一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家专业从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品为二通插装阀、电液集成控制系统和其他液压元件，其他液压元件主要包括多路阀、充液阀、柱塞泵和液压缸等。
　　公司主要产品属于《中国制造2025》重点发展的五大工程之“工业强基工程”中的核心基础零部件，也是国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》中的智能关键基础零部件。公司产品广泛应用于国民经济各领域的不同主机产品和技术装备，为工业装备、行走机械等行业进行配套，产品主要应用于机床工具、冶金机械、再生资源、工程机械等主机上的液压传动系统。公司... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家专业从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品为二通插装阀、电液集成控制系统和其他液压元件，其他液压元件主要包括多路阀、充液阀、柱塞泵和液压缸等。
　　公司主要产品属于《中国制造2025》重点发展的五大工程之“工业强基工程”中的核心基础零部件，也是国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》中的智能关键基础零部件。公司产品广泛应用于国民经济各领域的不同主机产品和技术装备，为工业装备、行走机械等行业进行配套，产品主要应用于机床工具、冶金机械、再生资源、工程机械等主机上的液压传动系统。公司的客户包括中国一重、中国二重、中国重型、中国中冶、太原重工、华宏科技、天津天锻、合锻智能等大型国有企业及上市公司。
　　公司是我国《液压二通盖板式插装阀技术条件》（GB/T7934-2017）、《液压二通盖板式插装阀第2部分：安装连接尺寸》（GB/T2877.2-2021）国家标准主要起草单位之一，根据中国液压气动密封件工业协会出具的证明文件，公司生产的二通插装阀产品国内市场占有率在行业同类产品中名列首位。
　　公司凭借多年的持续创新和技术沉淀，多次得到政府和行业认可，荣获了多项政府、协会颁发的荣誉奖项。2015年公司成功中标国家“工业转型升级强基工程项目”；2016年公司经工信部认定获评中国首批“制造业单项冠军示范企业”（于2019年11月及2022年10月通过复评）并获中国机械工业科学技术奖二等奖；2017年公司获评工信部“工业强基工程”一条龙应用计划示范企业、济宁市人民政府“济宁市科学技术奖-一等奖”、中国机械工业联合会、中国机械工程学会“中国机械工业科学技术奖-二等奖”；2018年公司获评工信部“人工智能与实体经济深度融合创新项目”；2019年公司产品“超高压大流量电液比例伺服二通插装阀”获中国液压气动密封件工业协会“行业技术进步奖-特等奖”等荣誉；2020年公司获评中国机械工程学会、中国机械工业联合会“科技进步奖-二等奖”；2021年公司获批山东省“专精特新”企业，公司凭借“超高压大流量电液比例伺服二通插装阀”作为“800MN大型模锻压机关键技术及工程应用”项目的完成单位之一荣获了中国机械工业联合会、中国机械工程学会联合颁发的“中国机械工业科学技术奖科技进步特等奖”；2022年公司获评山东省“瞪羚”企业；2024年公司获评山东省工业和信息化厅“省级智能工厂”。

　　(二)、产品或服务
　　1、液压系统的构成及公司主要产品作用机理
　　液压系统的主要组成部分通常包括：动力元件、控制元件、执行元件、辅助元件、工作介质等5个部分。
　　公司主要产品包括二通插装阀、电液集成控制系统和其他液压元件，其他液压元件主要包括多路阀、充液阀、柱塞泵和液压缸等。二通插装阀、多路阀、充液阀属于液压系统的控制元件，柱塞泵属于液压系统的动力元件，液压缸属于液压系统的执行元件。电液集成控制系统则是集成了液压系统的动力、控制、其他辅助元件于一体，实现智能控制，可直接用于下游主机装备进行配套。
　　2、公司的主要产品及功能
　　公司主要产品二通插装阀、电液集成控制系统的优势及客户应用场景情况如下：
　　（1）二通插装阀
　　二通插装阀主要用于控制和调节液压系统油液的压力、方向、流量等，是液压系统的控制中枢。二通插装阀将传统控制阀元件进行模块化、集成化，将不同阀元件之间的管式或板式连接方式改为插装阀块集成连接，配合先导元件和盖板进行组装，形成满足特定功能的二通插装阀。二通插装阀具有流动阻力小、通油能力强、反应灵敏、控制特性好、抗污染能力强、性能可靠、寿命长等特点，特别适合于高压大流量液压系统。
　　二通插装阀是公司核心优势产品，公司通过技术创新形成了以超高压大流量二通插装阀设计技术、油路块孔系网络布局设计技术等具有自主知识产权的核心技术体系，较大程度上满足了国内液压技术向高压、大流量、集成化方向发展的要求，已是提升我国重大装备自主可控研制能力的关键技术和要素之一，在较广泛的领域及其复杂的场景下得到了成熟应用。公司的二通插装阀产品部分有代表性应用情况如下所示：
　　（2）电液集成控制系统
　　电液集成控制系统采用电液控制技术，集成了液压系统的控制元件、动力元件和其他辅助元件于一体。公司生产制造的电液集成控制系统应用了公司自制的二通插装阀、柱塞泵等核心产品，是公司核心产品的集成应用体现，满足了各种功率范围，尤其是大中功率和特大功率的复杂液压系统的需求。
　　所示，集成了控制阀组（二通插装阀等）、动力装置（电机和柱塞泵）、人机操作台和配件（油箱等），控制锻压机的液压缸做直线往复运动，其特点是液压系统与计算机控制技术的结合，使用计算机直接控制电液转换元件，再通过液压放大元件控制液压系统工作，使得液压系统可以接受模拟或数字式信号，极大方便了人机操作。
　　公司电液集成控制系统的生产需要根据客户需求进行设计、加工、组装及测试，满足客户个性化的要求，属于定制化产品。

　　二、商业模式
　　（一）盈利模式
　　公司紧跟国内外市场发展前沿和产品创新方向，通过对行业信息的把握与理解，与客户的交流和协同，及时开发出行业领先及满足客户需求的产品。公司主要通过销售二通插装阀、电液集成控制系统和其他液压元件（如多路阀、柱塞泵等）产品取得营业收入，扣除相关成本、费用等后形成利润。报告期内，公司营业收入能够覆盖各类成本费用支出，公司盈利情况良好、盈利模式稳健。未来，公司将不断通过技术研发、生产工艺改进及精细化管理提升产品品质，改善生产效率；通过对市场发展趋势的深刻理解和对客户需求的精准把控拓展细分市场领域；通过产业链整合降低生产成本，进而提升公司的盈利能力。
　　（二）采购模式
　　公司主要采用“以销定采和安全库存相结合”的采购模式，根据销售订单、客户需求、市场供应、库存及消耗情况等因素综合评估采购需求，制定采购方案。公司采购的主要原材料包括锻件铸件、辅件等。
　　公司供应链管理部负责采购工作，并制定严格的《采购管理制度》、《采购部管理制度》等。《采购管理制度》对采购计划、安全库存的编制、采购合同/订单的审批及签订、采购物资的检验及入库等工作进行了具体规定。《采购部管理制度》对供应商开发、供应商选订、供应商定期考评、产品质量控制等工作进行了具体规定。
　　（三）生产模式
　　公司的生产模式以自主生产模式为主，外协加工为辅。
　　1、自主生产模式
　　公司产品加工制造的核心环节均采用自主生产模式。公司根据产品不同的设计要求、产品功能、规格型号等，按照产品设计和生产工艺流程要求采购原辅材料，并通过各类高端装备组成的加工生产线、装配及测试生产线，根据生产计划的安排生产不同客户、不同类型、不同项目的产品。
　　2、外协加工模式
　　公司部分辅助性生产工序采用外协加工完成，主要包括表面处理、机加工、热处理和焊接环节。通过外协加工的方式组织生产，公司可以更加及时地、高效地响应客户需求、减少成本投入、提高供货速度，将生产资源集中于核心生产工序。
　　（四）销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，该模式有利于帮助公司深入了解客户多样化需求，减少中间环节成本，避免信息差。
　　公司营销管理部负责市场调研、市场开拓、客户关系维护等工作。公司主要通过招投标、口碑推广、参加展会、网络平台等多种渠道有针对性地获客，面向市场独立销售。客户根据自身需求与公司签订销售合同，公司收到客户订单或签订销售合同后下达生产任务，产品生产完成后，根据合同约定的数量、交货日期、交货方式及交货地点等要求，按时安排将货物运送至客户指定交货地点，并根据合同约定的结算方式与客户结算货款。
　　（五）研发模式
　　研发技术中心是公司核心技术形成的重要平台，负责对公司新产品开发研究、新技术推广应用、技术引进、技术指导与监督、规范工艺流程、制定技术标准、抓好技术管理、实施技术监督和协调的专职管理部门；负责制定公司技术管理制度，建立和完善产品设计、新产品的试制、标准化技术规程、技术情报管理制度，组织、协调、督促有关部门建立和完善设备、质量、能源等管理标准及制度等。
