一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　本公司隶属于化学原料和化学制品制造业（C2669）中的其他专用化学产品制造领域。公司的主营业务为PCB光刻胶及配套化学品等电子化学品的研发、生产和销售，主要产品为紫外光固化电子化学品、感光电子化学品、热固化电子化学品等系列电子化学品。
　　公司具备扎实的技术创新基础，拥有多项新型材料生产配方等核心技术、十五项发明专利和四项实用新型专利。公司拥有完善的技术研发团队，能够充分整合科研资源与产业链优势，生产出具有行业竞争力的产品，并通过市场化路径实现技术落地与盈利转化。公司也得到社会各界和政府部门的认可,被评为国家高新技术企业、专精特新“小... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　本公司隶属于化学原料和化学制品制造业（C2669）中的其他专用化学产品制造领域。公司的主营业务为PCB光刻胶及配套化学品等电子化学品的研发、生产和销售，主要产品为紫外光固化电子化学品、感光电子化学品、热固化电子化学品等系列电子化学品。
　　公司具备扎实的技术创新基础，拥有多项新型材料生产配方等核心技术、十五项发明专利和四项实用新型专利。公司拥有完善的技术研发团队，能够充分整合科研资源与产业链优势，生产出具有行业竞争力的产品，并通过市场化路径实现技术落地与盈利转化。公司也得到社会各界和政府部门的认可,被评为国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业、国家科技型中小企业、广东省创新型中小企业、广东省民营科技企业、中国感光学会辐射固化委员会副理事长单位。
　　目前，为应对快速变化的产业需求，公司正加快开发配套IC载板专用液态感光阻焊油墨、FPC液态感光阻焊油墨、紫外光固化喷印字符油墨等新型材料，积极响应AI算力、人工智能等领域的快速增长趋势。公司在技术自主可控方面持续突破，致力于填补国内空白、打破国外技术壁垒。其中，IC载板专用液态感光阻焊油墨及阻焊干膜已具备强有力的市场竞争力，成功与国内知名头部企业建立合作关系，相关产品通过权威第三方验证，已通过广东省科学技术厅及广东省生产力促进中心组织开展的中期评估现场复核验收。
　　1、商业模式
　　（1）采购模式
　　公司采购的主要内容为树脂、单体等公司生产用的化学原料，由公司采购部负责，并采取按需采购的模式。采购部人员首先会根据各供应商的报价、质量、供货业绩等因素筛选合格供应商，并建立合格供应商目录。公司生产部根据生产计划和仓库物资储备情况提出采购申请，经总经理核准后，由采购部按照申请向合格供应商目录中的供应商发出采购订单或签订采购合同，并进行进货进度跟催。原材料到货后，由公司生产部质检人员进行进料检验，合格后方可入库。此外，采购部负责人每6个月都会对供应商的供货质量、价格、服务、交货期等指标进行一次综合评审。出现以下情况的供应商将被公司取消合格供应商资格：第一，来料不合格，且经采购部反馈后，一个月内3次未能按时回复或改善效果不理想的供应商；第二，连续2次在综合评审中评分在80分以下的供应商；第三，供应的同品种规格材料一个月内连续3次因质量问题被批量退货或4次未按要求时间交货，从而导致公司产品遭客户投诉的供应商。
　　（2）研发模式
　　公司研发主要由技术部负责。在公司营销部人员获取客户或市场对新产品的需求后，由技术部人员根据需求进行产品规格制定。新产品的技术要求经确认后，技术部将制定《项目设计/开发任务书》，任务书经公司总经理批准后，由技术部的具体项目负责人进行研发工作计划制定，明确研发各阶段的任务、职责、人员、资源配置和进度安排，研发过程中需要其它部门配合的工作统一以联络单的形式进行协调。产品配方研发完成后，由公司组织各部门人员进行阶段评审，评审内容主要包括产品的技术指标及结构要求分析、国内外同类产品对比分析、生产周期和成本预算分析等。通过评审的产品将进行样品试制，试制完成后技术部对样品进行实验检验，营销部也可将样品交付客户进行检验。样品通过检验后，公司将对产品进行小批量生产并进行产品化实验。最终通过实验的新产品将进入资信完善、技术转移等程序，新产品研发工作完成。
　　（3）生产模式
