一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司所处的行业属于铁路运输设备制造（C-371），以订单生产的方式，设计、加工、集成和销售轨道交通产品，并提供从售前至售后的全过程服务。公司的主要产品为：整车及大部件（包括客车整车、货车整车、特种车辆、转向架、轮对、轴箱），轨道交通维修保障设备（包括轮对压装机、轮对退卸机、轴承压装机、轴承退卸机、齿轮箱清洗机、车钩缓冲器组装压装机）、车轮、车轴以及其他配件。　　公司向城市轨道交通领域内的行业客户提供车轮车轴新造、修复、转向架检修、齿轮箱检修、车辆内饰装配及翻新、维保装备检修等服务。为了完成上述产品的制造，公司需要链接一批有实力、有资质的国... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处的行业属于铁路运输设备制造（C-371），以订单生产的方式，设计、加工、集成和销售轨道交通产品，并提供从售前至售后的全过程服务。公司的主要产品为：整车及大部件（包括客车整车、货车整车、特种车辆、转向架、轮对、轴箱），轨道交通维修保障设备（包括轮对压装机、轮对退卸机、轴承压装机、轴承退卸机、齿轮箱清洗机、车钩缓冲器组装压装机）、车轮、车轴以及其他配件。
　　公司向城市轨道交通领域内的行业客户提供车轮车轴新造、修复、转向架检修、齿轮箱检修、车辆内饰装配及翻新、维保装备检修等服务。为了完成上述产品的制造，公司需要链接一批有实力、有资质的国际国内供应商，以获得包括毛坯车轮、特种钢材、锻造铸造件在内的原料和半成品。公司的主要客户可分为：国际大客户（包括阿尔斯通、通用电气）、国外轨道交通运营服务商、国外轨道交通装备产品制造商、国内参与“一带一路”国家战略的央企和大型企业、国内地铁交通运营商（如南京地铁集团有限公司、上海申通地铁集团有限公司）及国内其他轨道交通制造商等客户。
　　公司在国内外市场的销售均为直接销售。公司通过参加国际、国内的轨道交通行业展会，推广Railteco品牌并推动产品直接销售。公司通过网络推广产品，包括设立自己的符合国际标准的车轮世界专业平台（网址：http://www.wheels-world.com）、在专业产品网站发布公司信息、在阿里巴巴国际网站建立产品销售平台以及通过Google推广定向投放。同时，公司利用自己的“快速响应、短期交付、全面服务”的核心竞争力，以车轮、车轴、轮对等具有国际竞争力主营产品，积极参与国际轨道交通行业分工协作。
　　报告期内，公司商业模式较上年度没有发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　（1）全球铁路运输行业发展概况
　　近年来，随着世界经济的平稳发展，铁路运输的优势进一步凸显，其在国民经济中的地位愈发举足轻重。根据国际铁路联盟与国际能源署于2019年1月联合发布的研究报告《铁路的未来》及国际铁路联盟于2020年3月发布的《国际铁路联盟2019年工作报告》统计整理，2018年，全球铁路客运量2.8万亿客公里；全球铁路货运量9.5万亿吨公里。综合近年数据统计，全球高铁每年运输量约6千亿客公里，传统铁路年运输量最高可达3.1万亿客公里。总体来看，每年全球铁路网络约承担了8%的客运运输（以客/公里结算）和7%的货物运输（以吨/公里计算）。据德国SCIVerkehr咨询公司统计数据显示，2019年全球铁路运输行业市场总容量为1,909亿欧元，根据该公司的预测，未来铁路运输行业市场年均增长率将维持在2.2%，在2024年铁路运输行业市场总容量可以达到2,132亿欧元。
　　铁路运输组织模式与各个国家或地区的基本国情与地理情况息息相关。在客运领域，受到区域经济环境、人口数量等因素影响，目前铁路客运运输主要集中在中国、欧盟、印度、日本和俄罗斯联邦，上述国家每年客运量合计约占全球铁路旅客运输量的90%。
