一、业务概要 商业模式 公司是一家致力于文化衍生产品的设计研发、产品实现与市场运营的文化创意企业。以有形的系列化专属定制产品诠释品牌的核心理念、传播品牌价值。2012年被评为上海市高新技术企业；2013年立项杨浦区科技小巨人；2014年荣获长三角地区文化创意产业金鼎奖之十佳杰出企业的称号，获得上海市纳税信用A级企业认定，取得杨浦区两个优先企业认定；2015年获上海市“专、精、特、新”企业评定，成功挂牌“新三板”；2016年杨浦区科技小巨人验收通过；2017年通过ISO9001质量体系认证；2018年公司第三次认定高新技术企业成功，有效期至2021年。公司专注于文化衍生品细分领域... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司是一家致力于文化衍生产品的设计研发、产品实现与市场运营的文化创意企业。以有形的系列化专属定制产品诠释品牌的核心理念、传播品牌价值。2012年被评为上海市高新技术企业；2013年立项杨浦区科技小巨人；2014年荣获长三角地区文化创意产业金鼎奖之十佳杰出企业的称号，获得上海市纳税信用A级企业认定，取得杨浦区两个优先企业认定；2015年获上海市“专、精、特、新”企业评定，成功挂牌“新三板”；2016年杨浦区科技小巨人验收通过；2017年通过ISO9001质量体系认证；2018年公司第三次认定高新技术企业成功，有效期至2021年。公司专注于文化衍生品细分领域的纵深发展，十余年间走出了一条从服务IP、到运营IP、最终创造IP的坚实道路。公司创业之初立足于服务品牌，以汽车行业为切入点，先后服务于上海大众、大众中国、长安福特、捷豹路虎，长安马自达、东风标致、上汽通用、雪铁龙、BMW、奥迪、奔驰等整车厂商品牌。2010年，在举世瞩目的上海世博会期间公司作为“上汽集团-通用汽车馆”特许商品总包服务商，在世博会舞台上成功举办了“汽车文化与品牌衍生品产业发展论坛”。2014年，公司依托在汽车行业积累的经验，开始向其它行业复制并成功突破了动漫游戏产业的衍生品业务，目前主要客户包括故宫博物院、腾讯、完美世界、龙图科技、光线传媒、华谊兄弟等。为了突破B２B业务的局限性，2014年8月公司获得了迪士尼米奇家族、漫威英雄系列在汽车用品以及家居产品20余品类的商品授权，开展在中国地区的销售，并成功拓展了B２C销售渠道网络，主要包括以万达院线、时光网为代表的全国院线体系；以泡泡玛特、新世界百货为代表的零售店体系；以京东、天猫为代表的电商体系，以及众多的经销商合作伙伴，更成为了上海迪士尼乐园、迪士尼商店的直接供应商。2016年9月公司与上海申迪集团合作，开始筹备“上海礼物”项目，标志着公司向着创造IP的终极目标开始了冲刺。截至2017年12月该项目已经获得了2017年上海市文化创意产业专项基金最高额度300万元的资金支持；代表上海市文创产业品牌亮相意大利弗罗伦萨的中意文化交流活动；在上海国际旅游度假区建设了第一家上海礼物形象店；与百联集团、东方航空签订了渠道合作协议，共建上海礼物零售商业体系；与上海手表、英雄钢笔、回力球鞋、上海美术电影制片厂、香约等新老品牌签订了品牌合作，共同开发上海礼物品牌旗下商品的战略合作协议。2017年10月深圳礼品展、12月上海创博会“上海礼物”携近百款最新开发的海派文创商品首次呈现在公众面前，获得空前好评。2018年“上海礼物”项目分别在上海市市北一店、东方明珠运筹开实体店。2018年12月，经上海市文化创意办公室专家组集体决策，“上海礼物品牌创新服务平台”验收通过。公司视创意设计、产品实现能力为企业核心竞争力。自有设计团队20余人，已获得88项设计专利，其中发明专利1项，实用新型59项，外观专利28项；同时公司积极与外部设计力量合作，公司是上海工业设计协会副会长单位，是江南大学、南京艺术学院、华东师范大学设计学院的实习基地。公司除上海总部外，在深圳和北京各设有办事处，将企业的服务能力拓展到全国多数地区。企业的终极竞争是品牌影响力的竞争，天狐股份以最终目标用户的视角打造一个更加包容的文化衍生品生态圈，使得具有IP内涵的产品可以线上销售、线下体验，以互动娱乐、健康时尚、快乐分享的形式服务于广大的中产阶级目标人群，运用品牌信任转移的理论与机制最终实现天狐创意在文化衍生品行业领军品牌的塑造。
