1、营业收入构成及变动分析
公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，公司主营业务收入主要为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售。报告期内，公司主营业务收入分别为224,711.95万元、251,776.94万元和364,111.39万元，占同期营业收入的比例分别为98.87%、99.86%和99.86%,公司主营业务突出。
　　公司其他业务收入主要为原材料和含银废弃物销售。报告期内，公司其他业务收入分别为2,574.41万元、363.47万元和508.88万元，占同期营业收入的比例分别为1.13%、0.14%和0.14%,占比较小。
　　2、分产品主营业务收入分析
　　报告期... 查看全部▼

　　1、营业收入构成及变动分析
公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，公司主营业务收入主要为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售。报告期内，公司主营业务收入分别为224,711.95万元、251,776.94万元和364,111.39万元，占同期营业收入的比例分别为98.87%、99.86%和99.86%,公司主营业务突出。
　　公司其他业务收入主要为原材料和含银废弃物销售。报告期内，公司其他业务收入分别为2,574.41万元、363.47万元和508.88万元，占同期营业收入的比例分别为1.13%、0.14%和0.14%,占比较小。
　　2、分产品主营业务收入分析
　　报告期内，公司主营业务收入按产品类别可分为导电材料、有机硅材料和涂层材料。其中，导电材料可细分为银粉、导电浆料和HIT浆料；有机硅材料可细分为铂金催化剂、特种硅橡胶、LED封装胶和其他。报告期内，公司导电材料业务收入占主营业务收入的比例分别为75.88%、76.13%和79.86%,为公司主营业务收入的主要来源。
　　2024年度，公司主营业务收入同比增加27,065.00万元，增长12.04%,主要原因为：
　　(1)导电材料收入同比增加21,156.86万元，其中银粉销售数量下降，但受到银价上涨的影响，银粉销售金额总体同比增长；导电浆料收入增加主要受销售价格提高和销量增长共同推动；新增HIT浆料收入，主要系公司于2024年开始拓展HIT浆料业务。
　　(2)有机硅材料收入同比增加4,671.50万元，各类产品销量均有所增加，但受销售价格影响，三大类细分产品收入变动幅度存在差异。
　　(3)涂层材料收入稳步增加。
　　2025年度，公司主营业务收入同比增加112,334.45万元，增长44.62%,主要系银粉收入同比增加86,936.44万元所致，其他产品中除了LED封装胶和特种硅橡胶业务由于销售单价下降导致收入下滑外，导电浆料、HJT浆料、铂金催化剂、其他有机硅材料和涂层材料收入均呈现增长趋势。
　　(1)银粉
　　报告期内，公司银粉营业收入分别为157,965.72万元、168,165.51万元和255,101.95万元，占主营业务收入的比例分别为70.30%、66.79%和70.06%,呈现快速增长趋势。2024年度，公司银粉收入同比增加10,199.78万元，增长6.46%,主要受平均单价上涨20.96%所致。2025年度，公司银粉收入同比增加86,936.44万元，增长51.70%,主要系白银市场价格大幅上涨带动销售单价提高叠加销量增加所致。
　　报告期内，公司银粉平均单价分别为5,293.83元/千克、6,403.50元/千克和8,703.17元/千克。公司银粉销售价格以报价当日贵金属白银市场价格为基础，加上每公斤加工费与客户进行协商定价，销售价格主要受贵金属白银市场价格波动影响。根据上海黄金交易所公布的数据，报告期内白银Ag(T+D)不含税平均收盘价分别为4,921.88元/千克、6,390.56元/千克和8,621.05元/千克，公司银粉平均单价变动趋势与白银市场价格变动趋势相同。
　　报告期内，公司银粉销售数量分别为298.40吨、262.61吨和293.11吨。2024年度，虽然公司二期银粉产线投产，银粉产能大幅增加，但受限于LECO(激光辅助烧结)技术普及降低了高温正面银浆用光伏银粉的质量要求、市场竞争加剧、光伏市场整体增速减缓以及部分主要客户与公司新产品匹配进度缓慢导致份额下降等原因，公司银粉销量不及预期，银粉销量下滑11.99%。2025年度，银粉销量同比增长11.61%,主要系公司为大客户上海银浆的第一大供应商，当期上海银浆自身规模扩张导致其向公司的采购量随之增长。
　　(2)导电浆料
　　公司导电浆料包括柔性线路板银浆、触摸屏银浆、血糖试纸银浆、射频银浆及导电碳浆等，具有优异的导电性、柔韧性、耐候性，广泛应用于电脑、触摸屏、血糖试纸、薄膜开关、LTCC等多个领域。
　　报告期内，公司导电浆料营业收入分别为12,547.03万元、19,360.22万元和25,690.66万元，占主营业务收入的比例分别为5.58%、7.69%和7.06%。2024年度、2025年度，公司导电浆料收入分别同比增加6,813.19万元和6,330.45万元，增长54.30%和32.70%,主要系平均单价和销售数量同步上涨所致。
　　报告期内，公司导电浆料平均单价分别为3,467.82元/千克、4,319.58元/千克和5,237.32元/千克。导电浆料的主要原材料为银粉，导电浆料的销售价格以报价当日贵金属白银市场价格为基础，综合考虑市场竞争关系、预期采购规模、客户信誉、回款进度以及客户对产品的要求后最终确定。报告期内，白银市场价格总体呈现上涨趋势，带动导电浆料平均单价同步上涨。
　　报告期内，公司导电浆料销售数量分别为36.18吨、44.82吨和49.05吨。
　　导电浆料销量持续上涨，主要系：一方面，公司通过产品品质、成本优势等持续拓展现有市场份额，3C电子领域与医疗领域需求持续增长；另一方面，公司积极探索并布局新兴市场领域，如5G通信技术拓展射频领域，以实现更广泛的市场覆盖与更深层次的业务拓展。
