公司2025H1营业收入1.50亿元，归母净利润1,104.58万元
　　中科美菱2025H1实现营业收入1.50亿元，同比增长2.16%，实现归母净利润1,104.58万元，同比增长5.94%。我们维持2025-2026年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为24/31/41百万元，EPS分别为0.25/0.32/0.42元，当前股价对应P/E分别为89.1/68.6/52.3倍，我们看好公司战略产品技术壁垒，所处的生物医疗设备行业市场前景广阔，维持“增持”评级。
　　新增生物安全设备品类，洁净工作台产品成为赛用实验室操作设备
　　2025H1公司聚焦离心机产品阵列，全方位提升产品性能，丰富和更新现有技术；加快推进大容积液氮存储容器研发设计进度，进一步丰富液氮存储容器产品品类；新增生物安全设备品类，以已获三类医疗器械注册证的全型号生物安全柜为基础，系统完善实验室生物安全产品矩阵，从而形成覆盖离心分离、低温存储、生物防护等多维度的实验室生物安全解决方案，进一步完善多元化产品布局。2025年4月，中科美菱洁净工作台产品成为“2024-2025一带一路暨金砖国家技能发展与技术创新大赛首届生物制品检验技术职业技能赛项（本科组）”赛用实验室操作设备。
　　我国生物医药市场规模不断扩大，国家出台多项政策促进国产设备自主创新
　　随着基因工程、生物细胞、合成生物等生命科学技术的突破，生物医药等市场迎来了新的增长点。我国生物医药市场规模不断扩大，增速较快。在《“十四五”医药工业发展规划》“全行业研发投入年均增长10%以上，大力推动化学药、生物药等创新产品研发。近年来国家出台多项政策，促进国产设备自主创新。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确“到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上”。
　　风险提示：需求恢复不及预期、市场竞争风险、新品研发风险