一、商业模式
本公司是一家专注为全球电信运营商、网络设备集成商提供通讯物理连接设备及ODN网络整体解决方案、无线户外接入解决方案、高端精密加工产品的现代化创新型高科技公司,处于通信系统设备制造细分行业的生产商。公司采用以成熟技术路线为主并兼顾先进技术的技术方针，自主研发了完全拥有独立知识产权的系列产品，建立了完备的通信产业链，主要产品分为无线类产品、有线类产品和其他产品三大类。其中无线类产品包括：FTTX接入网ODN系列产品、传输网及接入网物理连接设备；有线类产品包括精密加工类产品、无线接入系列产品；其他产品包括结构件产品。公司坚持研发高投入的发展理念，已取得有效专利有实用型63项，发... 查看全部▼

一、商业模式
本公司是一家专注为全球电信运营商、网络设备集成商提供通讯物理连接设备及ODN网络整体解决方案、无线户外接入解决方案、高端精密加工产品的现代化创新型高科技公司,处于通信系统设备制造细分行业的生产商。公司采用以成熟技术路线为主并兼顾先进技术的技术方针，自主研发了完全拥有独立知识产权的系列产品，建立了完备的通信产业链，主要产品分为无线类产品、有线类产品和其他产品三大类。其中无线类产品包括：FTTX接入网ODN系列产品、传输网及接入网物理连接设备；有线类产品包括精密加工类产品、无线接入系列产品；其他产品包括结构件产品。公司坚持研发高投入的发展理念，已取得有效专利有实用型63项，发明专利21项，外观7项。
公司通过持续的技术创新、人才创新和管理创新，建设了一支富有朝气、稳定高效的核心团队，包括：经验丰富、优势互补的管理团队；能力突出、善于创新的研发团队；积极进取、勇于开拓的市场销售团队。公司采用以成熟技术路线为主并兼顾先进技术的技术方针，所有核心技术均通过公司自主研发获得，相关产品已取得泰尔产品认证，并且通过欧洲CE认证和TUV认证。
公司全面通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系以及OHSAS18001职业健康安全管理体系等重要国际认证。先后被认定为“深圳市高新技术企业”、“国家级高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”和“深圳市市级研究开发中心”，并获得由各级政府、组织和行业协会颁发的多项荣誉：“深圳知名品牌”、“自主创新企业金奖”、“知识产权优势企业”、“广东省优秀自主品牌”、“守合同重信用企业”、“诚信公约会员单位”、“诚信示范企业”、“履行社会责任优秀企业”、“广东省光纤分路器名牌产品”、“广东省光通信网络工程技术研究中心”等。
公司采用自主研发、自主生产与委外生产、自主销售的经营模式。在生产环节，以自主生产模式为主，委外生产模式作为补充；在销售环节，以自主销售模式为主，代理销售模式作为补充。主要客户为国内各大通讯运营商和网络设备集成商。公司凭借稳健的经营策略、高质量的产品和贴心周到的售后服务，与上述客户建立了长期紧密的业务伙伴关系。
报告期内，公司的商业模式与上一年度保持一致并未发生重大变化。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期内，面对复杂的环境和多变的市场形势，公司上下团结一致，各项工作有序推进，公司董事会和管理层围绕公司的发展战略和年初制定的经营计划，全面提升产品质量，大规模进行自动化改造，并开发软件模块，提高生产效率；根据市场需求和行业技术发展趋势，公司不断提高产品研发能力，优化产品结构，大幅缩短新产品开发周期；同时利用现有人才优势、完整的产品结构和业内较高的声誉开发新客户，进一步优化客户结构，不断提升公司核心竞争力，保持了良好的发展态势。
截止至报告期末,公司资产总额84,717.18万元，比本期初增长15.07%，主要是货币资金、应收票据增加所致；期末净资产44,389.98万元，比本期初增加5.3%，期末每股净资产1.66元。
