一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况一、商业模式1、采购模式公司采购包括物料采购和外包服务采购。（1）物料采购报告期内，公司物料采购分为原辅材料采购和成品采购，其中原辅材料主要为LED灯珠、电源、IC、电路板、钣金件等。公司制定《采购控制程序》等采购管理办法，按照上述制度进行供应商选择和物料采购工作。①供应商选择方面，公司根据供应商的信誉、产品质量、产品价格、供应能力等初步筛选供应商，并对初步筛选供应商进行现场厂检或送样检测试用评鉴后确定是否纳入合格供应商名录。公司品质部根据来料批次合格率、交货及时性等指标对合格供应商进行动态考核。②采购流程管理方面，公司根据物料使用频率、重要... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况一、商业模式1、采购模式公司采购包括物料采购和外包服务采购。（1）物料采购报告期内，公司物料采购分为原辅材料采购和成品采购，其中原辅材料主要为LED灯珠、电源、IC、电路板、钣金件等。公司制定《采购控制程序》等采购管理办法，按照上述制度进行供应商选择和物料采购工作。①供应商选择方面，公司根据供应商的信誉、产品质量、产品价格、供应能力等初步筛选供应商，并对初步筛选供应商进行现场厂检或送样检测试用评鉴后确定是否纳入合格供应商名录。公司品质部根据来料批次合格率、交货及时性等指标对合格供应商进行动态考核。②采购流程管理方面，公司根据物料使用频率、重要性和定制化生产特点，将物料分为常用物料和订单专用物料。针对常用物料，执行基于“安全库存”的动态管理模式；对于订单专用物料，主要采用“以产定采”的采购模式。公司建立稳定的物料供应体系，与主要原辅材料供应商签订年度采购框架合同，采购价格参考采购时点市场价格并经协商确定。③除自主生产外，公司还存在部分成品采购。存在成品采购的主要原因系为满足客户一站式采购需求，提升客户采购便利性，对于非公司主要产品系列的显示屏，公司通过外购方式向客户提供。（2）外包服务采购公司采购的外包服务主要包括外协加工和劳务外包，具体采购模式如下：①外协加工公司将生产环节部分非核心工序如钣金件表面处理、塑料套件加工等委托外协加工商完成。该部分外协加工由公司向外协加工商提供原材料，外协加工商根据公司要求及相关设计图纸、技术标准进行加工。公司品质部通过不定期现场监督和对半成品入库质检的方式，保证外协加工符合公司相关标准。②劳务外包对于生产环节中部分非核心、人工操作较多的工序，如物料装卸等工作，公司采取劳务外包方式。公司与劳务外包商签订劳务外包合同，约定劳务外包商按照公司要求完成相应工作，双方按每月完成工作量结算当月劳务外包费用。2、生产模式公司主要采用“以销定产”的生产方式。由于户外显示的应用场景包括智能交通、广告媒体、体育赛事、文娱演出等，不同应用场景对产品的定制化要求较高，公司需根据不同客户的实际应用场景制定差异化的生产方案。公司产品技术部基于订单产品性能、应用场景、规格结构等需求进行图纸设计，若涉及结构创新或特殊性能需求，由研发中心参与定制化产品研发设计。制造部根据产品技术部提供的设计图纸、物料清单完成模块生产（贴片、线束安装、注胶、组装等）和箱体拼装，并利用自主研发的控制系统对显示设备进行调试与校正。产品完工入库前，需经过喷淋、高低温、耐久性等一系列老化测试，以确保产品满足性能指标和可靠性要求。3、销售模式报告期内，公司主要采用直销的销售方式，直销客户主要为道路交通工程承包商、广告牌运营商、LED交通屏租赁公司和使用LED显示设备的终端用户等。道路交通工程承包商、广告牌运营商获取政府、公用事业单位、广告公司、建筑物业主等终端客户需求后，通过提供整体解决方案以参与竞标或商业谈判。在此过程中，公司则向其提供方案设计、产品报价和技术支持，在凭借产品和技术优势帮助其获取项目订单后，公司将产品销售给相关承包商、广告牌运营商等。此外，公司为进一步拓展销售区域和争取更多的市场份额，辅以经销模式进行产品销售。通过与当地具备广泛的渠道资源和客户服务能力的集成商签订独家代理协议。在合作协议下，经销商一般在与终端客户确定产品规格、性能指标等具体要求后与公司签订合同，公司按照相关要求生产发货，经销商通常不提前备货或仅少量备货。4、研发模式报告期内，公司的研发模式主要是自主独立研发方式。具体的研发过程如下：（1）研发中心基于企业的发展战略和规划，结合市场需求及客户反馈意见，进行可行性分析和业务调研后，研发人员开始按计划实施；（2）项目研发过程中，研发中心作为项目责任部门，协同各相关部门先后实现需求调研、概要设计和详细设计；（3）研发中心进入测试和验收评审完成后，研发项目正式结束。二、经营计划实现情况未来公司将围绕主营业务，坚持以市场需求为导向，加强数字化体系建设，持续进行技术创新，不断优化产品性能，打造行业高端品牌，为智慧交通、高端商业显示提供差异化、定制化的整体解决方案。公司将继续拓展国际市场，积极开拓国内市场，实现海外和国内市场份额的稳步扩大。1、技术创新与研发方面，公司将继续加大研发投入，加强研发平台建设，创新推出更多“智能+节能”的高端户外显示产品。同时，公司将在核心技术上持续进行创新研究，提高LOB透镜技术的放大倍数，减少户外显示屏使用过程中对能源的消耗；提升显示设备亮度校正的精度、色度、对比度等核心指标，延长显示屏无故障运行时间，达到行业领先技术水平。2、品牌发展与建设方面，公司将以重大项目推动品牌建设，积极参与国际大型项目推广自主品牌。同时，针对国内市场的推广需要，积极推进全新中文商标的注册工作。3、生产制造能力提升方面，公司将通过厂房及先进设备投入，提高生产自动化程度，扩张产能并积极进行技术升级改造，满足不断增长的订单生产需求；同时，公司将对生产车间进行数字化改造，加强生产过程中的信息传递有效性，提高生产效率。4、新产品新业务拓展方面，公司将整合资源，在原有LED交通显示产品基础上，布局交通信息采集领域的核心设备路侧毫米波雷达的研发、制造。相较传统激光雷达具有更高探测精度、更快响应速度和更低误检率，可以更好地适应复杂交通环境。公司将提供基于毫米波雷达和LED显示产品的整体解决方案，包括雷达感知信号、软件平台数据分析、LED交通指示和LED监控显示等，为客户提供一站式智慧交通解决方案，帮助客户更好地管理和控制交通流量，提高交通安全和效率。同时，公司将进一步提升高端商业显示系统整体解决方案的行业运用性能，拓展应用场景，提高在广告、体育及金融等领域的专业程度。5、公司2025年上半年营业收入12,330.81万元，较上年同期下降14.47%，主要系国际贸易大环境形势趋紧，全球交通、显示产品市场波动，部分订单延迟执行，导致营业收入下滑，同时毛利率也略微下降约2个百分点。另一方面，公司为提升产品力、品牌力等核心竞争因素，加大了公司在产品研发、展会推广、以及线上营销的力度；同时，公司还积极应对国外竞争对手对我司的专利诉讼，聘请国际知名的律所处理相关事宜。上述事项都导致公司管理费用、研发费用、销售费用等保持相对较高的水平，进一步影响公司的营业利润及净利润：利润总额较上年同期减少59.41%，净利润较上年同期减少57.21%。（二）行业情况近年来，国家政府正在加快发展战略性新兴产业，并将其视为经济社会发展的新引擎。显示器件、LED应用产品、高清/超高清广播电视等作为战略性新兴产业中的重点产品和服务，获得了较多的发展机遇和政策支持。而随着现代人们生活节奏的加快以及信息时代碎片化信息的飞速增加，传统户外广告（静态广告牌、灯箱等）由于缺乏及时性、生命周期短、使用条件制约等弊端逐步被色彩鲜艳、立体感强、时效性高的LED户外显示屏替代。2022年工业和信息化部等六部门联合印发《“百城千屏”活动实施指南》，提出围绕城市重要商圈、大型综合交通枢纽、网红地标、文化场馆等人流量密集的地方部署，通过新建或引导改造国内大屏为4K/8K超高清大屏，丰富超高清视音频服务场景，加速推动超高清视音频在多方面的融合创新发展，有利于提振我国文化、娱乐与体育等产业对LED显示屏的需求。在此背景下，公司LED户外商业显示产品应用前景广阔。2021年我国交通运输部制定《数字交通“十四五”发展规划》，要求推动交通基础设施数字转型、智能升级，提升基础设施安全保障能力和运行效率。在重点路段推动开展恶劣天气行车诱导，缓解交通拥堵、提升运行效率。2020年，欧盟委员会公布的《可持续与智能交通战略》，推动交通领域绿色和数字化转型，打造可持续与智慧交通体系。同年，美国交通部发布《智能交通系统（ITS）战略规划2020–2025》明确加速应用智能交通系统，转变社会运行方式的愿景，使人员通勤和货物运输更为安全和高效。公司LED交通显示产品属于智慧交通的输出单元和重要组成部分，在智慧、绿色、环保节能的交通发展政策支持下，具有良好的市场空间和发展前景。此外，《高速公路LED可变信息标志》等国家标准的出台有利于规范我国LED交通显示产品的市场秩序，淘汰技术水平落后、产品质量难以保障的小企业，为具有技术创新性的企业营造良好的政策和市场环境。2025上半年初，美国关税政策对LED显示应用行业产生了重要影响。美国对部分LED显示产品的关税税率进行了调整。例如，对一些进口自中国的LED显示屏及相关零部件，关税税率有所波动。部分产品品类被纳入加征关税清单，涉及的产品包括各类LED显示屏模组、显示单元以及相关的驱动芯片等关键零部件。这些关税政策的变动直接影响了出口美国市场的企业成本及定价策略。尽管面临美国关税政策等外部挑战，但行业内企业通过产能布局调整、供应链优化和市场多元化等措施，正在逐步适应并降低风险。未来，行业集中度可能进一步提高，具有技术优势、成本优势和市场拓展能力的企业将在竞争中脱颖而出。同时，随着全球经济的逐渐复苏和贸易环境的改善，LED显示应用行业有望在全球范围内实现更加稳健的发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　对Wildstone销售占比较高的风险
