一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司是汽车零部件供应商，主要产品为汽车车灯、摩托车车灯及相关配套模具。公司的盈利主要来源于主要产品销售收入与成本费用之间的差额，利润水平受具体产品的种类、下游整车制造企业议价的能力、上游原材料价格变动等多方面因素的影响。　　2、采购模式　　公司建立了完善的供应商遴选制度并严格执行，公司对潜在供应商的生产规模、产品质量、价格、交货能力、售后服务等因素进行综合考察，经供应商基本情况调查、询价、现场评审等环节审核通过后，正式将潜在供应商纳入合格供应商名录。采购中心按《供方考核管理办法》、《供应商管理控制程序》对公司供应商进行持续... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司是汽车零部件供应商，主要产品为汽车车灯、摩托车车灯及相关配套模具。公司的盈利主要来源于主要产品销售收入与成本费用之间的差额，利润水平受具体产品的种类、下游整车制造企业议价的能力、上游原材料价格变动等多方面因素的影响。
　　2、采购模式
　　公司建立了完善的供应商遴选制度并严格执行，公司对潜在供应商的生产规模、产品质量、价格、交货能力、售后服务等因素进行综合考察，经供应商基本情况调查、询价、现场评审等环节审核通过后，正式将潜在供应商纳入合格供应商名录。采购中心按《供方考核管理办法》、《供应商管理控制程序》对公司供应商进行持续跟踪评级，并于每年年末设定次年的供应商引进计划。
　　公司生产过程中涉及的原材料，包括模组、塑料原料、电子元器件、注塑件、线束等，由采购中心进行统一采购，并通过询价、竞价的方式确认供应商。采购中心根据生产管理部制定的生产计划、库存情况组织采购，采购过程主要包括制定采购计划、发出采购通知、货物跟踪、检验入库、结算等环节。采购中心每月与供应商进行对账，经财务部门审核、确认无误后联系供应商开具发票，采购中心根据各供应商当月到期货款情况制定月度付款计划，财务部门审核通过后安排付款。
　　3、生产模式
　　公司采用“订单生产+安全库存”的生产模式。公司的客户主要为汽车制造企业，通常会制定精确的生产计划，公司销售部门相关人员每周与客户确认生产的周计划，并对接公司生产管理部安排生产计划，生产管理部通过ERP系统将生产计划分解成每日的工单，将生产计划传递至制造部并组织生产，公司会根据不同客户的预测信息及历史交付数据，为其保留一定的安全库存。公司在丽水、肇庆、温州三地都设有品质管理部门以确保产品符合客户要求，同时与客户保持良好的沟通，并积极处理客户的问题。
　　为满足下游客户的订单需求，确保生产的连续性和稳定性，报告期内，公司结合生产负荷情况、生产设备与注塑件的匹配性等，存在委托外部供应商提供注塑、表面处理等环节的外协加工服务。该类外协加工服务只涉及基础零部件或简单工艺环节，可以让公司在保证工艺技术要求和产品质量标准的前提下提高生产效率。
　　4、销售模式
　　公司主要采取直销的模式对客户开展销售，下游整车制造企业有各自严格的供应商选择标准及准入程序，公司通常需要经过较长时间的认证考察期，经考核合格后才能进入其供应商体系，获得参与车灯配套项目招投标的资格。公司根据客户提供的资料设计方案、参与竞标报价，确认中标后，与客户签订合同。按合同节点要求开发，确认样件符合客户要求后，正式投入生产并按要求进行产品配送。公司主要通过商务拜访的形式进行新客户开发，目前，公司已与众多知名整车制造企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　5、经营计划实现情况
