一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司所处行业为C3821变压器、整流器和电感器制造，专注于高端数字化电源产品的研发、生产和销售推广，以不间断电源（UPS）机房数据中心产品、新能源汽车充电电源（充电桩）产品及储能产品作为现阶段的主流产品和研发方向，同时为客户提供技术和运营维护服务。　　报告期内，公司实现营业收入350,256,605.05元，同比降低6.89%；实现归属于挂牌公司股东的净利润20,150,034.13元，同比降低53.20%；实现每股收益0.22元，同比减少0.26元；期末资产总额562,910,484.31元，较期初增长44.19%；期末净资产211,5... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处行业为C3821变压器、整流器和电感器制造，专注于高端数字化电源产品的研发、生产和销售推广，以不间断电源（UPS）机房数据中心产品、新能源汽车充电电源（充电桩）产品及储能产品作为现阶段的主流产品和研发方向，同时为客户提供技术和运营维护服务。
　　报告期内，公司实现营业收入350,256,605.05元，同比降低6.89%；实现归属于挂牌公司股东的净利润20,150,034.13元，同比降低53.20%；实现每股收益0.22元，同比减少0.26元；期末资产总额562,910,484.31元，较期初增长44.19%；期末净资产211,515,200.59元，较期初增长3.20%。
　　（1）销售模式
　　公司采用直销与经销商分销相结合的方式，灵活有效地应用行业市场策略和产品策略，使公司产品更快、更广泛地覆盖市场。针对对于公司整体实力、技术服务能力等要求较高或主要采用全国集中采购模式的特定行业用户，由公司营销中心负责巩固已有市场份额并积极开拓新客户；针对区域内的重点项目由驻各地销售办事处跟踪并以参与招投标方式直销；对公司直销无法覆盖的区域和行业主要依托当地有优势的经销商进行及时有效的拓展和补充；充分发挥国际贸易部的力量，积极开拓全球海外市场。公司销售、技术服务人员对客户产品订单、交付和调试全程提供技术支持和配套服务。
　　（2）研发模式
　　公司研发部门根据市场及行业技术的变化趋势和需求，科学制订研发方案，依靠公司内外部技术研发力量，根据在结构、材质和工艺等方面对已有产品进行改进以提高性能、降低成本或采用新技术原理、新设计构思设计新产品等不同研发目的组成不同项目组，并通过对研发项目过程、节点的科学把控，提高项目效率，及时将项目成果应用于产品和市场，确保公司在行业内的技术领先地位。
　　（3）采购模式
　　公司制订了严格、完善的《采购管理制度》，通过对供应商的资质、原料质量、价格、供货能力等多方面综合考评，最终确定供应商。为保证公司采购的原料供应及时、价格合理、质量稳定，公司建立了严格的合格供应商评判制度，并通过采购招标、公开比价、电商平台等方式加大供应商开发力度，力争实现所有物料实行双品牌、双渠道方式采购。质量部以不定期巡检抽查方式对原材料供应商的生产加工过程进行质量监督和控制，以保证采购原材料的品质。
　　（4）生产模式
　　公司建立了研、产、供、销快速联动的生产计划模式，根据近期销售预测情况、已签合同及历史销售数据相结合，制定标准产品备货和非标产品的生产计划。其中非标产品严格按照不同领域客户对产品的需求，产品的系统参数和产品的规格等指标设计生产。生产中心各部门根据生产计划，组织、控制及协调各个生产过程，严格按照相关质量控制标准进行生产，产品经最终检验合格后办理入库并根据销售合同发货。
　　（5）盈利模式
　　公司凭借自身的技术实力、多年制造经验和良好的信誉，通过技术创新，持续改进产品质量，向客户提供性能稳定、品质可靠的电源产品，并通过提供优质的技术支持服务，从而获得收入并实现盈利。报告期内，公司的商业模式无重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式并无重大变化。
　　(二)行业情况
　　公司聚焦新型电力电子技术研发，深耕数据中心、新能源等垂直细分领域的技术应用，是该领域具备核心竞争力的专业化解决方案提供商与设备制造商，专注于高端数字化电源产品的深耕与拓展，并可提供完整的解决方案。
　　目前公司业务主要分为数据中心基础设施、新能源汽车充电和多功能储能系统三大核心板块。在数据中心基础设施领域，为IDC、AIDC、通信、金融、轨道交通、工业制造、电力、医疗、公共服务等行业，提供全系列UPS不间断电源系统、一体化电力模块、模块化数据中心等产品；在新能源汽车充电领域，提供欧标充电桩、直流充电模块及智慧充电整体解决方案等产品与配套服务；在多功能储能系统领域，重点深耕工商业储能领域，提供多功能双向变流器、GRES分布式多能互补供电系统、BRES多功能储能系统等多种产品及综合服务。公司产品与服务广泛覆盖工业领域多个细分赛道，经营发展总体无明显季节性特征。
　　1.数据中心行业
　　数据中心作为承载数字要素流通的新型基础设，是支撑新质生产力发展的重要基础设施，更是国家和企业加速数字化发展的核心引擎和战略资源。作为承载各类新兴技术应用、存储海量数据、提供高效算力的“数字底座”，随着新兴技术的深度渗透，数据中心承载的计算量与信息流正快速增长。在此背景下，市场对数据中心的建设要求也在持续升级，不再局限于简单的“机房+服务器”模式，而是向更高效、更绿色、更安全、更智能、更具弹性的方向转型。