　　报告期内，公司对第一大客户Wildstone的销售收入为1,228.50万元，占营业收入的比例为9.96%。Wildstone是英国户外媒体基础设施行业领先企业，购买和租用场地用于户外广告，客户主要为Clear Channel Outdoor（NYSE:CCO）、JCDecaux（Euronext Paris:DEC）等广告行业知名企业。Wildstone已被专注于基础设施投资运营的Antin Infrastructure Partners（Euronext Paris：ANTIN）收购。公司凭借较高的产品质量和较好的售后服务，与Wildstone建立了较为稳定的合作关系，报告期内，双方合作不断深化，交易稳定。未来，如果公司出现重大质量事故、重大纠纷导致不能与Wildstone继续稳定合作，或Wildstone经营、采购战略发生较大变化或Wildstone自身经营情况出现重大不利变化，将导致公司对Wildstone的销售额减少，进而对公司经营造成不利影响。
　　汇率波动的风险
　　公司营业收入中外销占比较高，境外市场是公司销售的主要市场。公司外销业务主要以美元、欧元计价。2025年1-6月，公司因汇率变动产生的汇兑损益为155.12万元，占公司利润总额的比例为22.31%，未来如果公司境外销售规模进一步扩大，人民币汇率波动幅度加大，可能会给公司经营业绩带来一定不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着户外交通系统的智能化发展和商业广告的数字化，LED显示设备凭借实时显示的灵活性、色彩鲜艳、立体感强、节能环保等优势，被广泛用于户外交通和户外广告等领域，带动全球众多LED显示屏生产企业涌入户外显示市场。一方面，Darktronics、WatchFire等国际知名户外显示企业在研发生产能力、资本实力、品牌运营等方面具有较大优势；另一方面，国内头部LED显示屏生产企业，如雷曼光电、洲明科技、联建光电及利亚德等公司已通过上市进一步扩大规模，资金实力较强。未来国内外企业通过扩大产能、产业并购等方式强化市场地位，可能会导致行业竞争进一步加剧。若公司不能在产品创新、技术研发、产品交付能力和客户拓展等方面持续提升以保持竞争优势，或竞争对手通过降价等手段加剧市场竞争，公司的市场份额和盈利水平将因市场竞争加剧受到不利影响。
　　境外专利纠纷风险
　　2024年3月，公司客户STRABAG InfrastructureSafety Solutions GmbH（以下简称“SISS”）通知佛山青松，Swarco（公司境外竞争对手）的律师于2024年2月在奥地利法院对SISS提起诉讼，主张SISS在奥地利A12、A13高速公路项目中使用的佛山青松LED可变信息标志产品侵犯其在奥地利的专利。根据奥地利当地法律，法院或被告可以邀请与诉讼结果有关的任何人介入（参加）诉讼。为保护客户权益，佛山青松于2024年4月3日与国外专业知识产权律师事务所KLIMENTHENHAPELPatentanwlteOG签署《授权委托书》，约定对待审侵权诉讼提交干预申请，2024年8月，公司已缴纳诉讼保证金并参与上述诉讼中。2025年2月，欧洲统一专利法院判决公司败诉。公司按会计准则要求计提了预计负债，并于2025年3月完成二审上诉手续，二审法院已正式受理，二审案件口头听证时间初定为2025年12月。截至本报告披露之日，公司已取得境外专利5项，报告期内，公司境外销售收入占比较高，产品销往境外多个国家和地区，但取得的境外专利数量较少。由于不同国别、不同法律体系对知识产权的权利范围的解释和认定存在差异，若未能深刻理解可能会引发争议甚至诉讼。此外，地缘政治、贸易政策、商业环境的变化及全球市场竞争加剧等因素都可能加大公司开展境外业务风险。虽然公司已积极采取相关措施规避专利侵权风险，但若公司产品在海外市场出现专利侵权诉讼或纠纷，可能对公司的业务经营产生不利影响。
　　产品质量控制的风险
　　与室内显示屏相比，户外显示屏需要在恶劣的工作环境保持性能稳定，包括极端的温度、湿度、震动、辐射等环境，需具备更高的防护等级以防止雨水、灰尘、紫外线等对设备的损害。户外显示屏防护等级要求一般需在IP55以上，室内显示屏一般应用在稳定的室内环境下，IP30的防护等级即可满足要求。因此，户外显示屏的质量稳定是企业口碑与竞争力的重要基础。虽然公司建立了严格的产品品控体系，在原材料采购、产品生产制备、产品验收入库等环节严格按照公司产品质量管理体系的相关规定执行，并获得了ISO9001，ISO14001、ISO27001等多个体系认证，但随着经营规模的不断扩大，公司产品质量管控难度随之增长。如果执行产品质量管理体系不到位，出现产品质量问题，可能对公司的声誉及形象造成严重负面影响，进而造成客户流失，对公司生产经营造成不利影响。
　　毛利率波动的风险
　　2025上半年，公司综合毛利率为41.61%，未来不排除因原材料价格上涨、行业竞争加剧等不利原因使公司产品出现价格下降、成本上升、毛利率下降的情形。
　　出口退税政策变化的风险
　　2025年1-6月，公司营业收入中外销占比较高。公司出口产品增值税实行“免、抵、退”政策，报告期内公司出口退税率为13%。增值税属于价外税，增值税免抵退税额并不直接影响企业损益，但其中不予抵扣部分会作为增值税进项税额转出而增加企业的营业成本。未来如国家的出口退税率降低，将可能影响公司出口业务的成本，并对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
　　生产经营场所租赁的风险
　　公司及子公司主要生产经营场所系租赁取得，其中佛山青松于2012年向夏北经济联合社租赁厂房用于生产、办公、仓储及员工宿舍等，租赁期至2027年9月30日止；子公司融道智信于2023年向佛山佛云产业园区运营有限公司租赁房屋用于办公。尽管公司已在佛山市南海区桂城街道桂平路以南、聚元南路以西取得国有建设用地使用权用于新建自有经营场所，但若公司在租赁到期日前无法完成搬迁投产，或发生租赁期内因出租人违约、权属纠纷等原因导致公司或子公司无法继续使用上述租赁房产的情况，将对公司生产经营造成不利影响。
　　公司客户广东睿江云计算股份有限公司重整的风险
　　2021年8月，公司与睿江云签订关于禅城区东平路东、中、西全路段提升改造工程（智慧道路）项目的设备采购及安装调试合同，合同总额约为5,923万元。其中，公司自产产品及服务货值约为658万元；睿江云委托公司代采设备及辅材约5,265万元，相关代采设备及辅材的供应商、产品品牌型号、向相关供应商的采购价格及对睿江云的销售价格均由睿江云指定。上述项目业主方为佛山市禅城区公路交通发展中心，睿江云为项目运营商。截至报告期末，公司已完成自产产品与代采设备及辅材交付，业主方及睿江云尚未对上述项目进行验收。若验收通过，公司应收睿江云约1,392万元。2024年3月26日，广东省佛山市中级人民法院宣布受理睿江云重整一案（2024粤06破申4-6号），若后续睿江云经法院裁定进入破产重整阶段，公司可能面临应收账款无法收回风险。
　　经营业绩下滑的风险
