一、商业模式　　公司属于航空制造业，掌握大型飞机关键零部件制造技术，处于产业链的中游，主要业务是为飞机主机厂和飞机维修企业提供金属零件、复合材料零件的加工制造和部件装配服务。公司业务从种类上主要有金属材料零件数控加工、碳纤维复合材料零件成型与加工、部件装配、航空标准件加工、飞机自动化装配线配套加工和其他业务；从业务来源上主要有军用飞机、民用飞机和国际转包业务（为波音、空客做零件配套）；从业务方式来说，由原来的来料加工模式，逐步过渡为按客户需求完成金属或复合材料零部件的设计、材料采购、加工、装配一整套服务，近两年飞机零部件制造与销售业务大幅度增加。　　1、生产模式　　由于军工产品需求的计划性... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司属于航空制造业，掌握大型飞机关键零部件制造技术，处于产业链的中游，主要业务是为飞机主机厂和飞机维修企业提供金属零件、复合材料零件的加工制造和部件装配服务。公司业务从种类上主要有金属材料零件数控加工、碳纤维复合材料零件成型与加工、部件装配、航空标准件加工、飞机自动化装配线配套加工和其他业务；从业务来源上主要有军用飞机、民用飞机和国际转包业务（为波音、空客做零件配套）；从业务方式来说，由原来的来料加工模式，逐步过渡为按客户需求完成金属或复合材料零部件的设计、材料采购、加工、装配一整套服务，近两年飞机零部件制造与销售业务大幅度增加。
　　1、生产模式
　　由于军工产品需求的计划性和定制化特征，驰达飞机“以销定产”根据客户订单，合理安排生产。
　　按照产能平衡的情况，对于飞机零部件表面处理、粗加工等生产环节，驰达飞机将组织外包生产。公司参与各类军机与民机型号的试制，设计定型后转入量产，为了适应批量生产的需求，根据产品特性，联合设计机构组装自动化生产线。
　　2、采购模式
　　公司目前零件加工业务，不论军机、民机还是国际转包，都是由主机厂提供原料和毛坯件，企业完成加工。由于航空产品对可靠性要求高，生产组织管理体系严格，对原材料规格、品质和性能等有具体要求，企业一般只在研制工装或地面设备时进行一些原材料采购，平时的大宗采购主要是一些辅料，如刀具、润滑剂等。
　　公司内部经过评估和认定程序选择常年的定点供应商，根据采购物品价格变动的情况的不同采取不同的定价方式，针对价格变动小的产品，约定采用固定价格结算；针对价格变动大的产品，约定一定的核算方式。通常由定点供应商负责将刀具或辅料送至公司，每次采购在采购完成后进行月结算。
　　3、销售模式
　　公司主要的业务来源于全国的各个飞机制造厂，订单多数是由各飞机制造厂产能不足而进行任务扩散，并会考核企业加工能力和生产任务完成情况进行竞标邀请，在进行竞标之后获得订单。由于航空关键零件的制造对于产品质量和交期具有较高要求，在长期合作中也与客户保持了一定的供应粘度，合作稳定程度较高。
　　4、盈利模式
　　公司在测算的科研、生产、开发等综合成本基础上，上浮合理的利润空间，确定销售价格，以获取合理的利润。

　　二、经营情况回顾
　　利用三年左右的时间，将驰达飞机发展成为面向全球市场的航空零部件制造企业。重点发展数控加工和复合材料加工业务，积极拓展飞机制造设备生产、飞机部件装配、国际转包业务和飞机改装。
　　公司将以航空制造为龙头，抓住军工企业发展的黄金契机，全力以赴打造国内领先的航空制造服务产业链。报告期内，财务状况、一、资产负债结构分析
　　1、货币资金：较上年末减少321.09%，本期收回理财资金所致，期末余额包含募集资4,839.08万元。
　　2、预付账款：较上年末增加115.36%，主要原因是本期支付新项目所需原材料及配件款项较上年增加。
　　3、其他应收款：较上年末增长126.27%，主要原因是业务备用金增加，业务未结束，暂未冲账。
　　4、其他流动资产：较上年末减少85.23%，主要原因是本期理财产品较上年末减少6,000万元所致。
　　5、在建工程：较上年末增加64.84%，主要是本期购置机器设备正在安装，尚未完成验收。
　　6、长期待摊费用：较上年末减少31.98%，主要原因是本期摊销所致。
　　7、无形资产：较上年末增加367.84%，原因是子公司优盛航空获得土地使用权1,086万元所致。
　　8、其他非流动资产：较上年末增加96.55%，主要是本期购置机器设备支付预付款所致。