　　政策层面持续发力，为数据中心绿色化、规模化、规范化发展保驾护航。2024年初，国家发展改革委、国家数据局等五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出在2025年底，普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型。并且在数据中心能耗较大的问题上，强调加大统筹算力电力协同布局。两年间，“东数西算”工程持续深化拓展，积极推动全国算力协同联动，显著增强绿色算力供给能力，进一步夯实了我国算力基础设施的绿色根基。2025年我国继续出台多项政策，进一步细化了数据中心发展要求，拓宽发展空间。2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，提出支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施以及科技创新产业园区等领域项目发行不动产投资信托基金，促进盘活存量资产，支持传统基础设施数字化改造；4月，《2025年数字化绿色化协同转型发展工作要点》正式印发，其中首要任务便是推动数字产业绿色低碳发展，包括推动数据中心绿色化转型、推动基站绿色化运行、推进电子信息产品绿色制造和使用、引导数字科技领先企业零碳发展；5月，《数字中国建设2025年行动方案》印发，提出到2025年底数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%，算力规模超过300EFLOPS，为数据中心算力提升划定明确目标；7月，工信部、国家发改委等六部门联合组织开展2025年度国家绿色数据中心推荐工作，计划在工业、金融、互联网等六大领域，遴选能效高、管理完善的绿色数据中心，树立行业标杆，发挥示范引领作用。
　　公司机房数据中心产品和解决方案作为数字经济时代的数据和算力基础设施，为数据中心、智算中心和通信网络等领域提供关键供配电、制冷温控资源和安全保障，是筑牢数据中心、智算中心的稳定运行的“底座”。依托核心技术优势，公司将紧跟行业政策导向与技术迭代步伐，持续优化产品与服务，与数据中心行业共成长、共升级。
　　2.充电桩行业
　　根据国家能源局数据，截至2025年底，全国电动汽车充电设施数量达到2009.2万个，突破2000万大关。其中，公共充电设施（枪）471.7万个，私人充电设施（枪）1537.5万个。目前，我国已建成全球最大的电动汽车充电网络，支撑了超4000万辆新能源汽车的充电需求。新能源汽车市场的持续升温为充电桩行业提供了强劲支撑，下游新能源汽车保有量的快速增长，尤其是新车续航普遍突破600公里，倒逼充电设施向大功率升级，“有桩充”全面转向“快充电”，进一步释放充电桩行业市场需求。
　　同时，政策持续加码赋能，多部门协同发力优化行业发展环境，推动充电桩行业高质量有序发展。
　　2025年3月，国家发展和改革委员会等部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》。意见提出，健全绿证自愿消费机制。鼓励相关用能单位在强制绿色电力消费比例之上，进一步提升绿色电力消费比例。鼓励行业龙头企业、跨国公司及其产业链企业、外向型企业绿色转型。推广绿色充电桩，支持新能源汽车充绿电；7月，《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》发布，指出加强大功率充电设施专项规划统筹，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级，强化大功率充电设施运营管理、加强大功率充电设施安全管理、促进大功率充电设施与电网融合发展等，适时打造一批具有示范作用的大功率充电应用城市与高速走廊，推动大功率充电设施高质量发展；9月，《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》印发，明确提出实施公共充电设施提质升级、居住区充电条件优化等五大专项行动，要求加快补齐农村充电设施建设短板，在重点城市、高速公路服务区加快大功率充电设施规划建设，到2027年底建成2800万个充电设施，为行业发展划定清晰路径。12月，《关于促进电网高质量发展的指导意见》发布，明确支撑高质量充电基础设施体系建设。推动车、桩(站)、网融合发展，科学衔接充电设施布局和配电网建设改造，支撑大功率充电设施有序建设。有序推广智能充放电设施，逐步扩大车网互动应用范围，提高电网与充放电行为的友好交互能力。
　　在海外市场方面，全球碳中和目标驱动下，海外各国加速充电桩网络布局，为我国充电桩行业带来广阔海外市场空间。据国际能源署《2025年全球电动汽车展望》所示，2020年以来，公共充电桩新增数量中约三分之二来自中国，目前中国的充电设施数量约占全球的65%。我国充电桩行业的海外发展也获得多国政策鼎力加持。欧洲作为全球电动汽车第二大市场，欧盟《替代燃料基础设施条例》（AFIR）的落地实施，进一步带动区域内公共充电点安装量提升。该法规要求，到2025年，在跨欧洲运输网的核心道路网络上，每60公里需安装至少150千瓦的轿车和货车快速充电站。每个充电站的总功率输出至少为400千瓦，到2027年底将增至600千瓦。此外，印度、印尼、越南等发展中国家新能源汽车销量增速显著，其中印尼将电动汽车发展纳入国家能源战略，越南等多个国家推行新能源汽车进口关税减免政策，也为我国充电桩行业开拓新兴海外市场提供了有利条件。此外，2025年，阿联酋、印尼、印度、英国、澳大利亚等多国政府陆续出台政策，通过明确建站目标、强制配套要求及专项资金支持等方式，加速布局电动汽车充电基础设施，助力交通领域低碳转型。并且，印度、印尼、越南等发展中国家新能源汽车销量增速显著，其中印尼将电动汽车发展纳入国家能源战略，越南等多个国家推行新能源汽车进口关税减免政策，也为我国充电桩行业开拓新兴海外市场提供了有利条件。
