证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务。
证券经纪、信用交易、投资银行、证券资产管理、证券自营、期货经纪
证券经纪 、 信用交易 、 投资银行 、 证券资产管理 、 证券自营 、 期货经纪
证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务。
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
洛阳凯旋西路证券营业部 |
2692.78万 | 1.62% |
洛阳周山路证券营业部 |
2217.69万 | 1.33% |
焦作建设西路证券营业部 |
2136.78万 | 1.28% |
溧阳南大街证券营业部 |
2111.18万 | 1.27% |
常州延陵中路证券营业部 |
2074.96万 | 1.25% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
洛阳凯旋西路证券营业部 |
5974.59万 | 2.10% |
洛阳周山路证券营业部 |
5031.42万 | 1.77% |
焦作建设西路证券营业部 |
4796.95万 | 1.69% |
溧阳南大街证券营业部 |
4744.66万 | 1.67% |
常州延陵中路证券营业部 |
4723.96万 | 1.66% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
洛阳凯旋西路证券营业部 |
4096.39万 | 2.97% |
洛阳周山路证券营业部 |
3803.57万 | 2.76% |
焦作建设西路证券营业部 |
3712.75万 | 2.69% |
溧阳南大街证券营业部 |
3613.85万 | 2.62% |
常州延陵中路证券营业部 |
3572.38万 | 2.59% |
一、业务概要
(一)商业模式与经营计划实现情况
根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，本公司所处的行业属于“J6712证券经纪交易服务”。经中国证监会批准，公司从事的主要业务为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务。公司积极推行以“差异化竞争”为“一体”，整体协同和科技赋能为“两翼”的“一体两翼”总体战略，以“规范经营、严控风险”为基石，坚持“以客户需求为导向”的理念，坚定不移地打造具有东海证券自身特色的核心竞争力，推进公司的长足发展。公司致...
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一、业务概要
(一)商业模式与经营计划实现情况
根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，本公司所处的行业属于“J6712证券经纪交易服务”。经中国证监会批准，公司从事的主要业务为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券业务；代销金融产品业务。公司积极推行以“差异化竞争”为“一体”，整体协同和科技赋能为“两翼”的“一体两翼”总体战略，以“规范经营、严控风险”为基石，坚持“以客户需求为导向”的理念，坚定不移地打造具有东海证券自身特色的核心竞争力，推进公司的长足发展。公司致力于为各类投资者提供优质的财富管理服务，努力把握证券市场发展机遇，积极开展各项业务，已经发展成为一家中型综合类证券公司。
1.经营情况回顾
2025年，国内外市场整体呈现出复杂多变的局面。国内经济延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，尽管外部环境变化带来的不利影响加深，市场仍保持较强的韧性与活力。2025年是“十四五”规划收官之年，党中央、国务院多次强调要深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，增强资本市场内在稳定性。随着新“国九条”及“1+N”政策体系落地见效，资本市场呈现出积极而深刻的变化，投资者信心稳步修复。
报告期内，公司全年实现营业收入17.68亿元，实现利润总额2.59亿元，实现归属于母公司股东的净利润1.29亿元。公司主要业务经营情况如下：
（1）证券经纪业务
2025年，沪指收于3,968.84点，全年上涨18.41%；深证成指收于13,525.02点，全年上涨29.87%；创业板指收于3,203.17点，全年上涨49.57%。两市成交总额414万亿，增长62.6%。