2019年公司实现营业收入53,416.78万元，比上年增长12.13%，营业成本43,666.35万元，同比增长13.89%，主要是市场逐渐回暖，市场形势良好，销售额上升；报告期公司实现净利润3,251.20万元，同比上年增长40.92%，主要是因为销售规模增长以及子公司新地精密本报告年度扭亏为盈所致。
本期现金及现金等价物净增加额6,860.90万元，比上年大幅增加。其中，本期经营活动现金净流量为11,622.65万元，与上年相比大幅增加，主要是本年度加大收款力度，导致销售商品、提供劳务收到的现金同比增长5,812万元所致；投资活动现金净流量为-1,168.64万元，同比减少364.77万元，主是购建固定资产支出增加；筹资活动现金净流量-3,556.09万元，同比减少1,899.82万元，主要是本报告期内支付开具银行承兑汇票的保证金增加导致。

三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；行业发展势头较好，主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定，没有影响公司持续经营的事项发生。
因此，公司拥有良好的持续经营能力，公司经营稳定，持续增长，资产负债结构合理，具备未来持续经营能力，没有影响公司持续经营能力的不利因素。

四、风险因素
1、市场环境、宏观经济波动及政策风险
通信行业与国家宏观经济和政策关联较为密切，宏观经济的波动对通信行业的冲击必然会对产业链条上的通信设备制造商产生不利影响。此外，若国家未来宏观经济政策调控，放缓对通信行业的支持力度，必然会对公司产品的销售产生严重影响。
应对措施及风险管理效果：一方面抓住通讯行业当前快速发展的机遇，充分利用国家实施的各项政策优惠和扶持措施，实现公司业绩的快速增长；另一方面积极拓展业务范围和渠道，加大研发创新力度，化解经营风险，提升企业的核心竞争能力，以应对宏观经济政策不确定性引起的经营业绩波动风险。
2、行业竞争加剧风险
近年来，通讯行业国内外产品价格及质量竞争将日益激烈，存在竞争风险。虽然公司可以通过扩大产能、自动化设备改造、产品结构调整、工艺路线优化等手段提高产品质量及生产效率，从而提高企业的市场竞争力，但仍存在一定的竞争风险。
应对措施及风险管理效果：公司将充分利用已经形成的市场优势及技术研发、人才管理及知识产权保护等竞争优势，以市场扩张为基础，产品质量为核心，技术研发为动力，品牌建设为方向，不断提高生产效率，降低产品成本，从各方面保证产品市场占有率的稳步提升。
3、应收账款坏账损失风险
报告期末，公司应收账款净额为13,838.36万元，占总资产的比重为16.33%，金额占比较大。应收账款的欠款单位主要为国内行业地位较高的知名企业，资信状况良好，而且公司与主要客户均建立了长期的紧密合作关系，发生坏账的可能性较小。但是，如果相关客户的经营状况发生重大不利变化，应收账款仍存在坏账损失的风险。
应对措施及风险管理效果：公司将进一步建立健全客户的资信状况评估机制，制定合理的应收账款政策，加强销售合同的评审管理，严格审批权限，明确划分销售部门和财务部门在应收账款管理中的责任，加强账期较长的应收账款的催收和清理工作，把应收账款的坏账损失风险降到最低。
4、对关联方客户依赖的风险
报告期末，公司向关联方销售金额占总销售金额的比例为15.52%，较上年同期相比有所增长。随着公司业务规模的扩大及客户结构的调整，未来关联交易仍可能维持在较高水平，公司存在依赖关联方客户的风险。如果公司主要关联方客户的经营状况发生明显恶化而公司又不能及时化解相关风险，公司的经营业绩将会受到一定影响。
