一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　工程机械设备业务：　　主要从事设计、销售地下基础施工机械，产品包括TRD工法机、全套管全回转钻机、多轴钻机、静钻根植工法钻机、全液压履带式打桩架、全液压步履式打桩架、筒式柴油打桩锤、电驱振动桩锤、工程起重机等。主要为高速公路、高层建筑、桥梁、地铁、机场、码头、电站等大型、特大型工程施工提供机械设备和服务。此外，公司也向客户提供配件修理、设备租赁服务。　　1、采购模式　　公司采购的物资主要为根据公司设计图纸生产的机械设备及其配件，出卖方提供的产品必须符合双方确认的技术协议要求并按照相关标准执行。公司根据客户的需求提供专业化的产品... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　工程机械设备业务：
　　主要从事设计、销售地下基础施工机械，产品包括TRD工法机、全套管全回转钻机、多轴钻机、静钻根植工法钻机、全液压履带式打桩架、全液压步履式打桩架、筒式柴油打桩锤、电驱振动桩锤、工程起重机等。主要为高速公路、高层建筑、桥梁、地铁、机场、码头、电站等大型、特大型工程施工提供机械设备和服务。此外，公司也向客户提供配件修理、设备租赁服务。
　　1、采购模式
　　公司采购的物资主要为根据公司设计图纸生产的机械设备及其配件，出卖方提供的产品必须符合双方确认的技术协议要求并按照相关标准执行。公司根据客户的需求提供专业化的产品定制方案，再将设计图纸交由供应商进行定制化生产。
　　2、生产模式
　　公司产品主要为钻机、桩架、柴油锤和TRD工法机，主要采用以销定产、控制库存的生产模式。公司根据客户订单进行生产，设定每月库存控制目标并进行考核监管。公司商务部负责根据市场情况制定库存计划并获取订单，生产部门负责根据销售订单和库存计划编制合理的生产计划，确保生产计划的实施，并负责生产的过程和控制。产品质量的检验贯穿于整个生产流程。
　　3、销售模式
　　公司设有销售部门专门负责公司产品的销售，经过多年的发展和积累，公司具备了覆盖全国的销售服务网络、良好的品牌形象、优质的客户群体，保证了公司可以持续获得客户订单。
　　售后服务方面，公司有专门的售后服务人员，由公司统一对全国有业务的重要销售区域进行售后维修。一般情况下，公司通过业务员与客户进行日常维护和订单处理的联系，如需进行产品维修则由公司统一的维修人员进行作业。
　　公司的销售分为内销及外销。
　　公司获取境外客户方式主要为参加国内、国外展会及直接拜访客户；公司海外销售的交易背景主要是由于海外国家对于工程机械装备产品具有一定的需求，所以公司积极开拓海外销售；公司海外销售的定价政策一般会根据大型的展会上参照客户当地企业产品的市场价格，并且根据订购产品数量综合考虑定价；目前公司外销的主要地区为：东南亚、韩国、日本、美洲及欧洲地区，外销客户较为分散。
　　公司海外的销售方式为直销和经销商的销售模式，主要模式是通过当地代理商销售，没有代理商的地区采用直销的方式。
　　公司内销全部为直销。公司主要采用展会、网络、客户介绍等形式向市场推广公司产品。公司销售人员负责区域内销售，为公司维护客户关系以及开拓新客户。
　　光伏发电业务：
　　分布式光伏发电是指在负荷侧开发、在配电网接入、原则上在配电网系统平衡调节的光伏发电设施。公司通过与总承包商和融资租赁商合作的方式，在工业园区的房屋屋顶建设分布式光伏发电设施，采用“自发自用、余电上网”模式并网。所发电量首先销售给园区业主，剩余未被业主耗用的电量由国网上海市电力公司收购。
　　经营计划
　　报告期内公司实现报告期内公司实现营业收入17,240.33万元，同比下降11.10%；利润总额408.31万元，同比上升117.49%；归属于公司股东净利润391.10万元，同比上升119.26%。报告期内，公司产品和服务未发生重大变化，且管理层及核心技术团队保持稳定。报告期内，公司产品和服务未发生重大变化，且管理层及核心技术团队保持稳定。