　　在货运领域，基于铁路运输高载重、长距离的优势，国土面积较为辽阔的国家和区域较多采用铁路网运输货物。北美铁路网以重载货运为主，列车载重大，车辆密度较低。俄罗斯通过铁路运输的货物比例已超过50%；澳大利亚、巴西、加拿大、印度和南非的铁路网也承担了大量的货物运输。
　　（2）全球城市轨道交通行业发展概况
　　城市轨道交通是城市的“生命线工程”，是指通常以电能为动力，采取轮轨运输方式的快速大运量公共交通的总称，分为地铁、轻轨和有轨电车三大类。城市轨道交通具有环保节能、运输高效、便于管理等独特优势，对于提高城市交通运输能力以及城市居民的出行效率有着积极作用。
　　根据《都市快轨交通》2020年第01期刊登的《2019年世界城市轨道交通运营统计与分析综述》中所记载的数据，截至2019年底，全球共有75个国家和地区的520座城市开通城市轨道交通，运营里程达到28,198.09km。从整体来看，亚欧大陆是全球城市轨道交通最主要的市场。亚洲城市轨道交通运营总里程为10,698.43km，占全球城市轨道交通运营总里程比例为37.94%；欧洲城市轨道交通运营总里程为14,710.96km，占全球城市轨道交通运营总里程比例为52.17%；亚欧大陆城市轨道交通运营里程数合计占比高达90.11%。
　　从制式上来看，亚洲的城市轨道交通以地铁和轻轨为主，2019年末亚洲地区地铁和轻轨运营总里程数分别为9,377.05km以及915.75km，占全球地铁和轻轨里程的60.02%和65.59%，排名全球第一。
　　有轨电车建设成本相对地铁较低，运量相对公交较高，非常适合人口密度低、轨道基础设施完备的欧洲地区。近二十年欧洲掀起了有轨电车的复兴之风，截至2019年底欧洲有轨电车里程数为全世界第一，占全球有轨电车里程数比例为96.16%。
　　城市轨道交通建设是城市发展水平的重要体现，对于欧美地区发达国家而言，综合考量人口密度、城市居民出行需求和轨道基础设施完备程度等因素，未来城市轨道交通建设的重点将在于对既有车辆、轨道和车站的维护保养和升级改造上，以保持既有线路的正常运营和对乘客的吸引力。以我国为代表的经济增速维持在较高水平的发展中国家，基于自身城市发展规模不断扩大、城市人口流入量不断加快等原因，发展城市轨道交通已是必然趋势，城市轨道交通将成为城市交通的主干线。世界范围内，城市轨道交通行业在未来仍将保持上升的发展态势。
　　（3）轨道交通装备制造行业发展概况
　　轨道交通装备制造业属于轨道交通行业产业链的中游产业，主要包括机车车辆、机车车辆关键部件、通信信号设备、牵引供电设备、轨道工程机械设备等装备制造体系，是轨道交通运输产业链中的核心，在轨道交通运输行业的发展中具有举足轻重的地位。根据UNIFE统计数据显示，轨道交通装备制造市场自2015年开始至2019年年平均增长率保持在3.6%，2017年至2019年全球轨道交通装备市场年均容量达787亿欧元。UNIFE预计从2020年到2025年轨道交通装备制造市场的年均增长率约为2.5%，2025年全球轨道交通装备市场容量可达到900亿欧元以上。
　　轨道交通装备行业的发展与社会进步、经济增长密切相关，随着现阶段技术创新的步伐日益加快，智能化、轻量化、环保化以及模块化成为轨道交通装备行业未来发展的重要方向。智能化运行能够极大降低轨道交通的运营维护成本、提高运行效率，从而提高轨道交通运输的能力；轨道交通设备的轻量化对于车辆减重、提速、降噪、降低能源消耗具有重要的现实意义，零部件的轻量化是轨道交通装备轻量化的根本；运用绿色设计减少碳排放，深化绿色制造在轨道交通领域的应用，构建节能环保的轨道交通装备制造体系在目前全球主要的轨道交通装备制造国家中已基本形成一致共识；轨道交通运输直接关系到人身以及财产安全，轨道交通装备的技术革新都以保证安全性为基础前提，更高的可靠性能够更好地保证列车的安全运行，促进行业的健康发展；轨道交通车辆配套产品主要模块大致包括顶板模块、墙板模块、行李架模块、端墙模块、间壁模块、卫生间模块、开闭机构、贯通道、风道等。实现各模块的独立生产与自身预装，对保证整车总装的效率、提高整车的质量、降低维护成本有着重要意义。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济周期性波动的风险