　　(3)HJT浆料
　　2024年度，公司拓展HIT浆料业务，市场拓展情况良好，营业收入为4,143.89万元。2025年度，HJT浆料业务收入为9,968.64万元，同比增长140.56%,主要系销售教重大幅上涨所致。
　　2024年度和2025年度，公司HIT浆料的平均单价分别为4,704.21元/千克和4,869.94元/千克，白银市场价格上涨带动平均单价提升。
　　2024年度和2025年度，公司HIT浆料的销售数量分别为8.81吨和20.47吨，销量持续增加主要系：一方面，随着HJT技术发展，市场上HJT浆料需求增加；另一方面，公司持续深耕HJT领域，逐步与华晟新能源、中建材、阿特斯、通威股份等多家主流电池厂商建立了稳定的供货关系，公司在行业的份额不断提升，导致公司HJT浆料销量的增加。
　　(4)铂金催化剂
　　报告期内，公司铂金催化剂收入分别为17,736.86万元、21,912.59万元和33,973.95万元，占主营业务收入的比例分别为7.89%、8.70%和9.33%。2024年度收入增长主要系销售数量增加所致；2025年度收入增长主要系铂金市场价格上涨带动销售单价提高叠加销量增加所致。
　　报告期内，公司铂金催化剂平均单价分别为1,093.26元/千克、1,051.04元/千克和1,379.94元/千克。公司铂金催化剂销售业务通常参考销售订单当日的贵金属铂金市场价格，考虑其他加工成本及合理的利润进行定价。铂金催化剂平均单价变动主要受贵金属铂金的市场价格和公司产品铂含量影响。2023年度-2024年度铂金市场价格波动相对较小，不同规格型号的铂金催化剂的铂含量不同，2024年度铂含量较低的规格型号收入占比增加导致公司产品平均铂含量略微下降、平均单价同比下滑。2025年5月下旬开始铂金市场价格急剧上涨，导致2025年度公司确金催化剂的销售单价同步提升。
　　报告期内，公司铂金催化剂销售数量分别为162.24吨、208.48吨和246.20吨。公司铂金催化剂产品销量持续增加主要系其具有较高的催化活性、杂质含量较低、耐热稳定性较好等优异特性，并凭借成本优势不断扩大市场份额。
　　(5)特种硅橡胶
　　报告期内，公司特种硅橡胶收入分别为12,732.57万元、12,417.36万元和12,282.30万元，占主营业务收入的比例分别为5.67%、4.93%和3.37%。2024年度及2025年度，特种硅橡胶收入分别同比减少315.21万元和135.06万元，下降2.48%和1.09%,主要系虽然销售数量同比增加，但是平均单价下降抵消了销售数量增加带来的收入增长，导致整体收入略有下滑。
　　报告期内，公司特种硅橡胶平均单价分别为67.83元/千克、57.89元/千克和46.80元/千克。特种硅橡胶平均单价变动主要受产品销售结构变动、主要原材料价格变动、客户降本需求和市场竞争环境等影响。特种硅橡胶的主要材料为颜填料和硅油。报告期内，因客户具有降本需求叠加产品主要原材料均呈现下降趋势，各类别产品销售价格相应下调。2024年度及2025年度，受公司主要原材料采购价格持续同比下降、销售价格相对偏低的产品销量占比提升、客户降本需求要求降低价格等因素影响，公司总体平均单价相应下调。
　　报告期内，公司特种硅橡胶销售数量分别为1,877.23吨、2,144.83吨和2,624.63吨。公司特种硅橡胶销量持续上涨，主要系公司加强拓展特种硅橡胶产品品种及应用领域，灯带硅橡胶、医用(固/液体)硅橡胶、光学硅凝胶等产品销量相应增长。
　　(6)LED封装胶
　　报告期内，公司LED封装胶收入分别为12,037.66万元、11,278.77万元和9,654.01万元，占主营业务收入的比例分别为5.36%、4.48%和2.65%。2024年度、2025年度，公司LED封装胶收入分别同比减少758.90万元和1,624.76万元，下降6.30%和14.41%,主要系当期平均单价下滑，虽然销售数量持续上涨，但受市场竞争加剧、原材料采购价格下降带动销售价格下调等因素影响，销售单价下降抵消了销量增长带来的收入增加。
　　报告期内，公司LED封装胶平均单价分别为100.92元/千克、82.38元/千克和67.70元/千克，平均单价变动主要系：一方面，LED封装胶的主要原材料为苯基三甲氧基硅烷、二苯基二甲氧基硅烷、四甲基二乙烯基硅氧烷和四甲基二硅氧烷，报告期内原材料采购价格呈现下降趋势带动产品销售价格下滑；另一方面，受市场竞争加剧和下游客户降本需求影响。
　　报告期内，公司LED封装胶销售数量分别为1,192.75吨、1,369.06吨和1,426.07吨。LED封装胶销量上涨，主要系公司持续优化产品，凭借性能、成本、售后服务等多方面优势，持续深耕国内照明领域LED封装胶市场，并积极开拓屏幕显示等新领域。
　　(7)涂层材料
　　报告期内，公司涂层材料收入分别为9,312.38万元、10,549.01万元和11,373.27万元，占主营业务收入的比例分别为4.14%、4.19%和3.12%。2024年度，公司涂层材料收入同比增加1,236.63万元，增长13.28%,主要系平均单价和销售数量分别同比增长4.52%和8.38%所致。2025年度，受销量增加影响，公司涂层材料收入稳步增长。
　　报告期内，公司涂层材料平均单价分别为61.61元/千克、64.40元/千克和62.66元/千克。报告期内，细分规格的涂层材料平均单价相对保持平稳，受产品结构变动影响，公司涂层材料总体平均单价相应发生变动，变动较小。
　　报告期内，公司涂层材料销售数量分别为1,511.47吨、1,638.09吨和1,815.06吨，销量持续增加。公司产品主要运用在PC及相关配件，一方面，公司凭借产品品质、客户服务等在已有合作品牌(如联想)的份额有所提高；另一方面，公司不断拓展其他客户份额，如新增了东芝电脑的键盘涂料项目等所致，与此同时，公司不断拓展可穿戴设备等产品应用领域。
　　3、分区域主营业务收入分析
　　报告期内，公司境内主营业务收入分别为223,876.32万元、250,990.10万元和363,366.94万元，占主营业务收入的比例分别为99.63%、99.69%和99.80%。
