一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　天然气产业可分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净化中游输送是将上游天然气送往下游分销商经营的指定输送点；下游分销指向终端用户销售天然气。报告期内，公司主要业务为天然气的分销以及天然气管道输送等业务。天然气分销业务包括：通过天然气母站、子站批发、零售，为商用、工业用、城市燃气供应商等提供销售服务；在特定区域通过建设城市燃气输配系统，向城市燃气终端客户提供销售服务。天然气管道输送业务是通过自建运营长输管线为下游分销或城市燃气及其他直接用户提供天然气输送服务。报告期，公司商业模式未发生重大变化... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　天然气产业可分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净化中游输送是将上游天然气送往下游分销商经营的指定输送点；下游分销指向终端用户销售天然气。报告期内，公司主要业务为天然气的分销以及天然气管道输送等业务。天然气分销业务包括：通过天然气母站、子站批发、零售，为商用、工业用、城市燃气供应商等提供销售服务；在特定区域通过建设城市燃气输配系统，向城市燃气终端客户提供销售服务。天然气管道输送业务是通过自建运营长输管线为下游分销或城市燃气及其他直接用户提供天然气输送服务。报告期，公司商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期内，受到新能源政策和电车加速发展影响，企业所在的天然气细分行业受到较大冲击。为了适应企业可持续发展，减缓市场和产业变化对企业经营业务的不利影响，公司通过持续加快推进战略合作与现有业务整合，加快天然气业务结构化转型，积极推进管道业务上下游协作和城市燃气多营并取，保持企业稳定发展。
　　报告期内，公司总资产86,476.52万元，净资产79,754.54万元；营业收入19,398.72万元，净利润6,904.45万元；经营活动产生的现金流量净额-1,023.65万元；基本每股收益0.71元。
　　报告期，公司生产运行稳定，持续加强安全生产与运营管理，未发生重大安全生产责任事故
　　（二）行业情况
　　2025年上半年，中国天然气行业在国家“双碳”目标指引和宏观经济平稳复苏的背景下，整体呈现稳健增长、结构优化的态势。安徽省作为长三角重要组成部分和内陆能源消费大省，其表现与全国趋势基本一致，但增速更为亮眼。
　　一、全国总体情况：消费增速回升，进口依赖居高不下
　　消费量：温和增长
　　预计全国天然气表观消费量达到2150-2180亿立方米，同比增长约5.5%-6.0%，增速较2024年同期（约5.0%）有所回升。增长主要动力来自工业燃料和城市燃气的稳定需求，发电用气受可再生能源挤压，增速放缓。
　　产量与进口：进口占比持续扩大
　　国内产量：预计约为1180-1200亿立方米，同比增长4.0%-4.5%，保持稳定增长，但增幅有限。进口量：预计进口总量约1050-1080亿立方米（含LNG和管道气），同比增长7.0%-8.0%。进口依存度预计维持在49%-50%的高位，与往年持平。其中，灵活性更强的LNG进口占比预计超过65%。
　　市场价格：趋于理性区间
　　在上游资源供应相对充足和下游需求平稳的双重作用下，全国LNG市场均价预计维持在4000-4500元/吨的区间内波动，远低于2021-2022年同期的高位（曾超8000元/吨），市场供需格局趋于宽松。
　　二、安徽省情况：增速领跑全国，基础设施加速完善
　　安徽省在“长三角一体化”战略和自身经济快速发展的驱动下，天然气市场展现出强劲活力，多项指标增速高于全国平均水平。
　　消费量：高速增长
　　预计全省天然气消费量将突65亿立方米，同比增长8.5%-9.5%，增速显著高于全国平均水平的约6%。
　　这主要得益于：工业领域：皖北地区的玻璃、陶瓷等高耗能行业“煤改气”持续深化，工业用气占比超50%。
　　城镇化进程：合肥、芜湖等中心城市人口集聚，商业和居民用气需求稳定增长。
　　供应保障：管网建设提速
　　“苏皖联络线”等关键跨省干线输气能力得到充分发挥，上半年通过国家干线下载的天然气量同比增长超10%。
