一、业务概要　　（一）商业模式　　公司是聚焦危固废无害化处置、资源化利用的国家级高新技术环保企业。是国内首批在HW17（表面处理废物）、HW18（焚烧处置残渣）等中国主要危固废品类实现无害化处置和资源化利用，并实现产业化落地的企业，工艺技术领先，处置成本低。目前可处理的危固废品类主要为HW17（表面处理废物）、HW46（含镍废物）、HW49（其他废物）、HW18（焚烧处置残渣）四类，建设产能为5万吨，其中3.8万吨已取得处置许可，1.2万吨目前处于技术改造。　　公司践行“危固废是资源错配”的经营理念，通过合理配伍，结合工艺、技术达到危固废无害化处置及资源化利用，且不产生二次污染的目的，构建... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司是聚焦危固废无害化处置、资源化利用的国家级高新技术环保企业。是国内首批在HW17（表面处理废物）、HW18（焚烧处置残渣）等中国主要危固废品类实现无害化处置和资源化利用，并实现产业化落地的企业，工艺技术领先，处置成本低。目前可处理的危固废品类主要为HW17（表面处理废物）、HW46（含镍废物）、HW49（其他废物）、HW18（焚烧处置残渣）四类，建设产能为5万吨，其中3.8万吨已取得处置许可，1.2万吨目前处于技术改造。
　　公司践行“危固废是资源错配”的经营理念，通过合理配伍，结合工艺、技术达到危固废无害化处置及资源化利用，且不产生二次污染的目的，构建循环经济。以危固废处置收入和资源化产品销售收入“协同赢收”作为主要收入来源，构建了公司的核心竞争力。已经实现HW17、HW18、HW46、HW49等危固废无害化处置和资源化利用的规模化生产。主要资源化产品有纳米改性混凝土耐蚀增强剂、高性能矿物掺合料、超细矿物外加剂等，主要用于海洋及恶劣环境下的混凝土结构工程。
　　公司目前拥有危固废、建材、水处理等行业跨领域专业化管理团队，通过产、学、研融合，实现产业化落地。公司的使命是致力于危固废无害化处置以及资源化利用，减少人类社会工业活动的负外部性，实现长期可持续发展。愿景是在100个城市建立100家危固废无害化处置及资源化利用的现代绿色工厂。价值观是为社会创造价值，为企业创造效益，为团队创造体面生活。
　　报告期内，公司业务聚焦于危固险废无害化处置、资源化利用的投入和探索。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为丁小富，丁小富直接持有公司股份1,937.5万股，占公司总股本的比例为44.54%，丁小富为公司控股股东和实际控制人。丁小富担任公司董事长、总经理，在公司经营、决策、监督上均可施予重大影响。虽然公司已建立较为完善的内部控制制度和公司治理结构，但并不排除实际控制人利用其控制地位从事相关活动，对公司和中小股东的利益带来风险。应对措施：公司将严格遵守《公司章程》、“三会”议事规则等制度性规定。这些制度措施，将对控股股东、实际控制人的行为进行合理的限制，以保证关联交易的公允性、重大事项决策程序的合法合规性，保护公司所有股东的利益。公司将严格依据《公司法》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行《公司章程》、三会议事规则等规章制度的规定，保障三会的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。
　　2、公司治理的风险
　　股份公司成立以来，公司实际控制人及管理层规范治理公司意识的提高、相关制度执行及完善尚需要一定过程。主要表现在以下两方面：第一、股份公司成立后，实施“环保产业+新材料”双轮驱动的战略转型，但短期内从外部解决融资困难大、成本高。如何凝聚实际控制人、股东和企业内部员工的财力，支持公司的项目建设是非常必要的。第二、公司核心管理层的建设有待加强,如何建立和完善一支同心同行的奋斗者核心团队,制定有效的股权激励等各项制度，把实现企业的战略发展目标与员工利益、特别是企业核心团队的利益相结合尚有待推进。目前，短期内仍可能存在骨干流失，高素质人才引进困难，难以实现长治久安的风险。应对措施：公司管理层将加强学习，严格遵守各项规章制度，严格按照《公司章程》、“三会”议事规则等治理公司，使公司朝着更加规范化的方向发展。
　　3.核心技术人员引进和流失的风险
　　公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要。随着公司专注于新产品的开发，需要引进专业的高新技术人才，如果本公司未来不能在发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能在引进和稳定核心技术人员方面存在一定的风险，从而对本公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。应对措施：公司将进一步完善对核心技术人员的激励机制，继续吸引并稳定技术熟练、经验丰富的专业人员，加大对核心技术研发人员的培训，从工作、发展、生活等方面提升和关心员工，营造良好的企业文化，不断加强公司凝聚力，夯实公司的人才基础