公司的商业模式主要为：
（一）销售模式
公司主要采取直销的模式，将开发出来的品牌文化衍生品销售给下游客户。公司历年来主要通过参加各种专业展会（如汽车展、授权展、礼品展）的形式来拓展品牌客户，通过在展会上展示成功案例和产品为公司赢得机会，并用出色的创意设计和周到的服务赢得客户的信赖，建立长久稳固的合作关系。
为了国际化发展的需要，公司积极参加国际展会，拓展海外市场。在互联网+的时代背景下，报告期内公司开发并运营电商平台-上海礼物（shanghaigift.com/shanghaigift.cn）进行产业链上的整合与推广，积极推进C2B2B&C的渠道模式理念。针对公司的自有产品，也在积极拓展经销商代理商模式，并于京东灯第三方零售平台建立起合作关系。
（二）采购模式
公司面向市场独立采购，建立了较为完善的供应链管理体系及严格的采购制度，公司将供应链采购环节分为开发采购、订单采购、品质管控三个部分，采用先进的供应链电子管理系统，建立科学、合理的供应链过程管理制度，将生产监控、质量管控、交付配送、投诉响应等执行层面的基础工作放在首位，保证供应链的高效、安全运转。
（三）生产模式
结合品牌文化衍生品单笔订单数量少、品种杂的特点，公司按照客户订单实行“ODM”或“OEM”的定制生产模式。
（四）盈利模式
公司通过为品牌客户提供衍生品设计、研发、销售获取相应收益。由于文化创意品是智能化、知识化的高附加值产品，公司将高附加值的部分作为公司的主营业务，低附加值的生产部分外包，这种盈利模式使公司利润最大化。因此，公司最主要的利润来源是给客户带来品牌增值的产品和服务所带来的溢价，并把这部分利益分享给产业链上的合作方。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、打通品牌文化衍生品产业链计划。
报告期内公司“上海礼物”项目以独立法人主体“上海礼悟文化传播有限公司”及其控股子公司运营，实现营业收入500余万元。
2、业务拓展计划。
在大客户服务领域，公司在报告期内依托上海总部、深圳办事处业务中心，北京办事处业务中心，深度挖掘客户需求，新开拓成单客户231家，其中：汽车行业知名客户如：大庆沃尔沃汽车制造有限公司、沃尔沃汽车销售（上海）有限公司，北京现代汽车有限公司销售分公司，上海蔚来汽车销售服务有限公司；泛娱乐行业重要客户如：历峰商业有限公司，北京奇点链接科技文化有限公司；授权礼物行业重要客户如：东莞市世英联创意设计有限公司，深圳华侨城滨海有限公司，义乌市人民政府城西街道办事处，上海汤姆熊娱乐有限公司，上海野兽王国实业有限公司，无锡时代天使医疗器械科技有限公司、沈阳保利影城有限公司等。老客户挖掘方面，报告期内北京故宫文化传播有限公司、OPPO广东移动通信有限公司等客户贡献不俗业绩。因此，公司在汽车行业整体市场行情下滑的前提下，营业收入逆势上涨，创公司历史新高，并且母公司近三年以来首次扭亏为盈。
3、经营发展计划
在人才梯队搭建方面，报告期内公司继续推行“事业合伙人机制”，将在公司工作一年以上做出突出贡献的员工转变为“事业合伙人”，通过“共创共享”的机制，从体制上激发员工动能，保障为公司做出巨大贡献的员工可以获得市场同行高水平的薪酬回报，打造公司与员工双赢的管理格局。