　　2025上半年公司的营业收入为12,330.81万元，扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润为708.12万元。2025年，受俄乌冲突影响，俄罗斯被美西方国家制裁并禁止使用SWIFT系统，公司开展俄罗斯业务相对谨慎；同时，美国在2025年上半年期间，对中国显示产品的关税政策经历了多次调整，对我司的出口业务产生了显著影响。未来，受全球地缘政治、贸易摩擦、汇率变动、市场竞争加剧等外部因素影响，公司收入和净利润可能出现下滑，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　一、商业模式　　1、采购模式　　公司采购包括物料采购和外包服务采购。　　（1）物料采购　　报告期内，公司物料采购分为原辅材料采购和成品采购，其中原辅材料主要为LED灯珠、电源、IC、电路板、钣金件等。公司制定《采购控制程序》等采购管理办法，按照上述制度进行供应商选择和物料采购工作。　　①供应商选择方面，公司根据供应商的信誉、产品质量、产品价格、供应能力等初步筛选供应商，并对初步筛选供应商进行现场厂检或送样检测试用评鉴后确定是否纳入合格供应商名录。公司品质部根据来料批次合格率、交货及时性等指标对合格供应商进行动态考核。　　②采购流程管理方面... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　一、商业模式
　　1、采购模式
　　公司采购包括物料采购和外包服务采购。
　　（1）物料采购
　　报告期内，公司物料采购分为原辅材料采购和成品采购，其中原辅材料主要为LED灯珠、电源、IC、电路板、钣金件等。公司制定《采购控制程序》等采购管理办法，按照上述制度进行供应商选择和物料采购工作。
　　①供应商选择方面，公司根据供应商的信誉、产品质量、产品价格、供应能力等初步筛选供应商，并对初步筛选供应商进行现场厂检或送样检测试用评鉴后确定是否纳入合格供应商名录。公司品质部根据来料批次合格率、交货及时性等指标对合格供应商进行动态考核。
　　②采购流程管理方面，公司根据物料使用频率、重要性和定制化生产特点，将物料分为常用物料和订单专用物料。针对常用物料，执行基于“安全库存”的动态管理模式；对于订单专用物料，主要采用“以产定采”的采购模式。公司建立稳定的物料供应体系，与主要原辅材料供应商签订年度采购框架合同，采购价格参考采购时点市场价格并经协商确定。
　　③除自主生产外，公司还存在部分成品采购。存在成品采购的主要原因系为满足客户一站式采购需求，提升客户采购便利性，对于非公司主要产品系列的显示屏，公司通过外购方式向客户提供。
　　（2）外包服务采购
　　公司采购的外包服务主要包括外协加工和劳务外包，具体采购模式如下：
　　①外协加工
　　公司将生产环节部分非核心工序如钣金件表面处理、塑料套件工等委托外协加工商完成。该部分外协加工由公司向外协加工商提供原材料，外协加工商根据公司要求及相关设计图纸、技术标准进行加工。公司品质部通过不定期现场监督和对半成品入库质检的方式，保证外协加工符合公司相关标准。
　　②劳务外包
　　对于生产环节中部分非核心、人工操作较多的工序，如物料装卸等工作，公司采取劳务外包方式。公司与劳务外包商签订劳务外包合同，约定劳务外包商按照公司要求完成相应工作，双方按每月完成工作量结算当月劳务外包费用。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产方式。由于户外显示的应用场景包括智能交通、广告媒体、体育赛事、文娱演出等，不同应用场景对产品的定制化要求较高，公司需根据不同客户的实际应用场景制定差异化的生产方案。
　　公司产品技术部基于订单产品性能、应用场景、规格结构等需求进行图纸设计，若涉及结构创新或特殊性能需求，由研发中心参与定制化产品研发设计。制造部根据产品技术部提供的设计图纸、物料清单完成模块生产（贴片、线束安装、注胶、组装等）和箱体拼装，并利用自主研发的控制系统对显示设备进行调试与校正。产品完工入库前，需经过喷淋、高低温、耐久性等一系列老化测试，以确保产品满足性能指标和可靠性要求。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司主要采用直销的销售方式，直销客户主要为道路交通工程承包商、广告牌运营商、LED交通屏租赁公司和使用LED显示设备的终端用户等。道路交通工程承包商、广告牌运营商获取政府、公用事业单位、广告公司、建筑物业主等终端客户需求后，通过提供整体解决方案以参与竞标或商业谈判。在此过程中，公司则向其提供方案设计、产品报价和技术支持，在凭借产品和技术优势帮助其获取项目订单后，公司将产品销售给相关承包商、广告牌运营商等。
　　此外，公司为进一步拓展销售区域和争取更多的市场份额，辅以经销模式进行产品销售。通过与当地具备广泛的渠道资源和客户服务能力的集成商签订独家代理协议。在合作协议下，经销商一般在与终端客户确定产品规格、性能指标等具体要求后与公司签订合同，公司按照相关要求生产发货，经销商通常不提前备货或仅少量备货。
　　4、研发模式
　　报告期内，公司的研发模式主要是自主独立研发方式。
　　具体的研发过程如下：（1）研发中心基于企业的发展战略和规划，结合市场需求及客户反馈意见，进行可行性分析和业务调研后，研发人员开始按计划实施；（2）项目研发过程中，研发中心作为项目责任部门，协同各相关部门先后实现需求调研、概要设计和详细设计；（3）研发中心进入测试和验收评审完成后，研发项目正式结束。
　　二、经营计划实现情况
　　（一）逐步调整国内外业务布局，应对海外市场经营风险
　　2024年公司营业收入36,629.00万元，较上年38,760.53万元减少2,131.53万元，下降幅度5.50%；净利润4,514.72万元，较上年6,166.94万元减少1,652.22万元，下降幅度26.79%。主要系受俄乌冲突影响，俄罗斯被美西方国家制裁并禁止使用SWIFT系统，公司开展俄罗斯业务相对谨慎。未来，受全球地缘政治、贸易摩擦、汇率变动、市场竞争加剧等外部因素影响，公司收入和净利润可能出现下滑。
　　在预期外贸环境不稳定的情况下，公司积极开拓国内市场。一方面积极建立结构数字化团队，通过算法辅助寻找最优结构方案，形成设计、生产、组装、安装等全链条工程管理能力，将定制化业务的流程标准化，进而提高运营效率、降低成本；另一方面，积极响应国家智慧交通、智慧城市的政策支持与发展趋势，利用智慧路灯、交通监控设备、系统管理平台软件等智慧交通、智慧城市建设所需产品的销售拓展国内销售渠道，带动公司传统优势LED显示产品的国内销售。打造海外及国内业务双向发展能力。
　　（二）重点保障新品研发成功，支持新兴业务拓展
　　2024年新品开发计划兼顾显示系列产品创新及毫米波雷达产品研发。开展“MiniLOBLED灯珠设计及封装技术显示屏的研发”、“节能高亮全彩LED发光器件开发”“92G高精度远距毫米波雷达系统的开发”等研发项目。目前公司已实现300米、400米、1000米毫米波雷达研发，相关产品于2025年3月在青岛高速展发布。MiniLOB显示屏产品已向部分客户进行推广。
　　（三）管理数字化覆盖主要业务流程，持续提升运营效率
　　公司根据业务流程实际运营情况，减少不必要的审批环节，明确各级管理者权责。目前已实现研发、生产、销售、财务等系统化与数字化矩阵，可有效提升管理效能。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　对Wildstone销售占比较高的风险
　　报告期内，公司对第一大客户Wildstone的销售收入为7,400.59万元，占营业收入的比例为20.20%。Wildstone是英国户外媒体基础设施行业领先企业，购买和租用场地用于户外广告，客户主要为Clear Channel Outdoor（NYSE:CCO）、JCDecaux（Euronext aris:DEC）等广告行业知名企业。截至本公开转让说明书签署日，Wildstone已被专注于基础设施投资运营的Antin Infrastructure artners（Euronext aris：ANTIN）收购。公司凭借较高的产品质量和较好的售后服务，与Wildstone建立了较为稳定的合作关系，报告期内，双方合作不断深化，交易稳定。未来，如果公司出现重大质量事故、重大纠纷导致不能与Wildstone继续稳定合作，或Wildstone经营、采购战略发生较大变化或Wildstone自身经营情况出现重大不利变化，将导致公司对Wildstone的销售额减少，进而对公司经营造成不利影响。
　　汇率波动的风险
