一、业务概要 商业模式 公司所处行业为塑料功能薄膜制造行业,专业从事高性能锂离子电池隔膜的研发、生产及销售。 公司立足自主研发，依托国内先进配方的同时，与中国科学院广州化学研究所、福州大学化学学院共建的联合研发中心，与福建师范大学合建的“专家工作站”，形成了以“企业为主体、产学研相结合”的技术创新体系，为公司的持续发展奠定了坚实的技术基础。同时，通过数年来对工艺技术的引进、吸收、再创新以及高度定制化的独家制造设备、严格的管理体系，产出业内在孔隙率、安全性能等各方面性能优异的产品，尤其适用于动力电池、储能电池等快速发展的新兴锂电池市场。 报告期内，公司采取“根据订单组... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式
公司所处行业为塑料功能薄膜制造行业,专业从事高性能锂离子电池隔膜的研发、生产及销售。
公司立足自主研发，依托国内先进配方的同时，与中国科学院广州化学研究所、福州大学化学学院共建的联合研发中心，与福建师范大学合建的“专家工作站”，形成了以“企业为主体、产学研相结合”的技术创新体系，为公司的持续发展奠定了坚实的技术基础。同时，通过数年来对工艺技术的引进、吸收、再创新以及高度定制化的独家制造设备、严格的管理体系，产出业内在孔隙率、安全性能等各方面性能优异的产品，尤其适用于动力电池、储能电池等快速发展的新兴锂电池市场。
报告期内，公司采取“根据订单组织生产、兼顾市场预测适度库存”的生产模式，依据客户订单和销售预测，结合成品库存量制定生产计划；销售模式以直销为主，经销商销售为辅。产品类别上，根据不同客户的不同生产工艺和生产流程制定不同的产品开发方案，满足不同客户的差异化需求。公司主营业务收入主要来源于锂离子电池隔膜的销售，目前的客户主要有深圳市比亚迪供应链管理有限公司、福建巨电新能源股份有限公司、星恒电源股份有限公司等锂离子电池制造企业。
截至本报告披露日，公司商业模式未发生较大变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、公司财务状况
截止2019年12月31日，公司资产总额331,866,301.67元，较年初减少67,300,472.17元，下降16.86%；负债总额64,826,514.40元，较年初减少14,347,377.56元，下降18.12%；净资产总额267,039,787.27
元，较年初减少52,953,094.61元，下降16.55%，主要原因是本期亏损所致；资产负债率19.53%，较年初减少0.30%。
2、公司经营成果
报告期内，公司实现营业收入18,893,144.12元，较上年同期减少7,041,004.69元，下降27.15%，营业成本32,257,244.91元，较上年同期增加344,276.83元，增长了1.08%，主要原因是：（1）2019年公司下游客户对隔膜价格的持续下降超出公司预期，公司放弃了部分客户订单；（2）为公司资金安全考虑，公司对于回款条件较差的客户暂时不予合作。
本期公司的毛利率为-70.74%，与上年同期的-23.05%相比，下降47.69%，下降较大，主要原因是：（1）2019年销售单价同比下降约35%。根据行业资料显示，2018年开始，隔膜单价已呈现大幅度下降趋势，2019年该趋势并未缓和；（2）由于行业处于寒冬低谷期，公司实际产能利用率基本维持在50%左右，故折旧及电费等分摊费用使原材料及产成品市场整体不景气的情况下单位成本下降幅度较低，营业成本主要系原材料领用（约占36.63%）、折旧费（约占29.60%）、职工薪酬（约占19%）和电费（约占12.4%）以及其他零星组成，营业成本同比基本持平；（3）企业限于目前的设备及生产工艺缺陷，原材料产出比不高，每期均有不等数量的残废品产出；综上原因，由于销售单价下降，单位成本基本不变，故毛利率下降。
后续，公司将通过自身挖潜，积极拓展市场，扩大单位产能来降低和摊薄固定成本，通过开发新原材料供应商来降低采购价格，通过研发新规格产品，来提高隔膜产品的毛利率。
报告期内，公司净利润为-40,648,912.68元，较上年同期增亏15,059,743.46元。主要原因：（1）本期营业收入的下降导致毛利金额较低；（2）本期研发费用费用化，较2018年增加730,371.04元，增长42.06%；（3）本期信用减值损失及资产减值损失较2018年增加13,819,052.36元，增长258.33%。
3、公司现金流量状况
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-5,133,679.64元，与上年同期相比净流出减少了32,325,467.71元，主要原因是（1）本期财政补贴收入较上年同期增加1,269,757.00元。（2）本期支付其他与经营活动相关的现金较上期减少24,151,931.46元。