　　(二)行业情况
　　2025年中国工程机械行业整体呈现“内需回暖、出口强劲、结构优化”的态势。行业在经历了前两年的下行后，迎来了显著的上行趋势，尤其是挖掘机和装载机表现亮眼。挖掘机作为核心指标，全年销量突破23.5万台，同比增长17%。国家统计局数据显示，2025年挖掘机产量为37.96万台，同比增长16.6%。2025年我国工程机械进出口贸易额累计为627.43亿美元，同比增长13.2%。出口金额达到601.69亿美元，同比增长13.8%。对“一带一路”共建国家（如东南亚、中东、非洲、拉美）的出口表现强劲，部分企业实现了从产品输出到本地化制造的转变。2025年全年，工程机械主要产品平均工作时长为926小时（同比下降6.15%），开工率为55.4%（同比下降5.77个百分点）。这表明虽然销量增长，但存量设备的利用率仍有待进一步提升。
　　“反内卷”政策开始发力，行业竞争逻辑从“价格战”向“价值战”转变，推动了高端智能装备（如电动挖掘机、无人设备）的需求。电动化产品销量逐步攀升。例如，2025年12月单月就销售了电动挖掘机39台、电动装载机2722台。与基建、矿山相关的设备（挖掘机、装载机、履带吊）增长强劲，而与房地产关联度极高的塔式起重机则仍处于调整期，国内销量大幅下降。总体来看，2025年中国工程机械行业在政策托底和海外市场拓展的双重作用下，实现了高质量的恢复性增长。
　　在竞争越发惨烈的形势下，公司改变思路，在布局较长时间的碎石桩施工设备上取得一些成绩；同时灵活应对海外市场的需求，以服务维系客户。公司正投入更多的力量升级原先的出口产品以更贴近海外市场的需求；并蓄力于新产品、新工艺、电动化等方面的努力，深耕数字化微扰动搅拌桩钻机、纯电TRD工法机，努力拓展企业的生存空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、实际控制人控制不当的风险
　　报告期末，嘉源海投资控制公司33.8051%表决权，捷林投资控制公司22.7863%表决权，上海嘉源海企业发展有限公司控制公司0.2069%表决权，自2021年9月15日起捷林投资成为嘉源海投资的一致行动人，蒋国伟先生通过嘉源海投资、捷林投资、上海嘉源海企业发展有限公司合计控制公司56.7983%表决权，能够对公司经营决策产生重大影响，系公司的实际控制人。实际控制人可以利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等决策，公司决策存在偏离小股东最佳利益目标的可能性。
　　2、供应商依赖风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购金额占2025年度采购总额比例为36.00%，此种依赖可能会对公司的生产能力产生影响。
　　3、公司经营风险
　　全资子公司上工机械经营的市场环境一方面受到国家行业政策、周期性波动等宏观经济因素的影响，另一方面还受到市场竞争、市场供求关系、重大突发事件等因素的影响。如果未来国家政策、市场环境出现严重恶化，可能存在上工机械未来实际经营情况未达到预计水平的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　工程机械设备业务：　　主要从事设计、销售地下基础施工机械，产品包括TRD工法机、全套管全回转钻机、多轴钻机、静钻根植工法钻机、全液压履带式打桩架、全液压步履式打桩架、筒式柴油打桩锤、电驱振动桩锤、工程起重机等。主要为高速公路、高层建筑、桥梁、地铁、机场、码头、电站等大型、特大型工程施工提供机械设备和服务。此外，公司也向客户提供配件修理、设备租赁服务。　　1、采购模式　　公司采购的物资主要为根据公司设计图纸生产的机械设备及其配件，出卖方提供的产品必须符合双方确认的技术协议要求并按照相关标准执行。公司根据客户的需求提供专业化的产品... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　工程机械设备业务：