　　公司的研发项目可分为基础性研发项目和应用性研发项目。基础性研发项目，是指公司根据液压行业的技术发展趋势，开展预判性、前瞻性的先发研究，重点进行基础性、长期性、共性技术的预研。应用性研发项目，是指以下游行业需求为导向、以市场发展趋势为目标的实践性、应用性研发，是对已有技术的更新和改进，属于液压行业应用端的研发。

　　三、创新特征
　　1、公司的技术创新特征
　　经过多年的研发积累和生产经验，公司自主研发了一系列创新性核心技术及工艺，并持续改进产品设计结构的合理性并创新生产工艺，在提高加工装配效率的同时提高了液压元件的使用寿命及运行可靠性。公司在发展过程中形成了以设计技术、制造技术及测试技术为核心的、覆盖主要液压产品的核心技术体系。公司的创新性及先进性主要体现在产品的设计创新、制造工艺的创新以及测试技术和测试装备研制创新。
　　（1）产品设计创新
　　通过多年的技术沉淀和经验积累，公司在液压元件的研发设计领域具备了丰富的经验和高效定制化设计的技术优势。公司深刻理解客户需求，并结合二通插装阀模块化、可组配、开放式技术、油路块孔系网络布局设计技术、超高压大流量二通插装阀设计技术、多路阀节能设计技术、柱塞泵斜盘最小摆角超程控制设计技术及电液集成控制系统设计技术，实现产品和工艺的快速开发，在提高产品设计合理性及运行稳定性的同时，顺应了液压行业向高可靠性、轻量化与小型化、机电液一体化与集成化、智能化及绿色化等方向发展的趋势。
　　（2）制造工艺创新
　　公司在生产过程中一直注重工艺创新，通过工艺试验与工艺验证持续改进加工工艺，以提高产品生产效率、提升产品质量、降低生产成本。
　　（3）产品测试技术和检测技术创新
　　公司在发展过程中不断创新自身产品的测试检验技术及实时监测技术，先进的测试技术及监测技术不仅能够提升产品性能及稳定性，降低主机设备的故障率，也是公司开发新产品、改进新技术过程中不可缺少的重要环节。
　　2、公司的模式、业态创新特征
　　液压产品的设计制造集机械、电子、传感器、材料、软件、控制、流体动力学、流体仿真等多项学科和技术领域为一体，且下游客户对液压产品的压力、流量、频率、工艺、适用场景等有所不同，因此不同客户订购的液压产品规格类型也往往不同，产品规格类型可达数万种。液压行业企业，尤其是针对工业装备领域客户的企业通常需要对每个客户的每个订单进行单独设计和加工制造，相关领域具备批量小、品种多、定制化的特点。
　　该种生产经营模式容易导致以下几个问题：第一，极度依赖设计人员的人工计算选型容易产生失误，导致产品不稳定；第二，该种模式下，相关产品只能以销定产，客户提供订单后进行选型计算、方案设计、原料采购、生产加工、测试交付，交货流程时间长，此外，加工车间在收到设计图纸后才能进行生产，不同规格类型的产品可能会导致车间频繁改变生产参数，降低了车间的生产效率；第三，未能充分利用公司已有的选型数据，且设计人员难以将公司已有材料及零配件与正在选型设计的产品进行关联。
　　目前，公司正在努力将液压产业与智能化、数字化生产的积极融合，实现液压产品的智能选型生产。其一，公司将过往多年经营产生的液压产品选型数据数字化并搭建数据库，以二通插装阀为例，公司已积累了超过15万份二通插装阀设计结构图，形成了庞大的设计资源数据库，可以在短时间内结合数据库包含的设计方案和结构图进行开发设计；其二，公司智能数字化系统能够通过大量数据验证得出最适用于某一客户需求及具体工况的产品设计结构，充分利用现有工作成果，避免了设计人员的人工计算选型失误的风险，有效保证了产品的质量稳定性；其三，公司客户可根据自身对液压产品的压力、流量、频率等具体需求，在已有的设计模块数据库中自行选配使用，实现真正的开放式、可组配。上述液压产品与智能化、数字化生产的融合体现了公司的模式和业态创新。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主营产品为二通插装阀、电液集成控制系统和其他液压元件。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为通用设备制造业（分类代码：C34）--泵、阀门、压缩机及类似机械制造（分类代码：C344）--液压动力机械及元件制造（分类代码：C3444）。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　上述法规和行业政策的发布与落实，极大的鼓励和支持企业开展技术创新、信息技术与制造业融合、智能化水平提升等活动，营造了有利于行业与公司发展的外部环境，对公司生产经营与未来发展起到了一定的促进与推动作用。
　　另外，报告期内国家新制定或修订、预计近期将出台的主要法律法规、行业政策，不会对公司经营资质、准入门槛、运营模式、行业竞争格局等方面产生重大不利影响。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）液压概述
　　第二次工业革命开始，以内燃机和电气作为原动力的机器开始大量出现，机器被用来广泛代替人的劳动并大大提升了生产效率，早期的机器一般是通过原动机直接作用于执行装置来工作。随着科技的发展，机器的构造也越来越复杂，原动机很难直接满足执行装置在速度、力、转矩或运动方式等方面的要求，因此现代化机械或机器大多需要通过中间环节（即传动与控制系统）进行调节控制。
　　液压传动是以液体为工作介质，通过驱动装置将原动机的机械能转换为液体的液压能，然后通过管道、液压控制等，将液体的压力能转换为机械能，驱动执行装置实现直线或回转运动。液压传动与传统机械传动相比，具有重量轻、体积小（实现同等压力情况下，机械传动设施的体积是液压传动设施的5-7倍）；布置灵活；运动惯性小；反应速度快（液压传动较机械传动快10%-20%）；操作控制便捷、易于实现自动化等特点。
　　（2）液压行业发展情况
　　①全球液压行业发展情况
　　液压传动是现代工业传动的重要形式之一。1795年英国人布拉默发明了世界上第一台水压机，标志着现代液压技术工程应用的开始。1905年，美国工程师威廉斯和詹尼将工作介质由水改为油，实现了液压技术质的突破，开启了现代液压技术的发展进程。20世纪40年代，由于军事工业的迫切需要，美国在军事工程领域首先应用电液伺服控制技术，将电子技术与液压技术相结合，促进了液压控制技术的发展。20世纪60年代，针对电液伺服控制对油液过滤精度要求苛刻、制造和维护费用高等问题，电液比例控制技术应运而生。电液比例控制技术的应用，在实现精密控制性能与良好控制效果的同时，大大降低了制造、使用与维护费用，开创了现代液压技术发展的新局面。20世纪70年代至今，随着电液比例控制技术的广泛应用以及二通插装阀技术的诞生发展，液压技术向高压、大流量、集成化等方向发展。
　　2010年度，全球液压行业市场规模约为212亿欧元，经过10余年的发展，到2024年度达到331亿欧元，全球液压市场规模复合增长率为3.23%。2010年至2012年、2013年至2015年和2016年至2018年间全球液压行业市场规模复合增长率分别为13.06%、8.07%和6.02%。2020年受贸易摩擦、国际经济大环境转弱影响，主要经济体除中国大陆外实际GDP普遍出现了大幅负增长、失业率上升、通货膨胀率下降，部分经济实体出现了通货紧缩、国际贸易萎缩、国际直接投资断崖式下降、债务水平快速攀升。全球制造业增速有所放缓，制造业经理指数全年均值为49.7%，较2019年同比下降0.4%，受此影响，2020年全球液压行业市场规模较2019年下降11.71%。2021年以来，随着国际贸易摩擦不断缓和以及宏观经济大环境回暖，全球液压行业市场规模2021年度、2022年度及2023年度的增长率分别为16.85%、10.43%及5.56%。2024年，由于全球宏观经济环境与地缘政治的影响、行业内部竞争加剧以及全球及国内房地产和基建投资面临周期性调整导致下游主要应用领域工程机械需求减弱等影响，2024年全球液压行业市场规模有所降低，相较2023年度减少12.89%。
　　总体来看，2010年至2024年，全球液压市场呈现出“螺旋式”的上升趋势。
　　2024年，美国、中国、德国、意大利和日本液压产品销售规模分别占全球液压产品销售规模的40.02%、29.87%、9.76%、5.31%和4.97%，美国和中国液压行业市场规模远超于德国、意大利、日本及欧洲多国，中国已成为世界第二大液压市场。
　　液压行业市场规模与国家经济总量和工业化水平高度正相关，从全球市场来看，美国、中国、德国、意大利及日本是全球液压销售的前五位国家，其中，美国、中国液压行业市场规模合计占比超全球液压行业市场规模的2/3。
　　②中国液压行业发展情况
　　A、液压行业起步较晚，目前已进入成熟发展阶段
　　20世纪50年代，我国液压行业进入起步阶段，从机床行业生产仿苏的磨床、拉床、仿形车床等液压传动起步，液压元件依附于机床厂的液压车间生产。