报告期内，公司持续推进经纪业务财富管理转型升级，优化财富管理体系组织架构，加强财富管理人才队伍建设，不断夯实各项基础业务，通过强化金融产品配置、大力拓展机构业务、融资融券业务、买方投顾业务和网金业务，优化经纪业务收入结构，加快改革转型步伐。
（2）信用交易业务
报告期内，A股市场整体呈现震荡筑底与结构分化的格局。报告期末，全市场融资融券余额为25,407亿元，相较2024年末上升36%。报告期内，公司持续深化财富管理转型升级，融资融券业务以客户需求为核心，持续丰富服务维度、完善基础业务体系化建设，健全主动性风险管理体系，推动融资融券业务稳健开展。
（3）证券自营业务
报告期内，权益投资业务秉持绝对收益投资理念，立足长期发展战略，始终坚持以研究发现价值，以研究驱动投资，不断完善投研体系，丰富投资品种，建立起了多策略、多资产的投资框架，增加收入来源，分散市场风险。在深耕传统股票投资的基础上，主动布局权益衍生品及长期价值型投资工具，增强抗风险能力和收入稳定性，进一步夯实了组合的稳健性根基。
报告期内，国内债券市场呈现“低利率、高波动”的行情，债券收益率从历史低位反弹，震荡加剧，固定收益客需业务顺应市场波动，深挖客户需求，在分销费率下滑已成定局的不利环境下，从回售债券转售业务和价差交易两方面成功发掘到利润增长点，一定程度上克服了债市走熊的不利影响。2026年，固定收益客需业务仍将持续稳健开展，加强做市业务与销售交易业务的内部协同，为公司持续贡献低风险收入。
报告期内，混合资产业务坚持“稳中求进”的总体投资思路，深化市场研判，以大类资产投资理论为基础，以风险平价思想为核心，动态优化各类资产风险预算，精准把握权益市场上涨机遇，通过多策略、多工具对冲债券市场下行风险，积极捕捉商品市场机会。混合资产业务在传统股债投资基础上，新增了商品期货投资业务、定增类投资业务等八大类投资业务；同步上线多类交易系统，保障投资交易高效执行，持续推进制度与流程建设，确保各项业务在风险可控前提下合规运行。
报告期内，衍生产品业务全力推进差异化定位与去方向化转型进程，成功构建起以场外客需业务、低风险投资以及做市业务为三大核心支柱的全新组织架构，精准锚定业务发展方向。场外客需业务方面，凭借场外期权二级交易商资质，通过深度挖掘客户资产配置及风险管理需求，为客户提供更为精准、个性化的服务方案。低风险投资方面，进一步加强新策略研发，丰富投资收益来源，确保在复杂多变的市场环境中，能够稳健地实现资产增值，为公司整体业绩增长提供有力支撑。做市业务方面，充分发挥“基金主做市商”牌照优势，在稳固与优质基金公司长期合作关系的基础上，持续投入资源优化做市策略，不断提高申赎套利效率，推动业务高质量发展。
（4）投资银行业务
股权业务方面，公司坚决贯彻“扎根常州”的战略规划，强化聚焦长三角等重点地域，新能源、新材料、高端制造等特色产业和未来产业，面向有成功经验的行业拓展企业和客户，持续挖掘企业价值，凝聚东海特色投行业务核心竞争力，为客户提供全方位高质量服务。报告期内，公司对多家上市公司、新三板挂牌公司开展持续督导工作，助力实体经济高质量发展。
债券业务方面，公司定位于专业化、有特色、有品牌的精品债券承销商，在“扎根常州、对接上海”的战略部署下，进一步服务常州地区产业升级和经济发展，并在全国各区域积蓄力量。公司在坚持做大做强公司债等核心业务的同时，积极探索创新品种，不断丰富产品体系，通过提升产品设计能力、加强协同合作深耕存量区域、增加客户黏度，广泛拓展新业务区域，加速新项目落地。此外，通过积极提升销售能力、加强销售渠道维护和建设，强化风控和利润导向的目标，保障债券发行承销业务稳定可持续发展。报告期内，公司债券（含企业债）总承销数量92只，承销金额156.60亿元；资产支持证券总承销数量4期（10只），承销金额5.56亿元。
（5）资产管理业务
报告期内，资产管理业务稳健推进参公大集合产品的处置工作，顺利完成全部7只产品的管理人变更以及4只产品的终止清算。参公大集合产品的处置给资产管理业务带来了规模和收入下滑的压力，资产管理业务积极调整策略，主动拓展新业务，全年成功新发9只私募产品，多项机构业务也在有序推进。“年年鑫1号”等产品凭借出色的投资业绩，在同类产品中排名靠前，东海海汇周周利和添宁双月盈FOF1号分别荣获2025证券公司集合资管计划金牛奖“三年期FOF型金牛资管计划”和“一年期FOF型金牛资管计划”。
（6）期货业务