报告期内，投资活动产生的现金流量净额11,178,451.44元，与上年同期相比增加流入63,412,059.01元，主要原因是去年上半年公司购买理财产品4,000万所致及本期较去年同期购建固定资产投资支出减少22,930,806.73元。
报告期内，筹资活动产生的现金净流出为8,310,208.92元，与上年同期相比净流出减少了9,591,215.65元，主要原因是向百圣融鑫（福建）融资租赁有限公司归还本金和利息以及归还兴业银行
福州支行借款，本期偿还债务支付的现金支出较上年同期减少了17,783,035.83元。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，具备独立面向市场的自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制不存在重大缺陷；资产状况、盈利能力、现金流量及各项财务指标、业务指标正常、稳健；经营管理层、核心人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生重大违法、违规行为。
公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，拥有良好的持续经营能力。

　　四、风险因素
1、政策和体制风险
锂电池隔膜用于锂电池制造，而锂电池主要用于电子产品、动力能源等行业，因此，国家对上述行业的政策将会极大影响锂电池隔膜行业的发展。尽管目前国内政策大力支持相关行业的发展，但随着政策支持力度的减弱或国家产业政策方向的调整，将对锂电池行业造成一定的影响，从而影响隔膜行业的发展。
应对措施：针对产业政策变化引致的风险，公司应加强对产业发展趋势和宏观经济政策的研究，充分利用国家产业政策对高性能电池产品大力扶持的有利时机，加紧项目实施；继续引进、吸收国外先进设备和技术，致力于高新技术产品的系列开发，拓宽产品的应用领域，不断调整产品结构，使之符合国家产业政策的发展变化。
2、市场竞争风险
近年来，随着我国新能源产业的发展以及锂电池生产技术的不断提升，我国对锂电池隔膜的需求也
日益增长。前瞻产业研究院发布的数据显示，2011年以来我国国内隔膜市场需求量保持了30%以上的市场增速，预计到2020年的市场需求量将达到27亿平方米左右。为了占据未来十年的制高点，各大企业纷纷扩产，也使市场竞争日趋激烈。如果公司不能及时地吸引资本，加大投资和研发力度，可能会在激烈的市场竞争中面临产品价格下跌的风险。
应对措施：针对市场竞争风险，公司应在市场供求方面作深入细致的调研工作，并将根据产品销售特点，跟踪客户的需求，建立完整、科学的营销体系，提高产品的市场占有率，以此降低市场竞争带来的风险。通过加强自身科研开发实力、提高产品生产工艺等方式，以降低行业竞争影响。
3、技术进步风险
国家新能源电车政策提高了对车辆重量和续航里程的要求，在保证安全性的前提下，提高动力电池的单位带动量成了重要的发展方向。从隔膜各项性能对电池性能的综合影响来看，下游客户对高端产品的性能要求也在日益提升。目前，国内隔膜行业的几家稍大规模的企业已投入大量资金用于技术研发方面，取得先发优势。若公司不能准确地把握行业技术的发展趋势，加大高端隔膜产品的研发力度，提升产品品质，将对公司的盈利能力造成不利影响。
应对措施：针对技术风险，公司应根据项目特点加大科研开发力度，加快积聚科技创新实力，不断巩固自己的科技优势，保持公司的竞争优势。
4、原材料价格变动的风险
公司生产所用的主要原材料为聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE），其价格是影响本公司盈利水平的重要因素之一，目前公司所需主要原材料大部分来自进口。聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）属于石油化工行业下游产品，其价格受国际原油市场价格波动影响较大。未来如果原材料价格持续上涨，将对公司的经营业绩和市场拓展带来一定的影响。
应对措施：公司通过不断完善供应商采购体系以及与客户谈判提高销售价格的方式，公司在原材料价格持续上涨的情况下，可以向上下游转嫁部分价格波动风险，并且通过研发不断降低原材料耗用水平，抵御材料价格波动的影响。
5、资金风险
产品滞销造成存货损失，公司成本控制失效及公司财务政策不当均可能造成流动资金不足和周转困难。
