一、商业模式　　创新工场致力于为优秀创业者搭建立体的创业服务平台，提供全方位的创业服务。创新工场的商业模式体现为构建持续贡献价值的创业服务生态：工场生态的底层是具有工场特色的创业共享空间，创业者落户于此，享受工场平台提供的全面、开放、友好的办公场地及硬件配套设施；工场生态的中间层聚集了众多在专业领域有着丰富经验的资深人士，帮助创业者解决公司组织架构、产品技术、商业模式、财税管理、法律构架搭建、市场策略、公共关系维护等方面的问题，为创业者提供包括战略指导、创业课程、导师“一对一”培训等在内的全方位价值服务；工场生态顶层以创新工场为中心，依托工场自身平台优势，联合广泛的外部资源，为创业者搭建“... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　创新工场致力于为优秀创业者搭建立体的创业服务平台，提供全方位的创业服务。创新工场的商业模式体现为构建持续贡献价值的创业服务生态：工场生态的底层是具有工场特色的创业共享空间，创业者落户于此，享受工场平台提供的全面、开放、友好的办公场地及硬件配套设施；工场生态的中间层聚集了众多在专业领域有着丰富经验的资深人士，帮助创业者解决公司组织架构、产品技术、商业模式、财税管理、法律构架搭建、市场策略、公共关系维护等方面的问题，为创业者提供包括战略指导、创业课程、导师“一对一”培训等在内的全方位价值服务；工场生态顶层以创新工场为中心，依托工场自身平台优势，联合广泛的外部资源，为创业者搭建“无边界”的创业资源网络，实现资本与创业项目的最优化对接、差异资源的优势互补、创业生态系统的自我迭代与外延发展。
　　子公司创新奇智定位“人工智能产品和商业解决方案公司”，专注于AI+B2B企业服务，用AI赋能零售、制造、金融等传统行业。针对人工智能商业化落地需要紧贴行业和应用场景的特点，创新奇智提出“技术产品”+“行业场景”双轮驱动模式，“技术、产品、场景、工程、商业”五位并举，全方位打造高竞争壁垒，通过行业+区域的模式实现快速市场扩张。行业角度，以行业灯塔客户为切入点，打造标杆性产品，同时与行业合作伙伴深度合作开展联合赋能，扩大行业影响力；区域角度，快速拓展区域业务，成立1年多以来，落地9个区域城市，形成覆盖华东、华南、华西、华北、华中的全国性布局，在当地建立AI示范区，打造“客户-合作伙伴-创新奇智”金三角共赢模式。收入模式上，突出打造场景化产品，实现可快速复制，规模落地，为公司带来年金式收入。
　　公司主营业务收入主要为创业服务收入、基金管理外包服务收入、技术服务收入、软/硬件收入和教育咨询服务收入。创业服务收入主要来自公司为创业者提供全方位创业服务并向创业者收取创业服务费，及公司为风险投资基金所投项目提供投后创业服务并向基金管理人收取创业服务费。基金管理外包服务收入主要来自公司为风险投资基金管理人提供基金管理外包服务收取的基金管理外包服务费。技术服务收入、软/硬件收入系子公司创新奇智在零售、制造及金融行业，利用人工智能技术提供软硬件一体化产品及解决方案等得到的收入。教育咨询服务收入系公司提供教育咨询服务并收取的教育咨询费。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营情况
报告期内，公司经营的外部环境未发生重大变化、基本向好。国家及各级政府继续为创新与创业提供政策上的扶持。新兴领域，如人工智能、大数据、虚拟现实/增强现实等，高速发展，其中不断涌现大量优秀的创业者。同时，资本市场在新型领域的投资活跃，进一步促进创新企业的发展。经营策略上，公司报告期内围绕“深度创业服务+多地域技术研究及赋能+人才培养（AI工程院、商学院）”的发展战略，具体内容如下：
　　1）深度创业服务：公司利用其专业的投后管理团队为基金提供包括人力资源服务、法律服务、IT支持服务等相关基金管理外包服务，提供基金募集服务和投资者关系维护和管理服务；此外，公司为创业者提供投后创业服务，帮助创业者解决公司组织架构、产品技术、商业模式、财税管理、法律构架搭建、市场策略、公共关系维护等方面的问题，旨在打造全方位的价值服务。
　　2)多地域技术研究及赋能：
　　a)AI工程院在多地域对人工智能领域探索创新，积极将技术转化为成果落地：