　　宏观经济的发展具有周期性波动的特征，公司所处的轨道交通装备制造业作为国民经济的基础性行业之一，行业发展与国民经济的景气程度有很强的相关性。近年来，随着我国国民经济持续快速增长，对铁路和城市轨道交通的快速发展构成有力支撑。同时，铁路和城市轨道交通对我国经济增长的瓶颈作用日益突出，国家对这一行业的支持力度将进一步增强。地方铁路、大型工矿企业、港口等项目的建成投产和扩能改造，也促使对铁路运输装备需求的较大增长。
　　2、汇率、政治风险
　　随着铁路运输设备制造行业技术水平的提高、公司来自海外市场业务收入持续增长，人民币汇率波动将对公司收入产生一定影响。通过全球范围内采购原材料可以对冲一部分外汇风险，公司未来还需要不断完善销售政策和研究金融工具来对冲这一风险。
　　3、市场竞争风险
　　国内外大型公司目前借助其更大的产品规模、更好的产品质量、更先进的技术设备、低廉的原材料成本而控制着市场，给瑞铁股份造成一定的竞争压力。此外，市场规模的扩大也会不断吸引新的竞争者，同质化竞争现象日趋加剧，国内轨道装备市场的竞争愈加激烈。
　　4、原材料价格上升风险
　　公司生产所需原材料主要为钢材，公司原材料成本占生产成本的比例在80%以上。如果未来原材料价格出现明显上涨，而公司产品价格无法及时作出相应调整，将对公司经营情况造成不利影响。
　　5、公司管理的风险
　　股份公司设立后，公司建立了股东大会、董事会、监事会及管理层的“三会一层”治理结构并制定了相关的会议和工作制度，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。但由于股份公司成立的时间较短，各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善；同时，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，特别是公司股份进入全国中小企业股份转让系统转让后，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司所处的行业属于铁路运输设备制造（C-371），以订单生产的方式，设计、加工、集成和销售轨道交通产品，并提供从售前至售后的全过程服务。公司的主要产品为：整车及大部件（包括客车整车、货车整车、特种车辆、转向架、轮对、轴箱），轨道交通维修保障设备（包括轮对压装机、轮对退卸机、轴承压装机、轴承退卸机、齿轮箱清洗机、车钩缓冲器组装压装机）、车轮、车轴以及其他配件。　　公司向城市轨道交通领域内的行业客户提供车轮车轴新造、修复、转向架检修、齿轮箱检修、车辆内饰装配及翻新、维保装备检修等服务。为了完成上述产品的制造，公司需要链接一批有实力、有资质的国... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处的行业属于铁路运输设备制造（C-371），以订单生产的方式，设计、加工、集成和销售轨道交通产品，并提供从售前至售后的全过程服务。公司的主要产品为：整车及大部件（包括客车整车、货车整车、特种车辆、转向架、轮对、轴箱），轨道交通维修保障设备（包括轮对压装机、轮对退卸机、轴承压装机、轴承退卸机、齿轮箱清洗机、车钩缓冲器组装压装机）、车轮、车轴以及其他配件。