在项目流程管理和服务能力提升方面，报告期内公司深化“甘特图”项目管理模型，公司在“产品设计”和“市场营销”领域根据ISO9001质量体系认证流程规范，进一步提升了公司的管理精细化和服务的效率及效果。
在公司经营管理架构上，报告期内公司梳理组织架构，拟定并颁布销售、采购、设计、人事行政、财务相关制度，培训并组织执行，公司管理从人制管理模式向制度管理模式迈出了关键性一步；报告期内，公司自建仓库，进一步加强商品收、发、存内控管理，为公司提升实物管理水平奠定了基础；报告期内，公司进一步强化深圳办事处、北京办事处团队配置，采用就地服务的原则更好地维护客户、拓展业务、以及与供应商开展合作。
在设计研发方面，报告期内公司加大研发资源配置及资金投入，申请并成功认定为“市专精特新企业”、“区企业技术中心”。公司同时被市工业设计协会授予2019年“三新”创新突破奖。

　　三、持续经营评价
报告期内公司产权明晰，权责明确，运作规范，在业务、资产、机构、人员、财务方面均遵循了《公司法》、《证券法》及《公司章程》的要求规范运作，与实际控制人及其控制的其他企业完全分开，具有独立、完整的业务体系及面向市场的自主经营能力；会计核算，财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务经营指标健康；经营管理层、设计等业务骨干队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。因此，公司持续经营能力良好。

　　四、风险因素
1、实际控制人控制不当风险
截至2019年12月31日，公司共同实际控制人胡志伟、邹倩两人分别直接持有公司股份1244.3万股、1260万股，合计占公司总股本比例的80.78%，处于绝对控制地位。此外，胡志伟先生担任公司董事长职务，邹倩女士担任公司副董事长兼总经理职务，两人在公司重大事项决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影响。因此，公司存在实际控制人利用其绝对控制地位对重大事项施加影响，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。
因胡志伟、邹倩共同签署的《一致行动协议》有效期至2019年12月31日终止，《一致行动协议》到期不再续签，故自2020年1月1日起，公司无控股股东，第一大股东为邹倩，公司实际控制人由胡志伟、邹倩变更为邹倩。
2020年6月5日，董事会收到胡志伟先生辞职报告，辞去公司董事长及董事职务，仍担任全资子公司上海礼悟文化传播有限公司及两家孙公司执行董事。
应对措施：
公司将严格执行三会的规范治理，积极引入外部股东，接受主办券商的持续督导。此外，公司已在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《对外投融资管理制度》、《对外担保制度》和《关联交易制度》等内部管理制度中植入了规范公司治理及强化治理机构制衡运作的规范性条款，全体股东、董事、监事、高级管理人员通过树立公司治理理念，依法审慎履行管理、监督职责，确保严格按照该等管理制度的规定组织及实施“三会”程序，保障公司治理的有效性，规范公司治理行为。
天狐创意主要股东已在积极落实董事会成员的组成人选，落实并改善公司治理结构，加强公司的日常组织管理及内控制度。
2、知识产权风险
文化创意行业是知识密集型行业，是依托于个人的才华以及对基础产品的理解衍生而来的行业，因此，个人创意乃是整个企业的技术核心，创意应该是独一无二的，但一个好的创意生成之后，容易被模仿、被山寨，如果创意被剽窃之后，将形成同质化竞争，由此将引发一系列不良后果。
应对措施：