应对措施及风险管理效果：严格按照公司的《关联交易管理制度》执行关联交易定价和决策，同时加大非关联方市场的开发力度，扩大非关联方客户的销售比例，进一步降低关联交易对公司经营的影响。
5、人力成本增加的风险
随着公司业务规模的逐步扩大和用工成本的提高，包括社保水平的提高、人才紧缺导致的薪资调整幅度加大、员工招聘费用的上升、带薪休假等隐性成本上升。未来随着社会工资水平的上涨以及公司规模的持续提升，为了吸引新员工加入和保持员工队伍的稳定，公司将面临因用工成本增加和人员规模扩大导致的人力成本增加的风险。
应对措施及风险管理效果：公司一方面考虑薪酬的行业对比，保证薪酬的竞争力，另一方面，进一步优化人力资源配置，定岗定编，减少无效人力；优化工作流程，避免重复；加强员工培训，提高工作技能；全面实行绩效考核管理，降低和减少工作效率低下的人员。
6、核心技术人员流失的风险
公司所处的行业发展迅速，造成了业内巨大的人力资源需求，市场上具备专业技能和丰富经验的高素质专业人才十分紧缺，新的进入者难以在短时间内成为积累多个领域的专业人才。核心人员的稳定性对公司的持续发展具有重要影响。目前，公司具备掌握技术融合能力的创新型人才，具备自主研发设计的团队，为公司的长远发展奠定了良好基础。报告期内，公司核心技术团队稳定。但是，随着行业市场竞争越发激烈，行业内竞争对手针对核心技术人员的争夺也将加剧。一旦核心技术人员离开公司，将有可能会削弱公司的竞争优势，给公司的经营发展带来不利影响。
应对措施及风险管理效果：公司成立了深圳市新地贤达投资企业（有限合伙）和深圳市新地利得投资企业（有限合伙）两个持股平台，用于公司主要管理人员和业务骨干员工持股。同时，公司还将完善绩效考核政策，通过有竞争力的薪酬体系和合理的职业发展规划，为员工提供良好的工作环境和发展空间；针对核心技术人员采取股权激励措施，使其切身利益与公司长远发展紧密联系在一起；不断培养和引进高素质技术人才，同时关键技术环节采取团队协作，降低公司对少数技术人员的依赖性；将通过与核心技术人员签署竞业禁止条款等方式，降低人员流失可能造成的损失。
7.产品研发风险
通讯类产品具有更新速度快、产品技术含量高的特点，同时还要满足不同客户的个性化需求,保持技术的领先性是在行业中取得竞争优势的关键。公司坚持研发创新，持续加大研发投入，并取得一定效果。但如果公司不能在产品研发及技术创新方面保持行业领先优势，将对未来的持续发展产生不利影响。
应对措施：围绕公司的产品规划进行研发活动，扩展产品类别，丰富产品线；加强研发项目的管理，改善研发硬件环境，提升研发效率，以快速响应客户的需求；注重人才培养，鼓励创新；实施员工激励计划，以吸引和留住人才。
8、毛利率下滑风险
报告期内，公司综合毛利率为18.25%，较上年略有下降。公司通过持续的研发创新、工艺优化、精细化管理、效率提升等措施来应对人力成本的逐年增长。未来，如果公司不能通过有效的新技术新产品研发创新、提高生产效率、降低生产成本等措施来保持稳定的利润率空间，或者市场竞争加剧、市场需求发生不利变动以及压铸件等主要原材料价格上涨等情况发生，公司主营业务毛利率可能面临下降风险。
应对措施：一方面，关注行业发展动态，努力提升技术创新水平，强化新产品、新技术的推广应用，以促进产品性能的提升和更新换代，不断推出具有较高技术含量和较高附加值的产品；另一方面，建立和完善产品的设计标准，提高研发人员的协调性，优化产品设计，更好地发挥ERP系统的应用管理和信息共享作用，加强销售、生产、采购等生产部门的沟通，快速响应客户需求，扩大物料批量采购及议价能力，以进一步降低现有产品制造成本。 收起▲

　　一、商业模式