应对措施：针对资金风险，公司应积极拓展融资渠道，保证资金供应充足；加强内部管理，加速资金周转；强化资金管理，对资金实行动态全过程跟踪监督，积极主动地防范各种资金风险。
6、应收账款风险
报告期内，公司应收账款账面价值为23,673,951.72元，占当期销售收入的比例为131.17%，公司应收账款余额较大，未来若出现客户恶意拖欠货款的情况，会导致公司出现应收账款无法收回的风险。
应对措施：公司将完善对应收账款的内控管理制度，建立客户的考察评级机制，在签订业务合同前，对客户的资信情况进行评估，加强对业务合同的审批，并在合同评审、签订、执行过程中阶段性地评估项目信用风险；在合同中明确约定各阶段业务收费的比例以及产品交付并收取费用的时间节点；在合同执行过程中，严格按合同规定的信用政策交付产品并收取货款，制定相应的呆坏账解决方案及催收办法，确保销售款项安全。 收起▲

　　一、商业模式　　公司所处行业为塑料功能薄膜制造行业，公司专注于高性能锂离子电池隔膜的研发、生产及销售。　　公司立足自主研发，依托国内先进配方、国外先进设备的同时，与中国科学院广州化学研究所、福州大学化学学院共建联合研发中心，与福建师范大学合建“专家工作站”，形成了以“企业为主体、产学研相结合”的技术创新体系，为公司的持续发展奠定了坚实的技术基础。同时，通过数年来对工艺技术的引进、吸收、再创新以及高度定制化的独家制造设备、严格的管理体系，产出业内在孔隙率、安全性能等各方面性能优异的产品，主要适用于动力电池、储能电池等快速发展的新兴锂电池市场。　　报告期内，公司采取“根据订单组织生产、兼顾市场... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司所处行业为塑料功能薄膜制造行业，公司专注于高性能锂离子电池隔膜的研发、生产及销售。
　　公司立足自主研发，依托国内先进配方、国外先进设备的同时，与中国科学院广州化学研究所、福州大学化学学院共建联合研发中心，与福建师范大学合建“专家工作站”，形成了以“企业为主体、产学研相结合”的技术创新体系，为公司的持续发展奠定了坚实的技术基础。同时，通过数年来对工艺技术的引进、吸收、再创新以及高度定制化的独家制造设备、严格的管理体系，产出业内在孔隙率、安全性能等各方面性能优异的产品，主要适用于动力电池、储能电池等快速发展的新兴锂电池市场。
　　报告期内，公司采取“根据订单组织生产、兼顾市场预测适度库存”的生产模式，依据客户订单和销售预测，结合成品库存量制定生产计划；销售模式以直销为主，经销商销售为辅。产品类别上，根据不同客户的不同生产工艺和生产流程制定不同的产品开发方案，满足不同客户的差异化需求。公司主营业务收入主要来源于锂离子电池隔膜的销售，目前的客户主要有深圳市比亚迪供应链管理有限公司、福建巨电新能源股份有限公司、星恒电源股份有限公司等锂离子电池制造企业。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化。
　　截至本报告披露日，公司商业模式未发生较大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）行业发展情况
　　动力电池作为新能源汽车“三电”核心之一，是新能源汽车的关键零部件，其发展紧随新能源汽车整体市场趋势，随着双积分政策的落地，新能源汽车的产销不断提升，未来三年车用动力电池的需求将会保持增长。据预测，2022年中国车用动力锂电池的产量有望超过210Gwh，车用动力电池领域存在巨大的增长空间（数据来源于OFweek锂电网）。2019年3月26日，财政部、工信部、发改委、科技部联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，通知明确2019年补贴政策从2019年3月26日起实施，2019年3月26日至2019年6月25日为过渡期。过渡期后，今年新能源汽车财政补贴将执行2019年标准。这意味着，新能源乘用车、客车、专用车财政补贴相较于2018年，整体退坡将超过50％以上。退坡力度之大，对于整个新能源汽车产业链都将带来成本压力。随着财政补贴的大幅度退坡，势必造成车辆价格的上升，每当车辆价格升高一个等级时，消费者对产品质量、续航里程等多方面的要求便会相应提高一个等级，这些压力势必会传导到上游产业链，锂电池及相关产业均面临结构性调整和成本压力，行业竞争进一步加剧和加速集中。今年上半年由于电池隔膜行业一直处于“价格战”泥潭当中，导致锂电池隔膜价格普遍下滑，以及公司的募投项目3#锂电池隔膜生产线尚未投入生产，产品产能未能有效释放，致使产品生产成本较高，产品盈利能力下降，市场份额下滑。