　　公司生产采取以销定产的模式，由公司营销部综合考虑合同、订单、公司生产能力等因素制定生产计划、下达生产制造单，公司市场部根据生产制造单及时进行备料作业、制订每日生产计划、对生产过程进行监督管理、协调各部门保证按期保质完成生产任务。生产完成后，公司生产部质检人员将对成品进行质量检验，合格品方可入库。
　　（4）销售与售后服务模式
　　公司的产品销售主要采取直销的模式。公司营销部主要负责市场开拓，在接触潜在客户后，由营销部人员填写报价单，经总经理核准后向潜在客户报价，并通过商务谈判等形式与客户确定价格、签订合同。公司签订的大部分销售合同为框架性合同，在签订合同后客户通常以订单的形式进行采购。对于已经建立销售关系的客户，营销部人员会进行不定期跟踪走访，解客户对公司产品的使用情况与需求信息，并将信息反馈到公司相关部门以改进产品质量，同时每年对客户进行一次满意度调查。对于客户投诉，公司需在4日内做出处理与回复（投诉急件在2日内），并将问题反馈到公司相关部门进行以改善工作，若投诉涉及不合格品，公司可给予退货服务。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　报告期后至本报告披露之日，公司的商业模式无重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　公司实现营业总收入17,748.21万元，较上年同期增长37.93%；营业成本12,104.20万元，较上年同期增长46.54%；营业利润2,234.00万元，比去年同期增长31.64%；归属于挂牌公司股东净利润2,023.05万元，比去年同期增长31.13%。公司经营活动产生的现金流量净额1,199.38万元，比去年同期增长172.11%。公司在年初制定的2025年经营计划为在稳健发展的前提下，抓住市场机遇，实现销售快速增长，全年按照年初的经营计划稳步推进。规范化经营方面，公司不断完善各部门的工作流程和职能优化，促进公司业务的规范管理，实行有效的人力资源管理，同时加强公司人才梯队的建设，适当补充了一些关键岗位人员，如销售、研发技术骨干，为公司未来快速发展奠定了良好的基础。
　　(二)行业情况
　　随着AI算力需求的爆发式增长及人工智能技术的深度渗透，电子信息产业正经历新一轮技术变革，为上游电子化学品行业带来前所未有的发展机遇。AI服务器、高性能计算及航天电子等领域的快速迭代，对电子化学品的精度、可靠性和功能性提出了更高要求，也驱动着行业向高端化、定制化方向加速演进。
　　近年来，国家密集出台一系列重磅政策，包括《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》《“十四五”原材料工业发展规划》《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》及《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》等，为电子化学品产业的国产化替代提供了强有力的政策支撑。在政策引领与市场需求的双重驱动下，国内电子化学品企业凭借持续的技术积累与灵活的市场策略，在AI算力芯片封装材料、高频高速基板用光刻胶、高性能电子导热材料等细分领域不断取得突破，逐步打破外资企业长期主导的竞争格局，部分头部企业已成长为细分赛道的“领跑者”。
　　与此同时，人工智能技术的迭代加速了下游终端产品的更新周期，对电子化学品的性能升级提出了持续挑战。只有通过自主研发不断对产品进行迭代创新，紧跟AI算力、人工智能等下游产业的技术演进趋势，及时推出满足更高精度、更高可靠性要求的新产品，电子化学品企业才能在日益变化的市场竞争中占据主动，实现高质量发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制风险
　　刘继强为公司实际控制人、控股股东，是公司的董事长，其持有公司33.91%的股份，对公司经营决策拥有较强的控制能力。公司存在实际控制人利用控制权施加不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　核心技术人才流失的风险
　　作为技术密集型行业，行业对专业人才的需求程度较为强烈，核心技术人员的技术水平、研发能力和行业经验是公司保持竞争优势的重要保障。如果在未来业务发展过程中，出现公司核心技术人员流失，将会对公司持续经营发展产生较大的不利影响。