　　新能源汽车市场需求强劲带动充电桩行业的发展，大功率快充市场的需求更趋明显，充电桩行业正处于高速发展中，特别是以“储充模式”“光储充模式”等为代表的新集成化的电力解决方案将成为未来新能源汽车充电桩行业发展方向，为公司带来了持续的业绩增长。
　　3.储能行业
　　储能技术是构建新型电力系统战略、推动能源革命，实现“双碳”目标的重要技术支柱。在发电及输配电侧，储能是破解新能源消纳难题、增强电网运行稳定性、提高配电系统利用效率的关键解决方案；在用电侧，面对分时电价价差扩大、高耗能行业电价上调的政策背景，工商业及户用储能系统可有效满足用户提升用电经济性的核心诉求。
　　2025年多项政策出台，持续为储能行业发展持续赋能、明确方向。4月，《电力辅助服务市场基本规则》正式发布，规定了储能企业、虚拟电厂、智能微电网、车网互动等新型经营主体可参与电力辅助服务市场；5月，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方（2025—2027年）》，指出要引领新兴产业绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。同期，《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》印发，进一步完善新能源消纳和调控政策措施的决策部署，探索创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳，满足企业绿色用能需求；11月，国家发改委、国家能源局重点发布《促进新能源消纳和调控的指导意见》，为实现到2030年满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳的需求，从规划引导、基础设施、市场机制、技术创新等维度提出了一系列具体措施；12月，《电力中长期市场基本规则》印发，总体要求提到适应新能源出力波动特点，实现灵活连
　　续交易，推广多年期购电协议机制，稳定长期消纳空间。开展跨电网经营区常态化交易，鼓励区域内省间交易机制创新，协同推进区域电力互济、调节资源灵活共享。
　　据国家能源局所示，据初步统计，2025年全国新型储能等效利用小时数达1195小时，较2024年提升近300小时。新型储能装机较2024年底增长84%，截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍，实现跨越式发展。
　　海外市场同样释放出强劲的储能需求，以欧洲、澳洲等为代表的高电价国家及地区装机需求持续增长，光储方案成为提升能源利用率及使用经济性的优选方案。据BenchmarkMineralIntelligence数据显示，在电网侧和用户侧电池储能系统市场，2025年全球装机容量约为315GWh，同比增长近50%。根据中关村储能产业技术联盟公布报告显示，2025年中国储能企业新增海外订单规模366GWh，同比增长144%。
　　随着储能行业政策持续赋能、工商业用电需求升级，工商业储能领域将迎来新机遇，市场潜力持续释放，公司将精准适配客户降本、稳供、绿色用能等多元需求，依托产品优势，抢抓行业发展红利，稳步拓展市场。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争及毛利率降低风险
　　公司数据中心产品、充电电源产品及储能产品在国内具有较好的市场和技术先发优势,但随着相关产品应用的广泛推广,市场潜力进一步被挖掘,吸引更多的企业进入该领域拓展,公司在进一步扩大市场份额过程中面临着日趋激烈的市场竞争,虽然当前产品市场需求呈持续增长趋势,但如果公司在市场开拓、技术创新、新产品开发和成本控制方面不能保持领先优势,公司将面临竞争压力不断加大和产品毛利率下降的风险。
　　行业及政策风险
　　公司所处的数据中心产业和新能源产业发展迅速，现市场需求与竞争同步增加，新技术、新产品、新商业模式不断涌现，未来国际国内宏观经济走势、市场需求复杂多变，会对本公司及上下游行业的景气程度、生产经营情况产生影响，从而影响本公司经营业绩。
　　应收账款回款风险
　　报告期末,公司应收账款账面价值为58,726,177.17元，占当期流动资产的比例为22.62%。虽然公司重点客户为行业内知名度较高、信誉良好、资金雄厚、支付能力较强的公司,但如果公司不能按合同规定及时收回账款或发生坏账,将可能出现资金周转困难而影响公司发展,同时影响公司盈利能力。
　　存货减值风险
　　报告期末,公司存货账面价值为94,448,515.61元,占当期流动资产的36.38%；存货跌价准备余额为34,343,962.24元,占存货余额比重为26.67%。跌价准备绝对金额和占比都较高,虽然公司已经按谨慎性原则充分计提了跌价准备,但由于公司所处行业具有技术进步明显,产品更新换代迅速等特征,如果公司长库龄存货继续增加,将使公司进一步面临因存货减值造成损失的风险。
　　技术和产品更新风险