　　省内区域管网和城乡燃气管网建设持续投入，管道覆盖率进一步提升，为消费增长提供了硬件基础。2025年上半年，中国天然气行业步入成熟稳定的发展阶段。而安徽省作为快速崛起的区域市场，正以高于全国的平均增速扩张，其增长故事的核心是工业需求驱动和基础设施跨越式发展。未来的挑战在于如何进一步优化供应结构、降低用气成本，并确保在高速发展下的供应安全。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、业务区域较为集中的风险
　　报告期内，公司主要业务集中在安徽省内。虽然公司致力于通过自主投资或兼并收购扩展业务区域范围，但公司所处行业为资本密集型的行业，受制于公司资本实力和我国燃气行业的天然进入壁垒，公司进入和开拓其他区域的难度较大。因此若安徽省整体经济不能持续增长，天然气用气规模得不到持续增长，公司业务不能实现稳步扩张，将对公司经营业绩的增长带来负面影响。公司风险管理措施：公司深耕区域市场，保证省内业务的稳定持续发展，同时依托资本平台继续加快推进对跨区域天然气产业的投资并购。
　　2、天然气价格形成机制变动风险
　　我国天然气价格实行分级管理，门站价格由国家管理，销售价格由地方政府管理，管道运输价格实行政府定价。国家从2011年底开始推行天然气价格市场化改革，近年气价改革密集推进。公司天然气采购主要来自于中石油，采购价格受定价机制及中石油内部定价标准影响。上述天然气价格的定价政策与公司经营业绩密切相关，若上述天然气价格政策调控使公司销售价差下降，将会对公司的业绩带来负面影响。公司风险管理措施：公司加强业务规模的扩张，通过增加销量降低毛利缩减对利润的影响。
　　3、气源风险
　　公司风险管理措施：公司除继续加强与中石油的深入合作，保持良好的长期合作关系，并通过加强公司竞争实力与市场地位增加话语权外，还积极寻找新的气源，同时，公司采购LNG作为补充备用气源，以防范气源供应不足的风险。公司风险管理措施：公司除继续加强与中石油的深入合作，保持良好的长期合作关系，并通过加强公司竞争实力与市场地位增加话语权外，还积极寻找新的气源，同时，公司采购LNG作为补充备用气源，以防范气源供应不足的风险。
　　4、安全生产管理风险
　　天然气具有易燃、易爆的特性，一旦燃气设施设备产生泄漏极易发生火灾、爆炸事故，因此安全生产管理是燃气企业运营过程中的首要工作重点。公司设置了安全管理和检查机制，制定了应急突发事故的应对预案，并根据《城镇燃气设施运行、维护和抢修安全技术规程》以及其他有关规定，拟定了安全管理手册。报告期内，公司严格执行与安全生产管理相关的法律法规，认真接受安全监督管理部门的监督，没有出现重大燃气安全责任事故。尽管公司在燃气安全生产管理方面积累了丰富的经验，但仍不能完全排除由于人员疏忽或意外因素给公司带来发生重大安全责任事故的可能，从而对公司造成较大的损失。公司风险管理措施：公司对安全生产始终坚持“安全第一，预防为主”的方针，不断制定和完善各项操作规程，建立和优化全面的安全检查机制，制定专项安全责任考核制度，紧抓日常安全生产培训，保证各安全管理制度和安全操作规程的有效执行，防止安全隐患的发生。
　　5、资产减值风险
　　公司开展燃气项目并购中，标的公司在评估基准日的评估价值多采用收益法评估，若标的公司在未来经营中实现的收益未达到预期或发生其他具有重大不利影响的事项，并购过程中形成的商誉及资产将存在较高的减值风险，从而影响公司的经营业绩。公司风险管理措施：公司将对并购项目在业务、销售渠道、管理及技术等方面进行资源整合，积极发挥并购项目的优势，增强并购项目的持续盈利能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、商业模式　　天然气产业可分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净化；中游输送是将上游天然气送往下游分销商经营的指定输送点；下游分销指向终端用户销售天然气。报告期内，公司主要业务为天然气的分销以及天然气管道输送等业务。天然气分销业务包括：通过天然气母站、子站批发、零售，为商用、工业用、城市燃气供应商等提供销售服务；在特定区域通过建设城市燃气输配系统，向城市燃气终端客户提供销售服务。天然气管道输送业务是通过自建运营长输管线为下游分销或城市燃气及其他直接用户提供天然气输送服务。报告期，公司商业模式未发生重大变... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、商业模式