　　报告期内，公司管理层在董事会的领导下，正确研判汽车市场及车灯行业变化趋势，依靠全体员工积极努力、奋发向上，按照公司制定的发展战略和经营目标积极推进各项工作。公司新增发明专利10项，新增实用新型专利16项。全年实现营业收入304,086.11万元，同比增长13.46%，经营规模稳步扩大，新能源业务拓展成效显著。但受原材料价格高位运行、新产线产能爬坡期固定成本摊薄不足、客户年降政策持续执行等因素综合影响，报告期内实现净利润496.96万元，同比下降94.35%，未能实现盈利同步增长。董事会对此高度重视，认为当前利润承压主要源于阶段性成本与投入因素，公司整体经营基本面及客户基础保持稳健。
　　针对上述情况，董事会已督导管理层加快推进降本增效方案、优化定价机制、提升资产周转效率。下一步，公司将力争在收入增长的同时，逐步改善盈利水平，实现有质量的增长。
　　(二)行业情况
　　公司主要产品是汽车（乘用车、商用车）车灯和摩托车灯，2025年年度车灯行业情况如下（内容来源于各证券研究报告）：
　　1、市场规模稳步增长
　　受益于全球新能源汽车渗透率持续提升及摩托车个性化改装市场扩张，车灯配套需求保持稳健增长。其中，智能车灯（ADB大灯、激光大灯、交互式灯光）市场占比显著提升，高附加值产品已成为行业竞争的核心焦点。
　　2、技术升级进程加快
　　智能化方面，车灯与自动驾驶感知系统融合进一步加深，通过AI算法实现精准防眩光，提升行车安全性与用户体验。轻量化方面，PC复合材料、超薄LED模组等新材料应用日趋普及，MiniLED/MicroLED技术的加速应用有效降低了模组厚度，推动产品结构持续优化。
　　3、政策与法规影响深化
　　安全标准方面，欧盟自2025年起要求新车强制配备ADB技术，中国GB标准同步趋严，共同推动行业技术迭代。环保要求方面，车灯能耗限制倒逼企业持续优化光效设计。政策支持方面，国家“节能减排”政策持续利好LED车灯发展，新能源汽车采购需求标准已纳入碳足迹管理，上游电子元器件（芯片、PCB等）市场竞争充分，原材料供应总体稳定。
　　4、供应链格局重塑
　　近年来，合资车灯企业在中国市场整体呈现衰退趋势，国内车灯企业则积极扩产，凭借技术突破加速抢占中高端市场，国产替代率持续提升，行业竞争格局进一步向本土头部企业集中。
　　5、细分领域机会
　　在摩托车灯领域，东南亚/南美等新兴市场对高性价比产品需求旺盛。在汽车车灯领域，新势力车企定制化车灯订单占比稳步提升，成为行业增长的重要驱动力。
　　6、面临的挑战与风险
　　董事会同时关注到行业存在的挑战：原材料价格波动（如光学级塑料受石油行情影响）、部分国家提高车灯进口认证标准带来的贸易壁垒、以及中低端市场同质化竞争导致的利润压缩。此外，车规级芯片（如LED驱动IC）短缺导致交付周期延长，ADB相关专利主要集中于日欧企业，国内厂商需持续加强专利布局以规避侵权风险。
　　7、2026年发展展望
　　展望2026年，各国新能源补贴政策将持续拉动配套车灯需求；中东、非洲等新兴市场摩托车替换需求及燃油车改LED灯需求有望释放；MicroLED车灯、全息投影灯光等前沿技术将逐步进入试量产阶段。董事会认为，技术领先、客户优质、成本管控能力强的企业将在新一轮行业洗牌中占据优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产品质量控制风险
　　公司主要客户多为知名整车制造企业，客户对产品质量有着严格的要求。虽然公司拥有较为完善的产品质量管理体系，产品质量的管理涵盖研发、采购、生产和出库等全过程，且报告期内未发生过重大产品质量纠纷，但若公司产品出现质量问题，给终端客户造成损失，可能导致公司面临向客户偿付索赔款甚至终止合作关系的风险，进而对公司业务发展造成重大不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司董事长、总经理黄玉琦直接持有公司6,356.8502万股股份，占公司总股本的46.6719%，为公司控股股东。黄玉琦、黄璜父女合计直接持有公司6,756.4748万股股份，占公司总股本的49.6060%，为公司实际控制人。若控股股东、实际控制人利用其对公司的控制地位，对公司的经营决策、人事、财务、关联交易等方面进行不当控制或做出不当决策，可能会对公司及公司其他股东的权益产生负面影响。