　　4.应收账款回收的风险
　　2023年末、2024年末、2025年中期末公司应收账款净额分别为906.80万元、975.84万元和941.30万元。应收账款净额占当期营业收入的比重分别为19.62%、19.77%和24.69%，应收账款周转率分别为0.80、2.24和4.38。应收账款金额有所下降但回收风险仍然存在，并且未来随着公司产品、销售规模的扩大，应收账款金额会有所增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆账、坏账风险。应对措施：公司财务部门加大对应收账款管理与监控，分析每笔应收账款的合理性，保证账实相符，及时反馈以采取有效应对措施；对赊销制度进行严格限定与审批，加强对赊销审批的监控；完善企业销售人员的激励措施，将应收账款余额、回收及坏账损失等情况与销售人员的薪资挂钩，促使员工考虑应收账款带来的风险；明确销售和财务部门对应收账款工作的职责，销售部门需要保障应收账款的安全以及回收，财务部门则需定期进行账龄分析，配合销售部门进行应收账款管理维护工作。
　　5.净利润下降的风险
　　公司本期净利润较低，可能会对未来经营产生影响，目前公司已采取加大技改投入、加大研发力度等有效的措施控制或减轻、化解产生的不利影响。应对措施：公司各部门组建了应对风险管理小组，具体负责公司内外部风险识别，分析并制订应对措施，针对成本波动风险，公司采取降本措施，通过开发多元供应商，降低原材料价格来减少风险；市场销售方面，公司通过不断开拓市场，加大市场投入来稳固和扩大销量提高营业收入，同时加大研发投入，研发新产品适应市场变化。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司是聚焦危固废无害化处置、资源化利用的国家级高新技术环保企业。是国内首批在HW17（表面处理废物）、HW18（焚烧处置残渣）等中国主要危固废品类实现无害化处置和资源化利用，并实现产业化落地的企业，工艺技术领先，处置成本低。目前可处理的危固废品类主要为HW17（表面处理废物）、HW46（含镍废物）、HW49（其他废物）、HW18（焚烧处置残渣）四类，建设产能为5万吨，其中3.8万吨已取得处置许可，1.2万吨目前处于技术改造。　　公司践行“危固废是资源错配”的经营理念，通过合理配伍，结合工艺、技术达到危固废无害化处置及资源化利用，且不产生二... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司是聚焦危固废无害化处置、资源化利用的国家级高新技术环保企业。是国内首批在HW17（表面处理废物）、HW18（焚烧处置残渣）等中国主要危固废品类实现无害化处置和资源化利用，并实现产业化落地的企业，工艺技术领先，处置成本低。目前可处理的危固废品类主要为HW17（表面处理废物）、HW46（含镍废物）、HW49（其他废物）、HW18（焚烧处置残渣）四类，建设产能为5万吨，其中3.8万吨已取得处置许可，1.2万吨目前处于技术改造。
　　公司践行“危固废是资源错配”的经营理念，通过合理配伍，结合工艺、技术达到危固废无害化处置及资源化利用，且不产生二次污染的目的，构建循环经济。以危固废处置收入和资源化产品销售收入“协同赢收”作为主要收入来源，构建了公司的核心竞争力。已经实现HW17、HW18、HW46、HW49等危固废无害化处置和资源化利用的规模化生产。主要资源化产品有纳米改性混凝土耐蚀增强剂、高性能矿物掺合料、超细矿物外加剂等，主要用于海洋及恶劣环境下的混凝土结构工程。
　　公司目前拥有危固废、建材、水处理等行业跨领域专业化管理团队，通过产、学、研融合，实现产业化落地。公司的使命是致力于危固废无害化处置以及资源化利用，减少人类社会工业活动的负外部性，实现长期可持续发展。愿景是在100个城市建立100家危固废无害化处置及资源化利用的现代绿色工厂。价值观是为社会创造价值，为企业创造效益，为团队创造体面生活。
　　报告期内，公司业务聚焦于危固险废无害化处置、资源化利用的投入和探索。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.实际控制人不当控制的风险
　　公司实际控制人为丁小富，丁小富直接持有公司股份1,937.5万股，占公司总股本的比例为44.54%，丁小富为公司控股股东和实际控制人。丁小富担任公司董事长、总经理，在公司经营、决策、监督上均可施予重大影响。虽然公司已建立较为完善的内部控制制度和公司治理结构，但并不排除实际控制人利用其控制地位从事相关活动，对公司和中小股东的利益带来风险。应对措施：公司将严格遵守《公司章程》、“三会”议事规则等制度性规定。这些制度措施，将对控股股东、实际控制人的行为进行合理的限制，以保证关联交易的公允性、重大事项决策程序的合法合规性，保护公司所有股东的利益。公司将严格依据《公司法》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行《公司章程》、三会议事规则等规章制度的规定，保障三会的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。