　　公司营业收入中外销占比较高，境外市场是公司销售的主要市场。公司外销业务主要以美元、欧元计价。2024年，公司因汇率变动产生的汇兑损益为107.39万元，占公司利润总额的比例为2.20%，未来如果公司境外销售规模进一步扩大，人民币汇率波动幅度加大，可能会给公司经营业绩带来一定不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　随着户外交通系统的智能化发展和商业广告的数字化，LED显示设备凭借实时显示的灵活性、色彩鲜艳、立体感强、节能环保等优势，被广泛用于户外交通和户外广告等领域，带动全球众多LED显示屏生产企业涌入户外显示市场。一方面，Darktronics、WatchFire等国际知名户外显示企业在研发生产能力、资本实力、品牌运营等方面具有较大优势；另一方面，国内头部LED显示屏生产企业，如雷曼光电、洲明科技、联建光电及利亚德等公司已通过上市进一步扩大规模，资金实力较强。未来如上述国内外企业通过扩大产能、产业并购等方式强化市场地位，可能会导致行业竞争进一步加剧。若公司不能在产品创新、技术研发、产品交付能力和客户拓展等方面持续提升以保持竞争优势，或竞争对手通过降价等手段加剧市场竞争，公司的市场份额和盈利水平将因市场竞争加剧受到不利影响。
　　境外专利纠纷风险
　　2024年3月，公司客户STRABAG InfrastructureSafety Solutions GmbH（以下简称“SISS”）通知佛山青松，Swarco（公司境外竞争对手）的律师于2024年2月在奥地利法院对SISS提起诉讼，主张SISS在奥地利A12、A13高速公路项目中使用的佛山青松LED可变信息标志产品侵犯其在奥地利的专利。根据奥地利当地法律，法院或被告可以邀请与诉讼结果有关的任何人介入（参加）诉讼。为保护客户权益，佛山青松于2024年4月3日与国外专业知识产权律师事务所KLIMENTHENHAELatentanwlteOG签署《授权委托书》，约定对待审侵权诉讼提交干预申请，2024年8月，公司已缴纳诉讼保证金并参与上述诉讼中。2025年2月，欧洲统一专利法院判决公司败诉。公司按会计准则要求计提了预计负债，并于2025年3月完成二审上诉手续，二审法院已正式受理。截至本报告披露之日，公司已取得境外专利5项，报告期内，公司境外销售收入占比较高，产品销往境外多个国家和地区，但取得的境外专利数量较少。由于不同国别、不同法律体系对知识产权的权利范围的解释和认定存在差异，若未能深刻理解可能会引发争议甚至诉讼。此外，地缘政治、贸易政策、商业环境的变化及全球市场竞争加剧等因素都可能加大公司开展境外业务风险。虽然公司已积极采取相关措施规避专利侵权风险，但若公司产品在海外市场出现专利侵权诉讼或纠纷，可能对公司的业务经营产生不利影响。
　　产品质量控制的风险
　　与室内显示屏相比，户外显示屏需要在恶劣的工作环境保持性能稳定，包括极端的温度、湿度、震动、辐射等环境，需具备更高的防护等级以防止雨水、灰尘、紫外线等对设备的损害。户外显示屏防护等级要求一般需在I55以上，室内显示屏一般应用在稳定的室内环境下，I30的防护等级即可满足要求。因此，户外显示屏的质量稳定是企业口碑与竞争力的重要基础。虽然公司建立了严格的产品品控体系，在原材料采购、产品生产制备、产品验收入库等环节严格按照公司产品质量管理体系的相关规定执行，并获得了ISO9001，ISO14001、ISO27001等多个体系认证，但随着经营规模的不断扩大，公司产品质量管控难度随之增长。如果执行产品质量管理体系不到位，出现产品质量问题，可能对公司的声誉及形象造成严重负面影响，进而造成客户流失，对公司生产经营造成不利影响。
　　毛利率波动的风险
　　2024年，公司综合毛利率为41.15%，未来不排除因原材料价格上涨、行业竞争加剧等不利原因使公司产品出现价格下降、成本上升、毛利率下降的情形。
　　出口退税政策变化的风险
　　2024年，公司营业收入中外销占比较高。公司出口产品增值税实行“免、抵、退”政策，报告期内公司出口退税率为13%。增值税属于价外税，增值税免抵退税额并不直接影响企业损益，但其中不予抵扣部分会作为增值税进项税额转出而增加企业的营业成本。未来如国家的出口退税率降低，将可能影响公司出口业务的成本，并对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
　　生产经营场所租赁的风险
　　公司及子公司主要生产经营场所系租赁取得，其中佛山青松于2012年向夏北经济联合社租赁厂房用于生产、办公、仓储及员工宿舍等，租赁期至2027年9月30日止；子公司融道智信于2023年向佛山佛云产业园区运营有限公司租赁房屋用于办公。尽管公司已在佛山市南海区桂城街道桂平路以南、聚元南路以西取得国有建设用地使用权用于新建自有经营场所，但若公司在租赁到期日前无法完成搬迁投产，或发生租赁期内因出租人违约、权属纠纷等原因导致公司或子公司无法继续使用上述租赁房产的情况，将对公司生产经营造成不利影响。
　　公司客户广东睿江云计算股份有限公司重整的风险
　　2021年8月，公司与广东睿江云计算股份有限公司（以下简称“睿江云”）签订关于禅城区东平路东、中、西全路段提升改造工程（智慧道路）项目的设备采购及安装调试合同，合同总额约为5,923万元。其中，公司自产产品及服务货值约为658万元；睿江云委托公司代采设备及辅材约5,265万元，相关代采设备及辅材的供应商、产品品牌型号、向相关供应商的采购价格及对睿江云的销售价格均由睿江云指定。上述项目业主方为佛山市禅城区公路交通发展中心，睿江云为项目运营商。截至报告期末，公司已完成自产产品与代采设备及辅材交付，业主方及睿江云尚未对上述项目进行验收。若验收通过，公司应收睿江云约1,392万元。2024年3月26日，广东省佛山市中级人民法院宣布受理睿江云重整一案（2024粤06破申4-6号），若后续睿江云经法院裁定进入破产重整阶段，公司可能面临应收账款无法收回风险。
　　经营业绩下滑的风险
　　2024年公司营业收入为36,629.00万元，扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润为5,220.83万元。2024年，受俄乌冲突影响，俄罗斯被美西方国家制裁并禁止使用SWIFT系统，公司开展俄罗斯业务相对谨慎。未来，受全球地缘政治、贸易摩擦、汇率变动、市场竞争加剧等外部因素影响，公司收入和净利润可能出现下滑，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家深耕中高端户外LED交通显示和商业显示产品的高新技术企业。针对欧美市场产品尤其是户外LED交通显示产品在发光亮度、光束角度、颜色一致性、能源利用率、亮度比等性能指标的严格要求，公司通过自主研发控制系统及“LOB透镜技术”、“两级供电技术”、“铝塑混合工艺散热技术”等多项核心技术，实现聚光、控光，提高亮度、对比度，降低功耗，减少光污染等效果。此外，公司基于在交通显示领域积累的优势，积极布局毫米波雷达技术研发，目前毫米波雷达产品已进行推广测试，实现智慧交通产品从应用层到感知层的覆盖。
　　公司根据全球交通系统安全协议众多、交通显示需求... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家深耕中高端户外LED交通显示和商业显示产品的高新技术企业。针对欧美市场产品尤其是户外LED交通显示产品在发光亮度、光束角度、颜色一致性、能源利用率、亮度比等性能指标的严格要求，公司通过自主研发控制系统及“LOB透镜技术”、“两级供电技术”、“铝塑混合工艺散热技术”等多项核心技术，实现聚光、控光，提高亮度、对比度，降低功耗，减少光污染等效果。此外，公司基于在交通显示领域积累的优势，积极布局毫米波雷达技术研发，目前毫米波雷达产品已进行推广测试，实现智慧交通产品从应用层到感知层的覆盖。
　　公司根据全球交通系统安全协议众多、交通显示需求多样化和定制化的特点，将控制系统研发作为企业核心竞争力进行布局，是国内LED显示行业少数具备自主研发控制系统的企业之一。
　　目前公司自研控制系统支持NTCIP（美国）、RSMP（欧盟）、NMCS2（英国）、TLS（德国）等众多协议，形成显示控制系统和显示设备的全栈自研能力。
　　LED交通显示产品主要应用于户外场景，相较室内显示，其运行环境和使用场景更加复杂，具有较高的技术门槛，且欧美市场在显示效果、光束角度、能源利用率等方面具有更高要求，如欧盟EN12966标准（国际交通显示行业最高标准）中对于LED可变信息标志6种不同发光颜色在4-40000 lx范围内不同照度下的发光亮度做出了详细规定，以满足不同应用场景的需求。目前国内交通显示产品主要采用直插式封装技术，在光束角度、能源利用率和亮度比技术指标上难以达到欧美发达国家的标准要求。2023年我国《高速公路LED可变信息标志》国家标准发布，充分借鉴EN12966标准，对产品发光亮度、光束角度和亮度比等技术指标进行修订。
　　公司通过自主研发LOB透镜等技术，在相同亮度、点间距相当情况下运用透镜技术的产品功耗更低，显示效果、对比度优势明显。公司是目前国内少数获得欧盟EN12966认证的企业之一，交通显示产品成功应用于挪威Ryfast海底公路隧道、瑞典E4 Bypass智慧公路、欧洲E39公路等众多国际道路项目，在国际LED交通显示市场具有较高行业知名度。