　　报告期内，公司境内主营业务收入占比在98%以上，公司以境内销售为主。
　　公司境内销售主要集中在华东和华南两个区域，报告期内上述两个区域收入合计占主营业务收入的比例分别为94.38%、94.36%和94.27%。
　　4、分季度主营业务收入分析
　　由于公司银粉业务于2022年第四季度开始起量，2023年度销量持续增长，故2023年第一季度至第四季度主营业务收入呈现增长趋势；2024年前三季度主营业务收入较为均衡，第四季度主营业务收入下降主要系受光伏行业市场竞争加剧、光伏市场整体增速减缓等因素影响，公司银粉业务销量减少，主营业务收入下降，非季节性因素导致。2025年度，公司销售收入逐季增长，主要系：一方面，白银、铂金市场价格持续上涨导致销售单价提高；另一方面，因银粉单价较高，银粉销量变动对收入变动影响较大。受银粉新产品推出、与客户匹配进展良好、大客户自身规模扩张等因素影响，公司银粉销量前三季度逐季增长，第四季度受银价急剧上涨影响，销量有所下滑，但白银市场价格处于高位导致当季度收入仍环比增长。由上述分析可知，公司业务不存在显著的季节性特征。
　　5、第三方回款情况
　　报告期内，发行人第三方回款金额分别为1.25万元、0.00万元和108.27万元，占营业收入的比例分别为0.00%、0.00%和0.03%,占营业收入的比例较小。
　　公司第三方回款系客户基于自身资金安排，委托其股东、员工、子公司支付货款。
　　报告期内，公司第三方回款原因具有合理性；第三方回款所涉及的资金流、实物流与合同约定及商业实质一致，公司通过第三方进行回款的业务具有真实性，不存在虚构交易的情形。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，公司主营业务收入主要为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售。报告期内，公司主营业务收入分别为62,211.64万元、224,711.95万元、251,776.94万元和134,441.80万元，占同期营业收入的比例分别为97.96%、98.87%、99.86%和99.83%，公司主营业务突出。　　公司其他业务收入主要为原材料和含银废弃物销售。报告期内，公司其他业务收入分别为1,296.13万元、2,574.41万元、363.47万元和235.18万元，占同期营业收入的比例分别为2.04%、1.13%、0.14%和0.1... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，公司主营业务收入主要为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售。报告期内，公司主营业务收入分别为62,211.64万元、224,711.95万元、251,776.94万元和134,441.80万元，占同期营业收入的比例分别为97.96%、98.87%、99.86%和99.83%，公司主营业务突出。
　　公司其他业务收入主要为原材料和含银废弃物销售。报告期内，公司其他业务收入分别为1,296.13万元、2,574.41万元、363.47万元和235.18万元，占同期营业收入的比例分别为2.04%、1.13%、0.14%和0.17%，占比较小。
　　2、分产品主营业务收入分析
　　报告期内，公司主营业务收入按产品类别可分为导电材料、有机硅材料和涂层材料。其中，导电材料可细分为银粉、导电浆料和HJT浆料；有机硅材料可细分为铂金催化剂、特种硅橡胶、LED封装胶和其他。2022年度，有机硅材料收入占公司主营业务收入的比例为57.86%，占比最高；2023年度开始，导电材料收入快速增长，2023年度、2024年度和2025年1-6月，公司导电材料业务收入占主营业务收入的比例分别为75.88%、76.13%和76.73%，成为公司主营业务收入的主要来源。
　　2023年度，公司主营业务收入同比增加162,500.31万元，增长261.21%，主要原因为：（1）导电材料收入大幅增长，其中银粉收入同比增加151,958.71万元，增长2529.69%，主要系公司凭借高品质的银粉迅速导入客户，2022年第四季度开始起量，2023年度银粉销量持续增长，而银粉单价高，因此收入增长快。（2）有机硅材料收入同比增加8,891.82万元，增长24.70%，铂金催化剂、特种硅橡胶和LED封装胶三大类型产品均呈现增长趋势，销量分别增长21.27%、30.57%和60.09%。（3）涂层材料收入规模相对稳定。
　　2024年度，公司主营业务收入同比增加27,065.00万元，增长12.04%，主要原因为：（1）导电材料收入同比增加21,156.86万元，其中银粉销售数量下降，但受到银价上涨的影响，银粉销售金额总体同比增长；导电浆料收入增加主要受销售价格提高和销量增长共同推动；新增HJT浆料收入，主要系公司于2024年开始拓展HJT浆料业务。（2）有机硅材料收入同比增加4,671.50万元，各类产品销量均有所增加，但受销售价格影响，三大类细分产品收入变动幅度存在差异。（3）涂层材料收入稳步增加。
　　2025年1-6月，公司主营业务收入较上年同期未经审计的主营业务收入减少3,303.82万元，下降2.40%，主要原因为：（1）导电材料收入同比减少6,684.56万元，主要系虽然导电浆料和HJT浆料的销售数量和销售价格增加共同导致收入增长，但银粉销售数量下降导致收入减少抵消了导电浆料和HJT浆料带来的收入增长，导电材料整体收入下滑。（2）有机硅材料收入同比增加2,482.64万元，各类产品销量均有所增加，但受销售价格影响，三大类细分产品收入变动幅度存在差异。（3）涂层材料收入随销量增长而稳步增加。
　　（1）银粉