　　2、公司治理的风险
　　股份公司成立以来，公司实际控制人及管理层规范治理公司意识的提高、相关制度执行及完善尚需要一定过程。主要表现在以下两方面：第一、股份公司成立后，实施“环保产业+新材料”双轮驱动的战略转型，但短期内从外部解决融资困难大、成本高。如何凝聚实际控制人、股东和企业内部员工的财力，支持公司的项目建设是非常必要的。第二、公司核心管理层的建设有待加强,如何建立和完善一支同心同行的奋斗者核心团队,制定有效的股权激励等各项制度，把实现企业的战略发展目标与员工利益、特别是企业核心团队的利益相结合尚有待推进。目前，短期内仍可能存在骨干流失，高素质人才引进困难，难以实现长治久安的风险。应对措施：公司管理层将加强学习，严格遵守各项规章制度，严格按照《公司章程》、“三会”议事规则等治理公司，使公司朝着更加规范化的方向发展。
　　3.核心技术人员引进和流失的风险
　　公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要。随着公司专注于新产品的开发，需要引进专业的高新技术人才，如果本公司未来不能在发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能在引进和稳定核心技术人员方面存在一定的风险，从而对本公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。应对措施：公司将进一步完善对核心技术人员的激励机制，继续吸引并稳定技术熟练、经验丰富的专业人员，加大对核心技术研发人员的培训，从工作、发展、生活等方面提升和关心员工，营造良好的企业文化，不断加强公司凝聚力，夯实公司的人才基础。
　　4.应收账款回收的风险
　　2022年末、2023年、2024年末期末公司应收账款净额分别为9,944.40万元、906.80万元和975.84万元。应收账款净额占当期营业收入的比重分别为50.83%、19.62%和19.77%，应收账款周转率分别为2.74、0.80和4.87。应收账款金额有所下降但回收风险仍然存在，并且未来随着公司产品、销售规模的扩大，应收账款金额会有所增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆账、坏账风险。应对措施：公司财务部门加大对应收账款管理与监控，分析每笔应收账款的合理性，保证账实相符，及时反馈以采取有效应对措施；对赊销制度进行严格限定与审批，加强对赊销审批的监控；完善企业销售人员的激励措施，将应收账款余额、回收及坏账损失等情况与销售人员的薪资挂钩，促使员工考虑应收账款带来的风险；明确销售和财务部门对应收账款工作的职责，销售部门需要保障应收账款的安全以及回收，财务部门则需定期进行账龄分析，配合销售部门进行应收账款管理维护工作。
　　5.净利润下降的风险
　　公司本期净利润较低，可能会对未来经营产生影响，目前公司已采取加大技改投入、加大研发力度等有效的措施控制或减轻、化解产生的不利影响。应对措施：公司各部门组建了应对风险管理小组，具体负责公司内外部风险识别，分析并制订应对措施，针对成本波动风险，公司采取降本措施，通过开发多元供应商，降低原材料价格来减少风险；市场销售方面，公司通过不断开拓市场，加大市场投入来稳固和扩大销量提高营业收入，同时加大研发投入，研发新产品适应市场变化。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司是专业从事工业固体废弃物资源化综合利用技术研发和应用的国家级高新技术企业。拥有从工业固废资源中提取高活性胶凝材料生产高性能混凝土专用复合掺合料并应用于海洋及恶劣环境下工程建设的核心技术。 目前公司有3条生产线，具有工业固废处理-减量及再资源化60万吨的年处置利用能力，处置的工业固体废物涵盖冶金、能源、尾矿等多行业的工业固废，其中工业危险固废4类（HW17、HW18、HW46、HW49）已取得危险废物经营许可证，年许可处置总量3万吨。公司主要高新技术产品有纳米改性混凝土耐蚀增强剂、高性能矿物掺合料、超细矿物外加剂和特种干混砂浆等，主要用于海... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司是专业从事工业固体废弃物资源化综合利用技术研发和应用的国家级高新技术企业。拥有从工业固废资源中提取高活性胶凝材料生产高性能混凝土专用复合掺合料并应用于海洋及恶劣环境下工程建设的核心技术。
目前公司有3条生产线，具有工业固废处理-减量及再资源化60万吨的年处置利用能力，处置的工业固体废物涵盖冶金、能源、尾矿等多行业的工业固废，其中工业危险固废4类（HW17、HW18、HW46、HW49）已取得危险废物经营许可证，年许可处置总量3万吨。公司主要高新技术产品有纳米改性混凝土耐蚀增强剂、高性能矿物掺合料、超细矿物外加剂和特种干混砂浆等，主要用于海洋及恶劣环境下的混凝土结构工程，如海洋工程、高速铁路、地铁、轻轨、机场跑道和城市地下管廊等国家基础设施工程建设。
