一、商业模式 根据股转系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于制造业（分类代码为C）中的废弃资源综合利用业（分类代码为C4210）。公司所从事的循环经济产业，符合国家环境保护的要求，是国家鼓励、扶持和重点发展的行业。公司一直专注于生产性废旧金属、钢渣的回收及循环利用，主营业务突出。公司拥有一批经验丰富的专业技术人员，充分吸收借鉴国内外先进行业技术，大力发展循环经济产业。 报告期内公司主营业务及经营模式未发生变化，主营业务及经营模式仍然为：废旧物资、废钢、废渣等产品的回收、加工和销售。 本报告期内，公司的绝大部分收入均为主营业务收入。 二、经营情... 查看全部▼

一、商业模式
根据股转系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于制造业（分类代码为C）中的废弃资源综合利用业（分类代码为C4210）。公司所从事的循环经济产业，符合国家环境保护的要求，是国家鼓励、扶持和重点发展的行业。公司一直专注于生产性废旧金属、钢渣的回收及循环利用，主营业务突出。公司拥有一批经验丰富的专业技术人员，充分吸收借鉴国内外先进行业技术，大力发展循环经济产业。
报告期内公司主营业务及经营模式未发生变化，主营业务及经营模式仍然为：废旧物资、废钢、废渣等产品的回收、加工和销售。
本报告期内，公司的绝大部分收入均为主营业务收入。

二、经营情况回顾
(一)经营计划
2019年钢铁市场保持相对稳定，物华股份根据原天铁集团生产经营计划制定相应的生产计划。年度内企业经营计划主要有：
1.天铁集团混改进程持续推进，钢产量持续增加，物华公司加大渣钢回收力度，进一步强化废旧物资竞价销售工作，对废旧物资统一规划，有计划地把增值高的废旧物资和前期生产的部分渣钢，渣钢砣销售，减少库存促进公司资金回笼。
2.环保成本不断增加，由于环保对冶金企业的要求，企业根据生产要求逐步增加环保设施，投入人
力物力保证生产经营顺利进行的同时并取得排污许可证，结束公司排污许可证缺失的阶段。
3.2019年，物华股份不断完善钢渣处理工艺，提高含铁物料所得率，增加渣钢产品产量。同时加强修旧利废力度，维修、检修用料尽量用废料加工代替，大幅减少备品备件的采购；面对愈加严峻的市场和环保要求，物华股份利用降本增效、改进环保设施等一系列措施促发展。

三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力。公司会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好。公司主营业务突出，废钢渣加工产品销售继续保持稳妥趋势，由于受渤钢混合所有制改革司法重整等事件的影响，公司收入同期相比有一定程度下降，但是公司盈利能力持续保持，同时公司经营管理层根据上级统一安排努力做好工作，保持核心业务人员队伍稳定，公司仍然拥有良好的持续经营能力。

四、风险因素
1、关联方依赖风险：
公司业务与钢铁行业存在经济共生关系，体现在公司生产所采购的原材料为钢铁企业生产过程产生的废渣或废旧物资，公司生产经营受钢铁企业生产经营情况制约，同时钢铁企业产生的废渣、废钢本身又需要处理和达到环保要求，因此双方因废钢、废渣和废旧物资回收、销售产生关联交易，具有业务的必要性，因关联交易及关联交易占比较高，公司对关联方有一定程度依赖的风险。
2、控股股东不当控制带来的风险：
公司两大股东合计股权比例100%，决策权过于集中。公司在《公司章程》“三会”议事规则及治理制度、内控制度等方面做了相关限制性安排，但实际控制人利用控制权进行不当控制，会损害公司利益并造成公司生产经营风险。
3、公司治理风险：
公司在全国中小企业股份转让系统挂牌以后，新的制度对公司管理层提出了更高的要求，公司逐步建立健全法人治理结构，制定适应企业现阶段发展的相关内部控制体系。但公司成为公众公司时间短，各项管理制度的执行需要经过一段时间的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在经营发展过程中逐步完善。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或市场监管要求而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。针对上述风险，公司股份制成立之初就设立董事会秘书，并积极安排参加全国中小企业股份转让系统组织的相关培训，关注市场监管规则并及时对公司董监高进行培训，确保公司各类事项合法合规。
4、行业政策导向风险：
废弃资源和废旧物资回收加工行业属于循环经济产业和环保产业，符合国家环保要求，是国家鼓励、扶持和重点发展的行业。受到国家各级政府的关注和大力支持，并且为行业的发展建立了良好的氛围和机会。如果政策导向发生变化，行业的发展会受到一定影响，本行业的发展存在政策导向的风险，且物华股份与上游钢铁生产型企业的共生性特质，公司存在受钢铁行业周期影响较大的风险。
5、市场拓展风险：
公司的主要产品包括：经过加工的各种规格钢渣产品；钢产品甩废加工后的半成品；可直接回炉的
合格废钢铁料。目前公司内销产品以集团公司需求为主，价格执行集团公司关联交易价格，此类产品包括渣钢等。整形废钢和废旧物资主要对外销售，钢铁生产行业整体产能过剩对未来市场需求存在不利的影响，未来不排除因公司市场开拓不力而出现无法消化产能的风险。
6、控股股东和实际控制人可能变化的风险：
公司两名股东合计持有公司100%股份，都属于渤钢集团成员，渤钢集团计划整体重组，公司控股股东和实际控制人存在变化的风险。公司将积极跟踪关注渤钢集团的整体重组进展情况，按照信息披露要求及时做好相关信息披露。 收起▲