　　天然气产业可分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净化；中游输送是将上游天然气送往下游分销商经营的指定输送点；下游分销指向终端用户销售天然气。报告期内，公司主要业务为天然气的分销以及天然气管道输送等业务。天然气分销业务包括：通过天然气母站、子站批发、零售，为商用、工业用、城市燃气供应商等提供销售服务；在特定区域通过建设城市燃气输配系统，向城市燃气终端客户提供销售服务。天然气管道输送业务是通过自建运营长输管线为下游分销或城市燃气及其他直接用户提供天然气输送服务。报告期，公司商业模式未发生重大变化。
　　2、经营计划实现情况
　　报告期，国内经济受到贸易壁垒、关税战和地缘政治的影响，经济增长不确定性较大，经济复苏缓慢。受到新能源政策和电车加速发展影响，企业所在的天然气细分行业受到较大冲击。为了适应企业可持续发展，减缓市场和产业变化对企业经营业务的不利影响，公司通过持续加快推进战略合作与现有业务整合，加快天然气业务结构化转型，积极推进管道业务上下游协作和城市燃气多营并取，保持企业稳定发展。
　　报告期内，公司总资产79,165.80万元，净资产72,901.82万元；营业收入51,288.08万元，净利润6,249.56万元；经营活动产生的现金流量净额1,159.85万元；基本每股收益0.65元。
　　报告期内，公司立足主业，加快各重点项目的推进及新项目储备。新增马鞍山-江宁管线互联互通管道项目；完成定远母站外互联互通管道项目建设；加速建设龙岗母站外互联互通项目。
　　报告期，公司生产运行稳定，持续加强安全生产与运营管理，未发生重大安全生产责任事故。
　　(二)行业情况
　　1.国内天然气行业情况
　　2024年，国民经济延续向好态势，国内生产总值按不变价格计算，同比增长约5.0%，带动能源供应及消费增长空间打开。2024年一次能源消费总量比上年增长约4.3%，非化石能源占能源消费总量的比重比上年提高2个百分点；煤炭比重下降1.2个百分点，石油下降1个百分点，天然气上升0.4个百分点，表观消费量预计为4246.3亿方，同比增长7.9%。
　　政策端：2024年政策持续推动碳达峰碳中和，促进经济社会绿色低碳转型，推进重点用能行业煤炭减量替代。政策推动油气资源勘探开发和增储上产力度、加快天然气设施建设、完善天然气中游环节的应急机制、推进天然气市场化改革进程。此外，政策亦着力于构建高效低碳的能源消费结构，促进各地探索有效的天然气上下游联动机制。
　　供应端：2024年整体供应较为充足，非常规气产量维持较高增速，进口管道气及LNG均保持正增长，且中俄进口管道气供应增量显著。供应结构方面，三大油天然气供应量同比上升，二、三梯队企市场占有率有所提升。
　　消费端：2024年中国天然气消费量除受暖冬影响，12月天然气消费量同比小幅下降外，其他月份均实现明显提升。其中，广东、江苏地区消费量继续领跑全国水平。板块消费方面，城燃同比增长10.2%，工业同比增长4.1%，发电同比增长11.9%，化工同比增长0.9%。
　　价格端：2024年三大油合同内价格呈由东向西、由南向北递减趋势。2024年合同外各区域交易均
　　价则皆同比下滑。非采暖季期间，贸易气市场交投氛围有所回暖，气态资源整体相对液态具备价格优势。采暖季期间，额外气价格受合同内管道气价格上升带动提升，主流贸易资源上载价格中后期则受下游消费支撑不足影响，逐步下调。同时，LNG价格优势开始凸显，带动液态消费提升。
　　2.安徽省天然气行业情况
　　2024年，安徽省天然气保持供需平衡，受工商业用气大幅增长拉动，天然气消费保持快速增长趋势，供应、消费均为113.7亿方，同比增长16.7%，增速位居长三角首位。供应方面，在西气东输、川气东送等传统管道气基础上，持续引进省外非常规气、LNG进口资源，供气量占比达12.5%，多元化气源供应格局进一步凸显。消费方面，全省用气总量113.7亿方，同比增长16.7%。消费方面，工业用气62.7亿方，围绕打造“4433”产业矩阵，推动安徽省制造业高质量发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　业务区域较为集中的风险
　　报告期内，公司主要业务集中在安徽省内。虽然公司致力于通过自主投资或兼并收购扩展业务区域范围，但公司所处行业为资本密集型的行业，受制于公司资本实力和我国燃气行业的天然进入壁垒，公司进入和开拓其他区域的难度较大。因此若安徽省整体经济不能持续增长，天然气用气规模得不到持续增长，公司业务不能实现稳步扩张，将对公司经营业绩的增长带来负面影响。公司风险管理措施：公司深耕区域市场，保证省内业务的稳定持续发展，同时依托资本平台继续加快推进对跨区域天然气产业的投资并购。
　　天然气价格形成机制变动风险