　　报告期内，公司银粉平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司银粉营业收入分别为6,007.01万元、157,965.72万元、168,165.51万元和87,074.42万元，占主营业务收入的比例分别为9.66%、70.30%、66.79%和64.77%，呈现快速增长趋势。2023年度，公司银粉收入同比增加151,958.71万元，增长2529.69%，主要系销售数量大幅增长，由2022年度的13.36吨增长至2023年度298.40吨，同比增加2133.35%。2024年度，公司银粉收入同比增加10,199.78万元，增长6.46%，主要受平均单价上涨20.96%所致。2025年1-6月，公司银粉收入同比下降，主要系虽然白银市场价格上涨带动销售单价提高，但是销量下降比例相对较大，导致收入下滑。
　　报告期内，公司银粉平均单价分别为4,495.96元/千克、5,293.83元/千克、6,403.50元/千克和7,416.65元/千克。公司银粉销售价格以报价当日贵金属白银市场价格为基础，加上每公斤加工费与客户进行协商定价，销售价格主要受贵金属白银市场价格波动影响。根据上海黄金交易所公布的数据，报告期内白银Ag
　　（T+D）不含税平均收盘价分别为4,179.65元/千克、4,921.88元/千克、6,390.56元/千克和7,230.90元/千克，公司银粉平均单价变动趋势与白银市场价格变动趋势相同。
　　报告期内，公司银粉销售数量分别为13.36吨、298.40吨、262.61吨和117.40吨。2023年度，银粉销量快速增加，主要系公司凭借前期在粉浆一体化研究过程中积累的深厚技术沉淀，在银粉国产化替代的大趋势下，公司凭借高品质的银粉迅速导入上海银浆、帝科股份（300842.SZ）等客户，2022年第四季度开始起量，2023年度银粉销量持续增长。客户的高认可度使得公司2023年光伏银粉供不应求，但受限于公司一期银粉的产能，公司2023年度的市场份额提升有限。2024年度，虽然公司二期银粉产线投产，银粉产能大幅增加，但受限于LECO（激光辅助烧结）技术普及降低了高温正面银浆用光伏银粉的质量要求、市场竞争加剧、光伏市场整体增速减缓以及部分主要客户与公司新产品匹配进度缓慢导致份额下降等原因，公司银粉销量不及预期，银粉销量下滑11.99%。2025年1-6月，银粉销量同比下滑，主要系2024年初公司投产银粉新产线以来，帝科股份放缓了其新配方与公司新产线产品的匹配进度，因此公司当年向其销售的产品均基于原有配方。随着帝科股份自身产品配方的迭代，公司对其销售数量不断降低。2025年公司银粉新产线已实现长期稳定运行，在此背景下，帝科股份逐步恢复与公司新产线的产品匹配，但仍未恢复至2024年上半年同期水平。
　　（2）导电浆料
　　公司导电浆料包括柔性线路板银浆、触摸屏银浆、血糖试纸银浆、射频银浆及导电碳浆等，具有优异的导电性、柔韧性、耐候性，广泛应用于电脑、触摸屏、血糖试纸、薄膜开关、LTCC等多个领域。报告期内，公司导电浆料平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司导电浆料营业收入分别为10,854.63万元、12,547.03万元、
　　19,360.22万元和10,547.41万元，占主营业务收入的比例分别为17.45%、5.58%、7.69%和7.85%。2023年度，公司导电浆料收入同比增加1,692.41万元，增长15.59%，主要系平均单价上涨11.26%带动收入的增加。2024年度，公司导电浆料收入同比增加6,813.19万元，增长54.30%，主要系平均单价和销售数量同步上涨所致。2025年1-6月，公司导电浆料收入同比增加，主要系平均单价和销售数量同步上涨所致。
　　报告期内，公司导电浆料平均单价分别为3,116.90元/千克、3,467.82元/千克、4,319.58元/千克和4,621.43元/千克。导电浆料的主要原材料为银粉，导电浆料的销售价格以报价当日贵金属白银市场价格为基础，综合考虑市场竞争关系、预期采购规模、客户信誉、回款进度以及客户对产品的要求后最终确定。报告期内，白银市场价格总体呈现上涨趋势，带动导电浆料平均单价同步上涨。
　　报告期内，公司导电浆料销售数量分别为34.83吨、36.18吨、44.82吨和22.82吨。导电浆料销量持续上涨，主要系：一方面，公司通过产品品质、成本优势等持续拓展现有市场份额，3C电子领域与医疗领域需求持续增长；另一方面，公司积极探索并布局新兴市场领域，如5G通信技术拓展射频领域，以实现更广泛的市场覆盖与更深层次的业务拓展。
　　（3）HJT浆料
　　报告期内，公司HJT浆料平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　2024年度，公司拓展HJT浆料业务，市场拓展情况良好，营业收入为4,143.89万元，占主营业务收入的比例为1.65%。2025年1-6月，HJT浆料业务收入为5,531.35万元，超过2024年全年水平，主要系销售数量大幅上涨所致。
　　2024年度和2025年1-6月，公司HJT浆料的平均单价分别为4,704.21元/千克和4,588.68元/千克，2025年1-6月平均单价下降主要系产品平均银含下
　　降所致。HJT浆料分为银铜浆和纯银浆，一方面，公司HJT浆料当期纯银浆销量占比由2024年度的6.58%下降至2025年上半年的5.62%；另一方面，公司及下游客户不断进行少银化探索，降低银铜浆的银含量，银铜浆的平均银含由2024年度的46.75%下降至2025年上半年的44.33%。
　　2024年度和2025年1-6月，公司HJT浆料的销售数量分别为8.81吨和12.05吨。2025年1-6月，公司销量超过2024年全年水平，主要系当期对华晟新能源的销售大幅增长。公司在2024年度与华晟新能源主要处于测试、导入阶段，导入后份额快速提升。
　　（4）铂金催化剂
　　报告期内，公司铂金催化剂平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司铂金催化剂收入分别为15,203.73万元、17,736.86万元、21,912.59万元和12,170.78万元，占主营业务收入的比例分别为24.44%、7.89%、8.70%和9.05%。铂金催化剂收入呈现增长趋势，主要受销售数量增加所致。