　　宏观经济与下游行业波动、产品技术更新发展的风险
　　公司一直致力于CB线路板专用电子化学品的研究开发以及生产销售，其中包括紫外光固化电子化学品、感光电子化学品、热固化电子化学品；感光电子化学品包括LDI（激光直接成像）技术专用感光电子化学品、IC载板专用感光电子化学品以及其他高性能感光电子化学品，产品均属于电子类环保新材料，主要用于精密电子电路图形制作、IC载板、AI算力芯片的制作。由于下游市场和客户的多样化需求，其对CB电子化学品提出了更高的要求，世界领先的CB电子化学品公司如日本太阳等都加大基于感光电子化学品的研发，技术上取得了巨大的进步，经济效益方面带来可观的利润。很多的技术对于国内企业均处于“卡脖子”的状态，特别是以AI算力感光电子化学品、IC载板感光电子化学品等最为显著，初步估计高端高性能的AI算力感光电子化学品、IC载板感光电子化学品的市场90%的份额还是以国外进口为主。受益于AI算力芯片、人工智能、芯片封装等新一代电子终端的快速兴起，CB行业迎来强劲增长，进而对CB电子化学品形成了显著的拉动效应。当前，云计算、大数据、物联网、区块链等技术加速发展，其背后无不蕴含着AI算力感光电子化学品、IC载板感光电子化学品及其他高性能感光电子化学品的深度参与与关键支撑。CB电子化学品涉及涂料与油墨制造、纳米级填料应用、紫外光固化、光刻等多项前沿技术，技术门槛高、研发周期长、产业化难度大。截至目前，国内同时掌握上述核心技术并实现规模化、产业化突破的企业仍屈指可数，国产替代空间广阔，行业正迎来技术引领与自主突破的关键时期。面对巨大的需求市场，国产CB电子化学要获得长足发展，必须开发出性能优良且稳定的产品，进而建立国内CB电子化学品真正的民族品牌。公司所属行业具有发展迅速、技术和产品更新换代快、用户对产品的技术要求高、产品生命周期短、客户需求也不断转变的特点。公司如不能继续加大在研发领域的投入，吸纳更多技术人才，不断开发新技术、新产品，在用户体验上深入挖掘和提升，将可能导致公司由于技术更新不及时带来公司市场竞争力下降和企业发展速度减慢的风险。
　　应收账款较大的风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面价值占总资产的比例为47.01%，占比较高，如公司应收账款不能及时收回，将对公司财务状况产生较大的不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的原材料主要是树脂、单体等。由于国内大宗原材料价格受国际金融形势、原油价格、国际汇率、国内化工原料供求关系等多方面因素影响，公司面临着原材料价格大幅波动带来的成本风险。如果未来国内化工原料价格发生较大波动，将影响公司产品的盈利情况。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　本公司隶属于化学原料和化学制品制造业（C2669）中的其他专用化学产品制造领域，长期专注于电子化学品方向，致力于推动高性能新材料的自主研发与产业化应用。　　自成立以来，公司始终聚焦电子化学品领域，专注于新型材料的研发、生产与销售，主营产品包括PCB光刻胶、LDI阻焊光刻胶、感光电子化学品，广泛应用于集成电路、高频高效通讯、光伏、新型电子封装等领域。　　公司具备扎实的技术创新基础，拥有多项新型材料生产配方等核心技术，为国家高新技术企业、中国感光学会辐射固化委员会副理事长单位，拥有十二项发明专利和四项实用新型专利、多个高新技术产品证书，并建有... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　本公司隶属于化学原料和化学制品制造业（C2669）中的其他专用化学产品制造领域，长期专注于电子化学品方向，致力于推动高性能新材料的自主研发与产业化应用。
　　自成立以来，公司始终聚焦电子化学品领域，专注于新型材料的研发、生产与销售，主营产品包括PCB光刻胶、LDI阻焊光刻胶、感光电子化学品，广泛应用于集成电路、高频高效通讯、光伏、新型电子封装等领域。
　　公司具备扎实的技术创新基础，拥有多项新型材料生产配方等核心技术，为国家高新技术企业、中国感光学会辐射固化委员会副理事长单位，拥有十二项发明专利和四项实用新型专利、多个高新技术产品证书，并建有省级工程技术研究中心，获得广东省“专精特新”企业、广东省创新型中小企业、国家科技型中小企业等行业荣誉，被广东省研究生联合培养基地（佛山）认定为“研究生联合培养示范点”。