　　目前，公司拥有广东省“专精特新”中小企业、广东省工程技术研究中心、广东省出口名牌企业等认定。截至本公开转让说明书签署日，公司已取得授权专利114项，另有45项专利正在申请过程中。同时，公司主要产品通过了欧盟CE认证、美国FCC认证、ETL认证、俄罗斯EAC认证、澳大利亚RCM认证等，报告期内远销欧洲、美国、俄罗斯、日韩等超60个国家地区，在国际市场具有良好的产品口碑。公司凭借在LED户外显示领域形成的较强技术实力，经营规模稳步提升，在中高端户外交通和户外商业显示领域具备较强的竞争力。
　　（二）主要产品或服务
　　1、产品概述
　　（1）户外和室内不同应用环境对LED显示产品指标要求差异
　　LED显示设备根据应用场景可分为户外LED显示设备和室内LED显示设备。
　　户外LED显示设备安装应用于户外环境。与室内显示设备相比，一方面，因户外环境复杂多变，运行条件恶劣，户外设备需具备较高的防护等级以应对高温、极寒、沙尘、盐雾等极端环境。另一方面，户外显示设备应用场景更广泛，可应用于智慧交通显示、户外数字广告、创意展现、赛事表演播报等不同场景。户外使用环境和应用场景不同，对LED显示设备亮度、功耗、对比度等性能指标要求各异，造成户外显示设备与室内显示设备的技术参数存在较大差异。
　　（2）国内外户外LED交通显示产品的差异
　　欧美等发达国家交通显示行业发展较早，行业标准更高，与国内交通显示产品相比，欧美对产品在发光亮度、光束角度、颜色一致性、能源利用率、对比度等性能指标上要求更加严格。例如欧盟EN12966（国际交通显示行业最高标准）中对于LED可变信息标志6种不同发光颜色在4-40000 lx范围内不同照度下的发光亮度做出了详细规定，以满足不同应用场景的需求。
　　目前国内交通显示主要采用直插式封装技术，制造工艺简单、成本低。直插式引脚封装的红绿蓝三种LED处于分立状态，混色效果尤其是可视角边缘的混色效果无法满足欧美发达国家的标准要求。其次，由于直插发光二极管本身的发光效率和结构原因，采用直插技术的户外显示屏在光束角度、能源利用率和对比度技术指标上也很难达到欧美发达国家的标准要求。
　　（3）公司户外LED显示产品技术方案
　　公司针对户外显示设备长期处于恶劣复杂天气，对亮度和对比度要求较高带来的高功耗等问题，进行了创新性研发与积累，形成了包括LOB透镜技术、两级供电技术、环境自适应白平衡控制技术、多协议兼容技术等较多具有竞争力的核心技术，具有较强的技术创新性。
　　凭借技术优势，公司成为国内较早通过欧洲交通显示屏全系列标准规范EN12966认证的企业之一，是国内LED显示行业少数自主研发控制软件，提供户外显示一体化产品的企业之一。
　　2、公司主要产品
　　公司主要从事LED户外交通显示产品和户外商业显示产品的研发、生产和销售。

　　二、商业模式
　　1、采购模式
　　公司采购包括物料采购和外包服务采购。
　　（1）物料采购
　　报告期内，公司物料采购分为原辅材料采购和成品采购，其中原辅材料主要为LED灯珠、电源、IC、电路板、钣金件等。公司制定《采购控制程序》等采购管理办法，按照上述制度进行供应商选择和物料采购工作。
　　①供应商选择方面，公司根据供应商的信誉、产品质量、产品价格、供应能力等初步筛选供
　　应商，并对初步筛选供应商进行现场厂检或送样检测试用评鉴后确定是否纳入合格供应商名录。
　　公司品质部根据来料批次合格率、交货及时性等指标对合格供应商进行动态考核。
　　②采购流程管理方面，公司根据物料使用频率、重要性和定制化生产特点，将物料分为常用
　　物料和订单专用物料。针对常用物料，执行基于“安全库存”的动态管理模式；对于订单专用物料，主要采用“以产定采”的采购模式。公司建立稳定的物料供应体系，与主要原辅材料供应商签订年度采购框架合同，采购价格参考采购时点市场价格并经协商确定。
　　③除自主生产外，公司还存在部分成品采购。存在成品采购的主要原因系为满足客户一站式
　　采购需求，提升客户采购便利性，对于非公司主要产品系列的显示屏，公司通过外购方式向客户提供。
　　（2）外包服务采购
　　公司采购的外包服务主要包括外协加工和劳务外包，具体采购模式如下：
　　①外协加工
　　公司将生产环节部分非核心工序如钣金件表面处理、塑料套件加工等委托外协加工商完成。
　　该部分外协加工由公司向外协加工商提供原材料，外协加工商根据公司要求及相关设计图纸、技术标准进行加。公司品质部通过不定期现场监督和对半成品入库质检的方式，保证外协加工符合公司相关标准。
　　②劳务外包
　　对于生产环节中部分非核心、人工操作较多的工序，如物料装卸等工作，公司采取劳务外包方式。公司与劳务外包商签订劳务外包合同，约定劳务外包商按照公司要求完成相应工作，双方按每月完成工作量结算当月劳务外包费用。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产方式。由于户外显示的应用场景包括智能交通、广告媒体、体育赛事、文娱演出等，不同应用场景对产品的定制化要求较高，公司需根据不同客户的实际应用场景制定差异化的生产方案。
　　公司产品技术部基于订单产品性能、应用场景、规格结构等需求进行图纸设计，若涉及结构创新或特殊性能需求，由研发中心参与定制化产品研发设计。制造部根据产品技术部提供的设计图纸、物料清单完成模块生产（贴片、线束安装、注胶、组装等）和箱体拼装，并利用自主研发的控制系统对显示设备进行调试与校正。产品完工入库前，需经过喷淋、高低温、耐久性等一系列老化测试，以确保产品满足性能指标和可靠性要求。
　　3、销售模式
　　报告期内，公司主要采用直销的销售方式，直销客户主要为道路交通工程承包商、广告牌运营商、LED交通屏租赁公司和使用LED显示设备的终端用户等。道路交通工程承包商、广告牌运营商获取政府、公用事业单位、广告公司、建筑物业主等终端客户需求后，通过提供整体解决方案以参与竞标或商业谈判。在此过程中，公司则向其提供方案设计、产品报价和技术支持，在凭借产品和技术优势帮助其获取项目订单后，公司将产品销售给相关承包商、广告牌运营商等。
　　此外，公司为进一步拓展销售区域和争取更多的市场份额，辅以经销模式进行产品销售。主要通过与当地具备广泛的渠道资源和客户服务能力的集成商签订独家代理协议。在合作协议下，经销商一般在与终端客户确定产品规格、性能指标等具体要求后与公司签订合同，公司按照相关要求生产发货，经销商通常不提前备货或仅少量备货。
　　4、研发模式
　　报告期内，公司的研发模式主要是自主独立研发方式。
　　具体的研发过程如下：
　　（1）研发中心基于企业的发展战略和规划，结合市场需求及客户反馈意见，进行可行性分析和业务调研后，研发人员开始按计划实施；
　　（2）项目研发过程中，研发中心作为项目责任部门，协同各相关部门先后实现需求调研、概要设计和详细设计；
　　（3）研发中心进入测试和验收评审完成后，研发项目正式结束。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　1、技术创新情况
　　（1）LOB透镜技术有效实现节能环保、提高显示效果、减少运营成本等优势
　　LED户外显示领域，能够实现提高显示亮度与对比度的同时降低功耗的产品，具有极强的市场竞争力。经过多年技术迭代与经验积累，公司LOB透镜技术通过在光学设计、材料选取和结构设计等方面的技术创新，有效实现节能降耗、降低光污染、提高显示效果和延长使用寿命等优势。
　　A、节能降耗方面，通过光学设计控制反射率、透光率、折射角度、LED配光曲线等光学参数，对LED出射光进行二次配光，有效提升LED光源的使用率和亮度，从而降低功耗，延长
　　LED显示屏使用寿命。与普通无透镜LED显示屏相比，公司透镜技术可做到同等电流功耗情况下将原始光源亮度放大2-10倍。
　　在6000cd/㎡同等亮度下，与普通LED户外显示设备相比，公司产品最高可降低70%功耗。以此为假设测算，每年每平米LED显示屏可节约用电约352.59度，降低二氧化碳排放量约351.53千克，符合我国“碳达峰、碳中和”以及全球绿色环保可持续发展的目标。
　　B、降低光污染方面，通过透镜的二次光路设计，控制收窄光线发散角度，让光投射到指定的
　　观看区域，有效降低区域外光污染。相比普通LED户外显示设备，公司运用LOB透镜技术的户外显示设备将可视角度由120度收窄为40度。
　　C、提高显示效果方面，通过透镜结构设计对LED光线进行混合与控制，使得LED灯珠发出
　　的光线经过透镜处理后颜色均匀、定向准确。对比普通DIP工艺全彩LED显示的复色光，经过光学透镜二次配光后，显示屏具备单色点光源发光效果，颜色更纯，可极大提高显示画面视觉效果。此外，户外高温环境易引起灯珠间隔光板膨胀挤压LED灯珠，导致灯珠损坏或窜光等问题。