　　报告期内，公司铂金催化剂平均单价分别为1,136.48元/千克、1,093.26元/千克、1,051.04元/千克和1,096.59元/千克，变动较小。公司铂金催化剂销售业务通常参考销售订单当日的贵金属铂金市场价格，考虑其他加工成本及合理的利润进行定价。铂金催化剂平均单价变动主要受贵金属铂金的市场价格和公司产品铂含量影响。根据上海黄金交易所公布的数据，报告期内铂金（国产99.95%）不含税平均价分别为192,390.93元/千克、201,554.19元/千克、202,725.08元/千克和219,105.29元/千克，2022年度-2024年度波动相对较小，2025年5月下旬铂金市场价格急剧上涨导致2025年1-6月铂金市场价格较上年度总体小幅上升。报告期内，不同规格型号的铂金催化剂的铂含量不同，铂含量较低的规格型号收入占比增加导致公司产品平均铂含量略微下降。报告期内，铂金市场价格和公司产品平均铂金含量变动均较小，公司铂金催化剂平均单价变动与之相匹配。
　　报告期内，公司铂金催化剂销售数量分别为133.78吨、162.24吨、208.48吨和110.99吨。公司铂金催化剂产品销量持续增加主要系其具有较高的催化活性、杂质含量较低、耐热稳定性较好等优异特性，并凭借成本优势不断扩大市场份额。
　　（5）特种硅橡胶
　　报告期内，公司特种硅橡胶平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司特种硅橡胶收入分别为9,222.67万元、12,732.57万元、12,417.36万元和6,122.96万元，占主营业务收入的比例分别为14.82%、5.67%、4.93%和4.55%。2023年度，公司特种硅橡胶收入同比增加3,509.90万元，增长38.06%，主要系销售数量同比增加30.57%；2024年度，特种硅橡胶收入同比减少315.21万元，下降2.48%，主要系虽然当期销售数量同比增加，但是平均单价下降抵消了销售数量增加带来的收入增长，导致整体收入略有下滑；2025年1-6月，特种硅橡胶收入基本保持平稳，主要系虽然销量增长，但销售单价下降抵消了销量增长带来的收入增加。
　　报告期内，公司特种硅橡胶平均单价分别为64.15元/千克、67.83元/千克、57.89元/千克和51.86元/千克。特种硅橡胶平均单价变动主要受产品销售结构变动、主要原材料价格变动、客户降本需求和市场竞争环境等影响。特种硅橡胶的主要材料为颜填料和硅油。报告期内，因客户具有降本需求叠加产品主要原材料均呈现下降趋势，各类别产品销售价格相应下调。2023年度，在各类别产品销售价格下调的情况下，销售价格相对较高的液体阻燃胶大幅起量，销量占比由2022年度的19.47%上涨至2023年度的58.49%，产品销售结构变动导致2023年度公司总体平均单价上涨。2024年度及2025年1-6月，受公司主要原材料采购价格持续同比下降、销售价格相对偏低的产品销量占比提升、客户降本需求要求降低价格等因素影响，公司总体平均单价相应下调。
　　报告期内，公司特种硅橡胶销售数量分别为1,437.71吨、1,877.23吨、2,144.83吨和1,180.73吨。2023年度，公司特种硅橡胶销量同比增加439.52吨，增长30.57%，主要系公司液体阻燃胶产品因下游客户需求增加向公司采购的数量相应增加所致。2024年度，公司特种硅橡胶销量持续上涨，同比增加267.59吨，主要系公司加强拓展特种硅橡胶产品品种及应用领域，灯带硅橡胶、医用（固/液体）硅橡胶、光学硅凝胶等产品销量相应增长。2025年1-6月，公司特种硅橡胶销量保持稳定增长，主要系灯带硅橡胶产品市场拓展较好所致。
　　（6）LED封装胶
　　报告期内，公司LED封装胶平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司LED封装胶收入分别为9,570.60万元、12,037.66万元、11,278.77万元和5,088.23万元，占主营业务收入的比例分别为15.38%、5.36%、4.48%和3.78%。2023年度，公司LED封装胶收入同比增加2,467.06万元，增长25.78%，主要系销售数量增加所致；2024年度，公司LED封装胶收入同比减少758.90万元，下降6.30%，主要系当期平均单价下滑，虽然销售数量持续上涨，但是抵消后对收入变动的影响为负；2025年1-6月，公司LED封装胶收入同比下滑，主要系虽然公司销量持续增长，但受市场竞争加剧影响，销售单价下降抵消了销量增长带来的收入增加。
　　报告期内，公司LED封装胶平均单价分别为128.46元/千克、100.92元/千克、82.38元/千克和70.60元/千克，平均单价变动主要受原材料市场价格波动和市场竞争环境影响影响。LED封装胶的主要原材料为苯基三甲氧基硅烷、二苯基二甲氧基硅烷、四甲基二乙烯基硅氧烷和四甲基二硅氧烷，上述四种硅烷
　　2023年度平均采购价格分别同比下降22.09%、60.30%、7.45%和50.25%，2024年度平均采购价格分别同比下降13.31%、21.92%、23.41%和25.24%，2022-2024年度原材料采购价格下降带动产品销售价格的下滑。2025年1-6月，主要原材料总体采购价格较上年度变动相对较小，平均单价大幅下降主要系2024年受市场竞争加剧和下游客户降本需求影响，公司对该产品的价格进行了适当的下调，使得2025年初销售价格处于相对低位，同时2025年上半年销售价格继续小幅下滑。
　　报告期内，公司LED封装胶销售数量分别为745.03吨、1,192.75吨、1,369.06吨和720.67吨。LED封装胶销量上涨，主要系公司持续优化产品，凭借性能、成本、售后服务等多方面优势，持续深耕国内照明领域LED封装胶市场，并积极开拓屏幕显示等新领域。
　　（7）涂层材料
　　公司涂层材料主要为涂料（油性、水性）和油墨，报告期内，公司涂层材料平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司涂层材料收入分别为9,355.01万元、9,312.38万元、10,549.01万元和5,369.90万元，占主营业务收入的比例分别为15.04%、4.14%、4.19%和3.99%。2023年度，公司涂层材料收入与上年度基本持平，主要系平均单价和销售数量均变动相对较小。2024年度，公司涂层材料收入同比增加1,236.63万元，增长13.28%，主要系平均单价和销售数量分别同比增长4.52%和8.38%所致。2025年1-6月，受销量增加影响，公司涂层材料收入稳步增长。