　　存货跌价风险
　　2025年末，公司存货账面价值为44,113.60万元，占流动资产的比重为19.91%，存货金额较大且占流动资产的比例较高。由于公司下游客户多为整车制造商，自身预留的库存很少，向公司提交订单的周期相对短，为了保证公司的响应速度，提升供货效率，公司进行了充足的备货，使得各期末存货余额相对较大。未来随着公司业务规模的不断扩大，公司存货金额可能进一步上升。若公司不能对存货进行有效的管理，或者公司对市场需求的预测出现重大偏差等情况，有可能因销售模式、生产模式变化及产品更新换代而发生滞销，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款回收风险
　　2025年末，公司应收账款账面价值为79,773.14万元，金额较大，同比下降17,806.91万元；应收账款账面价值占流动资产的比例36.01%，占比较高。2025年末，公司账龄在一年以内的应收账款超过99.02%，且客户主要为国内知名品牌的整车制造商，实力较强、信誉较好、历史回款记录良好，公司已制定了符合会计准则和实际情况的坏账准备计提政策。虽然公司应收账款回收风险整体较小，但如果主要客户未来经营状况或与公司的合作关系发生恶化，可能导致公司不能及时回收应收款项，从而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　偿债风险
　　2025年末，公司流动比率为0.86，速动比率为0.57；合并报表资产负债率为74.60%，高于可比上市公司。总体而言，公司的偿债能力指标低于可比上市公司平均水平。
　　毛利率波动风险
　　2025年度，公司综合毛利率为11.57%，与去年比呈下降趋势，公司产品的毛利率变动主要受原材料价格波动、汽车市场需求变化及市场竞争格局变化等因素影响。
　　宏观经济环境风险
　　当前全球宏观经济形势较为复杂，在全球利率水平较高、实体经济恢复相对缓慢、地缘政治冲突等因素的影响下，全球经济发展的不确定性较强。
　　实际控制人履行对赌回购义务风险
　　根据投资人绿色基金、广州工控、杭州金浛、广祺瑞高、苏州卓璞、浙科东港、萧山新兴、东莞嘉泰、新余瑞裕、丽水丽湖、前海洲宇、南平革基布、张笑雪与嘉利股份及其实际控制人黄玉琦、黄璜签订的《特殊约定终止协议》及其补充协议、《股份转让协议之补充协议》等，若嘉利股份未在约定时间向合格交易所提交首次公开发行股票并上市的申请并获得受理；或嘉利股份主动撤回首次公开发行股票并上市申请、终止上市申请或者上市申请被驳回或保荐人主动撤回发行保荐；或嘉利股份首次公开发行股票并上市申请未通过合格交易所审核或中国证券监督管理委员会注册、或遭到合格交易所或中国证券监督管理委员会否决；或嘉利股份未能在中国证券监督管理委员会同意本次发行上市的注册批文有效期内上市/或其他约定事项，则回购安排在上述情形发生当日自动恢复效力。截至本报告期末，杭州金浛、苏州卓璞、萧山新兴、新余瑞裕、南平革基布、张笑雪的特殊投资条款已恢复效力，若上述股东主张行使回购安排，可能会触发实际控制人的回购等义务，从而导致公司部分现有股东持股比例发生变化。
　　资产抵押风险