　　公司通过选取特殊材质原料，设计隔光板结构参数、精准控制组装间距等技术解决上述问题，保证每颗灯珠单独成色，提高显示效果。
　　D、延长使用寿命方面，LOB透镜技术通过对光导杆斜度、长度、透镜曲面角度等参数的调
　　整，实现光导杆偏心与太阳光光路错位，阻止太阳光进入光导杆，有效降低紫外线长期直接照射对LED灯珠的伤害，从而延长灯珠使用寿命。此外，同等亮度下功耗更低可保证屏体低功耗运行，进而减少屏体发热，增加屏体稳定性，达到延长屏体使用寿命，减缓屏体因光衰带来的损害，有效降低屏体全生命周期运营成本。
　　（2）行业内少数自研控制系统的企业，可满足客户定制化需求
　　相较LED显示屏生产企业普遍外购通用显示控制系统，公司较早从事“控制系统+显示设备”一体化研发生产，在保证LED显示屏幕性能先进、质量稳定基础上，积极进行显示控制系统的研发工作，是国内LED显示行业少数自研控制系统，能够根据客户需求进行定制化开发生产的企业。
　　经过长期研发投入和大量项目经验积累，公司自研控制系统形成较多核心技术。
　　2、模式创新情况
　　（1）“控制系统+显示设备”的同步研发模式，高效完成客户订单交付
　　户外交通系统由各国交通安全协议、LED显示设备、控制系统、计算机专用设备等构成。因为户外交通显示产品的稳定性和信息传递的及时准确性直接关系到交通安全的重要性，各国对交通信息中央系统均进行统一管控，户外交通显示设备生产商一般仅专注于设备硬件生产，客户采购显示设备后需另行外购控制系统进行硬件设备与各国交通安全协议的对接，以满足各国不同要求。
　　公司较早从事户外交通显示设备的研发生产，积极布局境外中高端市场。在业务拓展过程中，针对全球交通系统安全协议众多、户外交通设备需求呈现多样化和定制化的特点，公司创新性提出“控制系统+显示设备”同步研发生产模式，将控制系统研发能力作为企业核心竞争力进行布局。在持续研发投入与多年项目经验积累过程中，自研并积累了超10套主流控制系统并不断进行升级改性，能够实现与不同国家交通安全协议的适配。根据对行业内主要企业公开资料查询，公司是国内少数能够支持NTCIP、RSMP、NMCS2、TLS、Modbus、PROFIBUS、PROFINET等众多应用协议的公司之一。
　　基于完善的控制系统研发体系与对超30个国家交通中央系统对接过程的经验积累（包括系统物理传输层、数据格式、数据层协议、数据交互规则等），形成了丰富的底层驱动库和完善的中间件库，为实现控制系统敏捷开发打下坚实基础，形成显示控制系统和显示设备的全栈自研能力，并成功应用于户外商业显示领域。目前公司可根据客户需求对屏体进行色彩调试校正、对屏体进行开路检测、漏电检测、短路检测、温度检测等，具备根据客户需求提供从产品设计、功能控制到协议对接的一体化产品。凭借“控制系统+显示设备”同步研发模式形成的优势，公司形成高效的客户订单交付能力，具备24小时内根据客户需求设计控制系统，平均7天内完成从系统设计、测试（单元测试、集成测试、压力与性能测试、用户环境测试）到发布。
　　（2）数字化开发及营销模式创新，突破定制化开发效率低的瓶颈
　　LED户外显示产品普遍采用定制化研发和生产模式，涉及物料选型、结构优化、产品功能参数（亮度、功率、对比度、可视角度等）调整、控制系统开发等诸多方面。相较标准化产品，客户对定制化生产企业在产品研发、生产和交付周期上提出更高要求。
　　公司创新性提出数字化开发及营销模式，打造业务开发的数字化系统。公司将20多年定制化开发的经验，形成了成熟且标准化的技术开发方案，将客户需求输入系统即可快速形成可实施的技术方案，较早期开发流程可提升响应速度3-5天。同时，数字化营销系统与ERP系统衔接，有效控制物料成本，保证生产排班及时性，进而提升整体运营效率。
　　目前，公司从识别客户需求、制定开发方案到生产交付，平均可在30天完成。通过数字化开发与营销系统的实施，公司将研发设计前置于业务开发环节，突破了定制化开发效率低的瓶颈，能够快速响应客户需求，具有模式创新性。
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）（2019修订版），公司所处行业属于“C制造业”之“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于“C制造业”之“C3974显示器件制造”。
　　2、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）对公司经营发展的影响
　　公司专注于LED显示应用，产品广泛应用于智慧交通、户外数字广告等领域，相关领域的政策支持为公司业务发展提供了良好环境。公司产品凭借“LOB透镜技术”、“两级供电技术”、“铝塑混合工艺散热技术”等核心技术在节能降耗方面形成较强技术优势，符合我国“碳达峰、碳中和”以及全球绿色环保可持续发展的目标。
　　智慧交通领域，2021年我国交通运输部制定《数字交通“十四五”发展规划》，要求推动交通基础设施数字转型、智能升级，提升基础设施安全保障能力和运行效率。在重点路段推动开展恶劣天气行车诱导，缓解交通拥堵、提升运行效率。2020年，欧盟委员会公布的《可持续与智能交通战略》，推动交通领域绿色和数字化转型，打造可持续与智慧交通体系。同年，美国交通部发布《智能交通系统（ITS）战略规划2020–2025》明确加速应用智能交通系统，转变社会运行方式的愿景，使人员通勤和货物运输更为安全和高效。公司LED交通显示产品属于智慧交通的输出单元和重要组成部分，在智慧、绿色、环保节能的交通发展政策支持下，具有良好的市场空间和发展前景。此外，《高速公路LED可变信息标志》等国家标准的出台有利于规范我国LED交通显示产品的市场秩序，淘汰技术水平落后、产品质量难以保障的小企业，为具有技术创新性的企业营造良好的政策和市场环境。
　　户外数字广告领域，随着现代人们生活节奏的加快以及信息时代碎片化信息的飞速增加，传统户外广告（静态广告牌、灯箱等）由于缺乏及时性、生命周期短、使用条件制约等弊端逐步被色彩鲜艳、立体感强、时效性高的LED户外显示屏替代。2022年工业和信息化部等六部门联合印发《“百城千屏”活动实施指南》，提出围绕城市重要商圈、大型综合交通枢纽、网红地标、文化场馆等人流量密集的地方部署，通过新建或引导改造国内大屏为4K/8K超高清大屏，丰富超高清视音频服务场景，加速推动超高清视音频在多方面的融合创新发展，有利于提振我国文化、娱乐与体育等产业对LED显示屏的需求。在此背景下，公司LED户外商业显示产品应用前景广阔。
　　3、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）LED行业概况
　　LED是英文Light Emitting Diode（发光二极管）的缩写，是一种半导体固体发光器件，可以直接将电能转化成光能而发光。LED被称为第四代光源或绿色光源，具有节能、环保、寿命长、体积小等显著优势。近年来，随着行业研发和生产技术的不断进步，LED产品得到越来越广泛的应用。
　　LED产业链主要包括上游外延片及芯片制造，中游LED封装以及下游LED应用。
　　产业链上游主要为外延片及LED芯片生产，国内相关企业经过十多年研发投入与竞争，逐步实现LED芯片国际化竞争，目前LED芯片市场供给较为稳定。产业链中游为封装环节，主要是指用环氧树脂或有机硅等材料把LED芯片与支架包封起来的过程。产业链下游为LED应用产品制造，是将封装好的芯片进行测试、分选，通过插件、装配等工序形成最终产品。LED应用是整个产业链中能够带来较高附加价值的重要一环。应用技术直接决定整个产成品的最终品质和终端受众的视觉体验，主要体现在硬件产品结构设计、性能提升、加工工艺以及LED应用控制系统研发等方面，高品质产品可以带来较高的产品附加值。LED应用产品制造在整个产业链中起着引导市场的重要作用，终端产品的市场反馈将大力推动中上游产业的创新，进而放大整个产业链的产业价值。
　　目前LED应用主要分为LED显示、LED照明和LED背光等，根据国联证券《2023年有望开启LED行业繁荣的起点》，LED显示为仅次于LED照明的第二大应用市场，市场占比约15%。公司主要从事LED显示产品及其控制系统的研发生产，主要应用于户外交通显示和户外商业显示领域。
　　（2）户外交通显示行业概况及发展趋势
　　①LED户外交通显示是现代智慧交通重要的信息输出单元
　　户外交通显示主要应用在高速公路、城市道路、机场、铁路、公交站等公共交通场所。自20世纪初开始，户外交通显示经历了静态指示牌或路标、荧光管为光源的显示产品和以LED为光源的显示产品，相较荧光管耗电高、易损坏、可读性差等问题，LED显示产品具备耗电低、寿命长、可视性好和可编程性强等优点，是现代智慧交通重要的信息输出单元，全球智慧交通的快速发展带动LED交通显示市场需求的快速增长。