　　报告期内，公司涂层材料平均单价分别为62.16元/千克、61.61元/千克、64.40元/千克和63.51元/千克。报告期内，细分规格的涂层材料平均单价相对保持平稳，受产品结构变动影响，公司涂层材料总体平均单价相应发生变动，变动较小。
　　报告期内，公司涂层材料销售数量分别为1,505.07吨、1,511.47吨、1,638.09吨和845.55吨，销量持续增加。公司产品主要运用在PC及相关配件，一方面，公司凭借产品品质、客户服务等在已有合作品牌（如联想）的份额有所提高；另一方面，公司不断拓展其他客户份额，如新增了东芝电脑的键盘涂料项目等所致，与此同时，公司不断拓展可穿戴设备等产品应用领域。
　　3、分区域主营业务收入分析
　　报告期内，公司境内主营业务收入分别为61,300.29万元、223,876.32万元、250,990.10万元和134,132.46万元，占主营业务收入的比例分别为98.54%、99.63%、99.69%和99.77%。报告期内，公司境内主营业务收入占比在98%以上，公司以境内销售为主。
　　公司境内销售主要集中在华东和华南两个区域，报告期内上述两个区域收入合计占主营业务收入的比例分别为91.03%、94.38%、94.36%和92.63%。
　　4、分季度主营业务收入分析
　　2022年度，公司各季度主营业务收入较为均衡；公司银粉业务于2022年第四季度开始起量，2023年度销量持续增长，故2023年第一季度至第四季度主营业务收入呈现增长趋势；2024年前三季度主营业务收入较为均衡，第四季度主营业务收入下降主要系受光伏行业市场竞争加剧、光伏市场整体增速减缓等因素影响，公司银粉业务销量减少，主营业务收入下降，非季节性因素导致。2025年第二季度主营业务收入高于第一季度，主要系：（1）公司积极拓展市场，上海银浆和日御光伏第二季度银粉销量增加，同时帝科股份恢复与公司新产线的产品匹配，银粉销量增加；（2）2025年上半年白银市场价格持续上涨，第二季度平均市场价格高于第一季度，平均单价上涨带动销售收入增加。由上述分析可知，公司业务不存在显著的季节性特征。
　　5、第三方回款情况
　　报告期内，公司销售存在第三方回款的情形。
　　报告期内，发行人第三方回款金额分别为58.39万元、1.25万元、0.00万元和101.69万元，占营业收入的比例分别为0.09%、0.00%、0.00%和0.08%，占营业收入的比例较小。公司第三方回款系客户基于自身资金安排，委托其股东、员工、子公司支付货款。报告期内，公司第三方回款原因具有合理性；第三方回款所涉及的资金流、实物流与合同约定及商业实质一致，公司通过第三方进行回款的业务具有真实性，不存在虚构交易的情形。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，公司主营业务收入主要为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售。报告期内，公司主营业务收入分别为62,211.64万元、224,711.95万元和251,776.94万元，占同期营业收入的比例分别为97.96%、98.87%和99.86%，公司主营业务突出。　　公司其他业务收入主要为原材料和含银废弃物销售。报告期内，公司其他业务收入分别为1,296.13万元、2,574.41万元和363.47万元，占同期营业收入的比例分别为2.04%、1.13%和0.14%，占比较小。　　2、分产品主营业务收入分析　　报告期内，公司主营业... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，公司主营业务收入主要为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售。报告期内，公司主营业务收入分别为62,211.64万元、224,711.95万元和251,776.94万元，占同期营业收入的比例分别为97.96%、98.87%和99.86%，公司主营业务突出。
　　公司其他业务收入主要为原材料和含银废弃物销售。报告期内，公司其他业务收入分别为1,296.13万元、2,574.41万元和363.47万元，占同期营业收入的比例分别为2.04%、1.13%和0.14%，占比较小。
　　2、分产品主营业务收入分析
　　报告期内，公司主营业务收入按产品类别可分为导电材料、有机硅材料和涂层材料。其中，导电材料可细分为银粉、导电浆料和HJT浆料；有机硅材料可细分为铂金催化剂、特种硅橡胶、LED封装胶和其他。2022年度，有机硅材料收入占公司主营业务收入的比例为57.86%，占比最高；2023年度开始，导电材料收入快速增长，2023年度和2024年度，公司导电材料业务收入占主营业务收入的比例分别为75.88%和76.13%，成为公司主营业务收入的主要来源。
　　2023年度，公司主营业务收入同比增加162,500.31万元，增长261.21%，主要原因为：（1）导电材料收入大幅增长，其中银粉收入同比增加151,958.71万元，增长2529.69%，主要系公司凭借高品质的银粉迅速导入客户，2022年第四季度开始起量，2023年度银粉销量持续增长，而银粉单价高，因此收入增长快。（2）有机硅材料收入同比增加8,891.82万元，增长24.70%，铂金催化剂、特种硅橡胶和LED封装胶三大类型产品均呈现增长趋势，销量分别增长21.27%、30.57%和60.09%。（3）涂层材料收入规模相对稳定。
　　2024年度，公司主营业务收入同比增加27,065.00万元，增长12.04%，主要原因为：（1）导电材料收入同比增加21,156.86万元，其中银粉销售数量下降，但受到银价上涨的影响，银粉销售金额总体同比增长；导电浆料收入增加主要受销售价格提高和销量增长共同推动；新增HJT浆料收入，主要系公司于2024年开始拓展HJT浆料业务。（2）有机硅材料收入同比增加4,671.50万元，各类产品销量均有所增加，但受销售价格影响，三大类细分产品收入变动幅度存在差异。
