提供笔记本电脑、台式电脑、移动互联产品及其配件的销售及相关的物流、金融等增值服务。
ICT产品分销、数字化零售、综合服务
ICT产品分销 、 数字化零售 、 综合服务
应用软件服务；技术开发、技术服务、技术咨询；销售计算机、软件及辅助设备、首饰、工艺品、针纺织品、文化用品、日用品、工艺品、电子产品、五金交电、家用电器、机械设备；接受金融机构委托从事金融信息技术外包服务；接受金融机构委托从事金融业务流程外包服务；接受金融机构委托从事金融知识流程外包服务；企业管理咨询；经济贸易咨询；数据处理；软件开发；计算机系统服务；计算机系统集成；互联网信息服务；信息技术咨询服务；安装、维修电子产品；安装、维修、租赁机械设备、机电设备。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动）。
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户A |
31.76亿 | 10.09% |
| 客户B |
13.70亿 | 4.35% |
| 客户C |
11.75亿 | 3.73% |
| 客户D |
5.76亿 | 1.83% |
| 客户E |
4.50亿 | 1.43% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商A |
64.17亿 | 19.45% |
| 供应商B |
48.71亿 | 14.76% |
| 供应商C |
20.30亿 | 6.15% |
| 供应商D |
20.21亿 | 6.13% |
| 供应商E |
16.97亿 | 5.14% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 北京京东世纪贸易有限公司 |
35.15亿 | 11.67% |
| 上海扬子瑞信电子有限公司 |
17.33亿 | 5.75% |
| 长虹佳华及其相关公司 |
3.46亿 | 1.15% |
| 上海瀚达系统集成有限公司 |
3.41亿 | 1.13% |
| 北京万商云仓科技有限公司 |
2.97亿 | 0.99% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 联想品牌产品厂商 |
68.39亿 | 22.01% |
| 苹果电脑贸易(上海)有限公司 |
44.25亿 | 14.24% |
| 戴尔(中国)有限公司 |
23.27亿 | 7.49% |
| 华硕品牌产品厂商 |
21.18亿 | 6.82% |
| 同方品牌产品厂商 |
12.84亿 | 4.13% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
北京京东世纪贸易有限公司 |
17.77亿 | 12.86% |
上海扬子瑞信电子有限公司 |
8.34亿 | 6.04% |
神州数码体系 |
2.16亿 | 1.57% |
航天信息体系 |
2.09亿 | 1.51% |
北京恒泽智联科技有限公司 |
1.96亿 | 1.42% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 北京京东世纪贸易有限公司 |
60.64亿 | 19.04% |
| 上海扬子瑞信电子有限公司 |
23.66亿 | 7.43% |
| 航天信息系统工程(北京)有限公司 |
7.46亿 | 2.34% |
| 四川长虹佳华信息产品有限责任公司 |
2.42亿 | 0.76% |
| 天成易讯(天津)科技有限公司 |
2.03亿 | 0.64% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 联想体系 |
71.69亿 | 21.30% |
| 戴尔(中国)有限公司 |
47.81亿 | 14.21% |
| 苹果体系 |
47.01亿 | 13.97% |
| 华硕体系 |
30.72亿 | 9.13% |
| 恒沙体系 |
10.14亿 | 3.01% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
北京京东世纪贸易有限公司 |
26.97亿 | 18.38% |
上海扬子瑞信电子有限公司 |
9.34亿 | 6.37% |
航天信息系统工程(北京)有限公司 |
4.71亿 | 3.21% |
长虹佳华体系 |
1.53亿 | 1.05% |
腾讯科技(深圳)有限公司 |
1.28亿 | 0.87% |