　　公司向城市轨道交通领域内的行业客户提供车轮车轴新造、修复、转向架检修、齿轮箱检修、车辆内饰装配及翻新、维保装备检修等服务。为了完成上述产品的制造，公司需要链接一批有实力、有资质的国际国内供应商，以获得包括毛坯车轮、特种钢材、锻造铸造件在内的原料和半成品。公司的主要客户可分为：国际大客户（包括阿尔斯通、通用电气）、国外轨道交通运营服务商、国外轨道交通装备产品制造商、国内参与“一带一路”国家战略的央企和大型企业、国内地铁交通运营商（如南京地铁集团有限公司、上海申通地铁集团有限公司）及国内其他轨道交通制造商等客户。
　　公司在国内外市场的销售均为直接销售。公司通过参加国际、国内的轨道交通行业展会，推广Raiteco品牌并推动产品直接销售。公司通过网络推广产品，包括设立自己的符合国际标准的车轮世界专业平台（网址：http://www.whees-word.com）、在专业产品网站发布公司信息、在阿里巴巴国际网站建立产品销售平台以及通过Googe推广定向投放。同时，公司利用自己的“快速响应、短期交付、全面服务”的核心竞争力，以车轮、车轴、轮对等具有国际竞争力主营产品，积极参与国际轨道交通行业分工协作。
　　报告期内，公司商业模式较上年度没有发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　（1）全球铁路运输行业发展概况
　　近年来，随着世界经济的平稳发展，铁路运输的优势进一步凸显，其在国民经济中的地位愈发举足轻重。根据国际铁路联盟与国际能源署于2019年1月联合发布的研究报告《铁路的未来》及国际铁路联盟于2020年3月发布的《国际铁路联盟2019年工作报告》统计整理，2018年，全球铁路客运量2.8万亿客公里；全球铁路货运量9.5万亿吨公里。综合近年数据统计，全球高铁每年运输量约6千亿客公里，传统铁路年运输量最高可达3.1万亿客公里。总体来看，每年全球铁路网络约承担了8%的客运运输（以客/公里结算）和7%的货物运输（以吨/公里计算）。据德国SCIVerkehr咨询公司统计数据显示，2019年全球铁路运输行业市场总容量为1,909亿欧元，根据该公司的预测，未来铁路运输行业市场年均增长率将维持在2.2%，在2024年铁路运输行业市场总容量可以达到2,132亿欧元。
　　铁路运输组织模式与各个国家或地区的基本国情与地理情况息息相关。在客运领域，受到区域经济环境、人口数量等因素影响，目前铁路客运运输主要集中在中国、欧盟、印度、日本和俄罗斯联邦，上述国家每年客运量合计约占全球铁路旅客运输量的90%。
　　在货运领域，基于铁路运输高载重、长距离的优势，国土面积较为辽阔的国家和区域较多采用铁路网运输货物。北美铁路网以重载货运为主，列车载重大，车辆密度较低。俄罗斯通过铁路运输的货物比例已超过50%；澳大利亚、巴西、加拿大、印度和南非的铁路网也承担了大量的货物运输。
　　（2）全球城市轨道交通行业发展概况
　　城市轨道交通是城市的“生命线工程”，是指通常以电能为动力，采取轮轨运输方式的快速大运量公共交通的总称，分为地铁、轻轨和有轨电车三大类。城市轨道交通具有环保节能、运输高效、便于管理等独特优势，对于提高城市交通运输能力以及城市居民的出行效率有着积极作用。
　　根据《都市快轨交通》2020年第01期刊登的《2019年世界城市轨道交通运营统计与分析综述》中所记载的数据，截至2019年底，全球共有75个国家和地区的520座城市开通城市轨道交通，运营里程达到28,198.09km。从整体来看，亚欧大陆是全球城市轨道交通最主要的市场。亚洲城市轨道交通运营总里程为10,698.43km，占全球城市轨道交通运营总里程比例为37.94%；欧洲城市轨道交通运营总里程为14,710.96km，占全球城市轨道交通运营总里程比例为52.17%；亚欧大陆城市轨道交通运营里程数合计占比高达90.11%。
