体系，生产的多款不同系列的起动器和保护器产品可满足不同客户的需求。
　　随着公司与万宝压缩机、华意压缩、杭州钱江等国内知名压缩机企业建立起来供货渠道，森宝电器不断进行技术与资金积累，立足于现有国内市场，并向海外市场突破，实现企业的可持续发展。通过多年研发拥有多项专利技术，满足不同客户的起动器和保护器产品需求，并通过上述产品的销售获取稳定的收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　（一）存货风险
　　截至2025年6月30日，公司存货账面价值为18,831,117.54元，占资产总额的比例为7.47%。2024年12月31日止存货余额为19,904,520.95元，占资产总额比例为7.86%。公司存货金额减少1,073,403.41元。公司按照订单组织生产，公司为保证旺季及时供货，准备一定安全库存，因此公司存货一直处于较高的水平。但如果销售市场发生重大变化，有可能发生存货减值的情况，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（二）客户集中风险
　　公司产品主要销售给国内冰箱压缩机企业，主要客户包括广州万宝压缩、杭州钱江制冷、广州万固、荆州华意、四川丹甫环境等知名冰箱压缩机企业，2025年上半年前五大客户销售占比为81.13%。由于我国冰箱压缩机的生产集中度较高，因此公司的客户集中度较高。公司已与压缩机巨头企业之间建立了稳定的长期合作和信任关系。即使如此，公司仍不能保证未来与上述客户持续的业务合作，如果与上述客户的业务合作发生变化，将对公司的经营造成影响。
　　（三）控股股东控制不当风险
　　万宝集团为广州工业投资控股集团有限公司持股100%的全资子公司，持有公司73.3605%股权，为公司控股股东，处于绝对控制地位。尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和内部控制制度，但公司依然存在控股股东和实际控制人持股比例较高的风险。
　　（四）关联客户依赖风险
　　2023年、2024年、2025年上半年，公司向关联方的销售占主营业务收入的比重分别为48.37%、51.23%、46.80%，由于关联方广州万宝集团压缩机有限公司、青岛万宝压缩机有限公司、广州工控万宝压缩机有限公司、广州万固压缩机有限公司在行业中占有一定的份额，公司又是压缩机行业的供应商，因此，在短期内，公司对关联客户依赖风险无法完全消除。
　　（五）公司尚未取得独立的商标专用权
　　公司生产经营使用的四项商标均为控股股东万宝集团所有，双方于2013年1月1日就上述四项商标的使用方式签订了《协议书》，万宝集团同意公司以一般许可方式有偿使用上述商标。2023年，万宝集团授权广州万宝家电控股有限公司管理商标，公司与广州万宝家电控股有限公司签订了商标使用的《协议书》，同意公司以一般许可方式有偿使用上述四项商标。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司属于电气机械和器材制造业，从事研发、生产、销售制冷压缩机用起动器和保护器的专业公司，致力于为压缩机制冷行业提供广泛的产品、技术服务，是国内较早引入全套产品链的制造商，已经建立起完善的产品体系，生产的多款不同系列的起动器和保护器产品可满足不同客户的需求。　　随着公司与万宝压缩机、华意压缩、杭州钱江等国内知名压缩机企业建立起来供货渠道，森宝电器不断进行技术与资金积累，立足于现有国内市场，并向海外市场突破，实现企业的可持续发展。通过多年研发拥有多项专利技术，满足不同客户的起动器和保护器产品需求，并通过上述产品的销售获取稳定的收入和利润。　　... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司属于电气机械和器材制造业，从事研发、生产、销售制冷压缩机用起动器和保护器的专业公司，致力于为压缩机制冷行业提供广泛的产品、技术服务，是国内较早引入全套产品链的制造商，已经建立起完善的产品体系，生产的多款不同系列的起动器和保护器产品可满足不同客户的需求。