公司通过知识产权申请，不断加强公司知识产权保护。截至报告期末，公司（含子公司）共持有专利88项，其中发明专利1项，实用新型62项、外观设计25项。
3、市场竞争风险
公司所处的文化创意行业面临激烈的市场竞争。虽然行业进入壁垒高，但该行业的企业数量没有停下增长的脚步，行业企业总体呈现“小、散、乱”的状态，这将导致行业整体竞争日趋激烈。如果公司未能持续保持自己的核心竞争优势，积极适应市场变化，将无法有效维护自身现有的市场地位及竞争优势，进而存在导致公司经营业绩下降的风险。公司独特的商业模式可能被模仿，甚至被新的竞争者超越。
应对措施：
公司将继续深耕文化创意产业品牌衍生品的细分领域，通过有创意的设计产品进行品牌信任转移，实现快速、高效地跨行业的复制。
建立长期校企合作机制，以保障公司开放性的视野及重要新品的开发和把控能力。同时深圳办事处、北京办事处两个业务中心的建设也提升了公司不同区域的客户服务效率与水平，加强了公司在行业的竞争力。
4、人员流失风险
文化创意行业是典型的知识密集型、智慧密集型行业，设计人员的专业素质是制约文化创意产业发展的直接因素，是衡量公司市场竞争力的关键因素之一。公司经过多年的探索和积累，培养了一支实践经验丰富的高素质管理设计团队。随着业务规模的不断扩大，公司对行业内初、中、高级人才的需求也日益迫切，公司能否有效吸纳人才，是公司日后能否顺利开展业务并保持市场竞争力的重要因素。作为一家处于成长期的企业，面对巨大的市场机会，企业的快速发展需要能够与之匹配的人才团队，对团队的稳定性、专业性、开拓性、快速学习等方面提出了更高的要求。在未来的发展中，公司可能会面对相
关的团队适应性风险，如果出现核心人员离职，将给公司未来运营带来较大风险。
应对措施：
公司将进一步加强人力资源管理体系的建设，制定和完善富有竞争力的薪酬制度，并努力创建良好的工作环境和工作氛围，稳定核心技术人员团队，较好的控制了关键人才的流失风险。
5、客户依赖风险
2019年、2018年和2017年前五名客户的销售金额分别占当期营业收入的50.78%、48.26%、61.49%，虽然最近三年公司对前五大客户集中度呈现下降趋势，但公司客户主要集中于汽车领域，集中度仍然较高，公司对该类型客户依赖性仍然较强。上海上汽大众汽车销售有限公司作为公司主要客户，其对供应商的甄选较为严格，如果未来上海上汽大众汽车销售有限公司准入制度发生变化，公司不能与其继续保持稳定合作且无法成功开拓其他市场，将对公司经营发展产生重大不利影响。
应对措施：
一方面，公司将继续保持、加强与其他汽车大客户的合作，扩充客户群体并进一步提高机构客户的黏性，从而逐步降低对前五名客户依赖及客户集中的风险；另一方面公司紧跟市场需求，全力拓展新业务，积极引进了市场营销、市场拓展方面的专业人才，大力拓展游戏行业客户，也已取得较为不错的成效。
近三年来，公司前五大客户收入占比逐年降低，一定程度上降低了该风险。
6、产品质量风险
公司通过为品牌客户提供衍生品设计、研发、销售获取相应收益。由于文化创意品是智能化、知识化的高附加值产品，公司将高附加值的环节作为公司的主营业务，低附加值的生产部分外包。公司在供应商的审核方面建立了严格的管理制度，对于供应商审核，公司要求在整个产品线都必须实施产品层次的供应商审核，对于主营产品或者买断经销产品，则必须对供应商进行生产过程层次以上的审核，因此确保了公司产品质量及交货期。但如果供应商有较大的变化，产品质量控制可能出现重大问题或交货期发生重大延误，将会对公司正常生产经营活动产生一定的不利影响。
应对措施：
公司将加强整合供应链资源，在巩固维护现有资源的基础上，通过收购具有优势的供应商扩充丰富自有供应商资源库。另外，由公司法律顾问审核公司采购合同模板，确认无误后跟供应商洽谈签署，公司业务部门配备开发采购、质检员、跟单助理严格控制相应风险。公司实际运营过程中通多部门的配合在一定程度上控制了合同、产品质量和交期风险。