　　从制式上来看，亚洲的城市轨道交通以地铁和轻轨为主，2019年末亚洲地区地铁和轻轨运营总里程数分别为9,377.05km以及915.75km，占全球地铁和轻轨里程的60.02%和65.59%，排名全球第一。有轨电车建设成本相对地铁较低，运量相对公交较高，非常适合人口密度低、轨道基础设施完备的欧洲地区。近二十年欧洲掀起了有轨电车的复兴之风，截至2019年底欧洲有轨电车里程数为全世界第一，占全球有轨电车里程数比例为96.16%。
　　城市轨道交通建设是城市发展水平的重要体现，对于欧美地区发达国家而言，综合考量人口密度、城市居民出行需求和轨道基础设施完备程度等因素，未来城市轨道交通建设的重点将在于对既有车辆、轨道和车站的维护保养和升级改造上，以保持既有线路的正常运营和对乘客的吸引力。以我国为代表的经济增速维持在较高水平的发展中国家，基于自身城市发展规模不断扩大、城市人口流入量不断加快等原因，发展城市轨道交通已是必然趋势，城市轨道交通将成为城市交通的主干线。世界范围内，城市轨道交通行业在未来仍将保持上升的发展态势。
　　（3）轨道交通装备制造行业发展概况
　　轨道交通装备制造业属于轨道交通行业产业链的中游产业，主要包括机车车辆、机车车辆关键部件、通信信号设备、牵引供电设备、轨道工程机械设备等装备制造体系，是轨道交通运输产业链中的核心，在轨道交通运输行业的发展中具有举足轻重的地位。根据UNIFE统计数据显示，轨道交通装备制造市场自2015年开始至2019年年平均增长率保持在3.6%，2017年至2019年全球轨道交通装备市场年均容量达787亿欧元。UNIFE预计从2020年到2025年轨道交通装备制造市场的年均增长率约为2.5%，2025年全球轨道交通装备市场容量可达到900亿欧元以上。
　　轨道交通装备行业的发展与社会进步、经济增长密切相关，随着现阶段技术创新的步伐日益加快，智能化、轻量化、环保化以及模块化成为轨道交通装备行业未来发展的重要方向。智能化运行能够极大降低轨道交通的运营维护成本、提高运行效率，从而提高轨道交通运输的能力；轨道交通设备的轻量化对于车辆减重、提速、降噪、降低能源消耗具有重要的现实意义，零部件的轻量化是轨道交通装备轻量化的根本；运用绿色设计减少碳排放，深化绿色制造在轨道交通领域的应用，构建节能环保的轨道交通装备制造体系在目前全球主要的轨道交通装备制造国家中已基本形成一致共识；轨道交通运输直接关系到人身以及财产安全，轨道交通装备的技术革新都以保证安全性为基础前提，更高的可靠性能够更好地保证列车的安全运行，促进行业的健康发展；轨道交通车辆配套产品主要模块大致包括顶板模块、墙板模块、行李架模块、端墙模块、间壁模块、卫生间模块、开闭机构、贯通道、风道等。实现各模块的独立生产与自身预装，对保证整车总装的效率、提高整车的质量、降低维护成本有着重要意义。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、宏观经济周期性波动的风险
　　宏观经济的发展具有周期性波动的特征，公司所处的轨道交通装备制造业作为国民经济的基础性行业之一，行业发展与国民经济的景气程度有很强的相关性。近年来，随着我国国民经济持续快速增长，对铁路和城市轨道交通的快速发展构成有力支撑。同时，铁路和城市轨道交通对我国经济增长的瓶颈作用日益突出，国家对这一行业的支持力度将进一步增强。地方铁路、大型工矿企业、港口等项目的建成投产和扩能改造，也促使对铁路运输装备需求的较大增长。
　　2、汇率、政治风险
　　随着铁路运输设备制造行业技术水平的提高、公司来自海外市场业务收入持续增长，人民币汇率波动将对公司收入产生一定影响。通过全球范围内采购原材料可以对冲一部分外汇风险，公司未来还需要不断完善销售政策和研究金融工具来对冲这一风险。