一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现模式 公司秉持“高效、快速推动ICT产品及服务的应用”的发展使命，围绕“服务厂商，直达客户”的经营理念，逐步发展成为一家以ICT品牌厂商为主要服务对象，以ICT产品为主要经营产品，具备全域分销、多场景零售、综合电商运营服务、渠道客户生态赋能服务、企业客户系统集成及服务等能力，致力于成为厂商满意，客户信赖的ICT综合服务商。 一直以来公司通过不断提升数字化水平，强化管理和效率，推动公司业务持续稳健增长。经营的产品包括电脑、手机、VR/AR、音频产品等消费类电子产品，以及企业级软硬件、企业级安全、商用打印机等企业信息化产品，与国内外众多知名ICT... 查看全部▼
一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现模式
公司秉持“高效、快速推动ICT产品及服务的应用”的发展使命，围绕“服务厂商，直达客户”的经营理念，逐步发展成为一家以ICT品牌厂商为主要服务对象，以ICT产品为主要经营产品，具备全域分销、多场景零售、综合电商运营服务、渠道客户生态赋能服务、企业客户系统集成及服务等能力，致力于成为厂商满意，客户信赖的ICT综合服务商。
一直以来公司通过不断提升数字化水平，强化管理和效率，推动公司业务持续稳健增长。经营的产品包括电脑、手机、VR/AR、音频产品等消费类电子产品，以及企业级软硬件、企业级安全、商用打印机等企业信息化产品，与国内外众多知名ICT厂商开展合作。
2025年上半年，政府补贴政策有效刺激消费市场的设备升级需求，是中国PC市场最重要的增长驱动力。在过去几年市场下滑之后，中国大陆PC市场预计将在2025年获得增长。此外，中国大陆的PC市场格局发生了显著变化，本土品牌间的竞争愈发激烈。专注消费市场的中国厂商如软通动力、华为、荣耀、小米等在进一步蚕食了惠普、戴尔等传统厂商的市场份额。
报告期内，公司通过积极引入新品类等举措，在收入、效率指标上达成了既定目标，在盈利方面有进一步改进的空间。在各大类产品中，仍然保持了行业地位，得到了厂商和客户的认可，并且进一步增强了新业务的市场影响力。2025年上半年实现业绩同比增长，具体如下：
1、报告期实现营业收入146.75亿元，相比去年同期增长7.51%；
2、报告期毛利率3.38%，相比去年同期3.52%有所下降；
3、公司2025年上半年净利润6,796万元，相比去年同期增长7.96%。报告期归属于挂牌公司股东的净利润5,626万元，相比去年同期增长3.99%；
4、截至2025年6月30日，公司资产总额81.39亿元，相比期初增加14.14%；负债总额65.36亿元，较期初提高17.52%；归属于母公司股东的净资产总额14.65亿元，较期初增长1.92%；5、报告期末资产负债率（合并）为80.31%，比期初78.01%提高了2.30%。
公司的主营业务分为ICT产品分销、数字化零售和综合服务业务三类。公司以产品驱动，通过构建互联互通、多通路、全场景的业务格局，为品牌厂商提供全面服务。
1、ICT产品分销业务
ICT产品分销业务是指公司协助厂商，将产品分销到全国各地的下游渠道客户。一方面，公司服务上游厂商搭建产品销售通路，并做好产品市场秩序的维护、管控，市场信息分析与反馈，市场宣传及推广，销售渠道拓展、维护和管理等服务。另一方面，公司为下游渠道客户提供交易平台、资金、物流、技术支持等增值服务，以高效低成本的方式，将产品最终交付给用户。
作为行业领先的大型分销服务商，公司以大区为单位，设立了华北、华东、西北、西南、华中、东北、华南、河南和山东九个大区，深耕区域销售服务网络。通过长期业务合作，构建了成熟、稳定、高效的全国性营销服务网络，与各类下游渠道企业建立了良好的合作关系。
由于ICT产品的竞争越发激烈，各厂商，特别是国产ICT品牌厂商，也在不断探索更多的国内的产品渠道模式。公司因应厂商的变化，主动变革创新，积极打造更加适应深度分销的组织和能力，更好满足上游厂商对于贴近理解用户的诉求。
公司在报告期持续强化企业级业务，重点打通各品牌垂直行业合作，在严格管理风险的同时，加强技术能力对项目的支撑。同时狠抓区域能力，主动与各厂商的省区开展合作，服务能力提升，得到上游厂商认可。
2025年上半年公司ICT产品的分销业务收入114.02亿元，相比去年同期增长1.19%，保持业务规模稳定。主要是由于公司在信创等企业级业务市场和其他新业务的增长，弥补了传统业务的下滑。
2、数字化零售业务