　　LED户外交通显示产品由LED显示屏、控制系统、通信模块、电源系统、传感器、箱体结构等组件构成。以文字、图形、符号作为信息载体向出行者提供各种交通信息，依据交通流量、道路条件、气候环境等状况的变化而实时动态调整显示内容，起到道路交通指示、交通流量控制、交通信息播报、警示和安全通知等作用，从而达到提高交通安全、改善交通流畅度、降低交通污染等目的。
　　②欧美等发达国家地区LED交通显示渗透率高，我国LED交通显示市场快速发展
　　欧美等发达国家地区较早进行智慧交通体系建设，通过引入智能交通技术来扩大交通容量、改善交通环境和提高运输效率，因此LED交通显示产品在欧美等国家的渗透率相对较高。根据沙利文数据，2022年欧洲渗透率约为25%、美国渗透率约为20%，均高于中国的渗透率（约10%）。
　　我国在20世纪80年代中期开始进行高速公路建设，在90年代开始重视交通诱导、信息监控在交通管理中的作用。相较国外成熟市场，目前我国智慧交通显示产业正处于起步阶段，因此以LED为主要光源的交通显示渗透率较低，大部分交通显示仍基于传统光源和传统材质，展示方式以静态信息展示为主，无法有效地对实时路况信息、交通流状况等进行播报，交通诱导作用有限。未来，在我国加速建设智慧交通体系相关产业政策的推动下，对于LED交通显示系统的市场需求将持续提高。
　　根据交通运输部统计数据，2010年以来我国公路总里程和公路密度不断增加。截至2022年底，我国公路总里程达到535万公里，公路密度55.78公里/百平方公里。
　　在公路里程不断增长和交通基础设施智能化建设的大背景下，我国交通显示逐步向数字化方向发展，对LED交通显示产品的需求将进一步快速增长。
　　③全球交通基础设施建设及智能化改造将带动市场需求快速增长
　　传统城市交通管理高度依赖人力，消耗社会资源较高。随着人口规模和汽车保有量的增长，城市交通堵塞和交通安全问题日益突出，各国纷纷加快智慧交通的建设。随着显示技术进步和智慧交通发展，LED户外交通显示产品作为交通信息发布终端，在对驾驶人员信息服务的链条中发挥着日益重要的作用，市场需求增长较快。根据沙利文数据，全球户外交通显示行业市场规模从2020年的70亿元增长至2022年的106亿元。2022年户外交通显示的主要消费市场为中国、欧洲和美国，占全球户外交通显示市场规模分别为29.3%、30.8%和26.4%。在全球新建交通基础设施智能化建设以及欧美早期道路基础设施对交通显示屏的替换与更新迭代需求较高背景下，未来全球户外交通显示行业市场将持续快速发展。
　　（3）户外商业显示行业概况及发展趋势
　　①LED户外商业显示应用领域广泛
　　户外商业显示包括静态广告牌、灯箱、LED数字显示等形式。传统户外广告（静态广告牌、灯箱等）由于传递信息量少、缺少针对性的用户方案、生命周期短、使用条件制约、内容更新成本较高等缺点，难以激起受众关注度并实现有效展示与推广，市场需求已无法完全满足。随着全球信息化的不断加深和LED显示技术的发展，LED显示屏凭借立体感强、内容更换便捷、互动性高、面积可随意调整等优势，成为户外商业显示主流产品，广泛应用于商业广告、体育赛事、文娱演出、市政工程等领域。根据沙利文数据，2018年至2022年，全球户外LED显示市场在全球户外商业显示市场规模中的占比保持均在50%以上。
　　②国内LED商业显示企业技术提升，广阔参与国际竞争
　　早期国内LED户外显示市场对于性价比追求较高，因此运用低价策略的国内LED生产企业在国内市场的拓展较为迅速。而海外市场主要被欧美的行业知名企业垄断，如Darktronics、WatchFire等，特别是高端户外LED显示市场对色彩还原度要求更高、对设备节能降耗和减少光污染提出更严格要求。海外公司依托多年的技术积累和项目经验，产业链布局更为全面，能够提供覆盖更多场景的先进显示产品以及全方位的服务。
　　近年来，国家政府正在加快发展战略性新兴产业，并将其视为经济社会发展的新引擎。显示器件、LED应用产品、高清/超高清广播电视等作为战略性新兴产业中的重点产品和服务，获得了较多的发展机遇和政策支持。目前我国户外商业显示行业市场较为分散，主要分布在华南地区。
　　得益于成本优势、完备的供应链体系、不断突破的显示技术、逐步积累的客户资源与项目经验，国内部分头部厂商持续推出具有竞争力的产品，实现海外市场拓展。随着中国企业出海布局，对产品质量、服务及时性及品牌建设等方面的重视程度正在不断提升。质量方面，欧盟及美国对于户外LED显示屏均有独立完整、要求严格的认证体系和产品质量标准，国内领先厂商已能保证产品性能质量符合相关标准。售后服务方面，由于户外LED显示屏使用环境复杂恶劣，使用期间维修概率较高。及时的维护服务能力被视为海外竞争、保持用户忠诚度的关键，国内厂商正不断加强售后服务质量，通过远程系统控制或现场调试维修等方式保证及时的服务响应。品牌建设方面，部分国内头部企业凭借先进的产品性能、稳定的产品质量，正不断成长为向海外输出自主品牌的企业。
　　③全球数字化、信息化和智能化发展带动LED户外商业显示快速发展
　　全球数字化、信息化和智能化的发展背景下，许多国家地区陆续出台政策支持数字化、信息化和智能化的发展。户外商业显示领域，越来越多传统静态户外广告（如大牌、灯箱等）将被LED动态显示屏替代。政策的支持鼓励将带动户外数字商业显示设备的市场需求。根据沙利文数据，预计2027年全球LED户外商业显示市场规模将由2023年的112.4亿元增长至196.4亿元。以各地区市场规模来看，2022年全球LED户外商业显示前三大市场分别为美国、中国和欧洲，市场占比分别为35.2%、26.8%和20.2%。
　　4、（细分）行业竞争格局
　　（1）行业竞争格局
　　LED显示屏作为信息展示和数据可视化的载体之一，在全球数字化、智能化、信息化趋势下，起到十分重要的作用，应用领域不断拓展。欧美LED显示产品生产企业发展起步早，曾在行业竞争中占据主要市场份额，代表性厂商包括Daktronics、Swarco Futurit等。近年来随着LED芯片、LED封装技术的进步，国内LED显示屏生产企业数量增长较快，主要集中在供应链完备的华南地区。但国内LED显示设备生产企业以中小企业居多，在生产工艺和质量控制体系等方面与欧美企业存在较大差距。部分头部生产企业如洲明科技、利亚德、艾比森、雷曼光电等成功把握全球LED显示行业快速发展机遇，通过不断进行技术创新、客户资源与项目经验的积累，逐步实现海外市场拓展。并通过上市进一步拓展融资渠道、提高企业知名度。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司市场地位
　　公司成立于2000年，成立初期即将欧美等发达国家地区设定为目标市场，致力于从事中高端LED应用产品的研发生产。公司在多年境外市场竞争中形成了较强的技术优势和经验积累，报告期内产品销往亚洲、欧洲、美洲、大洋洲和非洲等超60个国家地区，与主要客户长期稳定合作，客户粘性较强。
　　公司较早确立以LED交通显示产品作为研发重点，是国内少数几家通过欧盟EN12966标准的企业之一。经过多年技术积累，公司形成LOB透镜技术、两级供电技术等多项核心技术，在节能降耗、减少光污染、延长屏幕使用寿命等方面形成较强技术优势。同时，为满足各国不同交通协议标准，在保证LED显示屏幕性能先进、质量稳定基础上，公司积极进行显示控制系统的研发工作，是国内LED显示行业少数自研控制系统，具备根据客户需求提供LED显示应用一体化产品的能力。公司交通类产品广泛应用于挪威Ryfast海底公路隧道、瑞典E4 Bypass智慧公路、欧洲E39公路、港珠澳大桥等众多项目。近年来公司逐步将相关技术应用到户外商业显示领域，凭借节能降耗、提升显示效果等技术优势，户外商业显示产品逐步建立起良好口碑。
　　公司深耕LED户外交通和商业显示两大领域，凭借先进的产品性能和快速的客户响应能力，赢得海内外众多客户信赖，自主品牌“IMPOSA”、“Chainzone”具有良好品牌形象，市场地位与竞争力不断增强。
　　2、公司竞争优势
　　（1）深耕LED户外显示领域，针对行业难点形成较多技术优势
　　公司针对LED户外显示设备应用环境复杂，运营成本高，对亮度、功耗、对比度等性能指标要求高的行业难点进行了创新性研发与积累，形成“LOB透镜技术”、“两级供电技术”、“铝塑混合工艺散热技术”等多项核心技术，产品具有较强的市场竞争力。以“两级供电技术”为例，公司通过集中使用高转化效率、高能量密度的AC/DC电源转换器和分布式使用高转化效率的1/16砖式DC/DC电源转换器设置两级供电，相较于传统电源。第二级DC/DC电源转换器体积极为小巧轻薄，和显示模组装配后可显著降低模组厚度和重量。高度集成的模块可以减少安装过程中的连接和调试时间，易于后续维护维修，降低运营成本。同时，两级供电可使每个LED显示模组装配转换效率超90%。