2025年，我国期货期权品种上市进度持续加快，期货市场通过政策支持、制度优化、品种创新和市场功能提升，全方位支持实体经济的发展，为产业升级和经济高质量发展提供了有力保障。报告期内，我国期货行业规模持续扩大，成交量、成交额创新高，同时市场结构持续优化。报告期内，以单边计算全国期货市场累计成交量为9,073,926,691手，累计成交额为7,662,537.24亿元，同比分别增长17.40%和23.74%。
报告期内，公司期货业务整体稳健，其中，郑商所品种成交量和成交额分别为39,930,016手和10,631.01亿元，同比分别增加11.15%和减少7.08%。报告期内，公司增幅低于市场平均水平9.11%，市场份额自0.6883%降低至0.6362%。广期所品种成交量和成交额分别为5,810,848手和3,666.67亿元，同比分别增加176.89%和197.80%。报告期内，公司增幅高于市场平均水平5.27%，市场份额自0.5335%提升至0.5438%。（以上成交量及成交额均为不含期转现数据）
2026年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，全面落实中央经济工作会议和省市委关于金融工作的决策部署，深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚持服务实体经济根本宗旨，扎实做好金融“五篇大文章”。公司将以“稳中求进、提质增效、精益求精”为工作总基调，锚定金融强国建设与证券行业高质量发展要求，深耕区域、聚焦主业，在赋能新质生产力发展、助力实体经济转型升级、坚守合规风控底线等方面持续精准发力，全力推动公司“十五五”发展开好局、起好步，以实干奋进之姿交出服务地方经济社会高质量发展的合格答卷。
2.行业情况
2025年，中国证监会一体推进防风险、强监管、促高质量发展，会同有关方面合力稳市场、稳信心、稳预期，资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强。
根据中国证券业协会对证券公司2025年年度经营数据的统计：证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5,411.71亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1,637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务顾问业务净收入57.84亿元、投资咨询业务净收入76.94亿元、资产管理业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1,853.24亿元；2025年度实现净利润2,194.39亿元。截至2025年12月31日，150家证券公司总资产为14.83万亿元，净资产为3.34万亿元，净资本为2.44万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）3.24万亿元，受托管理资金本金总额9.53万亿元。
二、公司面临的重大风险分析
1.合规风险
因公司经营管理或工作人员的执业行为违反法律、法规或自律规则而使公司受到法律制裁、行政处罚、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。
2.市场风险
因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给公司带来损失的风险。
3.流动性风险
因无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
4.信用风险
因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。
5.操作风险
因不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。
6.声誉风险
因公司行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
本期重大风险是否发生重大变化
本期重大风险未发生重大变化。
（一）公司面临的风险
公司业务经营活动中面临的风险主要有合规风险、市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、声誉风险等，具体如下：
（1）合规风险
合规风险是指因公司的经营管理或工作人员的执业行为违反法律、法规或自律规则而使公司受到法律制裁、行政处罚、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。