　　一、商业模式　　根据股转系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于制造业（分类代码为C）中的废弃资源综合利用业（分类代码为C4210）。公司所从事的循环经济产业，符合国家环境保护的要求，是国家鼓励、扶持和重点发展的行业。公司一直专注于生产性废旧金属、钢渣的回收及循环利用，主营业务突出。公司拥有一批经验丰富的专业技术人员，充分吸收借鉴国内外先进行业技术，大力发展循环经济产业。　　报告期内公司主营业务及经营模式未发生变化，主营业务及经营模式仍然为：废旧物资、废钢、废渣等产品的回收、加工和销售。　　本报告期内，公司的绝大部分收入均为主营业务收入。　　二、经营情况回顾　　一、报告期... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　根据股转系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所处行业属于制造业（分类代码为C）中的废弃资源综合利用业（分类代码为C4210）。公司所从事的循环经济产业，符合国家环境保护的要求，是国家鼓励、扶持和重点发展的行业。公司一直专注于生产性废旧金属、钢渣的回收及循环利用，主营业务突出。公司拥有一批经验丰富的专业技术人员，充分吸收借鉴国内外先进行业技术，大力发展循环经济产业。
　　报告期内公司主营业务及经营模式未发生变化，主营业务及经营模式仍然为：废旧物资、废钢、废渣等产品的回收、加工和销售。
　　本报告期内，公司的绝大部分收入均为主营业务收入。

　　二、经营情况回顾
　　一、报告期内营业收入1,708.41万元，较上年同期减少62.55%。主要原因为：2019年上半年公司对集团内企业的销售同期相比大幅下降所致。
　　二、报告期内营业成本1,189.65万元，较上年同期减少68.94%。
　　主要原因为：2019年上半年公司积极开展降费增效工作取得明显效果三、报告期内实现净利润19.93万元，较上年同期增加54.85%。
　　主要原因为：2019年上半年公司积极开展降费增效工作取得明显效果，销售毛利增加，营业收入虽然下降但营业成本下降幅度更大，同时上半年公司取得资产处置收益1,215,541.07元。
　　四、管理费用下降，主要原因是公司降费增效工作有效开展，其他费用支出金额大幅下降；销售费用减少主要是公司业务减少，运输费用降低，降费增效措施得当；财务费用同期比较变化幅度不大。
　　五、报告期内现金流量表内现金净流出800.38万元，主要用于购买商品劳务、支付职工薪酬、缴纳相关税费以及公司技术改造和环保改造造成公司相关投入增加。

　　三、风险与价值
　　1、关联方依赖风险：公司业务与钢铁行业存在经济共生关系，体现在公司生产所采购的原材料为钢铁企业生产过程产生的废渣或废旧物资，公司生产经营受钢铁企业生产经营情况制约，同时钢铁企业产生的废渣、废钢本身又需要处理和达到环保要求，因此双方因废钢、废渣和废旧物资回收、销售产生关联交易，具有业务的必要性，公司因关联交易及关联交易占比较高，对关联方有一定程度依赖的风险。公司加大集团内部废旧物资回收力度，并分类管理存放，组织好废旧物资竞价销售工作，对废旧物资统一规划，有计划地把增值高的废旧物资和前期生产的部分渣钢，渣钢砣销售，减少库存促进公司资金回笼，以应对此风险。
　　2、控股股东不当控制带来的风险：公司两大股东占比100%，决策权过于集中带来风险，公司在《公司章程》“三会”议事规则及治理制度、内控制度等方面做了相关限制性安排，但实际控制人利用控制权进行不当控制，会损害公司利益并造成公司生产经营风险。
　　3、公司治理风险：公司在全国中小企业股份转让系统挂牌以后，新的制度对公司管理层提出了更高的要求，公司逐步建立健全法人治理结构，制定适应企业现阶段发展的相关内部控制体系。但公司成为公众公司时间短，各项管理制度的执行需要经过一段时间的实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在经营发展过程中逐步完善。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要或市场监管要求，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。针对上述风险，公司股份制成立之初就设立董事会秘书，并积极安排参加全国中小企业股份转让系统组织的相关培训，关注市场监管规则并及时对公司董监高进行培训，确保公司各类事项合法合规。
　　4、行业政策导向风险：废弃资源和废旧物资回收加工行业属于循环经济产业和环保产业，符合国家环保要求，是国家鼓励、扶持和重点发展的行业。受到国家各级政府的关注和大力支持，并且为行业的发展建立了良好的氛围和机会。如果政策导向发生变化，行业的发展会受到一定影响，本行业的发展存在政策导向的风险，且物华股份于上下游钢铁生产型企业的共生性特质，公司存在受钢铁行业周期影响较大的风险，企业面临行业性混合所有制改革，对公司发展会产生导向型的风险。
　　5、市场拓展风险：公司的主要产品包括：经过加工的各种规格钢渣产品；钢产品甩废加工后的半成品；可直接回炉的合格废钢铁料。公司除了对集团公司销售外，也在积极拓展外部客户，未来不排除因公司市场开拓不力而出现无法消化产能的风险。 收起▲