　　3、市场竞争风险
　　国内外大型公司目前借助其更大的产品规模、更好的产品质量、更先进的技术设备、低廉的原材料成本而控制着市场，给瑞铁股份造成一定的竞争压力。此外，市场规模的扩大也会不断吸引新的竞争者，同质化竞争现象日趋加剧，国内轨道装备市场的竞争愈加激烈。
　　4、原材料价格上升风险
　　公司生产所需原材料主要为钢材，公司原材料成本占生产成本的比例在80%以上。如果未来原材料价格出现明显上涨，而公司产品价格无法及时作出相应调整，将对公司经营情况造成不利影响。
　　5、公司管理的风险
　　股份公司设立后，公司建立了股东大会、董事会、监事会及管理层的“三会一层”治理结构并制定了相关的会议和工作制度，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。但由于股份公司成立的时间较短，各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善；同时，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，特别是公司股份进入全国中小企业股份转让系统转让后，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司所处的行业属于铁路运输设备制造（C-371），以订单生产的方式，设计、加工、集成和销售轨道交通产品，并提供从售前至售后的全过程服务。公司的主要产品为：整车及大部件（包括客车整车、货车整车、特种车辆、转向架、轮对、轴箱），轨道交通维修保障设备（包括轮对压装机、轮对退卸机、轴承压装机、轴承退卸机、齿轮箱清洗机、车钩缓冲器组装压装机）、车轮、车轴以及其他配件。公司向城市轨道交通领域内的行业客户提供车轮车轴新造、修复、转向架检修、齿轮箱检修、车辆内饰装配及翻新、维保装备检修等服务。为了完成上述产品的制造，公司需要链接一批有实力、有资质... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司所处的行业属于铁路运输设备制造（C-371），以订单生产的方式，设计、加工、集成和销售轨道交通产品，并提供从售前至售后的全过程服务。公司的主要产品为：整车及大部件（包括客车整车、货车整车、特种车辆、转向架、轮对、轴箱），轨道交通维修保障设备（包括轮对压装机、轮对退卸机、轴承压装机、轴承退卸机、齿轮箱清洗机、车钩缓冲器组装压装机）、车轮、车轴以及其他配件。公司向城市轨道交通领域内的行业客户提供车轮车轴新造、修复、转向架检修、齿轮箱检修、车辆内饰装配及翻新、维保装备检修等服务。为了完成上述产品的制造，公司需要链接一批有实力、有资质的国际国内供应商，以获得包括毛坯车轮、特种钢材、锻造铸造件在内的原料和半成品。公司的主要客户可分为：国际大客户（包括阿尔斯通、通用电气）、国外轨道交通运营服务商、国外轨道交通装备产品制造商、国内参与“一带一路”国家战略的央企和大型企业、国内地铁交通运营商（如南京地铁集团有限公司、上海申通地铁集团有限公司）及国内其他轨道交通制造商等客户。
公司在国内外市场的销售均为直接销售。公司通过参加国际、国内的轨道交通行业展会，推广Railteco品牌并推动产品直接销售。公司通过网络推广产品，包括设立自己的符合国际标准的车轮世界专业平台（网址：http://www.wheels-world.com）、在专业产品网站发布公司信息、在阿里巴巴国际网站建立产品销售平台以及通过Google推广定向投放。同时，公司利用自己的“快速响应、短期交付、全面服务”的核心竞争力，以车轮、车轴、轮对等具有国际竞争力主营产品，积极参与国际轨道交通行业分工协作。
报告期内，公司商业模式较上年度没有发生重大变化。