　　随着公司与万宝压缩机、华意压缩、杭州钱江等国内知名压缩机企业建立起来供货渠道，森宝电器不断进行技术与资金积累，立足于现有国内市场，并向海外市场突破，实现企业的可持续发展。通过多年研发拥有多项专利技术，满足不同客户的起动器和保护器产品需求，并通过上述产品的销售获取稳定的收入和利润。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　报告期后至本报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　（一）存货风险
　　截至2024年12月31日，公司存货账面价值为19,904,520.95元，占资产总额的比例为7.86%。上年同期存货余额为22,872,931.66元，占资产总额比例为9.41%。公司存货金额减少2,968,410.71元。公司按照订单组织生产，公司为保证旺季及时供货，准备一定安全库存，因此公司存货一直处于较高的水平。但如果销售市场发生重大变化，有可能发生存货减值的情况，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（二）客户集中风险
　　公司产品主要销售给国内冰箱压缩机企业，主要客户包括广州万宝压缩、青岛万宝压缩、杭州钱江制冷、广州万固、荆州华意等知名冰箱压缩机企业，2024年前五大客户销售占比为90.65%。由于我国冰箱压缩机的生产集中度较高，因此公司的客户集中度较高。公司已与压缩机巨头企业之间建立了稳定的长期合作和信任关系。即使如此，公司仍不能保证未来与上述客户持续的业务合作，如果与上述客户的业务合作发生变化，将对公司的经营造成影响。
　　（三）控股股东控制不当风险
　　万宝集团为广州工业投资控股集团有限公司持股100%的全资子公司，持有公司62.1587%股权，为公司控股股东，处于绝对控制地位。尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和内部控制制度，但公司依然存在控股股东和实际控制人持股比例较高的风险。
　　（四）关联客户依赖风险
　　2022年、2023年、2024年，公司向关联方的销售占主营业务收入的比重分别为46.40%、48.37%、51.23%，由于关联方广州万宝集团压缩机有限公司、青岛万宝压缩机有限公司、广州工控万宝压缩机有限公司、广州万固压缩机有限公司在行业中占有一定的份额，公司又是压缩机行业的供应商，因此，在短期内，公司对关联客户依赖风险无法完全消除。
　　（五）公司尚未取得独立的商标专用权
　　公司生产经营使用的四项商标均为控股股东万宝集团所有，双方于2013年1月1日就上述四项商标的使用方式签订了《协议书》，万宝集团同意公司以一般许可方式有偿使用上述商标。2023年，万宝集团授权广州万宝家电控股有限公司管理商标，公司与广州万宝家电控股有限公司签订了商标使用的《协议书》，同意公司以一般许可方式有偿使用上述四项商标。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
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　　一、业务概要 （一）商业模式 公司属于电气机械和器材制造业，从事研发、生产、销售制冷压缩机用起动器和保护器的专业公司，致力于为压缩机制冷行业提供广泛的产品、技术服务，是国内较早引入全套产品链的制造商，已经建立起完善的产品体系，生产的多款不同系列的起动器和保护器产品可满足不同客户的需求。 随着公司与万宝压缩机、华意压缩、杭州钱江等国内知名压缩机企业建立起来供货渠道，森宝电器不断进行技术与资金积累，立足于现有国内市场，并向海外市场突破，实现企业的可持续发展。通过多年研发拥有多项专利技术，满足不同客户的起动器和保护器产品需求，并通过上述产品的销售获取稳定的收入和利润。 报... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司属于电气机械和器材制造业，从事研发、生产、销售制冷压缩机用起动器和保护器的专业公司，致力于为压缩机制冷行业提供广泛的产品、技术服务，是国内较早引入全套产品链的制造商，已经建立起完善的产品体系，生产的多款不同系列的起动器和保护器产品可满足不同客户的需求。
随着公司与万宝压缩机、华意压缩、杭州钱江等国内知名压缩机企业建立起来供货渠道，森宝电器不断进行技术与资金积累，立足于现有国内市场，并向海外市场突破，实现企业的可持续发展。通过多年研发拥有多项专利技术，满足不同客户的起动器和保护器产品需求，并通过上述产品的销售获取稳定的收入和利润。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