　　我国天然气价格实行分级管理，门站价格由国家管理，销售价格由地方政府管理，管道运输价格实行政府定价。国家从2011年底开始推行天然气价格市场化改革，近年气价改革密集推进。公司天然气采购主要来自于中石油，采购价格受定价机制及中石油内部定价标准影响。上述天然气价格的定价政策与公司经营业绩密切相关，若上述天然气价格政策调控使公司销售价差下降，将会对公司的业绩带来负面影响。公司风险管理措施：公司加强业务规模的扩张，通过增加销量降低毛利缩减对利润的影响。
　　气源风险
　　报告期内，公司天然气供应大部分来自中国石油天然气股份有限公司，公司与中国石油天然气股份有限公司合作关系稳定、天然气供应充足，但随着未来公司区域内用户需求的增长，经营业务的扩张以及近年日益显著的天然气市场需求扩大与资源紧缺的矛盾，如果中国石油天然气股份有限公司供气量不能同时增加，将制约公司的业务发展。公司风险管理措施：公司除继续加强与中石油的深入合作，保持良好的长期合作关系，并通过加强公司竞争实力与市场地位增加话语权外，还积极寻找新的气源，同时，公司采购LNG作为补充备用气源，以防范气源供应不足的风险。
　　安全生产管理风险
　　天然气具有易燃、易爆的特性，一旦燃气设施设备产生泄漏极易发生火灾、爆炸事故，因此安全生产管理是燃气企业运营过程中的首要工作重点。公司设置了安全管理和检查机制，制定了应急突发事故的应对预案，并根据《城镇燃气设施运行、维护和抢修安全技术规程》以及其他有关规定，拟定了安全管理手册。报告期内，公司严格执行与安全生产管理相关的法律法规，认真接受安全监督管理部门的监督，没有出现重大燃气安全责任事故。尽管公司在燃气安全生产管理方面积累了丰富的经验，但仍不能完全排除由于人员疏忽或意外因素给公司带来发生重大安全责任事故的可能，从而对公司造成较大的损失。公司风险管理措施：公司对安全生产始终坚持“安全第一，预防为主”的方针，不断制定和完善各项操作规程，建立和优化全面的安全检查机制，制定专项安全责任考核制度，紧抓日常安全生产培训，保证各安全管理制度和安全操作规程的有效执行，防止安全隐患的发生。
　　资产减值风险
　　公司开展燃气项目并购中，标的公司在评估基准日的评估价值多采用收益法评估，若标的公司在未来经营中实现的收益未达到预期或发生其他具有重大不利影响的事项，并购过程中形成的商誉及资产将存在较高的减值风险，从而影响公司的经营业绩。公司风险管理措施：公司将对并购项目在业务、销售渠道、管理及技术等方面进行资源整合，积极发挥并购项目的优势，增强并购项目的持续盈利能力。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 1、商业模式 天然气产业可分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净化；中游输送是将上游天然气送往下游分销商经营的指定输送点；下游分销指向终端用户销售天然气。报告期内，公司主要业务为天然气的分销以及天然气管道输送等业务。天然气分销业务包括：通过天然气母站、子站批发、零售，为商用、工业用、城市燃气供应商等提供销售服务；在特定区域通过建设城市燃气输配系统，向城市燃气终端客户提供销售服务。天然气管道输送业务是通过自建运营长输管线为下游分销或城市燃气及其他直接用户提供天然气输送服务。报告期，公司商业模式... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
1、商业模式
天然气产业可分为上游生产、中游输送及下游分销三个环节。上游生产主要包括天然气开采、净化；中游输送是将上游天然气送往下游分销商经营的指定输送点；下游分销指向终端用户销售天然气。报告期内，公司主要业务为天然气的分销以及天然气管道输送等业务。天然气分销业务包括：通过天然气母站、子站批发、零售，为商用、工业用、城市燃气供应商等提供销售服务；在特定区域通过建设城市燃气输配系统，向城市燃气终端客户提供销售服务。天然气管道输送业务是通过自建运营长输管线为下游分销或城市燃气及其他直接用户提供天然气输送服务。报告期，公司商业模式未发生重大变化。
2、经营计划实现情况
报告期，公司总资产89,643.33万元，净资产74,306.22万元；营业收入26,558.24万元，净利润4,919.94万元；经营活动产生的现金流量净额1,078.43万元；基本每股收益0.46元。
报告期，公司立足主业，加快各重点项目的推进及新项目储备，积极开发新的市场区域。定远站外扩容管线项目及江西万载城市管网与门站的建设已完成并投入使用。桐城-泥河天然气支线工程管线项目,报告期内项目已取得安庆市发改委关于本管线桐城段的核准文件。