（二）行业情况
（1）全球铁路运输行业发展概况
近年来，随着世界经济的平稳发展，铁路运输的优势进一步凸显，其在国民经济中的地位愈发举足轻重。根据国际铁路联盟（UIC）2023年6月发布的统计数据，全球铁路里程为919,072公里，其中铁路总里程排名前十的国家或地区分别为美国、中国大陆、俄罗斯、印度、加拿大、德国、法国、乌克兰、南非和日本。综合近年数据统计，全球高铁每年运输量约6千亿客公里，传统铁路年运输量最高可达3.1万亿客公里。总体来看，每年全球铁路网络约承担了8%的客运运输（以客/公里结算）和7%的货物运输（以吨/公里计算）。近年来，在新冠疫情、俄乌战争带来经济衰退的背景下，全球铁路运输市场呈现了波动上升趋势。根据TheBusinessResearchCompany数据，2022年全球铁路交通总收入为5,054.9亿美元，同比增长7.60%。据德国SCIVerkehr咨询公司统计数据显示，未来铁路运输行业市场年均增长率将维持在2.2%，在2024年铁路运输行业市场总容量可以达到2,132亿欧元。铁路运输组织模式与各个国家或地区的基本国情与地理情况息息相关。在客运领域，受到区域经济环境、人口数量等因素影响，目前铁路客运运输主要集中在中国、欧盟、印度、日本和俄罗斯联邦，上述国家每年客运量合计约占全球铁路旅客运输量的90%。
在货运领域，基于铁路运输高载重、长距离的优势，国土面积较为辽阔的国家和区域较多采用铁路网运输货物。北美铁路网以重载货运为主，列车载重大，车辆密度较低。俄罗斯通过铁路运输的货物比例已超过50%；澳大利亚、巴西、加拿大、印度和南非的铁路网也承担了大量的货物运输。
（2）全球城市轨道交通行业发展概况
城市轨道交通是城市的“生命线工程”，是指通常以电能为动力，采取轮轨运输方式的快速大运量公共交通的总称，分为地铁、轻轨和有轨电车三大类。城市轨道交通具有环保节能、运输高效、便于
管理等独特优势，对于提高城市交通运输能力以及城市居民的出行效率有着积极作用。
截至2022年底，全球78个国家和地区的545座城市开通城市轨道交通，运营里程超过4万公里。我国城市轨道交通行业经历五十余年的建设与发展，取得了显著成就，截至2022年，我国城市轨道交通运营线网总规模9,554.6公里，车站5,597座，全国城市轨道交通共计配属列车10,734列。目前我国地铁里程位居世界第一，占全球地铁里程的48%，城市轨道交通线网规模和客流规模也位居全球第一。
当前我国城市轨道交通保持较高的投资力度。随着我国新型城镇化的持续推进，城市轨道交通建设正处于快速发展阶段，运营规模和投资额同步快速上升。截至2022年年底，除去统计期间已经建成并投入运营的线路以及已经调整的项目，全国在实施的城市轨道交通建设规划项目的城市数量达50个，正在建设的规划线路总长度达6,675.57公里。
城市轨道交通建设是城市发展水平的重要体现，对于欧美地区发达国家而言，综合考量人口密度、城市居民出行需求和轨道基础设施完备程度等因素，未来城市轨道交通建设的重点将在于对既有车辆、轨道和车站的维护保养和升级改造上，以保持既有线路的正常运营和对乘客的吸引力。以我国为代表的经济增速维持在较高水平的发展中国家，基于自身城市发展规模不断扩大、城市人口流入量不断加快等原因，发展城市轨道交通已是必然趋势，城市轨道交通将成为城市交通的主干线。世界范围内，城市轨道交通行业在未来仍将保持上升的发展态势。
（3）轨道交通装备制造行业发展概况