　　公司以部分房屋建筑物和土地使用权作抵押，向银行融得资金。若宏观经济发生变化、银行信贷收紧、行业竞争加剧，公司资金周转可能出现困难导致不能及时、足额偿还债务，将面临银行依法对资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司是汽车零部件供应商，主要产品为汽车车灯、摩托车车灯及相关配套模具。公司的盈利主要来源于主要产品销售收入与成本费用之间的差额，利润水平受具体产品的种类、下游整车制造企业议价的能力、上游原材料价格变动等多方面因素的影响。　　2、采购模式　　公司建立了完善的供应商遴选制度并严格执行，公司对潜在供应商的生产规模、产品质量、价格、交货能力、售后服务等因素进行综合考察，经供应商基本情况调查、询价、现场评审等环节审核通过后，正式将潜在供应商纳入合格供应商名录。采购中心按《供方考核管理办法》、《供应商管理控制程序》对公司供应商进行持续... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司是汽车零部件供应商，主要产品为汽车车灯、摩托车车灯及相关配套模具。公司的盈利主要来源于主要产品销售收入与成本费用之间的差额，利润水平受具体产品的种类、下游整车制造企业议价的能力、上游原材料价格变动等多方面因素的影响。
　　2、采购模式
　　公司建立了完善的供应商遴选制度并严格执行，公司对潜在供应商的生产规模、产品质量、价格、交货能力、售后服务等因素进行综合考察，经供应商基本情况调查、询价、现场评审等环节审核通过后，正式将潜在供应商纳入合格供应商名录。采购中心按《供方考核管理办法》、《供应商管理控制程序》对公司供应商进行持续跟踪评级，并于每年年末设定次年的供应商引进计划。
　　公司生产过程中涉及的原材料，包括模组、塑料原料、电子元器件、注塑件、线束等，由采购中心进行统一采购，并通过询价、竞价的方式确认供应商。采购中心根据生产管理部制定的生产计划、库存情况组织采购，采购过程主要包括制定采购计划、发出采购通知、货物跟踪、检验入库、结算等环节。采购中心每月与供应商进行对账，经财务部门审核、确认无误后联系供应商开具发票，采购中心根据各供应商当月到期货款情况制定月度付款计划，财务部门审核通过后安排付款。
　　3、生产模式
　　公司采用“订单生产+安全库存”的生产模式。公司的客户主要为汽车制造企业，通常会制定精确的生产计划，公司销售部门相关人员每周与客户确认生产的周计划，并对接公司生产管理部安排生产计划，生产管理部通过ERP系统将生产计划分解成每日的工单，将生产计划传递至制造部并组织生产，公司会根据不同客户的预测信息及历史交付数据，为其保留一定的安全库存。公司在丽水、肇庆、温州三地都设有品质管理部门以确保产品符合客户要求，同时与客户保持良好的沟通，并积极处理客户的问题。
　　为满足下游客户的订单需求，确保生产的连续性和稳定性，报告期内，公司结合生产负荷情况、生产设备与注塑件的匹配性等，存在委托外部供应商提供注塑、表面处理等环节的外协加工服务。该类外协加工服务只涉及基础零部件或简单工艺环节，可以让公司在保证工艺技术要求和产品质量标准的前提下提高生产效率。
　　4、销售模式
　　公司主要采取直销的模式对客户开展销售，下游整车制造企业有各自严格的供应商选择标准及准入程序，公司通常需要经过较长时间的认证考察期，经考核合格后才能进入其供应商体系，获得参与车灯配套项目招投标的资格。公司根据客户提供的资料设计方案、参与竞标报价，确认中标后，与客户签订合同。按合同节点要求开发，确认样件符合客户要求后，正式投入生产并按要求进行产品配送。公司主要通过商务拜访的形式进行新客户开发，目前，公司已与众多知名整车制造企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　5、经营计划实现情况
　　报告期内，公司管理层在董事会的领导下，正确研判汽车市场及车灯行业变化趋势，依靠全体员工积极努力、奋发向上，按照公司制定的发展战略和经营目标积极推进各项工作，各项经济指标呈现稳中向好的发展态势。报告期内，公司新增发明专利8项，新增实用新型专利15项。
　　（二）行业情况
　　公司主要产品是汽车（乘用车、商用车）车灯和摩托车灯，2025年上半年车灯行业情况如下（内容来源于各证券研究报告）：
　　1、市场规模增长
　　受益于全球新能源汽车渗透率提升及摩托车个性化改装市场扩张，车灯配套需求持续增长。智能车灯（ADB大灯、激光大灯、交互式灯光）占比提升，高附加值产品成竞争焦点。