公司取得ISO9001质量体系认证后，进一步提升了公司的质量管控水平和综合服务能力。 收起▲

　　一、商业模式　　公司是一家致力于文化衍生产品的设计研发、产品实现与市场运营的文化创意企业。以有形的系列化专属定制产品诠释品牌的核心理念、传播品牌价值。2012年被评为上海市高新技术企业；2013年立项杨浦区科技小巨人；2014年荣获长三角地区文化创意产业金鼎奖之十佳杰出企业的称号，获得上海市纳税信用A级企业认定，取得杨浦区两个优先企业认定；2015年获上海市“专、精、特、新”企业评定，成功挂牌“新三板”；2016年杨浦区科技小巨人验收通过；2017年通过ISO9001质量体系认证；2018年公司第三次认定高新技术企业成功，有效期至2021年。公司专注于文化衍生品细分领域的纵深发展，十余年间... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司是一家致力于文化衍生产品的设计研发、产品实现与市场运营的文化创意企业。以有形的系列化专属定制产品诠释品牌的核心理念、传播品牌价值。2012年被评为上海市高新技术企业；2013年立项杨浦区科技小巨人；2014年荣获长三角地区文化创意产业金鼎奖之十佳杰出企业的称号，获得上海市纳税信用A级企业认定，取得杨浦区两个优先企业认定；2015年获上海市“专、精、特、新”企业评定，成功挂牌“新三板”；2016年杨浦区科技小巨人验收通过；2017年通过ISO9001质量体系认证；2018年公司第三次认定高新技术企业成功，有效期至2021年。公司专注于文化衍生品细分领域的纵深发展，十余年间走出了一条从服务IP、到运营IP、最终创造IP的坚实道路。公司创业之初立足于服务品牌，以汽车行业为切入点，先后服务于上海大众、大众中国、长安福特、捷豹路虎，长安马自达、东风标致、上汽通用、雪铁龙、BMW、奥迪、奔驰等整车厂商品牌。2010年，在举世瞩目的上海世博会期间公司作为“上汽集团-通用汽车馆”特许商品总包服务商，在世博会舞台上成功举办了“汽车文化与品牌衍生品产业发展论坛”。2014年，公司依托在汽车行业积累的经验，开始向其它行业复制并成功突破了动漫游戏产业的衍生品业务，目前主要客户包括故宫博物院、腾讯、完美世界、龙图科技、光线传媒、华谊兄弟等。为了突破B２B业务的局限性，2014年8月公司获得了迪士尼米奇家族、漫威英雄系列在汽车用品以及家居产品20余品类的商品授权，开展在中国地区的销售，并成功拓展了B２C销售渠道网络，主要包括以万达院线、时光网为代表的全国院线体系；以泡泡玛特、新世界百货为代表的零售店体系；以京东、天猫为代表的电商体系，以及众多的经销商合作伙伴，更成为了上海迪士尼乐园、迪士尼商店的直接供应商。2016年9月公司与上海申迪集团合作，开始筹备“上海礼物”项目，标志着公司向着创造IP的终极目标开始了冲刺。截至2017年12月该项目已经获得了2017年上海市文化创意产业专项基金最高额度300万元的资金支持；代表上海市文创产业品牌亮相意大利弗罗伦萨的中意文化交流活动；在上海国际旅游度假区建设了第一家上海礼物形象店；与百联集团、东方航空签订了渠道合作协议，共建上海礼物零售商业体系；与上海手表、英雄钢笔、回力球鞋、上海美术电影制片厂、香约等新老品牌签订了品牌合作，共同开发上海礼物品牌旗下商品的战略合作协议。2017年10月深圳礼品展、12月上海创博会“上海礼物”携近百款最新开发的海派文创商品首次呈现在公众面前，获得空前好评。2018年“上海礼物”项目分别在上海市市北一店、东方明珠运筹开实体店。2018年12月，经上海市文化创意办公室专家组集体决策，“上海礼物品牌创新服务平台”验收通过。