　　持续的技术及产品开发是公司不断发展壮大的基础。由于公司产品具有技术更新快、生命周期短等特点,用户对产品的功能要求不断提高,因此公司需要不断进行新技术、新产品的研发和升级。如果公司不能准确把握技术、产品及市场的发展趋势,研发出符合市场需求的新产品;或公司对产品和市场需求的把握出现偏差、不能及时调整技术和产品方向;或者因各种原因造成研发进度的拖延,将会使公司丧失技术的市场优势,从而无法给客户提供最优的解决方案或者无法满足客户新的需求,产生风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司所处行业为C3821变压器、整流器和电感器制造，专注于高端数字化电源产品的研发、生产和销售推广，以不间断电源（UPS）机房数据中心产品、新能源汽车充电电源（充电桩）产品及储能产品作为现阶段的主流产品和研发方向，同时为客户提供技术和运营维护服务。　　报告期内，公司实现营业收入155,443,072.34元，同比减少6.72%；实现归属于挂牌公司股东的净利润7,470,998.24元，同比减少58.61%；实现每股收益0.08元，同比减少0.12元；期末资产总额456,504,502.28元，较期初增长16.93%；期末净资产198,85... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处行业为C3821变压器、整流器和电感器制造，专注于高端数字化电源产品的研发、生产和销售推广，以不间断电源（UPS）机房数据中心产品、新能源汽车充电电源（充电桩）产品及储能产品作为现阶段的主流产品和研发方向，同时为客户提供技术和运营维护服务。
　　报告期内，公司实现营业收入155,443,072.34元，同比减少6.72%；实现归属于挂牌公司股东的净利润7,470,998.24元，同比减少58.61%；实现每股收益0.08元，同比减少0.12元；期末资产总额456,504,502.28元，较期初增长16.93%；期末净资产198,854,562.94元，较期初降低2.97%。
　　1.销售模式
　　公司采用直销与经销商分销相结合的方式，灵活有效地应用行业市场策略和产品策略，使公司产品更快、更广泛地覆盖市场。针对对于公司整体实力、技术服务能力等要求较高或主要采用全国集中采购模式的特定行业用户，由公司机房产品线、充电产品线、储能产品线负责巩固已有市场份额并积极开拓新客户；针对区域内的重点项目，由驻各地销售办事处跟踪并以参与招投标方式直销；对公司直销无法覆盖的区域和行业，主要依托当地有优势的经销商进行及时有效的拓展和补充；充分发挥国际贸易部的力量，积极开拓全球海外市场。公司销售、技术服务人员对客户产品订单、交付和调试全程提供技术支持和配套服务。
　　2.研发模式
　　公司研发部门根据市场及行业技术的变化趋势和需求，科学制订研发方案，依靠公司内外部技术研发力量，在结构、材质和工艺等方面对已有产品进行改进以提高性能、降低成本或采用新技术原理、新设计构思设计新产品等不同研发目的组成不同项目组，并通过对研发项目过程、节点的科学把控，提高项目效率，及时将项目成果应用于产品和市场，确保公司在行业内的技术领先地位。
　　3.采购模式
　　公司制订了严格、完善的《采购控制程序》，通过对供应商的资质、原料质量、价格、供货能力等多方面综合考评，最终确定供应商。为保证公司采购的原料供应及时、价格合理、质量稳定，公司建立了严格的合格供应商评判制度，并通过采购招标、公开比价、电商平台等方式加大供应商开发力度，力争实现所有物料实行双品牌、双渠道方式采购。质量部以不定期巡检抽查方式对原材料供应商的生产加工过程进行质量监督和控制，以保证采购原材料的品质。
　　4.生产模式
　　公司建立了研、产、供、销快速联动的生产计划模式，根据近期销售预测情况、已签合同及历史销售数据相结合，制定标准产品备货和非标产品的生产计划。其中非标产品严格按照不同领域客户对产品的需求、产品的系统参数和产品的规格等指标设计生产。生产中心各部门根据生产计划，组织、控制及协调各个生产过程，严格按照相关质量控制标准进行生产，产品经最终检验合格后办理入库并根据销售合同发货。
　　5.盈利模式
　　公司凭借自身的技术实力、多年制造经验和良好的信誉，通过技术创新，持续改进产品质量，向客户提供性能稳定、品质可靠的电源产品，并通过提供优质的技术支持服务，从而获得收入并实现盈利。报告期内，公司的商业模式无重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式并无重大变化。
　　（二）行业情况
　　公司是聚焦于新型电力电子技术的研发及在数据中心和新能源等垂直细分领域应用的专业化解决方案提供者，是具备核心竞争力的电力电子、新能源领域的设备制造商，专注于高端数字化电源产品深耕与拓展，并提供完整的解决方案。目前业务主要分为数据中心基础设施、新能源汽车充电和绿色储能三大版块，包括为IDC、AIDC、通信、金融、轨道交通、工业制造、电力、医疗、能源电力、公共服务等领域提供全系列UPS不间断电源系统、一体化电力模块、模块化数据中心等产品，为新能源汽车充电领域提供欧标充电桩、直流充电模块、智慧充电整体解决方案等产品及服务，并深耕开发工商业储能领域，提供多功能双向变流器、GRES分布式多能互补供电系统、BRES多功能储能系统等多种产品及服务。公司产品及服务涵盖工业领域多个细分行业，总体上无明显季节性特征。
　　1.数据中心行业
　　在数字经济时代，数据中心是汇聚着计算资源、网络资源、数据资源的重要基础设施，是国家和企业加速数字化发展的核心引擎和战略资源。当前AI、云计算、大数据、5G等新兴技术的发展正突飞猛进，数据中心承载的计算量、信息流也在井喷式增长，因此对数据中心的建设要求也在不断强化。