　　主要从事设计、销售地下基础施工机械，产品包括TRD工法机、全套管全回转钻机、多轴钻机、静钻根植工法钻机、全液压履带式打桩架、全液压步履式打桩架、筒式柴油打桩锤、电驱振动桩锤、工程起重机等。主要为高速公路、高层建筑、桥梁、地铁、机场、码头、电站等大型、特大型工程施工提供机械设备和服务。此外，公司也向客户提供配件修理、设备租赁服务。
　　1、采购模式
　　公司采购的物资主要为根据公司设计图纸生产的机械设备及其配件，出卖方提供的产品必须符合双方确认的技术协议要求并按照相关标准执行。公司根据客户的需求提供专业化的产品定制方案，再将设计图纸交由供应商进行定制化生产。
　　2、生产模式
　　公司产品主要为钻机、桩架、柴油锤和TRD工法机，主要采用以销定产、控制库存的生产模式。公司根据客户订单进行生产，设定每月库存控制目标并进行考核监管。公司商务部负责根据市场情况制定库存计划并获取订单，生产部门负责根据销售订单和库存计划编制合理的生产计划，确保生产计划的实施，并负责生产的过程和控制。产品质量的检验贯穿于整个生产流程。
　　3、销售模式
　　公司设有销售部门专门负责公司产品的销售，经过多年的发展和积累，公司具备了覆盖全国的销售服务网络、良好的品牌形象、优质的客户群体，保证了公司可以持续获得客户订单。
　　售后服务方面，公司有专门的售后服务人员，由公司统一对全国有业务的重要销售区域进行售后维修。一般情况下，公司通过业务员与客户进行日常维护和订单处理的联系，如需进行产品维修则由公司统一的维修人员进行作业。
　　公司的销售分为内销及外销。
　　公司获取境外客户方式主要为参加国内、国外展会及直接拜访客户；公司海外销售的交易背景主要是由于海外国家对于工程机械装备产品具有一定的需求，所以公司积极开拓海外销售；公司海外销售的定价政策一般会根据大型的展会上参照客户当地企业产品的市场价格，并且根据订购产品数量综合考虑定价；目前公司外销的主要地区为：东南亚、韩国、日本、美洲及欧洲地区，外销客户较为分散。
　　公司海外的销售方式为直销和经销商的销售模式，主要模式是通过当地代理商销售，没有代理商的地区采用直销的方式。
　　公司内销全部为直销。公司主要采用展会、网络、客户介绍等形式向市场推广公司产品。公司销售人员负责区域内销售，为公司维护客户关系以及开拓新客户。
　　光伏发电业务：
　　分布式光伏发电是指在负荷侧开发、在配电网接入、原则上在配电网系统平衡调节的光伏发电设施。公司通过与总承包商和融资租赁商合作的方式，在工业园区的房屋屋顶建设分布式光伏发电设施，采用“自发自用、余电上网”模式并网。所发电量首先销售给园区业主，剩余未被业主耗用的电量由国网上海市电力公司收购。
　　经营计划
　　报告期内公司实现报告期内公司实现营业收入9663.26万元，同比下降24.5%；利润总额221.27万元，同比上升199.17%；归属于公司股东净利润219.09万元，同比上升194.18%。
　　报告期内，公司产品和服务未发生重大变化，且管理层及核心技术团队保持稳定。
　　（二）行业情况
　　2025年上半年，工程机械行业呈现略微回升的态势，需要根据国家大基建项目状况及大型工程建设方面具体情况观察反馈状况。根据中国工程机械工业协会公布的数据看，2025年上半年，挖掘机销量120,520台，同比增长16.8%，其中国内销量65,637台，同比增长22.9%；装载机销量64,769台，同比增长13.6%，其中国内销售同比下降3.34%，出口销售同比增长5.32%。从主要制造企业的销售数据看，挖掘机销量为同比增长9.11%，其中国内销量同比增长，出口销量同比下降；装载机销量同比增长13.6%，其国内销量和出口销量双增长。
　　从这些数据可以看到，行业头部企业的情况有所好转，而行业中下部企业的情况越来越困难，面临被去产能的局面，竞争更趋激烈。