　　①北京AI工程院的医疗AI实验室在2019年上半年与国内数家头部医疗机构签署合作技术研发协议，专注于研究中枢神经相关疾病的计算机智能辅助诊疗产品；机器人实验室与多家制造业企业合作，开展机械臂及通用移动机器人相关技术的研发；
　　②南京计算金融实验室与国内外多家投资、证券机构合作，研发资产管理可视化、量化交易相关的技术与产品；
　　③2019年5月，工程院还宣布在广州、深圳设立研发团队，成立大湾区研究院，由张潼教授担任名誉院长，由资深自然语言处理领域专家宋彦博士担任执行院长，开展自然语言处理和知识图谱等方向的技术研发。
　　b)创新奇智子公司成立后，成功引进优秀的管理人才、技术人才和行业资深人才，实现人工智能技术赋能商业的落地。目前，已搭建近300人的技术、商业团队。经营模式上，创新奇智立足当地，服务当地，自成立以来，迅速拓展区域业务，落地华东、华南、华西、华北、华中等多个区域城市，建立AI示范区，建立与政府、行业客户、合作伙伴共赢模式。
　　3)人才培养(AI工程院、商学院):
　　a)AI工程院：2019年上半年AI工程院开启第三届DeeCamp大学生人工智能训练营，并成功从全球顶尖高校的约一万名报名者中招聘了近600名优秀的计算机或人工智能专业大学生。2019年DeeCamp人工智能训练营7月20日在北京、上海、南京、广州四地同时开营，邀请到了吴恩达、周志华、张潼、余勇等世界级的人工智能科研带头人为学生们讲授技术理论课程，邀请到了华为、快手、谷歌、Refinitiv、MARS等20余家中外合作企业的技术主管带领学生解决真实世界的人工智能问题。
　　b)商学院：创新工场联手耶鲁管理学院打造的第二期"耶鲁创新学者"人才培养项目，于2019年7月底开学。目前学员总数为16人，均为来自于互联网、房地产、教育、传媒、旅游、金融等行业的成功企业家和创业者。二期课程将于2019年7月至2021年7月进行，24个月内修完所有必修模块，包含18个月的学习经历(四十余天课时)及6个月的创新实践经历。横跨欧亚美大陆，全面享有耶鲁大学三百多年来的历史文化遗产和名师名家资产，以及创新工场最前沿的科技趋势洞察。耶鲁项目对于创业者的培养能够反哺深度创业服务，为公司所服务项目助力。

　　(二)财务分析
　　1、资产负债结构分析
　　(1)货币资金金额本期末比上年期末增加28,460万元或61.83%,经营活动及投资活动产生的现金流量本期实现净流出共计8,856万元，此外，筹资活动产生的现金流本期净流入40,718万元主要系创新奇智融资所致。
　　(2)应收账款金额本期末比上年期末增加了7,340万元或104.91%,主要系业务量增长及应收账款周转率提高所致。
　　(3)根据新金融工具准则，上年期末的可供出售金融资产于本期均计入"其他非流动性金融资产"。该科目金额本期增加5,112万元或31.60%,主要系新增了对于广州学行基金及南京联接基金总计4,825万元的投资。
　　(4)资本公积金额本期末比上年期末增加了15,806万元或39.98%,主要系创新奇智本期A轮及A+轮融资的股本溢价所致。
　　(5)少数股东权益本期末比上年期末增加了21,496万元或608.15%,主要系创新奇智本期A轮及A+轮融资后股份公司股权比例被稀释所致。
　　2、营业情况分析
　　报告期内，公司经营情况良好，营业收入金额达到16,897万元，较上年同期增长218.11%,主要系技术服务收入和软硬件收入大幅增长所致。如下表所示，对比上年同期仅实现31万元的技术服务收入，本期实现2,453万元软件收入，2,585万元硬件收入以及6,086万元的技术服务收入及其他。
　　除此之外，基金管理外包服务以及创业服务也实现稳定增长。
　　营业成本本期较上年同期增加6,451万元，增幅1,045.73%,主要来源于业务收入增长，人工成本、硬件/软件成本及技术开发服务成本等相应增加。
　　销售费用总额为2,005万元，比上年同期增长了1,988万元或11,655.79%。主要由于销售团队人员增加，新增1,054万元人工费用及办公费用，899万元的专业服务费。
　　管理费用及研发费用本期与上年同期相比均有较大幅度增长。管理费用总额比上年同期增加了3,322万元或148.70%,研发费用总额比上年同期增加了4,180万元或301.91%,均由于业务规模扩大，人员数量增加所致。