　　2024年初，国家发展改革委、国家数据局等五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出在2025年底，普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型。并且在数据中心能耗较大的问题上，强调加大统筹算力电力协同布局，包括支持国家枢纽节点地区利用“源网荷储”等新型电力系统模式，探索分布式新能源参与绿电交易，鼓励数据中心间开展碳汇互认结算探索等。2024年10月，国家发改委、工信部、住建部、交通运输部、国家能源局、国家数据局联合发布《国家发展改革委等部门关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出加强充电基础设施、加气站、加氧站建设，完善城乡充电网络体系。优化新型基础设施空间布局，推动5G基站、数据中心、超算中心等与光伏、热泵、储能等融合发展。推动人工智能物联网、区块链等与可再生能源深度融合发展，支持新型基础设施发展绿电直供、源网荷储一体化项目，开展绿证绿电交易和“绿电园区”建设，提高“东数西算”等战略工程中的新能源电力消费占比。支持国家枢纽节点中具有冷水资源的地区建设大数据中心。有序开展旧基“老旧小散”数据中心绿色技术改造。推动新建数据中心逐年稳步提升可再生能源使用比例。2025年4月，国家发展改革委等部委印发《2025年数字经济发展工作要点》，明确要求夯实数字基础设施底座；2025年5月，国家数据局综合司印发《数字中国建设2025年行动方案》，提出到2025年底数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%，算力规模超过300EFLOPS。
　　机房数据中心产品和解决方案作为数字经济时代的数据和算力基础设施，为数据中心、智算中心和通信网络等领域提供关键供配电、制冷温控资源和安全保障，是数据中心、智算中心的“底座”。未来，数据中心建设“绿色低碳”的目标坚定不移，“数据中心+新能源”联动发展的途径清晰明确，高效化、智能化、绿色化、集成化的系统产品将成为支撑信息社会的重要基础设施。
　　2.充电桩行业
　　据中国汽车工业协会数据，报告期新能源汽车产销量分别达696.8万辆、693.7万辆，较去年同期增长41.4%、40.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车销量的比例达到44.3%。其中，新能源乘用车国内销量552.4万辆，同比增长34.3%，占乘用车国内销量比例50.4%；新能源商用车国内销量35.4万辆，同比增长55.9%，占商用车国内销量比例提升至21.8%。国内新能源汽车渗透率持续攀升，行业竞争强度也同步升级。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟发布的最新数据，截至2025年6月底，全国充电基础设施（枪）总数达1610.0万个，同比增长55.6%；2025年上半年充电基础设施增量为328.2万个，同比上升99.2%。
　　根据交通运输部等十三部门印发的《交通运输大规模设备更新行动方案》，加快淘汰更新国三及以下标准营运类柴油货车，提前淘汰更新国四标准营运类柴油货车。北京、天津、上海等多省市已划定非道路移动机械禁用区域，并积极推动新能源替代。2025年5月，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序促进行业健康发展的倡议》，倡议不以低于成本的价格倾销商品，反对车企间无序的“价格战”，这一举措有效引导了新能源汽车产业链注重产品质量和服务水平的提升，推动新能源汽车产业实现可持续发展。
　　在海外市场方面，海外各国政府及传统整车厂也通过推出政策激励和发布建站计划加速充电桩建设。2023年，欧洲议会提出“2026年实现主要道路上至少每60公里有一个充电桩”给充电桩行业带来了极大的海外市场需求。此外欧洲议会通过“2035年欧洲停售燃料发动机车辆”的议案亦进一步提升了潜在的海外市场空间。
　　新能源汽车市场需求强劲带动充电桩行业的发展，大功率快充市场的需求更趋明显，充电桩行业正处于高速发展中，特别是以“储充模式”“光储充模式”等为代表的新集成化的电力解决方案将成为未来新能源汽车充电行业发展方向，将为公司带来持续的业绩增长。
　　3.储能行业
　　储能技术是构建新型电力系统战略、推动能源革命，实现“双碳”目标的重要技术支柱。在发电及输配电侧，储能是解决发电消纳、增强电网稳定性、提高配电系统利用效率的合理解决方案。而面对分时电价差距扩大及高耗能电价上涨政策，工商业及户用储能系统即能有效解决用户对于用电经济性的客观诉求。2025年3月5日，2025年《政府工作报告》中提出，积极稳妥推进碳达峰碳中和，建立一批零碳园区、零碳工厂。加快构建碳排放双控制度体系，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，积极应对绿色贸易壁垒。2025年5月23日，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，会议指出，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，推进传统产业深度绿色转型，加快重点行业绿色改造升级。要引领新兴产业绿色发展，加大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平。2025年4月23日，国家能源局发布《关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》，提出支持民营企业参与“沙戈荒”大基地投资建设；支持民营企业积极投资新型储能、虚拟电厂、充电基础设施、智能微电网等创新技术和模式。而在海外市场，以欧洲、澳洲等为代表的高电价国家及地区装机需求亦在持续增长，光储方案成为提升能源利用率及使用经济性的优选方案。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争及毛利率降低风险