根据《证券法》《证券公司监督管理条例》等法律、法规和监管政策规定，证券公司在开展证券经纪、保荐与承销、自营业务、资产管理、投资咨询以及创新业务等业务时都要受到中国证监会等监管机构的监管。如公司在经营中违反有关的法律、法规和监管政策，可能会受到行政处罚或被采取行政监管措施，也可能因业务经营违法、违规等引起民事诉讼并导致承担民事赔偿责任。随着监管要求趋严，行业合规风险越显突出。
（2）市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给公司带来损失的风险。证券市场受宏观经济、政治、国际市场以及投资者心理等诸多因素的影响，波动较为频繁。公司承受的市场风险主要为公司自有资金投资权益类、固定收益类及其衍生金融产品可能引起的损失。受国内政策及宏观经济复苏进度、国际地缘冲突持续和海外货币政策调整预期变化等多重因素影响，国内资本市场波动加大，公司市场风险管理难度也相应提升。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。若公司自有资金流动性缺乏统一规划和安排，资产负债结构不匹配、资产变现困难、交易对手延期支付或违约等不能及时获得足额融资款项，将给公司带来一定流动性风险。
（4）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司的信用风险主要来自资金拆借、债券投资、融资融券、约定购回、质押式回购、债权投资、代理买卖证券和场外金融衍生品投资等业务。近年来，国内外宏观经济形势依然复杂严峻，特定领域和部分行业信用风险集中爆发，在刚性兑付打破后的市场化环境下，公司承担的各类信用风险也日趋复杂，公司信用风险管理面临一定挑战。
（5）操作风险
操作风险，是指因不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门及业务条线（包括前台业务部门和中后台支持部门），具有覆盖面广、种类多样的特点，随着近年来证券行业业务领域不断扩展、复杂程度不断提升、新业务新产品不断增多，以及公司创新业务不断增加、业务流程日趋复杂，操作风险管理的重要性进一步提升。
（6）声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。近年来证券市场声誉事件逐渐增多，随着新媒体形态的快速崛起，新闻与信息传播方式发生了深刻变革，舆情信息已从传统媒体报道扩展到多元形态，其隐蔽性、不可控性、交互性均显著增强，对公司声誉风险管理的响应速度、溯源能力、跨平台处置能力提出了全新挑战。
（二）防范风险因素的对策和措施
报告期内，公司不断强化风险控制指标管理，保障公司各项风险控制指标在任一时点都符合监管要求。报告期内，根据监管最新政策，公司持续优化全面风险管理体系，根据监管要点，围绕重点业务、重要风险，不断夯实风险管理工作。报告期内，公司优化完善市场风险管理制度和机制，重检市场风险限额指标体系，不断提升市场风险化解和应对能力；公司持续推进内部信用评级体系建设，完善内部信用评级相关配套制度和管理方案，推广内部信用评级体系在信用风险限额管理中的应用，不断加强监测排查力度；针对性开展操作风险评估，健全完善防控措施，优化业务和工作流程，并组织典型案例剖析与警示学习；持续推进风险管理系统平台建设，进一步完善公司级数据仓库、风险数据集市的治理，不断提高金融科技在风险管理上的应用。在业务管控上，针对新业务、新产品，公司建立内部评估论证和审查机制，在管理制度和操作流程中明确风险控制措施，同时对各类业务加强事前识别评估、事中监测预警、事后分析排查，积极处置应对潜在风险，保障各项业务在风险可测、可控范围内。
（1）全面风险管理体系推进工作
有效落实全面风险管理，既是监管要求，更是公司长期稳定发展的需要。公司从战略发展角度出发，结合实际情况，积极贯彻落实《证券公司全面风险管理规范》新规，从组织架构、制度政策、指标体系、人员配备和系统建设等方面持续健全完善。
1）风险管理组织体系
公司建立了由党委会，董事会及其风险控制委员会和审计委员会，经营管理层及其下设的各专业委员会等机构，首席风险官和各分管高管，各部门、分支机构及子公司，各风险管理职能部门（风险管理部、合规管理部、计划财务部、法律事务部、办公室（党群工作部）、金融科技部、质量控制部等各专业风险管理部门和内审部门）、其他管理职能部门和全体员工组成的多层级风险管理架构，构成了自上而下、从高层做起的全员风险管理组织架构体系。公司股东会、党委会、董事会和审计委员会根据《中国共产党章程》《中华人民共和国公司法》、《证券法》、《公司章程》履行职权，对公司的经营运作进行监督管理。