数字化零售是指公司利用线上、线下渠道，将产品直接销售给最终用户。线下方式主要是通过线下门店触达个人消费者，或以直销方式触达各类政企客户。线上方式主要是通过各大平台电商、专业企业电商平台等网络平台进行销售。
（1）线下零售业务。
公司的线下零售业务主要依托子公司北京尚派开展。北京尚派拥有苹果公司多个授权业务经营资质，包括苹果授权优质经销商资格（ApplePremiumReseller）、苹果授权服务商资格（AppleServiceProvider）、苹果授权教育经销商资格（AppleAuthorizedEducationSpecialist）和苹果企业解决方案中心资格（EnterpriseSolutionCenter）等，在全国多地为零售客户和企业客户提供苹果系列产品及相关配件的销售和售后服务。2025年尚派依托多年来构建的成熟的零售管理体系，积极拓展新的品类，利用线上线下一体化的新零售运营体系，取得较好的成长，打造的尚派正品连锁门店深得消费者认可。目前公司旗下的苹果各类门店数量约131家，在苹果零售体系具有较强的影响力。（2）线上零售业务。
目前公司在京东、天猫、拼多多等大型电商平台，抖音等社交电商平台，以及微信小程序等多种线上平台，开设了各类型的线上店铺，为厂商提供全域线上销售服务，触达终端消费者。公司围绕线上店面经营指标，持续店面调整，提升经营转化、稳固经营质量。
（3）企业客户直销业务。
针对各类企业客户的ICT产品和服务需求，公司开展了包括线上线下渠道的企业客户直销业务。通过深入理解行业，公司积累了包括政府、金融、电力、教育、医疗、移动通讯、跨国企业等行业的大量客户。并在包括中央政府采购平台、京华云采、国铁商城、通用集采、等大型企业专业电商平台上，开设面向企业用户需求的ICT产品线上店铺，为其提供产品销售服务。
公司2025年上半年线上线下各类零售业务收入合计31.32亿元，同比增长39.19%。主要是公司通过增加店面拓展投入以及零售店面全场景零售业务增长，推动了收入增长。
3、综合服务业务
公司作为ICT综合服务商，积极探索创新，打造对各类合作伙伴的综合服务能力。
（1）品牌电商服务
公司为品牌方或电商自营平台提供线上销售、消费者运营服务和品牌数字营销投放等各类电商服务，涵盖了店铺设立、视觉设计、产品运营、销售管理、数字营销、内容营销、店铺运营、在线导购、舆情维护、售后直通车、订单交付、数据分析等电商服务业务。
（2）企业客户网络安全服务业务。
公司是国内面向企业客户网络安全细分领域领先的增值分销商，具备信息安全服务资质认证、信息安全管理体系认证和质量管理体系认证，获得信息系统安全运维服务资质、信息安全风险评估服务资质和信息系统安全集成服务资质。此外，公司已通过信通院与公安三所授权DSMM测评机构认证，可对工业互联网企业进行数据安全能力成熟度测评。公司在北京、郑州和西安设立人才培养基地和信息安全实验室，可根据用户的需求提供安全运营类服务、安全评估类服务、安全培训类服务、安全规划类服务、安全运维类服务。
公司2025年上半年综合服务业务收入合计1.40亿元，相比去年同期增长7.02%，业务基本保持稳定。
报告期内，公司的商业模式较上年未发生较大变化。
（一）行业情况
ICT是信息技术（IT）和通信技术（CT）的结合，它涵盖通信业、电子信息产业、互联网和传媒业。随着信息技术产业的迅速发展与不断迭代，ICT行业现在涵盖了“互联网、物联网、大数据、人工智能、云计算、5G网络”等新兴技术的泛信息产业。
一、2025年上半年，全球PC出货量持续复苏
IDC数据显示，2025年第二季度全球PC出货量同比增长6.5%，全球出货量达到6840万台。其中获益更多的是国产品牌和台系品牌，惠普和戴尔延续了这两年的颓势，无论出货量还是产品力似乎都无法与其他品牌抗衡，市场占比不断下滑。
在游戏币和DIY市场，占据市场主流的英伟达在上半年发布了RTX50系列显卡，涵盖了从RTX5090到RTX5050的桌面端和移动端。根据IDC数据，中国消费级游戏PC市场持续保持强劲增长势头，游戏本在中国区四个季度连续实现同比增长，整体上升趋势稳定。2025年第二季度，消费市场游戏本同比增速达到24.3%，显著高于整体消费PC市场，成为拉动消费PC市场的关键因素。IDC月度销售市场跟踪报告显示，RTX50系显卡在上市数月后就占据了60%的市场份额；在2025年6月，消费级游戏本中有75%的销量来自搭载RTX50系列的产品。
如果按照只要有NPU或者独显就算AIPC的广义概念来看，今年发布的新品大多可以纳入AIPC范畴当中。但如果按照微软Copilot+PC需求的40TOPSNPU算力要求来考虑的话，那今年能够支持这些功能的产品依旧是寥寥无几。AIPC的普及依旧是受到了当下支持Copilot+PC的移动处理器产品有限的影响，随着未来处理器厂商更多配备高算力NPU的产品上市，AIPC的市场增长仍有很大空间。