　　公司数据中心产品、充电电源产品及储能产品在国内具有较好的市场和技术先发优势,但随着相关产品应用的广泛推广,市场潜力进一步被挖掘,吸引更多的企业进入该领域拓展,公司进一步扩大市场份额面临着日趋激烈的市场竞争,虽然当前产品市场需求呈持续增长趋势,但如果公司在市场开拓、技术创新、新产品开发和成本控制方面不能保持领先优势,公司将面临竞争压力不断加大和产品毛利率下降的风险。
　　行业及政策风险
　　公司所处的数据中心产业和新能源产业发展迅速，现市场需求与竞争同步增加，新技术、新产品、新商业模式不断涌现，未来国际国内宏观经济走势、市场需求复杂多变，会对本公司及上下游行业的景气程度、生产经营情况产生影响，从而影响本公司经营业绩。
　　应收账款回款风险
　　报告期末,公司应收账款账面价值为49,719,480.42元，占当期流动资产的比例为18.71%。虽然公司重点客户为行业内知名度较高、信誉良好、资金雄厚、支付能力较强的公司,但如果公司不能按合同规定及时收回账款或发生坏账,将可能出现资金周转困难而影响公司发展,同时影响公司盈利能力。
　　存货减值风险
　　截至报告期末,公司存货账面价值为88,934,016.27元,占当期流动资产的33.47%；存货跌价准备余额为35,744,887.04元,占存货余额比重为28.67%。跌价准备绝对金额和占比都较高,虽然公司已经按谨慎性原则充分计提了跌价准备,但由于公司所处行业具有技术进步明显,产品更新换代迅速等特征,如果公司长库龄存货继续增加,将使公司进一步面临因存货减值造成损失的风险。
　　技术和产品更新风险
　　持续的技术及产品开发是公司不断发展壮大的基础。由于公司产品具有技术更新快、生命周期短等特点,用户对产品的功能要求不断提高,因此公司需要不断进行新技术、新产品的研发和升级。如果公司不能准确把握技术、产品及市场的发展趋势,研发出符合市场需求的新产品;或公司对产品和市场需求的把握出现偏差、不能及时调整技术和产品方向;或者因各种原因造成研发进度的拖延,将会使公司丧失技术的市场优势,从而无法给客户提供最优的解决方案或者无法满足客户新的需求,产生风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
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　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司所处行业为C3821变压器、整流器和电感器制造，专注于高端数字化电源产品的研发、生产和销售推广，以不间断电源（UPS）机房数据中心产品、新能源汽车充电电源（充电桩）产品及储能产品作为现阶段的主流产品和研发方向，同时为客户提供技术和运营维护服务。　　报告期内，公司实现营业收入376,159,404.24元，同比增长31.33%；实现归属于挂牌公司股东的净利润43,051,517.34元，同比增长62.34%；实现每股收益0.48元，同比增加0.16元；期末资产总额390,403,791.99元，较期初增长24.39%；期末净资产204,... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司所处行业为C3821变压器、整流器和电感器制造，专注于高端数字化电源产品的研发、生产和销售推广，以不间断电源（UPS）机房数据中心产品、新能源汽车充电电源（充电桩）产品及储能产品作为现阶段的主流产品和研发方向，同时为客户提供技术和运营维护服务。
　　报告期内，公司实现营业收入376,159,404.24元，同比增长31.33%；实现归属于挂牌公司股东的净利润43,051,517.34元，同比增长62.34%；实现每股收益0.48元，同比增加0.16元；期末资产总额390,403,791.99元，较期初增长24.39%；期末净资产204,947,993.00元，较期初增长21.22%。
　　（1）销售模式
　　公司采用直销与经销商分销相结合的方式，灵活有效地应用行业市场策略和产品策略，使公司产品更快、更广泛地覆盖市场。针对对于公司整体实力、技术服务能力等要求较高或主要采用全国集中采购模式的特定行业用户，由公司能源产品线、充电产品线负责巩固已有市场份额并积极开拓新客户；针对区域内的重点项目由驻各地销售办事处跟踪并以参与招投标方式直销；对公司直销无法覆盖的区域和行业主要依托当地有优势的经销商进行及时有效的拓展和补充；充分发挥国际贸易部的力量，积极开拓全球海外市场。公司销售、技术服务人员对客户产品订单、交付和调试全程提供技术支持和配套服务。
　　（2）研发模式
　　公司研发部门根据市场及行业技术的变化趋势和需求，科学制订研发方案，依靠公司内外部技术研发力量，根据在结构、材质和工艺等方面对已有产品进行改进以提高性能、降低成本或采用新技术原理、新设计构思设计新产品等不同研发目的组成不同项目组，并通过对研发项目过程、节点的科学把控，提高项目效率，及时将项目成果应用于产品和市场，确保公司在行业内的技术领先地位。