轨道交通装备制造业属于轨道交通行业产业链的中游产业，主要包括机车车辆、机车车辆关键部件、通信信号设备、牵引供电设备、轨道工程机械设备等装备制造体系，是轨道交通运输产业链中的核心，在轨道交通运输行业的发展中具有举足轻重的地位。随着全球轨道交通运输市场的持续增长，对于高质量轨道轮轴产品的需求也相应地增加。据GlobalInfoResearch报告预测2023年全球铁路车轮和车轴收入约为54.29亿美元，预计2030年达到64.06亿美元。车轮市场方面，根据Technavio报告，2017年铁路车轮市场规模为37.66亿美元，到2021年增长至39.39亿美元，预计到2022年，全球铁路车轮市场规模将达到41.08亿美元，并预计在2027年进一步增长至53.12亿美元。2022年至2027年复合增长率为5.27%。
轨道交通装备行业的发展与社会进步、经济增长密切相关，随着现阶段技术创新的步伐日益加快，智能化、轻量化、环保化以及模块化成为轨道交通装备行业未来发展的重要方向。智能化运行能够极大降低轨道交通的运营维护成本、提高运行效率，从而提高轨道交通运输的能力；轨道交通设备的轻量化对于车辆减重、提速、降噪、降低能源消耗具有重要的现实意义，零部件的轻量化是轨道交通装备轻量化的根本；运用绿色设计减少碳排放，深化绿色制造在轨道交通领域的应用，构建节能环保的轨道交通装备制造体系在目前全球主要的轨道交通装备制造国家中已基本形成一致共识；轨道交通运输直接关系到人身以及财产安全，轨道交通装备的技术革新都以保证安全性为基础前提，更高的可靠性能够更好地保证列车的安全运行，促进行业的健康发展；轨道交通车辆配套产品主要模块大致包括顶板模块、墙板模块、行李架模块、端墙模块、间壁模块、卫生间模块、开闭机构、贯通道、风道等。实现各模块的独立生产与自身预装，对保证整车总装的效率、提高整车的质量、降低维护成本有着重要意义。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、宏观经济周期性波动的风险
宏观经济的发展具有周期性波动的特征，公司所处的轨道交通装备制造业作为国民经济的基础性行业之一，行业发展与国民经济的景气程度有很强的相关性。近年来，随着我国国民经济持续快速增长，对铁路和城市轨道交通的快速发展构成有力支撑。同时，铁路和城市轨道交通对我国经济增长的瓶颈作用日益突出，国家对这一行业的支持力度将进一步增强。地方铁路、大型工矿企业、港口等项目的建成投产和扩能改造，也促使对铁路运输装备需求的较大增长。
2、汇率、政治风险
随着铁路运输设备制造行业技术水平的提高、公司来自海外市场业务收入持续增长，人民币汇率波动将对公司收入产生一定影响。通过全球范围内采购原材料可以对冲一部分外汇风险，公司未来还需要不断完善销售政策和研究金融工具来对冲这一风险。
3、市场竞争风险
国内外大型公司目前借助其更大的产品规模、更好的产品质量、更先进的技术设备、低廉的原材料成本而控制着市场，给瑞铁股份造成一定的竞争压力。此外，市场规模的扩大也会不断吸引新的竞争者，同质化竞争现象日趋加剧，国内轨道装备市场的竞争愈加激烈。
4、原材料价格上升风险
公司生产所需原材料主要为钢材，公司原材料成本占生产成本的比例在80%以上。如果未来原材料价格出现明显上涨，而公司产品价格无法及时作出相应调整，将对公司经营情况造成不利影响。
5、公司管理的风险
股份公司设立后，公司建立了股东大会、董事会、监事会及管理层的“三会一层”治理结构并制定了相关的会议和工作制度，完善了现代化企业发展所需的内部控制体系。但由于股份公司成立的时间较短，各项管理、控制制度的执行尚未经过较长经营周期的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐渐完善；同时，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，特别是公司股份进入全国中小企业股份转让系统转让后，对公司治理将会提出更高的要求。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。 收起▲