　　面临着日益激烈的市场竞争和日趋严格的技术需求，公司制定了一系列的工作计划及应对措施，通过设备改造、执行新产品与技术差异化的竞争策略等手段，提升产品品质，提高产品收率、降低维护成本。丰富和优化公司的产品结构，提高产品附加值，增强公司软实力和市场竞争力。
　　（1）加大锂电隔膜新技术、新工艺及隔膜设备领域的研发投入，致力于技术革新、提高锂电池隔膜性能，提升产品的市场竞争力。
　　（2）不断推进和落实产能的提升、产品成本的降低等建设性工作。加快募投项目3#锂电池隔膜项目的完工生产，落实公司的产能释放。
　　（3）通过开发新的原材料供应商，扩宽原材料的来源渠道，选择性价比更高的原材料，降低生产成本，减少原材料的价格波动造成的影响。
　　（4）关注收入增长的同时注重资产的质量。在当前经济形势不容乐观，客户信用违约风险增加的情况下，公司始终坚持品质和服务为基础，不以价格作为竞争策略，将更为注重客户的资金稳定性和优质产品使用需求，寻求符合公司发展战略的合作伙伴。
　　（5）推进精益化管理，实现高质量发展。围绕提高效率、提高质量、降低成本，公司将在生产经营全过程推进精益生产、精准管理，聚焦质量控制、研发设计、工艺革新、降本增效等关键节点，创新管理理念和运行模式，优化业务生产流程，提高企业运行质量。继续深化内部改革，完善员工激励制度，实施制度创新，最大程度上激发活力，增强企业内生性动力。
　　(二)报告期内，公司的经营情况如下：
　　1、公司财务状况
　　截止2019年06月30日，公司资产总额387,190,663.60元，较年初减少11,976,110.24元，降低3.00%；负债总额77,365,420.45元，较年初减少1,808,471.51元，降低了2.28%；净资产总额309,825,243.15元，较年初减少10,167,638.73元，降低了3.18%，主要原因是本期亏损所致；资产负债率19.98%，较年初19.83%，增加0.15%。
　　2、公司经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入10,955,134.47元，较上年同期减少4,010,265.98元，下降26.8%,营业成本15,174,437.53元，较上年同期增加921,764.41元，增长了6.47%，主要原因是：
　　（1）由于市场竞争激烈，目前隔膜市场价格下降较大；
　　（2）为公司资金安全考虑，公司对于回款条件较差的客户暂时不予合作。
　　本期公司的毛利率为-38.51%，与上年同期的4.76%相比，下降43.28%，下降较大。主要原因是：
　　（1）同比上年同期，2019上半年销售单价下降约48%。根据行业资料显示，2018年开始，隔膜单价已呈现大幅度下降趋势，2019年该趋势并未缓和。
　　（2）原材料价格同比上年同期，主要原材料价格基本保持不变.(3)本期生产相关折旧5,014,374.8元，同比上年同期4,916,747.02元，增长1.95%。综上，销售单价下降，单位成本基本不变，故毛利率下降。
　　后续，公司将通过自身挖潜，积极拓展市场，扩大单位产能来降低和摊薄固定成本，通过开发新原材料供应商来降低采购价格，通过研发新规格产品，来提高隔膜产品的毛利率。
　　报告内，公司实现的净利润为-10,167,638.73,元，较上年同期减少2,629,080.87元，下降34.88%。主要原因：
　　（1）本期研发费用较2018年上半年增加203,012.58元，增长298.31%，（2）本期财务费用较2018年上半年增加445,497.60元，增长19.63%，（3）本期减值损失较2018年上半年增加640,030.32元，增长57.35%。
　　3、公司现金流量状况
　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-970,261.89元，与上年同期相比净支出减少了30,358,681.10元，主要原因是
　　（1）本期财政补贴收入较上年同期增加1,827,000.00元。
　　（2）本期往来款支出较上年同期减少25,500,000.00元。
　　报告期内，投资活动产生的现金流量净额20,032,405.30元，与上年同期相比净支出减少77,821,528.54元，主要原因是去年上半年公司购买理财产品4,000万所致及本期较去年上半年购建固定资产投资支出减少27,086,304.04元。
　　报告期内，筹资活动产生的现金流量净额-5,508,053.40元，与上年同期相比净支出减少了5,690,396.87元，主要原因是第一次百圣融鑫（福建）融资租赁已于本期2月还款结束，即本期偿还债务支付的现金支出较上年同期减少了10,489,272.55元。

　　三、风险与价值
　　1、政策和体制风险