　　（3）采购模式
　　公司制订了严格、完善的《采购控制程序》，通过对供应商的资质、原料质量、价格、供货能力等多方面综合考评，最终确定供应商。为保证公司采购的原料供应及时、价格合理、质量稳定，公司建立了严格的合格供应商评判制度，并通过采购招标、公开比价、电商平台等方式加大供应商开发力度，力争实现所有物料实行双品牌、双渠道方式采购。质量部以不定期巡检抽查方式对原材料供应商的生产加工过程进行质量监督和控制，以保证采购原材料的品质。
　　（4）生产模式
　　公司建立了研、产、供、销快速联动的生产计划模式，根据近期销售预测情况、已签合同及历史销售数据相结合，制定标准产品备货和非标产品的生产计划。其中非标产品严格按照不同领域客户对产品的需求，产品的系统参数和产品的规格等指标设计生产。生产中心各部门根据生产计划，组织、控制及协调各个生产过程，严格按照相关质量控制标准进行生产，产品经最终检验合格后办理入库并根据销售合同发货。
　　（5）盈利模式
　　公司凭借自身的技术实力、多年制造经验和良好的信誉，通过技术创新，持续改进产品质量，向客户提供性能稳定、品质可靠的电源产品，并通过提供优质的技术支持服务，从而获得收入并实现盈利。报告期内，公司的商业模式无重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式并无重大变化。
　　(二)行业情况
　　公司是聚焦于新型电力电子技术的研发及在数据中心和新能源等垂直细分领域应用的专业化解决方案提供者，是具备核心竞争力的电力电子、新能源领域的设备制造商，专注于高端数字化电源产品深耕与拓展，并提供完整的解决方案。目前业务主要分为数据中心基础设施、新能源汽车充电和绿色储能三大版块，包括为IDC、AIDC、通信、金融、轨道交通、工业制造、电力、医疗、能源电力、公共服务等领域提供全系列UPS不间断电源系统、一体化电力模块、模块化数据中心等产品，为新能源汽车充电领域提供欧标充电桩、直流充电模块、智慧充电整体解决方案等产品及服务，并深耕开发工商业储能领域，提供多功能双向变流器、GRES分布式多能互补供电系统、BRES多功能储能系统等多种产品及服务。公司产品及服务涵盖工业领域多个细分行业，总体上无明显季节性特征。
　　1、数据中心行业
　　在数字经济时代，数据中心是汇聚着计算资源、网络资源、数据资源的重要基础设施，是国家和企业加速数字化发展的核心引擎和战略资源。当前AI、云计算、大数据、5G等新兴技术的发展正突飞猛进，数据中心承载的计算量、信息流也在井喷式增长，因此对数据中心的建设要求也在不断强化。2024年4月，住建部发布新版《数据中心项目规范（征求意见稿）》，在对数据中心的等级划分依据、能效要求、机电系统要求、抗震等方面做了变动，要求更严格更具体。2024年初，国家发展改革委、国家数据局等五部联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出在2025年底，普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型。并且在数据中心能耗较大的问题上，强调加大统筹算力电力协同布局，包括支持国家枢纽节点地区利用“源网荷储”等新型电力系统模式，探索分布式新能源参与绿电交易，鼓励数据中心间开展碳汇互认结算探索等。2024年3月，国家能源局发布了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见（发改能源(2024)187号）》，提出围绕大数据中心、5G基站、工业园区等终端用户，依托源网荷储一体化模式合理配置用户侧储能，提升用户供电可靠性和分布式新能源就地消纳能力。2024年10月，国家发改委、工信部、住建部、交通运输部、国家能源局、国家数据局联合发布《国家发展改革委等部门关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出加强充电基础设施、加气站、加氧站建设，完善城乡充电网络体系。优化新型基础设施空间布局，推动5G基站、数据中心、超算中心等与光伏、热泵、储能等融合发展。推动人工智能物联网、区块链等与可再生能源深度融合发展，支持新型基础设施发展绿电直供、源网荷储一体化项目，开展绿证绿电交易和“绿电园区”建设，提高“东数西算”等战略工程中的新能源电力消费占比。支持国家枢纽节点中具有冷水资源的地区建设大数据中心。有序开展旧基“老旧小散”数据中心绿色技术改造。推动新建数据中心逐年稳步提升可再生能源使用比例。
　　未来，数据中心建设“绿色低碳”的目标坚定不移，“数据中心+新能源”联动发展的途径清晰明确，高效化、智能化、绿色化、集成化的系统产品将成为支撑信息社会的重要基础设施。
　　2、充电桩行业
　　根据公安部统计，截至2024年12月底，全国新能源汽车保有量达3140万辆，同比增长10.30%，创历史新高。2024年我国新注册登记的新能源汽车数量为1125万辆，较2023年增长51.49%，占全年新注册登记汽车总量的41.83%。2024年12月底全国充电基础设施累计达到1281.8万台，同比增长49%，2024年充电基础设施增量为422.2万台，同比上升24.7%。桩车增量比为1:2.7，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展，但距离实现车桩比1:1仍有市场空间。2023年2月，工业和信息化部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，提出试点期为2023-2025年，要求公共领域新增及更新车辆新能源占比力争到80%，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1。2024年4月，财政部、工业和信息化部、交通运输部发布的《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》，提出2024—2026年，按照“规划先行、场景牵引、科学有序、因地制宜”的原则，开展“百县千站万桩”试点工程，加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设。2024年8月，国家发改委、能源局、工信部、市场监督局发布《关于推动