　　9、预收款项：较上年末减少79.71%，项目完工确认收入，因此该项金额减少。
　　10、长期应付款：较上年末减少38.45%，主要是上年末融资租赁款本期按月归还所致。
　　二、营业收入分析：
　　2019年上半年营业收入5,535.75万元，较上年同期增加4.54%,原因是上半年非标项目较往年增加。
　　三、成本、毛利率及期间费用分析：
　　1、2019年上半年产品毛利率为62.07%，与上年同期的毛利率56.98%相比增长5.09个百分点。主要原因是上半年确认收入非标项目较往年相比占比较大，且销售前五大客户结构有所变化。
　　2、期间费用：较上年同期减少7.37万元，主要是借款结构优化，财务费用较上年同期有所减少。

　　四、净利润分析
　　上半年实现净利润2,291.77万元，较上年同期增长21.51%，主要原因是营业成本下降，使得本期产品毛利有所提高、期间费用减少，且投资收益较上年同期增加，所以净利润较上年同期有所增加。

　　五、现金流量分析
　　1、上半年经营活动产生的现金净流量为-355.35万元，与上年同期的270.60万元相比，下降幅度较大。主要原因是本期收到货款3,467.17万元，由于账期原因，本期到期的货款相对较少，因此较上年同期收到的4,364.95万元相比有所减少。
　　2、本期投资活动产生的净流量为4,087.06万元，主要是李勇闲置募集资金循环购买短期保本理财所致。
　　3、本期筹资活动产生的净流量为715.36万元，上年同期为-1,157.90万元，主要原因是本期取得借款较上年同期增加。

　　三、风险与价值
　　1.宏观经济波动风险
　　公司业务主要集中于航天军工领域，以飞机零部件制造为主营业务，公司销售订单与国家国防经费预算、航空航天发展规划等密切相关。近年来，随着我国经济持续快速发展，国家国防经费呈现稳步增长态势，如果未来我国经济增长速度放缓、国防预算减少，将会导致航空航天设备采购量减少，进而影响公司销售订单，对公司经营业绩产生不良影响。公司继续调整客户结构，积极开发新业务，拓宽业务渠道，截止2019年上半年客户数量已增加至54家，主要客户销售收入占比逐步趋于合理，呈逐年下降趋势。
　　2.客户依赖风险
　　公司专业从事飞机零部件制造，主要客户为军工企业。2018年上半年、2019年上半年来自最大客户的销售收入合计额占各期销售收入总额的比例分别为37.91%、55.48%。同期来自前五名客户的销售收入合计额占各期销售收入总额的比例分别为85.48%、84.76%,占比仍旧较高，但前五名客户结构已发生变化。
　　如果未来前五大客户对公司现有产品的需求减少，而公司又未能及时开发适合客户的新产品或者未能及时开拓新的市场领域，将会对公司生产经营产生不利影响。今后公司将继续在现有研发和技术优势基础上，深入研究军工客户需求，开展业务创新，开发新客户，改善业务结构。
　　3.存货金额较大的风险
　　2018年末、2019年6月末公司存货余额分别为2,389.79万元和2,414.54万元，占资产总额的比重分别为5.79%和6.33%。报告期内公司存货主要是发出商品，2018年末、2019年6月底发出商品占存货总额的比重分别是73.51%和73.84%。报告期内，公司各期末发出商品余额相对较大。虽然公司销售对象主要为资信良好的军工类企业，发生违约行为的概率很低，但如果发生超过预期的违约事件，仍可能对公司的经营业绩产生不利影响。公司今后将加大市场开发力度，加大研发投入，提升产品竞争能力，提高存货周转率；同时通过资本市场拓宽融资渠道，降低公司的财务风险。
　　4.流动性风险
　　公司经营现金流状况不佳，主要是由于公司目前的销售模式及结算回款模式导致的，本期现金流量有所恶化，2018年上半年、2019上半年经营活动产生现金净流量分别为270.60万元和-355.35万元。若流动性风险不能妥善解决，公司仍存在现金流短缺风险，将导致短期偿债能力不足，影响公司正常的生产经营活动。
　　公司已制定资金预算管理制度，加强对营运资金的管控，提高资金使用效率；同时加强对应收账款的管理，提高应收账款周转率，保证货款及时收回，改善经营活动现金流。
　　5.税收优惠政策的风险