　　20世纪60年代至70年代，液压传动技术不断发展，液压应用领域逐渐拓展，从机床逐步推广到农业机械和工程机械等领域，同时，依附于机床厂的液压车间逐步独立出来，成为了液压件专业生产厂，液压行业进入了专业化生产体系成长阶段。
　　20世纪80年代至90年代，在国家改革开放的方针指引下，液压行业在规划、投资、引进技术和科研开发等方面得到有关部门的指导和支持，我国液压行业进入了快速发展阶段。
　　21世纪至今，我国液压行业进入成熟发展阶段，以工程机械、冶金机械、矿山机械、农业机械、航空航天、智能机床等为代表的装备制造业取得快速发展。
　　根据中国液压气动密封件工业协会统计，我国液压行业规模以上企业工业总产值从2015年的522亿元增长至2024年的803亿元，复合增长率为4.90%。
　　根据中国液压气动密封件工业协会统计，我国液压行业市场规模从2015年的583亿元增长至2024年的771亿元，2015年至2021年期间，液压行业市场景气度不断回升。2022年开始，受市场周期、原材料及大宗商品价格上涨等因素影响，我国工程机械行业出现较大幅度下滑，而工程机械作为我国液压行业最大的下游行业，对液压产品的需求及我国行业市场规模产生较大影响，市场规模有所下滑。2023年，随着宏观经济逐步回暖及工程机械行业预期改善，我国液压行业市场规模相较2022年度有所增长，增长率为8.09%。2024年，由于国内固定资产投资及消费需求增长乏力、行业内部竞争加剧等原因，我国液压行业市场规模相较2023年度下降2.16%。
　　B、国内液压产业大而不强，高端液压件仍大量依赖进口
　　我国本土液压企业生产技术水平与国外先进企业相比仍有较大差距。本土液压企业自主创新能力、研发能力不足，所生产的大部分液压产品处于价值链中低端，高端液压元件的发展滞后于下游装备制造业，国内主机厂家无法向本土液压企业采购高端液压产品，导致大量高端液压元件需要依赖进口。
　　2022年、2023年和2024年我国液压产品进口总额分别为27.8亿美元、25.6亿美元和23.7亿美元，2022年、2023年和2024年我国液压产品出口总额分别为25.4亿美元、25.9亿美元和28.2亿美元，2023年以来液压产品出口金额已大于进口金额。2022年以来，由于国内液压厂商不断发展壮大及国际经济及贸易形势愈发严峻，我国液压行业贸易逆差逐渐缩小并于2023年形成顺差，但进口产品仍以技术难度及附加值较高的液压阀、液压泵为主，出口产品主要为价值量相对较低的液压缸。
　　2024年我国液压行业重点联系企业生产价值量分布中，液压系统、液压缸、液压马达、液压阀及液压泵占比分别为20.70%、18.00%、16.20%、13.80%及10.20%，其中，液压阀、液压泵等技术难度较高、附加值较高的产品，生产价值量分布占比则较少。液压阀、液压泵是中国液压行业亟待国产化的重点领域。
　　（3）液压行业产业链及下游应用领域情况
　　我国液压行业上游为钢材、铸件和相关配件等原材料，下游应用领域较为广泛，几乎包括了现代装备制造的所有行业。
　　液压行业产业链下游应用领域涵盖工业装备、行走机械、航空航天、船舶海洋等领域。工业装备领域主要包括机床工具、再生资源、冶金机械等；行走机械领域主要包括工程机械、建筑机械、农业机械、汽车等；航空航天领域主要包括飞机、卫星发射装置等；船舶海洋领域主要包括船舶及舰艇甲板机械、海洋开发平台、海底钻探等。
　　在工业装备领域，机床被称为“工业母机”、“工作母机”或者“工具机”，是现代工业发展的重要基石。中国机床工业协会将机床分为金属切削机床、金属成形机床（锻压机械）、工量具及磨料磨具。
　　在行走机械领域，工程机械主要包括挖掘机、起重机和混凝土机械等，其中挖掘机是工程机械行业的晴雨表。
　　①机床工具
　　机床是制造业的“工作母机”，在很大程度上决定了一个国家的制造水平，是现代工业发展的重要基石，而液压传动系统是机床的重要组成部分。
　　从机床工具的产业链情况看，其上游主要为机床所需的各类设备及部件，包括构成机床主体结构的大型锻铸件和钣焊件、液压传动系统、电气元件、精密件和功能部件及数控系统；其下游主要包括汽车制造、航空航天设备制造、船舶制造、模具制造、发电设备制造、冶金设备制造和通信设备制造等领域。
　　公司的二通插装阀及电液集成控制系统作为下游机床的液压传动系统的关键部分，主要应用于对压力及流量要求较高的大型金属成形机床，如模锻压机、折弯机、卷板机、汽车纵梁及轮毂液压机等。装备公司生产的液压元件及系统的大型锻压机械能够用于汽车防撞梁、汽车车体及覆盖件、承载板、保险杠、飞机起落架、主承力框及核电、化工、能源领域的重要承力部件的锻造生产。
　　根据中国机床工具工业协会统计，2022年度至2025年1-6月我国金属成形机床行业营业收入及增长率情况如下：
　　注：金属成形机床营业收入及增长率来源于中国机床工具工业协会。
　　2022年至2025年1-6月，我国金属成形机床行业营业收入分别为829亿元、891亿元、930亿元及484亿元，2023年至2025年1-6月同比增长率分别为7.50%、4.40%及11.30%，订单量显著增长。随着国内新能源行业的快速发展及重型装备制造业的转型需求，依托液压传动系统的金属成形机床在高端装备制造领域发挥着重要作用并具备较大的成长空间。
　　A、国内新能源汽车行业的快速发展给上游机床工具领域带来新的发展机遇
　　汽车工业是机床最大的下游行业，在国际上，汽车强国一般同时也是机床强国。近年来，我国新能源汽车行业取得了较大突破及快速发展，根据中国汽车工业协会统计显示，2024年我国新能源汽车产销量分别完成1,288.80万辆和1,286.60万辆，近年来持续爆发式增长，连续10年保持全球第一。
　　公司主要客户天津天锻、合锻智能、扬力集团生产的液压机、机械压力机产品在汽车领域具有较高知名度，其相关产品已成功供货比亚迪、一汽、上汽通用等头部车企。其装配有公司二通插装阀的汽车纵梁及轮毂液压机设备、热成型设备和复合材料生产线充分满足了头部车企对于汽车材料的轻量化、高强度需求。目前全球新能源车渗透率仅为13.5%，该行业未来仍有较大的拓展空间。
　　B、依托于大型锻压机械的重型装备制造业亟需向高端化、智能化发展转变
　　重型装备制造业作为国民经济的重要支柱产业，是国家经济安全和军事安全的重要保障。根据工信部调研结果，我国用于生产高档装备仪器、运载火箭、大飞机、航空发动机、汽车等重要部件的制造及检测设备上95%以上的关键零部件依赖进口。我国虽已成为全球最大的高端装备制造市场，但巨大国内市场仍被国外巨头占据。近年来，在国际形势愈发复杂、贸易摩擦及地区冲突等愈发严峻的形势下，我国重型装备制造业亟需向高端化、智能化发展转变，而大型锻压类机床工具及其核心基础零部件对于重型装备制造至关重要。
　　公司的主要客户中国二重、中国重型、太原重工、天津天锻作为我国高端重型装备研发制造的领军企业，产品覆盖航空、航天、能源、军工、核电、舰船动力、轨道交通等多个涉及国家经济安全和军事安全的重点领域。公司向上述客户定制销售的二通插装阀及电液集成控制系统用于“国之重器”的8万吨模锻液压机、3万吨和2万吨等温锻造压机等产品，实现了该关键基础元件的自主研制，为我国突破高端液压装备发展瓶颈提供了关键支撑。随着高端装备制造产业的不断发展，核心基础零部件将逐渐摆脱进口，实现自我保障。
　　本图为8万吨级模锻液压机
　　②再生资源
　　再生资源产业是生态文明建设的重要内容及实现绿色发展的重要手段，而液压传动系统是再生资源装备的重要组成部分。
　　再生资源领域是我国减污降碳协同增效及经济社会全面发展绿色转型的重要环节。公司的产品在再生资源领域主要应用于废钢、废有色金属及废旧汽车回收加工设备，如金属打包机、金属剪切机、废钢龙门剪等。
　　近年来，在国内“碳中和”、“碳达峰”的顶层设计要求下，国家不断推出支持废钢及其他废旧金属回收利用的相关政策，驱动废钢回收产业及其上游再生资源加工装备行业发展。
　　根据中国物资再生协会统计，2022年至2024年，我国废钢铁回收额、废有色金属回收额及增
　　长率情况如下：
　　注：废钢铁回收额、废有色金属回收额等数据来源于商务部流通业发展司中国物资再生协会。
　　2022年以来，受国内外经济形势及大宗商品价格等因素影响，我国废钢铁回收额略有所降低，但废有色金属回收额呈现增长趋势。随着国家产业利好政策的不断出台、废钢回收产业链持续稳定发展及汽车回收拆解业务的新机遇，再生资源及相关装备制造产业发挥着重要作用并具备较大的成长空间。
　　A、“双碳”政策及汽车回收拆解业务的增长推动废钢回收产业链持续稳定发展
　　2022年2月7日发布的《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》指出，推进废钢资源高质高效利用，有序引导电炉炼钢发展，对全废钢电炉炼钢项目执行差别化产能置换、环保管理等政策，而废钢是短流程电炉炼钢的主要碳素原料。根据中国废钢铁应用协会的数据，我国近年废钢利用量占粗钢产量比例约为20%左右，这一水平与国际平均水平36%相比还有很大差距，在我国废钢仍具有较大利用空间。