　　本公司是一家专注为全球电信运营商、网络设备集成商提供通讯物理连接设备及ODN网络整体解决方案、无线户外接入解决方案、高端精密加工产品的现代化创新型高科技公司，处于通信系统设备制造细分行业的生产商。公司采用以成熟技术路线为主并兼顾先进技术的技术方针，自主研发了完全拥有独立知识产权的系列产品，建立了完备的通信产业链，主要产品分为无线类产品、有线类产品和其他产品三大类。其中有线类产品包括：FTTX接入网ODN系列产品、传输网及接入网物理连接设备；无线类产品包括精密加工类产品、无线接入系列产品；其他产品包括结构件产品。
　　截止目前公司拥有发明专利26项，实用新型专利56项，外观... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　本公司是一家专注为全球电信运营商、网络设备集成商提供通讯物理连接设备及ODN网络整体解决方案、无线户外接入解决方案、高端精密加工产品的现代化创新型高科技公司，处于通信系统设备制造细分行业的生产商。公司采用以成熟技术路线为主并兼顾先进技术的技术方针，自主研发了完全拥有独立知识产权的系列产品，建立了完备的通信产业链，主要产品分为无线类产品、有线类产品和其他产品三大类。其中有线类产品包括：FTTX接入网ODN系列产品、传输网及接入网物理连接设备；无线类产品包括精密加工类产品、无线接入系列产品；其他产品包括结构件产品。
　　截止目前公司拥有发明专利26项，实用新型专利56项，外观专利8项。
　　公司通过持续的技术创新、人才创新和管理创新，建设了一支富有朝气、稳定高效的核心团队，包括：经验丰富、优势互补的管理团队；能力突出、善于创新的研发团队；积极进取、勇于开拓的市场销售团队。
　　公司采用以成熟技术路线为主并兼顾先进技术的技术方针，所有核心技术均通过公司自主研发获得，相关产品已取得泰尔产品认证，并且通过欧洲CE认证和TUV认证。公司全面通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系以及OHSAS18001职业健康安全管理体系等重要国际认证。先后被认定为“国家级高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”和“深圳市市级研究开发中心”，并获得由各级政府、组织和行业协会颁发的多项荣誉：“深圳知名品牌”、“自主创新企业金奖”、“知识产权优势企业”、“广东省优秀自主品牌”、“守合同重信用企业”、“诚信公约会员单位”、“诚信示范企业”、“履行社会责任优秀企业”、“广东省光纤分路器名牌产品”、“广东省光通信网络工程技术研究中心”等。
　　公司采用自主研发、自主生产与委外生产、自主销售的经营模式。在生产环节，以自主生产模式为主，委外生产模式作为补充；在销售环节，以自主销售模式为主，代理销售模式作为补充。主要客户为国内各大通讯运营商和网络设备集成商。公司凭借稳健的经营策略、高质量的产品和贴心周到的售后服务，与上述客户建立了长期紧密的业务伙伴关系。
　　报告期内，公司的商业模式与上一年度保持一致并未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，面对复杂的环境和多变的市场形势，公司上下团结一致，围绕发展战略和年初制定的经营计划，各项工作有序推进：全面提升产品质量，大规模进行自动化改造，提高生产效率；根据市场需求和行业技术发展趋势，公司不断提高产品研发能力，优化产品结构，大幅缩短新产品开发周期；同时利用现有人才优势、完整的产品结构和业内较高的声誉开发新客户，进一步优化客户结构，不断提升公司核心竞争力，保持了良好的发展态势。截止2019年6月30日，公司资产总额88,707.78万元，比期初上升20.54%；主要是货币资金、应收账款、应收票据和存货、其他流动资产增加所致；负债总额46,070.88万元，比期初增加46.41%；主要是应付账款、应付票据增加所致；归属于挂牌公司股东的净资产42,636.90万元，比期初增长1.22%。应收账款期末余额21,576.82万元，比期初余额增加26.52%，主要是销售规模增长所致；存货期末余额13,860.38万元，比期初增加21.14%,主要是生产备货增加所致。递延所得税资产期末余额为622.15万元，比期初增加28.99%,主要是资产减值准备及政府补贴增加所致。应付职工薪酬期末金额837.72万元，比期初下降40.93%，主要是奖金计提减少所致。应交税费期末金额16.27万元，比期初下降77.94%,主要是应交增值税减少所致。