　　公司拥有完善的技术研发团队，能够充分整合科研资源与产业链优势，生产出具有行业竞争力的产品，并通过市场化路径实现技术落地与盈利转化。
　　目前，公司重点研发的产品包括IC载板防焊光刻胶、FPC软硬结合板阻焊光刻胶、光伏晶硅光刻胶、LDI阻焊光刻胶等，涵盖多个关键细分市场。
　　为应对快速变化的产业需求，公司正加快开发配套光伏晶硅光刻胶、FPC液态感光阻焊油墨等新型材料，积极响应光伏行业降本增效、高性能覆铜板阻焊油墨等领域的快速增长趋势。
　　公司在技术自主可控方面持续突破，致力于填补国内空白、打破国外技术壁垒。其中，IC载板用液态感光阻焊油墨及阻焊干膜已具备强有力的市场竞争力，成功与国内知名头部企业建立合作关系，相关产品通过权威第三方验证，已通过广东省科学技术厅及广东省生产力促进中心组织开展的中期评估现场复核验收，正在进行结题验收前期准备工作。
　　报告期内，公司商业模式具体如下：
　　1、采购模式
　　公司采购的主要内容为树脂、单体等公司生产用的化学原料，由公司采购部负责，并采取按需采购的模式。采购部人员首先会根据各供应商的报价、质量、供货业绩等因素筛选合格供应商，并建立合格供应商目录。公司生产部根据生产计划和仓库物资储备情况提出采购申请，经总经理核准后，由采购部按照申请向合格供应商目录中的供应商发出采购订单或签订采购合同，并进行进货进度跟催。原材料到货后，由公司生产部质检人员进行进料检验，合格后方可入库。此外，采购部负责人每6个月都会对供应商的供货质量、价格、服务、交货期等指标进行一次综合评审。出现以下情况的供应商将被公司取消合格供应商资格：第一，来料不合格，且经采购部反馈后，一个月内3次未能按时回复或改善效果不理想的供应商；第二，连续2次在综合评审中评分在80分以下的供应商；第三，供应的同品种规格材料一个月内连续3次因质量问题被批量退货或4次未按要求时间交货，从而导致公司产品遭客户投诉的供应商。
　　2、研发模式
　　公司研发主要由技术部负责。在公司营销部人员获取客户或市场对新产品的需求后，由技术部人员根据需求进行产品规格制定。新产品的技术要求经确认后，技术部将制定《项目设计/开发任务书》，任务书经公司总经理批准后，由技术部的具体项目负责人进行研发工作计划制定，明确研发各阶段的任务、职责、人员、资源配置和进度安排，研发过程中需要其它部门配合的工作统一以联络单的形式进行协调。产品配方研发完成后，由公司组织各部门人员进行阶段评审，评审内容主要包括产品的技术指标及结构要求分析、国内外同类产品对比分析、生产周期和成本预算分析等。通过评审的产品将进行样品试制，试制完成后技术部对样品进行实验检验，营销部也可将样品交付客户进行检验。样品通过检验后，公司将对产品进行小批量生产并进行产品化实验。最终通过实验的新产品将进入资信完善、技术转移等程序，新产品研发工作完成。
　　3、生产模式
　　公司生产采取以销定产的模式，由公司营销部综合考虑合同、订单、公司生产能力等因素制定生产计划、下达生产制造单，公司市场部根据生产制造单及时进行备料作业、制订每日生产计划、对生产过程进行监督管理、协调各部门保证按期保质完成生产任务。生产完成后，公司生产部质检人员将对成品进行质量检验，合格品方可入库。
　　4、销售与售后服务模式
　　公司的产品销售主要采取直销的模式。公司营销部主要负责市场开拓，在接触潜在客户后，由营销部人员填写报价单，经总经理核准后向潜在客户报价，并通过商务谈判等形式与客户确定价格、签订合同。公司签订的大部分销售合同为框架性合同，在签订合同后客户通常以订单的形式进行采购。对于已经建立销售关系的客户，营销部人员会进行不定期跟踪走访，解客户对公司产品的使用情况与需求信息，并将信息反馈到公司相关部门以改进产品质量，同时每年对客户进行一次满意度调查。对于客户投诉，公司需在4日内做出处理与回复（投诉急件在2日内），并将问题反馈到公司相关部门进行以改善工作，若投诉涉及不合格品，公司可给予退货服务。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　报告期后至本报告披露之日，公司的商业模式无重大变化。
　　报告期内，经营计划实现情况如下：