公司视创意设计、产品实现能力为企业核心竞争力。自有设计团队20余人，截至2019年6月30日，已获得91项设计专利，其中发明专利1项，实用新型61项，外观专利31项；同时公司积极与外部设计力量合作，公司是上海工业设计协会副会长单位，是江南大学、南京艺术学院、华东师范大学设计学院的实习基地。公司除上海总部外，在深圳和北京各设有办事处，将企业的服务能力拓展到全国多数地区。企业的终极竞争是品牌影响力的竞争，天狐股份以最终目标用户的视角打造一个更加包容的文化衍生品生态圈，使得具有IP内涵的产品可以线上销售、线下体验，以互动娱乐、健康时尚、快乐分享的形式服务于广大的中产阶级目标人群，运用品牌信任转移的理论与机制最终实现天狐创意在文化衍生品行业领军品牌的塑造。公司的商业模式主要为：
　　（一）销售模式
　　公司主要采取直销的模式，将开发出来的品牌文化衍生品销售给下游客户。公司历年来主要通过参加各种专业展会（如汽车展、授权展、礼品展）的形式来拓展品牌客户，通过在展会上展示成功案例和产品为公司赢得机会，并用出色的创意设计和周到的服务赢得客户的信赖，建立长久稳固的合作关系。
　　为了国际化发展的需要，公司积极参加国际展会，拓展海外市场。在互联网+的时代背景下，报告期内公司开发并运营电商平台-上海礼物进行产业链上的整合与推广，积极推进C2B2B&C的渠道模式理念。
　　针对公司的自有产品，也在积极拓展经销商代理商模式，并于京东灯第三方零售平台建立起合作关系。
　　（二）采购模式
　　公司面向市场独立采购，建立了较为完善的供应链管理体系及严格的采购制度，公司将供应链采购环节分为开发采购、订单采购、品质管控三个部分，采用先进的供应链电子管理系统，建立科学、合理的供应链过程管理制度，将生产监控、质量管控、交付配送、投诉响应等执行层面的基础工作放在首位，保证供应链的高效、安全运转。
　　（三）生产模式
　　结合品牌文化衍生品单笔订单数量少、品种杂的特点，公司按照客户订单实行“ODM”或“OEM”的定制生产模式。
　　（四）盈利模式
　　公司通过为品牌客户提供衍生品设计、研发、销售获取相应收益。由于文化创意品是智能化、知识化的高附加值产品，公司将高附加值的部分作为公司的主营业务，低附加值的生产部分外包，这种盈利模式使公司利润最大化。因此，公司最主要的利润来源是给客户带来品牌增值的产品和服务所带来的溢价，并把这部分利益分享给产业链上的合作方。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　一、报告期内经营计划完成情况
　　1、打通品牌文化衍生品产业链计划。报告期内公司与“江南大学”等知名设计类院校持续深度合作，从设计人才输送、设计方案升级等方面提升了公司设计研发能力，为公司引领细分行业潮流、制定行业标准夯实了基础；供应商合作方面，报告年度公司引进更新合格供应商数十家，初步建立起适应公司阶段性发展要求的供应链体系，设计师与工厂制样车间无缝对接，打通了公司从卓越设计方案到非凡品牌文化衍生品成果转化的决定性环节。
　　2、业务拓展计划。在大客户服务领域，公司重点服务故宫、因特帕克等重要客户，业绩同比实现较大幅度增长，一定程度上减缓了汽车行业整体下行带来的不利影响；在授权业务板块，主要拓展的渠道包括全国的院线渠道、线下连锁零售实体店渠道、银行等积分换购平台渠道、天猫/京东网络电商渠道、授权商体系合作、经销商代理商渠道。此外授权商品在上海迪士尼乐园、迪士尼商店、京东礼品、杜莎夫人蜡像馆等渠道落地的同时也带动了对这些品牌客户的定制化业务延伸。在上海礼物项目上，报告期内公司开发出多个系列上百种新的商品，初步获得市场认可并开始正式销售。