　　（2）经营成果：公司在报告期内的主营业务收入为27,907.32万元，同比增加16.32%，主要是无线市场需求旺盛，订单增加所致；归属于母公司的净利润为1,532.75万元，比上年同期减少0.23%。
　　（3）现金流情况：公司2019年上半年经营活动产生的现金流量净额为4,780.73万元，比上年同期增加8,128.96万元，主要是购买商品、接受劳务支付的现金减少所致；投资活动产生的现金流量净额为-157.54万元，比上年同期增加3,515.54万元，主要因为本期理财产品投资到期全部收回；筹资活动产生的现金流量净额为-3051.69万元，比上年同期减少2,175.46万元，主要因为2018年度的权益分派实施在本期所致。

　　三、风险与价值
　　1、宏观经济波动及政策风险：
　　通信行业与国家宏观经济和政策关联较为密切，宏观经济的波动对通信行业的冲击必然会对产业链条上的通信设备制造商产生不利影响。此外，若国家未来宏观经济政策调控，放缓对通信行业的支持力度，必然会对公司产品的销售产生严重影响。
　　应对措施及风险管理效果：一方面抓住通讯行业当前快速发展的机遇，充分利用国家实施的各项政策优惠和扶持措施，实现公司业绩的快速增长；另一方面积极拓展业务范围和渠道，加大研发创新力度，化解经营风险，提升企业的核心竞争能力，以应对宏观经济政策不确定性引起的经营业绩波动风险。
　　2、行业竞争加剧风险：
　　近年来，通讯行业国内外产品价格及质量竞争将日益激烈，存在竞争风险。虽然公司可以通过扩大产能、自动化设备改造、产品结构调整、工艺路线优化等手段提高产品质量及生产效率，从而提高企业的市场竞争力，但仍存在一定的竞争风险。
　　应对措施及风险管理效果：公司将充分利用已经形成的市场优势及技术研发、人才管理及知识产权保护等竞争优势，以市场扩张为基础，产品质量为核心，技术研发为动力，品牌建设为方向，不断提高生产效率，降低产品成本，从各方面保证产品市场占有率的稳步提升。
　　3、应收账款坏账损失风险：
　　报告期末，公司应收账款净额为21,576.82万元，占总资产的比重为24.32%,金额及占比较大。应收账款的欠款单位主要为国内行业地位较高的知名企业，资信状况良好，而且公司与主要客户均建立了长期的紧密合作关系，发生坏账的可能性较小。但是，如果相关客户的经营状况发生重大不利变化，应收账款仍存在坏账损失的风险。
　　应对措施及风险管理效果：公司将进一步建立健全客户的资信状况评估机制，制定合理的应收账款政策，加强销售合同的评审管理，严格审批权限，明确划分销售部门和财务部门在应收账款管理中的责任，加强账期较长的应收账款的催收和清理工作，把应收账款的坏账损失风险降到最低。
　　4、对关联方客户依赖的风险：
　　报告期末，公司向关联方销售金额占总销售金额的比例为13.89%，占比较大。随着公司业务规模的扩大及客户结构的调整，未来关联交易仍可能维持在较高水平，公司存在依赖关联方客户的风险。如果公司主要关联方客户的经营状况发生明显恶化而公司又不能及时化解相关风险，公司的经营业绩将会受到一定影响。
　　应对措施及风险管理效果：严格按照公司的《关联交易管理制度》执行关联交易定价和决策，同时加大非关联方市场的开发力度，扩大非关联方客户的销售比例，进一步降低关联交易对公司经营的影响。
　　5、人力成本增加的风险：