　　公司实现营业总收入7,879.59万元，较上年同期增长42.58%；营业成本5,080.96万元，较上年同期增长47.76%；营业利润1,086.92万元，比去年同期增长37.12%；归属于挂牌公司股东净利润987.23万元，比去年同期增长43.10%。公司经营活动产生的现金流量净额837.07万元，比去年同期增长2,471.02%。公司在年初制定的2025年的经营计划为在稳健发展的前提下，抓住市场机遇，实现销售快速增长。规范化经营方面，公司不断完善各部门的工作流程和职能优化，促进公司业务的规范管理，实行有效的人力资源管理，同时加强公司人才梯队的建设，适当补充了一些关键岗位人员，如销售、研发技术骨干，为公司未来快速发展奠定了良好的基础。
　　（二）行业情况
　　得益于全球PCB产能持续向中国转移，以及下游电子终端产品制造行业的快速发展，中国PCB行业整体呈现稳健增长趋势。根据Prismark的预测，2025年中国PCB行业产值预计将达到4333亿元人民币，较2024年增长5.1%，并有望在2026年达到546.05亿美元，年均复合增长率为4.3%。
　　随着5G/6G、人工智能、物联网、云计算等新兴技术的广泛应用，以及新能源汽车和智能制造的快速发展，推动了对高端PCB产品的需求增长。特别是在汽车电子领域，预计到2025年，全球汽车电子PCB市场产值将从2020年的63.23亿美元增长至87.76亿美元，年均复合增长率为6.8%。
　　中国PCB产品结构持续优化，刚性板仍为主要产品类型，包括单面板、双面板和多层板，其中多层板占比超过45%，单/双面板占比约为15%；HDI板占比接近20%，柔性板占比约为15%，封装基板占比接近5%。随着高端电子产品需求的增加，HDI板和柔性板的市场份额有望进一步提升。
　　在政策支持方面，中国政府持续推进“十四五”规划和“制造强国”战略，强调提升制造业核心竞争力，推动高端制造业发展。特别是在“新基建”政策的推动下，5G基站、新能源汽车充电桩、工业互联网等领域的建设加速，为PCB行业带来了新的增长点。
　　总体来看，2025年中国PCB行业在全球产业链中的地位进一步巩固，产品结构持续优化，技术水平不断提升，市场规模稳步增长。随着下游应用领域的多元化和高端化发展，预计中国PCB行业将迎来更加广阔的发展前景。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制风险
　　刘继强为公司实际控制人、控股股东，是公司的董事长，其持有公司33.91%的股份，对公司经营决策拥有较强的控制能力。公司存在实际控制人利用控制权施加不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　核心技术人才流失的风险
　　作为技术密集型行业，行业对专业人才的需求程度较为强烈，核心技术人员的技术水平、研发能力和行业经验是公司保持竞争优势的重要保障。如果在未来业务发展过程中，出现公司核心技术人员流失，将会对公司持续经营发展产生较大的不利影响。
　　宏观经济与下游行业波动、产品技术更新发展的风险
　　公司一直致力于PCB线路板专用电子化学品的研究开发以及生产销售，其中包括紫外光固化电子化学品、感光电子化学品、液晶显示及半导体专用化学品；感光电子化学品包括LDI激光直接成像技术专用感光电子化学品、5G高频覆铜板专用感光电子化学品、IC载板专用感光电子化学品以及其他高性能感光电子化学品，产品均属于电子类环保新材料，主要用于精密电子电路图形制作、5G高频板、IC载板、光伏硅片的制作。由于下游市场和客户的多样化需求，其对PCB电子化学品提出了更高的要求，世界领先的PCB电子化学品公司如日本太阳、永胜泰科技股份有限公司都加大基于感光电子化学品的研发，技术上取得了巨大的进步，经济效益方面带来可观的利润。很多的技术对于国内企业均处于“卡脖子”的状态，特别是以5G感光电子化学品、IC载板感光电子化学品等最为显著，初步估计高端高性能的5G感光电子化学品、IC载板感光电子化学品的市场90%的份额还是以国外进口为主。受益于5G通信、智能手机、平板电脑、绿色基站等电子终端的兴起，PCB行业发展强劲，为PCB电子化学品起到极大的拉动效应。目前中国已经组建成了全球最大规模的5G网络，云计算、大数据、物联网、区块链等技术快速发展都闪烁着5G感光电子化学品、IC载板感光电子化学品以及其他高性能感光电子化学品的身影；同时PCB电子化学品涉及涂料与油墨制造技术、超细粉体应用技术、紫外光固化技术、光刻技术等，技术门槛较高，国内具备以上关键技术且实现规模化、产业化的企业寥寥无几。面对巨大的需求市场，国产PCB电子化学要获得长足发展，必须开发出性能优良且稳定的产品，进而建立国内PCB电子化学品真正的民族品牌。公司所属行业具有发展迅速、技术和产品更新换代快、用户对产品的技术要求高、产品生命周期短、客户需求也不断转变的特点。公司如不能继续加大在研发领域的投入，吸纳更多技术人才，不断开发新技术、新产品，在用户体验上深入挖掘和提升，将可能导致公司由于技术更新不及时带来公司市场竞争力下降和企业发展速度减慢的风险。