　　根据陕西省发展和改革委员会关于《符合国家鼓励类目录企业确认函》的回复，公司及全资子公司2014年度享受国家西部大开发税收优惠政策。根据《中华人民共和国企业所得税法》公司及子公司优盛航空可按15%的税率缴纳企业所得税。2015年8月，公司及全资子公司优盛航空分别取得了高新技术企业认定证书，税收优惠和西部大开发税收优惠政策相同，享受期限为三年（2015年—2017年）。公司于2018年8月认证到期后，继续申请并于2018年10月通过认证。有效期为三年（2018年10月-2021年10月），公司可继续享受该税收优惠政策。如果未来该优惠政策发生变化或者公司不再满足条件，公司将不再享受相关税收优惠，将按照25%的税率缴纳企业所得税，所得税税率的提高将对公司经营业绩产生一定影响。
　　目前公司主营业务范围未发生变化，符合高新技术企业认证条件。本次认证到期后，公司将继续续申请高新技术企业认证，依法享受国家税收政策。
　　6、市场竞争风险
　　本公司主要为军工行业部分配件提供配套技术服务和产品支持，由于军工产品采购的保密性，公司无法准确获知目标市场及竞争对手情况，包括市场规模、未来发展方向、竞争对手名单、技术实力等，如公司无法持续提升技术实力，保持自身竞争优势，适应行业发展趋势，捕捉瞬息万变的市场机遇，则可能出现订单减少、销售下降的情形，影响公司盈利能力。
　　公司将提升管理能力、研发能力，致力于提升公司管理水平和综合竞争力。2019年上半年，公司成功上线ERP、BPM管理系统，进一步完善公司治理的流程化、系统化。另外，拓宽公司业务渠道，目前，公司预计在成都成立全资子公司，承接成发发动机业务。提高企业竞争力。
　　7.民品市场开拓风险
　　为开拓市场领域，增加销售规模，提升利润空间，公司已经着手将优势技术推广至民用产品领域，通过与波音公司的试用合作均取得了良好的市场反应，且预期市场规模广阔。但公司产品在民用领域的开拓速度较为缓慢，民用产品占公司营业收入的比重仍较低，如未来民用市场开拓受阻，公司营业收入可能难以得到有效提升。继波音后，公司于2019年3月通过空客供应商审核，大大拓宽了民机销售渠道，进一步开拓了民机市场。
　　8.军工企业信息披露限制风险
　　公司为武器装备科研生产许可单位、三级保密资格单位，营业收入主要来自军方客户。根据《中华人民共和国保守国家秘密法》、《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》等相关规定，本公司公开披露的信息中对军方客户的名称、合同内容等涉密信息，通过代称、定性说明等方式进行了模糊披露，此种信息披露方式符合国家保守秘密规定和涉密信息公开披露的相关规定，且符合军工企业信息披露的行业惯例，但可能影响投资者精确判断。
　　9.售价政策、授信及账款回收政策变动的风险
　　军品零部件的采购价格受国家军费预算，采购计划的影响，批量生产机型和研发机型，零部件的采购价格也不同，存在不确定性。由于客户性质特殊、授信账期、账款回收等比较被动，存在回款周期延长，生产需要的流动资金紧张的不确定性。2019年上半年货款回笼目标未实现，较上年同期减少2,241万元，但期末应收账款中不存在3年以上账龄的应收款项，一年以内的应收账款占比达64.45%，且欠款客户均为国有大型企业，不存在无法回收的风险。2019下半年将积极和客户沟通，建立良好的沟通机制，严格执行预算制度，加强对应收账款的管理。对公司承接的订单实行逐笔逐项落实，实时跟踪处理。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　1、大学生就业为促进大学生就业，为高校毕业生提供见习场所，并发放相应补贴，且见习期满后留取录用见习合格人员；6月份提供了10余岗位给当地大学生实习机会。
　　2、员工福利打破死板的工作情形，丰富员工业余生活，公司在本年度端午节组织了当地流水席的聚餐，体现了驰达一家人的风采。
　　3、安全意识在安全新闻层出不穷的情况下，公司派专人专项组织安全开展工作，消防器材的配置，员工安全意识的培训，员工消防演练的组织，做到了安全防范，人人有责。
　　5、公益活动2019年初，组织员工清扫马路积雪，方便行人出行，提升了本厂员工的公益事业心理。
　　6、精准扶贫公司对阎良区贫困户孙梅英一家提供帮扶；
　　7、协助供应商发展公司组织供应商大会，提供技术、管理方面支持，实现资源共享，协同作战，互利多赢的局面。 收起▲