　　另外，我国汽车保有量逐年上升，但报废率远低于世界水平。报废机动车拆解市场空间巨大。随着汽车报废进入高峰期以及《报废机动车回收管理办法》、《报废机动车回收管理办法实施细则》等相关汽车回收政策法规的出台，汽车回收拆解及再生资源综合利用产业具备较大成长空间，给再生资源及废旧汽车回收加工设备等领域等带来了新的发展机遇。
　　废钢需求量及废旧汽车回收拆解业务增长的同时，也将带动废钢等再生资源加工设备需求的增长。公司的主要客户华宏科技作为相关领域的龙头企业，其推出的2,000T液压金属打包机及金属剪切机装配了公司研发制造的伺服电液集成控制系统，能够高效完成金属打包及剪切加工的同时具备节能降噪的特性，相关设备的更新换代能够更好推动废钢产业链的完善及国内再生资源领域的发展。
　　B、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》支持再生资源产业发展
　　2024年，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，（以下简称《行动方案》）。《行动方案》要求到2027年，各领域设备投资规模较2023年增长25%以上，报废汽车回收量较2023年增加约一倍，废旧家电回收量较2023年增长30%等。提出要实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，其中实施回收循环利用行动将支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群，进一步完善再生资源回收网络。
　　③冶金机械
　　冶金是国民经济发展不可或缺的重要基础和工业化支柱，能够为航空航天、国防军工等重大战略工程提供关键原材料。冶金机械装备主要为钢铁和有色金属加工工业提供金属冶炼、轧制、铸造等生产专用设备。我国已成为世界最大的冶金机械装备应用市场，钢铁产量位居全球第一，而液压传动系统是冶金机械装备的重要组成部分。
　　我国已成为冶金装备制造强国，正走向智能化和绿色化发展，“双碳”政策推动钢铁冶金机械全面升级改造。2021年9月，中共中央、国务院印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，从顶层设计上明确了做好“碳达峰、碳中和”工作的主要目标，而钢铁冶金行业已经成为国民经济体系中除电力行业之外，第二大碳排放大户。2022年2月7日，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，在能效提升、超低排放、碳达峰的要求下，钢铁行业进入一轮供给侧优化新周期。钢铁企业未来将面临大规模资本性支出，进行落后产能的淘汰改造及新建产能的置换。
　　根据国家统计局数据统计，2022年至2024年，我国黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资、有色金属冶炼和压延加工业固定资产投资增长率情况如下：
　　注：黑色金属及有色金属冶炼和压延加工业固定资产投资增长率来源于国家统计局。
　　除2022年第四季度受外部环境及基建投入减少影响，我国黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资有所放缓外，2022年至2024年，我国黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资及有色金属冶炼和压延加工业固定资产投资金额整体呈上升趋势。公司产品在冶金机械领域主要应用于钢铁（属于黑色金属）和有色金属加工企业用来炼钢、铸造、轧制、精整的生产设备。公司的主要客户中国一重、中国重型、中国中冶等国有企业是国内知名的大型冶金生产线的设计承揽企业，拥有大型核心装备制造能力。中国一重、中国重型、中国中冶承揽的装配有公司电液集成控制系统的1,850mm热连轧机组、1,450mm冷连轧机组、25万吨二十辊单机架轧机等大型轧钢设备所轧制的板材主要应用于航天航空、舰船、电磁材料等关键设备，相关机械响应“双碳”政策的同时推动了国内高端装备制造产业的发展。随着公司近年来在冶金机械应用领域的经验积累和技术水平的提高，并受下游行业需求扩大的影响，公司冶金机械领域的营业收入将保持稳步增长。
　　④工程机械
　　工程机械是用于工程建设的施工机械的总称，主要包括挖掘机械、铲土运输机械、工程起重机械、工业车辆、压实机械、桩工机械、混凝土机械等，是我国国民经济建设的重要支柱产业之一。其广泛应用于国防建设工程、交通运输建设，能源工业建设和生产、矿山等原材料工业建设和生产、农林水利建设、工业与民用建筑、城市建设、环境保护等领域。其中液压传动系统是工程机械的重要组成部分。
　　工程机械行业具备较强的周期性。2009-2011年，基建和房地产投资景气度较高，工程机械行业迎来较快增长；2011-2015年，由于房地产投资降温、国内厂商库存积压等原因，行业进入调整期；2015-2021年，行业再次进入上行期；2022年以来，受市场周期影响、竞争加剧、原材料及大宗商品价格上涨，叠加国际贸易关系复杂等诸多不确定性，行业再次呈现下滑趋势。
　　根据中国工程机械工业协会数据统计，2022年至2025年1-6月。
　　注：我国挖掘机销售总量来源于中国工程机械工业协会。
　　2022年至2024年，我国挖掘机销售总量呈现下降的趋势。作为投资依赖型和周期性行业，2022年以前，工程机械行业景气度较高，其主要产品挖掘机的销售量增长显著；2022年及2023年，面对诸多不确定性，我国挖掘机销售总量呈现下滑趋势。2024年以来，得益于大规模设备更新改造政策以及基建投资持续发力等宏观政策的支持和推动，挖掘机销量止跌回升。
　　随着自身实力的不断积累，近年来公司已持续加大对工程机械应用领域液压产品的投入，公司自主研发的应用于工程机械领域的多路阀和柱塞泵等产品，目前已陆续应用于徐工集团、山河智能装备股份有限公司、三一集团等工程机械主流大厂。随着相关产品质量以及客户认可度的不断提高，公司工程机械应用领域的多路阀、柱塞泵产品有望实现批量供货，实现收入持续增长。
　　（4）液压行业进入壁垒
　　①技术壁垒
　　液压传动系统集电子、机械、传感器、材料、软件、控制、流体动力学、流体仿真等多项技术领域为一体，在各学科通用技术之外，还需要具备多学科的技术融合能力：
　　公司在液压行业深耕多年，具备丰富的经验积累并已形成了较为成熟的技术储备，较高的技术壁垒使新进入者很难在短期内进入相关行业领域。
　　②定制化设计能力壁垒，需要拥有庞大的设计资源数据库
　　公司所生产的工业液压领域产品具有高压、大流量、高压差、内部流场环境复杂等特征，液压系统的关键部件如果无法承受液压油的较大冲压、出现启闭切换困难等情况，将严重影响主机设备的运行稳定性。因此，产品的选型设计能力及内部流道设计的合理性、紧凑性对于液压产品的稳定性和可靠性至关重要。
　　公司已积累了丰富的液压元件及液压系统的数据及设计经验。公司成立以来为超过5,000余种型号主机提供过液压控制解决方案，积累了超过15万份二通插装阀设计结构图，形成了庞大的设计资源数据库。同时结合三维仿真分析，能够准确模拟下游主机的实际运行工况，快速、合理、低成本的设计制造出高质量的产品。
　　③生产制造能力壁垒，主要体现在对无尘净化车间及加工装备的要求较高
　　液压元件及系统广泛应用于各种工业设备，液压产品的可靠性直接关联到机械设备工作运行的稳定性，而厂房的清洁度、生产加工设备的配置高低及试验检验设备的精准程度很大程度上决定了产品的质量及可靠性，在生产制造能力方面对液压行业企业提出了较高要求。
　　公司投资组建了具有先进工艺和加工技术的柔性生产线系统，拥有3,000平方米十万级无尘净化车间，购置了日本大隈、山崎马扎克、日本新泻、德马吉森等高端数控机床和装备，并培育了一批熟练技能的一线工匠人员、装配人员和调试人员，保障了规模化、定制化生产模式下产品品质的稳定性与可靠性。
　　④严格的客户认证壁垒
　　液压产品作为保证主机性能、品质的重要基础件，下游主机厂商对产品的性能、寿命、可靠性、稳定性、交付期限都有严格要求。因此，客户在选择供应商时非常慎重，通常会对供应商的生产规模、技术水平、产品质量、交货能力、响应能力、资信及财务状况等方面进行考核并选择行业内具有良好声誉和品牌的企业作为其供应商，具有严格的供应商认证程序。
　　公司已进入中国一重、中国二重、中国重型、太原重工、华宏科技、天津天锻、合锻智能等大型国有企业及上市公司的合格供应商名录并建立了长期合作关系，具有较高的客户忠诚度及客户粘性。对于新进入企业而言，短期内建立市场口碑并获得客户的认可具有较大的难度。
　　（5）液压行业未来发展趋势
　　随着国内液压元件厂商不断通过自主技术研发以及引进、吸收国外先进液压设计与制造工艺，我国液压行业目前已积累了一定的技术基础，相关国家和行业标准也已建立并逐步完善。国内企业在生产液压产品的技术路线上并不存在较大差异，液压行业向高可靠性、轻量化与小型化、机电液一体化与集成化、智能化及绿色化等方向发展的趋势已日趋明显，并在业内达成共识