董事会下设风险控制委员会按照其议事规则履行相应风险管理职责，协助董事会对公司的总体风险管理进行监督，并将之控制在合理的范围内，确保公司能够对与公司经营活动相关联的各种风险实施有效的风险管理。
公司经营管理层设立风险管理专业委员会和各业务决策委员会，风险管理专业委员会负责研究、审议、评估公司全面风险管理的重要事项；各业务决策委员会按经营管理层授权履行相应决策职责，承担相应责任。公司首席风险官负责公司全面风险管理工作，各主管相关风险类型、相关业务领域的高级管理人员负责各自分管范畴的风险管理。公司风险管理部在首席风险官的领导下推动全面风险管理体系建设，牵头负责市场风险、信用风险、操作风险管理；计划财务部牵头负责流动性风险管理；办公室（党群工作部）牵头负责声誉风险管理等。各风险管理职能部门根据法律法规要求和各自职责定位履行相应风险管理职能，实现各类风险全覆盖。公司各业务和管理部门负责本部门的风险管理，履行一线风险管理职责，在各自职责范围内承担风险管理责任。公司每一名员工对风险管理有效性承担勤勉尽责、审慎防范、及时报告的责任。
2）风险管理制度
公司风险管理制度逐步健全，自上至下覆盖各风险类型、各业务条线，主要包括董事会层级的《东海证券股份有限公司全面风险管理制度》和《东海证券股份有限公司董事会风险控制委员会议事规则》，明确全面风险管理目标、管理原则、组织架构及职责、管理政策与机制等；公司层级的《东海证券股份有限公司市场风险管理办法》《东海证券股份有限公司信用风险管理办法》《东海证券股份有限公司操作风险管理办法》《东海证券股份有限公司流动性风险管理办法》《东海证券股份有限公司声誉风险管理办法》等专项风险管理制度，明确各类风险管理的规范和方法；同时公司根据实际情况制定具体管理指引和细则，明确具体管理流程和主要管控措施。业务条线层级上，公司各部门结合实际工作和业务开展情况，制定了相应业务风险管理办法和管控细则，明确具体业务的管理流程和规范要求。
3）风险管理人员配备
公司持续加强风险管理人才队伍建设。公司一方面加强一线风控队伍建设，夯实一线风控职责。另一方面不断引进资深专业化风险管理人才，充实风险管理人员队伍。同时以“风控日”为载体常态化开展多主题风险管理培训和文化宣导，强化各层级各岗位风险意识，提高风险管理人员履职专业性。
4）风险管理指标体系
公司风险管理部门不断完善公司风险管理指标体系建设，在公司层面，结合自身发展战略、市场情况及风险状况变化，自上而下建立了涵盖年度风险偏好、风险容忍度及重大风险限额的风险管理指标体系，并经董事会、经营管理层或其授权委员会审批后，逐级分解至各部门、分支机构及控股子公司等。在业务层面，公司在各业务部门、业务条线和交易策略等不同层级均设置了相应风险限额指标。公司目前已建立包括监管限额、止损限额、敏感性指标限额、内评准入限额和集中度限额等在内的多层级风险限额体系，涵盖了市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等重要风险类型。
5）风险管理信息技术系统建设
高效的信息管理技术在提升风险识别效率、扩大风险监测范围、提高风险管理工作效率等方面能够发挥巨大作用。公司高度重视信息技术在风险管理工作中的具体运用，公司通过自主研发和外部引进的方式建立了覆盖公司各业务条线和各风险类型的风险管理系统，包括各类业务风险模块，市场风险、信用风险、操作风险、总量风险等各类专项风险管理系统、风险管理驾驶舱和全面风险管理平台等。公司依托大数据平台建立风险数据集市对母子公司、分支机构的各类业务数据、外部资讯数据、风险计量指标数据进行统一管理，为各类专项风险管理系统提供数据支撑。报告期内，公司持续提升风险数据质量，根据业务场景的变化不断优化数据仓库与风险数据集市模型，持续推进全面风险管理平台数据、计量、监控、管理、报告“五大中心”功能建设，促进风险管理数字化转型，优化完善量化风险限额指标监控中心，实现指标流程化监控和全生命周期管理，依托数字化风控手段，提升风险管理效能。同时，公司优化整合风险数据集市，改造升级公司风险控制指标监控系统、全面风险管理平台和各类专项风险管理系统，实现对各业务、各类风险的集中管理，借助信息技术手段不断提升公司风险管理水平。
6）风险应对与应急
公司在风险识别和风险评估的基础上，综合平衡风险与收益情况，选择与公司风险偏好和风险容忍度相适应的风险回避、降低、转移和承受等应对策略，建立合理、有效的资产减值、风险对冲、资本补充、规模调整、资产负债管理等应对机制。
公司制定了《东海证券股份有限公司突发事件应急管理办法》，建立健全了预防与应急准备、监测、预警、应急处置、事后调查与恢复重建等全流程管控机制。报告期内，公司组织各单位开展应急预案评估和修订工作，进一步优化组织架构、规范报告和响应程序、完善应急措施，并开展应急演练等，以切实提升突发事件应急处置能力，维护公司正常的生产经营秩序和企业稳定。