　　在竞争越发惨烈的形势下，公司改变思路，在布局较长时间的碎石桩施工设备上取得一些成绩；同时灵活应对海外市场的需求，以服务维系客户，在出口销售方面有所增长。公司正投入更多的力量升级原先的出口产品以更贴近海外市场的需求；并蓄力于新产品、新工艺、电动化等方面的努力，深耕数字化微扰动搅拌桩钻机、纯电TRD工法机，努力拓展企业的生存空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、实际控制人控制不当的风险
　　报告期末，嘉源海投资控制公司33.8051%表决权，捷林投资控制公司22.7863%表决权，自2021年9月15日起捷林投资成为嘉源海投资的一致行动人，蒋国伟先生通过嘉源海投资和捷林投资合计控制公司56.5914%表决权，能够对公司经营决策产生重大影响，系公司的实际控制人。实际控制人可以利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等决策，公司决策存在偏离小股东最佳利益目标的可能性。
　　2、供应商依赖风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购金额占2025年上半年度采购总额比例为43.21%，此种依赖可能会对公司的生产能力产生影响。
　　3、公司经营风险
　　全资子公司上工机械经营的市场环境一方面受到国家行业政策、周期性波动等宏观经济因素的影响，另一方面还受到市场竞争、市场供求关系、重大突发事件等因素的影响。如果未来国家政策、市场环境出现严重恶化，可能存在上工机械未来实际经营情况未达到预计水平的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式　　工程机械设备业务：　　主要从事设计、销售地下基础施工机械，产品包括TRD工法机、全套管全回转钻机、多轴钻机、静钻根植工法钻机、全液压履带式打桩架、全液压步履式打桩架、筒式柴油打桩锤、电驱振动桩锤、工程起重机等。主要为高速公路、高层建筑、桥梁、地铁、机场、码头、电站等大型、特大型工程施工提供机械设备和服务。此外，公司也向客户提供配件修理、设备租赁服务。　　1、采购模式　　公司采购的物资主要为根据公司设计图纸生产的机械设备及其配件，出卖方提供的产品必须符合双方确认的技术协议要求并按照相关标准执行。公司根据客户的需求提供专业化的产品... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式
　　工程机械设备业务：
　　主要从事设计、销售地下基础施工机械，产品包括TRD工法机、全套管全回转钻机、多轴钻机、静钻根植工法钻机、全液压履带式打桩架、全液压步履式打桩架、筒式柴油打桩锤、电驱振动桩锤、工程起重机等。主要为高速公路、高层建筑、桥梁、地铁、机场、码头、电站等大型、特大型工程施工提供机械设备和服务。此外，公司也向客户提供配件修理、设备租赁服务。
　　1、采购模式
　　公司采购的物资主要为根据公司设计图纸生产的机械设备及其配件，出卖方提供的产品必须符合双方确认的技术协议要求并按照相关标准执行。公司根据客户的需求提供专业化的产品定制方案，再将设计图纸交由供应商进行定制化生产。
　　2、生产模式
　　公司产品主要为钻机、桩架、柴油锤和TRD工法机，主要采用以销定产、控制库存的生产模式。公司根据客户订单进行生产，设定每月库存控制目标并进行考核监管。公司商务部负责根据市场情况制定库存计划并获取订单，生产部门负责根据销售订单和库存计划编制合理的生产计划，确保生产计划的实施，并负责生产的过程和控制。产品质量的检验贯穿于整个生产流程。
　　3、销售模式
　　公司设有销售部门专门负责公司产品的销售，经过多年的发展和积累，公司具备了覆盖全国的销售服务网络、良好的品牌形象、优质的客户群体，保证了公司可以持续获得客户订单。
　　售后服务方面，公司有专门的售后服务人员，由公司统一对全国有业务的重要销售区域进行售后维修。一般情况下，公司通过业务员与客户进行日常维护和订单处理的联系，如需进行产品维修则由公司统一的维修人员进行作业。