　　3、经营发展计划在项目流程管理和服务能力提升方面，公司深化运用“甘特图”项目管理模型，一定程度上提升了公司的管理精细化和服务的效率及效果。在公司经营架构上，公司深圳办事处、北京办事处，采用就地服务的原则更好地维护客户、拓展业务、以及与供应商开展合作。
　　二、本报告期内发生的对企业经营有重大影响的事件
　　1、报告期内，汽车事业部团队优化基本完成。公司在咨询公司专家团队指导下，进一步落实员工薪酬激励机制，从体制上激发员工动能，保障为公司做出巨大贡献的员工可以获得市场同行高水平的薪酬回报。
　　2、报告期内，公司再度取得华特迪士尼（中国）有限公司米奇家族、漫威系列的形象授权，授权产品开发及市场拓展、运维，257项目实现授权产品与汽车行业品牌整合，取得不俗业绩。
　　3、报告期内，公司加大“上海礼物”项目投入，“东方明珠”旗舰店装修改造，线上平台开发、运维，产品设计研发，展会参展亮相、市场宣传推广等等，为公司新业务拓展走出了坚实的一步。
　　4、公司全资子公司“设享网络”2017年首次实现盈利，2018年上半年、2019年上半年持续盈利，未来经营趋势向好。
　　5、公司全资子公司"上海礼悟"报告期已开始运营，收购董事长胡志伟控股的上海萌漫文化传播有限公司99%股份。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人不当控制的风险
　　截至2019年6月30日，公司共同实际控制人胡志伟、邹倩两人分别直接持有公司股份1294.3万股、1260万股，合计占公司总股本比例的82.40%，处于绝对控制地位。此外，胡志伟先生担任公司董事长职务，邹倩女士担任公司副董事长兼总经理职务，两人在公司重大事项决策、监督、日常经营管理上均可施予重大影响。因此，公司存在实际控制人利用其绝对控制地位对重大事项施加影响，从而使得公司决策偏离中小股东最佳利益目标的风险。应对措施：公司将严格执行三会的规范治理，积极引入外部股东，接受主办券商的持续督导。此外，公司已在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《对外投融资管理制度》、《对外担保制度》和《关联交易制度》等内部管理制度中植入了规范公司治理及强化治理机构制衡运作的规范性条款，全体股东、董事、监事、高级管理人员通过树立公司治理理念，依法审慎履行管理、监督职责，确保严格按照该等管理制度的规定组织及实施“三会”程序，保障公司治理的有效性，规范公司治理行为。
　　随着公司外部监管以及内部治理的持续规范，公司未来在适当的时机引进更多的投资者，该风险会持续降低。
　　2、知识产权风险
　　文化创意行业是知识密集型行业，是依托于个人的才华以及对基础产品的理解衍生而来的行业，因此，个人创意乃是整个企业的技术核心，创意应该是独一无二的，但一个好的创意生成之后，容易被模仿、被山寨，如果创意被剽窃之后，将形成同质化竞争，由此将引发一系列不良后果。
　　应对措施：公司通过知识产权申请，不断加强公司知识产权保护。截至报告期末，公司（含子公司）共持有专利93项，其中发明专利1项，实用新型61项、外观设计31项。
　　3、市场竞争风险
　　公司所处的文化创意行业面临激烈的市场竞争。根据国家统计局数据显示，虽然行业进入壁垒高，但该行业的企业数量没有停下增长的脚步，行业企业总体呈现“小、散、乱”的状态，这将导致行业整体竞争日趋激烈。如果公司未能持续保持自己的核心竞争优势，积极适应市场变化，将无法有效维护自身现有的市场地位及竞争优势，进而存在导致公司经营业绩下降的风险。公司独特的商业模式可能被模仿，甚至被新的竞争者超越。
　　应对措施：公司将继续深耕文化创意产业品牌衍生品的细分领域，通过有创意的设计产品进行品牌信任转移，实现快速、高效地跨行业的复制。
　　4、人员流失风险