　　应收账款较大的风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面价值占总资产的比例为41.99%，占比较高，如公司应收账款不能及时收回，将对公司财务状况产生较大的不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的原材料主要是树脂、单体等。由于国内大宗原材料价格受国际金融形势、原油价格、国际汇率、国内化工原料供求关系等多方面因素影响，公司面临着原材料价格大幅波动带来的成本风险。如果未来国内化工原料价格发生较大波动，将影响公司产品的盈利情况。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　本公司隶属于化学原料和化学制品制造业（C2669）中的其他专用化学产品制造领域，长期专注于电子化学品方向，致力于推动高性能新材料的自主研发与产业化应用。　　自成立以来，公司始终聚焦电子化学品领域，专注于新型材料的研发、生产与销售，主营产品包括PCB光刻胶、LDI阻焊光刻胶、感光电子化学品，广泛应用于集成电路、高频高效通讯、光伏、新型电子封装等领域。　　公司具备扎实的技术创新基础，拥有多项新型材料生产配方等核心技术，为国家高新技术企业、中国感光学会辐射固化委员会副理事长单位，拥有十一项发明专利和四项实用新型专利、多个高新技术产品证书，并建有... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　本公司隶属于化学原料和化学制品制造业（C2669）中的其他专用化学产品制造领域，长期专注于电子化学品方向，致力于推动高性能新材料的自主研发与产业化应用。
　　自成立以来，公司始终聚焦电子化学品领域，专注于新型材料的研发、生产与销售，主营产品包括PCB光刻胶、LDI阻焊光刻胶、感光电子化学品，广泛应用于集成电路、高频高效通讯、光伏、新型电子封装等领域。
　　公司具备扎实的技术创新基础，拥有多项新型材料生产配方等核心技术，为国家高新技术企业、中国感光学会辐射固化委员会副理事长单位，拥有十一项发明专利和四项实用新型专利、多个高新技术产品证书，并建有省级工程技术研究中心，获得广东省“专精特新”企业、广东省创新型中小企业、国家科技型中小企业等行业荣誉，被广东省研究生联合培养基地（佛山）认定为“研究生联合培养示范点”。
　　公司拥有完善的技术研发团队，能够充分整合科研资源与产业链优势，生产出具有行业竞争力的产品，并通过市场化路径实现技术落地与盈利转化。
　　目前，公司重点研发的产品包括IC载板防焊光刻胶、FPC软硬结合板阻焊光刻胶、光伏晶硅光刻胶、LDI阻焊光刻胶等，涵盖多个关键细分市场。
　　为应对快速变化的产业需求，公司正加快开发配套光伏晶硅光刻胶、FPC液态感光阻焊油墨等新型材料，积极响应光伏行业降本增效、高性能覆铜板阻焊油墨等领域的快速增长趋势。
　　公司在技术自主可控方面持续突破，致力于填补国内空白、打破国外技术壁垒。其中，IC载板用液态感光阻焊油墨及阻焊干膜已具备强有力的市场竞争力，成功与国内知名头部企业建立合作关系，相关产品通过权威第三方验证，已通过广东省科学技术厅及广东省生产力促进中心组织开展的中期评估现场复核验收，正在进行结题验收前期准备工作。
　　报告期内，公司商业模式具体如下：
　　1、采购模式
　　公司采购的主要内容为树脂、单体等公司生产用的化学原料，由公司采购部负责，并采取按需采购的模式。采购部人员首先会根据各供应商的报价、质量、供货业绩等因素筛选合格供应商，并建立合格供应商目录。公司生产部根据生产计划和仓库物资储备情况提出采购申请，经总经理核准后，由采购部按照申请向合格供应商目录中的供应商发出采购订单或签订采购合同，并进行进货进度跟催。原材料到