　　此外，公司“LOB透镜技术”经过多年技术迭代与经验积累，在光学设计、材料选取和结构设计等方面形成较多技术创新，有效实现节能降耗、降低光污染、提高显示效果和延长使用寿命等优势。
　　（2）行业内少数自研控制系统的企业，可满足客户定制化需求
　　相较LED显示屏生产企业普遍外购通用显示控制系统，公司较早从事“控制系统+显示设备”一体化研发生产，在保证LED显示屏幕性能先进、质量稳定基础上，积极进行显示控制系统的研发工作，是国内LED显示行业少数自研控制系统，能够根据客户需求进行定制化开发生产的企业。
　　（3）深耕LED交通显示领域，自研控制系统可适配多国交通协议
　　作为LED户外显示设备重要应用领域之一，智慧交通显示系统由各国交通安全协议、LED显示屏、显示控制系统、计算机专用设备等构成。因为户外交通显示产品的稳定性和信息传递的及时准确性直接关系到交通安全的重要性，各国对交通信息中央系统均进行统一管控，LED交通显示屏生产商一般仅专注于设备硬件生产，客户采购显示设备后需另行外购控制系统以将硬件设备与各国交通安全协议进行对接，各国差异化交通协议标准对客户外采控制系统的适配性提出较高要求。
　　公司基于完善的控制系统研发体系与对超30个国家交通中央系统对接过程的经验积累（涉及系统物理传输层、数据格式、数据层协议、数据交互规则等），形成了丰富的底层驱动库和完善的中间件库，为实现敏捷开发和快速交付打下坚实基础。目前公司自研并积累了超10套主流控制系统并不断进行升级改性，能够支持NTCIP、RSMP、NMCS2、TLS、Modbus、PROFIBUS、PROFINET等众多应用协议，实现与众多国家交通安全协议的适配，具有较强的技术优势。
　　（4）成功应用案例和良好产品口碑，形成先发优势
　　LED户外交通显示产品的稳定性和信息传递的及时准确性直接关系到交通安全，而LED户外商业显示产品的稳定性与显示效果直接影响广告宣传和大型现场活动能否取得满意效果。因此，客户更倾向于与具有较多知名案例、有过良好合作经历、产品知名度高的LED厂商合作。且一旦公司的产品和服务获得客户认可、纳入到客户供应商体系中，对于新项目或新款产品研发生产，客户更倾向于和有过成功合作基础的生产商合作。
　　公司深耕户外显示行业多年，在技术研发、质量控制、产品创新和品牌建设等方面持续不断投入，一方面，公司产品成功应用于挪威Ryfast海底公路隧道、港珠澳大桥、仁川亚运会球场屏等多个知名项目上；另一方面，公司通过积极参加全球行业展会等方式进一步推广公司产品，报告期内产品在超60个国家实现销售。截至本公开转让说明书签署日，公司共持有商标119项，其中境外商标25项，自主品牌“IMPOSA”、“Chainzone”逐步获得海外客户认可。得益于众多知名成功案例积累的市场口碑，以及多年积极的市场布局，公司在LED户外显示应用领域形成了较强的先发优势。
　　（5）服务优势
　　相较国内市场，国外市场更加复杂多样，不同国家的使用环境、准入标准对LED户外显示软硬件提出了差异化需求。此外各国语言文化、经商环境各具特色，对生产企业销售人员的专业能力提出了更高要求。公司进入海外市场较早，在营销团队建设、及时的售前售后服务等方面具备一定竞争优势。
　　营销团队方面，公司建立专业能力强的多语种销售团队，覆盖英、法、俄、日、西班牙语在内8个语种。售前服务方面，公司设立售前工程师队伍，根据项目差异化需求，在项目获取阶段及时参与到项目的前期策划、技术标准解读、产品及控制系统的方案设计，协助销售团队针对性满足客户需求，获取订单。售后服务方面，公司组建了一支专业素质高、技术能力强的销售服务团队，采用远程技术指导或项目现场协助，保证第一时间响应客户服务需求，并与公司研发、生产等技术人员密切联动。例如，为保证实时监测显示屏使用情况并针对异常情况进行维修处理，公司研发团队开发基于云平台的故障实时监测及上报系统，可通过主板序列号远程查看显示屏实时工作画面，主控板工作温度及处理器和内存等资源消耗情况，接收卡工作温度、通讯质量、信号线状态、像点状态、电源电压等参数运行情况，与销售服务团队协同合作，有效解决客户反馈问题，并持续跟踪客户需求，全面提升客户满意度，增强客户粘性。
　　同时客户需求的直接及时反馈有效保障了公司对市场发展趋势的准确把握。优质的服务及快速响应能力已成为公司业务扩展的重要因素之一。
　　（6）数字化体系建设，具备快速响应能力优势
　　LED户外显示产品普遍采用定制化研发和生产模式，相较标准化产品，客户对定制化生产企业在产品研发、生产和交付周期上提出更高要求。
　　公司创新性提出数字化开发及营销模式，打造业务开发的数字化系统，有效提升整体运营效率。
　　3、公司竞争劣势
　　（1）融资渠道单一
　　一方面，LED显示设备应用领域具有多样性，属于技术驱动型产业，对研发投入要求较高，产品研发投入和人员团队培养均需要大量的资金。另一方面，随着公司经营规模的逐步扩大以及市场开发力度的不断加强，公司需要更多的运营资金以支持公司进一步扩大市场规模。未来，公司研发投入、生产基地建设、设备购置升级、业务拓展等均需以充足的资金为基础，自有资金难以完全满足公司扩大规模的资金需求。因此，公司需通过登陆资本市场拓宽融资渠道，以增强自身的竞争力。
　　（2）国内市场开拓不足
　　目前公司以境外销售为主，报告期内公司境外销售收入分别为32,920.77万元、34,128.24万元和16,749.12万元，占营业收入比例分别为87.69%、88.05%和88.22%。与洲明科技、艾比森、利亚德等行业内竞争对手相比，公司国内市场开拓不足。未来，公司将积极响应国家智慧交通、智慧城市的政策支持与发展趋势，推进公司产品在智慧交通、智慧城市进程中的应用，国内市场开拓尚存在较大发展空间。
　　（3）高端人才缺乏
　　LED户外显示设备及其控制系统融合了光学、电子、材料、通信等多学科的技术，研发人员、售后服务人员和营销人员既需要熟悉光学设计、信息通信、人工智能、软件开发等专业技术，又需要具备丰富的行业知识经验，对人才综合能力要求较高。尽管公司在长期的研发与生产实践中建立起研发团队，并积极引进行业内相关人才，拥有一定人才基础，但整体上高学历、高理论知识的人才储备仍然欠缺，一定程度上制约了公司的发展。
　　五、公司经营目标和计划
　　未来公司将围绕主营业务，坚持以市场需求为导向，加强数字化体系建设，持续进行技术创新，不断优化产品性能，打造行业高端品牌，为智慧交通、高端商业显示提供差异化、定制化的整体解决方案。公司将继续拓展国际市场，积极开拓国内市场，实现海外和国内市场份额的稳步扩大。
　　1、技术创新与研发方面，公司将继续加大研发投入，加强研发平台建设，创新推出更多“智
　　能+节能”的高端户外显示产品。同时，公司将在核心技术上持续进行创新研究，提高LOB透镜技术的放大倍数，减少户外显示屏使用过程中对能源的消耗；提升显示设备亮度校正的精度、色度、对比度等核心指标，延长显示屏无故障运行时间，达到行业领先技术水平。
　　2、品牌发展与建设方面，公司将以重大项目推动品牌建设，积极参与国际大型项目推广自主
　　品牌。同时，针对国内市场的推广需要，积极推进全新中文商标的注册工作。
　　3、生产制造能力提升方面，公司将通过厂房及先进设备投入，提高生产自动化程度，扩张产
　　能并积极进行技术升级改造，满足不断增长的订单生产需求；同时，公司将对生产车间进行数字化改造，加强生产过程中的信息传递有效性，提高生产效率。
　　4、新产品新业务拓展方面，公司将整合资源，在原有LED交通显示产品基础上，布局交通信
　　息采集领域的核心设备路侧毫米波雷达的研发、制造。相较传统激光雷达具有更高探测精度、更快响应速度和更低误检率，可以更好地适应复杂交通环境。公司将提供基于毫米波雷达和LED显示产品的整体解决方案，包括雷达感知信号、软件平台数据分析、LED交通指示和LED监控显示等，为客户提供一站式智慧交通解决方案，帮助客户更好地管理和控制交通流量，提高交通安全和效率。同时，公司将进一步提升高端商业显示系统整体解决方案的行业运用性能，拓展应用场景，提高在广告、体育及金融等领域的专业程度。
　　5、国内市场开拓方面，公司一方面积极建立结构数字化团队，通过算法辅助寻找最优结构方
　　案，形成设计、生产、组装、安装等全链条工程管理能力，将定制化业务的流程标准化，进而提高运营效率、降低成本；另一方面，积极响应国家智慧交通、智慧城市的政策支持与发展趋势，利用智慧路灯、交通监控设备、系统管理平台软件等智慧交通、智慧城市建设所需产品的销售拓展国内销售渠道，带动公司传统优势LED显示产品的国内销售。 收起▲