（2）各类风险的具体管理情况
1）合规风险管理
公司通过建立健全的合规管理体系，实现对合规风险的有效识别、精准评估和动态管理。公司在业务流程中嵌入合规审查并积极开展合规监测、合规检查等工作，确保各项业务流程符合外部监管及内部制度要求；公司构建合规报告流程，规范报告路径、明确报告内容和责任主体，确保相关信息能够及时、准确地在公司内外部进行传递；强化合规考核机制，将合规情况纳入各部门及员工绩效评价体系，确保合规要求落实到每一位员工的日常工作中；积极开展常态化、多层次的合规宣导与培训活动，提升全员合规意识。公司高度重视员工执业行为管理，引导并监督其合法合规开展工作；强化廉洁从业管理，通过建立健全廉洁从业制度、开展警示教育活动等方式，营造风清气正的文化氛围；扎实推进反洗钱专项工作，完善反洗钱内部控制制度，加强客户身份识别与可疑交易监测，有效防范洗钱风险。同时，公司高度重视与外部监管机构的沟通与协作，及时了解法律法规及监管政策的变动，主动接受监管指导与监督，确保公司合规管理体系与监管要求保持一致，有效降低合规风险的发生。
2）市场风险管理
公司主要从决策授权、限额管理、风险评估、风险监测、风险对冲与隔离等方面来管控市场风险。
决策授权：公司投资决策和授权体系方面，按照“集体决策、逐级授权、有效制衡”的原则，基本构建了公司决策层、业务执行决策层和业务小组决策层的三级决策架构；根据业务开展情况，调整优化授权指标，逐级授权，优化关键节点授权审批机制。
限额管理：公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据自身风险偏好和市场风险容忍度，以及各业务线的实际需求，采用自上而下、自下而上相结合的方式，建立了多层级的限额管理体系，在董事会确定的总体风险偏好、风险容忍度和总体风险限额下，公司风险管理专业委员会对各业务条线下达风险限额指标并根据业务情况进行动态调整，各业务部门在公司下达的指标体系框架内再次进行分级管理。
风险评估：公司主要采取计算敏感性指标及压力测试等方式定期或不定期对公司的市场风险承受能力进行测试，针对市场大幅波动带来的风险，加大测算频率，及时提示风险并采取应对措施，确保公司自营投资业务整体风险可控。针对新产品、新业务的开展，公司建立新业务审查流程，审慎评估业务方案，梳理风险要点，完善风险控制措施。
风险监测：公司通过生产系统和风险管理系统对市场风险指标的动态变化进行逐日监控和报告。重点关注风险限额、投资集中度、止盈止损等关键风控指标的变动情况，以及特定头寸、组合的风险价值、极端不利情况下可能承受的损失等，就超限额情况及时汇报，并作出相应处理措施。
风险对冲与隔离：公司开展多因子量化投资等市场中性策略，加强金融衍生品等风险对冲工具的研究与运用；公司通过建立隔离墙制度，对公司各业务的人员、信息、物理、财务账户等进行隔离，防止风险蔓延到公司其他业务模块。
3）流动性风险管理
公司主要通过压力测试、限额管理、风控监测、流动性日常管理和融资管理等措施防范流动性风险。
压力测试：公司建立了定性分析与定量指标相结合的流动性风险评估体系，不定期开展流动性风险压力测试，评估公司在极端情况下的风险承受能力，并将压力测试结果用于公司相关决策。
限额管理：公司强化流动性指标限额管理，通过设定业务限额、净稳定资金限额等关键指标，并建立动态调整机制，以优化中长期资金配置，匹配业务发展需求。
风控监测：公司对流动性覆盖率、净稳定资金率和核心财务指标等进行每日动态监测，同时设立预警机制，确保及时发现并处置潜在风险，保障流动性风险指标持续满足监管要求。流动性日常管理：公司强化资金计划管理，完善内部资金调拨机制，定期汇总分析资金需求，编制资金头寸日报及动态现金流预测表，持续监控、计量、控制公司现金流缺口；同时建立流动性储备池，保持充足的现金储备及高流动性资产，确保公司具备足够的资金偿付能力，有效防范潜在流动性风险。
融资管理：公司积极拓展多元化融资渠道，及时补充资本及流动资金，形成债券、收益凭证、两融收益权转让、短期融资券及债券回购、同业拆借等多种长短期相结合的融资渠道。
4）信用风险管理
公司主要采取准入管理、限额管理、信用评估、交易对手管理、尽职调查、风险监测预警、合同管理、存续期管理等方式控制信用风险。
准入管理：公司持续推进内部信用评级体系建设和应用，加强内部信用评级系统在公司各个存在信用风险暴露部门的宣导和应用，明确债券投资、资金出借、债券发行等业务准入要求，加强信用风险的事前管控。