　　所得税费用报告期比上年同期增加391万元或64.92%,增加主要系股份公司利润总额比上年同期增加1,510万元进而增加了373万元的所得税费用所致。
　　由于费用大幅增长，净利润本期较上年同期减少约3,972万元，主要系经营规模扩大及新业务拓展所致。
　　经营活动产生的现金流量本期实现净流出4,940万元，本期比上年同期增加净流出2,523万元或104.38%。现金净流出增加主要系人员扩张及业务量增长所带来的现金流入小于其所带来的现金支出所致。
　　投资活动产生的现金流本期净流出3,916万元，比上年同期增加278.57%。其中现金流出7,403万元(主要包括购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2,578万元，对广州学行基金及南京联接基金投资支付的现金4,825万元),现金流入3,487万元(主要包括3,400万元的结构性存款赎回)。
　　筹资活动产生的现金流本期净流入40,718万元，主要系创新奇智本期收到的融资款。

　　三、风险与价值
　　1、市场竞争风险
（1）近年来，伴随着以互联网为代表的新兴产业的快速发展，国内创业服务行业进入了规模发展的阶段，各类创新型孵化器、创业服务机构涌现，行业内竞争日趋激烈。虽然公司始终保持行业内的领先地位和竞争优势，拥有较高的品牌知名度和美誉度，但随着国内其他创业服务机构的涌现以及孵化网络的扩建，公司将面临持续创新的压力和一定的市场竞争风险。
　　风险应对措施：公司未来将持续加强对孵化公司的支持力度，拓展多元化、高附加值的服务内容，不断提高公司的竞争力。
　　（2）在人工智能成为国家战略和区域战略的大环境下，人工智能相关公司从不同领域里催生，各企业之间以合作或竞争的关系，形成人工智能的大格局。同时，以BAT为首的互联网巨头企业也在开展AI业务，而且AI已经成为龙头企业的战略重点，并成立自研组织。这些因素都对人工智能企业造成一定的竞争压力。另外，由贸易战引发的全球供应链动荡，对人工智能产业也将带来不确定性影响。
　　风险应对措施：创新奇智已聚焦策略深度挖掘行业和应用场景，从技术和行业两方面，建立竞争壁垒。
　　2、核心管理团队和导师资源流失风险
创新工场在李开复博士带领下，集聚了一批在各自专业领域具有领先优势和丰富经验的导师资源和管理团队，帮助创业者规避创业陷阱、认清商业模式、把握市场动向，为创业者提供有效的创业咨询与专业化服务。公司的核心要素为人力资本要素，其核心管理团队和导师资源具有专业领域丰富的管理经验、国际化视野、前瞻性行业洞察，核心管理团队的稳定和导师资源的拓展对公司保持业内核心竞争力具有重要意义。基于李开复博士及其他核心管理团队的重要影响力，如李开复博士无法继续履行其对公司职责，或其他核心管理团队流失，可能会影响导师资源的拓展或给公司未来发展带来一定的不利影响。
　　风险应对措施：公司将持续提高公司管理团队的凝聚力，吸引更多的优质导师资源，提升公司的竞争力和品牌影响。
　　3、关联交易定价波动的风险
报告期内，公司经常性关联交易金额较大，系公司提供创业服务特点所致。公司将不断完善业务结构和创业服务模式，以期逐步减少公司关联交易占比并保持稳定。未来，公司仍向其关联基金管理公司及其所投项目提供基金管理外包服务以及投后创业服务，相关关联交易金额将随着关联基金管理公司基金规模的扩大、所投创业项目的增加而增加，关联交易定价亦存在波动的风险。提请投资者关注公司关联交易定价波动且占比较大的风险。
　　风险应对措施：公司已经制定了完善的《关联交易管理制度》，未来将严格按照公司治理规范的要求，保持关联交易定价的公允性。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司诚信经营、合法纳税、保障员工合法权益，积极履行企业应尽的义务，承担社会责任。公司积极响应国家在人工智能领域的发展规划，结合公司在人工智能产业与创业服务领域的优势，建立了前沿基础理论研究中心，在地方政府支持下设立地方创新平台，扶持人工智能领域的创业公司，积极培养AI人才，帮助推进人工智能产业的发展。 收起▲