　　随着公司业务规模的逐步扩大和用工成本的提高，包括社保水平的提高、人才紧缺导致的薪资调整幅度加大、员工招聘费用的上升、带薪休假等隐性成本上升。未来随着社会工资水平的上涨以及公司规模的持续提升，为了吸引新员工加入和保持员工队伍的稳定，公司将面临因用工成本增加和人员规模扩大导致的人力成本增加的风险。
　　应对措施及风险管理效果：公司一方面考虑薪酬的行业对比，保证薪酬的竞争力，另一方面，进一步优化人力资源配置，定岗定编，减少无效人力；优化工作流程，避免重复；加强员工培训，提高工作技能；全面实行绩效考核管理，降低和减少工作效率低下的人员。
　　6、核心技术人员流失的风险：
　　公司所处的行业发展迅速，造成了业内巨大的人力资源需求，市场上具备专业技能和丰富经验的高素质专业人才十分紧缺，新的进入者难以在短时间内成为积累多个领域的专业人才。核心人员的稳定性对公司的持续发展具有重要影响。目前，公司具备掌握技术融合能力的创新型人才，具备自主研发设计的团队，为公司的长远发展奠定了良好基础。报告期内，公司核心技术团队稳定。但是，随着行业市场竞争越发激烈，行业内竞争对手针对核心技术人员的争夺也将加剧。一旦核心技术人员离开公司，将有可能会削弱公司的竞争优势，给公司的经营发展带来不利影响。
　　应对措施及风险管理效果：公司成立了深圳市新地贤达投资企业（有限合伙）和深圳市新地利得投资企业（有限合伙）两个持股平台，用于公司主要管理人员和业务骨干员工持股。同时，公司还将完善绩效考核政策，通过有竞争力的薪酬体系和合理的职业发展规划，为员工提供良好的工作环境和发展空间；针对核心技术人员采取股权激励措施，使其切身利益与公司长远发展紧密联系在一起；不断培养和引进高素质技术人才，同时关键技术环节采取团队协作，降低公司对少数技术人员的依赖性；将通过与核心技术人员签署竞业禁止条款等方式，降低人员流失可能造成的损失。
　　7.产品研发风险：
　　通讯类产品具有更新速度快、产品技术含量高的特点，同时还要满足不同客户的个性化需求，保持技术的领先性是在行业中取得竞争优势的关键。公司坚持研发创新，持续加大研发投入，并取得一定效果。但如果公司不能在产品研发及技术创新方面保持行业领先优势，将对未来的持续发展产生不利影响。应对措施：围绕公司的产品规划进行研发活动，扩展产品类别，丰富产品线；加强研发项目的管理，改善研发硬件环境，提升研发效率，以快速响应客户的需求；注重人才培养，鼓励创新；实施员工激励计划，以吸引和留住人才。
　　8、毛利率下滑风险：
　　报告期内，公司综合毛利率为17.29%，较上年同期略有下降。公司通过持续的研发创新、工艺优化、精细化管理、效率提升等措施来应对人力成本的逐年增长。
　　未来，如果公司不能通过有效的新技术新产品研发创新、提高生产效率、降低生产成本等措施来保持稳定的利润率空间，或者市场竞争加剧、市场需求发生不利变动以及压铸件等主要原材料价格上涨等情况发生，公司主营业务毛利率可能面临下降风险。应对措施：一方面，关注行业发展动态，努力提升技术创新水平，强化新产品、新技术的推广应用，以促进产品性能的提升和更新换代，不断推出具有较高技术含量和较高附加值的产品；另一方面，建立和完善产品的设计标准，提高研发人员的协调性，优化产品设计，更好地发挥ERP系统的应用管理和信息共享作用，加强销售、生产、采购等生产部门的沟通，快速响应客户需求，扩大物料批量采购及议价能力，以进一步降低现有产品制造成本。本报告期内风险因素未发生改变。
　　
四、其他社会责任履行情况
　　公司牢记自己的社会责任，维护职工合法权益，诚信对待合作伙伴及客户等利益相关者。报告期内，公司遵纪守法，合规经营，足额纳税，在追求经济效益保护股东利益的同时，充分地尊重和维护合作伙伴、供应商、消费者以及员工的合法权益。
　　1、公司为员工缴纳五险一金，建立完善的员工晋升和培训体系，促进员工职业发展。
　　2、公司缴纳各项税款，为当地的发展做出直接贡献。 收起▲