　　①高可靠性
　　液压技术已经广泛地应用于各种工业设备，液压元件的可靠性直接关联到液压装置和机械设备工作运行的稳定性，因此液压元件的高可靠性是液压技术持续提升的目标，也是相关产品能否在市场竞争中取胜的关键因素。我国液压产品长期因可靠性差、稳定性不高、使用寿命短等问题导致主机厂商和终端用户的液压产品需求长期依赖进口，液压元件的可靠性差成为制约我国液压行业发展的主要问题。在此背景下，提高液压元件的可靠性将是影响未来行业发展的关键因素。
　　②轻量化与小型化
　　液压元件作为一种传动装置，需要与下游主机装备进行配套，以实现动力传输及智能控制。液压元件的轻量化可以减少转动惯量，加快动态响应，减少能源消耗，提高主机装备的续航能力及使用寿命；液压元件的小型化有利于提高液压系统的响应速度。通过对流道及内部结构的精密设计及高度集成，在保证性能的前提下满足下游主机装备对产品尺寸、重量的要求将成为液压元件未来发展的趋势。
　　③机电液一体化与集成化
　　机电液一体化可充分发挥液压传动压力大、惯性小、响应快等优点，实现由过去的电液开式系统和开环比例控制系统转向闭环比例伺服系统，同时对压力、流量、位置、温度、速度等指标自动测量和诊断。高频、低功耗的电磁电控元件可通过与计算机的连接，实现高水平的信息系统控制，以降低液压系统的调节维护成本。机电液一体化也是应用于高端装备制造业液压产品未来智能化的技术前提。为实现高端装备制造业的智能化，液压产品的机电液一体化与集成化将成为行业未来发展的趋势。
　　④智能化
　　未来机器设备的发展趋势首先是提高安全性、降低劳动强度，因此必然要求作业系统易于操作和人机界面友好，甚至实现自动化、无人化；其次是提高机器设备的可靠性和使用寿命，减少维修保养时间，降低人工成本，因此要求作业系统具有状态监控、故障诊断和智能维护的能力。液压行业只有不断提高自身的智能化程度才能满足下游主机设备的运行与维护要求，液压元件产品全生命周期的智能化技术将成为液压行业未来发展的趋势。
　　⑤绿色化
　　日趋完善的环保法律法规和下游产业技术的升级改造要求液压元件、零部件更加节能化、环保化，特别是向低能耗、低噪声、低震动、无泄漏以及污染控制等适应环保要求的方向发展。液压元件及零部件在制造过程中存在的工艺污染、振动噪声、材料损耗、介质泄漏等问题一直是我国液压行业面临的重要挑战。未来将绿色制造技术应用到产品的设计、工艺、制造、使用和回收利用的全生命周期过程，实现低碳、节能、减排、环境友好等目标是液压行业可持续发展的战略要求。
　　（6）行业周期性特征
　　公司所处行业不存在明显的周期性特征。
　　（7）液压行业面临的机遇与挑战
　　①面临的机遇
　　A、国家产业政策的大力支持
　　作为装备制造行业重要的配套行业，国家高度重视液压行业的发展，近几年国家陆续出台了《中国制造2025》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《液压液力气动密封行业“十四五”发展规划纲要》等政策，提出集中优势资源攻关关键元器件零部件和基础材料等领域关键核心技术；实施产业基础再造工程，加快补齐基础零部件及元器件、基础软件、基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板；深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化智能化绿色化；深入实施增强制造业核心竞争力和技术改造专项，鼓励企业应用先进适用技术、加强设备更新和新产品规模化应用；培育先进制造业集群，推动工程机械等产业创新发展。国家和地方政府部门在政策扶持、产业项目等各方面给予了极大的帮助，为行业的发展创造了良好的条件。
　　B、广泛分布的下游主机行业为液压行业提供广阔的发展空间
　　中央政治局会议多次强调加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资。传统基础设施和新型基础设施带来的超大规模市场需求，与液压行业密切相关。由于液压传动技术具有功率重量比大、体积小、频响高、压力、流量可控性好，可柔性传送动力，易实现直线运动，可实现无极调速等优点，使得液压技术可以广泛应用于机床工具、再生资源、冶金机械、工程机械、农业机械、矿山机械、船舶工程、航空航天、轨道交通等多个行业，下游行业的蓬勃发展使得上游行业液压行业的市场前景也将保持持续增长的态势。
　　C、新基建投资持续提振内需，内循环加速液压行业高质量发展
　　国家部署推进新基建，加快推进5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设，拉动经济增长，扩大内需。在“内循环”大背景下，新基建投资将持续提振液压元件的需求，国内液压龙头企业不断提升技术水平和产品竞争力，在此背景下国产高端液压件产品替代进口产品进程进一步加快。
　　②面临的挑战
　　A、专业人才不足
　　发达国家以其技术和人才优势，仍然占据世界液压市场的重要地位。液压行业对专业人才需求较高，尤其是掌握液压和机械自动化技术的复合型人才。由于我国液压产品生产制造起步较晚，技术人员储备不足，导致行业专业技术研究人员和生产人员缺乏，影响了企业的自主创新能力，阻碍了企业的快速发展。
　　B、我国液压行业竞争力有待提升
　　由于国外液压行业起步较早，整体技术水平较高，目前国内液压行业的高端市场大多被国外领先企业占领，我国液压行业产品集中在价值链的中低端。尽管我国政府已加大对液压行业的重视，但由于国内企业资金实力相对不足、技术发展存在滞后性，与国外领先企业依然存在技术差距。因此，我国液压行业企业整体研发实力、创新能力有待提升。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　液压行业的发展离不开庞大的本土市场需求和企业强大的技术研发实力与工艺积淀。从全球范围内看，德、美、日作为传统制造业强国，强大的制造业底蕴成就了其在液压行业的领先地位，德国博世力士乐、美国派克汉尼汾、美国伊顿（丹佛斯）、日本川崎重工等液压行业大型跨国企业具备了相当的生产规模和技术实力，掌握了全球液压市场近三分之一的市场份额。
　　虽然我国液压行业近年来发展迅速，但由于行业起步较晚，我国液压企业普遍存在规模较小、市场集中度较低、缺乏高端液压产品等问题，大量高端液压元件需要依赖进口，国内液压企业与国际液压企业仍存在较大差距。但随着国家政策的支持，依托国家重大工程和重点项目，部分国内液压企业不断加强技术研发以及资金投入，经过多年积累，已经在液压细分行业具备一定的竞争优势，拥有了与主机厂配套能力，进一步缩短了与国外名牌企业的差距，但整体上仍然无法满足国内外市场需求。
　　国内液压行业市场的竞争格局大致可分为三个梯队，第一梯队的企业是以德国博世力士乐、美国派克汉尼汾、美国伊顿（丹佛斯）、日本川崎重工等为代表的全球液压行业领先企业，其在技术实力、业务规模、产品质量等方面远超国内企业，并在全球液压市场拥有较高的市场占有率，在国内液压行业具有较强的市场竞争力；第二梯队的企业是知名度高、技术实力较强的国内企业，其在液压行业细分领域市场拥有较强的竞争优势，并在各方面不断缩小与国外领先企业的差距，主要包括恒立液压、艾迪精密、泰丰智能、邵阳液压、北京华德液压工业集团有限责任公司、太重集团榆次液压工业有限公司、中航重机股份有限公司等；第三梯队为国内其他代表性企业，该类企业规模较小，技术实力一般。
　　公司位于国内液压行业竞争市场的第二梯队，在国内液压行业具有一定知名度，其核心产品二通插装阀在行业中具有一定竞争力和影响力。目前，公司正处于快速发展阶段，相较于发展较为成熟的国内液压行业龙头企业如恒立液压等，仍存在较大的成长空间。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　（1）公司业务发展及产品演变情况
　　公司自成立以来。
　　表所示公司自成立伊始即以二通插装阀作为核心产品，随着业务的发展，公司产品的应用领域从机床工具、再生资源、冶金机械等扩展到工程机械领域，丰富了产品系列，更好的满足了市场需求。公司产品的种类从控制元件（主要包括二通插装阀、多路阀、充液阀）扩展到动力元件（主要包括柱塞泵）、执行元件（主要包括液压缸），并逐步开发出集控制元件、动力元件为一体的电液集成控制系统，产业链逐步完善，公司业务进入稳步发展阶段。
　　公司凭借优质稳定的产品质量、高效快速的交付能力和优质的售后服务在业内树立起良好的口碑和品牌形象，获得了客户的广泛认可，成为液压元件及系统领域的重要供应商。公司主要客户为大型国有企业或上市公司，包括中国一重、中国二重、中国重型、中国中冶、太原重工、华宏科技、天津天锻、合锻智能等。
　　（2）公司在二通插装阀细分领域的市场地位
　　①公司二通插装阀产品获得了多项科技认定和重要奖项
　　公司是国内首批制造业单项冠军示范企业、山东省技术创新示范企业和高新技术企业，拥有山东省科学技术厅授予的“山东省液压控制工程技术研究中心”。
　　上述重要奖项和科技认定均是公司二通插装阀产品技术先进性的体现。