　　货后，由公司生产部质检人员进行进料检验，合格后方可入库。此外，采购部负责人每6个月都会对供应商的供货质量、价格、服务、交货期等指标进行一次综合评审。出现以下情况的供应商将被公司取消合格供应商资格：第一，来料不合格，且经采购部反馈后，一个月内3次未能按时回复或改善效果不理想的供应商；第二，连续2次在综合评审中评分在80分以下的供应商；第三，供应的同品种规格材料一个月内连续3次因质量问题被批量退货或4次未按要求时间交货，从而导致公司产品遭客户投诉的供应商。
　　2、研发模式
　　公司研发主要由技术部负责。在公司营销部人员获取客户或市场对新产品的需求后，由技术部人员根据需求进行产品规格制定。新产品的技术要求经确认后，技术部将制定《项目设计/开发任务书》，任务书经公司总经理批准后，由技术部的具体项目负责人进行研发工作计划制定，明确研发各阶段的任务、职责、人员、资源配置和进度安排，研发过程中需要其它部门配合的工作统一以联络单的形式进行协调。产品配方研发完成后，由公司组织各部门人员进行阶段评审，评审内容主要包括产品的技术指标及结构要求分析、国内外同类产品对比分析、生产周期和成本预算分析等。通过评审的产品将进行样品试制，试制完成后技术部对样品进行实验检验，营销部也可将样品交付客户进行检验。样品通过检验后，公司将对产品进行小批量生产并进行产品化实验。最终通过实验的新产品将进入资信完善、技术转移等程序，新产品研发工作完成。
　　3、生产模式
　　公司生产采取以销定产的模式，由公司营销部综合考虑合同、订单、公司生产能力等因素制定生产计划、下达生产制造单，公司市场部根据生产制造单及时进行备料作业、制订每日生产计划、对生产过程进行监督管理、协调各部门保证按期保质完成生产任务。生产完成后，公司生产部质检人员将对成品进行质量检验，合格品方可入库。
　　4、销售与售后服务模式
　　公司的产品销售主要采取直销的模式。公司营销部主要负责市场开拓，在接触潜在客户后，由营销部人员填写报价单，经总经理核准后向潜在客户报价，并通过商务谈判等形式与客户确定价格、签订合同。公司签订的大部分销售合同为框架性合同，在签订合同后客户通常以订单的形式进行采购。对于已经建立销售关系的客户，营销部人员会进行不定期跟踪走访，解客户对公司产品的使用情况与需求信息，并将信息反馈到公司相关部门以改进产品质量，同时每年对客户进行一次满意度调查。对于客户投诉，公司需在4日内做出处理与回复（投诉急件在2日内），并将问题反馈到公司相关部门进行以改善工作，若投诉涉及不合格品，公司可给予退货服务。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
　　报告期后至本报告披露之日，公司的商业模式无重大变化。
　　报告期内，经营计划实现情况如下：
　　公司实现营业总收入12,867.29万元，较上年同期增长24.79%；营业成本8,260.18万元，较上年同期增长13.93%；营业利润1,697.01万元，比去年同期增长119.82%；归属于挂牌公司股东净利润1,542.75万元，比去年同期增长112.23%。公司经营活动产生的现金流量净额440.77万元，比去年同期增长185.79%。公司在年初制定的2024年的经营计划为在稳健发展的前提下，抓住市场机遇，实现销售快速增长，公司全年按照年初的经营计划稳步推进。规范化经营方面，公司不断完善各部门的工作流程和职能优化，促进公司业务的规范管理，实行有效的人力资源管理，同时加强公司人才梯队的建设，适当补充了一些关键岗位人员，如销售、研发技术骨干，为公司未来快速发展奠定了良好的基础。
　　(二)行业情况
　　得益于全球PCB产能持续向中国转移，以及下游电子终端产品制造行业的快速发展，中国PCB行业整体呈现稳健增长趋势。根据Prismark的预测，2025年中国PCB行业产值预计将达到4333亿元人民币，较2024年增长5.1%，并有望在2026年达到546.05亿美元，年均复合增长率为4.3%。
　　随着5G/6G、人工智能、物联网、云计算等新兴技术的广泛应用，以及新能源汽车和智能制造的快速发展，推动了对高端PCB产品的需求增长。特别是在汽车电子领域，预计到2025年，全球汽车电子PCB市场产值将从2020年的63.23亿美元增长至87.76亿美元，年均复合增长率为6.8%。