　　（3）涂层材料收入稳步增加。
　　（1）银粉
　　报告期内，公司银粉平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司银粉营业收入分别为6,007.01万元、157,965.72万元和168,165.51万元，占主营业务收入的比例分别为9.66%、70.30%和66.79%，呈现快速增长趋势。2023年度，公司银粉收入同比增加151,958.71万元，增长2529.69%，主要系销售数量大幅增长，由2022年度的13.36吨增长至2023年度298.40吨，同比增加2133.35%。2024年度，公司银粉收入同比增加10,199.78万元，增长6.46%，主要受平均单价上涨20.96%所致。
　　报告期内，公司银粉平均单价分别为4,495.96元/千克、5,293.83元/千克和6,403.50元/千克。公司银粉销售价格以报价当日贵金属白银市场价格为基础，加上每公斤加工费与客户进行协商定价，销售价格主要受贵金属白银市场价格波动影响。根据上海黄金交易所公布的数据，报告期内白银Ag（T+D）不含税平均收盘价分别为4,179.65元/千克、4,921.88元/千克和6,390.56元/千克，公司银粉平均单价变动趋势与白银市场价格变动趋势相同。
　　报告期内，公司银粉销售数量分别为13.36吨、298.40吨和262.61吨。2023年度，银粉销量快速增加，主要系公司凭借前期在粉浆一体化研究过程中积累的深厚技术沉淀，在银粉国产化替代的大趋势下，公司凭借高品质的银粉迅速导入上海银浆、帝科股份（300842.SZ）等客户，2022年第四季度开始起量，2023年度银粉销量持续增长。客户的高认可度使得公司2023年光伏银粉供不应求，但受限于公司一期银粉的产能，公司2023年度的市场份额提升有限。2024年度，虽然公司二期银粉产线投产，银粉产能大幅增加，但受限于LECO（激光辅助烧结）技术普及降低了高温正面银浆用光伏银粉的质量要求、市场竞争加剧、光伏市场整体增速减缓以及部分主要客户与公司新产品匹配进度缓慢导致份额下降等原因，公司银粉销量不及预期，银粉销量下滑11.99%。
　　（2）导电浆料
　　公司导电浆料包括柔性线路板银浆、触摸屏银浆、血糖试纸银浆、射频银浆
　　及导电碳浆等，具有优异的导电性、柔韧性、耐候性，广泛应用于电脑、触摸屏、血糖试纸、薄膜开关、LTCC等多个领域。报告期内，公司导电浆料平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司导电浆料营业收入分别为10,854.63万元、12,547.03万元和19,360.22万元，占主营业务收入的比例分别为17.45%、5.58%和7.69%。2023年度，公司导电浆料收入同比增加1,692.41万元，增长15.59%，主要系平均单价上涨11.26%带动收入的增加。2024年度，公司导电浆料收入同比增加6,813.19万元，增长54.30%，主要系平均单价和销售数量同步上涨所致。
　　报告期内，公司导电浆料平均单价分别为3,116.90元/千克、3,467.82元/千克和4,319.58元/千克。导电浆料的主要原材料为银粉，导电浆料的销售价格以报价当日贵金属白银市场价格为基础，综合考虑市场竞争关系、预期采购规模、客户信誉、回款进度以及客户对产品的要求后最终确定。报告期内，白银市场价格总体呈现上涨趋势，带动导电浆料平均单价同步上涨。
　　报告期内，公司导电浆料销售数量分别为34.83吨、36.18吨和44.82吨。导电浆料销量持续上涨，主要系：一方面，公司通过产品品质、成本优势等持续拓展现有市场份额，3C电子领域与医疗领域需求持续增长；另一方面，公司积极探索并布局新兴市场领域，如5G通信技术拓展射频领域，以实现更广泛的市场覆盖与更深层次的业务拓展。
　　（3）HJT浆料
　　报告期内，公司HJT浆料平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　2024年度，公司拓展HJT浆料业务，市场拓展情况良好，营业收入为4,143.89万元，占主营业务收入的比例为1.65%，由于目前公司HJT浆料业务处于起步阶段，且HJT电池市场份额较小，因此公司销售规模相对较小。
　　（4）铂金催化剂
　　报告期内，公司铂金催化剂平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司铂金催化剂收入分别为15,203.73万元、17,736.86万元和21,912.59万元，占主营业务收入的比例分别为24.44%、7.89%和8.70%。铂金催化剂收入呈现增长趋势，主要受销售数量增加所致。
　　报告期内，公司铂金催化剂平均单价分别为1,136.48元/千克、1,093.26元/千克和1,051.04元/千克，变动较小。公司铂金催化剂销售业务通常参考销售订单当日的贵金属铂金市场价格，考虑其他加工成本及合理的利润进行定价。铂金催化剂平均单价变动主要受贵金属铂金的市场价格和公司产品铂含量影响。根据上海黄金交易所公布的数据，报告期内铂金（国产99.95%）不含税平均价分别为192,303.82元/千克、201,859.39元/千克和202,638.68元/千克，波动相对较小。报告期内，不同规格型号的铂金催化剂的铂含量不同，铂含量较低的规格型号收入占比增加导致公司产品平均铂含量略微下降。报告期内，铂金市场价格和公司产品平均铂金含量变动均较小，公司铂金催化剂平均单价变动与之相匹配。
　　报告期内，公司铂金催化剂销售数量分别为133.78吨、162.24吨和208.48吨。公司铂金催化剂产品销量持续增加主要系其具有较高的催化活性、杂质含量较低、耐热稳定性较好等优异特性，并凭借成本优势不断扩大市场份额。
　　（5）特种硅橡胶