特朗普政府不断演变的关税政策仍然严重影响全球PC的供应链，为市场复苏带来显著不确定性。但即将在10月终止服务的Windows10，这一关键节点在一定程度上为市场带来了稳定的需求。下半年这些因素都存在着诸多不确定性。
根据Canalys数据，2025年第二季度全球平板电脑出货量达到3900万台，同比增长9%，环比增长5%。这一强劲表现主要得益于中国和EMEA（欧洲、中东和非洲）地区的稳定需求。中国市场除了受到国补因素之外，市场还受益于一波新品发布热潮，尤其是在游戏平板领域。随着消费者对游戏场景的兴趣日益增长，游戏平板已成为一个细分增长品类。包括小米、荣耀、Vivo、联想等厂商在内，厂商将平板作为其互联生态战略的关键组成部分，旨在无缝整合智能手机、平板、智能家居设备，甚至新能源汽车。
二、国产ICT产品随着技术不断迭代和追赶，企业级业务将随着市场共同成长。
《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》明确提出建设数字中国的总体蓝图，涵盖数字经济、数字社会、数字政府以及数字生态。信创化与数字化本质是“安全”与“创新”的双螺旋演进。在全球数字化转型的背景下，央国企需要积极推动信创技术的应用与创新，以提升自身的竞争力和服务水平。通过实现信创与数字化的深度融合，更好满足社会和经济发展的需求，推动企业的可持续发展。根据《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》，促进国有企业数字化、网络化、智能化发展，增强竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力,提升产业基础能力和产业链现代化水平。根据2022年9月，国资委下发信创替代相关文件，央国企全面落实信息系统的信创国产化改造，并对推进节奏提出了明确的时间节点，最终目标是在2027年底前全面完成。2025年继续发行的超长期特别国债优化投向，加力支持“两重”“两新”。支持范围和规模有望再拓宽，设备更新层面推动各领域实现高端化、智能化、绿色化有望成为政策重点导向。
二、公司面临的重大风险分析
存货损失风险
ICT产品销售行业的存货占资产比重整体高于其他行业，公司深耕ICT销售领域30年，尽管在存货管理方面建立了较为完善的动态库存管理体系以及保险措施，但由于受到ICT产品更新换代较快、供需变化和政策影响等因素，仍存在存货减值的风险。针对上述风险，公司采取的措施如下：（1）建立动态的库存管理体系，优化存销比例，通过多元化的销售通道和业务模型提升库存周转效率；（2）建立业务分层管理模型，分层管理库存结构和资源占用，提升业务周转效率；（3）针对可能发生财产损失风险，加强与第三方物流的合作与监管，并购买相应的财产险；（4）加强与上游返利资源对账，降低库存跌价风险。
上下游信用风险
公司与众多ICT厂商建立多模式合作，在日常的业务合作过程中，可能存在预付上游供应商货款或上游资源未及时结算和兑现的情形，同时公司对下游客户的销售方式多采用赊销。如果上游供应商出现经营不善或违约行为导致预付货款收回困难或资源不能兑现，或应收帐款如发生信用风险而产生损失，可能对公司的业绩造成不良影响。针对上述风险，公司采取的措施如下：(1)建立健全上游供应商评价体系，严格预付货款分级审批流程，改善结算方式扩大与供应商的信用交易；同时加强与上游合作规范性管理，强化对产品的进销差价管理，防止资源倒挂扩大或收回困难；(2)通过保理等手段提升应收账款回款效率，降低应收占用；(3)公司与信用保险机构合作，购买了相应的信用保险；(4)通过数字化手段，动态跟进预付账款和应收帐款的逾期状况，及时进行预警和启动相应的追偿程序。
流动性风险
公司资产主要为流动性资产，截至2025年6月30日，公司资产负债率为80.31%。若公司的运营管理不善以及外部融资通路受阻将导致流动性风险，对公司经营带来不利影响。针对上述风险，公司采取的措施如下：（1）根据业务发展规划和公司运营情况，加强与金融机构和上游供应商的合作，做好全年资源规划和现金流管理，多通道多模式改善资债结构；（2）强化运营资产周转效率管理，优化运营资产结构，降低资源占用。
本期重大风险是否发生重大变化
本期重大风险未发生重大变化。
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