报告期后至本报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
（一）存货风险
截至2024年6月30日，公司存货余额为20,450,767.31元，占资产总额的比例为8.39%。2023年12月31日止，存货余额为22,872,931.66元，占资产总额比例为9.41%。公司存货金额减少2,422,164.35元。公司按照订单组织生产，公司为保证及时供货，准备一定安全库存，因此公司存货一直处于较高的水平。但如果销售市场发生重大变化，有可能发生存货减值的情况，将对公司经营业绩产生不利影响。
（二）客户集中风险
公司产品主要销售给国内冰箱压缩机企业，主要客户包括广州工控万宝压缩、青岛万宝压缩、杭州钱江制冷、广州万固、荆州华意等知名冰箱压缩机企业，2024上半年年前五大客户销售占比为71.88%。由于我国冰箱压缩机的生产集中度较高，因此公司的客户集中度较高。公司已与压缩机巨头企业之间建立了稳定的长期合作和信任关系。即使如此，公司仍不能保证未来与上述客户持续的业务合作，如果与上述客户的业务合作发生变化，将对公司的经营造成影响。
（三）控股股东控制不当风险
万宝集团为广州工业投资控股集团有限公司持股100%的全资子公司，持有公司62.1587%股权，为公司控股股东，处于绝对控制地位。尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和内部控制制度，但公司依然存在控股股东和实际控制人持股比例较高的风险。
（四）关联客户依赖风险
2022年、2023年、2024年上半年，公司向关联方的销售占主营业务收入的比重分别为46.40%、48.37%、51.92%，由于关联方广州万宝集团压缩机有限公司、青岛万宝压缩机有限公司、广州工控万宝压缩机有限公司、广州万固压缩机有限公司在行业中占有一定的份额，公司又是压缩机行业的供应商，因此，在短期内，公司对关联客户依赖风险无法完全消除。
（五）报告期内，业绩大幅增长不可持续的风险
2023年1-6月、2024年1-6月公司营业收入分别为6,289.68万元、7,361.33万元，报告期内公司收入上升17.04%。公司绝大部分收入来自于冰箱压缩机行业。冰箱压缩机行业的增长或下滑取决于冰箱、冷柜的销售情况。冰箱、冷柜作为耐用消费品，消费行为受经济周期的影响。当处经济衰退时，冰箱、冷柜的需求量下降，业绩大幅增长不可持续的风险短期内不可消除。
（六）公司存在业务整合重大事项
2014年，公司根据万宝集团决议及广州市国资委批准，以“万宝”牌两器产品为纽带，通过收购万宝集团、广州电器相关资产，接收广州电器人员等方式进行业务整合。公司已完成与广州电器的业务整合，并在资产、财务、人员、机构、业务五个方面具备了独立性。万宝冷机集团有限公司（万宝冷机集团有限公司系原控股股东广州电器的唯一股东；广州电器自2008年6月股权转让后，不再是森宝电器的股东）因万宝电器集团公司债务问题于2012年被法院判决在本金3,603.3万元及利息142.965337万元范围内承担连带清偿责任。2012年8月23日，广州市中级人民法院出具（2012）穗中法执字第1617号-2《执行裁定书》，裁定查封、冻结、扣划、截留、扣押、变卖属于被执行人万宝冷机集团有限公司银行存款37,462,653.37元或其他等值财产。随后，广州市工商行政管理局根据广州市中院送达的裁定执行书和协助执行通知书，对万宝冷机集团有限公司持有的广州电器100%股权进行司法冻结登记。虽然公司根据国有资产管理等相关法律的规定，依照法定程序完成与广州电器的业务整合，该等业务整合行为不直接因广州电器股权受到司法冻结而归于无效，但仍存在潜在法律纠纷的风险。对此，公司控股股东万宝集团已出具承诺：如因业务整合原因，广州电器的债权人向森宝电器提出任何权利主张，给森宝电器造成损失的，由万宝集团承担。
（七）公司尚未取得独立的商标专用权
公司生产经营使用的四项商标均为控股股东万宝集团所有，双方于2013年1月1日就上述四项商标的使用方式签订了《协议书》，万宝集团同意公司以一般许可方式有偿使用上述商标。2023年，万宝集团授权广州万宝家电控股有限公司管理商标，公司与广州万宝家电控股有限公司签订了商标使用的《协议书》，同意公司以一般许可方式有偿使用上述四项商标。 收起▲