报告期，公司生产运行稳定，持续加强安全生产与运营管理，未发生重大安全生产责任事故。
（二）行业情况
2024年上半年，国内天然气行业保持快速发展，天然气消费稳中有增。根据国家能源局数据显示，近年来我国天然气消费整体保持稳步增长态势，由2010年的1076亿立方米增至2023年的3,945亿立方米，复合增长率达9.7%。根据国家发改委数据显示，2024年1-6月,全国天然气表观消费量2,137.5亿立方米，同比增长10.1%，维持增长态势。
受益于城镇化及农村煤改气推进，城燃需求仍有一定发展空间。国务院办公厅印发的《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》要求2025年底前，基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务，促进燃气市场规模化、专业化发展。2024年3月5日《政府工作报告》中提出实施城市更新行动，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造，加快完善地下管网，提出推动新产业、新业态发展与新型城镇化的良性互动。长期来看，随着中国城市化进程不断加快，城市人口的快速增加扩大了用气人口的基数，未来仍存在一定发展空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
1、业务区域较为集中的风险
报告期内，公司主要业务集中在安徽省内。虽然公司致力于通过自主投资或兼并收购扩展业务区域范围，但公司所处行业为资本密集型的行业，受制于公司资本实力和我国燃气行业的天然进入壁垒，公司进入和开拓其他区域的难度较大。因此若安徽省整体经济不能持续增长，天然气用气规模得不到持续增长，公司业务不能实现稳步扩张，将对公司经营业绩的增长带来负面影响。公司风险管理措施：公司深耕区域市场，保证省内业务的稳定持续发展，同时依托资本平台继续加快推进对跨区域天然气产业的投资并购。
2、天然气价格形成机制变动风险
我国天然气价格实行分级管理，门站价格由国家管理，销售价格由地方政府管理，管道运输价格实行政府定价。国家从2011年底开始推行天然气价格市场化改革，近年气价改革密集推进。公司天然气采购主要来自于中石油，采购价格受定价机制及中石油内部定价标准影响。上述天然气价格的定价政策与公司经营业绩密切相关，若上述天然气价格政策调控使公司销售价差下降，将会对公司的业绩带来负面影响。公司风险管理措施：公司加强业务规模的扩张，通过增加销量降低毛利缩减对利润的影响。
3、气源风险
报告期内，公司天然气供应大部分来自中国石油天然气股份有限公司，公司与中国石油天然气股份有限公司合作关系稳定、天然气供应充足，但随着未来公司区域内用户需求的增长，经营业务的扩张以及近年日益显著的天然气市场需求扩大与资源紧缺的矛盾，如果中国石油天然气股份有限公司供气量不能同时增加，将制约公司的业务发展。公司风险管理措施：公司除继续加强与中石油的深入合作，保持良好的长期合作关系，并通过加强公司竞争实力与市场地位增加话语权外，还积极寻找新的气源，同时，公司采购LNG作为补充备用气源，以防范气源供应不足的风险。
4、安全生产管理风险
天然气具有易燃、易爆的特性，一旦燃气设施设备产生泄漏极易发生火灾、爆炸事故，因此安全生产管理是燃气企业运营过程中的首要工作重点。公司设置了安全管理和检查机制，制定了应急突发事故的应对预案，并根据《城镇燃气设施运行、维护和抢修安全技术规程》以及其他有关规定，拟定了安全管理手册。报告期内，公司严格执行与安全生产管理相关的法律法规，认真接受安全监督管理部门的监督，没有出现重大燃气安全责任事故。尽管公司在燃气安全生产管理方面积累了丰富的经验，但仍不能完全排除由于人员疏忽或意外因素给公司带来发生重大安全责任事故的可能，从而对公司造成较大的损失。公司风险管理措施：公司对安全生产始终坚持“安全第一，预防为主”的方针，不断制定和完善各项操作规程，建立和优化全面的安全检查机制，制定专项安全责任考核制度，紧抓日常安全生产培训，保证各安全管理制度和安全操作规程的有效执行，防止安全隐患的发生。
5、资产减值风险
公司开展燃气项目并购中，标的公司在评估基准日的评估价值多采用收益法评估，若标的公司在未来经营中实现的收益未达到预期或发生其他具有重大不利影响的事项，并购过程中形成的商誉及资产将存在较高的减值风险，从而影响公司的经营业绩。公司风险管理措施：公司将对并购项目在业务、销售渠道、管理及技术等方面进行资源整合，积极发挥并购项目的优势，增强并购项目的持续盈利能力。 收起▲