　　2、技术升级加速
　　智能化升级：与自动驾驶感知系统的融合加深，通过AI算法实现精准防眩光。
　　轻量化升级：新材料（如PC复合材料、超薄LED模组）应用普及，超薄光学模组：MiniLED/MicroLED技术应用加速，降低模组厚度。
　　3、政策与法规影响
　　安全标准升级：欧盟2025年新车强制配备ADB（自适应远光灯）技术，中国GB标准同步趋严，推动行业技术迭代。
　　环保要求：车灯能耗限制倒逼企业优化光效设计。
　　上游供应：电子元器件（芯片、PCB等）市场竞争充分，原材料供应稳定。
　　政策支持：国家“节能减排”政策利好LED车灯，新能源汽车采购需求标准纳入碳足迹管理。
　　4、供应链重构
　　近些年，合资车灯企业在中国市场整体呈现衰退趋势，国内车灯企业积极扩产，通过技术突破抢占中高端市场，国产替代率提升。
　　5、细分领域机会
　　摩托车领域：东南亚/南美市场高性价比产品需求旺盛。
　　汽车领域：新势力车企定制化车灯订单占比提升。
　　6、挑战与风险
　　原材料波动（如光学级塑料价格受石油行情影响）；贸易壁垒（部分国家提高车灯进口认证标准）；同质化竞争导致中低端市场利润压缩等。
　　成本压力：车规级芯片短缺（如LED驱动IC）导致交付周期延长。
　　技术壁垒：ADB专利集中在日欧企业，国内厂商需规避侵权风险。
　　7、下半年展望
　　政策驱动：各国新能源补贴政策对配套车灯需求拉动；新兴市场：中东、非洲等地区摩托车替换市场潜力，燃油车改LED灯需求持续增长；技术趋势：MicroLED车灯、全息投影灯光等进入试量产阶段。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产品质量控制风险
　　公司主要客户多为知名整车制造企业，客户对产品质量有着严格的要求。虽然公司拥有较为完善的产品质量管理体系，产品质量的管理涵盖研发、采购、生产和出库等全过程，且报告期内未发生过重大产品质量纠纷，但若公司产品出现质量问题，给终端客户造成损失，可能导致公司面临向客户偿付索赔款甚至终止合作关系的风险，进而对公司业务发展造成重大不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司董事长、总经理黄玉琦直接持有公司6,356.8502万股股份，占公司总股本的46.6719%，为公司控股股东。黄玉琦、黄璜父女合计直接持有公司6,756.4748万股股份，占公司总股本的49.6060%，为公司实际控制人。若控股股东、实际控制人利用其对公司的控制地位，对公司的经营决策、人事、财务、关联交易等方面进行不当控制或做出不当决策，可能会对公司及公司其他股东的权益产生负面影响。
　　存货跌价风险
　　2025年6月末，公司存货账面价值为41,722万元，占流动资产的比重为21.10%，存货金额较大且占流动资产的比例较高。由于公司下游客户多为整车制造商，自身预留的库存很少，向公司提交订单的周期相对短，为了保证公司的响应速度，提升供货效率，公司进行了充足的备货，使得各期末存货余额相对较大。未来随着公司业务规模的不断扩大，公司存货金额可能进一步上升。若公司不能对存货进行有效的管理，或者公司对市场需求的预测出现重大偏差等情况，有可能因销售模式、生产模式变化及产品更新换代而发生滞销，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款回收风险
　　2025年6月末，公司应收账款账面价值为94,097万元，金额较大，较期初降低3.57%；应收账款账面价值占流动资产的比例47.58%，占比较高。2025年6月末，公司账龄在一年以内的应收账款为93,158万元，且客户主要为国内知名品牌的整车制造商，实力较强、信誉较好、历史回款记录良好，公司已制定了符合会计准则和实际情况的坏账准备计提政策。虽然公司应收账款回收风险整体较小，但如果主要客户未来经营状况或与公司的合作关系发生恶化，可能导致公司不能及时回收应收款项，从而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　偿债风险