　　报告期内，公司特种硅橡胶平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司特种硅橡胶收入分别为9,222.67万元、12,732.57万元和12,417.36万元，占主营业务收入的比例分别为14.82%、5.67%和4.93%。2023年度，公司特种硅橡胶收入同比增加3,509.90万元，增长38.06%，主要系销售数量同比增加30.57%；2024年度，特种硅橡胶收入同比减少315.21万元，下降2.48%，主要系虽然当期销售数量同比增加，但是平均单价下降抵消了销售数量增加带来的收入增长，导致整体收入略有下滑。
　　报告期内，公司特种硅橡胶平均单价分别为64.15元/千克、67.83元/千克和57.89元/千克。特种硅橡胶平均单价变动主要受产品销售结构变动、主要原材料价格变动、客户降本需求和市场竞争环境等影响。特种硅橡胶的主要材料为颜填料和硅油。报告期内，因客户具有降本需求叠加产品主要原材料均呈现下降趋势，各类别产品销售价格相应下调。2023年度，在各类别产品销售价格下调的情况下，销售价格相对较高的液体阻燃胶大幅起量，销量占比由2022年度的19.47%上涨至2023年度的58.49%，产品销售结构变动导致2023年度公司总体平均单价上涨。2024年度，受公司主要原材料采购价格持续同比下降、销售价格相对偏低的产品销量占比提升、客户降本需求要求降低价格等因素影响，公司总体平均单价相应下调。
　　报告期内，公司特种硅橡胶销售数量分别为1,437.71吨、1,877.23吨和2,144.83吨。2023年度，公司特种硅橡胶销量同比增加439.52吨，增长30.57%，主要系公司液体阻燃胶产品因下游客户需求增加向公司采购的数量相应增加所致。2024年度，公司特种硅橡胶销量持续上涨，同比增加267.59吨，主要系公司加强拓展特种硅橡胶产品品种及应用领域，灯带硅橡胶、医用（固/液体）硅橡胶、光学硅凝胶等产品销量相应增长。
　　（6）LED封装胶
　　报告期内，公司LED封装胶平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司LED封装胶收入分别为9,570.60万元、12,037.66万元和11,278.77万元，占主营业务收入的比例分别为15.38%、5.36%和4.48%。2023年度，公司LED封装胶收入同比增加2,467.06万元，增长25.78%，主要系销售数量增加所致；2024年度，公司LED封装胶收入同比减少758.90万元，下降6.30%，主要系当期平均单价下滑，虽然销售数量持续上涨，但是抵消后对收入变动的影响为负。
　　报告期内，公司LED封装胶平均单价分别为128.46元/千克、100.92元/千克和82.38元/千克，平均单价变动主要受原材料市场价格波动影响。LED封装胶的主要原材料为苯基三甲氧基硅烷、二苯基二甲氧基硅烷、四甲基二乙烯基硅氧烷和四甲基二硅氧烷，报告期内采购价格持续下降。上述四种硅烷2023年度平均采购价格分别同比下降22.09%、60.30%、7.45%和50.25%，2024年度平均采购价格分别同比下降13.31%、21.92%、23.41%和25.24%，原材料采购价格下降带动产品销售价格的下滑。
　　报告期内，公司LED封装胶销售数量分别为745.03吨、1,192.75吨和1,369.06吨。LED封装胶销量上涨，主要系公司持续优化产品，凭借性能、成本、售后服务等多方面优势，持续深耕国内照明领域LED封装胶市场，并积极开拓屏幕显示等新领域。
　　（7）涂层材料
　　公司涂层材料主要为涂料（油性、水性）和油墨，报告期内，公司涂层材料平均单价、销售数量和销售收入如下所示：
　　报告期内，公司涂层材料收入分别为9,355.01万元、9,312.38万元和10,549.01万元，占主营业务收入的比例分别为15.04%、4.14%和4.19%。2023年度，公司涂层材料收入与上年度基本持平，主要系平均单价和销售数量均变动相对较小。2024年度，公司涂层材料收入同比增加1,236.63万元，增长13.28%，主要系平均单价和销售数量分别同比增长4.52%和8.38%所致。
　　报告期内，公司涂层材料平均单价分别为62.16元/千克、61.61元/千克和64.40元/千克。报告期内，细分规格的涂层材料平均单价相对保持平稳，受产品结构变动影响，公司涂层材料总体平均单价相应发生变动，变动较小。
　　报告期内，公司涂层材料销售数量分别为1,505.07吨、1,511.47吨和1,638.09吨，销量持续增加。公司产品主要运用在PC及相关配件，在高端消费电子领域赢得了重要核心战略客户长期信赖，市场份额稳定。
　　3、分区域主营业务收入分析
　　报告期内，公司境内主营业务收入分别为61,300.29万元、223,876.32万元和250,990.10万元，占主营业务收入的比例分别为98.54%、99.63%和99.69%。报告期内，公司境内主营业务收入占比在98%以上，公司以境内销售为主。
　　公司境内销售主要集中在华东和华南两个区域，报告期内上述两个区域收入
　　合计占主营业务收入的比例分别为91.03%、94.38%和94.36%。
　　4、分季度主营业务收入分析
　　2022年度，公司各季度主营业务收入较为均衡；公司银粉业务于2022年第四季度开始起量，2023年度销量持续增长，故2023年第一季度至第四季度主营业务收入呈现增长趋势；2024年前三季度主营业务收入较为均衡，第四季度主营业务收入下降主要系受光伏行业市场竞争加剧、光伏市场整体增速减缓等因素影响，公司银粉业务销量减少，主营业务收入下降，非季节性因素导致。由上述分析可知，公司业务不存在显著的季节性特征。
　　5、第三方回款情况
　　报告期内，公司销售存在第三方回款的情形。
　　报告期内，发行人第三方回款金额分别为58.39万元、1.25万元和0.00万元，占营业收入的比例分别为0.09%、0.00%和0%，占营业收入的比例较小。公司第三方回款系客户基于自身资金安排，委托其股东、员工支付货款。报告期内，公司第三方回款原因具有合理性；第三方回款所涉及的资金流、实物流与合同约定及商业实质一致，公司通过第三方进行回款的业务具有真实性，不存在虚构交易的情形。 收起▲