　　②公司二通插装阀产品获得了诸多客户的认可
　　公司生产的二通插装阀产品性能不断提升，能够较好满足客户测试需求并具有较高的性价比优势，公司二通插装阀产品获得了诸多客户的认可。
　　根据公司客户二重德阳出具的《用户使用报告》，公司生产的超高压大流量电液比例伺服二通插装阀在8万吨模锻压机液压系统中通过实际工况验证了产品的各项技术性能均已达到使用要求，为这台国之重器的稳定安全使用提供了强有力的核心基础液压元件保障。
　　根据公司客户合锻智能出具的《应用证明》，公司生产的比例控制二通动态阀确保了设备安全运行，工作安全可靠，满足了压机安全性能要求，起到了关键性的保障作用，可替代进口产品。
　　根据公司客户天津天锻出具的《用户使用报告》，公司生产的超高压大流量电液比例伺服二通插装流量阀产品使用于该公司超高压液体内成型设备的超高压进液和卸荷位置，用来控制模压压制及卸荷的速度，确保了零件的成型尺寸精度及合格率，以及设备在超高压下的无冲击释放，保证了设备在控制超高压液体工作过程的平稳运行。
　　根据公司客户泰安华鲁锻压机床有限公司出具的《应用证明》，其产品使用的二通插装阀均为公司配套提供，公司的二通插装阀产品设计水平先进，研发制造水平国内领先，为其产品提供了可靠、强有力的技术支持，其在国内外投标中均明确所配套二通插装阀产品由公司设计制造，用户非常认可；在锻压机床行业，公司已成为国内知名品牌。
　　③公司二通插装阀产品的国内市场占有率在同类产品中名列首位
　　根据中国液压气动密封件工业协会出具的证明文件，公司是液压行业市场细分领域中的龙头企业，其产品具有核心竞争力和影响力，公司生产的二通插装阀产品国内市场占有率在行业同类产品中名列首位。
　　2、公司的竞争优劣势
　　（1）竞争优势
　　公司成立至今，一直致力于液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售，公司在研发与技术、生产设备、客户资源、产品品牌等方面，形成了自己独特的竞争优势。
　　①工业液压领域的长期积累及技术优势
　　A、公司在工业装备液压件领域具备长期经验积累及较强技术实力
　　公司产品主要应用于工业装备领域，该类装备一般运用于大型锻压机床、冶金生产线等高压、大流量场景，对液压产品的调节性能、安全性与可靠性等指标要求高于常规元件，对生产厂商的设计、制造及试验检测技术均提出了较高要求。
　　公司自成立伊始即聚焦于二通插装阀的设计研发，并不断顺应液压行业机电液一体化与集成化的发展趋势，推出电液集成控制系统产品，其深耕工业装备液压领域二十余年，积累了丰富的经验，形成了较为成熟的技术储备。公司通过自主研发，持续开发出新产品、新技术，形成了二通插装阀模块化、可组配、开放式技术、油路块孔系网络布局设计技术、超高压大流量二通插装阀设计技术、多路阀节能设计技术、柱塞泵斜盘最小摆角超程控制设计技术、电液集成控制系统设计技术、高效精密软硬加工技术、电液集成控制系统抗污染技术、超高压大流量智能化测试技术、电液集成控制系统人机交互式智能化远程监控管理控制技术，共10项核心技术体系。这些核心技术在产品设计结构的合理性、调节精准度、产品性能、可靠性及使用寿命等方面具备较强竞争优势。
　　B、公司产品取得的相关奖项及项目认证能够证明公司产品的技术先进性
　　C、公司为多项国内领先的大型装备及项目提供了关键液压控制解决方案
　　公司上述产品的应用为国内领先的大型装备及项目提供了强有力的核心基础液压元件保障，是公司技术先进性及核心竞争力的具体体现。
　　②高效定制化的设计优势
　　液压产品的设计制造集机械、电子、传感器、材料、软件、控制、流体动力学、流体仿真等多项学科和技术领域为一体，需要具备较高的技术水平。公司的产品主要应用的工业装备领域下游工况复杂多样，相关液压产品定制化程度高，较难实现批量生产，且具有高压、大流量、高压差、内部流场环境复杂等特征，液压产品内部零部件的损耗、液压油对零部件的冲压等情况均会影响液压元件及系统的运行稳定性。而优秀的选型设计可以保证产品的性能表现满足下游主机的工作要求，保障其运行稳定性以及增加使用寿命，提高下游主机生产的质量可靠性，因此设计能力是液压企业生产过程中一个极为重要的环节，也最能体现不同液压企业核心技术的差异。
　　公司在液压行业深耕多年，已经积累了丰富的液压元件及液压系统的数据及设计经验，这使得公司对下游行业不同运行工况下对液压产品的需求有着深刻的了解，进而能够根据下游具体工况快速、合理、低成本的设计制造出符合要求的产品。以二通插装阀为例，公司成立以来为超过5,000余种型号主机提供过液压控制解决方案，积累了超过15万份二通插装阀设计结构图，形成了庞大的设计资源数据库，可以在短时间内结合数据库包含的设计方案和结构图进行开发设计；以电液集成控制系统为例，公司通过将液压系统三维CAD仿真分析与各产品原始参数数据库、技术人员设计经验相结合，能够提高分析精度约20%，准确模拟系统的实际运行工况，保证了产品的定制化需求、稳定性和可靠性。
　　③精密制造加工优势
　　在借鉴传统生产工艺的基础上，公司投资组建了具有先进工艺和加工技术的柔性生产线系统。公司通过引进高端数控机床和装备，结合物料自动搬运系统、制造信息管理控制系统，无缝集成新一代信息技术与先进制造技术融合的智能化柔性生产系统，其核心是经过多年的积累，公司逐渐掌握了计算机工艺编程、刀具的高效选配、生产设备的维修等技术。先进的数控加工中心编程是产品加工过程顺畅、高效的保障。公司利用编程软件，建立了一套完整的编程方法和编程规范，提高编程效率和编程质量，确保加工精度和质量符合设计图纸要求，同时通过工艺的改进降低产品加工公差，提升产品的精密程度。公司同时培育了一批熟练技能的一线工匠人员、装配人员和调试人员，保障了规模化、定制化生产模式下产品品质的稳定性与一致性。
　　④优质的客户资源优势
　　公司与中国一重、中国二重、中国重型、中国中冶、太原重工、华宏科技、天津天锻、合锻智能等多家行业内知名大型国有企业及上市公司建立稳定合作关系，相关客户均属于行业内领先企业，公司拥有优质的客户资源优势。
　　（2）竞争劣势
　　长期以来，我国高端液压元件市场主要被进口产品所占据，我国本土液压企业的生产规模及技术水平与国外先进企业相比仍有较大差距。国内液压行业中，除行业内的龙头企业恒立液压外，国内液压企业普遍规模较小。而液压行业属于资本密集型行业，只有具备一定规模的企业，才能形成规模效应。
　　①公司在生产规模及投融资能力等方面与行业内领先企业存在差距
　　液压行业属于资本密集型行业，液压元件及系统的生产需要大规模的资产投入，主要包括厂房建设、高端设备购置等资本性投入。而公司主要依靠自由资金积累和银行贷款进行发展，限制了公司在扩大产能、增加产品研发和营销推广方面的资金投入，公司在投融资能力方面与恒立液压、艾迪精密等行业内领先企业存在差距。
　　②公司地处欠发达地区，在吸引人才方面存在一定劣势
　　液压行业属于技术密集型行业，液压企业在研发、生产、销售及后续维护过程中不仅需要具备多学科跨领域的技术型人才、专业的生产人员，还需要有对客户需求、产品特征以及行业动向有深入了解又掌握专业技术经验的市场营销人才。而公司地处欠发达地区，不具备较强的吸引人才的区位优势，可能面临吸引人才不便及人才流失的风险，需要有较强的规模及资金支持才能吸引人才、留住人才。
　　（三）其他情况

　　五、公司经营目标和计划
　　1、公司总体经营目标及发展战略
　　公司根据自身特点及优势，制定了明确的发展战略和业务目标。经过多年发展，公司已成为一家液压行业知名的国家级单项冠军示范企业。公司将继续保持对技术研发创新的持续性投入，紧密围绕国家相关产业政策，牢牢把握装备制造行业发展的历史机遇，以市场需求为导向，以研发创新求发展，不断提升企业核心竞争力，进一步巩固公司核心产品的行业领先地位；同时，积极开发新产品，优化产品结构，推动实现经营规模的稳步提升。
　　未来，公司将进一步挖掘现有市场领域，同时开拓下游潜在应用市场，依托工业液压领域的长期积累及技术优势，多元介入工程机械、农业机械、水利水电等细分市场，从而更好地满足新老客户的需求，不断巩固公司的市场地位，力争打造国内领先的液压行业品牌，持续提升公司竞争实力，实现公司的可持续发展。
　　2、公司未来发展计划及具体措施
　　（1）技术研发及产品开发
　　未来数年，公司将在现有技术储备的基础上，不断延伸液压产业链，推动产品结构升级，进一步拓展高频响高精度数控液压拉伸垫、大型装备用高压大流量电液比例伺服插装阀、负载口独立控制液压多路阀、大型金属成型装备用高压大排量柱塞泵、高压轴向柱塞马达和减速机总成及机械液压动力传动装置等高端液压产品，重点突破“提高液压件可靠性设计制造技术”、“高压液压元件摩擦偶件耐磨技术”及“智能液压集成系统制造技术”等一系列液压核心技术，提升液压行业下游的整体应用水平。
　　（2）智能生产及信息化建设