　　锂电池隔膜用于锂电池制造，而锂电池主要用于电子产品、动力能源等行业，因此，国家对上述行业的政策将会极大影响锂电池隔膜行业的发展。从2009年国家开始实施新能源汽车推广试点以来，我国一直在推行新能源汽车财政补贴政策，只是随着新能源汽车市场的发展和不断成熟，国家对补贴政策也在逐步调整。
　　应对措施：针对产业政策变化引致的风险，公司应加强对产业发展趋势和宏观经济政策的研究，充分利用国家产业政策对高性能电池产品大力扶持的有利时机，加紧项目的建设实施，加快产能的释放进程；继续引进、吸收国外先进设备和技术，加大高性能产品的研发力度，拓宽产品的应用领域，不断调整产品结构，提高核心竞争力。
　　2、市场竞争毛利率下跌风险
　　由于锂电池隔膜行业毛利水平较高，近年来不少公司投入大量人力、资金布局本行业，行业毛利率随之降低。随着技术和市场的发展，锂电池隔膜行业将会面临更多更强的竞争对手，因此，锂离子电池隔膜行业经营决策中的任何重大失误将会影响其行业竞争，进而影响锂离子电池隔膜产品的市场销售。
　　应对措施：针对市场竞争毛利率下跌风险，公司应在市场供求方面作深入细致的调研工作，并将根据产品销售特点，跟踪客户的需求，建立完整、科学的营销体系，提高产品的市场占有率，以此降低市场竞争带来的风险。通过加强自身科研开发实力、提高产品生产工艺等方式，提高企业竞争力。
　　3、技术风险
　　在锂电池的结构中，隔膜是关键的内层组件之一，也是技术壁垒最高的一种高附加值材料，约占锂电池成本的20-30%。目前锂电池行业趋于高品质化，高端产品特别是动力电池对隔膜的要求极高，各项性能指标均有严苛的标准。不断进行技术研发，改善生产工艺，保持产品先进性是隔膜行业实现突破的必由之路。公司在隔膜生产技术的研发投入及研究成果将直接影响公司未来的市场地位，进而影响到公司前期投入回报率和公司效益的实现。应对措施：针对技术风险，公司应根据市场需求加大高端产品的科研开发力度，加快积聚科技创新实力，不断巩固自己的科技优势，保持公司的竞争优势。
　　4、资金风险
　　产品滞销造成存货损失，公司成本控制失效及公司财务政策不当均可能造成流动资金不足和周转困难。
　　应对措施：针对资金风险，公司应积极拓展融资渠道，保证资金供应充足；加强内部管理，加速资金周转；强化资金管理，对资金实行动态全过程跟踪监督，积极主动地防范各种资金风险。
　　5、原材料价格变动的风险
　　公司生产所用的主要原材料为聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE），约占公司产品制造成本40%左右，因此聚丙烯(PP)和聚乙烯(PE)价格是影响本公司盈利水平的重要因素之一，目前公司所需主要原材料大部分来自进口。聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）属于石油化工行业下游产品，其价格受国际原油市场价格波动影响较大。未来如果原材料价格持续上涨，将对公司的经营业绩和市场拓展带来一定的影响。
　　应对措施：公司通过不断完善供应商采购体系，拓宽采购渠道，寻找性价比更高的供应商。与此同时，公司在原材料价格持续上涨的情况下，可以向上下游转嫁部分价格波动风险，并且通过改善生产工艺，提高原材料的利用率，降低损耗，以抵御原料价格波动带来的影响。
　　6、报告期内，公司应收账款账面价值为55,110,836.06元，占当期销售收入的比例为503.06%，公司应收账款余额较大，未来若出现客户恶意拖欠货款的情况，会导致公司出现应收账款无法收回的风险。
　　应对措施：公司将完善对应收账款的内控管理制度，建立客户的考察评级机制，在签订业务合同前，对客户的资信情况进行评估，加强对业务合同的审批，并在合同评审、签订、执行过程中阶段性地评估项目信用风险；在合同中明确约定各阶段业务收费的比例以及产品交付并收取费用的时间节点；在合同执行过程中，严格按合同规定的信用政策交付产品并收取货款，制定相应的坏账解决方案及催收办法，确保销售款项安全。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司在注重经济效益，搞好生产经营的同时，积极承担社会责任，注重环境保护、贯彻绿色发展理念，将社会责任意识融入到发展实践中。
　　1、布局新能源，响应国家政策号召。
　　公司积极响应国家新能源战略，顺应时代发展大潮，大力发展锂电池隔膜产业，加强技术研发，为下游动力电池、新能源汽车等领域实现大发展提供了有利支持，为我国新能源转型贡献出自己的一份力量。
　　2、促进就业，拉动地方经济。公司与一部分高校建立了长期的人才合作关系，解决部分毕业生就业难题。公司诚信经营、依法纳税，为地方财政收入及经济发展做出了突出贡献。 收起▲