　　2025年6月末，公司流动比率为0.86，速动比率为0.68；合并报表资产负债率为71.97%，高于可比上市公司。总体而言，公司的偿债能力指标低于可比上市公司平均水平。
　　毛利率波动风险
　　2025年6月末，公司综合毛利率为13.51%，与去年同比略有降低，公司产品的毛利率变动主要受原材料价格波动、汽车市场需求变化及市场竞争格局变化等因素影响。
　　宏观经济环境风险
　　当前全球宏观经济形势较为复杂，在全球利率水平较高、实体经济恢复相对缓慢、地缘政治冲突等因素的影响下，全球经济发展的不确定性较强。
　　高新技术企业税收优惠等政策变化风险
　　公司及子公司广东嘉利系国家高新技术企业，享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。目前，公司及其子公司广东嘉利高新技术企业证书到期时间分别为2027年12月和2025年12月。高新技术企业资质有效期满后，如果公司未被继续认定为高新技术企业，或者国家对高新技术企业所得税优惠政策作出调整，公司的经营业绩和利润水平将受到一定程度影响。
　　实际控制人履行对赌回购义务风险
　　根据投资人绿色基金、广州工控、杭州金浛、广祺瑞高、苏州卓璞、浙科东港、萧山新兴、东莞嘉泰、新余瑞裕、丽水丽湖、前海洲宇、南平革基布、张笑雪与嘉利股份及其实际控制人黄玉琦、黄璜签订的《特殊约定终止协议》及其补充协议、《股份转让协议之补充协议》等，若嘉利股份未在约定时间向合格交易所提交首次公开发行股票并上市的申请并获得受理；或嘉利股份主动撤回首次公开发行股票并上市申请、终止上市申请或者上市申请被驳回或保荐人主动撤回发行保荐；或嘉利股份首次公开发行股票并上市申请未通过合格交易所审核或中国证券监督管理委员会注册、或遭到合格交易所或中国证券监督管理委员会否决；或嘉利股份未能在中国证券监督管理委员会同意本次发行上市的注册批文有效期内上市/或其他约定事项，则回购安排在上述情形发生当日自动恢复效力。截至本报告期末，杭州金浛、苏州卓璞、萧山新兴、新余瑞裕、南平革基布、张笑雪的特殊投资条款已恢复效力，若上述股东主张行使回购安排，可能会触发实际控制人的回购等义务，从而导致公司部分现有股东持股比例发生变化。
　　资产抵押风险
　　公司以部分房屋建筑物和土地使用权作抵押，向银行融得资金。若宏观经济发生变化、银行信贷收紧、行业竞争加剧，公司资金周转可能出现困难导致不能及时、足额偿还债务，将面临银行依法对资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、盈利模式　　公司是汽车零部件供应商，主要产品为汽车车灯、摩托车车灯及相关配套模具。公司的盈利主要来源于主要产品销售收入与成本费用之间的差额，利润水平受具体产品的种类、下游整车制造企业议价的能力、上游原材料价格变动等多方面因素的影响。　　2、采购模式　　公司建立了完善的供应商遴选制度并严格执行，公司对潜在供应商的生产规模、产品质量、价格、交货能力、售后服务等因素进行综合考察，经供应商基本情况调查、询价、现场评审等环节审核通过后，正式将潜在供应商纳入合格供应商名录。采购中心按《供方考核管理办法》、《供应商管理控制程序》对公司供应商进行持续... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、盈利模式
　　公司是汽车零部件供应商，主要产品为汽车车灯、摩托车车灯及相关配套模具。公司的盈利主要来源于主要产品销售收入与成本费用之间的差额，利润水平受具体产品的种类、下游整车制造企业议价的能力、上游原材料价格变动等多方面因素的影响。
　　2、采购模式