　　随着工业4.0时代的到来以及我国工业化、信息化的深度融合，公司将加快工业信息化系统的建设，运用大数据分析、企业云等现代信息化手段，将信息技术、自动化技术、现代管理技术与制造技术相结合，改善公司的经营、管理、产品开发和生产等各个环节，不断提高公司管理效率，提升公司的自动化、智能化水平，实现制造业的转型升级。
　　（3）人才建设
　　随着公司生产规模的扩大，参与市场竞争程度的加深，对熟练掌握生产工艺的生产作业人员、质量监督人员、生产流程管理人员及新产品新工艺研究人员、开拓新市场的营销人员、专业管理人员有着较大需求，公司将从内部培养和外部引进等方面开展人才建设计划。
　　①强化内部人才培养机制，公司将进一步完善有利于员工发展的培养体系，强化员工技能培训和职业教育，不断提升员工业务水平。科学地制定不同部门员工的培养机制，同时为员工量身定制职业生涯规划，以符合公司发展需要及员工个人诉求。
　　②完善外部人才选拔机制，除提供有竞争力的薪酬之外，针对公司所需的关键核心人才制定科学有效的引进选拔标准，并打通职业发展通道，为人才的引进与发展做好制度准备。
　　③落实人才激励机制，为员工提供一个科学合理且公平的发展平台，使提升员工自身价值与实现企业发展目标相结合，通过建立科学完善的岗位价值评估考核体系，最大限度满足不同层次人才的需求，对专业技术人员实行管理与技术的双通道发展，保证专业技术人才的梯队性培养，为公司长期的人才储备筑牢基础。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　公司设立以来主要从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售，主营业务产品是公司营业收入的主要来源。报告期内，公司主营业务收入分别为34,280.08万元、51,433.74万元及59,592.71万元，占营业收入的比例分别为98.94%、99.12%及99.27%，公司主营业务突出。报告期内，公司其他业务收入主要系废料销售收入、技术服务费收入以及售后维修收入等，金额及占比较小。
　　2021年度和2022年度，公司主营业务收入增长率分别为50.04%和15.86%。
　　（1）液压行业需求不断增长是公司收入平稳增长的前... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　公司设立以来主要从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售，主营业务产品是公司营业收入的主要来源。报告期内，公司主营业务收入分别为34,280.08万元、51,433.74万元及59,592.71万元，占营业收入的比例分别为98.94%、99.12%及99.27%，公司主营业务突出。报告期内，公司其他业务收入主要系废料销售收入、技术服务费收入以及售后维修收入等，金额及占比较小。
　　2021年度和2022年度，公司主营业务收入增长率分别为50.04%和15.86%。
　　（1）液压行业需求不断增长是公司收入平稳增长的前提
　　近年来，我国“一带一路”发展战略、国家新型城镇化建设、铁路及城市轨道交通规划、社会保障性住房建设等政策的实施，带动了液压行业及其关联产业的发展。《液压液力气动密封行业“十四五”发展规划纲要》明确指出，“十四五”时期是我国由全面建成小康社会向基本实现社会主义现代化迈进的关键时期，到十四五末，80%以上的高端液压气动密封元（器）件及系统实现自主保障，国产液压元件生产厂商面临较好的发展机遇。
　　（2）保持研发投入和产品竞争力是公司收入平稳增长的基础
　　公司历来重视研发投入与技术创新，构建了以技术创新为驱动、以市场为导向的研发体系，形成了持续的研究创新能力。报告期内，公司坚持研发与生产的紧密结合，密切关注产业政策和客户需求，持续加大对二通插装阀、电液集成控制系统等液压产品的研发投入力度，增强产品竞争力，持续推动公司收入增长。
　　（3）优质的客户资源和良好的市场品牌是公司收入平稳增长的重要保障
　　公司主营业务是围绕工业装备和行走机械等行业客户的应用场景和个性化需求，提供包括技术研发、方案设计、制造集成、售后服务等环节在内的液压传动与控制一体化解决方案。经过多年发展，公司凭借雄厚的技术实力、优质的产品及服务、丰富的跨领域项目经验赢得了众多客户的信赖，与国内多家大型国有企业、上市公司建立紧密的合作关系，树立了良好的企业品牌和声誉。
　　2、主营业务收入构成及变动分析
　　（1）按产品类别分类
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于液压元件及电液集成控制系统的销售，其合计销售收入占主营业务收入的比例分别为97.60%、98.33%及98.35%。报告期内，公司液压元件及电液集成控制系统销售收入逐年增加，最近三年复合增长率分别为15.32%及53.65%。
　　①二通插装阀
　　二通插装阀是公司核心产品，在细分领域具有高度的品牌和市场竞争优势。报告期内，公司二通插装阀销售收入分别为12,084.43万元、15,910.13万元及16,784.46万元，随着宏观经济的逐步回暖，下游客户需求量逐步上升，报告期内二通插装阀收入呈逐年上升趋势。
　　②电液集成控制系统
　　电液集成控制系统是公司液压集成技术、一体化设计技术和综合验证技术的集中体现，是公司的核心产品之一。公司部分电液集成控制系统生产所需的二通插装阀和柱塞泵等重要功能部件为自制件，相比外部采购具备性能可靠、成本可控的优势。报告期内，公司电液集成控制系统的营业收入分别为13,685.71万元、25,998.24万元及32,308.29万元，最近三年复合增长率达53.65%。公司电液集成控制系统主要应用于机床工具、冶金机械和再生资源等细分领域，报告期内客户对公司电液集成控制系统的需求持续快速增加。
　　③其他液压元件
　　报告期内，公司其他液压元件营业收入分别为7,687.97万元、8,666.67万元及9,512.19万元，呈逐年上升趋势。
　　其他液压元件2021年销售收入较上年增加978.70万元，2022年销售收入较上年增加845.52万元，主要系：A、随着公司对多路阀工艺技术和工艺装备的持续优化，多路阀的产品性能和质量逐年提高，销量逐年增加，从而营业收入逐年增加；B、随着宏观经济逐步回暖，下游市场对各规格型号的充液阀需求量逐步恢复，各规格型号充液阀的销量逐年增加，导致充液阀营业收入逐年增加。
　　④配件及其他
　　报告期内，配件及其他销售收入分别为821.98万元、858.70万元及987.77万元，占主营业务收入的比例分别为2.40%、1.67%及1.66%。公司配件销售主要系下游客户向公司采购二通插装阀或电液集成控制系统等产品常用的消耗性配件，如插入元件和电磁阀等。报告期内，配件及其他的销售收入相对稳定。
　　（2）按产品销售区域分类
　　报告期内，公司国内销售收入分别为34,190.29万元、51,303.66万元及58,758.10万元，国外销售收入分别为89.80万元、130.07万元及834.61万元，公司产品以国内销售为主，报告期各期国内市场的主营业务收入比重均在98%以上。
　　（3）主营业务收入的季节性波动
　　公司的主营业务为液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售，公司按照合同规定及客户需求交货，产销受季节性因素的影响较小，业务分布较为均衡，除2020年一季度受外部环境影响导致主营业务收入占比较低外，其他年份主营业务收入不具有明显的季节性特征。
　　（4）按产品销售方式分类
　　报告期内，公司产品的销售模式主要为直销。
　　报告期内，发行人绝大部分收入来源于直销模式，存在少量经贸公司通过上门拜访或朋友介绍等方式与发行人合作，经销收入占总体收入的比重较低。发行人产品包括二通插装阀、多路阀、充液阀、柱塞泵、液压缸及电液集成控制系统等，各类产品多为非标准产品，需依照不同客户的不同需求进行研发、设计和生产；且各类产品具有多种规格型号，应用于机床工具、再生资源、冶金机械等多个行业领域。采取直销模式能够及时了解市场需求变化，同时为客户提供高效的售后维修服务，符合公司的经营理念和业务特点。
　　（5）第三方回款
　　报告期内，公司存在少量第三方回款情况。
　　报告期内，公司第三方回款金额分别为115.65万元、101.48万元及113.64万元，占当期营业收入的比例分别为0.33%、0.20%及0.19%，占比很低且逐年减少。
　　涉及第三方回款的业务主要为公司向个体工商户或客户为自然人控制的企
　　业销售配件所对应的业务，该部分客户大多数为自然人控制的小型企业或者配件销售部、机械维修部等个体工商户，购买产品多为价格较低的液压装置配件，购买方式多为客户到公司自提或通过快递配送至客户处，对产品交付周期要求较高，需及时发货，相关客户为保证交易及时性，存在通过客户员工、客户实际控制人或其关联公司账户直接付款的情况，相关款项支付方式符合行业特点，具有真实的业务背景。