公司实行“环保产业+新材料”双轮驱动战略，遵循“变废为宝、绿色发展”的宗旨，坚持“减量化、无害化、资源化”的原则，运用先进的工业固废提取材料复合技术，追求高性能、高附加值的混凝土复合新材料的产品开发和技术突破，打造工业固废资源化应用全产业链平台，以国家重大工程百年使用寿命的技术需求为导向，引领传统建材向先进建筑材料产业的转型升级。以工业危（固）废处置费收入和高新技术产品销售收入“协同赢收”为企业独有商业模式，具有很强的赢利能力和核心竞争力。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
1.实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人为丁小富和朱瑞娥夫妇，丁小富直接持有公司股份1,700万股，占公司总股本的比例为39.08%，朱瑞娥直接持有公司股份475万股，占公司总股本的比例10.92%，两人合计持股50.00%，为公司共同控股股东和共同实际控制人。丁小富担任公司董事长、总经理，在公司经营、决策、监督上均可施予重大影响。虽然公司已建立较为完善的内部控制制度和公司治理结构，但并不排除实际控制人利用其控制地位从事相关活动，对公司和中小股东的利益带来风险。应对措施：公司将严格遵守《公司章程》、“三会”议事规则等制度性规定。这些制度措施，将对控股股东、实际控制人的行为进行合理的限制，以保证关联交易的公允性、重大事项决策程序的合法合规性，保护公司所有股东的利益。公司将严格依据《公司法》等法律法规和规范性文件的要求规范运作，认真执行《公司章程》、三会议事规则等规章制度的规定，保障三会的切实执行，不断完善法人治理结构，切实保护中小投资者的利益，避免公司被实际控制人不当控制。
2、公司治理的风险
股份公司成立以来，公司实际控制人及管理层规范治理公司意识的提高、相关制度执行及完善尚需要一定过程。主要表现在以下两方面：第一、股份公司成立后，实施“环保产业+新材料”双轮驱动的战略转型，但短期内从外部解决融资困难大、成本高。如何凝聚实际控制人、股东和企业内部员工的财力，支持公司的项目建设是非常必要的。第二、公司核心管理层的建设有待加强,如何建立和完善一支同心同行的奋斗者核心团队,制定有效的股权激励等各项制度，把实现企业的战略发展目标与员工利益、特别是企业核心团队的利益相结合尚有待推进。目前，短期内仍可能存在骨干流失，高素质人才引进困难，难以实现长治久安的风险。应对措施：公司管理层将加强学习，严格遵守各项规章制度，严格按照《公司章程》、“三会”议事规则等治理公司，使公司朝着更加规范化的方向发展。
3.核心技术人员引进和流失的风险
公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要。随着公司专注于新产品的开发，需要引进专业的高新技术人才，如果本公司未来不能在发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能在引进和稳定核心技术人员方面存在一定的风险，从而对本公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。应对措施：公司将进一步完善对核心技术人员的激励机制，继续吸引并稳定技术熟练、经验丰富的专业人员，加大对核心技术研发人员的培训，从工作、发展、生活等方面提升和关心员工，营造良好的企业文化，不断加强公司凝聚力，夯实公司的人才基础。
4.应收账款回收的风险
2022年末、2023年末、2024年中期末公司应收账款净额分别为9,944.40万元、906.80万元和707.55万元。应收账款净额占当期营业收入的比重分别为50.83%、19.62%和36.21%，应收账款周转率分别为2.74、0.80和2.24。应收账款金额有所下降但回收风险仍然存在，并且未来随着公司产品、销售规模的扩大，应收账款金额会有所增加，如果公司对应收账款催收不力，或者公司客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆账、坏账风险。应对措施：公司财务部门加大对应收账款管理与监控，分析每笔应收账款的合理性，保证账实相符，及时反馈以采取有效应对措施；对赊销制度进行严格限定与审批，加强对赊销审批的监控；完善企业销售人员的激励措施，将应收账款余额、回收及坏账损失等情况与销售人员的薪资挂钩，促使员工考虑应收账款带来的风险；明确销售和财务部门对应收账款工作的职责，销售部门需要保障应收账款的安全以及回收，财务部门则需定期进行账龄分析，配合销售部门进行应收账款管理维护工作。
5.净利润下降的风险
公司本期净利润较低，可能会对未来经营产生影响，目前公司已采取加大技改投入、加大研发力度等有效的措施控制或减轻、化解产生的不利影响。应对措施：公司各部门组建了应对风险管理小组，具体负责公司内外部风险识别，分析并制订应对措施，针对成本波动风险，公司采取降本措施，通过开发多元供应商，降低原材料价格来减少风险；市场销售方面，公司通过不断开拓市场，加大市场投入来稳固和扩大销量提高营业收入，同时加大研发投入，研发新产品适应市场变化。 收起▲