　　公司建立了完善的供应商遴选制度并严格执行，公司对潜在供应商的生产规模、产品质量、价格、交货能力、售后服务等因素进行综合考察，经供应商基本情况调查、询价、现场评审等环节审核通过后，正式将潜在供应商纳入合格供应商名录。采购中心按《供方考核管理办法》、《供应商管理控制程序》对公司供应商进行持续跟踪评级，并于每年年末设定次年的供应商引进计划。
　　公司生产过程中涉及的原材料，包括模组、塑料原料、电子元器件、注塑件、线束等，由采购中心进行统一采购，并通过询价、竞价的方式确认供应商。采购中心根据生产管理部制定的生产计划、库存情况组织采购，采购过程主要包括制定采购计划、发出采购通知、货物跟踪、检验入库、结算等环节。采购中心每月与供应商进行对账，经财务部门审核、确认无误后联系供应商开具发票，采购中心根据各供应商当月到期货款情况制定月度付款计划，财务部门审核通过后安排付款。
　　3、生产模式
　　公司采用“订单生产+安全库存”的生产模式。公司的客户主要为汽车制造企业，通常会制定精确的生产计划，公司销售部门相关人员每周与客户确认生产的周计划，并对接公司生产管理部安排生产计划，生产管理部通过ERP系统将生产计划分解成每日的工单，将生产计划传递至制造部并组织生产，公司会根据不同客户的预测信息及历史交付数据，为其保留一定的安全库存。公司在丽水、肇庆、温州三地都设有品质管理部门以确保产品符合客户要求，同时与客户保持良好的沟通，并积极处理客户的问题。
　　为满足下游客户的订单需求，确保生产的连续性和稳定性，报告期内，公司结合生产负荷情况、生产设备与注塑件的匹配性等，存在委托外部供应商提供注塑、表面处理等环节的外协加工服务。该类外协加工服务只涉及基础零部件或简单工艺环节，可以让公司在保证工艺技术要求和产品质量标准的前提下提高生产效率。
　　4、销售模式
　　公司主要采取直销的模式对客户开展销售，下游整车制造企业有各自严格的供应商选择标准及准入程序，公司通常需要经过较长时间的认证考察期，经考核合格后才能进入其供应商体系，获得参与车灯配套项目招投标的资格。公司根据客户提供的资料设计方案、给出报价，确认中标后，与客户签订合同，经与客户沟通，确认样件符合客户要求后，正式投入生产并按要求进行产品配送。公司主要通过商务拜访的形式进行新客户开发，目前，公司已与众多知名整车制造企业建立了长期、稳定的合作关系。
　　5、经营计划实现情况
　　报告期内，公司管理层在董事会的领导下，正确研判汽车市场及车灯行业变化趋势，依靠全体员工积极努力、奋发向上，按照公司制定的发展战略和经营目标积极推进各项工作，各项经济指标呈现稳中向好的发展态势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　产品质量控制风险
　　公司主要客户多为知名整车制造企业，客户对产品质量有着严格的要求。虽然公司拥有较为完善的产品质量管理体系，产品质量的管理涵盖研发、采购、生产和出库等全过程，且报告期内未发生过重大产品质量纠纷，但若公司产品出现质量问题，给终端客户造成损失，可能导致公司面临向客户偿付索赔款甚至终止合作关系的风险，进而对公司业务发展造成重大不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　公司董事长、总经理黄玉琦直接持有公司6,356.8502万股股份，占公司总股本的46.6719%，为公司控股股东。黄玉琦、黄璜父女合计直接持有公司6,756.4748万股股份，占公司总股本的49.6060%，为公司实际控制人。若控股股东、实际控制人利用其对公司的控制地位，对公司的经营决策、人事、财务、关联交易等方面进行不当控制或做出不当决策，可能会对公司及公司其他股东的权益产生负面影响。
　　存货跌价风险