　　公司及其实际控制人、董监高或其他关联方与第三方回款的支付方不存在关联关系或其他利益安排；不存在因第三方回款导致的货款归属纠纷。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成及变动分析　　公司设立以来主要从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售，主营业务产品是公司营业收入的主要来源。报告期内，公司主营业务收入分别为31,264.89万元、34,280.08万元、51,433.74万元及29,725.52万元，占营业收入的比例分别为97.94%、98.94%、99.12%及99.13%，公司主营业务突出。报告期内，公司其他业务收入主要系废料销售收入、技术服务费收入以及售后维修收入等，金额及占比较小。　　2020年度和2021年度，公司主营业务收入增长率分别为9.64%和50.04%。　　（1）液压行业需求不... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　公司设立以来主要从事液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售，主营业务产品是公司营业收入的主要来源。报告期内，公司主营业务收入分别为31,264.89万元、34,280.08万元、51,433.74万元及29,725.52万元，占营业收入的比例分别为97.94%、98.94%、99.12%及99.13%，公司主营业务突出。报告期内，公司其他业务收入主要系废料销售收入、技术服务费收入以及售后维修收入等，金额及占比较小。
　　2020年度和2021年度，公司主营业务收入增长率分别为9.64%和50.04%。
　　（1）液压行业需求不断增长是公司收入平稳增长的前提
　　近年来，我国“一带一路”发展战略、国家新型城镇化建设、铁路及城市轨道交通规划、社会保障性住房建设等政策的实施，带动了液压行业及其关联产业的发展。《液压液力气动密封行业“十四五”发展规划纲要》明确指出，“十四五”时期是我国由全面建成小康社会向基本实现社会主义现代化迈进的关键时期，到十四五末，80%以上的高端液压气动密封元（器）件及系统实现自主保障，国产液压元件生产厂商面临较好的发展机遇。
　　（2）保持研发投入和产品竞争力是公司收入平稳增长的基础
　　公司历来重视研发投入与技术创新，构建了以技术创新为驱动、以市场为导向的研发体系，形成了持续的研究创新能力。报告期内，公司坚持研发与生产的紧密结合，密切关注产业政策和客户需求，持续加大对二通插装阀、电液集成控制系统等液压产品的研发投入力度，增强产品竞争力，持续推动公司收入增长。
　　（3）优质的客户资源和良好的市场品牌是公司收入平稳增长的重要保障
　　公司主营业务是围绕工业装备和行走机械等行业客户的应用场景和个性化需求，提供包括技术研发、方案设计、制造集成、售后服务等环节在内的液压传动与控制一体化解决方案。经过多年发展，公司凭借雄厚的技术实力、优质的产品及服务、丰富的跨领域项目经验赢得了众多客户的信赖，与国内多家大型国有企业、上市公司建立紧密的合作关系，树立了良好的企业品牌和声誉。
　　2、主营业务收入构成及变动分析
　　（1）按产品类别分类
　　缸，由于单个产品销售收入占营业收入的比重较低，因此合并在其他液压元件中列示。
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于液压元件及电液集成控制系统的销售，其合计销售收入占主营业务收入的比例分别为97.08%、97.60%、98.33%及98.61%。报告期内，公司液压元件销售收入总体呈上升趋势，2020年液压元件销售收入略有下降主要系受疫情影响下游客户需求减少所致。报告期内，电液集成控制系统销售收入逐年增加，最近三年复合增长率为69.65%。
　　①二通插装阀
　　二通插装阀是公司核心产品，在细分领域具有高度的品牌和市场竞争优势。报告期内，公司二通插装阀销售收入分别为14,289.06万元、12,084.43万元、15,910.13万元及8,034.40万元，收入总体呈上升趋势。
　　报告期内，公司2020年度二通插装阀营业收入较上年下降，主要系2020年受疫情因素影响，公司下游客户对大吨位、高售价的二通插装阀需求量减少，对小吨位、低售价的二通插装阀需求量相对增加，从而导致2020年大吨位二通插装阀销量减少，小吨位二通插装阀销量增加，销售收入整体较上年有所下降。2021年随着新冠疫情逐步缓和，各类型二通插装阀销量逐步恢复，导致2021年二通插装阀销售收入较2020年增加。
　　②电液集成控制系统
　　电液集成控制系统是公司液压集成技术、一体化设计技术和综合验证技术的集中体现，是公司的核心产品之一。公司部分电液集成控制系统生产所需的二通插装阀和柱塞泵等重要功能部件为自制件，相比外部采购具备性能可靠、成本可控的优势。报告期内，公司电液集成控制系统的营业收入分别为9,032.96万元、13,685.71万元、25,998.24万元及17,010.06万元，最近三年复合增长率达69.65%。公司电液集成控制系统主要应用于机床工具、冶金机械和再生资源等细分领域，报告期内客户对公司电液集成控制系统的需求持续快速增加。
　　③其他液压元件
　　报告期内，公司其他液压元件营业收入分别为7,030.33万元、7,687.97万元、8,666.67万元及4,269.05万元，呈逐年上升趋势。其他液压元件营业收入明细
　　如下：
　　其他液压元件2020年营业收入较上年增加657.64万元，主要系：A、多路阀和柱塞泵作为公司未来业务的突破点，公司逐年增加相关产品的研发投入和市场推广，2020年多路阀和柱塞泵的销量均较上年增加，从而导致营业收入较上年增加；B、充液阀2020年销售收入较2019年下降主要系受疫情因素影响，下游客户对大通径、高售价型号的充液阀需求量减少，导致充液阀2020年营业收入较上年下降。
　　其他液压元件2021年销售收入较上年增加978.70万元，主要系：A、随着公司对多路阀工艺技术和工艺装备的持续优化，多路阀的产品性能和质量逐年提高，销量逐年增加，从而营业收入较上年增加；B、随着疫情影响趋于缓和，下游市场对各规格型号的充液阀需求量逐步恢复，由于各规格型号充液阀的销量较上年增加，导致充液阀2021年营业收入较上年增加。
　　④配件及其他
　　报告期内，配件及其他销售收入分别为912.54万元、821.98万元、858.70万元及412.01万元，占主营业务收入的比例分别为2.92%、2.40%、1.67%及1.39%。公司配件销售主要系下游客户向公司采购二通插装阀或电液集成控制系统等产品常用的消耗性配件，如插入元件和电磁阀等。报告期内，配件及其他的销售收入相对稳定。
　　（2）按产品销售区域分类
　　报告期内，公司国内销售收入分别为31,206.43万元、34,190.29万元、51,303.66万元及29,587.37万元，国外销售收入分别为58.46万元、89.80万元、130.07万元及138.15万元，公司产品以国内销售为主，报告期各期国内市场的主营业务收入比重均在99%以上。
　　（3）主营业务收入的季节性波动
　　公司的主营业务为液压元件及电液集成控制系统的研发、设计、生产和销售，公司按照合同规定及客户需求交货，产销受季节性因素的影响较小，业务分布较为均衡，除2020年一季度受新冠疫情影响导致主营业务收入占比较低外，其他年份主营业务收入不具有明显的季节性特征。
　　（4）按产品销售方式分类
　　报告期内，公司产品的销售模式主要为直销。
　　报告期内，发行人绝大部分收入来源于直销模式，存在少量经贸公司通过上门拜访或朋友介绍等方式与发行人合作，经销收入占总体收入的比重较低。发行人产品包括二通插装阀、多路阀、充液阀、柱塞泵、液压缸及电液集成控制系统等，各类产品多为非标准产品，需依照不同客户的不同需求进行研发、设计和生产；且各类产品具有多种规格型号，应用于机床工具、再生资源、冶金机械等多个行业领域。采取直销模式能够及时了解市场需求变化，同时为客户提供高效的售后维修服务，符合公司的经营理念和业务特点。
　　（5）第三方回款
　　报告期内，公司存在少量第三方回款情况。
　　报告期内，公司第三方回款金额分别为200.37万元、115.65万元、101.48万元及50.27万元，占当期营业收入的比例分别为0.63%、0.33%、0.20%及0.17%，占比很低且逐年减少。
　　涉及第三方回款的业务主要为公司向个体工商户或客户为自然人控制的企
　　业销售配件所对应的业务，该部分客户大多数为自然人控制的小型企业或者配件销售部、机械维修部等个体工商户，购买产品多为价格较低的液压装置配件，购买方式多为客户到公司自提或通过快递配送至客户处，对产品交付周期要求较高，需及时发货，相关客户为保证交易及时性，存在通过客户员工、客户实际控制人或其关联公司账户直接付款的情况，相关款项支付方式符合行业特点，具有真实的业务背景。
　　公司及其实际控制人、董监高或其他关联方与第三方回款的支付方不存在关联关系或其他利益安排；不存在因第三方回款导致的货款归属纠纷。 收起▲