　　中国PCB产品结构持续优化，刚性板仍为主要产品类型，包括单面板、双面板和多层板，其中多层板占比超过45%，单/双面板占比约为15%；HDI板占比接近20%，柔性板占比约为15%，封装基板占比接近5%。随着高端电子产品需求的增加，HDI板和柔性板的市场份额有望进一步提升。
　　在政策支持方面，中国政府持续推进“十四五”规划和“制造强国”战略，强调提升制造业核心竞争力，推动高端制造业发展。特别是在“新基建”政策的推动下，5G基站、新能源汽车充电桩、工业互联网等领域的建设加速，为PCB行业带来了新的增长点。
　　总体来看，2025年中国PCB行业在全球产业链中的地位进一步巩固，产品结构持续优化，技术水平不断提升，市场规模稳步增长。随着下游应用领域的多元化和高端化发展，预计中国PCB行业将迎来更加广阔的发展前景。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　实际控制人不当控制风险
　　刘继强为公司实际控制人、控股股东，是公司的董事长，其持有公司33.91%的股份，对公司经营决策拥有较强的控制能力。公司存在实际控制人利用控制权施加不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　核心技术人才流失的风险
　　作为技术密集型行业，行业对专业人才的需求程度较为强烈，核心技术人员的技术水平、研发能力和行业经验是公司保持竞争优势的重要保障。如果在未来业务发展过程中，出现公司核心技术人员流失，将会对公司持续经营发展产生较大的不利影响。
　　宏观经济与下游行业波动、产品技术更新发展的风险
　　公司一直致力于CB线路板专用电子化学品的研究开发以及生产销售，其中包括紫外光固化电子化学品、感光电子化学品、液晶显示及半导体专用化学品；感光电子化学品包括LDI激光直接成像技术专用感光电子化学品、5G高频覆铜板专用感光电子化学品、IC载板专用感光电子化学品以及其他高性能感光电子化学品，产品均属于电子类环保新材料，主要用于精密电子电路图形制作、5G高频板、IC载板、光伏硅片的制作。由于下游市场和客户的多样化需求，其对CB电子化学品提出了更高的要求，世界领先的CB电子化学品公司如日本太阳、永胜泰科技股份有限公司都加大基于感光电子化学品的研发，技术上取得了巨大的进步，经济效益方面带来可观的利润。很多的技术对于国内企业均处于“卡脖子”的状态，特别是以5G感光电子化学品、IC载板感光电子化学品等最为显著，初步估计高端高性能的5G感光电子化学品、IC载板感光电子化学品的市场90%的份额还是以国外进口为主。受益于5G通信、智能手机、平板电脑、绿色基站等电子终端的兴起，CB行业发展强劲，为CB电子化学品起到极大的拉动效应。目前中国已经组建成了全球最大规模的5G网络，云计算、大数据、物联网、区块链等技术快速发展都闪烁着5G感光电子化学品、IC载板感光电子化学品以及其他高性能感光电子化学品的身影；同时CB电子化学品涉及涂料与油墨制造技术、超细粉体应用技术、紫外光固化技术、光刻技术等，技术门槛较高，国内具备以上关键技术且实现规模化、产业化的企业寥寥无几。面对巨大的需求市场，国产CB电子化学要获得长足发展，必须开发出性能优良且稳定的产品，进而建立国内CB电子化学品真正的民族品牌。公司所属行业具有发展迅速、技术和产品更新换代快、用户对产品的技术要求高、产品生命周期短、客户需求也不断转变的特点。公司如不能继续加大在研发领域的投入，吸纳更多技术人才，不断开发新技术、新产品，在用户体验上深入挖掘和提升，将可能导致公司由于技术更新不及时带来公司市场竞争力下降和企业发展速度减慢的风险。
　　应收账款较大的风险
　　截至报告期末，公司应收账款账面价值占总资产的比例为39.95%，占比较高，如公司应收账款不能及时收回，将对公司财务状况产生较大的不利影响。
　　原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需的原材料主要是树脂、单体等。由于国内大宗原材料价格受国际金融形势、原油价格、国际汇率、国内化工原料供求关系等多方面因素影响，公司面临着原材料价格大幅波动带来的成本风险。如果未来国内化工原料价格发生较大波动，将影响公司产品的盈利情况。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