　　车网互动规模化应用试点工作的通知》提出，逐步完善车网互动资源聚合参与电力市场的交易规则，推动充电负荷规模化、常态化参与电力市场交易，支持探索负荷聚合商参与电力市场的商业模式，推动电力市场各类新业态主体培育，逐步形成模式清晰、发展稳定、具备推广条件的负荷聚合商业模式。多项政策的推出，共同推动国内充电桩行业的迅猛发展。
　　在海外市场方面，海外各国政府及传统整车厂也通过推出政策激励和发布建站计划加速充电桩建设。2023年，欧洲议会提出“2026年实现主要道路上至少每60公里有一个充电桩”给充电桩行业带来了极大的海外市场需求。此外欧洲议会通过“2035年欧洲停售燃料发动机车辆”的议案亦近一步提升了潜在的海外市场空间。
　　新能源车的市场需求强劲带动充电桩行业的发展，大功率快充市场的需求更趋明显，充电桩行业正处于高速发展中，特别是以“储充模式”、“光储充模式”等为代表的新集成化的电力解决方案将成为未来新能源汽车充电行业发展方向，将为公司带来持续的业绩增长。
　　3、储能行业
　　储能技术是构建新型电力系统战略、推动能源革命，实现“双碳”目标的重要技术支柱。在发电及输配电侧，储能是解决发电消纳、增强电网稳定性、提高配电系统利用效率的合理解决方案。而面对分时电价差距扩大及高耗能电价上涨政策，工商业及户用储能系统即能有效解决用户对于用电经济性的客观诉求。2023年3月，国家能源局发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》，要求加快新能源微网和高可靠性数字配电系统发展，提升用户侧分布式电源与新型储能资源智能高效配置与运行优化控制水平。2024年6月20日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国家能源局新能源和可再生能源司司长在会上表示：国家能源局将加强新型储能试点示范跟踪，推动新型储能技术创新；完善新型储能并网和调度运行机制，促进新型储能调节作用发挥；提前谋划加强顶层设计，促进新能源基地科学合理配置新型储能，推动新型储能行业高质量发展。根据国家能源局发布，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，较2023年底增长超130%。而在海外市场，以欧洲、澳洲等为代表的高电价国家及地区装机需求亦在持续增长，光储方案成为提升能源利用率及使用经济性的优选方案。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争及毛利率降低风险
　　公司数据中心产品、充电电源产品及储能产品在国内具有较好的市场和技术先发优势,但随着相关产品应用的广泛推广,市场潜力进一步被挖掘,吸引更多的企业进入该领域拓展,公司进一步扩大市场份额面临着日趋激烈的市场竞争,虽然当前产品市场需求呈持续增长趋势,但如果公司在市场开拓、技术创新、新产品开发和成本控制方面不能保持领先优势,公司将面临竞争压力不断加大和产品毛利率下降的风险。
　　行业及政策风险
　　公司所处的数据中心产业和新能源产业发展迅速，现市场需求与竞争同步增加，新技术、新产品、新商业模式不断涌现，未来国际国内宏观经济走势、市场需求复杂多变，会对本公司及上下游行业的景气程度、生产经营情况产生影响，从而影响本公司经营业绩。
　　应收账款回款风险
　　报告期末,公司应收账款账面价值为59,696,117.16元，占当期流动资产的比例为22.91%。虽然公司重点客户为行业内知名度较高、信誉良好、资金雄厚、支付能力较强的公司,但如果公司不能按合同规定及时收回账款或发生坏账,将可能出现资金周转困难而影响公司发展,同时影响公司盈利能力。
　　存货减值风险
　　截至报告期末,公司存货账面价值为99,046,011.09元,占当期流动资产的38.01%；存货跌价准备余额为34,997,002.84元,占存货余额比重为26.11%。跌价准备绝对金额和占比都较高,虽然公司已经按谨慎性原则充分计提了跌价准备,但由于公司所处行业具有技术进步明显,产品更新换代迅速等特征,如果公司长库龄存货继续增加,将使公司进一步面临因存货减值造成损失的风险。
　　技术和产品更新风险
　　持续的技术及产品开发是公司不断发展壮大的基础。由于公司产品具有技术更新快、生命周期短等特点,用户对产品的功能要求不断提高,因此公司需要不断进行新技术、新产品的研发和升级。如果公司不能准确把握技术、产品及市场的发展趋势,研发出符合市场需求的新产品;或公司对产品和市场需求的把握出现偏差、不能及时调整技术和产品方向;或者因各种原因造成研发进度的拖延,将会使公司丧失技术的市场优势,从而无法给客户提供最优的解决方案或者无法满足客户新的需求,产生风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