限额管理：公司持续推进构建以违约率为核心的信用风险限额管理机制，根据隐含违约率等市场信息优化行业、区域综合违约率模型算法，通过挂钩动态综合违约率，进一步健全涵盖“分级分类”限额、行业和区域集中度限额、单一主体集中度限额等在内的多维度信用风险限额管理体系，并实现信用风险限额在相关业务部门的分解细化以及公司层面的联合管控。
信用评估：在融资融券、约定购回式证券交易等信用交易业务中，重点加强客户适当性管理，通过征信评级全面了解客户资信水平和风险承受能力，综合确定客户信用评级及授信额度；在债券投资、债券回购等业务中，公司深化内部信用评级体系建设，持续完善信用评级模型、负面信息监测预警、负面清单管理，不断优化信用评估工具。
交易对手管理：公司选择资本实力强，盈利状况好，管理和运作规范、信用良好的交易对手进行交易，减少不良交易对手产生的风险。对融资融券等信用交易业务客户，公司建立客户准入和征信标准，通过对客户的身份特征、资产情况、投资偏好、投资能力、资信状况进行评价，严格执行信用授信和跟踪管理，并建立信用客户灰名单及黑名单制度等；在债券回购、场外衍生品等业务中，公司建立交易对手管理制度，定期更新白名单和负面清单，并对各类业务涉及的交易对手实行限额管控。
尽职调查：在债券发行、债券投资业务中，对债券的发行人进行分析，跟踪研究发行人的偿债能力，规避违约风险。在信用类融资业务方面，业务人员加强前期尽职调查，提交全面的项目可行性分析报告、尽职调查报告，按相关制度审核通过后，项目才可实施。
风险监测预警：在债券发行、债券投资业务中，债券持有量严格控制在公司及监管机构规定的范围内，公司自主研发构建了动态行业、区域等信用预警指数密切监测行业集中度、区域集中度和同一发行主体持仓集中度指标，以及负面舆情和价格异动监测平台，密切关注负面信息并及时预警沟通和报告，防范和化解潜在风险；在信用交易业务中，通过规模、集中度等控制，减少单一品种、单一业务或单一客户的信用风险暴露；针对市场大幅波动带来的系统性风险，公司及时调整监测指标与阀值，并进一步加强对融出资券担保比例的监控，发现异常时及时与客户沟通反馈，避免客户违约给公司造成损失。
合同管理：公司在合同订立的过程中严格贯彻公司的有关制度，实行分级审批，防止欺诈或不公平条款产生的合同风险。
存续期管理：公司重视债券发行业务的项目风险，对存续期项目进行舆情监测，加强存续期项目信用风险管理。公司建立日常报送机制，要求相关部门通过多重渠道定期跟踪反馈，分析评估项目情况并提供分析模板，切实防范项目信用风险。
5）操作风险管理
公司主要通过加强日常培训宣贯，开展操作风险识别与评估、监测关键风险指标、报告操作风险事件、收集损失数据并改进完善措施等防范和管理操作风险。报告期内，公司进行了典型案例宣导，针对性开展了操作风险评估，并进一步强化监测报告。
抓实案例剖析与全员宣贯：公司开展操作风险典型案例剖析，组织各单位认真学习，宣贯相关管理要求，做到以案示警、以案为鉴，持续主动完善规章制度、业务流程及信息系统等，多方面提升操作风险防控能力。
专项评估并完善防控措施：在各单位制定的《操作风险管理细则》和操作风险防控手册基础上，公司对重点领域和环节加强管理，如在新业务新产品开展前主动进行操作风险评估，完善信息技术自研、外包项目和外包人员管理手册等，最大程度防范操作风险。
健全指标并强化监测报告：公司持续健全关键风险指标体系，细化经纪业务分支机构监测指标，加强操作风险事件收集和分析，及时发现问题并采取相应措施，制定和执行必要的改进方案，不断查漏补缺，降低损失事件再次发生的可能性和严重程度。
6)声誉风险管理
公司通过构建全流程管理体系应对声誉风险，具体措施包括事前风险识别、实时舆情监控、动态风险评估、事中风险应对、事后报告总结、常态化培训演练等，形成闭环管理机制。
事前风险识别与防控：聚焦事前预防，建立声誉风险点动态排查机制，定期梳理经营管理和业务流程中可能引发声誉风险的环节，形成风险清单并针对性制定防控方案，实现风险早发现、早介入。
实时监测评估与应对：建立7×24小时实时监测机制，每日形成舆情分析报告，涵盖风险等级评估、媒体传播路径、潜在影响预判等，并强化跨部门协同联动和评估应对；优化应急管理流程，动态更新声誉风险全流程操作手册，细化应对措施与对外口径，确保适用性与有效性。报告期内，公司未发生重大声誉事件。
强化宣导与事后总结：注重声誉风险文化培育，将其融入公司治理环节，通过开展多样化培训活动及案例学习，强化全体员工的声誉风险意识，确保声誉风险管理覆盖各岗位。定期组织声誉风险应急演练，检验并优化应急预案与处置流程，提升整体联防联控能力。
（三）报告期内新增风险因素
无。
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