　　文化创意行业是典型的知识密集型、智慧密集型行业，设计人员的专业素质是制约文化创意产业发展的直接因素，是衡量公司市场竞争力的关键因素之一。公司经过多年的探索和积累，培养了一支实践经验丰富的高素质管理设计团队。随着业务规模的不断扩大，公司对行业内初、中、高级人才的需求也日益迫切，公司能否有效吸纳人才，是公司日后能否顺利开展业务并保持市场竞争力的重要因素。作为一家处于成长期的企业，面对巨大的市场机会，企业的快速发展需要能够与之匹配的人才团队，对团队的稳定性、专业性、开拓性、快速学习等方面提出了更高的要求。在未来的发展中，公司可能会面对相关的团队适应性风险，如果出现核心人员离职，将给公司未来运营带来较大风险。
　　应对措施：公司将进一步加强人力资源管理体系的建设，制定和完善富有竞争力的薪酬制度，并努力创建良好的工作环境和工作氛围，稳定核心技术人员团队，较好的控制了关键人才的流失风险。
　　5、客户依赖风险
　　2019年上半年、2018年、2017年前五名客户的销售金额分别占当期营业收入的57.13%、48.26%、61.49%，公司客户主要集中于汽车领域，集中度较高，公司对该类型客户依赖性较强。上海上汽大众汽车销售有限公司作为公司主要客户，其对供应商的甄选较为严格，如果未来上海上汽大众汽车销售有限公司准入制度发生变化，公司不能与其继续保持稳定合作且无法成功开拓其他市场，将对公司经营发展产生重大不利影响。
　　应对措施：一方面，公司将继续保持、加强与其他汽车大客户的合作，扩充客户群体并进一步提高机构客户的黏性，从而逐步降低对前五名客户依赖及客户集中的风险；另一方面公司紧跟市场需求，全力拓展新业务，积极引进了市场营销、市场拓展方面的专业人才，大力拓展游戏行业客户，也已取得较为不错的成效。报告期前五大客户已有两家非汽车客户。
　　近三年来，公司前五大客户收入占比明显降低，一定程度上降低了该风险。
　　6、产品质量风险公司通过为品牌客户提供衍生品设计、研发、销售获取相应收益。由于文化创意品是智能化、知识化的高附加值产品，公司将高附加值的环节作为公司的主营业务，低附加值的生产部分外包。公司在供应商的审核方面建立了严格的管理制度，对于供应商审核，公司要求在整个产品线都必须实施产品层次的供应商审核，对于主营产品或者买断经销产品，则必须对供应商进行生产过程层次以上的审核，因此确保了公司产品质量及交货期。但如果供应商有较大的变化，产品质量控制可能出现重大问题或交货期发生重大延误，将会对公司正常生产经营活动产生一定的不利影响。应对措施：公司将加强整合供应链资源，在巩固维护现有资源的基础上，通过收购具有优势的供应商扩充丰富自有供应商资源库。另外，由公司法律顾问审核公司采购合同模板，确认无误后跟供应商洽谈签署，公司业务部门配备开发采购、质检员、跟单助理严格控制相应风险。公司实际运营过程中通多部门的配合在一定程度上控制了合同、产品质量和交期风险。公司取得ISO9001质量体系认证后，进一步提升了公司的质量管控水平和综合服务能力。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　诚信经营、照章纳税，公司2014年度至今连年被上海市税务局依据国家标准评定为A级纳税企业；公司与华东师范大学联合成立非盈利性机构——“华东师范大学设计学院—天狐创意品牌文化衍生品设计研发中心”，从品牌文化衍生品行业标准与规范制定，教育、培训、实践以及学术研讨等一体化服务入手，孵化培育优秀的设计创新人才，认真做好每一项对社会有益的工作；公司进行过多次公益性捐赠，未来仍将持续捐赠；公司尽全力做到对社会负责，对公司全体股东和每一位员工负责；公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，积极承担社会责任，和社会共享企业发展成果。 收起▲