　　2024年末，公司存货账面价值为45,351.42万元，占流动资产的比重为21.40%，存货金额较大且占流动资产的比例较高。由于公司下游客户多为整车制造商，自身预留的库存很少，向公司提交订单的周期相对短，为了保证公司的响应速度，提升供货效率，公司进行了充足的备货，使得各期末存货余额相对较大。未来随着公司业务规模的不断扩大，公司存货金额可能进一步上升。若公司不能对存货进行有效的管理，或者公司对市场需求的预测出现重大偏差等情况，有可能因销售模式、生产模式变化及产品更新换代而发生滞销，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款回收风险
　　2024年末，公司应收账款账面价值为97,580.05万元，金额较大且保持增长趋势；应收账款账面价值占流动资产的比例46.04%，占比较高。2024年末，公司账龄在一年以内的应收账款超过90%，且客户主要为国内知名品牌的整车制造商，实力较强、信誉较好、历史回款记录良好，公司已制定了符合会计准则和实际情况的坏账准备计提政策。虽然公司应收账款回收风险整体较小，但如果主要客户未来经营状况或与公司的合作关系发生恶化，可能导致公司不能及时回收应收款项，从而对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。
　　偿债风险
　　2024年末，公司流动比率为0.89，速动比率为0.70；合并报表资产负债率为73.08%，高于可比上市公司。总体而言，公司的偿债能力指标低于可比上市公司平均水平。
　　毛利率波动风险
　　2024年度，公司综合毛利率为15.59%，与去年比呈上升趋势，公司产品的毛利率变动主要受原材料价格波动、汽车市场需求变化及市场竞争格局变化等因素影响。
　　宏观经济环境风险
　　当前全球宏观经济形势较为复杂，在全球利率水平较高、实体经济恢复相对缓慢、地缘政治冲突等因素的影响下，全球经济发展的不确定性较强。
　　高新技术企业税收优惠等政策变化风险
　　公司及子公司广东嘉利系国家高新技术企业，享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。目前，公司及其子公司广东嘉利高新技术企业证书到期时间分别为2027年12月和2025年12月。高新技术企业资质有效期满后，如果公司未被继续认定为高新技术企业，或者国家对高新技术企业所得税优惠政策作出调整，公司的经营业绩和利润水平将受到一定程度影响。
　　实际控制人履行对赌回购义务风险
　　根据投资人绿色基金、广州工控、杭州金浛、广州盈锭、苏州卓璞、浙科东港、萧山新兴、东莞嘉泰、新余瑞裕、丽水丽湖、前海洲宇、南平革基布、张笑雪与嘉利股份及其实际控制人黄玉琦、黄璜签订的《特殊约定终止协议》及其补充协议、《股份转让协议之补充协议》等，若嘉利股份未在约定时间向合格交易所提交首次公开发行股票并上市的申请并获得受理；或嘉利股份主动撤回首次公开发行股票并上市申请、终止上市申请或者上市申请被驳回或保荐人主动撤回发行保荐；或嘉利股份首次公开发行股票并上市申请未通过合格交易所审核或中国证券监督管理委员会注册、或遭到合格交易所或中国证券监督管理委员会否决；或嘉利股份未能在中国证券监督管理委员会同意本次发行上市的注册批文有效期内上市/或其他约定事项，则2021年12月21日签订的《投资协议》中回购安排、特别并购权条款、《股份转让协议之补充协议》等协议中回购安排在上述情形发生当日自动恢复效力。截至本报告期末，广州工控、杭州金浛、广州盈锭、苏州卓璞的特殊投资条款已恢复效力，若上述股东主张行使回购安排，可能会触发实际控制人的回购等义务，从而导致公司部分现有股东持股比例发生变化。
　　资产抵押风险
　　公司以部分房屋建筑物和土地使用权作抵押，向银行融得资金。若宏观经济发生变化、银行信贷收紧、行业竞争加剧，公司资金周转可能出现困难导致不能及时、足额偿还债务，将面临银行依法对资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