　　公司的销售分为内销及外销。
　　公司获取境外客户方式主要为参加国内、国外展会及直接拜访客户；公司海外销售的交易背景主要是由于海外国家对于工程机械装备产品具有一定的需求，所以公司积极开拓海外销售；公司海外销售的定价政策一般会根据大型的展会上参照客户当地企业产品的市场价格，并且根据订购产品数量综合考虑定价；目前公司外销的主要地区为：东南亚、韩国、日本、美洲及欧洲地区，外销客户较为分散。
　　公司海外的销售方式为直销和经销商的销售模式，主要模式是通过当地代理商销售，没有代理商的地区采用直销的方式。
　　公司内销全部为直销。公司主要采用展会、网络、客户介绍等形式向市场推广公司产品。公司销售人员负责区域内销售，为公司维护客户关系以及开拓新客户。
　　光伏发电业务：
　　分布式光伏发电是指在负荷侧开发、在配电网接入、原则上在配电网系统平衡调节的光伏发电设施。公司通过与总承包商和融资租赁商合作的方式，在工业园区的房屋屋顶建设分布式光伏发电设施，采用“自发自用、余电上网”模式并网。所发电量首先销售给园区业主，剩余未被业主耗用的电量由国网上海市电力公司收购。
　　经营计划
　　报告期内公司实现营业收入19393万，同比下降11.59%；利润总额-2335万，同比下降172.67%；归属于公司股东净利润-2030万，同比下降156.93%。
　　报告期内，公司产品和服务未发生重大变化，且管理层及核心技术团队保持稳定。
　　(二)行业情况
　　工程机械行业具有显著的周期性特征，这种周期性与设备寿命和经济周期密切相关，目前基建需求总量仍然不足，市场资金依然紧张，施工企业设备投资的意愿依然不强，因此从总体看，目前工程机械行业仍处于筑底阶段。
　　国内市场，基于市场上庞大的设备保有量带来的设备更替、设备升级需求，国家新的基建投资方向带来的新产品、新工法的需求，使行业依然存在发展的空间，但内需不足带来的产能过剩，同样也会挤压企业的生存空间。国际市场，欧美市场受经济、政治等因素影响市场需求低迷，非洲、东南亚等市场受项目驱动带来局部的发展机会，有消化国内部分过剩产能的可能性。
　　产能过剩导致行业竞争愈发激烈，市场集中度会提升，企业规模、技术实力、资本实力在竞争中的作用愈发明显，行业中下部企业的情况越来越困难。公司为应对这种局面，着重从技术变革、盈利模式二方面入手。升级原先的产品以更贴近海外市场的需求；在电动化、智能化、数字化方面努力深耕，以技术升级的方式提升产品的竞争力；深度挖掘后市场的价值，提供设备改造、设备升级服务，提升服务效率与客户体验；扩大设备租赁规模、创新设备租赁模式，催生设备租赁服务需求；尽最大努力，拓展企业生存空间。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1、实际控制人控制不当的风险
　　报告期末，嘉源海投资控制公司33.4387%表决权，捷林投资控制公司22.7863%表决权，自2021年9月15日起捷林投资成为嘉源海投资的一致行动人，蒋国伟先生通过嘉源海投资和捷林投资合计控制公司56.225%表决权，能够对公司经营决策产生重大影响，系公司的实际控制人。实际控制人可以利用其持股优势，通过行使表决权直接或间接影响公司重大资本支出、关联交易、人事任免、公司战略等决策，公司决策存在偏离小股东最佳利益目标的可能性。
　　2、供应商依赖风险
　　报告期内，公司向前五大供应商采购金额占2024年度采购总额比例为35.11%，此种依赖可能会对公司的生产能力产生影响。
　　3、公司经营风险
　　全资子公司上工机械经营的市场环境一方面受到国家行业政策、周期性波动等宏观经济因素的影响，另一方面还受到市场竞争、市场供求关系、重大突发事件等因素的影响。如果未来国家政策、市场环境出现严重恶化，可能存在上工机械未来实际经营情况未达到预计水平的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